Венчурный капитал: целевые виды и формы финансирования, источники венчурного капитала

Финансовый эксперт с высшим экономическим образованием по специальности «Экономист-менеджер». Имею опыт работы в Сбербанке России. Более 7 лет консультирую читателей по финансовым вопросам.

Венчурный капитал – понятие, происходящее от английского слова «venture» – риск, т.е. рискованное предприятие. Другими словами, это денежные средства, направленные на развитие какого- либо проекта, причем ничем не гарантировано, что данный проект станет успешным.

Своего рода это рискованное вложение денег, несущее в себе цель – скорое получение прибыли. В стремительно развивающемся современном мире такой вид капитала очень востребован потому, что если не успеть вложить деньги, идею могут перехватить, и возможную прибыль получит уже кто – то другой.

Цель такого капитала – это принести прибыль и тому, кому принадлежит бизнес – план, и тому, кто может профинансировать данную идею.

Вложение венчурного капитала происходит путем приобретения акций компании, либо предоставлением этой компании некоторых денежных средств – ссуд.

Для того, чтобы вложить в компанию некие денежные средства, венчурный капиталист сначала проводит оценку такой компании. В своей работе он основывается на имеющейся информации о ней. Если компания находится на начальной стадии развития, то используется метод венчурного капитала.

Такой метод заключается в том, чтобы производить финансирование ни одним платежом, а несколькими траншами. Выдавая денежные средства поэтапно, уменьшается риск инвестора, и следующий транш будет осуществлен с учетом успешности предыдущего.

Совместное сотрудничество начинается после получения инвестиций. Капиталист заинтересован в успехе компании, поэтому делится своим опытом и знаниями. Сотрудничество с такой компанией будет продолжаться до того момента, пока не найдется покупатель. Если такой покупатель имеет место быть, то инвестор может продать свои акций на бирже, либо продает эту компанию самому покупателю и предлагает ему цену, в которую входит запланированная прибыль.

Виды венчурного капитала

Существуют две разновидности венчурного капитала: выданный в неформальном секторе и в формальном.

Формальный

К формальному сектору можно отнести фирмы венчурного капитала, либо его фонды, а так же коммерческие банки и их дочерние предприятия.

Неформальный

К неформальному сектору можно отнести частных инвесторов, имеющих значительные накопления. Такие участники вкладывают свои сбережения в основном в новые идеи.

Венчурный фонд

Оба сектора дополняют друг друга. На начальной стадии развития компании требуется вложение частных инвесторов, и когда рост предприятия очевиден и для поддержания такого роста уже требуется инвестиции из формального сектора капитала.

При наличии секторов капитала образуется венчурный фонд. Это своего рода организация, имеющая свои учредительные документы. Венчурные фонды бывают как открытыми, так и закрытыми.

Особенность закрытого фонда заключается в следующем – после того, как средства были собраны, круг инвесторов сужается и остается неизменным, а при открытой форме венчурного фонда, его инвесторы снова могут покупать акции. Определенной суммы у венчурных фондов нет. Она может быть любой. Срок жизни фондов составляет от 5 до 10 лет. За это время все деньги должны быть инвестированы, и должна иметься соответствующая прибыль.

Венчурный капитал — это очень важное явление в экономике. Он повышает конкурентоспособность страны, способствует развитию таких отраслей как нанотехнологии и биотехнологии и т. д., способствует увеличению количества рабочих мест. В наше время законодательство России все больше подкрепляет венчурный капитал. При внесении соответствующих изменений в законодательство в венчурный капитал смогут инвестировать и пенсионные фонды, и страховые компании.

Ваш репост и оценка статьи:

Поставьте оценку

Похожие статьи

1. Внешний долг
2. Варрант
3. Валютный контроль
4. Валютная операция
5. Валютное регулирование

Венчурный капитал | InvestFuture

англ. venture (или risk) capital) – рисковый капитал, источник финансирования инновационной деятельности (см. Инновация) на этапе внедрения новшеств, организации выпуска новых товаров (предоставления новых услуг). При помощи В.к. входящие на рынок или уже действующие компании обеспечивают финансирование бизнес-планов по предложению рынку новых инициатив, несущих инвестиц. риск, но сулящих потенц. возможность получения прибыли на уровне выше среднего (по отрасли или рынку в целом) в расчете на благоприятный поворот событий (англ. turnaround). Инвестиции на нач. этапе называют стартовым (англ. start-up) взносом или «семенным» капиталом (англ. seed money). Меньшим риском обладают инвестиции на т.н. «мезонинном уровне» (англ. mezzanine level), перед превращением венчурной компании в открытое акц. общество и эмиссией ее акций на первичном рынке ценных бумаг. Формируют В.к. и управляют им венчурные фонды (В.ф.) – независимые партнерства, аффилированные (дочерние) структуры коммерч. и инвестиц. банков, страховых компаний, филиалы промышл. корпораций. Источники В.к., формируемого венчурными фондами (компаниями, фирмами), – средства пенсионных фондов, коммерч. и инвестиц. банков, страховых компаний, нефинанс. корпораций (промышл., торговых и др. компаний), дарственных и благотворит. фондов, средства гос. программ поддержки бизнеса, богатых частных инвесторов (т.н. «бизнес-ангелов»). В.ф. возглавляет венчурный капиталист (венчурный финансист), к-рый сам не вкладывает собств. средства в акции инновационных компаний (на первых этапах жизни в виде закрытых обществ), а является посредником между синдицированными (коллективными) инвесторами, вложившими средства в В.ф., и инновационной компанией. Полученная В.ф. прибыль принадлежит инвесторам, а венчурный капиталист имеет право рассчитывать лишь на часть этой прибыли. В.ф. инвестируют сформированный ими В.к. путем приобретения пакетов акций компаний, осуществляющих рисковые инновационные проекты, т.е. предоставляют средства для реализации перспективных разработок без гарантированного обеспечения имуществом, сбережениями или пр. активами пр-тия. В.ф. разделяют финанс. риск с компанией, осуществляющей инновационные проекты; они допускают возможность потери влож. средств, если инновационный проект не принесет ожидаемых результатов. В.ф. принимают участие в управлении компанией, реализующей рисковый проект, на всех этапах, начиная с экспертизы инновационных идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций компании; в консультировании ее высшего руководства, в менеджменте. Уполномоченный представитель В.ф., как правило, входит в состав совета директоров венчурной компании. Все это делается для того, чтобы компания освоила выпуск нового товара и успешно реализовала его на рынке, чтобы рос курс акций компании. По прошествии 5–7 лет после инвестирования (период «совместного проживания») В.ф. продает принадлежащий ему пакет акций по цене, превышающей (в случае успешной деятельности компании) в неск. раз первоначальные вложения. По оценке амер. экономистов, в 15% случаев авансированный в рисковые проекты капитал полностью теряется, в 25% случаев фирмы несут убытки в течение более длит. времени, чем предполагалось, в 30% – имеют скромную прибыль, и лишь в 30% случаев рисковые проекты дают высокую прибыль, позволяющую в течение короткого срока многократно перекрыть затраты. В.к. сыграл во 2-й пол. ХХ в. важнейшую роль в реализации результатов НИОКР в области телекоммуникаций, сетей связи, компьютерной техники, микроэлектроники, информационных технологий, биотехнологии и др. наукоемких отраслях произ-ва. Общий мировой рынок В.к. в сер. 90-х гг. превышал 100 млрд долл. В США инвестиции В.ф. в 1999 составили 48,2 млрд долл. против 19 млрд долл. в 1998. В России В.ф. начали создаваться в 1994. В 1999 имелось ок. 40 В.ф

Актуальный вектор развития венчурного капитала в современной России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Угнич Е.А.

Актуальный вектор развития венчурного капитала в современной России

Современная парадигма экономического развития России, направленная на повышение благосостояния граждан, создание условий динамичного развития отечественной экономики и укрепление ее позиций в мировом сообществе, предполагает достижение устойчивого экономического роста в долгосрочной перспективе.

Необходимым условием позитивного развития национальной экономики сегодня являются быстро реализуемые и эффективные инновации. Ускорение научнотехнического прогресса в ХХ — ХХ1 вв. изменило человеческую жизнь. Каждое новое открытие или изобретение привносит серьезные перемены не только в быт людей, но и в их сознание. Техногенная цивилизация достигла огромных, невиданных успехов, но возможности ее развития в рамках прежней, консервативной, индустриальной технологической модели во многом исчерпаны1.

И хотя инновации стали актуальной темой нашего времени, их истоки уходят в историю человечества. Ускорение инновационного развития можно без больших трудностей определить по динамике любого направления научно-технического прогресса в какой-либо отрасли техники, а также экономики, менеджмента, финансов, бухгалтерского учета.

Доступность ресурсов является существенным определяющим моментом в реализации инновационного процесса при переводе результатов исследований и разработок в коммерческий продукт. Инновация начинается с фундаментальных исследований и завершается в сфере использования продуктов. Связь между этими полярными сферами способен осуществить венчурный капитал (от англ. «venture» -«рискованное предприятие или начинание»).

В условиях интенсивного научно-технического прогресса отказ от осуществления рискованных, но, одновременно, перспективных предпринимательских проектов грозит на практике большими потерями для экономики и общества в целом, ввиду возможной утраты конкурентоспособности национальных производителей на внешнем и внутреннем рынке, а значит — неизбежного сокращения производства, снижения доходов граждан и бюджета государства, роста безработицы и других негативных социально-экономических последствий. Рациональная экономическая логика повела по

1 Инновации и экономический рост. М., 2002. С. 37.

пути разработки таких организационно-управленческих решений, которые, с одной стороны, должны были бы способствовать реализации многообещающих, но рискованных предпринимательских проектов (в том числе связанных с коммерциализацией важнейших научно-технических достижений), а с другой стороны

— позволили бы минимизировать риски отдельных инвесторов, сохранив при этом их заинтересованность в достижении поставленных предпринимателем целей. Этот подход материализовался в конечном итоге в венчурных механизмах финансирования предпринимательских проектов2.

В принципе венчурное финансирование совершенно не обязательно должно быть связано с инновациями — коммерциализацией научно-технических разработок. Однако коммерциализация нововведений требует именно венчурного финансирования, поскольку весь инновационный путь является высокорисковым, что объясняется особенностями рынка идей и ноу-хау. Именно в этом случае для венчурного инвестора появляется возможность получить прибыль в разы, а то и десятки раз превышающую затраченный капитал.

Венчурный капитал представляет собой особое звено, объединяющее носителей денежного капитала и носителей технологий, и именно он решает проблему финансовой недостаточности в секторе стартующих инновационных проектов3. Однако, венчурный капитал включает в себя не только непосредственно вложение финансовых ресурсов в молодую инновационную компанию, но и «вложение» интеллектуального капитала в виде инновационных идей, знаний, опыта, «ноу-хау» в области маркетинговых стратегий, организации управления и производства. Данное сращивание финансового и интеллектуального капитала, обусловлено тем, что для реализации инновационного проекта требуются не только финансовые ресурсы, но, безусловно инновационные идеи, а также определенные знания в области бизнеса, финансов, методов выработки стратегии, маркетинга, наличие которых отчасти должно способствовать минимизации инновационных рисков. Венчурный капитал является результатом интеграции финансового и интеллектуального капитала. А черты самостоятельного элемента хозяйственной структуры венчурный капитал приобрел лишь тогда, когда начал работать на технологическую и информационную революцию. Наиболее яркий пример сочетания высоких технологий и венчурного капитала являет

2 Дагаев А.А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом. № 2. 1998. С. 112

3 Венчурное инвестирование в России. М., 2007. С. 8-9.

собой Силиконовая долина в Калифорнии, центр современной американской информатики и телекоммуникаций.

Таким образом, главная роль венчурного капитала заключается в формировании условий для достижения устойчивого инновационного развития экономики.

Возникновения венчурного капитала в России. Процессы венчурного финансирования привлекли внимание отечественных экономистов еще до начала рыночных реформ 1990-х гг. Толчком к исследованию механизмов венчурного бизнеса российскими экономистами послужили работы известного специалиста в области экономики научно-технического прогресса профессора В.И. Громеки («Капитализм и автоматизация», «Государственно-монополистическая политика в сфере науки и техники» и др.)

Непосредственно механизмам и проблемам венчурного финансирования посвящены труды Дагаева А.А., изложенные уже в середине 1980-х гг. Однако в условиях плановой экономики возможность применения этих механизмов полностью исключалась.

За годы рыночных реформ в России получил свое развитие и венчурный бизнес. Начавшаяся в 1992 г. радикальная экономическая реформа открыла дорогу развитию предпринимательской инициативы, но цивилизованного фондового рынка еще не существовало. Кроме того, превышавшая временами 20%-ную отметку в месяц инфляция делала любые инвестиции на срок больше нескольких недель экономически бессмысленными4.Точкой отсчета венчурной индустрии в нашей стране принято считать5 1993 год, когда на Токийском саммите между правительствами стран «большой семерки» и Европейским Союзом было принято соглашение о выделении России средств на развитие венчурных проектов под эгидой ЕБРР. С приходом в Россию крупных фондов прямых инвестиций под управлением Европейского банка реконструкции и развития в период с 1994 по 1996 год постепенно было создано 11 Региональных фондов венчурного капитала (РФВК). Учредителями РФВК, кроме ЕБРР, стали Германия, Франция, Италия, Япония, США, Финляндия и ряд других стран. Дальнейшее развитие отечественного венчурного бизнеса связано с изменениями рыночной конъюнктуры, созданием нормативно-правовых условий для

4 Дагаев А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса. // Из архивов журнала «Проблемы теории и практики управления» //www.ptpu.ru (08.09.2011).

5 Семенов А.С., Каширин А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности // Инновации. №1 (88). 2006. С. 34; Национальная система венчурного инвестирования. М., 2005. С. 70.

его функционирования. Дальнейшее формирование условий развития венчурного бизнеса в России можно представить следующими этапами:

— 1993 год — на Токийском саммите было принято Соглашение о поддержке только что приватизированных предприятий по Государственной программе массовой приватизации.

— 1994 — 1996 гг. — создано 11 Региональных фондов венчурного капитала (РФВК) под управлением ЕБРР

— 1997 г. — создана Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) -основа «профессиональной» ассоциацией венчурного капитала. Развитие наукоградов как городов науки и высоких технологий.

— 1998 г. — финансовый кризис заострил проблему ликвидности рисковых капиталовложений и задержал распространение венчурного механизма в России. Из фондов прямого и венчурного инвестирования более 1/2 были вынуждены свернуть свою деятельность, а из 11 управляющих компаний ЕБРР остались три: Quadriga, Eagle и Norum.

— 2000 г. — создан Венчурный инновационный фонд (ВИФ) при финансовой поддержке государства. Объем прямых и венчурных инвестиций начал расти. Проведена первая венчурная ярмарка.

— 2002 г. — разработаны «Основные направления политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года», проект концепции развития венчурной индустрии в России (осталась проектом).

— 2004 г. — создана в Москве Фондовая биржа высоких технологий (ФБВТ), основной задачей которой является привлечение государственных и частных инвестиций к реализации передовых технических проектов

— 2005-2006 г. — разработаны «Стратегия развития науки и инноваций в Российской Федерации на период до 2015 года». В 2005 году действовало 6 региональных венчурных фондов. В рамках проекта МЭРТ в 2006 г. создано 5 государственночастных фондов в виде ЗПИФ на основе смешанного финансирования.

— В 2005 г. проведен первый Российский Венчурный Форум, созданы ОЭЗ (особые экономические зоны). Правительством была создана ОАО «Российская венчурная компания» (РВК). В 2006 г. образовано Национальное содружество бизнес-ангелов России (СБАР), создано 7 технопарков.

— 2007 г. — создана Российская корпорация нанотехнологий («Роснано»). С участием средств РВК создано три новых венчурных фонда: «ВТБ — Фонд Венчурный», «Биопроцесс Кэпитал Венчурс», «Финанс Траст».

— Создано Содружество бизнес-ангелов России (СБАР) по инициативе РАВИ.

— 2008 г. — вступила в действие IV часть Гражданского кодекса РФ, заменяющая все законы об интеллектуальной собственности.

— 2010 г. — выход на IPO (первичное публичное размещение) отечественных венчурных инновационных компаний (ОАО «Институт стволовых клеток человека», ОАО «Диод», ОАО «Русские навигационные технологии»). ОАО «Русские навигационные технологии» — это первая в России компания, прошедшая все стадии классического вечура.

Всего за период с 2000 по 2010 годы проведено одиннадцать Всероссийских Венчурных ярмарок и пять Российских Венчурных форумов.

На сегодняшний день, по данным РАВИ, зарегистрировано 92 венчурных фонда. Но реально работающих среди них, по оценкам участников рынка, лишь 15 — 20. Размер современного отечественного рынка венчурных инвестиций (2010 г.) оценивается по разным данным от 70 до 200 млн. долл. В то же время в 2010 г. рынок венчурных инвестиций в США составил 26,2 млрд. долл. Приведенные цифры характеризуют рынок венчурных инвестиций в России как развивающийся.

В России важность развития венчурного финансирования связана, прежде всего, с тем, что перед отечественной экономикой стоит острейшая проблема источников капитала для развития инновационных предприятий, прежде всего на стартовом этапе и, особенно в сфере наукоемких производств.

Анализ современного рынка венчурного капитала: тенденции и

ограничения. Несмотря на то, что венчурный бизнес в России молод, в последние годы он развивается достаточно бурно. Однако, динамика развития рынка венчурного капитала подвержена конъюнктурным изменениям. Так, наметившийся в конце 90-х прогресс венчурного бизнеса был остановлен разразившимся в августе 1998 г. финансовым кризисом, который заострил проблему ликвидности рисковых капиталовложений и задержал распространение венчурного механизма в России по меньшей мере на несколько лет. Очередной рост, отмечавшийся в середине первого десятилетия ХХ1 века, также был остановлен финансово-экономическим кризисом 2008-2009 гг. Если в 2007 г. совокупный объем капиталов, аккумулированный в фондах, работающих на российском рынке прямого и венчурного инвестирования

составил около 60% по сравнению с 2006 г., то в 2008 г. прирост капиталов составил уже 40% по сравнению с 2007 г., а в 2009 г. прирост составил лишь 6% от уровня 2008 г. В 2010 году экспертами РАВИ отмечается небольшой рост капитала на российском рынке прямого и венчурного инвестирования — 10,5% относительно 2009 года6. Однако по некоторым оценкам, даже в период подъема 2005-2006 гг. ежегодные венчурные инвестиции в России не превышали 0,01-0,02% ВВП, по сравнению с 0,08% ВВП в Польше, в Корее — 0,28%, а в США — 0,48%7, что свидетельствует о достаточно скромном развитии венчурного капитала в России.

Функционирование венчурного капитала представлено в виде определенных стадий. Они примерно соответствуют стадиям жизненного цикла фирмы или инвестиций. Необходимо заметить, что венчурный капитал не обязательно проходит все стадии. Начальные фазы высокорискового проекта, когда риски максимальны, называются «долиной смерти». Именно на этом этапе привлечения ресурсов наиболее затруднительно, но и наиболее необходимо для внедрения и развития «прорывных» инноваций. Что касается распределения венчурных вложений по стадиям, то в 2010 г, как и в предшествующие годы, традиционно лидирует стадия расширения. Доля венчурных инвестиций на стадиях seed, start-up, early stage (посевной, начальной, ранней) в общем объеме вложенных средств также остается примерно на уровне 11%8.

На последней стадии венчурного капитала exit (выход) наиболее часто происходит продажа доли в проинвестированной компании стратегическому инвестору. Что касается рынка IPO, то как способ выхода из проинвестированных компаний он пока не составляет особой конкуренции. По прогнозам менеджеров фондов, в ближайшее время продажа доли стратегическому инвестору будет самым вероятным способом выхода из проекта.

И все же эффективность рынка, перспективы его развития определяются не столько его объемами, сколько структурой вложений. Распределение инвестиций, осуществленных ведущими венчурными фондами России по отраслям, свидетельствует о некоторых изменениях, произошедших за последние годы (рис. 1, 2).

6 Обзора рынка прямых и венчурных инвестиций за 2010 год / РАВИ. иЯЬ: www.allventure.ru (30.09.2011).

7 Венчур по-министерски // Коммерсантъ. № 32 от 22 февр. 2006 г.

8 Никконен А.И. Венчурный капитал — катализатор развития инновационной экономики // Инициативы ХХ1 века. №1 2010. ИКЬ: www.ini21.ru (12.09.2011 г.).

4пвесше|сцц

6.5054

Рис. 1. Распределение инвестиций российских венчурных инвестиционных фондов по отраслям в 2005-2006 гг. (по данным РАВИ)

оборудован юг. 3.51%

Рис. 2. Распределение инвестиций российских венчурных инвестиционных фондов

по отраслям в 2010 г. (по данным РАВИ)

Исходя из объективных условий рыночных отношений наибольший объем инвестиций будет поступать в те отрасли и сферы, которые принесут по оценкам инвесторов наибольший доход. В 2005-2006 г. наибольший удельный вес венчурных вложений приходился на телекоммуникации — 31,2% (рис. 1) — одну из

высокотехнологичных отраслей. Но значительный объем венчурных инвестиций (20,9%) отправлялся и на потребительский рынок, что в целом не способствует развитию инновационной экономики.

В 2010 г. структура венчурных инвестиций несколько изменилась. Хотя по прежнему наибольший объем вложений венчурных фондов приходится на телекоммуникации — 37,8% (рис.2), отмечается значительный рост венчурных инвестиций в сектор финансовых услуг (33,78%). В целом под финансовой услугой понимается осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды

Финансовые услугн:

Компьютеры; 4,75%

Другое; 0,57%)

(лизинга) и договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера. Другими словами, часть данных средств размещена в виде банковских депозитов. В частности, проведенная Счетной палатой проверка РВК в 2010 г. показала, что основная часть финансовых средств «не инвестирована в венчурные проекты или инновационные предприятия, а размещена на депозитах в банках». Некоторые эксперты считают, что средства, которые хранятся на депозитах в банках, зарезервированы под дальнейшие раунды инвестиций фондов. Однако, по нашему мнению, величина подобных резервов должна быть оптимизирована, поскольку отвлечение значительного объема венчурных инвестиций от инновационных проектов противоречит основному назначению венчурного капитала и замедляет развитие инновационной экономики.

Таким образом, в России сложилась уникальная ситуация для венчурного инвестирования: избыток финансовых средств и недостаток проектов, куда можно вложить эти средства. Чтобы активизировать венчурный бизнес необходимо реализовать резервы, способствующие росту спроса на венчурный капитал, то есть активизировать появление высокотехнологичных компаний.

Во многом выбор сфер приложения инвестиционных ресурсов определяется той институциональной средой, в которых функционирует бизнес. Венчурный бизнес является уже по своей природе высокорисковым. К тому же существующая институциональная среда усиливает влияние факторов внешних рисков, обусловленных отсутствием венчурного законодательства, несовершенством и неустойчивостью налогового законодательства, негарантированностью прав собственности, слабостью системы юридической защиты прав в сфере экономической деятельности. Институциональная среда, помимо специальных правовых институтов, характеризуется и неформальными ограничениями (правилами, традициями и т.д.), складывающимися под воздействием политической, экономической и социокультурной динамики. Таким образом, институциональные риски венчурного бизнеса могут быть также вызваны, например, высоким удельным весом криминальных элементов и коррумпированной номенклатуры. Определенное значение среди компонентов институциональной среды имеет и инфраструктура поддержки венчурного бизнеса.

Современная отечественная инфраструктура поддержки венчурного бизнеса достаточно развита и включает в себя ВИФ, РВК, Российскую корпорацию нанотехнологий, российские и региональные венчурные ярмарки, Содружество бизнес-ангелов России, систему коучинг-центров, технопарков и бизнес-инкубаторов, систему

информационной поддержки — Интернет-портал по венчурному предпринимательству, систему подготовки специалистов для венчурного предпринимательства, специализированные биржевые площадки по торговле акциями высокотехнологичных компаний, не котируемых на фондовых биржах9. Реализуется Федеральная целевая программа поддержки малых предприятий, в том числе их венчурных проектов и многие другие проекты. Однако, созданная инфраструктура, несмотря на многочисленность элементов не подтвердила свою эффективность. Так, в частности, большинство технопарков и бизнес-инкубаторов, созданных с участием средств госбюджета, просто сдают в аренду помещение различным фирмам, не имеющим никакого отношения к инновациям. Эксперты объясняют это отсутствием системы оценки эффективности и контроля за деятельностью бизнес-инкубаторов и технопарков со стороны государства10.

Существующая институциональная среда и «институты развития», в частности, не способствуют развитию механизмов и инструментов коммерциализации интеллектуальных ресурсов, являющихся основой венчурного бизнеса. Неэффективность использования интеллектуальных ресурсов России демонстрируют данные отрицательной динамики числа исследователей при наличии противоположной тенденции в мире. Россия до сих пор теряет интеллектуальные ресурсы в связи с миграцией ученых и исследователей за границу. Так, Россию ежегодно покидает 200250 тыс. высококвалифицированных научных работников. В 2009г. за границу уехали 6100 молодых ученых11. По числу патентных заявок на млн. чел. Россия уступает всем развитым странам (195,86 заявок на млн. чел., что в среднем в 1,5-3 раза меньше, чем в США, Японии, Франции, Германии и Великобритании).

Таким образом, развитию отечественного рынка венчурного капитала препятствует целый ряд узких мест, вызванных ограничениями институционального характера. Сложившаяся институциональная среда способствует слабой интеграции финансового и интеллектуального капитала, представляющей основу функционирования венчурного капитала.

Перспективы развития венчурного капитала в России. Развитие венчурного капитала рассматривается в большинстве стран как важный фактор инновационного

9 Суворинов А.В. О развитии инновационной деятельности в регионах России // Инновации. № 2 (89). 2006. С. 52.

10 Еремин С., Вельф А., Боярский А. Технопарки инкубационного периода. иЯЬ:

http://www.rokf.ru/investment/2011/10/07/094609.html (08.10.2011 г).

11 Заславская О. Инноваторы отдыхают // Российская Бизнес-газета № 742 (9) от 23 марта 2010 г. С. 4.

развития. Функционирование эффективных механизмов венчурного финансирования позволили таким странам как США и Япония обеспечить конкурентоспособность в ведущих отраслях промышленности и занять лидирующие позиции на мировом рынке.

Венчурный капитал, получивший свое развитие не только в экономически развитых странах, но и многих развивающихся, безусловно не является абсолютно идеальным проводником инновационного развития. Функционирование рынка венчурного капитала подвержено цикличности, и его высокорисковая природа дает намного более выраженный эффект, будь то бум или кризис. Однако, существование венчурного капитала, объединяющего в своей природе финансовые и интеллектуальные ресурсы, содержащего в себе механизм управления инновационным риском, вызвано объективными требованиями развития общества по созданию и коммерциализации новшеств.

Перспективы развития отечественного венчурного капитала видятся, в первую очередь, в создании оптимальных институциональных условий, формирующих его среду. Однако, создание благоприятной институциональной среды не должно сводиться лишь к формированию институтов инфраструктуры венчурного бизнеса. Предполагается, что создание адекватных правовых институтов, ядром которых выступает национальное законодательство, будет способствовать как развитию венчурного бизнеса, так и формированию действенной национальной инновационной системы. При этом, необходимо учитывать, что в основе развития правовых институтов лежат неформальные ограничения, т. е. традиции, правила, которые постоянно меняются, шлифуются в ходе социальных практик под воздействием социальноэкономической и политической динамики. Отсутствие связи между правовыми институтами и неформальными ограничениями приводит к созданию такой институциональной среды, которая не может обеспечить эффективность функционирования венчурного капитала.

Для преодоления этих проблем необходимо формирование системы интеллектуального обеспечения венчурного предпринимательства, нацеленной на развитие интеллектуальных ресурсов, интеллектуализацию всех субъектов хозяйственной системы, воспроизводство и эффективный трансфер знаний. Наполненность содержания категории «венчурный капитал» интеллектуальным «содержимым» свидетельствует о необходимости повышения роли системы образования как ключевого субъекта, развивающего интеллектуальные ресурсы и

воспроизводящего знания, а также связующего звена или канала передачи знаний в реальный сектор экономики.

Следует также отметить, что недостаточность гарантий имущественных прав, включая права на интеллектуальную собственность, создает неустойчивую ситуацию в области, где высокотехнологичным нововведениям следует создавать самые благоприятные условия, в которых они могли бы процветать и крепнуть.

Очевидно, что законодательство, регламентирующее распоряжение созданной на средства госбюджета интеллектуальной собственностью, нуждается в дальнейшем совершенствовании. Возможно, в нашей стране стоит использовать американский опыт, где еще в 1980-х гг. были приняты закон Байя-Доула (Государственный закон № 96-517) и Стивенсона-Уайдлера (Государственный закон № 96-418), направленные на стимулирование коммерциализации научно-исследовательских и опытноконструкторских разработок (НИОКР).

Закон Байя-Доула регулирует права собственности на запатентованные результаты НИОКР, которые были получены за счет правительственного финансирования в неправительственных учреждениях — в университетах и некоммерческих исследовательских лабораториях. Закон Стивенсона-Уайдлера регулирует права собственности на запатентованные результаты НИОКР, которые были получены в ходе совместных исследований правительственных научноисследовательских лабораторий и внешних партнеров за счет федерального бюджета при отсутствии прямого финансирования внешним партнером.

Оба этих закона исходят из предпосылки, что простое финансирование фундаментальных исследований в больших объемах не решает проблему коммерциализации технологии. Проблема США состояла в том, что, несмотря на высокий уровень развития фундаментальной науки в целом, другие страны коммерциализировали результаты американских исследований. Правительство США не являлось эффективным собственником интеллектуальной собственности, которая уже была им профинансирована и создана. Можно считать, что благодаря указанным законам в США были решены эти проблемы12.

Страны с высоким уровнем инновационной активности используют широкий арсенал косвенных мер по стимулированию венчурного бизнеса, к которым можно отнести предоставление налоговых льгот, создание благоприятного экспортного

12 Интервью с академиком В.А. Садовничим. иКЬ: http://www.msu.ru/info/stmct/rectintv.html72004-02-24_19-26.а646Ъс9 (24.02.2011).

режима, подготовку профессиональных кадров и развитие управленческих консультативных служб.

Формируемая в России институциональная среда венчурного бизнеса, кроме регулирования гарантий прав на интеллектуальную собственность, должна основываться на федеральном законодательстве о венчурном финансировании, раскрывающем особенности данного механизма, а также законодательстве об инновационной деятельности, имеющем четкий понятийный аппарат, который можно будет использовать для получения налоговых льгот и преференций инновационными предприятиями. Кроме этого, внедрение любой инновации почти всегда приводит к росту затрат компании, и освобождение таких предприятий от налоговой нагрузки способствует созданию условий для активного формирования спроса на инновации. Улучшению условий венчурного бизнеса служит подготовка кадров в области менеджмента инноваций, поскольку без профессионального управления рисковый инвестиционный процесс будет несостоятельным.

Эффективное решение проблемы определяется стратегически проработанным концептуальным подходом, предполагающим не механическое повторение «успешных» технологических идей и финансовых решений, а предлагающим метод, стимулирующий экономическое инновационное творческое начало, основанный на либеральном отношении, системной поддержке и доверии к индивидуальной предпринимательской инициативе и таланту. Венчурный капитал здесь выступает не только финансовым, но и общеэкономическим и социально-психологическим феноменом, определяющим готовность к риску и тотальному освоению рынка. Безусловно, в будущем это системное конкурентное преимущество будет увеличиваться и принадлежать тем экономическим системам, которые будут обладать не просто капиталом или ресурсами, а мощной, квалифицированной и интеллектуальной венчурной практикой, создающей экономические традиции нового типа силой вкупе с динамичной и разумной поддержкой государства или, как минимум, вместе с государством, гарантирующим либеральные экономические условия.

Список литературы:

1. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. СПб., 2004.

2. Венчурное инвестирование в России. М., 2007.

3. Венчур по-министерски // Коммерсантъ. № 32 от 22 февр. 2006 г.

4. Дагаев А.А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом. № 2. 1998.

5. Дагаев А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса // Из архивов журнала «Проблемы теории и практики управления». ЦКЬ: www.ptpu.ru (08.09.2011).

6. Еремин С., Вельф А., Боярский А. Технопарки инкубационного периода. ЦКЬ: http://www.rokf.ru/investment/ (08.10.2011).

7. Заславская О. Инноваторы отдыхают // Российская Бизнес-газета №742 (9) от 23 марта 2010 г.

8. Инновации и экономический рост. М., 2002.

9. Интервью с академиком В.А. Садовничим. ЦКЬ: http://www.msu.ru/info/

(24.02.2011).

10. Национальная система венчурного инвестирования. М., 2005.

11. Никконен А.И. Венчурный капитал — катализатор развития инновационной экономики // Инициативы ХХІ века. 2010. № 1. ЦКЬ: www.ini21.ru (12.09.2011 г.).

12. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2010 год / РАВИ. ЦКЬ: www.allventure.ru (30.09.2011).

13. Семенов А.С., Каширин А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности // Инновации. №1 (88). 2006.

14. Суворинов А.В. О развитии инновационной деятельности в регионах России // Инновации. № 2 (89). 2006.

Работа, заработная плата, бонусы и выходы

Целый день вы встречаетесь с замечательными предпринимателями… копаетесь в их бизнесе… а затем решаете, кто получит от вашей фирмы 7-, 8- или 9-значные чеки.

Затем руководители компании выполняют работу, вы «контролируете производительность» и получаете прибыль, когда компания приобретается или становится публичной.

Что могло пойти не так?

Как вы увидите, карьерный путь венчурного капитала в реальной жизни более сложен и интересен, чем его изображение в СМИ.

Мы рассмотрим реальности вакансии, включая саму работу, средний рабочий день, иерархию и продвижение по службе, зарплаты и бонусы и многое другое:

Чем занимаются венчурные капиталисты?

Фирмы венчурного капитала привлекают капитал у партнеров с ограниченной ответственностью, таких как пенсионные фонды, эндаументы и семейные офисы, а затем инвестируют в компании на ранней стадии с высоким потенциалом роста в обмен на акционерный капитал (то есть владение компаниями).

Затем они стремятся вырастить эти компании и в конечном итоге выйти из них за счет приобретений или первичного публичного размещения акций (IPO).

Большинство этих компаний с высоким потенциалом роста работают в сфере технологий и здравоохранения, но некоторые венчурные капиталисты также инвестируют в экологически чистые технологии, розничную торговлю, образование и другие отрасли.

Поскольку риски настолько высоки, венчурные капиталисты ожидают, что большая часть их инвестиций потерпит неудачу.

Но если они найдут следующий Google, Facebook или Uber, они могут получить исключительную прибыль, даже если все другие их портфельные компании потерпят неудачу.

Венчурные капиталисты тратят свое время на сбор средств, поиск стартапов для инвестирования, согласование условий сделок и помощь стартапам в их росте.

Вы можете разделить работу на эти шесть областей:

1. Sourcing — Поиск новых стартапов для инвестиций и первоначальный охват.
2. Deal Execution — Проведение комплексной проверки потенциальных инвестиций в стартапы, анализ их рынков и финансовых прогнозов, а также согласование условий сделки.
3. Поддержка портфельных компаний — Помощь портфельным компаниям во всем: от набора персонала до продаж и маркетинга, от проектирования до сбора средств и административных и финансовых вопросов.
4. Создание сетей и создание бренда — Посещение мероприятий и конференций, публикация контента в Интернете и общение с другими представителями отрасли, такими как юристы и банкиры, которые работают со стартапами.
5. Сбор средств и отношения с LP — Помощь фирме в привлечении новых средств, отчетность перед существующими ограниченными партнерами (LP) и поиск новых инвесторов для будущих фондов.
6. Внутренние операции и другие задачи — Сюда входят административные задачи, такие как прием на работу в отдел взаимоотношений с инвесторами, бухгалтерский / юридический отдел и ИТ, а также улучшение внутренней отчетности и отслеживания сделок.

Большинство венчурных капиталистов тратят большую часть своего времени на первые три задачи из этого списка: поиск поставщиков, выполнение сделок и поддержка портфельной компании.

младших венчурных капиталистов, таких как аналитики и партнеры, тратят больше времени на поиск поставщиков и выполнение сделок, тогда как старшие венчурные капиталисты, такие как партнеры, тратят больше времени на поддержку портфельной компании.

Почему венчурный капитал?

Венчурный капитал — это работа «медленно обогащаться», потенциал роста которой лежит на десятилетия вперед.

Если ваша главная цель — как можно скорее стать богатым или как можно быстрее подняться по служебной лестнице, вам следует поискать в другом месте.

Заработная плата и бонусы представляют собой значительную скидку по сравнению с инвестиционным банкингом, частным капиталом и компенсациями хедж-фондов, а должности младшего уровня редко приводят к позициям партнерского уровня.

Техническая работа намного проще, чем в большинстве ролей IB и PE, и вы тратите больше времени на качественные задачи, такие как встречи, исследования и создание бренда.

Есть только одна веская причина стремиться к ролям венчурных капиталистов младшего уровня: , потому что вы чрезвычайно увлечены стартапами и хотите использовать эту роль, чтобы учиться, строить сеть и использовать ее для получения других связанных со стартапами ролей в будущее.

Роли венчурных капиталистов высшего звена — это совсем другая история — там работа — это финал, и это то, на что вы можете ориентироваться после значительного опыта в стартапах или на руководящих должностях в крупных компаниях.

Навыки и требования к работе с венчурным капиталом

Требуемый набор навыков и опыта зависит от уровня, на котором вы входите в отрасль.

Основные точки входа:

1. Pre-MBA: Вы закончили университет, а затем несколько лет работали в сфере инвестиционного банкинга, управленческого консультирования или развития бизнеса, продаж или управления продуктами в стартапе. В некоторых случаях может и поступить прямо из университета.
2. Post-MBA: Вы сделали что-то, чтобы получить образование в области технологий, здравоохранения или финансов за несколько лет до бизнес-школы (например, инженерное дело или продажи в компании, производящей корпоративное программное обеспечение), а затем вы пошли в ведущую бизнес-школу. .
3. Старший уровень / партнер: Вы успешно основали стартап и вышли из него, или вы были руководителем высокого уровня (вице-президентом или руководителем высшего звена) в крупной компании, которая работает в отрасли, представляющей интерес для венчурных капиталистов.

В венчурном капитале в области биологических наук, особенно в фондах ранних стадий, вы также можете получить докторскую степень. в такой области, как биология или химия, и прорваться в отрасль, потому что там необходимы глубокие научные знания.

венчурного капитала нужны люди, которые увлечены стартапами, четко формулируют свои мысли и способны понимать сторону рынка / клиента в дополнение к техническим деталям продукта.

Фирмы на поздней стадии и растущие акционерные компании больше заботятся о навыках выполнения сделок и финансового анализа, таких как те, которые вы можете получить на ролях IB и PE, в то время как компании на ранних стадиях больше заботятся о вашей способности общаться, выигрывать встречи и находить перспективные стартапы.

На высшем уровне ваша ценность на 100% связана с вашим Rolodex: можете ли вы подключиться к своей сети, чтобы найти уникальные, многообещающие сделки, а затем поддержать портфельные компании и превратить их в истории успеха?

Подробнее о найме и собеседованиях читайте в нашей статье о том, как попасть в венчурный капитал.

Карьерный путь венчурного капитала

Да, мы дадим вам диаграмму «карьерного роста», которую мы хотели бы использовать в этих статьях…

… но обратите внимание, что структура фирм венчурного капитала варьируется от до много , поэтому названия и уровни менее стандартизированы, чем в карьере в инвестиционном банке или в карьере в частном капитале.

Например, некоторые фирмы очень плоские, со только партнерами и административным персоналом, в то время как у других есть подробная иерархия.

Некоторые фирмы совмещают роли аналитика и помощника, некоторые разделяют директора и вице-президента на отдельные роли, а другие объединяют их.

И тогда у одних фирм есть только один уровень, соответствующий титулу «Партнер», а у других — 2-3 уровня (или больше!).

Обычная иерархия выглядит так:

• Аналитик — Подборщик чисел и обезьяна-исследователь.
• Ассоциированный специалист до MBA — Обезьяна поиска поставщиков, сделок и портфолио.
• Пост-MBA или старший юрист — Ученик руководителей и партнеров.
• Директор или вице-президент — Партнер по обучению.
• Партнер или младший партнер — Генеральный партнер по обучению.
• Старший партнер или Генеральный партнер — лицо, принимающее решения, и представитель фирмы.

Вот путь для ролей младшего уровня, включая стандартный курс MBA:

Как и в случае с частным капиталом, компенсация в венчурном капитале состоит из базовых окладов , бонусов на конец года бонусов и переносимых (или «удерживаемых процентов») .

Базовая заработная плата и бонусы складываются из комиссионных, взимаемых фирмой за управление, например, 2% от ее активов, находящихся под управлением на сумму 500 миллионов долларов, в то время как перенос — это часть ее инвестиционной прибыли за год.

Например, предположим, что венчурная компания вложила 5 миллионов долларов в стартап 5 лет назад для 25% компании.

Этот стартап продается за 100 миллионов долларов в этом году, поэтому, при условии отсутствия дополнительных раундов финансирования или другого разводнения, инвестиционная прибыль составит 100 миллионов долларов * 25% — 5 миллионов долларов = 20 миллионов долларов.

Если венчурная фирма получает 20% этой прибыли, ее «перенос» будет составлять 20% * 20 миллионов долларов = 4 миллиона долларов, и большая часть этой суммы пойдет Генеральным партнерам.

Оставшиеся 16 миллионов долларов будут распределены между партнерами с ограниченной ответственностью.

Карьера в венчурном капитале очень «неуклюжая» по сравнению с карьерой в частном капитале, особенно с учетом того, что большинство венчурных фирм работают плохо, так что не надейтесь.

Описание работы аналитика венчурного капитала

Аналитики нанимаются непосредственно из бакалавриата.

Эта роль редко встречается, особенно в венчурном капитале в биологических науках, а обычно не самая лучшая идея по сравнению со стандартными вариантами, такими как консалтинг, роли аналитика инвестиционного банкинга и работа в сфере корпоративных финансов.

В этой роли вы будете выполнять много вычислений, отраслевых исследований и поддержки, например, помогать партнерам с должной осмотрительностью и внутренними процессами.

Вы можете изучить некоторый финансовый и рыночный анализ, но вы не ведете сделки так, как это делают сотрудники и руководители, и даже если вы вносите свой вклад в процесс поиска поставщиков, вы редко будете первым контактным лицом для компаний.

Должность аналитика больше похожа на «обучающую» роль, и большинство аналитиков уходят в течение нескольких лет, чтобы присоединиться к портфельной компании, получить степень MBA или перейти в другую фирму в качестве юриста.

Некоторых аналитиков внутри компании повышают до уровня младшего специалиста, но это менее распространено, чем эквивалентное повышение в инвестиционно-банковской сфере.

Возрастной диапазон: 22-25

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Нормальный диапазон общей компенсации может составлять 60–100 000 долларов .

Даже не думай о переноске; на этом уровне этого не происходит.

Время продвижения: 2-3 года, если ваша фирма проводит продвижение на этом уровне.

Сотрудник по венчурному капиталу или младший сотрудник до MBA Описание работы

Далее идет роль до получения MBA , которую вы получаете после нескольких лет работы в смежной отрасли, такой как инвестиционный банкинг, управленческий консалтинг, управление продуктами, продажи или развитие бизнеса.

На ранних стадиях венчурных фирм партнеры больше занимаются поиском поставщиков и реже выполняют сделки, а на более поздних стадиях все наоборот.

действуют как первичный фильтр , чтобы находить лучшие стартапы, предварительно оценивать их и рекомендовать Директорам и Партнерам.

Pre-MBA Associates обычно остаются на несколько лет, а затем уезжают на MBA, в портфельную компанию или на другую финансовую или финансовую роль в технологической или медицинской компании.

Средний день технического сотрудника венчурного капитала может выглядеть так:

• Утро: Читайте новости и события на рынке, свяжитесь с несколькими компаниями, которые выглядят интересными, и ознакомьтесь с проектом соглашения для раунда серии A, переговоры по которому ведет ваша фирма.
• Обед: Познакомьтесь с другом-юристом, который хочет получить больше прибыли от вашей фирмы, и обсудите стартапы, с которыми его юридическая фирма недавно работала.
• После полудня: Проведите встречи с несколькими стартапами, которые являются потенциальными инвестициями, и изучите их рыночные и финансовые прогнозы.
• Поздний день: Отреагируйте на портфельную компанию, которая находится в «кризисном режиме», представив ее маркетинговому агентству, которое может улучшить их воронку продаж и коэффициент конверсии и сделать некоторые из их кампаний прибыльными.
• Вечер: Бегите на мероприятие для стартапов в области искусственного интеллекта и машинного обучения, где вы устанавливаете контакты, представляете свою фирму и находите перспективные компании.

Вы можете быть в офисе только 50-60 часов в неделю, но все равно много работаете вне офиса, поэтому венчурный капитал — это далеко не работа с 9 до 5.

Эта работа вне офиса может быть веселее, чем ерунда, которую вы терпите в IB, но это означает, что вы «всегда в работе» — так что вам лучше любить стартапы.

Возрастной диапазон: 24-28

Заработная плата + бонус и перенос: Общая компенсация на этом уровне, вероятно, находится в диапазоне $ 150 000–200 000 .

Carry крайне маловероятен, если вы не присоединитесь к новой венчурной фирме, и в этом случае ваша базовая зарплата + бонус также будут ниже.

Время продвижения: Не применимо, потому что обычно вас не продвигают выше этого уровня — вам нужен MBA или значительно больший опыт работы, чтобы продолжать продвигаться в венчурном капитале.

Если ваша фирма действительно продвигает до уровня MBA Associates, то достижение уровня Senior Associate может занять 3-4 года.

Старший юрист по венчурному капиталу или младший сотрудник после получения степени MBA Описание работы

В большинстве венчурных фирм должность младшего или старшего специалиста после получения степени MBA — это Партнерская позиция .

Как следует из названия, вы получаете эту должность после завершения высшего MBA (в идеале в Гарварде или Стэнфорде) или, в некоторых редких случаях, благодаря прямому продвижению по службе.

В венчурном капитале в области биологических наук старшие сотрудники иногда имеют ученые степени (доктор медицины, доктора философии и т. Д.) И обладают глубокими научными знаниями, но не таким большим опытом в сфере бизнеса / финансов.

Повседневная работа не сильно отличается от того, что делают партнеры до MBA, но сотрудники после MBA выступают в роли «представителей фирмы» в большем количестве ситуаций и имеют большее влияние на руководителей и партнеров.

В то время как ни до-MBA, ни после-MBA Associates не входят в состав Совета директоров компании, партнеры после MBA, скорее всего, будут «наблюдателями Совета».

Post-MBA Associates действуют как учеников для руководителей и партнеров, поддерживают их и демонстрируют, что они могут найти уникальные возможности, от которых фирма может получить прибыль.

, получившим степень магистра делового администрирования, не получившим повышения в , приходится увольняться и искать работу в отрасли, например, в сфере управления продуктами или финансами в портфельной компании.

Возрастной диапазон: 28-30

Заработная плата + бонус и перенос: Общая компенсация здесь, вероятно, находится в диапазоне от $ 200 000 до $ 250 000 .

Вы можете получить немного керри на этом уровне, но оно будет небольшим по сравнению с тем, что зарабатывают руководители и партнеры, и будет полезно только в том случае, если вы останетесь в фирме надолго.

Время продвижения: 2-3 года

Руководитель венчурного капитала или вице-президент Описание работы

Руководители или вице-президенты являются «партнерами по обучению».”

Обычно это самые старшие члены инвестиционной команды, которые непосредственно участвуют в заключении сделок и переговорах по контрактам, и им необходимо очень хорошо знать как технологии / науку, лежащую в основе компании, так и бизнес-модель.

Руководители «проводят сделки», но они все еще не могут принимать окончательные инвестиционные решения.

В отличие от партнеров, они входят в советы директоров и проводят больше времени, работая с существующими портфельными компаниями.

В большинстве случаев сотрудники, получившие степень MBA, продвигаются непосредственно на эту роль, но в некоторых случаях могут принять участие профессионалы отрасли, обладающие значительным опытом управления продуктами, продажами или развитием бизнеса.

Со степенью MBA может быть достаточно 3-5 лет опыта работы в отрасли; без MBA это могло бы быть больше 7-10 лет.

Чтобы продвинуться вперед, Руководители должны показать, что они могут добавить Партнерам достаточную ценность, чтобы оправдать отказ от части их прибыли.

«Добавьте достаточно стоимости» означает заключение уникальных сделок, которые иначе не попали бы в поле зрения Партнеров, или спасение проблемных портфельных компаний и превращение их в успешные.

Возрастной диапазон: 30-35

Заработная плата + бонус и денежное вознаграждение: Вероятная общая компенсация находится в диапазоне от до 250–400 тысяч долларов .

На этом уровне вы заработаете керри, но это будет намного меньше, чем зарабатывают партнеры.

Время продвижения: 3-5 лет

Партнер венчурного капитала или младший партнер Описание работы

Многие венчурные фирмы проводят различие между Партнерами младшего и старшего уровней.

Названия сбивают с толку, поэтому мы будем использовать «младший партнер» для младшей версии и «генеральный партнер» для старшей версии.

Младших партнеров часто продвигают изнутри директора, но иногда на этом уровне также привлекаются руководители отрасли и успешные предприниматели.

Младшие партнеры находятся между Принципалами и Генеральными партнерами (GP) с точки зрения ответственности и компенсации.

Они менее вовлечены в выполнение сделок, чем руководители, но не , а так же невольно, как врачи.

И они больше связаны с советами директоров, портфельными компаниями и LP, но не , а так сильно, как GP.

Младшие партнеры иногда могут закрывать сделки, но, в отличие от врачей общей практики, у них нет окончательного ответа , по которым инвестиции утверждаются.

Возрастной диапазон: 33-40

Заработная плата + бонус и остаток: Общая компенсация, вероятно, находится в диапазоне от $ 400 000 до $ 600 000 .

Вы получите керри, но большая его часть по-прежнему уйдет GP.

Время продвижения: 3-5 лет

Генеральный партнер или управляющий директор по венчурному капиталу Описание работы

General Partners имели успешный послужной список в качестве предпринимателей или руководителей, либо они долгое время занимались венчурным капиталом и были продвинуты до этого уровня.

Им не нужно искать следующий Google или Facebook, чтобы попасть сюда; записи о «твердых базовых попаданиях», а не о турнирах «Большого шлема» или хоум-ранах, может хватить.

GP редко участвуют в поиске поставщиков или выполнении сделок, но вместо этого сосредотачиваются на следующих задачах:

1. Сбор средств — Они собирают средства, выпивают и обедают LP и убеждают их вкладывать больше.
2. Связи с общественностью — Они выступают в качестве представителей фирм, выступая на конференциях и с источниками новостей.
3. Окончательные инвестиционные решения — последнее слово по всем инвестициям остается за терапевтами. Они не попадают в пучину должной осмотрительности, но проводят последнюю «проверку кишечника».
4. Места в совете директоров — GP также входят в состав совета директоров, но иногда они менее активны, чем младшие партнеры или директора.
5. Отдел кадров — Заключительное слово при принятии решений о найме и увольнении и внутреннем продвижении остается за терапевтами.

Генеральные партнеры также вносят значительные суммы из собственного капитала в фонд, чтобы у них была «шкура в игре».”

Это означает, что большая часть выигрыша в этой роли исходит от керри, что не обязательно является хорошей ставкой.

Возрастной диапазон: 36+ (В отличие от банкиров, венчурные капиталисты редко выходят на пенсию, потому что это менее стрессовая работа)

Заработная плата + бонус и перенос: Общая компенсация, вероятно, находится в диапазоне от до 2 миллионов долларов , в зависимости от размера компании, результатов деятельности и других факторов.

Carry потенциально может умножить эту компенсацию или может привести к получению в общей сложности 0 долларов в зависимости от года и результатов деятельности фирмы.

Поскольку врачи общей практики должны вносить в фонд значительную часть своего капитала, компенсация менее впечатляющая и более рискованная, чем может показаться.

Время продвижения: Н / Д — вы достигли вершины.

За и против венчурного капитала

Подводя итог всему вышесказанному, вот как вы можете подумать о плюсах и минусах работы с венчурным капиталом:

Достоинства / Преимущества:

• Вы делаете интересную работу и встречаетесь с умными, целеустремленными предпринимателями и инвесторами вместо того, чтобы пересматривать книги презентаций или исправлять размеры шрифтов.
Вакансии
• VC предлагают гораздо лучший баланс работы / личной жизни , чем рабочие места IB, PE или HF, и меньше пожарных учений в последнюю минуту для сделок.
• Вы получаете высоких зарплаты и бонусов на всех уровнях по сравнению с большинством «обычных рабочих мест».
• В отличие от традиционных финансовых областей, вы делаете что-то полезное для мира в венчурном капитале, потому что вы финансируете компании, которые могут преобразовать отрасли или буквально спасти жизни людей.
• Отрасль вряд ли будет нарушена , потому что она основана на человеческих взаимоотношениях, и для оценки эффективности инвестиций требуются годы или десятилетия.

Недостатки / Недостатки:

• Очень сложно перейти на уровень Партнера или даже встать на путь к этому; венчурный капитал часто лучше последней работы в вашей карьере, а не первой.
• Вы тратите много времени, говоря «нет» стартапам и работая с испытывающими трудности портфельными компаниями, и оценка вашей эффективности может занять 7-10 + лет.
• Баланс между работой и личной жизнью лучше, чем в IB, но разделение работы и личной жизни хуже — вы всегда находитесь в «сетевом режиме», и друзья и знакомые начнут подходить к вам с презентациями и презентациями компании, как только они узнают, что вы в ВК.
• Хотя возможностей выхода действительно существуют, они более ограничены, чем те, которые предлагает инвестиционный банкинг или частный капитал, потому что венчурный капитал в основном ведет к увеличению числа венчурных или операционных ролей в определенных отраслях.
• Наконец, вы зарабатываете , что значительно меньше , чем на должностях IB, PE и HF — если вы не достигнете уровня GP и не работаете в ведущей фирме, которая постоянно показывает лучшие результаты.

Итак, подходит ли вам карьера в венчурном капитале?

Я задал себе этот вопрос давным-давно, когда работал в инвестиционном банке и рассматривал разные варианты карьеры.

На бумаге у меня был отличный фон для венчурного капитала: информатика в ведущем университете, инвестиционный банкинг и некоторый опыт ведения малого бизнеса.

Но я получил ответ «нет» по некоторым причинам, описанным выше. Что наиболее важно, это казалось лучшим вариантом карьеры на 15-20 лет вперед, чем прямой возможностью выхода из IB.

Кроме того, венчурные капиталисты не использовали мои навыки — создание контента и онлайн-маркетинг — кроме как косвенными способами.

Но если вы лучше меня, или вы намного старше, колесо могло бы легко приземлиться на «да» для вас.

Все, что вам нужно знать

Венчурный капитал — это финансирование, которое инвесторы предоставляют перспективным небольшим компаниям с потенциалом долгосрочного роста. В настоящее время венчурный капитал — это основной способ для компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала, финансировать инновации. 2 мин. Чтения

Венчурный капитал: что это такое?

Венчурный капитал — это финансирование, которое инвесторы предоставляют малым перспективным компаниям с потенциалом долгосрочного роста.В настоящее время венчурный капитал является основным способом финансирования инноваций для компаний, не имеющих доступа к рынкам капитала.

Почему важен венчурный капитал?

• Для компаний, которые не имеют доступа к рынкам капитала, венчурный капитал может быть основным источником финансирования.

• Венчурный капитал используется для поддержки компаний с высоким потенциалом долгосрочного роста.

• Венчурный капитал может заполнить пробел между инновационными фондами и традиционным капиталом.

Венчурное финансирование обычно предлагают инвесторы или банки. Хотя для большинства людей венчурный капитал ассоциируется с деньгами, он также может проявляться в форме руководства, наставничества или технического совета.

Бизнес-ангелы, с другой стороны, — это состоятельные частные лица (HNWI) или группа инвесторов в фирме венчурного капитала (часто входящей в Национальную ассоциацию венчурного капитала), которые соинвестируют в новые компании.

Каков типичный размер венчурного капитала?

В среднем фирмы венчурного капитала инвестируют в компанию около 7 миллионов долларов.Это число может быть больше или меньше в зависимости от запуска.

Не использовать венчурный капитал, если

• Вы еще не вложили собственные деньги в компанию.

• Вы не исследовали источники финансирования инноваций. Общие источники — друзья, семья и связи.

• Вы не хотите, чтобы инвесторы участвовали в решениях компании.

Используйте венчурный капитал, если

Часто задаваемые вопросы о венчурном капитале

• В чем выгода венчурного капитала?

  Привлечение венчурного капитала

  предоставляет рекомендации и опыт опытных инвесторов.
• Есть ли у инвесторов право голоса в компаниях, в которые они вкладывают средства?

  Да. Обычно привлечение венчурного капитала позволяет инвесторам вмешиваться и принимать важные для компании решения.

Распространенные ошибки привлечения венчурного капитала

В то время как малый бизнес допускает множество ошибок с венчурным капиталом, предприниматель называет следующие шесть наиболее распространенных ошибок:

• Обращение ко всем венчурным капиталистам в данной области.Вместо этого обращайтесь только к тем, с кем у вас есть связь.

• Неспособность полностью ответить на вопросы ВК.

• Преувеличение успеха, предыстории или опыта компании.

• Краткосрочный взгляд на венчурный капитал.

• Слишком быстрое раскрытие стоимости компании.

Как привлечь венчурный капитал

• Сначала свяжитесь с VC в вашей сети.Знаете ли вы их прямо или косвенно, это ценные связи.

• Изучите всех интересующих вас венчурных капиталистов. Очень важно найти подходящего кандидата.

• Будь собой. Венчурные капиталисты хотят почувствовать вкус вашей компании.

Лучшая компания венчурного капитала

CBInsights в настоящее время оценивает Sequoia Capital как лучшую венчурную компанию. Неудивительно, что лучшие фирмы расположены в самых горячих местах для начинающих компаний — в Кремниевой долине, Бостоне, Нью-Йорке, и даже в моем любимом месте Боулдер, Колорадо.

Введение в венчурный капитал — База знаний MBA

Концепция венчурного капитала

Термин венчурный капитал состоит из двух слов: «Венчурный» и «Капитал». Венчурный процесс — это процесс обработки, результат которого неясен, но при этом учитывается риск или опасность «потери». «Капитал» означает ресурсы для создания предприятия. Чтобы обозначить риск и авантюру такого фонда, было придумано общее название Venture Capital .

Венчурный капитал рассматривается как финансирование предприятий, основанных на высоких и новых технологиях.Говорят, что венчурный капитал включает в себя инвестиции в новые или относительно непроверенные технологии, инициированные относительно новыми и профессионально или технически квалифицированными предпринимателями с недостаточными средствами. Традиционные финансисты, в отличие от венчурных капиталов, в основном финансируют проверенные технологии и устоявшиеся рынки. Однако высокие технологии не обязательно должны быть предпосылкой для венчурного капитала.

Венчурный капитал также описывается как «необеспеченное финансирование рисков». Относительно высокий риск венчурного капитала компенсируется возможностью получения высокой прибыли, обычно за счет существенного прироста капитала в среднесрочной перспективе.Венчурный капитал в более широком смысле — это не только вливание средств в новую фирму, это также вклад навыков, необходимых для создания фирмы, разработки ее маркетинговой стратегии, организации и управления ею. Таким образом, это долгосрочная связь с последовательными этапами развития компании в условиях высокого риска инвестирования, с определенным типом финансирования, подходящим для каждого этапа развития. Инвесторы присоединяются к предпринимателям в качестве со-партнеров и поддерживают проект финансовыми и бизнес-навыками, чтобы использовать рыночные возможности.

Венчурный капитал не является пассивным финансированием. Это может быть любая стадия бизнес-цикла / производственного цикла, то есть запуск, расширение или улучшение продукта или процесса, которые связаны как с риском, так и с вознаграждением. Венчурный капитал обеспечивает более высокий прирост капитала за счет повышения стоимости таких инвестиций, когда новая технология приносит успех. Таким образом, основной доход, к которому стремится инвестор, — это по существу прирост капитала, а не стабильный процентный доход или дивидендная доходность.

Наиболее гибкое определение венчурного капитала —

«Поддержка инвесторами предпринимательских талантов с финансовыми и бизнес-навыками для использования рыночных возможностей и, таким образом, получения прироста капитала.

Венчурный капитал обычно описывает не только предоставление начального финансирования или капитала «посевной кукурузы», но и капитал развития для более поздних стадий бизнеса. Долгосрочное выделение средств осуществляется в форме инвестиций в акционерный капитал с целью возможного прироста капитала, а не дохода и активного участия в управлении бизнесом клиента.

Подробнее:

Особенности венчурного капитала

Высокий риск

Финансирование венчурного капитала по определению очень рискованно, и вероятность неудачи высока, поскольку оно обеспечивает долгосрочный стартовый капитал с высокой степенью риска предприятия.Венчурный капитал предполагает четыре типа рисков, это:

• Управленческий риск — Неспособность управленческих команд работать вместе.
• Рыночный риск — Товар может потерпеть неудачу на рынке.
• Риск продукта — Продукт может быть коммерчески нежизнеспособным.
• Операционный риск — Операции могут быть нерентабельными, что приведет к увеличению затрат и снижению валовой прибыли.

Высокие технологии

Поскольку возможностей в области низких технологий, как правило, мало, а проекты в области высоких технологий обычно предлагают более высокую доходность, чем проекты в более традиционных областях, венчурные инвестиции осуществляются в высокие технологии.области, использующие новые технологии или производящие инновационные товары с использованием новых технологий. Не только высокие технологии, но и любые предприятия с высокой степенью риска, в которых предприниматель убежден, но имеет небольшой капитал, и привлекает венчурное финансирование. Венчурный капитал доступен для расширения существующего бизнеса или диверсификации в области высокого риска. Таким образом, финансирование технологий никогда не было основной целью венчурного капитала.

Участие в акционерном капитале и прирост капитала

Инвестиции, как правило, заключаются в акционерном и квази-долевом участии посредством прямой покупки акций, опционов, конвертируемых долговых обязательств, когда держатель долга имеет возможность конвертировать ссудные инструменты в акции заемщика или в долг с варрантами на вложения в акционерный капитал.Средства в форме собственного капитала помогают привлекать срочные ссуды, которые являются более дешевым источником средств. На ранней стадии бизнеса, поскольку дивиденды могут быть отложены, вложения в акционерный капитал подразумевают, что инвесторы несут риск венчурного предприятия и будут получать доход, соизмеримый с успехом, в виде прироста капитала.

Участие в управлении

Венчурный капитал обеспечивает добавленную стоимость за счет управленческой поддержки, мониторинга и последующей помощи. Он отслеживает физический и финансовый прогресс, а также инициативы по развитию рынка.Это помогает, определяя ключевого консультанта. Им нужно одно место в совете директоров компании и участие, что бы там ни было, в принятии важных решений, влияющих на направление компании. Это уникальная философия «практического управления», в которой венчурный капиталист дополняет предпринимателей. Основываясь на опыте других компаний, венчурный капиталист консультирует учредителей по вопросам планирования проекта, мониторинга, финансового управления, включая оборотный капитал и публичные вопросы.Инвестор венчурного капитала не может вмешиваться в повседневное управление предприятием, но поддерживает тесный контакт с учредителями или предпринимателями, чтобы защитить свои инвестиции.

Продолжительность инвестиций

Венчурный капиталист помогает компаниям расти, но в конечном итоге они стремятся выйти из инвестиций через три-семь лет. Срок погашения инвестиций на ранней стадии может занять от семи до десяти лет, в то время как большая часть инвестиций на более поздних стадиях занимает всего несколько лет. Процесс получения значительного дохода занимает несколько лет и требует способности и таланта венчурных капиталистов и предпринимателей для достижения результатов.

Неликвидные инвестиции

Венчурные инвестиции неликвидны, то есть не подлежат погашению по требованию или по графику погашения. Инвесторы стремятся получить прибыль в конечном итоге за счет прироста капитала, когда инвестиция продается на рынке. Вложение реализуется только при включении залога или теряется в случае ликвидации предприятия за неудачную работу. Может пройти несколько лет, прежде чем первые инвестиции начнут фиксироваться на срок от семи до десяти лет.Венчурный капиталист понимает эту неликвидность и учитывает это в своих инвестиционных решениях.

Венчурный капитал — Википедия

Или венчурный капитал является капитальным капиталом, участвующим в инвестиционной деятельности, в целях финансирования деятельности в целях повышения потенциала в организации.

Un rischio può Essere Definito Come un progetto futuro trasformato in un processo con un adeguato rischio assunto. Con poche eccezioni, частный акционерный капитал в рамках мета-мета-дель-ХХ века в эпоху индивидов и семейных семей.Я Валленберг, Вандербильт, Уитни, Рокфеллер, Варбург являются важными инвесторами в частной частной собственности в частном секторе.

В 1938 году, Лоранс С. Рокфеллер внес свой вклад в финансирование создания восточных авиалиний и компании Douglas Aircraft, а также в семье Рокфеллера, где есть все, что было в азиатском разнообразии. Эрик М. Варбург основал EM Warburg & Co. в 1938 году, завершил деятельность по открытию Warburg Pincus, проводя инвестиции в операционную деятельность с привлечением заемных средств выкупом и капиталом.Семья Валлемберга имеет фонд Investor AB в 1916 году в Швеции и являются первыми инвесторами в различных странах, таких как ABB, Atlas Copco, Ericsson и т. Д. Nella Prima Metà del XX secolo.

Фонд венчурного капитала инвестирует основные средства в капитале финансированное предприятие, не имеющее отношения к риску, согласно стандартам финансового состояния и капитала.

Спессон, названный так, как это сделано в фондах, созданных по назначению, мене и соггетти, которые производят свои действия с детства венчурного инвестора .

Nella maggioranza dei casi, i fondi needari sono erogati da limited partnership o холдинг в азиэнде, что для природы делла аттивита и стадион свилуппо, не рисултано финансы, даи традиционные посреднические финансовые дела (как ad esempio). венчурного капитала — это категория частного капитала , которая объединяет все категории исследований в некоммерческом обществе.

L’investimento di venture capital si caratterizza per i seguenti elements:

• fase di sviluppo: investe in idee imprenditoriali Particolarmente promettenti ( посевное финансирование ) и общество в стартап nelle prime fasi di vita ( венчурное финансирование ) fin dalle fasi pre выручка , sviano soviano приложения и продукты / услуги вендера и quindi nella fase di investimento in prodotto
• ambiti tecnologici: investimenti in aree ad alto contenuto di Innovazione
• rischio: le società in cui i fondi di venture capital investono sono caratterizzate dalla contemporanea presenza di un elevato rischio operativo , ovvero non ha ancora chiaro se la società avrà un mercato per i propridotti cui , e l’investitore non sa se avrà modo di recuperare il capitale investito.

Венчурный фонд венчурного капитала является создателем альтернативных вариантов развития будущего. Storicamente il tasso di rendimento dei fondi di Venture Capital è stato del 27% nel periodo 1980-2004, ma con un addossamento dei ritorni maggiori intorno a tre picchi: 1978-1980 (программное обеспечение picco dei), fine anni ottanta (picco delle biotecnologie) , штраф anni novanta-inizio anni duemila (avvento ICT e Internet). Statisticamente i picchi di rendimento delle venture hanno expectato di about an anno il picco delle bolle speculative del mercato.

Основное общество, занимающееся технологиями, информационное обеспечение и деятельность венчурного капитала от Google, Facebook или Италии Tiscali. Durante il ciclo di sviluppo borsistico degli anni 2000 la maggior parte del denaro che inizialmente venne fornito all cosiddette società dot-com proprio da operazioni венчурного капитала.

All’interno dell’Unione europea, для работы с венчурным капиталом, требующим не менее 2 миллионов евро в обществе на азионы или при размещении на азионах.Этот пресс-релиз Banca d’Italia e dopo l’autorizzazione si è soggetti al controllo della Consob, della Commissione di Borsa Italiana e dell’antitrust sia italiano che comunitario.

Colui che risve sostegno Economico ed Organzativo deve aprioristicamente periziare l’opera di sua proprietà patrimoniale, attivare fideiussioni creditizie presso banche d’affari e / o Commerciali e fideiussioni assicurative presso dassicurazionizi e credit.

La maggior parte degli operatori venture italiani, dopo il boom di fine millennio, hanno cessato l’attività, riqualificandosi come fondi d’investimento, spesso speculativi (fondo speculativo).

Особый тип инвестиций, ассимилированный с венчурным капиталом, является совместным финансовым партнером, способствующим инвестициям в капитале, который необходим для того, чтобы набрать номер человека.

Struttura [изменение | modifica wikitesto]

Типичная структура общества венчурного капитала для людей, которые принимают участие в сотрудничестве и отвечают за инвестиции в фонды венчурного капитала.Negli USA имеет возможность anche essere strutturate come società a responsabilità limitata, in quel caso iponsabili della ditta sono noti come «GESTIONE MEMBRI». Если инвестировать в фонды венчурного капитала, то они могут быть общими. Этот коллегия составляет грандиозные иституции с большим количеством доступных капиталов.

Struttura dei fondi [изменение | modifica wikitesto]

La maggior parte dei fondi di венчурного капитала hanno una durata fissa di 10 anni, с возможностью в pochi anni di proroghe per consentire all aziende private ancora in cerca di liquidità.Цикл исследований для больших частей фонда в течение 3-5 лет, исследования и управление и следование за исследованиями в едином порту. Эта модель является официальным фондом успеха Кремниевой долины в 1980 году для исследования в области общих технологических тенденций, состоящего только из одного периода в мире, а также от его использования и коммерциализации только одного впечатляющего продукта или собственного продукта. В фонде сказки, если инвесторы ханно и работают, для того, чтобы начать финансировать и последовать за этим, чтобы инвестировать в фонды предприятий.Ci sono sanzioni sostanziali per un socandante (o investitore) che non riesce a partecipare al contributo nel capitale. Этот момент в вашей жизни все является статуей, виене кьюзо, и начинается цикл жизни за 10 лет. Alcuni fondi subiscono una chiusura parziale quando una metà (o qualche altro importo) del fondo è stata sollevata. L’annata si riferisce generalmente all’anno in cui il fondo è stato chiuso e può servire come un mezzo for stratificare i fondi di capitale di rischio for il confronto.Это самый разный вид общества в управлении фондами венчурного капитала и фондами венчурного капитала. Dal punto di vista degli investitori, i fondi Possono Essere:

• tradizionali, in cui tutti gli Investitori Possono investire con un piano di parità
• asimmetrici, dove diversi investitori hanno termini diversi.

Финансы [изменение | modifica wikitesto]

Ottenere il capitale di rischio è sostanzialmente diverso da sollevare un debito o un prestito da un finanziatore.I creditori hanno il diritto legale di interessi su un prestito e rimborso del capitale, prescindere dal successo o il fallimento di un’azienda. Il Capitale di rischio — это инвестирование в участие в бизнесе. In qualità di azionista, il ritorno del венчурных капиталистов, ведущих успешный бизнес и давая реддитивный бизнес. Этот случай является общим для венчурных капиталистов «esce» vendendo le sue partecipazioni quando l’azienda viene venduta ad un altro proprietario.Я венчурный капиталист, занимающийся большим выбором предприятий, решаю, что инвестирую в фонд. Questi ultimi sono più interessanti a venture se hanno un eccezionale elevato Potenziale di crescita, in quanto solo tali oppo Возможности в grado di fornire и rendimenti finanziari ed eventi, superati con successo entro i termini previsti (venticamente 3) капиталист си аспеттано. Я венчурный капиталист делает все возможное, чтобы питать общество без качественных инвестиций, а также хорошо оценивает вероятность проведения IPO, чтобы оценить его эффективность.Я венчурный капиталист, солито ассистоно в quattro fasi di sviluppo della società:

• Generazione di idee
• Ввод в эксплуатацию
• Рампа
• Uscita

Dato che non ci sono scambi pubblici dell’annuncio di titoli, le società private si incontrano con le società di венчурный капитал и другие инвесторы частного капитала in diversi modi. Se una società ha i capitalisti con qualità venture cercano un solido бизнес-план, un buon team di gestione, investimenti e passione da parte dei fondatori, un buon Potenziale per effettuare l’investimento prima della fine del loro ciclo di finanziaizziamento, e indirimenti Minimi Superior и 40% всего, что очень легко для raccogliere capitale di rischio.

Differenze geografiche [изменение | modifica wikitesto]

Il capitale di rischio, come industry, nata negli Stati Uniti, e le aziende americane sono state tradizionalmente le maggiori partecipanti nel venture con la maggior parte del capitale di rischio ad essere schierato in aziende americane. Tuttavia, semper più, gli investimenti di altri stati in venture sono in crescita, e il numero e la Dimension of non-USA венчурные капиталисты в непрерывном процессе.

«Капитале рискио» и «стато утилизировано» — это инструмент экономической свилуппо в одном из регионов на виа ди свилуппо.В большом количестве регионов, с финансовыми сетями, которые несут ответственность за финансовые вопросы, а также в столице с финансированием, как и в случае с финансированием, можно использовать непристойные средства и средства массовой информации (PMI), а также другие блюда, приготовленные с использованием риса.

Nel 2008, фронт инвестиций в международные фонды (13,4 миллиона долларов инвестиций), c’è stata una crescita media del 5% nelle offerte di capitale di rischio al di fuori degli Stati Uniti, soprattutto in Cina e в Европе.Le Differenze geografiche Possono Essere Signative. Ad esempio nel Regno Unito, или 4% британских исследований в капитале рискио, составляет около 33% меньших Stati Uniti.

Статистические единицы [изменение | modifica wikitesto]

Я венчурный капиталист инвестирует около 29,1 миллионов долларов 3752 долларов в день / среднее предложение, не имеющее отношения к состоянию на три месяца 2011 года, второе сообщение Национальной ассоциации венчурного капитала. Лучше всего за 2010 год за 23,4 миллиона долларов всего 3496 раз.В 2007 году Национальная ассоциация венчурного капитала объединяла венчурных капиталистов (69%) с предварительными инвестициями в негосударственные венчурные компании за 20-29 000 000 000 долларов. Отчет о доходах Dow Jones VentureSource, финансируется за счет капитала и составляет 6,4 миллиона долларов за последние триместры 2013 года, 11,8% прибыли за первый триместр 2012 года, и не более del 20,8% dal 2011. Società di venture hanno agiunto 4,2 miliardi di Dollari nei loro fondi di quest’anno, passando da 6,3 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2013, ma fino a 2,6 miliardi di dollari Nel Quarto Trimestre del 2012.

Messico [изменение | modifica wikitesto]

Индустрия венчурного капитала в Мессико — это предприятие, работающее в быстром темпе, который поддерживает иституцию и частные фонды, а также стимулы для инвестирования 100 миллионов долларов в 2018 году.

Israele [изменение | modifica wikitesto]

In Israele l’imprenditorialità high-tech e венчурный капитал sono fiorite ben oltre la sizesione relativa al paese. Avendo ben poche risorse naturali, storicamente, Israele è stato costretto a costruire la suaconomia sulle Industrie basate sulla conoscenza, la sua Industria VC si è Rapidamente sviluppata e oggi ha около 70 fondi di венчурных капиталов в Израиле, 14 стран, в мире e ulteriori 220 internazionali che investono attivamente in Israele.Inoltre, partire dal 2010, Israele ha portato il mondo del capitale di rischio investito pro capite. Infatti Israele ha attirato 170 долларов за человека, стоимость которого составляет 75 долларов за меньшее количество единиц. Примерно через terzi dei fondi investiti erano da fonti estere. Nel 2013 — это сайт Wix.com 62 и другой израильский сайт Nasdaq.

Канада [изменение | modifica wikitesto]

Le aziende tecnologiche canadesi hanno attirato l’interesse da parte della comunità di глобальный венчурный капитал в parte come risultato di un generoso стимулирование финансового привлечения (SR & ED) программы исследования кредита д’импоста e della ricerca sicalvilimenta .L’incentivo di base of qualsiasi società canadese di R&S, un Credito d’imposta rimborsabile, che è pari al 20% di qualificazione. Poiché le regole CCPC, Richiedono un Minimo del 50% di proprietà della società canadese, gli investitori stranieri che desiderano beneficiare del 35% del credit d’imposta devono accept la posizione di minoranza nella società, cherebbe non essere desiderabile. Программа SR & ED без ограничений по спортивным технологиям и интеллектуальным технологиям, которые необходимы для получения статистических данных с преимуществами финансовых стимулов.В Канаде есть одна форма, которая уникальна для генерального капитала, созданного для спонсоров корпораций венчурного капитала (LSVCC). Эти фонды, уведомления о прибытии Retail Venture Capital o Lavoro Sponsor Investment Funds (LSIF), являются генеральными спонсорами синдакатов и финансовых изменений в области управления государством для инкорпорации инвесторов с детальным фондом деятельности. In genere questi fondi di Venture Capital al dettaglio investono solo in aziende dove la maggior parte dei dipendenti sono в Канаде.Туттавия, инновационная структура государства, связанная с консенсусом LSVCC по управлению обществом и канадским обществом в странах-членах Канады.

Svizzera [изменение | modifica wikitesto]

Molte start-up svizzere sono spin-off университарии, в частности, негласные федеральные иституты Лосанны и Цуриго. Secondo uno studio della London School of Economics su 130 ETH di Zurigo, в течение 10 лет, около 90% от последнего совпадает с первым периодом года (solitamente i più criticali), с IRR в среднем за год с 43%.

Европа [изменение | modifica wikitesto]

L’Europa имеет грандиозное развитие численного сообщества предприятий. Il capitale raccolto nelle regioni, nel 2005, compresi i fondi di buy-out, ha superato 60 000 000 000 €, di cui € 12 600 000 000 sono stati appositamente stanziati per avventurarsi in nuovi investimenti. L’European Venture Capital Association включает un elenco di imprese attive. В 2006 г. были начаты инвестиции в венчурный капитал, в том числе Regno Unito (515 квот на 1 780 000 000 евро), Франция (195 на 1 780 000 000 евро) и Германия (207 на 1 евро). un valore di 428 000 000) второй год сбора данных из Библиотечного дома.Европейские инвестиции в капитале второго триместра 2007 года 5% на сумму 1 140 000 000 евро в первый триместр. Tuttavia, a causa di offerte di grandi Dimensions in investimenti Ранняя стадия, il numero di transazioni è sceso del 20% a 213. I risultati del secondo trimestre di investimento di capitale di rischio sono stati Mongativi in ​​termini di investimenti Ранняя стадия, голубь Fino a € 600 000 000 (около 42,8% от общей суммы капитала) инвестирует в 126 предложений начального уровня (che comprendeva oltre la metà del numero totale delle offerte).В 2007 г. частный капитал в Италии составил 4,2 млрд евро. В 2012 году во Франции, вторая студия в AFIC (Associazione Francese delle imprese VC), € 6,1 млрд. За инвестиции в размере 1,548 предложений (39% в новых условиях, 61% в новых). Различия между отдельными единицами, европейскими медиа и фондами со статусом, постоянная поддержка для модели бизнеса нетто-патримони, приходят в форме инвестиций в capitale di rischio.

Азия [изменение | modifica wikitesto]

L’India sta rapidamente recuperando terreno con l’Occidente nel settore del Venure Capital e una serie di fondi di venure capital hanno una presenza nel paese (IVCA).В 2006 году общий объем частного и венчурного капитала в Индии составил 7,5 миллионов долларов всего 299 предложений. Nel contesto indiano, il capitale di rischio è costituito da investimenti in a equity, ad alto rischio, o di imprese high-tech guidate tecnicamente e professionalments da imprenditori qualificati. Viene anche Definito приходит fornire seed e start-up il finanziamento della prima fase. Si è visto anche come una società di finanziamento ha dimostrato lo stesso Potenziale delle imprese straordinarie.Il capitale di rischio si riferisce a investimenti di capitale, netto e debito, entrambi i quali sono soggetti al rischio. Il rischio atteso è Molto Elevato. Il settore del venure capital segue il concept di «alto rischio, alto rendimento», l’imprenditorialità innovativa, basata sulla conoscenza del capitale umano e delle imprese ad alta tensità, как венчурный капиталист инвестирует в свою новую финансовую деятельность. La Cina sta anche iniziando sviluppare un settore del венчурный капитал (CVCA).Вьетнам стал успешным и первоклассным венчурным капиталом страны, после IDG Venture Vietnam (100 миллионов долларов) и DFJ VINACAPITAL (35 миллионов долларов).

Корпоративный венчурный капитал [изменение | modifica wikitesto]

Per Corporate Venture Capital (CVC) si indicano le attività di investimento in capitale di rischio, secondo le stesse logiche del венчурный капитал, da parte di un’azienda. Gli investimenti Possono Essere Effects De Una Business Unit dedicata oppure da una società dedicata che risponde alla capogruppo e che si dedica esclusivamente all attività d’investimento: nel primo caso, i capitali utilizzati per le captività d’investizatio ; nel secondo, viene attribuito un capitale alla società separata, Creando un fondo di корпоративный венчурный капитал.

CVC является уникальным примером всего за год ’70 и Intel Capital ^[1] является статусом одного из первых примеров того, как генерируется активная часть большого азиенда. Другие примеры cvc sono: Google Ventures ^[2] , Dell Technologies Capital ^[3] , Simon Ventures ^[4] .