Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия
Инвестиционная деятельность предприятия во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих его инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализованных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение.
Разработка инвестиционной стратегии представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. При этом инвестиционная стратегия находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия.
Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позволяет более эффективно строить процесс ее разработки.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.
Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.
Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.
Разработка инвестиционной стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических подходах новой концепции управления – «стратегического управления», – активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и инвестиционную его позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.
Стратегическое управление возникло на основе развития методологии стратегического планирования, которое составляет его сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тенденции, но и систему возможностей и опасностей развития предприятия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся тенденции в предстоящем периоде.
Основанная на новой парадигме управления разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия:
- Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия?
- Каков уровень знаний инвестиционных менеджеров (их информативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней инвестиционной среды?
- Какими инвестиционными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?
- Соответствует ли уровень инвестиционной активности предприятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется его инвестиционный потенциал?
- Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концепция в виде миссии, общей стратегии, системы стратегических нормативов развития и т.
п.; в какой мере эта стратегическая концепция структурирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?
- Какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?
- Соответствует ли организационная структура управления инвестиционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?
- Каков уровень инвестиционной культуры предприятия, насколько тесно он корреспондирует с общей его организационной культурой?
Процесс разработки инвестиционной стратегии связан с предварительным выделением объектов стратегического управления предприятия. С позиций инвестиционного менеджмента выделяют обычно три основные группы объектов стратегического управления: инвестиционная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического инвестиционного центра.
Предприятие как объект стратегического инвестиционного управления представляет собой открытую комплексную систему, интегрирующую все направления и формы инвестиционной деятельности различных структурных хозяйственных его подразделений.
Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия (организации), осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производственной технологии. Инвестиционная стратегия стратегической зоны хозяйствования выступает обычно как самостоятельный (относительно автономный) блок в общей системе стратегического инвестиционного управления предприятием.
Стратегический инвестиционный центр представляет собой самостоятельную структурную единицу предприятия (организации), которая специализируется на выполнении отдельных функций или направлений инвестиционной деятельности, обеспечивающей эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяйствования и предприятия в целом. Инвестиционная стратегия таких центров ограничена функциональными направлениями их деятельности и подчинена задачам общего стратегического инвестиционного управления предприятием.
Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:
- Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.
- Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами.
- Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.
- Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых предприятием факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.
- Она отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.
- Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия.
- Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях предприятия.
- В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.
- Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.
Оценка результативности инвестиционной стратегии, разработанной предприятием, осуществляется по следующим основным параметрам:
- Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его развития.
В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов в реализации этих стратегий.
- Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней инвестиционной среды. В процессе этой оценки определяется насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов.
- Согласованность инвестиционной стратегии предприятия сего внутренним потенциалом. Такая оценка позволяет определить, насколько объемы, направления и формы инвестиционной стратегии взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних инвестиционных ресурсов, квалификацией инвестиционных менеджеров, организационной структурой управления инвестиционной деятельностью, инвестиционной культурой и другими параметрами внутреннего инвестиционного потенциала.
- Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии.
При проведении такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей инвестиционной деятельности; насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием инвестиционной политики по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.
- Реализуемость инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возможности предприятия в формировании необходимого объема инвестиционных ресурсов из всех источников и во всех формах, насколько технологичны избранные для реализации инвестиционные проекты, имеется ли на инвестиционном рынке достаточный перечень финансовых инструментов, обеспечивающих формирование эффективного инвестиционного портфеля, каковы организационные и технические возможности успешной реализации избранной инвестиционной стратегии.
- Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией инвестиционной стратегии.
В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое равновесие в процессе его развития и соответствует инвестиционному менталитету его собственников и ответственных инвестиционных менеджеров. Кроме того, необходимо оценить насколько уровень этих рисков допустим для инвестиционной деятельности данного предприятия с позиций возможного размера финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства.
- Экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. Оценка экономической эффективности инвестиционной стратегии осуществляется, прежде всего, на основе прогнозных расчетов ранее рассмотренной системы основных инвестиционных коэффициентов и заданных целевых стратегических нормативов, сопоставленных с базовым их уровнем.
- Внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки учитываются рост деловой репутации предприятия, повышение уровня управляемости инвестиционной деятельностью структурных его подразделений (при создании «центров инвестиций»), повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности инвестиционных менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты инвестиционной деятельности, более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.
п.).
При положительных результатах оценки разработанной инвестиционной стратегии, соответствующих избранным критериям и менталитету инвестиционного поведения, она принимается предприятием к реализации.
2.2 Методы и типы разработки инвестиционной стратегии предприятия. Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
Похожие главы из других работ:
Изучение формирования стратегии разития предприятия на примере ООО «Далис»
1.1 Сущность стратегии развития предприятия и методы ее разработки
Наиболее распространенные…
Инвестиционная стратегия организации
1.2 Принципы и процесс разработки инвестиционной стратегии организации
В основе разработки инвестиционной стратегии организации лежат принципы новой управленческой парадигмы — системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов…
Инвестиционная стратегия организации
2.

Инвестиционная программа Магнита связана, в основном, с расширением логистической сети, открытием магазинов и гипермаркетов. 2005-2009 гг. компания осуществила капиталовложения на общую сумму порядка $1,3 млрд…
Место маркетинга в управлении организацией
2. Практические методы разработки маркетинговой стратегии предприятия
…
Особенности стратегических изменений операционной деятельности предприятия
5). разработка инвестиционной стратегии предприятия на 10 лет.
Предметом исследования являются стратегические изменения на предприятии. Объектом исследования выступает операционная деятельность предприятия. В работе задействованы теоретические и методологические труды следующих авторов: В. В…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия
1. Основные аспекты инвестиционной стратегии предприятия
…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия
1.

В основе разработки инвестиционной стратегии организации, как уже было сказано выше, лежат принципы новой управленческой парадигмы — системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия
2.1 Этапы разработки инвестиционной стратегии по К.Т. Бясову
Процесс разработки инвестиционной стратегии любой организации, по мнению К.Т. Бясова, осуществляется по следующим этапам (рисунок 4). Размещено на http://www.allbest.ru Размещено на http://www.allbest…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия
2.2 Этапы разработки инвестиционной стратегии по И.А. Бланку
По мнению И.А. Бланка Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2 — К.: Эльга, 2013. — С. 305. и др….
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности и разработки инвестиционной стратегии предприятия
. ..
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
1.1 Сущность инвестиционной стратегии предприятия
Инвестиции — это материальные и нематериальные вложения всех видов активов, находящихся в собственности или контролируемых прямо или косвенно инвестором…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
1.3 Основные принципы разработки инвестиционной стратегии
В основе разработки инвестиционной стратегии организации лежат принципы новой управленческой парадигмы — системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
Глава II. Методические аспекты разработки инвестиционной стратегии
…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
2.1 Этапы разработки инвестиционной стратегии
Разработка инвестиционной стратегии организации является довольно сложным процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия (на примере ЗАО «Шоро»)
2.3 Выбор инвестиционной стратегии предприятия
Как и любой другой процесс, подчиненный достижению определенной цели, инвестиционный процесс нуждается в управлении. Для этого инвестиционный процесс предприятия строится на основе инвестиционной стратегии…
Разработка инвестиционной стратегии предприятия — Курсовая работа
МИНИСТЕСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)
Кафедра общего и стратегического менеджмента
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине: «Общий и стратегический менеджмент»
на тему:
«РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ»
Автор работы: студентка группы МЕН-123 очной формы обучения Рогалева Анна Васильевна
Оглавление
Оглавление 2
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной стратегии предприятия 6
1.1. Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия 6
1.2. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии 9
1.3. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности 12
1.4. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов 16
Глава 2. Анализ инвестиционной стратегии предприятия на примере страховой организации ОАО «Росно» 19
2.1 Анализ инвестиционных ресурсов ОАО «Росно» 19
2.2 Анализ инвестиционной стратегии ОАО «Росно» 22
Глава 3. Совершенствование инвестиционной стратегии организации 26
3.1 Планирование инвестиционной стратегии страховщика 26
3.2 Проблемы и пути привлечения инвестиций 32
Заключение 37
Список источников и литературы 40
Введение
В современных услoвиях для осуществления эффективной деятельности организаций прoблема мобилизации и эффективнoго использoвания инвестиций особенно актуaльна.
Инвестициoнная деятельнoсть является неотъемлемой частью предпринимательской деятельности хозяйствующих субъектoв, которая также включает произвoдственную, инновационную, рыночную, маркетингoвую и другие виды деятельнoсти.
Стимулирование инвестиционной деятельности, разработка четкой инвестициoнной стратегии, определение ее приoритетных направлений, мобилизация всех источникoв инвестиций является важнейшим условием устойчивoго и качественного развития предприятий.
Актуальнoсть темы курса очевидна, так как существoвание и эффективное функционирование предприятия в современных услoвиях нереально без отлаженнoго управления его капиталом, то есть основными видами финансовых ресурсов (инвестиционных ресурсов) в виде материальных и денежных средств, различных видов финансoвых инструментов. Капитал предприятия является, с однoй стороны, источником, а с другой-результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что именно инвестиционный процесс задает ритм существования фирмы на период до начала новoго инвестиционного проекта.
Анализ литературы и прaктики деятельности организaций свидетельствует о том, что фирма не может отказаться от инвестиций. Это прoтиворечит его жизненному циклу и не позволяет ему «держаться на плаву» на фоне других конкурирующих компaний. Разумно даже сказать, что отказ от инвестиций — это наихудший риск, которoму может подвергнуться фирма. Во многом это равнoсильно банкротству предприятия.
Реализация инвестициoнного проекта позволяет компaнии адаптироваться к макроэконoмическим реалиям, изменениям внешней среды и предвидеть их. Поэтoму инвестиции нельзя рассмaтривать как пассивный элемент экoномической деятельности. Напротив, они являются активным элементом, который позвoляет фирме не только адаптирoваться, но и адаптироваться к внешней среде. Поэтому инвестициoнные решения должны учитывать параметры не только внутренней среды оргaнизации, но и внешней.
Разработка инвестиционной стратегии на примере предприятия диплом 2010 по менеджменту
Содержание 1 Глава 1. Теоретические основы разработки инвестиционной стратегии предприятия……….. 5 2 1.1. Харатеристика инвестиционной деятельности предприятия………………….. 5 3 1.2. Сущность инвестиционной стратегии предприятия и процесс ее разработки…. 10 4 1.3. Сущность, виды и этапы реализации инвестиционных проектов…………… 18 5 Глава 2. Организационно-экономическая характеристика……………………………. 30 Введение В условиях развивающегося финансового кризиса у коммерческих организаций возникают проблемы сохранения экономической эффективности. Эти проблемы накладывают серьезные новые требования как на текущую деятельность, так и на перспективные и стратегические планы. Одним из эффективных подходов к развитию предприятий является реализация инновационных и инвестиционных проектов, основанных на внедрении новых технологий и продуктов. Обеспечением их эффективности служит разработка инвестиционной стратегии коммерческой организации, учитывающей как возможности самого предприятия, так и рыночной конъюнктуры.
Инвестиционная деятельность организации не может сводиться только к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды . Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации выступает инвестиционная стратегия. Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. При этом разработка инвестиционной стратегии организации определяется воздействием таких условий, как: высокая интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды; предстоящий этап жизненного цикла организации; изменение целей операционной деятельности организации.
В связи с этим обоснование инвестиционной стратегии должно опираться на предварительный анализ производственной деятельности предприятия и его финансовое состояние. Реализация стратегических целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Выбор эффективных инвестиционных проектов обеспечивает высокие конкурентные преимущества финансовые результаты коммерческим организациям. В частности необходимость в инвестиционной программе действий по дальнейшему развитию в условиях кризисной ситуации в экономике и в изменившихся законодательных условиях имеется в ЗАО « », одной из российских автомобилестроителбных компаний. Отрасль в целом и конкретно компания « » испытавают в настоящее время серьезные трудности , обусловленные изменениями рыночной ситуации.
Целью дипломного пректа является выбор и обоснование инвестиционного проекта, обеспечивающего эффективное развитие ЗАО « ». Исходя из поставленной цели, основными задачами работы являются следующие: деятельности и проведен подробный анализ финансового состояния предприятия. В третьей главе в качестве основного направления инвестиционной стратегии развития предприятия рассмотрен инвестиционный проект по выпуску новых ///// . Выбор модели обусловлен тем, что данные автомобили обладают доступной ценой (что важно в условиях экономического кризиса) и в то же время имеют основные функции, необходимые для среднего покупателя. Проведена оценка эффективности показателей данного инвестиционного проекта методом определения чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости и внутренней нормы доходности. Основные результаты обобщены в заключении. Дипломный проект состоит из 86 страниц основного текста, включает 9 рисунков, 22 таблицы, приложения. Глава 1. Теоретические основы разработки инвестиционной стратегии предприятия 1.
1. Харатеристика инвестиционной деятельности предприятия Инвестиционная деятельность предприятия F 02 D совокупность осуществляемых действий по разумному вложению средств в эффективные программы и проекты, способные принести достаточную выгоду [22]. Основные аспекты инвестиционной деятельности показаны на рис. 1. Инвести- ционная информация Иинвести- ционная Источники инвестиций активность Инвесторы ИНВЕСТИ- ЦИОННАЯ ПРОГРАММА Объекты инвестиций Инвести- ционная территория Инвестиционная культура Инвести- ционные ресурсы Рис. 1. Компоненты инвестиционной деятельности Стержневым или центральным звеном осуществления инвестиционной деятельности является разработанная инвестиционная программа вложения средств. Инвестиционная программа – это система увязанных между собой по содержанию, срокам, ресурсам и месту проведения мероприятий, действий, направленных на достижение цели — привлечение инвестиций. Инвестиционная информация F 02 D все материалы и исходные данные, по которым отыскиваются и изучаются источники инвестиций, привлекаются инвесторы, формируются необходимые ресурсы, определяется заказчик, выбирается исполнитель инвестиционной программы [21].
Инвестиционная активность F 02 D базирующаяся на предприимчивости и коммерческом расчете многогранная, инициативная, наступательно построенная деятельность в сфере инвестиций, предполагающая эффективное взаимодействие всех элементов инвестиционного процесса с целью успешного осуществления разработанных проектов и достижения намеченного социально-экономического эффекта. Источники инвестиций — где можно найти денежные средства и другие ресурсы для реализации разработанных программ и проектов. Потенциально источниками инвестирования являются государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица, в т.ч. иностранные, кто имеет специально выделяемые или временно свободные денежные средства в кругообороте капитала, определенные накопления и сбережения, а также резервные и страховые фонды и могут их куда-то с выгодой вкладывать. Инвестор F 02 D субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение средств в тот или иной объект. В принципе любой орган власти и управления, субъект хозяйствования и гражданин являются потенциальными инвесторами и объективно вынуждены рано или поздно, в той или иной форме заниматься инвестированием.
Инвестиционный объект F 02 D основной и оборотный капитал во всех сферах экономики, недвижимое и движимое имущество, интеллектуальные цен 0 01 Fности, на разработку, освое ние, внедрение и обновление которых 0 0 1 Fнаправляются средства в рам ках реализации инвестиционных программ и проектов. Объектами инвестиционной деятельности обычно выступают: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, научно-техническая продукция, товары и оказываемые услуги, различные объекты собственности, имущественные права и интеллектуальные наработки. Инвестиционные ресурсы F 02 D денежные средства, ценности, запасы, возможности осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы можно классифицировать по определенным признакам (рис. 2) [12]. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ F 0 A F F 0 A F F 0 A F F 0 A F F 0 A F Обоснованная и рациональная организация инвестиционного процесса предполагает эффективную реализацию разработанных инвестиционных программ с учетом всего комплекса факторов, способствующих развитию инвестиционной деятельности.
Инвестиционная территория F 02 D местность (страна, регион, район, город, небольшое поселение), в административных границах которой производится разработка, внедрение, освоение и реализация инвестиционных программ и проектов. Инвестиционная культура F 02 D совокупность цивилизованных способов, методов и приемов организации инвестиционного процесса, включая грамотное обоснование проекта, выбор оптимальных управленческих решений и инновационных подходов, установление взаимоотношений между субъектами инвестиционной деятельности на основе правовых и социально- нравственных ценностей для получения максимальной эффективности вкладываемых средств. 1.2. Сущность инвестиционной стратегии предприятия и процесс ее разработки Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности.
На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды . Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия. Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения [21]. Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.
Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации. Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента.
В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом. Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития. Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями.
Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратеги [27]. Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции «стратегического менеджмента», активно инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов. • Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью.
Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно. • Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты – финансовые менеджеры [27]. Процесс разработки инвестиционной стратегии организации осуществляется по следующим этапам (рис.4) [19]. Рис. 4. Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.
Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям. Во-первых, цели должны быть достижимыми. В них должен быть заключен определенный вызов для организации, ее сотрудников и финансового менеджмента. Они не должны быть слишком легкими для достижения. Но они также не должны быть нереалистичными, выходящими за предельно допустимые возможности исполнителей. Хотя в основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции организации, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного потенциала. Во-вторых, цели должны быть гибкими.
Стратегические цели инвестиционной деятельности организации следует устанавливать таким образом, чтобы они оставляли возможность для их корректировки в соответствии с теми изменениями, которые могут произойти в инвестиционной среде. Финансовые менеджеры должны помнить об этом и быть готовыми внести модификации в установленные цели с учетом новых требований, выдвигаемых к организации со стороны внешней инвестиционной среды, общего экономического климата или параметров внутреннего инвестиционного потенциала. В-третьих, цели должны быть измеримыми. Это означает, что стратегические инвестиционные цели должны быть сформулированы таким образом, чтобы их можно было количественно измерить или оценить, была ли цель достигнута. В-четвертых, цели должны быть конкретными. Стратегические инвестиционные цели должны обладать необходимой специфичностью, помогающей однозначно определить, в каком направлении должны осуществляться действия. Цель должна четко фиксировать, что необходимо получить в результате инвестиционной деятельности, в какие сроки ее следует достичь и кто будет ответственным лицом за основные элементы инвестиционного процесса.
Чем более конкретна цель, чем яснее намерения и ожидания, связанные с ее достижением, тем легче выразить стратегию ее достижения. В-пятых, цели должны быть совместимыми. Совместимость предполагает, что стратегические инвестиционные цели соответствуют миссии организации, ее общей стратегии развития, а также краткосрочным инвестиционным и другим функциональным целям. В-шестых, стратегические инвестиционные цели должны быть приемлемыми для основных субъектов влияния, определяющих деятельность организации. Стратегические цели инвестиционной деятельности организации разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной цели финансового менеджмента – максимизации благосостояния собственников организации. Но цели организации также должны быть приемлемыми для тех, кто их выполняет и на кого они направлены (сотрудники организации, клиенты организации, местное сообщество и общество в целом и деловые партнеры) [35]. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности организации требует предварительной их классификации по определенным признакам.
С позиций финансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам (рис. 5). 2. По содержанию 2.1. Технические 2.2. Организационные 2.3. Экономические 2.4. Социальные 2.5. Смешанные 3. По длительности 3.1. Краткосрочные 3.2. Среднесрочные 3.3. Долгосрочные 3.4. Бессрочные 4. По масштабу 4.1. Мелкие 4.2. Средние 4.3. Большие 5. По сложности 5.1. Простые 5.2. Сложные 5.3. Очень сложные Продолжение таблицы 1 1 2 6. По степени обязательности 6.1. Обязательные 6.2. Необязательные 7. По срочности 7.1. Неотложные 7.2. Откладываемые 8. По степени связанности 8.1. Альтернативные 8.2. Независимые 8.3. Взаимосвязанные Мегопроекты – это целевые программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и ограничением времени исполнения. Такие программы чаще всего являются международными, национальными, межотраслевыми, отраслевыми и как правило, формируются, поддерживаются и координируются на верхних уровнях управления: государственном, республиканском, областном, муниципальном.
Мультипроекты – это проекты, состоящие из ряда более мелких проектов, осуществляемых на предприятии. Данные проекты связаны с определенной концепцией и направлением стратегического развития предприятий и превращением их в прибыльные, финансовоустойчивые, эффективно функционирующие фирмы. Монопроекты – это различные инвестиционные, инновационные и другие проекты, имеющие определенную цель и ограничения по финансам, ресурсам, времени, качеству и требующие создания единой проектной команды. Технические проекты – это проекты, направленные на обоснование целесообразности внедрения какой-либо техники или технологии в рамках экономического субъекта. Организационные – это проекты, направленные на обоснование целесообразности внедрения новой или изменения существующей организационной структуры экономического субъекта. Экономические – это проекты, направленные на улучшение экономических показателей экономического субъекта путем внедрения каких- либо предложений. Социальные – это проекты, направленные на улучшение социального климата в рамках экономического субъекта.
Смешанные – это проекты, сочетающие в себе признаки нескольких видов проектов. Краткосрочные – это проекты, длительность жизненного цикла которых составляет не более трех лет (для России – менее одного года). Среднесрочные – это проекты, длительность жизненного цикла которых составляет от трех до пятнадцати лет (в России редко выделяют данный вид бизнес-проектов). Долгосрочные – это проекты, длительность жизненного цикла которых составляет свыше пятнадцати лет (в России – свыше одного года). Бессрочные – это проекты, длительность жизненного цикла которых на современном этапе развития техники и технологии установлена быть не может. Мелкие – это проекты, которые охватывают одно или несколько малых предприятий или подразделений одного крупного предприятия и не требуют больших вложений денежных средств. В качестве инвестора может выступать как само предприятие, так и какое-либо финансово-кредитное учреждение. Средние – это проекты, которые охватывают ряд экономических субъектов (крупных предприятий, отраслей) и требуют больших вложений денежных средств.
В качестве инвестора могут выступать государственные моментом инвестирования и моментом получения доходов, а также стоимостная оценка проекта. Промежуток времени между моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Окончанием существования проекта может быть: • Ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта; • Достижение проектом заданных результатов; • Прекращение финансового проекта; • Начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация; • Вывод объектов проекта из эксплуатации [16]. Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно- конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия.
Однако разработка любого инвестиционного проекта – от первоначальной идеи до эксплуатации – может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл проекта. По мнению Подшиваленко Г.П. [22], универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта (рис. 6). Фаза 1 – предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение, осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.
Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции. Рис. 6. Фазы инвестиционного проекта Фаза 2 – инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия. На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных компаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).
Фаза 3 – эксплуатационная (производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода. Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связанными с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа. Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность или значимость, с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.
Иногда выделяют еще ликвидационную фазу. На этой стадии происходит прекращение производства продукции и реализация активов предприятия (проекта) по остаточной стоимости [29]. Выводы по главе 1. 1. Инвестиционная деятельность предприятия F 02 D это совокупность осуществляемых действий по разумному вложению средств в эффективные программы и проекты, способные принести достаточную выгоду.
Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии фирмы
Содержание:
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования определяется необходимостью грамотной разработки инвестиционной стратегии с целью эффективного управления предприятием.
Целью работы является изучение этапов формирования инвестиционной стратегии предприятия.
Задачи работы:
- определить теоретические основы инвестиционной стратегии;
- определить содержание, виды, этапы формирования инвестиционной стратегии.
Объект исследования — инвестиционная стратегия предприятия.
Предмет исследования — этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия.
Метод исследования — анализ научной литературы по изучаемой теме.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной стратегии
1.1 Инвестиционная стратегия. Содержание, роль в развитии предприятияИнвестиционная стратегия — это совокупность долгосрочных целей и мероприятий, которые направленны на развитие производства, вложения в финансовые активы, разработка оптимальной структуры инвестирования и источников их финансирования [4].
Главным фактором обеспечения эффективного развития в общей стратегии экономического развития организации является инвестиционная стратегия. Она тесно взаимосвязана с общей экономической, при формировании инвестиционной стратегии необходимо согласовывать цели и этапы реализации с общей стратегией предприятия.
Инвестиционную деятельность также можно рассматривать как систему критериев, по которым оценивают и реализуют свои инвестиционные возможности, моделируют свое перспективное инвестиционное управление и обеспечивают его достижения. Исходя из вышеизложенного, инвестиционную стратегию можно рассматривать как системную концепцию, которая связывает и направляет развитие инвестиционной деятельности организации.
Немаловажную роль играет разработка инвестиционной стратегии, которое обеспечивает эффективное развития организации. Эта роль сформированной инвестиционной стратегии заключается в следующем [1]:
- обеспечивает механизм осуществления инвестиционных и главных целей в предстоящем периоде организации в целом и отдельных ее структурных единиц;
- позволяет оценить инвестиционный потенциал организации, эффективно его использовать и активно распоряжения инвестиционными ресурсами;
- обеспечивает реализацию новых перспективных инвестиционных возможностей, которые возникают в процессе изменения факторов внешней инвестиционной среды;
- позволяет учесть всевозможные варианты развития организации при неспособности контролировать изменениях факторов внешней инвестиционной среды;
- позволяет снизить негативные последствия неконтролируемых изменений факторов внешней инвестиционной среды;
- позволяет увидеть преимущества организации в инвестиционной деятельности в сравнении с его конкурентами;
- является базисной предпосылкой стратегических изменений в общей организационной структуре и культуре организации.
При формировании инвестиционной стратегии необходимо провести обширный поиск альтернативных вариантов инвестирования, которые будут соответствовать задачам предприятия. Стратегия не является неизменной, ее надо постоянно корректировать с учетом нынешней экономической ситуацией и новых возможностей роста предприятия.
Факторы, влияющие на выбор инвестиционной стратегии [6]:
- общая стратегия, которая включает в себя следующие цели развития:
- проникновение на рынок – поддержание прибыли на должном уровне при убыточной деятельности;
- закрепление на рынке – обеспечение эффективной деятельности предприятия;
- расширение сегмента на рынке — обеспечение роста прибыли за счет расширения ассортимента продукции или услуг;
- отраслевая диверсификация – обеспечение равномерного роста прибыли в различных отраслях;
- обеспечение стабилизации объема деятельности – обеспечение сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости;
–обновление форм и направлений деятельности – создание необходимых условия для роста прибыли.
- стадия жизненного цикла предприятия, включающая в себя следующие стадии:
- рождение – обеспечение оптимального объема капиталовложений;
- юность – расширение деятельности за счет нового реального инвестирования;
- зрелость – осуществления в объемах, обеспечивающих техническое перевооружения и крупного финансового инвестирования;
- старение – обеспечение реального и финансового инвестирования в размерах, обеспечивающих сохранения необходимого объема деятельности;
- возрождение – большие реальные вложения денежных средств связанное с различными формами диверсификации деятельности;
- финансовое состояние предприятия на основе оценки его финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, эффективности. наличие временно свободных денежных средств для долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных реальных и финансовых активов.
При учете всех вышеизложенных факторов, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективное управленческое решение, связанное с развитием организации в условиях изменения внешних и внутренних факторов, которые определяет это развитие.
Организация как объект инвестиционной стратегии выступает как открытая комплексная система, которая связывает все направления и формы инвестиционной детальности всевозможных структурных подразделений.
Оценка эффективности инвестиционной стратегии, которая разрабатывается предприятием, реализуется по следующим основным параметрам [2]:
- согласованность инвестиционной стратегии с:
- общей стратегией развития предприятия — данная оценка позволяет выявить на сколько цели, направления и этапы реализации этих стратегий согласованны, не противоречат ли друг другу;
- изменяемыми внешними условиями инвестиционной среды — эта оценка позволяет выявить соответствие данной инвестиционной стратегии изменениям конъектуры инвестиционного рынка и прогнозируемому развитию экономики страны;
- его внутренним потенциалом – такая оценка определяет степень взаимосвязи объема, направления и формы инвестиционной стратегии с возможностями инвестиционных менеджеров, организационной структурой и культурой инвестиционной деятельности;
- согласованность отдельных целей и целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности – данная оценка заключается в том, чтобы определить насколько эти цели и нормативы соотносятся с содержанием инвестиционной политикой, насколько согласованы.
- внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии – данная оценка позволяет оценить насколько взаимосвязаны между собой целевые стратегические нормативы и отдельные цели инвестиционной деятельности, насколько эти цели и нормативы соответствуют содержанию инвестиционной политики, насколько взаимосвязаны между собой по направлениям в обеспечении реализации инвестиционной деятельности;
- реализуемость инвестиционной стратегии – при данной оценке рассматривают потенциальные возможности организации, которые необходимы для формирования нужного объема инвестиционных ресурсов из различных источников, анализируют насколько инвестиционные проекты технологичны, имеются ли достаточный перечень финансовых инструментов на инвестиционном рынке, которые необходимы для разработки эффективного инвестиционного портфеля;
- приемлемость уровня рисков, которые связаны с реализацией инвестиционной стратегии – эта оценка позволяет определить допустимый уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, в соответствии с инвестиционной деятельностью данной организации с позиции возможных финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства;
- экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии – данная оценка базируется на прогнозных расчетах системы основных инвестиционных коэффициентов и выбранных целевых стратегических нормативов;
- внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии – данная оценка учитывает рост деловой репутации организации, повешение уровня социального и материального удовлетворения инвестиционных менеджеров (путем материального стимулирования или улучшения условий труда т.
п.), а также учитывает повышения уровня управляемости инвестиционной деятельностью структурных подразделений.
В результате положительных оценок, формирование инвестиционной стратегии, соответствующей выбранным критериям и инвестиционному поведению, принимается организацией к реализации.
1.2 Принципы формирования инвестиционной стратегииПри формировании инвестиционной стратегии предприятия учитывают принципы новой управленческой парадигмы – системы стратегического управления. Данные принципы обеспечивают подготовку принятия стратегического инвестиционного решения в процессе инвестиционной стратегии организации, к ним относятся [3]:
- принцип инвайроментализма – формирование инвестиционной стратегии предприятия, при которой предприятие полностью открыто для активного взаимодействия с элементами внешней среды что позволяет обеспечить качественный уровень разработки его инвестиционной стратегии;
- принцип соответствия – инвестиционная стратегия является одним из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в общей экономической стратегии, носит подчиненный характер, поэтому данная стратегия должна быть согласована с целями и этапами развития общей стратегии предприятия.
Инвестиционная стратегия оказывает существенное влияние на разработку стратегического развития операционной деятельности организации. К базовым стратегиям операционной деятельности организации относятся: ограниченный рост, ускоренный рост, сокращение (сжатие), сочетание (комбинирование):
- стратегия ограниченного роста используется организацией, которая имеет стабильный ассортимент продукции и стабильные производственные технологии, слабо подверженные влиянию научно-техническому прогрессу. Данную стратегию применяют в условиях относительно слабых изменениях конъектуры рынка и стабильной конкурентной позиции. В данном случае инвестиционная стратегия имеет приоритетное направление на эффективное обеспечение прироста активов и воспроизводственных процессов, которые обеспечивают ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. При этом стратегия изменяется минимально. Организации, которые находятся на ранних стадиях жизненного цикла, они обычно функционируют в активно развивающихся отраслях, сильно подвержены влиянию научно – техническому прогрессу, выбирают стратегию ускоренного роста.
В данном случае инвестиционная стратегия осложнена тем, что необходимо обеспечить высокий темп роста развития инвестиционной деятельности, диверсификация по различным формам, направлениям, регионам и отраслям;
- стратегия сокращения относится к организациям, которые находятся на последних стадиях жизненного цикла или в период финансового кризиса. Эта стратегия предусматривает уменьшения объемов и ассортимента продукции, уход с отдельного сегмента рынка и т.п. В этих условиях инвестиционная стратегия должна обеспечивать высокую подвижность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, которые обеспечивают дальнейшее финансовое уравновешивание;
- стратегия сочетания (комбинирования) необходима более крупным организациям, которые имеют широкую отраслевую и региональную диверсификацию инвестиционной деятельности. Эта стратегия объединяется с отдельными объектами стратегического управления в зависимости от стратегических целей развития;
- стратегия ограниченного роста используется организацией, которая имеет стабильный ассортимент продукции и стабильные производственные технологии, слабо подверженные влиянию научно-техническому прогрессу. Данную стратегию применяют в условиях относительно слабых изменениях конъектуры рынка и стабильной конкурентной позиции. В данном случае инвестиционная стратегия имеет приоритетное направление на эффективное обеспечение прироста активов и воспроизводственных процессов, которые обеспечивают ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. При этом стратегия изменяется минимально. Организации, которые находятся на ранних стадиях жизненного цикла, они обычно функционируют в активно развивающихся отраслях, сильно подвержены влиянию научно – техническому прогрессу, выбирают стратегию ускоренного роста.
- принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности – суть данного принципа заключается в постоянном поиске эффективных инвестиционных связей;
При формировании инвестиционной программы разработанная инвестиционная стратегия закладывается как основа текущего управления инвестиционной деятельностью. В свою очередь, при реализации отдельных инвестиционных программ и реструктуризации портфеля финансовых инструментов, текущее управление инвестиционной деятельностью будет считаться базой оперативного.
Разработка инвестиционного портфеля – это среднесрочный управленческий процесс, который осуществляется в пределах стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей организации.
Оперативное управление осуществлением инвестиционных программ и реструктуризации портфеля финансовых инструментов – это краткосрочный управленческий процесс, который предусматривает формирование и принятие оперативных решений по отдельным инвестиционным программам и финансовым инструментам, также при необходимости подготовить решение о пересмотре портфеля.
Инвестиционное поведение организации в стратегической перспективе можно разделить на два стиля:
- приростный;
- предпринимательский [7].
Приростный стиль инвестиционного поведения рассматривают как консервативный стиль поведения, а предпринимательский как агрессивный который ориентирован на ускорения.
Базой для приростного стиля является выстраивания стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с учетом минимизации альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Сильные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности может реализовываться только при изменении операционной стратегии организации. Этот стиль присущ организациям, которые достигли стадии зрелости жизненного цикла.
Базой для предпринимательского стиля является активный поиск результативных инвестиционных решений для всех направлений и форм инвестиционной деятельности. При предпринимательском стиле направления и формы, способы реализации инвестиционной деятельности постоянно изменяются в соответствии с изменяющимися факторами внешней инвестиционной среды.
- принцип инвестиционной гибкости и альтернативности – разработка инвестиционной стратегии с учетом изменяемой внешней среды, т.е. суть этого принципа заключается в том, чтобы разработать инвестиционную стратегию с учетом способности к адаптации в условиях изменяющихся факторов внешней среды.
При этом в основу стратегических решений должен быть заложен активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и способов реализации инвестиционной деятельности, далее выбирают лучший альтернативный вариант, и на основе этого строят общую инвестиционную стратегию и разрабатывают механизмы эффективной реализации данной стратегии;
- инновационный принцип – инвестиционная стратегия является главным механизмом внедрения технологических нововведений, которые обеспечивают рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Инвестиционная стратегия – это главный механизм, внедряющий технологические нововведения, которые обеспечивают рост конкурентной позиции организации на рынке;
- принцип минимизации инвестиционного риска – в процессе разработки инвестиционной стратегии возникают разного уровня инвестиционные риски, которые должны сводиться к минимуму предприятием. В процессе разработке этот параметр устанавливается дифференцировано;
- принцип компетентности – инвестиционную стратегию должны разрабатывать квалифицированные специалисты – финансовые менеджеры.
Разработкой инвестиционной стратегии должны заниматься специально обученные специалисты – инвестиционные менеджеры, которые владеют знаниями, навыками и опытов как в управлении инвестиционной деятельностью, так и ее культурой.
Глава 2. Этапы формирования и виды инвестиционной стратегии предприятия2.1 Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятияРазработка и анализ стратегических целей и альтернатив, выбор стратегических форм и направлений инвестиционной деятельности, формирования инвестиционных ресурсов – все эти процессы являются важными этапами формирования инвестиционной стратегии организации. Основные этапы отображены на рисунке 1.
Рисунок 1. Этапы инвестиционной стратегии [5]
Эти этапы осуществляются последовательно.
Этап целеполагания это один из важных этапов в инвестиционной стратегии, означающий выработку и осмысления миссии предприятия, главной цели. Она может содержать политику ведения бизнеса, построение социальной схемы взаимоотношения внутри предприятия, потребности предприятия, достижение роста прибыли и более высокого положения на рынке выпускаемой продукции. После определения миссии, разрабатывают стратегические цели организации путем применения метода дерева целей для логичной структуры. Центральную роль в данном дереве занимает инвестиционная деятельность, так как она непосредственно влияет на достижения основной цели организации. В данном методе прописываются всевозможные варианты достижения цели, затем выбирают оптимальный путь. Критерием выбора могут являться скорость достижения основной цели и уровень потребностей ресурсов, которые требуются для осуществления подцелей.
Одновременно с выбором цели проводится оценка внешней среды, это необходимо из-за внешних ограничений, которые могут повлиять на изменения выбранной цели, в результате она может оказаться недостижимой.
Следующим этапом разработки инвестиционной стратегии является инвестиционная политика, которая означает четкие направления инвестиционной деятельности, в ней прописываются все условия осуществления инвестиционной деятельности.
Оценка принятых инвестиционных решений строится на основе прогнозных оценок, которые могут изменять те или иные составляющие инвестиционной стратегии, при этом на конечную цель они никак не влияют.
Инвестиционная политика может рассматриваться как форма осуществления инвестиционной стратегии организации на различных этапах ее реализации. Инвестиционная политика разрабатывается на основе конкретных направлений деятельности, которая требует обеспечения эффективного управления для достижения основных целей организации.
На основе инвестиционной стратегии разрабатывается следующая политика:
- управления реальными инвестициями;
- формирования инвестиционных ресурсов;
- управления финансовыми инвестициями; управления инвестиционными рисками.
Разработка инвестиционной стратегии реализуется инвестиционными менеджерами, а ее реализацией занимаются специализированные структурные подразделения. Помимо реализации стратегии в функции таких подразделений входит мониторинг исполнения инвестиционной стратегии, оценка технических и экономических результатов инвестиций, а также распределения заданий по всем подразделениям, которые задействованы в реализации инвестиционной программы.
Так же за осуществления инвестиционной стратегии отвечает высшие звено руководства организации.
2.2 Виды инвестиционных стратегийИнвестиционная деятельность предприятие принято разделять на две группы:
- Инвестиционная деятельность в области реальных инвестиций – обеспечение реального развития предприятия, его материально – технической базы, места на рынке. К ним относится стратегии ограниченного роста, ускоренного роста, инерционного роста и комбинированная стратегия;
Предприятия, которые имеют устойчивое положение на рынке используют стратегию ограниченного роста. В данном случае инвестиции направляют на расширение производства. Также данную стратегию могут использовать предприятия, которые имеют ограниченные ресурсы для их экономии.
Для инновационного подхода выбирают инвестиционную стратегию ускоренного роста. Основной акцент делается на технологические нововведения в производстве и управлении предприятием.
Для завершения инвестиционного проекта или ликвидации выбирают инвестиционную стратегию инерционного роста. Комбинированная инвестиционная стратегия избирается крупными предприятиями, которые имеют множество подразделений, каждой из которых имеет свою инвестиционную стратегию.
- Инвестиционная деятельность в области финансовых инвестиций – реализуется в виде портфельных инвестиций, которая подразделяется на агрессивную, умеренную и пассивная.
Суть агрессивной стратегии заключается в формировании с высокой степенью доходных и рисковых ценных бумаг в портфеле инвестора.
Пассивная инвестиционная стратегия – обеспечение подбора высоколиквидных ценных бумаг в портфель, т.е. данные бумаги имеют низкую степень доходности и риска, их используют в нестабильный период и рыночных резких колебаний. Данную стратегию применяют, когда у предприятия есть свободные денежные средства.
Умеренная инвестиционная стратегия – диверсификация портфеля, т.е. приобретение ценных бумаг, обеспечивающие устойчивость портфеля по отношению в доходности и степени риска.
Таким образом, стоит отметить, что для того, чтобы удовлетворять запросам самых разных инвесторов, спектр инвестиционных стратегий должен быть достаточно широким. Рассмотренные виды, не смотря на свою условность, помогают выделить некоторые типовые стратегии, на основе сочетания которых может быть разработана стратегическая программа действий.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итоги работы можно сделать следующие выводы.
Инвестиционная стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в соответствии с общей стратегией экономического развития.
В качестве этапов формирования инвестиционной стратегии предприятия можно назвать такие этапы как: анализ нынешней, общей, функциональной и инвестиционной стратегии, изучение инвестиционных намерений и ожиданий на соответствие организационной миссии; исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка; оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности; формирование стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия; анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности; определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов; формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности; разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации инвестиционной стратегии; оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
- Алехина, О. А. Инвестиционная деятельность предприятий / О. А. Алехина // «Научно-практический журнал Аллея Науки». – 2018. – №1(17). – С. 1-5.
- Андряшина, Н. С., Романовская, Е. В., Бакулина, Н. А., Гнездин, А. В. Формирование инвестиционной стратегии предприятия. // Московский экономический журнал. 2020. №7. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formirovanie-investitsionnoy-strategii-predpriyatiya-1 (дата обращения: 01.03.2021).
- Бжинаев, Т. А. Разработка инвестиционной стратегии предприятия // Научный альманах — 2019 — N 10-1(60).
- Березин, В. В. Инвестиционная стратегия : учебное пособие / В. В. Березин. – М. : Российский новый университет, 2015. – 160 c.
- Болодурина, М. П. Инвестиционная стратегия : учебное пособие / М. П. Болодурина. – Оренбургский государственный университет, ЭБС АСВ, 2016. – 184 c.
- Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия. – М.: КноРус, 2016 – 183 с.
- Любицкая, В. А. Проблемы стратегического развития предприятия в цифровой среде // Стратегическое планирование и развитие предприятий: материалы ХХ всероссийского симпозиума. Москва, 9–10 апреля 2019 г. / под ред. чл.-корр. РАН Г.Б. Клейнера [Электронный ресурс].
Инвестиционная стратегия предприятия принципы и механизмы разработки, реализация и оценка
Первичным результатом стратегического анализа и планирования коммерческих организаций, как правило, является концепция стратегического развития. Итоговым же результатом этой работы служит развернутый стратегический план. В «тело» обоих названных документов органично вкраплена инвестиционная стратегия – один из ключевых разделов стратегии бизнеса. Как профессионалам в проектном менеджменте нам важно четко понимать, какую роль она выполняет в процессах не только стратегического, но и тактического и операционного управления.
Понятие и место инвестиционной стратегии
Любой хозяйствующий субъект, а тем более коммерческая структура, должна пройти через формирование экономической системы как объекта определенных вложений, текущих издержек, и, наконец, как средства получения дохода и извлечения финансового результата. Являясь совокупностью взаимосвязанных элементов, экономическая бизнес-система может быть укрупненно рассмотрена в компонентной диспозиции с двух углов зрения. Первый подход является классическим для советской управленческой школы и предполагает взаимодействие производительных сил и производственных отношений, интенсивность и качество которых определяет ее социальную и финансовую успешность.
Второй подход связан с цикличностью раскрученного «маховика» хозяйственного оборота компании. Он состоит из существующих актов реализации, воспроизводства последовательности материально-технического обеспечения, восстановления трудового потенциала и, собственно, регулярной деятельности по созданию добавленной стоимости в форме продукта. Движение такого «маховика» называется операционным циклом или операционной деятельностью.
Ее системной надстройкой служит стратегический механизм экономической системы, без которого современный бизнес, находящийся в зоне успешности, не мыслим. Развитие данного аспекта тесно сопряжено с развитием самого бизнеса, проходящего соответствующие стадии своего жизненного цикла. Предположим, что компания находится на стадии «юности» или «зрелости». Тогда финансово-экономическая модель стратегического управления может быть представлена так, как это показано на схеме ниже.
Схема реализации стратегического управления компании
(нажмите для увеличения)
Стратегическое управление и его ключевую часть (планирование) можно рассматривать как технологически сложный «слоеный пирог» из локальных и пересекающихся системных стратегий общекорпоративного уровня, отраслевых и региональных направлений. Инвестиционная стратегия входит в состав функциональных стратегий финансового сектора. Механизм ее разработки следует рассматривать в первую очередь с позиции стратегического подхода к финансовому анализу и выработке решений. В принципе, все финансовые решения могут быть разбиты на пять основных видов по известной методике «SOFIA».
- Стратегические решения (S).
- Операционные (O).
- Решения по финансированию (F).
- Инвестиционные решения (I).
- Аналитические (A).
Инвестиционные решения не могут приниматься самостоятельно от стратегических финансовых решений, которые связаны со стадией жизненного цикла компании и опираются на стратегический финансовый анализ по целому ряду комплексных методик. Среди современных методов такого анализа выделяются: оценка внутренней и рыночной стоимости бизнеса, модель устойчивого развития, матрицы финансовых стратегических моделей, модели Дюпона и т.д. Однако инвестиционные стратегии создаются не только как часть финансового стратегического плана. С концептуального уровня их определяет стратегия развития бизнеса, а стратегические инициативы диктуют формирование содержательной части инвестиций.
Под инвестиционной стратегией предприятия предлагается понимать системный комплекс целей инвестиционной деятельности компании долгосрочного характера, определяющий инвестиционные решения, исходя из сформулированной финансовой стратегии. Финансовая стратегия выполняет регулирующую функцию в отношении стратегии развития посредством разрешения инвестиционной стратегии в объемах, структуре и по формам. Стратегические инициативы позволяют создать инвестиционную стратегию более полной и конкретной.
Объекты стратегического инвестиционного управления
В предыдущем разделе мы увидели, что инвестиционная стратегия предприятия относится к разряду результирующих стратегий в рамках их финансового блока. Она выступает на переднем крае взаимодействия стратегического и тактического уровней управления. Свидетельством этого является то, что разграничить ее с инвестиционной политикой не так то и уж и просто. Этому вопросу мы в свое время посвящали материал в статье на тему, связанную с политикой компании в сфере инвестиций. Кроме того, механизм формирования проектного портфеля предприятия напрямую ориентирован на инвестиционную стратегию и служит реализации заявленных в ходе планирования стратегических инициатив.
Состав разделов раскрытия инвестиционной стратегии
Инвестиционная стратегия (ИС) в первую очередь определяет концептуальную среду инвестиционной деятельности компании. Ее основной состав показан форме шести функциональных направлений, показанных выше. Управление стратегическим выбором и преобразованиями в его планировочной инвестиционной составляющей включает в себя ряд процессуальных элементов.
- Формирование целей ИС.
- Разработка и корректировка инвестиционной политики.
- Анализ и оптимизация структуры инвестиционных ресурсов.
- Воспроизводство и развитие внутренней инвестиционной системы.
- Долгосрочное планирование отношений с внешним инвестиционным окружением.
Разработка и реализация инвестиционной стратегии должны выполняться с учетом выделенных объектов управления соответствующего уровня. Традиционно выделяются следующие объекты стратегического управления:
- собственно компания как единый бизнес;
- стратегические бизнес-единицы (СБЕ), часто совпадающие с направлениями деятельности;
- центры инвестиционной активности, именуемые также стратегическими инвестиционными центрами.
СБЕ в рамках коммерческой организации обладают рядом признаков. Среди них выделяются:
- единый рынок сбыта продукции, услуг;
- однородность технологического и сырьевого базиса;
- единый центр финансовой ответственности по прибыли.
Центры инвестиционной активности – наиболее дискретные элементы инвестиционной системы. Ими могут выступать отдельные линейные подразделения СБЕ, участвующие в реализации основных и обеспечивающих процессов, а также и функциональные подразделения управления. С позиции финансового управления и бюджетной системы управления стратегические центры инвестиционной активности делятся на центры-инициаторы инвестиций и места возникновения инвестиционных затрат.
Виды стратегических инвестиционных целей
Виды инвестиционных стратегий компании определяются соотношением сформированных при планировании стратегических целей инвестиционной деятельности и выбранной общекорпоративной стратегией. ИС могут быть классифицированы с учетом периода их формирования, но в настоящей действительности, когда состояние экономики нельзя назвать устойчивым, приходится говорить о периоде скорее в 3 года, чем 5 лет, а то и того меньше. Среди качественных характеристик результативности стратегии инвестиционной направленности выделяются:
- Системность и сбалансированность инвестиционных целей.
- Согласованность и синхронность с инвестиционной политикой.
- Последовательное следование в фарватере общекорпоративной стратегии развития.
- Согласованность с инвестиционным процессом во внешнем окружении.
- Связанность с результатами финансового стратегического анализа и планирования.
- Соблюдение установленных нормативных значений инвестиционного риска.
- Гармоничное сочетание производственных, сбытовых, финансовых и социальных результатов.
Классификация видов стратегических инвестиционных целей
Выше представлена классификационная таблица стратегических инвестиционных целей компании. Инвестиционная стратегия призвана решить задачу их реализации, исходя из сформулированной конкретики на долгосрочную перспективу. Хотя экономический характер инвестиционных целей носит доминирующий характер, нельзя не рассматривать и другие контексты, связанные с целеполаганием вне коммерческой составляющей деятельности. Имеются в виду аспекты безопасности, экологии, социального обеспечения и т.п., без которых не обходится ни один достаточно развитый бизнес.
Подобным образом мы можем пройтись по всем классификационным признакам. Действительно, формирование ИС может быть рассмотрено с позиции многомерной матрицы. Функционально стратегия отрабатывает вопросы соотношения инвестиций в основной капитал и портфельных (финансовых) инвестиций, при этом вопрос об источниках средств настолько серьезен, что он занимает целое направление в ИС. Состав и структура объектов стратегического управления имеет определяющее значение для системности и сбалансированности их развития.
Инвестиционные цели должны подвергаться ранжированию в ИС. Это необходимо для того, чтобы в любой момент знать, чем в ситуации развития кризисных моментов компания может пренебречь в первую очередь, а какие инвестиционные направления не вправе исключать из программы ни в коем случае. С этой позиции существенно понятие критической массы инвестиций, определяющей минимальный размер инвестиционных вложений компании в долгосрочной перспективе.
Большое значение имеет деление на реновационные цели и цели развития. О первом виде некоторые компании почему-то забывают при планировании, хотя что может быть важнее простого воспроизводства основных производственных фондов по итогам их износа и выбытия из хозяйственного цикла. В завершении раздела приводится классификация ИС в схематической форме. Их деление на виды следует четкой логике корпоративных стратегий развития.
Пример классификации ИС производственной компании
(нажмите для увеличения)
Состав и принципы формулирования ИС
Инвестиционная стратегия предприятия, как мы выяснили ранее, должна иметь ярко выраженный структурный характер по перспективным направлениям вложений средств с одной стороны и по их источникам – с другой. Причем, одни структурные критерии являются первичными, а другие – вторичными. Среди последних можно выделить, например, отраслевой и региональный критерии. Однако в периоды активной отраслевой или (и) территориальной экспансии компании эти вторичные основания для разработки и реализации стратегии могут становиться первичными. В составе ИС, исходя из структурных критериев традиционно первичного уровня, выделяется ряд локальных стратегий.
- Стратегия вложений средств в действующее производство, логистику и сбыт.
- Стратегия инвестирования в новые производственные мощности предприятия.
- Стратегия портфельного инвестирования.
- Инвестиционная стратегия, направленная на формирование собственных целевых средств.
- Стратегия формирования заемных средств на цели инвестирования.
- Стратегия управления инвестиционными рисками.
- Стратегия в сфере управления качеством инвестиционной деятельности.
Механизм разработки ИС основывается на базовых принципах стратегического планирования и имеет собственные специальные правила, которые позволяют наиболее рационально и полно создать долгосрочные планы. И нам нужно помнить, что, исходя из смысла действующей фазы цикла жизни компании, планы могут быть ориентированы не только на развитие и вложения. ИС может ориентироваться на угасание, максимальную эксплуатацию действующей бизнес-системы или его направления. Следовательно, принципы разработки инвестиционной стратегии должны учитывать и такой сценарий дальнейших событий.
Среди них мы выделяем:
- Принцип открытого взаимодействия с внешней инвестиционной средой и макроэкономическим окружением.
- Принцип субординации. Инвестиционная стратегия интегрирована в общекорпоративную стратегию как один из ее результирующих разделов (смотреть схему первого раздела статьи). Она подчинена общим целевым установкам финансовой стратегии и стратегии развития (а иногда и стратегии роста компании).
- Принцип приоритета интересов операционной деятельности. Генерация доходной части и финансового результата возникает в операционном цикле, поскольку здесь создается добавленная ценность. ИС в первую очередь служит реализации плацдарма для наиболее результативного и эффективного развертывания основных бизнес-процессов компании.
- Принцип предприимчивости. Разработка ИС предполагает применение максимально творческого, активного предпринимательского поиска новых идей и смыслов инвестиционной направленности.
Так называемый приростный подход, основанный на достигнутом уровне вложений, допустим, но достаточно опасен. Он требует в момент стратегического осмысления и принятия решений глубокого переосмысления.
- Принцип гибкости и альтернативности.
- Принцип стимулирования инновационности. Именно ИС запускает механизм включения процессов инновационной деятельности, НИОКР, новаций в организации и управлении. Это обеспечивается реальными решениями и денежными средствами, направляемыми на выполнение стратегических целей обозначенной сферы.
- Принцип минимизации инвестиционных рисков.
- Принцип измеримости и конкретности. ИС из всех стратегий наиболее близка по своей природе к задачному подходу, поскольку из нее формируются проектный портфель, программы проектов и локальные уникальные задачи развития.
Этапы стратегического инвестиционного управления
Почему в ходе сессии стратегического планирования мы не может просто взять стратегии роста, развития, базовые выводы финансового стратегического анализа, перечень стратегических инициатив и переложить на ИС? Потому что, как минимум, два момента остаются неучтенными: итоги стратегического инвестиционного анализа, а также размер и структура такого ограниченного ресурса как финансы. Для того чтобы инвестиционная стратегия оказалась состоятельной, эти два вопроса финансовому департаменту и управленческой команде предстоит отработать. Рассмотрим основные этапы процесса создания и реализации ИС.
- Выполнение стратегического анализа в инвестиционной области. Применительно к инвестиционным аспектам используются SWOT-, PEST-, SNW-, GAP-анализ, а также элементы портфельного, экспертного и сценарного методов анализа.
- Определение генеральных направлений инвестиционной деятельности. Выполняется формирование концепции инвестиционного развития бизнеса на долгосрочную перспективу. Происходит выработка качественных формулировок образа будущего состояния по предполагаемым вложениям и отдачи от них.
- Задается период стратегического планирования инвестиций. Он зависит от стадии жизненного цикла субъекта хозяйственной деятельности и состояния внешнего среды: кризис, стагнация, подъем и т.д. Помимо этого важно учитывать при выборе горизонта планирования действующую инвестиционную политику и либо сокращать период ИС, либо вовремя выполнять коррекцию политики.
- Конкретизация и синхронизация стратегических целей инвестиций. Ряд стратегических инициатив, а вернее их основная часть, сопрягаются со стратегией развития, и рождаются цели, которые могут быть преобразованы в задачный формат. Синхронизация целей выполняется во внутреннем и внешнем формате. Внутренне цели согласуются с нормативами инвестиционной практики. Внешнее согласование производится исходя из прогнозных параметров среды ведения бизнеса.
- Финансово-аналитическое обоснование форм и направлений инвестиционной деятельности.
- Формулирование стратегии задействования и привлечения источников инвестиционных ресурсов. Исходя из полученных при построении финансовой стратегии нормативов ключевых показателей, в пределах полученных значений и приоритетов должен быть обеспечен непрерывный инвестиционный процесс.
- Разработка или корректировка инвестиционной политики компании.
- Идентификация, оценка и разработка плана минимизации инвестиционных рисков.
- Предварительное планирование ИС по периодам ее реализации в укрупненной хронологии.
- Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.
Стратегия и политика компании инвестиционной направленности через проектный портфель и пакет финансовых вложения запускают инвестиционный процесс, который во многих случаях не укладывается в рамки одного финансового года. Поэтому долгосрочная природа такой деятельности диктует выделение ИС в отдельный документ. Грамотно составленная ИС хороша тем, что закладывает серьезную основу под приоритеты конкретных задач в проектном портфеле, подводит базис под бюджетное обеспечение, процесс привлечения средств и заимствований. А это означает, что для руководителя компании, кураторов и менеджеров проектов становится понятнее, как воплощать стратегический замысел развития и трансформации бизнеса.
Как определить инвестиционную стратегию вашего бизнеса
Наиболее успешными компаниями являются те, которые внедряют инновации.
К сожалению, за инновации часто приходится платить высокую цену. «Вы должны развивать способность быть инновационными», — говорит Майкл Хитт, профессор менеджмента бизнес-школы Мэйс Техасского университета A&M и соавтор книги «Стратегический менеджмент: конкурентоспособность и глобализация». «Что бы ни требовалось в вашей конкретной отрасли или для того, чтобы ваша конкретная фирма была инновационной, вы должны инвестировать в это и создавать это.’
Вот тут-то и начинается ваша инвестиционная стратегия. Мы наметили шаги, которые помогут вам понять, куда вам нужно инвестировать, чтобы ваш бизнес был на шаг впереди конкурентов.
Определение инвестиционной стратегии вашего бизнеса: постановка долгосрочных целей
Ваша инвестиционная стратегия — это ваш план принятия решений о том, как и во что инвестировать для достижения долгосрочных целей. Это естественное продолжение первоначального видения компании, которое вы изложили, когда писали свой первый бизнес-план.
«Первое, что вам нужно сделать, это спросить себя, где вы хотите быть через пять лет и что вы делаете, чтобы добиться успеха», — говорит Дэйв Лавинкси, президент лос-анджелесской консалтинговой фирмы по развитию бизнеса Growthink. «Тогда вы можете реконструировать оттуда».
Например, многие предприниматели строят компанию в надежде когда-нибудь продать ее. Если да, посмотрите на потенциальных покупателей, говорит Лавински, и выясните, почему они купят вашу компанию. Потому что у вас отличная инфраструктура? Креативные сотрудники? Сильный бренд?
Знание своих долгосрочных целей поможет вам решить, куда инвестировать свои средства.Например, если вы надеетесь создать узнаваемый бренд, ваша инвестиционная стратегия будет в значительной степени сосредоточена на расширении вашего отдела маркетинга.
Копать глубже: как составить отличный бизнес-план
Определение стратегии инвестирования в бизнес: инвентаризация вашего бизнеса
Конечно, трудно планировать на пять лет вперед, не оценивая свое текущее положение.
«Прежде чем вы перейдете к чему-то другому, вы должны иметь устойчивый бизнес на рынке, на котором вы сейчас работаете, потому что прибыль от вашего текущего бизнеса будет финансировать ваши инвестиции в будущие возможности для бизнеса», — говорит Билл Уорнер, управляющий партнер Paladin and Associates, консалтинговой фирмы по развитию бизнеса, базирующейся в Уэйк Форест, Северная Каролина.
Это упражнение включает в себя больше, чем просто рассмотрение финансовых показателей вашей компании. Вам нужно изучить свои текущие маркетинговые программы, предлагает Уорнер, чтобы увидеть, достигаете ли вы потенциальных клиентов, и ваш отдел продаж, чтобы увидеть, достигаете ли вы конечных целей. Если эти области не соответствуют вашим показателям производительности, это хороший признак того, что они должны быть в центре внимания вашей инвестиционной стратегии.
Также рассмотрите свои сильные и слабые стороны как компании. Если какой-то конкретный поток доходов сильный, это хороший признак того, что вам следует продолжать выделять средства на его поддержку.Однако, если вы обнаружите, что определенный поток доходов неэффективен, но все же требует больших затрат, возможно, пришло время внести коррективы.
Копать глубже: как отслеживать критические показатели вашей компании
Определение инвестиционной стратегии вашего бизнеса: вовлекайте своих клиентов
Определение инвестиционной стратегии происходит не на заседании совета директоров, а только между руководителями компании. Клиент также должен быть ключевым участником. (Это не означает, что вы должны физически приглашать их в зал заседаний; скорее, вы должны запрашивать их мнение и включать его в процесс принятия решений.)
«В конце концов, ваши клиенты — гении, — говорит Лавински. «Они точно знают, чего хотят. Нужно проводить время с клиентами, чтобы увидеть, как они взаимодействуют с вашими продуктами и услугами и что им нравится или не нравится. Это больше, чем просто проведение опроса или фокус-групп — вам нужно провести с ними время, чтобы понять, что движет их решениями».
Копайте глубже: Вы действительно знаете своих клиентов?
Определение инвестиционной стратегии вашего бизнеса: проведите исследование
Проведение конкурентного исследования также укажет вам правильное направление при выборе стратегии инвестиций в бизнес.«Фирмы должны знать свою отрасль и своих конкурентов так же хорошо, как и самих себя, — говорит Хитт. «Меня не волнует, насколько велика или мала компания. Если они этого не делают и все равно преуспевают, то это просто удача».
Следите за потенциальными конкурентами, а не только за компаниями, уже присутствующими на вашем рынке. Возьмем пример Priceline.com, который, когда он вышел на рынок, был лидером рынка онлайн-продажи авиабилетов. Однако компания не смогла предвидеть потенциальных новых конкурентов, которые были достаточно проворны, чтобы быстро подражать технологиям Priceline и , предоставляя дополнительные услуги, такие как функции аренды автомобилей и бронирования гостиниц.
«Вы должны постоянно знать, что происходит внутри и за пределами вашей отрасли, чтобы знать, что вы должны делать внутри своей фирмы, чтобы сохранить или получить конкурентное преимущество», — говорит Хитт. «Как только вы узнаете, как это сделать, вы сможете определить функции и возможности внутри фирмы, в которую вы должны инвестировать».
Копать глубже: как проводить конкурентные исследования
Определение инвестиционной стратегии вашего бизнеса: оценка ваших вариантов
Теперь, когда вы понимаете, что работает для вашей компании и что необходимо для поддержания вашего конкурентного преимущества , пора подумать, как вы будете инвестировать в будущем.
Выбор не всегда может быть очевиден. Соломон Чой знал, что, хотя его нью-йоркский магазин замороженных йогуртов 16 Handles имеет всего два магазина — один в Ист-Виллидж на Манхэттене и один в Парамусе, штат Нью-Джерси, — он хотел, чтобы компания стала популярным брендом замороженных йогуртов для Нью-Йорка. Йоркцы. Проблема? Ему не хватало капитала и ресурсов, необходимых для открытия нескольких корпоративных магазинов на дорогом рынке недвижимости Манхэттена.
К счастью для Чоя, его первый магазин в Ист-Виллидж пользовался бешеным успехом, когда открылся в июле 2008 года, и многие покупатели интересовались возможностями франчайзинга.Несмотря на то, что 16 Handles все еще была относительно молодой небольшой компанией, Чой изучил возможность франчайзинга и в конечном итоге решил инвестировать в него в качестве своей стратегии роста.
«Я не ожидал, что мы так скоро выйдем на франчайзинг, но мы действительно хотели заявить о себе как о нью-йоркском бренде, а не просто о другом магазине замороженных йогуртов», — говорит Чой. «Время было решающим — другие бренды пытались нас скопировать. Я не хотел упускать возможность расширения, а как еще мы могли в тот момент?»
Существует множество стратегий роста, в которые вы можете инвестировать.Вы хотите разработать новый продукт, который дополнит ваш существующий продукт в той же категории? Вы хотите войти в новую категорию на новом рынке? Хотите расширяться территориально? Вы хотите расширить свой бизнес? Вы хотите диверсифицировать и инвестировать во многие виды бизнеса? Вы хотите осуществить слияние или поглощение?
Будьте осторожны, прежде чем выходить на новые рынки. «Если я потратил все эти деньги, чтобы получить продукт или услугу на этом конкретном рынке, и у меня остался большой потенциал, который я не использовал, расширение на текущем рынке — это путь наименьшего сопротивления», — говорит Уорнер. .«Давайте расширяться на этом текущем рынке в течение периода времени, который нам удобен, пока он не насытится, а затем мы должны выбрать правильное время в будущем, чтобы сказать, что мы зашли достаточно далеко на этом рынке».
Чтобы определить правильное время, Лавински предлагает определить показатель, такой как доля рынка или показатель дохода, которого вы хотите достичь на текущем рынке, прежде чем выходить на новые рынки. «Каков наш реальный рыночный потенциал на существующем рынке? Я хотел бы быть доминирующим игроком, прежде чем рассматривать возможность расширения.’
Копать глубже: как открыть франшизу
Определение стратегии инвестирования в бизнес: распределение ресурсов
Какое бы направление вы ни выбрали, очень важно, чтобы вы поддержали эту инициативу надлежащими ресурсами. Чаще всего это человеческие ресурсы.
«Если вы хотите быть инновационным, у вас должен быть для этого человеческий капитал, — говорит Хитт. «Новые идеи создаются не искусственным интеллектом; они созданы человеческим разумом.’
Однако сложно установить стратегию, когда придет время добавлять новых сотрудников. «Дело в том, что практически все организации ограничены в ресурсах, — говорит Лавински. «У вас нет средств, чтобы нанимать столько персонала, сколько вам хотелось бы, и часто у вас нет возможности добавить персонал до тех пор, пока он вам не понадобится. Тем не менее, я бы предпочел иметь невыполненные заказы клиентов, а не наоборот.
Обратная сторона еще сложнее. В вашей инвестиционной стратегии также должно быть указано, как вы будете сокращать ресурсы в трудные времена.«Ключевой вопрос, который необходимо понять, заключается в том, во сколько вам обойдется замена сотрудника, — говорит Лавински, — особенно если вам придется заменить этого человека через три месяца, когда покупательский спрос вернется».
Когда это возможно, Hitt рекомендует небольшим новым фирмам создавать альянсы с другими компаниями в своей отрасли и за ее пределами для совместной работы над новыми идеями.
Копать глубже: как определить стратегию роста
Определение стратегии инвестирования вашего бизнеса: постоянно переоценивать
В конечном счете, вы не можете предсказать, когда изменятся рыночные условия или как новые технологии повлияют на ваш существующий рынок. (Не смотрите дальше кончины Polaroid как на поучительную историю.)
Таким образом, вы действительно никогда не сможете завершить свою инвестиционную стратегию в бизнесе. Вы должны настроить его, как вы идете. «У вас должен быть установлен какой-то процесс, который регулярно оценивает, что вы делаете, где вы находитесь и что вам нужно делать», — говорит Хитт. «Вы не можете просто делать это каждый год или каждые пару лет — вы должны постоянно оценивать».
Копать глубже: четыре столпа органического роста
Стратегия привлечения инвестиций — провинция Британская Колумбия
Целью стратегии привлечения инвестиций является разработка стратегического плана привлечения инвестиций в бизнес, исходя из четкого набора целей, которые могут быть достигнуты путем реализации тщательно продуманной тактики.
Стратегия привлечения инвестиций должна быть разработана в консультации с заинтересованными сторонами сообщества. Его также следует пересматривать и обновлять на ежегодной основе, чтобы обеспечить его актуальность. Там, где это уместно, сообщества, находящиеся в непосредственной близости друг от друга, могут захотеть сотрудничать для разработки и реализации региональной стратегии привлечения инвестиций.
Обычно являясь компонентом более широкой стратегии экономического развития вашего сообщества, ваша стратегия привлечения инвестиций может быть подготовлена с использованием частей более широкой стратегии, таких как оценка активов сообщества .
8 шагов к созданию стратегии привлечения инвестиций
Используйте это пошаговое руководство, чтобы спланировать стратегию привлечения инвестиций в ваше сообщество.
Начните с изучения типов отраслей и предприятий, которые добились успеха в вашем сообществе. Это поможет вам определить, какими географическими и конкурентными преимуществами в настоящее время обладают компании в вашем регионе.
Вы также можете проанализировать цепочку поставок, связанную с этими успешными секторами, чтобы определить отрасли и предприятия, которые дополняют друг друга. Это может включать предприятия, которые предоставляют ресурсы или услуги для существующих компаний или используют их продукцию.
Опросите представителей местного бизнеса, чтобы понять преимущества и недостатки местоположения, а также конкурентные преимущества сообщества.
Проанализируйте услуги розничной торговли в вашем сообществе относительно потребностей вашего сообщества. В настоящее время в сообществе могут отсутствовать важные розничные услуги, которые могло бы поддерживать местное население.
Возможно, вы захотите нанять профессионала для проведения анализа пробелов в розничной торговле, поскольку существуют пороговые значения ключевых групп населения, которые необходимо соблюдать для достижения успеха в определенных типах розничного бизнеса.
Вы также можете провести опрос местных потребителей, чтобы определить, какие виды новых услуг будут полезны для местного населения.
Этот компонент стратегии привлечения инвестиций строится на первых двух шагах. Это позволяет вам сузить масштаб ваших усилий по привлечению инвестиций, ориентируясь на отрасли и предприятия, которые хорошо вписываются в ваше сообщество и могут быть успешными.
Важно учитывать, как новые отрасли и предприятия будут дополнять другие инициативы по экономическому развитию и маркетингу сообщества, такие как брендинг.
Например, если сообщество позиционирует себя как «столицу приключений на открытом воздухе», то было бы неплохо сосредоточить внимание на привлечении предприятий, производящих снаряжение для активного отдыха (одежду, каяки и т. д.).
4. Разработка шорт-листа возможностей привлечения инвестиций
Чтобы помочь вашему сообществу определить типы бизнеса и инвестиции, на которые вы хотите ориентироваться, пообщайтесь с коллегами по экономическому развитию, чтобы определить, какие типы бизнеса привлекают аналогичные сообщества в B.С.
Вы также можете опросить существующие местные предприятия, чтобы определить, являются ли они:
Ищу деловых партнеров или инвесторов.
Предприятия могут стремиться расширить или диверсифицировать свою деятельность, или они могут захотеть, чтобы аналогичные предприятия пришли в область, чтобы укрепить местный кадровый резерв и соответствующие службы поддержки.
Поиск других дополнительных предприятий, которые могли бы предоставить ресурсы или результаты, которые поддержали бы, помогли расширить или диверсифицировать их операции.Поощрение взаимодополняющих предприятий в одном и том же секторе будет способствовать созданию кластеров, что может привести к некоторой экономии за счет масштаба для предприятий в этом секторе.
Продажа или планирование продажи всего или части своего бизнеса в связи с выходом на пенсию или другими обстоятельствами.
5. Определить существующие и будущие объекты, готовые к инвестициям
Важно поддерживать актуальную инвентаризацию зонированных и обслуживаемых коммерческих и промышленных земель и зданий в вашем сообществе.
Эта инвентаризация участков и зданий может определить потенциальные места для новых предприятий и инвестиций. Трудно привлечь инвестиции, если в вашем сообществе нет четко определенных мест для инвестиций.
Определите цели привлечения инвестиций вашего сообщества:
Каковы ваши целевые сектора?
Сколько новых предприятий вы хотите привлечь? Насколько они большие?
Сколько инвестиций вы хотите привлечь?
Каков график вашего сообщества?
Сроки и цели должны соответствовать размеру сообщества и силе местной экономики.
Например, разумной целью для небольшого сообщества может быть привлечение трех новых предприятий в год (начиная со 2-го года), в которых работает более 10 человек.
7. Определить стратегию и тактику привлечения инвестиций
Стратегии и тактика привлечения инвестиций должны подчеркивать конкурентные преимущества, которые предлагает ваше сообщество для того типа бизнеса, который вы пытаетесь привлечь.
Вот несколько советов по привлечению инвесторов:
Инвесторы сосредоточены на своей способности прибыльно обслуживать свои рынки.Недостаточно хорошего местоположения, сырья и привлекательного сообщества — вам нужно продемонстрировать, что инвестор может эффективно и выгодно обслуживать своих клиентов из вашего местоположения.
Привлечение предпринимателя или перспективного бизнеса в ваше сообщество обычно проще, чем привлечение нового крупного предприятия. Убедитесь, что ваши стратегии и тактики отражают наиболее реалистичные цели вашего сообщества.
8.Внедрение, мониторинг, оценка и корректировка
После того, как вы разработаете стратегию привлечения инвестиций, вы сможете приступить к ее реализации. Отслеживайте и оценивайте свой прогресс в достижении целей на ежегодной основе.
Возможно, вам придется время от времени корректировать стратегию привлечения инвестиций, чтобы реагировать на изменения в вашем сообществе. Важно помнить, что инвестиции не происходят в одночасье и в некоторых случаях могут занять годы.
Подробнее:
6 шагов к разработке инвестиционной стратегии
Какова ваша инвестиционная цель?
Важно иметь ясную и точную цель инвестирования.Ваша инвестиционная цель должна учитывать такие факторы, как уровень дохода или прирост капитала, которого вы стремитесь достичь, и с какой целью. Вам также необходимо учитывать склонность к риску при разработке инвестиционной цели.
Сроки
Подумайте, каковы ваши инвестиционные временные рамки. Если у вас есть долгосрочные временные рамки инвестиций, у вас может быть больше возможностей пережить любые рыночные спады, и поэтому вы можете рассмотреть инвестиции с более высоким профилем риска / более высокой доходности (например, акции).Если срок ваших инвестиций короткий, вам, возможно, придется быть более осторожным.
Распределение активов
Диверсификация по классам активов может защитить вас от неэффективности какого-либо одного класса активов. Распределение активов будет отражать, насколько осторожной или агрессивной является ваша инвестиционная стратегия.
Определите, какая часть вашего портфеля вам нужна в каждом из классов активов (деньги, облигации, имущество и акции). Важно перебалансировать свой портфель на протяжении всего его жизненного цикла, чтобы весовые коэффициенты классов активов по-прежнему соответствовали вашим потребностям.
Решите, какие инвестиции вы позволите себе сделать
Определите типы инвестиций, которые вы готовы сделать, и те, которые вы не сделаете. Например, будете ли вы инвестировать в акции спекулятивных горнодобывающих компаний или остановитесь только на крупных, хорошо зарекомендовавших себя компаниях? Вы можете пересматривать свои инвестиционные цели с течением времени и корректировать их в соответствии с вашим уровнем навыков и склонностью к риску.
Составьте план управления рисками и придерживайтесь его
Определите риски для вашей инвестиционной стратегии и способы снижения этих рисков. Управление рисками является одним из наиболее важных шагов при разработке вашей инвестиционной стратегии.
Доступ к информации и помощи
В наш век цифровых технологий мы благословлены доступом к огромному количеству информации, исследований и инструментов, которые могут помочь нам принимать инвестиционные решения. Если у нас нет уверенности, чтобы самостоятельно принимать инвестиционные решения, мы можем обратиться за профессиональной помощью.
Некоторые из доступных инструментов включают:
- Исследования компании и рекомендации по запасам
- Графики и технический анализ
- Экономические исследования
- Службы новостей
- Списки наблюдения и оповещения
- Специалист по финансовому планированию или консультант.
Investing Strategies Show: интервью с руководителями, отраслевые идеи, анализ тенденций
Икс
Финансовый директор AppLovin обсуждает ситуацию с мобильными приложениями после жаркого квартала для акций APP
Похоже, инвесторам нравятся только что опубликованные квартальные результаты IPO AppLovin в апреле 2021 года: акции APP взлетели до новых максимумов после того, как отчет за третий квартал показал 90-процентный рост выручки разработчика мобильных приложений. Финансовый директор и президент AppLovin Геральд Чен рассказывает Алиссе Корам из IBD о сильном росте бизнеса компании в области программного обеспечения, стратегиях монетизации мобильных приложений и о том, каково это ориентироваться в конкурентном Apple App Store.
Основные моменты выставки стратегий инвестирования
Генеральный директор Upstart рассказывает о перспективах и драйверах роста кредитования ИИ, поскольку акции UPST терпят убытки
ИксАкции кредитной платформы искусственного интеллекта Upstart пострадали после сообщения о доходах за третий квартал, несмотря на выпуск отчета, который превзошел оценки и показал рост примерно на 250% как в верхней, так и в чистой прибыли. В то время как некоторые инвесторы, возможно, хотели еще более сильных перспектив, генеральный директор Upstart Дэйв Жируар рассказал Алиссе Корам из IBD подробности, лежащие в основе ожиданий быстрорастущей компании на четвертый квартал и далее.
Генеральный директор ZipRecruiter о динамике, преимуществах и возможностях по мере восстановления экономики
Икс Генеральный директор ZipRecruiter Ян Сигел рассказывает Алиссе Корам из IBD, почему дебют платформы поиска работы в конце мая был подходящим временем для IPO, как ИИ ZipRecruiter для подбора партнеров отличает ее от конкурентов и как выглядит взлетно-посадочная полоса компании для роста по мере восстановления экономики США. на ногах.
Акции Crocs выросли на прибыли: финансовый директор подробно рассказал о ключевых областях, призванных стимулировать будущий рост
ИксНа рынке наблюдается оживление розничной торговли, а акции на рынке одежды выглядят горячими, поскольку экономика продолжает восстанавливаться.Один из самых горячих? Crocs, которые выросли на 10% в ответ на сильный квартальный отчет в конце июля. Это после достижения минимума примерно в 8 долларов за акцию в марте 2020 года, а теперь она выше отметки 130. Финансовый директор Crocs Энн Мелман рассказывает о том, что ждет обувную компанию в будущем.
Как новые технологии увеличивают расходы миллениалов и поколения Z
Икс Нарушение платежной системы — это бесплатные планы рассрочки, известные как «купи сейчас, заплати потом», а новое партнерство между Affirm и Amazon привлекает к этому пространству еще больше внимания.Социальная коммерция — еще одна огромная область для покупателей миллениалов и поколения Z, а акции Shopify недавно изменились в связи с новостями об интеграции с TikTok. Грегори Нг, генеральный директор консалтинговой фирмы Brooks Bell, рассказывает о том, как новые технологии помогают молодому поколению стимулировать экономику и как бренды могут лучше охватить свою целевую аудиторию.
Шоу стратегий инвестирования: прошлые выпуски
Лучшие акции для покупки и просмотра
Инвесторы должны постоянно искать лучшие акции, чтобы добавить их в свои списки наблюдения — и в свои портфели.Чтобы найти лучшие акции для покупки и просмотра, посетите страницу списков акций IBD. Больше идей для акций можно найти на наших платформах Leaderboard и MarketSmith.
ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:
Акции, которые стоит купить и посмотреть: лучшие IPO, акции большой и малой капитализации, акции роста
Получите бесплатные информационные бюллетени IBD: подготовка рынка | Технический отчет | Как инвестировать
IBD Digital: Откройте для себя премиальные списки акций, инструменты и анализ IBD уже сегодня
Торговая и инвестиционная стратегия — Школа бизнеса Теппера
Номер курса: 45871
«Торговая и инвестиционная стратегия» представляет собой факультативную стратегию по микроструктуре торговли и росту частного предпринимательства. Он сочетает в себе аналитические и экспериментальные методы для исследования стратегических взаимодействий в торгах, покупке, продаже, разработке торговых механизмов, анализе портфеля на основе потребления, динамике инвестиций и управлении. Мы начнем с объяснения торговли на рынках электронных лимитных ордеров, механизма обмена, который получил широкое распространение в финансовом секторе, является парадигмой большинства рынков и открывает большие перспективы для эффективного регулирования практики закупок и управления запасами на микрорынках.Чтобы проанализировать оптимальные правила торговли, мы исследуем роль арбитража на рынках лимитных ордеров, а затем более глубоко изучаем аукционы, которые по сути являются односторонними рынками лимитных ордеров. Мы описываем основные виды аукционов, изучаем оптимальное поведение ставок и сравниваем доходы от различных форматов аукционов. Индивидуальные оценки составляют основу для торгов и торгов, и в третьем разделе курса мы исследуем, как определяются эти оценки.
Мы анализируем, как оцениваются инвестиционные профили на основе лежащих в их основе динамических профилей выбора, мы характеризуем отношение к риску и объясняем предпочтения в потреблении в разные моменты времени.Вооружившись оценками устойчивости к риску и временных предпочтений для потребления в течение жизненного цикла, мы получаем оптимальное сглаживание потребления, которое определяет выбор инвестиций и портфелей и мотивирует спрос на взаимные и пенсионные фонды, методы хеджирования и, в более общем плане, финансовый розничный сектор. Это подводит нас к нашей последней теме — проблемам, присущим крупным инвесторам, чьи решения влияют на деятельность фирмы. Мы фокусируемся на целях членов совета директоров, их готовности отклониться от максимизации ожидаемой стоимости и средствах для достижения своих целей с помощью политики вознаграждения менеджеров и использования собственных фирм.Для получения дополнительной информации перейдите по ссылке на курс:
http://www.comlabgames. com/45-871/
(6/13-РМ)
ГПД: MBA
Концентрации
: Стратегия, экономика
академический год: 2021-2022
семестр (ы): Mini 2
Требуется / избирательный: Электронные
единиц: 6
Формат
Лекция: 100 минут в неделю и декламация: 50 минут в неделюРуководство по инвестиционным стратегиям: StatsAmerica
Руководства для StatsAmerica
Введение
Данные и инструменты StatsAmerica могут быть использованы для получения ответов на различные вопросы, связанные с инвестициями в сообщества. Какие типы рабочих мест и отраслей распространены рядом с моим сообществом? Каковы характеристики рабочей силы? Имеют ли работники образование, необходимое для заполнения высокотехнологичных должностей? Какие кластеры преобладают в моем сообществе? В этом руководстве представлены некоторые стратегии с использованием данных и инструментов, доступных на StatsAmerica, для осуществления инвестиций в экономическое развитие вашего сообщества.
Привлечение бизнеса и подбор площадки
Инструмент большого радиуса — это простой, но мощный инструмент, который представляет отчет о данных на основе радиуса от 25 до 500 миль из выбранной вами географии.Это быстрый и простой способ обобщить демографические характеристики и характеристики рабочей силы региона, не ограничивая вас одним округом или городом. Это может быть информативным для привлечения бизнеса или выбора места, потому что частное предприятие не заботится о политических границах, которые так часто ограничивают выбор данных. Они хотят знать, на что похожа рабочая сила вокруг потенциального местоположения объекта — 25 миль, 50 миль и т. д. — которое не должно ограничиваться городом или округом.
. Источник: Big Radius Tool
.Возможно, производственная фирма нацелилась на расширение в районе Индианаполиса.Отчет, подобный приведенному выше, а также расширенные данные на уровне округа, к которым вы можете получить доступ, щелкнув ссылку «Загрузить подробные данные на уровне округа» на рисунке 1, могут пролить свет на рабочую силу 25-мильного радиуса в целом и отдельные округа в его составе. Поскольку производство в этой области настолько распространено — почти 9% рабочей силы — кажется, что в этой области есть рабочая сила для новой производственной фирмы.
Зоны возможностей
Введенная в действие в 2017 году федеральная программа «Зоны возможностей» (OZ) предназначена для стимулирования экономического развития в неблагополучных районах путем предоставления налоговых льгот для инвестиций, сделанных в этих районах. Сообщества начали включать ОЗ в региональные планы, такие как Комплексная стратегия экономического развития (CEDS), и активно продвигают эти зоны среди инвесторов. В 2020 году мы в партнерстве с Управлением экономического развития США (EDA) разработали инструмент для картографирования зон возможностей . Инструмент представляет данные о населении, проживающем в ОЗ, и позволяет пользователям оценивать ОЗ в своем регионе в контексте других федеральных программ, таких как округа экономического развития (РЭР), университетские центры и возобновляемые кредитные фонды.
Одним из способов использования этого инструмента является реклама OZ в вашей зоне обслуживания потенциальным инвесторам. Мы предоставляем различные географические регионы для удовлетворения потребностей различных аудиторий, включая округа, избирательные округа, EDD, штаты и регионы EDA.
Рисунок 3: Частичный отчет о зонах возможностей для тракта 3 в округе Гранд, штат Юта,Источник: USA Opportunity Zone Mapping Tool
Например, приведенную выше таблицу можно включить в маркетинговый план для округа Гранд, чтобы показать инвесторам некоторые ключевые факты о ОЗ. поэтому они могут решить, может ли это быть стоящей инвестицией.Явная связь между OZ и другими программами в EDA и других агентствах дает пользователям представление о том, в какой степени участок привлек федеральные инвестиции или подходит для определенных видов государственных программ, что может быть важно для некоторых инвесторов. Например, инвестор в недвижимость может захотеть узнать, подходит ли этот участок для получения налоговых льгот на жилье для малоимущих. Когда существует конкуренция за инвестиции, пересечение OZ с другими федеральными программами может быть именно тем, что склоняет чашу весов в пользу одного места над другим, поэтому в интересах сообществ информировать потенциальных инвесторов об этих возможностях.
Разработка личной инвестиционной стратегии
Разработка личной инвестиционной стратегии – практическое применение
Рэнди фон Фуметти
При формулировании личной инвестиционной стратегии применение дисциплинированной методологии может привести к более рациональному принятию решений инвестором .
Будучи практикующим актуарием с 23-летним стажем и главным финансовым директором двух крупных компаний по страхованию жизни, я потратил значительное количество времени на изучение управления активами и пассивами инвестиционных портфелей, поддерживающих аннуитет компании и обязательства по страхованию жизни.Теперь, как специалист по финансовому планированию, я разрабатываю инвестиционные стратегии для личных инвестиционных портфелей. В данной статье речь пойдет о разработке и внедрении такого портфолио с точки зрения практика.
Актуарии делают карьеру, управляя корпоративными рисками. Это широкое понятие, которое включает в себя множество аспектов. В контексте личного инвестиционного портфеля риск является гораздо более узким понятием. Однако крайне важно, чтобы инвесторы имели общее представление о природе риска в их портфелях и его влиянии на их способность достигать своих целей финансового планирования.Следовательно, мы начнем с обсуждения риска как введения в разработку личного инвестиционного портфеля.
Характер и последствия портфельного риска
Среднестатистический инвестор плохо понимает концепцию риска. Поскольку многие инвесторы связывают риск с идеей получения обратно чего-то меньшего, чем полная стоимость их первоначальных инвестиций, они часто демонстрируют более консервативное инвестиционное поведение, чем это может быть оптимальным. Однако в контексте развития портфеля риск определяется как волатильность месячной или годовой доходности и измеряется стандартным отклонением.Как только инвесторы поймут, чем портфельный риск, или волатильность, отличается от идеи получения чего-то меньшего, чем полный возврат основной суммы, они станут более склонны рассматривать альтернативные профили риска.
Риск может и должен рассматриваться по-разному на этапах накопления и распределения портфеля. На этапе накопления волатильность не приводит к убыткам, а скорее снижает потенциал накопления богатства. Для демонстрации этой концепции инвестору можно использовать следующий гипотетический пример. Предположим, что два портфеля имеют начальную стоимость 500 000 долларов каждый. Портфель 1 инвестируется для воспроизведения индекса роста Russell 1000 за двадцатилетний период с 1984 по 2003 год1. Портфель 2 инвестируется в гипотетические инвестиции на тот же период, который, как предполагается, будет приносить ровную доходность каждый год (т. е. отсутствие волатильности), равную среднегодовой арифметической доходности портфеля 1.
Таблица 1 показывает, что средняя геометрическая годовая доходность более чем на 200 базисных пунктов выше в портфеле с нулевой волатильностью.Дополнительный доход трансформируется в увеличение богатства на 45% по истечении двадцати лет. Хотя это крайний пример, он ясно демонстрирует влияние волатильности на доходность портфеля на этапе накопления.
С точки зрения инвестора, мышление в отношении риска смещается от беспокойства по поводу потери первоначальной основной суммы к необходимости определить приемлемый уровень колебаний годовой доходности. Получив такое образование, мой опыт показывает, что инвестор часто занимает более агрессивную позицию риска, тем самым увеличивая долгосрочный потенциал роста.
По мере того, как портфель переходит в фазу распределения, последствия риска совершенно различны. Здесь волатильность может привести к убыткам, если для удовлетворения потребностей в денежных потоках требуется снятие средств в годы, когда значения снижаются из-за плохой работы. С концептуальной точки зрения это похоже на управление активами и пассивами, применяемое к бизнес-направлению страховщика. Метод Монте-Карло особенно полезен для демонстрации влияния различных уровней риска на потенциал портфеля в плане достижения целевых показателей денежных потоков.
Уровень риска в портфеле может быть продемонстрирован инвестору одним или несколькими из следующих способов:
- Статистически, как в стандартном отклонении.
- Как выражение частоты, с которой годовые доходы будут варьироваться в пределах диапазона ожидаемого дохода.
- Позиционирование по спектру риска и доходности, или граница эффективности.
- Использование метода Монте-Карло для выражения различных вероятностных исходов.
Теперь обратим внимание на процесс разработки личной инвестиционной стратегии.Он состоит из трех компонентов:
- Определение ограничений и параметров.
- Дизайн портфолио.
- Реализовать дизайн.
Определение ограничений и параметров
Перед выполнением любой аналитической работы необходимо определить и количественно оценить уникальные ограничения, которые повлияют на структуру портфеля. Они представляют цели и задачи инвестора и включают в себя:
- Терпимость к риску.
- Ожидаемая производительность.
- Требования к денежным потокам.
- Цели накопления богатства.
- Налоговый статус.
Допустимый уровень риска
Допустимый уровень риска представляет собой уровень риска, который инвестор сочтет приемлемым. Необходимость оценки толерантности к риску очевидна. Чем выше толерантность к риску, тем агрессивнее можно инвестировать в портфель и тем выше ожидаемая норма прибыли.
Толерантность к риску обычно оценивают, задавая клиенту ряд вопросов о его отношении и ожидаемом поведении в отношении экономики, рынков и эффективности гипотетического портфеля.Инвестиционный временной горизонт и возраст также являются широко используемыми критериями. Затем клиент позиционируется где-то в диапазоне рисков от консервативного до агрессивного. Другой метод включает оценку уровня комфорта клиента с ожиданием того, что портфель будет иметь отрицательную годовую доходность X процентов времени, или с вероятностью того, что портфель будет иметь совокупный убыток через три года Y процентов. Исходя из практического опыта, я обнаружил, что обсуждение таких вопросов, как то, почему были приобретены те или иные инвестиции или степень беспокойства клиента по поводу потери денег, может быть очень полезным для оценки допустимого риска.
Оценка толерантности к риску таким образом — это не только наука, но и искусство. Таким образом, это лишь один из многих факторов, которые следует учитывать при разработке оптимального портфеля. Риск и его влияние на способность портфеля финансировать потребности в денежных потоках и цели накопления капитала становятся легче для инвестора визуализировать, если они представлены в контексте анализа границ эффективности или Монте-Карло.
Ожидаемые результаты
У клиента может быть конкретная цель, например, в среднем 7 процентов в течение следующих 10 лет.В этом случае уровень риска, связанного с портфелем, который, как ожидается, принесет 7 процентов, должен быть продемонстрирован с применением любого из рассмотренных выше методов. В большинстве случаев у клиента не будет конкретной цели возврата. Затем на этапе проектирования будут установлены цели эффективности путем сравнения профилей риска и доходности альтернативных инвестиционных стратегий. Важно определить цели клиента на ранней стадии процесса.
Потребности в денежных потоках
Обычно мы рассматриваем потребности в денежных потоках только как оттоки, но притоки также следует учитывать.Например, ожидание значительного вливания от продажи бизнеса может повлиять на сегодняшнее решение оставить место на полке в налогооблагаемом счете, чтобы учесть последующее вливание. Прочие соображения, связанные с движением денежных средств, включают:
- Текущие расходы на проживание.
- Стоимость обучения в колледже.
- Ожидаемая помощь родителям или другим членам семьи.
- Деловая покупка.
- Значительные единовременные расходы, такие как свадьбы, путешествия и т. д.
Если инвестиционная стратегия разрабатывается в контексте комплексного процесса финансового планирования, будут легко доступны подробные прогнозы движения денежных средств. Они будут использоваться на этапе проектирования в качестве необходимого компонента анализа методом Монте-Карло. На этапе реализации потребности в денежных потоках будут влиять на правильный выбор инвестиций. Например, может быть желательно использовать активы, приносящие доход, для достижения определенных целей в отношении денежных потоков.
Цели накопления богатства
У клиента может быть конкретная цель, возможно, иметь определенную сумму средств
для выхода на пенсию или для сохранения наследства.Если конкретная цель не очевидна, моделирование на этапе проектирования продемонстрирует влияние различных инвестиционных стратегий на потенциал накопления богатства.
Налоговый статус
Текущие и прогнозируемые налоговые категории по налогу на прибыль, а также разделение между налогооблагаемыми, отложенными и освобожденными от налогообложения счетами являются важными соображениями на этапе внедрения. Они повлияют на выбор конкретных инвестиций и повлияют на расположение инвестиций в различных типах счетов.
Разработка портфеля
Здесь принципы современной теории портфеля используются для разработки распределения активов, которое помогает удовлетворить цели клиента по риску и доходности. Распределение активов — это решение о том, как диверсифицировать ресурсы среди множества широких классов активов. Гарри Марковиц и Билл Шарп продемонстрировали, что более высокая потенциальная доходность при снижении риска может быть достигнута за счет добавления в портфель классов активов. Распределение активов направлено на максимизацию потенциальной прибыли при заданном уровне риска.
Бринсон, Сингер и Бибауэр провели серию исследований в период с 1986 по 1991 год, которые привели их к выводу, что более 90 процентов дохода от долгосрочных инвестиций связано с решением о распределении активов. и другие факторы составляют остаток.
С любой ценной бумагой связано два типа риска. Систематический (или недиверсифицируемый) риск — это риск, связанный с инвестированием в конкретный рынок. Все инвестиции на этом рынке будут затронуты этим риском.Распределение активов не может уменьшить этот риск. Несистематический (или диверсифицируемый) риск — это риск, связанный с инвестированием в определенную ценную бумагу. Этот тип риска мы стремимся уменьшить или устранить за счет надлежащей диверсификации или распределения активов.3
Для разработки модели распределения активов необходимы четыре основных допущения:
- Определение классов активов.
- Ожидаемая средняя доходность для каждого класса активов.
- Стандартное отклонение каждого класса активов.
- Корреляция между классами активов.
Типичные классы активов включают денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные и долгосрочные облигации, внутренние акции крупных компаний, внутренние акции компаний малой и средней капитализации, а также международные акции развитых рынков. Более разнообразный набор классов активов может также включать любое из следующего: высокодоходные облигации, недвижимость, международные акции развивающихся рынков, хедж-фонды, ценные бумаги для защиты от инфляции и другие. Если в модели распределения активов используется слишком мало отдельных классов активов, преимущества диверсификации будут ограничены. С другой стороны, существует практический предел максимального количества отдельных классов активов, которые можно рассматривать. Например, минимальные необходимые инвестиции во вселенную хедж-фондов делают этот класс активов подходящим только для крупных портфелей.
Ожидаемая доходность, волатильность и корреляция для каждого класса активов являются ключевыми допущениями в модели распределения активов. Каждый класс активов представлен эталоном. Например, вселенная США с большой капитализацией может быть представлена индексом Russell 1000.Доходность портфеля представляет собой средневзвешенную ожидаемую доходность классов активов, представленных в портфеле. Затем волатильность портфеля рассчитывается следующим образом: (см. формулу)
Многие модели распределения активов используют только исторические данные о доходности для экстраполяции предположений о будущей доходности. Историческая доходность не принимает во внимание текущую экономическую ситуацию. Кроме того, они делают неявные предположения о ключевых экономических факторах доходности активов.Примеры таких движущих сил или переменных предложения для акций включают инфляцию, дивидендную доходность, рост реальной прибыли и влияние изменений в оценке. Более сложные модели распределения активов учитывают переменные предложения, а также исторические данные при установлении предположений об ожидаемой доходности.4
Затем модель распределения активов рассчитывает доходность портфеля и стандартные отклонения для широкого набора весов классов активов. При нанесении на график риска и доходности результаты дают эффективную границу.Граница — это совокупность оптимальных эффективных портфелей. Выше границы эффективности не существует портфелей, состоящих из индексов, а ниже этой линии существуют только неэффективные портфели. Для каждого портфеля под чертой существует более эффективный портфель либо с меньшим риском при той же доходности (портфель A), либо с более высокой доходностью при том же риске (портфель B), либо с комбинацией меньшего риска и более высокой доходности (портфель C) ( см. рис. 1 ).
Каким образом модель распределения активов применяется на практике для разработки сочетания классов активов, подходящего для отдельного инвестора? Толерантность к риску может быть нанесена на эффективную границу, которая будет соответствовать оптимальному набору активов с ожидаемым уровнем доходности.Профиль риска и доходности представлен годовой ожидаемой доходностью и стандартным отклонением. Затем можно оценить уровень комфорта инвестора с оптимальным сочетанием активов, обратившись к таким вопросам, как:
- По сравнению с его текущим портфелем новый набор активов
является более или менее рискованным? Как к этому относится инвестор? - Как ожидаемый доход соотносится с его текущим доходом? К желаемой цели возвращения? Какой объем дополнительного создания богатства означает эта разница за пятилетний, 10-летний или 20-летний период?
- Есть ли в предлагаемом наборе классов активов какие-либо классы активов, которые инвестору неудобно держать?
- Способен ли новый набор активов генерировать достаточную доходность и/или ликвидность для финансирования прогнозируемых потребностей в денежных потоках?
Анализ методом Монте-Карло чрезвычайно полезен, помогая инвестору оценить уместность потенциального сочетания классов активов.В идеале его следует запускать на небольшом наборе потенциальных смесей классов активов, включая текущий портфель. Сравнение текущего портфеля с различными альтернативами продемонстрирует взаимосвязь между доходностью, риском и способностью каждого сочетания активов соответствовать целям движения денежных средств. Для сравнения различных стратегий можно использовать следующие показатели:
- Вероятность совокупного убытка через X лет.
- Вероятность удовлетворения потребностей в денежных потоках.
- Вероятность удовлетворения потребности в денежных потоках и
вероятность накопления определенного количества богатства. - Разброс возможных исходов.
- Лучший и худший сценарии.
Реализация проекта
Процесс проектирования определяет процентное соотношение каждого класса активов, которое будет представлено в портфеле. Независимо от степени сложности модели распределения активов, портфель не сможет достичь желаемых целей инвестора, если он не реализован должным образом. Целью любого активно управляемого внедрения портфеля должно быть удовлетворение или превышение ожидаемых рисков и доходности, которые были установлены на этапе проектирования.Реализация включает определение местоположения класса активов (по сравнению с распределением активов) и выбор активов.
Местоположение актива
Местоположение актива определяет учетные записи, которые являются оптимальными заполнителями для каждого класса активов. Это важно для максимизации налоговой эффективности и гибкости распределения. Большие портфели обычно распределены по нескольким счетам, включая IRA, 401 (k) и различные неквалифицированные счета. Кроме того, оба супруга могут иметь отдельные счета. Общее правило состоит в том, чтобы размещать менее эффективные с точки зрения налогообложения активы на счетах с отложенным или освобожденным от налогообложения счетом, а более эффективные с точки зрения налогообложения инвестиции — на налогооблагаемых счетах.Это размещение служит для отсрочки текущего обычного дохода и позволяет облагать налогооблагаемые счета более низкими ставками прироста капитала. Например, некоторые облигации и недвижимость будут предпочтительнее в счетах с отложенным или освобожденным от налогообложения налогом. Другие облигации должны храниться на налогооблагаемых счетах, особенно для инвесторов с высоким уровнем налогообложения. Ценные бумаги, доходность которых привязана к индексу инфляции, способны генерировать значительный фантомный доход в условиях инфляции и в идеале должны храниться на счетах с отложенным или освобожденным от налогообложения счетом.
Другие вопросы, которые следует учитывать, включают размер счета, потребности в ликвидности и временной горизонт для каждого счета. Практическим ограничением является наличие достаточного места в различных типах учетных записей для размещения идеального местоположения активов. Например, на счетах с отложенным и освобожденным от налогообложения счетом может не хватить места для размещения менее эффективных с точки зрения налогообложения активов. В этом случае одним из вариантов было бы рассмотреть стратегию, которая создает дополнительное место на полках для менее эффективных с точки зрения налогообложения активов.
Выбор активов
После определения класса активов и структуры счета необходимо выбрать инвестиции.Важность использования конкретных критериев для выбора активов необходима для обеспечения достижения преимуществ диверсификации модели распределения активов, и ее нельзя недооценивать. Конкретные критерии выбора активов включают специфичность стиля, бета, волатильность, альфа, общий доход, коэффициент расходов, срок пребывания в должности менеджера, коэффициент оборачиваемости, коэффициент налоговой эффективности, доходность и другие.
Критерии выбора активов по-разному применяются к различным типам инвестиций. Например, коэффициенты расходов являются важным фактором для одних инвестиций, но не для других.Из-за их популярности я буду обсуждать критерии выбора активов в отношении активно управляемых инвестиций в акционерный капитал.
Специфика стиля относится к степени, в которой инвестиции представляют один класс активов, ориентацию на рост или стоимость и уровень капитализации. Для крупных портфелей инвестиции, ориентированные на определенный стиль, имеют четыре преимущества:
- Облегчает ребалансировку портфеля. Фактический набор активов будет со временем отклоняться от целевого набора активов, поскольку одни классы активов будут работать лучше, а другие хуже.Периодическая ребалансировка поможет сохранить желаемое распределение активов. С практической точки зрения гораздо труднее сбалансировать инвестиции, которые представляют собой несколько классов активов, комбинацию как компаний роста, так и компаний стоимостного типа или компаний, сильно различающихся по размеру. Кроме того, ребалансировка инвестиций, представляющих несколько классов активов, может привести к ненужным налогам на прирост капитала.
- Улучшает возможности управления налогами. Как обсуждалось ранее, размещение классов активов в соответствующих счетах может значительно снизить налоги на прибыль.Эффективность этой стратегии значительно снижается, если несколько классов активов представлены одной инвестицией. Например, инвестиции, состоящие как из облигаций, так и из акций, не могут быть легко разделены между счетами с отложенным налогом и налогооблагаемыми счетами.
- Улучшает возможность отслеживания дрейфа стиля. Многие инвестиции со временем отклоняются от заявленных целей, иногда из-за стремления получить более высокую прибыль. Значительный дрейф сигнализирует о том, что инвестиции больше не подходят для портфеля.
- Приводит к высокой степени корреляции с контрольным показателем класса активов. Степень корреляции с эталонным классом активов, вероятно, является наиболее важным критерием для обеспечения того, чтобы желаемое сочетание активов действительно было достигнуто. В идеале контрольные показатели должны быть такими же, как те, которые использовались для представления классов активов в модели распределения активов. К сожалению, корреляция часто является одним из самых игнорируемых критериев в процессе выбора активов. Следовательно, многие инвестиции выбираются на основе исторической доходности.Отсутствие корреляции с контрольным показателем класса активов указывает на высокую вероятность того, что инвестиции не будут работать в соответствии с классом активов.
Корреляция измеряет степень специфичности стиля и может оцениваться двумя способами. Анализ на основе авуаров оценивает разбивку инвестиций по классам активов, ориентации на рост по сравнению с ценностной ориентацией, капитализации, подверженности секторам, наличным авуарам, подверженности географическим рынкам и другим. Сравнение этих разбивок с аналогичными разбивками для бенчмарка позволяет субъективно оценить их корреляцию.Анализ на основе доходности рассчитывает коэффициент r-квадрата для инвестиций и эталона. R-квадрат измеряет силу линейной зависимости между исторической доходностью инвестиций и эталонной доходностью. В идеале инвестиции должны демонстрировать высокую степень корреляции с эталоном при использовании обоих методов.
Бета измеряет чувствительность инвестиций к изменениям контрольного показателя. Таким образом, это мера относительного риска. Только при высоком r-квадрате мы можем быть уверены, что бета заслуживает доверия.Бета больше единицы указывает на большую чувствительность к тесту. В этой ситуации инвестиции работают лучше, чем контрольный показатель, на растущих рынках и хуже на падающих рынках. Бета может дать представление о целесообразности конкретной инвестиции для представления данного класса активов.
Волатильность, измеряемая в стандартном отклонении, показывает, насколько широко доходность меняется во времени, независимо от эталона. Это мера абсолютного риска. Цель состоит в том, чтобы выбрать инвестиции с меньшей волатильностью, чем эталон.Высокая бета не обязательно означает высокий уровень волатильности. Например, специальный фонд, который инвестирует в основном в золото, может сильно колебаться из-за быстрых изменений цен на золото. Таким образом, он будет иметь высокую волатильность. Но его цена может не подняться так высоко, как эталон на восходящих рынках, или так низко на нисходящих рынках. Таким образом, относительно соответствующего эталона золота он может иметь низкую бета.
Альфа измеряет превышение доходности инвестиции над ее ожидаемой эффективностью с учетом относительного уровня риска или бета.Положительная альфа указывает на то, что инвестиции оказались лучше, чем можно было бы предсказать по бета. Как и в случае с бета, высокое значение r-квадрата придает достоверность использованию альфа. Альфу можно использовать для прямого измерения добавленной или вычтенной стоимости в результате активного управления инвестициями.
Общий доход отражает как увеличение стоимости чистых активов, так и проценты, дивиденды и полученные распределения прироста капитала. Цель состоит в том, чтобы выбрать инвестиции, которые могут постоянно превосходить контрольный показатель.Хотя общий доход, безусловно, является важным фактором при выборе инвестиций, его следует надлежащим образом оценивать в контексте всех соответствующих критериев. Другие факторы, которые следует учитывать, включают коэффициент расходов, срок пребывания в должности менеджера, коэффициент оборачиваемости, коэффициент налоговой эффективности и доходность.
Эти критерии должны строго применяться во время разработки портфеля. Кроме того, их следует регулярно контролировать с течением времени и вносить изменения в существующие инвестиции, когда они перестают соответствовать установленным критериям.При этом повысится вероятность того, что ожидания риска и доходности, разработанные в модели распределения активов, будут превышены.
Заключение
Разработка личной инвестиционной стратегии должна начинаться с информирования клиента о природе риска и его влиянии на цели финансового планирования. Последующие шаги в этом процессе включают определение ограничений и параметров, проектирование и реализацию. Применение актуарных и финансовых принципов на протяжении всего этого процесса может привести к улучшению профиля риска и доходности.Кроме того, дисциплинированная методология, как правило, устраняет эмоции от инвестирования, что приводит к более рациональному принятию решений инвестором.
Рэнди фон Фуметти, FSA, MAAA, специалист по финансовому планированию в MGC Financial, Inc., а также представитель инвестиционного консультанта в Lincoln Financial Advisors, зарегистрированном инвестиционном консультанте. С ним можно связаться по телефону : (515) 243–3212.
1 Невозможно напрямую инвестировать ни в один из индексов. Производительность неуправляемого индекса не свидетельствует об эффективности какой-либо конкретной инвестиции.
2 Бринсон, Гэри П., Брайан Д. Сингер и Гилберт Л. Бибауэр. 1991. Детерминанты производительности портфеля II: обновление. Журнал финансовых аналитиков 42 (4): 39–44.
3 Диверсификация не устраняет риск, не гарантирует прибыльный доход от инвестиций и не гарантирует от убытков.
4 Исторические данные касаются временного риска и не учитывают будущие риски инвестиционного риска, экономического риска, валютного риска и риска реинвестирования. Невозможно напрямую инвестировать в индекс, и экстраполировать такие исторические данные следует только в качестве ориентира.Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов.
Добавить комментарий