Функции биржи: Функции современной биржи — Студопедия

Ценные бумаги характеризуются такими инвестиционными качествами как:

1) Доходность — способность ценной бумаги приносить доход, относительно инвестиций в нее.

2) Ликвидность – способность ценной бумаг быть быстро проданной без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

3) Рискованность – возможность потерь.

Существует большое количество видов ценных бумаг и их классификаций. Ценные бумаги подразделяются на ценные бумаги первичного и вторичного рынков ценных бумаг, на долевые и долговые, на документарные и бездокументарные. Ценные бумаги можно также классифицировать в зависимости от их эмитентов.

Долевые ценные бумаги – это финансовый инструмент, закрепляющий права его владельца на долю имущества компании-эмитента и право распоряжаться своими долями по определяемой или установленной цене (получение части прибыли, части имущества при ликвидации, участие в управлении). То есть долевые ценные бумаги, по сути, удостоверяют право владельцев на участие в акционерном капитале и дают им конкретные права.

Долговые ценные бумаги– это ценные бумаги, выражающие отношения займа и предоставляющие собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок, как правило, с фиксированным доходом.

Документарные ценные бумаги — это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

Под бездокументарной ценной бумагой понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением специальных правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

На первичном рынке ценных бумаг их продажа осуществляется эмитентами.

Традиционными бумагами первичного рынка являются акции, облигации и векселя.

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении известного пая (доли) в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда.

Основными видами акций являются привилегированные и простые, именные, обыкновенные акции.

Привилегированные, преференциальные акции (префакции) дают право на получение дивиденда в виде фиксированного, заранее определенного процента. При распределении прибыли среди акционеров в первую очередь выплачиваются доходы по привилегированным акциям. Стоимость этих акций может погашаться по истечении срока их действия. Как правило, привилегированные акции не дают их держателям право голоса при решении проблем акционерного общества.

Простые, именные, обыкновенные акции не имеют заранее определенного дивиденда, он становится известен только после подведения годового баланса акционерной компании. Распределение прибыли между владельцами этих акций производится пропорционально вложенному капиталу, в соответствии с количеством приобретенных акций. Простые, именные, обыкновенные акции дают их держателям право голоса во время проведения собраний акционеров.

Облигация – это ценная бумага, являющаяся разновидностью долгового обязательства. В отличие от владельцев акций владельцы облигаций не являются собственниками акционерной компании. Лица, купившие облигации выступают кредиторами компаний. Они могут получить свои деньги обратно в любое время, продав эти ценные бумаги.

Существует большое количество разновидностей облигаций.

Облигация в “классическом” виде приносит ее держателю фиксированный, регулярный денежный доход. На них имеется купон, являющийся свидетельством права владельца на получении процента по наступлению соответствующих сроком.

Облигации бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые облигации обмениваются на акции, выпустившей их компании.

Акции и облигации могут быть как документарными, так и бездокументарными ценными бумагами.

Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее право последнему требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.

Лицо, в пользу которого выписан вексель, может не дожидаться срока оплаты векселя и использовать его для платежей по своим обязательствам или учесть его в банке.

При передаче векселя необходимо соблюдать определенные формальности, предусмотренные вексельным законодательством. На оборотной стороне векселя имеется место для специальной передаточной надписи – индоссамент, удостоверяющей переход прав по этому документу другому лицу. При передаче векселя должна быть выдержана непрерывность передаточных надписей. Кроме передаточной функции индоссамент выполняет гарантийную функцию. Лицо, передающее вексель берет на себя ответственность за погашение обязательств по векселю перед всеми последующими владельцами.

В том случае, если должник отказывается производить платеж по векселю, держатель векселя в установленном законом порядке должен опротестовать вексель, т.е. оформить факт отказа в нотариальной конторе. Своевременное совершение протеста позволяет векселедержателю предъявить иск к любому лицу, отвечающему за платежи по векселю.

Наиболее распространенными типами векселей являются простые, переводные (тратты) и коммерческие векселя.

Простой вексель – это долговое письменное обязательство без специального обеспечения. В простом векселе может быть предусмотрена оплата по требованию, а также поставлены подписи поручителей. Большинство коммерческих банков выдает ссуды под простые векселя.

Переводной вексель (тратта) – один из основных расчетных документов во внешней торговле. Переводный вексель представляет собой безусловный письменный приказ одного лица другому уплатить по предъявлении этого документа в назначенный срок сумму денег предъявителю или указанному в документе лицу. Тратта выписывается (выставляется) и подписывается не должником, а кредитором. При торговых сделках продавец является должником в отношении банка и кредитором в отношении покупателя. При помощи тратты продавец переводит долговое требование на третье лицо (банк).

Коммерческий вексель – это вексель, выдаваемый под залог товаров.

На вторичном рынке продажа и покупка, выпущенных в обращение ценных бумаг, осуществляется финансовыми посредниками.

В 1980-ые годы процентные ставки и курсы ценных бумаг на фондовых рынках изменялись чаще и быстрее, чем в прошлом. Это привело к росту рынков, функционирование которых основано на будущих изменениях курсовой стоимости ценных бумаг и к появлению новых разновидностей ценных бумаг, которые рассматриваются как вторичные по отношению к традиционным ценным бумагам. Наибольшее распространение из “вторичных” ценных бумаг получили опционы и фьючерсы.

Опцион (опционный контракт) – это соглашение, заключенное между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а другая покупает его, получая на оговоренный срок право в зависимости от вида опциона либо купить по фиксированной цене в определенное время ценные бумаги у лица, выписавшего опцион, либо продать их ему. Существуют несколько разновидностей опциона: опцион продавца, опцион покупателя, двойной опцион и т.п. Реализация опциона не обязательна и имеет место в тех случаях, когда это выгодно держателю.

Фьючерс (фьючерсный контракт)также является разновидностью срочных сделок. Он предполагает уплату денежной суммы за ценные бумаги через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в договоре. Основной целью фьючерсной сделки является получение разницы в стоимости ценных бумаг, возникающей к ликвидационному сроку (сроку погашения сделки). В отличие от опциона, фьючерс является обязательством купить эти ценные бумаги по ценам и в сроки, зафиксированные в контракте. Таким образом, лицо планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако, если цены упадут, то покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

Опционные и фьючерсные контракты могут быть перепроданы третьим лицам. В результате они превращаются в ценные бумаги, которые создают свои собственные рынки, на которых определяется их курсовая стоимость и доходность.

В соответствии с международной практикой эмитентами ценных бумаг выступают: федеральные правительства, правительства местных органов власти и корпорации (акционерные общества).

В любой стране значительную часть рынка ценных бумаг занимают ценные бумаги федерального правительства.

Ценные бумаги федерального правительства выпускаются в основном в виде облигаций и векселей. Они делятся на две основные категории: рыночные и нерыночные.

Рыночные ценные бумаги предназначены для перепродажи третьим лицам. Главная цель их эмиссии – покрытие бюджетного дефицита, а также создание ликвидных активов для коммерческих предприятий.

Большая часть этих ценных бумаг находится у относительно небольшого количества дилеров. В роли дилеров выступают отделения крупных коммерческих банков, финансово-промышленные корпорации и фирмы, специализирующиеся на купле-продаже ценных бумаг федерального правительства. Дилеры торгуют в основном с холдинг-банками, страховыми компаниями, корпорациями, пенсионными фондами, иностранными фирмами, иностранными коммерческими и центральными банками.

Нерыночные ценные бумаги не предназначены для перепродажи третьим лицам. Они не имеют вторичного рынка. Главная цель их эмиссии – создание дополнительных ликвидных активов для организаций, выполняющих какие-либо общественные функции

В России в настоящее время обращаются следующие основные виды ценных бумаг федерального правительства:

1. Государственные краткосрочные облигации (ГКО)

2. Облигации федерального займа (ОФЗ)

3. Казначейские обязательства (КО)

4. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

5. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)

Большая часть ценных бумаг федерального правительства РФ эмитируется для покрытии бюджетного дефицита.

Ценные бумаги местных органов власти получили общее название муниципальные облигации. В РФ их эмитентами являются органы исполнительной власти субъектов федерации и муниципальных образований. Значительную их часть составляют целевые облигации, которые выпускаются для финансирования частных предприятий. Например, московский жилищный заем и аналогичные займы в других городах России. Доход от муниципальных облигаций не облагается федеральным подоходным налогом, что делает эти ценные бумаги особенно привлекательными для лиц с высокими доходами.

Ценные бумаги корпораций (акционерных обществ)в отличие от ценных бумаг федерального правительства и местных органов власти могут выпускаться как в виде долговых обязательств (облигаций, векселей), так и долевых ценных бумаг (простых и привилегированных акций).

Эмиссия ценных бумаг для корпорации — это, прежде всего, способ привлечения денежных средств с меньшими издержками, ем банковский процент.

2. Рынок ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок.

Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) хозяйствующими субъектами и государством.

Одной из главных функций рынка ценных бумаг является аккумулятивная функция, проявляющаяся на стадии формирования уставного капитала корпорации путем размещения акций на первичном рынке. Механизм фондового рынка как подсистема финансового рынка превращает относительно мелкие денежные сбережения населения в крупный капитал, инвестируемый в новое производство. Желание мелких инвесторов вкладывать свои сбережения в бумаги корпораций сходно с причинами развития финансового рынка вообще – получение дохода.

До начала эры корпораций существовало очень мало альтернатив инвестиций. Акции и облигации акционерных обществ стали новыми объектами вложений. Вторичный рынок – средство постоянного перехода капитала из одной формы в другую. Таким образом, фондовый рынок выполняет перераспределительную функцию. В условиях существования развитых рыночных отношений миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.

Мобильность капитала обеспечивается механизмом фондового рынка, который выполняет контрольную функцию. То есть различные показатели фондового рынка количественно отображают воспроизводственный процесс через структуру общественного капитала и структуру собственности.

Развитию акционерной формы собственности способствовала организационно-правовая сторона дела. Когда говорят о фондовом рынке, в первую очередь упоминают акции как ценные бумаги, закрепляющие права собственности а именно: права на получение части прибыли компании и права на участие в ее управлении. Фондовый рынок оказался удобным механизмом формирования и перераспределения прав собственности. Следовательно, еще одной функцией фондового рынка является функция отражения структуры собственности.

Основными задачами рынка ценных бумаг являются как формирование механизма свободной продажи и перепродажи ценных бумаг, так и разработка нетрадиционных источников капитала для осуществления инвестиционной политики. Эти задачи реализуются посредством создания действенной инфраструктуры рынка ценных бумаг, способствующей объединению мелких разрозненных сбережений и обеспечению наиболее полного и быстрого перелива их в инвестиции.

Организационная структура рынка ценных бумаг может рассматриваться в трех основных аспектах:

1) В зависимости от целей и субъектов операций на рынке выделяют первичный и вторичный РЦБ.

Первичный рынок – рынок первых и дополнительных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Главное свойство и условие эффективного функционирования первичного рынка – егоинформационная прозрачность,т.е. полное раскрытиеинформации о ценной бумаге и ее эмитенте. Это необходимо инвестору для принятия рациональных решений по выбору ценных бумаг для инвестиций.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее размещенные на первичном рынке ценные бумаги.

Главное свойство вторичного рынка –ликвидность, т.е. способность обращать значительные объемы ценных бумаг в деньги в течение короткого времени при незначительных колебаниях их курсов.

Когда инвестор покупает ценную бумагу на вторичном рынке, лицо, продавшее ему эту ценную бумагу, получает за нее деньги, однако компания, выпустившая данную бумагу, денег за нее не получает, т.е. не приобретает в свое распоряжение никаких новых средств. Компания получает средства только в тот момент, когда ее ценные бумаги впервые продаются на первичном рынке.

Тем не менее, вторичные рынки выполняют две функции:

1. Они обеспечивают продажу ценных бумаг с целью получения денег, т.е. делают эти ценные бумаги более ликвидными.

2. Возросшая ликвидность данных ценных бумаг делает их более привлекательными, а значит, компания, выпустившая их, сможет легче размещать следующие выпуски своих ценных бумаг на первичном рынке.

2) В зависимости от места проведения операций и организации торгов ценными бумагами выделяют биржевой и внебиржевой рынки;

Биржевой рынок – особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники РЦБ.

Биржевой рынок представлен фондовыми биржами, торгующими исключительно ценными бумагами и фондовыми отделами товарных и валютных бирж. В свою очередь фондовые биржи могут торговать всеми видами ценных бумаг или специализироваться на отдельных их видах, как правило, на производных ценных бумагах.

В биржевом обороте РЦБ России доминируют ММВБ и РТС. Таким образом, российский биржевой рынок высоко концентрирован.

Внебиржевой рынок – рынок, операции на котором совершаются вне фондовой биржи или фондовых отделов товарных и валютных бирж.

3) В зависимости от уровня организации выделяют организованный и неорганизованный рынки.

Организованные рынки – рынки, имеющие систему правил торговли и расчетов, которые определяются участниками системы торговли и обязательны для выполнения ими.

Неорганизованные рынки – рынки, на которых нет единых правил организации торговли и расчетов. Цены и условия сделок устанавливаются путем прямых переговоров участников рынка.

Биржевой рынок по своей природе всегда организованный. Внебиржевые рынки могут быть как организованными, так и неорганизованными.

Внебиржевые организованные рынки представлены электронными системами торговли, где торговля ценными бумагами проводится с использованием компьютерных сетей.

С точки зрения технологии торговли и системы правил, т.е. организации торговли, различие между организованными внебиржевыми и биржевыми рынками стирается в современных условиях. Сохраняется лишь различие экономического характера: на биржевых рынках торгуются бумаги более высокого инвестиционного качества – первоклассные ценные бумаги (“голубые фишки”).

3. Фондовая биржа и её функции

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги — акции, облигации и т. п., а в качестве цен этих товаров — курсы этих бумаг. Фондовая биржа выполняет три основные функции:

• посредническую — создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

• индикативную — оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;

• регулятивную — организация торговли ценными бумагами.

Цель контрольной деятельности биржи — обеспечение достоверности котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли.

Благодаря бирже инвесторы получают возможность легко превратить ценные бумаги в деньги, это дает возможность вкладывать в ценные бумаги не только сбережение долгосрочного характера, а и временно свободные средства.

Ликвидность этих бумаг, которые имеют обращение на бирже, создает условия широкого их использования для обеспечения банковских ссуд, дает возможность инвесторам покупать ценные бумаги новых выпусков, продав имеющиеся бумаги на бирже.

Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это выражается в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет.

Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам.

Задачи фондовой биржи:

1. Создание постоянно действующего рынка ценных бумаг.

2. Определение биржевой цены на бумаги, условий их обращения и распространение информации о финансовых инструментах.

3. Мобилизация временно свободных финансовых ресурсов и денежных средств и содействие передачи прав собственности.

4. Обеспечение ликвидности и гарантий выполнения, заключенных на бирже соглашений.

5. Проведение анализа экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка капитала, определение перспектив их развития.

Биржа оказывает содействие выходу и развитию национального капитала на внешний рынок. Для формирования и развития ценных бумаг биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

• личное доверие между брокером и клиентом;

• гласность;

• жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета;

• она развивает сотрудничество с финансовыми и кредитными учреждениями внутри государства и за границей.

Ответьте на вопросы для самоконтроля:

1. Что такое акция?

2. Что такое облигация?

3. Какие виды акций вам известны?

4. Какие виды рынков ценных бумаг выделяют?

5. Что такое фондовая биржа, в чем заключается ее деятельность?

Вопрос 3. Понятие и функции биржи, виды бирж — Студопедия

Тема 5.5. Организация работы фондовых бирж

1. Организация работы фондовой биржи.

2. Основные виды ценных бумаг.

3. Определение курса ценных бумаг.

4. Простые срочные сделки и сделки с предварительной премией.

Литература:

1) Попов Е.М. Финансы предприятий.- Мн.: Выш.шк., 2005, с.333-354,

2) Под ред. Власовой В.М. Основы предпринимательской деятельности.- М.: Финансы и статистика, 1997.

Вопрос 1. Организация работы фондовой биржи

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке осуществляется первоначальное распределение ценных бумаг, которые только что выпущены. На вторичном рынке ценных бумаг идет купля-продажа уже выпущенных и находящихся в обращении. Вторичный рынок ценных бумаг представлен прежде всего фондовыми биржами. Фондовая биржа – это институт рынка ценных бумаг, организующий, контролирующий и регулирующий процесс купли-продажи ценных бумаг (в основном акций). В Республике Беларусь действует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Первая фондовая биржа была учреждена в Антверпене (Голландия) в 1531 г., затем в Лондоне в 1556 г. и в Нью-Йорке в 1792 г. В настоящее время фондовые биржи организованы в разных странах как частные акционерные общества либо как публично-правовые институты. Деятельность фондовых бирж определяется их уставами, устанавливающими порядок управления, образования и функции органов биржи., состав членов, условия их приема. Во главе биржи находится биржевой комитет. Вход на биржу разрешается только ее членам. Членами биржи могут быть брокеры и дилеры. Брокер действует на бирже в качестве посредника, покупая и продавая ценные бумаги за счет и и по поручению своих клиентов. За свои услуги получает вознаграждение – куртаж, который исчисляется в промилле (тысячная доля единицы) к сумме заключенной сделки. Дилер действует на бирже, совершая операции за свой счет. На большинстве бирж брокеры исполняют и функции дилеров.

На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки – это сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются в день совершения операции или по истечении 1-3 дней. Кассовые сделки обычно заключают инвесторы – лица и предприятия, государство, которые осуществляют долгосрочные вложения своих средств в ценные бумаги с целью получения дохода.

В отличие от инвесторов, на рынке ценных бумаг действуют и биржевые спекулянты, которые покупают и продают ценные бумаги для быстрого получения прибыли за счет игры на колебаниях курсов. Мировой опыт показывает, что деятельность спекулянтов приносит пользу. Если на рынке начнут действовать одни инвесторы, может возникнуть ситуация, когда на рынке не окажется ни одного продавца, покупатель будет вынужден ждать. На рынке должна быть группа людей, постоянно готовых покупать и продавать. Они обеспечивают плавающее предложение акций.

Вопрос 2. Основные виды ценных бумаг

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. К ценным бумагам относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя и др.

Акция – это ценная бумага, представляющая свидетельство о внесении капитала (доли) в общий капитал акционерного общества. Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом. Доход, приносимый акцией, называется дивидендом. При создании акционерного общества его учредители договариваются о размере первоначального капитала и номинальной стоимости акций. Номинальная стоимость акций – это сумма, обозначенная на акции в момент ее выпуска (первоначально установленная стоимость). Акционерные общества выпускают акции разной номинальной стоимости и различных категорий. Выпуск акций для продажи называют эмиссией, акционерное общество – эмитентом, а покупателей ценных бумаг – инвесторами. Все акции должны быть эмитентом зарегистрированы в местных финансовых органах в единый Государственный реестр ценных бумаг и присвоен государственный регистрационный номер.

Рассмотрим основные виды акций. Акции делятся по характеру распоряжения, по характеру получения дивиденда и наличию права голоса. По характеру распоряжения акции могут быть на предъявителя и именными. По законодательству Республики Беларусь акции могут быть только именными (на которых указан их собственник). Владелец именных акций должен быть зарегистрирован в соответствующем реестре предприятия. Передача именной акции другому лицу допускается только с разрешения правления акционерного общества.

Различают следующие категории акций: простые (обычные, рядовые – акции, дающие их владельцу право голоса на собраниях и приносящие дивиденд в зависимости от прибыли предприятия – чем выше прибыль, тем выше дивиденд) и привилегированные (акции без права голоса или неголосующие, но предоставляющие выплату фиксированного размера дивиденда и выплату дивиденда в первоочередном порядке). Доля уставного фонда акционерного общества, представленная привилегированными акциями, не должна превышать 25%. Обычные акции дают их владельцу право голоса на собраниях акционеров. Но реально управлять акционерным обществом могут только те акционеры, которые сосредоточили в своих руках достаточно большой пакет акций (по формуле «одна акция – один голос»). Контрольный пакет акций – это пакет акций, обеспечивающий его владельцу (владельцам) контроль над деятельностью общества. Формально, чтобы контролировать деятельность общества необходимо иметь на руках 50% + 1 акцию. В действительности капитал обычно распылен между многими мелкими акционерами, поэтому величина контрольного пакета акций может опуститься до 5-10% всех акций.

Акционерные общества вместо акций могут выдавать сертификаты, которые также являются ценными бумагами. Сертификат акции – ценная бумага, свидетельствующая о владении указанным лицом определенным числом акций. Акции, как правило, не хранятся на руках акционеров. Вместо них владельцы получают сертификаты акций, подтверждающие их право собственности.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство юридического лица возместить номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок ( не менее года) с уплатой фиксированного процента. Выпускают облигации внутренних государственных и местных займов, облигации предприятий и организаций, могут быть именными и на предъявителя, процентными и беспроцентными, выигрышными. Кроме акций акционерные общества выпускают облигации в целях получения кредита, так как облигация – долговое обязательство, и в этом ее преимущество перед акцией. Если акция приобретается без ограничения срока ее обращения, пока существует общество, то стоимость облигации должна быть погашена эмитентом через определенный срок.

Но в отличие от облигаций акции таят в себе перспективу многократного умножения стартовой стоимости, что связано с ростом величины собственного акционерного капитала. Если корпорация выпустила и облигации, и акции ,производится из прибыли в следующем порядке:

1) процент по облигациям,

2) фиксированный дивиденд по привилегированным акциям,

3) дивиденд по обычным акциям.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения о

депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Держатель сертификата (предприятие или граждане) может требовать досрочного возврата депонируемых средств по срочному сертификату.(но ему выплатят пониженный процент).

Вексель – письменное долговое денежное обязательство. Вексель бывает простым и переводным. Простой – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока деньги, его выписывает должник. Переводной – приказ кредитора должнику об уплате указанной в векселе суммы третьему лицу. Такой вексель оформляется в случае, если кредитор заранее рассчитывает совершать данным векселем платежи своим кредиторам. Вексель до наступления срока платежа может передаваться для платежа, т.е. обращаться. Факт передачи оформляется посредством подписи – индоссамента (передаточная надпись на векселе, удостоверяющая переход прав по этому документу другому юридическому лицу.

Биржа — Википедия

Би́ржа (нидерл. beurs, нем. Börse, фр. bourse, итал. bórsa, исп. bolsa) — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Устаревшее значение слова — место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди, посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами^[1].

До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ, многие биржи отказались от торговых залов^[2]. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу биржевых товаров. Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведёт учёт исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчёты (клиринг), обеспечивает механизм взаимодействия «поставки против платежа».

Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с их помощью сделки, это основной источник их доходов. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Этимология

История возникновения бирж относится к XII—XV вв. и начинается с вексельных ярмарок в Венеции, Генуе, Флоренции, Шампани, Брюгге, Лондоне.^[3] В Брюгге (Западная Фландрия) вексельные торги проходили на площади, где стоял дом старинного семейства Ван Дер Бурсе, на гербе которого были изображены три кожаных мешка (кошелька). Собрания купцов на площади получили название «Borsa», что означает «кошелёк». Именно там, на территории современной Бельгии в 1406, была основана первая биржа^[4].

История

Функции биржи

• организация биржевого торга;
• установление правил торговли, в том числе стандартов на товары, реализуемых через биржу;
• разработка типовых контрактов;
• котирование;
• урегулирование (арбитраж) споров;
• информационная деятельность;
• предоставление определенных гарантий исполнения обязательств участниками торгов.

Классификация бирж

В зависимости от торгуемых активов (инструментов) биржи подразделяются на:

Однако, всегда существовали и универсальные биржи — биржи, совмещающие организацию торгов различными инструментами в рамках одной организационной структуры (зачастую в разных секциях).

Виды сделок

• Длинная позиция (покупка финансового инструмента — акции, облигации, валюты, фьючерса, опциона и пр. — в расчёте на рост его стоимости)
• Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевшего актива и возврат кредитору)

Регулирование деятельности

В Европе системы регулирования продвигаются к установлению единых правил работы бирж, с 1 ноября 2007 вводится в действие директива Евросоюза «О рынках финансовых инструментов» (MiFID).

Игры

Было создано несколько игр, моделирующих биржу. Среди них:

История в России

Первая биржа в России

В России первая биржа была создана Петром I в 1703 году в Санкт-Петербурге.^[5].

Во времена НЭПа

Первые советские биржи появились в СССР летом 1921 года — Саратовская, Пермская, Вятская, Нижегородская и Ростовская.

Они были кооперативными, но с появлением в конце декабря 1921 года Московской Центральной товарной биржи ВСНХ и Центросоюза кооперативная биржа была заменена «смешанной» с органами ВСНХ, и в первом полугодии 1922 года все биржи были реформированы в соответствии с уставом Московской биржи.

Перед советскими биржами ставились задачи выявления спроса и предложения, регулирования торговых операций, а также контроля за правильностью и экономической целесообразностью сделок.

2 января 1922 года ВСНХ выпустил приказ об участии государственных предприятий и организаций в биржевых операциях и открыл школы «торговой грамотности», но поначалу предприятия избегали участия в биржевых сделках. Котировка на Московской бирже началась спустя 10 месяцев со дня её образования; до лета 1922 года котировка производилась лишь на 24 из 39 существующих бирж. Частные лица не могли быть членами советских бирж, хотя допускались на биржевые собрания, если были постоянными посетителями и уплачивали ежегодный взнос. В результате доля участия частного капитала при совершении биржевых сделок значительно уступала удельному весу государственных структур. В 1923 году средний годовой процент частного капитала в биржевом обороте не превышал 15,5 %, и темпы его роста были значительно меньше государственных оборотов: 11 % против 45 %.

В 1923 году в СССР насчитывалось уже 70 бирж.

Но государство рассматривало их как инструмент для «овладения рынком» и вытеснения частника из экономической сферы.

В сентябре 1922 года СТО обязал госорганы обязательно оформлять на бирже сделки, совершенные вне биржи. Поскольку биржи взимали более высокие сборы за регистрацию внебиржевых сделок по сравнению с биржевыми, то данное постановление способствовало искусственному увеличению биржевых оборотов^[6].

В начале 1927 года Совет народных комиссаров и Совет Труда и Обороны приняли решение, ограничивающее работу бирж, и в результате из 70 бирж осталось 56, а в 1929—1930 гг. и они были закрыты.

После реставрации капитализма

С откатом к капитализму в России стали появляться и биржи, число которых росло очень быстро. В краткосрочный период число зарегистрированных бирж в России превышало общее число действующих бирж в мире. Однако далеко не все из них реально работали.

С 1 января 2014 года российское законодательство не предусматривает деления бирж на валютные, товарные и фондовые; для обозначения всех вышеперечисленных видов используется термин «биржа» (п.6 ст. 29 Федерального закона от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 21.12.2013) «Об организованных торгах»), а их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и иными нормативными актами.

См. также

Примечания

Ссылки

17 Важные функции фондовой биржи — Денежные вопросы

Вторичный рынок в форме фондовой биржи. Он играет важную роль в экономическом развитии страны. Он направляет сбережения людей и делает их доступными для инвестиционных целей. Ниже приведены некоторые из важных функций фондовой биржи .

Функции фондовой биржи

1.Непрерывный рынок ценных бумаг

Инвесторы могут инвестировать в хорошие ценные бумаги, и в случае любого риска это позволяет людям переключаться с одной ценной бумаги на другую. Таким образом, фондовые рынки предоставляют готовые и постоянные возможности для ценных бумаг.

2. Оценка ценных бумаг

На фондовой бирже цены на ценные бумаги четко указывают на результаты деятельности компаний. Он эффективно объединяет спрос и предложение ценных бумаг. Это также ясно указывает на стабильность компаний.Таким образом, инвесторы могут лучше оценить позицию и инвестировать в соответствии со своими требованиями.

3. Мобилизует сбережения

Сбережения населения мобилизуются через паевые инвестиционные фонды, инвестиционные фонды и различные другие ценные бумаги. Даже тем, кто не может позволить себе инвестировать в огромные объемы ценных бумаг, открываются возможности паевых инвестиционных фондов и инвестиционных фондов.

4. Здоровая спекуляция

Фондовая биржа поощряет здоровую спекуляцию и предоставляет возможность опытным бизнесменам спекулировать и извлекать большие прибыли за счет колебаний цен на ценные бумаги.Цена ценной бумаги зависит от спроса и предложения. Это создает здоровую тенденцию на рынке. Любой искусственный дефицит предотвращается правилами и положениями рынка.

5. Мобильность денежных средств

Фондовая биржа позволяет как инвесторам, так и компаниям продавать или покупать ценные бумаги и тем самым обеспечивать доступность средств. Таким образом, денежный рынок также укрепляется, поскольку доступны даже краткосрочные средства. Банки также предоставляют средства для работы на фондовых биржах.

6. Фондовая биржа Защитите инвесторов

Поскольку котируются только настоящие компании, а деятельность фондовой биржи контролируется, средства инвесторов надежно защищены.

7. Фондовая биржа способствует формированию капитала

Фондовая биржа играет активную роль в накоплении капитала в стране. Компании могут привлекать средства, выпуская большее количество акций в виде правых или бонусных акций. Но когда компания хочет заняться диверсификацией, она может выпустить акции и привлечь больше средств.Таким образом, они могут генерировать больше капитала, и это способствует экономическому росту в стране.

Фондовые биржи также формируют у инвесторов привычку к сбережению, инвестированию и принятию риска.

8. Ликвидность на фондовой бирже

Такие учреждения, как банки, могут инвестировать свои свободные средства на фондовой бирже и получать прибыль даже в течение короткого периода времени. При необходимости эти ценные бумаги можно сразу продать для сбора средств. Таким образом, именно биржа предоставляет возможность конвертировать ценные бумаги в наличные в короткие сроки.

9. Экономический барометр

Наиболее важной функцией фондовой биржи является то, что она действует как экономический индикатор условий, преобладающих в стране. Политически и экономически сильное правительство будет иметь тенденцию к росту на фондовом рынке. А у нестабильного правительства с крупными заимствованиями у других стран на фондовом рынке будет тенденция к снижению. Таким образом, каждое правительство будет проводить политику таким образом, чтобы фондовая биржа оставалась динамичной.

10.Контроль над компаниями

Одна из основных функций фондовой биржи — это контроль над компаниями. Компании, размещающие свои ценные бумаги на фондовой бирже, должны представить на биржу свой годовой отчет и проверенный бухгалтерский баланс. Таким образом, только настоящие компании могут функционировать и проводить операции с акциями. В противном случае такие компании попадут в черный список, и им будет сложно увеличить свой капитал.

11. Привлекает иностранный капитал

Благодаря своей динамичности и более высокой доходности на капитал фондовая биржа способна привлекать больше иностранных средств.В связи с этим обменный курс валюты улучшится, когда правительство расширит торговлю.

12. Денежно-кредитная и фискальная политика

Денежно-кредитная политика и фискальная политика правительства должны быть благоприятными для предпринимателей и производителей. Если это не так, то через фондовую биржу правительство может указать и, соответственно, предпринять соответствующие шаги.

13. Безопасность капитала и честные сделки

Операции на фондовой бирже совершаются публично в соответствии с четко определенными правилами и положениями, а также подзаконными актами.Этот фактор обеспечивает большую степень безопасности и честности для средних инвесторов.

14. Надлежащая канализация капитала

Фондовая биржа направляет поток сбережений в наиболее продуктивные и прибыльные каналы.

15. Положение об управлении Общества

Компании, желающие разместить свои ценные бумаги на фондовой бирже, должны соблюдать определенные правила и выполнять определенные условия. Таким образом, фондовые биржи защищают интересы инвесторов, а также регулируют управление компанией.

16. Барометр прогресса бизнеса

Фондовые биржи служат барометром условий ведения бизнеса в стране. Взлеты и падения отражаются индексом цен на различные ценные бумаги, поддерживаемым фондовой биржей. Анализируя взлеты и падения рыночных котировок, можно установить причины изменений делового климата.

Функции валютного рынка в Учебнике по управлению Форекс 02 октября 2020 — Изучите функции валютного рынка в Учебнике по управлению Форекс (10968)

Валютный рынок и его функции

Валютный рынок — это рынок, на котором совершаются валютные операции.

Передача покупательной способности
Основная функция валютного рынка — это передача покупательной способности из одной страны в другую и из одной валюты в другую.
Функция международного клиринга, выполняемая валютными рынками, играет очень важную роль в облегчении международной торговли и движения капитала.

Предоставление кредита
Кредитная функция, выполняемая валютными рынками, также играет очень важную роль в росте внешней торговли, поскольку международная торговля в значительной степени зависит от кредитных механизмов. Экспортеры могут получить кредит до и после отгрузки. Кредитные линии доступны также для импортеров.Рынок евро доллар превратился в крупный международный кредитный рынок.

Предоставление жилых помещений
Другим важным аспектом валютного рынка является предоставление возможностей хеджирования. Хединг относится к покрытию внешнеторговых рисков и предоставляет экспортерам и импортерам механизм защиты от потерь, связанных с колебаниями обменных курсов.

Способы осуществления международных платежей

Существуют важные методы осуществления международных платежей.

Переводы
Деньги могут быть переведены из банка в одной стране в банк в другой части мира электронным или другим способом

Чеки и банковские переводы
Международные платежи могут производиться посредством чеков и банковских тратт. Последний широко используется. Банковский тратт — это чек, выписанный на банковский счет, а не на личный счет клиента. Это приемлемое средство платежа, когда лицо, участвующее в торгах, не известно, поскольку его стоимость зависит от статуса широко известного банка, а не от кредитоспособности фирмы или лица, известного только ограниченному кругу людей. .

Вексель

Переводной вексель — это безусловное письменное поручение, адресованное одним лицом другому, требующее от лица, которому он адресован, уплатить определенную сумму или требование или в определенный срок в будущем. Между внутренними и иностранными векселями есть два важных различия. Дата, когда внутренний вексель подлежит оплате, исчисляется с даты его выписки, но срок иностранного векселя отсчитывается с даты, когда вексель был принят.Причина этого заключается в том, что интервал между выставлением иностранного векселя и его акцептом может быть значительным, поскольку он может зависеть от времени, которое требуется для прохождения векселя из страны векселя до страны-акцептора. Второе важное различие между двумя типами векселей заключается в том, что иностранные векселя обычно выписываются группами по три, хотя только один из них имеет штамп и, конечно, один из них оплачивается.

В настоящее время в международной торговле используются в основном документарные банкноты.Это не что иное, как переводной вексель с приложенными к нему различными транспортными документами, включая коносамент, страховое свидетельство и консульский счет. Используя это, экспортер может обусловить выпуск документов

• оплата векселя, если он был выставлен по предъявлении или
• Его акцепт импортером, если он оформлен на срок.

Операции на валютном рынке

Очень краткое описание некоторых важных типов операций, проводимых на валютном рынке, приведено ниже. Спотовые и форвардные биржи.

Спот-рынок Термин «спот-обмен» относится к классу валютных операций, которые требуют немедленной доставки или обмена валюты на месте.На практике на большинстве рынков расчет происходит в течение двух дней. Обменный курс, действующий для спотовой сделки, известен как спот-курс, а рынок для таких сделок известен как спотовый рынок.

Форвардный рынок Форвардные сделки — это соглашение между двумя сторонами, требующее поставки в определенный определенный срок в будущем определенной суммы иностранной валюты одной из сторон против платежа в национальной валюте другой стороной по согласованной цене в договоре.Обменный курс, применимый к форвардному контракту, называется форвардным обменным курсом, а рынок форвардных сделок известен как форвардный рынок.

Правила обмена иностранной валюты в различных странах обычно регулируют форвардные обменные операции с целью сдерживания спекуляций на валютном рынке. В Индии, например, коммерческим банкам разрешено предлагать форвардное покрытие только в отношении подлинных экспортных и импортных операций.

Форвардные обменные услуги, очевидно, оказывают огромную помощь экспортерам и импортерам, поскольку они могут покрыть риски, возникающие из-за колебаний обменного курса при заключении соответствующего форвардного валютного контракта.Что касается взаимосвязи со спотовым курсом, форвардный курс может быть равен номиналу, дисконту или премии.
Если указанный форвардный обменный курс является точным эквивалентом спотового курса на момент заключения контракта, считается, что форвардный обменный курс соответствует номиналу.
Форвардный курс для валюты, скажем, доллара, составляет с премией по отношению к спотовому курсу, когда на один доллар покупается больше единиц другой валюты, скажем рупии, форвардным контрактом, чем при спотовом курсе в год. основание.
Форвардный курс для валюты, скажем, доллара, составляет с дисконтом по отношению к спотовому курсу, когда на один доллар покупается меньше рупий на форвардном рынке, чем на спотовом рынке. Скидка также обычно выражается как процентное отклонение от спотовой ставки на годовой основе.
Форвардный обменный курс определяется в основном спросом и предложением форвардной валюты. Естественно, когда спрос на форвардный обмен превышает его предложение, форвардный курс будет котироваться с премией, и, наоборот, когда предложение форвардного обмена превышает спрос на него, курс будет котироваться с дисконтом.Когда предложение эквивалентно спросу на форвардный обмен, форвардный курс будет иметь тенденцию быть на уровне номинала.

Фьючерсы

Хотя фокус-контракт похож на форвардный, между ними есть несколько различий. В то время как форвардный контракт составляется специально для клиента из его международного банка, фьючерсный контракт имеет стандартные характеристики, размер контракта и сроки погашения стандартизированы. Фьючерсы CAB торгуются только на организованной бирже и торгуются на конкурсной основе.Маржа не требуется в отношении форвардного контракта, но маржа требуется от всех участников фьючерсного рынка. Начальная маржа должна быть внесена на залоговый счет для создания фьючерсной позиции.

Опции

Хотя форвардный или фьючерсный контракт защищает покупателя контракта от неблагоприятных колебаний обменного курса, он исключает возможность получения непредвиденной прибыли от благоприятного движения обменного курса.

Опцион — это контракт или финансовый инструмент, который дает держателю право, но не обязанность, продать или купить определенное количество актива по определенной цене на определенную дату в будущем.Опцион на покупку базового актива известен как опцион колл, а опцион на продажу базового актива известен как опцион пут. Покупка или продажа базового актива через опцион называется исполнением опциона. Заявленная уплаченная (или полученная) цена известна как цена исполнения или цена исполнения. Покупатель опциона известен как длинный, а продавец опциона известен как продавец опциона или короткая позиция. Цена опциона называется премией.

Типы опционов: Что касается характеристик исполнения, то существует два типа опционов: американские и европейские.Европейский опцион Cab исполняется только по истечении срока действия контракта, тогда как американский опцион может быть исполнен в любое время в течение контракта.

Операция обмена

Коммерческие банки, осуществляющие форвардный обменный бизнес, могут прибегать к операции свопа для корректировки своей позиции по фондам. Термин своп означает одновременную продажу валюты спот для форвардной покупки той же валюты или покупку спот для форвардной продажи той же валюты.Место меняется на форварда. Операции, состоящие из одновременной продажи или покупки валюты спот, сопровождаемой покупкой или продажей, соответственно, той же валюты для форвардной поставки, технически известны как свопы или двойные сделки, поскольку спотовая валюта обменивается на форвардную.

Арбитраж
Арбитраж — это одновременная покупка и продажа иностранной валюты с целью получения прибыли за счет разницы между обменными курсами, существующими в одно и то же время на разных рынках

Форвардный контракт
Форвардные контракты — это типичные внебиржевые деривативы.Как следует из названия, форвард — это транзакция, включающая поставку актива или финансового инструмента в будущем. Один из первых современных контрактов, так называемых форвардных контрактов, был согласован на Chicago Boar of Trade в марте 1851 года на поставку кукурузы в июне того же года.

Характеристики форвардных контрактов

Ниже представлены основные характеристики форвардных контрактов;

• Это внебиржевые контракты
• И покупатель, и продавец привержены договору.Другими словами, они должны принять и доставить, соответственно, базовый актив, по которому был заключен форвардный контракт. Таким образом, они не имеют права по своему усмотрению в отношении завершения контракта.
• Форварды по своей природе являются ценовыми. Как покупатель, так и продавец форвардного контракта фиксируются на заранее установленной цене.
• По двум причинам, указанным выше, характеристики выплат заемщика и продавца в форвардном контракте линейны по отношению к цене базового актива.
• Наличие кредитного риска в форвардных контрактах заставляет стороны настороженно относиться друг к другу. Следовательно, форвардные контракты заключаются между сторонами, имеющими хорошую кредитоспособность. Следовательно, форвардные контракты недоступны для обычного человека.

Определение форвардных цен

В принципе, форвардная цена актива будет равна спотовой цене или цене случая на момент транзакции и стоимости переноса.Стоимость переноса включает все затраты, которые будут понесены в связи с переносом актива во времени.
В зависимости от типа актива или товара стоимость перевозки учитывает платежи и поступления за хранение, транспортные расходы, процентные платежи, поступления в виде дивидендов, прирост капитала и т. Д. Таким образом,
Форвардная цена = спотовая или наличная цена + стоимость керри

Торговая ставка

Обмен валюты банка со своим клиентом известен как «коммерческий бизнес», а обменный курс, по которому происходит транзакция, является торговым курсом.Торговый бизнес, в котором договор с клиентом о покупке или продаже иностранной валюты согласовывается и выполняется в тот же день, известен как готовая транзакция или транзакция с наличными. Как и в случае межбанковских транзакций, контракт на следующий день подлежит поставке на следующий рабочий день, а «спотовый контракт» — на второй рабочий день, следующий за датой заключения контракта. Большинство сделок с покупателями происходит на готовой основе. На практике термины «готов» и «спот» используются как синонимы для обозначения сделок, заключенных и выполненных в один и тот же день.

Операции с иностранной валютой

Валютные операции — это бизнес, в котором иностранная валюта является товаром. Ранее было замечено, что иностранная валюта не является законным платежным средством. Доллар США не может быть использован для погашения долгов в Индии; тем не менее, это имеет значение. Стоимость доллара США равна стоимости любого другого товара. Следовательно, иностранная валюта может рассматриваться как товар в валютных сделках.

Сделки купли-продажи

Любая торговля имеет два аспекта: покупка и продажа.Торговец должен покупать товары у своих поставщиков, которые он продает своим клиентам. Аналогичным образом банк (который имеет право торговать иностранной валютой) покупает и продает свой товар в иностранной валюте.
Говоря о валютной операции, необходимо постоянно помнить о двух моментах:

1. О транзакции всегда говорят с точки зрения банка
2. Речь идет о иностранной валюте.

Следовательно, когда мы говорим о покупке, мы подразумевали, что

• банк купил
• купила иностранную валюту

Аналогичным образом, когда мы продаем продажу, мы подразумеваем, что

• банк продал
• он продал иностранную валюту.

В сделке покупки банк приобрел иностранную валюту и ее части за внутреннюю валюту.
В сделке продажи банк расстается с иностранной валютой и приобретает внутреннюю валюту.

Котировки на биржу

Мы видели, что обменные курсы могут быть указаны любым из двух способов;

• прямое предложение
• косвенная цитата.

Котировка, в которой обменный курс выражается как цена за единицу иностранной валюты в единицах национальной валюты, известна как «котировка национальной валюты» или «прямая котировка».Можно отметить, что при прямой котировке количество единиц иностранной валюты остается постоянным, и любое изменение обменного курса будет производиться путем изменения стоимости в рупиях. Например, доллар США, котируемый на уровне 48 рупий, может котироваться на уровне 46 или 49 рупий, если это оправдано.
Котировка, в которой единица национальной валюты остается постоянной, а обменный курс выражается в виде такого количества единиц иностранной валюты, известна как «котировка иностранной валюты» или «косвенная котировка» или просто «котировка валюты».При косвенной котировке любое изменение обменного курса будет происходить путем изменения количества единиц иностранной валюты.

значение, функции, задачи, важность, особенности

• • БЕСПЛАТНАЯ ЗАПИСЬ КЛАСС
  • КОНКУРСНЫЕ ЭКЗАМЕНА
    • BNAT
    • Классы
      • Класс 1 — 3
      • Класс 4-5
      • Класс 6-10
      • Класс 110003 CBSE
        • Книги NCERT
          • Книги NCERT для класса 5
          • Книги NCERT, класс 6
          • Книги NCERT для класса 7
          • Книги NCERT для класса 8
          • Книги NCERT для класса 9
          • Книги NCERT для класса 10
          • NCERT Книги для класса 11
          • NCERT Книги для класса 12
        • NCERT Exemplar
          • NCERT Exemplar Class 8
          • NCERT Exemplar Class 9
          • NCERT Exemplar Class 10
          • NCERT Exemplar Class 11
          9plar
          • RS Aggarwal
            • RS Aggarwal Решения класса 12
            • RS Aggarwal Class 11 Solutions
            • RS Aggarwal Решения класса 10
            • Решения RS Aggarwal класса 9
            • Решения RS Aggarwal класса 8
            • Решения RS Aggarwal класса 7
            • Решения RS Aggarwal класса 6
          • RD Sharma
            • RD Sharma Class 6 Решения
            • RD Sharma Class 7 Решения
            • Решения RD Sharma Class 8
            • Решения RD Sharma Class 9
            • Решения RD Sharma Class 10
            • Решения RD Sharma Class 11
            • Решения RD Sharma Class 12
          • PHYSICS
            • Механика
            • Оптика
            • Термодинамика
            • Электромагнетизм
          • ХИМИЯ
            • Органическая химия
            • Неорганическая химия
            • Периодическая таблица
          • MATHS
            • Статистика
            • 9000 Pro Числа
            • Числа
            • 9000 Pro Числа Тр Игонометрические функции
            • Взаимосвязи и функции
            • Последовательности и серии
            • Таблицы умножения
            • Детерминанты и матрицы
            • Прибыль и убыток
            • Полиномиальные уравнения
            • Разделение фракций
          • Microology
      • FORMULAS
        • Математические формулы
        • Алгебраные формулы
        • Тригонометрические формулы
        • Геометрические формулы
      • КАЛЬКУЛЯТОРЫ
        • Математические калькуляторы
        0003000
        • 000
        • 000 Калькуляторы по химии
        • 000
        • 000
        • 000 Образцы документов для класса 6
        • Образцы документов CBSE для класса 7
        • Образцы документов CBSE для класса 8
        • Образцы документов CBSE для класса 9
        • Образцы документов CBSE для класса 10
        • Образцы документов CBSE для класса 1 1
        • Образцы документов CBSE для класса 12
      • Вопросники предыдущего года CBSE
        • Вопросники предыдущего года CBSE, класс 10
        • Вопросники предыдущего года CBSE, класс 12
      • HC Verma Solutions
        • HC Verma Solutions Класс 11 Физика
        • Решения HC Verma Физика класса 12
      • Решения Лакмира Сингха
        • Решения Лакмира Сингха класса 9
        • Решения Лахмира Сингха класса 10
        • Решения Лакмира Сингха класса 8
      9000 Класс
      9000BSE 9000 Примечания3 2 6 Примечания CBSE
    • Примечания CBSE класса 7
    Примечания
    • Примечания CBSE класса 8
    • Примечания CBSE класса 9
    • Примечания CBSE класса 10
    • Примечания CBSE класса 11
    • Примечания 12 CBSE
  • Примечания к редакции 9000 CBSE 9000 Примечания к редакции класса 9
  • CBSE Примечания к редакции класса 10
  • CBSE Примечания к редакции класса 11
  • Примечания к редакции класса 12 CBSE
• Дополнительные вопросы CBSE
  • Дополнительные вопросы по математике класса 8 CBSE
  • Дополнительные вопросы по науке 8 класса CBSE
  • Дополнительные вопросы по математике класса 9 CBSE
  • Дополнительные вопросы по математике класса 9 CBSE Вопросы
  • CBSE Class 10 Дополнительные вопросы по математике
  • CBSE Class 10 Science Extra questions
• CBSE Class
  • Class 3
  • Class 4
  • Class 5
  • Class 6
  • Class 7
  • Class 8 Класс 9
  • Класс 10
  • Класс 11
  • Класс 12
• Учебные решения