1.2 Внешнее и внутреннее финансирование бюджета

Источники финансирования дефицита бюджета утверждаются органами законодательной (представительной) власти в законе (решении) о бюджете на очередной финансовый год по основным видам привлеченных средств. Кредиты Банка России, а также приобретение Банком России долговых обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета.

Источниками финансирования дефицита федерального бюджета являются:

1) внутренние источники в следующих формах:

• кредиты, полученные Российской Федерацией от кредитных организаций в валюте Российской Федерации;

• государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

• бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

• поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности;

• сумма превышения доходов над расходами по государственным запасам и резервам;

• изменение остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета;

2) внешние источники в следующих формах:

• государственные займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

• кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, международных финансовых организаций, предоставленные в иностранной валюте, привлеченные Российской Федерацией.

Источниками финансирования дефицита бюджета субъекта Российской Федерации могут быть внутренние источники в следующих формах:

• государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени субъекта Российской Федерации;

• бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

• кредиты, полученные от кредитных организаций;

• поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности субъекта Российской Федерации;

• изменение остатков средств на счетах по учету средств бюджета субъекта Российской Федерации.

Источниками финансирования дефицита местного бюджета могут быть внутренние источники в следующих формах:

• муниципальные займы, осуществляемые путем выпуска муниципальных ценных бумаг от имени муниципального образования;

• кредиты, полученные от кредитных организаций;

• бюджетные ссуды и бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

• поступления от продажи имущества, находящегося в муниципальной собственности;

• изменение остатков средств на счетах по учету средств местного бюджета.

Важнейшим условием финансирования (покрытия) бюджетных дефицитов стал государственный кредит. Под государственным кредитом понимается вся совокупность финансово-экономических отношений, при которых государство выступает в качестве заемщика.

Для покрытия дефицита государственного бюджета направляются прибыль Центрального банка РФ и кредиты ЦБ РФ.

Внешним неэффективным источником финансирования бюджетного дефицита явились кредиты международных финансовых организаций, главным образом Международного валютного фонда (МВФ).

В целях сбалансированности бюджетов представительные органы власти могут устанавливать предельные размеры дефицита бюджета. В случае превышения предельного уровня дефицита вводится механизм секвестра расходов,

Секвестр заключается в пропорциональном снижении государственных расходов, например, на 5, 10, 15%. ежемесячно по всем статьям бюджета в течение оставшегося финансового года.

Государства покрывают дефицит в основном денежной эмиссией и внутренним и внешним заимствованиями. Однако эмиссия денег приводит к инфляции, росту цен на товары и услуги, что приводит к снижению жизненного уровня населения.

Источником финансирования дефицита служат кредиты Центрального банка России, Это наиболее дешевый источник финансирования, так как между Центральным банком России и Правительством РФ складываются деловые нерыночные отношения и процентные ставки по таким кредитам носят, как правило, символический характер.

Дальнейшая стратегия в области управления дефицитом и профицитом вызывает необходимость разработки новой концепции, основанной на уменьшении привлечения заемных средств, сокращении долговых обязательств, использования, прежде всего, внутренних резервов роста доходов на базе развития промышленного и сельскохозяйственного производства.

3.4. Способы внешнего финансирования предприятия

Внешние и внутренние источники финансирования деятельности компании тесно связаны, но не являются взаимозаменяемыми. Основным недостатком внутренних источников финансирования является их ограниченность, поэтому предприятие вынуждено прибегать к внешним его формам. Существуют различные способы внешнего финансирования фирмы, приведем краткую характеристику некоторых из них.

1. Эмиссия акций.

Является протяженным во времени, дорогостоящим и сложным процессом, регулируемым законодательством. Кроме того, дополнительная эмиссия может сопровождаться снижением рыночной стоимости акций предприятия. Несмотря на то, что данный способ внешнего финансирования является источником собственных средств, увеличивающих собственный капитал предприятия и повышающих его финансовую устойчивость, прибегать к нему следует в ограниченном числе случаев, при наличии четко определенных планов расходования привлеченных средств.

Существуют различные способы выпуска акций, основными из них являются следующие.

• Публичное предложение (Offer for Sale Method) – размещение акций через брокеров или инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск, а затем продают его по фиксированной цене физическим и юридическим лицам; чаще всего применяется при приватизации предприятия.

• Продажа непосредственно инвесторам по подписке (Offer by Subscription Method, Public Issue bу Prospectus Method) отличается от предыдущего тем, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не проводится: компания, распространяющая свои акции, полагается на собственные силы – готовит хороший проспект, проводит широкую рекламу и т.п. Считается, что только процветающие компании с хорошей репутацией могут позволить себе этот метод.

• Тендерная продажа (Issue by Tender Method): один или несколько инвестиционных институтов покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене, а затем устраивают торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции.

• Метод целевого размещения акций брокером у небольшого числа своих клиентов (Placing Method) является наиболее популярным при небольших выпусках акций. Снижаются расходы заемщика по размещению акций (например, нет расходов, связанных с подпиской на акции). Как правило, величина капитала, привлекаемого таким образом, ограничена, поэтому, если компания намерена выпустить акций на большую сумму, она должна пользоваться другим методом.

Преимуществами данных методов являются:

— сохранение уровня финансового риска на неизменном уровне;

— большая продолжительность периода привлечения капитала;

— возможность привлечения значительного объема денежных средств.

Недостатки их следующие:

— утрата контроля собственников над предприятием;

— высокая стоимость привлекаемого капитала, особенно при значительных объемах эмиссии.

• Закрытая подписка на акции – дополнительные акции размещаются только среди акционеров общества; им предоставляется возможность приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующего типа.

Преимуществами данного метода являются:

— финансовый риск предприятия не возрастает;

— сохраняется контроль собственников над предприятием.

Недостатки их следующие:

— ограниченный объем привлекаемых денежных средств;

— высокая стоимость привлекаемого капитала в виде дивидендов.

2. Получение предприятием безвозмездной финансовой помощи (как правило, от государства).

Преимуществом данного способа финансирования является предоставление капитала бесплатно, однако оно осуществляется, как правило, разово, под решение определенных задач, в сумме, определяемой извне, которой может оказаться недостаточно для эффективной реализации запланированных мероприятий.

3. Получение имущества в дар.

Несомненным плюсом является получение необходимого актива бесплатно, однако его стоимость рассматривается как прибыль предприятия, увеличивает налогооблагаемую базу по налогам на прибыль и имущество.

4. Налоговые льготы.

Их наличие, величина и условия предоставления определены законодательством, поэтому руководство предприятия при его создании может выбирать параметры бизнеса с целью соответствия условиям, необходимым для их получения. Однако всегда существует риск отмены таких льгот.

5. Неплатежи фирмы по своим текущим обязательствам.

Кредиторская задолженность предприятия, возникающая при неуплате счетов в положенный срок, является фактически бесплатным источником финансирования деятельности в краткосрочном периоде и позволяет сэкономить определенное количество денежных средств. Однако при значительной просрочке платежей повышается риск инициализации против предприятия процедуры банкротства.

6. Привлечение заемного капитала.

Преимущества заемного капитала рассмотрены ранее, он может привлекаться в различных формах.

• Банковский кредит является наиболее распространенной формой привлечения заемных средств, имеет широкую целевую направленность и условия привлечения. Кредитование может осуществляться не только отечественными, но и зарубежными банками, особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала.

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.

• Финансовый лизинг представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатору на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.

Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора. Он является достаточно привлекательным кредитным инструментом обеспечения экономического развития предприятия в силу следующих особенностей:

— удовлетворение потребности в наиболее дефицитном виде заемного капитала – долгосрочном кредите, поскольку в настоящее время долгосрочное банковское кредитование предприятий сведено к минимуму либо является крайне дорогостоящим, что является серьезным тормозом для обновления и расширения состава внеоборотных активов предприятий;

— полное обеспечение конкретной целевой потребности предприятия в заемных средствах (приобретение объектов основных средств), что позволяет предприятию полностью исключить иные формы финансирования и снизить зависимость предприятия от банковского кредитования;

— формирование полного обеспечения кредита, что снижает стоимость его привлечения, формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который а случае финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке;

— уменьшение суммы налогооблагаемой прибыли на величину лизинговых платежей; кроме того, определенная система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя;

— обеспечение более широкого диапазона форм платежей, связанных с обслуживанием долга – финансовый лизинг предусматривает возможность осуществления платежей не только в денежной форме, а, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;

— большая гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга – допускается осуществления лизинговых платежей с учетом характера использования лизингуемого актива, срока его использования и т.п.;

— упрощенная процедура оформления кредита в сравнении с банковской;

— более низкая стоимость кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива;

— отсутствие необходимости формирования на предприятии фонда погашения основного долга в связи с постепенностью его амортизации.

К недостаткам финансового лизинга можно отнести ограниченность его применения сферой финансирования лишь внеоборотных активов предприятия.

• Товарный (коммерческий) кредит предоставляется предприятиям в форме отсрочки платежа за поставленные им сырье, материалы или товары.

Для привлекающих его предприятий он имеет ряд преимуществ в сравнении с другими источниками формирования заемного капитала, которые заключаются в следующем:

— обеспечение финансирования деятельности предприятия за счет наименее ликвидной части оборотных активов – производственных запасов товарно-материальных ценностей;

— сглаживание сезонной потребности в иных формах привлечения заемных средств;

— поставленные сырье, материалы и товары не рассматриваются в качестве имущественного залога, т.е. предприятие может свободно распоряжаться предоставленными в кредит материальными ценностями;

— заинтересованность в данном виде кредита не только предприятия-заемщика, но и его поставщика, потому что он позволяет им увеличивать объем реализации продукции и формировать дополнительную прибыль;

— стоимость товарного кредита, как правило, значительно ниже стоимости привлекаемого финансового кредита во всех его формах;

— сокращение финансового цикла предприятия и снижение потребности в финансовых средствах, используемых для формирования оборотных активов; поскольку этот вид финансовых обязательств предприятия составляет преимущественную долю его кредиторской задолженности, а между периодом оборота кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям и периодом его финансового цикла существует обратная зависимость;

— простота механизма оформления в сравнении с другими видами кредита, привлекаемого предприятием.

Вместе с тем, товарный кредит имеет и определенные недостатки, основными из которых являются:

— узкий характер использования – он позволяет удовлетворять потребность предприятия в заемном капитале лишь для финансирования производственных запасов в составе оборотных активов;

— ограниченный характер во времени: период его предоставления ограничивается, как правило, несколькими месяцами;

— повышенный кредитный риск для предприятия, предоставляющего кредит, повышенный риск финансовой несостоятельности для привлекающего этот кредит предприятия.

Рассмотренные преимущества и недостатки товарного кредита должны быть учтены предприятием при использовании этого кредитного инструмента для привлечения необходимых ему заемных средств.

7. Эмиссия облигаций.

Является одним из источников привлечения заемных средств. К данному источнику формирования заемного капитала могут в соответствии с законодательством РФ прибегать предприятий, созданные в форме акционерных и других видов хозяйственных обществ. Акционерные общества могут выпускать облигации только после того, как полностью оплачены выпущенные акции.

Решение о выпуске облигаций предприятие принимает самостоятельно. Средства от размещения облигаций направляются предприятием преимущественно на цели его стратегического развития.

Эмиссия облигаций имеет определенные преимущества и недостатки.

Преимущества данного способа финансирования следующие:

— эмиссия облигаций не ведет к утрате контроля над управлением предприятием, в отличие от эмиссии акций;

— облигации могут быть выпущены при относительно невысоких финансовых обязательствах по процентам (в сравнении со ставками процента за банковский кредит или дивидендами по акциям), так как они обеспечиваются имуществом предприятия и имеют приоритет в удовлетворении претензий по ним в случае банкротства предприятия;

— облигации имеют большую возможность распространения, чем акции предприятия, в силу меньшего уровня их риска для инвесторов.

Вместе с тем, этот источник привлечения заемных финансовых средств имеет и ряд недостатков:

— облигации не могут быть выпущены для формирования уставного фонда и покрытия убытков, в то время как банковский или коммерческий кредит могут быть использованы для преодоления финансовых трудностей;

— эмиссия облигаций связана с существенными затратами средств и времени. В связи с высоким уровнем расходов по выпуску и размещению облигаций, их эмиссия оправдана лишь на большую сумму, что могут себе позволить только крупные предприятия;

— уровень финансовой ответственности предприятия за своевременную выплату процентов и суммы основного долга при погашении облигаций очень высок, т.к. взыскание этих сумм при существенной просрочке платежей реализуется через механизм банкротства;

— после выпуска облигаций вследствие изменения конъюнктуры финансового рынка средняя ставка ссудного процента может стать ниже, чем установленный процент выплат по облигации. Предприятие в этом случае будет нести повышенные расходы по обслуживанию своего долга по сравнению с их среднерыночной величиной.

При выборе того или иного источника внешнего финансирования предприятию следует учитывать преимущества и недостатки каждого из них с целью определения наиболее подходящего их вида для каждой конкретной финансовой операции. Кроме того, часто бывает необходимо сделать выбор между привлечением заемного капитала в форме кредита и собственного капитала в форме эмиссии дополнительных акций. При определении оптимальной структуры капитала по критерию эффективности его стоимости отмечалось, что при высоком значении операционной прибыли для предприятия выгодно привлечение заемного капитала, и, наоборот, при низком ее значении более выгодно использование собственных средств. Следовательно, существует определенное значение операционной прибыли, при которой предприятию одинаково выгодно использование и собственного, и заемного капитала. Его называют пороговым значением (точкой безразличия) операционной прибыли и рассчитывают по формуле:

, (3.9)

где НРЭИ_порог – пороговое значение операционной прибыли или точка безразличия операционной прибыли;

СП – средняя ставка процента по кредитам, выраженная в процентах;

А – стоимость имущества предприятия (активы).

Ставка процента по заемному капиталу определяется по формуле

, (3.10)

где ПУ – общая сумма процентов к уплате (финансовых издержек) за период.

Если плановое значение операционной прибыли меньше порогового, то предприятию выгоднее использовать собственные средства, и наоборот, при плановом значении НРЭИ больше порогового более выгодным является использование для целей финансирования заемных средств.

Помимо НРЭИ_порог рассчитывают плановые показатели чистой рентабельности собственного капитала и чистой прибыли в расчете на одну акцию при тех вариантах финансирования, из которых необходимо сделать выбор. Наилучшим считают тот вариант, где значения данных показателей наибольшие.

Еще одним важным показателем является финансовая критическая точка – такая ситуация, когда операционная прибыль у предприятия есть, а рентабельность собственного капитала равна нулю. Это происходит в случае, если операционной прибыли достаточно только для покрытия финансовых издержек (процентов по кредитам). Финансовая критическая точка определяется по следующей формуле

. (3.11)

Кроме того, при обосновании выбора между привлечением собственного и заемного капитала следует учитывать:

— темпы оборачиваемости активов; чем они выше, тем большие размеры заемного капитала могут быть привлечены;

— стабильность динамики оборачиваемости активов; при стабильном уровне коэффициента оборачиваемости можно увеличить долю заемных средств;

— уровень и динамику рентабельности; чем выше рентабельность активов, тем меньше нужно средств из внешних источников при стабильных производственных мощностях;

— структура активов; если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые по своей природе могут служить обеспечением кредита, то возможно увеличение доли заемных средств в структуре пассивов;

— уровень налогообложения; чем больше ставка налога на прибыль, тем более выгодно использование заемного капитала;

— отношение кредиторов к предприятию; взаимодействие спроса и предложения на финансовом рынке определяет условия кредитования, поэтому возможна ситуация, когда кредиты предлагаются на достаточно выгодных условиях;

— приемлемость риска при финансировании заемными средствами; при высокой доле заемного капитала, возможно, более целесообразной будет эмиссия акций;

— финансирование – это динамический процесс, поэтому изменение отдельных составляющих внутренней среды предприятия (например, его финансовой стратегии) может повлиять на пороговое значение операционной прибыли.

Внешние источники финансирования вашего бизнеса

Автор: Your Mentor. Дата публикации: 02 мая 2019.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Одноклассники

Google+

Есть много причин, по которым компании ищут капитал. Это могут быть стартапы, компании, которые уже заняли свою рыночную нишу или просто бизнес-проекты. Это могут быть онлайн-компании, традиционные предприятия или технологические компании. Их объединяет одна цель – завоевание рынка на котором они работают. Это достигается посредством определенных проектов, которые ограничены во времени и требуют финансовых вливаний.

Например, разработка и запуск продукта – это самостоятельный проект, для которого может потребоваться капитал, которого у бизнеса просто нет. Поэтому у компании есть выбор: подождать, пока у нее будет достаточно средств для разработки и запуска продукта, или привлечь финансирование, чтобы как можно скорее приступить к делу. Некоторые проекты могут ждать запуска, а другие проекты просто необходимо начать как можно скорее прежде, чем возможность исчезнет.

Предприниматели иногда допускают ошибку, создавая компанию, которая требует регулярных финансовых вливаний для своего выживания. Ключевым элементом успеха бизнеса в конечном счете является прибыльность и самодостаточность, а это означает, что, как только проект, для которого привлекается капитал, будет реализован, бизнес сможет продолжать процветать самостоятельно.

Существует множество стратегий привлечения внешних источников финансирования, и каждая из них уникальна для вашего бизнеса и стадий его развития. Некоторые стратегии предусматривают обмен достаточным количеством информации с потенциальными инвесторами. Чтобы иметь возможность использовать эти источники капитала, вам необходимо поделиться своим видением того, почему вы считаете, что ваш бизнес будет успешным, а значит, от вас будут требовать подробную информацию вашей идеи или бизнес-стратегии.

Мы склонны переоценивать риски, с которыми мы сталкиваемся, делясь нашими бизнес-идеями, но, тем не менее вы должны оценить, насколько вам удобно делиться важной информацией о вашем бизнесе. Если вы не готовы пойти на это, тогда вам нужно выстроить свою стратегию, используя источники капитала, не требующих достоверного анализа ваших идей и действий.

Еще одним фактором, влияющим на выбор стратегии финансирования, является ваш вид бизнеса. Если вы хотите начать онлайн-бизнес, ваши потребности в капитале будут значительно ниже, чем у обычного бизнеса. Если речь идет об открытии производственного предприятия, ваши потребности в капитале будут намного выше. Если вы открываете консалтинговую фирму, которая в значительной степени связана с вашей основной компетенцией, вам, возможно, вообще не потребуется финансирование.

Существует множество внешних источников финансирования, и в зависимости от того, какой вы предприниматель, в каком бизнесе вы находитесь, и на каком этапе развития находится ваша компания, вы уже выбираете наиболее подходящий для вас источник.

Способы привлечения внешних источников финансирования

Чтобы успешно привлекать финансовые средства, важно понимать, кто такие инвесторы и что для них важно в вашем бизнес-плане. Хотя каждый инвестор и является отдельной личностью, но у многих из них есть общие черты, которые разумно учитывать каждому предпринимателю:

• большинство инвесторов были или являются успешными предпринимателями, или по крайней мере, они занимали высокий пост в крупных организациях;
• они тоже начинали с каких-то проектов, поиска капитала, и точно знают каков ваш путь;
• у них тоже были бизнес-проекты, которые потерпели неудачу, и они устали от бизнес-планов, которые слишком оптимистичны или предпринимателей, которые слишком уверены в себе и не готовы услышать их отзывы;
• они инвестируют в ваш бизнес, чтобы заработать деньги, так что они будут смотреть не только на ваш прогноз доходов, но и на распределение полученных средств;
• у каждого инвестора свои уникальные цели, поэтому не забывайте учитывать их точку зрения, когда представляете им свой проект или идею.

С общими чертами инвесторов мы разобрались. Теперь нам нужно ответить на очень интересный вопрос: лучше привлекать всю сумму инвестиций в свой бизнес или небольшими траншами? Многие предприниматели считают, что всю сумму лучше.

Представим, что вы подготовили свой бизнес-план и знаете, что вам нужно 100 000 долларов, чтобы начать свой бизнес. С первого взгляда наиболее логичным вариантом будет найти всю сумму сразу. И если вы получите эти средства сейчас, тогда вы сможете сосредоточиться на своем бизнесе, а не на постоянном поиске дополнительного финансирования. Как показывает практика, инвесторы заинтересованы вкладывать капитал шаг за шагом, и это, на самом деле, лучше для вас, с точки зрения экономии средств.  

Возьмем распространенный пример, когда компания привлекает капитал через продажу своих акций. Стоимость акций зависит от эффективности бизнеса компании. Иными словами, чем выше цена ваших акций, тем меньше акций компания должна отдать за сумму капитала, который она хочет привлечь. 

Если ваша компания будет успешна, что вы определенно должны планировать, то со временем ценность ее возрастет. Следовательно, стоимость ваших акций также возрастет. Технически, чем больше вы будете ждать, прежде чем привлекать внешние источники финансирования через акционерный капитал, тем выгоднее будет для вас сделка. Единственная проблема заключается в том, что иногда вам могут понадобиться все деньги сразу. Поэтому вместо того, чтобы просить всю сумму, которая вам необходима, возможно, вам следует попросить только ее часть. Это позволит вам раздавать меньше акций и даст вам время, чтобы поднять стоимость вашей компании и продать еще несколько акций.

Таким образом, вместо того, чтобы собрать миллион долларов с 40% ваших акций, вы могли бы собрать полмиллиона долларов с 20%, а затем еще полмиллиона только с 10%. Или, может быть, даже за пять процентов. В конце концов, вы получите тот же миллион долларов за 25% ваших акций вместо 40.

 

 

Тогда почему инвесторы также предпочитают инвестировать постепенно? Во-первых, и, как мы увидим позже, некоторые инвесторы специализируются на определенных уровнях зрелости компаний. Другие инвесторы вкладывают свой капитал в перспективные стартапы, которые только начинают свои первые шаги. Но есть и третий тип инвесторов, которые фокусируются на тех стартапах, которые доказали, что у них есть прибыльная и устойчивая бизнес-модель.

Например, какая-то часть инвесторов может вкладывать средства, когда ваш бизнес только находится в стадии разработки и выпуска продукта, и не приносит пока никакой прибыли. Другая часть может присоединиться к вам на этапе продаж, когда ваш бизнес занимается привлечением определенного количества клиентов и получении прибыли. А некоторые инвесторы захотят вкладываться в разработку маркетинговой стратегии для всеобщей узнаваемости вашего бренда.  

В поиске капитала существует общая последовательность событий, которые вам следует учитывать. После того как вы оценили, какой капитал вам необходим, вы должны сделать все возможное, чтобы как можно меньше привлечь его за счет инвестиций, при этом соблюдая такую последовательность:

1. Самофинансирование или бутстрэппинг. Любые собственные средства, которые вам не придется возвращать.
2. Получение нескольких займов. Хорошее в кредитах то, что вы знаете с самого начала, сколько вам это будет стоить и как долго это продлится. Никто не собирается вмешиваться в ваше повседневное управление компанией. Недостаток, конечно же, это погашение кредитов с первых месяцев.
3. После того как вы исчерпали все вышеперечисленное, вы можете заняться поиском инвесторов в виде венчурных фондов или бизнес-ангелов. В размере своих инвестиций они будут частично владеть вашей компанией, где вам, в свою очередь, придется перед ними отчитываться и делиться прибылью.

Логика, лежащая в основе последовательности событий, заключается в том, что как предприниматель, вы заинтересованы в максимально возможном поддержании контроля и владения вашей компанией. Как любой предприниматель в здравом уме, когда у вас есть потрясающий проект и вы знаете, что добьетесь успеха, вы бы предпочли разделить прибыль с как можно меньшим количеством людей, а значит, вы захотите изучить все возможные способы получения необходимого капитала, не разделяя при этом права собственности на компанию, если это возможно.

Определение начального финансирования

Центральным элементом всего процесса привлечения внешних источников финансирования является бизнес-план, который предоставляется инвесторам на рассмотрение. Мы не будем подробно останавливаться на составлении бизнес-плана, а просто перечислим ключевые элементы.

Бизнес-план – это полный обзор вашего бизнеса как изнутри, так и снаружи. Внутренняя часть бизнеса включает вас и вашу команду, ваш продукт и услуги, ваши сильные и слабые стороны, вашу стратегию и ваши амбиции. Внешняя часть бизнеса – это рынок, на котором вы находитесь, что нужно вашим клиентам, какие у них проблемы и что вы собираетесь решать. Кроме того, кто ваши конкуренты, что они предлагают для решения данных проблем.   

Немаловажной частью вашего бизнес-плана является исполнительное резюме. Это документ объемом до двух страниц, который грамотно написан и суммирует все ключевые элементы вашего бизнеса и что более важно, вызывает желание у инвестора вложить средства в ваш проект. Инвесторы обычно сначала просматривают исполнительные резюме, прежде чем запрашивают полный бизнес-план.  

Во время привлечения капитала вы будете постоянно сталкиваться с оценкой вашей компании. Это критический элемент привлечения капитала, особенно когда вы привлекаете средства с помощью акций компании.

Оценка компании нужна для того, чтобы вы знали, сколько акций требуется продать, чтобы получить необходимую вам сумму. В таком случае вы договариваетесь с инвестором или с оценочной компанией о стоимости вашего бизнеса, делите стоимость на 100, чтобы узнать цену одного процента акций. После этого вы уже знаете, сколько процентов акций вы должны отдать инвестору за нужную вам сумму денег.

Использование собственных средств

Использование собственных средств наиболее целесообразно, если ваша потребность в стартовом капитале находится между 20-50 тысячами долларов. Некоторые варианты самофинансирования могут показаться нелогичными для любого, кто открывает собственную компанию, а другие легко доступны, но несут высокий уровень риска. Сразу скажем, что вложить часть или все свои сбережения в свою компанию, является правильным выбором. Но рассмотрим все по порядку.

Использование собственных денег, таких как сбережения, для финансирования вашей компании или проекта – это первый и самый главный, простой и понятный, самый логичный способ начать привлекать капитал. Вам должен понравиться этот вариант, потому что сначала он станет для вас отличным способом получить гораздо больший возврат инвестиций, чем любые другие инвестиции. Это отличный способ начать свой бизнес, не разделяя контроль и владение компанией.

Вы сами можете решить, разумно ли вкладывать все свои сбережения в свой проект. Вы знаете, что рискуете потерять все это. В этом случае ваша ответственность ограничена капиталом, который вы вложили в свою компанию. Для инвесторов это способ показать, что вы верите в себя и свою компанию. Если вы начнете искать инвесторов без первоначального вложения собственных средств, тогда они по праву зададутся вопросом, зачем им вкладывать средства в ваш проект, если даже вы не хотите этого делать.

Альтернативный вариант более рискованного использования собственного капитала – это максимальное использование ваших кредитных карт для оплаты всего, что вам нужно для начала работы вашей компании. Такие кредиты имеют высокие процентные ставки, а время погашения можно растянуть на долгие месяцы, если дела идут не так, как это планировалось или ваши клиенты, требуют серьезной отсрочки платежа за ваши товары или услуги. В дополнение к этому вы будете тратить свое время на поиск средств для погашения кредита, а не на поиск новых клиентов или направлений по оптимизации работы вашего бизнеса. Вы также можете подвергать свой кредитный рейтинг риску со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Еще один способ привлечения части материальных средств в свой бизнес является коммерческая ипотека. Суть такого кредита – получение коммерческих помещений в виде складов, офисов и т.д. Чаще всего такие кредиты выдаются под 20-25%-ный залог.

Использование краудфандинга

Краудфандинг – это способ привлечь внешнее финансирование для вашего бизнеса через большое количество инвесторов. Это сильно отличается от традиционного способа привлечения денег, который осуществляется с помощью небольшого числа состоятельных инвесторов или венчурный фонд.

По отдельности каждый инвестор, называемый в данном случае «покровителем», будет инвестировать относительно небольшую сумму денег, но в совокупности она может составлять десятки или даже сотни тысяч долларов. Их называют «покровителями», потому что они на самом деле не являются инвесторами по юридическим причинам, и вместо этого им приходится делать пожертвования, которые обычно вознаграждаются продуктом компании. 

Предприниматели и спонсоры встречаются на финансовых платформах, которые представляют собой веб-сайты. Некоторые из наиболее широко используемых веб-сайтов — Kickstarter.com, Indiegogo.com и в русскоязычном сегменте —  Planeta.ru. На данных веб-сайтах вы можете создать профиль проекта, который вы будете использовать для продвижения своей компании и продукта с целью привлечения покровителей и мотивировать их спонсировать ваш проект.

Обычно краудфандинговая кампания длиться около двух месяцев в течение которой стартап должен собрать необходимую ему сумму средств. Как правило, краудфандинг лучше всего подходит молодым компаниям, которые имеют ограниченную связь с инвестиционным миром.

В течение нескольких последних лет единственный способ привлечь капитал с помощью краудфандинга – это принимать пожертвования от спонсоров и отправлять им взамен подарок или продукт ограниченным тиражом. Это называется неэквивалентным краудфандингом.

Например, одна из самых удачных кампаний, проведенных в истории краудфандинга – сбор средств на выпуск часов Pebble E-Paper Watch, когда была выставлена желаемая сумма в 100,000 долларов, но по факту собрали 10 млн. долл. Спонсор покупал ограниченную серию часов, уплачивая сумму денег, которая включала как саму цену товара, так и долю средств, которая шла на развитие проекта.

Внесение пожертвования или покупка продукта с ограниченным тиражом по гораздо более высокой цене, чем вы обычно платите, сильно отличается от инвестирования в компанию. Когда вы являетесь постоянным инвестором, вы вкладываете свои деньги, потому что ожидаете получить свою долю прибыли компании. В краудфандинге, у вас нет претензий к будущему успеху компании, вы можете только иметь удовольствие, зная, что вы являетесь частью ее развития.

Привлечение денег за счет краудфандинга, не связано с акционерным капиталом. Вы только проводите правильную маркетинговую политику, чтобы заинтересовать толпы людей вашим проектом, которые захотят стать частью вашей истории. Сейчас все начинает меняться, и, как правило, мы все очень скоро сможем использовать краудфандинг для привлечения капитала более традиционным способом в обмен на акции компании.

Чтобы собрать необходимую сумму через общественные платформы вы должны провести грамотную маркетинговую стратегию, где нужно очень просто сформулировать свой проект, продукт или услугу, чтобы как можно больше сторонников могло с ним ознакомиться и понять его потенциал. Средняя сумма успешных краудфандингвых кампаний составляет несколько десятков тысяч долларов.

Во многих случаях проведение краудфандинговой кампании может быть хорошим способом привлечения капитала, если у вас возникают трудности с привлечением его через бизнес-ангелов. Он также используется, как способ доказать будущим инвесторам, что на рынке есть интерес к вашему продукту. Если люди поддерживают ваш проект и платят за ваши продукты во время краудфандинговой кампании, высока вероятность того, что то же самое произойдет, когда вы запустите свой продукт.

Заимствование у друзей и семьи

Один из первых способов, с помощью которого люди обычно собирают финансовые средства – это обратиться к своим друзьям и семье. Это часто звучит как отличная идея, потому что эти люди легко доступны и хотят видеть вас счастливым и успешным. Но природа самих отношений и тот факт, что эти люди так близки вам, делают этот способ одним из самых опасных для сбора средств.

Когда вы привлекаете средства через профессиональных инвесторов, все знают, каковы ставки, каков потенциал роста и, конечно, какова реальность, что 80 процентов всех стартапов в конечном счете терпят неудачу, и что существует очень реальный риск потери всего капитала.

С друзьями и семьей это происходит иначе. Их желание инвестировать в ваш бизнес на самом деле связана с тем, что они хотят, чтобы вы добились успеха или доказать, что они в вас верят и хотят поддержать в ваших предпринимательских усилиях. Они не могут высказать свое критическое мнение, чтобы не демотивировать вас или заставить думать, что они вас не поддерживают.

Вопрос в том, что произойдет, если ваша компания столкнется с трудностями, а вы не сможете погасить кредит? Будет ли это для них проблемой? Если ваша компания заявляет о банкротстве, ожидаете ли вы в любом случае погасить кредит? Это все вопросы, на которые нужно ответить заранее.

Когда вы имеете дело с учреждением, все ответы на данные вопросы указываются в договоре. Вы знаете, кто несет ответственность за кредит, что произойдет, если вы пропустите платеж, и все последствия невозможности погасить кредит. С друзьями и семьей вы должны иметь одинаковый уровень строгости в процессе заимствования и задокументировать каждую ситуацию. Это поможет не ставить под угрозу ваши дружеские или родственные отношения, поскольку все вопросы будут оговорены заранее.

Например, если у вас возникли временные трудности, вам нужно определить, как вы будете их решать. Вы остановите ежемесячный платеж на некоторое время, пока ваше финансовое положение не улучшится? Согласен ли кредитор некоторое время не получать выплаты от вас? Если ваша компания объявляет о банкротстве, будете ли вы погашать кредит или нет, и будет ли это нормально, если ваш кредитор будет ждать, пока у вас не появится новый источник дохода для погашения кредита? Примут ли они меньший ежемесячный платеж в течение более длительного периода времени?

Даже если вы договоритесь обо всех вопросах выше, вы должны помнить, что ваши друзья и родственники могут иметь свое мнение о том, как вы используете свои деньги в случае неблагоприятной ситуации в вашем бизнесе. Например, они могут согласиться снизить ежемесячную нагрузку и взять ее на себя, чтобы позволить вам погасить ссуду в течение более длительного периода времени, но они не отнесутся с пониманием к тому, что вы уезжаете в отпуск, вместо того, чтобы платить им в ускоренном порядке. Они могут чувствовать, что финансируют ваш отпуск. Это то, что вы должны учитывать при заимствовании денег у друзей и семьи. 

Итак, как лучше всего одолжить деньги у друзей и семьи? Вы должны относиться к ним как к чужим людям в момент составления договора или расписки. Не попадитесь в ловушку веры в то, что устных соглашений достаточно просто потому, что вы знаете друг друга. Вы должны расписать все варианты последствий и как вы это будете решать, в случае негативного исхода вашей предпринимательской деятельности.

Рассмотрим, какие варианты кредитования вы можете получить от своих близких. Для этого возьмем прямой и конвертируемый заем.

Прямой заем – это обычный кредит, которым люди обычно пользуются. Деньги, которые вы одолжили, должны быть возвращены в течение определенного периода времени или в конце периода с определенным уровнем процентной ставки. Это отличный способ легко получить капитал, если ваша компания имеет определенный уровень дохода и ищет капитал для запуска нового продукта или начала работы на новом рынке.

Конвертируемый заем отличается от прямого только тем, что в договоре есть дополнительный пункт, который гласит, что кредитор может либо вернуть свои деньги с процентами, либо эквивалентную сумму в акциях компании в определенный момент времени. Вы получаете деньги и не платите ежемесячный платеж и в конце периода кредитования, скажем, три года или пять лет, вы либо возвращаете всю причитающуюся сумму, включая проценты, либо отдаете акции на общую сумму, равную сумме задолженности.

Это работает так: кредит обычно действует до тех пор, пока вы не перейдете к следующему раунду инвестиций или уровню зрелости. К этому времени кредитор может получить все деньги плюс процент или акции на ту же сумму плюс скидка, чтобы компенсировать кредитору риск, который он принял.

Например, если вы подпишете конвертируемый заем на 100 000 долларов, у вас может быть семипроцентная ставка по этому кредиту, на которую согласится кредитор. Или, наоборот, долг конвертируется в капитал, он получит акции вашей компании на сумму 100 000 долларов плюс скидка в 15%. 

Помните, что для работы конвертируемого долга вы должны быть в состоянии перейти к другому раунду финансирования или к следующему этапу, который вы согласовали. Если ваша компания не достигает этого рубежа, то технически кредитор может попросить вас погасить кредит и вынудить вас к банкротству, если вы не сможете его вернуть.

Так почему же вы заинтересованы в использовании конвертируемых займов для привлечения финансовых средств?

• Во-первых, потому что это намного проще, чем обычные инвестиционные средства. Для регулярных раундов финансирования вам необходимо оценить вашу компанию, чтобы определить, сколько акций инвесторы получат за свои деньги. В случае конвертируемого долга это обсуждение откладывается на более позднее время.
• Вторая причина, связанная с первой, заключается в том, что, поскольку вы откладываете обсуждение оценки, вы обычно заключаете более выгодную сделку и отдаете меньше акций. Когда вы начинаете свой бизнес, очень сложно определить стоимость компании.

Когда вы рано отдаете акции в обмен на деньги, вы никогда не можете быть уверены, что получаете хорошую сделку, т.к. в любом случае вам нужны средства. Но в будущем, когда вы увидите, насколько успешна ваша компания, и у вас будут все средства, необходимые для правильной оценки компании, вы получите окончательный ответ на вопрос, была ли это выгодная сделка или нет.

Использование бизнес-ангелов

Бизнес-ангелы – это очень состоятельные люди, которые вкладывают свои деньги в стартап-компании, как правило, на самой ранней стадии. Они являются аккредитованными инвесторами. У всех ангелов есть, по крайней мере, одна общая черта. Они вкладывают свои средства, чтобы получить значительный возврат инвестиций.

Они инвестируют в компании в зачаточном состоянии, когда еще неясно, будет ли компания успешной на своем рынке, а иногда даже до того, как получит первую прибыль. Многие ангелы специализируются в определенных областях или на рынке, опираясь на собственный опыт.

Обычно бизнес-ангелы вкладывают по отдельности от 25 000 до 200 000 долларов за сделку, что само по себе недостаточно. Но чаще всего они объединяют усилия для совместного инвестирования сумм в диапазоне от 100 000 до 1 млн. долл., где средняя сумма сделок достигает около полумиллиона долларов.

Инвесторы-ангелы – это ступенька между финансированием, которое вы получаете собственными средствами, плюс ссуда и венчурный капитал. Компании, которые обращаются к бизнес-ангелам, обычно имеют конкретный проект, который необходимо реализовать. Это, может быть, разработка продукта для выхода на рынок или создание структуры бизнеса, для получения больших объемов дохода.

Как правило, такие инвесторы финансируют определенный этап зрелости компании, чтобы после его завершения, получить возврат инвестиций и часть прибыли компании, а сам бизнес мог получить следующий раунд финансирования, возможно, за счет венчурного капитала.

Когда вы обращаетесь к бизнес-ангелам, вы получаете не только финансирование, но и сеть потенциальных клиентов или стратегических поставщиков, что может значительно облегчить развитие компании, если вы воспользуетесь этой возможностью. Они готовы делиться с вами опытом и давать правильные советы в ваших бизнес-решениях.

Некоторые бизнес-ангелы работают в одиночку, но многие из них являются частью ассоциаций ангелов. Лучший способ начать работу – это найти подходящую для вас ассоциацию, которая ищет проекты в вашей сфере и работает с компаниями вашей степени зрелости. Например, если вы начинаете бизнес в области чистой энергии, тогда вам необходимо искать ассоциации, специализирующихся на чистой энергии и начальном финансировании.   

Существует множество способов, как войти в контакт с этими ангелами, в зависимости от того, как организованы данные ассоциации. Но во многих случаях вы отправляете свой бизнес-план или, по крайней мере, его краткую версию с кратким изложением и финансовым планом. Если ваш проект заинтересует ассоциацию, вам назначают одного или нескольких инвесторов, с которыми вы уже ведете дискуссии вплоть до обеспечения ваш бизнес капиталом. 

Ассоциации ангелов – не единственный способ встретить бизнес-ангелов или инвесторов-ангелов. Есть также множество конференций и выставок, где вы можете их увидеть.

Использование венчурного капитала

В отличие от других форм внешнего финансирования, венчурные инвесторы активно участвуют в управлении компаниями, в которые они инвестируют. Венчурный капитал – это рискованный бизнес, и на каждом этапе этого процесса венчурные капиталисты будут делать все возможное, чтобы максимально увеличить потенциал успеха. Члены фирмы ВК назначаются в компании и входят в совет директоров, участвуя в управлении бизнесом, рассматривая стратегические проекты и предоставляя советы для важных решений, а также некоторых повседневных.

Когда фирма, инвестирующая в вашу компанию, приносит значительный опыт в вашей области, это может быть большим преимуществом, поскольку вы получаете хорошего наставника, а также доступ к сети фирмы и, возможно, новым клиентам.

Помните, что привлечение венчурного капитала в качестве инвестиций в ваш бизнес будет дорогостоящим, и вам придется отдавать значительную часть своих акций. Поэтому венчурный инвестор будет иметь право голоса в решениях, которые вы будете принимать. Конечно, это хорошо, что все будут работать в направлении достижения успеха, но в отличие от инвесторов-ангелов, которые останутся вне вашей повседневной деловой активности, венчурные капиталисты станут настоящими деловыми партнерами не только потому, что они этого хотят, а потому, что они тем самым, защищают свои инвестиции.

При работе с венчурными компаниями очень важно учитывать способы их выхода из вашего бизнеса. Как мы уже писали, венчурная компания становиться держателями ваших акций, а значит наступит тот этап, когда они будут их все продавать, т.к. это специфика работы венчурного капитала. Здесь они могут использовать два направления:

1. слияние и поглощение, когда две компании решают объединиться для образования одной компании или когда компания решает приобрести другую;
2. продажа акций через IPO. IPO означает первичное публичное размещение акций и касается компании, которая торгуется на фондовом рынке.

Это два способа для венчурных компаний обменять свои акции компании и получить прибыль. Но они также могут продать свои акции другой венчурной фирме, если есть дополнительный раунд финансирования.

Венчурные фирмы обычно инвестируют в компании, которые предлагают новые продукты и услуги при этом, они должны правильно определять разницу между идеей, которая не увенчается успехом, той, которая едва ли преуспеет, и той, которая действительно изменит правила игры на рынке. Для этого они будут изучать каждый аспект своей работы, чтобы максимально снизить свои риски в надежде увеличить свои шансы на получение прибыли.

Короче говоря, венчурные капиталисты, которых вы встретите, будут интересоваться важными для них вопросами:

• Решает ли ваш продукт или услуга проблемы большинства людей? Насколько ваш продукт или услуга инновационные?
• Сильная ли у вас команда? Практика показывает, что команда делает успех компании или, наоборот, разрушает ее. Именно люди способны решать проблемы и превращать их в возможности.

Работая с венчурными компаниями, вам придется продемонстрировать свою способность умножить, по крайней мере, в десять раз стоимость вашей компании в течение пяти лет после осуществления инвестиций. И последнее, но не менее важное: вы должны четко представлять себе стратегию выхода ВК из вашего бизнеса и то, как она превратит свои доли в вашей компании в огромную прибыль.

Заключение

Привлечение внешних источников финансирования довольно сложное занятие, особенно если это нужно сделать с наименьшими потерями. Главное, правильно рассчитать сумму инвестиций, в которых нуждается ваш бизнес. Если вам требуется от 20 – 70 тысяч долларов, постарайтесь ограничиться своими средствами, средствами ваших близких или кредитом. Здесь главная цель – сохранить полный контроль над вашей компанией.

Если ваш проект нуждается в большем количестве инвестиций, и вы рассматриваете вариант обратиться к бизнес-ангелам, тогда рассчитайте то количество средств, которое необходимо на какой-то из этапов вашей программы, где вы уже начнете получать прибыль. Помните, что поэтапное финансирование сохранит вам больше средств и больший контроль над компанией.

Что еще интересного почитать

виды, классификация и специфические особенности

В процессе анализа решений, имеющих отношение к структуре капитала, руководители компаний оперируют такими понятиями, как внутренние и внешние источники финансирования предприятия.

Эти категории поступающих денежных средств актуальны практически для каждой организации. В зависимости от сферы ее деятельности, внешнее финансирование и внутреннее финансирование применяется в различных пропорциях. Иногда достаточно привлечения довольно небольших сумм от инвесторов и кредиторов, в других случаях львиная доля капитала компании представляет собой заемные средства. В данной статье будут описаны основные внешние и внутренние источники финансирования бизнеса. Кроме того, будет приведена их характеристика и примеры, освещены преимущества и недостатки.

Что такое внешнее финансирование и внутреннее финансирование?

Внутренним финансированием называется самостоятельное обеспечение всех расходов на развитие фирмы (при использовании собственных доходов). Источниками подобных поступлений могут быть:

• Полученная в результате ведения финансово-хозяйственной деятельности чистая прибыль.
• Амортизационные накопления.
• Кредиторская задолженность.
• Резервные фонды.
• Средства, отложенные на оплату предстоящих расходов.
• Доход, полученный в счет будущего периода.

Примером внутреннего финансирования становится инвестирование полученной прибыли в закупку дополнительного оборудования, возведение нового корпуса, цеха или другого здания.

Внешнее финансирование предполагает использование денежных средств, поступивших в компанию извне.

Они могут быть предоставлены учредителями, гражданами, государством, финансово-кредитными организациями или нефинансовыми компаниями. Залог успешной работы предприятия, его развития и конкурентоспособности в том, чтобы правильно и эффективно комбинировать внутренние и внешние источники финансирования. Соотношение собственных и привлеченных средств зависит от сферы деятельности компании, ее размера и стратегических планов.

Виды финансирования

Кроме разделения на две основные группы, внутренние и внешние источники финансирования классифицируются более подробно.

Внутренние:

Внешние:

• Инвестиционные средства.
• Займы (кредиты, лизинг, вексель).

На практике наиболее часто применяют смешанную систему: и внешнее и внутреннее финансирование бизнеса.

Что такое внутреннее финансирование?

Сегодня компании сами занимаются распределением прибыли, величина которой напрямую зависит от того, насколько рентабельны хозяйственные операции и эффективна дивидентная политика.

Исходя из того, что руководители заинтересованы в наиболее рациональном использовании средств, которые имеются в их распоряжении, они заботятся о том, чтобы были учтены важнейшие факторы:

• Реализованы планы, предусматривающие дальнейшее развития компании.
• Были соблюдены интересы собственников, сотрудников, инвесторов.

При удачном распределении финансов и расширении масштабов хозяйственной деятельности компании необходимость дополнительного финансирования сокращается. В этом проявляется взаимосвязь, характеризующая внутренние и внешние источники финансирования.

Целью большинства владельцев фирм можно назвать стремление к сокращению расходов и повышению прибыли независимо от того, какой вид средств будет использован.

Положительные и отрицательные стороны применения собственных денежных ресурсов

Внешнее финансирование и внутреннее финансирование, а также их эффективность характеризуются тем, насколько руководителям удобно и выгодно использовать эти виды денежных средств.

Неоспоримыми плюсами внутреннего финансирования, конечно, является отсутствие необходимости оплачивать расходы на привлечение капитала извне. Также большое значение имеет возможность собственников сохранять контроль деятельности компании.

Среди недостатков, свойственных внутреннему финансированию, наиболее значительным становится невозможность его практического применения. В качестве примера можно привести несостоятельность амортизационных фондов. Они почти полностью потеряли свое значение из-за тотального снижения норм амортизации на большинстве отечественных предприятий (в промышленной сфере). Их суммы не могут быть использованы для покупки новых основных средств. Положение не спасает даже введение порядка ускоренной амортизации, так как ее нельзя применить к тому оборудованию, которое существует сейчас.

Что скрывается под термином «внешние источники финансирования»?

При недостатке собственных средств руководители предприятий вынуждены прибегать к привлечению заемных или инвестиционных финансов.

Наряду с очевидными преимуществами такого подхода (возможностью наращивать объемы хозяйственной деятельности или осваивать новые сферы рынка), существует необходимость возврата заемных средств и выплаты дивидендов инвесторам.

Поиск иностранных инвесторов зачастую становится «спасательным кругом» для многих предприятий. Однако при увеличении доли таких инвестиций возможность контроля у собственников предприятий существенно сокращается.

Кредит и его специфика

Кредиты как инструмент внешнего финансирования становятся наиболее доступным выходом для собственников компании, если оказываются несостоятельными источники внутреннего. Внешнего финансирования бюджета фирмы должно быть достаточно для того, чтобы нарастить объем производства, а также вернуть привлеченные средства с начисленными процентами и дивидендами.

Кредитом называют денежную сумму, которую кредитор предоставляет заемщику с условием возврата выданных денег и оговоренного процента за право использования этой услуги.

Особенности использования кредитных средств для финансирования компании

Достоинства кредитов:

• Спецификой кредитной формы финансирования становится относительная независимость заемщика, касающаяся применения выданных ему сумм (отсутствие дополнительных условий).
• Зачастую для получения кредита собственник фирмы обращается в тот банк, который занимается обслуживанием конкретного предприятия, поэтому процесс рассмотрения заявки и выдачи финансовых средств происходит довольно оперативно.

Недостатки привлечения кредитов:

• Нередко кредит выдается предприятию на короткий срок (до трех лет). Если стратегия фирмы предусматривает получение долгосрочной прибыли, давление кредитных обязательств становится слишком большим.
• Чтобы получить средства в кредит, предприятие обязано предоставить залог, эквивалентный желаемой сумме.
• Иногда условием кредитования становится требование банка открыть счет, что не всегда бывает выгодно для компании.

И внешние, и внутренние источники финансирования бизнеса должны применяться максимально рационально и уместно ведь от этого зависит уровень рентабельности предприятия и его привлекательность для инвесторов.

Лизинг: определение, условия и характеристика

Лизингом называют комплекс из различных форм предпринимательских приемов, которые выгодны для лизингодателя и лизингополучателя, так как позволяют первому расширить границы деятельности, а второму – обновить состав основных средств.

Условия лизингового соглашения более либеральны по сравнению с кредитованием, поскольку позволяют владельцу бизнеса рассчитывать на отсрочку выплат и реализовать масштабный проект без крупных финансовых вложений.

Лизинг не оказывает влияния на баланс собственных и привлеченных средств, то есть не нарушает соотношение, характеризующее внешнее/внутреннее финансирование предприятия. По этой причине он не становится помехой для получения займа.

Интересно то, что при покупке оборудования по условиям договора лизинга, компания имеет право не ставить его на баланс в течение всего периода действия документа. Таким образом, у руководителя появляется возможность сэкономить на налогах ведь активы не увеличиваются.

Заключение

Внешнее финансирование и внутреннее финансирование предприятий предполагает использование собственных доходов или привлечение заемных средств от кредиторов, партнеров и инвесторов.

Для успешной деятельности компании имеет большое значение соблюдение оптимального соотношения этих видов финансирования, а также рациональное и оправданное расходование любых ресурсов.

Внешнее финансирование — это… Что такое Внешнее финансирование?



Внешнее финансирование

Финансирование не за счет компании, а, например, за счет займов или эмиссии акций.

Инвестиционный словарь. 2012.

• Внебиржевой рынок
• Внешнеторговая корпорация

Смотреть что такое «Внешнее финансирование» в других словарях:

• ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — 1) в деятельности компании (предприятия) привлечение заемных средств, заемного капитала; 2) для экономики страны привлечение средств из за рубежа в виде иностранных инвестиций, займов, кредитов и т.д …   Внешнеэкономический толковый словарь

• Внешнее независимое оценивание — (укр. ЗНО, Зовнішнє незалежне оцінювання, ВНО, Независимое оценивание, НО)  экзамены для поступления в высшие учебные заведения на Украине. Комплекс организационных процедур (прежде всего  тестирование) направленный на определение… …   Википедия

• Внешнее независимое тестирование — Внешнее независимое оценивание (ВНТ, Независимое тестирование, НТ) экзамены для поступления в высшие учебные заведения на Украине. Данные экзамены являются одновременно выпускными из школы и вступительными в ВУЗы. Цель ВНО: обеспечение реализации …   Википедия

• Аккредитив — (Letter of credit) Понятие аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Информация о понятии аккредитив, виды аккредитивов, расчеты по аккредитивам Содержание >> Аккредитив это, определение это условное , принимаемое (банком эмитентом)… …   Энциклопедия инвестора

• Агентство по французскому образованию за границей — Запрос «AEFE» перенаправляется сюда; см. также другие значения. L agence pour l enseignement français à l étranger …   Википедия

• Кейнсианство — (Keynesianism) Кейнсианство это экономическое учение регулируемого капитализма Экономическая школа кейнсианства, роль и законы, развитие и теория, представители кейнсианства Содержание >>>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• Грузия — У этого термина существуют и другие значения, см. Грузия (значения). Грузия საქართველო …   Википедия

• Экономика Грузии — Экономические показатели Валюта Грузинский лари (GEL) Международные организации ВТО, МБРР, МВФ Статистика ВВП (номинальный) $14,35 млрд[1] (2011) …   Википедия

• ОТЧЕТ О ПОТОКАХ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ — STATEMENT OF CASH FLOWSОдин из основных фин. отчетов, обобщающий результаты движения кассовых потоков на операции, инвестиции и фин. показатели компании в течение промежутка времени. Кассовые ресурсы включают не только наличность, но и… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

• БАНКОВСКИЙ КРИЗИС — кризис банковской системы страны. Является серьезным потрясением как для банковской системы, так и для экономики страны в целом. В условиях экономич. кризиса, сопровождающегося инфляцией, бюджетным дефицитом, развитие банков дестабилизируется,… …   Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Внешнее долгосрочное финансирование — Энциклопедия по экономике

Особой формой внешнего долгосрочного финансирования можно считать аренду активов (лизинг).  [c.251]

Особой формой внешнего долгосрочного финансирования можно считать аренду активов (финансовый лизинг) с их последующим выкупом.  [c.285]

Внешнее долгосрочное финансирование  [c.290]

На рис. 6.2 приведены объемы эмиссии капитала английскими компаниями, зарегистрированными на Фондовой бирже. График показывает, что заемный капитал и обыкновенные акции являются основными источниками внешнего долгосрочного финансирования. Привилегированные акции представляют собой гораздо менее важный источник дополнительного финансирования.  [c.250]

Q Финансовая устойчивость, характеризующая независимость от внешних источников финансирования (уровень собственного капитала, коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и долгосрочным заемным капиталом).  [c.99]

Теперь очевидно, что 1988 г. был исключительным годом. Что мы можем сказать о поведении компаний в долгосрочной перспективе По-видимому, одновременно происходит несколько вещей. Во-первых, мы склонны полагать, что фирмы пытаются сбалансировать заемный и собственный капитал. Если долг составляет очень большую долю в структуре капитала, фирмы наращивают собственный капитал либо за счет нераспределенной прибыли, либо через выпуск акций. Если коэффициент долговой нагрузки очень низкий, они предпочитают заемный капитал собственному. Но фирмы никогда не достигают в точности планируемого соотношения собственного и заемного капитала. Поскольку процесс корректировки требует времени, он не устраняет значительных краткосрочных колебаний структуры капитала и доли внешних источников финансирования корпораций.  [c.353]

Прежде всего бизнес-план используется при обосновании долгосрочных инвестиционных решений, связанных с привлечением внешних источников финансирования для осуществления выпуска новой продукции — путем создания новых производственных мощностей или увеличения ее производства на основе модернизации производства, его реконструкции, технического перевооружения. Главное здесь заключается в том, что в бизнес-плане во всех таких случаях речь идет о долгосрочных инвестициях в реальные активы — здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.  [c.89]

К числу внешних источников финансирования относятся займы и кредиты, получаемые у коммерческих банков, специальных финансовых учреждений. Руководитель производственного отделения может самостоятельно решать вопрос о краткосрочных займах и кредитах, между тем как за получением долгосрочных займов он не может непосредственно обратиться в банк, не получив соответствующих гарантий у высшего руководства.  [c.418]

Обеспечение источниками финансирования (капиталом) поиск внутренних и внешних источников кратко- и долгосрочного финансирования выбор оптимального их сочетания.  [c.336]

Эмиссия акций — внешний источник долгосрочного Финансирования, позволяющий привлечь достаточно большое количество ресурсов, необходимых для финансирования крупных проектов.  [c.144]

Основу доходов бюджета составляют налоги—в 1963/64 г. 31 млрд. фр., или ок. 93% всех доходов обыкновенного бюджета на прямые налоги приходится 6 млрд. и на косвенные— 25 млрд. фр. КФА, в т. ч. на таможенные пошлины—18,9 млрд. фр. Прямые налоги включают общий налог на доходы, налог на торговую и промышленную прибыль и поземельный налог. Пр-во С. приняло закон о долгосрочном налоговом режиме для предприятий, представляющих особую важность для эконо-мич. развития страны в течение 25 лет на них не будут распространяться все изменения в налоговом обложении др. предприятий. Доходы от государственного имущества утверждены в 1,6 млрд фр. против 1,4 млрд. в 1962/63 г. В доходах бюджета капиталовложений на внутренние займы приходится 2,7 млрд. фр. КФА, а на внешние источники финансирования — 8,9 млрд. фр.  [c.340]

Отметим, что казначей — основной посредник компании с финансовой внешней средой. В его компетенции также долгосрочное финансирование и управление краткосрочными займами, он контролирует потенциальные убытки от операции с валютой. Главная обязанность состоит в том, чтобы у компании всегда были в наличии достаточные денежные средства для удовлетворения любых финансовых нужд компании в любой момент времени.  [c.21]

Бизнес-план предназначен для доведения деловой информации до всех заинтересованных участников инвестиционного проекта потенциальных инвесторов и кредиторов, экспертов, местной администрации и т. д. Понимание бизнес-плана как документа связано также с закрытостью всей содержащейся в нем информации, что подтверждается соответствующей записью ответственных лиц. Прежде всего бизнес-план используют для обоснования долгосрочных инвестиционных решений, связанных с мобилизацией внешних источников финансирования для осуществления выпуска новой продукции посредством создания новых производственных мощностей или увеличения ее изготовления на базе технического перевооружения или реконструкции действующего производства.  [c.71]

Для предприятий России наряду с проблемой обоснованной оценки эффективности инвестиционных проектов не менее важна и актуальна проблема их финансирования в условиях острого дефицита финансовых ресурсов. На практике собственных средств даже преуспевающих предприятий недостаточно для решения неотложных инвестиционных задач, поэтому им приходится привлекать дополнительные внешние источники финансирования. В настоящее время российский финансовый рынок не в состоянии обеспечить реальный сектор экономики достаточными инвестиционными ресурсами. Поскольку основной объем активов многих коммерческих банков (вплоть до финансового кризиса августа-сентября 1998 г.) был сосредоточен на рынке государственных долговых обязательств, то промышленные предприятия могли претендовать только на краткосрочные банковские и коммерческие кредиты (на срок не более одного года). Это делало невозможным осуществление средне- и долгосрочных инвестиционных программ, обеспечивающих обновление и расширение производственного потенциала многих предприятий.  [c.198]

Природа финансов частных корпораций, финансовые рынки, рынки ценных бумаг капитал краткосрочное и долгосрочное финансирование. Выпуск ценных бумаг. Выпуск облигаций. Стоимость денег с учетом доходов будущих периодов. Принятие решений по управлению финансами — внутреннее и внешнее финансирование. Формы внутреннего финансирования. Конвертируемая валюта и самофинансирование СП. Предоставление кредитов СП в СССР. Различные формы кредита. Кредитование в иностранной валюте. Соглашения с банками по кредитованию. Счета в банках в советской и иностранной валюте.  [c.110]

Внешними источниками долгосрочного финансирования служат средства, получаемые предприятием  [c.284]

Проведенное исследование дало следующие ответы на поставленные вопросы. Коэффициенты долговой нагрузки компаний, принадлежащих к развивающимся странам, ведут себя так, как если бы на них оказывали влияние те же факторы, которые оказываются значимыми и на развитых рынках. В то же время существуют систематические различия в том, как на эти коэффициенты влияют такие страновые факторы, как темп роста ВНП, уровень инфляции и степень развития фондового рынка. Информация о национальности компании оказывается столь же значимой для объяснения ее структуры капитала, как и знание независимых переменных, в число которых входят ставки налогов, деловые риски, объем материальных активов, размер компании (измеряемый через объем продаж), а также величина прибыли на активы и величина коэффициента отношения рыночной стоимости компании к балансовой. Помимо всего этого в исследовании были обнаружены следующие любопытные факты. Чем более прибыльной являлась компания, тем меньше у нее был коэффициент долговой нагрузки. Подобные сведения подтверждают теорию иерархии. Чем больше прибылей, тем больше внутренних фондов финансирования, тем меньше компания обращается к внешнему рынку, чтобы обойти проблему асимметричного распределения информации. Однако этот результат вполне можно истолковать и в пользу агентской модели Дженсена. Чем больше у компании прибылей, тем меньше у менеджеров компании мотивов, чтобы обращаться к внешним источникам финансирования. В результате проведенного исследования также выяснилось, что с ростом доли материальных активов увеличивается долгосрочный коэффициент долговой нагрузки (рассчитываемый как отношение долгосрочных обязательств  [c.175]

Управляет оборотным капиталом, включая дебиторскую задолженность, ценными бумагами. Выполняет финансовое прогнозирование, включая бюджет долгосрочных расходов, формирует бюджет, утверждает и контролирует финансовые отчеты, внешние условия финансирования, требования финансового положения.  [c.43]

Со всеми предлагаемыми подходами можно согласиться. В соответствии со статистикой национальных счетов выделяются четыре основные категории экономических субъектов население, предприятия, государство, внешний сектор. В исследовании роли рынка ценных бумаг в экономиках различных стран имеются различные подходы. Для целей исследования данной работы считали бы целесообразным придерживаться рассмотрения следующих основных функций фондового рынка а) долгосрочное финансирование хозяйства б) краткосрочное финансирование хозяйства в) взаимозависимость банковского кредита и эмиссии долговых инструментов г) финансирование государства д) страхование ценовых рисков.  [c.43]

В последующих разделах мы сначала рассмотрим внешние источники финансирования, а затем перейдем к внутренним источникам. При изучении внешних источников финансирования, возможно, будет полезно провести различия между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. На практике эти источники не всегда строго различаются, но в рамках данной главы долгосрочное финансирование мы определим как источник финансов, которые необходимо возвратить через период, больший чем один год, в то время как краткосрочное финансирование мы определим как источник финансов, которые необходимо вернуть в течение года. На рис. 6.1 сведены вместе основные источники внешнего финансирования, имеющиеся у бизнеса.  [c.238]

Чтобы положить предел финансовому риску, необходимо стабильное отношение акционерного капитала к общей сумме активов. Результаты опроса показывают, как относятся компании к этой задаче. Важно отметить, что большинство компаний рассматривает отношение акционерного капитала к общей сумме активов как долгосрочную задачу. Они связывают потенциальные возможности долгосрочной прибыли, ликвидность в отдаленном будущем и стратегию корпорации с долгосрочными и текущими задачами. Так как более важной считается долгосрочная задача, может случиться так, что объем задолженностей за короткое время выйдет за предел допустимого. Однако с точки зрения долгосрочной перспективы ожидается равновесие. Например, ряд компаний ответил, что, принимая в расчет рост фирмы, они могут взяться за внешнее финансирование, а позднее попытаются стабилизировать свою финансовую структуру, уделяя больше внимания нераспределенной прибыли или ограничивая капиталовложения до такого уровня, при котором они могут обходиться с помощью внутреннего финансирования.  [c.227]

Важным фактором экономического роста и инвестиционной активности корпораций в сложившихся в России условиях являются оптимальное соотношение и структура внешних и внутренних источников финансирования. В развитых индустриальных странах главным источником финансирования являются внутренние поступления (прибыль и амортизация), на которые приходится до 70% всех инвестиций Доля внешних источников составляет 40-50%, из них долгосрочных банковских кредитов 35-45%, а акционерного капитала 2-3%. В исторической перспективе роль долгосрочных банковских кредитов в финансировании корпораций возрастает, а роль акционерного капитала снижается.  [c.24]

Взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена в табл. 13.19. Она показывает, что основным источником финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину -за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.  [c.303]

В условиях исчерпания в 1998 г. квоты Российской Федерации в Международном валютном фонде (МВФ) и с началом выплаты основной части резервного и расширенного кредитов важным источником дешевого и долгосрочного кредита остаются международные банки развития, прежде всего Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Его кредиты, привлекаемые по ставке около 7% на срок до 17 лет с пятилетним льготным периодом, направляются на поддержку структурных реформ. Поскольку расходы на погашение основного внешнего долга Российской Федерации постепенно возрастают, чистое внешнее финансирование дефицита федерального бюджета начиная с 1999 г. стало отрицательным.  [c.44]

Кроме того, в международной статистике государственных финансов операции финансирования государственного бюджета классифицируются по типу долгового обязательства, что позволяет получить информацию о способах финансирования дефицита государственного бюджета либо распределения образовавшихся финансовых ресурсов при превышении доходов над расходами. В этом случае во внутреннем и внешнем финансировании, составляющих общее финансирование, выделены следующие позиции долгосрочные облигации (свыше года) краткосрочные облигации и векселя (до года) долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям краткосрочные ссуды и авансы, не отнесенные к другим категориям прочие обязательства изменения в объемах наличных денежных средств, депозитов и ценных бумаг, предназначенных для управления ликвидностью.  [c.229]

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности коммерческой организации наряду с собственными средствами, в общем капитале организации, под которым понимается общая величина долгосрочных источников средств. Рост этого показателя в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что коммерческая организация все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.  [c.314]

Результаты финансово-хозяйственной деятельности. Рассмотренные два крупных раздела комплексного анализа относятся в основном к такому виду аналитических работ, который, во-первых, имеет ретроспективный характер и, во-вторых, не предназначен для внешних пользователей, т.е. имеет определенный уровень конфиденциальности. Последний блок — финансовые результаты — в принципе является открытым для всех заинтересованных лиц, поскольку его данные сводятся в публичную отчетность. В данном случае речь идет о так называемых конечных финансовых результатах, т.е. результатах, во-первых, подводящих итоги деятельности предприятия за истекший период и, во-вторых, позволяющих дать комплексную оценку его системообразующих характеристик, имеющих значимость прежде всего с позиции долгосрочной перспективы. К таким характеристикам относятся степень финансовой устойчивости структура активов, в которые вложен капитал и которые, по сути, определяют возможность устойчивого генерирования прибыли оптимальность структуры источников финансирования как с позиции стабильности текущей деятельности, так и с позиции долгосрочной перспективы сравнительная динамика капитала выручки и прибыли и др. Оценка данных характеристик может быть выполнена в данном блоке, а соответствующие алгоритмы оценки и анализа поддаются определенной унификации.  [c.269]

Графы источников заполняют данными о внутренних (использование остатка чистого оборотного капитала и средства самофинансирования) и внешних (увеличение капитала, долгосрочные и среднесрочные займы, финансирование с помощью лизинга) источниках.  [c.344]

Другое применение данных отчета об источниках и использовании денежных средств — оценка финансового положения фирмы. Анализ главных источников средств за прошедшие периоды показывает, насколько экономическое развитие фирмы финансировалось из внешних источников. Оценивая финансовое положение фирмы, вы захотите выяснить, какова доля выплат по дивидендам в общей сумме необходимых фирме денежных средств. Отчет об источниках денежных средств и их использовании полезен также при вынесении решения о том, не развивается ли фирма слишком быстрыми темпами и не стеснено ли финансирование. Вы можете определить, не наблюдается ли увеличение коммерческого кредита несоразмерно с увеличением текущих активов и объема реализации. Если коммерческий кредит увеличивался значительно большими темпами, вы, вероятно, захотите оценить последствия увеличения задержек в платежах по коммерческому кредиту и возможности их финансирования в будущем. Данные этого отчета позволят также проанализировать структуру кратко- и долгосрочных финансовых вложений с точки зрения потребностей фирмы в денежных средствах. Если эти потребности обусловлены главным образом необходимостью инвестиций в основные средства и постоянного увеличения рабочего капитала, вы должны быть обеспокоены, когда финансирование осуществляется в основном за счет краткосрочных ссуд.  [c.187]

Для менее крупных компаний краткосрочные обязательства являются основным источником внешнего финансирования. Эти фирмы просто не имеют иного доступа к рынкам долгосрочного капитала, чем получение ссуды под залог недвижимости. По этим причинам финансовый директор и его помощники уделяют значительную часть своего времени проблеме оборотных средств. Управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме запасов) — прямая обязанность финансового директора. Эта работа требует постоянного каждодневного надзора. В отличие от решений по вопросам, касающимся выплаты дивидендов и структуры капитала, вы не можете принимать решения об оборотных средствах раз в месяц. Решение вопросов, связанных с оборотными средствами, является непрерывным процессом. Таким образом, управление оборотными средствами отличается от других сфер деятельности финансового директора прежде всего тем количеством времени, которое должно быть уделено выполнению этой функции.  [c.223]

Сторонники К. э. т. считают, что добиться стабильно высоких темпов роста произ-ва и занятости в условиях открытой экономики можно только проводя политику роста предложения, т. е. такую политику, к-рая предполагает поощрение развития произ-ва и конкурентоспособности предприятий открытого сектора посредством сокращения издержек произ-ва (в частности, уменьшения налогов), облегчения и удешевления кредита, стимулирования внешнего долгосрочного финансирования. Именно такая политика способна решить проблему внешнеэкономич. балансов.  [c.634]

Принципиальные отличия между отечественными и международными стандартами наблюдаются в понимании существа финансовой деятельности. Английское funding буквально означает финансирование . В данном случае речь идет о тех внешних долгосрочных источниках, из которых финансируются расходы по инвестиционной и текущей деятельности при недостатке собственных средств. Такими источниками могут быть увеличением уставного капитала путем получения денежных средств от новых вкладчиков, эмиссионный доход, долгосрочные кредиты, финансирование от материнской компании или другой вышестоящей организации, разнообразные способы бюджетного финансирования т. д. Отток денежных средств в данном случае связан с осуществлением различных финансовых вложений, выдачей ссуд, финансированием дочерних компаний, погашением ранее полученных долгосрочных обязательств и выплатой дивидендов.  [c.189]

В 11161 был опубликован долгосрочный План экономического и социального развития на 1962—71, разработанный Нац. хунтой планирования при участии экспертов Экономич. комиссии ООН для Лат. Америки и Продовольственной и с.-х. организации ООН и одобренный нр-вом. План ориентировался на внешние источники финансирования, в основном по программе Союза ради прогресса . План предполагал дальнейшее расширение произ-ва и экспорта минерального сырья, увеличение в 2 раза экспорта олова (с 32,7 млн. долл. в 1960 до 63,2 млн. долл. в 1971) и экспорта нефти больше чем в 30 раз. Рост уд. веса экономически активного населения не предусматривался, он должен оставаться на уровне 54%. Т. о., полуколониальная структура обществ, продукта практически не меняется. Этот план отражает реформистскую соглашательскую точку зрения нац. буржуазии, стремящейся развивать экономику без изменения экономич. структуры страны, не устраняя неравноправного положения страны в мировом разделении труда. Этот план не был претворён в жизнь, но он породил обширную экономическую литературу.  [c.175]

Либерализация финансовая (finan ial liberalization) — снятие административных ограничений на деятельность финнасо-вого сектора экономики. Внутренняя финансовая либерализация заключается в ослаблении внутристрановых административных барьеров — устранении директивных ограничений по кредитам, потолков процентных ставок, препятствий для вхождения на рынок иностранных банков. Часто внутренняя финансовая либерализация включает уменьшение резервных требований для коммерческих банков и сокращение сектора государственных банков. Внешняя финансовая либерализация, следующая за внутренней, включает в себя снятие ограничений на трансграничное движение капитала, а также унификацию валютных курсов. Финансовая либерализация призвана снизить риски, ослабить срочный и валютный диспаритеты между активами и обязательствами, а также наладить долгосрочное финансирование реального сектора экономики. Только после повышения эффективности и укрепления финансового сектора возможен безболезненный переход на более гибкий валютный курс. При слабых финансовых рынках новация обернулась бы валютным кризисом и возвратом к жесткому регулированию.  [c.180]

На рисунке представлены источники внешнего финансирования, которые можно разделить надолгосрочные и краткосрочные. Долгосрочное финансирование включает акционерный капитал (обыкновенные и привилегированные акции), а также заемные средства (кредиты/ долговые обязательства и лизинг). Краткосрочные источники финансирования — это банковский овердрафт, коммерческие векселя, продажа долговых обязательств (уступка права требования, факторинг) и кредит под залог дебиторской задолженности.  [c.238]

Факторы, которые должны анализироваться, зависят от общей стратегии фирмы. Спрос на продукцию и стратегии конкурентов являются основными факторами для направления международной деятельности, связанной с отечественным производством и зарубежным сбытом. Если заводы расположены за рубежом, факторы внешней среды могут включать уровень квалификации рабочих, уровень заработной платы, отношение правительства к иностранной собственности, законы о труде и налогообложении, доступ к сырью и материалам, а также расходы на транспортировку готовой продукции к ее конечному рынку. В некоторых случаях возможности самого рынка какой-либо страны могут и не оправдывать на начальной стадии размещения там предприятия, но все же это может оказаться необходимым с точки зрения долгосрочных целей проникновения на рынок для завоевания определенной его доли и рекламы продукции фирмы. В другом случае целью может быть использование размещения производства для снижения издержек, чтобы сбывать продукцию на отечественном рынке или в третьих странах. В любом случае многонациональный подход может включать приспособление продукции к разнообразным рыночным обстоятельствам. Глобальный подход подразумевает движение к более стандартизованной продукции и сосредоточение на ее маркетинге. Решения относительно размещения предприятий, источников снабжения и финансирования, а также проникновения на рынок могут определяться контрмерами, нацеленными на противодействие глобальным конкурентам. Наличные доходы из одной части света могут быть использованы для субсидирования проникновения на другие рынки, как показано в примере 9.6. Могут предприниматься поиски возможностей участия в совместных предприятиях, чтобы получить доступ к ноу-хау и новым технологиям, которые позже можно использовать на предприятиях, являющихся полной сооственностью одной стороны.  [c.280]

Аналогичные государственные экспортно-импортные банки и агентства экспортного страхования существуют в Австрии, Бельгии, Великобритании, Дании, Нидерландах, Канаде, Италии, Норвегии, Финляндии, ФРГ, Швейцарии, Швеции, Японии и в других странах. Французский банк для внешней торговли (создан в 1919 г.) предоставляет льготные долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты на рыночных условиях, гарантии по кредитам, получаемым экспортерами в коммерческих банках и по векселям. В Великобритании кредитование и финансирование внешней торговли осуществляются коммерческими банками при поддержке Департамента Гарантий Экспортных Кредитов (ДГЭК). Деятельность экспортно-импортных банков тесно связана с операциями институтов по страхованию экспортных кредитов и зарубежных инвестиций.  [c.299]

Финансовый риск — риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идет уже не о риско-вости выбора вложения капитала в те или иные активы, а о рисковости политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании. Дело в том, что в подавляющем большинстве случаев источники финансирования не бесплатны, причем величина платы варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного источника, рассматриваемого в динамике и (или) обремененного дополнительными условиями и обстоятельствами. Кроме того, обязательства по отношению к поставщику капитала, принимаемые предприятием в случае привлечения того или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства перед внешними инвесторами не будут исполняться в соответствии с договором, то в отношении предприятия вполне может быть инициирована процедура банкротства с неминуемыми в этом случае потерями для собственников. Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования — чем выше доля заемного капитала, тем выше уровень финансового риска.  [c.79]

Финансирование бизнеса — внутренние и внешние источники

Открытие, функционирование и развитие любого предпринимательского проекта требует вложения денег. Они нужны для обеспечения текущих расходов, выполнения финансовых обязательств, выплаты работникам, развития производства. Начальной стадией формирования финансовых ресурсов предприятия является уставный капитал – денежные средства, необходимые для старта бизнес-проекта. Тогда же формируется и стартовый оборотный капитал – совокупность денежных средств, направляемых на обеспечение производственно-коммерческого цикла предприятия. Финансирование производства – совокупность форм, методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного производства. Для финансирования бизнеса предприниматель может опираться на собственные возможности и привлекать сторонний капитал. Наличие достаточного количества финансовых ресурсов и эффективное их использование обуславливают финансовую устойчивость предприятия.

Финансирование стартового капитала

Источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия могут быть собственные и привлеченные средства. Вкладывать в бизнес собственные накопления – лучший способ формирования стартового капитала. Предприниматель рискует только своими средствами, не связан никакими обязательствами. Но накопленных средств может быть недостаточно для запуска бизнеса и тогда предпринимателю приходится искать источники привлечения средств. Их немного:

1. Неофициальный кредит. Начинающему предпринимателю сформировать свой стартовый капитал могут помочь друзья и родственники. Такие займы чаще всего даются на беспроцентной основе, возврат не регламентируется жесткими сроками. Минус этого пути – значительных средств собрать не удастся.
2. Государственные программы поддержки малого и среднего бизнеса – включают различные виды помощи начинающим предпринимателям: имущественную, финансовую, информационную, консультационную. Получить государственное финансирование достаточно сложно – нужно подготовить большое количество документов, победить в конкурсе. Кроме того, нужно быть готовым к тщательному контролю.
3. Банковские займы и кредиты – способ, позволяющий получить достаточное количество денежных средств на открытие бизнеса. Главная трудность заключается в том, чтобы найти банк, который согласится профинансировать стартап.
4. Инвесторы – существуют различные организации и частные лица (их еще называют бизнес-ангелами), которые предоставляют денежные средства начинающим предпринимателям на определенных условиях. Найти инвестора для финансирования стартового капитала еще сложнее, чем получить кредит в банке.
5. Венчурные фонды – инвестиционные фонды, вкладывающие деньги в рискованные предприятия, принципиально новые проекты, охватывающие сферы новых технологий, исследований, ноу-хау. Средства вкладываются на длительный срок, позволяющий предприятию начать получать стабильную прибыль.
6. Гранты на открытие бизнеса – их предоставляют как государственные (муниципальные, федеральные органы власти), так и частные грантодатели. Грант – это безвозмездная субсидия, ее не нужно будет возвращать. Для его получения нужно представить на рассмотрение актуальную, жизнеспособную, интересную бизнес-идею, составить бизнес-план, заинтересовать грантодателя в проекте. Важный момент: необходимо составлять отчеты об использовании полученных средств, на основании чего будет формироваться репутация грантополучателя.

Выбор источников начального капитала определяется финансовыми возможностями предпринимателя и самой бизнес идеей, которую предполагается реализовать. Различные источники финансирования бизнеса можно сочетать.

Источники финансирования действующего предприятия

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные поступления и доходы, находящиеся в распоряжении хозяйствующих субъектов и предназначенные для обеспечения хозяйственной деятельности. Они формируются за счет внутренних (собственных), и внешних (привлеченных и заемных) средств.

Внутренние источники формируются в ходе хозяйственной деятельности предприятия. Таковыми являются:

• чистая прибыль – абсолютный финансовый показатель, отражающий положительную разницу между доходами и расходами предприятия;
• амортизационные отчисления – постепенное перенесение стоимости основных производственных фондов на производимый продукт для возмещения их износа;
• неиспользуемые активы – их продажа или сдача в аренду;
• резервные фонды – отложенные средства на случай непредвиденных расходов;
• перераспределение средств – перевод финансов с менее эффективного проекта на приоритетный;
• безвозмездная финансовая помощь – бюджетные ассигнования, пожертвования, благотворительные взносы;
• увеличение финансирование со стороны владельца или учредителей;

Используя внутренние ресурсы, предприниматель избегает расходов, связанных с привлечением капитала извне, сохраняет контроль над деятельностью предприятия.

Часто для реализации поставленных задач предприятию не хватает собственных ресурсов, возникает потребность во внешних источниках финансирования. Существуют различные пути привлечения сторонних ресурсов:

1. Банковский кредит – предоставление денежных средств на условиях, предусмотренных договором.
2. Коммерческий кредит – предоставляется предприятию фирмой-поставщиком при закупке товара.
3. Факторинг – форма кредитования поставщиков посредством выкупа краткосрочной задолженности, возникающей в условиях отсрочки платежей. Посредником выступает банк или компания-фактор.
4. Форфейтинг – операция продажи в кредит, осуществляемая путем покупки кредитором долговых документов заемщика без возможности регресса на предыдущего держателя обязательств. Банк-форфейтор выкупает долг заемщика, который переуступает ему права на получение выручки в виде ценных бумаг.
5. Проектное финансирование (инвестиционный кредит) – средства выделяются под прибыль, которую проект будет приносить в будущем.
6. Лизинг – форма кредитования, заключающаяся в предоставлении необходимого имущества во временное пользование за определенные регулярные отчисления. В большинстве случаев предприятие по истечению определенного срока выкупает предоставленное имущество по остаточной стоимости у лизинговой компании.
7. Выпуск ценных бумаг – помимо привлечения средств, создает положительный имидж предприятия, что способствует привлечению инвестиций.
8. Государственные программы поддержки – на этот источник финансирования могут рассчитывать только организации, работающие в приоритетных для государства сферах и соответствующие всем необходимым критериям.
9. Долевое финансирование – привлечение в состав учредителей нового члена, который стабилизирует финансовую ситуацию на предприятии посредством внесения своих средств в уставный капитал.
10. Слияние – объединение двух и более организаций в одно новое юридическое лицо.
11. Овердрафт – кредитование банком расчетного счета предприятия при недостаточности или отсутствии средств на нем.

Соотношение собственного и заемного капиталов является важнейшим показателем деятельности предприятия. Кредиты могут быть:

• долгосрочными – предоставляться для осуществления инвестиционной деятельности;
• краткосрочными – обеспечивать текущую деятельность.

Внешние источники финансирования требуют различные виды обеспечения. Это может быть осуществление контроля над решениями и операциями, наличие представителя в совете директоров, предоставление имущества в залог.

Заключение

Выбирая источники финансирования, предприниматель должен тщательно взвесить и рассчитать потребности и возможности своей фирмы. Обращение к внутренним ресурсам не вызывает трудностей, позволяет собственникам сохранять контроль над деятельностью предприятия и независимость в принятии решений. Главный их недостаток – ограниченность. Привлечение финансовых ресурсов из внешних источников снижает финансовую независимость предприятия и увеличивает риски, сопряжено с ответственностью перед кредиторами. Вместе с тем внешнее финансирование способно обеспечить быстрое развитие и расширение производства, повышение его рентабельности.  В каждом отдельном случае предприниматель или менеджер разрабатывает индивидуальную схему финансирования, выбирает варианты, удовлетворяющие целям и задачам предприятия.

видов внешнего финансирования | Малый бизнес

Всем коммерческим предприятиям требуется какое-либо финансирование или источник денежных средств для начала и поддержания деловых операций. Как только вы начнете работать, вы сможете получить достаточно от операционных доходов для финансирования текущей коммерческой деятельности. Однако многим компаниям приходится обращаться к внешнему финансированию или внешним источникам денег для финансирования своей деятельности. Как правило, внешнее финансирование включает инвестиции в акционерный капитал и ссуды.

Инвестиции в акционерный капитал

Вложения в акционерный капитал означает, что вы принимаете деньги от частного инвестора или группы в обмен на частичное владение бизнесом.Этот источник финансирования обычно используется владельцами малого бизнеса, которые хотят быстро развивать бизнес. При инвестировании в акционерный капитал вы не берете долги и не должны возвращать вложения. Однако вы отказываетесь от части собственности и контроля над бизнесом. Крупные инвесторы часто хотят иметь место в совете директоров компании и право голоса в том, как вы ведете бизнес.

Долгосрочная задолженность

Одним из видов финансирования за счет внешнего долга является долгосрочная задолженность. Долгосрочные ссуды обычно включают любые долги, на погашение которых у вас уйдет больше года.Однако обычно ваши долгосрочные ссуды используются для покупки зданий, оборудования и других основных активов. Преимущество долгосрочного финансирования заключается в том, что вы можете погасить ссуду в течение длительного периода, что сводит к минимуму ваши ежемесячные платежные обязательства. Кроме того, проценты на покупку недвижимости часто не облагаются налогом. Одним из недостатков этого типа ссуды является то, что она обычно обеспечена имуществом, а это означает, что если вы не можете вернуть ее, кредитор может конфисковать ваше здание, оборудование или инвентарь.

Краткосрочные ссуды и кредитные линии

Некоторые предприятия также используют краткосрочные ссуды и кредитные линии для финансирования текущих операций.Краткосрочная ссуда означает, что вы занимаете деньги и обычно погашаете их в течение года. Этот сценарий ссуды может применяться в случае крайней необходимости, но сумма в долларах более скромная. Кредитная линия означает, что банк дает вам доступ к средствам до определенной суммы, но вы занимаете их только по мере необходимости. Этот подход отлично подходит для относительно новой компании с неопределенными затратами в течение первого или двух лет работы.

Счета предприятий

Другой распространенной простой формой внешнего заемного финансирования являются платежи по счету.Когда вы покупаете расходные материалы и инвентарь, ваши поставщики часто предлагают оплату по счету, а не авансом. Сроки кредиторской задолженности могут отличаться, но обычно у вас есть не менее 30–60 дней для совершения платежей. Хотя этот источник финансирования ограничен, он позволяет вам сохранять поступающие запасы и производить платежи по мере того, как вы получаете от них доход.

.

Преимущества и недостатки внешнего финансирования | Малый бизнес

Джордж Н. Рут III Обновлено 12 февраля 2019 г.

Внешнее финансирование — это любой вид финансирования бизнеса, который вы получаете из источников за пределами компании. Банковские ссуды, инвестиции частных лиц или инвестиционных фирм, гранты и продажа акций компаний — все это примеры внешнего финансирования. Прежде чем приступить к поиску внешнего финансирования, вам необходимо понять связанные с ним преимущества и недостатки.

Преимущество: сохранение ваших ресурсов

Одним из преимуществ внешнего финансирования является то, что оно позволяет вам использовать внутренние финансовые ресурсы для других целей. Если вы можете найти инвестицию с более высокой процентной ставкой, чем банковский кредит, только что предоставленный вашей компанией, имеет смысл сохранить свои собственные ресурсы и вложить деньги в эти инвестиции, используя внешнее финансирование для бизнес-операций. Вы также можете выделить свои внутренние финансовые ресурсы для денежных выплат поставщикам, что может помочь улучшить кредитный рейтинг вашей компании.

Преимущество: рост

Отчасти организации используют внешнее финансирование, потому что оно позволяет им финансировать проекты роста, которые компания не могла финансировать самостоятельно. Например, если ваш бизнес растет до такой степени, что вам нужны дополнительные производственные площади, чтобы идти в ногу со спросом, внешнее финансирование может помочь вам получить финансирование, необходимое для создания вашего дополнения. Внешнее финансирование также можно использовать для крупных закупок капитального оборудования, чтобы способствовать росту, который компания не может себе позволить самостоятельно.

Преимущество: совет и экспертиза

Организации, желающие финансировать ваш бизнес, часто также могут быть полезными источниками экспертных советов. Ваш банкир, например, финансировал многие другие малые предприятия и может дать рекомендации, как избежать ловушек, создающих проблемы для некоторых. Инвестор в ваш технологический стартап, вероятно, может предложить свои собственные технологические знания, а если и не будет, то сможет направить вас к полезным источникам совета.

Недостаток: собственность

Некоторые источники внешнего финансирования, такие как инвесторы и акционеры, требуют, чтобы вы отказались от части собственности в вашей компании в обмен на финансирование.Вы можете получить большой приток денежных средств, необходимый для запуска нового продукта, но часть соглашения о финансировании заключается в том, что инвестор имеет право голосовать за решения компании. Это может поставить под угрозу то видение, которое у вас изначально было для своей компании, когда вы ее основали.

Недостаток: проценты

Внешние источники финансирования требуют возврата своих инвестиций. Банки будут добавлять проценты к бизнес-займу, а инвесторы будут запрашивать норму прибыли в инвестиционном соглашении. Проценты увеличивают общую стоимость инвестиций и могут сделать ваше внешнее финансирование более тяжелым финансовым бременем, чем вы планировали изначально.

Недостаток: это Лот работы

Обеспечение внешнего финансирования само по себе может быть почти полной занятостью. Перед вами стоит задача определить потенциальные источники финансирования, подготовить отличный бизнес-план, потренироваться в презентации и позвонить десяткам людей, чтобы договориться — или попытаться организовать — личную встречу. Все эти задачи требуют много времени и ресурсов. Ни один из них не является гарантией того, что вы получите необходимые средства.

.

примеров альтернатив внешнего финансирования | Малый бизнес

Владельцам малого бизнеса часто необходимо найти источники внешнего финансирования, чтобы финансировать или расширять свою деятельность. Внешнее финансирование бывает двух разных форм: заемного или долевого. Долговое финансирование включает банковские ссуды, векселя и покупки по кредитным картам, тогда как долевое финансирование происходит, когда бизнес продает принадлежащие ему доли собственности внешним источникам.

Банковские кредиты

Одним из основных источников внешнего финансирования малого бизнеса являются банковские кредиты.Компания подает заявку на получение кредита в банк, ссудо-сберегательный или другой финансовый институт. В заявлении указывается цель кредита, запрашиваемая сумма и информация о кредитной истории компании. Банк анализирует данные, утверждает или отклоняет заявку на кредит и определяет процентную ставку по кредиту. Если компания не выплатит основную сумму и проценты в течение установленного периода времени, банк может потребовать любое обеспечение, предоставленное компанией для обеспечения кредита.

Выпуски облигаций

Вместо подачи заявки на получение банковского кредита небольшие компании могут также выпускать облигации для долгового финансирования. Для компаний, занимающихся промышленным развитием, программа облигаций на прибыль промышленного развития (IDRB) работает с местными государственными органами для оплаты крупных промышленных проектов. Компаниям, получившим одобрение IDRB, разрешено выпускать облигации и предоставлять их частным инвесторам. Компания должна выплатить основную сумму и проценты по облигации местному агентству развития, которое распределяет выручку инвесторам.

Бизнес-ангелы

Компании, которые предпочли бы избежать обязательств, связанных с долговым финансированием, могут получить дополнительный капитал за счет долевого финансирования. Одним из источников долевого финансирования является так называемый «бизнес-ангел». Эти инвесторы вносят свой вклад в улучшение капитала оборудования, маркетинговых стратегий и базы отраслевых знаний в обмен на небольшую долю капитала целевой компании. В свою очередь бизнес-ангелы ищут компании с высоким потенциалом и показателем рентабельности инвестиций (ROI) выше среднего.

Венчурный капитал

Другой популярной формой долевого финансирования является венчурный капитал. Венчурные капиталисты находят компании с многообещающим потенциалом роста и предлагают инвестировать в обмен на значительную долю собственности. Фирмы венчурного капитала имеют доступ к деньгам и опыту, которые необходимы многим растущим фирмам для полной реализации своего потенциала. Поскольку фирмы венчурного капитала привносят в бизнес как капитал, так и опыт, они также часто поручают своим отраслевым экспертам контроль над своими целевыми фирмами.

.

внешнего финансирования — это … Что такое внешнее финансирование?

Внешнее финансирование — В теории структуры капитала термин «Внешнее финансирование» используется для описания средств, которые фирмы получают извне. В отличие от внутреннего финансирования, которое состоит в основном из прибыли, удерживаемой фирмой для инвестиций.…… Wikipedia

external — ex | ter | nal [ık stɜrnl] прилагательное *** 1.) исходящий из-за пределов места или организации: источники внешнего финансирования бюрократия, которая слишком уязвима для внешнего давления а) вовлекает страны, кроме вашей собственный: уполномоченный по…… употреблению слов и выражений в современном английском языке

внешний * / * / * / — UK [ɪkˈstɜː (r) n (ə) l] / US [ɪkˈstɜrn (ə) l] прилагательное 1) извне или из-за пределов организации. Источники внешнего финансирования бюрократия, которая слишком уязвим к внешнему давлению а) Британский, пришедший из-за пределов определенной школы или…… словарь английского языка

Внешний долг — Карта стран по внешнему долгу на основе данных ЦРУ за 2005 год Карта стран по внешнему … Wikipedia

внешний рост — Средства, с помощью которых бизнес может расти путем слияния, поглощения или создания совместных предприятий, а не за счет органического роста за счет собственного внутреннего развития (см. Бизнес-стратегию).Компании широко используют внешний рост, поскольку он может предложить больше…… Большой словарь бизнеса и менеджмента

Внутреннее финансирование — В теории структуры капитала Внутреннее финансирование — это название фирмы, которая использует свою прибыль в качестве источника капитала для новых инвестиций, а не а) распределяет ее среди владельцев фирмы или других инвесторов и б) получает капитал в другом месте. Это…… Википедия

Финансирование венчурного капитала — Чтобы создать новую компанию или вывести новый продукт на рынок, предприятию может потребоваться привлечь финансовое финансирование.Есть несколько категорий возможностей финансирования. Если это небольшое предприятие, то, возможно, предприятие может полагаться на семью…… Википедия

Творческое финансирование — термин, широко используемый инвесторами в недвижимость для обозначения нетрадиционных средств финансирования недвижимости или методов финансирования, которые обычно не используются. Целью творческого финансирования обычно является покупка или финансирование собственности с помощью…… Wikipedia

Правильное финансирование — Концепция правильного финансирования была придумана английским политическим экономистом Др.Питер Миддлбрук, чтобы подчеркнуть важность принятия соответствующей политики, институциональных и финансовых механизмов поддержки для максимизации устойчивой отдачи от обоих…… Wikipedia

PACE Financing — PACE означает чистую энергию с оценкой собственности. В областях, где действует законодательство ПАСЕ, муниципальные власти предлагают инвесторам конкретную облигацию, а затем возвращаются и ссужают деньги потребителям и предприятиям, чтобы направить их на энергетику…… Wikipedia

Финансирование увеличения налога — Финансирование увеличения налога или TIF ​​- это метод государственного финансирования, который использовался для проектов реконструкции и благоустройства населения в Соединенных Штатах на протяжении более 50 лет.С федеральными и государственными источниками для перепланировки обычно меньше…… Википедия

.