Инвестиционные банки россии: Инвестиционный банк, инвестиционная деятельность и фонды, торговый банк, операции и функции, международные инвестиционные банки и России
Разноеособенности функционирования и перспективы развития – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка
© О.П. Королевич,
студентка гр. 549
финансового факультета РГЭУ «РИНХ»
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ В РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
Тенденции развития мировой экономики связаны с усилением финансовой глобализации, совершенствованием банковских технологий, появлением новых финансовых инструментов. В этих условиях усиливаются позиции инвестиционных банков, которые уже доказали свою значимость и эффективность в развитых странах, однако существует огромный потенциал расширения их деятельности в России.
Рынок инвестбанковских услуг характеризуется высокой концентрацией: десятка крупнейших инвестиционных банков предоставляют 95% всего объема мировых инвестиционных банковских услуг. На 13 финансовых институтов приходится 80% трансакций с деривативами в мире, а доля двух ведущих игроков — JP Morgan Chase и Deutsche Bank — составила около 40%. Таким образом, значение ведущих инвестбанков на финансовом рынке глобально.
Российские инвестиционные банки ориентируются в своем развитии на американские и европейские финансовых институты. При этом если мировые инвестбанки примерно в равных объемах пре-
доставляют услуги на первичном и вторичном рынках, то особенность российских инвестиционных банков в том, что они преимущественно занимаются финансированием на первичном рынке. Так, мировой объем сделок слияний и поглощений составил в 2007 г. $4,7 трлн что на 23% больше, чем в 2006 г. В России же в 2007 г. объем сделок был равен 2,5% от общемирового и составил $120,7 млрд, что в 2 раза больше уровня 2006 г.1 При этом в рейтингах инвестиционных банков в России по сделкам слияний и поглощений первые строчки принадлежат ведущим иностранным инвестиционным банкам, имеющим свои дочерние структуры в России: Merrill Lynch, JP Morgan, Morgan Stanley и т.д.
В Россию стремятся не только глобально ориентированные американские и европейские инвестиционные банки, но и японские (например, Nomura Securities). Поэтому можно сказать, что российские инвестиционные банки существуют в условиях жесткой конкуренции. Кроме отсутствия определения понятия «инвестиционный банк» в российском законодательстве, молодости фондового рынка и сравнительно малого опыта функционирования российских инвестиционных компаний, формируются неадминистративные барьеры, не позволяющие российским компаниям соперничать с иностранными: размеры собственного капитала, капитала в доверительном управлении, в брокерских услугах, а также обязательное условие — имидж.
Вместе с тем и у мировых инвестбанков существуют проблемы, которые обострились в условиях американского ипотечного кризиса и угрозы рецессии экономики США. Активное использование деривативов, недооценка риска, усиление связей в процессе финансовой глобализации привело не только к многомиллиардным убыткам и списаниям, но и к банкротству крупнейших глобально значимых инвестбанков (Bear Stearns).
1 www.mergers.ru
Российские инвестиционные банки постепенно накапливают опыт и технологии западных лидеров рынка. И хотя международно признанный бренд и репутацию этот фактор вряд ли может заменить, он, в совокупности с лучшим знанием российскими игроками специфики местного рынка, дает возможность составить конкуренцию глобальным инвестиционным банкам. Так, Ренессанс капитал, ИК Тройка Диалог, ВТБ, Газпромбанк лидируют в рейтингах российских инвестиционных банков по количеству эмиссий, объемам выпуска облигаций внутреннего корпоративного и муниципального секто-
ра и в будущем могут выйти на международный рынок инвестбанковских услуг.
Таким образом, российские банки имеют хорошие перспективы развития бизнеса и выхода на международный уровень, однако для этого необходимо решение следующих задач: выбор банками своей «ниши» на рынке (например, Merrill Lynch, Morgan Stanley лидируют на рынке андеррайтинга, Ameritrade Holding — на рынке интернет-брокерских услуг), улучшение профессионализма специалистов, риск-менеджмента, а также качества обслуживания клиентов.
Инвестиционный банк | Что это такое? | Инвестиционный банкинг в России
Содержание статьи:
- Определение инвестиционного банка
- Виды деятельности
- Клиенты
- Инвестиционные банки в России
Лучший инвестиционный брокер в мире! Советник по сбору инвестиционного портфеля! Индивидуальный инвестиционный счет! |
Инвестиционный банк это лицензированное финансово-кредитное учреждение, предоставляющее услуги консультационного характера по операциям связанным с покупкой либо продажей бизнеса и осуществляющее помощь в привлечении инвестиций.
Также банк является посредником в операциях с ценными бумагами, сырьевыми активами, денежными валютами, производными финансовыми инструментами, плюс ко всему предоставляет отчеты и аналитику по рынкам и сферам деятельности которыми занимается.
Рейтинг инвестиционных банков
Появление инвестиционного банкинга связано с развитием банковской системы во всём мире. Начало было положено в Соединенных Штатах Америки в далёком 1933 году по окончанию великой депрессии. Тогда все банки штатов были разделены на коммерческие и инвестиционные.
Инвестиционные институты появились в XX веке, это были отдельные учреждения, и в США ближе к концу прошлого столетия обычным банкам дали полномочия вести в том числе инвестиционную деятельность.
В отличие от компаний, которые занимаются только инвестиционной деятельностью, банки предоставляют своим клиентам множество уникальных услуг: позволяют заводить сберегательные и расчетные счета, осуществляют операции по обмену валюты, предлагают клиентам возможности кредитования бизнеса и так далее. И хотя в США и странах Запада снова ведется речь о том, чтобы разделить банки и инвест-компании, в России финансово-кредитные учреждения расширяют список услуг и предлагают новейшие инструменты ведения инвестиционной деятельности.
Инвестиционный банк отличается от обычного тем, что предоставляет услуги особого рода:
- является брокером (оказывает посреднические услуги в сфере торговли ценными бумагами, сырьем, валютой). Осуществляет деривативные сделки
- отчитывается перед клиентами — ведет аналитику по всем рынкам, на которых осуществляет торговлю
- предоставляет консультационные и аналитические услуги в сфере продажи и покупки бизнеса, ценных бумаг. Проводит рыночные исследования, оказывает услуги андеррайтинга
- обеспечивает приток капитала на финансовом рынке для правительственных нужд и крупных корпораций.
На сегодняшний день финансово-кредитные институты вышли на такой уровень развития, когда те продукты и инструментарий которыми они пользуются, уже не позволяют обеспечить потребности клиентов и инвесторов. Одной из основных причин появления банков инвестиционного характера по всему миру заключается в увеличении объёма свободных денежных средств у частных лиц.
Необходимо понимать, что банковский сектор играет огромную, если не ключевую роль в мировой экономики. Банки это связующее звено между физическими лицами и сферой услуг, торговли, производственным сектором, а также сектором сельского хозяйства. Эта огромная роль подталкивает банковский сектор расширять виды и характер собственной деятельности, в том числе в инвестиционном направлении.
Почему большинство организаций, занимающихся инвестиционной деятельностью стремится вырасти и стать инвестиционным банком? Да потому что это сулит ряд неоспоримых преимуществ, а именно:
Функции инвестиционных банков:
- аналитическая (выбор объекта для вложений)
- консалтинговая (помощь в формировании стратегии инвестирования)
- экспертная (сопровождение всех инвестиционных сделок, формирование инвестиционного портфеля)
- организационная (ведение расчетов, осуществление денежных операций)
- дилерская (размещение ценных бумаг)
Основные виды деятельности
Банковские организации выпускают на национальный и международный финансовый рынок облигации, привлекают долговое финансирование (организуют секъюритизацию активов — финансирование за счет выпуска ценных бумаг, обеспечивают привлечение инвесторов, организуют сделки по управлению долговым портфелем на российском и международном рынке и так далее).
Банковский сектор экономики развивается по направлению, которое ему подсказывают сами клиента, а именно по пути удовлетворения их потребностей.
Исходя из потребностей, услугами инвестиционного банкинга являются:
- аналитическая и консультационная работа
- управление инвестициями
- торговля ценными бумагами
- выпуск ценных бумаг
- рыночные исследование и все что с этим связано
- сопровождение по сделкам, связанным со слиянием либо поглощением
- определение справедливой цены и финансовой оценки актива
- андеррайтинг
- деривативные сделки.
Стоит отметить, что не все инвестиционные банки занимаются предоставлением полного перечня услуг, это требует больших расходов и высококвалифицированных кадров, чем не каждый кредитный институт может похвастаться.
Клиенты
Клиентами инвестиционных банков выступает самый широкий круг лиц заинтересованных во вложении свободных денежных средств с целью их приумножения/сохранения. Структура клиентов выглядит следующим образом:
- физические лица
- домашние хозяйства и кооперативы
- компании, фирмы, производства
- крупные финансовые организации (инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и т.п.)
- правительства стран (привлечение средств для реализации инфраструктурных проектов и т.п.)
Инвестиционные банки России
Так сложилось исторически, что в некоторых странах разделяют коммерческую и инвестиционную деятельность в банковской сфере. Однако в нашей стране банк остаётся универсальным учреждением. Предоставление инвестиционных услуг осуществляется в случае, если банк видит в этом свои стратегические цели и обладает необходимым объёмом средств для реализации.
Инвестиционные банки в России имеют рейтинг, благодаря которому инвесторы могут ориентироваться, насколько данное финансовое учреждение надежно, насколько широкий спектр услуг и инструментов оно предлагает.
Крупнейшими инвестиционными банками России являются:
- группа ВТБ капитал
- ФИННАМ
- Сбербанк России
- Банк «Открытие
- Альфа-банк
- группа БКС
- ЦЭРИХ капитал.
Западные банки в 3,5 раза опередили госбанки в доходах от сделок в России :: Финансы :: РБК
Доля западных инвестбанков в доходах от сделок с российскими компаниями в 2019 году выросла до 78% и достигла максимума с 2008 года. Однако объем инвестиционного бизнеса за это время сократился в несколько раз
Фото: Eugene Hoshiko / AP
Доля западных инвестбанков в доходах от сделок в России, включая размещение акций и облигаций, сделки по слиянию и поглощению, а также синдицированное кредитование, с начала 2019 года составила 78%, свидетельствуют данные на 11 июля, которые РБК предоставила компания Refinitiv (бывшее подразделение F&R Thomson Reuters).
Такого уровня этот показатель не достигал с 2008 года, если сравнивать с результатами по итогам года, или с 2007-го, если сравнивать с результатами на июль каждого года.
Подробности читайте в материале «РБК Pro»
Таким образом, доходы западных инвестбанков с начала 2019 года в 3,5 раза превысили доходы госбанков: $161,3 млн против $46,2 млн.
Рейтинг Банков 2021 — Лучшие Банки России по мнению пользователей — Invest-Rating.ru
расскажу про счет Моя копилка, есть у Открытия такой. Можно положить небольшую сумму и пополнять каждый месяц, процент нормальный. Если нужно можно и…
Кристина 7 мар 2021 Банк Открытие
Нужен был кредит на ноутбук, не хотел брать деньги с вклада. Нужную сумму несколько банков не дали, либо дали, но под конский процент. Коллега…
Никита 2 мар 2021 Банк Открытие
Решили жить на зп мужа, а мою откладывать. Нужен был вклад с возможностью пополнения, таких много, но в большинстве случаев процент совсем мизерный….
Алиса 27 фев 2021 Банк Открытие
20 января мне привез курьер карту и уверил, что списание годовой комиссии в размере 1500 происходит после первой покупки. И заранее о встречи с…
Наталья 26 фев 2021 Альфа-Банк
Мне при выборе банка важно было количество банкоматов. У Открытия их очень много, даже круглосуточных. Вместе с выгодными условиями на карты не банк,…
Елена 25 фев 2021 Банк Открытие
Очень понравились условия на дебетовую карту банка Открытие, называется карта Opencard. Есть скидка на бронь отелей и билетов, кажется, 20%,…
Вова 21 фев 2021 Банк Открытие
Открытие надёжный (на мой не экспертный взгляд) банк, условия открытые, никакого спорного мелкого шрифта в договоре на открытие вклада не нашел….
Семен 19 фев 2021 Банк Открытие
В Открытии у меня открыт расчётный счёт для ИП. Перебрал кучу банков, но здесь оказались самые выгодные условия. Подключился 3 месяца назад, срок…
Анатолий 17 фев 2021 Банк Открытие
Очень плохой банк! Плюнул старому человеку в лицо. Ему 83 года, он решил положить деньги под % в этот банк на 3 года. Положил в декабре 2017 года , в…
Наталия 16 фев 2021 Банк Уралсиб
Загасил потребительский кредит досрочно. При погашении пришлось вносить наличные. Специалист М*** Ф.Н. в опер. офисе на Киевской (ул. Большая…
Клиент ОТП банка 14 фев 2021 ОТП Банк
Советую карту дебетовую от Открытие — Аэрофлот. Мне очень понравилось. Все преимущества карт этого банка + копятся бесплатные мили за каждые…
Елена 28 янв 2021 Банк Открытие
Могу сказать, что очень неплохой выбор в Открытие дебетовых карт на любые потребности. Я для себя выбрал карту Лукоил, которая участвует в программе…
Nino 25 янв 2021 Банк Открытие
если делать вклады то, только в такие банки как Открытие сейчас. Долгая история существования, по сути уже государственный банк, учитывая, что…
Олег 19 янв 2021 Банк Открытие
Уже неделю как взял ипотеку. Доход имею хороший, где-то треть зарплаты уходит на ежемесячный платёж. Удалённая подача документов и 30%…
Олег 12 янв 2021 Банк Открытие
Не верила в рефинансирование, пока не обратилась в Открытие. там рассчитали мне все, оказалось, что платеж в месяц у меня упал, а срок при этом…
Ольга 7 янв 2021 Банк Открытие
Оформил кредит наличными в Открытии, порадовало, что его могут дать на любые цели и не спрашивают, зачем тебе деньги. Процент нормальный, гасить тоже…
Зотов Дмитрий 3 янв 2021 Банк Открытие
Очень порадовало, что погашать кредит можно прямо из приложения и не нужно никуда ходить. Экономлю кучу времени,…
Роберт 30 дек 2020 Банк Открытие
Делал рефинансирование своих кредитов в Открытии и могу сказать, что оно того стоило. Небольшая волокита с бумажками эти да, но собрал все кредиты в…
Дмитрий Бабеев 29 дек 2020 Банк Открытие
Дата окончания срока моего валютного вклада — 28.12.2020 г. В офисе Газпромбанка вклад вернуть отказались, так как нет валюты. Посоветовали повторно…
Александр 29 дек 2020 Газпромбанк
В Сбербанке всегда обслуживают быстро и качественно, видно что следят за дисциплиной сотрудников. Недавно устроилась на работу и зарплатная карта…
Гость 28 дек 2020 Сбербанк
Комментарии
Инвестиционные банки — Профессиональные организаторы инвестирования
Инвестиционные банки. Одним из ключевых инвестиционных управляющих на международном рынке капитала является инвестиционный банк. Под инвестиционным банкингом понимается деятельность финансовых институтов по поиску инвесторов для клиентов, не подразумевая проведение депозитно-кредитных и расчетно-кассовых операций. Инвестиционный банк, это, как правило, частный финансовый институт, который оказывает основные и сопутствующие инвестиционные услуги корпорациям, правительствам и частным лицам, для целей эффективного вложения клиентского капитала или привлечения в капитал, или в инвестиционную идею клиента внешних инвестиций. Основные услуги инвестиционного банка, это привлечение капитала извне для финансирования проектов клиентов, это купля-продажа ценных бумаг в обмен на деньги или другие ценные бумаги, это представительство клиента при размещении его ценных бумаг на рынке и это консультирование клиентов по вопросам инвестиций. В указанных ролях инвестиционный банк действует в двух ипостасях: во-первых, как продавец и как покупатель, то есть с одной стороны он продвигает инвестиционный проект на продажу, но с другой стороны он предоставляет консультации инвесторам для их инвестиционных покупок. Сопутствующие услуги инвестиционного банка подразумевают андеррайтинг — это гарантии выплат инвесторам при убытках от размещения клиентских ценных бумаг, то есть в ситуации, когда обслуживающий инвестора андеррайтер недостаточно хорошо справился со своей работой, либо внешние инвесторы не проявили интереса к его ценным бумагам. Сопутствующей услугой являются консалтинг по слияниям и поглощениям, торговля производными финансовыми инструментами, товарными контрактами, валютными инструментами с фиксированной доходностью, а также финансирование и инвест кредитование клиентов, которые подразумевает размещение их временно свободных средств. Кроме того, сопутствующей услугой является управление рисками и хеджирование рисков. Двойственность положения инвестиционного банка приводит к неизбежному конфликту интересов, он может предложить клиенту приобрести то, что ему нужно реализовать, или воспользоваться ресурсами клиента, но не в его интересах, а в своих собственных. Примером борьбы с данным конфликтом интересов является принятый в 1940-ом году в Соединенных Штатах Америки закон об инвестиционных консультантах, который определяет таких консультантов как, во-первых, лиц, дающих платные консультации своим клиентам о ценных бумагах, во-вторых, публикующих сведения о стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, и в-третьих, рекомендующих инвесторам их приобретения или продажи. Подобные инвестиционные консультанты, при достижении определенных показателей бизнеса, подлежат регистрации у государственного регулятора по ценным бумагам и отвечают перед инвесторами за убытки, отвечают юридически, то есть на них можно подать в суд. Единственное, что нужно доказать, что они действовали неправомерно, в ущерб интересам клиентов. Современные инвестиционные банки в большинстве случаев аффилированы с более крупными материнскими структурами коммерческих банков либо являются их подразделениями. Но так было не всегда. До 1929 года финансовый рынок Соединенных Штатов Америки был одним из тех, где строго, законодательно разделялся бизнес коммерческих и инвестиционных банков. Закон Гласса-Стигалла, принятый в годы Великой депрессии 1930-х годов, требовал строгого разделения данных видов деятельности, как рискованных при их совмещении. Подобный подход довольно эффективно ограничивал риски частных инвесторов и корпораций, поскольку выводил инвестиционные денежные потоки из классической банковской системы. Со временем данный закон перестал защищать инвесторов, так как, во-первых, коммерческие банки научились его обходить, создавая аффилированные структурные подразделения для работы с инвестициями. Во-вторых, он мешал конкурировать американским банкам с универсальными европейскими и азиатскими банками, в которых подобных законодательных ограничений не было. И в-третьих, изменился сам характер рисков. Классические коммерческие банки уже научились избегать проблем смешения клиентского и банковского капитала. Коммерческие банки оказывали андеррайтинговые услуги наравне с инвестиционными, то есть проблема более не решалась прежними юридическими подходами. Смягчение норм закона Гласса-Стигалла, способствовала смягчающая судебная практика, например, в деле Board of governments of federal reserve system против Investment company institute, верховный суд Соединенных Штатов Америки признал законной оказание инвестиционных консультаций коммерческим банкам или их дочерними компаниями, так как такая деятельность не приводит к продаже ценных бумаг. Таким образом, суд позволил классическим банкам осуществлять некоторые виды инвестиционных услуг, которые в дальнейшем подхватили и доводили до конца их инвестиционное подразделение, которое маскировались под формально независимые юридические лица. В результате, в 1999 году закон Гласса-Стигала был наконец отменен как устаревший. В зависимости от страны местонахождения учреждение и функционирование инвестиционного банка предполагают: получение стандартной банковской лицензии коммерческого банка, либо получение специальной банковской лицензии инвестиционного банка, либо он может функционировать в форме инвестиционной компании, в том числе дочерней организацией коммерческого банка, с соответствующей лицензией, либо вообще без таковой. Таким образом, инвестиционный банк оказывает посреднические услуги, направленные на привлечение средств для клиентов не через банковские инструменты кредитования, а посредством выпуска и размещения среди ограниченного или неограниченного круга инвесторов ценных бумаг. В противовес коммерческой банковской деятельности, осуществляемой на условиях возвратности, платности, срочности, инвестиционная банковская деятельность подразумевает помощь клиенту в подготовке к выпуску его ценных бумаг и их публичное размещение, а также долговременные взаимодействия с инвесторами и финансовые гарантии для клиента, по полному размещению его ценных бумаг. Далее мы поговорим о торговых банках.
Инвестиционные банки | Tax House
Компания Tax House предлагает своим клиентам открытие счетов в инвестиционных банках Австрии, Андорры, Лихтенштейна, Люксембурга и Швейцарии. Возможно открыть счет как на юридическое, так и на физическое лицо. Подбор банка для каждого клиента осуществляется индивидуально, в зависимости от задач и пожеланий клиента.
Мы предлагаем инвестиционные счета в уникальном, закрытом перечне банков, с которыми сотрудничает наша компания. Этот перечень состоит из 19 банков, среди которых есть, как и самые известные в мире инвестиционные банки, так и практически неизвестные (в первую очередь в России) бутиковые банки. Наши услуги не ограничиваются простым открытием счета в надежном инвестиционном банке, мы действительно индивидуально подбираем банк и помогаем организовать открытие счета таким образом, чтобы наш клиент нашел общий язык с банком и получил максимально качественное обслуживание.
Инвестиционный счет – это счет для частного банковского обслуживания (private banking) и, в отличие от расчетного, не предназначен для совершения регулярных платежей, а служит средством сбережения и приумножения денежных средств.
Инвестиционные счета, как правило, имеют следующие особенности:
- “порог входа”, который устанавливается в каждом банке индивидуально и который говорит о том, что клиенты должны иметь определенный потенциал денежных накоплений, чтобы клиенту и банку было комфортно работать вместе;
- направленность на совершение инвестиционных операций и операций в личных целях, а не бизнес-транзакций;
- предоставление дополнительных частных услуг. Например, организация вопросов связанных с визовой поддержкой, подбором недвижимости, обучением детей за границей и т.д.;
- чаще всего отсутствие полноценного интернет-банка;
- высококвалифицированные специалисты в области инвестиционного планирования.
Практически каждый банк, предлагаемый нами для открытия счета, имеет свои уникальные возможности, например:
- швейцарский инвестиционный банк, владельцы которого несут ответственность всем своим имуществом по обязательствам банка,
- швейцарские и австрийские инвестиционные банки, не указывающие название своего банка на кредитных картах, которые они выдают своим клиентам. Тем самым вы, пользуясь своей картой, сохраняете в тайне название своего обслуживающего банка,
люксембургский инвестиционный банк наряду с личным счетом может организовать полноценную работу расчетного счета для совершения ваших бизнес-операций, что удобно для тех клиентов, который не хочет разделять свои финансовые потоки. - андорский инвестиционный банк организует для вас получение ВНЖ в Андорре.
- австрийский инвестиционный банк окажет всю необходимую консультационную и юридическую поддержку в вопросах создания для вас австрийского семейного (частного) фонда в целях еще более надежного сбережения активов.
- люксембургский инвестиционный банк предоставит выгодное финансирование на приобретение недвижимости во Франции, Бельгии, Люксембурге.
- люксембургский банк с системой ассистентов, которые организуют для вас любые вопросы во время пребывания в Люксембурге (отели, рестораны, музеи…)
- швейцарский инвестиционный банк, который имеет двухвековую историю, но о котором мало кто знает в России и тем самым он не привлекает излишнего внимания,
- швейцарский банк, который является одним из старейших банков мира.
- … и иные уникальные возможности.
Выбор инвестиционного банка для открытия счета и получения услуг private banking, пожалуй, еще более сложная задача, чем выбор банка для расчетного счета. Специалисты компании Tax House имеют богатый опыт открытия счетов для частного банковского обслуживания. Мы рады предложить вам наш опыт и имеющиеся у нас партнерские отношения с банками, чтобы помочь вам с открытием счета в банке, с которым вам будет комфортно работать и который предоставит вам необходимый сервис.
Пожалуйста, свяжитесь с нами, чтобы согласовать время проведения личной встречи, на которой мы сможем рассказать вам об инвестиционных банках, которые мы предлагаем, и об их возможностях.
Инвестиционные и коммерческие банки: в чём основное отличие?
Банки выступают в роли прочного связующего звена между физическими лицами и различными отраслями современной экономики. Это мотивирует банковский сектор расширять сферу деятельности и активно осваивать новые, ранее не свойственные ему направления.
В банковской сфере на протяжении продолжительного периода времени пользуются популярностью коммерческие банки – финансово-кредитные учреждения, предоставляющие широкий спектр услуг:
- Расчётно-кассовое обслуживание;
- Кредитование;
- Выпуск пластиковых карт и реализация зарплатных проектов;
- Размещение срочных вкладов и депозитов;
- Лизинг; Факторинг и др.
Современные банки сфокусированы на ведении здорового бизнеса. Они заинтересованы в предоставлении финансовых услуг, способствующих эффективной деятельности клиентов. В качестве такого института с диверсифицированной структурой себя позиционирует Банк Открытие. Работа в банке Открытие позволяет специалистам приобрести бесценный опыт работы со всеми категориями клиентов (включая институциональных инвесторов) и стать настоящими профессионалами в сфере банковской и инвестиционной деятельности. В США, несмотря на возможность расширить список операций, большинство крупных банковских учреждений предпочитают выполнять функции коммерческого или инвестиционного банка, что обеспечивает функционирование смешанного рынка банковских услуг.
Коммерческие банки — это особый вид предпринимательства, который направлен на привлечение и перераспределение ссудных капиталов в процессе обслуживания клиентов. Дальнейшее развитие мировой банковской системы привело к появлению инвестиционного банкинга.
Что же отличает инвестиционный банк от коммерческого? Прежде всего то, что лицензированные инвестиционные финансово-кредитные организации не выполняют классических банковских операций – кредитных и депозитных. Они ориентированы на привлечение капитала на международных финансовых рынках, выступают в роли посредников и предоставляют ряд услуг особого рода:
- Осуществляют операции с ценными бумагами – андеррайтинг, привлечение средств на основе выпуска ценных бумаг, дилерская деятельность, доверительное управление и инвестиционное консультирование;
- Выполняют функцию брокера в сфере торговли ценными бумагами, валютой и сырьевыми товарами.
- Осуществляют деривативные сделки, подразумевающие поставку базисного актива в будущем на условиях, которые зафиксированы в контракте;
- Проводят рыночные исследования и ведут аналитику;
- Предоставляют консультационные услуги в сфере продажи и приобретения бизнеса;
- Осуществляют технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, которое включает оценку потенциальной эффективности, разработку инвестиционных программ и профессиональную подготовку проектной документации.
Со временем финансовые организации вышли на такой уровень развития, что тех инструментов, которыми они традиционно оперировали, стало недостаточно для обеспечения всех потребностей клиентов. Поэтому они начали сочетать функции инвестиционных и коммерческих банков, что обеспечило доступ к новым продуктам и услугам. В России банки являются универсальными финансовыми учреждениями.
Безопасность | Стеклянная дверь
Мы получаем подозрительную активность от вас или кого-то, кто пользуется вашей интернет-сетью. Подождите, пока мы убедимся, что вы настоящий человек. Ваш контент появится в ближайшее время. Если вы продолжаете видеть это сообщение, напишите нам чтобы сообщить нам, что у вас проблемы.
Nous aider à garder Glassdoor sécurisée
Nous avons reçu des activités suspectes venant de quelqu’un utilisant votre réseau internet. Подвеска Veuillez Patient que nous vérifions que vous êtes une vraie personne.Вотре содержание apparaîtra bientôt. Si vous continuez à voir ce message, veuillez envoyer un электронная почта à pour nous informer du désagrément.
Unterstützen Sie uns beim Schutz von Glassdoor
Wir haben einige verdächtige Aktivitäten von Ihnen oder von jemandem, der in ihrem Интернет-Netzwerk angemeldet ist, festgestellt. Bitte warten Sie, während wir überprüfen, ob Sie ein Mensch und kein Bot sind. Ihr Inhalt wird в Kürze angezeigt. Wenn Sie weiterhin diese Meldung erhalten, informieren Sie uns darüber bitte по электронной почте: .
We hebben verdachte activiteiten waargenomen op Glassdoor van iemand of iemand die uw internet netwerk deelt. Een momentje geduld totdat, мы выяснили, что u daadwerkelijk een persoon bent. Uw bijdrage zal spoedig te zien zijn. Als u deze melding blijft zien, электронная почта: om ons te laten weten dat uw проблема zich nog steeds voordoet.
Hemos estado detectando actividad sospechosa tuya o de alguien con quien compare tu red de Internet. Эспера mientras verificamos que eres una persona real.Tu contenido se mostrará en breve. Si Continúas recibiendo este mensaje, envía un correo electrónico a para informarnos de que tienes problemas.
Hemos estado percibiendo actividad sospechosa de ti o de alguien con quien compare tu red de Internet. Эспера mientras verificamos que eres una persona real. Tu contenido se mostrará en breve. Si Continúas recibiendo este mensaje, envía un correo electrónico a para hacernos saber que estás teniendo problemas.
Temos Recebido algumas atividades suspeitas de voiceê ou de alguém que esteja usando a mesma rede.Aguarde enquanto confirmamos que Você é Uma Pessoa de Verdade. Сеу контексто апаресера эм бреве. Caso продолжить Recebendo esta mensagem, envie um email para пункт нет informar sobre o проблема.
Abbiamo notato alcune attività sospette da parte tua o di una persona che condivide la tua rete Internet. Attendi mentre verifichiamo Che sei una persona reale. Il tuo contenuto verrà visualizzato a breve. Secontini visualizzare questo messaggio, invia un’e-mail all’indirizzo per informarci del проблема.
Пожалуйста, включите куки и перезагрузите страницу.
Это автоматический процесс. Ваш браузер в ближайшее время перенаправит вас на запрошенный контент.
Подождите до 5 секунд…
Перенаправление…
Заводское обозначение: CF-102 / 62e7faf15b993374.
Металлургический инвестиционный банк Профиль компании: Приобретение и инвесторы
Обзор Металлургического инвестиционного банка
Обновите этот профиль- Статус
- Приобретено / слито
Металлургический инвестиционный банк Общая информация
Описание
Оператор банка в России.Компания является универсальной кредитной организацией с рыночными позициями на межбанковском и валютном рынках. Он обслуживает крупные металлургические предприятия и смежные отрасли, различные коммерческие торговые компании, российские и зарубежные финансовые учреждения и частных лиц.
Контактная информация
Хотите покопаться в этом профиле?
Мы поможем вам найти то, что вам нужно
Узнать большеМеталлургический инвестиционный банк Оценка и финансирование
Тип сделки | Дата | Количество | Оценка / EBITDA | Пост-Вал | Статус | Долг |
---|
Эта информация доступна на платформе PitchBook.Чтобы изучить полный профиль Металлургического инвестиционного банка, запросите доступ.
Запросить бесплатную пробную версиюСигналы Металлургического Инвестиционного Банка
Скорость роста
0,80%
Еженедельный рост на
Еженедельный рост 0,80%, 93% ile
-35,5%. 530%
Множественный размер
219x Медиана
Множественный размер 219x, 100% ile
0,00x 0,95x. 413Kx
Ключевые точки данных
подписчиков на Twitter
5.5к
Similarweb Уникальные посетители
15,0 К
Величественные ссылающиеся домены
314
Нефинансовые показателиPitchBook помогут вам оценить динамику развития и рост компании, используя присутствие в Интернете и социальные сети.
Запросить бесплатную пробную версиюМеталлургический инвестиционный банк Бывшие инвесторы
Имя инвестора | Тип инвестора | Холдинг | Инвестор с | Раунды участия | Контактная информация |
---|
Эта информация доступна на платформе PitchBook.Чтобы изучить полный профиль Металлургического инвестиционного банка, запросите доступ.
Запросить бесплатную пробную версиюОснователь Тройки Диалог Рубен Варданян о создании первого в России инвестиционного банка на базе JSTOR
Краткое содержаниеТройка Диалог, основанная в 1991 году, имеет самую долгую историю деятельности среди российских инвестиционно-банковских компаний и фирм по ценным бумагам. Он предлагает полный спектр инвестиционных и финансовых консультационных услуг для отечественных и транснациональных компаний в России и является первым в отрасли.Это ведущая компания по привлечению капитала в России, а также ведущий внутренний брокер по продуктам с фиксированной доходностью, а также по торговле корпоративными и государственными облигациями. Тройка Диалог также является ведущим маркет-мейкером в России, будучи одной из первых компаний, торгующих внутренними российскими акциями. Он котирует около 150 ценных бумаг в Российской торговой системе, соучредителем которой он является. В 2000 году на долю компании приходилось более 30 процентов объема торгов акциями, что почти вдвое больше, чем у ее ближайшего конкурента. Тройка Диалог неизменно признается лучшим инвестиционным банком России и лучшей фирмой по ценным бумагам, в частности, Всемирным экономическим форумом, журналом Euromoney, информационным агентством AK&M.Тройка Диалог также заняла первое место в рейтинге российских финансовых исследований в обзоре Thomson Financial Extel 2001 года за всестороннее отслеживание компаний и акций, а также за авторитетные отчеты о корпоративном управлении, нововведении в отрасли. Управляя портфельными инвестициями на сумму 10 миллиардов долларов, компания получила чистую прибыль в размере 8 миллионов долларов за первые девять месяцев 2000 года. В Тройке Диалог работает более 350 человек в Москве и четыре филиала в регионах России. Ее дочерняя компания Troika Dialog USA, зарегистрированная в штате Нью-Йорк, регулируемая SEC, обслуживает западных институциональных клиентов.Дочерняя компания Тройки, Тройка Диалог Управление активами, управляет первым открытым паевым инвестиционным фондом в США, посвященным российским акциям, с 200 миллионами долларов под управлением. Рубен К. Варданян — президент и главный исполнительный директор Тройки Диалог. В 1991 году в возрасте 22 лет он и небольшая группа российских студентов, специализирующихся в области финансов, вместе с американским банкиром Питером Дерби основали Тройку Диалог, первый в России инвестиционный банк. В 1992 году г-н Варданян был назначен операционным директором, а в 1996 году стал президентом и главным исполнительным директором. Он является давним членом советов директоров крупных организаций, участвующих в создании инфраструктуры рынков капитала в России, включая Национальную ассоциацию участников рынка ценных бумаг. , Российская торговая система и Банк Москвы.Он является членом Российского союза промышленников и предпринимателей и основателем Club 2015, группы российских руководителей, выступающих за этичный бизнес и прозрачность. В 2000 году Американская торговая палата в России назвала г-на Варданяна бизнесменом года в знак признания его вклада в бизнес и его приверженности высочайшим стандартам деловой этики. Всемирный экономический форум также признал его в 2000 году одним из 100 мировых лидеров завтрашнего дня. В 2001 году журнал Fortune включил его в число 25 мировых лидеров следующего поколения.Г-н Варданян родился в Ереване, Армения, в 1968 году. Он имеет степень магистра финансов в Московском государственном университете, а также посещал финансовые и управленческие программы в Banca CRT в Италии, INSEAD во Франции, а также в бизнес-школе Merrill Lynch и Гарвардского университета в США. США В этом интервью г-н Варданян объясняет, как он успешно развивал свою компанию в те времена, когда в России не существовало рынков капитала, основываясь на своем видении того, что в конечном итоге он сможет вести «нормальный бизнес в нормальной стране».
Информация журналаНачиная с февральского номера 2006 года, Academy of Management Executive изменила свое название на Academy of Management Perspectives.Общая цель журналов Академии менеджмента — служить интересам членов Академии, а конкретная цель новой Академии управленческих перспектив (AMP) — публиковать доступные статьи по важным вопросам, касающимся менеджмента и бизнеса. Статьи AMP предназначены для неспециализированных академических читателей и также должны быть полезны для обучения. Для более эффективного обслуживания обеих этих целей требуется изменение стратегии и направления журнала. В дальнейшем «Перспективы» сконцентрируются на двух типах статей, нацеленных на эту аудиторию лидеров мысли.Первые — это доступные обзоры и обзоры современных знаний по вопросам управления и бизнеса. Цель будет заключаться в том, чтобы сделать информацию об эмпирических исследованиях в области управления доступной для неспециалистов, включая студентов, и в центре внимания обзоров должны быть явления бизнеса и управления, а не развитие академической литературы.
Информация об издателеАкадемия менеджмента (Академия; АОМ) — ведущая профессиональная ассоциация ученых, занимающаяся созданием и распространением знаний об управлении и организациях.Основная миссия Академии — повысить квалификацию менеджеров за счет развития управленческих знаний и повышения профессионального уровня ее членов. Академия также стремится формировать будущее исследований и образования в области управления. Академия управления, основанная в 1936 году, является старейшим и крупнейшим научным объединением менеджмента в мире. Сегодня Академия является профессиональным домом для более чем 18290 членов из 103 стран. Членство в Академии открыто для всех, кто ценит принадлежность.
[PDF] Инвестиционный банкинг в России: от первопроходца в области финансов к универсальному банковскому делу
1 Саломатина С.А.Инвестиционный банкинг в России: от новаторского финансирования до универсального банковского дела // История инвестиционного банкинга …
Саломатина С.А.Инвестиционный банкинг в России, 1890-1917 гг. От новаторских финансов к универсальному банковскому делу // История инвестиционного банкинга: национальные и сравнительные проблемы (XIX-XXI вв.) / Под ред.Юбера Бонина и Карло Брамбиллы. — (Euroclio Etudes et Documents / Studies and Documents: Vol. 78) — Брюссель, Берн, Берлин, Франкфурт-на-Майне, Нью-Йорк, Оксфорд, Вена: Питер Ланг, 2014. — С. 347-380.Инвестиционный банкинг в России, 1890-1917: от первопроходцев в финансах к универсальному банковскому делу Софья Саломатина Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова
В главе анализируется инвестиционный банкинг в дореволюционной России. В центре внимания — банковские услуги по первичному размещению ценных бумаг частных компаний.Эта деятельность впервые стала массовым явлением в 1890-х годах. Данное исследование представляет собой попытку изучить становление и эволюцию российского инвестиционного банкинга в аспекте развития банковских моделей. Это доказывает, что инвестиционный банкинг для частных компаний появился на протяжении традиционной деятельности нескольких коммерческих банков в Санкт-Петербурге, занимающихся обслуживанием рынка государственных и ипотечных облигаций, а также интенсивными валютными спекуляциями, вызванными фидуциарными стандартами. Однако спрос частных компаний на инвестиционный банкинг устойчиво проявлялся на пике дореволюционного экономического роста к 1895 году, и петербургские банки перешли на частные акции в качестве нового предмета обменных операций.В начале 20-го века кризис выявил слабые места инвестиционного банкинга 1890-х годов, и к 1910-м годам они были преодолены благодаря развитию универсального банковского дела.
В этой главе анализируется инвестиционный банкинг в дореволюционной России. В центре внимания — банковские услуги по первичному размещению ценных бумаг частных компаний. Эта деятельность впервые стала массовым явлением в 1890-х годах. Наше исследование выявляет предпосылки этой тенденции, уходящей корнями в 1860-е — 1880-е годы, особенности российского инвестиционного банкинга 1890-х годов, трудности этой банковской модели в период кризиса и депрессии 1899-1908 годов, а также интеграцию российского инвестиционного банкинга в универсальное банковское дело. в 1910-е гг.Данное исследование представляет собой попытку изучить становление и эволюцию российского инвестиционного банкинга в аспекте развития банковских моделей. Это доказывает, что инвестиционный банкинг для частных компаний появился на протяжении традиционной деятельности нескольких коммерческих банков в Санкт-Петербурге, занимающихся обслуживанием рынка государственных и ипотечных облигаций, а также интенсивными валютными спекуляциями, вызванными фидуциарными стандартами. Однако спрос частных компаний на инвестиционный банкинг устойчиво проявлялся на пике дореволюционного экономического роста к 1895 году, и петербургские банки перешли на частные акции в качестве нового предмета обменных операций.Инвестиционный банкинг в «петербургском стиле» также наблюдался за пределами Санкт-Петербурга, но редко. В начале 20-го века кризис выявил слабые места инвестиционного банкинга 1890-х годов, и к 1910-м годам они были преодолены благодаря развитию универсального банковского дела. В главе обобщены результаты1 исследований в нескольких областях экономической истории России: исследования экономического и промышленного роста Пола Грегори, Льва Кафенгауза1; Пол Р. Грегори, «Поиск истины в исторических данных», в книге Валерия I.Бовыкин (ред.), Экономическая история. Ежегодник, 1999, Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 1999, с. 471-500. Григорий П.Р. Экономическая история России: что мы о ней знаем и чего не знаем. Оценка экономики », в сб. Валерий Бовыкин и Юрий А. Петров (ред.), Экономическая история, указ. cit., pp. 7-97 (английская версия названия статьи: «Российская экономическая история: что мы знаем и чего не знаем. Экономическая оценка»; Лев Борисович 1
2
Исследование фондового рынка Иосифа Гиндина и Валерия Бовыкина ; 2 исследования синдикатов международных банков по выпускам российских ценных бумаг в России и за рубежом Борисом Ананычем и Сергеем Лебедевым.3 Борьба правительства за валютную стабилизацию в период 1880-1895 годов анализируется в монографии Павла Лизунова4. Основные тенденции взаимоотношений между банками и промышленными компаниями вытекают из исследования Бовыкина5; факты и тенденции петербургского и московского банковского дела взяты из исследований Бовыкина и Юрия Петрова6. Обзоры моделей российских банков основаны на исследовании Софьи Саломатиной7, а также на анализе публичных отчетов российских банков. Особого внимания заслуживает роль государства в истории российского инвестиционного банкинга.В какой степени банки рассчитывали на государственную поддержку или участие государства в своих проектах? В какой степени эти рассказы сбылись? Текущие результаты исследований касаются этого вопроса относительно по-новому. В четырех частях главы анализируются, во-первых, предпосылки инвестиционно-банковского рывка в 1890-х годах; во-вторых, российские банковские модели в период расцвета инвестиционного банкинга в 1890-х годах; в-третьих, трудности инвестиционного банкинга в период кризиса и, в-четвертых, качественные изменения в банковских моделях в связи с переходом к универсальному банковскому делу в 1910-х годах.
1. Фактор происхождения инвестиционного банкинга В этом разделе анализируются необходимые факторы, которые впервые совпали в 1890-х годах и создали условия для рывка инвестиционного банкинга для частных компаний. Для удобства эти факторы можно разделить на четыре группы. Во-первых, это был промышленный и банковский рост; во-вторых, развитие фондового рынка; в-третьих, создание банков, специализирующихся на обслуживании фондового рынка; в-четвертых, успешное давление на валютные спекуляции со стороны правительства России.Эти факторы должны быть тщательно изучены для понимания экономических обстоятельств, в которых инвестиционная банковская деятельность стала очевидной тенденцией. A. Возобновление промышленного и банковского роста в 1890-х годах Современный экономический рост в России происходил с 1880-х годов. Общие тенденции этого этапа — рост промышленности, снижение доли сельского хозяйства и рост доли услуг; рост населения сначала увеличился, затем замедлился; модель распределения доходов постепенно менялась8. Темпы промышленного производства в России были чрезвычайно высокими в течение последних 25 лет перед Первой мировой войной.Оценки ставок варьировались от 5,1% по индексу Раймонда Голдсмита до
Кафенгауз, Еволюцияпромышленного производства России, Москва, Епифания, 1994, с. 22-23, 70. 2 Иосиф Фролович Гиндин, Русские коммерческие банки: из истории финансового капитала в России, Москва, Госфиниздат, 1948, с. 391-405, 444-447. Валерий Бовыкин, Финансовый капитал в России накануне Первой мировой войны, Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2001, с. 93-111. 3 Сергей К. Лебедев, С.-Петербургский Международный коммерческий банк во второй половине XIX века: европейские и русские связи, Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2003, стр. 213-346, К.Лесбэдев, В.Б. в выпуске обязательства железных обществ (1860-1914 гг.) », в сб. Сергей Иванович Потолов (ред.), Монополии и экономическая политика царизма в конце XIX — начало XX в .: К пробл. ист. Предпосылок Великий Окт. соц, революции, Ленинград, Наука, Ленинград.Отд-нье, 1987, с. 3-41. 4 Лизунов Павел В., Санкт-Петербургская биржа и российский рынок ценных бумаг (1703-1917гг.), Санкт-Петербург, Издательство «Русско-Балтийский информационный центр« Блиц », 2004, с. 241-251. 5 Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала в России, Москва, Изд. Моск. унта, 1967, стр. 203-291. Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала в России. Конец XIX в. — 1908 г., Москва, Наука, 1984, с. 128-156. 6 Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки Российской империи, Москва, Перспектива, 1994.7 Софья Саломатина, Коммерческие банки в России: динамика и структура операций, 1864-1917 гг., Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2001. Софья Саломатина, «Модели коммерческих банков в Санкт-Петербурге 18–1964. ”, В сб. Борис Ананьич (ред.), Кредит и банки в России до начала XX в .: Санкт-Петербург и Москва, Санкт-Петербург, Изд-во СПбГУ, 2005, с. 328-343. 8 Пол Грегори, «Экономическая история России: что мы о ней знаем и чего не знаем. Оценка экономики », с.9, 13-23.
3
6,65 процента на индекс Л. Кафенгауза.9 По первой оценке рост крупной промышленности в России конкурировал с основными быстрорастущими странами, по второй — российская промышленность росла быстрее. Но тогда Россия все еще была существенно отстала по экономическим и социальным показателям на душу населения, хотя темпы роста доходов на душу населения оставались всего на 85 процентов от среднеевропейских показателей10. Наиболее быстрое развитие было в период с 1889-1892 по 1901-1904 годы.В эти годы коренные промышленные преобразования были основаны на оборудовании, механическом транспорте, минеральном топливе, коксе, цементе, современных химических материалах, хотя этот процесс был начат еще в середине 19 века. Наиболее интенсивно реконструировались объекты железнодорожного транспорта, промышленного строительства и градостроительства. До 1890-х годов этот рост в значительной степени был вызван импортом металлов и промежуточных продуктов. Спрос на продукцию тяжелой промышленности был надежно обеспечен, и отечественная тяжелая промышленность, наконец, появилась в 1890-х годах.11 Рисунок 1. Активы российских коммерческих банков, 1865–1891
Банковская система возобновила рост только в 1890-х годах. Ранее в истории российского банковского дела были следующие вехи. Современная банковская система начала развиваться в России с 1860-х годов. Первый акционерный коммерческий банк был основан в 1864 году, к 1873 году было около сорока коммерческих банков, и примерно такое же количество банков сохранялось до 1917 года. До 1875 года ситуация на финансовом рынке была относительно благоприятной, но с 1875 года период кризиса и долгой депрессии.Совокупные активы коммерческих банков12 в 1875 году были превышены только в 1891 году (см. Рисунки 13 1 и 2). Развитие предыдущих десятилетий нашло свое отражение в количественном и качественном рывке в 1890-х годах. Это десятилетие стало одним из самых ярких периодов в истории российской экономики до 1917 года.
Пол Грегори, «Поиск истории в исторических данных», с. 478. Пол Грегори, Экономическая история России: что мы о ней знаем и чего не знаем. Оценка экономики », с. 18. 11 Лев Борисович Кафенгауз, Эволюция промышленного, указ.соч., стр. 22–23. Валерий Бовыкин, Зарожденияфинансового капитала, op. соч., стр. 201. 12 Софья Саломатина, Коммерческие банки, op. соч., стр. 105. 13 Источники: 1 января 1865-1916 гг. Русские акционные коммерческие банки в цифровых данных за 1915 г. в сравнении с 1914 г., Петроград, Ком. съездов представителей акц. ком. Банков, 1916, с. 54-55. 1 января 1917 года. Сводный баланс принадлежащих банков коммерческого кредита, действующих в России на 1 января 1917 г., Петроград. Kom. съездов представителей акц.ком. Банков, 1917, с. 2. 9
10
4
Рисунок 2. Активы российских коммерческих банков, 1865-1917 гг.
B. Российский фондовый рынок в 1860–1880-е годы Обменный подъем произошел на устоявшемся фондовом рынке в 1890-х годах. В этой связи необходимо иметь в виду проблемы с российским внутренним и зарубежным капиталом. Рынок постепенно развивался с начала 19 века, но критический период длился с конца 1850-х до середины 1870-х годов, когда возникли основные биржевые институты, все типы эмитентов и инвесторов, а также произошел первый рост обменных курсов. и падения в современном понимании этого слова.Таблица 1. Российские ценные бумаги в 1893 и 1900 гг. Ценные бумаги российских эмитентов
Номинальная стоимость, млн руб. Государственные облигации и ценные бумаги, гарантированные государством, кроме государственных ипотечных облигаций,% Государственные ипотечные облигации,% Частные ипотечные облигации,% Муниципальные облигации,% Частные акции компаний,% Всего,%
1893 8231 71,1 2,5 14,9 0,2 11,3 100
Российские эмитенты Ценные бумаги российских эмитентов, размещенные в ценных бумагах, размещенные в России за рубежом 1900 1893 1900 1893 1900 11,990 5,369 7,445 2,862 4545 60.9 58,4 45,8 94,8 85,7 4,7 14,9 0,7 18,8 100
3,9 22,8 0,3 14,6 100
6,2 24,0 1,1 22,9 100
0 0 0 5,2 100
2,2 0 0,1 12,0 100
Рассчитано по: V.I. Бовыкин, Финансовый капитал в России накануне Первой мировой войны, Москва, Российская политическая энциклопедия, 2001, с. 102-104. Эти данные о развитии фондового рынка в 1893-1900 гг., Приведенные в таблице 1, были собраны и исправлены И. Гиндиным, а затем В. Бовыкиным: И. Гиндин, Русские коммерческие банки, op.cit., pp. 444-452; В.И. Бовыкин, Финансовый капитал, op. cit., pp. 102-105.
Основными особенностями российского фондового рынка были обилие государственных и ипотечных ценных бумаг и небольшая доля акций частных компаний, которая постепенно увеличивалась. Долгосрочные государственные облигации составляли 60/70 процентов российских выпусков во второй половине XIX века. Особую часть этих ценных бумаг составили железнодорожные займы — государственные и частные. Дело в том, что почти 90% акций частных железных дорог было гарантировано государством в различных формах14, поэтому эти ценные бумаги были по существу приравнены к государственным облигациям.На российском рынке ипотечных облигаций присутствовало два крупных государственных эмитента — Государственный крестьянский земельный банк (с 1882 г.) и Государственный земельный банк дворянства (с 1885 г.) .15 За пределами рынка государственных ценных бумаг существовал крупный внутренний рынок частных ипотечных облигаций, сформировавшийся в 1860-1870-е гг. Участок 14 15
Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, оп. соч., стр. 214. Отсюда и далее — список оригинальных названий российских банков в транслитерации в Приложении 1.
5
ценных бумаг земельных банков и городских ипотечных организаций составили 22.8/24% внутреннего рынка в 1893-1900 гг. Ценные бумаги частных компаний составляли лишь 11,3% российского фондового рынка в 1893 году, но этот сектор был только что готов к росту. Во второй половине XIX века ценные бумаги торговались на русских биржах: в Петербурге — на ведущей российской бирже, а также в Варшаве, Москве, Риге, Одессе и некоторых других городах. Однако петербургская биржа и петербургский фондовый рынок играли абсолютно доминирующую роль в Российской империи, и дифференциация между мегаполисами и регионами была значительной.Российские ценные бумаги обращались также на европейских рынках. В 1860-1870-е гг. Преобладали рынки Великобритании и Франции. Затем, с 1884 года, после бойкота Ротшильдов российских капиталов, эти ценные бумаги переместились из Великобритании в Европу, особенно в Германию. Но с 1887 года началась тарифная и торговая война между Германией и Россией, и роль французского и российского внутренних рынков стала расти. В начале 1890-х годов неблагоприятная конъюнктура рынка препятствовала желаемому для правительства количеству российских выпусков, поэтому позиции внутреннего фондового рынка еще более укрепились.16 Российский рынок наполнился новыми выпусками. Таким образом, в 1860-1870-е гг. Было выпущено около десяти выпусков долгосрочных займов, и шесть из них были распределены за границей.17 Более десяти выпусков имели место также в 1880-1894 гг., И значительная часть из них была конвертацией, проведенной в Европе в период с 1880 по 1894 г. конец 1880-х годов в благоприятных условиях снижения учетной ставки и роста курса ценных бумаг18. Железнодорожные ценные бумаги, в большинстве своем гарантированные государством, были массово выпущены на рынок в дополнение к государственным фондам.В 1860-е — 1890-е годы был выпущен 51 выпуск облигаций российских железнодорожных компаний19, и эти ценные бумаги имели паритет с твердой европейской валютой. Кроме того, в 1886–1893 годах двадцать шесть ссуд железнодорожных компаний были выданы в рублях20. К 1 января 1893 года общая сумма государственных ссуд общего назначения составляла 3 178 миллионов рублей, из которых 595 миллионов были размещены за границей. Гарантированные российские железнодорожные ценные бумаги составляли 2 671 млн. Руб., В том числе 2 118 млн. Руб. За рубежом.21 Таким образом, к 1890-м годам российский фондовый рынок развивался более тридцати лет, хотя некоторое время на этом рынке доминировали государственные ценные бумаги, железнодорожные облигации с государственными гарантиями и ипотечные облигации.Однако этот рынок был благоприятным для создания коммерческих банков, специализирующихся на услугах фондового рынка. Следующий подраздел посвящен этой тенденции. C. Становление инвестиционной специализации петербургских банков в 1880-е годы. К 1890-м годам несколько коммерческих банков приобрели большой опыт операций с ценными бумагами. Необходимо внимательно изучить развитие этих банков в 1880-х годах. На 1 января 1893 г. российские коммерческие банки составляли 58,6% краткосрочной кредитной системы22. Большая часть из них включала дисконтные банки, оказывающие услуги местным торговым и промышленным фирмам; некоторые из них имели депозитную специализацию.23 Однако Петербург, как центр российского фондового рынка, сильно повлиял на некоторые столичные банки. В первую очередь это касалось Петербургского международного коммерческого банка и Петербургского учетно-ссудного банка — будущих лидеров инвестиционного банкинга 1890-х годов. С 1880-х годов эти банки участвовали во всех российских выпусках — государственных, железнодорожных 16
Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, оп. соч., стр. 233, 235-236, 249, 252-255, 261, 267-272,
344-346. Приблизительно на: А.Сорокин К. «Заимы», в сб .: Экономическая история России (с древнеиших времен до 1917 г.): Энциклопедия, Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2008, Т. 1. С. 798-800. 18 Оценка: Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. соч., стр. 462-466. 19 Оценка по: Борис Ананьич и Сергей Лебедев, «Участие банков в выпуске об- ласти железных обществ (1860-1914 гг.)», Стр. 3-41. 20 Оценка по: Сергей Лебедев, «Петербургский Международный коммерческий банк в консорциумах по выпуску частных железных заимов 1880-х-начала 1890-х гг.”, В сб. С. И. Потолов (ред.), Монополии и экономическая политика царизма в конце XIX — начало XX в .: К пробл. ист. Предпосылок Великий Окт. соц. Революции, Ленинград, Наука, Ленинграда. Отд-нье, 1987. С. 41-65. 21 Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала, op. соч., стр. 105. 22 Иосиф Фролович Гиндин, Русские коммерческие банки, op. соч., стр. 69. 23 Данные об участии российских банков в международных синдикатах: Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, указ. Соч. соч., стр. 213-346. 462-475.17
6
и ипотека, внутренняя и иностранная. Банковская система России приняла методы эмиссии бумаг через эти банки. Их партнерами были Всероссийский внешнеторговый банк и Волго-Камский коммерческий банк. Некоторые региональные коммерческие банки выступали в качестве субучастников синдикатов, и часть из них будет развивать инвестиционный банкинг в конце 1890-х годов, но другая часть не добилась прогресса в этой области. Наиболее активными субучастниками были: Петербургский частный коммерческий банк, Московский торговый банк, Варшавский коммерческий банк, Рижский биржевой банк, Петербургско-Московский коммерческий банк, Московский торговый банк и Рижский муниципальный дисконтный банк.В целом можно сказать, что российский фондовый рынок развивается как институт, ориентированный на банки. Российские ценные бумаги размещали международные банковские синдикаты. В каждом консорциуме было много участников, и их возглавлял один из влиятельных европейских банков. До 1880-х годов российские банки выступали лишь в роли технических посредников. Но с 1880-х годов они постепенно стали полноправными участниками, имеющими реальное влияние на условия вопросов. Международные связи российских банков систематически выявляются с 1880-х годов благодаря архиву Петербургского международного банка, относительно нетронутому для этого периода в Российском государственном историческом архиве в Петербурге.В частности, в архиве есть переписка руководителей банка 1880-х — 1890-х годов. В этом вопросе международная деятельность российских банкиров может быть подробно исследована по этим материалам. С. Лебедев раскрыл особенности этих секретных переговоров по вопросам синдикатов24. В первой половине 1880-х годов две банковские группы конкурировали за российские эмиссии, и имеет смысл указать только основных участников. Лидером первой группы была DiscontoGesellschaft, другими активными участниками были Mendelssohn & Co, Robert Warschauer & Co.и Deutsche Bank. С российской стороны в группу вошли Петербургский международный банк и Российский банк внешней торговли. Их соперников можно назвать «группой Ротшильдов» 25, в том числе, помимо Ротшильдов, их союзники: С. Блайхредер, Berliner Handels-Gesellschaft и Lippmann, Rothenthal & Co. от Волго-Камского коммерческого банка. Эти группы объединились в 1887 году. Доля российских банков в объединенной группе обычно составляла треть выпуска.Петербургский международный банк и Петербургский учетно-ссудный банк имели примерно равные доли, хотя Международный банк обычно выступал в роли лидера российской группы и держал счета синдикатов в России. В 1888-1891 гг. Из-за препятствий для российских акций на немецком рынке французская группа, возглавляемая Paribas, присоединилась к российским выпускам благодаря активной роли банковского дома Hoskier E. & Cie, который смог открыть французский рынок для российских акций на протяжении всего периода. посредничество Международного банка в переговорах с Минфином России.Доля России во французских синдикатах составила около 20%, лидером снова стал Международный банк. Французская сторона включала в себя Национальное агентство по конкуренции в Париже (CNEP), Société générale, Banque d’escompte de Paris, Crédit lyonnais и Crédit Industrial et Commercial (CIC). Как правило, синдикат обычно возглавлял банк, в стране которого была размещена большая часть эмиссии. Однако Петербургский международный банк и Петербургский учетно-ссудный банк выступили посредниками между синдикатом и правительством России, железнодорожными компаниями, ипотечными организациями.Эта роль предоставила этим банкам широкие возможности влиять на дела синдикатов. Эта тенденция усиливалась по мере того, как возрастало значение внутреннего рынка. Члены «синдикатов за российский капитал» вели ожесточенную борьбу с конкурентоспособными европейскими банковскими группами, стремившимися получить доступ к российским выпускам. Однако серьезная конкуренция шла внутри самих российских синдикатов: между иностранными и российскими группами, внутри иностранной группы, между Международным банком и Учетно-ссудным банком.Причины столкновения двух ведущих российских банков лежали в одной сфере деятельности. У обоих банков была схожая модель работы и однотипные клиенты. Одновременно они были закрыты для Минфина. Директор Международного банка 24 25
См. Ссылку 23. Rothschild Frères (Париж), M.A. von Rothschild (Франкфурт-на-Майне), N.M. Rothschild & Son (Лондон).
7
Владислав Лясский (1831-1889) и директор Учетно-ссудного банка Абрам Зак (ум.1893) исполнял роли финансовых советников министра финансов России Ивана Вышнеградского в 1888-1892 гг. Министра подозревали в тесных связях с «группой Ротшильдов». Его не менее тесные связи с Международным банком возникли еще до назначения на министерский пост, когда Вышнеградский исполнял обязанности заместителя председателя правления ЮЗЖД. Международный банк оказывал компании банковские услуги. Сергей Витте, преемник Вышнеградского на посту министра финансов, начал свою частную карьеру в этой железнодорожной компании.Международный банк пользовался поддержкой или даже покровительством правительства, и банк позволил даже задействовать механизм государственного банка для размещения ценных бумаг на внутреннем рынке. После смерти Лясского в 1889 году на должность директора был назначен Адольф Ротштейн, который позволил сохранить привилегированные позиции банка во время министерства Витте в 1892-1903 годах. Таким образом, к 1890-м годам российская банковская система перешла на синдикатную методику. Было по крайней мере два банка, которые активно участвовали в международных и внутренних эмиссионных операциях.Постепенно к этим операциям подключились и другие российские банки, в первую очередь Петербургский международный банк и Петербургский учетно-ссудный банк. D. Прекращение спекуляции рублем Российские коммерческие банки играли активную роль не только на рынке капитала, но и на валютном рынке. В конце 1880-х — начале 1890-х годов в некоторых европейских финансовых центрах процветала ожесточенная спекуляция рублем. Итоги дореволюционной и современной аналитики этого явления подытожил П.Лизунов.26 В этот период российская валютная система была основана на фидуциарных стандартах. В первой половине 1880-х годов бумажный рубль стоил 0,63 условного золотого рубля или так называемого «кредитного рубля» для международных операций. С 1885 года обменный курс снижался до 0,50 к 16 февраля 1888 года, затем он достиг 0,82 осенью 1890 года и снова упал до 0,58 к 7 ноября 1891 года. Колебания российской валюты были очень интенсивными даже в течение одной торговой сессии. Ведущими спекулятивными центрами были Петербургская и Берлинская биржи.Несколько немецких банковских фирм специализировались на спекуляциях с рублями и сохранили своих представителей в Петербурге. Пресса обвинила банковские учреждения в вывозе рублей за спекуляцию. Внешнеэкономическая деятельность России страдала от нестабильности валюты. Минфин России активно играл с европейскими валютными трейдерами. Для улучшения обмена министерство выпускало из-за границы векселя в Россию и скупало рубли на европейских биржах. Эти операции были предоставлены иностранными агентами правительства России, например, дом С.Блайхредером в 1888 году. Министерство проводило дополнительную эмиссию рублей на понижение курса. В период Вышнеградского правительство не вмешивалось напрямую в биржевые дела, но после прихода Витте к власти в 1897 году началось давление на спекулянтов в связи с подготовкой к переходу на золотой стандарт. Этот новый курс против спекуляций был провозглашен с 1893 года. Важно отметить, что срочные сделки были официально запрещены в России, но неформально эта практика процветала.Но в 1893 году некоторые новые законодательные акты подтвердили незаконность валютных операций на срок, они ограничили все операции, используемые для валютных спекуляций, уполномочили министерство финансов проводить аудит банковского учреждения, подозреваемого в валютных спекуляциях, министр дал возможность оказывать давление на биржевые брокеры, члены правления и директора банковских учреждений вплоть до ликвидации бизнеса. Таможенная пошлина на вывоз валюты была введена 29 марта 1893 года. В современной литературе нет сведений о жертвах актов против спекуляции, но аналитики описывают спокойные условия на петербургской бирже 1893 года, когда больше не было возможностей для валютных азартных игр.Борьба за стабилизацию дала результаты, будь то экономические или политические меры. Колебания обменного курса из Лондона в Петербург составляли 28 процентов в 1891 году, 9,6 процента в 1892 году, 6 процентов в 1893 году, 1,94 процента в 1894 году и 0,54 процента в 1895 году. Петербургские банкиры говорили о приближающемся золотом стандарте. Ротштейна, 26
Подраздел основан по адресу: Павел Лизунов, Санкт-Петербургская биржа, оп. cit .. pp. 241-251.
8
Директор международного банка написал письмо С.Блайхродер в Берлине в апреле 1895 г. и обрисовал альтернативы реформы золотого стандарта, известные ему по контактам в министерстве финансов, и пересказал местные слухи на эту тему27. Эпоха ожесточенных валютных спекуляций подошла к концу. С октября 1893 г. на Петербургской бирже возникла новая тенденция: цены на акции банков начали расти, затем к этому процессу подключились акции промышленных компаний28. Начался подъем 1890-х годов, и деятельность на бирже возобновилась. Этот рост был сосредоточен на частных акциях, в отличие от предыдущих десятилетий.Между прочим, законы 1893 года не только запрещали фьючерсные валютные операции, но и впервые разрешали заключать срочные сделки с частными акциями. Тем самым рыночный тренд и экономическая политика разграничили в 1893 году два периода развития фондового рынка Российской империи. Таким образом, к 1893-1895 гг. В России сошлись некоторые важные для инвестиционного банкинга факторы: пик экономического роста; возобновление банковского роста; достаточно развитый рынок ценных бумаг, на котором преобладали банки, имеющие опыт работы на внутреннем и даже международном рынке ценных бумаг; Стандартный фидуциарный период подошел к концу, и пришлось изменить набор инструментов биржевого маклера.2. Бум инвестиционного банкинга в 1890-х годах. Инвестиционный банкинг стал символом 1890-х годов. Это проявилось в массовой эмиссии частных акций при посредничестве коммерческих банков. В результате период 1893-1899 гг. Стал наиболее ярким годом участия банков в финансировании экономического роста России. Следует отметить, что специальных инвестиционных банков в России в XIX веке и в начале XX века не было. Инвестиционные операции стали одним из направлений деятельности коммерческих банков.Но в 1890-е годы несколько банков, имеющих головные офисы в Петербурге, настолько существенно развили инвестиционный банкинг, что это отрицательно повлияло на их устойчивость в период кризиса 1899–1903 годов. В центре внимания данного раздела — особенности российского инвестиционного банкинга. Таблица 2 включает все данные, касающиеся общей оценки инвестиционного банкинга в сравнении с общим объемом инвестиций в основной капитал с 1893 по 1900 годы. Быстрый рост фондового рынка коснулся, в первую очередь, частных акций в 1890-х годах.Эта особенность возникла впервые. Общий прирост российских ценных бумаг на внутреннем рынке составил около 30% (см. Таблицу 1), прирост акций частных компаний составил почти 140%, а 168,4% — акций торгово-промышленных компаний (см. Таблицу 2). В выпуске доля частных акций на внутреннем рынке выросла с 14,6 до 22,9 (см. Таблицу 1). Наибольшую часть частных акций составили торговые и промышленные ценные бумаги — 62,7 процента (см. Таблицу 2).Таблица 2. Основной капитал в России в 1893 и 1900 гг.
(1) Российский основной капитал, млн руб. В том числе (2) Российский торгово-промышленный основной капитал, млн руб. (2) / (1),% Прирост основного капитала тяжелой промышленности, размещенных в России, млн руб. в том числе прирост уставного капитала тяжелой промышленности, размещенного через коммерческие банки, млн руб. Уставный капитал внешнеторговых и промышленных компаний, работающих в России, млн руб.
1.01.1893 1.01.1900 Прирост фронта с 1893 г. до 1900 г. 852.9 2037,1 1184,2 476 1277,5 801,5 55,8
62,7
6,9% 300 * 150 **
69,9
281,4
211,5
Источник: В. И. Бовыкин, Зарождение финансового, России капитала. Моск. ун-та, 1967, стр. 202-203, 27
А. Ротштейна в дом С. Блейхродера (Берлин), 11/23 апреля 1895 г. (Россия и мировая бизнес: дела и судьбы: А. Нобель, А Ротштейн, Г. Спитцер, Р. Дизель: Сборник арх. Док., Под ред. Валерия Бовыкина, пер.А. Дьяконова, Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 1996, с. 84-87. 28 Павел Лизунов, Санкт-Петербургская биржа, оп. cit., pp. 254–255.
9 207. * — Оценка В. И. Бовыкина. ** — Оценка Гиндина И. Ф., Русские коммерческие банки: из истории финансового капитала в России, Москва, Госфиниздат, 1948, с. 90-91.
Ведущими эмитентами являются горнодобывающие, металлургические, металлообрабатывающие и химические компании. Эти акции стали основными предметами спекулятивных сделок на Петербургской бирже, и наиболее популярными среди биржевых маклеров были: Брянское железнодорожное, металлургическое и машиностроительное общество, 29 Общество Путиловских заводов в Петербурге (металлообработка), Сергино-Уфалейское товарищество горно-металлургические предприятия Урала, Общество Русско-Балтийских вагоностроительных заводов в Риге, Общество металлургических и машиностроительных заводов Сормово в Нижнем Новгороде, Общество Мальцовских заводов Калужской области (металлообработка), Нефтяная компания «Каспийское партнерство» и Baku Oil очищающее общество.30 По оценке И. Гиндина, подтвержденной и развитой Бовыкиным, российские банки принимали участие в 150 млн. Рублей промышленных выпусков из примерно 300 млн. Акций тяжелой промышленности, размещенных в России31 в 1893-1900 гг. Цифра в 150 миллионов рублей — приблизительная оценка, полученная И. Гиндиным на основе анализа финансовой отчетности банков. Одни и те же публикации можно использовать для оценки инвестиционной активности в каждом банке. Но, к сожалению, в российской финансовой отчетности не было конкретных инвестиционных статей, поэтому историки вынуждены использовать косвенные показатели.Инвестиционная деятельность может быть изучена через счета, зарегистрированные операции с ценными бумагами, «не гарантированными Правительством России» 32. В дореволюционной России ценные бумаги обычно разделялись на две группы: во-первых, ценные бумаги, гарантированные государством, т. Е. Ценные бумаги государственных займов, государственные ипотечные облигации, а также многочисленные железнодорожные акции и облигации, а во-вторых, ценные бумаги, не гарантированные государством, то есть все акции промышленных, транспортных, торговых и других компаний, частные ипотечные и муниципальные облигации.Эти две группы ценных бумаг для удобства называются в данном тексте «гарантированными ценными бумагами» и «негарантированными ценными бумагами». Дебетовые счета, относящиеся к «негарантированным ценным бумагам», включали четыре позиции: негарантированный портфель; краткосрочные ссуды и кредитные счета («ссуды до востребования») под эти ценные бумаги, а также корреспондентские лоро-счета против них. Срочные ссуды обычно представляли собой коммерческие кредиты предпринимателям. Кредитными счетами пользовались как предприятия, так и биржевые игроки. Корреспондентские счета использовались для различных расчетов между банками, в частности, на счетах лоро регистрировались операции синдикатов с акциями.Однако следует учитывать три основных недостатка, если инвестиционная деятельность рассматривается как сумма сделок с негарантированными ценными бумагами. Во-первых, вышеупомянутые счета были значительно шире, чем это необходимо для изучения инвестиционного банкинга, поскольку они включали большую долю краткосрочных коммерческих кредитов. Кредитные счета в этой связи вызывали особые споры. Например, хорошо известно, что кредитные счета активно использовались для торговли ценными бумагами в Санкт-Петербурге и для кредитования производителей под их собственные акции в Москве.33 Исследователь может разделить кредитные счета по видам деятельности клиентов только по бухгалтерским книгам в архивах банков, но не по опубликованной финансовой отчетности. Во-вторых, в опубликованной финансовой отчетности не было разделения по типам ценных бумаг, за исключением понятия «гарантированный / негарантированный», поэтому мы не можем разделить торговые и промышленные акции, ипотечные и муниципальные облигации внутри негарантированного портфеля. В-третьих, и это, пожалуй, главная проблема, не все банки указали отдельно операции с государством и Отсюда и так далее — список оригинальных российских названий компаний в транслитерации в Приложении 2.Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op. соч., стр. 203. 31 Ibidem, p. 207. 32 Этот принцип лежит в основе анализа отчетности банков, разработанного И. Гиндиным, Русские коммерческие банки, указ. соч., стр. 385-386. 33 Информацию о кредитных счетах как инструменте игры на фондовом рынке см .: Павел Лизунов, Санкт-Петербургская биржа, op. соч., стр. 263–287. Важность кредита объясняется при кредитовании предприятий Центральной России см .: Петров Ю.А., Коммерческие банки Москвы. Конец XIX т.-1914 г., Москва, Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 1998, с. 57-80. 29 30
10
частных ценных бумаг. Раздельный учет залога потребовал некоторых изменений в практике бухгалтерского учета; следовательно, это будет иметь смысл только тогда, когда частные ценные бумаги станут массовым активом. Произошло это в Петербурге только в конце 1890-х годов. Это различие между петербургским и провинциальным банкингом показано в таблице 3. Данные для расчетов были взяты из консолидированного баланса акционерных коммерческих банков34 на 1 января 1898 года.Эта дата относилась к периоду расцвета промышленного подъема 1890-х годов. Баланс включал данные по всем сорока коммерческим банкам Российской империи, за исключением Русско-китайского банка, поскольку его финансовая отчетность не была достаточно диверсифицирована за счет различных залогов. В таблице 3 представлены счета, зарегистрированные негарантированные ценные бумаги. Однако прямое сравнение этих счетов в Санкт-Петербурге и остальной России представляется затруднительным, поскольку провинциальные банки не вели раздельный учет залогов, как уже упоминалось.Следовательно, очевидно, что частные ценные бумаги в некоторых банках недооценены. В первую очередь это касается огромных кредитных счетов Волго-Камского банка, не разделенных залогом, а также всех московских банков, кроме Московского купеческого банка. Но такое региональное сравнение будет возможно для операций со всеми видами ценных бумаг (гарантированными и негарантированными государством). В этом случае результат более правильный, но более общий, поскольку он показывает участие банка на рынке капитала в целом.Но в любом случае таблица 3 показывает, что операции с негарантированными ценными бумагами в Санкт-Петербурге были намного больше, чем в провинциальных банках. Он касался трех счетов, имеющих решающее значение для инвестиционного банкинга: портфель ценных бумаг, кредитный и корреспондентский лоро-счета по негарантированным ценным бумагам. Десять банков, вложивших наибольшие средства в частные (негарантированные) ценные бумаги и все виды ценных бумаг, представлены в таблицах 4a и 4b, и из таблиц следует три важных вывода.Таблица 3. Средний процент операций с ценными бумагами в региональных активах банков на 1 января 1898 г. Портфель ценных бумаг
Залоги под залог по общим ссудам Кредитные счета корреспондентские («ссуды на счет лоро до востребования») (1) (2) (1) (2) (1) (2) (1) (2) 0,2 1 19 24 12 19 33,2 54
(1) (2) Банки Санкт-Петербурга * 2 10 За пределами Санкт-Петербурга : Областные подразделения банков Петербурга 1 4 2 5 13 17 2 3 18 29 Полностью провинциальные банки ** 1 8 4 8 *** 9 1 2 *** 27 Примечания: В таблице приведены средние значения, взвешенные по региональным банкам. ресурсы.(1) — Частные (не гарантированные государством) ценные бумаги для банков, которые указали эту статью в своей отчетности. (2) — Государственные и частные ценные бумаги (все виды ценных бумаг). * Данные по 11 головным офисам и филиалам в Санкт-Петербурге. Головные офисы: Петербургский международный коммерческий банк, Петербургский кредитно-дисконтный банк, Петербургский частный коммерческий банк, Петербургско-Азовский коммерческий банк, Петербургско-Московский коммерческий банк, Российский банк внешней торговли, Русский Торгово-промышленный банк, Crédit lyonnais (штаб-квартира в России).Филиалы в Петербурге: Московский торговый банк, Варшавский коммерческий банк. Данные по головному офису Волжско-Камского коммерческого банка учитывались только в расчетах по всем видам ценных бумаг. ** 29 банков, кроме 11, указанных в примечании *. *** Данная позиция опубликована в отчетах 2 банков из 29, что недостаточно для корректного расчета. Рассчитано на: Сводный баланс действующих коммерческих банков на 1 января 1898 г., Санкт-Петербург, Корн, съездов представителей акц. ком. Банков, 1898, с. 1-7.
Во-первых, лидирующая роль головных офисов Петербургского международного коммерческого банка (ПИКБ) и Петербургского учетно-ссудного банка (ПДЛБ) четко выявляется в любой группировке статистических данных, несмотря на то, что они занимали второе и шестое места среди российских банков, соответственно по активам. В десятку лидеров вошли банки, близкие к модели работы PICB и PDLB: Петербургский частный коммерческий банк; Петербургско-Московский коммерческий банк; Петербург-Азов Сводный баланс акционерных коммерческих банков на 1 января 1898 г., Санкт-Петербург, Ком. съездов представителей акц. ком. Банков, 1898, с. 1-7. 34
11
Коммерческий банк (таблица 4а). Эти пять банков сосредоточили в инвестиционной деятельности 33–39% своих петербургских активов. Они работали в Петербурге, имея минимальное количество филиалов в провинции. В прессе и современных аналитиках появилась традиция называть эти банки «инвестиционными банками» или даже «спекулятивными банками». Конечно, это клише намекало на Crédit mobilier, но это было воспоминание, а не использованный термин.Таблица 4а. Коммерческие банки, разместившие крупнейшие активы в частные ценные бумаги (не гарантированные государством) 1 января 1898 г. * #
Банки
1 Петербургский международный коммерческий банк (головной офис) 2 Петербургский кредитно-дисконтный банк (головной офис) 3 Москва Торговый банк (за пределами Петербурга) 4 Российский внешнеторговый банк (головной офис в Петербурге) 5 Петербургско-Азовский коммерческий банк (головной офис) 6 Петербургско-Московский коммерческий банк (головной офис) 7 Российский торгово-промышленный банк (головной офис в Петербурге) 8 Петербург Частный коммерческий банк (головной офис) 9 Петербургский международный коммерческий банк (филиалы) 10 Московский коммерческий банк (филиал в Санкт-Петербурге)
Операции с частными ценными бумагами, тыс. Руб. 32 363 24 885 18 636 14023 10 628 10 178 9 863 8 931 7 438 7 054
% в рейтинге региональных активов банка, 1 — активы max 37 2 39 6 23 3 28 8 38 16 37 18 29 11 33 19 24 14 43 26
Во-вторых, крупные банки с большим количеством филиалов — Русский Банк ФО. r Внешнеторговый и Российский торгово-промышленный банк — развивал инвестиционную деятельность в Санкт-Петербурге.-Петербург в несколько меньшей доле, чем «инвестбанки» — 28/9 процентов региональных активов. В-третьих, как ни странно, но два крупнейших российских депозитных и учетных банка — Волжско-Камский коммерческий банк и Московский купеческий банк — в 1890-х годах занимались инвестициями в Петербурге, тогда как в основном эти банки занимались кредитованием торговых и промышленных клиентов. Высокие позиции этих двух банков в таблицах 4a и 4b объясняются большой суммой их кредитных счетов, но, как утверждают другие исследования, они в основном связаны с кредитованием предпринимательской деятельности.Но их петербургские подразделения статистически больше походили на «инвестиционные банки», чем на провинциальные банки. Таким образом, по статистике операций с ценными бумагами на первое место попадают петербургские банки. Однако ведущие российские банки известны не только по статистическим данным, но и из других источников, что создает широкий контекст для количественных данных. Таблица 4b. Коммерческие банки, разместившие крупнейшие активы во всех видах ценных бумаг 1 января 1898 г. # Банки
1 Петербургский международный коммерческий банк (головной офис) 2 Петербургский кредитно-дисконтный банк (головной офис) 3 Московский купеческий банк (за пределами Петербурга) 4 Волга- Камский коммерческий банк (головной офис в Петербурге) 5 Волго-Камский коммерческий банк (за пределами Петербурга) 6 Российский внешнеторговый банк (головной офис в Петербурге) 7 Российский торгово-промышленный банк (головной офис в Петербурге) 8 Петербургский частный коммерческий банк (головной офис) 9 Петербургский международный коммерческий банк (филиалы) 10 Азово-Донской коммерческий банк (за пределами Петербурга)
Операции со всеми% в рейтинге банка Рейтинг ценных бумаг, тыс. Региональных активов, 1 — макс. Активы в рублях 48 789 55 2 40 045 63 6 31 799 40 3 31 118 59 7 27 460 26 1 20 062 41 8 17518 51 11 16 220 58 16 15 982 58 18 13 400 20 5
* для банков, которые указали этот элемент в своей отчетности.Рассчитано по: Сводный баланс акционерных коммерческих банков на 1 января 1898 г., нкт-Петербург: Ком. 35
Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, оп. cit., pp. 117-125, 190-211. Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op. соч., стр. 208–260, 276–291. Бовыкин, Ю. Петров, Коммерческие банки, указ. cit., pp. 102-105. Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. cit., pp. 336388. 35
12 съездов представителей акц. ком. Банков, 1898.
Лидером инвестиционного банкинга 1890-х годов стал Петербургский международный банк.К 20 веку через этот банк на петербургский фондовый рынок вышли десятки промышленных предприятий — металлургической, горнодобывающей, нефтяной, машиностроительной, электротехнической, стекольной. Под контролем банка находились как минимум шесть известных российских компаний: Российское машиностроительное общество Хартманна, Никопольско-Мариупольское горно-металлургическое общество, Русское золотодобывающее общество, Биби-Эйбатское нефтяное общество, Московское стекольное общество, Товарищество Ревельского ликеро-водочного завода. Более того, было установлено не менее десяти личных союзов между банками и известными компаниями, такими как вышеупомянутое Общество Брянских заводов и Общество Путиловских заводов, как мы как Общество Тульских медепрокатных и патронных заводов, Общество Российских Электротехнических Заводов. работает Siemens & Halske.За лидером не отставал 36-й Петербургский Учетно-ссудный банк — младший партнер и одновременно конкурент Международного банка. Выявлены активные сделки с крупными пакетами акций более 20 промышленных компаний, в том числе Бакинского нефтеперерабатывающего общества, Общества Глухоозерского портландцементного завода, Донецко-Юрьевского металлургического общества, Товарищества машиностроения, чугунолитейного и кабельного заводов ‘Lessner GA , Нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании Мазут и Манташев А.И. И Ко., вышеупомянутые Никопольско-Мариупольское и Сормовское общества и Русско-Бельгийское металлургическое общество37. Аналогичные операции проводили три других небольших петербургских «инвестиционных банка». Петербургский частный коммерческий банк обычно был партнером международных или учетно-ссудных банков38. Два других петербургских банка принадлежали быстрорастущей финансово-промышленной группе известного бизнесмена и банкира Лазаря Полякова (1842-1914). Он был председателем совета банка «Петербург-Москва» и основным акционером банка «Петербург-Азов».Ядром группы был банковский дом Полякова в Москве39. У этих пяти банков была похожая модель операций в 1890-е годы. Операции с ценными бумагами приносили банкам в среднем 25 процентов валовой прибыли в год, хотя в некоторых банках этот процент мог увеличиваться до 30/35 процентов. В целом их некредитная прибыль (то есть прибыль от обменных операций и комиссий) составляла 40/50 процентов от валовой прибыли40. Как правило, ресурсы российских «инвестиционных банков» включали, как правило, значительные собственные средства. (собственный капитал и резервы): например, в 1898 г. собственные средства Международного банка составляли 38 процентов пассивов, Учетно-ссудного банка — 23 процента, частного банка — 36 процентов.Другими ресурсами, использованными этими банками, были межбанковские краткосрочные кредиты, а также текущие счета клиентов, но эти банки не привлекали срочные депозиты.41 Термин «инвестиционный банк» также применялся к Российскому банку внешней торговли и Российскому банку. Торгово-промышленный банк, но это клише характеризовало их петербургские головные офисы и не имело отношения к их модели операций в целом. Эти два крупных банка имели разветвленную филиальную сеть в провинциях (13 и 39 отделений соответственно), где кредитование торговых и промышленных клиентов приносило основную прибыль.Банк внешней торговли принимал участие во внешнеэкономической деятельности через отделения в Лондоне, Париже и Генуе. В 1890-х годах Русский банк внешней торговли был одним из основателей Сормовской компании, Русско-бельгийского общества, Балаханского нефтяного общества и Манташев А.И. и Ко. Банк 36
Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала в России, стр. 208–260, 276–291; Бовыкин и Петров, Коммерческие банки, указ. cit, pp. 102–105. Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. cit., стр.336388. 37 Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op. cit., pp. 270-272. Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 103-105. 38 Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op. cit., pp. 260-269. Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 85-88. 39 Валерий Бовыкин, Зарождение финансового, указ. cit., стр. 273–274. Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала в России. Конец XIX об. — 1908 г., с. 141-142. 40 Софья Саломатина, Коммерческие банки в России, op.соч., стр. 174–181. 41 Там же, стр. 164-171.
13
был партнером Международного банка с 1880-х годов. В 1890-х годах он участвовал в выпуске акций завода Хартманна и Коломенского общества машиностроительных заводов и Ревельского ликеро-водочного завода42. Инвестиционная деятельность российских торгово-промышленных банков была обусловлена проектами контролирующих акционеров — братьев Павла и Сергея фон Дервис (фон Дервиз) — предприниматели, благотворители и спонсоры. Они были сыновьями Павла фон Дервиса — крупного железнодорожника времен Александра II.Братья использовали ресурсы банка для размещения акций и игр на фондовом рынке. У семьи были доли в какой-то железной дороге; пароходные и промышленные компании, в том числе Общество Московских электромеханических и машиностроительных заводов (бывший К.А.Вейхелт), Общество Глухоозерского портландцементного завода43. Стремительный рост петербургского фондового рынка не обошел стороной банки, традиционно связанные с депозитной моделью 1890-х годов. Это касалось двух банков — Волга-Камского банка и Московского купеческого банка. Оба банка вошли в тройку крупнейших российских банков вместе с Петербургским международным банком.Волга-Камский банк имел множество филиалов. Основными операциями банка были учет торговых векселей; составили 35/40 процентов активов, а дисконт в провинции был вдвое больше, чем в Петербурге. Все особенности операций указаны дисконтно-депозитным банком. Его срочные вклады составили 25 процентов пассивов, при этом большая часть вкладов была привлечена в регионах. У банка был очень маленький запас по сравнению с «инвестиционными банками» — 12 процентов пассивов, поэтому его рентабельность капитала была самой большой в России — 34/36 процентов в 1890-х годах.Кроме того, банк выплачивал самые большие дивиденды, а рыночная стоимость его акций была самой высокой — более 1000 рублей за акцию номинальной стоимостью 250 рублей.44 Несмотря на депозитно-дисконтную модель в целом, петербургский головной офис был достаточно активен. рынок акций и масштабы этих операций были сопоставимы с небольшими «инвестиционными банками» по абсолютной величине, но их доля составляла всего 6,5% от общих активов. В 1880-1890-е годы Волго-Камский банк принимал участие в железнодорожных делах.Банк не занимался продвижением промышленных компаний, но рынок акций приносил 11/13% валовой прибыли банка.45 Московский купеческий банк был старомодным и респектабельным заведением для деловой элиты Москвы, прежде всего для текстильных производителей Центрального региона. Промышленный район, включавший несколько подмосковных губерний. Банк обладал одним из крупнейших векселей в России, процент дисконтирования варьировался от 30 до 50 процентов активов в разные периоды. Основу ресурсов банка составляли срочные вклады (те же 30/50 процентов пассивов).Петербургский филиал банка с 1890-х годов работал на фондовом рынке. Банк мог входить в десятку крупнейших банков по развитию инвестиционной активности, но в процентном отношении эта сфера не имела большого значения для банка — всего 7,8% активов.46 Таким образом, анализ годовых финансовых отчетов банков за 1890-е гг. Позволяет сделать выводы. Сделан вывод о том, что в этом десятилетии проявилась банковская специализация, связанная с фондовым рынком, хотя чисто инвестиционных банков в России не было. Эта специализация имела явные следы в отчетах.В частности, прибыль от обменных и комиссионных операций превысила прибыль от краткосрочного кредитования клиентов. В дальнейшем активы, связанные с хранением ценных бумаг, кредитованием торговли ценными бумагами и операциями синдикатов, вытеснили учет векселей и краткосрочное кредитование бизнеса в целом. Например, в 1895-1899 гг. В Петербургском международном банке дисконт составлял в среднем 14%, в Петербургском Учетно-ссудном банке 42
Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op.соч., стр. 270. Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, указ. соч., стр. 144–147. 43 Валерий Бовыкин, Зарождение финансового капитала, op. соч., стр. 272–273. Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 147–149. 44 Софья Саломатина, Коммерческие банки, оп. соч., стр. 129-135, 143, 152, 165-167, 177. Андрей Голубев (ред.), Русские банки: Справ. я стат. сведения о всех действия-в России гос., част. я обвеств. кредит. учреждениях. Бог 1, Санкт-Петербург, ком. съездов представителей акц.ком. Банков, 1896, с. 23-24. 45 Софья Саломатина, Коммерческие банки, оп. соч., стр. 158–160. Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 122–123. 46 Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 190-201. Софья Саломатина, Коммерческие банки, op. cit., pp. 129–135, 165–167.
14
— 11 процентов, в Петербургском частном коммерческом банке — 15 процентов, тогда как средняя ставка для российских коммерческих банков находилась в диапазоне 25/35 процентов.47 Те же тенденции наблюдались и по пассивам: «инвестиционные банки. »Увеличили запасы и резервы, отказались от освоения срочных вкладов, половина привлеченных этими банками ресурсов поступила через кредиты от корреспондентов.48 Эта тенденция в наибольшей степени проявилась в модели петербургских «инвестиционных банков», в меньшей степени эта диспозиция проявилась в структуре операций других банков, располагавших петербургскими офисами, а большинство региональных банков вообще не затронуло эту тенденцию. . Важно отметить, что российские «инвестиционные банки» разработали наиболее прибыльную банковскую модель в 1890-х годах, даже согласно их публичным отчетам. Например, в 1898 г. отношение чистой прибыли к среднегодовым активам в «инвестиционных банках» составляло 3/4%.В частности, Private Bank — 4,18 процента, Международный банк — 3,79 процента, Учетно-ссудный банк и Банк внешней торговли — по 3,11 процента. Для депозитных банков этот показатель был ниже 3%, например, 2,82% в Волга-Камском банке и 2,27% в Московском торговом банке, и эти цифры были типичными для региональных банков. Очевидно, что в 1890-х годах инвестиционные банки воспользовались возможностью максимально извлекать прибыль из фондового рынка.49 Акции частных компаний были сильно интегрированы в модель «инвестиционных банков», ориентированную на банки для оценки этих ценных бумаг.К 1900-м годам акции новых компаний хранились в портфелях банков, в залоге на кредитных счетах клиентов и на корреспондентских счетах. Пока нет свидетельств того, что некоторые банкиры беспокоились о возможном падении цен в конце 1890-х годов; хотя в какой-то мере растущие запасы и резервы петербургских банков указывали на попытку обезопасить себя от критического перелома50. Интересно, что осенью 1898 года Ротштейн писал А. Ротшильду о возникшем в эти месяцы напряжении денег на российском рынке.В частности, Ротштейн упомянул, что Россия «находится в финансовых трудностях, как и Европа», но «промышленности нужны огромные суммы денег». Он имел в виду, что многочисленные новые предприятия, основанные с помощью банков, все еще находятся в зачаточном состоянии. Ротштейн знал, что все крупные предприятия очень скоро исчерпали значительные суммы на своих счетах в Международном банке и «совершенно незаметно» превратились в должников банка. Тем не менее Ротштейн сделал любопытно оптимистичный вывод и заявил, что эти компании только что израсходовали свои первые кредиты и вскоре будут привлекать новые средства посредством выпуска облигаций или акций.51 3. Инвестиционно-банковские трудности в период кризиса 1899–1903 гг. Однако денежный стресс был одним из первых предупреждений о кризисе осенью 1898 г. 52. Весной 1899 г. на Петербургской бирже проявилась тенденция к падению цен. Летом общественное мнение волновали банкротства некоторых известных предпринимателей53. В конце сентября 1899 г. на Петербургской бирже случился общий крах. С 1900 г. общий экономический кризис постепенно наступил вслед за падением курса валют. В 1899–1903 годах в России разразился экономический кризис, который был частью европейской экономической рецессии.Самый тяжелый период пришелся на 1901–1902 годы, когда глубокий промышленный спад распространился на максимальное количество отраслей. Признаки улучшения появились с 1903 года, но неудачные русско-японская война (1904-1905) и революция (1905-1907) не сделали возможного восстановления экономики, эти события нарушили денежный и кредитный рынок, и в этом вопросе рецессия продолжалась до 1908-1909 годов. в некоторых отраслях54. Фактически, кризис был крахом новой экономики, возникшей в предыдущем десятилетии. Особенно тяжело пережили спад новые предприятия.Эти заводы возникли в связи со строительством железных дорог и железных дорог, часто они создавались с участием иностранного капитала и, к сожалению, 47
Софья Саломатина, Коммерческие банки, оп. cit., pp. 129–135. Там же, стр. 164-170. 49 Там же, стр. 170. 50 Ibidem, pp. 165–166. 51 А. Ротштейн — А. Ротшильду, 26 октября / 7 ноября 1898 г., в «Россия и мировой бизнес», op. соч., стр. 146. 52 Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. соч., стр. 388–391. 53 Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала, op.соч., стр. 128–129. 54 Лев Борисович Кафенгауз, Развитие промышленного производства России, с. 70. 48
15
в 1890-х годах они накопили большие запасы при благоприятных условиях для торговли и промышленности55. Банки, участвовавшие в создании новой экономики, пострадали вместе со своими клиентами. Обесцененные акции новых компаний прочно застряли в банковских портфелях и бухгалтерских книгах, и внезапно банки оказались привязанными к отрасли в буквальном смысле. Тем самым была заложена основа для долгосрочных отношений между банками и эмитентами.С самого начала кризиса на Россию накатила поразительная волна падения цен, оценок убытков, банковской паники и крахов. Эти события имели большой общественный резонанс. Кризис не ограничился падением фондового рынка, но выявил проблемные банки по нескольким характеристикам, включая ликвидность, качество акций и кредитный портфель. К 1903 г. фондовый рынок стабилизировался на умеренном уровне, но в 1904–1908 гг. Должны были последовать неблагоприятные события, связанные с войной, революцией, трудностями на рынке государственных и ипотечных облигаций 56.Петербургский международный банк принял на себя тяжелый удар кризиса. Отчет банка за 1900 год показал самый большой убыток банковской системы, связанный с обвалом фондового рынка — 1487,9 тыс. Руб. Или 22% валовой стоимости в этом году57. Но общие убытки по разным счетам составили не менее 3,98 млн. Руб. В 1901-1903 гг. , согласно публичным отчетам.58 Банк оказался владельцем крупных пакетов акций, в частности Никопольско-Мариупольского общества и машиностроительного завода Hartmann.59 В 1901 году проверка Министерства финансов выявила крупную задолженность промышленных предприятий перед банком.Крупнейшими должниками выступили пять компаний с общей задолженностью в 14 млн рублей. В этот список вошли все те же Никопольско-Мариупольское общество, Русское золотодобывающее общество, Тульский медепрокатный и патронный заводы, Московское стекольное общество и Жилловское общество угольных и железорудных рудников. В ходе аудита было зафиксировано, что «банк нарушил свой устав, разместил значительные суммы в возникших промышленных предприятиях путем покупки их акций и открытия им кредитов» 60. Общественное мнение обвиняло банк в страсти к промышленным ценным бумагам, которые мелкие акционеры считали корень всех зол.На собрании акционеров весной 1901 года Сергей Лебедев собрал яркие примеры публичной истерии по поводу отчета за 1900 год. «Русские Ведомости» 61 писали, что банк показал пример «самого безосновательного, легкомысленного, невежественного Гриндертума» 62. бизнес выглядит как приспособление для получения еще одной синекуры, материала для азартных игр биржевых маклеров и источника наживы для синдикатов, возглавляемых такими же финансовыми гениями »63. Мелкие акционеры обвинили дирекцию в покупке раздутых акций, подразумеваемых ценных бумаг без государственной гарантии, в отличие от государственного капитала, привычный для российского рантье.К ним обращались с призывом «очистить портфели от фиктивных ценных бумаг», подразумевая, прежде всего, тот же частный и промышленный капитал.64 Государственный банк освободил Петербургский международный банк и предоставил ему льготный кредит, несмотря на благосклонное отношение министра Витте. в отношении директора Ротштейна были окончательно повреждены. Тем не менее, банк получил разрешение хранить этот кредитный счет не как отдельный балансовый счет, а внутри общего корреспондентского счета в пассивах.Банк должен был ежемесячно отчитываться по этому кредитному счету в Кредитном бюро министерства. Правительство 55
Ibidem, p. 70. Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала, op. соч., стр. 121–156. 57 Расчет по: Вестникфинансов, промышленности и торговли, 1901, № 17, с. 498. 58 Рассчитано по годовым отчетам за 1900–1903 гг., Опубликованным в «Вестникфинансов, промышленности и торговли» (1901 56
1904). 59
Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op.соч., стр. 105. Ibidem, p. 105. 61 Русские Ведомости (Российская газета, 1863-1918), представляли либеральную оппозицию правительству в конце XIX века. 62 Griindertum был периодом лихорадочного продвижения компаний в Германии после франко-прусской войны (1870-1871), очень популярного термина, обозначающего любое интенсивное экономическое продвижение в русской дореволюционной журналистике. 63 Русские Ведомости, 1901, 19 февраля, № 106 (из: Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, указ. Соч., С. 394).64 Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. соч., стр. 395. 60
16
обещал оказать содействие в восстановлении счетов железнодорожных компаний, снятых из-за проблем с репутацией Международного банка. Прежде чем железнодорожные счета будут возвращены, правительство намеревалось «перевести часть денег со счета Госбанка на текущий счет Международного банка под умеренные проценты» 65. Ситуация в других «инвестиционных банках» была такой же, как и в Петербургском международном банке, во многих странах. детали, но различия также заслуживают внимания.Так, Всероссийский банк внешней торговли провел переоценку портфеля и выявил убыток в размере 1 058,24 тыс. Руб. Или 20% валовой прибыли66 в 1900 году. Общий убыток банка составил не менее 3 418,98 тыс. Руб .67 в 1899-1901 гг. Тем не менее, с 1902 года банк восстановил стабильность за счет филиальной сети. Точно так же и небольшие «инвестиционные банки» — Петербургский учетно-ссудный банк и Петербургский частный коммерческий банк — оценивали размер убытков от падения цен и от плохих кредитов.68 Случай с Private Bank оказался намного сложнее. Банку не удалось улучшить свои активы без посторонней помощи в 1900-х годах. В 1910 году банк был реорганизован иностранной банковской группой, в которую входили Crédit mobilier français, J. Loste & Co., Mrs Thalmann & Co. и L. Hirsch & Co. при посредничестве Министерства финансов.69 Пример российской торговли и промышленности. Банк вызвал широкий общественный резонанс, хотя по сравнению с другими петербургскими банками он не был глубоко вовлечен в инвестиционный банкинг.Летом 1899 года владелец банка Павел фон Дервис стал неплатежеспособным. Как только новость облетела Петербург, банк стал жертвой панического изъятия вкладов. Банкротство удалось предотвратить благодаря вмешательству Госбанка. Позже Торгово-промышленный банк окупил убытки, и собрание акционеров приняло решение отказаться от спекуляций акциями и перейти к торговому кредитованию, в основном в регионах70 с 1902 года. Общий убыток Волго-Камского банка составил значительную сумму — 793 440 рублей в 1900 году, но это было всего 8 процентов валовой прибыли.71 В отчетах Московского торгового банка серьезных убытков в кризисный период не зафиксировано. В тяжелой ситуации оказались банки Лазаря Полякова. В 1901 году выяснилось, что Полыков и его банкир в Москве — банкроты. Многомиллионные долги Полякова отягощали его банки, и хуже всего ситуация оказалась в Петербурге. Банк «Петербург-Азов» обанкротился в 1902 году, а банк «Петербург-Москва» прекратил работу в 1904 году. Поляковские банки в Центральном промышленном районе России — Московский международный торговый банк, Орловский коммерческий банк и Южно-Русский промышленный банк — перешли под контроль Государственного банка, который купил расплатиться с долгами.По мнению государственных аудиторов, эти банки деревьев считались жизнеспособными учреждениями, хотя и обремененными долгами своих владельцев. В 1900-х годах настойчивые попытки найти какого-либо европейского инвестора для группы Полякова провалились, и в 1908-1909 годах Министерство финансов и Госбанк провели слияние трех банков в новый Union Bank, но 17,5 млн рублей из 25 млн общего основного капитала. трех банков было потрачено на покрытие убытков. Тем не менее часть долгов Полякова осталась на счетах госбанка.72 Чтобы суммировать трудности банков в 1899–1903 годах, важно подчеркнуть, что любой банк легче переносил падение цен на акции, если бы он держал сеть крупных кредитных клиентов за пределами головного офиса. Роль банковских резервов по-прежнему недооценивается историками экономики в управлении рисками на рубеже 20-го века. Другими словами, некоторые банки, занимающиеся инвестиционным банкингом, пытались диверсифицировать операции и накапливать резервы. Банкротства, как правило, случались с небольшими банками, с множеством недостатков в управлении, 65
1.1. Левин, Акционерные коммерческие банки в России, Вып. 1, Петроград, оп. Т-ва Птгр. печ. пр-ва И. БелопоПского и Ко, 1917, с. 283 (из: Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, цит. Соч., С. 398). 66 Рассчитано по: Вестникфинансов, промышленности и торговли, 1901, № 15, с. 397. 67 Рассчитано по годовым отчетам за 1899–1901 гг., Опубликованным в «Вестнике финансов, промышленности и торговли» (1900–1902). 68 Валерий Бовыкин и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 88-89, стр. 105-106.69 Там же, стр. 91-95. 70 Там же, стр. 148–149. 71 Расчет по: Вестник финансов, промышленности и торговли, 1901, № 16, с. 470. 72 Валерий Бовыкин, Формирование финансового капитала, op. cit., стр. 141–142. Валерий Бовыкльн и Юрий Петров, Коммерческие банки, op. соч., стр. 243–248.
17
и банки, которые не были спасены Госбанком. В то же время крупные банки пережили кризис благодаря широким неформальным возможностям получения кредитования Госбанка, подчиненного Министерству финансов.Дело в том, что российское правительство всегда стремилось всеми силами исключить крах крупных банков. Эта политика восходит к 1870-м годам, когда неблагоприятный момент и проблемы в банковской системе в 1873–1875 годах кристаллизовали подход правительства к банковскому регулированию. С тех пор создание банковской системы подвергалось множеству государственных ограничений, а финансовые учреждения находились под особым контролем по сравнению с Западной Европой во второй половине XIX века. Правительство рассматривало банкротство как нежелательный шок для внутреннего финансового рынка и сочло несостоятельность возможной только для мелких банков, не обремененных крупномасштабными обязательствами перед различными секторами экономики.Госбанк на рубеже ХХ века не только экстренно кредитовал банки, но и участвовал в синдикате, организованном для проведения интервенций в петербургскую биржу. Он был образован по инициативе Витте в октябре 1899 г. и включал пятнадцать петербургских банков и банковских домов. К июню 1900 года синдикат потратил 4 миллиона рублей, хотя его эффективность еще не изучена. Среди других мер Госбанка, заслуживающих внимания, было решение о покупке акций жизнеспособных предприятий или о передаче их акций в залог.Эта мера переросла в массовое срочное кредитование промышленных клиентов крупных банков73. Таким образом, кризис выявил основные недостатки инвестиционных банков: недостаточную диверсификацию активов и отсутствие опыта управления рисками фондового рынка. В краткосрочной перспективе основными факторами антикризисного управления были резервы банков и политика Государственного банка по поддержанию банковской ликвидности и предотвращению финансовой паники. В средне- и долгосрочной перспективе оздоровление банковской системы обеспечили сами банки.Потребовались все 1900-е годы, чтобы интегрировать инвестиционный банкинг в более стабильную структуру операций. 4. На пути к универсализации банковского дела Перед Первой мировой войной российская банковская система заметно изменилась. Вызванный этими изменениями процесс, запущенный кризисом на рубеже 20-го века, выявил риски интенсивной инвестиционной активности. В 1900-х банкам приходилось заниматься кризисным менеджментом и разрабатывать новые основы для обслуживания промышленных клиентов и их запасов. Корректировка кредитных портфелей заняла восемь лет и стоила банкам больших усилий.Банки выработали противовес операциям на фондовом рынке, поэтому частично вернулись к традиционным сетям дисконтных клиентов. Этих клиентов привлекали в регионах, где столичные банки поспешили создать филиальную сеть в 1900-х годах. В 1910-х годах после нового экономического подъема процент дисконта снова начал падать из-за увеличения операций с акциями, но это не привело к диспропорции, наблюдавшейся в 1890-х годах. В довоенный период универсальный банк стал преобладающей моделью в российской банковской системе.Этот тип банка более или менее равномерно распределял активы между учетными, кредитными счетами и операциями с ценными бумагами. Универсальный банк кредитовал торговые и промышленные компании и одновременно участвовал в выпуске новых бумаг. Его пассивы включали небольшие запасы и резервы, депозиты (доля текущих счетов преобладала над долей срочных депозитов) и кредиты от других российских и европейских банков. Крупные универсальные банки работали не только на внутреннем рынке, но и во всем мире.74 Вышеупомянутые черты полностью соответствовали пяти крупнейшим российским коммерческим банкам в 1913 году: Русско-Азиатскому коммерческому банку, Российскому внешнеторговому банку, Петербургскому международному коммерческому банку, Азово-Донскому коммерческому банку, Российскому торгово-промышленному коммерческому банку (см. Таблицу 5а). . В таблицах 5a, 5b и 5c прослеживается эволюция банков, представленных ранее в таблицах 4a и 4b, как лидеров инвестиционного банкинга в 1890-х годах. Группировка банковских операций с частными акциями, использованная в таблице 4 для данных 1890-х годов, не позволила выявить какие-либо тенденции 1910-х годов, как если бы инвестиционный банкинг растворился в банковских отчетах.Но общечеловеческие тенденции наблюдали 73 74
Сергей Лебедев, С.-Петербургский Международный, op. соч., стр. 392–393. Софья Саломатина, «Модели коммерческих банков», op. соч., стр. 342.
18
другим способом, и эти расчеты приведены в таблицах 5; они проводились для каждого банка в целом, а не только для головных офисов, как в таблицах 4. В этих таблицах банки сгруппированы по следующим принципам: во-первых, ведущие универсальные банки 1910-х годов — пятерка ведущих банков Петербурга и всей России. и крупнейший московский банк — Союзный банк.Во-вторых, «ВолгаКамский коммерческий банк» (Петербург) и Московский купеческий банк осуществляли депозитный и дисконтный банкинг даже в 1910-х годах, несмотря на наличие отделов ценных бумаг в своих петербургских и московских офисах. В-третьих, Петербургский учетно-ссудный банк и Петербургский частный банк были небольшими «инвестиционными банками» в 1890-х годах, но они сохранили многие «инвестиционные черты» до 1910-х годов. Таблица 5а. Рейтинг активов и динамика дисконтных банков
Активы на 1.01.1914 г.
тыс. Рейтинг, руб. 1 — max (1) (2) 1 Русско-Азиатский банк 834 941 1 Российский банк внешней торговли 628 354 2 Петербургский международный коммерческий банк 617.494 3 Азово-Донской коммерческий банк2 543 540 4 Российский торгово-промышленный банк 496 245 5 Юнион Банк1 333 776 7 Волго-Камский коммерческий банк 424 686 6 Московский коммерсант 279 861 8 Петербургский учетно-ссудный банк 208029 11 Петербургский частный коммерческий банк 182741 12
Средний годовой дисконт, % от (3) — (4) среднегодовых активов 1895-1899, 1908-1913, (%) (%) (3) (4) (5) 26 (6) 17 (3) 22 (1) +5 14 (4) 20 (2) +6 25 (2) 26 (3) +1 21 (4) 32 (2) +11 34 (2) 34 (3) 35 (2) +1 37 (4) 41 (7) ) +5 11 (2) 21 (2) + 10 15 (2) 29 (8) + 14
Таблица 5b.Прибыль от торговли ценными бумагами 1898
Банки Русско-Азиатский банк1 Российский внешнеторговый банк Петербургский международный коммерческий банк Азово-Донской коммерческий банк2 Российский торгово-промышленный банк Юнион банк3 Волго-Камский коммерческий банк Московский купеческий Петербургский учетно-ссудный банк Петербургский частный коммерческий банк
тыс. Руб. — 157 819 52 367 — 345 159725 296
% от валовой прибыли — 12 24 10 15 — 11 7 26 17
1913 тыс. Руб. 2294 917 2619 1919 552 1049 154 158 1443 628
9000 2% от валовой прибыли 5.3 3,3 7,6 6,0 2,1 5,4 0,7 1,1 14,1 5,2Разница, 1913 г. — 1898 тыс. Руб.% — — +760 –8,7 +1800 –16,4 +1867 –4,0 +185 –12,9 — — –191 –10,3 –1 –5,9 718 — 11,9 332 –11,8
Таблица 5c. Развитие филиальной сети Банки
Русско-Азиатский банк1 Российский банк внешней торговли Петербургский международный коммерческий банк Азово-Донской коммерческий банк2 Российский торгово-промышленный банк Союз банк3 Волго-Камский коммерческий банк Московский купеческий Петербургский учетно-ссудный банк Петербургский частный коммерческий банк Примечания:
В России Филиалы разницы 1.07.1913 с 1898 87 59 +49 38 +35 69 +37 96 +57 92 57 +37 2-1 6 +5 0-2
Заграничные отделения по разнице 1.07.1913 с 1898 12 4 +1 2 +2 l4 +1 2 +2 3 +3 0 0 0 0 0 0 0 0
19 Головные офисы всех банков находились в Петербурге, за исключением Юнион Банка и Московского Торгового Банка, имеющих справочник в Москве. Разделы таблиц: 1) пять крупнейших универсальных банков России и Юнион Банк — крупнейший универсальный банк Москвы; 2) крупнейшие депозитные банки; 3) малые □ инвестиционные банки в 1890-е гг.1 — Русско-Азиатский банк основан в 1910 году. 2 — Азово-Донской коммерческий банк перенесен в Петербург из Таганрога на Азовское море; в 1890-х годах это был крупнейший провинциальный торговый банк. 3 — Юнион банк был основан в 1909 году. 4 — Азово-Донскому коммерческому банку принадлежал контрольный пакет акций Banque des Pays du Nord в Париже. Источники: Актив на 01.01.1914 — Сводный галан акционерных коммерческих банков на 1 января 1914 г., Санкт-Петербург, Корн, съездов представителей акц. ком. Банков, 1914, с. 1-15.Средняя годовая скидка — Софья Саломатина, Коммерческие банки в России: динамика и структура операций, 1864-1917 гг., Стр. 129-135. Филиальные сети в 1898 г. — Голубев (ред.), Русские банки: Справ. я стат. сведения о всех действиях в России гос., част. я обвеств. кредит. учреждениях. Бог 3, Санкт-Петербург. Kom. съездов представителей акц. ком. Банков, 1899, с. 24-40. Филиальные сети в 1913 г. — Акционерно-паевые предприятия России по официальным данным. Москва, 1913, с. 464-480. Прибыль от торговли ценными бумагами в 1898 году — Софья Саломатина, Коммерческие банки в России: динамика и структура операций.1864-1917гг., С. 147, 159. Прибыль от торговли ценными бумагами в 1913 г. — Русские акционерные коммерческие банки по отчетам за 1913 г. в сравнении с 1912 г., Санкт-Петербург, Ком. съездов представителей акц. ком. Банков. 1914, стр. 32, 36
В таблицах 5a, 5b и 4c представлена эволюция банковских моделей с 1890-х годов до 1913/1914 годов; они наблюдают несколько тенденций. Во-первых, бывшие «инвестиционные банки» увеличили процент дисконта к 1910-м годам по сравнению с 1890-ми годами (см. Таблицу 5a).К 1910-м годам дисконт составлял не менее 20 процентов активов любого крупного банка, тогда как в 1890-х годах он снизился до 11-15 процентов. Во-вторых, с 1890-х по 1910-е годы общее количество филиалов увеличилось примерно в пять раз. Именно российские провинции дали стимул для дисконтирования роста клиентских сетей. Помимо отечественных филиалов крупный универсальный банк уверенно развил несколько филиалов за рубежом — в финансовых центрах Европы и Азии. Таким образом, банк развил внешнеэкономическую деятельность (см. Таблицу 5б).В-третьих, процент операций с акциями в универсальном банке снизился на 10 процентных пунктов, но в абсолютном выражении значительную прибыль обычно получали крупные биржевые подразделения, имеющие значительный оборот операций (таблица 5c). Довоенные универсальные банки имели разное происхождение. Во-первых, это были «инвестиционные банки», которые превратились в универсальные банки за счет экспансии в провинции. Это был курс развития Петербургского международного банка, Российского банка внешней торговли, Российского торгово-промышленного банка.Во-вторых, некоторые вновь созданные банки, преобразованные из проблемных банков или быстро развивающихся банковских домов, сразу же заняли прочную позицию в банковской системе. Эти новые банки первоначально начали работать как универсальные учреждения. Эта группа была представлена Русско-Азиатским банком в Петербурге и Юнион Банком в Москве. Вклад «ВолгаКамский коммерческий банк», крупнейший частный банк второй половины XIX века, к 1914 году потерял лидирующие позиции в рейтинге активов и занял шестое место перед Первой мировой войной.Банк не принимал участия в выпусках акций компаний и предпочитал краткосрочное кредитование бизнес-клиентов в мегаполисах и провинции75. В 1910-х годах расстановка сил в Москве изменилась. Юнион Банк, недавно созданный на базе разорившихся банков Полякова, вернул на второе место бывшего московского лидера Торгового банка. Юнион Банк сконцентрировался на дисконтных и ссудных операциях. Банк пытался проводить очень разумную политику в отношении операций на фондовом рынке, потому что он стремился очистить свою репутацию от наследия Полякова 76, связанного с банкротством из-за рискованных проектов.У банка не было достаточных возможностей для развития срочных вкладов из-за этого наследства, поэтому у него было 75 76
Софья Саломатина, «Модели коммерческих», op. соч., стр. 342. Валерий Бовыкин и Юрий Петров. Коммерческие банки, оп. соч., стр. 249–250.
20
на заемные ресурсы у других российских и зарубежных банков.77 В целом наблюдалась тенденция к тому, что банки, придерживаясь любой неуниверсальной модели, начали постепенно терять свои позиции. В первую очередь это касается Волго-Камского и Купеческого берегов.К 1910-м годам небольшие «инвестиционные банки» сохранили также многие традиционные черты и занимали второстепенное положение в банковской системе. Например, Петербургский частный коммерческий банк продолжал развиваться как «инвестиционный банк». Петербургский учетно-ссудный банк заметно увеличил дисконт, но в любом случае операции на фондовом рынке приносили банку существенно больший процент прибыли по сравнению с более крупными универсальными банками.78 В целом «универсализация» банков в дореволюционной России соответствовала развитию мощного торгового банка, имеющего широкую внутреннюю филиальную сеть в качестве противовеса инвестиционному отделу в головном офисе, а в дальнейшем к этим подразделениям банк имел иностранные филиалы, подчиненные центральному иностранному департаменту.Было очевидно, что универсальный банк стал ведущей моделью в России до Первой мировой войны, и банки, придерживаясь других моделей, начали подвергаться жесткой конкуренции со стороны мощных универсальных банков. Если бы не мировая война и революция 1917 года, российская банковская система вступила бы в эпоху слияний и поглощений. Заключение В нашей главе были рассмотрены предпосылки и эволюция инвестиционного банкинга в дореволюционной России, уделив особое внимание буму инвестиционного банкинга в 1890-х годах и переходу к универсальному банковскому делу к 1910-м годам.Развитие инвестиционного банкинга прослеживалось от предоставления услуг на рынке государственных и ипотечных облигаций в 1880-х годах до инвестиционной специализации внутри торгового банковского дела в 1890-х годах, а затем до его интеграции в универсальный банкинг. Десятилетие 1890-х годов прошло в России под знаком инвестиционного банкинга. Это был период сильнейшего экономического роста в дореволюционный период. Финансовая система империи также преодолела рецессию предыдущих двух десятилетий. В 1890-х годах инвестиционный банкинг касался тех коммерческих банков, которые в предыдущие годы специализировались на обслуживании фондового рынка.Российский фондовый рынок был в значительной степени сконцентрирован в Петербурге, потому что на рынке преобладали государственные облигации и ценные бумаги, гарантированные государством, и поэтому Петербург развивался как единственный центр переговоров с российской стороны по российским внутренним и внешним выпускам. Андеррайтинг был типичным для российского инвестиционного банкинга; Поэтому решающую роль в российских выпусках сыграли международные банковские синдикаты. Два банка — мощный Петербургский международный коммерческий банк и средний Петербургский учетно-ссудный банк — были наиболее активными участниками международных синдикатов.Международный банк обычно выступал в качестве лидера русской группы с 1880-х годов. При этом головной офис любого петербургского банка был вовлечен в операции на фондовом рынке, независимо от модели банка. Важные изменения произошли на российском валютном рынке к середине 1890-х годов одновременно с экономическим ростом и развитием фондового рынка. Российская валюта стабилизировалась, и банки, выведенные из валютных спекуляций, легко переключились на инвестиционный банкинг для частных компаний.Эволюция инвестиционного банкинга определялась развитием управления рисками. Инвестиционный банкинг возник внутри торговых банков, а специальные инвестиционные институты в России не появились. До 1890-х годов банковские риски в основном вызывались нестабильностью валюты и конкуренцией между европейскими и внутренними финансовыми рынками. В 1890-е годы массовое инвестиционное банковское дело для частных компаний было новым явлением в России, поэтому риски инвестиционной деятельности оказывались недооцененными до кризиса 1899–1903 годов.В первую очередь это риск падения котировок акций и риск иммобилизации активов, размещенных в промышленных кредитах. В период кризиса стало очевидно, что иммобилизация ресурсов банков в промышленных проектах достигла в 1895-1899 гг. Значительных денежных сумм. С 1899 г. 77 78
Софья Саломатина, «Модели коммерческих», op. соч., стр. 342. Ibidem, p. 343.
21
банки невольно оказались владельцами огромных пакетов непродаваемых промышленных активов, и они не хотели действовать не в качестве инвесторов, а в качестве управляющих владельцев компаний, основанных или реорганизованных в 1890-х годах.В краткосрочной перспективе значительные собственные средства и резервы «инвестиционных банков» оказались очень важными для антикризисного управления, а также для поддержки банковской системы со стороны Министерства финансов и Государственного банка. Особого внимания заслуживает роль государства в развитии инвестиционного банкинга. Эта тема не относится к государственным подрядным работам с промышленными компаниями, влияние которых на рынок часто переоценивается. Государство сильно повлияло на инвестиционный банкинг как основной российский эмитент, валютный регулятор, главный надзор за продвижением компаний и кредитор последней инстанции.В то же время побочным продуктом покровительствуемой государством политики по отношению к финансовым учреждениям были регулярные попытки крупных банкиров вести бизнес, полагаясь на участие или поддержку государства, хотя их ожидания не всегда оправдались. Но государственная поддержка оказалась неэффективной для развития среднесрочного и долгосрочного управления рисками в инвестиционном банкинге после кризиса на рубеже ХХ века. 1900-е годы были потрачены на разработку новой стабильной банковской модели, которая нашла свое отражение в универсальном типе банка.К 1910-м годам банки приобрели обширный опыт инвестиционно-банковской деятельности и наладили отношения с промышленными компаниями. В выпуске банки интегрировали инвестиционный банкинг в универсальный банкинг. В частности, банки, сконцентрированные на инвестициях в 1890-х годах, восстановили кредитные сети и развили многочисленные филиалы до Первой мировой войны. Областные филиалы стали богатым источником депозитов и клиентов торговых и промышленных кредитов, тогда как инвестиционная активность сосредоточилась в головных офисах банков в Петербурге и Москве.Российский универсальный банк всегда развивал и международный банкинг, это поле обеспечивалось сильным зарубежным отделением, управляющим несколькими филиалами за рубежом. В 1910-х годах в российской банковской системе преобладала универсальная модель. Те банки, которые сохраняли приверженность какой-либо другой специализации, постепенно вытеснялись. Быстрый рост универсальных банков означал приближающийся период перераспределения сил в банковской системе, но эта тенденция не будет реализована из-за краха империи.Приложения Приложение 1. Список оригинальных русских названий банков в транслитерации Азово-Донской коммерческий банк Московский международный торговый банк Московский торговый банк Московский торговый банк Орловский коммерческий банк Петербургский международный коммерческий банк Петербургский кредитно-дисконтный банк Петербургский частный коммерческий банк Петербург-Азовский коммерческий банк Петербург -Московский коммерческий банк Рижский биржевой банк Рижский муниципальный дисконтный банк Русский банк внешней торговли Российский торгово-промышленный банк Русско-Азиатский банк Южно-Русский промышленный банк Государственный крестьянский земельный банк Государственный земельный банк Дворянского банка Волго-Камский коммерческий банк Варшавский коммерческий банк
Азовско-Донской коммерческий банк Московский Международный торговый банк Московский Купеческий банк Московский Торговый банк Орловский коммерческий банк Санкт-Петербургский Международный Коммерческий Петербургский Петербургский Петербургский Коммерческий Банк Санкт-Петербургский Петербургский Коммерческий Банк Санкт-Петербургский Петербургский Коммерческий Банк Санкт-Петербургский Коммерческий Банк Санкт-Петербург mmercheskij банковского Санкт-Peterburgsko-Московского kommercheskij банк Рижского birzhevoj банк Рижского gorodskoj uchetnyj банк Russkij банк DLJA vneshnej банк Russkij ТОРГОВЛИ Торгово-Промышленный банк Русско-Aziatskij банк Южно-Russkij Промышленного банк Gosudarstvennyi Krest’ianskii Pozemel’nyi банк Gosudarstvennyi Dvorianskii zemeFnyi банк Soedinennyj банк Волжско-Камский коммерческий банк Варшавский коммерческий банк
Приложение 2.Перечень оригинальных русских наименований компаний в транслитерации
22 Бакинское нефтеперерабатывающее общество Балаханское нефтеперерабатывающее общество Биби-Эйбатское нефтяное общество Донецко-Юрьевское металлургическое общество Франко-российское общество (цементный завод в Геленджике) Московское стекольное общество Никополь-Мариупольское горно-металлургическое общество металлургическое общество Нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании «Манташев А.И. и Ко» Нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании Mazut Oil компания «Каспийское партнерство» Партнерство Ревельского ликеро-водочного завода Партнерство Сергино-Уфалейских горно-металлургических комбинатов Русское золотодобывающее общество Русское общество машиностроительных заводов Хартманн Рус- Бельгийское металлургическое общество Общество Брянского рельсопрокатного, металлургического и машиностроительного заводов Общество Глухоозерского портландцементного завода
Бакинское нефтепромышленное общество Балаханское нефтепромышленное общество Биби-Ейбатское нефтянское нефтяное общество ленджике) Московское стеклопромышленное общество Никополь-Мариупольское горное и металлургическое общество Нефтепромышленное и торговое общество Манташев А.1. я К ° Neftepromyshlennoe я obshchestvo Мазута торгового Neftianaia компания «Kaspiiskoe товарищества» Товарищество Revel’skogo spirtoochistitel’nogo Zavoda Товарищество Сергино-Ufaleiskikh Горных Заводов zolotopromyshlennoe obshchestvo Российское Russkoe obshchestvo mashinostroitel’nykh Заводы Гартман
Русско-Bel’giiskoe Металлургического obshchestvo Obshchestvo Brianskogo rel’soprokatnogo, zhelezodelatel’nogo я mekhanicheskogo Завода Товарищество Glukhoozerskogo portlandtsementnogo Завода Общество чугуна, стали и инженерных работ Obshchestvo zhelezodelatel’nykh, staleliteinykh я «Сормово» mekhanicheskikh Заводов «Сормово» Общество Коломенского инженерных работ Obshchestvo Kolomenskogo Завода Общество машиностроительного и Мальцовских заводов Общество Мальцовских заводов Общества Московских электромеханических и Общество Московских электромеханического и машиностроительного завода (бывшее К.Вейхельт А.А. -Балтийского вагоностроительного завода Тульского медепрокатного и патронного общества Тульских меднопрокатных и патронных заводов заводов ЗАО машиностроительное, чугунолитейное, Акционерное общество машиностроительного и кабельного завода Лессер Г.А. чугунолитейного и кабельного заводов Лесснер Г. А. Жилловское общество угольных и железорудных шахт Жилловское общество каменноугольных копей и рудников
Обширная офшорная сеть перевела миллиарды с помощью крупного российского банка
автор Пол Раду
4 марш 2019 г.
ПОЖЕРТВОВАТЬНа первый взгляд, Рубен Варданян и Армен Устян не имеют ничего общего, кроме армянских корней.
Варданян — состоятельный российский банкир, который когда-то возглавлял Тройку Диалог, крупнейший частный инвестиционный банк страны. Он выступал на Всемирном экономическом форуме в Давосе и потратил десятки миллионов долларов на благотворительные проекты в своей родной Армении. Устян — сезонный строитель, который живет в прохладной квартире с женой и родителями на севере Армении, когда не ремонтирует квартиры в Москве.
Кредит: Серджиу Брегу Мошенничество с деньгами в прачечной Тройки.Нажмите, чтобы увеличить.
Но подписи Устяна на документах, по его словам, он никогда не видел, чтобы они указывали прямую линию на Тройку и финансовую прачечную, которая перетасовывала миллиарды долларов через офшорные компании от имени клиентов банка, многие из которых были членами российской элиты. Система позволяла людям выводить деньги из России, обходить ограничения, действовавшие в то время, скрывать свои активы за границей и отмывать деньги. Он также поставлял наличные деньги друзьям президента России Владимира Путина и влиятельным олигархам и позволял преступникам скрывать незаконное происхождение своих денег.
Имя Устяна и копия его паспорта фигурируют в банковских документах офшорной фиктивной компании, которая играла роль в системе «Тройки». Компания была одной из по крайней мере 75, которые сформировали сложную финансовую сеть, которая функционировала с 2006 по начало 2013 года. За этот период «Тройка» обеспечила приток в систему 4,6 млрд долларов США и направила отток в размере 4,8 млрд долларов США. Среди контрагентов по этим сделкам были крупные западные банки, такие как Citigroup Inc., Raiffeisen и Deutsche Bank.Десятки компаний в системе также совершили внутренние транзакции на сумму 8,8 миллиарда долларов, чтобы скрыть происхождение наличных.
(Citigroup не ответила на запрос о комментарии по этой истории; Raiffeisen отказался от комментариев, сославшись на конфиденциальность клиента; а Deutsche Bank заявил, что у него «ограниченный доступ» к информации о транзакциях клиентов Troika, и он не может комментировать конкретные компании для юридические причины.)
В то время Варданян был президентом, главным исполнительным директором и основным партнером «Тройки».Он пользовался репутацией благоприятного для Запада представителя российского капитализма, известного своей работой по улучшению деловой среды в стране и соучредителем Московской школы управления «Сколково».
Кредит: Натали Ко / CC-BY-SA-4.0 Рубен Варданян.
Тем временем сотрудники «Тройки» создавали непрозрачную финансовую систему, названную здесь «прачечной Тройки» из-за ее сходства с предыдущими схемами отмывания денег, раскрытых OCCRP.
Как и в предыдущих «прачечных», многие крупные сделки совершались на основе фиктивных торговых сделок. Счета по фиктивным сделкам выставлялись по-разному: «товары», «продукты питания», «изделия из металла», «счета» и «автозапчасти». Все счета-фактуры, попавшие в утечку, были подписаны доверенными лицами и отправлены с адресов электронной почты Troika.ru.
Этот портрет операции является результатом утечки банковских транзакций и других документов, полученных OCCRP и литовским новостным сайтом 15min.lt, и передано 21 медиа-партнеру.
В целом набор данных включает более 1,3 миллиона банковских транзакций от 238 000 компаний и людей, а также тысячи электронных писем, контрактов и регистрационных форм компаний. Этот анализ сети Тройки основан на подмножестве данных.
В интервью Варданян сказал, что его банк не сделал ничего плохого и что он действовал так же, как и другие инвестиционные банки в то время. Он подчеркнул, что не мог знать обо всех сделках, которые его огромный банк совершал для своих клиентов.Журналисты не нашли доказательств того, что власти когда-либо расследовали его или обвиняли в каких-либо правонарушениях. Его подпись была найдена только на одном документе во всей схеме, в которой он дает кредит компании «Тройка ландромат».
Варданян охарактеризовал систему как услугу по управлению частным капиталом.
Ссылаясь на совокупность офшорных компаний, входящих в «прачечную», он сказал: «Это сервисные компании клиентов Тройки Диалог, в том числе и моя.”
«Это можно назвать« многосемейным офисом », — сказал он. «Подобная практика до сих пор существует в зарубежных банках. Большинство их клиентов работают через международные компании. Повторяю: мы всегда действовали в соответствии с правилами мирового финансового рынка того времени… Очевидно, правила меняются, но измерять рынок в прошлом по сегодняшним законам — все равно что применять современные стандарты соответствия во времена Великой депрессии. Согласитесь, это искажает истинную ситуацию ».
Отвечая на вопрос о фиктивных торговых сделках, Варданян сказал, что выручка Тройки Диалог за 2006–2010 годы превысила 2 триллиона рублей (63–85 миллиардов долларов, в зависимости от колебаний валютных курсов), и что он «не может знать обо всех сделках в этой компании. размер.”
Хотя в то время такая практика считалась обычным делом в России, специалисты отмечают, что такие системы, как прачечная «Тройка», могут иметь серьезные последствия.
Кредит: OCCRP Нажмите, чтобы посмотреть на YouTube.
Эти схемы тормозят национальное экономическое развитие, подрывают безопасность человека и снижают качество жизни людей, оставленных дома, сказала Луиза Шелли, директор и основатель Центра терроризма, транснациональной преступности и коррупции Университета Джорджа Мейсона и автор книги «Темная коммерция» .”
«Страны отмывания денег, особенно в развивающихся странах, теряют огромные суммы капитала, которые необходимы для развития инфраструктуры, образования, здравоохранения [и] развития новых предприятий, предпринимательства», — сказал Шелли. «Имея столько денег, которые лежат за границей, вы можете совершать всевозможные злонамеренные поступки. Вы можете вмешиваться в избирательные процессы. Вы можете помочь заплатить за фальшивые новости ».
Криминальные службы
Прачечная была не просто системой отмывания денег.Это также был механизм скрытых инвестиций, фонд для подкупа, схема уклонения от уплаты налогов и многое другое.
КлиентыТройки также использовали его для покупки недвижимости в Великобритании, Испании и Черногории; приобретать роскошные яхты и произведения искусства; оплатить медицинские услуги и билеты на чемпионат мира по футболу; оплатить обучение своих детей в престижных западных школах; и даже делать пожертвования церквям.
Кроме того, прачечная «Тройка» позволяла организованным преступным группам и мошенникам отмывать доходы от своих преступлений.OCCRP и партнеры выявили несколько случаев мошенничества на высоком уровне, совершенных в России, с использованием прачечных самообслуживания, чтобы скрыть происхождение своих денег.
Одна из этих схем, известная как мошенничество с топливом в аэропорту Шереметьево, имела место с 2003 по 2008 год и искусственно завышала цены на авиатопливо, лишив российское государство более 40 миллионов долларов налоговых поступлений. Схема привела к росту цен на билеты на самолет. Более 27 миллионов долларов было отправлено компаниями, причастными к мошенничеству, на счета «Ландромата Тройки».Варданян не был замешан в этой схеме и сказал, что ничего о ней не знал. В 2010 году, через два года после прекращения мошенничества, Тройка Диалог начала консультировать аэропорт вместе с Credit Suisse.
Второе серьезное уголовное расследование, связанное с прачечной, из которой 17 миллионов долларов попало в систему, связано со схемой уклонения от уплаты налогов, предположительно осуществляемой несколькими российскими страховыми компаниями. Человека по имени Сергей Тихомиров обвинили в заключении со страховщиками фальшивых контрактов на оказание услуг в качестве предлога для того, чтобы они отправили ему крупные суммы денег, которые, по словам его обвинителей, он проверял на нескольких счетах, прежде чем положить их за границу или обналичить.Часть денег попала в прачечную. (Тихомиров не ответил на телефонные звонки с просьбой прокомментировать ситуацию.)
Кредит: Рейтер Могила Сергея Магнитского.
В третьем случае не менее 69 миллионов долларов пошли компаниям, связанным с Сергеем Ролдугином, российским виолончелистом и одним из лучших друзей Путина, который прославился после того, как OCCRP, Международный консорциум журналистов-расследователей и другие организации раскрыли его необъяснимое огромное богатство. информационные партнеры проекта Panama Papers.Часть денег, которые компании Ролдугина получили от прачечной, возникла в результате массового мошенничества с налогами в России, разоблаченного Сергеем Магнитским, российским юристом, который скончался в тюрьме после того, как раскрыл это.
Ролдугин не ответил на электронное письмо с просьбой прокомментировать ситуацию, и Варданян сказал, что знал о виолончелисте, но не знал, что он имел деловые отношения с Тройкой.
Компании, причастные к мошенничеству, разоблаченному Магнитским, провели через прачечную «Тройка» более 130 миллионов долларов.Фактически, сотни миллионов долларов вводились и выводились из прачечной с неизвестными целями.
Варданян сказал, что ему ничего не было известно об этих сделках.
«Поймите, я не ангел», — сказал он. «В России есть три пути: быть революционером, уехать из страны или быть конформистом. Так что я конформист. Но у меня есть свои внутренние ограничения: я никогда не участвовал в схемах ссуды в обмен на акции, я никогда не работал с преступниками, я не являюсь членом какой-либо политической партии.Вот почему даже в 90-е я ходил без охраны. … Я пытаюсь сохранить себя и свои принципы ».
Варданян и его семья были среди тех, кто получил деньги от прачечной. Более 3,2 миллиона долларов было потрачено на оплату его карты American Express, на счета, принадлежащие его жене и семье, и на оплату школьных сборов за его троих детей в Великобритании.
Отвечая на вопрос об этих суммах, Варданян сказал, что офшорные компании, созданные Тройкой, обслуживали не только клиентов банка, но и его собственные компании.
Кредит: Серджиу Брега Нажмите, чтобы увеличить.
🔗Роль прачечной Тройки в предыдущих скандалах.
➤Компании «прачечной Тройки» получили более 27 миллионов долларов от компаний, участвующих в сложной схеме распределения топлива, которая якобы увеличивала стоимость авиатоплива, поставляемого в международный аэропорт Шереметьево в Москве, при этом избегая налогов.Только в 2006 и 2007 годах фантомные компании заработали не менее 200 миллионов долларов на ненужных надбавках. Между тем, российское государство потеряло более 40 миллионов долларов в виде налогов, в то время как стоимость авиаперелетов увеличилась. По дороге в прачечную, часть денег прошла через банковские счета венского юриста, который в итоге признался в своей причастности к полиции. Позже он был убит. (Прочитайте больше)
➤ ➤Как минимум 17 миллионов долларов поступили на счета «Тройки» от компаний, участвовавших в масштабной схеме уклонения от уплаты налогов, созданной гражданином России Сергеем Тихомировым.Согласно российским судебным документам, Тихомиров якобы контролировал десятки компаний, которые он использовал для заключения фальшивых договоров на оказание услуг с несколькими российскими страховщиками. Затем страховые компании якобы заплатили ему за его «услуги» — деньги, которые после серии переводов попадут в прачечную «Тройка».
Тихомиров не ответил на телефонные звонки с просьбой прокомментировать ситуацию.
➤ ➤Сергей Ролдугин, российский виолончелист и один из лучших друзей Владимира Путина, получил известность после того, как OCCRP, Международный консорциум журналистов-расследователей, и партнеры использовали документы из утечки Панамских документов, чтобы раскрыть его секретные деловые отношения.Считающийся доверенным лицом Путина, Ролдугин получил не менее 69 миллионов долларов от ключевых компаний «прачечной Тройки». Некоторые из транзакций были подвергнуты сомнению командой по соблюдению требований Ukio Bankas, литовского кредитора, у которого были открыты счета, но журналисты не нашли доказательств того, что Ukio когда-либо вмешивался, или сообщали об этих платежах регулирующим органам.
Например, две компании, связанные с Ролдугином, подписали 16 контрактов с парой прачечных самообслуживания в течение двух недель. Вскоре после этого все 16 контрактов были расторгнуты, в результате чего виолончелист заработал 11 долларов.6 миллионов сборов за отмену.
➤ ➤Сергей Магнитский, российский адвокат, скончался в тюрьме после того, как разоблачил людей, укравших 230 миллионов долларов из казны страны путем мошенничества с возвратом налогов.Последствия его смерти включали принятие в Соединенных Штатах Закона Магнитского, который позволяет наказывать лиц, заведомо совершивших нарушения прав человека. Шесть причастных к хищению компаний отправили на счета «Тройки ландромат» более 130 миллионов долларов. Затем деньги были распределены по неизвестным направлениям.
➤ ➤На красивом участке земли на побережье Коста-Брава в Испании, охлаждаемом высокими соснами, находятся два впечатляющих дома с красными черепичными крышами.В 2014 году оба были проданы Дмитрию Артякову, сыну бывшего губернатора Самарской области, и его супруге. Продажу совершила 86-летняя женщина, зарегистрированная по адресу губернатора Москвы. Отношения женщины с Артяковым неизвестны. Как выяснилось, в 2008 и 2009 годах две компании «Тройка» предоставили этой женщине ссуды на общую сумму 14,7 миллиона евро — без какого-либо залога. Документы Ukio Bankas показывают, что большую часть этих денег она потратила на недвижимость в Испании, включая участки, на которых сейчас стоят эти два дома.
➤ ➤компаний «прачечной Тройки» использовались для сокрытия инвестиций российских бизнесменов за рубежом.За несколько месяцев до начала войны между Россией и Грузией в августе 2008 года «прачечная» направила компании Multiplex Energy Limited 85 миллионов долларов. В то время компания из Британских Виргинских островов покупала систему водоснабжения столицы Грузии Тбилиси, двух других городов и близлежащих деревень. Непрозрачная приватизация заставила людей в Тбилиси, Мцхете и Рустави недоумевать, кто им подает воду.
Деньги поступили от трех основных компаний «прачечной Тройки» и от российского инвестиционного фонда «Ренессанс Капитал».
➤Тройка как Capstone
Прачечная «Тройка» уникальна среди открытых в последние годы прачечных, поскольку она была создана престижным финансовым учреждением.
Прочтите о том, как Рубен Варданян отметил, что Тройка достигла 1 миллиарда долларов.
Основанная в начале 1990-х годов, Тройка Диалог стала крупнейшим частным инвестиционным банком в России. Под руководством Варданяна он действовал до 2012 года, когда он был куплен Сбербанком, крупнейшим государственным кредитором страны.
Как и все инвестиционные банки, Тройка занималась выпуском акций и облигаций, первичным публичным размещением акций и выступала в качестве андеррайтингового агента. У нее также были прочные отношения с местным офисом Citibank Inc., при этом до 20 процентов новых инвесторов Тройки приходили через американского гиганта.Это сделало находящийся в Нью-Йорке Ситибанк Тройки крупнейшим «внешним агентом», согласно интервью 2006 года соучредителю Тройки Павлом Теплухиным. (Ситибанк не ответил на запросы о комментариях.)
Другие крупные международные банки, включая Credit Suisse и Standard Bank Group, также вели значительный бизнес с Тройкой.
С 2006 года сотрудники «Тройки» начали собирать по частям прачечную «Тройка».
Для создания функционирующей прачечной необходимы четыре основных элемента: банк с низкими стандартами соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег; лабиринт секретных оффшорных компаний для открытия счетов в банке; доверенные лица директоров и акционеров как для компаний, так и для счетов; и так называемые агенты по формированию, которые могут быстро создавать, поддерживать и распускать оффшорные компании по мере необходимости.
Банк руководил всеми этими компонентами «прачечной Тройки», помимо управления денежными потоками и фиктивными торговыми сделками, которые составляли его операции.
Основной механизм был основан на торговле: компании-оболочки выставляли поддельные счета-фактуры на несуществующие товары и услуги, которые должны были быть приобретены другими компаниями в системе. Эта практика представляет собой фиговый листок законной экономической деятельности, благодаря которому транзакции выглядят менее подозрительными для регулирующих органов.
Кредит: Серджиу Брега Нажмите, чтобы увеличить.
«Вы маскируете незаконный платеж, делая вид, что он связан с партией товаров», — сказал Шелли, эксперт по коррупции Джорджа Мейсона. «Система, основанная на торговле, сегодня является одной из центральных составляющих отмывания денег в мире».
Основатель «Аль-Каиды» Усама бен Ладен использовал аналогичную систему для перемещения денег по Ближнему Востоку, сказала она.
Если Тройка была краеугольным камнем прачечной, то ее краеугольными камнями были три подставные компании, базирующиеся на Британских Виргинских островах: Brightwell Capital Inc., Gotland Industrial Inc. и Quantus Division Ltd. Первая известная сделка Brightwell состоялась 12 апреля 2005 года. Gotland была основана 17 февраля 2006 года, а Quantus — шесть месяцев спустя, 23 августа.
Анализ банковских записей этих компаний показывает, как они объединили прачечную: начиная с 2006 года они сделали многочисленные небольшие платежи агенту по формированию под названием IOS Group Inc., чтобы создать десятки компаний, составляющих полную прачечную. IOS не ответила на запросы о комментариях.
Затем три краеугольных компании продолжали производить платежи IOS в размере от 40 до почти 5 000 евро в течение почти шести лет, чтобы поддерживать работу всей сети. За этот период общая сумма составила более 143 000 евро.
Quantus, например, оплатила регистрацию и обслуживание Kentway SA, расположенной на Британских Виргинских островах. Позднее эта компания была использована, среди многих других, для отправки миллионов долларов Sandalwood Continental Ltd., компании, связанной с Сергеем Ролдугиным, виолончелистом и одним из старейших друзей Владимира Путина.
Взаимодействие Quantus с Kentway демонстрирует множество способов взаимосвязи между компаниями прачечной самообслуживания. В данном случае, после первой помощи в создании Kentway, Quantus затем профинансировала его деньгами, которые Кентвей направил компании Ролдугина.
🔗Рождение кванта
Предыдущие утечки финансовых данных из Panama Papers и Paradise Papers показали, что Quantus принадлежит панамской Cascado AG.
Эта компания, сама окутанная тайной, управляется множеством латвийских доверенных лиц, в том числе Стэном Горином и Эриком Ванагельсом — два имени, которые, как сообщается, связаны с множеством коррупционных скандалов.
Связь появляется в электронном письме от 23 августа 2006 г., в котором сотрудник IOS Group просит представителя другого агента по формированию, компании Commonwealth Trust Ltd., расположенной на Британских Виргинских островах, включить Quantus и 29 других офшорных компаний. Представитель IOS специально просит, чтобы все они принадлежали Cascado.
Банк
Чтобы направить поток средств через прачечную, Тройке был нужен коммерческий банк, в котором размещались бы счета вовлеченных компаний. И ему был нужен этот банк, чтобы не смотреть слишком внимательно на контракты и сделки, которые компании «ландромата» использовали для оправдания перевода денег из одной офшорной компании в другую.
Тройка выбрала для работы литовский Ukio Bankas. (Литовский кредитор позже будет арестован Национальным банком страны в 2013 году за участие в рискованных сделках и невыполнение распоряжений регулирующих органов.Известно, что Ukio открыл счета для 35 компаний, которые использовались в «прачечной Тройки», и, вероятно, еще больше.
Поскольку Литва еще не использовала евро, Ukio потребовались корреспондентские счета в европейских банках, таких как австрийский Raiffeisen или немецкий Commerzbank AG, для обработки транзакций в евро. Эти два кредитора и многие другие крупные европейские и американские финансовые учреждения принимали деньги от прачечной, хотя время от времени они спрашивали о характере некоторых транзакций.
По просьбе одного из банков-корреспондентов, например, некоторые сотрудники отдела комплаенс-контроля Ukio навели справки о платежах через прачечную, которые не имели коммерческого смысла.
«В чем суть данной сделки? У нас есть контракт (прилагается), но, честно говоря, я не совсем понимаю, что происходит », — написал один офицер, добавив недовольное лицо, в связи с платежом, который был отправлен компании, связанной с Ролдугином.
К этому моменту деньги уже покинули счета Юкио.
На вопрос, почему Ukio был выбран банкиром для офшорных компаний, созданных Тройкой, Варданян сказал, что это всего лишь один из примерно 20 банков, используемых Тройкой по всему миру.
Армянские прокси
Центральной фигурой во многих сделках с участием компаний прачечной был Армен Устян. 34-летний Устян не только инвестиционный банкир, но и сезонно работает строителем в Москве.
Кредит: OCCRP Подпись Армена Устяна под кредитным договором для Dino Capital SA.(Нажмите, чтобы открыть pdf)
Подпись Устяна находится на контрактах и банковских документах в прачечной «Тройка» вместе с подписями нескольких других армян. В старом военном пиджаке и шляпе он сел с журналистами в январе этого года в своей холодной гостиной, чтобы ответить на вопросы о высоких финансах.
Устян сказал, что никогда не слышал о Dino Capital SA, панамской прачечной, чей банковский счет в Ukio был зарегистрирован с использованием его подписи. Копия его паспорта была приложена, но Устян настаивал, что понятия не имеет, как он туда попал.
По просьбе матери он написал свою подпись на листе бумаги и пришел к выводу, что подпись, связанная с Dino Capital, вероятно, была подделана.
В записях о банковских счетах Dino Capital указала Quantus (одна из трех основных компаний прачечной) и Renaissance Capital, ведущий российский инвестиционный банк, в качестве двух предприятий, с которыми она рассчитывала регулярно регистрировать операции. Банковские операции с участием «Возрождения» также появились в ранее обнаруженной «Русской прачечной».Банк также получил многие миллионы от прачечной «Тройка».
Помимо того, что его подпись связана с банковским счетом Dino Capital, Устян также указан как поверенный, уполномоченный подписывать контракты от имени компании, и его подпись стоит на финансовых соглашениях на сумму не менее 70 миллионов долларов.
Армянин сказал, что ничего об этом не знает, хотя вспомнил тонкую связь с Тройкой Диалог: находясь в Москве в поисках работы, Устян останавливался у русского армянина, брат которого, по его словам, работал в инвестиционном банке и помог ему найти работу.
Московский адрес действительно принадлежит Нерсесу Ваградяну, гражданину России армянского происхождения. Брат Нерсеса, Самвел Ваградян, является директором российской компании, которая получила миллионы долларов от компании Brightwell, основной прачечной самообслуживания. Самвел Ваградян также упоминается на сайте Варданяна как жертвователь благотворительной деятельности банкира. Неизвестно, действительно ли Самвел работал на Тройку.
Кредит: OCCRP Нажмите, чтобы посмотреть на YouTube.
Связаться с братьями Ваградян для получения комментариев не удалось. Устян сказал, что не верит, что они использовали его личность.
Еще одним подставным лицом в прачечной, похоже, является Эдик Ерицян. Его личность была использована для регистрации в Ukio счета кипрской компании Popat Holdings Ltd. Эта компания участвовала в операциях прачечной самообслуживания на миллионы долларов.
Ерицян рассказал OCCRP, что потерял память три года назад после автомобильной аварии и не помнит некоторые моменты своей жизни.Однако Устян сказал, что они с Ерицяном жили вместе в одной квартире, которую ремонтировали в Москве.
ПОЖЕРТВОВАТЬБанков в России
Столица: Москва
Население: 143 миллиона
Валюта: Российский рубль (RUR)
Языки: Русский, почти 100 языков меньшинств
Интернет-код страны: .ru
Мировой финансовый кризис вызвал в последние месяцы значительный отток капитала из России, что привело к обвалу фондового рынка и нехватке ликвидности на российском межбанковском рынке.В банковской системе России будут происходить процессы концентрации.
Однако, благодаря сильной позиции крупных государственных банков и решимости властей решать проблемы, что стало возможным благодаря огромным международным и фискальным резервам, системного кризиса не произойдет. Однако более низкий приток капитала, приводящий к более жестким условиям кредитования, будет сочетаться с по-прежнему высокими, но более низкими ценами на нефть, что снизит инвестиционный аппетит и рост доходов. Как следствие, рост реального ВВП, вероятно, замедлится до 6.0% в 2009 г. с 7,4% в 2008 г.
В стране 8 банков. Альфабанк
Альфа-Банковская группа — одна из крупнейших частных банковских групп в России с точки зрения капитала, активов, филиалов, депозитов физических лиц и средств под управлением.
Основанная в 1990 году, Альфа-Банковская Группа …
Банк Уралсиб
УралСиб был основан в 1993 году как предприятие, полностью принадлежащее Республике Башкортостан (РБ), богатому полезными ископаемыми автономному округу, расположенному на востоке европейской части России.Вплоть до 2000 года, когда 14% ст …
Еврофинанс Моснарбанк
Еврофинанс Моснарбанк Москва был создан в конце 2003 года в результате слияния Еврофинанс Банка и КБ «Моснарбанк». Такое слияние было естественным развитием в связи с тем, что Ба …
J&T Bank
J&T Bank (c 1994 по 2007 — КБ «Третий Рим») — дочерняя компания инвестиционного банка Словацкой финансовой группы J&T GROUP. Как универсальный банк, обслуживающий физических и юридических лиц, J…
МДМ-Банк
МДМ-Банк — ведущий независимый поставщик банковских услуг в России, состоящий из двух основных банковских подразделений: Корпоративный банкинг и инвестиционный банкинг (CIB), который включает корпоративный банкинг, …
Росбанк
Росбанк — крупнейший частный банк в России. Банк работает в Белоруссии и Швейцарии через Белросбанк (Минск) и Росбанк (Женева).
Societe Generale является основным акционером …
SBER Bank
165-летняя история банка тесно связана с экономическим и социальным развитием страны.Многочисленные политические и экономические сдвиги повлияли на Банк, но его роль как главного пров …
Банк ВТБ
ВТБ — признанный лидер национальной финансовой индустрии, завоевавший устойчивые конкурентные преимущества во всех сегментах банковского рынка. По состоянию на 30 июня 2008 г. в соответствии с МСФО (консолидированным) его размер …
Инвестиционный банкинг и его особенности в России
- А. М. Михайлов
Первый онлайн:
Часть Конспект лекций по сетям и системам серия книг (LNNS, том 160)Реферат
Банковский бизнес трансформируется в современных экономических реалиях.Речь идет не об увеличении роли финансовых технологий или индустрии финансовых технологий в банковской практике. Суть современной трансформации банковского сектора заключается в его расширении, захвате новых сегментов рынка. Современный банк — это независимая экосистема с собственным производственным потенциалом, характеризующаяся как производственными активами закладных клиентов, так и собственными ИТ-центрами, разрабатывающими новые цифровые финансовые активы. Однако банковская экспансия также происходит экстенсивно. Банки начинают расширять круг своих потенциальных клиентов за рубежом, превращаясь в транснациональные финансовые институты, задача которых — предоставлять своим новым клиентам полный спектр инвестиционных услуг.Целью данного исследования является анализ особенностей развития инвестиционного банкинга в России. Для этого решаются следующие задачи: определяется перечень операций, выполняемых отечественными банками, и анализируется инвестиционная позиция отечественной экономики с целью выявления потенциала развития инвестиционного банкинга в нашей стране. Ключевые методы исследования включают синтез, анализ и экспертную оценку. Результаты исследования отражены в таблице, отражающей международную инвестиционную позицию Российской Федерации.
Ключевые слова
Корпоративные облигации Долговое финансирование Депозитарные услуги Прямые инвестиции Инвестиционный банк АкцииЭто предварительный просмотр содержания подписки,
войдите в систему, чтобы проверить доступ.
Ссылки
1.
Бальдуцциа, П., Бранкати, Э., Скиантареллик, Ф .: Финансовые рынки, стоимость финансирования для банков и решения фирм: уроки двух кризисов. J. Financ. Intermed.
36, 1–15 (2018)
CrossRefGoogle Scholar2.
Центральный банк Российской Федерации: Международная инвестиционная позиция России (2020).
https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/. По состоянию на 23 апреля 2020 г.
3.
Corwin, S.A., Larocque, S.A., Stegemoller, M.A .: Инвестиционные банковские отношения и предвзятость аналитиков: влияние глобального урегулирования на санкционированные и несанкционированные банки. J. Financ. Экон.
124(3), 614–631 (2017)
CrossRefGoogle Scholar4.
Емельянов А.Б .: Инвестиционная деятельность коммерческих банков: понятие, виды и значение. Young Sci.
52(186), 84–88 (2017)
Google Scholar5.
Гонг, Д., Хейзинга, Х., Лаевен, Л.: Неконсолидированные филиалы, капитализация банков и принятие рисков. J. Bank. Финансы
97, 109–129 (2018)
CrossRefGoogle Scholar6.
Грант, Д., Йео, Б.: Глобальный взгляд на инвестиции в технологии, финансирование и ИКТ в сфере производства и сферы услуг .Int. J. Inf. Manag.
43, 130–145 (2018)
CrossRefGoogle Scholar7.
Колесов В.П .: Мировая экономика. Экономика стран и регионов. Издательство Юрайт, Москва (2019)
Google Scholar8.
Никулина О.В., Букреева Е.И. Разработка методов и инструментов управления финансовой устойчивостью коммерческого банка в условиях мирового экономического кризиса. Экон. Предприниматель.
12(1), 604–608 (2015)
Google Scholar9.
Розинский И.А .: Иностранные банки и национальная экономика. ЗАО «Издательство« Экономикс », Москва (2009)
Google Scholar10.
Добавить комментарий