Инвестиционная компания ценные бумаги: Ценные бумаги — самый востребованный инвестиционный инструмент

1. Паевые инвестиционные фонды (открытые)

Наиболее распространенной формой инвестиционной компании является паевой инвестиционный фонд. Если у вас есть 401 (k), вы, вероятно, уже инвестировали хотя бы в один паевой инвестиционный фонд, но вы можете не знать, что именно они и чем занимаются.

Паевой инвестиционный фонд — это инвестиционный механизм, который принимает пул денег, собранных инвесторами, и использует их для инвестирования в ценные бумаги, такие как акции или облигации. Ими управляют профессиональные управляющие капиталом, которые принимают решения о том, какие ценные бумаги покупать или продавать, и вносят изменения в распределение на основе экономического и финансового анализа.

Проспект паевого инвестиционного фонда излагает его заявленные цели для инвесторов. И хотя управляющие деньгами могут вносить некоторые изменения в активы фонда, они по-прежнему обязаны инвестировать в соответствии с заявленной целью фонда. Например, если вы владеете акциями T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund (TRBCX), ваши активы будут в основном включать компании, зарегистрированные как акции голубых фишек с большой капитализацией. Руководство может отказаться от акций, если увидит возможности, но не будет инвестировать в такие вещи, как иностранные акции малой капитализации, чтобы поддерживать общие инвестиционные цели фонда.

2. Паевой инвестиционный фонд (закрытый)

Закрытый паевой инвестиционный фонд имеет некоторые сходства с открытой структурой, но с некоторыми ключевыми отличиями. В то время как открытые паевые инвестиционные фонды торгуют один раз в день, закрытые фонды торгуются как акции, и их можно покупать и продавать в течение торгового дня. Они также проводят только одно IPO, чтобы привлечь капитал и иметь фиксированное количество акций, тогда как открытый паевой инвестиционный фонд постоянно привлекает новых инвесторов и может иметь разное количество акций.

Оба типа имеют активное управление, однако фонды закрытого типа более строги к тому, как они управляются. Эти типы фондов обычно предназначены для одной единственной цели и не так сильно расходятся, как открытые паевые инвестиционные фонды. Инвестиции в определенные активы, такие как муниципалитеты или секторы, такие как коммунальные услуги, обычны для закрытых фондов.

3. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это тип инвестиционной компании, которая, в отличие от паевых инвестиционных фондов, предлагает инвесторам фиксированный портфель акций и облигаций.Инвесторы, которые ищут инвестиции, которые можно удерживать в течение более длительного периода времени, а не то, чем можно торговать, могут вместо этого выбрать ПИФ. Инвесторы смогут получать процентный доход от дивидендов и облигаций, но будут получать прибыль от прироста капитала только тогда, когда активы ПИФов полностью созреют.

Определение инвестиционной компании

Что такое инвестиционная компания?

Инвестиционная компания — это корпорация или траст, занимающийся инвестированием совокупного капитала инвесторов в финансовые ценные бумаги. Чаще всего это делается либо через закрытый фонд, либо через открытый фонд (также называемый паевым инвестиционным фондом). В США большинство инвестиционных компаний зарегистрированы и регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.

Инвестиционная компания также известна как «фондовая компания» или «спонсор фонда». Они часто сотрудничают со сторонними дистрибьюторами для продажи паевых инвестиционных фондов.

Понимание инвестиционной компании

Инвестиционные компании — это коммерческие предприятия, как частные, так и государственные, которые управляют, продают и продают фонды населению.Основным видом деятельности инвестиционной компании является хранение и управление ценными бумагами в инвестиционных целях, но они обычно предлагают инвесторам различные фонды и инвестиционные услуги, которые включают управление портфелем, ведение учета, хранение, юридические, бухгалтерские и налоговые услуги.

Ключевые выводы

• Инвестиционная компания — это корпорация или траст, занимающийся инвестированием объединенного капитала в финансовые ценные бумаги.
• Инвестиционные компании могут быть частными или государственными, и они занимаются управлением, продажей и маркетингом инвестиционных продуктов для населения.
• Инвестиционные компании получают прибыль за счет покупки и продажи акций, имущества, облигаций, денежных средств, других средств и других активов.

Инвестиционная компания может быть корпорацией, партнерством, бизнес-трастом или компанией с ограниченной ответственностью (LLC), которая объединяет деньги инвесторов на коллективной основе. Собранные деньги вкладываются, и инвесторы распределяют любые прибыли и убытки, понесенные компанией, в соответствии с интересами каждого инвестора в компании. Например, предположим, что инвестиционная компания объединила и инвестировала 10 миллионов долларов от ряда клиентов, которые представляют акционеров компании фонда. Клиент, внесший 1 миллион долларов, будет иметь 10% -ную долю в компании, что также приведет к любым убыткам или полученной прибыли.

Инвестиционные компании делятся на три типа: закрытые фонды, паевые инвестиционные фонды (или открытые фонды) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Каждая из этих трех инвестиционных компаний должна зарегистрироваться в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Паи или акции закрытых фондов обычно предлагаются со скидкой по отношению к их чистой стоимости активов (NAV) и торгуются на фондовых биржах. .Инвесторы, которые хотят продать акции, будут продавать их другим инвесторам на вторичном рынке по цене, определяемой рыночными силами и участниками, что делает их не подлежащими выкупу. Поскольку инвестиционные компании с закрытой структурой выпускают только фиксированное количество акций, торговля акциями на рынке не влияет на портфель.

Паевые инвестиционные фонды имеют плавающее количество выпущенных акций и продают или выкупают свои акции по текущей стоимости чистых активов, продавая их обратно фонду или брокеру, действующему от имени фонда. По мере того как инвесторы переводят свои деньги в фонд и из него, фонд соответственно увеличивается и сокращается. Открытые фонды часто ограничиваются инвестированием в ликвидные активы, учитывая, что инвестиционные менеджеры должны планировать таким образом, чтобы фонд мог удовлетворить потребности инвесторов, которые могут захотеть вернуть свои деньги в любое время.

Как и паевые инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды также подлежат выкупу, поскольку паи, принадлежащие трасту, могут быть проданы обратно инвестиционной компании.

Инвестиционные компании получают прибыль, покупая и продавая акции, недвижимость, облигации, наличные деньги, другие фонды и другие активы.Портфель, который создается с использованием пула фондов, обычно диверсифицируется и управляется опытным менеджером фонда, который может выбрать инвестирование в определенные рынки, отрасли или даже не включенные в листинг предприятия, которые находятся на ранних стадиях своего развития. Взамен клиенты получают доступ к широкому спектру инвестиционных продуктов, к которым они обычно не имели бы доступа. Успех фонда зависит от того, насколько эффективна стратегия менеджера. Кроме того, инвесторы должны иметь возможность сэкономить на торговых расходах, поскольку инвестиционная компания может получить эффект масштаба в своей деятельности.

Закон об инвестиционных компаниях 1940 г. Определение

Что такое Закон об инвестиционных компаниях 1940 года?

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года — это акт Конгресса, который регулирует организацию инвестиционных компаний и их деятельность, а также устанавливает стандарты для отрасли инвестиционных компаний. Законодательство, содержащееся в Законе об инвестиционных компаниях 1940 года, применяется и регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Этот закон определяет обязанности и требования инвестиционных компаний, а также требования к любым предложениям публичных инвестиционных продуктов, таким как открытые паевые инвестиционные фонды, закрытые паевые инвестиционные фонды и паевые инвестиционные фонды. Закон прежде всего нацелен на публично торгуемые розничные инвестиционные продукты.

Ключевые выводы

• Закон об инвестиционных компаниях 1940 года — это акт Конгресса, регулирующий создание инвестиционных компаний и их деятельность.
• Законодательство Закона об инвестиционных компаниях 1940 года применяется и регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
• Компании, стремящиеся уклониться от обязательств по продуктам и требований Закона, могут иметь право на освобождение.

Понимание Закона об инвестиционных компаниях 1940 года

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года был принят с целью создания и интеграции более стабильной нормативной базы финансового рынка после краха фондового рынка 1929 года. Это основной закон, регулирующий инвестиционные компании и их предложения инвестиционных продуктов. Закон о ценных бумагах 1933 года также был принят в ответ на крах, но он был сосредоточен на большей прозрачности для инвесторов; Закон об инвестиционных компаниях 1940 года сосредоточен в первую очередь на нормативной базе для розничных инвестиционных продуктов.

В законе подробно описаны правила, которые инвестиционные компании США должны соблюдать при предложении и обслуживании ценных бумаг инвестиционных продуктов. Положения Закона касаются требований к подаче документов, платы за обслуживание, раскрытия финансовой информации и фидуциарных обязанностей инвестиционных компаний.

Закон также предусматривает правила для сделок определенных аффилированных лиц и андеррайтеров; методики бухгалтерского учета; требования к ведению документации; требования к аудиту; как ценные бумаги могут быть распределены, погашены и выкуплены; изменения в инвестиционной политике; и действия в случае мошенничества или нарушения фидуциарных обязательств.Кроме того, он устанавливает конкретные руководящие принципы для различных типов классифицированных инвестиционных компаний и включает положения, регулирующие правила использования операционных продуктов компаний, включая паевые инвестиционные фонды, открытые паевые инвестиционные фонды, закрытые паевые инвестиционные фонды и многое другое.

Закон также определяет то, что считается «инвестиционной компанией». Компании, стремящиеся избежать обязательств в отношении продуктов и требований Закона, могут иметь право на освобождение. Например, хедж-фонды иногда подпадают под определение «инвестиционной компании», данное в Законе, но могут избежать требований Закона, запросив освобождение в соответствии с разделами 3 (c) (1) или 3 (c) 7.

В соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года инвестиционные компании должны зарегистрироваться в SEC, прежде чем они смогут предлагать свои ценные бумаги на публичном рынке. Закон также определяет шаги, которые инвестиционная компания должна предпринять в процессе регистрации.

Компании регистрируются для различных классификаций в зависимости от типа продукта или ассортимента продуктов, которыми они хотят управлять и выпускать для инвесторов. В США существует три типа инвестиционных компаний (классифицируемых в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах): паевые инвестиционные фонды / инвестиционные компании открытого типа; паевые инвестиционные фонды (ПИФы); и закрытые фонды / закрытые управляющие инвестиционные компании. Требования к инвестиционным компаниям основаны на их классификации и предлагаемых продуктах.

15 Кодекс США § 80a – 3 — Определение инвестиционной компании | Кодекс США | Поправки к Закону США

2018 — Subsec. (в) (1). Паб. L. 115–174, §504 (1), добавлено «(или, в случае квалифицируемого фонда венчурного капитала, 250 человек)» после «ста человек» во вводных положениях.

Подсек. (c) (1) (C). Паб. L. 115–174, §504 (2), добавлен подпункт. (С).

2010 — Подст.(в) (8). Паб. Л. 111–203 текст абз. (8) который гласит: «Любая компания, подпадающая под действие Закона 1935 года о холдинговых компаниях общественного пользования».

2004 — Подраздел. (в) (11). Паб. L. 108–359, который предписывал замену «одного или нескольких таких трастов, государственных планов или церковных планов, компаний или счетов, которые исключены из определения инвестиционной компании согласно параграфу (14) настоящего подраздела» на « такие трасты или правительственные планы, или и то, и другое », было выполнено заменой слов« такие трасты или правительственные планы, или и то, и другое », чтобы отразить вероятное намерение Конгресса.

1999 — Subsec. (в) (3). Паб. L. 106–102 добавлены слова «, если -» и подпункты. (A) — (C) до окончания периода.

1998 — Подраздел. (б). Паб. L. 105–353 заменен «параграф (1) (C)» на «параграф (3)» во вводных положениях.

1996 — Subsec. (а). Паб. L. 104–290, §209 (c) (1) — (5), в соответствии с абз. (1), измененное обозначение бывших пар. (1) — (3) как подпункты. (A) — (C), соответственно, и обозначили существующие заключительные положения как п. (2).

Подсек.(а) (2) (В). Паб. L. 104–290, §209 (c) (6), заменено «which (i) are» на «which are» и добавлено cl. (ii).

Подсек. (в) (1). Паб. L. 104–290, §209 (a) (1), добавленный после первого предложения «Такой эмитент считается инвестиционной компанией в целях ограничений, изложенных в подпунктах (A) (i) и (B) ( i) раздела 80a – 12 (d) (1) настоящего раздела, регулирующего покупку или иное приобретение таким эмитентом любых ценных бумаг, выпущенных любой зарегистрированной инвестиционной компанией, и продажу любых ценных бумаг, выпущенных любой зарегистрированной инвестиционной компанией открытого типа, в пользу любой такой эмитент. ”

Подсек. (в) (1) (А). Паб. L. 104–290, §209 (a) (2), вставленный «и является или, за исключением случаев, предусмотренных в этом параграфе или параграфе (7), будет инвестиционной компанией» после «голосующих ценных бумаг эмитента. , »И вычеркнуты« за исключением случаев, когда на дату последнего приобретения такой компанией ценных бумаг этого эмитента стоимость всех ценных бумаг, принадлежащих такой компании, всех эмитентов, которые являются или будут, кроме исключения, изложенного в этот подпункт, исключенный из определения инвестиционной компании только настоящим абзацем, не превышает 10 процентов от стоимости общих активов компании.Тем не менее такой эмитент считается инвестиционной компанией для целей разделов 80a – 12 (d) (1) настоящего раздела »после« (кроме краткосрочных ценных бумаг) ».

Подсек. (в) (2). Паб. L. 104–290, §209 (a) (3), обозначил существующие положения как подпункт. (A), заменено «действующим в качестве брокера и действующим в качестве рыночного посредника» на «и действующим в качестве брокера» и добавлен подпункт. (В).

Подсек. (в) (7). Паб. L. 104–290, §209 (a) (4), добавлен п. (7) и вычеркнуты бывшие пар. (7) «Зарезервировано».

Подсек.(в) (14). Паб. L. 104–290, §508 (a), добавлен п. (14).

1995 — п. (в) (10). Паб. L. 104–62 изменен п. (10) в целом. До внесения изменений в п. (10) гласит: «Любая компания, организованная и действующая исключительно в религиозных, образовательных, благотворительных, братских, благотворительных или реформаторских целях, никакая часть чистой прибыли которой не используется в пользу любого частного акционера или отдельного лица».

1987 — п. (в) (3). Паб. L. 100–181, §604, добавить «или» после «для этого»; и вычеркнул «; или любой общий трастовый фонд или аналогичный фонд, учрежденный до 22 июня 1936 г. корпорацией, которая находится под надзором или проверяется государственным или федеральным органом, осуществляющим надзор за банками, если большинство паев бенефициарного интереса в таком фонде, кроме паев принадлежащие благотворительным или образовательным учреждениям, удерживаются в соответствии с документами, предусматривающими выплату дохода одному или нескольким лицам и основного долга другому или другим лицам »после слова« опекун ».

Подсек. (в) (7). Паб. L. 100–181, §605, заменено на «Зарезервировано». для «Любая компания (A), которая подлежит регулированию в соответствии с разделом 314 раздела 49, за исключением того, что это исключение не применяется к компании, которую Комиссия сочтет и по приказу объявляет в основном вовлеченной прямо или косвенно инвестирование, реинвестирование, владение, владение или торговля ценными бумагами, или (B) все выпущенные акции которой принадлежат или контролируются компанией, за исключением случаев, предусмотренных пунктом (A) настоящего Соглашения, если активы контролируемой компании в основном состоят из ценных бумаг, выпущенных компаниями которые подлежат регулированию в соответствии с разделом 314 раздела 49.”

Подсек. (в) (11). Паб. L. 100–181, §606 (1), заменил «Налоговый кодекс 1986 года» на «Налоговый кодекс 1954 года», где бы он ни появлялся, который для целей кодификации был переведен как «заголовок 26», что не требует изменения текста.

Паб. L. 100–181, §606 (2), (3), замененный «; или любой государственный план »для« или который содержит только активы государственных планов »и« трасты или государственные планы, или и то, и другое »для« трастов ».

1980 — п. (в) (1). Паб. L. 96–477, §102, обозначил существующие положения как подпункт.(A), при условии, что бенефициарным правом собственности должны были считаться держатели десяти процентов выпущенных ценных бумаг компании, кроме краткосрочных ценных бумаг, за исключением случаев, когда на дату самого последнего приобретения такой компанией ценных бумаг этого эмитента, стоимость всех ценных бумаг, принадлежащих такой компании всех эмитентов, которые были или будут, кроме исключения, указанного в подпункте. (A), быть исключены из определения инвестиционной компании исключительно по п. (1), не превышала десяти процентов от стоимости общих активов компании, что, тем не менее, такой эмитент считался инвестиционной компанией для целей разделов 80a – 12 (d) (1) настоящего раздела, и добавил подпункт . (В).

Подсек. (в) (11). Паб. L. 96–477, §703, исключены из рассмотрения в качестве инвестиционной компании для целей данной подглавы любой бонусный фонд, пенсия или доверительный фонд с распределением прибыли сотрудника, который владеет только активами государственных планов, описанных в разделе 77c (a) (2) (C) этого названия, переименованный в бывший п. (B) как (C), и добавил п. (В).

1976 — п. (в) (7). Паб. L. 94–210 обозначил существующие положения как пп. (A) и (B) и, как указано в п. (A) предусмотрена применимость к разделу 314 раздела 49 и добавлено исключение к исключению в п.(B) добавлены положения, касающиеся компаний, деятельность которых регулируется согласно разделу 314 раздела 49, и внесены изменения во фразеологию для соответствия п. к кл. (A), и исключена оговорка в отношении активов контролируемой компании.

1970 — Подсек. (Би 2). Паб. L. 91–547, §3 (a), вставлен «добросовестно» после «абзаца» во втором предложении.

Подсек. (с). Паб. L. 91–547, §3 (b) (1), вычеркнута ссылка на подст. (б) во вводном тексте.

Подсек. (в) (4). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), измененное название пар.(5) как (4). См. Примечание 1966 г. об отмене прежнего абз. (4).

Подсек. (в) (5). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), (3), измененное название пар. (6) как (5) и вставлено «погашаемые ценные бумаги» перед «сертификатами номинальной стоимости». Бывший пар. (5) переименован (4).

Подсек. (в) (6). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), измененное название пар. (7) как (6), добавлена ​​ссылка на п. (4), и вычеркнута ссылка на п. (6). Бывший пар. (6) переименован (5).

Подсек. (в) (7). Паб.L. 91–547, §3 (b) (2), измененное название пар. (9) как (7). Бывший пар. (7) переименован (6).

Подсек. (в) (8). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), (4), измененное название пар. (10) как (8), заменив «подлежит регулированию» на «с действующей регистрацией в качестве холдинговой компании» и вычеркнул прежний абз. (8) положение, исключающее в качестве инвестиционной компании любую компанию, 90 процентов или более стоимости инвестиционных ценных бумаг которой представлены ценными бумагами одного эмитента, включенного в группу лиц, перечисленных в пунктах. (5), (6) или (7) настоящего пункта.

Подсек. (в) (9), (10). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), пар. (11) и (12) как (9) и (10) соответственно. Бывший парс. (9) и (10) переименованы в (7) и (8).

Подсек. (в) (11). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), (5), измененное название пар. (13) на (11) заменено «требования к квалификации согласно разделу 401 раздела 26 [I.R.C. 1954] »для« условий раздела 165 раздела 26 с поправками [I.R. 1939] »и добавлены положения об исключении в качестве инвестиционной компании любого коллективного трастового фонда, поддерживаемого банком, состоящего исключительно из активов таких трастов или любого отдельного счета, активы которого получены из определенных источников.Бывший пар. (11) переименован (9).

Подсек. (c) (12) — (15). Паб. L. 91–547, §3 (b) (2), пар. (14) и (15) как (12) и (13) соответственно. Бывший парс. (12) и (13) переименованы в (10) и (11).

1966 — Подсек. (в) (4). Паб. Закон № 89–485 отменил положения, которые освобождали аффилированные лица холдинговых компаний, которым было предоставлено общее разрешение на голосование Советом управляющих Федеральной резервной системы до 1940 года, и любые такие аффилированные лица с более поздним разрешением на голосование в отношении того, какие решения были приняты в отношении прямого или непосредственного участия косвенно, в бизнесе по владению акциями, управлению или контролю над банками, банковскими ассоциациями, сберегательными кассами или трастовыми компаниями.

1942 — Подсек. (в) (13). Закон от 31 октября 1942 г., добавлен «с поправками».

Как избежать регистрации в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года

Одна из худших ситуаций, с которой может столкнуться компания, если ее признают инвестиционной компанией в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года с поправками (закон). Если определена как инвестиционная компания, компания подлежит полному регулированию в соответствии с законом. Кроме того, компания может непреднамеренно стать инвестиционной компанией; в таком случае все его контракты потенциально могут быть аннулированы, и он не может заниматься какой-либо другой деятельностью.Как правило, компании непреднамеренно становятся инвестиционными компаниями в силу своих вложений в определенные ценные бумаги, которые запускают 40-процентный тест закона.

Многие компании часто подпадают под определение инвестиционной компании, потому что операционные компании имеют большие суммы активов, вложенных в инструменты управления денежными средствами, государственные ценные бумаги и фонды денежного рынка.

Закон является драконовским по своему регулированию и может изменить весь бизнес компании.Если компания непреднамеренно становится инвестиционной компанией, она должна защитить себя от регулирования Комиссии по ценным бумагам и биржам и изменить свою инвестиционную политику.

Раздел 3 (a) (a) (A) закона определяет инвестиционную компанию как эмитент, который занимается или считает себя вовлеченным в основном в бизнес инвестиционной компании; Раздел 3 (a) (1) (B) определяет инвестиционную компанию как эмитента, который является компанией сертификатов номинальной суммы; и Раздел 3 (a) (1) (C) определяет инвестиционную компанию как эмитента, владеющего более 40% своих активов (кроме денежных средств и государственных ценных бумаг) в инвестиционных ценных бумагах.

Эмитент — это любое лицо, которое выпускает или предлагает выпустить какую-либо ценную бумагу или имеет непогашенную какую-либо ценную бумагу, которую он или она выпустил. В разделе 2 (а) (36) закона под ценной бумагой понимается любое из следующего: любая векселя, акции, казначейские акции, будущая ценная бумага, облигация, долговое обязательство, свидетельство задолженности, сертификат интереса или участие в любой прибыли. -соглашение о совместном использовании, сертификат доверительного залога, передаваемая акция, инвестиционный контракт, сертификат доверительного управления с правом голоса, депозитный сертификат для обеспечения, дробная неразделенная доля в правах на нефть, газ или другие полезные ископаемые, любой пут, колл, стрэдл, опцион или привилегия на любую ценную бумагу или любой пут, колл, стрэдл, опцион или привилегию, заключенную на национальной фондовой бирже в отношении иностранной валюты или, в целом, любой интерес или инструмент, обычно известный как ценная бумага.

Компании непреднамеренного инвестирования

В соответствии с Разделом 3 (a) (1 (C) закона эмитент может стать инвестиционной компанией, если он занимается или предлагает заниматься бизнесом по инвестированию, реинвестированию, владению, владению или торговле ценными бумагами, и он владеет или предлагает приобрести инвестиционные ценные бумаги, стоимость которых превышает 40 процентов от стоимости его общих активов, за исключением государственных ценных бумаг и денежных средств, на консолидированной основе.

Отказ от регулирования по закону

К счастью, есть исключения из регистрации в соответствии с законом, под которые могут подпадать эмитенты.Кроме того, для эмитента есть ряд освобождений от регистрации.

Раздел 3 (c) (1) закона исключает из определения инвестиционной компании «любой эмитент, чьи выпущенные ценные бумаги (кроме краткосрочных ценных бумаг) находятся в бенефициарной собственности не более чем 100 человек, и который не производит и не в настоящее время предлагаю провести публичное размещение своих ценных бумаг ».

Чтобы воспользоваться этим исключением, не более 100 человек могут на бенефициарном праве владеть выпущенными ценными бумагами эмитента, кроме краткосрочных ценных бумаг.Кроме того, бенефициарные ценные бумаги могут быть ценными бумагами с правом голоса или без права голоса. Бенефициарный собственник обычно определяется тем, имеет ли такое лицо возможность решать, инвестировать ли в эти ценные бумаги и в каком размере. Кроме того, ценные бумаги, которые совместно принадлежат супругам, считаются собственностью одного бенефициарного собственника.

Различные исключения из определения инвестиционной компании включают следующее:

• Любое лицо, в основном занимающееся андеррайтингом и распределением ценных бумаг, выпущенных другими лицами, продажей ценных бумаг клиентам, действующим в качестве брокера и действующим в качестве рыночного посредника, или любой другой или более подобной деятельности, валовой доход которой обычно получается в основном от такой коммерческой и связанной с ней деятельности
• Депозитарное учреждение, филиал или агентство иностранного банка, банка-члена Федеральной резервной системы, любого другого банковского учреждения или трастовой компании, независимо от того, зарегистрированы они или нет, осуществляющие деятельность в соответствии с законодательством любого штата или Соединенных Штатов, и управляющий, консерватор или другой ликвидирующий агент любого учреждения или фирмы, включенной выше
• Любой общий трастовый фонд или аналогичный фонд, поддерживаемый банком исключительно для коллективных инвестиций и реинвестирования денежных средств, внесенных в него банком в качестве доверительного управляющего, исполнителя, администратора или опекуна, если такие фонды используются банком исключительно в качестве помощь в управлении трастами, имениями или другими счетами, созданными и поддерживаемыми в фидуциарных целях; за исключением обычной рекламы фидуциарных услуг банка, доли в таком фонде не рекламируются и не предлагаются для продажи широкой публике; сборы и расходы, взимаемые таким фондом, не противоречат фидуциарным принципам, установленным применимым федеральным законом или законом штата
.
• Любое лицо, практически вся деятельность которого сводится к предоставлению небольших ссуд, промышленному банковскому обслуживанию или аналогичному бизнесу
• Компания, организованная как страховая компания, основной и преобладающей деятельностью которой является оформление страховых полисов или перестрахование рисков, гарантированных страховыми компаниями, и которая подлежит надзору со стороны комиссара по страхованию или аналогичного должностного лица или агентства государства. , или любой управляющий, или подобное должностное лицо, или любой агент по ликвидации такой компании в его качестве
• Любое лицо, не занимающееся выпуском подлежащих погашению ценных бумаг, сертификатов номинальной суммы в рассрочку или сертификатов периодических платежей, и которое в основном занимается одним или несколькими из следующих видов деятельности: покупка или иное приобретение векселей, векселей , акцепты, открытая дебиторская задолженность и другие обязательства, составляющие часть или всю продажную цену товаров, страховок и услуг; предоставление ссуд производителям, оптовикам и розничным торговцам, а также потенциальным покупателям определенных товаров, страхование и другие услуги; а также приобретение или иное приобретение ипотечных и других залогов и прав на недвижимость
• Любая компания, в основном участвующая, напрямую или через дочерние компании с контрольным участием, в одном или нескольких направлениях деятельности, e. g., дочерняя компания с контрольным пакетом акций, холдинговые компании или один или несколько таких предприятий (от которых было получено не менее 25 процентов валового дохода такой компании в течение последнего финансового года) вместе с дополнительным бизнесом или предприятиями, кроме инвестирования , реинвестирование, владение, хранение или торговля ценными бумагами
• Любой эмитент, находящиеся в обращении ценные бумаги которого принадлежат исключительно лицам, которые на момент приобретения таких ценных бумаг являются квалифицированными покупателями, и который не делает и не предлагает в то время публичное размещение таких ценных бумаг
• Любое лицо, практически весь бизнес которого состоит из владения или владения лицензионными платежами или арендными платежами на нефть, газ или другие полезные ископаемые или их долей в них, или сертификатами долей участия или инвестиционными контрактами в отношении таких роялти, договоров аренды или долей участия

Резюме

Компании, активно инвестирующие или реинвестирующие в компании, должны знать об этом законе, чтобы не регистрироваться в качестве инвестиционной компании. Многие компании, которые случайно становятся инвестиционными, должны прекратить свою текущую деятельность и изменить свои инвестиционные стратегии. Однако из-за большого количества исключений, доступных для эмитентов, компаниям необходимо воспользоваться ими и изменить свою практику, чтобы избежать регистрации в соответствии с законом.

Что такое инвестиционная компания?

Инвестиционная компания — это компания, которая инвестирует объединенные активы в ценные бумаги. Некоторые из крупнейших компаний, предоставляющих финансовые услуги, являются инвестиционными.Среди основных игроков — Vanguard, Fidelity и Charles Schwab. Вот как работают эти компании и как они могут работать на вас.

Паевые инвестиционные фонды — наиболее распространенный и знакомый тип инвестиционных компаний. Как и другие типы инвестиционных компаний, паевые инвестиционные фонды собирают деньги с инвесторов. Затем вложите полученный капитал в ценные бумаги.

Ценные бумаги, принадлежащие паевому фонду или другой инвестиционной компании, являются его портфелем.Когда инвестор покупает долю инвестиционной компании, она представляет собой часть владения портфелем.

Если стоимость ценных бумаг, составляющих портфель, увеличивается, увеличивается и стоимость акций, принадлежащих инвесторам. Если портфель приносит доход за счет выплаты дивидендов или процентов, инвесторы получают часть этого дохода.

Акции инвестиционных компаний, таких как паевые инвестиционные фонды, являются частью большинства инвестиционных портфелей. Это включает в себя индивидуальные брокерские счета, а также пенсионные счета, такие как IRA и спонсируемые компанией планы 401 (k).

Некоторые из крупнейших финансовых компаний являются инвестиционными компаниями. Основными игроками среди инвестиционных компаний являются Vanguard, Fidelity и Charles Schwab. Крупнейшие инвестиционные компании контролируют портфели с активами на триллионы долларов.

Инвестиционные компании предлагают инвесторам ряд преимуществ по сравнению с инвестированием в одиночку. Во-первых, объединяя средства многих частных лиц, инвестиционные компании могут нанимать профессиональных менеджеров для выбора ценных бумаг для покупки.

Кроме того, инвестиционные компании создали большое количество денег за счет объединенных индивидуальных инвестиций. В результате инвестиционные компании могут инвестировать в гораздо больше компаний и типов инвестиций, чем отдельные лица. Одна инвестиционная компания может приобретать акции, облигации и другие типы ценных бумаг, выпущенные сотнями или даже тысячами компаний из самых разных отраслей. Такой уровень диверсификации помогает значительно снизить риск.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) регулирует и определяет инвестиционные компании в соответствии с Федеральным законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Они также подпадают под действие федеральных законов о ценных бумагах, принятых в 1933 и 1934 годах. Эти правила требуют, среди прочего, значительного раскрытия условий, с которыми соглашаются инвесторы, и требований, предъявляемых инвестиционной компанией.

Большинство инвестиционных компаний, помимо управления инвестициями, также предоставляют другие услуги. Дополнительные услуги включают хранение ценных бумаг в качестве хранителей для инвесторов, ведение документации, ведение бухгалтерского учета, управление налогами и соблюдение требований законодательства.

Помимо паевых инвестиционных фондов, Закон об инвестиционных компаниях 1940 года признает два других типа инвестиционных компаний.Это закрытые фонды и паевые инвестиционные фонды. Вот различия между этими тремя:

• Паевые инвестиционные фонды также называют открытыми фондами. Они выпускают разное количество акций, поэтому, когда инвесторы вкладывают деньги в фонды, им выпускаются новые акции. Инвесторы могут продавать акции обратно паевым инвестиционным фондам по чистой стоимости активов (СЧА), которая также варьируется.
• Фонды закрытого типа, иногда называемые инвестиционными фондами, продают определенное количество акций при первичном публичном размещении.Когда инвесторы продают акции, они не продают их обратно фондам. Вместо этого акции торгуются среди инвесторов на биржах по рыночной цене, которая является дисконтом к чистой стоимости активов. Многие биржевые фонды являются фондами закрытого типа.
• Паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые можно называть паевыми фондами, продают ценные бумаги, называемые паями, которые представляют собой доли в активах траста. Паи ПИ подлежат выкупу, что означает, что инвесторы могут продать обратно ППА по чистой стоимости активов.

Под этими тремя заголовками существует множество разновидностей инвестиционных компаний.Эти типы включают фонды акций, фонды облигаций, гибридные фонды, фонды денежного рынка, целевые фонды и индексные фонды.

Хедж-фонды — это еще один инвестиционный инструмент, который объединяет средства многих инвесторов. Однако с менее чем 100 инвесторами хедж-фонды не соответствуют статусу инвестиционной компании в соответствии с законом 1940 года. Это, помимо прочего, означает, что у них разные требования к раскрытию информации.

Инвестиционные компании — самый популярный способ инвестирования на рынках ценных бумаг.К ним относятся паевые инвестиционные фонды, закрытые фонды и ПИФы. Нормативные акты, регулирующие инвестиционные компании, защищают инвесторов от вводящей в заблуждение информации и мошенничества. А объединяя свои активы, инвесторы получают выгоду от диверсификации и профессионального управления.

• Какая инвестиционная компания вам подходит? У финансового консультанта могут быть идеи. Найти подходящего финансового консультанта, отвечающего вашим потребностям, не должно быть сложно. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за 5 минут.Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
• Хотя хедж-фонды не имеют тех же требований к раскрытию информации, что и инвестиционные компании в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, они по-прежнему осуществляют надзор, чтобы удержать их от обмана инвесторов. Опытные инвесторы, контролирующие значительное личное состояние, могут рассматривать хедж-фонды как вариант.

Фотография предоставлена: © iStock.com / seb_ra, © iStock.com / Drazen_, © iStock.com / skynesher

Законы, регулирующие отрасль ценных бумаг

Закон о ценных бумагах 1933 г.

Закон о ценных бумагах 1933 года, который часто называют «правдой о ценных бумагах», преследует две основные цели:

• требуют, чтобы инвесторы получали финансовую и другую важную информацию о ценных бумагах, предлагаемых для публичной продажи; и
• запрещает обман, введение в заблуждение и другое мошенничество при продаже ценных бумаг.

См. Полный текст Закона о ценных бумагах от 1933 г. .

Основным средством достижения этих целей является раскрытие важной финансовой информации посредством регистрации ценных бумаг. Эта информация позволяет инвесторам, а не правительству, принимать обоснованные решения о покупке ценных бумаг компании. Хотя SEC требует, чтобы предоставленная информация была точной, она не гарантирует этого.Инвесторы, которые покупают ценные бумаги и терпят убытки, имеют важные права на возмещение, если они могут доказать, что имело место неполное или неточное раскрытие важной информации.

Как правило, ценные бумаги, продаваемые в США, должны быть зарегистрированы. Регистрационные формы, поданные компаниями, содержат важные факты, сводя к минимуму бремя и расходы, связанные с соблюдением закона. Как правило, регистрационные формы требуют:

• описание собственности и бизнеса компании;
• описание ценной бумаги, выставляемой на продажу;
• сведения о руководстве компании; и
• финансовая отчетность, заверенная независимыми бухгалтерами.

Заявления о регистрации и проспекты эмиссии становятся общедоступными вскоре после их подачи в SEC. Если отчеты поданы местными компаниями США, они доступны в базе данных EDGAR, доступной на сайте www.sec.gov. Заявления о регистрации подлежат проверке на соответствие требованиям раскрытия информации.

Не все предложения ценных бумаг должны регистрироваться Комиссией. Некоторые исключения из требования регистрации включают:

• частные предложения ограниченному числу лиц или учреждений;
• предложение ограниченного размера;
• предложение внутри штата; и
• ценные бумаги муниципальных, государственных и федеральных органов власти.

Освобождая многие небольшие предложения от процесса регистрации, SEC стремится стимулировать накопление капитала за счет снижения стоимости предложения ценных бумаг населению.

Закон о фондовых биржах 1934 г.

Этим законом Конгресс создал Комиссию по ценным бумагам и биржам. Закон наделяет SEC широкими полномочиями по всем аспектам индустрии ценных бумаг. Это включает в себя право регистрировать, регулировать и контролировать брокерские фирмы, трансфер-агентов и клиринговые агентства, а также национальные саморегулируемые организации по ценным бумагам (СРО).Различные фондовые биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа, фондовый рынок NASDAQ и Чикагская опционная биржа, являются СРО. Регулирующий орган финансового сектора (FINRA) также является СРО.

Закон также определяет и запрещает определенные виды поведения на рынках и предоставляет Комиссии дисциплинарные полномочия в отношении регулируемых организаций и лиц, связанных с ними.

Закон также уполномочивает SEC требовать периодической отчетности компаний с публично торгуемыми ценными бумагами.

См. Полный текст Закона о фондовых биржах от 1934 г. .

Компании с активами на сумму более 10 миллионов долларов США, ценные бумаги которых принадлежат более чем 500 владельцам, должны подавать годовые и другие периодические отчеты. Эти отчеты доступны для общественности через базу данных EDGAR SEC.

Закон о фондовых биржах также регулирует раскрытие информации в материалах, используемых для сбора голосов акционеров на ежегодных или специальных собраниях, проводимых для выборов директоров и утверждения других корпоративных действий.Эта информация, содержащаяся в материалах по доверенности, должна быть отправлена ​​в Комиссию до любого запроса, чтобы обеспечить соблюдение правил раскрытия информации. В запросах со стороны руководства или групп акционеров должны быть раскрыты все важные факты, касающиеся вопросов, по которым держателей акций просят голосовать.

Закон о фондовых биржах требует раскрытия важной информации любым лицом, желающим приобрести более 5 процентов ценных бумаг компании путем прямой покупки или тендерного предложения.Такое предложение часто расширяется с целью получить контроль над компанией. Как и в случае с правилами доверенных лиц, это позволяет акционерам принимать обоснованные решения в отношении этих критических корпоративных событий.

Законы о ценных бумагах в целом запрещают мошеннические действия любого рода в связи с предложением, покупкой или продажей ценных бумаг. Эти положения являются основанием для многих видов дисциплинарных мер, включая действия против мошеннической инсайдерской торговли.Инсайдерская торговля является незаконной, когда лицо торгует ценными бумагами, обладая существенной закрытой информацией, в нарушение обязанности скрывать информацию или воздерживаться от торговли.

Закон требует регистрации в Комиссии множества участников рынка, включая биржи, брокеров и дилеров, трансфер-агентов и клиринговые агентства. Регистрация для этих организаций предполагает подачу документов, раскрывающих информацию, которые регулярно обновляются.

Биржи и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) определены как саморегулируемые организации (SRO). СРО должны создавать правила, позволяющие наказывать членов за ненадлежащее поведение и устанавливать меры для обеспечения целостности рынка и защиты инвесторов. Предлагаемые SRO правила подлежат рассмотрению SEC и публикуются для получения комментариев общественности. Хотя многие правила, предложенные SRO, вступают в силу после подачи заявки, некоторые из них подлежат утверждению SEC, прежде чем они могут вступить в силу.

Закон о доверительном управлении 1939 г.

Этот Закон применяется к долговым ценным бумагам, таким как облигации, долговые обязательства и векселя, которые предлагаются для публичной продажи. Несмотря на то, что такие ценные бумаги могут быть зарегистрированы в соответствии с Законом о ценных бумагах, они не могут быть предложены для продажи общественности, если формальное соглашение между эмитентом облигаций и держателем облигаций, известное как доверительное соглашение, не соответствует стандартам этого Закона.

См. Полный текст Закона о доверительном управлении 1939 г. .

Закон об инвестиционных компаниях 1940 г.

Этот Закон регулирует организацию компаний, включая паевые инвестиционные фонды, которые в основном занимаются инвестированием, реинвестированием и торговлей ценными бумагами и чьи собственные ценные бумаги предлагаются инвесторам. Регламент призван минимизировать конфликты интересов, возникающие при выполнении этих сложных операций. Закон требует, чтобы эти компании раскрывали свое финансовое состояние и инвестиционную политику инвесторам при первоначальной продаже акций, а затем и на регулярной основе. Основное внимание в этом Законе уделяется раскрытию инвесторам информации о фонде и его инвестиционных целях, а также о структуре и деятельности инвестиционной компании. Важно помнить, что Закон не разрешает SEC напрямую контролировать инвестиционные решения или деятельность этих компаний или оценивать качество их инвестиций.

См. Полный текст Закона об инвестиционных компаниях 1940 г. .

Закон 1940 г. об инвестиционных консультантах

Этот закон регулирует деятельность инвестиционных консультантов.За некоторыми исключениями, этот Закон требует, чтобы фирмы или единоличные практикующие специалисты, получившие компенсацию за консультирование других по вопросам инвестиций в ценные бумаги, регистрировались в Комиссии по ценным бумагам и биржам и соответствовали правилам, разработанным для защиты инвесторов. Поскольку в закон были внесены поправки в 1996 и 2010 годах, обычно только консультанты, у которых есть активы на сумму не менее 100 миллионов долларов США, или консультирующие зарегистрированную инвестиционную компанию, должны регистрироваться в Комиссии.

См. Полный текст Закона об инвестиционных консультантах 1940 года .

Закон Сарбейнса-Оксли 2002 г.

30 июля 2002 г. президент Буш подписал закон Сарбейнса-Оксли 2002 г., который он охарактеризовал как «наиболее далеко идущие реформы американской деловой практики со времен Франклина Делано Рузвельта». Закон предписал провести ряд реформ по усилению корпоративной ответственности, раскрытию финансовой информации и борьбе с корпоративным и бухгалтерским мошенничеством, а также создал «Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний», также известный как PCAOB, для надзора за деятельностью аудиторов.(Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением по пересмотру законодательства Палаты представителей США, чтобы узнать об обновлениях любого из законов.) Вы можете найти ссылки на все нормотворческие работы Комиссии и отчеты, выпущенные в соответствии с Законом Сарбейнса-Оксли, по адресу: http: / /www. sec.gov/spotlight/sarbanes-oxley.htm.

См. Полный текст Закона Сарбейнса-Оксли от 2002 г. .

Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей от 2010 г.

Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей был подписан 21 июля 2010 года президентом Бараком Обамой.Законопроект призван изменить систему регулирования США в ряде областей, включая, помимо прочего, защиту потребителей, торговые ограничения, кредитные рейтинги, регулирование финансовых продуктов, корпоративное управление и раскрытие информации, а также прозрачность. (Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением Совета по пересмотру законодательства Палаты представителей США, чтобы узнать об обновлениях любого из законов.) Вы можете найти ссылки на все нормотворческие работы Комиссии и отчеты, выпущенные в соответствии с Законом Додда Франка, по адресу: http: // www.sec.gov/spotlight/dodd-frank. shtml.

См. Полный текст Закона Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите потребителей от 2010 г. .

Закон о создании нового бизнеса от 2012 г.

Закон Jumpstart Our Business Startups («Закон о JOBS») вступил в силу 5 апреля 2012 г. Закон о JOBS направлен на оказание помощи предприятиям в привлечении средств на государственных рынках капитала путем минимизации нормативных требований. Полный текст Закона доступен по адресу: http: // www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606enr/pdf/BILLS-112hr3606enr.pdf. (Пожалуйста, ознакомьтесь с классификационными таблицами, которые ведутся Управлением по пересмотру законодательства Палаты представителей США, на предмет обновлений любого из законов.)

Примечание: См. Также Исследование федерального законодательства о ценных бумагах через веб-сайт SEC.