Финансирование крупного строительного проекта: инвестиционный кредит на строительство

ESFC (Испания) предлагает финансирование крупных строительных проектов в России, Украине, Казахстане и других странах СНГ, включая долгосрочные инвестиционные кредиты застройщикам.

Кредитование, проектное финансирование и привлечение частных инвестиций — известные методы финансирования крупных строительных проектов.

В условиях карантина некоторые компании испытали серьезные трудности с реализацией проектов.

Ситуация заставляет бизнес искать альтернативные источники финансирования.

Наиболее популярным источником средств для застройщиков является инвестиционное кредитование.

Практически все крупные банки включают этот продукт в свое предложение.

До недавнего времени банки соревновались в снижении маржи, потому что кредитный риск был ниже. Однако в последнее время банки стали более осторожными, и многим застройщикам непросто получить крупный кредит.

Самое важное в инвестиционном кредитовании — это очень гибкая адаптация структуры финансирования к специфике проекта.

Банки финансируют инвестиции с низким риском.

Недаром финансовые учреждения с большей вероятностью выдают кредиты под строительные проекты крупных и опытных застройщиков.

Для строительных проектов используется так называемое проектное финансирование, привлекаемое через специальные проектные компании под будущие денежные потоки.

Ключевую роль в проектном финансировании играет контроль рисков, не только финансовых, но и связанных с другими аспектами, такими как влияние внешних факторов (например, стихийных бедствий), риск поставщика, риск подрядчика, политический риск.

Выбор надежных партнеров для инвестиционного проекта является приоритетной задачей.

Международная компания ESFC предлагает финансирование строительных проектов в России и республиках СНГ, в том числе строительство заводов, электростанций, портов, дорог, водоочистных сооружений, гостиниц и др.

Финансирование крупного строительного проекта: выбор источников

Несомненно, инвестирование в строительство требует больших финансовых затрат.

Может показаться, что у опытных застройщиков не должно быть с этим проблем. Однако основа для запуска нового проекта — это капитал.

Перед лицом нехватки свободных средств инвестиции ставятся под сомнение, поэтому для поддержания финансовой ликвидности и непрерывности вложений компаниям стоит подумать о подаче заявки на инвестиционный кредит.

Вообще, существует множество вариантов финансирования строительных проектов.

Чаще всего используется самофинансирование, привлечение внешнего финансирования либо же различные комбинации внешних и внутренних источников.

• Самофинансирование строительства: чистая прибыль, амортизация, высвобождение замороженного капитала, экономия налогов в результате инвестиционных стимулов.

• Внешнее финансирование кредитного характера (например, строительные ссуды, ипотечные ссуды и небанковские кредиты, лизинг, облигации

) или выпуск ценных бумаг (эмиссия акций и привлечение венчурного капитала).

Когда на рынке появляется уникальная инвестиционная возможность, а в бюджете компании нет достаточных финансовых ресурсов для подготовки привлекательного предложения, стоит обратиться к таким решениям, как инвестиционные кредиты и проектное финансирование.

Все больше и больше крупныз компаний в строительной отрасли решают воспользоваться инвестиционными кредитами для своих проектов. Сегодня застройщики ценят, прежде всего, скорость, гибкость, минимум формальностей. Эти преимущества в сочетании с индивидуальными моделями гарантируют успех проекта.

В финансовой литературе описано около 60 различных методов финансирования, которые отличаются по многим критериям и могут быть использованы для разных проектов.

Главной дилеммой для каждой компании-застройщика на этапе подготовки нового инвестиционного проекта является выбор наиболее подходящей организационно-правовой формы, которая, в свою очередь, определит выбор оптимальной формы финансирования.

Роль проектного финансирования в строительстве

Чтобы воспользоваться всеми преимуществами современных инструментов финансирования девелоперских проектов, часто возникает необходимость в создании нового хозяйствующего субъекта.

Его задачей будет реализация конкретного инвестиционного проекта.

Вновь созданная компания может иметь разные организационные формы.

Помимо традиционных и общеизвестных форм финансирования строительства (кредитов, облигаций, лизинга), могут также использоваться другие, менее популярные инструменты, такие как проектное финансирование. Они представляют собой финансирование капиталоемких проектов с помощью независимого субъекта.

Строительный проект может осуществляться в рамках существующей компании, которая работала в прошлом, например, с другими проектами, либо же может осуществляться так называемой специальной проектной компанией (SPV).

В случае реализации девелоперских проектов акционеры SPV обычно выступают его спонсорами. Спонсор определяется как субъект, который дает стимул для начала реализации инвестиционного проекта. Обычно разработчик создает проектную компанию, привнося в нее технологии, опыт работы в отрасли или другие ресурсы (включая земельный участок).

В группу поставщиков капитала SPV входят коммерческие банки, частные кредиторы и другие инвесторы, покупающие облигации, выпущенные проектной компанией.

Метод проектного финансирования основан на предположении, что сам проект и активы, полученные в результате его реализации, являются основным, а часто даже единственным источником погашения и обеспечения долга.

Традиционный исторический метод анализа операционной истории и оценки кредитоспособности компании-заемщика не используется, поскольку SPV создается для реализации девелоперского проекта. В этом случае анализ кредитного риска относится к самому инвестиционному проекту, а не к заемщику.

Существует два основных подхода к финансированию строительных проектов — это метод без права регресса или с ограниченным правом регресса к заемщику. Классическая ситуация для ПФ предусматривает отсутствие какой-либо формы регресса.

Из-за ограниченной возможности обеспечения доноры капитала обычно заинтересованы в совместном управлении строительным проектом, что позволяет им контролировать работу на постоянной основе и минимизировать риск событий, которые могут негативно повлиять на проект.

Финансирование проекта без права регресса представляет собой схему, по которой заемщики не предоставляют обеспечения для погашения кредита. Погашение обязательств полностью и исключительно осуществляется за счет будущих денежных потоков проекта, и возможные требования кредиторов не могут быть перенесены на другую деятельность инициатора.

Чаще всего это касается инвестиций в стратегическую инфраструктуру, реализуемых на основе многосторонних соглашений о государственно-частном партнерстве (ГЧП).

Независимо от сферы деятельности, проектное финансирование сегодня играет важную роль в реализации крупных строительных проектов по всему миру. Финансовая команда ESFC готова предоставить клиентам полный спектр услуг, включая финансовое моделирование, юридическую консультацию, помощь в регистрации SPV, привлечение средств на максимально выгодных условиях, оптимизацию налогообложения и др.

Альтернативные источники финансирования

Еще один способ привлечения денег для реализации инвестиций — выпуск корпоративных облигаций девелоперских компаний.

Интерес к ним растет с каждым годом, особенно после финансового кризиса. Привлекательность облигаций обусловлена гибкостью и эффективностью использования средств. Залоговый капитал девелопера можно свободно использовать в течение нескольких лет и даже переводить между несколькими проектами, что невозможно в случае банковского инвестиционного кредита.

Средства от продажи облигаций используются для финансирования проекта, указанного в условиях выпуска, будь то новый проект или же рефинансирование уже начатых проектов.

Средства, полученные от облигаций девелопера, являются идеальным примером промежуточного финансирования. Они могут стать отличным дополнением к кредитам. Следует отметить, что успешный выпуск облигаций зависит от доверия к застройщику, поэтому этот метод финансирования выбирают известные компании, добившиеся многочисленных успехов и сотрудничающие с узнаваемыми брендами.

Девелоперы, сталкивающиеся с трудностями при получении инвестиционного кредита или не желающие пользоваться традиционными формами проектного финансирования, все чаще решают финансировать новые проекты через альтернативные источники.

К их поиску предпринимателей подталкивают растущие требования банков и невыгодные условия предоставления кредитов.

В частности, многие европейские фирмы обескураживают нынешние параметры к LTV (сумма кредита по отношению к стоимости обеспечения

) и LTC (сумма кредита по отношению к общим инвестиционным затратам).

Все большее значение приобретает поддержка застройщиков небанковскими частными инвестициями.

Привлечение частного капитала к крупным строительным проектам — это современная инвестиционная стратегия, которая, хотя и дороже банковской ссуды, позволяет быстрее финансировать сложные рискованные проекты.

Все переговоры проходят напрямую с инвестором, что способствует гибкости и сокращает время принятия решения.

Большой инвестиционный потенциал имеет общественное финансирование строительных проектов.

Так называемой краудфандинг, то есть инструмент социального инвестирования, набирает сторонников как среди застройщиков, ищущих альтернативный источник финансирования строительного проекта, так и среди инвесторов.

Обе стороны проекта находят друг друга через специальные онлайн-платформы краудфандинга недвижимости.

Каждый инвестор получает долю прибыли от сдачи в аренду построенной недвижимости, пропорциональную вложенному им капиталу, или в какой-либо другой форме застройщик обязуется выкупить акции в течение оговоренного периода.

Банковское финансирование по-прежнему остается самой популярной формой финансирования строительных проектов по всему миру.

Но экономический спад, вызванный пандемией COVID-19, показывает, насколько проблематично и рискованно для застройщиков полагаться исключительно на один инструмент финансирования своей деятельности.

Текущие трудности с получением кредита давно побуждают многих инвесторов искать альтернативные источники финансирования проектов и их диверсификации.

Инвестиционное кредитование строительных проектов

Инвестиционный кредит для крупных строительных проектов — это популярный финансовый продукт, который предназначен для финансирования многомиллионных девелоперских проектов, например, строительства жилого комплекса.

Такое решение выбирают большинство застройщиков, работающих в настоящее время в недвижимости из-за благоприятных условий и минимального взноса инициатора проекта, составляющего от 10 до 30% планируемых инвестиционных затрат.

Движущей силой инвестиционного кредитования является наметившееся недавно восстановление рынка. Пандемия замедлилась, хотя, как показал кризис в США 2008 года, рынок недвижимости достаточно устойчив к финансовым потрясениям.

В настоящее время стимулом для покупателей недвижимости являются рекордно низкие процентные ставки.

Кредит на строительство позволяет компаниям реализовывать больше проектов и плавно переходить от одного к другому. Строительство и отделка идут более эффективно, поэтому застройщики могут продавать недвижимость значительно быстрее.

Финансирование с помощью девелоперского кредита похоже на ипотеку.

Компания должна предоставить первоначальный взнос (обычно 20% и более или это может быть участок под застройку). При выдаче кредита взимается комиссия, но возможно получение дополнительных средств, например, через лизинг или факторинг.

Инвестиционный кредит на строительство можно использовать на такие цели:

• Общестроительные работы.
• Отделочные работы и подготовка к продаже.
• Ремонт или модернизация недвижимости.
• Рефинансирование различных инвестиций в недвижимость.
• Приобретение акций у других компаний с недвижимостью для развития.

Кредитные средства могут выплачиваться заемщику однократно в полном объеме или же отдельными траншами (от 10 до 50% стоимости проекта) по графику.

Транши выдаются по мере завершения каждого из последующих этапов строительства.

Предоставлению банковского финансирования предшествует подробный финансовый, экономический, юридический и строительный анализ.

Банк проверит состояние компании, прошлые успехи и неудачи, соблюдение финансовых обязательств, бизнес-план, управленческий опыт команды и видение будущего.

Анализ финансовых возможностей потенциального заемщика достаточно широкий. Банк интересуется ключевыми активами и финансовыми показателями застройщика, оценивая кредитоспособность и риск возможных проблем с обслуживанием кредита.

Прежде всего, компания, подающая заявку на кредит, должна получить разрешение на строительство, а сама недвижимость должна иметь четкий правовой статус. Архитектурный дизайн объекта и связанные с ним технические требования и его привлекательность с точки зрения бизнеса, которая повлияет на прибыльность проекта, чрезвычайно важны.

Шанс на получение инвестиционного кредита увеличивается, когда девелопер может похвастаться аналогичными вложениями в своем портфеле.

В случае с жилой недвижимостью потенциальному заемщику может потребоваться продать часть жилья, чтобы доказать интерес покупателей. После предоставления кредитных средств банк будет контролировать компанию-заемщика на всех этапах реализации проекта.

Стоит ли брать инвестиционный кредит на строительство?

В настоящее время многие застройщики избегают привлечения внешних средств, ограничиваясь собственными ресурсами для финансирования новых проектов.

По мнению ведущих финансовых экспертов, этот осторожный подход имеет следующие недостатки:

• Собственный капитал существенно ограничивает рост бизнеса.
• Молодые компании не могут реализовывать крупные перспективные проекты.
• Риск очередного инвестиционного проекта несет исключительно инициатор.

Инвестиции за счет собственных ресурсов сдерживают компанию-застройщика, вынуждая отказываться от реализации крупных проектов.

Компании смогут осуществлять множество проектов одновременно, используя достаточный инвестиционный кредит.

Здесь мы подходим к третьему пункту.

Заемщики минимизирует риски в своей деятельности по развитию новых проектов, особенно если в портфолио компании сразу несколько данного рода инвестиций. Первый проект может быть оценен рынком положительно, что отразится на спросе на предлагаемые помещения и их более быстрой продаже. Следующий проект на практике может оказаться менее прибыльным.

Таким образом, привлечение инвестиционного кредитования обезопасит текущую деятельность.

Кроме того, все строительные проекты проверяются специалистами банка, который их финансирует. Если на этапе анализа выясняется, что что-то не так, то инициатор проекта узнает об этом еще до запуска. Это явно не лишнее экспертное мнение.

В контексте риска стоит упомянуть минимальный взнос инициатора проекта.

Например, ESFC предлагает финансирование строительства со взносом инициатора 10%. Это означает, что остальные 90% нужной суммы предоставляем мы со своими европейскими партнерами.

Зачем же сдерживать рост бизнеса?

Обратитесь к нашим консультантам в любое время, чтобы получить полную финансовую консультацию по поводу строительных проектов.

Условия успешной реализации строительного проекта

При реализации строительного проекта банки обращают особое внимание на несколько условий, которым должна соответствовать компания-заемщик.

В результате значительно снижается риск финансирования всего проекта.

Выполнение этих условий важно с точки зрения других партнеров, финансирующих проект. Это позволяет более эффективно контролировать и защищать вложенные средства.

Некоторые инвесторы все еще пытаются реализовывать первоначальные этапы проекта, параллельно подавая заявки на получение официальных разрешений. Однако кредит может быть выдан только после получения всех разрешительных документов (в том числе связанных с охраной окружающей среды и интересов местного сообщества).

Также банки могут потребовать привлечения опытного генерального подрядчика на выполнение строительно-монтажных работ, что увеличивает шансы на успех проекта.

Чрезвычайно важно сотрудничать с известным и проверенным подрядчиком, который уже выполнял данный вид работ. Такой подрядчик знает специфику выполняемых работ, имеет соответствующий опыт ранее реализованных инвестиций.

Сотрудничество с таким партнером уменьшает вероятность различного рода задержек.

Наконец, для получения инвестиционного кредита на строительство важно привлечение авторитетного эксперта по техническим и строительным вопросам. Задача независимого эксперта состоит в том, чтобы контролировать качество всей инвестиционной и сопутствующей документации, в том числе протоколы приемки работ.

Международная инжиниринговая и финансовая компания ESFC предоставляет полный комплекс технических услуг в области строительства.

Мы готовы выступить в качестве генерального подрядчика при строительстве крупных объектов по ЕРС-контракту.

Наши услуги:

• Подготовка ТЭО проекта.
• Создание и управление SPV.
• Финансирование проектов / инвестиционное кредитование.
• Финансовый консалтинг / моделирование.
• Кредитные гарантии.
• Инженерное проектирование.
• Промышленный инжиниринг.
• Энергетический инжиниринг.
• Cтроительство и модернизация.
• Эксплуатация и безопасность объектов.

Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов

В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по реальному инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов.

Основными из этих факторов являются:

• Организационно-правовая форма создаваемого предприятия. Этот фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного инвестиционного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции.
• Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании инвестиционных ресурсов на собственные источники их привлечения. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла (периода оборота оборотного капитала предприятия в днях). Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) могут быть использованы заемные инвестиционные ресурсы, привлекаемые из разных источников.
• Размер предприятия. Чем ниже этот показатель, тем в большей степени потребность в инвестиционных ресурсах на стадии создания предприятия может быть удовлетворена за счет собственных их источников и наоборот.
• Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных инвестиционных ресурсов стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности создаваемого предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий.
• Свобода выбора источников финансирования. Не все из описанных источников доступны для отдельных создаваемых предприятий. Так, на средства государственного и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые общегосударственные и коммунальные предприятия. Это же относится и к возможностям получения предприятиями целевых и льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов. Поэтому иногда спектр доступных источников инвестиционных ресурсов в процессе создания нового предприятия сводится к единственной альтернативе.
• Конъюнктура рынка капитала. В зависимости от состояния этой конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников. При существенном возрастании этой стоимости прогнозируемый дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к убыточной деятельности создаваемого предприятия.
• Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или намечаемого использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости привлекаемого в инвестиционных целях собственного и заемного капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование инвестиционных ресурсов предприятия за счет собственных источников. В то же время при высокой ставке налогообложения прибыли существенно повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников.
• Мера принимаемого учредителями риска при формировании инвестиционных ресурсов. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход учредителей к финансированию создания нового предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал. И наоборот, стремление получить в будущем высокую прибыль на вкладываемый собственный капитал, невзирая на высокий уровень риска нарушения финансовой устойчивости создаваемого предприятия, формирует агрессивный подход к финансированию нового бизнеса, при котором заемный капитал используется в процессе создания предприятия в максимально возможном размере.
• Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого уровня финансового контроля. Этот фактор определяет обычно пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, приобретаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).

Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно избирать схему финансирования и структуру источников привлечения капитала при создании предприятия.

При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов:

• Полное внутренние самофинансирование предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике термином «финансирование без левериджа», характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен, или для реализации небольших реальных инвестиционных проектов.
• Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Он состоит в объявлении открытой подписки на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц.
• Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника – венчурной компании («венчурного капиталиста»), осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, венчурная компания получает только часть инвестиционной прибыли; основная ее доля распределяется между инвесторами и инициатором инвестиционного проекта.
• Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту.
• Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

Выбор схемы финансирования нового бизнеса неразрывно связан с учетом особенностей использования как собственного, так и заемного капитала.

Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

• Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
• Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах.
• Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

• Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.
• Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
• Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т. к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
• Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
• Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
• Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

• Использование этого капитала генерирует наиболее опасные инвестиционные риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
• Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).
• Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
• Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов) требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако. В большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

При выборе схем финансирования инвестиционного проекта следует учесть, что инвестиционные ресурсы, привлекаемые для создания нового предприятия имеет ряд особенностей, основными из которых являются следующие:

• К формированию инвестиционных ресурсов для создания нового предприятия не могут быть привлечены внутренние источники финансовых средств, которые на этой стадии его жизненного цикла отсутствуют. Так, потребность в собственных инвестиционных ресурсах создаваемого предприятия не может быть удовлетворена за счет его прибыли и амортизационных отчислений, которые до начала функционирования предприятия еще не сформировались.
• Основу формирования стартового капитала создаваемого предприятия составляет собственный капитал его учредителей. Без внесения определенной части собственного капитала в создание нового предприятия привлечь заемный капитал довольно сложно (формирование стартового капитала создаваемого предприятия исключительно за счет заемного капитала может рассматриваться лишь как теоретическая возможность и в практике встречается очень редко).
• Стартовый капитал, формируемый в процессе создания нового предприятия, может быть привлечен его учредителями в любой форме. Такими его формами могут выступать денежные средства, различные виды основных средств (здания, помещения, машины, оборудование и т. п.), различные виды материальных оборотных активов(запасы сырья, материалов, товаров полуфабрикатов и т.п.), разнообразные нематериальные активы (патентные права на использование изобретений, права на промышленные образцы и модели, права использования торговой марки или товарного знака и т.п.), отдельные виды финансовых активов (различные виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке).
• Собственный капитал учредители (участников) создаваемого предприятия вкладывается в него в форме уставного фонда (уставного капитала). Его первоначальный размер декларируется уставом создаваемого предприятия.

Особенности формирования уставного фонда (уставного капитала) нового предприятия определяются организационно-правовыми формами его создания. Это формирование осуществляется под регулирующим воздействием со стороны государства. Так, государственные нормативно-правовые акты регламентируют минимальный размер уставного фонда (уставного капитала) предприятии, создаваемых в форме открытого акционерного общества и общества с ограниченной ответственностью. По корпоративным предприятиям, создаваемым в форме открытого акционерного общества, регламентируется также порядок проведения эмиссии акций, объем приобретения пакета акций его учредителями, минимальный объем приобретения акций всеми акционерами в период предусмотренного срока открытой подписки и некоторые другие аспекты первоначального формирования их капитала.

Возможности и круг источников привлечения заемных инвестиционных ресурсов на стадии создания предприятия крайне ограничены. Хотя в финансовых кругах бытует утверждение, что любая хорошая предпринимательская идея обязательно получит свое финансирование, это утверждение следует рассматривать как явное преувеличение (особенно в условиях экономики переходного типа). Современная практика показывает, что финансирование нового бизнеса кредиторами является довольно сложной, а иногда и трудноразрешимой задачей. При этом на первоначальной стадии формирования капитала предприятия к его созданию не могут быть привлечены такие заемные источники, как эмиссия облигаций, налоговый кредит и т.п.

Риски, связанные с формированием (и последующим использованием) капитала создаваемого предприятия характеризуются довольно высоким уровнем. Это предопределяет соответственно высокий уровень стоимости отдельных элементов заемного капитала, привлекаемого на стадии создания предприятия.

С учетом возможных схем финансирования и особенностей формирования инвестиционных ресурсов при создании нового предприятия формируется структура их источников для реализации инвестиционного проекта.

Тесты с ответами по внебюджетным фондам

№ 1
Сущностью инвестиций является:
• долгосрочная мобилизация капитала в расширение производства.

№ 2
Портфельные инвестиции осуществляются:
• в сфере обращения финансового капитала.

№ 3
Капитальные вложения включают в себя:
• инвестиции в прирост производственных мощностей.

№ 4
Поток самофинансирования не включает:
• амортизационный фонд;
• нераспределённую прибыль.

№ 5
Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
• непосредственных участников проекта.

№ 6
В социальные показатели инвестиционного проекта не включаются:
• численность безработных.

№ 7
Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В инвестиционной фазе происходит:
• разработка бизнес-плана инвестиционного проекта.

№ 8
Оценка инвестиционной привлекательности проекта тем выше, чем:
• больше прогнозируемая прибыль от его реализации.

№ 9
К какому виду планирования следует отнести инвестиционный бизнес-план?
• Долгосрочное планирование.

№ 10
Инвестиционный процесс представляет собой:
• механизм сведения вместе поставщиков и потребителей капитала.

№ 11
Участниками инвестиционного процесса являются:
• всё население страны или региона.

№ 12
Причины, обусловливающие необходимость реализации инвестиционных проектов — это:
• обновление имеющейся материально-технической базы.

№ 13
Бюджетную эффективность инвестиционных проектов принято измерять показателями:
• прирост доходов регионального бюджета в результате осуществления проекта.

№ 14
Показатель внутренней нормы прибыли характеризует:
• экономическую «прочность” проекта.

№ 15
Инвестиции – это:
• вложение капитала с целью его последующего увеличения.

№ 16
Инвестиции в денежные активы – это:
• приобретение акций и других ценных бумаг.

№ 17
Реинвестиции представляют собой:
• начальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления в результате осуществления проекта.

№ 18
Инвестиции в физические активы – это вложение в:
• производственные здания, сооружения, машины и оборудование.

№ 19
Инвестиции в нематериальные активы – это вложения в:
• подготовка кадров для будущего производства;
• приобретение лицензий, разработка торговой марки.

№ 20
По объектам вложения средств инвестиции делятся на:
• реальные и финансовые.

№ 21
Рынок объектов реального инвестирования – это:
• рынок капитальных вложений;
• рынок недвижимости.

№ 22
Рынок инструментов финансового инвестирования:
• фондовый и денежный рынки.

№ 23
Слабая активность иностранных инвестиций в экономику России связана с:
• несовершенством правовой базы.

№ 24
Главными участниками инвестиционного процесса являются:
• государство, компании, частные лица.

№ 25
Срок жизни инвестиционного проекта включает следующие фазы:
• предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

№ 26
В предынвестиционной фазе происходит:
• оценка технико-экономической и финансовой приемлемости проекта.

№ 27
Укажите верное утверждение:
• приобретение офисного здания – пример инвестиций в реальные активы.

№ 28
К результатам реализации инвестиционных проектов относятся:
• выход на новые рынки сбыта, выход в новые сферы бизнеса.

№ 29
К методам финансирования инвестиций относят:
• кредитное и смешанное финансирование.

№ 30
Коммерческую эффективность инвестиционных проектов принято измерять показателями:
• чистый приведенный доход;
• индекс рентабельности инвестиций.

№ 31
Показатель внутренней нормы прибыли характеризует:
• уровень доходности конкретного инвестиционного проекта.

№ 32
Верное утверждение:
• инновационные инвестиции – это инвестирование, осуществляемое с целью внедрения достижений научно-технического прогресса в производство и социальную сферу.

№ 33
Верное утверждение:
• приобретение страховых полисов является способом участия в инвестиционном процессе.

№ 34
Валовые инвестиции могут быть меньше чистых?
• Нет.

№ 35
Государственные инвестиции включаются в инвестиционные расходы?
• Нет.

№ 36
Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В эксплуатационной фазе происходит:
• производство продукции.

№ 37
Вложения, осуществляемые с намерением получения доходов по ним в течение срока, не превышающего год, это?
• краткосрочные финансовые вложения.

№ 38
Инвестиции в нефинансовые активы — это:
• инвестиции в основной капитал.

№ 39
Прямые инвестиции — это:
• покупка акций в размере более 10% акционерного капитала предприятия.

№ 40
Имеются ли у субъектов инвестиционной деятельности противоречивые мотивы:
• Да.

№ 41
В механизм самофинансирования не входит:
• заемные средства.

№ 42
Поток самофинансирования не включает:
• кредиты.

№ 43
Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для:
• федерального, регионального и местного бюджета.

№ 44
По причине коммерческой (финансовой) эффективности рассматриваются и учитываются три вида деятельности:
• инвестиционная;
• операционная;
• финансовая.

№ 45
В экологические показатели инвестиционного проекта не включаются:
• численность безработных.

№ 46
Как рассчитывается срок окупаемости проекта?
• На основе сопоставления инвестиционных вложений и других затрат, связанных с реализацией проекта, и суммарных результатов от осуществления проекта.

№ 47
Может ли амортизация служить одним из источников финансирования инвестиционной программы?
• Да.

№ 48
Как соотносится понятие «инвестиционный проект» с понятием «бизнес-план”?
• Является более широким.

№ 49
Ставка дисконтирования определена на основе:
• ставки рефинансирования Центрального банка.

№ 50
Ставка дохода на инвестиции — это:
• процентное отношение чистого дохода к вложенному капиталу.

№ 51
Учитываются ли итоги производственно-хозяйственной деятельности предприятия при определении потребностей в дополнительных инвестициях?
• Да.

№ 52
На какой срок в настоящее время эффективнее разрабатывать маркетинговую программу инвестиционного бизнес-плана фирмы?
• Год.

№ 53
Одним из разделов инвестиционного бизнес-плана является производственный план. Всегда ли следует его разрабатывать?
• Да.

№ 54
Какая схема финансирования инвестиционного проекта является более предпочтительной для предпринимателя?
• Самофинансирование и привлечение кредита.

№ 55
Эффективность инвестиционного кредита зависит от:
• распределения затрат и доходов по периодам осуществления проекта.

№ 56
Инвестиционная привлекательность крупного пакета акций выше привлекательности мелкого пакета, ввиду:
• более высокой степени участия акционера в управлении предприятием.

№ 57
Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается для:
• инвесторов.

№ 58
При определеннии объема инвестиций следует ли учитывать потребность создаваемого предприятия в оборотных средствах?
• Нет.

№ 59
Верно следующее утверждение?
• Ценная бумага — это инструмент, подтверждающий долговые обязательства либо участие в компании на правах собственника.

№ 60
Инвестиционное качество ценной бумаги — это:
• оценка уровня ее рискованности и способности проносить проценты не ниже среднерыночных.

№ 61
По мере снижения рисков, которые несет на себе ценная бумага:
• падает ее доходность.

№ 62
Рыночный риск — это риск, связанный:
• с потерями от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка.

№ 63
Инвестиционный портфель представляет собой:
• набор принадлежащих инвестору финансовых инструментов.

№ 64
Верное утверждение:
• приобретение золотых слитков — это пример инвестиций в реальные активы.

№ 65
Институциональные инвесторы управляют:
• средствами любых компаний или населения.

№ 66
Для привлечения средств инвестора его ожидаемые доходы должны быть:
• не меньше компенсации за инфляцию.

№ 67
Вознаграждение инвестора может выступать:
• в форме прироста капитала и текущих доходов на вложенный капитал.

№ 68
Портфельные инвестиции — это:
• инвестиции в ценные бумаги.

№ 69
Верное утверждение:
• спекулятивные финансовые инструменты — это инструменты, связанные с высоким уровнем риска.

№ 70
К факторам, положительно влияющим на инвестиционный процесс, относятся:
• создание рыночной инфраструктуры.

1. Основной источник ВБФ
себестоимость продукции
заработная плата
прибыль
национальный доход

2. Бюджет представляет собой …
систему формирования и использования денежного фонда экономического субъекта
специальный фонд, предназначенный для удовлетворения особых потребностей
планомерные отношения между экономическими субъектами по поводу формирования и использования фондов денежных средств различных экономических субъектов
субъективный инструмент хозяйствования

3. К основным характеристикам бюджета не относится …
сумма расходов бюджета
длительность бюджетного периода
сумма поступлений бюджета
сумма доходов и расходов бюджета

4. Финансовую базу частных социальных ВБФ составляет …
оплата труда
выручка от реализации продукции
прибыль организации
себестоимость продукции

5. Источником ВБФ является …
только прибыль
национальный доход
только зарплата
совокупный общественный продукт

6. Основная финансовая база образования ВБФ в РФ.
заработная плата
национальный доход
прибыль
себестоимость продукции

7. Государственным ВБФ РФ в настоящее время не …
свойственно повышение мобильности и оперативности в использовании
свойственно отсутствие контроля функционирования со стороны представительных органов власти
свойственны большие возможности финансовых манипуляций в использовании фондов
свойственна высокая эффективность целевого использования средств

8. Государственные ВБФ не бывают …
местными
федеральными
субъектными
региональными

9. Наибольшую долю во ВБФ РФ вносят(ит) …
граждане
собственники предприятий
государство
юридические лица

10. ВБФ выражают отношения между …
гражданами и государством по поводу формирования и использования части общественного продукта
физическими лицами по поводу формирования и использования части общественного продукта
экономическими субъектами по поводу формирования и использования части продукта общества
негосударственными юридическими лицами и государством по поводу формирования и использования части общественного продукта

11. ВБФ не классифицируются по …
по времени действия
размеру стоимости
целевому назначению
статусу

12. К путям совершенствования ВБФ не относится …
уменьшение затрат на социальное страхование
устранение дублирования функций бюджетов и ВБФ государства
сокращение расходов на содержание инфраструктуры и аппарата управления
объединение фондов социального страхования

13. К расходам Пенсионного фонда РФ не относится …
выплата пособий по временной нетрудоспособности
содержание органов Фонда
оказание материальной помощи престарелым и нетрудоспособным гражданам
выплата пособий на детей в возрасте старше 1,5 лет

14. К путям улучшения функционирования ВБФ в РФ не относится …
усиление контроля за использованием ВБФ
повышение результативности использования средств ВБФ
увеличение числа и размеров ВБФ
преобразование механизма формирования и использования фондов

15. ВБФ не бывают …
социальными
духовными
экономическими
политическими

16. Роль, которую призваны выполнять ВБФ
создавать дополнительный источник средств государственного бюджета
обеспечивать дополнительными ресурсами приоритетные сферы экономики
усиливать финансовый контроль использования государственных средств
расширять социальные услуги населению

17. К основным формам использования ВБФ социального страхования не относится …
предоставление льгот
финансирование услуг
снижение или освобождение от налогового обложения
денежные выплаты

18. ВБФ — это денежные фонды, обеспечивающие …
непрерывность процесса общественного воспроизводства
расширение производства
удовлетворение специфических потребностей экономических субъектов общества
удовлетворение потребностей граждан

19. ВБФ государства представляют собой совокупность…
финансовых средств, находящихся в распоряжении центральных, региональных (местных) органов власти и используемых по их усмотрению
всех доходов государства, не включенных в бюджет
финансовых средств, находящихся в распоряжении центральных, региональных (местных) органов власти и имеющих целевое назначение
всех финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении центральных, региональных (местных) органов власти

20. Решение об образовании федеральных внебюджетных фондов принимает …
Государственная Дума
Федеральное Собрание
Президент РФ
Правительство РФ

ПС 1. Выберите признаки, соответствующие внебюджетным фондам:

А. Входят своими доходами и расходами в бюджеты центральных, региональных или местных территориальных образований

Б. Формируются за счет доходов целевого назначения или в порядке целевых отчислений от конкретных видов доходов и иных поступлений+

В. Входят в состав федерального бюджета

Г. Формируются за счет таможенных платежей

С 2. Выберите источники формирования средств внебюджетных фондов в РФ?

А. Обязательные отчисления юридических и физических лиц +

Б. Кредиты Международного валютного фонда

В. Отчисления от налога на прибыль

Г. Таможенные платежи

С 3. В каких годах из нижеперечисленных в РФ не было внебюджетных фондов?

А. 1985 +

Б. 1991

В. 1992

Г. 1993

С 4. В каких годах из нижеперечисленных в РФ не было внебюджетных фондов?

А. 1985 +

Б. 2000

В. 2001

Г. 2004

С 5. Выберите функции, которые выполняют внебюджетные фонды?

А. Распределительную +

Б. Статистическую

В. Создание кредитных орудий обращения

Г. Учетную

С 6. К какой системе отнес внебюджетные фонды Бюджетный кодекс?

А. К бюджетной +

Б. К распределительной

В. К кредитной

Г. К денежной

ПС 7. За счет каких источников формируются государственные социальные внебюджетные фонды?

Источник средств	Пенсионный	Фонд социального страхования	Фонды медицинского страхования
Средства бюджета	+	+	+
Часть единого социального налога	+	+	+
Взнос на обязательное страхование от профессиональных заболеваний и несчастных случаев на производстве		+

ПС 8. Установите соответствие между внебюджетным фондом и направлением его состава.

Фонд	Выплаты трудовых пенсий	Выплаты пособий по болезни	Компенсация расходов медицинских учреждений
Пенсионный	+
Фонд социального страхования		+
Фонд медицинского страхования			+

ПС 9. Установите соответствие между внебюджетным фондом и направлением использования его средств.

Фонд	Выплаты пенсий по инвалидности	Выплаты пособия при рождении	Экспертиза качества услуг, предоставляемых медицинскими учреждениями
Пенсионный	+
Фонд социального страхования		+
Фонд медицинского страхования			+

П 10. Каким фондом представлена система федеральных внебюджетных социальных фондов?

А. Фонд занятости

Б. Пенсионный фонд РФ +

В. Федеральный фонд поддержки субъектов РФ

Г. Дорожный фонд

Д. Стабилизационный фонд

П 11. Каким фондом представлена система федеральных внебюджетных социальных фондов?

А. Фонд занятости

Б. Фонд социального страхования+

В. Федеральный фонд поддержки субъектов РФ

Г. Дорожный фонд

Д. Стабилизационный фонд

П 12. Каким фондом представлена система федеральных внебюджетных социальных фондов?

А. Фонд занятости

Б. Федеральный фонд ОМС +

В. Федеральный фонд поддержки субъектов РФ

Г. Дорожный фонд

Д. Стабилизационный фонд

П 13. Каким фондом представлена система федеральных внебюджетных социальных фондов?

А. Фонд занятости

Б. Территориальными фондами ОМС +

В. Федеральный фонд поддержки субъектов РФ

Г. Дорожный фонд

Д. Стабилизационный фонд

ПС 14. Выберите признаки, соответствующие внебюджетным фондам:

А. Входят своими доходами и расходами в бюджеты центральных, региональных или местных территориальных образований

Б. входят в состав федерального бюджета РФ

В. Имеют целевое назначение +

Г. Формируются за счет таможенных платежей

С 15. Выберите источники формирования средств внебюджетных фондов в РФ?

А. ЕСН+

Б. Кредиты Международного валютного фонда

В. отчисления налога на прибыль

Г. Таможенные платежи

ПС 16. Какой федеральный внебюджетный фонд перестал существовать с 2001 года?

А. Федеральный дорожный фонд

Б. Фонд занятости +

В. Фонд премирования сотрудников налоговой службы

Г. Фонд конверсии

Д. Фонд охраны окружающей среды

С 17. Кто составляет проект бюджета внебюджетных фондов?

А. Минфин

Б. Министерство экономического развития и торговли

В. Правительство

Г. Счетная палата

Д. Органы управления этих фондов +

С 18. Кто представляет проект бюджетов государственных внебюджетных фондов на рассмотрение законодательных органов?

А. Минфин

Б. Министерство экономического развития и торговли

В. Правительство +

Г. Счетная палата

Д. Органы управления этих фондов

ПС 19. Какой орган готовит отчет об исполнении бюджета федерального внебюджетного фонда?

А. Минфин

Б. Министерство экономического развития и торговли

В. Правительство

Г. Органы управления этих фондов +

Д. Федеральное казначейство

П 20. Какие расходы финансируются из Пенсионного фонда?

А. Пособия лицам, потерявшим работу

Б. Пособия в связи с болезнью

В. Пособия в связи с рождением ребенка

Г. Выплата трудовых пенсий +

П 21. Какие расходы финансируются из Пенсионного фонда?

А. Пособия по временной нетрудоспособности

Б. Пособия в связи с рождением ребенка

В. Пособия в связи с потерей кормильца

Г. Выплаты пенсий +

Д. Пособие на лечение в связи с профессиональным заболеванием

П 22. Какие из перечисленных задач реализует Пенсионный фонд?

А. обеспечивает выплату пособий по беременности и родам

Б. Выплата пособий по больничным листам

В. выплачивает трудовые пенсии +

Г. осуществляет страхование от несчастных случаев на производстве

П 23. Что является основной статьей доходов бюджета Пенсионного фонда РФ?

А. Страховые взносы +

Б. Средства полученные от реализации займов

В. Средства, передаваемые из других внебюджетных фондов

Г. Средства, полученные от предпринимательской деятельности

ПС 24. Какой орган с 2001 года обеспечивает поступления основной массы доходов Пенсионного фонда?

А. Центральный банк

Б. Министерство социального развития

В. налоговые органы +

Г. Сами органы Пенсионного фонда

П 25. Части каких налогов (налога) поступают в бюджет фонда социального страхования?

А. Единого социального налога +

Б. НДФЛ

В. Налога на прибыль

Г. Обязательные отчисления в социальные внебюджетные фонды

С 26. Что является задачей фонда социального страхования?

А. Обеспечение выплаты пенсий работающим гражданам

Б. Обеспечение гарантированных государственных пособий по временной нетрудоспособности, беременности и родам, при рождении ребенка и др. +

В. Финансирование медицинских учреждений, осуществляющих программы реабилитации

Г. Финансирование государственных инвестиционных проектов

С 27. Выберите источник формирования средств фондов обязательного медицинского страхования:

А. Отчисления части единого социального налога +

Б. Часть НДФЛ, уплачиваемого индивидуальными предприятиями

В. средства Стабилизационного фонда

Г. Доходы лечебных учреждений от оказания платных услуг

С 28. Выберите источник формирования средств фондов обязательного медицинского страхования:

А. Средства стабилизационного фонда

Б. Часть НДФЛ, уплачиваемого индивидуальными предприятиями

В. Отчисления из бюджетов +

Г. Доходы лечебных учреждений от оказания платных услуг

П 29. Создаются ли фонды ОМС на территориальном уровне?

А. Да +

Б. Зависит от решения территории

В. Нет

Г. Создавались до 2001 г., а теперь не создаются

Д. Начали создаваться с 2001г.

ПС 30. В какой внебюджетный фонд предприятий должны выплачивать два страховых взноса, рассчитанных по различным ставкам

-социального страхования +

-федеральный фонд обязательного медицинского страхования

-территориальный фонд обязательного медицинского страхования

-такого фонда здесь не названо

Интересные темы:

• Инвентаризация тесты с ответами

  Тесты по инвентаризации 1. Количество и сроки проведения инвентаризаций определяются:а) руководителем организации,б) вышестоящей организацией,в)Минфином РФг)…

• Мыши и кактус

  В эту статью нужно добавить как можно больше мышей и кактусов.Также сюда можно добавить интересные…

• Аудит тесты с ответами

  Автор публикации1. Полномочия подразделению внутреннего аудита в компании предоставляются:а) руководством и советом директоров;б) советом директоров…

• Справка от нотариуса

  8.1. Общие правила выдачи свидетельства о праве на наследствоСвидетельство о праве на наследство является публичным…

Патентным законом Российской Федерации

 

Вид действия	Изобретение	Полезная модель	Промышленный образец
Подача заявки
Подача после опубликования сведений	6 мес.	6 мес.	6 мес.
Подача исправлений	2 мес.	2 мес.	2 мес.
Экспертиза заявки
Формальная экспертиза	Через два часа после подачи заявки
Ходатайство о проведении экспертизы по существу	3 года	Не проводится	Не подается
Возражение на решение об отказе	3 мес.	-	3 мес.
Жалоба на решение об отказе	6 мес.	-	6 мес.
Опубликование сведений о заявках и патентах
Сведения о заявке	18 мес.	Не проводится
Сведения о патентах	После завершения рассмотрения
Действия патента
Полный срок действия	20 лет	5 лет	10 лет
Уплата годовых пошлин	с 3-го года действия	с 1-го года действия	с 3-го года действия

Патент РФ не имеет по своей правовой природе каких-либо признаков, которые отличали бы его от классического патента. Эта природа заключается в исключительном праве патентоообладателя на использование охраняемых патентов изобретении, полезных моделей или промышленных образцов на территории России. Это право включает в себя и право запретить использование защищенных объектов другими лицами, которые могут получить доступ к такому использованию только через режим лицензионного договора. Только для так называемых «служебных» объектов промышленной собственности, создаваемых за счет средств бюджета всех уровней, допускается использование служебной разработки без заключения лицензионного договора между бюджетным инвестором (работодателем) и автором (патентообладателем).

Применение патентной системы компенсации затрат на проведение НИОКР имеет свои преимущества по сравнению с предоставлением прямых субсидий:

· правительству не надо делать выбор из множества претендентов на получение государственного финансирования (льготы предоставляются тому, кто первым добился конкретных результатов)

· за нововведения платят обычно потребители, которые действительно в нем нуждаются, а не все налогоплательщики, как в случае бюджетного финансирования (рынок оценивает полезность новшества)

Недостатки данной системы состоят в следующем:

· дороговизна и продолжительность процесса патентования и поддержки его в силе

· трудности учета и, следовательно, защиты на стадии оформления патентной заявки всего круга патентуемых решений, позволяющих универсально охватить все особенности конструкции, технологии, организации объекта интеллектуальной собственности

· патент обычно получает тот, кто первым добился результата и подал заявку в патентное ведомство

· организации или изобретатели, работавшие в том же направлении, не только не получают никакой компенсации затраченных ресурсов, но и обязаны приобрести лицензию на право дальнейшего использования новшества у обладателя патента даже в том случае, если они пришли к аналогичным результатам совершенно самостоятельно и почти одновременно.

При определении продолжительности действия патента следует учитывать, что увеличение срока действия стимулирует расширение масштабов НИОКР в частном секторе, с одной стороны, и усиливает монопольные позиции обладающей патентом организации на рынке и тем самым препятствует более широкому использованию новшества, с другой стороны.

 

Предположим, что стоимость производства какого-то товара до появления новшества была равна С, и конкурентное равновесие на рынке этого товара достигалось в точке D с координатами (р, q). Благодаря новшеству, защищенному патентом, одна из организаций снизила с/с производства своего товара до величины с.При этом, уменьшив цену товарачуть ниже р, она получила возможность завоевать практически весь рынок. Сохранив на рынке прежний уровень продаж q, организация получила прибыль равную АВDЕ.Если бы она не имела патента, и конкуренты тоже могли бы использовать данное новшество, цена на рынке упала бы до величины с, а объем продаж вырос бы до уровня Q. В результате общество получило бы дополнительно продукции на сумму равную ВDF.В этом случае организация-разработчик новшества лишается своей монопольной прибыли, заработанной благодаря успешным усилиям в сфере НИОКР.

 

цена

 

p=C Е D

 

c A B F

 

 

q Q объем спроса на товар/вид услуг

 

Рисунок: Эффект патента на эффективное новшество (по Дж. Стиглицу)

 

Ко второй группе относятся объекты промышленной и интеллектуальной собственности, которые обеспечиваются правами в пределах сформулированных понятий или установленного перечня сведений (коммерческие сведения, промышленные секреты, «ноу-хау»). Первоначально «ноу-хау» понималось как информация, необходимая для осуществления изобретения и специально упущенная заявителем в патентном описании (смысл – «знать, как применить патент»), с течением времени термин «ноу-хау» утратил первоначальное значение и стал обозначать «знать, как сделать». Под «ноу-хау» обычно понимают:

§ технологические, конструкторские решения и секреты, не охраняемые патентами, или нововведения, которые могли бы быть защищены патентами, но незапатентованы по тем или иным причинам

§ конфиденциальные сведения различного характера.

Основные признаки «ноу-хау»:

§ неизвестность неопределенному кругу лиц и отсутствие свободного доступа к информации

§ наличие явных усилий владельца «ноу-хау» по его сохранению в секрете

§ коммерческая и промышленная ценность соответствующей информации.

Неправомерное использование «ноу-хау» влечет за собой имущественную ответственность, которая включает в себя компенсацию его владельцу прямого ущерба, упущенной выгоды и моральных издержек.

Гарантом охраны «ноу-хау» выступают основы гражданского законодательства.

Т.о., в общем виде, под «ноу-хау» понимаются технические знания, опыт, производственные секреты, которые позволяют облегчить и ускорить освоение производства продукции, однако не могут быть предметом патентования и поэтому не пользуются патентной защитой (при передачи прав на их использование оговаривается конфиденциальность информации, и предусматриваются санкции за ее нарушение).

К третьей группе относятся объекты, не определенные правами, регулирование которых осуществляется в договорной форме или на уровне локальных актов.

Основной правовой формой взаимоотношений научных организаций, заказчиков и иных потребителей научно-технической продукции, включая министерства и ведомства, является договор (на создание, передачу и внедрение научно-технической продукции, оказание научно-технических, инженерно-консультационных и иных услуг), а также лицензионные и иные соглашения, включая соглашения о совместной научно-производственной деятельности и участия в прибылях.

Суть отношений, регулируемых данным договором заключается в том, что одна сторона (исполнитель) по заданию другого лица (заказчика) обязуется выполнить для него за определенную плату научную работу, результат которой переходит в собственность заказчика. При этом риск случайных неудач по договору несет исполнитель. Основными источниками регулирования данного типа договора являются Основы Гражданского законодательства бывшего СССР и гражданский кодекс РФ.

Лицензионное соглашение – это договор о предоставлении прав на коммерческое и производственное использование изобретений, технических знаний, товарных знаков. Лицензионное соглашение предусматривает уплату лицензиатом определенного вознаграждения лицензиару:

§ роялти – регулярные платежи, размер которых устанавливается в виде доли прибыли или суммы продаж продукции, произведенной по лицензии

§ паушальный платеж – фиксированная сумма вознаграждения (выплачивается единовременно или по частям; применяется в ограниченном числе случаев, в том числе, при продаже лицензии вместе с оборудованием, при продаже лицензии неизвестной организации, при опасности утечки производственных секретов, а также тогда, когда лицензиат не хочет допустить контроля над своей деятельностью или существуют ограничения на перевод прибыли из страны, где расположен лицензиат).

Лицензия – это разрешение, выдаваемое патентовладельцем (лицензиаром) ЮЛ и ФЛ (лицензиатам) на коммерческое использование изобретения, защищенного патентом, в течение определенного срока и за определенное вознаграждение. Право собственности на него остается за лицензиаром. Предоставление лицензии регулируется лицензионным соглашением между лицензиатом и лицензиаром.

Различают три основных вида лицензий:

§ неисключительная (простая) лицензия позволяет лицензиару самому использовать изобретения или технические знания или выдавать лицензию другим лицам

§ исключительная лицензия лишает лицензиара права использовать изобретение или технические знания в пределах определенной территории и предоставлять ее на данное изобретение другим лицам для использования в пределах территории, на которой действует лицензиат (разновидность данной лицензии – ограниченная исключительная лицензия – сужает возможность лицензиата по использованию лицензии за пределами обозначенной в лицензионном соглашении территории)

§ полная лицензия предполагает полный отказ лицензиара от самостоятельного использования изобретения.

 

Лекция 14. Риск в инновационной деятельности и методы его снижения

Инновационная деятельность в большей степени, чем другие виды деятельности, сопряжена с риском, так как полная гарантия благополучного результата практически отсутствует. В крупных организациях этот риск, однако, значительно меньше, так как перекрывается масштабами обычной хозяйственной деятельности. В отличие от крупных малые организации более подвержены риску.

В общем виде, риск в инновационной деятельности можно определить как вероятность потерь, возникающих при вложении организацией средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Инновационный риск возникает при следующих ситуациях:

§ при внедрении более дешевого метода производства товара или оказания услуги по сравнению с уже использующимися. В данной ситуации организация сталкивается с одним видом риска – возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

§ при создании нового товара или оказании услуги на старом оборудовании. В данном случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия уровня качества товара или услуги;

§ при производстве нового товара или оказании услуги с помощью новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя, риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не соответствует техническому уровню, необходимому для производства новых товаров.

В целом, риск, возникающий в инновационной деятельности, включает в себя следующие основные виды рисков:

1. риски ошибочного выбора инновационного проекта.

§ риски необеспечения инновационного проекта достаточным уровнем финансирования (1. риск неполучения средств, необходимых для разработки инновационного проекта – когда организация не может привлечь инвесторов из-за невозможности убедить их в достаточной эффективности инновационного проекта. 2. риск при использовании самофинансирования проекта, когда проект может оказаться без достаточных финансовых средств в силу невыполнения организацией финансового плана. 3. риск при использовании внешних источников финансирования, когда бюджет проекта может оказаться дефицитным по причине ликвидации, банкротства, закрытия кредитной линии. 4. риск при использовании комбинированного метода финансирования проекта, т.е. организация использует одновременно несколько источников, когда может не хватить источников финансирования на определенных этапах реализации проекта из-за сложности комбинирования этих источников).

§ маркетинговые риски текущего снабжения ресурсами, необходимыми для реализации инновационного проекта, и сбыта результатов инновационного проекта. (1. риск ошибочного выбора целевого сегмента рынка — возникающий когда спрос на новшество на выбранном сегменте оказывается нестабильным или на данном сегменте рынка потребность в новшестве недостаточно сформировалась. 2. риск ошибочного выбора стратегии продаж из-за неудачной организации сети сбыта. 3. риск проведения неэффективной рекламы новых товаров).

2. риски неисполнения контрактов бывают:

§ риск отказа партнера от заключения договора после проведения

§ риск заключения договоров с неплатежеспособными партнерами

§ риск невыполнения партнерами договорных обязательств в установленный срок

§ риск нанесения ущерба третьим лицам, который включает в себя риск загрязнения окружающей среды и риск причинения морального и материального ущерба гражданам при осуществлении инновационного проекта;

3. риски возникновения непредвиденных затрат и снижения доходов;

4. риски усиления конкуренции. Причины могут быть следующие:

§ утечка конфиденциальной информации либо по вине сотрудников организации, либо в результате промышленного шпионажа, предпринятого конкурентами

§ несовершенство маркетинговой политики, т.е. неправильный выбор рынков сбыта и неполная информация о конкурентах или отсутствие достоверной информации о конкурентах

§ замедленное внедрение нововведений по сравнению с конкурентами из-за отсутствия необходимых средств для проведения НИР, внедрения новых технологий, освоения производства новых высококачественных и конкурентных товаров

§ недобросовестность конкурентов (использование методов недобросовестной конкуренции)

§ появление на рынке производителей из других отраслей, предлагающих однотипные, взаимозаменяемые товары, способные удовлетворить спрос потребителей

§ выявление непредвиденных функционально однородных заменителей производимых товаров в отрасли, в которой действует данная организация

§ появление новых местных организаций-конкурентов

§ экспансия на местный рынок производимого продукта или его аналогов со стороны зарубежных экспортеров;

5. риски, связанные с недостаточным уровнем кадрового обеспечения;

6. риски, связанные с обеспечением прав собственности на инновационный проект, возникают по различным причинам:

§ риск необеспечения условий патентования технических, дизайнерских и маркетинговых решений возникает в результате недостаточно «плотной» патентной защиты изобретений, технологий

§ риск опротестования патентов, защищающих принципиальные технические и прочие подобные решения – это вероятность потерь в случае объявления недействительными патентных прав, на основе которых организация уже осуществляет инновационный проект и рассчитывает получить монопольную прибыль. В течение всего срока действия патент может быть оспорен и признан недействительным полностью или частично в случае несоответствия охраняемого объекта промышленной собственности условиям патентоспособности, установленным законом, наличия в формуле изобретения, полезной модели или в совокупности существенных признаков промышленного образца признаков, отсутствующих в первоначальных материалах заявки, неправильного указания в патенте автора (авторов) или патентообладателя (патентообладателей)

§ риски легальной и нелегальной имитации конкурентами запатентованных организацией инноваций возникают обычно, в первом случае, при так называемых «параллельных разработках», когда на основе сведений, полученных в открытой печати о запатентованных технических и дизайнерских решениях, конкуренты осуществляют такие же разработки, но с незначительными различиями, которые позволяют им также запатентовать свои инновации, во втором случае, потому, что организации-патентообладателю очень трудно контролировать нелегальное использование некоторых запатентованных технических решений.

Избежать полностью риска в инновационной деятельности невозможно, так как инновации и риск – две взаимосвязанных категории.

Одним из способов снижения инновационного риска является диверсификация инновационной деятельности, состоящая в распределении усилий разработчиков (исследователей) и капиталовложений для осуществления разнообразных инновационных проектов, непосредственно не связанных друг с другом. Если в результате наступления непредвиденных событий один из проектов будет убыточен, то другие проекты могут оказаться успешными и будут приносить прибыль. Однако, на практике диверсификация может не только уменьшать, но и увеличивать риск инновационной деятельности в случае, если предприниматель вкладывает средств в инновационный проект, который направлен в ту область деятельности, в которой его знания и управленческие способности ограничены.

Передача (трансфер) риска путем заключения контрактов – следующий метод снижения риска инновационной деятельности. Если проведение каких-либо работ по инновационному проекту слишком рискованно и величина возможного риска неприемлема для инновационной организации, она может предать эти риски другой организации. Передача риска выгодна как для стороны передающей (трансфера), так и для принимающей (трансфери) в случае, если:

§ потери, которые велики для стороны, передающей риск, могут быть незначительны для стороны, риск на себя принимающей

§ трансфери может находиться в лучшей позиции для сокращения потерь или контроля за хозяйственным риском.

Передача риска инновационной деятельности, как правило, производится путем заключения следующих типов контрактов:

§ строительные контракты (все риски, связанные со строительством, берет на себя строительная организация)

§ аренда машин и оборудования (лизинг)

§ контракты на хранение и перевозку грузов

§ контракты продажи, обслуживания, снабжения (соглашение о снабжении организации материалами, сырьем, необходимыми для реализации инновационного проекта, на условиях поддержания неснижаемого остатка на складе; аренда оборудования, используемого для осуществления проекта, с гарантией его технического обслуживания и технического ремонта; гарантия поддержания производительности/определенных технических характеристик используемого оборудования; договора на сервисное обслуживание техники, необходимой для инновационной деятельности)

§ договор факторинга (финансирование под уступку денежного требования – передача организацией кредитного риска позволяет получить 100% гарантию на получение всех платежей, уменьшая таким образом кредитный риск организации)

§ биржевые сделки, снижающие риск снабжения инновационного проекта в условиях инфляционных ожиданий и отсутствия надежных оперативных каналов закупок (приобретение опционов на закупку товаров и услуг, необходимых для осуществления проекта, цена на которые в будущем увеличиться – опцион представляет собой документ, в котором поставщик гарантирует продажу товара по фиксированной цене в течение определенного срока; приобретение фьючерсных контрактов на закупку растущих в цене товаров; фъючерс представляет собой соглашение о поставке товара в будущем, в котором унифицированы практически все условия, в частности, качество, упаковка и маркировка, порядок рассмотрения споров и т.д.).

Важнейшим методом снижения рисков инновационной деятельности является их страхование. Страхование – система экономических отношений, включающая образование специального фонда средств (страхового фонда) и его использование для преодоления и возмещения разного рода потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными событиями (страховыми случаями) путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм.

Страхуемый вид риска характерен для таких чрезвычайных ситуаций, когда существует статистическая закономерность их возникновения, т.е. определена вероятность убытка. С помощью страхования инновационная организация может минимизировать практически все имущественные, а также многие политические, кредитные, коммерческие и производственные риски. Вместе с тем страхованию, как правило, не подлежат риски, связанные с недобросовестностью партнеров. Данный метод минимизации риска имеет ряд ограничений:

§ высокий размер страхового взноса, устанавливаемый организацией при заключении договора страхования

§ некоторые риски не принимаются к страхованию (если вероятность наступления рискового события очень велика, страховые организации либо не берутся страховать данный вид риска, либо вводят непомерно высокие платежи).

В некоторых случаях наиболее эффективной возможностью избежать негативных последствий или снизить уровень риска в инновационной деятельности являются прямые управленческие воздействия на возможные управляемые факторы риска. Такие, как:

§ анализ и оценка инновационного проекта

§ проверка предполагаемых партнеров по инновационному проекту

§ планирование и прогнозирование инновационной деятельности

§ подбор персонала, участвующего в осуществлении инновационной деятельности и т.д.

Большое значение для снижения инновационного риска играет организация защиты коммерческой тайны в организации.

Выбор конкретного пути минимизации риска в инновационной деятельности зависит от опыта руководителя и возможностей инновационной организации. Однако для достижения более эффективного результата, как правило, используется не один, а совокупность методов минимизации рисков на всех стадиях осуществления проекта.

Лекция 15. Финансовая база инноваций

Инновационная деятельность требует значительных инвестиций, связанных с развитием ресурсного, кадрового и информационного потенциала организаций. В силу этого формирование финансовой базы для осуществления инноваций является важным элементом государственной научно-технологической политики, на реализацию которой должны быть привлечены ресурсы из различных источников. При этом формы и методы привлечения ресурсов даже из традиционно сложившихся источников не остаются постоянными в связи с изменением хозяйственной практики.

Система финансирования выступает одним из основных инструментов реализации государственной политики и при оценке ее эффективности необходимо оперировать совокупностью критериев, прежде всего:

§ критерием целевой ориентации финансового обеспечения научно-технической и инновационной деятельности. Критерий определяет, в какой степени выдвинутые государством цели научно-технической политики обеспечены соответствующими ресурсами, финансовыми средствами;

§ критерием оптимальности форм прямой государственной поддержки по конкретным направлениям развития науки и техники;

§ критерием эффективности механизма, стимулирующего привлечение ресурсов из внебюджетных источников. Эти критерии учитываются при формировании механизма финансирования, как на общесистемном уровне, так и на элементном уровне (по типам источников средств, формам и методам организации финансирования).

Основополагающим на общесистемном уровне выступает принцип адаптивности, предполагающий приспособление системы финансирования в целом и всех ее элементов в частности к динамично изменяющимся условиям экономического развития с целью поддержания максимально возможной в этих условиях эффективности.

Принцип адаптивности требует формирования финансового механизма как системы не только с отрицательной обратной связью (сопоставление достигнутых результатов с проектируемыми и внесение корректировок в реализационную систему), но и гибкими элементами, обеспечивающими перестройку системы финансирования в соответствии с изменениями, происходящими во внешней среде и оказывающими влияние на комплекс наиболее важных характеристик системы.

К факторам, оказывающим наиболее существенное влияние на общесистемном уровне, следует отнести:

§ общие тенденции развития экономики, определяющие наиболее вероятный макроэкономический сценарий на перспективу, и соответственно, прогнозируемые роль и место науки в экономической жизни

§ изменение возможностей финансирования научно-технической деятельности за счет государственных источников

§ тенденции развития инновационных процессов в экономике, складывающихся под воздействием рыночных механизмов саморегуляции, отражающихся в динамике промышленных инвестиций в сфере НИОКР, изменений в состоянии самого объекта финансирования, вызываемых воздействием совокупности факторов различного характера

§ эволюцию содержания и сроков основных направлений макроэкономической реформы, и связанное с этим принятие мер по государственному регулированию в области важнейших экономических и институциональных направлений (денежная и налоговая политика, приватизация, структурно-инвестиционная и налоговая политика, регулирование внешнеэкономической деятельности).

Учет и оценка уровня этих факторов обеспечивают достижение оптимальных соотношений между прямыми и косвенными методами государственной поддержки, соблюдение приоритетности в распределении имеющихся ресурсов.

 

Способы и источники финансирования

Мировая практика выделяет следующие источники финансирования инноваций:

§ государственные ассигнования

§ собственные средства промышленных организаций, высших учебных заведений

§ средства некоммерческих организаций

§ кредитные ресурсы, частные сбережения населения и иностранный капитал.

Государственная статистика в РФ ведет учет источников финансирования по следующим направлениям:

§ средства республиканского (местного) бюджета

§ собственные средства

§ средства внебюджетных фондов

§ средства организаций предпринимательского сектора

§ средства частных неприбыльных организаций

§ средства иностранных источников.

Госбюджетное финансирование.Выделяя средства из бюджета, государство обладает реальной возможностью ускорять инновационные процессы, ориентировать их в нужном направлении и способствовать общему повышению эффективности использования ресурсов, формированию инновационного климата.

В целом законодательным путем закреплено положение о том, что ассигнования на финансирование научных исследований и разработок гражданского назначения выделяются из федерального бюджета в размере не менее 3 % от расходной части годового федерального бюджета.

Прямые бюджетные ассигнования осуществляются на основе сочетания двух форм прямой поддержки: в форме базового финансирования научной организации и в форме конкурсного распределения средств на проведение фундаментальных и поисковых исследований (система грантов) и реализацию заданий государственных научно-технических программ (система контрактов). Грант – денежные, материальные и иные ресурсы, передаваемые любыми физическими (юридическими) лицами безвозвратно и безвозмездно любому физическому (юридическому) лицу исключительно в целях осуществления научной деятельности.

Применение базового финансирования имеет своей задачей сохранение современной материально-технической базы, а также высококвалифицированных и творческих кадров организации. Этот принцип распространяется как на научные организации, нацеленные на обеспечение государственных (национальных) приоритетов, так и на организации, обладающие высоким научным авторитетом, но переживающие период структурной перестройки, формирования новой тематики работ в области фундаментальных исследований.

Более приоритетной является форма распределения бюджетных средств на основе параллельных конкурсных исследований и разработок по наиболее важным проблемам науки и техники – форма конкурсного распределения средств, способствующая формированию конкурентной среды в инновационной сфере.

Возможна двоякая форма проведения конкурсов на получение государственных заказов для проведения исследований и разработок.

Во-первых, практика выделения госзаказа на конкурсной основе. В этом случае на предварительном этапе из круга претендентов на получение госзаказа выбирается организация, которая предложит наиболее эффективное решение, которой и выделяется госзаказ.

Во-вторых, практика выполнения госзаказа на конкурсной основе. В этом случае несколько исполнителей, предложивших свои оригинальные и многообещающие способы решения проблемы, получают госзаказ. В дальнейшем для промышленного освоения выбирается наиболее эффективное решение. Поэтому данный вариант размещения госзаказ может быть назван конкурсом решений.

Форма госзаказа на основе конкурса предложений является более экономной с точки зрения расходования денежных средств, вместе с тем отбор единственного из поступивших предложений по решению стоящих проблем может и не оказаться оптимальным в силу его предварительного характера.

Форма госзаказа на основе конкурса готовых решений позволит выбрать наиболее эффективное решение и за счет, полученных от его реализации доходов, покрыть затраты на оплату работ нескольким исполнителям, выполнявшим государственный заказ.

При этом в отечественной практике находит применение порядок финансирования проектов с выделением госбюджетных средств по этапам с нарастающим итогом. Государство стремится свести к минимуму степень риска и неопределенности, характерных для инновационных процессов. Поэтому на начальном этапе, сумма выделяемых средств, как правило, минимальна, а если по мере реализации проекта или программы будут получены обнадеживающие результаты, сумма ассигнований возрастает.

Еще одним способ снижения риска является поиск заказчика, непосредственно заинтересованного в результатах исследований, финансируемых из бюджета, который бы контролировал ход и качество работ, отвечал за целевое использование средств. В качестве таких заказчиков выступают специально уполномоченные коммерческие банки и фонды, промышленные предприятия и организации, а также непосредственно государственные органы, «курирующие» научно-техническую политику.

Внебюджетное финансирование.По мере развития рыночных отношений внебюджетные методы мобилизации финансовых ресурсов играют все более значительную роль.

Государство активно использует имеющиеся в его распоряжении полномочия исполнительной власти, создавая внебюджетные фонды, определяя порядок их формирования и учета, направления и контроль за расходованием средств, государство в то же время не контролирует осуществление научных и инновационных программ и проектов. Приоритетные направления фонда определяются задачами целевых программ федерального, регионального и отраслевого уровней. Для осуществления поддержки инновационных программ в фонде формируется соответствующая инфраструктура, способствующая продвижению на рынок перспективных разработок.

Контроль за деятельностью фонда осуществляют наблюдательный или попечительских совет, что является правилом при учреждении и создании некоммерческих организаций. Председатель фонда и состав попечительского совета утверждается решением Правительства РФ (правительством субъекта федерации)

Кредитование инвестиционных и инновационных программ осуществляется на льготных условиях с компенсацией соответствующей разницы кредитным организациям. Размер, порядок и условия компенсации устанавливаются договором кредитной организации и фондом.

 

Рисунок: Схема функционирования внебюджетного фонда

---

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:

Тест с одним правильным ответом

	Риск – это:
A)	неблагоприятное событие, влекущее за собой убыток
	Управление риском – это:
A)	комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, принятие риска или уход от него
	Реализация риск-менеджмента на современных предприятиях включает в себя:
A)	умение ликвидировать такие последствия, разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий
	Формы регулятивной функции:
A)	конструктивная и деструктивная
	Что из перечисленного не является элементом системы риск-менеджмента?
A)	выявление расхождений в альтернативах риска, разработка планов, позволяющих действовать оптимальным образом в ситуации риска
	Функции риска в предпринимательской деятельности:
A)
	VAR – это:
A)	парадигма стоимости риска (Value-at-Risk)
	По уровню принятия решений принимают следующие виды экономических рисков:
A)	глобальный и локальный
	Какие подходы выделяют при расчете VAR?
A)	эмпирический и логический
	Что из перечисленного не является элементом расчета VAR для одного актива?
A)	текущая стоимость актива, чувствительность стоимости к неблагоприятному изменению фактора риска
	Какие риски могут принести дополнительную прибыль фирме?
A)	спекулятивные
	Подразделение рисков на спекулятивные и чистые основано на:
A)	характере последствий риска
	Определить источники риска в бизнесе:
A)	риск, связанный с хозяйственной деятельностью, с личностью предпринимателя и с недостатком информации о состоянии внешней среды
	Коммерческий риск – это риск, возникающий:
A)	на коммерческих предприятиях
	Относятся ли риски, связанные с транспортировкой товаров, к группе коммерческих рисков?
A)	да
	Чистые риски:
A)	Экологические и социальные
	Валютный риск связан с:
A)	покупкой и продажей валют
	Инфляционный риск – это:
A)	риск увеличения темпов инфляции
	Системный риск – это:
A)	риск ухудшения конъюнктуры какого-либо рынка
	Деловой риск – это:
A)	риск разрушения деловых отношений
	Методы управления рисками, предполагающие исключение рисковых ситуаций из бизнеса, носят название:
A)	методы уклонения от риска
	Методы управления рисками, основанные на четкой идентификации источников риска, носят название:
A)	методы локализации риска
	Методы управления рисками, относящиеся к упреждающим методам управления, носят название:
A)	методы компенсации риска
	Методы управления рисками, связанные с распределением риска между участниками, носят название:
A)	методы страхования риска
	Интеграция, предполагающая объединение с поставщиками – это:
A)	вертикальная регрессивная (обратная) интеграция
	Финансирование под уступку денежного требования, подразумевающее передачу кредитного риска, это лежит в основе:
A)	биржевых сделок.
	Интеграция, подразумевающая объединение с посредниками, образующими дистрибьюторскую сеть по сбыту продукции предприятия – это:
A)	горизонтальная интеграция
	Интеграция, предполагающая объединение с конкурентами – это:
A)	круговая интеграция.
	Объединение организаций, осуществляющих разные виды деятельности для достижения совместных стратегических целей – это:
A)	вертикальная прогрессивная (прямая) интеграция
	Процесс снижение риска за счет разнообразия видов деятельности, портфель ценных бумаг и т.д.
A)	диверсификация
	Прогнозирование внешней экономической обстановки, стратегическое планирование, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание системы резервов — все это инструментарий:
A)	методов локализации риска
	При использовании метода «Сокращение риска» покрытие убытка происходит за счет:
A)	нестрахового пула.
	При использовании метода «Передача риска» покрытие убытка происходит за счет:
A)	страхования
	При покрытии убытка из текущего дохода происходит ли на предприятии создание каких-либо фондов?
A)	да
	Примером покрытия ущерба за счет передачи ответственности на основе договора является:
A)	хеджирование
	При покрытии убытка на основе поддержки государственных либо муниципальных органов к специфическим рискам относят:
A)	риски, связанные с внешнеэкономической деятельностью
	К покрытию убытка на основе страхования прибегают в следующих случаях:
A)	инвестирование средств страховых фондов в пределах одной деловой единицы
	Примером покрытия ущерба за счет передачи ответственности на основе фючерса основываются в:
A)	Бирже
	При выборе метода покрытия убытка за счет использования займа особое внимание следует уделить исследованию:
A)	величины текущих денежных потоков организации;
	Кэптинговая компания – это:
A)	нестраховая компания;
	К классическим видам страхования по имущественным рискам относят:
A)	страхование стихийных бедствий, катастроф
	К финансовым рискам при лизинговой деятельности относят:
A)	риск производителя
	К методам минимизации риска относят:
A)	диверсификацию и стратегическое планирование
	В рамках метода минимизации риска к диверсификации относят:
A)	лимитированные инвестиционных средств
	Позиционирование компании в матрице стратегического потенциала свидетельствует о:
A)	преобладании внутренних сильных сторон и внутренних возможностей над угрозами;
	Риск-менеджмент охватывает:
A)	стратегию и тактикууправления.
	Стратегия управления — это:
A)	направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.
	Цель риска— это:
A)	результат, который необходимо получить.
	Для количественной оценки риска в сельском хозяйстве рассчитывается:
A)	отклонением от многолетнего тренда урожайности
	Для того чтобы обеспечить гарантию достаточности резервных фондов зерна, при расчетах необходимо:
A)	к математическому ожиданию добавить одно квадратическое отклонение
	При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут возникнуть риски:
A)	недостаточной рентабельности вкладываемого капитала
	При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут возникнуть неопределенности:
A)	неопределенность в ожидаемых сроках поступлений денежных средств на счет фирмы.
	Планируемые величины в ходе осуществления прогноза оцениваются понятием:
A)	ожидания
	Вероятность в процессе оценки риска объективным методом – это:
A)	отношение числа совершившихся событий к числу предпринятых попыток
	Объективный метод определения вероятности основан на:
A)	экспертных оценках
	Интуиция– это:
A)	способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правиль­ное решение проблемы
	Инсайт — это
A)	осознание решения некоторой проблемы
	К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация:
A)	1. разрешения риска, рисковых вложений капитала и работы по снижению 2. величины риска
	В соответствии с математической теорией вероятности, процесс проведения программы инвестирования по всей совокупности это:
A)	дискретное событие
	К имитационным модулям относятся:
A)	Модели, основанные на графах
	Волатильность – это:
A)	изменчивость курсовых разниц и процентных ставок
	Суть риск-менеджмента состоит в:
A)	управлении риском
	Каковы функции объекта управления в риск-менеджменте?
A)	организация работы по снижению величины риска и организация процесса страхования рисков
	Что из перечисленного не является функциями субъекта управления в риск- менеджменте?
A)	прогнозирование и нормирование
	Что из перечисленного не является правилами риск-менеджмента?
A)	риск — дело благородное.
	Инновационный риск в УФР- это:
A)	риск срыва сроков сдачи результатов научно-технических исследований
	Какие из перечисленных источников могут использоваться для информационного обеспечения риск-менеджмента?
A)	контракты, договоры об имущественных сделках, имидж руководства организации
	Информационный риск — это:
A)	риск, связанный с утечкой информации об используемых фирмой инновациях
	Что их перечисленного не относится к видам производственных рисков?
A)	изменение конъюнктуры рынка
	Снижение риска за счет увеличения количества поставщиков, позволяющего ослабить зависимость предприятия от конкретного поставщика, — это:
A)	диверсификация рынка сбыта (развитие рынка).
	Снижение риска за счет распределения готовой продукции предприятия между несколькими рынками или контрагентами — это:
A)	диверсификация видов хозяйственной деятельности
	Снижение риска за счет расширения ассортимента выпускаемой продукции, оказываемых услуг, спектра используемых технологий — это:
A)	диверсификация закупок
	Диссипация риска при формировании инвестиционного портфеля, предполагающего реализацию одновременно нескольких проектов, носит название:
A)	диверсификация инвестиций
	Метод покрытия убытков из текущих доходов используют, если:
A)	величина убытков не велика
	Особенностью метода покрытия убытка на основе самострахования является:
A)	работа с большим числом однородных рисков
	Какой метод существует в оценке финансовых рисков:
A)	метод Монте-Карло
	Аналитический метод в УФР включает в себя:
A)	метод сценариев
	Переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой, проявляемое в росте товарных цен — это:
A)	Инфляция
	При минимизации рисков лизинговых операций компании используют следующие виды гарантийного обеспечения:
A)	Страхование
	Ползучая (нормальная) инфляция характеризуется ростом цен на:
A)	До 10% в год
	Наименее подвержены риску в банковской деятельности:
A)	государственные банки
	Сущность фактора риска заключается:
A)	в опасности предпринимательской деятельности
	Внешние аспекты фактора риска это:
A)	непредвиденные изменения макросреды финансового предпринимательства
	Один из методов анализа рисков:
A)	метод экспертных оценок
	Сколько основных видов финансовых рисков?
A)
	Основные зоны риска для предприятия характеризуют:
A)	неблагоприятный момент финансовых операций
	Основные финансовые вычисления в бизнес-планировании:
A)	Дисконтирование
	Понятие проектного (инвестиционного) риска:
A)	риск потерь при осуществлении инвестиционной деятельности
	Применение диверсификации на систематический риск:
A)	влияет
	Основные расчетные показатели инвестиционных рисков.
A)	расчетная норма прибыли на финансовые вложения
	По классификации валютные риски подразделяются на :
A)	открытые и скрытые
	Открытые(явные) валютные риски подразделяются на:
A)	трансляционный, экономический и операционный.
	Какая из ставок учитывает фактор риска при финансовых расчетах?
A)	ставка дисконтирования
	Уровень риска показывает:
A)	наиболее вероятная норма дохода
	Основной метод управления финансовыми рисками.
A)	хеджирование
	Процентный риск означает:
A)	возможность понести убытки вследствие непредвиденных, неблагоприятных для банка изменений процентных ставок и значительного уменьшения маржи, сведения ее к нулю или к отрицательному показателю.
	Мероприятия по снижению валютного риска:
A)	отказ от валютных операций
	Применение финансового рычага позволяет:
A)	повысить рентабельность производства
	Негативное влияние финансового рычага заключается:
A)	в снижении платежеспособности предприятия
	Операционный рычаг позволяет:
A)	управлять прибылью за счет изменения выручки
	Негативное влияние операционного рычага заключается:
A)	в увеличении финансовой зависимости предприятия
	Процентный риск является
A)	финансовым риском
	Хедж – это
A)	Контракт, который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов
	Инфляционный риск возникает
A)	Под действием инфляции обесцениваются быстрее, чем растут
	Рыночный риск означает:
A)	возможные потери, непредвиденные расходы от изменения рыночной стоимости активов или пассивов, изменения степени их ликвидности
	По возможности познания финансоы риски классифицируются на две группы –
A)	Простые и сложные
	Основной задачей финансового менеджера является
A)	Установление уровня доходности отдельной операции.
	Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный капитал, определяется:
A)	Процентным отношением прибыли к капиталу
	Степень риска при вложении капитала может выражаться
A)	Только вероятностными показателями.
	Дисперсия и среднеквадратическое отклонение являются мерилами
A)	Относительной колебаемости.
	Коэффициент вариации может изменяться
A)	В пределах от 10 до 70
	Специализированные страховые компании открытого типа это
A)	компании, предоставляют широкий спектр страховых услуг по страхованию финансовых рисков.
	По объемам страхования различают
A)	Полное страхование и частичное страхование
	По формам страхования выделяют:
A)	Обязательное страхование и добровольное страхование
	Самострахование -это
A)	Резервирование на самом предприятии части финансовых ресурсов для страхования негативных последствий финансовых операций
	Универсальные страховые компании открытого типа –это:
A)	Компании, предоставляющие широкий спектр страховых услуг по страхованию финансовых рисков
	Под % риском понимают
A)	Финансовый риск
	Хеджирование – это
A)	Контракт который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов
	Инфляционный риск возникает
A)	Под действием инфляции обесцениваются быстрее, чем растут
	Хеджирование на повышение –это:
A)	Биржевая операция по покупке срочных контрактов или опционов, применяемых при ожидании повышения цен (курсов).
	По возможности управления риски классифицируются на две группы – это:
A)	Открытые и закрытые
	Основной задачей финансового менеджера является
A)	Оценка величины риска и установление взаимосвязи между величиной риска и уровнем доходности конкретной операции
	Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный капитал, определяется
A)	Процентным отношением капитала к прибыли
	Степень риска при вложении капитала может выражаться
A)	Различными критериями, в частности, капиталоотдачей и рентабельностью капитала.
	Дисперсия и среднеквадратическое отклонение являются мерилами
A)	Относительной колебаемости
	По формам страхования выделяют:
A)	Обязательное страхование и добровольное страхование
	Риск как экономическая категория – это:
A)	потенциальная возможность наступления совокупности событий, вызывающих определенный материальный ущерб или недополучение дохода по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов в данном виде деятельности
	Потенциальная угроза возникновения ущерба или другой формы реализации риска, обусловленная спецификой объекта, особенностями ситуации и природой указанного ущерба, — это:
A)	подверженность риску
	Риски потерь, связанные с неудачной реализацией венчурных проектов, это:
A)	структурные риски
	Метод управления рисками, предполагающий отказ от рискового события, — это:
A)	упразднение риска
	Поглощение риска, как метод управления, предполагает:
A)	отказ от совершения рискового события.
	Основной функцией специалистов риск – менеджеров является:
A)	управление финансовыми рисками предприятия
	Управление финансовыми рисками представляет собой:
A)	систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих все стороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий и минимизация.
	Главной целью финансового менеджмента является:
A)	управление финансовыми рисками;
	Реализация своего главного управления финансовыми рисками предприятия направлена на решение следующих задач:
A)	всесторонняя объективная оценка вероятности наступления отдельных рисковых событий
	К классификации финансовых рисков относится:
A)	объекты финансовых рисков, источники финансовых рисков, совокупность исследуемых инструментов
	К чистым рискам относятся:
A)	природно — естественные, экологические
	К спекулятивным рискам относятся:
A)	финансовые риски, коммерческие риски.
	К чистые и спекулятивные риски относятся:
A)	коммерческим рискам
	Коммерческие риски представляют собой:
A)	опасность потерь в процессе финансово – хозяйственной деятельности
	К природно – естественным рискам относятся:
A)	пожар, эпидемия, буря, наводнения, землетрясения, стихийные силы природы
	К политическим рискам относятся:
A)	военные действия, революции
	К производственным рискам относятся:
A)	риски, связанные с внедрением в производства техники и технологии
	К торговым рискам относятся:
A)	риски, связанные с убытком не поставки товаров, задержки платежа, транспортировки товара
	Риски, связанные с вероятностью потерь, кражи, диверсии, халатности относят к:
A)	имущественным рискам
	Риски, связанные с убытком остановки производства относятся
A)	производственным рискам
	Риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, относят к:
A)	торговым рискам;
	Дефляционный риск – это риск, того что:
A)	при росте происходит падения уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимателя
	Опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических кредитных операции относят
A)	валютным рискам.
	Риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг, относятся к:
A)	рискам ликвидности.
	Как подвиги включает в себя инвестиционный риск?
A)	риск прямых финансовых потерь. риск снижения доходности, риск упущенной выгоды
	Риск снижения доходности включает в себя:
A)	процентный и кредитный риск.
	От какого слова происходит слово «селективные риски» и что означает:
A)	от латинского (selectio – выбор, отбор)
	Сущность риск — менеджмента представляет собой:
A)	систему управления риском экономическими и финансовыми отношениями.
	По своей структуре риск – менеджмент включает в себя:
A)	стратегию и тактику управления.
	Тактика в УФР– это:
A)	конкретные методы и приёмы для достижения поставленной цели;
	Положительная черта внеоборотных операционных активов:
A)	не подвержены потерям от инфляции, потери от риска и обеспечивают стабильную прибыль.
	Товарный (коммерческий) кредит
A)	форма оптовой реализации продукты с отсрочкой платежей.
	Умеренный тип кредитной политики предприятия:
A)	ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже товаров;
	Агрессивный (мягкий ) тип кредитной политики предприятия:
A)	целью кредитной политики получение высокой прибыли за счет увеличения реализации продукции
	Задачи анализа текущей дебиторской задолженности предприятия
A)	оценка уровня и состав текущей дебиторской задолженности предприятия.
	По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:
A)	систематические и несистематические риски.
	В классификацию систематических рисков входят:
A)	к источникам финансовых рисков
	В классификацию несистематических рисков входят:
A)	по источникам финансовых рисков;
	Под риском в УФР понимается:
A)	возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы или видов деятельности человека.
	Под классификацией рисков в УФР следует понимать:
A)	распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей;
	В зависимости от возможного результата (рискового события) риски в УФР можно подразделить:
A)	на 2 большие группы
	В зависимости от возможного результата (рискового события) риски в УФР можно подразделить
A)	чистые и спекулятивные.
	В зависимости от основной причины возникновения риска в УФР делятся на следующие категории:
A)	природно – естественные, экологические, политические, транспортные, коммерческие;
	По структурному признаку коммерческие риски в УФР делятся на:
A)	финансовые, торговые, производственные, имущественные.
	К имущественным рискам в УФР относятся:
A)	риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина предпринимателя по причине диверсии, халатности и кражи
	Финансовые риски в УФР подразделяются на:
A)	Две группы
	К финансовым рискам можно отнести:
A)	риски, связанные с вложением капитала и покупательной способностью товара
	К рискам, связанным к покупательной способности в УФР относятся:
A)	инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности
B)	валютные риски
	Инфляционный риск в УФР – это риск:
A)	при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются.
	Опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, следует отнести к следующему виду риска:
A)	процентному риску.
	Риски, прямых финансовых потерь включают в себя:
A)	кредитный риск, биржевой риск, селективный риск, риск банкротства
	Опасность потерь от биржевых сделок неплатежа по коммерческим сделкам, следует отнести к:
A)	биржевым рискам;
	Селективные риски представляют собой:
A)	риски неправильного выбора способов вложения капитала, виды ценных бумаг.
	Риск – менеджмент, как система управления, состоит:
A)	из двух подсистем.
	Риск – менеджмент в УФР как система управления
A)	состоит из управляемой и управляющей подсистемы.
	Объектом управления в риск — менеджменте являются:
A)	рисковые вложения капитала в экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска.
	К субъекту управления в риск – менеджменте относятся:
A)	специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, бухгалтер и т.д.)
	Цель риска в УФР – это:
A)	получение максимальной прибыли, выигрыш, прибыль, доход, результат, который необходимо получить
	Наиболее распространенным приёмом степени снижения риска являются:
A)	самострахование, страхование, хеджирование, страхование от валютных рисков, диверсификация, лимитирование;
	Основные правила риск – менеджмента:
A)	нельзя рисковать больше чем, это может позволить собственный капитал, надо думать о последствиях риска, нельзя думать, что существуют только одно решение
	Один из типов кредитной политики предприятия:
A)	консервативный – направлен на сокращение кредитного риска и получение максимальной прибыли;
	Конъюнктура товарного рынка:
A)	Возрастает или снижает стоимость заемного капитала.
	Положительные особенности собственного капитала:
A)	простотой привлечения и получение прибыль принимается собственниками и менеджерам предприятия
	Товарный кредит – реализуемый предприятием:
A)	В форме оптовой реализации продукции.
	При выборе типа кредитной политики учитываются:
A)	общее состояние экономика, финансовая возможность покупателей, коньюктура товарного рынка современная коммерческая и финансовая политика торговой операции
	Уровень финансовой безопасности предприятия определяется
A)	политикой управления денежными потоками предприятия;
	Финансовые обязательства представляют собой:
A)	исходящую из условий контракта обязанность предприятия передать свои денежные средства или другие имущественные ценности другому хозяйствующему субъекту.
	Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия:
A)	широта финансовой информации, формируемой системой управленческого учета, прогрессивность используемых форм и методов анализа, планирования и контроля финансовой деятельности, уровень образования финансовых менеджеров
	Инструменты собственного капитала представляют собой:
A)	контрактный документ, подтверждающий право его владельца на определенную часть в активах предприятия, остающуюся после вычитания сумм по всем его обязательствам.
	Производные финансовые инструменты представляют собой:
A)	особую форму контракта, не требующую начальных инвестиций предприятия, расчеты по которому будут производиться к будущем периоде по окончании срока его действия.
	Лимитирование – это:
A)	установление лимита, предельных сумм расходов продажи кредита.
	Хеджирование в УФР – это:
A)	метод страхования ценового риска по сделкам на бирже.
	От какого слова происходит слово – хеджирование:
A)	от английского (hedging).
	Что представляет собой хеджер:
A)	участник финансового рынка;
	Участникам финансового рынка следует называть:
A)	хеджерами;
	От какого слова происходит слово – диверсификация:
A)	от английского (divercification).
	Диверсификация – представляет собой:
A)	разнообразие форм деятельности видов товаров и услуг, групп используемых финансовые инструменты, с целью минимизации финансовых рисков.
	Диверсификация инвестиционного портфеля:
A)	одно из направлений инвестиционного предприятия обеспечивающих снижение портфельного инвестиционного риска.
	Мониторинг финансового рынка – это:
A)	механизм осуществления менеджерами предприятия, постоянного наблюдения отдельных сегментов, с целью текущей оценки и прогнозирования его конъюнктуры.
	Финансовый рынок в УФР представляет собой:
A)	чрезвычайно сложную систему, в которой деньги и другие финансовые активы и обязательства предприятий и иных его участников обращаются самостоятельно, независимо от характера обращения реальных товаров;
	Как иначе называют – кредитный рынок:
A)	рынок ссудного капитала.
	К сферам классификации финансовых рисков относятся:
A)	8 сфер
	К сферам классификации финансовых рисков относятся:
A)	по возможности предвиденья, по длительности действия, по возможным последствиям по объекту возникновения, по возможности дальнейшей классификации по возможности страхования, по уровню финансовых потерь, по сфере возникновения
	К какой сфере относится страхуемый и не страхуемый риск:
A)	по возможности страхования.
	По сфере возникновения в УФР различают следующие риски:
A)	внешний и внутренний риск.
	К объекту возникновения риска в УФР относятся:
A)	Внутренний риск.
	По объекту возникновения риски в УФР бывают:
A)	риск различных видов финансовой деятельности, риск финансовой деятельности фирмы в целом, риск отдельной финансовой операции
	Какого из видов риска не существует:
A)	недопустимый риск
	Допустимый финансовый риск – это:
A)	полная или частичная потеря прибыли.
	Катастрофический риск – это:
A)	финансовые потери, частичные или полной утраты имущественного состояния предпринимательской фирмы
	Что такое кредит?
A)	движение денежного капитала, который банк выдает на условиях возвратности, платности, обеспеченности
	Сколько функции выполняют финансы?
A)	3 функции
	Эмиссионная функция кредита:
A)	эмиссия платежных документов и кредитных денег
	Риск неплатежеспособность предприятия:
A)	непосредственная угроза банкротству
	Потребительский кредит товары реализуется как:
A)	формы реализации товары
	Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия:
A)	амортизационная политика предприятия, налоговая политика предприятия, политика формирования прибыли предприятия
	Финансовые инструменты в УФР:
A)	разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.
	Период краткосрочных финансовых инструментов:
A)	финансовые обращения до одного года.
	Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия:
A)	структура, оборачиваемость и рентабельность активов, рентабельность собственного и инвестиционного капитала, инвестиционная политика предприятия
	Финансовые активы в УФР представляют собой:
A)	имущественные ценности предприятия в форме денежных средств и их эквивалентов, контрактов, предоставляющих право получить денежные средства или другие имущественные ценности от иного хозяйствующего субъекта.
	Уровень финансовой безопасности предприятия:
A)	политика управления денежными потоками предприятия
	Финансовые обязательства в УФР представляют собой:
A)	исходящую из условий контракта обязанность предприятия передать свои денежные средства или другие имущественные ценности другому хозяйствующему субъекту
	Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия:
A)	широта финансовой информации, формируемой системой управленческого учета.
	Инструменты собственного капитала представляют собой:
A)	контрактный документ, подтверждающий право его владельца на определенную часть в активах предприятия, остающуюся после вычитания сумм по всем его обязательствам
	Производные финансовые инструменты представляют собой:
A)	особую форму контракта, не требующую начальных инвестиций предприятия, расчеты по которому будут производиться к будущем периоде по окончании срока его действия
	Позитивная особенность внеоборотных операционных активов в УГФ это:
A)	высокий степень структурной трансформации, легкость управленческих решений в деятельности предприятия, предотвращения потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения
B)	высокий степень структурной трансформации
C)	легкость управленческих решений в деятельности предприятия
D)	предотвращения потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения
	Позитивизм собственного капитала:
A)	учет особенностей использования капитала и его важнейших составных частей
	Предприятие, использующее заемный капитал в УГФ , имеет:
A)	высокий финансовый потенциал своего стратегического развития.
	Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия в УГФ рассматривается как:
A)	структура активов предприятия и их ликвидность.
	Оптимизация соотношения собственного и заемного капитала предприятия определяется
A)	учетом особенностей использования капитала и его важнейших составных частей
	Положительная особенность оборотных операционных активов:
A)	ысокий степень структурной трансформации, в результате которой они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой, при регулировании товарных и денежных потоков в операционном процессе
	К финансовым ресурсам предприятий не относятся:
A)	инвестиционные
	Финансы кредитных предприятий в УГФ выполняют следующие функ­ции:
A)	Распределительную, стимулирующую и контрольную.
	Среди принципов организации финансов предприятий вы­деляют следующие:
A)	принцип материальной заинтересованности, принцип материальной ответственности принцип хозяйственной самостоятельности; принцип самофинансирования
	Первоначальные взносы учредителей, прибыль от основ­ной деятельности, амортизационные отчисления отно­сятся к:
A)	собственным средствам
	Фактором, влияющим на орга­низацию финансов предприятия в УФР является:
A)	сумма дебиторской задолженности
	К методам амортизационных отчислений в УФР относят:
A)	формирование, распределение и использование;
	Для чего используется планирование выручки в УФР:
A)	для устранения риска неполучения прибыли или образования убытка
	Объектом планирования прибыли в УФР являются:
A)	прибыль от реализации продукции (товаров), выполнения работ, оказания услуг.
	Кредитное предприятие в УФР– это:
A)	самостоя­тельный хозяйствующий субъект, созданный для ведения хозяйственной деятельности, в целях привлечения свободных денежных средствах юридических и физических лицах для дальнейшего кредитования.
	На основе, каких принципов кредита реализуются товары предприятии?
A)	Принципы коммерческого кредита
	Финансовые риски, даёт сколько результаты?
A)	3 результаты
	На какие цели предприятия финансируются за счет государственного бюджета в УФР?
A)	хозяйства, которые выполняют государственные заказы
	Управления финансовыми рисками в УФР используются:
A)	процесс определения источника появления финансовых рисков
	Источники формирования финансовых ресурсов в УФР:
A)	прибыль предприятия
	Цель и задачи проведения реформы банковской системы:
	Существовали ли банковские риски до проведения банковской реформы?
A)	не существовали.
	Цель банковской деятельности в УФР
A)	получение прибыли своей деятельности
	Риск банкротства банка
A)	Необоснованные капиталовложения
	Регулирование банковской ликвидности:
A)	управление активами банка
	Оперативное управление в УФР- это
A)	совокупность использования методов и мероприятий с целью поддержание ежедневной ликвидности банка.
	Один из факторов управления ликвидности коммерческих банков:
A)	деятельность банковского менеджменте
	Фондовую биржу УФР рассматривает как
A)	специальное учреждение, где реализуют акции
	Оптимальная ставка риска определяется:
A)	работниками банка
	Причина потери надежности банка не является:
A)	своевременное выполнение обязательство банка
	Основной объект управления риска потери надежности банка:
A)	система приёма решений в банке, который соответствует выбранной тактика развития деятельности и его цели.
	Понятие банковского риска в УФР:
A)	неизвестность по отношению событий, которых произойдёт, которые отрицательно влияет, полученную прибыли;
	Комплектное управление банковского риска в УГФ:
A)	принятие нескольких видов решении.
	Функция внутреннего контроля банка по УГФ это:
A)	составление методики и виды проведение банковского контроля
	Ликвидность банка – это
A)	основное условие платежеспособность и надежность банка
	Определение надежности банка:
A)	система защиты инвесторов и вкладчиков
	Репутацию коммерческого банка формируют факторы;
A)	перечисленное верно
	Формирование репутации банка;
A)	выработка чётких критериев оценка целевые аудитора.
	Для эффективной системы управления рисками необходимо:
A)	максимально экономический способ организации внутреннего контроля.
	Один из видов макроэкономических факторов возникновения риска контрактного банка:
A)	неблагоприятные изменение нормативно правовых условий банка
	Ликвидность банка зависит:
A)	от активов, который имеет банк
	Сфера внутреннего контроля:
A)	контроль рационально поставленных проблем перед банками и его решение
	Банк — кредитное учреждение, которое:
A)	аккумулирует временно свободные денежные средства и от своего имени выдает кредит на условиях возвратности и проводит другие операции;
	Цель деятельности банка:
A)	получение прибыли от своей деятельности
	Начало банковских рисков связано:
A)	с возвратности кредиты оплаты процентов за кредит, который поступает в банк
	Согласно УФР банковский риск?
A)	стоимостное выражение вероятного события ведущих к финансовым потерям.
	Кредитный риск в УФР рассматривается как
A)	при совершении кредитных операций, при неспособности ссудозаёмщика выполнить обязательства по договору
	Управление банковским портфелем в УФР
A)	эффективное управление активами и пассивами
	Функция внутреннего контроля банка по УФР
A)	составление методов и виды проведения проверок.
	В чем заключается самостоятельность банка?
A)	в самостоятельности своей деятельности и не отвечать перед государственными обязательствами.
	Не является принципы кредитования согласно УГФ
A)	Неопределённость
	Функции кредита по УФР
A)	распределительный, контрольный и эмиссионный
	Прибыль банка по УФР определяется как
A)	разность между процентной ставкой за минусом банковских затрат и отчисление в резервные фонды;
	Банковские риски зависят:
A)	от типов и операции банка.
	Главной задачей управление риска в УФР зависят:
A)	степени риска и немедленное принятие решений.
	Чистая прибыль банка в УГФ – это
A)	прибыль, которая остается после оплаты налога в госбюджет и других платеж в распоряжении банка.
	Не является риск как категория
A)	внешняя
	Собственные средства банка по УФР
A)	уставный фонд, резервный фонд и не распределенная прибыль банка
	Сфера внутреннего контроля в банковской деятельности
A)	контроль рационально поставленных проблем перед банками и его решение
	Факторы прямого влияния кредитного риска
A)	невозвратность кредита и его процента
	Участниками валютного рынка являются:
A)	коммерческие банки, НБТ, кредитные учреждение, которые имеют лицензию НБТ;
	К виды банковского риска согласно УФР не относится
A)	риск бедствие
	Коммерческие банки посредством чего проводят свои операции:
A)	посредством денег.
	Макроэкономический уровень банковского риска по УФР это
A)	связано с экономическими изменениями в стране.
	Комплексное управление банковских рисков в УФР
A)	по проблемам риска принимать несколько вариантов решений
	Основной источник кредитных ресурсов банка в УФР
A)	деньги сбережения и вклады хозяйств и населения
	Сущность валютного рынка УФР рассматривает как
A)	совокупность экономических агентов, которые проводят валютные операции
	Принципы формирования банковской деятельности:
A)	работа с реально имеющимися денежными средствами банка
	Одна из задач, где финансовый менеджмент должен решать проблемы по управлению ликвидности:
A)	сохранение надёжности банка на финансовом рынке

5 причин, по которым я всегда предостерегаю предпринимателей не финансировать свои стартапы на собственные средства

Самофинансирование — это форма финансирования номер один, используемая большинством предпринимателей для открытия бизнеса, и не зря. Начальная загрузка позволяет протестировать бизнес-идею с минимальным внешним риском или без него. Самофинансирование означает, что вы можете наметить свой собственный курс и не должны отвечать перед партнерами, инвесторами или кредиторами.

И хотя самофинансирование означает, что вы принимаете на себя все финансовые риски, самофинансирование также означает, что вы сохраняете всю прибыль.

В самофинансировании вашего стартапа есть что полюбить. Я сам финансировал свою.

Но есть и минусы.

1. Возможно, вам придется обходиться небольшим доходом или совсем без него.

Когда я основал свою компанию, я несколько лет не получал зарплату. Каждый заработанный нами цент возвращался в бизнес. Реализация маркетинговых и рекламных планов. Покупка расходных материалов. Создание стабильной инфраструктуры. Разработка программного обеспечения и приложений. Наем ключевых сотрудников.

Как и во многих других стартапах, список необходимых расходов можно продолжать до бесконечности.

Когда я наконец получил зарплату, в течение многих лет она была намного ниже моей зарплаты в другой компании. К счастью, я был одинок и не имел семьи. Если бы это было так, было бы почти невозможно пережить те первые годы построения бизнеса.

Самостоятельное финансирование своего стартапа, полагаясь на относительно небольшую сумму сбережений, наряду с доходом, который вы генерируете для финансирования операций, может быть роскошью, которую вы просто не можете себе позволить.

2. Вы можете испытывать значительно больший стресс.

Каждый стартап — это стресс (но, эй, это часть удовольствия).

Однако когда вы финансируете свой стартап самостоятельно, вам отчаянно нужно рассчитывать каждую копейку. Труднее идти на разумный риск. Сложнее думать в долгосрочной перспективе.

Труднее принимать решения, которые помогут вашему бизнесу расти, когда сегодня вы сосредоточены исключительно на выживании.

Когда каждое решение может казаться решающим, это намного более напряженно.

Что может привести к множеству бессонных ночей. Как говорится в старой шутке, предприниматели спят как младенцы: каждые два часа они просыпаются в слезах (как и в большинстве шуток, здесь есть доля правды).

3. Ваш бизнес может расти медленнее.

В целом финансирование способствует росту. Финансирование позволяет вам нанимать больше людей, проводить более крупные маркетинговые и рекламные кампании, а также быстрее создавать, тестировать и внедрять продукты и услуги.

Начальная загрузка обычно приводит к более медленному росту, но это неплохо.Многие предприятия решают не расти, по крайней мере, в течение некоторого периода времени. Это определенно тот случай, если вам нужно сохранить свою постоянную работу, пока вы запускаете свой бизнес в ночное время и в выходные дни.

Хотя самофинансирование означает, что вы сохраняете полный контроль над своим бизнесом, вам придется согласиться с тем, что контроль будет над бизнесом, который растет медленнее.

4. Вы не можете инвестировать в рыночную валидацию.

Некоторые стартапы требуют значительного капитала. Например, когда продукты должны производиться заранее, а не создаваться по требованию (например, если вы начинаете бизнес по производству одежды, вам нужно разместить заказ разумного размера на фабрике, чтобы гарантировать, что стоимость единицы продукции дает соответствующая маржа прибыли).

Вот где вступает в дело проверка рынка: определение того, существует ли выгодное пересечение между вашими продуктами или услугами и тем, что клиенты хотят (и готовы платить).

Несомненно, существуют недорогие способы проверки рынка. Разговор с потенциальными клиентами об их болевых точках и потребностях. Создание простой целевой страницы для предстоящего продукта или услуги для измерения интереса. Создание минимально жизнеспособного продукта (MVP) и поиск отзывов.

Даже в этом случае, без значительного капитала для подтверждения рынка, вам придется полагаться на ограниченную обратную связь и здоровую дозу интуиции.

Не то чтобы в этом что-то плохое, но это связано с большим риском и повышенным стрессом.

5. Вам нужно вывести товар или услугу на рынок

быстро .

Краткосрочные результаты имеют наибольшее значение для самофинансируемого стартапа, особенно когда краткосрочная выручка и денежный поток обеспечивают средства для поддержания вашего бизнеса на плаву и помогают ему расти.

Это означает, что вам нужно получать доход и прибыль до того, как у вас закончатся деньги.

Это тоже нормально.Получение дохода и прибыли означает, что вы приносите истинную пользу своим клиентам.

Самофинансирование может дать вам более длительный взлет, но в конечном итоге ваш бизнес подвергнется тому же испытанию, которое проходит каждый успешный бизнес: предоставление реальной ценности клиентам, которые готовы, желают и могут заплатить выгодную цену, чтобы получить эту ценность.

Только вы можете решить, какой длины взлетно-посадочная полоса вам понадобится, чтобы чувствовать себя комфортно.

Мнения, выраженные здесь обозревателями Inc.com, являются их собственными, а не мнениями Inc.com.

Что такое начальная загрузка? Плюсы и минусы самофинансирования

Когда у вас есть бизнес-идея, которую вы хотите реализовать, одной из ваших первых потребностей является финансирование. Для многих учредителей бутстреппинг — сложный, но выгодный вариант финансирования — является правильным решением. Итак, что вообще такое бутстрэппинг?

В этой статье мы рассмотрим концепцию самонастройки и поможем взвесить плюсы и минусы этого распространенного варианта финансирования. Мы также дадим несколько советов, которые помогут вам успешно пройти этот маршрут, если вы решите, что это лучший выбор для вас.

Что такое самозагрузка?

Бутстрэппинг — это практика самофинансирования бизнеса. Используя только существующие ресурсы (перевод: без венчурного капитала или крупных займов), начатые компании строят свой бизнес с нуля.

Термин «самозагрузка» происходит от культового выражения «подтягиваться с помощью собственных строп». Выбирая этот тип финансирования, вы будете удерживаться на плаву, используя свои личные сбережения — возможно, с небольшой поддержкой со стороны семьи или друзей — и продажи, которые вы совершите после запуска своего бизнеса.Ваше время и деньги будут стимулировать ваше расширение, которое может быть как стрессовым, так и удовлетворительным.

Стоит ли мне развивать свой бизнес?

Начальная загрузка не идеальна для каждого нового бизнеса. Сравнивая различные типы финансирования, вам необходимо взвесить все «за» и «против» самофинансирования, чтобы определить, может ли этот путь самофинансирования помочь вам в достижении ваших целей.

Плюсы

Когда вы решите финансировать самостоятельно, вы воспользуетесь преимуществами, в основном, самостоятельного подхода. Эти преимущества включают:

1.Полное владение

Начальная загрузка — один из многих отличных вариантов финансирования, которые не ослабляют владение. Когда вы начнете свой бизнес, вы и ваши соучредители останетесь единственными владельцами вашей компании, пока вы не примете иное решение. Таким образом, ваша команда получит 100% прибыли.

2. Усиление контроля

Без инвесторов, которых надо поддерживать, у вас будет лучший контроль над направлением деятельности вашей компании. Если вы хотите попробовать альтернативный дизайн продукта, сменить бизнес-модель или полностью изменить направление, в котором движется ваша компания, вам не придется беспокоиться о получении одобрения от кого-либо еще.

Этот элемент управления позволит вам больше сосредоточиться на создании прочной основы и совершенствовании операций с помощью испытаний, не беспокоясь об ошибках, что может помочь вам обеспечить более устойчивый рост.

3. Ограниченная задолженность

Начальные компании могут открыть кредитную карту для создания бизнес-кредита или совершения разовых покупок. Но они никогда не полагаются на внешнее финансирование для продвижения своей работы. Большая часть накопленного вами долга (если таковой имеется) будет незамедлительно выплачена, поэтому вам не придется беспокоиться о крупной ссуде, если что-то пойдет не так, как планировалось.

Минусы

Хотя самонастройка — отличный способ развить компанию, которую вы хотите, без больших долгов, это также может быть напряженным предприятием. Вот три из недостатков выбора этого пути финансирования:

1. Финансовый риск

Самый очевидный риск при бутстрэппинге — это вкладывать собственные деньги непосредственно в компанию. Когда ваш бизнес пострадает, будь то из-за отсутствия продаж или непредвиденных расходов, это напрямую повлияет на вас.

Несмотря на то, что у самофинансируемых предприятий меньше долгов, они подвержены более высокому риску стагнации денежного потока и полной нехватки денег.

2. Меньшее доверие

Без поддержки со стороны опытных инвесторов может быть труднее найти связи, необходимые для создания вашего бренда, прототипов и многого другого. Вам придется развивать свою клиентскую базу и самостоятельно находить сотрудников без финансирования, руководства или представлений от кого-то, кто хорошо знает ландшафт стартапов.

3. Более медленный рост

Компании, использующие начальную загрузку, часто не могут достичь экспоненциального роста. Вы, вероятно, сосредоточитесь на разработке своего минимально жизнеспособного продукта или иным образом поддержите свою деятельность на плаву.Таким образом, у вас может не быть тысяч долларов, которые можно потратить на Google, социальные сети и другие маркетинговые каналы, чтобы вызвать интерес.

В то же время, возможно, вы не захотите вызывать слишком большой интерес при начальной загрузке. При относительно небольшом бюджете вы не сможете удовлетворить высокий спрос. Замедление роста вашего бизнеса может быть самым безопасным вариантом.

2 известные бутстрэп-компании

Несмотря на недостатки этой практики, бутстреппинг является частью историй успеха многих владельцев бизнеса.80% малых предприятий являются самофинансируемыми, включая некоторые бренды, которые теперь известны всем. Вот два реальных примера компаний, которые добились успеха без внешней финансовой помощи.

GitHub

До того, как GitHub получил оценку в 7,5 миллиардов долларов от своего нового владельца, Microsoft, это была начальная компания. Основатели платформы разработки программного обеспечения создавали свою компанию в течение первых четырех лет, прежде чем нанять первого внешнего инвестора. Когда они основали компанию, основатели все еще работали днем, работали на GitHub удаленно и платили себе небольшую (но растущую) зарплату, чтобы поддерживать проект.

Сегодня миллионы разработчиков используют GitHub для хранения кода практически любого языка программирования. Основатели GitHub оценили чистую стоимость активов в миллиарды.

Spanx

Основательница Spanx Сара Блейкли — известная бутстрапер, которая начала свой бизнес, имея на своем сберегательном счете всего 5000 долларов. Вместо того, чтобы искать внешнее финансирование, она сократила огромные расходы, применив практический подход к созданию своего прототипа, разработке упаковки и даже оформлению патента.

Благодаря ее усилиям Блейкли теперь остается единственным владельцем Spanx — факт, который помог ей достичь своего состояния в 1 миллиард долларов.

3 совета по успешной начальной загрузке

Процесс начальной загрузки может быть сложной задачей — невозможно представить иначе. Капитал часто меняет правила игры, поэтому работа с изначально небольшим бюджетом требует дополнительных усилий.

К счастью, вы не первый, кто запустит свой бизнес. Существует множество проверенных практик, которые вы можете применить, чтобы максимально увеличить ваши личные сбережения. Вот три:

1. Знайте, где сократить расходы

При начальной загрузке многие компании выбирают подход бережливого стартапа.Используя этот метод, они сосредотачиваются на разработке минимально жизнеспособного продукта. Это поможет увеличить ваш доход и даст вам ценные данные о ваших клиентах и ​​способах улучшения вашего продукта.

По мере того, как вы сосредотачиваете свои средства на создании этого MVP и обеспечиваете себе минимальную зарплату, необходимую для продолжения работы над проектом, вам нужно будет найти уникальные способы сокращения затрат. Возможно, вы будете как Сара Блейкли, подавая собственный патент. Или вы можете использовать такую ​​тактику:

• Работа удаленно, а не из офиса
• Создание своего веб-сайта вместо инвестиций в веб-разработку
• Предложить сотрудникам денежный капитал, чтобы зарплаты оставались доступными
• Уделять больше времени органическому маркетингу и информационно-пропагандистской работе вместо платных

2.Установите соединения

Ваша сеть поддержки может иметь большое значение при начальной загрузке. Когда у вас нет крупных инвесторов, которые могли бы вас поддержать, отличные связи могут быть вашим лучшим ресурсом. Начните нетворкинг, чтобы найти себе потенциальных клиентов, сотрудников, наставников и людей, которые помогут вам рассказать о вашем бизнесе.

3. Не выкладывайтесь на полную

Может возникнуть соблазн вложить все в идею, которая вам нравится. Однако вам нужно играть с умом.Создание бизнеса — это уже авантюра, и самонастройка может усугубить этот факт. На протяжении всего процесса начальной загрузки у вас всегда должен быть план резервного копирования и быть готовым отказаться от него в случае необходимости.

Наличие резервного плана не обязательно означает сохранение работы на полную ставку до тех пор, пока ваш бизнес не станет стабильным. Вы можете посвятить себя осуществлению своей мечты. Однако вам нужно отложить некоторые личные сбережения для себя, чтобы вас не коснулся ваш бизнес, и знать, когда вам нужно отказаться.

Получите вознаграждение и ограничьте риск

Самостоятельная загрузка — отличный способ финансирования, позволяющий сохранить собственное право собственности и ограничить накопленный вами долг.Хотя это сопряжено с финансовым риском, поскольку вы используете свои собственные средства, вы можете предпринять разумные шаги, чтобы смягчить недостатки самофинансирования и вместо этого только пожинать плоды. Пока вы работаете над запуском и развитием успешного начального бизнеса, воспользуйтесь этими 64 ресурсами для запуска, которые помогут вам начать работу.

Самофинансирование вашего стартапа

Изучите эти потенциальные источники капитала для финансирования вашего бизнеса.

Бесплатная предварительная версия:

Начать свой бизнес

Отправьте письмо ниже, чтобы получить эксклюзивное представление о Главе 3: «Хорошая идея! Как мне узнать, есть ли у меня отличная идея для бизнеса?

После того, как вы определились с типом предприятия, которое хотите начать, следующий шаг на пути к успеху в бизнесе — выяснить, откуда будут поступать деньги для его финансирования.С чего начать?

Лучшее место для начала — это посмотреть в зеркало. Самофинансирование — это форма финансирования номер один, используемая большинством стартапов. Кроме того, когда вы обращаетесь к другим источникам финансирования, таким как банкиры, венчурные капиталисты или правительство, они захотят точно знать, сколько ваших собственных денег вы вкладываете в предприятие. В конце концов, если у вас недостаточно веры в свой бизнес, чтобы рисковать собственными деньгами, зачем кому-то еще рисковать своими?

Начните с тщательной инвентаризации ваших активов.Скорее всего, вы обнаружите ресурсы, о которых даже не подозревали. Активы включают сберегательные счета, акции в сфере недвижимости, пенсионные счета, транспортные средства, рекреационное оборудование и коллекции. Вы можете продать некоторые активы за наличные или использовать их в качестве залога для получения кредита.

Если у вас есть инвестиции, вы можете использовать их как ресурс. Ссуды под низкие проценты под залог акций и ценных бумаг могут быть организованы через ваши брокерские счета.

Обратной стороной здесь является то, что если рынок упадет и ваши ценные бумаги станут залогом вашего кредита, ваш брокер попросит вас предоставить дополнительный залог.Если вы не можете сделать это в течение определенного времени, вас попросят продать некоторые из ваших ценных бумаг, чтобы укрепить залог. Также обратите внимание на свою личную кредитную линию. Некоторые предприятия успешно открываются с помощью кредитных карт, хотя это один из самых дорогих способов финансировать себя.

Если у вас есть дом, подумайте о получении ссуды под залог собственного капитала по той части ипотеки, которую вы уже выплатили. Банк либо предоставит единовременную выплату по кредиту, либо предоставит кредитную линию на основе собственного капитала вашего дома.В зависимости от стоимости вашего дома ссуда под залог собственного капитала может стать значительной кредитной линией. Если у вас есть 50 000 долларов в капитале, вы могли бы открыть кредитную линию на сумму до 40 000 долларов. Ссуды под залог собственного капитала имеют относительно низкие процентные ставки, и все проценты, выплачиваемые по ссуде до 100 000 долларов США, не подлежат налогообложению. Но будьте уверены, что сможете погасить ссуду — вы можете потерять дом, если не погасите.

Рассмотрите возможность займа под страхование жизни в денежной форме. Вы можете использовать стоимость, заложенную в полисе страхования жизни с денежной стоимостью, в качестве готового источника денежных средств.Процентные ставки разумные, потому что страховые компании всегда получают свои деньги обратно. Вам даже не нужно производить платежи, если вы этого не хотите. Ни сумма займа, ни начисленные проценты не подлежат возврату. Единственная потеря заключается в том, что если вы умрете и долг не будет погашен, эти деньги будут вычтены из суммы, которую получит ваш получатель.

Если у вас есть пенсионный план 401 (k) через вашего работодателя и вы начинаете бизнес с неполной занятостью, сохраняя при этом работу на полную ставку, подумайте о займе под этот план.Такие планы очень часто позволяют вам занимать до 50 процентов от баланса вашего личного счета на сумму до 50 000 долларов США. Процентная ставка обычно на 1-2 процента выше основной ставки с указанным графиком погашения. Обратной стороной займа у 401 (k) является то, что если вы потеряете работу, ссуду придется погасить в короткие сроки — часто 60 дней. Обратитесь к документации плана, чтобы узнать, подходит ли вам этот вариант.

Другой вариант — использовать средства на вашем индивидуальном пенсионном счете (IRA).В соответствии с законами, регулирующими IRA, вы можете фактически снимать деньги с IRA, если вы замените их в течение 60 дней. Это не кредит, поэтому вы не платите проценты. Это снятие средств, которое вам разрешено хранить в течение 60 дней. Для высокоорганизованного предпринимателя существует возможность жонглировать средствами между несколькими IRA. Но если вы опоздаете на один день по какой-либо причине, вам будет выплачена 10-процентная комиссия за досрочное снятие средств, а деньги, которые вы не вернули, облагаются налогом.

Если вы работаете, другой способ финансировать свой бизнес — это откладывать деньги из своей текущей зарплаты до тех пор, пока у вас не будет достаточно денег для запуска бизнеса.Если вы не хотите ждать, подумайте о том, чтобы подрабатывать или сократить свою постоянную работу до неполной. Это гарантирует, что у вас будут стабильные средства, пока ваш бизнес не начнет расти.

У людей обычно больше активов, чем они думают. Используйте как можно больше собственных денег, чтобы начать работу; помните, что чем больше ваши собственные инвестиции, тем легче вам будет получить капитал из других источников.

Эта статья представляет собой отредактированный отрывок из публикации Start Your Own Business, Fifth Edition , опубликованной Entrepreneur Press.

Что такое финансирование рисков?

Финансирование рисков — это определение того, как организация будет оплачивать убытки наиболее эффективным и наименее затратным способом. Финансирование рисков включает в себя идентификацию рисков, определение того, как финансировать риск, и мониторинг эффективности выбранного метода финансирования.

Прекращение финансирования рисков

Финансирование рисков предназначено для того, чтобы помочь бизнесу согласовать свое желание брать на себя новые риски для роста с его способностью платить за эти риски.Компании должны взвесить потенциальные издержки своих действий и помочь бизнесу достичь поставленных целей. Компания будет изучать свои приоритеты, чтобы определить, принимает ли она на себя соответствующий риск для достижения своих целей. Он также проверит, принимает ли он правильные типы рисков и учитываются ли затраты, связанные с этими рисками, с финансовой точки зрения.

Когда дело доходит до защиты от рисков, у компаний есть множество вариантов.Доступны полисы коммерческого страхования, кэптивное страхование, самострахование и другие альтернативные схемы передачи рисков, хотя эффективность каждой из них зависит от размера организации, финансового положения организации, рисков, с которыми сталкивается организация, и общих целей организации. Финансирование рисков направлено на выбор наименее затратного варианта, но оно также должно обеспечивать наличие у организации финансовых ресурсов для продолжения достижения своих целей после наступления убытка.

Процесс определения финансирования рисков обычно включает в себя прогнозирование компанией убытков, которые она ожидает понести в течение определенного периода времени, а затем определение чистой приведенной стоимости затрат, связанных с различными доступными для нее альтернативами финансирования рисков. Каждый вариант, вероятно, будет иметь разные затраты в зависимости от рисков, которые необходимо покрыть, индекса развития убытков, который наиболее применим к компании, затрат на содержание персонала для мониторинга программы и любых консультационных, юридических или внешних экспертов, которые нужный.

Финансирование рисков как показатель финансового здоровья

То, как компания управляет ситуациями, требующими финансирования рисков, является хорошим показателем конкурентоспособности этой организации и ее потенциала для долгосрочного успеха. Это связано с тем, что финансирование рисков зависит от способности руководителей бизнеса определять и отслеживать ключевые показатели, которые дают представление о его финансовом состоянии. Одним из наиболее широко используемых этих ключевых показателей является стоимость риска (COR), количественная мера общих прямых и косвенных расходов, направленных на снижение подверженности риску.Хотя обычно интерпретируется как охват только тех затрат, которые возникают в результате страховой деятельности (т. Е. Нераспределенные убытки, затраты на контроль рисков, страховые премии и административные расходы отдела), истинный COR учитывает расходы (расходы на риск) от передачи внешнего риска, нераспределенные / самозастрахованные убытки. , гонорары внешних консультантов, внутреннее администрирование программы, сопутствующие расходы и упущенные альтернативные издержки.

Самофинансирование — обзор | Темы ScienceDirect

5.2 Хеджирование, когда рынок не завершен. инвестиционная стратегия, минимизирующая нехеджируемый риск.Для этого были предложены различные критерии, и здесь мы описываем один из таких критериев для случая небольшого варианта модели рынка, описанного в разделе 3.3.

Здесь мы предполагаем, что фактическая цена S _t рискованного актива удовлетворяет модели вида (41), а именно

(101) dSt = Stvt (Zt) dwt,

, где Z _t предполагается процессом диффузионного типа вида

(102) dZt = αt (Zt) dt + βt (Zt) dw¯t

для Wiener w¯t, независимо от w _t .Учитывая одномерный, дважды стохастический процесс Пуассона N _t с интенсивностью λ _t = λ _t ( Z _t ), предположим, что цены на рискованный актив можно только наблюдать при временах скачка T _n из N _t , т. е. процесс наблюдения Y _t определяется выражением (см. (43))

(103) dYt = (St − STNt− ) dNt

, так что информацию хеджера можно моделировать фильтрацией

ℱtY = σ {Ns, Ys; s⩽t} ⊂ℱt = σ {S0, Z0, ws, w¯s, Ns; ​​s⩽ t}.

Обратите внимание, что единственное отличие от модели, описанной в разделе 3.3, состоит в том, что здесь фактический процесс цены S _t непрерывно изменяется во времени в соответствии с (101), но наблюдается только в дискретные моменты времени T _n ; там процесс согласно (101) представляет собой только фоновый процесс , а фактический ценовой процесс задается значениями фонового процесса, выбранными в моменты времени T _n согласно (103).Также обратите внимание, что согласно (101) процесс S _t неявно предполагается (P, Ft) -мартингалом. С одной стороны, это сделает нашу процедуру хеджирования применимой; с другой стороны, это может быть оправдано, если предположить, что [см., например, Becherer (2001)] S _t дисконтируется по отношению к портфелю P-numeraire, который является торгуемым нумератором, так что дисконтированные активы становятся мартингалом с относительно оригинальной меры P .

Нашим критерием хеджирования будет критерий (локальной) минимизации риска в соответствии с Föllmer and Sondermann (1986), Föllmer and Schweizer (1991), который поддерживает требование идеального хеджирования и смягчает требование самофинансирования до среднего самофинансирования. Точнее, рассматривая в качестве стратегии пару ( η _t , ξ _t ) FtY-предсказуемых процессов с η _t и ξ _t , обозначающими количество единиц счетчика и данный актив соответственно, которые удерживаются в портфеле в момент времени t , мы даем следующее

Определение 5.4 . Предполагая, что цены дисконтированы по отношению к счетчику, определим

Vt = Vt (η, ξ) ≔ξtSt + ηt как процесс создания стоимости,

Ct = Ct (η, ξ) ≔Vt-∫0tξsdSs как процесс затрат.

Обратите внимание, что если C _t ( η , ξ ) = const ., Стратегия ( η , ξ ) является самофинансированием. Теперь мы ослабим это предположение, позволив C _t ( η , ξ ) быть (P, FtY) -мартингалом и, учитывая (интегрируемый с квадратом) иск H ( S _{). T} ) (уже дисконтированный по отношению к числителю), определите стратегию хеджирования ( η *, ξ *), которая для всех t = T _n ( n = 1, 2,..), минимизирует

(104) RtY (η, ξ); = E {(CT (η, ξ) −Ct (η, ξ)) 2 | ℱtY}

относительно стратегий хеджирования ( η , ξ ), для которого C _t ( η , ξ ) является (P, FtY) -мартингалом. Стратегия ( η *, ξ *) будет называться стратегией минимизации риска FtY-.

Обратите внимание, что существует тесная взаимосвязь между стратегиями минимизации риска в только что указанном смысле и стратегиями минимизации дисперсии, которые являются самофинансируемыми и минимизируют дисперсию остаточной ошибки хеджирования.

Чтобы вычислить стратегию минимизации риска FtY, мы проделаем два шага, следуя Фрею и Рунггалдье (1999) [см. Также Фишер, Платен и Рунггалдье (1999) и Фрей (2000)]. На первом этапе мы определяем стратегию минимизации Ft-риска, а именно стратегию минимизации риска, в которой (гипотетическая) информация хеджера соответствует полной фильтрации Ft, а не субфильтрации FtY. Для этого определите P -мартингал

(105) g (t, St, Zt): = E {H (ST) | ℱt},

, где обозначение оправдано марковским свойством ( S _т , Z _т ).Предполагая достаточную регулярность г (⋅), мы действуем аналогично последней части раздела 5.1.1, применяя формулу Ито к г ( т , S _т , Z _т ), тем самым получая

(106) H (ST) = g (0, S0, Z0) + ∫0T [gt (⋅) + gZ (⋅) αt (⋅)] dt + ∫0T [12gSS (⋅) vt (⋅) St2 + 12gZZ (⋅) βt2 (⋅)] dt + ∫0TgS (⋅) dSt + ∫0TgZ (⋅) βt (⋅) dw¯t.

Поскольку g ( t , S _t , Z _t ) равно P -мартингейл, члены конечной вариации в (106) исчезают, что приводит к

(107) H (ST) = g (0, S0, Z0) + ∫0Tgs (t, St, Zt) dSt + MTH

, который имеет форму разложения Кунита — Ватанабэ H (ST), а именно разложение вида

(108) H (ST) = H0 + ∫0TξtHdSt + MTH,

, где M ^H — это P -мартингал, который в силу независимости w¯t и w _t , ортогонален мартингалу P S .Тогда из Föllmer and Sondermann (1986) и Föllmer and Schweizer (1991) следует, что стратегия минимизации Ft-риска задается формулой

(109) {ξtℱ = ξtH = gs (t, St, Zt), ηtℱ = g ( t, St, Zt) −ξtℱSt

, так что Vt (ηF, ξF) = g (t, St, Zt). Эта стратегия кажется очень естественным продолжением классической стратегии Блэка-Шоулза в случае чистой диффузии. Обратите внимание, что для фактического определения (ηtF, ξtF) и его значения необходимо вычислить g ( t , S _t , Z _t ), что может быть достигнуто вычислением математическое ожидание в (105) (можно использовать численное моделирование) или путем решения УЧП, полученного из (106), путем приравнивания к нулю членов конечной вариации.Подробности можно найти у Frey and Runggaldier (1999).

Переходя ко второму этапу, из общего результата Schweizer (1994) [см. Также Di Masi, Platen and Runggaldier (1995)] следует, что стратегия минимизации Ft-риска получается путем проецирования стратегии минимизации Ft-риска на субфильтрация FtY. Это свойство проекции , , , которое обусловлено квадратичной природой критерия минимизации риска, делает этот последний критерий очень привлекательным каждый раз, когда приходится иметь дело с частичной информацией.Точнее, стратегия минимизации риска FtY ( η *, ξ *) задается формулой

(110) {ξt ∗ = E {vt (Zt) St2ξtℱ (St, Zt) | ℱt − Y} / E {vt (Zt) St2 | ℱt − Y}, ηt ∗ = E {H (ST) −ξt ∗ St | ℱtY}.

Обратите внимание, что, согласно модели, хеджер будет вычислять стратегию ( η *, ξ *) только во время перехода T _n из N _t , когда он получит новый информация [подробности и алгоритм типа стохастической фильтрации для вычисления проекции в (110) см. снова Frey and Runggaldier (1999)].

Мы закрываем раздел, упоминая, что для стандартной модели скачкообразной диффузии типа раздела 3.1.1 с отмеченным точечным процессом стратегию самофинансирования, которая минимизирует дисперсию остаточной ошибки хеджирования, можно найти в главе 7 документа. Ламбертон и Лапейр (1997).

Как самостоятельно финансировать свой бизнес?

Существует несколько способов самофинансирования бизнеса без заемного или долевого финансирования.

Сбережения и личные средства — Для большинства стартапов первым источником финансирования часто являются личные сбережения и ресурсы владельца.Самостоятельно финансировать свой бизнес так же просто, как положить деньги со своего личного счета на свой банковский счет. Однако убедитесь, что эти деньги (и все, что вы вносите в свой бизнес) должным образом зарегистрированы как ссуды или вложения в акционерный капитал в бухгалтерских записях вашей компании.

Кредитные карты — Еще одним важным источником финансирования для стартапов и малого бизнеса являются личные кредитные карты и кредитные карты для малого бизнеса. Существует множество различных типов кредитных карт, каждая со своим набором процентных ставок, комиссий, льгот и вознаграждений.

Ознакомьтесь с нашим руководством по выбору кредитной карты для малого бизнеса, чтобы подобрать подходящую кредитную карту для малого бизнеса.

Персональные ссуды — Персональные ссуды — еще один популярный способ самофинансирования стартапа. Вначале у вашего бизнеса не будет собственного кредита. Таким образом, чтобы обеспечить любую ссуду, вам, возможно, придется взять личную ссуду или лично гарантировать ссуду для малого бизнеса.

Пенсионные счета — Пенсионные счета, такие как планы 401 (k) и IRA, также являются еще одним способом самофинансирования бизнеса с использованием ваших личных активов.Если вам нужны только краткосрочные денежные средства, вы часто можете брать деньги со многих пенсионных счетов на срок до 60 дней без процентов. Если вы ищете более долгосрочное решение, ролловеры для бизнес-стартапов (ROBS) позволяют вам пролонгировать планы 401 (k) и некоторые другие пенсионные планы — без штрафов и налогов — для инвестирования этих денег в стартап.

Ссуды под залог собственного капитала — Если у вас есть дом, вы можете воспользоваться собственным капиталом с помощью ссуды под залог собственного капитала или кредитной линии под залог собственного капитала (HELOC), чтобы начать свой бизнес.Ссуды под залог жилого фонда обычно имеют гораздо более низкие процентные ставки, чем кредитные карты и личные ссуды, и их следует рассматривать в сочетании самофинансирования, доступного учредителям стартапов.

Краудфандинг — Краудфандинг — это сбор денег для проекта или нового предприятия от большого количества людей (толпы). Краудфандинг становится все более популярным способом привлечения стартового капитала, позволяя предпринимателям собирать деньги для проектов и новых предприятий посредством предварительных продаж и поддержки со стороны своих пользователей, сторонников и фанатов.

Преимущества и недостатки использования собственных денег для открытия бизнеса

Если вы начинаете новый бизнес, вероятно, вам придется вложить хотя бы часть денег самостоятельно. Занять в банке или привлечь других инвесторов может быть сложно, если только вы не вкладываете часть своих собственных денег .

Самый простой и самый экономичный способ обеспечить собственное финансирование для нового бизнеса — использовать свои личных сбережений .Однако это может быть рискованно, и вам может не хватить средств для покрытия всего необходимого финансирования. Вы также можете рассмотреть:

Вы всегда должны тщательно обдумывать, прежде чем брать в долг любую сумму денег, и всегда стремиться подбирать финансирование в соответствии с вашими потребностями. Например, использование кредитных карт для долгосрочных расходов может быть очень дорогостоящим, в то время как некоторые ссуды могут быть негибкими — вы можете в конечном итоге выплачивать проценты в течение многих лет.

Преимущества самофинансирования вашего бизнеса:

• Вы будете точно знать , сколько денег доступно для ведения вашего бизнеса, и вам не придется тратить время на попытки получить другие формы финансирования от инвесторов или банков.
• Самофинансирование вашего бизнеса дает вам гораздо больше контроля , чем другие варианты финансирования. Это также означает, что вам не нужно возвращать деньги или полагаться на внешних инвесторов или кредиторов, которые могут решить отказаться от своей поддержки в любое время.
• Вы сохраните полной собственности бизнеса, что, в свою очередь, означает, что вы получите 100% будущей прибыли.
• Если вы финансируете бизнес самостоятельно, вы будете вынуждены жить по средствам, вкладывая средства в оборудование для бизнеса и маркетинг только тогда, когда это необходимо.Это поможет вам расставить приоритеты для ваших бизнес-расходов и избежать чрезмерных расходов.

Недостатки самофинансирования вашего бизнеса:

• Использование собственных денег для финансирования вашего бизнеса может затруднить вашу семейную и личную жизнь. У вас может не хватить денег, чтобы покрыть расходы на проживание. Вам следует попытаться оставить резервный фонд на случай непредвиденных обстоятельств , на случай, если вам понадобятся дополнительные деньги, чтобы провести вас в трудный период.
• Если ваш бизнес обанкротится, вы можете потерять дом и другое личное имущество.
• Многие инвесторы и венчурные капиталисты также могут предоставить вам и вашему бизнесу возможности наставничества и налаживания контактов — если вы финансируете свой бизнес в одиночку, вам придется развивать свои собственные контакты и возможности наставничества.

  Добавить комментарий Отменить ответ

  Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

  Комментарий *

  Имя *

  Email *

  Сайт