Методы управления рисками реальных инвестиций: Методы управления рисками в инвестиционных проектах

Укажите параметры рабочей программы

Дисциплина

Управление инвестициями

09.

Направление подготовки

Методы оценки инвестиционного риска — Энциклопедия по экономике

Какой метод оценки инвестиционного риска вы считаете самым перспективным и почему  [c.235]

Методы оценок инвестиционных рисков Любой инвестиционный проект — это жесткая конструкция компромиссов, поэтому любое непредусмотренное изменение какого-либо параметра или фактора может разрушить этот механизм.

Применение отдельных методов оценки инвестиционных рисков рассматривается в 8.4.  [c.284]

Рассмотрим перечисленные направления и связанные с ними методы оценки инвестиционных рисков.  [c.287]

Инструментом, который позволяет измерять возможности (ожидания), является теория нечетких множеств. Впервые мы находим ее применение к инвестиционному анализу в [4.5]. Используя предложенный в этой работе подход, построим метод оценки инвестиционного риска, как на стадии проекта, так и в ходе инвестиционного процесса.  [c.69]

Инвестиционная деятельность всегда сопровождается риском, поскольку связана с иммобилизацией собственных финансовых ресурсов, с привлечением заемных средств, с разными сроками их возврата и ценой, поскольку инвестиции осуществляются в условиях неопределенности. Для оценки инвестиционных рисков используются статистические методы оценки, например, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации и другие, так как требуется учесть неопределенность и вероятностные характеристики получения результатов не ниже требуемого значения, учесть вероятность наступления ожидаемого ущерба.

Следует учитывать, что все методы оценки инвестиционных проектов являются прогнозными, им присуща известная доля неопределенности и риска, основными причинами которых являются  [c.339]

Широко используются и другие аналитические методы оценки финансового риска. Наиболее перспективным из них является факторный анализ финансовых рисков. Например, диверсифицированный инвестиционный риск оценивают по наличию перспектив развития объекта инвестиций, уровню конкуренции, числу заключенных договоров и полученных заказов и т.п., а недиверсифицированный — по ставке банковского процента по кредитам, инфляционным ожиданиям, общим тенденциям развития экономики страны. Рассчитываются коэффициенты деловой активности, финансовой устойчивости, определяется вероятность наступления банкротства.  [c.224]

Итак, анализ чувствительности и сценарный подход являются последовательными шагами в анализе рисков, при этом последний позволяет избавиться от некоторых недостатков метода анализа чувствительности. Однако метод сценариев наиболее эффективно можно применять, когда количество возможных значений чистой приведенной стоимости конечно. Вместе с тем, как правило, при проведении анализа рисков инвестиционного проекта эксперт сталкивается с неограниченным количеством различных вариантов развития событий. Рассмотрим метод оценки индивидуального риска проекта, помогающий разрешить эту проблему (имитационное моделирование). В основе этого метода лежит вероятностная оценка возникновения различных обстоятельств.  [c.235]

В учебном пособии рассматриваются различные формы инвестиций в основной капитал и ценные бумаги предприятий и корпораций. Приводятся источники и порядок финансирования капитальных вложений, методы оценки инвестиционных проектов. Излагаются принципы и методы управления инвестиционным портфелем, оценки финансовых рисков и регулирования портфельных инвестиций.  [c.222]

Для повышения надежности анализа неопределенности весьма актуальное значение имеет классификация инвестиционных рисков как по стадиям реализации инвестиционного проекта, так и по возможностям предотвращения рисков. Решение этой проблемы, а также правильный выбор метода анализа инвестиционных рисков с учетом их конкретного содержания и места реализации инвестиционного проекта позволит существенно повысить обоснованность оценок эффективности инвестиций.  [c.305]

А Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М., 1998. С. 9—16 Мескон М. X. и др. Указ соч. Риски в современном бизнесе.  [c.553]

Именно наличие этих факторов породило необходимость в использовании специальных методов оценки инвестиционных проектов, позволяющих принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем риска. Современная теория инвестиционного анализа для оценки экономической привлекательности проектов предлагает использование определенной системы аналитических методов, которые строятся на сопоставлении будущих выгод и сегодняшних затрат, связанных с реализацией проектов. Простейшими из них являются методы, не предполагающие использование концепции дисконтирования.  [c.444]

Такие корректировки возможны только при условии применения методов количественных и качественных оценок инвестиционных рисков.  [c.121]

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов предлагаются следующие методы оценки проектных рисков в условиях неопределенности  [c.118]

Характеристики неопределенности инвестиционной деятельности определяют понятие риска и влияют на выбор методов его оценки. Риски, характеризующиеся статистической закономерностью возникновения (т. е. вероятность событий можно предсказать достаточно точно), можно отразить через рисковую премию при определении нормы дохода проекта, т. е. с использованием вероятностных методов оценки. Характеристика рисков как позитивных и негативных отклонений  [c.276]

Анализ литературных источников по проблемам оценки рисков инвестиционных проектов позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время ответы на вопросы о методах оценки уровня риска и их учета при принятии управленческих решений могут быть получены в каждом конкретном случае лишь в результате специальных исследований.  [c.137]

В процессе рассмотрения данной темы основное внимание будет уделено методам оценки собственного риска проекта. Акцент на этой важнейшей составляющей инвестиционного риска фирмы неслучаен, т.к.  [c.165]

Нужно ли запускать производство нового продукта, инвестировать в развитие нового канала продаж, или ввязаться во внедрение новой информационной системы Решение может быть неоднозначным. В решении этой задачи помогут различные методы математического моделирования для оценки экономического эффекта каждого из альтернативных решений, которое может быть принято. Многие из моделей, изначально разработанные для оценки инвестиционных рисков на фондовом рынке, теперь доступны для поддержки принятия инвестиционных решений в области корпоративного управления. Такие методы могут стать серьезным подспорьем при оценке новых рисковых проектов и принятии решений о дальнейшей стратегии компании.  [c.369]

Сущность инвестиционного риска. Классификация инвестиционных рисков. Источники риска. Систематическая и несистематическая компонента риска инвестиций. Способы оценки риска. Статистический метод, метод Монте-Карло, экспертный метод, метод чувствительности.  [c.82]

Виды рисков. Методы оценки риска инвестиционного проекта. Спо-Собы снижения степени риска в управлении инвестиционным проектом.  [c.345]

Существуют две группы методов оценки-простые и дисконтированные. В основе дисконтированных лежит оценка будущих денежных поступлений и платежей и приведение их к настоящему моменту времени через коэффициент приведения (1 + г)1. Ставка дисконтирования должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности и инвестиционный риск проекта. ЧДД базируется на показателе дисконтирования и представляет собой сумму чистого дохода, дисконтированного в течение всего жизненного срока проекта.  [c.101]

Желательна система рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности предприятий, учитывающая все положительные и отрицательные стороны рассмотренных выше методов. Инвестиционная привлекательность предприятий рассматривается с позиции инвестора как совокупность двух факторов инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, каждый из которых характеризуется группами показателей.  [c.84]

Использование перечисленных методов анализа эффективности инвестиций является неотъемлемой частью объективной оценки проекта, важнейшим этапом здесь выступает анализ инвестиционных рисков.  [c.318]

Методы экономического анализа на пороге XXI в. существенно обновились. Особую роль в этом сыграли два фактора. Мировые экономические кризисы XX в. вынудили экономистов в разных странах изыскивать адекватные методы анализа, необходимые для подготовки обоснованных инвестиционных и хозяйственных управленческих решений, методы, основывающиеся на современных достижениях экономической теории и множества смежных наук. Второй фактор связан с быстрым распространением информационных технологий и компьютерной техники. Эти средства сделали широкодоступными экономическую информацию и сложные методы анализа, которые раньше могли использовать только отдельные научные организации и ученые. Компьютеры позволили автоматизировать и сделать общедоступным применение современных количественных методов анализа, статистических методов, методов оценки рисков.  [c.3]

Выбирают проект, обеспечивающий наибольшую бухгалтерскую норму прибыли (табл. 7.5). Метод бухгалтерской нормы прибыли прост в использовании и может применяться при оценке инвестиционных проектов с коротким сроком реализации (1,0-1.5 года), так как в этом случае минимизируются потери от инфляции и риск.  [c.237]

В словаре риск определяется как вероятность возможного убытка или ущерба. Для финансового менеджера риск — это вероятность неблагоприятного исхода. Разные инвестиционные проекты имеют различную степень риска. Кажущийся высокодоходным проект может стать настолько рискованным, что его осуществление приведет к значительному увеличению явного риска фирмы. Последнее в свою очередь может повлечь за собой уменьшение стоимости фирмы несмотря на значительный проектный потенциал. В данной главе мы рассмотрим различные методы, при помощи которых руководство фирмы может оценить риск того или иного проекта или группы проектов. Наша основная задача — понять, как риск влияет на финансовое состояние. Мы начнем с оценки проектного риска при различных обстоятельствах, в этом и заключается цель данной главы.  [c.380]

В книге рассмотрены общая методология проектного анализа эффективности инвестиционных проектов на уровне национальной экономики и хозяйствующих субъектов, используемая в международной практике, современная технология подготовки отдельных разделов проекта, методы оценки финансовой рентабельности, возможности финансирования проекта из различных источников, способы оценки и анализа рисков, возникающих в процессе реализации проектных решений в нефтяной и газовой промышленности, и другие вопросы.  [c.2]

В книге Р. Брейли и С. Майерса «Принципы корпоративных финансов» рассматриваются такие вопросы, как учет фактора времени и фактора риска в финансовом управлении понятие и методы расчета приведенной стоимости использование этого подхода — дисконтированной стоимости — для оценки акций и облигаций компании методы принятия инвестиционных решений понятие, принципы и методы расчета затрат на привлечение капитала принципы принятия решений по выбору источников финансирования между банковскими кредитами, облигациями, обыкновенными или привилегированными акциями и т. п. принципы разработки дивидендной политики реорганизации компании (слияние, поглощение, покупка) вопросы учета валютного фактора и др.  [c.1111]

I. Методический инструментарий оценки уровня инвестиционного риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, аналоговые методы осуществления такой оценки. Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.  [c.150]

Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня инвестиционного риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся  [c.150]

Экспертные методы оценки уровня инвестиционного риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.  [c.156]

Умея грамотно описать нечеткость исходных данных, мы логическим путем переходим к нечеткости результирующих показателей. Оценка инвестиционного риска -это оценка меры возможности неблагоприятных событий в ходе инвестиционного процесса, когда ожидаемость таких событий, задаваемая функцией принадлежности соответствующих нечетких чисел, известна или определяется специальными методами.  [c.79]

Заканчивая рассмотрение метода оценки инвестиционных проекте] условиях риска, необходимо отметить, что полученные результаты, GJ жащие основанием для принятия решений, достаточно условны и в зна тельной мере носят субъективный характер, так как существенным o6j зом зависят от профессиональной компетенции лиц, определяющих Bej чину возможного риска и вероятность того или иного значения доходн( ти при формировании компонентов денежных потоков.  [c.204]

Финансовый план и оценка эффективности инвестиц Содержится финансовый прогноз и основные виды финансовых г нов, рассчитывается общий объем инвестиционных затрат, приво ся методы и результаты оценки эффективности инвестиций, вып няется оценка инвестиционных рисков  [c. 93]

Методы оценки инвестиционных проектов в переходной экономике должны учи тывать ряд особенностей сильное государственное регулирование, еще не сфор мировавшийся рынок, относительно слабую конкуренцию, инфляцию, высокие уров рисков (в том числе риск, связанный с такими явлениями, как неплатежи), не  [c.511]

Бахтизин Р.Н., Родионова Л.Н.. Кантор ОТ. Оценка инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. //Четвертая всероссийская школа-коллоквиум по стохастическим методам. Тезисы докладов — Уфа, Изд-во Фонда содействия развитию научных исследований. -1998. — С. 3-5.  [c.46]

Юдаков О. Методы оценки финансовой эффективности и рисков совокупности реальных инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России. 1999. № 5.  [c.183]

Когда по теоретическим или практическим соображениям нецелесообразно считать норму прибыли для проекта или группы проектов при помощи САРМ или если мы просто хотим пополнить эту модель, мы обращаемся к более субъективным средствам оценки рисковых инвестиций. Многие фирмы решают эту проблему, применяя неформализованные методы. Руководители хотят «оформить», «запечатлеть» риск на основе своего «чувствования» проекта. Это чувствование может быть «усовершенствовано» в ходе дискуссий с другими лицами, которые знакомы с предложениями и связанными с ними рисками. Часто в процессе этих дискуссий возникают вопросы «А что, если… » Обычно при этом принимается определенная степень риска для долгосрочных инвестиций. Основная проблема неформального подхода к риску в том, что вырабатываемая информация достаточно схематична, а подход изменяется от проекта к проекту и во времени. Из гл. 14 мы знаем, что ожидаемые прибыль и риск могут быть определены количественно. Имея информацию, нужно одобрить или отклонить проект. Попробуем определить сначала, как руководство должно оценивать одно инвестиционное предложение, а потом — несколько рисковых инвестиций. Эти методы ориентированы на риск фирмы имеется в виду, что менеджеры не рассматривают подробно влияние проектов на портфели инвесторов. Они концентрируют свое внимание на общем риске, сумме систематического и несистематического риска. Руководство оценивает наиболее вероятное влияние проекта на изменение денежных потоков и доходов фирмы. После этого можно выяснить, каково влияние на цену акций. Основной фактор с гочки зрения оценки — насколько точно руководство может связать цену акций с информацией о риске и прибыльности инвестиционных предложений. Как мы увидим, это будет во многом субъективно, но во многом зависит и от правильности подхода.  [c.437]

Методы управления рисками инновационного проекта — Как выжить в кризис: 10 советов малому бизнесу

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Реальный инвестиционный проект как субстанциональная система рискообразующих факторов. Принципиальна схема и пограничные области математического обеспечения оценок в системе управления риском. Аналитические ограничения и недостатки применения традиционных математических методов. Метод информационной энтропии в совершенствовании аналитических и методологических подходов к оценке риска. Использование инструментов теории нечетких множеств для формулирования сводных характеристик исходных состояний неопределенности инвестиционной ситуации. Практика оценки инвестиционного риска ведущими специализированными агентствами. Технология реализации разработанных методических принципов оценки риска инвестиционных проектов. Апробирование методики информационной энтропии и теории нечетких множеств в сокращении неопределенности и риска инвестиционных решений предпринимателя.

Ваш -адрес н.

Если за основу брать период появления, то риски делятся на: Причем исследование ретроспективных рисков, их особенностей и средств для минимизации рисков позволяет проецировать эту информацию на текущие и перспективные риски. Обстоятельства появления предполагают такую классификацию рисков: Таковыми считаются те, что зависят от неоптимальной экономической ситуации в рамках организации или государства.

Чаще всего предприятия сталкиваются с дисбалансом в области конъюнктуры рынка, сложностями своевременного выполнения платежных обязательств, с переменами уровня управления.

Управление рисками инвестиционных проектов предприятия имеет свою допустимых уровней риска, выбор методов снижения уровней риска.

Возникающие при выполнении проектов риски, как правило связаны с увеличением затрат или уменьшаемой ожидаемой прибыли. Поэтому анализ рисков в бизнес-планировании инвестиционных проектов находится в центре внимания экономической науки. Осуществление эффективного инвестиционного процесса, который представляет собой важнейшую доминанту экономического развития, невозможен без выявления и оценки рисков на этапе планирования и реализации проекта. Организации воспринимают риск как влияние неопределенности на цели их проекта или корпоративные цели.

Для организаций и заинтересованных сторон проекта приемлемыми являются различные степени риска. Риски, представляющие собой угрозу для проекта, могут оказаться приемлемыми, если они находятся в рамках готовности принимать риски, либо риск соразмерен выгоде, которую можно получить, приняв этот риск. Неопределенность — это неполное или неточное представление о значениях различных параметров в будущем, порождаемых различными причинами и прежде всего неполнотой или неточностью информации об условиях реализации решения, в том числе связанных с ними затратах и результатах.

Неопределенность, есть в любом проекте — в силу его уникальности. Именно эта неопределенность и является основной, но не единственной причиной возникновения рисков. Наступление рискового события может привести как к положительным, так и отрицательным последствиям. Зачастую позитивная составляющая риска отбрасывается. Риск — потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде какого-либо ущерба, связанная с неопределенностью.

Сопровождение бизнеса Вложение финансовых средств в новый проект или инвестирование существующего бизнес-проекта неизбежно влечет риски, связанные с предпринимательской деятельностью. Минимизировать или полностью исключить факторы неопределенности позволит качественный анализ и оценка рисков. В сфере предпринимательства риск подразумевает наличие неопределенных событий или факторов, которые могут непосредственно повлиять на реализацию цели любого проекта.

Предварительный анализ и оценка проекта не позволят устранить все риски, однако позволят спрогнозировать факторы вероятности и существенно снизить влияние возможных негативных последствий. В состав возможных рисков любого предприятия включаются:

1) риск определяется как сумма произведений допустимых ущербов, Риск и доходность инвестиционных проектов определяются различными.

В связи с этим, становится очевидной необходимость управления рисками проекта. Долгое время данный процесс осуществлялся инвесторами интуитивно, путем внедрения отдельных фрагментов инструментария минимизации рисков с целью предотвращения вероятных убытков бизнеса. Четкое же осознание и формулирование проблемы стало возможным сравнительно недавно, благодаря развитию самостоятельной науки риск-менеджмента.

Актуальность выявленного направления была подтверждена развитием комплексного подхода к внедрению риск-менеджмента в практику инвестиционной деятельности Компаний. Наличие системы управления проектными рисками было признано обязательным условием реализации инвестиционных проектов, естественным образом происходило распространение риск-ориентированного подхода к осуществлению инвестиционных вложений. Формированию и закреплению данной позиции немало способствовала политика государственного регулирования и законодательной инициативы.

Российская законодательная база представлена стандартами: Руководство по применению при проектировании» Национальный стандарт РФ. Данные нормативы закрепляют значение риск-менеджмента как обязательного компонента эффективности инвестиционного проекта.

Управление рисками при реализации инвестиционных строительных проектов

Теоретические основы инвестиционных рисков. Понятие и сущность инвестиционных рисков. инвестиции представляют собой вложения денежных средств в машины, оборудование, кредиты, ценные бумаги, лицензии, патенты, любое другое имущество с целью получения дополнительного дохода — прибыли. инвестиции являются необходимым фактором развития страны, региона, а также создания или развития организации, реализации инвестиционного проекта.

Однако сами по себе инвестиции не являются достаточным фактором успешного развития и реализации инвестиционного проекта.

Особенностями рисков инвестиционных проектов являются: По каждому виду риска должен быть выявлен допустимый уровень, который находится в .

Под классификацией рисков необходимо понимать распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенным признаком, положенным в основу данной классификации, и для достижения поставленных целей. Научно-обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в общей системе и создает потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов риск-менеджмента.

Распределение рисков и их классификация должны осуществляться в процессе подготовки бизнес-плана проекта и конкретных документов. Инвестиционные риски предприятий электромашиностроения характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими целесообразно их классифицировать по различным признакам [1, 3, 10]. Многообразие ситуаций и проблем, возникающих при осуществлении инвестиционной деятельности предприятия электромашиностроения, порождает стремление обозначать каждый источник неопределенности своим видом инвестиционного риска.

Различие точек зрения и степени детализации ведет к использованию сколь угодно большого количества видов инвестиционных рисков. Классификация рисков напрямую зависит от какой-либо точки зрения и в той или иной степени отражает сложившееся в обществе восприятие риска, что может привести к переходу риска из одного вида в другой. Инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины.

Коммерческий риск

Как правило, анализ риска производится в следующей последовательности: На первом этапе выявляются внутренние и внешние факторы, увеличивающие или уменьшающие конкретный вид риска. На втором этапе проводится анализ выявленных факторов. На третьем этапе проводится оценка конкретного вида риска с финансовой точки зрения на основе двух подходов:

Анализ рисков инвестиционного проекта Классификация проектных рисков: степени (уровня) риска, определяется допустимый в данной конкретной.

Предполагает увеличение ставки дисконтирования в соответствии с совокупностью рисков, воздействующих на проект Не учитывает изменения уровня риска в ходе реализации проекта Метод достоверных эквивалентов Предполагает экспертную корректировку денежных потоков в зависимости от субъективной оценки уровня риска, сопряженного с получением этих денежных потоков Не существует обоснованных методов расчета безрисковых эквивалентов. Также позволяет оценить степень отклонения параметра, при которой проект становится убыточным Анализ сценариев Предполагает формирование помимо базового иных сценариев развития проекта и анализ его эффективности при реализации этих сценариев.

Сценарии формируются посредством одновременного внесения изменений в ряд технико-экономических параметров Также весьма наглядный и часто используемый метод. Устраняет ограничение анализа чувствительности по количеству факторов Имитационное моделирование Предполагает построение финансовой модели и многократный расчет сценариев проекта, генерируемых с учетом корреляционных связей между его параметрами В целом сложный в использовании метод.

Необходимо использование специального программного обеспечения, а также проведение дополнительных исследований Рекоммендуемые поправки Группа инвестиций Замещающие инвестиции 1 новые машины и оборудование, транспортные средства и т. В качестве таких факторов могут рассматриваться:

Анализ рисков инвестиционных проектов

Грачева В данном разделе исследуется один из наиболее сложных инструментов анализа рисков инвестиционного проекта, базирующийся на использовании вероятностного подхода. Одним из наглядных примеров, основанном на вероятностной оценке конкретного события, является так называемое дерево решений. Метод анализа индивидуального проектного риска с помощью построения дерева решений проекта. Как правило, производимые во время реализации проекта затраты, требуют осуществления финансовых вложений не единовременно, а в течение определенного, достаточно длительного промежутка времени.

Такое положение вещей дает менеджеру возможность проводить переоценку своих вложений и оперативно реагировать на изменение конъюктуры реализации проекта.

Ключевые слова: инновационный проект, инвестиционный риск, анализ сценариев, В целом, анализ карты рисков инновационных проектов позволяет выделить следующие группы и виды . от 11 до 25%. Допустимого риска.

Подходы к совершенствованию методики анализа рисков Мамий Е. В этой связи предпринимаются меры по формированию инфраструктурной среды, необходимой для интенсификации инвестиционного процесса в сфере инновационной деятельности. Однако открытым остается вопрос о методах оценки целесообразности такой деятельности в каждом отдельном случае. Краеугольным камнем инновационного проектирования является оценка риска. В данной статье изложены подходы по совершенствованию методики анализа рисков с целью наиболее полного учета факторов неопределенности, присущих инновационно-инвестиционным проектам, и, как следствие, более точной оценки уровня проектного риска.

В системе показателей оценки реальных инвестиционных проектов основное значение имеют: Понятие, классификация и методические особенности оценки уровня риска реальных инвестиционных проектов, связанных с инновационной деятельностью, являются предметом особого рассмотрения при разработке финансового плана деятельности иновационного предприятия на стадии прединвестиционного планирования.

Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для инвестиционной деятельности предприятия [1, с.

Система управления рисками за 5 шагов

Управление рисками в финансах

Что такое управление рисками?

В финансовом мире управление рисками — это процесс выявления, анализа и принятия или уменьшения неопределенности в инвестиционных решениях. По сути, управление рисками происходит, когда инвестор или управляющий фондом анализирует и пытается количественно оценить потенциальные убытки от инвестиций, таких как моральный риск, а затем предпринимает соответствующие действия (или бездействие) с учетом инвестиционных целей фонда и устойчивости к риску.

Риск неотделим от возврата. Каждая инвестиция связана с определенной степенью риска, который считается близким к нулю в случае казначейских векселей США или очень высоким для чего-либо, например, для акций развивающихся рынков или недвижимости на рынках с высокой инфляцией. Риск поддается количественной оценке как в абсолютном, так и в относительном выражении. Точное понимание риска в его различных формах может помочь инвесторам лучше понять возможности, компромиссы и затраты, связанные с различными инвестиционными подходами.

Ключевые выводы

• Управление рисками — это процесс выявления, анализа и принятия или уменьшения неопределенности инвестиционных решений.
• Риск неотделим от возврата в инвестиционном мире.
• Существует множество тактик для определения риска; одним из наиболее распространенных является стандартное отклонение, статистическая мера разброса вокруг центральной тенденции.
• Бета, также известная как рыночный риск, является мерой волатильности или систематического риска отдельной акции по сравнению со всем рынком.
• Alpha — мера избыточной доходности; инвестиционные менеджеры, использующие активные стратегии для победы над рынком, подвержены альфа-риску.

Понимание управления рисками

Управление рисками происходит повсюду в сфере финансов. Это происходит, когда инвестор покупает облигации казначейства США вместо корпоративных облигаций, когда управляющий фондом хеджирует свои валютные риски с помощью валютных деривативов, и когда банк выполняет проверку кредитоспособности физического лица перед выдачей личной кредитной линии. Биржевые маклеры используют финансовые инструменты, такие как опционы и фьючерсы, а управляющие деньгами используют такие стратегии, как диверсификация портфеля, распределение активов и определение размера позиций для снижения или эффективного управления рисками.

Неадекватное управление рисками может привести к серьезным последствиям для компаний, частных лиц и экономики. Например, обвал субстандартных ипотечных кредитов в 2007 году, который помог спровоцировать Великую рецессию, был вызван неправильными решениями по управлению рисками, такими как кредиторы, выдавшие ипотечные кредиты лицам с плохой кредитной историей; инвестиционные фирмы, купившие, упаковавшие и перепродавшие эти ипотечные кредиты; и фонды, которые чрезмерно инвестировали в переупакованные, но все еще рискованные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS).

Как работает управление рисками

Мы склонны думать о «риске» преимущественно в негативных терминах. Однако в инвестиционном мире риск необходим и неотделим от желаемых результатов.

Общее определение инвестиционного риска — это отклонение от ожидаемого результата . Мы можем выразить это отклонение в абсолютных величинах или относительно чего-то еще, например, рыночного ориентира.

Хотя это отклонение может быть положительным или отрицательным, специалисты по инвестициям обычно принимают идею о том, что такое отклонение подразумевает определенную степень предполагаемого результата для ваших инвестиций.Таким образом, для достижения более высокой доходности ожидается больший риск. Также широко распространено мнение, что повышенный риск проявляется в повышенной волатильности. Хотя инвестиционные профессионалы постоянно ищут — а иногда и находят — способы уменьшить такую ​​нестабильность, между ними нет четкого согласия относительно того, как это лучше всего делать.

Степень волатильности, которую должен принять инвестор, полностью зависит от терпимости отдельного инвестора к риску или, в случае профессионала в области инвестиций, от того, насколько допускают их инвестиционные цели. Одной из наиболее часто используемых метрик абсолютного риска является стандартное отклонение, статистическая мера разброса вокруг центральной тенденции. Вы смотрите на средний доход от инвестиций, а затем находите его среднее стандартное отклонение за тот же период времени. Нормальные распределения (знакомая колоколообразная кривая) диктуют, что ожидаемая доходность инвестиций, вероятно, будет составлять одно стандартное отклонение от среднего значения в 67% случаев и два стандартных отклонения от среднего отклонения в 95% случаев.Это помогает инвесторам количественно оценивать риск. Если они считают, что могут терпеть риск в финансовом и эмоциональном плане, они инвестируют.

Пример

Например, в течение 15-летнего периода с 1 августа 1992 г. по 31 июля 2007 г. средняя годовая совокупная доходность S&P 500 составляла 10,7%. Это число показывает, что произошло за весь период, но не говорит о том, что происходило в процессе. Среднее стандартное отклонение S&P 500 за тот же период составило 13. 5%. Это разница между средней доходностью и реальной доходностью в большинстве заданных точек за 15-летний период.

При применении модели колоколообразной кривой любой исход должен находиться в пределах одного стандартного отклонения от среднего примерно в 67% случаев и в пределах двух стандартных отклонений примерно в 95% случаев. Таким образом, инвестор S&P 500 может ожидать, что доходность в любой момент в течение этого периода будет составлять 10,7% плюс или минус стандартное отклонение в 13,5% примерно в 67% случаев; он также может предполагать увеличение или уменьшение на 27% (два стандартных отклонения) в 95% случаев.Если он может позволить себе потерю, он инвестирует.

Управление рисками и психология

Хотя эта информация может быть полезной, она не полностью решает опасения инвесторов по поводу рисков. Область поведенческих финансов внесла важный элемент в уравнение рисков, продемонстрировав асимметрию между тем, как люди видят прибыль и убытки. Говоря языком теории перспектив, области поведенческих финансов, введенной Амосом Тверски и Дэниелом Канеманом в 1979 году, инвесторы демонстрируют неприятия убытков. Тверски и Канеман задокументировали, что инвесторы примерно в два раза больше полагают боль, связанную с потерей, чем хорошее чувство, связанное с прибылью.

Часто инвесторы действительно хотят знать не только о том, насколько актив отклоняется от ожидаемого результата, но и о том, как плохо выглядят вещи в левом хвосте кривой распределения. Value at Risk (VAR) пытается дать ответ на этот вопрос. Идея VAR состоит в том, чтобы количественно оценить, насколько велики могут быть потери от инвестиций при заданном уровне уверенности в течение определенного периода.Например, следующее утверждение может быть примером VAR: «При уровне уверенности около 95% максимальная сумма, которую вы можете потерять от этой инвестиции в размере 1000 долларов за двухлетний период времени, составит 200 долларов США». Уровень достоверности — это утверждение вероятности, основанное на статистических характеристиках инвестиций и форме кривой их распределения.

Конечно, даже такой показатель, как VAR, не гарантирует, что в 5% случаев будет намного хуже. Захватывающие фиаско, подобные тому, что случилось с хедж-фондом Long-Term Capital Management в 1998 году, напоминают нам о том, что могут иметь место так называемые «выбросы».В случае с LTCM резким событием явился дефолт российского правительства по непогашенным суверенным долговым обязательствам, событие, которое грозило банкротством хедж-фонда, у которого были позиции с высокой долей заемных средств на сумму более 1 триллиона долларов; если бы он обанкротился, это могло бы обрушить мировую финансовую систему. Правительство США создало ссудный фонд в размере 3,65 млрд долларов для покрытия убытков LTCM, что позволило фирме пережить нестабильность рынка и упорядоченно ликвидировать ее в начале 2000 года.

Бета и пассивное управление рисками

Еще одна мера риска, ориентированная на поведенческие тенденции, — это просадка, которая относится к любому периоду, в течение которого доходность актива является отрицательной по отношению к предыдущей высокой отметке. При измерении просадки мы пытаемся решить три проблемы:

• величина каждого отрицательного периода (насколько плохо)
• продолжительность каждого (как долго)
• частота (как часто)

Например, помимо того, что мы хотим знать, превзошел ли взаимный фонд индекс S&P 500, мы также хотим знать, насколько он был сравнительно рискованным. Одним из показателей этого является бета-коэффициент (известный как «рыночный риск»), основанный на статистическом свойстве ковариации. Бета больше 1 указывает на больший риск, чем рыночный, и наоборот.

Бета помогает нам понять концепции пассивного и активного риска. На приведенном ниже графике показан временной ряд доходности (каждая точка данных отмечена знаком «+») для конкретного портфеля R (p) в сравнении с рыночной доходностью R (m). Доходность скорректирована с учетом денежных средств, поэтому точка пересечения осей x и y является доходностью, эквивалентной денежному эквиваленту. Проведение линии наилучшего соответствия по точкам данных позволяет нам количественно оценить пассивный риск (бета) и активный риск (альфа).

Градиент линии — это ее бета.Например, градиент 1,0 означает, что на каждую единицу увеличения рыночной доходности доходность портфеля также увеличивается на одну единицу. Управляющий деньгами, использующий стратегию пассивного управления, может попытаться увеличить доходность портфеля, взяв на себя больший рыночный риск (т. Е. Бета больше 1), или, в качестве альтернативы, уменьшить риск портфеля (и доходность), уменьшив бета портфеля ниже единицы.

Альфа и активное управление рисками

Если бы уровень рыночного или систематического риска был единственным влияющим фактором, то доходность портфеля всегда была бы равна рыночной доходности с поправкой на бета.Конечно, это не так: доходность варьируется из-за ряда факторов, не связанных с рыночным риском. Инвестиционные менеджеры, которые следуют активной стратегии, берут на себя другие риски, чтобы получить прибыль, превышающую показатели рынка. К активным стратегиям относятся тактики, которые используют акции, выбор сектора или страны, фундаментальный анализ, определение размера позиции и технический анализ.

Активные менеджеры охотятся за альфой, мерой избыточной прибыли. В приведенном выше примере диаграммы альфа — это величина доходности портфеля, не объясняемая бета, представленная как расстояние между пересечением осей x и y и пересечением оси Y, которое может быть положительным или отрицательным.В своем стремлении к избыточной прибыли активные менеджеры подвергают инвесторов альфа-риску, риску того, что результат их ставок окажется скорее отрицательным, чем положительным. Например, управляющий фондом может подумать, что энергетический сектор превзойдет индекс S&P 500 и увеличит долю своего портфеля в этом секторе. Если неожиданные экономические события вызовут резкое падение запасов энергоносителей, менеджер, скорее всего, будет ниже эталонного показателя, что является примером альфа-риска.

Стоимость риска

В целом, чем больше активный фонд и его менеджеры показывают, что способны генерировать альфа-канал, тем выше комиссионные, которые они будут взимать с инвесторов за использование этих альфа-стратегий. Для чисто пассивного инструмента, такого как индексный фонд или торгуемый на бирже фонд (ETF), вы, вероятно, будете платить от 1 до 10 базисных пунктов (б.п.) в качестве ежегодной платы за управление, в то время как для высокооктанового хедж-фонда, использующего сложные торговые стратегии что связано с высокими капитальными обязательствами и транзакционными издержками, инвестор должен будет платить 200 базисных пунктов в виде ежегодных сборов, плюс отдавать 20% прибыли менеджеру.

Разница в ценах между пассивными и активными стратегиями (или бета-риском и альфа-риском соответственно) побуждает многих инвесторов попытаться разделить эти риски (например,грамм. платить меньшую комиссию за предполагаемый риск бета-тестирования и концентрировать свои более дорогие риски на специально определенных альфа-возможностях). Это широко известно как переносимая альфа-версия, идея о том, что альфа-компонент общей прибыли отделен от бета-компонента.

Например, управляющий фондом может заявить, что у него есть стратегия активной ротации секторов, чтобы превзойти S&P 500, и продемонстрировать, в качестве доказательства, послужной список превышения индекса на 1,5% в среднем за год. Инвестору, что 1.5% сверхдохода — это стоимость менеджера, альфа, и инвестор готов платить более высокие сборы, чтобы получить его. Остальная часть общей прибыли, которую заработал сам S&P 500, возможно, не имеет ничего общего с уникальными способностями менеджера. Портативные альфа-стратегии используют производные инструменты и другие инструменты, чтобы уточнить, как они получают и оплачивают альфа- и бета-компоненты своего воздействия.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединиться к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление капиталом
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление капиталом

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• letter-m»> M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединиться к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление капиталом
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление капиталом

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Торговые курсы
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• letter-m»> M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

5 стратегий управления рисками портфеля

В конечном итоге я считаю, что большинство инвесторов терпят неудачу, потому что пытаются превзойти рынок за слишком короткий промежуток времени. Инвестирование — это марафон, а не спринт. Меньше внимания уделяйте краткосрочным результатам и уделяйте больше внимания стратегиям с высокой вероятностью, которые создают долгосрочное богатство.

Да, я хочу, чтобы мое портфолио было действительно успешным, как и все остальные. Но имеет ли значение, превзойду ли я рынок в этом месяце, или в этом году, или даже за несколько лет? Или есть более важные соображения?

Понимание некоторых простых истин о математике может помочь вам добиться успеха в долгосрочной перспективе.Глобальная ценность AAAMP превзошла свой индекс только 8 из последних 20 лет (с 2000 по 2019 год). Но так ли это важно? За этот период рост портфеля составил 27%.

Проблема с попыткой обойти рынок в краткосрочной перспективе заключается в том, что это заставляет вас слишком агрессивно инвестировать, когда цены высоки. Чем дороже рынок, тем больше внимания следует уделять сохранению капитала.

Что действительно важно, так это то, как ваш портфель работает в течение длительного периода времени.Слишком короткий временной горизонт заставляет инвесторов сосредотачиваться на факторах, отличных от оценки, и забывать свои принципы инвестирования.

Важно то, как работает ваш портфель на всем временном горизонте инвестирования. Долгосрочная работа требует долгосрочных решений, и оценка должна быть основным фактором, определяющим ваши инвестиционные решения.

И бычий, и медвежий рынки движутся в долгосрочных циклах. Инвестор найдет больше возможностей (цены со скидкой) в конце медвежьих рынков и в начале бычьих рынков.Следовательно, портфель ценных инвесторов может быть более изменчивым в периоды, когда доступны сделки. Это потому, что вам следует действовать более агрессивно, когда цены низкие.

Однако в конце бычьих рынков и в начале медвежьих рынков будет меньше возможностей (цены со скидкой). Инвестор должен иметь менее волатильный портфель при высоких инвестиционных ценах. Это потому, что вы должны снизить волатильность портфеля и сохранить свой капитал, когда инвестиционные цены высоки.

Волатильность была и всегда будет частью фондового рынка. Вы ничего не можете сделать с волатильностью или направлением рынка. Другими словами, вы не можете контролировать доходность фондового рынка. Следовательно, вам нужно сосредоточиться на том, что вы можете контролировать с помощью управления рисками портфеля.

— Сосредоточьтесь на вероятном плане максимальных потерь.
— Внедрить адаптивное распределение активов.
— Требуйте запас прочности, сосредотачиваясь на оценке и цене и сдерживая свои эмоции.
— Поймите, как волатильность снижает доходность портфеля.
— Сосредоточьтесь на долгосрочной перспективе вместо краткосрочной (надлежащий временной горизонт).

Реальность инвестиционного риска

Когда дело доходит до риска, вот проверка реальности: все инвестиции несут в себе определенную степень риска. Акции, облигации, паевые инвестиционные фонды и торгуемые на бирже фонды могут потерять ценность, даже всю свою стоимость, если рыночные условия ухудшатся.Даже консервативные, застрахованные инвестиции, такие как депозитные сертификаты (CD), выпущенные банком или кредитным союзом, сопряжены с инфляционным риском. Со временем они могут не зарабатывать достаточно, чтобы идти в ногу с ростом стоимости жизни.

Что такое риск?

Когда вы инвестируете, вы делаете выбор, что делать со своими финансовыми активами. Риск — это любая неопределенность в отношении ваших инвестиций, которая может негативно повлиять на ваше финансовое благополучие.

Например, ваша инвестиционная стоимость может вырасти или упасть из-за рыночных условий (рыночный риск).Корпоративные решения, такие как расширение бизнеса в новой сфере или слияние с другой компанией, могут повлиять на стоимость ваших инвестиций (бизнес-риск). Если вы являетесь владельцем международных инвестиций, события в этой стране могут повлиять на ваши инвестиции (политический риск и валютный риск, если назвать два).

Существуют и другие виды риска. Насколько легко или сложно обналичить инвестиции, когда это необходимо, называется риском ликвидности. Другой фактор риска связан с тем, сколько или сколько у вас инвестиций. Вообще говоря, чем больше финансовых яиц у вас в одной корзине, скажем, все ваши деньги в одной акции, тем больший риск вы принимаете (риск концентрации).

Короче говоря, риск — это вероятность того, что может произойти важный для вас негативный финансовый результат.

Есть несколько ключевых концепций, которые вы должны понимать, когда дело касается инвестиционного риска.

Риск и вознаграждение. Уровень риска, связанный с конкретной инвестицией или классом активов, обычно коррелирует с уровнем дохода, которого может достичь эта инвестиция.Обоснование этих отношений заключается в том, что инвесторы, желающие делать рискованные инвестиции и потенциально терять деньги, должны быть вознаграждены за свой риск.

В контексте инвестирования вознаграждение — это возможность более высокой доходности. Исторически сложилось так, что акции приносили самую высокую среднегодовую доходность в долгосрочной перспективе (чуть более 10 процентов в год), за ними следуют корпоративные облигации (около 6 процентов в год), казначейские облигации (5,5 процента в год) и денежные средства / их эквиваленты, такие как краткосрочные казначейские векселя (3. 5 процентов в год). Компромисс заключается в том, что с такой более высокой доходностью возникает больший риск: как класс активов акции более рискованны, чем корпоративные облигации, а корпоративные облигации более рискованны, чем казначейские облигации или банковские сберегательные продукты.

Есть много исключений

Хотя акции исторически обеспечивали более высокую доходность, чем облигации и денежные вложения (хотя и с более высоким уровнем риска), не всегда бывает так, что акции превосходят облигации или что облигации имеют меньший риск, чем акции.И акции, и облигации сопряжены с риском, и их доходность и уровни риска могут варьироваться в зависимости от преобладающих рыночных и экономических условий, а также от того, как они используются. Таким образом, даже несмотря на то, что фонды с установленной датой обычно разрабатываются так, чтобы становиться более консервативными по мере приближения целевой даты, инвестиционный риск существует на протяжении всего срока существования фонда.

Средние значения и волатильность. Хотя исторические средние значения за длительные периоды могут определять принятие решений о рисках, бывает трудно предсказать (и невозможно знать), будут ли средние исторические значения играть в вашу пользу с учетом ваших конкретных обстоятельств и ваших конкретных целей и потребностей.Даже если вы держите широкий диверсифицированный портфель акций, таких как S&P 500, в течение длительного периода времени, нет никакой гарантии, что они принесут доход, равный долгосрочной исторической средней.

Сроки покупки и продажи инвестиции являются ключевыми факторами, определяющими доходность вашей инвестиции (наряду с комиссиями). Но хотя все мы слышали поговорку «покупай дешево и продавай дорого», в действительности многие инвесторы поступают как раз наоборот. Если вы покупаете акции или паевые инвестиционные фонды, когда рынок горячий и цены высоки, вы понесете большие убытки, если цена упадет по какой-либо причине, по сравнению с инвестором, который купил по более низкой цене. Это означает, что ваша средняя годовая доходность будет меньше, чем у них, и вам потребуется больше времени, чтобы восстановиться.

Инвесторы также должны понимать, что владение портфелем акций даже в течение длительного периода времени может привести к отрицательной доходности. Например, 10 марта 2000 года композитный индекс NASDAQ закрылся на рекордно высоком уровне 5 048,62. Лишь недавно цена закрытия приблизилась к этому рекордному уровню, и более десяти лет индекс NASDAQ Composite значительно ниже своего исторического максимума.Короче говоря, если вы купили на пике рынка или около него, вы все равно можете не увидеть положительной отдачи от своих инвестиций. Инвесторы, владеющие отдельными акциями в течение длительного периода времени, также сталкиваются с риском того, что компания, в которую они вложены, может войти в состояние постоянного упадка или обанкротиться.

Время может быть вашим другом или врагом

На основе исторических данных, владение широким портфелем акций в течение длительного периода времени (например, портфелем с большой капитализацией, таким как S&P 500 в течение 20-летнего периода), значительно снижает ваши шансы потерять свою основную сумму. Однако исторические данные не должны вводить инвесторов в заблуждение, заставляя думать, что инвестирование в акции в течение длительного периода времени не сопряжено с риском.

Например, предположим, что инвестор вкладывает 10 000 долларов в широко диверсифицированный портфель акций и через 19 лет видит, что этот портфель вырастет до 20 000 долларов. В следующем году портфель инвестора теряет 20 процентов своей стоимости, или 4000 долларов, во время рыночного спада. В результате в конце 20-летнего периода инвестор получает портфель в 16 000 долларов, а не портфель в 20 000 долларов, которым он владел через 19 лет.Деньги были заработаны, но не так много, как если бы акции были проданы в прошлом году. Вот почему акции всегда являются рискованным вложением, даже в долгосрочной перспективе. Чем дольше вы их держите, тем безопаснее они не становятся.

Это не гипотетический риск. Если бы вы планировали выйти на пенсию в период с 2008 по 2009 год, когда цены на акции упали на 57 процентов, и у вас была большая часть пенсионных сбережений в акциях или паевых инвестиционных фондах, вам, возможно, пришлось бы пересмотреть свой пенсионный план.

Инвесторы также должны учитывать, насколько реалистично для них будет выдерживать взлеты и падения рынка в долгосрочной перспективе.Придется ли вам продавать акции во время экономического спада, чтобы заполнить пробел, вызванный потерей работы? Будете ли вы продавать инвестиции для оплаты медицинского обслуживания или обучения ребенка в колледже? Предсказуемые и непредсказуемые жизненные события могут помешать некоторым инвесторам оставаться инвесторами в акции в течение длительного периода времени.

Управление рисками

Вы не можете исключить инвестиционный риск. Но две основные инвестиционные стратегии могут помочь управлять как системным риском (риском, влияющим на экономику в целом), так и несистемным риском (рисками, которые затрагивают небольшую часть экономики или даже отдельную компанию).

• Распределение активов. Включая в свой портфель различные классы активов (например, акции, облигации, недвижимость и наличные), вы увеличиваете вероятность того, что некоторые из ваших инвестиций принесут удовлетворительную доходность, даже если другие являются неизменными или теряют ценность. Другими словами, вы снижаете риск крупных потерь, которые могут возникнуть в результате чрезмерного акцента на одном классе активов, каким бы устойчивым вы ни ожидали, будет этот класс.
• Диверсификация. При диверсификации вы делите деньги, выделенные на определенный класс активов, например акции, между различными категориями инвестиций, которые принадлежат к этому классу активов.Диверсификация с упором на разнообразие позволяет вам распределять ваши активы. Короче говоря, вы не кладете все свои инвестиционные яйца в одну корзину.

Хеджирование (покупка ценной бумаги для компенсации потенциальных убытков по другим инвестициям) и страхование могут предоставить дополнительные способы управления рисками. Однако обе стратегии обычно добавляют (часто значительно) к стоимости ваших инвестиций, что съедает любую прибыль. Кроме того, хеджирование обычно включает спекулятивную деятельность с повышенным риском, такую ​​как короткие продажи (покупка или продажа ценных бумаг, которыми вы не владеете) или инвестирование в неликвидные ценные бумаги.

Суть в том, что все инвестиции несут в себе определенную степень риска. Лучше понимая природу риска и принимая меры по управлению этими рисками, вы улучшаете свои возможности для достижения своих финансовых целей.

Управление рисками в вашем портфеле | Обзор видов рисков

У большинства людей «риск» вызывает негативные образы — езда со скоростью, превышающей установленную скорость, делающая ставку на «дальний план» или путешествие в одиночку в незнакомые места. Упомяните о риске с точки зрения инвестирования, и люди могут подумать о потере своих сбережений.Но на самом деле инвестиционный риск принимает разные формы, и каждая из них может повлиять на то, как вы добиваетесь своих финансовых целей. Ключ к борьбе с инвестиционным риском — это научиться управлять им.

Шаг первый: понимание различных рисков

Инвестиционный риск обычно определяется как вероятность того, что фактическая доходность инвестиции будет ниже ожиданий инвестора. Страх потерять деньги, вероятно, является одной из причин, по которой люди могут выбирать консервативные инвестиции, даже для долгосрочных сбережений. Хотя инвестиционный риск действительно относится к общему риску потерь, его можно разбить на более конкретные классификации. Ознакомление с различными видами риска — это первый шаг к тому, чтобы научиться управлять им в рамках вашего портфеля.

Рыночный риск

Также известный как систематический риск, рыночный риск — это вероятность того, что стоимость ценной бумаги будет меняться вместе с ее общим рынком. Например, если фондовый рынок переживает спад, паевые инвестиционные фонды в вашем портфеле также могут упасть.Или, если цены на облигации растут, стоимость ваших облигаций может вырасти.

Риск процентной ставки

Наиболее часто связанный с инвестициями с фиксированным доходом, это риск того, что цена облигации или цена фонда облигаций упадут с ростом процентных ставок.

Инфляционный риск

Риск того, что стоимость вашего портфеля будет снижена из-за снижения покупательной способности ваших сбережений в результате инфляции. Риск инфляции необходимо учитывать при оценке консервативных инвестиций, таких как облигации, фонды облигаций и фонды денежного рынка *, как долгосрочные. Хотя ваши инвестиции могут приносить прибыль с течением времени, они могут фактически терять ценность, если хотя бы не поспевают за темпами инфляции.

* Инвестиции в фонд денежного рынка не застрахованы и не гарантированы Федеральной корпорацией страхования вкладов или любым другим государственным учреждением. Хотя фонд стремится сохранить стоимость ваших инвестиций на уровне 1,00 доллара за акцию, инвестируя в фонд, можно потерять деньги.

Кредитный риск

Это касается облигаций и фондов облигаций.Это относится к способности эмитента облигации погасить свой долг в соответствии с обещанием при наступлении срока погашения облигации. Облигациям и фондам облигаций присвоены кредитные рейтинги таких агентств, как Moody’s и Standard & Poor’s. Как правило, чем выше рейтинг, тем ниже кредитный риск. Мусорные облигации, которые обычно имеют самый низкий рейтинг, относятся к числу наиболее рискованных с точки зрения кредита. Поэтому люди, инвестирующие в них, обычно стремятся к более высокой доходности, чтобы компенсировать более высокий кредитный риск.

Кроме того, международные инвестиции сопряжены с такими рисками, как колебания курсов валют (валютный риск), а также с возможностью социальных, политических и экономических потрясений, которые могут повлиять на рынки страны.

Шаг второй: управляйте рисками с помощью разнообразных инвестиций

Старое клише «Не кладите все яйца в одну корзину» очень применимо к сфере инвестирования. Процесс диверсификации, распределения ваших денег между несколькими различными инвестициями и инвестиционными классами, используется специально, чтобы помочь управлять рыночным риском в портфеле. Поскольку они вкладывают средства во множество различных ценных бумаг, паевые инвестиционные фонды могут быть идеальным способом диверсификации.

Выбор нескольких паевых инвестиционных фондов для вашего портфеля может способствовать дальнейшему управлению рисками.Также рассмотрите потенциальные преимущества выбора инвестиций из более чем одного класса активов: когда акции особенно сильно пострадают из-за меняющихся условий, облигации могут пострадать не так сильно.

Составляющие общей прибыли, 1985 — 2017

Хотя акции исторически обеспечивали доход и прирост капитала, общий доход по облигациям в основном состоит из процентного дохода. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах.

Источник: ChartSource ^® , DST Systems, Inc.Для периодов владения, заканчивающихся 31 декабря 2017 г. Акции представлены индексом S&P 500. Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Показатели индекса не отражают влияние инвестиционных затрат и налогов. Фактические результаты будут отличаться от контрольных и, вероятно, будут ниже. Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов. ^© 2018, DST Systems, Inc. Полное или частичное воспроизведение запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения.(CS000037)

Шаг третий: сопоставьте свои инвестиции с целями

Прежде чем вы сможете решить, какие типы инвестиций подходят с точки зрения риска, вам необходимо оценить свои цели по сбережениям. Ваша цель — сохранение основной суммы долга, получение дохода для покрытия текущих расходов или увеличение стоимости основной суммы над инфляцией? То, как вы ответите на этот вопрос, позволит вам найти соответствующий баланс между прибылью, которую вы надеетесь получить, и риском, который вы готовы принять.

Подберите временной горизонт с вашим инвестиционным выбором

Изучите свой временной горизонт для достижения ваших целей и подумайте, насколько комфортно вы можете преодолевать краткосрочные потери стоимости ваших инвестиций. Помните, что чем длиннее ваш временной горизонт, тем большую волатильность вы можете допустить в своем портфеле. В то же время долгосрочных инвесторов должна беспокоить инфляция. Если вы инвестируете свои пенсионные фонды, вы также можете быть обеспокоены наращиванием капитала в долгосрочной перспективе.

Например, инвесторы, преследующие долгосрочные цели (например, выход на пенсию), будут больше всего озабочены долгосрочным ростом и управлением инфляционными рисками. Их портфели, вероятно, будут в большей степени ориентированы на инвестиции в акции, поскольку они исторически обеспечивали самую высокую долгосрочную доходность и опережали инфляцию с самым большим отрывом, хотя прошлые результаты не гарантируют доходности в будущем. Эти инвесторы могут также вкладывать деньги в облигации и инвестиции на денежном рынке, чтобы помочь управлять более высокими рисками, связанными с акциями.Имейте в виду, что акции предлагают долгосрочный потенциал роста, но будут колебаться и могут обеспечить меньший текущий доход, чем другие инвестиции.

С другой стороны, людям, уже вышедшим на пенсию, возможно, придется во многом полагаться на доход от своего портфеля. Поэтому они могут стремиться управлять доходами и управлять риском краткосрочных убытков. Их портфели, вероятно, будут взвешены за счет высококачественных облигаций с меньшим риском и инвестиций денежного рынка, с некоторыми акциями в сочетании для поддержания потенциала роста.

Несоответствующие вложения: невидимые риски

Размышляя о том, как сбалансировать риск и доходность в своем портфеле, не забывайте, что риск потери — не единственный вид риска. Подумайте о риске слишком консервативного инвестирования и не получения достаточно высокого потенциала доходности, чтобы обеспечить свое финансовое будущее. Также помните об инвестировании в инструменты, которые могут быть слишком рискованными для ваших краткосрочных целей. Финансовый специалист может помочь вам выбрать инвестиционные инструменты, подходящие для ваших целей.

Рассматривая каждую конкретную инвестицию, исследуйте историю ее доходности и характеристики риска. Например, если это фондовый фонд, насколько резко он отреагировал на падение рынка? Сколько времени нужно, чтобы возместить убытки? Как он работал в течение периода времени, аналогичного вашему? Для фонда облигаций учитывайте также средний срок погашения облигаций, находящихся в конкретном фонде.

Риск имеет свои потенциальные выгоды

В жизни почти каждая попытка успеха сопряжена с небольшим риском, и ваша инвестиционная стратегия ничем не отличается.Посвятив время изучению своих целей, проведению некоторых исследований и работе с профессиональным финансовым специалистом, вы сможете узнать, как управлять рисками в своем портфеле, выбирая подходящие инвестиции.

Это важные концепции и решающие факторы успеха ваших инвестиций. Когда вы встречаетесь со своим финансовым специалистом, не забудьте также включить эти проблемы в свою повестку дня.

15-правил управления рисками для каждого инвестора

На прошлой неделе я обсуждал довольно «павловский» ответ на интервенции Центрального банка, который привел инвесторов к ложному чувству безопасности в отношении рисков, предпринимаемых в рамках портфелей.

Это заставило меня задуматься о «риске» и напомнило мне кое-что, что однажды написал Говард Маркс:

«Если я спрошу вас, каков риск инвестирования, вы ответите на риск потери денег. Но на самом деле существует двух рисков инвестирования: Первый — потерять деньги, а другой — упустить возможность. Вы можете устранить любой из них, но вы не можете устранить оба одновременно. Итак, вопрос в том, как вы собираетесь противостоять этим двум рискам: прямо посередине, более агрессивно или более оборонительно.

Я думаю об этом как о комедии, где парень думает о чем-нибудь. На правом плече сидит ангел в белом одеянии. Он говорит: «Нет, не делай этого! Это неразумно, это плохая идея, это неправильно, и у вас будут проблемы ».

На другом плече дьявол в красном одеянии с вилами. Он шепчет: «Сделай это, ты станешь богатым». В конце концов, обычно побеждает дьявол.

Осторожность, зрелость и правильные поступки — устаревшие идеи. И когда они борются с желанием разбогатеть, кроме панических времен, желание разбогатеть обычно побеждает. Вот почему создаются пузыри и мошенники вроде Берни Мэдоффа получают деньги.

Как избежать попадания в ловушку дьявола?

Я занимаюсь этим бизнесом более сорока пяти лет, поэтому у меня накопился большой опыт. К тому же я не очень эмоциональный человек. Фактически, почти все великие инвесторы, которых я знаю, бесстрастны. Если вы эмоциональны, вы будете покупать по максимуму, когда все находятся в эйфории и цены высоки. Кроме того, вы будете продавать снизу, когда все в депрессии и цены низкие. Вы будете похожи на всех и всегда будете поступать неправильно в крайних случаях.

Таким образом, неэмоциональность — один из важнейших критериев успешного инвестора. и , если вы не можете быть бесстрастным, вам не следует вкладывать собственные деньги, точка. Большинство великих инвесторов практикуют так называемое противоречие.Он состоит в том, чтобы поступать правильно в крайних случаях, что противоречит тому, что делают все остальные. Итак, неэционализм — одно из основных требований к противоположности ».

Неудивительно, учитывая, что рынки достигли «рекордных максимумов», и основные средства массовой информации хвалят новости, что в данный момент людей захватывают.

В конце концов, это «предложение нельзя проиграть». Верно?

Вот почему быть бесстрастным, когда дело касается денег, очень сложно.

Это времена, такие как сейчас, когда логика гласит, что мы должны участвовать в текущей возможности. Однако эмоции «жадность» и «страх» либо заставляют человека слишком сильно подвергаться воздействию, либо беспокоятся о том, что риск слишком высок, и авария может произойти в любой момент. Эмоциональные аргументы ошибочны по своей сути и приводят людей к принятию решений, которые в конечном итоге негативно сказываются на их финансовом здоровье.

Как было сказано выше Говардом Марксом, именно в такие времена люди должны оставаться бесстрастными и придерживаться строгой инвестиционной дисциплины.

Исходя из точки зрения Маркса на управление рисками, я решил поделиться с вами правилами портфеля, которые определяют собственную инвестиционную дисциплину в Real Investment Advice. Хотя меня часто называют «медвежьим» из-за моего анализа экономических и фундаментальных данных для «что это есть», , а не «то, что я надеюсь», на самом деле я не являюсь ни бычьим, ни медвежьим. Я следую очень простому набору правил, которые составляют основу моей философии управления портфелем, которая фокусируется на сохранении капитала и долгосрочной доходности с поправкой на риск.

Фундаментальный, экономический и ценовой анализ формирует фон общей подверженности рискам и распределения активов. Однако следующие правила — это «контрольные границы» для всех конкретных действий.

1. Обрезайте проигравших и позвольте победителю бежать . (Увеличивайте силу покупателя.)
2. Ставьте цели и действуйте. (Без конкретных целей сделки становятся произвольными и увеличивают общий риск портфеля.)
3. Решения, основанные на эмоциях, сводят на нет инвестиционный процесс. (покупка по высокой / продажа по низкой цене)
4. Следуй за трендом. (80% доходности портфеля определяется долгосрочным месячным трендом. Хотя «прилив поднимает все лодки», верно и обратное).
5. Никогда не позволяйте «торговой возможности» превратиться в долгосрочную инвестицию. (См. Правило № 1. Все первоначальные покупки являются «сделками», пока ваш инвестиционный тезис не подтвердится.)
6. Инвестиционная дисциплина не работает, если ее не соблюдать.
7. «Потеря денег» — это часть инвестиционного процесса. (Если вы не готовы нести убытки, когда они возникают, вам не следует инвестировать.)
8. Шансы на успех значительно увеличиваются, когда фундаментальный анализ подтверждается техническим поведением цены. (Это относится как к бычьим, так и к медвежьим рынкам)
9. Никогда, ни при каких обстоятельствах не увеличивайте убыточную позицию. (Как однажды пошутил Пол Тюдор Джонс: «Только проигравшие добавляют к проигравшим.”)
10. Рынок — «бычий», или «медвежий». Во время «бычьего рынка» может быть только длинной или нейтральной. Во время «медвежьего» рынка может быть только нейтральным или коротким. (Бычьи и медвежьи рынки определяются их долгосрочным трендом, как показано на диаграмме ниже.)
11. Когда рынки торгуются на экстремумах или близких к ним, происходит противоположность «стада» .
12. Делайте больше того, что работает, и меньше того, что не работает. (Традиционная перебалансировка забирает деньги у победителей и добавляет их к проигравшим. Ребалансировка путем уменьшения проигравших и добавления к победителям.)
13. «Купить» и «Продать» сигналы полезны, только если они реализованы. (Управление портфелем без дисциплины «покупка / продажа» обречено на провал. )
14. Стремитесь быть игроком «на лету» .700 . (Ни одна стратегия не работает в 100% случаев. Тем не менее, постоянство, контроль ошибок и использование возможностей — вот что побеждает в играх.)
15. Управляйте рисками и нестабильностью. (Контроль переменных, которые приводят к инвестиционным ошибкам, — это побочный продукт получения прибыли.)

В настоящее время сохраняется долгосрочный бычий тренд, начавшийся в 2009 году. Коррекция, начавшаяся в начале 2016 года, была временно прервана массовыми и продолжающимися интервенциями глобальных центральных банков. Конечно, есть предел эффективности этих вмешательств.

Нарушение долгосрочного бычьего тренда и неспособность восстановиться будет сигнализировать о начале следующего цикла «медвежьего рынка». Это приведет к изменению распределения портфеля на «нейтральное или короткое». НО, и самое главное , до тех пор, пока не произойдет это нарушение, портфели должны быть ТОЛЬКО длинными или нейтральными.

Текущий рост рынка выглядит и ощущается как последний этап рынка «плавится» , как мы уже наблюдали в конце 1999 года.Можно только гадать, как долго это продлится. Однако важно помнить, что все хорошее когда-нибудь заканчивается. Иногда такое завершение может быть очень пагубным для долгосрочных инвестиционных целей. Вот почему, сосредотачиваясь на «контроле риска» в краткосрочной перспективе и избегая последующих значительных просадок, долгосрочная прибыль, как правило, сама о себе позаботится.

Каждый по-своему подходит к управлению капиталом.

Это просто мой подход, и я просто делюсь своим процессом.

Надеюсь, вы найдете в нем что-нибудь полезное.

.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт