Московская Биржа | Рынки

Рынок фьючерсов и опционов – ведущая площадка по торговле производными финансовыми инструментами в России и странах Восточной Европы. Срочный рынок сочетает в себе развитую инфраструктуру, надежность и гарантии ПАО Московская Биржа, а также самые современные технологии торговли фьючерсами и опционами, проверенные в течение более чем десяти лет стабильного и успешного развития рынка.

Организатором торгов на срочном рынке является ПАО Московская Биржа. Клиринг осуществляет Небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество).

Наиболее важной частью сделок, заключаемых на срочном рынке, является их исполнение в определенную дату в будущем на условиях, оговоренных в момент заключения. Развивая рынок фьючерсов и опционов, Московская Биржа особое внимание уделяет совершенствованию системы гарантий исполнения срочных сделок. Одновременно с усовершенствованием собственной гарантийной системы, повышаются требования и к участникам торгов. Участниками торгов на срочном рынке являются надежные высококапитализированные инвестиционные компании и банки.

Другой задачей, которую ставит перед собой ПАО Московская Биржа — это разработка и внедрение широкого спектра финансовых инструментов, позволяющих управлять ценовыми рисками рынков акции, валюты, а также долгового и товарного рынков.

В настоящий момент на срочном рынке обращаются производные финансовые инструменты, базовыми активами которых являются: Индекс РТС, Индекс ММВБ, Российский индекс волатильности, отраслевые индексы, акции, облигации федерального займа, иностранная валюта, ставка трёхмесячного кредита MosPrime и товары.

Традиционно операции на срочном рынке являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базового актива. Это связано не только с «эффектом плеча», но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям с фьючерсами и опционами существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг.

Особенностью срочного рынка является то, что любой категории участников рынка, будь то Расчетная фирма, Биржевой посредник или Клиент — частный инвестор предоставляется возможность работы с собственного терминала, как при помощи различных систем интернет-трейдинга, так и торговых терминалов, предоставленных самой Московской Биржей.

Комитет по Срочному рынку ПАО Московская Биржа — состоит из представителей профессиональных участников рынка ценных бумаг. В компетенцию Комитета по срочному рынку биржи входит решение вопросов по формированию политики развития рынка фьючерсов и опционов, определение приемлемой тарифной политики, согласования правил и других нормативных документов, а также контроль за средствами участников рынка. Вопросы построения системы риск-менеджмента рассматриваются на рабочей группе по рискам Комитета по срочному рынку биржи, которая включает в себя риск-менеджеров ведущих операторов фондового рынка России.

Расписание торгов (московское время):

10.00 — 14.00	Основная торговая сессия (дневной Расчетный период)
14.00 — 14.05	Дневная клиринговая сессия (промежуточный клиринг)
14.05 — 18.45	Основная торговая сессия (вечерний Расчетный период)
18.45 — 19.00*	Вечерняя клиринговая сессия (основной клиринг)
19.00 — 23.50	Вечерняя дополнительная торговая сессия

* В случаях, когда в вечернюю клиринговую сессию исполняются опционы, время клиринговой сессии увеличивается на пять минут.

Вечерняя дополнительная торговая сессия

 

Контактная информация
Тел: +7 (495) 363-3232 , доб. 26059, 26060, 26061, 26062

Рынок ценных бумаг | Фондовый рынок

Сейчас подавляющее количество ценных бумаг на рынке ценных бумаг существуют не в документальной, или в бумажной форме, а в так называемой бездокументарной, или безбумажной форме. Права владельца ценных бумаг, по правилам законодательства, фиксируют в специальном реестре, а сами ценные бумаги как «физические бумаги» отсутствуют.

Рост рынка ценных бумаг и рост мировой экономики взаимосвязаны. Потребности товарного производства способствовало появлению рынка ценных бумаг, поскольку привлечение частных капиталов и объединение их с помощью акций и облигаций, позволило создавать, развивать новые отраслевые хозяйства и предприятия. Поэтому во всех капиталистических странах мира, для развития экономики, стало важным развивать рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, на нем переливаются капиталы от одних участников к другим участникам рынка. Различия между ним и другими секторами финансового рынка (депозитов, банковских ссуд, валютного, денежного) прежде всего, заключаются по своему объекту, а сходства между ними заключаются, в способе образования рынка, в его отношение к рынку реальных благ, в значимости функции обращения. Эти рынки настолько близки, что ряд случаев позволяет обходиться ценной бумагой, как платежно-расчетным средством (например, чек, вексель). Нужно отметить, что банкнота или банковский вексель стал следствием возникновения современных денег.

В рынок ценных бумаг входят: первичные ценные бумаги (исходные) и вторичные ценные бумаги, государственные и негосударственные (корпоративные) ценные бумаги. Торговля этими бумагами охватывает национальные, региональные и международные рынки.

Рынок ценных бумаг

Основные потоки

Привлечение капитала на рынке ценных бумаг

Для любой коммерческой деятельности, внешний источник привлечения капитала – это рынок ценных бумаг. Внутренний финансовый источник работы компании или предприятия, обычно, составляет от всего объема финансовых ресурсов в среднем половину или до трех четвертей, необходимые, для того, чтобы поддерживать и расширять обращение товаров и производство. Другие потребности в финансовых ресурсах покрываются с помощью внешних источников: это рынок ценных бумаг и рынок банковских ссуд. Существуют оценки, по которым известно, что 75% внешних финансовых средств, поступают с рынка ценных бумаг.

Вложение капитала на рынке ценных бумаг

Для того чтобы получить прибыль от продажи ценных бумаг, на них нужно найти покупателя. Поэтому, рынок ценных бумаг одновременно является и объектом вложения денежных средств — предприятия, организации и сферой по увеличению капитала. Как известно, увеличить капитал, можно по средствам банковских депозитов (положив деньги на банковский счет), по средствам валютного рынка, либо же по средствам вложения денежных средств, в какую-нибудь производительную деятельность (антиквариат, недвижимость и.т.д.). Поэтому, у рынка ценных бумаг существует конкуренция, которые ему составляют другие сферы приложения капитала, следовательно, все зависит от того, какова его привлекательность с точки зрения участника рынка.

Система структуры рынка ценных бумаг

Система структуры рынка ценных бумаг весьма сложная. Разделяется он на срочный и кассовый; компьютеризованный и публичный; биржевой и внебиржевой; организованный и неорганизованный; первичный и вторичный.

Специфические черты рынка ценных бумаг отличают от товарного рынка – по объему и по объекту. Ценная бумага – это специфичный товар. Способность принести в будущем доход – в этом состоит потребительская стоимость ценной бумаги. Из-за непрерывности оборота рынка ценных бумаг — он превосходит по объему рынок реальных товаров (на это также влияет способ образования рынка). Товары должны производиться, а ценные бумаги просто выпускаться. Товары потребляются, а ценные бумаги выпускаются с целью обращения и заключенные в них доходы. По сравнению с рынком услуг и товаров, рынок ценных бумаг является вторичным.

Биржевой рынок – здесь торгуются ценные бумаги, организованные на фондовых биржах.
Внебиржевой рынок — здесь торгуются ценные бумаги, без посредника – фондовой биржи.

Кроме акций, вне биржи обращаются остальные виды ценных бумаг. Биржевой рынок является организованным рынком, а внебиржевой бывает как организованным рынком, так и неорганизованным. В странах, где развита рыночная экономика, в настоящее время существует только организованный рынок ценных бумаг, представленный фондовыми биржами или внебиржевой системой электронной торговли.

Рынок ценных бумаг, зависит от типа торговли и разделяется на две основных формы: публичную и компьютеризированную.

Публичный рынок или (голосовой рынок) – это торговля ценными бумагами, где происходит встреча продавцов и покупателей (обычно фондовые посредники) в определенном месте, затем здесь происходит гласный, публичный торг или происходит закрытый торг (которые не подлежат огласке).

Компьютеризированный рынок – это торговля ценными бумагами по средствам современных средств связи и компьютерных сетей. Этому рынку характерна удаленная встреча продавцов и покупателей. Расположение компьютеризированных торговых мест находятся непосредственно или у продавцов и покупателей или же в офисах фирм, которые торгуют ценными бумагами. На этом рынке отсутствует публичный характер процесса ценообразования, процесс торговли автоматизированный и на нем идет непрерывная торговля ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный рынок, поскольку существуют сроки по сделкам с ценными бумагами.

Кассовый рынок (рынок «кэш», рынок «спот») – на этом рынке немедленно исполняются заключение сделок. Технически бывает, что такое исполнение растягиваться сроком до 1-3 дней, если потребуется ценная бумага в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг – на этом рынке существует отсрочка исполнением сделки на недели или месяцы.
Большие размеры имеет кассовый рынок ценных бумаг. А срочные контракты с ценными бумагами заключаются в основном на рынке производных инструментов.

В зависимости от того, какие инструменты обращаются на рынке, его можно разделить на денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный – на этом рынке инструменты обращаются сроком не менее 1-го года (краткосрочные облигации, банковский сертификат, чек, вексель).

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) — на этом рынке инструменты обращаются сроком более 1-го года (долгосрочные и среднесрочные облигации, акции).

Классификация рынка ценных бумаг

Классификация по характеру движения ценных бумаг

Показатели состояния рынка ценных бумаг

Основные источники правового регулирования рынка ценных бумаг в России:

Рынок ценных бумаг — что это, структура рынка

Здравствуйте!

Привлечение капитала — это одна из важнейших задач компаний, ведущих свою деятельность в рыночной экономике. А основное место получения финансирования — фондовый рынок. Поэтому в этой статье я хочу подробно рассказать о том, как устроена структура рынка ценных бумаг.

Что относится к первичным торгам? Где можно совершать сделки по покупке инвестиционных активов? Чем срочная секция отличается от спотовой? Какие инструменты могут обращаться на фондовых площадках? На все эти вопросы я постараюсь ответить понятным и простым языком.

Что такое рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — это одна из составляющих общей структуры финансовых рынков, которая отвечает за перераспределение капитала по средствам обращения ценных бумаг.

Данное понятие объединяет в себе всю структуру экономических отношений, возникающих при выпуске и обращении ЦБ.

В свою очередь ценные бумаги являются закрепленными гражданскими имущественными правами. Сейчас все инструменты подобного типа выпускаются в бездокументарной форме, а информации об их держателях фиксируется в специальных депозитарных структурах.

Структура РЦБ

Структура рынка ценных бумаг достаточно разносторонняя, уместно разделять ее в зависимости от определения некоторых характеристик:

• стадии обращения ценных бумаг;
• уровня регулируемости;
• торговой локации;
• типа торговли;
• сроков;
• инструментария;
• резидентства участников.

О каждом из этих признаков и их внутренней структуре я подробнее расскажу ниже.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги

РЦБ — это непростая структура и в большей степени неоднородная, поэтому цикл обращения финансовых инструментов всегда разделяют на два этапа, создающих отдельные категории торгов.

Таким образом, рынок ценных бумаг подразделяют на следующие виды:

• первичный;
• вторичный.

Первичный

На первичном этапе происходит выпуск и размещение ЦБ в процесс обращения на фондовых рынках для покупки их широким кругом инвесторов.

С точки зрения законодательства, на данном этапе определяются все экономические отношения, возникающие вследствие эмиссии и первичной покупки выпущенных ценных бумаг профессиональными участниками или частными инвесторами.

В результате первичной реализации акций, облигаций или иных фондовых активов для инвесторов, эмитент получает денежные средства, которые впоследствии использует в структуре своей операционной деятельности.

Биржевой рынок — что это, функции, виды и участники

Здравствуйте, уважаемые читатели! В этой статье я расскажу про биржевой рынок, опишу, чем он отличается от фондового, срочного и товарного.

Что это такое

Это совокупность товаров, продаваемых на бирже, и сделок, которые заключаются на торговых площадках.

Товары биржевого рынка:

• акции, облигации и другие ценные бумаги;
• фьючерсы, опционы и другие производные инструменты;
• материальные ценности, например природные ресурсы.

В структуру биржевого рынка также входят фондовый и срочный рынки.

Краткая история появления

У лингвистов нет единого мнения насчет происхождения термина «биржа». Предполагается, что оно восходит к слову «кошелек». Первыми биржевыми рынками можно назвать европейские ярмарки. Туда так же съезжались торговцы, предварительно обговорив место и время.

С XIV по XVI век в Европе хаотично появлялись центры, где одни торговцы продавали продукцию другим. Вскоре это потребовало выработать свод правил, которого должны были придерживаться тогдашние коммерсанты.

Когда мануфактурное производство сменилось заводским, количество товаров увеличился, укрупнились импортно-экспортные потоки, а торговые биржи стали создаваться на постоянных основах. Первыми странами, где появились биржевые рынки почти в современном понимании, стали Голландия, Бельгия, Британия и Священная Римская Империя.

Функции

В функционал подобных рынков входит:

1. Организация торгов, в которых может участвовать любой. Условия будут прозрачны, а цены отслеживаются.
2. Определение стоимости товара на основе рыночного торга.
3. Отслеживание выполнения договоренностей по каждой сделке.
4. Разработка правил сделок.
5. Арбитражная функция, если во время торгов стороны не пришли к соглашению.
6. Информирование участников биржи.

Основное, чем должен заниматься биржевой рынок, – сформировать цену товара для разных секций. Остальные функции – создать сторонам удобные и прозрачные условия для торгов.

Как появляются биржи?

Первые подобные площадки формировались вместе с развитием торговли в европейских странах. Они появились в тех городах, где были самые большие ярмарки: в Лондоне, Милане, Франкфурте.

Сейчас биржевые рынки открываются в мегаполисах, так как им требуется высокое развитие городской инфраструктуры . Если говорить о Российской Федерации, то торговые площадки есть в Петербурге и Москве.

Биржевому рынку нужны контрагенты – фирмы (они продают свои акции), и брокеры, которые выступают от лица клиентов, желающих купить или продать ценные бумаги. У каждой п

Рынок ценных бумаг — что это? Объясняю на простом примере

Добрый день, дорогой читатель!

Самые богатые предприниматели – Марк Цукерберг, Билл Гейтс – считают, что бизнес – довольно увлекательное занятие. Капиталы этих людей формировались не только благодаря гениальным идеям, но и в силу популярности акций их компаний. Сегодня я хочу рассказать, что такое рынок ценных бумаг и насколько выгодно инвестировать.

Что такое рынок ценных бумаг

Если кратко и понятно, он представляет собой комплекс взаимоотношений между участниками, занимающимися выпуском, распределением и изъятием ценных бумаг.

Краткая история

В XII веке в городе Брюгге в Нидерландах открылась первая биржа. Событие было связано с тем, что расходы государства перекрывали доходы, и надо было привлечь деньги в казну. Вслед за государственным сектором в игру вступил частный.

В XVII веке появились первые акционерные компании – Вест-Индская и Ост-Индская. Голландия активно вела торговлю, деятельность приносила хорошую прибыль, акции были востребованы.

Мировая платформа, существующая сегодня, появилась именно в XVII веке в Амстердаме. Затем биржи стали активно открываться в других странах.

Фондовый рынок и рынок ценных бумаг – одно и то же или нет?

Фондовый рынок – понятие более широкое. Рынок ценных бумаг – часть финансового, на котором происходит торговля только ценными бумагами. В свою очередь, на финансовом рынке торгуют также фьючерсами, опционами и т.д.

Регуляция рынка

Регуляция – это организованная система, призванная контролировать деятельность всех участников и операций уполномоченными органами. Существует внутреннее и внешнее регулирование.

Внутреннее – это подчинение участников правилам, прописанным в уставе биржи. Внешнее регулирование – подчиненность участников процесса нормативным актам государства, международным отношением.

Структура

Структура представляет собой три составляющих:

1. Предмет торговли (ценные бумаги и их производные).
2. Участники – эмитенты с эмиссионными бумагами, инвесторы, посредники.
3. Система регулирования рынка (что подпадает под определение инфраструктуры). Представляет собой совокупность экономических институтов, занимающихся расчетно-клиринговой и иной деятельностью.

Рынок подразделяется на два вида – первичный, где осуществляется IPO, и вторичный. Здесь находятся бумаги, которые уже присутствовали на рынке.

Участники

Эмитенты – это компании, которые выпускают активы для привлечения денег на развитие и финансирование предприятия. Участники – компании различной формы собственности, отраслей.

Инвесторы – это лица, которые хотят вложить свободный капитал, чтобы в дальнейшем его приумножить. Инвесторами могут выступать физические, юридические лица и органы власти.

Посредники занимаются размещением предложений от эмитентов

Законодательство — Московская Биржа | Рынки

 

Понятие производных финансовых инструментов (ПФИ)

Статья 2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:
Производный финансовый инструмент — договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:
обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами Центрального банка Российской Федерации (далее – Банк России) и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.
В приведённом определении подразумевается, что к ПФИ относятся:

• расчётные фьючерсы;
• опционы поставочные и расчётные;
• поставочные фьючерсы.

Основополагающий документ, содержащий требования к условиям оказания услуг, способствующих совершению срочных сделок:

• Приказ ФСФР России от 16.07.2013 №13-58/пз-н «Об утверждении Требований к содержанию спецификаций договоров, являющихся производными финансовыми инструментами»

Использование ПФИ в индивидуальном ДУ

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Гражданский Кодекс РФ.
2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
3. Положение Банка России от 03.08.2015 №482-П «О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего».
4. Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами», утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.

Цитаты из законодательных и нормативных документов
Положение Банка России от 03.08.2015 №482-П «О единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего».

Глава 3. Требования к управлению ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами

3.1. В случае подачи заявки на организованных торгах на заключение договоров, объектом которых являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов денежные обязательства, вытекающие из таких договоров, исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из средней цены ценной бумаги, взвешенной по количеству ценных бумаг, приобретаемых или отчуждаемых по договорам, заключенным на основании указанной заявки.
В случае заключения договора, объектом которого являются ценные бумаги, за счет имущества нескольких клиентов не на организованных торгах денежные обязательства по такому договору исполняются за счет или в пользу каждого из указанных клиентов в объеме, который определяется исходя из цены одной ценной бумаги, рассчитанной исходя из цены договора и количества приобретаемых или отчуждаемых ценных бумаг по этому договору.
Договор, являющийся производным финансовым инструментом, может быть заключен только за счет одного клиента. При этом допускается заключение такого договора управляющим на организованных торгах на основании заявки, поданной в интересах нескольких клиентов, на заключение нескольких договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, за счет нескольких клиентов.
Приобретение одной ценной бумаги или заключение договора, являющегося производным финансовым инструментом, за счет имущества нескольких клиентов не допускается, за исключением случая, когда имущество этих клиентов, находящееся в доверительном управлении, принадлежит им на праве общей собственности. 

Положение о правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами», утвержденное Банком России от 31.01.2017 №577-П.

2.1. В случае если иное не предусмотрено пунктом 2.2 настоящего Положения, внутренний учет профессионального участника должен содержать записи в отношении следующих сделок:
сделок, совершенных за счет клиентов, в том числе договоров, являющихся производными финансовыми инструментами;
сделок, совершенных за свой счет, с ценными бумагами, иностранными финансовыми инструментами, не квалифицированными в качестве ценных бумаг, иностранной валютой, допущенными к организованным торгам товарами, а также заключенных за свой счет договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
2.7. Информация об условиях сделки включает информацию о предмете сделки, об идентификаторе актива (в случае его передачи по сделке) в соответствии с подпунктом 3.13.1 пункта 3.13 настоящего Положения, о виде сделки (купля-продажа, заем, РЕПО и так далее), о направлении сделки (указывается «покупка», «продажа» или иной результат, вытекающий из существа сделки, для лица, за счет которого она совершена профессиональным участником), о порядке и способе исполнения обязательств, в том числе о форме расчетов по сделке, а также о всех ее параметрах (срок, цена, процентная ставка, количество передаваемого актива, отменительное или отлагательное условие и так далее). В случае если расчеты по сделке осуществляются со счетов клиента, сведения об этом также включаются в информацию об условиях сделки. Информация о всех или об отдельных параметрах сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать такие параметры.
Для производных финансовых инструментов информация об условиях сделки дополнительно включает информацию о виде производного финансового инструмента.
Для договоров, предусматривающих передачу одной стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из числа активов, предусмотренных указанным договором (далее — корзина активов), информация об условиях сделки может быть указана в виде кода, позволяющего идентифицировать корзину активов.
В случае если сделка совершена профессиональным участником в рамках генерального соглашения (единого договора), информация об условиях сделки также должна содержать идентифицирующие признаки генерального соглашения (единого договора).
Информация об условиях сделки должна отражать как сведения о существующих ее условиях, так и сведения, позволяющие восстановить предыдущие условия, если имело место изменение или прекращение таких условий.
3.16.
… В случае если сделка является производным финансовым инструментом или договором, предусматривающим передачу стороне договора по выбору другой стороны какого-либо актива из корзины активов, обязательства из таких сделок по счетам внутреннего учета клиентов не отражаются.

Доступные инструменты инвестирования:

• срочные контракты, обращающиеся на российском организованном рынке;
• внебиржевые ПФИ.

Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка:

• Доля не ограничена нормативными документами и определяется в соответствии с внутренним документом управляющего, устанавливающего порядок определения инвестиционного профиля.

Использование ПФИ в паевых инвестиционных фондах

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
2. Приказ ФСФР России от 10.11.2009 №09-45/пз-н «Об утверждении Положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих».
3. Указание Банка России от 25.08.2015 №3758-У «Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчета среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов акционерного инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, стоимости имущества, переданного в оплату инвестиционных».
4. Указание Банка России от 05.09.2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» (далее — Указание №4129-У). 
5. Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У «О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»
6. Указание Банка России от 24.03.2017 N 4323-У «О формах, порядке и сроках составления и представления в Банк России отчетов акционерными инвестиционными фондами, управляющими компаниями инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»

Цитаты из законодательных и нормативных документов

Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»
Пункт 2 Статьи 40 №156-ФЗ:
2. Управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего активами акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда либо осуществляя функции единоличного исполнительного органа акционерного инвестиционного фонда, вправе при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков, заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

Указание №4129-У:
Доступные инструменты инвестирования: различаются в зависимости от категории фонда.

Категория фонда	Вид ПФИ, доступный для инвестирования	Пример ПФИ
рыночных финансовых инструментов (для неквалифицированных инвесторов)	Активом, предусмотренным абзацем вторым пункта 2.1  Указания №4129-У, может являться производный финансовый инструмент при условии, что изменение его стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
финансовых инструментов (для квалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав инвестиционного фонда (в том числе изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав данного инвестиционного фонда), от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на российские индексы, ПФИ на иностранные индексы, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
фонд недвижимости (для неквалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты (допущенные к организованным торгам на биржах Российской Федерации и биржах, расположенных в иностранных государствах и включенных в перечень иностранных бирж), изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на российские ценные бумаги, ПФИ на иностранные ценные бумаги, ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
фонд недвижимости (для квалифицированных инвесторов)	производные финансовые инструменты, изменение стоимости которых зависит от величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.	ПФИ на процентные ставки, ПФИ на уровень инфляции, валютные ПФИ.
комбинированный	любые	любые

Указание Банка России от 06.04.2017 №4346-У «О внесении изменения в пункт 2.10 и 4.2 Указания Банка России от 5 сентября 2016 №4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов«
«Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс) — как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчета такого индекса).
Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент — стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией инвестиционного фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.
На дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), совокупная стоимость активов, указанных в абзаце восьмом настоящего пункта, с учетом заключенных ранее договоров репо и сделок, указанных в настоящем абзаце, и заемных средств, предусмотренных подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ, не должна превышать 20 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.
Договоры репо заключаются на условиях поставки против платежа и предусмотренной договором репо обязанности каждой из сторон при изменении цены ценных бумаг, переданных по договору репо, уплачивать другой стороне денежные суммы и (или) передавать ценные бумаги в соответствии с пунктом 14 статьи 51.3 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», при условии, что предметом договора репо могут быть только активы, включаемые в состав активов инвестиционного фонда, в соответствии с инвестиционной декларацией (правилами доверительного управления) инвестиционного фонда.
Для целей абзаца восьмого и девятого настоящего пункта не учитываются договоры репо, по которым управляющая компания является покупателем по первой части договора репо, и которые предусматривают невозможность распоряжения приобретенными ценными бумагами, за исключением их возврата по второй части такого договора репо, а также опционные договоры, по которым управляющая компания имеет право требовать от контрагента покупки или продажи базового (базисного) актива.
Положения абзацев первого, второго, восьмого, девятого, одиннадцатого и двенадцатого настоящего пункта применяются только к фондам для неквалифицированных инвесторов.
За счет активов фондов для квалифицированных инвесторов могут заключаться договоры репо и совершаться сделки с производными финансовыми инструментами в случаях, предусмотренных правилами доверительного управления паевого инвестиционного фонда (инвестиционной декларацией инвестиционного фонда).».
              
Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка:
Согласно абзацу 14 пункта 2.10 Указания 4129-У за счет активов фондов для квалифицированных инвесторов могут заключаться договоры репо и совершаться сделки с производными финансовыми инструментами в случаях, предусмотренных правилами доверительного управления паевого инвестиционного фонда (инвестиционной декларацией инвестиционного фонда). Это означает, что доля инвестирования в производные финансовые инструменты не ограничена нормативным актом.

Если фонд предназначен для неквалифицированных инвесторов, то согласно абзацу 13 пункта 2.10 Указания 4129-У, применяются следующие ограничения:
1)   Ограничение на долю одного эмитента 15% (абзац 1 и 2 пункта 2.10):
Оценочная стоимость ценных бумаг одного юридического лица, денежные средства в рублях и в иностранной валюте на счетах и во вкладах (депозитах) в таком юридическом лице (если соответствующее юридическое лицо является кредитной организацией или иностранным банком иностранного государства), требования к этому юридическому лицу выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу (если соответствующее юридическое лицо является кредитной организацией), права требования к такому юридическому лицу, возникающие в результате приобретения (отчуждения) ценных бумаг, а также возникающие на основании договора на брокерское обслуживание с таким юридическим лицом, в совокупности не должны превышать 15 процентов стоимости активов инвестиционного фонда. Требования настоящего абзаца не распространяются на государственные ценные бумаги Российской Федерации и на права требования к центральному контрагенту.

2)   Указание 4129-У устанавливает 40-процентное ограничение на стоимость производных финансовых инструментов и ценных бумаг, полученных управляющей компанией по договору репо, с учетом заемных средств.(абзац 8 пункта 2.10)

Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент — стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией инвестиционного фонда по первой части договора репо, размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), и заемные средства, предусмотренные подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ, в совокупности не должны превышать 40 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.

3)   В целях исключения необходимости срочной реализации активов при изменении конъюнктуры рынка ценных бумаг на дату заключения сделки действует ограничение, установленное абзацем 9 пункта 2.10 Указания 4129-У: совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 20 процентов стоимости чистых активов этого инвестиционного фонда.
Учитывая, что сделки с производными финансовыми инструментами и сделки репо также увеличивает долговую нагрузку на инвестиционный фонд, документ устанавливает, что активы, полученные по таким сделкам, рассматриваются в совокупности с вышеуказанной задолженностью и ограничиваются 20 процентами стоимости чистых активов инвестиционного фонда для неквалифицированных инвесторов с учетом заключенных сделок.
На дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, договоров репо, договоров займа, кредитных договоров или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней с даты заключения сделки (за исключением сделок с активами, предусмотренными подпунктом 2.4.1 пункта 2.4 настоящего Указания), совокупная стоимость активов, указанных в абзаце восьмом настоящего пункта, с учетом заключенных ранее договоров репо и сделок, указанных в настоящем абзаце, и заемных средств, предусмотренных подпунктом 5 пункта 1 статьи 40 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ, не должна превышать 20 процентов стоимости чистых активов инвестиционного фонда.

Абзац 10 пункта 2.10:
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.
Абзац 7 пункта 2.10:
Для целей настоящего пункта производные финансовые инструменты учитываются в объеме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс) — как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчета такого индекса).

Использование ПФИ при размещении средств пенсионных накоплений НПФ

Нормативные документы, регламентирующие заключение срочных сделок:

1. Федеральный закон от 07.05.1998 №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах».
2. Федеральный закон от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации»
3. Положение об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование, случаев, когда управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего средствами пенсионных накоплений, вправе заключать договоры репо, требований, направленных на ограничение рисков, при условии соблюдения которых такая управляющая компания вправе заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, дополнительных требований к кредитным организациям, в которых размещаются средства пенсионных накоплений и накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, а также дополнительного требования, которое управляющая компания обязана соблюдать в период действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений для финансирования накопительной пенсии, утвержденное Банком России №580-П (далее – Положение Банка России №580-П)

Ссылки на регулирование:

Пункт 5 статьи 26 Федерального закона от 24.07.2002 №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации»:
«5. В целях уменьшения риска снижения стоимости активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, за счет средств пенсионных накоплений могут заключаться договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, при условии соблюдения установленных нормативными актами Центрального банка Российской Федерации требований, направленных на ограничение рисков.»

Пункт 2 статьи 25.1 Федерального закона от 07.05.1998 №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»:
«2. Управляющая компания, действуя в качестве доверительного управляющего средствами пенсионных накоплений, вправе при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков, заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.»

Положение Банка России №580-П:
Пункт 1.1.8:
«1.1.8. Производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда (в том числе других производных финансовых инструментов, изменение стоимости которых зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда), изменения значения индекса, рассчитываемого исходя из стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда, изменения величины процентных ставок, уровня инфляции, курсов валют.
При этом в том случае, если стоимость производного финансового инструмента зависит от изменения значения индекса, не менее 90 процентов такого индекса должны составлять активы, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда.»

Пункт 1.3.11:
«1.3.11. Договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, могут заключаться при соблюдении следующих требований:
сделки с производными финансовыми инструментами совершаются на организованных торгах с центральным контрагентом на основе заявок по наилучшим из указанных в них ценам;
заявки адресованы всем участникам торгов и информация, позволяющая идентифицировать подавших заявки участников торгов, не раскрывается в ходе торгов другим участникам.»

Пункт 1.4.9:
«1.4.9. Стоимость лотов производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом производного финансового инструмента является другой производный финансовый инструмент, – стоимость лотов таких производных финансовых инструментов), стоимость ценных бумаг (сумма денежных средств), полученных управляющей компанией по первой части договора репо, и размер принятых обязательств по поставке активов по иным сделкам, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней со дня заключения сделки, в совокупности составляют не более 20 процентов стоимости инвестиционного портфеля, а на дату заключения сделок с производными финансовыми инструментами, сделок репо или сделок, дата исполнения которых не ранее 3 рабочих дней со дня заключения сделки, – не более 10 процентов стоимости инвестиционного портфеля с учётом заключённых сделок. Если условиями производного финансового инструмента или условиями его базового (базисного) актива, которым является производный финансовый инструмент, не предусмотрен лот, то для целей применения настоящего подпункта принимается стоимость базового (базисного) актива производного финансового инструмента (стоимость базового (базисного) актива производного финансового инструмента, являющегося базовым (базисным) активом).
Производные финансовые инструменты, указанные в абзаце первом настоящего подпункта, учитываются в объёме открытой позиции, скорректированной по результатам клиринга.»

Абзац 2 пункта 1.5:
«…производные финансовые инструменты учитываются в объёме приобретаемых (отчуждаемых) базовых (базисных) активов таких производных финансовых инструментов (если базовым (базисным) активом является другой производный финансовый инструмент (индекс), – как базовые (базисные) активы таких производных финансовых инструментов (активы, входящие в список для расчёта такого индекса).»
Доступные инструменты инвестирования:

Согласно пункту 5 статьи 26 Федерального закона от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии в Российской Федерации» и пункту 2 статьи 25.1 Федерального закона от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» за счет средств пенсионных накоплений могут быть заключены договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами (далее – договоры ПФИ), при условии соблюдения установленных нормативными актами Банка России требований, направленных на ограничение рисков.
В нормативном документе, предусматривающем ограничение рисков (Положение Банка России №580-П) предусмотрены требования, согласно которым предметом сделок с производными финансовыми инструментами могут быть только активы, в которые возможно инвестирование средств пенсионных накоплений.

Таким образом, доступны для инвестирования фьючерсные контракты и опционы, базовым активом которых являются: 

• ценные бумаги;
• фондовые индексы;
• курс валют;
• процентные ставки;
• уровень инфляции;
• фьючерсные контракты, базовым активом которых являются фондовые индексы, ценные бумаги, курс валют, процентные ставки, уровень инфляции.

Доля активов, которую можно размещать в инструменты срочного рынка.
Согласно пункту 1.4.9 Положения Банка России №580-П максимальная доля инвестирования в деривативы 20%, а на дату заключения сделок – 10%.

Московская Биржа | Международным инвесторам

Московская Биржа стремится к упрощению условий работы на российском финансовом рынке всех категорий участников.

Важными в понимания институциональных и международных инвесторов стали проекты по созданию Центрального депозитария и Квалифицированного центрального контрагента, перевод рынка акций на режим торгов с частичным предварительным депонированием активов, приход на рынки акций и облигаций Euroclear и Clearstream, масштабная реформа листинга, которая в два раза сократила количество списков ценных бумаг и расширяет перечень ценных бумаг, доступных для консервативных инвесторов: в первую очередь – пенсионных фондов.

На срочном рынке для институциональных инвесторов специально разработана линейка продуктов, включающая фьючерсы на корзину ОФЗ и на процентные ставки RUONIA и MosPrime для хеджирования облигационных портфелей.

Рассчитывается Индекс волатильности RVI, который отражает ожидаемую инвесторами в следующие 30 дней волатильность российского рынка. Динамика индекса RVI диаметрально противоположна динамике  индекса РТС: когда РТС падает, RVI растет. Фактически, RVI дает возможность пассивно защитить свой инвестиционный портфель от резких колебаний на рынке акций.

Установление моста между российским и международными центральными депозитариями способствует дальнейшему развитию рыночной инфраструктуры, необходимой для предложения инвесторам и эмитентам всего спектра услуг на российском рынке капитала.

Наличие в составе Группы «Московская Биржа» Центрального депозитария (НРД) и квалифицированного Центрального контрагента (НКЦ) позволяет российской финансовой инфраструктуре соответствовать современным международным требованиям по обеспечению централизованного учета и защиты прав инвесторов, повышает устойчивость и прозрачность отечественной финансовой системы в целом.

Актуальная информация о допуске, приостановке и возобновлении торгов ценными бумагами оперативно раскрывается на сайте Московской Биржи на русском и на английском языках.

 

Срочный рынок

Рынок производных инструментов — это финансовый рынок производных инструментов, финансовых инструментов, таких как фьючерсные контракты или опционы, производных от других форм активов.

Рынок можно разделить на два: рынок биржевых деривативов и рынок внебиржевых деривативов. Юридическая природа этих продуктов очень различается, как и способы их продажи, хотя многие участники рынка активны в обоих случаях.

Фьючерсные рынки

Основная статья: Фьючерсная биржа

Фьючерсные биржи, такие как Euronext.liffe и Чикагская товарная биржа торгуют стандартизированными производными контрактами. Это опционные контракты и фьючерсные контракты на целый ряд базовых продуктов. Члены биржи занимают позиции в этих контрактах с биржей, которая выступает в качестве центрального контрагента. Когда одна сторона открывает длинную позицию (покупает фьючерсный контракт), другая открывает короткую позицию (продает). Когда вводится новый контракт, общая позиция в контракте равна нулю. Следовательно, сумма всех длинных позиций должна быть равна сумме всех коротких позиций.Другими словами, риск передается от одной стороны к другой. Общая условная сумма всех непогашенных позиций на конец июня 2004 года составляла 53 триллиона долларов. (источник: Банк международных расчетов (BIS): [1]). К концу марта 2008 года эта цифра выросла до 81 триллиона долларов (источник: BIS [2])

Внебиржевые

Индивидуальные производные инструменты, не торгуемые на фьючерсной бирже, торгуются на внебиржевых рынках , также известных как внебиржевой рынок. Сюда входят инвестиционные банки, у которых есть трейдеры, которые создают рынки для этих деривативов, и клиенты, такие как хедж-фонды, коммерческие банки, предприятия, спонсируемые государством, и т. Д.Продукты, которые всегда продаются на внебиржевом рынке, — это свопы, форвардные процентные соглашения, форвардные контракты, кредитные деривативы и т. Д. Общая условная сумма всех непогашенных позиций на конец июня 2004 года составляла 220 триллионов долларов. (источник: BIS: [3]). К концу 2007 года эта цифра выросла до 596 триллионов долларов, а в 2009 году составила 615 триллионов долларов. (источник: BIS: [4])

Сетка

Глобальный:

US : Цифры ниже взяты за ВТОРОЙ КВАРТАЛ 2008 г. [5]

• Итого производные финансовые инструменты (условная сумма): 182 доллара США.2 трлн (ВТОРОЙ КВАРТАЛ 2008 г.)
  • Контракты с процентной ставкой: 145,0 трлн долларов (80%)
  • Валютные контракты: 18,2 трлн долларов (10%)
  • За второй квартал 2008 года банки сообщили о выручке от торговых операций в размере 1,6 млрд долларов
• Общее количество коммерческих банков, владеющих производными финансовыми инструментами: 975

[6]

По данным Банка международных расчетов «516 триллионов долларов на конец июня 2007 года»

Позиции на внебиржевом рынке деривативов росли быстрыми темпами с момента проведения последнего трехлетнего исследования в 2004 году.Условная непогашенная сумма таких инструментов на конец июня 2007 года составила 516 триллионов долларов, что на 135% выше уровня, зафиксированного в исследовании 2004 года (График 4). Это соответствует среднегодовым совокупным темпам роста в 33%, что выше, чем среднегодовые темпы роста примерно в 25%, поскольку позиции по внебиржевым деривативам были впервые исследованы BIS в 1995 году. Условные непогашенные суммы предоставляют полезную информацию о структуре внебиржевом рынке деривативов, но не следует интерпретировать его как меру рискованности этих позиций.Валовая рыночная стоимость, которая представляет собой стоимость замены всех открытых контрактов по преобладающим рыночным ценам, увеличилась на 74% с 2004 г. и составила 11 триллионов долларов в конце июня 2007 г. (стр. 28, http://www.bis.org) /publ/qtrpdf/r_qt0712.pdf) [7]

Споры о финансовом кризисе

Рынки производных финансовых инструментов в последнее время обвиняются в их предполагаемой роли в финансовом кризисе 2007-2010 годов. Считается, что операции с использованием заемных средств вызвали «иррациональную привлекательность» для принятия риска, а отсутствие клиринговых обязательств также оказалось очень разрушительным для баланса рынка.Все предложения Группы 20 по реформе финансовых рынков подчеркивают эти моменты и предлагают:

• более высокие стандарты капитала
• более сильное управление рисками
• международный надзор за операциями финансовых компаний
• правил динамического капитала.

См. Также

Дополнительная литература

Внешние ссылки

• PBS (WGBH, Бостон), «Предупреждение», программа Frontline TV по связям с общественностью, 20 октября 2009 г. «В центре всего этого он находит Бруксли Борн, которая впервые говорит по телевидению о своей неудавшейся кампании регулировать закрытый многомиллионный рынок деривативов, обвал которого спровоцировал финансовый коллапс осенью 2008 года.«
• История и типы срочных рынков 1MTX Глоссарий

.

Что такое срочный рынок? (с иллюстрациями)

Срочные рынки — это инвестиционные рынки, которые ориентированы на покупку и продажу определенного типа ценных бумаг или финансовых инструментов. Эти ценные бумаги получают свою стоимость или, по крайней мере, часть своей стоимости из стоимости другой ценной бумаги, которая называется базовой. Базовая информация может иметь разные формы, включая товары, ипотечные кредиты, акции, облигации или валюту. Причина, по которой инвесторы могут инвестировать в производные ценные бумаги, заключается в том, чтобы хеджировать свою ставку.Инвестируя во что-то, основанное на более стабильной основе, инвестор принимает на себя меньший риск, чем если бы он инвестировал в рискованную ценную бумагу без основы.

Привлекательность деривативного рынка связана с возможностью получения большей прибыли.

На самом деле существует две различные формы деривативного рынка.Можно покупать и продавать деривативы в форме фьючерсов или в виде внебиржевых предложений. Нет ничего необычного в том, что инвесторы, интересующиеся производными финансовыми инструментами, активно участвуют в и этих финансовых рынках.

Деривативы по ипотеке — это тип финансового инвестиционного инструмента, который зависит от базовой стоимости жилищной ипотеки.

Что касается фьючерсов, то по всему миру существуют рынки, на которых разрешена торговля с использованием производных контрактов. В США одним из примеров является Чикагская товарная биржа. В условиях финансового рынка этого типа биржа выступает в качестве контрагента для участников, занимающихся покупкой и продажей.

Процесс инвестирования на фьючерсный рынок основан на создании ситуации, когда одна сторона продает фьючерсный контракт, а другая сторона покупает новый фьючерсный контракт. В результате двух транзакций фактически создается позиция, которая считается нулевой.Такой подход по существу перекладывает основную часть риска на контрагента по соглашению и позволяет получить прибыль, обменяв длинную позицию на короткую.

Наряду с фьючерсами существуют внебиржевые и внебиржевые рынки.В этом сценарии производные инструменты ориентированы на более крупных клиентов, таких как государственные учреждения, инвестиционные банки и хедж-фонды. Торговля на этих рынках может включать несколько различных типов опционов, включая кредитные деривативы. Объем торговой деятельности значительный и требует привлечения значительных ресурсов со стороны привлеченных инвесторов.

Привлекательность деривативного рынка связана с возможностью получения большей прибыли, чем это обычно бывает с другими формами инвестиций.Аналогичным образом, возможность передачи ответственности от одной стороны к другой также является привлекательной в некоторых ситуациях. Хотя это правда, что деривативы могут быть несколько волатильными, факт в том, что многие сделки несут не больший риск, чем на инвестиционных рынках. Пока инвестор выполняет комплексную проверку, поскольку она связана с пониманием прошлых, текущих и прогнозируемых результатов, он может очень хорошо работать на рынке.

Деривативы получают свою стоимость или, по крайней мере, часть своей стоимости из стоимости другой ценной бумаги, которая называется базой..

Общеупотребительных терминов на срочном рынке

Рынок деривативов может казаться целым миром. Рынок настолько велик и настолько отличается от других рынков, что имеет свой собственный язык. Новый человек, пытающийся торговать деривативами, может даже не понимать информацию, которую ему предлагают. Поэтому необходимо понимать лексику этого рынка, прежде чем совершать какие-либо сделки. В этой статье объясняются некоторые основные термины, используемые на рынке деривативов .Список этих терминов никоим образом не является исчерпывающим. Эти термины являются наиболее часто используемыми и поэтому используются в иллюстративных целях.

Длинная позиция: Когда мы торгуем акциями или облигациями, мы либо на стороне покупателя, либо на стороне продажи. Однако терминология, используемая на рынке деривативов, заметно отличается. Здесь, если вы являетесь человеком, покупающим производный контракт, то вы находитесь на длинной стороне контракта. На рынке это просто называется длинной позицией.

Следовательно, например, если вы покупаете контракт, по которому вы соглашаетесь обменять 1000 долларов на 900 евро, вы открываете длинную позицию по доллару.

Короткая позиция: Короткая позиция противоположна длинной позиции. Проще говоря, это означает, что вы являетесь продавцом производного контракта. На рынке производных финансовых инструментов быть продавцом означает иметь краткосрочный горизонт, и поэтому вы продаете базовый финансовый инструмент в короткую продажу.

Следовательно, в том же примере, если вы соглашаетесь обменять 1000 долларов на 900 евро, то вы открываете длинную позицию по доллару, но короткую по евро.Точно так же, если вы соглашаетесь доставить кому-то 100 бушелей пшеницы позже по фиксированной цене, вы теряете пшеницу.

Спот-контракт: Спот-контракт — это контракт на немедленную поставку. Поскольку деривативы по определению включают поставку в будущем, спот-контракты обычно не являются частью рынка деривативов. Однако они формируют основу для ценообразования фьючерсов, форвардов и опционов. Если определенный финансовый актив продается на спотовом рынке за сумму X и будущие ожидания известны, то можно определить цену производного инструмента.

Срок действия: Деривативы — это финансовые инструменты с ограниченным сроком действия. Это означает, что у них есть срок годности. У них есть внутренняя ценность только до этой даты, и после этой даты они бесполезны. Срок действия — это термин, обычно используемый, когда мы говорим, в частности, об опционах. Когда мы говорим о форвардных контрактах, свопах или фьючерсах, дата истечения срока заменяется датой расчетов. Однако идея осталась прежней. Дата истечения срока — это когда контракт окончательно расторгается и причитающиеся прибыли и убытки становятся реальностью.Проще говоря, это конец соглашения.

Маркет-мейкер: Маркет-мейкер — это тот, кто предоставляет котировки на покупку и продажу финансовых активов. В случае рынка деривативов эти активы являются деривативами. Цель маркет-мейкера — обеспечить рынок ликвидностью. Допустим, вы хотели продать имеющуюся у вас производную ценную бумагу и выходите на рынок. Теперь, когда вы хотите продать, найти другого покупателя — настоящая задача. Следовательно, вместо этого есть одна сторона, которая всегда готова как покупать, так и продавать.Следовательно, если вы хотите продать, вы идете к маркет-мейкеру, а также, если вы хотите, чтобы парень купил, вы идете к тому же маркет-мейкеру. Маркет-мейкер никогда не придерживается другой стороны ставки. Если они откроют длинную позицию по определенной сделке с вами, они немедленно найдут того, с кем они смогут открывать короткую позицию. Это исключает их из сделки, и, в конце концов, вы держите длинную часть сделки, тогда как другая сторона держит короткую.

Это создает ликвидность на рынке, поскольку маркет-мейкер всегда доступен, чтобы взять с собой другую сторону сделки.

Спрэд спроса и предложения: На деривативных рынках маркет-мейкеры всегда предоставляют вам два набора цен. В наборе он называется ценой предложения, тогда как другой набор называется ценой продажи. Разница между ними известна как спред между ценой покупки и продажи.

Цена предложения — это самая высокая цена, которую участник торгов согласился бы заплатить вам в случае, если сделка по конкретной ценной бумаге будет завершена. Следовательно, для вас это отпускная цена.

С другой стороны, цена продажи — это минимальная цена, которую маркет-мейкер ожидает от вас, когда он совершает с вами сделку.Поскольку вы должны заплатить эти деньги дилеру, это можно рассматривать как покупную цену для вас.

Однако всегда есть небольшая разница между ценой покупки и ценой продажи. Для маркет-мейкера это может показаться возможностью арбитража, поскольку они могут получить безрисковую прибыль. Однако это не так. Маркетмейкер должен удерживать ценную бумагу в течение нескольких минут, прежде чем он сможет сделать противоположную ставку и выйти из сделки. Однако, поскольку ценные бумаги нестабильны, они могут резко изменить стоимость в течение этих нескольких минут.Таким образом, спред между покупателями и покупателями представляет собой компенсацию, предоставляемую маркет-мейкеру, чтобы помочь им компенсировать риск, который они берут на себя при заключении открытых сделок.

Авторство / ссылки — Об авторе (ах)

Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team . В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области.Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого.

.

данных о срочных рынках | euronext.com

Акции и индекс Euronext

Предложение

Euronext на акции и деривативы на индексы включает данные до и после сделки для фьючерсов на акции и индексы, а также фьючерсов на акции и индексы, доступных для торговли на наших рынках.

Наши данные о рынке производных финансовых инструментов включают опционы на акции сотен ведущих европейских компаний, фьючерсы на отдельные акции и фьючерсы на дивиденды на более чем 300 базовых активов.

Наши производные индексы охватывают наши ведущие индексы, в частности, наши ведущие национальные индексы CAC 40®, AEX®, BEL 20®, ISEQ 20® и PSI 20®. Они также включают наше будущее с полным доходом на дивиденды CAC 40® и фьючерсы на дивидендные индексы CAC 40® и AEX®.

Данные рынка акций и индексных деривативов Euronext включают:

• все заявки и предложения, вся глубина книги заказов

• количество заказов на каждом ценовом уровне

• ориентировочная цена соответствия и объем

• торгуемых цен и количества, цены открытия, максимума, минимума и закрытия

• сообщения об открытии и закрытии, относящиеся к характеристикам капитала и производных инструментов на индекс

Вы можете выбрать необходимую глубину рыночных данных.Предложение Euronext по производным финансовым инструментам на акции и индексы включает продукт Уровня 2 и Последнюю цену.

Товарные деривативы Euronext

Предложение

Euronext по товарным производным финансовым инструментам включает данные до и после торговли по товарным фьючерсным контрактам и контрактам на товарные опционы, которые доступны для торговли на наших рынках.

Наши товарные деривативы активно используются и торгуются, и долгое время на них полагались как на надежные мировые и европейские эталоны для таких продуктов, как мукомольная пшеница, рапс и кукуруза.

Данные рынка товарных срочных финансовых инструментов Euronext включают:

• все заявки и предложения, вся глубина книги заказов

• количество заказов на каждом ценовом уровне

• ориентировочная цена соответствия и объем

• торгуемых цен и количества, цены открытия, максимума, минимума и закрытия

• открывающих и закрывающих сообщений относительно характеристик товарных контрактов

Вы можете выбрать необходимую глубину рыночных данных.Предложение Euronext по товарным производным финансовым инструментам включает продукт Уровня 2 и последнюю цену.

Производные финансовые инструменты Euronext

Предложение

Euronext по производным финансовым инструментам включает данные до и после торговли по производным финансовым инструментам, доступным для торговли на наших рынках. Деривативы валюты Euronext — это продукт, в котором клиент может получить контракт на обмен одной валюты на другую.

Данные рынка производных финансовых инструментов Euronext включают:

• все заявки и предложения, вся глубина книги заказов

• количество заказов на каждом ценовом уровне

• ориентировочная цена соответствия и объем

• торгуемых цен и количества, цены открытия, максимума, минимума и закрытия

• сообщения об открытии и закрытии относительно характеристик валютных деривативов

Вы можете выбрать необходимую глубину рыночных данных.Предложение Euronext по производным финансовым инструментам включает продукты Уровня 2 и Последнюю цену.

.