Облигация что это: Что такое облигации простыми словами, как они работаю. Виды облигаций

Кто выпускает облигации

• Органы власти для привлечения финансовых средств;
• Компании и корпорации, не желающие размывать капитал;
• Для привлечения денег в условиях неважной экономической конъюнктуры;

Формула расчета стоимости облигации

Что такое облигации и как она строится, хорошо показывает ее формула расчета.

Цена дисконтной, то есть, не имеющей купонов, облигации рассчитывается по простой формуле, где:

• PV — цена облигации в настоящий момент,
• N — номинал ценной бумаги,
• y — ставка, определяющая будущую стоимость бумаги,
• T— количество периодов времени до даты погашения. У дисконтных облигаций принимается за единицу.

Если речь идет о процентных облигациях, то есть, имеющих несколько периодов времени, которые завершаются выплатой купона, принимается другая, более сложная формула.

• N — номинал ценной бумаги.
• С — купон облигации. Он один или несколько прибавляются к оставшейся части долга по облигации.
• С_t — поток платежей.

Примечательно, что при всей простоте расчет стоимости облигации происходит сразу по нескольким несхожим методам.

Специалисты выделяют те, что разработаны ISMA — International Security Management Association и Московской биржей. Они различаются параметрами и частотой выплат купонов.

Многие люди не хотят разбираться в механике работы таких инструментов и продолжают вкладывать деньги в банки, лицензии у которых отбирают каждый день.

Посмотрите полезное видео о том что такое облигации для инвесторов и на сколько выгодны облигации на сегодняшний день:

Определение облигации

Что такое облигация?

Облигация — это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную инвестором заемщику (обычно корпоративному или государственному). Связь можно рассматривать как I.O.U. между кредитором и заемщиком, который включает подробную информацию о ссуде и ее платежах. Облигации используются компаниями, муниципалитетами, штатами и суверенными правительствами для финансирования проектов и операций. Владельцы облигаций являются держателями долговых обязательств или кредиторами эмитента.Подробная информация о облигации включает дату окончания, когда основная сумма кредита должна быть выплачена владельцу облигации, и обычно включает условия для переменных или фиксированных процентных платежей, производимых заемщиком.

Ключевые выводы

• Облигации — это единицы корпоративного долга, выпущенные компаниями и секьюритизированные в качестве торгуемых активов.
• Облигация называется инструментом с фиксированным доходом, поскольку по облигациям держателям долга традиционно выплачивалась фиксированная процентная ставка (купон). Переменные или плавающие процентные ставки также сейчас довольно распространены.
• Цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам: когда ставки повышаются, цены на облигации падают, и наоборот.
• Облигации имеют сроки погашения, по истечении которых основная сумма должна быть полностью возвращена, в противном случае существует риск неисполнения обязательств.

Эмитенты облигаций

Правительства (на всех уровнях) и корпорации обычно используют облигации, чтобы занять деньги. Правительствам необходимо финансировать дороги, школы, плотины или другую инфраструктуру. Внезапные расходы на войну также могут потребовать сбора средств.

Точно так же корпорации часто берут взаймы для развития своего бизнеса, для покупки недвижимости и оборудования, для реализации прибыльных проектов, для исследований и разработок или для найма сотрудников. Проблема, с которой сталкиваются крупные организации, заключается в том, что им обычно требуется гораздо больше денег, чем может предоставить средний банк. Облигации предоставляют решение, позволяя многим индивидуальным инвесторам взять на себя роль кредитора. Действительно, рынки государственного долга позволяют тысячам инвесторов каждый ссужать часть необходимого капитала.Более того, рынки позволяют кредиторам продавать свои облигации другим инвесторам или покупать облигации у других лиц — спустя много времени после того, как первоначальная организация-эмитент привлекла капитал.

Как работают облигации

Облигации обычно называют ценными бумагами с фиксированным доходом и являются одним из трех классов активов, с которыми обычно знакомы индивидуальные инвесторы, наряду с акциями (акциями) и их эквивалентами.

Многие корпоративные и государственные облигации обращаются на бирже; другие торгуются только на внебиржевом рынке (OTC) или в частном порядке между заемщиком и кредитором.

Когда компаниям или другим организациям необходимо собрать деньги для финансирования новых проектов, поддержания текущих операций или рефинансирования существующих долгов, они могут выпустить облигации напрямую для инвесторов. Заемщик (эмитент) выпускает облигацию, которая включает в себя условия кредита, процентные платежи, которые будут произведены, и время, когда заемные средства (основная сумма облигации) должны быть возвращены (срок погашения). Выплата процентов (купон) является частью дохода, который держатели облигаций получают за предоставление своих средств эмитенту.Процентная ставка, определяющая выплату, называется купонной ставкой.

Начальная цена большинства облигаций обычно устанавливается на уровне номинала, обычно 100 или 1000 долларов США за каждую отдельную облигацию. Фактическая рыночная цена облигации зависит от ряда факторов: кредитного качества эмитента, времени до истечения срока и купонной ставки по сравнению с общей средой процентных ставок на тот момент. Номинальная стоимость облигации — это сумма, которая будет выплачена заемщику после погашения облигации.

Большинство облигаций может быть продано первоначальным держателем облигаций другим инвесторам после их выпуска. Другими словами, инвестору в облигации необязательно держать облигацию на протяжении всего срока ее погашения. Также обычно облигации выкупаются заемщиком, если процентные ставки снижаются или кредитоспособность заемщика улучшилась, и он может перевыпустить новые облигации по более низкой цене.

Характеристики облигаций

Большинство облигаций имеют некоторые общие базовые характеристики, в том числе:

• Номинальная стоимость — денежная сумма, которую будет стоить облигация к моменту погашения; это также справочная сумма, которую эмитент облигаций использует при расчете процентных выплат.Например, предположим, что инвестор покупает облигацию с премией 1090 долларов, а другой инвестор покупает ту же облигацию позже, когда она торгуется со скидкой на 980 долларов. Когда срок погашения облигации наступит, оба инвестора получат номинальную стоимость облигации в размере 1000 долларов США.
• Купонная ставка — это процентная ставка, которую эмитент облигации будет выплачивать на номинальную стоимость облигации, выраженную в процентах. Например, ставка купона 5% означает, что держатели облигаций будут получать 5% x 1000 долларов США по номинальной стоимости = 50 долларов США каждый год.
• Даты купона — это даты, когда эмитент облигаций будет производить выплаты процентов.Выплаты могут производиться с любым интервалом, но обычно выплаты производятся раз в полгода.
• Дата погашения — это дата, когда наступает срок погашения облигации, и эмитент облигации выплатит держателю облигации номинальную стоимость облигации.
• Цена выпуска — это цена, по которой эмитент облигации первоначально продает облигации.

Две характеристики облигации — кредитное качество и время до погашения — являются основными определяющими факторами купонной ставки по облигации. Если эмитент имеет плохой кредитный рейтинг, риск дефолта выше, и по этим облигациям выплачивается больше процентов.По облигациям с очень длинным сроком погашения также обычно выплачивается более высокая процентная ставка. Эта более высокая компенсация объясняется тем, что держатель облигации более подвержен рискам процентной ставки и инфляции в течение длительного периода.

Кредитные рейтинги компании и ее облигаций присваиваются рейтинговыми агентствами, такими как Standard and Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings. Облигации самого высокого качества называются «инвестиционным рейтингом» и включают долговые обязательства, выпущенные правительством США и очень стабильными компаниями, такими как многие коммунальные предприятия.Облигации, которые не считаются инвестиционным рейтингом, но не являются дефолтными, называются «высокодоходными» или «мусорными» облигациями. Эти облигации имеют более высокий риск дефолта в будущем, и инвесторы требуют более высокую купонную выплату, чтобы компенсировать им этот риск.

Облигации и портфели облигаций будут расти или падать в цене при изменении процентных ставок. Чувствительность к изменениям в среде процентных ставок называется «дюрацией». Использование термина «дюрация» в этом контексте может ввести в заблуждение новых инвесторов в облигации, поскольку оно не относится к продолжительности времени до погашения облигации. Вместо этого дюрация описывает, насколько цена облигации вырастет или упадет с изменением процентных ставок.

Скорость изменения чувствительности облигации или портфеля облигаций к процентным ставкам (дюрации) называется «выпуклостью». Эти факторы сложно рассчитать, и требуемый анализ обычно проводят профессионалы.

Категории облигаций

На рынках продаются четыре основные категории облигаций. Однако на некоторых платформах вы также можете увидеть иностранные облигации, выпущенные корпорациями и правительствами.

• Корпоративные облигации выпущены компаниями. Во многих случаях компании выпускают облигации, а не ищут банковские ссуды для долгового финансирования, потому что рынки облигаций предлагают более выгодные условия и более низкие процентные ставки.
• Муниципальные облигации выпускаются штатами и муниципалитетами. Некоторые муниципальные облигации предлагают инвесторам не облагаемый налогом купонный доход.
• Государственные облигации , например, выпущенные Казначейством США. Облигации, выпущенные Казначейством со сроком погашения не более года, называются «Векселями»; облигации, выпущенные на срок от 1 до 10 лет до погашения, называются «нотами»; а облигации, выпущенные со сроком погашения более 10 лет, называются «облигациями».Вся категория облигаций, выпущенных государственным казначейством, часто в совокупности называется «казначейскими обязательствами». Государственные облигации, выпущенные национальными правительствами, могут называться суверенным долгом.
• Облигации агентств — это облигации, выпущенные аффилированными с государством организациями, такими как Fannie Mae или Freddie Mac.

Виды облигаций

Доступные для инвесторов облигации бывают самых разных видов. Они могут быть разделены по ставке или типу процентной или купонной выплаты, отозваны эмитентом или иметь другие атрибуты.

Бескупонные облигации не выплачивают купонные выплаты, а вместо этого выпускаются с дисконтом к их номинальной стоимости, который будет приносить доход после выплаты держателю облигации полной номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигации. Казначейские векселя США представляют собой бескупонные облигации.

Конвертируемые облигации — это долговые инструменты со встроенным опционом, который позволяет держателям облигаций конвертировать свои долги в акции (акции) в определенный момент, в зависимости от определенных условий, таких как цена акции.Например, представьте себе компанию, которой нужно занять 1 миллион долларов для финансирования нового проекта. Они могли брать займы, выпуская облигации со ставкой купона 12% со сроком погашения 10 лет. Однако, если бы они знали, что есть некоторые инвесторы, желающие купить облигации с 8-процентным купоном, который позволяет им конвертировать облигацию в акции, если цена акции вырастет выше определенного значения, они могли бы предпочесть их выпуск.

Конвертируемые облигации могут быть лучшим решением для компании, поскольку они будут иметь более низкие процентные выплаты, пока проект находится на начальной стадии.Если инвесторы конвертируют свои облигации, другие акционеры будут разбавлены, но компании не придется больше платить проценты или основную сумму по облигации.

Инвесторы, купившие конвертируемую облигацию, могут подумать, что это отличное решение, потому что они могут получить прибыль от роста стоимости акций, если проект будет успешным. Они берут на себя больший риск, принимая более низкий купонный доход, но потенциальное вознаграждение в случае конвертации облигаций может сделать такой компромисс приемлемым.

Облигации с правом отзыва также имеют встроенный опцион, но он отличается от конвертируемой облигации. Облигация с правом отзыва — это облигация, которая может быть «отозвана» компанией до наступления срока погашения. Предположим, что компания заняла 1 миллион долларов, выпустив облигации с 10% -ным купоном, срок погашения которых составляет 10 лет. Если процентные ставки снизятся (или повысится кредитный рейтинг компании) в 5-м году, когда компания могла бы занять под 8%, они отзовут или выкупят облигации у держателей облигаций на основную сумму и повторно выпустят новые облигации с более низкой ставкой купона.

Облигация с правом отзыва более рискованна для покупателя облигации, поскольку вероятность отзыва облигации выше, когда она растет в цене. Помните, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Из-за этого облигации с правом отзыва не так ценны, как облигации, которые не подлежат отзыву с тем же сроком погашения, кредитным рейтингом и купонной ставкой.

Облигация с правом обратной продажи позволяет держателям облигаций разместить или продать облигацию обратно компании до ее погашения. Это ценно для инвесторов, которые обеспокоены тем, что облигация может упасть в цене, или если они думают, что процентные ставки вырастут, и хотят вернуть свою основную сумму до того, как облигация упадет в цене.

Эмитент облигации может включить в облигацию опцион пут, который приносит пользу держателям облигаций в обмен на более низкую ставку купона или просто для того, чтобы побудить продавцов облигаций предоставить первоначальный заем. Облигации с правом обратной продажи обычно торгуются по более высокой цене, чем облигации без опциона на продажу, но с тем же кредитным рейтингом, сроком погашения и купонной ставкой, поскольку они более ценны для держателей облигаций.

Возможные комбинации встроенных пут, колл и прав конвертируемости в облигации бесконечны, и каждая из них уникальна.Не существует строгого стандарта для каждого из этих прав, и некоторые облигации будут содержать более одного вида «опционов», что может затруднить сравнение. Как правило, индивидуальные инвесторы полагаются на специалистов по облигациям при выборе отдельных облигаций или фондов облигаций, которые соответствуют их инвестиционным целям.

Ценовые облигации

Рыночные цены на облигации основаны на их характеристиках. Цена облигации изменяется ежедневно, как и цена любой другой публично торгуемой ценной бумаги, где спрос и предложение в любой момент определяют эту наблюдаемую цену.Но есть логика в том, как оцениваются облигации. До этого момента мы говорили об облигациях так, как будто каждый инвестор держит их до погашения. Верно, что если вы сделаете это, вы гарантированно получите назад свою основную сумму и проценты; однако облигацию необязательно удерживать до погашения. В любое время держатель облигаций может продать свои облигации на открытом рынке, где цена может колебаться, иногда резко.

Цена облигации изменяется в ответ на изменение процентных ставок в экономике.Это связано с тем, что для облигации с фиксированной ставкой эмитент пообещал выплатить купон, основанный на номинальной стоимости облигации, поэтому для облигации с 10% годовой купонной ставкой в ​​1000 долларов США эмитент выплатит держателю облигации 100 долларов США. каждый год.

Предположим, что преобладающие процентные ставки также составляют 10% на момент выпуска этой облигации, что определяется ставкой по краткосрочной государственной облигации. Инвестору было бы безразлично вкладывать деньги в корпоративную облигацию или государственную облигацию, поскольку и то, и другое принесло бы по 100 долларов.Однако представьте себе через некоторое время, что экономика ухудшилась и процентные ставки упали до 5%. Теперь инвестор может получить только 50 долларов из государственной облигации, но все равно получит 100 долларов из корпоративной облигации.

Это отличие делает корпоративные облигации намного более привлекательными. Таким образом, инвесторы на рынке будут повышать цену облигации до тех пор, пока она не будет торговаться с премией, которая уравнивает преобладающую процентную среду — в этом случае облигация будет торговаться по цене 2000 долларов, так что купон на 100 долларов составит 5%. .Точно так же, если процентные ставки вырастут до 15%, то инвестор может заработать 150 долларов на государственных облигациях и не будет платить 1000 долларов, чтобы заработать всего 100 долларов. Эта облигация будет продаваться до тех пор, пока она не достигнет цены, уравновешивающей доходность, в данном случае до 666,67 доллара.

Обратный к процентной ставке

Вот почему работает известное утверждение о том, что цена облигации обратно пропорциональна процентным ставкам. Когда процентные ставки повышаются, цены облигаций падают, чтобы уравнять процентную ставку по облигации с преобладающими ставками, и наоборот.

Другой способ проиллюстрировать эту концепцию — рассмотреть, какая доходность по нашей облигации будет при изменении цены, а не при изменении процентной ставки. Например, если цена упадет с 1000 до 800 долларов, то доходность вырастет до 12,5%. Это происходит потому, что вы получаете те же гарантированные 100 долларов на актив, который стоит 800 долларов (100 долларов / 800 долларов). И наоборот, если облигация вырастет в цене до 1200 долларов, доходность снизится до 8,33% (100 долларов / 1200 долларов).

Доходность к погашению (YTM)

Доходность к погашению (YTM) облигации — это еще один способ рассмотрения цены облигации.Доходность к погашению — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до конца срока ее действия. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается как годовая ставка. Другими словами, это внутренняя норма доходности инвестиций в облигацию, если инвестор удерживает облигацию до срока погашения и если все платежи производятся в соответствии с графиком. Доходность к погашению — это сложный расчет, но он весьма полезен в качестве концепции оценки привлекательности одной облигации по сравнению с другими облигациями с другим купоном и сроком погашения на рынке.Формула доходности к погашению включает решение процентной ставки в следующем уравнении, что является непростой задачей, и поэтому большинство инвесторов в облигации, заинтересованных в доходности к погашению, будут использовать компьютер:

Доходность к погашению = Номинальная стоимость Настоящее значение − 1 \ begin {Выровнено} & \ text {YTM} = \ sqrt [n] {\ frac {\ text {Номинальная стоимость}} {\ text {Текущая стоимость}}} — 1 \\ \ конец {выровнен} YTM = nPresent ValueFace Value −1

Мы также можем измерить ожидаемые изменения цен на облигации с учетом изменения процентных ставок с помощью показателя, известного как дюрация облигации.Дюрация выражается в единицах количества лет, прошедших с тех пор, как они первоначально относились к бескупонным облигациям, дюрация которых равна годам погашения.

Однако для практических целей дюрация представляет собой изменение цены облигации при изменении процентных ставок на 1%. Мы называем это второе, более практичное определение модифицированной дюрацией облигации.

Дюрация может быть рассчитана для определения чувствительности цены к изменениям процентной ставки одной облигации или портфеля из многих облигаций.В целом, облигации с длительным сроком погашения, а также облигации с низким купоном имеют наибольшую чувствительность к изменению процентных ставок. Дюрация облигации не является линейной мерой риска, а это означает, что при изменении цен и ставок изменяется сама дюрация, и это соотношение измеряется выпуклостью.

Пример облигации в реальном мире

Облигация представляет собой обещание заемщика выплатить кредитору основную сумму и обычно проценты по ссуде. Облигации выпускаются правительствами, муниципалитетами и корпорациями.Процентная ставка (купонная ставка), основная сумма и сроки погашения будут варьироваться от одной облигации к другой, чтобы соответствовать целям эмитента облигации (заемщика) и покупателя облигации (кредитора). Большинство облигаций, выпущенных компаниями, включают варианты, которые могут увеличивать или уменьшать их стоимость и могут затруднить сравнение для непрофессионалов. Облигации можно покупать или продавать до наступления срока погашения, многие из них торгуются на бирже и могут быть проданы через брокера.

Хотя правительства выпускают много облигаций, корпоративные облигации можно купить у брокерских контор.Если вас интересуют эти инвестиции, вам нужно выбрать брокера. Вы можете взглянуть на список лучших биржевых онлайн-брокеров Investopedia, чтобы понять, какие брокеры лучше всего подходят для ваших нужд.

Поскольку купонные облигации с фиксированной ставкой со временем будут выплачивать один и тот же процент своей номинальной стоимости, рыночная цена облигации будет колебаться, поскольку этот купон станет более или менее привлекательным по сравнению с преобладающими процентными ставками.

Представьте себе облигацию, которая была выпущена со ставкой купона 5% и номинальной стоимостью 1000 долларов. Держателю облигации будет выплачиваться 50 долларов процентного дохода ежегодно (большинство купонов по облигациям делятся пополам и выплачиваются раз в полгода). Пока ничего не меняется в среде процентных ставок, цена облигации должна оставаться на уровне номинальной стоимости.

Однако, если процентные ставки начнут снижаться и аналогичные облигации теперь выпускаются с купоном 4%, первоначальная облигация становится более ценной. Инвесторам, которые хотят более высокую ставку купона, придется доплатить за облигацию, чтобы соблазнить первоначального владельца продать.Повышенная цена снизит общую доходность облигации до 4% для новых инвесторов, поскольку им придется заплатить сумму выше номинальной стоимости для покупки облигации.

С другой стороны, если процентные ставки вырастут, а купонная ставка для таких облигаций вырастет до 6%, 5% купон больше не будет привлекательным. Цена облигации снизится и начнется продажа с дисконтом по сравнению с номинальной стоимостью до тех пор, пока ее эффективная доходность не составит 6%.

Рынок облигаций имеет тенденцию двигаться обратно пропорционально процентным ставкам, потому что облигации будут торговаться с дисконтом, когда процентные ставки растут, и с премией, когда процентные ставки падают.

Часто задаваемые вопросы

Как работают облигации?

Облигации — это вид ценных бумаг, продаваемых правительствами и корпорациями как способ привлечения денег от инвесторов. Таким образом, с точки зрения продавца, продажа облигаций — это способ занять деньги. С точки зрения покупателя, покупка облигаций является формой инвестиций, поскольку она дает покупателю право на гарантированное погашение основной суммы долга, а также на выплату процентов. Некоторые типы облигаций также предлагают другие преимущества, такие как возможность конвертировать облигацию в акции компании-эмитента.

Какой пример облигации?

В качестве иллюстрации рассмотрим случай с XYZ Corporation. XYZ желает занять 1 миллион долларов для финансирования строительства нового завода, но не может получить это финансирование от банка. Вместо этого XYZ решает собрать деньги, продав инвесторам облигации на сумму 1 миллион долларов. По условиям облигации XYZ обещает выплачивать держателям облигаций 5% годовых в течение 5 лет, причем проценты выплачиваются раз в полгода. Каждая из облигаций имеет номинальную стоимость 1000 долларов США, что означает, что XYZ продает в общей сложности 1000 облигаций.

Какие бывают виды облигаций?

Приведенный выше пример относится к типичной облигации, но доступно много специальных типов облигаций. Например, по бескупонным облигациям не выплачиваются проценты в течение срока действия облигации. Вместо этого их номинальная стоимость — сумма, которую они возвращают инвестору в конце срока — больше суммы, уплаченной инвестором при покупке облигации. Конвертируемые облигации, с другой стороны, дают держателю облигации право обменять свою облигацию на акции компании-эмитента, если будут достигнуты определенные цели.Существует множество других типов облигаций, предлагающих функции, связанные с налоговым планированием, хеджированием инфляции и т. Д.

4 основные сведения об облигациях

Хотите улучшить соотношение риска и доходности своего портфеля? Добавление облигаций может создать более сбалансированный портфель за счет диверсификации и снижения волатильности. Но рынок облигаций может показаться незнакомым даже самым опытным инвесторам. Многие инвесторы вкладывают средства только в облигации, потому что их смущает очевидная сложность рынка и терминологии.На самом деле облигации — это очень простые долговые инструменты. Так как же попасть в эту часть рынка? Начните инвестировать в облигации, изучив эти основные условия рынка облигаций.

Ключевые выводы

• Некоторые характеристики облигаций включают срок погашения, купонную ставку, налоговый статус и возможность отзыва.
• Несколько типов рисков, связанных с облигациями, включают риск процентной ставки, кредитный риск / риск дефолта и риск досрочного погашения.
• Большинство облигаций имеют рейтинги, описывающие их инвестиционный рейтинг.
• Доходность облигаций измеряет их доходность.

Основные характеристики облигации

Облигация — это просто ссуда, полученная компанией. Вместо того, чтобы обращаться в банк, компания получает деньги от инвесторов, которые покупают ее облигации. В обмен на капитал компания выплачивает процентный купон, который представляет собой годовую процентную ставку, выплачиваемую по облигации, выраженную в процентах от номинальной стоимости. Компания выплачивает проценты через заранее определенные промежутки времени (обычно ежегодно или раз в полгода) и возвращает основную сумму в дату погашения, завершая ссуду.

Облигации — это форма долговых расписок между кредитором и заемщиком.

В отличие от акций, облигации могут значительно различаться в зависимости от условий договора об эмиссии — юридического документа, определяющего характеристики облигации. Поскольку каждый выпуск облигаций отличается, перед инвестированием важно понимать точные условия. В частности, при рассмотрении вопроса о облигации следует учитывать шесть важных особенностей.

Срок погашения

Это дата, когда основная сумма или номинальная сумма облигации выплачивается инвесторам, и обязательства компании по облигациям заканчиваются.Следовательно, он определяет срок действия облигации. Срок погашения облигации является одним из основных факторов, которые инвестор оценивает относительно своих инвестиционных целей и горизонта. Зрелость часто классифицируют по трем параметрам:

• Краткосрочные: облигации, попадающие в эту категорию, имеют тенденцию к погашению в течение одного-трех лет
• Среднесрочные: сроки погашения для этих типов облигаций обычно составляют более десяти лет
• Долгосрочные: эти облигации обычно имеют более длительный срок погашения периоды времени

Обеспеченный / Незащищенный

Залог может быть обеспеченным или необеспеченным.Обеспеченная облигация передает в залог определенные активы держателям облигаций, если компания не может погасить обязательство. Этот актив также называют залогом по кредиту. Таким образом, если эмитент облигаций не выполняет свои обязательства, актив передается инвестору. Обеспеченная ипотекой ценная бумага (MBS) — это один из видов обеспеченных облигаций, обеспеченных титулами на дома заемщиков.

С другой стороны, необеспеченные облигации не обеспечены каким-либо обеспечением. Это означает, что проценты и основная сумма гарантируются только компанией-эмитентом.Эти облигации, также называемые долговыми обязательствами, вернут небольшую часть ваших инвестиций в случае банкротства компании. По сути, они намного более рискованны, чем обеспеченные облигации.

Ликвидационная привилегия

Когда компания становится банкротом, она выплачивает инвесторам выплаты в определенном порядке при ликвидации. После того, как фирма продает все свои активы, она начинает платить своим инвесторам. Старший долг — это долг, который должен быть погашен первым, а затем младший (субординированный) долг. Акционеры получают все, что осталось.

Купон

Сумма купона представляет собой проценты, выплачиваемые держателям облигаций, как правило, ежегодно или раз в полгода.Купон также называется купонной ставкой или номинальной доходностью. Чтобы рассчитать купонную ставку, разделите годовые выплаты на номинальную стоимость облигации.

Налоговый статус

Хотя большинство корпоративных облигаций представляют собой налогооблагаемые инвестиции, некоторые государственные и муниципальные облигации не облагаются налогом, поэтому доход и прирост капитала не подлежат налогообложению. Освобожденные от налогов облигации обычно имеют более низкую процентную ставку, чем эквивалентные налогооблагаемые облигации. Инвестор должен рассчитать доходность, эквивалентную налогу, чтобы сравнить доходность с доходностью облагаемых налогом инструментов.

Возможность вызова

Некоторые облигации могут быть погашены эмитентом до погашения. Если по облигации предусмотрена возможность отзыва, она может быть погашена в более ранние сроки по усмотрению компании, обычно с небольшой премией к номиналу. Компания может отозвать свои облигации, если процентные ставки позволяют им брать займы по более выгодной ставке. Облигации с правом отзыва также привлекают инвесторов, поскольку они предлагают более высокие купонные ставки.

Риски облигаций

Облигации — отличный способ заработка, потому что они, как правило, являются относительно безопасным вложением средств.Но, как и любые другие инвестиции, они сопряжены с определенными рисками. Вот некоторые из наиболее распространенных рисков, связанных с этими инвестициями.

Риск процентной ставки

Процентные ставки имеют обратную связь с облигациями, поэтому, когда ставки повышаются, облигации имеют тенденцию падать, и наоборот. Риск процентной ставки возникает, когда ставки значительно отличаются от ожидаемых инвестором. При значительном снижении процентных ставок инвестору грозит досрочное погашение. Если процентные ставки вырастут, инвестор застрянет с инструментом с доходностью ниже рыночной.Чем больше время до погашения, тем выше риск изменения процентной ставки, который несет инвестор, потому что сложнее предсказать развитие рынка в более отдаленном будущем.

Риск кредита / дефолта

Кредитный риск или риск неисполнения обязательств — это риск того, что выплаты процентов и основной суммы по обязательству не будут произведены должным образом. Когда инвестор покупает облигацию, он ожидает, что эмитент выплатит выплаты по процентам и основной сумме, как и любой другой кредитор.

Когда инвестор изучает корпоративные облигации, он должен взвесить возможность того, что компания может объявить дефолт по долгу.Безопасность обычно означает, что компания имеет больший операционный доход и денежный поток по сравнению с ее долгом. Если верно обратное, и долг превышает имеющиеся денежные средства, инвестор может пожелать держаться подальше.

Риск досрочного погашения

Риск досрочного погашения — это риск того, что конкретный выпуск облигаций будет погашен раньше, чем ожидалось, как правило, в форме отвода. Это может быть плохой новостью для инвесторов, потому что у компании есть стимул досрочно погасить обязательство только тогда, когда процентные ставки существенно снизились. Вместо того, чтобы продолжать инвестировать с высокой процентной ставкой, инвесторам остается реинвестировать средства в условиях более низких процентных ставок.

Рейтинги облигаций

Большинство облигаций имеют рейтинг, отражающий их кредитное качество. То есть, насколько прочна облигация и ее способность выплатить основную сумму долга и проценты. Рейтинги публикуются и используются инвесторами и профессионалами для оценки их достоинства.

Агентства

Наиболее часто упоминаемыми рейтинговыми агентствами являются Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings.Они оценивают способность компании выполнять свои обязательства. Рейтинги колеблются от AAA до Aaa для выпусков высокого качества, которые с большой вероятностью будут погашены, до D для выпусков, которые в настоящее время являются дефолтными.

Облигации с рейтингом от BBB до Baa или выше называются инвестиционным рейтингом. Это означает, что у них маловероятно дефолт и они, как правило, останутся стабильными инвестициями. Облигации с рейтингом от BB до Ba или ниже называются мусорными облигациями — вероятность дефолта выше, они более спекулятивны и подвержены волатильности цен.

Облигациям фирм не будет присвоен рейтинг, и в этом случае только инвестор будет судить о платежеспособности фирмы.Поскольку рейтинговые системы различаются для каждого агентства и время от времени меняются, изучите определение рейтинга для рассматриваемого выпуска облигаций.

Доходность облигаций

Доходность облигаций — это все меры доходности. Доходность к погашению — это показатель, который используется чаще всего, но важно понимать несколько других показателей доходности, которые используются в определенных ситуациях.

Доходность к погашению (YTM)

Как отмечалось выше, наиболее часто упоминаемым показателем доходности является доходность к погашению.Он измеряет доходность облигации, если она удерживается до погашения и все купоны реинвестируются по ставке доходности к погашению. Поскольку реинвестирование купонов по той же ставке маловероятно, фактическая прибыль инвестора будет немного отличаться. Расчет доходности к погашению вручную — длительная процедура, поэтому лучше всего использовать функции Excel RATE или YIELDMAT (начиная с Excel 2007). Также доступна простая функция финансового калькулятора.

Текущая доходность

Текущая доходность может использоваться для сравнения процентного дохода по облигации с дивидендным доходом по акциям.Он рассчитывается путем деления годового купона облигации на текущую цену облигации. Имейте в виду, что эта доходность включает только доходную часть доходности, игнорируя возможные приросты или потери капитала. Таким образом, эта доходность наиболее полезна для инвесторов, озабоченных только текущими доходами.

Номинальная доходность

Номинальная доходность по облигации — это просто процент процентов, периодически выплачиваемых по облигации. Он рассчитывается путем деления годовой купонной выплаты на номинальную или номинальную стоимость облигации. Важно отметить, что номинальная доходность не дает точной оценки доходности, если текущая цена облигации не совпадает с ее номинальной стоимостью. Таким образом, номинальная доходность используется только для расчета других показателей доходности.

Доходность до звонка (YTC)

Облигация с правом отзыва всегда имеет некоторую вероятность отзыва до даты погашения. Инвесторы получат немного более высокую доходность, если названные облигации будут выплачены с премией. Инвестор такой облигации может пожелать узнать, какой доход будет получен, если облигация будет отозвана в конкретную дату отзыва, чтобы определить, оправдан ли риск досрочного погашения.Проще всего рассчитать доходность для вызова с помощью функций ДОХОДНОСТЬ или ВНД в Excel или с помощью финансового калькулятора.

Реализованная доходность

Реализованная доходность облигации должна быть рассчитана, если инвестор планирует держать облигацию только в течение определенного периода времени, а не до погашения. В этом случае инвестор продаст облигацию, и эта прогнозируемая будущая цена облигации должна быть оценена для расчета. Поскольку будущие цены трудно предсказать, это измерение доходности является лишь оценкой доходности.Этот расчет доходности лучше всего выполнять с помощью функций ДОХОДНОСТЬ или ВНД в Excel или с помощью финансового калькулятора.

Итог

Хотя рынок облигаций кажется сложным, на самом деле он определяется тем же соотношением риска и доходности, что и фондовый рынок. Как только инвестор усвоит эти несколько основных терминов и измерений, чтобы раскрыть знакомую динамику рынка, он может стать компетентным инвестором в облигации. Как только вы научитесь говорить на жаргоне, все остальное будет легко.

Определение доходности облигаций

Что такое доходность по облигациям?

Доходность облигации — это доход, который инвестор получает от облигации.Доходность облигации можно определять по-разному. Установить доходность облигации равной ее купонной ставке — самое простое определение. Текущая доходность является функцией цены облигации и ее купона или выплаты процентов, которая будет более точной, чем купонная доходность, если цена облигации отличается от ее номинальной стоимости.

Более сложные расчеты доходности облигации будут учитывать временную стоимость денег и выплаты сложных процентов. Эти расчеты включают доходность к погашению (YTM), доходность эквивалента облигаций (BEY) и эффективную годовую доходность (EAY).(Узнайте разницу между доходностью облигаций и ставкой купона).

Доходность облигаций: текущая доходность и доходность

Обзор доходности облигаций

Когда инвесторы покупают облигации, они по сути ссужают деньги эмитентам облигаций. В свою очередь, эмитенты облигаций соглашаются выплачивать инвесторам проценты по облигациям в течение всего срока их действия и возвращать номинальную стоимость облигаций по истечении срока их погашения. Самый простой способ рассчитать доходность облигации — разделить купонную выплату на номинальную стоимость облигации. Это называется купонной ставкой.

Ставка купона = годовая купонная выплата. Номинальная стоимость облигации \ text {Coupon Rate} = \ frac {\ text {Годовая купонная выплата}} {\ text {Номинальная стоимость облигации}} Ставка купона = номинальная стоимость облигацииГодовая купонная выплата

Если облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов США и выплачиваются проценты или купон в размере 100 долларов США в год, то ее купонная ставка составляет 10% (100 долларов США / 1000 долларов США = 10%). Однако иногда облигация приобретается по цене, превышающей ее номинальную стоимость (премия) или меньше ее номинальной стоимости (дисконт), что изменяет доходность, которую инвестор получает по облигации.

Доходность облигаций против Стоимость

По мере роста цен на облигации доходность облигаций падает. Например, предположим, что инвестор покупает облигацию, срок погашения которой составляет пять лет, с годовой купонной ставкой 10% и номинальной стоимостью 1000 долларов США. Ежегодно по облигации выплачивается 10% процентов, или 100 долларов США. Купонная ставка — это процентная ставка, деленная на ее номинальную стоимость.

Если процентные ставки поднимутся выше 10%, цена облигации упадет, если инвестор решит ее продать. Например, представьте, что процентные ставки по аналогичным инвестициям вырастут до 12.5%. Первоначальная облигация по-прежнему выплачивает только купонную выплату в размере 100 долларов, что было бы непривлекательно для инвесторов, которые могут покупать облигации с выплатой 125 долларов сейчас, когда процентные ставки выше.

Если первоначальный владелец облигации хочет продать облигацию, цена может быть снижена таким образом, чтобы купонные выплаты и сумма погашения равнялись доходности в 12%. В данном случае это означает, что инвестор снизит цену облигации до 927,90 доллара. Чтобы полностью понять, почему такова стоимость облигации, вам нужно немного больше понять, как временная стоимость денег используется при ценообразовании облигаций, что обсуждается далее в этой статье.

Если процентные ставки упадут в цене, цена облигации вырастет, потому что ее купонная выплата более привлекательна. Например, если процентные ставки упадут до 7,5% для аналогичных инвестиций, продавец облигации может продать облигацию за 1101,15 доллара. Чем дальше падают ставки, тем выше будет расти цена облигации, и то же самое верно и в обратном направлении, когда процентные ставки растут.

В любом случае ставка купона больше не имеет значения для нового инвестора. Однако, если годовая купонная выплата разделена на цену облигации, инвестор может рассчитать текущую доходность и получить приблизительную оценку истинной доходности облигации.

Текущая доходность = годовая купонная выплата Цена облигации \ text {Текущая доходность} = \ frac {\ text {Годовая купонная выплата}} {\ text {Цена облигации}} Текущая доходность = цена облигацииГодовая купонная выплата

Текущая доходность и купонная ставка — неполные расчеты доходности облигации, поскольку они не учитывают временную стоимость денег, стоимость погашения или частоту выплат. Чтобы увидеть полную картину доходности облигации, необходимы более сложные расчеты.

Доходность к погашению

Доходность облигации к погашению (YTM) равна процентной ставке, которая делает текущую стоимость всех будущих денежных потоков по облигации равной ее текущей цене.t} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {YTM} = \ text {Доходность к погашению} \ end {align} Price = t − 1∑T (1 + YTM) tCash Flowst где:

В предыдущем примере облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, пятью годами до погашения и годовыми купонными выплатами в размере 100 долларов США стоила 927,90 долларов США, что соответствует доходности к погашению в 12%. В этом случае пять купонных выплат и сумма погашения в 1000 долларов были денежными потоками по облигации. Определение приведенной стоимости каждого из этих шести денежных потоков с дисконтом или процентной ставкой 12% определит, какой должна быть текущая цена облигации.

— BEY

Доходность облигаций обычно указывается как эквивалентная доходность облигаций (BEY) с поправкой на тот факт, что по большинству облигаций годовой купон выплачивается двумя полугодовыми платежами. В предыдущих примерах денежные потоки по облигациям были годовыми, поэтому доходность к погашению равна BEY. Однако, если бы купонные выплаты производились каждые шесть месяцев, полугодовая доходность к погашению составила бы 5,979%.

BEY — это простая годовая версия полугодовой доходности к погашению, которая рассчитывается путем умножения доходности на два.В этом примере BEY для облигации, по которой выплачиваются полугодовые купонные выплаты в размере 50 долларов, будет 11,958% (5,979% X 2 = 11,958%). BEY не учитывает временную стоимость денег для корректировки с полугодовой доходности к погашению к годовой ставке.

Эффективная годовая доходность — EAY

Инвесторы могут найти более точную годовую доходность, зная BEY для облигации, если они учтут при расчетах временную стоимость денег. В случае выплаты полугодового купона эффективная годовая доходность (EAY) будет рассчитываться следующим образом:

EAY = (1 + YTM2) 2−1, где: EAY = Эффективная годовая доходность \ begin {align} & \ text {EAY} = \ left (1 + \ frac {\ text {YTM}} {2} \ right) ^ 2 — 1 \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {EAY} = \ text {Эффективная годовая доходность} \\ \ end {выровнено} EAY = (1 + 2YTM) 2−1, где: EAY = Эффективная годовая доходность

Если инвестор знает, что полугодовая доходность к погашению составляет 5. 979%, они могли бы использовать предыдущую формулу, чтобы найти EAY в 12,32%. Поскольку включен дополнительный период начисления сложных процентов, EAY будет выше, чем BEY.

Сложности при поиске доходности облигации

Есть несколько факторов, которые могут затруднить определение доходности облигации. Например, в предыдущих примерах предполагалось, что до погашения облигации оставалось ровно пять лет, когда она была продана, что бывает редко.

При расчете доходности облигации можно просто иметь дело с дробными периодами; с начисленными процентами сложнее.Например, представьте, что до погашения облигации осталось четыре года и восемь месяцев. Показатель в расчетах доходности может быть преобразован в десятичную дробь для корректировки неполного года. Однако это означает, что в текущем купонном периоде прошло четыре месяца и осталось еще два месяца, что требует корректировки начисленных процентов. Новому покупателю облигации будет выплачен полный купон, поэтому цена облигации будет немного завышена, чтобы компенсировать продавцу четыре месяца текущего купонного периода, которые истекли.

Облигации могут котироваться с «чистой ценой», которая исключает начисленные проценты, или «грязной ценой», которая включает сумму, причитающуюся для выверки начисленных процентов. Когда облигации котируются в такой системе, как терминал Bloomberg или Reuters, используется чистая цена.

Часто задаваемые вопросы

Что говорит инвесторам доходность облигации?

Доходность облигации — это доход инвестору от выплаты купона (процентов) по облигации. Его можно рассчитать как простой купонный доход, который игнорирует временную стоимость денег и любые изменения в цене облигации, или используя более сложный метод, такой как доходность к погашению.Более высокая доходность означает, что инвесторам в облигации должны выплачиваться более крупные процентные платежи, но также может быть признаком повышенного риска. Чем рискованнее заемщик, тем большую доходность требуют инвесторы для удержания своих долгов. Более высокая доходность также связана с облигациями с более длительным сроком погашения.

Являются ли высокодоходные облигации лучшими инвестициями, чем низкодоходные облигации?

Как и любые инвестиции, это зависит от индивидуальных обстоятельств, целей и толерантности к риску. Облигации с низкой доходностью могут быть лучше для инвесторов, которые хотят иметь практически безрисковый актив, или для тех, кто хеджирует смешанный портфель, сохраняя его часть в активе с низким уровнем риска.Вместо этого высокодоходные облигации могут лучше подходить для инвесторов, которые готовы принять определенную степень риска в обмен на более высокую доходность. Риск заключается в том, что компания или правительство, выпустившее облигацию, не выполнят свои долги. Диверсификация может помочь снизить риск портфеля при одновременном повышении ожидаемой доходности.

Какие общие расчеты урожайности?

Доходность к погашению (YTM) — это общий ожидаемый доход по облигации, если облигация удерживается до погашения. Доходность к погашению считается доходностью долгосрочной облигации, но выражается как годовая ставка. Доходность к погашению обычно указывается как эквивалентная доходность облигаций (BEY), что позволяет легко сравнивать облигации с периодом выплаты купона менее года. Годовая процентная доходность (APY) — это реальная норма прибыли, полученная от сберегательного депозита или инвестиции с учетом эффекта начисления сложных процентов. Годовая процентная ставка (APR) включает любые комиссии или дополнительные расходы, связанные с транзакцией, но не учитывает сложное процентное соотношение в течение определенного года. Инвестор в облигации с правом отзыва также хочет оценить доходность до отзыва (YTC) или общий доход, который будет получен, если купленная облигация удерживается только до даты отзыва, а не до полного погашения.

Как инвесторы используют доходность облигаций?

Помимо оценки ожидаемых денежных потоков от отдельных облигаций, доходность используется для более сложного анализа. Трейдеры могут покупать и продавать облигации с разными сроками погашения, чтобы воспользоваться кривой доходности, которая отображает процентные ставки по облигациям с одинаковым кредитным качеством, но с разными сроками погашения. Наклон кривой доходности дает представление о будущих изменениях процентных ставок и экономической активности. Они также могут учитывать разницу в процентных ставках между разными категориями облигаций, сохраняя некоторые характеристики постоянными.Спред доходности — это разница между доходностью по разным долговым инструментам с разным сроком погашения, кредитным рейтингом, эмитентом или уровнем риска, рассчитываемая путем вычитания доходности одного инструмента из другого — например, спред между корпоративными облигациями AAA и казначейскими облигациями США. Эта разница чаще всего выражается в базисных пунктах (б.п.) или процентных пунктах.

Каков самый быстрый, простой и дешевый способ купить облигацию?

Облигации обычно можно приобрести у брокера по облигациям через брокерские каналы с полным спектром услуг или дисконтные брокерские каналы, аналогично тому, как акции покупаются у биржевого маклера.

Хотя наличие брокерских услуг онлайн снизило инвестиционные затраты, работа с брокером по облигациям все еще может быть непосильной для некоторых розничных инвесторов.

Ключевые выводы

• Большинство инвесторов должны иметь часть своего портфеля в облигациях в качестве диверсификатора, поскольку их характеристики отличаются от характеристик акций.
• Многие брокеры теперь предоставляют инвесторам доступ к покупке отдельных облигаций через Интернет, хотя может быть проще приобрести паевой инвестиционный фонд или ETF, специализирующийся на облигациях.
• Государственные облигации можно приобрести напрямую через веб-сайты, спонсируемые государством, без участия брокера.

Как работают брокеры по облигациям

Многие специализированные брокерские компании по облигациям требуют высоких минимальных начальных депозитов; 5000 долларов — это типично. Также может взиматься плата за обслуживание аккаунта. И, конечно же, комиссии с торгов. В зависимости от количества и типа приобретаемой облигации комиссионные брокера могут составлять от 0,5% до 2%.

При использовании брокера (даже вашего обычного) для покупки облигаций вам могут сказать, что сделка осуществляется без комиссии. Однако часто случается так, что цена повышается, так что стоимость, которую вы взимаете, по существу включает компенсационный сбор. Если брокер ничего не получает от транзакции, он, вероятно, не будет предлагать услугу.

Например, предположим, что вы разместили заказ на 10 корпоративных облигаций, которые торговались по цене 1025 долларов за облигацию. Однако вам скажут, что они стоят 1 035,25 долларов за облигацию, поэтому общая стоимость ваших инвестиций составляет не 10 250 долларов, а 10 352,50 долларов. Разница представляет собой эффективную комиссию брокера в размере 1%.

Чтобы определить наценку перед покупкой, посмотрите последнюю котировку облигации; вы также можете использовать Механизм торговой отчетности и соответствия (TRACE), который отображает все внебиржевые (OTC) транзакции на вторичном рынке облигаций. Решайте по своему усмотрению, является ли комиссия чрезмерной или вы готовы ее принять.

Покупка государственных облигаций

Покупка государственных облигаций, таких как казначейские облигации (США) или сберегательных облигаций Канады (Канада), работает несколько иначе, чем покупка корпоративных или муниципальных облигаций. Многие финансовые учреждения предоставляют своим клиентам услуги, позволяющие им приобретать государственные облигации через свои обычные инвестиционные счета. Если эта услуга недоступна для вас через ваш банк или брокерскую фирму, у вас также есть возможность приобрести эти ценные бумаги непосредственно у государства.

Например, в США казначейские облигации и векселя (казначейские облигации и казначейские векселя) можно приобрести через TreasuryDirect. При финансовой поддержке Управления казначейства Фискальной службы Министерства финансов США, TreasuryDirect позволяет индивидуальным инвесторам покупать, продавать и держать казначейские векселя, векселя, облигации, защищенные от инфляции ценные бумаги (TIPS), а также сберегательные облигации серии I и EE в безбумажной форме через электронные учетные записи.Никаких сборов или комиссий не взимается, но для совершения покупок через сайт у вас должен быть номер социального страхования или идентификационный номер налогоплательщика США, адрес в США и банковский счет в США.

Фонды облигаций

Еще один способ получить доступ к облигациям — это инвестировать в фонд облигаций, паевой инвестиционный фонд или биржевой фонд (ETF), который содержит исключительно облигации в своем портфеле. Эти фонды удобны, поскольку они, как правило, недорогие и содержат широкую базу диверсифицированных облигаций, поэтому вам не нужно проводить исследования для выявления конкретных проблем.

При покупке и продаже этих средств (или, если на то пошло, самих облигаций на открытом рынке) имейте в виду, что это операции «вторичного рынка», то есть вы покупаете у другого инвестора, а не напрямую у эмитента. Одним из недостатков паевых инвестиционных фондов и ETF является то, что инвесторы не знают срок погашения всех облигаций в портфеле фонда, поскольку они меняются довольно часто, и поэтому эти инвестиционные инструменты не подходят для инвестора, который хочет держать облигацию до погашения.

Еще одним недостатком является то, что вам придется платить дополнительные сборы управляющим портфелем, хотя фонды облигаций, как правило, имеют более низкие коэффициенты расходов, чем их коллеги из собственного капитала. ETF облигаций с пассивным управлением, которые отслеживают индекс облигаций, как правило, несут наименьшие расходы.

Определение IOU

Что такое долговая расписка?

Долговая расписка — это документ, подтверждающий наличие долга. В бизнесе дебиторская задолженность может неофициально называться долговыми расписками.

Термин долговая расписка имеет историю как минимум с 18 века и часто рассматривается как неофициальное письменное соглашение, а не как юридически обязывающее обязательство.Однако долговые расписки все еще очень популярны. Долгосрочная расписка между двумя людьми, ведущими дела, может сопровождаться более официальным письменным соглашением.

Как работает долговая расписка

Неформальный характер долгового расписки означает, что может существовать неуверенность в том, является ли это обязательным контрактом, и средства правовой защиты могут быть труднее обеспечить, чем официальный договор, такой как простой вексель или договор облигационного займа. Из-за этой неопределенности долговая расписка обычно не считается оборотным инструментом.

Для долговых расписок нет стандартного формата. Такие критерии, как время, дата, подлежащие выплате проценты и тип платежа, могут быть включены или не включены. Примечательно, что сейчас для долговых расписок доступны юридические шаблоны, и их легче обеспечить, поскольку они, по крайней мере, содержат краткое описание того, какие детали следует включать.

Чаще всего долговая расписка, вероятно, создается в разгар деловой активности как своего рода меморандум о намерениях, за которым может последовать более деловое письменное соглашение.

Термин долговая расписка стал настолько привычным, что всплывает в других контекстах. Договор на облигации иногда называют долговым обязательством.

Пример долгового расписки

Предположим, Smithco Bricks размещает заказ на сырье, но у него недостаточно денежных средств для оплаты всего заказа при его доставке. Вместо этого он выплачивает авансовый платеж и выдает долговую расписку с обещанием оплатить оставшееся сырье в течение 30 дней с процентами или без них. Если предположить, что Smithco поддерживает постоянные деловые отношения с поставщиком, это может быть вполне приемлемо для обеих сторон.

Термин долговая расписка стал настолько привычным, что всплывает в других контекстах. Договор на облигации иногда называют долговым обязательством.

Особые соображения

долговых расписок в бухгалтерском учете

Бухгалтер может записать непогашенный долг как долговую расписку. Таким образом, долговая расписка является статьей дебиторской задолженности и учитывается как актив в балансе. Если деньги подлежат погашению в течение одного года или менее, долговая расписка как оборотный актив. Если платеж подлежит выплате более чем через год, он учитывается как долгосрочный актив.

Обмен дебиторской задолженности

Биржа дебиторской задолженности — это онлайн-торговая площадка, через которую компании могут продавать долговые расписки или, по крайней мере, долговые расписки, которые достаточно формальны, чтобы считаться юридически обязательными документами или дебиторской задолженностью. Продавец принимает скидку в обмен на немедленную оплату. После этого покупатель имеет право на получение полной суммы к согласованной дате.

Например, предположим, что компания Acme Trash имеет невыплаченную долговую расписку от Riverbend Plastics, которая требует выплаты 500 долларов в месяц.Acme, которому срочно нужны наличные, идет на биржу дебиторской задолженности и продает долговую расписку за 450 долларов. Месяц спустя Биржа дебиторской задолженности получает от Riverbend Plastics полные 500 долларов и получает прибыль в размере 50 долларов.

Ключевые выводы

• Расписка — это письменное признание долга.
• В деловых операциях за долговым обязательством может следовать более официальный письменный договор.
• Термин долговая расписка используется в бухгалтерском учете для обозначения дебиторской задолженности.

Что такое облигация? | Авангард

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Наш следующий вопрос от Стива из Колумбуса, штат Огайо, это хороший дополнительный вопрос. Спасибо, Стив. «Какова роль муниципальных образований в налогооблагаемой части диверсифицированного портфеля? Как они вписываются в ваше общее распределение облигаций?» Итак, теперь мы становимся более конкретными. Вы знаете, что вам нужны облигации для диверсификации и минимизации волатильности. Сколько муни по сравнению с налогом?

Дэниел Уоллик: Справа.Многое из этого исчезнет из пары вещей. Во-первых, какова ваша терпимость к риску. Ранее мы говорили о различных типах облигаций. Давайте просто поговорим о трех больших ведрах. У вас могут быть казначейские облигации, которые гарантированы правительством США. У вас могут быть муниципалитеты, которые гарантированы государством или местным правительством, или корпоративные облигации, которые гарантированы какой-то частной компанией.

Уровень риска таков: облигации США наиболее надежны, верно, казначейские облигации США являются наиболее надежными; муни следующие; а затем появляются корпорации. Итак, где вы находитесь с точки зрения того уровня комфорта, на который вы готовы пойти? Это действительно первый вопрос, который нужно задать.

Второй вопрос: «Какая доходность по муни, какая у вас ставка налога, и как это соотносится с другими вариантами, которые у вас есть, и является ли это ценным вложением на основе этого?»

Ребекка Кац: Справа. Я считаю, что у нас есть диаграмма, которую мы можем показать вам, как рассчитать то, что мы называем «доходностью, эквивалентной налогообложению», верно?

Крис Элвин: Ага.Если бы мы могли открыть этот слайд, чтобы просмотреть его. Теперь это выглядит немного занятым, но если вы посмотрите на верхнюю формулу, доход, эквивалентный налогу, равен вашей доходности в муни, деленной на единицу за вычетом вашей налоговой ставки. Однако ваша налоговая ставка — это комбинированная налоговая ставка. Это будет ваша максимальная предельная ставка федерального налога, а также ставка штата, а также Закон о доступном медицинском обслуживании. Это новый налог, который был введен в 2013 году на инвестиционный доход. Теперь муни освобождены от этого.

Здесь мы взяли пример.Сегодня доходность 10-летних муни с рейтингом А составляет около 2,80%. Кто-то из верхней налоговой категории будет платить по ставке 0,434%, так что один минус этот процент. Мы делим это, и получаем 4,95%. Теперь важно иметь в виду, что когда мы смотрим на доходность, эквивалентную налогу, нам нужно сравнивать ее с аналогичной альтернативой в области налогообложения. Дэниел привел различные спектры рисков, поэтому, если бы мы должны были рассчитать доходность, эквивалентную налоговому эквиваленту высокодоходной ценной бумаги казначейства, это было бы несправедливым сравнением.У одного намного больше риска, чем у другого. Таким образом, от A до A, от AA до A, такие сравнения имеют больше смысла.

Для тех, кто склонен к математике, я дам другой вариант. Это не отображается на экране, но ваша ставка безубыточного налога будет равна единице минус доход муни, деленный на налогооблагаемую доходность. Для тех, кто хочет манипулировать формулой, кто предпочитает заниматься алгеброй, есть возможность попробовать. Но один минус доходность муни, деленная на налогооблагаемую доходность, дает вам вашу ставку налога безубыточности.

Ребекка Кац: Хорошо, отлично. Что ж, у нас на самом деле есть хороший дополнительный вопрос по поводу перерывов. Это от Тимоти из Нью-Йорка, и он говорит: «Анализируя разрыв между налогооблагаемыми и освобожденными от налогов облигациями, имеет ли смысл иногда для кого-то, кто не имеет самой высокой предельной налоговой ставки, инвестировать в муниципалитеты?» Дэниел, почему бы мне не бросить это тебе?

Дэниел Уоллик: Может. Один из них: «Каков абсолютный уровень урожайности муни?» Итак, где они на самом деле торгуют? Другой: «Какая у вас налоговая ставка, ваш уровень налогообложения?» Опять же, пройдя математические расчеты, которые только что сформулировал Крис, вы можете выяснить, является ли это преимуществом по сравнению с другими вариантами, которые существуют.

Я вернусь и просто повторю то, что сказал Крис. Здесь действительно важно сравнивать яблоки с яблоками. Может быть что-то, что выглядит привлекательно с точки зрения доходности, но то, что лежит в основе этого, чего мы не осознаем, на самом деле связано с большим риском. Это может быть совершенно рациональное решение, но вы хотите принимать его сознательно, а не подсознательно.

Что такое облигация: определение и факты

Облигации — это класс активов. Инвесторы в облигации ссужают деньги правительству или бизнесу на определенный период времени с обещанием выплаты этих денег плюс проценты.

Облигации — ключевой компонент сбалансированного портфеля. Большинство инвестиционных портфелей должны включать некоторые облигации, которые помогают сбалансировать риск с течением времени. Если фондовые рынки резко упадут, облигации могут помочь смягчить удар.

• Определение: Облигация — это ссуда компании или правительству, которая выплачивает инвесторам фиксированную ставку дохода в течение определенного периода времени.

• Средняя доходность. Долгосрочные государственные облигации исторически приносили около 5% среднегодовой доходности по сравнению с 10% исторической средней годовой доходностью акций.

• Риски: Риск облигации основан в основном на кредитоспособности эмитента.

• Преимущества: Относительная безопасность облигаций помогает сбалансировать риски, связанные с инвестициями в акции.

Как работают облигации?

Облигации работают путем выплаты регулярной суммы, также известной как «купонная ставка», и поэтому называются типом ценных бумаг с фиксированным доходом. Например, по облигации на сумму 10 000 долларов с 10-летним сроком погашения и купонной ставкой 5% будет выплачиваться 500 долларов в год в течение десятилетия, после чего первоначальная номинальная стоимость облигации в размере 10 000 долларов будет возвращена инвестору.

Типы облигаций

Облигации, как и многие другие инвестиции, уравновешивают риск и прибыль. Обычно по облигациям с меньшим риском будут выплачиваться более низкие процентные ставки; более рискованные облигации платят по более высоким ставкам в обмен на то, что инвестор откажется от некоторой безопасности.

Казначейские облигации США. Эти облигации обеспечиваются федеральным правительством и считаются одним из самых безопасных видов инвестиций. Оборотная сторона этих облигаций — низкие процентные ставки. В нем размещаются федеральные облигации на длительный срок — они выпускаются сроком на 20 или 30 лет.

Корпоративные облигации. Компании могут выпускать корпоративные облигации, когда им нужно собрать деньги. Например, если компания хочет построить новый завод, она может выпустить облигацию и выплачивать инвесторам установленную процентную ставку до тех пор, пока не наступит срок погашения облигации и компания не выплатит инвестору основную сумму кредита. В отличие от владения акциями компании, инвестирование в корпоративные облигации не дает вам права собственности на саму компанию.

Корпоративные облигации могут быть либо высокодоходными, что означает, что они имеют более низкий кредитный рейтинг и предлагают более высокие процентные ставки в обмен на более высокий уровень риска, либо инвестиционными, что означает, что они имеют более высокий кредитный рейтинг и платят более низкие процентные ставки из-за меньшего риска.

Муниципальные облигации. Муниципальные облигации, также называемые munis, выпускаются штатами, городами, округами и другими нефедеральными государственными образованиями. Подобно тому, как корпоративные облигации используются для финансирования проектов или предприятий компании, муниципальные облигации используются для финансирования государственных или городских проектов, таких как строительство школ или шоссе.

В отличие от корпоративных облигаций, муниципальные облигации могут иметь налоговые льготы — держатели облигаций могут не платить федеральные налоги на проценты по облигации, что может привести к снижению процентной ставки.Облигации Muni также могут быть освобождены от государственных и местных налогов, если они выпущены в штате или городе, в котором вы живете.

Муниципальные облигации могут различаться по сроку: краткосрочные облигации окупают свою основную сумму в течение одного-трех лет, в то время как для погашения долгосрочных облигаций может потребоваться более десяти лет.

Плюсы и минусы облигаций

Плюсы

Облигации относительно безопасны. Облигации могут создать уравновешивающую силу в инвестиционном портфеле: если вы вложили большинство в акции, добавление облигаций может диверсифицировать ваши активы и снизить общий риск.И хотя облигации несут некоторый риск (например, неспособность эмитента выплатить проценты или основную сумму), они, как правило, гораздо менее рискованны, чем акции.

Облигации являются формой фиксированного дохода. По облигациям проценты выплачиваются регулярно и предсказуемо. Для пенсионеров или других людей, которым нравится идея получения регулярного дохода, облигации могут быть надежным активом.

Консультации

Низкие процентные ставки. К сожалению, безопасность приходит с более низкими процентными ставками.Долгосрочные государственные облигации исторически приносили около 5% среднегодовой доходности, в то время как фондовый рынок исторически приносил в среднем 10% годовых.

Некоторый риск. Хотя, как правило, меньше риска, когда вы инвестируете в облигации, а не в акции, облигации не являются безрисковыми. Например, всегда есть вероятность, что вам будет сложно продать принадлежащую вам облигацию, особенно если процентные ставки повышаются. Эмитент облигаций может быть не в состоянии выплатить инвестору проценты и / или основную сумму долга вовремя, что называется риском неисполнения обязательств.Инфляция также может со временем снизить вашу покупательную способность, делая фиксированный доход, который вы получаете от облигации, менее ценным с течением времени.

»Как инфляция влияет на ваши деньги? Узнайте больше о покупательной способности с помощью нашего калькулятора инфляции

Являются ли облигации хорошей инвестицией?

В отличие от акций, которые представляют собой купленные доли собственности в компании, облигации — это покупка долговых обязательств компании или государственного учреждения.

«

Если вам 20 лет, 10% вашего портфеля может быть в облигациях; к 65 годам этот процент, вероятно, приблизится к 40–50%.”

Акции приносят больший процент, но они несут больший риск, поэтому чем больше у вас времени, чтобы выдержать рыночные колебания, тем выше может быть ваша концентрация на акциях. Но по мере того, как вы приближаетесь к пенсии и у вас меньше времени, чтобы переждать неприятности, которые могут разрушить ваше гнездо, вам понадобится больше облигаций в вашем портфеле.

Если вам 20 лет, 10% вашего портфеля может быть в облигациях; к 65 годам этот процент, вероятно, приблизится к 40–50%.

Еще одно различие между акциями и облигациями — это потенциальные налоговые льготы, хотя вы можете получить эти льготы только с определенными видами облигаций, такими как муниципальные облигации.

И хотя облигации являются гораздо более безопасным вложением, чем акции, они все же несут в себе некоторые риски, такие как возможность того, что заемщик обанкротится до выплаты долга.

Основные сведения об облигациях

Процентная ставка по облигации зависит от кредитоспособности эмитента. Государственные облигации США считаются самыми безопасными инвестициями. Облигации, выпущенные правительствами штатов и местного самоуправления, обычно считаются следующими по безопасности, за ними следуют корпоративные облигации.Казначейские облигации предлагают более низкую ставку, потому что меньше риск банкротства федерального правительства. С другой стороны, сомнительная компания может предложить более высокую ставку по выпускаемым ею облигациям из-за повышенного риска банкротства фирмы до выплаты долга. Облигации оцениваются рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s и Standard & Poor’s; чем выше рейтинг, тем ниже риск дефолта заемщика.

Имеет значение, как долго вы держите облигацию. Облигации продаются на фиксированный срок, обычно от одного года до 30 лет.Вы можете продать облигацию на вторичном рынке до ее погашения, но вы рискуете не вернуть свои первоначальные инвестиции или основную сумму. В качестве альтернативы, многие инвесторы покупают облигационный фонд, который объединяет различные облигации, чтобы диверсифицировать свой портфель. Но эти фонды более волатильны, потому что у них нет фиксированной цены или процентной ставки. Ставка облигации фиксируется на момент покупки облигации, а проценты выплачиваются на регулярной основе — ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или год — в течение всего срока действия облигации, после чего полностью возвращаются первоначальные инвестиции.

Облигации часто теряют рыночную стоимость при повышении процентных ставок. По мере роста процентных ставок растут и купонные ставки по новым облигациям, выходящим на рынок. Это делает покупку новых облигаций более привлекательной и снижает стоимость при перепродаже старых облигаций, привязанных к более низкой процентной ставке.

Вы можете перепродать облигацию. Вам не нужно удерживать свою облигацию, пока она не наступит, но время имеет значение. Если вы продаете облигацию, когда процентные ставки ниже, чем они были при ее покупке, вы можете получить прибыль.Если вы продаете при более высоких процентных ставках, вы можете понести убыток.

С основами облигаций за плечами, читайте дальше, чтобы узнать больше о:

Реклама