Правовые основы инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Тихонова Яна Павловна
ФГБОУ ВПО НИИ МГУ им. Н.П. Огарева
студентка 3 курса юридического факультета

Tikhonova Yana Pavlovna
VPO SRI Mordovia State University. NP Ogareva
3rd year student of the Faculty of Law

Библиографическая ссылка на статью:
Тихонова Я.П. Правовые основы инвестиционной деятельности в Российской Федерации // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 7 [Электронный ресурс]. URL: https://web.snauka.ru/issues/2014/07/36822 (дата обращения: 22.10.2021).

На данный момент российская экономика переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян. Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Данный интерес обусловлен тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок – один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых.

При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке.

Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразований в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования и регулирования инвестиционной деятельности. Это

• Федеральный Закон от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляющих в качестве капитальных вложений»;
• Федеральный Закон от 09 июля 1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», которые регламентируют основные понятия:

Инвестор – это  лицо или организация, совершающее связанные с риском вложения капитала, направленные на последующее получение прибыли. [1]

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[2]

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а еще поставщики, юридические лица и остальные участники инвестиционного процесса. При этом законодательно установлено, что все они обладают равным кругом прав и обязанностей. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в разных формах и обеспечивают их целевое использование.

— государственное инвестирование, которое осуществляется:

1) органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств;

2) государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заёмных средств.

— инвестирование, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;

— иностранное инвестирование, которое осуществляется иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;

— совместное инвестирование, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.

Объектами инвестиционной деятельности в России являются:

— вновь формируемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства

— ценные бумаги

— целевые денежные вклады;

— научно-техническая продукция и другие виды собственности;

— имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Но не все они законодательно закреплены и урегулированы. Закон содержит положения только о ценных бумагах, основных фондах и оборотных средствах.

В состав инвестиционной сферы включаются:

— сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные фонды предприятий различных отраслей народного хозяйства.

— инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

— сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах). [3]

Для эффективности инвестиционной деятельности ее принято делить на этапы:

На подготовительном этапе субъект принимает решение о вложении средств в качестве инвестиций. Обязательным мероприятием на этом этапе является составление инвестиционного проекта, в который входят обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, а также необходимая проектно-сметная документация. Неотъемлемой частью инвестиционного проекта служит бизнес-план, включающий описание практических действий по осуществлению инвестиций. В бизнес-плане отражается суть проекта, средства его финансирования, сметная стоимость проекта, сроки осуществления работ (услуг), срок окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
Данный этап заканчивается, как правило, подписанием инвестиционного договора.  в котором определяются права и обязанности участников в отношении размера вкладываемых средств, сроков и порядка вложения, их взаимодействие при реализации инвестиционного проекта, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект, распределение доходов от эксплуатации объекта и др. Условия инвестиционного договора сохраняют силу на весь срок его действия и могут быть изменены, если после заключения договора законодательством устанавливаются новые условия, ухудшающие положение партнеров. Подписанием инвестиционного договора вкладываемым материальным и нематериальным благам придается статус инвестиций.
Инвестиционный этап характеризуется тем, что в этот период осуществляется совокупность практических действий по реализации бизнес-плана, т. е. по исполнению инвестиционного проекта. Это могут быть строительство объекта и ввод его в эксплуатацию, пусконаладочные работы, приобретение машин и оборудования, осуществление работ, связанных с их установкой, и др.

На практике элементом этого этапа является календарный график выполнения инвестиционной программы со следующими темами: наименование работ, ответственный исполнитель, срок и начала и окончания работ, порядок приемки выполненных работ (акт, отчеты), отметка о выполнении.
Отличающиеся большим разнообразием, действия по реализации инвестиционного проекта облекаются в правовую форму путем заключения различных договоров. Это могут быть договоры, направленные на передачу имущества, выполнение работ или оказание услуг, лицензионные и иные гражданско-правовые договоры.

Вместе с тем, заключение и исполнение разного рода договоров на данной стадии инвестиционного процесса преследуют главную юридическую цель – реализацию инвестиционного договора, а деятельность участников осуществляется в соответствии с инвестиционным законодательством. Данный этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности.

В течение эксплуатационного этапа осуществляется организация производства товаров, выполнения работ, оказания услуг, создается система сбыта нового товара и т. п. В это время компенсируются инвестиции и затраты на осуществление инвестиционного проекта, формируется доход от его реализации. Именно с этим периодом связана окупаемость проекта. [4]

Итак, инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия (организации). В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса определения и понятия.

Россия нуждается в крупных инвестициях, чтобы осуществить многостороннюю модернизацию, создать экономическую систему, способную успешно развиваться в современных условиях.

Поэтому состояние инвестиционного климата будет оказывать все большее влияние на развитие экономики нашей страны.

Активное воздействие государства на процессы инвестирования являются необходимым условием обеспечения благоприятного инвестиционного комплекса и оживления инвестиционной деятельности, что позволяет обеспечить стабильное развитие социально-экономической системы в целом и интересах всего общества.

Для создания благоприятного инвестиционного комплекса в России следует:

— законодательно обеспечить одинаковый для всех инвесторов, а в отдельных случаях льготный, правовой режим для иностранных вкладчиков; предоставить гарантии права собственности иностранного инвестора, а также права беспрепятственного распоряжения своей долей прибыли;

— упростить нормативную базу проведения денежной приватизации, чтобы обеспечить реальный доступ иностранного капитала на рынок недвижимости;

— создать соответствующие экономические предпосылки, включая предоставление льгот по налогообложению прибыли, земли, собственности и объектов инфраструктуры, для повышения прибыльности инвестирования в российскую экономику в сравнении с организациями других стран;

— создать понятную и работающую структуру фондового рынка, установить жесткие и одинаковые правила для его участников;

— наладить стабильную и качественную работу банков;

— ежегодно выделять перечни приоритетных отраслей промышленности, требующих инвестиции на правительственном и региональных уровнях;

— обеспечить прозрачность российских субъектов хозяйствования.

Таким образом, главным инструментом в настоящее время станет совместная многоплановая работа общества, бизнеса и государства, что позволит сформировать качественную инфраструктуру. Для привлечения иностранных инвесторов необходимо снизить риски, исходящие не от хозяйствующих субъектов, а с точки зрения стабильности нормативной базы.

Библиографический список

1. Свободная общедоступная многоязычная универсальная энциклопедия. Режим доступа к ресурсу: http://ru.wikipedia.org/wiki/
2. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”/ “Российская газета”, N 41-42, 04.03.1999.
3. Басовский Л. Е., Басовская Е. Н. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 241 с. – (Высшее образование).
4. Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьёв и др.; Под ред. В.В. Ковалёва, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – 440 с.

---

Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Яна Павловна Тихонова»

Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет — Сибстрин

График работы университета в нерабочие дни с 30 октября по 7 ноября В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 20 октября 2021 г. № 595 «Об установлении на территории Российской Федерации нерабочих дней в октябре — ноября 2021 г.» в НГАСУ (Сибстрин) устанавливается следующий график работы: 1) Для студентов, профессорско-преподавательского состава, сотрудников, работающих по шестидневной рабочей неделе: 31.10.2021, 04.11.2021, 07.11.2021 – выходные и праздничные дни; 30.10.2021, с 01.11 по 03.11.2021, 05.11.2021, 06.11.2021 – нерабочие дни с сохранением заработной платы; 2) Для сотрудников, работающих по пятидневной рабочей неделе: 30.10. 2021, 31.10.2021, с 04.11 по 07.11.2021 – выходные и праздничные дни; с 01.11 по 03.11.2021 – нерабочие дни с сохранением заработной платы; Остальные дни в ноябре – по графику.

Уже в эту субботу (30 октября) приглашаем на День открытых дверей НГАСУ (Сибстрин)! 30 октября 2021 года (суббота) вы сможете познакомиться с НГАСУ (Сибстрин), узнать все об образовательных программах и выбрать востребованную профессию, получить ответы на свои вопросы на Дне открытых дверей! День открытых дверей НГАСУ (Сибстрин) – это замечательная возможность получить представление об уникальной атмосфере, царящей в университете, узнать об основных образовательных программах, институтах и общежитиях, международной деятельности, студенческой жизни, вступительных испытаниях и особенностях приема в 2021 году. Для встречи мы подготовили насыщенную и интересную программу. С 13 до 17 часов вас ждут: Консультации по вопросам поступления Презентация направлений подготовки

НГАСУ (Сибстрин) – участник третьего Салона Сибирско-французского высшего образования 13 октября 2021 года в онлайн-формате состоялся круглый стол «Сотрудничество сибирских и французских вузов: проблемы и решения» Третьего Сибирско-французского салона высшего образования. Его цель – развитие и углубление имеющихся контактов между Францией и Сибирью в области высшего образования и вузовской науки, создание новых партнерских отношений. Основные организаторы мероприятия: Новосибирский государственный университет и Альянс Франсез – Новосибирск. Во встрече c российской стороны приняли участие университеты городов Сибири: Новосибирска (НГАСУ (Сибстрин), НГУ), Томска (ТГУ, ТПУ, ТУСУР), Иркутска (ИГУ, ИГМУ, ИРНИТУ, БГУ), Красноярска (СФУ), Тюмени (ТюмГУ).

Стройотряд «Сибстриновец» получил благодарность за участие во Всероссийской студенческой стройке «Мирный Атом – Прорыв» Студенческий строительный отряд «Сибстриновец» им В.С. Гаврилова получил благодарность от руководства АО «Сибирский химический комбинат» за участие во Всероссийской студенческой стройке «Мирный Атом – Прорыв». Наши студенты работали на строительстве уникального реактора на быстрых нейтронах БРЕСТ-ОД-300 в ЗАТО Севервск в Томской области в год 25-летия топливной компании «ТВЭЛ» Госкорпорации «Росатом». В течении двух месяцев 18 студентов НГАСУ (Сибстрин) – бойцов стройотряда «Сибстриновец» им В.С. Гаврилова – показывали себя настоящими строителями, демонстрируя высокий профессионализм и добросовестное отношение при реализации поставленных задач, достойно представляя регион и наш университет на Всероссийской студенческой стройке. По итогам Всероссийской студенческой стройки «Мирный Атом – Прорыв» наш отряд удостоился звания лучшего по производительной деятельности.

темы и задачи инвестиций | Oбучающая инвестиционная платформа (ILP) | Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций

Ежегодное планирование и формирование бюджета: в условиях все более широкого применения ориентированных на конкретные результаты методов управления, правительствам и учреждениям необходимо налаживать и укреплять важную связь между ежегодными планами работы и бюджетами.

Соображения, связанные с изменением климата: успешное включение в планы сельскохозяйственных инвестиционных проектов соображений, связанных с изменением климата, позволяет заинтересованным сторонам получать выгоду от синергии и находить компромисс между адаптацией, смягчением воздействия, продовольственной безопасностью и устойчивым развитием.

Природоохранные и социальные гарантии: политические меры социальных гарантий направлены на предотвращение или смягчение нежелательного вреда, наносимого людям и окружающей среде в процессе развития, предоставление компенсации пострадавшим и восстановление их средств к существованию до уровня, по меньшей мере равного уровню, имевшему место до осуществления деятельности, связанной с развитием. Целью природоохранных гарантий является предотвращение, минимизация или смягчение негативного воздействия на окружающую среду и людей в связи с реализацией проекта (или инвестиционного плана).

Финансовый и экономический анализ: инструмент, позволяющий понять, являются ли запланированные инвестиции целесообразными, и сравнить их с альтернативными вариантами с точки зрения создания добавленной стоимости.

Гендерный анализ: целенаправленное изучение различий в базе активов, стратегиях обеспечения средствами к существованию и уязвимости между женщинами и мужчинами, а также причин и следствий таких различий.

Оценка воздействия: вид оценки, предоставляющий доказательства того, что тот или иной проект был успешным. Методы оценки воздействия дают наилучшие результаты, когда система мониторинга и оценки с самого начала создается с учетом целей и с необходимой строгостью.

Инвестиционный план: секторальный план, в котором намечены инвестиции в сельскохозяйственный сектор, необходимые для достижения национальных целей в области развития. Хотя на этом вебсайте рассматриваются национальные планы инвестиций секторального уровня, они могут также относится к другим уровням и субсекторам

Мониторинг и оценка в целях обучения и повышения результатов: неотъемлемая часть планового / проектного цикла и добросовестной практики управления, так как предоставляет ценную информацию для принятия решений и обучения, а также позволяет улучшить систему отчетности.

Инвестиционная деятельность, учитывающая вопросы питания: учитывая огромные затраты, связанные с неполноценным питанием, инвестирование в сельское хозяйство и развитие сельских районов может осуществляться с учетом вопросов питания, помогая сократить масштабы неполноценного питания.

Оценка затрат на реализацию проекта и плана инвестиций: в таблицах затрат на реализацию проекта, содержится сводная информация о проектной деятельности за год. В них делается разбивка затрат, позволяющая определить необходимые ресурсы, требующиеся для достижения проектных результатов в предусмотренные сроки.

Определение проекта: первоначальный процесс принятия решений о том, какой проект в сравнении с другими возможными проектами, позволит правительству достичь целей, предусмотренных национальной политикой, планом развития, секторальной стратегией или другими документами.

Ориентированное на результаты управление: стратегия, заключающаяся в направлении всех действий и используемых ресурсов на достижение четко определенных и наглядных результатов.

Анализ рисков: при инвестиционном планировании следует учитывать различные виды рисков. Инструменты качественной и количественной оценки рисков помогают определять и измерять потенциальные риски для результатов проекта и ожидаемой отдачи.

Расширение масштабов: при рассмотрении потенциала расширения масштабов проектной деятельности для охвата более широких слоев населения, важно определить, какие механизмы были эффективны и почему, и какие уроки можно извлечь на основании опыта реализации проекта, а также какие еще вопросы следует учесть при работе в более широком масштабе.

Общесекторальный подход: практический подход к планированию и управлению, заключающийся в согласованности политики и стратегии, принятия решений, распределения ресурсов и мер воздействия в рамках одного сектора.

Социальный анализ: важный инструмент повышения вклада сельскохозяйственного роста в сокращение масштабов бедности в сельских общинах путем обеспечения более целенаправленного охвата ориентированными на сельское хозяйство инвестициями бедных слоев населения, увеличения их активов и повышения устойчивости к потрясениям.

Контроль и поддержка реализации: постоянное наращивание потенциала учреждений-исполнителей включает: (i) оказание помощи группам реализации в работе с планами работ посредством руководств по реализации; и (ii) создание структур сотрудничества, обеспечивающих успешную реализацию, устойчивое воздействие проекта и возможности для расширения масштабов деятельности.

Впечатляющие рыночные основы усиливают инвестиционную активность

Паркер Браун
Сотрудник, рынки капитала, национальные розничные партнеры, CBRE

Рекордно низкий уровень безработицы, рост потребительских расходов и стабильная жилищная застройка продолжали поддерживать высокопроизводительную розничную торговлю по всему региону Colorado Front Range. Эти факторы, безусловно, были хорошими предзнаменованиями для рынка розничных инвестиций в регионе в течение 2018 года и сохранятся в 2019 году, поскольку регион остается предпочтительным рынком для инвесторов в коммерческую недвижимость во всем спектре капитала благодаря своей доказанной устойчивости.

Мэтью Хенрикс
Старший вице-президент по рынкам капитала и национальным розничным партнерам, CBRE

На розничном инвестиционном рынке Денвера был зарегистрирован общий объем продаж в 2018 году, который превысил 782,3 миллиона долларов, что на 2,9 процента больше, чем в прошлом году. Несмотря на относительно небольшой рост, это особенно впечатляет с учетом макроэкономических угроз, которые нарушили розничную торговлю и вызвали нестабильность на рынках капитала.

В прошлом году наблюдался высокий спрос со стороны инвесторов в коммерческую недвижимость всего спектра капитала на розничные активы на всем протяжении Colorado Front Range.Инвесторы в сфере частного капитала, которые обычно состоят из состоятельных частных лиц, семейных трастов и частных инвестиционных фондов, по-прежнему были сосредоточены на приобретении небольших стрип-центров и чистых арендованных активов с одним арендатором, которые представляют собой ориентированные на услуги, инвестиционные- оцените арендаторов с местоположениями, которые обладают незаменимыми основами недвижимости. Эти инвесторы часто используют заемное финансирование для своих покупок, обычно предоставляемое кредиторами на основе взаимоотношений, такими как банки и кредитные союзы.

Несмотря на то, что для этой малоразмерной инвестиционной недвижимости для розничной торговли существовали значительные капитальные вложения, дефицит предложения сохранялся в течение всего года. Этот дисбаланс поддерживал высокие уровни ценообразования из-за жесткой конкуренции за лучшие в своем классе активы, а также привел к увеличению числа местных и внебиржевых инвесторов, ищущих возможности на вторичных рынках Колорадо, таких как Колорадо-Спрингс, Форт-Коллинз и Пуэбло. Продажа Shops at Northern, стрип-центра класса A в тени Пуэбло, на якоре ведущего мирового дисконтного ритейлера, за 2 доллара.7 миллионов инвестору из 1031 биржи из Денвера олицетворяли эту тенденцию.

В отличие от инвесторов частного капитала, институциональные инвесторы и инвесторы среднего уровня нацелены на развитие торговых центров, предлагающих экспериментальные компоненты, возможности для немедленного создания стоимости посредством аренды или управления, и даже хорошо расположенные центры, нуждающиеся в обновлении. Эти хорошо капитализированные инвесторы также внимательно следили за возможностями более крупного формата, такими как центры силы, из-за потенциальной возможности получения прибыли.

Две очень заметные сделки, совершенные в конце 2018 года, — это продажа торгового центра Cherry Creek Retail Center с двумя арендаторами за 30 миллионов долларов и продажа Denver West, центра создания добавленной стоимости, за 10,15 миллиона долларов. Это важно, потому что на активы центра власти больше всего повлияли развивающиеся тенденции в розничной торговле, однако они, как правило, обладают желаемыми фундаментальными показателями в сфере недвижимости и предлагают предпринимательскому инвестору возможность более высокой относительной прибыли, недоступной в альтернативных инвестиционных продуктах.

Прошлогодний успех на розничном рынке региона является доказательством устойчивости Колорадо перед лицом национальных тенденций и заголовков, посвященных банкротствам розничных продавцов, закрытию магазинов и сбоям в электронной торговле. С этой целью на розничном рынке метро Денвера было зафиксировано положительное чистое поглощение в размере 709869 квадратных футов в 2018 году, что более чем вдвое больше, чем в 2017 году.

В 2018 году на рынок Денвера было введено более 1,3 миллиона квадратных футов новых торговых площадей, что примерно на 18,9 процента больше, чем в прошлом году, что, несомненно, положительно повлияло на впечатляющие уровни поглощения в 2018 году.Известными проектами развития, реализованными в 2018 году, были Candelas Marketplace, центр, расположенный на якоре King Soopers площадью 123000 квадратных футов, и Denver Premium Outlets, торговый центр площадью 328000 квадратных футов.

2018 г. Лизинговая активность оставалась стабильной благодаря розничным торговцам, работающим в секторах развлечений, услуг, продуктов питания и напитков. Доля прямых вакансий на рынке на конец четвертого квартала составила примерно 7,2 процента при прямой запрашиваемой арендной ставке в размере 19,34 доллара за тройную чистую площадь, что является рекордно высоким показателем. Центры раздевания / установки в линию имеют самую высокую ставку аренды, запрашиваемую напрямую, в размере 20 долларов США. 86 на SF Triple Net, что свидетельствует о повышенном спросе на эффективные планы этажей, поскольку арендаторы продолжают оптимизировать размер своей площади, уделяя особое внимание возможностям многоканального использования.

В 2019 году инвесторы со всей страны и со всего спектра капитала будут продолжать направлять капитал в Колорадо, поскольку этот район утвердился в качестве безопасного растущего рынка для инвестиций в недвижимость. Хотя спрос из источников капитала будет устойчивым, возможно, самой большой угрозой для рынка розничных инвестиций в следующем году будет рост стоимости капитала для инвесторов.Как долговое финансирование, так и ценообразование по-прежнему будут зависеть от растущей доходности 10-летних казначейских облигаций, которая выросла примерно на 20 базисных пунктов в 2018 году.

По мере того, как мы приближаемся к 2019 году, фундаментальная сила экономики и розничного рынка региона должна обеспечивать жизнеспособные рыночные условия для продолжения скорости транзакций. Спрос со стороны агрессивных источников капитала будет сохраняться, и многие владельцы недвижимости будут стремиться извлечь выгоду из благоприятных показателей, которые повлияли на ценообразование в Colorado Front Range в текущем цикле недвижимости.Тем не менее, мы станем свидетелями значительного расхождения в ценах на возможности розничных инвестиций в 2019 году, поскольку инвесторы будут проявлять повышенную дисциплину и внимательность при выделении своих инвестиционных долларов. Активы, которые обладают незаменимыми основными принципами недвижимости, с арендаторами инвестиционного уровня или возможностью повышения стоимости, будут привлекать наибольшее внимание доступного капитала на рынке.

Основы — Отчет о движении денежных средств

Год, закончившийся 31 декабря	2020	2019	2018
(в миллионах)
Операционная деятельность:
Чистая прибыль (убыток)	$ (1 291)	$ 871	$ 706
Корректировки для сверки чистой прибыли (убытка) с чистыми денежными средствами, предоставленными (использованными) на Операционная деятельность:
Инвестиционные (прибыльные) убытки	1,246	(49)	57
Объекты инвестиций по методу долевого участия	102	20	572
Амортизация вложений	(67)	(89)	(70)
Износ и амортизация	734	943	912
Обесценение активов	810	99	44
Резерв по отложенному налогу на прибыль	(235)	70	86
Прочие безналичные статьи	61	87	72
Изменения в операционных активах и обязательствах, нетто:
Дебиторская задолженность	(425)	114	(131)
Затраты на приобретение будущих периодов	(43)	(26)	(6)
Страховые резервы	1,681	358	482
Прочие активы	(513)	(356)	(102)
Прочие обязательства	256	193	(102)
Торговые ценные бумаги	(571)	(494)	1,702
Чистый денежный поток от операционной деятельности	1,745	1,741	4 222
Инвестиционная деятельность:
Закупки с фиксированным сроком погашения	(10 269)	(8,661)	(10 785)
Выручка от реализации с фиксированным сроком погашения	5,904	5 842	8,408
Поступления с фиксированными сроками погашения	3,760	2,997	2,370
Приобретение долевых ценных бумаг	(452)	(186)	(258)
Выручка от продажи долевых ценных бумаг	355	214	89
Приобретение инвестиций в коммандитное товарищество	(224)	(198)	(420)
Выручка от продажи инвестиций в коммандитное товарищество	398	742	470
Приобретение основных средств	(710)	(1 041)	(995)
Приобретения	(58)	(257)	(37)
Распоряжения	65	140	113
Прекращение консолидации Diamond Offshore	(483)
Изменение краткосрочных вложений	427	(57)	(339)
Прочие, нетто	(127)	(206)	(60)
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности	(1,414)	(671)	(1 444)
Финансовая деятельность:
Выплаченные дивиденды	(70)	(76)	(80)
Дивиденды, выплаченные неконтролирующим участникам	(99)	(98)	(121)
Покупка общих блоков Boardwalk Pipeline			(1 504)
Приобретение казначейских акций Loews Corporation	(923)	(1051)	(1026)
Приобретение акций дочерних компаний у неконтролирующих акционеров	(37)	(23)
Основные выплаты по долгу	(1,726)	(1 956)	(1043)
Выдача долга	2 659	2,076	865
Прочие, нетто	(2)	(16)	74
Чистый денежный поток Финансовая деятельность	(198)	(1144)	(2 835)
Влияние обменного курса на наличные деньги	9	5	(10)
Чистое изменение денежных средств	142	(69)	(67)
Денежные средства, начало года	336	405	472
Денежные средства на конец года	478 долл. США	$ 336	405 долларов США

Финансовые основы

Основы финансов

Наши бесплатные планы уроков, готовые для занятий в классе, избавляют от тайны понимания денег.Наши уроки помогут вам охватить основы личных финансов с помощью видеороликов, групповых занятий и многого другого. Студенты узнают о плюсах и минусах кредита, о том, как выбрать банк и о самом разумном месте для инвестиций: собственном будущем. Каждый урок соответствует национальным Общим основным стандартам и стандартам Совета по экономическому образованию в области личных финансов. Focus on Finance (английский, испанский) | Слайды PowerPoint Когда вы выбираете банк, возможности могут быть пугающими.По мере того как студенты находят работу неполный рабочий день и берут на себя большие расходы, такие как автомобили и оплата обучения в колледже, они не могут позволить себе не знать основ банковского дела. С помощью онлайн-видео этот урок знакомит студентов с различными услугами, предоставляемыми финансовыми учреждениями. Затем студенты сравнят несколько финансовых учреждений и выберут то, которое лучше всего соответствует их потребностям. Темы включают дебетовые карты, комиссии, банкоматы и многое другое. Кредит (английский, испанский) | Слайды PowerPoint Кредит — это популярный способ совершения покупок и покрытия расходов, если у вас нет денег под рукой.Однако можно легко упустить из виду последствия частых платежей. Студенты увидят, как использование кредита влияет на их собственный капитал, ежемесячный бюджет и баланс. Работая в группах, студенты обсудят сценарии заимствования и оценят, может ли кредит быть хорошим вариантом. Инвестируйте в себя (английский, испанский) | Слайды PowerPoint Когда дело доходит до заработка на протяжении всей жизни, образование имеет решающее значение. С помощью данных ФРС учащиеся могут увидеть, как каждый год, проведенный в школе, улучшает их будущие возможности. Студенты определят возможную карьеру в Справочнике по перспективам занятости и рассмотрят шаги, необходимые для достижения своих целей. Этот урок поможет студентам задуматься о поступлении в колледж и своих планах после окончания учебы. Студенты будут работать в группах и с партнерами, чтобы выполнять практические задания, рисовать графики и писать о том, что они узнали. Savvy Savers (английский, испанский) | Слайды PowerPoint Не все сберегательные счета одинаковы. Студенты узнают, на что обращать внимание при сравнении сберегательных счетов, включая быструю и простую формулу для приблизительного расчета процентов, которые их сбережения будут накапливаться с течением времени.Этот урок знакомит студентов с основным принципом инвестирования: чем выше риск, тем больше возможностей для вознаграждения. Учащиеся всех возрастов узнают о преимуществах использования сберегательного счета как важной части их бюджета.

Фундаментальный и технический анализ | Фонды AMG

Бутики

Узнайте о независимых инвестиционных фирмах, которые управляют широким спектром наших паевых инвестиционных фондов и SMA

Выберите логотип, чтобы узнать больше об этом бутике

Основанная в 1967 году компания Beutel, Goodman & Company Ltd. (BG) — независимый инвестиционный менеджер, ориентированный на ценности, который обслуживает институциональных, частных и частных клиентов. Стратегии компании в отношении капитала используют восходящие фундаментальные исследования для инвестирования в высококачественные компании, торгующиеся со скидками по сравнению с их бизнес-стоимостью. BG применяет дисциплинированный командный подход к фиксированному доходу, стремясь повысить ценность за счет управления дюрацией, кривой доходности и кредитным риском.

Беспристрастность Фиксированный доход

Узнать больше о Бейтель Гудман

Boston Common Asset Management (BCAM) — это разнообразный, устойчивый инвестор и новатор, возглавляемый женщинами, который стремится к финансовой отдаче и социальным изменениям.Активный глобальный инвестиционный менеджер ESG и лидер по эффективному взаимодействию с акционерами с момента своего основания в 2003 году, BCAM в большинстве случаев принадлежит женщинам и сотрудникам. Штаб-квартира BCAM находится в Бостоне, а офисы — в Сан-Франциско.

ESG Беспристрастность

Узнать больше о Boston Common Asset Management

First Quadrant (FQ) — инновационная инвестиционная компания, признанная за выдающиеся достижения в динамическом распределении активов и стратегиях акционерного капитала.FQ использует систематический, основанный на теории инвестиционный процесс и обслуживает глобальную, в первую очередь институциональную, клиентскую базу.

Беспристрастность Распределение

Узнать больше о Первый квадрант

GW&K Investment Management — динамично развивающаяся компания по управлению инвестициями, которая предлагает решения по распределению активов, активному акционерному капиталу и инвестициям с фиксированным доходом, чтобы помочь удовлетворить потребности разнообразной клиентской базы.Основополагающие принципы GW&K, заключающиеся в проведении тщательных фундаментальных исследований, сосредоточении внимания на качестве и сохранении долгосрочной перспективы, по-прежнему определяют его инвестиционный процесс.

Беспристрастность ESG Фиксированный доход Распределение

Узнать больше о GW&K Investment Management

Хардинг Лоевнер управляет глобальными портфелями акций и портфелями акций за пределами США, следуя последовательной философии, ориентированной на долгосрочные инвестиции в растущие компании с высококачественными фундаментальными показателями.Фирма считает, что диверсифицированные портфели акций компаний, отвечающие ее критериям качества и роста, приобретенные по разумным ценам, обеспечивают более высокую доходность с поправкой на риск в долгосрочной перспективе.

Беспристрастность

Узнать больше о Хардинг Лоевнер

Основанная в 2014 году, Jackson Square является независимым инвестиционным менеджером, в котором большинство сотрудников находятся в собственности сотрудников и специализируется на долгосрочном инвестировании в акционерный капитал, ориентированном на рост.Их подход был отточен командой, которая работала вместе более двух десятилетий, что привело к объединенной инвестиционной философии концентрированного, долгосрочного инвестирования, ориентированного на рост внутренней стоимости бизнеса.

Беспристрастность

Узнать больше о Джексон Сквер Партнерс

Компания Montrusco Bolton Investments Inc., ведущая свою историю с 1946 года, является частной фирмой по управлению инвестициями.Их команда профессионалов в области инвестиций по-прежнему разделяет тот же предпринимательский дух, который определяет то, как они обслуживают своих институциональных клиентов во всем мире.

Беспристрастность

Узнать больше о Montrusco Bolton Investments

Основанная в 1982 году, Pantheon является ведущим глобальным инвестором фондов прямых инвестиций, управляющим фондами прямых инвестиций и программами отдельных счетов для инвесторов по всему миру.Долгосрочное присутствие фирмы в Европе, США и Азии позволило команде создать обширную сеть взаимоотношений для тщательной проверки на месте и постоянного мониторинга инвестиций. Pantheon — надежный партнер институциональных инвесторов по всему миру, включая государственные и частные пенсионные планы, страховые компании, банки, целевые фонды и фонды.

Альтернатива

Узнать больше о Пантеон

Компания Renaissance Investment Management, основанная в 1978 году, является зарегистрированным инвестиционным консультантом и находится в большом городе Цинциннати, штат Огайо.Фирма обслуживает как институциональных, так и состоятельных клиентов и предлагает различные стратегии управления инвестициями, основанные на интенсивных исследованиях и дисциплинированном, ориентированном на процесс принятии решений. Renaissance — многопрофильная фирма, предлагающая внутренние и международные инвестиционные стратегии.

Беспристрастность

Узнать больше о Ренессанс Инвестиционный Менеджмент

River Road Asset Management была основана в 2005 году и предоставляет институциональные отдельные счета и консультационные услуги по инвестициям широкому кругу внутренних и международных клиентов.Фирма была основана на собственной инвестиционной дисциплине Absolute Value®. Этот подход был разработан основателями River Road и занимает особую нишу в стилях стоимостного инвестирования.

Беспристрастность Альтернатива

Узнать больше о Управление активами River Road

TimesSquare специализируется на росте капитала. Они являются надежным партнером институциональных инвесторов во всем мире, обеспечивая паевые инвестиционные фонды и управление отдельными счетами.Опора на углубленные стратегии, основанные на исследованиях, исторически давала хорошие результаты в зависимости от продуктов и рыночных циклов.

Беспристрастность

Узнать больше о TimesSquare Capital Management

Tweedy, Browne Company LLC является ведущим специалистом в области инвестиционного подхода, ориентированного на стоимость, использующего методологию, вытекающую непосредственно из работы легендарного Бенджамина Грэма, профессора инвестиций в Columbia Business School, профессионального инвестора, соавтора Security Analysis. и автор книги The Intelligent Investor .Первоначально служившая брокером для Грэма и других высоко оцененных стоимостных инвесторов, 100-летняя история фирмы основана на недооцененных ценных бумагах, сначала как маркет-мейкер, затем как инвестор и консультант по инвестициям.

Беспристрастность

Узнать больше о Твиди, Браун

Компания Veritas Asset Management, основанная в 2003 году, является ведущим мировым и азиатским менеджером по управлению акциями. Фирма управляет как фондами, так и отдельными портфелями институциональных и розничных инвесторов по всему миру.Основное внимание уделяется выявлению качественных, устойчивых предприятий и проявлению терпения для покупки в этих компаниях в правильной точке входа для достижения долгосрочной реальной прибыли.

Беспристрастность

Узнать больше о Veritas Asset Management

Yacktman Asset Management — инвестиционная компания, расположенная в Остине, штат Техас. С 1992 года компания прошла через несколько рыночных циклов, придерживаясь дисциплинированного инвестиционного подхода под руководством Стивена Яктмана, главного инвестиционного директора.Фирма стремится со временем добиться стабильной доходности с поправкой на риск.

Беспристрастность

Узнать больше о Yacktman Asset Management
Посмотреть все бутики

Управление инвестициями | BlackRock

Подход к устойчивому развитию: полугодовые отчеты

В этих отчетах описывается наш подход к вовлечению и голосованию по климатическим рискам и другим вопросам устойчивого развития.

скачать Обзор голосования 2021 года

скачать 2020 Наш подход к устойчивому развитию

Ежегодные отчеты об управлении

Эти отчеты представляют собой ежегодный обзор голосования BlackRock по вопросам управления инвестициями и мероприятий по взаимодействию за каждый год.

Годовые отчеты о голосовании и взаимодействии

скачать 2020 календарный год

скачать 2020 N-PX Year

скачать Резюме годового отчета N-PX за 2020 год

скачать 2019 NP-X Year

Годовые статистические отчеты

Ежеквартальный отчет управления

BlackRock Investment Stewardship публикует ежеквартальные отчеты об управлении, чтобы продемонстрировать наш подход к корпоративному управлению. За 2020 и 2021 годы мы объединили наши региональные квартальные отчеты в единый глобальный отчет, который освещает нашу точку зрения по широкому кругу глобальных проблем, а также региональные тематические исследования, которые иллюстрируют наши обязательства и анализ голосования в данном квартале.

2021

скачать Global: 3rd Quarter

скачать Global: 1st Quarter

2020

2019

Сводка по глобальному взаимодействию

Эти отчеты обобщают нашу глобальную деятельность по взаимодействию с компанией за год до настоящего времени. Детали взаимодействия включают конкретные темы, обсуждаемые с каждой вовлеченной компанией. Мы будем обновлять этот отчет ежеквартально до конца года, чтобы показать скользящий год активности взаимодействия.

скачать 2021 Q1-Q3

скачать 2020 Q1-Q4

История голосования по доверенности

Посмотреть полные протоколы голосования, поданные в U.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам по форме N-PX за отчетный период с 1 июля 2020 г. по 30 июня 2021 г.

Раскрытие информации о глобальном голосовании

Инструкции по голосованию BlackRock Investment Stewardship для индивидуальных встреч по всему миру. Этот отчет отражает голоса на собраниях, проводимых с 1 июля. Он обновляется ежеквартально до 30 июня каждого года, когда его заменяет ежегодная форма BlackRock NPX.

скачать раскрытие информации о глобальном голосовании

Информация о голосовании по доверенности, раскрытая на этом сайте, отражает позицию BlackRock Investment Stewardship.Управляющие портфелем имеют полное право голосовать за доли в фондах, которыми они управляют, на основании своего анализа экономического воздействия конкретного бюллетеня. Хотя бюллетени часто подаются единообразно, отражая позицию BlackRock Investment Stewardship, портфельные менеджеры могут, а иногда и голосуют, голосуют за акции фондов, находящихся под их управлением, в отличие от позиции BlackRock Investment Stewardship. Эти голоса не отражаются на этом сайте, но раскрываются в заполненных формах N-PX в той мере, в какой это требуется по закону.

Как читать и понимать отчет о движении денежных средств | HBS Online

Независимо от того, являетесь ли вы работающим профессионалом, владельцем бизнеса, предпринимателем или инвестором, умение читать и понимать отчет о движении денежных средств может помочь вам извлечь важные данные о финансовом состоянии компании.

Если вы инвестор, эта информация поможет вам лучше понять, стоит ли вам инвестировать в компанию. Если вы владелец бизнеса или предприниматель, это может помочь вам понять эффективность бизнеса и скорректировать ключевые инициативы или стратегии.Если вы менеджер, это может помочь вам более эффективно управлять бюджетами, контролировать свою команду и развивать более тесные отношения с руководством, что в конечном итоге позволит вам играть более важную роль в своей организации.

Не все обладают знаниями в области финансов или бухгалтерского учета. Для нефинансовых специалистов понимание концепций, лежащих в основе отчета о движении денежных средств и других финансовых документов, может быть сложной задачей.

Чтобы облегчить это понимание, вот все, что вам нужно знать о том, как читать и понимать отчет о движении денежных средств.

---

Бесплатная электронная книга: Руководство для менеджера по финансам и бухгалтерскому учету

Получите доступ к своей бесплатной электронной книге сегодня.

СКАЧАТЬ СЕЙЧАС

---

Что такое отчет о движении денежных средств?

Цель отчета о движении денежных средств — предоставить подробную картину того, что произошло с денежными средствами предприятия в течение определенного периода, известного как отчетный период. Он демонстрирует способность организации работать в краткосрочной и долгосрочной перспективе в зависимости от того, сколько денежных средств поступает в бизнес и из него.

Отчет о движении денежных средств обычно разбивается на три части:

• Операционная деятельность
• Инвестиционная деятельность
• Финансовая деятельность

Операционная деятельность подробно описывает денежный поток, который создается после того, как компания поставляет свои обычные товары или услуги, и включает как выручку, так и расходы. Инвестиционная деятельность включает денежный поток от покупки или продажи активов — подумайте о физическом имуществе, таком как недвижимость или транспортные средства, и нефизическом имуществе, таком как патенты, — с использованием свободных денежных средств, а не заемных средств. Финансовая деятельность Подробная информация Денежный поток от заемного и долевого финансирования.

На основе отчета о движении денежных средств вы можете увидеть, сколько денежных средств генерируют различные виды деятельности, а затем принять бизнес-решения на основе анализа финансовой отчетности.

В идеале, денежные средства от операционной прибыли компании должны постоянно превышать ее чистую прибыль, потому что положительный денежный поток говорит о способности компании оставаться платежеспособной и расширять свою деятельность.

Важно отметить, что движение денежных средств отличается от прибыли, поэтому отчет о движении денежных средств часто интерпретируется вместе с другими финансовыми документами, такими как баланс и отчет о прибылях и убытках.

Как рассчитывается денежный поток

Теперь, когда вы понимаете, из чего состоит отчет о движении денежных средств и почему он важен для финансового анализа, рассмотрим два распространенных метода, используемых для расчета и подготовки раздела об операционной деятельности в отчетах о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств, прямой метод

Первый метод, используемый для расчета раздела операций, называется прямым методом , который основан на информации о транзакциях, которая повлияла на денежные средства в течение периода.Чтобы рассчитать операционный раздел прямым методом, возьмите все поступления денежных средств от операционной деятельности и вычтите все выплаты денежных средств из операционной деятельности.

Отчет о движении денежных средств Косвенный метод

Второй способ подготовки операционного раздела отчета о движении денежных средств называется косвенным методом . Этот метод зависит от метода учета по методу начисления, при котором бухгалтер регистрирует выручку и расходы во время, отличное от того, когда денежные средства были выплачены или получены — это означает, что эти записи и корректировки по методу начисления приводят к тому, что денежный поток от операционной деятельности отличается от чистой прибыли.

Вместо того, чтобы систематизировать данные о транзакциях, как при прямом методе, бухгалтер начинает с числа чистой прибыли, полученной из отчета о прибылях и убытках, и вносит корректировки, чтобы нейтрализовать влияние начислений, сделанных в течение периода.

По сути, бухгалтер преобразует чистую прибыль в фактический денежный поток, списывая его с помощью процесса выявления любых неденежных расходов за период из отчета о прибылях и убытках. Наиболее распространенными и последовательными из них являются амортизация , , уменьшение стоимости актива с течением времени, и амортизация , , распределение платежей по нескольким периодам.

Связано: Финансовая терминология: 20 финансовых терминов, которые необходимо знать

Как интерпретировать отчет о движении денежных средств

Всякий раз, когда вы просматриваете финансовую отчетность, вы должны рассматривать ее с точки зрения бизнеса. Финансовые документы предназначены для того, чтобы дать представление о финансовом состоянии и статусе организации.

Например, отчеты о движении денежных средств могут показать, на каком этапе находится бизнес: быстрорастущий стартап или зрелая и прибыльная компания.Это также может показать, переживает ли компания переходный период или находится в состоянии упадка.

Используя эту информацию, инвестор может решить, что компания с неравномерным денежным потоком слишком рискованна для инвестирования; или они могут решить, что компания с положительным денежным потоком готова к росту. Точно так же руководитель отдела может взглянуть на отчет о движении денежных средств, чтобы понять, как его конкретный отдел способствует здоровью и благополучию компании, и использовать это понимание для корректировки деятельности своего отдела.Денежный поток также может повлиять на внутренние решения, такие как составление бюджета или решение о найме (или увольнении) сотрудников.

Денежный поток обычно изображается как положительный (бизнес получает больше денег, чем расходует) или отрицательный (бизнес тратит больше денег, чем получает).

Связано: Как изучение финансов может ускорить вашу карьеру, независимо от отрасли

Положительный денежный поток

Положительный денежный поток указывает на то, что компания имеет больше денег, поступающих в бизнес, чем из него за определенный период.Это идеальная ситуация, потому что наличие избытка денежных средств позволяет компании реинвестировать в себя и своих акционеров, погашать долги и находить новые способы развития бизнеса.

Однако положительный денежный поток не обязательно означает прибыль. Ваш бизнес может быть прибыльным, не имея положительного денежного потока, и вы можете иметь положительный денежный поток, фактически не получая прибыли.

Отрицательный денежный поток

Наличие отрицательного денежного потока означает, что ваш денежный отток превышает ваш денежный приток в течение периода, но это не обязательно означает потерю прибыли.Напротив, отрицательный денежный поток может быть вызван несоответствием расходов и доходов, что следует устранить как можно скорее.

Отрицательный денежный поток также может быть вызван решением компании расширить бизнес и инвестировать в будущий рост, поэтому важно анализировать изменения денежного потока от одного периода к другому, что может показать, как компания работает в целом.

Пример отчета о движении денежных средств

Вот пример отчета о движении денежных средств, созданного вымышленной компанией, который показывает тип обычно включаемой информации и ее организацию.

Перейти к альтернативной версии.

В этом отчете о движении денежных средств показано, что Компания А начала год с примерно 10,75 млрд долларов США в виде денежных средств и эквивалентов.

Денежный поток разбивается на денежный поток от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Компания принесла 53,66 млрд долларов за счет своей обычной операционной деятельности. Между тем, он потратил приблизительно 33,77 миллиарда долларов на инвестиционную деятельность и еще 16,3 миллиарда долларов на финансовую деятельность, в результате чего общий отток денежных средств составил 50 долларов. 1000000000.

В результате бизнес закончил год с положительным денежным потоком в размере 3,5 миллиарда долларов и общей суммой денежных средств в размере 14,26 миллиарда долларов.

Важность движения денежных средств

Отчеты о движении денежных средств являются одним из наиболее важных финансовых документов, которые готовит организация, предлагая ценную информацию о состоянии бизнеса. Научившись читать отчет о движении денежных средств и другие финансовые документы, вы сможете приобрести навыки для принятия более разумных деловых и инвестиционных решений, независимо от вашего положения.

Заинтересованы ли вы в получении набора инструментов для принятия разумных финансовых решений и уверенности в том, чтобы четко довести эти решения до ключевых внутренних и внешних заинтересованных сторон? Изучите наши онлайн-курсы по финансам и бухгалтерскому учету , чтобы узнать, как вы можете получить критически важную информацию о производительности и потенциале вашей организации.

Таблицы данных

Компания A — Отчет о движении денежных средств (альтернативная версия)

Год, закончившийся 28 сентября 2019 г. (В миллионах)

Денежные средства и их эквиваленты на начало года: 10 746 долларов США

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Деятельность	Количество
Чистая прибыль	37 037
Корректировки для сверки чистой прибыли с денежными средствами, полученными от операционной деятельности:
Износ и амортизация	6,757
Расходы по отложенному налогу на прибыль	1,141
Прочее	2,253
Изменения в операционных активах и обязательствах:
Дебиторская задолженность, нетто	(2 172)
Запасы	(973)
Неторговая дебиторская задолженность поставщиков	223
Прочие оборотные и внеоборотные активы	1 080
Счета к оплате	2,340
Выручка будущих периодов	1,459
Прочие краткосрочные и долгосрочные обязательства	4,521
Денежные средства, полученные от операционной деятельности	53,666

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Активность	Количество
Приобретение рыночных ценных бумаг	(148 489)
Поступления от погашения рыночных ценных бумаг	20 317
Выручка от продажи рыночных ценных бумаг	104 130
Платежи, произведенные в связи с приобретением бизнеса, за вычетом полученных денежных средств	(496)
Платежи по приобретению нематериальных активов	(911)
Прочее	(160)
Денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности	(33 774)

ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Активность	Количество
Выплаченные дивиденды и эквивалентные дивиденды права	(10 564)
Выкуп обыкновенных акций	(22 860)
Поступления от выпуска долгосрочной задолженности, нетто	16 896
Прочее	149
Денежные средства, использованные в финансовой деятельности	(16 379)

Увеличение / уменьшение денежных средств и их эквивалентов: 3513

Денежные средства и их эквиваленты, на конец года: 14 259 долларов США

Вернуться к статье.

Почему и как инвесторы должны действовать в защиту прав человека | Мыслительное лидерство

Ожидания были вызваны не только растущей известностью и актуальностью многих вопросов прав человека, но и более глубоким пониманием роли инвесторов в формировании реальных результатов и их ответственности за это — во всех своих инвестициях. виды деятельности.

С учетом того, что в некоторых юрисдикциях уже реализовано положение о должной осмотрительности в отношении прав человека, в разработке дополнительных мер и выработке политики, объединяющей стандарты UNGP и ОЭСР, инвесторы могут защитить свой подход к вопросам ESG в будущем, внедрив эти основы прямо сейчас.Ведущие инвесторы также признают, что соблюдение международных стандартов — а также предотвращение и смягчение фактических и потенциальных негативных последствий для людей — ведет к более эффективному управлению финансовыми рисками и помогает согласовывать их деятельность с меняющимися потребностями бенефициаров, клиентов и регулирующих органов.

Как соблюдать права человека в инвестиционной деятельности

Институциональные инвесторы несут трехчастную ответственность за соблюдение прав человека:

1. политическое обязательство;
2. процессы комплексной проверки;
3. включение или обеспечение доступа к средствам правовой защиты.

ПОЛИТИКА	ПРОЦЕССЫ ОБЯЗАТЕЛЬНОЙ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ				ДОСТУП К ПРАВИЛАМ
Принять политическое обязательство уважать международно признанные права человека	Определите фактические и потенциальные негативные последствия для людей, связанные с объектами инвестиций	Предотвращение и смягчение выявленных фактических и потенциальных негативных результатов	Отслеживать текущее управление результатами в области прав человека	Сообщать клиентам, бенефициарам, затронутым заинтересованным сторонам и публично о результатах и ​​предпринимаемых действиях	Разрешить или предоставить доступ к исправлению

Для эффективного выполнения требований комплексной проверки и доступа к средствам правовой защиты инвесторы могут использовать свои инвестиционные решения, управление объектами инвестиций и диалог с политиками и другими заинтересованными сторонами. Чтобы понять свою подверженность рискам и необходимые действия, инвесторы должны запрашивать информацию по всей цепочке создания стоимости: у своих инвестиционных менеджеров, других поставщиков услуг и / или объектов инвестиций. Инвесторы формируют ожидания и влияют на других — чтобы знать, действовать и показывать, как они справляются с вредом, причиненным людям в результате их деловой деятельности и отношений.

Следующие шаги для PRI

Мы устанавливаем многолетнюю повестку дня нашей работы по обеспечению соблюдения прав человека в финансовой системе.

PRI будет:

• поддерживать институциональных инвесторов в реализации UNGP посредством обмена знаниями, примерами и другими практическими материалами;
• повысить подотчетность подписантов путем включения вопросов прав человека в систему отчетности PRI — первоначально на добровольной основе;
• способствовать сотрудничеству с инвесторами для решения проблем отрасли, связанных с соблюдением прав человека;
• продвигать меры политики, позволяющие инвесторам и объектам инвестиций решать вопросы прав человека;
• содержит значимые данные, которые позволяют инвесторам управлять рисками для людей.

Финансовая отрасль должна играть решающую роль в содействии устойчивому развитию и росту, а также в обеспечении защиты основополагающего достоинства и прав людей.

Введение

Ответственность институциональных инвесторов за соблюдение прав человека определена — как и для всех других предприятий — в Руководящих принципах ООН в области бизнеса в аспекте прав человека (UNGP). ¹ UNGP были официально и единогласно одобрены Советом ООН по правам человека в 2011 году и сразу же отражены в Руководящих принципах ОЭСР для многонациональных предприятий. ² С тех пор ожидания — со стороны сотрудников, бенефициаров, клиентов, правительств и общества в целом — только возросли, чему способствовали не только растущая наглядность и актуальность многих вопросов прав человека, но и лучшее понимание роли инвесторов в формировании реальных результатов и их ответственности за это — по всей своей инвестиционной деятельности.

Неспособность оправдать эти ожидания может подорвать доверие, ставя под угрозу социальную лицензию финансовой индустрии на деятельность.Средства массовой информации, правительства и граждане задаются вопросом, служит ли глобальная финансовая система намеченной цели и более широким интересам общества, если она не может управлять капиталом таким образом, чтобы поддерживать устойчивую и инклюзивную экономику. Чрезвычайная климатическая ситуация, десятилетия растущего экономического неравенства и пандемия COVID-19 — все это привлекает внимание инвесторов.

Удовлетворение ожиданий в области прав человека побуждает корпорации и инвесторов более эффективно и проактивно решать ряд сложных экологических, социальных и управленческих проблем (ESG).Среди социальных вопросов мы находим отношения сотрудников, вопросы разнообразия, здоровье и безопасность, отношения с общественностью и принудительный труд — каждый из которых отражен в устоявшихся международных документах по правам человека. Многие вопросы, которые часто классифицируются как экологические или управленческие, такие как доступ к воде, справедливость налогообложения и климатическая справедливость, также имеют четкую правозащитную основу.

Мы стали свидетелями того, как правительства отстаивают права человека и воплощают свои ожидания в отношении инвесторов в законы и нормативные акты.Степень, в которой права человека защищены государствами, варьируется в зависимости от юрисдикции, и там, где она не оправдывает ожиданий, сохраняется ответственность хозяйствующих субъектов действовать в соответствии с более высокими международными стандартами. В связи с дальнейшим регулированием должной осмотрительности в области прав человека в разработке ⁴ и принятием политики, ориентированной на стандарты UNGP и OECD, инвесторы могут обеспечить перспективу своего подхода к вопросам ESG, внедряя эти основы прямо сейчас.

Уважение прав человека — основа продвижения ЦУР

Цели в области устойчивого развития (ЦУР) устанавливают глобальные цели для общества и всех его заинтересованных сторон, включая инвесторов, и прямо основаны на Всеобщей декларации прав человека. Управление Верховного комиссара ООН по правам человека четко обозначило совпадение ЦУР и прав человека.

Реализация UNGP в рамках деловой и инвестиционной деятельности может внести трансформационный вклад в достижение ЦУР. Обращаясь к полному спектру прав человека, корпорации и инвесторы могли бы, среди прочего:

• решают гендерные вопросы, связанные с предпринимательской деятельностью, помогая достичь до одиннадцати ЦУР;
• обеспечивают работникам прожиточный минимум, продвигая одиннадцать ЦУР; ³
• искоренить принудительный труд из производственно-сбытовой цепочки, способствуя достижению шести ЦУР.

Это совпадение между ЦУР и правами человека не умаляет неотъемлемой природы самих прав человека: потенциальную неспособность компаний или инвесторов предотвратить или смягчить вред людям нельзя компенсировать целевыми инициативами по содействию одной или нескольким ЦУР.

PRI разработала систему из пяти частей для инвестирования с учетом результатов ЦУР.

Ведущие инвесторы признают, что соблюдение международных стандартов — а также предотвращение и смягчение фактических и потенциальных негативных последствий для людей ⁵ — также ведет к более эффективному управлению финансовыми рисками и помогает согласовывать их деятельность с меняющимися потребностями бенефициаров, клиентов и регулирующих органов.Однако многие институциональные инвесторы либо не знают, либо не понимают, как выполнять свои обязанности по соблюдению прав человека.

В этом документе излагаются ожидания PRI о том, что инвесторы будут уважать права человека во всей своей инвестиционной деятельности, как это определено ООН и ОЭСР.

Для получения конкретных технических рекомендаций мы направляем инвесторов к ресурсам, разработанным ОЭСР и Investor Alliance for Human Rights. Мы также намечаем предстоящие инициативы по поддержке подписавших сторон и решению проблем, связанных с продвижением прав человека в финансовой индустрии.

Обеспечение уважения прав человека играет центральную роль в достижении нашей 10-летней программы ответственного инвестирования, которая направлена ​​на объединение ответственных инвесторов для работы над устойчивыми рынками, которые способствуют более процветающему миру для всех.

Определение прав человека

Идея прав человека настолько же проста, насколько и мощна: люди имеют универсальное право на достойное обращение. Каждый человек имеет право пользоваться правами человека без какой бы то ни было дискриминации — независимо от его национальности, места жительства, пола, национального или этнического происхождения, цвета кожи, религии, языка или любого другого статуса.Права человека взаимосвязаны, взаимозависимы и неделимы.

Ответственность предприятий за соблюдение прав человека основана на международно признанных правах человека, понимаемых как минимум так, как выражено в следующих документах:

	Международный билль о правах человека (включая Всеобщую декларацию прав человека; Международный пакт об экономических, социальных и культурных правах; Международный пакт о гражданских и политических правах и два факультативных протокола к нему)	Декларация Международной организации труда об основополагающих принципах и правах в сфере труда и восемь основных конвенций
ПРИМЕРЫ	Право на недискриминацию Право на здоровье Право на достаточный жизненный уровень Право на свободу выражения мнения Право на неприкосновенность частной жизни Право на прожиточный минимум	Свобода от принудительного труда Свобода от детского труда Свобода от дискриминации на работе Свобода создавать профсоюзы и вступать в них, а также вести коллективные переговоры

В дополнительных документах по правам человека подробно рассматриваются права человека людей, принадлежащих к определенным группам или группам населения, например детей, этнических или религиозных меньшинств и коренных народов, признавая, что им может потребоваться особая защита, чтобы в полной мере пользоваться правами человека без дискриминации. В некоторых юрисдикциях также есть региональные и национальные инструменты с более строгими требованиями. ⁶

Глобальные рамки бизнеса и прав человека

Поощрение и защита прав человека сформулированы в международном праве. Первоначально Всеобщая декларация прав человека устанавливает: «общий стандарт достижений для всех народов и всех наций, с тем чтобы каждый человек и каждый орган общества […] стремились […] обеспечить их всеобщее и эффективное признание и соблюдение ».Международный пакт об экономических, социальных и культурных правах и Международный пакт о гражданских и политических правах далее кодифицируют этот стандарт в юридически обязательных соглашениях между государствами. Вместе эти три документа составляют Международный билль о правах человека.

Ссылка на «каждый орган общества», однако, обычно интерпретировалась как относящаяся только к государствам, с четко не определенными обязанностями бизнеса, включая институциональных инвесторов. Ситуация изменилась после единодушного одобрения UNGP Советом ООН по правам человека в 2011 году. UNGP разъяснили, что все коммерческие предприятия несут ответственность за соблюдение прав человека посредством ряда требований политики и процессов. В 2013 году Управление Верховного комиссара ООН по правам человека (УВКПЧ) конкретно разъяснило, что UNGP применяются к институциональным инвесторам. ⁷

Руководящие принципы ООН в области бизнеса и прав человека

UNGP являются авторитетным стандартом корпоративного поведения в области прав человека.Они широко поддерживаются и принимаются государствами, региональными учреждениями и многосторонними организациями и являются центром, вокруг которого сходится мировая политика.

• Государства-члены Совета по правам человека на момент утверждения UNGP включали Бразилию, Китай, Россию, Саудовскую Аравию, Великобританию и США.
• Чили, Колумбия, Дания, Финляндия, Германия, Нидерланды, Норвегия, Италия, Испания, Швейцария, Танзания, Таиланд, Кения, Великобритания и США — среди прочих — с тех пор включили UNGP в национальные планы действий. ⁸
• Франция включила ожидания UNGP в свой Закон о обязанности проявлять бдительность, а ЕС и другие государства-члены находятся в процессе принятия аналогичного законодательства.
• Другие страны и штаты ввели в действие законы о должной осмотрительности в отношении конкретных прав человека — например, Австралия, Калифорния и Великобритания в отношении современного рабства и Нидерланды в отношении детского труда. ⁹
• Стратегия КСО Европейского Союза, его положение о раскрытии информации, связанной с устойчивостью, в секторе финансовых услуг и его Таксономия минимальных социальных гарантий устойчивой деятельности — все это ссылается на UNGP.
• Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) и Африканский союз также работают с UNGP в региональных рамках.
• Кроме того, UNGP интегрированы в:
• Руководящие принципы ОЭСР для многонациональных предприятий;
• ISO 26000, который отражает основные аспекты корпоративной ответственности за соблюдение прав человека в своих положениях о правах человека;
• Стандарты деятельности IFC, которые включают концепцию корпоративной ответственности за соблюдение прав человека в Стандарте деятельности 1.

UNGP состоят из трех столпов

Рекомендации ОЭСР для многонациональных предприятий

В 2011 году, в том же году, когда UNGP были единогласно одобрены, ОЭСР обновила свои Руководящие принципы для многонациональных предприятий (Руководящие принципы), чтобы отразить UNGP как глобальный авторитетный стандарт в области прав человека. ¹⁰ Руководящие принципы отражают ожидания правительств от бизнеса в отношении того, как действовать ответственно. Они объединяют все тематические области ответственности бизнеса, включая права человека и трудовые права.

Руководящие принципы — это международный правовой инструмент, к которому официально присоединились 49 правительств, взяв на себя официальное обязательство продвигать их среди компаний, действующих на их территории или за ее пределами. Компании, в том числе институциональные инвесторы, могут быть предметом жалоб через национальный контактный пункт ОЭСР (NCP), если они не соответствуют стандартам. Это формальный процесс рассмотрения жалоб, посредством которого заинтересованные стороны могут подавать заявления о несоблюдении. Национальные контактные пункты предлагают опосредованный диалог по вопросам и публикуют заявления с описанием результатов разбирательства.

После ряда исков национальных контактных лиц против институциональных инвесторов в 2017 году ОЭСР — после обширного сотрудничества с финансовой отраслью — выпустила подробное техническое руководство о том, как институциональные инвесторы должны соблюдать Руководящие принципы, включая их ответственность за соблюдение прав человека.

Инвесторские инициативы

Среди самих институциональных инвесторов наблюдается усиление защиты прав человека:

• За последние пять лет около 115 институциональных инвесторов с активами под управлением (AUM) на сумму более 13 триллионов долларов США взаимодействовали со 100 компаниями в рамках совместных мероприятий под руководством PRI для улучшения практики соблюдения прав человека и раскрытия информации, используя UNGP в качестве ориентира. . ¹¹
• Более 180 подписантов PRI применяют к своим инвестиционным портфелям различные формы проверки, ссылаясь на UNGP и / или Руководящие принципы OECD. ¹²
• Растущее число компаний (в настоящее время 152) раскрывают информацию через Систему отчетности, основанную на Руководящих принципах ООН, — инициативу, поддержанную 88 инвесторами с совокупным капиталом в 5,3 триллиона долларов США.
• TheCorporate Human Rights Benchmark — инициатива инвесторов и гражданского общества — оценивает эффективность соблюдения прав человека более чем 200 крупнейшими публичными компаниями.
• Призыв инвесторов к правительствам ввести законодательство об обязательной комплексной проверке компаний, возглавляемых Альянсом инвесторов за права человека, в настоящее время поддержан 105 инвесторами с 5 триллионами долларов США в собственном капитале.

С тех пор, как UNGP были одобрены в 2011 году, PRI применил их в качестве всеобъемлющей основы для проектов, связанных с социальными вопросами, включая координируемые PRI совместные действия. Хотя некоторые инвесторы и компании добились значительного прогресса в области прав человека, инвесторы — в рамках своей собственной должной осмотрительности в области прав человека — могут усилить потребность корпораций в более эффективном управлении рисками в области прав человека и раскрытии информации в соответствии с UNGP. .Это может лучше информировать их собственные инвестиционные решения, действия по управлению и участие в политике — и в конечном итоге улучшить результаты для людей.

Как соблюдать права человека в инвестиционной деятельности

Ответственность институциональных инвесторов за соблюдение прав человека охватывает как их собственную операционную деятельность — например, в отношении сотрудников, клиентов, сообществ и подрядчиков, — так и результаты, с которыми они связаны благодаря своим инвестициям.В данной статье основное внимание уделяется последнему.

Как инвесторы связаны с результатами

Инвесторы должны сосредоточиться на понимании а) фактических и потенциальных негативных последствий для прав человека, с которыми они связаны своими инвестициями, и б) как они связаны с ними. Это определит, какие ожидания ожидаются от инвестора в отношении предотвращения и смягчения негативных последствий, и какую роль они должны играть в предоставлении или обеспечении доступа к средствам правовой защиты.

Есть три способа, которыми институциональный инвестор может быть связан с исходом прав человека.Есть исходы, которые инвестор:

• причинил — в результате собственной коммерческой деятельности ¹³ (например, результаты по своим собственным сотрудникам). Инвестор может «вызвать» негативные последствия для прав человека, если его собственная деятельность лишает кого-либо возможности пользоваться правом человека или ограничивает его. Как правило, это связано с их операционной деятельностью, но если инвестор владеет контрольным пакетом акций инвестируемой компании (например, через модель мажоритарного владения в частном капитале), это также может происходить через их инвестиционную деятельность. ₁₄
• внес свой вклад в: a) посредством своей собственной коммерческой деятельности, где он является одним из нескольких участников, или b) посредством деловых отношений или инвестиционной деятельности, которая способствует или способствует получению результатов от инвестируемой компании или проекта. Это могло произойти через инвестиции, когда инвестор владеет высокой долей собственности и мог или должен был знать о вреде, но превентивных мер было недостаточно.
• напрямую связан с — через деятельность, продукты или услуги инвестируемой компании или проекта.

Связь инвестора с фактическим или потенциальным результатом со временем изменится. В частности, три фактора будут определять, можно ли сказать, что инвестор «способствовал» или «напрямую связан» с отрицательным исходом:

• степень, в которой инвестор способствовал нарушению прав человека другим лицом или стимулировал его;
• степень, в которой он мог или должен был знать о таком вреде;
• качество любых мер по смягчению последствий, предпринятых для ее решения.

Ответственность инвесторов за управление фактическими и потенциальными негативными последствиями для прав человека в их портфеле не заменяет ответственности самих компаний, и наоборот. Компании в первую очередь будут теми, кто вызывает или способствует отрицательным результатам.

Трехчастная ответственность

Институциональные инвесторы должны выполнять свои обязанности по соблюдению прав человека, публикуя политическое обязательство, применяя процедуры должной осмотрительности и позволяя или предоставляя доступ к средствам правовой защиты.

Политические обязательства и процессы должной осмотрительности должны охватывать как минимум права человека, включенные в международно-правовые инструменты, перечисленные в разделе «Определение прав человека» выше.

Институциональные инвесторы должны включить свои обязательства в отношении политики в области прав человека в свои рамки и системы управления инвестициями.

Затем они могут использовать свои инвестиционные решения, управление объектами инвестиций и диалог с политиками и другими заинтересованными сторонами для эффективного выполнения требований должной осмотрительности и доступа к средствам правовой защиты в соответствии с UNGP и Руководящими принципами OECD.Эти действия ожидаются даже тогда, когда государства не справляются с защитой прав человека.

В отличие от традиционных систем управления рисками инвесторов, которые фокусируются на бизнес-рисках, операционном риске или финансовом риске, основным компонентом является риск негативных результатов для людей.

	ШАГОВ	ДЕЙСТВИЯ
ПОЛИТИКА	Принять политическое обязательство уважать международно признанные права человека	Внедрить политическое обязательство уважать права человека, одобренное на самом высоком уровне, во всей организации с надлежащими ресурсами и путем интеграции его в структуры управления, системы управления, инвестиционные убеждения, политику и стратегию для информирования инвестиционных решений, управления объектами инвестиций и политический диалог.
ПРОЦЕССЫ ДОЛЖНОЙ ДОСТУПНОСТИ	Определите фактические и потенциальные негативные последствия для людей, связанные с объектом инвестиций	Инвестиционные решения Управление фактическими и потенциальными негативными последствиями для прав человека должно быть отражено в процессе принятия инвестиционных решений, в том числе в построении портфеля, выборе ценных бумаг и распределении активов, и / или в выборе, назначении и мониторинге внешних менеджеров / фондов и других поставщиков услуг . Предварительные инвестиции: Инвесторы должны оценить негативные последствия для прав человека потенциальных объектов инвестиций и четко сформулировать ожидания в отношении реализации UNGP, в том числе со сторонними инвестиционными менеджерами. Это особенно важно для неликвидных активов, поскольку у инвестора будут ограниченные возможности выхода из инвестиций без финансовых потерь, а также для индексного инвестирования из-за невозможности продать определенные акции. Постинвестиционные: Инвесторы должны регулярно выявлять фактические и потенциальные негативные последствия для прав человека, связанные с их инвестициями, используя и наращивая влияние, чтобы гарантировать, что объекты инвестиций будут решать их и отслеживать эффективность.Если управление инвестициями передается на аутсорсинг, необходимо обеспечить соответствующий мониторинг и отчетность. Управление объектами инвестиций Использование прав и / или права собственности на актив — индивидуально или в сотрудничестве с другими инвесторами — для влияния на деятельность или поведение существующих или потенциальных объектов инвестиций необходимо для предотвращения и смягчения негативных последствий для прав человека, а также для обеспечения доступа к средствам правовой защиты. когда произошел фактический отрицательный результат, и инвестор привязан к нему.Вовлеченность и голосование — ключевые инструменты для этого. Диалог с политиками и ключевыми заинтересованными сторонами Предотвращение потенциальных негативных последствий для прав человека и смягчение последствий и обеспечение доступа к средствам правовой защиты в случаях реального вреда могут потребовать политических вмешательств, начиная от регулирования соблюдения прав человека и раскрытия информации до конкретных социально-экономических политик. Инвесторы могут работать с другими (например, с политиками, регулирующими органами, многосторонними организациями и фондовыми биржами), чтобы развивать или влиять на рыночные и отраслевые стандарты, которые способствуют созданию благоприятной среды для инвестиций, уважающих права человека.Обязанности также включают воздержание от лоббирования позиций или законодательства, направленных на улучшение защиты прав человека.
	Предотвращение и смягчение выявленных фактических и потенциальных негативных результатов
	Отслеживать текущее управление результатами в области прав человека
	Сообщать клиентам, бенефициарам, заинтересованным сторонам и публично о результатах и ​​предпринятых действиях
ДОСТУП К УСТРОЙСТВУ	Предоставить или разрешить доступ к средству правовой защиты	Инвесторы несут ответственность за предоставление доступа к средствам правовой защиты для людей, пострадавших от их инвестиционных решений, когда инвестор либо способствует, либо вызывает отрицательные результаты.Для результатов, с которыми инвестор напрямую связан через объект инвестиций, инвестор должен использовать и укреплять влияние, чтобы гарантировать, что объекты инвестиций предоставляют доступ к средствам правовой защиты для пострадавших людей

Серьезность и кредитное плечо

Понятия серьезности и левериджа (означающего влияние, а не долга) обычно используются для того, чтобы помочь инвесторам сосредоточить и упорядочить действия, а также определить, какие действия следует предпринять.

Уровень серьезности

Хотя права человека сами по себе не могут быть отнесены к ¹⁵ , оценка того, какие фактические или потенциальные негативные последствия для людей являются наиболее серьезными — в контексте конкретной деловой активности или инвестиций — может помочь определить приоритеты, с которыми следует работать в первую очередь.Это не ограничивает общие обязанности по управлению всеми неблагоприятными последствиями для прав человека с течением времени.

Оценка будет включать анализ масштаба результата (по отдельным правам), масштабов (количество затронутых лиц) и непоправимого характера (любые ограничения на способность восстановить пострадавших до ситуации, по крайней мере эквивалентной их предыдущая ситуация).

Серьезность проблем в области прав человека следует оценивать с точки зрения потенциально затронутых заинтересованных сторон, вклад которых важен в этом процессе, а не с точки зрения финансовой существенности.Однако могут быть совпадения: в то время как процесс должной осмотрительности в области прав человека в центре внимания — это риск для людей, он может выявить проблемы, которые, если их не решить, станут материально существенными. Таким образом, оценка процесса комплексной проверки прав человека в компании также может быть хорошим способом оценки ее общего управления и потенциальных будущих финансовых рисков.

Кредитное плечо

Институциональные инвесторы должны иметь возможность влиять на объекты инвестиций и другие заинтересованные стороны, чтобы изменить противоправные действия другой стороны, которая способствует или причиняет ущерб.В UNGP ¹⁶ и Руководящих принципах ОЭСР ¹⁷ это называется «кредитным плечом». Инвесторы могут использовать и наращивать, используя все действия, перечисленные в таблице выше — через свои инвестиционные решения, управление объектами инвестиций и диалог с политиками и ключевыми заинтересованными сторонами.

Варианты влияния на объект инвестиций во время инвестирования различаются в зависимости от инвестиционных инструментов. Для некоторых финансовых инструментов кредитное плечо может (и, следовательно, должно) применяться как до, так и после инвестирования.

• Инвесторы в акции будут иметь больше прямых механизмов влияния посредством управленческой деятельности и права голоса по доверенности.
• Инвесторы в частный акционерный капитал с должностями в совете директоров и правами отрицательного контроля будут иметь большее прямое влияние, включая возможность замены руководства.
• Держатели суверенных облигаций часто имеют ограниченное влияние и ограничиваются суверенными организациями, которые в основном подотчетны своим гражданам.
• Инвесторы в неликвидные активы (за исключением случаев, когда существуют сильные механизмы владения, например, в частном капитале) часто будут иметь ограниченный левередж даже после инвестирования, поэтому им следует уделять больше внимания выявлению рисков для прав человека и формулированию ожиданий перед инвестированием.

Если у инвестора отсутствует долговая нагрузка, ему следует искать способы ее увеличения, в том числе путем сотрудничества с другими инвесторами. Хотя управление — это всего лишь один из способов, которым инвесторы могут использовать и наращивать рычаги воздействия, инвесторы, которые привыкли взаимодействовать — индивидуально или коллективно — с компаниями по вопросам ESG, будут знакомы с механизмами.

Если инвестор не может обеспечить достаточный рычаг для изменения поведения объекта инвестиций в достаточной степени, чтобы предотвратить или смягчить отрицательный результат, и нет никаких перспектив для улучшений, он может подумать, могут ли они оправдать сохранение инвестиций.Однако серьезность негативных последствий для прав человека и последствия для прав человека изъятия активов всегда следует рассматривать в первую очередь.

В качестве последнего соображения инвестору необходимо будет рассмотреть, насколько важны инвестиции для их инвестиционной стратегии или портфеля с финансовой точки зрения. Инвестор может считаться неспособным выполнить данный мандат — например, пенсионное обеспечение — если он продает или уходит, или если он подчиняется требованиям распределения активов. В таких случаях — i.е. если инвестор не может создать достаточный рычаг для устранения негативных последствий для прав человека и не может отказаться от инвестиций — он должен задокументировать предпринятые шаги и их причины для продолжения инвестирования и сообщить об этом клиентам, бенефициарам, затронутым заинтересованным сторонам и другим соответствующим сторонам. Они должны быть готовы обосновать свой подход и решение, а также принять потенциальные последствия — репутационные, финансовые и юридические — их продолжающихся инвестиций.

Показать в полноэкранном режиме

Влияние на цепочку создания стоимости

Все субъекты в цепочке создания стоимости могут быть связаны с результатами в области прав человека и, следовательно, несут ответственность за соблюдение прав человека: управлять фактическими и потенциальными негативными последствиями для людей.

Чтобы понять свои риски и необходимые действия, владельцы активов должны запрашивать информацию у своих инвестиционных менеджеров, других поставщиков услуг и / или объектов инвестиций, в зависимости от ситуации.

Поток информации позволяет, например, пенсионному фонду с аутсорсинговым управлением инвестициями знать о результатах в области прав человека, с которыми они связаны через свой портфель. Поскольку должная осмотрительность в области прав человека часто отсутствует, инвесторы должны активно работать над заполнением пробелов в информации через поставщиков услуг, НПО, правительства, СМИ, профсоюзы и затронутых правообладателей или их представителей.

Упрощенная цепочка создания стоимости: инвесторы формируют ожидания и влияют на компании, чтобы они знали, действовали и показывали, как они справляются с вредом, причиняемым их деловой деятельностью и отношениями.

Показать в полноэкранном режиме

На практике цепочка создания стоимости — а также поток информации и капитала — часто еще больше усложняется из-за использования инвестиционных консультантов, фондов фондов, администраторов контрольных показателей, поставщиков услуг, фондовых бирж или других финансовых посредников.

Тем не менее, владельцы активов имеют возможность определять ожидания и влиять на действия сторонних инвестиционных менеджеров, поставщиков услуг и объектов инвестиций (которые все несут независимую ответственность за соблюдение прав человека).

Ключевые ресурсы

Ответственность, изложенная в этом документе, основана на признанных международных стандартах, таких как UNGP и Руководящие принципы OECD. Мы предоставляем общий обзор ожиданий и выделяем следующие руководящие документы для получения дополнительных технических деталей и примеров того, как обеспечить соблюдение прав человека в инвестиционной деятельности:

• Ответственное ведение бизнеса Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) для институциональных инвесторов помогает институциональным инвесторам выполнять рекомендации по комплексной проверке, содержащиеся в Руководящих принципах ОЭСР для многонациональных предприятий, с целью предотвращения или устранения неблагоприятных последствий — связанных с человеческими и человеческими ресурсами. трудовые права, окружающая среда и коррупция — в их портфелях.
• Инструментарий для инвесторов по правам человека Альянса инвесторов за права человека (IAHR) предоставляет инвесторам пошаговую схему, а также контрольные списки, шаблоны и примеры из практики инвесторов на каждом этапе.

Следующие шаги

В разгар глобальной климатической чрезвычайной ситуации, эскалации неравенства и пандемии COVID-19 многие голоса призывают к экономической и социальной модели, в большей степени ориентированной на людей. Это имеет первостепенное значение для устранения недостатков и неустойчивого характера нашей нынешней финансовой и экономической системы.Международные стандарты в области прав человека, ЦУР и Парижское соглашение являются универсальными рамками, которые должны определять устойчивое восстановление экономики и системные реформы, в которых нуждается мир.

Поэтому мы излагаем многолетнюю повестку дня нашей работы по обеспечению соблюдения прав человека в финансовой системе.

ПРИВЛЕЧЕНИЕ:

• поддерживать институциональных инвесторов в реализации UNGP посредством обмена знаниями, примерами и другими практическими материалами;
• повысить подотчетность подписантов путем включения вопросов прав человека в систему отчетности PRI — первоначально на добровольной основе;
• способствовать сотрудничеству с инвесторами для решения проблем отрасли, связанных с соблюдением прав человека;
• продвигать меры политики, позволяющие инвесторам и объектам инвестиций решать вопросы прав человека;
• содержит значимые данные, которые позволяют инвесторам управлять рисками для людей.

Мы будем работать с подписавшими сторонами и ключевыми партнерами, чтобы выполнить эту рабочую программу, чтобы гарантировать, что наша финансовая и экономическая система уважает как границы планеты, так и права ее людей. Финансовая отрасль должна играть решающую роль в содействии устойчивому развитию и росту, а также в обеспечении соблюдения основополагающего достоинства и прав людей.

Часто задаваемые вопросы

Приведенные ниже ответы направлены на устранение некоторых распространенных заблуждений относительно ответственности инвесторов за соблюдение прав человека.Инвесторы также могут найти ряд ресурсов, которые могут помочь им более глубоко заниматься правами человека в своей инвестиционной деятельности.

Разве права человека не актуальны только для государств?

В Руководящих принципах предпринимательской деятельности в аспекте прав человека (UNGP) и Руководящих принципах ОЭСР для многонациональных предприятий (OECD Guidelines) говорится, что предприятия несут ответственность за соблюдение прав человека, которая существует независимо от обязанности государства защищать права человека. Там, где государство не выполняет свои обязательства в области прав человека, бизнес по-прежнему должен в максимально возможной степени придерживаться более высоких международных стандартов.

С момента публикации этих руководящих принципов Управление Верховного комиссара по правам человека (УВКПЧ) и ОЭСР прямо заявили, что обе системы применимы к институциональным инвесторам как к коммерческим предприятиям.

Как я могу судить, что правильно, как инвестор?

UNGP и Руководящие принципы ОЭСР не требуют от инвестора судить о том, что правильно. Скорее, они описывают ответственность институционального инвестора за соблюдение международно признанных прав человека. ¹⁸ Их следует понимать как минимум так, как изложено в Международном билле о правах человека и Декларации Международной организации труда об основополагающих принципах и правах в сфере труда.

Культурные различия означают разные нормы прав человека, не так ли?

UNGP применимы ко всем штатам и коммерческим предприятиям, независимо от размера, сектора, местонахождения, собственности и структуры. Точно так же Руководящие принципы ОЭСР представляют собой серию необязательных принципов и стандартов ответственного ведения бизнеса в глобальном контексте, согласующихся с применимыми законами и международно признанными стандартами.Это означает, что UNGP и Руководящие принципы ОЭСР определяют, что ожидается от всех предприятий, независимо от их географического положения.

Однако наиболее серьезные последствия для прав человека будут разными в разных странах. ¹⁹ Это одна из причин, по которой предприятиям необходимо проводить комплексную проверку в соответствии с UNGP и Руководящими принципами ОЭСР — таким образом они могут устранить наиболее серьезные фактические и потенциальные негативные последствия для прав человека в различных контекстах. ²⁰

Если я инвестирую в компании, которые создают рабочие места, разве я уже не добился положительных результатов?

Финансовая система имеет решающее значение для содействия экономическому росту и развитию.Однако положительный экономический вклад, такой как создание рабочих мест, не отменяет ответственности за управление отрицательными результатами для людей при всех инвестициях.

В UNGP и Руководящих принципах ОЭСР изложена международная ответственность всех коммерческих предприятий, включая институциональных инвесторов, за предотвращение, смягчение и устранение фактических и потенциальных негативных последствий для прав человека. Активно внедряя UNGP и Руководящие принципы OECD, предприятия могут внести свой вклад в трансформационные социальные и экономические изменения.

Как насчет положительного воздействия на права человека, оказываемого получением прибыли (например, для пенсионеров)?

Владельцы активов предоставляют различные социальные услуги, например, посредством пенсионного обеспечения и страхования жизни. Для этих положений важна инвестиционная прибыль. Однако такой положительный вклад не отменяет обязанности по предотвращению и смягчению фактических и потенциальных негативных последствий для прав человека, которые могут быть связаны с инвестициями.

В UNGP и Руководящих принципах ОЭСР изложены рамки, с помощью которых институциональные инвесторы должны предотвращать или смягчать негативные последствия для прав человека.

Могу ли я как миноритарный инвестор влиять?

УВКПЧ подчеркнуло, что UNGP применяются ко всем институциональным инвесторам, включая миноритарных инвесторов, как вторил профессор Джон Рагги.

Ожидается, что институциональные инвесторы, в том числе миноритарные инвесторы, будут создавать и использовать заемные средства для изменения поведения объектов инвестиций. ²¹ Посредством сотрудничества и диалога по вопросам государственной политики, помимо других инициатив, инвесторы могут выполнять свои обязанности по предотвращению и уменьшению вреда для людей.Миноритарные инвесторы не должны недооценивать свои рычаги воздействия, так как это подрывает стремление добиться уважения прав человека.

Влияние миноритарных инвесторов было продемонстрировано в ходе фактического судебного разбирательства, возбужденного против двух институциональных инвесторов группой НПО. Жалоба была связана с их миноритарными инвестициями в скандальную корейскую сталелитейную компанию. В конечном итоге стороны достигли совместного соглашения, в котором один инвестор обязался предотвращать и смягчать ущерб людям, причиненный принадлежащими им миноритарными пакетами акций.В ответ на это дело УВКПЧ выпустило разъяснение об ответственности миноритарных инвесторов за соблюдение прав человека.

Разве моя обязанность как инвестора — максимизировать прибыль с поправкой на риск?

Фидуциарные обязанности институциональных инвесторов включают ответственность за включение факторов ESG в инвестиционную деятельность. Кроме того, институциональные инвесторы несут ответственность за соблюдение прав человека, как это изложено в UNGP и Руководящих принципах OECD. Эти обязанности и ответственность требуют, чтобы инвесторы действовали в наилучших интересах своих бенефициаров и обеспечивали хорошие инвестиционные результаты, а также устраняли негативные социальные последствия, возникающие в результате их инвестиционной деятельности.

Во всем мире законодательство уже претерпело изменения, требующие от предприятий, в том числе институциональных инвесторов, устранять негативные последствия для прав человека с помощью соответствующих процедур должной осмотрительности. Например, Регламент ЕС по раскрытию информации об устойчивом финансировании требует от инвесторов раскрывать информацию о неблагоприятном воздействии их инвестиционной деятельности на устойчивость, в то время как законы Франции о бдительности и о должной осмотрительности в отношении детского труда могут служить проверкой того, что институциональный инвестор применил надежный и заслуживающий доверия процесс. при выполнении своих фидуциарных обязанностей и ответственности за соблюдение прав человека.

Кроме того, компании в финансовой отрасли подлежат регулированию, которое выходит за рамки соображений риска и доходности. Например, в Кодексе этики и стандартах профессионального поведения CFA Institute излагает свой глобальный ориентир для профессионалов в области инвестиций. Этот эталонный тест определяет стандарты профессионального поведения в отношении целостности рынков капитала, обязанности перед клиентами и конфликты интересов, среди прочего. Инвесторы должны управлять своей ответственностью, чтобы соответствовать этим стандартам, чтобы гарантировать целостность финансовой системы.

Как инвестиционный менеджер, не следует ли мне просто следовать мандату, согласованному с клиентом?

Полномочия и юридическая документация, такая как соглашения об управлении инвестициями, определяют параметры того, как следует инвестировать пул активов. В них все чаще включаются соображения ESG — более двух третей подписантов владельцев активов PRI включают требования ESG в контракты.

В идеале ожидания прав человека должны быть определены в рамках этих требований ESG и должны быть включены в раздел ESG контрактного соглашения — руководство PRI по назначению содержит примеры юридического языка, который можно использовать.

Однако, независимо от того, включены ли в эти соглашения ожидания прав человека, инвестиционные менеджеры несут ответственность за соблюдение прав человека. Эта ответственность определена в Руководящих принципах ОЭСР и UNGP и дополнительно разъясняется в документе с изложением позиции PRI.

.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт