Шаг 9. Расчётная часть » Справочный раздел bpe24

Ставка дисконтирования (в процентах):	Ставка дисконтирования показывает, под какую минимальную доходность Вы готовы инвестировать средства в Ваш бизнес. На основании этого ключевого параметра рассчитываются такие важные показатели как NPV и PI, которые показывают, обеспечивает ли проект требуемую доходность или нет. Ставка дисконтирования обычно указывается на основании собственной экспертизы или некого известного отраслевого стандарта. Но если Вы делаете бизнес-план первый раз, в качестве отправной точки можете использовать ставку доходности по безрисковым активам, таким, например, как банковские депозиты или государственные облигации. То есть, Ваш проект должен обеспечивать доходность как минимум большую, чем альтернатива «ничего не делать и просто положить денег в банк». Затем в процессе работы над своим проектом, Вам, возможно, придется, увеличить указанную Вами “безрисковую ставку” на характерную для данного бизнеса “премию за риск”. Здесь должно выполняться основное финансовое правило — чем более рискованный у Вас бизнес — тем большую доходность он должен обеспечивать. С точки зрения банка, Ваш бизнес должен обеспечивать возврат вложенных средств в Ваш проект, а поэтому ставка дисконтирования должна быть не ниже ставки по кредиту. Обычно для средних по риску проектов ставка дисконтирования составляет от 15% до 25%.
PB (период окупаемости проекта, в месяцах):	Этот показатель описывает период, за который чистый денежный поток проекта (который рассчитывается путем сложения всех денежных притоков и вычетом всех денежных оттоков) превысит все первоначальные вложения. Этот показатель должен быть меньше длительности проекта, иначе проект будет относится к разряду «нерентабельных».
DPB (дисконтированный период окупаемости проекта, в месяцах):	Это – время, за которое приведенный к текущему моменту (продисконтированный) чистый денежный поток проекта превысит первоначальные инвестиции. Этот показатель более реалистично, чем предыдущий, отражает период, по завершении которого возвращаются все вложенные в проект деньги при условии корректного выбора ставки дисконтирования. Показатель не должен превышать длительность проекта, иначе проект будет считаться нерентабельным.
NPV (чистый приведенный доход, в рублях):	Один из ключевых показателей проекта, представляющий собой приведенную к текущему моменту (продисконтированную) сумму чистых денежных потоков от реализации проекта (разницу между всеми денежными притоками и оттоками), вычисленную с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Показывает абсолютную величину денежных средств (доходов), которые банк или инвестор получит от вложения денег в Ваш проект. Позволяет сравнивать проекты равной длительности и учитывает их масштаб. Чтобы проект считался рентабельным, этот показатель должен быть, как минимум, больше нуля.
IRR (внутренняя норма рентабельности, в процентах):	Наряду с NPV явяляется одним из ключевых показателей проекта и характеризует степень доходности вложенных денег с учетом временного фактора и при условии полного покрытия всех расходов по проекту за счет доходов. Рассчитывается как барьерная ставка – ставка дисконта, при которой NPV проекта равен 0, при этом не зависит от нее. IRR позволяет сопоставить эффективность инвестиций в проект с альтернативными вариантами финансовых вложений (например, в другие, более выгодные проекты) и показывает относительную доходность проекта на единицу вложенных средств. Этот показатель должен превышать ставку дисконтирования, иначе проект перестает быть интересным для инвестирования.
PI (индекс прибыльности проекта):	Показатель эффективности инвестиций, рассчитываемый как отношение всех приведенных будущих доходов проекта к первоначальным затратам. В упрощенном виде – каков будет возврат на каждый вложенный рубль.
PF (потребность в финансировании, в рублях):	Показатель потребности в финансировании рассчитывается как минимальное накопленное значение свободного денежного потока проекта. Фактически, этот показатель свидетельствует о максимальном дефиците средств от операционной и инвестиционной деятельности в первые месяцы реализации проекта. Этот показатель будет всегда меньше, либо равен предыдущему, так как Вы можете профинансировать часть своих инвестиционных затрат за счет первых поступающих доходов от операционной деятельности. Таким образом Вы можете снизить кредитную нагрузку, хотя и несколько повысить риски финансового благосостояния проекта.
CD (дефицит денежных средств, в рублях):	Важный параметр, который определяет недостающий объем финансирования, с учетом данных, указанных в разделах «Собственные средства» и «Кредит». Меняя размер финансирования, сроков кредита, размеры выплат и других показателей – Вы должны добиться того, чтобы размер дефицита равнялся нулю. Именно это (вместе с адекватностью других показателей этого раздела) будет свидетельствовать о том, что Ваш проект рентабелен и что Вы сможете вернуть все заемные средства в указанные сроки.
TP (горизонт планирования):	Срок проекта.
BEP (break-even point, точка безубыточности):	Рассчитывается как месяц t, в котором прибыль от операционной деятельности с учетом расходов на проценты по кредиту Банка становится положительной и в дальнейшем остается положительной.

Эффективное инвестирование — это просто

1. Недостаточная эффективность инвестиций в строительство АЗС обосновывается читателем значительными расходами на приобретение земельного участка, которые, по мнению читателя, не сбалансированы соответствующей выручкой.

Планирование выручки от реализации продукции (работ, услуг) любого инвестиционного проекта включает планирование объемов и цен. И если цены на ГСМ на любой заправке России не могут отличаться по известным причинам в разы, то объемы реализации зависят исключительно от места расположения АЗС.

Цена земельного участка определяется, во-первых, местом его расположения, во-вторых, местом его расположения и, наконец, местом его расположения.

Этот известный тезис определяет основной фактор стоимости земли. Поэтому поток денежных средств, который спланирован с учетом фактического расположения АЗС, уже включает как составную часть поток, генерируемый земельным участком. Какой-либо дополнительный досчет денежного потока возможен только в том случае, если операционная составляющая бизнес-плана строилась без привязки к конкретному месту расположения АЗС. Хотя при грамотном планировании такая ситуация представляется просто невозможной.

2. Читателя беспокоит то, что его инвестиционный проект АЗС не вписывается в нормативный период окупаемости инвестиций.

Эффективный инвестиционный проект может представляться неэффективным из-за неквалифицированного расчета основных экономических показателей, и прежде всего — нормативного срока окупаемости и ставки дисконтирования. Указанные выше показатели не являются независимыми, напротив, они зависят друг от друга как аргумент и функция. В советское время для оценки эффективности инвестиций использовались коэффициенты эффективно­сти капитальных вложений. Обратный показатель к коэффициенту эффективности капитальных вложений — период окупаемости инвестиций. Использование коэффициентов эффективности капитальных вложений возможно и сейчас, но с учетом корректировок на недетерминированность современной экономики.

Предположим, что инвестиции в некоторый актив окупаются за n лет.

Данное утверждение формально может быть записано следующим образом:

где V — объем инвестиций;

FC_i — денежный поток i-го года.

Рассчитав среднее значение денежного потока за период окупаемости, формулу (1) перепишем в следующем виде:

где FC — среднее значение денежного потока за n лет.

Предположим, что денежный поток планировался по базовому (нейтральному) сценарию. Пусть известно также, что вариация предполагаемых денежных потоков вокруг основной тенденции (тренда) равна D. При данных условиях гарантированный среднегодовой денежный поток составит: FC × (1 – D). Запишем формулу (2) с учетом коррекции среднегодового денежного потока:

Для того чтобы показать, что объем инвестиций, соответствующих гарантированному денежному потоку, изменился, в формуле (3) значение V заменено на V

*.

Продолжим трансформацию формулы (3).

Перенесем n в знаменатель:

Показатель 1/n известен как коэффициент эффективности капитальных вложений. Как его определить?

Очевидно, что рассматриваемый показатель должен быть увязан со значительным количеством факторных признаков. И нельзя гарантировать, что все они могут иметь объективную природу. Глобальных статистических исследований на данную тему не производилось и, вероятно, в ближайшее время производиться не будет. Поэтому полагаем возможным воспользоваться данными советской статистики (см. приказ Минстроя РФ от 14 сентября 1992 г. № 209). При этом необходимо сделать поправку на прогнозируемый уровень инфляции. Нормативные коэффициенты эффективности капитальных вложений приведены в таблице.

Нормативные коэффициенты эффективности капитальных вложений
Отрасли народного хозяйства	Значение	Отрасли народного хозяйства	Значение
Топливно-энергетический комплекс		Агропромышленный комплекс
Электроэнергетика	0,15	пищевая промышленность	0,17
нефтедобывающая промышленность	0,15	мясная и молочная промышленность	0,15
нефтеперерабатывающая промышленность	0,15	рыбная промышленность	0,15
газовая промышленность	0,15	мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность	0,15
угольная промышленность	0,15	сельское хозяйство	0,15
Металлургический комплекс		лесное хозяйство	0,19
черная металлургия	0,15	водное хозяйство	0,15
цветная металлургия	0,18	Комплекс отраслей транспорта и связи
Химико-лесной комплекс		железнодорожный транспорт	0,15
химическая промышленность	0,15	морской транспорт	0,15
нефтехимическая промышленность	0,18	речной транспорт	0,15
лесная и деревообрабатывающая промышленность	0,15	автомобильный транспорт	0,15
целлюлозно-бумажная промышленность	0,15	воздушный транспорт	0,15
Машиностроительный комплекс		Связь	0,15
энергетическое машиностроение	0,15	Отрасли, не входящие в комплекс
тяжелое и транспортное машиностроение	0,18	легкая промышленность	0,25
электротехническая промышленность	0,2	микробиологическая промышленность	0,15
химическое и нефтяное машиностроение	0,17	медицинская промышленность	0,16
станкостроительная и инструментальная промышленность	0,21	полиграфическая промышленность	0,15
Приборостроение	0,24	местная промышленность	0,27
автомобильная промышленность	0,23	материально-техническая промышленность и сбыт	0,15
тракторное и сельскохозяйственное машиностроение	0,16	рестораны категории «люкс»	0,27
машиностроение для животноводства и кормопроизводства	0,16	рестораны высшей и 1-й наценочной категории, ломбарды	0,15
строительное, дорожное и коммунальное машиностроение	0,16	Предприятия непродовольственной (кроме книжной) торговли	0,27
машиностроение для легкой и пищевой промышленности и бытовых приборов	0,18	Книжная торговля	0,06
Строительный комплекс		Предприятия бытового обслуживания (кроме указанных ниже), продовольственной торговли, аптеки	0,06
промышленность строительных материалов	0,15	Предприятия по ремонту и изготовлению металлоизделий и кожгалантереи, по ремонту обуви, общественного питания 2-й и 1-й наценочной категории	0,03
Строительство	0,15
промышленность строительных конструкций и деталей	0,19	Театрально-зрелищные и творческие хозрасчетные организации	0,06

С использованием формулы Фишера скорректированный на инфляцию нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений рассчитывается следующим образом:

где e — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

inf — индекс инфляции.

Подставляя (5) в формулу (4), получаем:

Итак, период окупаемости инвестиций в условиях недетерминированной экономики может быть определен по формуле:

Рассчитав значение данного показателя, легко оценить рыночную стоимость инвестиций путем суммирования за период окупаемости прогнозируемых денежных потоков. Как видно, отпадает необходимость в определении ставки дисконтирования денежных потоков. Более того, ставка дисконтирования становится расчетным показателем. Она может быть определена либо подобно тому, как рассчитывается внутренняя доходность инвестиций (IRR), либо по модели. Данная модель предполагает расчет ставок дисконтирования для каждого года. Вместе с этим определяются также ставки возврата инвестированного капитала.

3. Читатель задает вопрос о возможно­сти использования для анализа эффективности инвестиций в АЗС каких-либо иных показателей кроме дисконтированного периода окупаемости.

Придумывать какие-либо специальные экономические показатели для анализа эффективности инвестиций в строитель­ство АЗС нет необходимости. Традиционно используемый при бизнес-планировании набор показателей позволяет всесторонне оценить эффективность любого инвестиционного проекта.

Перечень основных показателей эффективности инвестиций, используемых для оценки инвестиционных проектов, приведен ниже. Даны также краткие комментарии по расчету и применению данных показателей.

Период окупаемости, PB (Payback period)

Период окупаемости — это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.

Расчет производится следующим образом:

где Investments — начальные инвестиции;

CF_t — чистый денежный поток от операционной деятельности месяца t.

Обязательное условие построения финансовой модели проекта состоит в том, что период окупаемости должен быть меньше длительности проекта (прогнозного периода). В противном случае рассчитанные показатели эффективности не могут иметь экономической интерпретации.

Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period)

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично PB, однако в этом случае чистый денежный поток дисконтируется.

Расчет производится следующим образом:

где r — месячная ставка дисконтирования.

Этот показатель дает оценку периода окупаемости в предположении, что одновременно осуществляются возврат инвестированного капитала и генерация дохода (процентов) на него по установленной (требуемой инвестором) ставке дисконтирования. Естественно, что при этом срок окупаемости (возврата инвестированного капитала) будет больше.

Какой показатель (PB или DPB) использовать — зависит исключительно от позиции собственника, то есть приверженности к той или иной модели возврата капитала. В действительности объективно разделить денежный поток от операционной деятельности на составляющие (возврат капитала и процент на капитал) нельзя.

Средняя норма рентабельности, ARR (Average rate of return)

Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

Он рассчитывается по формуле:

где N — длительность проекта в месяцах.

Показатель ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.

Чистый приведенный доход, NPV (Net present value)

Чистый приведенный доход определяется по формуле:

Показатель NPV представляет разницу между рыночной оценкой стоимости проекта и фактическими затратами. Из этого следует очевидное требование: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.

Индекс прибыльности, PI (Profitability index)

Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1. Это требование, очевидно, корреспондирует с тем, что чистый приведенный доход (NPV) должен быть неотрицательным.

Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return)

Внутренняя норма рентабельности определяется из следующего соотношения:

где IRR — внутренняя норма рентабельности.

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании. В качестве сравнения могут быть использованы, например, данные о доходности инвестиций в финансовые инструменты (депозиты банков, облигации и т.п.).

Важно при этом не упускать из виду во­просы налогообложения. Показатель IRR подсчитывается до налогообложения прибыли. В России применяются четыре основные системы налогообложения хозяй­ствующих субъектов — физических лиц, зарегистрированных ПБОЮЛ: традиционная система налогообложения дохода (НДС, НДФЛ и пр.), традиционная система налогообложения юридических лиц (НДС, налог на прибыль и пр.), упрощенная система налого­обложения (УСН) и единый налог на вмененный доход (ЕНВД).

Поэтому для окончательного заключения при сравнении альтернативных инвестиций необходимо производить коррекцию доходности на особенности налогообложения.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR (Modified internal rate of return)

Модифицированная внутреняя норма рентабельности опирается на понятие будущей стоимости проекта.

Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) — стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций (R) в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта (например, ставка по депозитам):

где R — норма рентабельности реинвестиций (месячная).

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR) определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

где CO_t — выплаты (расходы по операционной деятельности) месяца t.

Другими словами, для расчета показателя MIRR платежи (расходы), связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования r. При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования R, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две эти величины (приведенные выплаты и поступления).

Д.М. Андреев,
директор ЗАО «АНДРЕЕВ & ПАРТНЕРЫ»

Pb — период окупаемости

Для того, чтобы проект мог быть принят, необходимо, чтобы срок окупаемости был меньше длительности проекта.

Дисконтированный период окупаемости

Дисконтированный период окупаемости рассчитывается аналогично простому периоду окупаемости, однако при суммировании чистого денежного потока производится его дисконтирование.

Расчет показателя:

, где

Investments — начальные инвестиции

CFt— чистый денежный поток месяца t

r— месячная ставка дисконтирования

Dpb — дисконтированный период окупаемости

Средняя норма рентабельности

Средняя норма рентабельности представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций.

Расчет показателя:

, где

Investments— начальные инвестиции

CFt— чистый денежный поток месяца t

N— длительность проекта (в годах)

Чистый приведенный доход NPV

Расчет показателя:

, где

Investments— начальные инвестиции

CFt— чистый денежный поток месяца t

r— месячная ставка дисконтирования

Индекс прибыльности

Расчет показателя:

, где

Investments— начальные инвестиции

CFt— чистый денежный поток месяца t

r— месячная ставка дисконтирования

Внутренняя норма рентабельности

Расчет показателя:

, где

Investments— начальные инвестиции

CFt— чистый денежный поток месяца t

Irr — внутренняя норма рентабельности

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности.

Значение требуемой нормы рентабельности определяется инвестиционной политикой компании.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности

Для того, чтобы дать определение модифицированной внутренней нормы рентабельности, рассмотрим, сначала, понятие будущей стоимости проекта.

Будущая стоимость проекта (Terminal value) — стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций, в данном случае, означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.

, где

R— норма рентабельности реинвестиций (месячная)

N— длительность проекта (в месяцах)

CFt— чистый денежный поток месяца t

Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

, где

COt — выплаты месяца t

r — требуемая норма рентабельности инвестиций (месячная)

N — длительность проекта (в месяцах)

MIRR— модифицированная внутренняя норма рентабельности (месячная)

Т.е., для расчета показателя, связанные с реализацией проекта платежи приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций), а поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого, модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).

Период окупаемости – РВ (Payback period)

Период окупаемости – РВ (Payback period), месяцы

Период окупаемости проекта – это время (в программе измеряется в месяцах), когда сумма поступлений, генерируемая проектом, покроет сумму инвестиций:

Где:
CF_n forecast – чистый денежный поток (чистые поступления) в n периоде,
I_n – начальные инвестиции в n периоде.

Период окупаемости не должен превышать длительность проекта.

Иногда возникают ситуации, когда трудно избежать некорректных расчетов, и выполнить расчет интегральных показателей в рамках периода расчета одного проекта обычным способом невозможно. Например, когда возникают ситуации с несколькими периодами окупаемости, соответственно – несколькими NPV и т. д.

Как в этом случае определять период окупаемости и другие показатели? Финансовая математика не дает на эти вопросы однозначного ответа. При условии, что последний период в строке «Расчет периода окупаемости» имеет положительное значение, программа скорректирует расчет периода окупаемости в этом случае следующим образом:

PB = N – N₊ + 1,

Где:
PB (Payback period) – период окупаемости;
N – всего периодов;
N₊ – всего периодов с положительным значением.

Конечно, в большинстве случаях приходится сталкиваться с обычными расчетами, тем не менее, ценность методики, заложенной в программу именно в том, чтобы она «находила» корректные решения для сложных и нестандартных расчетов.

---

Справка о программе «Budget-Plan Express», www.strategic-line.ru | Содержание справки

Поделиться:

Интегральные показатели. Показатель Гривна Доллар Ставка дисконта, % 0,00 10,00 Период окупаемости

Показатель	Гривна	Доллар
Ставка дисконта, %	0,00	10,00
Период окупаемости — PB, мес.
Период окупаемости с дисконтом — DPB, мес.
Средняя норма рентабельности — ARR, %	18,67	18,67
Чистый приведенный доход — NPV	448 002	79 901
Индекс прибыльности — PI	1,87	1,16
Внутр. норма рентабельности — IRR %	13,67	13,67
Модифицированная внутренняя норма рентабельности — MIRR, %	11,57	11,57

з

Точка безубыточности ( «Номер «одноместный»)

5.4 Идентификация рисков и способы их снижения

Гостиничный бизнес достаточно рискованный, потому что никогда невозможно предугадать наперед ситуацию, основой которой является человеческий фактор. Однако многие примеры удачного положения дел в отелях свидетельствуют о том, что зачастую неприятных ситуаций можно избежать.

Среди рисков, с которыми можно столкнуться при эксплуатации гостиничного комплекса, можно назвать риск падения спроса на услуги гостиницы, риск роста текущих расходов и т.д.

Виды рисков и методы их страхования представлены в таблице 5.3.

Таблица 5.3.

Виды рисков и методы страхования от них

Вид риска	Степень риска	Возможные потери, грн	Методы страхования от риска
1.Неблагоприятные изменения рыночной конъюнктуры	Неизбежный	45 000	1.Глубокое маркетинговое исследование рынка, проводимое систематически; 2.Применение прогрессивных методов обслуживания клиентов
2.Противодействие конкурентов. Недобросовестная конкуренция	Допустимый	100 000	1.Использование методов судебной защиты; 2.Отслеживание конъюнктуры рынка; 3.Использование аппарата маркетинга
3.Инфляционные процессы	Допустимый	20 000	1.Проведение разумно обоснованной ценовой политики: рост цен не отстаёт от уровня инфляции
4.Форс-мажорные обстоятельства	Чрезмерный	200 000	1.Страхование имущества и клиентов
5.Финансовые риски	Неизбежный	50 000	1.Создание высокого финансово-кредитного потенциала

5.5 План распределения прибыли

План распределения прибыли ЗАО «Перлина», рассмотрен в таблице 5.4.

Таблица 5.4.

План распределения прибыли ЗАО «Перлина» на 2012 г.

№, п/п	Наименование показателей	План на год	В том числе по кварталам
	Выручка от предоставления услуг	1 000 000	220 000	240 000	250 000	290 000
	Себестоимость предоставленных услуг	900 000	195 000	220 000	225 000	260 000
	Прибыль от предоставления услуг	100 000	25 000	20 000	25 000	30 000
	Балансовая прибыль	100 000	25 000	20 000	25 000	30 000
	Платежи в бюджет	23 000
	Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия	77 000	19 250	15 400	19 250	23 100
	Отчисления из прибыли:
— фонд социального развития	23 000
— фонд развития качества услуг, инновации	23 000
— фонд материального поощрения	9 000
— резервный фонд	10 000
— финансовый резерв	12 000

ВЫВОДЫ:

Туристический бизнес уже много лет является одним из наиболее перспективних способов вложения средств. Многих предпринимателей он привлекает тем, что необходим не очень большой стартовый капитал, а призводить ничего не нужно. Но прежде чем начинать собственное дело в сфере туризма или привлекать потенциальных инвесторов, не обходимо разработать грамотный и главное, уникальный инвестиционный проект.

ЗАО гостиница «Перлина», работает в туристической сфере бизнеса, и начинает свою деятельность 01.01.2011г. Гостиница «Перлина» рассчитана на 15 одноместных та 15 двухместных номеров в курортной зоне, общая вместимость которой 45 отдыхающих. Цели гостиницы — организация и развитие внутреннего и международного туризма, и для получения прибыли. На данном предприятии предполагается состав персонала в количестве 22 человека.

В своїй деятельности, гостиница реализует такие функции, как: как изучение и прогнозирование развития рынка гостевых услуг, также формулировка целей и оценка собственных перспектив и возможностей, а также функции, связанные с управлением персоналом (планирование, организация, мотивація, контроль). Срок становлення предприятия составляет 4 месяца. Предприятие предполагает предоставлять стандартный набор следующих видов услуг: размещение; питание; досуг; бытовое обслуживание.

В ценообразовании, наиболее важными целями являются: поддержание имиджа; получение максимальной прибыли; стать лидером по качеству гостиничных услуг и услуг питания и досуга.

Рекламная кампания будет проводиться с помощью местных и региональных СМИ, билбордов и собственного сайта в интернете. Конкурентов в этом регионе довально много, поэтому следует добиваться конкурентоспособности за счет качества и цены услуг.

В данном проекте необходимы основные фонды, стоимостью 11 342 800, включая сдание гостиницы, внесенное одним из учредителей, и оборотные фонды, стоимостью 192840.

Гостиничный бизнес достаточно рискованный, потому что никогда невозможно предугадать наперед ситуацию, основой которой является человеческий фактор. Среди рисков, с которыми можно столкнуться при эксплуатации гостиничного комплекса, можно назвать риск падения спроса на услуги гостиницы, риск роста текущих расходов, неблагоприятные изменения рыночной конъюнктуры, противодействие конкурентов, инфляционные процессы, форс-мажорные обстоятельства, финансовые риски и т.д.

Проект достаточно жизнеспособен, чтобы противостоять серьезным изменениям., и полностью окупится через 10 лет.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ВЫСШЕЕ УЧЕБНОЕ ЗАВЕДЕНИЕ
УКРАИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ХИМИКО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра менеджмента

ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАБОТА

по управлению проектами

Формула периода окупаемости

(PBP) | Пример

Срок окупаемости — это метод финансового или капитального бюджета, который рассчитывает количество дней, необходимых для инвестиций, чтобы получить денежные потоки, равные первоначальным инвестиционным затратам. Другими словами, это время, необходимое вложению, чтобы заработать достаточно денег, чтобы окупиться или окупиться. Это основанное на времени измерение особенно важно для менеджмента при анализе риска.

Определение: Что такое срок окупаемости?

Очевидно, что чем дольше вложения окупаются, тем более рискованными являются инвестиции.В большинстве случаев более длительный период окупаемости также означает менее прибыльное вложение. Подумайте об этом с точки зрения руководства. Более короткий период означает, что они могут быстрее вернуть свои деньги и инвестировать их во что-то другое. Таким образом, максимальное количество инвестиций с использованием той же суммы денежных средств. Более длительный период оставляет денежные средства привязанными к инвестициям без возможности реинвестирования средств в другое место.

Руководство использует расчет срока окупаемости, чтобы решить, какие инвестиции или проекты реализовать.

---

Формула

Простая формула срока окупаемости рассчитывается путем деления стоимости проекта или инвестиций на годовой приток денежных средств.

Как видите, с помощью этого калькулятора окупаемости вы получите процентный ответ. Умножьте этот процент на 365, и вы получите количество дней, которое потребуется проекту или инвестициям, чтобы заработать достаточно денег, чтобы окупить себя.

Поскольку некоторые бизнес-проекты длятся не целый год, а другие продолжаются, вы можете дополнить это уравнение для любого периода дохода.Например, вы можете использовать месячные, полугодовые или даже двухлетние периоды притока денежных средств. Приток денежных средств должен соответствовать продолжительности инвестиций.

---

Пример

Давайте посмотрим на пример. Предположим, у Jim’s Body Shop есть 10 000 долларов на приобретение нового оборудования. Джим может либо приобрести новое полировальное колесо, которое сэкономит рабочее время и его команду от ручной полировки отделки автомобиля, либо он может купить пескоструйный аппарат большего размера, который сможет вместить в него все его автомобильные детали, что избавит его от необходимости передавать его на аутсорсинг. пескоструйная очистка.

Джим считает, что новое полировальное колесо сэкономит 10 рабочих часов в неделю. В настоящее время Джим платит своему отделочному персоналу 25 долларов в час. Таким образом, при 250 долларах в неделю буфер принесет достаточно дохода (сбережений денежных средств), чтобы окупиться за 40 недель. Вот как рассчитать срок окупаемости Jim’s Shop.

С другой стороны, Джим мог купить пескоструйный аппарат и сэкономить 100 долларов в неделю, не прибегая к аутсорсингу пескоструйной обработки.

---

Анализ

Management использует уравнение срока окупаемости, чтобы увидеть, как быстро они вернут деньги компании в результате инвестиций — чем быстрее, тем лучше.В примере Джима у него есть возможность приобрести оборудование, окупаемость которого составляет 40 или 100 недель. Очевидно, что ему следует выбрать 40-недельное вложение, потому что после того, как он вернет свои деньги из буфера, он может реинвестировать их в пескоструйный аппарат.

Более длительные сроки окупаемости не только более рискованны, чем более короткие, но и более неопределенны. Чем больше времени требуется инвестициям для получения денежных поступлений, тем больше вероятность того, что вложения не окупятся и не принесут прибыли.Поскольку большая часть увеличения капитала и инвестиций основана на оценках и будущих прогнозах, нет никакой реальной уверенности в том, что произойдет с доходом в будущем. Например, буфер Джима может сломаться через 20 недель и потребовать ремонта, что потребует дополнительных инвестиционных затрат. Вот почему более короткий период окупаемости всегда предпочтительнее более длительного. Чем быстрее компания сможет получить свои первоначальные затраты наличными, тем более приемлемыми и предпочтительными станут инвестиции.

Имейте в виду, что принцип срока окупаемости денежных средств не работает со всеми типами инвестиций, такими как акции и облигации, одинаково хорошо, как с капитальными вложениями.Основная причина этого в том, что при этом не учитывается временная стоимость денег. Теоретически, чем больше денег в инвестициях, тем меньше они стоят. Деньги сегодня дороже денег завтра. Чтобы учесть временную стоимость денег, необходимо использовать дисконтированный период окупаемости для дисконтирования денежных поступлений по проекту с надлежащей процентной ставкой.

---

.

Срок окупаемости

Определение

Проще говоря, период окупаемости можно определить как инструмент капитального бюджета, который вычисляет продолжительность времени, необходимого для возмещения первоначальной инвестированной суммы. Этот период обычно выражается в годах и может быть рассчитан путем простого деления общей суммы инвестиций в проект и годового притока денежных средств.

Преимущества

Для уточнения срока окупаемости предположим, что вы инвестировали сумму 1000 в проект с доходностью 500 в год.Срок окупаемости в этом случае составит 2 года. Срок окупаемости проекта используется для анализа и определения экономики проекта и описывает, следует ли реализовывать проект или нет. Как правило, рекомендуются проекты с меньшим сроком окупаемости, поскольку инвестированные затраты окупаются в течение более короткого периода. К другим преимуществам срока окупаемости относятся: простота использования даже для новичков с меньшими финансовыми знаниями; а также определение временных рамок, в течение которых можно будет возместить первоначальную стоимость, что выгодно для вновь созданных компаний, чтобы избежать любых рискованных проектов.

Ограничение

Хотя период окупаемости — полезный самостоятельный инструмент, который может дать четкое представление о том, когда можно вернуть свои инвестиции и начать получать прибыль, но есть и некоторые ограничения:

• Не рассматривается выгода, полученная после периода окупаемости.
• Не учитывает временную стоимость денег
• Он игнорирует риски и другие важные соображения

Заключение

По причинам, указанным выше, срок окупаемости следует использовать только для первоначальной оценки периода возврата проекта, и не рекомендуется использовать этот инструмент в качестве единственного варианта для принятия решения об инвестициях.Может быть полезно сравнить аналогичные инвестиции, но для подробного и детального анализа следует также использовать некоторые другие методы, такие как чистая приведенная стоимость или внутренняя норма прибыли, чтобы убедиться, что вы инвестируете в правильный проект.

.