Как рассчитать срок окупаемости проекта
Рубрика «Экономика — это просто»
Как рассчитать срок окупаемости проекта
Прежде чем вложить деньги в интересующий вас проект, необходимо оценить его экономическую эффективность, то есть проанализировать, насколько выгодным данный проект может оказаться и в какие сроки окупится вложенная в него сумма.
Прежде всего инвесторов интересует именно срок окупаемости проекта, проще говоря, количество лет или месяцев, которое необходимо для полного возмещения вложенной в проект суммы.
Оценить экономическую эффективность и просчитать срок окупаемости инвестиционного проекта можно с помощью многих способов, как традиционных, известных и практикуемых на протяжении многих лет, так и новаторских.
В этой статье мы рассмотрим наиболее простые и эффективные способы, благодаря которым вы сможете вычислить насколько эффективным или же неэффективным станет ваш предполагаемый проект.
Что такое срок окупаемости инвестиционного проекта
Срок окупаемости проекта, о котором пойдет речь в данной статье, – это минимальный срок, в течение которого предполагается полный возврат денежных средств за счет прибыли, которая поступает в процессе действия того или иного проекта.
По завершению этого срока денежные средства, которые поступают в процессе реализации проекта, будут составлять чистую прибыль.
Таким образом, рассчитав срок окупаемости вы можете легко вычислить, когда ваш проект окупится и будет приносить вам прибыль без затрат.
Чтобы узнать эту, несомненно важную для каждого инвестора, информацию, вы можете воспользоваться составленной для этих целей формулой.
Как рассчитать срок окупаемости проекта с помощью формулы
Произвести расчет периода окупаемости вашего проекта вы можете легко с помощью формулы:
A = B / C,
где A – показатель окупаемости проекта;
B – размер вложенной в проект суммы;
C – чистая годовая прибыль от реализации проекта.
Как мы видим, с помощью несложным математический подсчетов вы получите конкретный срок, который будет необходим для возврата вложенных вами средств в проект.
Важно учитывать то, что эта формула расчета работает только при выполнении следующих требований, а именно:
·Во все инвестиционные дела вложения должны осуществляться однократно;
·Все дела, в которые были вложены денежные средства, должны иметь одинаковый период экономического существования;
·После инвестирования денежных средств каждый год инвестор будет получать одинаковые денежные суммы в течение всего периода функционирования инвестиционного проекта.
Главные преимущества расчета периода окупаемости по формуле – это простота и наглядность, а также возможность классифицировать различные инвестиционные проекты исходя из данного показателя.
Можно сказать, что мы вооружены инструментом, который позволяет нам с легкостью оценить риск, который предполагает вложение денежных средств определенный проект. Здесь присутствует обратная зависимость: чем короче период окупаемости инвестиционных средств, тем меньше риск. И напротив, чем дольше длится срок возврата вложенных средств, тем выше инвестиционный риск.
Стоит заметить, что данная формула не является идеальной, поэтому срок окупаемости, рассчитанный по этой формуле будет иметь ряд недостатков, а именно:
·После завершения рассчитанного периода окупаемости денежные средства еще могут поступать;
·Во время функционирования инвестиционного проекта могут поступать различные суммы денег;
·Ценность денежных средств имеет свойство меняться с течением времени.
Впрочем, последний недостаток не является очень существенным, поскольку его можно легко избежать обратившись к другим методам, которые используют коэффициенты дисконтирования.
Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта
Чтобы лучше разобраться в данной формуле мы приведем несколько наглядных примеров ее использования.
Говоря о низкодоходных инвестиционных проектах, мы можем привести пример сдачи в аренду квартиры, комнаты или дома.
Допустим, вы вложили деньги в недвижимость и приобрели дом за 100 тыс. долларов для того, чтобы сдавать его в аренду.
Вы рассчитываете получать каждый месяц 600 долларов за аренду.
Каким же будет срок окупаемости такого проекта?
Рассчитать это очень просто, обратившись к нашей формуле.
B =100 000 $ / C = 600 $ / мес. (7200 $ / год),
следовательно
A = 100 000 / 7200 = 14 лет.
То есть, через 14 лет вы полностью возвратите вложенные средства и начнете получать чистую прибыль.
Высокодоходные инвестиции, конечно же, будут иметь гораздо меньший показатель окупаемости. Можете придумать свой пример и рассчитать период его окупаемости, для того чтобы попрактиковаться в этих необходимых для опытного инвестора расчетах.
Этот навык станет для вас очень полезным, и в дальнейшем, инвестируя деньги в любой проект, вы легко сможете оценить его риск и рассчитать срок, по истечению которого вы будете получать чистую прибыль.
Источник: http://finrussia.ru/news/show/kak-rasschitat-srok-okupaemosti-proekta
Как рассчитать срок окупаемости — КорпХантер — юридические консультации по вопросам коммерческого права
Формула срока окупаемости
Сроком окупаемости называют временной период, за который вложенные в проект денежные средства будут возвращены.
Если сказать иначе, это интервал времени, за который доходы, полученные от инвестиций, превысят затраты на них.
Данный показатель позволяет оценить, сколько времени будет потрачено на возмещение расходов.
Формула вычисления:
Ток — период окупаемости вложений;
n — количество периодов;
CFt — поступление инвестиций за время t;
Io — сумма первоначальных вложений в нулевой период.
Недостатком данной формулы является:
- Невозможность определить величину инвестиций, поступающих по окончании периода окупаемости (существует вероятность упущения более прибыльного проекта).
- Стоимость денежных средств.
- Не определить при знакопеременных инвестиционных потоках.
Выбирая проект для вложения денежных средств на основе значения периода окупаемости, предпочтение отдается тому, у которого он меньше. Иными словами, чем короче период времени, за который окупит себя проект, тем лучше.
Расчет периода окупаемости
Пример расчета срока окупаемости
Рассмотрим пример, того как применять формулу для расчета периода окупаемости.
Пусть размер инвестиции, вложенной в проект 200000$.
Доход от вложений в 1-м месяце составил 60000$.
Во 2-м — 70000$.
В 3-м — 80000$.
В 4-м — 65000$.
Сначала складываем доходы 1-го и 2-го месяца реализации проекта.
Сумма равна 130000$, что меньше вложенных инвестиций.
Далее, складываем полученную сумму с доходом в 3-м месяце.
Получаем 210000$. Сумма превысила первоначальные вложения. Значит, можно сделать вывод, что срок окупаемости менее трех месяцев.
[box type=»download»] Если сумма была бы меньше, то нужно было бы совершать данную итерацию до тех пор, пока не будет достигнуто превышение первоначальных инвестиций.[/box]
Дальше ищем точное значение срока окупаемости.
Для этого сначала вычисляем часть периода на третьем месяце периода окупаемости.
Ост. = (1 – (210000 — 200000)/80000) = 0,875 (мес.).
Прибавляем к остатку первые два месяца также входящие в общий период окупаемости.
Таким образом, срок окупаемости получился немногим меньше 3 месяцев, а точнее, 2,875 месяца.
Расчет срока окупаемости в MS Excel
Рассмотрим процесс расчета периода окупаемости в приложении MS Excel на тех же числах, что и в первом примере.
Создаем таблицу и вводим входные значения (см. рис. 1):
Рис.1
Делаем активной ячейку в столбце «Денежный поток, нарастающий итогом», щелкнув по ней мышкой (ячейка выделена стрелкой на рис. 2). Так, мы определим, куда поместить итоговое значение дохода от инвестиций после окончания первого месяца.
После выбора ячейки нажимаем кнопку «Функция» (обведена на рис. 2).
Рис. 2
В появившемся окне выбираем функцию «СУММ» и жмем «ОК» (рис. 3).
Рис. 3
В следующем окне первое число отобразится автоматически. Это первая числовая ячейка в данном столбце, то есть ячейка D4, значение которой 0.
Второе число нужно ввести вручную. В нашем примере это ячейка C5, то есть значение инвестиционного дохода после окончания первого месяца (рис. 4). Жмем «ОК».
Рис. 4
В ячейке D5 вычисляется сумма значения общего дохода и дохода за прошедший месяц.
В данном примере значение общего дохода (пока что 0) складывается с доходом после первого месяца. В строке формулы отображается введенная функция (см. рис 5).
Рис. 5
Дальше от вас требуется только «протянуть» мышкой из правого нижнего угла ячейки, удерживая левую кнопку, вдоль всего столбца D, начиная с ячейки D5. И функция выстроит значения (рис.6).
Рис.
6
Таким образом, из расчета видно, что сумма доходов от вложенных инвестиций превысит размер вложений в проект только после трех месяцев.
Дисконтированный срок окупаемости проекта или DPBP
Дисконтированным сроком окупаемости проекта (DPBP) называют кратчайший временной период, по окончании которого текущий чистый эффективный денежный поток перестает быть со знаком «минус» и таковым остается далее.
Расчет DPP выполняется подобно расчету периода окупаемости проекта, с поправкой на то, что при вычислении вместо простого денежного потока используется чистая современная ценность инвестиций.
Показатель DPP показывает, за какой срок доходы от проекта окупят вложенные инвестиции и будут покрывать текущие расходы, то есть когда интегральный эффект инвестиций станет положительным и более не изменится.
Таким образом, размер DPP всегда будет превышать величину обычного периода окупаемости.
В связи с этим, благодаря тому, что DPP учитывает изменение стоимости инвестиций во времени, он является наиболее распространенным методом оценки рентабельности инвестиционного проекта, чем и отличается от расчета периода окупаемости проекта.
Важность внутренней нормы доходности
Внутренней нормой доходности (IRR) называют норму прибыли, порожденную инвестицией, при которой чистая текущая стоимость инвестиции нулевая.
Норма прибыли — это дисконтированная ставка, при которой дисконтированные доходы от вложений в проект соответствуют затратам на инвестиции.
Экономическая суть IRR определяется предполагаемой средней величиной отношения дохода к активам предприятия и наиболее выгодной процентной ставкой, при которых возможно вкладывать денежные средства в проект без убытков.
Соответственно, благодаря IRR возможно определить максимальные удельные затраты по проекту.
Таким образом, если внутренняя норма доходности проекта превышает величину инвестиций, то проект подлежит рассмотрению, иначе — отклонению.
[box type=»download»] Особенность внутренней нормы доходности заключается в использовании внутренних атрибутов проекта без учета внешних параметров. Этим она отличается от показателя DPBP, учитывающего изменение стоимости денег во времени.[/box]
Преимущества и недостатки ВНД
Плюсы:
- Позволяет сравнить разномасштабные проекты.
- Позволяет сравнить проекты различной продолжительности.
Минусы:
- Игнорирует степень реинвестирования.
- Не отображает итог инвестиции в абсолютном значении ($, ₽).
- Существует вероятность получить несколько значений IRR, а также возможность неверного расчета при знакопеременных потоках.
Преимущества использования показателя IRR
Внутренняя норма доходности может использоваться для определения наиболее выгодного проекта при следующих одинаковых параметрах:
- Равная сумма вложенных денежных средств.
- Равная продолжительность расчетного отрезка времени.
- Одинаков уровень риска.
Также IRR используется для:
- Оценки проекта с экономической точки зрения.
- Оценки уровня стабильности проекта.
Установления нормы дисконта участвующими в проекте на основе данных об IRR других направлений для вложений.
Следует отметить, что применение ВНД, возможно, только в случае, если первые несколько инвестиционных потоков отрицательны, а остальные — нет. В противном случае чистая текущая стоимость инвестиции никогда не станет нулевой.
[box type=»download»] Следует отметить, что размер первого отрицательного потока и определяет величину будущей инвестиции в проект, в случае его принятия.[/box]
IRR должен быть больше средневзвешенной стоимости инвестиций.
При выполнении данного условия проект может быть принят, иначе, он отклоняется.
Плюсы и минусы метода окупаемости
Сущность данного метода в нахождении чистого дохода от проекта за период его внедрения.
Простой метод окупаемости проекта основан на определении временного периода, необходимого для полного возмещения первоначальных капиталовложений.
На основании его использования отбираются проекты с наименьшими периодами окупаемости.
Минусы:
- Не подразумевает определение рентабельности проекта.
- Не предусматривается получение дополнительных денежных поступлений после окончания срока полной окупаемости.
- Не берется во внимание длительность «жизни» материальных средств (после того, как окупятся инвестиции в проект, срок использования денежных активов сразу истекает).
Плюсы:
- Простота вычисления.
- Понятность.
- Базируется на финансовых потоках, не учитывая прибыль.
- Позволяет выбрать наиболее краткосрочные проекты, что снижает степень их рискованности.
Дисконтированный метод окупаемости также не принимает в расчет инвестиционные потоки по окончании срока окупаемости.
Наиболее предпочтительным является дисконтированный метод расчета срока, уступая простому методу окупаемости. Так как в дисконтированном методе расчета срока окупаемости итоговый период окупаемости больше, чем в простом методе окупаемости, исключается меньшее число денежных потоков.
Почему короткий срок окупаемости лучше, чем более длительный?
При одинаковых входных условиях для инвестирования собственных средств выбирается тот проект, срок окупаемости которого меньше так как:
- Чем раньше вернуться затраты, направленные в проект, тем раньше их снова можно использовать.
- Минимальный срок окупаемости проекта говорит о наименьшей степени риска при его реализации.
Manzana Group | Окупаемость программы лояльности
Для бизнес-проекта, в том числе и программы лояльности, важным показателем целесообразности его реализации становится срок окупаемости. Период окупаемости инвестиций в запуск мотивационной программы отражает ее эффективность, становится первым «звоночком» к необходимости оптимизации ПЛ.
Также скорость возврата вложений – решающий фактор при выборе конкретных мероприятий для программы лояльности.
Поэтому необходимо на практике применять возможности математического расчета для определения срока окупаемости. Это поможет избежать ошибочных решений, успешно развивать бизнес.
Что такое окупаемость ПЛ?
Окупаемость программы лояльности – временной промежуток, в течение которого мероприятия мотивационной системы позволят вернуть все вложенные в нее деньги. В маркетинге эта величина характеризует переломный момент для компании – разница между отрицательной и плюсовой чистой прибылью равняется нулю. Как только наступает точка окупаемости, компания начинает получать чистый доход.
Расчет периода возвратности вложений в ПЛ обеспечивает для бизнеса ряд преимуществ:
- возможность ранжирования альтернативных мотивационных проектов и выбор подходящего варианта;
- расчетные формулы достаточно просты, их легко использовать даже без профильного образования. Результаты расчетов будут максимально близки к реальным цифрам даже без учета ставки дисконтирования;
- норму доходности выбирает предприятие, что обеспечивает минимальные погрешности в расчетах с учетом фактора изменения стоимости денег во времени.
Результаты расчетов будут максимально близки к реальным цифрам даже без учета ставки дисконтирования;Математический аппарат для подсчета показателя периода возврата инвестиций характеризуется универсальностью. Его можно применять во всех отраслях экономики с одинаковой эффективностью.
Формула расчета и интерпретация результатов
В маркетинговой практике широко применяется базовая формула расчета срока возврата инвестиций. Период окупаемости определяется отношением объема инвестиций в ПЛ к дисконтированным деньгам, полученным от проведения мотивационной системы (за 1 отчетный период). Чтобы полученный показатель отражал реалистичную картину, важно при проведении расчетов соблюдать такие условия:
- инвестирование осуществляется единоразово;
- в каждом отчетном периоде вкладчик получает примерно одинаковую сумму от реализации мотивационного проекта;
-
при ранжировании ПЛ их срок экономической «жизни» должен быть одинаковым.
Срок возврата инвестиций – важный финансовый показатель. Именно он позволяет компании-инвестору оценить целесообразность вложения денег в конкретный мотивационный проект. Однако, чтобы выбрать успешный проект, нужно уметь интерпретировать финансовый показатель.
Логично, что чем меньше срок окупаемости проекта, тем эффективнее программа лояльности. Однако на практике это далеко не так. Делать упор при выборе мотивационного проекта только на быструю возвратность нельзя. Поскольку этот показатель не учитывает объемы денежных потоков после наступления точки окупаемости. А прогнозируемая чистая прибыль может не удовлетворить инвестора.
Оценивать эффективность ПЛ необходимо комплексно с учетом показателей нормы доходности, рентабельности, чистой приведенной стоимости. Серьезная стратегическая программа лояльности не может характеризоваться коротким (до 1 года) периодом возвратности инвестиций.
Показатель срока возвратности может быть основным критерием выбора ПЛ, если главная цель инвестора – быстрый возврат вложений.
В таком случае действительно работает правило: чем меньше период возврата средств, тем выгоднее проект.
Факторы, влияющие на срок окупаемости ПЛ
Показатель возвратности инвестиций рассчитывается на конкретный момент времени. Однако факторы внешней и внутренней среды не статичны, поэтому срок окупаемости может существенно варьироваться. Длительность периода возврата вложений меняется под действием таких факторов:
- изменение рыночной конъюнктуры;
- отклонения в планируемых объемах поступления денег;
- появление новых, сильных конкурентов на рынке;
- изменение условий финансовой деятельности предприятия;
- изменение рентабельности мотивационного проекта;
- инфляционные процессы;
- политическая ситуация.
Помощь специалистов Manzana Group
Компания «МанзанаГрупп» специализируется на разработке высокодоходных программ лояльности и предоставлении программного обеспечения для их реализации. Специалисты нашей компании имеют большой опыт успешной работы с крупными компаниями из разных отраслей экономики.
Мы предоставляем все необходимые финансовые расчеты по проектам лояльности потребителей, в том числе и сроку возвратности инвестиций, с интерпретацией показателей.
Наши мотивационные проекты характеризуются эффективностью, высокой рентабельностью, относительно быстрой окупаемостью (до 1,5 года). Планируете повысить продажи, привлечь новых клиентов, расширить бизнес – наша команда обязательно поможет в ваших инициативах!
Задача №31. Расчёт индекса доходности и срока окупаемости инвестиций
Первоначальные инвестиции – 30 ед.
Срок амортизации – 5 лет.
Выручка от реализации по годам:
1-й год – 20 ед., 2-й – 22 ед., 3-й – 25 ед.
, 4-й – 24 ед., 5-й – 23 ед.
Текущие материальные издержки – 10 ед. и каждый год увеличиваются на 2 %.
Ставка налога на прибыль – 30 %.
Коэффициент дисконтирования – 0,1.
Определить индекс доходности и срок окупаемости инвестиций.
Решение:
Расходы по проекту состоят из суммы текущих материальных издержек и суммы амортизационных отчислений.
Ежегодные амортизационные отчисления рассчитаем линейным методом, в соответствии с которым ежегодная сумма амортизации определяется как отношение первоначальных инвестиций к сроку амортизации:
А = 30 / 5 = 6 ед.
Прибыль равна разности между выручкой и совокупными издержками:
П = Выручка – Расходы
В первом году прибыль будет равна:
П1 = 20 – (10 + 6) = 4
Рассчитаем сумму налога на прибыль в первом году:
СНП1 = П1 × t = 4 × 0,3 = 1,2
Тогда чистая прибыль в первом году будет равна:
ЧП1 = П1 – СНП1 = 4 – 1,2 = 2,8
Денежный поток (CF (Cash Flow)) первого года будет складываться из суммы чистой прибыли и суммы амортизационных отчислений:
CF1 = ЧП1 + А = 2,8 + 6 = 8,8
При расчёте денежного потока последующих лет необходимо учесть ежегодный прирост текущих материальных издержек на 2 %.
Оформим расчёты в таблицу:
| Период | IC | Bыручка | Расходы | Текущие материальные издержки | Амортизационные отчисления, (А) | Прибыль, (П) | Сумма налога на прибыль, (СНП) | Чистая прибыль, (ЧП) | Денежный поток, (CF) | Дисконтированный денежный поток |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 30 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 1 | — | 20 | 16 | 10 | 6 | 4 | 1,2 | 2,8 | 8,8 | 8 |
| 2 | — | 22 | 16,2 | 10,2 | 6 | 5,8 | 1,74 | 4,06 | 10,06 | 8,31 |
| 3 | — | 25 | 16,4 | 10,4 | 6 | 8,6 | 2,58 | 6,02 | 12,02 | 9,03 |
| 4 | — | 24 | 16,61 | 10,61 | 6 | 7,39 | 2,22 | 5,17 | 11,17 | 7,63 |
| 5 | — | 23 | 16,82 | 10,82 | 6 | 6,18 | 1,85 | 4,32 | 10,32 | 6,41 |
| Сумма | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 39,38 |
Индекс доходности рассчитывают как отношение суммы приведенного (дисконтированного) чистого денежного потока от текущей деятельности за период осуществления проекта к общему объему капиталовложений:
ИД = 39,38 / 30 = 1,31
Значение индекса доходности 1,31 свидетельствует о экономической эффективности проекта, так как ИД>1.
Так как прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых чистые денежные поступления возместят инвестиционные затраты в проект.
| Период | CF | Кумулятивная сумма чистых денежных поступлений |
|---|---|---|
| 0 | — | — |
| 1 | 8,8 | 8,8 |
| 2 | 10,06 | 8,8 + 10,06 = 18,86 |
| 3 | 12,02 | 18,86 + 12,02 = 30,88 |
| 4 | 11,17 | 30,88 + 11,17 = 42,05 |
| 5 | 10,32 | 42,05 + 10,32 = 52,37 |
Срок окупаемости равен 3 годам, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (30,88) превышает объем капитальных вложений.
Однако некоторые специалисты более реальным сроком окупаемости считают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
Суть метода заключается в дисконтировании всех денежных потоков, генерируемых проектом, и их последовательном суммировании до тех пор, пока не будут покрыты исходные инвестиционные затраты. Данный метод принимает в расчет стоимость денег во времени, что всегда показывает более реальную картину.
В данном случае дисконтированный срок окупаемости равен 4 годам.
| Период | Дисконтированный денежный поток | Кумулятивная сумма дисконтированных чистых денежных поступлений |
|---|---|---|
| 0 | — | — |
| 1 | 8 | 8 |
| 2 | 8,31 | 16,31 |
| 3 | 9,03 | 25,34 |
| 4 | 7,63 | 32,97 |
| 5 | 6,41 | 39,38 |
| Сумма | 39,38 | — |
Период окупаемости активов: определение, нормативное значение, формула
← Вернуться в Финансовый словарь
Определение:
Срок окупаемости активов – это период, за который активы предприятия, то есть финансовые средства и обязательства самоокупаются и начинают приносить прибыль, в соответствии с объемами используемых активов.
Его рассчитывают в годах, деля цену активов на чистую прибыль. Коэффициент относят к индикаторам рентабельности, и он выступает маркером эффективности предприятия.
Нормативное значение:
Точного и верного норматива нет. В зависимости от бизнес-сферы, окупаемость у активов будет различной. Также имеет значение и размер компании. Если у крупного бизнес-проекта окупаемость за пару лет – отличный показатель, то в малом бизнесе – это всего лишь приемлемый результат.
Делая вывод, потребуется сравнивать показатели с конкурентами по рынку, у которых такая же стоимость активов. У крупных предприятий и корпораций нормой будет считаться 13-15 лет, у бизнеса среднего сегмента – 5-6 лет, а у малого – 2-4 года. Единой нормы нет, но тенденция увеличения показателя окупаемости – отличный прогностический признак. Он сигнализирует про эффективность предприятия и отличных перспективах его развития в будущем. Отрицательное значение говорит про деструктивный процесс в компании.
Как решить проблему при показателе коэффициента вне нормативных пределов?
Данный показатель демонстрирует работу всего предприятия.
Поэтому снизить его могут помочь все сферы деятельности предприятия – операционная, финансовая, инвестиционная. То есть нужно увеличивать доходы и сокращать расходы. Это может быть сокращение трат на производство, сбыт, менеджмент, финансовых и налоговых трат. Доходность можно увеличить освоением новых рынков, правильным маркетингом. А оптимизация активов даст возможность снизить показатель окупаемости, сохранив при этом текущий уровень доходности.
Формула расчета:
Срок окупаемости активов = Среднегодовая стоимость активов / Чистая прибыль (убыток)
Срок окупаемости активов = 100/ Рентабельность активов
КУБ – самый простой и удобный способ вести финансовую аналитику
С КУБом вы узнаете:
- Куда уходят ваши деньги.
- Как снизить расходы без потерь.
- Сколько вы заработали в прошлом месяце.
- Что приносит вам прибыль, а что убытки.
- Насколько эффективны ваши сотрудники.
- Какие из ваших клиентов самые надежные.
Нужна помощь по заполнению документов или консультация?
Получите помощь экспертов бухгалтеров по подготовке документов
НАПИШИТЕ ЭКСПЕРТУ
Загрузка…Определение срока окупаемости
Какой срок окупаемости?
Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций. Проще говоря, срок окупаемости — это время, в течение которого инвестиции достигают точки безубыточности.
Желательность вложения напрямую зависит от срока его окупаемости.
Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции.
Хотя расчет срока окупаемости полезен при составлении финансового и капитального бюджета, этот показатель может применяться в других отраслях.Его могут использовать домовладельцы и предприятия для расчета рентабельности энергоэффективных технологий, таких как солнечные панели и изоляция, включая техническое обслуживание и модернизацию.
Ключевые выводы
- Срок окупаемости — это время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций или время, необходимое инвестору для достижения безубыточности.
- Управляющие счетами и фондами используют период окупаемости, чтобы определить, стоит ли вкладывать средства.
- Более короткий срок окупаемости означает более привлекательные инвестиции, а более длительный срок окупаемости менее желателен.
- Срок окупаемости рассчитывается путем деления суммы инвестиции на годовой денежный поток.
Понимание срока окупаемости
Корпоративные финансы — это основа капитального бюджета.
Одна из наиболее важных концепций, которую должен усвоить каждый корпоративный финансовый аналитик, — это оценка различных инвестиций или операционных проектов, чтобы определить наиболее прибыльный проект или инвестицию. Один из способов, которым корпоративные финансовые аналитики делают это, — это период окупаемости.
Срок окупаемости — это стоимость инвестиции, деленная на годовой денежный поток. Чем короче окупаемость, тем желательнее вложения.
И наоборот, чем дольше окупаемость, тем она менее желательна. Например, если установка солнечных панелей стоит 5000 долларов, а экономия составляет 100 долларов в месяц, то для достижения срока окупаемости потребуется 4,2 года.
Составление бюджета капиталовложений и срок окупаемости
Но есть одна проблема с расчетом периода окупаемости: в отличие от других методов капитального бюджета, период окупаемости игнорирует временную стоимость денег (TVM) — идею о том, что деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма в будущем из-за настоящего.
потенциал заработка денег.
Большинство формул капитального бюджета, такие как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR) и дисконтированный денежный поток, учитывают TVM. Поэтому, если вы платите инвестору завтра, это должно включать альтернативные издержки. TVM — это концепция, которая определяет значение этой альтернативной стоимости.
Срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег. Он определяется путем подсчета количества лет, необходимых для возврата вложенных средств. Например, если для окупаемости инвестиций требуется пять лет, срок окупаемости составит пять лет.Некоторые аналитики отдают предпочтение методу окупаемости за его простоту. Другим нравится использовать его как дополнительную точку отсчета при принятии решений по капитальному бюджету.
Срок окупаемости не учитывает то, что происходит после окупаемости, игнорируя общую прибыльность инвестиций. Таким образом, многие менеджеры и инвесторы предпочитают использовать NPV в качестве инструмента для принятия инвестиционных решений.
NPV — это разница между текущей стоимостью поступающих денежных средств и текущей стоимостью денежных средств, уходящих за определенный период времени.
Инвесторы и управляющие капиталом могут использовать период окупаемости, чтобы быстро оценить свои вложения.
Пример срока окупаемости
Предположим, что компания A инвестирует 1 миллион долларов в проект, который, как ожидается, будет ежегодно экономить компании 250 000 долларов. Срок окупаемости этих инвестиций составляет четыре года, то есть 1 миллион долларов разделен на 250 000 долларов. Рассмотрим другой проект, стоимость которого составляет 200 000 долларов, но без сопутствующей экономии денежных средств, который принесет компании дополнительные 100 000 долларов в год в течение следующих 20 лет на 2 миллиона долларов.
Понятно, что второй проект может принести компании вдвое больше денег, но сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения?
Ответ можно найти, разделив 200 000 долларов на 100 000 долларов, что составляет два года.
Окупаемость второго проекта займет меньше времени, а потенциальная прибыль компании больше. Если исходить исключительно из расчета срока окупаемости, то второй проект — лучшая инвестиция.
— Узнайте, как использовать и рассчитать период окупаемости
Какой срок окупаемости?
Срок окупаемости показывает, сколько времени требуется бизнесу, чтобы окупить вложения.Этот тип анализа позволяет фирмам сравнивать альтернативные инвестиционные возможности и выбирать проект, который окупит свои инвестиции в кратчайшие сроки, если этот критерий важен для них.
Например, фирма может решить инвестировать в актив с начальной стоимостью 1 миллион долларов. Затем в течение следующих пяти лет фирма получает положительные денежные потоки, которые со временем уменьшаются. Какой срок окупаемости? Как видно из графика ниже, первоначальные инвестиции полностью компенсируются положительными денежными потоками где-то между периодами 2 и 3.
Формула срока окупаемости
Чтобы точно определить, когда наступит окупаемость, можно использовать следующую формулу:
Применяя формулу к примеру, мы берем начальные инвестиции в абсолютном значении.
Совокупные денежные потоки за период открытия и закрытия составляют 900 000 и 1 200 000 долларов, соответственно. Это связано с тем, что, как мы отметили, первоначальные инвестиции окупаются где-то между периодами 2 и 3. Применение формулы дает следующее:
Таким образом, период окупаемости для этого проекта равен 2.33 года. Правило принятия решения с использованием периода окупаемости — минимизировать время, необходимое для возврата инвестиций.
Загрузить бесплатный шаблон
Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!
Использование метода окупаемости
По сути, период окупаемости используется очень аналогично анализу безубыточности, коэффициент маржи вклада Коэффициент рентабельности вклада — это выручка компании за вычетом переменных затрат, деленная на ее доход.Коэффициент может использоваться для анализа безубыточности, и он + представляет собой предельную выгоду от производства еще одной единицы.
но вместо количества единиц для покрытия постоянных затрат он учитывает количество времени, необходимое для возврата инвестиций.
Учитывая его характер, период окупаемости часто используется в качестве первоначального анализа, который можно понять без особых технических знаний. Его легко вычислить, и его часто называют расчетом «обратной стороны конверта». Кроме того, это простая мера риска, поскольку она показывает, насколько быстро можно вернуть деньги от инвестиций.Однако есть дополнительные соображения, которые следует учитывать при выполнении процесса составления бюджета капиталовложений.
Недостаток 1: прибыльность
Хотя период окупаемости показывает нам, сколько времени требуется для возврата инвестиций, он не показывает, какова прибыль на инвестиции. В нашем примере денежные потоки продолжаются после периода 3, но они не актуальны в соответствии с правилом принятия решения в методе окупаемости.
Основываясь на предыдущем примере, у фирмы может быть второй вариант инвестирования в другой проект, который предлагает следующие денежные потоки:
Срок окупаемости другого проекта будет равен 4.
25 лет, но принесет более высокую отдачу от инвестиций, чем первый проект. Однако, основываясь исключительно на сроке окупаемости, фирма предпочла бы первый проект этой альтернативе. Следствием этого является то, что фирмы могут выбирать инвестиции с более короткими периодами окупаемости за счет прибыльности.
Недостаток 2: риск и временная стоимость денег
Еще одна проблема, связанная с периодом окупаемости, заключается в том, что он не предусматривает явной скидки на риск и альтернативные издержки, связанные с проектом.В некотором смысле более короткий период окупаемости предполагает меньшую подверженность риску, поскольку инвестиции возвращаются в более ранний срок. Однако разные проекты могут подвергаться разным уровням риска даже в один и тот же период. Риск проекта часто определяется путем оценки WACC. WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.
Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). В этом руководстве будет представлен обзор того, что это такое, почему он используется, как его рассчитать, а также предоставлен загружаемый калькулятор WACC
Внутренняя норма доходности (IRR)
В качестве альтернативы просмотру того, насколько быстро инвестиции окупается, и с учетом изложенного выше недостатка, компаниям может быть лучше взглянуть на внутреннюю норму доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистая приведенная стоимость (NPV) нулевого проекта.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. при сравнении проектов.
Финансовые аналитики проведут финансовое моделирование и анализ IRR для сравнения привлекательности различных проектов. Путем прогнозирования свободных денежных потоков Free Cash Flow (FCF) Свободный денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: имеющиеся денежные средства распределяются произвольным образом в будущее, затем можно использовать XIRRXIRR vs IRR Зачем использовать XIRR против IRR.
XIRR назначает конкретные даты каждому отдельному денежному потоку, что делает его более точным, чем IRR, при построении финансовой модели в Excel. в Excel, чтобы определить, какая ставка дисконтирования устанавливает чистую приведенную стоимость проекта равной нулю (определение IRR).
Поскольку IRR не принимает во внимание риск, его следует рассматривать вместе с периодом окупаемости, чтобы определить, какой проект является наиболее привлекательным.
Как видно из приведенного ниже примера, модель DCF используется для построения графика периода окупаемости (средний график ниже).
Источник: онлайн-курсы CFI по финансовому моделированию.
Ссылки по теме
CFI является официальным поставщиком аналитиков по финансовому моделированию и оценке Сертификация FMVA® Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, и с миссией помочь вы продвигаете свою карьеру.
Эти дополнительные бесплатные ресурсы CFI будут полезны для продолжения обучения и развития ваших навыков:
- Формула возврата инвестиций (возврат инвестиций). к их инвестиционной стоимости.Чаще всего он измеряется как чистая прибыль, деленная на первоначальные капитальные затраты на инвестиции. Чем выше коэффициент, тем больше заработок.
- Модель ценообразования капитальных активов Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги.
- Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетностиКак выполнять анализ финансовой отчетности.Это руководство научит вас выполнять анализ финансовой отчетности отчета о прибылях и убытках,
- Формула признания выручки Принцип признания выручки Принцип признания выручки определяет процесс и сроки, в которые выручка записывается и признается как статья в компании.
Срок окупаемости: Создание Решения по капитальному бюджету
При планировании капитальных вложений период окупаемости является критерием выбора или решающим фактором, на который большинство предприятий полагается при выборе среди потенциальных капитальных проектов.Как малые, так и крупные предприятия, как правило, сосредотачиваются на проектах с вероятностью более быстрой и прибыльной окупаемости. При расчете срока окупаемости капитального проекта аналитики учитывают денежные потоки проекта, первоначальные инвестиции и другие факторы.
Эти капитальные проекты начинаются с капитального бюджета, который определяет первоначальные инвестиции в проект и ожидаемые годовые денежные потоки. Бюджет включает расчет, показывающий предполагаемый период окупаемости, при условии, что проект приносит ожидаемые денежные потоки каждый год.
Компании часто создают более одного сценария с разными начальными инвестициями или суммами окупаемости, чтобы выбрать наиболее вероятный сценарий, соответствующий их уровню риска и другим требованиям для принятия проекта.
Что такое капитальный проект?
Капитальный проект обычно определяется как покупка или инвестирование в основные средства, которые, по определению, будут длиться более одного года. Текущие проекты длятся менее одного года, и компании обычно показывают эти затраты как расходы в отчете о прибылях и убытках, а не как капитализированные затраты в балансе.
К капитальным проектам можно отнести любой крупномасштабный и дорогостоящий проект, например закупку оборудования для новой сборочной линии или строительство нового склада. Каждый проект должен быть доказан, что он окупается, а также увеличивает производство, снижает затраты или добавляет другие конкретные бизнес-преимущества.
Срок окупаемости капитальных вложений
Срок окупаемости для целей капитального бюджета определяется просто. Срок окупаемости представляет собой количество лет, необходимое для возврата первоначальных инвестиций в капитальный проект за счет денежных потоков, создаваемых проектом.
Капитальный проект может включать покупку нового завода или здания, а также покупку нового или заменяющего оборудования. Большинство фирм устанавливают предельный срок окупаемости, например, три года в зависимости от их бизнеса. Другими словами, в этом примере, если окупаемость наступает менее чем через три года, фирма купит актив или инвестирует в проект. Если окупаемость займет четыре года, этого не произойдет, потому что она превышает целевой трехлетний период окупаемости.
Расчет срока окупаемости
Большинство малых предприятий предпочитают простой расчет или приблизительный расчет срока окупаемости:
Срок окупаемости = (Требуемые инвестиции / годовой приток денежных средств по проекту)
Чистый годовой приток денежных средств — это то, что инвестиции приносят денежными средствами каждый год.Однако, если бы эти инвестиции были инвестициями в замену, такими как новое оборудование, заменяющее устаревшее, то годовой приток денежных средств стал бы дополнительным чистым годовым потоком денежных средств от инвестиций.
Окупаемость проекта наступает за год (плюс несколько месяцев) до того, как денежный поток станет положительным.
Пример
Допустим, у вас на складе две машины. Машина A стоит 20 000 долларов, и ваша фирма ожидает окупаемости в размере 5 000 долларов в год.Машина B стоит 12000 долларов, и фирма ожидает окупаемости с той же скоростью, что и машина A. Рассчитайте два сценария следующим образом:
Машина A = 20000 долларов / 5000 долларов = 4 года
Машина B = 12000 долларов / 5000 долларов = 2,4 года
При прочих равных условиях фирма выбрала бы машину Б.
Срок окупаемости как метод решения о капитальном проекте
Формула срока окупаемости имеет определенные недостатки. Например, если вы сложите экономический срок службы двух машин, вы можете получить совсем другой ответ, если срок службы оборудования будет отличаться на несколько лет.Таким образом, одним из недостатков окупаемости является то, что она не может учитывать срок полезного использования оборудования или установки, которые используются для оценки.
Возможно, еще более важной критикой периода окупаемости является то, что он не учитывает временную стоимость денег. Денежные потоки от проекта, которые планируется получить в будущем от двух до 10 лет или дольше, будут иметь тот же вес, что и денежный поток, который ожидается получить в первый год.
Из-за экономического риска, связанного с течением времени, чтобы получить деньги, формула дает, возможно, более благоприятный результат, чем предполагает реальность.
И последнее, но не менее важное: срок окупаемости не подходит для проекта с неравномерным денежным потоком. Если у проекта неравномерные денежные потоки, то период окупаемости является довольно бесполезным методом составления бюджета капиталовложений, если вы не сделаете следующий шаг, применив коэффициент дисконтирования для каждого денежного потока.
Основное преимущество формулы срока окупаемости — это «быстрый и грязный» результат, который она дает, чтобы дать руководству своего рода приблизительную оценку того, когда проект окупит первоначальные инвестиции.
Даже при наличии более продвинутых методов руководство может полагаться на этот проверенный и надежный метод ради повышения эффективности.
Метод окупаемости
8.5 Метод окупаемости
Цель обучения
- Оцените вложения по методу окупаемости.
Вопрос: Хотя методы чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR) являются наиболее часто используемыми подходами к оценке инвестиций, некоторые менеджеры также используют метод окупаемости. Что такое метод окупаемости и как он помогает менеджерам принимать решения, связанные с долгосрочными инвестициями?
Ответ: Метод окупаемости Оценивает, сколько времени потребуется для возврата первоначальных инвестиций. оценивает, сколько времени потребуется, чтобы «окупить» или вернуть первоначальные инвестиции. Период окупаемости Время, необходимое для получения достаточных денежных поступлений от инвестиций для покрытия оттока денежных средств для инвестиций.
Обычно указывается в годах, это время, необходимое для получения достаточных денежных поступлений от инвестиций для покрытия оттока денежных средств для инвестиций. .
Менеджеры, озабоченные денежным потоком, хотят знать, сколько времени потребуется, чтобы окупить первоначальные инвестиции. Эту информацию предоставляет метод окупаемости. Менеджерам также может потребоваться период окупаемости, равный или меньше определенного периода времени. Например, Джули Джексон, владелице Jackson’s Quality Copies, может потребоваться период окупаемости не более пяти лет, независимо от NPV или IRR.
Обратите внимание, что метод окупаемости имеет два существенных недостатка.Во-первых, не учитывает временную стоимость денег. Во-вторых, он учитывает только приток денежных средств до тех пор, пока не будет возмещен отток денежных средств от инвестиций; денежные поступления после периода окупаемости не входят в анализ. Обе эти слабости требуют от менеджеров осторожности при применении метода окупаемости.
Пример метода окупаемости
Вопрос: Каков срок окупаемости предполагаемой покупки копировального аппарата в Jackson’s Quality Copies?
Ответ: Срок окупаемости — пять лет.Вот как мы это рассчитываем. На рис. 8.6 «Сводка денежных потоков по инвестициям в копировальный аппарат по качественным копиям Джексона» повторяется оценка денежных потоков для запланированной Джули Джексон покупки копировального аппарата для качественных копий Джексона, пример, представленный в начале главы.
Рис. 8.6 Сводка денежных потоков для инвестиций в копировальный аппарат по Jackson’s Quality Copies
Метод окупаемости отвечает на вопрос «сколько времени потребуется, чтобы окупить мои первоначальные инвестиции в размере 50 000 долларов США?» При ежегодном притоке денежных средств в размере 10 000 долларов США, начиная с первого года, период окупаемости этих инвестиций составляет 5 лет (= 50 000 долларов США первоначальных инвестиций ÷ 10 000 долларов США годовых денежных поступлений).
Этот расчет относительно прост, если вначале делается одна инвестиция и годовые денежные поступления идентичны. Однако для некоторых инвестиций требуется отток денежных средств в разные моменты на протяжении срока службы актива, а приток денежных средств может варьироваться от года к году. Таблица 8.1 «Расчет срока окупаемости качественных копий Jackson» предоставляет формат, помогающий рассчитать период окупаемости для этих более сложных инвестиций. Обратите внимание, что задача обзора в конце этого сегмента представляет собой пример того, как рассчитать период окупаемости до ближайшего месяца, когда ожидаются неравномерные денежные потоки.
Таблица 8.1 Расчет срока окупаемости качественных копий Jackson
| Инвестиции (отток) | Приток наличности | Невосстановленный инвестиционный баланс | |
|---|---|---|---|
| Год 0 | $ (50 000) | – | $ (50 000) a |
| Год 1 | – | 10 000 долл. США | (40 000) б |
| Год 2 | – | 10 000 | (30 000) в |
| Год 3 | – | 10 000 | (20 000) |
| Год 4 | – | 10 000 | (10 000) |
| Год 5 | — | 10 000 | 0 |
| Год 6 | – | 10 000 | 0 |
| Год 7 | – | 15 000 | 0 |
a (50 000 долларов США) = первоначальные инвестиции (50 000 долларов США). b (40 000 долларов США) = (50 000 долларов США) невосстановленный инвестиционный баланс + приток денежных средств в размере 10 000 долларов США в год 1. c (30 000 долларов США) = (40 000 долларов США) невозмещенный инвестиционный баланс на конец 1 года + приток денежных средств в размере 10 000 долларов США за год 2. | |||
Слабые стороны метода окупаемости
Вопрос: Почему при расчете срока окупаемости не учитывать временную стоимость денег?
Ответ: Предположим, у вас есть 2 инвестиции по 10 000 долларов на выбор.Первая инвестиция приносит денежные потоки в размере 8000 долларов в год 1, 2000 долларов во второй год и 1000 долларов в год 3. Вторая инвестиция приносит денежные потоки в размере 2000 долларов в год 1, 8000 долларов в год 2 и 1000 долларов в год 3. Две инвестиции являются суммировано здесь:
| Инвестиции I | Инвестиции II | |
| Год 0 | $ (10 000) | $ (10 000) |
| Год 1 | 8 000 | 2 000 |
| Год 2 | 2 000 | 8 000 |
| Год 3 | 1 000 | 1 000 |
Срок окупаемости обеих инвестиций составляет два года.
Означает ли это, что обе инвестиции имеют одинаковую ценность? Нет, потому что первые инвестиции приносят гораздо больше денег в первый год, чем вторые. Фактически, было бы предпочтительнее рассчитать IRR для сравнения этих двух инвестиций. IRR для первой инвестиции составляет 6 процентов, а IRR для второй инвестиции — 5 процентов.
Вопрос: Почему игнорировать денежные потоки по истечении срока окупаемости — проблема?
Ответ: Предположим, что 50 000 долларов можно инвестировать в 2 отдельные инвестиции со следующими денежными потоками:
| Инвестиции I | Инвестиции II | |
| Год 0 | $ (50 000) | $ (50 000) |
| Год 1 | 25 000 | 2 000 |
| Год 2 | 25 000 | 2 000 |
| Год 3 | 3 000 | 46 000 |
| Год 4 | 0 | 35 000 |
Срок окупаемости первой инвестиции составляет два года, а второй инвестиции — три года.
Если компании требуется срок окупаемости не более двух лет, предпочтительнее первые инвестиции. Однако первая инвестиция приносит только 3000 долларов наличными после периода окупаемости, в то время как вторая инвестиция приносит 35000 долларов после периода окупаемости. Метод окупаемости игнорирует обе эти суммы, даже несмотря на то, что вторая инвестиция генерирует значительный приток денежных средств через год 3. Опять же, было бы предпочтительнее рассчитать IRR для сравнения этих двух инвестиций. IRR для первой инвестиции составляет 4 процента, а IRR для второй инвестиции — 18 процентов.
Хотя метод окупаемости полезен в определенных ситуациях, когда компании заботятся о скорейшем возмещении инвестиций (например, компании на грани банкротства), это , а не показатель прибыльности. Методы NPV и IRR сравнивают прибыльность каждой инвестиции, учитывая временную стоимость денег для всех денежных потоков, связанных с инвестицией.
Заключение примера
В примере «Качественные копии Джексона», представленном в этой главе, компания рассматривает вопрос о приобретении нового копировального аппарата за 50 000 долларов.
Прошла неделя с тех пор, как бухгалтер Майк Хейли обсудил эту инвестицию с президентом и владельцем Джули Джексон. См. Рисунок 8.2 «Расчет NPV для инвестиций в копировальный аппарат с помощью качественных копий Джексона», Рисунок 8.4 «Альтернативный расчет NPV для качественных копий Джексона» и Рисунок 8.5 «Определение IRR для качественных копий Джексона» и Таблицу 8.1 «Расчет периода окупаемости. для качественных копий Джексона », когда вы узнаете, каковы выводы Майка.
| Джули: | Привет, Майк, есть новости о предложении копировальной машины? |
| Майк: | Я проверил цифры для нового копировального аппарата и думаю, вам понравятся результаты.Это не так просто, как посмотреть на разницу между оттоком денежных средств в размере 57 000 долларов и притоком денежных средств в размере 82 000 долларов в течение срока службы актива. Мы также должны видеть, когда возникают денежные потоки, и переводить их в сегодняшние доллары. |
| Джули: | ОК. Что ты нашел? |
| Майк: | Чистая приведенная стоимость составляет 1250 долларов при обязательной норме доходности 10 процентов.Это означает, что после конвертации денежных потоков в сегодняшние доллары доходность инвестиций составит более 10 процентов. |
| Джули: | Отлично! Я понимаю, что ожидаемая доходность будет выше 10 процентов. Чувствуете ли вы, насколько выше 10 процентов? |
| Майк: | Да.IRR составляет около 11 процентов. Я также рассчитал период окупаемости, чтобы дать вам представление о том, сколько времени потребуется, чтобы окупить наши первоначальные инвестиции в размере 50 000 долларов. |
| Джули: | Хорошая идея. Я надеюсь, что мы не будем ждать слишком долго, чтобы вернуть первоначальные инвестиции. |
| Майк: | Чтобы полностью окупить инвестиции в размере 50 000 долларов, потребуется 5 лет. |
| Джули: | Вау! Кажется, это надолго. |
| Майк: | Это так. Но имейте в виду, что после периода окупаемости мы получаем дополнительные 25000 долларов. Кроме того, метод окупаемости не измеряет прибыльность инвестиций, он просто говорит нам, сколько времени осталось до возврата первоначальных инвестиций.Если мы не предвидим проблем с денежным потоком, я бы не стал придавать слишком большое значение сроку окупаемости. Расчеты NPV и IRR лучше всего подходят для оценки этих инвестиций. |
| Джули: | Хорошее замечание. Мы не ожидаем проблем с денежным потоком. У нас много капитала, и за последние 10 лет бизнес приносил положительный денежный поток. Заказываем новую машину! |
Бизнес в действии 8.4
Составление бюджета капиталовложений в компаниях Fortune 1000
Исследования, проведенные за последние 40 лет, показали, что менеджеры предпочитают использовать методы IRR и окупаемости над NPV при оценке долгосрочных инвестиций. Однако недавний опрос главных финансовых директоров Fortune 1000 показал, что NPV в настоящее время является наиболее предпочтительным методом. Согласно этому опросу, процент фирм, которые всегда или часто используют каждый метод, составляет:
| NPV | 85 процентов |
| IRR | 77 процентов |
| Окупаемость | 53 процента |
Это исследование также показывает, что компании с капитальным бюджетом, превышающим 500000000 долларов США, с большей вероятностью будут использовать эти методы, чем компании с меньшим капитальным бюджетом.
Вероятно, это связано с тем, что более крупные компании имеют более специализированный персонал в своих финансовых и бухгалтерских отделах, что позволяет им использовать более сложные подходы при оценке долгосрочных инвестиций.
Источник: Патрисия А. Райан и Гленн П. Райан, «Практика бюджетирования капиталовложений в Fortune 1000: как все изменилось?» Журнал бизнеса и менеджмента 8, вып. 4 (2002).
Ключевые вынос
- Метод окупаемости оценивает, сколько времени потребуется, чтобы «окупить» или вернуть первоначальные инвестиции.Срок окупаемости, обычно указываемый в годах, — это время, необходимое для получения достаточных денежных поступлений от инвестиций для покрытия оттока денежных средств по инвестициям. Хотя этот метод полезен для менеджеров, озабоченных денежными потоками, его основные недостатки заключаются в том, что он игнорирует временную стоимость денег и не учитывает денежные потоки после периода окупаемости.
Задача обзора 8.5
Данная проблема обзора является продолжением примечания 8.22 «Просмотрите задачу 8.3» и примечание 8.26 «Просмотрите задачу 8.4» и использует ту же информацию. Руководство Chip Manufacturing, Inc. хотело бы приобрести специализированное производственное оборудование за 700 000 долларов. Ожидается, что срок службы машины составит 4 года, а аварийная стоимость — 100 000 долларов. Годовые затраты на техническое обслуживание составят 30 000 долларов. Ежегодная экономия труда и материалов прогнозируется на уровне 250 000 долларов.
- Используйте формат, приведенный в таблице 8.1 «Расчет срока окупаемости качественных копий Джексона», чтобы рассчитать период окупаемости.Четко сформулируйте свой вывод.
- Опишите два основных недостатка метода окупаемости.
Решение проблемы 8.5
Срок окупаемости чуть больше трех лет, поскольку через три года остается возместить только 40 000 долларов, как показано в следующей таблице.
Инвестиции (отток) Приток денежных средств Невосстановленный остаток инвестиций Год 0 $ (700 000) – $ (700 000) Год 1 – 220 000 долл. США a (480 000) Год 2 – 220 000 (260 000) Год 3 – 220 000 (40 000) Год 4 – 320 000 б 0 a 220 000 долларов = 250 000 долларов США в год — 30 000 долларов в год.
b 320 000 долларов США = 250 000 долларов США в год — 30 000 долларов США за год + стоимость восстановления 100 000 долларов США.
Более точный расчет может быть выполнен, если предположить, что приток денежных средств в размере 220 000 долларов США за 4-й год происходит равномерно в течение года, а приток денежных средств в размере 100 000 долларов США по спасательной стоимости происходит в конце 4-го года. С этими предположениями нам просто нужно подсчитать, сколько месяцев потребуется в год 4, чтобы вернуть оставшиеся 40 000 долларов.40 000 долларов, разделенные на 220 000 долларов, равняются 0,18 (округлено). Таким образом, 0,18 года или приблизительно 2 месяца (= 0,18 × 12 месяцев) требуется для возмещения оставшихся 40 000 долларов. Этот более точный расчет дает срок окупаемости в три года и два месяца. Обратите внимание, что ликвидационная стоимость игнорируется, поскольку этот приток денежных средств происходит в конце 4-го года, когда машина продается.
- Во-первых, метод не окупаемости учитывает временную стоимость денег (расчет текущей стоимости или IRR не производится).Во-вторых, он учитывает только приток денежных средств до тех пор, пока не будет возмещен отток денежных средств от инвестиций; денежные поступления после периода окупаемости не входят в анализ. Срок окупаемости Chip Manufacturing, Inc. составляет три года и два месяца. Однако значительный приток денежных средств в размере 280 000 долларов США происходит после периода окупаемости и поэтому игнорируется (280 000 долларов США = 320 000 долларов США приток денежных средств в год 4 — оставшиеся инвестиции в размере 40 000 долларов США окупаются в первые 2 месяца 4 года).
Срок окупаемости — Что такое срок окупаемости?
Срок окупаемости — это время, необходимое для окупаемости инвестиций.
Не должно быть хлопот в ведении бухгалтерского учета и выставления счетов — попробуйте Debitoor бесплатно с 7-дневной пробной версией!
Продолжительность периода окупаемости инвестиций — это то, о чем следует серьезно подумать, прежде чем приступать к проекту — потому что чем дольше этот период, тем дольше эти деньги «теряются» и тем больше это отрицательно влияет на денежный поток пока проект не окупится или не начнет приносить прибыль.
Что означает срок окупаемости?
Срок окупаемости обычно используется для оценки проектов или инвестиций до их реализации путем оценки связанного с ними риска.
Инвестиция может иметь короткий или длительный период окупаемости. Более короткий период окупаемости означает, что инвестиции будут «окупаемы» довольно быстро, другими словами, стоимость этих инвестиций будет быстро возмещена за счет денежного потока, который они будут генерировать.
Как правило, более короткий период окупаемости считается лучшим, поскольку это означает, что уровень риска инвестиций, связанный с первоначальными инвестиционными затратами, рассчитан только на более короткий период времени.
Когда благоприятный срок окупаемости?
Чтобы определить, является ли период окупаемости благоприятным или нет, руководство определит максимальный желаемый период окупаемости для возмещения первоначальных инвестиционных затрат.
В зависимости от рассчитанного срока окупаемости проекта руководство может принять решение о принятии или отклонении проекта.
Инвестиционный проект будет принят, если срок окупаемости меньше или равен максимальному желаемому менеджменту сроку окупаемости.
Простая формула для определения срока окупаемости:
Срок окупаемости = первоначальная инвестиционная стоимость / приток денежных средств за этот период
Пример срока окупаемости
Срок окупаемости обычно выражается в годах.Вы можете рассчитать период окупаемости, накопив чистый денежный поток от первоначального отрицательного оттока денежных средств, пока совокупный денежный поток не станет положительным числом. Когда совокупный денежный поток становится положительным, наступает год окупаемости.
Существует два метода расчета срока окупаемости, и это зависит от того, будет ли ваш ожидаемый приток денежных средств равномерным (постоянным) или неравномерным (меняется каждый год).
1. Срок окупаемости — равномерное поступление денежных средств
Если денежные поступления от проекта равны, то срок окупаемости рассчитывается путем деления первоначальных инвестиционных затрат на годовой приток денежных средств.
Например: Компания А хочет инвестировать в новый проект. Этот проект требует первоначальных инвестиций в размере 30 000 фунтов стерлингов и, как ожидается, будет приносить денежный поток в размере 5000 фунтов стерлингов в год. Максимальный желаемый срок окупаемости менеджмента — 7 лет.
Расчет:
30 000 фунтов стерлингов (начальная стоимость), разделенная на 5000 фунтов стерлингов (годовой приток денежных средств) = 6
Таким образом, срок окупаемости проекта 6 лет
Это означает, что период окупаемости (6 лет) меньше, чем максимальный желаемый период окупаемости (7 лет), поэтому они должны принять проект.
2. Срок окупаемости — неравномерное поступление денежных средств
Если денежные поступления от проекта неравномерны, то нам необходимо рассчитать совокупный денежный приток и использовать следующую формулу для расчета срока окупаемости:
Срок окупаемости = A + (B / C)
Где:
A = последний год с отрицательным совокупным денежным потоком
B = Абсолютное значение совокупного притока денежных средств в конце года A (последний год с отрицательным совокупным денежным потоком)
C = Общий денежный поток в течение года после года A
Например: Компания B хочет инвестировать в новый проект, и максимальный желаемый срок окупаемости — 3 года.
Проект требует первоначальных инвестиций в размере 550 000 фунтов стерлингов и, как ожидается, принесет следующие денежные поступления:
Год 1 = 75 000 £
Год 2 = 140000 £
Год 3 = 200 000 £
Год 4 = 110 000 £
Год 5 = 60 000 £
Расчет:
- Год 0 = — 550 000 £
- Год 1 = 75 000 фунтов стерлингов (- 550 000 фунтов стерлингов + 75 000 фунтов стерлингов = — 475 000 фунтов стерлингов)
- Год 2 = 140000 фунтов стерлингов (- 475000 фунтов стерлингов + 140000 фунтов стерлингов = — 335000 фунтов стерлингов)
- Год 3 = 250 000 фунтов стерлингов (- 335 000 фунтов стерлингов + 250 000 фунтов стерлингов = — 85 000 фунтов стерлингов)
- Год 4 = 120 000 фунтов стерлингов (- 85 000 фунтов стерлингов + 120 000 фунтов стерлингов = 35 000 фунтов стерлингов)
- Год 5 = 60 000 фунтов стерлингов (35 000 фунтов стерлингов + 60 000 фунтов стерлингов = 95 000 фунтов стерлингов)
Срок окупаемости = A + (B / C)
Срок окупаемости = Год 3 + ( £ 85 000 / £ 120 000) = 3,7
Таким образом, срок окупаемости этого проекта составляет 3,7 года.
Это означает, что период окупаемости (3,7 года) превышает максимально желаемый период окупаемости (3 года), поэтому они должны отклонить проект .
Преимущества и недостатки метода окупаемости
Хотя концепция периода окупаемости легко осмыслить, а информация, которую вы получите из нее, полезна для оценки того, является ли проект хорошей идеей, есть некоторые определенные плюсы и минусы в использовании метод.
Преимущества использования расчета срока окупаемости:
- Легко понять и легко вычислить.
- Риск рассматривается заранее, и довольно быстро можно получить четкое представление о том, является ли вложение плохой идеей для начала.
Недостатки использования метода окупаемости:
- Денежные средства, полученные от проекта после согласованного максимального периода окупаемости, не принимаются во внимание, что означает, что в некоторых случаях проект может быть отклонен, если период окупаемости является единственным принимаемым во внимание сроком.
- Требуется произвольная точка отсечки.
- Временная стоимость денег (TVM) не учитывается при расчете срока окупаемости
Что такое «временная стоимость денег» (TVM)?
Временная стоимость денег (TVM) — это принцип, согласно которому сумма денег в текущий момент времени будет стоить больше в какой-то момент в будущем. Это из-за его многообещающего потенциала заработка (из-за процентов, которые можно заработать, тем быстрее они будут получены).
В сценарии расчета срока окупаемости мы смотрим на прогнозируемую доходность инвестиций в течение нескольких месяцев или лет и, следовательно, не принимаем во внимание, какую сумму процентов можно получить.Следовательно, это может не дать точной общей картины того, какие денежные потоки будут фактически получены от проекта.
Что означает срок окупаемости для моего бизнеса?
Для предприятий срок окупаемости может служить полезным способом увидеть, насколько жизнеспособен проект.
Прежде чем браться за новый проект или инвестировать деньги в новый проект, убедитесь, что вам удобен срок окупаемости, который вы сами себе установили.
Если у проекта есть потенциал для получения нового дохода, то его стоит рассмотреть, однако, только в том случае, если вы можете окупиться — и даже лучше, если вы сможете окупиться до установленного срока!
Формула срока окупаемости: значение, пример и формула
Срок окупаемости — это не что иное, как количество лет, необходимое для возмещения первоначальных денежных затрат, вложенных в конкретный проект. Соответственно,
Формула периода окупаемости = полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)
Составление бюджета капиталовложений — одна из важных обязанностей финансового менеджера компании.
Процесс составления бюджета капиталовложений включает в себя определение и оценку капитальных проектов, то есть проектов, по которым предприятие будет получать денежные потоки в течение периода более одного года.
Поскольку капитальные проекты предполагают инвестиционные решения в долгосрочные активы, правильные решения по капитальному бюджету становятся все более важными.
Это связано с тем, что такие решения нельзя отменить с минимальными затратами, учитывая большую сумму, составляющую долгосрочные активы предприятия.
Для помощи руководству в оценке различных инвестиционных проектов используются различные методы составления бюджета капиталовложений. Срок окупаемости — это один из методов, используемых для анализа того, следует ли принять или отклонить конкретный инвестиционный проект.
Какой срок окупаемости?
Срок окупаемости — это количество лет, необходимое для возврата первоначальных инвестиций или первоначальных инвестиций, сделанных в проект. Он основан на дополнительных денежных потоках от конкретного инвестиционного проекта.
Таким образом, различные инвестиционные предложения оцениваются на основе количества лет, которое требуется бизнес-субъекту для возмещения первоначальной стоимости инвестиционного предложения.
Как правило, инвестиционный проект с более коротким сроком окупаемости предпочтительнее альтернативных инвестиционных проектов.
Характеристика периода окупаемости Метод
- Метод периода окупаемости является одним из традиционных методов составления бюджета капиталовложений. Это помогает хозяйствующему субъекту принять решение о желательности инвестиционного предложения на основе срока полезного использования и ожидаемой прибыли от проекта.
- Этот метод не принимает во внимание временную стоимость денег, которая является важным фактором при определении желательности инвестиционного проекта, используемого в других методах капитального бюджета.
- Срок окупаемости — один из старейших и простейших методов оценки инвестиционных предложений, широко используемый в секторе малых предприятий.
- Срок окупаемости рассчитывается на основании информации из бухгалтерских книг хозяйствующего субъекта.
Формула срока окупаемости
Как упоминалось выше, срок окупаемости — это не что иное, как количество лет, необходимое для возмещения первоначальных денежных затрат, вложенных в конкретный проект.
Соответственно,
Срок окупаемости = полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)
Пример периода окупаемости
Давайте разберемся с формулой срока окупаемости и ее применением с Справка по следующему примеру.
Скажем, Kapoor Enterprises рассматривает возможность инвестиций A и B, каждая из которых требует вложения в размере 20 лакхов сегодня и денежных потоков в конце каждого из следующих 5 лет. Давайте оценим, сколько времени потребуется, чтобы вернуть эти первоначальные вложения в размере 20 лакхов в каждый из проектов.
В следующей таблице показаны ожидаемые денежные потоки от инвестиционных предложений A и B.
| Предложение A | |||
| На конец года | Ожидаемые притоки денежных средств | Накопленные притоки денежных средств | |
| 0 902 20,00,000) | (20,00,000) | ||
| 1 | 2,00,000 | (18,00,000) | |
| 2 | 2,00,000 | (16,00,000) | |
| 3 | 2,00,000 | (14,00,000) | |
| 4 | 2,00,000 | (12,00,000) | |
| 5 | 2,00,000 | (10,00,000) | |
| 2,00,000 | (8,00,000) | ||
| 7 | 2,00,000 | (6,00,000) | |
| 8 | 2,00,000 | (4,00,000) | |
| 9 | 2,00,000 9 0264 | (2,00,000) | |
| 10 | 2,00,000 | 0 | |
| 11 | 2,00,000 | 2,00,000 | |
Таким образом, для предложения A4, период возврата
= Полные годы до возмещения + (невозмещенные затраты на начало прошлого года / денежный поток в течение последнего года)= 9 + (2,00,000 / 2,00,000)
= 9 + 1
= 10 лет
| Предложение B | |||||
| На конец года | Ожидаемый приток денежных средств | Накопленный приток денежных средств | |||
| 0 | (20,00,000) | (20,00,0003) | 2,00,000 | (18,00,000) | |
| 2 | 3,00,000 | (15,00,000) | |||
| 3 | 4,00,000 | (11,00,000) | |||
| 4 | 2,00,000 | (9,00,000) | |||
| 5 | 4,00,000 | (5,00,000) | |||
| 6 | 5,00,000 | 0 | |||
| 7 | 4,00,000 | 4,00,000 | |||
Однако хозяйствующий субъект не должен принимать инвестиционные решения только на основании Срока окупаемости инвестиционных предложений, учитывая присущие этому методу периода окупаемости недостатки.
Итак, давайте поработаем над этим примером и посмотрим, как можно рассчитать срок окупаемости денежного потока.
Таким образом, мы должны вычесть 2 года из рассчитанного нами срока окупаемости. Таким образом, срок окупаемости с начала проекта минус 2 года добычи составляет 1,55 года окупаемости после выпуска.
Таким образом, период окупаемости будет 3 плюс дробь. И как рассчитать дробь? Мы должны вычислить 120, разделенное на разницу между этими двумя числами, которая составляет 220. Таким образом, 120 делится на 220, что будет равно 3,5.
Таким образом, мы дисконтируем денежный поток за каждый год на 15% по количеству лет.
Добавить комментарий