Фондовая биржа, история возникновения и принципы деятельности контрольная по финансам
Министерство образования Российской Федерации Сыктывкарский государственный университет Факультет Управления Кафедра «Финансовый менеджмент» РЕФЕРАТ по дисциплине «Финансы» на тему “Фондовая биржа: история возникновения и принципы деятельности.” Выполнила:*. студентка группы Проверила: . Сыктывкар 2003 Содержание 1 История становления …………………………………………………………………………………. 3 2 ………………………………………………………………………………………………………………….. 3 Основные принципы работы фондовой биржи…………………………………………….. 8 3.1 2.1. Организация………………………………………………………………………………………… 8 3.2 2.2. Участники……………………………………………………………………………………
………. 9 3.3 2.3. Ценные бумаги…………………………………………………………………………………….. 10 3.4 2.4. Листинг……………………………………………………………………………………………….. 11 3.5 2.5. Основные принципы деятельности……………………………………………………….. 13 3.6 2.6. Показатели…………………………………………………………………………………………… 14 3.7 ………………………………………………………………………………………………………………….. 3.8 2.7. Механизм торговли на фондовой бирже ……………………………………………….. 15 4 Заключение………………………………………………………………………………………………… 19 5 ………………………………………………………………………………………………………………..
… 6 Литература…………………………………………………………………………………………………. 20 7 ………………………………………………………………………………………………………………….. 8 ………………………………………………………………………………………………………………. 20 2 упразднена. Вновь в России открываются фондовые биржи России в начале 90-х годов (формально, первая – в 1991 г.). Почему возникает биржа, в том числе фондовая? Дело в том, что сведение в одно место покупателей и продавцов позволяет точнее определить справедливую (с экономической точки зрения) цену на товар, что увеличивает эффективность обмена. Это также увеличивает ликвидность товара, т.е. его способность быть быстро проданным. Однако не каждый товар может служить объектом биржевой торговли, а только достаточно однородный, массовый, взаимозаменяемый и делимый. Вот почему классическими биржевыми товарами стали зерно, кофе, какао, нефтепродукты, металлы.
Всеми перечисленными свойствами обладают акции и облигации, превратившиеся в предмет биржевой торговли практически одновременно с их появлением на рынке в XVII в. Кроме того, с ростом товарообменных операций у торговых посредников возникает потребность в упорядочении торговли, выработке определенных правил, норм и стандартов. Биржа как раз и является такой организацией, где ее члены устанавливают правила торговли, которых обязуются строго придерживаться, договариваются о единице торговли (лоте), условиях поставки товара, расчетов за него. Характерной чертой фондовой биржи вплоть до 70-80-х годов ХХ в. являлся торговый зал, где торговля велась путем гласного объявления цен, с регистрацией сделок, взиманием фиксированных комиссионных в пользу членов биржи. До середины – конца XIX в. основными бумагами, которыми торговали на биржах, были долговые обязательства государства, акций было еще очень мало. Лишь со второй половины XIX в., когда акционерное общество становится ведущей формой организации крупного капиталистического предприятия, биржа превращается в основной рынок для акций.
В настоящее время в большинстве стран на фондовых биржах совершается большая часть сделок с акциями. Что касается облигаций, то здесь картина иная: в США на фондовые биржи приходится ничтожная доля оборота, сделки происходят на 5 внебиржевом рынке; в других странах на фондовую биржу приходится львиная часть сделок, в третьих активно развит как биржевой, так и внебиржевой оборот облигаций. В начале ХХ в. в каждой крупной стране насчитывалось несколько фондовых бирж (в США несколько десятков). После Второй мировой войны повсеместно происходит процесс слияний фондовых бирж, в результате чего во многих странах осталась всего одна фондовая биржа Так, в Великобритании формальное объединение всех действовавших здесь фондовых бирж произошло в 1973 г., в Австралии — в 1987 г., во Франции — фактически в 1991 г., в Швейцарии и Италии — в середине 90-х годов. Общее количество фондовых бирж в США сократилось с 38 в начале 30-х годов до 8 (с учетом НАСДАК – организованной внебиржевой системы торговли ценными бумагами Национальной ассоциации инвестиционных дилеров США ) в настоящее время В период становления капитализма фондовая биржа была важным фактором в первоначальном накоплении капитала.
Ее значение возросло во второй половине XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства. Стремление обладателей одинаковых ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из характера акций и облигаций как товаров, биржевых по своему происхождению. Но акционерные общества, хотя и возникали, как крупные для своего времени предприятия, не могли претендовать на охват своей деятельностью всей территории страны. Значит, и свои акции они могли сбывать в основном там, где базировались и были известны. Поэтому фондовые биржи организуются в центрах крупных экономических районов. 6 Это общая закономерность. В дальнейшем же пути развития могут быть разными.
Наиболее логично выдвижение на передний план биржи, находящейся в главном финансовом центре страны. На этой бирже концентрируются акции компаний, которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же биржи постепенно чахнут. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии. Собственно, среди официальных биржевых названий уже нет Лондонской биржи, одной из старейших в мире. С недавних пор она именуется Международной фондовой биржей, поскольку она вобрала в себя не только все биржи Великобритании, но и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии, Франции. В то же время в странах, устроенных по федеративному образцу, более вероятно формирование полицентрической биржевой системы, при которой примерно равноправны несколько центров фондовой торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, в Австралии — биржи Сиднея и Мельбурна. 2. 7 На других биржах в качестве членов допускаются только организации (юридические лица), на третьих – и те и другие.
Например, на Токийской фондовой бирже членами могут быть только компании, на Франкфуртской фондовой бирже – и компании (в основном это банки) и физические лица (курсовые и свободные маклеры). В России членами фондовых бирж могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг – банки и компании по ценным бумагам (брокерско-дилерские компании). Но вне зависимости от того, кто может быть членом биржи, все они обязаны предоставлять бирже информацию о совершаемых сделках, придерживаться всех правил, установленных биржей. Каждая сделка должна сопровождаться движением денежных средств от покупателя к продавцу и бумаг — от продавца к покупателю. На самом деле расчеты производятся не по каждой сделке, а по итогам рабочего дня, когда выводится сальдо по каждому участнику. Эти функции выполняет расчетная (расчетно — клиринговая) палата фондовой биржи, являющаяся ее важнейшем элементом. В некоторых странах расчетная палата непосредственно входит в структуру биржи. 2.3. Ценные бумаги Что касается ценных бумаг, то особенностью современной биржевой торговли является централизация их хранения и расчетов через централизованный депозитарий, что позволяет не переоформлять права собственности на сертификатах ценных бумаг.
Ценные бумаги при именной форме выпуска зарегистрированы на имя этого централизованного депозитария и хранятся в нем. Переход права собственности на ценные бумаги отражается на так называемых счетах-депо в этом депозитарии, принадлежащим членам биржи. Крупнейшим централизованным депозитарием, обслуживающим Нью-Йоркскую фондовую биржу, НАСДАК и Американскую фондовую биржу, является Депозитарно-доверительная компания (Depository Trust Company). Аналогичная система действует и в случае предъявительских ценных бумаг. Они также обездвижены в 10 централизованном депозитарии, и переход права собственности на них отражается на счетах-депо. (Например, в Германии). В ряде стран (Франция, Польша) вообще отказались от сертификатов на акции. Они существуют только в электронной форме в виде записи на счетах в централизованном электронном депозитарии (SICOVAM во Франции). В России централизованный депозитарий не создан, но действуют депозитарии при биржах. Что касается государственных облигаций, то они практически повсеместно выпускаются только в бездокументарной форме и регистрируются в централизованном депозитарии.
Так в России ГКО, ОФЗ, облигации Банка России существовуют лишь в виде записи на счетах-депо депозитария ММВБ. В США, функции депозитарной системы для государственных облигаций выполняет центральный банк – Федеральная Резервная Система, правда там, как отмечалось выше, биржи практически не играют никакой роли в их торговле. Таким образом торговые, расчетные (клиринговые) и депозитарные системы образуют единый комплекс фондовой биржи. Современную фондовую биржу невозможно представить без какого-либо из этих элементов. 2.4. Листинг Далеко не каждая ценная бумага может являться предметом биржевой торговли. На фондовой бирже торгуют лучшими ценными бумагами лучших эмитентов. Процедура допуска той или иной бумаги к торговле на фондовой бирже (или, как говорят, включения в котировочный бюллетень биржи) носит название листинг. Каждая биржа предъявляет собственные требования к ценным бумагам, включаемым в листинг, однако общие принципы везде одинаковы. Предъявляются требования к величине эмитента, его рентабельности (он должен быть прибыльным), к количеству выпущенных ценных бумаг (относится к акциям), находящимся у широкого круга инвесторов, истории существования эмитента.
Эмитент, чьи ценные бумаги 11 получают листинг, обязуется регулярно предоставлять отчеты о своей деятельности, а также сообщать на биржу о всех событиях, способных повлиять на цену его ценных бумаг. Наиболее жесткие требования листинга – на Нью-Йоркской фондовой бирже. Они едины для всех эмитентов. На многих европейских биржах, в том числе в России, существует понятие параллельного рынка (второй, третий, свободный и т.п.). Его образуют ценные бумаги менее “качественных” эмитентов. К таким бумагам также предъявляются определенные требования, но значительно более низкие. Это как бы листинг более низкого уровня (в США, повторим, этого нет). В Европе существует также понятие просто “доступа в торговую систему” биржи. Для примера приведем требования к акциям эмитентов, существующие на Нью-йоркской фондовой бирже, в Российской торговой системе и на Московской межбанковской валютной бирже. Инициатива в получении листинга исходит обычно от самого эмитента. За листинг вносится единовременная и ежегодная плата.
Эмитент может сам отказаться от поддержания листинга – такое обычно случается в случае скупки акций одним акционером или группой связанных акционеров, или биржа сама может исключить эмитента из листинга, если он не выполняет ее требования или по своим показателям перестает отвечать требованиям биржи. Такая процедура называется делистинг. Листинг может быть получен на одной или на нескольких биржах. В последние несколько лет в мире наблюдается тенденция получения листинга крупнейшими эмитентами на нескольких зарубежных биржах. Так, акциями американских эмитентов торгуют на биржах Великобритании, Германии, Франции, Японии и т.п., а акциями эмитентов из этих стран – в США. Но при этом все же, в большинстве крупных стран, акциями национальных эмитентов торгуют на национальном рынке. Исключение представляют акции эмитентов малых стран Западной Европы: основной оборот приходится на Лондонскую фондовую биржу. По итогам за 1998-1999 гг. оборот торговли 12 немецком индексе DAX – тоже 30, в английском “Футси” (FT-SE 100) – 100, французском “КАК” (САС) – 40 и т.
д. О том, как может меняться рынок, свидетельствуют следующие цифры. Индекс Российской торговой системы, доходивший до 500 пунктов в 1997 г. после августовского финансового кризиса 1998 г. осенью упал до 50 пунктов. Даже к концу 2000 г. он был в два раза ниже предкризисного максимума. 2.7. Механизм торговли на фондовой бирже Общим в них было лишь наличие торгового зала и заключение сделки в строго определенном месте зала путем открытого выкрика (open outcry). На многих биржах существовало деление членов по выполняемым ими функциям, отчасти сохранившееся до настоящего времени. Если использовать английскую терминологию, то это брокер и дилер. Брокер – член биржи, имеющий право выполнять поручения клиентов, но не имеющий права работать за собственный счет. Дилер, соответственно, наоборот, работает только за собственный счет. Так на старой Лондонской фондовой бирже (до 1986 г.) выделялось два типа членов: брокеры и джобберы (последние как раз и выступали в роли дилеров). На Нью-Йоркской фондовой бирже выделялось и выделяется в настоящее время четыре вида членов.
В настоящее время на многих биржах, где существовало это деление, оно отменено, и члены биржи имеют право работать и как брокер, и как дилер. На биржу поступает несколько видов приказов (заявок, поручений). Заявки различаются прежде всего по направлению: купить или продать. Второй важнейший признак заявки – цена, по которой надлежит исполнить сделку. По этому признаку заявки делятся на рыночные и лимитные. В первых не оговаривается цена, по которой надлежит исполнить сделку, предполагается, что она совершается по текущей рыночной цене. Во вторых указывается предельная (лимитная) цена, по которой можно совершить сделку, т.е. купить не дороже, продать не дешевле какой-то величины. 15 Третье условие заявки – срок исполнения. Заявка может действовать в течение дня. В этом случае если она не исполнена, то автоматически аннулируется. Заявка может подаваться на определенный срок, длительность которого определяется правилами биржи. Возможны и более сложные заявки, типа “пороговых” (или “стоп-лос”).
В этом случае члену биржи предписано продать или купить ценные бумаги при достижении их цены какого-то уровня. Могут применяться также дополнительные условия, типа “продать/ купить по цене открытия/закрытия”, “продать все или отменить” и т.п. Возможность включения различных условий определяется правилами биржи. Простейшая схема организации торговли на фондовой бирже – это простой аукцион. Механизм его проведения одинаков что для фондовой биржи, что для аукциона по продаже антиквариата. На торги выставляются определенные бумаги, и служащий биржи оглашает их наименование, количество и стартовую цену. Находящиеся в зале члены биржи выкрикивают свою цену (или подают определенный знак). Тот, кто назвал наивысшую цену, получает данные ценные бумаги. Подобный механизм торговли использовался при незначительном количестве заключаемых сделок. При большом потоке заявок на покупку или продажу реализуется так называемый двойной аукцион, когда в определении цены участвуют одновременно и покупатели, и продавцы.
Двойной аукцион может иметь форму залпового рынка (его еще называют онкольный аукцион), либо непрерывного двойного аукциона. Залповый вариант используется на многих биржах при определении цены открытия или при торговле относительно неликвидными ценными бумагами, по которым поступает мало заявок. Заявки (приказы) заранее поступают на биржу к торговой сессии. В определенный момент времени определяется единая цена (курс), которая обеспечивает наибольший оборот. 16 Непрерывный двойной аукцион применяется при торговле высоколиквидными ценными бумагами, когда постоянно поступают заявки на их покупку и продажу, когда много покупателей и продавцов. Классический пример непрерывного двойного аукциона – торговля акциями в торговом зале Нью-Йоркской фондовой биржи. Схема непрерывного двойного аукциона реализована и в торговых системах большинства современных фондовых бирж. Начиная с 80-х годов происходит постепенный переход от традиционной голосовой торговле в зале к торговле с помощью компьютеров.
В 1986-1988 гг. закрылись торговые залы Лондонской фондовой и Парижской фондовой бирж. В 90-е годы на компьютерную торговлю перешли практически все фондовые биржи мира. “Открытый выкрик” как основной способ торговли сохранился лишь на Нью- Йоркской фондовой бирже. До 1999 г. голосовые торги осуществлялись и на Токийской фондовой бирже по акциям крупнейших эмитентов. Голосовые торги в зале все еще производятся на Франкфуртской бирже, но их роль ничтожно мала – основная часть сделок совершается в компьютерной системе Xetra. Крупнейшие российские биржи изначально ориентировались на электронную торговлю и создали современные системы, по своему техническому уровню не уступающие лучшим зарубежным образцам. Так, за основу торговой системы ММВБ была взята австралийская разработка, которая на протяжении многих лет значительно усовершенствовалась и в настоящее время может считаться российской. Принцип работы этой системы в общих чертах следующий. Члены биржи имеют удаленный допуск через персональные компьтеры к основному компьютеру ММВБ и через них передают заявки клиентов на куплю-продажу ценных бумаг.
Компьютер автоматически исполняет эти заявки исходя из указанных ценовых условий. Таким образом, мы видим, что здесь действует принцип непрерывного двойного аукциона. Повторим, что в настоящее время такая схема реализована на большинстве бирж развитых стран. 17
История биржи
Точно сказать, когда родилась биржа, трудно. Ещё с давних времен купцы собирались в определенном месте, чтобы найти покупателя, получить деловую информацию, и, прежде всего сведения о последних ценах на те или иные виды товаров. Такие собрания проходили в Древнем Риме с конца II в. до нашей эры.
В 1653 г. марсельские купцы потребовали себе «место, которое служило бы им помещением для встреч, дабы избавиться от неудобств, каковые они испытывают, пребывая на улице, кою они столь долгое время использовали как место для ведения своих коммерческих дел».
Постепенно складывался порядок проведения биржевых торгов. Их участники пришли к выводу, что им вовсе не обязательно привозить товар с собой.
Достаточно лишь договориться о его цене. Все остальное должно быть оговорено в заключенном договоре. На биржевых толкучках, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобретала современные черты.
Истоки происхождения слова «биржа» находились в крупнейшем торговом пункте Фландрии – Брюгге. Здесь торговые сборища обосновывались возле гостиницы «Бурсе». Ван дер Бурсе – так звали хозяина гостиницы. Он построил дом для приезжих, фронтон которого украсил своим гербом – изображением трех кошелей.
Чужеземные коммерсанты, приезжая в Брюгге, обычно останавливались в упомянутой гостинице, знакомились там с другими торговцами, заключали сделки, узнавали свежие новости об удачах и банкротствах. «Бурсе» устраивала торговых гостей ещё и потому, что рядом с ней обосновались представители крупнейших торговых центров – Флоренции и Генуи. Многие купцы для заключения сделок были вынуждены приходить именно к этой гостинице.
Понятие «биржа» как место встречи деловых людей распространилось довольно быстро по всему свету, но во многих городах сохранились прежние названия. Так, в Лионе биржа именовалась Площадью обменов, в ганзейских городах — купеческой коллегией, в Барселоне — Лохией. Вот как описывает очевидец работу Барселонской биржи в 1393 г.: «Целая команда маклеров снует там между колонн и небольших групп (торговцев), это посредники уха, чья миссия – слушать, докладывать, сводить между собой заинтересованных лиц».
Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись: «Для торговых людей всех стран и наречий».
В начале XVII столетия центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам.
Благодаря успехам этой фирмы Нидерланды стали мировой финансовой державой. В Амстердаме сходились нити всех значительных деловых операций. Около 4,5 тыс. человек собирались ежедневно на местной бирже с полудня до двух часов. Порядок на биржевом собрании поддерживался образцовый. Каждой коммерческой отрасли отводилось определенное место. Добрая тысяча маклеров и присяжных обслуживали посетителей биржи. И, тем не менее, в толчее покупателю и продавцу было не так-то просто найти друг друга.
Почти вся Европа пребывала в должниках Амстердама. Без денег здешних богатеев практически не начиналась ни одна война. Так, шведский король Густав-Адольф для вмешательства в 30-летнюю войну занял необходимые денежные средства у амстердамских банкиров.
Амстердам считается также и родоначальником рынка ценных бумаг.
Здесь в том же XVII в. возникла первая фондовая биржа. Хотя ещё раньше облигациями государственных займов торговали в Венеции и Флоренции. В Генуе существовал активный рынок расписок и платежных обязательств, а в ганзейских городах – рынок рент. На лейпцигских ярмарках котировались «доли» (акции) германских рудников. Для амстердамской же биржи новыми признаками стала большая открытость и свобода сделок с ценными бумагами.
К началу XVIII в. центром торговли становится Лондон (не без поддержки амстердамского капитала). Дело в том, что ещё в 1625 г. драгоценности британской короны были заложены в Амстердаме с целью получения кредита в 3000 тыс. фунтов. С 1695 г. лондонская Королевская биржа начала осуществлять сделки с государственными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их иметь ещё больше.
Как амстердамская, так и лондонская биржи создали свой собственный жаргон: «быки» и «медведи» – покупатели и продавцы, спекулирующие на бирже, «верховая езда» – спекуляция билетами государственной лотереи и т.д.
Главная заслуга названных бирж в том, что они обеспечивали быстрый переход от ценных бумаг к деньгам, и наоборот.
История биржи в России насчитывает более двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей – товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. Видя отставание России в развитии рыночных отношений, Петр I попытался активизировать их политическим путем, внеся в существовавшие купеческие собрания элементы организации и техники западноевропейского биржевого торга: включение в оборот ценных бумаг – векселей, заключение фрахтов и сделок на крупные партии привозимых товаров, а также регулярность этих торгов в специально сооружаемых для этого помещениях. Но, как и многие новшества петровского периода, «биржа оказалась чересчур высоким по своей коммерческой структуре институтом для русской торговли». Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота, примитивностью форм организации торговли.
Яркую картину состояния фондовых и товарно-сырьевых бирж, принятых на них норм и обычаев торга оставил профессор А. Невзоров, ознакомившийся с ними в 1896 году. С его точки зрения, отсутствие точно выработанного законодательного определения сущности биржевых сделок и порождаемых ими правоотношений, а также общепринятой техники этих сделок, укоренившиеся в каждом городе собственные привычки и обычаи, равнодушие купечества, как к самодеятельному формулированию норм, так и к организации своего сословия, — это приводило к тому, что даже в столицах на биржах не было условий для выработки устойчивого уклада деловых отношений. Многообразие биржевых сделок тщательно скрывалась. «Торговая деятельность исконной «купчихи» Москвы и в настоящее время резко бросается в глаза… — писал он. – Состав биржевых посетителей чрезвычайно пестрый. Кроме коренных московских купцов, в биржевой публике можно видеть типы представителей всех племен, населяющих Россию, особенно восточную её часть… Это разноплеменное общество явилось сюда для того, чтобы получить разные сведения, важные для торга, повидаться с нужными людьми, условиться о свидании в другом месте и т. п. Сделки же здесь заключаются в относительно редких случаях. Они совершаются в огромном большинстве случаев вне биржи».
На становлении биржевого дела в нашей стране сказывались те черты её исторического развития, которые накладывали отпечаток на все социальные институты, порождая отличия от аналогичных институтов стран Западной Европы, капиталистически более зрелых. На протяжении всей своей истории Россия, отягощенная чертами «азиатчины», прилагала усилия к тому, чтобы стать равноправным участником европейского процесса. Большая роль в этом принадлежала её государственным, политическим структурам. Однако их реформаторские идеи и шаги входили в противоречие с консерватизмом социальной психологии, свойственным различным слоям российского общества. Так, по наблюдению Невзорова, у купцов, в частности производителей хлеба и составителей его партий, долгое время не складывалось понимания того, что для успеха продажи хлеба на биржах необходима типизация этих партий, их подгонка по определенным показателям.
Экономический смысл купли-продажи в том, что товар, в конце концов, доходит до потребителя и исчезает с рынка. На фондовых биржах предметом торга являлись всякого рода ценные бумаги. Но если облигации, закладные, рента, билеты госзаймов, приносящие определенные и неизменные проценты, после выплаты по ним исчезали с рынка, то появление акций частных предприятий изменило дело. Процесс акционирования частных предприятий был вызван потребностью производственных капиталистов в дополнительных средствах для улучшения их предприятий. Накопленный денежными капиталистами к этому времени капитал, чтобы приносить прибыль должен был постоянно обращаться, меняя собственника, и с выгодой для его владельца. Именно на фондовой бирже в ходе торга акциями частных предприятий развертывалась конкурентная борьба, сводились вместе представители этих двух типов капитала. Продавая акции, производственный капиталист инвестировал полученные средства в предприятие, добивался увеличения его доходности. Денежный капиталист, покупая акции, обеспечивал себе приносимый ими барыш (прибыль), размер которого, однако, зависел от прибыльности предприятия и мог быть учтен только по итогам его длительной деятельности. Поэтому возможность продать акции на бирже вторично гарантировала денежному капиталисту возврат затраченного им капитала и одновременно приносила дифференцированную прибыль, или барыш, получаемый на разнице как результата колебания цен, спроса собственно на акции, не зависевшего от производственного процесса в самом акционерном предприятии.
Эта вторичная и последующая перепродажа акций предприятий и являлась биржевой спекуляцией в чистом виде, поскольку была непроизводительна, не приводила к исчезновению товара с рынка, а лишь позволяла обогащаться её азартным участникам (или приводила их к убыткам). Однако у биржевой спекуляции, вызвавшей негативное отношение общественности, появлялся объективный, никем не преследуемый результат: она мобилизовывала все свободные денежные капиталы, заставляя их постоянно «работать», и давала средства для роста производственного капитала, его концентрации, то есть ускоряла темпы развития капитализма. Для биржи как посредницы в этого рода торговых операциях необходимость как можно более быстрого и безболезненного перевода капитала из промышленного в денежный и обратно имела следствием концентрацию фондовых операций в главных центрах экономической жизни страны. В начале XX в. таким центром в России стал фондовый отдел Петербургской универсальной биржи.
Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических отношений в России. За короткое время возникает целый ряд бирж. А к началу первой мировой войны их насчитывалось более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться, так как развитие собственно биржевого дела продолжало отставать. «…И в настоящее время биржевая торговля в России, несмотря на достигнутые успехи в смысле территориального распространения, носит на себе черты значительной отсталости, которая никоим образом не может быть истолкована в смысле присущей нам будто бы самобытности, — делал вывод современник в 1912 г. – Русская биржевая техника в своем развитии идет теми же путями, что и западноевропейская, но находится пока в более ранней стадии совершенства»
Остановимся на особенностях развития биржевого дела.
По сравнению с западными, русские биржи обладали определенной спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (железнодорожный транспорт, элеваторы, склады и т. п.) как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок (срочные или терминальные сделки). Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.
Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна из западных бирж не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.
В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что биржа – это то место, куда порядочному человеку ходить позорно.
В-четвертых, наблюдалось повышенное внимание к отечественным биржам со стороны государства.
Россия принадлежала к числу тех стран, где именно из-за отсталости политического правосознания всех слоев и классов, что обуславливалось неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства и сохранением многоукладности, роль политической власти в экономике в целом, и в развитии биржевого дела в частности, была сравнительно велика. В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для составления нормального биржевого устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж. Комиссия выработала проект, но не был утвержден, так как проведению единообразия в деятельности бирж препятствовали различный характер фондовых и товарных операций, а также пестрота условий и обычаев биржевого торга в различных местностях. В конечном счете, правительство ограничилось реформой лишь на Петербургской бирже (общей). В июне 1900 г. царь утвердил мнение Комитета министров об основании её фондового отдела, а в начале 1901 г. – правила для этого отдела. Для товарно-сырьевых бирж законодатели ограничились изданием Устава торгового, в котором были сведены ранее принятые акты и утвержденные уставы товарно-сырьевых бирж. При этом остались некоторые противоречивые положения, например, касающиеся определения сущности и задач этих бирж. С течением времени Устав торговый пополнялся всё новыми статьями.
Следуя западноевропейской традиции, правительство в части законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части – практику организации фондовой биржи во Франции.
Будучи самоуправляющимися организациями, все российские общие биржи в порядке надзора были подчинены Министерству торговли и промышленности – его отделу торговли, фондовый же отдел Петербургской биржи был подчинен Министерству финансов по Особенной канцелярии по кредитной части, причем последняя являлась почти полным хозяином на петербургском фондовом рынке.
Такое разделение было вызвано различной ролью этих двух типов биржи в экономической жизни. Фондовый отдел в известной степени походил на западноевропейскую фондовую биржу в её германском варианте. Его деятельность наиболее непосредственно влияла на структурную перестройку крупного капиталистического производства применительно к условиям, когда в мировом хозяйстве усиленно шел процесс создания монополий, захвативший и Россию; рост финансового капитала, различных промышленных синдикатов, концернов и т. д. И правительство стремилось держать все происходящее там под своим контролем.
Основанием для этого было то, что фондовый отдел являлся сосредоточием оборота с облигациями государственных займов, и финансовое ведомство ставило своей задачей обеспечить здесь интересы государства. Так, действительными членами отдела могли быть только русские подданные. Избранные общим собранием биржи члены совета отдела из числа действительных его членов утверждались в должности министром финансов. Он же по представлению совета отдела назначал фондовых маклеров и утверждал правила о порядке заключения биржевых сделок. Представители Министерства финансов участвовали в деловом обороте – в сделках с фондами и валютой за счет Государственного банка или Государственного казначейства. В то же время фондовым маклерам было запрещено совершать сделки в отделе за собственный счет.
В порядке надзора два представителя Министерства финансов присутствовали с правом голоса в котировальной комиссии (комиссии, выводившей биржевые цены на фондовые бумаги и валюту на данный день торга) при составлении бюллетеня и в совете отдела при обсуждении вопроса о допущении бумаг к котировке в фондовом отделе. Эти меры должны были препятствовать попыткам недобросовестно воздействовать на котировку, то есть контролировать и ограничивать биржевую спекуляцию ценными бумагами и валютой. Тем самым российская фондовая биржа как посредническая организация утрачивала способность быть самым точным измерительным инструментом для ценности бумаг, находящихся в обращении. Империализм с его монополиями, проникая в Россию, с первых шагов и в самой важной сфере принимал форму слияния интересов чиновничества и крупнейшей буржуазии, «союза биржи с правительством». В то же время возрастание роли крупнейших банков также влияло на деятельность биржи, порождало явления монополизма. Установление монопольных цен на фондовые бумаги снижало роль биржевой спекуляции в процессах мобилизации и концентрации капиталов, в вовлечении в них среднего и мелкого производства. Для России это было особенно неблагоприятно, так как именно эти предприятия, находившиеся на более ранних стадиях капиталистического развития и даже на стадии «предкапитализации» (например, многочисленные мануфактуры, промыслы), составляли численное большинство.
Чиновничье-бюрократический контроль правительства над фондовым отделом Петербургской биржи благоприятствовал корпоративным интересам определенных правительственных и деловых кругов, усиливал неравномерность капитализации общественных отношений в стране и в то же время не мог являться действенным инструментом борьбы со спекулятивными аферами
Подобная противоречивость наблюдалась и в развитии товарно-сырьевых бирж, которые ещё и в начале XX в. переживали первый этап своего развития. Об этом, в частности, свидетельствовала уже упомянутая неудачная попытка правительства составить проект нормального биржевого устава. Большинство товарно-сырьевых бирж брало за образец уставы Петербургской (общей) биржи, утвержденные ещё в 1831 и 1832 годах. Определенное понимание роли и места товарных бирж в экономической структуре страны так и не было выработано вплоть до начала первой мировой войны. И это являлось одним из основных показателей как недостаточности капитализма в стране, несмотря на уже появившиеся могущественные монопольные структуры, так и слабости товарной биржи как необходимого инструмента формирования рыночной экономики. Органы местного самоуправления смотрели на биржи весьма узко. С их точки зрения, создание бирж должно было лишь содействовать упорядочению и регулированию местной торговли, доставляя купцам и промышленникам необходимые сведения.
В итоге всех регламентаций биржи утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные, экспертные и другие комиссии.
Биржевое общество было высшим руководящим органом данного института. Его работа строилась на демократических принципах, важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось соответствующим сбором по общему правилу. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, рекомендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов производился биржевой администрацией.
Её главной фигурой являлся биржевой комитет. В его задачи входили: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи и её посетителями, а также официальными маклерами; определение времени проведения биржевых собраний, прием новых членов и допуск посетителей; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство биржевым персоналом и её канцелярией; руководство выборами и общими собраниями биржевого общества; составление курсовых бюллетеней; назначение официальных маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним. На формирование биржевого комитета существенно влиял организационно-экономический статус биржи (корпоративный или государственный).
Биржевое законодательство, как правило. Включало ряд положений, касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения какой-либо одной из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже в определенные часы и т. д. Причем нарушение этих обязанностей влекло за собой дисциплинарную ответственность.
Стремление автономно регулировать внутренние конфликты реализовывалось в институте третейских судов. Споры, возникавшие из-за сделок, заключаемых на бирже, рассматривались биржевым третейским судом, за исключением случаев, когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.
Экспертные комиссии выражали компетентное мнение (и только) по поводу качества товаров, представляемых на биржу.
Самостоятельная фондовая биржа возникла в 1900 году. Фондовые отделы русских бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи. 16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь.
Однако биржам суждено было возродиться и в советский период. Это произошло в июле – декабре 1921 г. (первые месяцы нэпа). Распадавшаяся на отдельные части хозяйственная система с её подорванными производительными силами не желала больше подчиняться административному диктату. Только обмен через торговлю, через рынок мог связать отдельные хозяйственные единицы, принадлежавшие к различным экономическим укладам («социалистическому» в лице национализированной государством части народного хозяйства, а точнее, государственному; государственно-капиталистическому, частнокапиталистическому, мелкотоварному и натуральному хозяйству), в относительно целостную систему. И правительство обратило свой взгляд на биржи, которые стихийно стали возрождаться по всей стране, главным образом на основе кооперативного аппарата. Но их эффективность была низкой. В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны – продовольствие и фураж. Текстиль, сырьё, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах незначительно.
23 августа 1922 года вышло постановление Совета труда и обороны (СТО), что свидетельствовало о том, что в решении задачи упорядочивания внутренней торговли государство ориентировалось на биржи.
В этом постановлении видны основы политической концепции правительства в отношении бирж. Во-первых признание бирж не государственными, а общественными организациями, хотя согласно постановлению СТО «О товарных биржах», они учреждались Комиссией по внутренней торговле при СТО или по её собственной инициативе, или по ходатайству заинтересованных учреждений, предприятий, лиц, причем самочинное учреждение бирж, наблюдавшееся до принятия этого постановления, более не допускалось. Во-вторых, правительство искало и нашло в лице бирж экономические рычаги развития торговли в стране. И, как это было известно из опыта капиталистических бирж, не только торговли. Этот экономический рычаг – свободный биржевой торг, при котором, однако, функции биржи «носят характер посреднический, а не оперативный». Ещё одной функцией биржи являлась выработанная мировой практикой котировка биржевых цен. Котировка – фиксирование и опубликование выявившихся на торгах цен. Последовательный ряд котировальных цен дает, в конечном счете, реальную рыночную цену, ту цену, которая является регулятором рыночной экономики и на которую ориентируются в своих долгосрочных планах как промышленники – производители товара, так и торговые посреднические предприятия.
Для политической концепции правительства характерно было также регламентирующее положение о том, кто мог становиться членами товарной биржи: это – государственные учреждения и торговые и промышленные предприятия, их объединения; кооперативные товарищества и их объединения; частные торговые и промышленные предприятия определенного ценза. Такое объединение в единой структуре, признаваемой общественной, и под общим ведением государственных органов организаций, принадлежащих к различным экономическим укладам, свидетельствовало о том, что товарная биржа по существу учреждалась первоначально как госкапиталистическая структура. Вместе с тем это была попытка преодолеть полное безразличие государственных предприятий к биржевому торгу, предпринятая в лучших традициях насильственного «загона» торгующих на биржу. Причин равнодушия было несколько. Во-первых, тотальный товарный дефицит. Во-вторых, монополизм государственных предприятий-трестов, которые создавались по типу организационного строения капиталистических синдикатов и трестов: решая задачу концентрации производственных возможностей разоренной страны, такой принцип приносил за собой сразу и отрицательную сторону монополии – беспосреднический торговый обмен по монопольным ценам. По политико-идеологическим причинам биржи не смогли преодолеть этого ценового монополизма госпредприятий. Следует отметить, что к 1924 г. наметился спад доли товарооборота государственных предприятий (на 1,2%). Происходило взаимное отторжение биржи и монополизированной экономики.
Постановление СТО от 1 сентября 1922 г. об обязательной регистрации на бирже всех заключенных государственными органами сделок вне биржи было ещё одним шагом в направлении ориентации государства на биржи в упорядочивании внутренней торговли. Всего лишь одним постановлением «товарооборот» был «увеличен» в несколько раз. По существу это была уже не биржа, а элемент организованного государственного регулирования. Ценообразование на биржах не имело значения как самостоятельный акт и не отражало реального соотношения спроса и предложения, ибо было ограниченно тарифами государства на продукцию предприятий государственного сектора. В результате предприятия и организации, производившие дефицитную продукцию, не могли воспользоваться благоприятной для них рыночной конъюнктурой.
В октябре 1922 г. Совнаркомом было издано постановление «О фондовых биржевых операциях». Организация фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж должна была, по мысли законодателя, содействовать регулированию фондового (ценных бумаг и т. д.) и денежного рынков. В состав участников этого биржевого торга – членов фондового отдела или фондовой биржи и их постоянных посетителей – допускались: кредитные учреждения; представители Госбанка, Наркомфина, Наркомата внешней торговли и др. органов; всероссийские кооперативные союзы и их отделения; частные торговые и промышленные предприятия с определенным уровнем капитала и отдельные лица.
Фондовые отделы товарных бирж (фондовых бирж как таковых в этот период не было) стояли несколько особняком и пользовались автономией внутри товарных бирж. Однако их органы были значительно менее самостоятельны, чем органы товарных бирж: фондовые отделы строго подчинялись Наркомату финансов. Первоначальный состав членов фондовых бирж или фондовых отделов назначался этим ведомством по соглашению с Комиссией по внутренней торговле при СТО. Подобным же образом назначались и биржевые комитеты или советы фондовых отделов. В этом отношении советское законодательство было очень приближено к законам царского правительства.
Первым был организован в 1923 г. фондовый отдел при Московской товарной бирже. Фондовые отделы сыграли некоторую роль при выявлении курса червонца и размещении государственных займов.
После постановления ВЦИК и СНК о валютных операциях, изданного в октябре 1922 г., советские фондовые биржи стали органами регулирования валютно-фондового рынка, т. е. органами, выражающими волю государства в этом вопросе. Но в условиях расширения масштабов государственного планового сектора биржи стали быстро терять почву для существования.
Совет труда и обороны был уполномочен издать по соглашению с наркоматами внутренней торговли и финансов правила для допущения ценных бумаг к обращению в фондовых отделах или на фондовых биржах. Вместе с Госбанком и Особым валютным совещанием Наркомфин ставил своей задачей воспрепятствовать биржевой игре ценными бумагами, так как был больше всего обеспокоен тем, чтобы не допустить концентрации капитала в руках определенных групп предпринимателей, несмотря на то, что собственные позиции государства были обеспечены господством в решающих отраслях народного хозяйства (так называемые командные высоты). А потому фондовая биржа теряла в значительной мере свой смысл и не развивалась.
Для объединения и представительства общих интересов бирж ещё в январе 1923 г. был созван первый после революции съезд представителей биржевой торговли. Он создал организационный центр — Бюро съездов биржевой торговли (позже оно было переименовано в Совет съездов). Последним была проделана довольно значительная работа как по выявлению и представлению интересов торгующих, так и по инструктированию и консультированию местных бирж.
Развитие биржевой торговли было сопряжено с большими трудностями и противоречиями. В обстановке всеобщего дефицита. Когда покупатель бегает за продавцом, трудно говорить о реальной рыночной цене товара, продаваемого на бирже, так как торгующие сами по себе не нуждались зачастую в её посреднических услугах и шли на биржу, принуждаемые государством. Но и там искали пути для спекуляции, «по-чёрному» – в отличие от биржевой игры, или биржевой спекуляции. Так в эти годы получили распространение «переодетые» биржевые сделки: предприятия-монополисты, заключая непосредственно с покупателем торговые сделки, оформляли их, однако, через биржу, потому что регистрационные сборы на внебиржевые сделки были значительно выше.
Отсутствие и недопустимость биржевой спекуляции как специфического метода биржевого торга считались отличительной чертой советской биржи, её преимуществом в сравнении с биржей капиталистической. Таким образом, правительство признавало необходимость административного воздействия на цены.
Теоретики биржевого дела никак не могли определить реальное место биржи в структуре советской экономики, её природу. Так, Совет съездов в одном из своих документов определял биржи как местные представительные центры торговли. В качестве общественных организаций биржи приравнивались к профсоюзам, коллегиям защитников при судах и т. п. Именно так они определялись в документе, подписанном одним из авторитетных партийных деятелей в области кооперации и внутренней и внешней торговли А. М. Лежавой (в то время нарком внутренней торговли). Биржа не входит в общую систему государственного управления и имеет свой бюджет, говорилось в документе, но «с другой стороны…товарная биржа осуществляет свои функции не в частном интересе, а в интересе общественности». Это широко распространенное отрицание наличия частных интересов на бирже как её движущего механизма было обусловлено идеологической линией партии.
Некоторые советские теоретики биржевого дела, к числу которых принадлежал и Лежава, видели в бирже главным образом учетно-статистический орган. «Наши биржи имеют природу, которая трактующим о биржах по шаблону кажется не настоящей и заставляет их думать, что такой биржи нам и не нужно.., — писал он. – Биржевой аппарат сделался необходимейшим органом для централизованного правительственного руководства своими промышленными и торговыми предприятиями… Биржевая статистика дает исчерпывающий материал по всему оптовому обороту нашей госторговли. Государственные экономические наркоматы могут делать свои выводы по руководству всеми торговыми предприятиями, опираясь на показания биржевой статистики».
Представители другой группы, кстати, сами – биржевые деятели, трактовали биржу как учреждение, самостоятельно регулирующее рынок путем установления определенных цен, обязательных для всех членов биржи. Однако попытки превратить биржу в высший контролирующий и направляющий торговлю орган наталкивались на жизненные интересы, лишая госорганы возможности маневрировать путем повышения или понижения цен, да и противоречили самой природе биржевого торга. Частный же торговец при отсутствии товара покупал бы по любым ценам, лишь бы его получить.
С точки зрения третьей группы теоретиков, советская товарная биржа по своей природе предназначалась для здорового, коммерчески необходимого посредничества. При всей её слабости, она была наиболее приспособленной к существующей идеологической обстановке, и в то же время «здоровое, коммерчески необходимое» посредничество могло подразумевать классические, свойственные обычному биржевому торгу методы, рассматриваемые как общественные необходимые и буржуазной и марксистской литературой того времени.
Эта противоречивость во взглядах на природу советской биржи привела к тому, что в практической политике с середины 20-х годов возобладала тенденция к превращению бирж в пункты оптовой торговли, что вело к полной их ликвидации. К 1925 г. реальное значение в общей системе оборота признавалось лишь за теми из бирж, где торговали хлебо-фуражными товарами: Краснодарской, Саратовской, Армавирской, Московской. Но отсутствие типизации товаров, ограниченность срочных сделок и связанных с ними операций приводили и здесь к тому, что биржи оказывали лишь торгово-технические посреднические услуги.
Являясь по преимуществу «универсальными» (что было присуще и дореволюционным товарно-сырьевым биржам), они имели незначительный удельный вес в товарообороте. Это создавало впечатление, что они не справляются с посредническими функциями. Биржи пытались выйти из положения путем организации товарных секций. Но развитых форм биржевой торговли они ещё не усвоили.
Тенденции к свертыванию бирж проявились уже в принятом ВЦИК и СНК СССР «Положении о товарных и фондовых биржи и фондовых отделах при товарных биржах» от 2 октября 1925 года. В нем на товарные биржи возлагались, наряду с ранее принятыми, не свойственные им постоянные или временные функции по регулированию торгового оборота. Допущение же ценных бумаг в фондовые отделы регулировалось особыми правилами Наркомфина. Любые специфические приёмы биржевой торговли этим положением исключались. В начале 1927 года в одном из постановлений прямо указывалось, что их деятельность должна быть сосредоточена лишь на посредничестве в торговле теми товарами, которые в этом нуждаются (в основном продукция сельского хозяйства). Пройдя свой пик в 1924 – 1925 годах, биржевая торговля быстро пошла на спад. Уже к 1927 г. большая часть бирж была упразднена. Изданным в апреле 1928 конкретизирующим это постановление положением ещё более усиливался административный контроль над биржами, превращавших их окончательно в организации, занимающиеся простой оптовой торговли через прилавок. Маклеры стали рассматриваться в качестве своего рода совслужащих, порядок оплаты их труда соответствующими наркоматами. Биржевые сделки, в которых участвовало хотя бы одно частное лицо, контролировались фининспектором, что подрывало право на коммерческую тайну. Ликвидация бирж в начале 1930 г. постановлением Совнаркома завершила эту серию правительственных актов.
Так была ликвидирована единственная в Советской России признанная в мире экономическая структура, деятельность которой при правильной постановке дела могла способствовать выработке рыночной цены ценных (фондовых) бумаг и товарно-сырьевой продукции. Хотя биржевое дело в этот период не смогло подняться до европейского уровня, его развитие в первой половине 20-х годов шло по общему пути, несмотря на все препятствия. Ликвидация бирж отдала вопросы ценообразования и все с ними связанное во власть волюнтаризма, чиновничье-бюрократического произвола, способствовала утрате обществом объективных экономических критериев, явилась важным шагом по пути к застою и тупику, разрушая естественные стимулы развития общественного труда. Предпринятые правительством одновременно попытки массового акционирования производства не могли вывести из этого тупика: отсутствовали объективные критерии оценки стоимости фондов акционируемых предприятий. Были перекрыты пути инвестирования в эти предприятия крупных денежных капиталов (помимо собственных их средств и прямых государственных вложений), устранены возможности развития конкурентной борьбы через концентрацию и переливание капиталов – денежных и акционерных – от одного акционерного общества к другому.
После шестидесятилетнего перерыва биржевое движение в России было вновь возрождено. Стихийный процесс создания биржевых структур был начат созданием в мае 1990 г. Московской товарной биржи. Так же, как и в 1921 – 1922 гг. процесс образования новых бирж осуществлялся при коренных изменениях в экономике; сходным оказался и лавинообразный рост бирж – 101 товарная биржа к 1925 г. и 182 товарные и фондовые биржи на начало 1992 г. По данным Госкомстата РФ на август 1991 года распределение бирж по территориям выглядело следующим образом
| Районы | Число бирж | В том числе | |
| товарных, товарно-фондовых | фондовых | ||
| Всего по РФ | 110 | 106 | 4 |
| Северный | 7 | 7 | — |
| Северо-Западный | 6 | 5 | 1 |
| Центральный | 27 | 24 | 3 |
| Волго-Вятский | 4 | 4 | — |
| Центрально-Черноземный | 4 | 4 | — |
| Поволжский | 10 | 10 | — |
| Северо-Кавказский | 14 | 14 | — |
| Уральский | 18 | 8 | — |
| Западно-Сибирский | 9 | 9 | — |
| Восточно-Сибирский | 6 | 6 | — |
| Дальневосточный | 15 | 15 | — |
Наибольшее распространение биржи получили в крупных городах, а также в областных, краевых и республиканских центрах. Интенсивность процесса образования бирж во многом определялась отношением к биржам руководителей государственных органов власти и управления на местах, их восприимчивостью к реформированию экономики, наличием и состоянием промышленности в регионе, активности предпринимателей.
Создание бирж в 1990 – 1991 гг. на различных территориях проводилось исходя из местных интересов отдельных групп предприятий или предпринимателей, а также в условиях отсутствия биржевого законодательства, что предопределило пестроту в выборе организационно-правовых форм биржи – от частного предприятия до акционерного общества открытого типа.
Организационно-правовые формы товарных бирж.
| Организационно-правовая форма | Количество бирж | В % к итогу |
| АО открытого типа | 42 | 21,21 |
| АО закрытого типа | 152 | 76,77 |
| Смешанное товарищество | 2 | 1,01 |
| Частное предприятие | 2 | 1,01 |
Бурный количественный рост товарных бирж стимулировали постановление Совета министров РСФСР «О деятельности товарной биржи в РСФСР» (март 1991 года) и утверждение правил их регистрации. Вскоре по количеству и разнообразию заключаемых на биржах сделок страна оказалась «впереди планеты всей». Правда, подавляющее их большинство в действительности никак не отвечало выработанным в мировой практике представлениям о характере и функциях биржевой деятельности. Согласно же временному Положению, в задачи товарных бирж входило: оказание посреднических услуг по заключению торговых сделок, упорядочение торговли, регулирование торговых операций, сбор сведений о биржевых ценах, состоянии промышленности, торговли, транспорта и других факторах, влияющих на динамику цен.
Через год последовал закон «О товарных биржах и биржевой деятельности». По мысли его авторов, он должен был способствовать упорядочению и улучшению организации биржевой торговли, её продвижению к классическим формам и методам биржевого торга. Товарные биржи должны были стать организованными рынками, на которых функции биржевого аппарата являются чисто посредническими, а преобладающими сделками должны были бы стать срочные («фьючерсные»), и опционные, заключаемые с определенными дополнительными условиями. Предполагалось, что закон будет способствовать концентрации бирж путем их объединения, а также исключения из их числа предприятий, использующих небиржевые приемы торговли, т. е. торговых домов, торговых складов и т. п.
Издание закона вызвало бурю протестов со стороны биржевиком. Подготовители закона ссылались на мировой опыт, обобщенный в нем, на необходимость привести биржевое дело в России в соответствие с общепринятой практикой. Инфляционные процессы, в которых биржевики видели главный тормоз для развития их дела, а также тотальный товарный дефицит рассматривались законодателями как временные явления, в преодоление которых должны были внести свой вклад и товарные биржи, содействуя – своими специфическими методами – формированию объективных рыночных цен, восстановлению нарушенных хозяйственных связей. Однако подготовители закона не приняли во внимание (и это отразилось на его содержании) отечественный исторический опыт: то, что за годы существования биржи в общественном сознании не сложилось понимания её места в регулировании рыночных отношений; не получила признания специфика биржевой спекуляции и её общественная значимость; не было преодолено отставание в развитии самой биржевой техники. Закон не определял форм взаимодействия товарной биржи и государства, действенных путей защиты биржи от диктата монополистов-производителей, а общества – от возможных биржевых афер.
В мае 1993 г. последовало правительственное постановление «О мерах по стимулированию роста организованного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи». Биржи рассматриваются в нем как организованные рынки, обеспечивающие «концентрацию спроса и предложения, формирование объективных цен на основные сырьевые и продовольственные товары». К ним отнесены, помимо стратегически важных, мясо и мясопродукты, зерно, сахар, нефть, нефтепродукты, лес и лесоматериалы, хлопок, шерсть, черные и цветные металлы. Меры, указанные в постановлении, должны, во-первых, способствовать превращению биржевой торговли в важнейший фактор «формирования общероссийского и местных рынков»; во-вторых, расширить, путем предоставления правительством квот, участие товарных бирж в экспорте биржевых товаров; в-третьих, повысить контролирующую роль государства в регулировании деятельности бирж.
Разрабатывается специальная система контроля биржевых операций. Особенно связанных с формированием экспортных цен и заключением экспортных контрактов, а также меры ответственности за уклонение от регистрации сделок или отказ в регистрации.
Таким образом, получает признание важная роль биржи в установлении долговременных рыночных связей, обеспечении гласного формирования цен на массовые виды сырья, материалов и продовольствия; поставлена задача включить российские биржи в формирование мировых цен на такого рода товары. Эти меры в целом направлены на преодоление монополистических явлений на сырьевом рынке. Государственные органы и биржевики проявили готовность к сотрудничеству. Все это поможет преодолению кризиса на товарных биржах, но, как представляется, при одном существенном условии – при условии преодоления одновременно кризиса также и на фондовых биржах, без чего трудно рассчитывать на оздоровление финансовой системы, правильное развитие операций с фондовыми ценными бумагами, в числе которых первостепенное место занимают, наряду с государственными, акции приватизированных предприятий. Действительная, ничем не стесненная продажа акций является для предприятий источником инвестиций, способом привлечения капиталов, накопленных внутри страны, владельцы которых будут защищены правом последующей перепродажи этих акций без ущерба для интересов предприятия. Только биржевая игра акциями приватизированных предприятий способна выявить их действительную рыночную цену. Однако государству – совместно с биржевиками-фондовиками – ещё предстоит найти юридические и организационные формы взаимодействия разнообразных биржевых, банковских и производственных структур.
Cписок литературы:
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.bestreferat.ru
Где была образована первая фондовая биржа
Согласно официальным источникам, первое акционерное общество и первая фондовая биржа в мире появились одновременно – в 1602 году – и в одной стране – Нидерландах. Голландская Ост-Индская компания впервые начала привлекать деньги, продавая акции и обещая прибыль инвесторам.
Для торговли потребовалась площадка, и в Амстердаме была открыта первая фондовая биржа. В 1608 году, здесь создали и товарную биржу, на которую привозили образцы и пробы товаров, оставляя крупные партии на складах и кораблях. Позже были разработаны стандарты, и игроки могли обойтись без проб.
На самой Амстердамской фондовой бирже изначально торговали акциями Британской и Голландской Ост-Индских компаний. Котировались и долговые расписки: здесь можно было купить облигации государственных займов, выпущенные Великобританией, Голландией, Португалией. Впоследствии, при освоении Америки, на бирже появились акции Вест-Индской компании. Всего инвесторам было доступно 44 наименований ценных бумаг.
Амстердамская биржа просуществовала до сентября 2000 года. Ее не закрыли: впоследствии она вошла в состав компании Euronext, которая объединила фондовые биржи Брюсселя, Парижа и Амстердама.
В борьбе за право первородства
Амстердамская биржа считается первой только официально. Англичане могут оспорить право «первородства»: несмотря на то, что юридически Лондонская биржа появилась лишь в 1801 году, спустя 199 лет после голландской, фактически она существовала дольше. В Великобритании первая фондовая биржа была создана в 1565 году, когда Томас Грешэм, финансовый агент и советник короля, основал Королевскую биржу. Она стала торговым центром Лондона, а официальный статус получила в 1571 году.
Впрочем, больше столетия Королевская биржа оставалась товарной: акциями и государственными облигациями здесь начали торговать только в 1695 году. Почти 80 лет потребовалось брокерам, чтобы собрать деньги на строительство отдельного здания – биржи «Новый Джонатан», открытой в 1773 году. Впоследствии именно она стала Лондонской фондовой биржей.
История биржевых рынков запутана. По сути, еще в Средние века, при переходе от натурального хозяйства к полноценным товарно-денежным отношениям, появились первые ценные бумаги, деньги и торговые площадки. Многие биржи работали неофициально, многие из официальных сегодня закрыты и забыты. Англичане могут оспаривать у голландцев право «первородства» фондовой биржи, но, если вас интересует старейшая из существующих ныне, ответ однозначен. Это Лондонская биржа – LSE.
|
|||||||
История бренда РТС (фондовая биржа) | Brandpedia
Группа РТС насчитывает свою историю с 1995 года с запуска торгов ценными бумагами на Классическом рынке РТС. Основные принципы торговли на Классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. С самого начала торгов в 1995 году фондовая биржа РТС была построена на базе неанонимных котировок без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг.
На основании цен, формирующихся на Классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС. Наряду с Индексом ММВБ это один из основных индикаторов фондового рынка России, признанный не только в России, но и за рубежом[источник не указан 29 дней]. Методика его расчёта постоянно совершенствуется. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.
В феврале 2001 г была введена в эксплуатацию система RTS Board — информационная система Фондовой биржи РТС предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. В RTS Board можно выставлять котировки по 1780 бумагам 1344 эмитентов.
Также в 2001 году начал работу срочный рынок РТС FORTS. FORTS является лидирующей площадкой в России по торговле производными финансовыми инструментами. Использование фьючерсов и опционов предоставляет инвесторам возможность реализовывать различные стратегии: осуществлять спекулятивные операции, хеджировать риски, проводить арбитраж, эффективно управлять портфелем акций с помощью фьючерса на Индекс РТС, который в 2007 году стал самым ликвидным инструментом фондового рынка России.
23 ноября 2004 года начались торги на Биржевом рынке РТС. Здесь торги ценными бумагами проводятся в режиме анонимной торговли с использованием принципа непрерывного двойного аукциона встречных заявок (Order-Driven Market), по технологии «поставка против платежа» со 100 % предварительным депонированием активов и расчётами в рублях. Приоритетными направлениями деятельности Биржевого рынка РТС являются повышение ликвидности рублевого сегмента рынка ценных бумаг с использованием механизма действенного контроля со стороны широкого круга профессиональных участников рынка ценных бумаг и развитие рынка акций «второго эшелона».
15 ноября 2005 года был запущен режим анонимной электронной торговли. Здесь торгуются наиболее ликвидные акции Классического рынка РТС.
В 2007 году начала работу площадка для компаний малой и средней капитализации RTS START.
Открытое акционерное общество «Фондовая биржа РТС» единственная биржевая площадка в России, существующая в форме ОАО, и акции которой свободно обращаются на рынке.
В 2008 году стартовал новый, не имеющий аналогов в России проект ОАО «Фондовая биржа РТС» — RTS Global.
В мае 2008 года РТС стала инициатором создания ОАО «Украинская биржа» — совместного проекта с украинскими торговцами ценными бумагами. Цель — упростить доступ к украинскому фондовому рынку и потеснить с него ПФТС. 26 марта 2009 года «Украинская биржа» объявила о старте торгов ценными бумагами. Торговая система биржи впервые в Украине позволила физическим лицам непосредственно принимать участие в торгах, используя системы интернет-трейдинга.
26 мая 2008 года на рынке фьючерсов и опционов РТС — FORTS введена вечерняя торговая сессия. Основная торговая сессия завершается в 17:45 мск, после чего проводится клиринговый сеанс. Вечерняя сессия продолжается с 18.00 мск до 23.50 мск. Расчеты по заключенным в этот период сделкам осуществляются в 14:00 мск следующего дня.
26 марта 2009 года в городе Алматы стартовали торги на АО «Товарная биржа «Евразийская торговая система» (ЕТС). Первым товаром, запущенным в обращение, стала пшеница третьего класса. На данный момент торгуемые товары на ЕТС: пшеница, рожь, ячмень, семена подсолнечника.
23 апреля 2009 года начались торги на новом рублевом рынке акций RTS Standard. Торги на рынке акций RTS Standard проводятся по 20 наиболее ликвидным ценным бумагам российских эмитентов.
В январе 2007 года фондовая биржа РТС стала аффилированным членом «World Federation of Exchanges» (WFE) (Всемирная федерация бирж). В письме генерального секретаря WFE Томаса Крантца (Thomas Krantz) отмечается, что РТС соответствует всем высоким требованиям, предъявляемым WFE своим участникам. Повышение статуса РТС в WFE стало результатом плодотворной работы биржи по созданию надежных взаимоотношений с ведущими мировыми биржами. РТС получила уникальную возможность более эффективно выстраивать бизнес-операции в едином направлении с ведущими торговыми площадками мира.
В июле 2008 года ОАО «Фондовая биржа РТС» стала ассоциированным членом одной из ведущих в мире независимых деривативных организаций «Futures Industry Association». Такое решение было единогласно принято руководством FIA. Членство позволяет РТС налаживать конструктивное сотрудничество в сфере повышения уровня и качества торгов фьючерсами и опционами с ведущими мировыми площадками по торговле производными финансовыми инструментами.
19 декабря 2011 года в результате слияния бирж ММВБ и РТС образована Московская биржа.
Источник: ru.wikipedia.org
Как появились первые биржи
Считается, что предшественниками современных фондовых бирж были так называемые вексельные ярмарки средневековой Европы. Письменные долговые обязательства, впоследствии получившие название «вексель», по некоторым данным, впервые появились в Италии (хотя не все ученые с этим согласны).
Как бы то ни было, в Италии векселя использовались для обмена. Предъявитель именной бумаги мог рассчитывать на деньги. Купцов это избавляло от опасности при перевозке денег на большие расстояния. Потом торговцы приспособили вексели и для других целей, например выписывали бумаги при продаже товаров в кредит. Так вексели пришли на ярмарки — в то время основная торговля велась исключительно там.
Французское графство Шампань из-за своего географического положения — на путях между Англией, Францией и Италией — стало популярным местом сбора торговцев со всей Европы. Шампанские ярмарки проходили 6 раз в год в четырех городах. В определенные дни купцы проводили расчеты по векселям — тогда и появилось название «вексельная ярмарка».
Из-за конкуренции между купцами и банкирами того времени появились новые ярмарки, в Венеции, Генуе, Флоренции, Лондоне и других городах. Так, во многих источниках упоминается крупная вексельная ярмарка в Брюгге. Торги устраивались на площади перед домом семьи Ван дер Бурсе, на фамильном гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Эти собрания получили название Borsa – с латинского, «кожаный мешок».
Первые постоянные биржи возникли в Европе позднее, в XVI веке. Расширилась международная торговля, и нужно было постоянное место, считают исследователи. Такие биржи с разницей в 20 лет появились в удачно расположенных французском Лионе и бельгийском Антверпене. Торговали на них в основном векселями и товарами. Уже во второй половине XVI века в Антверпене началась спекулятивная торговля товарами.
Биржа в Антверпене просуществовала до 1997 года. Торговля на ней так и не была автоматизирована — все сделки заключались в здании биржи. К моменту закрытия на ней торговались акции 9 компаний, в среднем заключалось 20 сделок в день.
как появились первые биржи |
Автор Анатолий Колупаев На чтение 6 мин Просмотров 852 Опубликовано Обновлено
Я думаю, что мы должны знать, как появился фондовый рынок. Это старейший институт и инвестору стыдно не знать историю его возникновения.
Идея созданияГоворя о фондовом рынке, мы говорим в первую очередь о деньгах. До появления денег люди обменивались товарами и услугами. Эта система была рабочей, но крайне неэффективной.
Поэтому людям просто необходимо было создать такую систему торговли, которая также была бы основана на продаже товаров, но не имела бы ограничений, возникающих при торговле реальными вещами.
Поэтому люди придумали деньги, в основе которых лежала стоимость различных вещей. Большую часть истории мы устанавливаем цены на драгоценные металлы, такие как золото и серебро, чтобы валюта не переоценивалась и не обесценивалась.
Поскольку деньги не являются реальным товаром, их можно одалживать и занимать. Это происходит потому, что деньги — не предмет, а стоимость чего-либо. Первая широко известная брокерская компания появилась во Франции в 11 веке. Она была банковским помощником и управляла долгами фермеров.
Люди, которые ей управляли, были известны как courtiers of change, что в дословном переводе на русский язык означает — “придворные обмена” или, другими словами “биржевые брокеры”. Они эффективно торговали своими долговыми расписками между клиентами и друг другом в обмен на небольшую комиссию. По сути, они были облигационными брокерами своего времени.
Примерно в то же время венецианские купцы начали заниматься торговлей государственными долгами. Поскольку правительства должны заниматься правительственными делами, такие как войны, им нужно было брать денег взаймы, потому что война — мероприятие не из дешёвых. Инвесторы покупали правительственные облигации и торговали ими между собой.
В конце концов, эта торговля начала распространяться по всей Европе и прижилась во многих местах, но нигде она не была столь популярной, как в Бельгии. Поскольку не было никаких официальных бирж, торги проходили в кофейнях. Эти кофейни и подобные им заведения становились популярными настолько, что это побуждало инвесторов строить свои собственные здания и районы для торговли и обмена облигациями.
Первая фондовая биржаЦентром торговли стал Антверпен, город на севере Бельгии, где были созданы биржи, и в конечном итоге эта практика распространилась на другие районы Северной Европы. Их всё ещё нельзя было назвать фондовыми рынками или биржами, потому что в тот момент ещё не существовали акции.
Появление акций связано всего лишь с одной причиной — с риском. Нидерланды в то время были торговой республикой, а следовательно, центром торговли. Поэтому там свободно обменивались правительственными облигациями, которые путешествовали по всей области. Голландская Ост-Индская компания была торговой компанией, которая хотела торговать такими прибыльными в то время товарами как специи и шёлк, но это было очень рискованным мероприятием.
Большинство кораблей, которые отправлялись за товаром, не возвращались. Это были времена, связанные с большим риском и большим вознаграждением. В итоге компания решила последовать правительственной практике продажи долговых расписок для финансирования рискованных проектов. Они продавали расписки за процент от будущей прибыли. Так была создана первая публичная компания. Чтобы торговать этими акциями, нужно было место. По этой причине был создан первый фондовый рынок. Если быть точнее, то Голландская Ост-Индская компания и стала этим рынком.
Первая фондовая биржаВ отличие от сегодняшних акций они продавали акции на каждое морское путешествие. Так, например, вместо покупки акций самой голландской Ост-Индской компании инвесторы покупали акции её судов. Они условно вкладывали деньги в корабль и получали свою долю пресловутого пирога, как только корабль возвращался с товаром. Поскольку эти инвестиции были рискованными, многие инвесторы покупали акции нескольких кораблей, чтобы не потерять все деньги при нападении на один из них. Так появилась одна из крупнейших компаний стоимостью более 78 миллионов голландских гульденов. Сегодня это около 7,9 триллионов долларов. Её существование было недолгим, и она потерпела крах после голландской тюльпаномании.
Королевская БиржаВ это время по Голландии путешествовал англичанин Томас Грешем. Он решил основать в Лондоне свою собственную биржу. Томас пригласил королеву Елизавету I на торжественное открытие, и она была очарована тем, что увидела. Она позволила ему называть её “Королевской биржей”. Благодаря доверию, полученному от самой королевы, биржа стала одной из крупнейших в Европе в то время и остаётся крупнейшей по сей день.
Через некоторое время после создания биржи англичане обратили внимание на Голландскую Ост-Индскую компанию и захотели присоединиться к торговле специями. Британская Ост-Индская компания стала первой компанией, торгующей акциями так, как это делают сегодня. Никто больше не инвестировал в отдельные мероприятия и вкладывал деньги во всю компанию, что в свою очередь снижало риски. Инвесторы также получали дивиденды от прибыли со всех путешествий вместе взятых. Это стало безумно прибыльной бизнес-моделью для инвесторов, и в конечном итоге, эта модель дожила до наших дней и используется сегодня.
Лондонская фондовая биржаУ биржи всё было хорошо, пока её не нарекли “Пузырём Южного Моря”. Этому предшествовала целая цепочка сложных событий и мы не будем заострять на этом внимание.
По сути, из-за этого пузыря, британское правительство вмешалось и запретило продажу акций до 1825 года, почти на 105 лет. Это остановило рост Лондонской фондовой биржи.
Пенсильванская и Нью-Йоркская фондовая биржа
Почти столетие спустя была создана Пенсильванская фондовая биржа. В этом нет ничего особенного, просто идея создания фондового рынка дошла до Америки. Пару десятилетий спустя был создан гигант, известный нам как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).
Она затмила Пенсильванскую, потому что была расположена в хорошо обустроенном торговом центре с прямым выходом к морю. А также потому, что в то время у британцев был запрет на торговлю, а на NYSE не было ничего подобного. Это и вызвало взрыв популярности Нью-Йоркской биржи. В итоге из-за отсутствия конкуренции в Америке и некоторых других факторов NYSE стала крупнейшей в мире.
Биржа NASDAQ
В течение следующих столетий открывались новые биржи в Азии, Европе, Африке и Южной Америке, которые функционировали также, как и их предшественники. Так было до создания биржи NASDAQ в 1970-х годах.
Дата-центр NasdaqНа этой бирже уже не торговали физическими акциями как на NYSE. Вместо этого обмен происходил через компьютеры. Это позволяло торговать быстрее, дешевле и с большим количеством дополнительных опций. Это потрясло весь финансовый мир от Нью-Йорка до Токио и заставило остальные биржи перейти на компьютеризированные системы. Из-за этого NASDAQ обогнал Лондонскую фондовую биржу и стал второй по величине фондовой биржей, уступив пальму первенства NYSE.
5 1 vote
Рейтинг статьи
Рождение фондовых бирж
Когда люди говорят об акциях, они обычно имеют в виду компании, котирующиеся на крупных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq. Многие крупные американские компании котируются на NYSE, и инвесторам может быть сложно представить время, когда биржа не была синонимом инвестирования и торговли акциями. Но, конечно, так было не всегда; было много шагов на пути к нашей нынешней системе фондовых бирж.Вы можете быть удивлены, узнав, что первая фондовая биржа процветала в течение десятилетий, и ни одна акция не торговалась.
В этой статье мы рассмотрим эволюцию фондовых бирж от венецианских штатов до британских кофеен и, наконец, до NYSE и ее собратьев.
Ключевые выводы
- Хотя Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), возможно, является самой мощной фондовой биржей в мире, это не первая биржа, оказавшая влияние на рынки.
- В 1300-х годах венецианские ростовщики начали продавать выпуски долговых обязательств другим кредиторам и индивидуальным инвесторам.
- В 1500-х годах биржа Бельгии имела дело исключительно с векселями и облигациями.
- В 1600-х годах появление различных ост-индийских компаний, выпускавших акции, привело к финансовому буму, за которым последовал крах, когда выяснилось, что некоторые компании вели очень мало фактического бизнеса.
- Конкуренция со стороны Nasdaq, созданной в 1971 году для электронной торговли ценными бумагами, заставила NYSE развиваться и вводить новшества, чтобы укрепить свое доминирующее положение в качестве ведущей мировой биржи.
История фондовых бирж
Настоящие купцы Венеции
Ростовщики Европы заполнили важные пробелы, оставленные более крупными банками. Ростовщики обменивали долги между собой; кредитор, желающий избавиться от ссуды с высоким риском и высокой процентной ставкой, может обменять ее на другую ссуду у другого кредитора. Эти кредиторы также купили выпуски государственного долга. По мере продолжения естественного развития их бизнеса кредиторы начали продавать выпуски долговых обязательств первым индивидуальным инвесторам.Венецианцы были лидерами в этой области и первыми начали торговать ценными бумагами других правительств.
В 1300-х годах венецианские кредиторы носили плакаты с информацией по различным вопросам для продажи и встречались с клиентами, как это делает сегодня брокер.
Первая фондовая биржа —
Sans StockСогласно нашим исследованиям, Бельгия имела биржу еще в 1531 году в Антверпене. Брокеры и ростовщики встречались там, чтобы обсудить вопросы бизнеса, правительства и даже отдельных долгов.Странно думать о фондовой бирже, которая имела дело исключительно с векселями и облигациями, но в 1500-х годах реальных акций не было. Было много разновидностей партнерских отношений между бизнесом и финансистами, которые приносили доход, как акции, но не было официальной доли, которая переходила бы из рук в руки.
Все эти Ост-Индские компании
В 1600-х годах правительства Нидерландов, Великобритании и Франции давали чартеры компаниям с Ост-Индией в своих именах. На пороге апогея империализма кажется, что все были заинтересованы в прибылях Ост-Индии и Азии, кроме людей, живущих там.Морские путешествия, доставлявшие товары с Востока, были чрезвычайно рискованными — помимо берберийских пиратов, были более общие риски погоды и плохого судоходства.
Чтобы уменьшить риск того, что потерянный корабль разрушит их состояние, судовладельцы долгое время практиковали поиск инвесторов, которые вложили бы деньги в путешествие — снаряжение корабля и экипажа в обмен на процент от выручки, если рейс был успешным. . Эти первые компании с ограниченной ответственностью часто длились всего один рейс.Затем они были распущены, и для следующего рейса был создан новый. Инвесторы распределяют свой риск, вкладывая средства в несколько разных предприятий одновременно, тем самым играя против всех, что закончится катастрофой.
Когда образовались Ост-Индские компании, они изменили способ ведения бизнеса. Эти компании выпустили акции, которые будут выплачивать дивиденды на всю выручку от всех рейсов, которые совершили компании, а не путешествовать по морю. Это были первые современные акционерные общества.Это позволило компаниям требовать больше за свои акции и строить более крупные автопарки. Размер компаний в сочетании с королевскими хартиями, запрещающими конкуренцию, означал огромные прибыли для инвесторов.
Немного запаса кофе?
Поскольку акции различных компаний Ост-Индии были выпущены на бумаге, инвесторы могли продавать бумаги другим инвесторам. К сожалению, фондовой биржи не существовало, поэтому инвестору приходилось искать брокера для совершения сделки.В Англии большинство брокеров и инвесторов вели свой бизнес в различных кофейнях Лондона. Выпуски долгов и акций для продажи были написаны и вывешены на дверях магазинов или отправлены по почте в виде информационных бюллетеней.
Мыльные пузыри Южных морей лопаются
Британская Ост-Индская компания имела одно из самых больших конкурентных преимуществ в истории финансов — монополию, поддерживаемую государством. Когда инвесторы начали получать огромные дивиденды и продавать свои акции за состояния, другие инвесторы жаждали участия.
Начинающий финансовый бум в Англии наступил так быстро, что не существовало правил или положений для выпуска акций. Компания South Seas Company (SSC) появилась с аналогичным уставом от короля и ее акций, а также после многочисленных перевыпусков, которые были проданы, как только они были внесены в листинг. Еще до того, как первое судно покинуло гавань, SSC использовала свое новообретенное состояние инвестора для открытия шикарных офисов в лучших частях Лондона.
Ободренные успехом SSC и понимая, что компания ничего не делала, кроме эмиссии акций, другие «бизнесмены» бросились предлагать новые акции своих собственных предприятий.Некоторые из них были столь же нелепы, как получение солнечного света от овощей или, что еще лучше, компания, обещающая инвесторам долю в предприятии такой огромной важности, что их невозможно было раскрыть. Все они проданы. Прежде чем мы похлопаем себя по плечу, как далеко мы продвинулись, вспомним, что эти слепые бассейны все еще существуют сегодня.
Мыльный пузырь неизбежно лопнул, когда SSC не смог выплатить дивиденды по своей скудной прибыли, подчеркнув разницу между этими новыми выпусками акций и Британской Ост-Индской компанией.Последующий крах заставил правительство объявить выпуск акций вне закона — запрет действовал до 1825 года.
Нью-Йоркская фондовая биржа
Первая фондовая биржа в Лондоне была официально образована в 1773 году, всего за 19 лет до Нью-Йоркской фондовой биржи. В то время как Лондонская фондовая биржа (LSE) была скована законом, ограничивающим акции, Нью-Йоркская фондовая биржа занимается торговлей акциями, к лучшему или худшему, с момента своего создания. NYSE не была первой фондовой биржей в США.С., однако. Эта честь досталась Филадельфийской фондовой бирже, но NYSE быстро стала самой влиятельной.
Созданная брокерами под раскидистыми ветвями пуговичного дерева Нью-Йоркская фондовая биржа обосновалась на Уолл-стрит. Расположение биржи больше, чем что-либо другое, привело к доминированию, которое NYSE быстро достигла. Он находился в центре всего бизнеса и торговли, прибывающих и исходящих из Соединенных Штатов, а также в качестве внутренней базы для большинства банков и крупных корпораций.Установив требования к листингу и взимая сборы, Нью-Йоркская фондовая биржа стала очень богатым учреждением.
В следующие два столетия NYSE столкнулась с очень незначительной серьезной конкуренцией внутри страны. Его международный престиж рос вместе с быстрорастущей американской экономикой, и вскоре это была самая важная фондовая биржа в мире. На NYSE в тот же период тоже были взлеты и падения. Все, от Великой депрессии до бомбежек на Уолл-стрит в 1920 году, оставило на бирже шрамы.В результате взрыва в 1920 году, который предположительно был осуществлен анархистами, погибли 38 человек, а также были нанесены шрамы многие известные здания Уолл-стрит. Менее буквальные шрамы на бирже проявились в форме более строгих требований к листингу и отчетности.
Участники NYSE
На международной арене Лондон превратился в главную биржу Европы, но многие компании, которые смогли выйти на международный рынок, по-прежнему торгуются в Нью-Йорке. Многие другие страны, включая Германию, Францию, Нидерланды, Швейцарию, Южную Африку, Гонконг, Японию, Австралию и Канаду, создали свои собственные фондовые биржи, но они в значительной степени рассматривались как испытательная площадка для проживания отечественных компаний до тех пор, пока они не будут готовы к заработку. скачок на LSE, а оттуда в высшую лигу NYSE.Некоторые из этих международных бирж по-прежнему считаются опасной территорией из-за слабых правил листинга и менее жесткого государственного регулирования.
Несмотря на существование фондовых бирж в Чикаго, Лос-Анджелесе, Филадельфии и других крупных центрах, NYSE была самой мощной фондовой биржей внутри страны и за рубежом. Однако в 1971 году появился выскочка, бросившая вызов гегемонии NYSE.
Новый ребенок в районе
Nasdaq был детищем Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD), которая теперь называется Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA).С самого начала это была фондовая биржа другого типа. Он не обитает в физическом пространстве, как в случае с Уолл-стрит, 11. Вместо этого это сеть компьютеров, которая выполняет сделки в электронном виде.
Внедрение электронной биржи сделало торги более эффективными и уменьшило спрэд между покупателями и покупателями — спред, от которого NYSE могла получать прибыль. Конкуренция со стороны Nasdaq вынудила NYSE развиваться, как путем листинга, так и путем слияния с Euronext, чтобы сформировать первую трансатлантическую биржу, которую она поддерживала до 2014 года, когда Euronext был выделен в независимую организацию.
Будущее: Мировой паритет?
NYSE по-прежнему остается крупнейшей и, возможно, самой мощной фондовой биржей в мире. На Nasdaq зарегистрировано больше компаний, но рыночная капитализация NYSE выше, чем у бирж Токио, Лондона и Nasdaq вместе взятых. NYSE, когда-то тесно связанная с состояниями или неудачами американской экономики, теперь стала глобальной. Хотя другие фондовые биржи в мире стали сильнее благодаря слияниям и развитию своей внутренней экономики, трудно представить, как какая-либо из них вытеснит 800-фунтовую гориллу, которой является Нью-Йоркская фондовая биржа.
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Связаться с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.
дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Связаться с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- M
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
История фондового рынка
Фондовые рынки являются одними из самых важных частей современной мировой экономики. Экономический рост стран во всем мире зависит от фондовых рынков.Однако фондовые рынки — явление относительно новое. Они не всегда играли важную роль в мировой экономике. Сегодня я собираюсь поделиться историей фондового рынка и объяснить, почему фондовые рынки стали движущей силой экономики, которой они являются сегодня.
Ранние фондовые и товарные рынки
Первые настоящие фондовые рынки появились только в 1500-х годах.Тем не менее, было множество ранних примеров рынков, которые были на аналогичны фондовым рынкам.
В 1100-х годах, например, во Франции была система, при которой меняльные придворные управляли сельскохозяйственными долгами по всей стране от имени банков. Это можно рассматривать как первый крупный пример брокерской деятельности, поскольку мужчины эффективно торговали долгами.
Позднее венецианские купцы были приписаны торговле государственными ценными бумагами еще в 13, -м, веке.Вскоре после этого банкиры из соседних итальянских городов Пиза, Верона, Генуя и Флоренция также начали торговать государственными ценными бумагами.
Первые в мире фондовые рынки (без акций)
Первые фондовые рынки мира обычно связаны с Бельгией. В Брюгге, Фландрии, Генте и Роттердаме в Нидерландах в 1400-х и 1500-х годах были свои собственные системы «фондового рынка».
Однако общепризнано, что в Антверпене была первая в мире система фондового рынка.Антверпен был коммерческим центром Бельгии и был домом для влиятельной семьи Ван дер Бёрз. В результате ранние фондовые рынки обычно назывались Beurzen.
Всем этим ранним фондовым рынкам не хватало одного: акций. Хотя инфраструктура и институты напоминали сегодняшние фондовые рынки, на самом деле никто не торговал акциями компании. Вместо этого рынки занимались делами правительства, бизнеса и индивидуального долга. Система и организация были похожи, хотя реальная продаваемая собственность была другой.
Первая в мире публичная компания
Ост-Индская компания широко известна как первая в мире публичная компания. Ост-Индская компания стала первой публичной компанией по одной простой причине: риск.
Проще говоря, плавание в дальние уголки планеты было слишком рискованным для любой отдельной компании. Когда Ост-Индия была впервые обнаружена как рай богатств и торговых возможностей, исследователи приплыли туда толпами.К сожалению, немногие из этих путешествий когда-либо доходили до дома. Корабли были потеряны, состояния были растрачены, и финансисты поняли, что им нужно что-то делать, чтобы уменьшить весь этот риск.
В результате в 1600 году была образована уникальная корпорация под названием «Губернатор и компания лондонских торговцев, торгующих с Ост-Индией». Это была известная Ост-Индская компания, и она была первой компанией, использовавшей формулу ограниченной ответственности.
Инвесторы осознали, что класть все свои «яйца в одну корзину» — не лучший способ инвестировать в торговлю в Ост-Индии.Допустим, корабль, возвращающийся из Ост-Индии, имел 33% шанс быть захваченным пиратами. Вместо того, чтобы вкладывать средства в один рейс и рисковать потерей всех вложенных денег, инвесторы могли покупать акции нескольких компаний. Даже если одно судно потеряно из 3 или 4 вложенных компаний, инвестор все равно получит прибыль.
Формула оказалась очень успешной. В течение десяти лет аналогичные чартеры были предоставлены другим предприятиям в Англии, Франции, Бельгии и Нидерландах.
В 1602 году Голландская Ост-Индская компания официально стала первой в мире публичной компанией, выпустив акции компании на Амстердамской фондовой бирже. Инвесторам были выпущены акции и облигации, и каждый инвестор имел право на фиксированный процент от прибыли Ост-Индской компании.
Продажа складских запасов в кофейнях
До того, как инвесторы орали на торговых площадках и бросали бланки заказов в воздух, они вели дела в кофейнях. Первые акции были написаны от руки на листах бумаги, и инвесторы торговали этими акциями с другими инвесторами в кофейнях.
Другими словами, кофейни были первыми настоящими фондовыми рынками из-за того, что инвесторы посещали эти рынки, чтобы покупать и продавать акции. Вскоре кто-то понял, что весь деловой мир был бы более эффективным, если бы кто-нибудь создал специальную торговую площадку, на которой бизнесмены могли бы торговать акциями, не заказывая кофе или крича в переполненном кафе.
Первый пузырь на фондовом рынке
В те первые дни никто толком не понимал важности фондового рынка.Люди понимали, что это мощно и ценно, но никто не понимал, во что именно он превратится.
Вот почему первые дни фондовой биржи были похожи на Дикий Запад. В Лондоне предприятия открывались в одночасье и выпускали акции какого-нибудь безумного нового предприятия. Во многих случаях компании могли заработать тысячи фунтов до того, как хоть одно судно покинуло гавань.
Не существовало регулирования и было мало способов отличить законные компании от нелегитимных компаний.В результате пузырь быстро лопнул. Компании перестали выплачивать дивиденды инвесторам, а правительство Англии запретило выпуск акций до 1825 года.
Первая биржа
Несмотря на запрет на выпуск акций, Лондонская фондовая биржа была официально образована в 1801 году. Поскольку компаниям не разрешалось выпускать акции до 1825 года, это был чрезвычайно ограниченный обмен. Это помешало Лондонской фондовой бирже воспрепятствовать возникновению настоящей мировой сверхдержавы.
Вот почему создание Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в 1817 году было таким важным моментом в истории.
NYSE торгует акциями с самого первого дня. Вопреки тому, что некоторые думают, NYSE не была первой фондовой биржей в Соединенных Штатах. Этим титулом владеет Фондовая биржа Филадельфии. Однако вскоре NYSE стала самой мощной фондовой биржей в стране из-за отсутствия какой-либо внутренней конкуренции и ее позиционирования в центре торговли и экономики США в Нью-Йорке.
Лондонская фондовая биржа была основным фондовым рынком для Европы, в то время как Нью-Йоркская фондовая биржа была основной биржей для Америки и всего мира.
Современные фондовые рынки
Сегодня практически в каждой стране мира есть собственный фондовый рынок. В развитых странах основные фондовые рынки обычно возникали в 19 -х и 20 -х веках вскоре после того, как были впервые созданы Лондонская фондовая биржа и Нью-Йоркская фондовая биржа. От Швейцарии до Японии, все основные экономические державы мира имеют высокоразвитые фондовые рынки, которые действуют и сегодня.
Канада, например, открыла свою первую фондовую биржу в 1861 году.Эта фондовая биржа является крупнейшей в Канаде и третьей по величине в Северной Америке по рыночной капитализации. Сюда входят предприятия, базирующиеся в Канаде и во всем мире. TSX, как известно, обслуживает больше нефтегазовых компаний, чем любая другая фондовая биржа в мире, что является одной из основных причин, по которой у нее такая высокая рыночная капитализация.
Даже такие раздираемые войной страны, как Ирак, имеют свои собственные фондовые рынки. На Иракской фондовой бирже не так много публичных компаний, но она доступна для иностранных инвесторов.Это также был один из немногих фондовых рынков, не затронутых экономическим кризисом 2008 года.
Фондовые рынки можно найти по всему миру, и нельзя отрицать глобальное значение фондовых рынков. Ежедневно на фондовых рынках по всему миру торгуются триллионы долларов, и они действительно являются двигателем капиталистического мира.
После почти трех столетий доминирования в мировой экономике Нью-Йоркская фондовая биржа столкнулась со своим первым законным соперником в 1970-х годах. В 1971 году две организации — Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам и Регулирующий орган финансовой индустрии — создали фондовую биржу NASDAQ.
NASDAQ всегда была организована иначе, чем традиционные фондовые биржи. Например, вместо того, чтобы иметь физическое местонахождение, NASDAQ полностью хранится в сети компьютеров, и все сделки выполняются в электронном виде.
Электронная торговля дала NASDAQ несколько основных преимуществ перед конкурентами. Во-первых, что наиболее важно, это уменьшило спред между ценой покупки и продажи. На протяжении многих лет конкуренция между Nasdaq и NYSE подталкивала обе биржи к инновациям и расширению.Например, в 2007 году NYSE объединилась с Euronext, чтобы создать NYSE Euronext — первую трансатлантическую фондовую биржу в мире.
Dow Jones Industrial Average и другие основные индексы
Индексы фондовых рынков — важная часть современных фондовых рынков. Промышленный индекс Доу-Джонса, возможно, является самым важным индексом в мире.
Индекс был одним из нескольких индексов, впервые созданных редактором Wall Street Journal Чарльзом Доу, который также стал соучредителем Dow Jones & Company (другим соучредителем был известный инвестор Эдвард Джонс).
Так называемые индексы Доу-Джонса были впервые опубликованы в 1885 году. Промышленный индекс Доу-Джонса состоит из 30 крупных американских компаний, находящихся в государственной собственности, которые играют ключевую роль в американской экономике. Индекс начинался со списка компаний, занятых в тяжелой промышленности, поэтому он получил название «Промышленный» средний.
Сегодня многие компании, включенные в индекс, имеют мало общего с тяжелой промышленностью. Компании добавляются и удаляются из индекса с течением времени, чтобы отразить их влияние на U.С. экономика. Известные компании, которые в настоящее время входят в DJIA, включают:
- American Express
- 3M
- Goldman Sachs
- General Electric
- DuPont
- Кока-Кола
- IBM
DJIA — это список самых богатых и влиятельных компаний Америки. General Electric — самая долгоживущая компания в индексе, последний раз ее добавляли в 1907 году. General Electric также является единственной компанией в DJIA, которая также входила в исходный DJIA.
Недавно удаленные компании включают Bank of America и Hewlett-Packard, обе из которых утратили свой статус индекса в сентябре 2013 года.
Другие основные фондовые индексы включают Nasdaq Composite, S&P 500 и Russell 2000.
Крупнейшие обвалы фондового рынка на протяжении всей истории
Обвал фондового рынка — неизбежный побочный эффект любого рынка, на котором общественное мнение играет роль.
Большинство основных фондовых рынков в какой-то момент истории переживали обвалы.Обвалу фондового рынка по своей природе предшествуют спекулятивные экономические пузыри. Обвал фондового рынка может произойти, когда спекуляции выходят далеко за рамки реальной стоимости акций.
За всю историю было несколько крупных аварий, в том числе «Черный четверг» или «Ужасный четверг» 1929 года, за которым последовали «Черный понедельник» и «Черный вторник». Во время этого краха промышленный индекс Доу-Джонса потерял 50% своей стоимости, отправив Америку и большую часть мира в глубокую экономическую депрессию и уничтожив миллиарды долларов.
Другие крупные обвалы фондового рынка включают:
- Обвал фондового рынка 1973-1974 гг.
- Черный понедельник 1987 года
- Dot-com Пузырь 2000
- Обвал фондового рынка 2008 г.
Все эти аварии бледнеют по сравнению с 1929 годом, но по-прежнему влекут за собой двузначные процентные убытки по всему миру. Развитие электронной торговли заставило многих усомниться в основах фондового рынка, включая теорию рационального поведения человека, теорию рыночного равновесия и гипотезу эффективного рынка.
Обвал фондового рынка в 1987 году был первым крупным крахом эры электронной торговли, и он был примечателен тем, что никто не ожидал этого. Этому не предшествовали объявления крупных новостей или события в мире. Напротив, казалось, что это просто произошло без очевидных видимых причин.
Обвал 1987 года начался в Гонконге, где фондовые рынки упали на 45,5% в период с 19 по 31 октября. К концу октября все основные фондовые рынки по всему миру испытали двузначный обвал.Например, в Австралии рынок упал на 42%, а в США и Канаде потери составили около 23%.
Автоматические выключатели для фондовых рынков
В 2012 году крупнейшая в мире фондовая биржа NYSE создала так называемый однокомпонентный автоматический выключатель. Если индекс Доу-Джонса упадет на определенное количество пунктов за определенный период времени, автоматический выключатель автоматически остановит торговлю. Эта система предназначена для снижения вероятности краха фондовой биржи и, при возникновении краха, ограничения ущерба от краха.
Чикагская товарная биржа и Управление по регулированию инвестиционной индустрии Канады (IIROC) также используют автоматические выключатели. И NYSE, и Чикагская товарная биржа используют следующую таблицу, чтобы определить, как долго торговля будет прекращена:
- 10% падение: Если падение произойдет до 14:00, торговля закроется на один час. Если падение происходит между 14:00 и 14:30, торговля закрывается на полчаса. Если падение происходит после 14:30, рынок остается открытым.
- 20% падение: Если падение происходит до 13:00, рынок останавливается на два часа. Если падение происходит между 13:00 и 14:00, рынок закрывается на один час. Если падение происходит после 14:00, рынок закрывается на день.
- 30% -ное падение: Независимо от того, в какое время дня происходит 30% -ное падение, рынок закрывается на день.
Когда в мире закрываются фондовые рынки?
Одним из многих преимуществ наличия фондовых рынков по всему миру является тот факт, что в какой-то части мира почти всегда есть открытый рынок.Большинство мировых фондовых рынков открыты с 9:00 до 10:00 по местному времени и закрываются с 16:00 до 17:00 по местному времени. NYSE, NASDAQ, TSX и Шанхайская фондовая биржа открываются в 9:30.
Некоторые фондовые рынки также делают перерыв на обед. Четыре основных азиатских рынка берут перерыв на обед, который длится от 1 до 1,5 часов в середине дня. Эти рынки включают Токийскую фондовую биржу, Гонконгскую фондовую биржу, Шанхайскую фондовую биржу и Шэньчжэньскую фондовую биржу.
В разных странах отмечаются разные дни в году, поэтому некоторые мировые фондовые рынки все еще открыты в дни государственных праздников в Соединенных Штатах.
Какие фондовые рынки сегодня являются крупнейшими в мире?
Список 10 крупнейших фондовых рынков мира на сегодняшний день указывает на то, что роли различных стран менялись на протяжении истории. Сегодня в десятку крупнейших фондовых рынков входят рынки высокоразвитых стран, а также рынки развивающихся стран Азии.
Вот 10 крупнейших фондовых рынков мира на сегодняшний день, ранжированных по рыночной капитализации:
- Нью-Йоркская фондовая биржа
- НАСДАК
- Токийская фондовая биржа
- Группа Лондонской фондовой биржи
- Euronext
- Гонконгская фондовая биржа
- Шанхайская фондовая биржа
- Фондовая биржа Торонто
- Франкфуртская фондовая биржа
- Австралийская фондовая биржа
Другие растущие фондовые рынки, не входящие в первую десятку, включают Бомбейскую фондовую биржу в Мумбаи, Индия, а также фондовую биржу BM&F Bovespa в Сан-Паулу, Бразилия.
Будущее фондового рынка
Фондовые рынки никуда не денутся. Они остаются движущей силой экономики практически во всех странах мира. Аналитики не совсем уверены, что ждет фондовый рынок в будущем, хотя есть некоторые важные вещи, которые следует учитывать.
Во-первых, NYSE остается крупнейшей и (возможно) самой мощной фондовой биржей во всем мире. Фактически, он настолько велик, что его рыночная капитализация больше, чем у Токио, Лондона и NASDAQ вместе взятых.
Во-вторых, мы, вероятно, увидим, что в ближайшие годы фондовые рынки продолжат сливаться. Некоторые даже предполагали, что в конечном итоге мы увидим единый глобальный фондовый рынок, хотя это кажется маловероятным.
Каким бы ни было будущее фондовых рынков, в обозримом будущем они будут продолжать играть важную роль в глобальной экономике по всему миру.
- Проверить контент на веб-сайте
- Другое
Краткая история фондового рынка и как на нем заработать
Современные фондовые биржи появились в Бельгии в конце 1500-х годов, а Нью-Йоркская фондовая биржа была образована в 1817 году, через несколько лет после основания Филадельфийской фондовой биржи. сформирован.Эта статья объяснит краткую историю фондовых рынков в Соединенных Штатах и во всем мире и расскажет, как в них можно инвестировать.
Краткая история фондового рынка
Историю фондового рынка можно проследить до конца 1100-х годов, когда обменники (перевозчики валюты) использовались для управления сельскохозяйственными долгами по всей стране от имени тогдашних банков. В последующие годы купцам Венеции приписывали торговую государственную задолженность. Современные фондовые биржи появились в Бельгии в конце 1500-х годов.
В частности, первая фондовая биржа была открыта в городе Антверпен, который был родным городом влиятельной семьи Ван де Бёрз. Семья была известна как первые финансовые консультанты и брокеры. В настоящее время главная фондовая биржа Бельгии находится в Брюсселе.
После Антверпена, Лондона и Роттердама, Амстердам увидел свой первый обмен, совершенный в 1611 году на арках над водой Рокин. В 1622 году испанскому генералу удалось пришвартовать под зданием корабль, наполненный порохом.Мальчик-сирота обнаружил лодку и спас биржу в Нидерландах от разрушения.Первая публичная компания
Первой публичной компанией была Голландская Ост-Индская компания, которая была крупнейшей компанией в мире. Компания была вовлечена во все виды торговли, такие как торговля рисом, транспорт и работорговля. Это были первые акции, торгуемые на Амстердамской фондовой бирже, которая сейчас известна как Euronext Amsterdam.
В 19 веке отрасль продолжала меняться, и в 1790 году Фондовая биржа Филадельфии стала первой биржей в США.В 1949 году биржа объединилась с Балтиморской фондовой биржей, а затем была приобретена Nasdaq в 2007 году. Нью-Йоркская фондовая биржа была образована в 1817 году, через несколько лет после образования Филадельфийской фондовой биржи.
Первой публичной компанией была Голландская Ост-Индская компания, которая исторически до сих пор остается крупнейшей когда-либо существовавшей компанией в мире.Как инвестировать в фондовый рынок
В США более 4000 публичных компаний. Большинство этих компаний котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и Nasdaq.Десятки тысяч компаний со всего мира торгуются на биржах. Эти компании становятся публичными по ряду причин. Вот некоторые из этих причин:
- Для привлечения капитала. Продавая часть своей доли, компании получают возможность дешево привлекать капитал.
- Повышение авторитета и узнаваемости бренда . Публичные компании обычно вызывают больше доверия и помогают продвигать силу бренда.
- Повышение стоимости компании. Частную компанию всегда сложно оценить. В результате компании становятся публичными, чтобы повысить ценность своих брендов.
- Для выхода предыдущих инвесторов. Например, до того, как стать публичной, у таких компаний, как Facebook и Twitter, были инвесторы. Единственный способ для этих инвесторов получить прибыль в краткосрочной перспективе — это продать акции на открытом рынке.
Как стать публичной компанией?
Есть несколько способов, которыми компании становятся публичными. Самый распространенный метод — через первичное публичное предложение (IPO). Для проведения IPO компании работают с инвестиционными банками, такими как Goldman Sachs и JP Morgan. Эти банки помогают гарантировать IPO и связывать компании с вероятными инвесторами. В начале IPO компании необходимо подать заявку S1 в SEC. В этой документации компания обычно описывает свой бизнес, своих инвесторов, причины выхода на биржу, прошлые финансовые результаты и риски, связанные с бизнесом.
После этого генеральный директор компании обычно проходит так называемое роуд-шоу. Это процесс, в ходе которого руководство встречается с инвесторами и обсуждает с ними свои компании и причины, по которым они должны инвестировать. После этого они устанавливают цену IPO. При этом компания и банки принимают решение о цене, по которой они будут устанавливать цену на акции. Цена обычно зависит от количества предлагаемых акций. На цену акций влияют три основных фактора. Это спрос на акции, рыночные условия и цель компании.После этого, в день IPO, инвестиционный банк компании и биржа усердно работают над тем, чтобы акции котировались на рынке.
Другой способ выхода компаний на биржу — прямой листинг. Это подход, который использовали Spotify и Slack. При прямом листинге компания не продавала новые акции, и ни один банк не покупал акции и не продавал их населению. Кроме того, не было периода блокировки, что означает, что 90% всех акций были доступны для торговли на рынке. Таким образом компания сэкономила миллионы долларов, которые могли бы пойти в инвестиционные банки.
Другой способ выхода компаний на биржу — прямой листинг. Это подход, который использовали Spotify и Slack.Как инвестировать на фондовом рынке
Процесс инвестирования на фондовом рынке относительно прост. Во-первых, вам нужно разработать стратегию инвестирования на фондовом рынке. Есть несколько стратегий, которые вы можете использовать. Например, вы можете решить стать инвестором, ориентированным на долгосрочную перспективу, или инвестором, ориентированным на краткосрочную перспективу. Кроме того, вы можете быть длинным / коротким инвестором, который вкладывает средства в компании, в которые они верят, и которые, по их мнению, уменьшатся.
Придумав стратегию, вы должны изучить компании, в которые вы хотите инвестировать. В этом процессе вы будете смотреть на их выручку и рост прибыли, качество управления и оценку. Решив, что акции будут расти, вам следует открыть счет у одного из многих брокеров на рынке. Некоторые из крупнейших брокеров, которых вы можете использовать, — это такие компании, как Fidelity, Schwab, etrade и Robinhood.
Чтобы минимизировать затраты, мы рекомендуем вам использовать Robinhood, который не взимает комиссию.Наконец, купите акции и подождите, пока они вырастут. Вы получите выгоду от повышения курса акций и дивидендов, которые компания выплачивает своим инвесторам.
Что вызывает рост акций?
Есть много причин, по которым цены на акции растут. Вот некоторые из этих причин:
- Когда компания считается приобретенной.
- Когда компания сообщает о положительной прибыли.
- Когда компания пользуется поддержкой влиятельного инвестора.
- Когда в целом экономика в хорошем состоянии.
- Когда компания инициирует или увеличивает дивиденды.
- Когда компания объявляет о революционной технологии.
- Когда акции были перепроданы.
- Когда компания нанимает влиятельного генерального директора.
- Когда конкурент уходит с рынка.
Последние мысли о фондовом рынке
В то время как многие хотели бы критиковать фондовый рынок, реальность такова, что он был силой добра. Без него такие компании, как Microsoft, Boeing и Facebook, не были бы такими, какие они есть сегодня.Понимая, как развивался рынок, вы будете в лучшем положении, чтобы зарабатывать деньги и вести успешную жизнь в качестве инвестора.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)
Что такое Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)?
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) — крупнейшая биржа ценных бумаг в мире, на которой размещаются 82% акций S&P 500, а также 70 крупнейших корпораций мира. Это публичная компания, которая предоставляет платформу для покупки и продажи более девяти миллионов корпоративных акций и ценных бумаг в день.
История Нью-Йоркской фондовой биржи
В 1792 году NYSE была основана на Уолл-стрит, 68, Уолл-стрит. Уолл-стрит занимает восемь кварталов в Манхэттене, штат Нью-Йорк. Он проходит с востока на запад от Бродвея до Саут-стрит, в самом центре финансового района. Являясь сердцем капитализма, Уолл-стрит является домом для Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), множества банков, других финансовых учреждений и корпораций. где 24 брокера и торговца изложили правила торговли ценными бумагами в Соглашении Buttonwood.Первоначально организация называлась New York Stock & Exchange Board. В 1863 году она стала Нью-Йоркской фондовой биржей. В то время в NYSE принимали участие только трейдеры-мужчины. Только в 1967 году женщине-трейдеру по имени Мюриэль Зиберт было разрешено участвовать в торгах.
В 1971 году NYSE стала некоммерческой корпорацией. Корпорация. Корпорация — это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью получения прибыли. Корпорациям разрешено заключать контракты, предъявлять иски и предъявлять иски, владеть активами, перечислять федеральные налоги и налоги штата, а также занимать деньги в финансовых учреждениях., а в 2006 году — публичная компания. Это было также в то время, когда трейдеры и общественность начали использовать электронную систему для торговли акциями. В 2007 году NYSE объединилась с Euronext, а в 2008 году NYSE приобрела Американскую фондовую биржу. Позднее Межконтинентальная биржа приобрела NYSE за 8,2 миллиарда долларов.
Торговля на NYSE
Все торги на Нью-Йоркской фондовой бирже проходят в формате непрерывного аукциона. Брокеры торгуют акциями как покупатели и продавцы с аукциона ценных бумаг. Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко продаются на рынке.Ценные бумаги представлены либо долевыми, либо долговыми. по лучшей цене. Несмотря на то, что он известен своей торговой площадкой, большинство операций с акциями в настоящее время совершаются в электронном виде, с компьютерами, соответствующими покупателям и продавцам.
Несмотря на то, что большинство транзакций в настоящее время происходит через электронные платформы, NYSE по-прежнему является гибридным рынком. Это позволяет биржевым маклерам отправлять заказы либо через электронную платформу, либо на торговую площадку, где заказы выполняются брокерами зала.
Колокола открытия и закрытия
Первоначально NYSE использовала молоток для подачи сигналов о начале и конце торгов, но в 1870 году перешла на китайский гонг.Когда он переехал на свое нынешнее место, гонг был заменен медным колоколом. Первый звонок звучит в 9:30 по восточному времени, а закрывающий звонок — в 16:00.
Значительная часть бренда фондовой биржи, открывающие и закрывающие колокола также используются для обозначения финансового события или важного события в Нью-Йорке. Для меня большая честь быть приглашенным позвонить на NYSE. Хотя многие, кого просят позвонить в звонок, являются руководителями бизнеса, есть также много знаменитостей, которые звонили в звонок.Привилегия была также предоставлена полиции и пожарным ведомствам Нью-Йорка, которые откликнулись на служебные обязанности во время терактов 11 сентября.
Нью-Йоркская фондовая биржа — самый загруженный и важный финансовый рынок в мире. Акциями компании торгуют инвесторы по всему миру.
Дополнительные ресурсы
Спасибо за то, что прочитали пояснение CFI о Нью-Йоркской фондовой бирже. CFI является официальным поставщиком услуг глобального аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своих силах. финансовая карьера.Запишитесь сегодня! программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:
- Как читать биржевые диаграммы Как читать биржевые диаграммы Если вы собираетесь активно торговать акциями в качестве инвестора на фондовом рынке, вам необходимо знать, как читать биржевые диаграммы . Даже трейдеры, которые в основном используют фундаментальный анализ для выбора акций для инвестирования, по-прежнему часто используют технический анализ движения цен акций для определения конкретных покупок и продаж, графики акций
- Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основы инвестирования и с чего начать.Узнайте о различных стратегиях и методах торговли.
- Торговые механизмы Торговые механизмы Торговые механизмы относятся к различным методам торговли активами. Двумя основными типами торговых механизмов являются торговые механизмы на основе котировок и заявок.
- Типы рынков — дилеры, брокеры, биржи Типы рынков — дилеры, брокеры, биржи. Рынки включают брокеров, дилеров и биржевые рынки. Каждый рынок работает с разными торговыми механизмами, которые влияют на ликвидность и контроль.Различные типы рынков допускают разные торговые характеристики, описанные в этом руководстве.
Блог Yoair — блог об антропологии в мире.
Термин «фондовый рынок» ощущается как гигантская, тонкая сила, которую трудно понять. Тем не менее, эти рынки сегодня являются одной из важнейших частей мировой экономики. Страны во всем мире полагаются на фондовые рынки в своем экономическом развитии.
Тем не менее, фондовые рынки — явление сравнительно новое.Они не всегда играли значительную роль в мировой экономике. Тем не менее, у них было скромное начало в Западной Европе в 1600-х годах. Вот все, что вам нужно знать об истории фондового рынка.
Предоставлено: Nat Geo Идея фондового рынкаПонятие «фондовый рынок» или «фондовая биржа» — это физическое или цифровое место. Это место, где инвесторы могут продавать и покупать акции или акции публичных или торгуемых компаний. Цена каждой акции определяется спросом и предложением.
Чем больше людей хотят купить акции, тем выше цена. Одновременно с уменьшением спроса цена акции также начала падать. В настоящее время фондовые рынки существуют почти во всех странах, но впервые они появились в Амстердаме 17 века.
График фондового рынкаВот хронология всех значимых событий в истории фондового рынка:
- Конец 1400-х годов: Антверпен, или современная Бельгия, стал центром международной торговли.Торговцы начали покупать товары и ожидали, что цены принесут им прибыль. В этот период также имела место торговля облигациями.
- 1611: В этот период в Амстердаме была создана первая современная биржа. Голландская Ост-Индская компания стала первой публичной компанией. Это единственная компания, ведущая торговую деятельность на бирже.
- Конец 1700-х годов: Соглашение о пуговицах было заключено небольшой группой торговцев. Мужчины встречались ежедневно, чтобы продавать и покупать акции и облигации.Эта практика в конечном итоге сформировалась на Нью-Йоркской фондовой бирже.
- 1790: Фондовая биржа Филадельфии была образована в 1790 году. Она способствовала дальнейшему развитию финансового сектора США и в конечном итоге привела к его расширению на запад.
- 1896: В этот период был создан промышленный индекс Доу-Джонса. Изначально в нем было 12 компонентов, которые были в основном промышленными компаниями.
Хронология фондового рынка
- 1923: Ранняя версия S&P 500 была создана в этот период компанией Henry Barnum, издательством Poor’s Publishing.Компания начала с отслеживания 90 запасов в 1926 году.
- 1929: В 1929 году фондовый рынок США рухнул после десятилетних «ревущих 20-х». Когда спекулянты делали ставки на фондовом рынке с кредитным плечом, это приводило к завышению цен.
- 1941: Standard & Poor’s была основана в 1941 году, когда Poor’s Publishing объединилась со Standard Statistics.
- 1971: В этом году начались торги на другой фондовой бирже США, известной как Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.Он также известен как NASDAQ.
- 1987: В том году страхование портфеля и выкуп корпораций помогли ценам на рынке подняться до 19 октября. Это стало известно как «Черный понедельник».
- 2008: Фондовый рынок рухнул после бума и спада на рынке жилья в 2008 году. Вместе с этим резко упало распространение ценных бумаг с ипотечным покрытием в финансовом секторе.
Первые настоящие фондовые биржи появились на форуме в 1500-х годах.Тем не менее, было достаточно ранних примеров рынков, похожих на фондовые.
Например, в 1100-х годах во Франции была введена система, при которой придворные меняли заботу о сельскохозяйственных долгах по всей стране от имени банков. Эксперты часто видят в этом первый значительный пример брокерской деятельности, поскольку мужчины эффективно торгуют долгами.
Точно так же некоторое время спустя венецианские купцы были аккредитованы для торговли государственными ценными бумагами в начале 13 века.После этого банкиры итальянских городов Пиза, Генуя, Верона и Флоренция начали торговать государственными ценными бумагами.
Кредит: Pinterest Первый в мире фондовый рынок без акцийПервые фондовые рынки в мире могут быть связаны с Бельгией. Гент, Брюгге, Фландрия и Роттердам были первыми городами в Нидерландах, в которых в 1400-х и 1500-х годах были созданы свои собственные системы «фондового рынка».
Хотя обычно считается, что в Антверпене была первая в мире система фондового рынка.Это потому, что город был коммерческим центром Бельгии и домом для влиятельной семьи Ван дер Бёрз. Это привело к возникновению ранних фондовых рынков, известных как Beurzen.
Однако все эти ранние фондовые рынки упускали одну вещь — акции. Инфраструктура и институты напоминали сегодняшние фондовые рынки. Рынки раньше занимались делами правительства, личных долгов и различных других предприятий. Хотя фактически продаваемая недвижимость была другой, система и организация были схожими.
Первая в мире публичная компанияОст-Индская компания широко известна как первая в мире публичная компания. Риск был единственной простой причиной, по которой Ост-Индская компания стала первой публичной компанией.
Проще говоря, плавание в дальние уголки планеты было рискованным делом. Слишком рискованно, особенно для одной компании. Когда Ост-Индия была впервые открыта, она считалась районом богатств и торговых возможностей.Поэтому мореплаватели туда плыли толпами. К сожалению, только несколько из этих рейсов добрались до дома. Это привело к потере кораблей, растрате состояния, и финансисты поняли, что им нужно что-то делать, чтобы снизить риск.
В результате в 1600 году была образована уникальная корпорация, известная как «Губернатор и компания лондонских торговцев, торгующих с Ост-Индией». Позже она стала известна как Ост-Индская компания и первой применила формулу ограниченной ответственности.
Торговые компании
Инвесторы понимали, что класть все свои «яйца в одну корзину» — не лучший способ инвестировать в торговлю в Ост-Индии. Таким образом, формула оказалась очень успешной. Подобные чартеры были предоставлены другим предприятиям во Франции, Англии, Бельгии и Нидерландах в течение десяти лет.
В 1602 году Голландская Ост-Индская компания официально стала первой в мире публичной компанией. Это произошло после того, как акции Компании были размещены на Амстердамской фондовой бирже.Акции и облигации были выпущены для инвесторов, и взамен каждый инвестор имел право на фиксированный процент от прибыли Компании.
Продажа складских запасов в кофейняхДо того, как они начали кричать на торговых площадках, инвесторы начали вести дела в кофейнях и бросали бланки заказов в воздух. Ранее акции были написаны от руки на листах бумаги, и инвесторы торговали этими акциями с другими инвесторами в кофейнях.
Кофейни были первыми фундаментальными фондовыми рынками, потому что инвесторы посещали эти рынки, чтобы продавать и покупать акции.Вскоре после этого кто-то понял, что весь деловой мир мог бы стать более эффективным, если бы кто-то создал специализированный рынок. Таким образом, была изобретена идея места, где деловые люди могли бы торговать акциями, не заказывая кофе и не крича в переполненном кафе.
Кредит: Business Insider Первый пузырь на фондовом рынкеРаньше важность фондового рынка не понимали. Хотя люди понимали, что он ценен и могущественен, никто не понимал его потенциала, и он мог им стать.
Таким образом, первые дни фондовой биржи были похожи на Дикий Запад. В конце концов, предприятия открывались бы в Лондоне в одночасье, и появлялись бы выпуски акций и акций новых предприятий. Компании могли заработать тысячи фунтов во многих случаях, и это тоже было до того, как хоть одно судно покинуло гавань.
Раньше не существовало регулирования, и существовало лишь несколько способов отличить законные компании от нелегитимных. Это привело к быстрому лопанию пузыря.Правительство Англии запретило выпуск акций, и многие компании прекращали выплачивать дивиденды инвесторам до 1825 года.
Первая фондовая биржаЛондонская фондовая биржа официально появилась в 1801 году, несмотря на запрет на выпуск акций. Однако до 1825 года ни одна компания не получила разрешения на выпуск акций. Таким образом, обмен стал минимальным. Кроме того, это также помешало Лондонской фондовой бирже воспрепятствовать созданию настоящей глобальной сверхдержавы.
Следовательно, создание Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в 1817 году считается таким критическим моментом истории.
NYSE торгует акциями с незапамятных времен. Кроме того, это менее известный факт, но NYSE не была первой фондовой биржей в Соединенных Штатах. Этим титулом владеет Фондовая биржа Филадельфии. Несмотря на это, NYSE стала самой мощной биржей в стране. Это связано с его позиционированием в центре торговли и экономики США в Нью-Йорке и внутренней конкуренции.
Нью-Йоркская фондовая биржа стала ведущей биржей Америки и мира.В то же время Лондонская фондовая биржа была основным фондовым рынком для Европы.
Предоставлено: The Conversation Современные фондовые рынкиВ настоящее время практически в каждой стране мира есть собственная фондовая биржа. Основные рынки в развивающемся мире обычно возникали в XIX и XX веках. Однако после создания Лондонской фондовой биржи сначала была создана Нью-Йоркская фондовая биржа. Все ведущие экономические державы мира открыли высокоразвитые фондовые рынки, от Швейцарии до Японии, которые действуют по сей день.
Канада открыла свою первую фондовую биржу в 1861 году. Эта фондовая биржа является крупнейшей в Канаде и третьей по величине в Северной Америке по рыночной капитализации. Фондовый рынок включает предприятия, базирующиеся в Канаде, а также во всем мире. TSX отвечает за размещение большего количества нефтегазовых компаний, чем любая другая фондовая биржа в мире. Уже одно это делает фондовый рынок Канады одной из основных причин такой высокой рыночной капитализации.
Раздираемые войной страны, такие как Ирак, также имеют свои собственные фондовые рынки.Однако на Иракской фондовой бирже не так много публично торгуемых компаний, но она по-прежнему доступна для иностранных инвесторов. Фондовая биржа Ирака — одна из немногих фондовых бирж, на которую не смог повлиять экономический кризис 2008 года.
Современные фондовые биржи
Фондовые рынки существуют во всех уголках мира. Нельзя отрицать, что глобальное значение фондовых рынков огромно. Ежедневно на мировых фондовых биржах торгуются триллионы долларов, и они являются аппаратом капиталистического мира.
После почти трех столетий доминирования в мировой экономике Нью-Йоркская фондовая биржа в 1970-х годах выступила первым законным соперником. В 1971 году две организации, а именно Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам и Регулирующий орган финансовой индустрии, создали фондовую биржу NASDAQ — угрозу для Нью-Йоркской фондовой биржи.
С незапамятных времен NASDAQ работает иначе, чем традиционные фондовые биржи. Вместо того, чтобы иметь физическое местоположение, NASDAQ полностью хранится в сети компьютеров, и все сделки выполняются в электронном виде.
Благодаря электронной торговле NASDAQ получил несколько значительных преимуществ перед конкурентами. Это также уменьшило спред между ценой покупки и продажи. Напряженность и конкуренция между NASDAQ и NYSE на протяжении многих лет стимулировали обе биржи к расширению и внедрению инноваций. Например, в 2007 году NYSE объединилась с Euronext и создала NYSE Euronext, первую трансатлантическую фондовую биржу в мире.
Кредит: Двигатель Forex Промышленный индекс Доу-ДжонсаНеотъемлемой частью современных фондовых рынков являются фондовые индексы.Промышленный индекс Доу-Джонса — самый важный индекс в мире. Индекс был одним из нескольких индексов, впервые созданных Чарльзом Доу, редактором Wall Street Journal. Dow также является соучредителем Dow Jones & Company.
Индекс Доу-Джонса был впервые опубликован в 1885 году. Точно так же Индекс Доу-Джонса включает 30 крупных американских компаний, находящихся в государственной собственности. Компании играют жизненно важную роль в американской экономике. Трейдеры инициировали индекс как список компаний тяжелой промышленности; отсюда и название «Промышленный» средний.
Другие основные индексыВ настоящее время большинство компаний, входящих в индекс, имеют мало общего с тяжелой промышленностью. Чтобы отразить свое влияние на экономику США, компании со временем складываются и исчезают из индекса. Вот некоторые из известных компаний, которые в настоящее время входят в список DJIA:
- American Express
- 3M
- Goldman Sachs
- General Electric
- DuPont
- Кока-Кола
- IBM
В состав DJIA входят одни из самых богатых и влиятельных компаний США.S. Самой продолжительной компанией в индексе является General Electric, последний раз добавленная в 1907 году. Кроме того, это единственная компания в DJIA, которая также входила в исходный DJIA.
Некоторые из недавно исключенных из списка компаний — это Bank of America и Hewlett-Packard. Обе компании утратили свой индексный статус в сентябре 2013 года.
Другими крупными индексами фондового рынка являются S&P 500, Nasdaq Composite и Russell 2000.
Кредит: История Обвал первичного фондового рынка на протяжении всей историиОбвал фондового рынка — неизбежный побочный эффект любого рынка, на котором общественное мнение играет доминирующую роль.
Почти все основные рынки в какой-то момент испытали крах. Эти обвалы по своей природе возглавляются спекулятивными экономическими пузырями. Обвал фондового рынка обычно происходит, когда спекуляции выходят далеко за рамки реальной стоимости акций.
За всю историю было множество аварий. Это включает Черный четверг или Ужасный четверг 1929 года, за которым следуют Черный понедельник и Черный вторник. Индекс Dow Jones Industrial Average потерял 50% своей стоимости во время этого обвала. Этот крах погрузил Америку и большую часть мира в глубокую экономическую депрессию, которая унесла миллиарды долларов.
Другие крупные обвалы фондового рынка:
- Обвал фондового рынка 1973-1974 гг .:
- Черный понедельник 1987 года
- Dot-com Пузырь 2000
- Обвал фондового рынка 2008 г.
Эти аварии бледнеют по сравнению с 1929 годом, но, тем не менее, они повлекли за собой двузначные процентные потери во всем мире. Более того, развитие электронной торговли заставило многих усомниться в основах фондового рынка. Это включает теорию рыночного равновесия, рационального человеческого поведения и гипотезу эффективного рынка.
Обвал крупного фондового рынка
Первым крупным крахом эпохи электронной торговли был крах фондового рынка в 1987 году. Крах 1987 года начался в Гонконге, когда фондовые рынки упали на 45,5% 19–31 октября. Все основные фондовые рынки по всему миру испытали двойную нагрузку. цифра схлопывается к концу октября. Точно так же фондовые рынки Австралии испытали падение на 42%. В то же время фондовые рынки США и Канады понесли убытки около 23%.
Предоставлено: Medium Стаканы для контуров фондового рынкаНа крупнейшей в мире фондовой бирже NYSE в 2012 году был создан единичный автоматический выключатель. Если индекс Доу-Джонса упадет на определенное количество пунктов в течение определенного периода, автоматический выключатель автоматически остановит торговлю. Эта система направлена на снижение вероятности краха фондового рынка и, в то же время, когда происходит крах, она ограничивает ущерб от краха.
Кроме того, Чикагская товарная биржа и IIROC или Организация по регулированию инвестиционной индустрии Канады также используют автоматические выключатели.NYSE и Чикагская товарная биржа используют следующую таблицу, чтобы проверить, как долго торговля будет прекращена:
- 10% падение: Торговля будет закрыта на один час, если падение произойдет до 14:00. Торговля закроется на полчаса, если между 14 и 14:30 произойдет падение. Рынок остается открытым, если падение происходит после 14:30.
- 20% падение: Рынок останавливается на два часа, если падение происходит до 13:00. Рынок закрывается на один час, если падение происходит между 13:00 и 14:00.Рынок закрывается на день, если падение происходит после 14:00.
- 30% -ное падение: Рынок закрывается в течение дня (независимо от времени), если происходит 30% -ное падение.
Значительным преимуществом наличия фондовых рынков по всему миру является то, что в некоторых частях мира всегда есть открытый рынок. Большинство мировых фондовых рынков открываются с 9:00 до 10:00 по местному времени и обычно закрываются с 16:00 до 17:00 по местному времени.NYSE, TSX, NASDAQ и Шанхайская фондовая биржа открываются в 9:30.
Кроме того, некоторые фондовые рынки делают перерыв на обед. Четыре основных азиатских рынка берут перерыв на обед, который длится от 1 до 1,5 часов в середине дня. Эти рынки включают Гонконгскую фондовую биржу, Токийскую фондовую биржу, Шэньчжэньскую фондовую биржу и Шанхайскую фондовую биржу.
В разных странах отмечают разные дни в году. Поэтому некоторые мировые фондовые рынки открыты в дни государственных праздников в Соединенных Штатах.
Кредит: Блог Крупнейшие фондовые рынки в мире сегодняСписок 10 крупнейших фондовых рынков мира на сегодняшний день указывает на изменение ролей различных стран на протяжении мировой истории. Сегодня в десятку крупнейших фондовых рынков входят рынки высокоразвитых стран и рынки развивающихся стран Азии. Это огромное улучшение.
Ниже приведены 10 ведущих мест для торговли акциями в мире на сегодняшний день в соответствии с рейтингом рыночной капитализации:
- Нью-Йоркская фондовая биржа
- НАСДАК
- Токийская фондовая биржа
- Группа Лондонской фондовой биржи
- Euronext
- Гонконгская фондовая биржа
- Шанхайская фондовая биржа
- Фондовая биржа Торонто
- Франкфуртская фондовая биржа
- Австралийская фондовая биржа
Другие растущие фондовые рынки, не входящие в первую десятку, включают:
- Бомбейская фондовая биржа находится в Мумбаи, Индия.
- Фондовая биржа BM&F Bovespa находится в Сан-Паулу, Бразилия.
Фондовые рынки никуда не денутся. Они не уходят в ближайшее время. Они останутся движущей силой экономики практически во всех странах мира. Аналитики не предсказали, что ждет фондовый рынок в будущем, но они подумали о некоторых важных вещах, которые следует учитывать.
Добавить комментарий