обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

Друзья, приветствую! Новостной фон умеренно-позитивный. 🇺🇸 «Минутки» продемонстрировали планы ФРС начать сокращение объемов QE на $15 млрд в месяц с текущих $120 млрд. Полное сворачивание программ намечено на середину прошлого года. Если сделать предположение о равномерном сокращении покупок, то получим следующую картину: если регулятор начнет сокращение в ноябре-декабре, то завершит их в июне-июле 2022 года, как и отмечает в своих заявлениях фразой «к середине прошлого года». Равномерное сокращение — лишь предположение, на деле график может быть другим. Также участники рынка должны были заметить, что прогноз на начало повышения процентной ставки заявлено на сентябрь уже с вероятностью 65%, причем вероятность двух повышений ставок в 2022 году оценивается в 46%. Другим важным событием, которое вчера добавило волатильности на рынках — это выход статистики по CPI. Базовый показатель в годовом выражении остался на уровне ожиданий и августовских значений: +4,0%, однако месячный вырос в рамках прогнозов: +0,2%, что выше результатов последнего месяца лета. Говорить о временном характере инфляции не приходится, она уже несет устойчивый характер. Свои мысли по этому поводу я выражал несколько месяцев назад — пока ситуация в рамках этих ожиданий. Вдобавок, индекс цен производителей в Китае сегодня продемонстрировал рост на 10,7% (г/г) при августовских значениях на уровне 9,5% (г/г), что в очередной раз доказывает отсутствие аргументов в пользу остужение роста цен в экономике. Сегодня в США выйдет аналогичная статистика, однако ожидания рынка направлены также в сторону ускорения индикатора. Участники рынка вчера получили некоторую определенность касательно вопроса сокращения ликвидности. А как часто (часто не равно всегда!) происходит на рынке — появление какой-то конкретики приводит к позитиву участников рынка. Вчера мы видели именно такие эмоциональные движения. Американские индексы выросли. В секторальном плане с доминированием «защитных» сегментов и технологий. Отчеты крупных финансовых институтов были в целом позитивны, однако давление на сегмент было максимальный, который по итогам сессии оказался в аутсайдерах торгов: -0,64%.

🛢 Вчера цены на нефть торговались под негативным фоном, хотя к концу дня часть потерь удалось отторговать. Запасы сырой нефти от API продемонстрировали рост выше ожиданий, однако запасы нефтепродуктов заметно снизились. Отчет ОПЕК продемонстрировал снижение прогнозов спроса на 2021 года, однако на 2022 год ожидания были сохранены. Отчет от EIA допустил небольшое снижение производства нефти в США в 2021 году, но небольшой рост в 2022 году. Глобальный баланс нефтяного рынка сейчас остается дефицитным, то есть спрос выше предложения. Однако уже в 1 квартале 2022 года прогнозируется его полная ликвидация с переходом в баланс с небольшим переизбытком. Такая ситуация уже сейчас говорит о том, что такие цены на нефть как сейчас на горизонте 2-3 месяцев вряд ли стоит ожидать — настроения должны смениться и «приземлиться». 💵 Курс рубля $USDRUB вчера немного снизился из-за давления на нефтяные котировки. Инфляция уже на уровне 7,64%, что не оставляется сомнений в резком повышении ставки на ближайшем заседании. 🇷🇺 Давление в бумагах металлургов и нефтяников оказывает прямое негативное влияние на перфоманс на отечественных индексов. «Воспряли из пепла» бумаги золотодобытчиков ($PLZL и $POLY) на фоне роста цен на благородный металл. Текущая устойчивая инфляция может снова вернуть спрос к традиционному безопасному активу многих участников рынка. С утра западные фьючерсы торгуются в «зеленой» зоне. Азиатские площадки также прибавляют. Цены на нефть растут более чем на 0,5%. Открытие торгов стоит ожидать вверх. 📑 Отчетность представят: 🇺🇸 до открытия рынка: $TSM, $UNH, $BAC, $WFC, $MS, $WBA 🇷🇺 $DSKY представит операционные результаты за 3 квартал. ____ ❤️ Лайком вы можете сделать приятное автору! 💰 Удачных торгов!

Прогноз курса доллара, евро и рубля в августе 2021

Курс гривны в июле продемонстрировал укрепление, достигнув отметки менее 27 грн за доллар. В целом американская валюта обесценилась на 0,34 грн — до 26,88 грн, а евро — на 0,42 грн, до 31,92 грн.

По словам опрошенных аналитиков, такое укрепление гривны продлится еще примерно месяц, а с началом осени следует ожидать смену тренда — доллар начнет отыгрывать позиции.

В то же время в августе курс может опуститься даже до 26,5 грн. Подробнее об ожидаемой ситуации на валютном рынке в следующем месяце — в материале .

Присоединяйтесь к нам в Telegram!

Почему укрепляется гривна

В июле курс гривны относительно доллара укрепился до самого низкого уровня за последний год — до 26,86 грн. По словам аналитика инвесткомпании Concorde Capital Евгении Ахтырко, в прошлом месяце продолжалась тенденция умеренной ревальвации, которую украинцы наблюдают с начала года, однако она немного приостановилась в первой половине июля.

«Скорее всего, на настроения участников валютного рынка негативно повлияли новости о кадровых изменениях в Национальном банке. Однако в конце месяца укрепление курса возобновилось. Очевидно, этому способствовала новость о повышении учетной ставки НБУ», — отмечает она, добавив, что баланс фундаментальных факторов на рынке не изменился: спрос на валюту остается умеренным, тогда как предложение поддерживается высокой выручкой экспортеров, которая сейчас находится на максимумах с 2014 года.

Однако, по словам управляющего партнера компании «Атлант Финанс» Юрия Нетесаного, такая ситуация продлится еще около месяца, а с началом осени следует ожидать изменения тренда.

Что будет влиять на доллар в августе

В августе существенных изменений в балансе фундаментальных факторов не ожидается, говорит Ахтырко. Однако, по ее мнению, возможно усиление действия психологических факторов накануне нового бизнес-сезона. Так, некоторые участники рынка могут начать закупать валюту впрок в ожидании сезонного роста курса осенью.

А Нетесаный называет следующие факторы, позитивно влияющие на курс:

• повышение учетной ставки НБУ до 8% — это приведет к уменьшению ликвидности (количества гривны в обращении), что снизит возможности покупателей валюты на межбанке, и к сокращению спроса на валюту;
• сезонность. Традиционно с апреля по сентябрь гривна усиливается из-за увеличения экспорта и сокращения импорта, что приводит к тому, что предложение валюты на межбанковском рынке превышает спрос;
• период расчетов с бюджетом. Для выполнения своих обязательств перед государством в конце каждого месяца экспортеры вынуждены продавать больше валюты на межбанке, чтобы рассчитаться с государством по налогам и сборам;
• сокращение спроса на валюту для выплаты дивидендов. Нерезиденты сейчас покупают довольно мало валюты для выплаты дивидендов своим акционерам и материнским компаниям;
• благоприятные погодные условия для сбора урожая и экспорт продуктов питания;
• доразмещение Украиной еврооблигаций на $500 млн с погашением в 2029 году под 6,3%, что является хорошим сигналом для рынка;
• рост объемов частных переводов эмигрантов в сравнении с показателями прошлого года, что увеличивает предложение валюты прежде всего на наличном рынке, а в дальнейшем — и на межбанке.

Среди негативных факторов можно назвать покупку Нацбанком излишков иностранной валюты на межбанке. Стоит отметить, что чем больше будет усиливаться гривна, тем больше ее будет покупать регулятор. Такие действия НБУ не позволят национальной валюте усилиться более чем до 26,5 грн за доллар. Негативным фактором также станет то, что 28 августа государство должно погасить гривневые облигации на сумму почти 1,17 млрд грн и уплатить проценты еще по четырем другим выпускам, а 29 августа — валютные ценные бумаги на сумму примерно $350 млн.

В то же время главный экономист «Альфа-Банка» Алексей Блинов заявляет, что на курс будет влиять уплата предприятиями налога на прибыль, которая происходит до 20 августа, из-за чего можно ожидать ситуативного укрепления гривны.

«Однако ожидания от августа противоположные, поскольку в конце месяца мы переходим к некоторому сезонному ослаблению из-за повышения спроса на валюту, что связано с активизацией импорта осенью».

Алексей Блинов

Главный экономист «Альфа-Банка»

Алексей Блинов

Главный экономист «Альфа-Банка»

Прогноз курса доллара в августе

Нетесаный и Блинов прогнозируют, что доллар в августе может обесцениться до 26,5 грн. Так, в «Атлант Финанс» прогнозируют курс на уровне 26,5 — 27 грн, поскольку регулятор с помощью валютных интервенций не позволит гривне усилиться больше этих показателей. А вот Блинов дает более широкий прогноз — от 26,5 до 27,7 грн, объясняя это тем, что каждый год в это время часть предприятий просто продает валюту для уплаты налога на прибыль.

В свою очередь Ахтырко не согласна с экспертами — она ожидает курс на уровне 27 — 27,2 грн за доллар.

Прогноз курса евро и рубля в августе

Стоимость евро традиционно будет зависеть от событий на мировом финансовом рынке. По словам Нетесаного, в августе курс в широком диапазоне следует ожидать на уровне $1,17 — 1,20, а в узком — $1,18 — 1,19. Евро по отношению к гривне в широком коридоре ожидается на уровне 31 — 33 грн, а в узком, где евро будет находиться основную часть месяца, — 31,5 — 32,5 грн за евро.

Что касается рубля, то сейчас Россия находится в довольно хорошей ситуации — цена на газ составляет $400 за тысячу кубометров, стоимость нефти — выше $70 за баррель. Вскоре РФ запустит «Северный поток — 2», поэтому эксперт ожидает стоимость российской валюты в течение августа в диапазоне 0,36 — 0,37 грн.

Стоит ли покупать доллары и евро в августе

«Август будет одним из лучших месяцев для покупки валюты в этом году. Можно покупать доллар на уровне 26,5 — 26,7 грн, а евро на уровне 31 — 31,5 грн».

Юрий Нетесаный

Партнер «Атлант-Финанс»

Юрий Нетесаный

Партнер «Атлант-Финанс»

Ошибка в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + Enter Cmd + Enter Ctrl + Enter

Падение доллара продолжилось на межбанке — что будет с курсом в Украине — Финансовые новости

Аналитики не пришли к единому мнению о стоимости американской валюты на межбанке в ближайшие дни

Доллар 4 июня после того, как замер по официальному курсу Нацбанка, опустился на межбанке в район 27,3 грн. Последние два дня торгов показали, что покупатели все еще слабы. Прогнозы на ближайшее время немного разнятся – специалисты ожидают курса от 27,25 до 27,4 грн/долл.

Об этом сайту «Сегодня» рассказали руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин и аналитик TeleTrade Сергей Родлер.

«Выход НБУ на рынок смог остановить укрепление гривни, но затем торги закрывались на минимальных уровнях доллара. Более того, накануне нерезиденты приобрели ОВГЗ на 1,8 млрд грн, что оказало поддержку гривне», – объяснил Шевчишин.

Курс доллара на межбанке 4 июня / Minfin.com.ua

Читайте также:

Курс доллара в июне: насколько вероятно, что он опустится ниже 27 гривен

Сегодня, 07:25 Сегодня, 07:20 Сегодня, 07:10

Он прогнозирует, что доллар удержится в диапазоне 27,25-27,35 грн. Родлер же считает, что не исключение – ослабление украинской валюты до 27,4 грн/долл.

«С начала года портфель ОВГЗ нерезидентов вырос на 13 млрд грн, до 98,3 млрд грн. До тех пор, пока этот интерес сохраняется, потенциал для снижения стоимости гривни выглядит ограниченным. Тем не менее, особых причин для укрепления тоже нет из-за неопределенности касаемо экономики, необходимости выплачивать большие объемы долга и динамики доллара [на глобальных рынках]», – аргументировал аналитик.

Напомним, аналитики Bank of America считают, что среднегодовой курс в 2021 году составит 27 грн/долл. А вот аналитики S&P Global Ratings не так оптимистичны, их прогноз – 29,5 грн на конец 2021 года (среднегодовой курс не предоставлен).

О чем еще говорят в Украине и мире 4 июня, узнавайте из выпуска новостей «Сегодня»:

Доллар в 2021 году упадет до 350-370 тенге

Какими будут российский рубль и казахстанский тенге в 2021 году; почему в последние месяцы стремительно выросли цены на биткоин; могут ли цифровые деньги заменить золото; что делать тем, кто уже решил инвестировать в криптовалюты свои сбережения – тема беседы журналиста zakon. kz с экспертом консалтинговой компании theroom_invest Нургали Нурмахамбетовым.

— Нургали Мейрамбекович, каким, на ваш взгляд, будет у нас курс доллара в 2021 году и какие факторы будут на это влиять?

— Среднесрочный прогноз на 6-9 месяцев 2021 года возможен в пределах 350-370 тенге за доллар. При этом на курс будут влиять два основных фактора.

Первый — новая программа стимулирования американской экономики на 1,7 триллионов долларов. Второй — дальнейший рост цен на нефть до уровня 65 долларов за баррель в связи с одобрением вакцин по коронавирусу и ожиданиями инвесторов по быстрому восстановлению мирового спроса на нефть в 2021 году.

— Какие риски вы здесь видите?

— Во-первых, ухудшение ситуации с пандемией коронавируса в мире. Во-вторых, возможные новые санкции со стороны нового президента США Джо Байдена по отношению к России. В-третьих, снижение цен на нефть вследствие ухудшения прогноза по росту мировой экономики в 2021 году.

Если говорить в целом о текущей ситуации в сфере финансов, то с 3 ноября 2020 года происходит укрепление тенге по отношению к доллару США. Курс доллара снизился с уровня 435 тенге до 419 тенге. Это вызвано крупнейшим падением доллара на мировых площадках по отношению ко всем валютам мира.

Большая помощь экономике во время пандемии в 2020 году со стороны правительства США в размере 4 триллионов долларов и снижение ставки ФРС до 0,2 процентов годовых сильно повлияли на стабильность американской валюты. В этом году ожидается дальнейшая помощь для своих граждан со стороны новых американских властей в размере 1,7 триллионов долларов, что может привести к дальнейшему снижению курса доллара.

Многие ведущие инвестиционные компании мира прогнозируют падение американской валюты в 2021 году на уровне 20 процентов по отношению к валютам развивающих стран. В разряд развивающихся стран входят российский рубль и казахстанский тенге.

— Подобная ситуация, кажется, уже была в нашей стране?

— В 2000-х было. С января 2003-го по январь 2009-го тенге вырос по отношению к доллару США на 23 процента. В течение шести лет курс тенге ежегодно стабильно укреплялся, что вызвало определенную реакцию среди населения страны. Исчез страх девальвации.

Коммерческие банки и квазигосударственные компании страны свободно занимали за рубежом миллиарды долларов по ставке 5-7 процентов и без какого-либо страха размещали их внутри страны под 10-12 процентов годовых. Банки выдавали тенговые кредиты в огромных размерах, как физическим, так и юридическим лицам.

Долевое строительство и дешевая ипотека резко взвинтили цены на недвижимость и земельные участки. Цены на акции банков также росли по 100 процентов в год. Стоимость 1 кв. м. недвижимости в районе «золотого квадрата» Алматы доходила до 5000 долларов. Люди в одночасье становились долларовыми миллионерами.

Резкое снижение цен на нефть и мировой финансовый кризис в 2008-2009 годах нанесли сокрушительный удар по рынку недвижимости и курсу тенге в стране. В Казахстане начался затяжной экономический кризис. С тех пор курс национальной валюты в течение последующих 11 лет и трех девальваций снизился до 430 тенге за доллар США. Доллар вырос на 258 процентов.

— После таких событий любое мнение об укреплении нашего тенге может вызвать лишь сомнения и критику в адрес эксперта…

— Возможно. Мне хотелось бы обратить ваше внимание на ряд факторов, которые в ближайшем будущем могут сильно повлиять на валютный рынок нашей страны.

— То есть это ваш прогноз в отношении российского рубля и казахстанского тенге в 2021 году?

— Очевидными становятся факторы, которые могут позитивно повлиять на стоимость казахстанской валюты.

Первое — продолжение роста стоимости нефти на товарных рынках. Текущая цена 55 долларов за баррель уже вызывает у многих экспертов скептицизм. Но текущая ситуация на товарных биржах показывает, что большинство инвесторов ставят на продолжении роста цен на сырьевые товары. Ожидается рост цен на нефть до уровня 65 долларов за баррель в ближайшие 3-6 месяцев.

Так, лучший инвестиционный банк мира Goldman Sachs накануне дал следующее сообщение: «ожидаем, что из-за более ограниченного предложения на рынке, нефть достигнет отметки 65 долларов к середине 2021 года, а не к концу 2021-го, как предполагалось ранее».

Скорее всего, это увеличит поступление экспортной выручки в страну и вызовет давление на доллар.

Второе — увеличение притоков инвестиций на казахстанский рынок со стороны российских инвесторов. Наблюдается большой дисбаланс между ставками доходности в Казахстане и России. Так, базовая ставка российского Центробанка составляет 4,25 процентов, в то же время у Национального банка Казахстана ставка осталась на уровне 9 процентов. Отсутствие валютных рисков и ограничений по передвижению капитала может вызвать большой приток дешевых российских денег на казахстанский рынок.

Третье — приток иностранных инвестиций в поисках высоких доходностей. В 2021 году вследствие очень низких ставок на американском и европейском рынке и большого количества новой ликвидности, можно ожидать увеличения спроса на казахстанскую доходность среди иностранных инвесторов. Низкий девальвационный риск нашей валюты в 2021-м является дополнительным фактором в пользу инвестиций в нашу страну.

Четвертое — на текущий момент происходит серьезный рост цен на медь, которую экспортирует наша страна. Причина резкого роста цен на медь – растущая зеленая экономика.

Резкий рост производства электромобилей в мире, который произойдет в следующие несколько лет, и поддерживаемый серьезными льготами и средствами со стороны правительств США, Европы, Японии и Китая. Зеленая экономика потребляет очень много меди. Так, на производство одного электромобиля уходит в два раза больше меди, чем на производство обычного бензинового автомобиля. Строительство огромного количества электрозаправок потребует еще больше меди.

Единственная альтернатива меди в зеленой экономике – алюминий. Его тоже в нашей стране очень много. Все это приведет к дополнительному притоку экспортной выручки в нашу страну. И, соответственно, давление на американскую валюту.

Конечно, при всем этом сохраняется большое количество рисков на текущий момент, которые могут отрицательно повлиять на стоимость нашего тенге.

— А на долларовые сбережения на депозитах это повлияет?

— Как раз хотел сказать об этом. Да, еще больше рисков несут ваши сбережения на депозитах, которые вы храните в долларах США.

— Нургали Мейрамбекович, сейчас казахстанцы все больше и больше интересуются криптовалютой, многие, например, стали покупать биткоин и цена на него в последнее время резко подскочила…

— Да, за четыре месяца рост составил 281 процент. Если в сентябре 2020 года биткоин был на уровне 11 тысяч долларов, то на 8 января 2021 года достиг максимума в 41 921 доллар. Сейчас проходит коррекция, и цена на биткоин упала на 16,8 процентов в течение четырех дней и составляет 34 841 доллар.

— Как объяснить стремительный рост цен на цифровые деньги? По мнению некоторых инвесторов, они уже заменили золото.

— Так в основном говорят молодые инвесторы, в большом количестве пришедшие на рынок в последнее время и свято верующие в новую реальность. На их взгляд, в любое неспокойное время большинство инвесторов будут уходить в криптовалюты, а не в золото, а сейчас крайне неспокойное время, новые штаммы коронавируса, новый локдаун в Европе, осада Капитолия в Вашингтоне…

Лично я считаю, что сейчас криптовалюты не могут заменить золото по двум причинам.

Первое — криптовалютам характерна очень высокая волатильность, цены на них могут показывать как рост в 100 процентов за месяц, так и падение за неделю на 30 процентов. Подобная волатильность неприемлема для таких крупных инвесторов, как государственные Центробанки, которые большую часть резервов хранят в золоте.

Другие институциональные инвесторы во всем мире — пенсионные фонды, крупные государственные фонды, крупнейшие банки второго уровня — также осторожны в вопросах криптовалют, предпочитая золото или американский доллар.

Второе — криптовалюты не обладают большой ликвидностью, характерной для золота или американского доллара. Большая часть существующих биткоинов принадлежат узкому кругу инвесторов и не участвуют в ежедневных транзакциях. В ежедневных торгах участвуют новые появившиеся биткоины и небольшой запас старых, что создает узкий рынок, растущий при малейшем росте интереса к данной криптовалюте со стороны розничного инвестора.

Исходя из этого, я остаюсь при мнении, что текущие цены на биткоин и другие криптовалюты являются крайне опасными для покупки.

— Что делать тем, кто уже решил инвестировать в криптовалюты свои сбережения?

— Конечно, нельзя отрицать того, что криптовалюты уже заняли свое место в этом мире. И завтра они уже не исчезнут.

И если вы уже решили инвестировать в них часть своих сбережений, соблюдайте следующие условия: покупайте биткоин лишь после завершения текущего падения и длительного пребывания на одном уровне. По крайней мере, в течение одного месяца.

Общая доля криптовалют не должна превышать 20-30 процентов от ваших сбережений.

Покупайте частями, в разное время.

И не забывайте главное правило инвестиций — никто не знает будущего, даже самый умный и богатый в мире человек.

Торгын Нурсеитова

прогноз курса валют на неделю / Новости / Finance.ua

На этой неделе, 8 — 11 июня, гривна может укрепиться по отношению к американскому доллару еще больше.

Об этом говорят аналитики, опрошенные 24 каналом.

На прошлой неделе украинская гривна укрепилась более чем на 1%, и 8 июня НБУ установил официальный курс на уровне 27,19 гривны за доллар. Среди причин финансисты называют:

• привлекательность украинских облигаций;
• сезонность, когда спрос на иностранную валюту низкий;
• период уплаты квартальных налогов;
• высокие цены на мировых рынках, что принесло дополнительные поступления импортерам.

Что будет влиять на доллар на этой неделе

Эксперты соглашаются, что основным фактором, который будет влиять на гривну в ближайшее время, будет аукцион по ОВГЗ. Юрий Шоломицкий, руководитель Центра макроэкономического моделирования KSE, подчеркивает, что привлекательность украинских облигаций помогает укреплению гривны, а это способствует снижению инфляции.

«Вполне возможно дальнейшее укрепление в направлении 27 гривен за доллар. И этот уровень может быть достигнут уже на этой неделе, если нерезиденты заинтересуются новыми пятилетними облигациями», — убеждены аналитики ICU.

Читайте также: 7 мифов о Форекс – комикс для взрослых

По мнению Юрия Шоломицкого, укрепление гривны из-за привлекательности ОВГЗ противоречит целям НБУ, а потому он либо будет снижать учетную ставку (а следовательно и привлекательность ОВГЗ), либо предотвращать чрезмерное укрепление гривны через интервенции.

«НБУ может снова покупать валюту на рынке, но вероятнее всего в традиционных объемах по 20 миллионов долларов в день, чем лишь будет сдерживать укрепление гривны», — считают аналитики ICU.

Но даже несмотря на интервенции гривна может усилиться до 27 за доллар еще на этой неделе, убеждены эксперты.

По мнению аналитиков ОТР Банка, в настоящее время есть сезонное преобладание предложения валюты как следствие относительно низкого спроса на валюту со стороны импортеров, хороших объемов продаж со стороны экспортеров, которое было подкреплено благоприятной ситуацией с ценами на основных для Украины экспортных рынках.

Эксперты сошлись на прогнозе, что гривна на этой неделе продолжит укрепляться относительно доллара:

• Юрий Шоломицкий прогнозирует, что курс доллара относительно гривни будет держаться диапазона 27,00 — 27,50 гривны.
• Аналитики ICU ожидают дальнейшего укрепления в направлении 27 гривен за доллар.
• Аналитики ОТР Банка отмечают, что в целом ситуация для гривны благоприятная и вполне вероятно, что рынок будет пробовать пройти психологические отметки в 27,00 и возможно даже 26,50. На этой неделе курс доллара будет в рамках 26,90 — 27,60.

Отдельно аналитики ОТР банка выделяют следующие угрозы для гривны в 2021 году:

• выплата дивидендов иностранными компаниями;
• сезонный рост объемов импорта;
• негативный новостной фон, как, например, провал в переговорах с МВФ.

🎬 Узнавайте первыми о валютных колебаниях на Youtube-канале Finance.ua

«Зеленые» облигации ЕС, индекс CPI в США и протокол заседания FOMC

 

 

Главные темы на валютном рынке: «Зеленые» облигации ЕС усиливают евро

Вчера состоялась первая сессия по долгожданным «зеленым» облигациям ЕС: аукцион на 12 млрд евро по 15-летним «зеленым» облигациям закончился превышением спроса над предложением более чем в 11 раз и повышением стоимости на 45%, что говорит об огромном интересе инвесторов. Около 30% из 750-миллиардного фонда восстановления ЕС предназначено для «зеленых» проектов, что равняется 225 миллиардам евро в виде безопасных, ликвидных активов, которые пенсионные фонды и другие ESG-фонды, вероятно, будут счастливы скупить в ближайшие годы по мере развертывания фонда. Учитывая ужасный энергетический кризис, формирование немецкой коалиции «зеленых» и СДПГ, а затем предстоящую этой весной борьбу Эмманюэля Макрона с правопопулистской угрозой, ЕС, конечно же, будет поощрять выпуск гораздо большего количества этих облигаций для финансирования ключевых проектов энергетической инфраструктуры и связанных с климатом проектов. При прочих равных, возрастающие финансовые расходы и более масштабная эмиссия безопасных бумаг в Европе вместе с сокращением стимулов ЕЦБ в следующем году дают несколько лучей надежды для евро в долгосрочной перспективе, поскольку большая часть профицита стран ЕС может быть возвращена на внутренние рынки активов – с интересом наблюдаем за ситуацией. Подробнее в аннотации к графику EURJPY ниже.

 

График: EURJPY
EURJPY резко выросла на недавнем большом прорыве в USDJPY , поскольку доходность казначейских облигаций США вышла за пределы своего диапазона. Доходность суверенных бумаг ЕС также выросла в последние недели и на самом деле имеет более стабильную тенденцию в этом направлении, чем американские аналоги. Популярность «зеленых» облигаций ЕС на вчерашнем аукционе, описанном выше, свидетельствует о сильном спросе на активы, ориентированные на ESG, и эти облигации имеют умеренную положительную доходность, которая контрастирует с почти нулевой доходностью Германии при том же сроке погашения. EURJPY подскочила, поскольку кривая доходности по японским бондам считается окончательно мертвой, поэтому любое дальнейшее повышение доходности «длинных» позиций в Европе может помочь паре еще больше подняться и уйти от ключевой области 128,00, которая в последнее время была очевидной зоной поддержки на пути к снижению.

 

Источник: Saxo Group

 

Индекс CPI в США и протокол заседания FOMC. В сегодняшнем индексе потребительских цен в США за сентябрь я обратил внимание скорее на данные по реактивности рынка за месяц (ожидается +0,3% общей инфляции и + 0,2% в базовой инфляции), чем на годовые данные (ожидается без изменений на уровне +5,3% общей и 4,0% в базовой). Но могут быть и сюрпризы – вероятность неожиданного падения может оказать большее влияние на доллар США, особенно через USDJPY, если доходность казначейских облигаций упадет из-за более низких показателей. Что касается неожиданного роста (не считая чего-то совсем уж безумного), я не уверен, насколько сильно отреагирует рынок, учитывая осторожность ФРС в ужесточении своей политики, а также того факта, что мы уже достигли новых максимумов текущего цикла с точки зрения ожиданий по ключевой ставке; рынок же при этом готов подождать скачка по итогам сентябрьского или ноябрьского заседания FOMC в следующем году. И в этом отношении я не уверен, что еще мы можем извлечь из недавних комментариев официальных лиц ФРС и протоколов FOMC, помимо того, что Пауэлл изложил на заседании 22 сентября.

Пауэлл рассказал на пресс-конференции FOMC, что статистика по рынку труда за сентябрь грозит сокращением стимулов, и, как я уже говорил, факторы, лежащие в основе более слабого роста числа вакансий, не имеют ничего общего непосредственно с наличием рабочих мест и нестабильным числом соискателей – от сертификатов о вакцинации до увеличения числа вакансий. Опубликованный вчера августовский отчет о рынке труда JOLTS показал более низкие значения, однако рекордные 4,3 миллиона сотрудников в США уволились, особенно в пищевой промышленности, розничной торговле и отраслях с низкой заработной платой, что усиливает ощущение, что мотивированные работники не ожидают трудностей с поиском новой работы даже несмотря на то, что продление льгот в связи с пандемией закончилось в начале сентября.

Августовский торговый баланс Великобритании, опубликованный сегодня утром, показал заметный дефицит, на этот раз в 14,9 миллиарда фунтов стерлингов против ожидаемых 12 миллиардов фунтов стерлингов, а июльский показатель был изменен с первоначального значения в 12,7 миллиарда фунтов стерлингов до 14,1 миллиарда. Если не считать нескольких месяцев сумасшедшего накопления «в последнюю минуту» перед датой Брекзита – 1 января – и самих опасений «жесткого Брекзита» в конце 2018 г., это был самый крупный когда-либо зарегистрированный торговый дефицит за месяц. Валюты не сильно реагируют на торговые данные, когда они не находятся в центре внимания, но эти числа представляют дисбаланс в большом масштабе и показывают масштаб притока капитала и другие факторы, необходимые для уравновешивания торгового дефицита, поскольку текущий баланс Великобритании может углубиться в негатив после снижения с конца прошлого года. Высокий риск-аппетит и очень высокие ожидания от Банка Англии будут необходимы, чтобы удержать фунт на высоком уровне, или даже еще выше.

 

Таблица: Показатели силы и изменения трендов в валютах G10 и юане
Негативный тренд в JPY становится довольно интенсивным – нельзя сказать, что он заканчивается, но «шортам» по JPY вряд ли понравится неожиданно мягкий индекс потребительских цен в США, хотя более высокая доходность казначейских облигаций является здесь важным совпадающим индикатором. На данный момент тренд доллара практически отсутствует при всех боковых тенденциях. Также обратите внимание, что отчет по занятости в Австралии будет опубликован в ближайшее время, а сам австралийский доллар борется за возвращение, в то время как фьючерсный рынок США предполагает, что спекулянты испытывают массовую нехватку валюты.

Источники: Bloomberg, Saxo Group

Таблица: Данные трендов по отдельным валютным парам
Обратите внимание, что GBPCHF пытается повернуть вверх, при этом GBPUSD не сильно отстает при условии, что пара сможет в ближайшие дни упасть до уровня закрытия 1,3700. Кроме того, можно следить за золотом, поскольку споты по золоту в долларах США сегодня могут закрыться на новом трехнедельном максимуме, достигнув 21-дневной скользящей средней.

 

Источники: Bloomberg, Saxo Group

Предстоящие события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):

•      23:01 – Баланс цен на недвижимость в Великобритании от RICS за сентябрь

•      00:30 – Безработица и данные по рынку труда в Австралии за сентябрь

•      01:30 – Индексы производственных и потребительских цен в Китае за сентябрь

 

 

Торговать на форекс лучше всего с признанным международным брокером с блестящей репутацией, которая подтверждена 90+ наградами. Изучите условия в FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!

долларов упали на фоне ожиданий, что ставки в США будут оставаться низкими еще дольше

На иллюстрации показаны банкноты в 100 долларов США, сделанные в Токио 2 августа 2011 года. REUTERS / Yuriko Nakao / File Photo

• Графика: Мировые курсы валют https: / /tmsnrt.rs/2RBWI5E
• Спикеры ФРС, как ожидается, повторят, что ставки останутся низкими
• Доллар теряет позиции, так как доходность казначейских облигаций снижается
• Йена падает на кроссы, поскольку экономические проблемы растут

ТОКИО, 18 мая (Рейтер) — доллар упала до шестилетнего минимума по отношению к канадскому доллару и колебалась около многомесячного минимума по отношению к европейским валютам на фоне возобновившихся ожиданий того, что Соединенные Штаты не будут повышать процентные ставки в ближайшее время.

Президент Федеральной резервной системы Далласа Роберт Каплан в понедельник подтвердил свое мнение о том, что он не ожидает повышения процентных ставок до следующего года, что приведет к дальнейшему снижению ставок на то, что инфляционное давление может заставить ФРС действовать раньше.

На этой неделе запланировано выступление целого ряда политиков ФРС, и центральный банк США также опубликует протоколы своего последнего заседания, которые могут дать представление о том, куда движется денежно-кредитная политика в этом году.

Тем не менее, растет консенсус в отношении того, что ФРС допустит то, что она считает временным ускорением инфляции, которое будет удерживать доллар на низком уровне по отношению к большинству основных валют.

«Самый важный момент — это то, куда движется доходность», — сказал Дзюнъити Исикава, старший валютный стратег IG Securities. «Доходность ограничена, что отражает ожидания того, что денежно-кредитная политика США останется легкой», — добавил Исикава.

«Это оказывает понижательное давление на доллар».

По отношению к евро доллар торговался на уровне 1,2167 доллара, что близко к самому низкому уровню с 26 февраля.

Британский фунт вырос до 1,4174 доллара, достигнув максимума с конца февраля.Стерлинг

недавно получил поддержку, поскольку инвесторы приветствуют постепенную отмену строгих ограничений на коронавирус. подробнее

Канадский доллар вырос до шестилетнего максимума в 1,2045 канадского доллара по отношению к доллару США, чему способствовал рост цен на нефть.

Доллар оставался стабильным на уровне 109,16 иены. Валютная пара находится в узком диапазоне на фоне опасений по поводу медленных темпов вакцинации в Японии и слабого курса доллара.

Иена упала по отношению к британскому фунту и антиподовым валютам после того, как данные показали, что экономика Японии сократилась больше, чем ожидалось, из-за коронавирусной инфекции.подробнее

Некоторые инвесторы уже снижали ожидания повышения ставки ФРС в этом году, и комментарии Каплана дали трейдерам еще больше стимулов продавать доллар.

Оншорный юань поднялся до 6.4332 за доллар, недалеко от почти трехлетнего максимума, достигнутого на прошлой неделе.

Австралийский и новозеландский доллары также выросли по отношению к доллару США.

На рынке криптовалют биткойн вырос на 2,91% до 44 860 долларов, но все еще был близок к трехмесячному минимуму на фоне сомнений в энтузиазме босса Tesla Илона Маска по поводу цифрового актива.подробнее

Конкурентный эфир цифровой валюты вырос до $ 3 390, удерживаясь от двухнедельного минимума, достигнутого в понедельник.

================================================ ==== Под редакцией Химани Саркар

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Анализ: колеблющийся доллар падает на дно мировой валютной кучи

НЬЮ-ЙОРК, 25 мая (Рейтер) — Голубиный Федеральный резерв и ускоряющийся рост за рубежом давят на доллар, что может быть благом для акций и других активов .

Индекс доллара США снизился на 4% по сравнению с пиковым значением 2021 года, в результате чего доллар оказался наихудшим из основных мировых валют в этом квартале. Для сравнения, курс евро по отношению к доллару вырос на 4%, бразильский реал — на 6%, а китайский юань — примерно на 3%.

Чистые ставки против доллара на фьючерсных рынках росли пять недель подряд и достигли 15,86 миллиардов долларов, что является максимальным уровнем с начала марта.

«Частично то, что мы наблюдаем, — это вершина первых иннингов глобальных портфельных потоков, которые перебалансируются в сторону от доллара», — сказала Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management.

На доллар влияют несколько факторов. Некоторые инвесторы рассматривают настойчивые требования Федеральной резервной системы о том, что она не будет сокращать свои операции по покупке облигаций в ближайшее время, даже если инфляция накаляется, как двойной удар, снижающий привлекательность доллара.Некоторые политики количественного смягчения равносильны печати долларов, в то время как инфляция подрывает покупательную способность валюты.

«800-фунтовая горилла в зале говорит о растущем беспокойстве по поводу того, что ФРС отстает в борьбе с инфляцией», — сказал Чак Либерман, директор по инвестициям Advisor Capital Management.

В то время как ФРС подтвердил свою мягкую позицию, некоторые страны, включая Бразилию, Россию и Турцию, повысили ставки, повысив привлекательность своих валют для инвесторов, ищущих доходность.

В США доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась примерно на 17 базисных пунктов по сравнению с пиковым значением 2021 года.

Ожидания того, что рост в США может достигнуть пика, в то время как восстановление в Европе и других регионах только начинается, также наносят ущерб доллару, говорят инвесторы.

После сокращения в первом квартале, согласно прогнозу Oxford Economics, ожидается, что в конце года валовой внутренний продукт еврозоны ускорится и увеличится на 9,2% в годовом исчислении в третьем квартале.Компания ожидает, что во втором квартале ВВП США достигнет пика и составит 13,3%.

Шалетт из Morgan Stanley считает, что евро, британский фунт и китайский юань выиграют больше всего по мере ослабления доллара.

Из-за глобального доминирования доллара его колебания часто отражаются на широком диапазоне активов.

Сырье оценивается в долларах и становится более доступным для иностранных инвесторов, когда курс доллара падает. Индекс сырьевых товаров S & P / Goldman Sachs (.SPGSCI) снизился примерно на 3% по сравнению с недавними пиками из-за отката цен на медь, нефть и другое сырье, которые резко выросли в этом году.

Ослабление доллара также имеет тенденцию быть долгожданным событием для транснациональных корпораций США, делая для них более благоприятным перевод иностранных доходов обратно в свою национальную валюту.

Компании технологического сектора являются одними из наиболее подверженных колебаниям валютных курсов, причем почти 54% общей выручки в этой категории поступают из-за рубежа, как показал анализ компаний Russell 1000, проведенный Bespoke Investment Group.За ним следует сектор материалов, где почти 48% общих доходов поступает из-за рубежа.

Признаки того, что инфляционное давление может вынудить ФРС смягчить свою позицию по процентным ставкам, могут помочь обратить вспять падение доллара.

Согласно протоколу апрельского заседания центрального банка США, «ряд» чиновников ФРС, похоже, были готовы рассмотреть изменения в денежно-кредитной политике на основе продолжающегося активного восстановления экономики. Однако анемичное количество вакансий в этом месяце, возможно, затуманило их мнение.

«Мы обеспокоены сценарием перегрева США, который может привести к инфляции, намного превышающей допустимую для ФРС», — писали аналитики BoFA Global Research. «На наш взгляд, это действительно может удивить рынки и привести к значительному движению (доллара) вверх».

Откат акций может также поднять доллар, популярное направление во времена рыночной турбулентности.

Пареш Упадхьяя, директор по валютной стратегии и портфельный менеджер Amundi Pioneer Asset Management, считает, что такие риски могут удерживать некоторых инвесторов от ставок на дальнейшую слабость доллара.

Тем не менее, он полагает, что ускорение глобального роста продолжит подъем австралийского, новозеландского и канадского долларов за счет доллара.

«Основы доллара остаются медвежьими», — сказал он.

Отчет Сакиба Икбала Ахмеда; Под редакцией Иры Иосебашвили и Дэна Греблера

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Доллар США не падает, что бы ни говорили медведи

Ревут долларовые медведи.Рэй Далио, основатель гиганта хедж-фонда Bridgewater Associates, неоднократно предупреждал, что доллар рискует потерять статус резервной валюты. В марте он написал сообщение для LinkedIn под названием «Зачем вам долларовый долг?» Стивен Роуч, бывший председатель Morgan Stanley Asia, в январе написал для Bloomberg Opinion статью под заголовком «Обвал доллара только начинается».

Это правда, что в последнее время доллар был слабым. Индекс доллара США Bloomberg, который измеряет индекс U.Валюта S. по отношению к корзине из 10 других основных валют упала на 14% с марта 2020 года.

Но март 2020 года, когда опасения по поводу пандемии вызвали панику в американских активах, является нереальным ориентиром. Снижение индекса с начала 2020 года, до начала пандемии, составляет менее 6%. А более широкий указатель дает иную картину. Общий индекс доллара Федеральной резервной системы с поправкой на инфляцию, который охватывает 26 валют и рассчитывается ежемесячно, выглядит следующим образом:

Лучшая мера доллара показывает небольшую слабость

Стоимость доллара по отношению к широкой корзине валют с поправкой на инфляцию

Как видите, доллар остается в верхней половине своего торгового диапазона с 2006 года, когда начался расчет индекса.Здесь нет никаких признаков аварии.

Конечно, долларовые медведи могут утверждать и утверждают, что у валюты впереди проблемы, потому что США перерасходуют и сберегут. Аргумент состоит в том, что если США не могут профинансировать все необходимые инвестиции за счет сбережений, накопленных дома, им придется либо недофинансировать, что приведет к долгосрочной экономической слабости, либо импортировать сбережения из-за границы, что приведет к оказывает понижательное давление на валюту.

Это не сумасшедший аргумент, но ситуация далеко не так ужасна, как ее изображают.Текущий счет является самым широким показателем баланса США в торговле товарами и услугами, а также инвестиционного дохода. Страна с большим и хроническим дефицитом текущего счета может столкнуться с проблемами. У США действительно хронический дефицит по счету текущих операций, но он невелик: 3% в последнем квартале 2020 года против почти 6% в 2006 году, когда он был раздут из-за пузыря на рынке жилья.

В своей колонке Bloomberg Opinion Роуч указал на слабость чистых внутренних сбережений, измеряемых как доля валового национального дохода.Он написал: «Снижение чистой внутренней ставки на 3,8 процентных пункта до отрицательных 0,9% во втором квартале [2020 года] с положительных 2,9% в первом квартале также было крупнейшим квартальным снижением за всю историю наблюдений».

Но в четвертом квартале 2020 года показатель экономии, о котором предупреждал Роуч, снова вернулся в положительную область: 2,4%. Огромные сбережения домашних хозяйств компенсируют массивные займы со стороны федерального правительства. И это еще не все, как показано на этой диаграмме:

Валовая экономия — лучший показатель, чем чистая экономия

Доля сбережений в валовом национальном доходе

Данные: Федеральный резервный банк Св.Луи

В то время как показатель чистых сбережений, на который ссылается Роуч, за последние десятилетия заметно снизился, валовые сбережения сохранились значительно лучше. Основное различие между ними — это амортизация, которая стала более значительной, потому что в высокотехнологичной экономике у вещей более короткий срок полезного использования. Но старший научный сотрудник Института Катона Алан Рейнольдс указал в 2018 году в ответ на более раннюю статью Роуча, что измерение чистых сбережений по сравнению с валовым доходом — это сравнение яблок с апельсинами.Сравнение яблок с яблоками — это соотношение валовых сбережений к валовому внутреннему доходу (или GDI, который равен валовому внутреннему продукту или ВВП).

Доллар США не оправдал неоднократных предсказаний гибели. Вероятно, он переживет и эти медвежьи прогнозы.

Падение доллара, вероятно, продолжится — вот почему вы можете поблагодарить ФРС

Валютные трейдеры подтолкнули доллар США к новому раунду минимумов во вторник, прежде чем ослабить, и валютные наблюдатели ожидают, что доллар останется под давлением на ожиданиях Федеральная резервная система преуспеет в своей попытке поднять инфляцию.

Доллар США продолжил широкое падение, подтолкнув внимательно отслеживаемый индекс доллара США ICE. DXY, + 0,00% — показатель его стоимости по сравнению с шестью основными конкурентами — до сессионного минимума 91,75, упав ниже 92,00 впервые с мая 2018 года. После сокращения падения он практически не изменился на уровне 92,19.

Среди этих основных конкурентов евро EURUSD, -0.03% поднялся выше 1,20 доллара впервые с мая 2018 года, а затем откатился, чтобы сменить владельца в недавнем движении на 1,1943 доллара, что незначительно выросло за день. Британский фунт GBPUSD, + 0,07% выросла на 0,2% до 1,3397 доллара после торгов на максимуме 2020 года в 1,3480 доллара.

Не было очевидных катализаторов для первоначального снижения во вторник, но продолжающаяся слабость доллара наступила после того, как на прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ясно дал понять, что политики будут мириться с инфляцией выше целевого уровня в рамках новой политики, которая отказывается от прежняя предвзятость центрального банка к упреждающему повышению процентных ставок, когда рынок труда становится напряженным и появляются признаки потенциального инфляционного давления.

«Поскольку председатель Пауэлл закрепляет негативную картину реальной доходности доллара, мало что говорит о том, что нынешняя понижательная тенденция по доллару США должна прекратиться, — пишут аналитики Франческо Пезоле и Петр Крпата из ING.

Прочтите: Вот основные изменения в стратегии ФРС по созданию рабочих мест.

В результате роста инфляционных ожиданий реальная доходность — доходность казначейских облигаций США за вычетом ожидаемой инфляции — упала до исторического минимума. Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций во вторник составляла около -1.08% после достижения исторического минимума -1,11% в понедельник. Отрицательная ожидаемая доходность делает доллар менее привлекательным для инвесторов.

Принятие таргетирования средней инфляции и допуска к превышению инфляции предполагает, что повышение процентных ставок «является очень отдаленным предложением» и что реальные процентные ставки в США останутся низкими и могут упасть еще ниже, если ФРС удастся создать внутреннее инфляционное давление. , Они сказали.

«Ничто из этого не должно со стратегической точки зрения предвещать ничего хорошего для доллара», — писали аналитики, отмечая, что высокие номинальные и реальные ставки были ключевыми составляющими укрепления доллара в последние годы.

Падение доллара продолжается с весны, когда курс валюты резко упал после трехлетнего максимума в марте, когда глобальный экономический коллапс, вызванный пандемией, и сопутствующие потрясения на финансовых рынках вызвали глобальную борьбу за доллары.

Когда финансовые рынки стабилизировались, и центральные банки, в частности ФРС, вмешались, чтобы обеспечить агрессивные денежно-кредитные стимулы наряду с финансовыми усилиями правительств, доллар снизился. ФРС также предприняла меры, чтобы утолить глобальную жажду доллара, расширив существующие линии валютных свопов с основными центральными банками и открыв новые.

Падение доллара начало набирать обороты летом, при этом DXY упал на 4% в июле, что стало самым большим месячным падением почти за десятилетие. Падение доллара по сравнению с пиком пандемии уже объяснялось падением реальной доходности в США и ожиданиями, что мировая экономика будет обгонять США по мере того, как пандемия в конечном итоге идет своим чередом.

«Долларовый цикл изменился, потому что реальная доходность упала в абсолютном и относительном выражении, а также потому, что СШАПреимущество роста по сравнению с другими крупными экономиками уменьшилось », — сказал Кит Джукес, глобальный макро-стратег Société Générale, во вторник.

Падение доллара считается положительным моментом для фондового рынка, хотя некоторые аналитики утверждали, что зарубежные рынки могут превзойти американский индекс S&P 500. SPX, + 0,30% ликвидировал почти 34% -ное падение медвежьего рынка, в результате которого он поднялся с исторического максимума в феврале до минимума 23 марта, вернувшись на рекордную территорию в прошлом месяце.

Связано: Доллар может стать «риском краха», если США потеряют доверие, предупреждает аналитик.

Сырьевые товары также выигрывают от более слабого доллара, поскольку он делает активы, выраженные в единицах, дешевле для пользователей других валют.

Мнение: Нуриэль Рубини говорит, что сообщения о падении доллара сильно преувеличены

Джукс, однако, утверждал, что действия ФРС на прошлой неделе были относительно «скромными» после того, как в марте политики доказали свою готовность выйти далеко за рамки того, что предыдущие официальные лица сделал.Однако участники рынка восприняли изменения в политике, не задавая важных вопросов, сказал он.

В преддверии объявления на прошлой неделе ФРС уже пообещала удерживать процентные ставки на более низком уровне намного дольше, чем предполагалось ранее, отметил он. И, добавил Джакес, хотя готовность ФРС позволить инфляции на какое-то время подняться выше целевого уровня является значительным шагом, мало внимания уделяется тому факту, что ФРС до сих пор не в состоянии довести инфляцию до целевого уровня в 2%. больше, чем Банк Японии или Европейский центральный банк.

«Валюта продвинулась дальше, чем изменение ожиданий роста до сих пор могло бы оправдать», — сказал он, в то время как ставки на падающий доллар довели спекулятивное позиционирование до крайности, хотя «когда это вызывает коррекцию, нелегко. прогнозируемый. ”

скоро выйдет: упадок доллара США?

Есть много причин для беспокойства по поводу фундаментальных экономических показателей доллара США. Однако, прежде чем отчаяться, что Америка находится на пути к долларовому кризису, человек может задать два вопроса.

Во-первых, есть ли у доллара какой-нибудь серьезный соперник, который заменит его в качестве мировой резервной валюты? Во-вторых, не будет ли доллар хорошо жить в случае, если сегодняшний глобальный пузырь на рынке активов и кредитования лопнет? Ответы на эти вопросы говорят о том, что в ближайшее время Америка не столкнется с долларовым кризисом.

Долларовые пессимисты указывают на чрезвычайное смягчение экономической политики США после пандемии коронавируса как на причину долларового отчаяния.Никогда прежде в США бюджетный дефицит мирного времени не был столь велик, а уровень государственного долга — почти таким же высоким, как сегодня. Никогда раньше Федеральная резервная система США не поддерживала столь низкие процентные ставки и не увеличивала свой баланс так быстро, как сегодня.

Не менее тревожным является то, что очень мало шансов на то, что в ближайшее время в экономической политике США произойдут изменения. Администрация Байдена намерена обеспечить принятие еще одного массивного пакета бюджетных стимулов.В то же время Федеральная резервная система неоднократно заверяет страну, что в неопределенном будущем она намерена поддерживать процентные ставки на рекордно низком уровне и продолжать расширять свой баланс.

Долларовые медведи справедливо утверждают, что за счет снижения уровня сбережений страны необычно большой дефицит бюджета США приведет к дальнейшему увеличению внешнего дефицита страны. В то же время очень низкие процентные ставки в США не дают иностранным инвесторам достаточной прибыли для сохранения доллара.Долларовые медведи утверждают, что такое сочетание более высокого внешнего дефицита и отсутствия стимулов для иностранцев поддерживать свои долларовые балансы чревато возникновением долларового кризиса.

Основной момент, который упускает из виду доллар, заключается в том, что для того, чтобы доллар США обесценился, он должен обесцениться по отношению к другим основным мировым валютам. Однако в настоящее время может показаться, что эти валюты сталкиваются с такими же серьезными, если не более серьезными проблемами, как те, с которыми сталкивается доллар США.

Проблемы, с которыми в настоящее время сталкивается евро, главный соперник доминирующей позиции доллара в международной резервной валюте, могут проиллюстрировать это положение.Мало того, что Европа переживает гораздо более глубокую экономическую рецессию, чем Соединенные Штаты, и не только Европа теперь имеет значительно отрицательные процентные ставки. Европа также, похоже, стоит на пороге очередного раунда долгового кризиса еврозоны, который может создать реальную угрозу для евро.

Особенно беспокоит то, что следующий кризис суверенного долга еврозоны, вероятно, будет сосредоточен в Италии, стране, экономика которой примерно в десять раз превышает размер экономики Греции. Никогда прежде в Италии не было большего бюджетного дефицита или более высокого отношения государственного долга к ВВП, чем сегодня.Однако застрявшая в смирительной рубашке евро и находясь в состоянии экономического спада, Италия не сможет восстановить порядок в своих государственных финансах, не прибегая к реструктуризации долга, которая может поколебать сами основы евро.

Ни Япония, ни Китай, валюты которых на сегодняшний день не очень широко использовались в качестве резервных валют, вряд ли в ближайшее время представляют реальную угрозу для доллара. В настоящее время в Японии есть государственные финансы, благодаря которым финансы в Соединенных Штатах выглядят сбалансированными. Между тем, Китай в настоящее время находится в эпицентре кредитного пузыря эпических масштабов и продолжает поддерживать строгий контроль за движением капитала, который, казалось бы, дисквалифицирует его широкое использование в качестве резервной валюты.

Еще одним фактором, который, вероятно, будет поддерживать доллар в предстоящий период, является репутация безопасной гавани, которую ему дает очень глубокий рынок капитала. Однажды, когда мировая денежно-кредитная политика начинает ужесточать сегодняшние глобальные события, связанные с активами и пузырями на кредитном рынке, можно ожидать, что инвесторы по всему миру снова будут искать убежище в казначейских облигациях США во время турбулентности финансового рынка.

Все это не означает, что американцы не должны беспокоиться о плачевном состоянии государственных финансов их страны.Большой бюджетный дефицит и быстро растущий уровень долга грозят стать тяжелым бременем для детей и внуков граждан США. Скорее, это означает, что риск долларового кризиса в ближайшее время не должен быть главной причиной для беспокойства по поводу тревожного направления государственных финансов страны.

Десмонд Лахман — научный сотрудник Американского института предпринимательства. Ранее он был заместителем директора Департамента разработки и анализа политики Международного валютного фонда и главным экономическим стратегом по развивающимся рынкам в Salomon Smith Barney.

Изображение: Reuters

Доллар упал до более чем двухмесячного минимума из-за отсутствия крупных рабочих мест в США

Мужчина держит банкноты в долларах США

Supoj Buranaprapapong | Getty Images

В пятницу доллар упал до самого низкого уровня за более чем два месяца после того, как данные о занятости в США за апрель оказались значительно ниже ожиданий, что подорвало надежды на то, что бурное восстановление экономики приведет к более высоким темпам в ближайшее время.

Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 266 000 рабочих мест в прошлом месяце после роста на 770 000 в марте, сообщило Министерство труда в своем тщательно отслеживаемом отчете о занятости в пятницу.Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали увеличение количества рабочих мест на 978 000 человек.

Доллар упал на 0,34% до 90,561 по отношению к корзине основных валют, опустившись до 90,338, самого низкого уровня с 26 февраля, согласно данным.

«Сегодня утром доллар действительно шлепают», — сказал Борис Шлоссберг, управляющий директор по валютной стратегии BK Asset Management.

«Число было настолько несовершенным, что я думаю, рыночные ожидания сверхвысоких ставок и снижения инфляции уйдут на второй план, а это, очевидно, означает большую ликвидность со стороны ФРС», — сказал он.

Это также означает, что процентные ставки в США будут оставаться на сверхнизком уровне в течение длительного времени, и это будет оказывать давление на доллар, добавил Шлоссберг.

Евро вырос на 0,44% по отношению к доллару до 1,21140 доллара, а британский фунт вырос на 0,3% до 1,3933 доллара.

«Это всего лишь один отчет, но он меняет представление многих трейдеров о том, как разворачивается это восстановление», — сказал Эдвард Мойя, старший аналитик рынка валютного брокера OANDA в Нью-Йорке.

В других странах экспорт Китая неожиданно ускорился в апреле, а рост импорта достиг десятилетнего максимума, что способствовало росту юаня и азиатских запасов.

Китайский юань достиг более чем двухмесячного максимума по отношению к доллару, что является его самой продолжительной недельной прибыльной серией с сентября, чему способствовали сильные торговые данные и более мягкий курс доллара.

Валютный индекс развивающихся рынков MSCI в пятницу достиг рекордного максимума в 1732,79, чему способствовал рост китайского юаня. Харви из Monex Europe сказал, что валюты развивающихся рынков также выиграли от «товарного суперцикла».

Канадский доллар вырос на 0,27% до 1,2185 за доллар США, поднявшись в четверг до самого высокого уровня за более чем три года.

Австралийский доллар вырос на 0,19% по отношению к доллару США до 0,77995, что превышает потери, понесенные ранее в ходе сессии.

Австралию поддержало сильное ралли цен на железную руду, которая является крупнейшим экспортером Австралии.

«Мы ожидаем, что такие пары, как AUD, CAD и NOK, останутся хорошо поддержанными на фоне позитивного оптимизма по поводу глобального роста, все еще достаточно благоприятного», — написал в записке руководитель исследования MUFG Дерек Халпенни.

В криптовалютах эфир вырос на 0.51% до 3 507,92 доллара, достигнув рекордного уровня в четверг.

Биткойн вырос на 1,4% до 57 237,60 долларов.

Две сделки могут пострадать, если доллар США продолжит расти.

Сила доллара США может создать проблемы для нескольких сделок, говорят рыночные аналитики.

В среду индекс доллара достиг годового максимума по отношению к конкурирующим валютам, поскольку инвесторы восприняли возможность того, что Федеральная резервная система начнет сворачивать некоторые из своих стимулов к концу года.

Если ралли продолжится, некоторые промышленные акции могут оказаться в беде, заявил в среду корреспонденту CNBC «Trading Nation» Марк Ньютон из Fundstrat Global Advisors.

«Многие из этих промышленных предприятий, как правило, получают большую часть своих доходов из-за рубежа», — сказал глава отдела технической стратегии компании.

Например, Caterpillar получает более 60% продаж за пределами Соединенных Штатов, сказал он.

«Поскольку доллар действительно вырос … промышленные предприятия были самым слабым сектором», упав более чем на 3,5% после недавнего дна доллара 25 мая, сказал Ньютон.

«Мой собственный технический прогноз предполагает, что доллар поднимется около 95.35 с настоящего момента до середины октября, так что это может вызвать у промышленных предприятий немного большее давление со стороны продавцов в следующие три-пять недель », — сказал он.

Индекс доллара колебался выше 94 долларов на торгах в среду днем. В IconArrows, указывающем наружу,

Акции Caterpillar могут стать привлекательными, если это сыграет, — сказал Ньютон. и у нас все еще очень слабое сезонное время », — сказал он.

Акции Caterpillar завершили торги в среду падением более чем на 1% до 197,87 доллара.

Увеличить значок Стрелки, указывающие наружу

«Итак, от 173 до 175 — это первая область, затем 167», — сказал Ньютон. «На данный момент мне нравится покупать на спадах. Тенденции остаются отрицательными, а доллар все еще находится в очень устойчивом восходящем тренде, так что проявить немного терпения — правильно».

Доминирование доллара может нанести ущерб и другой части рынка, сказал в том же интервью Борис Шлоссберг, управляющий директор валютной стратегии BK Asset Management.

«Самой большой жертвой этого роста доллара станет золото», — сказал Шлоссберг.

«Поскольку реальная процентная доходность улучшается из-за повышения номинальной доходности, это будет оказывать дальнейшее понижательное давление на золото», — предупредил он. «Добавьте к этому тот факт, что я думаю, что золото сейчас испытывает очень, очень сильное конкурентное давление со стороны криптовалюты».

Это может держать цены под жестким контролем, сказал он.

«Я думаю, что золото опускается ниже 1700 и действительно разочаровывает многих золотых быков», — сказал Шлоссберг.