Инвестиционная энциклопедия — инвестиционные статьи и финансовые материалы за 25 марта 2021 — Invest-Rating.ru

	Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4
	Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9
	Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4
	Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5
	Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6
	Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4
	Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2
	ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4
	Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5
	Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10
	Наличные деньги ИИИ: 7.9, Д/Р: 0/1
	Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2
	ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5
	Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6
	ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8

Рынок ценных бумаг

Определение

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ – это часть финансового рынка. Понятие, которое включает в себя всю совокупность институтов, действий и механизмов, связанных с выпуском, первичным и вторичным обращением ценных бумаг, сами бумаги, физических и юридических лиц, в том числе и профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые участвуют в сделках с ценными бумагами.

Комментарии

Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Первичным обращением называют выпуск ценной бумаги и первый переход права собственности  на нее от эмитента к инвестору. А вторичным обращением – все последующие сделки по перепродаже данной ценной бумаги.

В настоящий момент понятие фондовый рынок, практически является синонимом понятия рынок ценных бумаг.

См. также: ИНВЕСТИЦИИ, РЫНОК АКЦИЙ, РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

English

Я.М. Миркин, В.Я. Миркин. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам

SECURITIES MARKET рынок ценных бумаг (рынок, на кот. товаром являются ценные бумаги. Основная функция Р.ц.б. — перераспределение денежных ресурсов на цели инвестиций (на основе приобретения ценных бумаг при их выпуске на первичном рынке и торговле ими на вторичном рынке). Денежные ресурсы перераспределяются от инвесторов к эмитентам ценных бумаг через финансовых посредников (брокерско­дилерские компании, универсальные коммерческие банки) на базе инфраструктуры рынка (бирж как торговых площадок, депозитарной, расчетно­клиринговой, регистраторской и информационной инфраструктуры

). Является одним из самых объемных и изощренных рынков).

Видео на IncomePoint.tv

Рынок ценных бумаг как рынок услуг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК РЫНОК УСЛУГ

А.А. Кучеренко, студент

И.А. Дикарева, старший преподаватель

Кубанский государственный аграрный университет имени И.Т. Трубилина (Россия, г. Краснодар)

DOI: 10.24411/2411-0450-2019-10636

Аннотация. В данной статье рассмотрен рынок ценных бумаг, как рынок услуг, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Смысл содержания услуг на рынке ценных бумаг обусловлены свойствами и качеством ценных бумаг. Кроме того, особое внимание уделено услугам, следующих из признаков бездокументарных ценных бумаг, а также обоснование содержания РЦБ-услуг на основе рассмотрения признаков ценной бумаги, ее свойств как товара особого рода.

Ключевые слова: рынок услуг, ценные бумаги, финансовые ресурсы, рынок капитала, денежные средства.

Рынок ценных бумаг — это система экономических связей, образующихся между субъектами экономики по поводу использования свободного капитала в ходе эмиссии и обращения ценных бумаг [1]. Он считается составляющего всего финансового рынка. Цель заключается в результативном переназначении финансовых ресурсов в экономике, которое происходит при помощи специальных финансовых инструментов, имеющих правовой статус ценных бумаг [2]. В следствии функционирования рынка ценных бумаг достигается наилучшее соотношение финансовых потребностей реципиенты и доноров. Реципиенты — это экономические субъекты, которые нуждаются в добавочных финансовых ресурсах, а доноры — это собственники избытков финансовых ресурсов. Однако, нельзя недооценивать роль субъективизма в процессе формулирования и структуризации целевых установок [5]. На рынке ценных бумаг данные субъекты называются соответственно эмитент (реципиент, заемщик) и инвестор (донор, кредитор).

При переназначении всех денежных средств, представленных в форме ценной бумаги субъект, получающий данные ресурсы, обязуется поощрить субъекта, передающего денежные ресурсы, конкретным денежным поощрением или его неимущественным эквивалентом через определенный период.

Стоит так же отметить, что денежные ресурсы могут передаваться в бессрочное пользование при помощи долевых ценных бумаг, в то время, когда обязательства эмитента в отношении каждого конкретного инвестора действуют в течение неопределенного времени. В случае если финансовые ресурсы переходят на время при помощи долговых ценных бумаг, эмитент должен вернуть финансовые ресурсы трейдеру. Однако во все вариантах переназначение, опосредованное ответным движением ценных бумаг, обязано соответствовать условиям удобности и наименьшего риска такого обмена, то что подразумевает точное установление прав собственности как на денежные ресурсы, так и на ценные бумаги.

Большая часть экономистов при рассмотрении рынка ценных бумаг определяют его как комплекс экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Крайне редко рынок ценных бумаг рассматривают не только как комплекс экономических отношений, но и как комплекс институтов, инструментов и механизмов, применяемых с целью привлечения вложений в экономику путем установления экономических отношений между теми, кто нуждается в инвестициях, и тем, кто хотел бы инвестировать свой избыточный доход с целью получения нового дохода. В. А. Галанов рассматривает рынок цен-

ных бумаг не только как рынок товара особого рода, но и как рынок капитала [3]. Многоплановость рынка ценных бумаг, на наш взгляд, определена природой ценных бумаг и характером отношений среди субъектов рынка. К последним принято причислять инвесторов, эмитентов, профессиональных участников и государство, которое выступает эмитентом, инвестором и регулятором рынка ценных бумаг.

Взаимоотношения вида «инвестор — инвестор» представляют рынок ценных бумаг как рынок, на котором обращается особый продукт — ценная бумага. В ходе обращения инвесторы приобретают доходы от сделок с ценными бумагами и переназначают прерогативу собственности на ценные бумаги.

Вхождение в экономические отношения специалистов позволяет определить еще один значительный сдвиг рынка ценных бумаг. Взаимоотношения типа «инвестор -профессиональный участник — инвестор» или «эмитент — профессиональный участник — инвестор» определяют сервисный аспект рынка ценных бумаг [4]. Иными словами, рынок ценных бумаг можно расценивать как рынок своеобразных услуг. Изучение трех срезов рынка ценных бумаг, таких как: движения ценных бумаг, инвестиционного и сервисного, взаимосвязанность предоставляет целое понимание о данном финансовом явлении.

Что касается рынка капитала, то его определение является фундаментальным по отношению к понятию рынка ценных бумаг, которое рассматривается в узком смысле, и понятию рынка услуг, так как первое отражает только суть финансового перераспределения, второе — его форму, в третьем демонстрируется только лишь механизм перераспределения. К сожалению, в литературе данному аспекту не уделено должного внимания.

Услуги на рынке ценных бумаг — это узкоспециализированные услуги, содержание и необходимость которых исходит из основных характеристик ценных бумаг. Отсюда, можно утверждать, что К. Эрроу предложил несовершенную модель [2].

Основными свойствами являются: первое — признаки ценной бумаги, второе,

свойства ценной бумаги как особого товара, третье, форма выпуска и способ передачи прав по ценной бумаге, а также базовые потребительные свойства ценной бумаги. Но также существуют некоторые отрицательные последствия данного решения БР [8].

Признаки ценной бумаги — это особенности, по которым возможно отнести ее к самостоятельному экономико-правовому явлению, к свойствам принадлежат черты, которые помогают отличить ценную бумагу от традиционных товаров которые отражают ее потребительные свойства.

Исходя из того, что основными формами выпуска и обращения ценных бумаг является документарная и бездокументарная формы, целесообразно рассматривать свойства ценных бумаг применительно к каждой из них. Признаками бездокументарной ценной бумаги являются — информация об обязательствах эмитента, которая принимает документарную форму; удостоверение прав, вытекающих из ценной бумаги; абстрактность закрепленного в ценной бумаге обязательства; удостоверение права на ценную бумагу. Признаками документарной является документальность; удостоверение прав, вытекающих из ценной бумаги; абстрактность закрепленного в ценной бумаге обязательства презентация, т. е. необходимость предъявления ценной бумаги эмитенту (обязанному лицу) для осуществления прав по ней. Общими свойствами документарной и бездокументарной ценной бумаги по критерию товара особого рода является — регулируемость и признание со стороны государства, стандартность и серийность, обращаемость, по критерию базовых потребительных свойств ценной бумаги: надежность, риск, ликвидность, доходность.

Анализ литературы показал, что есть различия в признаках документарных и бездокументарных ценных бумаг. Это связано с тем, что ценная бумага обладает не только экономическим, но и правовым понятием. Не все финансовые инструменты -ценная бумага, ценной бумагой является только то, что закреплено на законодательном уровне.

Рынок ценных бумаг и услуг — это две ется устоявшимся явлением, но находится составляющие одного и того же перерас- на недостаточно изученном уровне в Рос-пределительного процесса, но, безогово- сийской Федерации. Из этого вытекают рочно они обладают индивидуальными проблемы, соединенные с регулированием признаками, позволяющими их идентифи- профессиональной деятельности на рынке цировать как независимые явления. ценных бумаг, с появлением недобросове-

Итак, рынок услуг, который непосред- стных финансовых компаний. ственно связан с ценными бумагами, явля-

Библиографический список

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. — М.: ИНФРАМ, 2016. — 304 с.

2. Сабанчиев А.Х., Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. Формирование стратегии государственного регулирования инновационной деятельности // В сборнике: Современные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации. Сборник статей победителей III Международной научно-практической конференции. — 2017. — С. 85-88.

3. ГалановВ.А. Рынок ценных бумаг: учебник. — М.: ИНФРА-М, 2017. — 379 с.

4. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. — М.: Магистр, 2007. — 684 с.

5. Методологические особенности ценообразования в интегрированных структурах Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса Сборник статей по материалам 71 -й научно-практической конференции преподавателей по итогам НИР за 2015 год. Ответственный за выпуск А. Г. Кощаев. 2016. С. 658-659.

6. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие. — 2-е изд., перераб. — М.: КНОРУС, 2005. — 272 с.

7. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. — М.: Московский экономико-финансовый инсти-тут;Ростов н/Д: Феникс, 2003. — 608 с.

8. Дикарева И.А., Плевко О.И. Современная валютная политика России // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам Х Всероссийской конференции молодых ученых, посвященной 120-летию И. С. Косенко. Отв. за вып. А. Г. Кощаев, 2017. С. 1481-1482.

MARKET OF SECURITIES AS A MARKET OF SERVICES

A.A. Kucherenko, student I.A. Dikareva, senior lecturer Trubilina Kuban state agrarian university (Russia, Krasnodar)

Abstract. This article discusses the securities market as a market for services related to the issuance and circulation of securities. The meaning of the content of services in the securities market due to the properties and quality of securities. In addition, attention is paid to services. Particular attention is paid to services resulting from the characteristics of uncertificated securities, as well as the rationale for the content of the RCB services based on consideration of the characteristics of a security, its properties as a special product.

Keywords: services market, securities, financial resources, capital market, cash.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова :: Федеральный образовательный портал

Опубликовано на портале: 21-04-2011

Москва: Финансы и статистика, 2001, 448 с.

Тематический раздел:

Раскрываются  сущность  ценных  бумаг  и  их  виды.  Дается  определение  рынка  ценных  бумаг,  его функций,  участников.  Освещаются  сделки  и  расчеты  на  рынке  ценных  бумаг,  фьючерсные  и  опционные контракты,  анализируется  фон довый  рынок  (1-е  изд.  —  1996  г.).  Во  втором  издании  учебника  учтены изменения,  касающиеся  как  нормативно-законодательной  базы,  так  и  фактического  положения  дел  на фондовом рынке. Это относится прежде всего к вопросам, связанным с эмиссией ценных бумаг, а также к рынку государственных облигаций.  Для преподавателей и студентов экономических вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит», специалистов в области рынка ценных бумаг.

Ключевые слова

См. также:

Владимир Иванович Маевский, Сергей Юрьевич Малков, А.А. Рубинштейн, Елена Вадимовна Красильникова

Journal of Institutional Studies (Журнал институциональных исследований). 2019.  Т. 11. № 3. С. 21-38. 

[Статья]

Андрей Валерьевич Лукашов

Финансовый форум. 2006.  Специальный выпуск. С. 68-74. 

[Статья]

Merton H. Miller, Franco Modigliani

Journal of Business. 1961.  Vol. 34. No. 4. P. 411-433. 

[Статья]

Алексей Олегович Краев, Игорь Николаевич Коньков, Павел Юрьевич Малеев

[Книга]

Евгения Витальевна Шилова

[Учебная программа]

Franklin Allen, Gary Gorton

Review of Economic Studies. 1993.  Vol. 60. No. 4. P. 813-836. 

[Статья]

Татьяна Борисовна Бердникова

[Книга]

Рынок ценных бумаг — это… Что такое Рынок ценных бумаг?

Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. stock market, англ. equity market) — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

История

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто увязывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж^[1].

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг^[1].

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка^[1].

Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу^[1].

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях^[1].

Развитие рынка ценных бумаг в постсоветской России

• март 1993 года — создание Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ^[2].
• 1996—1997 годы — начало торговли негосударственными ценными бумагами на биржах Москвы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) начала лицензировать организацию торгов по ценным бумагам. К торгам подключались региональные валютно-фондовые биржи (Самара, Ростов-на-Дону, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург). На декабрь 1997 года на ММВБ обращались 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ.
• август 1998 года — финансово-банковский кризис. После 17 августа средние дневные обороты рынка упали в несколько раз.
• 1999 год — рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Российские акции в 1999 г. были самыми быстрорастущими в мире. Одна из причин успеха — внедрение биржами листинга ценных бумаг, что означало наличие определённых гарантий качества финансовых инструментов.
• 2000 год — начало размещений на ММВБ облигаций ряда крупных российских банков и финансовых компаний (Внешторгбанк, Гута-банк, Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал и др.).
• 2001 год — возможность заключать и исполнять сделки РЕПО с корпоративными ценными бумагами.
• 2002 год — начало торгов по облигациям внешних облигационных займов РФ (еврооблигациям).
• 2004 год — общий оборот сделок на фондовой секции ММВБ достиг $142 млрд. Был создан институт биржевых специалистов, призванный развивать ликвидность по акциям «второго эшелона».
• 2006 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $500 млрд.
• 2007 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $1,1 трлн.
• 2008 год — суммарный объём торгов на всех рынках группы ММВБ составил $5,8 трлн^[3].

Классификация

Способы классификации

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

• По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).
• По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).
• По форме организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой).
• По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).
• По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).
• По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).
• По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).
• По отраслевому принципу.
• По другим критериям.

Классификация по характеру движения ценных бумаг

• Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным (IPO) или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.
• Вторичный рынок (англ. secondary market) — рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей.
• Третий рынок охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга ценными бумагами^[4]. Его также называют внебиржевым рынком или OTC (от англ. over the counter market)^[5]. Третий рынок традиционно использовался в качестве площадки крупными пакетами акций между институциональными инвесторами. С развитием интернета он стал доступен для частных инвесторов.
• Четвёртый рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network^{[источник не указан 721 день]}.

Показатели состояния рынка ценных бумаг

Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

Основным из них является^[6] отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объёма находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объём капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объёмом капитализации объём обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота соответствующего финансового инструмента к объёму капитализации рынка.

Модели рынка

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

• Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
• Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.
• Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Регулирование рынка ценных бумаг

Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю^[7].

Международные регулирующие органы

С целью выработки единых стандартов на рынках ценных бумаг, анализа и обобщения опыта работы на различных национальных рынках ценных бумаг созданы международные организации.

• Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA). В ассоциации состоят крупнейшие банки-участники рынка еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции^[8].
• Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — саморегулируемая организация, занимающаяся преимущественно внебиржевыми рынками.

Национальные регулирующие органы

Великобритания

Российская Федерация

США

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правовое регулирование рынка ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права^[10].

В России

Основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются:

1. Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74
2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7
3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ
4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ
5. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ
6. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ
7. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27
8. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36
9. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17
10. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4

Примечания

1. ↑ ^{1 2 3 4 5} Стародубцева Е.В. Рынок ценных бумаг. — М.: ИНФРА-М, 2006.
2. ↑ РАСПОРЯЖЕНИЕ ПРЕЗИДЕНТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ от 9 марта 1993 г. N 163-рп «О КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И ФОНДОВЫМ БИРЖАМ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»  (рус.). КонсультантПлюс. Проверено 16 декабря 2012.
3. ↑ А. Турбанов, А. Тютюнник , 2010
4. ↑ http://www.wisegeek.com/what-is-a-third-market.htm
5. ↑ Берзон Н. И. и др. Фондовый рынок / Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. — ISBN 5-7755-0057-1
6. ↑ Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С. З. Мошенский, М., Экономика, 2010
7. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих
8. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих , 2011, с. 198
9. ↑ ^{1 2} Фондовый рынок. Курс для начинающих , 2011, с. 197
10. ↑ Предпринимательское право РФ, под ред. Е. П. Губина, П. Г. Лахно, М., Норма, 2010, стр. 633

Литература

Ссылки

Вторичный рынок ценных бумаг

Определение 1

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, где обращаются уже выпущенные ранее ценные бумаги. Его особенностью является то, что не нем уже не аккумулируются финансовые ресурсы для эмитентов, а перераспределяются среди инвесторов.

Вторичный рынок ценных бумаг собой представляет механизм перепродажи, предоставляющий инвесторам возможность свободно продавать и покупать финансовые инструменты. Другими словами, вторичный рынок является рынком, на котором инвесторы приобретают финансовые инструменты не напрямую у компаний-эмитентов, а у других инвесторов. Крупнейшие биржи мира, такие как, например, NASDAQ или Нью-Йоркская фондовая биржа являются типичными примерами вторичного рынка.

В юридическом понимании вторичный рынок собой представляет постоянную череду переходов прав собственности на уже ранее выпущенные и размещенные ценные бумаги.

Вторичный рынок ценный бумаг чрезвычайно важен для финансового рынка и экономики в целом, поскольку если бы его не существовало, то последующая перепродажа финансовых активов была бы значительно затруднена или вовсе невозможна. Экономика и общество в целом без развитого вторичного рынка оставлаись бы в огромном проигрыше, поскольку очень многие инвестиционные проекты (особенно новые и наиболее передовые) остались бы без столь необходимой финансовой поддержки.

В экономически развитых странах объемы сделок на вторичном рынке в разы выше, нежели на первичном рынке. Так, к примеру, в Соединенных Штатах Америки объем сделок на вторичном рынке составляет примерно 2/3 от всего совокупного объема операций с ценными бумагами. По сути, именно на вторичном рынке ценных бумаг, в процессе купли-продажи финансового актива (при взаимодействии спроса и предложения) определяется его котировка (то есть, рыночная стоимость).

Профессиональные участники вторичного рынка ценных бумаг

• дилеры (осуществляют сделки за свой счет и от своего имени, то есть перепродают ценные бумаги)
• брокеры (заключают сделки за счет других субъектов рынка, по их поручению).

Основные функции вторичного рынка

• сводит вместе покупателей и продавцов, обеспечивая ликвидность финансовых инструментов;
• выравнивает предложение и спрос, способствуя достижению равновесия.

Основные операции на вторичном рынке ЦБ

Операции вторичного рынка ценных бумаг включают следующее:

• хранение финансовых активов;
• формирование инвестиционного портфеля финансовых инструментов и управление им;
• определение рыночной стоимости финансовых активов;
• торговля финансовыми инструментами;
• исследования рынка;
• оценка инвестиционных рисков;
• ценообразование и т. д.

Таким образом, операции на вторичном рынке ЦБ – это именно то, что в понимании большинства людей представляется как «классические» биржевые операции.

Сделки по купле-продаже финансовых активов на вторичном рынке ценных бумаг осуществляются через брокеров, трейдеров и инвестиционных дилеров.

Все ценные бумаги, которые находятся в обращении на вторичном рынке ценных бумаг, строго упорядочиваются и ранжируются по надежности, доходности, риску и иных показателях. Сама же процедура ранжирования и отбора ценных бумаг получила название листинг.

Замечание 1

Вторичный рынок ценных бумаг – это, бесспорно, самая активная часть фондового рынка, потому что именно на нем заключается «львиная доля» сделок с самыми различными финансовыми инструментами. Сделки с ценными бумагами на данном рынке производятся без какого-либо участия эмитента. Другими словами, в данном контексте эмитенту абсолютно не важно, кто именно является обладателем финансовых инструментов, поскольку для него гораздо более значим объем обязательств по ним.

50. Рынок ценных бумаг: сущность, функции, место в системе финансовых рынков.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.   Рынок ценных бумаг — это составная часть финансового рынка.

Закон, регулирующий деятельность на рынке ценных бумаг – Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».  Основной задачей рынка ценных бумаг РФ является обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций, формирования необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции. Рынок ценных бумаг создает возможности для объединения заемщиков капитала и инвесторов. В результате формируется система, через которую заемщики могут заимствовать средства путем выпуска широкого спектра фондовых инструментов и за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных  бумаг.

Таким образом, современный рынок ценных бумаг представляет собой сложнейшую систему экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка ценных бумаг и регулированием этой деятельности; отношений создающих условия для функционирования общественного капитала посредством выпуска и обращения ценных бумаг, распределения доходов и рисков от инвестиций.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

—  коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

— ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

—информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

—регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие: —  перераспределительную функцию;

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

— перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности, направление их на развитие перспективных отраслей экономики;

—   перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

—  финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств. Задача покрытия бюджетного дефицита решается через рынок государственных ценных бумаг.

—   функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рацио­нальной экономики, поскольку он стимулирует мобилиза­цию свободных денежных ресурсов в интересах производ­ства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг в структуре финансового рынка является одним из взаимосвязанных и дополняющих друг друга, отдельно функционирующим рынком финансовых ресурсов.

В развитых в экономическом отношении странах рынок ценных бумаг занимает в составе финансового рынка такое значительное место, что его отождествляют с финансовым рынком. Но и в этом случае в зарубежной экономической литературе четко прослеживается, что рынок ценных бумаг лишь часть, хотя и значительная, финансового рынка или один из числа финансовых рынков.

В российской экономической литературе отсутствует единство мнений по структуре финансового рынка. Это сказывается и на структуре рынка ценных бумаг.

Некоторые считают, что рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка, другая его часть — рынок банковских ссуд. Другие считают, что рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, при этом понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

 

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Основы рынка ценных бумаг — Изучите основы фондового рынка в Интернете

Введение в рынок ценных бумаг

Рынки ценных бумаг обеспечивают регулируемую основу для эффективного потока капитала (собственного капитала и заемных средств) от инвесторов к бизнесу в системе финансового рынка. Рынки ценных бумаг — это в основном платформа для распределения сбережений на инвестиции. Как и любой рынок, рынок ценных бумаг — это также место, где встречаются покупатели и продавцы; Единственное отличие состоит в том, что рынок ценных бумаг также способствует накоплению капитала, помимо обеспечения ликвидности и определения цен.Благодаря мощи рынков ценных бумаг сбережения домашних хозяйств, коммерческих фирм и правительства могут быть направлены на финансирование требований к капиталу коммерческого предприятия.

Ключевые характеристики ценных бумаг

Прежде чем мы поймем, что такое рынки ценных бумаг, давайте сначала разберемся, что такое ценная бумага? Ценной бумагой может быть акция / облигация или любой другой финансовый инструмент, имеющий стоимость или связанный с базовым инструментом, имеющим стоимость. В соответствии с Законом о регулировании контрактов с ценными бумагами (SCRA) ценная бумага является биржевой.Вот некоторые ключевые особенности ценных бумаг; применительно к финансовым рынкам.

• Ценные бумаги представляют собой условия обмена денег между двумя сторонами; покупатель и продавец в этом случае.
• Ценные бумаги могут быть выпущены заемщиками / инвесторами для сбора денег по разумной цене и дают инвесторам право собственности на ценные бумаги.
• Предприятия выпускают ценные бумаги, чтобы привлечь деньги от инвестора за счет избыточных средств посредством регулируемого контракта и регулируемого и контролируемого механизма.
• В то время как эмитент ценной бумаги обеспечивает условия для привлечения капитала, инвесторы имеют право требования в отношении прав, представленных ценными бумагами.
• Ценные бумаги можно в целом разделить на акции (участие в риске) или долговые (требование о денежных потоках).
• Хотя долговые ценные бумаги выпускаются на определенный период, долевые ценные бумаги являются бессрочными. По долговым ценным бумагам выплачиваются проценты, а дивиденды выплачиваются по собственному капиталу, но это не гарантировано.

Рынки ценных бумаг: структура и участники

Рынок ценных бумаг можно разделить на три широких сегмента, хотя оба очень тесно взаимосвязаны.

• Первичный рынок — это сегмент рынка, на котором ценные бумаги выпускаются компаниями либо в виде нового выпуска, либо в виде предложения о продаже. Как долевые, так и долговые ценные бумаги имеют первичный рынок, где они впервые выпускаются.
• На вторичных рынках происходит фактическая торговля этими ценными бумагами. Первичные выпуски долга и капитала в конечном итоге торгуются на вторичном рынке для определения цены. Вторичный рынок — это нормальный торговый рынок.
• Срочный рынок — сделки с фьючерсами и опционами.В отличие от акций, которые обозначают право собственности, деривативы представляют собой просто контракты и используются для управления рисками, лежащими в основе ценной бумаги. Трейдеры также могут торговать производными контрактами.

Обратимся теперь к ключевым участникам рынка ценных бумаг

Инвесторы — это физические или юридические лица, имеющие излишки средств, которые используются для покупки ценных бумаг. Задача инвесторов — превратить сбережения в финансовые вложения. Такие инвесторы могут быть розничными или институциональными.

Эмитенты — это предприятия или сборщики средств, стремящиеся собрать деньги путем выпуска ценных бумаг. Они выпускают ценные бумаги для краткосрочных и долгосрочных потребностей бизнеса в капитале. Эмитенты включают компании, правительства, финансовые учреждения, ПЕО, паевые инвестиционные фонды и т. Д.

Помимо эмитентов и инвесторов, которые являются основными участниками, существует ряд посредников, которые обеспечивают бесперебойное функционирование рынка ценных бумаг.

Ключевые посредники на рынке ценных бумаг

Посредники, как следует из названия, являются агентами, координирующими действия инвесторов и эмитентов.Регламент SEBI (Посредники) 2008 года классифицирует посредников следующим образом.

• КУА / менеджеры портфеля управляют портфелем ценных бумаг и предлагают единицы, которые представляют участие в денежном пуле. Они помогают инвесторам диверсифицировать риски и наращивать богатство.
• Инвестиционные банкиры или ведущие менеджеры управляют IPO, выпуском прав, привлечением долга, привлечением FD и размещением в учреждениях, синдицированием и также предоставляют корпоративные консультационные услуги.
• Андеррайтеры гарантируют продажу IPO и утешают эмитентов, беря на себя обязательство приобрести акции, которые не продаются. Им платят андеррайтинговый сбор за эту услугу.
• Брокеры являются зарегистрированными торговыми членами фондовых бирж и осуществляют операции на вторичном рынке. Они также продают IPO и дают клиентам соответствующие советы.
• Субброкеры / франчайзи связаны с брокерами и помогают брокерам выйти на более широкую сеть инвесторов в определенных регионах.
• Участники клиринга являются членами фондовой биржи, которые несут ответственность за клиринг и расчеты по сделкам на ежедневной основе на фондовой бирже.
• Банкиры по выпуску назначаются во время IPO для сбора форм заявок и денежных средств от инвесторов, координации с ведущими менеджерами и облегчения перевода средств.
• Регистраторы и трансферные агенты (РТС) ведут учет инвесторов от имени эмитента.Они управляют размещением IPO, осуществляют передачу прав собственности и совершают корпоративные действия.
• Депозитарные участники (DP) являются связующим звеном между депозитарием (NSDL / CDSL) и инвесторами. Они хранят акции инвесторов в электронном виде.
• Хранители для институциональных инвесторов то же самое, что DP для розничных инвесторов. Хранители управляют транзакциями, относящимися к доставке ценных бумаг и денег после того, как сделка совершается через брокера, а также обеспечивают учет ценных бумаг и денег.
• Попечители назначаются, когда бенефициары не могут напрямую контролировать правильность управления вложенными деньгами. Паевые инвестиционные фонды и долговые обязательства имеют попечителей.
• Рейтинговые агентства оценивают долговую ценную бумагу на основе способности компании своевременно обслуживать свои процентные и основные обязательства. Рейтинги периодически пересматриваются.
• Консультанты по инвестициям помогают инвесторам сделать осознанный выбор ценных бумаг в соответствии с их долгосрочными целями.

Нормативно-правовая база рынка ценных бумаг

Регулирование рынков капитала происходит на нескольких уровнях. Регламент регулируется центральным регулятором, Советом по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). Кроме того, рынки ценных бумаг также регулируются RBI, Департаментом экономики (DEA) Министерства финансов и Министерством корпоративных дел (MCA). Кроме того, фондовые биржи и депозитарии также осуществляют регулирование первого уровня рынка ценных бумаг, помимо SEBI.

• Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) является основным регулятором рынка ценных бумаг и преследует 3 основные цели, а именно. содействие росту рынков капитала, защита интересов мелких инвесторов и поддержание целостности рынков.
• Резервный банк Индии (RBI) регулирует сегмент денежного рынка на рынке ценных бумаг. Как менеджер программы государственных заимствований, RBI является менеджером по выпуску государственного долга. Биржевые валютные фьючерсы также подпадают под юрисдикцию RBI.
• Министерство по корпоративным делам (MCA) регулирует функционирование корпоративного сектора. Он охватывает создание компаний, функционирование, аудит и контроль. Выпуск ценных бумаг также регулируется положениями Закона о компаниях 2013 года.
• Министерство финансов (Минфин) регулирует рынки через Департамент экономики. Он широко регулирует рынки капитала и их участников, а также инициирует дискуссии о реформах и реализации различных регулирующих актов за рубежом.

Подробные функции SEBI

Хотя SEBI в целом работает над развитием рынка и защитой интересов инвесторов, его конкретные функции, среди прочего, включают следующее.

• SEBI регулирует функционирование фондовых бирж и обеспечивает прямой или косвенный контроль всех аспектов торговли ценными бумагами и функционирования фондовых бирж. Фондовые биржи также обязаны отправлять ежедневные отчеты о мониторинге.

• SEBI имеет кодифицированные правила, которые охватывают всю деятельность и посредников на рынках ценных бумаг, включая брокеров, субброкеров, инвестиционных банкиров, депозитариев, участников депозитария, хранителей, попечителей, регистраторов и т. Д.

• Контролирует работу первичных (IPO) рынков. Это включает в себя общие условия для публичных выпусков и выдачи прав, программы институционального размещения (IPP), размещения квалифицированных организаций (QIP) и т. Д .; квалификационные требования, общие обязательства и т. д.

• Проверки посредников на соответствие установленным стандартам. SEBI также может заказать расследование операций любого компонента рынка ценных бумаг для предотвращения манипулирования ценами, циркулярной торговли, инсайдерской торговли, недобросовестных действий и т. Д.

Основные функции рынка ценных бумаг

Рынки ценных бумаг — это барометр здоровья и устойчивости экономики и инвестиционного сценария в экономике. Вот некоторые из ключевых функций, которые выполняют рынки ценных бумаг.

• Они позволяют эффективно распределять финансовый капитал. Объединяя инвесторов, вкладчиков и эмитентов, рынок ценных бумаг направляет средства тех, кто готов пойти на риск ради получения прибыли, предприятиям, которым необходим капитал для роста.
• Рынки ценных бумаг направляют широко распространенные и разнообразные сбережения миллионов мелких инвесторов на создание долгосрочного богатства. Таким образом, сбережения используются продуктивно, что позволяет мелким инвесторам также участвовать в экономическом росте.
• Важной функцией рынка ценных бумаг является то, что он обеспечивает ликвидность для акций и облигаций, которые в противном случае были бы неликвидными. Наличие ликвидного рынка ценных бумаг также побуждает инвесторов и эмитентов к участию с большей уверенностью.
• Рынки ценных бумаг являются важной платформой для определения цен. Ценообразование на акции намного сложнее, и рынкам ценных бумаг удается объединить мудрость аналитиков, трейдеров, инвесторов и арбитражеров для определения реальной стоимости актива.

Типы и характеристики ценных бумаг

Существует два основных типа ценных бумаг, которые выпускаются соискателями капитала от инвесторов:

В то время как собственный капитал представляет собой рисковый капитал, заемный капитал представляет собой в большей степени гарантированный капитал с меньшей степенью риска.У акционерного капитала нет ничего лучше гарантированной доходности. Дивиденды выплачиваются только из прибыли, и если компания стабильно работает хорошо, это также приводит к приросту капитала. Задолженность влечет за собой регулярную выплату процентов, а также погашение основной суммы в конце срока действия облигации / долгового обязательства. Инвесторы в акции являются владельцами компании, а инвесторы в долговые обязательства являются кредиторами бизнеса. Инвесторы в акции также могут участвовать в управлении компанией и голосовании по решениям.

Процесс инвестирования в акции

Акции предлагают широкий выбор с более чем 4500 компаниями, зарегистрированными на БФБ. Как вы подходите к выбору акций для инвестирования? Вот процесс.

Выбор ценных бумаг : влечет за собой составление короткого списка акций на основе проверок для сокращения выборки. Затем выбирается конкретная акция на основе бизнеса, будущих перспектив, прогнозов прибыли и нематериальных факторов, таких как пропускная способность управления и корпоративное управление.

Выбор времени для рынка : это то, что вы можете сделать с помощью технического анализа.Графики используются для определения уровней поддержки и сопротивления для акций, которые определяют цену входа, цену выхода и цену для размещения стоп-лоссов и сделок разворота.

Отраслевая группа с весом : предлагается доступ к таким секторам, как сталелитейная промышленность, автомобили, банковское дело, ИТ, фармацевтика и т. Д., А также к таким темам, как высокая бета, цикличность, сила бренда, чувствительность к ставкам и т. Д. Вот здесь и проявляются отраслевые риски.

Equity Research: — это углубленное исследование акций, а институциональные инвесторы проводят очень тщательные внутренние исследования перед тем, как инвестировать.Розничные инвесторы обычно полагаются на исследовательские группы своих брокеров в поисках идей по исследованию акций.

Оценка капитала и подходы к исследованию капитала

Оценка акционерного капитала — это результат, а исследование капитала — это процесс, к которому мы стремимся. Сначала мы рассмотрим подходы к оценке капитала, а затем рассмотрим процесс исследования капитала. По сути, есть два подхода к оценке:

• Модели с дисконтированным денежным потоком
• Модели относительной оценки

Дисконтированный денежный поток (DCF) Модели основаны на предпосылке, что стоимость может быть оценена путем прогнозирования будущих денежных потоков.В модели DCF денежные потоки прогнозируются на следующие 5 лет. Прогнозируются объемы продаж, а затем прогнозируются отдельные главы отчета о прибылях и убытках на основе реалистичных предположений. DCF полагается на свободные денежные потоки, которые представляют собой прибыль, скорректированную на неденежные статьи, с резервом на будущие капитальные затраты. Будущие денежные потоки дисконтируются по стоимости капитала. Другой подход — это метод дисконтирования дивидендов, но это не очень приемлемая модель для оценки.

Относительная оценка Модели основаны на сравнении соотношений яблок и яблок, например, компаний в одной отрасли или бизнес-сегменте.Некоторые из популярных инструментов относительной оценки: коэффициент P / E, коэффициент P / S, коэффициент P / BV, коэффициент P / CF, коэффициент EV / EBITDA, дивидендная доходность и т. Д. Обычно оценки, полученные с помощью модели DCF, утверждаются. по параметрам относительной оценки, чтобы гарантировать, что оценки не оторваны от реальности сектора.

Поняв подходы к оценке, давайте также рассмотрим различные подходы к исследованию и анализу капитала.

Фундаментальный анализ s — это изучение финансовой отчетности и информации, относящейся к акции, для оценки будущего потенциала.Фундаментальный анализ может быть либо сверху вниз, либо снизу вверх. В нисходящем порядке вы начинаете с экономики, затем с отрасли и, наконец, с компании. Внизу вверх вы сначала идентифицируете компанию и подтверждаете ее с помощью макроанализа. Подход снизу больше подходит для акций со средней капитализацией.

Технический анализ влечет за собой изучение графиков цен и объемов для определения правильных уровней входа и выхода. Технические индикаторы основаны на том принципе, что прошлые модели имеют тенденцию повторяться, и, следовательно, будущие движения цен можно оценить, изучая прошлые модели.

Эклектический анализ — это комбинация фундаментального и технического анализа. Здесь фундаментальный анализ используется для определения правильной акции, а технический анализ используется для определения времени входа и выхода с рынка для точной настройки сделки. На практике чаще всего используется эклектика.

В таблице ниже собраны ключевые термины, относящиеся к исследованию и анализу собственного капитала

Срок действия капитала	Пояснение
Соотношение цена / прибыль	Это отношение цены акции к EPS.P / E присваивается акциям рынком на основе таких факторов, как рост, рентабельность собственного капитала, стоимость бренда и т. Д. Это значение, которое рынок присваивает каждой заработанной рупии .
Соотношение P / BV	Это отношение цены акции к балансовой стоимости одной акции. Это более полезно в качестве коэффициента в случае убыточных компаний (где коэффициент P / E не применим) и в случае банковского сектора .
Дивидендная доходность	Это дивиденд, выплачиваемый на акцию, деленный на цену акции.Дивидендная доходность выше 5% является привлекательной и обычно выступает в качестве поддержки для курса акций .
Прибыль	Доходность — это величина, обратная соотношению P / E. Акция с коэффициентом P / E, равным 12, будет иметь доходность 8,5%. Доходность прибыли обычно сравнивается с доходностью облигаций для определения привлекательности акций
Соотношение риска и вознаграждения	Это коэффициент доходности, который вы получите на каждую единицу риска, которую принимает на себя инвестор.Акции изначально более рискованны в краткосрочной перспективе из-за риска нестабильности цен на акции и прибыли

Основные характеристики и понятия, относящиеся к долговым инструментам

Долг — требование инвестора / кредитора к эмитенту / заемщику. Долговой капитал может быть создан за счет займов в банках и других учреждениях или путем выпуска долговых ценных бумаг. Задолженность — это обязательство выплачивать регулярные проценты и выплатить основную сумму в конце срока погашения.В таблице ниже представлены ключевые концепции, относящиеся к долговым инструментам, для быстрого понимания

Срок долга	Пояснение
Номинальная стоимость	Это стоимость на лицевой стороне долговой ценной бумаги и обычно составляет 100 или 1000 рупий. Проценты выплачиваются по номинальной стоимости
Основные инвестиции	Это общие затраты инвестора.Если вы покупаете 1000 облигаций номинальной стоимостью 100 рупий, то основная сумма инвестиций составляет 100000 рупий.
Купонный доход	Это фиксированная процентная ставка, выплачиваемая по облигации. 9% -ная облигация номинальной стоимостью 1000 рупий будет выплачивать 90 процентов в год
Срок погашения	Период времени до выкупа. Пятилетняя облигация подлежит погашению в конце пятилетнего периода
Начисленные проценты	Это проценты, которые выплачиваются, даже если они не выплачиваются наличными.Проценты автоматически начисляются в срок
Купонная доходность	Это процентная ставка по облигации, деленная на ее цену. Если 9% -ная облигация в 1000 рупий торгуется на рынке по 960 рупий, то купонная доходность составляет 90/960 рупий = 9,375% .
Доходность к погашению	Доходность к погашению или доходность к погашению является наиболее важным понятием в долговых инструментах.Это IRR облигации с учетом временной стоимости. Будущие денежные потоки дисконтируются к настоящему времени с учетом текущей рыночной доходности
Стоимость денег во времени	Деньги имеют временную ценность, поскольку 100 рупий сегодня более ценны, чем 100 рупий через 1 год
Облигации с нулевым купоном	Эти облигации не выплачивают промежуточные проценты, а выпускаются с дисконтом и погашаются по номинальной стоимости.В этом случае начисляются проценты
Облигации с правом отзыва	В этих облигациях эмитент имеет возможность отозвать облигации, если процентные ставки снизятся.
Рынки звонков	Краткосрочные денежные рынки, на которых учреждения могут ссужать и занимать краткосрочные деньги
Казначейские векселя	Краткосрочный долг, выпущенный правительством, в Индии он включает 91-дневные и 364-дневные казначейские векселя
Свинки	Это сокращение от государственных ценных бумаг.Они считаются высоко безопасными, поскольку выпущены правительством .
Кривая доходности	Это соотношение между сроком погашения и доходностью. Кривая доходности обычно имеет восходящий наклон

Роль рынка ценных бумаг

Г-н Райнах является президентом компании Venture Options, Inc., занимающейся операциями пут-энд-колл. Эта статья представляет собой отрывок из его книги The Nature of Puts & Calls , New York: The Bookmailer, 1961.2 доллара США.

Чтобы человек мог повысить свой уровень жизни, он должен как сберегать, так и использовать часть своих сбережений для финансирования наращивания производственных инструментов бизнеса. Финансировать означает предоставлять капитал посредством кредитования или инвестирования. Когда человек финансирует прирост орудий производства, он снабжает бизнес средствами, позволяющими производить более экономично и с большим избытком. Финансист является питателем бизнеса и тем самым стимулятором производства.

Потребление никогда не создает орудия производства, равно как и накопление.Это не означает, что к накопительству должно быть положено клеймо. Человек накапливает, когда думает, что накопление принесет ему большее удовлетворение, чем потребление, кредитование или инвестирование.

Кредитование иногда создает инструменты производства. Ссуды физическим лицам обычно расходуются. Ссуды бизнесу обычно создают инструменты производства. Ссуды правительству иногда создают инструменты производства. Депозиты в банках или ссудо-сберегательных ассоциациях фактически являются ссудой для них. Ссуды банкам или ссудо-сберегательным ассоциациям, в свою очередь, ссужаются ими предприятиям, правительствам и частным лицам и создают инструменты производства в той мере, в какой эти заемщики используют свои ссуды для этой цели.

Инвестиции почти всегда создают инструменты производства. Это не означает, что любое инвестирование продуктивно. Чтобы инструменты были продуктивными, они должны производить то, что пользуется платежеспособным спросом с достаточной экономией, чтобы предоставлять своим инвесторам или владельцам прибыль или обещание будущей прибыли в такой степени, которая будет побуждать нынешних инвесторов или владельцев оставаться таковыми, или до такой степени, что это побудит новых инвесторов или владельцев заменить тех, кто хочет уйти.

Финансирование нового бизнеса

Когда вы инвестируете свои сбережения, открывая собственный бизнес, покупая уже существующий бизнес, покупая недавно выпущенные акции корпоративного предприятия, создаваемого другими, или приобретая недавно выпущенные акции уже существующего корпоративного предприятия. В сущности, довольно легко представить себе финансовую работу, которую выполняют ваши сбережения.Однако, когда вы покупаете уже выпущенные в обращение акции действующей компании, становится значительно труднее связать свои сбережения с новыми или улучшенными производственными инструментами, которые они создают. Вы покупаете 100 акций General Motors. Ваши сбережения не идут в корпорацию General Motors. Они просто переходят к какому-то человеку, который продал 100 купленных вами акций.

Однако то, что вы можете упустить из виду, каждый рабочий день можно увидеть в финансовых разделах ведущих газет страны.Некоторые американские компании ежедневно ищут финансирование для улучшения своих производственных мощностей. В Wall Street Journal от 29 июня 1961 г. появились объявления о финансировании следующих компаний: The Southwestern States Telephone Company, Northeastern Water Company, United Aircraft Corporation, Special Metals, Inc., Rockower Brothers, Inc., Empire. Fund, Inc., Hunt Foods and Industries, Inc. и Morris Shell Homes, Inc. Несомненно, в тот день были и другие виды финансирования, которые не афишировались.

Вернемся к человеку, который продает 100 приобретенных вами GM. Возможно, он продает свои акции, чтобы купить одну из новых выпусков. В этом случае ваша покупка находится всего в одном шаге от прямого финансирования. Или, возможно, он продает свои акции, чтобы инвестировать в некоторые уже находящиеся в обращении акции сталелитейной компании, но человек, который продает свои металлургические акции, делает это, чтобы купить одну из вышеупомянутых новых выпусков. В этом случае ваша покупка находится в двух шагах от прямого финансирования.Или, возможно, нужно отследить десять или двенадцать транзакций, чтобы найти финансирование, которое может сделать ваша обычная покупка. Обычно это так, что отчасти является причиной того, что многие инвесторы не ценят продуктивные достижения, которых достигают их сбережения при инвестировании.

Теперь предположим, что человек, который продает вам свои акции GM, использует выручку для отпуска в Европе. В этом случае ваша покупка заменяет сбережения, снятые с рынка капитала.Если вы воздерживаетесь от инвестирования своих сбережений, а наш путешественник изымает свои сбережения с рынка, средства для покупки акций путешественника придется куда-то отвлечь от прямого финансирования, что приведет к отсрочке или провалу какого-либо пограничного предложения.

Предыдущий абзац должен косвенно отвечать на большую часть вопроса «Что произойдет, если?». вопросов. Важно помнить, что эффект можно проследить до каждой покупки или продажи акций. Ваша продажа акций или отказ от инвестирования, конечно же, не повлияют на то финансирование, к которому так стремятся, или даже на неинтересное рутинное финансирование.Но ваша продажа акций или отказ от инвестирования должны, хотя бы номинально, отрицательно повлиять на финансирование маржинальных предприятий — будущих General Motors и IBM.

Три простых функции

Роль рынка ценных бумаг теперь должна начать проявлять себя. Рынок ценных бумаг выполняет три основные функции, которым подчиняются все остальные:

1. Изначально рынок ценных бумаг создается для помощи в финансировании растущих, а иногда и новых корпораций. Рынок ценных бумаг финансируется напрямую, когда его руководители или участники инвестируют или ссужают свои собственные средства.Поскольку этот источник средств явно ограничен, клиентов неизбежно нужно привлекать для участия в финансовых операциях.

2. Вторая важная функция рынка ценных бумаг пересекается с первой. Рынок ценных бумаг, обеспечивая промышленность новым капиталом, должен одновременно помогать инвесторам и кредиторам находить ценные бумаги, которые соответствуют их целям.

3. Третья функция рынка ценных бумаг столь же важна, как и первые две, хотя и редко так оценивается.Рынок ценных бумаг обеспечивает ликвидность в той или иной степени для ценных бумаг, торгуемых на его территории. Полная ликвидность будет означать возможность продажи или покупки любого разумного количества конкретной ценной бумаги по ее последней текущей рыночной цене или близкой к ней. Полная ликвидность достигается редко. Все ценные бумаги содержат степени ликвидности. American Telephone and Telegraph обладает высокой степенью ликвидности. Большинство внебиржевых акций этого не делают.

Ликвидность — это самый недооцененный атрибут рынка.Там, где ликвидность присутствует в значительной степени, покупатели и продавцы существенно не страдают от разницы в ценах между ценами предложения и ценами предложения, и, соответственно, торговля идет оживленно. Там, где ликвидность в основном отсутствует, покупатели и продавцы страдают от разницы в цене, и, соответственно, торговля ведется вяло. Рынок подержанных автомобилей достаточно ликвиден. Владельцы автомобилей даже со скромным достатком могут наслаждаться роскошью периодической смены вкусов. Рынку подержанной мебели не хватает ликвидности. Только состоятельные люди могут позволить себе роскошь периодической смены вкуса мебели.

Поскольку ликвидность важна для инвесторов, которые ценят знание того, что они могут легко реализовать свои обязательства по текущим рыночным ценам или близким к ним, только те корпорации, выпуски которых имеют удовлетворительную степень ликвидности, могут получить дополнительное финансирование с экономической точки зрения. Агрессивная покупка уже находящихся в обращении ценных бумаг компании будет значительно рекламировать тот факт, что новые выпуски этой компании будут хорошо приняты. В течение последнего десятилетия AT&T не столкнулась с трудностями в привлечении капитала, необходимого для обеспечения телефонов практически каждой семьей в Соединенных Штатах.В течение последнего десятилетия AT&T активно продавалась и покупалась.

В конечном счете, ликвидность становится возможной благодаря трейдерам, спекулянтам, спекулянтам или как вы их называете. Трейдер получает прибыль, исправляя ценовые искажения. Прибыль, которую получает трейдер, точно соответствует количественной степени чистых искажений, которые он исправляет. Чем более успешен трейдер, тем большую ликвидность в будущем он сможет обеспечить рынкам, на которых он работает.

глобальных рынков ценных бумаг — герой курса

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) основана на экономической теории, которая постулирует, что ожидаемая доходность ценного актива зависит от уровня его систематического риска.Модель предоставляет метод измерения степени риска для данной отдельной ценной бумаги, торгуемой на рынке. По сути, CAPM используется в финансах для оценки рискованных ценных бумаг и получения ожидаемой прибыли от активов с учетом риска этих активов и стоимости капитала. Таким образом, инвестор может использовать CAPM для определения ожидаемой доходности по ценной бумаге относительно безрисковой доходности плюс надбавка за риск этой ценной бумаги. Безрисковая инвестиционная ставка — это то, сколько долгосрочные государственные облигации будут платить на этом рынке ценных бумаг.

При создании индивидуальных инвестиционных портфелей инвесторы могут использовать CAPM для прогнозирования инвестиционного риска и волатильности цен в любой ценной бумаге. Неустойчивость цен — это риск, связанный с размером изменения стоимости ценной бумаги. Это гарантирует, что созданный портфель ценных бумаг соизмерим с уровнем риска, на который хочет пойти инвестор.

Формула CAPM рассчитывает доход, который инвестор может рассчитывать получить от инвестиций в корпоративную ценную бумагу, по сравнению с безрисковой доходностью, которую можно получить от безопасного класса активов, такого как государственная облигация.Формула состоит из доходности, безрисковой ставки, бета-версии и премии за риск. Доходность — это то, что инвестор ожидает от актива. Безрисковая процентная ставка — это ставка, которую можно заработать на рынке, инвестируя в безопасный класс активов, например в государственные облигации. Бета (β \ betaβ) — ​​это чувствительность ожидаемой доходности актива по отношению к рыночной доходности. E (Ri) = Rf + βi (E (Rm) −Rf) {\ rm E} \; ({\ rm R} _i) = \; {\ rm R} _f \; + \ beta_i \; ({\ rm E} \; ({\ rm R} _m) — {\ rm R} _f) E (Ri) = Rf + βi (E (Rm) −Rf) Где: E (Ri) = доходность, которую инвестор ожидает получить от актива Rf = безрисковая ставка процента, которая может быть заработана на этом рынке путем инвестирования в безопасный класс активов, например в государственные облигации βi = чувствительность ожидаемой доходности актива по отношению к рыночная доходность E (Rm) −Rf = премия за риск \ begin {array} {rcl} {\ rm E} \; ({\ rm R} _i) & = & \ text {Доходность, которую инвестор ожидает получить от актива } \\ {\ rm R} _f & = & \ text {Безрисковая процентная ставка, которая может быть заработана на этом рынке} \\ && \ text {путем инвестирования в безопасный класс активов, например в государственные облигации} \\ {\ rm \ beta} _i & = & \ text {The} \; \ rm \ beta \; \ text {или Чувствительность ожидаемой доходности активов по отношению к доходности рынка} \\\ rm E \; ({\ rm R} _m) — {\ rm R} _f & = & \ text {Премия за риск} \ end {array} E (Ri) Rf βi E (Rm) −Rf ==== Возврат инвестору Ожидается, что актив будет генерировать безрисковую процентную ставку, которую можно заработать на этом рынке, инвестируя в безопасный класс активов, например в государственные облигации. Рыночная доходность Премия за риск CAPM учитывает три фактора.Например, если Widget Inc. выпускает акции, инвесторы сначала захотят принять во внимание временную стоимость денег. Временная стоимость денег — это вознаграждение, которое инвесторы могли бы ожидать, если бы они приобрели акции Widget Inc. вместо инвестирования в безрисковые активы, такие как сберегательные облигации правительства США. Во-вторых, инвесторы будут смотреть на инвестиционный класс и тип акций, которые предлагает Widget Inc. Инвесторы будут учитывать систематический риск акций, а также ожидаемую доходность, которую портфель должен генерировать при инвестировании в тот же тип класса акций или уровень прав голоса акционеров, что и Widget Inc.предлагает. В конце концов, инвесторы захотят узнать, безопаснее ли акции Widget Inc., чем просто инвестировать в фонд акций, которые аналогичны Widget Inc. по размеру и сфере деятельности, или что Widget Inc., вероятно, принесет большую прибыль, чем акции компаний-аналогов. Наконец, те, кто рассматривает возможность инвестирования в Widget Inc., оценит акции, посмотрев, находится ли их ожидаемая доходность выше или ниже линии рынка ценных бумаг. Линия рынка ценных бумаг (SML) представляет собой прямую линию с положительным наклоном и показывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью класса активов и бета-коэффициентом. Бета — это величина систематического или общего рыночного риска актива или портфеля по отношению к рынку.

Модель ценообразования капитальных активов

При принятии инвестиционных решений инвестор захочет рассмотреть ожидаемую норму прибыли на этот актив и его риск с ожидаемой доходностью безрискового актива, такого как долгосрочная государственная облигация. Для инвесторов некоторые ценные бумаги приносят доход, который более чувствителен к общесистемному рыночному риску, чем другие. Для этих инвестиций прибыль будет более согласованно коррелировать с доходностью других акций в инвестиционном портфеле и, следовательно, будет сильнее влиять на общий риск портфеля.