ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД — это… Что такое ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД?

ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД

Инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами. Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Обычно такие вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок, высоких технологий. Как правило, 70-80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки (от англ. venture — рискованное предприятие)

Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.

• ВАЛЮТА ТАМОЖЕННЫХ ПЛАТЕЖЕЙ
• ВЕРХОВНЫЙ СУД РФ

Смотреть что такое «ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД» в других словарях:

• Венчурный фонд — (англ. venture  рискованное предприятие)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой… …   Википедия

• Венчурный фонд — – фонд, вкладывающий активы в предприятия или проекты на начальном этапе их создания. Венчурные фонды, как правило, занимаются не портфельными, а стратегическими инвестициями в контрольные пакеты акций и долей обществ с ограниченной… …   Банковская энциклопедия

• Венчурный фонд Санкт-Петербурга — Венчурный фонд Санкт Петербурга  полное название: Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно технической сфере Санкт Петербурга». Венчурный… …   Википедия

• Венчурный капитал — (англ. Venture Capital)  капитал инвесторов, предназначенный для финансирования новых, растущих или борющихся за место на рынке предприятий и фирм (стартапов) и поэтому сопряжённый с высокой или относительно высокой степенью риска;… …   Википедия

• Фонд борьбы с коррупцией — Тип некоммерческий фонд Год основания 2011 …   Википедия

• Венчурный бизнес — (от англ. venture  рискованный[1])  рискованный научно технический или технологический бизнес. Венчурный бизнес является производным от науки, фундаментальной и прикладной, и появился на свет как требование экономического развития… …   Википедия

• Кэптивный фонд — венчурный капитал, вложенный в дочерние компании промышленных или торговых монополий или банков. По английски: Captive fund См. также: Венчурные операции Финансово промышленные группы Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

• КЭПТИВНЫЙ ФОНД — венчурный капитал, вложенный в дочерние компании промышленных или торговых монополий или банков. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• Венчурные фонды — Венчур (англ. venture)  инвестиционная компания, работающая исключительно с инновационными предприятиями и проектами (стартапами). Венчурные фонды осуществляют инвестиции в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью …   Википедия

• Венчур — (Venture) Формы организации венчура Венчурное финансирование и бизнес, внутренний и внешний венчур Содержание Содержание Раздел 1. и венчурное . Раздел 2. Венчурный бизнес. Раздел 3. Венчурные . Раздел 4. Внутренний и внешний венчур. Венчур… …   Энциклопедия инвестора

Книги

• Дмитрий Калаев директор Акселератора Фонда развития интернет инициатив, Алексей Ларин. ЭКСПЕРТНЫЙ ВЫПУСК. Дмитрий Калаев детально расскажет о том, как стать резидентом Акселератора ФРИИ и какие выгоды это дает проекту.Дмитрий развивал собственные бизнесы, работал на госслужбе,… Подробнее  Купить за 49 руб аудиокнига
• Николай Хлебинский, сооснователь и руководитель сервиса Retail Rocket, Максим Спиридонов. При каких условиях отдача от товарных рекомендаций выше? Отчего ни один венчурный фонд не заинтересовался стартапом с подтверждённой рабочей моделью? Почему создатели проекта выбрали для… Подробнее  Купить за 49 руб аудиокнига
• Директор по инвестициям венч. фонда ABRT, сооснователь KupiVip.ru Николай Митюшин, Максим Спиридонов. Николай Митюшин – о венчурных инвестициях в Рунете, о веб-предпринимательстве, и о том, почему вложения в бизнес на стыке социальных медиа и электронной коммерции являются выгодными. … Подробнее  Купить за 49 руб аудиокнига

Венчурные фонды и бизнес-ангелы. Курс для продвинутых инвесторов

День 1 ( 5 июля, понедельник)

15:00 — 16:00 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Инвестиционный тезис, ниши и стадии, стратегия фонда:

• Что такое инвестиционный тезис.

• Стратегия венчурного фонда ранних стадий.

• Отраслевые и технологические ниши, экспертиза.

• Стадии технологических компаний.

16:10 — 17:20 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Структура венчурного фонда ранних стадий:

• Организационная структура венчурного фонда.

• Формирование и работа Совета Директоров.

• Примеры организации и распределения основных функций (General Partner, Managing Partner, Limited Partner, Associates, Analytics).

17:20 — 17:30 Перерыв

17:30 — 18:30 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Формирование pipeline и воронки стартапов внутри фонда.

18:30 — 18:40 Перерыв

18:40 — 20:00 Никита Булгаков, Head of B2B OneTwoTrip

Финансовая модель венчурного фонда / Риск менеджмент:

• Финансовое моделирование фонда (в т. ч. сходимость юнит-экономики портфеля).

• Стратегии управление рисками (take-risk/risk aversion).

День 2 (6 июля, вторник)

15:00 — 16:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Формирование условий типового term-sheet:

• Корпоративное управление, финансирование, распоряжение долями, опционы.

• Drag Along & Tag Along, Liquidation Preference, MBO, Put/Call и т. д.

• Переговоры с текущими инвесторами.

16:00 — 16:10 Перерыв

16:10 — 17:40 Андрей Зиновьев, Управляющий партнер V-Capital

Юридическая структура Фонда и структурирование сделок:

17:40 — 17:50 Перерыв

17:50 — 19:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Стратегия выбора инвестиционного тезиса и управления портфелем венчурного фонда:

19:00 — 19:10 Перерыв

19:10 — 20:20 Дмитрий Губкин, Руководитель трекинга в Акселераторе ФРИИ

Работа с портфельными компаниями:

• Методология проведения трекшн-митингов с командами.

• Шаблоны презентаций, трекшн-карты.

• Формы квартальной и годовой отчетности.

• Выстраивание отношений с фаундерами.

К началу программы ↑

День 3 (7 июля, среда)

15:00 — 16:00 Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Стратегия Exit:

16:00 — 16:10 Перерыв

16:10 — 17:10 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Илья Королев, управляющий портфелем ФРИИ

Startups Fail:

17:10 — 17:20 Перерыв

17:20 — 18:00Александр Чачава, управляющий партнер фонда Leta Capital

Открытый разговор про фандрайзинг для венчурных фондов. Опыт Leta Capital.

18:10 — 18:40 Максим Чеботарев, руководитель сообщества инвесторов

Построение синдикатов

День 4 (8 июля, четверг)

12:00 — 14:00 Онлайн-защита выпускных проектов — презентаций создаваемого венчурного фонда.

Слушатели получат обратную связь и советы от главных игроков рынка венчурного капитала: ФРИИ, Maxfield Capital, Digital Horizon, Altair Capital, Leta Capital, FortRoss Venture.

---

^*Темы могут передвигаться по дням и возможны увеличение лекций по времени.

К началу программы ↑

Венчурные фонды стимулируют развитие инновационных технологий в университетах

Университетские венчурные фонды являются связующим звеном между наукой и предпринимательством, играя огромную роль в процессе коммерциализации научных разработок в условиях цифровой экономики. Как стимулировать появление университетских венчурных фондов в России и будет ли их роль ключевой в развитии технологий? Об этом говорили участники онлайн-конференции, организованной Аналитическим центром.

Ключевую роль в развитии цифровых инноваций во всем мире играют университеты, которые выступают драйвером формирования инновационной экосистемы в цифровой экономике, рассказал руководитель организационно-аналитического направления проектного офиса по реализации программы «Цифровая экономика Российской Федерации» Евгений Кочетков. Он добавил, что эталоном университетской инновационной системы являются венчурные фонды.

«Объем таких фондов может быть колоссальным. Правительства многих стран понимают их важность и создают благоприятные условия для развития этого инструмента. Там создана соответствующая регуляторика, есть технологический задел и необходимые компетенции», — пояснил эксперт.

По его словам, в российский университетах наработан серьезный научно-технический задел и уже существуют отдельные инновационные экосистемы и государственные инициативы в развитии данного направления. Однако ряд институциональных проблем препятствует масштабному распространению этого инструмента, отметил Кочетков. Барьеры связаны с регуляторными ограничениями в привлечении капитала и распоряжении результатами интеллектуальной деятельности.

Так, финансирование стартапов университетами является коммерческим риском для государственного учреждения и может рассматриваться как нецелевое использование бюджетных средств, рассказал старший директор по инновационной политике Высшей школы экономики Артем Шадрин. По его мнению, для снижения рисков вузам стоит привлекать к сотрудничеству частные венчурные фонды. Советник ректората Томского государственного университета Константин Беляков поделился опытом создания венчурного фонда на базе вуза. По его словам, для этого пришлось изменить устав учебного заведения таким образом, чтобы у него появилась возможность вкладывать финансы в фонды. Беляков предложил создать Фонд фондов, который в том числе будет обучать университеты, как создавать венчурные фонды.

«Венчурный фонд — это отличный инструмент, чтобы создавать технологии внутри университета и выводить их на предприятия как готовый продукт», — отметил Беляков.

При этом, участники конференции высказали мнение, что даже если университетский венчурный фонд не приносит высокий доход, он создает в вузе необходимую предпринимательскую среду.

«Первоочередная задача венчурного фонда в университете — упаковка стартап-проекта и его подготовка для продажи инвесторам, потому что университетскому проекту самостоятельно найти частные деньги практически невозможно», — отметил управляющий партнер i-Accelerator Юрий Федоткин.

По его мнению, сегодня в российских вузах недостаточно как идей для инновационных разработок, так и специалистов, которые могут их успешно коммерциализовать. Поэтому университетам нужно объединяться в межуниверситетские венчурные фонды.

С этим мнением согласился управляющий директор Skolkovo Ventures Станислав Колесниченко. Он напомнил, что венчурный фонд преследует цель возврат инвестиций, но в России университеты пока не рассматривают создание стартапов как полноценный бизнес.

«Еще один важный момент, который проработан во всем мире, но не проработан у нас — это вопрос передачи интеллектуальной собственности и использования университетского оборудования. Это наиболее актуально для инновационных стартапов в области тяжелой промышленности», — добавил Колесниченко.

Ректор АНО «Университет 20.35» Нина Яныкина обозначила перспективные направления развития инноваций, на которых стоит сфокусироваться университетским венчурным фондам.

«Технологическая повестка развивается очень быстрыми темпами. И университетским фондам важно правильно выбирать направления для инвестиций. Эксперты выбирают здравоохранение, образование, технологии искусственного интеллекта и машинного интеллекта, — рассказала Яныкина. — В нашей стране есть команды, способные реализовывать высокотехнологичные проекты, направленные на развитие человека. И это показатель того, что область инноваций у нас развивается».

Поэтому инновационная инфраструктура каждого вуза сегодня приобретает колоссальное значение, добавила эксперт.

Задача по развитию инновационной экосистемы и технологического предпринимательства в вузах пока оказывается актуальней вопросов создания венчурных фондов, отметил Кочетков. Однако университеты проявляют активный интерес к этому инструменту развития, поэтому важно снижать барьеры и масштабировать лучшие практики по созданию университетских венчурных фондов.

привлечь инвестиции от венчурного фонда :: Мнение :: РБК

Если фонд заинтересовался вашим проектом, он предпримет действия, чтобы продолжить общение: напишет письмо или позвонит с просьбой прислать более подробную информацию. Обычно просят проработанный бизнес-план, структуру будущих доходов и расходов компании, подробный план по разработке (если речь идет об IT-проекте), маркетинговый план и план развития на два-три года. На этом же этапе мы подписывали NDA (non-disclosure agreement — соглашение о неразглашении конфиденциальной информации).

Изучив информацию, фонд назначает предпринимателю личную встречу. На ней есть возможность подробно рассказать о преимуществах проекта. Например, мы рассказывали о том, что этот рынок растет в среднем на 40–50% в год (это был 2012 год), говорили о других игроках в нашей нише, о соотношении рекламы в интернете и на ТВ. Традиционная структура презентации выглядит так: проблема — решение — рынок — бизнес-модель — интеллектуальная собственность — ключевые члены команды — финансовый план — необходимые инвестиции и предлагаемая доля инвестора в проекте — план выхода из стартапа (когда и как инвестор получит свои деньги обратно). Часто последним этапом нашей встречи было живое тестирование продукта. Стартап может искать инвестора на разных стадиях развития, но отсутствие работающего продукта или прототипа — серьезное препятствие. Временной промежуток от первого контакта до конца этого этапа зависит от многих факторов, в том числе от времени года: если встреча пришлась на декабрь или апрель, следующие январь или май автоматически выпадают. Мы ждали ответа в среднем около месяца.

Читайте на РБК Pro

Торг за оценку бизнеса

Самый сложный этап переговоров — оценка стоимости компании. Естественно, в интересах стартапа убедить фонд в том, что проект если не бесценен, то явно недооценен. Фонд же пытается приблизить итоговую цифру к нижней границе возможной оценки. Этот процесс может растянуться на несколько месяцев. Тогда же определяется доля в компании, которую стартап готов уступить за ту или иную сумму инвестиций. Результатом этапа является term sheet — документ, в котором стороны фиксируют свои договоренности, определяют основные положения будущего акционерного соглашения (shareholders agreement). Term sheet не является юридически обязывающим документом, но фиксирует намерения стартапа и инвестора

Если стороны приходят к консенсусу, начинается долгая процедура due diligence (продолжительностью до трех-четырех месяцев), когда фонд тщательно проверяет цифры и факты, которые владельцы заявляли в презентациях. Итог всего процесса — подписание shareholders agreement и перечисление средств. Дьявол кроется в деталях, и договор необходимо изучить вдоль и поперек, нанять юриста. Переговоры по какому-то пункту могут оказаться не менее жаркими, чем на этапе согласования стоимости.

С фондами лучше не связываться

Обычно весь путь общения с фондом небыстрый: он занимает от трех месяцев до нескольких лет. Если нет, стороны полюбовно расстаются, обычно обещая связаться через один-два-три года, когда проект выйдет на новый уровень (просто вежливые фразы). Наше общение с фондами разладилось на этапе согласования оценки — фонд называл сумму в три раза ниже той, на которую были согласны основатели.

В итоге мы пересмотрели свой финансовый план, сильно сократили расходы на разработку продукта (предполагаемый штат в 30 разработчиков уменьшили до 15), сфокусировались на самых важных статьях расходов. Необходимую для развития сумму сократили до $1 млн и взяли кредит у учредителей под довольно низкие проценты. Сейчас мы понимаем, что полученные средства стоили нам 15% годовых, а инвестиции фонда обошлись бы в 150% в год.

Учитывая нынешнее состояние экономики, мы бы советовали стартапам переходить на экономную модель развития (lean startup), расставлять приоритеты в планируемых расходах, а не пытаться успеть покрыть все и сразу. Получение инвестиций часто приравнивается к успеху проекта, что в корне неверно. Наоборот, полученные от фондов средства не всегда учат предпринимателей грамотно распределять статьи расходов, и зачастую вместе с деньгами заканчивается и жизнь самого проекта. На мой взгляд, начинающему бизнесмену надо полностью исчерпать другие источники финансирования, прежде чем стучаться в фонды.

как инвестируют и зарабатывают венчурные фонды

Что такое венчурный капитал простыми словами

Венчурный капитал — один из видов финансового капитала, который инвесторы предоставляют компаниям. Обычно это происходит на ранней стадии развития, а компания имеет важную технологическую составляющую — перспективную, но высокорисковую. Неизвестно, «выстрелит» ли технология, станет ли продукт популярен на рынке.

Такой капитал привлекают стартапы. У таких компаний нет истории или залога под кредит, поэтому венчур становится одним из немногих вариантов привлечения средств. Альтернативы — краудфандинг и ICO. Краудфандинг чаще используют для hardware-продуктов, ICO — для финансирования стартапов, в основе которых изначально лежит блокчейн. И эти сценарии также имеют свои риски, и эти риски огромны.

Взамен на денежные вложения венчурный инвестор получает долю в финансируемой компании.

Его цель — выйти из компании, продав свою долю и при этом получив значительную прибыль. Идеальный вариант для инвестора — выход компании на IPO, но это сложно. Другой путь — продажа своей доли другому инвестору по цене, намного превышающей первоначальное вложение, или продажа стратегическому инвестору.

Венчурный капитал неликвиден, а такие вложения всегда очень рискованны. Возврата инвестиций придется ждать 3–5 лет, иногда — дольше. Однако при удачном выборе компаний для финансирования доход будет значительным, поэтому инвесторы и вкладываются в такие высокорисковые активы.

Как устроен венчурный фонд: взгляд изнутри

Большинство венчурных фондов создается в форме партнерства с ограниченной ответственностью. У фонда есть генеральный (управляющий) партнер и limited partners — инвесторы, которые вложили свои средства непосредственно в фонд.

Генеральный партнер основывает VC-фирму и впоследствии руководит всей операционной деятельностью фонда (как управляющий партнер). Он лично принимает решение о том, в какие проекты инвестировать, организует саму инвестицию и выход из нее. А вот limited partners — пассивные инвесторы — не принимают участия в подобных решениях, но могут оказывать влияние на генерального партнера через участие в наблюдательном совете.

Генеральный партнер разделяет риски с другими партнерами и инвесторами, вкладывая, как правило, от 1% до 5% от общего объема инвестиций. За свое менеджерское и инвесторское участие он получает два типа вознаграждения. Первый — management fee, плата за управление. Чаще всего это 2% в год от объема фонда, иногда 2,5%, в суперфондах — 3%. Эти средства покрывают операционные расходы венчурной фирмы.

Второй тип вознаграждения — участие непосредственно в прибыли фонда, carried interest. Чаще всего это 20%. Причем сначала необходимо вернуть средства всем партнерам, которые проинвестировали в фонд, и только потом прибыль делится между general partner и limited partners.

Жизненный цикл венчурного фонда

Инвестор вкладывает деньги в фонд, но это происходит поэтапно. Обычно средства поступают частями, в зависимости от объема доли инвестора в фонде. Этой долей он участвует в инвестиции в конкретный проект. Генеральный партнер сообщает, какую сумму и когда следует перечислить, на какой проект будут направлены эти средства, и затем уже инвестор совершает транзакцию. Это называется capital calls.

Срок жизни фонда (и, соответственно, период возврата инвестиций) может составлять 5–7 лет, 10 лет. В некоторых случаях он продлевается на 1–2 года. Все зависит от того, каков фокус инвестиционного фонда и на каких стадиях развития компании он инвестирует. Есть категория «вечнозеленых» фондов (evergreen). Такой венчурный фонд использует прибыль, полученную от инвестиций, реинвестирования в новые проекты.

«Задача генерального партнера — найти такие инвестиционные проекты, которые могут обеспечить прибыль, в 10 раз превышающую инвестиции по объему (10X). Далеко не все компании действительно это сделают. Обычно 3–4 проекта из десяти проваливаются, еще 3–4 приносят небольшую прибыль и позволяют инвесторам вернуть средства. Успешными становятся 1–2 проекта из десяти, и именно они дают основной объем прибыли», — объясняет партнер TA Ventures Игорь Семенов. 

«В целом, средний коэффициент в 2,5–3X считается хорошим показателем прибыльности фонда, 5X — успешный фонд. Некоторые фонды показывают результаты в 10X и более»

Еще один важный показатель — годовая доходность. Она высчитывается, исходя из объемов дохода и сроков инвестиций. Хорошей считается годовая доходность на уровне 25–30%. Есть пример, когда один проект принес фонду доходность в 914% годовых.

Стадии венчурного инвестирования

Самая ранняя стадия инвестирования — pre-seed, но венчурные фонды обычно на этом этапе не инвестируют. Фонды, сфокусированные на ранних стадиях, чаще начинают с series seed. Это стадия, когда команда работает над созданием прототипа и запускает MVP (минимальный жизнеспособный продукт), начинает делать первоначальные продажи. Средний размер раунда $1–2,5 млн.

Инвестиции series A направлены на достижение product-/market fit. Это означает, что у компании уже есть продукт, есть активные продажи. Средний размер series A round — $13 млн. Это две самые высокорисковые стадии, но и возможности для заработка инвестора здесь велики. 

Далее следуют series B, С, D — масштабирование бизнеса, выход на IPO. Это крупные раунды с меньшими рисками и меньшими возвратными инвестициями.

Поиск и привлечение проектов

Чтобы находить действительно перспективные проекты для инвестирования, партнеры фонда активно строят сеть контактов. Нетворкинг строится на посещении большого количества профильных мероприятий. Встречи на ивентах расписываются поминутно, на 10–15 минут.

«У венчурных капиталистов принято делиться контактами и проектами. У фонда всегда есть информация о хороших проектах, которые по какой-то причине ему не подходят (например, фонд не работает с определенным рынком или направлением деятельности компании). В таком случае партнеры могут порекомендовать проект другим участникам венчурного рынка. У нас широкая сеть таких контактов, более 600 партнеров по миру.

При этом некоторые фонды делятся «проходными», неперспективными проектами. За такое поведение можно моментально угодить в закрытые черные списки, и на репутации фонда будет поставлен крест. Поэтому инвесторам необходимо тщательно выбирать, с каким фондом они будут совместно инвестировать», — предупреждает управляющий партнер TA Ventures Виктория Тигипко. 

Улучшить репутацию и заручиться поддержкой коллег по рынку можно и благодаря личному общению.

Нередки ситуации, когда партнеры фонда помогают оформить документы партнерам из другой страны, незнакомым с местным законодательством. Возможны и более личные просьбы: например, достать билеты на Лигу Чемпионов. Личные отношения особенно важны на азиатских рынках. В Индии или Китае буквально невозможно работать, не зная лично местных участников индустрии (а иногда — и их семьи).

Цели и перспективы нетворкинга

Чем активнее и грамотнее фонд строит нетворк, чем лучше у него репутация, тем больше «пассивных» предложений он получает. Но такой фонд не инвестирует в проекты, которые пришли извне. Финансирование получают либо компании, которые партнеры фонда нашли самостоятельно, либо те, кем заинтересовался кто-либо из знакомых инвесторов.

Прежде чем инвестировать в «приглянувшийся» проект, фонд проводит внутренний анализ и консультируется с людьми из своего нетворка. Возможность проконсультироваться с более опытными (в определенном вопросе) специалистами — важное преимущество развитой сети контактов. Партнеры фонда могут получить ответ от них в течение одного-двух дней. И это дополнительно страхует от рисков всех участников фонда.

Что делает венурный фонд после заключения сделки

Всех инвесторов можно условно разделить на два типа. Первый — пассивные инвесторы. Они помогают компании только деньгами, а затем занимают пассивную выжидательную позицию. Второй тип — активные инвесторы, предоставляющие smart money. Они принимают активное участие в операционной деятельности компании. Если это лидирующий в раунде фонд-инвестор, он получает место в совете директоров проекта.

«Фонд регулярно занимается портфельной и операционной деятельностью компании. Раз в месяц или раз в квартал фонд получает отчет от руководства компании о результатах за этот период. По итогам этого мониторинга партнеры фонда определяют, чем они могут помочь компании.

Это может быть совет по организации деятельности, помощь с рекрутингом, помощь в развитии контактов с клиентами или поставщиками, в PR-активностях, в кризис-менеджменте. У фонда должен быть лонг-лист из полезных контактов по каждой вертикали бизнеса, чтобы при случае партнеры могли быстро посоветовать компании несколько полезных контактов. Но решение, кому из них открыть двери, обычно принимает сама компания (исключение — если у фонда оказывается более 50% акций)», — добавляет Виктория Тигипко.

В случае необходимости фонд помогает привлечь дополнительное финансирование.

Чтобы быстро привлечь крупные инвестиции, партнеры собирают пул релевантных инвесторов, в котором могут быть десятки имен. Каждому из этих инвесторов они делают персональное интро, а не просто отправляют всем одну стандартную презентацию. Партнеры фонда знают, чем заинтересовать каждого конкретного инвестора. У фаундеров компании такой информации обычно нет, поэтому им сложно быстро привлечь инвестиции самостоятельно: даже если фаундеры готовы искать всю необходимую информацию, им может просто не хватить времени, компания обанкротится.

Выход из инвестиции

Последний важный вопрос — выход из инвестиций (exit). Фонды постоянно ищут exit opportunities, делятся найденными возможностями с участниками своего нетворка, получают рекомендации от них.

Нужно знать не только других инвесторов, но и потенциальных участников (организаторов) размещения на бирже, советников, работающих в определенных направлениях. Есть, например, generic brokers, есть те, кто специализируется на e-commerce, и так далее. В каждом направлении нужно иметь контакты. Невозможно просто найти подходящую компанию в интернете, написать письмо и получить выход на IPO. Здесь работает только личный подход: встретиться, сходить на ланч. А для этого нужны контакты.

Именно выстроенная сеть контактов — главная «суперсила» фонда. Нетворкинг определяет успех каждого этапа, от поиска и оценки проекта до преодоления кризисов и удачного экзита. Выбор фонда с хорошей репутацией — путь к успеху как для стартапов, так и для инвесторов.

что это такое, структура, оценка, рейтинги, примеры на российском рынке

Обновлено: 3 февраля 2021

# Инвестиции

Венчурные фонды в России

На российском рынке успешно оперируют следующие крупнейшие венчурные фонды: ABRT, Addventure II, Russian Ventures, Softline Venture Partners, Runa Capital, Prostor Capital, РВК.

• Что такое венчурный фонд
• Схема работы фондов венчурного капитала
• Общая технология венчурного заработка
• Как привлечь венчурный капитал в свой бизнес
• Как инвестировать в венчурный фонд и заработать
• Авторитетные венчурные фонды в России и мире

Авторы перспективных коммерческих проектов при их реализации сталкиваются с многочисленными трудностями. Особенно остро проблемы ощущаются, если стартап требует больших капиталовложений и не обещает быстрой отдачи. Вместе с тем именно такие проекты, выходящие за рамки привычных представлений о бизнесе и не имеющие аналогов, сулят наибольшую прибыль инвестору в будущем.

Из предлагаемой статьи читатель сможет узнать о том, что такое венчурный фонд, как он работает и кто может рассчитывать на его поддержку в виде финансирования.

Что такое венчурный фонд

Венчурный фонд – это финансовая организация, инвестирующая свой капитал в перспективные наукоемкие проекты несмотря на высокие риски и длительный процесс их реализации. Цель такой коммерческой структуры – получения прибыли, норма которой превосходит действующие в обычном бизнесе стандарты.

Объектом инвестиции может быть уже работающая успешная компания, испытывающая недостаток средств для реализации смелой идеи. Однако на практике чаще всего финансируются проекты, разработанные никому не известными фирмами или лицами, не имеющими возможности взять кредит.

Позиция банков понятна: они ведут традиционную для них политику, выдавая займы под надежное обеспечение.

Крупные корпорации не спешат создавать венчурные фонды по другой причине. Они не испытывают недостатка в средствах, но готовы платить, пусть и дороже, лишь за готовый и проверенный коммерческий продукт (в данном случае это уникальная технология, «ноу-хау»).

Так сложилось исторически, что на настоящий момент большинство ведущих компаний в России заинтересованы в проектах с относительно быстрой отдачей, а «кота в мешке» покупать почти никто из них не торопится.

Руководство страны понимает необходимость венчурного финансирования. В РФ создан Фонд содействия развитию предприятий в научно-технической сфере. Аналогичные структуры организованы в регионах – они формируют «инновационный лифт» и помогают в реализации рискованных стартапов, находящихся на разных стадиях развития.

Административные методы обладают рядом достоинств по сравнению со стихийным финансированием, чаще практикующимся в других развитых странах. Однако отсутствие четкой государственной политики и правового обоснования венчурной деятельности влияет на процесс не лучшим образом. Значительную долю рынка занимают частные венчурно-инвестиционные фонды.

Схема работы фондов венчурного капитала

Изобретателю принципиально нового коммерческого продукта, обращающемуся в ВИФ (венчурно-инвестиционный фонд) следует понимать, что его бизнес-модель должна соответствовать определенным критериям:

• уникальность;
• использование сложных технологических и научных методов;
• высокая капиталоемкость;
• перспектива прибыльности.

Рискованность вложения подразумевается по умолчанию, хотя, разумеется, чем она ниже, тем вероятнее поддержка проектов. Обратное также верно.

Например, несмотря на многие обнадеживающие признаки, криптовалюта (и все технологии, связанные с ее оборотом) так пока и не стала предметом внимания венчурных фондов и компаний. В будущее биткоина представители крупного капитала не верят, хотя само их мнение, если оно изменится, способно перевернуть ситуацию на рынке. Отношение фондов к стартапам выражается инвестициями или их отсутствием.

Наиболее востребованными направлениями венчурного инвестирования по праву считаются IT-технологии (в частности, интернет-проекты), фармацевтика, энергетика, биоинженерия и другие наукоемкие сферы деятельности.

Структура управления типичным венчурным фондом предполагает его подчинение компании или организации, которая его создала.

По форме собственности фонды делятся на государственные и частные. Разница не только в источнике вкладываемого капитала, но и в направленности инвестирования.

Государственные фонды часто финансируют изобретения и инновации, обладающие социальной ценностью и служащие общественному благу, в меньшей степени ориентируясь на прямую прибыль.

Корпоративный венчурный фонд в первую очередь заботится о доходности вложения в отдаленной перспективе, обусловленной монопольным положением на рынке.

Существует также деление на виды по признаку направленности и концентрации на определенных направлениях.

Специализированный фонд инвестирует стартапы в какой-то конкретной области знаний. Такой подход предпочтителен по причине большей вероятности правильного прогнозирования коммерческих перспектив проекта.

Универсальные фонды вкладывают средства в любые проекты, представляющие интерес. Анализ их перспектив затруднен, но даже меньшая эффективность (выраженная процентом успешно реализованных стартапов и принесенной ими прибыли) компенсируется за счет диверсификации.

Общим принципом венчурного финансирования является отсутствие требований к материальному обеспечению инвестиции. Решение всегда принимается фондом на свой страх и риск.

Общая технология венчурного заработка

Для реализации каждого венчурного стартапа фонд рисковых инвестиций формирует целевой капитал. Он выделяется поэтапно, по мере усвоения средств после перехода к следующей фазе. Есть 5 стадий развития проекта:

1. Поиск объекта инвестирования. По причине взаимной заинтересованности, инициатором венчурных отношений может быть автор интересной коммерческой идеи или представители самого фонда, узнавшие о ней.
2. Профессиональный анализ. Обычные методы прогнозирования рентабельности в случае с венчуром применить трудно. Это не означает, что можно обойтись без аналитической работы, просто для ее осуществления требуется особая квалификация, чутье и даже талант. Разглядеть в проекте высокий коммерческий потенциал удается не всегда и не всем. Вместе с тем, известны слова одного финансового гения о том, что если в идее нет доли сумасшествия, то она ничего не стоит.
3. Разработка стратегии развития проекта. Как правило, она в свою очередь предусматривает определенную последовательность действий, подробно описанную в других статьях.
4. Выпуск акций стартапа. Цена предприятия определяется стоимостью полного пакета его ценных бумаг. Задача венчурно-инвестиционного фонда состоит в доведении ее до возможного максимума в процессе последовательного инвестирования.
5. Реализация проекта, то есть вывод принадлежащей инвестору части портфеля акций на фондовый рынок для продажи.

Приведенные этапы изложены несколько упрощенно. Специалисты называют каждый из шагов соответствующим англоязычным термином. Так, первая фаза определяется как «посевная» (Seed), а последняя – «выход» (Exit).

Некоторые венчурные фонды специализируются на проектах различной «степени зрелости». Например, бизнес-инкубаторы работают с интересными стартапами преимущественно на начальных фазах развития и относительно недолго. Акселераторы ускоряют уже работающие фирмы и способствуют повышению их доходности.

Как привлечь венчурный капитал в свой бизнес

Предприниматель-одиночка, придумавший гениальный (как ему кажется) бизнес-проект, понимает, что без денег реализовать идею невозможно. Вариант получения кредита практически исключен. Банки не заимствуют средства с отдаленной и неясной перспективой возврата. В данном случае нужны не кредиторы, а инвесторы, способные в ряде случаев оказать всестороннюю поддержку проекту, а если будет нужно – увеличить сумму финансирования.

На венчурном рынке активно оперируют так называемые бизнес-ангелы. Если предпринимателю удается заручиться поддержкой такого «хранителя», то можно утверждать, что ему крупно повезло.

Однако к этому классу инвесторов относятся, как правило, богатые физические и юридические лица, принимающие решение о финансировании стартапа практически единолично. Критерии отбора проектов у них строго индивидуальные. Может получиться так, что идея, объективно очень перспективная, не будет соответствовать личным предпочтениям бизнес-ангела и не заинтересует его.

Наиболее часто инициаторы стартапа обращаются в тот или иной специализированный или универсальный инвестиционный фонд. Но и там успех не гарантирован.

Вероятность привлечения средств, необходимых для реализации инновационного проекта, возрастает, если представители фирмы действуют правильно. Для того чтобы заинтересовать инвестора, желательно выполнить некоторые действия.

Для начала: выбрать оптимальный венчурный фонд. Без изучения рынка рискованных инвестиций здесь не обойтись. Стартаперу нужно собрать информацию обо всех потенциальных финансовых донорах на предмет выяснения специализации и «средних чеков». Иными словами, идти за сотней миллионов в фонд, который больше десяти никому никогда не дает – дело бесполезное. Если организация занимается исключительно финансированием информационных проектов, обращаться в нее по поводу интересной логистической идеи не нужно. И так далее.

Следует также обращать внимание на профессионализм управленческого аппарата фонда и его репутацию. Бывает, что финансирование неожиданно прекращается из-за нехватки средств или по другим причинам (смена руководства, изменение деловой политики и т. д.).

Второе – презентация стартапа. Претендент на финансирование излагает свою идею и убеждает инвестора в том, что он способен реализовать ее. Аргументами могут быть уникальная полезность конечного продукта и наличие коллектива, обладающего достаточной квалификацией.

Главное на этом этапе – инвестор должен почувствовать пресловутый «запах наживы». Именно ожидаемая выгода решает вопрос, а не многочисленные технические подробности, которыми засоряют презентацию малоопытные стартаперы.

Третье действие – переговоры. Дело утомительное и непростое. Инициаторы проекта должны предоставить бизнес-план, а сформировать его по понятным причинам крайне проблематично. Подсчету поддается только затратная часть, да и то весьма приблизительно. Расходы могут существенно возрасти в ходе реализации стартапа.

Во время обсуждения конкретных условий, каждая из сторон стремится обеспечить себе наибольшую выгоду. Вопросы инвесторов бывают неудобными и трудными. Хозяевами положения, как правило, считают себя представители фонда, так как они выделяют деньги.

Четвертый шаг – создание финансовой модели стартапа. Под ней понимается график затрат и получения доходов на начальных этапах реализации проекта (обычно на три года вперед). Желательно предоставить два аргументированных варианта прогноза – оптимистический и пессимистический. О реализме речь не идет. Чем больше факторов, влияющих на прибыльность будет учтено, тем убедительнее будет выглядеть финансовая модель.

И, наконец, последний, пятый этап – заключение договора. Он кажется чисто техническим, но это не так. Венчурный фонд может в последний момент ужесточить условия финансирования чтобы минимизировать возможные потери. Готовый документ желательно перечитать, а еще лучше – привести своего юриста, чтобы он внимательно ознакомился с текстом.

Для того чтобы получить финансирование венчурного фонда и отстоять собственные интересы, требуется умение вести переговоры, убедительность и вера в свой проект.

Как инвестировать в венчурный фонд и заработать

Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что венчурным капиталистом может стать только очень богатый человек, владеющий собственным успешным предприятием. Отчасти это утверждение справедливо, хотя есть способы получить финансовую выгоду от рискованных инвестиций в долговременные инновационные проекты и при других условиях.

Есть вариант инвестировать в венчурный фонд собственные средства. При действиях по классической схеме следует соблюдать следующие основные правила:

1. Произвести оценку портфеля фонда. Венчурное финансирование только одного проекта сравнивают с размещением яиц в одной корзине. Опыт инвесторов показывает, что стартапов в портфеле фонда должно быть не менее двух десятков.
2. Анализ возможной ниши. О специализации фондов уже рассказывалось выше. Если инвестор чувствует себя знатоком какого-то специфического рода деятельности, то возможно ему стоит направлять свои финансовые потоки именно на него.

Основной недостаток метода прямого участия в венчурных фондах состоит в том, что в их большинстве установлен нижний порог вхождения. Это минимальная сумма инвестиции, обеспечивающая право на долю дохода. Она обычно немалая – начинается с полумиллиона долларов США.

Инвестиция в венчурный фонд дает возможность получить проценты от прибыли (роялти), вернуть вклад с оговоренной надбавкой или приобрести часть акций этого фонда.

Существуют и другие способы зарабатывать на венчурах, не требующие столь масштабных начальных вложений.

Краудфандинг. Этот метод может использоваться как при вхождении постороннего лица в инвестиционный фонд, так и самим владельцем стартапа. Суть в том, что инициирующая сторона объявляет всеми возможными способами о том, что некий проект нуждается в финансировании, а желающие могут принять участие в будущих прибылях в форме комиссии.

По своей сути это тот же венчурный оффер, но обращается его автор не к одному инвестору, а сразу к большой аудитории. К краудфандингу в России пока отношение настороженное. Возможно, он недооценен как метод привлечения капитала.

Клуб инвесторов. Такие организации за рубежом существуют за счет процента вознаграждения, который они получают в случае успешной реализации рекомендованных ими инновационных проектов.

Совместное инвестирование. Преодолеть порог входа в венчурный фонд могут несколько мелких инвесторов, если они объединят свои финансовые ресурсы.

Авторитетные венчурные фонды в России и мире

Список венчурных фондов, преуспевающих в России, представлен государственными и частными инвестиционными структурами. Чаще всего они вкладывают средства в стартапы, открывающиеся в области связи и компьютерных технологий.

На российском рынке успешно оперируют следующие крупнейшие ВИФ: ABRT, Addventure II, Russian Ventures, Softline Venture Partners, Runa Capital, Prostor Capital, РВК и некоторые другие.

Наукоемкие направления, в которых заинтересованы государственные предприятия и даже целые отрасли, также представлены, хотя и не столь разнообразно. Пример: корпоративный венчурный фонд создается «Росатомом». При государственной поддержке функционируют федеральные и региональные ВИФ (РВФ).

Проблемы и перспективы российских венчурных инвестиций постоянно анализируются ведущими экономистами страны. К препятствиям их расширения относятся следующие факторы:

• слабое развитие рынка ценных бумаг в РФ;
• недостаточное информирование представителей капитала об инновационных проектах;
• дефицит квалифицированных кадров в области венчурного прогнозирования;
• недостаточная проработка юридической базы, регламентирующей функционирование венчурных компаний и фондов;
• практически полное отсутствие института страхования венчурных рисков.

Несмотря на эти и другие проблемы, венчурный бизнес в России активно развивается, что свидетельствует о его выгодности и перспективности.

Пока же мировой рейтинг капиталистов, разбогатевших на рискованных вложениях, возглавляют не российские, а зарубежные организации. ТОП-5 ведущих венчурных фондов по версии делового издания Red Herring в 2018 году выглядит следующим образом:

1. Accel Partners.
2. Softbank.
3. Index Ventures.
4. Sequoia Capital.
5. Kleiner Perkins.

Оценка, по которым составлялся список, учитывают множество критериев, в числе которых размеры фондов в денежном измерении, статистика успешных стартапов, суммы прибыли и другие. В конкурсе принимали участие 1,8 тыс. инвесторов.

На счету лидера списка, калифорнийского венчурного фонда Accel Partners, основанного в 1983 году, более трех сотен реализованных проектов, ставших процветающими фирмами.

Лидеры охотно делятся своими секретами со всем желающими. Например, в штате фонда Sequoia Capital числятся «разведчики» и «скауты». В числе первых – преподаватели университетов, ученые, топ-менеджеры крупнейших компаний, ведущие специалисты и сами учредители. Они выступают экспертами.

Скаутов отбирают по итогам строгого конкурса. Они осуществляют первичный отбор стартапов, за что получают долю прибыли от каждого проекта. У скаута есть право принятия личного решения об инвестировании суммы до $30 тыс., но в дальнейшем финансирование может быть продолжено.

Вероятно, американский опыт венчурного инвестирования в настоящее время может быть признан наиболее передовым в мире и служить образцом.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

Венчурные фонды — что это такое

Одним из инструментов инвестирования является вложение средств в венчурные фонды. В чем особенностей таких фондов, как они функционируют и в какие из них лучше вкладывать деньги, рассмотрим в данной статье.

Понятие венчурного фонда

Определение и сущность венчурного фонда

Венчурные инвестиции представляют сбой вложения средств в высокотехнологические отрасли, а также в инновационный бизнес, имеющие высокие перспективы развития. Они характеризуются долгосрочным характером, высокой степенью риска и большой доходностью.

Венчурные фонды – это фонды, которые аккумулируют денежные средства с целью вложения их в бизнес-проекты, имеющие инновационный характер (так называемые стартапы).

Формируются такой вид фондов на период пять-десять лет с целью обеспечения роста капитализации компаний, выбранных объектом для осуществления инвестиций, и получения прибыли от продажи своей части в них. Механизм функционирования венчурного фонда состоит из следующих этапов:

1. Выделение средств, вложенных инвесторами, которые будут использованы для финансирования выбранных проектов.
2. Отбор бизнес – проектов, в которые будут вложены средства.
3. Финансирование отобранного проекта и его поддержка.
4. Поиск покупателя, который будет заинтересован в производимом продукте.
5. Выпуск ценных бумаг и размещение их на биржах.
6. Получение прибыли путем продажи своей части в проектах.

В большинстве стран в качестве основных инвесторов венчурных фондов выступают государственные структуры, пенсионные и благотворительные фонды, банки и страховые компании, частные лица и корпорации.

Выбор проектов для вложения средств осуществляют квалифицированные экономисты, ставя в приоритет коммерческую ценность в краткосрочном периоде. При этом предпочтение отдают проектам, которые отвечают таким требованиям:

• инновационность проекта;
• короткие сроки окупаемости затрат;
• использование ноу-хау и запатентованных технологий;
• перспектива стать первопроходцем в определенном сегменте рынка, что в будущем может привести к его монополизации.

Компаниям выгодно участие венчурного фонда в их деятельности, так как это позволяет привлечь стратегического партнера, предоставляющего средства для развития без залога, а также предоставляет возможность разделить вероятные риски с венчурным инвестором.

История появления венчурных фондов

Первая компания, занимающаяся венчурным инвестированием (Американская корпорация исследования и развития), появилась в Соединенных Штатах Америки в 1946 году, спустя несколько лет аналогичной деятельностью занимались уже несколько компаний, инвесторами которых являлись преимущественно частные лица.

В 1959 году на государственном уровне был принят закон, регламентирующий нормы венчурной деятельности и ее лицензирование. Принятие данного закона обусловило появление большого количества венчурных фондов, вкладывающих средства и технологические проекты.

Стадии развития экономики, различные внутригосударственные законодательные акты и другие факторы способствовали неравномерному успеху венчурного финансирования (за весь период наблюдались спады и подъемы). Появление интернета и IT технологий стали предпосылками для возрождения и бурного развития венчурного инвестирования.

Инвестирование в венчурный фонд

Венчурный фонд – это оптимальный вариант вложения средств для мелких инвесторов. Инвестирование при этом требует от инвестора соблюдения ряда последовательных действий, а именно необходимо:

• выбрать фонд, при помощи которого будет осуществляться инвестирование средств;
• открыть счет в банке;
• заключить договор с фондом;
• перевести средства на счет венчурного фонда;
• получить подтверждение о зачислении на счет паев венчурного фонда.

Прибыль обеспечивается продажей приобретенных паев, когда их цена достигнет желаемого уровня. Такой способ инвестирования очень удобен, так как не требует от инвестора никаких действий, кроме вложения денежных средств. Вложение средств в венчурный фонд позволяет заработать достаточную прибыль, которая может составлять несколько сот процентов.

Венчурные фонды в России

Особенности деятельности венчурных фондов в России

На территории Российской Федерации венчурное инвестирование недостаточно развито, хотя положительные тенденции просматриваются постоянно. Так, по сравнению с предыдущим годом, в 2018 году количество активных венчурных фондов увеличилось почти в два раза и составило девяносто пять фондов, которые за год осуществили 441 сделку.

Третью часть сделок осуществили фонды, доля в которых принадлежит государству. Большинство из осуществленных инвестиций приходится на Центральный федеральный округ и 90% от их общего количества приходится на сферу информационных технологий.

Классификация венчурных фондов в России

Все венчурные фонды в Российской Федерации, можно классифицировать по нескольким признакам:

1. В зависимости от инвесторов, вкладывающих капитал, выделяют государственные венчурные фонды, фонды, совмещающие государственные и частные инвестиции, фонды корпоративных инвесторов, имеющие иностранную или российскую юрисдикцию.
2. В зависимости от направления инвестиций выделяют фонды, вкладывающие деньги в активы внутри страны, и фонды, вкладывающие средства в активы, находящиеся зарубежом.
3. В зависимости от размера инвестиционного портфеля выделяют малые фонды (до пятидесяти миллионов долларов), средние (до ста пятидесяти миллионов долларов) и крупные (свыше ста пятидесяти миллионов долларов).
4. В зависимости от обхвата территории выделяют федеральные и региональные венчурные фонды.
5. В зависимости от отраслевой направленности выделяют универсальные венчурные фонды, фонды, специализирующиеся на секторе высоких технологий и фонды, специализацией которых является реальный сектор.
6. В зависимости от степени диверсификации инвестиционного портфеля различают венчурные фонды с сильной и слабой диферсификацией.

Помимо отечественных венчурных фондов на России работает 14 иностранных фондов.

Лучшие венчурные фонды Российской Федерации

Данные, предоставленные Российской Венчурной компании, показали, что в 2018 году в наибольшую активность на рынке венчурных инвестиций проявили следующие фонды:

• Runa Capital – фонд, который вложил более пятнадцати миллионов долларов в 16 различных стартапов. Специализация фонда – технологические компании. Особенность данного фонда является упор на человеческий фактор, предполагающий тесное общение сотрудников фонда с разработчиками проектов;
• I2BF Global Ventures – фонд, делающий упор на инвестировании проектов, касающихся альтернативных источников энергии. В прошлом году фонд вложил более восьми миллионов долларов в 15 различных проектов;
• Target Global – фонд, который сосредоточил свою деятельность в сфере логистики и транспортной отрасли. В прошлом году фонд проинвестировал 15 проектов;
• Primer Capital – фонд, осуществляющий инвестиции в проекты, специализирующиеся на развитии биотехнологий и фармацевтики. В прошлом году инвестиции были осуществлены в десять стартапов;
• Fort Ross Ventures – фонд специализируется на инвестициях в высокотехнологические секторы экономики. В 2018 году фонд осуществил инвестиции в девять проектов этого сектора;
• Gagarin Capital – фонд, делающий упор на вложении средств в стартапы в сфере искусственного интеллекта и машинного обучения. В 2018 году таких проектов было девять.

Среди новых отечественных венчурных фондов следует отметить Day One Ventures, который в 2018 году вложил средства в 11 стартапов различных секторов экономики.

Среди венчурных фондов, которые осуществляют свою деятельность в пределах г. Москвы следует отметить фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере города Москвы. Фонд осуществляет финансирование новых проектов в сфере инноваций.

Лучшие иностранные венчурные фонды

Среди множества венчурных фондов, функционирующих в мире, выделяют несколько, которые считаются лучшими. Их признали таковыми на основании анализа множества критериев, таких как объем инвестиций, доходность, количество стартапов, созданных с нуля и другие.

Лучшими венчурными фондами в мире считают:

• Accel Partners – фонд, который был основан в 1983 году. За время деятельности осуществил инвестирование более трехсот проектов в сфере информационных технологий, интернета и связи. Среди наиболее успешных проектов FaceBook, Macromedia, Real Networks и другие;
• Softbank – фонд, основанный в 1995 году, преимущественно осуществляет инвестиции в американские и азиатские компании, использующие прорывные перспективные технологии. Приоритетные направления инвестиций: онлайн-реклама, социальные медиа, игры и облачные вычисления. Наиболее успешные проекты: Criteo, Yahoo, Associated Content и др.;
• Index Ventures – фонд, основанный в 1996 году, проинвестировал более 140 проектов более чем в 30 странах мира. Философия фонда – инвестирование в проекты, которые способны изменить мир. Наиболее известные проекты фонда – Skype, Ozon, SoundCloud;
• Sequoia Capital – фонд, основанный в 1972 году, делает упор на инвестирование в сектор новейших технологий, мобильных приложений, финансовый сектор и здравоохранение. Среди проектов фонда Apple, Nvidia, Youtube и Google;
• Kleiner Perkins Caufield & Byers – фонд, созданный в 1972 году и делающий упор на вложение средств в сферу экологических технологий, life sciences и digital. Среди наиболее успешных проектов Twitter, Amazon, Compaq и другие.

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.

Типы вариантов финансирования, доступные для частных компаний

Как и публичные компании, частные компании также нуждаются в финансировании по разным причинам. Бизнесу обычно требуется наибольший объем финансирования на этапах запуска и роста, но также может потребоваться вливание денежных средств на исследования и разработки (НИОКР), новое оборудование или инвентарь.

Финансирование необходимо для того, чтобы новый бизнес встал на ноги и чтобы существующий бизнес мог расти. У частных компаний нет тех же ресурсов для привлечения капитала, как у публичных компаний, таких как выпуск акций.

Хотя вариантов финансирования для частных компаний много, каждый вариант имеет разные условия. Деньги из личных сбережений, друзей и семьи, банковские ссуды и частный капитал через бизнес-ангелов и венчурных капиталистов — все это варианты финансирования на протяжении всего жизненного цикла частной компании.

Друзья и семья

На ранних этапах создания частной компании личные ресурсы используются для финансирования бизнес-операций. Извлечение из сбережений, получение выплаты с пенсионного счета или получение второй ипотеки на жилье — обычное дело среди новых владельцев бизнеса.Когда финансирование из личных ресурсов иссякнет, владельцы могут найти возможности финансирования среди друзей и членов семьи. В большинстве случаев частное финансирование от близких родственников или друзей предоставляется небольшими приращениями от 5000 до 10 000 долларов, и погашение часто бывает гибким. Кроме того, друзья и семья, которые инвестируют в бизнес, не часто принимают активное участие в операциях.

Банковские ссуды

Обычное кредитование через финансовое учреждение, такое как банк или кредитный союз, доступно для частного бизнеса, что может служить доказательством хорошей финансовой репутации.Обычная банковская ссуда может потребовать от владельцев показать источники доходов, уровни прибыли и подробные бизнес-планы до утверждения ссуды, и поэтому не подходит для всех частных компаний. Например, частный бизнес на этапе запуска не может претендовать на финансирование от банка, как и устоявшаяся компания, которая ежегодно показывает убытки. Тем не менее, банковские ссуды представляют собой разумный источник финансирования для развитых предприятий и позволяют осуществлять длительные выплаты с предсказуемыми фиксированными ежемесячными платежами.

Бизнес-ангелы

Бизнес-ангел обычно представляет собой состоятельное физическое лицо, которое ссужает средства в обмен на долю в компании. Из-за наличия собственного капитала в компании бизнес-ангелы с большей вероятностью предоставят значительные суммы капитала, когда они найдут бизнес, в который они захотят инвестировать. Большинство бизнес-ангелов являются профессионалами в области прямых инвестиций, а это означает, что бизнес, ищущий финансирование, должен указать свою потребность в финансировании вместе с текущей финансовой отчетностью, своим бизнес-планом и жизнеспособной стратегией выхода.Бизнес-ангелы чаще всего работают с компаниями, у которых есть экспоненциальный потенциал роста и желание в будущем перейти от частных к публичным.

Венчурные капиталисты

Венчурный капиталист похож на инвестора-ангела. Это группа лиц с высоким или сверхвысоким капиталом или компания, которая управляет активами этих лиц. Из-за большого объема денег, которые поступают в венчурные компании, предприятия, способные получить капитал с помощью этого средства, заключают сделки в среднем на миллионы.Подобно бизнес-ангелам, венчурные капиталисты вкладывают средства в компании с хорошей репутацией в области доходов и потенциалом экстремального роста с течением времени, но им также требуется активная роль в бизнес-операциях. Венчурным капиталистам требуется стратегия выхода, которая делает этот вариант финансирования лучшим для компаний, которые планируют выйти на биржу или продать в будущем другую компанию.

Краудсорсинг

Хотя новизна краудсорсинга иссякла, такие веб-сайты, как GoFundMe и Kickstarter, по-прежнему являются отличным вариантом для частных предприятий, которым требуется вливание денег.Ключ к успеху — это возможность передать бизнес-идею увлекательно, кратко и увлекательно. Насколько вы добьетесь успеха, будет зависеть от вашей способности обращаться к своей социальной сети, а также к массовой аудитории незнакомцев. Таким образом, одни коммерческие предприятия лучше воплотятся в предложениях по краудсорсингу, чем другие. Помимо хорошо известных платформ, упомянутых выше, вы можете обнаружить, что альтернативные краудфандинговые сайты хорошо подходят для помощи вам в сборе средств для вашего бизнеса.

Итог

Частные компании имеют разные варианты привлечения капитала по сравнению с публичными компаниями.Большинство из этих вариантов сильно отличаются друг от друга, поэтому важно определить, какой вариант лучше всего подходит для вашего бизнеса и позволит ему успешно развиваться с учетом вашего видения.

Определение долгосрочного роста (LTG)

Что означает долгосрочный рост (LTG)?

Долгосрочный рост (LTG) — это инвестиционная стратегия, направленная на увеличение стоимости портфеля в течение многих лет. Хотя долгосрочный период зависит от временного горизонта и индивидуального стиля инвестора, как правило, долгосрочный рост предназначен для получения прибыли выше рыночной в течение десяти лет или более.Из-за более длительных временных рамок портфели долгосрочного роста могут быть более агрессивными при удержании большей доли акций по сравнению с продуктами с фиксированным доходом, такими как облигации. В то время как среднесрочный сбалансированный фонд может иметь от 60% акций до 40%, фонд долгосрочного роста может иметь 80% акций и 20% облигаций.

Понимание долгосрочного роста (LTG)

Долгосрочный рост призван делать именно то, что он говорит, — обеспечивать рост портфеля с течением времени. Загвоздка в том, что рост может быть неравномерным.Портфель долгосрочного роста может отстать от рынка в первые годы, а затем превзойти его, или наоборот. Это проблема для инвесторов в фонд долгосрочного роста. Например, даже если фонд демонстрирует хороший средний рост за десять лет, его результаты из года в год будут варьироваться. Следовательно, у инвесторов могут быть очень разные результаты в зависимости от того, когда они покупают средства в фонд и как долго они держат его. Сроки инвестирования — это, конечно, проблема, с которой сталкивается каждый участник рынка, а не только инвесторы в долгосрочные фонды роста.

Долгосрочный рост (LTG) и инвестирование в стоимость

Основное преимущество долгосрочного роста заключается в том, что краткосрочные колебания цен не вызывают большого беспокойства. Точно так же многие инвесторы в стоимость сосредотачиваются на акциях с долгосрочным потенциалом роста в поисках компаний, которые относительно недороги и обладают хорошими фундаментальными показателями. Затем они просто ждут, пока их стоимость не увеличится, пока рынок не уловит их фундаментальную силу, прежде чем продавать. Индивидуальные инвесторы часто получают выгоду от долгосрочной ориентации на рост, и это может привести их к инвестированию стоимости как стратегии.Однако под долгосрочным ростом подразумевается просто более длительный период, в течение которого требуется получение прибыли, а не конкретный стиль инвестирования, такой как инвестирование в стоимость.

Долгосрочные фонды с такой же вероятностью будут покупать рынок с помощью различных продуктов для индексации, как и искать недооцененные акции. В частности, управляющим фондами может быть трудно придерживаться стоимостного инвестирования в долгосрочной перспективе. Хотя инвесторам в фонды долгосрочного роста говорят ожидать приличной средней доходности в течение нескольких лет, менее терпеливые инвесторы могут уйти, если у фонда нет периода блокировки — то, что обычно встречается в хедж-фондах или частных фондах.Если у типичного фонда долгосрочного роста слишком много посредственных лет, то капитал начнет уходить, поскольку инвесторы будут искать более высокую рыночную доходность. Это может вынудить фонд преждевременно урезать свои активы до того, как рыночная стоимость сравняется с внутренней стоимостью акций.

Фонд венчурного капитала — Обзор, инвесторы и типы

Что такое фонд венчурного капитала?

Венчурный фонд — это тип инвестиционного фонда, который инвестирует в начинающие компании на ранней стадии, которые предлагают высокий потенциал доходности, но также сопряжены с высокой степенью риска.Фондом управляет фирма венчурного капитала, а инвесторами обычно являются учреждения или частные лица с высоким уровнем собственного капитала. ликвидные активы, такие как наличные деньги и наличные. Ниже приведен общий обзор типичной структуры фонда венчурного капитала:

Что такое фирма венчурного капитала?

Фирма венчурного капитала выполняет в фонде двойную роль, выступая в качестве инвестора и управляющего фондом.Как инвестор, они обычно вкладывают 1-2% собственных денег, что демонстрирует другим инвесторам, что они стремятся к успеху фонда.

Как управляющий фондом, они несут ответственность за определение инвестиционных возможностей, инновационных бизнес-моделей или технологий, а также тех, у кого есть потенциал для получения высокой отдачи от инвестиций Возврат инвестиций (ROI) Рентабельность инвестиций (ROI) — это показатель эффективности, используемый для оценить окупаемость инвестиций или сравнить эффективность различных вложений.для фонда.

Роли в фирме венчурного капитала

Типичные роли в фирме венчурного капитала включают:

1. Генеральные партнеры : Ответственные за все решения об инвестировании фонда и обычно инвестируют свой капитал в фонд.
2. Венчурные партнеры : источники инвестиционных возможностей и оплата по заключенным ими сделкам
3. Руководители : позиция среднего уровня, ориентированная на инвестиции. Имеющий опыт работы в инвестиционном банкинге или другой опыт, связанный с инвестиционной стратегией фонда
4. Ассоциированные сотрудники : Младшие сотрудники с некоторым опытом в инвестиционно-банковском или управленческом консалтинге
5. Предприниматель по месту жительства : Отраслевые эксперты, нанятые в качестве советников или консультантов фирме венчурного капитала временно, часто для оказания помощи с должной осмотрительностью или продвижением новых идей для стартапов.

Компенсация фирмам с венчурным капиталом

Фирмы с венчурным капиталом получают выплаты через два потока доходов: комиссионные за управление и начисленные проценты.

Комиссия за управление — это ежегодный платеж, производимый инвесторами венчурной компании для покрытия ее операционных расходов. Комиссия обычно составляет около 2%.

Балансовая процентная ставка — это стимул к результативности, выплачиваемый фирме венчурного капитала всякий раз, когда фонд получает прибыль, и обычно составляет около 20% от общего распределения прибыли.Затем сумма распределяется между сотрудниками фирмы венчурного капитала, причем большая часть идет генеральным партнерам.

Типы фондов венчурного капитала

Фонды венчурного капитала часто сосредотачиваются на отрасли, сегменте рынка, стадии финансирования, географии или их комбинации. Например, фонд может инвестировать только в биотехнологические компании США или стартапы на ранней стадии в нескольких отраслях. В конечном итоге решение будет зависеть от того, где венчурная компания наиболее опытна и какие области наиболее привлекательны в текущих рыночных условиях.

Жизненный цикл фонда венчурного капитала

Фонды начинаются с периода привлечения капитала, когда венчурная компания ищет инвесторов для нового фонда. В зависимости от репутации фирмы, рыночных условий и стратегии фонда этот процесс может занять месяцы или даже годы. По достижении целевой суммы финансирования фонд закрывается для новых инвесторов.

После этого фирма венчурного капитала инициирует трех-пятилетний инвестиционный период, в течение которого управляющий фондом распределяет капитал между инвестиционными компаниями и формирует портфель.Акцент смещается на управление портфелем и предоставление инвестиционным фирмам необходимых ресурсов для увеличения шансов на прибыльный выход.

Общий жизненный цикл фонда венчурного капитала длится от семи до десяти лет, начиная с момента закрытия фонда и заканчивая закрытием всех сделок и перераспределением прибыли между инвесторами.

Стратегии получения прибыли и выхода

В отличие от процентных облигаций или акций, приносящих дивиденды, доход от венчурных инвестиций может быть получен только при выходе из позиции.Три наиболее распространенных способа выхода:

1. Прямая продажа акций

Фонд продает свою долю в инвестиционной компании другому инвестору или продает свои акции обратно самой инвестиционной компании.

2. Приобретение

При приобретении другая компания, обычно крупная, покупает инвестиционную компанию и при этом выкупает фонд венчурного капитала.

3. Первичное публичное размещение акций (IPO)

При первичном публичном размещении (IPO) инвестиционная компания становится публичной, и фонд венчурного капитала продает свои акции в процессе.

Инвестиционные риски

Хотя доход от венчурных фондов может быть прибыльным, каждая инвестиция сопряжена со значительным риском. Большинство стартапов терпят неудачу и могут привести к значительным потерям для фонда — возможно, к полному ущербу. Чем раньше стадия инвестирования, тем выше риск, поскольку менее зрелые, непроверенные предприятия или технологии более склонны к неудачам.

Диверсификация Диверсификация Диверсификация — это метод распределения портфельных ресурсов или капитала для различных инвестиций.Целью диверсификации является снижение потерь, что является ключом к управлению общим риском венчурных инвестиций. Вместо того, чтобы концентрироваться на одном или двух инвестициях, фирмы венчурного капитала часто вкладывают средства в несколько предприятий, чтобы распределить свои риски.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает сертификацию коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ CBCA ™. Аккредитация коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, охватывающим финансы, бухгалтерский учет, анализ кредита анализ потоков, моделирование ковенантов, погашение ссуд и многое другое.программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить изучение и развитие своей базы знаний, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими ресурсами ниже:

• Известные управляющие фондами Известные управляющие фондами В следующей статье перечислены некоторые управляющие фондами, которые были признаны исключительными. В этот список входят инвесторы, которые создали фонды или управляли очень прибыльными фондами. Управляющими фондами являются Питер Линч, Эбигейл Джонсон, Джон Темплтон и Джон Богл.
• Менеджер портфеля Менеджер портфеля Менеджеры портфеля управляют инвестиционными портфелями, используя шестиэтапный процесс управления портфелем. Узнайте, что именно делает менеджер портфеля в этом руководстве. Управляющие портфелем — это профессионалы, которые управляют инвестиционными портфелями с целью достижения инвестиционных целей своих клиентов.
• Метрики оценки стартапа Метрики оценки стартапа (для интернет-компаний) Метрики оценки стартапа для интернет-компаний. В этом руководстве представлены 17 наиболее важных показателей оценки электронной коммерции для начала оценки Интернета.
• Топ-10 прямых инвестиционных компанийЛучшие 10 прямых частных инвестиционных компанийКто входят в десятку крупнейших частных инвестиционных компаний в мире? Наш список из десяти крупнейших частных фирм, отсортированный по общей сумме привлеченного капитала.Общие стратегии в P.E. включают выкуп заемных средств (LBO), венчурный капитал, капитал роста, проблемные инвестиции и мезонинный капитал.

Венчурные фирмы и фонды — Руководство Holloway по привлечению венчурного капитала

Венчурные фирмы и фонды Раздел

Определение Фирма венчурного капитала (венчурная фирма или венчурная фирма) — это совокупность юридических лиц, созданных для цель получения существенной прибыли для своих инвесторов путем инвестирования в компании с высоким уровнем риска, которым еще предстоит доказать, что их бизнес-модели работают и являются устойчивыми на рынке.

Определение Венчурный фонд (или венчурный фонд) — это юридическое лицо, созданное венчурной фирмой, но отдельно от нее, которое объединяет деньги внешних инвесторов и направляет инвестиции компаниям, ищущим капитал. Фонды венчурного капитала обычно структурированы как партнерства. *

Венчурные фирмы полезно понимать как институциональных инвесторов, чтобы отличать их от других видов стартап-инвесторов, таких как ангелы, и при сравнении институциональных венчурных раундов и ангельских раундов.

путаница Фирмы венчурного капитала и фонды венчурного капитала — это не одно и то же. Венчурная фирма — это постоянное юридическое лицо, в рамках которого могут быть привлечены и закрыты многие индивидуальные венчурные фонды. Например, Хантер Уолк и Сатья Патель управляют своей венчурной фирмой Homebrew. В сообщении в блоге Homebrew Хантер и Сатья объявляют, что они собрали 50 миллионов долларов для «Homebrew Fund II», второго венчурного фонда, созданного и управляемого Homebrew.

противоречие Фирмы венчурного капитала и институциональные инвесторы также технически не одно и то же, хотя многие называют фирмы венчурного капитала институциональными инвесторами.Оба делают инвестиции из объединенных ресурсов, но институциональные инвесторы обычно действуют как посредники, а не инвестируют напрямую в компании. Например, институциональный инвестор может стать партнером с ограниченной ответственностью в фирме венчурного капитала. * Традиционные примеры институциональных инвесторов включают инвестиционные банки, эндаумент, хедж-фонды и страховые компании. *

Новый венчурный фонд похож на стартап , только тот, который выписывает чеки вместо кода. Хантер Уолк и Сатья Патель, Партнеры, Homebrew *

Стадия инвестирования

Фирмы и фонды венчурного капитала полуформально разделены на стадии инвестирования, которые отражают зрелость бизнеса они инвестируют в.Многие венчурные фирмы сосредотачиваются на определенных этапах, а некоторые — на многих этапах. Типы венчурных фирм неразрывно связаны с терминологией раундов.

важно Помните, что ни один из этих терминов не стандартизирован каким-либо юридическим или общепризнанным образом.

Со временем венчурные фирмы могут инвестировать в стартапы, выходящие за рамки их типичного диапазона стадий. Фирма может находиться на посевной стадии в течение нескольких лет, инвестируя в компании посевной стадии, но позже они могут собрать более крупный фонд для инвестирования в компании более поздней стадии.NextView Ventures предоставляет данные о том, как этапы инвестирования изменились с 2002 на 2016 год. *

Кроме того, многие фирмы могут продолжать инвестировать в компанию, которая показала хорошие результаты с течением времени, даже если эта компания достигла зрелости за пределами типичного диапазона венчурного фонда.

• Инвестиции на предпосевную и посевную стадии. Термин pre-seed относительно новый, * вероятно, войдет в употребление примерно в 2015 году. *

  • Pre-seed компании инвестируют в pre-product компаний, у которых еще нет продукта или услуги, готовых для клиентов или потребительское использование.У этих компаний может быть легкий прототип или просто идея на салфетке. Предварительные инвесторы выписывают чеки на сумму от 50 до 500 тысяч долларов.

  • путаница Не все приняли термин pre-seed , который некоторые считают слишком конкретным и ограничивающим. До недавнего времени первых инвесторов венчурного капитала компании называли просто фирмами посевной стадии . Некоторые фирмы, которые считают себя находящимися на начальном этапе, будут инвестировать в предварительный продукт, вплоть до последней проверки перед раундом серии A.

• Ранние инвестиции. Некоторые фирмы, которые называют себя на ранней стадии , будут инвестировать на всем пути от предпосевной стадии до серии А, в то время как другие будут заключать сделки только посевной стадии.

  • важно Если компания описывает себя как раннюю стадию, стоит спросить, сколько сделок инвесторы заключили в pre-seed, seed и Series A за последний год, чтобы понять, где находится их золотая середина. .

• Промежуточные инвестиции. Эти фирмы инвестируют во время или сразу после того, как компания достигает соответствия продукта рынку, что обычно происходит в раундах серии A или серии B.

• Инвестиции на поздней стадии или стадии роста. Эти фирмы инвестируют в компании, которые достигли соответствия требованиям рынка. Компании обычно тратят деньги, которые они собирают на этом этапе, чтобы помочь им выйти на IPO.

Тип инвестиций

Определение Фирмы широкого профиля , тематические фирмы и тезисные фирмы — это типы фирм венчурного капитала, которые различаются по способу выбора компаний для инвестирования.Фирмы широкого профиля инвестируют в компании практически любого сектора (здравоохранение, FinTech, автомобилестроение и т. Д.) Или бизнеса (агрегирование данных, взаимодействие человека с компьютером, торговые площадки и т. Д.) На той стадии, в которую обычно инвестирует фирма. Тематические фирмы инвестируют в компании, работающие в в конкретных секторах или работающих над определенными типами проблем. * Тезисные фирмы — это более узкая версия тематических фирм, инвестирующих только в компании, которые соответствуют гипотезе о том, в какой области направляется фокус. *

путаница Классификация венчурного капитала Фирмы в соответствии с этими тремя типами не всегда просты, и фирмы могут дрейфовать между типами — особенно между тематическими и тезисными — с течением времени.

Примеры тематических фирм: Psilos, инвестирующая в медицинские компании; Водный совет, который фокусируется на возможностях, основанных на чистой воде; Kapor Capital, инвестирующая в технологические компании, обслуживающие сообщества с низким доходом и цветные сообщества; и Backstage Capital, который финансирует компании, основанные предпринимателями из недостаточно представленных слоев общества. Примером тезисной фирмы является Union Square Ventures, чей тезис по состоянию на апрель 2018 года гласил: «USV поддерживает надежные бренды, которые расширяют доступ к знаниям, капиталу и благополучию за счет использования сетей, платформ и протоколов.

Некоторые фонды имеют географическую направленность, например, Chicago Ventures, которая специализируется на технологических компаниях в Чикаго и центральном регионе США, Drive Capital, которая фокусируется на Среднем Западе; и посевной фонд Стива Кейса Rise of the Rest, который фокусируется на компаниях за пределами «большой тройки» венчурных рынков Силиконовой долины, Нью-Йорка и Бостона.

Рисунок: География венчурных инвестиций в США

Источник: Национальная ассоциация венчурного капитала *

Роли в венчурной фирме

В процессе привлечения венчурного капитала вы будете много взаимодействовать с разных людей в венчурных фирмах.Когда вы преследуете их в LinkedIn или видите заголовок в их электронной подписи, которую вы не узнаете, вы можете вернуться в этот раздел, чтобы лучше понять, за что этот человек, вероятно, несет ответственность в своей фирме. Это поможет вам узнать, какие у вас могут быть отношения с ними и на какие вопросы они могут вам ответить.

Как правило, некоторые люди имеют возможность сделать инвестиции в одностороннем порядке (то есть выписать чек), в то время как другим может потребоваться согласие или консенсус между старшими партнерами перед заключением сделки.Некоторые сотрудники могут сосредоточиться только на поиске сделок, анализе, операциях или других задачах, помимо инвестиционных решений.

Большинство фирм венчурного капитала имеют ту или иную форму иерархии, в которой сотрудники и аналитики находятся на начальном уровне, а управляющие директора и партнеры находятся наверху, но не все из них следуют этой формуле. Важно знать, что одни люди могут принять решение об инвестировании, а другие — нет. Когда вы начинаете сбор средств, вам следует попытаться назначить встречу с кем-то, кто имеет право принимать решение об инвестировании.Некоторые венчурные фирмы предпочитают наблюдать процесс, при котором каждая компания, если она не стремительно растет, встречается с партнером или руководителем перед лицом, принимающим решения.

важно Не предполагайте, что структура и названия, используемые в одной фирме, будут одинаковыми для другой, даже если они кажутся похожими. Роли, звания и процессы принятия решений значительно различаются. В приведенном ниже списке указаны общие значения этих названий, но в целом разумно спросить конкретного человека об их роли и подтвердить, могут ли они инвестировать в одностороннем порядке.Учитывая эгоизм, связанный с названиями, некоторые инвесторы могут раздувать свое влияние. Лучший способ справиться с этим — спросить инвесторов следующее:

• Не могли бы вы рассказать мне, как заключаются сделки в вашей фирме?

• Имеют ли сотрудники фирмы возможность выписывать чеки в одностороннем порядке? Если да, то у кого такая способность?

• Если нет, принимаются ли решения большинством голосов или единогласно? Кто имеет право голосовать в любом случае?

Остерегайтесь инвесторов, которые раздражаются, когда вы идете по этой линии вопросов.Для основателя вполне разумно ожидать ответа на эти вопросы.

осторожность Хотя понимание старшинства является ключом к пониманию работы венчурных фирм, остерегайтесь любой тенденции обесценить более младших партнеров. С уважением относиться ко всем, с кем вы работаете, включая младших сотрудников, — это и хорошая карма, и хорошее дело. Поступить иначе, как основателю, может быть грубо и почти наверняка не в ваших собственных интересах. Каждый человек в фирме может иметь влияние, и у более младшего партнера может быть больше времени, чтобы дать вам в поисках риска, который продвинет его собственную карьеру.С другой стороны, несмотря на то, что они не могут фактически заключать какие-либо сделки и имеют основную работу по сбору информации, некоторые младшие партнеры или люди более низкого уровня могут представлять себя обладающими большей автономией, чем они, что может раздражать основатель.

Роли высшего уровня

• Управляющие директора (MD) и генеральные партнеры (GP). Люди с такими титулами почти всегда принимают окончательные решения об инвестициях и входят в состав советов директоров.Как правило, ни одна фирма не имеет титулов управляющего директора и генерального партнера. Титул GP несет формальную юридическую ответственность, а титул MD — нет. Многие фирмы вместо юридических различий вокруг титула GP решили просто использовать титул партнер .

• Партнеры. Партнерский титул очень разнообразен. В некоторых фирмах, особенно в тех, которые отказываются от должности управляющего директора или генерального партнера, партнерами являются самые высокопоставленные сотрудники, которые имеют право выписывать чеки.С другой стороны, некоторые фирмы устранили иерархию из своих названий и называют всех сотрудников партнерами. Между тем, некоторые фирмы используют титул партнера в более широком смысле, чтобы описать лиц, имеющих влияние на принятие решений, но не обязательно способных выписать чек.

Роли среднего уровня

• Руководители и директора. Лица, обладающие одним из этих титулов, редко смогут принять инвестиционное решение без одобрения более старшего лица в фирме.В некоторых случаях сотрудники могут быть повышены до принципала, прежде чем стать партнером. Хотя они могут не иметь возможности выписывать чеки, лица с такими титулами имеют большее влияние на сделку, чем аналитики или партнеры.

Роли нижнего уровня

• Сотрудники и аналитики. Эти люди обычно берут на себя широкий спектр вспомогательных функций в венчурной фирме. * Многие сотрудники нанимаются для участия в ведущих программах MBA, но некоторые фирмы предпочитают нанимать людей до того, как они пойдут в бизнес-школу.Сотрудники могут оставаться в фирме от двух до трех лет, а затем продолжить работу в портфельной компании, начать бизнес или получить степень MBA, а в некоторых случаях они продвигаются по службе внутри фирмы. *

Другое Роли

• Платформа. Многие фирмы венчурного капитала нанимают различных людей с определенными знаниями в предметной области, чтобы увеличить стоимость портфельных компаний, помимо капитала. Стефани Мэннинг, директор по платформе в Lerer Hippeau, перечисляет таланты, развитие бизнеса, контент, маркетинг и коммуникации, сообщество и сеть, операции и события как шесть общих сегментов, в которые обычно попадают роли платформы.
• Венчурные и операционные партнеры. В некоторых компаниях венчурные партнеры и операционные партнеры имеют такой же статус, что и руководители и директора, при этом статус венчурный партнер действует аналогично статусу младшего партнера титул . В других случаях венчурными партнерами могут быть опытные ангелы или предприниматели, которые работают в фирме неполный рабочий день, как и EIR.
• Постоянные предприниматели (EIR). Время от времени компания венчурного капитала предлагает предпринимателю работать вне офиса, пока тот разрабатывает свою следующую идею.Обычно существует некоторая форма соглашения о рукопожатии, по которому учредитель разрешает венчурной фирме инвестировать в свою компанию, если они решат привлечь. Венчурные фирмы иногда спрашивают у EIR их мнение о потенциальных инвестициях.
• Скауты. В 2012 году Сара Лейси из Pando рассказала историю о том, как Sequoia Capital раздает наличные деньги людям с хорошими связями, которых называли скаутами , через компанию с ограниченной ответственностью, которая, похоже, не связана с фирмой. * Большинство скаутов не связаны. иметь достаточно денег, чтобы инвестировать в компании самостоятельно; в противном случае они, вероятно, так и поступили бы.К 2017 году The Wall Street Journal сообщал, что у Accel Partners, CRV, First Round Capital, Flybridge Capital Partners, Founders Fund, Index Ventures, Lightspeed Venture Partners, Social Capital и Spark Capital были запущены и выполнялись программы разведки. *
• Студенческие венчурные компании. Небольшая группа фирм венчурного капитала начала нанимать студентов на неполный рабочий день для заключения сделок в кампусах колледжей, а некоторые даже учредили фонды, ориентированные на студентов. Известными венчурными фирмами, управляемыми студентами, являются First Round Capital’s Dorm Room Fund и General Catalyst’s Rough Draft Ventures.*

Партнеры с ограниченной ответственностью: Инвесторы Инвесторы

Во многих случаях отдельные партнеры венчурных фирм вкладывают свои собственные деньги в каждый фонд. Все венчурные фирмы требуют от старших членов вкладывать собственные деньги в фонды, которые они собирают и в конечном итоге направляют в компании. В некоторых фондах общая сумма, инвестируемая партнерами, может составлять всего 1%, но редко можно увидеть больше 5%. Большая часть денег, которые вкладывает венчурная фирма, была собрана инвесторами за пределами фирмы, называемыми партнерами с ограниченной ответственностью.(На самом деле это черепахи.)

Определение Партнеры с ограниченной ответственностью (LP) предоставляют капитал для венчурных фирм, аналогично тому, как венчурные капиталисты финансируют стартапы — они инвестируют в компании в обмен на акционерный капитал (или частичное владение) бизнеса). Подавляющее большинство денег, инвестируемых венчурным капиталом, — это деньги, полученные от LP, которые часто управляют суммами в миллиарды. LP инвестируют в различные классы активов, каждый с разным профилем риска и ожидаемой доходностью.

Венчурный капитал — один из самых рискованных классов активов для LP, что означает, что правильные инвестиции в венчурную фирму могут принести максимальную прибыль для LP.LP инвестируют лишь небольшую часть денег, которыми они управляют, в венчурные компании. Например, в 2018 году фонд Гарварда стоил 39,2 миллиарда долларов, и он может инвестировать небольшую часть этой суммы в ряд различных венчурных фирм, скажем, 5–10%. * Но слово малый может вводить в заблуждение, учитывая, что 5 % фонда в 39 миллиардов долларов составляет почти 2 миллиарда долларов.

Определение Соглашения о партнерстве с ограниченной ответственностью (соглашения о партнерстве с ограниченной ответственностью или LPA) — это контракты, которые инвесторы подписывают с фирмами венчурного капитала, чтобы стать партнерами с ограниченной ответственностью.В этих соглашениях описывается, как будут работать отношения, в том числе то, как капитал будет инвестироваться и распределяться обратно между партнерами фирмы. *

Некоторые LPA или дополнительные письма с LP ограничивают инвесторов от инвестирования в спорные отрасли *, такие как рекреационный каннабис или порнографии.

Определение Якорные LP — это партнеры с ограниченной ответственностью, которые на раннем этапе инвестируют в венчурный фонд, устанавливают условия инвестирования и в некоторых случаях получают льготные условия.

Партнерами венчурной фирмы могут быть любые из следующих:

• Семейные офисы. Это управляющие капиталом, нанятые богатыми людьми для обеспечения безопасности и роста их денег.

• Фонд денежных средств. Эти LP берут деньги у других LP и инвестируют их в несколько венчурных фондов.

• Страховые компании. При большом количестве людей или компаний, выплачивающих страховые взносы в страховую компанию, эти компании могут быстро накопить огромные суммы денег, которые они хотят обеспечить постоянным ростом.

• Государственные или корпоративные пенсионные фонды. Пенсионные фонды для государственных учреждений и компаний.

• Государственные фонды благосостояния. Государственные учреждения, инвестирующие избыточный капитал страны.

• Университетские и некоммерческие фонды. Университеты и некоммерческие организации собирают и хранят пожертвования в фонды. Перед учреждением, созданным для управления этим фондом, стоит задача обеспечить рост денежных средств, по крайней мере, выше уровня инфляции.

• Состоятельные или состоятельные люди (HNWI). Это индивидуальные инвесторы, вкладывающие собственные деньги.

предостережение В 2018 году многие учредители, особенно те, у кого SoftBank был инвестором, оказались в ужасном положении после убийства саудовского журналиста и обозревателя газеты Washington Post Джамаля Хашогги, когда они поняли, что Public Инвестиционный фонд Саудовской Аравии был одним из их инвесторов.* Неудивительно, что в том же месяце, что и убийство Хашогги, Фред Уилсон написал сообщение о том, как венчурные капиталисты должны сомневаться в том, правильно ли брать деньги у определенных LP.

Справочник по экономике венчурных фондов

Примечание. Данная статья является пятнадцатой из текущей серии статей о создании и управлении венчурными фондами. Чтобы узнать больше об управлении фондом, скачайте эту бесплатную электронную книгу сегодня «Венчурный капитал: практическое руководство» или купите бумажный справочник на Amazon.com.

Прежде чем мы углубимся в детали того, как экономика работает в венчурном фонде на ранней стадии, давайте сразу перейдем к делу. Создание венчурного фонда на ранней стадии — непростой способ быстро разбогатеть. Фактически, это, вероятно, самый объем работы с наименьшим доходом в мире прямых инвестиций.

Венчурные фонды на ранних стадиях, как правило, небольшие по размеру, что означает, что размер компенсации обязательно невелик. Типичный фонд на ранней стадии будет иметь менее 100 миллионов долларов в активах под управлением по сравнению с более чем 1 миллиардом долларов для фондов прямых инвестиций на более поздних стадиях.Компенсация для генеральных партнеров (GP) растет с масштабом. И это одна из главных причин, по которой наиболее успешные венчурные капиталисты и профессионалы в области прямых инвестиций пытаются привлекать все большие и большие суммы капитала каждый раз, когда они привлекают новые средства. Все дело в больших зарплатах и ​​хвастовстве в загородном клубе!

Не поймите меня неправильно, если у вас есть пара удачных исходов, вы можете хорошо заработать с небольшим венчурным фондом, но вы не купите частный самолет на свою прибыль. Прежде чем вы посвятите следующие 10 с лишним лет своей жизни привлечению венчурного фонда и последующему управлению фондом до его конца, необходимо понять, как экономика фонда работает на врачей общей практики.В этой статье мы обсудим ряд тем, включая комиссионные за управление, перенос, обязательства GP, расходы фонда и ожидаемые финансовые результаты по фондам, которые варьируются от средней доходности пакета до доходности верхнего квартиля.

Подписаться. Получайте статьи Seraf Compass еженедельно »

Хэм, не могли бы вы объяснить два ключевых компонента вознаграждения в венчурном фонде — комиссию за управление и перенос?

Начнем с платы за управление. Это годовой сбор, покрывающий заработную плату и организационные расходы венчурной фирмы.Типичный фонд на ранней стадии взимает ежегодную комиссию за управление в размере около 2%. Этот сбор основан на общей сумме капитала, вложенного в фонд, и обычно применяется только к той части денег, которая была вложена в работу. В случае фонда в 50 миллионов долларов плата за управление составит 2% от этой суммы, что составляет теоретический максимум в 1 миллион долларов в год, если предполагается, что весь фонд инвестирован.

В большинстве случаев этот уровень платы за управление будет действовать в течение ограниченного периода времени.Например, он может применяться только на первые 5 лет существования фонда. Это период времени, когда делаются новые инвестиции и происходит большая часть последующих инвестиций. По истечении первых 5 лет комиссия в размере 2% обычно рассчитывается на основе оставшегося инвестированного капитала (т. Е. Суммы капитала, инвестированного фондом в активные компании в портфеле). В течение срока существования этого фонда в размере 50 миллионов долларов фонд будет выплачивать выплаты. около 7,5 миллионов долларов в качестве платы за управление. Это составляет 15% от первоначального зарезервированного капитала фонда.

Каков правильный процент комиссии за управление? Должно быть 2%? Это зависит от ряда факторов. Для очень небольших фондов, скажем, размером 20 миллионов долларов, комиссия в размере 2% приводит к ежегодной комиссии за управление в размере 400 тысяч долларов. Этого должно быть достаточно, чтобы покрыть организационные расходы вашего фонда и выплатить очень скромную зарплату врачам общей практики. Но в небольших фондах комиссия за управление нередко бывает немного выше — 2,5%, что отражает дополнительную работу, связанную с инвестированием в самые мелкие сделки и самые молодые компании.Обратное верно для крупных фондов. При размере 1 млрд долларов крупный венчурный фонд выплачивал 20 млн долларов ежегодных управленческих сборов. В этом случае вы можете увидеть, что плата за управление установлена ​​ближе к 1,5% или, если установлена ​​на уровне 2%, с учетом дополнительных временных или других ограничений.

Плата за управление небольшим венчурным фондом поможет вам поддерживать свет и оплачивать счета, но на этих сборах вы не разбогатеете. Настоящая прибыль венчурного капитала — это прибыль, выплачиваемая на основе общей прибыли от ваших инвестиций. Процент прибыли фонда выплачивается терапевтам, и этот платеж называется переносом или переносом процентов.Этот процент, как правило, колеблется от 15% до 30% для большинства венчурных фондов, при этом 20% являются типичными, и более низкий перенос связан с более высокими сборами, а более высокий перенос связан с низкими комиссиями или фондами без комиссии.

Перед тем, как фонд выплатит 1 доллар кэрри GP, он должен сначала вернуть весь капитал, выделенный LP. Поясним эту концепцию на следующем примере.

• Мы привлекаем 50 миллионов долларов для нашего венчурного фонда и устанавливаем процентную ставку 20%

• Через 5 лет приобретается портфельная компания, и в фонд возвращается 40 миллионов долларов

• Все 40 миллионов долларов пойдут LP, а фонд вернет 80% их капитала

• Вскоре после этого была приобретена другая компания, и мы получили 20 миллионов долларов, возвращенных в фонд

• Из этих 20 миллионов долларов фонд возвращает 10 миллионов долларов США

• Фонд вернул инвесторам все первоначальные 50 миллионов долларов

• Оставшиеся 10 миллионов долларов будут разделены следующим образом:

• Это означает, что 8 миллионов долларов идут LP и 2 миллиона долларов — GP

• После того, как «барьер» возврата капитала будет достигнут, любой капитал, возвращенный в фонд в результате будущих выходов, будет распределен между LP и GP с использованием того же разделения 80/20.

И последнее примечание об уровне комиссий за управление и креди. Если вы новый венчурный инвестор, может быть сложно собрать новый фонд. Для LP, который становится вашим якорным инвестором, нет ничего необычного в том, чтобы попросить более выгодных условий, чем для остальных ваших LP. В обмен на сниженные комиссии этот якорный LP познакомит вас с другими потенциальными LP и поможет вам продвигать фонд, чтобы поднять желаемый уровень капитала. Это сэкономит вам массу времени и, вероятно, стоит сокращения вашей общей компенсации из фонда.Точно так же новые врачи общей практики (или очень агрессивные установленные венчурные капиталисты) нередко предлагают отказаться от комиссий и забрать всю свою компенсацию в виде (более высокой ставки) керри, так что фактически они вкладывают свои деньги туда, куда им нужно. и не просить, чтобы им платили в качестве управляющих деньгами, если они действительно не приносят прибыль.

Какой уровень вложений капитала в венчурный фонд ожидают от GP LP?

Читая между строк, вы действительно спрашиваете, сколько скина в игре должно быть у каждого GP в фонде? Если я LP, я хочу знать, что все терапевты будут усердно работать, чтобы обеспечить успех фонда.Если врачи общей практики зарабатывают много денег на гонорарах за управление, для меня это не работает. Я хочу, чтобы их мотивация полностью соответствовала моим ожиданиям от венчурного фонда в отношении максимальной доходности.

С учетом сказанного, обязательства GP обычно выражаются однозначными числами, потому что, в отличие от LP, которые часто представляют третьи стороны и институциональные деньги, эти деньги поступают из личных средств GP. Даже при умеренных размерах фонда эти низкие однозначные проценты могут быстро накапливаться. В прошлом обязательства по GP для большинства фондов находились в диапазоне от 1% +.Так, например, с фондом в 100 миллионов долларов от GP ожидается, что они внесут 1 миллион долларов. Если у вас есть четыре GP в фонде такого размера, обязательство по капиталу составляет 250 тысяч долларов для каждого GP. Для новой венчурной фирмы с молодыми терапевтами это может составлять значительную часть их личных инвестиционных активов.

Давайте посмотрим на другой пример. Предположим, врачи общей практики — это предприниматели, которые заработали большие деньги на предыдущем стартапе, который они основали. Если их собственный капитал превышает 50 миллионов долларов каждый, и они выделяют только 250 тысяч долларов, им не хватает сил на кону.В подобном сценарии LP могут ожидать, что их обязательства по капиталу будут больше похожи на 10% от фонда, но взамен GP могут запросить больше керри, чтобы отразить их собственный опыт и связи.

Во второй части этой статьи мы рассмотрим уровень доходности инвестиций, которую LP ожидают от венчурного фонда, и некоторые способы повышения доходности.

Хотите узнать больше об управлении фондом? Загрузите эту бесплатную электронную книгу сегодня Venture Capital: A Practical Guide или купите бумажный справочник на Amazon.com.

ЧТО ТАКОЕ ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ? Определение ВК. Долгосрочный акционерный капитал, вложенный в новые или быстрорастущие предприятия (ваш первый электронный бизнес-тренер)

Венчурный капитал профессионалы по сути являются менеджерами по рискам.

Они оценивают сотни бизнес-планы каждый год и инвестировать в наиболее перспективные предприятия, затем принимать активное участие в качестве стратегических менеджеров. Они вкладывают сочетание собственного капитала и опыта в нескольких различных предприятиях; обычно в сотрудничестве с другими фирмами; диверсифицировать риск связанные с венчурным инвестированием.Доходы от предприятия Capital Process привлекли средства институциональных инвесторов, и в результате ресурсы, доступные молодым компаниям, имеют значительно расширился.

Венчурный капитал был способствующий успеху таких компаний, как Cypress Semiconductor, Apple Computer, Intel, Amgen, GenenTech, Solectron, Cirrus Logic, Federal Express, Au Bon Pain, Gymboree, Brookstone, The Sports Authority и больше.

Организации венчурного капитала обычно являются частными товариществами или корпорациями, которые инвестируют вместе с менеджмент в молодых, быстрорастущих или быстро меняющихся компаниях. Они инвестируют большие объемы долгосрочного рискового капитала, обычно требующие увеличения стоимости капитала а не выплаты наличными.

Пока венчурный капитал организации исторически были сосредоточены в Нью-Йорке, Калифорния и Массачусетс, сегодня профессионалы венчурного капитала и их портфельные компании расположены по всей стране.

В отличие от других финансовых посредников, профессионалы венчурного капитала увеличивают стоимость своих инвестиций за счет активно участвуя в управлении своими портфельными компаниями. Они выполнять двойную функцию финансового партнера и стратегического советника, предоставление предпринимательского рискового капитала для финансирования роста предприятия и экспертного бизнес-консультант для обеспечения выживания предприятия и конкурентного позиционирования на рынке.

Профессионалы венчурного капитала происходят из всех слоев общества.

Эти люди предоставляют важный источник знаний для развивающихся компаний, которые они финансируют. Они знают физические лица в банках и брокерских фирмах, юристы, бухгалтеры и др. необходимо, чтобы помочь новым компаниям добиться успеха.

В баланс талантов в тесные отношения между предпринимателем и профессионалом венчурного капитала были решающим элементом успеха новых предприятий.

Основы венчурного капитала для малого бизнеса

Венчурный капитал (ВК) — это форма долевого финансирования, используемая малыми предприятиями и стартапами, которые ожидают высоких темпов роста и нуждаются в значительном финансировании для поддержания этого роста.Хотя венчурное финансирование часто рассматривается как финансирование новых, начинающих компаний, оно также используется предприятиями, находящимися на других этапах своего развития.

В обмен на инвестиции в компанию венчурные капиталисты хотят получить место за столом и получить прибыль от своих инвестиций. Если вас пригласят обратиться к венчурному капиталисту за финансированием, он договорится с вами о сделке. Эта сделка обычно включает место в вашем совете директоров и процент от дохода, который вы зарабатываете, который, возможно, будет увеличиваться или уменьшаться в ближайшие годы вместе с другими условиями.

Венчурное финансирование является важным ресурсом, если бизнес участвует в рискованном предприятии и у него возникнут проблемы с получением банковского кредита или какой-либо другой формы капитала. Венчурные капиталисты, как правило, являются инвесторами с высокими ставками, которые ищут высокую доходность инвестиций (ROI).

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это вид акционерного финансирования, предоставляемого частными инвесторами стартапам и малому бизнесу. Эти частные инвесторы могут быть физическими лицами, венчурными фирмами или другими финансовыми учреждениями.Малые предприятия часто испытывают трудности с поиском финансирования для своей деятельности, особенно если фирма продает новый продукт или услугу, которые могут рассматриваться как рискованные. Он считается акционерным капиталом, поскольку венчурный капиталист обычно получает процент владения в компании, соизмеримый с их инвестициями. Напротив, долговое финансирование — это когда компания занимает деньги для финансирования своей деятельности.

Фирмы венчурного капитала объединяют инвестиционные доллары от инвестиционных компаний, пенсионных фондов, крупных корпораций, пожертвований университетов и богатых частных лиц и используют эти средства для инвестирования в компании с высоким уровнем риска, которые, по их мнению, будут прибыльными.Эти объединенные фонды часто называют частным капиталом. Индивидуальные венчурные капиталисты, как правило, являются богатыми инвесторами, которые проявляют интерес к инновационному продукту или услуге и готовы взять на себя значительный риск в ожидании высокой прибыли.

Многие известные компании, такие как Shopify, популярная компания, занимающаяся корзинами онлайн-покупок, основанная в 2004 году, начинали с венчурного финансирования.

Как работает венчурный капитал

Финансирование венчурного капитала было основным первоначальным драйвером для некоторых из самых успешных, инновационных и влиятельных предприятий в США.S., включая Alphabet, Apple, Amazon, Facebook и Microsoft.

Без венчурного финансирования большая часть исследований и разработок, связанных с продуктами и услугами, не будет продвигаться вперед, что может помешать многим инновациям, которые считаются рискованными, на самом деле.

Вопреки распространенному мнению, больше венчурных капиталовложений доступно в качестве дополнительного финансирования для проектов и услуг, первоначально финансируемых правительствами и корпорациями.

Процесс финансирования венчурного капитала включает в себя следующие этапы, хотя в зависимости от сделки могут быть добавлены другие или исключены другие:

1. Введение : Чтобы иметь шанс получить венчурное финансирование для стартапа или компании, ранее финансировавшейся другим способом, предприниматель должен познакомиться с венчурным капиталистом стороной, которая знает их обоих, возможно, руководитель другой корпорации.Качество представления важно и определит, заинтересован ли венчурный капиталист в сделке.
2. Звонок физическому лицу или партнеру : После знакомства, если индивидуальный венчурный капиталист или партнер венчурной фирмы заинтересован, вам позвонят по телефону.
3. Запрос на презентацию презентации : Если конкурс пройдет успешно и ваш проект проявит интерес, вас попросят предоставить презентацию или презентацию. Здесь вы можете увидеть образец питча.Если человек или партнер удовлетворены презентацией, вы встретитесь с ними и ответите на любые вопросы.
4. Условия использования : Если вы ответите на их вопросы, чтобы их одобрили, вам будет предоставлен список условий. В таблице условий указаны условия возможного предложения финансирования, но имейте в виду, что это не имеющее обязательной силы соглашение. Здесь вы можете найти образец списка условий.
5. Комплексная проверка : После того, как вам дадут перечень условий, венчурный капиталист проведет комплексную проверку.Комплексная проверка — это процесс изучения вашего бизнеса, чтобы определить, есть ли у инвестиций венчурной компании хорошие шансы на получение прибыли.
6. Документы о предложении : После проведения комплексной проверки, и если венчурный капиталист удовлетворен, вам будут отправлены документы с предложением, в которых будут указаны все условия его предложения, включая сумму финансирования и другие условия предложения, такие как процент капитала, которым они будут владеть, независимо от того, требуется ли им место в вашем Совете директоров, и другие пункты в таблице условий, которые могли быть изменены.
7. Решение : Вы принимаете решение, принять или отклонить предложение. Если вы его примете, средства будут переведены в ваш банк.

Комплексная проверка может быть очень строгой частью процесса для стартапов, который включает в себя подробный бизнес и юридический отбор. Если венчурные фирмы решат не продвигать финансирование после должной осмотрительности, они могут предложить свое наставничество. А для оплаты они могут потребовать долю в капитале бизнеса.

Что ищут венчурные капиталисты?

Венчурным капиталистам интересны предприятия, которые, по их мнению, превратятся в надежные инвестиции.Поскольку венчурные фирмы берут на себя такой большой риск, когда инвестируют в стартап, продукт или даже в растущий бизнес, они рассчитывают получить очень высокую прибыль. Поскольку венчурные фирмы заинтересованы только в проектах с очень высоким потенциалом роста, семейный бизнес и продуктовые магазины на углу, как правило, не считаются жизнеспособными кандидатами на финансирование.

Кандидаты на венчурное финансирование включают предприятия, которые, по мнению венчурного капиталиста, когда-нибудь будут куплены другой корпорацией, или те, которые могут стать публичными и финансироваться за счет продажи акций на фондовом рынке в будущем.

Венчурные капиталисты обычно ожидают 10-кратной отдачи от капитала за пять лет — в то время как Национальное бюро экономических исследований говорит, что наиболее вероятная доходность с течением времени составляет 25%. Они хотят либо место в совете директоров, либо быть наблюдателем в совете директоров. который имеет право посещать заседания совета директоров. Фирмы венчурного капитала также могут пожелать преференции при ликвидации, что означает, что в случае банкротства предприятия первые будут иметь все права на активы и технологии второго. Кроме того, венчурным фирмам могут потребоваться гарантии того, что они всегда смогут сохранить свою первоначальную позицию в капитале.Взаимодействие с другими людьми

Типы венчурного капитала

Финансирование посевного материала

Посевное финансирование или финансирование происходит на начальной стадии идеи инновационного продукта или услуги. Он зарезервирован для идей продуктов или услуг, которые очень волнуют венчурного капиталиста и чувствуют, что он будет очень хорошо работать на рынке. Начальный капитал покрывает затраты на исследования и разработки, связанные с идеей, и первоначальные затраты, такие как проведение маркетинговых исследований.

Финансирование стартапов

Финансирование стартапа происходит, когда над проектом работает один постоянный член управленческой команды.Этот предприниматель должен активно искать других членов руководства для найма. На этом этапе проект, в случае продукта, должен находиться на стадии тестирования прототипа и завершения.

Первоначальное финансирование

На этом этапе продукт или услуга, продаваемые компанией, полностью запущены, компании 2-3 года, но сейчас цель состоит в том, чтобы увеличить производство и продажи. Финансирование венчурного капитала идет на это, помогая построить инфраструктуру компании и системы распределения, а также покрывая расходы на маркетинг.Взаимодействие с другими людьми

Финансирование второго этапа

Финансирование на втором этапе имеет место, когда продукт или услуга компании продаются очень хорошо. Финансирование идет на расширение бизнеса. Это может быть как простое увеличение маркетинговых расходов, так и сложное, например выход на новые рынки.

Финансирование мезонина (моста)

Мезонинное финансирование используется в конце ассоциации венчурной фирмы с компанией. Он используется либо для подготовки компании к первичному публичному размещению (IPO), либо для ее публичного размещения.Его также можно использовать для подготовки компании к продаже другой компании.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Плюсы

• • Предоставляется большой объем долевого финансирования
  • Владельцу бизнеса доступны ценные деловые знания
  • Более быстрый рост и успех достигается благодаря богатству и опыту
  • Сетевые преимущества благодаря бизнес-связям

Минусы

• • Потеря контроля над собственностью происходит из-за доли в капитале.

    Добавить комментарий Отменить ответ

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

    Комментарий *

    Имя *

    Email *

    Сайт