Источники финансирования инвестиций делятся: Методы и источники финансирования инвестиционных программ развития регионов (Абзалбек Г.А.) / Экономика Центральной Азии / № 4, 2021

Содержание

9. Критерии выбора источника внешнего финансирования (характери¬стика показателей платежеспособности предприятия)

Выбор источников финансирования, необходимых для реализации инвестиционных проектов и программ в основные средства, занимает важное место в планировании деятельности любой организации. Основной критерий выбора источника финансирования — это эффективное использование средств предприятия, обеспечение финансовой устойчивости инвестиционных проектов и повышение экономической эффективности вложений. Источники финансирования инвестиций предприятия делятся на внутренние и внешние. К внутренним финансовым источникам относят амортизационные отчисления, прибыль, остаточную стоимость реализованного имущества, выручку от реализации. В качестве внешних источников финансирования капитальных вложений предприятие может использовать лизинговые операции, заемные средства, эмиссию акций и облигаций предприятия, взносы сторонних отечественных и зарубежных инвесторов, уставный фонд.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

Каждый из используемых источников финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками. Поэтому реализация любого инвестиционного проекта предполагает обоснование стратегии финансирования, анализ альтернативных методов и источников финансирования, тщательную разработку схемы финансирования.

Принятая схема финансирования должна обеспечить:

достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;
оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;
снижение капитальных затрат и риска инвестиционного проекта.

Высокая платежеспособность позволяет предприятию быть независимым от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Платежеспособность — это наличие у предприятия средств, достаточных для расчетов по всем обязательствам при одновременном бесперебойном осуществлении процесса производства и реализации продукции.

Если текущая платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Удовлетворяет обычно коэффициент > 2

Источники финансирования инвестиций делятся – Telegraph

Источники финансирования инвестиций делятся

🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥

✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?

✅Ты ошибаешься!

✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:

✅Юридическая гарантия

✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой

(лицензия ЦБ прикреплена выше).

Дорогие инвесторы‼️

Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис

г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17

ОГРН : 1152468048655

ИНН : 2464122732

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️

‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :

Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!

________________

>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<

________________

Методы финансирования инвестиционных проектов

Инвестиции любого предприятия представляют собой капиталы, направленные на модернизацию, расширение или поддержание своей деятельности. У любого объекта экономики существуют различные источники финансирования инвестиций, которые и формируют необходимые для инвестиционной работы капиталы. В экономике источники формирования материальных инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние и внешние источники инвестиций. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования. К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства. На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается. Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования. К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы валовые инвестиции. К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые инвестиции. Проще говоря, наименования этих двух категорий следует воспринимать буквально. К внутренним источникам финансовых инвестиций относят собственные средства инвестора, а к внешним — все остальные. Намного проще, не правда ли? В микроэкономике деление на категории еще более подробное. Какими же бывают источники финансирования инвестиций? Существуют три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также следует разделять на внутренние собственные и внешние привлеченные и заемные. Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики. В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая часть средств — это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой Корея, Япония, Германия подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций. Как мы уже говорили, внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций:. Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий. Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово использовать для осуществления собственной инвестиционной политики. Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию. Амортизационные траты и иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из самых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов, полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов. Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов — это симптомы умирающего предприятия, в которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не будет вкладывать свои деньги. Проще говоря, при отсутствии внутренних источников инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне. К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Выше мы уже говорили, что данные источники могут быть заемными и привлеченными. Начнем с последних. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций:. Любое предприятие, которое ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала. Компании также активно участвуют в государственных программах. Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов. Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому. Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой:. Кредиты могут быть часто единственным способом получить необходимые для развития деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов. Сумма кредита составила миллионов долларов. Найти подобную сумму путем продажи ценных бумаг или же без продажи огромной доли компании собственники Marvel просто не смогли бы. Государство также не стало бы финансировать подобную инициативу путем предоставления кредита. Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям, находящимся в поиске немедленного финансирования. Понятие лизинга стало в последнее время все более и более популярным в России. Инвестиционный лизинг и лизинг материальных ценностей — это источники формирования материальных инвестиций. На основе лизинга предоставляется промышленное оборудование, объекты недвижимости. Привлеченные инвестиции в форме денежных масс, полученных путем выкупа населением или другими коммерческими структурами акций, обладают некоторыми экономическими характеристиками:. Заемные инвестиции могут быть более привлекательными для предприятий, которые обладают устойчивым финансовым положением. Для данных компаний заемный капитал обойдется дешевле привлеченного в долгосрочной перспективе. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести:. Критической разницей между двумя группами инвестиций можно назвать разницу в условиях работы с тем или иным источником. Любая компания может использовать заемные средства, но только акционерные общества могут привлечь средства со стороны напрямую в основной капитал. Для некоторых предприятий это является несомненным плюсом, для других увеличение количества акционеров выглядит не самой выгодной перспективой. Для компании также могут быть интересными источники, которые называют косвенными. Следует выделить три основных типа подобных источников: лизинг, франчайзинг и факторинг. Лизинг условно можно отнести к заемным источникам, но часто между лизингом и кредитом можно провести достаточное количество границ, чтобы выделить лизинг в качественно иную категорию инвестиций. Что такое лизинг? По сути, это предоставление лизингодателем имущества промышленное оборудование, сырье во временное пользование за определенную плату лизингополучателю до тех пор, пока тот не выкупит его у фактического продавца. В договоре лизинга традиционно участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Данная схема несколько отличается от долгового договора. Франчайзинг — это передача за условную плату интеллектуальной собственности от правообладателя к предприятию. Данная форма косвенных инвестиций позволила многим компаниям укрепить свои позиции на рынке. Ярчайшим примером в российской экономике можно считать сеть McDonalds. Крупная есть ресторанов передает права на использование своих товарных знаков по схеме франчайзинга и таким образом инвестирует в экономику России. Факторинг — более сложная схема реализации дебиторской задолженности предприятия. В данном случае мы говорим о фактической продаже дебиторского долга компании-фактору. Косвенные источники финансирования инвестиций не имеют критического влияния на финансовые показатели предприятия и НВП в макроэкономическом смысле, но все же являются важными факторами, которые необходимо учитывать при анализе тех или иных компаний, которые могут быть успешными без привлечения крупных внешних источников инвестирования, но с учетом использования косвенных источников инвестирования и грамотного управления внутренними ресурсами. Частные инвесторы часто задаются вопросом, куда им вкладывать свои деньги. Как вы могли уяснить из вышесказанного, внешние инвестиции представляют наибольшее значение для предприятия и могут быть решающим фактором в процессе его расширения или реструктуризации. Многие компании не смогли бы получить финансовый стимул извне, если бы за последние двадцать лет телекоммуникационная инфраструктура не развилась бы до того уровня, на котором она находится сейчас. Ранее трастовые фонды и брокеры собирали средства для торговли на фондовых биржах путем обращения к гражданам по телефону или почте. Привлекали деньги со стороны, стучась в двери потенциальных клиентов. Сегодня интернет позволяет частным держателям небольших капиталов найти оптимальные способы осуществления собственных инвестиционных стратегий, путем сравнения инвестиционных инструментов между собой в режиме реального времени, путем пассивного наблюдения за состоянием рынка. Если взглянуть на наш рейтинг компаний , то можно увидеть десятки брокеров, которые стараются привлечь побольше денег и повысить эффективность торговли трейдеров. У инвестора есть возможность оценить разные варианты и выбрать из широкого набора инвестиционных инструментов те, которые сформируют наиболее эффективный и безопасный портфель. Перед инвестором могут быть представлены самые разные способы размещения капитала. Путем выкупа облигаций частные инвесторы могут быть активными кредиторами предприятий. При покупке акций для получения дивидендов инвестор использует свои сбережения, как источник инвестиций, который становится внешним для предприятия, размещающего свои ценные бумаги на фондовой бирже, стараясь таким образом привлечь дополнительные финансы в основной капитал. Современная инфраструктура интернета позволяет рядовым обывателям выступать в роли источника инвестиций для предприятия. Главная » Инвестиции » Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций. Ежедневно получайте авторскую подборку материалов на Ваш E-mail. Мы открываем компанию ‘PasProfit’, которая будет заниматься финансовым консалтингом подробнее читать о нас. Нам удалось получить ответы на появившееся вопросы, связанные с подробностями развития нового брокера. Пресс-релизы Все пресс-релизы Паспрофит — в новый год, к новым горизонтам! Сегодня потенциал компании уже очевиден, но к дню сегодняшнему мы шли длительное время и хотели бы отчитаться перед нашими клиентами, соратниками и постоянными читателями! Все материалы сайта написаны специально для данного web-ресурса и являются интеллектуальной собственностью авторов. Перепечатка, либо иное использование материалов данного сайта без разрешения правообладателя запрещено. При всяком использовании материалов опубликованных на данном сайте, частично либо полностью, ссылка на источник Pasprofit. В случае нарушения данных требований администрация сайта Pasprofit. Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций Инвестиции любого предприятия представляют собой капиталы, направленные на модернизацию, расширение или поддержание своей деятельности. Содержание Классификация источников инвестиций Внутренние источники финансирования Инвестиции из внешних источников Заемные и привлеченные инвестиции — основные характеристики Косвенные источники инвестиций Позиция независимого инвестора. Собственные источники формирования финансовых инвестиций: прибыли предприятия; амортизационные расходы; реинвестированные внеоборотные активы; реинвестированная часть оборотных активов. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций: эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией; взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны; государственные дотации, субсидии, гранты; целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций. Заемные средства представляют собой: кредиты; эмиссия долговых обязательств облигаций предприятия; государственные кредитные инициативы; лизинг. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести: необходимость предоставления обеспечения под кредит; возможность получения лизинга или кредита есть только у компаний с хорошими финансовыми показателями; необходимость выплачивать дисконты по облигациям и проценты по кредитам. Ваш email:. Pasprofit — новый уровень деятельности. О проекте Форум Контакты Служба поддержки.

Индекс эффективности инвестиций

Онлайн подработка в интернете вакансии

Основные источники финансирования инвестиций

Купить биткоин за рубли безопасно

Валберис заработок без вложений

Источники инвестиций: виды, анализ, учет

Бизнес план сельского магазина

Сбербанк паевой фонд золото

Финансирование инвестиций — что это такое, и зачем оно нужно для бизнеса?

Транспортная бизнес план

Курс биткоина прогноз 2019

Источники финансирования для инвестиций делятся на

Источники финансирования инвестиций, их структура

Источники финансирования инвестиций делятся на две крупные категории:

Привлеченные источники финансирования ( Заемные средства других организаций, Кредиты банков, Привлеченные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения, Привлеченные средства, направленные на другие инвестиции, Привлеченные средства, направленные на инвестиции в основной капитал, Привлеченные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения, Привлеченные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства, Прочие привлеченные средства, Инвестиции внебюджетных фондов.

Собственные источники финансирования (Амортизация, Прибыль, остающаяся в распоряжении организации, Собственные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения, Собственные средства, направленные на другие инвестиции, Собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал, Собственные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения, Собственные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства).

На макроэкономическом уровне к внутренним источникам относятся: гос бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негос. Пенсионных фондов, страховых фирм и тд. Внешним источником является – иностранные инвестиции , кредиты и займы.

Отметим здесь две принципиально важные особенности платы за собственные финансовые ресурсы предприятия, накопленные предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие в виде финансовых инструментов собственности (акций).

На первый взгляд может оказаться, что, если предприятие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы. Это неправильная точка зрения. Дело в том, что имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть «заработок» предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложения денег. Теперь рассмотрим плату собственникам предприятия. Эта плата не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие.

И первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предприятия. Поэтому при исчислении стоимости собственного капитала необходимо руководствоваться следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), оставшаяся после уплаты кредитору причитающихся ему сумм, есть плата совокупному собственнику за предоставленные инвестиции, а не ограничиваться только дивидендными выплатами акционерам.

Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций

1 Классификация источников инвестиций

В экономике источники формирования материальных инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние и внешние источники инвестиций. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования.

К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства.

На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается. Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования. К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы (валовые инвестиции). К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые инвестиции.

Проще говоря, наименования этих двух категорий следует воспринимать буквально. К внутренним источникам финансовых инвестиций относят собственные средства инвестора, а к внешним – все остальные. Намного проще, не правда ли? В микроэкономике деление на категории еще более подробное. Какими же бывают источники финансирования инвестиций? Существуют три основные группы: собственные, привлеченные и заемные.

Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также следует разделять на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики.

В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая часть средств – это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой (Корея, Япония, Германия) подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций.

2 Внутренние источники финансирования

Как мы уже говорили, внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций:

прибыли предприятия;
амортизационные расходы;
реинвестированные внеоборотные активы;
реинвестированная часть оборотных активов.

Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий. Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово использовать для осуществления собственной инвестиционной политики. Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию.

Амортизационные траты и иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из самых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов, полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов.

Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов – это симптомы умирающего предприятия, в которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не будет вкладывать свои деньги.

Проще говоря, при отсутствии внутренних источников инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне.

3 Инвестиции из внешних источников

К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Выше мы уже говорили, что данные источники могут быть заемными и привлеченными. Начнем с последних. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций:

эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией;
взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны;
государственные дотации, субсидии, гранты;
целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций.

Любое предприятие, которое ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала.

Компании также активно участвуют в государственных программах. Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов.

Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому.

Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой:

кредиты;
эмиссия долговых обязательств (облигаций) предприятия;
государственные кредитные инициативы;
лизинг.

Кредиты могут быть часто единственным способом получить необходимые для развития деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов. Примером можно считать инициативу компании Marvel, которая заключила договор сроком на 7 лет с финансовым конгломератом Merill Lynch&Co.

Сумма кредита составила 525 миллионов долларов. Найти подобную сумму путем продажи ценных бумаг или же без продажи огромной доли компании собственники Marvel просто не смогли бы. Государство также не стало бы финансировать подобную инициативу путем предоставления кредита.

Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям, находящимся в поиске немедленного финансирования. Понятие лизинга стало в последнее время все более и более популярным в России. Инвестиционный лизинг и лизинг материальных ценностей – это источники формирования материальных инвестиций. На основе лизинга предоставляется промышленное оборудование, объекты недвижимости.

4 Заемные и привлеченные инвестиции – основные характеристики

Привлеченные инвестиции в форме денежных масс, полученных путем выкупа населением или другими коммерческими структурами акций, обладают некоторыми экономическими характеристиками:

сложность реализации ценных бумаг на фондовой бирже;
обязательная полная выплата уставного капитала;
выпускают акции только акционерные общества закрытого и открытого типа;
нужно выплачивать дивиденды.

Заемные инвестиции могут быть более привлекательными для предприятий, которые обладают устойчивым финансовым положением. Для данных компаний заемный капитал обойдется дешевле привлеченного в долгосрочной перспективе. К характеристикам, которыми обладают заемные инвестиции, можно отнести:

необходимость предоставления обеспечения под кредит;
возможность получения лизинга или кредита есть только у компаний с хорошими финансовыми показателями;
необходимость выплачивать дисконты по облигациям и проценты по кредитам.

Критической разницей между двумя группами инвестиций можно назвать разницу в условиях работы с тем или иным источником. Любая компания может использовать заемные средства, но только акционерные общества могут привлечь средства со стороны напрямую в основной капитал. Для некоторых предприятий это является несомненным плюсом, для других увеличение количества акционеров выглядит не самой выгодной перспективой.

5 Косвенные источники инвестиций

Для компании также могут быть интересными источники, которые называют косвенными. Следует выделить три основных типа подобных источников: лизинг, франчайзинг и факторинг. Лизинг условно можно отнести к заемным источникам, но часто между лизингом и кредитом можно провести достаточное количество границ, чтобы выделить лизинг в качественно иную категорию инвестиций.

Что такое лизинг? По сути, это предоставление лизингодателем имущества (промышленное оборудование, сырье) во временное пользование за определенную плату лизингополучателю до тех пор, пока тот не выкупит его у фактического продавца. В договоре лизинга традиционно участвуют три стороны: лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Данная схема несколько отличается от долгового договора.

Франчайзинг – это передача за условную плату интеллектуальной собственности от правообладателя к предприятию. Данная форма косвенных инвестиций позволила многим компаниям укрепить свои позиции на рынке. Ярчайшим примером в российской экономике можно считать сеть McDonalds. Крупная есть ресторанов передает права на использование своих товарных знаков по схеме франчайзинга и таким образом инвестирует в экономику России.

Факторинг – более сложная схема реализации дебиторской задолженности предприятия. В данном случае мы говорим о фактической продаже дебиторского долга компании-фактору.

Косвенные источники финансирования инвестиций не имеют критического влияния на финансовые показатели предприятия и НВП в макроэкономическом смысле, но все же являются важными факторами, которые необходимо учитывать при анализе тех или иных компаний, которые могут быть успешными без привлечения крупных внешних источников инвестирования, но с учетом использования косвенных источников инвестирования и грамотного управления внутренними ресурсами.

6 Позиция независимого инвестора

Частные инвесторы часто задаются вопросом, куда им вкладывать свои деньги. Как вы могли уяснить из вышесказанного, внешние инвестиции представляют наибольшее значение для предприятия и могут быть решающим фактором в процессе его расширения или реструктуризации. Многие компании не смогли бы получить финансовый стимул извне, если бы за последние двадцать лет телекоммуникационная инфраструктура не развилась бы до того уровня, на котором она находится сейчас.

Ранее трастовые фонды и брокеры собирали средства для торговли на фондовых биржах путем обращения к гражданам по телефону или почте. Привлекали деньги со стороны, стучась в двери потенциальных клиентов. Сегодня интернет позволяет частным держателям небольших капиталов найти оптимальные способы осуществления собственных инвестиционных стратегий, путем сравнения инвестиционных инструментов между собой в режиме реального времени, путем пассивного наблюдения за состоянием рынка.

Если взглянуть на наш рейтинг компаний, то можно увидеть десятки брокеров, которые стараются привлечь побольше денег и повысить эффективность торговли трейдеров. У инвестора есть возможность оценить разные варианты и выбрать из широкого набора инвестиционных инструментов те, которые сформируют наиболее эффективный и безопасный портфель.

Перед инвестором могут быть представлены самые разные способы размещения капитала. Путем выкупа облигаций частные инвесторы могут быть активными кредиторами предприятий. При покупке акций для получения дивидендов инвестор использует свои сбережения, как источник инвестиций, который становится внешним для предприятия, размещающего свои ценные бумаги на фондовой бирже, стараясь таким образом привлечь дополнительные финансы в основной капитал.

Современная инфраструктура интернета позволяет рядовым обывателям выступать в роли источника инвестиций для предприятия.

1. Основные источники инвестиций на современном этапе

По своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на два основных типа: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится: расширение производственных мощностей, техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов продукции.

Расширение производственных мощностей способствует увеличению потенциала предприятия, объёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции и, в конечном итоге, к росту прибыли.

Расширение действующих предприятий – это инвестирование, которое предполагает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства, а также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и участков. Обычно расширение производства ведётся на новой технической основе и, следовательно, оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих предприятий, но и повышение технического уровня производства.

Под техническим перевооружением отдельного предприятия или его подразделения обычно понимают замену действующего парка оборудования более современным с высокими технико-экономическими показателями. Причём такая замена осуществляется без расширение производственной площади.

К реконструкции, как правило, относятся мероприятия, связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как правило, проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных кадров. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции и способствует более быстрому освоению производственных мощностей.

Реконструкция и техническое перевооружение предприятия более эффективны, чем, например, новое строительство, и отличаются более прогрессивной структурой капитальных вложений. При этом обновляется главным образом активная часть основных фондов без существенных затрат на строительство зданий и сооружений.

Увеличение объёма выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счёт увеличения прибыли, и, кроме того, завоевать большую долю рынка, оказывая тем самым на него своё влияние.

Выпуск новой продукции приводит к росту прибыли, способствует диверсификации производства, что позволяет уменьшить риск, связанный с колебаниями спроса на отдельные виды выпускаемой продукции.

Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства, которые оно способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые. Так, например, при сравнительно небольших объёмах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции используется нераспределённая прибыль. Однако надо отметить, что в нынешних условиях функционирования вся нераспределённая прибыль используется для поддержания стабильности производственного процесса.

Среди собственных инвестиционных источников фирмы особое место занимает акционерный капитал. За счёт его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с техническим перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжён со значительными трудностями, связанными в первую очередь с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля над деятельностью предприятия.

Одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития предприятия является инвестиционный кредит сроком свыше одного года. Наиболее часто используемым в российских условиях обеспечением инвестиционных кредитов являются различные виды залога, переуступка прав, поручительство и банковская гарантия. Самая распространённая форма обеспечения это залог основных активов, т.е. технологического оборудования и недвижимости. При финансировании инвестиционных проектов практически всегда передаётся в залог то оборудование, которое приобретается на кредитные деньги.

Наконец, сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путём привлечения необходимых ресурсов для реконструкции и развития предприятия является финансовый лизинг. Этот вид аренды предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя на приобретение имущества и его передачу для производственного использования лизингополучателю. Не допускается досрочное прекращение договора, в противном случае возмещаются все потери лизингодателя. Обычно не предусматривается обслуживание оборудования (поставка запчастей, наладка и ремонт) со стороны лизингодателя. Арендатор получает оборудование для его производственного использования на срок договора. В конце этого срока в зависимости от условий контракта имущество возвращается лизингодателю или арендатор может выкупить его по остаточной стоимости. Стоит также отметить, что в отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты, но и основные платежи.

Эмиссия облигаций также является одним из признанных и традиционных в мировой практике источником привлечения дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для производственно-технического развития, реализации масштабных проектов.

Источники финансирования инвестиций делятся на две крупные категории:

Привлеченные источники финансирования

Собственные источники финансирования

Источники финансирования инвестиций, состоящие из привлеченных средств делятся на:

Заемные средства других организаций

Привлеченные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения

Привлеченные средства, направленные на другие инвестиции

Привлеченные средства, направленные на инвестиции в основной капитал

Привлеченные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения

Привлеченные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства

Прочие привлеченные средства

Инвестиции внебюджетных фондов

Источники финансирования инвестиций, состоящие из собственных средств делятся на:

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации

Собственные средства, направленные на долгосрочные финансовые вложения

Собственные средства, направленные на другие инвестиции

Собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал

Собственные средства, направленные на краткосрочные финансовые вложения

Собственные средства, направленные на приобретение основных средств, бывших в употреблении, и объектов незавершенного строительства

Собственные источники являются самыми надежными из всех существующих источников финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Состав и структура собственных источников средств. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности), а также выручки от реализации выбывшего имущества, устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относятся: уставный, резервный и другие капиталы; долгосрочные займы; постоянно находящаяся в обороте предприятия кредиторская задолженность (по зарплате из-за разницы сроков начисления и выплаты, по отчислениям во внебюджетные фонды, в бюджет, по расчетам с покупателями и поставщиками).

Таким образом, структура собственных источников средств имеет следующий вид:

— прибыль от основной деятельности;

— прибыль от реализации выбывшего имущества;

— паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Источники: http://megaobuchalka.ru/7/2048.html, http://pasprofit.ru/istochniki-finansirovanija-investicij-vnutrennie-vneshnie-sobstvennye.html, http://studfiles.net/preview/2608812/

17.1 Как предприятия привлекают финансовый капитал – принципы экономики

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

Описать финансовый капитал и его связь с прибылью
Обсудить цель и процесс заимствования, облигаций и корпоративных акций
Объясните, как фирмы выбирают между источниками финансового капитала

Фирмы часто принимают решения, предполагающие трату денег в настоящем и расчет на получение прибыли в будущем.Например, когда фирма покупает машину, которая будет работать 10 лет, или строит новый завод, который будет работать 30 лет, или начинает проект исследований и разработок. Фирмы могут привлечь финансовый капитал, необходимый им для оплаты таких проектов, четырьмя основными способами: (1) от инвесторов на ранней стадии; (2) путем реинвестирования прибыли; (3) путем заимствования через банки или облигации; и (4) путем продажи акций. Когда владельцы бизнеса выбирают источники финансового капитала, они также выбирают, как за них платить.

Фирмы, которые только начинают свою деятельность, часто имеют идею или прототип продукта или услуги для продажи, но у них мало клиентов или вообще нет клиентов, и поэтому они не получают прибыли.Такие фирмы сталкиваются с трудной проблемой, когда дело доходит до привлечения финансового капитала: как может фирма, которая еще не продемонстрировала никакой способности получать прибыль, платить процентную ставку дохода финансовым инвесторам?

Для многих малых предприятий первоначальным источником денег является владелец бизнеса. Кто-то, кто решает открыть ресторан или заправочную станцию, например, может покрыть начальные расходы, положив деньги на свой собственный банковский счет или заняв деньги (возможно, используя дом в качестве залога). С другой стороны, во многих городах есть сеть состоятельных людей, известных как «ангелы-инвесторы», которые будут вкладывать свои собственные деньги в небольшие новые компании на ранней стадии развития в обмен на владение некоторой долей фирмы.

Венчурный капитал фирм осуществляют финансовые вложения в новые компании, которые еще относительно малы по размеру, но имеют потенциал для значительного роста. Эти фирмы получают деньги от различных индивидуальных или институциональных инвесторов, включая банки, такие учреждения, как фонды колледжей, страховые компании, которые держат финансовые резервы, и корпоративные пенсионные фонды.Фирмы венчурного капитала делают больше, чем просто снабжают деньгами небольшие стартапы. Они также дают советы по потенциальным продуктам, клиентам и ключевым сотрудникам. Как правило, венчурный фонд инвестирует в несколько фирм, а затем инвесторы этого фонда получают доход в зависимости от того, как работает фонд в целом.

Сумма денег, вложенных в венчурный капитал, существенно колеблется из года в год: например, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала , в 2014 году венчурные компании инвестировали более 48,3 млрд долларов. Все начинающие инвесторы понимают, что большинство небольших стартапов никогда не добьются больших успехов; действительно, многие из них обанкротятся в течение нескольких месяцев или лет. Они также знают, что попадание на первый этаж нескольких огромных успехов, таких как Netflix или Amazon.com, может компенсировать множество неудач. Поэтому инвесторы на ранней стадии готовы пойти на большой риск, чтобы иметь возможность получить существенную прибыль от своих инвестиций.

Если фирмы получают прибыль (их доходы превышают затраты), они могут реинвестировать часть этой прибыли в оборудование, конструкции, исследования и разработки.Для многих авторитетных компаний реинвестирование собственной прибыли является одним из основных источников финансового капитала. Компании и фирмы, только начинающие свою деятельность, могут иметь множество привлекательных инвестиционных возможностей, но мало текущей прибыли для инвестирования. Даже крупные фирмы могут в течение года или двух получать низкую прибыль или даже терпеть убытки, но если фирма не сможет найти стабильный и надежный источник финансового капитала, чтобы она могла продолжать делать реальные инвестиции в трудные времена, фирма может не выжить до тех пор, пока наступают лучшие времена. Фирмы часто должны найти источники финансового капитала помимо прибыли.

Когда фирма имеет репутацию, по крайней мере, получения значительных доходов, а еще лучше получения прибыли, фирма может дать заслуживающее доверия обещание выплатить проценты, и, таким образом, у фирмы появляется возможность занимать деньги. У фирм есть два основных метода заимствования: банки и облигации.

Банковская ссуда для фирмы работает почти так же, как ссуда для человека, который покупает машину или дом. Фирма занимает определенную сумму денег, а затем обещает вернуть ее, включая процентную ставку, в течение заранее определенного периода времени.Если фирма не в состоянии производить платежи по кредиту, банк (или банки) часто может подать на фирму в суд и потребовать от нее продать свои здания или оборудование для выплаты кредита.

Другим источником финансового капитала являются облигации. Облигация представляет собой финансовый контракт: заемщик соглашается выплатить сумму, которая была заимствована, а также процентную ставку в течение определенного периода времени в будущем. Корпоративные облигации выпускаются фирмами, но облигации также выпускаются правительствами различных уровней.Например, муниципальные облигации выпускаются городами, облигации штатов — штатами США, а казначейские облигации — федеральным правительством через Министерство финансов США . В облигации указывается сумма, которая будет заимствована, процентная ставка, которая будет выплачиваться, и время до погашения.

Например, крупная компания может выпустить облигации на 10 миллионов долларов; фирма обещает выплачивать проценты по ставке 8% годовых, или 800 000 долларов в год, а затем, через 10 лет, погасит 10 миллионов долларов, которые она первоначально заняла.Когда фирма выпускает облигации, общая сумма займа делится. Фирма стремится занять 50 миллионов долларов путем выпуска облигаций, на самом деле может выпустить 10 000 облигаций по 5 000 долларов каждая. Таким образом, индивидуальный инвестор мог бы фактически ссудить фирме 5000 долларов или любую сумму, кратную этой сумме. Любой, кто владеет облигацией и получает процентные платежи, называется держателем облигации . Если фирма выпускает облигации и не выплачивает обещанные процентные платежи, держатели облигаций могут подать на фирму в суд и потребовать от нее выплаты, даже если фирме необходимо собрать деньги, продав здания или оборудование.Однако нет никакой гарантии, что у фирмы будет достаточно активов, чтобы погасить облигации. Держатели облигаций могут получить назад только часть того, что они одолжили фирме.

Банковские займы более индивидуальны, чем выпуск облигаций, поэтому они часто лучше подходят для относительно небольших фирм. Банк может очень хорошо узнать фирму — часто потому, что банк может довольно точно отслеживать продажи и расходы, просматривая депозиты и снятие средств. Вместо этого относительно крупные и известные фирмы часто выпускают облигации.Они используют облигации для привлечения нового финансового капитала для оплаты инвестиций, либо для привлечения капитала для погашения старых облигаций, либо для покупки других фирм. Однако идея о том, что банки обычно используются для относительно небольших кредитов, а облигации для более крупных кредитов, не является железным правилом: иногда группы банков предоставляют крупные кредиты, а иногда относительно небольшие и менее известные фирмы выпускают облигации.

Корпорация — это бизнес, который «включает», то есть принадлежит акционерам, которые несут ограниченную ответственность по долгу компании, но разделяют ее прибыль (и убытки).Корпорации могут быть частными или публичными, и могут иметь или не иметь акции, которые обращаются на бирже. Они могут привлекать средства для финансирования своей деятельности или новых инвестиций путем привлечения капитала за счет продажи акций или выпуска облигаций.

Те, кто покупает акции, становятся владельцами или акционерами фирмы. Stock представляет собственность фирмы; то есть лицо, владеющее 100% акций компании, по определению владеет всей компанией. Акции компании разделены на акций .Корпоративные гиганты, такие как IBM, AT&T, Ford, General Electric, Microsoft, Merck и Exxon, владеют миллионами акций. В большинстве крупных и известных фирм ни одно физическое лицо не владеет большей частью акций. Наоборот, большое количество акционеров — даже тех, кто владеет тысячами акций — имеют лишь небольшую часть общей собственности фирмы.

Когда компания принадлежит большому количеству акционеров, необходимо задать три вопроса:

Как и когда компания получает деньги от продажи своих акций?
Какую норму прибыли компания обещает заплатить при продаже акций?
Кто принимает решения в компании, принадлежащей большому количеству акционеров?

Во-первых, фирма получает деньги от продажи своих акций только тогда, когда компания продает свои собственные акции населению (население включает частных лиц, взаимные фонды, страховые компании и пенсионные фонды).Первая продажа акций компании населению называется первичным публичным предложением (IPO) . IPO важно по двум причинам. С одной стороны, IPO и любые акции, выпущенные после этого, такие как акции, находящиеся в качестве казначейских акций (акции, которые компания держит в своем собственном казначействе) или новые акции, выпущенные позже в качестве вторичного предложения, предоставляют средства для выплаты инвесторам на ранней стадии. , как бизнес-ангелы и фирмы венчурного капитала. Венчурная фирма может иметь 40% акций фирмы.Когда фирма продает акции, фирма с венчурным капиталом продает свою часть собственности населению. Вторая причина важности IPO заключается в том, что оно обеспечивает существующую компанию финансовым капиталом для существенного расширения ее деятельности.

Однако в большинстве случаев, когда корпоративные акции покупаются и продаются, фирма вообще не получает финансовой прибыли. Если вы покупаете акции General Motors, вы почти наверняка покупаете их у нынешнего владельца этих акций, и General Motors не получает никаких ваших денег.Этот шаблон не должен казаться особенно странным. В конце концов, если вы покупаете дом, ваши деньги получает нынешний владелец, а не первоначальный застройщик дома. Точно так же, когда вы покупаете акции, вы покупаете небольшую долю владения фирмой у существующего владельца, и фирма, которая первоначально выпустила акции, не участвует в этой сделке.

Во-вторых, когда фирма решает выпустить акции, она должна осознавать, что инвесторы будут ожидать получения определенной нормы прибыли. Эта норма прибыли может проявляться в двух формах.Фирма может произвести прямую выплату своим акционерам, называемую дивидендом . В качестве альтернативы финансовый инвестор может купить акцию Wal-Mart за 45 долларов, а затем продать эту акцию кому-то еще за 60 долларов, получив прибыль в размере 15 долларов. Увеличение стоимости акции (или любого актива) между моментом его покупки и моментом продажи называется приростом капитала .

Третье: кто принимает решения о том, когда фирма будет выпускать акции, выплачивать дивиденды или реинвестировать прибыль? Чтобы понять ответы на эти вопросы, полезно разделить фирмы на две группы: частные и государственные.

Частная компания принадлежит людям, которые управляют ею изо дня в день. Частной компанией могут управлять отдельные лица, и в этом случае она называется единоличным предприятием , или ею может управлять группа, и в этом случае она является товариществом . Частная компания также может быть корпорацией, но без публично выпущенных акций. Небольшая юридическая фирма, управляемая одним человеком, даже если в ней работают несколько других юристов, будет индивидуальным предпринимателем. Более крупная юридическая фирма может находиться в совместной собственности ее партнеров.Большинство частных компаний относительно невелики, но есть несколько крупных частных корпораций с ежегодными продажами в десятки миллиардов долларов, которые не имеют публично выпущенных акций, например, торговец сельскохозяйственной продукцией Cargill, кондитерская компания Mars и инженерная и инженерная компания Bechtel. строительная фирма.

Когда фирма решает продать акции, которые, в свою очередь, могут покупаться и продаваться финансовыми инвесторами, она называется публичной компанией . Акционеры владеют публичной компанией. Поскольку акционеры представляют собой очень широкую группу, часто состоящую из тысяч или даже миллионов инвесторов, акционеры голосуют за совет директоров, который, в свою очередь, нанимает топ-менеджеров для повседневного управления фирмой.Чем больше акций принадлежит акционеру, тем больше голосов он имеет право отдать в совет директоров компании.

Теоретически совет директоров помогает гарантировать, что фирма управляется в интересах истинных владельцев — акционеров. Тем не менее, высшие руководители, управляющие фирмой, имеют сильный голос при выборе кандидатов, которые войдут в их совет директоров. В конце концов, немногие акционеры достаточно осведомлены или имеют достаточный личный стимул тратить энергию и деньги на выдвижение альтернативных членов совета директоров.

Существуют четкие закономерности в том, как предприятия привлекают финансовый капитал. Эти модели можно объяснить с точки зрения несовершенной информации, которая, как обсуждалось в разделе «Информация, риск и страхование», представляет собой ситуацию, когда покупатели и продавцы на рынке не имеют полной и равной информации. Те, кто фактически управляет фирмой, почти всегда будут иметь больше информации о том, будет ли фирма получать прибыль в будущем, чем внешние инвесторы, предоставляющие финансовый капитал.

Любая молодая стартап-фирма — это риск; действительно, некоторые стартапы — это не более чем идея на бумаге.Основатели фирмы неизбежно обладают большей информацией о том, насколько усердно они готовы работать и насколько велика вероятность успеха фирмы, чем кто-либо другой. Когда основатели вкладывают в фирму собственные деньги, они демонстрируют веру в ее перспективы. На этом раннем этапе бизнес-ангелы и венчурные капиталисты пытаются преодолеть несовершенство информации, по крайней мере частично, зная менеджеров и их бизнес-план лично и давая им советы.

Точная информация иногда недоступна, потому что корпоративное управление , как экономисты называют учреждения, которые должны следить за высшим руководством, терпит неудачу, как показывает следующая статья Clear It Up на Lehman Brothers.

Как отсутствие корпоративного управления привело к краху Lehman Brothers?

В 2008 году Lehman Brothers был четвертым по величине инвестиционным банком США с 25 000 сотрудников. Фирма существует уже 164 года. 15 сентября 2008 г. Lehman Brothers подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 11. Есть много причин банкротства Lehman Brothers. Одной из областей очевидного провала было отсутствие надзора со стороны Совета директоров, чтобы удержать менеджеров от чрезмерного риска.Согласно показаниям Тима Гейтнера в Конгрессе от 10 апреля 2010 г., часть провала надзора может быть связана с упором Исполнительного комитета по вознаграждениям на краткосрочные выгоды без достаточного учета рисков. Кроме того, согласно отчету судебного эксперта, совет директоров Lehman Brothers уделял слишком мало внимания деталям операций Lehman Brothers, а также имел ограниченный опыт оказания финансовых услуг.

Совет директоров, избираемый акционерами, должен быть первой линией корпоративного управления и надзора за высшим руководством. Вторым институтом корпоративного управления является аудиторская фирма, нанятая для проверки финансовой отчетности компании и подтверждения того, что все выглядит разумно. Третьим институтом корпоративного управления являются внешние инвесторы, особенно крупные акционеры, такие как те, кто инвестирует в крупные взаимные фонды или пенсионные фонды. В случае Lehman Brothers корпоративное управление не смогло предоставить инвесторам точную финансовую информацию об операциях фирмы.

По мере того, как фирма хотя бы в какой-то мере утверждается и ее стратегия, вероятно, приведет к получению прибыли в ближайшем будущем, личное знание отдельных менеджеров и их бизнес-планов становится менее важным, поскольку информация о продуктах компании становится более доступной. , доходы, расходы и прибыль.В результате другие внешние инвесторы, которые не знают менеджеров лично, такие как держатели облигаций и акционеры, с большей готовностью предоставляют финансовый капитал фирме.

В этот момент фирма часто должна выбирать, как получить доступ к финансовому капиталу. Он может взять кредит в банке, выпустить облигации или акции. Большим недостатком займа денег в банке или выпуска облигаций является то, что фирма обязуется выплачивать проценты по графику независимо от того, имеет ли она достаточный доход. Большим преимуществом заимствования денег является то, что фирма сохраняет контроль над своими операциями и не подчиняется акционерам.Выпуск акций предполагает продажу собственности компании населению и ответственность перед советом директоров и акционерами.

Преимущество выпуска акций заключается в том, что небольшая и растущая фирма повышает свою заметность на финансовых рынках и может получить доступ к большим объемам финансового капитала для расширения, не беспокоясь о возврате этих денег. Если фирма успешна и прибыльна, совету директоров необходимо будет принять решение о выплате дивидендов или о том, как реинвестировать прибыль для дальнейшего роста компании.Выпуск и размещение акций обходится дорого, требует опыта инвестиционных банкиров и юристов и влечет за собой соблюдение требований по отчетности перед акционерами и государственными учреждениями, такими как федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам.

Компании могут привлечь финансовый капитал на ранней стадии несколькими способами: за счет личных сбережений своих владельцев или менеджеров или кредитных карт, а также от частных инвесторов, таких как инвесторы-ангелы и фирмы венчурного капитала.

Облигация — это финансовый контракт, по которому заемщик соглашается вернуть сумму, взятую взаймы.Облигация определяет сумму, которая будет заимствована, суммы, которые будут погашены с течением времени на основе процентной ставки, когда облигация выпущена, и время до погашения. Корпоративные облигации выпускаются фирмами; муниципальные облигации выпускаются городами, облигации штатов — штатами США, а казначейские облигации — федеральным правительством через Министерство финансов США.

Акция представляет собственность фирмы. Акции компании делятся на акции. Фирма получает финансовый капитал, когда продает акции населению.Первая продажа акций компании населению называется первичным публичным предложением (IPO). Однако фирма не получает никаких средств, когда один акционер продает акции фирмы другому инвестору. Норма прибыли на акции получается в двух формах: дивиденды и прирост капитала.

Частная компания обычно принадлежит людям, которые управляют ею изо дня в день, хотя ею могут управлять и наемные менеджеры. Частная компания, принадлежащая и управляемая физическим лицом, называется единоличным владением, а фирма, управляемая группой, называется товариществом.Когда фирма решает продать акции, которые могут быть куплены и проданы финансовыми инвесторами, тогда фирма принадлежит ее акционерам, которые, в свою очередь, избирают совет директоров для найма высшего повседневного управления, и называется публичной компанией. . Корпоративное управление — это название, которое экономисты дают институтам, которые должны следить за высшим руководством, хотя это не всегда работает.

Вопросы для самопроверки

Ответьте на эти три вопроса о корпоративных финансах на ранней стадии:
1. Почему очень маленькие компании склонны привлекать деньги от частных инвесторов, а не через IPO?
2. Почему небольшие молодые компании часто предпочитают IPO кредиту в банке или выпуску облигаций?
3. Кто обладает большей информацией о том, может ли небольшая фирма получать прибыль, венчурный капиталист или потенциальный держатель облигаций, и почему?
Чем облигация с точки зрения фирмы похожа на банковский кредит? Насколько они разные?

Контрольные вопросы

Каковы наиболее распространенные способы увеличения финансового капитала для начинающих фирм?
Почему фирмы не могут просто использовать свою прибыль для финансового капитала, не нуждаясь во внешних инвесторах?
Почему банки охотнее кредитуют хорошо зарекомендовавшие себя фирмы?
Что такое облигация?
Что представляет собой акция?
Когда фирмы получают деньги от продажи акций своей фирмы и когда они не получают денег?
Что такое дивиденд?
Что такое прирост капитала?
В чем разница между частной компанией и публичной компанией?
Как акционеры, владеющие компанией, выбирают фактических менеджеров компании?

Вопросы критического мышления

Если бы вы владели небольшой фирмой, которая уже в какой-то степени утвердилась, но вам требовался приток финансового капитала для масштабного расширения, вы бы предпочли привлечь средства за счет займа или путем выпуска акций? Объяснить ваш выбор.
Объясните, как компания может потерпеть неудачу, когда не работают меры безопасности, которые должны быть на месте.

Проблемы

Компания Darkroom Windowsshade имеет в обращении 100 000 акций. Инвесторы фирмы владеют следующим количеством акций: инвестор 1 имеет 20 000 акций; инвестор 2 имеет 18 000 акций; инвестор 3 имеет 15 000 акций; инвестор 4 имеет 10 000 акций; инвестор 5 имеет 7 000 акций; а инвесторы с 6 по 11 имеют по 5000 акций каждый. Какое минимальное количество инвесторов потребуется, чтобы проголосовать за смену топ-менеджмента компании? Если инвесторы 1 и 2 согласятся голосовать вместе, могут ли они быть уверены, что всегда добьются своего в том, как будет управляться компания?

Национальная ассоциация венчурного капитала.«Последние статистические данные и исследования». http://www.nvca.org/index.php?option=com_content&view=article&id=344&Itemid=103Обновление.

Фредди Мак. 2015. «Обновление Freddie Mac: март 2015 г. ». По состоянию на 13 апреля 2015 г. http://www.freddiemac.com/investors/pdffiles/investor-presentation.pdf.

Бывший, Джейми Д. «Должен ли ваш малый бизнес стать публичным? Подумайте о преимуществах и рисках превращения в публичную компанию». Управление по делам малого бизнеса США: блог сообщества (блог) .Дата публикации 23 марта 2010 г. http://www.sba.gov/community/blogs/community-blogs/business-law-advisor/should-your-small-business-go-public-consider-0.

Глоссарий

облигация: финансовый контракт, посредством которого заемщик, такой как корпорация, город или штат, или федеральное правительство, обязуется выплатить заемную сумму, а также процентную ставку в течение определенного периода времени в будущем

держатель облигаций: тот, кто владеет облигациями и получает процентные платежи

прирост капитала: финансовая выгода от покупки актива, такого как акция или дом, с последующей его продажей по более высокой цене

корпоративная облигация: облигация, выпущенная фирмами, желающими получить кредит

корпоративное управление: название, которое экономисты дают учреждениям, которые должны следить за высшим руководством в компаниях, принадлежащих акционерам

корпорация: бизнес, принадлежащий акционерам, которые несут ограниченную ответственность по долгам компании, но при этом получают долю прибыли компании; могут быть частными или публичными и могут иметь или не иметь публично торгуемые акции

дивиденды: прямой платеж фирмы своим акционерам

первичное публичное предложение (IPO): первая продажа акций фирмой внешним инвесторам

муниципальные облигации: облигация, выпущенная городами, желающими получить кредит

товарищество: компания, управляемая группой, а не отдельным лицом

частная компания: фирма, принадлежащая людям, которые ежедневно ею управляют

публичная компания: фирма, которая продала акции населению, которые, в свою очередь, могут быть куплены и проданы инвесторами

акционеры: человек, владеющих хотя бы несколькими акциями фирмы

акции: акции фирмы, разделенные на отдельные части

индивидуальное предпринимательство: компания, управляемая отдельным лицом, а не группой

склад: иск о частичном владении конкретной фирмой

Казначейские облигации: — облигация, выпущенная федеральным правительством через U. С. Министерство финансов

венчурный капитал: финансовые вложения в новые компании, которые еще относительно малы по размеру, но имеют потенциал для значительного роста

Решения

Ответы на вопросы для самопроверки

1. Руководители небольших компаний могут сразу же провести IPO, но пока компания не заработает, большинство людей будут платить за акции очень дорого из-за связанных с этим рисков.
2. Небольшая компания может получать небольшую или нулевую прибыль, а ее владельцы хотят реинвестировать свои доходы в будущий рост компании. Если эта компания выпускает облигации или занимает деньги, она обязана выплачивать проценты, которые могут поглотить наличные деньги компании. Если компания выпускает акции, она не обязана никому платить (хотя может выбрать выплату дивидендов).
3. Венчурные капиталисты — это частные инвесторы, которые могут внимательно следить за управлением и стратегией компании и, таким образом, уменьшить проблемы, связанные с неполной информацией о том, хорошо ли управляется фирма. Венчурные капиталисты часто владеют значительной частью фирмы и располагают гораздо более полной информацией, чем обычный акционер.
С точки зрения фирмы облигация очень похожа на банковский кредит. Оба являются способами заимствования денег. Оба требуют выплаты процентов. Основное различие заключается в том, кого нужно убедить дать деньги взаймы: банковский кредит требует убеждения банка, а выпуск облигаций требует убеждения ряда отдельных держателей облигаций. Поскольку банк часто много знает о фирме (особенно если у фирмы есть счета в этом банке), банковские кредиты более распространены там, где неполная информация в противном случае могла бы стать проблемой.

ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ: Президент Байден объявляет о поддержке двухпартийной инфраструктуры инфраструктуры

Сегодня президент Байден и вице-президент Харрис объявили о своей поддержке Двухпартийной инфраструктуры инфраструктуры, крупнейшей долгосрочной инвестиции в нашу инфраструктуру и конкурентоспособность почти за столетие — инвестиции, которая сделает нашу экономику более устойчивой, устойчивой и справедливой.

Президент вступил в должность, пообещав найти точки соприкосновения, чтобы добиться цели, и он выполняет свое обещание.

Двухпартийная инфраструктурная структура стоимостью 1,2 триллиона долларов является важным шагом в реализации концепции президента Байдена «Восстановить лучше, чем было». План делает трансформационные и исторические инвестиции в чистую транспортную инфраструктуру, инфраструктуру чистой воды, универсальную инфраструктуру широкополосной связи, инфраструктуру чистой энергии, устранение унаследованных загрязнений и устойчивость к изменяющемуся климату. В совокупности по этим направлениям Рамочная программа инвестирует две трети ресурсов, предложенных президентом в его Плане создания рабочих мест в Америке.

Президент Байден считает, что мы должны инвестировать в нашу страну и в наших людей, создавая высокооплачиваемые профсоюзные рабочие места, борясь с климатическим кризисом и устойчиво и справедливо развивая экономику на десятилетия вперед. Двухпартийная структура инфраструктуры является важным шагом в достижении этих целей.

Президент Байден считает, что мы находимся в точке перегиба между демократией и автократией. Президент Байден считает, что в данный момент нашей истории мы должны продемонстрировать миру, что американская демократия может принести пользу американскому народу.Сегодня Президент показывает, что демократия может приносить результаты. Рамочная программа позволит американским рабочим, фермерам и предприятиям — как малым, так и крупным — конкурировать и побеждать в 21 веке.

Тем не менее, предстоит еще многое сделать — развивать нашу экономику, создавать рабочие места, повышать уровень жизни, уменьшать загрязнение климата и обеспечивать, чтобы больше американцев могли в полной мере и на равноправной основе участвовать в нашей экономике. Президент Байден по-прежнему привержен всеобъемлющей повестке дня, изложенной в Американском плане занятости и Американском плане семей. Он будет работать с Конгрессом над созданием двухпартийной инфраструктуры инфраструктуры в законодательстве, которое движется в тандеме, и его воодушевляет то, что и Палата представителей, и Сенат работают над бюджетными планами, которые позволят это сделать.

Но демократия требует компромисса. Историческая структура двухпартийной инфраструктуры улучшит жизнь миллионов американцев, создаст поколение хорошо оплачиваемых профсоюзных рабочих мест и экономический рост, а также создаст условия для победы Соединенных Штатов в 21 веке, в том числе во многих ключевых технологиях, необходимых для бороться с климатическим кризисом.Именно для этого были избраны президент Байден и вице-президент Харрис.

Президент призывает Конгресс принять двухпартийную структуру инфраструктуры и отправить ее ему на стол, а также принять бюджетную резолюцию и закон, которые воплотят в жизнь его полное видение «лучше, чем было».

Двухпартийная структура инфраструктуры будет:

Улучшите здоровые и устойчивые транспортные возможности для миллионов американцев, модернизировав и расширив транзитные и железнодорожные сети по всей стране, сократив при этом выбросы парниковых газов. План является крупнейшей федеральной инвестицией в общественный транспорт в истории и крупнейшей федеральной инвестицией в пассажирские железные дороги с момента создания Amtrak.
Отремонтируйте и восстановите наши дороги и мосты с акцентом на смягчение последствий изменения климата, устойчивость, справедливость и безопасность для всех пользователей, включая велосипедистов и пешеходов. Двухпартийная структура инфраструктуры является крупнейшей специализированной инвестицией в мост с момента строительства системы автомагистралей между штатами.
Построить национальную сеть зарядных станций для электромобилей (ЭМ) вдоль автомагистралей, а также в сельских и неблагополучных районах.Крупнейшая в истории инвестиция в инфраструктуру электромобилей, двухпартийная инфраструктурная структура позволит достичь цели президента по созданию 500 000 зарядных устройств для электромобилей.
Электрифицировать тысячи школьных и городских автобусов по всей стране, чтобы сократить вредные выбросы и стимулировать отечественное производство автомобилей и компонентов с нулевым уровнем выбросов.
Ликвидировать ведущие в стране водопроводы и водопроводы, обеспечив чистой питьевой водой до десяти миллионов американских семей и более 400 000 школ и детских учреждений, в которых в настоящее время ее нет, в том числе в племенных нациях и неблагополучных сообществах.План является крупнейшей инвестицией в инфраструктуру чистой питьевой воды и сточных вод в американской истории.
Подключите каждого американца к надежному высокоскоростному Интернету, как почти сто лет назад федеральное правительство предприняло историческую попытку обеспечить электроэнергией каждого американца. Рамочная программа также снизит цены на интернет-услуги и сократит цифровой разрыв.
Модернизировать нашу энергетическую инфраструктуру, в том числе путем строительства тысяч миль новых устойчивых линий электропередачи для содействия расширению использования возобновляемых источников энергии, в том числе с помощью нового сетевого управления.План является крупнейшей инвестицией в передачу экологически чистой энергии в истории Америки.
Создайте первое в своем роде Управление по финансированию инфраструктуры, которое будет направлять миллиарды долларов на экологически чистый транспорт и экологически чистую энергию.
Сделайте крупнейшее в истории Америки вложение средств в борьбу с унаследованным загрязнением, усилия по очистке, которые создадут высокооплачиваемые профсоюзные рабочие места и укрепят экологическую справедливость.
Подготовьте нашу инфраструктуру к последствиям изменения климата, кибератак и экстремальных погодных явлений.Рамочная программа является крупнейшей инвестицией в устойчивость физических и природных систем в истории Америки.

Программа, которая принесет значительные экономические выгоды и доходы, финансируется за счет сокращения налоговой бреши, перенаправления неизрасходованных фондов чрезвычайной помощи, целевых сборов с корпоративных пользователей и макроэкономического воздействия инвестиций в инфраструктуру.

Двухпартийная структура инфраструктуры

$ 73 $ 5 $ 47 * Новые расходы + базовые (более 5 лет) = $ 973 brach
* Новые расходы + базовые более 8 лет) = 1 209 млрд 90 190 долларов США.
Предлагаемые источники финансирования новых инвестиций
Уменьшить IRS налоговый зазор
Программа страхования безработицы
Redirect Неиспользуемая безработица Страхование страхования Средства рельефа
Регибация неиспользованных средств с ограниченными возможностями от 2020 Законодательство о чрезвычайных ситуациях
Государственные и местные инвестиции в широкополосной инфраструктуре
Разрешить государствам Для продажи или покупки неиспользованных титных кредитов для инфраструктуры
Extend Extens истекает пользовательские сборы пользователей
Восстановление Superfund Rooms для химических веществ
5G спектр аукцион
Расширение обязательств 60348
Стратегический нефтяной резерв Продажа
частные партнерства, облигации частной деятельности, облигации с прямой оплатой и переработка активов для инвестиций в инфраструктуру

Макроэкономические последствия инвестиций в инфраструктуру
###
Allspring Global Investments
Демонстрация наших возможностей
У инвесторов разные ситуации, проблемы, потребности и цели. Вот почему мы предлагаем широкий спектр опыта, стратегий и портфельных решений. Мы приглашаем вас изучить широту наших возможностей.
Мультиактивные решения
Упрощение сложности. Наша команда Multi-Asset Solutions работает рука об руку с клиентами, чтобы определить результаты, которые они ищут; наметить путь, чтобы преследовать их; разрабатывать эффективные индивидуальные портфельные решения; и реализовывать эти решения.
Узнать больше
Решения с фиксированным доходом
Информированные решения по использованию возможностей. На глобальных рынках облигаций наши стратегии охватывают почти все дюрации и структуры долга, управляемые опытной командой, которая использует обширные исследовательские возможности и комплексное управление рисками.
Узнать больше
Устойчивое инвестирование
Решение для инвесторов. Мы считаем, что соображения ESG становятся третьим аспектом инвестирования, наряду с риском и доходностью. Наши исследования и инвестиционные стратегии направлены на то, чтобы помочь инвесторам извлечь выгоду из силы предпочтений.
Узнать больше
ЛДИ
Руководство для вашего путешествия. Портфели LDI должны делать больше, чем просто обеспечивать коэффициенты финансирования. Они также должны адаптироваться к изменяющимся условиям бизнеса, целям, рынкам и правилам. Вот почему мы не просто направляем клиентов к месту назначения — мы сопровождаем их в пути.
Узнать больше
Установленный взнос
На пенсии нужны герои. Вдохновение превращает кризис в действие.Планы DC требуют нового мышления, чтобы поддерживать более долгую жизнь сотрудников. Наша команда экспертов стремится возглавить изменения во всей экосистеме DC, от инвестиций до разработки планов и вовлечения сотрудников.
Узнать больше
Фактор инвестирования
Мысль выше умной бета-версии. Наши команды по управлению портфелем могут помочь инвесторам изучить динамичный мир факторного инвестирования и понять, что это значит для них по классам активов и в различных портфельных ролях, включая основные или вспомогательные стратегии.
Узнать больше
Потому что инвестирование — это гораздо больше, чем просто финансовая отдача.
Основываясь на многолетнем надежном опыте управления активами, Allspring остается верным своим основным инвестиционным корням, изобретая себя заново. Компания привержена продуманному инвестированию, целенаправленному планированию и стремлению достичь результатов, выходящих за рамки финансовой выгоды.
Приложение A. Диверсификация источников финансирования и поощрение участия частного сектора в инвестициях в инфраструктуру в странах АТЭС | Встреча министров финансов АТЭС 2017 г.
Встреча министров финансов АТЭС 2017 г. 21 октября 2017 г.
Хойан, Вьетнам
Совместное заявление министров
Приложение А.Диверсификация источников финансирования и поощрение участия частного сектора в инвестициях в инфраструктуру в странах АТЭС
Мы, министры финансов АТЭС, признавая сложность финансирования инфраструктуры и роль частного сектора в инвестициях в инфраструктуру, соглашаемся со следующим программным заявлением и поддерживаем выполнение на добровольной и необязательной основе следующих рекомендаций:
Диверсифицированные источники и инструменты финансирования инфраструктуры
Анализ диверсифицированных инструментов имеет важное значение для обеспечения основы для определения эффективных подходов, инструментов и механизмов финансирования, которые могли бы расширить варианты финансирования, доступные для инфраструктурных проектов, и увеличить, а также диверсифицировать базу инвесторов. Это также может снизить стоимость финансирования и увеличить доступность финансирования в инфраструктурных секторах или регионах, где может существовать дефицит финансирования. Формирование местных рынков капитала, в том числе в форме долговых обязательств и акционерного капитала, номинированных в местной валюте, является важным шагом в обеспечении долгосрочного финансирования инфраструктурных проектов и может расширить возможности, доступные для правительств. Используя «смешанное финансирование» — стратегическое использование государственных финансов и развитие финансирования для дальнейшей мобилизации дополнительных частных инвестиций — правительства могут снизить риски и мобилизовать частные инвестиции в инфраструктуру ¹
Что касается долевых инструментов, необходимо рассмотреть несколько ключевых областей, включая создание надежных незарегистрированных рынков инфраструктурных акций и способность фондов акций (трансграничные инвестиции) получать доступ к инфраструктурным активам на местном рынке. Листинговые долевые инструменты, включая трасты, открытые и закрытые фонды, могут быть рассмотрены в качестве потенциальных моделей инфраструктуры в странах АТЭС.
В большинстве стран кредитование коммерческих банков является доминирующим источником заемного финансирования инфраструктуры, финансируемой из коммерческих источников. Финансовая система, в которой доминируют банки, может означать более высокий риск чрезмерного воздействия на банковскую систему. Это, а также призыв к диверсификации источников финансирования играет в пользу поощрения развития рынков капитала.Традиционное кредитование может быть дополнено (i) синдикацией банковских кредитов через рынки капитала, позволяющей банкам повторно использовать капитал для новых проектов, (ii) развитием надежного рынка проектного финансирования (например, проектных облигаций) в качестве альтернативы традиционной инфраструктуре. кредиты, (iii) формирование кредитных консорциумов за счет заемных средств, прямых инвестиций институциональных инвесторов и других ключевых заинтересованных сторон, таких как многосторонние банки развития (МБР) и правительства, и (iv) секьюритизация, которая поддерживает объединение мелких кредитов в чтобы достичь масштаба и диверсификации.
Финансовая привлекательность проекта частично зависит от стадии его разработки и от того, доказаны ли его доходы, по сравнению с типом и степенью рисков, присутствующих на этом этапе. Укрепляя политические рамки и правила, правительства могут способствовать созданию надежной базы долгосрочного финансирования инфраструктурных проектов (в том числе за счет соответствующих структур денежных потоков), чтобы обеспечить достаточный поток доходов для привлечения частных инвестиций.
Институциональные инвесторы и продвижение инфраструктуры как класса активов
Существует большой потенциал для расширения инвестиций со стороны государственных и частных институциональных инвесторов, особенно многосторонних и национальных банков развития, пенсионных фондов, страховых компаний, фондов суверенного благосостояния (ФНБ) и взаимных фондов.Правительства могут пересматривать финансовые правила, которые потенциально могут создавать непреднамеренные препятствия для инвестиций в инфраструктуру со стороны институциональных инвесторов, принимая во внимание пруденциальные меры, защиту инвесторов и всеобъемлющие цели финансовой стабильности.
Чтобы привлечь институциональных инвесторов ко всему спектру инфраструктурных активов, такие активы должны быть структурированы как привлекательные инвестиционные возможности, обеспечивающие потоки доходов и профили риска и доходности, которые соответствуют ожиданиям инвесторов в отношении доходности и структурам обязательств.
Рекомендации по политике могут выявить возможности для стимулирования более широкого участия частного сектора в финансировании инфраструктурных проектов на нескольких этапах. Также возможно определить потенциальную основу для сотрудничества между основными заинтересованными сторонами в качестве способа обеспечения стабильного и диверсифицированного финансирования инфраструктуры.
Чтобы прийти к полному пониманию движущих сил и препятствий для инвестиций в инфраструктуру, требуется подробный анализ активов инфраструктуры.Стандартный шаблон для сбора данных об инфраструктурных активах, включая исторические денежные потоки и качественную информацию о характеристиках и устойчивости проектов, мог бы способствовать популяризации инфраструктуры как класса активов и может быть рассмотрен для стран АТЭС.
Государственно-частное партнерство, эффективная схема сделки и распределение рисков
Улучшение знаний, моделей и опыта ГЧП будет способствовать дальнейшему привлечению частного капитала в инвестиции в инфраструктуру.Некоторые международные организации подчеркивают, например, что три элемента ² особенно полезны для определения государственной поддержки ГЧП и, следовательно, для создания подходящей институциональной среды: i) создание четкой, предсказуемой и легитимной институциональной структуры, поддерживаемой компетентными и хорошо обеспеченными ресурсами органами; ii) обосновать выбор государственно-частного партнерства с точки зрения соотношения цены и качества; и iii) использовать бюджетный процесс прозрачно, чтобы свести к минимуму фискальные риски и обеспечить честность процесса закупок.Благоприятная среда имеет основополагающее значение для привлечения инвестиций частного сектора, при этом верховенство закона, обеспечение выполнения контрактов и качество регулирования имеют ключевое значение для инфраструктуры ³ .
Повышение уровня частных инвестиций и финансирования ГЧП повлечет за собой передачу значительных рисков частному сектору, что сделает распределение рисков центральным элементом каждой сделки ГЧП, что имеет решающее значение для долгосрочной жизнеспособности. Глубокое понимание принципов распределения рисков, мер и механизмов государственной поддержки является необходимым условием для привлечения частного капитала.Следовательно, риски должны быть четко классифицированы, измеримы и распределены по договору между стороной, способной наилучшим образом управлять ими. Эффективные договорные отношения увязывают цели правительства по предоставлению услуг с целями частного сектора по получению прибыли при ожидаемом уровне риска.
Инструменты и методы снижения риска
Содействуя разумному использованию методов снижения рисков, правительства и учреждения по финансированию развития могут использовать государственное финансирование (либо на льготных, либо на рыночных условиях) для обеспечения жизнеспособности инфраструктурных проектов. Это особенно важно для развивающихся экономик АТЭС, где инвестированию иногда еще больше мешают неадекватные политические рамки и управление. Разнообразные методы снижения риска, включая гарантии, страхование и хеджирование, а также синдицирование и субординацию долга, обеспечивают соответствующие инструменты для содействия частным инвестициям.
Договорные отношения, страхование и гарантии являются наиболее эффективными инструментами снижения или передачи коммерческих рисков в ряде стран АТЭС.Сообщалось, что наиболее эффективными инструментами для снижения политических рисков являются совместные предприятия или альянсы с местными компаниями и страхование политических рисков, а также платформы и фонды совместного инвестирования. Инструменты управления валютным риском, такие как инструменты хеджирования или соответствующие денежные потоки, важны для развивающихся экономик АТЭС.
Трубопроводы инфраструктурных проектов
Создание портфелей проектов способствует поощрению участия частного сектора в инфраструктуре и может выиграть от согласованных усилий АТЭС по увеличению или расширению возможностей, средств подготовки проектов и технической помощи. Формирование портфеля проектов может быть необходимым условием для некоторых стратегий финансирования инфраструктуры, таких как, например, установление использования проектных облигаций через местные долговые рынки. Разработка стандартизированной документации в сочетании с инструментами для наращивания потенциала, такими как наборы инструментов и учебные программы, стратегии распространения информации и коммуникации, помогла властям не только разработать портфель коммерчески жизнеспособных проектов ГЧП, но и реализовать проекты на местах.
Следует учитывать передовой опыт, обеспечивающий эффективность государственных инвестиций. Развитию инфраструктуры обычно препятствуют такие проблемы, как неправильный выбор проектов, задержки в разработке и завершении проектов, сложные методы закупок, перерасход средств, проблемы с правом проезда и неспособность эффективно эксплуатировать и обслуживать активы. Таким образом, очередь инфраструктурных проектов должна быть сосредоточена на эффективности и продвижении жизнеспособных и приоритетных проектов. Должна существовать надежная система оценки, ценообразования и анализа проектов, чтобы процесс согласования соответствовал национальным целям развития и была выбрана наиболее подходящая схема финансирования.
Дальнейшая работа
Принимая во внимание это заявление, мы призываем к дальнейшей работе по выявлению и анализу передовой практики и подходов в наших странах, имеющих отношение к вопросам, рассматриваемым в этом заявлении, которые могут направлять и поддерживать добровольную реализацию этих политических идей; и попросить ОЭСР в сотрудничестве с другими международными организациями, включая МБР, сообщить об этих передовых методах к нашим следующим встречам в 2018 и 2019 годах.
¹ Руководство G20/ОЭСР по диверсификации источников финансирования инфраструктуры и МСП.
² Принципы ОЭСР государственного управления государственно-частными партнерствами.
³ GIH InfraCompass (май 2017 г.), настройте политику инфраструктуры в правильном направлении.
Добавить комментарий Отменить ответ
Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *
Комментарий *
Имя *
Email *
Сайт

Рубрики
Бизнес
Где искать
Инвестиции
Разное
С нуля
Советы
Copyright bonusnik2.ru 2025 | Theme by ThemeinProgress | Proudly powered by WordPress

	Сумма (млрд)
Итого	$ 579
Транспорт	$ 312
Дороги, мосты, крупные проекты	$ 109
Безопасность	$ 11	$ 11	$ 11	$ 11
Общественный транзит	$ 49	$ 49

	$ 66
EV Инфраструктура	$ 7. 5
Электрические автобусы / транзитные	$ 7,5
переподключения сообщества	$ 1
, аэропорты	$ 25
Порты и Водные пути	$ 16
Финансирование инфраструктуры	$ 20
Другое инфраструктура	$ 266
Водная инфраструктура	$ 55
Широкополосная инфраструктура	$ 65
восстановление окружающей среды	$ 21
инфраструктуры Мощность вкл.Сетка власти	$ 73	$ 73
$ 5	$ 5
$ 47	$ 47