«АТОН – Петр Столыпин» – инвестиционный фонд УК «Атон-менеджмент»

В апреле — начале мая мы продолжаем наблюдать инфляционные тенденции в США, вызванные в первую очередь масштабными стимулами экономики. Такие важные индикаторы инфляции как 5-ти и 10-ти летние US-Breakeven продолжают неуклонно расти. В то же время доллар, который несколько восстановился против корзины валют (индекс DXY) в первом квартале 21-го года, продолжил устойчиво снижаться.

Перечисленные факторы все больше заставляют финансовых инвесторов смотреть на товарные рынки как на актив, защищающий их сбережения от роста инфляции и ослабления доллара. Процесс вакцинации и возврат мобильности, ускорение мирового ВВП, различные инфраструктурные проекты увеличивают реальный спрос на сырье. В то же время предложение сырья остается ограниченным в силу того, что добыча природных ресурсов долгое время оставалась недоинвестированной и продолжает пока таковой оставаться.

Российский рынок имеет крупнейшую экспозицию на добычу сырья.

К этой категории можно отнести примерно 60% акций компаний, входящих в страновые индексы. Соответственно, российский рынок больше всех остальных выигрывает от роста цен на сырье. По мере роста цен на сырье будут расти прибыли компаний, занимающихся его добычей.

Но это не единственный фактор роста рынка. Рынку очень важно значимое позитивное событие впереди. И таким событием является встреча президента России Владимира Путина и президента США Джо Байдена, дата пока не определена, но ориентир — 15 июня. Даже небольшие позитивные сдвиги в геополитике могут привести к уменьшению дисконта российского рынка по мультипликаторам к развивающимся рынкам. В частности, по мультипликатору P/Е этот дисконт составляет примерно 50%.

Рост прибылей компаний и увеличение мультипликаторов — мощные драйверы роста рынка. Более того, рынок дает нам дополнительное подтверждение. В текущую коррекцию по большинству мировых фондовых рынков российский рынок практически не отклоняется от своих максимумов, что является признаком силы рынка.

Мы сохраняем позитивный взгляд на российский рынок акций.

Дата публикации 30.04.2021

Часто задаваемые вопросы по паям: наследование инвестиционных паев

Открытые паевые инвестиционные фонды:

Заявка на приобретение инвестиционных паев

Выдача инвестиционных паев должна осуществляться в день включения в состав Фонда денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев, или в следующий за ним рабочий день. Денежные средства, переданные в оплату инвестиционных паев, должны быть включены в состав фонда в течение 5 рабочих дней с даты возникновения основания для их включения в состав фонда.

Заявка на обмен инвестиционных паев
Расходные записи по лицевым счетам владельцев инвестиционных паев, подавших заявки на обмен инвестиционных паев на инвестиционные паи другого открытого паевого инвестиционного фонда, вносятся в реестр владельцев инвестиционных паев в срок не более 5 рабочих дней со дня принятия заявки на обмен инвестиционных паев.

Заявка на погашение инвестиционных паев
Погашение инвестиционных паев осуществляется в срок не более 3 рабочих дней со дня приема заявки на погашение инвестиционных паев. Выплата денежной компенсации при погашении инвестиционных паев осуществляется путем ее перечисления на банковский счет лица, которому были погашены инвестиционные паи. Выплата денежной компенсации осуществляется в течение 10 рабочих дней со дня погашения инвестиционных паев.

Интервальные паевые инвестиционные фонды:

Заявка на приобретение инвестиционных паев
Выдача инвестиционных паев должна осуществляться в день включения в состав фонда подлежащих включению денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев, или в следующий за ним рабочий день. При этом такая выдача осуществляется в один день по окончании срока приема заявок на приобретение инвестиционных паев. Денежные средства, переданные в оплату инвестиционных паев, должны быть включены в состав фонда в течение 5 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на приобретение инвестиционных паев.

Заявка на обмен инвестиционных паев
Расходные записи по лицевым счетам лиц, подавших заявки на обмен инвестиционных паев на инвестиционные паи другого паевого инвестиционного фонда, вносятся в реестр владельцев инвестиционных паев в срок не более 5 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на обмен инвестиционных паев.

Заявка на погашение инвестиционных паев
Погашение инвестиционных паев осуществляется в срок не более 3 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на погашение инвестиционных паев. Выплата денежной компенсации при погашении инвестиционных паев осуществляется путем ее перечисления на банковский счет лица, которому были погашены инвестиционные паи. Выплата денежной компенсации осуществляется в течение 10 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на погашение инвестиционных паев.

Более подробная информация представлена на официальном сайте в разделе «Документы» выбранного Фонда в Правилах доверительного управления.

«Яндекс» за три месяца вложил $131,2 млн в SPAC — компании-«пустышки», предназначенные для вывода других на биржу Статьи редакции

В какие именно компании, «Яндекс» не раскрывает.

• За январь-март 2021 года «Яндекс» инвестировал в IPO нескольких компаний без активов (SPAC) около $131,2 млн, сообщается в отчёте компании. Компания уже монетизировала часть инвестиций — продала акции на $6,1 млн.
• Пресс-служба «Яндекса» отказалась ответить на вопрос Forbes, в какие именно компании вложила деньги. По данным источника издания, это стандартные корпоративные инвестиции.
• SPAC — это «пустышки», которые проводят IPO, а затем к ним присоединяется компания с активами, которую они «выводят» на биржу. Поскольку SPAC уже торгуется на бирже, эти компании обходят процедуру классического IPO.
• В 2020 году было рекордное количество сделок с помощью SPAC, пишет Forbes со ссылкой на данные Refinitiv. Объём их размещения составил $78,6 млрд по сравнению с $14 млрд в 2019 году.
  
• В ближайшие два года SPAC могут стать ключевым драйвером M&A сделок, прогнозирует Goldman Sachs. По данным инвестбанка, к этому времени объём таких размещений может достичь $300 млрд.
  

22 280 просмотров

{ «author_name»: «Рая Хачатрян», «author_type»: «self», «tags»: [«\u044f\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441″,»\u043d\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u044c»,»\u043d\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0438″,»spac»], «comments»: 95, «likes»: 26, «favorites»: 38, «is_advertisement»: false, «subsite_label»: «finance», «id»: 228679, «is_wide»: true, «is_ugc»: true, «date»: «Thu, 01 Apr 2021 20:41:56 +0300», «is_special»: false }

{«id»:594603,»url»:»https:\/\/vc. ru\/u\/594603-raya-hachatryan»,»name»:»\u0420\u0430\u044f \u0425\u0430\u0447\u0430\u0442\u0440\u044f\u043d»,»avatar»:»243c85f4-90b6-04a3-4d82-4527c9670a8b»,»karma»:19937,»description»:»\u041e\u0448\u0438\u0431\u043e\u043a \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043d\u0435 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442!»,»isMe»:false,»isPlus»:true,»isVerified»:false,»isSubscribed»:false,»isNotificationsEnabled»:false,»isShowMessengerButton»:false}

{«url»:»https:\/\/booster.osnova.io\/a\/relevant?site=vc»,»place»:»entry»,»site»:»vc»,»settings»:{«modes»:{«externalLink»:{«buttonLabels»:[«\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c»,»\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c»,»\u041d\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u0417\u0430\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c»,»\u041a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c»,»\u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442\u044c»,»\u0421\u043a\u0430\u0447\u0430\u0442\u044c»,»\u041f\u0435\u0440\u0435\u0439\u0442\u0438″]}},»deviceList»:{«desktop»:»\u0414\u0435\u0441\u043a\u0442\u043e\u043f»,»smartphone»:»\u0421\u043c\u0430\u0440\u0442\u0444\u043e\u043d\u044b»,»tablet»:»\u041f\u043b\u0430\u043d\u0448\u0435\u0442\u044b»}},»isModerator»:false}

Блоги компаний

Еженедельная рассылка

Одно письмо с лучшим за неделю

Проверьте почту

Отправили письмо для подтверждения

МТС Инвестиции — вопросы и ответы о ПИФ.

Инвестиции в ПИФы.

Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится управляющая компания.

Общество с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» зарегистрировано Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации 31 октября 2000 года.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13853-001000 выдана Центральным Банком Российской Федерации (Банк России) 13.03.2014 г. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Управляющий не обещает и не гарантирует получение какого-либо дохода, а так же полного возврата ценных бумаг и/или денежных средств, переданных в доверительное управление. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00041, выдана ФКЦБ России 17. 01.2001 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и (или) скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Российская Федерация, г.  Москва, ул. Пречистенка, д. 17/9, телефону: +7 (495) 228-15-05, факсу: +7 (495) 228-01-12 (доб. 5656) с понедельника по четверг — c 9:30 до 18:30, в пятницу — с 9:30 до 17:30, на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com, в пунктах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком пунктов приема заявок можно ознакомиться на сайте Управляющей компании http://www.sistema-capital.com). Информация, связанная с деятельностью Управляющей компании, раскрывается на сайте в сети Интернет по адресу http://www.sistema-capital.com, а также публикуется в «Приложении к Вестнику ФСФР».

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный». Регистрационный номер — 2204–94177868, дата регистрации — 13 сентября 2011 года, регистрирующий орган — Федеральная служба по финансовым рынкам.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Резервный. Валютный». Регистрационный номер — 2671, дата регистрации — 04 октября 2013 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Сберегательный» (в настоящем материале — «Сберегательный»). Регистрационный номер — 3194, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. 0,12%, за 6 мес. 0,67%, за 12 мес. 4,18%, за 36 мес. 28,82%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Валютные накопления» (в настоящем материале — «Валютные накопления»). Регистрационный номер — 3193, дата регистрации — 11 Августа 2016 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. -0,05%, за 6 мес. -1,12%, за 12 мес. 13,43%, за 36 мес. 45,08%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал – Российские акции» (в настоящем материале — «Российские акции»). Регистрационный номер — 2744, дата регистрации — 21 Февраля 2014 года, регистрирующий орган — Служба Банка России по финансовым рынкам. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. 3,37%, за 6 мес. 10,40%, за 12 мес. 33,93%, за 36 мес. 64,39%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал – Высокие технологии» (в настоящем материале — «Высокие технологии»). Регистрационный номер — 3417, дата регистрации — 09 Ноября 2017 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. 1,15%, за 6 мес. 17,29%, за 12 мес. 82,19%, за 36 мес. 103,08%.

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Система Капитал — Биотехнологии» (в настоящем материале — «Биотехнологии»). Регистрационный номер — 3723, дата регистрации — 14 Мая 2019 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. -9,81%, за 6 мес. -9,79%, за 12 мес. 5,99%.

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Информатика +» (в настоящем материале — «Информатика +»). Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России. Доходность на 01.06.2021г. в рублях за 3 мес. -3,34%, за 6 мес. 2,92%, за 12 мес. 38,80%.

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Информатика +». Регистрационный номер — 4010, дата регистрации — 09 Апреля 2020 года, регистрирующий орган — Банк России.

МТС Инвестиции — объект авторского права Публичного акционерного общества «Мобильные ТелеСистемы», используемый Обществом с ограниченной ответственностью УК «Система Капитал» на основе лицензионного договора.

Мобильное приложение «МТС Инвестиции» — возрастная категория 0+.

Представленные материалы и информация не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО УК «Система Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленных материалах и информации.

Вопросответ — Личный капитал

Нужно ли иметь консервативные активы в портфеле?

Для ответа на этот вопрос, мы приведём пример.
Ниже – переписка Владимира Савенка с одним из наших клиентов.
Клиент: «Владимир, что происходит на рынке? Когда все это закончится? Некоторые фонды в моем портфеле обрушились! Вы можете дать какой-нибудь прогноз?»
Я: «Я не знаю, когда все это кончится. Но я рекомендую взглянуть вам не на те фонды, которые рухнули, а на результат всего вашего портфеля – при том, что фондовый рынок упал на 40 – 70% с начала года, ваш портфель потерял всего 7% за это время. И по своему отчету вы можете видеть, что вы избежали большого падения благодаря тому, что в вашем портфеле присутствуют консервативные инструменты, в том числе программы страховых компаний, которые вы открыли на своих детей».
Клиент: «Да, сейчас я понимаю, почему вы убедили меня в необходимости включения этих программ в мой инвестиционный портфель, и очень благодарен вам за это. Я вообще очень хорошо понял значение слова «диверсификация». И все же, как вы думаете, смогу ли получить тот доход, который мы с вами планировали изначально?»
Я: «Безусловно, сможете. Не забывайте, что мы разрабатывали ваш инвестиционный план на 10 лет – у вас впереди еще достаточно времени, чтобы получить все, что вы запланировали». Должен сказать, что некоторое время назад этот клиент считал, что может без всяких проблем зарабатывать 20% в год (как минимум), просто инвестируя деньги на российском фондовом рынке. Что он и делал самостоятельно. Но, помимо этих инвестиций, а также инвестиций на зарубежном фондовом рынке, он открыл по моей рекомендации две накопительные программы в страховой компании Fortuna Life Insurance на своих детей – он согласился, что дети – это святое, и ради них он готов пойти на такие невыгодные (как он тогда считал) условия. Время расставило все по местам – то, что казалось невыгодным, стало очень привлекательным, а то, что казалось очень доходным, стало вызывать аллергию. Чтобы у вас не было таких негативных ассоциаций, мы хотим повторить еще раз, что инвестиционный портфель должен быть сбалансированным и включать в себя инструменты с разной степенью риска. Наш ответ на вопрос, который вы видели в начале этой статьи, был таков:
«К счастью, приверженцами такого инвестирования стали и многие наши клиенты, которые еще год назад не хотели слышать о консервативных инвестициях в связи с их низкой доходностью. Сегодня они поняли, что плюс 3-5% в год — это не так уж и плохо. Те же, кто имел в своих портфелях такие консервативные активы, сегодня чувствуют себя намного лучше, чем те, кто инвестировал только в ПИФы. Мы были и остаёмся сторонником того, что в портфеле каждого инвестора должны быть долгосрочные, консервативные, низкорисковые активы».

Пенсионные фонды и коллективные инвестиции

Рынок коллективных инвестиций объединяет негосударственные пенсионные фонды (НПФ), инвестиционные фонды, их управляющие компании и специализированные депозитарии.

43 негосударственных пенсионных фонда

268 управляющих компаний

25 специализированных депозитариев

1631 паевой инвестиционный фонд

2 акционерных инвестиционных фонда

Действуют в РФ по состоянию на 31. 12.2020

Негосударственные пенсионные фонды предоставляют услуги по обязательному пенсионному страхованию (ОПС) и негосударственному пенсионному обеспечению (НПО).

НПФ, которые имеют лицензию по ОПС, осуществляют управление пенсионными накоплениями, формирующимися за счет уплачиваемых работодателями за своих работников страховых взносов по ОПС. С 2014 года перечисление работодателями новых взносов на формирование накопительной части пенсии приостановлено, и в настоящий момент НПФ управляют средствами, накопленными за прошлые периоды. Все фонды, которые занимаются ОПС, включены в систему гарантирования прав застрахованных лиц. Средства, доверенные таким фондам, гарантируются Агентством по страхованию вкладов.

В рамках НПО фонды осуществляют управление средствами пенсионных резервов, формирующимися за счет исключительно добровольных пенсионных взносов юридических и физических лиц.

4,5 трлн ₽

Объем средств негосударственных пенсионных фондов по итогам 2020 года

Средства НПФ являются источником так называемых длинных денег. Одним из главных трендов последних лет является увеличение доли вложений НПФ в реальный и государственный секторы экономики на фоне сокращения финансового сектора.

Инвестированием средств НПФ занимаются управляющие компании, которые также предоставляют услуги по управлению средствами ипотечного покрытия и жилищного обеспечения военнослужащих, собственными средствами и страховыми резервами страховщиков, а также средствами инвестиционных фондов.

На 31 декабря 2020 года

37,1 млн человек участвуют в ОПС

6,2 млн человек — в НПО

В последние годы среди розничных инвесторов растет популярность инвестиционных фондов, которые бывают паевыми и акционерными.

В августе 2018 года Банк России зарегистрировал правила доверительного управления первого в России биржевого ПИФ, ознаменовав тем самым новый этап в развитии российского рынка инвестиционных фондов.

Банк России является одновременно регулятором и контролирующим органом для управляющих компаний инвестиционных фондов, НПФ и инвестиционных фондов: он устанавливает правила на рынке коллективных инвестиций и следит за их соблюдением. С учетом социальной значимости участников рынка коллективных инвестиций и прежде всего НПФ Банком России уделяется особое внимание вопросам их финансовой устойчивости и надежности, противодействия недобросовестным практикам и защиты прав потребителей финансовых услуг.

Стоимость чистых активов ПИФ за год увеличилась на 12% и на 31 декабря 2020 года составила

5,0 трлн ₽

Помимо Банка России в отрасли существует еще один контролирующий институт — специализированные депозитарии ПИФ и НПФ (хранят имущество фондов и контролируют распоряжение им), а также регулирующий — саморегулируемые организации участников рынка коллективных инвестиций (задают стандарты для своих членов). Их деятельность также находится под контролем Банка России.

Куда чаще всего инвестируют японцы: исследуем их венчур

Япония: объем рынка

С апреля 2016 по март 2017 года сумма, которую японские инвесторы вложили в венчурные компании составила 1,31 млрд долларов США, было проведено 1279 инвестиционных сделок. Если сравнить эти показатели с 2015 годом, когда они составили 1,16 млрд долларов США и 1162 сделок, то можно отметить увеличение суммы инвестиций на 12,7% и количества сделок на 10,1%.

Это означает, что по сравнению с Россией, где в 2016 году сумма венчурных инвестиций составила 165 млн долларов, рынок Японии больше примерно в 7 раз.

Хотя на фоне США, Западной Европы и Китая совокупный объем венчурных инвестиций в Японии пока не такой и большой, по сравнению с прошлым годом инвестиции выросли на 25%, в целом же они выросли на 12,7%, что является весьма высоким темпом роста по мировым меркам.

Куда чаще всего инвестируют японцы

Японские венчурные инвесторы внутри страны много инвестируют в сферу IT. В 2016 году объем инвестиций в сферу биотеха, медицины и здоровья увеличился на 17,3%, что вместе с инвестициями в сферу IT составило 71,2% от всех инвестиций.

Японские инвестиции в заграничные компании, по сравнению с инвестициями внутри страны, больше сфокусировались на биотехе, медтехе, товарах и услугах. По сравнению с 2015 годом, в 2016 году Япония много инвестировала в компании из Северной Америки и Западной Европы, объем инвестиций увеличился на 17-процентных пунктов.

Если рассматривать стадии инвестиций с точки зрения объема вложений от общего количества инвестированных средств, то получится, что в 2016 году инвестиции на стадиях Seed и Early (спустя 2-3 года после создания фирмы) заняли 68,6% от общего объема.

Доля инвестиций на этих 2 стадиях растет из года в год на протяжении последних трех лет (для справки, в 2014 году она составила 57,2%, в 2015— уже 62,8%). В среднем, размер 1 инвестиционной сделки внутри страны составил 9,1 млн долларов, по сравнению с 8,21 млн долларов США в 2015 году сумма увеличилась на 10,9%.

Этот рост средней суммы сделки говорит о том, что японские инвесторы научились лучше оценивать инвестиционную перспективность японских венчурных компаний.

Самыми крупными сделками за 2016 год стали инвестиции в:

• Mercari (74,9 млн долларов) — аналог блошиного рынка в интернете, что-то вроде российского Avito, только для физических лиц.
• Freee (29,9 млн долларов) — бухгалтерский софт на базе облачных технологий.
• BitFlyer (26,8 млн долларов) — биржу биткоинов.

 А что там с выходами?

В 2016 году выходы стартапов можно разделить на 2 большие категории:

1. IPO – 67 выходов;
2. Поглощение, переход в статус дочерней компании, продажа контрольного пакета акций или продажа подразделения – 84 выхода.

Например, компания Metaps за 25,9 млн долларов сделала платежный сервис Paydesign своей дочерней компанией, а один из крупнейших японских провайдеров связи компания KDDI купила компанию Soracom, разрабатывающую платформу для интернета вещей (IoT), за 178 млн долларов.

Особенности японских инвесторов

Объем японского венчурного рынка достиг своего пика примерно в 2006 году. После экономического шока из-за краха банка Lehman Brothers в 2008 году и последующего финансового кризиса на рынке наблюдался продолжительный спад, но в последние 2-3 года началось его активное восстановление.

До краха Lehman Brothers фонды с самым большим уставным капиталом (в 2015 году совокупный капитал составил 533 млн долларов) создавались венчурным инвесторами, вышедшими из финансовой сферы, которые инвестировали в акции компаний, продвигаемые другими финансовыми организациями.

После экономического шока увеличился капитал фондов, созданных корпоративными венчурными инвесторами, то есть крупными компаниями, для инвестиций в стартапы с целью увеличения собственного капитала (502 млн долларов).

Что изменилось:

• Увеличился и размер фондов, созданных независимыми от финансовых организаций и корпораций венчурными инвесторами для получения прибыли (388 млн долларов).
• В Японии ведут активную деятельность бизнес-ангелы, венчурные инвесторы, работающие от лица правительства и университетов (188 млн долларов).
• Активное создание венчурных фондов крупными корпоративными инвесторами (капитал 44,6-89,2 млн долларов) было особенно популярным в 2000 годы, тогда же этим занимались сделавшие IPO интернет-компании. С тех пор эта сфера пережила некоторый спад, но в последние годы её темпы роста восстанавливаются.

Япония: кто главные инвесторы

Ниже представлены типичные для своей отрасли инвесторы, в последние годы инвестировавшие средства в зарубежные стартапы.

1. Финансовые инвесторы

Дочерняя компания японского финансового холдинга SBI Holdings. Обслуживает соответствующий венчурный фонд и вкладывает средства из него в многообещающие компании.

Из последних инвестиций — биотехнологическая компания Euglena Co Ltd, которая исследует одноклеточные организмы из рода Эвглена для их использования при производстве еды и биотоплива, а также находящий в центре внимания в Японии робототехнический стартап Cyberdyne Inc., производящий роботизированные протезы для ног.

Кроме того, недавно стало известно, что SBI Investment вложила деньги в российский финтех стартап SimpleFinance.

2.

Корпоративные инвесторы

Softbank – это ведущая телекоммуникационная компания в Японии. Благодаря умению Масаёси Сона, генерального директора этой компании, правильно разглядеть инвестиционную привлекательность стартапов, из средств компании были своевременно профинансированы китайская компания Alibaba, работающая в сфере интернет-торговли, и компания производитель игр GungHo, которая создала популярную в Азии игру Puzzle&Dragons.

В мае 2017 года Softbank и наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед ибн Салман Аль Сауд, а также некоторые известные технологические компании, в число которых входит Apple, основали самый крупный инвестиционный фонд в мире Softbank Vision, капитал которого составил 93 млрд долларов.

Он уже инвестировал в такие компании, как американская WeWork, крупная британская полупроводниковая корпорация ARM, индийская компания Snapdeal и китайская компания Didi Chuxing. Кроме того, фонд недавно вложил $250 млн в американскую компанию SLACK.

Корпоративный венчурный инвестор компании Cyber Agent, владеющей крупнейшим в Японии бизнесом в сфере интернет-рекламы. Компания расширяет инвестиции в проекты из сфере интернета на стадиях Seed и Early. За рубежом она уже инвестировала в стартапы из Китая, Тайвани, Южной Кореи, Вьетнама и США.

Корпоративный венчурный инвестор группы компаний Rakuten. Управляет четырьмя глобальными фондами, инвестирующими в финтех компании и компании, специализирующиеся на интернет-торговле. Кроме того, в эту четверку входит фонд, предназначенный для инвестиций только в транспортные технологии будущего.

Фонд уже вложил деньги в стартапы из Америки, Европы и Азии. Rakuten Capital стремится инвестировать в такие компании, которые в будущем могли бы войти в группу компаний Rakuten посредством слияния или поглощения.

Венчурный инвестор, принадлежащий группе компаний ITOCHU. Ядром фонда стал основанный в 2002 году отдел по работе с отраслью информационных технологий. Корпорация успешно инвестировала средства в Box, американскую компанию по организации облачного хранилища для бизнеса, и в китайскую социальную сеть Renren.

Корпоративный венчурный инвестор компании GREE, которая управляет платформами для игр в социальных сетях. Специализируется на инвестициях в стартапы, работающие в сфере интернета или в сфере мобильных платформ. Что касается инвестиций за рубеж, то это прежде всего Юго-Восточная Азия и Индия.

Корпоративный венчурный инвестор компании Colopl, которая создает игры и приложения для мобильных телефонов. Компания занимается управлением и обслуживанием специализированного фонда, предназначенного для инвестиций в область VR технологий.

Корпоративный венчурный фонд компании Gumi, занимающейся разработкой и выпуском игр и приложений для мобильных телефонов. В основном инвестирует в развлекательные приложения для мобильных телефонов, производимые азиатскими компаниями.

3.

Независимые инвесторы

Бизнес-инкубатор, который продвигает японские стартапы на израильском рынке и активно инвестирует в израильские стартапы. А также активно организует работу крупных японских компаний с израильскими стартапами в формате открытых инноваций.

---

Материалы по теме:

10 советов по инвестированию от топов российского (и не только) венчура

Явки и пароли: справочник по Швейцарии

«В 2018 мы ощутим появление госкорпораций в венчуре»

Давид Ян: «Бизнес я оставлю инвесторам»

«Российские бизнес-ангелы бесправны по сравнению с зарубежными коллегами» – почему и как это изменить?

На что обратить внимание при покупке IT-компании с центром разработки в Беларуси

Следует ли инвестировать более чем в один паевой инвестиционный фонд?

Является ли хорошей идеей инвестировать в несколько компаний паевых инвестиционных фондов и брокерских фирм? Диверсификация не всегда применяется только к классам активов и типам инвестиций. Иногда имеет смысл держать свои инвестиционные активы в нескольких компаниях паевых инвестиционных фондов или в онлайн-брокерских фирмах со скидкой.

Но должен ли каждый инвестор распределять активы между несколькими финансовыми фирмами или решение принимается в индивидуальном порядке? Какие веские причины для инвестирования в более чем одну компанию паевых инвестиционных фондов?

Когда компания паевого инвестиционного фонда переходит в категорию

Когда вы держите паевые инвестиционные фонды, они обычно находятся в доверительном управлении от имени инвестора и не являются активами компании паевого инвестиционного фонда или самой брокерской фирмы.По этой причине инвесторы должны учитывать, что крайне маловероятно, что компания паевого инвестиционного фонда или брокерская фирма потерпят неудачу, что приведет к потере денег инвесторами.

Если произошло чрезвычайное и редкое событие, такое как банкротство, когда фонды и компания фонда являются отдельными юридическими лицами, кредиторы компании фонда не могут требовать активы фондов для оплаты долговых обязательств компании фонда в рамках банкротства. В этом наихудшем сценарии инвестиционная компания, управляющая паевыми фондами, может столкнуться с финансовыми проблемами, но не сами паевые инвестиционные фонды.

В случае чрезвычайного и негативного финансового события активы каждого фонда останутся под защитой банка-хранителя фонда. В результате инвесторы по-прежнему смогут выкупить или передать доли паевого инвестиционного фонда другой компании. Компания паевого инвестиционного фонда также может быть вынуждена продать свой бизнес другой компании паевого инвестиционного фонда или фирме по управлению инвестициями. В любом случае это не приведет к полным убыткам для вас как инвестора.

Вам не нужно беспокоиться о том, что вы можете потерять свой паевой инвестиционный фонд из-за банкротства компании паевого инвестиционного фонда, поэтому не инвестируйте с несколькими компаниями только по этой причине.

Когда покрываются убытки паевого инвестиционного фонда

В необычном случае, когда часть или все денежные средства и ценные бумаги клиента отсутствуют, страхование Securities Investor Protection Corporation (SIPC) покрывает убытки до 500 000 долларов США (максимум 250 000 долларов США для денежных потерь) для паевых инвестиционных фондов, покрываемых брокерской фирмой, входящей в SIPC.

Следовательно, если инвестор хочет действовать максимально осторожно, он не будет держать более 500 000 долларов в паевых инвестиционных фондах в одной компании. Однако имейте в виду, что SIPC защищает инвесторов от банкротства или неплатежеспособности брокерской фирмы.Компании паевых инвестиционных фондов не являются брокерскими фирмами, поэтому их клиенты не получают защиты SIPC. Единственная реальная защита, которую получают инвесторы в паевые инвестиционные фонды, — это наличные деньги на чистом счете или депозитном счете, который принадлежит брокерской компании.

Важная диверсификация

Важно отметить, что банкротство компании паевого инвестиционного фонда, особенно такой большой, как Vanguard или Fidelity, вряд ли вызовет серьезные финансовые проблемы, которые могут нанести вред инвесторам.Единственный реальный риск, о котором следует беспокоиться инвесторам паевых инвестиционных фондов, — это рыночный риск (потеря основной суммы долга). Конечно, тот же риск является частью потенциала для достижения высокой доходности.

Для достижения надлежащей диверсификации инвесторы должны больше сосредоточиться на диверсификации между несколькими паевыми фондами типов , а не компаниями паевых инвестиционных фондов. Этот набор паевых инвестиционных фондов должен включать более рискованные фонды акций, консервативные фонды с фиксированным доходом и краткосрочные фонды денежного рынка.

Идеальная комбинация паевых инвестиционных фондов для вас будет зависеть от ваших текущих финансовых целей и уровня риска, с которым вам удобно.

Создание смеси типов фондов — ваша лучшая защита от колебаний на рынке, которые представляют для вас гораздо больший риск, чем любая конкретная компания паевого инвестиционного фонда. Если у вас есть более 500000 долларов для инвестирования, то разделение ваших средств между несколькими компаниями паевых инвестиционных фондов может быть разумным, чтобы гарантировать их защиту со стороны SIPC. В противном случае в этом нет необходимости.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций. Информация представлена ​​без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов.Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга.

Инвестиционный фонд

Что такое инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд — это запас капитала, принадлежащий многочисленным инвесторам, используемый для коллективной покупки ценных бумаг, в то время как каждый инвестор сохраняет право собственности и контроль над своими собственными акциями. Инвестиционный фонд предоставляет более широкий выбор инвестиционных возможностей, более высокий управленческий опыт и более низкие инвестиционные сборы, чем инвесторы могли бы получить самостоятельно.Типы инвестиционных фондов включают паевые инвестиционные фонды, биржевые фонды, фонды денежного рынка и хедж-фонды.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ПРОБИВАНИЯ

В инвестиционных фондах индивидуальные инвесторы не принимают решения о том, как инвестировать активы фонда. Они просто выбирают фонд, исходя из его целей, риска, комиссионных и других факторов. Управляющий фондом наблюдает за фондом и решает, какие ценные бумаги ему следует держать, в каком количестве и когда эти ценные бумаги следует покупать и продавать.Инвестиционный фонд может иметь широкую основу, например индексный фонд, отслеживающий S&P 500, или может быть узконаправленным, например ETF, который инвестирует только в небольшие технологические акции.

Хотя инвестиционные фонды в различных формах существуют уже много лет, Массачусетский трастовый фонд инвесторов обычно считается первым открытым взаимным фондом в отрасли. Фонд, инвестирующий в акции компаний с большой капитализацией, был основан в 1924 году.

Открытые и закрытые

Большая часть активов инвестиционных фондов принадлежит открытым паевым инвестиционным фондам.Эти фонды выпускают новые акции по мере того, как инвесторы добавляют деньги в пул, и списывают акции по мере их выкупа инвесторами. Эти средства обычно оцениваются только один раз в конце торгового дня.

Фонды закрытого типа торгуются больше похоже на акции, чем фонды открытого типа. Фонды закрытого типа — это управляемые инвестиционные фонды, которые выпускают фиксированное количество акций и торгуют на бирже. Пока рассчитывается чистая стоимость активов (СЧА) фонда, фонд торгуется на основе спроса и предложения инвесторов. Следовательно, закрытый фонд может торговать с премией или дисконтом к своей чистой чистой стоимости.

Появление ETF

Биржевые фонды (ETF) появились как альтернатива паевым инвестиционным фондам для трейдеров, которые хотели большей гибкости со своими инвестиционными фондами. Как и фонды закрытого типа, ETF торгуются на биржах, их цены устанавливаются и доступны для торговли в течение рабочего дня. Многие паевые инвестиционные фонды, такие как индексный фонд Vanguard 500, имеют аналоги в ETF. ETF Vanguard S&P 500 — это, по сути, тот же фонд, но его покупали и продавали в течение дня. У ETFs часто есть дополнительное преимущество в виде немного более низких коэффициентов расходов, чем у их взаимных фондов.

Первый ETF, SPDR S&P 500 ETF, дебютировал в США в 1993 году. К концу 2018 года у ETF было около 3,4 триллиона долларов в активах под управлением.

Инвестиционные фонды: хедж-фонды

Хедж-фонд — это тип инвестиций, отличный от паевых инвестиционных фондов или ETF. Этот фонд — активно управляемый фонд, доступный аккредитованным инвесторам. Хедж-фонд сталкивается с меньшим федеральным регулированием и, следовательно, может инвестировать в различные классы активов, используя широкий спектр стратегий.Например, хеджирование может соединить акции, которые он хочет продать (ставка уменьшится), с акциями, которые, как ожидается, вырастут, чтобы уменьшить вероятность убытков.

Хедж-фонды также склонны инвестировать в более рискованные активы в дополнение к акциям, облигациям, ETF, сырьевым товарам и альтернативным активам. К ним относятся деривативы, такие как фьючерсы и опционы, которые также можно купить с кредитным плечом, или заемные деньги.

SEC.gov | Инвестиционные компании

Как правило, «инвестиционная компания» — это компания (корпорация, деловой траст, товарищество или общество с ограниченной ответственностью), которая выпускает ценные бумаги и в основном занимается инвестированием в ценные бумаги.

Инвестиционная компания инвестирует деньги, которые она получает от инвесторов, на коллективной основе, и каждый инвестор участвует в прибылях и убытках пропорционально доле инвестора в инвестиционной компании. Эффективность инвестиционной компании будет основываться (но не будет идентична) доходности ценных бумаг и других активов, которыми владеет инвестиционная компания.

Федеральные законы о ценных бумагах делят инвестиционные компании на три основных типа:

Каждый тип имеет свои уникальные особенности.Например, паевые инвестиционные фонды и паевые инвестиционные фонды «подлежат выкупу» (это означает, что, когда инвесторы хотят продать свои акции, они продают их обратно фонду или трасту или брокеру, действующему от имени фонда или траста, по приблизительной стоимости чистых активов. ). С другой стороны, паи закрытых фондов, как правило, не подлежат погашению. Вместо этого, когда инвесторы закрытых фондов хотят продать свои акции, они обычно продают их другим инвесторам на вторичном рынке по цене, определяемой рынком. Кроме того, существуют вариации внутри каждого типа инвестиционных компаний, таких как фонды акций, фонды облигаций, фонды денежного рынка, индексные фонды, интервальные фонды и биржевые фонды (ETF).

Некоторые типы компаний, которые первоначально могут показаться инвестиционными, могут фактически исключаться в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. Например, частные инвестиционные фонды с количеством инвесторов не более 100 и частные инвестиционные фонды, каждый из инвесторов которых имеет значительный объем инвестиционных активов, не считаются инвестиционными компаниями, даже если они выпускают ценные бумаги и в основном занимаются инвестированием в ценные бумаги. . Это может быть связано с частным характером их предложений или финансовыми средствами и сложностью их инвесторов.Для получения дополнительной информации об этих типах частных инвестиционных фондов, пожалуйста, обратитесь к разделу «Хедж-фонды» в нашей базе данных Fast Answers.

Перед покупкой акций инвестиционной компании вы должны внимательно прочитать всю доступную информацию о фонде, включая его проспект и последний отчет акционеров.

Инвестиционные компании регулируются в основном Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, а также правилами и регистрационными формами, принятыми в соответствии с этим Законом. Инвестиционные компании также подпадают под действие Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона о фондовых биржах 1934 года.Для определения «инвестиционной компании» вам следует обратиться к Разделу 3 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года и правилам этого раздела.

фондов прямых инвестиций | Investor.gov

Что такое фонды прямых инвестиций?

Когда вы инвестируете в фонд прямых инвестиций, вы инвестируете в фонд, управляемый частной инвестиционной фирмой — консультант . Подобно паевому фонду или хедж-фонду, фонд прямых инвестиций представляет собой объединенный инвестиционный механизм, в котором консультант объединяет деньги, вложенные в фонд всеми инвесторами, и использует эти деньги для осуществления инвестиций от имени фонда.Однако, в отличие от паевых инвестиционных фондов или хедж-фондов, частные инвестиционные компании часто сосредотачиваются на долгосрочных инвестиционных возможностях в активах, для продажи которых требуется время, с временным горизонтом инвестирования, как правило, 10 или более лет.

Типичная инвестиционная стратегия, осуществляемая фондами прямых инвестиций, заключается в приобретении контрольного пакета акций операционной компании или бизнеса — портфельной компании — и активного участия в управлении и руководстве компанией или бизнесом с целью увеличения их стоимости.Другие фонды прямых инвестиций могут специализироваться на вложении миноритарных акционеров в быстрорастущие компании или стартапы.

Хотя фонд прямых инвестиций может получить совет от консультанта, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам, сами фонды прямых инвестиций не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам. В результате фонды прямых инвестиций не подпадают под регулярные требования публичного раскрытия информации. Информация о консультанте фонда прямых инвестиций, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам, доступна здесь.

Кто может инвестировать?

Фонд прямых инвестиций обычно открыт только для аккредитованных инвесторов и квалифицированных клиентов . Аккредитованные инвесторы и квалифицированные клиенты включают институциональных инвесторов, таких как страховые компании, университетские фонды и пенсионные фонды, а также физических лиц с высоким доходом и чистым капиталом. Первоначальная сумма инвестиций в частный акционерный капитал часто бывает очень высокой.

Даже если вы не инвестируете напрямую в фонды прямых инвестиций, вы можете косвенно инвестировать в фонды прямых инвестиций, например, если вы участвуете в пенсионном плане или владеете страховым полисом. Пенсионные планы и страховые компании могут инвестировать часть своих крупных портфелей в фонды прямых инвестиций.

Что мне нужно знать?

Неликвидность

Из-за долгосрочного инвестиционного горизонта инвестиции в фонды прямых инвестиций часто неликвидны, и может потребоваться удерживать инвестиции в фонды прямых инвестиций в течение нескольких лет, прежде чем будет получен какой-либо доход. Фонды прямых инвестиций обычно накладывают ограничения на способность инвесторов отозвать свои инвестиции. Инвесторы в фонды прямых инвестиций должны иметь возможность подождать требуемый период времени, прежде чем осознавать свою прибыль.Для институционального инвестора прямые инвестиции могут составлять лишь небольшую часть его диверсифицированного инвестиционного портфеля.

Комиссионные и расходы

При инвестировании в фонд прямых инвестиций инвестор обычно получает документы, содержащие существенную информацию об инвестициях, и заключает различные соглашения в качестве ограниченного партнера фонда. Эти документы и соглашения о предложении должны раскрывать и регулировать условия инвестирования инвестора на протяжении всего срока существования фонда, включая комиссии и расходы, которые должны понести фонды и их инвесторы.Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) возбудила правоприменительные меры, например здесь, в отношении сборов и расходов, которые были понесены фондами и их инвесторами без надлежащего согласия или раскрытия информации. Инвесторам следует внимательно относиться к комиссиям и расходам, понесенным в связи с их инвестированием.

Кроме того, консультанты могут управлять несколькими фондами, которые совместно инвестируются в несколько портфельных компаний. Консультант имеет юридическое обязательство действовать в наилучших интересах каждого из фондов, которыми он управляет, и должен распределять расходы между собой, своими фондами и компаниями портфеля фондов в соответствии с этой фидуциарной обязанностью.Комиссия по ценным бумагам и биржам возбудила несколько принудительных действий, например здесь, связанных с перекладыванием и распределением расходов.

Конфликт интересов

Частные инвестиционные компании часто имеют интересы, которые находятся в конфликте с фондами, которыми они управляют, и, в более широком смысле, с партнерами с ограниченной ответственностью, инвестировавшими в фонды. Фирмы прямых инвестиций могут управлять несколькими фондами прямых инвестиций, а также несколькими портфельными компаниями. Фонды обычно платят частной инвестиционной компании за консультационные услуги.Кроме того, портфельные компании могут также платить частной инвестиционной компании за такие услуги, как управление и мониторинг портфельной компании. Филиалы частной инвестиционной компании могут также играть роль поставщиков услуг для фондов или портфельных компаний. Как доверенные лица, консультанты должны полностью раскрывать информацию обо всех конфликтах интересов между собой и фондами, которыми они управляют, чтобы получить информированное согласие.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала несколько принудительных мер, например здесь, в связи с предполагаемой неспособностью консультанта раскрыть определенные конфликты интересов в отношении фондов, которыми он управляет.Благодаря различным отношениям, в том числе с аффилированными лицами и портфельными компаниями, у консультантов есть возможность получать выгоду за счет средств, которыми они управляют, и своих инвесторов. Инвестору важно знать и предупреждать о конфликтах, которые существуют или могут возникнуть в процессе инвестирования в фонд прямых инвестиций.

Дополнительная информация

Securities Enforcement Forum West 2016 Основной доклад: Private Equity Enforcement

Private Equity: взгляд назад и взгляд в будущее — 13 мая 2015 г.

Распространение солнечного света в частном капитале — 4 мая 2014 г.

Паевые инвестиционные фонды и ETF — Руководство для инвесторов

Бюллетень для инвесторов: хедж-фонды

Бюллетень для инвесторов: аккредитованные инвесторы

Задачи по интересам (системы уравнений с двумя переменными)

Задачи по интересам (системы уравнений с двумя переменными) Проблемы с интересами

Энн вложила 12 000 долларов в два банковских счета.Один из на счетах выплачивается 6% годовых, а на другом счете — 5% годовых. интерес. Если комбинированные проценты, полученные на обоих счетах после в год было 700 долларов, сколько денег было вложено в каждый счет?

Что мы пытаемся найти в этой проблеме?

Мы хотим знать сумму денег, вложенных в каждую учетную запись — Другими словами, мы хотим знать сумму, вложенную в счет 6%, и сумма, вложенная на счет 5%.Каждая из вещей, которые мы есть попытка найти будет представлена ​​переменной:

x = сумма инвестиций под 6%
y = сумма инвестиций под 5%

Поскольку нам нужно найти две переменные, нам понадобится найти систему двух уравнений для решения.

Как найти два необходимых нам уравнения?

В задаче нам даны два числа:

12000 долларов = общая сумма, вложенная в оба счета
700 долларов = общая сумма процентов по обоим счетам

Начнем с 12 000 долларов.Энн хочет расстаться эти деньги на две части. Мы решили назвать две части x и у. Поскольку эти две части должны составлять 12 000 долларов, это дает нам наше первое уравнение:

х + у = 12,000

Теперь давайте посмотрим на 700 долларов, проценты, полученные от два аккаунта вместе. Давайте подумаем о формуле для расчета простой интерес :

Процентная ставка = (Принцип) (Ставка) (Время)

Поскольку период времени в этой задаче составляет один год, наша уравнение простого процента становится:

Процент = (Принцип) (Ставка) (1)
или
Процентная ставка = (Основная) (Ставка)

На каждую учетную запись вложена разная сумма денег. в нем (либо x долларов, либо y долларов), и каждая учетная запись имеет разные процентная ставка (6% или 5%).Это дает нам следующее:

Процентный доход по x долларов = (x) (6%) = 0,06x

и

Процентный доход по y долларов = (y) (5%) = 0,05y

Общая сумма процентов по обоим счетам составляет 700 долларов США, поэтому наше второе уравнение:

Проценты по x долларам + проценты по y долларам = общая сумма процентов
.06x + .05y = 700

Если мы умножим обе части этого уравнения на 100, чтобы очистить десятичные дроби, это становится:
6x + 5y = 70,000

Теперь решим систему уравнений:

х + у = 12 000
6x + 5y = 70,000

Умножьте первое уравнение на -5, затем сложите уравнения:

-5x — 5y = -60,000
6x + 5y = 70,000
х = 10 000

Энн вложила 10 000 долларов в счет, на котором выплачиваются 6% годовых.

Чтобы найти сумму, вложенную в другой счет, подставьте 10 000 для x в любом из наших уравнений. Выберем проще уравнение:

х + у = 12 000
10 000 + y = 12 000
г = 2,000

Энн вложила 2000 долларов в счет, на котором выплачиваются 5% годовых.

Оценка инвестиционной эффективности | FINRA.org

Выбор инвестиций — это только начало вашей работы в качестве инвестора.Со временем вам нужно будет отслеживать эффективность этих инвестиций, чтобы увидеть, как они работают вместе в вашем портфеле, чтобы помочь вам продвигаться к своим целям. Вообще говоря, прогресс означает, что стоимость вашего портфеля неуклонно растет, даже если одна или несколько ваших инвестиций, возможно, потеряли ценность.

Если ваши инвестиции не приносят прибыли или стоимость вашего счета снижается, вам нужно будет определить причину и решить, что делать дальше. Кроме того, поскольку инвестиционные рынки постоянно меняются, вы должны быть внимательны к возможностям повышения эффективности своего портфеля, возможно, за счет диверсификации в другой сектор экономики или выделения части своего портфеля международным инвестициям.Чтобы высвободить деньги для совершения этих новых покупок, вы можете продать отдельные инвестиции, которые не дали хороших результатов, не отказываясь при этом от распределения активов, которое вы выбрали надлежащим образом.

Как дела с моими инвестициями?

Чтобы оценить, насколько хорошо идут ваши инвестиции, вам необходимо рассмотреть несколько различных способов измерения эффективности. Выбранные вами меры будут зависеть от информации, которую вы ищете, и типов инвестиций, которыми вы владеете. Например, если у вас есть акция, которую вы надеетесь продать в краткосрочной перспективе с прибылью, вас может больше всего интересовать, растет ли ее рыночная цена, начала снижаться или, кажется, достигла плато.С другой стороны, если вы инвестор, придерживающийся принципа « покупай и держи », которого больше беспокоит стоимость акций через 15 или 20 лет в будущем, вас, вероятно, будет больше интересовать, имеет ли он модель роста прибыли и, кажется, иметь хорошие возможности для будущего расширения.

Напротив, если вы консервативный инвестор или приближаетесь к пенсии, вас может в первую очередь интересовать доход, который приносят ваши инвестиции. Вы можете проверить процентную ставку, которую выплачивают ваши облигации и депозитные сертификаты (CD), по отношению к текущим рыночным ставкам и оценить доходность акций и паевых инвестиционных фондов, которые вы купили, на доход, который они обеспечивают.Конечно, если рыночные ставки упадут, вы можете разочароваться в своих возможностях реинвестирования по мере погашения существующих облигаций. У вас может даже возникнуть соблазн купить инвестиции с более низким рейтингом в ожидании потенциально более высокой доходности. В этом случае вы хотите использовать показатель производительности, который оценивает риск, который вы принимаете, чтобы получить желаемые результаты.

При измерении инвестиционной эффективности нужно обязательно избегать сравнения яблок с апельсинами. Важно найти и применить правильные стандарты оценки ваших инвестиций.Если вы этого не сделаете, вы можете сделать неправильные выводы. Например, нет особых причин сравнивать доходность паевого инвестиционного фонда роста с доходностью казначейских облигаций, поскольку они не выполняют ту же роль в вашем портфеле. Вместо этого вы хотите измерить эффективность фонда роста по стандартам других инвестиций в рост, таких как индекс взаимного фонда роста или соответствующий рыночный индекс. Вот некоторые концепции, которые следует учитывать при оценке эффективности ваших инвестиций, включая доходность, норму прибыли, а также прирост и убытки капитала.

Доходность обычно выражается в процентах. Это мера дохода, выплачиваемого инвестицией в течение определенного периода, обычно в течение года, деленная на цену инвестиции. Все облигации имеют доходность, как и акции, выплачивающие дивиденды, большинство паевых инвестиционных фондов и банковские счета, включая компакт-диски.

• Доходность облигаций: Когда вы покупаете выпускаемую облигацию, ее доходность совпадает с ее процентной ставкой или купонной ставкой. Ставка рассчитывается путем деления годовых процентных платежей на номинальную стоимость, обычно 1000 долларов США.Итак, если вы получаете 50 долларов процентов по облигации на 1000 долларов, доходность составляет 5 процентов. Однако облигации, которые вы покупаете после выпуска на вторичном рынке, имеют доходность, отличную от указанной купонной ставки, потому что цена, которую вы платите, отличается от номинальной стоимости. Доходность облигаций повышается и понижается в зависимости от кредитного рейтинга эмитента, конъюнктуры процентных ставок и общего рыночного спроса на облигации. Доходность облигации, основанная на ее цене на вторичном рынке, называется текущей доходностью облигации. Для получения дополнительной информации о доходности облигаций см. Доходность и доходность облигаций.
• Доходность по акциям: Для акций доходность рассчитывается путем деления годового дивиденда на рыночную цену акции. Вы можете найти эту информацию в Интернете, на финансовых страницах вашей газеты и в своей брокерской выписке. Конечно, если по акции не выплачиваются дивиденды, у нее нет доходности. Но если одна из причин вашего инвестирования заключается в достижении сочетания роста и дохода, возможно, вы сознательно выбрали акции, которые обеспечивали доходность, по крайней мере, такую ​​же, как в среднем по рынку.Однако, если вы покупаете акцию из-за ее дивидендной доходности, нужно помнить о том, какой процент от прибыли компания-эмитент выплачивает своим акционерам. Иногда акции с наивысшей доходностью выпускаются компаниями, которые, возможно, пытаются сохранить хорошую репутацию, несмотря на финансовые неудачи. Однако рано или поздно, если компания не восстановится, ей, возможно, придется сократить дивиденды, уменьшив доходность. Цена акций также может пострадать. Также помните, что дивиденды, выплачиваемые компанией, — это средства, которые компания не использует для реинвестирования в свой бизнес.
• Доходность компакт-дисков: Если ваши активы представлены обычными компакт-дисками, рассчитать доходность несложно. Ваш банк или другая фирма, оказывающая финансовые услуги, предоставит не только процентную ставку, которую выплачивает CD, но и ее годовую процентную доходность (APY). В большинстве случаев эта ставка остается фиксированной на срок действия CD.

Доходность ваших инвестиций — это все деньги, которые вы заработали или потеряли в результате инвестиций. Чтобы найти общий доход , который обычно считается наиболее точным показателем доходности, вы добавляете изменение стоимости — вверх или вниз — с момента покупки инвестиции ко всему доходу, полученному вами от этой инвестиции в виде процентов или дивидендов.Чтобы найти % доходности , вы делите изменение стоимости плюс доход на сумму, которую вы вложили.

Вот формула для этого расчета:

(изменение стоимости + доход) ÷ сумма инвестиций = процентная доходность

Например, предположим, что вы вложили 2000 долларов в покупку 100 акций по цене 20 долларов за штуку. Пока вы владеете им, цена увеличивается до 25 долларов за акцию, и компания выплачивает в общей сложности 120 долларов в виде дивидендов. Чтобы определить свою общую прибыль, вы должны добавить увеличение стоимости на 500 долларов к 120 долларам дивидендов, а чтобы найти процент прибыли, вы разделите на 2000 долларов, чтобы получить результат 31 процент.

Однако само по себе это число не дает полной картины. Поскольку вы держите инвестиции в течение разных периодов времени, лучший способ сравнить их эффективность — это посмотреть на их годовой процентный доход.

Например, вы получили общую прибыль в размере 620 долларов на инвестиции в размере 2000 долларов за три года. Итак, ваш общий доход составляет 31 процент. Ваш годовой доход составляет 9,42 процента. Это вычисляется следующим образом: (1 + 0,31) ^(1/3) — 1 = 9,42 процента.Стандартная формула для расчета годовой доходности: AR = (1 + доходность) ^{1 / год} — 1.

Если цена акции падает в течение периода, в течение которого вы владеете ею, и у вас есть убыток вместо прибыли, вы выполняете расчет таким же образом, но ваша доходность может быть отрицательной, если доход от инвестиций не компенсировал убыток в значение.

Помните, что вам не нужно продавать инвестиции, чтобы рассчитать доход. Фактически, расчет доходности может быть одним из факторов при принятии решения о том, оставить ли акции в вашем портфеле или обменять их на акции, которые, вероятно, обеспечат более высокую доходность.

В случае облигаций, если вы планируете удерживать облигацию до погашения, вы можете рассчитать свой общий доход, добавив доход по облигациям, который вы получите в течение срока, к основной сумме, которая будет выплачена при наступлении срока погашения. Если вы продаете облигацию до срока погашения, при расчете дохода вам необходимо принять во внимание уплаченные вами проценты плюс сумму, полученную от продажи облигации, а также цену, которую вы заплатили при ее покупке.

Какой бы тип ценных бумаг вы ни держали, вот несколько советов, которые помогут вам оценить и контролировать эффективность инвестиций:

• Не забудьте учесть комиссию за транзакцию. Чтобы ваши расчеты были точными, важно включить комиссию за транзакцию, которую вы платите при покупке инвестиций. Если вы рассчитываете возврат на фактическую прибыль или убыток после продажи инвестиций, вам также следует вычесть комиссию, которую вы заплатили при продаже.
• Просмотрите и примите к сведению выписки со своего счета. Помимо комиссий, выписка по вашему счету, в частности раздел «Сводка по счету», предлагает общую картину эффективности вашего счета с момента окончания предыдущего отчета, включая общую стоимость вашего счета.Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с предупреждением для инвесторов FINRA: важно понимать выписки из вашего брокерского счета и торговые подтверждения.
• Рассчитать общую прибыль. Если вы реинвестируете свою прибыль в покупку дополнительных акций, как это часто бывает с паевым инвестиционным фондом и всегда так бывает с планом реинвестирования дивидендов по акциям, расчет общей прибыли будет более сложным. Это одна из причин использовать цифры общей доходности, которые компании взаимных фондов предоставляют для каждого из своих фондов за различные периоды времени, даже если расчет не совсем тот, который вы бы получили, если бы вычислили сами.Одна из причин, по которой он может отличаться, заключается в том, что фонд рассчитывает общую прибыль на ежегодной основе. Если вы совершили крупную покупку в мае, незадолго до серьезного спада на рынке, или продали незадолго до рыночного роста, ваш результат за год может быть меньше годовой общей прибыли фонда.
• Рассмотрим роль налогов на результаты деятельности. Важное значение имеет расчет деклараций после уплаты налогов. Например, процентный доход по некоторым федеральным или муниципальным облигациям может не облагаться налогом. В этом случае вы можете заработать более низкую процентную ставку, но на самом деле ваша доходность может быть больше, чем доход по налогооблагаемым облигациям с более высокой процентной ставкой.Особенно важно указывать декларации после уплаты налогов в налогооблагаемой отчетности. Часто бывает полезно поговорить с налоговым специалистом. Вы можете обнаружить, что прибыль, полученная на налогооблагаемом счете, не так высока, как вы думали, что побудит вас рассмотреть другие инвестиции для ваших налогооблагаемых счетов (например, инвестиции, которые растут в цене, но не выплачивают доход, который сам может облагаться налогом) .
• Фактор инфляции: Если вы держите вложения долгое время, инфляция может сыграть большую роль в расчете вашей прибыли.Инфляция означает, что ваши деньги со временем теряют ценность. Это причина того, что за доллар в 1950 году можно было купить намного больше, чем за доллар в 2015 году. Расчет доходности с учетом инфляции называется реальной доходностью . Вы также увидите доллары с поправкой на инфляцию под названием реальных долларов . Чтобы получить реальную прибыль, вы вычитаете уровень инфляции из своей процентной доходности. В год, когда ваши инвестиции приносили доход на 10 процентов, а инфляция вызвала рост цен на три процента, ваша реальная доходность составила бы всего семь процентов.

По мере того, как вы набираетесь опыта в качестве инвестора, вы можете многому научиться, сравнивая свою доходность за несколько лет, чтобы увидеть, когда разные инвестиции давали высокую доходность, а когда доходность была слабее. Среди прочего, годовая доходность может помочь вам увидеть, как ваши различные инвестиции вели себя в различных рыночных условиях. Это также может повлиять на то, что вы решите делать дальше.

Однако, если у вас нет чрезвычайно краткосрочной инвестиционной стратегии или если одна из ваших инвестиций чрезвычайно чувствительна ко времени, обычно рекомендуется принимать инвестиционные решения с учетом их долгосрочного воздействия на ваш портфель, а не в ответ на взлеты и падения на рынках.

Инвестиции также известны как основных средств . Если вы зарабатываете деньги, продавая один из своих основных средств по более высокой цене, чем вы заплатили за его покупку, у вас есть прирост капитала . Напротив, если вы потеряете деньги при продаже, у вас будет потеря капитала . Прирост и убытки капитала могут быть основным фактором эффективности вашего портфеля, особенно если вы являетесь активным инвестором, который часто покупает и продает.

Как правило, прирост капитала облагается налогом, если вы не продаете активы на безналоговом счете или счете с отложенным налогом.Но ставка, по которой рассчитывается налог, зависит от того, как долго вы держите актив перед его продажей.

Прибыль, полученная вами от продажи актива, которым вы владели более года, считается прироста капитала в долгосрочной перспективе и облагается налогом по более низкой ставке, чем ваш обычный доход. Однако краткосрочная прибыль от продажи активов, которыми вы владели менее года, не пользуются этим особым налоговым режимом, поэтому они облагаются налогом по той же ставке, что и ваш обычный доход. Это одна из причин, по которой вы можете захотеть отложить получение прибыли, когда это возможно, до тех пор, пока она не будет считаться долгосрочной.

С некоторыми инвестициями, такими как акции, которыми вы напрямую владеете, вы можете определить, когда покупать и продавать. Вы будете должны платить налоги только с любого прироста капитала, который вы действительно реализуете, то есть вы продали инвестиции с целью получения прибыли. И даже в этом случае вы сможете компенсировать эту прибыль, если продали другие инвестиции в убыток. С другими инвестициями прирост капитала может усложниться.

Паевые инвестиционные фонды, например, отличаются от акций и облигаций, когда дело касается прироста капитала. Как и в случае с акциями или облигациями, вам придется платить краткосрочные или долгосрочные налоги на прирост капитала, если вы продаете свои акции в фонде с целью получения прибыли.Но даже если вы владеете своими акциями и не продаете, вам также придется ежегодно платить свою долю налогов с общего прироста капитала фонда. Каждый раз, когда менеджеры паевого инвестиционного фонда продают ценные бумаги внутри фонда, существует вероятность налогооблагаемого прироста (или убытка) капитала. Если фонд имеет прибыль, которая не может быть компенсирована убытками, то фонд должен по закону распределить эту прибыль между своими акционерами.

Если фонд имеет значительную налогооблагаемую краткосрочную прибыль, ваша прибыль уменьшается, что следует учитывать при оценке инвестиционной эффективности.Вы можете посмотреть на коэффициент оборачиваемости паевого инвестиционного фонда, который вы можете найти в проспекте паевого инвестиционного фонда, чтобы получить представление о том, может ли фонд принести большую краткосрочную прибыль. Коэффициент оборачиваемости показывает процентную долю портфеля паевого инвестиционного фонда, который заменяется за счет продаж и покупок в течение определенного периода времени — обычно года.

Нереализованные прибыли и убытки — иногда называемые бумажными прибылями и убытками — являются результатом изменений рыночной цены ваших инвестиций, пока вы их держите, но до продажи.Предположим, например, что цена акции, которую вы держите в своем портфеле, увеличивается. Если вы не продадите акции по новой более высокой цене, ваша прибыль не будет реализована, потому что, если цена упадет позже, прибыль будет потеряна. Выгода будет реализована только тогда, когда вы продадите инвестиции, другими словами, она станет реальной прибылью.

Это не означает, что нереализованные прибыли и убытки не важны. Напротив, нереализованные прибыли и убытки определяют общую стоимость вашего портфеля и являются значительной частью того, что вы оцениваете при измерении эффективности, наряду с любым доходом, полученным от ваших инвестиций.Фактически, многие обсуждения результатов в финансовой прессе, особенно в отношении акций, полностью сосредоточены на этих изменениях цен с течением времени.

Два подхода к инвестированию в акции

Рост и стоимость — это два фундаментальных подхода или стиля инвестирования в акции и паевые инвестиционные фонды. Сноска ¹ Инвесторы в рост ищут компании, которые предлагают сильный рост прибыли, в то время как стоимостные инвесторы ищут акции, которые кажутся недооцененными на рынке.Поскольку эти два стиля дополняют друг друга, они могут помочь разнообразить ваше портфолио при совместном использовании.

Определение роста и стоимости

Акции роста представляют компании, которые продемонстрировали рост прибыли выше среднего в последние годы и которые, как ожидается, продолжат обеспечивать высокий уровень роста прибыли, хотя нет никаких гарантий. «Развивающиеся» растущие компании — это те компании, которые обладают потенциалом для достижения высоких темпов роста прибыли, но не имеют истории сильного роста прибыли.

Ключевые характеристики фондов роста:

• Цена выше, чем на более широком рынке. Инвесторы готовы платить высокие коэффициенты отношения цены к прибыли, надеясь продать их по еще более высоким ценам, поскольку компании продолжают расти
• Рекорды высоких темпов роста доходов. В то время как прибыль некоторых компаний может снижаться в периоды более медленного экономического роста, растущие компании потенциально могут продолжать добиваться высоких темпов роста прибыли независимо от экономических условий
• Более изменчивый, чем более широкий рынок. Риск покупки данной растущей акции состоит в том, что ее высокая цена может резко упасть на любых негативных новостях о компании, особенно если прибыль разочарует Уолл-стрит

Управляющие фондами создания стоимости ищут компании, которые потеряли популярность, но все еще имеют хорошие фундаментальные показатели. В стоимостную группу также могут входить акции новых компаний, которые еще не были признаны инвесторами.

Ключевые характеристики стоимостных фондов включают:

• Более низкая цена, чем на более широком рынке. Идея стоимостного инвестирования заключается в том, что акции хороших компаний будут восстанавливаться во времени, если и когда их истинная стоимость будет признана другими инвесторами
• Цена ниже аналогичных компаний в отрасли. Многие стоимостные инвесторы считают, что большая часть стоимостных акций создается из-за чрезмерной реакции инвесторов на недавние проблемы компании, такие как неутешительные доходы, негативная реклама или юридические проблемы, все это может вызвать сомнения в долгосрочных перспективах компании.
• Несут несколько меньший риск, чем более широкий рынок. Однако, поскольку им требуется время, чтобы развернуться, ценные акции могут больше подходить для долгосрочных инвесторов и могут нести больший риск колебания цен, чем акции роста

Рост или стоимость … или и то, и другое?

Какая стратегия — рост или стоимость — скорее всего, принесет более высокую прибыль в долгосрочной перспективе? Битва между ростом и инвестированием в стоимость ведется годами, и каждая сторона предлагает статистические данные в поддержку своих аргументов.Некоторые исследования показывают, что стоимостное инвестирование опережало рост в течение длительных периодов времени с поправкой на стоимость. Ценностные инвесторы утверждают, что краткосрочная ориентация часто может подтолкнуть цены на акции к низким уровням, что создает отличные возможности для покупок для стоимостных инвесторов.

История показывает нам, что:

• Растущие акции, как правило, имеют потенциал для более высоких показателей, когда процентные ставки падают, а прибыль компаний растет. Однако они также могут быть первыми, кого накажут, когда экономика остывает.
• Стоимостные акции, часто акции циклических отраслей, могут преуспеть на ранних этапах восстановления экономики, но, как правило, с большей вероятностью будут отставать на устойчивом бычьем рынке

Рост и стоимость: сравните производительность

В 1990 году общий годовой доход прироста запасов 0,20%, стоимостных запасов -6,85%; в 1991 году общий годовой доход прироста запасов 38,37%, стоимостных запасов 22,56%; в 1992 году общий годовой доход прироста запасов 5,06%, стоимостных запасов 10.52%; в 1993 году общий годовой доход прироста запасов 1,68%, стоимостных запасов 18,61%; в 1994 году общий годовой доход прироста акций 3,13%, стоимостных запасов -0,64%; в 1995 году общий годовой доход прироста запасов 38,13%, стоимостных запасов 36,99%; в 1996 году общий годовой доход прироста запасов 23,97%, стоимостных запасов 22,00%; в 1997 году общий годовой доход прироста запасов 36,52%, стоимостных запасов 29,98%; в 1998 году общий годовой доход прироста запасов 42,16%, стоимостных запасов 14,67%; в 1999 г. — годовой совокупный доход. Рост акций 28.25%, стоимость акций 12,72%; в 2000 году общий годовой доход прироста акций -22,08%, стоимостных запасов 6,08%; в 2001 году общий годовой доход прироста акций -12,73%, стоимостных запасов -11,71%; в 2002 году общий годовой доход прироста акций -23,59%, стоимостных запасов -20,85%; в 2003 году общий годовой доход прироста запасов 25,66%, стоимостных запасов 31,79%; в 2004 году общий годовой доход прироста запасов 6,13%, стоимостных запасов 15,71%; в 2005 году, годовая общая доходность Рост запасов 3,46%, стоимость запасов 6.34%; в 2006 году общий годовой доход прироста акций 10,99%, стоимостных запасов 20,79%; в 2007 году общий годовой доход прироста акций 9,15%, стоимостных запасов 1,99%; в 2008 году общий годовой доход прироста акций -34,91%, стоимостных запасов -39,22%; в 2009 году общий годовой доход Рост запасов 31,60%, стоимость запасов 21,18%; в 2010 году общая годовая доходность прироста акций 15,04%, стоимостных запасов 15,10%; в 2011 году общий годовой доход от роста акций 4,65%, стоимости акций -0,48%; в 2012 году, годовая общая прибыль Рост запасов 14.61%, стоимость акций 17,68%; в 2013 году общая годовая доходность прироста запасов 32,75%, стоимостных запасов 31,99%; в 2014 году общий годовой доход прироста запасов 14,89%, стоимостных запасов 12,36%; в 2015 году годовая совокупная доходность прироста запасов 5,52%, стоимостных запасов -3,13%; в 2016 году общая годовая доходность прироста запасов 6,89%, стоимостных запасов 17,40%; в 2017 году общая годовая доходность прироста запасов 27,44%, стоимостных запасов 15,36%; в 2018 году общая годовая доходность прироста акций -0,01%, стоимостных запасов -8,95%; в 2019 году, годовая общая прибыль Growth Stocks 31.13%, стоимость акций 31,93%.

Как растущие, так и стоимостные акции по очереди опережали и отставали друг от друга в разных рыночных и экономических условиях.

Источник: ChartSource ^® , DST Retirement Solutions, LLC, компания SS&C. За период с 1 января 1990 г. по 31 декабря 2019 г. Запасы роста представлены составной частью индекса роста S&P 500 / BARRA и индекса роста S&P 500 / Citi. Стоимостные акции представлены составной частью индекса S&P 500 / BARRA Value и индекса S&P 500 / Citi Value.Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Показатели индекса не отражают влияние инвестиционных затрат и налогов. Фактические результаты будут отличаться от контрольных и, вероятно, будут ниже. Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов. © 2020 SS&C. Воспроизведение полностью или частично запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения. (CS000170)

При долгосрочном инвестировании некоторые люди сочетают рост и оценку акций или фондов с целью получения высокой доходности с меньшим риском.Такой подход теоретически позволяет инвесторам получать прибыль на протяжении экономических циклов, в которых общие рыночные ситуации благоприятствуют либо росту, либо стилю инвестиций, сглаживая любую прибыль с течением времени.

Footnote ¹ Инвестирование в акции роста чревато убытками, поскольку их цена чувствительна к изменениям текущей или ожидаемой прибыли. Стоимостные акции — это ценные бумаги компаний, которые, возможно, испытали неблагоприятные деловые или отраслевые изменения или могут подвергаться особым рискам, которые привели к тому, что акции вышли из моды.Если менеджер оценивает перспективы компании неверно, цена акций может не приближаться к той стоимости, которую менеджер придал им. © SS&C. Воспроизведение полностью или частично запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения.

Автором материала является третья сторона, DST Retirement Solutions, LLC, компания SS&C («SS&C»), не аффилированная с Merrill или какой-либо из ее дочерних компаний, и предназначена только для информационных и образовательных целей.Выраженные мнения и взгляды не обязательно отражают мнения и взгляды Merrill или любого из его аффилированных лиц. Любые предположения, мнения и оценки действительны на дату публикации этого материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Информация, содержащаяся в этом материале, не является советом о налоговых последствиях принятия какого-либо конкретного инвестиционного решения. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности и не предназначен в качестве рекомендации, предложения или ходатайства о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги, финансового инструмента или стратегии.Прежде чем действовать в соответствии с какой-либо рекомендацией, содержащейся в этом материале, вам следует подумать, соответствует ли это вашим интересам с учетом ваших конкретных обстоятельств, и при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки со стороны SS&C или ее источников ни SS&C, ни ее источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность любой информации и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения или за результаты, полученные из использование такой информации.Ни при каких обстоятельствах SS&C не несет ответственности за любые косвенные, специальные или косвенные убытки в связи с использованием контента подписчиком или другими лицами.

Merrill, ее аффилированные лица и финансовые консультанты не предоставляют юридических, налоговых или бухгалтерских консультаций. Перед принятием каких-либо финансовых решений вам следует проконсультироваться со своим юридическим и / или налоговым консультантом.

3057150-EXP042421 .