Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить: Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить – Telegraph

Разное

Содержание

Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить – Telegraph

Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥

✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️

‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

Что такое инвестиционный риск? Анализ и методы оценки инвестиционных рисков

Начинающий инвестор должен понимать, что вложение собственного капитала всегда сопряжено с возможностью как позитивного, так и негативного исхода дела. И хотя риски инвестирования в максимально устойчивое предприятие и в стартап несоизмеримы, они существуют в любом виде деятельности. Необходимо разобраться, что представляют собой инвестиционные риски, каковы разновидности, как проводится оценка и анализ, существуют ли методы их снижения? Инвестиционный риск представляет собой вероятность потери вложенного капитала, уменьшения его стоимости за счет неправильного управления в компании, макроэкономических факторов, политики властей. Сущность такого события состоит в том, что вкладчик не получает выгоды , инвестируя накопления в работу какого-либо предприятия, недвижимого объекта, организации. Учитывая, что инвестирование сопряжено с рисками, необходимо составлять максимально эффективный портфель — диверсифицированный, благодаря чему удастся минимизировать вероятные негативные факторы. В России существует устоявшееся мнение: чтобы не рисковать, свои сбережения нужно хранить под подушкой или в надежном банке. Но и здесь существуют свои риски: обесценивание денег из-за инфляции, хищение, утрата в результате пожара. Там, где есть деньги, негативные последствия всегда существуют. Понятие и виды рисков в сфере инвестиций взаимосвязаны, а изучив их классификацию, можно определить, что является причиной, как снизить вероятность потери своего капитала. В целом риски могут быть внутренними, обусловленными неправильным управлением или особенностями отрасли, либо внешними, связанными с характеристиками рынка, инфляцией, экономической и политической ситуацией. Пример: из-за неурожая все сельскохозяйственные компании региона испытывают финансовые трудности. Например, компания ориентирована на выпуск йогуртов невысокого качества, но реализуемых по низкой цене. В кризис население активно покупает такую продукцию, а при увеличении дохода — отдает предпочтение улучшенным товарам конкурента. Пример: запрет продажи алкогольной продукции после приводит к убыткам в компании, занимающейся выпуском вина. Кроме того, существует и шкала развития событий, которая определяет минимальные, оптимальные и максимальные риски в зависимости от рода деятельности предприятия. Инвестор же выявляет для себя сам, какой проект предпочесть, чтобы обезопасить свой капитал. Прежде чем вкладывать свои сбережения в деятельность какого-либо предприятия, нужно понять, насколько рискованным является мероприятие. Это поможет в составлении инвестиционного портфеля и выборе оптимальной стратегии для инвестора в зависимости от доходности вложения. Чтобы оценить степень риска, следует изучить все вероятные угрозы, которые могут повлиять на результат работы компании:. Оценивать риски можно как количественным методом, так и качественным, основанном на анализе работы предприятия, статистических данных и прогнозируемой ситуации в отрасли. Какие факторы должен учесть инвестор, вкладывая деньги? Популярны экспертные методы оценки, которые включают изучение отчетной документации специалистом, сравнение результатов работ нескольких фирм, учет всех факторов, влияющих на деятельности предприятия. Впрочем, в российских условиях такие методы применяются нечасто. Выявление сущности и классификации изучаемого объекта не всегда позволяет вкладчику эффективно управлять своим капиталом. Нужно помнить, что степень риска напрямую связана с доходностью вложений. Чем выше прогнозируемая прибыль, тем сильнее приходится рисковать инвестору, и наоборот. Как же прийти к компромиссу, обеспечив такое вложение средств, при котором можно рассчитывать на прибыль, исключая появление неожиданных неприятностей? Чтобы снизить инвестиционный риск, будущий вкладчик должен получить достоверную информацию о реализации проекта, выяснить эффективность принятия решений, определить вероятность наступления негативных событий. В России аналитические навыки являются особенно ценным ввиду экономической и политической нестабильности. Там, где речь идет о долгосрочных инвестициях, неопределенность всегда высока, поэтому следует несколько раз взвесить свое решение о вложении капитала. В зависимости от типа риска существуют способы его минимизации, которые должен учитывать инвестор при принятии инвестиционного решения. Впрочем, полностью исключить рисковое событие инвестор не сможет, даже вложение средств в ценные бумаги устойчивых предприятий не гарантирует, что в долгосрочной перспективе вы будете получать прибыль. Анализируя пути снижения негативных факторов, вкладчик может воспользоваться популярными и эффективными стратегиями, которые позволят безопасно управлять собственными средствами. Какие же методы инвестирования рекомендуют эксперты? Какую стратегию выбрать, решает сам инвестор, он же определяет наиболее эффективную модель управления капиталом. Однако полностью исключить вероятность убытков нельзя: даже максимально устойчивые в финансовом плане компании терпят потери ввиду десятков внутренних и внешних показателей. Риски инвестирования — понятие, которое свойственно экономике любой страны, в том числе — России. Вкладывая деньги в выбранную отрасль, инвестор рискует, но может рационально использовать капитал, используя одну из эффективных стратегий. Чтобы уменьшить вероятность потерь, нужно грамотно подбирать компанию, акции которой приобретаются, тщательно изучить статистическую и отчетную документацию, оценить вероятность негативных тенденций в этой сфере экономики. Только при разумном подходе инвестиции становятся способом получения стабильного дохода. Главная » Инвестиции. Что такое инвестиционные риски? Классификация по причинам возникновения Понятие и виды рисков в сфере инвестиций взаимосвязаны, а изучив их классификацию, можно определить, что является причиной, как снизить вероятность потери своего капитала. Однако наиболее часто выделяют следующие виды рисков: Инфляционный — связан с ростом инфляции и уменьшением реальной стоимости актива. При этом темп инфляции может снизить прогнозируемую доходность и привести к обесцениванию капитала. Именно поэтому, учитывая предполагаемый процент дохода, инвестор должен провести анализ инфляции, убедившись, что она не превышает темпов прироста вклада. Снижения процентной ставки, установленной Центральным банком — это приводит к увеличению спроса на кредиты для бизнеса, предприятия менее заинтересованы в инвесторах, ситуация на фондовом рынке улучшается. Валютный — обусловлен изменением курсов иностранной валюты, что влечет за собой улучшение или ухудшение ситуации в сфере экономики. Даже если компания не имеет зарубежных партнеров и вкладов за границей, колебание котировок повлияет на нее косвенно или прямо. Политические — источники возникновения — смена правительства, введение санкций, военное вмешательство. Столь негативные факторы никак не могут контролироваться инвестором. Отраслевые — связаны с проблемами конкретной отрасли экономики, им подвержены все предприятия, занимающиеся единым родом деятельности. Пример: из-за неурожая все сельскохозяйственные компании региона испытывают финансовые трудности Деловые— возникают из-за неэффективного менеджмента, когда фирмой руководят недостаточно грамотные сотрудники, что снижает эффективность производства, приводит к банкротству. Кредитные — появляются в случае, если инвестор вносит не свой, а заемный капитал. Когда получить прогнозируемую прибыль не удалось, вернуть кредит банку в полном объеме не получится. Трудовые — обусловлены негативными факторами внутри организации. Персонал, недовольный условиями труда, может объявить о массовых увольнениях, забастовках, что приведет к простою оборудования и материальным потерям. Социальные — возникают, если у покупателей изменяется уровень спроса на товары и услуги. Происходит это по причине инфляции, снижения дохода, безработицы, либо, напротив, экономического процветания. В кризис население активно покупает такую продукцию, а при увеличении дохода — отдает предпочтение улучшенным товарам конкурента Экологические и природные — связаны с оттоком населения из конкретного региона ввиду заражения окружающей среды, техногенных катастроф, природных катаклизмов. Законодательные и правовые — возникают из-за принятия нового нормативно-правового акта, который ухудшает положение фирмы. Уведомить о. Межтекстовые Отзывы. Контакты Карта сайта Политика конфиденциальности. Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.

Вернуть деньги с инвестиций

Калькулятор майнинга биткоина на асиках в рублях

Инвестиционные риски: что это? Виды и способы их снижения

Где заработать за час 1000 без вложений

Какой курс биткоина на сегодня в рублях

Инвестиционный риск

Паевые инвестиционные фонды открытие

Инвестиционный фонд 2 коммерческий банк 3 артель

Что такое инвестиционные риски и как их избежать

Криптовалюта 2021 года

Оценка инвестиционных проектов услуги

15.

Типы инвестиционных рисков и факторы, их вызывающие

Риск – вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого; чем изменчивее и шире диапазон колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

В инвестиционной деятельности мы сталкиваемся с огромным разнообразием рисков, поэтому необходимо классифицировать их по вполне определенным признакам.

Основную группу спекулятивных рисков и составляют инвестиционные риски, к которым относятся все риски, связанные с инвестициями в материальные и нематериальные активы или в финансовые средства (Воронцовский, стр. 17). Все такие риски объединяет общая неопределенность будущих доходов и расходов, связанных с выполнением инвестиционного проекта.

Существуют различные виды и классификации инвестиционных рисков, рассмотрим основные из них.

По объекту инвестирования принято выделять финансовые и производственные риски в зависимости от того, в какую сферу деятельности осуществляются вложения капитала ¾ в реальный или фиктивный капитал.

Кроме того, деление рисков на финансовые и производственные важно с точки зрения используемых методов измерения рисков, о чем речь пойдет ниже. Однако отметим, что в большинстве случаев финансовые риски могут быть измерены статистическими методами, а производственные ¾ методами экспертной оценки.

Финансовые риски связаны с инвестициями в различные финансовые активы ¾ ценные бумаги, срочные инструменты, валюту и т. п.

Отдельную группу финансовых рисков составляют кредитные риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты в виде займов и кредитов. Соответственно риску подвергается кредитор, выдающий ссуды своим заемщикам. Кредитный риск может быть разделен на

риск неполучения (несвоевременного получения) процентных выплат по кредитам, который, соответственно, определяется показателями текущей платежеспособности заемщика. Второй составляющей кредитного риска является вероятность непогашения основной суммы кредита, например, в случае банкротства заемщика (риск банкротства заемщика).

Уровень этого риска определяется общим экономическим и финансовым состоянием последнего.

Кредитным рискам подвержены все финансовые институты, предоставляющие капитал взаймы, в первую очередь коммерческие банки, а также любые инвесторы, вкладывающие свой капитал в инструменты с фиксированным доходом (например, в ценные бумаги).

Вторую группу инвестиционных рисков составляют производственные риски, вызванные всевозможными факторами, связанными с конкретным производством и его особенностями. В частности, к данной группе могут быть отнесены все риски, связанные с невыполнением производственных планов, в том числе и являющиеся следствием осуществления инвестиций в реальный капитал (при реконструкции, перевооружении предприятий, в других случаях).

В зависимости от вида потенциальных потерь

, которые может спровоцировать инвестиционный проект, связанные с ним риски можно разделить на риск снижения доходности проекта, риск прямых финансовых потерь и риск упущенной выгоды.

В данном случае риск снижения доходности связывают с вероятностью недостижения проектом планируемых инвестиционных показателей. Например, в случае некачественного планирования (внутренний фактор) или в результате изменения общих характеристик доходности финансового рынка (внешний фактор). Необходимость учета внешних факторов доходности (ставок доходности финансового рынка) связана с тем, что планирование инвестиций в большинстве случаев основывается на показателях относительной доходности проекта в сравнении с показателями доходности финансового рынка. Таким образом, нежелательные последствия для инвестора может вызвать как снижение собственной доходности проекта, так и изменение относительной доходности в результате изменения внешних факторов рынка.

Отметим, что изменение внешних факторов доходности может способствовать возникновению и другого вида инвестиционного риска ¾ риска упущенной выгоды, который появляется в случае, когда принятый инвестиционный проект становится менее эффективным по сравнению с другими вариантами вложения капитала.

Причем независимо от способа оценки эффективности инвестиций исполняться будет проект, являющийся на момент принятия решения об инвестировании наиболее эффективным. Однако всегда остается вероятность того, что внешние или внутренние условия реализации проекта могут измениться таким образом, что какая-либо из рассматриваемых (или не принимаемых ранее в расчет) альтернатив окажется более выгодной. Такая ситуация может возникнуть в случае снижения эффективности данного проекта при неизменных показателях эффективности альтернативных проектов либо в случае увеличения эффективности альтернатив при достижении планируемых показателей исполняемого проекта. В первом случае риск упущенной выгоды возникает в результате влияния внутренних факторов, во втором ¾ как следствие изменения внешних условий реализации проекта.

Кроме снижения показателей доходности или наличия упущенной выгоды исполнение инвестиционного проекта может привести к непланируемым денежным потерям, и, соответственно, к возникновению риска прямых финансовых потерь. В самом общем виде финансовые потери могут являться результатом влияния двух факторов. Во-первых, они возникают в случае недополучения (или неполучения) планируемых доходов, связанных с данной инвестицией, т. е. в случае снижения притока денежных средств. Во-вторых, финансовые потери появляются в результате увеличения затрат на реализацию проекта, т. е. при увеличении денежных оттоков.

Единичный (отдельный, изолированный) риск проекта выделяется в том случае, когда данная инвестиция рассматривается вне зависимости от других показателей деятельности фирмы, изолированно от других инвестиционных проектов, которые уже осуществляются либо могут быть осуществлены. При этом весь набор инвестиционных проектов не рассматривается как взаимосвязанный портфель инвестиций, а отдельный проект не является составляющей такого портфеля. Такая ситуация характерна при изолированном планировании инвестиций. Единичный риск ¾ это собственный риск проекта, который определяется характерными особенностями его реализации и определяется независимо от других проектов фирмы.

Внутрифирменный риск инвестиционного проекта рассматривают в том случае, когда анализируются показатели доходности всего портфеля инвестиций фирмы, и оценивается влияние данного проекта при включении его в инвестиционный портфель. Такая ситуация характерна для взаимосвязанного планирования инвестиций. Внутрифирменный риск существенно зависит от специфики деятельности фирмы, ее сферы деятельности, видов инвестиционных проектов, уже реализуемых фирмой, а также от ряда других условий. Одни и те же инвестиционные проекты, реализуемые в фирмах различной сферы деятельности, могут отличаться уровнем внутрифирменного риска. Формальным выражением данного риска является вероятность того, что доходность рассматриваемого инвестиционного проекта окажется ниже, чем средняя доходность портфеля инвестиций фирмы. Внутрифирменный риск очень часто называют корпоративным риском.

Рыночный риск отдельного инвестиционного проекта рассматривают в том случае, когда его доходность оценивается в сравнении с показателями доходности рынка в целом. Когда существует доказанная корреляция (положительная или отрицательная) между характеристиками эффективности данной инвестиции и рыночным трендом, можно считать, что доходность проекта зависит от общей ситуации на рынке или определяется ею, что и порождает специфический вид риска данного проекта, связанный с изменениями на рынке. Формально данный риск представляет собой возможность того, что доходность проекта окажется ниже рыночной, либо вероятность снижения доходности проекта в результате изменения доходности рынка. Указанный риск характерен для вложений в инструменты фондового рынка, когда эффективность вложений определяется по сравнению с изменениями фондовых индексов и других показателей доходности ценных бумаг. Рыночный риск рассматривается в этом случае в разрезе корреляции доходности данного проекта и средней доходности по фондовому рынку в целом, и риск по проекту анализируется в зависимости от факторов, определяющих тенденции изменения доходности рынка в целом.

Политика управления рисками — РНПК

ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

АО РНПК

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ.. 3

2. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ОБЩЕСТВА.. 3

3. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.. 4

4. КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ.. 5

5. ЭЛЕМЕНТЫ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.. 6

6. ПРОЦЕССЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.. 7

7. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.. 8

8. СТРУКТУРА НОРМАТИВНОЙ ДОКУМЕНТАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ РИСКАМИ.. 10

9. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ.. 11

ПРИЛОЖЕНИЕ. ГЛОССАРИЙ.. 12

1.1. Политика управления рисками (далее Политика) Акционерного общества «Перестраховочная компания НПК») (далее Общество) определяет общие подходы к управлению рисками, возникающими в процессе достижения Обществом целей своей деятельности и, в том числе, выполнения функций, возложенных на него Законом Российской Федерации от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации».

1.2. Политика определяет концепцию интегрированного управления рисками, включая цель и задачи, принципы управления рисками; классификацию рисков; элементы системы управления рисками, в том числе ключевые процессы и организационную структуру управления рисками.

1.3. Настоящая Политика разработана на основе международных стандартов и практик в области риск-менеджмента и соответствует требованиям российского законодательства.

1.4. Настоящая Политика обязательна к применению всеми структурными подразделениями Общества.

2.1. Деятельность по управлению рисками является неотъемлемой частью корпоративного управления, направленной на достижение стратегических целей Общества и выполнения функций, возложенных законодательством, обеспечение роста стоимости Общества при соблюдении баланса интересов всех заинтересованных сторон.

2.2. Деятельность по управлению рисками является систематической, интегрированной в стратегическое и оперативное управление на всех уровнях, охватывающих все подразделения и всех работников Общества при осуществлении ими своих функций в рамках любых бизнес-процессов.

2.3. Цель построения системы управления рисками Общества заключается в обеспечении эффективной деятельности Общества в условиях неопределенности. Ключевыми целями Общества в области управления рисками являются:

· обеспечение устойчивого развития Общества в рамках реализации стратегии Общества;

· обеспечение и защита интересов акционеров, кредиторов, клиентов Общества и иных лиц, с учетом того, что указанные лица заинтересованы в том, чтобы принимаемые Обществом риски не создавали угрозы для существования Общества;

· своевременная адаптация Общества к изменениям во внешней и внутренней среде;

· повышение эффективности стратегического планирования и управления капиталом с учетом уровня принимаемого риска, и, как следствие, увеличения рыночной стоимости Общества.

2.4. Цель управления рисками достигается посредством решения следующих основных задач:

· разработка и реализация комплекса мер, направленных на снижение негативного влияния неопределенности на деятельность Общества до допустимых (приемлемых) уровней;

· разработка и реализация комплекса мер, направленных на информационное и аналитическое обеспечение процессов принятия управленческих решений и планирования деятельности Общества;

· обеспечение соответствия системы управления рисками Общества состоянию внутренней и внешней среды и ее адекватности организационной структуре, с учетом необходимой адаптации к изменениям во внешней и внутренней среде;

· развитие риск-культуры в Обществе.

3.1. Система управления рисками Общества удовлетворяет следующим основным принципам:

3.1.1. осведомленность о риске — процесс управления рисками затрагивает каждого сотрудника Общества. Принятие решений о проведении любой операции производится только после всестороннего анализа рисков, возникающих в результате такой операции, что предполагает предварительное проведение идентификации и оценки соответствующих рисков;

3.1.2. адресная ответственность — руководство Общество, руководители и работники структурных подразделений несут ответственность за управление рисками Общества в соответствии с предоставленными им полномочиями;

3.1.3. интеграция в бизнес-процессы — управление рисками является неотъемлемой частью бизнес-процессов Общества, в том числе принятия управленческих решений, как на уровне стратегии, так и на операционном уровне;

3.1.4. обеспечение «трех линий защиты» — управление рисками осуществляется на трех уровнях:

· принятие рисков — на уровне владельцев рисков, непосредственно выполняющих бизнес-процессы и управляющих связанными с ними рисками;

· управление рисками — на уровне подразделений, выполняющих методологические и контрольные функции по управлению рисками;

· аудит — на уровне подразделения, осуществляющего независимую оценку системы управления рисками (внутренний аудит).

В случаях совмещения каких-либо из вышеуказанных «линий защиты» в рамках одной организационной единицы Обществом принимаются меры, направленные на предотвращение возможного конфликта интересов.

3.1.5. совершенствование деятельности — Общество постоянно совершенствует систему управления рисками, включая информационно-техническое обеспечение, процедуры и методики с учетом изменений во внешней и внутренней среде, нововведений в мировой практике управления рисками;

3.1.6. непрерывность и поступательность – управление рисками представляет собой постоянно функционирующий цикличный процесс, охватывающий все подразделения Общества;

3.1.7. существенность и целесообразность — принятие решений о реагировании на риски осуществляется с учетом оценки эффективности принимаемых решений — исходя из уровня рисков и с учетом соотношения затрат и выгод от реализации мер реагирования на риски.

4.1. В деятельности Общества возникают различные виды рисков, реализация которых способна препятствовать достижению целей и выполнению функций Общества. Общество подвержено следующим основным типам рисков:

· страховые риски;

· финансовые (инвестиционные) риски;

· нефинансовые риски.

4.2. Страховые риски — риски, непосредственно возникающие в процессе страхования:

· риски премии и резервов – риски потерь или неблагоприятного изменения стоимости страховых обязательств вследствие неопределенности относительно времени наступления, частоты и тяжести страховых случаев, а также величины и времени осуществления окончательных выплат;

· риск концентрации страхового портфеля – риск потерь или неблагоприятного изменения стоимости страховых обязательств, связанный с одновременным наступлением страховых событий в отношении ряда крупных индивидуальных застрахованных объектов и (или) рисков.

· риск катастрофы – риск потерь или неблагоприятного изменения стоимости страховых обязательств, связанный с одновременным наступлением множества страховых событий в результате стихийных бедствий и (или) техногенных катастроф.

4.3. Финансовые риски – риски потерь, возникающие в результате неблагоприятных изменений в стоимости активов и обязательств Общества:

· рыночные риски – риски потерь, связанные с изменением рыночных цен или волатильности цен от ожидаемых значений: валютный риск, риск акций, процентный риск, риск спрэда, риск стоимости недвижимости и т.д.;

· кредитный риск – риск потерь, связанные с невыполнением контрагентами обязательств перед Обществом;

· риск ликвидности – риск дополнительных потерь, возникающий при быстрой реализации активов в случае необходимости, связанный с недостаточной ликвидностью активов Общества;

· риск концентрации – риск потерь, связанный с недостаточной диверсификацией активов и(или) обязательств Общества.

4.4. Нефинансовые риски – прочие риски, возникающие в результате деятельности Общества, в результате воздействие внешних и внутренних факторов:

· операционный риск — риск потерь или иных негативных последствий вследствие нарушений бизнес-процессов, недостаточной эффективности бизнес-процессов и организационной структуры Общества, действий (бездействия) работников Общества, сбоев в работе или недостаточной функциональности ИТ-систем и прочих технологических систем, а также вследствие влияния внешних факторов, включая умышленней действия третьих лиц и т.д.

· стратегический риск — риск недостижения целей деятельности, ненадлежащего выполнения функций Общества вследствие ошибок (недостатков) при принятии решений, определяющих стратегию Общества, или их несвоевременного принятия;

· репутационный риск — риск возникновения у Общества убытков вследствие формирования негативного представления о финансовой устойчивости Общества, качестве оказываемых им услуг или характере деятельности в целом.

· страновой/политический риск – риск наступления нежелательных последствий, способных принести ущерб интересам Общества, по причине изменения различных условий деятельности, в том числе экономических и политических, в Российской Федерации.

5.1. Для эффективного функционирования системы управления рисками Общество обеспечивает наличие следующих элементов системы управления рисками:

· процессы управления рисками – Общество организует эффективные процессы по выявлению, анализу, оценке, контролю рисков и методов их управления, а также отчетности по рискам;

· организационная структура системы управления рисками — Общество формирует структуру, обеспечивающую отсутствие конфликта интересов и независимость подразделений, осуществляющих анализ, оценку и контроль рисков от подразделений, совершающих операции, подверженные рискам;

· методология управления рисками – Общество обеспечивает развитие единой системы методологического обеспечения и валидации для обеспечения точности оценок и надежности процессов управления;

· риск-культура – Общество стремится обеспечить пронизывающее все уровни понимание, что управление рисками является всеобщей задачей и ответственностью;

· ресурсы – Общество обеспечивает необходимые кадровые, материальные информационные ресурсы для эффективного функционирования системы управления рисками.

5.2. Необходимым условием эффективного функционирования системы управления рисками Общества является ее периодический пересмотр с учетом:

· изменений во внутренней и внешней среде;

· изменений в подходах Общества к управлению рисками, результатах соотнесения указанных подходов с передовой международной теорией и практикой в области управления рисками;

· результатов мониторинга и независимой оценки системы управления рисками Общества.

6.1. Процесс управления рисками Общества является неотъемлемой частью системы управления компании, частью культуры и практики Общества. Общество стремится к соответствию процессов управления рисками текущему состоянию бизнес-процессов.

6.2. Система управления рисками функционирует на основе реализации повторяющегося цикла процесса управления рисками:

· идентификация рисков;

· оценка рисков;

· реагирование на риски;

· контроль рисков;

· подготовка отчетности по рискам;

· мониторинг.

6.3. Идентификация риска — процесс обнаружения, распознавания и описания рисков, включающее в себя распознавание источников риска, событий, их причин и возможных последствий. Общество разрабатывает политику и процедуры обеспечения идентификации, измерения и отчетности для всех существенных рисков.

6.4. Оценка рисков проводится по двум основным параметрам – вероятности их возникновения и степени потенциального ущерба. Оценка параметров риска может носить качественный или количественный характер. Общество стремится разрабатывать и применять преимущественно количественные методы оценки рисков.

6.5. Общество определяет допустимый уровень рисков на основе:

· четко сформулированных параметров и критериев аппетита к риску Общества — совокупного уровня рисков, который готово принять Общество с учетом вероятности возникновения возможных убытков, ведущих к потере финансовой устойчивости Общества;

· показателей совокупного риска Общества, полученного путем агрегирования рисков – требования к достаточности капитала;

· процедур распределения совокупного риска между различными видами риска.

6.6. Реагирование на риски предполагает сравнение уровней рисков, полученных в результате оценки рисков, с допустимым (приемлемым) уровнем, их приоритизацию (ранжирование) c последующим принятием на данной основе решения о способе, мерах реагирования на риски и необходимых контрольных процедурах. Основными методами реагирования на риск являются:

· принятие риска;

· увеличение риска для использования благоприятной возможности;

· ограничение (минимизация) риска;

· перенос (передача) риска;

· отказ (уклонение) от риска.

6.7. Одновременно с принятием решений о мерах воздействия на риск осуществляется разработка контрольных процедур, обеспечивающих надлежащее исполнение запланированных мер и (или) анализ их эффективности, а также методов мониторинга за их исполнением и необходимым форм отчетности.

6.8. В отношении рисков, реализация которых способна вызвать нарушения критически важных бизнес-процессов Общества, реализуется комплекс мер по обеспечению непрерывности деятельности.

6.9. Неотъемлемой частью всего цикла управления рисками Общества являются коммуникации и консультации.

6.10. Деятельность по риск-менеджменту является прослеживаемой. Результаты выполнения процессов управления рисками Общества фиксируются документально.

7.1. Органы управления, подразделения и сотрудники Общества, участвующие в процессе управлении рисками:

· Наблюдательный совет;

· Комитет по рискам Наблюдательного совета;

· Совет по перестрахованию;

· Правление;

· Президент-Председатель Правления;

· Комитет по рискам Общества;

· Управление актуарных расчетов и риск-менеджмента;

· Внутренний аудитор;

· Структурные подразделения Общества.

7.2. Наблюдательный Совет Общества:

· определяет приоритетные направления деятельности Общества в области страховых, финансовых и нефинансовых рисков;

· создает условия для формирования системы управления рисками и осуществляет общий контроль ее эффективности;

· устанавливает параметры аппетита к риску Общества;

· утверждает Политику управления рисками;

· утверждает Положение об оценке страховых рисков и управлении страховыми рисками Общества;

7.3. Комитет по рискам Наблюдательного совета вырабатывает рекомендации по стратегии управления рисками и капиталом Общества, а также по порядку управления наиболее значимыми для Общества страховыми, финансовыми и нефинансовыми рисками, а также иные, связанные полномочия, в соответствии с Положением о Комитете по рискам Наблюдательного совета Общества.

7.4. Совет по перестрахованию предварительно рассматривает Положение об оценке страховых рисков и управлении страховыми рисками Общества.

7.5. Правление

· рассматривает и утверждает внутренние регламентирующие документы Общества в области риск-менеджмента;

· принимает решения по организации и совершенствованию системы управления рисками;

7.6. Президент-Председатель Правления осуществляет общее руководство процессом управления рисками и несет ответственность за эффективность процесса управления рисками Общества.

7.7. Комитет по рискам Общества:

· регулярно рассматривает вопросы управления рисками Общества и ее развития;

· регулярно рассматривает отчетность по рискам Общества;

· готовит рекомендации и проекты решений по вопросам управления рисками;

· рассматривает и готовит проекты регламентирующих документов системы управления рисками;

· осуществляет надзор за деятельностью подразделений в рамках системы управления рисками.

7.8. Управление актуарных расчетов и риск-менеджмента координирует процесс управления рисками в части:

· разработки политики управления рисками Общества;

· разработки или участия в разработке стратегических, методологических и организационных документов, связанных с управлением рисками в Обществе;

· организации процесса идентификация, оценки и мониторинга рисков;

· разработки предложений и рекомендаций по минимизации рисков;

· подготовки отчетности по рискам;

· подготовка сводной информации о процессе управления рисками;

· контроль за своевременным исполнением своих обязанностей участниками процесса управления рисками.

7.9. В компетенцию внутреннего аудитора входит оценка эффективности управления рисками, основанном на суждении по итогам оценки следующих категорий: цели Общества соответствуют его миссии; существенные риски выявляются и оцениваются; выбираются такие меры реагирования на риски, которые позволяют удерживать риски в рамках аппетита к риску Общества.

7.10. Другие структурные подразделения участвуют в процессе управления рисками в рамках своей компетенции, определенной положениями о подразделениях и иными внутренними документами Общества, в том числе:

· предоставляют Управлению актуарных расчетов и риск-менеджмента информацию, необходимую для осуществления ими своих функций в области управления рисками;

· выполняют решения органов управления Общества по управлению рисками;

· несут ответственность за эффективное управление рисками, присущим процессам в зоне ответственности подразделения;

· несут ответственность за выявление и контроль уровня операционного риска в зоне ответственности подразделения.

8.1. Нормативная документация по управления рисками Общества включена в Кодекс по Управлению рисками (далее – Кодекс). Кодекс представляет собой развивающийся документ, пополняемый по мере формализации бизнес-процессов Общества, и как следствие практик по управлению связанных с ними рисков.

8.2. Кодекс по управлению рисками Общества является иерархическим документом и должен состоять, как минимум, из следующих компонент:

· Политика управления рисками — документ верхнего уровня, описывающий принципы и требования к системе управления рисками;

· Декларация об аппетите к риску — документ верхнего уровня, формулирующий подход Общества к определению совокупного уровня допустимого риска;

· Методология управления рисками — документ верхнего уровня, содержащий описание общих методологических принципов, методов и инструментов, применяемых Обществом для управления рисками, требований к подчиненным документам.

· Положение о выявлении и оценке рисков — подчиненный документ, содержащий требования к процессам по выявлению и оценке рисков, периодичности, форматам представления информации и т.д.

· Положения по управлению отдельными рисками – подчиненные документы, содержащие описание показателей рисков, методики оценки уровня рисков, процессы принятия решений по реагированию на риск, требования к процедурам контроля рисков, формату и содержанию отчетности по рискам и т.д.

· Положение о проведении оценки достаточности капитала – подчиненный документ, описывающий методологию, предположения, модели, данные, процессы расчета собственного капитала и его аллокации на отдельные виды деятельности.

· Положения по обеспечению непрерывности деятельности по критичным рискам – подчиненные документы, содержащие описание критически важных бизнес-процессов; перечень возможных чрезвычайных ситуаций, несущих критический риск для Общества; порядок выявления и проведения анализа факторов возникновения чрезвычайных ситуаций, которые способны привести к приостановлению критически важных процессов; перечень мероприятий, направленных на минимизацию вероятности наступления и возможных последствий данных событий, а также мер реагирования в случае их наступления.

· Регламент отчетности по рискам — подчиненный документ, содержащий перечень отчетов по рискам, срок предоставления и процессы их формирования.

· Реестр рисков – рабочий документ, содержащий текущий перечень рисков, воздействию которых подвержено Общество, с указанием всех атрибутов рисков.

8.3. Упомянутые выше компоненты могут иметь, в свою очередь, свои подчинённые документы (методики, регламенты и т.д.).

Настоящая Политика утверждается Наблюдательным советом Общества и подлежит пересмотру по мере изменения требований регулирующих органов государственной власти и появления новых эффективных методов и инструментов управления рисками в соответствии с лучшей международной практикой.

Бизнес-процесс. Совокупность взаимосвязанных последовательных действий, выполняемых структурными подразделениями Общества и направленных на обеспечение функций и целей деятельности Общества.

Валидация. В области управления рисками Общества данный термин может применяться в следующих значениях:

валидация данных – процесс анализа данных о рисках или риск-событиях на предмет их полноты и адекватности на агрегированной основе;

валидация моделей оценки рисков – процесс независимого тестирования и оценки применяемых в Обществе моделей оценки рисков для подтверждения их заявленных характеристик и соответствия данных моделей целям их разработки и применения.

Верификация. Процесс последующей проверки полноты и корректности данных в отношении конкретного риска Общества или риск-события.

Вероятность. Возможность реализации риска. Вероятность может быть оценена количественно (в т.ч. в процентах, с указанием частоты реализации риска) или качественно.

Владелец риска. Руководство, коллегиальный орган, структурное подразделение, уполномоченный работник Общества, которые в соответствии с нормативными и иными актами Общества наделены полномочиями и несут ответственность за управление риском Общества.

Внешняя среда. Совокупность внешних условий (экономических, правовых, рыночных, социокультурных, политических и других), в которых Общество стремится достичь целей своей деятельности и выполнить свои функции.

Внутренняя среда. Совокупность внутренних условий (целей, стратегий, организационной структуры, процессов принятия решений, внутренних взаимосвязей, ИТ-систем и других), направленных на обеспечение достижения Обществом целей своей деятельности и выполнения функций.

Воздействие. Степень влияния реализации риска на достижение целей деятельности и выполнение функций Общества. Воздействие может быть оценено по различным негативным последствиям для Общества, которые могут возникнуть вследствие реализации риска.

Допустимый (приемлемый) уровень риска. Уровень риска, который Общество готово принимать на себя, обеспечивая достижение целей своей деятельности и выполнение своих функций.

Заинтересованная сторона. Руководство, коллегиальные органы, структурные подразделения, уполномоченные работники Общества, а также внешние организации и лица, которые могут оказывать влияние или подвергаться воздействию рисков Общества.

Идентификация рисков. Процесс выявления, составления перечня и описания рисков Общества.

Карта рисков. Способ визуального представления профиля рисков Общества, позволяющий осуществить их приоритизацию (ранжирование). Как правило, это двухмерное представление рисков в матрице (5×5, 4×4 или др.), где на одной оси показано воздействие, а на другой – вероятность.

Коммуникации и консультации. Процесс фиксирования и обмена информацией между субъектами управления рисками Общества в ходе выполнения процессов управления рисками.

Критерии риска. Критерии, по которым осуществляется оценка риска и его сравнение с допустимым (приемлемым) уровнем.

В качестве критериев риска могут применяться вероятность, воздействие, скорость активации риск-события, уязвимость и другие критерии, выбор которых осуществляется с учетом внешней и внутренней среды и требований законодательства, нормативных и иных актов Общества.

Критически важные бизнес-процессы. Бизнес-процессы финансовой организации, приостановление которых влечет нарушение нормального осуществления деятельности финансовой организации, ее контрагентов и (или) ее клиентов, в том числе создает угрозу полной утраты их жизнеспособности.

Методология управления рисками. Совокупность методов, способов и инструментов, применяемых для управления рисками Общества.

Модель оценки риска. Экономико-математическая модель, включающая описание методов оценки, допущений, условий и ограничений ее применения, позволяющая оценивать и прогнозировать характеристики моделируемого риска.

Мониторинг рисков. Процесс наблюдения за рисками Общества, в том числе за их уровнем, его соответствием допустимому (приемлемому) уровню, внедрением мер реагирования на риски и контрольных процедур, эффективностью данных мер и процедур, а также анализа внешней среды.

Мониторинг системы управления рисками. Наблюдение за функционированием системы управления рисками Общества с целью получения информации о наличии и порядке применения установленных в Обществе методов и процедур управления рисками.

Неопределенность. Неспособность точно знать что-либо заранее в условиях отсутствия или недостатка информации.

Непрерывность деятельности. Способность Общества планировать и применять меры, направленные на обеспечение бесперебойного функционирования (эффективного восстановления) ключевых бизнес-процессов Общества.

Объект риска. Бизнес-процесс Общества, материальный или нематериальный актив Общества, подверженный риску.

Ограничение (снижение уровня, минимизация) риска. Способ реагирования на риск, при котором реализуются меры по снижению вероятности и (или) воздействия риска Общества с целью приведения его уровня в соответствие с допустимым (приемлемым) уровнем.

Описание рисков. Структурированное представление элементов рисков Общества.

Остаточный риск. Риск Общества с учетом существующих мер реагирования на него и контрольных процедур.

Организационная структура управления рисками. Совокупность используемых в Обществе подходов к организации управления рисками (модели управления рисками), субъектов управления рисками, их полномочий и взаимосвязей между ними.

Отчетность о рисках. Структурированная форма предоставления внутренним или внешним пользователям Общества информации о рисках Общества и управлении ими.

Оценка риска. Процесс определения уровня риска Общества с использованием установленных в Обществе критериев риска.

Перенос (передача) риска. Способ реагирования на риск Общества, при котором принимается решение о передаче всех или части последствий реализации риска на стороннюю организацию (лицо). Основными формами переноса (передачи) риска Общества являются перестрахование и хеджирование.

Пересмотр системы управления рисками. Процесс оценки эффективности системы управления рисками Общества, в том числе используемых подходов и методологии управления рисками Общества, с внесением в нее изменений (при необходимости).

Подверженность риску. Возможность реализации риска Общества в отношении конкретного объекта риска Общества.

Последствие. Следствие наступления риск-события.

Принятие риска. Способ реагирования на риск Общества, при котором принимается решение о сохранении риска на существующем уровне и продолжении мониторинга риска.

Приоритизация (ранжирование) рисков. Процесс определения наиболее значимых рисков Общества с учетом их уровня.

Присущий риск. Риск Общества до мер реагирования на него и контрольных процедур.

Причина. Явление, действие, непосредственно приводящие к реализации риска Общества.

Профиль рисков. Совокупность рисков, присущих Обществу, структурному подразделению Общества, конкретной функции/ направлению деятельности, бизнес-процессу Общества.

Процесс управления рисками. Последовательность действий, осуществляемых в рамках деятельности по управлению рисками Общества.

Реагирование на риск. Процесс принятия решения о работе с риском Общества. Способы реагирования: ограничение (снижение уровня, минимизация) риска, перенос (передача) риска, финансирование риска, уклонение от риска (избегание риска), принятие риска. Меры реагирования – конкретные действия в рамках реализации указанных способов реагирования на риск.

Реестр рисков. Структурированный перечень данных об идентифицированных рисках Общества.

Риск. Возможность негативного влияния неопределенности на достижение целей деятельности и выполнение функций Общества.

Аппетит к риску. Количественный и (или) качественный показатель, определяющий допустимый (приемлемый) уровень риска Общества.

Аппетит к риску может быть различным для разных видов рисков Общества, функций/направлений деятельности и бизнес-процессов Общества и может изменяться при изменениях во внутренней и внешней среде.

Риск-культура. Совокупность ценностей, убеждений, пониманий, знаний, норм поведения и практик в отношении рисков Общества и управления ими, разделяемых и принимаемых всеми работниками Общества.

Риск-метрика. Показатель, характеризующий уровень риска Общества.

Риск-событие. Событие, которое привело, могло привести или может привести в будущем к негативным последствиям для достижения целей деятельности и выполнения функций Общества. Риск-событие также может привести к возникновению новой неопределенности.

Риск-фактор (источник риска). Деятельность, явление, обстоятельство, которое самостоятельно или в комбинации с другими имеет внутренний потенциал к возникновению или повышению уровня риска Общества.

Система управления рисками. Совокупность взаимосвязанных элементов, обеспечивающих реализацию целей, задач и принципов управления рисками Общества.

Скорость активации события. Время с момента наступления риск-события до момента, когда Общество начинает ощущать его последствия.

Субъекты управления рисками. Руководство Общества, коллегиальные органы, структурные подразделения Общества и их работники, осуществляющие управление рисками Общества в соответствии с полномочиями, определенными федеральными законами, нормативными и иными актами Общества.

Таксономия рисков. Категоризация, обеспечивающая системный подход к анализу данных о рисках Общества посредством определения применяемых в Обществе видов (групп) риск-событий, причин и последствий реализации рисков, других категорий.

Угроза (опасность). Источник потенциального вреда.

Уклонение от риска (избегание риска). Способ реагирования на риск Общества, при котором принимается решение отказаться от деятельности, сопряженной с риском.

Управление рисками. Системный процесс разработки, применения и пересмотра политик, методов, способов и инструментов идентификации, оценки рисков, реагирования на риски и мониторинга рисков Общества в целях достижения целей деятельности и выполнения функций Общества.

Уровень риска. Величина риска Общества, определенная с использованием критериев риска в порядке, установленном нормативными и иными актами Общества.

Финансирование риска. Способ реагирования на риск Общества, при котором принимается решение о создании провизий под активы (условные обязательства) Общества или провизий на покрытие иных потерь.

Частота. Количество случаев наступления событий за определенную единицу времени. Может применяться при разработке и использовании шкалы оценки риска.

Шкала оценки риска. Способ определения оценок по различным критериям риска (как правило, вероятности и воздействия), предусматривающий выбор оценки с использованием установленных градаций оценок и соответствующих им описаний.

Элементы риска. Риск-факторы (источники риска), риск-события, причины и последствия.

Эскалация. Процесс вынесения вопросов, касающихся управления рисками Общества, на рассмотрение руководству Общества, коллегиальным органам, уполномоченным работникам Общества, обладающим необходимыми полномочиями и компетенцией для принятия решения.

Методики управления рисками информационной безопасности и их оценки (часть 1)

Одними из самых распространенных в мире методик управления рисками информационной безопасности являются CRAMM, COBIT for Risk, FRAP, Octave и Microsoft. Наряду с определенными преимуществами они имеют и свои ограничения. В частности, перечисленные зарубежные методики могут эффективно использоваться коммерческими компаниями, в то время как государственным организациям при оценке и управлении рисками информационной безопасности необходимо руководствоваться положениями нормативных актов ФСТЭК России. Например, для автоматизированных систем управления производственными и технологическими процессами на критически важных объектах следует руководствоваться приказом ФСТЭК России от 14 марта 2014 г. № 31. Вместе с тем этот документ в качестве дополнительного материала мог бы использоваться и федеральными органами исполнительной власти.

Содержание:

Риски информационной безопасности в современном обществе

За последнее время число атак на организации удвоилось. Атаки, ведущие к экстраординарному ущербу, становятся обычным явлением. Финансовый ущерб от атак возрастает и одни из самых больших потерь связаны с атаками вирусов-вымогателей. Ярким примером этого являются атаки вирусов-вымогателей WannaCry и NotPetya, затронувшие более 300 тыс. компьютеров в 150 странах мира и приведшие к финансовым потерям более 300 млн долл.

Еще одной тенденцией является увеличение количества атак на объекты критической инфраструктуры и стратегические промышленные объекты, что может привести к выводу из строя злоумышленниками систем, поддерживающих жизнеобеспечение человечества и возникновению глобальных техногенных катастроф.

Таким образом, риски информационной безопасности входят в тройку наиболее вероятных рисков (вместе с рисками природных катаклизмов и экстремальных погодных условий) и в список из шести наиболее критичных рисков по возможному ущербу (вместе с рисками применения оружия массового поражения, природными катаклизмами, погодными аномалиями и нехваткой питьевой воды). Поэтому управление рисками информационной безопасности является одним из приоритетных направлений развития организаций по всему миру и абсолютно необходимо для их дальнейшего функционирования.

Цели и подходы к управлению рисками информационной безопасности

Целью любой организации является достижение определенных показателей, характеризующих результаты ее деятельности. Например, для коммерческих компаний это извлечение прибыли, рост капитализации, доли рынка или оборота, а для правительственных организаций – предоставление государственных услуг населению и решение задач управления. В любом случае, независимо от цели деятельности организации, достижению этой цели может помешать реализация рисков информационной безопасности. При этом каждая организация по-своему оценивает риски и возможность инвестирования в их снижение.

Таким образом, целью управления рисками информационной безопасности является поддерживание их на приемлемом для организации уровне. Для решения данной задачи организации создают комплексные системы информационной безопасности (СИБ).

При создании таких систем встает вопрос выбора средств защиты, обеспечивающих снижение выявленных в процессе анализа рисков информационной безопасности без избыточных затрат на внедрение и поддержку этих средств. Анализ рисков информационной безопасности позволяет определить необходимую и достаточную совокупность средств защиты информации, а также организационных мер направленных на снижение рисков информационной безопасности, и разработать архитектуру СИБ организации, максимально эффективную для ее специфики деятельности и направленную на снижение именно ее рисков информационной безопасности.

Все риски, в том числе риски информационной безопасности, характеризуется двумя параметрами: потенциальным ущербом для организации и вероятностью реализации. Использование для анализа рисков совокупности этих двух характеристик позволяет сравнивать риски с различными уровнями ущерба и вероятности, приводя их к общему выражению, понятному для лиц, принимающих решение относительно минимизации рисков в организации. При этом процесс управления рисками состоит из следующих логических этапов, состав и наполнение которых зависит от используемой методики оценки и управления рисками:

Определение приемлемого для организации уровня риска (риск-аппетита) – критерия, используемого при решении о принятии риска или его обработке. На основании этого критерия определяется, какие идентифицированные в дальнейшем риски будут безоговорочно приняты и исключены из дальнейшего рассмотрения, а какие подвергнуты дальнейшему анализу и включены в план реагирования на риски.
Идентификация, анализ и оценка рисков. Для принятия решения относительно рисков они должны быть однозначно идентифицированы и оценены с точки зрения ущерба от реализации риска и вероятности его реализации. При оценке ущерба определяется степень влияния риска на ИТ-активы организации и поддерживаемые ими бизнес-процессы. При оценке вероятности производится анализ вероятности реализации риска. Оценка данных параметров может базироваться на выявлении и анализе уязвимостей, присущим ИТ-активам, на которые может влиять риск, и угрозам, реализация которых возможная посредством эксплуатации данных уязвимостей. Также в зависимости от используемой методики оценки рисков, в качестве исходных данных для их оценки может быть использована модель злоумышленника, информация о бизнес-процессах организации и других сопутствующих реализации риска факторах, таких как политическая, экономическая, рыночная или социальная ситуация в среде деятельности организации. При оценке рисков может использоваться качественный, количественный или смешанный подход к их оценке. Преимуществом качественного подхода является его простота, минимизация сроков и трудозатрат на проведение оценки рисков, ограничениями – недостаточная наглядность и сложность использования результатов анализа рисков для экономического обоснования и оценки целесообразности инвестиций в меры реагирования на риски. Преимуществом количественного подхода является точность оценки рисков, наглядность результатов и возможность сравнения значения риска, выраженного в деньгах, с объемом инвестиций, необходимых для реагирования на данный риск, недостатками – сложность, высокая трудоемкость и длительность исполнения.
Ранжирование рисков. Для определения приоритета при реагировании на риски и последующей разработки плана реагирования все риски должны быть проранжированы. При ранжировании рисков, в зависимости от используемой методики, могут применяться такие критерии определения критичности, как ущерб от реализации рисков, вероятность реализации, ИТ-активы и бизнес-процессы, затрагиваемые риском, общественный резонанс и репутационый ущерб от реализации риска и др.
Принятие решения по рискам и разработка плана реагирования на риски. Для определения совокупности мер реагирования на риски необходимо провести анализ идентифицированных и оцененных рисков с целью принятия относительно каждого их них одного из следующих решений:
- Избегание риска;
- Принятие риска;
- Передача риска;
- Снижение риска.
Принятое по каждому риску решение должно быть зафиксировано в плане реагирования на риски. Также данный план может содержать, в зависимости от используемой методики, следующие информацию, необходимую для реагирования на риски:
- Ответственный за реагирование;
- Описание мер реагирования;
- Оценка необходимых инвестиций в меры реагирования;
- Сроки реализации этих мер.
Реализация мероприятий по реагированию на риски. Для реализации мер реагирования на риски ответственные лица организуют выполнение описанного в плане реагирования на риск действия в необходимые сроки.
Оценка эффективности реализованных мер. Для достижения уверенности, что применяемые в соответствии с планом реагирования меры эффективны и уровень рисков соответствует приемлемому для организации, производится оценка эффективности каждой реализованной меры реагирования на риск, а также регулярная идентификация, анализ и оценка рисков организации.

Рассмотрим наиболее известные методики управления рисками информационной безопасности: CRAMM, COBIT for Risk, FRAP, Octave, Microsoft.

Обзор методики CRAMM

Методика CRAMM (CCTA Risk Analysis and Management Method), разработанная Службой безопасности Великобритании в 1985 году, базируется на стандартах управления информационной безопасности серии BS7799 (в настоящее время переработаны в ISO 27000) и описывает подход к качественной оценке рисков. При этом переход к шкале значений качественных показателей происходит с помощью специальных таблиц, определяющих соответствие между качественными и количественными показателями. Оценка риска производится на основе анализа ценности ИТ-актива для бизнеса, уязвимостей, угроз и вероятности их реализации.

Процесс управления рисками по методике CRAMM состоит из следующих этапов:

Инициирование (Initiation). На этом этапе проводится серия интервью с заинтересованными в процессе анализа рисков информационной безопасности лицами, в том числе с ответственными за эксплуатацию, администрирование, обеспечение безопасности и использование ИТ-активов, для которых производится анализ рисков. В результате дается формализованное описание области для дальнейшего исследования, ее границ и определяется состав вовлеченных в анализ рисков лиц.
Идентификация и оценка ИТ-активов (Identification and Valuation of Assets). Определяется перечень ИТ-активов, используемых организацией в определенной ранее области исследования. В соответствии с методологией CRAMM ИТ-активы могут быть одного из следующих типов:
- Данные;
- Программное обеспечение;
- Физические активы.
Для каждого актива определятся его критичность для деятельности организации и совместно с представителями подразделений, использующих ИТ-актив для решения прикладных задач, оцениваются последствия для деятельности организации от нарушения его конфиденциальности, целостности и доступности.
Оценка угроз и уязвимостей (Threat and Vulnerability Assessment). В дополнение к оценке критичности ИТ-активов, важной частью методологии CRAMM является оценка вероятности угроз и уязвимостей ИТ-активов. Методология CRAMM содержит таблицы, описывающие соответствие между уязвимостями ИТ-активов и угрозами, которые могут влиять на ИТ-активы через эти уязвимости. Также имеются таблицы, описывающие ущерб для ИТ-активов в случае реализации этих угроз. Данный этап выполняется только для наиболее критичных ИТ-активов, для которых недостаточно внедрения базового набора мер обеспечения информационной безопасности. Определения актуальных уязвимостей и угроз производится путем интервьюирования лиц, ответственных за администрирование и эксплуатацию ИТ-активов. Для остальных ИТ-активов методология CRAMM содержит набор необходимых базовых мер обеспечения информационной безопасности.
Вычисление риска (Risk Calculation). Вычисление риска производится по формуле: Риск = Р (реализации) * Ущерб. При этом вероятность реализации риска вычисляется по формуле: Р (реализации) = Р (угрозы) * Р (уязвимости). На этапе вычисления рисков для каждого ИТ-актива определяются требования к набору мер по обеспечению его информационной безопасности по шкале от «1» до «7», где значению «1» соответствует минимальный необходимый набор мер по обеспечению информационной безопасности, а значению «7» – максимальный.
Управление риском (Risk Management). На основе результатов вычисления риска методология CRAMM определяет необходимый набор мер по обеспечению информационной безопасности. Для этого используется специальный каталог, включающий около 4 тыс. мер. Рекомендованный методологией CRAMM набор мер сравнивается с мерами, которые уже приняты организацией. В результате идентифицируются области, требующие дополнительного внимания в части применения мер защиты, и области с избыточными мерами защиты. Данная информация используется для формирования плана действий по изменению состава применяемых в организации мер защиты — для приведения уровня рисков к необходимому уровню.

С точки зрения практического применения можно выделить следующие достоинства методики CRAMM:

Многократно апробированный метод, по которому накоплен значительный опыт и профессиональные компетенции; результаты применения CRAMM признаются международными институтами;
Наличие понятного формализованного описания методологии сводит к минимуму возможность возникновения ошибок при реализации процессов анализа и управления рисками;
Наличие средств автоматизации анализа рисков позволяет минимизировать трудозатраты и время выполнения мероприятий по анализу и управлению рисками;
Каталоги угроз, уязвимостей, последствий, мер обеспечения информационной безопасности упрощают требования к специальным знаниям и компетентности непосредственных исполнителей мероприятий по анализу и управлению рисками.

При этом методике CRAMM присущи следующие недостатки:

Высокая сложность и трудоемкость сбора исходных данных, требующая привлечения значительных ресурсов внутри организации или извне;
Большие затраты ресурсов и времени на реализацию процессов анализа и управления рисками информационной безопасности;
Вовлеченность большого количества заинтересованных лиц требует значительных затрат на организацию совместной работы, коммуникаций внутри проектной команды и согласование результатов;
Невозможность оценить риски в деньгах затрудняет использование результатов оценки рисков ИБ при технико-экономическом обосновании инвестиций, необходимых для внедрения средств и методов защиты информации.

CRAMM широко применяется как в правительственных, так и в коммерческих организациях по всему миру, являясь фактически стандартом управления рисками информационной безопасности в Великобритании. Методика может быть успешно применена в крупных организациях, ориентированных на международное взаимодействие и соответствие международным стандартам управления, осуществляющих первоначальное внедрение процессов управления рисками информационной безопасности для покрытия ими всей организации сразу. При этом организации должны иметь возможность выделения значительных ресурсов и времени для применения CRAMM.

Обзор методологии COBIT for Risk

Методология COBIT for Risk разработана ассоциацией ISACA (Information Systems Audit and Control Association) в 2013 году и базируется на лучших практиках управления рисками (COSO ERM, ISO 31000, ISO\IEC 27xxx и др.). Методология рассматривает риски информационной безопасности применительно к рискам основной деятельности организации, описывает подходы к реализации функции управления рисками информационной безопасности в организации и к процессам качественного анализа рисков информационной безопасности и управления ими.

Принципы, политики, процедуры организации;
Процессы;
Организационная структура;
Корпоративная культура, этика и правила поведения;
Информация;
ИТ-сервисы, ИТ-инфраструктура и приложения;
Люди, их опыт и компетенции.

Необходимый процесс;
Информационные потоки;
Организационная структура;
Люди и компетенции.

Создание и обслуживание портфелей ИТ-проектов;
Управление жизненным циклом программы / проекта;
Инвестиции в ИТ;
Экспертиза и навыки персонала ИТ;
Операции с персоналом;
Информация;
Архитектура;
ИТ-инфраструктура;
Программное обеспечение;
Неэффективное использование ИТ;
Выбор и управление поставщиками ИТ;
Соответствие нормативным требованиям;
Геополитика;
Кража элементов инфраструктуры;
Вредоносное программное обеспечение;
Логические атаки;
Техногенное воздействие;
Окружающая среда;
Природные явления;
Инновации.

Стратегические риски – риски, связанные с упущенными возможностями использования ИТ для развития и повышения эффективности основной деятельности организации;
Проектные риски – риски, связанные с влиянием ИТ на создание или развитие существующих процессов организации;
Риски управления ИТ и предоставления ИТ-сервисов – риски, связанные с обеспечением доступности, стабильности и предоставления пользователям ИТ-сервисов с необходимым уровнем качества, проблемы с которыми могут привести к ущербу для основной деятельности организации.

Тип источника угрозы — внутренний/внешний.
Тип угрозы — злонамеренное действия, природное явление, ошибка и др.
Описание события — доступ к информации, уничтожение, внесение изменений, раскрытие информации, кража и др.
Типы активов (компонентов) организации, на которые влияет событие — люди, процессы, ИТ-инфраструктура и др.
Время события.

Избегание риска;
Принятие риска;
Передача риска;
Снижение риска.

Связь с общей библиотекой COBIT и возможность использовать подходы и «ИТ-контроли» (мер по снижению рисков) из смежных областей, позволяющие рассматривать риски информационной безопасности и меры по их снижению применительно к воздействию рисков на бизнес-процессы организации;
Многократно апробированный метод, по которому накоплены значительный опыт и профессиональные компетенции, и результаты которого признаются международными институтами;
Наличие понятного формализованного описания методологии позволяет свести к минимуму ошибки при реализации процессов анализа и управления рисками;
Каталоги рисковых сценариев и «ИТ-контролей» позволяют упростить требования к специальным знаниям и компетентности непосредственных исполнителей мероприятий по анализу и управлению рисками;
Возможность использования методологии при проведении аудитов позволяет снизить трудозатраты и необходимое время для интерпретации результатов внешних и внутренних аудитов.

Высокая сложность и трудоемкость сбора исходных данных требует привлечения значительных ресурсов или внутри организации, или извне;
Вовлеченность большого количества заинтересованных лиц требует значительных затрат на организацию совместной работы, выделения времени вовлеченных лиц на коммуникации внутри проектной команды и согласование результатов со всеми заинтересованными лицами;
Отсутствие возможности оценки рисков в деньгах затрудняет использование результатов оценки рисков информационной безопасности при обосновании инвестиций, необходимых для внедрения средств и методов защиты информации.

Управление рисками и их минимизация

Управление рисками (risk managment)— это часть процесса управления компанией, которая нацелена на выявление и минимизацию рисков, которые угрожают функционированию самого предприяия или выполнению какого-либо проекта. Главная задача управления рисками — минимизация рисков, которые могут помешать проекту завершиться в установленный срок, в бюджеты и с необходимым качеством. Как правило — процесс управления рисками должен гармонично сочетаться с корпоративной стратегией и быть ее частью.

Минимизация рисков — действия, направленные на снижение вероятности возникновения рисковых ситуаций, либо действия, минимизирующие потери бизнеса при решении возникших ситуаций, которые можно трактовать как объект управления риском. Наиболее эффективно минимизация рисков проявляет себя, если меры были приняты заранее.

Управление рисками начинается с выявления вероятных угроз, как внутренних, так и внешних. Для выявления этих угроз используются методы, основанные на прогнозировании и анализе. Как правило — проводятся анализ рынка, анализ существующей конъюнктуры, планов по развитию компании, исследуются другие факторы.

«Управлять можно только тем, что можно измерить»,– говорил Питер Друкер, отец американской философии управления.

Управление рисками в бизнесе сегодня – жизненная необходимость, а не роскошь. Экономия небольшой суммы на внедрение системы управления рисками может привести либо к краху компании, либо к значительному ущербу.

Измерили ли вы риски своей компании? Если нет, то у вас нет риск-менеджмента!

Измерение рисков это систематический процесс и проводится он на основе аналитических данных и разработанных математических моделей — создаются карты рисков, рискограммы на каждое направление исследования. На основе собранных данных проводится анализ и выбирается оптимальный набор мер для управления рисками.

Отправить заявку в Р-Техно

Система управления корпоративными рисками «Рискограф»

Узнать о системе управления риска «Рискограф» подробнее:

1. Рискограф — система раннего предупреждения.ppt
2. Управление рисками предприятия Службой Безопасности.pptx

Наша уникальная разработка — система «Рискограф» способна визуально «разложить по полочкам» все риски бизнеса или проекта. Она представляет собой комплекс формальных и неформальных методов (основная специализация нашей компании вполне позволяет это сделать), использующихся для идентификации рисков, определения их значимости, а также методы мониторинга уровня рисков.

Управление рисками, их минимизация представляют сегодня приоритетное направление менеджмента организации в условиях влияния разнообразных обстоятельств на деятельность компании.

Многолетний опыт и ноу-хау нашей компании помогут вам:

Идентифицировать риск — определение и анализ типа угрозы,
Оценить и измерить возможный ущерб в случае его реализации,
Разработать программу мер для предупреждения и минимизации рисков компании,
Вести мониторинг рисков — постоянное наблюдение и анализ данных,

Что такое система управления рисками «Рискограф»?

SaaS «Рискограф» — онлайн-сервис компании «Р-Техно», предназначенный для анализа и управления деловыми (общими) рисками на предприятии. Доступ к сервису можно получить после заключения соответствующего соглашения.

Для кого эта система?

«Рискограф» — универсальный инструмент, который будет полезен как специализированным подразделениям предприятия (службе экономической безопасности, специалистам по риск-менеджменту), так и руководителям компаний, которые смогут контролировать и минимизировать свои деловые риски. «Рискограф» незаменимый инструмент для аудита рисков с целью объективного представления о компании в процессе привлечения инвестиций, M&A-сделках.

Важно, что данный механизм подчеркивает необходимость переоценки выявленных рисков, систематически влияющих на деятельность предприятия. В целом, такой прогрессивный подход к управлению рисками имеет решающее значение для всестороннего процесса управления и гарантирует, что показатели риска обрабатываются эффективно и на соответствующем уровне.

*SaaS — Одна из форм облачных вычислений, модель обслуживания, при которой подписчикам предоставляется готовое прикладное программное обеспечение, полностью обслуживаемое провайдером.

Коэффициенты альфа и бета. Выбираем акции в портфель «по науке»

Основы современной портфельной теории заложил в 1964 г. Г. Марковиц, а ее дальнейшему развитию поспособствовал его ученик У. Шарп. Основная идея была в том, чтобы предложить количественные характеристики, отражающие доходность и риск для каждой ценной бумаги. Тогда для формирования портфеля нужно будет всего лишь выбирать бумаги так, чтобы показатель доходности был как можно выше, а показатель риска — как можно ниже. В первую очередь необходимо было каким-то образом измерить риск.

Коэффициент Бета

Доходность рынка акций обычно оценивают по рыночным индексам. Индекс формируется из корзины бумаг — ее динамика наиболее точно будет отражать притоки или оттоки денег. Для российского рынка основным индикатором выступает индекс МосБиржи, для рынка США — S&P500.

На графике индекса S&P500 хорошо видно, что на долгосрочной дистанции рынок акций растет. Средняя доходность за последние 10 лет составила 17,75% годовых (без учета дивидендов). Однако в периоды повышенной волатильности, такие как 2018 г., доходность может существенно снижаться. В 2018 г. индекс S&P500 принес инвесторам убыток -6,24%.

Именно волатильность доходности актива (или рынка в целом) была взята за основу для количественной характеристики риска. Чем больше доходность актива может отклоняться от ожидаемого значения, тем выше риск, связанный с инвестиции в него.

Марковиц и его последователи считали, что в среднем доходность каждой акции стремится к доходности всего рынка. Но на коротких временных промежутках она может существенно отличаться. Одни акции оказываются менее волатильными, чем рынок, другие напротив — более волатильные. Эти отклонения от динамики рынка стали мерой риска инвестиций в конкретную акцию. Шарп назвал этот показатель «бета» (β) и предложил следующую формулу для ее определения:

На практике инвестору необязательно заниматься расчетом беты самостоятельно. Для российских бумаг с декабря 2016 г. этот коэффициент рассчитывает Московская биржа. Посмотреть актуальную информацию и точную методику расчета можно на соответствующей странице сайта биржи. Для акций других рынков этот показатель можно взять из других источников, например на сайте профессора Асвата Дамодарана, хорошо известного специалиста в сфере финансов.

Если Бета равна единице, это значит, что акция колеблется вместе с рынком и ее риск эквивалентен общерыночному. Значение беты больше единицы говорит о повышенном риске, меньше единицы — о пониженном.

Например, если бета коэффициент акции равен 2, это значит, что при росте рынка на 1% цена акции вырастет на 2%. И наоборот, если рынок снизится на 1%, то цена акции снизится на 2%.

Достаточно редко, но все-таки встречается отрицательное значение беты, которое означает, что в рассматриваемый промежуток времени между акцией и индексом наблюдалась обратная зависимость: когда индекс рос, акция снижалась, и наоборот.

На рынке США можно встретить термин high-beta stock. Этим термином обозначают высоковолатильные акции, стоимость которых колеблется существенно сильнее, чем рыночный индекс. Эти бумаги пользуются популярностью среди опытных внутридневных трейдеров, которые охотятся за широкими направленными движениями. Для более долгосрочных инвесторов такие акции несут в себе повышенные риски, и инвесторы предпочитают относиться к ним с особой осторожностью.

Марковиц и Шарп придерживались мнения, что рынок эффективен, то есть вся общедоступная информация быстро закладывается в цену и отдельный инвестор не может получить преимущество перед другими участниками. Это значит, что нарастить доходность инвестиций можно исключительно за счет увеличения риска.

Соответственно формирование портфеля сводится к подбору такой беты, которая обеспечивала бы инвестору допустимый уровень риска, который соответствовал бы его целям. Консервативные инвесторы стремятся, чтобы бета была меньше или равна 1. Участники рынка, рассчитывающие на рост рынка, стараются увеличить бету портфеля так, чтобы получить повышенную доходность.

Бета портфеля определяется, как сумма бет входящих в него акций, умноженных на вес каждой акции.

Ожидаемая доходность портфеля в таком случае выражается формулой:

Такой подход является основой так называемого пассивного инвестирования, когда управляющий не пытается искать способы, чтобы обыграть рынок, а просто формирует портфель с оптимальной бетой и с какой-то периодичностью проводит ребалансировку, ожидая получить доходность, соответствующую риску на долгосрочной дистанции.

Коэффициент Альфа

Однако не все в то время разделяли гипотезу эффективного рынка. Это подтверждалось тем, что многим управляющим удавалось опережать рынок. Из доходности портфеля вычитали доходность рынка и полученное значение считалось эффектом мастерства управляющего.

Но в таком случае никак не учитывалось то, что повышенная доходность могла стать следствием банального принятия на себя повышенного риска. Поэтому результата управляющего нужно было как-то отделить от премии за риск портфеля.

В 1968 г. Майкл Дженсен поставил задачу измерить реальную эффективность управляющих активами с учетом рисков. Так в формуле доходности портфеля появилась еще одна переменная, которая получила название коэффициента альфа (α), и приняла следующий вид:

Соответственно, коэффициент альфа можно было рассчитать через бету и ожидаемую доходность:

Альфа позволила учесть в формуле мастерство управляющего. В случае пассивного инвестирования α считается равной нулю, так как управляющий не принимает активных действия. В случае активного управления α может принимать положительные значения в случае успеха, или отрицательные значения в случае неэффективного управления.

Сегодня коэффициент альфа, помимо анализа деятельности управляющих, получил более широкое применение. В частности, показатель рассчитывается применительно к отдельной акции. Здесь альфа обозначает доходность акции, которая считается независимой от рынка.

Положительная альфа указывает на то, что на рассматриваемом промежутке времени акция стабильно опережает рынок. Например, если α=1, значит акция стабильно опережает рынок на 1%.

Согласно портфельной теории, построение портфеля с максимальной альфой при минимальной бете является способом сформировать наиболее доходный портфель при минимальном риске.

Недостатки классической портфельной теории

Основным недостатком моделей Марковица и Шарпа является предположение об эффективности рынка, при котором доходность всегда строго коррелирует с риском. Однако на практике даже при современном уровне развития ни один рынок не может в полной мере считаться эффективным в силу неравномерности распространения информации.

Кроме того, эффективный рынок предполагает, что участники действую рационально, то есть трезво оценивают риски и ориентируются исключительно на выгоду. Однако в 2000-х это предположение было развеяно несколькими учеными, лауреатами нобелевской премии, занимавшимися поведенческой экономикой. Подробнее о поведенческой экономике можно прочесть в материале: Уроки Талера: нобелевский лауреат о правилах инвестирования

Другим математическим изъяном в формуле расчета коэффициента β является предположение о нормальном распределении доходности портфеля, которое также является идеализированным и на практике в чистом виде встречается довольно редко. Кроме того, нет однозначного мнения, какая выборка исторических данных для расчета коэффициента будет достаточной, чтобы ожидать аналогичной динамики портфеля в будущем.

Тем не менее работы Шарпа и Марковица широко применяются в построении диверсифицированных портфелей и дают возможность снизить волатильность стоимости портфеля. Подробнее о построении портфеля по методу Марковица читайте в материалах: Составление инвестиционного портфеля по Марковицу для чайников и Составление инвестиционного портфеля по Марковицу — 2. Российский рынок

Начать инвестировать с БКС

БКС Брокер

2.2. Статистические методы оценки риска. Риск-менеджмент организации

2.2. Статистические методы оценки риска

Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности. Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

Оценка риска – это этап анализа риска, имеющий целью определить его количественные характеристики: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Можно выделить основные методы оценки риска для конкретных процессов:

1) анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имевшим место в прошлом;

2) теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов.

Используя имеющиеся статистические данные, можно оценить вероятность возникновения неблагоприятных событий и размер ущерба. Этот метод подходит для частых и однородных событий.

К методам, обеспечивающим отдельную оценку уровня риска, относится дисперсия, которая представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов рискованных инвестиционных вложений от средних ожидаемых.

Дисперсия рассчитывается:

где q – дисперсия;

Х – ожидаемое значение для каждого случая вложения инвестиционных ресурсов;

Х^— – среднее ожидаемое значение риска инвестиционной деятельности;

n – число вложений инвестиционных ресурсов (частота).

Дисперсия характеризует абсолютную колеблемость частоты инвестиционного риска, а относительную степень колеблемости показывает коэффициент вариации, который рассчитывается по формуле:

где V – коэффициент вариации;

q – среднее квадратическое отклонение;

х – среднее ожидаемое значение риска инвестиционной деятельности.

Коэффициент вариации может изменяться от 1 до 100%.

Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

до 10% – слабая колеблемость риска инвестиционной деятельности;

10–25% – средняя, умеренная колеблемость риска инвестиционной деятельности;

более 25% – высокая колеблемость риска инвестиционной деятельности.

При использовании дисперсии и вариации учитывают, что риск имеет математически определенную вероятность получения результата от реализации инвестиционного проекта. Эта вероятность в свою очередь может быть определена субъективно экспертным путем или объективно на основании математических вычислений частот степени риска.

Дисперсия и среднеквадратическое отклонение служат мерами абсолютного рассеяния и измеряются в тех же физических единицах, в каких измеряется варьирующий признак.

Коэффициент вариации – относительная величина. Поэтому с его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных в различных единицах измерений.

Поскольку на формирование ожидаемого результата (например, величины прибыли) воздействует множество случайных факторов, то он, естественно, является случайной величиной.

Одной из характеристик случайной величины Х является закон распределения ее вероятностей.

Характер, тип распределения отражают общие условия, вытекающие из сущности и природы явления, и особенности, оказывающие влияние на вариацию исследуемого показателя (ожидаемого результата).

Ситуации, когда убытки редки, но их величина существенна, возникают в результате таких катастрофических обстоятельств, как взрыв на заводе или землетрясение. Напротив, ситуации, когда убытки происходят часто, но их размер относительно невелик, имеют обычный характер. Примером является физический ущерб автомобилю (например, в результате аварии) из большого автопарка.

Значительная часть организаций несет большое число убытков относительно небольшого размера (hazard, accidental) по рискам опасности. Например, в больших производственных компаниях ежегодно с работниками происходит большое число незначительных случаев травматизма. Другие организации страдают от таких катастрофических потерь, как большой пожар или взрыв на заводе, что, хотелось бы верить, происходит не часто. Между этими двумя крайними ситуациями располагаются убытки средней величины, которые могут наступить или не наступить с некоторой периодичностью.[34]

Таблица 14. Эмпирическая шкала уровня риска

Принятие решений с большим уровнем риска зависит от склонности к риску лиц, принимающих решение. Однако принятие таких решений возможно только в случае, если наступление нежелательного исхода не приведет предпринимателя (фирму) к банкротству.

Для оценки приемлемости отклонения используется коэффициент вариации V. При этом приводятся следующие шкалы колеблемости (риска) коэффициента вариации: до 0,1 – слабая; от 0,1 до 0,25 – умеренная; свыше 0,25 – высокая.

При оценке приемлемости коэффициента, определяющего риск банкротства, существует несколько не противоречащих друг другу точек зрения. Одни авторы считают, что оптимальным является коэффициент риска, составляющий 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству, – 0,7 и выше. В других источниках приводится шкала риска со следующими градациями указанного выше коэффициента: приемлемый риск – до 0,25, допустимый риск – 0,25–0,50, критический риск – 0,50–0,75, катастрофический риск – свыше 0,75.

По мнению практически всех авторов, в границах коэффициента, определяющего риск банкротства от 0,3 до 0,7, находится зона повышенного риска. Принятие решения о реализации рискового мероприятия в границах этой зоны определяется величиной возможного выигрыша в случае, если нежелательный исход (рисковое событие) не произойдет, и склонностью к риску лиц, принимающих решение.

Как показывает практика, для характеристики распределения социально-экономических явлений наиболее часто используется так называемое нормальное распределение.

Допущение о том, что большинство результатов хозяйственной деятельности (доходы, прибыль и т.п.) как случайные величины подчиняются закону, близкому к нормальному, широко используется в литературе по проблеме количественной оценки экономического риска. Известно, что закон нормального распределения характерен для распределения событий в случае, когда их исход представляет собой результат совместного воздействия большого количества независимых факторов и ни один из этих факторов не оказывает преобладающего влияния.

В действительности нормальное распределение экономических явлений в чистом виде встречается редко, однако, если однородность совокупности соблюдена, часто фактические распределения близки к нормальному.

На практике для проверки обоснованности принятого распределения используются различные критерии согласия (между эмпирическим и теоретическим распределением), которые позволяют принять или отвергнуть принятую гипотезу о законе распределения.

Из курса теории вероятностей и математической статистики известно, что нормально распределенная случайная величина является непрерывной и ее дифференциальная функция распределения имеет вид:

где у = f(x) определяет плотность распределения вероятности для каждой точки x.

Потери организации характеризуются частотой (числом) убытков и тяжестью (размером) убытков. Эти понятия относятся ко всем типам рисков, как к операционным, так и к финансовым/рыночным рискам организации.

Частота (frequency of losses) убытков – число страховых случаев, по которым возникли убытки за определенный период времени, например за год. Тяжесть (severity of losses) убытков – размер убытков в денежном эквиваленте, который должен быть выплачен, чтобы компенсировать ущерб. Последняя характеристика может использоваться для определения размера как индивидуального убытка, так и для группы убытков.

Однако, как следует из рассмотренного нами определения риска, существенные факторы понятия риска в приведенных здесь формулах даже не затрагиваются.

Для подтверждения и иллюстрации дальнейших рассуждений приведем следующий простой пример.

Представим себе человека, который должен перепрыгнуть через канаву определенной ширины. Если канава небольшая, а человек – хороший спортсмен, то мысли о риске и не возникают. Но если канава такой ширины, что успешный прыжок вероятен всего на 80%, то положение сразу же меняется. Однако как изменится проблема с точки зрения риска, если потребуется прыжок не через канаву в полметра глубиной, а через пропасть глубиной 100 м! И конечно с точки зрения определения риска необходимо учесть, какое поощрение стимулирует достижение успеха.

Наши повседневные оценки риска всегда базируются на сравнении возможных выигрышных исходов и обстоятельств, способствующих им, с возможными потерями в случае неудачи.

А теперь вернемся к рассуждениям о возможности численного выражения риска с учетом оценки выигрыша и возможных потерь.

Поэтому рассмотренный коэффициент риска используется при планировании и оценке крупных проектов и программ.

Указанные выше недостатки приводят к тому, что на практике используются различные критерии оценки и показатели уровня риска в зависимости от сложности решаемых задач сферы предпринимательской деятельности.

При этом наряду с количественным определением уровня риска его оценка дополняется с помощью различных шкал, являющихся в некоторой степени рекомендациями по приемлемости риска и учитывающих некоторые субъективные факторы. С целью учета данных субъективных факторов применяются экспертные оценки рисков.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Что такое меры риска?

Меры риска — это статистические меры, которые являются историческими предикторами инвестиционного риска и волатильности, а также являются основными компонентами современной теории портфеля (MPT). MPT — это стандартная финансовая и академическая методология оценки эффективности акций или фондового фонда по сравнению с их эталонным индексом.

Существует пять основных показателей риска, и каждый из них предоставляет уникальный способ оценки риска, присущего инвестициям, которые находятся на рассмотрении.Пять мер включают альфа, бета, R-квадрат, стандартное отклонение и коэффициент Шарпа. Меры риска можно использовать по отдельности или вместе для выполнения оценки риска. При сравнении двух потенциальных инвестиций целесообразно сравнить подобное, чтобы определить, какая инвестиция несет наибольший риск.

Ключевые выводы

Показатели риска — это статистические показатели, которые являются историческими предикторами инвестиционного риска и волатильности.
Показатели риска также являются основными компонентами современной теории портфелей (MPT), стандартной финансовой методологии оценки эффективности инвестиций.
Пять основных показателей риска включают альфа, бета, R-квадрат, стандартное отклонение и коэффициент Шарпа.

Понимание мер риска

Альфа

Alpha измеряет риск относительно рынка или выбранного контрольного индекса. Например, если S&P 500 считается эталоном для определенного фонда, активность фонда будет сравниваться с деятельностью выбранного индекса. Если фонд превосходит эталонный показатель, считается, что у него положительная альфа.Если фонд падает ниже эталонного показателя, считается, что у него отрицательная альфа.

Бета

Бета измеряет волатильность или системный риск фонда по сравнению с рынком или выбранным эталонным индексом. Бета, равная единице, указывает на то, что движение фонда ожидается вместе с эталоном. Беты ниже единицы считаются менее изменчивыми, чем эталонный тест, а беты выше единицы считаются более изменчивыми, чем эталонный.

R-квадрат

R-Squared измеряет процент движения инвестиций, связанный с движениями его контрольного индекса.Значение R-квадрат представляет собой корреляцию между исследуемой инвестицией и связанным с ней эталоном. Например, значение R-квадрата 95 будет считаться имеющим высокую корреляцию, тогда как значение R-квадрат 50 может считаться низким.

Казначейский вексель США служит эталоном для ценных бумаг с фиксированным доходом, а индекс S&P 500 — эталоном для акций.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение — это метод измерения разброса данных относительно среднего значения набора данных, который позволяет оценить волатильность инвестиций.

Что касается инвестиций, стандартное отклонение измеряет, насколько отдача от инвестиций отклоняется от ожидаемой нормальной или средней доходности.

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа измеряет производительность с учетом связанных рисков. Это достигается удалением нормы прибыли на безрисковые инвестиции, такие как казначейские облигации США, из ожидаемой нормы прибыли.

Затем это делится на стандартное отклонение соответствующих инвестиций и служит индикатором того, является ли доходность инвестиций результатом разумного инвестирования или принятия чрезмерного риска.

Общие методы измерения риска инвестиций

Управление рисками — это важный процесс, используемый для принятия инвестиционных решений. Процесс включает в себя определение и анализ степени риска, связанного с инвестициями, и принятие этого риска или его снижение. Некоторые общие меры риска включают стандартное отклонение, бета, значение риска (VaR) и условное значение риска (CVaR).

Ключевые выводы

Один из принципов инвестирования — это компромисс между риском и доходностью, при котором более высокая степень риска должна компенсироваться более высокой ожидаемой доходностью.
Риск — или вероятность убытка — можно измерить с использованием статистических методов, которые являются историческими предикторами инвестиционного риска и волатильности.
Здесь мы рассмотрим некоторые часто используемые метрики, в том числе стандартное отклонение, величину риска (VaR), бета-версию и другие.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение измеряет отклонение данных от ожидаемого значения. Стандартное отклонение используется при принятии инвестиционного решения для измерения степени исторической волатильности, связанной с инвестициями, относительно годовой нормы прибыли.Он показывает, насколько текущая доходность отклоняется от ожидаемой исторической нормальной доходности. Например, акция с высоким стандартным отклонением подвержена более высокой волатильности, и, следовательно, с этой акцией связан более высокий уровень риска.

Для тех, кто интересуется только потенциальными потерями, игнорируя при этом возможную прибыль, полуотклонение, по сути, рассматривает только стандартные отклонения в обратную сторону.

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа измеряет производительность с учетом связанных рисков.Это достигается удалением нормы прибыли на безрисковые инвестиции, такие как казначейские облигации США, из ожидаемой нормы прибыли.

Разновидностью коэффициента Шарпа является коэффициент Сортино, который устраняет влияние восходящих движений цены на стандартное отклонение, чтобы сосредоточиться на распределении доходов, которые ниже целевого или требуемого дохода.Коэффициент Сортино также заменяет безрисковую ставку требуемой доходностью в числителе формулы, делая формулу доходности портфеля за вычетом требуемой доходности, деленной на распределение доходностей ниже целевого или требуемого дохода.

Другой вариант коэффициента Шарпа — коэффициент Трейнора, который использует бета-коэффициент портфеля или корреляцию, которую портфель имеет с остальным рынком. Бета — это показатель волатильности и риска инвестиций по сравнению с рынком в целом.Целью коэффициента Treynor является определение того, получает ли инвестор компенсацию за принятие дополнительного риска, превышающего неотъемлемый риск рынка. Формула коэффициента Трейнора — это доходность портфеля за вычетом безрисковой ставки, деленная на бета-коэффициент портфеля.

Бета

Бета — еще одна распространенная мера риска. Бета измеряет степень систематического риска отдельной ценной бумаги или промышленного сектора по отношению к фондовому рынку в целом. Рынок имеет бета-коэффициент 1, и его можно использовать для оценки риска ценной бумаги.Если бета-коэффициент ценной бумаги равен 1, цена ценной бумаги движется в соответствии с рынком. Ценная бумага с бета-коэффициентом больше 1 указывает на то, что она более волатильна, чем рынок.

И наоборот, если бета-версия ценной бумаги меньше 1, это означает, что ценная бумага менее волатильна, чем рынок. Например, предположим, что бета-версия ценной бумаги — 1,5. Теоретически ценные бумаги на 50 процентов более волатильны, чем рынок.

Стоимость под риском (VaR)

Стоимость под риском (VaR) — это статистический показатель, используемый для оценки уровня риска, связанного с портфелем или компанией.VaR измеряет максимальный потенциальный убыток с определенной степенью уверенности за определенный период. Например, предположим, что портфель инвестиций имеет годовую 10-процентную VaR в размере 5 миллионов долларов. Таким образом, у портфеля есть 10-процентный шанс потерять более 5 миллионов долларов в течение одного года.

Условная стоимость под риском (CVaR)

Условная стоимость под риском (CVaR) — еще одна мера риска, используемая для оценки остаточного риска инвестиций. Используемый как расширение VaR, CVaR оценивает вероятность, с определенной степенью уверенности, что будет разрыв в VaR; он пытается оценить, что происходит с инвестициями за пределами максимального порога убытков.Эта мера более чувствительна к событиям, которые происходят в хвостовой части распределения — хвостовом риске. Например, предположим, что риск-менеджер считает, что средний убыток от инвестиции составляет 10 миллионов долларов для наихудшего одного процента возможных результатов для портфеля. Следовательно, CVaR, или ожидаемый дефицит, составляет 10 миллионов долларов для хвоста в один процент.

R-квадрат

R-квадрат — это статистическая мера, которая представляет процентную долю портфеля фонда или движений ценной бумаги, которые можно объяснить движениями в контрольном индексе.Для ценных бумаг с фиксированным доходом и фондов облигаций эталоном является Закон о казначействе США. Индекс S&P 500 является эталоном для акций и фондов акционерного капитала.

Значения R-квадрата варьируются от 0 до 100. Согласно Морнингстар, паевой инвестиционный фонд со значением R-квадрата между 85 и 100 имеет показатели эффективности, которые тесно коррелируют с индексом. Фонд с рейтингом 70 или ниже обычно не работает так, как индекс.

Инвесторам паевых инвестиционных фондов следует избегать активно управляемых фондов с высокими коэффициентами R-квадрат, которые обычно критикуются аналитиками как «закрытые» индексные фонды.В таких случаях не имеет смысла платить более высокие гонорары за профессиональное управление, если вы можете получить такие же или лучшие результаты от индексного фонда.

Категории рисков

Помимо конкретных мер, управление рисками делится на две широкие категории: систематический и несистематический риск.

Систематический риск

Систематический риск связан с рынком. Этот риск влияет на рынок ценных бумаг в целом. Это непредсказуемо и недиверсифицируемо; однако риск можно снизить за счет хеджирования.Например, политические потрясения — это систематический риск, который может повлиять на несколько финансовых рынков, таких как рынки облигаций, акций и валют. Инвестор может застраховаться от такого рода рисков, купив опционы пут на самом рынке.

Бессистемный риск

Вторая категория риска, несистематический риск, связана с компанией или сектором. Он также известен как диверсифицируемый риск, и его можно уменьшить за счет диверсификации активов. Этот риск присущ только определенной компании или отрасли.Если инвестор покупает нефтяные акции, он принимает на себя риск, связанный как с нефтяной отраслью, так и с самой компанией.

Например, предположим, что инвестор вложил средства в нефтяную компанию и считает, что падение цен на нефть влияет на эту компанию. Инвестор может попытаться занять противоположную сторону или хеджировать свою позицию, купив опцион пут на сырую нефть или компанию, или он может попытаться снизить риск за счет диверсификации, покупая акции розничных компаний или авиакомпаний. Он снижает некоторые риски, если выбирает эти пути, чтобы защитить себя от воздействия нефтяной промышленности.Если его не волнует управление рисками, акции компании и цена на нефть могут значительно упасть, и он может потерять все свои вложения, что серьезно повлияет на его портфель.

Итог

Многие инвесторы склонны сосредотачиваться исключительно на доходности инвестиций, не заботясь об инвестиционном риске. Обсуждаемые нами меры риска могут обеспечить некоторый баланс в уравнении риска и доходности. Хорошая новость для инвесторов заключается в том, что эти показатели рассчитываются для них и доступны на ряде финансовых веб-сайтов: они также включены во многие отчеты об инвестиционных исследованиях.

Какими бы полезными ни были эти измерения при рассмотрении инвестиций в акции, облигации или паевые инвестиционные фонды, риск волатильности — это лишь один из факторов, которые вы должны учитывать, которые могут повлиять на качество инвестиций.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Курсы трейдинга
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Курсы трейдинга
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

Образование
- Общий
  - Словарь
  - Экономика
  - Корпоративные финансы
  - Рот ИРА
  - Акции
  - Паевые инвестиционные фонды
  - ETFs
  - 401 (к)
- Инвестирование / Торговля
  - Основы инвестирования
  - Фундаментальный анализ
  - Управление портфелем
  - Основы трейдинга
  - Технический анализ
  - Управление рисками
Рынки
- Новости
  - Новости компании
  - Новости рынков
  - Торговые новости
  - Политические новости
  - Тенденции
- Популярные акции
  - Яблоко (AAPL)
  - Тесла (TSLA)
  - Amazon (AMZN)
  - AMD (AMD)
  - Facebook (FB)
  - Netflix (NFLX)
Симулятор
Ваши деньги
- Личные финансы
  - Управление благосостоянием
  - Бюджетирование / экономия
  - Банковское дело
  - Кредитные карты
  - Домовладение
  - Пенсионное планирование
  - Налоги
  - Страхование
- Обзоры и рейтинги
  - Лучшие онлайн-брокеры
  - Лучшие сберегательные счета
  - Лучшие домашние гарантии
  - Лучшие кредитные карты
  - Лучшие личные займы
  - Лучшие студенческие ссуды
  - Лучшее страхование жизни
  - Лучшее автострахование
Советники
- Ваша практика
  - Управление практикой
  - Непрерывное образование
  - Карьера финансового консультанта
  - Инвестопедия 100
- Управление благосостоянием
  - Портфолио Строительство
  - Финансовое планирование
Академия
- Популярные курсы
  - Инвестирование для начинающих
  - Станьте дневным трейдером
  - Торговля для начинающих
  - Технический анализ
- Курсы по темам
  - Все курсы
  - Курсы трейдинга
  - Курсы инвестирования
  - Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

О нас
Условия эксплуатации
Словарь
Редакционная политика
Рекламировать
Новости
Политика конфиденциальности
Свяжитесь с нами
Карьера
Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

#
А
B
C
D
E
F
г
ЧАС
я
J
K
L
M
N
О
п
Q
р
S
Т
U
V
W
Икс
Y
Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Пять способов помочь измерить инвестиционный риск

Инвесторы, обеспокоенные волатильностью рынка, должны изучить свой инвестиционный выбор со всех сторон при построении портфеля — оценивая не только доходность, но и риск.

Есть множество мер по снижению риска, которые могут пригодиться. Конечно, цифры не отражают всей картины, но они могут помочь вам определить, соответствует ли владение конкретными инвестициями вашей личной терпимости к риску. Вы и ваш финансовый консультант можете рассмотреть следующие меры риска:

1. Alpha — это показатель эффективности инвестиций, который учитывает риск, связанный с конкретной ценной бумагой или портфелем, а не с рынком в целом (или коррелированным эталоном). Это способ расчета так называемой «избыточной доходности» — той части инвестиционных результатов, которая превышает ожидания, установленные рынком, а также внутреннюю ценовую чувствительность ценной бумаги / портфеля к рынку. Альфа — это распространенный способ оценки эффективности активного менеджера, поскольку он измеряет доходность портфеля, превышающую контрольный индекс.В этом отношении добавленная стоимость портфельного менеджера — это его / ее способность генерировать «альфу».

2. Beta — это статистическая мера относительной волатильности ценной бумаги (например, акции или паевого инвестиционного фонда) по сравнению с рынком в целом. Бета для рынка (обычно представленного S&P 500) составляет 1,00. Ценные бумаги с бета-коэффициентом выше 1.0 считаются более волатильными (или рискованными), чем рынок. Один с бета менее 1.0 считается менее изменчивым.

3. R-квадрат (R2) определяет, насколько близко доходность фонда отражает контрольный индекс. Значение R2 находится в диапазоне от 0 до 100. Чем ближе оно к 0, тем меньше доходность фонда «коррелирует» с его эталоном. Чем ближе он к 100, тем больше двое продвинулись в тандеме. Например, вы можете ожидать, что доходность фонда с большой капитализацией будет тесно связана с индексом S&P 500 и, таким образом, будет иметь R2 ближе к 100.

4. Коэффициент Шарпа — это инструмент для измерения того, насколько хорошо доходность инвестиций вознаграждает инвестора с учетом принятого риска.Например, коэффициент Шарпа, равный 1, указывает на одну единицу дохода на единицу риска, 2 указывает на две единицы дохода на единицу риска и так далее. Отрицательное значение указывает на убытки или на то, что для получения положительной прибыли был взят непропорционально большой риск. Коэффициент Шарпа полезен при изучении риска и доходности, потому что, хотя инвестиция может приносить более высокую доходность, чем ее аналоги, это является хорошей инвестицией только в том случае, если эта более высокая доходность не сопряжена со слишком большим дополнительным риском. Чем выше коэффициент Шарпа портфеля, тем лучше его показатели с поправкой на риск.

5. Стандартное отклонение — это мера инвестиционного риска, которая показывает, насколько доходность инвестиций колебалась от ее собственного долгосрочного среднего значения. Более высокое стандартное отклонение обычно указывает на большую волатильность, но не обязательно на больший риск. Это связано с тем, что стандартное отклонение количественно определяет дисперсию доходности, но не делает различий между прибылью и убытком. Стабильность возврата — вот что самое главное. Например, если инвестиция снижалась на 2% в месяц в течение ряда месяцев, она получит низкое (положительное) стандартное отклонение.Но если бы инвестиция принесла 8% в один месяц и 12% в следующий, стандартное отклонение было бы гораздо выше, хотя по большинству оценок это было бы предпочтительным вложением.

Использование различных мер риска может дать вам более полную картину, чем какой-либо один измеритель. Ваш финансовый консультант может помочь вам решить, какие из них будут соответствовать вашим потребностям, и оценить риски и потенциальные выгоды, связанные с вашим портфелем.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки в Финансовых коммуникациях или их источниках ни Финансовые коммуникации, ни их источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность какой-либо информации и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения или за результаты, полученные из использование такой информации.Ни при каких обстоятельствах Financial Communications не несет ответственности за любые косвенные, особые или косвенные убытки в связи с использованием контента подписчиком или другими лицами.

Portfolio Risk — Как измерить и управлять рисками вашего инвестиционного портфеля

Инвесторы все сталкиваются с выбором между риском и вернуться. Инвесторы получают вознаграждение за риск, но этот риск нужно управлять.Для любого портфеля сначала должен быть установлен соответствующий уровень риска. определенный. Затем необходимо рассчитать риск портфеля, чтобы убедиться, что он находится в пределах этого уровня риска.

Источник изображения: Wokandapix — Pixabay.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Знание и управление инвестиционным портфелем риск — важнейший фактор роста и сохранения капитала. В этом В этой публикации мы обсудим способы расчета и управления портфельным риском.

Что такое риск инвестиционного портфеля?

Риск портфеля отражает общий риск портфеля инвестиций.Это совокупный риск каждой отдельной инвестиции в портфеле. Различные компоненты портфеля и их веса влияют на степень подверженности портфеля различным рискам.

Основными рисками, с которыми может столкнуться портфель, являются рыночные и прочие системные риски. Этими рисками необходимо управлять, чтобы портфель соответствовал своим целям. Вы можете управлять этим риском только в том случае, если сначала сможете его количественно оценить.

Определение толерантности к риску

Источник изображения: OPOLJA / Shutterstock.com

На рынке США худший год для облигаций был 1969 год, когда доходность облигаций составила -5%. Фондовый рынок США, согласно индексу DJIA, упала более чем на 30% в пяти случаях, худший из них — 51% в 1931 году. тогда рынки должны были испытать аналогичные обвалы в том же году;

Портфель 80% капитала / 20% облигаций потеряет 41,8%
Портфель 20% капитала / 80% облигаций потеряет 14,2%

Оба портфеля в конечном итоге восстановятся, но для первого портфеля это займет гораздо больше времени.Портфолио должно быть построен с учетом этого.

Перед тем, как составлять портфель, вам необходимо выяснить, сколько вы можете позволить себе потерять, как в финансовом, так и в психологическом плане. Это ваша толерантность к риску. Потеря слишком большой суммы денег в конце карьеры может означать, что ваш портфель никогда не восстановится. Потеря денег больше, чем вам удобно, может привести к стрессу и принятию нерациональных решений. Вы никогда не должны оказаться в ситуации, когда вы можете потерять достаточно капитала, чтобы заставить вас принимать иррациональные решения.

Источник изображения: rawpixel — Pixabay.com / Лицензия: CC0 Public Domain

Чтобы правильно определить свою терпимость к риску, вам следует поговорить с финансовым консультантом. Вы также можете использовать один из инструментов, которые управляющие активами часто включают на свои веб-сайты. Однако вы можете получить представление о своей толерантности к риску, учитывая стоимость вашего портфеля, временной горизонт, ежемесячный доход, ежемесячные расходы и надежность вашего дохода. Вы также должны учитывать свой темперамент и то, сколько вы психологически готовы потерять.

Допуск к риску может быть оценен как высокий, средний или низкий. Если вам по крайней мере 20 лет пенсионного возраста, вы имеете надежный источник дохода и немного сбережений, ваша терпимость к риску будет высокой. В случае краха рынка у вас будет время, чтобы рынок восстановился, и вам не нужно будет брать деньги из своего портфеля. С другой стороны, если вы приближаетесь к пенсионному возрасту или можете потерять источник дохода, ваша толерантность к риску будет низкой. Потеря денег в вашем портфеле перед выходом на пенсию или во время него приведет к привлечению капитала из обесцененного портфеля.

Толерантность к риску тесно связана с риском аппетит и способность к риску. Ваша толерантность к риску изменится только постепенно. время. В любой момент времени это будет определять вашу способность к риску. Емкость риска может также следует рассматривать как величину риска, который необходимо принять для достижения инвестиционные цели. Аппетит к риску учитывает как толерантность, так и способность, а инвестиционный ландшафт в любой момент времени.

Виды портфельных рисков

Источник изображения: Gearstd / Shutterstock.com

Существует множество типов инвестиционных рисков, как на уровне портфеля, так и на уровне индивидуальной безопасности.Во-первых, ниже приведены примеры рисков, характерных для отдельных ценных бумаг. Этими рисками легко управлять за счет диверсификации:

Ликвидность риск
По умолчанию риск
Нормативный риск и политический риск
Срок действия риск
Риск стиля

Риски более широкого портфеля могут повлиять на все портфолио. Управление этими рисками требует более творческой диверсификации. и другие стратегии. Ниже приведены основные риски на уровне портфеля.

Самый большой риск, с которым сталкивается любой портфель, — это рыночный риск . Это также известно как систематический риск. Большинство активов до некоторой степени коррелируют. В результате обвал фондового рынка приведет к падению большинства акций. Фактически, большинство финансовых активов потеряют стоимость во время медвежьего рынка.

На другом конце спектра рисков находится риск инфляции . Это риск того, что покупательная способность портфеля не поспевает за инфляцией. Таким образом, причина, по которой портфель должен включать «рискованных активов», и риск , требует управления.В долгосрочной перспективе владение рисковыми активами позволяет опередить инфляцию.

Источник изображения: EM Karuna / Shutterstock.com

Риск реинвестирования может повлиять на всю облигационную часть портфеля. Если облигации покупается при высокой доходности, держатель получает такую высокую доходность, даже если процентные ставки падают. Однако, если доходность к моменту погашения облигации низкая, основная сумма не может быть реинвестирована с высокой доходностью.

Риск концентрации касается соотношения активов в портфеле.Слишком большая подверженность конкретным секторам, активам, регионам может создать системные риски для этой части портфеля. Скрытый риск может возникнуть, когда активы не кажутся коррелированными, но подвержены влиянию одних и тех же экономических сил. Например, китайские акции, сырьевые товары и валюты развивающихся рынков пострадают от спада в китайской экономике.

Риск процентной ставки и валютный риск оба влияют на любой портфель. Все активы в портфель должен быть проанализирован, чтобы определить их подверженность процентным ставкам и валюты.

Как измерить риск своего инвестиционного портфеля

Источник изображения: Olivier Le Moal / Shutterstock.com

Существует множество подходов к измерению риска портфеля. У всех есть свои достоинства и недостатки. Полного метода доказательства не существует, поэтому обычно комбинируют несколько методов. Волатильность является наиболее распространенным показателем риска, хотя есть риски, которые волатильность не учитывает. Стандартное отклонение — это типичный способ измерения волатильности. Это касается отдельных ценных бумаг и портфелей.

Доходность портфеля может быть рассчитана простым усреднением взвешенной доходности. Расчет стандартного отклонения портфеля немного сложнее. Историческое стандартное отклонение портфеля можно рассчитать как квадратный корень из дисперсии доходности. Но когда вы хотите рассчитать ожидаемую волатильность, вы должны включить ковариацию или корреляцию каждого актива.

Расчет корреляции и ковариации для каждой акции может оказаться очень сложным.Ковариация должна быть рассчитана между каждой ценной бумагой и остальной частью портфеля. Затем взвешенное стандартное отклонение для каждой ценной бумаги умножается на ковариацию. Обычно это приводит к тому, что волатильность портфеля ниже, чем у большинства его компонентов.

Источник изображения: Sittipong Phokawattana / Shutterstock.com

Коэффициент Шарпа нормализует доходность для заданного уровня риска. Это позволяет сравнить инвестиции и определить доход за каждый доллар принятого риска.Соотношение Сортино аналогично, но учитывает только обратную волатильность. Эти соотношения можно использовать для исполнение модельных портфелей, реальных портфелей и отдельных ценных бумаг. Однако они смотрят назад и не могут предсказать будущие риски и доходность.

Beta дает указание на рискованность отдельной ценной бумаги по отношению к рынок. В целом рынок имеет бета-коэффициент 1. Акции с бета-коэффициентом 1 будут ожидается, что он будет двигаться вверх и вниз на ту же величину, что и рынок.Акция с бета-версией при 0,5 можно ожидать роста или падения только наполовину от рыночного. А ожидается, что акции с бета 2 будут расти и падать в два раза больше, чем рынок.

Бета-версия портфеля рассчитывается как средневзвешенное значение бета-версии каждого компонента. Портфель с высокой бета-версией означает, что вы рискуете больше, чем думаете. Если у вашего портфеля бета 1,5, а рынок упадет на 10%, ожидается, что ваш портфель упадет на 15%.

Подверженная риску стоимость (VaR) используется для расчета максимального убытка, который портфель может потерять за определенный период.Результат рассчитывается для определенного уровня достоверности, обычно 95 или 99%. Существует два метода расчета VaR — с использованием нормального распределения или моделирования. VaR широко используется для количественной оценки риска банками и регулирующими органами. Тем не менее, он также подвергался широкой критике и уже не очень часто используется портфельными менеджерами.

Как управлять риском инвестиционного портфеля

Источник изображения: Lightspring / Shutterstock.com

Есть несколько способов ограничить риск портфеля.В большинстве случаев используется несколько подходов. Фондовый рынок исторически приносил самую высокую доходность, но также испытывал наибольшую волатильность. По этой причине диверсификация инвестиций по нескольким классам активов является первым шагом в управлении рисками портфеля. Существенный процент большинства портфелей следует вкладывать в акции, но это необходимо уравновешивать с другими типами активов.

Базовый диверсифицированный портфель будет включать акции, облигации и денежные средства.Акции обеспечивают максимальную долгосрочную доходность, облигации обеспечивают предсказуемый доход, а наличные деньги обеспечивают немедленную ликвидность. Хотя это было бы значительным улучшением по сравнению с одним портфелем активов, риск можно дополнительно диверсифицировать с помощью других классов активов. Тогда цель состоит в том, чтобы найти активы, которые имеют очень низкую корреляцию с акциями и облигациями.

Источник изображения: Nerthuz / Shutterstock.com

Это подводит нас к альтернативным ресурсам . Это активы, которые обеспечивают долгосрочный рост капитала, но относительно низкую корреляцию с акциями.Реальные активы, такие как товаров и недвижимости , более устойчивы к инфляции, чем другие активы. Их внутренняя стоимость зависит от физического спроса и предложения, а не от сложной динамики, которая движет финансовыми активами.

Частный капитал и венчурный капитал фонды имеют разную степень риска. Эти виды инвестиций неликвидны, и их стоимость рассчитывается только ежемесячно или даже ежеквартально. Обычно это рассматривается как недостаток.Однако в контексте управления волатильностью портфеля это может быть преимуществом. Стоимость этих средств не падает во время рыночных корректировок, которые приводят к нестабильности по другим классам активов.

Хедж-фонды — единственный класс активов, специально созданный для получения некоррелированной прибыли. Хедж-фонды используют широкий спектр стратегий для получения прибыли, не зависящей от рыночных показателей. Они также используют короткие продажи, кредитное плечо и деривативы для захвата альфы.

Data Intelligence Fund, управляемый Catana Capital

Некоторые хедж-фонды используют нетрадиционные методы, чтобы найти возможности, которые другие типы фондов не могут использовать.В качестве примера можно привести Data Intelligence Fund Catana Capital, который объединяет большие данные, искусственный интеллект и настроения рынка, чтобы находить упущенные возможности в режиме реального времени.

Во многих случаях хедж-фонды — единственные типы инвестиционных фондов, которые могут защитить капитал во время крупных медвежьих рынков. Единственный способ защитить фонд от «черного лебедя» — использовать фонды с обратной или нейтральной зависимостью от фондовых рынков. Диверсификация обычно рассматривается в контексте классов активов. Однако диверсификация также может осуществляться по стилю инвестирования и по срокам.

Традиционно большинство портфелей составляли портфели акций и паевые инвестиционные фонды. Однако популярность инвестирования в ETF привела к тому, что инвесторам стал доступен гораздо более широкий спектр недорогих фондов. Комиссии также снизились, что сделало диверсификацию по времени более доступной. Растущее признание количественного и факторного инвестирования означает, что портфели можно диверсифицировать по множеству факторов и стилей.

Источник изображения: REDPIXEL.PL / Shutterstock.com

Современная теория портфеля — это один из процессов, который можно использовать для построения портфеля, который максимизирует ожидаемую доходность при заданной сумме риска. Это делается с помощью оптимизации среднего отклонения. Цель состоит в том, чтобы объединить акции таким образом, чтобы максимально снизить волатильность портфеля. Для максимизации ожидаемой доходности портфеля при заданном уровне риска проводится серия симуляций. Этот подход очень хорошо работает с портфелями акций. Затем на уровне распределения активов используются другие методы.

Паритет риска подход аналогичен но делается на уровне класса активов. Классы активов взвешиваются так, чтобы их вклад в общий риск портфеля равен. Если, например, акции в четыре раза более волатильным, чем облигации, вес облигации будет в четыре раза больше взвешивание собственного капитала. Паритет риска больше связан с сохранением капитала, чем с с заработком альфа.

Вывод: диверсифицируйте свой портфель по различным классам активов

Понимание и управление рисками портфеля пожалуй, самая важная роль в управлении портфелем.Актив решения о распределении будут иметь наибольшее влияние на риск портфеля лицо.

Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить: Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить – Telegraph

Риск в сфере инвестиционной деятельности можно измерить – Telegraph

Что такое инвестиционный риск? Анализ и методы оценки инвестиционных рисков

Инвестиционные риски: что это? Виды и способы их снижения

Инвестиционный риск

Что такое инвестиционные риски и как их избежать

15.

Политика управления рисками — РНПК

Методики управления рисками информационной безопасности и их оценки (часть 1)

Содержание:

Риски информационной безопасности в современном обществе

Цели и подходы к управлению рисками информационной безопасности

Обзор методики CRAMM

Обзор методологии COBIT for Risk

Управление рисками и их минимизация

Измерили ли вы риски своей компании? Если нет, то у вас нет риск-менеджмента!

Система управления корпоративными рисками «Рискограф»

Многолетний опыт и ноу-хау нашей компании помогут вам:

Что такое система управления рисками «Рискограф»?

Для кого эта система?

Коэффициенты альфа и бета. Выбираем акции в портфель «по науке»

2.2. Статистические методы оценки риска. Риск-менеджмент организации

Что такое меры риска?

Что такое меры риска?

Ключевые выводы

Понимание мер риска

Альфа

Бета

R-квадрат

Стандартное отклонение

Коэффициент Шарпа

Общие методы измерения риска инвестиций

Ключевые выводы

Стандартное отклонение

Коэффициент Шарпа

Бета

Стоимость под риском (VaR)

Условная стоимость под риском (CVaR)

R-квадрат

Категории рисков

Систематический риск

Бессистемный риск

Итог

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Страница не найдена

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

Пять способов помочь измерить инвестиционный риск

Portfolio Risk — Как измерить и управлять рисками вашего инвестиционного портфеля

Что такое риск инвестиционного портфеля?

Определение толерантности к риску

Виды портфельных рисков

Как измерить риск своего инвестиционного портфеля

Как управлять риском инвестиционного портфеля

Вывод: диверсифицируйте свой портфель по различным классам активов

Добавить комментарий Отменить ответ

Рубрики