Критерии эффективности инвестиционных решений — Энциклопедия по экономике

Главным итогом исследований по разработке критериев эффективности инвестиционных решений на сегодняшний день является утверждение, что не существует одного абсолютного и универсального измерителя и критерия эффективности инвестиций для всех случаев. Однако, рассмотрев несколько отдельных измерителей, вполне можно сделать однозначные выводы.  [c.485]
Критерии эффективности инвестиционных решений  [c.80]

Руководителям центров инвестиций предоставлено право принятия самостоятельных решений по капиталовложениям. Следовательно, для оценки их деятельности должен быть установлен такой критерий, который будет побуждать их принимать лишь эффективные инвестиционные решения. Проанализируем вышеуказанные критерии оценки бизнес-подразделений с точки зрения согласованности целей. Использование показателя РА для оценки деятельности подразделения может побудить менеджера принять неэффективный инвестиционный проект.  [c.399]

Вероятно, самым известным и чаще всего применяемым критерием оценки эффективности инвестиционных решений является чистая текущая стоимость  [c.59]

Наиболее широкое теоретическое обоснование модель инвестиционного поведения предприятия фирмы было предложено Дж. Кейн-сом. Развивая выводы неоклассической школы, он расширил систему экономических критериев мотивации инвестиционных решений и сформулировал закон предельной эффективности инвестирования». Кроме того, он первый изучил систему важнейших взаимосвязей между  [c.32]

Показатель индекс рентабельности»позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую — сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы сформированы за счет собственных и заемных средств, индекс рентабельности инвестиций сравнивается с коэффициентом рентабельности активов если же инвестиционные ресурсы сформированы исключительно за счет собственных финансовых средств, то базой сравнения выступает коэффициент рентабельности собственного капитала). Результаты сравнения позволяют определить дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.  [c.239]

Следующий рассматриваемый метод — это прием корректировки нормы дисконта с учетом риска, наиболее простой и, вследствие этого, наиболее применяемый на практике. Основная идея метода заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой (например, ставка доходности по государственным ценным бумагам, предельная или средняя стоимость капитала для фирмы). Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта -ЧДД, ВНР, индекса доходности — по вновь полученной таким образом норме. Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.  [c.19]

Правило сравнения инвестиционных альтернатив по критерию внутренней нормы доходности если IRR превышает расчетную процентную ставку (например, альтернативные издержки капитала), то проект может быть реализован (принят). Величина превышения указывает на эффективность инвестиционного решения.  [c.319]

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до расчета целесообразности приобретения акций или облигаций какого-то фонда. Но во всех этих планах есть и много общего, прежде всего то, что инвестиционный проект — это управляемая система. А в процессе управления любой системой необходимо выполнение определенных функций, взаимосвязанных в управленческом цикле. Прежде всего надо сформулировать цели (или ожидаемые результаты), реализации которых может способствовать рассматриваемый проект. Во-вторых, необходимо провести анализ имеющихся возможностей реализации проекта как с точки зрения его технологической составляющей, так и с точки зрения возможностей получения средств для инвестирования. В-третьих, на основании выработанных критериев и с использованием имеющихся для этого методов надо выбрать наиболее привлекательный инвестиционный проект. Далее, необходим этап организации выполнения решений с целью их практического воплощения и, наконец, этап контроля результатов и оценки степени отклонения от целей (эффективности). Инвестиционные решения должны быть отражены не только в бизнес-планах предприятия, но также в его ежегодном бюджете.  [c.336]

Определены критерии принятия менеджерами эффективных инвестиционных решений на основе выбора между а) инвестированием в активы и погашением обязательств б) инвестированием в активы и выплатой дивидендов в) инвестированием в активы и оставлением запаса денежных средств г) покупкой (продажей) и арендой (сдачей в аренду) недвижимости.  [c.7]

Вторая глава посвящена применению методов оценки в управлении стоимостью предприятия. В этой главе рассматриваются особенности применения доходного подхода в практике оценки предприятий, получение интегрированной оценки стоимости предприятия, критерии принятия эффективных инвестиционных решений в процессе управления стоимостью предприятия (в том числе приведена авторская модель оценки стоимости ликвидности и авторские критерии, связанные с различными аспектами управления стоимостью), а также модель оптимизации ценообразования на продукцию предприятия.  [c.8]

Критерии принятия эффективных инвестиционных решений в управлении стоимостью имущества предприятия  [c.105]

Методы анализа чувствительности инвестиционного проекта. Построение барьерных точек и в моделях безубыточности. Оценка влияния управленческих решений на критерии эффективности. Финансовое моделирование для построения доверительных границ.  [c.75]

Такую методологию именуют теорией экономической эффективности. Она опирается на систему показателей экономической эффективности, главные из которых называют критериями оптимальности хозяйственных и инвестиционных решений.  [c.219]

Сравнение проектов с целью принятия правильных инвестиционных решений — самая сложная проблема в планировании развития предприятия. Хотя достаточно часто рассмотренные критерии оценки эффективности инвестиционных проектов дают сходное ранжирование проектов по степени привлекательности, упорядочения по разным критериям, а следовательно, и рекомендации при работе со взаимно исключающими проектами могут оказаться различными. Таким образом, конфликты между критериями требуют более подробного исследования.  [c.323]

В практике финансового управления иногда можно столкнуться с убежденностью менеджеров в том, что существуют простые правила для определения эффективности и привлекательности слияния. Например, они порой полагают, что достаточно приобрести компанию из растущей отрасли или купить компанию по цене ниже ее балансовой стоимости. Однако и при покупке компании следует применять те же критерии правильно обоснованного инвестиционного решения, которые были рассмотрены еще в главе 11. В результате вашего инвестиционного решения стоимость компании возрастет только в том случае, если возникнут экономические выгоды, такие конкурентные преимущества, которых не в состоянии достичь другие фирмы и в том числе менеджеры компании — объекта потенциального слияния.  [c.903]

Показатель средневзвешенной стоимости капитала служит критерием принятия управленческих решений при использовании денежных средств предприятия в сфере финансового инвестирования. Так как эффективность финансового инвестирования должна обеспечивать генерирование дополнительных денежных потоков, то при оценке доходности отдельных финансовых инструментов исходной базой сравнения выступает уровень средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только приемлемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки приемлемости уровня доходности сформированного портфеля финансовых инвестиций предприятия в целом.  [c.413]

Таким образом (расчетно-аналитически) разрешаются некоторые возможные конфликты между ранжированием взаимоисключающих проектов по различным критериям эффективности и минимизируются возможные ошибки при принятии инвестиционных решений. Однако в ходе оценки эффективности инвестиций необходимо помнить о возможности возникновения ошибок и не полагаться на упорядочение проектов лишь по одному критерию, тем более что каждый из критериев подчеркивает какой-либо особенный аспект состояния проекта и в совокупности они дают наиболее полную картину эффективности принятия инвестиционных решений.  [c.165]

В связи с этим принятие инвестиционных решений требует оценки эффективности проектов и выбора оптимального варианта на основе определенных критериев.  [c.375]

В этот блок входят два раздела разд. 11 «Практические рекомендации и критерии оценки показателей эффективности» и разд. 12 «Использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов». Излагаемые здесь методические положения имеют целью облегчить и упростить процесс выполнения расчетов эффективности и избежать ошибок при применении показателей эффективности для решения задач рационального отбора проектов (из некоторой совокупности) для реализации.  [c.89]

Реформирование и реструктуризацию предприятий необходимо проводить используя в качестве аргументов для принятия инвестиционных решений прежде всего экономические критерии эффективности реализации соответствующих программ их развития. При этом необходимо повысить ответственность и соответствующее сти-  [c.493]

В середине 50-х годов в финансовом управлении доминировала методология бюджетирования капитала в основу принятия инвестиционных решений были заложены такие критерии, как чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности. Большое признание в те годы получили проблемы оптимального распределения финансовых ресурсов. Высокой эффективности достигло управление активами.  [c.7]

Важным моментом при оценке эффективности инвестиционных проектов является анализ чувствительности рассматриваемых критериев на изменение наиболее существенных факторов уровня процентных ставок, темпов инфляции, расчетного срока жизненного цикла проекта, периодичности получения доходов и т.д. Это позволит определить наиболее рисковые параметры проекта, что имеет значение при обосновании инвестиционного решения.  [c.604]

Правительство РФ вправе предоставлять государственные гарантии под инвестиционные проекты социальной и народнохозяйственной значимости. При принятии решений о предоставлении таких гарантий критериями оценки эффективности инвестиционных проектов являются  [c.158]

Выход из проекта является вынужденным, но необходимым решением в условиях снижения эффективности реализации проекта, в том числе по показателям продолжительности строительства, роста цен на основные строительные материалы, повышения стоимости выполнения строительно-монтажных работ, роста расходов на оплату труда, повышения роста конкуренции в отрасли и спада экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект возрастания объемов заемных инвестиционных ресурсов, повышения ставки процента за кредит в связи с изменением конъюнктуры рынка, недостаточно обоснованного выбора подрядчиков для реализации проекта, ужесточения системы налогообложения и пр. Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации.  [c.446]

Для дополнительной оценки эффективности инвестиционных проектов могут использоваться другие показатели и коэффициенты согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования . Ни один из критериев в отдельности не является достаточным для принятия инвестиционного проекта к реализации. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех рассмотренных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. При этом обязательно следует учитывать структуру и распределение во времени капитала, привлекаемого для реализации проекта.  [c.264]

Как известно, в процессе ТЭО инвестиционного проекта принимают участие многие заинтересованные стороны отечественные и зарубежные предприниматели и коммерческие банки, региональные и федеральные властные структуры. Не вызывает сомнения, что первым необходимым условием достижения единства при подготовке решения по инвестированию является единство в понимании системы показателей эффективности, их ранжирования, состава исходной информации, включая информацию о макроэкономической среде и прогноз ее изменения, и, самое главное, критериев принятия окончательного решения. Обычно такие условия и требования закрепляются в профессиональных методиках, обобщающих современные достижения науки и практики.  [c.14]

Положение о прибыли как критерии экономической эффективности является базовым. Но оно недостаточно для окончательного суждения по рассматриваемой нами проблеме. Критерий эффективности должен отражать экономические интересы участников инвестиционного процесса, которые не всегда совпадают. С позиции собственников (акционеров), это будет чистая прибыль, а с позиции общества — валовая прибыль. Для собственника ориентиром для принятия управленческого решения будет не вся прибыль, а прибыль, очищенная от налогов и обязательных выплат. Размер чистой прибыли с позиции интересов инвестора должен быть достаточным, чтобы, во-первых, обеспечить ему минимально приемлемый доход за отложенный спрос (потребление в текущем периоде), во-вторых, компенсировать обесценение  [c.59]

Каковы основная цель и критерии оценки эффективности инновационно-инвестиционных решений  [c.408]

В практике инвестиционной оценки общепринято определять влияние проекта на будущие счета компании. Подобные эффекты обычно измеряются расчетной нормой прибыли (ARR). Естественно, что высшее руководство исходит из эффективности, которую должны показывать финансовые отчеты фирмы, и поэтому оно уделяет особое внимание этому показателю «выживаемости» проекта, даже если другие критерии предлагают иные решения с более высокими результатами в целом.  [c.247]

В основе аналитического обоснования процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. С учетом этого используется ряд критериев (методов) оценки эффективности инвестиционных проектов  [c.63]

Правило предельной рентабельности — рекомендуют выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Западные ученые-экономисты полагают, что стремление компании максимизировать прибыль (следовательно, норму доходности на капитал) равносильно желанию руководства увеличить благосостояние акционеров1. Поясним данное утверждение. Большинство целей, которые противоречат максимизации прибыли, являются фактически второстепенными. Акционеры как владельцы компании обязаны знать, какую цену заплатят они за достижение других целей (например, лидерство в конкурентной борьбе). Кроме того, дирекция компании отчитывается перед акционерами. Если деятельность руководства не принесет им приемлемой прибыли на вложенный капитал, то оно может быть заменено, или фирма станет объектом поглощения. Следовательно, критерий принятия инвестиционных решений на основе максимизации прибыли может быть использован для оценки эффективности работы компании (если абстрагироваться от последующего распределения прибыли). Это особенно важно, так как до настоящего времени не было предложено более наглядного способа измерения эффективности компании и иной альтернативной цели, обеспечивающей долгосрочное благосостояние акционеров и общества в целом.  [c.65]

Эффективные инвестиционные решения могут приниматься на основе а) выбора знаков денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности (стр.Hill 3) б) выбора между инвестированием в активы и выплатой дивидендов (стр. 119) в) выбора между инвестированием в активы и первоочередным погашением обязательств (стр. 119-120) г) критерия и алгоритма выбора между инвестированием в активы и оставлением запаса денежных средств (стр. 134).  [c.150]

Наиболее полное экономическое обоснование модели и стиционного поведения предприятия было разработано английс экономистом Дж.М. Кейнсом. Он расширил систему экономиче критериев мотивации инвестиционных решений и сформулир закон предельной эффективности инвестирования.  [c.59]

Как уже отмечалось, такая система имеет прогнозный характер и не я иляется инструментом стратегического управления, поскольку не предполагает ни постановки целей, ни инструментов их последовательной реализации для обеспечения конкурентной позиции компании в будущем. I (едостатки системы начинают проявляться тогда, когда компания вступает в конкурентную борьбу на рынках капитала, где критерием принятия инвестиционных решений является отдача на инвестированный капитал. Если показатели компании оказываются ниже среднеотраслевых, источники капитала оказываются ограниченными, а стоимость капитала растет пропорционально риску. Тем самым формируются предпосылки потери стратегической конкурентоспособности, в основе которой всегда лежат показатели роста прибыли за счет эффективного использования привлеченного капитала.  [c.59]

Если принять во внимание отмеченные во введении общие особенности, присущие инвестиционным решениям, становится очевидной важность обеспечения соответствия самих инвестиционных решений глобальной стратегии организации. Из примера 10.1 можно понять, какой могла бы быть стратегическая целевая установка деятельности компании Railtra k — «создать железнодорожную сеть XXI века». Крупное капиталовложение не должно осуществляться просто потому, что оно обеспечивает хороший финансовый результат в краткосрочном периоде. В процессе достижения стратегических целей организации может возникнуть необходимость принять решение, связанное с понесением значительных затрат в ближайшей перспективе, но ценное в долгосрочной. Поэтому инвестиционные решения следует рассматривать не только через призму финансовых критериев, но также и с той точки зрения, насколько они способствуют выполнению стратегических задач и как вписываются в ряд других предполагаемых (или осуществляемых) инвестиционных проектов. Из этого не следует, что финансовый аспект надо вообще игнорировать. Напротив, еще до проведения финансового анализа требуется оценить необходимость инвестиций в контексте стратегических целей организации. Как отмечалось в гл. 1, эти цели могут быть разнообразны, соответственно разнообразны и цели инвестирования. Например, достижение или упрочение конкурентного преимущества улучшение качества предлагаемых товаров/услуг увеличение прибыли рост производительности, эффективности и экономии обеспечение соответствия нормативным требованиям.  [c.438]

Формирование системы локальных критериев оценки приоритетных инновационных решений связана с расширением стандартного их набора (т.е. набора основных критериев, с помощью которых рекомендуется производить оценку инвестиционных проектов — чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости)47. Наряду со стандартными критериями для оценки экономической эффективности возможно использование и ряда дополнительных критериев, позволяющих комплексно оценить влияние тех или иных инновационных решений по конкретным проектам. Как показано автором48, для предприятий нефтяной промышленности при оценке экономической эффективности инновационных решений огромное значение приобретают социальные и экологические критерии оценки. В связи с этим предлагается использовать многокритериальный подход, основанный на учете как чисто экономических, так и экологических и социальных факторов и условий. При этом конкретный подход к учету данных сфер деятельности был сведен к ограниченному количеству показателей, что позволило значительно упростить решение поставленной многофакторной задачи. Рекомендуемые показатели могут  [c.139]

Критерии эффективности капиталовложений. Для оценки инвестиционных проектов и обоснования решения о том, какие из них следует включать в бюджет капиталовложений, наиболее часто используют шесть критериев 1) срок окупаемости 2) учетная доходность (ARR) 3) чистый приведенный эффект (NPV) 4) внутренняя доходность (IRR) 5) индекс рентабельности (PI) 6) модифицированная внутренняя доходность (MIRR). Каждый из них имеет преимущества и недостатки в плане оценки проектов, максимизирующих рыночную стоимость предприятия, нередко для оценки используются одновременно несколько критериев, а иногда и все.  [c.156]

Учебное пособие / Терещенко А. О. =lybs.ru= =lybs.ru=

Одной из главных задач финансового менеджера является обоснование решений по выбору оптимальных для конкретных финансово-экономических условий форм финансирования предпри-
ства. В этой связи финансисты достаточно часто встают перед необходимостью принятия решений относительно выбора наилучшей из существующих альтернатив:

эмиссия облигаций или акций?

привлечения банковских ссуд или капитала собственников?

эмиссия простых или привилегированных акций?

реинвестирование прибыли или выплата дивидендов?

Для принятия правильных финансовых решений следует учитывать критерии, с помощью которых можно оценить преимущества и недостатки привлечения заемного и собственного капитала, внешних и внутренних источников финансирования и т.д. В типовых критериев можно отнести следующие:

Прибыль/рентабельность. Следует рассчитать, каким образом та или иная форма финансирования повлияет на результаты деятельности предприятия. При этом необходимо исходить из того, что рентабельность активов предприятия должна превышать стоимость привлечения капитала, а также учитывать, что рост доли задолженности в структуре капитала в отдельных случаях может привести к повышению доходности предприятия, а в других — наоборот.

Ликвидность. Финансист должен рассчитать, каким образом форма финансирования повлияет на уровень нынешней и будущей платежеспособности предприятия. Входные и выходные денежные потоки следует координировать таким образом, чтобы в любое время предприятие было в состоянии выполнить свои текущие платежные обязательства. Этого можно достичь соблюдением финансового равновесия в долгосрочном периоде. Финансовое равновесие предполагает, что денежные поступления предприятия удовлетворяют или превышают потребность в капитале для выполнения текущих платежных обязательств. Целесообразным при этом считается расчет показателя дюрации (Duration), который характеризует средневзвешенный срок непогашенной задолженности по основной сумме долга и процентам. Следует учитывать также возможности пролонгации возврата финансовых ресурсов, санкции за нарушение условий привлечения средств и т.д. В случае, если финансовым менеджментом предприятия неверно рассчитаны сроки привлечения и использования капитала или если они нарушены из-за ухудшения условий деятельности предприятия (уменьшение объемов реализации, неучет инфляции при формировании отпускных цен, высокий уровень неоправданной дебиторской задолженности, непредвиденные штрафы за нарушение налогового законодательства и т.п.), то финансовое равновесие нарушается и предприятие не в состоянии выполнить свои платежные обязательства. Если неплатежеспособность является устойчивой, то это становится основанием для возбуждения дела о банкротстве предприятия.

Структура капитала (независимость). Прибегая к той или иной формы финансирования, следует прогнозировать, каким образом она повлияет на уровень автономности и самостоятельности предприятия в случае использования средств, сохранение информационной независимости и контроля над предприятием в целом. Кроме этого, необходимо выявлять возможные риски, в частности риск структуры капитала.

Накладные расходы, связанные с привлечением средств. Например, эмиссионные расходы, расходы на обязательные аудиторские проверки, расходы на обязательную публикацию отчетности в средствах массовой информации.

Минимизация оподаткування. Целесообразно выбирать ту форму финансирования, которая даст наибольший эффект с точки зрения уменьшения налоговых платежей. Конечно, налоговый фактор следует рассматривать в контексте его влияния на стоимость привлечения капитала в целом. Например, при мобилизации средств путем увеличения уставного капитала следует учитывать, что связанные с этим накладные расходы уменьшают объект налогообложения, однако дивиденды, которые являются платой за использование собственного капитала, уплачиваются за счет чистой прибыли после налогообложения. Зато проценты за пользование займами относятся на валовые расходы. Вместе с тем, налоговые преимущества, которые могут проявляться при привлечении заемного капитала, следует сопоставлять с финансовыми рисками, которые при этом возникают. Используя в качестве источника финансирования нераспределенная прибыль, предприятие практически избегает затрат на мобилизацию средств, однако на реинвестирование может направляться только прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после налогообложения. Здесь следует также учитывать уровень налогообложении распределенной и нераспределенной прибыли, ставки налогообложения доходов физических лиц.

Объективные ограничения: отсутствие кредитного обеспечения, необходимого для привлечения ссуд, низкий уровень кредитоспособности, законодательные ограничения относительно использования той или иной формы финансирования, договорные ограничения и т.д.

Особенности законодательства о банкротстве: очередность удовлетворения претензий кредиторов; преобладание механизмов санации несостоятельного должника или защиты интересов кредиторов и т.д.

Максимизация доходов собственников (дивидендная политика), так называемая концепция Shareholder-Value. В соответствии с этим критерием все решения менеджмента предприятия, в т. ч. решения в сфере финансирования, должны направляться на достижение главной цели деятельности предприятия — максимизации доходов владельцев.

На практике квалифицированные финансовые менеджеры разрабатывают собственную систему критериев, принятие финансовых решений, которая, кроме упомянутых критериев, может быть дополнена другими или несколько упрощена. Для примера в табл. 1.2 приведен общий обзор сравнительных характеристик финансирования предприятия за счет собственного капитала и ссуд.

Таблица 1.2

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
ЗА СЧЕТ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА

Критерии	Собственный капитал	Ссудный капитал
1. Уровень ответственности капіталодавців	По меньшей мере в полном объеме	Отсутствует; статус кредитора
2. Участие в управлении предприятием	Как правило, дает право	Как правило, участие в управлении предприятием исключена
3. Участие в прибылях	Дает право участия в распределении прибылей	Обусловленные договором проценты; участие в распределении прибылей исключена
4. Срок использования	Неограниченный	Ограничения согласно договору
5. Кредитное обеспечение	Как правило, ненужное	Как правило, необходимое
6. Налоговое бремя	Плата за пользование осуществляется за счет прибыли, оставшейся после уплаты всех налогов	Проценты за пользование займам относятся на валовые расходы, то есть уменьшают налоговое бремя
7. Порядок возврата в случае банкротства	В последнюю очередь	В первую очередь, в зависимости от типа кредитора

Как дополнение к приведенным критериев отметим, что с позиции предприятия — объекта инвестирования собственный капитал является менее рисковым по сравнению с ссудным. Для капіталодавців, наоборот, находиться в статусе кредитора предприятия является менее рисковым, чем как собственник, что обусловлено особенностями законодательства о банкротстве и некоторыми другими факторами.

Чтобы понять, какие факторы влияют на выбор той или иной формы финансирования, с помощью статистического анализа исследуем основные тенденции в финансировании предприятий некоторых промышленно развитых стран. В Германии, например, наблюдается четкая тенденция к увеличению собственных источников финансирования с увеличением объемов деятельности предприятия. Во Франции же нет четко выраженной зависимости показателя финансовой независимости от объемов деятельности. Это можно объяснить различиями в отраслевой структуре экономик этих стран: во Франции преобладают предприятия с более низким уровнем оборачиваемости капитала, чем в ФРГ. В целом среднее значение показателя финансовой независимости немецких предприятий составляет около 18 %, а французских — 32 %. Выше капитализация французских предприятий по сравнению с немецкими достигнута в основном за счет тезаврации прибыли, т.е. направление его на реинвестирование и формирования резервов. Такая ситуация обусловлена прежде всего особенностями государственной экономической политики Франции на рубеже 90-х годов прошлого столетия, которая была направлена на стимулирование внутренних инвестиций. В связи с этим часть прибыли, направленной на выплату дивидендов, облагалась налогом по более высокой ставке, чем тезаврований прибыль (аналогично тому, как это делается в США и Швейцарии). Так, в период с 1989-го по 1991 гг. ставка налогообложения нераспределенной прибыли была на 3-8 % ниже, чем распределенного. С 1992 г. были введены одинаковые ставки налогообложения. Тезаврации способствует также существенная разница между максимальной ставке подоходного налогообложения физических лиц и нераспределенной прибыли предприятий. В отличие от этого в Германии ставка налогообложения тезаврованого прибыли на 14-20 процентных пунктов выше, чем того, который выплачен в виде дивидендов[11]. Этим в значительной степени и можно объяснить относительно низкий уровень капитализации немецких предприятий. При случае заметим, что украинское налоговое законодательство не содержит действенных стимулов к тезаврации: в любом случае на пользу государства следует платить одинаковый размер налога на прибыль (то распределен, реинвестированная).

В структуре источников финансирования французских предприятий значительная доля принадлежит собственному капиталу, что объясняется особенностями французского законодательства о банкротстве, в котором доминируют механизмы санации несостоятельного должника, а не защиты кредиторов. Положение кредиторов осложняется также тем, что выручка от реализации предмета кредитного обеспечения может быть направлена на погашение расходов, связанных с производством дела о банкротстве и других первоочередных расходов. Именно этим объясняется большая требовательность французских банков к заемщикам по сравнению с немецкими. Следствием этого являются меньшие объемы банковского кредитования французских предприятий, уровень задолженности которых по банковским кредитам в 2 раза ниже, чем на предприятиях ФРГ.

Низким уровнем кредитоспособности субъектов хозяйствования, высокими процентными ставками по кредитам, сложностью и несовершенством механизма реализации положений законодательства о банкротстве можно также объяснить низкий уровень кредитования украинских предприятий. В то время, как задолженность немецких предприятий перед банковскими учреждениями в среднем за последние годы составляет около 20 % валюты баланса, французских — 10 %, то в украинских — менее 2 %. Так, на конец 2000 г. остатки по краткосрочным банковским кредитам достигли 15 700 млн грн, а по долгосрочным — 3421, что равнялось соответственно около 2,0 и 0,44 % валюты баланса всех предприятий.

В то время как краткосрочную потребность в финансовых ресурсах немецкие предприятия покрывают преимущественно за счет контокорентних кредитов, французские, и еще в большей степени украинские предприятия недоступность контокорентного банковского кредитования заполняют чрезмерным использованием кредиторской задолженности за товары (работы, услуги) и текущими обязательствами с полученных авансов. Так, на начало 2001 г. кредиторская задолженность отечественных предприятий составляла почти 40 % валюты баланса, в то время как во Франции этот показатель составляет около 23, а в Германии — около 13 %. Причем на западных предприятиях наблюдается тенденция к уменьшению уровня кредиторской задолженности с увеличением размеров деятельности предприятия. В частности, на немецких предприятиях с количеством работающих более 2000 человек удельный вес этого источника финансирования составляет лишь 6 % (во Франции чуть больше — 13 %). На малых же предприятиях с количеством работников до 20 человек это источник используется интенсивнее (в Германии — 16 %, во Франции — 26 % всего капитала). Это связано прежде всего с уровнем кредитоспособности предприятий малого и среднего бизнеса.

Низкий уровень кредиторской задолженности немецких предприятий можно также объяснить широким использованием поставщиками системы скидок (сконто) за досрочное исполнение денежных обязательств за поставленные товары (работы, услуги). Финансовым службам отечественных предприятий на этот инструмент стимулирования снижения уровня дебиторской и кредиторской задолженности следует обратить особое внимание.

Характерной особенностью финансирования предприятий в экономически развитых странах является то, что в последние десятилетия наблюдается тенденция к уменьшению привлечения средств на основе открытой эмиссии акций. Увеличение уставного капитала путем размещения акций является «последним» финансовым источником, к которому прибегает менеджмент предприятия[12]. Поскольку дополнительная эмиссия ведет, как правило, к снижению биржевого курса акций, выпуск новых акций осуществляется в основном в случае необоснованно завышенного их курса.

Книга: Финансовая деятельность субъектов хозяйствования: Учебное пособие / Терещенко А. О.

СОДЕРЖАНИЕ

На предыдущую

Критерии принятия финансовых решений — Энциклопедия по экономике

Как управлять финансами предприятия на основе этой новой логики Каковы рыночные критерии принятия финансовых решений  [c.7]
Во-вторых, вопреки мнению оппонентов, мы воспринимаем финансовый менеджмент именно с позиции критериев принятия финансовых решений, признавая, что главные принципы и методы финансового менеджмента носят универсальный характер, и солидаризируясь тем самым с основными мировыми школами финан-  [c.8]

Критерии принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом  [c.329]

Цели финансового планирования зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений. Такими критериями могут быть  [c.171]

КРИТЕРИИ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ 9.1 Углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей  [c.34]

Выручка от реализации продукции, выполненных работ и оказанных услуг представляет собой важный индикатор финансовой деятельности предприятий, который является одним из основных при принятии финансовых решений. Значение показателя определяется тем, что он показывает стоимость реализации продукции (оказанных услуг) — объем основного источника финансовых ресурсов в действующих организациях. За рубежом выручка от реализации обычно используется в качестве критерия при установлении рейтинга компании.  [c.252]

Показатель индекс рентабельности»позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую — сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы сформированы за счет собственных и заемных средств, индекс рентабельности инвестиций сравнивается с коэффициентом рентабельности активов если же инвестиционные ресурсы сформированы исключительно за счет собственных финансовых средств, то базой сравнения выступает коэффициент рентабельности собственного капитала). Результаты сравнения позволяют определить дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.  [c.239]

Оценка реальной стоимости финансового инструмента в сопоставлении с ценой его текущей рыночной котировки или рассчитанная ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (доходности) по нему являются основным критерием принятия управленческих решений по осуществлению тех или иных финансовых инвестиций. Вместе с тем, в процессе принятия таких управленческих решений могут быть учтены и иные факторы — условия эмиссии ценных бумаг, отраслевая или региональная принадлежность эмитента, уровень активности обращения тех или иных инструментов финансового инвестирования на рынке и другие.  [c.332]

Показатель средневзвешенной стоимости капитала служит критерием принятия управленческих решений при использовании денежных средств предприятия в сфере финансового инвестирования. Так как эффективность финансового инвестирования должна обеспечивать генерирование дополнительных денежных потоков, то при оценке доходности отдельных финансовых инструментов исходной базой сравнения выступает уровень средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только приемлемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки приемлемости уровня доходности сформированного портфеля финансовых инвестиций предприятия в целом.  [c.413]

Показатель средневзвешенной стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) производственных основных средств. Если стоимость обслуживания финансового лизинга превышает уровень средневзвешенной стоимости капитала предприя-  [c.413]

Лица, ответственные за принятие финансовых решений, получают подавляющее большинство интересующей их информации о результатах экономической деятельности различных компаний из стандартной финансовой отчетности, публикуемой в годовых и квартальных отчетах, предоставляемых акционерам. Эти финансовые отчеты — балансы, отчеты о финансовых результатах и отчеты о движении денежных средств — составляются в соответствии с установленными правилами, и их знание чрезвычайно важно для любого профессионала в области финансов. Однако финансо вые аналитики иногда выражают свое несогласие с критериями, на основе которых профессиональные бухгалтеры оценивают некоторые основные финансовые показатели. Самое же значительное разногласие касается критериев оценки стоимости активов и обязательств.  [c.49]

В условиях риска контроллинг должен оценивать не только эффект от каждого возможного варианта действий, но и вероятность получения этого эффекта, поэтому в условиях риска контроллинг должен пользоваться аппаратом теории вероятностей и математической статистики. Кроме того, отношение руководителя к риску никогда не бывает нейтральным кто-то склонен рисковать, кто-то предпочитает застраховаться от любых неожиданностей. Обычно люди отрицательно относятся к риску, т.е. готовы на риск только в обмен на дополнительную выгоду — и об этом нельзя забывать при сборе исходной информации и разработке критериев принятия управленческих решений. Поэтому контроллинг как система поддержки принятия управленческих решений должен учитывать рисковые предпочтения, которые зависят от множества факторов, таких, как стратегия предприятия, склад личности руководителя, финансовое положение предприятия и др. Задачи контроллинга еще более усложняются в условиях неопределенности необходимо делать поправки на неполноту информации.  [c.230]

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.  [c.206]

Показатель стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность производственных основных средств. Если стоимость использования (обслуживания) финансового лизинга превышает стоимость капитала предприятия, применение этого направления формирования производственных основных средств для предприятия невыгодно.  [c.224]

Установление системы критериев принятия рисковых решений. Формирование системы таких критериев базируется на финансовой философии предприятия и конкретизируется с учетом политики осуществления управления различными аспектами его финансовой деятельности (политики формирования финансовых ресурсов, политики финансирования активов, политики реального и финансового инвестирования, политики управления денежными потоками и т.п.). Дифференцированная в разрезе отдельных аспектов финансовой деятельности система критериев выражается обычно показателем предельно допустимого уровня финансовых рисков.  [c.158]

Стратегический финансовый менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели. Стратегический финансовый менеджмент предполагает прежде всего — финансовую оценку проектов вложения капитала — отбор критериев принятия инвестиционных решений — выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала — определение источников финансирования.  [c.270]

Инновационный процесс на предприятии проходит поэтапно, имея результатом увеличение объема реализации продукции, окупаемость затрат на разработку, производство, сбыт и рекламу. При оценке эффективности разработки нового продукта используют такие методы, как экспертная оценка ожидаемая норма прибыли вероятностный подход оценка динамики ожидаемой прибыли многомерность критериев оценок, а также учитывают притягательность отрасли, влияние и проникновение в нее конкурентов, возможности использования новых разработок для усовершенствования уже производимых товаров, влияние производства и сбыта нового продукта на финансовое положение предприятия. Для принятия окончательного решения применяют расчеты коэффициентов расходов и прибыли, точки реализации и графики безубыточности продукта.  [c.379]

Происходит реструктуризация экономики, все большее число предприятий становятся реально самостоятельными, финансовые результаты и экономическая оправданность и эффективность все чаще выступают основными критериями при принятии управленческих решений в системах любого уровня. Этим обусловливается стремительный рост значимости прикладных экономических наук — бухгалтерского учета, финансов предприятий, менеджмента, маркетинга и др. Одновременно происходит и определенная переоценка ценностей в фундаментальных экономических науках, проявляющаяся прежде всего в принятии и адаптации ключевых положений микро- и макроэкономики, неоклассической теории финансов, теории современного институционализма.  [c.3]

Другая из причин — это то, что финансовая отчетность, подготовленная и сформированная согласно международным стандартам, более выгодно отличается от финансовой отчетности, составленной по российским стандартам бухгалтерского учета, которая не может похвастаться прозрачностью, а значит и полезностью для пользователей, тем более иностранных инвесторов. Международные стандарты изначально ориентируются на конкретных пользователей и исходят из критерия полезности финансовой информации для принятия пользователями экономических решений.  [c.7]

Например, финансовый аналитик должен принять решение по вопросу инвестирования средств клиента. Первое решение может состоять в отборе ряда компаний из общего перечня объектов инвестирования. Здесь могут иметь место вероятности, связанные с возможностью извлечения прибыли в течение первого года по каждой из рассматриваемых компаний. Закончив отбор компаний для вложений, необходимо для каждого случая определить сумму инвестиций. И снова могут иметь место вероятности в отношении того что касается эффективности вложений, например прибыльности и долговременной доходности. В качестве одного из критериев принятия решения можно определить максимизацию ожидаемой прибыли от инвестиций. Расчет ожидаемой стоимости будет показан в следующем разделе главы.  [c.62]

Мы должны вернуться к необходимому предположению, что с течением времени фирма осуществляет инвестиции в соответствии с определенными пропорциями. Если так, то финансовый риск компании остается примерно неизменным. Как мы увидим в гл. 17, предполагаемые издержки финансирования объединены в средней взвешенной стоимости капитала действием того факта, что фирма должна сочетать финансирование путем выпуска новых акций с другими методами. Она не может постоянно мобилизовывать капитал посредством предположительно более дешевых ссуд без увеличения своей акционерной базы. Структура капитала компании не обязательно должна быть оптимальной для фирмы, чтобы использовать среднюю взвешенную стоимость капитала в экономическом анализе эффективности намечаемых капиталовложений. Важным соображением здесь является то, что используемые веса должны быть основаны на планах будущего финансирования. В противном случае средняя взвешенная стоимость капитала, определенная нами, не соответствует фактической стоимости средств. В результате решения о капиталовложениях, скорее всего, будут субоптимальными. Использование средней взвешенной стоимости капитала должно быть правомерным и с точки зрения других вопросов, поднятых нами ранее. Это предполагает, что рассматриваемые инвестиционные предложения не отличаются по своему систематическому, или неизбежному риску для компании, а несистематический риск предложений не предоставляет никакой прибыли от диверсификации. Только при таких условиях полученное значение стоимости капитала может выполнять роль критерия принятия решения. Эти предположения совершенно необходимы. В соответствии с ними подразумевается, что проекты абсолютно однородны с точки зрения риска и что только проекты с одинаковым риском являются объектом рассмотрения. На практике это, конечно, идеальная ситуация. Если упомянутые условия приблизительно выполняются, то среднюю взвешенную стоимость капитала можно брать в качестве критерия. Если бы фирма производила только один продукт и все рассматриваемые предложения сочетались бы и с марке-  [c.428]

Нет точной формулы, с помощью которой вы могли бы найти оптимальную структуру капитала. Но мы рекомендуем вам использовать приведенный выше контрольный лист, включающий четыре критерия — налоги, риск, тип актива и необходимость финансового заслона. Он дает основание для принятия разумных решений о займах.  [c.488]

Фирмы, так же как и обычные домохозяйства, принимают финансовые решения а основании критерия максимизации стоимостной оценки активов. Руководители крытых акционерных обществ сталкиваются с вопросами финансирования, планирования инвестиций, управления рисками. Ввиду того что они наняты акционерами, работа заключается в том, чтобы принимать решения, которые наилучшим образом отвечают интересам акционеров. Однако менеджеры крупных корпораций даже не знают в лицо многих своих акционеров. Руководители корпораций поэтому стараются найти такие решения, которые были бы приняты непосредственно самими акционерами. При выборе финансовых решений экономическая теория и здравый смысл диктуют следующее правило. Выбирайте инвестиционные решения, которые приведут к максимальному увеличению богатства акционеров. С этим согласится фактически каждый акционер, так как чем больше рыночная стоимость активов фирмы, тем богаче становятся ее акционеры. Такие инвестиционные решения могут приниматься без какой-либо дополнительной информации о предпочтениях самих акционеров  [c.125]

Большинство руководителей удерживает от принятия рискованных решений возможность нег Последние могут проявиться в уменьшении капитала, нарушениях в сбалансированности прс экологических и других потерь в производственной сфере. В целом потери от риска могут быть ма финансовые, временные, ущерб экологии, здоровью, утрата престижа, неблагоприятный имидж решений можно оценить через систему критериев, предусматривающих различную степень риска.  [c.122]

Прибыль служит своеобразным ориентиром и определяющим критерием в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому для успешного развития экономики любой организации важное значение имеет изучение соотношения «себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг — объем реализации условно-постоянных затрат (коммерческих и управленческих расходов) — прибыль». Анализ взаимосвязи этих показателей, методика проведения которого базируется на категории маржинального дохода и делении производственных затрат на переменные и постоянные, широко применяется в странах с развитыми рыночными отношениями. Он позволяет менеджеру и бухгалтеру-аналитику оценить эффективность функционирования производства, обосновать принятие управленческих решений по формированию финансовых результатов.  [c.129]

Определение главных для того или иного предприятия критериев весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей. Впрочем, не приходилось ли Читателю встречать предприятия, цели которых вообще не носят финансового характера Если вопросы максимизации прибыли, дивиденда и имущества акционеров не стоят на повестке дня, предприятие выделяет свои собственные критерии принятия решений. .. и, как правило, не афиширует их  [c.247]

Система внутреннего контроля должна начинаться с контроля за подбором и расстановкой кадров. При этом необходимо исключить возможность принятия решений, затрагивающих финансовое состояние кредитной организации, лицами с сомнительной деловой и общественной репутацией, недостаточно компетентными для принятия соответствующих решений. Для достижения этой цели службы работы с персоналом и обеспечения безопасности должны иметь четкие критерии квалификационных (образование, стаж) и личностных характеристик сотрудников применительно к содержанию работы и объему ответственности. Служба внутреннего контроля осуществляет контроль за соблюдением установленных критериев, а по определенному кругу работников, которые в силу служебного положения принимают решения от имени всего банка, согласовывает назначение на должность.  [c.182]

В середине 50-х годов в финансовом управлении доминировала методология бюджетирования капитала в основу принятия инвестиционных решений были заложены такие критерии, как чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности. Большое признание в те годы получили проблемы оптимального распределения финансовых ресурсов. Высокой эффективности достигло управление активами.  [c.7]

Взаимосвязи между критериями, основанными на экономическом (финансовом) подходе к анализу и оценке капитальных вложений, намного сложнее. Если в портфеле объединены независимые проекты, то противоречий между критериями NPV, PI и 1RR, как правило, не возникает. Все критерии дают одинаковые результаты относительно принятия инвестиционного решения. Взаимосвязь между критериями очевидна  [c.328]

В некоторых странах, например в США, информация, генерируемая в рамках финансового учета, направлена прежде всего на удовлетворение потребностей инвесторов и кредиторов, а полезность с позиции принятия управленческих решений является важнейшим критерием ее качества. В других странах роль бухгалтерского учета и приоритеты, выработанные в рамках его методологии, могут быть иными. Например, это могут быть предоставление достоверной информации и контроль за надлежащим исполнением государственной налоговой политики. Именно это предназначение бухгалтерского учета признается основополагающим в большинстве стран Южной Америки.  [c.21]

Выявление ограничений и обоснование критериев для принятия решений выявление возможных ограничений (недостаток необходимых трудовых, материальных, финансовых ресурсов, отсутствие требуемой технологии, наличие определенных законодательных актов, этических норм), которые сужают возможность принятия оптимальных решений. Установление источника и сути ограничений. Обоснование критериев оценки альтернативных вариантов  [c.561]

Основные финансовые критерии. Финансовый анализ производственных инвестиций в основном заключается в измерении (оценивании) конечных финансовых результатов инвестиций — их доходности для инвестора. С такой задачей сталкиваются как на этапе первоначального анализа финансовой «привлекательности» проекта, так и при разработке бизнес-плана. Отрицательный вывод обычно дает основание отказаться от дальнейшего, более основательного и углубленного, изучения проекта. Без расчета такого рода измерителей нельзя осуществить и сравнение альтернативных инвестиционных проектов. Разумеется, при принятии решения о выборе объекта для инвестирования принимаются и другие критерии помимо финансовых. Например, экологические последствия осуществления проекта, возможность создания дополнительных рабочих мест, развитие производственной базы в данной местности и т.д. В этой главе обсуждение ограничено только финансовыми критериями.  [c.253]

Количественные данные. В выборе критериев принятия решения о том, какие количественные данные являются существенными и релевантными для инвесторов и кредиторов, акцент должен быть сделан на финансовую или другую информацию, которая может оказаться полезной в принятии решений. Однако не все количественные данные одинаково достоверны. Например, обычно считается, что денежные средства оцениваются достаточно точно, краткосрочная дебиторская задолженность имеет уже менее точную оценку, а оценку не-  [c.535]

Опишите ваши цели в приобретении этой книги. Какие критерии вы могли бы применить для оценки успеха покупки Перечислите главные финансовые решения, которые вы делаете в течение каждого месяца. Какая информация вам требуется для принятия этих решений Разделите их на решения, по которым вы имеете определенную свободу действий, и «обязательные» решения.  [c.570]

Поскольку в управлении компанией существенную роль играет субъективный элемент, то есть факторы, контролируемые самим предприятием, необходим критерий принятия управленческих решений на текущий бюджетный период. Действительно, формирование перечня управленческих решений, включаемых в бюджет текущего периода плюс прогноз неконтролируемых конъюнктурных факторов за бюджетный период приводят, как уже отмечалось (см. схему 7), к некоему изменению параметров бизнеса компании. Следовательно, необходим критерий выходных результатов (output), согласно которому будут приниматься входящие управленческие решения. Величина выходного результата и будет мерилом эффективности управления предприятием и, в частности, эффективности процесса бюджетирования. Вполне закономерно, что таким выходным результатом деятельности (или целевой функцией) предприятия должны являться показатели конечных финансовых результатов  [c.37]

Незапрограммированные решения принимают в нестандартных, слабо структурированных ситуациях для решения новых, необычных проблем. Примерами запрограммированных решений могут быть решение о выработке маркетинговой стратегии предприятия, решение об инвестировании временно свободных финансовых ресурсов и др. Для незапро-граммированных решений не существует и не может существовать готового алгоритма. Поэтому контроллинг здесь имеет исследовательский, творческий характер исходная информация, предоставляемая системой контроллинга для принятия запрограммированных управленческих решений, а также сами критерии принятия таких решений всегда прежде всего ориентируются на специфику конкретной задачи.  [c.229]

В ситуации стабильного профицита целесообразно использование инструментов краткосрочного (вплоть до сделок на одну ночь) инвестирования временно свободных денежных средств. При этом главным критерием принятия инвестиционных решений становится риск нлома—ими и сроки обратной конвертации финансовых инструментов, в то время к ншн,. Комп.шыя  [c.182]

Базовые (фундаментальные) концепции определяют логику организации финансового менеджмента и использования его прикладных методов и приемов на практике. Необходимость их идентификации, обособления и интерпретации определяется стохастичностью и вариабельностью любого управленческого решения, в том числе и решения, имеющего финансовую подоплеку. В подавляющем большинстве случаев финансовые операции не являются единственно возможными и жестко предопределенными в том смысле, что условия, детали и последствия их осуществления могут просчитываться и оговариваться, поэтому принятие соответствующего решения всегда предполагает наличие некоторого компромисса между вполне естественным желанием достичь наибольшего эффекта от данной операции и возможностью фактического получения наименее желаемого результата. Осознание необходимости подобного компромисса и его обоснование с помощью количественных оценок или неформализуемых критериев становится возможным лишь в том случае, если финансовый менеджер отчетливо представляет логику закономерностей, предпосылок и допущений, сопровождающих любые финансовые операции. Несмотря на определенную умозрительность и теоретизиро-ванность, базовые концепции в обязательном порядке, хотя может быть и не всегда в явной форме, учитываются в процессе принятия решений финансового характера, т. е. по сути, они являются краеугольным элементом системы управления финансами хозяйствующего субъекта.  [c.49]

Именно очевидная ретроспективность анализа хозяйственной деятельности в годы советской власти была одной из ключевых его особенностей. Сейчас уже никем не оспаривается очевидный тезис, суть которого состоит в том, что в основе управления финансами все же лежит умение принятия обоснованных решений перспективного характера. Подобные решения нельзя принимать, основываясь исключительно на неких формализованных расчетах и критериях. Отсюда с неизбежностью следует вывод о том, что количественное обоснование стратегии и тактики поведения лица, принимающего решения, во-первых, не является единственно возможным и, во-вторых, количественные оценки не могут быть абсолютно точными. Иными словами, обосновывая то или иное решение, не нужно стремиться к какой-то мифической абсолютной точности — в ходе аналитических расчетов важно выявить тенденции, как уже сложившиеся, так и складывающиеся, по мнению финансового менеджера (аналитика). Осознание этого факта представляет определенную сложность, особенно для бухгалтера, в силу обстоятельств выполняющего функции финансового менеджера.  [c.5]

Смысл применения ЗББ состоит в том, чтобы в случае повышенной неопределенности и хозяйственной нестабильности своевременно принимать решения о реструктуризации бизнеса исходя из максимально обоснованных финансовых расчетов и прогнозов, не продолжать финансирования тех проектов и программ, эффективность будущих результатов которых вызывают сомнения. Естественно, что не все так просто с точки зрения менеджмента здравого смысла. Например, если вы вбухали 100 млн долл. в течение пяти последних лет в строительство автосборочного завода или 12 млн долл. в создание аква-парка, а затем вдруг выяснилось, что выпускаемые машины или предоставляемые услуги будут никому не нужны, то в рамках традиционных подходов к бюджетированию вариантами возможных действий могут быть либо продажа созданных мощностей, либо их мучительное перепрофилирование. Система ЗББ позволяет уже через год (не дожидаясь завершения пятилетки ударными темпами) выяснить, насколько изменилась хозяйственная обстановка, какие новые цели стоят перед компанией и какие новые критерии или факторы влияния предстоит принимать в расчет при разработке и принятии управленческих решений. И если это диктуется объективными обстоятельствами, то по завершении первого года внести изменения в проект, в технологическое оборудование, в конструкцию продукции, которую предстоит выпускать, и т. п.  [c.232]

11.2. Показатели и критерии эффективности. Управленческие решения

11.2. Показатели и критерии эффективности

Для осуществления выбора альтернативы из множества рассматриваемых их необходимо оценить. Оценивают альтернативы по критерию эффективности – определяющему правилу. Существуют два основных вида критерия эффективности, которые носят названия «критерий оптимальности» и «критерий пригодности». Критерии оптимальности используются для принятия оптимальных решений, которые обеспечивают максимальную эффективность операции. Критерии пригодности используются для принятия удовлетворительных решений, которые обеспечивают требуемую эффективность операции.

Для принятия управленческих решений недостаточно знать, по каким показателям будет оцениваться эффективность операции. Для того чтобы принять решение, необходимо использовать определенные правила, позволяющие выбрать наилучший или приемлемый вариант действий из множества допустимых. Такие правила определяются критериями эффективности.

Критерий эффективности формулируется на основе показателей, описывающих количественно цель (или цели) принятия решения. В таком случае критерий эффективности – определяющий выбор критерий. Существуют две концепции, на основе которых формируется критерий эффективности: концепция максимизации полезности и концепция ограниченной рациональности.

На основе концепции максимизации полезности формируется критерий оптимальности, а на основе концепции ограниченной рациональности – критерий пригодности.

Использование критерия оптимальности означает, что управленческое решение считается оптимальным, если оно обеспечивает максимальную эффективность.

Скалярный показатель эффективности играет роль функции полезности, которую необходимо максимизировать. Например, оптимальным может быть признано стратегическое решение, которое обеспечивает захват максимальной доли рынка или минимальные риски.

Использование векторного показателя эффективности предполагает, что роль функции полезности будет играть некоторое математическое выражение в виде комбинации частных показателей, выражающих количественную модель достижения цели некоторой функцией эффективности. Например, если решение принимается с учетом двух показателей – доля рынка и риски, то функция эффективности может выглядеть как доли рынка к рискам, т. е. иметь «физический» смысл рыночной доли на единицу рисков. Оптимальным в данном случае считают решение, которому соответствует максимальное значение этой функции.

Если взаимосвязи между показателями не выражены явно, т. е. выражение функции полезности неизвестно, то применяют специальные методы ее построения либо решение принимается путем непосредственного сравнения между собой значений векторного показателя для различных альтернатив. Если число частных показателей и число альтернатив велико, то при этом могут использоваться вспомогательные методы, облегчающие процесс поиска и выбор наилучшей альтернативы. В этом случае оптимальным считается наилучшее компромиссное решение, принятое человеком субъективно с учетом значений всех показателей эффективности.

Следовательно, критерий оптимальности – это такое решающее правило, согласно которому следует принимать только решение, обеспечивающее максимальную эффективность.

Критерий пригодностииспользуется для принятия решений, соответствующих требованиям целедостижения в соответствии с концепцией ограниченной рациональности. Управленческое решение считается удовлетворительным, если оно обеспечивает требуемую эффективность операции.

Если для принятия решения используется скалярный показатель эффективности, то удовлетворительными будут такие решения, которым соответствует оценка данного показателя не хуже, чем некоторое «пороговое» значение, но не обязательно обеспечивающие максимальную эффективность операции. Например, ожидаемая производительность должна быть не меньше требуемой или процент брака не должен быть выше допустимого.

Если используется векторный показатель, то удовлетворительными следует признать такие решения, которые удовлетворяют всем требованиям по частным показателям одновременно либо обеспечивают требуемое значение обобщенного показателя эффективности или функции полезности, если она известна.

Следовательно, критерий пригодности – это решающее правило, согласно которому принимаются только такие решения, которые обеспечивают требуемую, но не обязательно максимальную эффективность операции. Если таких решений несколько, то считается, что все они одинаковы по предпочтительности и человеку безразлично, какое из них выбрать. Обычно в этом случае принимается решение, соответствующее личным предпочтениям (по скрытым, или, как еще говорят, латентным критериям), и дальнейший поиск прекращается.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Читать книгу целиком

Поделитесь на страничке

Критерии принятия управленческих решений — Энциклопедия по экономике

Оценка реальной стоимости финансового инструмента в сопоставлении с ценой его текущей рыночной котировки или рассчитанная ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (доходности) по нему являются основным критерием принятия управленческих решений по осуществлению тех или иных финансовых инвестиций. Вместе с тем, в процессе принятия таких управленческих решений могут быть учтены и иные факторы — условия эмиссии ценных бумаг, отраслевая или региональная принадлежность эмитента, уровень активности обращения тех или иных инструментов финансового инвестирования на рынке и другие.  [c.332]
Показатель средневзвешенной стоимости капитала служит критерием принятия управленческих решений при использовании денежных средств предприятия в сфере финансового инвестирования. Так как эффективность финансового инвестирования должна обеспечивать генерирование дополнительных денежных потоков, то при оценке доходности отдельных финансовых инструментов исходной базой сравнения выступает уровень средневзвешенной стоимости капитала. Этот показатель позволяет оценить не только приемлемость уровня доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования, но и сформировать наиболее эффективные направления и виды этого инвестирования на предварительной стадии формирования инвестиционного портфеля. И естественно, этот показатель служит мерой оценки приемлемости уровня доходности сформированного портфеля финансовых инвестиций предприятия в целом.  [c.413]

Показатель средневзвешенной стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) производственных основных средств. Если стоимость обслуживания финансового лизинга превышает уровень средневзвешенной стоимости капитала предприя-  [c.413]

В условиях риска контроллинг должен оценивать не только эффект от каждого возможного варианта действий, но и вероятность получения этого эффекта, поэтому в условиях риска контроллинг должен пользоваться аппаратом теории вероятностей и математической статистики. Кроме того, отношение руководителя к риску никогда не бывает нейтральным кто-то склонен рисковать, кто-то предпочитает застраховаться от любых неожиданностей. Обычно люди отрицательно относятся к риску, т.е. готовы на риск только в обмен на дополнительную выгоду — и об этом нельзя забывать при сборе исходной информации и разработке критериев принятия управленческих решений. Поэтому контроллинг как система поддержки принятия управленческих решений должен учитывать рисковые предпочтения, которые зависят от множества факторов, таких, как стратегия предприятия, склад личности руководителя, финансовое положение предприятия и др. Задачи контроллинга еще более усложняются в условиях неопределенности необходимо делать поправки на неполноту информации.  [c.230]

Выбор критериев принятия управленческих решений  [c.240]

Требования к критериям принятия управленческих решений  [c.241]

Определяющие факторы Подход Применяемые критерии принятия управленческих решений  [c.242]

Для любой конфигурации определяющих факторов можно сформулировать требования, на которые должен ориентироваться контроллер при разработке системы критериев принятия управленческих решений  [c.242]

При разработке системы критериев принятия управленческих решений перед контроллером часто возникают следующие проблемы  [c.243]

Критерии принятия управленческих решений  [c.243]

Критерии принятия управленческих решений об объеме и структуре выпуска в зависимости от загрузки мощностей представлены в табл. 48.  [c.244]

Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций если чистая приведенная стоимость положительна (ее значение больше нуля), инвестиционный проект следует принять, и наоборот. Положительное значение чистой приведенной стоимости означает, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные затраты и, как следствие, обеспечивает получение дополнительных возможностей для увеличения благосостояния инвесторов. Нулевое значение чистой приведенной стоимости является недостаточным основанием для принятия решения о реализации инвестиционного проекта.  [c.84]

ЭКОНОМИЯ — разность между нормой (нормативом) или удельным расходом какого-либо ресурса, элементом затрат или затратами на отдельной стадии жизненного цикла объекта до внедрения организационно-технического мероприятия и тем же показателем после его внедрения за определенный период. Экономия исчисляется в натуральном (кг, м, нормо-часы, кВт-ч и т. д.) либо денежном выражении. Критерием принятия управленческого решения служит экономический эффект.  [c.446]

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.  [c.206]

Показатель стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность производственных основных средств. Если стоимость использования (обслуживания) финансового лизинга превышает стоимость капитала предприятия, применение этого направления формирования производственных основных средств для предприятия невыгодно.  [c.224]

Критерием принятия управленческого решения является экономический эффект. В настоящее время в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) в зарубежной практике применяются следующие показатели оценки эффективности инновационной деятельности [25]  [c.431]

J изменение функционирования хозяйственных механизмов J трансформация критериев принятия управленческих решений J разработка и реализация стратегии и тактики предприятий  [c.22]

Экономический эффект — один из критериев принятия управленческого решения, определяемый как разность экономических результатов реализации и затрат на его осуществление за определенный (например, нормативный) срок действия. Результаты могут  [c.325]

Экономический эффект — критерий принятия управленческого решения, определяемый как разность результатов реализации инновационного или инвестиционного проекта и затрат на его осуществление за нормативный срок проекта.  [c.532]

Цель и задачи исследования. Основной целью исследования является сравнительное исследование подходов к оценке и управлению стоимостью имущества предприятия, и определение критериев принятия управленческих решений на основе применения концепции стоимости.  [c.5]

В данной главе диссертационной работы были рассмотрены и проанализированы подходы к управлению стоимостью предприятия, а также критерии принятия управленческих решений основанных на методах оценки стоимости действующих предприятий. В этой связи автору диссертационной работы удалось предложить решение следующих задач  [c.145]

ЗНАЧЕНИЕ МИССИИ. Значение соответствующей миссии, которая формально выражена и эффективно представлена сотрудникам организации, невозможно преувеличить. Выработанные на ее основе цели служат в качестве критериев для всего последующего процесса принятия управленческих решений. Если руководители не знают, какова основная цель их организации, то у них не будет логической точки отсчета для выбора наилучшей альтернативы. Например, если бы руководители фирмы Бюргер Кинг не знали, что основной целью фирмы является предоставление людям недорогой, быстро приготовленной пищи, они не смогли бы логически решить, стоит ли вводить в меню 10-долларовый обед с бифштексом или предложить новый фирменный сэндвич за 1,5 долл. Ведь убедительные аргументы можно было бы привести в пользу бифштекса, используя довод, что общий объем продаж будет больше, если фирма сможет получать по 10 долл. за одно блюдо.  [c.262]

Периодичность составления внутренней отчетности — вопрос индивидуальный. Можно сформулировать лишь общий критерий выбора периодов составления внутренней отчетности. Им является своевременность принятия по данным отчетности управленческих решений, т.е. когда управленческие решения способны в начальной стадии предотвратить развитие негативных тенденций или, наоборот, содействовать развитию позитивных тенденций. Поскольку на нижних уровнях роль оперативности принятия управленческих решений выше, чем на верхних, периоды представления отчетности на нижних уровнях значительно короче.  [c.453]

Происходит реструктуризация экономики, все большее число предприятий становятся реально самостоятельными, финансовые результаты и экономическая оправданность и эффективность все чаще выступают основными критериями при принятии управленческих решений в системах любого уровня. Этим обусловливается стремительный рост значимости прикладных экономических наук — бухгалтерского учета, финансов предприятий, менеджмента, маркетинга и др. Одновременно происходит и определенная переоценка ценностей в фундаментальных экономических науках, проявляющаяся прежде всего в принятии и адаптации ключевых положений микро- и макроэкономики, неоклассической теории финансов, теории современного институционализма.  [c.3]

Сейчас для большинства грамотных управленцев уже не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результаты выполненных формализованных аналитических процедур не являются или по крайней мере не должны являться единственным и безусловным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Они в некотором смысле материальная основа управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения. Причем нематериальные компоненты в некоторых случаях могут иметь основополагающее значение.  [c.216]

Приведем простейший пример. С позиции управления коммерческой организацией одной из основных задач бухгалтерского учета является предоставление информационных данных, полезных для принятия управленческих решений. Поскольку пользователи этих данных ощутимо варьируют, причем по многим признакам (социальный статус, место в управленческой иерархии, формальное отношение к коммерческой организации, информация о деятельности которого анализируется, и т.д.), становится очевидным, что каждый из них имеет свой критерий полезности и ждет от предоставленных ему отчетных данных прежде всего той информативности, какая интересна именно для него. Однако эти интересы не всегда могут совпадать. Так, в период определенного спада деятельности коммерческой организации управленческий персонал вряд ли будет заинтересован в его афишировании путем публикации показателей в динамике совершенно отличной в этом смысле будет позиция и интересы инвесторов и кредиторов.  [c.167]

В основе аналитического обоснования процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев достаточно очевидна — необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.  [c.428]

Требования творческого подхода работников к производству обусловили повышение их самостоятельности и ответственности за выполняемую работу, активное участие в принятии управленческих решений, непосредственную заинтересованность в результатах труда. В связи с этим новый смысл и содержание приобретают такие критерии оценки персонала, как обра-  [c.119]

Конечным критерием эффективности организационной структуры управления при сравнении различных вариантов является наиболее полное и устойчивое достижение целей в области производства, экономики, технического прогресса и социального развития. Однако свести этот критерий к началу практически применимых простых показателей, связать каждое конкретное организационное решение с его конечными результатами, как правило, чрезвычайно трудно. Поэтому целесообразно использовать набор нормативных характеристик аппарата управления производительность при переработке информации оперативность принятия управленческих решений надежность аппарата управления как исполнение решений в рамках установленных сроков и ресурсов адаптивность и гибкость как способность своевременного выявления организационных проблем и соответствующая перестройка работы. Особенно значима экономичность аппарата управления, т. е. обеспечение максимизации результатов по отношению к затратам на управление.  [c.130]

В некоторых работах утверждается, что максимизация прибыли является одним из важнейших критериев для принятия управленческих решений. Если бы вы были управляющим, на каких других критериях вы основывали бы принимаемые вами решения  [c.260]

Тема 4. Технология принятия управленческих решений. Этапы принятия управленческого решения. Признание необходимости управленческих решений. Целевая ориентация управленческих решений. Миссия и цели организации. Анализ ситуации. Проблема — исходный момент принятия решений. Различные методы обнаружения проблем наблюдение, эксперимент, анализ. Виды проблем проблема — кризис, проблема — возможность, проблема -рутина. Структурированные и неструктурированные проблемы. Дерево проблем. Ранжирование проблем, определение приоритетов. Восприятие и признание проблемы. Интерпретация и формулирование проблемы. Признание необходимости управленческого решения. Анализ возможностей организации в реализации решения. Определение критериев успеха. Выработка проекта решения. Разработка альтернатив. Оценка альтернатив. Учет прошлого опыта, анализ и исследования, проведение эксперимента в процессе выбора альтернативы. Влияние факторов среды на выбор альтернативы. Выбор альтернативы по критериям время, ресурсы, возможности, эффективность, риски, ответственность. Построение дерева решения. Оценка ожидаемой эффективности управленческого решения. Оформление проекта принимаемого решения. Типы проектов программы, планы, положения, приказы,  [c.6]

Использование критериев Лапласа и Вальда в принятии управленческих решений.  [c.9]

Традиционно выделяются четыре основные элемента управления планирование, организация, учет и контроль, оперативное регулирование. В основе реализации всех управленческих функций лежит принятие решений. По существу принятие управленческого решения представляет собой выбор среди нескольких альтернатив возможного курса действий для достижения поставленных целей. Процесс принятия управленческого решения логически укладывается в последовательное прохождение ряда стадий, или этапов, элементарного управленческого цикла постановка проблемы сбор, обработка и анализ информации разработка альтернативных вариантов решения проблемы выбор критерия оптимальности принятие оптимального решения.  [c.241]

Первый этап — анализ действующей оргструктуры, который призван установить, в какой мере она соответствует требованиям, предъявляемым к организации, т.е. насколько она рациональна с точки зрения установленных оценочных критериев. К оценочным критериям обычно относят принципы управления соотношение между централизацией и децентрализацией, объем контрольных функций, установленный для каждого уровня управления, анализ и оценка аппарата управления (количество сотрудников, наличие элементов дублирования, распределение полномочий и ответственности), анализ функций управления (способы и технология принятия управленческих решений, принципы и методы мотивирования работников), оценка хозяйственной деятельности (изменение технологии, углубление межфирменного сотрудничества, внедрение инноваций) и т.п.  [c.168]

Учет негативные последствий. Принятие управленческих решений во многих отношениях является искусством нахождения эффективных компромиссов, когда выигрыш в одних последствия приводит к проигрышу в других. Проблема процесса принятия решения в условиях возможных негативных последствий состоит в сопоставлении минусов конкретного решения с его плюсами в целях получения наибольшего общего выигрыша. Когда выбираются критерии для принятия решения, негативные последствия следует трактовать и использовать как ограничения.  [c.171]

Поскольку в управлении компанией существенную роль играет субъективный элемент, то есть факторы, контролируемые самим предприятием, необходим критерий принятия управленческих решений на текущий бюджетный период. Действительно, формирование перечня управленческих решений, включаемых в бюджет текущего периода плюс прогноз неконтролируемых конъюнктурных факторов за бюджетный период приводят, как уже отмечалось (см. схему 7), к некоему изменению параметров бизнеса компании. Следовательно, необходим критерий выходных результатов (output), согласно которому будут приниматься входящие управленческие решения. Величина выходного результата и будет мерилом эффективности управления предприятием и, в частности, эффективности процесса бюджетирования. Вполне закономерно, что таким выходным результатом деятельности (или целевой функцией) предприятия должны являться показатели конечных финансовых результатов  [c.37]

Критерии стратегичности управленческих решений. Виды стратегических решений креативные, адаптивные, планирующие. Корпоративные, конкурсные и функциональные решения. Стратегические решения как реакция на информационные потоки. Структура базовой информации и разрешительные способности внутрифирменных каналов коммуникации. Стратегические полномочия и степени доступа к информационным ресурсам. Стратегические возможности. Окно стратегических возможностей. Стратегическое решение как сфера риск — менеджмента. Понятие стратегического риска. Стартегические угрозы. Стратегический дрейф. Стратегическое видение и предвидение. Подходы к моделированию стратегических решений. Прогнозирование стратегических последствий принимаемых решений. Реактивные и проактивные (предвидящие) способности при принятии стратегических и оперативных решений. Временные коридоры принятия стратегических решений. Тайм-менеджмент. Стилевые особенности в принятии решений.  [c.388]

Смысл применения ЗББ состоит в том, чтобы в случае повышенной неопределенности и хозяйственной нестабильности своевременно принимать решения о реструктуризации бизнеса исходя из максимально обоснованных финансовых расчетов и прогнозов, не продолжать финансирования тех проектов и программ, эффективность будущих результатов которых вызывают сомнения. Естественно, что не все так просто с точки зрения менеджмента здравого смысла. Например, если вы вбухали 100 млн долл. в течение пяти последних лет в строительство автосборочного завода или 12 млн долл. в создание аква-парка, а затем вдруг выяснилось, что выпускаемые машины или предоставляемые услуги будут никому не нужны, то в рамках традиционных подходов к бюджетированию вариантами возможных действий могут быть либо продажа созданных мощностей, либо их мучительное перепрофилирование. Система ЗББ позволяет уже через год (не дожидаясь завершения пятилетки ударными темпами) выяснить, насколько изменилась хозяйственная обстановка, какие новые цели стоят перед компанией и какие новые критерии или факторы влияния предстоит принимать в расчет при разработке и принятии управленческих решений. И если это диктуется объективными обстоятельствами, то по завершении первого года внести изменения в проект, в технологическое оборудование, в конструкцию продукции, которую предстоит выпускать, и т. п.  [c.232]

Процесс принятия решений

Процесс принятия решений

В буквальном смысле организации действуют людьми, принимающими решения. Менеджер планирует, организует, укомплектовывает кадрами, ведет и контролирует свою команду, выполняя решения. Эффективность и качество этих решений определяют, насколько успешным будет менеджер.

Менеджеров постоянно призывают принимать решения для решения проблем. Принятие решений и решение проблем — это непрерывные процессы оценки ситуаций или проблем, рассмотрения альтернатив, принятия решений и выполнения необходимых действий.Иногда процесс принятия решения бывает чрезвычайно коротким, и мысленное размышление по существу происходит мгновенно. В других ситуациях процесс может затянуться на недели или даже месяцы. Весь процесс принятия решений зависит от того, доступна ли нужная информация нужным людям в нужное время.

Процесс принятия решения включает следующие шаги:

1. Определите проблему.

2. Определите ограничивающие факторы.

3.Разработка потенциальных альтернатив.

4. Проанализируйте альтернативы.
5. Выберите лучший вариант.

6. Реализовать решение.

7. Создать систему контроля и оценки.

Определите проблему

Процесс принятия решения начинается, когда менеджер определяет настоящую проблему. Точное определение проблемы влияет на все последующие шаги; если проблема определена неточно, каждый шаг в процессе принятия решения будет основан на неверной отправной точке.Один из способов, с помощью которого менеджер может помочь определить настоящую проблему в ситуации, — это выявить проблему отдельно от ее симптомов.

Наиболее очевидные тревожные ситуации, возникающие в организации, обычно можно определить как симптомы основных проблем. (См. Некоторые примеры симптомов в таблице.) Все эти симптомы указывают на то, что с организацией что-то не так, но они не определяют первопричины. Успешный менеджер не просто атакует симптомы; он работает над выявлением факторов, вызывающих эти симптомы.

Все менеджеры хотят принимать лучшие решения. Для этого менеджеры должны иметь идеальные ресурсы — информацию, время, персонал, оборудование и материалы — и определять любые ограничивающие факторы. На самом деле менеджеры работают в среде, которая обычно не обеспечивает идеальных ресурсов. Например, у них может отсутствовать надлежащий бюджет, или у них может не быть самой точной информации или дополнительного времени. Таким образом, они должны выбрать или , чтобы принять наилучшее возможное решение с имеющейся информацией, ресурсами и временем.

Нехватка времени часто заставляет менеджера двигаться вперед после рассмотрения только первых или наиболее очевидных ответов. Однако для успешного решения проблемы требуется тщательное изучение проблемы, и быстрый ответ может не привести к окончательному решению. Таким образом, менеджер должен продумать и изучить несколько альтернативных решений одной проблемы, прежде чем принимать быстрое решение.

Один из наиболее известных методов разработки альтернатив — это мозговой штурм , , когда группа работает вместе, чтобы генерировать идеи и альтернативные решения.Предположение, лежащее в основе мозгового штурма, заключается в том, что групповая динамика стимулирует мышление — идеи одного человека, какими бы возмутительными они ни были, могут генерировать идеи у других в группе. В идеале это порождение идей заразительно, и вскоре появляется множество предложений и идей. На мозговой штурм обычно требуется от 30 минут до часа. Во время мозгового штурма необходимо соблюдать следующие правила:

Сконцентрируйтесь на проблеме. Это правило сохраняет обсуждение очень конкретным и избегает тенденции группы обращаться к событиям, ведущим к текущей проблеме.

Развлекать все идеи. На самом деле, чем больше идей появится, тем лучше. Другими словами, плохих идей нет. Важно поощрять группу свободно высказывать все мысли по этому поводу. Следует поощрять участников представлять идеи, какими бы нелепыми они ни казались, потому что такие идеи могут вызвать творческую мысль у кого-то другого.

Не позволяйте участникам оценивать идеи других на месте. Все суждения следует отложить до тех пор, пока не будут представлены все мысли и группа не согласится с лучшими идеями.

Хотя мозговой штурм является наиболее распространенным методом разработки альтернативных решений, менеджеры могут использовать несколько других способов помочь в разработке решений. Вот несколько примеров:

Номинальная групповая техника. Этот метод предполагает использование хорошо структурированной встречи с повесткой дня и ограничивает обсуждение или межличностное общение в процессе принятия решений. Этот метод полезен, поскольку он гарантирует, что каждый член группы имеет равный вклад в процесс принятия решений.Он также позволяет избежать некоторых ловушек, таких как принуждение к подчинению, групповое доминирование, враждебность и конфликты, которые могут мешать более интерактивному, спонтанному, неструктурированному форуму, например мозговому штурму.

Техника Дельфи. При использовании этой техники участники никогда не встречаются, но лидер группы использует письменные анкеты для принятия решения.

Независимо от того, какой метод используется, групповое принятие решений имеет явные преимущества и недостатки по сравнению с индивидуальным принятием решений.Среди преимуществ:

Группы предоставляют более широкую перспективу.

Сотрудники с большей вероятностью будут удовлетворены и поддержат окончательное решение.

Возможности для обсуждения помогают ответить на вопросы и уменьшить неопределенность для лиц, принимающих решения.

К недостаткам относятся такие баллы:

Этот метод может занять больше времени, чем принятие решения одним человеком.

Достигнутое решение могло быть скорее компромиссом, чем оптимальным решением.

Лица становятся виновными в групповом мышлении — тенденции членов группы соответствовать преобладающим мнениям группы.

Группы могут испытывать трудности с выполнением задач, потому что решение принимает группа, а не отдельный человек, что приводит к путанице, когда приходит время реализовать и оценить решение.

Результаты десятков исследований индивидуальной и групповой эффективности показывают, что группы не только склонны принимать лучшие решения, чем человек, действующий в одиночку, но также что группы склонны вдохновлять звездных исполнителей на еще более высокий уровень продуктивности.

Итак, две (или более) головы лучше, чем одна? Ответ зависит от нескольких факторов, таких как характер задачи, способности членов группы и форма взаимодействия. Поскольку у менеджера часто есть выбор между самостоятельным принятием решения или участием других в процессе принятия решений, ему необходимо понимать преимущества и недостатки группового принятия решений.

Цель этого шага — определить относительные достоинства каждой идеи. Руководители должны определить преимущества и недостатки каждого альтернативного решения до принятия окончательного решения.

Оценка альтернатив может быть выполнена разными способами. Вот несколько возможностей:

Определите плюсы и минусы каждой альтернативы.

Проведите анализ затрат и выгод для каждой альтернативы.

Взвесьте каждый фактор, важный при принятии решения, оцените каждую альтернативу по ее способности соответствовать каждому фактору, а затем умножьте на коэффициент вероятности, чтобы получить окончательное значение для каждой альтернативы.

Независимо от используемого метода, менеджеру необходимо оценить каждую альтернативу с точки зрения ее

Осуществимость — Это можно сделать?

Эффективность — Насколько хорошо решает проблемную ситуацию?

Последствия — Каковы будут затраты (финансовые и нефинансовые) для организации?

После того, как менеджер проанализировал все альтернативы, он должен выбрать лучшую.Лучшая альтернатива — та, которая дает больше всего преимуществ и меньше всего серьезных недостатков. Иногда процесс выбора может быть довольно простым, например, вариант с наибольшим количеством плюсов и наименьшим количеством минусов. В других случаях оптимальное решение — это комбинация нескольких альтернатив.

Иногда, однако, лучшая альтернатива может быть неочевидной. Вот когда менеджер должен решить, какая альтернатива наиболее осуществима и эффективна, в сочетании с тем, что несет с собой самые низкие затраты для организации.(См. Предыдущий раздел.) Вероятностные оценки, в которых проводится анализ шансов на успех каждой альтернативы, часто вступают в игру на этом этапе процесса принятия решения. В таких случаях менеджер просто выбирает альтернативу с наибольшей вероятностью успеха.

Менеджерам платят за принятие решений, но им также платят за получение результатов от этих решений. Положительные результаты должны следовать за решениями. Каждый, кто участвует в принятии решения, должен знать свою роль в обеспечении успешного результата.Чтобы убедиться, что сотрудники понимают свои роли, менеджеры должны тщательно разработать программы, процедуры, правила или политики, которые помогут им в процессе решения проблем.

Необходимо отслеживать текущие действия. Система оценки должна обеспечивать обратную связь о том, насколько хорошо выполняется решение, каковы результаты и какие корректировки необходимы для получения результатов, которые были запланированы при выборе решения.

Чтобы менеджер мог оценить свое решение, ему необходимо собрать информацию, чтобы определить его эффективность.Была ли решена исходная проблема? Если нет, то насколько он ближе к желаемой ситуации, чем был в начале процесса принятия решения?

Если план менеджера не решил проблему, ему нужно выяснить, что пошло не так. Для этого менеджер может задать следующие вопросы:

Была выбрана неправильная альтернатива? Если да, то одна из других альтернатив, возникающих в процессе принятия решения, может быть более разумным выбором.

Была выбрана правильная альтернатива, но реализована неправильно? Если это так, менеджер должен сосредоточить внимание исключительно на этапе реализации, чтобы гарантировать успешную реализацию выбранной альтернативы.

Первоначальная проблема идентифицирована неправильно? Если да, то процесс принятия решения необходимо начать заново, начиная с пересмотренного этапа идентификации.

Было ли предоставлено внедренной альтернативе достаточно времени для успеха? Если нет, менеджеру следует уделить процессу больше времени и провести повторную оценку позже.

.

3 Условия принятия решений

Принятие решений сталкивается с 3 особыми условиями; (1) неопределенность, (2) уверенность и (3) риск. Эти условия определяют вероятность ошибки при принятии решения.

В этом посте мы рассмотрим 3 условия принятия решений.

1. Определенность

В условиях уверенности у менеджера достаточно информации, чтобы знать результат решения до его принятия.

Например, управляющий директор компании только что выделил фонд в размере 100 000 долларов на ремонт всех административных офисов.Эти деньги хранятся на сберегательном счете в местном банке, который выплачивает 7,50% годовых.

Половина денег будет снята в следующем месяце, а остальная часть — когда работа будет завершена за 90 дней.

Может ли управляющий директор определить сегодня, сколько процентов будет заработано на эти деньги в течение следующих 90 дней?

Учитывая тот факт, что управляющий директор знает, сколько инвестируется, продолжительность инвестирования и процентную ставку, ответ — да.

Инвестирование средств в местный филиал банка — это решение, принимаемое на условиях определенности.Итог по интересам известен сегодня.

В этом состоянии лицо, принимающее решение, знает с достаточной уверенностью, каковы альтернативы, какие условия связаны с каждой альтернативой?

Когда лицо, принимающее решение, знает с достаточной уверенностью, каковы альтернативы и какие условия связаны с каждой альтернативой, состояние определенности существует.

Информация доступна и считается достоверной, а причинно-следственная связь известна.

Таким образом, при этом условии у менеджера достаточно информации, чтобы узнать результат решения до его принятия.

2. Риск

Большинство управленческих решений принимается в условиях риска. Риски существуют, когда человек имеет некоторую информацию о результате решения, но не знает всего при принятии решений в условиях риска. Менеджер может счесть полезным использование вероятностей.

В той степени, в которой присвоение вероятности является точным; он или она может принять хорошее решение.

Давайте рассмотрим случай компании, у которой есть четыре предложения по контрактам, по которым она заинтересована в торгах. Если фирма получит какой-либо из этих контрактов, она получит прибыль от предприятия.

Однако

, поскольку только ограниченное число сотрудников может посвятить свое время составлению заявок, фирма решила подавать заявки только на одно предложение — такое, которое предлагает наилучшее сочетание прибыли и вероятности того, что заявка будет успешной. Эта комбинация называется ожидаемым значением.

Прибыль, связанная с каждым из этих четырех предложений контрактов, как представлено в таблице 1, варьируется от 100 000 до 400 000 долларов. Обратите внимание, что контракт, предлагающий $ 400 000, вряд ли будет присужден компании, но он предлагает наименьшую прибыль из четырех.

На какое из предложений фирма должна сделать ставку?

Как видно из таблицы, ответ номер три. Он предлагает наибольшую ожидаемую ценность.

Расчет ожидаемых значений
Контракт Предложение	Прибыль ($)	Вероятность заключения контракта	Ожидаемая стоимость ($)
1	100000	6	60,000
2	200,000	5	100,000
3	300,000	4	120,000
4	400,000	2	80,000

Этот пример иллюстрирует важность определения вероятности, когда решения принимаются с риском.

Если бы мы поменяли местами вероятности так, чтобы предложение № 1 имело 20-процентный фактор успеха, а предложение № 4 имел 60-процентный фактор успеха, менеджер выбрал бы последнее предложение.

Эффективный менеджер должен исследовать каждую альтернативу, чтобы быть как можно точнее при назначении вероятностей.

В ситуации риска большинство управленческих решений принимается в условиях риска. В состоянии риска доступность каждой альтернативы, ее потенциальные выгоды и затраты связаны с оценками вероятности.

Риски существуют, когда человек имеет некоторую информацию о результате решения, но не знает всего при принятии решений. В условиях риска менеджер может счесть полезным использование вероятностей.

Фактическая информация может существовать, но может быть неполной.

Чтобы улучшить процесс принятия решений, можно оценить объективную вероятность результата, используя различные модели. С другой стороны, может использоваться субъективная вероятность, основанная на суждениях и опыте.

3. Неопределенность

Неопределенность существует, когда вероятности различных результатов неизвестны. Менеджер чувствует себя неспособным дать оценку любой из альтернатив.

Хотя ситуация может показаться безнадежной, математические методы были разработаны, чтобы помочь лицам, принимающим решения, справиться с неопределенностью.

Некоторые из них носят в основном количественный характер и выходят за рамки нашего настоящего рассмотрения.

Тем не менее, для дополнения этих методов были разработаны некоторые нематематические подходы, которые требуют краткого обсуждения.

Один — просто избегать ситуаций неопределенности. Во-вторых, предположить, что будущее будет похоже на прошлое, и определить вероятности на основе предыдущего опыта.

Третий метод — собрать как можно больше информации по каждой из альтернатив, предполагая, что условие принятия решения является одним из рисков, и соответственно назначить вероятности.

Использование этих подходов требует обхода фактора неопределенности. Предполагается, что его не существует, и это может быть мудрой философией.В конце концов, неопределенность по определению мешает процессу принятия решений.

Лучший подход менеджера — выйти из этого условия либо путем сбора данных об альтернативах, либо путем принятия допущений, позволяющих принять решение в условиях риска.

Хотя многие менеджеры вполне комфортно принимают решения в условиях риска или неопределенности, они всегда должны стараться уменьшить неопределенность, связанную с их решениями.

Они могут сделать это путем проведения всесторонних и систематических исследований.

Исследование может рассказать им больше об их альтернативах, дать им более прочную основу для оценки возможных результатов и помочь им взглянуть на лучшие и худшие альтернативы.

Подумайте о менеджере г-на Вине Дизеле, который рассматривает вопрос о финансировании нового здания, взяв ссуду с фиксированной процентной ставкой в ​​размере 10 процентов или ссуду с переменной ставкой, которая начинается с 9 процентов, но может увеличиться на 4 процента.

Г-н Вин Дизель мог бы подумать, что для ссуды с плавающей ставкой лучшая ставка составляет 9 процентов.В худшем случае — 13 процентов.

Применяя такой подход, он может, по крайней мере, уменьшить некоторую неопределенность и получить более твердую поддержку своего решения.

В этом состоянии лицо, принимающее решение, не знает всех альтернатив, риска, связанного с каждой, или возможных последствий каждой альтернативы.

В этом случае лицо, принимающее решение, не знает всех альтернатив, рисков, связанных с каждой,

.

Определение критических критериев приемлемости для банковского финансирования проектов ГЧП: пример Китая

В проектах государственно-частного партнерства (ГЧП) используется высокий уровень заемного финансирования, необходимый частному консорциуму. Поставщикам долгового финансирования необходимо знать о проблемах, связанных с банковскими возможностями проектов ГЧП, чтобы своевременно организовать долговое финансирование и избежать проблем с финансированием. Тем не менее, до сих пор не проводилось систематических исследований приемлемости проектов ГЧП для банков, несмотря на ухудшение ситуации с долгами для проектов ГЧП после кредитного кризиса и экономического спада 2008 года.Чтобы восполнить этот пробел в знаниях и улучшить практическое распределение долга по проектам ГЧП, это исследование направлено на выявление и определение приоритетов критических критериев финансовой приемлемости проектов ГЧП. Для достижения целей на основе обширной литературы был впервые определен 41 критерий, связанный с приемлемостью для банков. Затем был проведен структурированный анкетный опрос с участием 31 отраслевого эксперта в Китае, который работал в финансовых институтах и ​​участвовал в проектах ГЧП, чтобы изучить относительную важность каждого критерия.Чтобы справиться с неопределенностью и расплывчатостью субъективной оценки из опросов, в этом исследовании был проанализирован вес относительной важности каждого критерия с использованием предложенного нечеткого аналитического иерархического подхода, основанного на процессах. Результаты показали, что политическая среда, экономическая среда, доверие акционеров, финансовый рынок, правовая система, надежность государственного сектора, финансовая структура и нормативно-правовая база были отнесены к восьми важнейшим критериям приемлемости для банков. Результаты этого исследования впервые внесли вклад в совокупность знаний о проектном финансировании в отношении рентабельности проектов ГЧП.Более того, результаты этого исследования предоставят ценную информацию частному и государственному секторам для разработки стратегий по повышению рентабельности проектов ГЧП.

1. Введение

В качестве эффективного метода закупок государственных инфраструктурных проектов или услуг подход государственно-частного партнерства (ГЧП) получил широкое распространение во многих странах [1]. Например, до конца июня 2017 года Китай инициировал 13 554 проекта ГЧП на сумму 2 612 миллиардов долларов [2–4].С помощью подхода ГЧП государственный сектор может уменьшить нехватку инвестиций в инфраструктуру и повысить эффективность предоставления инфраструктуры [5]. Что касается частного сектора, он может расширить свой инвестиционный канал, не подвергая серьезной опасности свои корпоративные активы из-за механизма забалансового финансирования [6]. Основным или единственным источником для выполнения финансовых обязательств являются денежные потоки проекта ГЧП. Кроме того, у банков нет возможности или ограниченного доступа к корпоративным активам частного сектора [6, 7].

Проекты, разработанные с использованием подхода ГЧП (проекты ГЧП), хорошо известны высоким уровнем левериджа, варьирующимся от 50% до 90%, который во многом зависит от заемного капитала, предоставляемого держателями долга, такими как банки и другие финансовые учреждения [8]. Поэтому привлечение достаточных средств через канал долга является ключевой задачей для спонсоров ГЧП и проектных компаний [9]. Однако международные рынки капитала испытали высокий уровень нестабильности и отрицательно повлияли на механизмы финансирования проектов социальной и экономической инфраструктуры с 2008 года, что привело к ограниченному доступу к собственному и заемному капиталу и более высокой стоимости капитала [10, 11].Более того, доступ на рынок был затруднен как для государственного, так и для частного секторов, что привело к тому, что банки стали основным источником средств для проектов ГЧП [10, 12]. Более того, в некоторых странах банки не желали брать на себя обязательства по условиям кредитования на какие-либо сроки, кроме короткого [12].

Из-за неблагоприятной ситуации на финансовом рынке несколько проектов не удалось закупить с использованием подхода ГЧП из-за неудачных соглашений о привлечении займов [13–15]. Более того, многие исследователи определили, что долговые соглашения по проектам ГЧП сильно затрудняют окончательный переход к стадии строительства.Томас [16] определил, что задержки с выплатой долга представляют собой критический риск на этапе разработки проектов BOT в Индии. Cheng et al. [17] указали, что длительные переговоры между заемщиками и финансистами прерывают начало проектов ГЧП. Более того, Мерна и Ху [18] указали, что организаторы ГЧП иногда не могли собрать средства, даже если они получили франшизу от правительства, из-за отсутствия у них методов финансирования проектов и понимания связанных рисков.Кроме того, финансирование является серьезной проблемой для проектов ЧФИ, особенно запускаемых малыми или средними компаниями [17]. Сложность с привлечением финансирования, высокая стоимость финансирования и даже невозможность закрыть финансирование в сроки, оговоренные в концессионном соглашении, — все это может привести к срыву финансового закрытия [7, 19].

Учитывая значимость долга для проектов ГЧП и трудности с получением ссуд для успешного финансового закрытия, для заинтересованных сторон проекта, особенно спонсоров проекта и соответствующего государственного сектора, важно учитывать вопросы, связанные с банковской приемлемостью, из начало реализации проекта ГЧП.Проект ГЧП считается приемлемым для банков, если кредиторы готовы его профинансировать [20]. Более того, повышение рентабельности проекта ГЧП обусловлено тем, что в конечном итоге финансовый рынок будет оценивать проект по существу без традиционных государственных гарантий возврата [19]. Банки отдают предпочтение проектам ГЧП, которые легко окупаются, перед более необходимыми инфраструктурными проектами [10]. Банковские, генерирующие достаточный денежный поток и отражающие проект и срок финансирования были определены в качестве трех наиболее важных ожиданий от заинтересованных сторон проектов ГЧП [7].Кроме того, уроки субстандартной ипотеки привели к тому, что банки усовершенствовали свои собственные внутренние системы кредитных рейтингов вместо того, чтобы полностью полагаться на оценку кредитного риска, проводимую внешними рейтинговыми агентствами. Таким образом, исследование оценки рентабельности проектов ГЧП важно для того, чтобы проложить путь к успешному и устойчивому развитию проектов ГЧП [21].

До сих пор исследования по оценке рентабельности проектов ГЧП все еще отсутствуют. Учитывая, что приемлемость для банков подразумевает набор критериев, которые инвесторы учитывают при утверждении финансирования проектов, данное исследование было направлено на выявление и определение приоритетов критических критериев оценки приемлемости для банков (далее называемых критериями приемлемости для банков) для проектов ГЧП с точки зрения банка.Результаты этого исследования могут обогатить совокупность знаний о проектном финансировании в области оценки финансовой пригодности проектов ГЧП. Более того, результаты этого исследования могут помочь заинтересованным сторонам проектов ГЧП, особенно государственному и частному секторам, принимать рациональные решения по формированию рентабельных проектов ГЧП, прокладывая путь к успешному и устойчивому развитию проектов ГЧП.

2. Справочная информация

2.1. Rational of Bankability Evaluation

До сих пор не существует единого определения приемлемости проекта для банков.Обычно проект ГЧП является приемлемым для банков, если кредиторы готовы финансировать его или спонсор может убедить кредиторов поддержать его [9, 20]. С точки зрения оценки приемлемый для банка проект включает в себя надежный финансовый, экономический и технический план со схемой распределения рисков, соответствующей характеру проекта, вовлеченным рискам и интересам кредиторов, что подразумевает приемлемый кредитный риск [8 , 22]. Более того, приемлемость проектов ГЧП для банков состоит из основных общих параметров банковской приемлемости в целом и общего набора критериев приемлемости для банков, по которым оцениваются ключевые параметры [8, 23].Рассматривая количественный анализ ссуды, кредиторы считают, что проект приемлем для банков, если проектная компания имеет возможность обслуживать основную сумму долга и выплату процентов. Кроме того, вероятность дефолта кредиторов со стороны заемщиков является допустимой [9, 22].

Уроки субстандартной ипотеки привели к тому, что банки не полностью полагались на оценку кредитного риска внешних рейтинговых агентств [24]. Каждый банк имеет или начинает совершенствовать свою внутреннюю систему кредитных рейтингов для оценки кредитоспособности проекта ГЧП [22].Как правило, внутренние системы кредитных рейтингов банков не раскрываются посторонним, поскольку они выполняются персоналом банка. Только сотрудники банков, которые работают с этими моделями оценки пригодности для банков, такие как директора банков и оценщики долга, знают рейтинговую систему. Более того, не существует единой системы внутреннего кредитного рейтинга для всех банков. По сравнению со статистическими моделями, разработанными внешними рейтинговыми агентствами, банки в целом считают, что правильно управляемая система субъективных рейтингов дает более точные оценки риска [24].

2.2. Выявленные критерии приемлемости для банков

Для определения критических критериев приемлемости для банков в данном исследовании был принят подход процесса аналитической иерархии (AHP). Как хорошо известный структурированный метод работы со сложным решением, проблема решения сначала разбивается на иерархию более легко и независимо анализируемых подзадач. Мнения экспертов и оценки затем интегрируются в простую систему элементарной иерархии [25]. Подход AHP широко используется для решения проблем, связанных с ГЧП [26, 27].

Посредством всестороннего обзора литературы и тематических исследований в этом исследовании был определен 41 критерий приемлемости для банков, который определяет приемлемость проекта для банков или имеет первостепенное значение для кредиторов при оценке заявки на получение кредита. В этом исследовании их далее классифицировали по шести параметрам: (1) экономическая и политическая среда; (2) нормативно-правовая среда; (3) специфика проекта; (4) финансовая структура проекта; (5) распределение рисков третьих сторон; и (6) договоренность. Параметры и критерии приемлемости для банков по каждому параметру приведены в таблице 1.

900 900 S / N Критерий рентабельности Ссылки 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 D1 Экономическая и политическая среда D1.1 Экономическая среда √ √ √ D1.2 Условия конкуренции √ √ D1.3 Финансовый рынок √ D1.4 Политическая среда √ D1.5 Общественное мнение √ D1.6 Налоговая политика √ D1.7 Валютные вопросы √ √ D2 Правовая и нормативная среда D2.1 Правовая система √ √ √ D2.2 Нормативно-правовая база √ D2.3 Обеспечение исполнения √ √ D2.4 Национализация и отчуждение √ √ D2.5 Процесс закупок √ D2.6 Право на вмешательство √ D3 Специфика проекта D3.1 Определение проекта √ √ √ D3.2 Технико-экономическое обоснование √ √ D3.3 Производительность технологии √ √ D3.4 Приобретение объекта и доступ к нему √ D3.5 Лицензия, разрешения и разрешения √ √ √ D3.6 Проблемы с инфраструктурой √ D3.7 Экологические стандарты √ √ √ D3.8 Рабочая сила √ D3.9 Размер проекта √ √ √ D4 Финансовая структура проекта D4.1 Доверие акционеров √ √ √ √ √ √ D4.2 Надежность государственного сектора √ √ D4.3 Надежность подрядчика EPC √ D4.4 Финансовая структура √ √ √ √ √ D4.5 Финансовая гибкость √ √ √ √ D5 Распределение рисков третьей стороны 900 D5.1 Страхование √ √ √ √ D5.2 Экологические и другие правовые / нормативные вопросы √ D6 Заключение договора D6.1 Концессионное соглашение √ √ √ D6.2 Период концессии √ √ D6.3 Соглашение о поддержке / гарантия √ √ √ D6.4 Условия прекращения действия √ D6.5 Договор на строительство √ √ √ D6.6 Соглашение об эксплуатации и техническом обслуживании √ √ √ D6.7 Соглашение о выкупе √ √ D6.8 Соглашение с поставщиком сырья √ √ D6.9 Гарантия от многостороннего инвестиционного агентства √ √ √ D6.10 Прямое соглашение √ D6.11 Катастрофический риск √ √ D6.12 Арбитраж √

Ссылки: (1) Лопес и Тейшейра Каэтано [28]; (2) Лаишрам и Калидинди [29]; (3) Делмон [8]; (4) Гатти [30]; (5) Чжан [23]; (6) Дэвис [31]; (7) Ван и др.: [32]; (8) Ван и др.: [19]; (9) Regan et al: [11]; (10) Чжан [33].

2.2.1. Экономическая и политическая среда

Лаишрам и Калидинди [29] определили, что социально-экономические характеристики и экономическая мощь являются двумя чрезвычайно важными критериями при оценке желательности проекта ГЧП с точки зрения долгового финансирования. Более того, рассматривая практические требования кредиторов при рассмотрении проекта, Делмон [8] обнаружил, что экономическая и политическая жизнеспособность и валютные вопросы являются важными проблемами для банковской устойчивости.Кроме того, налоговый режим, применимый к проектам ГЧП, должен быть достаточно стабильным, поскольку кредиторы должны прогнозировать подверженность налоговым обязательствам и подключаться к финансовой модели [8]. Кроме того, Гатти [30] и Чжан [33] подчеркнули важность условий конкуренции в экономической среде для рентабельности проекта ГЧП. На основе множества реальных примеров Дэвис [31] показал важность общественного мнения для успеха проектов ГЧП.

2.2.2. Правовая и нормативная среда

Обеспечение исполнения контрактов зависит от ряда факторов, таких как судебные традиции страны, а также степень экономического развития в стране.Гатти [30] указал, что кредиторы чувствовали меньшую защиту в странах, где действует гражданское право, чем в странах, где действует общее право. Более того, Делмон [8] объяснил, что кредиторы хотели бы рассмотреть правовую систему, применимую к проекту, с учетом долгосрочного коммерческого соглашения. Доступность правосудия, возможность принудительного исполнения, а также национализация и экспроприация были важными критериями с точки зрения кредиторов. Изменение законодательства и экспроприация были определены двумя из шести наиболее серьезных рисков, влияющих на финансирование китайских проектов BOT [32].Кроме того, среди процедур закупок очень важен поиск реалистичной целевой даты финансового закрытия [19].

2.2.3. Специфика проекта

После оценки желательности дорожного проекта ГЧП с точки зрения долгового финансирования, Лайшрам и Калидинди [29] обнаружили, что (1) технико-экономическое обоснование было одним из чрезвычайно важных критериев для заемного финансирования и (2) разрешения и разрешение на строительство было двумя довольно важными критериями для заемного финансирования. На практике кредиторы предпочитают обеспечивать защиту проектной компании, чтобы избежать увеличения затрат и временных задержек из-за изменений в необходимых разрешениях и лицензиях [8, 32].Более того, что касается практических требований кредиторов при рассмотрении проекта, Делмон [8] объяснил, что кредиторы обычно придают большое значение мощности используемой технологии и ее пригодности для объекта и региона. Международные финансовые организации традиционно предпочитают, чтобы оценка возможностей технологии проводилась независимым экспертом [8, 30]. Более того, достаточная местная инфраструктура, включая транспортные системы, дороги, электричество, воду и другие коммунальные услуги, а также местные услуги были очень важны для рентабельности проекта ГЧП [8].

2.2.4. Финансовая структура проекта

Кредиторы полагают, что акционеры компании специального назначения (SPV), обладающие высокой кредитоспособностью и надежностью, возьмут на себя твердую приверженность проекту [8, 30]. Основываясь на эмпирическом исследовании по определению определяющих характеристик фирмы, которая будет участвовать в проекте ГЧП, Лопес и Тейшейра Каэтано [28] показали, что более крупные фирмы с большей долей заемных средств имеют более высокую вероятность участия в проекте ГЧП. Сильные финансовые возможности, достаточный коммерческий опыт и технические знания концессионера были важной предпосылкой для успешного развития проекта ГЧП [8, 23].По сравнению с частным сектором, надежность и кредитоспособность государственного сектора часто рассматриваются как критический риск для проектов ГЧП [30, 32]. Такие факторы, как коррупция и погоня за рентой, часто обращают решение по проекту ГЧП против кредиторов [30]. Доверие к EPC-подрядчику как к одному из основных акционеров, которое часто проверяется с помощью комплексного расследования, напрямую определяет риск завершения проекта ГЧП и влияет на интересы кредиторов [30].

Более того, результаты эмпирического исследования Лайшрама и Калидинди [29] показали, что некоторые элементы финансовой структуры, такие как коэффициент покрытия долга, коэффициент покрытия долга и собственного капитала, резерв обслуживания долга, а также финансовая гибкость ГЧП Проект был чрезвычайно важен для заемного финансирования.По сути, состояние структуры проекта, коммерческого плана и прогнозируемого потока доходов убеждает кредиторов предоставить финансирование для проекта ГЧП [8]. Кроме того, результаты обзора 35 выявленных финансовых критериев показали, что цена и механизм корректировки, привлекательность основного кредитного соглашения, надежный финансовый анализ и минимальные финансовые риски для клиентов были четырьмя наиболее значимыми финансовыми критериями [23, 33 ].

2.2.5. Распределение рисков третьей стороны

Достаточное страховое покрытие проекта ГЧП могло бы дополнительно защитить кредиторов от рисков и рассматривается как критический финансовый критерий, измеряющий финансовые возможности проекта ГЧП [11, 23, 33].Проект ГЧП должен иметь комплексную схему страхования, позволяющую избегать пробелов или дублирования покрытия [8]. Более того, кредиторы предпочли бы, чтобы проектная компания была изолирована от санкций за нарушение экологических норм и компенсации за экологический ущерб [8].

2.2.6. Контрактное соглашение

Чтобы удостовериться, что все риски надлежащим образом распределены между различными участниками, кредиторы должны внимательно изучить сеть контрактов с SPV [30]. Соответствующие контракты включают концессионное соглашение, EPC-контракт или контракт на строительство, соглашение об эксплуатации и техническом обслуживании (O&M), соглашение о закупке продукции, соглашение о поставке сырья, положения о прекращении и прямое соглашение [8, 29, 30, 33].Более того, государственные гарантии / письма поддержки / утешения повысят рентабельность проекта ГЧП и, в некоторой степени, снизят соответствующие политические риски [19, 33]. Более того, с точки зрения международного финансирования получение гарантии от многостороннего инвестиционного агентства рассматривается как наиболее эффективная мера в снижении риска экспроприации и получении поддержки со стороны правительства страны происхождения разработчика [32]. Кроме того, форс-мажор и соответствующий арбитраж при возникновении спора также были определены как критические риски в развитии ГЧП [31, 32].

3. Методология и представление данных

3.1. Сбор и представление данных

В качестве систематического метода сбора данных метод анкетирования широко используется для сбора профессиональных мнений [7, 34, 35]. В рамках этого исследования был проведен анкетный опрос для определения весов относительной важности критериев приемлемости для банков. Для разработки анкеты сначала был проведен всесторонний обзор литературы по критериям приемлемости для банков. После этого был принят двухэтапный процесс проверки достоверности и актуальности анкеты.Анкета сначала была рассмотрена экспертом по построению вопросов, чтобы гарантировать, что опрос не содержит распространенных ошибок, таких как наводящие, сбивающие с толку или двусмысленные вопросы. Затем был проведен предварительный опрос с участием трех специалистов из банка в области ГЧП, которые имели многолетний опыт работы в проектах ГЧП. Их отзывы были учтены при доработке анкеты.

Окончательная анкета сначала включала вопросы, предназначенные для профилирования респондентов.Кроме того, в анкете был представлен 41 критерий приемлемости для банков. Кроме того, было предоставлено краткое описание каждого критерия приемлемости для банков для обеспечения единообразия на протяжении всего исследования. Впоследствии респондентов попросили провести попарное сравнение важности этих критериев приемлемости для банков с использованием пяти лингвистических терминов: равная важность, слабая важность, умеренная важность, высокая важность и чрезвычайная важность. Анкета была разработана по восходящей схеме.Вопросы, касающиеся критериев для различных размеров, были представлены спереди, а вопросы, касающиеся размеров, — сзади. Такой восходящий подход может улучшить понимание респондентами критериев и их вклада в каждый соответствующий параметр. Кроме того, после опроса были проведены интервью с тремя отраслевыми экспертами, обладающими соответствующим опытом в области финансирования ГЧП. Их взгляды помогли нам подтвердить результаты анкеты опроса и обеспечить лучшее понимание результатов.

В состав данного исследования вошли все профессионалы ГЧП, имевшие финансовый опыт в области ГЧП в Китае, особенно эксперты из банков. В общей сложности 130 наборов анкет для опроса были разосланы случайным образом по электронной почте для сбора ответов от банков или финансовых учреждений. Наконец, был получен 31 комплект, что составляет 23,8%. Хотя размер выборки был невелик, статистический анализ все же можно было провести, потому что центральная предельная теорема верна даже при размере выборки не менее 30 в соответствии с общепринятым правилом [36, 37].

Среди 31 респондента 30 респондентов были из банков и один респондент из трастовой компании, которая выступала в качестве поставщика долгового финансирования. Более того, респонденты из банков были из восьми различных коммерческих банков, которые предоставили большую часть кредита для проектов ГЧП в Китае, таких как China Construction Bank и Bank of Communications. Учитывая конфиденциальность бизнеса, это исследование не раскрывает названия вовлеченных банков. Кроме того, респонденты из банков занимали должности директоров банка, кредитного эксперта и менеджера по маркетингу.Относительно небольшой размер выборки был вызван главным образом двумя причинами. Во-первых, для отправки формы опроса будут предложены только те, кто имеет хороший опыт работы с финансами ГЧП и желает провести опрос. Это значительно уменьшило размер пула потенциальных респондентов. Во-вторых, некоторые из опытных практиков, с которыми мы связались, не хотели делиться своим мнением из-за деловой конфиденциальности. Хотя размер выборки был относительно небольшим, знания и суждения респондентов были разумными, учитывая опыт респондентов.Учитывая площадь респондентов, это исследование было локальным.

3.2. Нечеткий AHP для ранжирования критериев банковской пригодности

В этом исследовании была принята теория нечетких множеств, чтобы справиться с неопределенностью и расплывчатостью субъективной оценки важности выявленных критериев пригодности для банков. Заде [38] разработал теорию нечетких множеств, чтобы справиться с такой неточностью человеческого субъективного суждения. Бакли [39] позже распространил иерархический анализ на случай, когда экспертам было разрешено использовать нечеткие отношения вместо точных соотношений.Методология нечетких аналитических иерархий (Fuzzy AHP) использовалась в исследованиях по различным вопросам проектов ГЧП [26, 40].

Вместо использования точного числа для оценки приоритета критерия, нечеткое число в виде треугольника использовалось для выражения нечетких соотношений. Метод геометрического среднего был принят для определения нечетких весов критериев [39].

3.2.1. Сравнение параметров и критериев с помощью лингвистических терминов

Как указано выше, попарные сравнения параметров и критериев были выполнены с использованием набора лингвистических терминов, которые были адаптированы из Saaty [41] и Saaty [42], а именно: «равная важность , «Слабая важность», «средняя важность», «сильная важность» и «чрезвычайно важная

».

Понимание принятия решений

11.2 Понимание принятия решений

Цели обучения

1. Определите процесс принятия решений.
2. Разбираемся в различных типах решений.

Принятие решений Выбор из альтернативных вариантов действий, включая бездействие. относится к выбору альтернативных вариантов действий, которые также могут включать бездействие. Хотя можно утверждать, что управление — это принятие решений, половина решений, принимаемых менеджерами в организации, в конечном итоге терпит неудачу.Следовательно, повышение эффективности принятия решений — важная часть повышения эффективности вашей работы. Эта глава поможет вам понять, как принимать решения в одиночку или в группе, избегая распространенных ошибок при принятии решений.

Сотрудники организации используют информацию, которую они собирают, для принятия широкого спектра решений. Эти решения могут повлиять на жизнь других и изменить курс организации. Например, решения, принятые руководителями и консалтинговыми фирмами для Enron, в конечном итоге привели к потере 60 миллиардов долларов для инвесторов, тысячам сотрудников без работы и потере всех пенсионных фондов сотрудников.Но Шеррон Уоткинс, бывший сотрудник Enron, а ныне известный осведомитель, обнаружил проблемы бухгалтерского учета и попытался внести изменения. Точно так же решение фирм торговать ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, имеет негативные последствия для всей экономики Соединенных Штатов. Все стороны, вовлеченные в такие исходы, приняли решение, и теперь все живут с последствиями этих решений.

Рисунок 11.2

Важно помнить, что решения имеют последствия.

© The New Yorker Collection. 2002. Лео Каллум с сайта cartoonbank.com. Все права защищены.

Типы решений

Большинство дискуссий о принятии решений предполагает, что решения принимают только руководители высшего звена или что решения имеют значение только высшие руководители. Это опасная ошибка.

Питер Друкер

Несмотря на далеко идущий характер решений в предыдущем примере, не все решения имеют серьезные последствия или даже требуют много размышлений.Например, перед тем, как прийти в класс, вы принимаете простые и привычные решения, например, что надеть, что поесть и по какому маршруту идти домой и в школу. Вы, вероятно, не тратите много времени на эти обыденные решения. Эти типы простых решений называются запрограммированными решениями: решения, которые происходят достаточно часто, чтобы мы могли на них автоматически реагировать, или решения, которые происходят достаточно часто, чтобы мы могли на них автоматически реагировать. Автоматизированный ответ, который мы используем для принятия этих решений, называется правилом принятия решения: Автоматизированный ответ на проблемы, которые возникают регулярно.. Например, многие рестораны сталкиваются с жалобами клиентов как на обычную часть ведения бизнеса. Поскольку жалобы являются повторяющейся проблемой, реагирование на них может стать запрограммированным решением. Ресторан может принять политику, согласно которой каждый раз, когда он получает действительную жалобу клиента, клиент должен получать бесплатный десерт, что представляет собой правило принятия решения.

Рисунок 11.3

Для обеспечения единообразия по всему миру, например, на этом St.Санкт-Петербург, Россия, местонахождение, McDonald’s Corporation обучает всех менеджеров ресторанов в Университете Гамбургера, где они проходят курсы, эквивалентные 2 годам обучения в колледже, и учатся принимать решения на работе. Учебная программа ведется на 28 языках.

С другой стороны, уникальные и важные решения требуют осознанного мышления, сбора информации и внимательного рассмотрения альтернатив. Такие решения называются незапрограммированными решениями: уникальными, нестандартными и важными.Эти решения требуют осознанного мышления, сбора информации и внимательного рассмотрения альтернатив. Например, в 2005 году корпорация McDonald’s осознала необходимость реагировать на растущие опасения клиентов относительно вредных для здоровья аспектов (с высоким содержанием жиров и калорий) продуктов, которые они продают. . Это непрограммируемое решение, потому что в течение нескольких десятилетий клиентов ресторанов быстрого питания больше беспокоили вкус и цена еды, чем ее полезность. В ответ на эту проблему McDonald’s решила предложить более здоровые альтернативы, такие как выбор заменить картофель фри в Happy Meals ломтиками яблока, а в 2007 году они запретили использование трансжиров в своих ресторанах.

Кризисная ситуация также является непрограммированным решением для компаний. Например, перед руководством Нутрорима стояло непростое решение. Недавно они представили новый продукт, ChargeUp with Lipitrene, улучшенную версию своего популярного порошка для спортивных напитков ChargeUp. В какой-то момент поступил телефонный звонок из департамента здравоохранения штата, чтобы сообщить им об 11 случаях желудочно-кишечного расстройства, которые могли быть связаны с их продуктом, что привело к решению отозвать ChargeUp.Решение было принято без расследования информации. Хотя это решение было консервативным, оно было принято без процесса взвешивания информации. Две недели спустя стало ясно, что сообщенные проблемы со здоровьем не связаны с продуктом Nutrorim. Фактически, все случаи были связаны с зараженным сок-баром в оздоровительном клубе. Однако ущерб бренду и балансам уже был нанесен. Это неудачное решение заставило Нутрорим переосмыслить способ принятия решений в условиях давления.Теперь компания собирает информацию, чтобы делать осознанный выбор, даже когда время имеет значение.

Решения можно разделить на три категории в зависимости от уровня, на котором они принимаются. Стратегические решения Решения, которые принимаются для определения курса организации. задать курс организации. Тактические решения Решения о том, как все будет сделано. решения о том, как все будет сделано. Наконец, операционные решения. Решения, которые сотрудники принимают каждый день, чтобы организация работала.относятся к решениям, которые сотрудники принимают каждый день, чтобы организация работала. Например, подумайте о ресторане, который обычно предлагает бесплатный десерт при получении жалобы клиента. Владелец ресторана принял стратегическое решение, чтобы обеспечить отличное обслуживание клиентов. Менеджер ресторана ввел политику бесплатных десертов как способ работы с жалобами клиентов, что является тактическим решением. Наконец, серверы ресторана каждый день принимают индивидуальные решения, оценивая, является ли каждая полученная жалоба клиента законной и гарантирует ли получение бесплатного десерта.

Рисунок 11.4 Примеры решений, обычно принимаемых в организациях

В этой главе мы собираемся обсудить различные модели принятия решений, предназначенные для понимания и оценки эффективности незапрограммированных решений. Мы рассмотрим четыре подхода к принятию решений, начиная с модели принятия рациональных решений, переходя к модели принятия решений с ограниченной рациональностью, интуитивной модели принятия решений и заканчивая творческой моделью принятия решений.

Принятие рациональных решений

Модель рационального принятия решений — серия шагов, которые должны учитывать лица, принимающие решения, если их цель — максимизировать результат и сделать лучший выбор. описывает серию шагов, которые должны учитывать лица, принимающие решения, если их цель — максимизировать качество своих результатов. Другими словами, если вы хотите убедиться, что делаете лучший выбор, может иметь смысл пройти формальные этапы модели рационального принятия решений.

Давайте представим, что ваш старый неуклюжий автомобиль сломался, и у вас накоплено достаточно денег, чтобы внести значительный первоначальный взнос за новый автомобиль. Это будет первая крупная покупка в вашей жизни, и вы захотите сделать правильный выбор. Таким образом, первый шаг уже сделан — мы знаем, что вы хотите купить новую машину. Затем, на шаге 2, вам нужно будет решить, какие факторы важны для вас. Сколько пассажиров вы хотите разместить? Насколько важна для вас экономия топлива? Насколько важна безопасность? У вас есть сэкономленная только определенная сумма денег, и вы не хотите брать слишком много долгов, поэтому ценовой диапазон также является важным фактором.Если вы знаете, что хотите иметь место как минимум для пяти взрослых, получить не менее 20 миль за галлон, водить машину с высоким рейтингом безопасности, не тратить на покупку более 22000 долларов и вам нравится, как это выглядит, вы определили Критерии принятия решения Набор параметров, по которым будут оцениваться все возможные варианты принятия решения. Все потенциальные варианты покупки вашего автомобиля будут оцениваться по этим критериям. Прежде чем мы двинемся слишком далеко, вам нужно решить, насколько важен каждый фактор для вашего решения на шаге 3.Если каждый из них одинаково важен, то взвешивать их нет необходимости, но если вы знаете, что цена и миль на галлон являются ключевыми факторами, вы можете серьезно взвесить их, а остальные критерии оставить со средней важностью. Шаг 4 требует от вас создания всех альтернатив и других возможных решений проблемы в процессе принятия решений. о ваших вариантах. Затем, на шаге 5, вам необходимо использовать эту информацию для оценки каждой альтернативы по установленным вами критериям. Вы выбираете лучшую альтернативу (шаг 6), а затем выходите и покупаете новую машину (шаг 7).

Конечно, результат этого решения повлияет на следующее решение. Вот где вступает в действие шаг 8. Например, если вы покупаете автомобиль и у вас с ним только проблемы, вы с меньшей вероятностью будете учитывать ту же марку и модель при покупке автомобиля в следующий раз.

Рисунок 11.5. Этапы модели принятия рациональных решений

Хотя лица, принимающие решения, могут сбиться с пути на любом из этих этапов, исследования показывают, что поиск альтернатив на четвертом этапе может быть наиболее сложной задачей и часто приводит к неудаче.Фактически, один исследователь обнаружил, что в 85% рассмотренных им решений не было альтернативной генерации. И наоборот, успешные менеджеры знают, чего они хотят, в самом начале процесса принятия решений, ставят цели, на которые должны реагировать другие, проводят неограниченный поиск решений, привлекают к участию ключевых людей и избегают использования своей власти для продвижения своей точки зрения.

Модель рационального принятия решений дает важные уроки для лиц, принимающих решения. Во-первых, при принятии решения вы можете убедиться, что вы установили критерии решения, прежде чем искать альтернативы.Это помешает вам слишком сильно полюбить один вариант и установить соответствующие критерии. Например, предположим, что вы начали просматривать автомобили в Интернете до того, как сформировали критерии выбора. Вы можете столкнуться с автомобилем, который, по вашему мнению, отражает ваше чувство стиля и у вас разовьется эмоциональная связь с автомобилем. Затем, из-за вашей любви к конкретному автомобилю, вы можете сказать себе, что экономия топлива в автомобиле и инновационная тормозная система являются наиболее важными критериями. После покупки вы можете понять, что машина слишком мала для ваших друзей, чтобы ехать на заднем сиденье, о чем вы должны были подумать.Установка критериев до того, как вы начнете искать альтернативы, может предотвратить такие ошибки. Еще одно преимущество рациональной модели состоит в том, что она побуждает лиц, принимающих решения, генерировать все альтернативы, а не только несколько. Создавая большое количество альтернатив, охватывающих широкий спектр возможностей, вы вряд ли сможете принять более эффективное решение, которое не потребовало бы жертвовать одним критерием ради другого.

Несмотря на все преимущества, вы, возможно, заметили, что эта модель принятия решений также включает в себя ряд нереалистичных предположений.Он предполагает, что люди полностью понимают решение, которое необходимо принять, что они знают все возможные варианты выбора, что у них нет предубеждений в восприятии и что они хотят принимать оптимальные решения. Лауреат Нобелевской премии экономист Герберт Саймон заметил, что, хотя модель рационального принятия решений может быть полезным инструментом, помогающим лицам, принимающим решения, работать с проблемами, она не отражает того, как решения часто принимаются в организациях. Фактически, Саймон утверждал, что он даже близко не подошел.

Подумайте о том, как вы принимаете важные решения в своей жизни. Вполне вероятно, что вы редко садитесь и выполняете все 8 шагов в модели рационального принятия решений. Например, эта модель предполагала, что мы должны искать все возможные альтернативы, прежде чем принимать решение, но этот процесс занимает много времени, и люди часто испытывают нехватку времени для принятия решений. Более того, даже если бы у нас был доступ ко всей доступной информации, было бы сложно сравнивать плюсы и минусы каждой альтернативы и ранжировать их в соответствии с нашими предпочтениями.Любой, кто недавно приобрел новый портативный компьютер или мобильный телефон, может подтвердить, что ему сложно разобраться в различных сильных сторонах и ограничениях каждой марки и модели и прийти к решению, которое наилучшим образом соответствует конкретным потребностям. Фактически, доступность слишком большого количества информации может привести к аналитическому параличу — процессу принятия решений, в котором все больше и больше времени тратится на сбор информации и размышления о ней, но на самом деле решения не принимаются., В котором тратится все больше и больше времени. о сборе информации и размышлениях над ней, но на самом деле никаких решений не принимается.Старший руководитель Hewlett-Packard Development Company LP признает, что его компания страдала от этой спирали слишком длительного анализа вещей до такой степени, что сбор данных привел к тому, что «мы не принимали решения, а принимали решения мы». Более того, вы не всегда можете быть заинтересованы в принятии оптимального решения. Например, если вы хотите купить дом, вы можете быть готовы и способны вложить много времени и энергии, чтобы найти дом своей мечты, но если вы ищете квартиру только для аренды на учебный год, вы могут быть готовы выбрать первый, который соответствует вашим критериям чистоты, близости к университетскому городку и в пределах вашего ценового диапазона.

Принятие «достаточно хороших» решений

Модель ограниченной рациональности Согласно этой модели, люди сознательно ограничивают свои возможности управляемым набором и выбирают первую приемлемую альтернативу, не проводя исчерпывающего поиска альтернатив. принятия решений признает ограничения наших процессов принятия решений. Согласно этой модели, люди сознательно ограничивают свои возможности управляемым набором и выбирают первую приемлемую альтернативу, не проводя исчерпывающего поиска альтернатив.Важной частью подхода ограниченной рациональности является стремление удовлетворить первую альтернативу, отвечающую минимальным критериям. (термин, введенный Гербертом Саймоном из , удовлетворяют и , достаточно ), который относится к принятию первой альтернативы, которая соответствует вашим минимальным критериям. Например, многие выпускники колледжей не ищут потенциальных вакансий в стране или за рубежом. Вместо этого они сосредотачивают свой поиск на ограниченной географической области и склонны принимать первое предложение в выбранной ими области, даже если это может быть не идеальная ситуация с работой.Удовлетворение похоже на рациональное принятие решений. Основное отличие состоит в том, что вместо того, чтобы выбирать лучший вариант и максимизировать потенциальный результат, лицо, принимающее решение, экономит когнитивное время и усилия, принимая первую альтернативу, которая соответствует минимальному порогу.

Принятие интуитивных решений

Интуитивная модель принятия решений Принятие решений без осознанного обоснования. Модель утверждает, что в данной ситуации эксперты, принимающие решения, сканируют среду в поисках сигналов, чтобы распознать закономерности.возникла как альтернатива другим процессам принятия решений. Эта модель относится к принятию решений без сознательного обоснования. В общей сложности 89% опрошенных менеджеров признались, что хотя бы иногда использовали интуицию для принятия решений, а 59% заявили, что они использовали ее часто. Менеджеры принимают решения в сложных обстоятельствах, включая нехватку времени, ограничения, большую неопределенность, меняющиеся условия, а также очевидные и важные результаты. Таким образом, логично, что у них не будет времени использовать рациональную модель принятия решений.Тем не менее, когда генеральных директоров, финансовых аналитиков и медицинских работников спрашивают о критических решениях, которые они принимают, они редко связывают успех с удачей. Стороннему наблюдателю может показаться, что они делают предположения относительно того, какие действия следует предпринять, но оказывается, что эксперты систематически принимают решения, используя модель, отличную от предполагавшейся ранее. Исследования решений о жизни или смерти, принимаемых начальниками пожарных, пилотами и медсестрами, показывают, что эксперты не выбирают из списка хорошо продуманных альтернатив.Они не выбирают между двумя или тремя вариантами и выбирают лучший. Вместо этого они рассматривают только один вариант за раз. Интуитивная модель принятия решений утверждает, что в данной ситуации эксперты, принимающие решения, сканируют окружающую среду в поисках сигналов, чтобы распознать закономерности. Как только паттерн распознан, они могут проиграть потенциальный курс действий до его результата, основываясь на своем предыдущем опыте. Благодаря обучению, опыту и знаниям эти лица, принимающие решения, имеют представление о том, насколько хорошо может работать данное решение.Если они просматривают ментальную модель и обнаруживают, что решение не сработает, они изменяют решение, прежде чем привести его в действие. Если это все еще не считается работоспособным решением, оно отклоняется как вариант, а новая идея проверяется до тех пор, пока не будет найдено работоспособное решение. Как только жизнеспособный план действий определен, лицо, принимающее решение, приводит решение в действие. Ключевым моментом является то, что одновременно рассматривается только один вариант. Новички не могут таким образом принимать эффективные решения, потому что у них недостаточно предыдущего опыта, на который можно было бы опираться.

Принятие творческих решений

В дополнение к рациональному принятию решений, ограниченной рациональности и интуитивно понятным моделям принятия решений, творческое принятие решений является жизненно важной частью эффективного принятия решений. Творчество — генерация новых, оригинальных, плавных и гибких идей. это поколение новых творческих идей. В условиях сглаживания организаций и острой конкуренции между компаниями отдельные лица и организации вынуждены творчески подходить к решениям, начиная от сокращения затрат и заканчивая созданием новых способов ведения бизнеса.Обратите внимание: хотя творчество — это первый шаг в инновационном процессе, творчество и инновации — это не одно и то же. Инновации начинаются с творческих идей, но также подразумевают реалистичное планирование и доведение до конца. Такие инновации, как тонирование окон Clearview Window Tinting от 3M, являются результатом творческого процесса принятия решений о том, что может или не может сработать для решения реальных проблем.

Пять шагов к творческому принятию решений в некоторых ключевых моментах аналогичны предыдущим моделям принятия решений.Все модели включают идентификацию проблемы, что является этапом, на котором необходимость решения проблемы становится очевидной. Если вы не осознаете, что у вас есть проблема, решить ее невозможно. Погружение — это этап, на котором лицо, принимающее решение, осознанно думает о проблеме и собирает информацию. Ключом к успеху в принятии творческих решений является наличие или приобретение опыта в изучаемой области. Затем происходит инкубация. Во время инкубации особь откладывает проблему в сторону и некоторое время не думает о ней.В это время мозг фактически бессознательно работает над проблемой. Затем наступает озарение или момент озарения, когда решение проблемы становится очевидным для человека, иногда тогда, когда этого меньше всего ожидают. Это внезапное озарение и есть момент «эврики», подобный тому, что случилось с древнегреческим изобретателем Архимедом, который нашел решение проблемы, над которой он работал, принимая ванну. Наконец, этап проверки и применения происходит, когда лицо, принимающее решение, сознательно проверяет осуществимость решения и реализует решение.

Рис. 11.6 Процесс принятия творческих решений

Ученый НАСА описывает свой процесс принятия решений, приводящий к творческому результату, следующим образом: он пытался придумать лучший способ удалить лед с самолетов, чтобы сделать этот процесс более быстрым и безопасным. Осознав проблему, он погрузился в литературу, чтобы понять все варианты, и месяцами работал над проблемой, пытаясь найти решение. И только когда он сидел возле ресторана McDonald’s со своими внуками, его осенило.Золотые арки буквы М на логотипе McDonald’s вдохновили его на решение — он разработал антиобледенитель в виде серии «Мисс. Это», представляющей сцену освещения. После того, как он проверил и проверил свое творческое решение, он решил эту проблему, за исключением размышлений о результате и процессе.

Как узнать, креативен ли ваш процесс принятия решений?

Исследователи сосредотачиваются на трех факторах, чтобы оценить уровень творчества в процессе принятия решений.Свободное владение — количество идей, которые может генерировать человек. относится к количеству идей, которые может генерировать человек. Гибкость Насколько идеи отличаются друг от друга. Если люди способны найти несколько уникальных решений проблемы, они обладают высокой гибкостью. относится к тому, насколько идеи отличаются друг от друга. Если вы можете найти несколько различных решений проблемы, ваш процесс принятия решений отличается высокой гибкостью. Оригинальность Насколько уникальны идеи человека. относится к тому, насколько уникальны идеи человека.Можно сказать, что Рид Гастингс, основатель и генеральный директор Netflix Inc., довольно творческий человек. В его процессе принятия решений проявляются как минимум два элемента творчества. Мы не знаем точно, сколько идей у ​​него было в течение своей карьеры, но его идеи довольно сильно отличаются друг от друга. После преподавания математики в Африке в Корпусе мира Гастингс был принят в Стэнфорд, где получил степень магистра компьютерных наук. Вскоре после начала работы в компании-разработчике программного обеспечения он изобрел успешный инструмент отладки, что привело к его основанию в 1991 году компании Pure Software LLC, занимающейся поиском и устранением неисправностей компьютеров.После слияния и последующей продажи образовавшейся компании в 1997 году Гастингс основал компанию Netflix, которая произвела революцию в сфере проката DVD, предоставив онлайн-прокат по почте без штрафных санкций. В 2007 году Гастингс был избран в совет директоров Microsoft. Как видите, его идеи отличаются оригинальностью и гибкостью.

Рисунок 11.7 Размеры творчества

Некоторые эксперты предположили, что творчество происходит как взаимодействие между тремя факторами: личностными чертами людей (открытость опыту, принятие риска), их атрибутами (опыт, воображение, мотивация) и ситуационным контекстом (поощрение со стороны других, нехватка времени, физическая нагрузка). конструкции).Например, исследования показывают, что люди, открытые к опыту, менее сознательные, более самоуверенные и импульсивные, как правило, более творческие.

OB Toolbox: идеи для повышения организационного творчества

• Состав команды

  • Разнообразьте свою команду , чтобы дать им больше возможностей для развития и больше возможностей для создания функционального конфликта, избегая при этом личного конфликта.
  • Измените членство в группе , чтобы стимулировать новые идеи и новые модели взаимодействия.
  • Команды без руководителя может дать командам свободу творчества, не пытаясь угодить кому-либо заранее.

• Командный процесс

  • Участвуйте в мозговом штурме , чтобы генерировать идеи.Не забудьте установить высокую цель по количеству идей, которые должна придумать группа, поощряйте дикие идеи и делайте перерывы для мозгового письма.
  • Используйте метод номинальной группы (см. Инструменты и методы для принятия лучших решений, ниже) лично или в электронном виде , чтобы избежать некоторых распространенных ошибок группового процесса. Рассмотрите также анонимную обратную связь.
  • Используйте аналогии , чтобы представить себе проблемы и решения.

• Лидерство

  • Вызовите команды , чтобы они были вовлечены, но не перегружены.
  • Позвольте людям решать, как достичь целей , а не говорить им, каких целей нужно достичь.
  • Поддержите и отметьте творчество , даже если оно приводит к ошибке.Обязательно настройте процессы, чтобы учиться на ошибках.
  • Образец для подражания творческое поведение.

• Культура

  • Создайте организационную память , чтобы люди не тратили время на рутинные дела.
  • Создайте физическое пространство, способствующее творчеству. веселое и юмористическое — это место, где могут процветать идеи.
  • Включить творческое поведение в процесс служебной аттестации.

Источники: адаптировано на основе идей Amabile, T. M. (1998). Как убить творчество. Harvard Business Review , 76 , 76–87; Гандри, Л. К., Киккул, Дж. Р., и Пратер, К. В. (1994). Создание творческой организации. Организационная динамика , 22 , 22–37; Кейт, Н., & Фрезе, М. (2008). Эффективность обучения управлению ошибками: метаанализ. Журнал прикладной психологии , 93 , 59–69. Пирсолл, М. Дж., Эллис, А. П. Дж., И Эванс, Дж. М. (2008). Раскрытие влияния гендерных различий на творчество команды: активация — ключ? Журнал прикладной психологии , 93 , 225–234. Томпсон, Л. (2003). Повышение креативности организационных рабочих групп. Исполнительная академия управления , 17 , 96–109.

Есть много доступных методов, которые расширяют и улучшают творческие способности. Линус Полинг, лауреат Нобелевской премии, который популяризировал идею о том, что витамин С может помочь укрепить иммунную систему, сказал: «Лучший способ иметь хорошую идею — это иметь много идей». Один из популярных методов генерации идей — мозговой штурм. Мозговой штурм — процесс генерации идей, который следует набору руководящих принципов, включая отказ от критики идей во время процесса, идею о том, что ни одно предложение не является слишком сумасшедшим, и построение на других идеях (совмещение).представляет собой групповой процесс генерации идей, которые следуют набору руководящих принципов, включая отказ от критики идей во время процесса мозгового штурма, идею о том, что ни одно предложение не является слишком сумасшедшим, и развитие других идей (совмещение). Исследования показывают, что количество идей на самом деле приводит к лучшему их качеству в конечном итоге, поэтому установление высоких квот идей Определенное количество идей, которые группа должна реализовать, прежде чем они будут выполнены с помощью мозгового штурма, в котором группа должна заранее выработать определенное количество идей. они выполнены, рекомендуется, чтобы избежать потери процесса и максимизировать эффективность мозгового штурма.Еще один уникальный аспект мозгового штурма заключается в том, что, поскольку разнообразие предыстории и подходов дает группе больше возможностей, чем больше людей будет вовлечено в процесс, тем лучше будет результат решения. Вариант мозгового штурма — это дикий штурм Вариант мозгового штурма, в котором группа сосредотачивается на невозможных идеях, а затем представляет, что должно произойти, чтобы они стали возможными. сделать их возможными.

Рисунок 11.8

Какую модель принятия решений мне следует использовать?

Ключевые вынос

Принятие решения — это выбор среди альтернативных вариантов действий, включая бездействие. Существуют различные типы решений, от автоматических, запрограммированных решений до более сложных непрограммированных решений. Структурированные процессы принятия решений включают рациональное, ограниченное рациональное, интуитивное и творческое принятие решений.Каждый из них может быть полезен в зависимости от обстоятельств и проблемы, которую необходимо решить.

Упражнения

1. В чем вы видите главное отличие удачного решения от неудачного? Какое отношение к этому имеет удача и умение? Сколько времени нужно пройти, чтобы узнать, было ли решение успешным или нет?
2. Исследования показали, что более половины решений, принимаемых в организациях, терпят неудачу.Вас это удивляет? Почему или почему нет?
3. Использовали ли вы модель рационального принятия решений для принятия решения? В каком контексте? Насколько хорошо работала модель?
4. Поделитесь примером решения, в котором вы использовали довольствие. Вы были довольны результатом? Почему или почему нет? Когда вы, скорее всего, будете заниматься сатисфитом?
5. Считаете ли вы, что интуиция считается стилем принятия решений? Как вы думаете, так и должно быть? Почему или почему нет?

.