Долгосрочные инвестиции — что это, плюсы и минусы, как инвестировать

Здравствуйте!

Долгосрочные инвестиции — это обычно не самая быстрая тактика обогащения. Здесь не будет молниеносных результатов. Это процесс, который тянется многие годы и становится образом жизни.

Он требует терпения, спокойствия, а также способности сохранять хладнокровие во времена, когда рынок неспокоен. А это неизбежно будет происходить. Поэтому если готовы, присоединяйтесь.

Что это такое

Если рассуждать логически, то долгосрочные инвестиции — это любые инвестиции, рассчитанные на долгосрочную перспективу. Хотя технически это правда, само определение не очень полезно.

Поэтому слегка переформулировав, скажу так: долгосрочные инвестиции — это любые инвестиции с наибольшей вероятностью максимизации прибыли за 10-летний период (и более) по сравнению с конкурирующими альтернативами. Пожалуй, так будет наиболее точно и емко.

Пример

Земля — самый простой пример долгосрочных инвестиций. Как это работает?

Например, производитель, который хочет расширить свою фабрику, покупает 300 акров земли. 100 акров он использует для застройки (заводские здания, офисы), а остальное удерживает и сдает в аренду другому бизнесу. Таким образом, земля уже перестает быть инертным активом, начинает котироваться как долгосрочная инвестиция.

Какие вложения не являются долгосрочными

Есть виды вложений, предназначенные для безопасного хранения наличных, на то время пока они не используются в других целях. Поэтому они к долгосрочным инвестициям не относятся.

Речь идет о:

• депозитных сертификатах;
• сберегательных счетах в банке;
• одноранговом кредитовании.

Обычные временные рамки для краткосрочных инвестиций — от 3 до 12 месяцев. Значит, краткосрочные облигации с периодом погашения меньше тоже нельзя отнести к долгосрочным.

Плюсы и минусы

Плюсы долгосрочных инвестиций с точки зрения инвесторов:

1. Меньше стресса. Нет нужды постоянно следить за рынком акций. Можно игнорировать текущие рыночные волнения, ставить финансовые цели с учетом будущих перспектив.
2. Экономия времени. Не нужно пристально следить за локальными рынками. На длинных дистанциях большую роль играют финансовые показатели компаний, в которые мы вложились.
3. Избавляет от эмоциональной торговли. Долгосрочные инвестиции помогают сохранить ясное мышление и трезво смотреть на перспективы роста своих активов.
4. Сила сложных процентов на нашей стороне. Трейдинг (спекуляция на цене) позволяет зарабатывать только на разнице. Дивиденды от долгосрочных инвестиций стабильно капают на счет, со временем прибыль только растет. Каноничный пример такого инвестора — Уоррен Баффетт.

Минусы:

1. Трудный старт. Долгосрочным инвестициям нужен хороший капитал на старте. Чем меньше сумма, тем дольше придется ждать отдачи.
2. Глубокие знания в отрасли. Чтобы успешно достичь поставленных финансовых целей, инвестору необходимо досконально изучить отрасль, в которую он инвестирует (основы фундаментального анализа). Это сужает количество доступных направлений.
3. Упущенная прибыль. Вкладывая все в долгосрочные инвестиции, теряешь шанс извлечь прибыль с волатильности рынка.

В общем, есть как плюсы, так и минусы. Придется взвешивать все за и против.

Виды

Во-первых, акции. Это фактически доля в компании, которую акционер покупает в расчете на то, что она вырастет и станет дороже.

Например, в декабре 2002 г. одна акция Apple (AAPL) продавалась по $1,02 за штуку. Сегодня их цена уже перевалила за 200 долларов за акцию.

У акций есть следующие преимущества:

• это «бумажные» инвестиции, а значит, не нужно лично управлять собственностью или бизнесом;
• инвестиции в акции — это инвестиции в реальную экономику;
• за исключением кризисов, фондовый рынок в долгосрочной перспективе всегда только растет;
• многие акции платят дивиденды, обеспечивая стабильный приток финансов для реинвестирования;
• большинство акций ликвидные, что позволяет быстро и легко покупать и продавать их.

Поэтому во многих отношениях именно акции являются основными долгосрочными инвестициями.

Во-вторых, облигации. В отличие от акционеров, которые фактически владеют частью компании, держатели облигаций — кредиторы эмитента. Это означает, что они только ссужают деньги под процент. Облигации приобретаются в расчете на регулярный доход по купону и полный возврат при погашении облигации.

Для долгосрочного инвестирования интересны государственные и корпоративные облигации со сроком погашения больше 10 лет.

В-третьих, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (ETF). Паевые инвестиционные фонды и ETF сами по себе не являются инвестициями. Вместо этого они функционируют как портфели из большого количества различных акций и облигаций.

Некоторые из них управляются профессионально, а другие отслеживают популярные рыночные индексы.

Но из-за этой диверсификации и профессионального управления фонды являются одной из лучших долгосрочных инвестиций. Они особенно ценны для людей, которые хотят инвестировать, но не знают много о процессе.

Все, что нужно сделать, это вложить определенную сумму инвестиционного капитала в один или несколько фондов, деньги начнут активно работать вообще почти без нашего участия.

В-четвертых, недвижимость. Для потенциального отечественного инвестора фондовые рынки — это еще слишком сложно и рискованно. А вот недвижимость — отличная альтернатива акциям и первый номинант на роль долгосрочной инвестиции.

Самый простой способ инвестировать в недвижимость — купить квартиру. Если же денег нет, а с ипотекой связываться неохота — можно инвестировать в те же ETF и паевые фонды, работающие с недвижимостью (Vanguard Real Estate ETF — VNQ, iShares Global REIT — REET и иже с ними).

В-пятых, альтернативные инвестиции. Это инвестиции, которые выходят за рамки традиционных «длинных» акций, облигаций, долей в фондах. Например, альтернативные инвестиции могут делать ставки на золото, товары, предметы коллекционирования или роскоши.

Такие инвестиции требуют особой осторожности. Впрочем, сегодня многие альтернативные стратегии инвестирования стали более доступными в виде взаимных фондов и ETF с меньшим количеством ограничений на покупку.

Какие существуют источники финансирования долгосрочных инвестиций

Основные источники долгосрочного финансирования — это:

• личный капитал;
• акционерный капитал;
• венчурное финансирование;
• международное финансирование посредством займов в иностранной валюте.

К таковым также можно отнести кредиты от финансовых институтов, а также государственных и коммерческих банков.

Расчет эффективности инвестиций

Долгосрочным инвесторам не нужно напоминать о том, как важно следить за колебаниями финансовых поступлений.

Анализ окупаемости инвестиций даст важную информацию о том, какие стратегии оказались рабочими, а какие не очень, поможет выбрать самые эффективные из них. Есть разные способы посчитать окупаемость инвестиций. Самый простой — высчитать общий доход.

Вот формула:

(Сумма инвестиций на конец года — сумма инвестиций на начало года) + дивиденды = общая прибыль.

Например, если мы купили акций на $7543, а теперь они стоят $8876, наша прибыль составит 1333 долл. Добавим сюда дивиденды в размере $350. Каков общий доход? Считаем: (8876 — 7543) + 350. Получаем общий доход $1683 или 22,31% в процентах.

Правда, нужно понимать, что такой учет не включает изменение валютных курсов с течением времени, поэтому для получения точных данных придется использовать более сложные формулы (а лучше не ломать мозг и найти в интернете онлайн-калькуляторы либо скачать приложение на смартфон).

Пошаговая инструкция, как инвестировать в долгосрочные активы

На самом деле начать гораздо проще, чем кажется. Чтобы не терять зря время, идите проторенными дорожками и воспользуйтесь готовой инструкцией приумножения капитала с помощью долгосрочных инвестиций.

Выбор инвестиционных объектов

Задайте себе вопрос: «Для чего я вкладываю?». Вы экономите на пенсию, первоначальный взнос на дом или образование детям? Можно иметь несколько целей. Когда цели определены, можно приступать к выбору инструмента.

Например, если мы инвестируем в отдельные акции, нужно ожидать, что некоторые из них разочаруют нас, теряя позиции. Облигации более надежны, дают стабильный доход, но резко взлететь с ними не выйдет.

Сбор информации по объектам инвестирования

Начните с обзора финансовых показателей компании.

Главные документы, которые нас интересуют — это:

1. Общий годовой отчет, который включает все ключевые финансовые показатели. Здесь можно просмотреть баланс компании, ее источники дохода и то, как она обрабатывает свои денежные средства, а также все статьи расходов.
2. Ежеквартальная информация об операционной деятельности и финансовых результатах.

Не хватает времени на изучение? Читайте готовую аналитику от своего брокера.

Приобретение активов

Откройте брокерский счет. Прежде чем вы начнете размещать деньги в акциях, нужно получить хотя бы элементарное представление об инвестировании. И, конечно же, нужен финансовый счет, с которого можно инвестировать.

Брокер — это компания-посредник, с помощью которой обычные инвесторы могут покупать/продавать активы, такие как акции, облигации и пр.

Мониторинг рынка и просмотр портфеля инвестиций

Рекомендации:

1. Поддерживайте актуальность. Стандартное правило для долгосрочных инвестиций — пересматривать свой портфель каждые шесть месяцев. Если какие-либо вклады «протухли» или их ценность в далекой перспективе кажется несущественной, подумайте об их продаже. Не нужно держаться за неэффективные инвестиции.
2. Следите за альтернативами. Если вы найдете акцию или фонд, которые могут принести больше прибыли, чем одна из ваших существующих инвестиций, подумайте о расширении и оптимизации портфеля.
3. Перебалансируйте состав портфеля. Со временем некоторые долгосрочные инвестиции начнут работать лучше, чем другие. Поэтому нам необходимо перераспределять активы, чтобы вовремя избавляться от неликвида и находить новые направления для инвестиций.
4. Следите за риском. Баланс между риском и вознаграждением имеет решающее значение для достижения финансовых целей. Хорошая стратегия — снижение уровня риска по мере приближения к цели. Чаще для этого постепенно избавляются от акций роста и сосредотачиваются на дивидендных акциях голубых фишек и облигациях.

Топ брокерских компаний

В последнее время на российском рынке сложился «костяк» из пяти крупнейших брокеров, которые уже несколько лет удерживаются в топе.

Речь идет о таких игроках:

• Финам;
• БКС;
• Сбербанк CIB;
• ФК Открытие;
• ВТБ Капитал.

Впрочем, официальная методика составления рейтингов — это не истина в последней инстанции. Поэтому выбирать брокера нужно исходя из своих личных требований (лицензирование, надежность, минимальный вклад, доступные активы, комиссии, уникальные предложения и т. д.).

Бухгалтерская отчетность

Тонкости бухгалтерского учета зависят от многих факторов. Если мы владеем небольшим количеством акций через брокера — это одно. Если нам принадлежит контрольный пакет и мы фактически управляем бизнесом — это другое.

В целом раскрытию подлежит:

• информация о справедливой и рыночной стоимости инвестиций в ценные бумаги;
• информация о доходах/расходах, возникающих в результате операций с активами;
• объемы новых долгосрочных инвестиций.

Хотя обычному инвестору, работающему с лицензированным российским брокером, можно не ломать голову над бухгалтерией — все посчитают за него, отчисления в налоговую сделают.

Ну и совсем крамольная мысль — зарегистрироваться у оффшорного брокера и вообще не вести никакой отчетности. Впрочем, если косить профит, жить на широкую ногу, не делясь с государством, это чревато последствиями.

Советы как заработать на долгосрочных вложениях

Вот несколько простых правил, которые помогут сориентироваться на рынке и составить эффективный портфель активов для долгосрочных инвестиций:

1. Диверсифицируйте. Распределяйте свои риски, инвестируя в разные инструменты и рынки. Например, в паевые фонды, облигации, акции и другие инструменты. Универсальное правило управления капиталом заключается в том, что ни один актив не должен составлять более 10% от вашего общего портфеля. Например, не больше 10% акций Coca-Cola от общего портфеля акций.
2. Проведите исследование. Воспользуйтесь данными из разных источников. Инвестируйте в компании, чьи продукты и стратегии вам нравятся. В интернете есть множество сайтов для сравнения и других ресурсов, которые помогут проанализировать и понять долгосрочные инвестиции. Конечно, былые заслуги не являются гарантией будущих успехов. Но я, как правило, предпочитаю работать с фондом или компанией, которые показывают хорошие результаты как минимум последние 3-5 лет.
3. Реинвестируйте дивиденды. Большая часть общего роста в стандартном портфеле акции/облигации обусловлена реинвестированием дивидендов, а не стремительным повышением курса акций. Доходность 3-5-8% может показаться небольшой, но в перспективе это очень неплохо. Выберите эмитента с безупречной историей дивидендов и привлеките на свою сторону всю мощь сложных процентов.
4. Торгуйте против тренда. Знаю, этот совет гораздо легче дать, чем соблюдать. Но мы не трейдеры и зарабатываем не на разнице. Когда речь заходит о долгосрочных инвестициях, торговля против тренда становится оправданной. К примеру, большой ее поклонник уже упомянутый Уоррен Баффетт, который еще с самого начала своей карьеры покупал акции на медвежьих пиках, через десятки лет они приносили ему сотни миллионов.
5. Избавляйтесь от неликвида. Нет никаких гарантий, что акции восстановятся после продолжительного снижения. Важно быть реалистичным относительно перспектив неэффективных долгосрочных инвестиций. Хотя признание потери акций может быть немножко стыдным и обидным, лучше вовремя осознавать ошибки и распродать убыточные инвестиции, чтобы остановить дальнейшие потери. Особое внимание на этой теме акцентирует знаменитый финансист Питер Линч, упоминая ее почти в каждой своей книге.

Впрочем, по мнению великих, лучший совет — это не цепляться за произвольные правила, рассматривать каждую акцию по существу.

Заключение

Главный ключ успеха в инвестировании — поиск правильного баланса. Прежде чем вкладывать деньги, будь то краткосрочное или долгосрочное инвестирование, определитесь с целями и выберите инструменты, с которыми будет легко и комфортно работать.

Даже если вы больше всего заинтересованы в долгосрочных вкладах, отведите часть ваших денег на краткосрочные. Это даст возможность сыграть на волатильности рынка, защитит, если медвежьи тенденции затянуться.

А какие инвестиции предпочитаете вы? Так ли хороши долгосрочные?

Конспект лекции. Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли

Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются основой для обеспечения расширенного воспроизводства на предприятии, повышения качества продукции, ускорения НТП, создания новых рабочих мест и сбалансированного развития отраслей народного хозяйства. В широком понимании инвестициями принято считать все виды материальных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в предпринимательскую деятельность В экономической теории и практике обычно разграничивают понятия «инвестиции» и «капитальные вложения». Капитальные вложения представляют собой более узкое понятие, т.к. предполагают вложение только в основной капитал предприятия.

Инвестиционная политика предприятия определяется как совокупность стратегических управленческих решений, касающихся способов привлечения и расходования ресурсов на инвестиционные цели. Характеристика основных типов и направлений инвестиционной стратегии базируется на классификациях источников инвестиций и направлений инвестиционной активности.

Каждый из возможных источников финансирования инвестиционной деятельности имеет особенности, обусловливающие его привлекательность.

Максимальной доступностью характеризуются собственные средства предприятия, которые ориентируют предприятие на максимальную экономическую эффективность их использования. Уровень риска утраты контроля над активами невелик.

Использование кредитных ресурсов также ориентирует предприятие на осуществление эффективных проектов, однако невысокое значение критерия доступности перечеркивает весьма привлекательные значения других критериев: фактически неограниченную потенциальную емкость источника и низкий риск утери контроля над правами и активами предприятия.

Потенциальным источником инвестиций для предприятия выступают государственные инвестиции. Возможная емкость этого источника весьма велика, однако его доступность регулируется обычно внешнеэкономическими факторами.

Второй составной частью инвестиционной политики предприятия является собственно инвестирование, т.е. расходование средств на осуществление инвестиционных проектов. Основными параметрами, определяющими целесообразность и эффективность инвестиционного проекта, принято считать степень соответствия проекта товарно-рыночной стратегии; масштаб проекта, т.е. его цена; длительность осуществления проекта; срок окупаемости инвестиций, включая подготовительный период.

Инновационная деятельность – это процесс, направленный на внедрение результатов научных исследований и разработок в предпринимательскую деятельность.

В общем виде инновационный процесс состоит из четырех этапов: первый этап заключается в проведении фундаментальных научных исследований и получении изобретения, на втором этапе осуществляются исследования прикладного характера, на третьем – экспериментальные разработки, а четвертый, заключительный этап предполагает коммерциализацию полученного изобретения.

Инвестиционная и инновационная политика предприятия взаимосвязаны и взаимообусловлены, так как реализация нововведений обязательно предполагает определение источников их финансирования, т.е. часть инвестиционных ресурсов направляется на инновации.

Выводы

Инвестиционная политика является составной частью стратегии предприятия и предполагает, с одной стороны, поиск надежных источников финансирования, с другой – эффективное их использование для обеспечения расширенного воспроизводства на предприятии.

Инновационная политика предприятия направлена на внедрение нововведений в предпринимательскую деятельность с целью получения конкурентных преимуществ и повышения прибыльности.

Контрольные вопросы

1. Экономическая сущность инвестиций, их классификация и источники
2. Капитальные вложения, их состав и структура
3. Инвестиционная деятельность предприятия, ее содержание, задачи, особенности и государственная поддержка
4. Источники финансирования инвестиций
5. Методика определения экономической эффективности инвестиции
6. Научно-техническая политика Республики Казахстан
7. Инновации: сущность, классификация
8. Инновационный процесс и инновационная структура
9. Управление нововведениями
10. Формирование портфеля инвестиционных и инновационных проектов, сущность, принципы и факторы оценки.

Рекомендуемая литература

Основная литература: 5, 11, 17, 19, 21.

Дополнительная литература: 4, 23, 24, 26, 32.

Инвестирование — это… Что такое Инвестирование?

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода.^[1][2]

Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.

Не следует путать инвестирование и финансирование. Финансирование — выделение средств или ресурсов для достижения намеченных целей. Если целью финансирования является получение прибыли — тогда финансирование превращается в инвестирование. Если целью прибыль не является — это не инвестирование.

Инвестиция или спекуляция

Очень трудно разграничить инвестицию и спекуляцию. Обычно критерием разграничения указывают фактор времени. Если операция длится более года — это инвестиция, и экономический эффект она даст через значительный срок после вложения. Если до года — это спекуляция. Например, «Современный экономический словарь» указывает:^[3]

Инвестиции — «долгосрочные вложения» государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты.

В то же время, когда говорят о биржевой торговле, то говорят о привлечении, например, «портфельных инвесторов», которые чутко следят за ситуацией на рынке и могут с него уйти не обращая внимание на длительность сделок.

По характеру заключаемых договоров, по характеру производимых действий, по целям, по юридическим последствиям биржевые инвестиции и спекуляции не отличаются.

Бенджамин Грэм предлагал инвестицией считать операцию, основанную на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Всё остальное признавалось спекуляцией.^[4]

Чаще всего разграничение проводят по критерию организации нового бизнеса (реальная инвестиция) и участия в уже существующем бизнесе (спекуляция). Иногда критерием разделения служит цель операции. Спекуляцией считают операцию, у которой целью является разница в цене (акции, пая, товара). Инвестицией считают операцию, целью которой является доход в форме процентов (дивидендов), начисляемых на приобретённый актив.

Инвестирование, сбережение, потребление

С позиции монетарной теории денег, средства можно направить на потребление или сбережение. Простое сбережение изымает средства из оборота и создаёт предпосылки для кризисов. Инвестирование вовлекает в оборот сбережения. Оно может происходить напрямую или косвенно (размещение временно свободных средств на депозит в банк, который уже сам инвестирует).

Государство как инвестор

Многие известные экономисты осуждают практику государственных инвестиций в связи с угрозой неэффективного размещения средств. Наиболее последовательны в этом направлении представители Австрийской экономической школы, например, книги Людвига фон Мизеса «Социализм», «Бюрократия».

Объекты инвестиций

• Материальные: чаще всего земля, недвижимость, а также сырье, драгоценные металлы, средства производства и торговли (заводы, магазины).
• Нематериальные: лицензии, патенты, знания.
• Финансовые: чаще всего акции и облигации, а также валюты, ПИФы, драгоценные металлы (в виде ОМС), ценные бумаги.

Инвестиции подразделяются на «реальные» (предполагают прямую покупку материальных активов) и «финансовые» или «портфельные» (представляют собой покупку ценных бумаг).

Условия

Считается, что для привлечения инвестиций предприятие должно:

1. Иметь хорошо отработанный и перспективный план деятельности на будущее. Инвесторы хотят знать, что их вклады принесут в дальнейшем прибыль.
2. Иметь хорошую репутацию в обществе. Инвестируя в теневое предприятие, инвесторы рискуют остаться без прибыли, поэтому выбирают только те предприятия, которые вызывают доверие.
3. Вести открытую, то есть прозрачную деятельность. Для этого необходимы бухгалтерская отчётность и работа со СМИ.
4. Многое зависит от внутренней политики, проводимой в той стране, в которой находится предприятие. Для вкладов инвесторы выбирают наиболее стабильные страны.

Однако на практике эти условия необходимы для портфельных инвесторов. Инвестиции вполне могут привлекаться и без этих условий, но при уверенности инвестора в соблюдении своих прав на распоряжение капиталом и прибылью. Такую уверенность могут гарантировать не только законы и прозрачность учёта, но и личные связи, например, в правительстве или парламенте, получение права непосредственного контроля за ситуацией на предприятии через контрольный пакет акций и назначение подконтрольного директора или личное непосредственное руководство. Существенным фактором привлечения инвестиций является соотношение прибыли и риска. Часть инвесторов выбираю меньше риск и соглашаются на меньшую прибыль. Часть инвесторов выберут больше прибыли, несмотря на повышенные риски. Сырьевым компаниям вообще выбирать не приходится: идут туда где есть ресурс.

Кроме того для привлечения инвестиций иногда создаются особые условия. Примером создания таких особых условий являются особые экономические зоны (ОЭЗ). Например, в России созданы и действуют в настоящее время ОЭЗ «Липецк», ОЭЗ «Алабуга» и другие.

Совокупность условий для инвестора иногда называют «инвестиционным климатом».

Риск и прибыль

Инвестиции характеризуются среди прочего двумя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность. Для описания соотношения между риском и прибылью можно использовать модель

См. также

Примечания

Литература

• Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Маркус Принципы инвестиций = Essentials of Investments. — М.: «Вильямс», 2004. — С. 984. — ISBN 978-5-8459-1311-1

Wikimedia Foundation. 2010.

Краткосрочные и долгосрочные инвестиции: что лучше выбрать

Инвестирование — не способ быстрого обогащения. Не стоит рассчитывать на получение больших денег за короткий срок. Это долгий и поэтапный процесс, который позволяет прийти к финансовой свободе. Но почему тогда существует такой термин, как краткосрочные инвестиции? Давайте разбираться.

Срок инвестиций часто зависит от возраста инвестора

Различия во времени вложений

Долгосрочные инвестиции предполагают вложение денег на срок от 10 лет и более. Как пример, это накопление денег для выхода на пенсию. Вы просто вкладываете деньги, не рассчитывая изымать их в ближайшие годы. Преимущество такой стратегии в том, что на большом промежутке времени рынки более стабильны и предсказуемы. У вас больше вероятность накопить капитал, чем потратить его в спекулятивной игре на бирже. Такой вид инвестиций использует следующие финансовые инструменты:

• акции крупных компаний. Они, как правило, стабильны, и имеют тенденцию к постепенному росту. Иногда цена акций может падать, но в долгосрочном плане всё равно будет наблюдаться рост.
• индексные фонды. Отражая общее состояние рынка, они также склонны к росту. Большинство стран стабильно улучшают экономические показатели, а значит, идет постепенный рост индексов. Чем и пользуются индексные фонды.

Краткосрочные инвестиции — это вложение денег на срок до 3 лет. Вы покупаете что-то с целью продать через небольшой промежуток времени. По большому счёту, краткосрочные инвестиции являются разновидностью спекуляции, или торговли. Это не способ накопить, а попытка заработать максимум возможного.

Финансовые инструменты краткосрочного инвестирования:

• фонды денежного рынка;
• депозитные сертификаты;
• облигации со сроком до 3 лет;
• акции маленьких компаний.

Долгосрочные инвестиции

Вложение на долгий срок может приносить хорошую прибыль. Например, можно купить паи фонда с агрессивной стратегией. Несмотря на случающиеся провалы стоимости, паи таких фондов могут значительно вырасти в течение нескольких лет. Вам не нужно думать об их волатильности, когда ваша стратегия нацелена на долгосрочное инвестирование. Разберем основные правила поведения:

1. Делая вложение на срок от десяти лет, вам нужно выбрать, какой уровень риска допустим. Ведь у 20-летнего молодого человека есть много времени. Даже при неудачной рискованной инвестиции он сможет начать всё заново. А вот в 50-летнем возрасте рисковать уже поздновато. Лучше выбрать финансовые инструменты с более стабильными результатами, хоть они и дадут меньший доход.
2. Меньше смотрите на колебания цен на рынке. Стоимость акций может падать, это естественный процесс. Но не нужно паниковать и продавать их при низкой стоимости. Так вы только потеряете деньги. Через некоторое время рынок придёт в норму, и стоимость акций пойдёт в рост. В этом и заключается преимущество долгосрочного инвестирования. Просто ждите, когда стоимость ваших акций и фондов будет максимальной.
3. Определите цель, для которой вы вкладываете деньги. Если это выход на пенсию, или накопление денег на образование детей, то можно смело делать долгосрочные инвестиции. Однако, такая цель, как отпуск за границей — вам не подойдёт. Ведь есть риск, что ко времени отпуска ваши финансовые инструменты будут на спаде, и продавая их, вы только потеряете деньги. Вот та причина, по которой долгосрочные инвестиции должны быть иными, чем краткосрочные.

Видео: преимущества долгосрочных инвестиций

Краткосрочные инвестиции

Как можно понять из названия, такой тип инвестиций делается с расчётом на возврат денег в течение трёх лет. Это может быть тогровля акциями, краткосрочные облигации, паевые инвестиционные фонды.

Из-за короткого срока вложений, такие инвестиции несут определённые риски. Как пример — колебания курса акций и паёв. Поэтому, прежде чем заниматься данным типом инвестиций, изучите основы работы фондовых рынков. Будьте внимательны при подборе финансовых инструментов. Неподготовленные трейдеры редко получают доходность от торговли акциями выше, чем среднерыночная. А это уровень 7-8% годовых.

Кроме того, следует максимально диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Во-первых, распределите его на акции компаний из разных отраслей. Во-вторых, покупайте акции как мелких компаний, так и крупных. Под такую стратегию вполне попадает покупка паев ПИФов. Паевой инвестиционный фонд сам диверсифицирует портфель своих клиентов.

Правильный баланс

Когда речь идёт об инвестициях, важно учитывать их баланс именно для вас, и именно для вашей ситуации. Даже если на данный момент вам важны краткосрочные инвестиции с большой прибылью, выделите часть денег для долгосрочного инвестирования. Это защитит вас, даст небольшую подушку безопасности на случай неудачи.

И помните, что инвестиции — это обязательная составляющая накопления богатства. Не стоит избегать их, как будто это не ваша сфера. И не стоит их бояться. Лучше изучайте все возможные варианты краткосрочного и долгосрочного инвестирования.

Если есть возможность, обратитесь к финансовому консультанту. Его помощь в подборе инвестиционной стратегии никогда не будет лишней!

Сосредоточение капитала на долгосрочной перспективе

Вкратце об идее

Проблема

За последние пять лет призывы к руководству корпораций отказаться от стремления к максимальному увеличению краткосрочных финансовых результатов оказались неэффективными. Сохраняющаяся краткосрочность в деловом мире подрывает корпоративные инвестиции, сдерживает экономический рост и снижает доходность вкладчиков.

Кто должен руководить изменениями?

Действия должны начинаться с владельцев крупных активов, таких как пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и суверенные фонды благосостояния.Если они примут инвестиционные стратегии, нацеленные на получение максимальных долгосрочных результатов, то другие ключевые игроки — управляющие активами, советы директоров и руководители компаний — вероятно, последуют их примеру.

Сделаем это

Крупные инвесторы могут предпринять четыре проверенных практических шага: (1) Определить долгосрочные цели и склонность к риску и соответственно инвестировать. (2) Практикуйте вовлеченность и активное владение. (3) Требуйте от компаний долгосрочных показателей для принятия инвестиционных решений. (4) Структурируйте институциональное управление для поддержки долгосрочной перспективы.

После финансового кризиса 2008 года и начала Великой рецессии растущий хор голосов побуждал Соединенные Штаты и другие страны отойти от своей ориентации на «квартальный капитализм» и перейти к истинно долгосрочному мышлению. Эта тема регулярно включается в повестку дня заседаний ОЭСР, Всемирного экономического форума, G30 и других международных организаций. Было предложено множество решений — от «общих ценностей» до «устойчивого капитализма», в которых подробно излагаются социальные выгоды такого изменения в способах руководства и инвестирования корпоративных руководителей.Тем не менее, несмотря на распространение продуманных рамок, тень краткосрочного подхода продолжает расти — и ситуация может на самом деле ухудшаться. В результате у компаний меньше возможностей инвестировать и увеличивать стоимость в долгосрочной перспективе, что подрывает широкий экономический рост и снижает отдачу от инвестиций для вкладчиков.

Взгляд в будущее: GIC инвестирует с 20-летним временным горизонтом для создания стоимости.

Основным источником проблемы, по нашему мнению, является продолжающееся давление на публичные компании со стороны финансовых рынков с целью максимизации краткосрочных результатов.И хотя некоторые руководители сумели игнорировать это давление, нереально ожидать, что корпоративные лидеры сделают это со временем без более сильной поддержки со стороны самих инвесторов. Решающий прорыв произойдет, если основные игроки на рынке, в частности, владельцы крупных активов, присоединятся к борьбе, что, как мы считаем, отвечает интересам их участников. В этой статье мы излагаем некоторые практические подходы, которые могут использовать крупные институциональные инвесторы для этого, — многие из которых уже применяются горсткой крупных владельцев активов.

Усиливающее давление для краткосрочных результатов

Один из нас (Доминик Бартон) ранее писал о необходимости «бороться с тиранией краткосрочного подхода» (см. «Капитализм в долгосрочной перспективе», HBR, март 2011 г.), и в течение последних нескольких лет обе наши организации вели мониторинг дебаты о краткосрочности. В начале 2013 года McKinsey и Управление по инвестициям в пенсионный план Канады (CPPIB) провели ежеквартальный опрос McKinsey среди более чем 1000 членов совета директоров и руководителей высшего звена по всему миру, чтобы оценить их прогресс в принятии долгосрочного подхода к управлению своими компаниями.Результаты поразительны:

• 63% респондентов заявили, что за последние пять лет усилилось давление, направленное на получение сильных краткосрочных результатов.

• 79% испытывали особое давление, чтобы продемонстрировать высокие финансовые результаты в течение всего двух лет или меньше.

• 44% сказали, что они используют временной горизонт менее трех лет при разработке стратегии.

• 73% заявили, что следует использовать временной горизонт более трех лет.

• 86% заявили, что использование более длительного временного горизонта для принятия бизнес-решений положительно повлияет на корпоративную деятельность по ряду направлений, включая повышение финансовой отдачи и рост инноваций.

Чем объясняется этот постоянный разрыв между знанием того, что нужно делать, и фактическим выполнением этого? В нашем опросе 46% респондентов заявили, что давление, направленное на достижение высоких краткосрочных финансовых показателей, исходит от их советов директоров — они ожидали, что их компании принесут более высокие прибыли в ближайшем будущем.Что касается этих членов совета директоров, они ясно дали понять, что зачастую просто оказывали давление на усилившееся краткосрочное давление со стороны инвесторов, включая институциональных акционеров.

Вот почему мы пришли к выводу, что единственный наиболее реалистичный и эффективный способ двигаться вперед — это изменить инвестиционные стратегии и подходы игроков, которые составляют краеугольный камень нашей капиталистической системы: владельцев крупных активов.

Практические изменения для владельцев активов

К крупнейшим владельцам активов в мире относятся пенсионные фонды, страховые компании, суверенные фонды благосостояния и паевые инвестиционные фонды (которые собирают деньги индивидуальных инвесторов напрямую или через такие продукты, как планы 401 (k)).Они инвестируют от имени долгосрочных вкладчиков, налогоплательщиков и инвесторов. Во многих случаях их фидуциарные обязанности перед клиентами простираются на несколько поколений. Сегодня им принадлежит 73% из 1000 крупнейших компаний США по сравнению с 47% в 1973 году. Таким образом, они должны иметь как масштаб, так и временной горизонт, чтобы сосредоточить капитал на долгосрочной перспективе.

Но слишком многие из этих крупных игроков не используют долгосрочный подход к работе на публичных рынках. Им не удается взаимодействовать с корпоративными лидерами, чтобы сформировать долгосрочный курс компании.Они используют краткосрочные инвестиционные стратегии, разработанные для точного отслеживания с эталонными индексами, такими как MSCI World Index. И они позволяют своим инвестиционным консультантам выбирать внешних управляющих активами, которые сосредоточены в основном на краткосрочной прибыли. Откровенно говоря, они не действуют как собственники.

В результате управляющие активами, ориентированные на краткосрочную перспективу, все чаще устанавливают цены на публичных рынках. Они имеют узкое представление о стоимости акций, которое вряд ли приведет к эффективному ценообразованию и в совокупности ведет к стадному поведению, чрезмерной волатильности и пузырям.Это, в свою очередь, приводит к тому, что правление и руководство компании принимают неоптимальные решения для создания долгосрочной стоимости. Работа Эндрю Холдейна и Ричарда Дэвиса из Банка Англии показала, что цены на акции в Соединенном Королевстве и Соединенных Штатах исторически завышали будущую доходность на 5-10%. Избежание такого давления — одна из причин, по которой частные инвестиционные компании покупают публично торгуемые компании и переводят их в частные. Исследования, в том числе анализ, проведенный CPPIB, который возглавляет один из нас (Марк Уайзман), показывают, что в долгосрочной перспективе (и после корректировки с учетом кредитного плеча и других факторов) инвестирование в частный капитал, а не в сопоставимые государственные ценные бумаги дает годовой совокупный доход, который 1.На 5–2,0% выше, даже после того, как частным инвестиционным компаниям выплачиваются значительные комиссионные и переносимые проценты. Следовательно, базовая динамика частных компаний явно еще выше.

Проще говоря, краткосрочный подход подрывает способность компаний инвестировать и расти, а эти упущенные инвестиции, в свою очередь, имеют далеко идущие последствия, включая замедление роста ВВП, более высокий уровень безработицы и более низкую отдачу от инвестиций для вкладчиков. Чтобы обратить вспять эту деструктивную тенденцию, мы предлагаем четыре практических подхода для институциональных инвесторов, серьезно относящихся к сосредоточению большего капитала на долгосрочной перспективе.

1. Инвестируйте портфель после определения долгосрочных целей и аппетита к риску.

Многие владельцы активов скажут вам, что у них долгосрочная перспектива. Тем не менее, эта философия редко сводится к индивидуальным инвестиционным решениям. Чтобы изменить это, совет директоров и генеральный директор владельца актива должны начать с определения того, что именно они подразумевают под долгосрочным инвестированием и какие практические последствия они предполагают. Определение должно включать многолетний временной горизонт для создания стоимости.Например, Berkshire Hathaway использует скользящие пятилетние показатели S&P 500 в качестве ориентира, чтобы обозначить свою долгосрочную перспективу.

Желание рисковать не менее важно, чем временной горизонт. Насколько велик потенциал снижения стоимости активов может терпеть владелец актива на всем временном горизонте? И насколько допустимы отклонения от эталона в более короткие периоды? Краткосрочные неудовлетворительные результаты должны допускаться — более того, это ожидается, — если это помогает достичь более значительного долгосрочного создания стоимости.Фонд национального благосостояния Сингапура, GIC, придерживается этого подхода, сохраняя при этом публично заявленный 20-летний горизонт создания стоимости. Компания сознательно использовала возможности на относительно волатильных азиатских развивающихся рынках, поскольку считает, что они предлагают превосходный долгосрочный потенциал роста. С середины 2000-х годов GIC разместила до одной трети своих инвестиций в ряд государственных и частных компаний на этих рынках. Это означает, что во время бума на развитых рынках ее акции отставали от мировых фондовых индексов.Хотя совет директоров внимательно изучает причины таких результатов, он допускает такую ​​низкую производительность в рамках установленного аппетита к риску.

Выгоды от активного участия: Для компаний, с которыми CalPERS тесно сотрудничал, совокупная прибыль превышала отраслевые эталоны на 12%.

Далее, руководство должно убедиться, что портфель действительно инвестируется в соответствии с заявленным временным горизонтом и целями риска. Это, вероятно, потребует выделения большего количества капитала на неликвидные или «реальные» классы активов, такие как инфраструктура и недвижимость.Это также может означать придание гораздо большего веса стратегиям в рамках данного класса активов, которые ориентированы на создание долгосрочной стоимости, таким как стратегии общественного капитала, основанные на «внутренней стоимости», а не стратегии, основанные на импульсе. С момента своего создания в 1990 году Пенсионный план учителей Онтарио (OTPP) является лидером в распределении капитала на неликвидные классы долгосрочных активов, а также в прямых инвестициях в компании. Сегодня реальные активы, такие как водоканалы, торговые и офисные здания, составляют 23% портфеля ОТЭС.Еще одним сторонником этого подхода является благотворительный фонд Йельского университета, который в конце 1980-х начал самопровозглашенный «революционный переход» к нетрадиционным классам активов. Сегодня у фонда чуть более 35% прямых инвестиций и 22% недвижимости.

Наконец, владельцы активов должны убедиться, что как их специалисты по внутренним инвестициям, так и управляющие их внешними фондами привержены этому долгосрочному горизонту инвестиций. Распространенные структуры вознаграждения, такие как 2% комиссии за управление в год и 20% комиссии за результат, мало способствуют вознаграждению управляющих фондами за навыки долгосрочного инвестирования.Недавнее исследование Ernst & Young показало, что, хотя владельцы активов сообщили, что хотят, чтобы ежегодные денежные выплаты составляли только 38% вознаграждения управляющих фондами (остальная часть составляла акции, отложенные денежные средства, опционы на акции и другие формы компенсации), на практике они составляют 74%. В то время как многие учреждения сосредоточились на сокращении фиксированных комиссий за управление в течение последнего десятилетия, теперь им необходимо сосредоточиться на поощрении долгосрочных перспектив среди профессионалов в области инвестиций, управляющих их портфелями.CPPIB экспериментирует с рядом новых подходов, в том числе предлагает заблокировать капитал у инвесторов в публичный акционерный капитал на три года или более, выплачивая низкие базовые сборы, но более высокие сборы за результат, если тщательный анализ может связать результаты с действительно превосходными управленческими навыками (а не с удачей ), а также отложить значительную часть денежных выплат по результатам, пока формируется более долгосрочный послужной список.

2. Раскройте ценность через участие и активное владение.

Типичная реакция многих владельцев активов на неудачную корпоративную стратегию или плохую экологическую, социальную или корпоративную практику — просто продать акции.К счастью, небольшое, но растущее число ведущих владельцев активов и управляющих активами начало действовать в большей степени как частные владельцы и менеджеры, которые просто работают на публичном рынке. Чтобы создать ценность, они взаимодействуют с руководителями компании и остаются на связи с течением времени. Генеральный директор BlackRock Лоуренс Финк, лидер в этой сфере, советует компаниям не сосредотачиваться только на привлечении доверенных консультантов (которые консультируют институциональных инвесторов о том, как голосовать на выборах акционеров). Вместо этого, говорит Финк, компании должны работать напрямую с BlackRock и другими акционерами, чтобы строить долгосрочные отношения.Чтобы быть ясным, такое участие подпадает под целый спектр с различными уровнями требуемых ресурсов и приверженности (см. Врезку «Спектр участия в капитале»). Но, исходя из своих внутренних возможностей и масштаба, все владельцы активов должны применять стратегии, которые они могут применять индивидуально или совместно.

Некоторые владельцы активов достаточно крупны, чтобы заниматься самостоятельно, формально выделяя выделенный капитал для стратегии инвестирования в отношения. Это может включать в себя приобретение значительной доли (от 10% до 25%) в небольшом количестве публичных компаний с ожиданием владения ими в течение ряда лет и тесное сотрудничество с советом директоров и менеджментом для оптимизации управления компанией.Для владельцев небольших активов независимые фонды, такие как ValueAct Capital и Cevian, предоставляют возможность объединить свой капитал, чтобы влиять на стратегии публичных компаний. Партнеры в такой коалиции могут совместно взаимодействовать с менеджментом без постоянных затрат на создание собственной команды.

Взаимодействие с компаниями по их долгосрочной стратегии может быть очень эффективным даже без приобретения значимой доли или принятия четкой официальной инвестиционной стратегии. Например, система пенсионного обеспечения государственных служащих Калифорнии (CalPERS) проверяет свои инвестиции, чтобы выявлять компании, которые показали низкие результаты с точки зрения общей доходности акций и не справились с некоторыми аспектами корпоративного управления.Он помещает эти компании в свой список фокус-внимания — первоначально опубликованный список, но теперь это внутренний документ — и пытается работать с руководством и советом директоров, чтобы внести изменения в стратегию или управление. Одно недавнее исследование показало, что с 1999 г. до середины 2013 г. компании, на которые был направлен фокус-список, в совокупности получили совокупную избыточную прибыль на 12% по сравнению с их соответствующими отраслевыми ориентирами через пять лет. Другие исследования показали аналогичные результаты: в первые три года после попадания в список фокусировок компании добились еще большего успеха.Интересно, что компании, с которыми CalPERS работал в частном порядке, превзошли те, которые были названы публично, поэтому с 2011 года CalPERS сконцентрировалась на частном сотрудничестве.

Несмотря на доказательства того, что активное владение наиболее эффективно, когда оно осуществляется за кулисами, неизбежно будут моменты, когда необходимо будет оказывать давление общественности на компании или проводить общественное голосование. В таких случаях владельцы активов с достаточным потенциалом должны выходить далеко за рамки рекомендаций краткосрочных консультационных услуг по доверенности.Вместо этого им следует развивать сеть с единомышленниками, заранее согласовывать людей и принципы, которые будут направлять их усилия, и, таким образом, позиционировать себя, чтобы реагировать на потенциально спорный вопрос с компанией, быстро формируя микрокоалицию желающих крупных инвесторов. Канадская тихоокеанская железная дорога — недавний пример, когда микрокоалиция владельцев активов работала вместе с хедж-фондами, ориентированными на долгосрочную перспективу, чтобы успешно перенаправить стратегии руководства.

Прозрачность упрощает совместную работу.В Соединенном Королевстве крупные учреждения обязаны «соблюдать или объяснять» свои принципы взаимодействия в соответствии с Кодексом управления Великобритании. В других странах владельцы и менеджеры крупных активов также должны публиковать свою политику голосования и, когда начинается битва, раскрывать свои намерения до того, как отдать свои голоса. Владельцы небольших активов или те, кто менее заинтересован в развитии собственных возможностей для мониторинга и взаимодействия с компаниями, могут передать эту роль специалистам. Например, компания Hermes Equity Ownership Services была создана Пенсионной программой BT в Великобритании для предоставления услуг по голосованию по доверенности и привлечению 35 владельцев активов по всему миру, которые в совокупности имеют под управлением около 179 миллиардов долларов.

Наконец, чтобы действительно действовать как заинтересованные и активные собственники, владельцы активов должны участвовать в регулировании и управлении финансовыми рынками в целом. За некоторыми исключениями, они в основном избегали публичного участия в дебатах о требованиях к капиталу, реформе финансового рынка и стандартах отчетности. Некоторые из крупнейших игроков в игре фактически умалчивают о ее правилах. Как долгосрочные инвесторы, владельцы активов должны более открыто объяснять, как можно более эффективно управлять рынками в интересах вкладчиков.

3. Требуйте от компаний долгосрочных показателей, чтобы изменить диалог между инвесторами и руководством.

Принятие долгосрочных инвестиционных решений затруднено без показателей, которые калибруют, даже грубо, долгосрочную деятельность и состояние компаний. Сосредоточение внимания на таких показателях, как 10-летняя экономическая добавленная стоимость, эффективность НИОКР, патентные потоки, многолетняя окупаемость капитальных вложений и энергоемкость производства, вероятно, предоставят инвесторам более полезную информацию, чем базовый бухгалтерский учет GAAP для оценки результатов деятельности компании в долгосрочной перспективе.Конкретные меры будут различаться в зависимости от отрасли, но они существуют для каждой компании.

Очень важно, чтобы компании осознавали ценность этих показателей и публиковали их публично. Natura, бразильская косметическая компания, преследует стратегию роста, которая требует от нее расширения децентрализованных продаж на дому без потери качества. Чтобы помочь инвесторам понять свои результаты по этому ключевому показателю, компания публикует данные о текучести кадров, часах обучения на одного сотрудника, удовлетворенности продавцов и готовности продавцов порекомендовать эту должность другу.Точно так же Puma, компания, занимающаяся спортивным образом жизни, осознает, что ее сектор сталкивается со значительными рисками в цепочке поставок, и поэтому она опубликовала тщательный анализ своих нескольких уровней поставщиков, чтобы проинформировать инвесторов о том, что она подвержена проблемам здоровья и безопасности через субподрядчиков.

Владельцы активов должны лидировать в поощрении компаний, которыми они владеют, не тратить время и силы на выпуск квартальных прогнозов. Вместо этого им следует сосредоточиться на передаче показателей, которые действительно важны для создания стоимости компании в долгосрочной перспективе и наиболее полезны для инвесторов.Преследуя эту цель, они могут работать с отраслевыми коалициями, которые стремятся способствовать разумным инвестициям, такими как Проект раскрытия информации о выбросах углерода, Совет по стандартам устойчивого учета, управляемый инвесторами Международный совет по интегрированной отчетности и, в более широком смысле, Принципы, поддерживаемые ООН для ответственного инвестирования.

Практика надлежащего управления: политика NBIM помогла компании получить 34% рентабельности инвестиций в акционерный капитал в 2009 году.

Но простого предоставления актуальных сопоставимых данных с течением времени недостаточно.В конце концов, в течение нескольких лет источники данных, включая Bloomberg, MSCI и другие, предлагали по крайней мере некоторые долгосрочные показатели — например, текучесть кадров и интенсивность выбросов парниковых газов в доходах — и их использование было ограниченным. Чтобы преобразовать данные в действия, управляющие портфелями должны настаивать на том, чтобы их собственные аналитики лучше разбирались в долгосрочных показателях, а их управляющие активами — как внутренними, так и внешними — интегрировали их в свою инвестиционную философию и свои модели оценки.

4.Структурируйте институциональное управление для поддержки долгосрочного подхода.

Надлежащее корпоративное управление — решающий фактор. Если владельцы активов и управляющие активами хотят лучше инвестировать в долгосрочную перспективу, им необходимо управлять своими организациями таким образом, чтобы это поддерживало и укрепляло. Первый шаг состоит в том, чтобы прояснить, что их основная фидуциарная обязанность состоит в том, чтобы использовать профессиональные навыки инвестирования для получения высокой прибыли для бенефициаров в долгосрочной перспективе, а не участвовать в скачках, оцениваемых по краткосрочным результатам.

Выполнение этой обязанности начинается с установления высоких стандартов для самого совета владельца актива. Совет директоров должен быть независимым и профессиональным, обладать соответствующим опытом управления и продемонстрировать приверженность философии долгосрочного инвестирования. Члены совета директоров должны обладать компетенцией и временем, чтобы быть осведомленными и заинтересованными. К сожалению, многие пенсионные фонды, в том числе многие пенсионные планы государственных и местных органов власти США, не работают таким образом; они часто поддаются краткосрочному политическому давлению или не имеют достаточного опыта для принятия долгосрочных инвестиционных решений в наилучших интересах бенефициаров.

Однако удачные модели все же существуют. Например, Новозеландский пенсионный фонд контролируется советом «попечителей», члены которого выбираются с учетом их опыта, подготовки и знаний в области управления финансовыми инвестициями. Правление действует независимо от правительства и ограничивается инвестированием, которое он называет «разумной коммерческой основой». Совет директоров подлежит регулярной независимой проверке своей деятельности, и он публикует информацию о том, как он реагирует на полученные рекомендации.Две другие образцовые модели — это Wellcome Trust, глобальный благотворительный фонд в Великобритании, и благотворительный фонд Йельского университета; каждый делегирует реализацию стратегических инвестиций комитету опытных профессионалов.

Профессиональный надзор необходимо дополнить политиками и механизмами, снижающими краткосрочное давление и способствующими долгосрочным антициклическим результатам. Сюда могут входить системы автоматической ребалансировки для принудительной продажи акций во время неустойчивых бумов, требования к ликвидности для обеспечения наличия денежных средств, позволяющих воспользоваться преимуществами рыночных бедствий, и прекращение валютного хеджирования для снижения нестабильности краткосрочных результатов.Такая политика должна быть согласована до наступления рыночной нестабильности, потому что в такие периоды даже самые хорошо управляемые учреждения могут почувствовать жар.

Примером может служить Norges Bank Investment Management (NBIM), который инвестирует доходы Норвегии от излишков нефти (более 814 миллиардов долларов) в глобальный государственный пенсионный фонд страны. В 2007 году Минфин и NBIM поставили перед собой долгосрочную цель: увеличить долю собственного капитала фонда с 40% до 60%. Тем не менее, когда разразился финансовый кризис, NBIM потерял более 40% стоимости своего глобального портфеля акций и столкнулся со значительным внешним давлением, чтобы не покупать обратно на падающем рынке.Однако его сильное управление в сочетании с достаточной ликвидностью позволило ему продолжить свой долгосрочный путь. В 2008 году он направил все поступления в размере 61 миллиарда долларов, или 15% от стоимости фонда, на покупку акций, а в следующем году он получил прибыль в размере 34%, опередив рост фондового рынка. В аналогичных обстоятельствах несколько лет спустя NBIM придерживался своей антициклической стратегии и выкупился на падающем фондовом рынке середины 2011 года, превратив почти 9% -ную потерю капитала в том году в 18% -ную прибыль в 2012 году.

Последний императив для советов директоров и руководства владельцев активов — признать основные преимущества масштаба. Более крупные пулы капитала создают больше возможностей для инвестирования в долгосрочной перспективе, открывая классы неликвидных активов, делая рентабельным прямое инвестирование и облегчая создание внутреннего взаимодействия и возможностей активного владения. По мнению таких аналитиков, как Уильям Морно, советник по пенсионным инвестициям Министерства финансов Онтарио, эти возможности часто оказываются рентабельными, если владелец активов имеет под управлением активы на сумму не менее 50 миллиардов долларов.Это предполагает, что вкладчики, регулирующие органы и члены правления владельцев небольших активов должны быть открыты для этих организаций, объединяющих активы или даже слияния.

Вперед

Сегодня во многих деловых кругах существует сильное желание выйти за рамки квартального капитализма. Но краткосрочные взгляды по-прежнему преобладают во всей цепочке создания стоимости инвестиций и определяют решения в залах заседаний.

Владельцы крупных активов могут стать мощной силой для установления сбалансированного, долгосрочного капитализма, который в конечном итоге принесет пользу всем.

Мы убеждены, что лучше всего начать эту дискуссию от идей к действиям с людей, которые обеспечивают необходимое топливо для капитализма — владельцев основных мировых активов. До тех пор, пока эти организации радикально не изменят свой подход, другие ключевые игроки — управляющие активами, советы директоров и руководители компаний — вероятно, останутся в ловушке краткосрочного подхода, разрушающего ценность. Но, принимая возможность и ответственность быть лидерами, действующими в интересах отдельных вкладчиков, владельцы крупных активов могут стать мощной силой для установления такого сбалансированного, долгосрочного капитализма, который в конечном итоге приносит пользу всем.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за январь – февраль 2014 г. .

Методы бюджетирования капиталовложений, важность и пример

В нашей прошлой статье мы говорили об основах бюджетирования капиталовложений, которые охватывали значение, особенности и решения по составлению бюджета. В этой статье давайте поговорим о важных методах, принятых для составления бюджета капиталовложений, а также о их важности и примерах.

Стать экспертом в области капитального бюджета?

МЕТОДЫ / МЕТОДЫ КАПИТАЛЬНОГО БЮДЖЕТА

Существуют различные методы, принятые для составления бюджета капиталовложений.К традиционным методам или методам без дисконтирования относятся: срок окупаемости и метод учетной нормы прибыли. Метод дисконтирования денежных потоков включает метод NPV, метод индекса рентабельности и IRR.

Как следует из названия, этот метод относится к периоду, в течение которого предложение будет генерировать денежные средства для возмещения сделанных первоначальных инвестиций. Он делает упор исключительно на притоке денежных средств, экономической жизни проекта и инвестициях, сделанных в проект, без учета временной стоимости денег.С помощью этого метода выбор предложения зависит от доходности проекта. С помощью простых расчетов можно выбрать или отклонить проект, получив результаты, которые помогут оценить связанные с этим риски. Однако, поскольку метод основан на правиле большого пальца, он не учитывает важность временной стоимости денег и, следовательно, соответствующих параметров прибыльности.

Срок окупаемости = Денежные затраты (инвестиции) / Годовой приток денежных средств

Пример

1,00,000

3

Год 4

9004 3

9003

0

0

	Проект A		Проект B
Стоимость 43		1,00,000
Ожидаемый будущий денежный поток
Год 1	50,000	900,0046	002
Год 2	50,000		5,000
Год 3	1,10,000
Нет	Нет
ИТОГО	2,10,000		1,10,000
Окупаемость	1 год

Срок окупаемости проекта B короче, чем у проекта A, но проект A обеспечивает более высокую доходность.Следовательно, проект A превосходит проект B.

Требуется руководство? Спросите у экспертов!

• Метод учетной нормы доходности (ARR):

Этот метод позволяет преодолеть недостатки метода срока окупаемости. Норма прибыли выражается в процентах от дохода от инвестиций в конкретный проект. Он работает по критериям, согласно которым любой проект, показатель ARR выше минимальной ставки, установленной руководством, будет рассматриваться, а проекты ниже заранее определенной ставки отклоняться.

Этот метод учитывает всю экономическую жизнь проекта, обеспечивая лучший способ сравнения. Это также обеспечивает компенсацию ожидаемой прибыльности проектов за счет концепции чистой прибыли. Однако этот метод также игнорирует временную стоимость денег и не учитывает продолжительность жизни проектов. Кроме того, это не соответствует цели фирмы по увеличению рыночной стоимости акций.

ARR = Средняя прибыль / Средняя инвестиция

• Метод дисконтированных денежных потоков:

Метод дисконтированных денежных потоков рассчитывает приток и отток денежных средств в течение срока службы актива.Затем они дисконтируются с помощью коэффициента дисконтирования. Затем сравниваются дисконтированные денежные поступления и оттоки. Этот метод учитывает процентный фактор и доходность по истечении срока окупаемости.

• Метод чистой приведенной стоимости (NPV):

Это один из широко используемых методов для оценки предложений по капиталовложениям. В этом методе приток денежных средств, который ожидается в разные периоды времени, дисконтируется по определенной ставке.Приведенная стоимость поступлений денежных средств сравнивается с первоначальными инвестициями. Если разница между ними положительная (+), то она принимается или отклоняется иным образом. Этот метод учитывает временную стоимость денег и соответствует цели максимизации прибыли для владельцев. Однако понять концепцию стоимости капитала — непростая задача.

Уравнение чистой приведенной стоимости при условии, что все оттоки денежных средств происходят в начальный год (tg), будет:

Где A1, A2….представляют приток денежных средств, K — стоимость капитала фирмы, C — стоимость инвестиционного предложения, а n — ожидаемый срок действия предложения. Следует отметить, что предполагается, что стоимость капитала K известна, в противном случае невозможно узнать чистую приведенную стоимость.

NPV = PVB — PVC

где,

PVB = Текущая стоимость выгод

PVC = Текущая стоимость затрат

• Внутренняя норма прибыли (IRR):

Это определяется как ставка, при которой чистая приведенная стоимость инвестиций равна нулю.Дисконтированный приток денежных средств равен дисконтированному оттоку денежных средств. Этот метод также учитывает временную стоимость денег. Он пытается установить процентную ставку, при которой средства, вложенные в проект, могут быть погашены за счет денежных поступлений. Однако вычисление IRR — утомительная задача.

Это называется внутренней ставкой, потому что она зависит исключительно от затрат и доходов, связанных с проектом, а не от какой-либо ставки, определяемой вне инвестиций.

Его можно определить, решив следующее уравнение:

Если IRR> WACC, то проект прибыльный.

Если IRR> k = принять

Если IR

• Индекс прибыльности (PI):

Это отношение приведенной стоимости будущих денежных выплат в требуемая норма доходности от первоначального оттока денежных средств по инвестиции. Он может быть брутто или нетто, чистый — это просто брутто минус один. Формула для расчета индекса рентабельности (PI) или коэффициента затрат на прибыль (BC) выглядит следующим образом.

PI = PV денежные поступления / первоначальные денежные затраты A,

PI = NPV (выгоды) / NPV (затраты)

Все проекты с PI> 1.0 принято.

ВАЖНОСТЬ КАПИТАЛЬНОГО БЮДЖЕТА

1) Долгосрочные инвестиции сопряжены с рисками: Капитальные затраты — это долгосрочные инвестиции, которые сопряжены с большими финансовыми рисками. Вот почему необходимо правильное планирование через капитальный бюджет.

2) Огромные и необратимые вложения: Поскольку инвестиции огромны, но средства ограничены, предварительным условием является надлежащее планирование капитальных вложений. Кроме того, решения о капиталовложениях необратимы по своей природе, т.е.е. после покупки основного актива его выбытие несет убытки.

3) Долгосрочная деятельность в бизнесе: Планирование капитальных вложений снижает затраты, а также вносит изменения в прибыльность компании. Это помогает избежать переизбытка или недостатка инвестиций. Правильное планирование и анализ проектов помогает в долгосрочной перспективе.

ЗНАЧЕНИЕ КАПИТАЛЬНОГО БЮДЖЕТА

• Составление бюджета капиталовложений — важный инструмент в финансовом менеджменте
• Составление бюджета капиталовложений предоставляет финансовым менеджерам широкие возможности для оценки различных проектов с точки зрения их жизнеспособности для инвестиций
• Это помогает в выявлении риск и неопределенность различных проектов
• Помогает контролировать избыточные или недостаточные инвестиции
• Руководству предоставляется эффективный контроль над стоимостью проектов капитальных вложений
• В конечном итоге судьба бизнеса решается от того, насколько оптимально доступные ресурсы используются

Пример бюджетирования капиталовложений:

Составление бюджета капитальных вложений для небольшого расширения включает три этапа: запись стоимости инвестиций, прогнозирование денежных потоков по инвестициям и сравнение прогнозируемой прибыли с темпами инфляции и временной стоимостью инвестиций .

Например, оборудование, которое стоит 15 000 долларов и приносит 5 000 долларов годовой прибыли, будет «окупаться» за 3 года. Однако, если экономисты ожидают, что инфляция будет расти на 30 процентов в год, то расчетная доходность в конце первого года (20 000 долларов) на самом деле составляет 15 385 долларов с учетом инфляции (20 000 долларов, разделенные на 1,3, равны 15 385 долларам). Реальная стоимость инвестиций по истечении первого года составляет всего 385 долларов.

Поговорите с нашими опытными консультантами по вопросам карьеры, которые расскажут вам о правильном курсе, карьерных преимуществах и подготовке.

Заключение:

Согласно определению Чарльза Т. Хронгрина, «Составление бюджета капитальных вложений — это долгосрочное планирование для осуществления и финансирования предлагаемых капитальных затрат».

Можно сделать вывод, что бюджетирование капиталовложений — это попытка определить будущее.

.

Ключевые финансовые коэффициенты, на которые следует обратить внимание, прежде чем делать инвестиции

Инвестиции в акции требуют тщательного анализа финансовых данных, чтобы определить истинную стоимость компании. Обычно это делается путем изучения отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств компании. Это может занять много времени и обременительно. Более простой способ узнать о результатах деятельности компании — посмотреть на ее финансовые показатели, большинство из которых находятся в свободном доступе в Интернете.

Хотя это не надежный метод, это хороший способ провести быструю проверку здоровья компании.

«Анализ соотношений имеет решающее значение для принятия инвестиционных решений. Он не только помогает узнать, как работает компания, но и позволяет инвесторам легко сравнивать компании в той же отрасли и выбирать лучший вариант для инвестиций», — говорит ДК Аггарвал , председатель и управляющий директор SMC Investments and Advisors.

Мы предлагаем вам одиннадцать финансовых коэффициентов, на которые следует обратить внимание, прежде чем инвестировать в акции.

СООТНОШЕНИЕ P / E
Отношение цены к прибыли, или P / E, показывает, сколько фондовые инвесторы платят за каждую рупию прибыли.Он показывает, переоценивает ли рынок компанию или недооценивает ее.

Идеальное соотношение P / E можно узнать, сравнив текущее P / E с историческим P / E компании, средним отраслевым P / E и рыночным P / E. Например, компания с P / E 15 может показаться дорогой по сравнению с ее историческим P / E, но может быть хорошей покупкой, если отраслевой P / E равен 18, а средний рыночный — 20.

Sabyasachi Mukherjee, AVP и глава компании IIFL заявляют: «Высокий коэффициент P / E может указывать на то, что цена на акции завышена.Акция с низким P / E может иметь больший потенциал для роста. Коэффициенты P / E следует использовать в сочетании с другими финансовыми коэффициентами для принятия обоснованных решений. Коэффициент P / E «

» обычно используется для оценки зрелых и стабильных компаний, получающих прибыль. Высокий PE указывает на то, что акции либо переоценены (относительно истории и / или аналогов), либо ожидается, что прибыль компании будет расти быстрыми темпами. Но нужно иметь в виду, что компании могут повысить свой коэффициент P / E за счет увеличения долга (тем самым ограничивая собственный капитал).Кроме того, поскольку оценки будущих доходов субъективны, для расчета коэффициентов P / E лучше использовать прошлые доходы «, — говорит Викас Гупта, исполнительный вице-президент Arthaveda Fund Management. Соотношение балансовой стоимости (P / BV) используется для сравнения рыночной цены компании с ее балансовой стоимостью. Проще говоря, балансовая стоимость — это сумма, которая останется, если компания ликвидирует свои активы и погасит все свои обязательства.

Коэффициент

P / BV оценивает акции компаний с крупными материальными активами на балансе.Коэффициент P / BV меньше единицы показывает, что акции недооценены (стоимость активов в бухгалтерских книгах компании превышает стоимость, которую рынок присваивает компании). Он указывает на внутреннюю стоимость компании и полезен при оценке компаний, активы которых в основном ликвидны, например, банков и финансовых учреждений.

‘Анализ соотношений имеет решающее значение для принятия инвестиционных решений. Это не только помогает узнать, как работает компания, но и позволяет инвесторам легко сравнивать компании в той же отрасли и выбирать лучший вариант для инвестиций », — говорит Д.К. Аггарвал, председатель и управляющий директор SMC Investments and Advisors

.

СООТНОШЕНИЕ ЗАДОЛЖЕННОСТИ К КАПИТАЛУ

Показывает, сколько у компании заемных средств, то есть сколько долга вовлечено в бизнес по сравнению с капиталом (собственным) учредителей.Лучше обычно считается низкая цифра. Но его нельзя рассматривать изолированно.

«Если доходность компании выше, чем ее процентные расходы, стоимость долга возрастет. Однако, если это не так, акционеры проиграют», — говорит Аггарвал из SMC.

«Кроме того, можно предположить, что у компании с низким соотношением долга к собственному капиталу есть большие возможности для расширения благодаря большему количеству вариантов сбора средств», — говорит он.

Но не все так просто. «Это отраслевой характер, при этом капиталоемкие отрасли, такие как автомобилестроение и производство, показывают более высокие показатели, чем другие.Высокое отношение долга к собственному капиталу может указывать на необычный левередж и, следовательно, на более высокий риск кредитного дефолта, хотя он также может сигнализировать рынку о том, что компания инвестировала во многие проекты с высокой чистой приведенной стоимостью », — говорит Викас Гупта из Arthaveda Fund Management. . NPV или чистая приведенная стоимость — это текущая стоимость будущего денежного потока.

‘Высокий коэффициент P / E может указывать на то, что цена акции завышена. Акция с низким P / E может иметь больший потенциал для роста «Коэффициенты P / E следует использовать в сочетании с другими финансовыми коэффициентами для принятия обоснованных решений», — говорит Сабиасачи Мукерджи, AVP и руководитель продукта в IIFL

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ ПРИБЫЛИ (OPM)
OPM демонстрирует операционную эффективность и ценовую политику. .Он рассчитывается путем деления операционной прибыли на чистую выручку.

Аггарвал из SMC говорит: «Более высокий OPM показывает эффективность при закупке сырья и переработке его в готовую продукцию».

Измеряет долю выручки, которая остается после покрытия переменных затрат, таких как сырье и заработная плата. Чем выше маржа, тем лучше для инвесторов.

Анализируя компанию, нужно видеть, увеличивался ли ее OPM за определенный период. Инвесторы также должны сравнивать OPM других компаний в той же отрасли.

EV / EBITDA

Стоимость предприятия (EV) по EBITDA часто используется с коэффициентом P / E для оценки компании. EV — это рыночная капитализация плюс долг минус денежные средства. Он дает гораздо более точную оценку поглощения, поскольку включает долг. Это его главное преимущество перед коэффициентом P / E, который, как мы видели, может быть искажен из-за необычно высокой прибыли, обусловленной долгом. EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Этот коэффициент используется для оценки компаний, взявших большие долги.«Основное преимущество EV / EBITDA заключается в том, что его можно использовать для оценки компаний с разным уровнем долга, поскольку он не зависит от структуры капитала. Более низкий коэффициент указывает на то, что компания недооценена. Важно отметить, что коэффициент высокий. для быстрорастущих отраслей и низкую для отраслей, которые растут медленно », — говорит Мукерджи из IIFL.

КОЭФФИЦИЕНТ РОСТА ЦЕН / ПРИБЫЛЬ

Коэффициент PEG используется для определения взаимосвязи между ценой акции, прибылью на акцию (EPS) и ростом компании.

Как правило, быстрорастущая компания имеет более высокий коэффициент P / E. Это может создать впечатление переоценки. Таким образом, отношение P / E, деленное на предполагаемый темп роста, показывает, оправдано ли высокое соотношение P / E ожидаемыми темпами роста в будущем. Результат можно сравнить с аналогами с разными темпами роста.

Коэффициент PEG, равный единице, свидетельствует о разумной оценке акций. Значение меньше единицы указывает на то, что акции могут быть недооценены.

ДОХОД НА КАПИТАЛ

Конечная цель любых инвестиций — это возврат.Рентабельность собственного капитала, или ROE, измеряет доход, который акционеры получают от бизнеса, и общую прибыль. Это помогает инвесторам сравнивать прибыльность компаний в одной отрасли. Фигура всегда лучше. Соотношение подчеркивает возможности руководства. Рентабельность собственного капитала — это чистая прибыль, разделенная на собственный капитал.

«Рентабельность собственного капитала 15-20% обычно считается хорошей, хотя у быстрорастущих компаний должна быть более высокая рентабельность капитала. Основное преимущество заключается в том, что прибыль реинвестируется для получения еще более высокой рентабельности собственного капитала, что, в свою очередь, обеспечивает более высокие темпы роста.Однако рост долга также отразится на более высокой рентабельности собственного капитала, на что следует обратить особое внимание «, — говорит Мукерджи из IIFL.

.» Можно было бы ожидать, что компании с заемными средствами (например, в капиталоемких предприятиях) будут демонстрировать завышенную рентабельность собственного капитала в качестве основного часть капитала, на который они приносят доход, приходится на долг «, — говорит Гупта из Arthaveda Fund Management.

КОЭФФИЦИЕНТ ПРОЦЕНТНОГО ПОКРЫТИЯ

Это прибыль до уплаты процентов и налогов, или EBIT, разделенная на процентные расходы.Он показывает, насколько платежеспособен бизнес, и дает представление о количестве процентных платежей, которые бизнес может обслуживать исключительно за счет операционной деятельности.

Можно также использовать EBITDA вместо EBIT для сравнения компаний в секторах, в которых расходы на износ и амортизацию сильно различаются. Или можно использовать прибыль до процентов, но после уплаты налогов, если вы хотите получить более точное представление о платежеспособности компании.

СООТНОШЕНИЕ ОБОРОТОВ

Это показывает позицию ликвидности, то есть, насколько компания оснащена для выполнения своих краткосрочных обязательств с помощью краткосрочных активов.Более высокий показатель свидетельствует о том, что на повседневную деятельность компании не повлияют проблемы с оборотным капиталом. Коэффициент текущей ликвидности меньше единицы вызывает озабоченность.

Коэффициент можно рассчитать путем деления текущих активов на краткосрочные обязательства. Оборотные активы включают запасы и дебиторскую задолженность. Иногда компаниям трудно преобразовать запасы в продажи или дебиторскую задолженность в наличные. Это может сказаться на его способности выполнять обязательства. В таком случае инвестор может рассчитать коэффициент кислотного тестирования, который аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но за исключением того, что он не включает запасы и дебиторскую задолженность.

КОЭФФИЦИЕНТ ОБОРОТА АКТИВОВ

Показывает, насколько эффективно руководство использует активы для получения дохода. Чем выше коэффициент, тем лучше, поскольку он указывает на то, что компания получает больше дохода на рупию, потраченную на актив. По мнению экспертов, сравнение следует проводить между компаниями одной отрасли. Это связано с тем, что соотношение может варьироваться от отрасли к отрасли. В таких секторах, как электроэнергетика и телекоммуникации, которые более богаты активами, коэффициент оборачиваемости активов низкий, в то время как в таких секторах, как розничная торговля, он высокий (поскольку база активов мала).

«Высокая дивидендная доходность может означать хорошие долгосрочные инвестиции, поскольку дивидендная политика компаний обычно фиксируется в долгосрочной перспективе», — говорит Викас Гупта, исполнительный вице-президент Arthaveda Fund Management

ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ

Это дивиденд на акцию, деленный на цену акции. Более высокий показатель говорит о том, что у компании все хорошо. Но следует опасаться дешевых акций (которые не имеют качества, но имеют высокую дивидендную доходность) и компаний, получающих единовременную прибыль или избыточных неиспользованных денежных средств, которые они могут использовать для объявления специальных дивидендов.Точно так же низкая дивидендная доходность не всегда может означать плохие инвестиции, поскольку компании (особенно на начальной стадии или на стадии роста) могут предпочесть реинвестировать всю свою прибыль, чтобы акционеры получали хорошую прибыль в долгосрочной перспективе.

«Однако высокая дивидендная доходность может означать хорошие долгосрочные инвестиции, поскольку в долгосрочной перспективе дивидендная политика компаний обычно фиксируется», — говорит Гупта.

Хотя анализ финансового соотношения помогает в оценке таких факторов, как прибыльность, эффективность и риск, дополнительные факторы, такие как макроэкономическая ситуация, качество управления и перспективы отрасли, также должны быть подробно изучены при инвестировании в акции.

.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт