Венчурное финансирование

Календарно-тематический план по курсу для программы «Инновационный менеджмент» магистратуры 2-го года обучения экономического факультета МГУ

Лекции

Тема 1. Введение в венчурное предпринимательство. Базовые понятия

Тема 2. Эволюция венчурного предпринимательства

Тема 3. Стратегии финансирования венчуров

Тема 4. Структурирование венчурной сделки

Тема 5. Стратегии выходов из венчурных инвестиций

Тема 6. Чего хочет инвестор или бизнес-планирование венчура

Литература

Тема 1. Введение в венчурное предпринимательство. Базовые понятия

1. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. – СПб.: Феникс, 2005 г. – 372 с. Смотрите Глава 1. Вводная часть. Организация венчурного капитализма.
2. Введение в венчурный бизнес / Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования,. – СПб.: «Феникс», 2003.- 356 с. Смотрите Глава 1.
3. Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А.С. — М.: Вершина , 2007. Смотрите Глава 1. Основы венчурного финансирования.
4. Краткий Толковый словарь терминов венчурного инвестирования (РАВИ).
5. Полный Толковый словарь терминов венчурного инвестирования (EVCA).
6. Курс обучения венчурному предпринимательству EVCA (Европейской ассоциации венчурного инвестирования). Смотрите Раздел № 1. Обзор прямых инвестиций и венчурного капитала в Европе.
7. Fenn, George, Liang, Nellie, and Prowse, Steven,“The Private Equity Industry: An Overview”, (Financial Markets, Institutions and Instruments Series, Volume 6, Number 4), Boston , Blackwell Publishers, 1997. Смотрите Введение.
8. Venture Capital. The definitive guide for entrepreneurs, Investors & Practitioners. Joel Cardis . USA . Jo hn Wiley & Sons , Inc . 2001. p 320. Смотрите Chapter 2. Venture Capital FAQ: Is the Game Right for you? P. 7-17.

Тема 2. Эволюция венчурного предпринимательства

1. Аммосов Ю. П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. – СПб.: Феникс, 2005 г. – 372 с. Смотрите Глава 2-4.
2. «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в США». Источник: NVCA (Американская ассоциация венчурного инвестирования).
3. «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в РФ за 2009 год». Источник: РАВИ.
4. «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в РФ за 2010 год». Источник: РВК.

Тема 3. Стратегии финансирования венчуров

1. Google & business angel . Google : История одного поисковика. Дэвид А. Вайз. Cмотрите Глава 4. Волшебный состав. Стр. 57-61. Материал на основе реальных данных компании Google дает представление о процессе переговоров основателей молодой высокотехнологической компании с инвестором ранней стадии – бизнес-ангелом.
2. I кона. Стив Джобс . / Дж . Янг, В. Саймон. – М.: Эксмо, 2007. – 448 с. Смотрите Глава 2. Рождение компании. Стр . 45-78.
3. Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А. С. — М.: Вершина , 2007. Смотрите Глава 5. Бизнес-ангельское и посевное финансирование. Стр. 36-41.
4. Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2002. – 324 p. Смотрите Chapter 6. Angels compared to Venture Capitalists.
5. Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2002. – 324 p. Смотрите Chapter 9. The many many types of angels.
6. Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2002. – 324 p. Смотрите Chapter 18. How do angels find the deals.

Тема 4. Структурирование венчурной сделки

1. Введение в венчурный бизнес / Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования,. – СПб.: «Феникс», 2003.- 356 с. Смотрите Глава 6.
2. Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А.С. — М.: Вершина , 2007. — 320 с. Смотрите Глава 6. Соглашение об инвестировании в компанию, стр. 41-52.
3. Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А.С. — М.: Вершина , 2007. — 320 с. Смотрите Глава 18. Отбор проектов венчурными инвесторами, стр. 173-196.
4. Венчурное инвестирование в России. Каширин А.И. Семенов А.С. — М.: Вершина , 2007. — 320 с. Смотрите Глава 20. Взаимодействие с венчурныи инвестором.
5. Курс обучения венчурному предпринимательству EVCA (Европейской ассоциации венчурного инвестирования). Смотрите Раздел № 4. Финансовая структура прямой инвестиции.
6. Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2002. – 324 p. Смотрите Chapter 25. Coming to Terms. p. 247-254.

Тема 5.

Стратегии выходов из венчурных инвестиций
1. Google: История одного поисковика. Дэвид А. Вайз. Смотрите Глава 16. Выход на фондовую биржу. Стр. 195-208.
2. Курс обучения венчурному предпринимательству EVCA (Европейской ассоциации венчурного инвестирования). Смотрите Раздел № 5. IPO и прямые продажи.
3. Курс обучения венчурному предпринимательству EVCA (Европейской ассоциации венчурного инвестирования). Смотрите Раздел № 6. Выкупы.
4. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций. Каширин А.И. Семенов А.С. – Москва: Вершина, 2008. – 384 с.: ил., табл. Смотрите Глава 31 . Вопросы «выхода» инвестора из проекта. Стр. 317-324.
5. Attracting Capital from Angels. How their money – and their Expience – can help you build a successful company. Brian E. Hill and Dee Power. USA. John Willey & Sons Inc. New York . – 2002. – 324 p. Смотрите Chapter 28. Working with the angel after close . p. 273 -283.
6. Entrepreneurial finance. Richard L. Smith Janet Kiholm Smith. USA. John Willey & Sons Inc. New York. – 2004. – 624 p. Смотрите Chapter 16 . Harvesting. P. 546-584.

Тема 6. Чего хочет инвестор или бизнес-планирование венчура

1. Бизнес-план инновационного проекта. Презентация.
2. Курс обучения венчурному предпринимательству EVCA (Европейской ассоциации венчурного инвестирования). Смотрите Раздел № 2. Знакомство с бизнес-планом.
3. Рекомендуемая структура Бизнес-плана. Источник: РОСНАНО.
4. Инструкция по составлению Бизнес-плана. Источник: РОСНАНО.

Счетная палата: Россия в 43 раза отстала от стран ОЭСР по объему венчурных инвестиций

Россия отстала от стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) по объему венчурных инвестиций в 43 раза и в 11 раз уступает под доле венчурных инвестиций в процентах к ВВП среднему показателю по странам ОЭСР. Об этом говорится в опубликованном отчете Счетной палаты.

Доля венчурных инвестиций в процентах к ВВП России составляет 0, 007%, это в 11 раз меньше среднего показателя по странам ОЭСР, указывается в отчете. По данным аудиторов, по объему венчурных инвестиций Россия уступает странам ОЭСР в 43 раза. Доля венчурного инвестирования на посевной и начальной стадиях в России составляет 7% и 20% соответственно против 10,5% и 52,8% по странам ОЭСР соответственно. В отчете отмечается, что падение объема инвестиций на посевной и начальной стадиях проектов на 50% приводит к сокращению объема венчурных инвестиций на 23,8%. При этом объем фондов с государственным капиталом в 2019 году по сравнению с 2018 годом вырос на 23,5%, а объем инвестиций — на 57,8%.

Время биологов: как мировой кризис и коронавирус подстегнут венчурные инвестиции

Реклама на Forbes

Счетная палата называет в своем отчете ряд причин отставания в развитии венчурного рынка. Так, в России «не утверждена стратегия развития рынка венчурных и прямых инвестиций в РФ на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года», а сами венчурные инвесторы, опрошенные СП в фокус-группах, «хотят видеть четко сформулированный, прозрачный и долгосрочный план действий государства в сфере венчурного рынка».

  Палата указала, что для анализа венчурного рынка используется информация консалтинговых компаний и ассоциаций, а не официальная статистика, но используемые данные разнятся из-за отличий в методологии расчетов. «Это создает риски при принятии управленческих решений, в том числе при предоставлении средств государственной поддержки на инновационную деятельность», — считает СП.

Влететь в стену на полном ходу: как венчурные инвестиции могут навредить вашему бизнесу

По данным Счетной палаты, на 1 января 2020 года в России созданы 178 венчурных фондов на $4 млрд 14 млн, 53 венчурных фонда с государственным участием ($1 млрд 389 млн), 64 фонда прямых инвестиций ($17 млрд 44 млн) и 11 фондов прямых инвестиций с государственным участием ($6 млрд 421 млн). «Стимули рования инвестиций частного сектора в высокорисковые активы недостаточно. Доля венчурных инвестиций фондов с государственным участием по отношению к общему объему венчурных инвестиций увеличилась с 20,9% в 2016 году до 73,2% в первом полугодии 2020 года», — отмечает Счетная палата.

«В первом полугодии 2020 года созданы всего четыре новых венчурных фонда и один фонд прямых инвестиций, что в два раза меньше показателя первого полугодия 2019 года», — говорится в отчете. На 1 июля 2020 года объем венчурных и прямых инвестиций составил $431 млн, что на 42,5% меньше, чем по состоянию на аналогичный период 2019 года.

Электронная библиотека БГУ: Венчурное инвестирование: мировой опыт

Abstract:

В статье представлен мировой опыт венчурного инвестирования как экономического явления. Анализируются подходы к трактовке понятия венчурной инвестиционной деятельности у различных групп специалистов. Представлен исторический путь зарождения и становления венчурной деятельности, начиная от американских семейных инвестиционных групп и зарождения знаменитой Силиконовой долины до современного этапа развития венчурных центров. Автором рассмотрены самые распространенные модели формирования венчурных фондов с участием государственного капитала, транснациональных компаний и модель независимых венчурных фондов, а также типичные венчурные инвесторы. Приведена классическая схема организации венчурного фонда, рассмотрена возможность ее применения в нашей стране. Проанализирована роль «бизнес-ангелов» и венчурных фондов в венчурном финансировании, основные различия этих групп инвесторов, а также такое явление, как сети «бизнес-ангелов». Представлены современные тенденции развития основных мировых рынков венчурного капитала (США и Канада, Юго-Восточная Азия, Европа) и некоторых новых центров мирового венчурного сообщества (Китай, Индия, Израиль). Выделены особенности венчурной индустрии в Европе и Америке. Автор приводит статистику объемов, темпов роста и направлений венчурных инвестиций институциональных и неформальных групп инвесторов. Кроме того, рассмотрены объемы инвестирования венчурного капитала в России, а также отраслевые предпочтения российских венчурных инвесторов. Статья предназначена как для специалистов — инвесторов, экономистов, студентов, аспирантов, преподавателей, так и для широкого круга общественности. = The article presents the global experience of the economic phenomenon of venture investment. The author analyzed some approaches to interpretation of the notion of venture economic activities among different groups of experts, showed the history of emergence and formation of venture activities from American family investment groups to the famous Silicon Valley to modern stage of development of venture centres. The author also considered the most wide-spread patterns of formation of venture foundations with official capital, transnational companies and the pattern of independent venture foundations as well as typical venture investors. She presented the classical plan of organization of venture foundation, explored the possibility of its adoption in Belarus, analyzed the role of «business angels» and venture foundations in venture financing, basic differences among these investors’ groups as well as the «business angels» phenomenon. The author also outlined current development trends of the main global venture capital markets (USA and Canada, South East Asia, Еurope) and some new centres of global venture community (China, India, Israel), marked out specific features of venture industry in Europe and America. The author cites statistics of volume, growth rates and directions of venture investments of institutional and informal groups of investors. Besides, the volume of venture capital investment in Russia and industrial preferences of Russian venture investors are also explored. The article is oriented both on specialists — investors, economists, students, postgraduates, teachers and on general public.

Венчурный бизнес в России: новые деньги пришли

28 Августа 2003 11:0828 Авг 2003 11:08 | Поделиться Хорошие итоги прошлогодней Венчурной ярмарки, где были представлены только высокотехнологичные разработки, и появление новых фондов и инвесторов, начиная с последних месяцев 2002 г., говорят о значительных изменениях в управлении наукоемкими компаниями и существенного повышении доверия среди инвесторов. Одновременно чувствуется усиление государственных программ поддержки наукоемкого бизнеса на самом высоком уровне, несмотря на положенную в стол «Концепцию развития венчурной индустрии». В октябре 2002 г. Draper Fisher Jurvetson объявил, что фонд рассматривает возможность инвестирования в российские компании $100 млн. Примерно в это же время «Альфа-Эко» совместно с Vostok Nafta Investments объявили о создании фонда прямых инвестиций Russia Resources Fund ($40 млн., в дальнейшем его объем планируется увеличить до $200 млн.) Весной 2003 г. «Альфа-Групп» объявила о создании венчурного фон

По оценкам специалистов, венчурная индустрия в России сегодня очень сильно напоминает сложившуюся к началу 60-х годов ситуацию в США — отсутствие развитой венчурной инфраструктуры, дефицит финансовых ресурсов, нехватка квалифицированных кадров как для инновационных компаний, так и для венчурных фондов.

Первопроходцы

Принято считать, что современная инфраструктура американской венчурной индустрии стала формироваться после того, как Американское правительство в конце 50-х годов прошлого века создало институт SBA (Small Business Administration), а Конгресс принял закон об инвестициях в малый бизнес, в соответствии с которым одобренный SBA проект мог получить на льготных заемных условиях определенную сумму государственных средств.

Вплоть до конца 70-х венчурный капитал США делал лишь первые шаги. Ситуация резко изменилась только когда появились первые успехи, когда были осуществлены первые успешные «выходы» из компаний. Крупные финансовые корпорации и страховые компании всерьез заинтересовались новым по тем временам инструментом, позволявшим получать сверхприбыли — ведь норма прибыли по венчурным вложениям заметно превышала показатели доходности для рынков акций, облигаций и недвижимости. Но вместе с миллиардами долларов в венчурную индустрию пришли и венчурные капиталисты нового типа, предпочитающие подсчитывать прибыли и убытки не выходя из офиса, в отличие от «первопроходцев» этого бизнеса, кропотливо «выращивавших» молодые высокотехнологичные компании. Этому периоду развития американской венчурной индустрии характерно рекордно большое количество компаний, проинвестированных на этапе экспансии и выхода на IPO.

Сейчас ситуация характеризуется огромным объемом средств, привлеченных в фонды различных уровней (по различным оценкам, до $150 млрд. ), а количество фондов давно перевалило за несколько тысяч. Объем средств, аккумулированных в фондах венчурного капитала США, таков, что ощущается серьезный недостаток «американских» проектов. Сейчас американский венчурный бизнес ищет новые возможности для своей деятельности. Для России сложилась уникальная возможность привлечь огромные капиталы венчурных фондов Америки.

Российский старт

В России первые фонды появились после 1993 года, когда правительствами стран «большой семерки» и Европейским Союзом было принято Соглашение о поддержке приватизированных российских предприятий по Государственной программе РФ массовой приватизации. В рамках этого соглашения к 1996 году на территории России было создано 11 Региональных венчурных фондов (РВФ) Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Примерно в то же время появились несколько фондов с участием Международной финансовой корпорации и американского капитала. К 1997 году на территории России действовали около 30 венчурных фондов и фондов прямого инвестирования с иностранным капиталом, аккумулировавших по разным оценкам от $3 до $4 млрд.

Кризис 1998 года стал переломным моментом не только для экономики всей страны, но и для венчурной индустрии в частности. Осенью 1998 года многие фонды произвели переоценку стоимости своих вложений. Консервативные инвесторы прогнозировали самые пессимистические макроэкономические сценарии — снижение ВВП на 10-20% в годовом исчислении, введение контроля над ценами, гиперинфляцию, существенное усиление государственного вмешательства в экономику. В результате к весне 1999 года значительная часть инвесторов продала свои российские проекты либо, прекратив новые инвестиции, искала возможности выхода из них (в особенности это относится к американским инвесторам).

Послекризисный рост

Сформировавшийся после кризиса 1998 года образ России как пространства, неблагоприятного для ведения бизнеса и осуществления инвестиций, и в настоящее время является одной из основных причин, сдерживающих приток как зарубежных, так и отечественных инвестиций в российский, особенно в наукоемкий бизнес. Некоторые позитивные изменения в отношении зарубежных инвесторов обозначились, начиная с 2000 года. Доверие инвесторов к России значительно возросло, во многом благодаря существенному улучшению макроэкономических показателей страны. По некоторым экспертным оценкам к 2000 году на территории России действовало около 40 фондов с общей капитализацией примерно $2,5-3 млрд.

В настоящий момент серьезно изменился характер взаимоотношений в политической и экономической области между Россией и развитыми странами Запада. Один из основных показателей, характеризующих состояние инвестиционных намерений стран с развитыми экономиками — индекс доверия инвесторов¹, — зафиксировал резкое и позитивное изменение статуса России. К середине 2002 года Россия переместилась на 17 место в списке 25 государств, наиболее привлекательных для зарубежных прямых инвестиций, с позиции за пределами этого списка, которую она занимала в предшествующие годы.

Рейтинг инвестиционной привлекательности стран для прямых зарубежных инвестиций (FDI)
с июня 1998 г. по сентябрь 2002 г.

Рост доверия зарубежных инвесторов к России и повышение ее инвестиционной привлекательности привели к тому, что в 2002 году несколько западных финансовых структур объявили о своих намерениях создать новые фонды или дополнительно проинвестировать уже действующие, ориентированные на страны СНГ и, прежде всего на Россию. В апреле 2002 года OPIC объявила о решении гарантировать до 30% инвестиций в Russia Private Equity Fund. В этом же году ЕБРР объявил о предполагаемых дополнительных инвестициях в ряд действующих Региональных венчурных фондов ЕБРР, так называемой, «первой волны». В мае 2003 года один из крупнейших корпоративных венчурных фондов Intel Capital сделал два объявления: об открытии офиса в Москве и об инвестициях совместно с Международной финансовой корпорацией (IFC) в российскую компанию ru-Net на сумму $10 млн.

По прошествии 10 лет основными венчурными «игроками» в России, по-прежнему, остаются иностранные инвесторы, а процесс становления национальной венчурной индустрии развивается крайне медленно. Формирование российских венчурных фондов с участием национального капитала не так быстро, как хотелось. На протяжении 1999-2001 годов в отдельных регионах России наметилась тенденция создания в том или ином виде венчурных фондов и других венчурных институтов. Однако, доля российского капитала в них составляет не более 1%. Для сравнения — по статистике Европейской ассоциации прямого инвестирования и венчурного капитала больше половины средств венчурных фондов и компаний в Европе приходится на внутренние источники — национальный капитал.

Новая реальность — новые деньги

Первой реальной попыткой переломить сложившуюся ситуацию и привлечь средства российских инвесторов в инновационную сферу экономики, считают в РАВИ, стало учреждение в 2000 году Венчурного инновационного фонда (ВИФ) в соответствии с Распоряжением Правительства РФ № 362. Он стал первым российским «фондом фондов», призванным участвовать в создании венчурных инвестиционных институтов с российским и зарубежным капиталом. Инвестиционный вклад ВИФ составляет не более 10% от общей планируемой капитализации формируемого фонда. Он играет роль «катализатора», инициируя создание сети региональных венчурных инвестиционных институтов, непосредственно осуществляющих прямые инвестиции в технологически ориентированные инновационные проекты.

В последнее время примечательным явлением в России в области инвестиционной деятельности вообще и в венчурной индустрии в частности, явилась активизация крупных отечественных финансово-промышленных групп. В октябре 2002 года Draper Fisher Jurvetson объявил, что фонд рассматривает возможность инвестирования в российские компании $100 млн. и ведет переговоры с рядом российских инвестиционных фондов, среди которых «Дельта Капитал», «Спутник» и «Альфа-капитал». Кроме того, примерно в это же время «Альфа-Эко» совместно с Vostok Nafta Investments объявили о создании на паритетных началах фонда прямых инвестиций Russia Resources Fund ($40 млн.), основными направлениями деятельности которого организаторы определяют нефтегазовый сектор, электроэнергетика и горнорудная промышленность. Объем фонда планируется увеличить за счет привлечения средств сторонних инвесторов до $200 млн. Весной 2003 года «Альфа-Групп» объявила о создании венчурного фонда «Русские технологии» объемом $20 млн., основными направлениями деятельности которого организаторы называют биотехнологии и новые материалы.

Одним из самых важных показателей деятельности венчурных фондов и компаний является вопрос ликвидности совершаемых инвестиций. По различным экспертным оценкам, общий объем совершенных венчурных инвестиций на протяжении 1994-2001 годов составил около $1,5-1,8 млрд. Впрочем, с уверенностью можно говорить о $580,6 млн. Эта сумма подтверждена несколькими независимыми источниками. Приоритетом у венчурных инвесторов пользуются такие сферы как пищевая (27%) и телекоммуникации (25%). Медицина и фармацевтика привлекли 9% средств, стройматериалы и потребительские товары и услуги по 8%.

«Росатом» разработал ПО для создания «цифровых двойников» территорий

ИТ в госсекторе

Распределения венчурных инвестиций по ,бизнес-секторам в 1994-2001 гг.

Считается, что венчурные инвестиции, являясь инвестициями «повышенного» риска, должны обеспечивать возврат инвесторам в диапазоне не менее 25-30% годовых. Первый «выход» регионального венчурного фонда ЕБРР из компании произошел в феврале 2001 года. Фонд продал свои инвестиции в проекте, получив в результате сумму в 2,1 раза большую, чем было инвестировано. Количество выходов венчурных фондов из компаний резко возросло, начиная с 2002 года. Например, в мае 2003 года Baring Vostok Capital Partners (BVCP) объявил об успехе своего первого фонда — средняя внутренняя норма доходности (IRR) на 18 реализованных им инвестиций достигла более 50% годовых. По сообщениям российских СМИ, BVCP продал свою долю акций в компаниях, что принесло его акционерам $302 млн. По большей части это были продажи своего пакета стратегическому инвестору, однако имели место и случаи выкупа пакета менеджментом и IPO. Показатели возврата инвесторам, обеспеченного BVCP, являются на сегодняшний день самыми высокими из известных норм доходности среди действующих в РФ венчурных фондов и компаний.

Данные правительственного агентства США OPIC, которое предоставляет гарантиии американским частным инвесторам при совершении ими инвестиций за пределами своей страны, тоже обнадеживают. Средневзвешенная доходность 5-ти фондов, действующих на территории России и стран СНГ, составила на 31 марта 2000 года — 15,7%. Это один из самых высоких показателей для венчурных фондов, работающих в 8-ми развивающихся регионах мира под гарантиями OPIC.

Почему администраторы не заметят миграцию данных в облака

Облака

Основываясь на своем опыте, специалисты венчурных фондов отмечают, что неразвитость инфраструктуры, которая целенаправленно работала бы на решение рассмотренных выше проблем, является серьезными препятствиями развитию венчурного инвестирования в российских регионах. До сих пор остается нерешенным целый комплекс проблем, с которыми сталкиваются как малые компании (недостаток менеджмента, способного подготовить компанию к получению прямых инвестиций, неравенство доступа компаний к источникам венчурных инвестиций в регионах и крупных центрах, недооценка привлекательности венчурного капитала как источника инвестиций), так и фонды (отсутствие адекватной оценки перспективности инвестиций в российскую инновационную сферу, недостаток объектов для инвестиций, нехватка менеджеров, понимающих специфику осуществления инвестиций в высокотехнологический бизнес). Ряд шагов, предпринимаемых российским венчурным сообществом, Российской ассоциацией венчурного инвестирования (РАВИ), заинтересованными министерствами и ведомствами постепенно формирует необходимые элементы соответствующей инфраструктуры. Одним из важнейших условий развития национальной венчурной индустрии является наличие достаточного количества инновационных компаний, ориентированных на привлечение инвестиций, в том числе и венчурных. Несмотря на значительный научно-технический потенциал российских регионов, который отмечают как российские, так и зарубежные специалисты, инвестиции имеют тенденцию к сосредоточению в Москве и Санкт-Петербурге.

Распределение компаний получивших венчурные инвестиции
по федеральным округам и столицам

Для активизации привлечения венчурных инвестиций в инновационные компании, расположенные в регионах России, и обеспечения для них равных условий доступа к источникам венчурного капитала необходима соответствующая инфраструктура поддержки, элементами которой являются — Венчурный инновационный фонд, который в настоящее время проводит второй конкурс на создание региональных/отраслевых венчурных фондов, проводимую ежегодно Российскую венчурную ярмарку, которая в этом году пройдет в октябре в Перми, разрабатываемую в настоящий момент систему коучинг-центров по венчурному предпринимательству, создание двух пилотных центров в Северо-Западном и Приволжском ФО планируется завершить к концу 2003 года (см.  рис. ниже).

Система коучинг-центров по венчурному предпринимательству

Если Россия стремится быть одной из ведущих держав, то крайне необходимо преодолеть существующую деформированность структуры российской экономики и увеличить валовый внутренний продукт страны за счет активизации инновационной деятельности в промышленности. Венчурная индустрия имеет все основания стать действенным элементом, стимулирующим быстрый прогресс инновационного сектора экономики.

Венчурный капитал — основная движущая сила экономических и социальных благ

Альбина Никконен³ / «Инновационная Экономика России»³

---

1. FDI Confidence Index, составляется ежегодно компанией AT Kearney на основе опроса менеджеров ведущих мировых компаний.
2. Никконен Альбина Ивановна  — исполнительный директор Российской ассоциации венчурного инвестирования.
3. Материал предоставлен журналом «Инновационная Экономика России» (информационно-аналитический журнал о проблемах и перспективах современной промышленной политики и новой экономики).

Дворкович заявил, что венчурное инвестирование позволило создать сотни тысяч рабочих мест — Экономика и бизнес

КАЗАНЬ, 8 апреля. /ТАСС/. Сотни тысяч рабочих мест появились в России благодаря венчурному инвестированию. Направление развивается благодаря государственным мерам поддержки, в то же время в стране не развита традиция рискового инвестирования, что является барьером для роста успешных стартапов, заявил в четверг на Российском венчурном форуме в Казани председатель фонда «Сколково» Аркадий Дворкович.

«У нас из нескольких сотен достаточно слабых стартапов выросло поколение нескольких тысяч стартапов, а первые несколько сотен стали очень качественными даже по международным меркам. У нас в регионах по всей стране появилась знание, что это такое в принципе, и почему этим надо заниматься. Уже сотни тысяч рабочих мест создано по всей стране. У нас есть масса инструментов поддержки, некоторые из которых работают эффективно, какие-то — со сбоями. Это большое изменение», — сказал он.

В то же время в России не возник ликвидный эффективный финансовый рынок, считает Дворкович. По его словам, страна исторически чуть больше привязана к европейской традиции банковского финансирования, а не к традиции рисковых инвестиций, основанных на большом числе инвесторов. «У нас не заработали в эту сторону пенсионные фонды и долгосрочные сбережения, связанные со страхованием жизни», — уточнил Дворкович.

«Второе, что является фактором, это, конечно, работа наших институтов и правоприменительная практика в части контроля за использованием как государственных средств, так, к сожалению, и частных средств. У нас почти стерта эта грань, поскольку большая часть частных средств являются квазигосударственными, как это ни печально звучит. Большая часть частных инвестиций идет от компаний, так или иначе связанных с государством», — считает председатель фонда.

По его словам, практика контроля со стороны правоохранительных, налоговых органов и в целом государства является «скорее запретительной для рисковых инвестиций», поэтому и финансовый рынок не может воспринимать эти активы как относительно безопасные. Также сами разработчики в недостаточной степени мотивированы на то, чтобы искать возможности для привлечения инвестиций. В то же время плюсом является, что многие компании ориентируются не на привлечение инвестиций, а на продажи, которые растут достаточно быстро.

«Я думаю, что в конечном счете это задел для успеха. Когда сбудется наша мечта и возникнет финансовый рынок, будет что продавать, будет во что инвестировать», — уточнил Дворкович.

Венчурное инвестирование в России: проблемы развития реферат по экономике

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ АТТЕСТАЦИОННАЯ (ВЫПУСКНАЯ) РАБОТА на тему Венчурное инвестирование в России: проблемы развития Ф. И.О. слушатель отдела профессиональной переподготовки государственных служащих Преподаватель-консультант доктор экономических наук, профессор, Заслуженный экономист России PAGE 45 ОГЛАВЛЕНИЕ 1. Введение 2. История венчурного финансирования 3. Распределение ролей в венчурной фирме 4. Структура венчурных фондов 5. Объекты инвестиций 6. Оплата труда 7. Мобилизация венчурного капитала 8. Альтернативы венчурному капиталу 9. Формирование и развитие венчурного инвестирования 10.Частно-государственное партнерство в венчурном финансировании 11.Проблемы венчурного инвестирования в России 12.Ситуация в мире 13.Почему мало проектов 14.Венчурный капитал и инновации 15.Источники инвестиций 16.Проблемы отечественного венчурного инвестирования 17.Выводы Венчурное инвестирование в России: проблемы развития 1. Введение. PAGE 45 • объекты инвестиций (частные компании, акции которых не обращаются на фондовом рынке). 2. История венчурного финансирования 1 Несмотря на то, что в прошлом существовали и другие похожие механизмы инвестирования, отцом современной индустрии венчурного капитала принято считать генерала Джорджиза Дориота, который в 1946 г. основал Американскую Корпорацию Исследований и Развития (АКИР), величайшим успехом которой стала Диджитал Эквипмент Корпорейшн. Когда Диджитал Эквипмент разместила свои акции на бирже в 1968 году, она обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. 70 тысяч долларов, которые АКИР инвестировала в Диджитал Корпорейшн в 1959 году, имели уже рыночную стоимость 37 миллионов долларов в 1968 году. Принято считать, что первой компанией, которая была создана венчурным финансированием, является Фэйрчайлд Семикондактор, основанная в 1959 году фирмой Венрок Эсоушиэйтс. До Второй Мировой Войны инвестиции в форме венчурного капитала были главным образом сферой влияния состоятельных частных лиц и обеспеченных семей. Одним из первых шагов к управляемой на профессиональной основе венчурной индустрии стал Закон «Об инвестициях в малый бизнес» 1958 года. Этот закон позволял Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы), с целью упростить процесс финансирования и руководства малыми предприятиями США. В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу, в котором было отмечено, что на рынке капиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел. Главной задачей программы КИМБ была и на сегодняшний момент остается упрощение процесса привлечения капитала через экономическую систему, с целью финансирования небольших PAGE 45 1 Материал из Википедии — свободной энциклопедии новаторских компаний для того, чтобы простимулировать развитие экономики США. В целом, венчурный капитал тесно связан с технологически новаторскими предприятиями, главным образом предприятиями Соединенных Штатов. В связи со структурными ограничениями, наложенными на американские банки в 1930-х гг., в США не было индустрии частных торговых банков. Эта ситуация была довольно уникальна для развитых стран. И только лишь в 1980-х гг. известный экономист Лестер Сароу раскритиковал финансовое законодательство США за неспособность поддержать какой-либо торговый банк, кроме тех, которыми управляет Конгресс в форме проектов, финансируемых из федерального бюджета. Он утверждал, что банки управляемые Конгрессом были крупные по размерам, выполняли политические задачи и, в связи с этим, слишком сильно концентрировались на национальной обороне, жилищном хозяйстве и на таких областях со специализированными технологиями, как исследования в космосе, сельском хозяйстве и аэрокосмической промышленности. Работа американских инвестиционных банков ограничивалась лишь осуществлением сделок по слиянию и поглощению компаний, выпуском долевых и долговых ценных бумаг, и, часто, сделками, связанными с распадом промышленных концернов с целью получить доступ к их пенсионным фондам, либо с целью распродать их инфраструктурный капитал, получив при этом большие доходы. Недоработки законодательства в этой области были подвергнуты серьёзной критике. К тому же, эта промышленная политика отличалась от политики других промышленно развитых стран, в особенности Германии и Японии, которые в этот период укрепляли свои позиции на мировых рынках автомобилестроения и бытовой электроники. Однако, в отличие от США, эти страны становились более зависимыми от центрального банка и от оценок всемирно известных ученых, чем от распыленного метода расстановки приоритетов правительством и частными инвесторами. Развитие Кремниевой долины PAGE 45 Во время медленного роста в 1960-х -начале 1970-х венчурные фирмы сфокусировали свои инвестиции главным образом на компаниях на начальной стадии развития и на стадии расширения. Как правило, эти компании использовали достижения в электронных и информационных технологиях, а также в технологиях в области медицины. В результате, венчурное финансирование стало синонимом финансирования технологий. В 1974 году венчурные фирмы пережили временный спад из-за того, что рухнула фондовая биржа, и, естественно, инвесторы настороженно относились к этому новому типу инвестиционного фонда. Однако уже показатели 1978 года стали рекордно высокими для венчурного капитала. Доходы этой индустрии в 1978 году составил 750 миллионов долларов. Спады и подъемы 80-х В 1980 законодательство позволило пенсионным фондам инвестировать в альтернативные виды капиталов, такие как венчурные фирмы. В 1983 году произошел бум — американский фондовый рынок резко увеличился, а число первичных размещений акций на бирже впервые за всю историю Соединенных Штатов превысило 100. В этом же году была основана большая часть крупнейших и самых успешных фирм, функционирующих сегодня. На протяжении 80-х гг. ХХ века в связи с большим количеством первичных размещений акций, а также неопытности многих менеджеров венчурных фондов, возврат от венчурного капитала был очень низким. Венчурные фирмы сокращали издержки, усердно работая, для того, чтобы сделать свои портфельные компании успешными. Бум Интернет-компаний PAGE 45 двух отраслях промышленности или инвестировать только в компании на определенной географической территории. Не все венчурные капиталисты инвестируют в «старт-апы». В отличие от венчурных фирм, которые инвестируют только в компании на ранних стадиях, венчурные капиталисты вдобавок к этому инвестируют в компании на различных стадиях делового жизненного цикла. Венчурный капиталист может инвестировать, прежде чем появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое «посевное инвестирование»), или может предоставить капитал, чтобы «запустить» компанию на первой или второй стадии развития, которое также называют «ранним инвестированием». Венчурный капиталист также может обеспечить необходимое финансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной («финансирование на стадии расширения»). Венчурный капиталист может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании, и поэтому некоторые фонды фокусируются на инвестировании в компании на более поздних стадиях, оказывая финансовую помощь для того, чтобы компания переросла «критическую массу» и привлекла общественность к финансированию через приобретение акций на бирже. В качестве альтернативы, венчурный капиталист может помочь в слиянии и поглощении другой компанией, обеспечивая ликвидность и выход учредителям компании. Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерных компаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными для инвесторов. Существуют различные венчурные фонды: те, которые широко диверсифицируются и инвестируют в компании в различных отраслях промышленности, начиная с полупроводников, программного обеспечения, и кончая розничной торговлей и ресторанным бизнесом, и те, которые специализируются только лишь в одной технологии. Пока инвестиции в высокие технологии составляют большую часть венчурного инвестирования США в связи с чем венчурная индустрия привлекает к себе много внимания. Венчурные капиталисты также инвестируют в компании, работающие в сфере строительства, PAGE 45 промышленного производства, бизнес услуг и т. д. Некоторые фирмы специализируются на инвестициях в розничные компании, другие фокусируются на инвестициях только лишь в «социально ответственные» стартовые предприятия. Венчурные фирмы бывают различных размеров, от небольших компаний, специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионов долларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капитала более миллиарда долларов. Общим знаменателем во всех этих видах венчурного инвестирования является то, что венчурные капиталисты — это непассивные инвесторы. Они проявляют активный и надлежащий интерес к консультированию, руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотят увеличить стоимость за счет своего опыта в инвестировании в десятки и сотни компаний. Некоторые венчурные фирмы успешно создают синергетический эффект между различными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, у которой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютероской технологии, может быть скооперирована с другой компанией или ее руководством в венчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями. 6. Оплата труда4 В обычном венчурном фонде главные партнеры получают ежегодные выплаты в размере 2 % от вложенного в фонд капитала и 20 % от чистой прибыли фонда (так называемое соглашение «два и двадцать», сопоставимое с другими выплатами в большинстве хеджевых фондов). В связи с тем, что у фондов может закончиться капитал еще до конца своего существования, крупные венчурные капиталисты вкладывают деньги в несколько фондов одновременно, что позволяет более крупной фирме сохранить специалистов на всех стадиях развития фирм и почти постоянно функционировать. Небольшие фирмы обычно процветают и терпят крах вместе со своими первоначальными промышленными контрагентами. К тому времени как PAGE 45 4 Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г., Инновационное инвестирование, СПБ, Наука, 2001 год фонды уходят из бизнеса появляется совершенно новое поколение технологий и людей, которых генеральные партнеры могут не знать в достаточной степени, и поэтому разумнее осуществить переоценку и поменять отрасли промышленности или персонал, чем пытаться инвестировать больше в индустрию и людей, с которыми партнеры уже знакомы. 7. Мобилизация венчурного капитала Венчурный капитал подходит не всем предпринимателям. Венчурные капиталисты обычно очень тщательно выбирают, во что вкладывать: по эмпирическому правилу, фонд может инвестировать всего лишь в одну из четырёх сотен представленных ему возможностей. Фонды больше всего заинтересованы в рисковых предприятиях, обладающих высоким потенциалом роста, так как только такие возможности вероятнее всего обеспечат финансовый возврат и успешный выход в течение необходимого периода времени (как правило, 3-7 лет), ожидаемого венчурными капиталистами. Потребность в высоких доходах превращает венчурное финансирование в дорогостоящий источник капитала для компаний, и самый подходящий для предприятий, которым необходим огромный стартовый капитал, и которые нельзя профинансировать более дешёвыми методами, таким как долговое финансирование. Наиболее часто это происходит с нематериальными активами, такими как программное обеспечение и другие виды интеллектуальной собственности, ценность которых еще не проверена. В свою очередь это объясняет, почему венчурный капитал больше всего превалирует в быстро развивающихся технологических отраслях, а также в биотехнологических отраслях. Если у компании имеются те качества, которые необходимы венчурным капиталистам, такие как отличный бизнес- план, хорошая команда менеджеров, инвестиции и энтузиазм учредителей, хороший потенциал для выхода из инвестиционного проекта до окончания PAGE 45 проблема для развития венчурной индустрии это не проблема денег, а проблема мозгов. На самом деле до сих пор мы не смогли за эти 15 лет эти механизмы капитализма задействовать в той степени, чтобы люди хотели применять лучшее, хотели быть наиболее конкурентными. Мешает этому несколько простых вещей. Во-первых, менталитет, оставшийся нам с прошлого времени, что неприлично стремиться к наживе, что все-таки это нехорошо. К сожалению, практика мира показывает, что без такого стремления не получаются ни инновации, ни модель роста, связанная с ними. Во-вторых, – это то, что, конечно, прошлое 15-летие было тяжелым, и появились пессимизм, отсутствие веры в себя, и одновременно наивная вера в чудо. Понятно, что эти вещи преодолимы, но это требует времени, и здесь опять очень интересна мысль, которая высказывалась руководством о том, что страна должна восприниматься всеми ее гражданами как лучшая для жизни. На самом деле это очень хорошее условие для развития нашей венчурной индустрии, если это произойдет. Надо сказать, что государство всегда достаточно много (и с самого начала, с 1993 года) делало для того, чтобы венчурную индустрию развивать. Не все это заметили, но на самом деле есть фонды РФФИ и РФТИ, которые были созданы в 1993 году. Развитие рынка прямых и венчурных инвестиций может обеспечить растущий российский бизнес финансированием, которое сегодня не могут предложить банки и другие институты развития в виду различных причин. Кроме того, вместе с деньгами венчурных фондов компании получают и их управленческий и коммерческий опыт, накопленный на множестве других проектов: в области финансового управления (финансовый учет и бюджетирование), производства, брендинга, маркетинга и сбыта, выстраивания системы корпоративного управления и т.д. Деятельность фондов направлена на повышение стоимости проинвестированных компаний за счет роста конкурентоспособности. Известны данные статистического PAGE 45 исследования профессора Ноттингемского университета Майка Райта по 4877 промышленным предприятиям мира: производства, куда приходили фонды, повышали производительность труда на 50–90%. Проинвестированные венчурными фондами компании, как правило, развиваются быстрее рынка, что способствует общему повышению благосостояния и развитию экономики страны, а также созданию новых рабочих мест. Например, в США — на родине индустрии прямых и венчурных инвестиций – в компаниях, развивающихся на средства фондов, работает до 11% от общего числа занятых в экономике. При этом объем рынка прямых инвестиций в США достигает рекордных 10% от ВВП. Это самый высокий показатель в мире. Для сравнения, рынок прямых и венчурных инвестиций Швеции составляет порядка 1,4% от ВВП, в то время как в России он достигает менее 0,006% или порядка $6 млрд. 6 Индустрия прямого и венчурного капитала занимает важную позицию в комплексе мер по переходу на модель инновационного развития и повышению конкурентоспособности на глобальном рынке, так как способствует стимулированию экономики путем активного инвестирования и поддержки бизнеса с высоким потенциалом роста в существующих и новых секторах промышленности и сферы услуг. Одна из важных ролей венчурной индустрии состоит в следующем: • перераспределение финансовых ресурсов в масштабах экономики благодаря определенным преимуществам, таким как оперативность принятия инвестиционных решений, тщательная оценка рисков и отсутствие субъективистских подходов в распределении финансовых ресурсов; • создание новых коммерчески успешных инновационных предприятий, являющихся катализатором роста отраслей с высокой добавленной стоимостью и повышения конкурентоспособности экономики; PAGE 45 6 Материал Российской Ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) • создание дополнительных рабочих мест для высококвалифицированного персонала в новых инновационных сферах; • обеспечение долгосрочных результатов развития компаний, благодаря более ясному стратегическому видению с четким и сфокусированным операционным контролем; • обеспечение высокого уровня корпоративного управления, системы стандартов и профессионализма в проинвестированном бизнесе. • повышение нормы прибыли в экономике в целом, так как в венчурном бизнесе она всегда выше средней по стране и отрасли. Задача перевода России на инновационный путь развития требует укрепления действующих и создания дополнительных институтов развития экономики, в том числе и ускоренного формирования института венчурного финансирования. По мнению экспертов, из 50–55 так называемых макротехнологий, которые определяют техническое могущество государств сегодня, наша страна полностью конкурентоспособна лишь по пяти-шести направлениям, еще по семи-восьми отставание от лидеров не критично. Следовательно, целесообразно для усиления конкурентоспособности российской экономики сосредоточиться на определенном этапе на поддержке инвестирования в наиболее развитые направления, отказавшись или ограничив инвестирование в отстающие. В первое пятилетие нового века было осознано, что российские высокотехнологические инновационные компании на ранней фазе не вызывают интереса у профессиональных российских и зарубежных прямых инвесторов. Не получая достаточной финансовой поддержки, новые инновационные проекты не развиваются или даже «закрываются», не имея возможности для развития, что снижает конкурентоспособность страны. Поэтому рынок венчурных инвестиций в России, который находится на этапе PAGE 45 управления активами. Кроме того, форма ЗПИФ требует существенных финансовых затрат на постоянную оценку портфеля, что при незначительном объеме фонда существенно увеличивает операционные затраты и снижает объем средств для инвестирования. Для региональных венчурных фондов, создаваемых с участием государства, впервые было применено ограничение доходности на государственный капитал, что, после применения и для фондов, создаваемых с участием РВК, стало основным финансовым рычагом для привлечения частного капитала для венчурных инвестиций. К лету 2007 года были проведены тендеры по выбору управляющих компаний и создано около 20 региональных венчурных фондов инвестиций в малые предприятия в научно- технической сфере.7 Несколько слов о том, каков же этот рынок, рынок прямых и венчурных инвестиций в России. Особенности венчурного инвестирования. Инвестиции производятся в обмен на долю акционерного капитала в компанию на ранних стадиях, это венчурные инвестиции. Инвестиции поступают в компанию и финансируют проект ее роста. Задачей инвестора является обеспечение быстрого роста капитализации бизнеса. Инвестор не требует залогового обеспечения, которое не могут обеспечить малые инновационные компании, он берет риск на себя. Срок пребывания инвестора в компании от двух до пяти лет, в некоторых случаях даже больше. В дополнение к инвестициям компания использует опыт инвестора и его связи для быстрейшего роста своего бизнеса. Функции венчурного инвестора. Эффективность при распределении финансовых ресурсов в масштабах всей экономики благодаря оперативности. Отсутствие лоббирования и субъективистских подходов. Создание новых коммерчески успешных PAGE 45 7 Материал Департамента корпоративного управления Министерства экономического развития и торговли РФ инновационных предприятий, которые, повторю, являются катализатором роста инновационной экономики. Поддержка развития компаний с высоким потенциалом роста именно на ранних стадиях, в то время когда иные источники недоступны для компании. И, конечно, создание многих и многих рабочих мест через развитие инновационных компаний. Последняя статистика показывает, что более миллиона рабочих мест в Европе создано с помощью венчурного капитала. Посмотрим, а что же у нас в стране? Возьмем 2006 год. В России около 100 различных инвестиционных институтов, которые обладают достаточным количеством капитала, это более 6 млрд. долларов, и его можно использовать. Конечно, часть инвестируется в компании на более поздних стадиях, но есть достаточно средств, которые можно использовать в них на ранних стадиях развития. Источники капитала в этих фондах. 8 Отмечу: российские источники – 24 процента. Некоторое время назад, в 1994 году, когда появились первые венчурные фонды в России в рамках специальной программы Европейского банка реконструкции и развития, эта цифра была 3 процента, может быть, даже меньше. А сейчас наш прогноз говорит о том, что через пару лет 35 процентов капитала будет чисто из российских источников. Кто же дает из российских источников деньги в венчурные фонды? В основном, конечно, это институциональные инвесторы: частные лица, государственные агентства, промышленные предприятия. Банки, пенсионные фонды, к большому сожалению, до последнего времени или вообще не работали на этом рынке, или очень слабо себя позиционировали, не проявляли интерес к этому капиталу, к этому инструменту. Но надо отметить, что в последний год и банки, и пенсионные фонды стали создавать венчурные фонды, используя те ресурсы, которые у них есть. PAGE 45 8 Материал Российской Ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) Зарубежные источники. 9 Помните, более 70 процентов зарубежных источников? Здесь мы посмотрим: институциональные инвесторы (больше 70 процентов) — банки и частные лица, примерно так же, как и у нас. Так как частные лица в последнее время активизировались, мы с Торгово-промышленной палатой в прошлом году выступили инициаторами по созданию ассоциации или союза «бизнес-ангелов» России. Уже год эта ассоциация функционирует, мы за ней тщательно наблюдаем, посмотрим, каких результатов она достигнет в следующем году. Что же делается в Европе, откуда поступает капитал? Банки 14 процентов, пенсионные фонды 27 процентов своих средств поставляют в венчурные фонды. Самое интересное для инновационных компаний – это малые фонды. У них (41 фонд, 35 управляющих компаний по статистике 2006 года) небольшая общая капитализация — полмиллиарда долларов. Но именно они важны для малых инновационных компаний, которые в начале своего развития не нуждаются в больших капиталах, но очень нуждаются в малых для того, чтобы развиваться и не сойти с дистанции. Куда же и в какие компании наши инвесторы инвестируют? Вы видите, что приоритет — компании расширения. Конечно, когда компания долго присутствует на рынке, она уже все знает, у нее стабильный бизнес, ее деятельность можно просчитать. Конечно, инвесторы здесь менее рискуют. Но, тем не менее, инвесторы, работающие на российском рынке, все-таки стали обращать внимание и на инновационные компании. Что творится в Европе? В Европе самое большое – это выкуп, это уже совсем поздняя стадия. Start up и компания на ранней стадии – около 8 процентов. То есть если не обращать внимания на величину в рублях или в долларах, то в процентном отношении мы идем почти «ноздря в ноздрю». Но PAGE 45 9 Материал Российской Ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) необходимости проведения экспертизы большого количества представляемых для инвестирования проектов. • Трудности с привлечением частного капитала в фонды из-за несовершенства правовой формы ЗПИФ и несовершенства законодательства в области доверительного управления (отсутствия понятия фидуциарной ответственности). • Несоответствие и неподчинение российского юридического поля в области регулирования акционерных отношений традициям международного права, в случае венчурных инвестиций, ориентированного на англо-саксонскую, а не романскую (как в нашей стране) системы права. • Малый размер капитала некоторых фондов, что делает их непривлекательными для управляющих компаний международного уровня, не видящих возможности покрытия управленческих затрат (повышенных за сет использования формы ЗПИФ), что приводит к использованию специалистов недостаточной квалификации. Современная ситуация в России В бывшем Советском Союзе технологиям, в особенности их военным и космическим применениям, уделялось самое пристальное внимание. Именно в этих отраслях было сконцентрировано большинство материальных и человеческих ресурсов. На финансирование исследований и разработок в Советском Союзе исторически направлялось до 15% мировых затрат на аналогичные цели. 4 миллиона человек работали в советских научно- исследовательских институтах, более 80% от их числа — в России. Достижения российских организаций в разработке технических решений для Запада были несомненными на протяжении десятилетий. Лазеры и искусственные спутники — изобретения российской науки первыми нашли свое коммерческое применение на Западе. В области авиастроения PAGE 45 преимущества советских вертолетов, истребителей, транспортных самолетов и ракет, таких как Скад, очень хорошо известны. В сфере космических технологий — запуск и автоматическая посадка космического корабля «Буран» и полет «Лунохода» были бы невозможны, без наличия высокоразвитых и интегрированных технологических решений в самых разных областях электроники и инженерии. Русские — превосходные компьютерные специалисты. Российские технологические ресурсы, однако, не были широко представлены в гражданских отраслях. К примеру, несмотря на то, что телеметрия советских космических аппаратов была очень высокого качества, существующие гражданские телекоммуникационные системы являлись явно отсталыми. Основной причиной такого существенного разрыва являлась командная система экономики, рассматривавшая большинство научных достижений как секретную информацию. Эта же система не поощряла, а напротив, зачастую просто запрещала предприятиям свободно конкурировать на рынке. В закрытой экономической системе практически отсутствовал импорт и существовал лишь ограниченный экспорт товаров, не имеющих отношения к вооружению. Более того, гражданское использование технологий чрезвычайно страдало от недостатка финансирования, поскольку львиная доля направлялась на военные нужды. Сегодня деятельность научно-исследовательских институтов не является более закрытой, а обмен информацией внутри России и между российскими и западными научными центрами свободен. При этом централизованное финансирование научных исследований практически приостановилось, в результате чего научно-исследовательские институты вынуждены заниматься коммерческой деятельностью, продвигая свои разработки на рынок и вступая в конкуренцию друг с другом. Результаты работы этих институтов и услуги ведущих специалистов сегодня доступны для коммерческого использования. PAGE 45 Развитие рынка прямых и венчурных инвестиций может обеспечить растущий российский бизнес финансированием, которое сегодня не могут предложить банки и другие институты развития в виду различных причин. В последние годы российская экономика становится все привлекательнее для фондов прямых и венчурных инвестиций. Приоритетные направления государственной политики, нацеленные на формирование благоприятной среды для развития малых и средних компаний (в том числе высокотехнологичных), а также положительная в целом динамика развития российской экономики, приводят к созданию все более выгодных условий для деятельности прямых и венчурных инвесторов в России. В России к концу 2006 года объем капитала под управлением, аккумулированный во всех фондах, действующих на российском рынке прямого и венчурного инвестирования, превысил 6 млрд. долл. — таким образом, прирост по отношению к предыдущему (2005) году составил порядка 25,6%. По оценкам экспертов, на конец 2007 года на российском рынке прямых и венчурных инвестиций было аккумулировано более 10 млрд. долл., из которых (очень приблизительно) на венчурный капитал «падает» не более 1 млрд долларов. Вложения в компании наукоемких отраслей (особенно на ранних стадиях) по-прежнему относительно невелики. Доля таких инвестиций в 2006 году составила примерно 11,5% от общего объема вложенных средств, однако следует отметить двукратное увеличение числа подобных сделок по сравнению с 2005 годом. 12 Объем вновь привлеченных в 2006 году средств (1,45 млрд. долл.) распределился следующим образом: • 32,5% были собраны 7 фондами для пополнения капитала; • 67,5% — на создание 22 новых фондов. PAGE 45 12 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ВЕСТНИК СОВЕТА ФЕДЕРАЦИИ № 5 (350) О развитии венчурного инвестирования в Российской Федерации инвестиций является Центральный ФО: его доля всех вложенных средств составляет 71,4%. На втором месте остается Северо-Западный ФО – порядка 20,8%. Уральский и Сибирский ФО в 2006 году привлекли соответственно 1,7% и 5,3% от всего объема вложенных средств за 2006 год. Ежегодный опыт проведения Российской Венчурной Ярмарки, проводящейся в рамках Российского Венчурного Форума, также доказывает неравномерность по федеральным округам участвующих компаний, заинтересованных в привлечении венчурных инвестиций и представляющих потенциальный интерес для венчурных инвесторов. Наиболее активные округа – Центральный ФО и Северо-западный ФО. Третье место занимает Приволжский ФО. При этом следует учесть, что из 373 компаний-экспонентов, принимавших участие в Ярмарках, около 16% — смогли привлечь инвестиции для развития бизнеса на общую сумму 120 млн долларов.14 12. Ситуация в мире15 По данным Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США (NVCA), американские компании, использовавшие венчурный капитал на протяжении 30 лет в период с 1975 по 2005 годы, в совокупности создали более 10 млн новых рабочих мест и принесли свыше 2,1 трлн долларов дохода. Сейчас в них уже занято 9% рабочей силы частного сектора США и PAGE 45 14 АНАЛИТИЧЕСКИЙ ВЕСТНИК СОВЕТА ФЕДЕРАЦИИ № 5 (350) О развитии венчурного инвестирования в Российской Федерации 15 Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США (NVCA) создается 16,6% ВВП. За последние несколько десятилетий венчурный капитал поддержал целый ряд известных компаний: Microsoft, Intel, Apple, Cisco, Yahoo, Hotmail, Google, Skype и многие другие. Венчурный капитал стал поистине «глобальным». Согласно отчету по глобальному венчурному капиталу, опубликованному в июне 2007 года консалтинговой компанией Deloitte & Touche, более трети (34%) венчурных фондов США намерены главным фокусом своей международной экспансии сделать Китай, а 24% — Индию. Интересно, что в 2006 году инвестиции венчурного капитала в китайский бизнес выросли на 55% и составили 2,9 млрд долларов, что позволило КНР обойти Великобританию (2,8 млрд долларов) и занять второе после США место в мире. Примечательно, что к 2009 году в тройку лидеров готова после США и Китая войти Индия. Однако это возможно лишь при условии сохранения темпов роста венчурных инвестиций на уровне 2006 года: — в Китае венчурное финансирование увеличилось более чем в два раза с 420 миллионов долларов в 2002 году, до 1 миллиарда в 2003 году. В первой половине 2004 года венчурные инвестиции выросли на 32 % по сравнению с 2003 годом. В связи с серией успешных IPO на бирже NASDAQ, а также с улучшением законодательства, к 2005 году в фондах ориентированных на инвестиции в Китае было мобилизовано 4 миллиарда долларов США; — инвестиции венчурного капитала в Индийскую промышленность в первой половине 2006 года составляют 3 миллиарда долларов, а к концу года прогнозируется рост до 6.5 миллиарда долларов. Экстраполяция данных по тенденциям в сегменте венчурного капитала показывает: взрывной рост инвестиций в развивающихся странах продолжится, а вот инвестиции в Европе будут сокращаться. Высокие темпы роста венчурного финансирования в Китае и Индии означают, что именно сюда перетекает капитал, который раньше пошел бы в развитые страны. Американские венчурные фонды в последние годы особенно активно переводили капитал из Европы в Азию. PAGE 45 Однако США и Европа остаются главными рынками для венчурного капитала, несмотря на бурный рост венчурного финансирования в азиатских странах. В 2006 году объем венчурного капитала, инвестированного в США, составил 28,4 млрд долларов, а в 2007 году венчурные капиталисты США мобилизовали капитал уже на сумму 35 млрд долл, из которых 10 млрд – были сфокусированы для инвестиций в компании ранних стадий развития. Для сравнения, рынок прямых и венчурных инвестиций Швеции составляет порядка 1,4% от ВВП, в то время как в России он достигает менее 0,01% или порядка $6 -10 млрд. В Европе 2006 год продемонстрировал рост доверия к прямым инвестициям и венчурному капиталу, выразившийся в рекордной сумме мобилизованных фондами средств – 112 млрд.долл. Осуществленные инвестиции также достигли своего максимума, составив сумму 70 млрд. долл. 13. Почему мало проектов16 Многие разработчики предпочитают не использовать потенциальные возможности частного капитала, опасаясь хищения технологии «коварными инвесторами». С другой стороны, существует проблема дефицита менеджеров инновационных проектов: профессии серийного предпринимателя и бизнес-ангела в России только начали зарождаться. Среди основных причин отсутствия адекватного потребностям рынка прямых и венчурных инвестиций количества компаний научно-технического сектора, можно выделить малое число привлекательных инновационных проектов с требуемой фондами доходностью и темпами роста, низкий уровень культуры корпоративного управления в малых компаниях, недостаточную осведомленность и неверное представление о деятельности и особенностях подходов венчурных фондов. Кроме того, недостаточное присутствие инвестиционных институтов в регионах и существующие приоритеты большинства фондов инвестировать преимущественно в компании более поздних стадий оказывают PAGE 45 16 Фоломьев А.Н. М.Нойберг Венчурный капитал СПБ,Наука 1999год. развития не нуждаются в больших капиталах, но очень нуждаются в малых для того, чтобы развиваться и не сойти с дистанции. Россия также жаждет совершить такой рывок и стать полноправной участницей большой игры, в которой ставки делаются на технологии мирового уровня, принципиально новые товары и венчурный капитал. Российское правительство предпринимает ряд мер, направленных на диверсификацию российской экономики и снижение ее зависимости от природных ресурсов. При этом большая часть бюджета инноваций достается проектам построения инфраструктуры – создания свободных экономических зон, технопарков и инкубаторов. Самая крупная инициатива – Российская Венчурная Компания, которая призвана создать около 20 инвестиционных фондов для разных отраслей. Государство готово выделить огромные деньги, чтобы двинуть страну по пути технического прогресса и начать производство технологии мирового уровня. Однако прошедший период с момента создания РВК показал, — России пока не удается набрать критическую массу технологических идей и инновационных компаний, способных привлечь российских и иностранных венчурных инвесторов. И причина не столько в недостатке денег, сколько в отсутствии числа перспективных и привлекательных для инвесторов проектов. Для достижения поставленных целей необходимо проделать огромный пул работ, включающий и построение инфраструктуры, и создание условий для появления инновационных компаний, и внедрение международных стандартов в деятельности создаваемых фондов. Поэтому рынок венчурных инвестиций в России, который находится на этапе становления, требует (как это было и в других странах на данном этапе) участия государства – для создания адекватных институтов венчурного инвестирования. Важной задачей при этом является определение путей комплексного развития венчурной индустрии и повышения роли государственного участия в ее становлении. Также не менее важным является PAGE 45 определение роли и частного бизнеса в развитии национальной венчурной индустрии. По мнению экспертов, из 50–55 так называемых макротехнологий, которые определяют техническое могущество государств сегодня, наша страна полностью конкурентоспособна лишь по пяти-шести направлениям, еще по семи-восьми отставание от лидеров не критично. Следовательно, целесообразно для усиления конкурентоспособности российской экономики сосредоточиться на поддержке инвестирования в наиболее развитые направления, отказавшись или ограничив инвестирование в отстающие. 16. Проблемы отечественного венчурного инвестирования18 В качестве основных проблем, стоящих на пути развития российской венчурной индустрии, можно выделить: — несовершенство законодательной базы; — недостаточное количество проектов с высоким экономическим потенциалом, привлекательных для венчурных инвесторов; — низкую активность банков, пенсионных фондов и страховых компаний в венчурном инвестировании; — недостаточную надёжность механизмов защиты прав инвесторов; — отсутствие налоговых стимулов перехода малых и средних предприятий на инновационный путь развития; — отсутствие развитой системы коммерциализации и защиты интеллектуальной собственности; — недостаточную информационную поддержку венчурной индустрии. В большинстве российских регионов либо слабо развита, либо полностью отсутствует инфраструктура венчурного инвестирования, наблюдается острый дефицит квалифицированных специалистов, способных управлять венчурными проектами. PAGE 45 18 материалы шестнадцатого заседания Совета по развитию малого и среднего предпринимательства при Председателе Совета Федерации В целях эффективного развития системы венчурного инвестирования в России Совет считает необходимым рекомендовать принять следующие меры по развитию системы венчурного инвестирования в Российской Федерации и его законодательного обеспечения 1. Активизировать разработку и принятие федерального закона об инновационной деятельности в Российской Федерации. 2. В соответствии с Бюджетным посланием Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетной политике в 2008 — 2010 годах разработать и принять федеральный закон, направленный на налоговое стимулирование научной и инновационной деятельности. 3. Внести изменения в законодательство об инвестиционных фондах, отражающие особенности деятельности венчурных инвестиционных фондов с учетом мирового опыта, в том числе особенности их формирования, перечисления средств со стороны инвесторов, принятия инвестиционных решений, переоценки их активов и др. 4. Рассмотреть вопрос о включении новых и расширении состава существующих мероприятий федеральных целевых программ, направленных на развитие инфраструктуры поддержки инновационной деятельности и венчурного предпринимательства, в частности, Федеральной целевой программы «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 годы» выделения в её рамках определенной доли средств, целевым образом предназначенных для финансирования малых и средних инновационных предприятий. 5. Активизировать работу по совершенствованию законодательства о защите интеллектуальной собственности, в части чёткого определения правил осуществления прав на результаты научно-технической деятельности, полученные полностью или частично за счет средств федерального бюджета, в том числе внести изменения в законодательство PAGE 45 фондах, закон об акционерных обществах и т.п.; изменений соотношения риск-доходность и других. • В России впервые создается модель государственного стимулирования инноваций и создания института венчурного бизнеса такого масштаба. • Частному бизнесу целесообразно адаптироваться к глобальной венчурной модели — научиться увеличивать стоимость инновационных компаний и ориентироваться на капитализацию как главный критерий успеха. Наиболее эффективными с точки зрения стимулирования развития венчурного предпринимательства в России могут быть следующие виды государственной поддержки: • Государственные прямые инвестиции в приоритетные проекты. • Страхование и другие формы обеспечения инвесторов венчурных фондов, вкладывающих средства в эти компании. • Поддержка развития финансирования ранних стадий, например, путем покрытия некоторых расходов фондов, таких как расходы на экспертизу или текущие расходы, что поможет увеличить доход от портфельных инвестиций и снизить риски инвестирования. • Интегрированная, четкая и эффективная система по защите прав на интеллектуальную собственность. • Обучение и подготовка предпринимателей, формирование эффективной коммуникативной среды. Если говорить о перспективах дальнейшего партнерства государства и общества, то представляется, что государству, обществу и бизнесу целесообразно уже сегодня приступить к формированию среднесрочной стратегии развития венчурного предпринимательства как одного из существенных источников финансирования инновационного сектора в России и/или ее отдельных регионов. PAGE 45 Одним из основных шагов на ближайшем этапе должна стать совместная разработка вариантного прогноза с тем, чтобы оценить возможности и понять цели, которые могли бы быть достигнуты при различных внешних условиях и инвестициях, а также разработка программ реализации сформулированных целей как стратегического плана (программы) действий государства и бизнеса с использованием венчурного инвестирования и частно-государственного партнерства в области инновационной экономики. Литература: 1. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ВЕСТНИК СОВЕТА ФЕДЕРАЦИИ № 5 (350) О развитии венчурного инвестирования в Российской Федерации 2. Материал из Википедии — свободной энциклопедии 3. Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г., Инновационное инвестирование, СПБ, Наука, 2001 год 4. Фоломьев А.Н.,Нойтберт М. Венчурный капитал. –СПБ, Наука 1999год. 5. Государственное регулирование экономических процессов. Под редакцией В.И. Кушлина, В.П. Чичканова. М., Изд. РАГС, 2004. 6. журнал Thomson Financial 1(2005) 7. Материал Российской Ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) 8. Материал Департамента корпоративного управления Министерства экономического развития и торговли РФ 9. материалы шестнадцатого заседания Совета по развитию малого и среднего предпринимательства при Председателе Совета Федерации 10. Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США (NVCA) 11. Инновационный тип развития экономики России: Учебное пособие. – М.: Изд-во РАГС, 2005. PAGE 45 PAGE 45

Книга «Венчурное инвестирование в России» Каширин А И

Венчурное инвестирование в России

В книге рассматриваются вопросы, связанные с венчурным инвестированием и его особенностями в России. Приведен аналитический обзор сектора прямых и венчурных инвестиций, даются кейсы ряда успешных проектов в области создания инновационных компаний, в том числе и в ИТ-секторе. Авторы рассказывают об устройстве и организации фондов прямых инвестиций и венчурных фондов, подробно описывают процесс отбора проектов венчурным инвестором и последующего «совместного проживания» инвестора и компании. Отдельная глава посвящена методам оценки венчурных проектов. Книга будет полезна владельцам и топ-менеджерам инновационных компаний высокотехнологичного бизнеса, управляющим инвестиционных фондов и инвесткомпаний, бизнес-ангелам, представителям банковских и иных инвестиционных институтов. Книга будет полезна владельцам и топ-менеджерам инновационных компаний высокотехнологичного бизнеса, управляющим инвестиционных фондов и инвесткомпаний, бизнес-ангелам, представителям банковских и иных инвестиционных институтов.

Поделись с друзьями:

Издательство:

Вершина

Год издания:

2007

Место издания:

Москва

Язык текста:

русский

Перевод:

Соколова В. Д.

Тип обложки:

Твердый переплет

Формат:

60х90 1/16

Размеры в мм (ДхШхВ):

215×145

Вес:

450 гр.

Страниц:

320

Тираж:

2000 экз.

Код товара:

349512

Артикул:

03100

ISBN:

978-5-9626-0310-0,5-9626-0310-9

В продаже с:

25. 01.2007

Аннотация к книге «Венчурное инвестирование в России» Каширин А. И.:
В книге рассматриваются вопросы, связанные с венчурным инвестированием и его особенностями в России. Приведен аналитический обзор сектора прямых и венчурных инвестиций, даются кейсы ряда успешных проектов в области создания инновационных компаний, в том числе и в ИТ-секторе. Авторы рассказывают об устройстве и организации фондов прямых инвестиций и венчурных фондов, подробно описывают процесс отбора проектов венчурным инвестором и последующего «совместного проживания» инвестора и компании. Отдельная глава посвящена методам оценки венчурных проектов.
Книга будет полезна владельцам и топ-менеджерам инновационных компаний высокотехнологичного бизнеса, управляющим инвестиционных фондов и инвесткомпаний, бизнес-ангелам, представителям банковских и иных инвестиционных институтов.
Книга будет полезна владельцам и топ-менеджерам инновационных компаний высокотехнологичного бизнеса, управляющим инвестиционных фондов и инвесткомпаний, бизнес-ангелам, представителям банковских и иных инвестиционных институтов. Читать дальше…

bne IntelliNews — Российский рынок венчурного капитала находится на подъеме, чему способствует серия IPO на миллиарды долларов

Российский рынок венчурного капитала переживает бум, поскольку предприниматели и бизнес надеются нажиться на международном интересе к быстрорастущему технологическому сектору.

Dsight, московская компания бизнес-аналитики, специализирующаяся на инвестициях, только что выпустила англоязычную версию своего российского венчурного отчета за первую половину 2021 года, сообщает East-West Digital News (EWDN).

В отличие от разочаровывающих показателей прошлого года, в начале этого года рынок продемонстрировал признаки возобновления роста, при этом общая стоимость сделок за первое полугодие превысила 1 млрд долларов.

Это абсолютный рекорд, отмечает Dsight: «Последние несколько месяцев мы наблюдаем, как российский рынок постоянно растет и входит в десятку крупнейших венчурных регионов Европы», — пишет основатель агентства Арсений Даббах.

Звезды сошлись, сделав российский технологический сектор одним из самых динамичных в мире. Российская электронная коммерция уже процветала до того, как разразился коронакризис, но пандемия лишь послужила катализатором и без того быстрого роста онлайн-ритейла, который растет примерно в пять раз быстрее, чем реальная экономика.

Ведущие игроки розничной торговли уже инвестировали в свои онлайн-предложения, но традиционные ритейлеры теперь все чаще сталкиваются с конкуренцией со стороны крупнейших игроков электронной коммерции, таких как Яндекс, Ozon и Wildberries, которые в этом году стали крупнейшим ритейлером в России. борется с признанными лидерами рынка, такими как сеть детских товаров «Детский мир», в их собственной игре.В то же время ведущие российские банки скупают онлайн-предприятия, стремясь создать полноценные экосистемы, которые удовлетворят весь спектр потребностей клиентов в образе жизни.

Российский розничный банковский гигант дошел до того, что убрал слово «банк» из своего названия и теперь переименовывается просто в Сбер. Конкуренция между всеми этими игроками привела к всплеску активности в сфере слияний и поглощений, когда стартапы смогли продать одному из соперничающих действующих игроков по оценке в десятки и сотни миллионов долларов.

Слияния и поглощения также быстро растут, хотя последствия начала пандемии в прошлом году повлияли на активность слияний и поглощений в первой половине этого года, при этом темпы роста количества сделок несколько замедлились по сравнению с предыдущими годами. По данным юридической фирмы AK&M, общая стоимость сделок в январе-июне выросла на 16,5% до $17,17 млрд с $14,74 млрд годом ранее. За этот период было зафиксировано 294 транзакции — 38.на 7% больше, чем в первом полугодии 2020 года (168 сделок). В рублевом выражении сумма сделок увеличилась более заметно: на 20,4% до 1 279,5 млрд руб. ($17,95 млрд) с 1062,6 млрд руб. годом ранее, что связано с падением курса рубля, отмечает AK&M.

«Однако в отчетном периоде было заключено больше сделок на сумму более $1 млрд, чем в прошлом году – четыре против трех. Крупнейшей сделкой первого полугодия 2021 года стала январская покупка ИТ-компании Citrix Systems Wrike, разработчика платформы для совместной работы, у Андрея Филева и Vista Equity Partners за $2.25млрд. Второе место заняла продажа в мае на конкурентных торгах имущества Антипинского НПЗ, которое за $1,51 млрд приобрело ООО «Русинвест» Анатолия Яблонского. На третьем месте мартовская покупка Трубной металлургической компанией своего конкурента — группы ЧТПЗ — у Алексея Комарова за $1,11 млрд. Завершает четырехмиллиардную сделку майская продажа Олегом Ткачем и Владимиром Узуном крупнейшего российского издательства учебной литературы «Просвещение» консорциуму госкомпаний, в который входят Сбербанк, РФПИ и ВЭБ. России за $1,1 млрд», — сообщает AK&M.

В целом активы продолжают дешеветь. Средняя стоимость сделок (исключая самые крупные) снизилась на 6,4% до $38,6 млн с $41,3 млн в январе-июне 2020 года, но аналитики считают, что по мере восстановления экономики количество и стоимость сделок снова возрастут, возобновится волна несмотря на эпидемию.

В то же время в прошлом году бум IPO в России привел к тому, что десятки компаний котируются на международных биржах с оценочной стоимостью более миллиарда долларов.В то время как технологии и электронная коммерция преобладают, недавно выпущенные акции других секторов российской экономики также раскупаются голодными портфельными инвесторами.

Все это в совокупности создало очень благоприятный климат для венчурного капитала, который находится в поиске проектов и избалован выбором на крупнейшем потребительском рынке Европы, населенном талантливым, высокообразованным и предприимчивым населением.

Рост венчурного капитала

Среди интересных тенденций, наблюдаемых Dsight, — растущая доля инвестиций бизнес-ангелов на ранних стадиях в России. Индивидуальные инвесторы не стремились к цифрам, признают аналитики, которые выявили только 31 сделку с их участием во втором полугодии 2021 г., но они стремились к объемам, при этом общая стоимость сделки удвоилась до 49 млн долларов, а средняя стоимость сделки достигла около 2 млн долларов (+160% в годовом исчислении). год).

«Клубы ангелов в России и объемы инвестиций только растут», — подтвердил в беседе с East-West Digital News Алексей Соловьев, деятель российской венчурной сцены. В качестве примера он привел AngelsDeck, крупнейшее сообщество бизнес-ангелов в русскоязычном пространстве, которое в этом году участвовало в более чем 70 сделках.

«Русские ангелы инвестируют коллективно вместе с международными фондами первого уровня.Появление сетей бизнес-ангелов — пожалуй, самый значимый тренд этого года в России», — сказал Соловьев.

Рост числа венчурных сделок в этом году последовал за умеренным спадом реальных инвестиций во время эпидемии в прошлом году. По данным Dsight, в России в 2020 году объем венчурных инвестиций сократился на 20%.

Общий объем венчурных инвестиций в 2020 году составил 703 млн долларов по сравнению с 869 млн долларов в 2019 году, говорится в новом отчете компании.Dsight объясняет это падение «непредсказуемостью пандемии» и «неприятием инвесторами риска».

Несмотря на падение объемов инвестиций, количество сделок выросло на 14% по сравнению с 2019 годом, причем скачок сделок зарегистрирован как на стадии стартапа, так и на стадии роста. Наибольшая активность пришлась на вторую половину года, после окончания первой волны пандемии в России.

Большинство инвестиций было направлено в секторы электронной коммерции, развлечений и здравоохранения.Эдтех, агротех и финтех, похоже, также взлетели во время пандемии, что объясняет небольшие общие значения, но фиксирует высокие темпы роста.

Пандемия также послужила катализатором для венчурного бизнеса, когда новые игроки всех размеров вошли в отрасль в рамках глобального бума. Венчурные фонды почти ежедневно создают нового «единорога» (компанию с оценкой более $1 млрд), сообщает The Bell. За первые девять месяцев этого года венчурные капиталисты по всему миру инвестировали почти 456 миллиардов долларов в стартапы на разных стадиях в рамках более чем 22 800 сделок.По подсчетам KPMG, это уже на 64% больше по объему и на 20% больше по количеству сделок, чем за весь 2020 год, и по сравнению с девятью месяцами предыдущего года рост ускоряется. В США венчурные фонды инвестировали $239 млрд за первые девять месяцев этого года, что на 44% больше, чем в прошлом году. Европейские венчурные фонды инвестировали 74 млрд евро, что на 150% больше по объему и на 65% по стоимости за тот же период.

По мере роста энтузиазма в отношении стартапов теперь обычно требуется всего один или два года, чтобы стартап достиг статуса единорога, тогда как десять лет назад для того, чтобы его стоимость оценивалась в 1 миллиард долларов, потребовалось бы несколько раундов финансирования в течение 7-8 лет. По данным Crunchbase, сейчас насчитывается более 1000 единорогов общей стоимостью 2,7 триллиона долларов.

Вертолетные деньги стимулируют фондовые рынки

Как рынок IPO, так и венчурный бизнес частично зависят от беспрецедентных объемов ликвидности, которые правительства влили в мировую экономику за последние два года, большая часть которых оказалась на рынках капитала.

Только в Соединенных Штатах в разгар кризиса в 2020 году в экономику было вкачано 1,4 трлн долларов, а в 2021 году — еще 1,9 трлн долларов. С момента недавнего минимума в конце февраля 2020 года индекс Доу-Джонса прибавил 41%, индекс S&P 56% и NASDAQ 81%.

В то время как российское правительство потратило очень скромные 3% ВВП на стимулирование, международный рынок распространился и на российские акции, где в этом году взлетел ведущий индекс РТС, прибавив более 35%, поскольку международные инвесторы начали охоту за выгодными сделками.Индекс РТС колебался в диапазоне 900–1300 пунктов, поскольку санкции были введены после аннексии Крыма Россией в 2014 году. 1900 в конце октября.

С учетом того, что только американские венчурные фонды владеют 260 млрд долларов свободного капитала для инвестирования пула доступной ликвидности, это огромно и является рекордно высоким.

IPO вызывает волнение

Возможность размещения акций привлекает больше венчурных фондов на российский рынок. Ведущий игрок в сфере электронной коммерции Ozon провел IPO в декабре прошлого года, первоначально надеясь привлечь $500 млн, но закрыл сделку с оценкой в ​​$1,2 млрд.

И бум продолжается.В первую неделю ноября, во время очередного карантина в России, две российские компании попытали счастья на американской фондовой бирже: каршеринговая компания Делимобиль и компания онлайн-недвижимости ЦИАН. Общее у этих IPO только одно: у руководства обеих компаний возникли проблемы с получением американских виз для поездки на церемонию открытия. Но на этом сходство заканчивается. Делимобиль в последний момент отказался от цены оферты и отозвал свое IPO, а ЦИАН убедил инвесторов покупать по верхней границе ценового диапазона оферты и закрыл сделку.

Крупнейшие акционеры Делимобиля, итальянец Винченцо Трани и ВТБ Капитал (VTBC), объявили в конце октября, что собираются продать 20 млн американских депозитарных расписок (содержащих две локальные акции в расписке) по $10-12 за акцию, что принесет компании оценивается в $760-912млн. Книга заявок закрылась вечером 2 ноября, но на следующий день «Интерфакс» со ссылкой на источники сообщил, что сделка затягивается из-за диалога с «дополнительными» инвесторами, а позже сообщалось о переподписке книги заявок.4 ноября компания объявила, что решила отложить сделку до начала 2022 года, сославшись на конъюнктуру рынка. Одна из сложностей заключалась в том, что инвесторы воспринимали Делимобиль больше как продвинутую версию старого доброго проката автомобилей, чем технологическую игру, рассказал The Bell источник на рынке, следивший за размещением.

В отличие от этого, CIAN удалось убедить инвесторов, что это инновационная технологическая игра, которая позволяет пользователям арендовать и покупать недвижимость в Интернете без необходимости в брокерах. Инвесторы особо отметили масштаб бизнеса компании, которая входит в десятку крупнейших риелторских услуг в мире по аудитории. Генеральный директор компании Максим Мельников рассказал The Bell: «Покупка недвижимости — это всегда очень волнующий момент, наша миссия — сделать так, чтобы для наших клиентов этот процесс был максимально удобным и быстрым».

Совсем недавно компания добавила возможность получения ипотечного кредита в одном из восьми крупных банков России, расширив свои услуги, чтобы покрыть всю сделку, включая финансирование.Все сделки купли-продажи недвижимости можно заключать онлайн. «Намного упрощает жизнь, если покупатель находится, например, в Новосибирске, а продавец — в Сочи, — поясняет Мельников.

Инвесторы оценили компанию в 1,1 миллиарда долларов, что является верхней границей объявленного ценового диапазона в 16 долларов за расписку. Торги ценными бумагами компании открылись на NYSE на следующий день ростом котировок акций.

 

Список ведущих венчурных инвесторов Российской Федерации

Этот профиль не может быть изменен

Общее количество организаций, связанных с этим центром

Здесь описывается тип инвестора, которым является эта организация (например,г. Angel, Fund of Funds, Venture Capital)

Местонахождение хаба (например, Япония, Сан-Франциско, Европа)

Алгоритмический рейтинг, присвоенный 100 000 наиболее активных хабов

Общее количество учредителей организаций в хабе

Средняя дата основания Организации

Процент организаций в этом хабе, которые были приобретены

Процент организаций, которые вышли на IPO

Общее количество коммерческих компаний в этом хабе

5 основных типов инвесторов, представленных в этот хаб

Тип организации последнего раунда финансирования в хабе (например,г. Серия A, Seed, Private Equity)

Среднее значение рейтинга Crunchbase для организаций в этом центре

Название организации: Название организации

Общая сумма финансирования: Общая сумма, привлеченная во всех раундах финансирования

CB Rank (Организация) : Алгоритмический рейтинг, присвоенный 100 000 наиболее активных организаций.

Оценка тренда (30 дней): изменение рейтинга за последние 30 дней с использованием оценки от -10 до 10

Общее количество раундов финансирования, связанных с этим хабом

Всего сумма финансирования, привлеченная во всех раундах финансирования

Общее количество приобретений, сделанных организациями в хабе

Дата объявления: дата публичного объявления раунда финансирования

Название организации: название организации, получившей финансирование

Название транзакции: Авто — сгенерированное имя транзакции (т. г. Angel — Uber)

Привлеченные деньги: сумма денег, привлеченных в раунде финансирования

Общее количество инвестиций, сделанных инвесторами в этом хабе

Общее количество сделанных ведущих инвестиций

Дата объявления: Дата объявления инвестиций

Инвестор Имя: Имя инвестора, участвовавшего в Инвестиционном раунде

Раунд финансирования: Название раунда финансирования, в котором осуществлена ​​Инвестиция

Среднее количество инвестиций, сделанных инвесторами в этом хабе

Среднее количество ведущих инвестиций, сделанных инвесторами в этом концентратор

Дата объявления: Дата объявления о приобретении

Имя приобретателя: Название приобретающей организации

Название транзакции: Автоматически сгенерированное название транзакции (т.г. WhatsApp приобретен Facebook)

Цена: Цена приобретения

Общее количество выходов для инвесторов в этом хабе

Медианное количество выходов для инвесторов в этом хабе

Общее количество компаний в портфелях инвесторов в этом хабе

Количество раундов финансирования: общее количество раундов финансирования

Общее количество привлеченных средств

Общая сумма финансирования, привлеченная по всем сборам средств

Дата объявления: Дата объявления о привлечении средств

Название фонда: Название фонда

Привлеченные деньги: Сумма, привлеченная Фондом

Количество инвесторов: Общее количество инвесторов в раунде финансирования

Общее количество людей, связанных с этим центром

Полное имя: Имя и фамилия лица

Основная организация: Организация, связанная с основной работой лица

Название основной должности: Должность лица, занимающая основную должность

Должность CB (лицо): Al Горитмический рейтинг, присвоенный 100 000 самых активных людей

Общее количество событий, связанных с этим хабом

Название события: Название события

Место: Место проведения события (т. г. Япония, Сан-Франциско, Европа, Азия)

Дата начала: Дата начала События

Ранг CB (Событие): Алгоритмический ранг, присвоенный 100 000 наиболее активных событий

Кремлевские наличные деньги за инвестиции миллиардера в Twitter и Facebook

Для в сделке с Facebook мостом стал «Газпром», контролируемый государством газовый гигант. Компания, жизненно важный компонент путинского правительства, наняла свою финансовую дочернюю компанию «Газпром инвестхолдинг» для возвращения активов, приватизированных в 1990-е годы.

«Газпром инвестхолдинг» «используется для политически важных и стратегически важных сделок для Кремля», — сказал Илья Заславский, участник Инициативы клептократии, проекта Хадсоновского института, консервативного аналитического центра в Вашингтоне. И ВТБ, и Газпром, материнская компания Газпром инвестхолдинга, находятся под санкциями США в связи с поддержкой Россией сепаратистов на востоке Украины в 2014 году. Службы, согласно записям из Panama Papers, основаны на просочившихся документах юридической фирмы Mossack Fonseca. Кантон, в свою очередь, владел одним из инвестиционных инструментов DST, которые использовались для покупки акций Facebook. Хотя точно неясно, когда Kanton впервые получила свою долю в компании DST, Kanton получила кредит в размере 197 миллионов долларов от «Газпром инвестхолдинга» за три месяца до того, как Facebook объявила о своей первой сделке с г-ном Милнером, как показывают записи.

Компания Kanton, базирующаяся на Британских Виргинских островах, имела многочисленные связи с покровителем г-на Милнера, г-ном Усмановым.

Кантон принадлежал давнему деловому партнеру Усманова и контролировался Матиасом Боллигером, директором многочисленных дочерних компаний мистера Усманова.Основная холдинговая компания Усманова, USM Holdings, согласно меморандуму Appleby и Панамским документам. А в электронном письме, отправленном трастовой компанией с острова Мэн, которым пользовался г-н Усманов, Kanton упоминается как «частная инвестиционная компания (facebook и twitter)».

В интервью г-н Милнер сказал, что личности его инвесторов обычно не являются общедоступной информацией. И он стремился дистанцировать свою компанию от г-на Усманова. «Я ничего не знал о том, что он использует государственные средства для инвестирования в нас», — сказал он. Более того, сказал он, г.У Усманова было много потенциальных источников финансирования, поэтому невозможно было узнать, использовались ли деньги «Газпром инвестхолдинга» для финансирования его доли в Facebook.

РВИ (Российские Венчурные Инвестиции), ЗАО СРЕДНЯЯ КАЛИТНИКОВСКАЯ УЛ. 28/4 109029. МОСКВА РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

Дата

05.09.2018

Имя отправителя

Агропромышленность Саксай Сосьедад Анон

Адрес отправителя

мл.ФЕЛИПЕ РОТАЛЬДЕ МЗА. Дж ЛОТЭ. 18 УРБ. ЛАС МЕРСЕДЕС PIURA

Имя грузополучателя

РВИ (Российские венчурные инвестиции) C

Адрес грузополучателя

ЗАО СРЕДНЯЯ КАЛИТНИКОВСКАЯ УЛ. 28/4 109029. МОСКВА РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

Имя стороны уведомления

РВИ (Российские венчурные инвестиции) C

Уведомление об адресе стороны

СРЕДНЯЯ КАЛИТНИКОВСКАЯ УЛ. , 28/4, МОСКВА 109029, РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

Вес

24920

Единица веса

К

Вес в кг

24920.0

Количество

2296

Единица количества

КОРОБКА

Отправление отправления

Перу

Детали

24 920,0 кг
Из порта: Кальяо, Перу
В порт: Администрация регионального порта Филадельфии, Филадельфия, Пенсильвания

Место получения

Кальяо

Иностранный порт отгрузки

Кальяо, Перу

У.S. Порт разгрузки

Администрация регионального порта Филадельфии, Филадельфия, Пенсильвания

Порт назначения США

Администрация регионального порта Филадельфии, Филадельфия, Пенсильвания

Товар

СВЕЖИЕ ЦИТРУСОВЫЕ — 2296 КОРОБОК ПО 10 КГ СО СВЕЖИМИ МАНДАРИНАМИ MALVASIO НА 21 ПОДДОНЕ (2296 CJAS DE 10 KG CON MANDARINAS FRESCAS MALVASIO EN 21 PALETAS) PA: 0805. 21. 00. 00 КОД HS: 0805 Y: 90% РЕФЕР ДОЛЖЕН УСТАНОВИТЬ НА 6 В СООТВЕТСТВИИ С ИНСТРУКЦИЕЙ

Контейнер

ГЭСУ9543620

Маркировка Описание

ТЕРМОГРАФЫ: 0004629775 0004526758

Имя оператора связи

MSC-MEDITERRANEAN SHIPPING COMPANY S A

Название судна

МСК АНЗУ

Номер рейса

833R

Коносамент номер

МСКУП6599208

Код Ллойда

9710426

HTS-коды

ХТС 0805.21

Венчурный капитал — новый экспорт

Twitter только что заключил крупнейшую сделку венчурного капитала в истории: согласно сообщениям, 800 миллионов долларов, хотя компания назвала эту сумму только «значительной». Половина денег пойдет непосредственно в Twitter, а остальные 400 миллионов долларов будут куплены акциями существующих держателей. Это означает оценку в $8,4 млрд.

И кто лидирует? DST Global, фонд, которым управляет российский миллиардер Юрий Мильнер.Это не первый случай, когда DST выписывает крупный чек стартапу, работающему в сфере социальных сетей: два года назад компания произвела фурор, инвестировав 400 млн долларов в Facebook, при этом половина суммы была разделена на компанию, другую половину предоставить ликвидность инсайдерам.

Инвестиции в Твиттер демонстрируют смену традиционной тройки стартапов Кремниевой долины, американской фирмы венчурного капитала и возможного IPO.Вместо этого компании получают финансирование для укрепления своих позиций — прокладывая себе путь к прибыльности, прежде чем подать заявку S-1 в SEC, — и обналичивают первых акционеров, которые не хотят держать акции годами. Иностранные инвесторы помогают сделать это возможным.

«Вы должны удерживать компанию гораздо дольше, чтобы она достигла размера, необходимого для того, чтобы сделать ее интересной для широкой публики», — говорит Марк Хисен, президент Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA). в интервью. Пару лет назад Facebook мог стать публичным; Одна из причин, по которой этого не произошло, заключалась в том, что ранние инвесторы хотели получить большую отдачу от вложенных средств.Согласно данным NVCA, сейчас компаниям часто требуется 10 лет, чтобы выйти на биржу, по сравнению с венчурными компаниями, которые когда-то предпочитали период от пяти до семи лет.

Удерживать компании в частной собственности дольше может быть сложно и дорого, особенно в сфере высоких технологий, где стартапы могут годами испытывать дефицит; который может сжечь много денег. Даже если некоторые инвесторы придерживаются более долгосрочной перспективы, другие не хотят ждать неопределенного будущего дня выплаты жалованья. А еще есть сотрудники, которые получают акции и опционы в качестве компенсации — в конце концов, они становятся беспокойными без ликвидности.

Введите иностранные деньги в поисках высокой прибыли. Есть очень много инвестиций, которые предлагают хотя бы шанс на них, и занятие должности в известной компании, которая в конечном итоге выходит на IPO, является одним из них.

Заинтересованы в частном рынке технологических акций? Посмотрите слайд-шоу с результатами первого полугодия.

[Статья Эрика Шермана, Inside Investor Relations]

Российский венчурный рынок достиг рекордных $868 млн в 2019 году

DSight, агентство бизнес-аналитики, специализирующееся на российском венчурном рынке, только что выпустило англоязычную версию своего последнего годового отчета.

Российские венчурные инвестиции в 2019 году составили не менее $868 млн (без учета выходов), что на 13% больше, чем годом ранее, говорится в отчете. Хотя этот результат остается очень скромным по сравнению с другими странами (США: 136 млрд долларов, Великобритания: 14,3 млрд долларов, Германия: 6,6 млрд долларов), он установил «исторический рекорд», утверждает DSight.

Большая часть этого роста связана с увеличением количества сделок. Эти суммы выросли почти в два раза на посевных транзакциях (до 0,2 миллиона долларов США), более чем в три раза (до 1 доллара США.1 млн) на этапе «старт-ап» и в 1,6 раза (до 78 млн долларов США) для зрелых компаний.

Между тем, в 2019 году было зарегистрировано всего 230 транзакций, что на 26% меньше, чем в 2018 году. Количество выходов осталось стабильным на уровне 38.

Эволюция российского венчурного рынка 2016-2019

На сцене предпосевных и посевных инвестиций появилось новое поколение бизнес-ангелов и микровенчурных инвесторов, в то время как корпорации и корпоративные акселераторы продолжали агрессивно заявлять о себе.

Фонды

ниши продолжали появляться в таких сегментах, как финтех, агротехнологии, спортивные технологии и промышленные технологии. Несколько независимых фондов переориентировались на свежие бизнес-модели — от венчурных кредитов до венчурных строителей или студий.

Тем временем все частные венчурные фонды, за редким исключением, нацелились на международные проекты или российские, работающие по всему миру, отмечает сооснователь DSight Арсений Даббах.

B2B и B2C компании были одинаково привлекательны для инвесторов, с 112 и 118 сделками соответственно.По сумме B2C опередил инвестиции B2B (537 млн ​​долларов против 332 млн долларов). Сделки с участием компаний-разработчиков ПО для бизнеса оказались самыми многочисленными.

Deep tech компании продемонстрировали высокую привлекательность, особенно в области машинного обучения, 5G-интернета, IoT, медицинских технологий, промышленной безопасности и защиты персональных данных.

«В начале 2010-х, наоборот, более популярными были маркетплейсы и различные стартапы-агрегаторы; теперь эта эпоха подошла к концу», — прокомментировал Виталий Мзоков, руководитель Kaspersky Innovation Hub.

Значимые сделки года  

По данным East-West Digital News, среди крупнейших сделок года были следующие:

2019 год был богат на крупные приобретения с участием легионеров:

Методология

Компания DSight использовала общедоступные данные в своем исследовании. Они рассматривали только сделки, связанные со стартапами с российским юридическим лицом, тогда как некоторые другие венчурные исследования, как правило, охватывают все сделки с участием российских инвесторов, в том числе с участием иностранных юридических лиц.

DSight был менее строгим, когда речь шла о крупных транзакциях. В этот анализ включены сделки на сумму до 150 миллионов долларов, если заинтересованные компании ранее имели дело с венчурными инвесторами.

Другие отчеты с другими методологиями предлагают совсем другие рыночные цифры. Так, рейтинг инвесторов, подготовленный госфондом фонда РВК, охватил большее количество сделок (776 против 230 у DSight), но, похоже, не охватил несколько крупных. Отсюда и более низкая оценка объема рынка (522 миллиона долларов против868 миллионов долларов для DSight).

Другое исследование, только что опубликованное Skolkovo Ventures, оценивает объем венчурных сделок в России в прошлом году примерно в 966 миллионов долларов (622 миллиарда рублей) на основе всего 214 проанализированных сделок.

В отчет Dsight включены материалы CrunchBase, DS Law, EY, Kaspersky, ассоциации инвесторов NAIMA и East-West Digital News. Щелкните здесь, чтобы загрузить бесплатную копию.

«Газпром нефть», Газпромбанк, Российская венчурная компания (РВК) и ВЭБ Инновации создают венчурный фонд поддержки развития инновационных энергетических технологий

«Газпром нефть», Газпромбанк, Российская венчурная компания (РВК) и ВЭБ Инновации учредили венчурный фонд New Industry Ventures, ориентированный на инвестиции в технологические компании, специализирующиеся на разработке новых материалов, технологий, продуктов и услуг для нефтегазовой отрасли. , нефтехимия и энергетика, в том числе альтернативная энергетика.

Фонд New Industry Ventures создается для стимулирования продвижения высокотехнологичной продукции на российский рынок, поддержки инновационных компаний и стартапов, имеющих решающее значение для развития нефтегазовой, топливно-энергетической и других отраслей промышленности России. Приоритетными направлениями деятельности фонда станут разработка технологий разведки, добычи, переработки, транспортировки, распределения и утилизации углеводородов, а также передачи и хранения энергии, внедрение инновационных решений для строительства промышленной инфраструктуры, управление крупными проектами и так далее.Его инвестиционный фокус также будет включать технологии управления ресурсами и энергосбережения, а также цифровые продукты, включая технологии Индустрии 4.0.

New Industry Ventures имеет первоначальный целевой объем финансирования 4 млрд рублей, который может быть увеличен в будущем по соглашению сторон. Его первоначальный период деятельности был подтвержден в семь лет с возможным продлением по соглашению сторон. Управлять фондом будет специально созданная управляющая компания инвестиционного партнерства с независимой командой профессиональных игроков рынка, имеющих опыт венчурных инвестиций и специализирующихся на технологиях.

Вадим Яковлев, первый заместитель генерального директора «Газпром нефти», прокомментировал: «Этот венчурный фонд, созданный по инициативе «Газпром нефти», ориентирован на поддержку инновационных компаний. Мы ожидаем решений, способных изменить не только нефтегазовую, но и другие отрасли. В этом проекте мы объединяем ресурсы с нашими партнерами — Газпромбанком, РВК и ВЭБ Инновации — в области технологий, финансов и управленческой экспертизы. Продукты, разработанные при поддержке фонда, будут задействованы в реализации стратегии технологического развития нашей компании и станут доступными для всех участников рынка.

Вадим Яковлев Первый заместитель генерального директора, Газпром нефть

«Газпромбанк традиционно уделял большое внимание развитию высокотехнологичных компаний, а также являлся одним из признанных лидеров в работе с нефтегазовыми предприятиями и промышленными активами как в качестве финансового партнера, так и кредитора», — прокомментировали Александр Степанов, Заместитель Председателя Правления.«Уверен, что, объединив эти компоненты, этот новый фонд позволит нам и нашим партнерам сформировать пул перспективных компаний, обеспечить их динамичное развитие в интересах стратегически важных для страны отраслей».

Алексей Басов, инвестиционный директор РВК, прокомментировал: «Фонд New Industry Ventures — уникальный пример венчурного фонда, созданного совместными усилиями промышленного партнера, государственного банка и двух институтов развития.Это также первый корпоративный фонд, созданный в соответствии с инвестиционной стратегией, объявленной РВК в прошлом году. Мы стремимся расширить этот опыт, предлагая корпоративным партнерам финансовые рычаги и опыт в структурировании и управлении фондами».

Алексей Басов Инвестиционный директор, РВК

Олег Теплов, генеральный директор ВЭБ Инновации, прокомментировал: «Привлечение крупных отраслевых партнеров, таких как «Газпром нефть» и Газпромбанк, обеспечит высокий уровень экспертизы этого фонда в нефтегазовой отрасли.Работа этой новой организации будет направлена ​​на финансирование новых технологий, имеющих коммерческую привлекательность как для нефтяной промышленности, так и для других секторов, то есть на выполнение функций кросс-функциональных технологий, а также на содействие цифровизации в критически важной отрасли. Фонд также будет способствовать снижению зависимости от импортных технологий, а также продвижению экспорта российских решений, поскольку это глобальная индустрия. Мы надеемся, что наше партнерство через фонд New Industry Ventures позволит нам протестировать этот формат в сотрудничестве с крупными игроками отрасли и финансовыми институтами и успешно использовать этот опыт в будущем для развития венчурных инвестиций в других отраслях.

Олег Теплов генеральный директор, ВЭБ Инновации

Примечания для редакторов

Газпром нефть — вертикально интегрированная нефтяная компания, занимающаяся разведкой и добычей нефти и газа, переработкой, производством и реализацией нефтепродуктов. В корпоративную структуру «Газпром нефти» входит более 70 производственных, перерабатывающих и сбытовых дочерних обществ на территории России, СНГ и дальнего зарубежья.

«Газпром нефть» входит в десятку крупнейших публичных компаний мира по доказанным запасам жидких углеводородов и является мировым лидером по скорости восполнения запасов. По объемам добычи и переработки входит в тройку крупнейших компаний России. Общий объем добычи в 2018 году достиг 92,9 млн тонн нефтяного эквивалента (млн тнэ), объем переработки — 42,9 млн тонн.

Чистая прибыль «Газпром нефти» в 2018 году достигла 376,7 млрд рублей, увеличившись по сравнению с 2017 годом на 49%.Компания является лидером рынка как по финансовому росту, так и по различным показателям эффективности, включая внутреннюю норму прибыли (IRR).

www.gazprom-neft.ru

Газпромбанк (Акционерное общество) — одна из крупнейших универсальных финансовых организаций в России, предоставляющая широкий спектр банковских, финансовых и инвестиционных продуктов и услуг корпоративным и частным клиентам, финансовым учреждениям, институциональным и частным инвесторам. Банк входит в тройку крупнейших в России по всем основным показателям и занимает третье место в списке банков Центральной и Восточной Европы по размеру собственного капитала.

Банк обслуживает ключевые отрасли российской экономики, при этом розничная торговля является для банка стратегически важным направлением деятельности, масштабы которого продолжают увеличиваться. Газпромбанк занимает прочные позиции на внутреннем и международном финансовых рынках, являясь одним из ведущих банков в России по организации и размещению выпусков корпоративных облигаций, а также по управлению активами, частному банковскому обслуживанию, корпоративному финансированию и другим направлениям инвестиционно-банковской деятельности.

www.gazprombank.ru

Российская венчурная компания (ОАО «РВК») — государственный фонд фондов и институт развития на российском венчурном рынке. Основными задачами РВК являются стимулирование развития индустрии частного венчурного инвестирования в России и выполнение роли проектного офиса Национальной технологической инициативы (НТИ). Уставный капитал РВК составляет более 30 млрд рублей. Он полностью принадлежит Российской Федерации в лице Российского федерального агентства государственного имущества (Росимущество). Сейчас у РВК 27 фондов общей стоимостью 48,6 млрд рублей (из них доля РВК — 26,5 млрд рублей). Сейчас у РВК есть средства в 225 портфельных компаниях. Общий объем утвержденных инвестиций составляет 18,6 млрд рублей.

www.rvc.ru

ВЭБ Инновации, созданный в 2017 году, является центром компетенций по прямым инвестициям и венчурному капиталу ВЭБ.РУ (входит во Внешэкономбанк). В число приоритетов ВЭБ Инновации входит финансирование проектов в рамках Национальной технологической инициативы и Программы Российской Федерации «Цифровая экономика», а также содействие выходу инновационных российских стартапов на международные рынки.Компания предлагает российским стартапам не только венчурные инвестиции, но и возможность доступа к финансовым продуктам компаний группы ВЭБ.РФ на особых условиях, что позволяет им реализовывать схемы поддержки инновационных компаний в России в соответствии с их индивидуальными потребностями. , в том числе в облегчении доступа к международным рынкам.

.