Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность»

Исследование проблем инвестирования всегда привлекало внимание экономического сообщества. На мировом рынке капиталов происходит жесткая конкурентная борьба за привлечение инвестиций, а обеспечение их достаточного и качественного притока является одной из приоритетных задач любого государства.

Одним из важнейших условий для привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны является создание благоприятного инвестиционного климата. В своей работе Подшиваленко Г.П. говорит о том, что: «Одним из наиболее общих критериев принятия решения об инвестировании является оценка инвестиционного климата на макроуровне и инвестиционной привлекательности объекта инвестирования» [12, с. 7].

Много, как российских, так и зарубежных, ученых занимались исследованием «инвестиционного климата» и «инвестиционной привлекательности», однако в научных работах нет единого определения этим категориям, а некоторые авторы используют эти два термина в качестве синонимов. Рассмотрим современные взгляды на данный вопрос.

«Инвестиционный климат» – весьма сложное и многогранное понятие, как экономическая категория определен в ряде работ отечественных экономистов, точки зрения некоторых из них представлены в Таблице 1.

Таблица 1

Представления о понятии «инвестиционный климат» в работах российских экономистов

Автор / коллектив авторов	Трактовка понятия «ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ»
Грязнова А.Г. и др.	Инвестиционный климат – это «совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала» [13, с. 359].
Максимов И.Б.	Под инвестиционным климатом обычно понимается совокупность политических, социально-экономических, социальных, культурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих или отталкивающих инвесторов вкладывать свои средства в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, предприятия) [8, с. 13].
Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В.	Под инвестиционным климатом в рыночной экономике понимается совокупность политических, экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих в данный момент государству (региону) и привлекающих либо отталкивающих потенциальных инвесторов [10, с. 17].
Игонина Л.Л.	Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона) [3, с. 106].
Максимова В.Ф	Совокупность политических и экономических условий, которые формируются в стране для вложений временно свободных денежных средств в целях получения дохода в будущем, называется инвестиционным климатом [11, с. 13].
Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. и др.	Инвестиционный климат в общем виде может быть представлен как совокупность нормативно-правовых, социальных, экономических и экологических условий, определяющих тип и динамику воспроизводственного процесса в регионе, обеспечивающих надежность возврата и эффективность вкладываемых средств [6, с. 374].
Ткаченко И.Ю., Малых Н.И.	Инвестиционный климат – комплекс факторов, характерных для данной страны и определяющих возможности и стимулы хозяйствующих субъектов к активизации и расширению масштабов деятельности путем осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции [5, с. 16].
Источник: составлено автором

Представленные экономисты внесли весомый вклад в развитие вопросов определения сущности понятия «инвестиционный климат», однако научная мысль до сих пор не выработала единого подхода, который учитывал бы всю многогранность рассматриваемого понятия.

Многообразие условий и факторов, под воздействием которых происходит формирование «инвестиционного климата», отражает потребность в разработке единого системного подхода к определению «инвестиционного климата», как экономической категории. В своей работе Подшиваленко Г.П. говорит о следующем: «

Что же понимается под инвестиционным климатом? Зачастую инвестиционный климат определяют как совокупность экономических, политических и других условий, создающих определенный уровень привлекательности финансовых вложений. Есть определения, трактующие это понятие более конкретно. Однако во всех случаях игнорируются инвестиционные риски, которые во многом предопределяют инвестиционный климат» [12, с. 7]. Учитывая вышесказанное, наиболее полно экономическая сущность «инвестиционного климата» дается в финансово-кредитном энциклопедическом словаре под общей редакцией Грязновой А.Г., эта точка зрения могла бы стать базовой в качестве подхода к данному определению.

Понятию «инвестиционная привлекательность», как экономической категории, также даются различные трактовки, некоторые из них приведены в Таблице 2.

Таблица 2

Представления о понятии «инвестиционная привлекательность» в работах российских экономистов

Автор / коллектив авторов	Трактовка понятия «ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ»
Максимов В.Ф.	Инвестиционная привлекательность (или непривлекательность) – субъективная оценка инвестором страны, региона или предприятия по поводу принятия решения о вложении своих средств в, соответственно, страну, регион или предприятие. Субъективная оценка складывается на основе анализа объективных характеристик предполагаемого объекта инвестирования, главной и практически всеохватывающей характеристикой данного объекта является инвестиционный климат [8, с. 14].
Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. и др.	Под инвестиционной привлекательностью принято понимать интегральную характеристику отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков [6, с. 382].
Валинурова Л.С., Казакова О.Б.	Инвестиционная привлекательность – это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей экономической системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции [1, с. 35].
Чиненов М.В. и др.	Инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков [4, с. 30].
Теплова Т.В.	Инвестиционная привлекательность – характеристика актива, учитывающая удовлетворение интереса конкретного инвестора по соотношению «риск — отдача на вложенный капитал — горизонт владения активом» [2, с. 31].
Источник: составлено автором

Анализируя представленные определения, можно увидеть неоднозначность в трактовке понятий.

Так, авторы Валинурова Л.С., Казакова О.Б., Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В., Чиненов М.В. определяют «инвестиционную привлекательность» как сочетание объективных признаков (характеристик).

По мнению Тепловой Т.В. и Максимова В.Ф., в основе понятия «инвестиционная привлекательность» лежит субъективная оценка (характеристика) конкретного инвестора, которая складывается на основе сочетания объективных признаков (характеристик).

Трактовка Максимова В.Ф. более корректно определяет понятие «инвестиционная привлекательность», т.к. «инвестиционный климат» может в целом иметь высокую оценку и быть благоприятным, но при этом быть непривлекательным для конкретного инвестора по его субъективным причинам, например, не соответствует его инвестиционной стратегии («Инвестиционная стратегия – система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения» [7, с. 55]) в рамках рассматриваемого периода времени.

Для исследования инвестиционного климата на уровне страны, региона, города, отрасли наиболее важным является рассмотрение не субъективных характеристик, а объективных понятий, каковым и является «инвестиционный климат», поэтому необходимо выяснить из каких составных элементов он состоит.

В экономической литературе выделяется несколько подходов к определению составляющих элементов инвестиционного климата, но наиболее часто встречающийся из них так называемый «рисковый». «Его сторонники в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают два основных понятия: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски…» [6, с. 377]. «Первый из данных двух элементов непосредственно связан с емкостью инвестиционного пространства, второй – с его надежностью» [8, с. 15]. Рассмотрим более подробно эти элементы.

По поводу категории «инвестиционный потенциал» существует много точек зрения, но, в общем, они являются не противоречащими, а скорее дополняющими друг друга.

По мнению Рейтингового агентства «Эксперт РА»: «Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического “здоровья”» [9].

Максимов И.Б. считает, что: «Инвестиционный потенциал – характеристика возможностей данной территории, с точки зрения вложений капитала» [8, с. 15].

Точка зрения Валинуровой Л.С. и Казаковой О.Б. следующая: «Инвестиционный потенциал – материальная основа обеспечения динамики социально-экономического развития, количественные и качественные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накопленный опыт и т.д.)» [1, с. 40].

Обобщенное определение дают Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В.: «В отношении содержания понятия “инвестиционный потенциал” существует довольно много точек зрения, но все они могут быть сведены к определению потенциала как способности региональной экономической системы к достижению максимального результата в данных условиях» [6, с. 382].

Инвестиционный потенциал включает в себя следующие частные потенциалы: ресурсный, производственный, инфраструктурный, трудовой, финансовый, потребительский, институциональный, инновационный. Все эти факторы характеризуют возможности ведения инвестиционной деятельности на данной территории.

Следующим элементом инвестиционного климата является «инвестиционный риск», по поводу данного термина мнения экономистов расходятся.

Существует много точек зрения на определение данного понятия, в своей работе Валинурова Л.С. и Казакова О.Б. обобщили их в три группы подходов к трактовке категории «инвестиционный риск» [1, с. 41]:

1. Инвестиционный риск – это риск, связанный с неполучением средств от проекта и определяющийся исключительно неэффективным размещением средств.

2. Инвестиционный риск – это любой риск, возникающий в процессе инвестиционной деятельности и характеризующийся возможностью или вероятностью полного или частичного недостижения (неполучения) результатов осуществления инвестиций.

3. Инвестиционный риск как отдельная категория отсутствует в природе экономических явлений, а потери, возникающие в ходе инвестиционной деятельности, обусловлены взаимодействием прочих видов риска.

И предложили следующее определение «С учетом особенностей существующих подходов к определению инвестиционного риска в целях данного исследования под инвестиционным риском будем понимать вероятность возникновения непредвиденных потерь в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности» [1, с. 41].

При оценке инвестиционного климата инвестиционный риск чаще всего рассчитывают как средневзвешенную сумму следующих видов рисков: экономического, финансового, политического, социального, экологического, законодательного, криминального.

Итак, по рисковому подходу инвестиционный климат формируется под влиянием двух составляющих элементов: инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков.

В своей работе Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. предлагают следующую обобщенную формулу инвестиционного климата [6, с. 385]:

Из формулы следует, что чем ниже уровень инвестиционных рисков, тем более полно может быть задействован инвестиционный потенциал.

Литература:

1. Инвестирование: учебник для вузов / Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. – М.: Волтерс Клувер, 2010. – 448 с.

2. Инвестиции: учебник для вузов / Т.В.Теплова. – М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2011. – 724 с. – Серия: учебники НИУ ВШЭ.

3. Инвестиции: учебное пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2005. – 478 с.

4. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и [др.]; под ред. М.В. Чиненова. – 3-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2011. – 368 с.

5. Инвестиции: учебное пособие для студ. высш. учеб. заведений / И.Ю. Ткаченко, Н.И. Малых. – М.: Издательский центр «Академия», 2009. – 240 с.

6. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006 – 432 с.

7. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н.И. Лахметкина. – 6-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2012. – 232 с.

8. Инвестиционный климат: методика оценки: учебное пособие / И.Б. Максимов. – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. – 132 с.

9. Инвестиционный климат и его составляющие [Электронный ресурс] // Сайт Рейтингого агентства «Эксперт РА» [© 1997-2012 Рейтинговое агентство «ЭКСПЕРТ РА»]. Режим доступа: http://raexpert.ru/ratings/regions/1996/part1/, свободный. – Загл. с экрана.

10. Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; под ред. В.Е. Есипова. – СПб.: Питер, 2004. – 432 с.: ил. – (Серия «Учебник для вузов»).

11. Максимова В.Ф. Реальные инвестиции / Московская финансово-промышленная академия. – М. – 2005. – 69 с.

12. Подшиваленко Г.П. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2010. – № 15. – с.7-10.

13. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колл. авторов; под общ. ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 1168 с.: ил.

2. Инвестиционная привлекательность как элемент инвестиционного климата

Бернгардт А.П. (Россия, г. Москва)

Аннотация. Настоящая статья представляет собой результат исследования понимания терминов «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат». Автор ставит перед собой цель уточнить содержание и определить сферу применения понятия «инвестиционная привлекательность региона». В статье рассматривается пять подходов к разграничению понятий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность», подробно рассматривается содержание данных категорий и представляется сформированная автором схема взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата.

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность региона, инвестиционный климат, смена технологических укладов, инвестиции, наукоемкие отрасли экономики, регион инвестирования

В условиях смены технологических укладов возрастает потребность в привлечении инвестиций в наукоемкие отрасли российской экономики, в том числе на региональном уровне. Для выбора региона инвестирования необходимо провести анализ и оценку его инвестиционной привлекательности с использованием надлежащего с юридической и смысловой точки зрения понятийного аппарата, а также действовать в рамках методик, которые максимально соответствуют специфическим особенностям изучаемого объекта и целям проведения оценки.

Однако на текущий момент профильный федеральный орган исполнительной власти в лице Министерства экономического развития Российской Федерации (далее – РФ) не осуществил работу по обобщению практики оценки инвестиционной привлекательности региона. Более того, в теории не сложилось единого подхода к пониманию терминов «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат», что свидетельствует о необходимости исследований и детальной проработки данного вопроса. Так, цель данной статьи сводится к тому, чтобы уточнить содержание и определить сферу применения понятия «инвестиционная привлекательность региона».

Переходя к разработанности проблемы в научной литературе, следует отметить, что данная проблематика затрагивалась рядом ученых и публицистов, и в научной литературе представлены различные определения инвестиционной привлекательности и критерии ее оценки. На данный момент инвестиционная привлекательность является одним из ключевых вопросов современной экономической теории и практики, оставаясь предметом исследования многих зарубежных и отечественных ученых, среди которых следует выделить Александера Г. Дж., Бэйли Дж. В. И Шарпа У., Станьера П., Фрейзер-Сэмпсона Г., Бергера Ф., Гитмана Л., Коупленда Т., Аньшина В.М., Лукасевича И.Я., Бочарова В.В., Гиляровскую Л.Т., Ройзмана И.И., Рязанова Л.А., Гусеву К.У.

В настоящее время понятие «инвестиции» закреплено в федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ. Тем не менее, в РФ нормативно не закреплено толкование терминов «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат», что позволяет различным теоретикам и практикам по-разному трактовать значение этих оценочных показателей, их сущность и сферу применения.

Существуют различные подходы к разграничению понятий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность»[3, 5]:

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность рассматриваются как тождественные понятия.

Данной позиции придерживаются специалисты российского рейтингового агентства «РА-эксперт». Несмотря на то, что методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, используемая данным агентством, считается одной из лучших в РФ, данный подход к разграничению терминов кажется автору достаточно узким.

3. Инвестиционный климат с позиции институционализма.

В рамках данного подхода инвестиционный климат представляется как особая подсистема в институциональноий системе экономики, совокупность инвестиционных институтов в регионе, формируемая под влиянием объективных факторов [9]. Данный подход кажется автору статьи чрезмерно узким.

4. Инвестиционный климат как сочетание инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности.

При таком подходе инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат представляются факторами одного уровня. Этой точки зрения придерживается ряд авторов, среди которых Шевченко И.В., Ройзман И.И., Жабин В.В., Сухинова С.Е., Осипов П.Ю., Фоломьев А.Н., Зубкова Л.Д., Булгакова Л.Н., Казакевич Е.А., Шахназаров А.Г. и Гришина И.В., Салимов Л.Н., Соколов Д.В. и другие. Однако, по мнению автора статьи, данный подход не позволяет выявить взаимосвязи и корреляции между инвестиционной привлекательностью и инвестиционным климатом.

2. Инвестиционная привлекательность как характеристика инвестиционного климата.

Такого мнения придерживается Кирюхин В.В., полагающий, что инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью [4]. При этом инвестиционная привлекательность региона определяет инвестиционную активность, которая формируется из показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Однако подобная корреляция кажется автору статьи не совсем логичной. Инвестиционная активность региона представляет собой объем привлеченных инвестиций, который зависит от инвестиционного климата, а следовательно, инвестиционная активность скорее является следствием инвестиционного климата и не может быть его составной частью.

5. Инвестиционная привлекательность как один из результирующих показателей оценки инвестиционного климата.

Так рассматривают инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат регионов, например, специалисты Всемирного банка [7]. Данный подход кажется автору статьи наиболее корректным и точным при изучении инвестиционных процессов в регионе. Инвестиционный климат представляет собой более емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность. Инвестиционная привлекательность – это субъективное понятие, так как она сильно зависит от типа инвестора и его целей, а инвестиционный климат – скорее, объективное, поскольку отражает тенденции, влияющие на всех участников инвестиционного процесса [8].

Остановимся более подробно на содержании категорий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность».

Инвестиционный климат характеризует степень благоприятности обстановки в объекте инвестирования (предприятии, отрасли, регионе, государстве в целом). Оценка инвестиционного климата осуществляется на основе ряда объективных социально-экономических, политических, социокультурных и прочих показателей и факторов. Каждый из этих факторов способствует экономическому развитию объекта инвестирования.

Как правило, инвестиционный климат оценивается как благоприятный или неблагоприятный. Благоприятный климат формируется при условии поддержки властями предпринимательской активности, наличия развитой региональной инфраструктуры, высококвалифицированных кадров. Важными факторами для обеспечения благоприятного инвестиционного климата служит эффективная работа законодательной и исполнительной ветвей власти. Инвестиционный климат может быть неблагоприятным, если в регионе сохраняется низкая предпринимательская активность, не происходит обновления основных фондов и не развивается региональная инфраструктура.

Существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата в регионе. Инвестиционный климат можно рассматривать как совокупность положительных и отрицательных факторов, которые формируются в стране/регионе для вложения временно свободных денежных средств с целью получения прибыли в будущем [2]. Многие отечественные и зарубежные ученые и эксперты оценивают инвестиционный климат как совокупность экономических, политических, институциональных факторов, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и уровень риска. Таким образом, инвестиционный климат можно оценивать, как внешний обобщающий фактор, влияющий на решение инвестора в отношении конкретного инвестиционного проекта.

Бережной В.И. в своих работах совмещает понятие инвестиционного климата с инвестиционным потенциалом и инвестиционными рисками [1]. Иными словами, параметры, характеризующие инвестиционный потенциал страны/региона, рассматриваются наряду с рисками его реализации. Однако инвестиционные риски можно трактовать как некоторые негативные факторы окружающей среды. В таком случае данный метод также будет основан на сложении позитивных и негативных для инвестиционной деятельности факторов.

Инвестиционный климат складывается из двух основных элементов: инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. При этом необходимо четко разделять понятия инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности.

Инвестиционный климат является общей оценкой. Для всех инвесторов он представляется одинаковым, в то время как инвестиционная привлекательность является оценкой инвестора в отношении конкретного инвестиционного проекта. Если понятие инвестиционного климата включает в себя совокупность внешних факторов, воздействующих на все сферы предпринимательской деятельности, то инвестиционная привлекательность зависит от конкретного набора факторов и их значения в выбранной отрасли. В одном и том же регионе при одних и тех же внешних условиях один бизнес может быть сверхприбыльным, а другой убыточным.

При оценке инвестиционной привлекательности необходимо детально анализировать состояние отрасли, степень и характер воздействия внешней среды на данную отрасль. Иными словами, инвестиционную привлекательность можно считать составляющей частью инвестиционного климата [6].

Инвестиционный потенциал региона формируется как совокупность объективных предпосылок для инвестирования и свойств региона, которые оказывают воздействие на приток инвестиций. Данные свойства в отечественной экономической литературе также часто называются факторами инвестиционной привлекательности региона.

Инвестиционная привлекательность в свою очередь состоит из инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Инвестиционный риск представляет собой вероятность потери вложенных средств за счет срабатывания какого-либо негативного фактора. Как правило, инвестиционные риски выявляются в ходе анализа политической, социальной и правовой систем государства. Инвестиционная активность трактуется Комаровым В.В. как реальное развитие инвестиционной деятельности в виде инвестиций в основной капитал. Степень инвестиционной активности оценивается при помощи показателей объемов и темпов вложений в основной капитал региона. Сторонниками данного подхода являются Гришина И.В., Шахназаров А.Г. и Ройзман И.И.

По мнению некоторых ученых, существует определенная взаимосвязь между инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью. Тем не менее, данное утверждение не всегда является верным. Решение об инвестировании не всегда принимаются за счет высокой инвестиционной привлекательности региона. Примером такой практики может служить инвестирование средств в добычу полезных ископаемых. Несмотря на низкую предпринимательскую активность внутри региона, данная отрасль может являться градообразующей или стратегически важной. Поэтому ее финансирование будет осуществляться без учета инвестиционной активности в регионе. Тем не менее, можно утверждать, что между инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью есть определенная степень зависимости, однако каждый конкретный случай стоит подробно рассматривать в рамках факторного анализа.

Таким образом, по мнению автора статьи, инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность региона связаны следующим образом (рис. 1):

Рис. 1. Взаимосвязь инвестиционной привлекательности и инвестиционного климата

Так, инвестиционный климат формируется из инвестиционной активности и инвестиционной привлекательности, которая в свою очередь формируется из инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков.

Итак, по мнению автора статьи, понятия инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность не равнозначны, но взаимосвязаны. Инвестиционный климат представляет собой совокупность объективно существующих факторов, влияющих на инвестиционные процессы в регионе, при этом зависит от показателей инвестиционной активности и инвестиционного потенциала. В свою очередь инвестиционная привлекательность региона может быть различной в зависимости от типа инвестора, а также отрасли и проекта, в которых он заинтересован.

Руководствуясь этой логикой, представляется целесообразным для целей государственного управления и разработки стратегии развития регионов рассматривать именно инвестиционный климат региона в целом, поскольку он является более широким обобщающим показателем, чем инвестиционная привлекательность, а также отражает взаимосвязь объективно существующих факторов, влияющих на инвестиционные процессы в регионе, объединяя в себе из инвестиционную активность и инвестиционную привлекательность.

В случае оценки привлекательности регионов для целей инвестора с точки зрения потенциала и имеющихся рисков, необходимо использовать характеристику «инвестиционная привлекательность региона».

Список литературы

1. Бережной В.И. Математические методы моделирования экономических систем. – М.: Финансы и статистика, 2006.
2. Будиловская О.А., Баженова Т .Л. Инвестиционная привлекательность региона и методы ее оценки // Вестник Оренбургского государственного университета, 2011. №13(132). – С. 68.
3. Вякина И.В., Александров Г.А., Скворцова Г.Г. Инвестиционный климат региона: сущность и составляющие системы // Российское предпринимательство, 2012. №16(214). – C. 98–103.
4. Кирюхин В.В. Инвестиционный риск в анализе инвестиционной привлекательности // Проблемы современной экономики, 2006. №3 (19). – C. 50.
5. Курпаяниди К.И. Актуальные вопросы оценки инвестиционной привлекательности и факторы активизации инвестиционных потоков // Экономика, предпринимательство и право, 2011. №9. – С. 12.
6. Куренкова А.С. Составляющие инвестиционного климата и методы его оценки // Российское предпринимательство, 2011. №6 вып. 1 (185). – С. 32–36.
7. Литвинова В.В. Теоретические и методологические аспекты оценки инвестиционного климата региона // Молодой ученый, 2011. №4, т. 1. – С. 161–169.
8. Симаева Е.П. Гражданско-правовые основы оценки инвестиционной привлекательности региона (на примере Волгоградской области) // Вестник ВолГУ, 2011. Серия 5: юриспруденция. №2. – С. 131–134.
9. Тихомирова И.В. Инвестиционный климат в России: региональные риски. – М.: Издатцентр, 1997.

---

1.3. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. [5]

Инвестиционная привлекательность – это обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат, и способствующих экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климатов стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации:

-природные ресурсы и состояние экологии;

-качество рабочей силы;

-уровень развития объектов инфраструктуры;

-политическая стабильность и предсказуемость;

-состояние бюджета, внешний долг;

-качество государственного управления;

-законодательство, полнота и качество в плане регулирования экономической жизни;

-уровень соблюдения законности и правопорядка;

-защита прав собственности;

-качество налоговой системы и др.

В зависимости от этих факторов, определяющих инвестиционный климат, регионы России можно разбить на три группы:

-регионы с благоприятным инвестиционным климатом, максимальной деловой активностью, высокими темпами формирования новых экономических структур. К ним относятся около 20 регионов и городов: Москва, Санкт-Петербург, Тульская, Ярославская, Калужская, Московская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Челябинская и Тюменская области; Татарстан, Башкортостан, Якутия и Краснодарский край. На эти регионы приходится около 80% всех иностранных инвестиций в экономику России.

-регионы промежуточного типа, с менее благоприятным инвестиционным климатом, невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований. Эта группа является самой многочисленной, в нее входит почти половина из субъектов РФ.

-регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур. Эта группа охватывает чуть более 10 регионов, в том числе, Калмыкию, Адыгею, Туву, Алтай, Ингушетию, Чукотку, Еврейскую автономную область.

Для определения благоприятности инвестиционного климата России в целом, необходимо обратить внимание на регионы и способствовать улучшению инвестиционного регионального климата.

Инвестиционный потенциал России характеризуется высоким уровнем природных запасов, достаточным объемом и квалификацией рабочей силы, удовлетворительным состоянием развития производственного потенциала при одновременной нестабильности социально-экономического обеспечения населения, высокой дифференциации доходов, изношенностью основных фондов, неразвитой инфраструктурой. Учитывая перечисленные выше факторы, при отсутствии риска, можно было сделать вывод о том, что инвестиционный климат России соответствовал бы среднему уровню по международным меркам.

Привлечение иностранных инвестиций во время глобальной мировой интеграции является объективной необходимостью любого государства. Это объясняется участием экономики каждого государства в международном разделении труда и переливом капитала в высокодоходные отрасли предпринимательства.

Привлечение иностранных инвестиций позволяет получать более высокое качество инвестиций и более высокую доходность вложения капитала по сравнению с национальным инвестиционным рынком инвестора.

Прямые иностранные инвестиции являются важнейшим макроэкономическим индикатором, характеризующим развитие государства в целом. Они свидетельствуют о долгосрочной экономической заинтересованности иностранных инвесторов в развитии бизнеса на конкретной территории.

Изучение прямых иностранных инвестиций представляет особый интерес, так как дает возможность оценить степень зависимости управления отечественными предприятиями от иностранных инвесторов.

Согласно данным Всемирного банка 2012 году Российская Федерация занимала 120 место по простоте осуществления предпринимательской деятельности из 183 стран .

За период с 2008 года по 2011 год отток капитала из России составил 308 млрд. долларов. Это показатель обусловлен инвестициями российских компаний за рубеж и снижением активности инвесторов в связи с общей нестабильностью мировых финансовых рынков.

За 2008—2011 гг. в Российскую Федерацию поступило прямых иностранных инвестиций в размере 206,7 млрд. долларов. В 2011 году, по оценке Банка России, объем прямых иностранных инвестиций составил 51,9 млрд. долларов (20 % рост к 2010 году).

В соответствии с отчетом, представленным на конференции Организацией Объединенных Наций по торговле и развитию “World Investment Report” 2014, Российская Федерация находится на третьем месте в мире по объему поступивших иностранных инвестиций за 2012—2013 гг. Объем иностранных инвестиций в 2012 году составил 79 млрд. долларов, а в 2013 — 51 млрд. долларов [4].

Эксперты Организации Объединенных Наций по торговле и развитию отмечают общую тенденцию притока прямых иностранных инвестиций в страны с переходной экономикой, в том числе и в Россию. Рост притока прямых иностранных инвестиций в страны данной категории в 2013 году составил 28 %.

По данным табл. 2 видно, что из 10 критериев привлекательности 7 показателей в 2014 году имеют отрицательную динамику и только 3 из них показывают тенденцию незначительного роста.

Табл.2. Основные показатели России в рейтинге инвестиционной привлекательности

Критерий	Рейтинг 2013года	Рейтинг 2014года	Изменение (+,-)
Организация бизнеса	100	88	-12
Получение разрешения на строительство	180	178	-2
Получение электроэнергии	188	117	-71
Регистрация собственности	46	17	-29
Получение кредитов	105	109	+4
Защита инвесторов	113	115	+2
Уплата налогов	63	56	-7
Международная торговля	162	157	-5
Обеспечение исполнения контрактов	10	10	—
Разрешение неплатежеспособности	53	55	+2

Данный факт может быть связан с высокими рисками из-за усложнения взаимоотношений России с Украиной. Иностранные банки с большими операциями в России финансируют свои филиалы на самостоятельной основе, а долговые инструменты применяются из-за сильных колебаний курсов рубля, доллара и евро. Снижение объемов инвестирования в капитал нефинансовых организаций по сравнению с показателями прошлого года может быть связано с тем, что ОАО «Газпром» сократил свою инвестиционную программу на ближайшие два года на 30 %.

В то же время, доля инвестиций в нефинансовый сектор увеличилась по сравнению с прошлым годом и составила 85 %.

В структуре прямых иностранных инвестиций в Россию по направлениям деятельности наибольшую долю занимают финансовая деятельность и оптовая и розничная торговля. В первом квартале 2014 года инвестиции в оптовую и розничную торговлю составили 6772 млн. долларов, а в финансовую деятельность и страхование — 6412 млн. долларов [1].

В сравнении с первым кварталом 2013 года рост зарубежных инвестиций весьма невелик и приходится на деятельность в транспортной сфере, аренде и лизинге, а спад характерен для большинства других отраслей. В частности, это обрабатывающие производства (по сравнению с первым кварталом 2013 года спад составил 86 %), производство нефтепродуктов и кокса, добыча полезных ископаемых, финансовая деятельность, оптовая и розничная торговля. Снижение инвестиций в данных сферах может отрицательно сказаться на экономике всей страны.

В сравнении с 2013 годом в 2014 году наметились существенные спады в инвестициях в Центральный федеральный округ, Северо-Западный, Сибирский и Дальневосточный. При этом заметный рост произошел только в Уральском федеральном округе, что связано с ростом инвестиций в металлургию.

Инвестиционный климат в России (среда): понятие и улучшение

Без регулярных вливаний капитала в экономику любой страны, ее функционирование невозможно, иными словами – без инвестирования. Приумножение национального богатства представляет собой сложный процесс, который зависит от совокупности неотъемлемых друг от друга факторов.

Для того чтобы вложение денежных активов в отрасли народного хозяйства осуществилось, необходимо, чтобы этот процесс был кем-то инициирован. В качестве инвесторов могут выступать частные лица, предприятия, финансовые посредники и государство.

Субъекты инвестиционного процесса, прежде чем реализовать инвестицию, оценивают все возможные риски операции и её целесообразность. Если инвестор желает вложить деньги в развитие определённого предприятия или проекта, он анализирует всю совокупность экономических, гуманитарных, политических демографических, юридических экологических и геополитических факторов, которые характеризуют конкретную страну или её отдельный регион.

Содержание статьи

Суть

Понятие инвестиционного климата объединяет в себе целую систему факторов, которые определяют деловую привлекательность отдельной страны или её территории. Без учёта особенностей инвестиционного климата невозможно рассчитать возможные риски и ожидаемую прибыльность проекта.

Благоприятный инвестиционный климат – понятие относительное, так как оно оценивается потенциальными инвесторами субъективно. К примеру, для одного высокоразвитого государства, инвестиционная среда менее прогрессивного, будет оцениваться как малопривлекательная и рискованная.

При оценке делового климата государства получателя инвестиций, инвестор будет обращать внимание на целесообразность реализации конкретного проекта. К примеру, в стране с развитым аграрным сектором будет оправданным финансирование фермерских хозяйств.

Основными характеристиками благоприятного инвестиционного климата можно считать:

• прозрачную и обоснованную законодательную базу в сфере инвестирования;
• гарантии, предоставленные государством инвесторам-нерезидентам;
• налоговые льготы;
• стабильную работу финансовых и кредитных учреждений;
• стабильную политическую ситуацию;
• отсутствие коррупции и бюрократии.

Оценка

Инвестиционный климат можно классифицировать исходя из сфер его существования и статуса инвесторов. Существуют такие виды делового климата как:

• мировой,
• государственный,
• региональный,
• отраслевой.

В зависимости от статуса инвестора можно выделить инвестиционный климат с точки зрения прямых и портфельных инвесторов, а также кредиторов.

Деловой климат может быть оценён в количественном выражении, которое называется рейтингом. Существуют такие показатели климата:

1. Корпоративный – привлекательность объекта с точки зрения его кредиторов, покупающих ценные бумаги.
2. Привлекательность отрасли экономики.
3. Региональный деловой климат, который оценивается как соотношение риска и экономического потенциала.
4. Инвестиционный климат страны, оцениваемый лидирующими рейтинговыми агентствами мира.
5. Мировой деловой климат.

Инвестиционный климат России

Каждой государство мира имеет свой уникальный инвестиционный климат, который определяет привлекательность его экономики для потенциальных инвесторов. Инвестиционный климат в России имеет ряд характерных качеств. Формирование деловой среды страны пришлось на период после распада СССР. В экономике России в то время прошли существенные изменения, которые и определили качество развития деловой среды.

Инвестиционный климат России нельзя оценить однозначно, ведь он имеет как положительные, так и негативные характеристики. Страна находится на этапе перехода от экономики административного типа к рыночному. Кроме того, перед Россией стоит крайне важная задача выхода из кризисной ситуации. Также существуют некоторые противоречия в законодательной базе, сформированной с целью регулирования инвестиционной деятельности.

Несомненным плюсом ситуации, связанной с инвестированием в России, является стремление к имплементации новых производственных технологий и инноваций. Также стоит отметить попытки государства в создании стимула для развития малого предпринимательства.

Необходимо отметить, что инвестиционный климат России из года в год демонстрирует качественное развитие. Подтверждением этому является перемещение России ближе к лидирующим позициям в международных рейтинговых списках инвестиционной привлекательности, которые составляются мировыми организациями.

При выведении общей оценки инвестиционного климата страны зачастую берутся в учёт такие показатели как:

• простота регистрации предприятий внутри страны;
• беспрепятственность в оформлении прав собственности;
• степень развития кредитования;
• фискальная политика;
• участие в мировых торговых операциях;
• беспрепятственность в ликвидации экономических объектов;
• простора получения разрешений на возведение промышленных и жилых объектов;
• беспрепятственное подключение к коммуникациям.

Формирование благоприятного инвестиционного климата должно стать стратегической задачей для страны.

На протяжении последних десяти лет зарубежные инвесторы проявляют активность во вкладывании капитала в такие отрасли экономики России как:

• пищевая промышленность;
• торговое посредничество;
• финансовое посредничество;
• производство машин и оборудования;
• нефтяная и химическая промышленность;
• производство нефтепродуктов и химических продуктов;
• туризм;
• металлургия.

Положительным качеством инвестиционного климата России можно считать сформированный средний класс, являющийся залогом стабильного функционирования экономики страны.

Важно отметить богатую ресурсную базу России. Страна занимает одну из лидирующих позиций в мире по запасам нефти, что является базой для развития нефтяной промышленности.

Что касается демографической ситуации, то исходя из статистических данных, для населения России характерен ежегодный прирост.

Чтобы произошло улучшение инвестиционного климата необходимо выяснить, какие факторы препятствуют реализации данной стратегической задачи. Неоспоримой негативной характеристикой бизнес среды России можно считать недостаточное качество деловой культуры. Причиной такой ситуации является недостаточный отход страны от методов управления экономикой, характерного для советского периода.

Высокий уровень коррупции по праву считается фактором, который ухудшает инвестиционную привлекательность государства с точки зрения иностранных инвесторов. Кроме того, для России характерно наличие существенных административных барьеров для вхождения зарубежных инвесторов.

Способы оптимизации

Для всех уровней власти России, приоритетной задачей должно стать улучшение инвестиционного климата внутри страны. Одной из ключевых проблем российского бизнеса является непродуктивное использование ресурсного потенциала, характерного для государства.

Крайне важно разработать эффективные и жёсткие меры противодействия коррупционным явлениям. Для этого необходимо сосредоточиться на улучшении функционирования судебной системы. Прежде всего, суды должны быть политически независимыми, что станет гарантией формирования их объективного отношения к спорным ситуациям, возникшим в экономических отношениях.

Для улучшения состояния деловой среды необходимо снизить уровень бюрократии, характерной для особенностей пересечения российской границы нерезидентами.

Проблемой инвестиционной деятельности в России считается недостаточно прозрачное законодательство. Особое внимание необходимо уделить страхованию рисков инвесторов, относящихся к потере имущества и капитала. Также требует усовершенствования антимонопольное и антикоррупционное законодательство России.

В случае полноценного проведения перечисленных выше реформ инвестиционный климат России будет усовершенствован на протяжении последующих нескольких лет.

Функции агентства по привлечению инвестиций.

Условия сотрудничества с Российским фондом прямых инвестиций.

Принципы работы инвестиционного фонда.

Как и зачем обращаться в комитет по инвестициям.

понятие, методы оценки и улучшение

Мы живем в трудное и интересное время, именуемое выживанием. Для России с ее тысячелетней историей такое состояние общества, рынка и людей вполне естественно. При этом экономические субъекты учатся не закрываться от большого мира. Все осознают, что планета – это единый экономический «дом», «котел», «глобальная среда». Стране нужно найти внутренние резервы развития, не отвергая возможности внешней инвестиционной поддержки. Поэтому инвестиционный климат – одна из важнейших институциональных категорий в государственной и региональной экономической политике.

Определение инвестиционного климата

Слово «климат» в инвестиционной сфере возникло не случайно. Метафорически «климат» хорошо подходит к комплексной совокупности факторов, благодаря которым субъекты различного уровня выигрывают конкурентную борьбу за ресурсы. Ученые считают, что с незапамятных времен переселение народов было обусловлено климатическими изменениями. В современную эпоху помимо человеческой миграции мы наблюдаем движение гигантских сумм капитала из одного мирового региона в другой.

Географический климат представляет собой комплекс метеорологических явлений, которые свойственны конкретному региону и в той или иной степени комфортны человеку. В этот комплекс входит динамика температуры, влажности, атмосферного давления, ветра и т.д. Точно так же допустимо рассмотреть и инвестиционный климат. Его можно представить, как комплекс характеристик, свойственных странам, регионам, отраслям, которые в той или иной степени привлекают инвесторов. В комплекс входят следующие виды предпосылок:

• политические;
• экономические;
• правовые;
• социальные;
• организационные;
• социокультурные.

Инвестиционный климат обладает чертами многоплановой интегрированной и дифференцированной категории. Это означает, что понятие обладает системностью. То есть климат сам является системой и взаимодействует с экономическими субъектами, как часть некой системы. С настоящим моментом следует разобраться. Поэтому мы обращаемся к понятийному полю, в которое включен наш предмет. В него входят также следующие компоненты.

1. Институциональная система государства.
2. Инвестиционная привлекательность.
3. Инвестиционная активность.
4. Инвестиционный потенциал.
5. Инвестиционные риски.

Инвестиционный климат синонимичен одноименной среде. Одним из целостных компонентов системы можно назвать явление, именуемое «инвестиционная среда». Она дифференцирована с разными уровнями экономики. На нее влияет совокупность объективных и субъективных факторов. Ей свойственны риски, зависящие как от уровня климата, так и от присущих ему неразвитости, рассогласованности и противоречий. В среде всегда имеются определенные потенциальные возможности, составляющие основу климата. Среда институционально поддерживается государством как через законодательную базу, так и в прямой проектной форме.

Схема потенциальных предпосылок и опасностей инвестиционной среды

Ссылаясь на нашу природно-климатическую метафору, рассмотрим аналогию с благоприятными климатическими условиями и рисковыми явлениями, именуемыми непогодой. В этой связи понятие инвестиционного климата следует рассматривать как с точки зрения привлекательности субъекта деятельности, так и сопутствующих инвестиционных рисков. Именно поэтому предпочтение отдается определению, представленному авторским коллективом под руководством Грязновой А.Г. (Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ.ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. С. 359).

Соотношение институциональной системы и инвестиционного климата

Под институциональной системой государства понимается совокупность взаимосвязанных элементов государственного устройства, которые определяют целостность, исполнение миссии, стратегических и тактических задач во всех сферах его деятельности как головного института. Среди элементов данной системы мы можем назвать следующие составляющие:

• три ветви власти;
• промышленность и сфера услуг;
• сельское хозяйство;
• силовые структуры;
• здравоохранение;
• образование;
• наука;
• СМИ и т.д.

«Здание» этой системы базируется на сквозных платформах или подсистемах, в числе которых:

• законодательство;
• финансовая подсистема;
• бюджетная подсистема;
• безопасность;
• информационная подсистема;
• культура и национальные традиции.

Инвестиционная среда также является сквозной платформой, охватывающей многие элементы системы и относящейся в основе своей к финансовой подсистеме. Разберем структурные элементы среды, определяющие климат, влияющий на инвестиционный процесс. Инвестиционная привлекательность учитывается и оценивается на всех уровнях от предприятия до страны. Она является предметом балансировки между одноименными потенциалом и рисками.

Инвестиционный потенциал субъекта деятельности воспроизводится благодаря насыщенности территориального пространства факторами производства продукта, потребительским спросом населения и другими макроэкономическими характеристиками. Инвестиционные риски демонстрируют набор вероятностей возникновения потерь и доходов в ходе инвестиций. Инвестиционная активность показывает реальные размеры и динамику инвестиционной деятельности в экономике субъекта.

Важно понимать соотношение климата и привлекательности субъекта экономической деятельности. Инвестиционный климат как понятие характеризуется большим охватом, чем инвестиционная привлекательность. В него входит учет потенциалов, рисков и активности в инвестиционной сфере. Инвестиционная активность отличается результативным характером, а привлекательность – факториальным. Помимо инвестиционного потенциала на климат влияет еще множество факторов, включая самый весомый – институциональную систему страны.

Факторы формирования инвестиционного климата и структура его условий

Выше представлена схема формирования климата на уровне экономики страны с позиции влияющих факторов и последующим снижением до инвестиционных климатов регионов и отраслей. Надо учитывать, что локальные климаты связаны с государственным уровнем, но не являются его прямой функцией. Зато на уровне регионов и отраслей создаваемые условия имеют сходную структуру. Кроме того, инвестиционный климат регионов также может быть структурирован с учетом потенциалов, рисков и активности.

Модель регионального инвестиционного климата

Инвестиционная политика государства

Специфика инвестиционного климата страны и регионов состоит в том, что ключевые индикаторы являются не только предметом регулярного мониторинга, но и подвержены государственному регулированию. Это происходит благодаря разработанной и действующей инвестиционной политике, которой государство в последние годы уделяет серьезное внимание. Инвестиционная среда, тесно взаимодействуя с финансовой системой, способна выступить локомотивом экономики, если ею заниматься на стратегическом уровне и на уровне локальных проектов.

Современная инвестиционная политика формирует главный идеологический лейтмотив воздействия на климат посредством включения и развития управляющих факторов. Ее целью является обеспечение стабильности экономического и социального развития за счет роста прибыльности и минимизации рисков. Главные направления государственной инвестиционной политики представлены далее.

Главные направления государственной инвестиционной политики

В политике признается, что Россия занимает далеко не первые места среди привлекательных для инвестиций государств. В стране отсутствуют льготы и привилегии для иностранного капитала, у национальной валюты нет стабильности, налоговая система непредсказуема. Есть проблемы с бюрократией и коррупцией. Вместе с тем, инвестиционному климату и региональным рейтингам в политике уделяется большое внимание. Существенное значение придается мониторингу климата и разработке специальных рейтингов инвестиционной привлекательности российских регионов.

В стране принята многоуровневая методика мониторинга инвестиционного климата. Она выявляет сходство условий для межрегиональных образований и позволяет учитывать различия в специфике разных зон. Выявляются синергетические эффекты климата. Для реализации мониторинговых функций применяется пятиуровневая модель, представленная ниже.

Многоуровневая схема мониторинга инвестиционного климата

Разработка рейтингов инвестиционной привлекательности регионов должна помочь снизить бюрократию в регионах и в муниципалитетах. Это один из ключевых KPI для региональных руководителей, свидетельствующий об их эффективности. РА «Эксперт» достаточно давно ведет эту работу, накопив богатый опыт. Для снижения предпринимательских издержек и ускорения начала инвестиционной деятельности предполагается активная практика опубликования перечней перспективных территорий под застройку и осуществление иных форм капитальных вложений.

Современная инвестиционная политика предполагает улучшение законодательства в направлении стабильности, большей защиты прав собственности, издания специальных законодательных актов, регулирующих инвестиционный процесс. Политика предполагает работу с тремя группами показателей по потенциалу, риску и активности в сфере инвестиций, с тем, чтобы на их основе принимать решения и реализовывать соответствующие меры по развитию.

Схема реализации инвестиционной политики государства по управлению инвестиционным климатом

Макроэкономическая оценка инвестиционной привлекательности

Методы оценки инвестиционного климата неразрывно связаны с оценкой инвестиционной привлекательности стран и регионов. Практика такой оценки возникла достаточно давно, более 30 лет тому назад. Для того чтобы принять обоснованное решение, международные и национальные корпорации, уполномоченные государствами органы и частные инвесторы пользуются услугами рейтингов. Разработкой рейтингов занимаются специализированные структуры государственных органов, СМИ, банков, консалтинговых компаний и корпораций. Среди признанных авторитетов в этой области можно назвать:

• Institute for Management Development;
• The Ecomomist;
• Fortune;
• Arthur Andersen;
• Standart&Poor’s;
• Moody’s.

Различают три методологических подхода к оценке инвестиционной привлекательности стран или регионов: суженый, многофакторный (или расширенный), а также рисковый. В первом случае метод включает ряд прогнозных исследований, среди которых:

• динамика распределения накопления и национальных доходов;
• развитие процессов приватизации;
• динамика ВВП, национальных доходов и объемов промышленного производства продукции;
• уровень законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
• уровень развития фондового и денежного рынков.

Многофакторный подход позволяет осуществить оценку в большем соответствии с исходными методологическими принципами. Поэтому его считают более объективным. Реализация основывается на оценке восьми факторов.

1. Фактор рыночной среды.
2. Экономический потенциал.
3. Условия хозяйствования.
4. Финансовый фактор.
5. Группа политических факторов.
6. Группа социальных факторов.
7. Социокультурный фактор.
8. Организационно-правовой фактор.

Многофакторный метод предполагает сведение всех произведенных оценок к единой. Для этого применяется формула средневзвешенной величины оценки. Все составляющие взвешенную оценку факторы умножаются на свою оценку, а затем суммируются. Рассчитанный показатель дополняется сведениями об уровне развития факторов, непосредственно влияющих на состояние инвестиционного климата.

Формула средневзвешенной оценки инвестиционного климата

Третья методика основана на рисковой оценке привлекательности субъектов хозяйствования. Составляющие метод критерии учитывают как уровень потенциала вложений капитала, так и рисков. Кроме того, соотносятся социально-экономический потенциал территории и уровень инвестиционных рисков. Результатами методики часто пользуются стратегические инвесторы, поскольку есть возможность сравнить рассчитанные соотношения для альтернативных вложений и сделать более обоснованный выбор объекта.

Кредитные рейтинги и отечественная практика оценки

Формы инвестиционной практики разнообразны. Одна из них – заимствования, производимые как на межгосударственном уровне, так и на региональном и корпоративном. В мире активно практикуются кредитные рейтинги для оценки надежности заемщиков. Достаточно авторитетными считаются рейтинги от таких именитых агентств, как Arthur Andersen, Standart&Poor’s, Moody’s. Вашему вниманию предлагается наиболее часто публикуемый в России формат рейтинга от экспертного агентства Standart&Poor’s.

Формат кредитного рейтинга от агентства Standart&Poor’s

Настоящий рейтинг носит долгосрочный характер, на его основании оценивается способность субъекта вовремя и полностью обслуживать принятые долговые обязательства. Для большинства рейтинговых позиций (кроме ААА, СС, С и D) могут применяться корректирующие знаки – «плюсы» или «минусы», расширяющие ранговую гамму рейтинга.

В России с конца 2015 года активно создается Российское рейтинговое агентство. Пройдут долгие годы, пока она заслужит хоть какой-то авторитет на международной арене. А пока рейтинговое агентство «Эксперт» является самым известным агентством в нашей стране. Немногим менее 20 лет агентство исправно предоставляет серьезно проработанные рейтинги инвестиционной привлекательности регионов России. Инвестиционный потенциал субъектов оценивается из набора показателей по выделенным группам параметров. Составляющие общего потенциала включают следующие локальные потенциалы:

• ресурсно-сырьевой;
• производственный;
• потребительский;
• инфраструктурный;
• инновационный;
• трудовой;
• институциональный;
• финансовый.

Помимо потенциала оцениваются также и следующие инвестиционные риски, присущие тому или иному региону:

• политический;
• экономический;
• социальный;
• криминальный;
• экологический;
• финансовый;
• законодательный.

Для выработки интегральных показателей инвестиционной привлекательности регионов применяется корреляционный анализ показателей потенциала и рисков. Далее применяется глубокий факторный анализ, в результате которого устанавливается вклад каждого индикатора в величину локального показателя. Аналитическая разработка завершается ранжированием регионов по их потенциалу и риску на основе кластерного анализа. Веса вкладов показателей оцениваются экспертным путем. Из экспертных оценок выводятся средневзвешенные значения инвестиционных потенциалов и рисков, которые и ложатся в основу вывода интегрального рейтинга.

Роль агентства стратегических инициатив

В 2011 году Правительством РФ учреждено Агентство стратегических инициатив (АСИ). Его деятельность нельзя обойти вниманием. Заложенный потенциал и уровень современных подходов к решению национальных инвестиционных задач, как мне представляется, должен привести к прорыву рано или поздно. Источники деятельности агентства открыты, корпоративный портал радует интерактивным дисплеем решаемых задач с эмулятором процента их выполнения. Все последующие материалы взяты из открытого доступа ресурса Asi.ru.

Интерес представляют уставные цели и задачи агентства, которые тесно связаны с улучшением инвестиционного климата в стране. Далее приводится выписка из устава АСИ.

Выписка из Устава Агентства стратегических инициатив

Деятельность по улучшению инвестиционной среды в федеральных субъектах основывается, в первую очередь, на повышении качества и скорости государственных процедур. Агентство предлагает не только стратегические инициативы, но и непосредственно участвует в разработке дорожных карт Национальной предпринимательской инициативы. Модель кругооборота деятельности АСИ по улучшению климата в сфере инвестиций, состав целевых рынков по предмету внимания агентства в рамках НПИ и пример «on-line» дисплея решаемых задач последовательно приведены ниже.

Модель кругооборота основных процедур АСИ

Целевые рынки в рамках дорожной карты НПИ

«On-line» дисплей решаемых АСИ задач

Инвестиционный климат в субъектах РФ со стороны АСИ с 2014 года ежегодно начал получать глубоко проработанную оценку в форме издаваемого национального рейтинга. Импонирует, что среди целей рейтинга не только оценка факторов инвестиционного климата, но и эффективности властей в регионах по его улучшению. Оценка производится по четырем комплексным направлениям.

1. Регуляторная среда.
2. Институты для бизнеса.
3. Доступность ресурсов и качественной инфраструктуры.
4. Эффективность поддержки малого и среднего предпринимательства.

Все материалы, связанные с методологией расчета показателей, их динамикой, лучшей практикой и собственно рейтинги открыты. Ниже приводится несколько таблиц из национального рейтинга 2015 года.

Группы I и II национального рейтинга регионов 2015 года

Есть опасения, что я буду обвинен в PR-акции в адрес АСИ. Допускаю такую возможность. Вместе с тем считаю, что деятельность данного агентства реально несет пользу для формирования благоприятного инвестиционного климата. И это свежий опыт, обладающий рядом красивых решений, имеющих перспективы. Чего только стоит возможность мотивации региональных команд с ясным и прозрачно рассчитываемым KPI. Кроме того, расширяются возможности настоящего капиталистического соревнования между регионами на ниве улучшения инвестиционной среды.

К сожалению, формат статьи не позволяет развернуть всю аналитику по проблемам и потенциалу улучшения инвестиционных процессов в РФ. Из всего многообразия следует единственный вывод: не все так плачевно. Несмотря на санкционный пресс, многие стратегические и институциональные инвесторы не утрачивают интереса к нашей стране и внимательно следят за развитием событий. У меня растет уверенность, что перелом с инвестициями Запада и Востока произойдет. Необходимо подавить коррупционную практику, развить законодательство, развернуть региональные и муниципальные инициативы, поддерживаемые АСИ и другими государственными институтами. И улучшение наступит, общий инвестиционный климат станет более благоприятным.

Обзор методик оценки инвестиционной привлекательности регионов



В условиях рыночной экономики возрастает значение процесса инвестирования на макро-, микро-, региональном и муниципальном уровнях. В существующих научных работах нет общего мнения относительно определения терминов «инвестиционный потенциал», «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный климат». Отсюда следует и разный подход к их оценке. В данный момент отсутствует научное обоснование методических положений анализа инвестиционной привлекательности регионов. Также в каждой методике используется различный набор учитываемых показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный потенциал, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат, методика

В настоящее время в условиях рыночной экономики возрастает значение процесса инвестирования на макро-, микро-, региональном и муниципальном уровнях. Инвестиции способствуют развитию производства и инфраструктуры, а также одного из основополагающих факторов повышения уровня жизни населения — создания новых рабочих мест. В данной статье будут рассмотрены методы оценки инвестиционной привлекательности региона, их преимущества и недостатки.

Среди множества дефиниций понятия инвестиций А. С. Нешитой отмечает, что наиболее распространенным и встречающимся является следующее: «это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в объекты различной деятельности, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта». [1, с. 13]

Следует разделять понятия инвестиционный потенциал и инвестиционная привлекательность. О. Г. Ултургашева, А. В. Лавренко, Д. А. Профатилов дают следующую формулировку: «инвестиционный потенциал региона — это совокупная возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных социально-экономической политикой региона». [2]

Инвестиционная привлекательность — наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования.

Также, обобщая различные точки зрения, можно отметить, что инвестиционный потенциал складывается из данных потенциалов:

1) Ресурсно-сырьевой;

2) Трудовой;

3) Производственный;

4) Инновационный;

5) Институциональный;

6) Инфраструктурный;

7) Финансовый;

8) Потребительский.

На данный момент существует несколько методик оценки инвестиционной привлекательности региона. Принято выделять три группы методов диагностики условий и факторов, влияющих на региональное развитие: методы факторного анализа, экспертных оценок и экономико-математические методы.

Математические методы:

1. Метод суммы мест — ранжирование регионов по показателям, которые характеризуют инвестиционный потенциал. Лучшим значениям присваиваются первые места. Ранги регионов устанавливаются по сумме мест по всем показателям.
2. Метод балльных оценок от предыдущего отличается тем, что регионам с наилучшими значениями показателей присваиваются наивысшие баллы.

Большим недостатком данных методов является различие между ближайшими регионами в ранжированном ряду оцениваемым в один балл, несмотря на то что различие куда может оказаться более значительным.

3. Метод многомерной средней учитывает недостаток предыдущих методов — по каждому показателю вычисляется средняя величина по стране, затем показатели регионов соотносятся с ней. Таким образом каждому региону присваивается свой коэффициент.
4. Метод «Паттерн» от предыдущего отличается тем что в качестве основания стандартизованных значений индикаторов берутся наилучшие значения а не средние показатели по стране.

Главное достоинство перечисленных методов — простота использования, однако, у них присутствует сильный недостаток — показатели включаются в модель необоснованно, а также невозможно определить вклад каждого показателя в конечную оценку.

Также для изучения скрытых явлений и связей в региональной экономике, которые представлены наборами наблюдаемых величин используются статистические методы, которые объединены общим термином — «факторный анализ». Данный анализ включает следующие модели: факторные и регрессионные.

В факторном анализе акцент делается на исследовании внутренних причин, которые формируют специфику рассматриваемого явления. В данном анализе рассматриваются все признаки как равнозначные. Факторный анализ используется при изучении моделей, которые трудно отразить количественно с помощью одномерной модели.

Регрессионный анализ акцентируется на определении веса каждого признака, который влияет на результат, и на его воздействие (количественно) при прочих равных условиях. [3]

Наиболее популярными и практически применяемыми являются методики экспертных оценок. Среди них можно выделить следующие:

− методика рейтингового агентства «Эксперт РА»;

− методика оценки инвестиционного климата регионов России Института экономики РАН.

Методика рейтингового агентства «Эксперт РА». В данной методике в качестве основных составляющих инвестиционной привлекательности регионов приняты две характеристики: инвестиционный риск и инвестиционный потенциал.

Величина инвестиционного потенциала определяется значениями девяти частных потенциалов региона: природно-ресурсного, трудового, институционального, инфраструктурного, финансового, производственного, инновационного, туристского и потребительского. Каждый из них, описывается совокупностью различных показателей. Ранг каждого региона определяется количественной оценкой его потенциала, как доли в суммарном потенциале всех регионов страны.

Инвестиционный риск — вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он является интегральным показателем, объединяющим в себе семь частных видов рисков — экономический, финансовый, социальный, экологический, управленческий, криминальный и законодательный. Ранг региона по виду риска определяется значением индекса инвестиционного риска — относительным отклонением от среднероссийского уровня риска, который принимается за единицу. [4, с. 43]

Результат методики — сформированный рейтинг, согласно которому все регионы, рассмотренные в плоскости «потенциал — риск», распределены по группам (рис. 1)

Рис. 1. Распределение по группам инвестиционной привлекательности

Наиболее благоприятными считаются регионы, относящиеся к ячейке 1А, наименее благоприятными — к ячейке 3D.

Главным достоинством данной методики является охват большого числа факторов инвестиционного процесса. Факторы учитываются с помощью экспертных оценок и сравнительных характеристик. Многие из них не подлежат математическому измерению. Это говорит о комплексности, а следовательно и значительной достоверности оценок.

Недостатком методики является субъективность экспертных мнений при проведении оценки, а также непрозрачность оценки инвестиционного потенциала и рисков (в открытых источниках не публикуется система расчета и применяемые показатели).

Методика Института экономики РАН.

Для оценки инвестиционного климата региона ИЭ РАН использует 75 частных факторов регионального инвестиционного климата (65 экспертно оцениваемых и 10 статистических), которые сводятся в семь блоков:

− «А» — факторы экономического потенциала;

− «Б» — условия хозяйствования;

− «В» — формирование рыночной среды;

− «Г» — политические факторы;

− «Д» — социальные и социокультурные факторы;

− «Е» — организационно-правовые факторы;

− «Ж» — финансовые факторы.

Уровень факторов, определяемых экспертами, оценивается шестибальной шкалой: 0, 1, 2, 3, 4, 5. Для проведения опроса формируется контингент экспертов, который разделяется на пять групп по социально-профессиональному признаку:

1) научные работники, преподаватели вузов и проектировщики;

2) работники сферы кредитования;

3) руководители малых и средних предприятий;

4) работники органов государственной власти и местного самоуправления;

5) директора крупных промышленных предприятий.

Оценка статистических показателей происходит следующим образом. Каждый регион сравнивается с другими регионами по определенному показателю, по итогу сравнения региону присваивается балл. Субъект Российской Федерации с наилучшим показателем, автоматически получает 5 баллов; регион, который имеет наименьшее среди всех значение — 0; средние значения показателей оцениваются в 2,5 балла. Остальные баллы проставляются так же, исходя из пропорций.

Полученные средние из оценок по каждому фактору, определяемому экспертно, и каждому из статистических показателей умножаются на «вес» (степень влияния данного фактора на инвестиционный климат). «Веса» предполагается устанавливать экспертно на основе опроса известных экономистов, занимающихся проблемами инвестиций.

Множество взвешенных средних оценок по всем факторам суммируется и представляет собой сводный показатель инвестиционного климата области (Q). Далее составляется порядковая шкала расположения регионов по убыванию показателя Q, которая и является рейтингом регионов по уровню инвестиционного климата.

В качестве преимущества можно отметить, что благодаря этой методике можно получать довольно точные результаты при анализе небольшого количества регионов. Главным недостатком данной методики является чрезмерная ориентация на мнения экспертов, сложность привлечения большого количества экспертов и низкая доля статистических показателей.

Исходя из рассмотренных методов, для наглядности можно составить таблицу по группам методик с описанием их положительных и отрицательных сторон:

Таблица 1

Преимущества инедостатки методик оценки инвестиционной привлекательности

Группа методик	Сильные стороны	Слабые стороны
Экономико-математические методы	Простота использования, универсальность, наглядность. Методики удобны для исследований на макроэкономическом уровне	Различие между ближайшими регионами в ранжированном ряду оцениваемым в один балл, несмотря на то что различие может оказаться куда более значительным. Показатели включаются в модели необоснованно, а также нет возможности определить вклад каждого показателя в конечную оценку
Методы факторного анализа	Приведение отдельных показателей к сопоставимому виду	Многие показатели качественного характера и все весовые коэффициенты в модели определяются с учетом экспертных оценок
Методы экспертных оценок	Охват большого числа факторов инвестиционного процесса, факторы учитываются с помощью экспертных оценок и сравнительных характеристик	Сложность привлечения большого количества экспертов и низкая доля статистических показателей, субъективность экспертных мнений

В данный момент отсутствует научное обоснование методических положений анализа инвестиционной привлекательности регионов. Также в каждой методике используется различный набор учитываемых показателей, которые характеризуют инвестиционную привлекательность. Экономико-математические методы не используют качественные показатели, а методы экспертных оценок полагаются на мнения «экспертов», которые зачастую могут оказаться субъективными. Все это говорит о том, что сегодня сложно объективно оценить реальную инвестиционную привлекательность региона используя лишь один метод оценки.

Литература:

1. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. — 372 с.
2. Ултургашева О. Г., Лавренко А. В., Профатилов Д. А. Экономическая сущность и структура инвестиционного потенциала региона // Проблемы современной экономики — 2011 — № 1 — С. 227–229. [Электронный ресурс]. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-i-struktura-investitsionnogo-potentsiala-regiona
3. Блюм Е. А. Обзор методик оценки инвестиционного потенциала региона // Молодой ученый. — 2013. — № 7. — С. 137–141. [Электронный ресурс]. URL: http://moluch.ru/archive/54/7388/
4. Литвинова В. В. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат региона: монография. М.: Финансовый университет, 2013. 116 с.

Основные термины (генерируются автоматически): инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, показатель, регион, методика, оценка, факторный анализ, инвестиционная привлекательность регионов, инвестиционный климат, инвестиционный риск.

Индекс инвестиционного климата региона

Индексы деловой привлекательности на протяжении десятилетий были ключевым инструментом международного экономического развития. Представители министерств экономического развития во всем мире считают такие индексы полезными для определения путей улучшения инвестиционного климата в своих странах. Но у большинства этих индексов есть серьезное ограничение: они сравнивают показатели по странам, хотя многие из наиболее важных экономических соображений носят локальный характер. Дело в том, что страны редко растут сразу: часто один регион может опережать на десятилетия другой регион страны.

Чтобы получить более детальную картину, The Boston Consulting Group и Российское агентство стратегических инициатив (АСИ) разработали инструмент для сравнения инвестиционного климата в стране в разных регионах. Вооружившись Индексом регионального инвестиционного климата (RICI) BCG, руководители регионального экономического развития могут получить представление не только о том, как их регион отличается от других, но и о том, на каких факторах им следует сосредоточиться в следующий раз.

Правительства могут использовать это понимание для принятия целевых моделей повышения инвестиционной привлекательности страны в целом, сосредоточив внимание на подмножестве показателей RICI.

Методология RICI

RICI фокусируется на инвестиционном климате по четырем основным направлениям бизнеса:

• Нормативно-правовая среда
• Учреждения, поддерживающие бизнес
• Инфраструктура и ресурсы
• Сила малого и среднего бизнеса.

В каждой области RICI оценивает ряд индивидуальных факторов, таких как эффективность процедур регистрации предприятий, эффективность государственных и негосударственных инструментов поддержки бизнеса, качество и доступность рабочей силы, а также зрелость малых предприятий в регионе.Модель включает несколько индикаторов для каждого ключевого параметра с использованием комбинации статистических данных, данных опросов и мнений экспертов. Всего RICI оценивает 44 параметра.

Параметры

Местные группы экономического развития проводят индивидуальные исследования с использованием методологии RICI. Но BCG рекомендует, чтобы все оценки на основе RICI измеряли следующие показатели для каждого региона:

• Среднее время, необходимое предприятию для подключения к электросети, и среднее количество необходимых процедур
• Наличие и качество региональных законов защита прав инвесторов и эффективность регионального учреждения, ответственного за анализ регуляторного воздействия
• Региональное соотношение количества выпускников начальных и средних профессиональных учебных заведений, имеющих опыт работы в конкретных отраслях, таких как сельское хозяйство или строительство, к общему количеству выпускников сотрудников в этих отраслях
• Удовлетворенность предпринимателей тем, что рабочая сила обладает необходимым уровнем квалификации
• Количество малых предприятий (включая предпринимателей) на 1000 жителей в регионе
• Доля работников, занятых на малых предприятиях (включая предпринимателей).

Результаты

Индексирование показателей региона — это только первая часть программы RICI. Вторая часть обеспечивает применение результатов оценки.

Этот этап RICI включает в себя просветительскую работу, которая учит региональных чиновников, как использовать индикаторы, чтобы сделать свой регион более привлекательным для инвесторов. Он также дает советы о том, какие практики ведущих регионов следует перенять всей страной, а также поддержку в преодолении политических и бюрократических препятствий, которые могут помешать конструктивным изменениям.

Образовательная программа

Полномасштабная образовательная программа показывает региональным властям, как интерпретировать результаты, находить передовой опыт, определять, какие аспекты местного инвестиционного климата наиболее нуждаются в улучшении, и обращаться к коллегам в других регионах, чтобы они учились на их передовом опыте.

Анализ ключевых факторов

Используя опыт BCG с RICI в России и наш глобальный опыт разработки, BCG анализирует результаты базы данных RICI и помогает устанавливать приоритеты для национальных и региональных изменений.

Управление изменениями

BCG не только дает конкретные рекомендации, но и работает с региональными офисами развития, чтобы систематизировать эти рекомендации таким образом, чтобы им было легче извлекать пользу из идей, которые они находят в RICI. Это может включать создание региональных PMO, способных выполнять рекомендации структурированным и единообразным образом.

Целевые модели

Опираясь на передовой опыт ведущих регионов страны, BCG может создавать целевые модели ценностей, которых все регионы должны стремиться достичь в показателях, таких как время, необходимое для получения разрешений на строительство, и эффективность процедур для энергетики. подключение к сети.Чтобы помочь регионам в достижении этих целей, BCG разрабатывает основу для мониторинга и контроля реализации целевых моделей и готовит аналитические отчеты для правительства о достигнутом прогрессе.

Целевые модели могут иметь большое влияние и приносить прибыль для страны в целом. Система мониторинга и контроля BCG формирует основу всего процесса внедрения, который, в свою очередь, может помочь устранить излишние нормативные процедуры, способствовать принятию полезных местных нормативных актов, оцифровывать подготовку документов и обеспечить лучшую информированность бизнес-сообщества. и многое другое.

Формула успеха

Насколько привлекателен тот или иной регион для потенциальных инвесторов, определяют ответы на два вопроса:

• Будет ли здесь легко развивать бизнес?
• Достаточно ли сильна экономика, чтобы поддержать мой план?

RICI был разработан, чтобы помочь инвесторам положительно ответить на первый важный вопрос и тем самым побудить регионы к изменениям, повышающим их привлекательность.
За пять лет с момента разработки RICI доказала свою эффективность.Только за последние два года использование Россией этого инструмента позволило стране подняться с 51-го на 35-е место в мировом рейтинге лучших стран для ведения бизнеса, составленном Всемирным банком. Чиновники ASI приписывают большую часть этих достижений достигнутому прогрессу. реализованы с помощью инструмента RICI.

Используя RICI с ASI, BCG разработала 12 целевых моделей для регионов на основе передового опыта, которому следуют регионы, лидирующие по каждому из 233 параметров RICI в России. Целевые значения включали качество информационной поддержки инвесторов и бизнеса, эффективность процедур кадастрового учета и поддержку малых и средних предприятий.Согласно прогнозам, к концу 2017 года регионы выйдут на эти целевые показатели на всей территории Российской Федерации.

Чтобы помочь регионам в достижении этих целей, BCG разработала основу для мониторинга и контроля реализации целевых моделей и подготовила аналитические отчеты о достигнутом прогрессе. Следуя подходу, изложенному в схеме, BCG собрала данные у региональных властей и проконсультировалась как с региональными независимыми экспертами, которые проверили данные, так и с федеральными властями, которые одобрили результаты.Эта структура была воплощена в специализированной ИТ-системе под названием Region-ID. Результаты отчета, которые ежемесячно анализируются правительством, свидетельствуют о прогрессе во всех 85 регионах России по всем 233 параметрам, составляющим целевую модель.

Благодаря расширенной аналитике и более целенаправленным планам развития, достигнутым с помощью RICI и целевых моделей, региональные чиновники в России более уверены в том, что делать дальше. Во многих случаях активность в регионах уже повысила доверие бизнеса.

На основании результатов RICI в России на сегодняшний день, по оценке BCG, связь между рейтингом RICI и инвестициями в бизнес, похоже, сужается: повышение рейтинга RICI региона на 1,3 пункта теперь связано с увеличением частных инвестиций на душу населения на 1 %.

.

Привлекательность для инноваций: факторы расположения для международных инвестиций

Страниц: 100 Опубликовано: апрель 2011 г. ISBN 978-92-64-09880-0

Привлекательность для инвестиций в инновации занимает важное место в политической повестке дня многих стран, поскольку инновации являются ключевым фактором роста и конкурентоспособности.Практически все правительства заинтересованы в привлечении международных инвестиций многонациональных корпораций (МНП) в качестве средства содействия росту и занятости, созданию новых рабочих мест и внедрению новых технологий.

Хотя все страны и регионы имеют определенные меры политики, направленные на повышение их привлекательности для инноваций, менее ясно, насколько эффективны эти меры.

В этой книге анализируются текущие тенденции в области международных инвестиций в инновации и уже реализованные политики повышения привлекательности.В нем также более подробно рассматривается роль инвестиционных стимулов, которые правительства обычно предоставляют международным инвесторам: их обоснование, их влияние и их полезность.

Доказательства, представленные в этом отчете, поднимают ясные вопросы политики и ставят под сомнение существующие политики. Сформулирован ряд принципов политики, которыми должны руководствоваться политики.

---

Содержание

Краткое содержание (скачать pdf)

Глава 1.Международные инвестиции в инновации

Устойчивый рост международных инвестиций и деятельности транснациональных предприятий | Растут международные инвестиции в инновации | Растущая доля рынка международных инвестиций для развивающихся стран | Влияние недавнего экономического кризиса

Глава 2. Факторы размещения международных инвестиций в инновации

Факторы привлекательности, местоположения и транснациональные предприятия | Необходимость дифференцированного анализа | Привлекательность для инноваций: отраслевой подход | Привлекательность для инноваций: подход бизнес-функции

Глава 3.Политика привлечения инвестиций в инновации

Приоритет политики привлекательности для инноваций | Таксономия политики привлечения инвестиций в инновации | Прямые государственные стимулы для инвестиций | Поощрение внутренних инвестиций

Глава 4. Принципы политики привлечения международных инвестиций

---

Как получить эту публикацию

Читатели могут получить доступ к книге, выбрав один из следующих вариантов:

• Просмотрите полную версию публикации бесплатно в Интернете и купите электронную книгу в формате PDF и / или печатное издание в Интернет-магазине ОЭСР.
• Подписчики и читатели в организациях-подписчиках могут получить доступ к онлайн-изданию в iLibrary ОЭСР.
• Государственные служащие с аккаунтами OLIS (подписаться) могут перейти на вкладку «Книги».

Сопутствующие документы

• Инновационная стратегия ОЭСР

.

PPT — ИНДЕКС инвестиционной привлекательности EBA Презентация PowerPoint, скачать бесплатно

ИНДЕКС инвестиционной привлекательности EBA IV 2012 Проведено EBA при поддержке исследовательской компании InMind

Краткое описание проекта Результаты 18-й волны инвестиционного климата в Украине отслеживающее исследование Методология: Индекс инвестиционной привлекательности EBA оценивается как среднее значение на основании следующих пяти вопросов: Что вы думаете об инвестиционном климате в Украине? Как бы вы оценили инвестиционный климат для вашей компании в Украине на данный момент по сравнению с предыдущими тремя месяцами? Каковы ваши ожидания от инвестиционного климата в Украине в следующие три месяца? На ваш взгляд, было бы выгодно новым участникам инвестировать в Украину в следующие три месяца? Каковы ваши ожидания от деловой среды в вашей основной отрасли в ближайшие три месяца? Участники: 118 генеральных директоров компаний-членов EBA Сроки: 1-14 декабря 2012 г. Проведение исследования: исследование проводилось EBA при поддержке исследовательской компании InMind

Keyfindings

Keyfindings

Ключевые выводы

Ключевые выводы

EBA — Индекс: Компоненты

InvestmentClimateinUkraine + Инвестиционный климат в Украине… (

) 0 —

Динамика инвестиционного климата: последние 3 месяца + Инвестиционный климат в Украине… (5-балльная шкала) 0 —

Ожидания динамики инвестиционного климата: следующие 3 месяца + Инвестиционный климат в Украине… (5-балльная шкала) 0 —

Прибыльность для новых участников: следующие 3 месяца + Прибыльность для новых участников rants… (5-балльная шкала) 0 —

Инвестиционный климат сырьевой промышленности: следующие 3 месяца + Инвестиционный климат сырьевой промышленности… (5-балльная шкала) 0 —

Положительные изменения инвестиционного климата в течение последние 3 месяцев На вопрос о положительных изменениях, произошедших за последние 3 месяца, 76% отметили отсутствие таких изменений в инвестиционном климате.11% инвесторов назвали относительно мирные выборы положительным сдвигом. «Парламентские выборы прошли мирно», «количество проверок сократилось в связи с выборами», «выборы завершены, фокус должен вернуться к реальной жизни в ближайшее время», «в ближайшее время выборы больше не будет» — этими словами респонденты описали положительные изменения за прошедшие годы. квартал 2012 года.

Негативные изменения инвестиционного климата за последние 3 месяцев По сравнению с предыдущими периодами многие эксперты отметили усиление давления со стороны фискальных органов на бизнес (этот показатель снизился во втором и третьем кварталах 2012 года) .Также эксперты отметили проблемы валютного регулирования, колебания курсов валют и ограничения на валютные операции. Третьим важным негативным проявлением четвертого квартала 2012 года стал ход выборов. Основная часть экспертов негативно охарактеризовала результаты выборов из-за непрозрачности и влияния на экономику — государственного популизма и политического влияния на распределение бюджетных средств. Также не улучшилась ситуация с коррупцией в правительстве, неэффективной судебной системой, условиями ведения бизнеса и положением Украины на международной арене.

Оценка ситуации с решением вопросов По 7 ключевым приоритетам EBA ситуация относительно не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом. Стабильное снижение рейтингов наблюдалось в сфере валютного регулирования — среднее значение этого индекса снизилось в третьей волне опроса, а в 4 квартале снизилось на 0,4 пункта. Изменения: Среднее:

Резюме Интегральный индекс инвестиционной привлекательности и его составляющие в течение четвертого квартала 2012 года не изменились, а показатели 2012 года оказались самыми низкими за весь период измерения.Если говорить о позитивных и негативных изменениях, произошедших в инвестиционном климате за последние 3 месяца, то большинство экспертов склонялось к негативным оценкам, в частности, они отмечали усиление давления со стороны фискальных органов на бизнес. Также эксперты негативно оценили валютную политику НБУ. Результаты выборов также рассматривались как негативные — например, непрозрачные выборы и их влияние на политику правительства (принятие популистских решений, политическое влияние на распределение бюджетных средств и т. Д.). Самым большим позитивным изменением стало относительно мирное проведение выборов. По 7 ключевым приоритетам ЕБА в контексте бизнеса и отношений с государством ситуация относительно не изменилась. Сложившаяся ситуация считалась экспертами практически полностью благоприятной для решения проблем коррупции и судебной системы, и весьма неблагоприятной для земельных вопросов, НДС и технических барьеров для торговли. Эксперты также негативно оценили сферу валютного регулирования. Наиболее позитивными были оценки возможностей решения проблем таможенных процедур.

+38044 496 06 01 [email protected] www.eba.com.ua

.

Факторы привлекательности инвестиционного климата в Казахстане АО «НАЦИОНАЛЬНОЕ ЭКСПОРТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЕ АГЕНТСТВО« KAZNEX INVEST »Минпромторг.

Презентация на тему: «Факторы привлекательности инвестиционного климата в Казахстане АО« НАЦИОНАЛЬНОЕ ЭКСПОРТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЕ АГЕНТСТВО «KAZNEX INVEST» Минпромторг ». — Транскрипт презентации:

1 Факторы привлекательности инвестиционного климата в Казахстане АО «НАЦИОНАЛЬНОЕ ЭКСПОРТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЕ АГЕНТСТВО« KAZNEX INVEST »Министерство индустрии и новых технологий Республики Казахстан Дата: 30 ноября 2012 г. Место: г. Астана

2 ПРИТОКИ ПИИ В КАЗАХСТАН ОПАСНЫ ГЛОБАЛЬНОМУ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ КРИЗИСУ Источник: Национальный банк РК Статистическая информация ЮНКТАД Структура прямых иностранных инвестиций, 1993 — II кв. 2012 г., чек, долл. США II кв. 2012 г. Прочие отрасли Горнодобывающая промышленность Разведка Производство

3 КАЗАХСТАН ПРИВЛЕКАЛ САМЫЕ БОЛЬШИЕ ПИИ на ДУШУ В СНГ * Совокупные годовые темпы роста Источник: Статистические данные ЮНКТАД CAGR * Накопленные ПИИ в СНГ, 2000-2011 гг., млрд. Долл. США ПИИ в страны СНГ на душу населения, 2011 г., долл. США

4 ВЕДЕНИЕ БИЗНЕСА В КАЗАХСТАНЕ НАМНОГО проще, чем на большинстве развивающихся рынков Источник: World Bank Doing Business 2013 Doing Business 2013 Рейтинг страны

5 ПРОМЫШЛЕННОСТЬ КАЗАХСТАНА ПОЧЕМУ КАЗАХСТАН ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЙ ДЛЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ? Политическая стабильность и хороший инвестиционный климат 1 ▪ Более высокий уровень доверия к политическим институтам и эффективное распределение государственных средств (ВЭФ, 2012 г.), чем в регионе СНГ ▪ Легкость ведения бизнеса (49-е место в рейтинге Всемирного банка Doing Business за 2013 г .; 10 ведущих реформаторов в за последние 2 года) 2 Регионально привлекательный налоговый и нефискальный режим и защита иностранных инвестиций ▪ Привлекательная ставка корпоративного налога (20%) и низкий НДС (12%) ▪ Налоговые и нефискальные стимулы для инвесторов, в том числе в ОЭЗ ▪ 48 двусторонних соглашения о взаимной защите инвестиций ▪ Ратифицированы основные инструменты международного арбитража Стабильные макроэкономические показатели и высокие темпы роста 3 ▪ Рост ВВП: 7.5% (IMF 2011) ▪ Одно из самых низких соотношений долга к ВВП в мире: 12,4% (WEF 2011) ▪ Бюджетный дефицит: -2,2% (WEF 2011) ▪ Уровень инфляции: 8,4% (NBK 2011) ▪ Повышение уровня со стабильного к положительному предложено крупными рейтинговыми агентствами 4 Трамплин для примерно 3 миллиардов потенциальных клиентов ▪ 3 из 4 стран БРИК находятся в пределах 4 часов полета ▪ Таможенный союз с Россией и Беларусью, с населением 170 миллионов человек и общим ВВП в 2 триллиона долларов США ▪ Открытая экономика ( торговля 70% ВВП) ▪ Подписано множество торговых соглашений

6 ИНСТРУМЕНТЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ В СЛУЧАЕ AIIDP №Программы поддержки Количество инструментов 1Investor 20205 2Exporter 202010 3Производительность 20205 4Дорожная карта бизнеса 20209 5Программы поддержки Даму15 6Финансовые инструменты (кредиты, лизинг) 9 7Инновационное развитие9 8Программа послекризисного восстановления22 ИТОГО 84

7 ИНВЕСТОР 2020 Администратор: Комитет по инвестициям МИНТ РК Получатели: Инвесторы, реализующие проекты в приоритетных отраслях. Инструменты: 1.Инвестиционные стимулы: Освобождение от таможенных пошлин на оборудование, комплектующие в натуральной форме, государственные субсидии 2. Сервисная поддержка 3. Сопровождение инвесторов на территории Казахстана 4. Бизнес-форумы, роуд-шоу по привлечению инвестиций 5. Национальный инвестиционный интерактивный веб-сайт и база данных инвесторов и проектов Оператор: АО «Национальное агентство экспорта и инвестиций« КазнексИнвест »

8 ОТРАСЛЕВЫЕ СТИМУЛЫ В 9 СПЕЦИАЛЬНЫХ СЭЗ ПО СТРАНЕ ОЭЗ «Инновационный Технопарк» (IT-индустрия, инновации) СЭЗ «Онтыстик» (текстильная промышленность) СЭЗ «Восточные ворота Хоргоса» (торговля, логистика) СЭЗ «Сарыарка» (металлургия) СЭЗ Новый город Астана »(строительная отрасль) СЭЗ« Бурабай »(Туризм) СЭЗ« Павлодар »(химическая промышленность) СЭЗ« Нефтехимический парк »(Нефтегазовая промышленность, нефтехимия) СЭЗ« Морской порт Актау »(логистика, транспорт) Актау Атырау Шымкент Астана Караганда Алматы Павлодар СЭЗ «Химический парк Тараз» (химикат) Тараз

9 ФИСКАЛЬНЫЕ СТИМУЛЫ в ОЭЗ 0% корпоративный подоходный налог до 2020-2025 гг. С возможностью продления 0% по земельному налогу и налогу на имущество до 2020-2025 гг. С возможностью продления НДС — 0% (для продуктов, потребляемых в ОЭЗ) до 2020-2025 гг. С возможностью продления продление Повышение предельной ставки амортизации по налогу на производство программного обеспечения до 40% Для ОЭЗ «Инновационный технопарк» — социальный налог составляет 0% сроком на 5 лет, при определенных условиях. Для ОЭЗ «Инновационный технопарк» — ставка амортизации для программного обеспечения увеличена до 40 % НЕФИСКАЛЬНЫЕ СТИМУЛЫ Предоставление бесплатной земли в ОЭЗ на срок до 10 лет с момента регистрации в качестве резидента ОЭЗ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТИМУЛЫ В ОЭЗ

.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт