Сайт инвесторов России
Адаптированный к российским условиям сайт с предложениями инвесторской поддержки позволяет авторам идей воспользоваться экономическим обеспечением для воплощения задуманных планов. Сайт инвесторов России объединяет сотни авторов схем, крупные инвестиционные организации и физических лиц, готовых оказать спонсорскую поддержку для воплощения идей.Особенности ресурса вкладчиков
При помощи сайта для капиталоинвесторов можно получить следующую информацию:
- Консультации по вопросам инвестирования;
- Программы, в которые можно вложиться с той или иной долей участия в управлении;
- Законодательство, регулирующее деятельность инвесторов и их сотрудничество с авторами идей.
Сайт, предназначенный для спонсоров России, предусматривает возможность постоянного мониторинга новых предложений, которые поступают от авторов схем, ищущих финансовую поддержку.
Выгоден ресурс для инвесторов и тем, что предоставляет полную информацию по проектам и статистику по бизнес-планам, реализованных с мерами инвестиционной поддержки. Таким образом, для каждой из сторон инвестиционного сотрудничества имеются уникальные преимущества.
Международные инвесторы выводят деньги из России – Финансы – Коммерсантъ
Иностранные инвесторы продолжают сокращать вложения на российском рынке акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), на минувшей неделе нетто отток средств из России составил $35,4 млн. В целом развивающиеся рынки лишились $6,6 млрд инвестиций.
Последние данные EPFR свидетельствуют о том, что иностранные инвесторы продолжают выводить средства из России. За неделю, закончившуюся 15 июля, отток инвестиций с российского фондового рынка составил $35,4 млн. Текущая неделя стала восьмой подряд, когда инвесторы забирают деньги быстрее, чем вкладывают. За это время отток средств превысил $429 млн. Несмотря на суммарный отток средств, произошедший на минувшей неделе, фонды, ориентированные на Россию, смогли зафиксировать положительный результат — приток в размере $4,2 млн.
Отток средств инвесторов из российских активов произошел на фоне общего выхода инвесторов с рынков развивающихся стран. За минувшую неделю фонды, инвестиционная политика которых ориентирована на этот сектор, лишились $6,6 млрд. Неделей ранее был совсем другой результат, приток в размере 10,87 млрд. Столь резкая смена направления движения инвестиций вызвана высокой волатильностью на китайском рынке. По итогам отчетной недели инвесторы вывели из Китая $5,56 млрд, тогда как неделей ранее был приток в размере $12,65 млрд.
Инвесторы сокращают присутствие на рынках развивающихся стран, поскольку опасаются, с одной стороны, замедления китайской экономики, с другой — роста ставок в США. Повышение ключевой процентной ставки американским ЦБ, весьма вероятно, произойдет до конца текущего года на фоне продолжающегося укрепления рынка труда страны, заявила в среду глава Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен. «Если экономика будет развиваться так, как мы этого ожидаем, то, скорее всего, экономические условия в определенный момент в текущем году станут подходящими для увеличения ставки по федеральным кредитным средствам»,— отметила господа Йеллен.
По данным опроса аналитиков, проведенного агентством Bloomberg, 76% респондентов считают, что первое повышение ставки будет осуществлено уже в сентябре.
Виталий Гайдаев
Почему международные инвесторы активно уходят с российского рынка
В мае инвесторы стали активнее забирать инвестиции с российского рынка акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), из фондов, инвестиционная политика которых ориентирована на Россию, западные инвесторы вывели $45,9 млн. Это произошло на фоне общего снижения интереса к развивающимся странам, которые лишились за неделю $2,6 млрд. Читайте подробнее
Инвесторы выводят средства из России рекордными темпами От Investing.com
© Reuters.Investing.com — Если в марте бегство международных инвесторов из рисковых активов на фоне нарастания эпидемии и ожидания рецессии было массовым и практически повсеместным, то в октябре картина стала меняться не в пользу российских активов и национальной валюты.
Осенью геополитические риски продолжили нарастать: к ситуации в Белоруссии прибавилась угроза санкций в связи с отравлением оппозиционера Алексея Навального, ставшего триггером к ухудшению перспектив введения в строй «Северного потока-2», а также конфликт вокруг Нагорного Карабаха. С возможным приходом к власти в США кандидата от демократов Джо Байдена, ситуация может только ухудшиться.
Все это заставляет инвесторов выводить средства из России. По оценке «Коммерсаната», основанной на отчете Bank of America (NYSE:), на минувшей неделе российский фондовый рынок лишился максимального за полгода объема иностранных инвестиций — $146 млн. Это почти в четыре раза больше оттока неделей ранее ($39 млн). Больше было выведено только на пике пандемии в марте, отмечает издание.
При этом глобальной распродажи рисковых активов в этот раз не происходило. Напротив, за неделю, по данным EPFR, фонды, ориентированные на emerging markets, привлекли почти $1 млрд против $2 млрд неделей ранее.
Юань растет, а российская валюта осенью, напротив, продемонстрировала резкое падение, от которого смогла немного оправиться, в частности, благодаря массированной продаже Центробанком и Минфином валюты.
Однако иностранные трейдеры продолжают делать ставки против российского рубля. Как писал Bloomberg, они продают российский рубль и покупают мексиканский песо в расчете на поражение Дональда Трампа в президентской гонке.
Между тем, по данным Банка России чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ и российских евробондов в III квартае составил $0,7 млрд после притока $1,2 млрд во II квартале и $0,6 млрд в I квартале. А годом ранее приток в 3 квартале составлял $1,4 млрд, отмечает ПРАЙМ. Общий объем вложений нерезидентов в ОФЗ за прошедшие полгода составил $1,2 млрд против $18,9 млрд за аналогичный период 2019 года.
Прямые инвестиции нерезидентов в небанковский сектор экономики России за полгода сократились в 5 раз по сравнению с первой половиной 2019 года и составили $4,7 млрд. В том числе в третьем квартале 2020 года рост прямых инвестиций оценивается в $3,1 млрд после роста на $5,8 млрд во втором квартале и снижения в первом квартале на $4,1 млрд.
Портфельные инвестиции нерезидентов сократились с начала года на $11,5 млрд против снижения на $2,5 млрд годом ранее. Пик снижения пришёлся на II квартал — $7,3 млрд. В III квартале они снизились на $2,4 млрд, в I квартале — на $1,9 млрд.
Чистый вывоз капитала из России частным сектором за январь — сентябрь 2020 года увеличился, по предварительной оценке ЦБ РФ, на 65,9% по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года и составил $35,5 млрд., приводит данные ЦБ ТАСС.
Скорее всего отток из российских активов продолжится, поскольку драйверов для обратного процесса пока просто нет.
«Притока в российский рынок не будет, если только глобальная напряженность или стихийные бедствия не приведут к резкому росту сырьевых цен» , — цитирует «Коммерсант» слова заместителя гендиректора УК ТФГ Равиля Юсипова.
По его мнению усилению оттока средств способствовал и рост налоговой нагрузки на метеллургов, химиков и нефтяников, поскольку это может привести к снижению доходности компаний и, как следстве, к падению дивидендов.
Текст подготовила Александра Шнитникова
Российские инвесторы в 2020 году отдавали предпочтения ОФЗ и евробондам крупных компаний — Экономика и бизнес
МОСКВА, 9 января. /ТАСС/. Частные инвесторы в России в вопросе инвестирования в 2020 году отдавали предпочтения облигациям федерального займа (ОФЗ) с погашением в 2021 году и еврооблигациям крупных российских компаний. Такие результаты получил Райффайзенбанк, проанализировав инвестиционный портфель клиентов.
«В 2020 году клиенты Райффайзенбанка использовали более 2,2 тыс. различных финансовых инструментов на Московской бирже и зарубежных торговых площадках. В среднем, на каждый портфель приходится пять финансовых инструментов. Основу стратегии составляют облигации — они занимают 68% портфеля. На акции приходится 26,5%, и около 5% занимают вложения в различные фонды», — сообщили ТАСС в пресс-службе банка.
При этом портфели инвесторов диверсифицированы по секторам: в них есть акции финансовых, технологических и сырьевых компаний. Так, пятерку самых популярных акций по объему торгов составили обыкновенные бумаги Сбербанка, а также акции «Газпрома», «Лукойла», «Яндекса» и «Полюса». На американских биржах россияне чаще всего торговали бумагами Boeing, Tesla, Apple, Amazon и Exxon Mobil.
«В марте 2020 года спрос на инвестиционные продукты начал быстро расти, и тенденция сохранялась весь год. Клиенты по-прежнему предпочитают стратегии, взвешенные по риску — основу портфелей составляют облигации и акции крупных компаний. В 2021 году мы ожидаем, что приток средств клиентов на брокерские и инвестиционные счета продолжит увеличиваться — возможность инвестировать в мобильном приложении и подписывать все необходимые документы онлайн делает процесс простым и быстрым», — прокомментировал ТАСС итоги года руководитель управления клиентского счастья и монетизации Райффайзенбанка Кирилл Матвеев.
В начале декабря 2020 года первый зампред Банка России Сергей Швецов заявлял, что в России активно торгуют около 1 млн инвесторов, что довольно много даже по сравнению с общим количеством инвесторов-физлиц. По итогам ноября прошлого года количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, превысило 8 млн.
Импакт-инвесторы | SDG-MEDIA
Одна из сессий форума PROINVEST2020, «Импакт-инвестиции. Инвестиции социального воздействия», пожалуй, выглядела не совсем обычно с точки зрения классических финансистов — инвесторы и эксперты рассказывали о том, что означают эти, пока еще не очень широко известные, понятия.
Заглянувший на мероприятие на 15 минут известный инвестор и акционер крупных компаний, объединенных в холдинг Potok («Поток»), Сергей Полонский, узнал, что, оказывается, он и есть самый настоящий импакт-инвестор.
Михаил Палей, председатель правления Ассоциации импакт-инвесторов, отметил, что традиционный подход к бизнесу меняют миллениалы и женщины, которые начинают контролировать и управлять крупными финансовыми потоками. Для них на первый план в бизнесе выходит общественное благо вместо прибыли. Да и сами потребители отдают предпочтение в выборе товара производителям с этичным подходом в бизнесе.
Рождается некое негласное взаимопонимание между этичным потребителем и этичным производителем. И к этому дуэту подключается инвестор, который также демонстрирует этичный подход, при этом понимая, что решать социальные и экологические проблемы возможно не в ущерб бизнесу, а наоборот, получая высокую прибыль и оказывая влияние на общество. И это новый мировой тренд.
Некоммерческая организация Global Impact Investing Network (GIIN) в 2018 году оценила мировой рынок инвестиций социального воздействия в 502 миллиарда долларов. При этом в 2019 году этот рынок продолжает расти и объем сделок увеличивается.
Итак, что же такое импакт-инвестиции? Это вклад в решение социальных и экологических проблем общества через развитие предпринимательства. Авторство этого определения принадлежит The Rockefeller Foundation, который в 2007 году призвал сообщества предпринимателей и инвесторов направить свое внимание на решение общественных, социальных и экологических проблем.
Глобальную повестку, на которую должен ориентироваться весь мировой бизнес, прописали еще в 2015 году в виде 17 Целей устойчивого развития ООН. Но это не означает, что вся ответственность за решение глобальных проблем лежит только на бизнесе. Не боясь упреков в патетике, можно сказать, что за сохранение окружающего мира и содействие в решении социальных вопросов ответственны все — государство, общество и каждый человек на планете.
По данным The Rockefeller Foundation, затраты на реализацию соглашений ООН фантастические. В течение следующего десятилетия на реализацию ЦУР придется от 50 до 70 триллионов долларов.
Только реализация Парижского соглашения по климату обойдется в более чем 12 триллионов долларов в течение 25 лет.
Критический вопрос «Как мы будем платить за все это?» задают в The Rockefeller Foundation и сами же отвечают: «Ответ заключается в том, чтобы использовать инновационные финансовые механизмы, которые могут задействовать более 200 триллионов долларов частного капитала, инвестируемого в глобальные финансовые рынки, и обеспечить эффективное использование капитала на цели развития».
А что же происходит в это время в России? Готовы ли предприниматели и инвесторы включаться в глобальные вызовы?
Со-основатель, управляющий партнер RMG Partners, глава YPO Moscow и амбассадор импакт-инвестирования Алексей Горячев отметил, что при выборе инвестирования в социальный проект он прежде всего ориентируется на личностные качества лидера.
Именно лидеры, которые видят и знают как достичь решения сложных социальных и экологических проблем, изменят мир у лучшему. Только эти целеустремленные, включенные и одержимые идеей спасти мир лидеры способны найти в себе силы и энергию, команду и сподвижников, ресурсы и инвесторов и реализовать смелые социальные и экологические замыслы.
Ева Андрияш, генеральный директор УК «Позитивный диалог», Со-основатель и член Правления Ассоциации импакт-инвесторов, отметила, что глобальные проблемы способствовали созданию и развитию на международных финансовых и инвестиционных рынках специализированных учреждений и финансовых инструментов для устойчивого развития. Финансовый рынок способен стимулировать инвестиции, способствующие сохранению и улучшению условий жизни населения. России также необходимо присоединиться к глобальному процессу формирования национальной инвестиционной системы устойчивого развития и инструментов ответственного финансирования.
Ева также отметила, что в России выросло поколение молодых инвесторов до 30 лет, а именно миллениалов, готовых инвестировать в проекты, имеющие смысл, и решающие социальные и экологические проблемы. И это не просто новый тренд, это скорее встроенный при рождении «генетический код», который уже меняет инвестиционный и предпринимательский ландшафт.
Игорь Трапезников неоднократно привлекал инвестиции в проект «Очки для незрячих».
Его звуковое зрение, как бы это странно ни звучало, помогает незрячим людям ориентироваться в пространстве. Слабовидящие люди начинают делать это как морские киты, с помощью эхолокации определять перед собой предметы и обходить их.
Игорь уверен, что сегодня наступило то время, когда не только инвесторы выбирают, в какие проекты инвестировать. Социальные предприниматели также выбирают, с каким инвестором готовы работать, выбирая тех владельцев капитала, для кого социальный эффект от проекта приоритетнее финансовых показателей.
Наталья Волкова, директор по развитию «Ортомода», рассказывает, как в течение 20 лет ее команда меняет отношение к людям с ограниченными возможностями через создание красивой и современной одежды и обуви. Рассказывает, почему важно для таких людей выглядеть достойно и главное удобно.
Осенью этого года произошло событие, которое перевернуло мир бизнеса. Топ-менеджеры 181 американской компании утвердили новое заявление о корпоративных целях, где прибыль для инвесторов теперь не главная задача бизнеса. Первоочередной целью бизнеса теперь станет работать на благо общества в целом. А это значит — учитывать интересы и потребности клиентов, сотрудников и партнеров.
Но эти решения приняли американские бизнесмены. Готовы ли российские предприниматели к таким смелым действиям или подготовка нефинансовых отчетов, первые шаги по взаимодействию с некоммерческим сектором и гражданским сообществом, выступление на форумах и отчетах перед инвесторами – реальность с которой пока приходится мириться.
Инвесторы с Reddit добрались до России: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru
Частные инвесторы с Reddit добрались до России, в итоге Санкт-Петербургская биржа выбилась в лидеры по объему торгов в стране, и ажиотаж розничных трейдеров в США сыграл в этом не последнюю роль. Как сообщает Bloomberg, в январе 2021 года объемы торгов на фондовой бирже Санкт-Петербурга выросли на 14 процентов до 36,1 миллиарда долларов. То есть торговая площадка впервые обогнала Московскую биржу, где объем торгов составил 30,2 миллиарда долларов.
Материалы по теме
00:01 — 5 февраля
Пленных не берут
Простые американцы объединились, чтобы наказать игроков с Уолл-стрит. Богачи теряют целые состояния
00:01 — 13 марта 2020
По наводке
На американские биржи пришли дилетанты. Теперь от них зависит будущее мировой экономики
Это произошло потому, что на петербургской бирже через российские брокерские счета можно покупать и продавать акции иностранных компаний. Дело в том, что Московская биржа специализируется на торговле российскими бумагами, иностранные начали торговаться лишь в прошлом году, и сейчас их 55 штук (эти бумаги на бирже называют самыми ликвидными), для сравнения на Санкт-Петербургской их 1523. Там есть, в том числе, ценные бумаги американской сети GameStop, чья цена взлетала на 1625 процентов в январе усилиями частных инвесторов с Reddit.
Эксперты усматривают в этом тренд, учитывая, что американский рынок акций — самый крупный в мире. «В этой связи ожидаемо, что интерес к иностранным акциям будет увеличиваться и дальше, особенно с учетом того, что в условиях массового притока розничных инвесторов на российский фондовый рынок спрос на различные инструменты для инвестирования будет только расти», — сказал исполняющий обязанности директора департамента глобальных рынков Сбербанка Владимир Яровой.
Ранее Мосбиржа предупреждала о рисках инвестирования в «хайповые» акции. «Мы призываем частных инвесторов осторожно относится к хайпу, который в последнее время стал возникать вокруг отдельных иностранных акций и биржевых инструментов на фоне активного обсуждения в СМИ и социальных сетях», — говорилось в заявлении пресс-службы.
В конце ноября один из участников сообщества частных трейдеров WallStreetBets на Reddit написал пост в котором объявил, что на Уолл-стрит уверены, что сеть магазинов видеоигр GameStop умирает. В результате миллионы частных инвесторов-физлиц начали скупать ценные бумаги, и за несколько дней они подскочили в цене от 10 до 400 долларов. А ряд фондов был вынужден закрыть свои короткие позиции («шорты») с миллиардными убытками.
В феврале инвесторы начали постепенно терять интерес к торговле на бирже. Например, цены на серебро, которые покупатели за несколько дней разогнали до максимума за восемь лет, откатились.
Быстрая доставка новостей — в «Ленте дня» в Telegram
Какие страны вкладываются сегодня в Россию
Данные Центробанка о прямых иностранных инвестициях в РФ за первые восемь месяцев текущего года развеяли оптимистические настроения второго квартала. Положительный инвестиционный результат, несмотря на пиковый период коронавирусных ограничений, несколько сгладил провал января – марта. Однако на начало октября снижение к прошлому году достигло пятикратной величины.
По сравнению с прогнозируемым экспертами Организации объединенных наций 40% сокращением прямых инвестиций в глобальной экономике это настоящий обвал. Но если вспомнить масштабы прошлогоднего роста вложений нерезидентов в российские предприятия (с 8,8 до 32 млрд долларов), то антирекорд можно считать следствием эффекта высокой базы и общего сужения внутреннего рынка.
Поэтому гораздо интереснее взглянуть не на объемы, а на структуру инвестиций по отдельным странам. Здесь можно наблюдать действительно системные процессы переформатирования рынка. Какие же государства проиграют, а какие усилят свои позиции на российском рынке прямых инвестиций в ближайшем будущем?
Напомним, что в статистику по этому параметру не попадают деньги фондовых игроков, которые вкладываются в акции российских предприятий для перепродажи. Цель прямых частных инвесторов состоит не проведении спекулятивных сделок, а в управлении компаниями.
Финансирование здесь осуществляется в виде приобретения пакета акций, достаточного для влияния на принимаемые решения, (более 10%) либо рефинансирование прибыли в развитие бизнеса или через предоставление займов.
На начало 2020 года главным прямым инвестором в российскую экономику был Кипр. Небольшое средиземноморское государство вложило в нашу страну $166,6 миллиардов. Это более трети от общего уровня, и конечно львиная доля инвестиций пришла от зарегистрированных там оффшорных структур крупных российских холдингов.
Статус Кипра как ключевого инвестора и главного для России оффшора в 21-м веке незыблем. С 2015 года накопленный объем кипрских прямых инвестиций в Россию не опускался ниже $116 млрд. Однако есть группа стран, которые на протяжении этого периода стабильно наращивали вложения в РФ, подтачивая значение лидера.
Речь идет о Великобритании и подконтрольных ей оффшорах, таких как Джерси, Багамы, Бермудские и Британские Виргинские острова. Их совокупные прямые инвестиции в нашу страну в 2015 году составляли $60,4 млрд, в 2018 уже $96,7 млрд, в 2019 — $104 млрд и на начало 2020 года увеличились до $128,6 млрд.
Разрыв с Кипром планомерно сокращается на протяжении последних лет, а в первом квартале текущего года британцы сделали резкий рывок вперед. Киприоты за этот период больше всех потеряли в объемах финансирования бизнеса в России, а Туманный Альбион, наоборот, уверенно продолжил рост.
Фото © pixabay.comНа этом фоне 25 марта 2020 года появилось заявление Президента России Владимира Путина о необходимости добиться взимания налога на дивиденды, уходящие из страны в оффшорные юрисдикции по нашей внутренней ставке для нерезидентов 15%. Начался процесс корректировки условий двусторонних налоговых соглашений с оффшорами.
«Дополнительные доходы должны принести в наш бюджет и пересмотры соглашений об исключении двойного налогообложения с рядом стран. С Кипром и Мальтой такие соглашения уже подписаны.
Мы продолжим работу в этом направлении» — заявил российский Премьер Михаил Мишустин на заседании правительства 16 сентября.
Мы продолжим работу в этом направлении» — заявил российский Премьер Михаил Мишустин на заседании правительства 16 сентября.Седьмого октября стало известно, что договоренность о корректировке соглашения об избежании двойного налогообложения достигнута с Люксембургом. Похоже, что Британия, пропустив конкурентов вперед в процессе урегулирования налогового диспаритета, выиграла еще один раунд борьбы за Россию. Вероятно, и до них дойдет озвученная Мишустиным практика, но если со средиземноморскими партнерами договаривались полгода, то с Короной вероятно процесс пойдет еще сложнее.
Фото © Москва-Сити / pixabay.comПо данным торгпредства РФ в Великобритании в 2019 году прямые инвестиции этой страны составили $4,8 млрд, увеличившись по сравнению с 2018-м годом на 91%. А только в первом квартале текущего года британцы уже вложили в нашу экономику более 60% от итак уже рекордного прошлогоднего уровня.
Помимо появления новых инвесторов, традиционные партнеры реинвестируют средства в расширение своего присутствия на российской территории. Такими партнерами являются, например, «Ройял Датч Шелл», «Бритиш Петролеум» в сфере добычи полезных ископаемых, «Юнилевер», «Бритиш Америкэн Тобако», «АстраЗенека» — в торговле и обрабатывающей промышленности.
Троекратно в 2019 году вырос и объем инвестиций резидентов РФ в Соединенное Королевство. То есть не только в британских оффшорах, но и в самой метрополии организован «круговорот» капиталов российского происхождения.
Данный факт можно воспринимать как неудачу в проведении политики возвращения капиталов в отечественную юрисдикцию. Но при этом нельзя не учитывать, что российские корпорации, не имея в своей структуре зарубежных юридических лиц, сужают свои возможности во внешней торговле и затрудняют доступ к недорогим кредитным ресурсам. А раз уж без этого не обойтись, то Лондон, пожалуй, надежнее, чем Никосия или Лимасол.
Несмотря на пандемию COVID-19, 99% проектов прямых иностранных инвестиций в России будут реализованы
- В 2019 году Россия осталась на девятом месте среди 20 ведущих мировых направлений для инвестиций.
- Германия заняла первое место по количеству проектов ПИИ, которое увеличилось на 50% до 36 в 2019 году.
- Из-за пандемии COVID-19 10% проектов ПИИ в Европе были отменены, а еще 25% заморожены. 51% предприятий ожидают незначительного сокращения своих планов ПИИ на 2020 год, а 15% ожидают существенного сокращения.
- В России 34% проектов с ПИИ находились на стадии завершения, а 65% получили одобрение регулирующих органов для дальнейшей реализации в этом году. Лишь 1% заявок на ПИИ все еще ожидают утверждения.
2019 год был одним из самых успешных для Европы с точки зрения привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ): в прошлом году в Европе было объявлено о 6 412 проектах ПИИ, что на 0,9% больше, чем в 2018 году [1]. В 2019 году иностранные инвесторы вложили капитал в 191 новый проект в России.Этот показатель позволил России оставаться на девятом месте среди 20 ведущих мировых направлений для инвестиций. ПИИ в России в 2019 году сократились на 9% по сравнению с предыдущим годом. Стоит отметить, что 55% европейских стран, охваченных этим опросом, также показали отрицательную тенденцию, а общее количество проектов ПИИ в Европе увеличилось менее чем на один процент (0,9%). Средняя скорость снижения количества проектов ПИИ среди европейских стран с отрицательной тенденцией составила 34%. Таковы результаты исследования европейской привлекательности EY, которое ежегодно проводится в 51 стране с 2010 года.
Несмотря на падение ПИИ в России, количество проектов ПИИ остается высоким по сравнению с предыдущими годами. Ключевыми факторами были высокий уровень активности инвесторов в прошлом на фоне вялого экономического роста в России и западных санкций.
Рост ПИИ в Европе в основном связан со значительным увеличением проектов прямых иностранных инвестиций во Франции — инвестиции в этой стране резко выросли на 17% до 1197 проектов в 2019 году.
Впервые Франция привлекла больше проектов ПИИ, чем какая-либо другая страна в прошлом. год.Инвестиции в Великобританию увеличились на 5%, демонстрируя устойчивость к неопределенности в отношении Brexit. Однако в целом европейские тенденции были довольно скромными. Это связано с усилением напряженности в международных торговых отношениях, неопределенностью вокруг Brexit и низкими темпами экономического роста.
Адреса
Германия заняла первое место по количеству проектов ПИИ, которое увеличилось на 50% до 36 в 2019 году, что является рекордным числом за всю историю исследования. Германия всегда была в числе ведущих стран, инвестирующих в Россию.
Китай и Франция разделили второе место, создав по 22 проекта каждый. В 2019 году количество китайских и французских проектов выросло на 16% и 69% соответственно. Франция частично вернула себе статус ведущего инвестора в экономику России. Китай также увеличил инвестиции в Россию после резкого падения на 59% в 2018 году.
США опустились на четвертое место в 2019 году после того, как стали крупнейшим иностранным инвестором в России в 2018 году. Количество проектов, связанных с ПИИ в США, снизилось на 61% в 2019 году, с 33 проектов до 20.Повышение активности в 2018 году следует объяснить тем, что инвесторы адаптировались к санкциям против России и приняли их как новую норму. Инвесторы начали адаптироваться к новым реалиям в 2018 году, вернувшись в проекты, приостановленные ранее из-за санкций.
На долю европейских инвесторов приходилось 48% всех инвесторов в списке в 2018 году, а в 2019 году она выросла до 60%, поскольку прямые иностранные инвестиции из США, Японии и Южной Кореи сократились, а из Германии и Франции увеличились.
секторов
Четвертый год подряд агропродовольственный сектор России привлекает больше прямых иностранных инвестиций, чем любой другой сектор, при этом количество проектов увеличилось на 28% до 41 в 2019 году.Очевидно, этот рост был обусловлен мерами по импортозамещению.
Агропродовольственный сектор был наиболее привлекательным для Германии: было реализовано восемь проектов. Позади США с семью проектами и Нидерланды с четырьмя.
Машины и оборудование, исторически являвшийся вторым по величине сектором прямых иностранных инвестиций в России, в 2019 году продемонстрировали снижение количества проектов прямых иностранных инвестиций с 29 до 23. Германия также была лидером в этой отрасли с семью проектами, за ней следуют США с четыре проекта и Финляндия — три.
Фармацевтика и логистика разделили пятое место в 2019 году. Фармацевтика заняла девятое место среди секторов в 2018 году, опустившись со второго места в 2017 году. В 2019 году инвесторы учредили 13 проектов ПИИ в фармацевтике, что на 62,5% больше, чем в предыдущем году. Германия и Франция были двумя главными инвесторами, учредив в 2019 году пять и три проекта соответственно.
Влияние COVID-19 на инвестиции
Компании по всему миру пересмотрели свои инвестиционные планы в связи с пандемией COVID-19 и падением цен на нефть.Согласно опросу 131 европейской компании, 10% проектов ПИИ в Европе были отменены и еще 25% заморожены. 51% предприятий ожидают незначительного сокращения своих планов ПИИ на 2020 год, а 15% ожидают существенного сокращения.
Александр Ивлев, управляющий партнер в СНГ: «Несмотря на то, что Россия ощутила на себе влияние экономического кризиса, вызванного пандемией и падением цен на нефть, ранее начатые проекты все еще реализуются, и заключаются новые сделки. В мае 2020 года EY изучила сделки, заключенные в 2019 году.34% проектов с ПИИ находились на стадии завершения, а 65% получили одобрение для дальнейшей реализации в этом году. Лишь 1% проектов ПИИ все еще ожидают утверждения. Эти цифры в среднем лучше оценок по Европе, что является признаком того, что у иностранных инвесторов в России есть долгосрочные и хорошо продуманные планы ».
Стоит отметить, что подход к инвестированию также изменится под влиянием кризиса.
Согласно результатам исследования EY, европейские инвестиционные планы в мире после COVID будут стимулировать три мегатенденции: ускорение сокращения затрат и технологий доступа к клиентам; уделение большего внимания изменению климата и устойчивости при принятии инвестиционных решений; и реконфигурация цепочек поставок с новым сочетанием перекрестного, ближнего и офшоринга.
Методология
«Настоящая» привлекательность Европы для иностранных инвесторов
Наша оценка реальности прямых иностранных инвестиций в Европе основана на EY European Investment Monitor (EIM), собственной базе данных EY, созданной в сотрудничестве с OCO. Эта база данных отслеживает проекты ПИИ, которые привели к созданию новых объектов и рабочих мест. Исключая портфельные инвестиции и слияния и поглощения (M&A), он показывает реальность инвестиций иностранных компаний в производство и услуги по всему континенту.Данные о ПИИ широко доступны.
Инвестиции в компанию обычно включаются в данные о ПИИ, если иностранный инвестор приобретает более 10% капитала компании и принимает участие в ее управлении. ПИИ включают в себя собственный капитал, реинвестированную прибыль и внутрифирменные ссуды.
Однако наши цифры также включают в себя инвестиции в материальные активы, такие как машины и оборудование. И эти данные дают ценную информацию о:
- Как реализуются проекты ПИИ
- Какие виды деятельности инвестируются в
- Где расположены проекты
- Кто выполняет эти проекты
EY EIM — ведущий поставщик онлайн-информации, отслеживающий внутренние инвестиции по всей Европе.Этот флагманский инструмент бизнес-информации является наиболее подробным источником данных о трансграничных инвестиционных проектах и тенденциях по всей Европе. EY EIM часто используется государственными органами, организациями частного сектора и корпорациями, стремящимися выявить важные тенденции в сфере занятости, промышленности, бизнеса и инвестиций.
База данных EY EIM фокусируется на инвестиционных объявлениях, количестве созданных новых рабочих мест и, если это возможно, на связанных капитальных вложениях. Проекты выявляются посредством ежедневного мониторинга более 10 000 источников новостей.
Чтобы подтвердить точность собранных данных, исследовательские группы стремятся напрямую связаться с более чем 70% компаний, осуществляющих эти инвестиции. Следующие категории инвестиционных проектов исключены из EY EIM:
- M&A и совместные предприятия (если они не приводят к созданию новых мощностей или новых рабочих мест)
- Лицензионные соглашения
- Торговые и развлекательные объекты, гостиницы и недвижимость *
- Коммунальные услуги (включая телекоммуникационные сети, аэропорты, порты и прочую фиксированную инфраструктуру) *
- Добыча (руды, полезные ископаемые и топливо) *
- Портфельные инвестиции (пенсионные, страховые и инвестиционные фонды)
- Инвестиции в замену заводов и других производств (e.г., замена старой техники без создания новых рабочих мест)
- Некоммерческие организации (благотворительные организации, торговые ассоциации и государственные органы)
* Инвестиционные проекты компаний в этих категориях включаются в определенных случаях: например, детали конкретной инвестиции в новую гостиницу или точку розничной торговли не будут регистрироваться, но если гостиница или розничная компания создаст штаб-квартиру или распределительный центр, этот проект может быть включен в базу данных.
О EY
EY — мировой лидер в области аудита, налогообложения, транзакций и консультационных услуг. Понимание и качественные услуги, которые мы предоставляем, помогают укрепить доверие и уверенность на рынках капитала и в экономике во всем мире. Мы воспитываем выдающихся лидеров, которые объединяются для выполнения наших обещаний всем заинтересованным сторонам.
Поступая таким образом, мы играем решающую роль в построении лучшего рабочего мира для наших сотрудников, наших клиентов и наших сообществ.
EY работает вместе с компаниями по всему СНГ и помогает им в достижении их бизнес-целей.5500 специалистов работают в 19 офисах СНГ (в Москве, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Санкт-Петербурге, Тольятти, Владивостоке, Алматы, Атырау, Нур-Султане, Баку, Бишкеке, Киеве, Минске, Ташкенте. , Тбилиси и Ереван).
[1] Исследование отслеживает проекты ПИИ, которые привели к созданию новых объектов и рабочих мест. За исключением портфельных инвестиций и слияний и поглощений, он показывает реальность инвестиций иностранных компаний в производство и услуги по всему континенту.(См. Раздел Методология)
Что мы видим в России
Тим Стейнл, со-менеджер Восточноевропейского фонда глобальных инвесторов США (EUROX), недавно совершил исследовательскую поездку в Россию. Помимо участия в конференции «Ренессанс Капитал» в Москве, Тим посетил Краснодарский край — место проведения Зимних Олимпийских игр 2014 года и ключевой Новороссийский торговый порт. Новороссийск — единственный морской торговый порт в России, который не замерзает зимой, что позволяет ему работать круглый год.
Экономика Краснодара преуспела во время кризиса, и доход на душу населения в городе Краснодаре вдвое превышает средний показатель по стране. Доход важен для России, потому что он способствует увеличению потребления и внутреннему росту экономики. В последние годы Россия предприняла шаги по диверсификации своей экономики, не связанной с природными ресурсами, но временами прогресс был медленным.
Тим считает, что потребительский сектор предлагает одни из лучших возможностей на российском рынке.
Когда многие думают о России, они думают о природном газе, нефти или других природных ресурсах, но экономика России и стран Восточной Европы также может предложить больше. Местоположение России дает ей доступ к прибыльным рынкам как в Западной Европе, так и в Азии, особенно в Китае. Постоянно растущий аппетит Китая не только к природным ресурсам, но и к другим российским товарам, дает России торгового партнера, который выстраивается географически и геополитически.
Российское правительство сыграло важную роль в развитии промышленности страны, предоставив им столь необходимое финансирование в наиболее тяжелую экономическую ситуацию. Однако правительство России не было корпоративной копилкой. Пережив кризис суверенного долга в 1990-х годах, который подорвал экономику России, правительство совсем недавно вернулось на рынок в стратегическом плане, чтобы можно было установить контрольную ставку для кредитования.
Чтобы посмотреть другие видеоролики глобальных инвесторов из США, посетите наш канал YouTube по адресу www.youtube.com/USFunds.
Пожалуйста, внимательно обдумайте инвестиционные цели, риски, сборы и расходы фонда. Для получения этой и другой важной информации получите проспект эмиссии фонда, посетив сайт www.usfunds.com или позвонив по телефону 1-800-US-FUNDS (1-800-873-8637). Внимательно прочтите его перед инвестированием. Распространяется компанией U.S. Global Brokerage, Inc.
Инвестиции на иностранных и развивающихся рынках сопряжены с особыми рисками, такими как колебания валютных курсов и недостаточное публичное раскрытие информации, а также экономические и политические риски. При инвестировании в конкретный географический регион доходность и цена акций регионального фонда могут быть более нестабильными, чем у менее концентрированного портфеля. Восточноевропейский фонд инвестирует более 25% своих инвестиций в компании, в основном занятые в нефтегазовой или банковской отраслях. Риск концентрации инвестиций в этой группе отраслей сделает фонд более подверженным риску в этих отраслях, чем фонды, которые не концентрируют свои инвестиции в отрасли, и может сделать результаты фонда более нестабильными.
Все высказанные мнения и предоставленные данные могут быть изменены без предварительного уведомления. Некоторые из этих мнений могут не подходить каждому инвестору.
млрд долл. IntelliNews — шведские, малазийские и французские инвесторы поддерживают российские стартапы
Российский стартап NaPopravku («для лечения»), онлайн-сервис для приема на прием к врачу, привлек $ 2,25 млн для дальнейшего внутреннего развития и мобильных разработок, сообщает отраслевое издание Rusbase со ссылкой на East-West Digital News (EWDN).
Пул инвесторов включает российский инвестиционный холдинг «Авенир», в портфеле которого находятся различные технологические компании; шведский венчурный фонд VNV, известный своими успешными инвестициями в Avito и Busfor; и малазийский бизнесмен Марк Чанг Мун Ки, основавший MOL AccessPortal и JobStreet.com.
Основанная в 2014 году, «НаПоправку» в настоящее время обслуживает 14 городов России, обеспечивая доступ к почти 89 000 врачей и 12 400 клиникам.По словам Русвена, в 2015 году компания привлекла $ 300 000 от неизвестных инвесторов; затем 50 млн рублей в 2016 году (около 750 000 долларов по тогдашнему курсу) от основателя Avenir Бориса Жилина. Последний раунд был закрыт в прошлом месяце, но о нем было сообщено всего несколько дней назад.
Российские СМИ также сообщили, что Donut Lab, калифорнийский издатель игр с российскими и американскими соучредителями, получила 1,6 млн долларов от французского фонда Level Up и других неназванных инвесторов.
Основанная в 2018 году, компания ранее финансировалась Wargaming, Starta Ventures, венчурным капиталистом Сергеем Коваленко и другими неназванными бизнес-ангелами. Одна из самых известных игр Donut Lab — «Дети против зомби», в которой изображен апокалипсис, когда «все взрослые стали зомби» и «только секретный ингредиент пончика может спасти людей».
По мере того, как российские деньги хлынули на каннабис, союзники Джулиани собрались принять участие Состояния.Г-н Кукушкин, согласно обвинительному заключению, сказал, что он пытался скрыть источник денег предприятия в Неваде из-за «русских корней финансиста и нынешней политической паранойи по этому поводу».
Адвокат г-на Кукушкина Джеральд Б. Лефкур отказался комментировать дело.
Другие инвесторы с российским прошлым публично заявляли о своем участии в индустрии каннабиса, и сотрудники правоохранительных органов, похоже, не задавали вопросов.
Curaleaf, базирующаяся в Массачусетсе, возглавляется Борисом Джорданом, бизнесменом, родившимся в Соединенных Штатах, который построил инвестиционный банк Renaissance Capital в России, где он сейчас возглавляет группу Sputnik, у которой есть крупное подразделение прямых инвестиций.Другим крупным индивидуальным инвестором компании был московский бизнесмен Андрей Блох.
В мае Curaleaf объявила о сделке на сумму 950 миллионов долларов по приобретению расположенной в Орегоне компании Cura Partners в рамках одной из крупнейших сделок в отрасли. В июле компания подписала сделку на 875 миллионов долларов по приобретению базирующейся в Иллинойсе компании Grassroots Cannabis.
Российское деловое издание «Ведомости» ранее в этом году сообщило, что оно провело переговоры с восемью инвестиционными фондами российского происхождения, которые либо рассматривали возможность инвестиций в каннабис, либо уже преследовали их.
Некоторые штаты, включая Орегон и Мэн, пытались воспользоваться преимуществами индустрии каннабиса, требуя, чтобы компании контролировались на местном уровне. Но это была борьба, поскольку отрасль настаивала на открытых рынках, чтобы получить доступ к финансированию, сказал Эндрю Фридман, который помог руководить развитием легального рынка каннабиса в Колорадо.
«Многие из этих штатов пытаются сохранить деньги и долю владения в пределах четырех углов штата», — сказал г-н Фридман.«Этого просто не происходит».
Российские облигации вызывают интерес у инвесторов с фиксированным доходом
Инвесторы с фиксированным доходом знают, что в наши дни доходность на внутреннем рынке получить трудно, поэтому имеет смысл искать за рубежом. Одно из мест, которое вызывает интерес у инвесторов с фиксированным доходом, — это российские облигации.
«Иностранные инвесторы снова вкладываются в российские облигации, привлеченные высокой доходностью и относительно сильным финансовым положением страны по сравнению с аналогами из развивающихся стран», — отмечается в отчете Wall Street Journal.
«Несмотря на сильную зависимость от экспорта нефти и напряженные отношения с Западом, инвесторы говорят, что доходность российских государственных облигаций является привлекательной, учитывая их способность противостоять волатильности цен на нефть. 23 июля Россия отметила восьмую неделю притока инвестиций в свои облигации, согласно данным фонда EPFR Global, уступив только Китаю ».
«Рублевые облигации России имеют чрезвычайно высокие реальные ставки, если учитывать макроэкономические основы», — сказал Джозеф Муавад, управляющий фондом в группе международных облигаций Carmignac.«Российский долг на самом деле является одним из наших любимых долгов развивающихся стран на данный момент».
В отчете отмечается, что Россия имеет низкий процент долга по отношению к ВВП по сравнению с другими странами с формирующимся рынком в дополнение к сильным резервам центрального банка.
«В течение последнего года мы в целом положительно отзывались о России, — сказал Каан Назли, экономист и портфельный менеджер Neuberger Berman. «В основном потому, что, хотя они не являются ортодоксами во внешней политике, они довольно серьезно относятся к экономической политике.
Когда дело доходит до рассмотрения возможностей отдельной страны с биржевыми фондами (ETF), есть Franklin FTSE Russia ETF (FLRU) для России.FLRU стремится обеспечить результаты инвестиций, которые, без учета комиссий и расходов, близко соответствуют показателям FTSE Russia RIC Capped Index (FTSE Russia Capped Index).
В нормальных рыночных условиях фонд инвестирует не менее 80% своих активов в ценные бумаги, входящие в состав индекса FTSE Russia Capped, и в депозитарные расписки, представляющие такие ценные бумаги. Индекс FTSE Russia Capped основан на индексе FTSE Russia и предназначен для измерения динамики российских акций с высокой и средней капитализацией.
Данные FLRU от YCharts
Вот еще пара других фондов, которые следует учитывать:
- VanEck Vectors Russia ETF (RSX) : стремится максимально точно воспроизвести, без учета комиссий и расходов, цену и доходность результативность индекса MVIS® Россия. В индекс включены ценные бумаги, которые могут включать депозитарные расписки, российских компаний. Компания обычно считается российской, если она зарегистрирована в России или зарегистрирована за пределами России, но имеет не менее 50% своей выручки / соответствующих активов в России.В число таких компаний могут входить компании со средней капитализацией.
- VanEck Vectors Russia Small-Cap ETF (RSXJ) : стремится максимально точно воспроизвести, без учета комиссий и расходов, цену и доходность индекса MVIS® Russia Small-Cap Index. В индекс включены ценные бумаги российских компаний с малой капитализацией. Обычно он инвестирует не менее 80% своих активов в ценные бумаги российских компаний с малой капитализацией.
В индекс включены ценные бумаги, которые могут включать депозитарные расписки, российских компаний. Компания обычно считается российской, если она зарегистрирована в России или зарегистрирована за пределами России, но имеет не менее 50% своей выручки / соответствующих активов в России.В число таких компаний могут входить компании со средней капитализацией.Чтобы узнать больше о рыночных тенденциях, посетите ETF Trends.
Акции
«Газпром» — крупнейшее акционерное общество России. Общее количество банковских счетов, на которых размещено 23 673 512 900 акций Газпрома, превышает 470 000 штук. Правительство России контролирует более 50% акций Компании.
| Акционеры | Доля,% на 31 декабря 2020 г. |
|---|---|
| Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом | 38.37 |
| РОСНЕФТЕГАЗ * | 10,97 |
| Росгазификация * | 0,89 |
| Держатели ADR | 16,71 |
| Юридические и физические лица прочие | 33,06 |
* Компании, контролируемые Правительством РФ
Акции Газпрома — одни из самых ликвидных инструментов на российском фондовом рынке.Акции Компании имеют наибольшую долю в индексах РТС и Московской биржи России. Акции Газпрома включены в первые (верхние) котировальные списки российских фондовых бирж — Московской биржи и Санкт-Петербургской биржи.
В 2020 году Газпром стал крупнейшим эмитентом индекса MSCI Russia.
| Количество выпущенных акций | 23 673 512 900 90 259 |
| Номинальная стоимость акции | руб. 5.0 |
| Итого номинальная стоимость выпуска | 118 367 564 500 руб. |
| Биржевой код | ГАЗП |
Принцип голосования на Общем собрании акционеров — «одна голосующая акция Общества — один голос», за исключением кумулятивного голосования в случаях, предусмотренных Федеральным законом «Об акционерных обществах».
История создания собственного капитала
20 мая 1993 г. «Газпром» выпустил 236 735 129 акций номинальной стоимостью 1 000 рублей за акцию.Выпуск акций зарегистрирован Министерством финансов Российской Федерации (регистрационный № МФ73-1п-0204).
21 октября 1994 г. Российский фонд федерального имущества в соответствии с Указом Президента РФ от 31 декабря 1992 г. № 1705 провел специализированный чековый аукцион по продаже акций ОАО «Газпром» в 61 регионе Российской Федерации. Федерация с 25 апреля по 30 июня 1994 г., произошел дробление акций Компании. Акции были разделены следующим образом: 1 акция номинальной стоимостью 1 000 рублей была разделена на 100 акций номинальной стоимостью 10 рублей.
19 августа 1998 г. в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 18 февраля 1998 г. № 217 (Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с изменением номинальной стоимости российской валюты и шкалы цен) Федеральный Постановление Комиссии по ценным бумагам (FSC) № 6 от 20 апреля 1998 г. (О порядке внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии, планы приватизации и учредительные документы в связи с изменением номинальной стоимости российской валюты и шкалы цен ) и Решением FSC от 17 августа 1998 г., FSC внес и зарегистрировал изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций (гос.MF73-1p-0204 от 20 мая 1993 г.). В результате номинальная стоимость обыкновенных именных акций составила 0,01 рубля.
Впоследствии все 23 673 512 900 обыкновенных именных бездокументарных акций Газпрома первой эмиссии (государственный регистрационный № MF73-1p-0204 от 20 мая 1993 г.) номинальной стоимостью 0,01 рубля за акцию были аннулированы в связи с их конвертацией (проведенной 30 декабря 1998 г.) на такое же количество обыкновенных именных бездокументарных акций второго выпуска номинальной стоимостью 5 рублей.0 за акцию.
Расписки депозитарные
АДР— американская депозитарная расписка, выпущенная на обыкновенные акции Газпрома, обеспечивающая свободное обращение акций Компании на международных фондовых рынках. АДР Компании депонированы в The Bank of New York Mellon. ADR подтверждает право собственности на акции Газпрома, депонированные в The Bank of New York Mellon. Одна АДР представляет две акции Газпрома. Возможна конвертация обыкновенных акций Газпрома в АДР и наоборот.
| Количество АДР к количеству акций Газпрома | 1: 2 |
| Ограничение программы | 35% от собственного капитала |
| Тип программы | спонсируется |
| Знак ДОПОГ | ОГЗПЫ |
| CUSIP | 368287207 |
| US_ISIN | US3682872078 |
| Депозитарий счета | The Bank of New York Mellon |
| Банк-хранитель | «Газпромбанк» (Акционерное общество) |
| Дата начала текущей Программы | 17 апреля 2006 г. |
«Газпром» — один из первых российских эмитентов депозитарных расписок, обращающихся на мировом фондовом рынке.
| Фондовая биржа | Тикер |
|---|---|
| Московская Биржа | ГАЗП |
| Лондонская фондовая биржа | ОГЗД |
| Берлинская фондовая биржа | |
| Франкфуртская фондовая биржа | 6 |
| Сингапурская фондовая биржа | AAI |
ADR История программы
Программа ADR Газпрома стартовала 21 октября 1996 года.В конце 1990-х годов акции «Газпрома» и российский фондовый рынок в целом были недооценены. Из-за опасности иностранного поглощения российское правительство ввело ограничения на покупку акций Газпрома иностранными инвесторами. В то время для акций Газпрома существовало два рынка: российский рынок обыкновенных акций и рынок ADR, ограниченный 4,4% от уставного капитала. Цены на акции и АДР существенно различались.
Правительство России и менеджмент «Газпрома» объединили усилия по либерализации фондового рынка Компании.В 2005 году правительство получило контроль над акциями «Газпрома», выполнив тем самым главное условие по снятию ограничений на приобретение и продажу акций компании. В апреле 2006 г. была запущена новая Программа ADR — так называемая Программа первого уровня. Программа предусматривает возможность торговли расписками эмитента в США исключительно на внебиржевом рынке и позволяет частным инвесторам хранить расписки. До этого расписки Газпрома выпускались в соответствии с Правилом 144A и Положением S, что означало, что институциональные американские инвесторы с портфелем более 100 миллионов долларов США, а также неамериканские инвесторы имели право владеть расписками Компании.
До 2006 г. одна АДР представляла 10 акций Газпрома; с 2006 г. соотношение было снижено до 1: 4, а с 2011 г. — до 1: 2.
В настоящее время АДР «Газпрома» котируются на Лондонской фондовой бирже, обращаются на внебиржевом фондовом рынке США и на европейских фондовых биржах, включая Берлинскую и Франкфуртскую фондовые биржи. По состоянию на 7 мая 2015 г. около 28,392% акций Газпрома находились в обращении в виде ADR.
В феврале 2014 года Московская биржа включила АДР Газпрома в Реестр нелистинговых ценных бумаг (Список ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже) и допустила их к торгам.
В июне 2014 г. глобальные депозитарные расписки «Газпрома» прошли листинг и включены в котировальный список Сингапурской биржи.
Заглавные буквы
На конец 2019 года рыночная капитализация Газпрома составила 6,1 трлн рублей, что составляет 98 млрд долларов США.
Китай и Россия: экономическое неравенство
15 июля 2020
Си Цзиньпин и Владимир Путин пытаются поставить экономику в центр своего стратегического партнерства.«Экономическое сотрудничество и торговля как ключевая опора наших отношений имеют решающее значение для общего развития и возрождения Китая и России», — сказал Си во время визита в Москву в июне 2019 года. 1 «Мы наслаждаемся беспрецедентно высоким уровнем доверие и сотрудничество », — сказал Путин несколько месяцев спустя. «Это союзнические отношения в полном смысле многогранного стратегического партнерства. Это отражается на экономике ». 2
Фирменные экономические концепцииСи и Путина даже на первый взгляд кажутся взаимодополняющими.Инициатива Си «Один пояс, один путь» (BRI) подтолкнула китайские компании к строительству дорог, железных дорог, оптоволоконных кабелей и другой жесткой инфраструктуры на евразийском суперконтиненте и за его пределами. Евразийский экономический союз Путина (ЕАЭС) гармонизирует таможенные процессы для создания единого рынка между Россией, Арменией, Беларусью, Казахстаном и Кыргызстаном. Мир, и особенно там, где эти усилия наиболее тесно пересекаются в Центральной Азии, нуждается как в «жесткой», так и «мягкой» модернизации инфраструктуры. Подыгрывая своим личным отношениям, Си и Путин неоднократно обещали «связать» BRI и ЕАЭС.Но они предоставили мало практических деталей, оставляя наблюдателям размышлять о будущем их экономических отношений.
В этом отчете исследуются четыре аспекта взаимодействия Китая и России и раскрывается растущее партнерство, которое сталкивается со структурными ограничениями. Торговля в основном сосредоточена на природных ресурсах, где интересы Китая и России наиболее сильно пересекаются. Инвестиции сдерживаются коррупцией и плохой инфраструктурой в России. Связи между людьми улучшаются, но недоверие остается, как показала пандемия Covid-19.Даже когда Китай и Россия сотрудничают в создании цифровой инфраструктуры, каждая сторона вводит ограничения, ограничивающие потоки данных. На пути к более глубоким связям стоят проблемы развития России и навязчивые идеи правительств обоих государств по сохранению контроля. 3
После оценки каждой из этих областей в последнем разделе рассматривается будущая траектория китайско-российских экономических отношений и ее последствия для интересов США. Возможности для роста есть, но по мере укрепления экономических связей Китая и России их партнерство станет еще более неравноправным.Юниорский статус России станет больше обузой, и российские официальные лица могут получить стимул к снижению риска большей зависимости от Китая. Огромная масса Китая, его близость и готовность экономически принуждать своих партнеров могут в конечном итоге вынудить Россию снова взглянуть на Запад, где остается большая часть ее торговли, несмотря на ее растущие связи с Китаем.
ТорговляСи и Путин рекламируют рост двусторонней торговли, показатель, который подчеркивает прогресс и партнерство, маскируя, как Россия стала более зависимой от Китая.В 2006 году Путин объявил о цели увеличения двусторонней торговли как минимум до 60 миллиардов долларов к 2010 году. В период с 2010 по 2015 год рост торговли замедлился, а затем восстановился.
Официальная цель была затем повышена до 100 миллиардов долларов, которую страны достигли в 2018 году. В прошлом году двусторонняя торговля почти достигла 110 миллиардов долларов, а Путин и Си объявили о новой цели — 200 миллиардов долларов в торговле к 2024 году. Из этих цифр вырисовывается менее многообещающая для России картина. В 2010 году Китай обогнал Германию и стал крупнейшим торговым партнером России.Чтобы внести ясность, Европейский союз в целом остается крупнейшим партнером России, на долю которого в 2019 году пришлось 260 миллиардов долларов (232 миллиарда евро), что более чем вдвое превышает объем торговли Китая с Россией. Но в последние годы Китай стал более важным для России: на долю России в 2018 году приходилось 15,5 процента от общего объема торговли Китая. Напротив, на Россию приходилось только 0,8 процента от общего объема торговли Китая в 2018 году. 5 Самый большой экспорт России — энергия. стратегически важно, но по мере того, как торговые отношения становятся еще более однобокими, Китай приобретает большее влияние как покупатель, чем Россия как поставщик.
Си и Путин подчеркнули, что торговое сотрудничество расширяется по секторам, но за последние два десятилетия оно стало более сконцентрированным в сырье. «Торговая структура диверсифицируется. Конечно, на энергоносители приходится более 70 процентов нашего экспорта, но это естественно », — сказал Путин в прошлом году. 6 Далее он рассказал об экспорте Россией ядерных энергетических систем, самолетов и даже систем предупреждения о ракетном нападении. Россия является крупнейшим поставщиком оружия в Китай, обеспечивая 70 процентов импорта вооружений Китая в период с 2014 по 2018 год. 7 Эти примеры — ядерный, авиационный и оружейный экспорт — являются политически привлекательными, поскольку они изображают Россию как технологически развитую и усиливают впечатление о более глубоком сотрудничестве по стратегическим вопросам.
Но реальность для России менее лестна. Россия экспортировала в Китай более широкий ассортимент товаров в 1990-е годы, когда Китай еще только развивался. Теперь их роли поменялись местами. 8 Как и в других областях с более высокой добавленной стоимостью, Китай становится все более конкурентоспособным в мировых продажах оружия и, обогнав Россию, стал вторым по величине производителем оружия в мире. 9 Российские фирмы обвинили Китай в незаконном копировании российской военной техники. 10 Им следует быть осторожными. Китайские фирмы, скорее всего, откажутся от своих российских партнеров, как они это сделали с другими иностранными фирмами, после того, как станут самодостаточными в производстве более сложного оборудования.
Торговая война между США и Китаем показала стремление России заменить экспорт сельскохозяйственной продукции США в Китай, но также высветила препятствия, с которыми она сталкивается. «В Китае [США] освобождают нишу.S. тарифы], и мы можем перерасти в это », — заявил в прошлом году один из российских чиновников с Дальнего Востока газете Wall Street Journal . «Мы можем продавать все, что можем — спрос безграничен». 11 Но возможности России для роста ограничены. Производство сои в России росло еще до торговой войны. Рост стоимости земли, плохая инфраструктура и бюрократическая волокита — все это препятствует увеличению производства. 12 Эти ограничения не будут устранены в одночасье, но худшее — U.Торговые отношения между Южным и Китаем становятся все более серьезным стимулом для обращения к ним у российских официальных лиц.
Оборонительные интересы России ограничивают самые амбициозные предложения по более глубокой интеграции. Россия является двигателем ЕАЭС и заключила относительно скромные торговые соглашения с внешними партнерами для защиты своих более слабых отраслей. 13 Торговое соглашение между ЕАЭС и Китаем, вступившее в силу в прошлом году, не снижает тарифы. Российские официальные лица также сопротивлялись созданию зоны свободной торговли, охватывающей членов Шанхайской организации сотрудничества.Учитывая огромные размеры Китая, Россия, вероятно, и дальше будет избегать более глубоких соглашений о свободной торговле. Эта стратегия политически понятна, но экономически обречена на провал. Чем дольше Россия ждет, тем сложнее становится производство дорогостоящих товаров в Китае. В результате у России может оказаться, что ей все меньше и меньше нужно защищать.
ИнвестицииНеудовлетворительный опыт России в китайской программе BRI свидетельствует о давних препятствиях для инвестиций. Обе страны заинтересованы в улучшении инфраструктуры на евразийском суперконтиненте.Несмотря на общую границу в 2600 миль, у Китая и России всего несколько железнодорожных переездов и примерно 25 пунктов пропуска. Три из шести предложенных коридоров BRI проходят через ЕАЭС. Учитывая амбиции Китая и потребность России в улучшенной инфраструктуре, BRI должен быть естественным противодействием увеличению инвестиций.
Западные санкции также заставили Россию искать возможности для инвестиций в Китай. Проект «Ямал СПГ» в российской Арктике был бы трудным, если не невозможным, без поддержки Китая.Китай предоставил финансирование через свой Фонд Шелкового пути, займы от своих государственных политических банков и инвестиции через государственное предприятие. Китай также использовал Фонд Шелкового пути и другое государственное предприятие для инвестирования в Сибур, крупнейшую нефтехимическую компанию России. 14 Сотрудничество между правительствами имеет решающее значение для крупнейших инвестиций Китая в Россию, которая также пытается привлечь инвестиции из Японии, Индии и Саудовской Аравии.
Но риски России остаются слишком высокими, а ее выгоды слишком низкими, чтобы привлечь многих частных инвесторов.На пути к увеличению инвестиций стоят условия ведения бизнеса в России и слабые рыночные основы. Проблема заключается не просто в неприятии риска среди китайских инвесторов, которые были готовы пробираться в одни из самых сложных условий ведения бизнеса в мире, часто под знаменем BRI. Россия более рискованна, чем развитые страны, но менее перспективна, чем многие развивающиеся страны, отчасти из-за сокращения численности населения.
Вместо того чтобы наметить новую главу для инвестиций, BRI столкнулся со старыми проблемами.Совместные списки проектов объявлялись в прошлом и часто попадают в заголовки газет, но в конечном итоге реализовано очень мало проектов. В 2009 году Ху Цзиньтао и Дмитрий Медведев заявили о более 200 совместных проектах. Пять лет спустя фактически прогрессировали менее 10 процентов. 15 В 2014 и 2015 годах в России было создано 20 особых экономических зон (ОЭЗ) для привлечения иностранных инвестиций на Дальний Восток. Только шесть из них привлекли китайские инвестиции, которые в период с 2015 по 2018 год составили всего 38 миллионов долларов. Все те же проблемы — бюрократизм, плохая инфраструктура и коррупция — все еще остаются. 16
Как и вся статистика BRI, любые оценки участия России в этих усилиях требуют внимательного отношения. Один флагманский проект BRI, высокоскоростная железная дорога Москва-Казань, неоднократно откладывался и, как и другие проекты, предшествовал объявлению BRI. Его астрономическая цена — 22 миллиарда долларов — завышает общие оценки проектной деятельности BRI в России. В марте российские официальные лица объявили, что проект будет «отложен». 17
Неудивительно, если проект отложат на неопределенный срок.У российских и китайских официальных лиц мало стимулов для публичного прекращения совместных проектов, особенно тех, которые приобрели символическое значение.
Стратегическая осторожность может ограничить некоторые формы инвестиций. Завершено лишь несколько трансграничных проектов, в первую очередь два моста на Дальнем Востоке России и трубопровод «Сила Сибири». Трубопроводы стратегически важны и экономически важны для России. Еще одно преимущество заключается в том, что они не могут перевозить людей, не говоря уже о вооруженных силах.Долгая история конкуренции и недоверия делает недавнее потепление в китайско-российских отношениях сегодня еще более поразительным. Но у этого есть пределы. Россия может принять решение сохранить слабыми трансграничные транспортные связи в качестве защиты от растущих возможностей Китая.
Обе стороны стремятся уменьшить свою зависимость от западных финансовых систем. Китай и Россия начали использовать свои собственные валюты для двусторонней торговли в 2010 году и открыли свою первую линию валютных свопов в 2014 году. Центральный банк России переместил часть резервов из долларов в евро и юань, но частные компании и домохозяйства в России менее склонны отказываться от этого. доллар.Китайский юань используется более широко, чем российский рубль, но по-прежнему используется менее чем для двух процентов платежей во всем мире. 18 Должностные лица также обсуждали возможность установления связи между национальными платежными системами Китая и России в течение нескольких лет. Здесь снова очевиден дисбаланс между партнерами. Карты UnionPay Китая можно использовать во всем мире, в то время как Россия изо всех сил пытается заставить свою карточную систему «Мир» работать на международном уровне. 19
Сотрудничество в области цифровых платежей расширяется, но остается ограниченным из-за сравнительно небольшого размера российского рынка и отвращения к цифровой валюте.В прошлом году Yandex.Checkout, совместное предприятие технологической компании Яндекс и Сбербанка, крупнейшего банка России, стало первым интернет-магазином в России, принимающим WeChat Pay. Китайская компания AliPay работает над созданием совместного предприятия с Mail.ru, чтобы предложить российским пользователям услуги цифровых платежей. 20 Правительство Китая проводит испытания своей цифровой валюты, электронного юаня, в четырех городах Китая. Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина выразила сомнения в необходимости цифровой валюты. 21 Но если Россия будет двигаться вперед, она, вероятно, предпочтет многие из тех же функций, которые дают китайским чиновникам контроль над своим цифровым предложением.
Попытки Китая и России создать альтернативы системе SWIFT, базирующейся в Брюсселе, только зарождаются, но примечательны. Китай добился большего успеха в привлечении международного участия к своей версии, системе трансграничных межбанковских платежей (CIPS). По состоянию на апрель 2020 года CIPS имеет участников в 95 странах. 22 Российская версия Системы передачи финансовых сообщений (SFPS) была расширена только в прошлом году и теперь включает членов ЕАЭС. 23 После Японии Россия занимает второе место по количеству банков, использующих китайскую платежную систему CIPS. 24 Западные санкции являются основной движущей силой этих альтернатив, которые заслуживают большего внимания и осторожности со стороны политиков США.
ЛюдиДо недавнего времени межличностные связи были одной из наиболее перспективных областей сотрудничества между Китаем и Россией. С момента открытия советско-китайской границы в 1988 году российские официальные лица и СМИ предупреждали о «китаизации» российского Дальнего Востока. 25 Хотя эти опасения преувеличены, они время от времени всплывают на поверхность, часто в интересах внутренней политической повестки дня, как и ксенофобия в других местах. В последние годы эти предупреждения были в значительной степени заглушены согласованными усилиями по развитию отношений со стороны обоих правительств.
Улучшение восприятия наиболее ярко проявляется среди россиян. Согласно опросу Pew, проведенному в прошлом году в 34 странах, самые положительные рейтинги Китая были получены от граждан России. Среди российских респондентов 71 процент положительно относятся к Китаю, и только 18 процентов придерживаются отрицательного мнения, что является одним из самых низких отрицательных рейтингов.Сопоставимых данных о восприятии России Китаем нет, но китайские государственные СМИ агрессивно продвигают партнерство как внутри страны, так и за ее пределами. В статье «Синьхуа» о визите Си в Москву в прошлом году, характерной для этого толчка, подчеркивается «беспроигрышное сотрудничество, добрососедство и гармоничное сосуществование». 26
Эти впечатления важны для торговых и инвестиционных связей. Улучшение национального родства и языка может оказать положительное влияние на торговлю и инвестиции, эффективно минимизируя культурную «дистанцию» между странами.В конце концов, вести бизнес становится легче, когда вы понимаете собеседника. Некоторые преимущества уже очевидны. В 2019 году Россию посетили более двух миллионов китайских туристов по сравнению с 158000 десятью годами ранее и потратили более 1 миллиарда долларов. 27 Слабая валюта России помогла привлечь китайских туристов, равно как и политика правительства, в том числе упрощение визовых требований и поощрение туристических агентств к увеличению числа посещений.
Хотя расширение этих связей приносит прямые выгоды обеим сторонам, они также усиливают зависимость России от Китая.По оценкам российской туристической ассоциации, китайские туристы составляют почти 30 процентов туризма в России. 28 В отличие от Китая, рынок туризма намного больше, а Россия не входит в число основных источников иностранных туристов. Как и другие формы взаимозависимости, то, что является благом, когда отношения идут хорошо, может стать помехой, если отношения ухудшатся. В рамках своего инструментария экономического управления государством Китай продемонстрировал готовность использовать туризм в принудительном порядке, например, сократив количество посещений Южной Кореи в 2017 году.
Covid-19 выявил в народе враждебность и недоверие, а также подчеркнул решимость Китая и России поддерживать устойчивые отношения между ними. К разочарованию китайских официальных лиц, в январе Россия закрыла границу с Китаем. Власти Москвы преследуют этнических китайцев для задержания и возможной депортации. 29 Согласно опросу IPSOS, проведенному в феврале, более трети россиян заявили, что будут избегать контактов с людьми китайского происхождения или внешности. 30 Те же цифры говорят, что они не будут покупать китайские товары, а китайские предприятия на российской стороне границы несут огромные убытки. 31
китайских официальных лиц публично возражали против некоторых действий России, но в целом их сдержали. Китай оказал России медицинскую помощь и не занял жесткую позицию по отношению к другим странам. Например, после того, как Австралия призвала к расследованию происхождения пандемии, Китай поднял барьеры для австралийской сельскохозяйственной продукции.Это различие показывает приоритеты Пекина и их понимание Москвой. Западные страны бросили вызов реакции Пекина на кризис, уважая граждан Китая. Для сравнения: Россия плохо обращалась с китайскими гражданами, но избегала вопросов, которые могли поставить под угрозу легитимность китайских официальных лиц.
ДанныеКитай и Россия углубляют свое сотрудничество в области телекоммуникаций, но, как это ни парадоксально, сходство их правительств ограничивает потоки данных.Эти совместные усилия не новы. Россия была одним из первых зарубежных рынков, на которые вышла компания Huawei. Huawei создала совместное предприятие в 1997 году, и, несмотря на то, что в течение нескольких лет практически ничего не добивалась, компания решила остаться на российском рынке, несмотря на уход многих западных компаний. Прорыв произошел в 2001 году, когда российская правительственная делегация посетила Китай. К 2003 году Россия была одним из ведущих рынков Huawei. 32
Официальные связи снова стимулируют сотрудничество в области цифровой инфраструктуры. 33 О решении России использовать оборудование Huawei в своих испытаниях 5G было объявлено как раз в тот момент, когда китайская компания стала объектом пристального внимания на западных рынках. Сделка была подписана во время визита Си Си в Москву в 2019 году, что еще раз подчеркивает ее символическое значение. Несмотря на фанфары, Россия все еще рассматривает другие варианты своей сети 5G и должна решить несколько проблем, включая распределение спектра. Huawei может в конечном итоге сыграть меньшую роль, чем предполагает церемония подписания Си и Путина. Россия также не делает выбор в пользу Huawei: все или ничего.Ему может быть выгодно хеджирование и использование комбинации разных поставщиков.
Китай и Россия также сотрудничают в разработке альтернативных глобальных навигационных спутниковых систем, которые имеют как коммерческое, так и военное применение. Российская система ГЛОНАСС была разработана во время холодной войны, но не достигла своей оперативной мощности в 24 спутника до 1995 года. Китайская спутниковая сеть BeiDou была завершена в июне и, по утверждениям, насчитывает более 400 миллионов пользователей в 120 странах. 34 В 2015 году Китай и Россия создали комитет для координации этих усилий и подписали в 2018 году соглашение о повышении совместимости и функциональной совместимости. 35 Они провели испытания оборудования на транспортных маршрутах «Пояс и Дорога» и согласились разместить базовые станции друг друга. Эти системы и спутниковая связь в целом дополняют наземные и подводные кабели, по которым передается подавляющее большинство данных во всем мире.
Несмотря на эти области сотрудничества, потоки данных между двумя странами ограничены их неизменным предпочтением государственного контроля. Семь из восьми международных наземных кабелей дальней связи Китая проходят через Россию.Если бы деловая и политическая среда в России была более благоприятной, она могла бы служить более крупным коммуникационным узлом между Европой и Китаем. Но взгляды Китая и России на «интернет-суверенитет» ограничивают трансграничную деятельность. Обе страны требуют, среди прочего, хранения личных данных внутри страны и установки приложений на домашнем оборудовании. 36 Российские сети менее централизованы и их труднее подвергнуть цензуре, чем китайские, но российское правительство безошибочно движется в направлении усиления контроля. 37
Фьючерсы и трениеСи и Путин предприняли, как они утверждают, долгосрочные усилия по усилению экономической интеграции. Как объяснил Путин в прошлом году: «Я думаю, что если мы объединим усилия уже созданных агентств, организаций и даже концепций и создадим интегрированную сеть, мы сможем прийти к тому, о чем я неоднократно говорил, — к большому евразийскому партнерству. Может ли все это начаться в ближайшее время? Едва ли.» 38 Предложение Путина о «Большом евразийском партнерстве» и предложения «связать» BRI и ЕАЭС служат непосредственной политической цели.Но они упускают из виду экономические основы, которые могут вызвать больше трений в предстоящие годы.
На пути глубокой интеграции стоят серьезные структурные барьеры. Торговля и инвестиции ограничены российской экономикой, уловленной одним трюком, и ее осознанием того, что глубокая интеграция будет иметь серьезные разрушительные последствия. Правительственная пропаганда может укрепить связи между людьми, но только до определенной степени, и, хотя два соседа имеют общую границу, сохраняются глубоко укоренившиеся культурные различия, которые усугубляются пандемией.Общее предпочтение Китая и России контролировать информацию ограничивает потоки данных.
В совокупности эти факторы показывают партнерство неравных, которое в будущем станет еще более однобоким. Китай уже возвышается над Россией почти во всех измерениях, и, если он сможет справиться с собственными внутренними проблемами, через десятилетие он станет еще больше. В течение этого периода Пекину потребуется помощь Москвы или, по крайней мере, ее согласие, чтобы продолжить свою экспансию на запад. Ни одна страна не находится в лучшем положении, чем Россия, чтобы испортить наземные амбиции Китая.Но у России, изолированной от Запада, мало альтернатив углублению экономических связей с Китаем.
Даже через десять лет может быть неясно, в какой степени партнерство Китая и России зависит от авторитарных личностей, стоящих в его центре. В 2030 году Си и Путину будет 77 и 78 лет соответственно. Если они останутся у власти, неожиданные события могут стать испытанием для их личных отношений. Смена руководства в Центральной Азии может вызвать смятение и разногласия в Москве и Пекине по поводу того, как реагировать.«Один пояс, один путь» Китая, вероятно, получит более острые военные преимущества, поскольку Китай стремится защитить свои инвестиции и персонал за рубежом, в том числе в Центральной Азии.
Вероятность того, что Россия снова может склониться к Западу и уйти от Китая, в настоящее время кажется надуманной. Китай недостаточно опасен, а Запад достаточно гостеприимен. Но по мере того, как Китай все глубже уходит на задний двор России, расчет Москвы может измениться. Более серьезной задачей России будет искупить свое поведение за границей и убедить Запад, особенно Соединенные Штаты, возобновить свою деятельность.Союзники США, особенно в Европе и Японии, имеют более сильные экономические стимулы для участия. Учитывая эти различия, Соединенным Штатам следует тесно сотрудничать со своими союзниками, чтобы обеспечить координацию любых экономических стимулов (и сдерживающих факторов) для достижения максимального эффекта. 39
США и их союзники должны также подчеркнуть риски, которые несет экспансия Китая на запад, и защитить силу западных финансовых систем. В публичных заявлениях правительству США следует избегать преувеличения глубины и сплоченности китайско-российского партнерства.Объединение их в одну кучу слишком великодушно для России, особенно с экономической точки зрения, и звучит как музыка для обоих авторитарных лидеров. Политики США также должны более осторожно подходить к санкциям. 40 Неправильное использование этих защитных мер, особенно без последовательной наступательной стратегии, ослабляет западные финансовые системы и побуждает другие страны рассматривать альтернативы.
Несмотря на глубокие изъяны в своих экономических взглядах, Си и Путин выдвигают идеи, которые призваны найти отклик у третьих стран, особенно развивающихся экономик.В ответ на эти события самое меньшее, что могут сделать Соединенные Штаты и их союзники, — это избежать непреднамеренного сближения Китая и России. Еще более мощным ответом была бы совместная работа, чтобы предложить совместное видение экономического развития и поддержать его финансовой поддержкой, чтобы стимулировать участие и добиться ощутимых результатов. Лучший ответ на глобальные амбиции Си и Путина — предложить лучшие альтернативы.
Джонатан Э. Хиллман — директор проекта Reconnecting Asia в Центре стратегических и международных исследований в Вашингтоне, округ Колумбия.К. и автор книги Новая дорога императора: Китай и проект века (Yale University Press, 2020).
Этот отчет стал возможным благодаря общей поддержке CSIS. Данный отчет не спонсировался напрямую.
Этот отчет подготовлен Центром стратегических и международных исследований (CSIS), частным освобожденным от налогов учреждением, занимающимся вопросами международной государственной политики.
Добавить комментарий