Формы инвестиционной деятельности | Правовые формы государственного регулирования в России

Содержание статьи:

1. От чего зависит форма инвестиционной деятельности?
2. Правовые формы
3. Классификация основных форм
4. Формы регулирования

Инвестиционная деятельность это одна из форм предпринимательской деятельности из-за своей нацеленности на получение материальных благ и выгод. Те процессы, способы и пути достижения, которые использует собственник инвестиционного капитала, называются её формами.

Формы инвестиционной деятельности могут различаться в зависимости от организационно-правовой формы, которой обладает инвестор, а также формы его собственности.

Правовые формы

Организационно-правовой статус ограничивает инвестора и определяет доступные способы использования его имущества. Каждая организационно-правовая форма имеет особенности.

Рассмотрим классификацию основных правовых форм инвестиционной деятельности

, существующих в Российской Федерации:

• государственная.
  Собственником капитала выступает государство, подчиненные ему гос компании и другие уровни государственного управления. Инвестиции осуществляются за счет средств федерального бюджета либо бюджетов других уровней, внебюджетных фондов, заемных средств. Второй вариант реализации государственных вложений предстаёт в форме инвестиций крупных государственных компаний за счет собственных ресурсов
• частная.
  Инвестиции осуществляют как физические, так и юридические лица страны, на территории которой они проживают. Это самая распространенная и наиболее перспективная форма инвестиций с точки зрения экспертов. Перспективность объясняется использованием индивидуальных инвесторов именно такого метода инвестирования. Чем больше частных инвестиций в стране, тем выше её инвестиционная привлекательность. Развитие данной формы способно существенно простимулировать рост экономики страны. Инвесторами выступают население, компании, предприятия, коммерческие и некоммерческие образования, религиозные и общественные организации
• смешанная.
  Инвестиционную деятельность ведут и государственные и частные компании, как отечественные, так и иностранные. Другими словами данная форма доступна для любого типа инвесторов
• совместная форма деятельности.
  Инвестиционные проекты реализуют государственные компании в содействие с крупными частными предприятиями и фондами на равных правах и на основе заключенных соглашений. Целью таких вложений является достижение результатов, удовлетворяющих обе стороны. Частные инвесторы, принимающие участие в таких проектах получают определенные преимущества перед другими участниками рынка в виде льгот от государства.

Классификация основных форм

Различие в организационно-правовой форме инвестора не единственный признак, который влияет на форму его инвестиций. Форма вложений будет зависеть от сектора или отрасли экономики, куда вкладываются средства, от источников формирования инвестиционных ресурсов, срока и конечного объекта инвестиций.

Одним из самых привлекательных направлений вложения исторически выступает реальный сектор экономики. Прямые инвестиции способствуют развитию экономики страны и обогащению участвующих инвесторов.

В таком случае инвестиционной деятельности предстаёт в следующих формах:

Формы инвестиций в зависимости от срока их осуществления:

В зависимости от актива:

На основе характера участия собственника инвестируемых средств выделяют:

• самостоятельную инвестиционную деятельность (все этапы инвестирования лежат на плечах инвестора, от анализа и оценки актива до реализации инвестиционного процесса)
• опосредованную (часть либо весь процесс инвестирования осуществляется третьими доверенными лицами, которыми могут выступать инвестиционные фонды, брокеры, управляющие компании и т.д.)

Формы регулирования

Инвестиции могут быть охарактеризованы достаточно большой свободой выбора в принятии решений. Речь идет о свободе выбора в активе (объекте) инвестиций, сумме вложений, разнице в сопутствующих рисках и доходах, которые могут получить участники этого процесса.

Всё это наводит на мысль о регулировании инвестиционной деятельность. Регулирование осуществляется с целью защиты прав всех её участников, защиты капиталов и свободном использовании результатов инвестиционного процесса.

Существует ключевая форма регулирования инвестиционной деятельности

со стороны государства, а именно правовая.

Занимается этим регулированием государство и органы его самоуправления. В сложные и кризисные периоды регулирование усиливается и ослабевает в периоды роста и подъёма. Государство может регулировать инвестиционную деятельность в стране напрямую, путем личного участия, либо косвенно, путем создания механизмов, влияющих на процесс.

Цели и задачи государственного регулирования:

• влияние на экономику страны
• контроль над отсутствием негативных явлений в экономике и предпосылок их формирования.

Рассмотрим основные моменты косвенного регулирования со стороны государства:

• внимательное отслеживание и препятствие образованию монополий на рынке
• допущение использования инструмента — финансовый лизинг
• постоянное совершенствование системы налогообложения
• создание и развитие льгот и поощрений для участников инвестиционной деятельности
• предоставление участникам инвестиционного процесса возможности объединяться и создавать собственные инвестиционные фонды
• сохранение и защита интересов и прав всех участников любой формы инвестиционной деятельности
• совершенствование прозрачности ведения бизнеса, создание системы публикации отчетности о проделанной работе и т.д.

Примерами прямого государственного регулирования выступают

:

• использование инструмента приоритетных инвестиционных проектов
• система государственных займов, субсидий, грантов, дотаций
• предоставление государственных гарантий
• разработка стандартов и процедуры экспертной оценке инвестиционных проектов на соответствие законодательству Российской Федерации
• формирование перечня проектов, реализуемых для удовлетворения государственных потребностей.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности базируются на федеральном законе № 39 ФЗ «Об инвестиционной деятельно в Российской федерации, осуществляемой в форме капиталовложений», а также законе, регулирующем инвестиционные операции.

Создание хороших предпосылок для успешной инвестиционной деятельности в стране, создание благоприятного инвестиционного климата и равенства прав всех участников инвестиционного процесса положительно воздействует на сферу инвестиций. Это стимулирует появление большего числа разнообразных форм деятельности, что в свою очередь благоприятно влияет на развитие инвестирования в стране.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений Текст научной статьи по специальности «Право»

Плиев Б.Т.,

аспирант МГЮА

ФОРМЫ И МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Развитие России с момента перехода от плановой экономики к рыночной показало, что рынок не в состоянии работать эффективно без должного вмешательства государства.

Без воздействия на экономику не обходится ни одно из развитых государств. Различаются лишь пределы и формы государственного вмешательства в экономику. Так в США в соответствии с Законом о военном производстве от 1940 г. введены инструкции и положения, дающие государственным органам право прямо вмешиваться в деятельность предприятий — производителей дефицитных ресурсов 1. В федеральных органах действуют структуры, регулирующие снабжение военных предприятий этими ресурсами. Регулируется распределение так называемых контролируемых материалов.

Безусловно, упоминание о государственном регулировании негативно воспринимается как предпринимателями, так и либеральными экономистами. Многие ученые утверждают, что государственное регулирование противоречит философии свободного предпринимательства 2. При этом мало кто упоминает, что государство само является инструментом создания и защиты основ рыночной экономики, а также непосредственным участником ее процессов.

Объективная необходимость регулирования государством экономических процессов основывается на неспособности производства рынком общественных товаров, под которыми понимаются такие сферы, как национальная система образования, медицины и т.д. Определенные сферы общественных интересов и потребностей изначально не могут быть самоокупаемыми, а тем более прибыльными, поскольку их потребление необходимо всему обществу в целом, вне зависимости от способности того или иного индивидуума оплатить данные услуги. И, прежде всего, само общество заинтересовано в том, чтобы все его представители получали соответствующие блага.

Также государственное регулирование необходимо в таких сферах, как поддержание общественного порядка, защита рынка от недобросовестной конкуренции, надлежащее обеспечение информацией всех участников рын-

1 См.: БацановаH.A., НиколинА.А. Государство платит и заказывает. М.: ЭКО. 1988. № 10. С. 205—207.

2 См.: Флитчер А.Л, Росс Б. Как работает Вашингтон. М., 1995. С. 32.

ка, защита окружающей среды и т.д. Следует учитывать, что при нынешнем уровне развития промышленной индустрии окружающая среда, являясь основным источником материальных ресурсов, испытывает огромное давление со стороны предпринимателей, которые в гонке за увеличением капитала нещадно используют природные запасы.

Важным аспектом участия государства в регулировании рыночных отношений также является создание им инфраструктуры для развития предприятий, как технической, так и информационной. Эта задача требует значительных усилий с точки зрения затрат на ее создание, которые порой непосильны для частных инвесторов и надлежащего контроля за ее функционированием. Обеспечение современного бизнеса информацией является важным аспектом его развития. В наше время информация представляет один из мощнейших локомотивов прогресса. И только посредством государственного вмешательства можно обязать участников рынка публиковать такую информацию либо государство само должно обеспечивать сбор и распространение необходимых сведений.

Все это позволяет сделать вывод о наличии целого ряда недостатков рынка, устранение которых возможно лишь при вмешательстве государства 1.

За последние годы мы могли наблюдать резкий переход от плановой экономики с использованием командно-административных методов к рыночной. При этом первый этап данного перехода характеризовался полным отстранением государства от контроля рыночных отношений, что привело к ухудшению финансово-экономической ситуации в стране. Даже сторонники позиции саморегулирования рынка пришли к выводу о необходимости участия государства в регулирования экономики. Так, В.Ф. Яковлев пишет: «Внедряя начала саморегулирования, государство, разумеется, уменьшает свою роль в экономике. Но оно не может самоустраниться от нее. Самоустранение государства может привести к печальным, а иногда и даже к гибельным последствиям»2.

За последние годы роль государства как в регулировании экономики, так и в иных общественных сферах деятельности значительно усилилась. Это вызвало необходимость решения новых проблем правового характера, а также анализа уже давно известных положений.

Возникла необходимость рассмотреть новую систему взаимодействия государства с рынком, при которых оно выступает порой и как контролирующий орган, и как равноправный участник рыночных отношений. Данные отношения характеризуются сочетанием частно-правовых и публично-правовых методов регулирования.

1 См.: ГубинЕ.П. Правовые проблемы государственного регулирования рыночной экономики и предпринимательства. Дис. д-ра юр. наук. РГБ. М., 2005. С. 32.

2 Яковлев В.Ф. Гражданский кодекс и государство // Вестник ВАК РФ. 1997. № 6. С. 133.

Несмотря на довольно быстрое развитие правовых институтов в нашей стране за последние годы, довольно большой спектр вопросов и проблем в разных отраслях общественной деятельности остается неохваченным законодательством.

Одним из таких нераскрытых вопросов является понятие «государственное регулирование». Лишь в некоторых законодательных актах делаются попытки дать определение данному явлению.

Так, в Федеральном законе «О государственном регулировании агропромышленного производства»1 государственное регулирование определяется как «экономическое воздействие государства на производство, переработку и реализацию сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия, включая рыбу и морепродукты, а также на производственно-техническое обслуживание и материально-техническое снабжение агропромышленного производства».

В Федеральном законе «О государственном регулировании развития авиации»2 государственное регулирование определялось как «система экономического и правового развития авиации и авиационной деятельности, государственной поддержки и защиты российских разработчиков, производителей, эксплуатантов и собственников авиационной техники».

В экономической и правовой литературе в большинстве случаев понятие «государственное регулирование» раскрывается через категорию «деятельность». Так, В.П. Орешин определяет государственное регулирование экономики как деятельность органов государственной власти по воздействию на процесс общественного воспроизводства в целях достижения общественно полезных результатов 3.

А.П. Алехин определяет государственное регулирование как установление государством общих правил поведения (деятельности) участников общественных отношений и их корректировку в зависимости от условий 4. Однако такая формулировка базируется только на одной стороне этого сложного явления, выделяя лишь правовую составляющую государственного регулирования. При этом само по себе государственное регулирование не ограничивается лишь правовым регулированием.

С точки зрения В. С. Мартемьянова, государственное регулирование представляет собой государственное воздействие в отношении определен-

1 Федеральный закон от 14 июля 1997 г. № 100-ФЗ «О государственном регулировании агропромышленного производства» // СЗ РФ. 21 июля 1997. № 29. Ст. 3501; 13.01.2003. № 2. Ст. 160.

2 Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 10-ФЗ «О государственном регулировании развития авиации» // СЗ РФ. 12 января 1998. № 2. Ст. 226; 30 октября 2006. № 44. Ст. 4533.

3 См.: Орешин В.П. Государственное регулирование национальной экономики. М., 1999.

С. 14.

4 См.: Алехин А.П., Кармолицкий А.А., Козлов Ю.М. Административное право Российской Федерации. Учебник. М., 1998. С. 456.

ного субъекта (субъектов) хозяйствования с целью недопущения, изменения или прекращения хозяйственной ситуации или, напротив, поддержания ее в соответствующем состоянии 1.

Некоторые авторы акцентируют внимание на целях государственного регулирования. К.Ю. Тотьев утверждает, что «государственное регулирование экономики — это нормативная, индивидуально-регулятивная и организационная деятельность государства в лице уполномоченных органов, воздействующая на рыночный (экономический) процесс с целью защиты публичных интересов»2. Однако с данным положением можно не согласиться, поскольку государство, безусловно, должно обеспечивать публичные интересы, но при этом защита частных интересов, прав и свобод человека и гражданина также является не менее важной задачей для государства.

Государственное регулирование предпринимательской деятельности представляет собой воздействие государства на нее путем принятия нормативно-правовых актов, правовых актов индивидуального регулирования, организации контроля за соблюдением требований законодательства к предпринимателям и применения мер стимулирования и ответственности к нарушителям этих требований 3.

Составной частью государственного регулирования экономической деятельности является государственная инвестиционная политика. В литературе отмечается, что инвестиционный процесс в Российской Федерации находится в глубоком кризисе, который характеризуется всеобъемлющим сокращением инвестиций. Без серьезной поддержки государства в этой сфере не обойтись 4.

В области инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, государством применяются формы регулирования, отличающиеся значительным разнообразием. Они закреплены Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»5. В пункте 2 статьи 11 указанного Закона предусмотрены две формы государственного регулирования — создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности и прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Создание благоприятных условий включает в себя:

1 См.: Мартемьянов B.C. Хозяйственное право. Учебник. Т. 1. М., 1994. С. 193.

2 Тотьев К.Ю. Предпринимательское право. Публично-правовой статус предпринимателя. М., 2003. С. 25.

3 См.: Ершова И.В., Отнюкова Г.Д. Российское предпринимательское право. Учебник. М., 2006. С. 103.

4 См.: Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право. М., 2006. С. 45.

5 Федеральный закон от 25 февраля 1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // СЗ РФ. 01.03.1999. № 9. Ст. 1096; 10.01.2000. № 2. Ст. 143; 30.08.2004. № 35. Ст. 3607; 06.02.2006. № 6. Ст. 636; 25.12.2006. № 52 (1 ч.). Ст. 5498;30.07.2007. № 31. Ст. 4012.

• совершенствование системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

• защиту интересов инвесторов;

• предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

• расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

• принятие антимонопольных мер;

• расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• развитие финансового лизинга в Российской Федерации;

• проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

• создание возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Правовой основой участия государства в инвестиционной деятельности является глава 5 Гражданского кодекса Российской Федерации устанавливающая общие положения участия публичных образований в имущественных отношениях.

В инвестиционной деятельности одной из особых форм участия государства является предоставление государством гарантий по инвестиционным проектам за счет бюджетных средств.

Государственная гарантия является способом обеспечения исполнения гражданско-правовых обязательств, однако, поскольку денежные средства выделяются из бюджета (федерального или субъекта РФ), правила по предоставлению гарантий содержатся в ст. 115 Бюджетного кодекса2 Российской Федерации. Возникает вопрос о виде и правовой природе данного способа обеспечения обязательств.

По нашему мнению, регулирование государственных гарантий Бюджетным кодексом РФ не меняет ее правовую природу как гражданско-пра-

1 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ // СЗ РФ. 05.12.1994. № 32. Ст. 3301.

2 Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ // СЗ РФ. 03.08.1998. № 31. Ст. 3823.

вового способа исполнения обязательств, поскольку государство в таких случаях выступает не как субъект, обладающий властными полномочиями, а как участник имущественных правоотношений — поэтому правило статьи 368 Гражданского кодекса РФ в данном случае не действует.

Употребляемый в названии данного способа термин «гарантия» не дает оснований приравнивать его к банковской гарантии.

Государственную гарантию следует считать разновидностью поручительства. В качестве общих признаков с поручительством следует назвать обязанность государства отвечать за исполнение лицом, которому дается гарантия, перед кредитором полностью или частично; письменную форму гарантии. Субсидиарная ответственность государства как гаранта не противоречит правилу статьи 363 Гражданского кодекса РФ, в соответствии с которым законом или договором может быть предусмотрена субсидиарная ответственность поручителя.

Своеобразие государственной гарантии заключается в личности поручителя — государстве, конкурсном порядке ее предоставления и источнике выделения денежных средств — бюджете.

Методы государственного воздействия на экономику подразделяются на прямые и косвенные.

Прямые методы государственного регулирования в основном связаны с использованием административных средств воздействия на экономические отношения, которые характеризуются непосредственным властным воздействием государственных органов на регулируемые отношения и поведение соответствующих субъектов.

Прямой характер применяемых при государственном регулировании административных средств выражается в принятии субъектом управления в рамках компетенции управленческого решения в виде правового акта управления, юридически обязательного для адресата и содержащего прямое предписание императивного (директивного) характера на совершение определенных действий. При этом используются как меры убеждения, так и меры принуждения. К административным средствам государственного регулирования относятся, например, государственная регистрация субъектов предпринимательской деятельности, лицензирование отдельных видов предпринимательской деятельности и т.д.

Косвенные методы государственного регулирования основываются на экономических средствах воздействия на регулируемые отношения со стороны субъектов государственно-управленческой деятельности. Они опосредованно через экономические интересы без прямого властного воздействия отражаются на поведении участников экономических отношений путем создания условий, влияющих на мотивацию должного поведения, созданием материальных стимулов, как материального поощрения, так и отве-

тственности. К экономическим средствам относятся, прежде всего, средства денежно-кредитной и бюджетной политики, косвенное планирование, инструменты ценообразования и другие.

Прямые и косвенные методы государственного управления экономикой и, соответственно, административные и экономические средства государственного регулирования экономики имеют единые цели и задачи и всегда облекаются в соответствующую правовую форму.

Среди форм и методов государственного регулирования не существует совершенно непригодных и абсолютно неэффективных, нужно только определить, где их применение наиболее целесообразно. Хозяйственные потери начинаются тогда, когда власти выходят за границы разумного, отдавая чрезмерное предпочтение либо экономическим, либо административным методам.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» предусматривает возможность использования различных методов государственного регулирования — как прямых, так и косвенных. Однако следует подчеркнуть, что в области инвестиционной деятельности применяются преимущественно косвенные методы, поскольку основной задачей является привлечение инвестиций в экономику России.

Кирюхина Е.В.,

аспирантка МГЮА

НЕКОТОРЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПРОВЕДЕНИЯ ОТКРЫТОГО КОНКУРСА ПО ВЫБОРУ ГАРАНТИРУЮЩЕГО ПОСТАВЩИКА

Постановлением Правительства РФ от 16.07.2007 № 450 1 в Правила функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 31.08.2006 № 530 2 (далее — Правила розничных рынков), были внесены изменения, направленные на уточнение сроков и детализацию порядка проведения конкурсов по выбору гарантирующих поставщиков, осуществляющих свою деятельность на территории региональных рынков электроэнергии. Названный документ ознаменовал

1 Постановление Правительства РФ от 16.07.2007 № 450 «Об утверждении Правил функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики» // Собрание законодательства РФ. 2007. № 30. Ст. 3940.

2 Постановление Правительства РФ от 31.08.2006 № 530 «Об утверждении Правил функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики» // Собрание законодательства РФ. 2006. № 37. Ст. 3876; 2007. № 30. Ст. 3940.

2. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Под государственным регулированием инвестиционной деятельности понимаются определённые в законодательном порядке формы и методы административного и экономического характера, используемые органами управления всех уровней для осуществления инвестиционной политики, обеспечивающей государственные задачи социально-экономического развития страны и её регионов, повышения эффективности инвестиций, обеспечения безопасных условий для вложений в различные инвестиционные объекты.

Инвестиционная деятельность в России регулируется как общим государственным законодательством, так и системой специальных нормативных актов.

Принципиальное значение имеют такие законы, как Конституция РФ, Гражданский и налоговый кодексы, законы об акционерных обществах, о собственности, о приватизации, о внешнеэкономической деятельности, о тарифном контроле и валютном регулировании и др.

В нашей стране также приняты специальные законы, постановления, нормативные акты, которые регулируют непосредственно инвестиционный процесс. К ним следует отнести Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 г. Данный закон определяет правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности; объекты и субъекты инвестиционной деятельности, защиту прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности вне зависимости от форм собственности.

Принят ряд постановлений Правительства РФ, которые направлены на повышение роли государственной инвестиционной и структурной политики, стимулирование процесса привлечения внебюджетных инвестиций в производственную сферу, создание условий для дальнейшего развития инициативы частных инвесторов по реализации высокоэффективных инвестиционных проектов.

В целом государственное регулирование осуществляется:

— в соответствии с государственными инвестиционными программами;

— прямым управлением государственными инвестициями;

— введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;

— предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей производства;

— проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;

— контролем за соблюдением государственных норм и стандартов;

— антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства;

— экспертизой инвестиционных проектов.

Государство использует как административные, так и экономические методы воздействия на инвестиционную деятельность в стране.

Административные (прямые) методы регулирования предполагают прямое воздействие на субъекты инвестиционной деятельности; государство обладает правом и возможностью осуществлять принуждение по отношению к другим субъектам экономики, используя регламенты, запреты, ограничения, разрешения. В качестве инструментов подобного воздействия выступают законодательные и нормативные акты. Например, законом устанавливается, что все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе.

Экономические методы воздействия государства это методы, с помощью которых государство воздействует на субъекты инвестиционной деятельности путём стимулирования принятия инвестиционных решений как в интересах самих субъектов, так и в интересах всего общества.

Обычно государство сочетает административные и экономические методы для достижения целей в области инвестирования. Активизация инвестиционной деятельности во многом зависит от проведения финансовой, кредитной, амортизационной, ценовой, налоговой, валютной, инвестиционной политики.

К экономическим методам относятся: установление ставки рефинансирования, налоговых льгот и скидок, дифференциация налоговых ставок, тарифов и ставок платежей за такие инвестиционные ресурсы как земля, природные ресурсы.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ.

Законом об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматриваются следующие формы государственного регулирования:

1) Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путём:

— совершенствования системы налогов, механизма начисления

— амортизации и использования амортизационных отчислений;

— установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

— защиты интересов инвесторов;

— предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землёй и др. природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

— расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

— создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтинговых оценок субъекта инвестиционной деятельности;

— принятия антимонопольных мер;

— расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

— развития финансового лизинга;

— проведения переоценок основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

— создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

2) Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путём:

— разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счёт средств бюджетов всех уровней;

— формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счёт средств федерального бюджета;

— предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счёт средств федерального бюджета и средств бюджета субъектов РФ;

— размещения на конкурсной основе средств федерального и регионального бюджетов для финансирования инвестиционных проектов. Размещение этих средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов, определяемых законами о бюджетах, либо на условиях закрепления в государственной соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определённый срок на РЦБ с направлением средств от реализации в соответствующие бюджеты;

— проведение экспертизы инвестиционных проектов;

— защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоёмких, энергоёмких и ненаукоёмких технологий, оборудования, конструкций, материалов;

— разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

— выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

— вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

— предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов).

Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

— обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной

— деятельности;

— гласность при обсуждении инвестиционных проектов;

— право обжалования в судебном порядке любых решений, действий (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

— стабильность прав субъекта инвестиционной деятельности. В случаях принятия законов, устанавливающих для субъектов инвестиционной деятельности иные правила, чем те, которые действовали при заключении договоров между ними, условия этих договоров сохраняют свою силу, за исключением случаев, когда законом установлена, что его действие распространяется на отношения, возникающие из ранее заключенных договоров;

— защиту капитальных вложений.

Законом предусмотрено, что капитальные вложения могут быть национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причинённых субъектам инвестиционной деятельности. Они могут быть реквизированы только в порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.

Одной из форм защиты инвестиций является их страхование. Оно осуществляется в соответствии с законодательством РФ.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность.

Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.

Регулирование финансовых инвестиций		Регулирование условий инвестирования средств за пределы государства		Налоговое регулирование инвестиционной деятельности
Регулирование сфер и объектов инвестирования		Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности		Регулирование участия инвесторов в приватизации
Экспертиза инвестиционных проектов		Проведение эффективной амортизационной политики		Льготное кредитование

Рис. 1 Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Государство для выполнения своих функций регулирования экономики использует как экономические (косвенные), так и административные (прямые) методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны путем издания и корректировки соответствующих законодательных актов и постановлений, а также путем проведения инвестиционной, политики.

Сущность форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности заключается в следующем.

1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, ведется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности может осуществляться с использованием форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Для регулирования деятельности инвесторов на территории РФ государство использует следующие методы:

— контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации; Т.е. согласно закона «Об инвестиционной деятельности в РФ» субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать нормы и стандарты, установленные законодательством РФ и законодательствами субъектов РФ.

— экспертиза инвестиционных проектов. Т.е. оценка экономической и иной целесообразности инвестиций в данный проект, отрасль или инвестиционную программу.

Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности:

— установления субъектам инвестиционной деятельности льгот по уплате местных налогов;

— защиты интересов инвесторов;

— предоставления субъектам инвестиционной деятельности не противоречащих законодательству Российской Федерации льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;

— расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

— прямое участие органов местного самоуправления в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

— разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых муниципальными образованиями;

— размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов.

— выпуска муниципальных займов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

— вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности;

— предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств.

— проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;

Механизм государственного регулирования инвестиционных процессами представляет собой совокупность инструментов и методов воздействия государства на инвестиционную политику субъектов хозяйствования.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности — Студопедия

Понятие и виды государственного регулирования

Государственное регулирование осуществляется органами государственной власти РФ и ее субъектов, в соответствии с ФЗ об инвестиционной деятельности РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений. В соответствии с законом государственное регулирование включает регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование), прямое участие государства в инвестиционной деятельности. Косвенное регулирование включает методы и рычаги воздействия, стимулирующие инвестиционную деятельность, а именно налоговую политику.

Задачи косвенного регулирования: создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности осуществляемые в форме капитальных вложений путем:

1. Совершенствования системы налогов и отчислений
2. Установление специальных налоговых режимов для субъектов инвестиционной деятельности
3. Защита интересов инвесторов
4. Предоставление субъектам льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащими законодательству РФ.
5. Расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства
6. Создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов
7. Принятие антимонопольных мер
8. Расширение возможности использования залогов при осуществлении кредитования
9. Развитие финансового лизинга в РФ
10. Проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции
11. Создание возможности формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов

….

Источники финансирования капитальных вложений

1. Денежные средства, которые находятся в целевых фондах либо на счетах предприятий и направляются на капитальные вложения: при строительстве объектов направляется на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ, приобретение оборудования при покупке объектов на их оплату.

Финансирование капитальных вложений производится за счет:

1. Собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервных инвесторов (прибыль, накопление и сбережение граждан, юридических лиц, средства от страхования, например возмещение от потерь от пожаров или стихийных бедствиях)

2. Займы инвесторов

3. Привлечение финансовых средств от продажи акций, паевых взносов

4. Финансовые средства, предоставленные организациями или союзами предприятий

5. Средства внебюджетных фондов

6. Средства федерального бюджета и бюджета субъектов

7. Средства иностранных инвесторов

Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного так и за счет нескольких источников.

К заемным средствам организации, которые финансируют капитальные вложения относят кредиты банка и инвестиционных фондов в компании, страховых обществ, пенсионных фондов, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы и векселя.

Два способа финансирования:

1. Централизованный
2. Децентрализованный

Централизованный способ это способ финансирования, при котором источником капитальных вложений выступает федеральный бюджет и бюджет субъектов, децентрализованный способ – способ при котором источником вложений выступает средства предприятий и индивидуальных застройщиков.

Контрактная форма привлечения инвестиций

Основной закон – ФЗ о концессионных соглашениях

По концессионному соглашению, одна сторона –концессионер, обязуется за свой счет создать или реконструировать определенные этим соглашением, недвижимые имущества (объект концессионного соглашения), право собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне – концеденту, а так же осуществлять деятельность с использованием объектов концессионного соглашения, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок установленный этим соглашением права владения и пользования объекта концессионного соглашения для осуществления своей деятельности.

Концессионное соглашение является договором в котором содержатся элементы различного договора. К отношениям сторон концессионного соглашения применяются нормы гражданского законодательства. К реконструкции объекта концессионного соглашения относятся мероприятия по его переустройству на основе внедрения новых технологий, механизации и автоматизации производства, модернизация и замена устаревшего, изношенного оборудования новым, более производительным оборудованием. Изменения технологического и функционального назначения объекта концессионного соглашения или его отдельных частей иные мероприятия по улучшению характеристик и эксплуатационных свойств объектов. Продукция и доходы, полученная концессионерами в результате осуществления деятельности, предусмотренного соглашениями, являются собственностью концессионерами.

Исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, полученные концессионерами за свой счет при исполнении концессионного соглашения принадлежат концеденту.

Объекты концессионного соглашения

Объектом является недвижимое имущество, входящее в состав следующего имущества.

1. Автомобильные дороги и инженерные сооружения транспортной инфраструктуры, в том числе мосты, путепроводы, тоннели, стоянки, пункты пропуска автотранспортных средств, пункты взимания платы с владельцев грузовых автотранспортных средств
2. Объекты железнодорожного транспорта
3. Объекты трубопроводного транспорта
4. Морские и речные порты
5. Морские и речные суда, а так же суда осуществляющие ледокольную проводку, гидрографическую научно-исследовательскую деятельность, паромные суда
6. Аэродромы или здания и сооружения, предназначенные для взлета и посадки воздушных судов
7. Объекты производственной и инженерной инфраструктур аэропорта
8. Гидротехнические сооружения
9. Объекты по производству, передаче и распределению тепловой энергии
10. Объекты коммунальной инфраструктуры в том числе объекты водо-, тепло-, газо- и энергоснабжения, водоотведения, очистка сточных вод, переработка и утилизация бытовых отходов, объекты предназначенные для освещения территории городских и сельских поселений
11. Транспорт общего пользования, в том числе метрополитен
12. Объекты используемые для осуществления лечебно-профилактической, медицинской деятельности
13. Объекты здравоохранения, культуры и спорта

Концедент – РФ от имени которой выступает Правительство РФ или уполномоченный им федеральный орган исполнительной власти либо субъект РФ от имени которых выступает орган местного самоуправления

Концессионер – индивидуальный предприниматель или иностранное юридическое лицо либо действующее без образования юридического лица по договору простого товарищества, договора о совместной деятельности два и более юридических лица.

Права и обязанности концессионера:

Концессионер вправе:

1. Распоряжаться объектом концессионного соглашения
2. Исполнять концессионное соглашения своими силам без привлечения других лиц
3. Пользоваться на безвозмездной основе и в порядке установленном концессионным соглашением и при установлении и соблюдении этим соглашением условий конфиденциальности исключительными правами на результаты интеллектуальной деятельности, полученными концессионером за свой счет.

Обязанности концессионера:

1. Осуществить в установленные сроки создание и/или реконструкцию объекта концессионного соглашения и приступить к его использованию.
2. Использовать объект в целях установленных концессионным соглашением
3. Осуществлять деятельность, предусмотренную соглашением и не прекращать ее, не приостанавливать без согласия концедента.
4. Обеспечить при осуществлении деятельности возможность получения потребителем соответствующих товаров, услуг, работ
5. Предоставлять потребителям льготы, в том числе по оплате товаров, работ и услуг, в случаях предусмотренных соглашением.
6. Поддерживать объект соглашений в исправном состоянии, проводить текущий ремонт, нести расходы на его содержание,

Концессионное соглашение должно включать:

1. Обязательства концессионера по созданию объекта, соблюдение сроков его создания, срок действия самого соглашения, состав и описание технических показателей объекта
2. Порядок предоставления концессионерам земельных участков, предназначенных для осуществления деятельности.
3. Срок заключения с концессионером договоров аренды или субаренды этих земельных участков в случае, если этот договор необходим для осуществления деятельности
4. Цели использования объектов концессионного соглашения и иные условия соглашения сторон

Соглашение о разделе продукции

ФЗ от 30.12.95 о соглашениях о разделе продукции

Соглашение о разделе продукции является договором, в соответствии с которым РФ предоставляет субъекту предпринимательской деятельности на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, добычу, разведку минерального сырья, на участки недр указанные в соглашении и на введение, связанных с этим работ, а инвестор (субъект предпринимательской деятельности) обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск.

Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения в соответствии с ФЗ.

Стороны соглашения – РФ(правительство РФ) и инвесторы

Соглашение может быть заключено с победителем аукциона, проводимого в порядке установленном законодательством и в установленные сторонами сроки, но не позднее чем через 1 год со дня создания комиссии. Победителем аукциона является участник аукциона, предложивший наиболее высокую цену за право заключения соглашения.

Условиями аукциона должно быть предусмотрено участие российских юридических лиц в реализации соглашений, определенный правительством РФ. В отношении участков недр, расположенного на территории традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов, условиями аукциона должна быть предусмотрена выплата компенсации за нарушение режима традиционного природопользования.

Разработка условий недропользования, подготовка проекта соглашения и ведение переговоров с инвестором по каждому объекту недропользования, осуществляется комиссией. В состав комиссии входят представители федеральных органов исполнительной власти, в том числе представители федерального органа управления государственным фондом недр и его территориальное подразделение и представителем органа исполнительной власти, соответствующего субъекта РФ. В случаях, если предоставляемые участки недр расположены на территории традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов включаются представители федеральных органов по социально-экономическому развитию северных территорий, а так же представителю соответствующих органов местного самоуправления.

В случае необходимости к работе комиссии привлекаются производственные и научные организации, а так же эксперты и консультанты. Подписание соглашений со стороны государства осуществляется правительством.

Подписание соглашения в согласованные сроки осуществляется после завершения переговоров между представителями сторон в результате которых должны быть согласованы все условия соглашений. Произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением. Оно так же включает условия и порядок: определение общего объема произведенной продукции и ее стоимость, определение части произведенной продукции, которая передается в собственность инвесторы для возмещения его затрат на выполнение работ (компенсационная продукция), раздела между государством и инвестором прибыльной продукции, под которыми понимается произведенная при выполнении соглашение продукция за вычетом части этой продукции, стоимость которой используется для уплаты налога на добычу полезных ископаемых и компенсационной продукции за отчетный период, передача инвестором государству, принадлежащей ей части произведенной продукции, получение инвестором произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с соглашением.

Рынок ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг

Ими могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав

Профессиональные участник рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Участники: эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцем.

Инвесторы – лица, кто вкладывает свободные капитал в ценные бумаги.

Инвестор может быть эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Фондовые посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентом и инвесторами и имеющие государственную лицензию на посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги). Брокеры – это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договором поручения или комиссии. Брокер получает вознаграждение за оказанную деятельность. Дилеры – это фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и покупки ценной бумаги.

Управляющие компании это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и денежными средствами, полученными от продажи ценных бумаг или предназначенные для их приобретения по поручению и в интересах своих клиентов. Фондовые посредники – только юридические лица, имеющие государственную лицензию. Организации инфраструктуры делится на две группы: 1. Организации обслуживающие конкретный рынок – расчетные центры, депозитарии, регистраторы. 2. Организации обслуживающие многие рынки – электронные системы информации, юридические службы, газеты, журналы, и тд.

Организаторы рынка ценных бумаг это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами. К ним относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

Расчетные центры – это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществляющие все расчеты по сделкам с ценными бумагами.

Регистраторы –ведут реестр владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500.

Депозитарии – оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организация регулирования и контроля рынка ценных бумаг представлены государственными органами и организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю как со стороны государства, так и со стороны самих профессиональных участников рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в РФ включает высший орган управления (президент, правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, федеральная служба по финансовым рынкам), ЦБ РФ

Инвестиционные фонды как форма коллективного инвестирования

Коллективный инвестор представляет собой финансовые институты способные привлекать денежные средства с целью их объединения в единый инвестиционный фонд с последующим размещением на рынке ценных бумаг и/или инвестирование в объекты недвижимости.

В настоящее время финансовый рынок России включает в себя следующих коллективных инвесторов:

1. Страховые компании
2. Негосударственные пенсионные фонды
3. Инвестиционные фонды
4. Кредитные союзы
5. Общества взаимного страхования

Каждый из указанных видов коллективных инвесторов характеризуется спецификой жизнеобеспечивающей инфраструктуры, методов и способов работы с привлеченными средствами клиентов, используемые технологии продаж, а так же составом потенциальных клиентов.

Инфраструктура коллективного инвестора состоит из управляющей компании, регистратора, независимого оценщика, аудитора.

Инвестиционные фонды стали создаваться в 90 годы, получали средство от граждан и организаций и осуществляли инвестирование. Указом Президента от 07.10.92 №11861 были утверждены положения об инвестиционных фондах.

1. Положение об инвестиционных фондах – общий характер
2. Положение о специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан

От 23.02.98 года Указ Президента РФ №193 о дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов. Было установлено, что инвестиционные фонды создаются в форме открытых акционерных обществ.

В настоящее время нормативным актом, определяющим правовое положение инвестиционных фондов является ФЗ от 29.09.01 №156 об инвестиционных фондах, который определяет, что в стране существует два вида инвестиционных фондов:

1. Акционерные инвестиционные фонды
2. Паевые инвестиционные фонды

Акционерный инвестиционный фонд – это открытое акционерное общество, исключительной … деятельностью которого является инвестирование в ценные бумаги и иные объекты, фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» либо «инвестиционный фонд». Такие фонды не могут осуществлять никакую другую деятельность кроме инвестиционной. Предмет деятельности акционерного инвестиционного фонда устанавливается в инвестиционной декларации, которая является частью устава фонда и определяет какие объекты инвестируются средства данного фонда. На акционерные инвестиционные фонды распространяется закон об АО.

Для получения лицензии на осуществление своей деятельности акционерный инвестиционный фонд должен обладать значительными средствами. Определение размера собственных средств акционерного инвестиционного фонда, необходимого для получения лицензии относится к компетенции федерального органа государственной власти по рынку ценных бумаг (федеральная служба по финансовым рынкам). Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на средства, предназначенные для инвестирования (инвестиционные резервы) и имущество предназначенное для обеспечения деятельности самого фонда. Согласно закону инвестиционные резервы должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании. Управляющая компания осуществляет полномочия на основе договора и на нее распространяется положение, которое относится к полномочиям исполнительного органа акционерного общества. Все акции акционерного инвестиционного фонда являются обыкновенными, могут оплачиваться только деньгами либо имуществом предусмотренным инвестиционной декларации.

Акционеры имеют право выкупа акций. Инвестиционные декларации как и устав изменяется решением общего собрания акционеров, но уставом может быть предусмотрено, что подтверждение и изменение декларации относится к компетенции совета директоров.

Паевой инвестиционный фонд

Это обособленный имущественный комплекс состоящий из имущества переданного в доверительное управление управляющей компании, учредителями доверительного управления , полученного в процессе такого управления. Имущество паевого инвестиционного фонда является общедолевой собственностью учредителей доверительного управления, право собственности которых на долю в этом имуществе подтверждается паями.

Он представляет собой целевое имущество, используемое в процессе инвестиционной деятельности

Правила доверительного права на имуществом ПИФ разрабатывается как условие договора доверительного управления управляющей организацией и принимаются учредителями путем присоединения к этому договору.

Управляющей компанией может быть организация, созданная в форме акционерного общества либо общества с дополнительной ограниченной ответственностью и имеющую лицензию на ведение такого вида деятельности. Она распоряжается имуществом фонда и действует от своего имени и совершает любые действия в отношении этого имущества.

Порядок функционирования управляющих компаний инвестиционных фондов определяется положением о деятельности управляющих компаний, акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, утвержденных федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 18.02.04. Различаются три вида ПИФов:

1. Открытые – характеризуются тем, что в таком фонде владельцы инвестиционных паев имеют право в любой день потребовать погашение всех или части принадлежащих им паев.
2. Интервальные – владельцы инвестиционных паев могут потребовать погашения всех принадлежащих им паев только в сроки, установленные правилами доверительного управления имуществом фонда.
3. Закрытые – у владельцев инвестиционных паев отсутствует право потребовать погашение до окончания срока деятельности фонда.

Срок действия ПИФ определяется договором и не должен превышать 15 лет. В закрытых формах он может быть более коротким, но не менее 1 года. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой и удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество фонда.

Состав имущества любого инвестиционного фонда зависит от объектов, которые инвестируются в его средства. В активы фонда могут входить деньги, акции и облигации, недвижимое имущество и другие активы. Управляющая компания передает имущество специализированному депозитарию. Им может быть акционерное общество , ООО, и общество с дополнительной ответственностью, имеющие лицензию федеральной службы по финансовым рынкам на ведение депозитарной деятельности. Специализированный депозитарий не только хранит средства фонда, но и осуществляет контроль за их использованием. Управляющая компания для контроля заключает депозитарный договор только с одним специализированным депозитарием.

Управляющие компании не вправе распоряжаться имуществом фонда без согласия специализированного депозитария. Он обязан контролировать законность распоряжения управляющей компании средствами фонда. Должен выступать в качестве держателя акций, принадлежащих акционерному инвестиционному фонду и владельцу инвестиционных паев. Он ведет реестр держателей паев, государственное регулирование деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и специализированных депозитариев осуществляется федеральной службой по финансовым рынкам.

…..

1. Двустороннее соглашение о взаимной помощи
2. Двустороннее соглашение об избежание двойного налогообложения

Двустороннее соглашение о взаимной помощи – это соглашение между двумя государствами направленные на развитие всех вопросов, возникающих перед сторонами в ходе инвестиционного процесса.

В большинстве случаев участниками таких соглашений являются, с одной стороны, развитые страны – главные экспортеры капиталов, с другой стороны, развивающиеся страны, стремящиеся привлечь иностранные инвестиции.

В преамбуле таких соглашений фиксируется готовность государств-партнеров создавать благоприятные условия для частных инвестиций другой стороны с учетом того, что поощрение и взаимная защита инвестиций ведут к развитию составного и взаимовыгодного сотрудничества. Далее в соглашении указывается, что инвестиции другой стороны будет осуществляться в соответствии с национальным законодательством принимающей страны. Им гарантируется полная правовая защита, кроме того, иностранным инвестициям может предоставляться

1. Национальный режим, при котором иностранным инвесторам предоставляется тот же экономический режим, что и местным предприятиям.
2. Режим наибольшего благоприятствования, при котором в стране представители всех иностранных государств пользуются равными правами, что исключает возможность … по сравнению с инвесторами из третьих стран.

Двустороннее соглашение об избежание двойного налогообложения – это соглашение о том, чтобы не допускать налогообложения доходов от инвестиций, одновременно в стране принимающей инвестиции и в стране, которая направляет туда инвестиции.

Общей чертой всех документов касающихся международных инвестиций является защита принципа установление для иностранных инвесторов «справедливого и недискриминационного режима», который создает благоприятные условия для их деятельности.

Иностранные инвесторы

В соответствии со ст. 2 ФЗ об иностранных инвестициях в РФ, иностранным инвестором признается:

1. Иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.
2. Иностранные организации не являющиеся юридическим лицом, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством ,в котором оно учреждено.
3. Иностранный гражданин, гражданское право- и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства и его гражданства и который в соответствии с законодательством этого государства вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.
4. Лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданское право- и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором он постоянно проживает.
5. Международные организации, которое вправе в соответствии с международным договором РФ осуществлять инвестиции на территории РФ.

Иностранные инвестиции пользуются полной правовой защитой, которая обеспечивается законодательством РФ и международными договорами , действующими на территории РФ.

Условия осуществления иностранных инвестиций и правовой режим деятельности иностранных инвесторов не могут быть менее благоприятными, чем условие осуществление инвестиций и режим деятельности российских инвесторов, кроме случаев, указанные в ФЗ.

Для привлечения иностранных инвестиций и улучшения инвестиционного климата используется предоставление инвесторам гарантий и льгот. Для иностранных инвесторов в РФ установлены следующие гарантии:

1. Гарантии правовой защиты иностранных инвесторов на территории РФ.
2. Гарантии использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций на территории РФ
3. Гарантии перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу
4. Гарантии компенсации при национализации имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями
5. Гарантии от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями законодательства РФ.
6. Гарантия обеспечения надлежащего разрешения спора, возникшего в связи с осуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территории РФ.
7. Гарантии использования на территории РФ и перевода за ее пределы доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм
8. Гарантии права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы РФ имущества и информации в документальной форме либо на электронных носителях, которые первоначально были ввезены на территорию РФ как иностранные инвестиции.
9. Гарантии права инвестора на приобретения ценных бумаг
10. Гарантия участия иностранного инвестора в приватизации
11. Гарантии предоставления иностранному инвестору права на земельные участки, природные ресурсы, здания, сооружения и другого недвижимого имущества.

Понятие инвестиционного договора

Для определения юридической природы инвестиционного договора важно выделить следующие признаки

1. По инвестиционному договору инвестор передает имущество другому лицу как правило в собственность. Инвестор передает денежные средства или имущество организатору инвестирования при отсутствии обязанности другой стороны по встречной передачи имущества.
2. Кроме инвесторов субъектом инвестиционных отношений является лицо, осуществляющее действия направленное на получение прибыли или другого «полезного эффекта».
3. Заключает договор инвестор рассчитывает на получение дохода от вложения средств. Источником дохода является деятельность лица, получившего инвестиции.
4. Инвестиционный договор как правило не предоставляет инвестору право хозяйственного участия в инвестировании, поскольку доход должен быть получен усилием исключительно организатора инвестирования или третьих лиц. Таким образом, сам инвестор не принимает участие в той деятельности, которая приносит или может принести доход. \

Инвестиционный договор это соглашение между субъектами инвестиционной деятельности о выполнении ряда определенных действий по реализации инвестиционного проекта.

Выделяют признаки инвестиционного договора

1. Предпосылка заключения договора это инвестиционный проект
2. Долгосрочный характер отношений
3. Коммерческая заинтересованность в получении прибыли
4. Целевое использование средств инвестора, а следовательно возможность инвестора влиять на производственную деятельность другой стороны.
5. Письменная форма договора

Государственное регулирование инвестиционной деятельности на региональном уровне Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 330.3

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ

STATE REGULATION OF INVESTMENT ACTIVITIES AT THE

REGIONAL LEVEL

Приходько Д.Ю. магистрант ЮжноРоссийского института управления — филиала РАНХиГС

Prihodko D., master student of South-Russian Institute of Administration of RANEPA

В статье рассматриваются особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности на региональном уровне с учетом тенденций развития национальной экономики. Особое внимание уделяется нормативно-правовым и административным регуляторам, обеспечивающим инвестиционное развитие регионов в современный период. Предлагаются меры государственной поддержки в реализации инвестиционных проектов на региональном уровне.

Ключевые слова: регион, инвестиционная деятельность, государственное регулирование, инвестиционные проекты.

The article discusses the features of state regulation of investment activity at the regional level, taking into account trends in the development of the national economy. Particular attention is paid to the legal and administrative regulators,

providing investment development of regions in the modern period. Available measures of state support in the implementation of investment projects at the regional level.

Key words: region, investment, government regulation, investment projects.

В современных условиях государство выступает главным источником регулирования инвестиционных процессов. Оно, с одной стороны, должно выступать гарантом и организатором инвестиционного процесса, с другой -главным инвестором, являясь наиболее крупным собственником.

Территориальное развитие в современных экономических условиях призвано обеспечивать не только формирование долгосрочной региональной стратегии функционирования, но и создание мезопространства хозяйственной деятельности с возможностью свободного доступа всех заинтересованных субъектов, граждан, инвесторов к территориальным ресурсам с целью их экономического и социально- культурного освоения.

В современных условиях любой возможный источник инвестиционной деятельности следует рассматривать как инвестиционный ресурс, а упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, которые могут быть привлечены из любых источников для осуществления инвестиционной деятельности в течение рассматриваемого периода времени как инвестиционный потенциал.

Система законодательных и нормативно-правовых актов, в той или иной степени связанных с регулированием инвестиционных процессов в РФ, включает:

— базовое законодательство, в котором функционирование участников инвестиционной деятельности рассматривается как составная часть правового обеспечения экономической деятельности в целом;

— рамочное инвестиционное законодательство, включающее те законодательные акты, которые касаются всех участников инвестиционной деятельности;

— специализированное инвестиционное законодательство, в котором рассматриваются особенности функционирования конкретных инвестиционных институтов и применения различных технологий инвестирования.

В рамках процессов государственного регулирования очень важно выявить оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования. Важно также отметить, что все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Остановимся на них подробнее: действия, направленные на осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, соответствующие нормам, устанавливаемым федеральными законодательными актами; определение размеров и направлений вложений, кроме того на заключение договоров с остальными участниками инвестиционной деятельности; владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений, а также владение, пользование и распоряжение результатами осуществленных капитальных вложений. При этом инвесторы имеют право на передачу по договору своих прав, связанных с осуществлением капитальных вложений; на организацию контроля за целевым использованием средств, которые направляются на капитальные вложения; консолидацию активов с активами других инвесторов для более эффективного осуществления капитальных вложений; кроме того, возможно осуществление других прав, оговоренных договором.

В то же время субъекты инвестиционной деятельности имеют ряд обязанностей. Основной обязанностью субъектов инвестиционной деятельности является осуществление инвестиционной деятельности

согласно нормам международных договоров, подписанных Российской Федерацией, федеральных законов и иных нормативными актов Российской Федерации, ее субъектов и органов местного самоуправления. Следующей обязательной составляющей является исполнение требований государственных органов, которые в свою очередь не должны противоречить нормам российского законодательства, также инвесторы обязаны использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению. Таким образом, в наиболее общем виде инвестиции представляют собой вложения капитала с целью получения прибыли.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. Регуляторами инвестиционной деятельности, которая осуществляется в форме капитальных вложений, являются органы государственной власти Российской Федерации и органы государственной власти субъектов Российской Федерации. Осуществление функций регуляции инвестиционной деятельности, предполагает использование определенных, методов и форм. Среди которых необходимо отметить следующие.

Во-первых, формирование позитивных условий развития процессов инвестиционной деятельности, которая осуществляется в форме капитальных вложений, следующим образом:

— совершенствование налоговой системы, механизмов начисления и использования амортизационных отчислений;

— формирование для субъектов инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, которые в свою очередь не были бы индивидуальны;

— защиты интересов инвесторов;

— создание льготных условий использования ресурсов;

— расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

— формирование и популяризация сети информационно-аналитических центров, которые проводят различные рейтинговые оценки субъектов инвестиционной деятельности;

— использование антимонопольных мер;

— применение залога при осуществлении кредитования;

— расширение роли финансового лизинга;

— переоценка инфляционной стоимости основных фондов;

— расширение возможностей создания субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Во-вторых, отметим прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений с использованием следующих методик:

— сопровождение инвестиционных проектов, которые осуществляются совместно Российской Федерацией с иностранными государствами, кроме того инвестиционных проектов, осуществляемых за счет федерального бюджета;

— разработка состава строек и объектов перевооружения, в том числе технического, для государственных нужд, порядок формирования которых определяется Правительством Российской Федерации;

— эффективное размещения средств федерального бюджета, направленных на финансирования инвестиционных проектов;

— организация экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с действующим законодательством;

— проведение мероприятий в целях защиты российских предприятий от поставок устаревших технологий и оборудования;

— совершенствование утверждения и соблюдения стандартов;

— организация выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

— приобщение в инвестиционный процесс временно законсервированных строек и объектов государственной собственности;

— предоставление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

К основным принципам инвестиционной деятельности государства на современном этапе можно отнести: сокращение уровня реальных процентных ставок до уровня, необходимого для достижения эффективности инвестиций в реальный сектор экономики; создание возможностей для проведения налоговой реформы, которая учитывала бы инвестиционные возможности субъектов рынка; создание предпосылок для осуществления реформирования предприятий для стимуляции их инвестиционной привлекательности; создание предпосылок снижения инвестиционных рисков как правовых, так и организационных для стимуляции сбережений; увеличение эффективности использования бюджетных средств, направленных на представление государственных гарантий основе их конкурсного размещения; конкретизация ключевой роли формирования капитала для реформирования экономики России; пути реструктуризации источников инвестиций; государственные инвестиции на социальные программы; создание системы критериев отбора инвестиционных проектов, финансирование которых будет осуществляться с участием средств федерального бюджета; разработка ориентиров для привлечения иностранных инвестиций; решение задач, позволяющих активизировать участие регионов в привлечении отечественных и иностранных инвестиций;

определение путей эффективного развития инфраструктуры инвестиционного процесса.

Сегодня объективно необходима всесторонняя поддержка производства конкурентоспособной экспортной и импортозамещающей продукции, развитие межрегионального и международного научно-технического сотрудничества и торговли. Кроме того, для преодоления опасных для экономики России и ее роли в мировом сообществ, тенденций необходимо:

— развивать стратегические приоритеты инвестиционной деятельности, в отношении внешнеэкономических связей со странами СНГ, странами Востока;

— восстанавливать разорванные технологические цепочки и позиции на ранее освоенных рынках;

— осуществлять государственную поддержку, направленную на развитие производства и экспорт готовой продукции, особенно высокотехнологичной, научно-техническое сотрудничество, экспорт и импорт лицензий;

— поддерживать импортозамещающие производства медикаментов, продовольствия, бытовой техник;

— ограничивать позиции иностранных монополий и транснациональных корпораций на внутреннем рынке;

— ускоренно развивать международное сотрудничество в гуманитарной области, особенно в таких сферах, как туризм, подготовка и переподготовка кадров, научный и культурный обмен.

Государственное регулирование процессов иностранного инвестирования должно включать элементы и меры валютной, банковской и внешнеторговой государственной политики, призванные ограничить приток иностранных инвестиций монетарного и спекулятивного характера, и

стимулировать прямой импорт технологий и высокотехнологичного оборудования. Среди таких мер предлагаются следующие: формирование режима ввоза иностранного капитала в ресурсно-товарной форме, в виде новейших технологий, патентов, машин, оборудования; установление моратория на приток иностранного капитала в денежной форме.

В качестве инструмента продвижения региона на внутреннем рынке и международной арене целесообразно использовать недооцененные возможности Интернет-сети, осуществить некую стандартизацию представления информации о регионах, а также окончательно пересмотреть приоритеты в отношении информационных каналов в пользу электронных СМИ и стараться отказываться от бумажных носителей. Однако эти мероприятия должны окупиться, т.к. направлены на привлечение иностранного капитала.

Потенциал крупных инвестиционных проектов как инструмента формирования полюсов роста и «ускорителей» модернизации российской экономики не теряет свою актуальность. Масштабные инвестиционные проекты рассматриваются как инновации, которые оказывают значительное воздействие на все компоненты социально-экономических систем региона. Но не всегда осуществление масштабных проектов оказывает значительное и положительное долгосрочное влияние на показатели социально-экономического развития. Это приводит к непосредственному анализу причин, которые предопределяют неэффективность проектов, а исследования и обоснование выбора совокупности инвестиционных проектов для реализации в регионе и механизмов эффективного управления ими делают весьма актуальными.

Масштабная реализация крупных инвестиционных проектов меняет региональную экономику и вносит существенный вклад не только в

ускоренный рост темпов социально-экономического развития территории реализации, но и всего региона в целом.

Влияние проектов, оказываемое практически на все сферы жизни городов, районов и в целом регионов, а также по отдельным направлениям для страны носит как прямой, так и косвенный характер. В обобщенном виде реализацию крупных проектов можно представить как процесс развития главной системы, единицами которой являются огромные по масштабам ресурсы, энергия, инвестиции, связанные со всеми сферами социально-экономической системы. Эти три ключевые характеристики являются базисными элементами, которым свойственно как внутрисистемное, так и межсистемное (с окружающей средой или другими системами) взаимодействие. Реализация большинства крупных инвестиционных проектов рассматривается не только как огромный инвестиционный проект, но и как инновационный, стимулирующий модернизацию во всех сферах общественной жизни и в конечном итоге кардинально улучшающий качество жизни населения. Влияние, оказываемое инновационным проектом, подразделяется на прямое и косвенное. Кроме того, на разных этапах развития системы, то есть на разных этапах реализации проектов, влияние трансформируется во времени и может иметь как разрушающий, так и созидающий характер. Масштабы и сферы влияния также варьируются во времени в зависимости от этапа реализации проекта. Строго говоря, и пространственно это влияние сильнейшим образом дифференцировано внутри самого территориального образования или территориальных образований, в пределах которых идет реализация проектов.

Возможности развертывания инвестиционного процесса в целом определяются также успехом проводимой бюджетной и налоговой политики, поскольку с ними непосредственным образом связаны перспективы развития самофинансирования как основы для стабильного развития предприятий.

Таким образом, государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой определенные в законодательном порядке формы и методы административного и экономического характера, используемые органами управления всех уровней для осуществления инвестиционной политики, обеспечивающей государственные задачи социально-экономического развития страны и ее регионов, повышения эффективности инвестиций, обеспечения безопасных условий для вложений в различные инвестиционные объекты.

Список литературы

1. Азжеурова К.Е. Инструментарий управления региональными инвестиционными проектами // Экономика региона. 2014. № 9.

2. Федеральный закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года // СПС «Консультант плюс».

3. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. М., 2011.

4. Три года инвестиционной передышки? // Эксперт. 2013. №34.

5. Уварова Г.Г. Инновационные подходы к обеспечению конкурентоспособности региона в условиях посткризисного развития //Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. 2010. №2.

6. Кюрджиев С.П. Алгоритмизация процесса выделения бюджетных средств в системном представлении инвестиционно-финансового механизма управления производственным сектором региональной экономики // Экономические и гуманитарные науки. 2008. № 4 (206). С. 87-90.

7. Кюрджиев С.П. Экономически устойчивое развитие региона при реформировании межбюджетных отношений: факторы обеспечения и

инвестиционно-финансовый механизм повышения результативности управления. Ростов на Дону, 2009.

Пакет регистрации и регулирования инвестиционной компании

Этот пакет регистрации и регулирования инвестиционной компании («Пакет») содержит общую информацию об инвестиционных компаниях (, например, ., Паевые инвестиционные фонды, закрытые фонды и паевые инвестиционные фонды) и заменяет собой « Пакет регистрации инвестиционной компании », который ранее распространялся в печатном виде. В связи с постоянными изменениями в федеральных законах о ценных бумагах мы больше не печатаем пакет регистрации инвестиционной компании на бумажном носителе.Однако вся информация, которая содержалась в предыдущей версии, теперь доступна через гиперссылки на веб-сайты в Интернете, которые приведены ниже. Кроме того, публикации SEC доступны в отделе публикаций SEC по телефону (202) 551-4040.

Важное примечание об объеме информации, представленной в этом пакете

Этот пакет предназначен только для использования в качестве общего руководства. Это не всеобъемлющее руководство по регулированию инвестиционных компаний, поставщиков услуг инвестиционных компаний или связанных организаций.Этот Пакет не предназначен для предоставления официальных или обязательных юридических рекомендаций Комиссии или персонала и не заменяет и не может использоваться вместо действующих федеральных законов о ценных бумагах и рекомендаций юрисконсульта. Если вы намереваетесь создать инвестиционную компанию или у вас есть юридические вопросы относительно регулирования инвестиционных компаний или аналогичных компаний, вы должны ознакомиться с применимыми законами и правилами. Часто вам также потребуется обратиться к руководству по толкованию ( e.g ., история законодательства, сообщения комиссии и письма о запрете действий). Мы также рекомендуем вам проконсультироваться с юристом и сертифицированным бухгалтером, имеющим опыт работы в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. Данный Пакет подготовлен сотрудниками SEC. Комиссия не выразила мнения относительно его содержания.

Если у вас есть вопросы или комментарии по поводу этого пакета или информации на перечисленных веб-сайтах, пожалуйста, позвоните нам по телефону (202) 551-6865 или напишите нам по электронной почте IMOCC @ sec.губ.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение в регулирование инвестиционных компаний

Что такое инвестиционная компания?

Что не регулируется как как инвестиционная компания?

Частные инвестиционные компании

Требования к регистрации

Регистрационные формы

Как заполнять формы с комиссией

Регистрационный взнос

Прочие требования

Отчеты о комиссиях и акционерах

Минимальные требования к капиталу

Государственное регулирование инвестиционных обществ

Дополнительная информация

Часто задаваемые вопросы

Введение в регулирование инвестиционных компаний

Комиссия по ценным бумагам и биржам («SEC» или «Комиссия») является основным регулирующим органом инвестиционных компаний и инвестиционных консультантов.Отдел управления инвестициями SEC подготовил этот Пакет в качестве общего руководства по основным федеральным законам и положениям о ценных бумагах, регулирующим инвестиционные компании.

Основным законом, регулирующим деятельность инвестиционных компаний, является Закон об инвестиционных компаниях 1940 года («Закон об инвестиционных компаниях»). Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла различные положения в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях, которые дополнительно регулируют деятельность инвестиционных компаний. Эти правила опубликованы в Разделе 17 Свода федеральных правил (CFR), часть 270.

Как правило, лица, управляющие портфелями зарегистрированных инвестиционных компаний, должны зарегистрироваться в Комиссии в качестве инвестиционных консультантов в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах 1940 года («Закон о консультантах»). См. Общая информация о регулировании инвестиционных консультантов. Закон о консультантах и ​​правила, принятые Комиссией в соответствии с Законом о консультантах по инвестициям, регулируют деятельность зарегистрированных консультантов по инвестициям. Правила опубликованы в 17 CFR, Часть 275.

Инвестиционные компании также подпадают под действие других федеральных законов о ценных бумагах ( e.g., Закон о ценных бумагах 1933 года («Закон о ценных бумагах») и Закон о фондовых биржах 1934 года). Комиссия по ценным бумагам и биржам также приняла различные нормативные акты, применимые к инвестиционным компаниям в соответствии с этими законами.

В правила Закона об инвестиционных компаниях и других федеральных законов о ценных бумагах время от времени вносятся поправки. Вы можете найти предлагаемые SEC правила и недавно измененные или принятые правила в выпусках, опубликованных Комиссией.

Что такое инвестиционная компания?

Раздел 3 (a) (1) Закона об инвестиционных компаниях определяет «инвестиционную компанию» для целей федеральных законов о ценных бумагах.Раздел 3 (a) (1) (A) Закона об инвестиционных компаниях определяет инвестиционную компанию как эмитент, который занимается или считает себя вовлеченным в первую очередь или предлагает заниматься в первую очередь бизнесом по инвестированию, реинвестированию или торговле в «Ценные бумаги». См. Раздел 2 (а) (36) Закона об инвестиционных компаниях инвестиционной компании. Раздел 3 (a) (1) (C) Закона об инвестиционных компаниях определяет инвестиционную компанию как эмитента, который привлекает или предлагает заниматься бизнесом по инвестированию, реинвестированию, владению, хранению или торговле ценными бумагами, а также владеет или предлагает приобретать «инвестиционные ценные бумаги», стоимость которых превышает 40 процентов от стоимости общих активов (за исключением государственных ценных бумаг и денежных средств) на неконсолидированной основе. См. Раздел 3 (a) (2) Закона об инвестиционных компаниях.

Инвестиционные компании классифицируются как управляющие компании, паевые инвестиционные фонды или компании с номинальной стоимостью сертификатов. См. Раздел 4 статьи Закона об инвестиционных компаниях.

(a) Управляющие компании обычно имеют структуру корпораций или трастов. Совет директоров (или попечителей) управляющей компании наблюдает за управлением компанией. См. раздел 2 (а) (12) Закона об инвестиционных компаниях.Консультант по инвестициям управляющей компании (который обычно представляет собой отдельное юридическое лицо, зарегистрированный Комиссией) управляет ценными бумагами компании за вознаграждение. См. раздел 2 (а) (20) Закона об инвестиционных компаниях.

Управляющие компании делятся на компании открытого и закрытого типа. См. раздел 5 (а) Закона об инвестиционных компаниях. Управляющие компании далее классифицируются как «диверсифицированные» или «недиверсифицированные» фонды в зависимости от состава их активов. См. Раздел 5 (b) Закона об инвестиционных компаниях.

• Открытые компании («паевые инвестиционные фонды») — это управляющие инвестиционные компании, которые предлагают или имеют в обращении подлежащие погашению ценные бумаги, эмитентами которых они являются. См. Раздел 5 (a) (1) Закона об инвестиционных компаниях. Термин «подлежащая погашению ценная бумага» определен в Разделе 2 (а) (32) Закона об инвестиционных компаниях. Паевые инвестиционные фонды содержат портфель ценных бумаг, обычно управляемый инвестиционным консультантом. Паевые инвестиционные фонды обычно предлагают неограниченное количество своих акций общественности на постоянной основе.
  Компании закрытого типа («фонды закрытого типа») также владеют портфелем ценных бумаг, управляемым консультантом по инвестициям, и включают все управляющие инвестиционные компании, которые не выпускают ценные бумаги, подлежащие погашению. Обычно они предлагают общественности фиксированное количество не подлежащих погашению ценных бумаг. См. Раздел 5 (a) (2) и Раздел 23 Закона об инвестиционных компаниях. Акции закрытых фондов обычно торгуются на вторичном рынке, обычно на фондовых биржах.
  
  • Интервальные фонды — это категория закрытых фондов, которые отличаются от традиционных закрытых фондов, поскольку их ценные бумаги являются предметом периодических предложений обратного выкупа интервальным фондом по стоимости чистых активов.Интервальные фонды также могут отличаться от традиционных закрытых фондов тем, что постоянно предлагают свои акции по стоимости чистых активов. См. Правило 23c-3 Закона об инвестиционных компаниях).
    
  • Компании по развитию бизнеса («BDC») — это категория закрытых фондов, деятельность которых направлена ​​на инвестирование в малый и развивающийся бизнес, а также в предприятия с финансовыми проблемами. См. Раздел 2 (а) (46) Закона об инвестиционных компаниях. BDC предоставляют этим портфельным компаниям значительную управленческую помощь. См. раздел 2 (а) (48) Закона об инвестиционных компаниях. BDC обеспечивает большую гибкость в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях, чем другие инвестиционные компании, в отношении своих портфельных компаний, выпуска ценных бумаг и выплаты вознаграждения своим менеджерам. См. Разделы с 54 по 65 Закона об инвестиционных компаниях. Кроме того, BDC не обязаны регистрироваться в качестве инвестиционных компаний в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях. Однако они должны зарегистрировать свои ценные бумаги в соответствии с Законом о фондовых биржах 1934 года. См. Также Принятие постоянных форм уведомления для компаний по развитию бизнеса; Заявление о должности, выпуск SEC № IC-12274 (5 марта 1982 г.) и Промежуточные формы уведомления для компаний по развитию бизнеса, выпуск SEC № IC-11703 (26 марта 1981 г.), для обсуждения системы регулирования, применимой к BDC.

(b) Паевые инвестиционные фонды («ПИ») — это инвестиционные компании, у которых нет совета директоров, корпоративных должностных лиц или инвестиционного консультанта.Обычно они инвестируют в относительно фиксированный портфель ценных бумаг. ПИ обычно предлагают публике определенное фиксированное количество погашаемых ценных бумаг (или «паев»). Спонсоры UIT могут поддерживать вторичный рынок для торговли паями UIT после первичного публичного предложения. См. Разделы 4 (2) и 26 Закона об инвестиционных компаниях.

(c) Компании, выпускающие сертификаты на номинальную сумму, — это инвестиционные компании, которые занимаются или предлагают заниматься бизнесом по выпуску сертификатов на номинальную сумму в рассрочку или которые занимались такой деятельностью и имеют любые такие сертификаты. См. Раздел 3 (a) (1) (B) и Раздел 4 (1) Закона об инвестиционных компаниях. Термин «сертификат номинальной стоимости» определен в Разделе 2 (а) (15) Закона об инвестиционных компаниях. Сегодня существует всего несколько компаний с сертификатами номинальной суммы.

Относительно новый тип инвестиционной компании — это биржевой фонд («ETF»): инвестиционная компания, зарегистрированная в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях либо как открытый фонд, либо как ПИФ. См. Концептуальный релиз SEC: Активно управляемые биржевые фонды, выпуск SEC No.IC-25258 (8 ноября 2001 г.), в котором обсуждается предыстория ETF.

Что не регулируется как инвестиционная компания?

Инвестиционные пулы, которые не соответствуют определению «инвестиционной компании» в Разделе 3 (а) Закона об инвестиционных компаниях, потому что, например, они не инвестируют в ценные бумаги (, например, ., Товарные пулы, которые не держат или не инвестируют ценных бумаг) не являются инвестиционными компаниями и, следовательно, не регулируются как инвестиционные компании в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях.(Однако от таких эмитентов может потребоваться регистрация своих ценных бумаг в соответствии с Законом о ценных бумагах.)

Закон об инвестиционных компаниях также специально исключает определенные инвестиционные пулы из определения «инвестиционной компании». Закон об инвестиционных компаниях также освобождает от регулирования в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях ряд инвестиционных пулов и организаций. Если эмитент подпадает под одно из этих исключений или исключений, он не может зарегистрироваться в качестве инвестиционной компании в Комиссии. Например:

Раздел 2 (b) Закона об инвестиционных компаниях освобождает определенные правительства, правительственные агентства и учреждения от действия положений Закона об инвестиционных компаниях.

Раздел 3 (b) (1) Закона об инвестиционных компаниях исключает некоторых эмитентов из определения инвестиционной компании, если они в основном занимаются бизнесом, отличным от инвестирования, реинвестирования, хранения или торговли ценными бумагами.

Раздел 3 (b) (2) Закона об инвестиционных компаниях предусматривает, что Комиссия может исключить некоторых эмитентов из определения инвестиционной компании, если Комиссия по заявлению эмитента обнаружит и по приказу объявляет, что эмитент в первую очередь занимается бизнес, отличный от инвестирования, реинвестирования, владения, владения или торговли ценными бумагами напрямую или через дочерние компании с контрольным участием или через контролируемые компании, ведущие аналогичный бизнес.

Раздел 3 (c) Закона об инвестиционных компаниях исключает некоторых других эмитентов из определения инвестиционной компании. К таким эмитентам относятся, например, брокеры-дилеры, благотворительные организации, пенсионные планы и церковные планы. Два исключения в соответствии с разделом 3 (c) Закона об инвестиционных компаниях более подробно рассматриваются ниже в разделе «Частные инвестиционные компании».

Раздел 6 Закона об инвестиционных компаниях освобождает определенные инвестиционные компании от положений Закона об инвестиционных компаниях, например, инвестиционные компании, организованные или иным образом созданные в соответствии с законодательством, и имеющие свой главный офис и место ведения деятельности в Пуэрто-Рико, Виргинские острова. , или любое другое владение Соединенных Штатов, ценные бумаги которого не предлагаются и не продаются, за исключением юрисдикции, в которой организована инвестиционная компания.Кроме того, раздел 6 (c) Закона об инвестиционных компаниях предоставляет Комиссии широкие полномочия освобождать лиц, ценные бумаги или сделки от любого положения Закона об инвестиционных компаниях или соответствующих положений, если и в той мере, в какой такое освобождение предусмотрено общественный интерес и в соответствии с защитой инвесторов и целями, справедливо предусмотренными политикой и положениями Закона об инвестиционных компаниях. См. Политику комиссии и руководство по подаче заявлений на освобождение от уплаты налогов , выпуск SEC №IC-14492 (30 апреля 1985 г.) (можно получить, связавшись с Отделом публикаций Комиссии по телефону (202) 942-4040). Эмитенты, не подпадающие под действие Закона об инвестиционных компаниях, должны учитывать, могут ли они нести какие-либо обязательства в соответствии с другими федеральными законами о ценных бумагах.

Инвестиционные клубы. Инвестиционные клубы могут вообще не быть инвестиционными компаниями. Инвестиционный клуб — это группа людей, которые объединяют свои деньги и вкладывают их в ценные бумаги. Каждый член инвестиционного клуба имеет членскую долю в пуле.Если каждый член инвестиционного клуба активно участвует в принятии решения о том, какие инвестиции сделать, членские интересы в клубе не могут считаться ценными бумагами, как определено в Законе об инвестиционных компаниях. Однако, если инвестиционный клуб имеет пассивных членов, он может выпускать ценные бумаги и должен учитывать свои нормативные обязательства в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях и другими федеральными законами о ценных бумагах. Кроме того, инвестиционные клубы, не инвестирующие в ценные бумаги, не являются инвестиционными компаниями.

Частные инвестиционные компании

Многие компании полагаются на одно из исключений из определения инвестиционной компании, изложенного в Разделе 3 (c) (1) и Разделе 3 (c) (7) Закона об инвестиционных компаниях.Эти компании широко известны как «частные инвестиционные компании». Некоторые частные инвестиционные компании обычно называют «хедж-фондами». См. Отчет персонала Комиссии по ценным бумагам и биржам США: последствия роста хедж-фондов (2003 г.).

Раздел 3 (c) (1) исключает из определения инвестиционной компании любой эмитент, чьи выпущенные ценные бумаги (кроме краткосрочных ценных бумаг) находятся в бенефициарной собственности не более чем ста человек, и который не производит и не делает в это время предлагать публичное размещение таких ценных бумаг.

Раздел 3 (c) (7) исключает из определения инвестиционной компании любой эмитент, чьи выпущенные ценные бумаги принадлежат исключительно лицам, которые на момент приобретения таких ценных бумаг являются квалифицированными покупателями и не совершают и не делают при этом время предложить провести публичное размещение таких ценных бумаг. Термин «квалифицированный покупатель» определен в Разделе 2 (а) (51) Закона об инвестиционных компаниях.

Термин «публичное предложение», используемый в Разделе 3 (c) (1) и Разделе 3 (c) (7) Закона об инвестиционных компаниях, имеет то же значение, что и в Разделе 4 (2) Ценных бумаг. Действовать. См. Исключение для закрытого предложения, выпуск SEC № 33-4552 (6 ноября 1962 г.), где обсуждается исключение для частного предложения. См. Также Использование электронных носителей, выпуск SEC № 33-7856 (28 апреля 2000 г.); Использование веб-сайтов в Интернете для предложения ценных бумаг, совершения сделок с ценными бумагами или рекламы инвестиционных услуг в оффшорах, версия SEC № 33-7516 (23 марта 1998 г.).

Многие частные инвестиционные компании предлагают свои акции в соответствии с Правилом 506 Положения D Закона о ценных бумагах.Правило 506 — это «безопасная гавань», что означает, что предложение, соответствующее требованиям Правила 506, не будет считаться публичным предложением в значении Раздела 4 (2) Закона о ценных бумагах. Положения Закона о ценных бумагах, включая Правило 506, опубликованы в Разделе 17 CFR, Часть 230. С вопросами о сфере применения и применении Раздела 4 (2) и Правила 506 обращайтесь в Отдел корпоративных финансов SEC в SmallBusiness @ SEC.gov.

Требования к регистрации

Если инвестиционная компания организована или иным образом создана в соответствии с законодательством США или штата, соответствует определению инвестиционной компании и не может полагаться на исключение или освобождение от регистрации, как правило, она должна зарегистрироваться в Комиссии в соответствии с Закона об инвестиционных компаниях и должны регистрировать свои публичные предложения в соответствии с Законом о ценных бумагах.Эмитенты, которые исключены или освобождены от определения инвестиционной компании, должны учитывать, могут ли они нести обязательства в соответствии с другими федеральными законами о ценных бумагах.

Инвестиционная компания, организованная или иным образом созданная в соответствии с законодательством иностранного государства, не может регистрироваться в качестве инвестиционной компании или публично предлагать свои ценные бумаги в рамках межгосударственной торговли в Соединенных Штатах, за исключением случаев, когда компания обращается в Комиссию для получения приказа, разрешающего компании для регистрации в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях и проведения публичного предложения в США.Комиссия может издать приказ об удовлетворении заявки, если Комиссия сочтет, что в силу особых обстоятельств или договоренностей, как юридически, так и практически возможно эффективно обеспечить соблюдение положений Закона об инвестиционных компаниях в отношении компании, и далее обнаружит, что предоставление в остальном заявка соответствует общественным интересам и защите инвесторов. См. раздел 7 (d) Закона об инвестиционных компаниях. Однако компании с иностранными инвестициями, как правило, считают, что соблюдение этого стандарта затруднительно или нежелательно, поскольку иностранные схемы регулирования значительно отличаются от Закона об инвестиционных компаниях.

Регистрационные формы

Чтобы зарегистрироваться в Комиссии в качестве инвестиционной компании, эмитент сначала должен подать уведомление о регистрации в соответствии с разделом 8 (а) Закона об инвестиционных компаниях. См. Форму N-8A. В течение трех месяцев после подачи уведомления о регистрации инвестиционная компания должна подать в Комиссию заявление о регистрации на соответствующей форме. См. раздел 8 (b) Закона об инвестиционных компаниях и правило 8b-5 в соответствии с ним.

Ниже приводится список форм, наиболее часто используемых эмитентами для регистрации в качестве инвестиционных компаний в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях и / или для регистрации своих ценных бумаг в соответствии с Законом о ценных бумагах:

Форма N-1A (Регистрационная форма паевых инвестиционных фондов).

Форма N-2 (Регистрационная форма для закрытых фондов).

Форма N-3 (Регистрационная форма для отдельных счетов, предлагающих контракты с переменным аннуитетом, которые зарегистрированы в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях как управляющие инвестиционные компании.Термин «отдельный счет» определен в разделе 2 (а) (37) Закона об инвестиционных компаниях).

Форма N-4 (Регистрационная форма для отдельных счетов, предлагающих контракты с переменным аннуитетом, зарегистрированные в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях как ПИФы).

Форма N-6 (Регистрационная форма для отдельных счетов, предлагающих различные полисы страхования жизни, зарегистрированные в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях как ПИФы).

См. Список форм комиссии по ценным бумагам и биржам для получения полного списка форм инвестиционных компаний и других форм SEC.

Как заполнять формы с комиссией

Инвестиционные компании должны подавать большинство форм в электронном виде, используя Систему электронного сбора и поиска данных Комиссии («EDGAR»). Информацию о том, как подавать заявки на EDGAR, можно получить на веб-странице Комиссии или связавшись со службой поддержки EDGAR Filer по телефону (202) 551-8900.

Регистрационный взнос

Регистрационный сбор для инвестиционных компаний рассчитывается в соответствии с разделом 6 (b) Закона о ценных бумагах.Фонды закрытого типа уплачивают свои регистрационные сборы до даты вступления в силу своих регистрационных отчетов. Однако паевые инвестиционные фонды и паевые инвестиционные фонды не обязаны платить регистрационные сборы, когда они первоначально подают свои регистрационные заявления. Согласно разделу 24 (f) Закона об инвестиционных компаниях паевые инвестиционные фонды и ПИФы регистрируют неопределенное количество ценных бумаг в соответствии с Законом о ценных бумагах, когда их первоначальные регистрационные заявления вступают в силу. Паевые инвестиционные фонды и ПИФы должны подавать ежегодные уведомления по форме 24F-2 с информацией о количестве и сумме ценных бумаг, проданных и погашенных в прошлом финансовом году, и должны оплачивать свои сборы за регистрацию вместе с ежегодными уведомлениями.

Прочие требования

Комиссионные и отчеты акционеров

После регистрации в Комиссии инвестиционные компании должны периодически подавать определенные отчеты в Комиссию и отправлять определенные отчеты своим акционерам. Например, зарегистрированные управляющие инвестиционные компании должны подавать форму N-CSR в течение десяти дней после передачи акционерам любого годового или полугодового отчета, который требуется передать акционерам в соответствии с Правилом 30e-1 Закона об инвестиционных компаниях.

Минимальные требования к капиталу

Инвестиционные компании подчиняются минимальным требованиям к капиталу. Ни одна зарегистрированная инвестиционная компания и ни один основной андеррайтер зарегистрированной инвестиционной компании не могут публично предлагать акции инвестиционной компании, если инвестиционная компания не отвечает применимым минимальным требованиям к капиталу. См. Раздел 14 (а) Закона об инвестиционных компаниях. Этот капитал должен быть предоставлен с инвестиционной целью bona fide , без какого-либо текущего намерения избавиться от инвестиции, и не должен быть предоставлен в ссуду или авансирован инвестиционной компании ее учредителями.

Государственное регулирование инвестиционных обществ

Деятельность инвестиционных компаний в целом не регулируется государством. Однако государства могут потребовать от инвестиционных компаний подавать им уведомления и вносить регистрационный сбор или регистрацию. Информацию о законах о государственных ценных бумагах можно получить у регуляторов государственных ценных бумаг. См. Североамериканская ассоциация администраторов ценных бумаг.

Дополнительная информация

Часто задаваемые вопросы и ответы О:

Изменено: 21 декабря 2004 г.

¹ Руководство по соответствию малым предприятиям .Закон о справедливом обеспечении соблюдения нормативных требований в отношении малого бизнеса от 1996 г. (SBREFA), Pub. Закон № 104-121 (1996) требует, чтобы федеральные нормотворческие агентства, включая Комиссию, публиковали «руководства по соблюдению требований для малых предприятий», чтобы помочь малым предприятиям соблюдать правила этих агентств. Комиссия определила этот Пакет как руководство для малых предприятий. См. 17 C.F.R. § 202.8 (e) (2004).

.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в машиностроении России

[1] Алексеев А.Н. Анализ технико-экономической структуры отрасли (на примере машиностроения) / Вестник Самарского государственного технического университета.Серия: Экономика. — 2012. — Выпуск 1. — С. 40-47.

[2] Аналитический бюллетень Машиностроение: тенденции и прогнозы.Выпуск 9. — М., (2013).

[3] Комаров В.Ю. Совершенствование государственного регулирования структурных изменений в отраслях машиностроения России.Диссертация .. Кандидат экономических наук: 08. 00. 05. — Москва, (2012).

[4] Кочетков И. О государственной поддержке инвестиционной деятельности / Экономист.- 2009. — Выпуск 12. — С. 83.

[5] Методы государственного управления экономикой. — Москва, (2008).

[6] Мысаченко В.И., Комаров В.Ю. Управление инвестиционными процессами в структурной трансформации машиностроения / Бизнес в законе. — 2011. — Вып. 1. — С. 225-229.

[7] Сайфьева С.Н., Ермилина Д.А. Российское машиностроение: состояние и тенденции // Экономист. — 2012. — Выпуск 2. — С. 32-43.

.

Соединенное Королевство — Государственный департамент США

Политика в отношении прямых иностранных инвестиций

Великобритания поощряет прямые иностранные инвестиции. За некоторыми исключениями, правительство не делает различий между гражданами и иностранцами при создании и деятельности частных компаний. Департамент международной торговли активно продвигает прямые иностранные инвестиции и готовит рыночную информацию для различных отраслей. Американские компании, открывающие британские дочерние компании, обычно не предъявляют особых требований к национальности в отношении директоров или акционеров.После создания в Великобритании отношения с иностранными компаниями ничем не отличаются от отношений с британскими фирмами. Британское правительство является решительным защитником прав любой компании, зарегистрированной в Великобритании, независимо от ее национальной принадлежности.

Ограничения на иностранный контроль и право частной собственности и учреждения

Иностранное владение ограничено только несколькими компаниями, чувствительными к национальной безопасности, такими как Rolls Royce (аэрокосмическая промышленность) и BAE Systems (авиация и оборона).Ни одному иностранному акционеру-физическому лицу не может принадлежать более 15 процентов этих компаний. Теоретически правительство может заблокировать приобретение производственных активов из-за границы, применив Закон о промышленности 1975 года, но на практике оно никогда не делало этого. Инвестиции в энергетику и производство электроэнергии требуют экологических разрешений. Определенная служебная деятельность (например, радио- и наземное телевещание) подлежит лицензированию. Закон о предприятиях 2002 года расширяет полномочия правительства Великобритании по вмешательству в слияния и поглощения, которые могут иметь последствия для национальной безопасности и в которые они не могли бы вмешиваться в противном случае.

Великобритания требует, чтобы по крайней мере один директор любой компании, зарегистрированной в Великобритании, был обычно резидентом Великобритании. Великобритания, как член Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), подписывается под Кодексами либерализации ОЭСР, которые стремятся минимизировать ограничения на иностранные инвестиции.

Хотя в Великобритании нет официального органа по анализу инвестиций для оценки пригодности иностранных инвестиций в областях, чувствительных к национальной безопасности, существует специальный процесс проверки инвестиций, который возглавляется соответствующим министерством, ответственным за регулирование в рассматриваемом секторе ( е.g., Департамент бизнеса, энергетики и промышленной стратегии, который будет отвечать за анализ инвестиций в энергетический сектор). На сегодняшний день компании США не были объектом этих специальных обзоров. В настоящее время Великобритания рассматривает возможность внесения изменений в процесс проверки национальной безопасности в отношении прямых иностранных инвестиций. (https://www.gov.uk/government/consultations/national-security-and-infrastructure-investment-review).

Правительство предложило изменить порог оборачиваемости и долю проверок предложения в рамках Закона о предприятиях 2002 года.Это должно позволить Правительству изучать и потенциально вмешиваться в слияния, которые в настоящее время выходят за рамки пороговых значений в двух областях: (i) сектор двойного и военного использования, (ii) части сектора передовых технологий. Только для этих областей правительство предлагает снизить порог оборота с 70 миллионов фунтов стерлингов (92 миллиона долларов США) до 1 миллиона фунтов стерлингов (1,3 миллиона долларов США) и отменить текущее требование для слияния, чтобы увеличить долю поставок до или более 25 процентов. .

Обзоры другой инвестиционной политики

The Economist «Intelligence Unit», «Doing Business 2018» Группы Всемирного банка и «Обзор экономического прогноза ОЭСР» (май 2019 г.) содержат отчеты о текущей инвестиционной политике для Соединенного Королевства:

Содействие бизнесу

Правительство Великобритании стремится содействовать инвестициям, предлагая зарубежным компаниям доступ к широко интегрированным рынкам.Активная политика поощряет международные инвестиции за счет административной эффективности с целью продвижения инноваций и достижения устойчивого роста. Процесс онлайн-регистрации бизнеса четко определен, хотя некоторые типы компаний не могут быть зарегистрированы как зарубежные фирмы в Великобритании, включая партнерства и некорпоративные организации. Регистрация в качестве зарубежной компании требуется только в том случае, если она имеет определенную степень физического присутствия в Великобритании. После регистрации бизнеса в государственном органе Великобритании под названием Companies House зарубежные фирмы должны зарегистрироваться для уплаты корпоративного налога в течение трех месяцев.Процесс открытия бизнеса в Великобритании занимает всего тринадцать дней, по сравнению со средним европейским значением 32 дня, что ставит страну на первое место в Европе и шестое место в мире по легкости открытия бизнеса. С апреля 2016 года компании должны декларировать своих лиц значительного контроля (PSC). Это изменение в политике признает, что отдельные лица, помимо названных директоров, могут иметь значительное влияние на деятельность компании и что эта информация должна быть прозрачной.Дополнительная информация доступна по этой ссылке: https://www.gov.uk/government/publications/guidance-to-the-people-with-significant-control-requirements-for-companies-and-limited-liability-partnerships. Регистрационная палата ведет бесплатный общедоступный каталог, доступный по этой ссылке: https://www.gov.uk/get-information-about-a-company.

Великобритания предлагает благоприятные условия для иностранных инвесторов, с ограничениями на иностранную долю владения только в ограниченном количестве секторов, охватываемых индикаторами «Инвестиции в разных секторах».Как и во всех других странах-членах ЕС, доля иностранного капитала в секторе авиаперевозок ограничена 49 процентами для инвесторов из-за пределов Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). Кроме того, Закон о промышленности (1975 г.) позволяет правительству Великобритании запрещать передачу иностранным владельцам 30 или более процентов важных производственных предприятий Великобритании, если такая передача противоречит интересам страны. Хотя эти положения никогда не применялись на практике, они все еще включены в показатели инвестирования в разных секторах, поскольку они строго измеряют ограничения собственности, определенные в законах.

.

Нормативное состояние | экономика | Britannica

Регулирующее государство , государство, проводящее экономическую политику, отдающую предпочтение регулированию рыночных обменов над прямым вмешательством.

Понятие регулирующего государства предполагает, что роль государства как в экономике, так и в обществе смещается от позитивного вмешательства к рыночному регулированию и арбитражу, особенно в странах с развитой индустриальной экономикой. Таким образом, предполагаемый рост регулирующего государства имеет как политическое, так и институциональное измерение.Это означает формальный конец кейнсианского управления спросом как доминирующей парадигмы экономической политики и подчеркивает необходимость создания новых административных инструментов для управления динамикой рынка.

В начале 21 века во всех странах с развитой экономикой правительства меньше полагались на прямое экономическое вмешательство через фискальные и денежные инструменты и все больше полагались на независимое регулирование для стимулирования конкуренции и обеспечения предоставления социальных благ. Точно так же они отказались от непосредственного управления компаниями в таких областях, как транспорт, телекоммуникации и коммунальные услуги.В этих недавно либерализованных секторах правительство стало играть роль нейтрального сторожевого пса, который обеспечивает конкуренцию и, при необходимости, социальную защиту. То, что произошло, было не радикальным дерегулированием, а скорее сложным перерегулированием, связанным с переопределением роли государства в экономике.

Процесс делегирования регулирующих полномочий получил широкую популярность с Новым курсом (1933–1939) в Соединенных Штатах, и он значительно ускорился в 1980-х и 1990-х годах. Создавая регулирующее государство, правительства создали набор агентств, комиссий и специальных судов, которые разрабатывают, контролируют и обеспечивают соблюдение рыночных правил и которые все больше формируют политику внутри страны и за рубежом.Регулирующие органы могут устанавливать политическую повестку дня, указывать нормативные акты и наказывать за несоблюдение. Официальные и неформальные ресурсы, делегированные и доступные этим институтам, повлияли на способность государства определять политические результаты. Эти организации все чаще использовали преимущества своей внутренней автономии для работы со своими зарубежными коллегами, возглавив новую форму глобального управления, основанную на межправительственных сетях.

Получите эксклюзивный доступ к контенту из нашего первого издания 1768 с вашей подпиской.Подпишитесь сегодня

Хотя государство регулирования часто провозглашалось быстрой и гибкой альтернативой громоздким и чрезмерно бюрократическим стратегиям предыдущей эпохи, его появление подняло несколько важных вопросов о демократическом управлении и подотчетности. В отличие от кейнсианской политики, которая обычно предлагалась и принималась выборными исполнительными и законодательными органами, рыночные правила все больше разрабатывались и внедрялись неизбираемыми технократами. По мнению защитников, такой способ экономического управления вывел политику из-под рыночного регулирования, и, по мнению скептиков, проблема именно в этом.В то время как независимость, предоставленная новым регулирующим институтам, должна была защитить их от захвата политическими и деловыми интересами, она также угрожала изолировать их от прямого демократического контроля. Эта динамика была наиболее заметна на международном уровне, где проекты страдали от дефицита легитимности, который многие аналитики объясняли дефицитом демократии в независимых регулирующих институтах.

.