Разумный инвестор читать онлайн, Бенджамин Грэхем
Benjamin Graham
THE INTELLIGENT INVESTOR
Updated with New Commentary by Jason Zweig
HarperBusiness Essentials
A HarperBusiness Book An Imprint of HarperCollins Publishers
Бенджамин Грэхем
РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР
Обновленное издание с комментариями Джейсона Цвейга
Издательский дом «Вильямc» — Москва • Санкт-Петербург • Киев
2009
Благодарность Джейсона Цвейга
Выражаю сердечную признательность всем, кто помог мне обновить книгу Грэхема: Эдвину Тэну из HarperCollings, понимание и неиссякаемая энергия которого помогли организовать этот проект; Роберту Сафьяну, Дэнису Мартину и Эрику Джелману из журнала Money, которые поддержали эту попытку с энтузиазмом и терпением; моему литературному агенту несравненному Джону У. Райту и неутомимой Таре Кальварски из Money. Отличные идеи и критические замечания я получил от Теодора Аронсона, Кевина Джонсона, Марты Ортиз и сотрудников общества с ограниченной ответственностью Aronson + Aronson + Ortiz; Питера Л. Бернштайна, президента корпорации Peter L. Bernstein; Уильяма Бурнштайна из Efficient Frontier Advisors; Джона С. Богла, основателя Vanguard Group; Чарльза Д. Эллиса, одного из основателей Greenwich Associates; Лоренса Б. Сигела, директора по исследованию инвестиционной политики Fond Foundation. Также я признателен Уоррену Баффету; Нине Манк; неутомимым сотрудникам Time Inc. Business Information Research Center, Мартину Фрид-сону, исполнительному директору FridsonVision LLC;Ховарду Шилиту, президенту Center for Financial Research Analysis; Роберту H. Вересу, редактору и издателю Inside Information; Дэниелу Д. Фуссу из Loomis Sayles Co.; Ф. Барри Нельсону из Advent Capital Management, сотрудникам Музея финансовой истории США; Брайану Мэттесу и Гасу Сотеру из Vanguard Group; Джеймсу Сейделу из RIA Thomsom; Самилье Артамуре и Сину Мак Лафлину из корпорации …, Алексу Ауэрбаху из Ibbotson Associates; Анетте Дарсон из Morningstar, Джейсону Брэму из Федерального резервного банка Нью-Йорка и управляющему одного из инвестиционных фондов, который пожелал остаться неизвестным.
А больше всего я благодарен своей жене и дочерям, которым я месяцами докучал своей круглосуточной работой. Без их преданной любви и терпения мне бы ничего не удалось сделать.
Уоррен Баффет: Предисловие к четвертому изданию
Я прочел первое издание этой книги в начале 1950 года, когда мне было 19 лет. В то время я думал, что это самая лучшая из всех когда-либо написанных книг об инвестиционной деятельности. Я и сейчас так думаю.
Для достижения успехов в занятиях инвестициями вовсе не нужны сверхъестественно высокое значение коэффициента умственного развития, необычный подход к ведению бизнеса или обладание инсайдерской информацией. Для успеха необходимы разумный подход к принятию решений и способность сдерживать эмоции, чтобы уберечь свой метод от их разрушительной силы. В этой книге точно и понятно описан подходящий подход.
. Прежде всего вам следует придерживаться эмоциональной дисциплины.Для меня лично Бен Грэхем был не просто автором этой книги или моим учителем. После моего отца из всех мужчин он оказал наиболее ощутимое влияние на мою жизнь. Вскоре после его смерти в 1976 году я написал о нем краткий некролог в Financial Accounting Journal. Я думаю, что по мере прочтения этой книги вы оцените некоторые качества, упомянутые в нем.
БЕНДЖАМИН ГРЭХЕМ
1896-1976
Несколько лет назад Бен Грэхем, которому в то время было около восьмидесяти, сказал своему другу, что он надеется делать каждый день «что-то глупое, что-то творческое и что-то щедрое».
Эта необычная цель свидетельствует о его гениальном умении выражать идеи в форме, которая не содержит в себе никакого подтекста или самомнения. Несмотря на силу его идей, они преподносились в мягкой форме.
Читатели этого журнала не нуждаются в уточнении его достижений в соответствии со шкалой креативности. Довольно редко случается так, чтобы работу основателя отрасли знаний не превзошли его последователи. Но через 40 лет после выхода книги, которая привнесла определенную структуру и логику в беспорядочный и запутанный вид деятельности, сложно подыскать возможных кандидатов, которым удалось занять хотя бы вторую позицию в области анализа ценных бумаг. В сфере деятельности, где многое выглядит глупым уже через несколько недель или месяцев после опубликования, принципы Бена остаются разумными — их ценность часто усиливается и становится более понятной во время финансовых штормов, которые разрушают менее разумные компании. Его разумные наставления обеспечивают постоянное вознаграждение тем, кто им следует, — даже тем, кто по природе менее одарен, чем другие практики, допускающие ошибки, следуя ярким или модным новым советам.
Замечательно, что влияния, которого Бен достиг в своей профессиональной сфере, он добился без специальной концентрации всех усилий на чем-то одном. Это было, скорее, случайным побочным продуктом всеохватывающего ума. Феноменальная память, постоянное тяготение к знаниям и способность переплавить их в форму, приемлемую для решения, на первый взгляд, несвязанных проблем, обеспечивали применимость его способа мышления в любой из интересующих его сфер.
Третье присущее ему исключительное качество — великодушие — выделяло его из общей массы. Я знал Бена как учителя, моего работодателя и друга. В любом качестве — со всеми студентами, служащими и друзьями — у него была абсолютная свобода, щедрость на идеи, время или настроение. Если нужны были четкие формулировки, то лучше всего было пойти к Бену …
Книга «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию»
О книге «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию»
Американский экономист, профессионал в инвестировании Бенджамин Грэм является автором книги «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию». Она была впервые выпущена в середине 20 века, но до сих пор пользуется большим успехом. Информация, изложенная в книге, актуальна и по сей день, несмотря на то, что в экономике многих стран произошли существенные изменения. Книгу переиздавали множество раз, переводили на многие языки, она стала настоящим бестселлером.
Известные экономисты, бизнесмены, инвесторы не раз выражали мнение, что это лучшая книга по теме инвестирования. Последователи Грэма придерживаются такой же точки зрения. Это руководство присутствует во всех списках литературы, необходимой для изучения инвестиционного и финансового рынка.
Автор в большей степени говорит о важных правилах инвестирования, а не анализирует ценные бумаги. Он считает, что на всё нужно научиться смотреть как бизнесмен. Рынок всегда непостоянен, ценные бумаги то растут в цене, то наоборот. Каждый день появляются новые цены, новые цифры, новые предложения. В этом финансовом круговороте наиболее важным фактором является не изменение цен, а компания, в которую можно вложить деньги. Определяющим фактором выступает именно реальная работа компании, её деятельность, охват рынка и прибыль. Рынок же ценных бумаг всегда будет непостоянен и нужно научиться извлекать из этого выгоду. Грэм даёт советы, как лучше вложить деньги, на что обратить внимание, чтобы получить прибыль. Он рассказывает, что происходит с различными видами ценных бумаг при колебаниях рынка.
Книга поможет начинающим инвесторам разобраться в особенностях рынка ценных бумаг, определиться с выбором и направлением инвестирования. Она станет незаменимым спутником для каждого, кто интересуется увеличением дохода за счёт вложения своих средств в ценные бумаги и активы.
На нашем сайте вы можете скачать книгу «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию» Бенджамин Грэм бесплатно и без регистрации в формате fb2, rtf, epub, pdf, txt, читать книгу онлайн или купить книгу в интернет-магазине.«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию»
Оригинальное название: The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing
Автор: Бенджамин Грэм
Первая публикация: 1949 г.
Эта книга — признанная классика экономической литературы. Ее автор, Бенджамин Грэм, был одним из самых успешных инвесторов своего времени и практикующим преподавателем. Его ученик, а впоследствии и сотрудник компании Грэма — Уоррен Баффетт, говорит про эту книгу «лучшим из всего, что было написано об инвестициях».
Основное внимание в книге уделено принципам и методам стоимостного инвестирования, а также правилам поведения на рынке. В первых же строках предисловия автор сообщает, что его труд не раскроет нам секреты быстрого обогащения, зато поможет правильно сформировать инвестиционную политику. Что же считает правильным Бенджамин Грэм? Он приводит множество примеров, когда высокий уровень интеллекта и значительное состояние не помогали инвестору достичь желаемых результатов, и заключает, что умение владеть собой — важная составляющая успеха. Среди необходимых качеств инвестора он называет упорство и терпеливость.
Помимо советов по управлению эмоциями, Грэм предлагает инвестиционную парадигму, которая получила название value investing (стоимостное инвестирование). Стратегия value investing базируется на обнаружении и скупке недооцененных активов фондового рынка (как правило, акций) с целью выгодной продажи в будущем. Идеи Грэма поддерживал и развивал его коллега — профессор бизнес-школы Колумбийского университета Дэвид Додд. Также апологетами стоимостного инвестирования стали известные ученики Грэма: Ирвинг Кан, Уолтер Шлосс, и, вышеупомянутый, Уоррен Баффетт.
Поскольку мысли, которые выразил Бенджамин Грэм, оставались актуальными спустя многие годы, книга неоднократно переиздавалась с дополнениями и комментариями. Последним прижизненным изданием стало четвертое, в редакции 1973 года. В предисловии к нему Уоррен Баффетт назвал книгу «лучшим из всего, что было написано об инвестициях». В 2003 году четвертое издание было дополнено финансовым журналистом Джейсоном Цвейгом — именно в таком виде «Разумный инвестор» чаще всего издается сегодня.
Разумный инвестор (книга) — Википедия с видео // WIKI 2
«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing) — книга Бенджамина Грэма, известного американского экономиста и профессионального инвестора, которого часто называют «отцом стоимостного инвестирования» (англ. value investing). Книга, впервые изданная в 1949 году, стала бестселлером, была многократно переиздана и переведена на многие языки, включая русский. По мнению Уоррена Баффетта, «это лучшая книга по инвестированию из когда-либо написанных»
Энциклопедичный YouTube
1/3
Просмотров:20 237
1 019
2 757
✪ Книга трейдеры миллионеры. Обзор. Мнение трейдера.
✪ 435. Cтратегия торговли по методу Бенджамина Грэхема. Методика для инвестиций
✪ Бенджамин Грехэм
Содержание
«Господин Рынок»
«Господин рынок» (англ. Mr. Market) — любимая аллегория Грэма, где г-н Рынок — это услужливый человек, который каждый день стучится в дверь акционера, предлагая продать или купить его акции по разным ценам. Часто предлагаемые г-ном Рынком цены кажутся правдоподобными, но иногда они выглядят просто смешными. Инвестор может как согласиться с заявленной ценой и заключить с ним сделку, так и полностью его проигнорировать. Г-ну Рынку все равно — он в любом случае вернется на следующий же день, чтобы предложить новую цену.
Суть этой аллегории в том, что инвестор не должен обращать внимание на непостоянство г-на Рынка как на основной фактор, определяющий стоимость акций, которыми он, инвестор, владеет. Он должен, скорее, извлекать выгоду из капризов рынка, чем участвовать в них. Инвестору советуют сосредоточится на реальной работе компаний, акциями которых он владеет, и получать дивиденды, чем концентрироваться на зачастую иррациональном поведении г-на Рынка.
Издания
Со времени первой публикации в 1949 году книга «Разумный инвестор» перерабатывалась несколько раз. Последний в 1971-75 году. Этот вариант был издан в 1973 году как «Четвертое исправленное издание», ISBN 0-06-015547-7. Оно включает предисловие, написанное Уорреном Баффеттом. Бенджамин Грэм скончался в 1976 году. Комментарии и сноски аналитика журнала
- Benjamin Graham. The Intelligent Investor (переиздание книги 1949 года). — Collins, 2005. — 269 с. — ISBN 0-06-075261-0.
- Benjamin Graham and Jason Zweig. The Intelligent Investor (пересмотренное издание 1973 года). — HarperBusiness Essentials, 2003. — 640 с. — ISBN 0-06-055566-1.
- На русском
- Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Разумный инвестор = The Intelligent Investor: The Definitive Book On Value Investing, Revised Edition. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 672. — ISBN 5-8459-0910-4.
- Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию = The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 568 с. — ISBN 978-5-9614-1874-3.
Содержание
- Джейсон Цвейг. Слова благодарности
- Уоррен Баффетт. Предисловие к четвертому изданию
«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине[4]».
- Бенджамин Грэм (1896—1976)
- Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме
- Предисловие. О чем эта книга?
Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.
- Комментарии к предисловию
Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора
Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных инвесторов.
Комментарии к главе 1
Глава 2. Инвестор и инфляция
- Инфляция и прибыль корпораций
- Альтернативные способы защиты от инфляции
Комментарии к главе 2
Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.
Комментарии к главе 3
Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора
- Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
- Облигации в портфеле инвестора
- Прямые привилегированные акции
- Другие виды ценных бумаг
Комментарии к главе 4
Глава 5. Пассивный инвестор и акции
- Инвестиционные характеристики акций
- Правила выбора акций
- «Акции роста»
- Изменение портфеля
- Метод усредненного равномерного инвестирования
- Обстоятельства личной жизни инвестора
- Несколько слов о риске
Комментарии к главе 5
Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать
- Облигации второго эшелона и привилегированные акции
- Иностранные государственные облигации
- Новые выпуски ценных бумаг
Комментарии к главе 6
Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?
- Основы работы на рынке: тайминг по формуле
- Упор на «акции роста»
- Поле деятельности активного инвестора
Комментарии к главе 7
Глава 8. Инвестор и колебания рынка
- Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
- Покупай дешево, продавай дорого
- Инвестирование по формуле
- Рыночные колебания стоимости портфеля
- Фундаментальная и рыночная стоимость акций
- Колебания цен облигаций
Комментарии к главе 8
Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды
- Доходность инвестиционных фондов
- «Результативные фонды»
- Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?
- Сбалансированные фонды
Комментарии к главе 9
Глава 10. Инвестор и его консультанты
- Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
- Финансовые агентства
- Брокерские конторы
- Инвестиционные банки
- Другие консультанты
Комментарии к главе 10
Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления
- Анализ облигаций
- Анализ обыкновенных акций
- Факторы, влияющие на капитализацию
- Уровень капитализации «акций роста»
- Анализ отрасли
- Двухступенчатый анализ
Комментарии к главе 11
Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию
- Показатель средней прибыли
- Расчет прошлых темпов роста
Комментарии к главе 12
Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырех компаний
Комментарии к главе 13
Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором
Комментарии к главе 14
Глава 15. Выбор акций активным инвестором
- Метод Грэма-Ньюмена
- Компании второго эшелона
- Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
- «Выгодные» акции
- Особые случаи
Комментарии к главе 15
Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты
- Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
- Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
- Опционы на биржевые варранты
Комментарии к главе 16
Глава 17. Четыре крайне поучительных примера
Комментарии к главе 17
Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний
Комментарии к главе 18
Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика
- Акционеры и дивидендная политика
- Дивиденды в форме акций и дробление акций
Комментарии к главе 19
Глава 20. Запас надежности — основа инвестиционной деятельности
- Теория диверсификации
- Главное отличие инвестиций от спекуляций
- Развитие концепции инвестирования
Комментарии к главе 20
Послесловие
Комментарии к послесловию
Приложения
Примечания
Примечания
Эта страница в последний раз была отредактирована 29 марта 2020 в 17:18.Разумный инвестор (книга) — Википедия
«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing) — книга Бенджамина Грэма, известного американского экономиста и профессионального инвестора, которого часто называют «отцом стоимостного инвестирования» (англ. value investing). Книга, впервые изданная в 1949 году, стала бестселлером, была многократно переиздана и переведена на многие языки, включая русский. По мнению Уоррена Баффетта, «это лучшая книга по инвестированию из когда-либо написанных» [1]. Это убеждение разделяют и такие последователи Грэма, как Ирвинг Кан (англ. Irving Kahn) и Уолтер Шлосс (англ. Walter Schloss). «Разумный инвестор» неизменно присутствует в разнообразных списках книг, рекомендованных начинающим инвесторам, и в перечнях лучших книг о финансах[2].
«Господин Рынок»
«Господин рынок» (англ. Mr. Market) — любимая аллегория Грэма, где г-н Рынок — это услужливый человек, который каждый день стучится в дверь акционера, предлагая продать или купить его акции по разным ценам. Часто предлагаемые г-ном Рынком цены кажутся правдоподобными, но иногда они выглядят просто смешными. Инвестор может как согласиться с заявленной ценой и заключить с ним сделку, так и полностью его проигнорировать. Г-ну Рынку все равно — он в любом случае вернется на следующий же день, чтобы предложить новую цену.
Суть этой аллегории в том, что инвестор не должен обращать внимание на непостоянство г-на Рынка как на основной фактор, определяющий стоимость акций, которыми он, инвестор, владеет. Он должен, скорее, извлекать выгоду из капризов рынка, чем участвовать в них. Инвестору советуют сосредоточится на реальной работе компаний, акциями которых он владеет, и получать дивиденды, чем концентрироваться на зачастую иррациональном поведении г-на Рынка.
Издания
Со времени первой публикации в 1949 году книга «Разумный инвестор» перерабатывалась несколько раз. Последний в 1971-72 году. Этот вариант был издан в 1973 году как «Четвертое исправленное издание», ISBN 0-06-015547-7. Оно включает предисловие, написанное Уорреном Баффеттом. Бенджамин Грэм скончался в 1976 году. Комментарии и сноски аналитика журнала Money Джейсона Цвейга были добавлены к изданию 2003 года [3].
- Benjamin Graham. The Intelligent Investor (переиздание книги 1949 года). — Collins, 2005. — 269 с. — ISBN 0-06-075261-0.
- Benjamin Graham and Jason Zweig. The Intelligent Investor (пересмотренное издание 1973 года). — HarperBusiness Essentials, 2003. — 640 с. — ISBN 0-06-055566-1.
- На русском
- Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Разумный инвестор = The Intelligent Investor: The Definitive Book On Value Investing, Revised Edition. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 672. — ISBN 5-8459-0910-4.
- Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию = The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 568 с. — ISBN 978-5-9614-1874-3.
Содержание
- Джейсон Цвейг. Слова благодарности
- Уоррен Баффетт. Предисловие к четвертому изданию
«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине[4]».
- Бенджамин Грэм (1896—1976)
- Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме
- Предисловие. О чем эта книга?
Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.
- Комментарии к предисловию
Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора
Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных инвесторов.
Комментарии к главе 1
Глава 2. Инвестор и инфляция
- Инфляция и прибыль корпораций
- Альтернативные способы защиты от инфляции
Комментарии к главе 2
Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.
Комментарии к главе 3
Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора
- Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
- Облигации в портфеле инвестора
- Прямые привилегированные акции
- Другие виды ценных бумаг
Комментарии к главе 4
Глава 5. Пассивный инвестор и акции
- Инвестиционные характеристики акций
- Правила выбора акций
- «Акции роста»
- Изменение портфеля
- Метод усредненного равномерного инвестирования
- Обстоятельства личной жизни инвестора
- Несколько слов о риске
Комментарии к главе 5
Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать
- Облигации второго эшелона и привилегированные акции
- Иностранные государственные облигации
- Новые выпуски ценных бумаг
Комментарии к главе 6
Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?
- Основы работы на рынке: тайминг по формуле
- Упор на «акции роста»
- Поле деятельности активного инвестора
Комментарии к главе 7
Глава 8. Инвестор и колебания рынка
- Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
- Покупай дешево, продавай дорого
- Инвестирование по формуле
- Рыночные колебания стоимости портфеля
- Фундаментальная и рыночная стоимость акций
- Колебания цен облигаций
Комментарии к главе 8
Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды
- Доходность инвестиционных фондов
- «Результативные фонды»
- Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?
- Сбалансированные фонды
Комментарии к главе 9
Глава 10. Инвестор и его консультанты
- Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
- Финансовые агентства
- Брокерские конторы
- Инвестиционные банки
- Другие консультанты
Комментарии к главе 10
Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления
- Анализ облигаций
- Анализ обыкновенных акций
- Факторы, влияющие на капитализацию
- Уровень капитализации «акций роста»
- Анализ отрасли
- Двухступенчатый анализ
Комментарии к главе 11
Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию
- Показатель средней прибыли
- Расчет прошлых темпов роста
Комментарии к главе 12
Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырех компаний
Комментарии к главе 13
Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором
Комментарии к главе 14
Глава 15. Выбор акций активным инвестором
- Метод Грэма-Ньюмена
- Компании второго эшелона
- Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
- «Выгодные» акции
- Особые случаи
Комментарии к главе 15
Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты
- Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
- Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
- Опционы на биржевые варранты
Комментарии к главе 16
Глава 17. Четыре крайне поучительных примера
Комментарии к главе 17
Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний
Комментарии к главе 18
Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика
- Акционеры и дивидендная политика
- Дивиденды в форме акций и дробление акций
Комментарии к главе 19
Глава 20. Запас надежности — основа инвестиционной деятельности
- Теория диверсификации
- Главное отличие инвестиций от спекуляций
- Развитие концепции инвестирования
Комментарии к главе 20
Послесловие
Комментарии к послесловию
Приложения
Примечания
Примечания
Бенджамин Грэхем (Грэм): Разумный (интеллектуальный) инвестор
Содержание:
Об авторе: Бенджамин Грэхем (Грэм)
Бенджамин Грэм (Грэхем) (англ. Benjamin Graham) – известный американский экономист и профессиональный инвестор. Его настоящая фамилия была Гроссбаум (англ. Grossbaum) еврейского происхождения. Фамилия Грэхем (Грэм) появилась в 1917 году, при официальном вступлении США в Первую Мировую войну, многие эмигранты поменяли фамилии.
После окончания Колумбийского университета в 20 лет он начал карьеру на Уолл-стрит в фирме Newburger, Henderson and Loeb, дорос до партнера и со временем создал собственный инвестиционный фонд Graham-Newman.
В период 1928–1956 гг., занимаясь делами своей фирмы, Бенджамин одновременно преподавал курс «Финансы» в Колумбийском университете. Он вел курс по анализу ценных бумаг, на основе этих лекций было написано 5 книг, 2 из которых до сих пор представляют большой интерес.
Грэхем считается «отцом стоимостного инвестирования (англ. value investing)». Две его работы «Анализ безопасности» и «Разумный (интеллигентный) инвестор», определили инвестиционную философию выбора недооцененных акций.
Лучший ученик Бенджамина Грэхема (Грэма) – Уоррен Баффет
Я прочитал «Разумный (интеллигентный) инвестор» потому, что «оракул из Омахи» советовал, как основу основ, и называл себя учеником Бенджамина Грэхема (Грэма).
Начинающий на тот момент бизнесмен Уоррен Баффетт назвал книгу «лучшим из всего, когда-либо написанного об инвестициях». Прошли годы, Баффетт стал одним из самых крупных инвесторов мира с состоянием более 100 миллиардов долларов, но так и не изменил мнения. В предисловии к книге Уоррен Баффетт отзывается о талантливом Бенджамине и его идеях: «Следуйте советам Грэхэма (Грэма), и вы выиграете от причуд фондового рынка, а не превратитесь в одну из них. Для меня он – не просто автор этой книги и учитель. Он повлиял на мою жизнь почти так же сильно, как мой отец». Уоррен Баффет рассказывает, что суть стоимостного инвестирования заключается в умении «найти выдающуюся компанию по разумной цене».
На протяжении всей карьеры у Грэхема (Грэма) было много известных учеников, которые впоследствии добились существенного успеха в мире инвестиций, такие как: Джон Темплтон, Джордж Николсон, Мартин Цвейг, Чарльз Брандес, а также Уильям Дж. Руэйн , Берт Олден, Ирвинг Кан и Уолтер Дж. Шлосс, Сет Кларман и Билл Акман.
Описание книги «Разумный (интеллектуальный) инвестор»
Первое издание The Intelligent Investor опубликовано в 1949 году. Работа Грэхема (Грэма) переиздается каждые 5 лет и является одной из известнейших книг, посвященных инвестированию.
Автор учит инвестировать в ценные бумаги и как читать бухгалтерскую отчетность компаний. В книге используются цифры, факты, анализ за длительный период времени. Если решили начать инвестирование с акций – следует обязательно прочитать. Автор рассказывает информацию, как определить недооцененность или переоцененность компании. Бенджамин разработал и использовал принцип стоимостного инвестирования.
Стоимостное инвестирование (англ. value investing) – стратегия выбора акций, которые торгуются на рынке дешевле, чем внутренняя стоимость.
Внутренняя стоимость компании (англ. internal company value) – акционерный капитал компании, исчисленный как активы минус долг, плюс стоимость права покинуть компанию, если это выгодно акционеру.
P/B (англ. P/B ratio, price to book ratio) – коэффициент равный отношению рыночной цены к балансовой стоимости на акцию.
P/E (англ. P/E ratio, price to earnings per share) – коэффициент равный отношению рыночной цены к величине чистой прибыли на акцию за год.
Как правило, при стоимостном инвестировании выбирают компании, у которых коэффициент P/B и P/E ниже среднего уровня по отрасли. К сожалению, этот метод уже известен и на фондовом рынке таких компаний возможно не осталось. Но постоянно возникают новые рынки, например криптовалюты. Основы заложенный в этой книги позволят найти подход к оценке любых активов.
Автор объясняет, чем отличается спекулянт от инвертора. Это делается на конкретных примерах и с подробными комментариями. Если возникают трудности в понимании какой-то главы, то после нее есть адаптированный комментарий Джейсона Цвейга. Инвестицию автор определял как операцию, основанную на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Все другие сделки признавались спекуляцией.
Грэхем (Грэм) различает пассивного и активного инвестора. Пассивный, часто называемый защитным, инвестирует осторожно, ищет ценные бумаги и покупает на длительный срок. Активный – это тот, у кого больше времени, интереса и, возможно специализированных знаний для поиска исключительных покупок на рынке.
Автор писал, что владелец акций должен относиться к ним, как к своей доле в бизнесе. Держа это в уме, инвестор может не обращать внимания на флуктуацию (колебания) цен, потому что в долгосрочной перспективе внутренняя стоимость компании отражается на её цене. Любимая аллегория Бенджамина – это мистер Маркет. Парень, который каждый день появляется у двери держателя ценных бумаг, предлагая купить или продать его акции по другой цене. Обычно цена, указанная г-ном Маркетом, кажется правдоподобной, но иногда это смешно. Держатель ценных бумаг может либо согласиться с котировкой и торговать с ним, либо полностью игнорировать. Мистер Маркет не возражает против этого и вернется на следующий день, чтобы указать другую цену. Дело в том, что нельзя рассматривать прихоти г-на Маркета как определение стоимости акций, которыми владеет инвестор. Нужно получать прибыль от глупости рынка, а не участвовать в ней. Инвестору лучше всего сосредоточиться на реальных показателях деятельности своих предприятий и получать дивиденды, а не слишком беспокоиться о иррациональном поведении г-на Маркета.
Считаю, что данную книгу стоит прочитать каждому, кто пользуется деньгами. Она не на раз, это скорее энциклопедия, которая должна быть у каждого, в не зависимости от стратегии – долгосрочной или спекулятивной. Книга представляет интерес как для индивидуальных, так и для профессиональных инвесторов, поскольку предлагает обобщенный, систематический взгляд на тенденции, десятилетиями складывающиеся на фондовом рынке.
Эта книга основа для понимания, что инвестирование – путь к процветанию. Это не быстрый путь и если подходить ко всему с холодной головой, то и риски будут небольшие. При инвестировании получаете доход от реального сектора экономики, а покупая акцию вы становитесь совладельцем компании.
Идеи и цитаты
1. Разделить инвестиционный и спекулятивный счет. Нельзя смешивать спекулятивные идеи и инвестиции. Этот факт касается не только торгового счёта, но и мышления, ведь это полностью разные направления. Сложно смотреть на то, как инвестиционная сделка висит несколько месяцев без изменений. В отличие от спекулятивных, которые постоянно то вверх, то вниз.
2. Никто не знает, когда начнет фондовый рынок падать или расти. На рынке слишком много действующих сил, которые толкают его в разные стороны. Поэтому не следует слепо доверять аналитикам, в мире каждый день случается множество значимых для экономики событий и просчитать последствия каждого, пока не могут даже суперкомпьютеры.
3. Автор предлагает легендарную «формулу инвестирования». Покупать активы каждый месяц на одну и туже сумму. Это отличный способ для того чтобы набрать позицию по средней цене и при этом не кусать локти купив дорого за раз на всю котлету.
4. Диверсификация портфеля. Распределять инвестиции между фондовым и валютным рынком. Никто не отменяет кризисные периоды, в которые разумный инвестор большую часть портфеля перекладывает в облигации или другие менее рискованные ценные бумаги (полезно отслеживать доходность по 2-х и 10-ти летним облигациям США). Стоит рассматривать активы убежище: золото, криптовалюта.
5. Смотреть на коэффициент P/E. Показывает сколько лет будет возврат капитала за счет дивидендов. Например, компания Эпл (англ. Apple). Цена акций 200$, доход на акцию (EPS) 11,93$, значит P/E=16,76. Это говорит о том, что если купить акцию и цена не будет расти, то 100% доход с нее получите только через 17 лет. Задача разумного инвестора заключается в том, чтобы найти надежные предприятия и желательно с маленьким значением P/E. В жизни все иначе, за последние 5 лет цена Apple выросла в 2.5 раза и это компания с акциями роста, поэтому здесь коэффициенту P/E уделяется значение меньше.
Для анализа истории выплат дивидендов и доходности рекомендую использовать сайт dividend.comЗаключение
Главная идея: не существует краткосрочных инвесторов. Долгосрочные вложения – единственный путь инвестирования, а тот, кто не может держать в портфеле акции на протяжении хотя бы нескольких месяцев, обречен проиграть на рынке. Книга не раскрывает секреты победы над рынком, но учит следующим важным вещам: сводить к минимуму убытки, которых невозможно избежать; увеличить шансы на получение регулярной прибыли; научиться останавливаться вовремя – излишняя спешка не дает реализовывать потенциал ценных бумаг в полной мере. Отказ от гиперактивных действий и попыток предсказать будущее – самое сильное качество и оружие на фондовом рынке. Иными словами, быть инвестором, а не спекулянтом. В завершение рекомендую прочитать основы технического анализа «Как играть и выигрывать на бирже».
Разумный инвестор
17 ВИДЕОУРОКОВ
Урок 1. Инвестиции, бизнес, спекуляции.
— Разница между инвестициями и бизнесом.
— Что такое спекуляции.
— Активные и пассивные инвестиции.
Урок 2. Депозиты
— Что это и как использовать.
— Для решения каких задач подходит депозит.
Урок 3. Облигации
— Что такое облигация. Типы и виды.
— Что такое номинал и стоимость облигации.
— Что такое накопленный купонный доход.
— Что влияет на стоимость облигации.
— Где и как искать нужные облигации.
— Как оценить надежность облигации.
— Облигационная стратегия «Лесенка».
Урок 4. Акции.
— Когда и в каком случае актуальна покупка отдельных акций.
— Что такое дивидендные акции и как с ними работать.
— Акции роста и акции стоимости.
— Базовые подходы в оценке компании. Коэффициенты и фундаментальный анализ.
Урок 5. Недвижимость.
— Стоит ли розничному инвестору инвестировать в недвижимость.
— Когда и как становится актуальной покупка инвестиционной недвижимости.
— Рекомендации по инвестициям в недвижимость.
— REIT. Что это и как использовать.
— Какие типы REIT существуют.
— Где искать REIT для покупки.
— Как оценить REIT.
Урок 6. Доверительное управление.
— Трейдер и персональный управляющий. Подводные камни этих инструментов.
— Паевые инвестиционные фонды.
— Взаимные фонды (Mutual funds).
— Хедж-фонды.
— ETF фонды.
Как устроены фонды. Принцип их работы. Плюсы и минусы. Где отбирать фонды. Какие риски и доходность.
Урок 7. Инвестиции в реальный сектор и/или покупка готового бизнеса.
— Когда и при каких условиях можно использовать этот инструмент обычному инвестору.
— Важные моменты по инвестициям в реальный сектор.
Урок 8. Венчурное инвестирование.
— Что относится к венчурному инвестированию.
— Для кого и когда они будут актуальны.
— Ключевые моменты по венчурным инвестициям.
Урок 9. IPO
— Что такое IPO.
— Как проходит IPO.
— Как участвовать в IPO.
— Какая доходность и риски.
— Ключевые моменты при работе на IPO.
Урок 10. Инвестиции в золото (сырье).
— Непосредственная покупка золотых слитков.
— Покупка золота на Сингапурской бирже.
— Инвестиционные монеты.
— Обезличенные металлические счета.
— ETF на золото.
Плюсы и минусы каждого подхода.
Урок 11. Защитные активы.
— Защитные сектора.
— Инверсные инструменты.
— Индекс волатильности.
— Золото.
— Короткие высоконадежные облигации.
— Стратегии доверительного управления.
Урок 12. Структурные продукты.
— Что это? Как работает и устроено.
— Барьерная нота.
— Индексный депозит. Как построить индексный депозит самостоятельно.
— Сертификат на облигации.
Урок 13. Бинарные опционы.
— Что это и как работает.
— Почему от них стоит держаться подальше.
Урок 14. CFD контракты.
— Что это? Как работает и устроено.
— Почему этот инстурмент точно не подходит для инвестора?
Урок 15. Unit Linked.
— Что это и как устроено.
— Комиссии.
— Для чего и кого подходит этот продукт.
— Реальный опыт работы с этим инструментом.
Урок 16. Пирамиды.
— Что такое пирамида.
— Как определить пирамиду.
Урок 17. Классы активов.
— Какие классы активов бывают.
— Взаимосвязи между классами активов.
— Доходность классов активов.
— Корреляции между классами активов.
Интеллектуальный инвестор — Интеллектуальный инвестор плюс креативность — Проверка акций
Во время своего недавнего интервью с Тобиасом Виталий Каценельсон, автор и генеральный директор Investment Management Associates, обсуждает новую книгу, над которой он работает — «Интеллектуальный инвестор — интеллектуальный инвестор плюс творчество». Вот отрывок из интервью:
Тобиас Карлайл: Вы работаете над новой книгой «Интеллектуальный инвестор».Вы хотите, чтобы мы поняли, о чем идет речь?
Виталий Каценельсон: Просто поймите, когда кто-то пишет книгу, они идут ее продвигать. Так что это одна из тех книг, которые могут выйти через пять или десять лет, но потому что для меня это действительно… Первая книга, которую я действительно написал, как будто у меня есть пункт списка желаний. Это, вероятно, единственное, что у меня было в моем списке желаний, чтобы написать книгу, которой мой отец гордится. Моя вторая книга была действительно просто … Звуки скрипки Джона вернулись ко мне и сказал: «У вас есть большая книга.Как насчет того, чтобы написать небольшую книгу? Я говорю: «Отлично». Но эту книгу я на самом деле пишу для себя, и это действительно книга для меня, прежде чем я смогу сказать. Итак, книга будет называться «Интеллектуальный инвестор».
Виталий Каценельсон: По сути, это игра в «Интеллектуального инвестора». Это следующая итерация интеллектуального инвестирования в интеллектуальное инвестирование. Или посмотрите на это как на разумное инвестирование плюс творчество. Эта книга действительно для меня, когда я пытаюсь стать лучшим инвестором, потому что хорошее инвестирование — вы всегда можете стать лучше, а если вы не станете лучше, вам станет еще хуже.
Виталий Каценельсон: Итак, эта книга для меня, чтобы поправиться. Так что есть милая история, которую я где-то читал. Я краду его у кого-то, но не знаю из дома. Итак, эта женщина приходит к Далай-ламе и говорит: «Не могли бы вы поговорить с моим сыном. Он ест слишком много сахара ». Далай-лама говорит: «Конечно, но ты можешь вернуться через месяц?» Женщина говорит: «Конечно». Итак, она возвращается через месяц с сыном. Далай-лама смотрит на сына и говорит: «Перестань есть сахар». Женщина в недоумении.Она такая: «Я была здесь месяц назад. Вы не могли бы сказать мне то же самое? » Он говорит: «Да, но сначала мне пришлось самому перестать есть сахар». Поэтому, прежде чем я смогу рассказать другим, как стать интеллектуальным инвестором, мне, вероятно, следует превратиться в одного из них. Вот почему на написание этой книги у меня может уйти много времени.
Тобиас Карлайл: Мне нравится этот ответ. Мне нравится идея, что это умный инвестор плюс креативность. Какое творчество?
Виталий Каценельсон: Итак, Бен Грэм, если вы посмотрите на The Intelligent Investor, он немного затронул этот вопрос, но есть две вещи, которые вы можете извлечь из этого: рецепт, который заключается в покупке дешевых акций.И это то, что большинство людей получают от The Intelligent Investor, потому что он смотрит вам в лицо. Необязательно быть очень умным. В 10 раз ваш доход хорош, в 15 раз ваш заработок — плохо, в восемь раз ваш заработок феноменален. Вот рецепт. Но тогда есть философия. Случай. Я хочу сказать, что когда Бен Грэм писал свой рецепт, он не соревновался с компьютерами. Он жил в другом мире.
Виталий Каценельсон: А если вы посмотрите на Баффета, это эволюция, он начинал как сигары Бена Грэма, но инвестор.И он эволюционировал. И я бы сказал, что мы с вами все еще относительно молоды, и впереди нас ждет длинная взлетно-посадочная полоса, и мы будем все больше и больше конкурировать с более умными инвесторами. Но что еще важнее против компьютеров. Если вы применяете только количественные принципы, вы окажетесь в невыгодном положении, потому что, если у вас только левое полушарие, хорошо, компьютеры также являются левым полушарием, потому что это алгоритм.
Виталий Каценельсон: Значит, вы идете в драку с ножом, а у кого-то есть пистолет.Я пытаюсь понять, как я могу соревноваться в мире, где я соревнуюсь с компьютерами, как мне их перехитрить? И на мой взгляд, творчество — часть этого. И это, вероятно, то, на что я готов прямо сейчас, потому что эта работа все еще продолжается для меня, но именно поэтому я пишу эту книгу.
Вы можете узнать больше о подкасте Тобиаса здесь — The Acquirers Podcast. Вы также можете послушать подкаст на своих любимых платформах для подкастов здесь:
Подкасты Appleвыключатель
PodBeanПасмурно
YoutubeКарманные слепки
RadioPublic
Якорь
SpotifyПрошивальщик
Google Подкасты
Чтобы узнать больше о подобных статьях, ознакомьтесь с нашими недавними статьями здесь.
БЕСПЛАТНАЯ сортировка акций
Не забудьте проверить нашу БЕСПЛАТНУЮ Large Cap 1000 — Stock Screener по адресу The Acquirer’s Multiple:
Нравится:
Нравится Загрузка …
Связанные
.Квалифицированный инвестор | UpCounsel 2020
Квалифицированный инвестор, также называемый аккредитованным инвестором, — это физическое или юридическое лицо, которое может приобретать незарегистрированные ценные бумаги. Читать 3 мин.
Что такое квалифицированный инвестор?
Квалифицированный инвестор, также называемый аккредитованным инвестором, — это физическое или юридическое лицо, которое может приобретать ценные бумаги, которые не зарегистрированы, в основном из-за дохода и чистой стоимости инвестора. Для выполнения таких требований применяются особые стандарты, которые определены в Постановлении D — Правило 501 Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Требования для того, чтобы стать квалифицированным инвестором
Многие предприятия предлагают ценные бумаги только квалифицированным инвесторам, поскольку это освобождает их от необходимости регистрировать такие ценные бумаги. Однако, если ценные бумаги предлагаются как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам, ценные бумаги должны быть зарегистрированы в SEC. Квалифицированные инвесторы могут включать людей, предприятия, финансовые учреждения, корпорации, трасты и даже некоммерческие организации. Один может быть квалифицирован или аккредитован следующим образом:
- Знания .Регулирующие органы, в том числе Комиссия по ценным бумагам и биржам, должны убедиться, что физическое или юридическое лицо обладает как активами, так и знаниями, позволяющими принимать на себя такие инвестиционные риски в незарегистрированных ценных бумагах, прежде чем относить физическое или юридическое лицо к категории квалифицированных.
- Проверка доходов . Предполагаемый инвестор должен иметь годовой доход в размере 200 000 долларов США или 300 000 долларов США в качестве совместного дохода за последние два года с гарантией того, что доход останется таким же или увеличится с течением времени. К проверке дохода применяются два исключения: [1] кто-то состоит в браке в течение периода времени, в течение которого проводится проверка дохода, и [2] это лицо имеет чистую стоимость более 1 миллиона долларов, индивидуально или совместно с супругом, тогда проверка дохода не требуется.
Имейте в виду, что SEC может в какой-то момент изменить структуру, чтобы ужесточить требования с точки зрения получения квалификации. Некоторые дополнительные требования могут включать в себя образование, а также количество лет профессионального опыта.
Закон о быстром запуске нашего бизнеса (JOBS) постоянно играет роль в изменении общей картины частных инвестиций и предоставлении неквалифицированным инвесторам доступа к определенным частным предложениям.В настоящее время рассматривается новое предлагаемое правило, которое позволит неаккредитованным инвесторам, то есть кому угодно, вкладывать средства в предложения, финансируемые краудфандингом, что, как правило, открыто только для квалифицированных инвесторов.
Квалифицированный инвестор vs. неквалифицированный инвестор
В то время как квалифицированный инвестор должен соответствовать вышеупомянутым критериям, неквалифицированный инвестор — это тот, кто не соответствует этим критериям. Например, неквалифицированный инвестор будет иметь чистую стоимость менее 1 миллиона долларов (индивидуально и / или совместно) и не будет соответствовать требованиям дохода в размере 200 000 долларов США по отдельности или 300 000 долларов США совместно.
Разница между квалифицированным инвестором и квалифицированным институциональным покупателем
Квалифицированный институциональный покупатель (QIB) — это корпорация, которая считается квалифицированным инвестором. Такие корпорации инвестируют в ценные бумаги минимум 100 миллионов долларов на неограниченной основе, при этом порог инвестирования в брокера-дилера составляет 10 миллионов долларов. В определение корпорации в соответствии с правилом QIB входят финансовые учреждения, страховые компании и планы вознаграждения сотрудников. Однако QIB должен быть юридическим лицом, внутренним или иностранным, и не может быть физическим лицом.
Если вы считаете, что являетесь квалифицированным инвестором, и готовы инвестировать в ценные бумаги, предлагаемые только тем, кто действительно квалифицирован, вы можете опубликовать свою юридическую потребность на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Гарвардское право и Йельское право, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.
.инвесторов в интеллектуальную собственность на Invstor.com
Охват всех 20000+ инвесторов
отправив запрос на финансирование.
Диапазон: 10 000–500 000 долл. США
Расположение: Гарден-Сити, Нью-Йорк (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), Альтернативное / творческое финансирование, Обеспеченный заем
Отраслей:Финансы, Право, Технологии / Интернет, Инвестирование, Здравоохранение … подробнее »
Диапазон: 500 тыс. — свыше 10 миллионов долларов
Расположение: Хилтон-Хед-Айленд, Южная Каролина (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), кредитование / лизинговое финансирование, коммерческая ипотека / аренда, финансирование оборудования, альтернативное / творческое финансирование … подробнее »
Отраслей:Финансы, Право, Технологии / Интернет, Инвестирование, Здравоохранение … подробнее »
Диапазон: 100 тыс. — свыше 10 миллионов долларов
Расположение: Рентон, Вашингтон (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), кредитование / лизинговое финансирование, коммерческая ипотека / аренда, финансирование оборудования, альтернативное / творческое финансирование … подробнее »
Отраслей:Юридические вопросы, Технологии / Интернет, Инвестирование, Здравоохранение, Автомобили … подробнее »
Диапазон: 500 тыс. — свыше 10 миллионов долларов
Расположение: Ноксвилл, Теннесси (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), Оперативное финансирование / финансирование роста
Отраслей:Недвижимость, розничная торговля / одежда, венчурный капитал, одежда
Диапазон: 25 000–5 млн. Долл. США
Расположение: Торонто, ON (Канада)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), альтернативное / творческое финансирование, приобретение бизнеса / финансирование франшизы, операционное финансирование / финансирование роста, обеспеченный заем … подробнее »
Отраслей:Финансы, технологии / Интернет, инвестирование, автомобилестроение, инжиниринг … подробнее »
Диапазон: 1 миллион долларов — свыше 10 миллионов долларов
Расположение: Ванкувер, Британская Колумбия (Канада)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE)
Отраслей:Технологии / Интернет, Интернет, Программное обеспечение, Телекоммуникации, Нанотехнологии … подробнее »
Диапазон: 2 миллиона долларов — свыше 10 миллионов долларов
Расположение: Карл Плейс, Нью-Йорк (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Альтернативное / творческое финансирование, операционное финансирование / финансирование роста, обеспеченный заем
Отраслей:Технологии / Интернет, Автомобилестроение, Производство, Аппаратное обеспечение, Нанотехнологии … подробнее »
Диапазон: Ниже 10 000–100 000 долл. США
Расположение: Бруклин, Нью-Йорк (Соединенные Штаты)
Типы финансирования:Финансирование акционерного капитала (VC, Angel, PE), альтернативное / творческое финансирование, обеспеченный заем, необеспеченный заем
Отраслей:Финансы, Право, Технологии / Интернет, Инвестирование, Здравоохранение … подробнее »
.интеллектуальных предприятий: выявление инвесторов | Патент-О
XILINX, Inc. против Intellectual Ventures LLC (N.D. Cal.2011)
XILINX — компания стоимостью в миллиард долларов, которая производит программируемые микросхемы памяти. В феврале 2011 года XILINX подала декларативный судебный иск против Intellectual Ventures и ее дочерних корпораций, прося суд Северного округа Калифорнии постановить, что он не может нести ответственность за нарушение пятнадцати (15) патентов на интеллектуальные предприятия.За этим делом будет интересно наблюдать, хотя, скорее всего, оно закончится конфиденциальной лицензией задолго до вынесения решения по существу.
Intellectual Ventures важна, потому что теперь они входят в пятерку крупнейших владельцев патентов США. Хотя компания активно играла в игры, пытаясь подавить полезность системы регистрации прав собственности на патенты, сообщается, что она владеет не менее 30 000 патентов. Intellectual Ventures быстро становится все более агрессивной в области упаковки и лицензирования своего широкого портфеля патентов.
Интересным аспектом дела является выбор каждой стороной судебного адвоката. XILINX наняла Jones Day, одну из крупнейших юридических фирм в мире. Intellectual Ventures наняла Джона Десмаре и его небольшую новую фирму патентных тяжб. (Десмаре ранее был ведущим судебным специалистом в Kirkland & Ellis). Местным адвокатом IV является Брэдфорд Блэк, у которого также есть собственная юридическая фирма, состоящая из двух человек. За последние два года крупнейшие юридические фирмы потеряли около 10% своих юристов (даже не считая полного краха Howrey LLP).За это время Desmarais & Black покинули крупное юридическое лицо и основали свои собственные небольшие фирмы, ориентированные на предоставление очень высококачественных услуг и затрат, которые, естественно, контролировались ограниченными накладными расходами и ограниченным количеством доступных юристов. Эта тенденция, вероятно, сохранится в течение следующих нескольких лет, поскольку рынок высококлассных юристов восстанавливается.
Еще одним интересным аспектом дела является недавняя документация Intellectual Ventures, в которой перечислены ее основные инвесторы в соответствии с требованиями ФРС. R. Civ. Pro.Р. 71. (Вложение файла: Финансовый интерес в IV.pdf (104 КБ)) К ним относятся:
Технологические компании — Похоже, что по большей части эти технологические компании инвестировали в интеллектуальные предприятия в рамках лицензионного соглашения.
- Adobe
- Amazon.com
- Американский экспресс
- Яблоко
- Cisco Systems
- Реле Detelle KG
- eBay, Inc.
- Microsoft
- Nokia
- Nvidia
- OC Applications Research (объединено с IV)
- SAP
- Sony Corp.
- TR Технологии
- Verizon
- Xilinx (да, истец тоже инвестор)
- Yahoo
Университеты — Похоже, что право собственности на университет напрямую не связано с какой-либо передачей патентных прав от университетов к IV.
- Университет Брауна
- Корнельский университет
- Гриннелл Колледж
- Клиника Мэйо
- Северо-Западный университет
- Стэнфордский университет
- Университет Миннесоты
- Пенсильванский университет
- Университет Южной Калифорнии
- Техасский университет
Физические лица
- Петр Деткин (IV соучредитель и заместитель председателя)
- Эрик Добкин (Goldman Sachs; Совет консультантов IV)
- Ричард Филдс
- Грегори Гордер (соучредитель и заместитель председателя IV)
- Пол Гулд
- Адам Холибер (руководитель отдела лицензирования IV)
- Эдвард Юнг (IV соучредитель и технический директор)
- Натан Мирвольд (соучредитель и генеральный директор IV)
- Нэнси Перецман (ведущий инвестиционный банкир)
Инвесторы
- Allen SBH (обновлено: очевидно, не Пол Аллен)
- Кустовой фундамент
- Charles River Ventures
- Commonfund Capital Venture Partners
- Dore Capital
- Флаг столицы
- Фонд семьи Флора
- Фонд Hewlett
- Медицинский институт Говарда Хьюза
- Legacy Ventures
- McKinsey and Co.
- Партнеры нового поколения
- Noregin Assets
- Читальная больница
- Фонд Рокфеллера
- Roldan Block NY
- Seqouia Holdings
- Фонд Skillman
- Sohn Partners
- Taichi Holdings
- TIFF Частный капитал
- White Plaza Group
Добавить комментарий