Рентабельность инвестированного капитала ROCE — finance-m.info

Рентабельность инвестированного капитала (рентабельность примененного капитала, Return on Capital Employed, ROCE) – прибыль на инвестированный капитал — широко используемый в финансовом анализе показатель возврата на инвестированный капитал. Показатель помогает в оценке эффективности менеджмента вне зависимости от источника финансирования (оценивает как собственные, так и привлеченные инвестиции).

Экономический смысл (рентабельности инвестированного капитала)

Что показывает коэффициент рентабельности собственного капитала?
Коэффициент рентабельности инвестированного капитала помогает сравнить несколько бизнес проектов, рассматриваемых для инвестирования, и выбрать бизнес с наибольшей финансовой отдачей (с наибольшим возвратом на инвестиции).

Нормативное значение показателя рентабельности инвестированного капитала

Аналитиками не устанавливается нормативное значение коэффициента. Зачастую, производится сравнение со средней ставкой по вкладу, что дает нам возможность оценить целесообразность инвестиций в данное предприятие. Так что мы можем утверждать что за нормативное значение можно принимать либо ставку по вкладам (когда рассматриваем предприятие в лице инвестора), либо ставку по кредитам (если проводим внутренний анализ).
Рост значения коэффициента ROCE означает рост прибыли предприятия и рост операционного рычага.
При снижении значения ROCE наблюдается увеличение собственного и заемного капитала, уменьшение оборачиваемости средств.

Отличия ROCE от ROE:

При расчете рентабельности инвестированного капитала мы отталкиваемся от EBITDA, а вместе с собственным капиталом учитываем заемный.

Если предприятие не размещало привилегированные акции (являются долгосрочными обязательствами), а также если компания не выплачивает дивиденды, то ROE=ROCE.
Сравнение показателей ROE и ROCE показывает аналитику структуру капитала компании и эффективность использования средств в целом, а также собственных средств.

Формулы расчета ROCE

Вы можете выбрать наиболее удобный способ рассчитать ROCE – по одной из трех формул.

1) ROCE = (ЧП — ДП) / АК
ЧП – чистая прибыль;
ДП – дивиденды по привилегированным акциям;
АК – величина обыкновенного акционерного капитала.

2) ROCE = Earnings before interest and tax (EBIT) / ПК
ПК – привлеченный капитал.

3) ROCE = 2 * ЧП / ПКнач + ПКкон
ЧП — чистая прибыль;
ПК – привлеченный капитал на начало и конец периода.

Показатель рентабельности использованного капитала:
1)    Служит показателем для инвесторов и бизнес-ангелов в части оценки целесообразности инвестиций.
2)    Служит важным показателей для высшего финансового менеджмента компании в части оценки необходимости привлечения заемного капитала.
3)    Используется для сравнения нескольких видов бизнеса.

 

Рентабельность инвестированного капитала — Энциклопедия по экономике

Следующий коэффициент, применяемый для оценки эффективности использования капитала — это рентабельность инвестированного капитала (ROI). Его характерной особенностью является то, что при расчете рентабельности из общей суммы капитала исключаются оборотные средства, сформированные за счет краткосрочных заемных средств. То есть при расчете используется только Собственный капитал + Долгосрочные заемные средства . Этот показатель характеризует эффективность использования только собственного и долгосрочного заемного капитала. При расчете рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без расходов по обслуживанию заемного капитала. В случае использования в качестве инвестиционной базы только собственного капитала полученный показатель будет называться рентабельностью собственного капитала (ROE). При его расчете используют прибыль без налогов, процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям.  [c.251]
Резерв повышения уровня рентабельности инвестированного капитала может быть определен по формуле  [c.230]

Анализ рентабельности инвестированного капитала производится по следующей факторной модели  [c.237]

Инвесторы (собственники и лендеры) являются основными поставщиками капитала предприятию. Их совокупный доход — чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (ROA), во втором — рентабельность инвестированного капитала (ROI)  [c.356]

Концепция цены капитала — одна из базовых в теории капитала. Она не сводится только к исчислению процентов, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

 [c.201]

В целом фактический уровень рентабельности инвестированного капитала выше планового на 2,1 % (40-37,9), в том числе за счет изменения  [c.555]

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.  [c.627]

Рентабельность инвестиций с позиции инвесторов. При проведении аналитических расчетов с позиции инвесторов, т.е. физических и юридических лиц, обеспечивающих предприятие капиталом на долгосрочной основе, состав исходных показателей несколько меняется. Совокупным доходом инвесторов (акционеров и лендеров) служит чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (ROA), во втором — рентабельность инвестированного капитала (ROI).

 [c.383]

Рентабельность инвестиций с позиции предприятия. В этом случае речь также идет либо о рентабельности активов, либо о рентабельности инвестированного капитала с тем лишь отличием, что в формулах (8.19) и (8.20) сумма процентов учитывается в после налоговом исчислении. Логика рас-  [c.383]

Критериями обоснованности инвестиций являются прежде всего срок окупаемости (период возврата инвестиций) и доход с капитала в виде показателя рентабельности инвестированного капитала (ROI) -внутренней процентной ставки.  [c.327]

Б. Определение полной рентабельности инвестированного капитала (ROI), или внутренней процентной ставки.  [c.329]

Обычно первый этап работы реализуется в виде экспресс-анализа. Имеется несколько типовых информационных систем его проведения. Система Дюпон была разработана в Германии в 20-х годах. Она базируется на показателе рентабельности инвестированного капитала — произведение рентабельности оборота и оборачиваемости капитала. Рентабельность оборота характеризует сопоставление прибыли и объема продаж, оборачиваемость капитала — объема продаж и инвестированного капитала. Система Дюпон опирается преимущественно на финансовые показатели деятельности предприятия. С помощью такого подхода можно определить основные факторы, влияющие на результат хозяйственной деятельности предприятия и систематически выявлять слабые стороны предприятия.  [c.394]

Отсюда необходимость для экономики понятия о различных видах равновесия применительно к различным периодам времени. Большие циклы можно рассматривать как нарушение и восстановление экономического равновесия длительного периода. Основная причина их лежит в механизме накопления, аккумуляции и рассеяния капитала, достаточного для создания новых элементов инфраструктуры. Однако действие этой основной причины усиливается действием вторичных факторов. Начало подъема ( повышательная волна ) совпадает с моментом, когда накопление достигает такого состояния, при котором становится возможным рентабельное инвестирование капитала для создания новых основных средств производства. Подъем сопровождается осложнениями, вызываемыми промышленным кризисом среднесрочного цикла.

 [c.261]

В общем случае внутренняя норма прибыли отражает возможно достижимый уровень рентабельности инвестированного капитала. Предложение по реализации инвестиционного проекта можно принимать, если внутренняя норма прибыли превышает процентную ставку по депозитным вкладам в банке и не ухудшает рентабельность капитала, рассчитанную в целом по предприятию. Если имеется несколько инвестиционных проектов, то предпочтение отдается тому из них, у которого внутренняя норма прибыли имеет наибольшее значение.  [c.101]

Прибыль на инвестированный капитал (рентабельность инвестированного капитала) =  [c.428]

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории финансового менеджмента. Стоимость капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.  [c.130]

Компании применяют разнообразные способы и показатели для оценки результативности своих операций на внутреннем и внешнем рынке. Наибольшее распространение получили три способа количественной оценки расчет прибыли, рентабельности инвестированного капитала и контроль исполнения смет (бюджетов) (табл. 19).  [c.99]

Рентабельность инвестированного капитала  [c.100]

Оценка и анализ причин отклонения фактической рентабельности инвестированного капитала от запланированной  [c.100]

В штаб-квартире корпорации финансовые планы всех дочерних компаний сводятся в единый план. Он имеет стратегическую направленность, поэтому контроль за его исполнением осуществляется по укрупненным позициям и с большей дискретностью. В частности, здесь могут использоваться упомянутые выше обобщающие показатели прибыли и рентабельности инвестированного капитала.  [c.101]

Рентабельность инвестированного капитала 74  [c.102]

Оценка и анализ причин отклонения фактической прибыли от запланированной 86 Оценка и анализ причин отклонения фактической рентабельности инвестированного капитала от запланированной 66 Другие показатели 36  [c.102]

Показатели прибыли и рентабельности инвестированного капитала, рассчитанные по переоцененной отчетности, могут исполь-  [c.105]

Для объективной оценки качества работы локальных руководителей необходимо прежде всего элиминировать влияние факторов, управление которыми не находится в их компетенции. Использование показателя рентабельности инвестированного капитала приемлемо для оценки деятельности дочерней компании, но не ее руководства. Напротив, рассмотрение дочерних компаний как независимых профит-центров выглядит сомнительным для сравнительного пространственного анализа и вместе с тем является вполне приемлемым для оценки эффективности работы их управленческого персонала.  [c. 109]

Показатель стоимости заемного капитала используется для оценки эффекта финансового левериджа, который показывает прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств. Эффект будет положительным, если цена заемных средств ниже рентабельности инвестированного капитала в операционные активы.  [c.519]

Оценка стоимости капитала должна быть завершена анализом предельной эффективности капитала, которая определяется отношением прироста уровня рентабельности инвестированного капитала к приросту средневзвешенной стоимости капитала.  [c.524]

Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от соотношения заемного и собственного капитала.  [c.575]

В рамках данной теории применяются и другие формальные критерии, в частности, для оценки эффективности данной фирмы в целом очень распространенным является показатель доход на акцию для оценки эффективности инвестиций может применяться показатель рентабельность инвестированного капитала (ROI). Однако принятие решений на основе этих и подобных им показателей не всегда очевидно.  [c.18]

Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие можеч увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов.  [c.293]

Если итоговую величину плановой валовой прибыли за период в размере 150 тыс. ДМ разделить на балансовую сумму 1000 тыс. ДМ, то получим величину рентабельности инвестированного капитала (return on investment — ROI), равную 15%. Такая цель была не просто провозглашена, например, советом управляющих АО Ламина , она была обоснована в соответствии с правилом многозначных почему и явилась предметом обсуждения и компромисса между разными точками зрения.  [c.25]

Наценка должна учитывать в большей степени характеристики конкретного отделения, чем маржинальную прибыль компании в целом, и часто соответствует рентабельности инвестированного капитала, обеспечивающей покрытие постоянных затрат при изготовлении нормального или бюджетного объема. Норма рентабельности устанавливается в рамках политики компании и может усредняться по производственному подразделению, подразделению закупок или по всей компании. Когда трансфертные цены определяются как затраты плюс прибыль, они могут подстраиваться к изменениям цен на матералы и ставок заработной платы.  [c.417]

Система ZVEI рассматривает показатели роста и структуры. Анализ роста рассматривает сбыт (изменение привлеченных заказов, объемов продаж), результат хозяйственной деятельности (изменение прибыли, потока денежных средств), капитал (изменение основных фондов, оборотных средств, запасов), издержки, занятость, вновь созданную стоимость. Структурный анализ предполагает расчет рентабельности инвестированного капитала, потоков денежных средств — прибыль плюс амортизационные отчисления плюс резервные отчисления из прибыли до уплаты налогов (объем наличных средств предприятия для самофинансирования).  [c.394]

Поскольку активы предприятия должны быть численно равны капиталу, представленному в форме заемных и собственных средств, эту формулу можно представить в виде формулы расчета рентабельности инвестированного капитала (Return on Invested apital — ROI)  [c. 219]

Если предприятие не пользуется заемными средствами и потому не платит процентов, его активы численно равны собственному капиталу, а рентабельность инвестированного капитала равна рентабельности акционерного капитала (Return on Equity — ROE)  [c.219]

Одной из характеристик эффективности деятельности корпорации и ее дочерних компаний является показатель рентабельности инвестированного капитала ROI (см. гл. 9). Однако с позиции достижения конгруэнтности целей нередко отдается предпочтение показателю остаточная операционная прибыль (Residual In ome— / /), рассчитываемому по следующему алгоритму  [c.9]

Прибыль является абсолютным показателем, поэтому в аналитической работе она дополняется относительными коэффициентами. Один из них — рентабельность инвестированного капитала (Return on Investment — ROI) дает обобщенную оценку эффективности использования средств, вложенных в активы компании. Общая формула расчета этого показателя имеет вид1  [c.99]

10 показателей рентабельности | Школа финансового анализа и инвестиционной оценки Жданова Василия и Жданова Ивана

Автор Administrator На чтение 3 мин. Просмотров 891 Опубликовано 25.02.2013

В статье будут рассмотрены основные показатели рентабельности предприятия.

1 Показатель рентабельности акционерного капитала (ROCE) определяется через отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к средней за год величине обыкновенного акционерного капитала. Формула расчета:

ROCE = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / средняя за год величина обыкновенного акционерного капитала *100%

Среднегодовая величина акционерного капитала рассчитывается как сумма его значения на начало года и на конец года деленное на 2. Показатель ROCE (Return on Capital Employed) используется как показатель доходности, которая приносит предприятия на вложенный капитал. Если предприятие не имеет привилегированных акций или не связано обязательством платить дивиденды, то в данном случает значение ROCE эквивалентно значение  ROE.

2 Рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Показатель рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) к инвестированному капиталу. Формула расчета:

ROIC = NOPLAT / инвестированный капитал *100%

Инвестированный капитал – капитал, который инвестирован в основную деятельность предприятия.
Инвестированный капитал  = оборотные активы + чистые основные средства + чистые прочие активы
или другой способ определения данного показателя:
Инвестированный капитал = собственный капитал + долгосрочные обязательства.

3 Рентабельность суммарных активов (ROTA). Показатель рассчитывается как отношение операционная прибыль с активам предприятия. Показатель используется в целях увеличения выручки и снижения себестоимости и непроизводственных расходов. Формула расчета:

ROTA = EBIT / средние активы предприятия * 100%

ROTA очень похож на показатель ROA. Отличие заключается в том, что при определении ROATA используется операционная прибыль, а не чистая как в ROA. Один из существенных недостатков показателя заключается в его заметном ухудшении при привлечении заемного капитала, кроме того в нем не учитывается сезонная специфика и вид деятельности. Его хорошо применять в качестве «дополнительного».

4 Рентабельность собственного капитала (ROE). Показатель является одним из важных для оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Он определяет прибыль в расчете на вложенный в предприятие рубль. Формула расчета:

ROE = чистая прибыль / собственный капитал * 100%

Также ROE можно определить по следующей формуле:

ROE = ROA * коэффициент финансового рычага

5 Рентабельность активов предприятия ROA. Показатель определять количество чистой прибыли, которое приносит единица активов предприятия. Показатель позволяет оценить качество работы менеджеров.

ROA = (чистая прибыль + процентные платежи)* (1 – налоговая ставка) / активы предприятия * 100%

Чистая прибыль = выручка – затраты предприятия.
Активы предприятия – сумма имущества и денежных средств принадлежащих предприятию.

6 Рентабельность валовой прибыли (GPM). Определяет долю валовой прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

GPM = GP / NS = Валовая прибыль / суммарная выручка

7 Рентабельность операционной прибыли (OPM). Доля операционной прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

OPM = OP / NS = операционная прибыль / суммарная выручка

8 Рентабельность чистой прибыли (NPM). Доля чистой прибыли в объеме продаж. Формула расчета:

NPM = NI / NS = чистая прибыль / суммарная выручка

9 Рентабельность оборотных активов (RCA). Формула расчета:

RCA = NI / CA = чистая прибыль / оборотные средства

10 Рентабельность внеоборотных активов (RFA). Формула расчета:

RFA = NI / FA = чистая прибыль / оборотные средства

Автор: Жданов Василий, к.э.н.

Формула рентабельности собственного капитала в Excel

Рентабельность собственного капитала отражает отношение чистой прибыли от реализации к среднему объему собственных средств.

Данные для расчета берутся из бухгалтерского баланса. Коэффициент рентабельности обозначается «ROE».

Экономический смысл финансового показателя «ROE»

Коэффициент рентабельности показывает, насколько эффективно использовались в отчетном периоде инвестированные деньги. Понятно, что данный показатель чрезвычайно важен для инвесторов и собственников бизнеса.

Существует несколько коэффициентов доходности. Нас же будет интересовать рентабельность собственного капитала. То есть тех активов, которые принадлежат фирме на правах собственности.

Как оценивать результат расчетов:

1. Чем выше коэффициент, тем эффективнее использовались вложенные средства. Инвестиции более доходные.
2. Слишком высокий показатель – «страдает» финансовая устойчивость организации.
3. Коэффициент ниже нуля – целесообразность инвестиций в данное предприятие сомнительна.

Коэффициент рентабельности собственного капитала сопоставляют с другими вариантами вкладывания свободных денег в активы и ценные бумаги иных фирм. Или с банковским процентом по депозитам, на крайний случай.

Значение доходности собственного капитала.



Формула расчета показателя ROE в Excel

Показатель доходности собственных средств рассчитывается как частное от чистой прибыли к среднему размеру собственных капиталовложений. Данные берутся за определенный временной интервал: месяц, квартал, год.

Формула для расчета коэффициента рентабельности собственных средств:

ROE = (Чистая прибыль / Средняя величина собственных средств) * 100%.

Цифры для расчетов должны быть взяты из отчета о финансовых результатах (итоговый показатель) и пассива баланса (итоговый показатель).

Средняя величина собственного капитала – формула расчета:

СК = (СК начала периода + СК конца периода) / 2.

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу:

ROE = (стр. 2110 + стр. 2320 + стр. 2310 + стр. 2340) / ((стр. 1300 нг + стр. 1300 кг + стр. 1530 нг + стр. 1530 кг) / 2) * 100%.

В числителе – данные из отчета о финансовых результатах (форма 2). В знаменателе – из итогового баланса (форма 1).

Для расчета рентабельности средствами Excel введем данные для финансовой отчетности компании «Х»:

И отчет о финансовых результатах («по-старому»: о прибылях и убытках):

В таблицах выделены значения, которые понадобятся для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала.

• Коэффициент рентабельности за 2015 г.: = (6695 / 75000) * 100% = 8,9%.
• Коэффициент рентабельности за 2014 г.: = (2990 / 65000) * 100% = 4,6%.

Автоматизируем расчет с помощью формул Excel. Вообще, можно сделать отдельную таблицу с важными экономическими показателями. Ввести формулы со ссылками на значения в соответствующих отчетах – и быстро получать данные для статистического анализа, сопоставления и принятия управленческих решений.

Формулы Excel для расчета рентабельности собственного капитала:

Элементы формулы – ссылки на ячейки с соответствующими значениями. Чтобы коэффициент сразу отображался в процентах, установили процентный формат и оставили один знак после запятой.

Выводы:

1. Наблюдается рост показателя рентабельности собственных средств с 4,6 процентов до 8,9 процентов.
2. Вкладывать свободные средства в акции компании «Х» не выгодно. Та же банковская ставка по депозитам в 2015 году составила 9,5%.
3. Целесообразно рассмотреть другие предложения от предприятий или положить деньги на депозит под проценты (в крайнем случае).

Скачать рентабельность собственного капитала в Excel

Инвестиционную привлекательность проекта не оценивают только по доходности капиталовложений. Принимая решение, инвестор смотрит рентабельность активов, продаж и другие критерии эффективности работы предприятия.

Рентабельность инвестированного капитала

В процессе роста и развития любого бизнеса, предприятия или компании может наступить момент, когда для дальнейшей работы требуется задействовать дополнительные материальные средства – привлеченный инвестированный капитал.

 

Понятие инвестированного капитала

Структура капитала важная финансовая составляющая, которая влияет не только на рентабельность деятельности и общую доходность, но это тот фактор, который имеет неоспоримое влияние на все финансовое состояние предприятия. Вот почему так важно знать каждую составляющую капитала, а также ее воздействие на рост и развитие всего предприятия.

Инвестированный капитал – это общая сумма привлеченных средств, которые предприятие получает от инвесторов или акционеров. Сумма инвестированного капитала в зависимости от потребностей предприятия может идти на: увеличение оборотного капитала или основное развитие предприятия. Особенностью инвестированного капитала является то, что он привлекается под решение конкретной цели и не может быть использован как-то иначе.

 

 

Существуют некоторые различия в трактовке самого определения этого показателя. Так, в международной практике к понятию инвестированного капитала относят долгосрочные инвестиции, а вот отечественные предприятия под инвестированным капиталом часто подразумевают и краткосрочные займы. Поэтому для предприятий, работающих в нестабильной экономической среде, правильно будет относить к инвестированному капиталу как долгосрочные, так и краткосрочные инвестиции.

Грамотный анализ инвестированного капитала очень важен и для менеджмента предприятия, и для инвестора, который хочет знать какова же отдача от суммы его вложений. Кроме того, именно проанализировав изменения инвестированных средств можно понять динамику развития предприятия, определить рациональность использования привлеченных денежных активов и уровень достижения поставленной цели.

 

Определение показателя рентабельности

Знающий инвестор, прежде чем сделать вложение в какое-либо предприятие, всегда старается определить, какой уровень доходности он получит в итоге. То есть для привлечения инвестированного капитала предприятие должно взять обязательство не только обеспечить запланированный доход для себя, но и преумножить вложенные средства для инвестора. Какие же показатели нужны, чтобы правильно спрогнозировать возможное развитие событий и рассчитать будущую доходность? Кстати, не стоит забывать и о возможных рисках, без учета которых даже самые положительные прогнозы могут привести к потерям.

Главный финансовый показатель, который определяет доходность инвестированных в предприятие, стартап или бизнес средств – это возвратность финансовых вложений или Returnon Invested Capital (сокр. ROIC). Показатель имеет несколько определений таких как: рентабельность инвестиций, прибыль на инвестиции, норма доходности, доходность инвестированного капитала. Но его финансовый смысл один: ROIC показывает окупаемость инвестиций.

 

Расчет показателя рентабельности

Величина рентабельности – это показатель отношения чистой прибыли к инвестированному в компанию капиталу. Определяют финансовый показатель ROIC в процентах.

 

Если значение показателя рентабельности находится на уровне 100% и ниже, то это значит, что предприятие не может окупить заемные средства. Инвестированный в компанию или другой бизнес капитал может приносить прибыль лишь тогда, когда показатель рентабельности находится на уровне выше 100%.

Для многих финансистов ROIC – это своеобразный индикатор, который показывает способность предприятия генерировать добавленную стоимость. Сильно завышенный показатель ROIC может свидетельствовать не только о хорошей окупаемости инвестиций, он также будет свидетельствовать о том, что менеджмент старается получить максимальную прибыль, не учитывая будущие возможности роста и развития предприятия.

Есть еще один вариант расчета этого финансового показателя заключается в определении ROIC как отношения между собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Такой подход в расчетах дает возможность отследить эффективность использования тех средств, которые внес инвестор для развития основной деятельности предприятия.

 

Определение значения показателя рентабельности проводят для оценки целесообразности использования долгосрочных инвестиционных займов, необходимых для дальнейшего роста и развития предприятия. Сам по себе ROIC является необходимым финансовым инструментом, помогающим менеджменту не только оценить уже полученные результаты деятельности, но и знать, как на будущее формировать плановые величины для эффективного роста и развития.

10. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (roic)

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (Return On Invested Capital, ROIC) — отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой суммарного инвестированного капитала.

Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом:

где: NOPLAT — чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов;

Инвестированный капитал — капитал, инвестированный в основную деятельность компании;

В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности.

В общем виде, инвестированный капитал можно вычислить как сумму оборотных средств в основной деятельности, чистых основных средств и чистых прочих активов (за вычетом беспроцентных обязательств). Другой вариант расчета — инвестированными средствами считают сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств. Детали определения величины инвестированного капитала будут зависеть от особенностей ведения учета и структуры бизнеса. Главное условие, которое должно быть при этом достигнуто, это то, что при анализе должен быть учтен тот и только тот капитал, который использован для получения прибыли, включенной в расчет.

На практике часто прибегают к упрощенному подходу, при котором не выделяется основная деятельность компании, а анализ ведется по всем инвестициям и всем доходам. Погрешность этого допущения будет зависеть от того, какой будет величина неоперационной прибыли компании в рассматриваемом периоде и насколько велики инвестиции в неосновную деятельность.

Учитывая возможные допущения, формула ROIC может записываться и в других виде:

Показатели величины инвестиций берутся по среднегодовому значению (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам).

Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.

Данный показатель иногда называют Рентабельность суммарного капитала (Return On Total Capital, ROTC) или просто Рентабельность инвестиций (Return On Investment, ROI). Последний вариант названия применяется и ко всей группе показателей рентабельности капитала.

Для односменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-1.61; 12.53; 21.92]

Для двухсменного предприятия: ROIC= (П_ч/ Инвобр)*100% = [-10.37; 17.51, 36.39]

11. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Целью экономического анализа хозяйственной деятельности спроектированного предприятия является оценка его конкурентоспособности на рынке промышленного капитала, а также его платежеспособности, финансовой устойчивости, перспектив развития, но главное – нахождение резервов дальнейшего улучшения перечисленных показателей, которые являются критериями для сравнения экономического положения предприятия как с предыдущим (базовым) его состоянием, так и с показателями деятельности предприятий-конкурентов.

Результативность деятельности предприятия обусловливаются следующими показателями:

• показателями эффективности;

• периодом окупаемости капитала;

• точкой безубыточности производства.

Экономическая эффективность– относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами, обусловившими данный эффект, или с ресурсами, использованными для его достижения:

.

(Например, это показатели капиталоотдачи и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, которые характеризуют, соответственно, эффективность использования основных фондов и оборотных средств).

Капиталоотдача (Ф_о) показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) выпущено на 1 рубль стоимости основных средств:

где В_р– годовая выручка предприятия; ОФ_{ср. г}– среднегодовая стоимость основных средств (принимается условно в размере стоимости К_особорудования и помещений).

Коэффициент оборачиваемости (O) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

где В_р – годовая выручка предприятия; ОС_о– средние остатки оборотных средств (принимаются условно в размере общей потребности предприятия в оборотных средствах К_об).

Степень доходностипредприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности, среди которых основные показатели:

Для единицы продукции i-го вида прибыль от ее производства и реализации П_pi= Ц_i– С_{пi ,} затраты на ее производство и на реализациюравны полной себестоимости Спi, рассчитанной ранее.

Сравнение видов выпускаемой продукции по данному показателю является одним из основных критериев оценки продуктовой (номенклатурной) политики предприятия, а также ориентирует производителя на поиск резервов снижения себестоимости продукции.

• рентабельность активов(R_а) – отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия (К_ср). Этот показатель характеризует, насколько эффективно используются основные и оборотные средства предприятия и представляет интерес для кредитных и финансовых учреждений, деловых партнеров и т. д.:

(В курсовой работе стоимость активов принимается условно в размере стоимости имущества предприятия С_им)

Этот показатель характеризует величину прибыли, которую дает каждый рубль, инвестированный собственником капитала, и служит для последнего критерием эффективности вложения своих средств на основе сравнения с процентом банка по депозиту и доходностью государственных ценных бумаг (принимается размер собственного капитала К_соб).

Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100

Этот параметр показывает, через сколько лет окупятся вложенные в данное предприятие средства К_собпри неизменных условиях производственно-финансовой деятельности.

• расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции:

Для выяснения точки безубыточности затраты, связанные с производством и реализацией каждого вида продукции, необходимо разделить на условно-постоянные и условно-переменные.

Исходя из данных об издержках производства, рассчитанных ранее, принимается, что условно-переменными (Р_упер) являются издержки: Р_мпi, Р_зорi,Р_здi, Р_снi. К условно-постоянным Р_упосрасходам на весь объем следует отнести: Р_амi, Р_ам.нi, Р_арi, Р_экi, Р_ц.нкi, а также часть накладных расходов Р_нкiполной себестоимости по изделию С_пi, относящуюся к общезаводским и коммерческим расходам, которую можно вычислить из выражения Р_{нкi =}(С_пi – С_цi). Условно-постоянные расходы Р_упосрассчитываются на объем выпуска каждого вида продукции.

Р_уперi=Р_мпi+ Р_зорi+Р_здi+Р_снi

Pупос.i= Р_амi+Р_{ам. нi}+ Р_арi+Р_экi+ Р_ц.нкi

При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выражения:

Q_крi = Р_упосN_i / (Ц – Р_упер).

Таблица 9 (Результаты экономического анализа деятельности предприятия)

Показатель			Обозначение	Единица измерения		Значение
Капиталоотдача			Фо			[13. 77; 21.34; 32.51] [24.62; 37.61; 55.92] (2 смены)
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств			O			[5.49; 9.03; 14.84] [5.28; 8.67; 14.22] (2 смены)
Рентабельность продукции А			RпА			[-0.02; 0.59; 1.36] [-0.12; 0.44; 1.17] (2 смены)
Рентабельность продукции В			RпВ			[0.35; 0. 80; 1.59] [0.04; 0.68; 1.46] (2 смены)
Рентабельность продукции С			RпС			[0.20; 1.00; 2.04] [0.09; 0.84; 1.83] (2 смены)
Рентабельность активов			Rа			[-2.64; 24.86; 51.21] [-9.89; 19.71; 47.55] (2 смены)
Рентабельность собственного капитала			Rс.к			[-0.19; 1.83; 3.77] [-0. 73; 1.45; 3.50] (2 смены)
Период окупаемости капитала			Т	лет		[0.26; 0.54; ∞] [0.29; 0.69; ∞] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию А			QкрА	шт. / год		[4460; 11910; 36241] [4943; 13802; 46125] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию В			QкрВ	шт. / год		[5479; 14112; 27590] [5831; 15440; 44790] (2 смены)
Точка безубыточности по изделию С			QкрС	шт. / год		[5751; 14572; 39796] [6148; 16029; 45757] (2 смены)

Рентабельность — глоссарий КСК ГРУПП

Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности компании. Рентабельность предприятия комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и др. ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж представляет собой коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период. Формула рентабельности:

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность активов

Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

Применяется для сравнения предприятий одной отрасли и вычисляется по формуле:

Ra = P / A
где:
Ra — рентабельность активов;
P — прибыль за период;
A — средняя величина активов за период.

Рентабельность собственного капитала (Return on equity)

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров в данное предприятие.

Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

Рентабельность задействованного капитала (или прибыль на инвестированный капитал (return on capital employed, ROCE)) – показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств (долгосрочных кредитов, займов).

Рентабельность задействованного капитала = EBIT / Задействованный капитал = EBIT / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
где EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов

Возврат к списку

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Определение

Какова рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это расчет, используемый для оценки эффективности компании при распределении капитала, находящегося под ее контролем, на прибыльные инвестиции. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала дает представление о том, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыли.

Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает, эффективно ли используется инвестированный капитал.Этот показатель также известен как «рентабельность капитала».

Ключевые выводы

• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — это сумма денег, которую зарабатывает компания, которая превышает средние затраты, которые она платит за свой заемный и собственный капитал.
• Рентабельность инвестированного капитала может использоваться в качестве ориентира для расчета стоимости других компаний.
• Предполагается, что компания создает стоимость, если ее ROIC превышает 2%, и разрушает стоимость, если она менее 2%.

Рентабельность вложенного капитала (ROIC)

Как рассчитать рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Используется

Формула ROIC:

ROIC = (чистая прибыль — дивиденды) / (долг + капитал)

Формула ROIC рассчитывается путем оценки значения в знаменателе, общего капитала, который представляет собой сумму долга и собственного капитала компании. Есть несколько способов рассчитать это значение. Один из них заключается в вычитании денежных средств и непроцентных текущих обязательств (NIBCL), включая налоговые обязательства и кредиторскую задолженность, если они не облагаются процентами или сборами, из общей суммы активов.

Другой, более точный способ составить формулу ROIC:

ROIC = NOPAT, инвестированный капитал, где: NOPAT = чистая операционная прибыль после уплаты налогов \ begin {выровнено} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Invested Capital}} \\ & \ textbf {где: } \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Чистая операционная прибыль после налогообложения} \\ \ end {выровнено} ROIC = инвестированный капиталNOPAT где: NOPAT = чистая операционная прибыль после налогообложения

Третий метод расчета инвестированного капитала — это прибавление балансовой стоимости капитала компании к балансовой стоимости ее долга, а затем вычитание внеоперационных активов, включая денежные средства и их эквиваленты, обращающиеся на рынке ценные бумаги и активы прекращенной деятельности.

Еще один способ расчета инвестированного капитала — это получение оборотного капитала путем вычитания текущих обязательств из текущих активов. Затем вы получаете безналичный оборотный капитал, вычитая денежные средства из только что рассчитанной суммы оборотного капитала. Наконец, неденежный оборотный капитал добавляется к основным активам компании, также известным как долгосрочные или внеоборотные активы.

ROIC выше стоимости капитала означает, что компания здорова и растет, в то время как ROIC ниже стоимости капитала предполагает неустойчивую бизнес-модель.

Особые соображения

Значение в числителе также можно рассчитать несколькими способами. Самый простой способ — вычесть дивиденды из чистой прибыли компании.

С другой стороны, поскольку компания могла извлечь выгоду из единовременного источника дохода, не связанного с ее основным бизнесом — например, непредвиденных доходов от колебаний обменного курса валют — часто предпочтительнее смотреть на чистую операционную прибыль после уплаты налогов (NOPAT ). NOPAT рассчитывается путем корректировки операционной прибыли на налоги:

NOPAT = (операционная прибыль) * (1 — эффективная ставка налога).

Операционная прибыль также называется прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT). Многие компании сообщают свои эффективные налоговые ставки за квартал или финансовый год в своих отчетах о доходах, но не все.

Как использовать ROIC

ROIC всегда рассчитывается в процентах и ​​обычно выражается в виде годового или скользящего 12-месячного значения. Ее следует сравнить со стоимостью капитала компании, чтобы определить, создает ли компания стоимость.

Если ROIC превышает средневзвешенную стоимость капитала (WACC), наиболее распространенную метрику стоимости капитала, создается стоимость, и эти фирмы будут торговать с премией.Обычным критерием для подтверждения создания стоимости является возврат, превышающий 2% стоимости капитала фирмы.

Если ROIC компании составляет менее 2%, это считается разрушителем стоимости. Некоторые фирмы работают с нулевой доходностью, и, хотя они могут и не разрушать стоимость, у этих компаний нет избыточного капитала для инвестирования в будущий рост.

ROIC — один из наиболее важных и информативных показателей оценки для расчета. Тем не менее, это более важно для одних секторов, чем для других, поскольку компании, которые эксплуатируют нефтяные вышки или производят полупроводники, вкладывают капитал гораздо более интенсивно, чем компании, которым требуется меньше оборудования.

Ограничение доходности инвестированного капитала

Обратной стороной этого показателя является то, что он ничего не говорит о том, какой сегмент бизнеса создает ценность. Если вы сделаете свои расчеты на основе чистой прибыли (минус дивиденды) вместо NOPAT, результат может быть еще более непрозрачным, поскольку прибыль может быть получена из единственного, разового события.

ROIC обеспечивает необходимый контекст для других показателей, таких как коэффициент P / E. Если рассматривать изолированно, коэффициент P / E может указывать на то, что компания перепродана, но снижение может быть связано с тем, что компания больше не генерирует стоимость для акционеров с той же скоростью — или вообще.С другой стороны, компании, которые постоянно генерируют высокие нормы прибыли на инвестированный капитал, вероятно, заслуживают торговать с премией по сравнению с другими акциями, даже если их коэффициенты P / E кажутся запредельно высокими.

Пример использования рентабельности инвестированного капитала

В качестве исторического примера рассмотрим отчет Target Corp. (TGT) за 4 квартал 2018 года. Компания рассчитала свою 12-месячную рентабельность инвестиций за этот год, указав компоненты, которые вошли в расчет:

Target Corp.Расчет ROIC на финансовый год 2018
(Все значения в миллионах долларов США)	ТТМ 03. 02.18	ТТМ 28.01.17
Прибыль от продолжающейся деятельности до уплаты процентов и налогов на прибыль	4 312	4 969
+ Проценты по операционной аренде *	80	71
— Налог на прибыль	864	1,648
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов	3,528	3,392
Текущая часть долгосрочной задолженности и прочих займов	270	1,718
+ внеоборотная часть долгосрочной задолженности	11 317	11 031
+ Собственный капитал	11 709	10 953
+ Капитализированные обязательства по операционной аренде *	1,339	1,187
— Денежные средства и их эквиваленты	2 643	2 512
— Чистые активы от прекращенной деятельности	2	62
Инвестированный капитал	21 990	22 315
Средний инвестированный капитал	22,152	22 608
Декларация инвестированного капитала после уплаты налогов	15. 9%	15,0%

Расчет рентабельности инвестиций Target Corp. на 2018 г.

Расчет ROIC начинается с прибыли от продолжающейся деятельности до уплаты процентов и налога на прибыль (EBIT), затем добавляются проценты по операционной аренде и вычитаются налоги на прибыль, в результате получается чистая прибыль после уплаты налогов в размере 3,5 млрд долларов: это числитель. Затем добавьте текущая часть долгосрочного долга и прочих займов, внеоборотная часть долгосрочного долга, акционерный капитал и капитализированные обязательства по операционной аренде.

Вычтите денежные средства и их эквиваленты и чистые активы от прекращенной деятельности, в результате чего общий инвестированный капитал составит 22,2 миллиарда долларов. Усредните эту цифру с инвестированным капиталом на конец периода предыдущего года (22,3 миллиарда долларов), и вы получите знаменатель в 22,2 миллиарда долларов.

В результате прибыль на инвестированный капитал после уплаты налогов составляет 15,9%. Компания объяснила увеличение по сравнению с предыдущими 12 месяцами в основном влиянием налогового закона, принятого в конце 2017 года.Этот расчет было бы трудно получить только на основе отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса, поскольку значения, отмеченные звездочкой, скрыты в приложении. По этой причине подсчет ROIC может быть сложной задачей, но стоит прийти к приблизительной цифре, чтобы оценить эффективность компании в использовании капитала.

Часто задаваемые вопросы

Какой вложенный капитал?

Инвестированный капитал — это общая сумма денег, полученная компанией путем выпуска ценных бумаг (собственный капитал для акционеров и задолженность перед держателями облигаций), где общая сумма долга и обязательств по капитальной аренде добавляется к сумме капитала, выпущенного для инвесторов.Инвестированный капитал не является строкой в ​​финансовом отчете компании, потому что задолженность, аренда капитала и акционерный капитал указаны в балансе отдельно.

О чем говорит доходность инвестированного капитала?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) оценивает эффективность компании при распределении капитала под ее контролем для прибыльных инвестиций или проектов. Коэффициент ROIC дает представление о том, насколько хорошо компания использует деньги, привлеченные извне, для получения прибыли.Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает, эффективно ли используется инвестированный капитал.

Как рассчитать ROIC?

ROIC учитывает четыре ключевых компонента: операционная прибыль, налоговые ставки, балансовая стоимость и время. Формула ROIC — это чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPTAT), деленная на инвестированный капитал. Компании со стабильной или увеличивающейся рентабельностью капитала вряд ли задействуют значительные объемы нового капитала.

Формула

, примеры, как рассчитать ROIC

Что такое ROIC?

ROIC означает «Рентабельность инвестированного капитала» и представляет собой коэффициент прибыльности или производительности, который направлен на измерение процентной прибыли, которую компания зарабатывает на инвестированный капитал. уставный капитал плюс. Коэффициент показывает, насколько эффективно компания использует средства инвесторов для получения дохода.Компании, проводящие сравнительный анализ, используют коэффициент ROIC для расчета стоимости других компаний.

Формула ROIC

Рентабельность инвестированного капитала рассчитывается с учетом стоимости инвестиций и полученной прибыли. Под доходом понимается вся прибыль, полученная после уплаты налогов, но до выплаты процентов. Стоимость инвестиций рассчитывается путем вычитания всех текущих долгосрочных обязательств Текущие обязательства Текущие обязательства — это финансовые обязательства хозяйствующего субъекта, срок погашения которых наступает в течение года.Компания показывает их на счетах, подлежащих выплате в течение года, из активов компании. Стоимость инвестиций может быть либо общей суммой активов, либо текущими активами, либо текущими активами — это все активы, которые компания планирует преобразовать в денежные средства в течение одного года. Они обычно используются для измерения ликвидности компании, необходимой для ведения бизнеса, или суммы финансирования от кредиторов или акционеров. Затем прибыль делится на стоимость инвестиций.

Примечание: NOPATNOPATNOPAT означает чистую операционную прибыль после налогообложения и представляет собой теоретический доход компании от операционной деятельности.равна EBIT x (1 — ставка налога)

Определение стоимости компании

Компания может оценить свой рост, посмотрев на коэффициент рентабельности инвестированного капитала. Любая фирма, получающая дополнительную прибыль от инвестиций, превышающую затраты на приобретение капитала, создает ценность и поэтому обычно торгует с премией. Избыточная прибыль может быть реинвестирована, что обеспечит будущий рост компании. Инвестиции, доходность которых равна или меньше стоимости капитала, разрушают стоимость.

Как правило, компания считается создателем стоимости, если ее ROIC как минимум на два процента превышает стоимость капитала; разрушитель стоимости обычно определяется как любая компания, рентабельность инвестиций которой на два процента меньше стоимости капитала. Есть компании, которые работают с нулевой доходностью, процент возврата от стоимости капитала которых находится в пределах установленной ошибки оценки, которая в данном случае составляет 2%.

Расчет ROIC для компании

Рентабельность инвестированного капитала компании может быть рассчитана по следующей формуле:

Балансовая стоимость считается более подходящей для этого расчета, чем рыночная. ценить.Рентабельность инвестированного капитала, рассчитанная с использованием рыночной стоимости быстрорастущей компании, может привести к неверным данным. Причина этого в том, что рыночная стоимость, как правило, включает будущие ожидания. Кроме того, рыночная стоимость дает стоимость существующих активов, отражающую прибыльность бизнеса. В случае отсутствия активов роста рыночная стоимость может означать, что рентабельность капитала равна стоимости капитала.

Чтобы получить инвестированный капитал для фирм с миноритарными долями в компаниях, которые рассматриваются как внеоперационные активы, основные средства добавляются к оборотному капиталу. В качестве альтернативы, для компании с долгосрочными обязательствами, которые не рассматриваются как долг, добавьте основные средства и текущие активы и вычтите текущие обязательства и денежные средства для расчета балансовой стоимости инвестированного капитала. Доходность инвестированного капитала должна отражать общую прибыль, полученную на капитал, вложенный во все проекты, перечисленные в бухгалтерских книгах компании, с этой суммой в сравнении со стоимостью капитала компании.

Определение конкурентоспособности компании

Бизнес считается конкурентоспособным, если он приносит более высокую прибыль, чем его конкуренты.Компания становится конкурентоспособной в основном тогда, когда ее производственная стоимость на единицу продукции ниже, чем у ее конкурентов.

Конкурентные преимущества можно анализировать с точки зрения производства или потребления. У компании есть производственное преимущество, когда она может поставлять товары и услуги по более низким ценам, чем могут предложить конкуренты. Он имеет преимущество с точки зрения потребления, когда он может поставлять товары или услуги, которые другим конкурентам трудно имитировать. Коэффициент ROIC помогает определить длительность или устойчивость конкурентных преимуществ фирмы.Ниже приводится альтернативная формула для расчета ROIC:

Соотношение NOPAT / Sales — это амплитуда прибыли на маржу, тогда как объем продаж / инвестированного капитала — это показатель эффективности капитала.

Продажи отменяются, и остается NOPAT / инвестированный капитал, который является ROIC. Когда фирма получает высокий ROIC из-за высокой маржи NOPAT, конкурентный анализ основан на потребительском преимуществе.В качестве альтернативы, если прибыль обусловлена ​​высоким коэффициентом текучести, тогда относительная конкурентоспособность компании является результатом производственного преимущества.

Загрузить бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Асват Дамодаран, ROIC

Асват Дамодаран — преподаватель Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, преподающий корпоративные финансы, оценку и философию инвестиций. Дамодаран писал на темы премий за риск по акциям, денежных потоков и других тем, связанных с оценкой. Он был опубликован в нескольких ведущих финансовых журналах, таких как Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, The Journal of Financial and Quantitative Analysis и The Journal of Finance. Он также является автором ряда книг по оценке, корпоративным финансам и инвестициям.

Damodaran предоставляет обновленные средние отраслевые показатели для американских и международных компаний, которые используются для расчета показателей оценки компании.Он публикует наборы данных каждый год в январе, и данные сгруппированы в 94 отраслевых группировки. Группировки получены самостоятельно, но основаны на категоризации S&P Capital IQ и Value line. Данные по корпоративным финансам разбиты на показатели прибыльности и окупаемости, показатели финансового рычага и меры дивидендной политики. При оценке он уделяет внимание параметрам риска, премиям за риск для капитала и долга, денежным потокам и темпам роста.

Damodaran также публикует прогнозы премии за риск для США и других рынков.Премия за риск в США основана на двухэтапной модели дисконтирования расширенных дивидендов. Модель отражает премии за риск, которые оправдывают текущий уровень дивидендной доходности, ожидаемый рост прибыли и уровень процентной ставки по долгосрочным облигациям. Дамодаран начал вычислять данные о подразумеваемых премиях за риск по акциям для Соединенных Штатов в 1960 году. Надбавки за риск для других рынков основаны на рейтингах, присвоенных отдельным странам агентством Moody’s, одним из трех крупнейших рейтинговых агентств США.

Видео, объясняющее рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Посмотрите это короткое видео, чтобы быстро понять основные концепции, рассматриваемые в этом руководстве, включая определение и формулу для расчета рентабельности инвестированного капитала (ROIC).

Дополнительная литература

Чтобы расширить свои знания и продвинуться по карьерной лестнице, см. Следующие ресурсы CFI:

• Рентабельность капитала Рентабельность собственного капитала (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель компании рентабельность, при которой годовая прибыль компании (чистая прибыль) делится на стоимость ее общего акционерного капитала (т.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом.
• Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.
• Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и с чего начать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.
• Программа аналитиков финансового моделирования Сертификация FMVA® Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari

Рентабельность капитала — Расчеты и коэффициенты

Рентабельность капитала

«Расчеты и коэффициенты рентабельности капитала» позволяют оценить качество аналитиков, ищущих долгосрочные инвестиции.

Инвесторам, которые предпочитают искать больше, чем просто ценность, нужны показатели, с помощью которых можно искать компании, обеспечивающие избыточную прибыль на капитал. Без таких показателей стоимостной инвестор должен сосредоточиться только на покупке инвестиций с большой скидкой и продаже их, когда они приближаются к реальной стоимости.

Долгосрочный инвестор (например, Уоррен Баффет) не только стремится покупать активы со скидкой, но и пытается покупать компании, которые получают избыточную прибыль. Только так компания может поддерживать темп роста выше среднего.

Облигации по доходности капитала (ROC)

Стандартных формул для этих соотношений не существует. Будьте осторожны при поиске в Интернете. Я нашел много разных формул, некоторые из них имели смысл, а некоторые были просто неверны.

Если вы действительно хотите углубиться в тему, я рекомендую ROC, ROIC и ROE: Mearsurement and Implications, автор Aswath Damodaran. В статье профессора тема идет гораздо дальше и глубже, чем я могу здесь.

Это коэффициенты ROC и расчеты, которые аналитики используют для определения того, какие компании могут стать долгосрочными холдингами:

1. Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Коэффициент ROIC измеряет доходность собственного и заемного капитала, инвестированного предприятием. Для стоимостных инвесторов, ищущих качество, это один из самых популярных и ценных показателей:

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) = Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) / Балансовая стоимость инвестированного капитала

где….

Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) = Чистая прибыль после налогообложения + Процентные расходы после уплаты налогов — Процентный доход после налогообложения + Амортизация деловой репутации (при наличии)

(Примечание: NOPAT равен чистой прибыли для компаний без долга и процентных расходов. Другими словами, NOPAT — это сумма, которая поступит к акционерам, если компания не имеет долгов и, следовательно, не имеет процентов.)

Инвестированный капитал = текущая и долгосрочная часть долга (общая долгосрочная задолженность) + акционерный капитал + доля меньшинства (определение Y-диаграммы)

(Примечание: нет стандартной формулы для инвестированного капитала.Я использую определение Y-Charts на протяжении всего сообщения, потому что я использую его и считаю, что это хорошее измерение.)

ИЛИ

Поскольку операционная прибыль и EBIT одинаковы, вы можете рассчитать ROIC с EBIT после корректировки налогов:

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) = EBIT (1 — ставка налога) / инвестиционный капитал

, где…

EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов

(1 — ставка налога) = Это теоретическая оценка эффективной или предельной ставки налога. Это приводит к корректировке EBIT с учетом оценки после уплаты налогов.

Инвестированный капитал = текущая и долгосрочная часть долга (общая долгосрочная задолженность) + акционерный капитал + доля меньшинства (определение Y-диаграммы)

Калькулятор рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

ROIC — Рентабельность инвестированного капитала — Определение и пример

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — коэффициент рентабельности. Он измеряет доходность инвестиций для тех, кто вложил капитал, т.е.е. держатели облигаций и акционеры. ROIC говорит нам, насколько хорошо компания превращает капитал в прибыль.

Как работает возврат на вложенный капитал (ROIC)?

Общее уравнение для ROIC : (Чистая прибыль — Дивиденды) / (Долг + Собственный капитал)

ROIC также может быть известен как «рентабельность капитала» или «рентабельность всего капитала».

Например, производственная компания MM указывает 100 000 долларов в качестве чистой прибыли, 500 000 долларов в качестве общего долга и 100 000 долларов в качестве акционерного капитала.Его бизнес-операции просты — MM производит и продает виджеты.

Мы можем рассчитать ROIC MM по формуле:

ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / (Долг + Собственный капитал)

= (100000 — 0) / (500000 + 100000) = 16,7%

обратите внимание, что для некоторых компаний чистая прибыль может не быть показателем прибыльности, который вы хотите использовать. Вы хотите убедиться, что показатель прибыли, который вы вводите в числитель, дает вам необходимую информацию.

ROIC наиболее полезен, когда вы используете его для расчета прибыли, генерируемой самой бизнес-операцией, а не эфемерных результатов разовых событий. Прибыли / убытки от колебаний валютных курсов и других разовых событий вносят вклад в чистую прибыль, указанную в нижней строке, но на самом деле они не являются повторяющимися результатами деловых операций. Постарайтесь подумать о том, чем «занимается» ваш бизнес, и учитывайте только доход, связанный с этим основным бизнесом.

Например, Conglomerate CC указывает 100 000 долларов чистой прибыли, 500 000 долларов в качестве общего долга и 100 000 долларов в качестве акционерного капитала.Но когда вы смотрите на отчет о прибылях и убытках CC, вы замечаете множество дополнительных статей, таких как «прибыль от операций с иностранной валютой» и «прибыль от разовых операций».

В случае CC, если вы используете номер чистой прибыли, вы не можете точно указать, где генерируются доходы. От сильных бизнес-результатов? Были ли они из-за колебаний на валютных рынках? CC продала дочернюю компанию?

Для CC было бы разумнее использовать в качестве числителя показатель дохода, называемый чистой операционной прибылью после уплаты налогов (NOPAT).Его нет в отчете о прибылях и убытках, но вы можете получить его самостоятельно с помощью следующего уравнения:

NOPAT = Прибыль до уплаты процентов и налогов * (1 — Налоговая ставка)

Использование NOPAT в уравнении покажет вам доход, полученный компанией со своей основной деятельностью как для держателей облигаций, так и для акционеров.

Почему имеет значение рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

ROIC фирмы может быть отличным индикатором размера и прочности ее рва.Если компания может генерировать ROIC на уровне 15-20% из года в год, она разработала отличный метод для превращения капитала инвесторов в прибыль.

ROIC особенно полезен для компаний, которые вкладывают большой капитал, таких как нефтегазовые компании, компании, производящие компьютерное оборудование, и даже большие магазины. Как инвестору важно знать, что если компания заберет ваши деньги, вы получите адекватный возврат на свои инвестиции.

Рентабельность инвестированного капитала | l Финансовые КПЭ

Если вы бухгалтер в компании, есть определенные вещи, о которых вы, возможно, захотите иметь в виду — одна из этих вещей — как рассчитать рентабельность инвестированного капитала (ROIC) .ROIC отвечает за измерение прибыльности компании по отношению к капиталу, вложенному в бизнес. Важен ли только рост, или есть еще какие-то важные аспекты?

Чтобы стать прибыльным и приносить прибыль, бизнесу придется инвестировать в различные активы. Эта часть немного неясна, и я не думаю, что я достаточно понял эту концепцию, чтобы добавить комментарий: мы определяем «капитал» и «активы» как одно и то же, и один из наиболее эффективных способов его расчета — это применяя ROIC.

Определение рентабельности инвестиций

Каждый бухгалтер и владелец бизнеса должны знать, что этот инструмент измерения не позволяет оценить эффективность отдельных активов. Вместо этого он рассчитывает общую доходность капитала, включая рентабельность инвестиций в человеческий капитал — сумму, которую держатели облигаций и акционеры получают обратно после инвестирования в бизнес.

Как инвестор, вы можете использовать ROIC для сравнения бизнеса, тем самым сужая свой инвестиционный выбор. Компании с более высокой доходностью определенно будут приносить больше прибыли, поэтому ваши инвестиции окупаются.

Формула

Уравнение для расчета рентабельности инвестированного капитала довольно простое — и, к счастью, без узлов и головной боли на пути. Рассчитайте ROIC, сначала вычтя годовые дивиденды из чистой прибыли компании, а затем разделив результат на общий инвестированный капитал.

В результате формула должна выглядеть примерно так:

Рентабельность инвестированного капитала

=

(Чистая прибыль — дивиденды) Общий инвестированный капитал

Как бухгалтер, у вас, скорее всего, не возникнет проблем с получением результатов по этой формуле.Инвесторы обычно используют эту формулу, чтобы измерить, какую прибыль они получают за вложенные деньги.

Имейте в виду, что в этой формуле используются не все виды капитала — только инвестированный капитал. Таким образом, инвестор может получить четкое представление о прибыли компании, а также о том, сколько денег он получает от инвестиций.

Анализ ROIC

ROIC рассчитывается в процентах и ​​показывает, сколько денег получает акционер, инвестируя в определенный бизнес.Очевидно, что более высокая доходность всегда является предпочтительным вариантом, поскольку вы получаете больше прибыли, чем при более низкой доходности.

Высокое соотношение говорит о том, что менеджеры хорошо справляются с управлением компанией — и они точно знают, как распоряжаться деньгами, предоставленными держателями облигаций и акционерами.

Это уравнение, однако, не ориентировано на людей. Фактически, оно включает только инвестированный капитал, но это уравнение не говорит вам, какие инвесторы зарабатывают больше денег. Результат рассчитывается в целом.

Последние мысли

Если вы инвестор в компании, ROIC точно скажет вам, сколько денег получают инвесторы, но только в целом. Чтобы рассчитать собственную валовую прибыль, вам нужно сопоставить ее со своими собственными инвестициями. Чтобы эффективно измерять и отслеживать финансовые показатели, используйте лучшее программное обеспечение OKR. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с некоторыми из лучших примеров OKR в области финансов и попробуйте применить эту методологию в своей организации.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Рентабельность инвестированного капитала, или ROIC, является мерой прибыльности компании с использованием денег акционеров. По сути, он измеряет эффективность менеджмента компании. Он исследует, как вложенные деньги используются для получения дополнительного дохода.

Инвесторы и руководство компании могут полагаться на это значение, чтобы определить, насколько хорошо управляется бизнес, особенно с точки зрения использования капитала. Инвесторов особенно беспокоит этот коэффициент, потому что он показывает, успешно ли менеджмент выполняет свою роль. Они хотят знать, какой доход они получают от своих инвестиций на доллар.

Помните, однако, что этот коэффициент не отражает эффективность отдельных активов. Он просто определяет общую отдачу от денег, вложенных в компанию. Инвесторы также могут использовать ROIC при сравнении компаний в одной отрасли, чтобы увидеть, какая из них лучше всего приносит прибыль их соответствующим инвесторам.

Формула рентабельности инвестированного капитала

ROIC = \ dfrac {Net \: Income — Dividends} {Total \: Capital \: Invested}

Формула для расчета ROIC проста и понятна.Инвесторы обычно используют это уравнение при измерении прибыли, которую они получают от своих инвестиций, и дивидендов, распределяемых между акционерами. Такие дивиденды не должны включаться в чистую прибыль в числителе. Кроме того, знаменатель должен включать не весь капитал, а только инвестированный капитал. Это дает инвесторам четкое представление о деятельности компании и точное измерение доходности своих инвестиций.

Поскольку ROIC измеряет прибыль компании как процент от инвестированного капитала, более высокая доходность, естественно, более благоприятна, чем более низкая доходность.Отсюда следует, что более высокое соотношение лучше, чем более низкое. Более высокий коэффициент означает, что менеджмент работает лучше и более эффективно использует деньги акционеров и держателей облигаций. Такие возвраты могут быть получены из любой области деятельности.

С другой стороны, более низкий ROIC рисует противоположный сценарий. Коэффициент всегда рассчитывается в процентах и ​​обычно указывается в виде годового или скользящего 12-месячного значения. Это необходимо учитывать в отношении стоимости капитала компании, чтобы увидеть, действительно ли бизнес приносит пользу.

Если ROIC больше, чем средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC), наиболее широко используемая метрика стоимости капитала, создается стоимость, и такие компании будут торговать с премией. Доходность выше 2% от стоимости капитала компании является типичным стандартом доказательства создания стоимости. Если рентабельность инвестиций в бизнес падает ниже 2%, это автоматически считается разрушителем стоимости. Некоторые компании работают с нулевой отдачей, и даже если они не разрушают стоимость, у таких фирм нет избыточного капитала для реинвестирования в бизнес и обеспечения его будущего роста.

Пример рентабельности инвестированного капитала

Dave’s Chicken — это небольшой бизнес по продаже жареной курицы и другой еды на вынос. Дэйв и его партнер Марк в настоящее время являются совладельцами бизнеса, но их общая подруга Рэйчел заинтересована присоединиться к ней. Конечно, прежде чем она вложит деньги, она хочет больше узнать о бизнесе. Рэйчел узнает, что в прошлом году Dave’s Chicken получила чистый доход в размере 50 000 долларов, при этом дивиденды составили 10 000 долларов, а общий инвестированный капитал — 75 000 долларов.Что такое ROIC Dave’s Chicken’s?

Давайте разберемся, чтобы определить значение и значение различных переменных в этой задаче.

• Чистая прибыль: 50 000
• Дивиденды: 10 000
• Общий инвестированный капитал: 75 000

Теперь применим значения к нашим переменным в формуле и вычислим ROIC:

ROIC = \ dfrac {50 {,} 000 — 10 {,} 000} {75 {,} 000} = 53,33%

В этом случае Dave’s Chicken будет иметь возврат на вложенный капитал в размере 53.33%.

Это означает, что Дэйв и Марк получили 53,33% — или 0,5333 цента — на каждый доллар, вложенный в бизнес. Имейте в виду, что для того, чтобы это соотношение стало истинным показателем эффективности компании, необходимо сравнивать это соотношение за несколько лет. Руководство может легко контролировать количество, используя методы бухгалтерского учета, такие как отнесение расходов к другому периоду или пропуск выплаты дивидендов, которые могут повлиять на коэффициент ROIC. Однако, если Рэйчел действительно хочет быть уверенным в том, вкладывает ли она деньги в Dave’s Chicken, ей нужно рассчитать ее ROIC за несколько лет, найти закономерность и принять соответствующее решение.

Анализ рентабельности инвестированного капитала

Рентабельность инвестиций — один из самых важных и показательных коэффициентов оценки, которые может использовать бизнес. Это также более важно для определенных отраслей, чем для других, например для производителей полупроводников, которые вкладывают больше капитала по сравнению с большинством других видов бизнеса.

Как уже упоминалось, это уравнение не делает различия между индивидуальными или бизнес-инвестициями. Вместо этого он отражает состояние бизнеса в целом. Он использует средние значения для получения значения чистого дохода.Невозможно определить, какие инвестиции приносят или теряют больше всего. Например, руководство может принять решение инвестировать в другую существующую компанию или вложить деньги от акционеров для покупки нового оборудования. Это может либо увеличить производство, либо выйти на новый рынок.

Одним из ограничений этого коэффициента является его неспособность предоставить информацию о том, какой участок или область операций создает ценность. Когда используется чистая прибыль (минус дивиденды), а не чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT), результат может быть даже более общим.Это потому, что возврат происходит от события, которое происходит только один раз.

ROIC дает контекст, необходимый для других показателей, таких как отношение цены к прибыли (P / E). Если рассматривать только это число, это может указывать на то, что компания перепродана. Но это снижение может быть вызвано снижением скорости, с которой бизнес создает стоимость для акционеров, если вообще. И наоборот, предприятия, которые постоянно генерируют высокую прибыль на вложенный капитал, скорее всего, должны торговать с премией по сравнению с другими акциями, независимо от их кажущихся ограниченно высоких коэффициентов P / E.

Рентабельность инвестированного капитала Заключение

• Коэффициент рентабельности инвестированного капитала является мерой эффективности менеджмента в использовании капитала компании для получения доходов.
• Эта формула требует трех переменных: чистый доход, дивиденды и общий инвестированный капитал.
• Рентабельность инвестированного капитала часто выражается в процентах.
• Эти результаты могут использоваться в качестве стандарта для расчета стоимости других компаний в той же отрасли.
• Если рентабельность инвестированного капитала компании превышает 2%, она создает стоимость; в противном случае это разрушает ценность.

Калькулятор рентабельности инвестированного капитала

Вы можете использовать приведенный ниже калькулятор рентабельности инвестированного капитала, чтобы быстро измерить прибыльность вашего бизнеса на основе вложенного капитала, введя необходимые числа.

Калькулятор рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Детали

Последнее обновление: вторник, 4 августа 2020

Этот калькулятор дает пользователю возможность рассчитать рентабельность инвестированного капитала в размере или ROIC .Калькулятору требуются входные данные из отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса для расчета чистой прибыли компании, чистой операционной прибыли после уплаты налогов, инвестированного капитала и рентабельности инвестированного капитала.

Браузер не поддерживает JavaScript. Созданные расчеты работать не будут. Пожалуйста, войдите на веб-страницу в другом браузере.

Определения калькулятора

Переменные, используемые в нашем онлайн-калькуляторе, подробно описаны ниже, включая способы интерпретации результатов.

Прибыль до уплаты процентов и налогов ($)

Согласно отчету о прибылях и убытках, прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) измеряет прибыль компании без учета процентов и расходов по налогу на прибыль.

Процентные расходы ($)

Согласно отчету о прибылях и убытках, процентные расходы — это платежи, которые причитаются по суммам, заимствованным компанией.

Оборотные активы ($)

Оборотные активы, находящиеся в балансе, обычно определяются как денежные средства и другие активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение одного года или одного операционного цикла, в зависимости от того, что больше.

наличными ($)

В балансе наличные деньги включают бумажные деньги, монеты, чеки, денежные переводы и деньги, хранящиеся на депозите в банках.

Основные средства ($)

Находящиеся в балансе основные средства, также известные как внеоборотные активы или как основные средства (ОС), — это термин, используемый для активов и имущества, которые трудно конвертировать в денежные средства.

Краткосрочные обязательства ($)

Текущие обязательства, указанные в балансе, обычно определяются как любые долги, которые должны быть выплачены в течение одного года или одного операционного цикла, в зависимости от того, что больше.

Ставка налога на прибыль (%)

Это ставка налога на прибыль компании; обычно 40% используется для крупных корпораций.

Стоимость капитала после уплаты налогов (%)

Это стоимость капитала компании после уплаты налогов. Наш калькулятор стоимости капитала может быть использован для определения этого значения. Для расчета ROIC этот ввод не требуется, только определение избыточной доходности.

Чистая прибыль ($)

Чистая прибыль, указанная в отчете о прибылях и убытках, является показателем прибыльности компании. Он рассчитывается как (EBIT — процентные расходы) x (1 — налоговая ставка).

Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) ($)

Чистая операционная прибыль после уплаты налогов рассчитывается как чистая прибыль + процентные расходы x (1 — налоговая ставка).

Безналичный оборотный капитал ($)

Неденежный оборотный капитал компании можно найти, взяв текущие активы и вычтя текущие обязательства и денежные средства.

Вложенный капитал ($)

Стоимость инвестированного капитала равна сумме основных средств плюс неденежный оборотный капитал.

Рентабельность инвестированного капитала (%)

Формула рентабельности инвестированного капитала, или ROIC, представляет собой чистую операционную прибыль после уплаты налогов, деленную на инвестированный капитал.

Превышение прибыли (%)

Сравнение рентабельности инвестиций компании со средневзвешенной стоимостью капитала после вычета налогов показывает, сколько избыточной прибыли компания получает от своих инвестиций.

---

Калькулятор рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

---

Заявление об ограничении ответственности: Эти онлайн-калькуляторы доступны и предназначены для использования инвестором в качестве инструмента проверки. Точность этих расчетов не гарантируется, равно как и их применимость к вашим индивидуальным обстоятельствам.Вы всегда должны получать личную консультацию у квалифицированных специалистов.