Проектное финансирование

Проектное финансирование – предоставление долгосрочных кредитов для реализации инвестиционных проектов, при котором основным источником погашения кредита являются денежные потоки, генерируемые финансируемым проектом.

Под инвестиционным проектом понимается комплекс взаимосвязанных мероприятий, предусматривающих привлечение ресурсов в создание нового предприятия/производства (или объекта) или расширение, реконструкцию модернизацию, капитальный ремонт или иное изменение производства (или объекта) с целью получения последующего экономического эффекта при его эксплуатации.

Условия:

• срок – до 10 лет
• сумма – до эквивалента 50 млн. долл. США
• валюта – белорусские рубли, доллары США, евро, российские рубли
• условия по уплате основного долга и процентов – отсрочка по основному долгу до ввода проекта в эксплуатацию + 6 месяцев, по процентам отсрочка не предоставляется.
• собственное участие инвестора в проекте – не менее 30%.
• обеспечение – залог финансируемого объекта (строящегося, приобретаемого), залог имущества, ипотека, залог имущественных прав, поручительство, гарантийный депозит денежных средств, банковская гарантия, страхование риска невозврата кредита.
• срок деятельности заемщика – может отсутствовать.
• форма финансирования – кредит / кредитная линия с выдачей на расчетный счет заемщика, на счета третьих лиц; финансовый лизинг; выкуп корпоративных облигаций; банковская гарантия.

Преимущества проектного финансирования:

• Возможность финансировать проекты на длительный срок (до 10 лет), в т.ч. ресурсов международных финансовых организаций.
• Возможность получения кредита на вновь созданную компанию.
• Финансирование проектов на всех этапах: создание основных фондов, формирование оборотного капитала.
• Гибкий график финансирования проекта и погашения основного долга с учетом специфики проекта. Возможно составление графика выплаты кредита по принципу аннуитета.
• Организация схемы финансирования проекта с применением различных банковских инструментов (кредит, лизинг, торговое финансирование, облигации, банковские гарантии) с целью формирования оптимальной процентной ставки по проекту.
• В обеспечение по проекту, как правило, принимаются создаваемые в рамках проекта активы.
• Предоставление консультаций на этапе предварительного рассмотрения проектов, в ходе рассмотрения полного пакета документов, в т.ч. по вопросам оптимизации схемы финансирования и по правовым аспектам реализации проекта.

 

Управление проектного финансирования

(017) 229 16 60

Фабрика проектного финансирования

Согласие

Настоящим заявляю, что ознакомлен с настоящей Политикой обработки персональных данных и даю свое согласие оператору (Внешэкономбанку), юридический адрес: пр-т Академика Сахарова, 9, Москва, 107996 (далее — Банк), на сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, обезличивание, блокирование, удаление и уничтожение, в том числе автоматизированные, любой информации, относящейся ко мне и полученной как от меня, так и от третьих лиц, в специализированной электронной базе данных, которая может быть использована Банком при осуществлении обратной связи, а так же для информирования о продуктах и услугах Банка. Согласие предоставляется с момента оформления настоящего обращения и действительно в течение срока, предусмотренного действующим законодательством Российской Федерации. Я согласен с тем, что оператор в целях уточнения информации, содержащейся в обращении, и информирования о ходе рассмотрения настоящего обращения может использовать сведения, содержащиеся в электронном обращении. Настоящее согласие может быть отозвано посредством направления в Банк письменного уведомления, полученного Банком не менее чем за 30 (тридцать) календарных дней до даты отзыва согласия.

Проектное финансирование | Broad Street Capital Group

Проектное финансирование — это одна форм привлечения капитала, основанная на потоке денежных средств, получаемых от реализации проекта. Кредитор определяет, покрывает ли приток денежных средств от проекта все операционные и накладные расходы по проекту и достаточно ли остается средств на обслуживание долга. Если кредитор согласен с предложенной структурой выплаты долга, тогда согласовываются условия предоставления средств, а затем выделяется финансирования согласно определенному графику.

Термин «проектное финансирование» часто истолковывается превратно. И, что более важно, не столько неверно толкование самого термина, сколько общее непонимание. Проектное финансирование — это не средство привлечения средств на реализацию проекта, который не может быть профинансирован обычным способом. Проект должен иметь полное экономическое обоснование, при котором все долговое финансирование полностью возмещается, и при этом остается достаточно средств на выплату дохода акционерам.

В основном, услуги по проектному финансированию имеют много общего. Однако, каждый отдельный проект требует индивидуального подхода к финансовым схемам в зависимости от особенностей проекта. Broad Street Capital Group в качестве финансового советника разрабатывает целостное и детальное финансовое предложение для успешной реализации каждого проекта.

Часто задаваемые вопросы.

Под какие проекты привлекается финансирование?
Новые и текущие проекты, не оказывающие негативного влияния на окружающую среду, не связанные с торговлей оружием, игорным бизнесом, торговлей алкоголем и табачными изделиями, могут рассматриваться в качестве объекта проектного финансирования. Если финансирование производится Корпорацией Частных Иностранных Инвестиций (OPIC), то предпочтение отдается проектам в области инфраструктуры, производства, дистрибуции и строительства.

Обычно спонсор должен вложить в проект 30-45% собственного капитала. В проекты, финансируемые OPIС, американский инвестор должен вложить 25+1% общей стоимости проекта.

Сколько времени занимает получение финансирования?
На получение финансирования под типичный проект требуется 6-12 месяцев.

Каков обычный срок кредита?
Мы предлагаем кредиты сроком действия от 5 до 15 лет.

Каковы проценты по кредитам?
Процентные ставки варьируются в зависимости от степени риска каждого проекта, страны финансируемого проекта, процентных ставок американского правительства и срока действия кредита. Обычно процентные ставки на 2-5% ниже предлагаемых местными банками.

Какие виды финансирования могут быть предоставлены?
Broad Street Capital Group предоставляет долговое финансирование посредством привлечения как частных, так и правительственных источников, таких как Корпорация Зарубежных Частных Инвестиций (OPIC), Европейский Банк по Реконструкции и Развитию (EBRD), Международная Финансовая Корпорация (IFC), JP Morgan и ABN Amro банки, наряду с привлечением частного капитала.

Как определить, возможно ли получение финансирования под проект?
Наш сотрудник по банковским инвестициям лично или по телефону дает бесплатную частную консультацию, в ходе которой происходит детальное обсуждение рассматриваемого проекта. По результатам консультаций определяется, возможно ли привлечение финансирования под данный проект. Часто проекты должны быть дополнительно подготовлены для подачи заявки на финансирование. В этом случае наши профессионалы посоветуют менеджменту пройти всестороннее обучение в форме курсов и тренинга под руководством опытных специалистов для того, чтобы повысить инвестиционную привлекательность проекта.

Как подать заявку на привлечение проектного финансирования?
Если проект получил предварительное одобрение, эксперты Broad Street Capital Group помогают в подготовке к подаче материалов заявки: бизнес-плана, финансовых моделей и других документов, необходимых для принятия положительного решения о финансировании.

Для получения дополнительной информации или для проведения оценки соответствия вашего проекта критериям финансирования, обращайтесь по электронной почте: [email protected].

Проектное финансирование: деньги под идею

Отличие проектного финансирования строительства от кредитования состоит в том, что не предполагает предоставления банку залога под кредит. В связи с высокой стоимостью строительных проектов строительные компании не имеют достаточного количества активов, чтобы предоставить банкам необходимое обеспечение. Именно поэтому при проектном финансировании строительства происходит вложение банковских средств в реализацию строительных проектов, которые сами же и выступают обеспечением долговых обязательств, причем банк берет на себя от 70 до 80 % затрат на реализацию проекта. Таким образом, для проектного финансирования строительства привлекаются по существу инвестиционные средства, поскольку природа инвестиций состоит в заимствовании не под залог, а под проект. Специфика проектного финансирования проектов также в том, что происходит своего рода перераспределение риска между участниками проекта.

В целом на финансовом рынке число банков, участвующих в проектном финансировании, ограничено. Это отдельное направление финансовой деятельности, для которого необходимо иметь соответствующие компетенции, разбираться в строительной отрасли с и иметь достаточный капитал, так как девелоперские проекты требуют серьезных инвестиций.

По словам Юлии Коркуновой, эксперта по работе с партнерами Сибирского филиала ВТБ24, на стадии предварительного одобрения проводится независимая экспертиза проекта, а также экспертиза общих затрат проекта, представленных клиентом в рамках бизнес-плана, в том числе стоимость СМР, проектирования, получения ИРД, оборудования и других крупных статей затрат, а также экспертиза договора генерального подряда, которая должна подтвердить соответствие бизнес-плану в части сметы СМР, сроков проведения СМР, юридические обязательства генерального подрядчика выполнения договора в части этих условий.

«Контроль за ходом строительства и объемом выполненных работ со стороны банка силами самого банка или посредством привлечения сторонней специализированной сюрвейерской организации», – поясняет Юлия Коркунова. Застройщик ежемесячно предоставляет банку документы, подтверждающие объем выполненных СМР, например, акты взаиморасчетов с подрядчиками. По окончании финансирования проводится оценка рыночной стоимости объекта. «Данная оценка должна быть не менее объявленной общей суммы затрат на проект», – говорит Юлия Коркунова.

«По нашим оценкам, активное участие в проектном финансировании жилищного строительства принимают не более 50 кредитных организаций, действующих в России», – комментирует Динар Зарипов, директор по маркетингу и продажам СП ООО «Сибакадемстрой».

В связи с тем, что такое банковское инвестирование в строительные проекты требует значительного вложения средств, сама заявка на получение финансирования может рассматриваться несколько недель. Кредитор должен взвесить все аргументы, изучить все доказательства будущей прибыльности от строительства. А когда прибыль от реализации объекта строительства или его работы начнет поступать, то распределять ее будет банк-кредитор, выделивший финансирование на проект и взявший на себя большинство рисков.

Для получения проектного финансирования на реализацию проекта застройщик предоставляет банку проектную документацию, разрешение на строительство, а также подтверждает начало финансирования проекта за счет собственных средств в объеме, как правило, 15–20 %.

Для принятия решения о финансировании проекта кредитными специалистами банка выявляются наиболее типичные для данного проекта риски, оценивается размер риска, последствия наступления неблагоприятной ситуации, которая может помешать успешной реализации проекта и в конечном итоге нормальному ходу обслуживания задолженности перед банком. «Для банка первостепенную роль играет надежность застройщика, так как для финансовой организации ключевым фактором доверия является возвратность собственных средств, – говорит Динар Зарипов. – Поэтому кредитные организации с особой тщательностью анализируют проекты застройщика, а последние со своей стороны стремятся максимально полно представить бизнес-план проекта. И если финансовое учреждение принимает решение о проектном финансировании – это свидетельствует о высокой надежности партнера-девелопера». По его мнению, при проектном финансировании такие риски, как «недострой» для покупателей просто отсутствуют, так как необходимые средства для реализации проекта появляются на начальной стадии строительства. Банк выступает своеобразным гарантом исполнения обязательств девелопера или застройщика и своевременного завершения строительства.

«Процедура аккредитации включает тщательную проверку финансового положения застройщика и своевременность сдачи его предыдущих строительных объектов, способность завершить строительные работы в срок», – подчеркивает Алексей Менщиков, заместитель генерального директора ОАО Новосибирский Муниципальный банк.

Проектное финансирование имеет целый ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Так, при проектном финансировании возврат банку средств происходит не за счет активов инициатора проекта, а за счет денежных потоков, формируемых новым проектом. Также проектное финансирование строительства может предоставляться абсолютно новой компании без финансовой истории. Выделение средств на реализацию проекта происходит лишь на основании доказательств, что через несколько лет строительство принесет необходимую прибыль – например, если уже сейчас есть покупатель на продукцию компании или услуги, которые будет производить проектный объект.

Процентная ставка при проектном финансировании строительства гораздо ниже, чем по обычным кредитам, а сроки кредитования – существенно больше. «Ставка устанавливается индивидуально решением кредитного комитета», – говорит Наталья Макарова. По словам Динара Зарипова, банки конкурируют за хорошие проекты, надежных застройщиков. «Конкуренция может быть ценовой, когда предлагают более привлекательные процентные ставки, сроки кредитования. Может быть и неценовая конкуренция, когда создают комфортные условия для партнерства, предлагают кредитные продукты для покупателей квартир в новостройках на выгодных условиях», – отмечает эксперт. На рынке процентная ставка по кредитам в рамках проектного финансирования варьируется от 12,5 до 16 %. «Мы финансируем наши проекты в среднем под 12,5 % годовых», – не скрывает Динар Зарипов.

Как правило, заемщику (он же застройщик) открывается невозобновляемая кредитная линия с утвержденным графиком выборки кредитных средств (который синхронизирован с графиком выполнения строительных работ). «Обычно проектное финансирование открывается сроком на 2,5–3 года», – поясняет Динар Зарипов.

Выдача кредитных средств осуществляется строго по целевому назначению на основании заключенных договоров по строительству объекта. Финансирование проекта происходит поэтапно. По заявке застройщика после предоставления полного пакета документов, подтверждающих выполнение конкретного объема работ, или при авансировании для приобретения определенного объема строительных материалов на основании документов происходит выделение транша. Таким образом, банки осуществляют контроль расходования целевых средств.

«В рамках партнерских отношений строительным компаниям предоставляется возможность финансирования средствами Группы НОМОС-БАНКа единовременно либо в форме кредитной линии», – поясняет Алексей Менщиков. По мнению Натальи Макаровой, для финансирования строящихся объектов наиболее подходящий формат – невозобновляемая кредитная линия. Застройщики пользуются кредитными средствами при возникновении потребности, зачастую для них открыты кредитные лимиты, которые начинают расходоваться при возникновении потребности либо при исполнении определенных условий.

«Этапы строительства каждого возводимого объекта контролируются», – подчеркивает Алексей Менщиков. По словам Натальи Макаровой, контроль расходования кредитных средств обязателен. Застройщик в большинстве случаев может получить следующий транш в рамках кредитной линии при исполнении условия и предоставления подтверждения того, что условие выполнено. В Сибирском банке Сбербанка есть специальное подразделение, которое работает с организациями по проектному финансированию.

Пакет документов на получение кредитных средств включает в себя финансовые документы, учредительные и правоустанавливающие документы, документы по предлагаемому обеспечению, бизнес-план. Банк также проверяет наличие у застройщика согласованной правоустанавливающей и исходно-разрешительной документации по проекту (разрешение на строительство, положительное заключение государственной экспертизы по проекту и т.п.).

Проектное финансирование, по мнению Динара Зарипова, – это серьезное преимущество, так как клиенты получают возможность кредитоваться в банках на выгодных условиях по лояльным процентным ставкам. Кроме того, проектное финансирование позволяет получать ипотеку на начальной стадии строительства без поручителей и дополнительного залога.

В настоящее время Сибирский банк Сбербанка России осуществляет проектное финансирование более 10 проектов в Новосибирске, среди них дом на ул. Декабристов от ОАО СП «Сибакадемстрой», новый микрорайон «Стрижи», застройщик – ИСК «Мочище», дом на ул. С. Шамшиных – ЗАО «Город в городе». «Возможность финансирования определяется корпоративным блоком. Оценивается большое количество влияющих факторов: и финансовое положение застройщика, и опыт работы, и сам проект, и порядок финансирования. Приведенные мной критерии – это не исчерпывающий перечень. Решение принимается кредитным комитетом после разносторонней оценки как проекта, так и застройщика специалистами банка», – поясняет Наталья Макарова, территориальный менеджер по ипотечному кредитованию Сибирского банка ОАО «Сбербанк России».

Новосибирский филиал НОМОС-БАНКа (ОАО) также предлагает подобные продукты клиентам крупного бизнеса. По информации Екатерины Потаповой, заместителя начальника отдела ипотечного кредитования Новосибирского филиала НОМОС-БАНКа, финансируется 6 объектов: ЖК «Арка», расположенный по адресу ул. Шевченко, застройщик – ООО «Новосибстройсервис»; ЖК «УЮТ» на ул. Д. Ковальчук, застройщик – ООО «Проспект УЮТ»; 3 дома жилого комплекса «Четыре мушкетера» (Дартаньян, Атос, Портос), ЗАО «ПТК на Минина»; ЖК «Верхний город», расположенный на ул. Залесского, ЗАО «ПТК на Залесского»; ЖК «Ваш выбор» на ул. Выборной, ООО ПТК «Стройинвест», ЖК «Апельсин», на ул. Шатурской и ЖК «Серебряное озеро» в Каинской Заимке, ЗАО «Сибакадемстрой».

По информации Юлии Коркуновой, на сегодняшний день Сибирский филиал ВТБ24 осуществляет проектное финансирование порядка 4–5 девелоперов. Типы строящихся объектов: многоэтажное жилищное строительство преимущественно класса эконом, эконом+. При этом предпочтение отдается проектам, которые по своим характеристикам и уровню ценовой доступности полностью отвечают характеристикам жилья экономического класса.

Помимо собственных программ банки могут осуществлять проектное финансирование в рамках партнерства с АИЖК, реализующим программу «Стимул», которая направлена на стимулирование кредитования застройщиков, реализующих проекты строительства жилья экономического класса, и физических лиц, приобретающих возводимое в рамках данных проектов жилье. В программу могут войти проекты с плановым сроком завершения строительства и ввода в эксплуатацию до 31 декабря 2015 года. «В рамках программы банкам-участникам предоставляется возможность доступа к целевому займу АИЖК

по фиксированным ставкам в течение всего периода кредитования проекта и до 3 лет», – отмечает Ирина Савельченко, начальник клиентского Управления Сибирской территориальной дирекции АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» (ЗАО).

 

Банку России предложили шесть новых вариантов финансирования бизнеса :: Экономика :: РБК

Бизнес рассматривает как основу, прежде всего, уже существующие возможности проектного финансирования, но они должны заработать так, чтобы коммерческие банки финансировали новые проекты (в том числе на стадии гринфилдов) под частичное рефинансирование ЦБ, рассказывает Титов. В существующей программе проектного финансирования ключевая проблема заключается в том, что банки по ней кредитуют «легкие», низкорискованные проекты, под них кредиты можно получить и на общих условиях, говорит Алехнович.

Ранее об этой проблеме говорил в интервью РБК и первый заместитель главы Минпромторга Глеб Никитин. «Банки предпочитают менее рискованные и более маржинальные секторы. В первую очередь это телекоммуникации, жилищное строительство, сельское хозяйство, даже некоторые транспортные и энергетические проекты. Хотя нам бы хотелось, чтобы инструменты доступного финансирования были более сфокусированы на базовых отраслях промышленности», — говорил он.

Читайте на РБК Pro

На встрече руководству ЦБ представители бизнеса предложили использовать выпускаемые предприятиями проектные облигации в качестве залога и дать возможность покупать их НПФ. «Возможность выпуска таких облигаций есть. Но как инструмент залога для новых проектов они не используются. Нужно, чтобы они были введены в ломбардный список ЦБ, — говорит Титов. — Проектное финансирование — одно из самых рисковых. Если это новый бизнес, то там нет залогов, только счета или будущее закупленное оборудование. Рефинансирование ЦБ под них не выдаст. Нужны дополнительные гарантии. Обсуждалось, что их может выдавать Агентство кредитных гарантий на часть стоимости кредита».

«Мы обсуждали эти вопросы с финансово-экономическим блоком правительства и администрацией президента на ПМЭФ, но пока получили отрицательный ответ. В ЦБ на встрече сказали, что это в принципе возможно. Но нужно все эти вопросы проработать. Какие требования должны быть у заемщиков со стороны коммерческих банков, используем ли мы старый механизм проектного финансирования или это будет новый механизм, какие будут требования к облигациям и как они будут эмитироваться», — перечисляет Титов.

Собеседник РБК, знакомый с позицией ЦБ, говорит, что поручение о проработке данных вопросов есть. Возможность инвестирования средств НПФ в облигации предприятий реального сектора экономики, отвечающие требованиям по торгуемости и качеству, обсуждалась «концептуально», утверждает он.

Кто ответит за риски

ЦБ на встрече «сделал справедливое замечание», что во всем мире проектное финансирование идет не только за счет банковских кредитов. Банк идет в сделку в связке с институтами развития — с помощью гарантий, под специальные целевые программы, что позволяет снизить риски, говорит Алехнович.

Представители бизнеса на встрече предложили рассматривать Фонд развития промышленности и Агентство кредитных гарантий в связке с банком-кредитором в рамках схемы проектного финансирования. Фонд может стать основным экспертом по оценке проектов, которые банки будут кредитовать и получать под них рефинансирование в ЦБ на принципах проектного финансирования.

«Но нужно проработать детали и определить, на основании чего ЦБ делать вывод о том, что риски в проекте просчитаны и кто поручится за качество такого анализа», — говорит Алехнович.

Этот вопрос предложено проработать всем заинтересованным сторонам, говорит РБК участник совещаний, знакомый с позицией ЦБ.

Лизинг по-новому

На встрече также обсуждалось, что нужно определить четкие требования к лизинговым компаниям со стороны ЦБ, чтобы заработала система рефинансирования.

Основная проблема заключается в том, что сейчас только крупные лизинговые компании могут выпускать облигации, обеспеченные залогом требований по лизинговым договорам. Их облигации включаются в ломбардный список ЦБ. «Все остальные лизинговые компании пока этого сделать не могут и, выдав займ, не могут рефинансировать его в ЦБ, — поясняет Алехнович. — Но для нас такая возможность — это способ снизить ставки и увеличить объем средств, которые компании смогут выдавать лизингополучателям».

Опасение регулятора заключается в том, что нет ясности, как проверить такие сделки, чтобы защитится от недобросовестных игроков, говорит Алехнович.

Шевченко назвал проблемы проектного финансирования в строительстве

Застройщики сегодня отмечают сложности с созданием социальной инфраструктуры в рамках проектного финансирования, рассказал первый заместитель председателя Комитета Совета Федерации по федеративному устройству, региональной политике, местному самоуправлению и делам Севера Андрей Шевченко на совещании в Совфеде о совершенствовании института проектного финансирования деятельности застройщиков.

С 1 июля 2019 года в строительной отрасли произошёл переход от прямого использования средств граждан в строительстве к проектному финансированию банками деятельности застройщиков, напомнил сенатор.

Функционирование института проектного финансирования, по его словам, позволило обеспечить защиту финансовых средств участников долевого строительства, а также пресекло появление новых проблемных объектов. «Сегодня через проектное финансирование банками деятельности застройщиков реализуется более половины всех проектов жилищного строительства. Из 8,5 тысячи строящихся  домов без малого 60 процентов возводится с использованием счетов эскроу», — сказал сенатор.

Профессиональное строительное сообщество, по его словам, отмечает ряд проблем в работе института проектного финансирования. Например, это сложности с созданием социальной инфраструктуры в рамках проектного финансирования, отсутствие механизмов поэтапного раскрытия счетов эскроу, затягивание сроков раскрытия счетов эскроу после ввода объектов в эксплуатацию. А также предъявление банками застройщикам таких невыгодных условий получения проектного финансирования, как произвольные средние ставки по кредитам, запрет на досрочное погашение кредита и т.д.

Совершенствование института проектного финансирования будет способствовать достижению цели по увеличению объёмов жилищного строительства к 2030 году до 120 млн кв. метров в год, считает Шевченко. Такая задача определена указом Президента о национальных целях развития РФ на период до 2030 года и нацпроектом «Жильё и городская среда».

В 2020 году, по его словам, было введено 82 млн 200 тысяч кв. метров жилья. Между тем в недавнем Послании Президента рост жилищного строительства был назван одним из важнейших направлений развития регионов.

«Очевидно, что возможность обеспечения роста жилищного строительства напрямую зависит от создания максимально благоприятных условий для застройщиков без ущемления интересов других участников строительства», — сказал сенатор.

Проектное финансирование. Плюсы и минусы новой реформы.

«Мы должны, в конце концов, выйти на цивилизованные способы жилищного строительства без привлечения средств граждан», «Если мы сейчас резко сделаем шаги в направлении уменьшения привлечения средств граждан, то столкнемся с несколькими проблемами: получим еще больше претензий граждан, потому что будет невозможно достроить начатое, и резко снизим объемы строительства в целом»,  «Поэтому у нас принято решение с 1 июля 2019 года прекратить заключать новые договоры долевого строительства и привлекать средства исключительно через систему финансовых учреждений, через банки, для этих целей», — В.Путин.

Государство пытается изменить сложившеюся ситуацию с тысячами обманутых дольщиков и нашло выход из сложившейся ситуацией в проектном финансировании. Несмотря на все плюсы данных изменений есть у них и минусы. При чем не только для покупателей- но и для застройщиков, у которых возникнет ряд трудностей.

 

Плюсы

Приобретение новостроек будет намного безопаснее. Продажи через эскроу-счета защитят покупателей новостроек

Покупателям новостроек гарантируются возвражение стоимости их квартиры.

Рынок будет более цивилизованным и прозрачным: уйдут ненадежные, неопытные и непрофессиональные компании

Банки не допустят нецелевого использования застройщиками финансов, растрат, неэффективных вложений

 

Минусы реформы

Новостройки вырастут в цене. На котловане цена будет сравнима с ценой в сданном доме.

Маленькие компании не смогут выдержать конкуренции, будут вынуждены уйти с рынка.

Банки не будут финансировать всех застройщиков.

Отношения между банками и застройщиками еще не налажены, возможна путаница по оплате/выплате за квартиры и проценты.

Проектное финансирование не гарантирует отсутствия банкротств ни застройщиков ни банков.

Появятся новые схемы продаж, по которым застройщики смогут продавать квартиры и обходить проектное финансирование, что рано или поздно повлечет за собой новых обанутых покупателей.

 

 Обращайтесь в компанию Союз застройщиков, мы предоставим   Вам всю необходимую информацию  по всем новостройкам города Саратова и Энгельса. Все наши услуги для Вас совершенно бесплатны. Более подробную информацию можно получить у нас в отделе продаж.

Союз Застройщиков — единый центр продаж новостроек Саратова и Энгельса. Оформляем покупку квартир в ипотеку. Представляем интересы более 15 банков. 

Для населения все услуги бесплатны. 

 

 

Проектное финансирование — обзор

Структуры проектного финансирования различаются в разных отраслях промышленности и от сделки к сделке: не существует такого понятия, как «стандартное» проектное финансирование, поскольку каждая сделка имеет свои уникальные характеристики. Но есть общие принципы, лежащие в основе подхода к проектному финансированию. Вот некоторые типичные характеристики проектного финансирования:

•

Он предоставляется для «огороженного» проекта (, т.е. , который является юридически и экономически автономным), осуществляемого через проектную компанию ( ср .§20.6).

•

Обычно он привлекается для нового проекта, а не для уже существующего бизнеса (за исключением продажи франшиз — см. §2.4.2; также могут быть рефинансированы ссуды проектного финансирования).

•

Существует высокое отношение долга к собственному капиталу («леверидж») — грубо говоря, заемное финансирование проекта может покрывать 70-95% капитальных вложений проекта.

•

Отсутствие гарантий со стороны инвесторов в проектной компании ( i.е. без регресса — ср. . §20.2.1) или только ограниченные гарантии (, т. Е. финансирование с ограниченным правом регресса — ср. . §22.8) для долга проектного финансирования.

•

Кредиторы полагаются на будущий денежный поток проекта для оплаты обслуживания долга, а не на стоимость его активов или анализ финансовых результатов за прошлые периоды.

•

Таким образом, контракты по проекту являются основным залогом для кредиторов; Материальные активы проектной компании, вероятно, будут стоить намного меньше, чем долг, если они будут проданы после дефолта по финансированию.

•

Кредиторы осуществляют тщательный контроль над деятельностью проектной компании, чтобы гарантировать, что стоимость этих проектных контрактов не будет поставлена ​​под угрозу, например по сбоям в работе.

•

Срок действия проекта ограничен, исходя из таких факторов, как длительность контрактов или лицензий, или запасы природных ресурсов, поэтому задолженность по проектному финансированию должна быть полностью погашена к концу этого срока. .

Проектное финансирование и Инициатива частного финансирования (PFI)

Аннотация

Частное финансирование — это один из методов финансирования крупномасштабных капиталоемких проектов, в которых традиционно только денежные потоки, генерируемые проектом, служат источником ссуды погашение, и только активы проекта служат обеспечением для безвозвратной ссуды.Важным аспектом этой формы проектного финансирования является то, что риски несут не только спонсоры, но и разные типы инвесторов, такие как держатели акций, поставщики долговых обязательств и квазиакционерные инвесторы. Следовательно, поскольку риски разделены, критерием пригодности проекта для финансирования является то, может ли он выступать в качестве отдельного юридического и экономического субъекта с активами проекта, контрактами, связанными с проектом, и денежными потоками по проекту, отделенными от денежных потоков спонсоров.Эта форма проектного финансирования, поскольку она основана на безопасности денежных потоков, требует детального осознания, выявления, оценки и количественной оценки всех рисков. Следовательно, для успеха проекта необходим комплексный и эвристический процесс управления рисками. Кредиторы и другие поставщики капитала и долга играют важную роль в реализации плана управления рисками и, следовательно, влияют на вероятный общий успех проекта. Структура этого финансирования и инвестиций в конкретный проект позволяет всем заинтересованным сторонам проекта взглянуть на него в долгосрочной перспективе, что позволяет различным подрядчикам и инвесторам в проекте работать вместе с общей финансовой заинтересованностью в создании единого целого. -жизненный, рентабельный проект, который обеспечивает полное удовлетворение потребностей клиентов и выполнение требований.Эта статья ограничена рассмотрением вопросов финансирования проектов в PFI Road Projects в Великобритании. В нем представлены выводы подробного анализа трех основных дорожных проектов UK PFI.

ТЕМЫ: Проектное финансирование, управление кредитными рисками, развитые рынки

• © 2006 Pageant Media Ltd

Проектное финансирование: перспективы кредиторов и тенденции развития

В то время как экономика во всем мире замедляется и возможности кредитования сокращаются, биомасса- в энергетику продолжают сбивать вперед.Капитал существует для тех, кто хочет развивать проекты.

Томас М. Миннич

Текущий кредитный кризис создает завышенное представление о кредитном риске при рассмотрении проектного финансирования в отрасли биомассы. Однако такое восприятие часто бывает неточным.

Кредиторы, финансирующие проекты, используют строгие методы кредитного анализа для минимизации рисков при решении таких вопросов, как строгие финансовые нормативные требования, новые спонсоры проектов по производству энергии из биомассы, новые правила независимых производителей энергии, а также новые технологии и источники топлива из биомассы.

Способность кредиторов проводить тщательную юридическую проверку и кредитный анализ с помощью опытных консультантов делает операции по проектному финансированию, особенно в энергетическом секторе, одним из самых безопасных классов активов на сегодняшний день.

В этой статье описывается процесс кредитного анализа и дается понимание типичной методологии кредитного рейтинга кредитора с акцентом на проекты по производству энергии из биомассы. В статье выявляются ключевые факторы, привлекающие кредиторов к проекту, и дается представление о методологии кредитного анализа кредиторов и кредитных ковенантах.Наконец, в статье обсуждаются тенденции развития проектов энергетической инфраструктуры в странах с развивающейся экономикой и конкретные усилия ведущих банков и инвесторов, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Перспективы кредиторов
Для количественного анализа корпоративных финансов в качестве методов оценки обычно используются внутренняя норма прибыли и чистая приведенная стоимость. Эти методы полезны при оценке взаимоисключающих проектов — проектов, стоимость и экономика которых не зависят друг от друга — с точки зрения спонсора проекта.

Методы оценки как внутренней нормы прибыли, так и чистой приведенной стоимости требуют базового понимания стоимости капитала, которая представляет собой альтернативную стоимость будущих денежных потоков, производимых фирмой. Например, если стоимость капитала для фирмы составляет 10 процентов, фирма может либо реинвестировать будущие денежные потоки в другие проекты, приносящие 10-процентную прибыль, либо она может выплатить первоначально заемный капитал под 10 процентов. Стоимость капитала также известна как альтернативная стоимость капитала или минимальная ставка инвестиций.

Компании обычно определяют стоимость капитала путем расчета средневзвешенной стоимости капитала компании, которая устанавливает смешанную альтернативную стоимость капитала, основанную на ожидаемой доходности акционеров и стоимости заемного капитала.

Для корпорации с доступными финансовыми показателями средневзвешенная стоимость капитала обычно рассчитывается в несколько последовательных шагов. Первым шагом является определение бета безрычажного капитала проектной фирмы: Bunlevered = Blevered / [1 + (1-T) D / E], где T — ставка корпоративного налога, D — стоимость корпоративного долга, а E — стоимость корпоративный капитал.

Во многих случаях метод средневзвешенной стоимости капитала сравнивает бета-ставки безымянного капитала аналогичных компаний в том же секторе бизнеса как средневзвешенную стоимость капитала по сектору, а затем применяет это среднее значение к корпоративной структуре проектной компании: Bпроектная компания = Bsector средняя * [1 + (1-T) D / E] проектная компания.

Стоимость собственного капитала определяется путем корректировки ожидаемой доходности обычных рынков акционерного капитала на бета-коэффициент собственного капитала проектной компании: CE = Bпроектная компания * (премия за рыночный риск) + (безрисковая ставка), где CE — стоимость собственного капитала, безрисковая ставка — это доходность гарантированного инструмента, такого как U.S. Казначейские облигации и премия за рыночный риск — это средняя доходность по безрисковой ставке на рынках капитала (например, 20-летняя доходность Standard & Poor’s 500 по государственной облигации США).

Затем рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала как средневзвешенная стоимость собственных источников капитала и заемных источников капитала: Средневзвешенная стоимость капитала =, где CD — стоимость долга (обычная ставка заимствования по аналогичной облигации рейтинг-класс).

Средневзвешенная стоимость капитала отражает ожидаемую доходность будущих денежных потоков при условии погашения заемных источников капитала и инвестиций в проекты с доходностью, соизмеримой с уровнем риска.Однако недостаток использования средневзвешенной стоимости капитала в качестве порогового уровня проекта заключается в том, что он применяет корпоративную структуру долга и капитала, а также неявный фактор риска к проекту, который может иметь совершенно другой профиль долга, капитала и риска. .

Фирмы, желающие максимизировать свою долю заемных средств, могут вместо этого создать проектную организацию специального назначения, которая представляет собой отдельное юридическое лицо, находящееся на балансе материнской компании. Компания специального назначения может иметь ограниченный размер собственного капитала, внесенного материнской компанией, но может привлечь относительно большую сумму заемного капитала, гарантируя погашение из будущих денежных потоков проекта и ограничивая регресс к материнской компании.В этом случае, поскольку заемный капитал существенно выше, чем собственный капитал, рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала будет больше приближаться к стоимости заимствования, чем к стоимости собственного капитала материнской корпорации. Однако обычно средневзвешенная стоимость капитала не может быть рассчитана для проекта специального назначения из-за отсутствия предварительных данных о производительности, необходимых для расчета бета-коэффициента собственного капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала обычно используется в качестве справочной прибыли, когда корпорации выполняют расчеты внутренней нормы прибыли и чистой приведенной стоимости для оценки проекта.Чистая приведенная стоимость, которая представляет собой сумму будущих дисконтированных денежных потоков от проекта за вычетом капитальных затрат, может использовать средневзвешенную стоимость капитала в качестве ставки дисконтирования: Чистая приведенная стоимость = — затраты.

Если чистая приведенная стоимость проекта больше нуля, будущие денежные потоки проекта за вычетом капитальных затрат превышают норму средневзвешенной стоимости возврата капитала. Поэтому обычно проект должен быть одобрен. Однако менеджеры, принимающие решения на основе чистой приведенной стоимости проекта, должны учитывать различия в структуре долга и капитала проекта и корпорации.Это особенно верно в случае заимствования капитала специально для проекта в рамках сделки по проектному финансированию.

Хотя чистая приведенная стоимость и внутренняя норма прибыли полезны для спонсоров проекта при выборе инвестиций в проект, банки используют другой набор показателей при оценке привлекательности ссудного капитала для проектов. Выгоды, вытекающие из чистой приведенной стоимости, относятся к спонсору проекта и его акционерам. Однако выгоды по сравнению с банком или эмитентом долговых обязательств определяются скорректированной с учетом риска доходностью на капитал.Рентабельность капитала с поправкой на риск — это метод, разработанный Bankers ‘Trust в 1970-х годах для измерения ожидаемой прибыли на капитал с учетом стоимости регулятивного капитала (резервных требований для покрытия убытков по ссуде) и комиссионных, полученных кредитором при выдаче ссуды. .

Нормативный капитал — это денежные средства и собственный капитал, которые банк должен держать в резерве на случай невыполнения обязательств по ссудам и убытков. Следовательно, это альтернативная стоимость предоставления нового капитала в долг. Расчет прибыли на капитал с поправкой на риск позволяет банкам рассчитывать доходность регулятивного капитала с учетом кредитоспособности заемщика.Обычно это определяется кредитными рейтингами и историческими показателями дефолта и возвратности аналогичных предприятий.

Поскольку скорректированная с учетом риска прибыль на капитал основывается на доходности регулятивного капитала, удерживаемого в резерве, как банк определяет размер резерва? Эта сумма связана с профилем риска проекта, как объясняется в следующем разделе.

Кредит проектного финансирования
Элементы определения кредитного риска для сделки по финансированию проекта могут быть использованы для привлечения благоприятного кредитования для проектов, особенно в секторе производства энергии из биомассы.

Получить кредит, который имеет смысл для спонсоров проекта, может быть сложно. Недостаточный опыт и неполноценный проект позволяют привлекать кредиты только в местных банках с высокими процентными ставками. Однако правильно определенный проект, который может пройти тщательную комплексную проверку, может привлечь более выгодные условия кредитования от международных банков.

Оценка кредитного риска проекта специального назначения рассматривается в Публикации 118 Базельского комитета по банковскому надзору Банка международных расчетов.Публикация является руководством к соглашению Basel II, принципам, которые регулируют общее регулирование рынков капитала. В Приложении 6 к документу рассматриваются критерии оценки специализированного кредитования, включая проектное финансирование.

Технико-экономическое обоснование проекта, выполняемое консультантом, специализирующимся на проектах по производству энергии из биомассы, обычно определяет основные характеристики сделки. Для определения других критериев надзора обычно требуется более продвинутый консалтинговый подход. Кроме того, для составления основных условий безопасности, а также условий контрактов на поставку и отгрузку обычно привлекается юрисконсульт.

Проблемы с финансированием проектов по производству энергии из биомассы включают предоставление доказательств силы спонсоров и всеобъемлющих условий контрактов на поставку. В большинстве случаев можно легко получить силу спонсора с обычными электростанциями, работающими на ископаемом топливе: унаследованные коммунальные компании обычно имеют устойчивое региональное присутствие и глубокую структуру управления с отношениями в регионе. С другой стороны, электростанции, работающие на биомассе в энергии, обычно представляют собой более мелкие, более предпринимательские предприятия, спонсоры которых могут иметь небольшой опыт ведения небольшого коммунального бизнеса или вообще не иметь его.Два фактора имеют первостепенное значение для финансирования проекта по биомассе. Первый — это прозрачное владение. Спонсор проекта должен иметь корпоративную структуру с зарегистрированным капиталом, о которой можно легко сообщить кредиторам. Спонсор проекта также должен четко указать членов совета директоров, вкладчиков капитала и ключевой менеджмент в соответствии с правилами банка «Знай своего клиента».

Второй фактор — это авторитетная управленческая команда. В технико-экономическом обосновании или финансовой документации проекта должна быть указана организационная структура управления для решения вопросов ввода в эксплуатацию, эксплуатации и технического обслуживания проекта.Организационная структура должна включать подробные описания должностей и определять отдельных менеджеров с установленным опытом работы в секторах производства энергии из биомассы и энергетики.

Тенденции развития проекта
Две ключевые тенденции, относящиеся к развитию проекта по производству энергии из биомассы, обсуждаются ниже. Первый — это энергетическая инфраструктура в странах с развивающейся экономикой. Страны с развивающейся экономикой, особенно в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, постоянно сталкиваются с проблемой недостаточного энергоснабжения для удовлетворения спроса.Проблема усугубляется в странах, где электроснабжение сельских районов ограничено физическими барьерами или политическими проблемами.

Соответственно, многие страны создали структуры независимых производителей электроэнергии, которые способствуют развитию небольших частных электростанций, гарантируя при этом подключение к национальной сети электропередач. Эти приложения, обычно ограниченные по размеру примерно от 10 до 50 мегаватт, создают множество возможностей для небольших производителей электроэнергии. В регионах с интенсивным сельским хозяйством или в странах с национальной политикой в ​​области биотоплива наличие источников топлива из биомассы и перспектива политики независимых производителей энергии могут создать идеальный климат для инвестирования в проекты по производству энергии из биомассы.

Вторая ключевая тенденция — рынок проектного финансирования. Согласно отчету Thomson Financial за первый квартал 2008 года Global Project Finance Review, в первом квартале 2008 года был зафиксирован самый высокий в мире объем операций по проектному финансированию: более 125 операций на общую сумму 56,4 миллиарда долларов. В последнее время две группы глобального рынка проектного финансирования продемонстрировали стабильную силу: Азиатско-Тихоокеанский регион и энергетический сектор. Хотя Европа, Ближний Восток и Африка лидируют в мире по объему (67 выпусков, $ 26.7 миллиардов кредитов) Азиатско-Тихоокеанский регион с объемом в 23,3 миллиарда долларов побил свои собственные рекорды за квартал. Фактически, темпы роста операций по проектному финансированию в регионе являются самыми высокими в мире.

В отличие от этого, Америка уступает мировому рынку проектного финансирования, имея только 6,4 миллиарда долларов США в виде кредитов. Важный вывод состоит в том, чтобы признать, что развивающиеся страны с относительно стабильным политическим климатом, как и в большинстве стран Восточной Азии, лидируют по размещению капитала для финансирования проектов.

Самым активным сектором в последние кварталы является электроэнергетика. В первом квартале 2008 года объемы операций по проектному финансированию в энергетическом секторе увеличились на 7,2 пункта рыночной доли по сравнению с другими секторами (общий объем заемных средств составил 23,4 миллиарда долларов США).

Несмотря на общий спад кредитования, финансирование проектов по производству энергии из биомассы растет. Использование кредиторами проектов и специализированными консультантами методов анализа, обсуждаемых здесь, гарантирует, что финансирование предприятий по производству энергии из биомассы будет и дальше обеспечивать стабильную отдачу от инвестиций, особенно в быстро развивающемся Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Томас М. Миннич — директор Prime Capital Services Ltd. Свяжитесь с ним по адресу [email protected] или (404) 425-7100.

4.1. Источники проектного финансирования

4.1. Источники проектного финансирования

Источники финансирования. Финансирование проектов может поступать из различных источников. Основные источники включают акционерный капитал, заемные средства и государственные субсидии. Финансирование из этих альтернативных источников имеет важные последствия для общей стоимости проекта, денежного потока, конечных обязательств и требований к доходам и активам проекта.

Что такое собственный капитал и долг?

Собственный капитал относится к капиталу, вложенному спонсором (спонсорами) проекта ГЧП и другими лицами.

Долг относится к заемному капиталу от банков и других финансовых учреждений. Он имеет фиксированный срок погашения, и на основную сумму выплачивается фиксированная процентная ставка.

Капитал предоставляется спонсорами проекта, государством, сторонними частными инвесторами и внутренними денежными средствами. Поставщики акций требуют целевой нормы прибыли, которая выше, чем процентная ставка заемного финансирования.Это должно компенсировать более высокие риски, принимаемые инвесторами в акционерный капитал, поскольку они имеют второстепенные претензии в отношении доходов и активов проекта.

Кредиторы с заемным капиталом имеют преимущественные права требования по доходам и активам проекта. Как правило, долговое финансирование составляет основную долю инвестиционных потребностей (обычно от 70 до 90 процентов) в проектах ГЧП. Распространенные формы долга : :

• Коммерческий заем
• Промежуточное финансирование
• Облигации и другие долговые инструменты (для заимствования на рынке капитала)
• Субординированные займы

Коммерческие займы — это средства, предоставленные коммерческими банками и другие финансовые учреждения и обычно являются основным источником заемного финансирования.Промежуточное финансирование — это краткосрочная схема финансирования (например, на период строительства или на начальный период), которая обычно используется до тех пор, пока не может быть реализована схема долгосрочного финансирования. Облигации — это долгосрочные процентные долговые инструменты, приобретаемые либо через рынки капитала, либо через частное размещение (что означает прямую продажу покупателю, обычно институциональному инвестору — см. Ниже). Субординированные ссуды похожи на коммерческие ссуды, но они являются вторичными или подчиненными коммерческим ссудам в отношении своих требований к доходам и активам проекта.

Другие источники финансирования проекта включают гранта из различных источников, кредиты поставщика и т.д. чтобы стимулировать экономический рост в отстающих или неблагополучных районах. Многие правительства создали официальные механизмы для присуждения грантов проектам ГЧП. Если гранты доступны, в зависимости от государственной политики они могут покрывать от 10 до 40 процентов общих инвестиций в проект.

Пример: финансирование дефицита жизнеспособности в Индии

Схема финансирования дефицита жизнеспособности правительства Индии является примером институционального механизма для предоставления финансовой поддержки государственно-частным партнерствам в области инфраструктуры. Грант, единовременный или отсроченный, предоставляется по этой схеме с целью сделать проекты коммерчески жизнеспособными.

Финансирование дефицита жизнеспособности может принимать различные формы, включая капитальные гранты, субординированные займы, гранты на поддержку эксплуатации и технического обслуживания, а также субсидирование процентов.Также можно рассмотреть сочетание поддержки капитала и доходов.

Специальная ячейка в Министерстве финансов управляет специальным фондом, который получает ежегодные бюджетные ассигнования от правительства. Учреждения-исполнители могут запросить финансовую поддержку у фонда в соответствии с некоторыми установленными критериями. В случае проектов, реализуемых на государственном уровне, ожидается получение соответствующих грантов от правительства штата

Copyright © 2008 Секция транспортной политики и развития, Экономическая и социальная комиссия ООН для Азии и Тихого океана (ЭСКАТО).

Финансирование проекта: 7-е издание: 9781855647916: Питер К. Невитт и Фрэнк Дж. Фабоцци: Книги

Исчерпывающее, хорошо информированное и необходимое руководство для тех, кто участвует во всех аспектах проектного финансирования — Ян Р. Коулз, партнер, Mayer, Brown, Rowe and Maw LLP.

Термин «проектное финансирование» был придуман и впервые использовался в первых изданиях этой книги для разделения и описания определенных видов инструментов и определенных типов транзакций с уникальными характеристиками, которые позволили организаторам сделки по проектному финансированию переложить долговую нагрузку, операционный риск и учет обязательств перед третьими сторонами, сохраняя при этом значительные выгоды от проекта.В последующие годы термин «проектное финансирование» приобрел уникальное определение как финансирование с забалансовыми и смещенными характеристиками обязательств.

При финансировании проекта проект, его активы, его контракты, присущая ему экономика и его денежные потоки отделены от его учредителей или спонсоров, чтобы дать возможность провести кредитную оценку и предоставить ссуду проекту независимо от спонсоров. Хотя в конечном итоге для кредитования проекта требуется сильная кредитная поддержка из какого-либо источника, часто эта поддержка может быть оказана косвенным или условным образом, что может иметь незначительное влияние на кредитоспособность спонсора по сравнению с прямым заимствованием или совсем не повлиять на него.В некоторых случаях кредиты третьих сторон, не связанных со спонсором, могут быть использованы для поддержания кредитоспособности проекта.

С момента публикации первого издания финансовые рынки и рынки капитала претерпели огромные изменения, и было создано множество новых структур и инструментов для удовлетворения финансовых потребностей предприятий. Традиционный коммерческий банкинг был серьезно вытеснен новыми финансовыми инструментами и продуктами. Хотя те из нас, кто занимается финансовым бизнесом, могут думать, что мы становимся умнее в разработке новых продуктов, основная причина такого быстрого развития, несомненно, связана с более эффективным распространением информации и обменом идеями в результате улучшенного и более быстрого обмена информацией. .Информация, включая методы финансового анализа, которые раньше были доступны только нескольким так называемым экспертам, теперь доступна любому, у кого есть современный персональный компьютер, через легкодоступные информационные службы данных, Интернет и готовое программное обеспечение. Информационная эра наступила, и будущее действительно выглядит радужным для разработки новых и полезных методов финансирования.

Эпоха электронной передачи данных и Интернета также привела к финансированию начинающих интернет-компаний методами, которые противоречат традиционным правилам проектного финансирования.Такое финансирование, которое часто основывается исключительно на радужных необоснованных финансовых прогнозах, ограничивается ценными бумагами, связанными с акциями, которые обычно предоставляются профессиональными фирмами венчурного капитала (так называемые венчурные компании) или профессиональными фондами венчурного капитала. И риски, и возможные выгоды огромны. Хотя это узкое исключение из правил проектного финансирования, оно заслуживает упоминания в качестве исключения.

Эта книга не претендует на интеллектуальный трактат. Скорее, он просто предназначен для того, чтобы предоставить концептуальную отправную точку для дальнейшего развития представлений читателя о финансировании проектов.Есть надежда, что он также может служить полезным контрольным списком для финансирования конкретных проектов. Однако, возможно, более важным является то, что книга представляет собой сборник концепций и структур, которые можно применять на любой стадии анализа предполагаемого или предлагаемого финансирования проекта.

Несмотря на то, что представленные идеи и концепции в значительной степени основаны на методах, разработанных и широко используемых в Соединенных Штатах, они могут быть с успехом использованы финансовыми менеджерами во всем мире. Финансирование проектов — это глобальное финансирование, и финансовые руководители повсюду обнаружат, что успешное завершение такого финансирования в немалой степени зависит от объединения ряда дисциплин, экспертов и аналитических методов.В этой книге делается попытка предоставить полезную дорожную карту о том, как мобилизовать эти ресурсы для достижения эффективного и прибыльного результата.

Финансирование проекта требует тщательного планирования на ранних стадиях для достижения максимального желаемого результата раздельного финансирования по как можно более низкой цене. Необходимо тщательно выбирать объект, в котором будет размещен проект. Финансовые инструменты, которые будут использоваться для подтверждения долговых обязательств и капитала, должны быть проверены. Партнеры по совместному предприятию или инвесторы и кредиторы должны быть тщательно отобраны.Варианты заимствования должны быть сохранены. Любые контракты на поставку или продажу должны быть тщательно составлены.

Условия эксплуатации и политическая стабильность окружающей среды для проекта должны быть удовлетворительными. Должна существовать система законов, защищающих имущественные права кредиторов и владельцев. Стабильное и предсказуемое верховенство закона является важнейшим элементом финансирования проекта. В конечном итоге окончательная финансовая инженерия финансирования проекта ограничивается только воображением и вниманием финансового консультанта в использовании обстоятельств сделки и имеющихся инструментов.

Оптимальность проектного финансирования: теория и эмпирические последствия в финансах и бухгалтерском учете

Эрроу, К.Дж., «Роль ценных бумаг в оптимальном распределении рисков», Review of Economic Studies , 31, 91–96 ( 1964).

Google ученый

Беркович, Э., Ким, Э. Х., «Финансовые контракты и стимулы, вызванные чрезмерным и недостаточным инвестированием», Рабочий документ, Мичиганский университет, Анн-Арбор, Мичиган (1990).

Google ученый

Касл, Г., «Финансирование проектов — руководство для коммерческого банкира», Журнал кредитования коммерческих банков , 14–30 (1975).

Чемманур, Т.Дж., и Джон, К., «Оптимальное включение и структура долговых договоров для многопроектных фирм: перспектива корпоративного контроля», Рабочий документ, Нью-Йоркский университет (1989).

Чен, А.Х., Кенсинджер, Дж. У., и Мартин, Дж.Д., «Финансирование проектов как средство сохранения финансовой гибкости», Рабочий документ, Техасский университет, Остин, Техас (1989).

Google ученый

Debreu, G., Theory of Value , New York, Wiley (1959).

Google ученый

Эль-Газзар С., Лилиен С. и Пастена В., «Использование внебалансового финансирования для обхода ограничений финансового соглашения», Журнал бухгалтерского учета, аудита и финансов , 4, 217–232 (1989).

Google ученый

Гимпель, Дж. Средневековая машина: промышленная революция средневековья , Нью-Йорк, Холт Райнхарт Уинстон (1976).

Google ученый

Хайт, Г. Л., и Оверс, Дж. Э., «Ценовая реакция на ценные бумаги вокруг объявлений о выделении корпораций», Journal of Financial Economics , 12, 409–436 (1983).

Артикул Google ученый

Джеймс, К.«Использование коммерческими банками продажи ссуды и резервных аккредитивов», журнал по бухгалтерскому учету, аудиту и финансам, , 4, 111–124 (1987).

Google ученый

Дженсен, М.К., ред., «Симпозиум по рынку корпоративного контроля: научные данные», Journal of Financial Economics , 11 (1983).

Дженсен, М.С., и Меклинг, У.Х., «Теория фирмы: управленческое поведение, издержки агентства и структура собственности», журнал Journal of Financial Economics, , 3, 305–360 (1976).

Артикул Google ученый

Дженсен, М.К., Рубак, Р.С., «Рынок корпоративного контроля: научные данные», Journal of Financial Economics, , 11, 5–50 (1983).

Артикул Google ученый

Джон К. и Калай А., «Дорогостоящие контракты и ограничения оптимальных выплат», Journal of Finance , 37, 457–470 (1982).

Google ученый

Джон Т.А., «Оптимальное распределение долга и влияния дополнительных доходов на благосостояние», Рабочий документ Нью-Йоркского университета (1987).

Джон Т.А., «Слияния и стимулы для инвестиций», Журнал финансового и количественного анализа , 21, 393–413 (1986).

Артикул Google ученый

Кенсинджер, Дж. У. и Мартин, Дж. Д., «Проектное финансирование: сбор денег старомодным способом», Журнал прикладных корпоративных финансов , 3 (1988).

Мао, J.C.T., «Финансирование проектов: финансирование будущего», Financial Executive , 23–28 (1982).

McGinty, T.E., Организация и финансирование проектов, , Кливленд, Огайо, The Cleveland-Cliffs Iron Company (1981).

Google ученый

Минахан, Дж. Р., «Оптимальная структура капитала, внутренняя диверсификация и финансирование проектов», Рабочий документ, Массачусетский университет в Бостоне (1988).

Майерс С., «Детерминанты корпоративного заимствования», Журнал финансовой экономики , 5, 147–175 (1977).

Артикул Google ученый

Невитт, П.К., Project Financing , Лондон, Euromoney Publications (1979).

Google ученый

Ронен Дж. И Сонди A.C., «Долговая емкость и финансовые контракты: финансовые дочерние компании», журнал по бухгалтерскому учету, аудиту и финансам , 4, 237–256 (1989).

Google ученый

Сандлер Л., «Всплеск безвозвратного финансирования», Institutional Investor , 149–161 (1982).

Шах, С., Такор, А., «Оптимальная структура капитала и финансирование проектов», Journal of Economic Theory , 42, 209–243 (1987).

Артикул Google ученый

Смит К. В. и Уорнер Дж. «О финансовых контрактах: анализ условий облигаций», Journal of Financial Economics, , 7 (2), 117–161 (1979).

Артикул Google ученый

Что такое проектное финансирование? | Фиделити Капитал

Недавно мы объявили, что Fidelity Capital теперь предлагает услуги проектного финансирования для проектов всех типов во всех отраслях. Но что такое проектное финансирование? Проще говоря, проектное финансирование — это финансирование любых типов долгосрочной инфраструктуры или проектов. Задолженность проекта и собственный капитал, которые используются для финансирования проекта, затем выплачиваются из денежного потока, генерируемого проектом.Сравните этот тип погашения с финансированием оборудования, где существует стандартное соглашение о погашении, которое действует в течение согласованного периода времени. Идея использования денег, специально полученных от проекта, уникальна для проектного финансирования и больше похожа на инвестора, который вкладывает определенную долю в компанию и получает часть обратно. Разница здесь, очевидно, в том, что это соглашение действует только до погашения долга. Примеры финансирования проектов Одним из основных примеров услуги, подпадающей под этот зонтик, является 100% финансирование программного обеспечения.Лизинг и финансирование чаще связаны с оборудованием и оборудованием, но компании, которым требуется большое количество программного обеспечения, также считают, что финансирование может быть их лучшим вариантом. Благодаря проектному финансированию Fidelity Capital может профинансировать до 100 процентов программного обеспечения, включая обслуживание и установку. Это дает компаниям возможность получить все необходимое программное обеспечение с минимальными затратами или вообще без предоплаты, при этом имея возможность делать небольшие ежемесячные платежи. Точно так же финансирование разработки программного обеспечения — это вариант для компаний, которые хотят создавать более подробные веб-сайты, программные платформы для своих продавцов и любые другие внутренние потребности в программном обеспечении.Это означает, что вместо того, чтобы довольствоваться CRM-сервисами или скучными шаблонами веб-сайтов, компании могут получать веб-сайты и приложения с индивидуализированной функциональностью для своих уникальных нужд. Опять же, наличие услуг по финансированию проектов, доступных для финансирования этих процессов, помогает компаниям получать веб-сайты и программное обеспечение, которые им необходимы, чтобы оставаться жизнеспособными, особенно на этапе запуска. В сегодняшнем мире бизнеса, основанного на технологиях, эти типы приложений жизненно важны для успеха компании.Тогда они смогут погасить свой долг за счет прибыли, которую они получают от программного обеспечения, полученного за счет финансирования. Помимо программного обеспечения и цифровых технологий, проектное финансирование также особенно полезно для промышленных проектов и создания уникальных технологий и оборудования для различных компаний. Свяжитесь с Fidelity Capital для получения дополнительной информации. Финансирование проектов предоставляет предприятиям множество возможностей получить средства, необходимые не только для приобретения оборудования или витрин.Свяжитесь с командой Fidelity Capital для получения дополнительной информации о том, как эта захватывающая новая услуга может изменить вашу компанию.