Собственные финансовые ресурсы инвестора: Источники финансирования инвестиционных программ и проектов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Содержание

Финансы с нуля

Финансы относятся к экономическим отношениям и выражают одну из важнейших сторон производственных отношений. Их сущность и назначение правильно раскрываются лишь при рассмотрении их как экономической категории. Рассматривая финансы как определенную систему денежных отношений, следует подчеркнуть, что не всякие денежные отношения могут рассматриваться как финансовые отношения. Организация денежного обращения, система ценообразования, реализация и покупка населением товаров в торговле и т.п. основаны на денежных отношениях, на использовании стоимости и ее форм, но они от этого не становятся финансовыми отношениями. Задача состоит в том, чтобы из всей совокупности многообразных денежных отношений, выделить те, которые характеризуют специфику финансов. Эту задачу наиболее часто решают финансы предприятий, выражающие совокупность таких денежных отношений, которые связаны с мобилизацией и использованием денежных доходов и накоплений, образуемых в процессе их производственной деятельности.

Именно в сфере материального производства финансы выступают в качестве важнейшего средства за производством и распределением продуктов. В дальнейшем через финансовые отношения производится распределение и перераспределение национального продукта.

Исходной базой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Но для того, что бы оно было удовлетворительным, необходимо в процессе финансовой деятельности правильно использовать основные элементы финансового состояния: эффективность использования основных и оборотных средств, отдача производственного потенциала, рентабельность продаж и т.д. Эту задачу решает данное учебное пособие.

При написании учебного пособия автор стремился в максимальной мере использовать положение системного подхода, в соответствии с которыми изучаемый предмет представляет собой систему знаний с их логическими связями, последовательностью, направленностью, которые должны предопределять содержание изучаемых тем.

| Далее

Новое:

Последнее

Похожие страницы:

1. принципы и формы предпринимательства.
2. Процесс предпринимательства

3. Государственная регистрация
4. Закон о предпринимательстве

Источник финансирования инвестиций | Всё по специальности Менеджмент

Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде следующей последовательности:
— собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,
— заемные финансовые средства,
— привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц,
— денежные средства, централизуемые объединениями предприятий,
— средства внебюджетных фондов,
— средства государственного бюджета,
— средства иностранных инвесторов.
Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.

е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства — инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств.
Учет и анализ платы за пользование финансовыми ресурсами является одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений.
Отметим здесь две принципиально важные особенности платы за собственные финансовые ресурсы предприятия, накопленные предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие в виде финансовых инструментов собственности (акций). На первый взгляд может оказаться, что, если предприятие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы.

Это неправильная точка зрения. Дело в том, что имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть “заработок” предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложения денег.
Теперь рассмотрим плату собственникам предприятия. Эта плата не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предприятия. Поэтому при исчислении стоимости собственного капитала необходимо руководствоваться следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), оставшаяся после уплаты кредитору причитающихся ему сумм, есть плата совокупному собственнику за предоставленные инвестиции, а не ограничиваться только дивидендными выплатами акционерам.

Собственные финансовые ресурсы. Структура собственных финансовых средств предприятия представлена на рисунке:

Прокомментируем особенности мобилизации внутренних активов. В процессе капитального строительства у предприятия могут образовываться специфические источники финансирования, мобилизуемые в процессе подготовки проекта (строительства или реконструкции, установки оборудования), которые можно оценить с помощью следующей формулы:

где А — ожидаемое наличие оборотных активов на начало планируемого периода, Н — плановая потребность в оборотных активах за период, К — изменение кредиторской задолженности в течение года.
Финансовый механизм мобилизации состоит в том, что часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности (так как эта деятельность может быть замедлена в виду капитального строительства) и пускается на финансирование капитального строительства.

Заемные финансовые средства. Структура заемных финансовых ресурсов представлена на рисунке:

Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.
Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% — 30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.

Общий объем финансовых ресурсов принято представлять в виде специальной таблицы, пример которой помещен ниже и соответствует таблице инвестиционных потребностей.
Итоговые значения потребного объема инвестиций и общего объема финансирования должны совпадать не только в общем итоге, но и по годам.
Различия между собственными и заемными средствами. Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли.
Это обстоятельство служит источником дополнительной выгоды для предприятия, суть которой объясняется с помощью следующего простого примера.

Пример. Предприятие имеет инвестиционную потребность в $2,000,000 и располагает двумя альтернативами финансирования — выпуск обыкновенных акций и получение кредита. Стоимость обеих альтернатив составляет 20%. Инвестиционный проект вне зависимости от источника финансирования приносит доход $8,500,000, себестоимость продукции (без процентных платежей) составляет $5,600,000. В таблице представлен расчет чистой прибыли для обеих альтернатив.
Из примера видно, что заемные средства привлекать выгодней — экономия составляет $60,000. Данный эффект носит название эффекта налоговой экономии. В качестве показателя налоговой экономии выступает ставка налога на прибыль. В самом деле, плата за использование финансовых ресурсов составляет 10% от $2,000,000, т.е. $200,000. Если умножить эту сумму на ставку налога на прибыль 30%, то мы получим $60,000. Точно такое же значение получено из таблицы, как разница в величине чистой прибыли предприятия для двух способов финансирования.

Таким образом, кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование с помощью собственных финансовых средств. В то же время, кредитное финансирование для предприятия является более рисковым, так как проценты за кредит и основную часть долга ему нужно возвращать в любых условиях, вне зависимости от успеха деятельности предприятия. Ясно, что для инвестора такая форма вложения денег является менее рисковой, поскольку он в соответствии с законодательством в крайнем случае может получить свои деньги через суд. Предприятие, стремясь уменьшить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции). Но как привлечь инвестора вкладывать деньги в эти инструменты, если долговые обязательства для него менее рискованные? Единственный путь — привлекать инвестора, обещая ему, а затем и обеспечивая, более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.
Приведенные выше рассуждения можно представить с помощью следующих матриц, отражающих соображения риска и прибыльности для двух сторон инвестиционного процесса.

Если мы сопоставим обе матрицы, то получим “золотое правило” инвестирования: чем больше риск инвестирования, тем выше прибыльность.

Понравился данный материал?
Не стесняйся, поставь лайк, расскажи о нас своим друзьям, однокурсникам, короче, всем, кому был бы полезнен наш сайт! Тебе ничего не стоит, а нам приятно, что не зря стараемся 😉

33.

Классификация источников финансирования инвестиций. Инвестиции. Шпаргалки

Показатели финансового состояния компании: что необходимо знать инвестору

Инвесторам, которые вкладывают собственные финансовые средства в активы с целью получения прибыли, необходимо объективно оценить перспективы инвестиций. Чтобы принять решение о том, стоит ли вкладываться в то или иное предприятие, недостаточно просто зайти на сайт, прочитать описание его деятельности. Нужно разбираться в положении, перспективах компании, учитывать ее стоимость, быть в курсе ключевых внутрикорпоративных событий. Для этого инвестор должен изучить финансовые показатели организации.

Финансовые показатели – это цифры, за которыми нужно внимательно следить, чтобы регулярно получать отдачу от инвестиций. Каждый бизнес имеет специфические показатели, однако есть и общие, актуальные для всех организаций.

Что требуется от инвестора?

Инвестор должен уметь выбирать компании для выгодного вложения капитала. Для совершения операций ему нужен брокерский счет с суммой, которую он готов инвестировать.

Фондовые рынки нужно рассматривать как источники пассивного дохода. В качестве основного выбирают другие направления.

Правила разумного вложения средств:

Не заниматься спекуляцией (не пытаться заработать на сиюминутном колебании цен).
Не гнаться за быстрой прибылью (слишком высок риск быстрой потери средств).
Не торговать на ценах на нефть или новостях (слишком рискованно).
Заниматься тщательным исследованием финансовых показателей (лучше с привлечением экспертов).
Не пытаться заработать на падении ценных бумаг.
Не покупать акции одной компании более чем на 15% от портфеля — нужно распределить риски.

Какие финансовые показатели нужно отслеживать

Выручка.

Выручка – это денежные средства, которые поступили на счет или в кассу компании за определенный промежуток времени (день, месяц, квартал, год). Этот показатель отражает финансовый результат выполненных обязательств перед клиентом.

Показатель можно учитывать только в том случае, когда право на товар или услугу полностью перешло к клиенту. Например, покупатель может вернуть продукт ненадлежащего качества в течение 14 дней после покупки, значит деньги от поставки учитываются после окончания этого срока.

Самый легкий способ постоянно контролировать выручку – отслеживать продажи продукта. Показатель можно разложить еще на два: средний чек и количество клиентов. Это позволяет определить факторы, влияющие на подъем или спад продаж. Например, если средний чек, выручка выросли, то выгодно продавать более дорогие товары. Если выручка, количество клиентов снизились, то нужно вкладывать средства в рекламу, привлекать новых покупателей.

Прибыль.

Прибыль – это показатель, который отражает разницу между выручкой и расходами. Из денег на счете организации нужно заплатить аренду, коммунальные платежи, заказать товары, выполнить долговые обязательства.

Чтобы понять, выйдет ли компания в плюс, нужно построить финансовую модель бизнеса, в которой прописать убыток, точку безубыточности и, наконец, получение прибыли. Руководство должно планировать прибыль в соответствии с будущими расходами.

Чистый поток финансовых средств.

Чистый поток денег – это разница между доходами и расходами за определенный промежуток времени. Показатель отражает то, зарабатывает компания деньги или тратит. Для инвесторов важнее движение денежных средств, чем прибыль, так как оно демонстрирует реальное состояние предприятия. Например, отрицательный денежный поток говорит о кризисе, периоде перестройки в организации.

Если не следить за чистым потоком, не заниматься планированием финансов, то появляется риск кассовых разрывов.

Точка безубыточности.

Это объем выручки и производства, при котором все расходы будут компенсироваться. Каждая денежная сумма после прохождения точки безубыточности — это прибыль. Для подсчета этой точки нужно знать три показателя: выручку, переменные и постоянные издержки.

Постоянные издержки (затраты) не зависят от объема выпущенной продукции (аренда помещения, плата за коммунальные услуги, зарплата персонала). Переменные – это те расходы, которые напрямую связаны с объемом товаров (например, оплата доставки, покупка сырья и т. д.).

Показатель ТБУ нужно рассчитывать регулярно, например, каждый месяц.

Оборотный капитал.

Оборотный капитал – это активы компании, за счет которых происходит финансирование ее деятельности. Положительный показатель означает, что заемных средств мало, бизнес существует за счет собственных финансов. Отрицательный – что предприятие финансируется за счет кредитов.

Отрицательный оборотный капитал позволяет бизнесу расти быстрее, но одновременно с этим увеличивает риски. В долгосрочной перспективе компания должна стремиться к положительному оборотному капиталу, чтобы самостоятельно покрывать все расходы, без привлечения платных финансовых средств.

Этот показатель нужно отслеживать каждый месяц.

Стоимость компании.

Для определения стоимость компании/ее акций используются мультипликаторы – показатели, которые позволяют сравнить предприятия, работающие в одной отрасли. Например, P/E отражает отношение рыночной капитализации к чистой прибыли за последний год. Он показывает, за сколько лет вложения инвестора окупятся.

Для отражения недооцененных ценных бумаг используют P/BV – отношение цены к стоимости чистых активов. Он показывает, сколько инвестору придется платить за чистые активы компании.

Рост бизнеса.

Для инвесторов важна не только цена акций, но и возможности компании в будущем. Выявить перспективные предприятия не так просто, поэтому обращают внимание на финансовые показатели. Можно оценивать динамику чистой прибыли, долговой нагрузки, рентабельности бизнеса.

Для оценки используют отношение чистого долга к EBITDA. Чистый долг – это совокупный долг компании минус активы и денежные средства. Показывает, сколько лет понадобится, чтобы погасить свои долговые обязательства.
EV/EBITDA отражает стоимость компании с учетом долговых обязательств, и за какой период эта стоимость окупится, без расходов и амортизации.
ROE показывает рентабельность капитала организации. Чем этот параметр выше, тем более эффективно работает компания.

Рентабельность капитала.

Показывает, насколько эффективно будут использоваться деньги, которые инвестор вложил в бизнес. Если рентабельность снижается, то финансовые средства перестают быть такими эффективными, как раньше. Ориентируясь на этот показатель, инвесторы решают, имеет ли смысл вкладывать в бизнес еще больше.

Рентабельность по операционной прибыли.

Показывает, сколько вы получаете прибыли после оплаты постоянных и переменных издержек. Рентабельность отражает то, насколько эффективно компания управляет операционными процессами. Если этот показатель отрицательный, то в бизнесе что-то идет не так.

Для оценки рентабельности по операционной прибыли инвесторы сравнивают компании с конкурирующими фирмами и делают выводы об эффективном ведении деятельности.

Эффективность персонала.

Показывает, во сколько предприятию обходятся сотрудники и как они влияют на общий финансовый результат бизнеса. Оценивая выручку и прибыль на каждого работника, доли административного, производственного и коммерческого фонда оплаты труда в выручке, можно отследить динамику эффективности персонала.

Финансовая отчетность компании.

Все публичные фирмы, которые занимаются торговлей на биржах, обязаны публиковать свои финансовые результаты раз в квартал. Отчеты размещаются на официальном сайте компании или на одном из специализированных ресурсов. Отчетность РСБУ предназначается для налоговых служб, МСФО – для инвесторов. Последних должны интересовать две статьи:

Отчет о финансовом положении предприятия.
Отчет о прибылях и убытках.

Изучив эту информацию, можно узнать, есть ли у компании прибыль и каков ее размер; есть ли у нее долг и растет ли он; а также определить отношение к собственным средствам. В результате можно сделать вывод о том, нравится ли вам деятельность компании, готовы ли вы вкладывать в нее.

Инструменты Refinitiv

Refinitiv предлагает надежную информацию о финансовых показателях компаний от Reuters Fundamentals и Worldscope Fundamentals.

Reuters Fundamentals – это наиболее полная база финансовых данных с 1980-х годов, которая охватывает 99% рынков. Вы сможете получить доступ к показателям более чем 90 000 компаний.

Worldscope Fundamentals – глобальная статистика, которая позволяет получать стандартизированные и исходные данные, расчетные финансовые показатели, информацию о ценных бумагах, руководителях от более чем 85 000 эмитентов.

Преимущества работы с Refinitiv:

Обширные исторические данные с начала 1980-х годов: о директорах и должностных лицах, корпоративных событиях, активах и структуре организаций, сделках.
Стандартизированные и исходные данные о компаниях для более глубокого анализа. Они позволяют отслеживать всю историю изменений.
Дифференциация моделей. Вы сможете измерить эффективность бенчмарками по 15 отраслям, основанными на отраслевых метриках.
Удобная доставка данных в любых форматах, включая прямые фиды, десктоп и веб-сервисы.

Кроме самой полной и точной информации мы обеспечим вам доступ к сообществу профессионалов финансовых рынков (более 300 000 участников) для обмена опытом.

Источники финансирования капитальных вложений

Тема 4. Источники финансирования капитальных вложений

Под источниками финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить инвестиционный проект. Изыскание источников финансирования считается центральным звеном инвестиционной деятельности.

Cледует разграничить источники капитальных вложений на макроэкономическом и микроэкономическом уровне.

Вся совокупность инвестиций по источникам образования на макроэкономическом уровне делится на две группы – внутренние источники капитальных вложений и внешние источники капитальных вложений [13, с. 155].

Внутренние (национальные) источники финансирования капитальных вложений, в свою очередь, делятся на централизованные и децентрализованные источники. При этом к централизованным источникам относятся государственные бюджетные средства, муниципальные бюджетные средства и средства из внебюджетных фондов.

Государственные бюджетные средства выделяются на финансирование капитальных вложений ежегодно в соответствии с принимаемыми законами о федеральном бюджете, бюджетах субъектов федерации, муниципальные бюджетные средства – в соответствии с правовыми актами местных органов управления.

Внебюджетные централизованные ассигнования на капитальные вложения осуществляются из внебюджетных фондов, функционирующих в соответствии с действующим законодательством.

Децентрализованные источники капитальных вложений на макроэкономическом уровне включают в свой состав накопления коммерческих и некоммерческих организаций, частные накопления граждан.

Внешние источники финансирования капитальных вложений в национальную экономику включают в свой состав средства, поступающие в страну из-за границы. Их также можно классифицировать по двум направлениям.

Репатриируемые капиталы – средства резидентов, переводимые из-за границы.

Иностранные инвестиции – инвестиции, поступающие в страну:

Ø от международных организаций;

Ø от иностранных государств;

Ø от юридических и физических лиц – нерезидентов.

Для характеристики источников финансирования капитальных вложений на микроэкономическом уровне воспользуемся положениями Закона РСФСР от 26.06.1991 г. № 1488-1 (в ред. от 10.01.2003 г. № 15-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». В статье 8 указанного закона состав источников представлен следующим образом:

1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, куда относятся:

Ø прибыль;

Ø амортизационные отчисления;

Ø денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц;

Ø суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий;

2. заемные финансовые средства инвесторов, эта группа источников представлена:

Ø банковскими кредитами;

Ø бюджетными кредитами;

Ø облигационными займами;

3. привлеченные финансовые средства инвестора, к этой группе источников относятся:

Ø средства, получаемые от продажи акций;

Ø средства, получаемые от продажи паевых и иных взносов;

4. денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

5. ассигнования федерального, регионального и местного бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

6. иностранные инвестиции.

Все средства, кроме отнесенных к группе заемных средств, образуют собственный капитал субъекта инвестирования.

Заемные средства подлежат возврату на заранее определенных условиях. Субъекты, предоставившие эти средства в доходах от реализации инвестиционного проекта, как правило, не участвуют.

Каждому источнику финансирования присущи свои факторы роста, методы осуществления капитальных вложений и управления инвестиционным процессом.

Наиболее надежный источник финансирования инвестиционной деятельности представляют собой собственные средства инвестора.

Прибыль – это основная форма чистого дохода предприятия, также представляет собой обобщающий показатель эффективности деятельности предприятия. По сути, она является главным источником расширенного воспроизводства.

Принятие решения об использовании прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, зависит от его организационно-правовой формы:

Ø акционерное общество – на основании решения общего собрания акционеров по рекомендации совета директоров;

Ø общество с ограниченной ответственностью – на основании решения общего собрания участников;

Ø государственное унитарное предприятие – на основании решения уполномоченного государственного органа исполнительной власти,

Ø муниципальное унитарное предприятие – на основании решения уполномоченного муниципального органа власти.

Возможность использования прибыли на цели инвестирования зависит от величины прибыли, порядка определения налогооблагаемой прибыли, величины ставки налога на прибыль и ряда других факторов.

В настоящее время порядок определения налогооблагаемой прибыли регулируется 25 главой Налогового кодекса РФ.

Еще одним источником финансирования капитальных вложений за счет собственных средств являются амортизационные отчисления. Образуются они в результате особенностей переноса стоимости основных средств на стоимость готовой продукции: функционируют длительное время, изнашиваются постепенно, постепенно переносят свою стоимость.

В каждом производственном цикле не требуется возмещения основных средств в натуральной форме. Возмещение происходит только по истечении срока службы зданий, сооружений, машин, механизмов, передаточных устройств. Соответственно, средства, аккумулируемые в амортизационном фонде, могут использоваться в инвестиционных целях.

Амортизационные отчисления на предприятии непосредственно предназначены для осуществления финансирования простого воспроизводства (на реновацию). Но при определенных условиях могут стать фактором расширенного воспроизводства на уровне предприятия. Если это расширение осуществляется на прежней технической основе, то мы получаем экстенсивно расширенное воспроизводство. Если применяются более совершенные средства производства, получаем интенсивно расширенное воспроизводство.

Величина амортизационного фонда зависит от ряда факторов:

1. балансовой стоимости основных фондов предприятия;

2. переоценки основных фондов;

3. срока полезного использования основных фондов;

4. используемого метода начисления амортизации.

Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) от 30.03.2001 г. определяются четыре метода начисления амортизации: линейный метод, метод уменьшаемого остатка, метод списания стоимости основных средств по сумме чисел лет их полезного использования, метод списания стоимости пропорционально объему производимой продукции (работ). Применение метода уменьшаемого остатка, метода списания стоимости основных средств по сумме чисел лет их полезного использования позволяет увеличить на первых этапах амортизационные отчисления, что позволяет в большей мере реализовать инвестиционное назначение амортизационного фонда.

В 25 главе Налогового кодекса РФ определяются состав амортизируемого имущества, порядок определения его стоимости, распределение имущества по амортизационным группам, методы начисления амортизации, применяемые в целях налогообложения, порядок расчета амортизации.

При линейном методе начисления амортизации амортизационный фонд формируется равными долями на протяжении срока полезного использования основных фондов. При нелинейном методе в первую половину срока полезного использования основных фондов начисляется основная часть их стоимости, что дает преимущества при использовании средств на инвестиционные цели.

Кроме прибыли и амортизационных отчислений источниками финансирования капитальных вложений за счет собственных средств можно назвать:

Ø реинвестируемую путем продажи часть основных фондов;

Ø иммобилизуемую часть оборотных активов;

Ø страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества.

Дополнительные объемы собственных средств для финансирования капитальных вложений могут быть изысканы в процессе повышения эффективности хозяйствования.

Важным финансовым инструментом для развития общественного производства являются бюджетные ассигнования в инвестиционных целях.

Бюджетные ассигнования на капитальные вложения – это средства бюджетов всех уровней, выделяемые согласно бюджетной росписи в инвестиционных целях.

Необходимость бюджетных ассигнований обусловлена наличием сфер и производств, которые имеют существенное общенациональное значение, но по ряду причин (высокая капиталоемкость, повышенные риски, невысокая прибыльность или отдаленность получения прибыли) являются непривлекательными для частного капитала. В мировой практике такими сферами финансирования являются:

Ø объекты социальной инфраструктуры;

Ø объекты производственной инфраструктуры;

Ø новые прогрессивные отрасли;

Ø вновь осваиваемые регионы.

Доля бюджетных ассигнований определяется действующей моделью развития экономики. В условиях плановой экономики государственные капитальные вложения составляли абсолютно преобладающую часть капитальных вложений. В рыночной экономике складывается иная ситуация, роль государственных капвложений существенно снижается.

Существует ряд особенностей бюджетных ассигнований:

Ø возможность предоставления средств на условиях безвозвратности и безвозмездности для финансирования объектов, включенных в федеральную целевую инвестиционную программу (федеральную адресную инвестиционную программу),

Ø преобладание социальных приоритетов в распределении средств по объектам финансирования,

Ø адресность и целевой характер финансирования,

Ø осуществление финансового контроля за своевременным поступлением и целевым использованием бюджетных средств.

В случае недостаточности собственных ресурсов, а иногда по причине выгодности, в качестве источников финансирования предприятия могут использовать заемные и привлеченные средства.

В данном контексте к заемным средствам относятся средства, полученные в результате осуществления эмиссии облигаций, кредиты, полученные в коммерческих банках и из бюджетов; к привлеченным средствам – средства, полученные от эмиссии акций, средства, поступающие в порядке перераспределения от концернов, ассоциаций, а также средства, формируемые на паевых (долевых) началах.

Формирование объединений (союзов) предприятий дает возможность путем перераспределения централизуемых средств избежать кредитного финансирования проекта и увеличить его прибыльность. Дополнительные возможности в этом направлении возникли с появлением законодательства о финансово-промышленных группах. Механизм их функционирования дает возможность расширить внутренние инвестиционные возможности, концентрировать ресурсы на наиболее важных направлениях.

Одним из основных источников финансирования инвестиций в рыночных условиях является мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. По экономическому содержанию ценные бумаги, эмитируемые хозяйственными обществами, подразделяются на два вида:

Ø долевые – характеризуют долю их владельца в реальной собственности, делают его совладельцем предприятия; это акции обыкновенные и акции привилегированные;

Ø долговые – характеризуют долг, обязательство выплатить этот долг эмитентом владельцу ценной бумаги; к этому виду ценных бумаг относятся облигации.

Такое деление по экономическому содержанию соответствует разделению средств на привлеченные и заемные.

В настоящее время среди заемных источников финансирования капитальных вложений значительную роль играют банковские кредиты. Выдается кредит в соответствии с условиями формируемой банками кредитной политикой. Как правило, требуется обеспечение кредита, строго целевое использование средств, полученных по договору кредита.

Усложнение экономической сферы выражается в интернационализации, глобализации мировых хозяйственных связей. Как следствие, наблюдается рост значения и объемов иностранных инвестиций как источника финансирования капитальных вложений.

Иностранные инвестиции представляют собой капитал, вывезенный из одной страны и вложенный в различные виды предпринимательской деятельности в другой стране в целях извлечения прибыли.

В Федеральном законе от 09.07.1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях» (статья 2) указанное понятие конкретизируется: иностранные инвестиции – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в т.ч. денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальной собственности), а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в разных формах:

Ø как доли участия в уставных капиталах совместных предприятий;

Ø как прямые вложения в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, иностранных юридических и физических лиц, в том числе в виде кредитов.

При анализе этого источника финансирования инвестиций может применяться общая классификация, но особое значение имеет выделение прямых инвестиций, портфельных инвестиций и прочих инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции – вложения иностранных инвесторов, дающие им право контроля и участия в управлении предприятием на территории другого государства. Согласно международным классификациям, к прямым иностранным инвестициям относят зарубежные вложения, предполагающие долгосрочные отношения между партнерами с устойчивым вовлечением в них экономических агентов одной страны, с их контролем за хозяйственной организацией, расположенной в принимающей стране. К прямым инвестициям причисляют:

Ø приобретение пакета акций акционерного общества, в которое иностранный инвестор вкладывает капитал, в размере не менее 10 % суммарного объявленного капитала;

Ø реинвестирование прибыли от деятельности указанного предприятия, в части, соответствующей доле иностранного инвестора в акционерном капитале и остающейся в его распоряжении после распределения дивидендов и репатриации части прибыли;

Ø внутрифирменное предоставление кредита или равноценная операция по урегулированию задолженности в отношениях между иностранным инвестором и инвестируемым предприятием.

Портфельные инвестиции – вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения определенного дохода, а не права контроля над предприятием. В соответствии с международными классификациями к портфельным инвестициям относят:

Ø вложения в покупку акций, не дающих возможности влиять на деятельность предприятия и составляющих менее 10 % от акционерного капитала;

Ø вложения зарубежных инвесторов в облигации корпораций, векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги;

Инвестиции, которые не подпадают под определение прямых и портфельных относятся к прочим инвестициям:

Ø торговые кредиты;

Ø кредиты, полученные от международных финансовых организаций;

Ø кредиты от правительств иностранных государств под гарантии правительства страны, куда вкладываются инвестиции;

Ø банковские вклады.

Среди названных форм иностранных инвестиций приоритет имеют прямые инвестиции, поскольку:

Ø такая форма в большей степени влияет на активизацию инвестиционных процессов;

Ø содействует социально-экономической стабильности;

Ø осуществляется перенос квалифицированного менеджмента, организации производства;

Ø улучшается конкурентная среда, тем самым стимулируется развитие национального бизнеса,

Ø содействуют росту занятости, уровню доходов населения.

В соответствии с законодательством субъектами иностранного инвестирования являются иностранные юридические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, иностранные граждане, международные организации, иностранные государства, а также лицо без гражданства, постоянно проживающее за пределами РФ, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяется в соответствии с правилами страны-проживания.

Реализация иностранных инвестиций во многом зависит от инвестиционного климата, под которым понимается совокупность политических, социальных, экономических, организационных условий, которые определяют целесообразность и привлекательность страны как объекта инвестирования.

Роль собственных средств инвесторов

Собственные источники — самые надежные из всех существующих источников финансирования инвестиций. В этом случае снижается риск банкротства. Самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также обладает определенными преимуществами перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Структура собственных источников средств предприятия имеет следующий вид:

■ прибыль от основной деятельности;

■ прибыль от реализации выбывшего имущества;

■ прибыль от внереализационных операций;

■ устойчивые пассивы;

■ целевые поступления;

■ паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Главная цель предприятия в условиях рынка заключается в получении максимальной прибыли, являющейся основным финансовым результатом деятельности предприятия.

Балансовая прибыль на предприятии складывается из прибыли, полученной от реализации продукции (работ, услуг), прибыли от продажи имущества предприятия, доходов, полученных от внереализационных операций за вычетом расходов, связанных с внереализационными операциями.

Валовая прибыль является налогооблагаемой базой для исчисления налога на прибыль. Предприятие интересует та прибыль, которая остается в его распоряжении, т.е. чистая прибыль, определяемая как балансовая прибыль за вычетом налогов и других обязательных платежей, уплачиваемых из прибыли.

Прибыль должна направляться на развитие предприятия в том случае, если уровень его технического развития низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Распределение прибыли на предприятии должно быть экономически и социально обосновано.

Прибыль должна способствовать реализации перспективного плана развития предприятия.

Амортизационные отчисления также служат главным источником воспроизводства основных фондов. Амортизация — это процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. Амортизационные отчисления призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах амортизационные отчисления до 70—80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и остается в распоряжении предприятия.

Таким образом, расширяется и становится более устойчивой финансовая база инвестирования.

Кроме того, в финансовые ресурсы предприятия входят устойчивые пассивы, различные целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относятся: уставный, резервный и другие капиталы; долгосрочные займы; постоянно находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность (по зарплате из-за разницы сроков начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с покупателями и поставщиками).

Читайте также:

Влияние инвесторов — уровень контроля инвесторов над компаниями

Каково значение влияния инвесторов?

Уровень влияния инвестора на инвестиционную сделку. Методы инвестирования В этом руководстве и обзоре методов инвестирования описаны основные способы, с помощью которых инвесторы пытаются зарабатывать деньги и управлять рисками на рынках капитала. Инвестиции — это любой актив или инструмент, приобретенный с намерением продать его по цене выше, чем покупная цена в какой-то момент времени в будущем (прирост капитала), или с надеждой, что актив будет напрямую приносить доход (например, доход от аренды. или дивиденды).определяет метод учета указанных частных инвестиций. Учет инвестиций зависит от уровня контроля, которым обладает инвестор.

Каковы различные уровни контроля?

Инвестор может владеть контрольным пакетом или долей меньшинства в компании, которой он владеет или в которую инвестировал. Если он владеет долей меньшинства, этот контроль может быть разделен на два уровня — инвестор имеет либо активный, либо пассивный миноритарный контроль.

# 1 Контрольный пакет акций

Контрольный пакет акций существует, когда инвестору принадлежит более 50% акций компании. Это дает инвестору эффективный контроль над компанией. Инвестиции в эту компанию затем учитываются с использованием метода консолидации Метод консолидации Метод консолидации — это тип инвестиционного учета, используемый для включения и представления финансовых результатов капиталовложений, принадлежащих контрольному пакету акций. Обратите внимание, что наличие ровно 50% акций компании не обязательно означает эффективность контроль для инвестора, поскольку другой инвестор, владеющий остальными 50%, приведет к разделению.

# 2 Миноритарная доля — активная

Миноритарная активная доля участия существует, когда инвестор владеет 20-50% акций компании. Это дает инвестору возможность влиять на управленческие решения, но не полностью их контролировать. Вложения данного типа учитываются по методу долевого участия.

# 3 Миноритарная доля — пассивная

Наконец, миноритарная доля пассивного владения существует, когда инвестор владеет менее 20% акций компании.Это не дает им значительного влияния на компанию. Инвестиции в эту компанию учитываются по затратному методу Затратный метод Затратный метод учета используется для отражения определенных инвестиций в финансовой отчетности компании. Инвестиции учитываются по исторической стоимости или рыночным методом и могут быть классифицированы как публичные публичные ценные бумаги. Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко обращаются на рынке. Ценные бумаги представлены либо долевыми, либо долговыми.Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.

Правила владения

Важно отметить, что приведенные выше классификации являются просто рекомендациями для классификации степени влияния инвестора на компанию.

На самом деле могут быть обстоятельства, при которых эти правила не применяются. Например, если инвестор владеет менее 20% компании, но имеет в ней значительное влияние, то он может использовать метод долевого участия. Метод долевого участия. Метод долевого участия — это вид учета, используемый в инвестициях. Он используется, когда инвестор имеет значительное влияние на объект инвестиций, но учитывает свои инвестиции в указанную компанию.

В другом примере, если инвестор владеет 51% акций компании, но не осуществляет эффективный контроль над ней, он не может использовать метод консолидации для учета своих инвестиций.

Дополнительные ресурсы

См. Следующие ресурсы от CFI, чтобы узнать больше об инвестировании в акционерный капитал и бухгалтерском учете.

Частный капитал Карьерный профиль в сфере прямых инвестиций Аналитики и партнеры в области прямых инвестиций выполняют ту же работу, что и в инвестиционном банкинге. Работа включает в себя финансовое моделирование, оценку, сверхурочную работу и высокую оплату. Частный капитал (PE) — это обычная практика карьерного роста для инвестиционных банкиров (IB). Аналитики IB часто мечтают «перейти» к покупателям.
Методы инвестирования Методы инвестирования В этом руководстве и обзоре методов инвестирования описаны основные способы, с помощью которых инвесторы пытаются зарабатывать деньги и управлять рисками на рынках капитала.Инвестиции — это любой актив или инструмент, приобретенный с намерением продать его по цене выше, чем покупная цена в какой-то момент времени в будущем (прирост капитала), или с надеждой, что актив будет напрямую приносить доход (например, доход от аренды. или дивиденды).
Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко продаются на рынке. Ценные бумаги представлены либо долевыми, либо долговыми.
Метод консолидации Метод консолидации Метод консолидации — это вид учета инвестиций, используемый для включения и представления финансовых результатов по инвестициям, находящимся в собственности контрольного пакета акций.
Метод долевого участия Метод долевого участия Метод долевого участия — это вид учета инвестиций. Он используется, когда инвестор имеет значительное влияние на объект инвестиций, но имеет.
Метод затрат Метод затрат Метод учета затрат используется для отражения определенных инвестиций в финансовой отчетности компании. Инвестиции учитываются по первоначальной стоимости

Как получить свой кусок пирога

Здесь нет ничего удивительного: одна из самых больших проблем для предпринимателей и владельцев малого бизнеса — найти средства, необходимые для запуска — и, в конечном итоге, роста — своего бизнеса.Если вы читаете это, вы, вероятно, смотрите прямо сейчас.

Как социальный предприниматель более четырех десятилетий, а также бизнес-ангел и венчурный капиталист, я сам испытал взлеты и падения финансирования бизнеса и на собственном горьком опыте узнал, что инвесторы ищут, прежде чем вкладывать средства.

На протяжении многих лет я разработал — и впоследствии отточил — несколько простых советов, которые помогут другим предпринимателям в процессе сбора средств на всех этапах жизненного цикла бизнеса.Рассматривайте их как руководство при поиске финансирования вашего бизнеса следующими пятью способами:

1. Повышение давления

На стадии идеи / эксперимента используйте свои собственные финансовые ресурсы, такие как деньги со сберегательного счета или осторожное использование личных кредитных карт. Разумное использование этих драгоценных долларов имеет решающее значение.

2. Друзья и семья

Если у вас нет собственных сбережений или кредитной карты — или у вас есть, но вашему растущему бизнесу требуется дополнительное финансирование — еще не все потеряно.Подумайте о том, чтобы пригласить семью и друзей инвестировать в компанию, понимая, что их деньги не могут быть возвращены. В большинстве случаев эти друзья и семья инвестируют в вас, а не в ваш бизнес. Обе стороны должны рассматривать эту инвестицию как грант без каких-либо условий. Если предприятие добьется успеха, вознаграждение этим рискующим будет хорошим жестом.

3. Краудфандинг

Давайте поднимем обсуждение инвестиций «друзья и семья» на ступеньку выше.Если вы не слышали о краудфандинге, вы не должны серьезно относиться к финансированию своего бизнеса — или вы жили под скалой последние шесть месяцев. Или оба. Краудфандинг — разрешен в соответствии с Законом о вакансиях, вступающим в силу 1 января — позволяет привлечь более широкий круг мелких инвесторов с меньшими ограничениями и идеально подходит на ранних этапах бизнеса, особенно если вы не имеете права на получение банковского кредита, не готовы к ангельское или венчурное финансирование (как описано далее в этой статье), или нет друзей или родственников, желающих — или способных — предоставить «грант без каких-либо условий».”

Есть много сайтов, которые уже начали краудфандинг, поэтому, если вы не хотите ждать до следующего года, чтобы начать запрашивать финансирование для вашего бизнеса или проекта, вы можете начать прямо сейчас. В прошлом месяце обозреватель Forbes.com Девин Торп выделил восемь онлайн-ресурсов для краудфандинга для социальных предпринимателей — и этот список определенно не является исчерпывающим (см. Комментарии к его сообщению, в котором добавлено еще более десятка). Крупные имена в онлайн-краудфандинге — и те, кто извлекут выгоду из нового Закона о вакансиях и предложенного U.S. Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам, которые позволят краудфандингу запускать новый бизнес, а не только финансировать проекты, включают Fundable и Indiegogo.

Следите за новыми правилами SEC по краудфандингу в течение следующих нескольких месяцев.

4. Бизнес-ангелы

По мере того, как ваш бизнес достигает следующего уровня роста и вы видите на горизонте стабильный доход, начинайте обращаться к опытным инвесторам-ангелам, если вам нужно больше финансирования. Этот состоятельный человек — или группа людей, которые объединяют свои исследования и ресурсы — предоставляет капитал для открытия бизнеса, как правило, в обмен на конвертируемый долг или собственный капитал.

Эти группы ангелов можно найти в большинстве сообществ — и в Интернете с описанием их целей и задач. После проведения комплексной проверки эти группы определят, соответствует ли ваш бизнес их требованиям, и, если да, назначат встречу для сбора дополнительных данных. Инвестиции могут варьироваться от 50 000 до 500 000 долларов и более. На этом этапе бизнеса ангелы становятся вполне реальными и серьезными инвесторами и владельцами с высокими ожиданиями, ищущими хороших результатов.

5.Банковский заем / венчурный капитал

На более поздних этапах развития бизнеса уже зарегистрированному бизнесу может потребоваться банковский заем для различных нужд, включая оборотный капитал и долгосрочный рост. Для обеспечения этого кредита финансовым учреждениям потребуется несколько лет финансовой информации как о бизнесе, так и о предпринимателе. Им понадобится залог для обеспечения и гарантии ссуды. Чтобы облегчить процесс, взаимодействуйте с финансовым учреждением на самых ранних этапах деятельности предприятия — не обязательно сначала для получения ссуды, конечно, но для торгового счета, кредитных карт и текущего счета.Со временем банк познакомится с компанией, и у предпринимателя появится больше возможностей для поиска дополнительных банковских продуктов, включая ссуды, при необходимости.

Для некоторых очень быстрорастущих компаний организация достигает точки в своем жизненном цикле, когда для быстрого роста требуются венчурные фонды. В этом случае компании могут потребоваться десятки миллионов долларов для выхода на новые рынки, расширения продаж или добавления новых продуктов. И снова эти инвесторы, у которых есть деньги для размещения, проводят должную осмотрительность, чтобы убедиться в жизнеспособности предприятия.Их конечная цель — продать ваш бизнес, чтобы получить финансовую прибыль для своих партнеров по ограниченным инвестициям и предпринимателя.

Если вы помните об этих пяти средствах финансирования и разработаете бизнес-план, демонстрирующий ценность инвестиций в вашу компанию, вы значительно увеличите шансы получить необходимый капитал, на каком бы этапе бизнеса вы ни находились.

Какие еще у вас есть предложения для получения финансирования? Какие у вас были успехи? Неудачи? Я особенно приветствую ваши мысли по этой теме, поскольку в настоящее время я пишу о финансировании как о теме моей будущей книги.Вы можете связаться со мной здесь, в @AskAlanEHall или на моем личном веб-сайте www.AlanEHall.com.

Автор: Алан Холл | Google+

Что такое финансовый план и как его составить?

Финансовый план — это исчерпывающая картина ваших текущих финансов, ваших финансовых целей и любых стратегий, которые вы установили для достижения этих целей. Хорошее финансовое планирование должно включать подробную информацию о ваших денежных потоках, сбережениях, долге, инвестициях, страховании и любых других элементах вашей финансовой жизни.

Финансовое планирование — это непрерывный процесс, который снизит ваш стресс, связанный с деньгами, поддержит ваши текущие потребности и поможет вам создать кладезь для ваших долгосрочных целей, таких как выход на пенсию. Финансовое планирование важно, потому что оно позволяет максимально использовать свои активы и помогает обеспечить достижение ваших будущих целей.

Финансовое планирование не только для богатых: создание дорожной карты для вашего финансового будущего предназначено для всех. Вы можете составить финансовый план самостоятельно или получить помощь специалиста по финансовому планированию.Благодаря онлайн-сервисам, таким как робо-консультанты, помощь в финансовом планировании стала более доступной и доступной, чем когда-либо.

Хороший финансовый план определяется вашими финансовыми целями. Если вы подойдете к своему финансовому планированию с точки зрения того, что ваши деньги могут сделать для вас — будь то покупка дома или помощь в досрочном выходе на пенсию, — вы сделаете сбережения более преднамеренными.

Сделайте свое вдохновение — какой вы хотите, чтобы ваша жизнь выглядела через пять лет? А через 10 и 20 лет? Вы хотите иметь машину или дом? Дети на картинке? Как вы представляете себе жизнь на пенсии?

Вы начинаете с целей, потому что они вдохновят вас на выполнение следующих шагов и станут путеводной звездой в вашей работе над воплощением этих целей в жизнь.

Получите представление о своем ежемесячном денежном потоке — что приходит, а что уходит. Точная картина является ключом к созданию финансового плана и может показать способы направить больше на сбережения или выплату долга. Видя, куда уходят ваши деньги, вы можете разработать краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные планы.

Составление бюджета — это типичный план на ближайшее время. NerdWallet рекомендует: направлять 50% получаемой вами зарплаты на нужды (жилье, коммунальные услуги, транспорт и другие регулярные платежи), 30% на нужды (обеды, одежда, развлечения) и 20% на сбережения и погашение долгов.Сокращение суммы долга по кредитной карте или другой высокой процентной ставки является обычным среднесрочным планом, а планирование выхода на пенсию — типичным долгосрочным планом.

»Нужен быстрый старт? Попробуй это .

Если вы посетите a, он или она обязательно спросит: есть ли у вас пенсионный план, спонсируемый работодателем, например 401 (k), и выплачивает ли ваш работодатель какую-либо часть вашего взноса?

Верно, взнос 401 (k) снижает вашу получаемую зарплату сейчас, но стоит вложить достаточно, чтобы получить полную соответствующую сумму, потому что это совпадение — бесплатные деньги.Вот.

Основа любого финансового плана — откладывать наличные на непредвиденные расходы. Вы можете начать с малого — 500 долларов достаточно для покрытия небольших чрезвычайных ситуаций и ремонта, чтобы непредвиденный счет не увеличил задолженность по кредитной карте. Вашей следующей целью может быть 1000 долларов, затем основные расходы на жизнь в течение одного месяца и так далее.

Кредит на строительство — еще один способ защитить ваш бюджет от потрясений. Хороший кредит дает вам варианты, когда они вам нужны, например, возможность получить приличную ставку по автокредиту. Это также может увеличить ваш бюджет, позволив вам снизить тарифы на страхование и позволить вам пропустить депозиты за коммунальные услуги.

Важнейший шаг в любом финансовом плане: погашение «токсичных» долгов с высокими процентами, таких как остатки по кредитным картам, ссуды до зарплаты, ссуды на право собственности и выплаты арендной платы из собственных средств. Процентные ставки по некоторым из них могут быть настолько высокими, что в конечном итоге вам придется выплатить в два или три раза больше суммы, чем вы взяли взаймы.

Если вы боретесь с возобновляемым долгом, план управления долгом может помочь вам объединить несколько расходов в один ежемесячный счет по более низкой процентной ставке.

Инвестирование звучит как что-то для богатых людей или когда вы занимаетесь своей карьерой и семейной жизнью.Это не.

Инвестирование может быть таким же простым, как вкладывание денег в 401 (k), и таким же простым, как открытие брокерского счета (у многих нет минимума, чтобы начать работу).

»См. Пошаговое объяснение на

В финансовых планах используются различные инструменты для инвестирования на пенсию, дом или колледж:

С каждым из этих шагов вы строите ров, чтобы защитить себя и свою семья от финансовых неудач. По мере продвижения своей карьеры продолжайте улучшать свой финансовый ров:

Финансовый план — это не статичный документ — это инструмент для отслеживания вашего прогресса, и вы должны корректировать его по мере развития вашей жизни.Полезно пересмотреть свой финансовый план после важных жизненных событий, таких как женитьба, начало новой работы, рождение ребенка или потеря любимого человека.

»Я хочу работать с местным консультантом. Найдите

Если вы не любитель DIY — или если вам нужна профессиональная помощь в решении одних задач, а не других — вам не нужно делать это в одиночку. Подумайте, какая помощь вам нужна:

Только управление портфелем: Робо-консультанты предлагают упрощенное и недорогое онлайн-управление инвестициями.Компьютерные алгоритмы создают инвестиционный портфель на основе поставленных вами целей и ваших ответов на вопросы о вашей терпимости к риску. После этого служба отслеживает и регулярно корректирует структуру ваших инвестиций, чтобы вы не сбились с пути. Поскольку все это цифровое, это обходится гораздо дешевле, чем наем менеджера портфолио.

»Нужна помощь в инвестировании? Узнайте о

Полный финансовый план и советы по инвестициям: онлайн-услуги финансового планирования предлагают виртуальный доступ к консультантам.Базовая услуга будет включать автоматическое управление инвестициями (как у роботов-консультантов), а также возможность проконсультироваться с группой финансовых консультантов, если у вас возникнут другие финансовые вопросы. Более комплексные поставщики в основном отражают уровень обслуживания, предлагаемый традиционными: вам подбирается специальный финансовый консультант, который будет управлять вашими инвестициями, составит для вас всеобъемлющий финансовый план и будет проводить регулярные проверки, чтобы убедиться, что вы находитесь. отслеживать или необходимо скорректировать свой финансовый план.

»Нужна помощь? Ознакомьтесь с нашим обзором специализированного руководства

и / или вы хотите встретиться с консультантом лицом к лицу: если у вас сложная финансовая ситуация или вам нужен специалист по имущественному планированию, налоговому планированию или страхованию, традиционный финансовый консультант в ваш район может соответствовать всем требованиям. Чтобы избежать конфликта интересов, мы рекомендуем платных финансовых консультантов, которые являются доверенными лицами (то есть они подписали клятву действовать в интересах клиента). Обратите внимание, что некоторые традиционные финансовые консультанты отказывают клиентам, у которых недостаточно средств для инвестирования; определение «достаточно» варьируется, но многим консультантам требуется 250 000 долларов или больше.Если вы хотите узнать больше о том, сколько будет стоить посещение консультанта, прочтите наш.

Блок 3 — Процесс: Источники финансовых ресурсов для инициатив по развитию сообществ

Теперь, когда у вас была возможность оценить макро и микро факторы окружающей среды, которые влияют на вашу инициативу по развитию сообщества, вы разработали план и собрали вместе соответствующих партнеров для выполнения вашего бизнес-плана, пришло время сопоставить деньги с идеей. В этом разделе мы обсудим различные типы капитала, которые можно использовать в инициативах развития сообщества, как увеличить ваши шансы на доступ к этому капиталу и текущие тенденции, которые имеют место в финансировании развития сообщества.В этом разделе мы сосредоточимся на пятом ключевом принципе построения успешных проектов развития сообщества — адаптируемости.

Финансирование развития сообщества может быть сложным и часто требует как терпения, так и способности адаптироваться. Почему? Первоначально задуманные источники финансирования могут не реализоваться, в то время как другие источники финансирования, которые не были учтены в процессе планирования, могут оказаться необходимыми для обеспечения полной капитализации проекта.

Типы капитала или финансирования инициатив по развитию сообществ

Как упоминалось ранее в этом руководстве, область развития сообществ обширна и охватывает многие аспекты создания возможностей для людей, живущих в районах LMI, от инвестиций в различные проекты коммерческой недвижимости до инвестиций в людей, инфраструктуру и многое другое.Источники финансирования, поддерживающие эту работу, не менее разнообразны. Довольно часто инициативы по развитию сообществ финансируются из нескольких источников — частного капитала; благотворительные гранты; льготы, предлагаемые местными коммунальными предприятиями; субсидии и субсидии местного, государственного и федерального правительства; и более. В некоторых случаях корпорации развития сообществ используют свои операционные фонды для поддержки новой инициативы в форме долга или капитала. Хотя государственные гранты и субсидии со временем могут продолжать сокращаться, существует ряд частных предприятий и частных лиц, которые более чем когда-либо вовлечены в финансирование развития сообществ, которое некоторые называют «инвестиционным воздействием».«Давайте рассмотрим некоторые конкретные примеры типов долговых обязательств, акционерного капитала и грантов, которые доступны практикующим специалистам по развитию сообществ.

Долг

Финансирование инициатив по развитию сообществ за счет долга — довольно распространенный подход. В отличие от традиционных рынков капитала, существуют уникальные формы долга, которые выгодны специалистам по развитию сообществ. К преимуществам обычно относятся менее строгие требования к андеррайтингу и / или процентные ставки ниже рыночных.Какие организации обычно предлагают кредитные продукты, специально разработанные для практикующих специалистов по развитию сообществ?

Финансовые учреждения развития сообществ

Финансовые учреждения не всегда имеют возможность тратить необходимое время на поиск источников и тщательную поддержку инициатив по развитию сообществ. В результате все большее число из них вкладывает средства в финансовые институты развития сообществ (CDFI). CDFI, которые объединяют капитал банков, фондов и частных лиц, накопили опыт для разумного кредитования различных видов деятельности — коммерческой застройки, жилой застройки, малого бизнеса, общественных центров здравоохранения, чартерных школ и других.CDFI работают как в городских, так и в сельских районах, и каждый из них сертифицирован Министерством финансов США. Для сравнения: по всей стране существует более 1000 CDFI с активами на общую сумму более 25 миллиардов долларов. Реинвестиционный фонд, IFF и инвестиционный фонд с низким доходом — все это примеры созданных CDFI. Чтобы узнать, какие CDFI работают в вашем регионе, посетите веб-сайт Фонда финансовых институтов развития сообществ Министерства финансов США.

Фонды

Фонды часто рассматриваются исключительно как организации, которые ежегодно отдают часть своих денег некоммерческим организациям, а оставшуюся сумму инвестируют в рынки капитала.Хотя фонды в основном сосредоточены на предоставлении грантов, что является важным источником капитала, который будет обсуждаться позже, фонды все чаще вкладывают часть своих активов (фонды, не предоставляющие гранты) в то, что известно как программные инвестиции (PRI). PRI дополняют социальное воздействие, получаемое от предоставления грантов, а также обеспечивают умеренную отдачу от инвестиций. PRI бывают следующих форм финансирования:

Беспроцентные ссуды некоммерческой организации или ссуды по ставке ниже рыночной
Покупка векселя некоммерческой организации
Приобретение доли в кредите некоммерческой организации
Депозит с низкой процентной ставкой в банке или другом финансовом учреждении, связанный с кредитованием на благотворительные цели
Вложение в акционерный капитал коммерческой организации

Основная цель этих инвестиций должна заключаться в достижении благотворительных или иных целей, освобожденных от налогов, за исключением политического лоббирования.Фонд Гейтса и Ф. Huron Foundation — пионеры в создании PRI.

Инвестиционные фирмы

Инвестиционные фирмы часто рассматриваются как учреждения, единственной целью которых является максимизация прибыли для своих клиентов. С появлением фондов, советуемых донорами (DAF), инвестиционные фирмы, такие как Vanguard, Charles Schwab, Fidelity и другие, в дополнение к фондам местных сообществ, предоставляют своим клиентам инвестиционный инструмент для внесения благотворительных взносов. Эти фонды становятся все более популярными, потому что они дают физическим лицам немедленные налоговые льготы на будущие благотворительные взносы.Помимо получения миллиардов долларов в виде благотворительных пожертвований, инвестиционные фирмы также ищут способы, которыми их учреждения могут использовать этот инвестиционный инструмент. Одним из примеров того, как инвестиционная фирма работала со своими клиентами для дальнейшего развития сообщества, является Чарльз Шваб и Фонд Грамин. Schwab использовал активы DAF в качестве гарантии обеспечения более дешевого долгового финансирования для Grameen, которая фокусируется на возможностях микрофинансирования для населения LMI в нескольких странах, включая США.С.

Физические лица через краудфандинг

С появлением онлайн-краудфандинга (также называемого одноранговыми платформами) люди играют все более важную роль в финансировании развития сообществ. Множество веб-сайтов теперь позволяет легко понять возможности для финансирования инициатив по развитию сообщества и то, каковы могут быть конкретные потребности в капитале, будь то заемный капитал, собственный капитал или повышение кредитного качества (гранты, гарантии по кредитам и т. Д.). Некоторые из наиболее часто используемых платформ, которые люди могут использовать для специального финансирования инициатив по развитию сообщества, включают Kiva Zip, Causes и ioby.(Для получения дополнительной информации о краудфандинге введите «ioby» на FedCommunities.org.)

Собственный капитал

Возможно, вы знакомы с частными инвестиционными компаниями, которые инвестируют в стартапы, такие как Pandora, Twitter, Tesla и многие другие. С 1986 года та же идея применялась и к социальному сектору в форме инвестиций в налоговый кредит. Идея налоговых льгот заключается в том, что разработчики продают их физическим или юридическим лицам, у которых есть налоговые обязательства; взамен покупатель получает долю в девелопменте.

Как частные лица, так и корпорации вложили средства в тысячи проектов развития сообществ по всей стране. Как совладельцы, эти инвесторы, как правило, играют более активную роль в деятельности проекта, чем кредиторы. Как правило, инвесторы остаются собственниками в проектах по развитию сообществ в течение времени, когда налоговые льготы находятся под угрозой, а это означает, что если проект не соответствует требованиям (например, одобрение лица, не имеющего права жить в жилом комплексе с доступной ценой), налоговые льготы не выплачиваются. имеют право на выкуп инвестором.По окончании периода соблюдения налоговых льгот доля собственности в проекте недвижимости обычно продается или передается в дар совладельцу проекта или стороннему инвестору. Ниже показаны два наиболее популярных механизма налоговых льгот, в которых инвесторы имеют долю участия в инициативах по развитию сообществ.

Налоговый кредит на жилье с низким доходом (LIHTC)

Эта национальная программа налоговых льгот, принятая в 1986 году и предоставляющая застройщикам доступного жилья почти 1 миллиард долларов в год, контролируется на национальном уровне IRS и администрируется на местном уровне государственными агентствами по финансированию жилищного строительства.Налоговые льготы предоставляются штатам в зависимости от численности населения. В 2015 году федеральный LIHTC был равен 2,30 доллара на каждого жителя в данном штате. Застройщики жилья, которые планируют строительство или реконструкцию доступного арендуемого жилья, которое должно поддерживать доступную арендную плату в течение как минимум 15 лет, обращаются за кредитом в государственное агентство жилищного финансирования. В случае присуждения застройщики продадут кредиты инвестору для сбора средств на строительство / реконструкцию доступного арендного жилья. Инвесторы делятся на две категории: прямые инвесторы и синдикаторы.Прямые инвесторы — это, как правило, организации, у которых есть 1) налоговые обязательства, 2) потребность в CRA и 3) способность привлекать и обеспечивать возможности для инвестиций в доступное жилье. Синдикаторы играют роль, аналогичную роли CDFI, занимаясь поиском и гарантией инвестиционных возможностей доступного жилья, а также привлечением капитала от инвесторов.

В дополнение к федеральному кредиту некоторые штаты (16 по состоянию на 2015 г.) предоставили собственный налоговый кредит в дополнение к федеральному кредиту. Это обеспечивает дополнительную субсидию для проекта доступного арендного жилья.Период соответствия LIHTC составляет 15 лет, по истечении которого доля владения часто передается совладельцу и разработчику проекта, обычно называемому Генеральным партнером.

Кто основные инвесторы LIHTC в вашем регионе? К сожалению, IRS не ведет полный список инвесторов в акционерный капитал для каждого MSA, штата или региона. Тем не менее, для получения этой информации было бы целесообразно связаться с вашим государственным агентством жилищного финансирования.

Налоговый кредит для новых рынков (NMTC)

Подписанная в 2000 году программа NMTC, администрируемая Соединенным Королевством.S. Департамент казначейства (казначейство), финансирует развитие недвижимости в сообществах LMI. В отличие от LIHTC, который финансирует строительство жилой недвижимости, NMTC финансирует строительство коммерческой недвижимости. NMTC выделяются на конкурсной основе организациям по развитию сообществ (CDE), которые являются посредниками, предназначенными для совокупного финансирования инициатив по развитию сообществ. Все CDE сертифицированы Казначейством. С момента создания программы более 40 миллиардов долларов в виде налоговых вычетов были выделены CDE, которые поддержали строительство чартерных школ, общинных центров здоровья, центров по уходу за детьми, продуктовых магазинов и многого другого.Срок выполнения требований NMTC составляет семь лет. Вы можете найти дополнительную информацию о CDE, включая право на получение сертификата и преимущества сертификации, а также информацию о налоговых льготах для новых рынков на веб-сайте CDFI Fund Казначейства США.

Гранты

Хотя заемный и собственный капитал являются важными финансовыми инструментами для любого специалиста по развитию сообществ, жизненная сила любой некоммерческой организации — это гранты. В 2014 году на благотворительность было пожертвовано около 358 миллиардов долларов. Есть четыре основных источника благотворительной помощи:

Физические лица
Корпорации
Фундаменты
Завещания

Важно помнить, что частные лица предоставляют значительно больше средств на благотворительность, чем корпорации и фонды.Из общей суммы, выделяемой на социальные цели, чуть более 70 процентов поступает от частных лиц.

Для получения дополнительной информации о грантах и благотворительности посетите следующие ресурсы:

Минимизация риска за счет повышения кредитного качества

Чтобы компенсировать неотъемлемые риски, связанные с областями LMI, для стимулирования инвестиций часто необходимы меры по повышению кредитного качества. Повышение кредитного качества принимает различные формы, включая гарантии по кредитам (как мы видели в предыдущем примере Charles Schwab), аккредитивы, предоставляемые финансовым учреждением, налоговые льготы на имущество, которые упрощают выполнение платежей по обслуживанию долга, и многое другое.Это примеры снижения или минимизации финансового риска проекта развития сообщества. Есть еще операционный риск. Лучший способ минимизировать этот риск — работать с партнерами, имеющими большой послужной список успеха. Часто это включает в себя работу с партнерами, которые имеют опыт использования данных для постоянного принятия решений, а также обладают способностью при необходимости адаптировать и корректировать тактику.

Новые подходы к развитию сообществ

До недавнего времени основное внимание при развитии сообществ уделялось развитию недвижимости.Во многом это связано с тем, что механизмы финансирования недвижимости были хорошо отработаны, поскольку существуют четко идентифицируемые источники дохода, с помощью которых, например, можно погасить ссуду. В результате мы видели, как было построено много доступного арендного жилья, отремонтированы коммерческие предприятия, расположенные в исторических зданиях в районах LMI, построены общественные центры здоровья и так далее. Сдвиг происходит в умах спонсоров развития сообществ, которые создают механизмы для направления капитала (кроме грантов) на инициативы по развитию сообществ «человеческий капитал».Другими словами, как можно вкладывать больше средств в людей, а не только в здания? До недавнего времени не было средств для инвестирования или ссуды в проекты человеческого капитала. Ситуация меняется с появлением облигаций социального воздействия (SIB или Pay for Success), которые являются частью более широкого движения, направленного не только на инвестирование в людей, но и на целенаправленное инвестирование в меры вмешательства, которые, как было доказано путем тщательной оценки, имеют положительный социальный эффект. влияние. В основе SIB лежит допущение о том, что определенные социальные проблемы обходятся правительству намного дороже, чем затраты на оказание услуг по профилактике или раннему вмешательству.Для получения дополнительной информации о SIB / Pay for Success посетите Центр обучения некоммерческих финансовых организаций Pay for Success Learning Hub.

Помимо SIB / Pay for Success, мы, вероятно, увидим продолжающуюся тенденцию сотрудничества между организациями, в некоторых случаях работая в разных секторах. Это связано с рядом факторов, таких как федеральное правительство, которое настоятельно поощряет или требует сотрудничества в рамках процесса закупок. Двумя примерами этого являются инициатива Promise Neighborhoods Initiative, управляемая U.S. Департамент образования и округов по выбору, находящийся в ведении Министерства жилищного строительства и городского развития США. Эти усилия объединяют различных поставщиков социальных услуг, администраторов школ K-12 и высших учебных заведений, девелоперов недвижимости, больницы и других лиц для всестороннего развития сообщества. Подобно федеральному правительству, многие благотворительные спонсоры либо поощряют, либо требуют от организаций сотрудничать в различных инициативах. Примеры благотворительного сотрудничества, распространившегося по всей стране, включают StriveTogether и Ready by 21.

По мере сотрудничества организаций мы, вероятно, увидим изменения в традиционном финансировании, которое почти исключительно получалось благодаря личным отношениям, сложившимся между некоммерческими разработчиками и кредиторами, инвесторами и государственными учреждениями. С принятием Закона о рабочих местах 2012 года ограничения на краудфандинг в качестве инвестиций в акционерный капитал были уменьшены. В результате мы, вероятно, увидим продолжающееся появление онлайн-платформ, которые сопоставляют проекты развития сообществ с необходимым финансированием (заемным, акционерным, кредитным).CapNexus является примером этой конкретной платформы; в будущем, вероятно, появятся еще несколько, которые будут служить в качестве координационных центров для сопоставления инвестиций в развитие сообществ с возможностями.

Подводя итог

Источник, слой и адаптация

Придумывание денег — не всегда простой процесс. Хотя источники финансирования для поддержки инициатив по развитию сообществ можно найти на местном, государственном и федеральном уровнях, часто требуется комбинация нескольких типов финансирования для полной капитализации проекта, и эти источники не всегда очевидны.Еще больше усложняя процесс, источники финансирования, как правило, постоянно меняются. В результате для успешного завершения проекта необходимо не только быть устойчивым и решительным, но и при необходимости адаптироваться к обстоятельствам. Таким образом, адаптируемость является ключевым принципом и становится особенно важным, поскольку мы понимаем, что источники финансирования, которые успешно капитализировали одну инициативу, вероятно, будут отличаться от тех, которые капитализируют следующий проект.

Как частные инвестиционные компании созданы для того, чтобы зарабатывать большие, но при этом мало рисковать своими собственными

Частные инвестиционные компании — это финансовые участники, которые спонсируют инвестиционные фонды, которые ежегодно привлекают миллиарды долларов.Фонды обычно выкупают высокопроизводительные компании, используя большие суммы долга, и планируют перепродать их через пятилетний период, обещая инвесторам непомерно высокую прибыль в процессе. Они предлагают сделать это путем сочетания операционных улучшений и методов финансового инжиниринга, которые извлекают ресурсы из компаний, часто делая их финансово уязвимыми.

Эта бизнес-модель, известная как «выкуп заемных средств», широко использовалась, а затем дискредитировалась в 1980-х годах; но он вернулся под видом «частного капитала» и резко вырос за последние пятнадцать лет — как в США, так и в Европе.В период с 2000 по 2012 год частные инвестиционные компании вложили 3,4 триллиона долларов в выкуп около 18 300 компаний США. И хотя инвестиции в PE резко упали во время большой рецессии, после этого они в значительной степени восстановились.

В большей степени, чем другие типы финансовых посредников, частный капитал (PE) играет активную роль в управлении компаниями, которые он покупает. Перед покупкой компании генеральный партнер фонда (который принимает все решения для фонда PE) разрабатывает план того, сколько долга использовать, как денежный поток компании будет использоваться для обслуживания долга и как фирма PE выйдет. компания с прибылью.Партнеры с ограниченной ответственностью в фонде вложили 98 процентов капитала фонда, в то время как фирма PE и ее генеральные партнеры вложили 2 процента или меньше. На пенсионные фонды приходится 35% всех инвестиций в фонды ЧП, что создает моральную дилемму для работников, чьи пенсионные сбережения могут подвергать риску другие компании и работников.

В нашей книге мы проиллюстрируем множество способов, которыми частные инвестиционные компании зарабатывают деньги, и их влияние на жизнь работающих людей. Иногда частный капитал действительно работает так, как рекламируется, — используя разумные суммы долга и предоставляя доступ к управленческому опыту и финансовым ресурсам.Обычно в этом участвуют небольшие компании — с небольшим количеством активов, которые можно заложить, но с множеством возможностей для операционных улучшений. Однако большая часть инвестиций в частный сектор приходится на более крупные компании, которые уже имеют современные системы управления, а также имеют значительные активы, которые можно заложить. Здесь частные инвестиционные компании используют стратегии долгового и финансового инжиниринга для извлечения ресурсов из здоровых компаний.

Как частные инвестиционные компании зарабатывают деньги?

Кредитное плечо лежит в основе бизнес-модели прямых инвестиций.Долг увеличивает доходность инвестиций, и проценты по долгу могут быть вычтены из налогов. Партнеры PE обычно финансируют выкуп компании с помощью 30% собственного капитала и 70% долга. Фонды прямых инвестиций используют активы приобретенной компании в качестве залога и возлагают бремя выплаты на саму компанию. У фирмы PE очень мало собственных денег, подверженных риску — партнеры PE инвестируют от 1 до 2 процентов покупной цены приобретенных компаний (2 процента от 30 процентов равняются 0,02 * 0,3 = 0,006 или 0.6 процентов). Тем не менее, они претендуют на 20% прибыли от последующей продажи этих компаний.

частных фирм играют с деньгами других людей — от инвесторов в их фонды до кредиторов, предоставляющих ссуды. Кредитное плечо увеличивает доходность инвестиций в хорошие времена — и частные компании получают непропорционально большую долю этой прибыли. Но если долг не может быть возвращен, затраты несут компания, ее работники и кредиторы. Бизнес-модель PE — это стратегия вознаграждения партнеров-фирм PE: — низкий, , риск — — высокий, .

После выкупа фирмы PE часто занимаются финансовым инжинирингом, что еще больше ставит под угрозу портфельные компании.

У них могут быть портфельные компании, которые берут ссуды по бросовым облигациям и используют выручку для выплаты дивидендов себе и своим инвесторам.
Они могут разделить компанию, богатую недвижимостью, на операционную компанию и компанию, занимающуюся недвижимостью, затем продать недвижимость и выплатить компенсацию инвесторам, в то время как операционная компания должна сдать недвижимость в аренду и платить (часто завышенную) арендную плату.
Они могут потребовать от портфельных компаний уплаты комиссии за мониторинг фирме PE за неуказанные услуги. Выплата комиссионных снижает запас ликвидности компаний и подвергает их риску.

Что происходит с портфельными компаниями и работниками?

Результаты финансового инжиниринга предсказуемы. Когда экономика дает сбой, высокий уровень долга этих компаний — особенно в циклических отраслях — делает их склонными к дефолту и банкротству. Одно экономическое исследование показало, что во время последней рецессии примерно четверть компаний с высокой долей заемных средств не выполнила своих обязательств.Финансовый кризис официально закончился в 2009 году, но банкротства среди компаний, принадлежащих PE, продолжались до 2015 года. Energy Future Holdings, например, была приобретена в 2007 году консорциумом PE и в 2014 году объявила дефолт с долгом в размере 35,8 миллиарда долларов. Компания Caesar’s Entertainment, базирующаяся в Лас-Вегасе, была приобретена PE в 2006 году, но к середине 2007 года ее долгосрочный долг увеличился более чем вдвое. В 2015 году он объявил о банкротстве, поставив под угрозу более 30 000 профсоюзных работников.

Эти примеры потери работы подтверждаются тщательными эконометрическими исследованиями.Одно исследование показало, что в течение 2005 г. у предприятий, принадлежащих ЧП, была значительно более низкая занятость и заработная плата после выкупа, чем у сопоставимых публично торгуемых компаний — несмотря на тот факт, что в заведениях, принадлежащих ЧП, уровень заработной платы и роста занятости был на выше, чем у их коллег в России. год выкупа. Занятость в компаниях, принадлежащих PE, была на 3,0–6,7% ниже в первые 2 года после выкупа и на 6% через 5 лет.

Что происходит с инвесторами-партнерами с ограниченной ответственностью?

Эффективность фондов прямых инвестиций во многом зависит от того, как измеряется доходность инвестиций.Фирмы прямых инвестиций предпочитают использовать «внутреннюю норму доходности» (IRR), но этот ошибочный показатель был широко дискредитирован. Экономисты-финансисты измеряют эффективность фондов с помощью «эквивалента на публичном рынке» (PME), который сравнивает доходность от инвестирования в PE с доходностью от сопоставимых и сопоставимых по времени инвестиций на фондовом рынке.

Недавние академические исследования показали, что фонды выкупа не приносят инвесторам чрезмерной прибыли. В то время как средние фонды выкупа прямых инвестиций когда-то опережали фондовый рынок, они не делали этого с 2006 года, несмотря на заявления отрасли об обратном.Важное недавнее исследование документирует тенденцию к снижению эффективности PE. Было обнаружено, что медианный фонд выкупа PE превзошел S&P 500 на 1,75 процента в год в 1990-е годы и на 1,5 процента в 2000-е годы, но не обошел фондовый рынок с 2006 года. Доходность PE также должна быть скорректирована с учетом большей рискованности частных инвестиций. Отраслевые аналитики и большинство инвесторов полагают, что доходность фондов прямых инвестиций должна превышать доходность фондового рынка на 3%. Очевидно, что более половины фондов PE в США не соответствовали этому стандарту за последнюю четверть века.

Средняя доходность PE искажена вверх из-за сильного опережающего роста фондов верхнего квартиля. К сожалению, недавние исследования показывают, что уже невозможно предсказать, какие фонды будут лучше фондового рынка. У ВОП с фондами верхнего квартиля есть примерно 25-процентная вероятность, что их следующий фонд будет лучше — так же, как у ВОП с фондами нижнего квартиля.

Заключение

Бизнес-модель PE предназначена для перенаправления доходов от портфельных компаний и фондов PE вверх фирме PE.Поскольку под угрозой так мало собственных денег, эти фирмы делают нестандартные ставки, которые окупаются в хорошие времена. В плохие времена они зарабатывают на высоких гонорарах за управление, выплачиваемых инвесторами, и на сборах за мониторинг, выплачиваемых портфельными компаниями. Как и дом в казино, ЧП никогда не проигрывают.

♣♣♣

Примечания:

Что такое финансовые активы? — Nationwide

Если вы пытаетесь выяснить, что у вас есть под рукой для личного фонда «на черный день» или подсчитать собственный капитал, вам нужно будет подсчитать свои активы.

Что такое актив?

Актив — это все, чем вы владеете, что увеличивает финансовую ценность, в отличие от обязательства, которое представляет собой деньги, которые вы должны.

Примеры личного имущества:

Ваш дом
Другая недвижимость, например, сдаваемый внаем дом или коммерческая недвижимость
Расчетно-сберегательный счет
Классические автомобили
Финансовые счета
Золото / украшения / монеты
Коллекционирование / арт
Полисы страхования жизни

Как рассчитать чистую стоимость активов

Если вы рассчитываете собственный капитал, вам следует сначала подсчитать свои активы.Включите все деньги, которые у вас есть в банке, а также стоимость ваших инвестиций. Включите стоимость вашего имущества и вашего автомобиля, если вы его продадите, а также любые ежемесячные выплаты, которые вы могли бы получать из пенсионного или пенсионного плана.

Затем вычтите ваши обязательства, которые являются вашими долгами. Это включает в себя остаток ипотеки на ваш дом и остатки на кредитных картах, студенческих и автокредитах.

Оставшаяся сумма — это ваша чистая стоимость.

Бизнес также может иметь активы, которые могут включать выданные ссуды, акции, наличные деньги и наличные в банке, а также дебиторскую задолженность.Другие активы бизнеса могут включать недвижимость, офисное имущество, транспортные средства, инвентарь и даже бухгалтерские книги (клиентская база).

Финансовые активы

Многие люди полагаются на акции, облигации и паевые инвестиционные фонды для сбережений и инвестиций. Финансовые активы считаются ликвидными, поскольку люди обычно легко могут их продать. Но они также могут терять ценность со временем, например, во время падения цены акций компании.

Некоторые считают недвижимость разновидностью финансового актива, но она также считается физическим активом.Физические активы — это материальные объекты, такие как собственность, искусство или ценные реликвии, которые требуют ухода для поддержания или увеличения стоимости. Но, как акции и другие финансовые продукты, они также могут терять в стоимости в зависимости от спроса на их рынках.

Недвижимость может обеспечить хороший заработок и текущий или будущий доход, но владелец недвижимости также должен платить налоги на недвижимость, а иногда и плату за управление, расходы на обслуживание и ипотеку. Вы можете иметь задолженность по налогам на прибыль каждый год и при продаже.Кроме того, если арендуемая недвижимость пустует, она не приносит дохода.

Виды счетов активов

Счета активов находятся в банке или инвестиционной компании. Они позволяют вам вносить и снимать деньги в зависимости от правил актива. Вот некоторые из типов счетов активов:

Брокерский счет : На этих счетах обычно хранятся акции, облигации и паевые инвестиционные фонды. Брокерский счет позволяет владельцу покупать и торговать этими товарами. У брокерских компаний с полным спектром услуг есть профессиональные финансовые специалисты, которые также помогают клиентам составлять инвестиционные планы.Дисконтные брокерские фирмы предлагают вариант покупки / продажи, но придерживаются принципа «сделай сам», не предлагая индивидуального обслуживания или совета.
Сберегательные / текущие счета / счета денежного рынка: Эти счета активов позволяют владельцу хранить деньги в надежном месте, например в банке. К некоторым из этих учетных записей можно получить доступ в обычных местах, а некоторые только в Интернете. Они могут предлагать проценты на внесенные деньги, и FDIC может гарантировать их до определенной суммы.
Депозитные сертификаты: Депозитный сертификат (CD) — это инструмент, который дает владельцу процентную ставку на деньги, вложенные в течение определенного периода времени.CD — это актив, хранящийся в банке или другом финансовом учреждении.
Пенсионный счет: Пенсионные счета включают планы 401 (k), планы 403 (b), IRA и пенсионные планы, и это лишь некоторые из них. Это важные активы для роста, которые хранятся в финансовом учреждении. За снятие средств с этих счетов до определенного времени могут быть предусмотрены штрафные санкции.
Сберегательные счета колледжа: счет колледжа может быть таким же простым, как сберегательный счет, предназначенный для обучения студента.Он также может включать фонды с налоговыми льготами, такие как план 529 или счет Coverdell (также известный как сберегательный счет для образования). У некоторых студентов есть Uniform Gift to Minor Accounts (UGMA), который также может быть использован для учебы в колледже и считается активом.

Увеличение ваших активов может помочь обеспечить вам надежное финансовое будущее. Это также может стать подспорьем, если ваша семья столкнется с кризисом или потребуются деньги на непредвиденные расходы.

Определение финансовых потребностей нового бизнеса

Сумма затрат

Единовременные расходы могут включать в себя такие статьи, как юридические и профессиональные расходы на создание или регистрацию вашего бизнеса; стартовый инвентарь; лицензионные и разрешительные сборы; канцелярские товары и оборудование; долгосрочные активы, такие как машины, транспортное средство или недвижимость; консалтинговые услуги; и дизайн веб-сайтов.

Периодические расходы включают такие статьи, как заработная плата, арендная плата или арендные платежи, сырье, маркетинговые расходы, накладные расходы офиса и завода, финансовые затраты, техническое обслуживание и оплата профессиональных услуг.

После того, как вы определили свои первоначальные и последующие расходы, вам нужно будет оценить, сколько денег вы будете иметь в своем распоряжении.

Рассчитайте свои финансовые ресурсы

Оцените, какой у вас будет стартовый капитал и какой доход вы сможете получать каждый месяц в течение начального периода.Чтобы рассчитать последнее, изучите свой потенциальный рынок и средние отраслевые показатели, чтобы получить реалистичные цифры.

Теперь включите свои предполагаемые финансовые ресурсы и предполагаемые расходы в набор финансовых прогнозов для вашего бизнеса. Быстрый анализ ваших прогнозов покажет, возникнет ли у вас финансовая нехватка.

Чтобы восполнить дефицит средств, вы можете использовать следующие источники:

1. Личные инвестиции

Большинство стартапов требуют от предпринимателя некоторых личных вложений — либо денежных средств, либо личных активов, используемых в качестве обеспечения для обеспечения финансирования.Если вы предвидите дефицит денежных средств, возможно, вам придется глубже изучить свои личные активы.

2. Друзья и семья

Многие начинающие предприниматели полагаются на капитал семьи и друзей (иногда известный как «деньги любви»). Семья и друзья часто не против дождаться выплаты вознаграждения, пока не начнет расти прибыль, но иногда бывает сложно совмещать бизнес с личными отношениями.

3. Долговое финансирование

Кредиторы предлагают различные виды долгового финансирования, включая срочные ссуды и кредитные линии.Некоторые кредиторы предлагают ссуды, специально предназначенные для новых предприятий, с гибкими условиями погашения.

4. Внешнее долевое финансирование

Компании с высоким потенциалом роста могут получить стартовые деньги от бизнес-ангелов, бизнес-инкубаторов (также известных как акселераторы) или венчурных фондов. Средства из этих источников обычно предоставляются в обмен на долю в капитале компании.

Финансы с нуля

Источник финансирования инвестиций | Всё по специальности Менеджмент

33.

Читайте также

14. Скотт Макферсон. Источники финансирования для инвестиций в недвижимость

2.9. Обзор зарубежных источников финансирования

32.

53. Управление целевой структурой источников финансирования

83. Анализ обеспеченности долгосрочных инвестиций источниками финансирования

2. Классификация и виды инвестиций

5.1. Система и характеристика источников финансирования

5.

5.2.2. Классификация и краткая характеристика внебюджетных фондов финансирования инноваций

59. Учет источников финансирования капитального строительства

41. Источники финансирования инвестиций в условиях ограниченных финансовых ресурсов

12. Классификация инвестиций по форме собственности и другие виды инвестиций

23. Классификация источников финансирования дефицитов бюджетов

Создайте целый портфель возможных источников финансирования

75 КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ