Инвесторы провалили тесты Центробанка: Инвестиции: Экономика: Lenta.ru

Крупнейшие российские брокеры раскрыли результаты теста Центробанка на знание сложных финансовых инструментов, пишут «Ведомости». Осведомленность инвесторов по некоторым биржевым вопросам оказалась на низком уровне.

Самыми сложными для инвесторов оказались тесты на допуск к иностранным акциям и акциям вне котировальных списков — самым популярным инвестиционным инструментам, сообщили в «Тинькофф инвестициях», БКС и «Открытие брокере». Клиенты «Тинькофф» провалили тест на знание иностранных акций. С первой попытки на вопросы правильно ответили около 33,4 тысячи человек — 17,5 процента от 191 тысячи прошедших тест. С тестом на покупку акций вне котировальных списков справились с первого раза 28,5 тысячи человек — 19 процентов из 150 тысяч. На сдачу теста на доступ к иностранным ETF (Exchange Traded Fund — биржевой фонд) клиенты тратят в среднем по три попытки. Самыми сложными для клиентов «Финама» оказались вопросы для допуска к валютному рынку. Во «Фридом финанс» тестируемым понадобилось более двух попыток, чтобы получить доступ к сделкам репо и структурным облигациям.

С тестами на знание самых сложных и непопулярных инструментов инвесторы справились лучше. Это объясняется тем, что более сложными продуктами интересуются опытные клиенты. В «Открытие брокере» клиенты в целом верно ответили на тесты про структурные облигации, облигации со структурным доходом и необеспеченные сделки. В «Тинькофф инвестициях» самыми непопулярными и при этом наиболее успешно пройденными стали тесты на вложения в закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) и структурные облигации. Тест по ЗПИФам успешно сдали с первой попытки 26,4 тысячи человек — 77 процента от 34,3 тысячи человек. С тестом по структурным облигациям справились с первого раза 15,7 тысячи человек — 48 процентов от 32,8 тысячи. Тест на возможность приобретать еврооблигации с первой попытки прошли 62 процента клиентов.

Материалы по теме:

«Тинькофф» запустил тесты досрочно с 20 сентября. За это время их прошли 398 тысяч клиентов 1,1 миллиона раз — один инвестор в среднем пытался сдать тест 2,7 раза. Доля успешного прохождения тестов от общего числа попыток составила 45 процентов. В «Открытие брокере» тесты прошли более 25 тысяч клиентов 130 тысяч раз. Средний процент успешно пройденных тестов составил 63 процента. В зависимости от категорий успешный процент сдачи колебался от 47 до 82 процентов. В «БКС Мир инвестиций» за первый месяц тестирование сдали более 100 тысяч инвесторов, с задачей справились около 60 процентов в среднем со второй попытки. Во «Фридом финанс» на вопросы тестов ответили около трех тысяч клиентов 10 тысяч раз. Из них успешно — в среднем с третьей-четвертой попытки — 70 процентов.

Благодаря тестам многие неквалифицированные клиенты начали оценивать риски того или иного финансового инструмента, считает начальник отдела риск-менеджмента компании Михаил Апанасенко «Фридом финанс». С ним согласен директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко. После прохождения теста пользователь точно получает информацию о рисках и лишний раз задумывается о необходимости использования того или иного инструмента. По итогам октября около 157 тысяч пользователей «Тинькофф» решили не пересдавать тест на иностранные акции и акции, не входящие в котировальный список.

Брокеры ввели тесты на знание финансовых инструментов 1 октября после одобрения соответствующего законопроекта в Госдуме. Автором инициативы выступил Центральный банк, отметив, что вопросы тестов призваны помочь людям оценить свои знания и принимаемые на себя риски.

Из предпринимателя в инвесторы: как вложить первый $1 млн и сделать правильные выводы

В начале 2021 года я полностью вышел из управления и владения созданного мной 10 лет назад образовательного холдинга «Нетология-групп» и оказался перед выбором: что делать дальше? Для человека, который всю свою взрослую жизнь строил новые бизнесы, логичным было бы снова зайти в эту реку. Но я решил, что очередной стартап может подождать. Мне хотелось оставаться в бизнесе и при этом не взваливать на себя снова бремя операционного управления. Так я начал присматриваться к венчурным инвестициям.  

Конечно, я и прежде был знаком с венчуром. За последние годы, в условиях постепенного умирания банковских депозитов, все больше моих знакомых пробовали примерить на себя роль бизнес-ангела. Даже консерваторов и скептиков этот способ приумножения капитала манил вероятностью гипервысокой доходности и модным лоском — он становился чем-то вроде «нового черного» в инвестициях.

За два десятилетия технологического предпринимательства мне довелось пообщаться с сотнями бизнес-ангелов и десятками представителей венчурных фондов. Но я всегда находился с другой стороны баррикады и никогда не пытался даже представить себя в роли инвестора. 

Реклама на Forbes

И вот теперь, после нескольких месяцев интенсивного погружения в предмет, более десятка сделанных инвестиций и разложенного по проектам первого миллиона долларов хочу поделиться выводами и наблюдениями о том, что такое венчур, с точки зрения предпринимателя.

Игра по тем же правилам

Начну с приятного. Оказалось, что в венчурных инвестициях (по крайней мере, на ранних стадиях seed и pre-seed) работают те же базовые правила бизнеса, которые хорошо знакомы мне из личной практики создания стартапов:

1. Важно глубоко понимать рынок, в который ты хочешь зайти, чувствовать и анализировать экономические и потребительские тренды, знать ключевые цифры по ним и динамику их изменения за последние годы. 
2. Нужно мыслить стратегически и продуктово. Не только следить за новыми трендами, но и вдумываться в их природу, тестировать их как потребитель. Важно за сухими цифрами статических данных, технологическими и экономическими веяниями суметь увидеть нишу (возможность для нового продукта или проекта) и понять, какой могла бы быть стратегия сильного игрока на изучаемом рынке. А затем — найти такого игрока самостоятельно или с помощью нанятой команды аналитиков. Ждать, что хорошие сделки свалятся на тебя сами, наивно.
3. Необходимо трезво и взвешенно анализировать конкурентов выбранного стартапа, видеть их сильные и слабые стороны. Задача — определить, способна ли команда твоей портфельной компании сделать продукт лучше, чем у них. А может быть, и найти пути синтеза ее идей с удачными решениями других игроков, после чего подсказать их фаундерам.
4. И самое главное — важно чувствовать людей. Общаясь с основателем стартапа, я постоянно задаю себе ряд вопросов. Насколько внятно и доходчиво он доносит свои мысли? Действительно ли верит в возможность победы и на что ради нее готов пойти? Ответы на эти вопросы позволяют мне понять, сможет ли основатель собрать, вдохновить и удержать команду, качество которой и определит будущее стартапа.

Общайся и перемещайся 

Венчур — прекрасный способ потренировать своего внутреннего интроверта. Как показывает практика, лучшие сделки приходят через личные знакомства с основателями, контакты с другими бизнес-ангелами и фондами. Сегодня они привлекают тебя как эксперта посоветоваться, а завтра могут пригласить к инвестициям в интересный стартап. Готовность дать совет, рекомендацию, помочь важным контактом — все это не обещает предсказуемого возврата на вложенные усилия, но выливается в благодарность, уважение или даже теплые человеческие отношения. Их следствием могут стать предложения типа «а вот есть такая история», «взгляни на этот проект», «вот интересные ребята»…

Поэтому венчур — это еще и про движение. Бизнес-ангела в буквальном смысле кормят ноги — он должен постоянно участвовать во встречах с коллегами и стартапами, профильных конференциях, отраслевых дискуссиях. Такая проактивность, помноженная на коммуникационную открытость, расширяет пространство возможностей и увеличивает шансы на доступ к интересным сделкам.

Для меня как человека с большим управленческим опытом в венчуре обнаружилась неожиданная сложность. В операционном бизнесе ты можешь долго спорить со своими топ-менеджерами и командой, а в итоге просто приказать: сделай так — и все! В конце концов, они же твои подчиненные. Правда, я всегда стремился убедить, а не заставить. Но сам факт того, что последнее слово за тобой, сильно упрощает жизнь.

Венчур не терпит давления. Даже попытка продавить свое мнение скорее приведет к негативному эффекту — охлаждению отношений, а возможно, и развалу коммуникации. Фаундеры могут перестать тебя слушать (даже если ты говоришь самые мудрые вещи), а то и вовсе спишут со счетов как человека, пытающегося взять управление на себя и сместить их с капитанского мостика. 

Чтобы не допустить подобного сценария, приходится тренировать в себе психолога и дипломата. Важно уметь предельно деликатно доносить до команды стартапа свои мысли и идеи. Особенно, если тебе, как опытному предпринимателю, они кажутся очевидными. Неосторожное слово или даже интонация — и доверие потеряно. А это вредно для всех. Прежде всего для проекта, на успех которого мы все работаем.

Долго и неликвидно

Из неприятного: венчур — это долго. Причем понимаешь это не сразу. Сначала ты весело и задорно общаешься со стартаперами, вдохновляешься, отбираешь перспективные проекты и заходишь в сделки, выписывая чеки на $50 000-$100 000, а то и $200 000-$300 000. 

Но рано или поздно деньги, запланированные под венчур, заканчиваются и наступает период ожидания и неопределенности. А он может длиться несколько лет. Все это время ты будешь наблюдать отставание от планов, стагнацию, агонию и смерть некоторых компаний. И только потом (да и то, если повезет) сможешь сделать экзит из выживших и что-то заработать. Упражнение не для слабонервных. 

При этом венчур крайне неликвиден — положенные в стартап деньги, как правило, прочно запаяны в нем на годы. И либо ты их спишешь полностью (если проект умрет), либо заработаешь, но через какое-то количество лет. Какое — никто не знает.

Да, в венчуре иногда случается фантастическая доходность. Красивые истории про успешные инвестиции с ростом на 1000% привлекают в отрасль с каждым годом все больше новых игроков. Но важно помнить, что большинство стартапов тихо умирают. Еще какое-то их количество безнадежно останавливается в своем развитии — и ты вязнешь в них без возможности вынуть деньги или получить дивиденды. И лишь малая часть проектов может выстрелить и перекрыть потери по всем остальным.

Может, лучше прикупить «Газпром»?

Освоив роль бизнес-ангела в первом приближении, я понял, что итоговая доходность всех моих венчурных инвестиций на горизонте 5-7 лет выйдет (при хорошем сценарии) на уровень заработков толкового трейдера на фондовом рынке.

При этом есть вероятность заработать сильно меньше или потерять все. 

Тогда не лучше ли просто заняться покупкой акций гораздо более предсказуемых «фейсбуков», «гуглов» и прочих «газпромов»? В этом куда больше гибкости и несопоставимо меньше рисков, чем в длительной заморозке кровно заработанных в стартапах ранней стадии.

Осознание этого факта сперва поставило меня в тупик. Но скоро я понял, что венчур — это не только способ приумножить свое состояние. Прежде всего это способ оставаться в бизнес-тонусе. Оказалось, что между предпринимателем и венчурным инвестором совсем нет той зияющей пропасти, которая мне чудилась раньше. В каком-то смысле профессиональный бизнес-ангел — это сверхпредприниматель. Он должен настолько филигранно подбирать стартапы и так умело помогать им, чтобы без решающего слова и участия в операционном управлении зримо ускорять их развитие и приближать успех.

Кроме того, венчур — это отличная возможность расширять кругозор. Ты приобретаешь экспертную насмотренность, изучаешь новые рынки, инновационные компании и тренды, которые подстегивают технологический прогресс, экономику, общество — и, по сути, делаешь ставки на те из них, в которые веришь.

 

Реклама на Forbes

А еще это способ получить вдохновение от того, что твои знания, опыт и деньги меняют мир к лучшему. Венчур — это подпитка энергией от встреч с очень интересными и сильными людьми, которые часто обладают удивительными свойствами личности, колоссальной силой характера и уникальной экспертизой. Даже если ты не заходишь с ними в проект сейчас, такие знакомства — это мощное расширение сети полезных контактов на будущее.

Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора

3 признака плохого инвестора, которые нельзя игнорировать

Привлечение инвестиций — напряженное время для обеих сторон процесса, но обычно предпринимателю приходится труднее. Редко взаимоотношения между компанией и инвестором принимают симметричный характер. Инвесторы сохраняют в своих руках контроль над капиталом, который жизненно необходим молодым компаниям для развития, не давая предпринимателям влиять на ситуацию.

Осторожно, тонкий лед! Фото: Unsplash

Но есть и хорошие новости. Большинство инвесторов работают в бизнесе, целью которого является создание ценности. Когда-то они сами были предпринимателями и знают, как сложно бывает создать что-то стоящее. Однако есть и те, кто лишен этого опыта, и такие люди могут существенно навредить вашему бизнесу.

Принцип «не навреди»

Конечно, инвесторы должны в какой-то степени контролировать ситуацию – в конце концов, они рискуют собственными деньгами. Тем не менее самым важным правилом любого профессионального инвестора должно быть «не навреди». К сожалению, в реальности неадекватные, неопытные и некомпетентные инвесторы могут сильно навредить компаниям из собственного портфолио.

Мне это знакомо не понаслышке. Совсем недавно мы чудом избежали катастрофы, когда один венчурный фонд (который я не стану называть) согласился вложиться в мою компанию BodeTree только затем, чтобы спустя 10 часов выйти из сделки. Поводы для сомнений появились достаточно рано, но я сознательно их игнорировал.

Мне хотелось завершить наш раунд, поэтому я старался не замечать их поведение.

К счастью, сделка была расторгнута до того, как стало слишком поздно.

Это был горький, но определенно полезный опыт. Я бы хотел поделиться теми чертами, на которые нужно обратить особое внимание при работе с потенциальными инвесторами.

1. Они проводят слишком тщательную оценку вашего бизнеса

Венчурные инвестиции – до смешного простой процесс. Конечно, если послушать специалистов, то это покажется чем-то из разряда квантовой физики, но в реальности все можно свести к четырем вопросам:

1. Будет ли продукт или услуга решать проблему большого числа клиентов и создавать ценность?
2. Выглядит ли разумной бизнес-модель?
3. Верите и уважаете ли вы команду руководителей?
4. Попадает ли этот бизнес в область ваших компетенций?

Без сомнения, стоит проводить определенную проверку бизнеса перед сделкой. В этой ситуации действует старое доброе правило «доверяй, но проверяй». Между тем, для сравнительно небольших инвестиций в молодую компанию не требуется проверять все до мельчайших деталей.

Одна инвестиционная группа, с которой мы имели дело, потратила на анализ несколько месяцев, а затем настояла на дополнительной «экспертизе» длиной в несколько месяцев, за которые не сделала вообще ничего.

Я знаю, поскольку мы создали отдельную базу данных со всей необходимой информацией. За все время ей воспользовались всего дважды.

После такой большой задержки я должен был сразу отказаться от сотрудничества, но я этого не сделал. К сожалению, после этого все становилось только хуже.

2. Они не устанавливают никаких сроков

Когда закончился их первоначальный 60-дневный период «проверки», я приготовился заключать сделку и получать инвестиции. Однако, к моему сожалению, они все еще были не готовы. Неизвестно, отсутствовала у них на тот момент нужная сумма, или они хотели перестраховаться и снизить риски. Главное, что они не могли назвать нам конкретные сроки.

Я дал им еще один месяц, непредвиденные накладки могут случиться у каждого. В бизнесе нужно доверять партнерам, а это работает в оба направления.

К сожалению, один месяц превратился в два, а затем и в три. Как бы я на них не давил, они не соглашались назвать четкие даты.

Год близился к концу, и я решил назначить дедлайн самостоятельно. Я потребовал от них принять решение до конца года, иначе я бы увеличил оценку компании. Это было бы справедливо по отношению к другим моим инвесторам.

Мне дали слово, что сделка будет заключена до конца 2016 года. Затем наступил декабрь, и они снова взялись за старое.

3. Они не держат свое слово

Пока длилась вся эта игра в поддавки, фонд назначил на работу более опытных менеджеров, и внезапно новому руководителю заблагорассудилось проверить все ранее совершенные инвестиции.

Поначалу я был рад тому, что у фонда появилось новое более подкованное руководство. В конце концов, в команде появились очень сильные специалисты, которые могли серьезно помочь делу. Проблема была в том, что управляющий партнер фонда уже подтвердил документами решение инвестировать, но теперь стал говорить, что решение принимает не он.

Этот факт выявил две проблемы для меня и других компаний, с которыми фонд вел переговоры. Во-первых, оказалось, что слово представителей фонда практически ничего не стоит. Инвестиции – это партнерские отношения, а партнерство основано на доверии. Само собой, доверять фонду уже было нельзя.

Во-вторых, стало понятно, что никто в фонде не осознавал, с какими репутационными рисками связано такое их поведение. Даже если бы они в итоге стали нашими инвесторами, я уже знал, что к таким партнерам нельзя относиться ни с доверием, ни с уважением.

Что в итоге? Всегда доверяйте своей интуиции

Уже шесть месяцев назад стало очевидно, что этот фонд ничем не мог нам помочь кроме собственно денег. Тем не менее я поддался желанию закончить все как можно быстрее и позволил им столько водить нас за нос.

Главное в этой ситуации то, что я получил ценный урок, которым теперь могу поделиться с коллегами. Никогда и ни при каких условиях не нужно игнорировать эти признаки недобросовестного инвестора.

Лучше продлить инвестиционный раунд, чем иметь дело с людьми, которые попросту не держат свое слово. В краткосрочной перспективе это может быть тяжело, но в целом ваша организация только выиграет. Я ждал слишком долго, но теперь я все-таки рад, что сделка не состоялась.

Источник.

---

Материалы по теме:

Семь вопросов, которые вы должны задать себе перед встречей с инвестором

10 ошибок, которые погубят ваш стартап

16 способов разубедить инвестора вкладывать в вас деньги

Как получить деньги для бизнеса без лишних усилий

Топ‑10 ошибок начинающего инвестора — СКБ Контур

Конечно, инвестиции — это не только акции. Сегодня существует огромное количество способов вложения средств, чтобы получить прибыль или сохранить их — в этом и есть цель инвестирования.

Фондовый рынок, металлы, недвижимость, частные проекты и компании — это далеко не весь список возможностей.

С чего начать, чтобы не потерять все

Во-первых, начинать инвестировать стоит с суммы от €100 000 в России и от €500 000 в Европе.
Во-вторых, нужно подготовиться, изучить информацию. И не бросаться бездумно отдавать деньги за обещания суперприбыли. 
Каких же ошибок стоит избегать начинающему инвестору? 

Не рискуйте, не имея гаранта надежности

В первую очередь накопления необходимо вкладывать в недвижимость. Не так важно, будет собственность долевая или нет. Лучше — чтобы она была не в ипотеке, тогда ваша будущая стабильность будет обеспечена.

Не вкладывайте заёмные деньги

Особенно опасно подвергать риску средства, взятые под большой процент в российских банках. Еще хуже — использовать для инвестирования кредитные средства, вообще не имея своих сбережений.

Не берите дорогие займы

Это не для инвестирования — смотрите п.  2. 
Займы выше 4-6 % невыгодны. К сожалению, в банковской сфере России все наоборот: 6 % — это выгодный кредит. А, например, в Германии 2,5 % — уже много. Банкиры здесь давно поняли, что есть другие способы заработка — транзакции, скрытые комиссии, депозитные планы. Кредиты же больше нужны для оборота средств. 

Не вкладывайте все деньги в один вид инвестиций

Необходимо диверсифицировать риски. Нельзя покупать только акции, золото или вкладывать все средства в один проект. Важно распределять и соблюдать пропорции, чтобы в случае просадки какого-либо сектора в портфеле, другой подтянул баланс к плюсу.

Не отказывайтесь от инвестирования в рынок акций, фондов, криптовалюты

Это высокорисковый, но в то же время высокодоходный способ вложения денег. От 1-3 % до 10 % сбережений можно отдать на фондовый рынок. 

Не игнорируйте зарубежные рынки

Конечно, прежде чем заходить на иностранные рынки, нужно хотя бы немного в этой теме разобраться. Нельзя полагаться только на посредников. Лучше изучать рынок изнутри. Например, посещая международные инвестиционные конгрессы. Именно там можно принять участие в обсуждениях, посвященных инвестициям в те или иные страны. Если такой возможности нет, пробуйте находить онлайн-контакты, общаться с инвесторами, у которых уже есть опыт вложений в те или иные зарубежные объекты или проекты.

Не бойтесь инвестиционных фондов

Преимущество инвестиционных фондов в том, что они являются гарантом возврата средств и часто предлагают интересные, современные и инновационные способы долевых вложений.

В зависимости от имеющегося капитала вы можете вложить деньги в конкретные проекты или за вас это сделают управляющие. Конечно, риски есть везде. Но посредством общения с инвесторами, которые уже состоят в фондах, легко проверить их благонадежность.

Не берите в расчет благотворительные фонды

Конечно, это не будет прямой инвестицией, и первоначальная цель в данном случае — помощь людям. Но каждое вступление в благотворительный фонд или клуб, перечисление даже небольших взносов могут в перспективе принести вам плюсы.
 
В основном речь идет о европейских организациях, в благотворительных кампаниях которых участвует авторитетная аудитория с трепетным отношением к бизнесу и высоким уровнем дохода, что немаловажно. Коммуникационные каналы в этих кругах — мощный инструмент для привлечения инвестиций или, наоборот, поиска интересных проектов для вложений, заключения выгодных сделок. Естественно, этот путь небыстрый, но может быть очень успешным.

Не обходите стороной государственные компании

Государственные компании — это всегда надежно и выгодно. Будь то российские или европейские — они выступают большим гарантом для инвесторов, чем частные. 

Не инвестируйте в одиночку

Часто довольно выгодно и просто выкупать что-либо в долях. Мы, например, уже практически отошли от банковского финансирования. Единственный риск — человеческий фактор — возникновение разногласий у инвесторов. Но это временная и решаемая проблема. Покупка в долях — лучший вариант для финансовой стабильности, простоты и скорости сделки.
Изучайте, анализируйте информацию заранее, держите в голове список ошибок, чтобы не допустить их. Тогда вы сможете сохранить, приумножить средства и главное — превратить инвестиции в гарантию своей будущей финансовой стабильности.

Анна Штуккерт, инвестор, организатор международного Конгресса инвестиций, специалист по недвижимости в Европе

Взаимодействие с вашими инвесторами

Кратко об идее

Напряжение

Институциональные инвесторы стали громко заявлять о себе, требуя от совета директоров действовать таким образом, чтобы обеспечить долгосрочное выживание компании. В то же время директора не могут игнорировать интересы инвесторов-активистов, стремящихся к краткосрочным выигрышам.

Возможность

Регулярно встречаясь с крупными акционерами, члены совета директоров могут получить ценную информацию о компании и ее конкурентах, а также создать союзы для защиты от атак активистов.

Способ вовлечения

Совет директоров должен быть прозрачным в отношении своего подхода к кадрам, стратегии, рискам и надзору за руководством. Он должен оставить раскрытие финансовой информации генеральному директору, но поощрять открытый диалог с инвесторами, включая активистов, чья аналитическая строгость может быть полезна независимо от их целей.

Индексные фонды и другие долгосрочные инвесторы больше не являются молчаливым большинством акционеров. Они стали активными сторонниками, прося советы директоров сопротивляться краткосрочному давлению и действовать таким образом, чтобы обеспечить бессрочное существование их компаний.Эта разработка дает советам директоров возможность помочь сместить центр тяжести в сторону долгосрочного мышления, за что выступают многие управленческие команды, академические эксперты и лица, определяющие государственную политику.

Советы директоров

могут оказать наибольшее влияние, сосредоточив внимание на том, что мы называем новой TSR, — не на общей доходности акционеров, а на талантах, стратегии и риске. Когда компания правильно понимает эти аспекты бизнеса, за ней последует устойчивый успех.

Тем не менее, поскольку советы директоров заботятся об акционерах, которые предпочитают терпеливый капитал, они не могут игнорировать интересы других, стремящихся к быстрой прибыли.Им нужен новый сценарий, чтобы справиться с неотъемлемым напряжением и сложностью, возникающими в связи со все более разнообразным кругом акционеров и заинтересованных сторон.

Мы провели годы, работая с советами директоров, топ-менеджерами и инвестиционным сообществом, и мы взяли интервью у руководителей десятков государственных и частных компаний и инвестиционных фирм. В этой статье мы даем рекомендации о том, как и когда встречаться с инвесторами, как получить полезную обратную связь, как понять, что ищет каждый тип инвесторов, и как предвидеть и отражать атаки со стороны активистов, стремящихся к краткосрочным победам.Хотя наши рекомендации адресованы членам совета директоров, наши идеи будут полезны генеральным директорам, другим членам высшего руководства, а также крупным акционерам.

Думайте о своих инвесторах как о ресурсе. Независимо от того, согласны ли они с вашими долгосрочными целями или враждебны им, у них часто есть свежие идеи о компании и ее конкурентах.

Зачем встречаться с инвесторами?

Некоторые советы директоров сопротивляются переговорам с инвесторами, полагая, что у руководства есть такая база. Мы считаем такое мышление ошибкой.Инвесторы могут быть независимым источником информации, предоставляя важные детали, которые руководство может не сообщать, но о которых совет директоров должен знать.

В течение многих лет Estée Lauder отговаривала своих директоров от переговоров с инвесторами. Но Vanguard, которому принадлежит значительная доля в компании, недавно попросила о встрече с членом совета директоров, отвечающим за компенсационный комитет. После долгих обсуждений участник согласился. После встречи директор вернулся в зал заседаний с несколькими выводами о взаимодействии с инвесторами, которыми руководство не поделилось. Член совета директоров Линн Форестер де Ротшильд говорит, что отчет открыл глаза. «Я скептически относилась к взаимодействию совета директоров с институциональными инвесторами, но теперь я думаю, что это действительно хорошая идея для обеих сторон», — сказала она нам. «Это заставляет руководство нервничать по очевидным причинам. Но я думаю, что мы должны попытаться сделать столько, сколько хочет инвестиционное сообщество».

Когда вы встречаетесь с инвесторами, они, скорее всего, будут задавать вопросы, направленные на выявление ваших уязвимых мест — операционных, финансовых и конкурентных.

Взаимодействие с крупными акционерами может помочь вам определить, какие из них нацелены на долгосрочную перспективу, а какие могут поддержать активистов, стремящихся к быстрой прибыли. Это возможность создавать союзы. Момент, когда активист появляется на вашем пороге, — это не тот момент, когда вы хотите начать знакомить крупных инвесторов со своей историей и стратегией. Четкое общение на протяжении всего времени может удержать их на вашей стороне, когда вы споткнетесь или столкнетесь с противодействием.

Четкое объяснение того, что вы делаете и чего ожидать, также может сбить с толку активистов.Когда Раджив Гупта, нынешний председатель Aptiv, входил в совет директоров Tyco International, фонд активистов занял место в компании. Гупта вспоминает, что представители фонда встретились с председателем правления и генеральным директором и пришли к выводу: «Ребята, вы делаете почти все то же, что и мы». Три месяца спустя, говорит Гупта, «они ушли и продали свою позицию». Потенциально жестокая битва за контроль была предотвращена. (Раскрытие информации: один из нас, Кэри, нанял членов совета директоров Tyco, а Чаран консультировал компанию много лет назад.Чаран также ранее консультировал четыре другие компании, упомянутые в этой статье — DuPont, Ford, Nokia и Microsoft — и выступил с несколькими презентациями на саммите генеральных директоров Microsoft. )

Что хотят знать инвесторы

Когда вы встречаетесь с инвесторами любого рода, они, скорее всего, будут задавать вопросы, направленные на выявление ваших уязвимых мест — операционных, финансовых и конкурентных. Они также будут исследовать ваш надзор над командой менеджеров. Они хотят убедиться, что вы управляете талантами, стратегией и рисками для повышения доходов акционеров, будь то краткосрочная выгода или долгосрочная ценность.

Чтобы подготовиться к этой проверке, вам нужно принять мышление инвестора. Для начала это означает откровенно оценить своих коллег-директоров. Дэн Рифф, глава отдела по связям с инвесторами в Advantage Solutions, советует проверить, привносят ли директора, которые ранее были генеральными директорами, тот же опыт и срочность в работу своего совета, которые они демонстрировали, управляя своими компаниями. «Иногда, — говорит он, — они увольняются с должностей генеральных директоров, где они были потрясающими, и немного оседают в совете директоров и штампуют многое из того, что делают другие. Когда в последний раз совет директоров действительно выходил на поле боя и пачкал руки с менеджментом высшего среднего звена?»

Помните о временных ограничениях и темпе; вы хотите, чтобы инвесторы были вовлечены, а не раздавлены информацией.

Инвесторы могут также спросить, как вы готовитесь к преемственности как в компании, так и в совете директоров, и как вы обеспечиваете создание компанией возможностей, необходимых для устойчивого роста. Кроме того, они захотят узнать, как вы разрабатываете источники информации, чтобы вы могли делать независимые суждения о рынке талантов.

Вы также должны быть готовы обсудить компенсацию руководству. Уровень оплаты, а также виды компенсации и триггеры для повышения вознаграждения сообщат инвесторам, делает ли компания упор на краткосрочный или долгосрочный рост или уравновешивает их. Например, годовые бонусы и вознаграждения часто растут вместе с ценой акций; это нормально. Но если генеральный директор получает 200-процентную премию за превышение целевой цены, это является движущей силой краткосрочности. И если компания хочет получить деньги из будущего для достижения краткосрочных целей, инвесторы захотят узнать, должно ли руководство сначала получить одобрение совета директоров.

Инвесторам также будет интересно узнать о деятельности совета. О чем у вас самые большие дебаты? Действительно ли дискуссии сосредоточены на стратегических возможностях и рисках или они сводятся к процедурным вопросам? Каких навыков совету директоров будет не хватать по мере развития бизнеса и как он устраняет бреши? Сколько времени вы тратите на каждое важное дело в вашей компетенции? Привлекаете ли вы внешних экспертов при принятии решений о крупных ассигнованиях капитала?

Инвесторы также будут задавать вопросы, связанные с социальным воздействием.Что сделало правление, чтобы помочь компании стать добросовестной компанией, способствовать разнообразию в своих рядах и реагировать на изменение климата? В большинстве компаний руководство решает, как отслеживать создание стоимости. Сомневаются ли когда-нибудь директора в методах руководства или просят изменить их?

Вы можете быть уверены, что ваши инвесторы внимательно изучают ваши заявления о доверенности в поисках информации о том, какие показатели использует совет директоров для оценки эффективности, а также информацию о поощрениях и уровне владения акциями среди менеджеров. Убедитесь, что вы знаете о своей компании столько же, сколько и те, кто вас исследует.

Когда встречаться с инвесторами

Создание отношений с инвестором требует времени, и вы хотите укрепить их, прежде чем вам понадобится помощь этой стороны. Мы считаем, что регулярные встречи имеют ключевое значение. Бывший генеральный директор и председатель правления Xerox Энн Малкахи намеревалась встречаться с 20 или 30 крупнейшими инвесторами каждые 18 месяцев или два года. «Намерение состоит в том, чтобы иметь регулярный ритм, чтобы у вас действительно были отношения», — говорит она.«Это и прослушивание, и обмен сообщениями, которые вы хотели бы, чтобы они услышали». Помните о временных ограничениях и темпе; вы хотите, чтобы инвесторы были вовлечены, а не раздавлены информацией. Но Малкахи рекомендует пойти навстречу любому крупному инвестору, который попросит о встрече: «Попробуйте сказать «да» в 99% случаев».

Некоторые советуют более легкую руку. «Я бы не рекомендовал советам директоров регулярно взаимодействовать со всеми группами акционеров, — говорит Даниэль Позен из Wellington Management. «Для совета директоров было бы ответственной практикой приглашать одного акционера в год для презентации своего взгляда на компанию.При таком подходе тип акционера должен меняться: один год это может быть пассивный акционер, еще один год долгосрочный активный акционер, а затем бывший акционер, выход которого извлекает важные уроки.

Желание инвесторов встретиться с вашим советом и оптимальная частота встреч будут зависеть от размера вашей компании и размера инвестиций. Адаптируйте свой подход соответственно.

Кто должен проводить собрания и что следует обсуждать

Мы рекомендуем советам директоров создать комитет по кадрам, вознаграждениям и исполнению для надзора за наймом, оплатой труда и эффективностью деятельности высших руководителей компании.В идеале председатель комитета по стратегии и рискам будет частью этой новой группы. Таким образом, это единственное место в совете, где сходятся ключевые области нового TSR, а его членами являются директора, которые лучше всего подготовлены к взаимодействию с инвесторами.

Тот, кто проводит такие встречи, должен ограничивать информацию. Основная задача совета — выяснить, что инвесторы думают и знают о компании. Уместно рассказать им, как вы наблюдаете за талантами, стратегией, рисками и управленческой командой.Но в ваши обязанности не входит раскрытие существенной информации о финансах или планах на будущее; это работа генерального директора, с советами и наставничеством со стороны совета директоров. Некоторые рекомендации по поощрению:

Будьте честны и выполняйте свои обязательства.

Компании должны делать то, что обещали, даже если это не соответствует предпочтительной стратегии инвестора. General Motors, например, имеет очень разнообразную базу инвесторов с совершенно разными сроками получения прибыли. Он пытается управлять отношениями с каждым инвестором, но всегда делает то, что, по его мнению, будет способствовать долгосрочной ценности.

Уоррен Баффет, генеральный директор и председатель Berkshire Hathaway, выступает за высокую степень открытости. Он обращается с акционерами, как с совладельцами, братьями и сестрами, обсуждая, что его беспокоит, сколько стоят различные предприятия, насколько устойчивы их конкурентные преимущества и как он планирует распределять капитал. «Генеральный директор абсолютно обязан этим владельцам», — говорит он. «Я твердо убежден, что каждый имеет право на одинаковую информацию, а это означает информацию о перспективах оценки и персонале — именно то, что вы сказали бы молчаливому партнеру.

Избегайте или ограничивайте рекомендации по доходам.

Вопрос о том, публиковать ли отчет о доходах, является одним из самых сложных вопросов, с которыми публичные компании сталкиваются в отношениях с инвесторами. Наш совет: не делайте этого, если в этом нет крайней необходимости, а если вы это сделаете, дайте себе большую свободу действий. «Будучи публичной компанией, мы избегали выпускать руководства, как чумы», — говорит бывший председатель T. Rowe Price Брайан Роджерс. «Компании и руководство всегда хотят обещать меньше и делать больше, но слишком часто управленческие команды увязают в чрезмерных обещаниях, потому что в краткосрочной перспективе это хорошо. И если ты разочаруешь, придется заплатить ад».

Более того, несмотря на то, что это может вызвать проблемы у компаний, рекомендации редко бывают очень полезными для инвесторов. Если акции падают из-за неструктурных проблем, они обычно быстро восстанавливаются, потому что в большинстве компаний 10 крупнейших акционеров — вероятно, институциональные инвесторы, которые не будут выводить свои деньги — владеют не менее 50%. Остальное в руках трейдеров-активистов, у которых нет другого выбора, кроме как отреагировать.

Предоставление рекомендаций изменит рекомендации аналитиков, сосредоточив их внимание на краткосрочных результатах.Так что, если вы сможете выйти из бизнеса руководства или, по крайней мере, сделать руководство очень долгосрочным, у вас будет больше возможностей для достижения долгосрочных целей.

Будьте открытыми.

Информационный поток с инвесторами идет в обоих направлениях, и компании могут извлечь из него ценную информацию. Генеральный директор General Motors Мэри Барра рассматривает вклад любого инвестора. «Первое, что мы делаем, когда получаем предложение, — спрашиваем: «Эй, это хорошая идея? Давайте поищем это», — говорит она. После каждого звонка о прибылях и убытках она и несколько других руководителей связываются с некоторыми из ведущих инвесторов фирмы и с краткосрочными хедж-фондами и выслушивают их всех.Разговоры породили новые инициативы, особенно по экологическим вопросам, и способствовали принятию GM более полного набора целей в области устойчивого развития.

Дэн Сэлинджер/Архив багажника

Энн Малкахи вспоминает, что, когда она входила в совет директоров Target, к ней обратился инвестор-активист Уильям Экман, чей Pershing Square Capital Management владел 10% акций компании, и предложил реструктуризацию. Хотя многое из того, что он рекомендовал, не нашло отклика, режиссеры выиграли от того, что выслушали его.«У него была одна хорошая идея — продать наше финансовое подразделение, и мы это сделали», — говорит Малкахи.

Как вести себя с активистами

Если вы хотите управлять в долгосрочной перспективе, инвесторы-активисты представляют особую угрозу. Будьте начеку, но не думайте, что они — корень всех зол. Даже если их цели ошибочны, они могут быть источником информации.

По нашему опыту, активисты проводят гораздо более обширную аналитическую работу, чем любые другие игроки, для выявления недостатков в стратегии и структуре компании.Они могут инвестировать миллионы долларов в консультации с экспертами и интервьюирование бывших и нынешних сотрудников, поставщиков и клиентов. Вы можете не реагировать на их анализ так же, как они, но они добираются до сути проблем с производительностью. Так что будьте готовы учиться на их вопросах и обсуждать их вклад с генеральным директором.

Активисты также вкладывают ресурсы в оценку портфелей и слияний и поглощений; например, они обычно исследуют, сколько ваших приобретений создали ценность, а сколько ее уничтожили.Они посмотрят, совпадают ли ваши ответы с их исследованиями, что покажет им, насколько надежна и компетентна доска. Так что готовьтесь к таким расследованиям основательно.

Знайте, с каким активистом вы столкнулись.

Активисты бывают разных мастей. Некоторые могут захотеть разбить ваш портфель на части; некоторые могут попытаться создать возможности для слияния; некоторые думают так же, как долгосрочные инвесторы.

Самая большая угроза исходит от активистов, которые действуют в сжатые сроки и готовы объявить о поглощении, если прибыль окажется неутешительной.Умные компании предвидят и предотвращают проблемы, которые могут сделать их уязвимыми. Например, несмотря на то, что ликвидность важна в качестве страховки от кризиса, вы должны сбалансировать выгоду с риском иметь слишком много денег на балансе, что может сделать вас привлекательной целью поглощения.

Но не отказывайтесь от долгосрочного мышления из-за беспокойства по поводу угроз со стороны активистов. «Когда мы входим в [корпоративный] совет, мы обнаруживаем, что менеджмент — это тот, кто ориентирован на краткосрочную перспективу», — говорит Эд Гарден, главный инвестиционный директор Trian Partners, говоря о компаниях, в которые инвестирует хедж-фонд. «Рынок приучил их мыслить краткосрочно. Это мы говорим: «Давайте планировать на 2025 год».

Будьте прагматичны, когда активисты покупают вашу фирму, даже если они входят в ваш совет.

Вы не можете контролировать, кто вами владеет, но вы можете повлиять на ход разговора. Если активисты занимают какую-то позицию в вашей компании, вовлеките их и постарайтесь помочь им понять ваши цели.

Большинство враждебно настроенных поклонников действуют не в одиночку. Помните, что 10 крупнейших инвесторов компании обычно владеют как минимум половиной акций.Без их поддержки ни один активист не сможет разделить компанию или сместить ее правление или генерального директора. Поэтому лучший способ защититься от краткосрочных активистов — держать своих крупных инвесторов рядом. Сосредоточьтесь на общении с ними и убеждении их оставаться на вашей стороне.

Если активисты пробиваются к доске, лучше всего внимательно слушать и судить их по тому, что они говорят, даже если вам не нравится, как они это говорят. Может оказаться выгодным пригласить активистов в совет директоров, если они продемонстрировали неподдельный интерес к долгосрочному росту.

В некоторых случаях активисты приходят в правление, потому что основы компании не работают. После того, как ValueAct Capital купила долю в Microsoft за 2 миллиарда долларов, компания-разработчик программного обеспечения сделала несколько неудачных ставок, например, потратила 7,2 миллиарда долларов на покупку подразделения Nokia по производству мобильных телефонов. ValueAct использовала свое влияние, чтобы назначить своего президента в совет директоров Microsoft, после чего Стив Балмер ушел с поста генерального директора — изменения, которые помогли компании вернуться на правильный путь. (Балмер сказал, что уход был его идеей, хотя инсайдеры связывают его уход с давлением со стороны ValueAct, которая предпочитает не комментировать.)

И подумайте, что делает инвестор-активист Нельсон Пельтц, основатель Trian Partners, когда он входит в совет директоров компании, в которой Trian владеет значительным пакетом акций. Он поставит одного из самых знающих отраслевых партнеров фирмы в совещательную комнату с членами правления и будет настаивать на том, чтобы они проводили встречи с несколькими уровнями управления. Эта тактика может показаться вторжением и может смутить других директоров. Но это порождает ценные вопросы и информацию.

Если активисты пробиваются к доске, лучше всего внимательно слушать и судить их по тому, что они говорят, даже если вам не нравится, как они это говорят.

Вот еще один пример позитивных изменений от Trian, вызванных инвестором-активистом, хотя в данном случае фирма не получила места в совете директоров. В 2013 году, после того как Трайан занял должность в DuPont, его команда провела серию встреч с руководителями химической компании, чтобы обсудить три императива из стратегии активистов: сокращение затрат, изменение структуры капитала и переосмысление портфеля предприятий, а также укрепление корпоративное управление. Одна из идей, предложенных Трианом на раннем этапе, заключалась в том, чтобы разделить компанию на три части. Но, по словам Ника Фанандакиса, который в то время был финансовым директором DuPont, оценки Трайана по экономии были чрезмерными. «Они сказали, что мы можем сократить накладные расходы на 2–4 миллиарда долларов, — вспоминает он. «У нас было всего от 4 до 5 миллиардов долларов накладных расходов». Вместо этого DuPont хотела слиться с Dow Chemical Company.

Конфликт бушевал два года. Затем, после спада в сельскохозяйственном бизнесе DuPont, генеральный директор ушел в отставку, и бразды правления взял на себя Эд Брин, недавно вошедший в совет директоров DuPont.В конце концов DuPont объединилась с Dow, реорганизовала коллективные предприятия и разделилась на сельскохозяйственные, специализированные и товарные компании — смесь предложения Триана разделить компанию на три части и предпочтения DuPont прямого слияния.

Преобразование конгломерата в три сосредоточенных предприятия открыло огромную ценность. Под руководством Брина DuPont отказалась от своей давней матричной организационной структуры в пользу структуры, основанной на бизнес-линиях, что привело к прямой и косвенной экономии. По словам Фанандакиса, когда предприятия взяли под контроль свои расходы, они стали более критично относиться к расходам. В целом DuPont сократила ежегодные расходы на 1 миллиард долларов — лишь часть того, что, как утверждал Триан, она сэкономит, но все же значительная сумма.

Оглядываясь назад, Фанандакис считает, что компания слишком быстро восприняла Trian Partners как врага. «Поскольку информация, которой Триан поразил нас на первых встречах, была настолько экстремальной, — говорит он, — мы сгорбились и бросились в бой.Если бы мы собирались сделать это завтра, я бы не защищался так». В конце концов, присутствие этого активиста помогло DuPont сократить расходы, улучшить структуру капитала и обновить свой портфель, и все это в интересах долгосрочной ценности.

Готовьтесь к деструктивным активистам.

К сожалению, некоторые активисты оправдают ваши самые страшные кошмары. Бывший генеральный директор Vanguard Джек Бреннан утверждает, что присутствие одного из членов правления почти всегда меняет динамику в худшую сторону. «Рынок должен быть силой, гарантирующей, что советы директоров и управленческие команды будут максимально продуктивными и экономически эффективными и будут стремиться к успеху», — говорит он.«Присутствие человека с повесткой дня — это другое. Активист использует аберрацию в своих интересах или создает аберрацию, чтобы быть подрывным».

Разрушение может быть вызвано только поведением. Шелли Лазарус, почетный председатель Ogilvy & Mather, считает, что некоторые активисты заходят слишком далеко на заседаниях правления. «Содержание того, что приносят активисты, действительно важно, — говорит она, — но это не делает доску более эффективной, если каждые полчаса кто-то бросает зажигательные бомбы».

Иногда подрыв со стороны инвесторов — любого рода — принимает форму одержимости незначительными деталями.Если вы старая компания, вы можете страдать от двойных стандартов в отношении к вам инвесторов. Рон О’Хэнли из State Street говорит, что, когда Марк Филдс был генеральным директором Ford, Уолл-стрит и средства массовой информации подвергли его большому количеству придирок, хотя его план возглавить автопроизводителя оказался довольно хорошим. Тем временем инвесторы относились к более импульсивному Илону Маску из Tesla относительно спокойно. «Мы позволяем разрушителю сойти с рук с концептуальными диаграммами, и мы скучаем по действующему президенту, глядя на строку G42 электронной таблицы и говоря, почему это x, а не 1.2 раза?» О’Хэнли вспоминает. «Мы можем задавать разные вопросы [старым фирмам и выскочкам], но у нас должен быть одинаковый уровень проверки».

Будьте осведомлены о таких трениях; таким образом, они не ослепят вас. И помните, что даже самые сложные отношения могут принести плоды. Оставайтесь непредубежденными, но также будьте готовы придерживаться своего мнения. Самое главное — взаимодействовать со своими долгосрочными акционерами как можно раньше и чаще, то есть до кризиса. Регулярный диалог поможет вашим постоянным инвесторам понять, что вы делаете, и они с большей вероятностью помогут вам, если разразится битва за прокси.

Думай как активист.

Как директору вам нужна опора, чтобы поддерживать менеджеров в долгосрочной перспективе, но вы также должны понимать, почему у них может возникнуть соблазн сосредоточиться на краткосрочной перспективе. Таким образом, вы должны знать обо всех болевых точках и возможностях, которые может выявить акционер-активист.

Активисты оценивают компании по-разному. Они рассматривают структуру капитала и структуру затрат — как операционных, так и маркетинговых. Старые компании склонны рассматривать коммерческие, общие и административные расходы как одну статью.Цифровые компании, однако, выделяют себестоимость продаж и считают это инвестицией в рост. Инвесторы измеряют эффективность этих фирм, наблюдая, как их расходы на продажу как доля выручки сравниваются с тем же соотношением для их конкурентов. Например, в компании-разработчике программного обеспечения Citrix расходы на продажи и маркетинг составили 40% от выручки в 2014 г., что намного выше среднего показателя по отрасли. Активисты переехали в следующем году.

Активисты также смотрят портфолио компании. Если в нем есть несвязанные предприятия, будет ли каждое из них работать лучше, чем его коллеги по отрасли? Заявления руководства о синергии переводятся в доллары и центы? Будут ли какие-либо части более ценными для кого-то другого? Менеджеры диверсифицированных компаний иногда выделяют деньги из здорового бизнеса в больной — это тревожный сигнал. Sears сделала это в 1980-х и 1990-х годах, когда она расширилась до финансовых услуг, недвижимости и онлайн-сетевых услуг и, следовательно, не вложила достаточно средств в ИТ, что привело к краху компании.

Регулярные усилия по обмену информацией дадут вашим инвесторам более полное представление о компании, которой они владеют, и вы получите представление об их проблемах.

Компании, которые медленно адаптируются к веку цифровых технологий, например, обычные розничные продавцы, также являются частыми мишенями.А активисты ищут недооцененные акции. Рынок может не увидеть потенциала в стратегии компании или ее последних инициативах, возможно, потому, что руководству не удалось завоевать доверие инвесторов. Совет должен создать союзников в инвестиционном сообществе, чтобы обеспечить поддержку хорошо обоснованных долгосрочных планов.

На всем протяжении роль директоров заключается в том, чтобы завоевать доверие инвесторов. Вы должны помочь менеджерам найти способы достичь квартальных показателей эффективности, даже если они формируют будущее компании. Если ваша фирма звонит инвесторам, предложите генеральному директору предоставить подробную информацию о том, что происходит на местах — скажем, о ходе запуска продукта или обновленной информации о расширении завода, объявленном в прошлом году, — в то же время предваряя обсуждения, посвященные ежеквартальным Результаты. Отвечая на вопросы инвесторов, руководители должны связывать краткосрочные и долгосрочные перспективы. Внимательно слушайте призывы и следите за защитой со стороны руководства и ваших собственных рядов.

Некоторые компании проводят так называемые дни инвесторов.Умные руководители используют их, чтобы говорить о стратегии. JPMorgan Chase ежегодно проводит конференцию для инвесторов, охватывающую все направления своей деятельности. За три месяца до этого менеджеры начинают допытываться друг у друга вопросами, с которыми они могут столкнуться. Готовясь, Мэри Эрдоус, генеральный директор подразделения Asset & Wealth Management, просит своих сотрудников «говорить мне правду, только правду, да поможет мне Бог». Она говорит: «Ты готовишься как никто другой». Регулярные усилия по общению принесут щедрые дивиденды: ваши инвесторы получат более полное представление о компании, которой они владеют, а вы получите представление об их самых насущных проблемах.

. . .

Легче сказать, чем сделать, чтобы лидировать в долгосрочной перспективе. В конце концов, долгосрочная перспектива состоит из множества краткосрочных, и некоторые акционеры просто ищут быструю прибыль. Требуется мужество, дальновидность и воля, чтобы сбалансировать зов сирены краткосрочности с действительно долгосрочным видением.

Платы

играют ключевую роль в этих усилиях. Действующие директора компании могут коллективно работать десятилетиями — намного дольше, чем вероятный срок пребывания в должности их генерального директора. Таким образом, у них есть уникальная точка зрения, с которой они могут консультировать руководство и сосредоточить свое внимание на талантах, стратегии и риске — это самый надежный способ создать долгосрочную ценность. Но директора также должны быть открыты для того, что говорят инвесторы. Более активное взаимодействие с инвесторами может помочь советам директоров принимать более взвешенные решения о новом TSR и заручиться поддержкой своих планов — на благо не только их компаний, но и экономики и рынков капитала. Нации зависят от рынков капитала, и советы играют центральную роль в их эффективности. Если вы, как директора, воспользуетесь своим положением, вы сможете стать настоящими лидерами в будущем.

Примечание редактора. Билл Макнабб, Рэм Чаран и Деннис Кэри являются соавторами книги Talent, Strategy, Risk: How Investors and Boards Are Refining TSR (Harvard Business Review Press, 2021), адаптированной статьей.

Версия этой статьи была опубликована в выпуске Harvard Business Review за июль – август 2021 года.

Отчет ESG Investor Insight Report 2021

¹ © Morningstar, Inc., 2021 г. Потоки Глобального устойчивого фонда: обзор за четвертый квартал 2020 г. Все права защищены. Содержащаяся здесь информация: (1) является собственностью Morningstar и/или ее поставщиков контента; (2) нельзя копировать или распространять; (3) не является инвестиционным советом, предлагаемым Morningstar; и (4) не гарантируется точность, полнота или своевременность.Ни Morningstar, ни ее поставщики контента не несут ответственности за какой-либо ущерб или убытки, возникающие в результате любого использования этой информации. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Использование информации от Morningstar не обязательно означает согласие Morningstar, Inc. с какой-либо инвестиционной философией или стратегией, представленной в данной публикации. Воспроизведено с разрешения.

²  Natixis Investment Managers, Глобальный опрос институциональных инвесторов (прогноз на 2019 г.), проведенный CoreData Research в октябре и ноябре 2018 г.В опросе приняли участие 500 институциональных инвесторов из 28 стран.

³ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос институциональных инвесторов (прогноз на 2021 год), проведенный CoreData Research в октябре и ноябре 2020 года. В опросе приняли участие 500 институциональных инвесторов из 29 стран.

⁴ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос институциональных инвесторов (прогноз на 2020 год), проведенный CoreData Research в октябре и ноябре 2019 года. В опросе приняли участие 500 институциональных инвесторов из 29 стран.

⁵ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос профессиональных покупателей фондов (прогноз на 2019 г.), проведенный CoreData Research в октябре и ноябре 2018 г. В опросе приняли участие 200 респондентов из 22 стран.

⁶ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос профессиональных покупателей фондов (прогноз на 2021 год), проведенный CoreData Research в ноябре и декабре 2020 года. В опросе приняли участие 400 респондентов из 23 стран.

⁷ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос финансовых специалистов, проведенный CoreData Research в марте-апреле 2020 года.В опросе приняли участие 2700 финансовых специалистов из 16 стран.

⁸ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос институциональных инвесторов, проведенный CoreData Research, декабрь 2014 г. В опросе приняли участие 642 институциональных инвестора из 27 стран.

⁹ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос институциональных инвесторов, проведенный CoreData Research, октябрь 2015 г. В опросе приняли участие 660 институциональных инвесторов из 29 стран.

¹⁰ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос индивидуальных инвесторов, проведенный CoreData Research, август 2018 г.В опросе приняли участие 9 100 инвесторов из 25 стран.

¹¹ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос профессиональных покупателей фондов (прогноз на 2020 год), проведенный CoreData Research в октябре и ноябре 2019 года. В опросе приняли участие 400 респондентов из 23 стран.

¹² Sustainalytics — ведущий независимый глобальный поставщик исследований и рейтингов ESG и корпоративного управления для инвесторов.

¹³ Семейство универсальных индексов MSCI ESG является новейшим из набора индексов и инструментов MSCI, призванных помочь институциональным инвесторам глобально интегрировать ESG в процессы принятия инвестиционных решений.

¹⁴ Рейтинг Morningstar Sustainability Rating™ для фондов позволяет инвесторам понять, как компании в их портфелях управляют своими экологическими, социальными и управленческими рисками по сравнению с аналогичными компаниями. Этот рейтинг создан для того, чтобы консультанты и инвесторы могли напрямую сравнивать компании из разных отраслей, а усовершенствованный дизайн призван упростить его использование при принятии инвестиционных решений.

¹⁵ 100 самых устойчивых компаний по версии Barron.S. Companies был составлен Calvert Research and Management на основе сотен показателей, касающихся экологических, социальных факторов и факторов корпоративного управления, или ESG.

¹⁶ Natixis Investment Managers, Глобальный опрос индивидуальных инвесторов, проведенный CoreData Research, февраль-март 2019 г. В опросе приняли участие 9 100 инвесторов из 25 стран.

Приведенные данные отражают мнение опрошенных и могут меняться в зависимости от рыночных и других условий. Его не следует рассматривать как инвестиционный совет.

Этот материал предоставляется только в информационных целях и не должен рассматриваться как инвестиционный совет. Взгляды и мнения, высказанные по состоянию на апрель 2021 года, могут меняться в зависимости от рыночных и других условий. Не может быть никаких гарантий, что события будут развиваться так, как прогнозируется, и фактические результаты могут отличаться.

Любое инвестирование сопряжено с риском, включая риск потери. Никакая инвестиционная стратегия или техника управления рисками не могут гарантировать прибыль или устранить риск во всех рыночных условиях.Инвестиционный риск существует с акционерным капиталом, фиксированным доходом и альтернативными инвестициями. Нет никаких гарантий, что какие-либо инвестиции будут соответствовать поставленным целям или что убытков удастся избежать.

Альфа — это мера разницы между фактической доходностью портфеля и его ожидаемой доходностью с учетом уровня систематического рыночного риска. Положительная альфа указывает на превосходство, а отрицательная альфа указывает на неудовлетворительную эффективность по сравнению с уровнем систематического риска портфеля.

Диверсификация не гарантирует прибыль и не защищает от убытков.

Устойчивое инвестирование сосредоточено на инвестициях в компании, которые связаны с определенными темами устойчивого развития и демонстрируют приверженность экологическим, социальным и управленческим практикам (ESG), поэтому совокупность инвестиций Фонда может быть сокращена. Он может продать ценную бумагу, когда это может быть невыгодно, или отказаться от возможностей в определенных компаниях, отраслях, секторах или странах. Это может оказать негативное влияние на производительность в зависимости от того, будут ли такие инвестиции в фаворе или не в фаворе.

Natixis Distribution, L. P. является брокером-дилером с ограниченной ответственностью и дистрибьютором различных зарегистрированных инвестиционных компаний, для которых консультационные услуги предоставляются аффилированными лицами Natixis Investment Managers.

Институциональные инвесторы | Частный капитал и основные инвесторы

Мы обслуживаем институциональных инвесторов по всему миру по нескольким направлениям, включая корпоративную стратегию и управление, инвестиционную стратегию и создание стоимости, комплексную проверку и работу с портфелем, улучшение и создание функций поддержки, а также управление организационными изменениями.

Управляя крупными фондами со сложной структурой, институциональные инвесторы должны реализовывать успешные инвестиционные стратегии, одновременно взаимодействуя с общественностью, интересы которой они представляют. Наша команда руководителей, преданные своему делу отраслевые эксперты и старшие консультанты понимают уникальные проблемы, с которыми сталкиваются институциональные инвесторы, и работают вместе над разработкой инновационных решений и помогают оказывать долгосрочное влияние.

Чем мы занимаемся

Мы работаем с разнообразными клиентами, включая пенсионные фонды, пенсионные системы, пожертвования и фонды, а также суверенные фонды благосостояния.Каждый год мы обслуживаем более 20 ведущих институциональных инвесторов по сотням проектов. Благодаря нашему обширному опыту работы с клиентами и значительным инвестициям в передовые макроэкономические исследования, мы привносим беспрецедентные знания о глобальном экономическом ландшафте и глубокое понимание различных местных и региональных условий, в которых работают наши клиенты. Наши консультанты и эксперты обладают уникальными знаниями и возможностями при обслуживании институциональных инвесторов, помогая им ориентироваться в изменениях инвестиционного ландшафта и использовать ключевые возможности.

Мы помогаем улучшить общую эффективность инвестиций, используя упрощенный и оптимизированный подход, адаптированный к конкретным потребностям каждого клиента и ситуации. Мы поддерживаем наших клиентов в следующих областях:

• Корпоративная стратегия и управление. Мы помогаем инвесторам формировать и адаптировать свою стратегию и управление перед лицом новых вызовов и реалий.

• Инвестиционная стратегия и создание стоимости. Наше активное присутствие во всех основных отраслях промышленности обеспечивает глубокую базу знаний о различных классах активов и инвестиционных темах.В сочетании с нашим тонким пониманием цепочки создания стоимости инвестиций это позволяет нам успешно формировать основную стратегию наших клиентов-инвесторов.

• Комплексная проверка и управление портфелем. Мы накопили обширные знания, опыт и запатентованные инструменты, которые позволяют нам проводить комплексную проверку и работу над портфелем, что обеспечивает существенный финансовый эффект.

• Вспомогательные функции. В партнерстве с нашими функциональными практиками мы предлагаем клиентам комплексные и эффективные решения для создания и улучшения функций поддержки, от управления рисками до ИТ, человеческих ресурсов и финансов.

• Организация, талант и культура. Мы тесно сотрудничаем с нашей Организационной практикой, чтобы помочь нашим клиентам создавать успешные команды, оценивать производительность и компенсацию сотрудников, способствовать более тесному сотрудничеству и улучшать общее состояние организации.Мы привносим аналитическую строгость в сочетании с набором комплексных собственных инструментов для оценки возможностей и измерения результатов. Мы сосредоточены не только на краткосрочной перспективе, но и на укреплении организационного здоровья — возможностей, лежащих в основе устойчивой работы.

Примеры наших работ

• Мы помогли крупному пенсионному фонду провести сложную сквозную трансформацию в течение 3 лет, создав сложный, глобальный пенсионный план с несколькими классами активов и сгенерировав стоимость более 900 миллионов долларов.
• Мы помогли пенсионному фонду создать основу для многомиллиардного тематического инвестиционного портфеля с несколькими классами активов, создав архитектуру данных и методологию для отслеживания глобальных тенденций и определения направлений инвестиций. Вместе мы разработали эффективный исследовательский подход и новый организационный дизайн для поддержки текущей деятельности портфеля, а также обучили пять штатных инвестиционных аналитиков управлению портфелем.
• Мы помогли создать более 600 миллионов долларов США, используя различные методы диагностики для оценки портфеля прямых инвестиций крупного институционального инвестора и выявления возможностей быстрого ценообразования.
• Мы помогли разработать программу трансформации системы управления рисками для крупного институционального инвестора. Эта программа включала в себя ряд инициатив, от создания сценариев стресс-тестирования до разработки информационных панелей и отчетов по управлению рисками, а также совершенствования политик управления рисками по классам активов. Эта организация в настоящее время считается эталоном передового опыта в отрасли.
• Мы помогли крупному пенсионному плану провести всестороннюю оценку состояния здоровья организации, которая включала подробный опрос, анализ результатов и диагностику основных проблем со здоровьем. Мы использовали результаты опроса для разработки индивидуальных решений, включая пересмотренную систему управления талантами, более четкое распределение ролей и ответственности, а также улучшенное управление последствиями.

Основные возможности

Мы вкладываем значительные средства в собственные инструменты, которые помогают нам предоставлять нашим институциональным клиентам-инвесторам самое лучшее.

• База данных управления. База данных управления подробно описывает распределение ролей и обязанностей между спонсорами плана, советом директоров и руководством по трем категориям: стратегические, операционные и инвестиционные.Эта матрица отражает лучшие практики пенсионного управления, основанные на анализе более 20 авторитетных источников, более десяти интервью с опытными профессионалами отрасли и обширных знаниях, полученных в ходе наших многочисленных мероприятий.
• Диагностика культуры риска. Инструмент диагностики культуры риска оценивает поведение и образ мышления организации в области управления рисками. Этот диагностический опрос эффективно выявляет культурные первопричины инцидентов, связанных с риском, позволяя нашим клиентам начать устранение этих первопричин с помощью реальных инициатив.Используя этот инструмент, мы помогаем нашим клиентам определить важные ориентиры для активного формирования культуры управления рисками, снижения будущих рисков и повышения общей эффективности.
• Индивидуальные опросы функций. Опросы функций , адаптированные для институциональных инвесторов, используют регрессионный анализ для сравнения эффективности функций поддержки наших клиентов с лучшими отраслевыми практиками. Мы также предлагаем качественную оценку практики эксплуатации.
• Индекс организационного здоровья. Индекс организационного здоровья измеряет и отслеживает элементы организационной эффективности, непосредственно связанные с финансовыми показателями, и дает представление о областях, требующих улучшения. Благодаря жестким количественным показателям качественных проблем клиенты могут внести долгосрочные изменения в мышление и поведение, которые влияют на итоговую прибыль их организации. Узнайте больше на веб-сайте Индекса организационного здоровья.
• Оценка системы талантов. Предназначенный для оценки методов и результатов управления талантами в организации, инструмент оценки системы управления талантами использует аналитическую структуру, состоящую из примерно 20 анализов, для количественной оценки результатов различных систем управления талантами.

Фонды и стратегии для институциональных инвесторов

Фонды Russell Investments Trust Company (RITC) представляют собой коллективные или смешанные фонды, в которых Russell Investments Trust Company выступает в качестве доверительного управляющего и управляющего инвестициями. Они не являются фондами Russell Investments Company или взаимным фондом, зарегистрированным в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.

Пожалуйста, помните, что все инвестиции сопряжены с определенным уровнем риска, включая потенциальную потерю вложенной основной суммы. Они обычно не растут с равномерной нормой прибыли и могут иметь отрицательный рост. Как и при любом типе структурирования портфеля, попытка снизить риск и увеличить доходность может в определенные моменты времени непреднамеренно снижать доходность.

Диверсификация и многоактивные решения не гарантируют прибыль и не защищают от убытков на падающих рынках.

Торговые марки, знаки обслуживания и авторские права, относящиеся к указателям Russell и другим материалам, как указано, являются собственностью их соответствующих владельцев.

Инвестиции с большой капитализацией (крупной капитализацией) включают в себя акции компаний, обычно имеющих рыночную капитализацию от 10 до 200 миллиардов долларов. Стоимость ценных бумаг будет расти и падать в зависимости от деятельности компании, выпустившей их, общих рыночных и/или экономических условий.

Инвестиции с малой капитализацией (small cap) включают в себя акции компаний с меньшим уровнем рыночной капитализации (как правило, менее 2 миллиардов долларов), чем акции более крупных компаний (крупная капитализация). Инвестиции с малой капитализацией подвержены значительным колебаниям цен и более волатильны, чем акции крупных компаний. Инвесторы должны учитывать дополнительные риски, связанные с инвестициями с малой капитализацией.

Глобальный капитал связан с риском, связанным с инвестициями в основном в долевые ценные бумаги компаний, расположенных по всему миру, включая США. Международные ценные бумаги могут быть сопряжены с рисками, связанными с политической и экономической нестабильностью или условиями регулирования. Инвестиции в формирующиеся или развивающиеся рынки подразумевают доступ к экономическим структурам, которые, как правило, менее разнообразны и зрелы, а также к менее стабильным политическим системам, чем в более развитых странах.

Инвесторам в облигации следует тщательно учитывать такие риски, как процентная ставка, кредит, операции обратного и обратного выкупа. Более высокий риск, такой как повышенная волатильность, ограниченная ликвидность, досрочное погашение, неплатеж и повышенный риск дефолта, присущи портфелям, которые инвестируют в высокодоходные («мусорные») облигации или ценные бумаги с ипотечным покрытием, особенно ценные бумаги с ипотечным покрытием, подверженные риску суб- первоклассная ипотека.

Инвестиционные стратегии, основанные на ответственности, содержат определенные риски, которые потенциальные инвесторы должны оценить и понять, прежде чем принимать решение об инвестировании.Эти риски могут включать, но не ограничиваются; процентный риск, риск контрагента, риск ликвидности и риск использования заемных средств. Процентный риск — это возможность снижения стоимости ценных бумаг, особенно облигаций или свопов, в результате повышения процентных ставок. Риск контрагента — это риск того, что либо основная сумма, либо непризнанная прибыль не будут выплачены контрагентом по ценной бумаге или свопу. Риск ликвидности — это риск того, что ценная бумага или своп не могут быть куплены или проданы в желаемое время и на требуемую сумму.Кредитное плечо намеренно используется фондом для создания портфеля, очень чувствительного к процентным ставкам. Риск кредитного плеча означает, что портфель потеряет больше в случае повышения процентных ставок, чем в противном случае с портфелем физических облигаций с аналогичными характеристиками.

Инвестирование в определенный сектор, например в недвижимость, может быть сопряжено с другими и более высокими рисками, чем более диверсифицированные инвестиции. Снижение стоимости недвижимости, экономические условия, налоги на недвижимость, налоговое законодательство и процентные ставки — все это создает потенциальные риски для инвестиций в недвижимость.Инвестиции фонда на рынках за пределами США могут быть сопряжены с риском колебаний валютных курсов, политической и экономической нестабильности, различных стандартов бухгалтерского учета и иностранного налогообложения.

Инвестиции, распределенные по нескольким типам ценных бумаг, могут подвергаться различным рискам в зависимости от классов активов, стилей инвестирования, секторов рынка и размера компаний, предпочитаемых инвестиционными менеджерами. Инвесторы должны учитывать, как комбинированные риски влияют на их общий инвестиционный портфель, и понимать, что различные риски могут привести к различным финансовым последствиям, включая потерю основной суммы.

Инвестиции в фонды на установленную дату сопряжены с риском, возможны потери основной суммы. Основная стоимость фонда не гарантируется в любое время, включая установленную дату. Целевая дата — это приблизительная дата, когда инвесторы планируют выйти на пенсию и, вероятно, перестанут вкладывать новые средства в фонд.

Продукты и услуги, описанные на этом веб-сайте, предназначены только для жителей США . Ничто, содержащееся в этом материале, не предназначено для предоставления юридических, налоговых, ценных бумаг или инвестиционных советов, а также мнения относительно целесообразности каких-либо инвестиций или ходатайства любого типа.Общая информация, содержащаяся на этом веб-сайте, не должна использоваться без получения конкретных юридических, налоговых и инвестиционных консультаций от лицензированного специалиста. Лица за пределами США могут найти дополнительную информацию о продуктах и ​​услугах, доступных в пределах их юрисдикции, на сайте Russell Investments Worldwide.

Russell Investments стремится обеспечить цифровую доступность для людей с ограниченными возможностями. Мы постоянно улучшаем пользовательский интерфейс для всех и применяем соответствующие стандарты доступности.

Право собственности Russell Investments состоит из контрольного пакета акций, принадлежащего фондам, управляемым TA Associates, и значительной миноритарной долей, принадлежащей фондам, управляемым Reverence Capital Partners. Сотрудники Russell Investments и Hamilton Lane Advisors, LLC также владеют миноритарными неконтролирующими пакетами акций.

АИ-27461-05-22

NIKE, Inc. — Связи с инвесторами — Инвесторы

Nike по связям с инвесторами

Агент передачи

Другая помощь акционерам

Сообщения, касающиеся изменения адреса акционера, передачи акций, смены владельца, утерянных сертификатов на акции, выплаты дивидендов, замены чеков на дивиденды, дублирующих рассылок или других услуг по учетным записям, должны быть направлены Регистратору Компании и Агенту по передаче акций по адресу или номеру телефона, указанному выше. .

Студенческие вопросы

Спасибо за интерес к Nike. Из-за большого количества студенческих запросов мы не можем отвечать на индивидуальные запросы о предоставлении информации. Чтобы ответить на вопросы о NIKE, Inc., мы регулярно обновляем материалы и историю компании в разделах «О нас», «Помощь» и «Часто задаваемые вопросы» на главной странице NIKE Inc.

Финансовую информацию см. в разделах «Финансовый отчет и документы» и «Квартальные доходы» на главной странице по связям с инвесторами.Дополнительные ресурсы и материалы также можно найти в Инструментарии для инвесторов и в разделе «Мероприятия и презентации» на домашней странице по связям с инвесторами. Обратите внимание, что из-за большого количества запросов и в целях уменьшения нашего воздействия на окружающую среду мы больше не рассылаем учащимся печатные копии наших годовых отчетов NIKE, Inc. Студенты, заинтересованные в прочтении нашего годового отчета, могут найти его в Интернете вместе с другой финансовой информацией, посетив раздел «Инвесторы» на этом веб-сайте.

Чтобы запросить распечатку нашего последнего годового отчета, позвоните по телефону 800-640-8007 или напишите в отдел по связям с инвесторами NIKE по адресу [email protected]. Годовые отчеты до текущего года доступны только в Интернете.

Для получения информации о наших усилиях в области корпоративной ответственности и устойчивого развития см. раздел «Ответственность» на веб-сайте.

7 навыков высокоэффективных инвесторов

Иллюстрация: Лорен Мартин

Это основы управления вашей финансовой жизнью.

19 июля 2021 г., 7:00 UTC

Это высказывание о том, что перемены являются единственной константой в жизни, никогда не казалось более верным, чем во время пандемии. Точно так же, как мы изменили свое поведение, чтобы защититься от распространения Covid-19, мы можем предпринять шаги, чтобы защитить свою финансовую жизнь от будущих потрясений.

Самой большой выгодой от укрепления ваших финансов может быть душевное спокойствие, но преимущества подготовки быстро становятся ощутимыми, если вы сталкиваетесь с кризисом — без необходимости занимать под высокие проценты или продавать инвестиции в убыток.

Иногда одна только мысль о том, как справиться со своими счетами, может показаться непосильной, но следует помнить о довольно простых принципах. Итак, вот семь способов улучшить свое финансовое положение. Ознакомившись с ними, вы можете изучить инвестиционные возможности, подобные тем, которые предлагаются в разделе «Куда инвестировать 10 000 долларов прямо сейчас».

1

Сохраняйте заранее и автоматически

Если у вас на работе есть план пенсионных сбережений 401(k), вы уже можете делать сбережения автоматически. Большинство крупных компаний автоматически регистрируют сотрудников в пенсионных сберегательных планах, не дожидаясь, пока сотрудники примут участие в этих планах.Многие компании начинают процент от заработной платы работника до вычета налогов с 3%. Это слишком мало, но экономия на чем-либо — отличное начало. Все больше компаний также автоматически увеличивают размер сэкономленной заработной платы своих сотрудников каждый год, если работники не отказываются от этого.

В идеале, с каждой зарплатой, перечисляемой прямым депозитом, нужно, чтобы определенная сумма поступала непосредственно на сберегательный или инвестиционный счет. Вы можете обнаружить, что не пропускаете то, чего не видите на своем текущем счете. Если вы получаете прибавку или бонус, повысьте и свои сбережения.

Сбережения на налогооблагаемом счете, таком как банковский сберегательный или брокерский счет, также важны. Суть в том, чтобы просто запрограммировать привычку откладывать в свою жизнь. Наблюдение за тем, как растут ваши деньги, может быть очень мотивирующим.

2

Ожидайте чрезвычайных финансовых ситуаций

Около 30% взрослых американцев заявили, что у них не будет наличных денег, чтобы покрыть непредвиденные расходы в размере 400 долларов США по состоянию на июль 2020 года, согласно исследованию финансового благополучия домохозяйств США, проведенному Федеральной резервной системой. Это лучше, чем 36%, которые сказали это в апреле 2020 года благодаря государственным программам и мерам по борьбе с пандемией.

Итак, начните с создания денежного резерва на случай непредвиденных обстоятельств, прежде чем пополнять пенсионный счет. Вы не хотите брать на себя долг по кредитной карте с высокой процентной ставкой. Вы можете использовать деньги из своих IRA и 401 (k), но использование их до достижения возраста 59 ½ обычно влечет за собой штраф в размере 10% и необходимость платить подоходный налог с любой суммы досрочного снятия — хотя правила были ослаблены во время пандемии. Это не проблема, если вы копите в Roth IRA, в которую вы вкладываете деньги после уплаты налогов с дохода.

Или пожертвуйте и создайте оба горшка денег, говорит Уильям Бернштейн из Efficient Frontier Advisors.«Вам действительно нужно найти соседа по комнате и есть рамен в течение двух-трех лет, чтобы вы могли делать и то, и другое», — сказал он. «Это так важно».

Достаточно ли вы накопили на пенсию? Err, №

Источник: Schroders. Респонденты не были пенсионерами в возрасте от 60 до 67 лет.

Многие финансовые консультанты рекомендуют создать заначку, которой хватит на шесть месяцев расходов, особенно если ваш доход поступает только из одного источника.

Чем вы старше и чем выше ваша зарплата, тем больше должен быть ваш резервный фонд, поскольку в случае увольнения поиск нужной работы может занять больше времени.Обязательно учитывайте более высокие расходы, которые могут возникнуть, когда ваше медицинское страхование больше не частично субсидируется работодателем.

3

Распределите активы и диверсифицируйте их

Часть того, что может затруднить создание резервного фонда, — это изменение образа жизни. По мере того, как мы (надеемся) зарабатываем больше, мы часто увеличиваем расходы, не задумываясь об этом: мы модернизируем телефоны или автомобили и проводим более приятные отпуска, а не увеличиваем наши взносы в 401(k) или IRA.

Специалист по финансовому планированию Майкл Китс говорит, что большинство его клиентов, которым чуть за 50 и которые изо всех сил стараются выйти на пенсию, находятся в таком затруднительном положении отчасти потому, что они позволяют расходам расти вместе с их доходом. У них была отличная карьера, но они так и не продвинулись вперед в своих сбережениях, поэтому им всегда казалось, что они просто сводят концы с концами.

Конечно, накопить много денег на пенсию может быть практически невозможно, если на это есть семья. Кицес предложил родителям, чьи дети уехали, использовать денежный поток, который они тратили на обучение и другие расходы, на свои пенсионные счета, чтобы попытаться наверстать упущенное.

Акцент на акции

Более агрессивное распределение портфеля имеет больший вес по сравнению с акциями

Распределение активов — как разделить ваши деньги между компаниями с большой и меньшей капитализацией U.S. и иностранные акции, инвестиции с фиксированным доходом и наличные, для начала — это самое важное решение инвестора, сказал Бернштейн из Efficient Frontier. Исследования показали, что подавляющее большинство доходов с течением времени связано с распределением активов, а не с выбором правильных акций или правильного времени для инвестирования на рынке. ​​​​​​

целевой фонд. Они изменяют набор активов в зависимости от года, когда вы планируете выйти на пенсию, и перебалансируют их в соответствии с профилем с более низким уровнем риска по мере приближения к этой дате.

Классическое эмпирическое правило: вычтите свой возраст из 100, и ответ будет таким: сколько у вас должно быть акций. Например, если вам 30, у вас будет 70% акций. Однако с учетом того, что люди живут дольше, есть опасения, что без получения исторически более высокой доходности от акций на большей части портфеля в течение более длительного времени у людей могут закончиться деньги в конце жизни.

Классический портфель 60%/40% теперь определенно менее прибыльный и более рискованный. Самые безопасные облигации почти ничего не приносят, а облигации не являются отличным средством защиты от волатильности акций.Между тем, фондовый рынок может пострадать в течение следующего десятилетия после такого длительного бычьего роста.

Что ты умеешь делать? «Географическая диверсификация — выход в другие страны — является одним из наиболее важных рычагов, которые могут использовать инвесторы, и Китай, вероятно, является наиболее доступным источником диверсификации», — сказала Карен Карниол-Тамбур из Bridgewater Associates на инвестиционной конференции Sohn 12 мая. большое предостережение: хотя диверсификация за пределами американских акций может быть разумной, она гораздо более рискованна, чем инвестирование в акции США.S. облигации, обеспеченные государством.

5

Используйте советника, который является доверенным лицом

Вспомните конкретные случаи, когда вы были в стрессе, когда фондовый рынок рухнул или цены на биткойны рухнули. Что ты сделал? Ваш ответ оказался умным или вы пожалели об этом?

Инвесторы часто переоценивают свою способность преодолевать волатильность. «Вы не узнаете свою толерантность к риску, пока не пройдете тестирование», — сказал Бернстайн. Самые трудные времена могут наступить после продолжительного бычьего рынка, когда инвесторы в последнее время не терпели убытков.

Молодые инвесторы, у которых впереди много лет заработка и сбережений, должны желать, чтобы рынки время от времени поворачивали на юг, чтобы они могли дешево покупать акции. «С другой стороны, для пожилого человека, у которого не осталось ни сбережений, ни человеческого капитала, акции Фукусимы ядовиты», — сказал он. «Вы получаете плохой рынок рано на пенсии, и ваш гусь готов». Убедитесь, что у вас достаточно наличных денег, чтобы вы могли пережить падение рынка, чтобы вам не пришлось продавать.

6

Тратьте меньше, чем зарабатываете

Поскольку многие люди ожидают, что будущая доходность фондового рынка будет низкой, будет как никогда важно следить за комиссиями, взимаемыми с ваших различных счетов и инвестиций.

Сборы за многие инвестиционные продукты в последние годы снизились, особенно в индексных фондах и биржевых фондах, но есть одна область, где инвесторы могут забыть следить за сборами, — это планы пенсионных сбережений на рабочем месте. Планы обычно предлагают как активно управляемые, так и пассивные фонды, а коэффициенты расходов на пассивные индексные фонды обычно намного ниже, чем на активно управляемые портфели, ориентированные на тот же стиль инвестирования.

Для большинства людей сохранение простых инвестиций в пассивные недорогие индексные фонды является наиболее рентабельной стратегией. Уоррен Баффет из Berkshire Hathaway — давний поклонник такого подхода, и в своем письме акционерам Berkshire Hathaway в 2013 году (и снова на ежегодном собрании Berkshire Hathaway в 2021 году) он поделился советом, который он дал попечителю своего имущества, о том, как деньги, которые он оставляет, его жене следует управлять:

Вложить 10% наличных в краткосрочные государственные облигации и 90% в очень недорогой индексный фонд S&P 500. (Я предлагаю Vanguard.) Я считаю, что долгосрочные результаты траста от этой политики будут выше, чем у большинства инвесторов — будь то пенсионные фонды, учреждения или частные лица — которые нанимают высокооплачиваемых менеджеров.

Коэффициент расходов на акции Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX), минимальная сумма которых составляет 3000 долларов США, составляет 0,04% от вложенных активов. У Vanguard S&P 500 ETF (VOO) коэффициент расходов составляет 0,03%, а стоимость одной акции по состоянию на 9 июля составляла около 400 долларов.

7

Максимальное увеличение вознаграждения сотрудников

Ночное телевидение обычно не место, где можно найти финансовую мудрость. Но есть еще «На прошлой неделе сегодня вечером с Джоном Оливером». Сегмент о финансовых последствиях противоречивых советов обязателен — и очень забавный — для просмотра вкладчиками.

Для тех, у кого нет под рукой 21 минуты, вот немного того, что в сегменте говорится о финансовых консультантах и ​​фидуциариях:

Финансовый аналитик — это просто причудливый термин, который на самом деле ничего не значит. Даже многие хорошо зарекомендовавшие себя финансовые консультанты получают комиссионные, поэтому, если они рекомендуют что-то для вас, это может быть потому, что они хотят зарабатывать деньги. Иногда их активно мотивируют не действовать в ваших интересах. Если у вас есть консультант, спросите, является ли он доверенным лицом.Если скажут нет, бегите.

Это немного грубо, но разумно всегда помнить о возможных конфликтах интересов. Существует ряд национальных сетей, где вы можете искать платных специалистов по финансовому планированию, которые являются фидуциариями. В их число входят Ассоциация финансового планирования, Сеть планирования Гарретта, Национальная ассоциация личных финансовых консультантов и Сеть планирования XY.

7 крупнейших ошибок при инвестировании, по мнению экспертов

Редакционная группа Select работает независимо друг от друга, анализируя финансовые продукты и публикуя статьи, которые, по нашему мнению, будут полезны нашим читателям.Мы можем получать комиссию, когда вы переходите по ссылкам на продукты от наших аффилированных партнеров.

Ошибка 1: постоянное наблюдение за рынками

Из всех ошибок, которые мы слышали, эта возникла чаще всего.

«Я посоветовал многим клиентам выключить телевизор и перестать смотреть ежедневные рыночные новости, — рассказывает Select Даниэль Харрисон, CFP из Harrison Financial Planning из Миссури.

Хотя это нормально (и обычно рекомендуется) следить за тем, что происходит в экономике в целом, легко быть захваченным волнением или гибелью и мраком всего этого.Рынки постоянно движутся, и попытка следить за ними в режиме реального времени может привести к тому, что вы будете постоянно проверять или изменять свои инвестиции, когда вам лучше оставить их в покое на долгое время.

«Вы, скорее всего, добьетесь худших результатов, чем если бы просто придерживались своей первоначальной стратегии», — говорит Дуглас Бонепарт, CFP из Нью-Йорка, президент Bone Fide Wealth и соавтор книги The Millennial Money. Исправить. Просмотр негативных результатов без контекста может привести к необдуманным решениям, в то время как положительные результаты могут вызвать самоуверенность, объясняет Джо Лам, CFP из Калифорнии и консультант по богатству в Intersect Capital.

Лам согласен с тем, что инвесторам лучше избегать слишком частого отслеживания своих результатов (как хороших, так и плохих). Хотя сейчас проще, чем когда-либо, получать мгновенную информацию о прогрессе вашего портфолио, это не означает, что это необходимо.

«Если бы мы бежали марафон, не было бы смысла отслеживать пробег с шагом в четверть мили», — говорит Лам. «То же самое можно сказать и о долгосрочных инвестициях, особенно в пенсионные счета, которые традиционно имеют самый длинный временной горизонт.

Прежде чем инвестировать, Боунпарт предлагает спросить себя: «Могу ли я удерживать эти позиции в течение длительного периода времени?»

«Инвестирование должно быть скучным», — говорит Харрисон. Ее совет? должно быть более чем достаточно для большинства инвесторов. распространенная ошибка инвесторов.

Лорин Уильямс, CFP из Техаса и основатель Worth Winning, говорит, что видит, как инвесторы следуют за очередной популярной акцией, не зная, почему они выбирают конкретную инвестицию, кроме того факта, что «кто-то еще говорит, что это потрясающе».

«Многие инвесторы совершают ошибку, гоняясь за тенденциями или чем-то еще из-за FOMO», — добавляет Боунпарт. Он рекомендует всегда проявлять должную осмотрительность, прежде чем вкладывать деньги в рынок. Или, как еще один вариант более невмешательства, пассивно инвестируйте в рынки через индексные фонды и наблюдайте, как ваш портфель со временем растет.Используя свой брокерский счет для покупки диверсифицированных взаимных и индексных фондов, вы берете на себя меньший риск, чем при покупке акций отдельной компании.

Лучшие бесплатные платформы для торговли акциями

Компания Select рассмотрела более 12 онлайн-брокеров, предлагающих торговлю с нулевой комиссией, и выбрала шесть лучших платформ для всех видов инвесторов: TD Ameritrade; Союзник Инвест; Э*ТОРГОВЛЯ; Авангард; Чарльз Шваб; и Верность.

Эти шесть компаний предлагают широчайший выбор вариантов инвестирования, удобные технологии, качественную поддержку клиентов и образовательные ресурсы.Подробнее о нашей методологии выбора лучших торговых платформ с нулевой комиссией вы можете прочитать ниже.

Ошибка 3: Следование плохим советам из социальных сетей

«Меня пугает дезинформация об инвестициях и финансах в целом, особенно в социальных сетях», — говорит Харрисон.

Общее руководство от экспертов простое: не прислушивайтесь к советам по инвестициям от тех, кто не знает вашего личного финансового положения. Например, вы можете чувствовать давление со стороны кого-то в социальных сетях, чтобы начать инвестировать в определенную компанию, но они не знают, какие другие варианты инвестиций у вас могут быть.Возможно, вам будет лучше положить эти деньги на ваш пенсионный счет, спонсируемый работодателем, особенно если ваша компания уплачивает взносы до определенного процента от вашей зарплаты.

Обязательно проводите собственное исследование при инвестировании и читайте о человеке, который дает финансовые советы на TikTok или другой платформе социальных сетей. Если вы только начинаете или уже являетесь более опытным инвестором, лучше всего начать с бесплатной программы электронного обучения FINRA для инвесторов.

Ошибка 4: Не дать своим инвестициям время для роста

Когда дело доходит до инвестирования, время имеет значение.В идеале вы должны удерживать инвестиции как можно дольше, чтобы максимизировать свою прибыль. «Инвестирование — это то, что вы делаете с ожиданием разумной прибыли в течение длительного периода», — говорит Харрисон.

Большая ошибка, которую видит Уильямс, заключается в том, что инвесторы отказываются от инвестиций, потому что они не удвоили свои деньги за определенный период времени, который обычно составляет дни или недели.

«Если вам срочно нужны деньги для роста, у вас, вероятно, нет надлежащих сбережений», — говорит она. «Быстрый рост связан с лотом риска.» Подробнее об этом в разделе «Ошибка № 5» ниже.

Ошибка 5: Инвестирование денег, которые вам скоро понадобятся

Люди, бросающиеся на рынок, прежде чем построить себе прочный финансовый фундамент, — это самая большая ошибка, которую, по мнению Боунпарта, совершают инвесторы.

До инвестируя, вы должны чувствовать контроль над тем, как вы тратите свои деньги.Большая часть этого заключается в создании денежного резерва, поэтому вам не нужно полагаться на свои инвестиции, когда вы столкнетесь с чрезвычайной ситуацией или захотите совершить определенную покупку.

«Фондовый рынок может быть неустойчивым, и вам не хотелось бы потерять деньги, которые вы копили на что-то вроде первоначального взноса за дом, который вы хотели купить», — говорит Харрисон.

Хороший способ узнать, готовы ли вы инвестировать, — это понять, есть ли у вас приличная сумма наличных на сберегательном счете, отложенная для всех ближайших целей. Харрисон предполагает, что деньги, необходимые в течение относительно короткого периода времени, например, в течение трех лет, не следует инвестировать в акции.

Ошибка 6: Неясные цели инвестирования

Если у вас есть отдельная сберегательная сеть, на которую вы можете опереться, убедитесь, что у вас есть четкие цели, когда вы начинаете инвестировать.

Харрисон предупреждает, что инвестирование с целью заработать больше денег редко является целью. Вместо этого люди должны рассматривать деньги как инструмент для достижения своих других целей. Она видит распространенную ошибку, заключающуюся в том, чтобы инвестировать исключительно ради прибыли.

«Вам не нужно гнаться за высокой доходностью, которая также коррелирует с более высоким риском, если вы можете адекватно достичь своих целей с менее рискованными инвестициями», — говорит Харрисон.

Многие инвесторы используют S&P 500 в качестве эталона для своих инвестиционных результатов, но Лам отмечает, что этот индекс часто не является справедливым сравнением с реальными портфелями отдельных лиц.

«Хотя индекс S&P 500 служит простым индикатором того, как «работает рынок», важно помнить, что структура вашего портфеля и показатели должны соответствовать вашим целям, а не тому индексу, который не соответствует» Я не знаю вашего финансового положения, целей или временных горизонтов», — говорит Лам.

Ошибка 7: Откладывание инвестирования вообще

Наконец, решение никогда не инвестировать вообще является дорогостоящей ошибкой. Хранение всех ваших наличных денег на банковском счете означает, что деньги теряют свою покупательную способность из-за растущего уровня инфляции.

«Некоторые люди так боятся инвестировать, что никогда даже не начинают и теряют из-за удивительного эффекта накопления, который может произойти в долгосрочной перспективе», — говорит Харрисон.

Наша методология

Чтобы определить, какая торговая платформа с нулевой комиссией предлагает наилучшие услуги для потребителей, выберите суженный список предложений до списка из 10 первоначальных платформ. Затем мы проанализировали и сравнили каждый из них на основе следующих факторов:

• Минимум счетов
• Типы счетов
• Плата за счета и консультации
• Поддержка клиентов
• Коэффициенты расходов доступных инвестиций
• Выбор инвестиций
• 5 Торговля
• 5 Доступные технологии, включая мобильные платформы
• Образовательные инструменты и ресурсы

Изучив вышеперечисленные функции, мы основываем наши рекомендации на платформах, предлагающих широчайший спектр возможностей для инвестиций, надежные образовательные инструменты и ресурсы, удобные технологии, а также самые низкие коэффициенты комиссий и расходов.