Коэффициент инвестиционной активности: Коэффициент инвестиционной активности. Формула. Расчет по балансу

На уровень инвестиционной активности влияют следующие факторы:

• наличие денежного капитала
• наличие производственного капитала
• наличие трудового капитала
• наличие инновационного капитала
• уровень инвестиционных рисков.

Инвестиционная активность предприятия

Инвестиционная активность предприятия оценивается исходя из анализа следующих показателей:

• общая инвестиционная политика предприятия (обращается внимание на количество инвестиционных проектов, на их объемы и динамику, а также на соответствие стратегии развития предприятия)
• политика замещения активов (внимание уделяется моральному и физическому износу различных групп активов)
• направление инвестиций (определяющими факторами являются ожидаемый и средний срок жизни инвестиционного проекта, и время его окупаемости)
• уровень инвестиций в оборотный капитал
• мотивация менеджеров (обращается внимание на количество предложенных проектов и доля принятых).

Коэффициент инвестиционной активности формула

Коэффициент инвестиционной активности является частным от отношения суммы стоимости внеоборотных активов в виде долгосрочных финансовых вложений, вложений в материальные ценности и незавершенного строительства на общую сумму внеоборотных активов.

Коэффициент инвестиционной активности характеризует общий объём средств, направленных на модернизацию и развитие собственного производства, а также на инвестиции в сторонние организации.

В случае если данный коэффициент имеет неоправданно заниженные или, наоборот, завышенные значения, это говорит о неверной стратегии развития предприятия или о недостаточном контроле над деятельностью менеджмента со стороны её собственников.

( Пока оценок нет )

Что такое инвестиционная активность | Показатели повышения и снижения инвестиционной активности | Коэффициент активности, формула расчёта

Содержание статьи:

1. Что такое инвестиционная активность?
2. Формула для анализа
3. Факторы, влияющие на инвестиционную активность
4. Причины повышения/снижения инвестиционной активности

Сутью процесса инвестирования является решение инвестора о начале вложений с целью достижения интересующих его выгод и благ. Принятие такого рода решений происходит на основе анализа групп факторов, влияющих на вложения. Такими факторами выступают существующие инвестиционные риски, степень развития экономики в том регионе, где инвестиции запланированы, уровень инфляции, а также другие внутренние и внешние факторы.

Одним из показателей способных помочь инвестору в выборе подходящего актива для вложений называют инвестиционную активность.

Инвестиционная активность это величина, отражающая полный спектр инвестиционных характеристик актива, показывающая их изменение в динамике. Это наглядно демонстрирует инвесторам степень развития или ухудшение отдельного взятого параметра. Также инвестиционной активностью часто называют степень изменчивости объемов, темпов и конечных результатов инвестиционной деятельности, её эффективность и интенсивность.

Показатели, характеризующие инвестиционную активность как экономическую категорию:

• реальный инвестиционный климат
• степень развитости законодательства и существующие правовые прецеденты в той области, где планируются вложения
• развитость правового поля
• уровень развития налогового законодательства
• доступность кредитных инструментов
• доля участия государства в инвестиционных процессах
• равномерность распределения финансовых ресурсов (место, где происходит концентрация финансовых ресурсов, о приоре, обладает большей активностью)
• степень инфраструктурной и технической обеспеченности
• сложившаяся деловая практика
• наличие экономических зон с существенными льготами для предпринимателей.

Формула расчёта

Для того, чтобы проанализировать инвестиционную активность, инвесторы используют формулу расчёта:

Киа = Кре * Кр * RO * D / 1 — Кре * Кр * RO * D ,

Где Киа – коэффициент инвестиционной активности,
Кре – коэффициент реинвестирования полученной прибыли

Значение, которое получается в результате расчета коэффициента инвестиционной активности по формуле, говорит о двух вещах. Во-первых, о привлекательности проекта для инвесторов с точки зрения потенциального дохода, который они способны получить в результате участия в проекте. Во-вторых, о социальной пользе проекта с точки зрения рационального использования ресурсов.

Также необходимо понимать, что напрямую на степень инвестиционной активности влияет манера поведения, которую выбрал для себя инвестор и его стратегия инвестирования. Существует две наиболее распространенных инвестиционных стратегии, а именно активная (агрессивная) и пассивная (консервативная). Вся разница между ними в том, что результатом применения активной стратегии инвестирования будет расширение и развитие рынка, создает на нем новых предприятий, проектов, технологий, проще говоря, создание добавленной стоимости. Результатом консервативной стратегии является участие в уже существующих проектах. Справедливо сделать вывод, что активность вложений при использовании первой стратегии значительно выше. Причина этому необходимость в большем числе привлекаемых ресурсов и средств для реализации инновационных идей.

Факторы

Выше понятие активности вложений рассмотрено на макроуровне. Несомненно, все макро показатели необходимо учитывать при принятии инвестиционного решения, однако на какие показатели необходимо обратить внимание инвестору применительно к конкретному активу? Такими факторами выступают:

• размер предприятия
• финансовые показатели/экономическое состояние
• стадия развития компании
• рентабельность предыдущих инвестиционных проектов
• стоимость акций
• структура менеджмента и управления
• способ учета амортизационных отчислений.

И так, что такое инвестиционная активность мы уже выяснили, это реализация инвестиционного потенциала объекта вложений учитывая те инвестиционные риски, которыми он обладает. Общие

• уровень сопутствующих рисков
• наличие денежных средств или капитала
• наличие производственных средств или производственного капитала
• наличие трудовых ресурсов
• инновационные возможности.

Соответственно при наличии всех вышеуказанных факторов потенциал повышения инвестиционной активности в стране/регионе/компании весьма высок, и, наоборот, в случае их отсутствия есть все предпосылки к спаду, застою и стагнации.

Колебания инвестиционной активности в России

Причины, которые являются основой снижения инвестиционной активности в Российской федерации:

• малая доля собственных средств направляется предприятиями на инвестиционную деятельность
• упадок доверия к банковской системе страны
• неопределенность на рынке инвестирования в паевые инвестиционные фонды
• общее сокращение бюджетного финансирования.

Меры, ведущие к повышению инвестиционной активности:

• направленность на инновационный характер экономики, развитие научно-производственного потенциала
• субсидирование регионов со слабой экономикой и низким уровнем жизни
• привлечение государственного финансирования в жизненно важные сферы экономики: энергетика, сельское хозяйства, продовольственный сектор и т.п.
• создание свободных экономических зон.

Инвестиционная активность: сущность и коэффициент

В настоящее время в экономической науке термин инвестиционная активность не получил общепризнанного определения. В связи с этим данное понятие носит несколько размытый характер.

Тем не менее очевидна его связь с тремя базовыми терминами теории инвестирования. Во-первых, это инвестиционная деятельность. Во-вторых, инвестиционный процесс. В-третьих, ряд финансистов неизменного увязывают рассматриваемое понятие с инвестиционным климатом.

Таким образом, под инвестиционной активностью можно понимать фактическую реализацию существующего потенциала инвестирования с учетом текущего уровня рисков.

Сущность явления

В широком смысле слова показатель инвестиционной активности характеризует конкретный итог динамичного взаимодействия существующих возможностей инвестирования с вероятностью достижения задачи, которая изначально была поставлена инвестором.

Если попытаться конкретизировать, то рассматриваемое понятие можно считать мерой интенсивности инвестиционного процесса. Другими словами, это то насколько активна деятельность инвестора, непосредственно направленная на вложение денежных средств.

Инвестиционную активность характеризуют качественные и количественные показатели осуществляемых инвестиций. С его помощью мы можем оценивать вложения, совершаемые на любом уровне. Так, можно рассматривать отельное предприятие или компанию, муниципальное образование, субъект федерации, государство, а также мировую экономику в целом.

Показатель инвестиционной активности является одной из наиболее наглядных характеристик подъема и развития экономики страны. Он отображает динамику реализации проектов инвестирования, их окупаемость и доходность.

В современной России, как и в любой другой стране мира, финансовые вложения играют решающую роль не только в поддержании, но и в наращивании экономического потенциала государства. Начинается все на уровне отдельных хозяйствующих субъектов. Строятся новые завод. Существующие предприятия получают возможность модернизировать собственное производство. Как следствие увеличивается объем производства товаров, которые являются конкурентоспособными на международной арене. Это повышает активность Российской Федерации на внешних рынках.

В условиях сложного внешнеполитического положения положительная динамика инвестиционной активности в России является залогом устойчивого, планомерного преодоления нашим государством последствий экономического кризиса.

Коэффициент

Коэффициент инвестиционной активности представляет собой объем средств, которые направлены компанией или предприятием на усовершенствование собственности, а также на финансовые инвестиции в другие юридические лица.

Рассматриваемый коэффициент имеет большое практическое значение. Если его значение очень низкое или, напротив, слишком высокое, то это может свидетельствовать о двух негативных ситуациях. Во-первых, мы можем предположить наличие несостоятельной или неверной стратегии развития компании. Во-вторых, проблема может крыться в недостаточном контроле собственников предприятия за профессиональной деятельностью топ-менеджмента компании.

Бухгалтерская отчетность знает формулу для вычисления коэффициента инвестиционной активности. Для того чтобы определить рассматриваемый показатель нам необходимо сложить результаты исследований и разработок, материальные и нематериальные поисковые активы, долгосрочные финансовые вложения, а также доходные вложения в материальные ценности. После этого для нахождения данного коэффициента нам остается разделить полученный результат на размер внеоборотных активов.

Особенности оценки инвестиционной активности предприятия

В современном представлении финансовый анализ – это система знаний, связанная с изучением финансового состояния, тенденций развития объекта исследования, выявлением степени его устойчивости, факторов, ее определяющих, создающих основу для принятия управленческих решений. Важным сегментом финансового анализа является анализ финансового состояния предприятия, включающий оценку ее ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и т.д. Одной из характеристик финансового состояния организации является инвестиционная активность.

Многие ученые определяют инвестиционную активность как интенсивность инвестиционных процессов в целом, отождествляя ее или с инвестиционной привлекательностью, или с деловой активностью, что, на наш взгляд, не вполне корректно. Подход в теоретических положениях традиционно определяет методику анализа. Оценивая имеющиеся методики анализа, необходимо отметить, что существующие разработки опираются в основном на коэффициентный метод. Данный подход можно проследить в работах А.Д. Шеремета, М.И. Баканова, Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой, Л.И. Кравченко, В.И. Стражева, А.И. Алексеевой, О.В. Ефимовой, М.Н. Крейниной, И.А. Бланка, Д.А. Ендовицкого, Н.П. Любушкина, К.В. Щиборщ, Л.А. Головиной, О.А. Жигуновой, Э.И. Крылова, В.М. Власова, М.Г. Егоровой, И.В. Журавковой, И.Е. Караваева и других. При этом процедурный вектор исследований в работах различных авторов весьма разнообразен. Определяясь с авторской позицией по данному вопросу, уточним, что инвестиционная активность организации, на наш взгляд, — это такая характеристика финансового состояния, которая предполагает, что субъект хозяйствования не только является экономически перспективно устойчивым, обладающим значительным потенциалом развития, но и владеет значительными свободными средствами, эффективно инвестируемыми.

Отсюда методика исследования будет иметь свои особенности. Рассмотрим ее основные процедуры.

Основные процедуры анализа инвестиционной активности организаций

1. Подготовка информационной основы анализа.
2. Предварительный анализ.
3. Оценка внешней среды. Оценка рынка, факторов, определяющих инвестиционную активность и т.д.
4. Анализ свободных собственных средств. Оценка потенциала развития организации.
5. Анализ перспективной экономической устойчивости.
6. Формирование комплексного заключения об инвестиционной активности предприятия.
7. Сравнительный анализ инвестиционной активности предприятия.

На первом этапе проводятся подготовка информационной основы, ее обработка, предварительный анализ: внешней среды, факторов, определяющих инвестиционную активность, анализ рынка и т.д. Оценка внешней среды может включать исследование: влияния инфляционных воздействий, мер государственного регулирования, макроэкономических тенденций и др.

На втором этапе анализируется инвестиционная активность организации, результатом чего является формирование комплексного заключения об инвестиционной активности предприятия. На данном этапе проводится детальный анализ оборотного капитала организации и источников его формирования, определяется оптимальная его величина с учетом той или иной стадии развития организации. Данный этап особенно важен, поскольку именно здесь определяется размер свободных средств, которыми располагает организация для ведения инвестиционных операций. Здесь же осуществляется анализ потенциала развития и перспективной экономической устойчивости. Аналитиком оцениваются компоненты потенциала, виды и степень устойчивости. В рамках данного этапа осуществляются анализ инвестиционных операций, как текущих, так и нацеленных на получение дохода, оценка их эффективности.

Третий этап может предусматривать процедуру сравнительной оценки инвестиционной активности организаций.

Остановимся на некоторых методических особенностях анализа инвестиционной активности предприятия. Необходимо отметить, что аналитиком индивидуально определяется система индикаторов, применяемых в процессе исследования. В общем виде показатели инвестиционной активности систематизированы в таблице.

Систематизация показателей, применяемых в процессе анализа инвестиционной активности организации

Одним из показателей, характеризующих состояние свободных собственных средств организации, является величина оборотного (функционирующего) капитала и его элементов [3, 4].

В узком смысле под операционным рабочим элементом функционирующего капитала организации понимается часть капитала, обеспечивающая непрерывность расчетов, пополнение материальных оборотных средств в операционном периоде. В более широком понимании — это часть капитала, обеспечивающая осуществление только первоочередных задач, стоящих перед организацией: расчеты с работниками по заработной плате, оплату счетов поставщикам и т.д. В отличие от операционного рабочего элемента текущий рабочий элемент функционирующего капитала позволяет реализовать более широкий спектр тактических задач, поддерживать определенный уровень функционирования организации. Средства данной части направляются на приобретение или поддержание определенного объема варьируемой части материальных оборотных средств. Другим элементом функционирующего капитала является резервный (страховой) капитал, способствующий реализации стратегических и тактических задач организации. Резервный капитал предназначен в основном для пополнения системной части материальных оборотных средств. Сюда относятся запасы, средства для предполагаемых инвестиционных проектов и т.п.

В процессе анализа рекомендуется применять показатели динамики оборотного капитала, причем как отдельные индексы, так и их систему. В простейшем случае можно рассчитать темп роста (Тр) оборотного капитала:

Тр = (ОК1/ОК0) х 100%

где ОК — оборотный (функционирующий) капитал, определяемый как разница между оборотными средствами и обязательствами. Если оценка проводится в текущем периоде, то в расчет принимается величина наиболее срочных обязательств.

Показателем эффективности служит рентабельность оборотного капитала (Рок):

Рок = (П/ОКс) х 100%

где,
П — прибыль;
ОКс — средняя величина оборотного капитала.

При оценке оборотного капитала важно определить объем и источники формирования оборотных средств. При этом, помимо показателей динамики, рассчитываются показатели структуры, например удельный вес заемных средств в источниках формирования оборотных средств (УДз):

УДз = (ЗС/ИФ) х 100%

где,
ЗС — величина кредитов и займов, направляемых на пополнение оборотных средств;
ИФ — совокупная величина источников финансирования.

По аналогии рассчитывается удельный вес собственных источников финансирования оборотных средств.

В таком же контексте оцениваются динамика и рентабельность собственных оборотных средств, определяемых как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами (согласно официальной методике анализа) или как разница между собственным капиталом и оборотными средствами (согласно традиционным приемам финансового анализа) [2, 6].

Анализ потенциала развития организации должен опираться на систему коэффициентов, характеризующих его элементы: информационный компонент, экономический компонент и т.п. Оценка перспективной экономической устойчивости включает традиционную методику анализа с ее адаптацией к отраслевой специфике организации [5].

К показателям оценки отдельных инвестиционных операций относят, в частности, коэффициент эффективности движения денежных средств, определяемый как отношение чистого денежного потока к величине валового отрицательного денежного потока [2]. Важен также коэффициент реинвестирования, определяемый как отношение чистого денежного потока, направленного на развитие организации, к сумме чистого денежного потока. При оценке структуры движения денежных средств необходимо рассчитать долю положительного и отрицательного денежного потока от инвестиционной деятельности в общей величине положительного денежного потока.

После всестороннего анализа инвестиционной активности организации осуществляется формирование комплексного аналитического заключения, которое мы предлагаем проводить с учетом обобщающего показателя интенсивности инвестиционной активности. Это позволит оценить интенсивность процессов, протекающих в организации. Для этого аналитику необходимо:

• на 1-м этапе — определиться с системой показателей. Из числа приведенных выше коэффициентов, на наш взгляд, следует использовать наиболее значимые. С учетом поставленной цели состав показателей будет меняться;

• на 2-м этапе — установить границы варьирования коэффициентов. Это могут быть официально рекомендуемые значения или установленные индивидуально;

• на 3-м этапе — рассчитать критериальный показатель инвестиционной активности организации (S) равный: (Хв-Х ) / (Хв-Хн). Где Хв — верхняя граница показателя; Хн — нижняя граница показателя; X — реальное значение показателя. Если существует база данных за определенный промежуток времени, то в качестве данного показателя может быть использовано его среднее значение. Знаменатель дроби показывает разброс возможных значений показателя, числитель — отклонение от максимального значения, характеризующего уровень, к которому необходимо стремиться. Таким образом, чем меньше критериальный показатель, тем позитивнее динамика интенсивности инвестиционной активности организации, тем предпочтительнее она для совершения операций. Критериальный показатель рассчитывается по каждому коэффициенту;

• на 4-м этапе — рассчитать обобщающий показатель интенсивности инвестиционной активности организации (s). В простейшем случае он определяется как среднее геометрическое. Отметим, что большие значения обобщающего показателя (по модулю), как показывает практика, свидетельствуют о некачественной исходной информации.

Если организация имеет большую филиальную сеть и оценка осуществляется в целом по организации, на следующем этапе осуществляются ранжирование совокупности исследуемых объектов и принятие управленческих решений. Если аналитиком использовалась не система показателей, а только один коэффициент, то ранжирование может осуществляться по его возрастанию. Как правило, в процессе комплексного анализа инвестиционной активности применяется система коэффициентов. В этом случае ранжирование осуществляется по среднему значению обобщающего показателя интенсивности инвестиционной активности.

Таким образом, аналитическое заключение об инвестиционной активности организации можно формировать по-разному, опираясь как на частные экономические показатели, так и на интегральные. Применение обобщающих показателей в процессе исследования позволяет более системно, оперативно и комплексно сформировать аналитическое заключение.

Список литературы:

1. Выборова Е.Н. Финансовая диагностика субъектов хозяйствования. М.: МЭСИ, 2003. 173 с.
2. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013. 630 с.
3. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013. 430 с.
4. Стоянова Е.С. Управление оборотным капиталом / Е.С. Стоянова, Е.В. Быкова, И.А. Бланк. М.: Перспектива, 1998. 128 с.
5. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. М.: ИНФРА-М., 1996. 187 с.
6. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М: ИНФРА-М, 2013. 417 с.

Авторы: Е.Н.Выборова, Д. э. н., профессор Казанского государственного энергетического университета, Э.А.Саляхова, Аспирантка Казанского государственного энергетического университета
Источник: Аудитор, 11/2013

Инвестиционная активность – стратегия инвестора главный мотив поведения на рынке

Настоящий инвестор при разработке и принятии решений о вложении капитала руководствуется не только теми целями, которые он ставит перед собой (хотя целеполагание является системообразующим фактором инвестиционной деятельности), но и теми условиями прямо или косвенно могущими повлиять на ход реализации его инвестиционной стратегии. Во многих практических случаях инвестиционный анализ главным образом концентрируется на внутренних моментах деятельности инвестируемого бизнеса или портфеля ценных бумаг.

Однако такой односторонний подход не стоит считать оправданным, поскольку на  инвестиционные активы, способность их приносить заданную норму прибыли влияют такие качественные и трудно поддающиеся математической обработке факторы, как состояние инвестиционного климата, емкость рынка, экономический цикл отрасли, инфляционные процессы и другие.

Для решения этой задачи, например, в управлении ценными бумагами, инвесторы используют такие понятия как кредитный цикл, фундаментальная и техническая недооценка рыночных активов, ликвидность ценных бумаг и всего фондового рынка в целом, характер волатильности и рисковая премия.

Если же говорить о применении аналитического инструментария, который может быть использован как универсальный метод определения инвестиционных качеств рынка или конкретного актива, то в настоящее время используются такие параметры как — «Инвестиционная активность», «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность».

В данной статье будет рассказано об одном из этих параметров – инвестиционной активности (АИ), как наиболее востребованном среди инвесторов для определения внешних и внутренних условий качества всего инвестиционного процесса.

Содержание статьи

Общее определение инвестиционной активности и характеристика ее элементов

Понятие «инвестиционная активность» является комплексной характеристикой инвестиций, как процесса происходящего в динамике и связанного с такими  определениями — как инвестиционный климат, деловая практика, технические и правовые условия ведения инвестиционной деятельности.

В своем узком значении «инвестиционная активность» это — способность предприятия к реинвестированию прибыли в размере, необходимом для осуществления расширенного воспроизводства, с учетом наличия для этого собственных средств и долгосрочных привлеченных активов с целью повышения его организационной устойчивости. Однако следует признать, что это слишком упрощенная трактовка горизонта анализа и при принятии инвестиционного решения приходится учитывать многие внешние факторы, могущие оказать влияние на инвестиционный проект.

Поэтому следует при анализе ИА рассматривать некоторый комплекс данных, которые можно использовать для расчетов, как например это приведено в таблице ниже:

Для целей практического использования этих  показателей используется несколько методов, основанных на разных подходах:

1. Метод на основе мультипликативных или индексных моделей:

В этой функции факторы, оказывающие влияние на инвестиционную активность, представлены как:

• ИА — инвестиционная активность;
• Д1иг/ Д0иг — отношение налоговых поступлений в бюджет от бизнеса на конец  периода, когда в течение года данными предприятиями привлекались инвестиции, к началу периода;
• Д1см/Д0см — отношение налоговых поступлений в бюджет от предприятий смежных отраслей на конец периода, когда в течение года данными предприятиями привлекались инвестиции, к началу периода.

Данные показатели позволят оценить влияние инвестиций не только на сам инвестируемый  бизнес, но и на смежные с ним отрасли, а также на консолидированный бюджет региона, т.е. характеризует социальную эффективность проекта.

2. Модель оценки инвестиционной активности, основанная на применении показателей доходности и рентабельности инвестиций, эффективности использованных ресурсов и финансовой составляющей всего инвестиционного проекта.

В общем виде формула коэффициента инвестиционной активности выглядит следующим образом:

Где:

• q – коэффициент инвестиционной активности;
• Kr – коэффициент реинвестирования прибыли;
• КR – коэффициент рентабельности продукции;
• RO – качество использования ресурсов;
• D – коэффициент финансовой зависимости или финансовый леверидж.

Коэффициент инвестиционной активности показывает, насколько инвестиционный проект выгоден не только с точки зрения прибыльности для инвестора, но и то, насколько он является также полезным для общества в плане экономии ресурсов, устойчивости к внешним воздействиям (рискам) и т.п.

Подводя итог этому разделу можно для целей практического использования свести все факторы и показатели, определяющие инвестиционную активность, как на уровне бизнеса, так и на макроуровне (региона) в одну таблицу (см. таблицу выше).

Для каждого конкретного вида деятельности или инвестирования можно использовать любой набор критериев из таблицы для формирования собственной аналитической конфигурации, которая будет наиболее близка к условиям реального инвестиционного проекта.

Для примера приведена модель определения  инвестиционной активности и привлекательности гостиничного бизнеса, которая содержит в себе все концептуальные методы определения эффективности инвестирования.

Инвестиционная активность и ее связь с выбранной стратегией инвестирования

Кроме приведенных аналитических моделей определения ИА в практике инвестирования на нее оказывают влияние и такие факторы как, приоритетные стратегии, выбираемые инвесторами для управления своими капиталами. Как было выяснено из представленных математических соотношений, степень активности инвестиционного рынка характеризуют такие показатели как рентабельность, уровни доходности и риска.

Во многом они зависят от той модели поведения инвестора, которую он определяет для себя как приоритетную. Существует множество видов инвестиционных стратегий, но главной их основой является степень активности инвестора на рынке.

В этом отношении имеются два типа инвестиций:

1. Активные инвестиции — это модель поведения инвестора, которая предполагает участие его капитала в непосредственном создании добавленной стоимости на рынке — например, ввод в действие новых предприятий, строительство инфраструктуры, расширение рынков сбыта или создание новых технологий.
2. Пассивные инвестиции — это стратегия инвестора, направленная, прежде всего на участие его капитала в уже существующих проектах, либо на рынках где нет непосредственной работы капитала в создании добавленной стоимости. Его инвестированный капитал в виде пассивных проектов или портфеля создает, тем не менее, очень важный для рынка ресурс — ликвидность. Иными словами капитал пассивного инвестора дает возможность предпринимателям использовать доступные и ликвидные ресурсы (финансовые, организационный и т.д.) для реализации своих задач.

На самом деле нет четкого раздела между понятиями пассивные и активные инвестиции, поскольку и те и другие являются разными сторонами одного процесса, и возможность и скорость перехода их из одного качества в другое непрерывно повышается благодаря новым технологиям и рынкам.

Однако для общей оценки ликвидности рынка при инвестиционном анализе соотношение капитала в категории «активные и пассивные инвестиции», может дать ценную информацию для инвестора. Например, если экономическая ситуация в стране не способствует созданию благоприятного инвестиционного климата, то в таком случае преобладает пассивное участие инвесторов в рынке – как то инвестирование в  недвижимость, рентный земельный доход, вложения в долговые ценные бумаги иностранных эмитентов или просто в валюту.

Если же в стране наблюдается экономический  подъем, то пользуются спросом в большинстве своем именно активные  инвестиции в производство, создание перспективных наукоемких и технологически сложных бизнесов.

В качестве заключения этой статьи можно сделать вывод. Сколько бы ни были сложными математические и аналитические методы, обосновывающие показатели инвестиционной активности, инвестор всегда сделает выбор в пользу того рынка, где инвестиции активные и пассивные дадут ему получить норму прибыли, соответствующую его целям при том уровне риска, который  он может успешно контролировать.

Коэффициент инвестирования: формула расчета по балансу

В статье мы подробно разберем коэффициент инвестирования, а также приведем формулу расчета для оценки финансового состояния компании (бизнеса).

Коэффициент инвестирования

Коэффициент инвестирования – показатель финансовой устойчивости предприятия (бизнеса), показывающий степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом. Другими словами коэффициент отражают долю собственных средств в производственные инвестициях в внеоборотные активы. Значение коэффициента инвестирования определяет уровень платежеспособности и ликвидности.

Формула расчета коэффициента инвестирования по балансу

Показатель представляет собой отношение собственных средств организации к внеоборотным активам.

Формула расчета по балансу имеет следующий вид:

В практике финансового анализа есть второй вид формулы расчета коэффициента инвестирования:

Формула расчета по балансу имеет следующий вид:

Нормативное значение коэффициента инвестирования

В таблице ниже представлены нормативные значения для двух вариантов расчета показателя.

Значение данного показателя необходимо не только сопоставлять с нормативным значением, но также и оценивать динамику его изменения на конец и начало отчетного периода.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Показатели оценки инвестиционной активности предприятия

Показатели оценки инвестиционной активности предприятия

Рассмотрим ряд важных для оценки инвестиционной активности предприятия показателей:

Внутренний темп роста представляет собой мультипликативную модель следующего вида:

ВТР = Рентабельность СК * Коэффициент накопления.

Рентабельность собственного капитала представляет отношение чистой прибыли к величине собственного капитала. Данный показатель помогает оценить отдачу собственного капитала, рыночную позицию предприятия и оптимизировать заемную политику фирмы посредством анализа финансового риска от привлечения заемного капитала.

Коэффициент накопления при любой величине чистой прибыли (рассматриваются только положительные значения) характеризует дивидендную и производственную политику фирмы. Данный показатель в динамике не учитывает изменения в собственном капитале, отражая только дивидендную и инвестиционную политику предприятия.

Коэффициент накопления – отношение нераспределенной прибыли отчетного года к чистой прибыли отчетного года:

Кн = Пн /Пч.

Он показывает долю чистой прибыли, реинвестированной в бизнес, следовательно, отражает приоритеты предприятия в отношении его дивидендной и производственной политики и характеризует потенциал инвестиционной активности.

Внутренний темп роста является основным ограничителем развития экономического потенциала предприятия. Оптимальной величиной данного показателя принято считать величину, равную 50 % рентабельности оборотного капитала.

Коэффициент спроса характеризует степень загрузки производственных мощностей или эффективность их использования, и также объективно отражает интересующую аналитику загрузки производственных мощностей в отчетном периоде, отражающую в рыночных условиях характер маркетинговых усилий предприятия.

Можно предложить несколько способов оценки коэффициента спроса. Например, рассматривать его как отношение фактического объема выпускаемой продукции предприятием или средней производственной мощности (при отсутствии стабильного спроса или сезонного характера бизнеса) к номинальной производственной мощности предприятия в отчетном периоде. В этом случае он свидетельствует о полноте загрузки производственных мощностей и эффективности их использования по отношению рыночной активности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки отчетного года к сумме операционных активов:

Ко = В / Ао .

Данный коэффициент показывает, сколько оборотов операционные активы совершили в отчетном году. Характеризует деловую активность предприятия. Нормативная величина количества оборотов имеет отраслевую специфику и должна быть не менее 1.

Коэффициент износа определяется отношением начисленной амортизации (износа) основных производственных фондов фирмы к их первоначальной (восстановительной) стоимости.

Коэффициент износа основных производственных фондов предприятия определяет степень потребности осуществления предприятием инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений:

Ки = А / Сп.

Чем больше степень износа основных активов, от которой зависит конкурентоспособность выпускаемой продукции, тем выше должна быть величина коэффициента инвестиционной активности (при прочих равных условиях). Этот параметр вычисляют как отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств.

Оборачиваемость дебиторской задолженности, Оборачиваемость запасов, Общий оборот активов

Коэффициенты деятельности измеряют продажи компании на другой счет актива — наиболее часто используемые счета активов — это дебиторская задолженность, запасы и общие активы. Коэффициенты активности измеряют эффективность использования компанией своих ресурсов. Поскольку большинство компаний вкладывают значительные средства в дебиторскую задолженность или товарно-материальные запасы, эти счета используются в знаменателе наиболее популярных коэффициентов активности.

Дебиторская задолженность — это общая сумма денег, причитающихся компании за продукты или услуги, проданные на открытом кредитном счете.Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает, насколько быстро компания собирает задолженность, и указывает на ликвидность дебиторской задолженности.

С оборотом дебиторской задолженности тесно связан средний период погашения в дней, равных 365 дням, разделенным на оборот дебиторской задолженности:

Аналитики часто используют средний период сбора для измерения эффективности способности компании собирать платежи от своих кредитных клиентов.Как правило, средний срок взыскания не должен превышать срок кредита, который компания предоставляет своим клиентам.

Чтобы компания была прибыльной, она должна иметь возможность управлять своими запасами, потому что это вложенные деньги, которые не приносят прибыли до тех пор, пока продукт не будет продан. Более высокий коэффициент оборачиваемости запасов указывает на более эффективное управление денежными средствами и снижает вероятность устаревания запасов. Лучшим показателем использования запасов является коэффициент оборачиваемости запасов (также известный как коэффициент использования запасов ), который представляет собой общий годовой объем продаж или стоимость проданных товаров, разделенную на стоимость запасов.

При использовании стоимости проданных товаров в числителе составляет более точный индикатор оборачиваемости запасов, позволяющий проводить более прямое сравнение с другими компаниями, поскольку у разных компаний будут разные наценки к отпускной цене, что приведет к завышению фактического оборачиваемости запасов.

На сезонных предприятиях, где количество запасов сильно варьируется в течение года, в знаменателе используется средняя стоимость запасов.

Пример 1: Расчет оборачиваемости запасов

Есть 2 компании, продающие виджеты в 2 местах. Продавец виджетов в большом городе продает виджеты за 4 доллара на своем дорогом рынке. Сельский продавец виджетов продает виджеты по низкой цене за 2 доллара. Обе компании продают 12 000 000 виджетов ежегодно, имеют на складе 1 000 000 виджетов, а стоимость товаров для виджетов составляет 1 доллар для обеих компаний.

Используя годовые продажи для числителя:

• Оборот товарных запасов продавца виджетов большого города = 4 × 12 000 000 долл. США / 1000000 долларов США = 48
• Оборот товарных запасов продавца виджетов в сельской местности = 2 × 12 000 000 долл. США / 1 000 000 долларов США = 24

Казалось бы, большой У продавца городских виджетов гораздо лучше управление запасами, но использование стоимости проданных товаров указывает на иное:

• Оборот товарных запасов продавца виджетов большого города = 12000000 долларов / 1000000 долларов = 12 = Оборот сельских запасов

В приведенном выше примере числитель выбранный для оборачиваемости запасов приведет к большой разнице в соотношениях.Но поскольку оборачиваемость товарных запасов является мерой того, как часто товарные запасы оборачивались (отсюда и название!), Только стоимость проданных товаров в числителе даст правильную скорость оборачиваемости и позволит проводить прямые сравнения между различными компаниями. Поскольку финансовые коэффициенты используются исключительно для сравнения различных компаний, зачем использовать годовые продажи? Поскольку, к сожалению, большинство основных составителей финансовых данных использовали общий годовой объем продаж, поэтому это соотношение используется наиболее широко.

Тесно связано с оборотом запасов дней в запасах , равных 365 дням, разделенным на оборот запасов:

Пример 2: Расчет дней на складе

Для 2 компаний в Примере 1 с использованием оборачиваемости запасов на основе стоимости проданных товаров:

• Дней на складе = 365 дней

  ---

  12 ≈ 30 дней

Обратите внимание, что в этом случае использование продаж инвентаря приведет не только к разным результатам для двух продавцов виджетов, но и к неверным результатам:

• Продавец виджетов в большом городе: количество дней в запасе = 365 дней

  ---

  48 ≈ 8 Дни
• Продавец деревенских виджетов: Дней на складе = 365 дней

  ---

  24 ≈ 15 дней

Общий оборот активов измер. Это доход на каждый доллар, вложенный в активы, и равен чистых продаж , которые представляют собой общие продажи за вычетом продаж за наличный расчет минус доходы и надбавки, деленные на средние общие активы:

Чистые продажи = Общие продажи — Продажи за наличные — Доходы и резервы

Если нет явных сезонных колебаний, то средний общий объем продаж может быть рассчитан путем добавления общей суммы активов в начале года к общей сумме активов на конец года, а затем деления на 2:

Показывает, сколько выручки nue генерируется за каждый доллар, вложенный в активы.

Показатели деятельности, ликвидности, платежеспособности, прибыльности и оценки

Финансовые коэффициенты используются для выражения одной финансовой величины по отношению к другой и могут помочь при оценке компании и ценных бумаг, а также при выборе запасов и прогнозировании.

Для классификации финансовых коэффициентов можно использовать различные категории. Хотя названия этих категорий и коэффициенты, включенные в каждую категорию, могут значительно различаться, общие используемые категории включают в себя: деятельность, ликвидность, платежеспособность, прибыльность и коэффициенты оценки.Каждая категория измеряет разные аспекты бизнеса компании; однако все они полезны для оценки общей способности компании генерировать денежные потоки от ведения своего бизнеса.

Коэффициенты активности

Коэффициенты активности, также известные как коэффициенты использования активов или коэффициенты операционной эффективности, измеряют, насколько эффективно компания выполняет свои повседневные задачи, такие как управление различными активами. Как правило, они объединяют информацию о прибылях и убытках в числителе и информацию баланса в знаменателе.

В списке ниже представлены наиболее часто используемые коэффициенты активности:

Расчет: себестоимость реализованной продукции / средний запас

Интерпретация: Коэффициент может использоваться для измерения эффективности управления запасами. Более высокий коэффициент оборачиваемости запасов означает, что запасы хранятся в течение более короткого периода времени.

• Количество дней в наличии (DOH)

Расчет: Количество дней в периоде / Оборачиваемость запасов

Интерпретация: Коэффициент также можно использовать для измерения эффективности управления запасами.Более низкий DOH означает, что запасы хранятся в течение более короткого периода времени.

Расчет: выручка / средняя дебиторская задолженность

Интерпретация: Измеряет эффективность процессов кредитования и взыскания в компании. Относительно высокий коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности может указывать на то, что компания имеет высокоэффективные кредиты и взыскания, или может означать, что политика компании в отношении кредитования или взыскания слишком строгая.

• Дней невыполненных продаж (DSO)

Расчет: Количество дней в периоде / Оборачиваемость дебиторской задолженности

Интерпретация: Измеряет время, прошедшее между продажей и получением денежных средств, и отражает, насколько быстро компания собирает денежные средства от клиентов, которым она предлагает кредит.Низкий DSO указывает на то, что компания эффективна в процессах кредитования и инкассо.

Расчет: закупки / средняя кредиторская задолженность

Интерпретация: Показывает, сколько раз в год компания теоретически рассчитывается со всеми своими кредиторами.

• Количество дней кредиторской задолженности

Расчет: Количество дней в периоде / Оборачиваемость кредиторской задолженности

Интерпретация: отражает среднее количество дней, которое компания берет на оплату своих поставщиков.

Расчет: выручка / средний оборотный капитал

Интерпретация: Показывает, насколько эффективно компания генерирует доход за счет оборотного капитала. Высокий коэффициент оборачиваемости оборотного капитала свидетельствует о большей эффективности.

Расчет: выручка / среднее значение чистых основных средств

Интерпретация: Измеряет, насколько эффективно компания получает выручку от своих инвестиций в основные средства. Более высокий коэффициент оборачиваемости основных средств указывает на более эффективное использование основных средств для получения выручки.

Расчет: выручка / средняя сумма активов

Интерпретация: Измеряет общую способность компании генерировать прибыль с заданным уровнем активов. Низкий коэффициент оборачиваемости активов может указывать на неэффективность или относительную капиталоемкость компании.

Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства. В приведенном ниже списке представлены наиболее часто используемые коэффициенты ликвидности.Эти коэффициенты отражают положение компании на определенный момент времени и, следовательно, обычно используют данные конечного баланса, а не средние значения.

Расчет: оборотные активы / текущие обязательства

Интерпретация: Более высокий коэффициент текущей ликвидности указывает на более высокий уровень ликвидности или способности выполнять краткосрочные обязательства.

Расчет: (денежные средства + краткосрочные рыночные инвестиции + дебиторская задолженность) / текущие обязательства

Интерпретация: Более высокий коэффициент быстрой ликвидности указывает на более высокий уровень ликвидности или способности выполнять краткосрочные обязательства.Это лучший индикатор ликвидности, чем коэффициент текущей ликвидности в случаях, когда запасы неликвидны.

Расчет: (денежные средства + краткосрочные рыночные инвестиции) / текущие обязательства

Интерпретация: Коэффициент является надежным показателем ликвидности в кризисной ситуации.

Расчет: (денежные средства + краткосрочные рыночные инвестиции + дебиторская задолженность) / ежедневные денежные расходы

Интерпретация: Измеряет, как долго компания может оплачивать свои ежедневные расходы, используя только свои существующие ликвидные активы, без какого-либо дополнительного притока денежных средств.

В дополнение к указанным выше коэффициентам, цикл конвертации денежных средств является дополнительной мерой ликвидности, которую можно использовать. Рассчитанный как DOH + DSO — количество дней кредиторской задолженности, он измеряет продолжительность времени, которое требуется компании, чтобы перейти от выплаты наличных денег (используемых в операциях) к полученным (в результате операций).

Показатели платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности измеряют способность компании выполнять свои долгосрочные обязательства. Они предоставляют информацию, касающуюся относительной суммы долга в структуре капитала компании и достаточности прибыли и денежных потоков для покрытия процентных расходов и других фиксированных сборов по мере наступления срока их погашения.

Существует два типа коэффициентов платежеспособности: (i) коэффициенты долга, которые ориентированы на баланс и измеряют величину заемного капитала по отношению к собственному капиталу, и (ii) коэффициенты покрытия, которые ориентированы на отчет о прибылях и убытках и измеряют способность компании для выплаты долгов. Оба набора коэффициентов полезны для оценки платежеспособности компании и оценки качества ее облигаций и других долговых обязательств.

В приведенном ниже списке содержится список и описание наиболее часто используемых коэффициентов платежеспособности:

Расчет: Общий долг / Общие активы

Интерпретация: Измеряет процент от общих активов компании, финансируемых за счет долга.Более высокий коэффициент означает более высокий финансовый риск и более слабую платежеспособность.

Расчет: Общий долг / (Общий долг + Общий капитал акционеров)

Интерпретация: Измеряет процент капитала компании (заемный капитал + собственный капитал), который представлен заемными средствами. Более высокий коэффициент означает более высокий финансовый риск и более слабую платежеспособность.

Расчет: Общий долг / Общий капитал акционеров

Интерпретация: Измеряет размер заемного капитала по отношению к собственному капиталу.Более высокий коэффициент означает более высокий финансовый риск и более слабую платежеспособность.

Расчет: Средняя сумма активов / Средняя сумма собственного капитала

Интерпретация: Измеряет общую сумму активов, которая поддерживается для каждой денежной единицы собственного капитала. Чем выше коэффициент, тем больше компания использовала заемные и другие обязательства для финансирования активов.

Расчет: EBIT / Выплата процентов

Интерпретация: Измеряет, сколько раз EBIT компании может покрыть процентные платежи.Более высокий коэффициент указывает на более высокую платежеспособность.

• Коэффициент покрытия фиксированных сборов

Расчет: (EBIT + лизинговые платежи) / (процентные платежи + лизинговые платежи)

Интерпретация: Измеряет, сколько раз прибыль компании (до вычета процентов, налогов и арендных платежей) может покрыть ее проценты и арендные платежи. Более высокий коэффициент указывает на более высокую платежеспособность.

Показатели рентабельности

Показатели рентабельности измеряют способность компании получать прибыль от своих ресурсов (активов).Есть два типа коэффициентов рентабельности: (i) коэффициенты рентабельности продаж, которые выражают различные промежуточные итоги в отчете о прибылях и убытках как процент от выручки, и (ii) коэффициенты рентабельности инвестиций, которые измеряют доход относительно активы, собственный капитал или общий капитал, используемый компанией.

В приведенном ниже списке описаны наиболее часто используемые коэффициенты платежеспособности:

Расчет: валовая прибыль / выручка

Интерпретация: Указывает процент выручки, доступный для покрытия операционных и других расходов и получения прибыли.Более высокая валовая прибыль указывает на сочетание более высоких цен на продукцию и более низких затрат на нее.

Расчет: операционная прибыль / выручка

Интерпретация: Маржа операционной прибыли, которая увеличивается быстрее, чем маржа валовой прибыли, может указывать на улучшение в контроле операционных расходов, таких как административные накладные расходы.

Расчет: EBT (прибыль до налогообложения, но после процентов) / Доход

Интерпретация: Отражает влияние на прибыльность заемного капитала и прочих внереализационных доходов и расходов.

Расчет: Чистая прибыль / Выручка

Интерпретация: Измеряет, какая часть каждого полученного доллара в качестве дохода переводится в прибыль.

Расчет: операционная прибыль / средняя сумма активов

Интерпретация: Измеряет доход (до вычета процентов на заемный капитал), который компания получает от своих активов.

Расчет: Чистая прибыль / Средняя сумма активов

Интерпретация: Измеряет доход, полученный компанией от своих активов.

Расчет: EBIT / краткосрочная и долгосрочная задолженность и капитал

Интерпретация: Измеряет прибыль, которую компания получает от всего капитала, который она использует.

Расчет: чистая прибыль / средний общий капитал

Интерпретация: Измеряет доход, полученный компанией от своего собственного капитала, включая миноритарный капитал, привилегированный капитал и обыкновенный капитал.

Расчет: (Чистая прибыль — Привилегированные дивиденды) / Средний обыкновенный капитал

Интерпретация: Измеряет доход, полученный компанией только от ее обыкновенного капитала.

Коэффициенты оценки

Коэффициенты оценки измеряют количество актива или потока, связанного с правом собственности на указанное требование.

В приведенном ниже списке представлен список и описание наиболее часто используемых коэффициентов оценки:

• Цена к прибыли или коэффициент P / E

Расчет: Цена на акцию / Прибыль на акцию

Интерпретация: Это показывает, сколько инвестор в обыкновенные акции платит за доллар прибыли.

• Цена к денежному потоку или коэффициент P / CF

Расчет: Цена за акцию / Денежный поток на акцию

Интерпретация: Измеряет рыночную стоимость компании по отношению к ее денежному потоку.

• Цена к продажам или соотношение P / S

Расчет: Цена за акцию / Продажи за акцию

Интерпретация: сравнивает стоимость акций компании с ее выручкой и иногда используется в качестве показателя сравнительной цены, когда компания не имеет положительной чистой прибыли.

• Цена к балансовой стоимости или отношение P / BV

Расчет: Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию

Интерпретация: сравнивает рыночную стоимость акции с ее балансовой стоимостью и часто используется в качестве индикатора рыночного суждения о взаимосвязи между требуемой нормой прибыли компании и ее фактической нормой доходности. Более высокий коэффициент означает, что инвесторы ожидают, что руководство создаст большую ценность из данного набора активов при прочих равных условиях.

Вопрос 1

Используя следующую информацию о компании ABC, какова маржа чистой прибыли компании ABC?

31 декабря 2016 г. (аудировано) $

Выручка: 5 276 987

Валовая прибыль: 3 534 099

Чистая прибыль: 2,956,123

А.10,95%

Б. 66.97%

В. 56,02%

Решение

Правильный ответ — C.

Маржа чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка = 2 956 123 долл. США / 5 276 987 долл. США = 56,02%

Вопрос 2

Какие из следующих категорий коэффициентов можно использовать для оценки способности компании выплатить банковский кредит?

A. Коэффициенты ликвидности

B. Коэффициенты платежеспособности

C. Показатели рентабельности

Решение

Правильный ответ — Б.

Коэффициенты платежеспособности измеряют способность компании выполнять долгосрочные обязательства, такие как банковские ссуды и облигации.

Вариант А неверен. Коэффициенты ликвидности измеряют способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства.

Вариант C неверен. Коэффициенты прибыльности измеряют способность компании получать прибыль от своих ресурсов (активов).

Чтение 24 LOS 24b:

Классифицируйте, рассчитывайте и интерпретируйте деятельность, ликвидность, платежеспособность, прибыльность и коэффициенты оценки

Финансовая отчетность и анализ — Учебные занятия