Отношения между субъектами инвестиционной деятельности: Статья 8. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности 

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности | Примеры | Отношения между участниками инвестиционной деятельности

Содержание статьи:

1. Понятие объект/субъект?
2. Виды объектов
3. Виды субъектов

Лучший инвестиционный брокер в мире! 
Советник по сбору инвестиционного портфеля! 
Индивидуальный инвестиционный счет!
Мгновенный вывод средств на карту! 
Минимальные комииссии за сделку и многое другое!

Инвестиционная деятельность это процесс обеспечивающий преобразование одних видов ресурсов в другие и их накопление.

Каждый процесс включает в себя лиц, которые ведут его. Таких лиц называют участниками процесса. Главными участниками инвестиционной деятельности будут являться инвесторы, физические и юридические лица (банки, страховые компании и т.п.).

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности это лица (субъекты), инвестирующие капитал в активы (объекты), удовлетворяющие их инвестиционным целям.

Субъекты

Субъектом инвестиционной деятельности является физическое либо юридическое лицо, вовлеченное в инвестиционные отношения. Субъект это прямой участник процесса и одна из сторон инвестиционной сделки.

Каждый субъект (участник), характеризуется несколькими характерными особенностями:

Именно от того какой субъект с каким объектом взаимодействует, от того каков характер этих отношений и происходит классификация участников данного процесса.

Необходимо оговориться, что отношения между субъектами инвестиционной деятельности определяются инвестиционным контрактом. В договоре прописываются условия, обязанности и ответственность сторон, а также срок его действия. Очень важно наличие пункта раскрывающего процедуру изменений текущих договоренностей, либо невозможность их изменения соответственно.

Финансовое инвестирование характеризует в основном его основная цель – это получение прибыли, а также активы, благодаря которым она извлекается. Местом для вложения капитала инвесторы выбирают ценные бумаги и финансовые инструменты.

Субъекты финансовой инвестиционной деятельности:

1. брокерские и управляющие компании, трейдеры, дилинговые центры
2. страховые компании
3. юридические компании
4. институциональные и частные инвесторы
5. банки и прочие кредитные организации
6. авторы идеи.

При прямых вложениях, инвесторов в первую очередь интересуют реальные объекты экономики. В такой ситуации запускается цепочка инвестиционной деятельности, включающая в себя огромное количество участников (заказчики работ, исполнители или подрядчики, инвесторы, поставщики и др.).

Субъектами (участниками) прямой инвестиционной деятельности являются:

• заказчик работ, автор инвестиционного проекта либо бизнес идеи
• исполнители работ, подрядчики
• поставщики материалов, сырья, оборудования
• частные и другие инвесторы
• пользователи инвестпроекта
• соинвесторы
• страховые организации
• кредитные учреждения, банки, фонды, предоставляющие финансирование
• меценаты.

Объекты

В условиях глобальной экономики и её движения в сторону освоения цифровых технологий и их коммерциализации, объектом инвестиций способен стать актив, который ещё несколько лет никто не рассматривал как потенциальный источник дохода.

Объектом инвестиционной деятельности является актив, выраженный в материальной либо нематериальной форме и способный удовлетворить запросы инвестора.

Главный и основной объект инвестирования это инвестиционная идея, выраженная в форме инвестиционного проекта/бизнес-плана/инвестиционной стратегии/инвестиционного актива.

В многообразии инвестиционных предложений, которые существует на рынке, классификация объектов инвестирования достаточно проблематична.

Критерии оценки:

• размер ожидаемой прибыли
• величина существующих инвестиционных рисков
• период вложений или срок получения инвестиционного дохода
• форма актива.

Далее, подробно рассмотрим актуальные объекты инвестиционной деятельности с примерами.

В нашей стране наиболее распространены и доступны финансовые инвестиции. Их популярности способствует низкий порог для входа, доступность некоторых инвестиционных стратегий и инструментов для заработка даже для новичков.

И так, видами объектов финансовой инвестиционной деятельности считаются:

• ценные бумаги (ключевой актив фондовых рынков, наибольшей популярностью обладают акции и облигации. Эти объекты инвестирования всем хорошо известно. Их покупка может осуществляться как с целью получения дохода, так и с целью участия в управленческой деятельности компании, бумаги которой были приобретены)
• производные финансовые инструменты
• передача собственного капитала в доверительное управление управляющей компании (подходит для начинающих инвесторов с небольшим опытом)
• инвестирование в ПАММ/ПИФ.

Для крупных и более опытных инвесторов прекрасно подходят активы, обладающие материальной формой и находящиеся в сфере реальной экономики.

Объектами реальной инвестиционной деятельности выступают:

• объекты землепользования
• организация как имущественный комплекс
• транспорт и объекты инфраструктуры (любой транспорт кроме легкого, сети энергоснабжения, трубопроводы, коммуникации)
• инвестиционная недвижимость.

Всё больше и быстрее развиваются сферы интеллектуального инвестирования и вложения в нематериальные активы. Век высоких технологий и запросы обычных граждан диктуют моду. Инвесторы, со своей стороны, не хотят упускать возможности для обогащения и поэтому объектами инновационной инвестиционной деятельности выступают:

• объекты рекламы и статуса: торговые марки и бренд, деловая репутация, корпоративная политика, условия труда
• уникальный опыт, передовые технологии и оригинальные решения
• новые вехи в организации трудового процесса
• лицензии, авторские права, патенты
• программное обеспечение.

Правовые формы отношений между субъектами инвестиционной деятельности

Инвестор может осуществлять капиталовложения самостоятельно, однако в абсолютном большинстве случаев в разработке и реализации конкретного инвестиционного проекта задействуются многочисленные субъекты: консультанты по инвестициям, субинвесторы, подрядчики, профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, консультан­ты, инвестиционные фонды) и т. д. Основным правовым до­кументом, регулирующим отношения между субъектами ин­вестиционной деятельности, наряду с нормативными актами является договор или контракт, заключаемый на принципах добровольности и равноправия сторон.

Инвестиционная деятельность осуществляется на основании одного, а чаще нескольких взаимосвязанных договоров (займа, кредитования, подрядных, посреднических, догово­ров об оказании услуг, о совместной деятельности, лизинга, на фондовом рынке и др.). Многие из данных договоров подлежат государственной регистрации.

В отечественном законодательстве определение инвестиционного договора не закреплено. Равно отсутствует легальная систематизация договорных форм осуществления инвестирования. В качестве инвестиционного поименован лишь один из договоров, опосредующих инвестиционную деятельность, — инвестиционный договор с Республикой Беларусь, предусмотренный ст. 17 Закона об инвестициях. Инвестиционная деятельность может опосредоваться различными гражданско-правовыми договорами: купли-продажи, лизинга, подряда, простого товарищества, учредительным договором и др. Инвестиционными договорами следует признать договоры на приобретение акций при учреждении и увеличении уставно­го капитала акционерного общества, договоры облигационно­го займа, банковского вклада, негосударственного пенсионного обеспечения и долевого участия в строительстве. Объединяет эти виды договоров только их экономическое содержание — вложение средств, как правило, с целью получения в дальнейшем прибыли. Договоры, опосредующие инвестирование, влекут возникновение договорных обязательств, имеющих особенности, которые обусловлены тем, что они возникают в специфической сфере — сфере инвестирования. Эти особенности проявляются в их предмете (действия по вложению (отчуждению) объектов гражданских прав, квалифицируемых в качестве инвестиций) и объекте (объект инвестирования).

В общей системе общегражданских и хозяйственных договоров инвестиционные договоры обособляются на основе их целевого назначения. Они опосредуют коммерческие отношения, носящие длительный характер и предполагающие достижение положительного результата в будущем. Инве­стиционные договоры подразделяются на две группы. Пер­вая группа договоров опосредует портфельные инвестиции, в рамках которых инвесторы передают свои средства во вла­дение, пользование и распоряжение иным лицам. Соответствующий договор можно определить как соглашение, по ко­торому одна сторона (инвестор) обязуется передать, а другая сторона (реципиент) обязуется принять для использования в собственной хозяйственной деятельности инвестиционное имущество с выплатой инвестору части прибыли, получаемой от использования этого имущества, либо с предоставлением иных выгод (например, приобретение ценных бумах, передача инвестиционного имущества в доверительное управление институциональному инвестору или инвестиционному посреднику). Инвестиционный договор обеспечивает достиже­ние основной цели — финансирование предпринимательской деятельности путем установления долгосрочных отношений и устойчивых, сбалансированных хозяйственных связей. Вторую группу составляют договоры, опосредующие производственные (реальные) инвестиции. Это договоры подряда, в которых инвестор предстает в качестве заказчика, а вторая сторона по договору (подрядчик) обязуется в установленные сроки вы­полнить для заказчика определенную в договоре работу, применяя собственные материалы или материалы заказчика, а заказчик обязуется создать подрядчику надлежащие условия для выполнения работ, принять их результат и уплатить со­гласованную цену (например, подряд на капитальное строительство; на производство проектных и изыскательских работ; на выполнение научных, опытно-конструкторских работ).

В инвестиционной практике особое значение имеет стабильность и выверенность условий сотрудничества, поэтому здесь целесообразно заключение предварительных договоров.

В зависимости от субъектного состава различаются инвестиционные договоры с участием Республики Беларусь, административно-территориальных единиц, резидентов и нерезидентов.

В литературе высказываются три основных подхода относительно правовой оценки инвестиционного договора:

1)инвестиционный договор — собирательное понятие;

2)инвестиционный договор — самостоятельный тип или вид договора;

3)отрицается целесообразность использования термина «инвестиционный договор».

Законодательное определение понятия и отличительных особенностей инвестиционного договора, заключаемого не только с Республикой Беларусь, но и с другими субъектами, может способствовать развитию инвестиционных отношений. Отличительными признаками такого договора можно назвать следующее:

— одной из сторон является инвестор;

— соглашение определяет порядок реализации Инвестиционного проекта;

— заключается на длительный срок и др.

В целях создания дополнительных условий для осуществления инвестиций инвестор или инвесторы имеют право на заключение инвестиционного договора с Республикой Беларусь.

Инвестиционный договор заключается на основании решения Совета Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь,если данным инвестиционным договором предусматривается предоставление Инвестору, льгот и преференций, не установленных законодательными актами, настоящим Декретом и иными решениями Президента Республики Беларусь.

В этом решении Совета Министров Республики Беларусь определяются порядок подтверждения права на применение указанных льгот и преференций, а также Госорган, уполномоченный на подписание такого инвестиционного договора и координацию работы по его выполнению.

Для заключения инвестиционных договоров:

Первого уровня не требуются бизнес-план инвестиционного проекта, реализуемого в рамках инвестиционного договора (далее — инвестиционный проект), и проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционного проекта;

Второго уровня требуютсябизнес-план инвестиционного проекта и проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционного проекта.

Бизнес-план инвестиционного проекта и проведение государственной комплексной экспертизы инвестиционного проекта требуются только в случае предоставления инвестору и (или) организации, в установленном порядке созданной в Республике Беларусь этим инвестором либо с его участием, дополнительных льгот и преференций, не установленных законодательными актами, настоящим Декретом и иными решениями Президента Республики Беларусь.

Проекты инвестиционных договоров подлежат обязательной юридической экспертизе, проводимой юридическими службами соответствующих государственных органов и исполнительных комитетов, принимающих решения о заключении инвестиционных договоров, или Министерством юстиции, если решение о заключении инвестиционных договоров принимается Советом Министров Республики Беларусь.

Заключенные инвестиционные договоры подлежат государственной регистрации в Государственном реестре инвестиционных договоров с Республикой Беларусь, порядок ведения которого определяется «Положением о порядке ведения Государственного реестра инвестиционных договоров с Республикой Беларусь», утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 06.08.2011 № 1058 «О мерах по реализации Декрета Президента Республики Беларусь от 6 июня 2011 г. N 4».

В инвестиционном договоре в качестве обязательных условий должны быть определены:

• объект, объем и сроки вложения инвестиций, а также сроки реализации инвестиционного проекта и действия инвестиционного договора;
• права и обязанности инвестора (инвесторов) и Республики Беларусь — сторон инвестиционного договора;
• ответственность сторон инвестиционного договора за несоблюдение его условий, в том числе возмещение инвестору (инвесторам) реального ущерба, причиненного в результате незаконных действий (бездействия) должностных лиц государственных органов и (или) исполнительных комитетов или иного государственного органа (организации), а также право на односторонний отказ Республики Беларусь от выполнения своих обязательств согласно инвестиционному договору при несоблюдении или ненадлежащем соблюдении инвестором (инвесторами) его обязательств;
• требования о конфиденциальности информации;
• порядок и орган рассмотрения споров между сторонами инвестиционного договора, связанных с положениями инвестиционного договора. В качестве рассматривающего спор органа может быть определен суд иностранного государства, арбитражный (третейский) суд, созданный на территории иностранного государства, если инвестором является физическое или юридическое лицо иностранного государства и международным договором, заключенным Республикой Беларусь, в том числе о защите инвестиций, такой суд определяется как компетентный орган по рассмотрению спора.

Инвестиционный договор составляется на русском или белорусском языке. Если стороной инвестиционного договора является иностранное юридическое или физическое лицо, инвестиционный договор составляется на русском или белорусском языке, а также на иностранном языке по соглашению сторон.

По вопросам привлечения инвестиций, заключения инвестиционных договоров и реализации инвестиционных проектов инвестор может взаимодействовать с государственными органами и исполнительными комитетами, государственным учреждением «Национальное агентство инвестиций и приватизации» либо с физическими или юридическими лицами, уполномоченными на представление интересов Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь.

Изменение инвестиционного договора и его расторжение по соглашению сторон осуществляются в соответствии с «Положением о порядке заключения, изменения, прекращения инвестиционных договоров с Республикой Беларусь», утвержденном постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 06.08.2011 № 1058 «О мерах по реализации Декрета Президента Республики Беларусь от 6 июня 2011г. № 4».

Постановлением Совета Министров от 19 июля 2016 года № 563 «О мерах по реализации Декрета Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 года №10» в Белоруссии утверждены:

— Положение о порядке заключения, изменения и прекращения инвестиционных договоров между инвестором (инвесторами) и Республикой Беларусь;

— Положение о конкурсе по выбору инвестора (инвесторов) для заключения инвестиционного договора между инвестором (инвесторами) и Республикой Беларусь;

— Положение о порядке ведения Государственного реестра инвестиционных договоров с Республикой Беларусь;

— Положение о порядке согласования перечня товаров (работ, услуг), имущественных прав, приобретенных на территории Республики Беларусь (ввезенных на территорию Республики Беларусь) и использованных для строительства, оснащения объектов, предусмотренных инвестиционным договором между инвестором (инвесторами) и Республикой Беларусь;

— Положение о порядке возмещения, освобождения от возмещения, предоставления рассрочки (отсрочки) возмещения Республике Беларусь и ее административно-территориальным единицам сумм льгот и (или) преференций, освобождения от уплаты, предоставления рассрочки (отсрочки) уплаты неустойки (штрафа, пени), предусмотренной инвестиционным договором между инвестором (инвесторами) и Республикой Беларусь.

Государственный реестр инвестиционных договоров с Республикой Беларусь в настоящее время ведется только в электронном виде. Это предусмотрено постановлением Совета Министров от 19 июля 2016 года №563 «О мерах по реализации Декрета Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 года №10».

По состоянию на 1 октября 2013 г. в госреестре было зарегистрировано 1294 инвестиционных договора на общую сумму 21 млрд USD. Из них 346 договоров — с иностранными инвестициями на сумму эквивалентную 11,1 млрд USD. В среднем капиталоемкость одного инвестдоговора составляет 17 млн USD. Иностранные инвесторы предпочитают не покупать обремененные обязательствами белорусские предприятия, а делают ставку на строительство предприятий с чистого листа (так называемые Greenfield projects).

Например, за январь-июнь 2016 г. в реальный сектор Республики Беларусь (без банков) поступило 4,7 млрд долларов валовых иностранных инвестиций, из них прямых – 3,9 млрд долларов (83% от общего объема), портфельных – 0,0008 млрд долларов, прочих – 0,8 млрд долларов.

Основные инвесторы в Республику Беларусь по итогам 1 полугодия 2016 г.: Россия – 50,2%, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии – 20,5%, Кипр – 7,5%, Литва – 3,7%, Австрия – 3,3%, Польша – 2,3%, Украина – 1,7%, Китай – 1,4%, Латвия – 1,2%, Германия – 1,1%,. На долю прочих стран-доноров приходится – 7,1%.

Среди договоров, связанных с приобретением прав пользования, особое место занимают концессионные договоры государства с инвесторами, предметом которых является деятельность по поиску, разведке, разработке и эксплуатации природных ресурсов, а также осуществление деятельности, относящейся к государственной монополии.

Закон Республики Беларусь от 12.07.2013 г. № 63-3 «О концессиях» определяет концессионный договор как письменное со­глашение, в силу которого одна сторона (коцедент) обязуется предоставить другой стороне (концессионеру) на возмездной или безвозмездной основе на определенный срок право владения и пользования объектом концессии или право на осуществление вида деятельности. Концессия — основанные на концессионном договоре право владения и пользования объектом концес­сии или право на осуществление вида деятельности.

К концессионным договорам относятся:

— полный концессионный договор;

— концессионный договор о разделе продукции.

Под полным концессионным договором понимается соглашение, предусматривающее возникновение и сохранение за концессионером права собственности на произведенную им продукцию.

Под концессионным договором о разделе продукции понимается соглашение, в соответствии с которым произведенная продукция делится между концессионером и концеден-том в размерах и порядке, определяемых концессионным до­говором.

Под концессионным договором об оказании услуг (выполнении работ) понимается соглашение, в силу которого право собственности на произведенную, переработанную по концес­сионному договору продукцию передается концеденту Концессионер за оказанные услуги (выполненные работы) получает вознаграждение.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности – Telegraph

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥

✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️

‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Документ с изменениями, внесенными:. Федеральным законом от 6 декабря года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 12 декабря года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 28 декабря года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 3 июля года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 26 июля года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 25 декабря года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 2 августа года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Федеральным законом от 8 декабря года N ФЗ Официальный интернет-портал правовой информации www. Принят Государственной Думой 15 июля года. Одобрен Советом Федерации 17 июля года. Настоящий Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности. Для целей настоящего Федерального закона используются следующие основные понятия:. Абзац дополнительно включен с 11 января года Федеральным законом от 2 января года N ФЗ; в редакции, введенной в действие с 7 декабря года Федеральным законом от 6 декабря года N ФЗ. Статья 2. Отношения, регулируемые настоящим Федеральным законом. Действие настоящего Федерального закона распространяется на отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений. Настоящий Федеральный закон не распространяется на отношения, связанные с вложениями инвестиций в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, которые регулируются соответственно законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности и законодательством Российской Федерации о страховании, на отношения, связанные с вложениями инвестиций с использованием инвестиционных платформ, а также на отношения, которые связаны с привлечением денежных средств граждан и юридических лиц для долевого строительства многоквартирных домов и или иных объектов недвижимости на основании договора участия в долевом строительстве и регулируются Федеральным законом от 30 декабря года N ФЗ ‘Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации’. Часть дополнительно включена с 11 января года Федеральным законом от 2 января года N ФЗ; дополнена с 21 июня года Федеральным законом от 17 июня года N ФЗ ; в редакции, введенной в действие с 1 января года Федеральным законом от 2 августа года N ФЗ. Статья 3. Объекты капитальных вложений. Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и или модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации пункт в редакции, введенной в действие с 21 октября года Федеральным законом от 19 июля года N ФЗ , — см. Государственная регистрация права долевой собственности на эти незавершенные объекты инвестиционной деятельности не требуется. Пункт дополнительно включен с 1 февраля года Федеральным законом от 12 декабря года N ФЗ. Статья 4. Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений далее — субъекты инвестиционной деятельности , являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и или привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности далее — иностранные инвесторы. Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и или иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и или государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации. Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и или государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом пункт дополнен с 8 февраля года Федеральным законом от 2 февраля года N ФЗ — см. Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и или государственным контрактом, заключаемыми между ними. Статья 5. Деятельность иностранных инвесторов на территории Российской Федерации. Отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений иностранными инвесторами на территории Российской Федерации, регулируются международными договорами Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации , настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации. Если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные настоящим Федеральным законом, то применяются правила международного договора. Пункт в редакции, введенной в действие Федеральным законом от 8 декабря года N ФЗ. Решения межгосударственных органов, принятые на основании положений международных договоров Российской Федерации в их истолковании, противоречащем Конституции Российской Федерации , не подлежат исполнению в Российской Федерации. Такое противоречие может быть установлено в порядке, определенном федеральным конституционным законом. Пункт дополнительно включен Федеральным законом от 8 декабря года N ФЗ. Инвесторы имеют равные права на:. Статья 7. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:. Статья 8. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и или государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Условия договоров и или государственных контрактов, заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами. Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и или привлеченных средств. Органы государственной власти Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации и органы местного самоуправления по согласованию между ними могут осуществлять взаимодействие в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в соответствии с Конституцией Российской Федерации , настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами. Договором аренды земельного участка, заключенного в рамках инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, для строительства создания объекта недвижимости, в том числе многоквартирного дома далее — договор аренды земельного участка , может быть предусмотрено заключение дополнительного соглашения о передаче арендодателю части помещений во вновь созданном объекте недвижимости в соответствии с установленным сторонами договора распределением между ними общей площади такого объекта недвижимости. Положения настоящей статьи не применяются, если арендодателями являются Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования. Существенными условиями указанного в пункте 1 настоящей статьи договора аренды земельного участка помимо установленных законодательством Российской Федерации для соответствующего вида договора являются:. Войти Зарегистрироваться. Воспользоваться кАссист.

Как настроить втб инвестиции

Бкс инвестиции официальный сайт отзывы

Ст 8 Закон Об Инвестиционной Деятельности в РФ N ФЗ

Биткоин в 2025 сколько будет

Оценка инвестиционного проекта доходным подходом

Статья 8. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности | ГАРАНТ

Как законно купить криптовалюту в россии

Предлагаю инвестиционный проект

Статья 6. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности | ГАРАНТ

Фондовый рынок американских компаний

Подзаработать денег в интернете без вложений

2. Субъекты и объекты инвес­ти­ционной дея­тельности. Условия осу­ще­ств­­­­ле­­ния инвестиционной дея­тель­нос­ти. Правовые формы отношений между субъ­ек­тами инвестиционной дея­тельности.

Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности осуществляется со стороны государства путем:

оказания инвесторам государственной поддержки;

защиты интересов инвесторов;

создания на территории Республики Беларусь свободных экономических зон;

определения условий владения, пользования и распоряжения землей, недрами, водами и лесами;

принятия антимонопольных мер и пресечения недобросовестной конкуренции;

определения условий приватизации объектов, находящихся в государственной собственности;

содействия развитию рынка ценных бумаг;

проведения эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кре­дит­ной и валютной политики,

совершения иных действий, предусмотренных законодательством.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах:

создание юридического лица;

приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица;

недвижимости;

ценных бумаг;

прав на объекты интеллектуальной собственности;

концессий;

оборудования;

других основных средств.

3. Иностранные инвестиции на территории Рес­пуб­ли­ки Беларусь. Гаран­тии прав субъектов ин­вес­тиционной деятельности. Защита инвестиций.

Иностранными инвесторами на территории Республики Беларусь могут быть иностранные государства, международные организации, иностранные юридические и физические лица, а также белорусские граждане, постоянно проживающие за границей.

Иностранные инвесторы вправе создавать юридические лица с любым объёмом иностранных инвестиций и в любых организационно-правовых формах, а также открывать их филиалы и представительства. Однако статус коммерческих орга­ни­за­ций с иностранными инвестициями приобретают только те из них, в устав­ном фонде ко­торых иностранные инвестиции составляют объём, эквива­лент­ный не ме­нее чем 20000 долларов США.

Общепризнанными элементами благоприятного правового режима являются га­ран­тии от принудительных отчуждений, перевода доходов и средств при прекра­ще­­нии инвестиционной деятельности, компенсаций при национализации и рекви­зи­ции и т.п. Защита инвестиций осуществляется в порядке, установленном за­ко­но­да­тель­ством Республики Беларусь.

Тема 18. Правовое регули­ро­ва­ние внешне­эконо­ми­чес­­кой дея­тельности и ва­­лютных опе­раций

1. Понятие внешнеэкономической дея­тель­ности и источники ее правового регулирования. Субъекты внеш­не­эко­но­ми­ческой дея­тель­ности, их виды. Госу­дарст­венное регу­ли­ро­ва­ние вне­ш­­неэкономической дея­тель­нос­ти.

2. Внешнеэкономическая сделка как правовая форма внешне­эконо­ми­чес­ких отношений. Разрешение споров, возникающих при осуществлении внешне­эконо­ми­чес­кой деятельности.

3. Внешнеэкономическая деятельность и валютные отношения (операции). Ва­­­лютное регулирование. Валютные операции и их виды. Порядок осуществ­ле­ния валютных операций субъ­ек­тами хозяйственной деятельности. Ответст­вен­ность за на­ру­ше­ние правил о ва­лютных операциях.

1. Понятие внешнеэкономической дея­тель­ности и источники ее правового регулирования. Субъекты внеш­не­эко­но­ми­ческой дея­тель­ности, их виды. Госу­дарст­венное регу­ли­ро­ва­ние вне­ш­­неэкономической дея­тель­нос­ти.

В силу различных природных, географических, исторических, социальных и иных факторов, а также различного уровня научно-технического и культурного развития каждая страна имеет определенную специализацию в мировой экономике. Такая специализация вместе со стремлением ведущих государств к открытию национальных экономических систем приводит к все более углубляющейся интернационализации хозяйственных связей. Беларусь не является исключением в этом процессе.

С принятием Закона Республики Беларусь от 25 октября 1990 года «Об основах внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь» было положено начало становлению национального законодательства о внешнеэкономической деятельности. В сферу действия данного Закона входили все виды внешнеэкономической деятельности, включая внешнюю торговлю, экономическое, научно-техническое и культурное сотрудничество. Действие Закона распространялось на специализацию и кооперацию в области производства, науки и техники, строительство и реконструкцию объектов, осуществление транспортных, экспедиторских, страховых операций, расчетные, кредитные и другие банковские операции, туризм и иную деятельность в области международного обмена товарами, услугами и результатами творческой деятельности. Впоследствии были приняты акты законодательства, обеспечивающее регулирование основных видов внешнеэкономической деятельности.

Источниками правового регулирования внешнеэкономической деятельности яв­ля­ется Закон Республики Беларусь от 25 ноября 2004 года «О государственном регу­ли­ровании внешнеторговой деятельности» и иные нормативные правовые акты, вклю­ченные в список литературы по теме занятия.

Субъектами внеш­не­эко­но­ми­ческой дея­тель­ности являются государство, юри­ди­чес­кие и физические лица, в том числе иностранные юридические лица.

Исходя из определения внешнеэкономической деятельности ее государственное регулирование осуществляется как регулирование внешнеторговой деятельности, инвестиционной деятельности и внешней трудовой миграции. Поскольку вопросы инвестиций относятся к отдельной теме, а внешняя трудовая миграция находится вне пределов предпринимательской деятельности, то мы рассматриваем госу­дарст­вен­ное регулирование внешнеторговой деятельности.

В соответствии с Законом Республики Беларусь от 25 ноября 2004 года «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности» государственное регулирование внешнеторговой деятельности осуществляется в целях обеспечения национальной безопасности Республики Беларусь, в том числе в экономической сфере, стимулирования развития национальной экономики, обеспечения благопри­ят­ных условий для внешнеторговой деятельности, формами и методами, предус­мот­ренными названным законом.

Государственное регулирование внешнеторговой деятельности осуществляется Пре­зи­дентом Республики Беларусь, Национальным собранием Республики Бе­ла­русь, Правительством Республики Беларусь и иными уполномоченными госу­дарст­вен­ными органами Республики Беларусь.

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Дать классификацию инвестиций по следующим признакам субъекты и объекты инвестиционной деятельности, связь с процессом воспроизводства, зависимость от уровня риска.  [c.500]

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности  [c.53]

СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  [c.53]

Инвестиционный климат в России. Инвестиционный кризис и пути его преодоления. Инвестиционная деятельность, ее сущность, субъекты и объекты. Инвестиционные ресурсы. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в реальном секторе РФ.  [c.344]

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как субъект и объект инвестиционного процесса.  [c.30]

Инвестиционный характер долгосрочного кредитования. Субъекты и объекты кредитования. Основные требования к долгосрочному кредитованию. Инвестиционный анализ. Особенности деятельности инвестиционных банков.  [c.29]

Инвестиционная деятельность на финансовом рынке. Субъекты и объекты. Факторы, воздействующие на инвестирование в финансовые инструменты. Классификация инвестиций. Портфельные (финансовые) инвестиции сущность, задачи, виды. Государственная экономическая политика в области инвестирования в финансовые активы.  [c.334]

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.  [c.172]

Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.  [c.174]

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников (субъектов) инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.  [c.481]

Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором или заказчиком выполненных работ и оказанных услуг.  [c.147]

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ — вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Субъектами ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ могут быть физические или юридические лица, в т.ч. иностранные, а также государства и международные организации.  [c.77]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, физические и юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды), в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.  [c.307]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.  [c.231]

Наконец, необходимо отметить, что особая роль в преодолении инвестиционного кризиса должна отводиться государству. Осуществляемое им регулирование включает управление государственными инвестициями и контроль за инвестиционной деятельностью других субъектов хозяйствования. Важно отметить, что государственное регулирование должно осуществляться преимущественно экономическими методами, посредством применения налогообложения с дифференцированием его субъектов и объектов, проведения амортизационной политики, в том числе ускоренной амортизации, предоставления финансовой помощи, кредитов, осуществления антимонопольных мер и т.п.  [c.14]

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке с целью получения прибыли (дохода). Товарами на инвестиционном рынке являются указанные выше объекты инвестиционной деятельности.  [c.64]

Первый из них выступает при отсутствии намерения юридического или физического лица при имеющемся доходе (прибыли) направить его на цели накопления. Данный спрос, называемый иногда формальным, выступает как инвестиционный потенциал-источник для будущего инвестирования. Второй вид инвестиционного спроса характеризуется конкретной реализацией намерений субъектов инвестиционной деятельности. Он выступает на рынке инвестиционных товаров в форме предложения капитала. Инвестиционное предложение включает новые и реконструируемые объекты инвестирования (основные средства), оборотные активы в материальной форме, ценные бумаги и другое имущество. Объекты инвестиционной деятельности выступают на рынке в виде спроса на капитал. Субъекты инвестиционной деятельности (инвесторы, застройщики, подрядчики и др.) реализуют инвестиционный спрос и предложение, вступая в определенные экономические взаимоотношения посредством инвестиционного рынка.  [c.25]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации — банковские, страховые и посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица (в том числе иностранные), а также государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.  [c.244]

Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические лица (граждане), юридические лица (предприятия, фонды, государство). Объекты инвестиционной деятельности различаются по масштабам проекта, по направленности проекта (коммерческий, социальный — создание новых рабочих мест, охрана окружающей среды и т. д.) по степени участия государства (государственные капитальные вложения, пакет акций, налоговые льготы, государственные гарантии и т. п.), по эффективности использования вложения средств.  [c.30]

Инвестиции, классификация инвестиций, инвестиционная деятельность (объекты и субъекты), предпосылки эффективной инвестиционной деятельности.  [c.42]

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности.  [c.261]

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать государство, отечественные и иностранные юридические и физические лица. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, а также имущественные права.  [c.391]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.  [c.168]

Все виды взаимодействия в инвестиционном процессе являются предметом правоотношения, в том числе все виды отношений, связывающих инвестора с субъектами и объектами, каким-либо образом причастными к инвестиционной деятельности или к ее результату.  [c.339]

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ЕЕ СУБЪЕКТЫ И ОБЪЕКТЫ  [c.68]

В рамках данного курса изучаются основы инвестиционной деятельности, рассматриваются объекты и субъекты инвестиционной деятельности.  [c.286]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторами, т. е. лицами, осуществляющими капитальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).  [c.365]

Объективной предпосылкой формирования финансового рынка является несовпадение потребности в денежных средствах у хозяйствующих субъектов с наличием источников ее удовлетворения. Денежные средства имеются в наличии у владельцев, а инвестиционные потребности возникают у других субъектов рыночных отношений (акционерных обществ, функционирующих в сфере производства, государства и т. д.). Следовательно, назначение финансового рынка состоит в посредничестве движению денежных ресурсов от их владельцев (собственников) к пользователям (инвесторам). Владельцами выступают юридические лица и граждане, имеющие свободные денежные средства и желающие их выгодно разместить в приносящие доход объекты. Пользователи денежных средств — хозяйствующие субъекты и государство, вкладывающие их в различные сферы предпринимательской деятельности (расширение производства, товаров, услуг), а также покрытие дефицита бюджетной системы и др.  [c.247]

Для выполнения строительных и монтажных работ заказчик вправе привлекать подрядчика. Взаимоотношения подрядчика и заказчика осуществляются на основании договора подрядных работ, в соответствии с которым подрядчик обязуется в установленный договором срок построить по заданию заказчика определенный объект либо выполнить иные строительные и монтажные работы, а заказчик — создать подрядчику необходимые условия для выполнения работ, принять их результат и уплатить обусловленную цену. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.  [c.481]

Образование новой компании, полное или частичное преобразование деятельности хозяйствующих субъектов, реструктуризация предприятий, разработка и реализация инвестиционных проектов требуют предварительного проектирования с тем, чтобы был создан эффективный механизм управления организациями. Формирование такого механизма должно опираться не только на опыт, аналогию, привычные схемы и интуицию, но и на научные методы организационного проектирования. Для того чтобы составить представление об объекте проектирования, следует исходить из того, что организационная структура управления включает  [c.129]

ИНВЕСТОР — субъект инвестиционной деятельности, принимающий решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.  [c.318]

Участниками (субъектами) инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов инвестиционных вложений.  [c.350]

Широкое распространение получило, в частности, страхование на случай невыполнения субъектами инвестиционной деятельности (банками, финансовыми и инвестиционными компаниями) своих обязательств перед инвесторами. Договоры страхования финансовых рисков, предусматривающие обязанности страховщиков по осуществлению страховых выплат в случае невыг олнения субъектами инвестиционной деятельности своих обязательств п[c.307]

Среди этих мер главной является принятие в ноябре 1997 г. областного Закона «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Тамбовской области». Закон предусматривает ряд льгот как для инвесторов, так и для пользователей объектов инвестиционной деятельности. В определенных случаях предусмотрены гарантии и защита инвестиций. Например, можно отметить, что средства, направленные в проекты промышленного развития и включенные в областную инвестиционную программу, будут освобождаться на период до полной окупаемости вложенных средств, плюс два года от уплаты тех налогов в областной бюджет, по которым право льготирования принадлежит субъектам Российской Федерации. Инвесторы, имеются ввиду, банки, страховые компании и другие финансово-кредитные учреждения, зарегистрированные как юридические лица на территории области, направляющие свою прибыль на реализацию инвестиционных проектов, полностью освобождаются от уплаты налога на прибыль, зачисляемую в областной бюджет, если эта часть составляет не менее 30 % средств, необходимых для реализации проекта. В данном Законе имеется очень важное положение для инвесторов, которое предусматривает неухудшение законодательных условий деятельности на срок 5 лет, зафиксированных на момент принятия решения об инвестировании.  [c.40]

Инвестиционный процесс можно определить как совокуп движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществле инвестиционного процесса в экономике любого типа предпола наличие ряда условий, основными из которых являются достаточ для инвестиционной сферы ресурсный потенциал наличие эконс ческих субъектов, способных обеспечить инвестиционный npoi в необходимых масштабах механизм трансформации инвестиц ных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.  [c.32]

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одно временно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестици онной деятельности, а также совмещать функции других участников Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельно сти являются разными субъектами, то отношения между ними оформ ляются договором об инвестировании  [c.73]

Минвестиционная деятельность = (R (Предпринимательская деятельность), v (Запрещенная инвестиционная деятельность Инвестиционная деятельность юридических лиц и граждан Российской Федерации на территории иностранных государств Инвестиционная деятельность иностранных инвесторов на территории Российской Федерации Капитальные вложения), г (Инвестиции Инвестиционные проекты Источники финансирования инвестиционной деятельности Лицензия (сертификат) на инвестиционную деятельность Объекты инвестиционной деятельности Субъекты инвестиционной деятельности), е (Государственное регулирование инвестиционной деятельности Защита инвестиционной деятельности Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности Споры при осуществлении инвестиционной деятельности), р (Привлечение средств для реализации инвестиционных проектов)  [c.173]

НОУ ИНТУИТ | Лекция | Правовое регулирование инвестиционной деятельности

8.1. Механизмы инвестирования в развитие производства и субъекты инвестиционной деятельности

Механизм инвестирования включает такие категории управления, как субъекты и объекты инвестиционной деятельности; цели и соответствующие им критерии инвестирования; факторы, обусловливающие возможность достижения поставленных целей; методы мобилизации инвестиций; объем инвестиционных ресурсов. Механизмы инвестирования могут быть дифференцированы по методам мобилизации инвестиционных ресурсов. Так, применительно к акционерному обществу механизмами инвестирования могут быть (схема 8.1):

• мобилизация собственных средств:
  • инвестирование из амортизационного фонда,
  • капитализация прибыли,
  • дополнительная эмиссия акций;
• мобилизация заемных средств:
  • выпуск облигаций хозяйственного общества,
  • привлечение займов и кредитов.

В соответствии с законодательством субъектами инвестиционной деятельности признаются инвесторы, заказчики, исполнители работ (подрядчики), пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Ими могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы — это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

• физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц;
• государственные органы, органы местного самоуправления;
• иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором и в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором об инвестировании.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

В зарубежной практике совместное инвестирование крупных объектов осуществляется посредством создания консорциума — временного соглашения нескольких компаний или коммерческих фирм, а иногда и правительства. Правительство участвует в основном в проектах, важных с точки зрения национальной безопасности, престижа или технического превосходства (в области космоса, авиации, обороны, биотехнологии и т.п.). Консорциумы могут быть закрытыми и открытыми. В закрытом консорциуме заказчик заключает контракт с каждым участником в отдельности. В открытом консорциуме выбирается общий лидер, с которым заказчик заключает контракт, а все участники консорциума несут солидарную ответственность в пределах доли участия. Управляет консорциумом комитет по управлению (совет директоров).

Совместное инвестирование в рисковые научно-технические проекты осуществляется путем создания совместных венчурных фондов или венчурных компаний. Венчурные фонды получили широкое распространение и имеют в большинстве случаев организационно-правовую форму партнерства или коммандитного товарищества. Термину «партнерство», используемому в странах континентального права, примерно соответствует понятие полного товарищества. Партнерство — это соглашение двух или более лиц, желающих вложить денежные средства, имущество, различного рода знания, навыки и умения в дозволенное законодательством общее дело с тем, чтобы делить между собой полученную прибыль и нести совместно убытки.

Фирмы венчурного капитала включают три-четыре генеральных и несколько ассоциированных участников. Их назначение — получение средств от крупных финансовых институтов (банковских, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов и др.), а также от предпринимателей и частных лиц с целью их инвестирования под перспективную идею, изобретение.

Рисковое (венчурное) финансирование инвестиций осуществляется без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом. Единственным залогом служит специально оговариваемая договором доля акций уже существующей или вновь создаваемой компании либо уступка патента.

Объектами инвестиционной деятельности являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не соответствует законодательству Российской Федерации, не отвечает требованиям технических регламентов, экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Концепция денежных потоков | Субъекты инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации – банковские, страховые и посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица (в том числе иностранные), а также государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать:

— физические и юридические лица;

— создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;

— государственные органы; органы местного самоуправления;

— иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

С учетом направленности основной хозяйственной деятельности, осуществляемой инвесторами, их разделяют на индивидуальных и институциональных инвесторов. Индивидуальный инвестор – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложения средств в форме инвестиций для развития основной производственно-хозяйственной деятельности. Институциональный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность. В качестве институциональных инвесторов выступают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, специализирующиеся, как правило, на операциях с ценными бумагами.

В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяются стратегические и портфельные инвесторы. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ставит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного капитала другого предприятия для получения возможности реального управления этим предприятием. Портфельный инвестор вкладывает инвестируемые средства в разнообраз-ные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала.

Все инвесторы имеют равные права на:

— осуществление инвестиционной деятельности в любой форме;

— владение, пользование и распоряжение объектами инвестирования;

— самостоятельное определение объемов и направлений инвестиций;

— привлечение на договорной, преимущественно конкурсной, основе других субъектов инвестиционной деятельности;

— осуществление контроля за целевым использованием инвестируемых средств;

— объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для осуществления совместного инвестирования.

Следующий субъект инвестиционной деятельности – заказчики. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законодательством РФ.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица (в том числе иностранные), государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включаются:

— сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные средства производственного и непроизводственного назначения. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и других субъектов инвестиционной деятельности;

— инновационная сфера, в которой реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

— сфера обращения финансового капитала: денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах.

В соответствии с законодательством РФ государство гарантирует защиту инвестиций (в том числе иностранных), независимо от форм собственности. При этом инвесторам (в том числе иностранным) обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер возможно только при условии возмещения инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестируемого имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и субъектов РФ.

(PDF) Правовые вопросы инвестиционной деятельности в природе

1003

Дания Нурмуханкызы / Процедуры — Социальные и поведенческие науки 109 (2014) 1001 — 1005

Экологическая система, основанная на общих интересах, целях, средствах, методах и формах экологического

управления

Недра земли неотчуждаемы и неотделимы. Кроме того, срок давности не распространяется на

их, и он не может быть доставлен в суд в качестве наложения ареста.Разработка полезных ископаемых, добыча полезных ископаемых

и другие виды их использования являются монополией государства, его исключительным правом. Следует отметить, что полномочия государства

как субъекта права собственности на недра тесно связаны с его прерогативами государственной власти

суверенного гаранта и хранителя недр, обеспечивающих им присущие, неотчуждаемые охрана природы

и устойчивое использование.

Как правило, государство влияет на уровень добычи полезных ископаемых посредством использования административных и экономических инструментов

, а именно посредством распределения ресурсов и налогового режима. Таким образом, государство осуществляет между собой и инвестором

раздела экономической ренты, увеличивая или уменьшая привлекательность природных

ресурсов.

В некоторых западных странах экономическая рента генерируется в процессе добычи полезных ископаемых в виде выручки от продажи

добытых полезных ископаемых за вычетом капитальных затрат на разведку и разработку и эксплуатационных расходов.

Несомненно, природа, а именно недра, имеют большое значение для экономики Республики Казахстан —

ключевых секторов экономики Республики Казахстан для инвестиций в поиске многих предпринимателей. Придавая

огромное значение этой отрасли для самого государства и конкретное регулирование отношений, возникающих из недр

, юридический аспект имеет решающее значение, поскольку выбор наиболее перспективных для инвесторов и государственных форм

сотрудничество, прежде всего выбор наиболее выгодной правовой формы природопользования Республики Казахстан

.

Кроме того, желая вложить свой капитал в развитие нефтяного или другого сектора природных ресурсов, инвесторы

заявляют о защите своих прав и интересов. Содействуя своему стратегическому значению сектора для государства, деятельность

инвесторов всегда находится под пристальным контролем государства, что представляет собой постоянный мониторинг исполнения

контрактов, проверки соблюдения законодательства в области экологического менеджмента. .Следовательно, инвесторы

должны внимательно следить за соблюдением контрактов и нормативных требований.

Одним из первых законов Казахстана о недрах был Кодекс о недрах и переработке полезных ископаемых

от 30 мая 1992 года. Однако Кодекс прекратил свое действие, поскольку не отвечал потребностям рынка

экономика . Это связано с притоком иностранных инвестиций в страну, несмотря на то, что инвесторам, соответственно

, требовались юридические гарантии для своих инвестиций.В результате был принят Закон «Об иностранных инвестициях» от

27 декабря 1994 года. В этом отношении Кодекс «О недрах» 1992 года не соответствовал новым условиям, так как он был разработан для отношений с государством —

. принадлежащие предприятиям, которые зависят от государства. Появление на рынке Казахстана

иностранного капитала усугубило законодательное обеспечение правоотношений в сфере недропользования и инвестирования

.

Большое значение законодательству о недрах придается Конституции Республики Казахстан, а именно

, п.26 ст. 6, в которой провозглашается, что в Республике Казахстан государственная и частная собственность должна быть

признана и в равной степени защищена.В государственной собственности находятся земля и ее ресурсы, вода, растительный и животный мир и другие

природных ресурсов. Но эта земля также может быть в частной собственности. Никто не может быть лишен своего имущества иначе как по решению суда

; отчуждение собственности для общественного пользования может подлежать справедливой компенсации.

Инвестиционная политика Республики Казахстан направлена ​​на регулирование отношений между физическими лицами,

выстраивают свои отношения путем заключения инвестиционных контрактов.В связи с тем, что национальное законодательство

разных стран различается, что, как следствие, приводит к конфликту законов, государства стремятся создать единые правила

, регулирующие инвестиционные отношения между их субъектами — физическими и юридическими лицами, а также государством.

На основании этих соглашений государства обязуются предоставлять иностранным компаниям преференциальный режим,

адекватную защиту собственности иностранных компаний и физических лиц, а также свободный перевод денежных доходов.

Правовая неопределенность в правовом регулировании инвестиционных отношений на протяжении многих лет создает почву для

дискуссий о правовой природе инвестиционного договора. Эта проблема была особенно актуальной в связи с бурным развитием инвестиционной и финансовой деятельности

в Республике Казахстан

. Крупные компании предпочитают

вкладывать свои деньги под проценты и получать от этих вложений большие дивиденды.Очевидно, что такие

инвестиций сопряжены со значительными рисками для инвесторов и отсутствием правовой защиты для инвестирующих участников.

Использование объема торгов для анализа инвестиционной активности

Объем торгов — это общее количество акций ценной бумаги, которые были проданы в течение определенного периода времени. Объем торгов — это технический индикатор, поскольку он отражает общую активность ценной бумаги или рынка. Инвесторы часто используют объем торгов для подтверждения существования или продолжения тренда или его разворота.По сути, объем торгов может узаконить ценовое действие ценной бумаги, что затем может помочь инвестору в принятии решения о покупке или продаже этой ценной бумаги.

Ключевые выводы

• Объем торгов — это общее количество акций ценной бумаги, которыми торговались в течение определенного периода времени.
• Инвесторы часто используют объем торгов для подтверждения существования или продолжения тренда или его разворота.
• Объем торгов может сигнализировать, когда инвестор должен зафиксировать прибыль и продать ценную бумагу из-за низкой активности.

Объем торгов и импульс

Объем торгов может помочь инвестору определить импульс ценной бумаги и подтвердить тренд. Если объем торгов увеличивается, цены обычно движутся в том же направлении. То есть, если ценная бумага продолжает расти в восходящем тренде, ее объем также должен увеличиваться, и наоборот.

Например, предположим, что акции компании ABC выросли в цене на 10% за последний месяц. Инвестор заинтересован в компании и хочет приобрести 1000 акций.Они проводят фундаментальный анализ компании и видят, что ее прибыль и выручка неуклонно росли за последний год. Однако инвестор не уверен, что акции продолжат восходящий тренд, и опасается, что тренд может развернуться.

В этом примере может быть очень полезен анализ объема торгов. Инвестор видит устойчивый рост объема торгов ABC за последний месяц. Они также замечают, что объем торгов был максимальным за последние два года за последние два года, и что эта акция продолжает расти.Это сигнализирует инвестору о том, что ABC набирает обороты, и дает им уверенность в том, что тенденция должна продолжаться выше. Таким образом, увеличение объема торгов привело к тому, что инвестор приобрел 1000 акций ABC.

Объем торгов и развороты цены

Объем торгов также может сигнализировать, когда инвестору следует зафиксировать прибыль и продать ценную бумагу из-за низкой активности. Если нет связи между объемом торгов и ценой ценной бумаги, это сигнализирует о слабости текущего тренда и возможном развороте.

Например, предположим, что компания ABC продлила свой восходящий тренд еще на пять месяцев и увеличилась на 70% за шесть месяцев. Инвестор видит, что цены на акции компании ABC все еще находятся в восходящем тренде, и продолжает держаться за акции. Однако в течение следующих нескольких недель акции продолжают расти. Однако объем торгов уменьшается. Это может сигнализировать инвестору о том, что бычий восходящий тренд по акциям ABC начинает терять импульс и может скоро закончиться.

На следующей неделе акции ABC падают на 10% за одну торговую сессию после шести месяцев восходящего тренда.Это движение вниз приводит к тому, что акция ломает восходящий тренд. Что еще более важно, объем торгов резко возрастает по сравнению со средним дневным объемом торгов (ADTV). Инвестор продает все акции ABC на следующий день, потому что сочетание резкого падения цены и всплеска объема торгов подтвердило, что восходящий тренд, возможно, подходит к концу, а разворот может быть в ближайшем будущем.

Роль отношений с инвесторами

Важность отношений с инвесторами

Отношения с инвесторами (IR) объединяют финансы, коммуникации и маркетинг для эффективного управления потоком информации между публичной компанией, ее инвесторами и заинтересованными сторонами.

Инвесторы играют важную и жизненно важную роль в успехе и росте компании. По этой причине для компаний крайне важно поддерживать прочные и прозрачные отношения с инвесторами. Здесь в игру вступает отдел по связям с инвесторами.

Эта статья призвана помочь вам лучше понять отношения с инвесторами в широком смысле, а также разбить их на более управляемые и конкретные сегменты. Без лишних слов, давайте приступим.

Чтобы получить навыки работы с IR, запустите наши курсы по корпоративным финансам!

Каковы цели отношений с инвесторами?

Основными целями специалистов по связям с инвесторами являются:

• Дать компании возможность достичь оптимальной цены акций, отражающей фундаментальную ценность Инфографика оценки За прошедшие годы мы потратили много времени на обдумывание и работу над оценкой бизнеса в широком смысле. спектр сделок. Эта оценочная инфографика компании
• Представление компании инвесторам и представление инвесторов компании
• Своевременное и точное предоставление финансовой информации инвесторам (розничным и институциональным)
• Предоставление нефинансовых данных для поддержки оценки компании
• Наблюдение за правила комиссий по ценным бумагам и фондовых бирж
• Не- агрессивное продвижение продаж или «закрытие»
• Предоставление отзывов инвесторов руководству компании и совету директоров
• Создание приемлемых рынков капитала для будущего финансирования на выгодных условиях

Для обучения навыкам работы с IR запускаем наши курсы по корпоративным финансам!

Связи с инвесторами: Департамент

Как мы отметили выше, инвесторы необходимы для компании.Практически любая компания, о которой вы когда-либо слышали (а некоторые — нет), имеет инвесторов, которых нужно благодарить не только за то, что они поставили компанию на ноги, но и за продолжение их операционного успеха. Таким образом, для бизнеса важно эффективно и честно общаться с инвесторами. Для достижения этой цели компании обычно создают отдел по связям с инвесторами (IR) и полагаются на него. В зависимости от размера и масштаба бизнеса, а также от количества инвесторов, имеющихся у бизнеса, IR-отдел может быть ограничен одним человеком или расширяться до группы людей.В широком смысле IR-отдел поддерживает открытость каналов связи и информации между инвесторами и компанией.

Но чтобы по-настоящему понять масштабы IR-отдела и его важность для компании, нам нужно разбить различные роли, которые выполняют отдельные лица или группы внутри отдела.

Работа с Уолл-стрит

Высшее руководство компании, а именно главный исполнительный директор (CEO) и главный финансовый директор (CFO), имеют огромное количество задач, которые им приходится решать ежедневно.Чтобы помочь справиться с некоторыми из этих задач, IR-отдел часто является местом, откуда приходят сообщения с Уолл-стрит, а также порталом, через который компания отвечает.

Это будет легче понять, если вы подумаете о IR как о лице компании на рынках капитала. Конечно, инвесторы и акционеры — как и многие люди — видят генерального директора или финансового директора Что делает финансовый директор Что делает финансовый директор — работа финансового директора заключается в оптимизации финансовых показателей компании, включая отчетность, ликвидность и рентабельность инвестиций.Однако в качестве лица компании, когда вы анализируете внутреннюю работу ведущих публично торгуемых компаний, IR-отдел обычно оказывается в центре всего этого.

Чтобы научиться IR-навыкам, запустите наши курсы по корпоративным финансам!

Связь

IR действует как портал, проход, через который общаются инвесторы и руководители компаний, но давайте разберемся с этим немного подробнее.

Первая часть роли IR в создании каналов связи — это сортировка.Инвесторы, аналитики и все остальные, у кого есть запрос или потребность в информации от компании, обычно направляются в отдел по связям с общественностью, который функционирует как своего рода универсальная рукавичка. Независимо от того, что IR-отдел сам может обработать, передать, передать или назначить где-либо еще, он будет делать это без участия высшего руководства. Такая сортировка важна, чтобы не перегружать руководителей, у которых есть другие важные задачи, с каждым информационным запросом, поступающим на порог компании.

Вторая часть коммуникативной головоломки — это перевод. IR действует как переводчик на язык, на котором говорит Уолл-стрит. Под этим мы подразумеваем то, что IR сообщает руководству компании, как компания в целом рассматривается Уолл-стрит и ее инвесторами. IR работает, чтобы передать то, что сообщество инвесторов может рассматривать как активы и недостатки, что они хотят изменить, чего они не понимают, и, в конечном итоге, что будет определять стоимость акций на основе текущих и прогнозируемых желаний и потребностей инвестора. .

Последняя часть — ценности, интересы, позиции и ответы компании, которые должны быть переведены обратно волшебникам с Уолл-стрит на понятный им язык, а именно такие вещи, как маржа чистой прибыли Маржа чистой прибыли (также известная как «Маржа прибыли» «или» Коэффициент чистой прибыли «) — это финансовый коэффициент, используемый для расчета процента прибыли, получаемой компанией от ее общего дохода. Он измеряет размер чистой прибыли, которую компания получает на доллар полученной выручки. Прогнозируемые цели, прибыль на акцию (EPS) Проформа Прибыль на акцию (EPS) Проформа прибыли на акцию (EPS) рассчитывается с учетом влияния слияний и сделок. приобретения.Руководство по расчету проформы дохода, пример, формула и дивиденды.

Связь с инвесторами Функциональность

Все, что мы упомянули до сих пор, касается функциональности, но в довольно большом масштабе. Сложность разбивки IR заключается в бесчисленных мелочах, связанных с функциональностью отдела в компании. Мы недооцениваем, когда говорим, что IR-отделы выполняют множество функций и играют множество ролей.

Некоторые из других функций IR включают:

• Координацию собраний
• Конференции для акционеров и прессы
• Публикация финансовой информации
• Участие в финансовых брифингах
• Подача и публикация отчета в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) Где найти документы SECПублично торгуемые компании в США должны подавать документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам SEC через базу данных EDGAR, которая является общедоступной, или другую соответствующую комиссию (в зависимости от того, где компания зарегистрирована)

Потому что IR выполняет так много обязанностей и функций в таком большом количестве функций, что очень важно, чтобы отдел оставался полностью интегрированным почти со всеми другими отделами в компании, такими как юридический и бухгалтерский отделы, а также со всей командой исполнительного руководства.

Необходимость отношений с инвесторами (Закон Сарбейнса-Оксли)

Если чтение этой статьи не прояснило суть IR, то то, что мы собираемся рассказать, должно прояснить ситуацию. В 2002 году был принят Закон Сарбейнса-Оксли, иначе известный как Закон о реформе бухгалтерского учета публичных компаний и защите инвесторов, постановление, которое резко увеличило объем и частоту предоставления публично торгуемых компаний финансовой и торговой информации.

С тех пор компании по-прежнему стремятся оставаться более прозрачными и честными с инвесторами, что делает создание сильного и эффективного отдела по связям с общественностью абсолютной необходимостью.

Вот то, что, мы надеемся, вы извлечете из этой статьи: отделы по связям с инвесторами работают по-разному, чтобы поддерживать четкие каналы связи между компаниями и инвесторами. Выполняя эту функцию, они являются неотъемлемой частью помощи в продвижении компании вперед.

Преимущества хорошей команды по связям с инвесторами

Преимущества хорошей IR-команды:

• Поддержание лояльной акционерной базы
• Повышение долгосрочной акционерной стоимости
• Обеспечение приемлемых рынков капитала для будущего финансирования на выгодных условиях
• Снижение стоимости капитала WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.
• Завоюйте доверие в инвестиционном сообществе в долгосрочной перспективе

Чтобы получить навыки работы с IR, запустите наши курсы по корпоративным финансам!

Дополнительные ресурсы

На этом заканчивается руководство CFI о роли и важности отношений с инвесторами. Чтобы продолжить обучение и расширить свои знания, ознакомьтесь с этими дополнительными ресурсами:

• Описание должности менеджера по связям с инвесторами Менеджер по связям с инвесторами Менеджер по связям с инвесторами отвечает за устранение разрыва в общении между корпоративным руководством компании и ее инвесторами.Менеджер по связям с инвесторами помогает публиковать информацию, обрабатывать запросы и проводить встречи, обеспечивать обратную связь с руководством, кризисное управление, встречи с аналитиками
• Как сделать презентацию шаблона инвестиционной презентацииЭтот бесплатный шаблон презентации основан на сотнях презентаций инвесторов, которые я видел . Загрузите бесплатный шаблон, чтобы создать презентацию для инвесторов.
• Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции. корпорация, привлекающая деньги, и институциональные инвесторы.

Организационно-правовое регулирование взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности и объединенных территориальных сообществ в сфере туризма

Ключевые слова: единое территориальное сообщество, инвестиции, инвестиционные проекты, организационно-правовое регулирование, сфера туризма

Аннотация

Сегодня инвестиционная привлекательность Украины во многом зависит от макро- и микропоказателей и ее имиджа на международном рынке.Это система государственного мониторинга для обеспечения реального эффективного механизма соблюдения законодательной базы прав инвесторов в Украине. Реализация инвестиционных и инновационных проектов — актуальный вопрос для сферы туризма, которая активно развивается в объединенных территориальных сообществах. Для обеспечения позитивного развития и реализации этих проектов необходимо правильно выстроить концепцию работы в данном направлении, а это возможно только при благоприятных условиях нормативной базы.В статье анализируется организованная правовая система взаимодействия субъектов инвестирования в сфере туризма для объединенных территориальных сообществ. Исследованы и охарактеризованы основные нормативно-правовые документы, которые регулируют правовые взаимоотношения между субъектами инвестиционной деятельности. Определено влияние государства на инвестиционный процесс. Доказано, что динамичное осуществление инвестиционной деятельности является необходимым условием устойчивого экономического роста во всех секторах экономики Украины в целом и туризма в частности, поскольку создает новые рабочие места, платит налоги в местный и региональный бюджеты, а также улучшает благосостояние и общество. инфраструктура.Установлено, что неотъемлемой частью благоприятного инвестиционного климата является правильное правовое регулирование инвестиционных отношений на основе баланса частных интересов инвесторов для получения желаемой отдачи от вложенных средств. Определено, что, несмотря на необычайное разнообразие инвестиционных отношений, их успешное регулирование требует формирования ряда проектов поправок и их внедрения в государственную инвестиционную политику в целом для успешной реализации инвестиционного регулирования на уровне государства и объединенных территориальных сообществ. .

использованная литература

1. Бил М.М., Лещух И.В., Попадынец Н.М. (2018). Наукови засады дослиджения эндогенного потенциала територи-алных громад. Инфраструктура рынка — Инфраструктура рынка, 26. URL: http://www.market–infr.od.ua/uk
2. Луцкив, О., Попадынец, Н. (2019).Проблемы институционально-организационного обеспечения инвестиционно-инновационного развития в регионе. Социально-экономические проблемы сучасного периода Украины — Социально-экономические проблемы современного периода Украины. 135 (1), 33-37. DOI: https://doi.org/10.36818/2071-4653-2019-1-7
3. Сирык, З. (2016). Мисцеве самоврядування та инвестиционные процессы: европейские процессы и внутренние реалии.Efektyvnistʹ derzhavnoho upravlinnya — Эффективность государственного управления, 4 (49), 266-274.
4. Сирык, З. (2018). Эндогенные факторы активизации использования инвестиционного и инновационного потенциала территориальных сообществ. Социально-экономические проблемы сучасного периода Украины — Социально-экономические проблемы современного периода Украины. 132 (4), 125-133.
5. Жук, П.В., Сирык З. О. (2017). Инвестиционный потенциал территориальных сообществ: сущность концепции и вопросы управления. Региональная экономика — Региональная экономика, 84 (2), 16-22.
6. Мельник, М., Корчелли-Олейничак, Э., Черная, Н., Попадынец, Н. (2018). Развитие региональных ИТ-кластеров в Украине: институциональное и инвестиционное измерения. Экономическая летопись-XXI. 173 (9-10), 19-25.
7. Попадынец, Н.М. (2015). Структурные изменения в экономике Ивано-Франковской области: инвестиционный эффект. Проблемы формирования и развития инновационной инфраструктуры: европейский вектор — новые вызовы и возможности: тезисы докладов III Международной научно-практической конференции. Львов: Изд-во Львовской политехники, 552-553.
8. Пересада, А. А. (2000). Основы инвестиционной деятельности.Киев: Издательство Libra Ltd.

Отношения между государственными и частными инвестициями

Рабочий документ № 85 | Февраль 1993 г.

Взаимосвязь между государственными расходами и агрегированными данными, такими как объем производства, занятость и цены, была предметом многих теоретических и эмпирических исследований. Однако в последнее время интерес переместился к государственным расходам на предоставление государственного капитала (измеряемого как основной, нежилой государственный капитал) и различных показателей экономической деятельности.Таким образом, в настоящее время признается, что государственные расходы выходят за рамки традиционного взгляда на строгое приобретение товаров и услуг: предоставление общественной инфраструктуры стало неотъемлемым компонентом.

Эренбург приходит к выводу, что эмпирические оценки краткосрочной модели первого различия показывают, что каждое дополнительное увеличение на один процентный пункт государственных инвестиций в инфраструктуру и государственные инвестиционные расходы связано примерно с тремя пятыми процентного увеличения частных процентных пунктов. Увеличение количества оборудования в частном секторе было получено с помощью метода Сток-Ватсона для тестирования долгосрочных взаимосвязей, когда переменные интегрируются более высокого порядка, включая различные порядки.Эти оценки указывают на увеличение инвестиций в частное оборудование примерно на две пятых процентного пункта в год. Прогнозы показывают, что если бы темпы роста государственного капитала продолжались с 1966 по 1987 год на уровне среднегодовых темпов роста 1947-1965 годов (вместо того, чтобы снижаться), темпы роста инвестиций в оборудование частного сектора составляли бы от 4 до 6 процентных пунктов. выше фактических темпов роста.

Помимо влияния на экономический рост, Ашауэр (1989) и Эренбург (1993) обнаружили положительную корреляцию между государственным обеспечением инфраструктуры и частными инвестициями.Поскольку деятельность частных инвестиций способствует росту реальных доходов в будущем, эти статистические результаты подтверждают, что государственная политика оказывает постоянное влияние на реальный объем производства. Эмпирические результаты подтверждают, что государственная политика оказывает постоянное влияние на реальный объем производства. Эмпирические результаты показывают, что инвестиции частного сектора в оборудование обратно пропорциональны государственным инвестиционным расходам и напрямую связаны с существующим государственным капиталом. Кроме того, частные инвестиции в оборудование гораздо более чувствительны к государственному предоставлению капитала, чем инвестиции в любую структуру.Эти результаты свидетельствуют о том, что государственная инфраструктура оказывает общий стимулирующий эффект на частную инвестиционную активность в Соединенных Штатах: по сути, эти результаты подтверждают Ашауэра, одновременно устраняя опасения ложной корреляции.

НАФТА — Глава 11, часть 1

1. Ни одна из Сторон не может налагать или обеспечивать соблюдение любого из следующих требований: или обеспечить соблюдение каких-либо обязательств или обязательств в связи с создание, приобретение, расширение, управление, поведение или операция инвестирования инвестора Стороны или государства, не являющегося Стороной на его территории:

(b) для достижения определенного уровня или процента внутреннего содержания;

(c) покупать, использовать или отдавать предпочтение произведенным товарам или услуг, предоставляемых на его территории, или для покупки товаров или услуги от лиц, находящихся на его территории;

(d) каким-либо образом связать объем или стоимость импорта с объем или стоимость экспорта или сумма иностранной валюты притоки, связанные с такими инвестициями;

(e) для ограничения продажи товаров или услуг на своей территории, которые такие инвестиции производят или обеспечивают, связывая такие продажи с каким-либо образом к объему или стоимости его экспорта или иностранной валюты заработок;

(f) для передачи технологии, производственного процесса или другого патентованного знание человеку, находящемуся на его территории, за исключением случаев, когда требование налагается или обязательство исполняется судом, административный суд или антимонопольный орган для исправления предполагаемое нарушение законодательства о конкуренции или действовать не в соответствии с несовместимы с другими положениями настоящего Соглашения; или

(g) действовать в качестве эксклюзивного поставщика товаров, которые он производит или услуги, которые он предоставляет для определенного региона или мирового рынка.

2. Мера, требующая инвестиций для использования технологии для соответствовать общеприменимым требованиям по охране здоровья, безопасности или окружающей среде не должно толковаться как противоречащее параграфу 1 (f). Для большей определенности к данной мере применяются статьи 1102 и 1103.

3. Ни одна из Сторон не может обусловливать получение или дальнейшее получение преимущество в связи с инвестированием на его территории инвестора Стороны или государства, не являющегося Стороной, при соблюдении любое из следующих требований:

4.Ничто в параграфе 3 не должно толковаться как препятствие Стороне от обусловливания получения или продолжения получения преимущества, в связи с вложением на свою территорию инвестора Стороны или государства, не являющегося Стороной, при соблюдении требования для размещения производства, предоставления услуг, обучения или найма рабочих, строить или расширять определенные объекты или проводить исследования и развитие на своей территории.

5. Пункты 1 и 3 не применяются ни к какому требованию, кроме требования, изложенные в этих параграфах.

6. При условии, что такие меры не применяются в произвольном или неоправданным образом, или не являются замаскированным ограничением о международной торговле или инвестициях, ничего в пункте 1 (b) или (c), или 3 (a), или (b) должны толковаться как препятствие любой Стороне от принятия или поддержания мер, в том числе экологических меры:

Концептуальная и эмпирическая взаимосвязь между азартными играми, инвестированием и спекуляциями

Концептуальная взаимосвязь между азартными играми, инвестированием и спекуляциями

Было выявлено около 60 статей и книг, которые либо предлагали определения азартных игр, спекуляций и / или инвестиций и / или или пытались отделить одну из этих сущностей от других (например,г., Аллен, 1952; Ангел и МакКейб, 2009 г .; Артур, 2000; Борна и Лоури, 1987; Бреннер, 1996; Бреннер и Бреннер, 1990; Кларк, 1987; Коэн, 1970; Hazen, 2005; Холлидей и Фуллер, 1975; Якоби, 1950; Крейтнер, 2000; Линч, 2012; Макмиллен, 1996; О’Мэлли, 2003 г .; Комиссия по производительности, 2010 г .; Смит, Ходгинс и Уильямс, 2007; Сзадо, 2011; Уильямс и др., 2016).

К счастью, в различных определениях, которые были предложены для «инвестирования», есть разумная согласованность со следующими, отражающими настроения большинства: «покупка или размещение денег в активе с ожиданием долгосрочного прироста капитала или прибыли, получаемой от этот актив »(напр.г., Богле, 2012). Точно так же, хотя на протяжении многих лет предлагались десятки определений азартных игр, следующее определение является достаточно репрезентативным «ставка денег или материальных благ на событие с неопределенным исходом в надежде на выигрыш дополнительных денег и / или материальных благ» (Уильямс и др., 2016). Определения, предлагаемые для спекуляций, менее согласованы. Тем не менее, существует общее согласие в том, что по сравнению с инвестированием спекуляция обычно относится к деятельности финансового рынка, которая имеет тенденцию быть более краткосрочной, более рискованной, с более или менее высокими прибылями и убытками и с основным упором на получение денежной прибыли от движения цен без учет фундаментальной стоимости актива.

Эти вышеупомянутые статьи также содержат различные мнения относительно атрибутов, которые различают азартные игры, спекуляции и инвестиции. В оставшейся части этого раздела мы рассмотрим эти атрибуты, поскольку концептуальная ясность может быть повышена за счет тщательного понимания того, как эти действия лучше всего дифференцировать. Атрибуты, которые чаще всего используются для дифференциации азартных игр, инвестирования и спекуляций, включают: типы используемых действий и инструментов, временные рамки, уровень риска, положительный или отрицательный ожидаемый доход, а также роль случая по сравнению с навыками.Менее часто упоминаемые различия в атрибуции включают: был ли актив приобретен или нет, была ли сделана ставка, есть ли окончательный результат, связанный с определенным событием, и экономическая полезность деятельности.

Виды деятельности и инструменты

Инвестиции и спекуляции обычно включают в себя набор видов деятельности и инструментов, весьма отличных от деятельности, связанной с азартными играми. Азартные игры обычно включают покупку или участие в лотерейных билетах, скретч-билетах, бинго, скачках, спортивных ставках, частных пари, электронных игровых автоматах (игровых автоматах, видеолотереях, игровых автоматах, игровых автоматах и ​​терминалах для ставок с фиксированным коэффициентом) и различных классические настольные игры казино (например,g., покер, рулетка, кости, блэкджек и баккара). Напротив, инвестиции и спекуляции обычно связаны с покупкой GIC, облигаций, акций, товаров, валюты, недвижимости, деривативов и предметов коллекционирования.

Однако есть несколько видов деятельности, которые связаны с пересечением азартных игр и инвестиций / спекуляций. Один из них — это сберегательные счета, привязанные к лотерее, и премиальные облигации. Это сберегательные счета и облигации, на которых часть накопленных процентов выигрывается в периодических лотереях небольшим количеством людей, владеющих этими облигациями и / или сберегательными счетами (Guillén & Tschoegl, 2002; Tufano, 2008).Другой — финансовых показателей по отыгрышу. Это когда человек делает ставку на направление финансового индекса (например, сводный индекс, стоимость валюты и стоимость товара) или конкретную будущую стоимость акций или финансового индекса («спред-ставки») с внешним агентством. к финансовой бирже. Ставки на финансовые индексы на самом деле представляют собой очень старый вид азартных игр, популярный в конце 1800-х — начале 1900-х годов, известный как «бакетинг», при этом места, предлагающие эту деятельность, известны как магазины с ведрами (Fabian, 1999; Woodlock, 1908).Когда эта деятельность была в конечном итоге признана незаконной, она была внесена в раздел об азартных играх большинства юридических кодексов. Также согласуется с его принадлежностью к азартным играм тот факт, что недавнее повторное введение ставок на финансовые индексы было сделано хорошо зарекомендовавшими себя онлайн-провайдерами азартных игр (в 2007 году Bet365, Ladbrokes, Paddy Power и William Hill; Williams, Wood, & Parke, 2012; Wood & Williams, 2007). Большинство стран (за исключением Австралии, Мальты, Сайруса или Нидерландов) также считают эту деятельность азартной игрой и, следовательно, не облагают прибыль налогом (Соединенные Штаты облагают налогом прибыль от азартных игр), в отличие от прироста капитала на финансовых рынках, которые подлежат налогообложению (Rayman, 2013).

Труднее отделить инвестиции от спекуляции на основе используемых инструментов и видов деятельности, хотя ГИК и облигации обычно ассоциируются с первыми, а производные финансовые инструменты — со вторыми. Акции, товары, валюта, недвижимость и предметы коллекционирования могут быть инвестиционными или спекулятивными в зависимости от конкретного профиля риска инструмента.

Сроки

Большинство форм инвестиций удерживаются в течение месяцев или лет. Напротив, в большинстве форм азартных игр результат известен в течение нескольких секунд (скретч-билеты, электронные игровые автоматы и настольные игры казино), минут (бинго, скачки, кено) или дней (т.е., лотереи и ставки на спорт). Однако, хотя это довольно сильное различие, существуют некоторые формы ставок на спорт с гораздо более длительным горизонтом (например, ставки на то, какая спортивная команда в конечном итоге выиграет чемпионат через несколько месяцев). Временные рамки для спекуляций весьма разнообразны в зависимости от типа деятельности. Дневная торговля и высокочастотная торговля включают в себя временные рамки в секундах, минутах и ​​часах, тогда как для дешевых акций, коротких продаж, опционов и фьючерсов обычно используются временные рамки в недели, месяцы, а иногда и годы.

Уровень риска

Риск определяется как вероятность полной потери ставки или инвестиции. В большинстве форм азартных игр существует высокий риск потерять свою долю, хотя из этого правила есть некоторые исключения. Например, ставки на сильнейшего фаворита в скачках или спортивных ставках несут как низкий риск, так и низкую доходность. Инвестиционные инструменты, такие как GIC, облигации, паевые инвестиционные фонды и акции голубых фишек, как правило, несут в себе низкий риск. Напротив, спекулятивные операции, такие как дневная торговля, мелкие акции, короткие продажи, опционы и фьючерсы, как правило, связаны с высоким риском, хотя общий финансовый риск иногда можно уменьшить, если эти механизмы высокого риска хеджируются с помощью компенсирующей позиции или содержатся в более высокой степени риска. диверсифицированный портфель.

Положительная или отрицательная ожидаемая доходность

Риск связан с ожидаемой доходностью. Инвестиции в форме GIC имеют положительную ожидаемую доходность, пока существует финансовое учреждение, предлагающее GIC. Положительная ожидаемая доходность также верна для большинства облигаций и акций с течением времени (Dimson, Marsh, & Staunton, 2009; Liu, Whited, & Zhang, 2009; O’shaughnessey, 1998; Siegel & Coxe, 2002). Напротив, практически все коммерческие формы азартных игр рассчитаны на то, чтобы со временем иметь отрицательное математическое ожидание для игрока (например,г., Hannum & Cabot, 2005). Однако это не относится ко всем формам азартных игр. Ставки на спорт и скачки, подсчет карт в блэкджеке и индивидуальные игры (например, покер, маджонг) — это те виды азартных игр, в которых долгосрочная положительная ожидаемая доходность достигается для небольшого числа более знающих и опытных игроков (Хаяно , 1984; Silberstang, 1988).

Эта смешанная модель доходности в азартных играх не так уж отличается от смешанной доходности со спекуляциями. Хотя ограниченные данные о коротких продажах предполагают, что они часто имеют тенденцию быть прибыльными (Choie & Hwang, 1994), данные о фьючерсных контрактах неоднозначны (например,г., Дусак, 1973; Kearns & Manners, 2004), и в значительной степени отрицательно для внутридневных трейдеров. Большинство внутридневных трейдеров теряют деньги в долгосрочной перспективе, при этом меньшая часть имеет положительную ожидаемую доходность, в основном за счет общей положительной тенденции фондовых рынков с течением времени (Barber, Lee, Liu, & Odean, 2014; Jordan & Diltz, 2003; Ryu, 2012). Пенни-акции, помимо того, что они связаны с мошенническим продвижением (Goldstein & Cox, 1990; Tillman, 2005), имеют тенденцию значительно отставать от рынка с течением времени (Bali, Cakici, & Whitelaw, 2011; Boyer, Mitton, & Vorkink, 2010; Брэдли, Куни, Долвин и Джордан, 2006; Eraker & Ready, 2015).

Также стоит отметить, что существует значительная разница в изменчивости доходов от азартных игр по сравнению с инвестициями и спекуляциями, поскольку коммерческие азартные игры имеют точную и математически определенную отрицательную прибыль, тогда как размер и направление месяца — помесячные и межгодовые изменения на финансовых рынках гораздо более изменчивы и неопределенны.

Роль случая в сравнении с навыками

Случайность или случайность — одна из характеристик азартных игр, которая исторически использовалась для отличия ее от инвестирования и / или спекуляции (например,г., О’Мэлли, 2003; Reith, 2002). Однако, как упоминалось ранее, хотя случайность является центральной особенностью многих азартных игр (например, лотерей, скретч-билетов, электронных игровых автоматов, бинго и большинства настольных игр в казино), навыки действительно оказывают значительное влияние на результат некоторых азартных игр. (например, ставки на скачки, ставки на спорт и все личные игры, такие как покер, гольф и т. д.).

Многие люди не осознают центральной роли, которую шанс играет и на финансовых рынках.Большинство экономистов согласны с тем, что основные финансовые рынки достаточно «эффективны», что означает, что текущая цена спроса / предложения акции или товара является довольно точной оценкой, поскольку это совокупное реальное отражение того, что инвесторы знают об акции / товаре. с точки зрения управления компанией, денежных средств и капитальных активов, а также перспектив на будущее (Chan, Gup, & Pan, 2003; Malkiel, 2003; Verheyden, De Moor, & Van den Bossche, 2015). Два важных следствия эффективных рынков состоят в том, что (а) ежедневные направленные изменения в оценке акций в значительной степени не зависят от предыдущей оценки (т.e., random) (Fama, 1995; Malkiel, 2003), и (b) единственный способ получить доход выше среднего на общем рынке — это если у человека есть информация, о которой широкая публика не знает («инсайдерская информация» ), и / или он / она обладает превосходными аналитическими способностями в оценке относительной важности общедоступной информации.

Свидетельства показывают, что, несмотря на сильную зависимость от исследований и информации при выборе инвестиций, только небольшой процент профессиональных аналитиков и трейдеров может постоянно превосходить среднюю доходность рынка (Andersson, 2004; Bhootraa, Dreznerb, Schwarzc, & Stohsd, 2015; Cuthbertson, Nitzsche, & O’Sullivan, 2010; Dickens & Shelor, 2003; Fama & French, 2010; Porter, 2004).[Непрофессиональные инвесторы обычно отстают от на рынке из-за более высоких темпов торговли (что приводит к более высоким операционным издержкам) и выбора финансовых продуктов с более высоким риском (Barber & Odean, 2000; Barber, Lee, Liu, & Odean, 2009; Grinblatt & Keloharju , 2000; Kumar, 2009; Schlarbaum, Lewellen, & Lease, 1978a, 1978b).] Признание того факта, что большинство инвестиционных менеджеров не работают с точностью выше случайной, привело к популярности «индексных фондов», которые просто пытаются отслеживать эффективность общий рынок (с очень низкими комиссиями за управление).

Покупка активов

Хотя не часто упоминается как отличительная черта, покупка активов на самом деле является одной из наиболее отличительных черт инвестирования по сравнению с азартными играми. По самому своему определению, инвестиции включают создание или покупку актива, при этом финансовые прибыли или убытки связаны с приростом стоимости или амортизацией актива. Напротив, в азартных играх нет покупки активов, скорее, собственные деньги или материальные блага выставляются в качестве «ставки». Кроме того, внешние деньги предоставляются, когда ставка выиграна (внешние деньги обычно не предоставляются для инвестиционной прибыли).

Некоторые формы спекуляции связаны с покупкой актива (например, дневная торговля, мелкие акции и короткие продажи), но другие формы этого не делают. Одним из примеров является опционный контракт, который дает кому-то возможность купить или продать актив, но не обязывает его. Некоторые типы фьючерсных контрактов также не предполагают покупку актива (например, погодных деривативов, связанных с будущими осадками и / или температурой). Хотя покупка фьючерсных контрактов обычно включает в себя приобретение актива в будущем, фьючерсные контракты часто перепродаются с получением прибыли или убытка до того, как физическая поставка актива действительно произойдет.Примечательно, что до 1930-х годов фьючерсные контракты на товары и акции в Северной Америке не имели исковой силы (а иногда и незаконны), поскольку по закону они считались ставками, а не контрактами из-за того, что физическая поставка актива не требовалась (Hazen , 1991; Крейтнер, 2000). Наконец, что касается копеечных акций, возникает вопрос, действительно ли владение акциями компании, которая сама имеет мало активов или не имеет вообще никаких активов, квалифицируется как покупка актива.

Ставка

Все формы азартных игр включают ставки или предложение денег или материальных благ.Напротив, актив никогда явно не участвует в инвестициях. Как и в случае с азартными играми, большинство форм спекуляции можно истолковать как ставку на материальные блага (например, недавно приобретенный актив или контракт) в надежде на благоприятную будущую оценку этого актива, чтобы этот актив или долю можно было продать и получить прибыль. .

Окончательное событие и результат

Все формы азартных игр имеют окончательный результат, связанный с окончательным событием. Напротив, не существует определенного момента времени, в котором есть окончательный результат или событие, связанное с инвестициями.В некоторых ситуациях инвестор может не иметь намерения когда-либо продавать актив.

Некоторые формы спекуляции не имеют окончательного результата, связанного с определенным событием. Пенни-акции являются примером. Короткие продажи также не имеют окончательной даты, в которую акции должны быть выкуплены и возвращены. Однако короткие продажи практически всегда в какой-то момент «покрываются», поскольку заемщик часто платит проценты по маржинальному счету и / или дивиденды за проданные акции. Большинство других форм спекуляции имеют довольно определенные результаты, связанные с определенными событиями, поскольку все опционы имеют даты истечения срока действия, фьючерсные контракты должны быть выполнены к определенной дате, а дневные трейдеры и высокочастотные трейдеры обычно продают актив в тот же день, когда совершена покупка. сделали.

Экономическая полезность

Экономическая ценность традиционной деятельности на финансовом рынке и инвестирования достаточно очевидна. Например, покупка государственных облигаций или акций компании предоставляет средства для поддержки усилий правительства или отрасли. Напротив, азартные игры — это в значительной степени бесплодный перевод богатства из одного сектора экономики в другой (Borna & Lowry, 1987; Williams, Rehm, & Stevens, 2011). Хотя в различении есть доля правды, это слишком широкое обобщение, поскольку в некоторых ситуациях азартные игры действительно имеют экономическую ценность.Это происходит, когда база покровителей игроков находится за пределами юрисдикции, что приводит к притоку нового богатства в местную экономику (Williams et al., 2011). Верно также и то, что добавление новой и интересной услуги / товара в экономику (например, азартные игры) может иметь экономическую ценность, по крайней мере, временно способствуя увеличению общего денежного обращения и увеличению ВВП (Walker, 2007; Walker & Jackson, 1998, 2007). .

Спекуляция не имеет такой же экономической полезности, как инвестирование (Lynch, 2012).Уоррен Баффет описал деривативы как «финансовое оружие массового уничтожения» (Buffett, 2003), и многие люди указали на то, что свопы по дефолту кредита сыграли важную роль в финансовом кризисе 2007–2009 годов (Комиссия по расследованию финансового кризиса, 2011). Хотя верно, что опционы и фьючерсы потенциально имеют некоторую экономическую ценность, когда используются для хеджирования рисков (Bartram, Brown, & Conrad, 2011; Moschini & Lapan, 1995), они не имеют этой стоимости, когда используются в спекулятивных целях, что они часто бывают.Более того, последние исследования показывают, что опционы и фьючерсы способствуют дестабилизации рыночных цен (Somanathan & Anantha Nageswaran, 2015). Факты указывают на то, что короткие продажи способствуют повышению ликвидности рынка и снижению волатильности (Beber & Pagano, 2013; Sobaci, Sensoy, & Erturk, 2014). Однако обеспокоенность по поводу их негативных экономических последствий обычно приводит к запретам на короткие продажи (Beber & Pagano, 2013; Boehmer, Jones, & Zhang, 2013; Jones, 2012). Консенсус в отношении дневной и высокочастотной торговли заключается в том, что они либо оказывают незначительное влияние, либо оказывают отрицательное влияние на рынки из-за повышенной волатильности (Chung, Choe, & Kho, 2009; De Long, Shleifer, Summers, & Waldmann, 1987; Kyröläinen, 2008; Ребонато, 2015).

Сводка

В таблице обобщены сходства и различия, выявленные в приведенном выше анализе. Необходимы некоторые наблюдения. Во-первых, азартные игры отличаются от инвестиций практически по всем рассмотренным атрибутам, поэтому разумно рассматривать эти два вида деятельности как концептуально разные. Во-вторых, азартные игры и инвестиции в наибольшей степени различаются по атрибутам, которые обычно не идентифицируются (например, покупка активов и ставка), и меньше всего по атрибуту, который часто предлагается (т.е., роль случая). В-третьих, спекуляция концептуально является промежуточным звеном между азартными играми и инвестициями, причем один из ее атрибутов подобен инвестициям (т. Е. Деятельность / инструменты), а три его атрибута подобны азартным играм (т. Е. Уровень риска, ставки и окончательное событие / результат). ), а четыре его атрибута явно не связаны с азартными играми или инвестициями (т.е. временные рамки, ожидаемая доходность, покупка активов и экономическая полезность). В-четвертых, определения азартных игр и инвестирования, изложенные ранее, хорошо помогают уловить и очертить уникальные атрибуты этих соответствующих видов деятельности.В-пятых, разумным определением спекуляции, вытекающим из настоящего анализа, будет «деятельность финансового рынка, которая, по сравнению с инвестициями, имеет тенденцию быть более краткосрочной, более рискованной, иногда с более высокими потенциальными потерями и прибылью и с основным упором на получение прибыли». денежная прибыль от движения цен без учета фундаментальной стоимости актива ».

Таблица 1.

Концептуальные сходства и различия между азартными играми, спекуляциями и инвестициями

Эмпирическая взаимосвязь между азартными играми, инвестированием и спекуляциями

Из-за концептуального совпадения спекуляций и азартных игр было бы разумно ожидать, что похожие люди могут участвовать в обоих, и / или (б) деятельность на финансовых рынках имеет некоторое отношение к обороту азартных игр, и / или (в) проблемная игра в одном случае будет связана с проблематичной игрой в другом.Удивительно, но, несмотря на большое количество литературы, посвященной концептуальной взаимосвязи между этими сущностями, существует относительно мало исследований эмпирической взаимосвязи между спекуляциями и азартными играми или между азартными играми и деятельностью на фондовом рынке в целом. Краткое изложение исследований по этой теме приводится ниже:

Когнитивные, мотивационные и личностные сходства

Одно направление исследований выявило когнитивные сходства между игроками и инвесторами.Похоже, что многие инвесторы имеют те же ошибочные представления, что и игроки, такие как (а) чрезмерная уверенность в своих инвестиционных навыках (Barber & Odean, 2001; Kuo & Lin, 2013; Statman, 2002) и (б) внимание только к информации, которая подтверждает их мнение (предвзятость подтверждения; Rabin & Schrag, 1999) и имеет иллюзию знания и контроля над результатом покупки акций (Barber & Odean, 2000; 2001; Langer, 1975). Аналогичным образом, несколько исследований (например, Brunnermeier, Gollier, & Parker, 2007; Green & Hwang, 2012; Kumar, 2009) обнаружили, что непрофессиональные инвесторы склонны тяготеть к акциям «лотерейного типа» (т.например, акции с низкой ценой, но с небольшой вероятностью увеличения их текущей стоимости во много раз), что аналогично предпочтению игроков в продуктах с низкой стоимостью участия и высокой потенциальной доходностью (например, «пенни-слоты», крупная лотерея джекпоты) независимо от фактического процента окупаемости или вероятности выигрыша (Garrett & Sobel, 2004; Schwartz, 2010; Turner & Ferentzy, 2010). Наконец, совершенно очевидно, что инвесторы, как и игроки, очень не любят проигрышей (Канеман и Тверски, 1979; Линнаинмаа, 2005; Одеан, 1999; Шефрин и Статман, 1985).

У мотиваций тоже есть параллели. Хотя хорошо известно, что большая часть игроков участвует в азартных играх для развлечения и азарта (например, Binde, 2009, 2013), это также, похоже, верно в отношении значительной части биржевых трейдеров (Dorn & Sengmueller, 2009; Gao & Линь, 2015; Кумар, 2009; Лэдли, Лю и Роки, 2016). Дорн и Сенгмюллер (2009) определили три формы удовольствия, которые люди получают от торговли акциями: (а) досуг, (б) стремление к высоким доходам и (в) поиск сенсаций, причем последние два типа удовольствия характеризуются как «азартные игры». мотивы.

Сходства также существуют в определенных личностных качествах (Jadlow & Mowen, 2010), при этом поиск сенсаций и / или принятие риска являются движущим фактором как для азартных игр, так и для финансовой торговли (например, Powell et al., 1999; Wong & Кардуччи, 1991). Например, в группе финских инвесторов-мужчин наибольшие объемы торгов приходились на группу с наибольшим количеством штрафов за превышение скорости (Grinblatt & Keloharju, 2009). Дополнительным доказательством этой взаимосвязи является тот факт, что люди, которые имеют высокие показатели склонности к риску в азартных играх, также, как правило, часто торгуют акциями, включая дневную торговлю (Markiewicz & Weber, 2013).Также интересно отметить, что принятие риска имеет тенденцию быть в некоторой степени специфичным для предметной области, и при разработке широко используемой шкалы принятия риска для конкретной предметной области (DOSPERT) Вебер, Блейс и Бец (2002) обнаружили, что участие в финансовых инвестициях (например, паевые инвестиционные фонды) статистически отличалось от участия в азартных играх (например, покер) (что давало шкалу с двумя подтипами финансового риска: азартные игры и инвестиции). Наконец, Jadlow и Mowen (2010) обнаружили, что материальные потребности, конкурентоспособность, финансовый консерватизм и навыки счета предопределяли тенденцию к участию как в азартных играх, так и в торговле акциями, но импульсивность и эмоциональная нестабильность были отрицательно связаны с торговлей на фондовом рынке, но положительно связанные с азартными играми.

Общий уровень азартных игр связан с общим уровнем спекуляций

Учитывая сходство в познании, мотивации и личности, возможно, неудивительно, что существует также некоторая взаимосвязь между общими уровнями спекулятивной активности на фондовом рынке и общими уровнями азартных игр. . Barber et al. (2009) обнаружили, что, когда Тайвань впервые представил свою национальную лотерею, объем торгов на Тайваньской фондовой бирже упал на 25%. Большинство исследований показало, что это влияние довольно специфично для акций лотереи, имеющих низкие цены, высокую волатильность и сильно искаженную доходность.Гао и Линь (2015) продемонстрировали, что, когда размер лотерейного джекпота на Тайване был высоким, объем торговли акциями лотерейного типа на фондовом рынке снизился на 7–9%. Такая же взаимосвязь между крупными лотерейными джекпотами и уменьшением объема торговли акциями также наблюдается как в Соединенных Штатах, так и в Германии (Dorn et al., 2012), причем влияние характерно для мелких трейдеров, опционов и отдельных акций (без влияния по облигациям, паевым инвестиционным фондам или пенсионным счетам). Точно так же Chen, Kumar и Zhang (2015) обнаружили, что в U.S. где интерес к лотерее был высоким (о чем свидетельствуют более высокие показатели поиска в Google терминов, связанных с лотереей), (а) акции с лотерейными характеристиками принесли положительную прибыль, и (б) первичное публичное размещение акций с лотереей: аналогичные характеристики принесли более высокую прибыль в первый день. Кумар (2009) обнаружил, что покупка лотерейных акций была выше в регионах США с демографическими характеристиками, связанными с покупкой лотерейных билетов (то есть более низкий доход, безработица, расовая / этническая принадлежность группы меньшинств, католики, менее образованные и моложе).Точно так же Кумар, Пейдж и Спалт (2011, 2016) обнаружили, что регионы США с более высоким соотношением католиков и протестантов имеют более высокую склонность к хранению акций лотерейного типа.

В нескольких исследованиях изучалась взаимосвязь между казино и финансовыми рынками. Ляо (2015) обнаружил, что открытие казино в Соединенных Штатах было связано с последующим увеличением риска финансового портфеля среди лиц с демографическими склонностями, связанными с азартными играми. Куксон (2015) обнаружил, что введение лотерейных сберегательных счетов в Небраске было связано со снижением расходов казино на 7–15%.

Индивидуальные спекулянты активно участвуют в большинстве форм азартных игр, но имеют некоторые демографические различия. биржевые трейдеры и / или объем торговли акциями среди отдельных игроков.

Одно из первых исследований по этому вопросу было проведено Озорио и Фонгом (Ozorio and Fong, 2004), которые обнаружили, что в выборке из 302 игроков в казино Макао уровень риска, связанного с азартными играми, положительно коррелировал с уровнем инвестиционного риска.Инвестиционный риск оценивался, задавая вопрос о том, насколько велика должна быть возможная прибыль от инвестиций, чтобы они рисковали половиной своего текущего состояния в предприятии, имеющем 50–50 шансов на успех, а также прося их оценить девять различных предприятий по степени успешности. инвестировать 10% своей чистой стоимости, которая варьировалась в зависимости от ожидаемой скорости оборота и ожидаемой доходности.

Во вторичном анализе крупномасштабного исследования распространенности азартных игр в Канаде ( n = 8 498), а также продольного исследования азартных игр в Онтарио ( n = 4 121), Arthur, Delfabbro, and Williams (2015) обнаружили, что трейдеры с высоким риском — это в подавляющем большинстве люди, которые также занимаются традиционными формами азартных игр, такими как лотереи, игровые автоматы и ставки на спорт.Однако обратная связь была относительно слабой — большинство игроков не участвовали в торговле акциями с высоким риском. Кроме того, было обнаружено, что биржевые трейдеры с высоким риском: (а) участвовали в значительно более широком спектре азартных игр и играли в азартные игры чаще, чем традиционные игроки, и (б) предпочитали игры, основанные на навыках (например, настольные игры в казино, игры на умение на деньги, ставки на спорт и ставки на скачки / скачки). С демографической точки зрения, по сравнению с традиционными игроками, биржевые трейдеры с высоким риском чаще были мужчинами, имели более высокий доход, были лучше образованы, имели азиатское или «иное» происхождение, не разводились, не овдовели или не разлучились, а также жили самостоятельно. занятые или занятые полный рабочий день.

Эти результаты были воспроизведены в исследовании дневных трейдеров в Южной Австралии, полученном на основе вторичного анализа исследования распространенности азартных игр в масштабе штата ( n = 9 245) (Arthur & Delfabbro, в печати). Было обнаружено, что подавляющее большинство дневных трейдеров Южной Австралии (90,8%) также занимаются традиционными формами азартных игр, причем этот уровень участия значительно выше, чем уровень участия в азартных играх взрослого населения в целом в прошлом году (68,8%). Дневные трейдеры также чаще участвовали в азартных играх по сравнению с остальным населением и явно отдавали предпочтение форматам, основанным на навыках, таким как покер, настольные игры в казино, ставки на спорт, а также скачки и скачки.Еще одно свидетельство связи с форматами, основанными на навыках, было обнаружено в анализе основных компонентов, который показал, что азартные игры превращаются в форматы, основанные на шансах, и форматы, основанные на навыках, при этом дневная торговля загружается в первую очередь на последние. (Эта взаимосвязь между участием в торговле акциями и азартными играми, основанными на навыках, также была обнаружена Одлаугом, Маршем, Кимом и Грантом (2011) среди проблемных игроков.) Подобно Артуру и др. (2015), дневные трейдеры в Arthur и Delfabbro (в печати) имели довольно отчетливый демографический профиль и профиль, связанный со здоровьем, с наиболее значительными различиями по сравнению как с населением в целом, так и с другими игроками, когда у дневных трейдеров были значительно более высокие доходы. значительно старше, с большей вероятностью будут работать, с меньшей вероятностью будут иметь какие-либо проблемы, связанные со стрессом, и с большей вероятностью будут курить время от времени, но не регулярно.По сравнению с остальным населением, дневные торговцы также чаще были мужчинами, некоренными, с более слабым общим здоровьем, женатыми и имели более высокий уровень образования.

Значительное совпадение между игорной игрой и проблемной торговлей акциями

Появляется все больше свидетельств того, что торговля на фондовом рынке может стать чрезмерной и вызывать привыкание, как и другие формы поведения (например, Grall-Bronnec et al., 2015; Marković, Nikolac, Tripković, Haluga- Голубович, & ustović, 2012; Тернер, 2011).В выборке из 582 активных греческих биржевых трейдеров, игроков и контрольной группы Константарас и Пиперопулу (2011) обнаружили, что 11,2% биржевых трейдеров продемонстрировали проблемный / компульсивный уровень торговли. Аналогичным образом, в исследовании 111 хорватских онлайн-биржевых трейдеров Marković et al. (2012) обнаружили, что у большей части выборки имелся один или несколько признаков зависимости.

Клинические профили проблемных игроков и проблемных биржевых трейдеров оказались сопоставимыми. Шин, Чой, Ха, Чой и Ким (2015) изучали 144 южнокорейца, обращавшихся за лечением от пристрастия к азартным играм из-за ставок на скачки (71.4% выборки) или финансовые спекуляции (28,6% выборки). Эти две группы были эквивалентны с точки зрения тяжести зависимости, возраста начала, размера долга и профиля сопутствующей патологии. Однако финансовые спекулянты, как правило, были лучше образованы, жили с супругом и работали полный рабочий день. Granero et al. (2012) обнаружили большое совпадение клинических профилей 1376 испанских патологических игроков, у которых не было проблемной деятельности на фондовом рынке ( n, = 1376), по сравнению с обоими патологическими игроками, у которых торговля на фондовом рынке была либо вторичной проблемой ( n ). = 76) или как их основная проблема ( n = 18).Как было обнаружено с помощью Shin et al. (2015), патологические игроки, которые участвовали в деятельности на фондовом рынке, как правило, имели более высокий уровень образования, а патологические игроки с биржевой торговлей в качестве основной проблемы имели более высокий уровень как образовательного уровня, так и личностные черты сотрудничества.