Внебиржевой рынок ценных бумаг это: Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это, отличия от биржевого

Разное

Содержание

Внебиржевой рынок ценных бумаг, основные понятия. Отличия отличие биржевого рынка ценных бумаг от внебиржевого

Внебиржевым рынком ценных бумаг (также его называют OTC рынок — от английского over the counter) можно назвать любую форму взаимоотношений между покупателем и продавцом, которые они осуществляют вне организованных, лицензированных площадок.

Например, договор купли/продажи ценных бумаг, заключённый между двумя физлицами, является OTC сделкой, совершенной на неорганизованном внебиржевом рынке. Также существуют организованные внебиржевые рынки, например, российская площадка RTS Board.

Организованный внебиржевой рынок — это некоторая площадка, которая агрегирует заявки тех или иных контрагентов. То есть некоторые правила работы установлены, но всё же они не так жестки, как на биржевом рынке, и гарант исполнения обязательств, в большинстве случаев, всё так же отсутствует.

Внебиржевой рынок характеризуется:

  • децентрализованностью;
  • отсутствием гаранта исполнения сделки;
  • как правило, отсутствием необходимости заблаговременного фондирования средств для проведения торговой операции;
  • произвольным сроком и порядком расчётов по сделке, которые устанавливают контрагенты.

Децентрализация

Информация о цене и объёме сделки между двумя физлицами из примера выше крайне малодоступна. По сути, она будет раскрыта лишь в налоговые органы (будет ли?) при подаче продавцом налоговой декларации с целью отчитаться о своих доходах и уплатить НДФЛ. Иначе говоря, единого агрегатора информации по ценам и объёмам сделок на неорганизованных внебиржевых торгах нет, что затрудняет анализ спроса и предложения на тот или иной финансовый инструмент.

Отсутствие гаранта исполнения сделки

Например, заключая сделки с ценными бумагами в анонимном режиме торгов на Московской бирже, гарантом исполнения сделки (то есть того, что покупатель получит купленные бумаги, а продавец — деньги за них) выступает центральный контрагент в лице Национального клирингового центра (НКЦ). На внебиржевом рынке, в большинстве случаев, такого гаранта для профессионального участника нет. Поэтому если речь идет о сделке между профессиональными участниками, то, как правило, между ними должны быть открыты кредитные линии. Проще говоря, каждый профучастник (брокер, дилер и т.п.) принимает решение, что контрагентом с X можно заключать сделки на объём не более 1 млн USD, с Y — не более 5 млн USD и так далее. Подобный подход позволяет контролировать величину потерь в случае неисполнения обязательств контрагентом.

Отсутствие необходимости заблаговременного фондирования средств для проведения торговой операции

Так как гаранта исполнения внебиржевых сделок обычно нет, а большинство участников торгует, руководствуясь лимитами друг на друга, то и преддепонирование активов для сделки (денежных средств для покупателя и ценных бумаг для продавца) нет. Например, ваши ценные бумаги лежат у регистратора, и вы решаете их продать внебиржевой сделкой некому контрагенту. Таким образом, вы можете заключить договор купли/продажи с ним и, в зависимости от условий этого договора, например, после оплаты контрагентом на ваш банковский счёт стоимости пакета бумаг, подать регистратору поручение на перевод ценных бумаг на счёт контрагента. При этом нет необходимости заранее обременять бумаги под сделку или переводить их на счёт депо какого-либо брокера. Тем не менее, необходимо понимать, что при заключении подобной сделки стороны несут риск того, что одна из сторон не сможет рассчитаться по сделке. Например, после проведения платежа покупателем продавец не осуществит перевод ценных бумаг. В случае проведения подобной сделки через брокера (а ещё лучше —внутри одного брокера) последний будет являться гарантом исполнения сделки, но оба контрагента должны будут заблаговременно преддепонировать активы на своих счетах.

Произвольный срок и порядок расчётов по сделке, который устанавливают контрагенты

Отсутствие стандартизированности работы на внебиржевом рынке предполагает возможность установить любой приемлемый для покупателя и продавца срок и порядок расчётов.

Как правило, внебиржевые сделки с ценными бумагами рассчитываются в интервале Т0 — Т+30, где Т — это день сделки, а цифра — количество дней до дня расчётов. Более того, контрагенты могут договориться о разных датах оплаты и поставки бумаг. Для минимизации риска нерасчётов по внебиржевой сделке может использоваться модель расчётов DVP (delivery versus payment).

Для этих целей должно быть привлечено третье лицо. Таким лицом в российской практике, например, может выступать Национальный расчётный депозитарий (центральный депозитарий в РФ). При таком типе расчётов предварительного депонирования активов перед заключением сделки также не требуется, однако НРД проведет взаиморасчёт между контрагентами только в том случае, когда оба контрагента обеспечат активы на своих счетах (покупатель — деньги, а продавец — бумаги) и подадут зеркальные инструкции на осуществление расчётов.

В случае же наличия контрагентских лимитов между собой и доверительных отношений обычно заключаются сделки с расчётами FOP (free of payment), когда расчёты по деньгам проходят по расчётным счетам контрагентов в банках, а движение бумаг — по счетам депо. При этом ни банк, ни депозитарий, обслуживающие контрагентов, достоверно не знают и не подтверждают информации о выполнении контрагентами своих обязательств в полном объёме.

что такое внебиржевой рынок, и какие сделки там совершают / Блог компании ITI Capital / Хабр

Изображение: Pexels

Биржа – далеко не единственное место, где инвесторы могут совершать операции с акциями и другими активами. В том случае, если два контрагента хотят договориться напрямую на специальных условиях, они могут использовать так называемый внебиржевой рынок (Over The Counter, OTC).

Сегодня мы поговорим о том, как этот рынок устроен, чем отличается процесс совершения сделок на нем, и зачем здесь нужен биржевой брокер.

Примечание: внебиржевой рынок – это инструмент для опытных инвесторов, которых почему-то не устраивают условия сделок, которые они могут получить на бирже. Для совершения сделок на внебиржевом рынке понадобится открыть брокерский счет онлайн.

Что такое Over The Counter


Это децентрализованные рынки для совершения операций без посредников. Сделки на них проходят напрямую между двумя контрагентами. Для этого используется телефон, email, или специализированный софт (например, терминал Bloomberg).

На рынке OTC дилеры выступают в роли маркетмейкеров – участники объявляют цену, за которую готовы купить или продать определенный актив. Сделка проходит между двумя участниками, при этом другие игроки рынка не могут знать, по какой цене она была совершена.

Чем торгуют на внебиржевом рынке


На внебиржевом рынке инвесторы могут совершать операции с активами различных типов: от акций до всевозможных бондов, деривативов и структурных продуктов. Часто информации о конкретных финансовых инструментах в открытых источниках практически нет.

Соглашение, по которому проходит сделка, отличается от стандартного договора купли\продажи финансовых инструментов на бирже. В нем стороны согласуют такие условия, как цена покупки или продажи, вид инструмента, а также, возможные дополнения.

Риски


Устройство OTC-рынков подразумевает значительно более высокую степень риска. В частности, здесь есть риски контрагента – то есть вероятность того, что одна из сторон сделки обанкротится до того, как выполнит свою ее часть или не сможет сделать это в будущем.

Непрозрачность рынка OTC также способствует росту уровня риска. К примеру, во время ипотечного кризиса в США в 2007-2008 годах многие деривативы CDO (Collateralized Debt Obligation — облигации, обеспеченные долговыми обязательствами) и CMO (Collateralized Mortgage Obligations — облигации, обеспеченные ипотечными обязательствами) – торговались исключительно на рынке OTC.

Банки выпускали CDO на основе плохих жилищных кредитов, выданных людям, которые не могли их оплачивать или внесли минимальный первоначальный взнос. С развитием кризиса на рынке недвижимости США, такие финансовые инструменты стали токсичными, держатели массово пытались от них избавиться. Однако упавшая почти до нуля ликвидность сделала решение этой задачи крайне сложным.

Зачем нужен брокер


Чтобы избежать подобных ситуаций, инвесторам необходимо тщательно просчитывать возможные риски или привлекать специалистов, которые смогут это сделать. В этом как раз и заключается роль биржевого брокера при проведении таких сделок. В рамках внебиржевого рынка компания может быть как брокером, так и расчетным центром, помогая оценивать все риски.

К примеру, ITI Capital оказывает услуги сопровождения внебиржевых сделок с акциями, еврооблигациями, форвардными или опционными контрактами, структурными продуктами, РЕПО. Мы проводим сделки любой сложности с большим количеством финансовых инструментов.

Полезные ссылки по теме инвестиций и биржевой торговли:


Что такое внебиржевой рынок ценных бумаг и как на нем торговать?

Практически каждый инвестор, чуть более глубоко погрузившийся в мир финансов, сталкивался с таким понятием как «внебиржа». Данный термин вызывает достаточно много вопросов. Что такое внебиржевой рынок акций? Как там происходят сделки? Кто контролирует торги? Попробуем разобраться.

Краткая история

Важно понимать, что внебиржевой рынок появился очень давно, а собственно биржевой стал результатом его эволюции, а также стандартизации правил торгов и порядка их учета.

Первые биржи являлись товарными и возникли в Европе в 15 веке. Потом появились и фондовые биржи, однако торги акциями и облигациями осуществлялись и без их использования во внебиржевой форме посредством личных встреч.

В России внебиржевой рынок процветал в девяностые годы, когда граждане получали акции компаний, в которых они трудились, а с ними уже активно работали перекупщики, массово приобретая у неосведомленных людей ценные бумаги с дисконтом к биржевой цене. Бралась выписка из реестра акционеров, заключался договор купли-продажи и акции переписывались на другое лицо. Это достаточно яркий пример неорганизованных

(об этом чуть позже) внебиржевых сделок.

Стоит отметить, что в это время в России и бирж насчитывалось огромное количество (более 1000), однако все они потом были поглощены.

«Внебиржа»

Итак, сделка на внебиржевом рынке – это любая форма взаимоотношений между покупателями и продавцами финансовых инструментов, которые они осуществляют без использования биржевых лицензированных площадок (к примеру, обычный договор купли/продажи).

На «внебирже» торгуются финансовые инструменты, которые по каким-либо причинам не смогли получить доступ к биржевым торгам, либо для них он не предусмотрен в принципе (форварды и т.д.). В частности, для некоторых эмитентов листинг акций может оказаться слишком дорогим, или они не удовлетворяют каким-либо прочим условиям (стоимость активов и т.д).

Таким образом, внебиржевой рынок – это некое пространство, на котором различными способами сводятся между собой покупатели и продавцы финансовых инструментов, зачастую не допущенных к биржевым торгам. В США такой рынок называется OTC – «over the counter». Уточню, что внебиржевом рынке распространены операции и с обычными биржевыми инструментами в силу различных причин: слишком большие объемы и т.д. К примеру, большинство еврооблигаций хоть и являются биржевыми инструментами, но вот сделки по ним крайне часто заключаются на внебирже.

Виды внебиржевых рынков

Для начала следует разграничить внебиржевой рынок на организованный и неорганизованный:

1. Организованный внебиржевой рынок

Данный рынок отличается наличием определенных правил, хоть и менее стандартизированных в сравнении с биржевыми. Сделки осуществляются при посредничестве с профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющих лицензию на свою деятельность (брокеры/дилеры).

На организованном внебиржевом рынке присутствует процедура листинга для эмитентов, хоть и несколько упрощенная.

Кроме того, важным отличительным признаком является наличие электронной информационной системы, с помощью которой покупатели и продавцы могут видеть индикативные котировки на покупку и продажу финансовых инструментов.

Примером может служить российская система MOEX Board (ранее RTS Board), через которую работают профессиональные участники, осуществляющие транзакции для своих клиентов.

В принципе, торговля на организованном внебиржевом рынке часто очень похожа на биржевую благодаря совершенству и удобству современных информационных систем (пример – всем известный Forex, но только реальный при посредничестве лицензированных профучастников).

2. Неорганизованный внебиржевой рынок

Здесь уже нет практически никаких правил и стандартов торгов, либо они являются мнимыми. Сделки происходят стихийно: или вообще напрямую между покупателем и продавцом без посредников, либо под видом посредничества со стороны дилера, который, однако, не является профессиональным участником рынка ценных бумаг и работает без каких-либо лицензий (вспомним про «форекс-кухни»).

Нет абсолютно никаких гарантий соблюдения условий сделок, помимо гражданско-правового договора или простых обещаний.

Во многих источниках сообщается, что операции на внебиржевом неорганизованном рынке выглядят как сделки в повседневной жизни, однако так происходит далеко не всегда. Недобросовестный «дилер» может даже иметь весьма красивую информационную систему, отражающую котировки от самого «дилера», которые не имеют ничего общего с реальными.

В итоге, в данном случае риски огромные. Я никому не рекомендую осуществлять сделки с ценными бумагами на неорганизованном рынке. Работайте только с надежными лицензированными профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые дают доступ на «внебиржу» в рамках стандартного набора предоставляемых услуг.

Признаки внебиржевого рынка

Я уверен, что читателям до сих пор не понятны многие аспекты организации торгов на внебиржевом рынке. Попробуем это исправить путем перечисления его признаков.

Заранее хочу отметить, что, так скажем, степень действенности (соответствия) данных признаков в каждом отдельном случае может варьироваться. Все зависит от конкретного профучастника и его электронной информационной системы, предоставляемой клиентам (к примеру, торговый терминал), а также типа финансового инструмента (известные иностранные еврооблигации, либо акции мелких российских компаний и т.д.). Речь идет о порядке заключения внебиржевых сделок, сроках исполнения, «степени посредничества» (помощи покупателю и продавцу), комиссиях, гарантиях и т.д.

К примеру, в той же системе MOEX Board (через которую работают российские профучастники) одни правила торгов, а у брокера «Interactive Brokers» для покупки внебиржевых инструментов совершенно другие.

1. Децентрализация

На внебиржевом рынке нет единого центра управления, объединяющего все звенья цепи. Можно провести грубую аналогию с рынком криптовалют (который, по сути, также является внебиржевым), представленным рассредоточенной сетью его участников без какого-либо центрального органа.

2. Отсутствие единой цены и нестандартные правила

Информация на внебиржевом рынке не является одинаково доступной и даже одинаково представленной для каждого конкретного участника торгов. Дилеры вправе выставлять собственные цены для клиентов, а сами клиенты, к примеру, могут задать и свои правила исполнения сделок. В частности, порой можно установить ограничение на частичное исполнение заявки, так как заявки не «сводятся» между собой единой системой, а имеют индивидуальные признаки.

Чисто теоретически, дилер может провести сделку по любой цене, если клиент согласится. Технология такая: дилер «договаривается» с клиентом о цене, которая отличается от реально доступной (видимой для дилера), покупает инструмент «на себя», затем переводит его клиенту, а разницу (спред) забирает. Это достаточно распространенная практика. Также не исключено, что несколько дилеров будут предлагать вам различные цены по одному и тому же инструменту.

Важно понимать, что нестандартность правил торгов не ограничивается лишь ценой.  

3. Непрозрачные гарантии исполнения сделки

На российском биржевом рынке гарантом исполнения сделок выступает Национальный клиринговый центр (НКЦ), а вот на внебиржевом рынке такого единого гаранта нет. Вам остается лишь довериться честности профучастника, если он возьмет на себя контроль за исполнением операций (например, в случае физического перевода акций самим продавцом), либо проведет их через собственную систему.

4. Нет фиксированных сроков расчета

Сейчас достаточно часто и внебиржевые сделки проходят мгновенно благодаря совершенству торговых систем, однако случается, что сроки расчетов по сделкам могут доходить и до нескольких недель.

5. Адресные заявки

На биржевом рынке используются безадресные заявки (вы не видите, с кем совершаете операцию). На «внебирже» достаточно часто встречаются адресные заявки, когда вы можете узнать, кто является покупателем/продавцом инструмента.

6. Высокие комиссии

Как правило, профучастники берут со своих клиентов повышенные комиссии для осуществления внебиржевых сделок. Обычно комиссия начинается от 0,1%.

7. Невысокая ликвидность

Один из главных минусов внебиржевого рынка – высокие спреды на покупку/продажу финансовых инструментов, а также порой отсутствие ордеров вовсе. Вы можете ждать исполнения своей заявки достаточно долго, даже если индикативные цены показывают наличие встречного ордера. Бывает и такое, что торгов по интересующему вас инструменту не было уже несколько месяцев.

8. «Мягкий» листинг

Если мы говорим об организованном внебиржевом рынке, то листинг там определенно есть, хоть и более мягкий в сравнении с биржевым. Вы не сможете купить/продать абсолютно все, что угодно на внебиржевом рынке, однако список инструментов достаточно широк.

Самые популярные внебиржевые информационные системы

Надеюсь, что теперь стало хоть немного понятнее. Я уже писал о внебиржевых информационных системах, но остановлюсь чуть более подробно. В реальности их намного больше, но рассмотрим самые популярные у профучастников для России и США.

1. MOEX Board

Это дополнительный сервис от Московской биржи, помогающий участникам системы выставлять заявки, а также просматривать индикативные котировки внебиржевых ценных бумаг. Официальные показатели (капитализация, рыночная цена и т.д.) не рассчитываются. Договоры купли-продажи оформляются через Центр электронный договоров в рамках Системы электронного документооборота Московской Биржи.

Сейчас в системе представлено более 1000 эмитентов ценных бумаг. Популярен сервис именно потому, что сделки проходят при участии биржи, которую, хоть и грубо, но можно назвать аналогом гаранта исполнения операций. Кроме того, здесь существует гибкий выбор адресантов заявок, запросы различной степени «обязательности», система поиска контрагента, различные виды заключения сделок с облигациями, двусторонние анонимные переговоры и т.д.

2. OTC Markets Group

Ранее крупнейшей внебиржевой площадкой США была система NASDAQ, созданная с целью объединения дилеров и с 2006 года ставшая полноценной биржей. Сейчас же ее заменила OTC Markets Group.

OTC Markets Group отражает котировки брокеров/дилеров для ценных бумаг внебиржевого рынка. Примечательно, что с 1913 года долгое время она выходила в бумажной форме на розовой бумаге (так называемые «розовые листы»).  Сейчас же эта система объединяет более 10000 внебиржевых инструментов.

Система включает в себя 3 уровня ценных бумаг: OTCQX (самые строгие правила к листингу), OTCQB (венчурный рынок) и OTC Pink (компании с неустойчивым финансовым состоянием).

OTC Markets Group имеет свою штаб-квартиру в Нью-Йорке и публично торгуется на торговой площадке OTCQX под символом OTCM.

Объем торгов в день превышает $1 млрд при более чем 100 тыс. сделок.

Стоит ли торговать на внебиржевом рынке?

Итак, хоть и достаточно поверхностно, но с самой технологией торговли на внебиржевом рынке разобрались, однако стоит ли вообще во все это лезть?

Мое мнение здесь следующее – без весомого опыта однозначно не стоит. В первую очередь я говорю об акциях российских компаний, по ряду причин не допущенным к биржевым торгам. Очевидно, что здесь, при желании, можно найти крайне недооцененные бумаги, вот только риск ошибки будет чрезмерно велик для неопытного рыночного игрока.

Если же мы говорим о еврооблигациях с высоким кредитным рейтингом, то здесь все куда интереснее. Они часто необходимы для диверсификации, вот только нередко требования к капиталу по таким облигациям оказываются невыполнимыми для рядовых инвесторов. Стандартный лот по внебиржевым еврооблигациям составляет $200 тыс. (в России бывают и от $1000).

Сам же я хоть и совершал сделки с внебиржевыми инструментами, однако не могу назвать себя профессионалом в этой области и дать экспертное мнение по технологии (стратегии) анализа тех же внебиржевых акций небольших компаний.

В итоге, очевидно, что в настоящее время организованный внебиржевой рынок является важной составляющей частью системы мировых финансовых рынков. Потенциально-интересных инструментов здесь множество и большинство из них, благодаря развитию технологий, сейчас доступны практически каждому. Однако работать на этом рынке или нет – исключительно ваше решение. Я же со своей стороны хочу еще рас предостеречь вас от сотрудничества с «сомнительными» контрагентами – выбирайте только надежного профессионального участника торгов.

Успехов!

Автор: Алексей Соловцов

Читайте также: Как торговать на падающем рынке?

Вам может быть интересно:

  1. Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
  2. Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
  3. Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
  4. Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
  5. Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
  6. Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
  7. Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
  8. Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
  9. Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
  10. Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
  11. Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
  12. Как заработать на IPO? Стратегия инвестирования в первичные размещения акций
  13. Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
  14. Как изменят Конституцию РФ?
  15. Какие акции выстрелили в 2020 году? Обзор бумаг третьего эшелона РФ
  16. Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
  17. Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
  18. Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
  19. Какие права и возможности дают инвестору различные пакеты акций компании?
  20. Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
  21. Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»

Как торговать на внебиржевом рынке. Разбор системы RTS Board.

Всем привет!


 

Многие частные инвесторы часто спрашивают:  «что же такое внебиржевой рынок и как торговать на  RTS Board?». Найти подробную информацию в интернете, в печатных изданиях довольно сложно. Интерес же с каждым годом к данным видам торгам постоянно растет, но торговать люди так и не начинают. Связано это больше с тем, что многие не знают, как все же работать с этим рынком. 

Что же такое RTS Board?
RTS Board  — информационная система, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. Задача системы — обратить внимание инвесторов на перспективные ценные бумаги.
Ценные бумаги, включенные в Список инструментов RTS Board, не являются публично обращаемыми на торгах фондовой биржи. Котировки по данным ценным бумагам не являются признаваемыми, а расчеты рыночной цены и рыночной капитализации по ним не проводятся.

Структура RTS Board
 
Как же выглядит данная система?
Для профессиональных участников рынка ценных бумаг существует программа RTS PLAZA, которая предоставляет доступ к информационной системе RTS Board. В ней можно следить за котировками ценных бумаг и за ходом торгов.

Основные показатели:
1 – тиккер эмитента (краткое название котируемых инструментов)
2 – окно, где отображаются последняя заведенная сделка (цена, дата, объем)
3 – код участника торговой системы RTS Board
4 – текущая таблица параметров
5 – таблица с тиккерами эмитентов и их котировками, которые выставил проф. участник
6 – спрос и предложение
7 – вид валюты, в которой рассчитаны цены в стакане.
Отдельно опишу торговый стакан в RTS PLAZA:

Первое, что мы видим тиккер эмитента, например в данном случае это gzes (тиккер компании ОАО «Газэнергосервис»). Далее, цена последней сделки, дата и количество акций. В красных квадратах показано спрос (Bid) и предложение (Offer). В каждом из которых указаны: код проф. участника, цена, валюта расчета и вид поставки, а так же количество акций.
На сайте РТС Вы так же сможете посмотреть котировки, но выглядеть они будут иным образом:

____________________________________________________________
Не так страшен черт, как его малюют.
Как же происходит сделка на внебиржевом рынке, как обычный частный инвестор может купить акции?
На самом деле не все так сложно, как многие полагают.
Для примера возьмем простую ситуацию:
Допустим, я хочу купить себе акции компании ОАО «Газэнергосервис». Существует несколько вариантов совершения сделки.
Первое и самое простое  — необходимо позвонить своему трейдеру и дать ему торговое поручение. Выглядит это примерно так: «Хочу купить gzes (ОАО «Газэнергосервис») по цене 57$ в количестве 100 штук». В этом случае трейдер выставит Вашу заявку в стакан RTS PLAZA и Вам придется ждать пока кто-то из проф. участников не продаст Вам акции по данной цене. Основной минус здесь в том, что большинство акций имеет слабую ликвидность, и ждать свою цену можно довольно долгое время.

 Второй вариант  — работать через голосового брокера («площадку»). Существуют организации, в задачу которых входит находить лучшие цены и сводить контрагентов для заключения внебиржевых сделок. Большой плюс работы через данные организации состоит в том, что площадка имеет связь одновременно с большинством проф. участников. Знает кто из проф. участников что покупает и что продает. Площадка формирует рынок внутри спрэда стакана. Поэтому цены, которые видны в стакане, не всегда самые лучшие по которым можно купить или продать акции.
____________________________________________________________
Основные площадки, которые работают на РФР: Хэлп корпус, Premex, ADIX и т.д. (Стандартная комиссия площадки от сделки составляет примерно 25-50$).
В данном варианте инвестор сам звонит на площадку и дает в работу торговую заявку. Площадка со своей стороны находят оптимальную цену. Если цена Вас устроила, то Вы заключаете сделку. Площадка сообщает Вам название контрагента, после чего вы звоните своему трейдеру и говорите, что вы купили акции той или иной компании. Трейдер обязан принять эту заявку, позвонить контрагенту и голосом подтвердить цену, объем, валюту платежа, вид поставки и наименование компании, которую купили.
Как только сделка произошла, бэк-офис брокерской компании на следующий день заключает договор купли\продажи и только через несколько дней акция приходит к Вам на счет.
Все внебиржевые сделки проходят в режиме РПС (режим переговорных сделок).

Стоит упоминать о видах поставок ценных бумаг.
 Как только вы купили или продали акцию, актив или деньги смогут прийти к Вам на счет только через несколько дней.
Поставка бывает трех видов:
1)  «ППП» — поставка против платежа. Оплата и поставка ЦБ происходит в один день. Стандартная поставка — 3 дня.
2)  «Предпоставка». В данном случае сначала поставляется ЦБ, только потом происходит оплата. Стандартная поставка «3 + 2», т.е. три для на поставку ЦБ и 2 дня на оплату.
3)  «Предоплата».  Сначала происходит оплата по договору, только потом происходит поставка ЦБ. Стандартная поставка «2+3», т.е. 2 дня на оплату и 3 дня на поставку ЦБ.
Сделки можно совершать как за рубли, так и за доллары.
Поэтому, когда вы даете свою заявку трейдеру или площадке, обязательно надо уточнить, за какую валюты Вы покупаете или продаете ЦБ, и какой вид поставки вы будете использовать.
____________________________________________________________
Немного статистики RTS Board
 ДИНАМИКА КОЛИЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ И ЭМИТЕНТОВ, ВКЛЮЧЕННЫХ В RTS BOARD (данные правда старые, все что смог найти)
 

СТРУКТУРА RTS BOARD ПО ВИДАМ ЦЕННЫХ БУМАГ, ВКЛЮЧЕННЫХ В СИСТЕМУ НА 31.12.2009

Всем спасибо
© Фомичев Кирилл
 

Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это такое?

в чем суть внебиржевого рынка ценых бумаг

в чем суть внебиржевого рынка ценых бумагБольшинство частных инвесторов быстро осваивают торговлю на бирже, но слабо представляют себе возможности внебиржевых площадок.

Однако на этом рынке представлено много интересных компаний, не желающих проходить процедуру листинга и публично размещать свои бумаги.

Внебиржевые торговые площадки хорошо подходят для долгосрочных инвесторов, разбирающихся в тонкостях фундаментального анализа.

Что такое внебиржевой рынок?

Рынок ценных бумаг можно разделить на 2 категории: биржевой и внебиржевой.

Под внебиржевым рынком подразумевают информационную площадку, где котируются акции и облигации, не прошедшие листинг на бирже, а также внебиржевые опционы, форварды и другие инструменты.

В США таким рынком является OTC Market (от английского «over the counter» — за прилавком). Внебиржевые сделки на этой площадке заключаются непосредственно между продавцом и покупателем без центрального контрагента.

какие рынки бывают отличия внебиржевых и биржевыхкакие рынки бывают отличия внебиржевых и биржевых

Главный внебиржевой рынок в России называется RTS Board (от английского «board» — доска). Данную площадку можно сравнить с электронной доской объявлений, где находят друг друга продавцы и покупатели.

Это многофункциональная информационная система для котирования бумаг, не торгующихся на бирже, и других инструментов. Доступ к котировкам на RTS Board получают только юридические лица, имеющие статус профессиональных участников. Физические лица могут совершать сделки на внебиржевом рынке только через брокеров.

виды внебиржевых рынков

виды внебиржевых рынков

В список RTS Board входят следующие инструменты:

  1. Акции, охватывающие все сектора российской экономики. Здесь представлены как низколиквидные бумаги небольших компаний, не обращающиеся на организованных площадках, так и акции ведущих российских эмитентов. В перечень также могут быть включены иностранные акции, российские и зарубежные депозитарные расписки, паи инвестиционных фондов.
  2. Монеты из драгоценных металлов. В перечень входит несколько сотен выпусков инвестиционных и памятных монет из золота и серебра в соответствии с классификацией Банка России.
  3. Сектор инструментов с фиксированной доходностью. Здесь представлены как низколиквидные облигации, так и бумаги, торгующиеся на биржевых площадках.
  4. Инструменты денежного рынка. С помощью терминала можно обрабатывать, подтверждать и заключать сделки в секторе межбанковского кредитования.

инструменты rts boardинструменты rts board

Организованный

Внебиржевые сделки могут оформляться как гражданско-правовой договор между продавцом и покупателем. В этом случае транзакции с ценными бумагами ничем не отличаются от сделок с любой другой собственностью.

Таким образом учитывается, например, купля или продажа автомобиля, квартиры или земельного участка. Недостатком данного метода является трудность с поиском контрагента.

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг предполагает наличие электронной системы котирования акций, облигаций и других инструментов. Здесь можно проанализировать рыночный спрос и предложение на финансовый актив, что существенно облегчает поиск контрагента. В этом смысле электронные доски объявлений похожи на традиционные биржевые площадки.

Особенности

rts board универсальная система

rts board универсальная системаВнебиржевые рынки отличаются следующими особенностями:
  1. Нет стандартизации. Если на бирже торговля ведется стандартными лотами (например, по 10 или 100 акций), то на внебиржевой площадке каждый участник выставляет заявку на необходимый ему объем. Вопросы по размеру сделки решаются непосредственно между продавцом и покупателем.
  2. Адресность заявок. На классической площадке участники торгов не знают, с кем они заключают сделку: биржа является покупателем для продавцов и продавцом для покупателей. Когда проходят внебиржевые сделки, можно видеть, какой профессиональный участник выставил заявку.
  3. Нет листинга ценных бумаг. Чтобы акции или облигации начали обращаться на бирже, эмитент проходит процедуру листинга, предъявляющую достаточно жесткие требования к компании. На внебиржевом рынке любой сертифицированный брокер может зарегистрировать в системе пакет ценных бумаг.
  4. Котировки отображают только индикативные цены. Если подать заявку по текущей цене, нет гарантии, что транзакция совершится в полном объеме. О точных параметрах сделки надо договариваться с противоположной стороной.
  5. Размер комиссий. Внебиржевой рынок ценных бумаг подразумевает более высокий размер вознаграждения брокера, чем традиционные биржевые площадки.

внебиржевой рынок особенностивнебиржевой рынок особенности

Доходность

Выбор инструментов на внебиржевых площадках чрезвычайно широк. Это дает инвестору большие возможности для составления портфеля из дешевых акций с неограниченным потенциалом роста.

внебиржевой рынок что это такоевнебиржевой рынок что это такоеИндексы акций компаний средней и малой капитализации чаще всего показывают более впечатляющую динамику, чем основные биржевые индикаторы. Чтобы сбалансировать портфель, его можно дополнить бумагами с высокой дивидендной доходностью.

Однако риски инвестора при покупке акций небольших компаний тоже растут. Они связаны с низкой ликвидностью бумаг и затрудненностью их быстрой продажи на рынке.

Кроме того, нередко инвестор не получает достаточной информации об экономическом состоянии эмитента. Велики риски, связанные с возможным банкротством компании, повышении ее долговой нагрузки, ухудшением экономических показателей и т. д.

Ликвидность

Этот параметр определяет, насколько быстро можно купить или продать актив с минимальными издержками. Ликвидность определяется спредом между заявками на покупку и продажу ценных бумаг. Чем больше спред, тем дольше придется ждать осуществления сделки по желаемой цене.

Размер спредов по разным бумагам на RTS Board сильно отличается. По некоторым акциям разница между заявками на покупку и продажу составляет 1-5%, по другим она исчисляется десятками и сотнями процентов.

Однако не следует забывать, что это лишь индикативные котировки. Возможно, что предложенная инвестором заявка сразу заинтересует потенциального контрагента.

Стратегия инвестирования

Внебиржевые площадки не подходят для краткосрочных спекуляций и среднесрочных инвестиций из-за низкой ликвидности рынка и больших комиссий посредников. Котировки на этом рынке редко меняются под воздействием текущих новостей или геополитической ситуации, как на бирже. В большей степени они зависят от изменения фундаментальных показателей самой компании.

Бумаги небольших предприятий подходят для долгосрочного инвестирования с горизонтом от 3-5 лет. Здесь деньги вкладываются в расчете на рост экономических показателей фирмы и увеличение ее доли на рынке.

Такой подход требует проведения фундаментального анализа. Технический анализ в данном случае менее востребован по причине низкой ликвидности компаний малой капитализации.

Сделки

особенности внебиржевого рынка

особенности внебиржевого рынкаЧтобы купить или продать бумагу, инвестору надо позвонить своему брокеру и дать ему соответствующее торговое поручение. Сегодня практически все ведущие российские брокерские компании аккредитованы в информационной системе RTS Board.

Чтобы сделка внебиржевая была исполнена, трейдер выставит поданную заявку в стакан RTS Plaza. Инвестору остается ждать, пока кто-нибудь из профессиональных участников рынка не исполнит ордер в полном объеме.

Другой вариант — работа через голосового брокера. Такие компании специализируются на сведении контрагентов для заключения внебиржевых сделок.

как заработать на внебиржевом рынке ценных бумагкак заработать на внебиржевом рынке ценных бумагПреимущество подобных организаций состоит в том, что они держат связь с большинством профессиональных участников. Это позволяет им быстро найти продавца или покупателя по оптимальной цене. Голосовой брокер сообщает параметры сделки инвестору. Последний звонит своему трейдеру, который обязан принять заявку, перезвонить контрагенту и зафиксировать сделку.

Рынок США

Сегодня американские внебиржевые площадки занимают около половины всего фондового рынка США. В электронной системе OTC Market торгуют более 10000 компаний, совершая более 100000 сделок в день.

Здесь можно приобрести не только акции малых предприятий, но и бумаги крупнейших мировых компаний: Navistar, Rolls-Royce, Tribune, Alcatel, Adidas и др. Из российских фирм в системе представлены такие гиганты, как Газпром, Сбербанк, ГМК Норильский Никель и Лукойл.

otc

otcЧтобы получить более высокий статус, участники OTC Market регистрируются в надзорных финансовых органах США. Площадка классифицирует эмитентов в зависимости от степени риска:
  1. OTCQX — благонадежные организации, предоставляющие официальные отчеты о своей экономической деятельности.
  2. OTCQB — небольшие компании, зарегистрированные в Комиссии по ценным бумагам США.
  3. OTC Pink — непрогнозируемые эмитенты.
  4. OTC Grey — фирмы, не раскрывающие никакой информации о себе.

как заработать с otc market

как заработать с otc marketКроме акций и облигаций, на OTC Market торгуются депозитарные расписки, доли в инвестиционных фондах, варранты и т. д. Всего на рынке представлено более 16000 финансовых инструментов. Чтобы посмотреть информацию об активе, достаточно кликнуть на его тикер. В открывшемся окне появятся данные о динамике котировок инструмента, общая информация об эмитенте, новости о компании.

Система OTC публикует свою линейку индексов, как это делает любая биржа. Здесь есть композитный индекс, показатели компаний с высокой капитализацией, дивидендных акций, американских, канадских и мировых фирм, банковских бумаг и т. д. Эти данные можно сравнить с динамикой главных американских индексов S&P 500 и Dow Jones.

На OTC Market работают как физические, так и юридические лица. Чтобы купить или продать финансовый актив, частному инвестору надо обратиться к сертифицированному дилеру. Посредник найдет контрагента, включив свои комиссионные в стоимость сделки.

В список зарегистрированных дилеров входит около 90 компаний, включая популярный в России Interactive Brokers.

Выводы: плюсы и минусы

заключение сделок на ртс

заключение сделок на ртсК достоинствам внебиржевых площадок относятся такие факторы:
  • большой выбор финансовых инструментов для инвестирования;
  • высокая потенциальная доходность;
  • возможность реализации различных инвестиционных идей;
  • отсутствие ограничений по объему сделок.
Недостатки:
  • невысокая ликвидность многих эмитентов;
  • большие комиссии посредников;
  • недостаток информации о компаниях;
  • высокая волатильность финансовых инструментов;
  • риски банкротства, ухудшения экономического состояния организации.

Риски торговли на внебиржевых торговых площадках достаточно высоки, но при грамотно проведенном фундаментальном анализе предприятия они окупятся хорошей прибылью.

Что такое внебиржевой рынок ценных бумаг

Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой комплекс сделок, которые осуществляются вне обычной биржи. Такой рынок может представлять из себя целую сеть дилеров, которая основана на рыночном типе организации. Эти дилеры покупают и продают ценные бумаги, формируя собой костяк всей внебиржевой торговли. На таком рынке можно можно и посредством интернета, заключая договора по ценным бумагам удаленно. Вся торговля на внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется непосредственно через посредников. Они, дилеры, имеют в своем распоряжении определенное количество различных ценных бумаг, которые позволяют обеспечивать выполнение всех торговых приказов от инвесторов. Этот способ очень выгоден для дилеров, намного выгоднее, чем выполнение приказов посредством специализированных рынков акций, например, таких, как NYSE.

 

 

Польза от внебиржевого рынка ценных бумаг практически очевидна — незначительная капитализация нынешнего рынка акций, а также незначительные комиссионные вознаграждения. Кроме того, на этом рынке не нужно терпеть расходы на членство в биржевых системах. Рынок этот имеет возможность быстрого повышения своей ликвидности, так как спрос концентрирован вместе с предложениями. Рынок этот еще и весьма информативен, на основе такой торговли вполне можно создать единый клиринговый или депозитарный центр. Для наших инвесторов внебиржевой рынок ценных бумаг дает возможность получить более доступные инструменты для работы. Это весьма централизованный рынок, целостный, на нем очень хорошо видно ускорение, а также удешевление всех соглашений. Ликвидность ценных бумаг на нем также повышается, оказывая содействие интенсификации, а также ускорению процессов притока и перераспределения капитала между различными областями страны. Иностранные ценные бумаги на нем также весьма эффективно продвигаются, ведь возможностей для этого становится намного больше. Чаще всего на таком рынке происходит размещение и перепродажа таких ценных бумаг, которые принадлежат эмитентам, не желающих или не имеющих возможности работать со своими активами на официальной бирже. Организацию внебиржевого рынка осуществляют те дилеры, которые в силу определенных причин не могут быть членами обыкновенного фондового рынка.

 

 

В различных странах значение внебиржевого рынка может отличаться. Так, в некоторых государствах такая торговля не играет важной роли, а в других странах и вовсе — запрещена. Но например, в США, внебиржевой рынок ценных бумаг развивается очень активно. Практическая вся вторичная торговля, а также значительная часть эмитированных ценных бумаг проходят как раз через этот неофициальный рынок. Исторически внебиржевой рынок всегда развивался параллельно с официальной биржей. Весьма активными участниками внебиржевого рынка всегда были банки, которые и выступали в качестве указанных выше дилеров, осуществляющих покупку и продажу ценных бумаг. Также эти организации проводили операции по купле и продаже акций, облигаций и других инструментов для инвесторов. Все операции такого плана осуществляются непосредственно в банке. Иногда такой тип торговли еще называют «через прилавок». Торговля «через прилавок» очень хорошо характеризует весь внебиржевой рынок мира.

Внебиржевой рынок ценных бумаг — что это и как там торговать 2019

Во время изучения аспектов торговли на фондовой бирже у меня сложилось представление, что обыватели живут со стереотипом о том, что они могут просто взять и купить акции какой-нибудь компании. Изучив биржевой рынок, я понимал, что это не так просто. Но вернувшись к истокам обучения решено было обратить внимание на внебиржевой рынок.

Оказывается, торговля за пределами биржи предоставляет возможность покупки активов почти любому. В данном случае только нужно учитывать, что подобная покупка несет куда большие риски и требует от инвестора больших навыков, чем при биржевой торговле.

Описание внебиржевого рынка

Торговля ценными бумагами может осуществляться не только на специализированных площадках, в роли которых выступают биржи. Существует также внебиржевой рынок ценных бумаг, на котором происходит прямой контакт продавца и покупателя без участия регулятора. Данный вид рынка имеет ряд характерных особенностей, отличающих его от биржевого.

При отсутствии регулятора торги осуществляются децентрализовано, что лишает сделки гарантов исполнения и все риски несут только участники. Они же устанавливают между собой и порядок расчетов. Внебиржевые торги отличаются пониженной ликвидностью, что приводит к отсутствию частых колебаний активов. Эта причина служит тому, что инвестиции осуществляются на длительный срок и рынок лишен спекулянтов.

Дополнительно краткосрочных и среднесрочных инвесторов отпугивает невозможность проведения технического анализа из-за отсутствия регулирования и требований к отчетам компаний. Соответственно, для успешной торговли на внебиржевых площадках необходимо профессионально владеть навыками фундаментального анализа.

Существует два крупных вида внебиржевого рынка:

  • организованный;
  • неорганизованный.

Организованный

Организованный рынок представляет собой единую площадку, на которой представлены участники торгов. Отличие от биржи – практически свободный доступ. Именно здесь размещаются акции малых компаний или тех, кто не смог попасть в списки биржевых торгов. Также сюда переносятся торги компаний, вышедших с биржи, то есть прошедших процедуру делистинга.

Организованная внебиржевая торговля является отличной альтернативой тем предприятиям, которые не соответствуют требованиям биржи по листингу, но имеют потребность в привлечении инвестиций. Наличие единой площадки упрощает коммуникацию между покупателями и продавцами, способствуя удовлетворению спроса на ценные бумаги.

На организованных внебиржевых площадках представлены сотни компаний из различных секторов экономики, открывая для инвестора огромное поле для осуществления инвестиций. В России основная система внебиржевой торговли – RTS Board.

Неорганизованный

Неорганизованный внебиржевой рынок встречается в повседневной жизни большинству людей, являясь примером купли-продажи, закрепленной договором. Примеры: покупка недвижимости, автомобиля и другие крупные покупки. По аналогичному принципу работает неорганизованный способ внебиржевой торговли. В отличии от биржевых рынков, на неорганизованном внебиржевом участники могут определить абсолютно любой размер сделки и схему расчетов.

Для заключения сделки должна произойти коммуникация между покупателем и продавцом, каждый из которых предварительно производит поиски продукта или потребителя по требуемым характеристикам. Все оформление сделки целиком осуществляется силами ее участников, которые должны также запросить изменение данных в реестре у регистратора для подтверждения смены владельца актива.

История возникновения

Точно определить время возникновения внебиржевой торговли ценными бумагами сложно, но очевидно, что она существовала к моменту появления фондовых бирж. Отсутствие повсеместного распространения бирж, сложности попадания в листинг и расходы на участие в биржевых торгах способствовали развитию внебиржевой торговле.

Зачастую услуги по продаже ценных бумаг оказывали банки совместно со своими основными услугами – явный пример внебиржевой торговли. До начала периода электронных торгов в непосредственной близости от бирж располагались места, где можно было напрямую купить требуемые ценные бумаги. Это экономило средства на комиссии биржи. Там же продавались активы, которые вообще не представлены на бирже по различным причинам, а продавцы уверяли в высокой доходности таких бумаг.

Во времена появления электронной вычислительной техники возникла и крупнейшая площадка внебиржевого рынка, созданная по поручению властей США в начале XX века. Сначала она представляла собой обычную организованную внебиржевую площадку, позволявшую регулировать торги.

Во второй половине века возникла необходимость улучшить ситуацию с публикациями отчетностей размещенных компаний, а также увеличить прозрачность рынка. Так площадка NASD была преобразована в NASDAQ, которая еще и стала одной из крупнейших бирж США наряду с NYSE.

Торги на внебиржевом рынке

Осуществление торговли на внебиржевом рынке осложняется отсутствием единых механизмов и правил, свойственных фондовой бирже. Покупатели сами находят продавцов, а те – необходимые ценные бумаги. Рыночная цена отсутствует как класс, а вместо нее действует индикаторная, которая служит скорее ориентиром, нежели реальным показателем.

Цена каждой сделки определяется отдельно путем переговоров между покупателем и продавцов. Объем может быть как предельно низким, так и очень большим, а чем больше он, тем продавец устанавливает более приемлемую цену для покупателя. Частой практикой является оплата объема по частям – это тоже решается путем переговоров. На фондовой бирже операции носят безличный характер, а на внебиржевом рынке контрагенты известны друг другу.

На организованном внебиржевом рынке действует схожая с фондовыми биржами система, когда к торгам допускаются только профессиональные авторизованные участники. Точно так же инвесторы осуществляют сделки при посредничестве брокера. Отличие – меньше возможностей по проведению анализа и большая зависимость от брокера.

Такие площадки не подключены к торговым терминалам, поэтому сделки можно осуществлять только посредством телефонного обращения к брокеру, который затем договаривается с противоположной стороной. Другим неудобством внебиржевой торговли является невозможность отслеживания цен. Актуальную индикаторную стоимость по бумаге можно узнать лишь у брокера через телефонный звонок.

Среди торгуемых инструментов представлены многие виды активов:

  • акции;
  • облигации;
  • депозитарные расписки;
  • драгоценные монеты и металлы.

Доходность

Отсутствие листинга ценных бумаг позволяет присутствовать на внебиржевом рынке эмитентам, которые не попали на биржу по ряду причин:

  • несоответствие требований;
  • финансовое положение;
  • дороговизна присутствия на бирже;
  • малая доля рынка;
  • специфика деятельности.

Это открывает для инвесторов новые возможности для вливаний, которые связаны с большими рисками, чем биржевая торговля. Это реальный шанс для трейдеров обнаружить неизвестную компанию, способную «выстрелить». Именно внебиржевые площадки предоставляют инвесторам доступ ко многим активам, которые оказались недооцененными.

Вместе с тем бумаги внебиржевого рынка обладают очень низкой ликвидностью, поэтому покупки совершаются редко, в больших объемах и с долгосрочной перспективой. Участникам внебиржевой торговли более характерно приобретение компаний с целью получения дивидендов, ведь порой мелкие компании обладают повышенными показателями в этой части доходности.

Итоги

  • Внебиржевой рынок – торговля, осуществляемая за пределами биржи.
  • Бывают организованные и неорганизованные торги вне биржи.
  • Организованные схожи с биржами за счет единства площадки и доступа только профессиональных участников.
  • В торгах участвуют эмитенты, которые не прошли листинг на бирже.
  • Продавец и покупатель договариваются о каждой сделке отдельно.
  • На внебиржевом рынке не производится отслеживание котировок, а также не работают торговые терминалы – это исключает возможность спекулятивной торговли.
  • Риски и доходность выше, чем в биржевых торгах.
  • Присутствуют все известные инструменты, а также некоторые экзотические (монеты, металлы).
  • Применять технический анализ невозможно, используются только методы фундаментального.

SEC.gov | Внебиржевой рынок

Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) регулирует деятельность брокеров-дилеров, работающих на внебиржевом рынке (OTC). Многие долевые ценные бумаги, корпоративные облигации, государственные ценные бумаги и определенные производные финансовые инструменты торгуются на внебиржевом рынке. Доска объявлений OTC (которая является объектом FINRA) и OTC Link LLC (которая принадлежит OTC Markets Group, Inc., ранее известная как Pink OTC Markets Inc.), например, работают на внебиржевом рынке, в частности с в отношении внебиржевых долевых ценных бумаг.

Доска объявлений OTC

Доска внебиржевых объявлений (OTCBB) — это электронная система междилерских котировок, которая отображает котировки, цены последней продажи и информацию об объеме многих внебиржевых долевых ценных бумаг, которые не котируются на национальной фондовой бирже. Ценные бумаги, котируемые на OTCBB, включают внутренние, иностранные и американские депозитарные расписки (АДР).

Только брокеры-дилеры, квалифицированные в FINRA в качестве маркет-мейкеров, могут подавать заявки на котировку ценных бумаг на OTCBB. Согласно правилу приемлемости OTCBB, компании, которые хотят, чтобы их ценные бумаги котировались на OTCBB, должны искать спонсорство маркет-мейкера, а также подавать текущие финансовые отчеты в SEC или в свой банковский или страховой регулирующий орган.Для получения дополнительной информации вы можете посетить веб-сайт OTCBB по адресу www.otcbb.com.

ООО «ОТС Линк»

OTC Link LLC (OTC Link) — это электронная система междилерских котировок, которая отображает котировки, цены последней продажи и информацию об объеме котируемых на бирже ценных бумаг, внебиржевых долевых ценных бумаг, иностранных долевых ценных бумаг и некоторых корпоративных долговых ценных бумаг. Помимо публикации котировок, OTC Link, помимо прочего, предоставляет подписчикам возможность отправлять и получать торговые сообщения, позволяя им общаться с целью заключения сделок.

Все подписчики OTC Link являются брокерами-дилерами, входящими в FINRA. Подписчикам разрешается котировать любую внебиржевую долевую ценную бумагу, имеющую право на котировку в соответствии с Правилом 15c2-11 Закона о биржах или применимыми исключениями из Правила 15c2-11. OTC Link не требует, чтобы компании, ценные бумаги которых котируются в ее системе, соответствовали любым требованиям. За исключением некоторых иностранных эмитентов, компании, котируемые на OTC Link, как правило, являются закрытыми, очень небольшими и / или торгуются вяло. Большинство эмитентов не соответствуют минимальным требованиям листинга для торговли на национальной фондовой бирже.Многие из этих компаний не подают периодические отчеты или проверенные финансовые отчеты в SEC, что затрудняет доступ общественности к актуальной и достоверной информации об этих компаниях.

OTC Link зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам как брокер-дилер и как альтернативная торговая система, и является членом FINRA. Для получения дополнительной информации об услугах, предлагаемых OTC Markets Group, Inc., вы можете просмотреть ее веб-сайты по адресу www.otcmarkets.com.

См. Также — SEC Fast Answers:

.

Что такое внебиржевые (внебиржевые) акции?

Внебиржевые (OTC) акции также известны как внебиржевые акции. Обычно они предлагаются небольшими компаниями, они продаются через маркет-мейкеров, а не через фондовые биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq. В результате внебиржевые акции обычно имеют меньший объем торговли, чем акции, котирующиеся на бирже, и сопряжены с более высокой степенью риска. Пенни-акции — это очень дешевые внебиржевые акции, которые обычно оцениваются менее чем в 5 долларов за акцию.Большинство брокерских компаний с полным спектром услуг могут помочь вам разместить заказы на внебиржевые акции. Чтобы узнать, стоит ли вам покупать внебиржевые акции, вы можете проконсультироваться с финансовым консультантом.

Определение внебиржевых акций

Как только что отмечалось, внебиржевые (OTC) акции торгуются напрямую через сеть маркет-мейкеров или брокеров-дилеров. Внебиржевые акции не котируются на национальных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq, поэтому они не котируются на бирже.

Внебиржевые акции обычно имеют более низкую цену, чем акции компаний, котирующихся на бирже. Многие внебиржевые акции торгуются по цене менее 5 долларов за акцию и известны как акции за пенни или акции с микро-капитализацией. Индивидуальные инвесторы могут найти их привлекательными из-за их низких цен. Однако эти недорогие акции могут быть рискованными и очень спекулятивными.

Внебиржевые торги проходят на различных электронных площадках. Одной из наиболее известных является Доска объявлений OTC (OTCBB), которая находилась в ведении Регулирующего органа финансовой индустрии (FINRA) до того, как была продана инвестиционному банку Rodman & Renshaw.

Другой внебиржевой платформой является OTC Link, входящая в группу OTC Markets. Компании, торгующие на OTC Link, как правило, меньше, с меньшим количеством акций в обращении и небольшими объемами торгов. Акции, торгуемые на обеих этих платформах, часто называют «розовыми листами», потому что это цвет бумаги, на которой были опубликованы котировки цен на акции много лет назад. Бумаги нет, но дешевые акции по-прежнему продаются как «розовые листы».

Использование внебиржевых

Внебиржевые акции позволяют небольшим компаниям продавать акции, а инвесторам — торговать ими.Основные биржи имеют минимальную капитализацию и другие требования, которым не могут соответствовать многие небольшие компании. Таким образом, продажа акций на внебиржевом рынке позволяет им привлекать капитал и продавать акции без соблюдения этих стандартов.

Однако не все внебиржевые компании небольшие. Некоторые крупные компании торгуют на внебиржевом рынке, потому что они предпочитают избегать требований традиционных бирж, которые могут включать в себя подачу подробных финансовых отчетов.

Стоимость также является важным фактором. Например, листинг на Nasdaq стоит от 50 000 до 75 000 долларов.Для поддержания листинга компании должны платить аналогичные ежегодные сборы.

Компании, которые были на крупных биржах, часто оказываются на внебиржевых платформах после исключения из списка. Если стоимость компании упадет ниже биржевого минимума, она может быть исключена из листинга.

Прочие внебиржевые ценные бумаги

Внебиржевые торги могут включать другие виды ценных бумаг, помимо акций. Корпоративные и государственные облигации, деривативы и другие ценные бумаги также торгуются на внебиржевых рынках.

На внебиржевых площадках

также можно торговать американскими депозитарными расписками (АДР).Это сертификаты, представляющие акции иностранных компаний. Многие ADR предназначены для акций крупных прибыльных компаний, которые предпочитают не соответствовать требованиям листинга бирж США.

Производные финансовые инструменты также торгуются на внебиржевых рынках. Деривативы — это контракты, стоимость которых определяется базовым активом. Базовые активы могут включать в себя акции, индексы или фьючерсы. Производные инструменты широко используются в стратегиях хеджирования.

Облигации

также могут торговаться на внебиржевых рынках, а не на обычных биржах.Инвестиционные банки, выпускающие облигации, экономят деньги, потому что им не нужно размещаться на биржах.

Компании, зарегистрированные на бирже, также могут торговать на внебиржевом рынке. Когда это происходит, трейдерами могут быть крупные организации, стремящиеся совершить крупную сделку с тысячами акций. Внебиржевые платформы позволяют им делать это, не раскрывая свою личность и не влияя на цены акций.

Как торговать на внебиржевом рынке

Для инвесторов торговля внебиржевыми акциями подобна торговле акциями, зарегистрированными на бирже.Многие крупные брокерские компании могут проводить внебиржевые торги акциями.

Брокеры могут иметь разные, часто более низкие, комиссии при торговле внебиржевыми акциями. Торги также могут длиться несколько дольше, чем с акциями, котирующимися на бирже.

Однако есть существенные различия при инвестировании в внебиржевые акции. Эти акции требуют дополнительных исследований и должной осмотрительности, чем торгуемые акции, котирующиеся на бирже.

компаний, котирующихся на NYSE и Nasdaq, должны подавать проверенные финансовые отчеты в SEC. Требования к подаче внебиржевых документов различаются в зависимости от платформы, но некоторым компаниям на внебиржевых рынках может не потребоваться подавать финансовые отчеты.

Отсутствие прозрачности может затруднить понимание инвесторами того, что они покупают. Без каких-либо требований к отчетности инвесторы могут стать жертвами мошеннических инвестиционных схем.

Ценные бумаги, торгуемые на внебиржевых рынках, могут быть по своей природе более рискованными. Небольшие компании, как правило, менее капитализированы. Деривативы также сложны и трудны для понимания начинающими инвесторами.

Внебиржевые компании также склонны торговать гораздо меньшими объемами. Когда торгуется меньшее количество акций, разница между ценами покупки и продажи может быть значительной.Продавцу может быть сложно найти желающего покупателя, когда придет время продавать.

Итог

Многие инвесторы, торгующие на внебиржевых рынках, являются крупными организациями, такими как компании паевых инвестиционных фондов. Однако частные инвесторы также владеют многими дешевыми внебиржевыми копейками.

Внебиржевые рынки служат важным целям для торговли облигациями, ADR, производными финансовыми инструментами и акциями небольших компаний. Некоторые крупные компании начинали с дешевых внебиржевых акций.Но дополнительный риск, связанный с торговлей на внебиржевых рынках, должен учитывать любой разумный инвестор.

Советы инвесторам

  • Подходят ли внебиржевые акции для вашего портфеля? Финансовый консультант может помочь ответить на этот вопрос. Найти подходящего финансового консультанта, отвечающего вашим потребностям, не должно быть сложно. С помощью бесплатного инструмента сопоставления SmartAsset вы сможете найти до трех финансовых консультантов в вашем районе.
    • Акции
  • пенни могут быть рискованными, но некоторые из них могут быть прямой ловушкой для инвесторов.SmartAsset может помочь вам отследить назойливых промоутеров и потенциальных мошенников, защищающих ваш портфель.

Фото: © iStock.com / acilo, © iStock.com / Anchiy, © iStock.com / William_Potter

Марк Хенрикс Марк Хенрикс занимается личными финансами, инвестированием, выходом на пенсию, предпринимательством и другими темами более 30 лет. Его авторская подпись внештатного сотрудника появилась на CNBC.com и в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, Kiplinger’s Personal Finance и других ведущих изданиях.Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который даст вам жизнь». Его любимые репортажи — это те репортажи, которые помогают обычным людям увеличить свое личное богатство и удовлетворение жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас. В свободное время он любит читать, заниматься волонтерством, выступать в дуэте с акустической музыкой, каякингом по бурной воде, альпинизмом в дикой природе и соревнованиями по триатлону. .

Внебиржевой рынок | торговля | Britannica

Внебиржевой рынок , торговля акциями и облигациями, не проводимая на фондовых биржах. Это наиболее важно в США, где требования к листингу акций на биржах достаточно строгие. Его часто называют «внебиржевым рынком», а иногда и «внебиржевым рынком», хотя последний термин вводит в заблуждение, поскольку некоторые ценные бумаги, торгуемые таким образом, котируются на бирже.

На внебиржевом рынке дилеры часто покупают и продают за свои собственные счета и обычно специализируются на определенных вопросах.Графики комиссионных за покупку и продажу ценных бумаг не являются фиксированными, и дилеры получают прибыль за счет увеличения их продажной цены над ценой, которую они заплатили. Инвестор может покупать напрямую у дилеров, желающих продать принадлежащие им акции или облигации, или у брокера, который будет искать на рынке лучшую цену.

Облигации правительства США («казначейские обязательства»), а также многие другие выпуски облигаций и выпуски привилегированных акций котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже, но их основной рынок — внебиржевой.Другие облигации правительства США, а также государственные и муниципальные облигации торгуются исключительно на внебиржевой основе.

Третий рынок возник из-за возросшего значения институциональных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды, которые имеют дело с крупными пакетами акций. Торговля осуществляется акциями, котирующимися на биржах, но без рецепта; что допускает скидки при большом количестве, невозможные на биржах, где брокерские комиссии фиксированы.

Получите эксклюзивный доступ к контенту из нашего первого издания 1768 с вашей подпиской.Подпишитесь сегодня

Исторически сложилось так, что большая часть регулирования внебиржевого рынка осуществлялась через Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам, Inc. (NASD), созданную в 1939 году актом Конгресса для установления правил поведения и защиты членов и инвесторов. от злоупотреблений. В 2007 году NASD слился с сектором Нью-Йоркской фондовой биржи, чтобы сформировать Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA), который стал основным регулирующим органом этого рынка в Соединенных Штатах. Хотя розничные цены по внебиржевым сделкам публично не сообщаются, междилерские цены на эти выпуски публикуются с февраля 1965 года NASD, а затем и FINRA.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *