Проектное финансирование — это… Что такое Проектное финансирование?
- Проектное финансирование
- Проектное финансирование
- Проектное финансирование — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе.
По-английски: Project financing
Финансовый словарь Финам.
.
- Проектирование программного обеспечения
- Проектно-конструкторские документы
Смотреть что такое «Проектное финансирование» в других словарях:
Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом.
Проектное финансирование — (project financing) процесс обеспечения реализации инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов Базой… … Экономико-математический словарь
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный набор активов на индивидуальной основе. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
проектное финансирование — Процесс обеспечения реализации инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов Базой проектного финансирования… … Справочник технического переводчика
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — экон.
крупные, средние и долгосрочные кредиты под конкретные промышленные объекты … Универсальный дополнительный практический толковый словарь И. МостицкогоПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ — (project finance) предоставление банком среднесрочного, или долгосрочного кредита на осуществление инвестиционного проекта. Предоставлению кредита предшествует тщательная проработка банком технико экономического обоснования проекта, оценка… … Внешнеэкономический толковый словарь
Проектное финансирование — Форма финансирования на основе активов, при которой фирма финансирует отдельный (дискретный) набор активов на индивидуальной основе … Инвестиционный словарь
Финансирование — Финансы Публичные финансы: Международные финансы Государственный бюджет Федеральный бюджет Муниципальный бюджет Частные финансы: Корпоративные финансы Финансы домохозяйств Финансовые рынки: Рынок денег Валютный рынок Фондовый рынок Срочный рынок … Википедия
ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ — направление и использование денежных средств на разработку и организацию производства новых видов продукции, услуг, на создание и внедрение новой техники, разработку и внедрение новой технологии, новшеств в области социального обслуживания,… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь
финансирование проектное — 1.
Финансирование инвестиционного проекта. 2. Выплаты долга, осуществляемые из денежных средств, полученных от реализации конкретного проекта, а не от деятельности всей компании в целом. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики… … Справочник технического переводчика
крупные, средние и долгосрочные кредиты под конкретные промышленные объекты … Универсальный дополнительный практический толковый словарь И. Мостицкого
Финансирование инвестиционного проекта. 2. Выплаты долга, осуществляемые из денежных средств, полученных от реализации конкретного проекта, а не от деятельности всей компании в целом. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] Тематики… … Справочник технического переводчикаКниги
- Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее Купить за 1490 грн (только Украина)
- Финансирование капитальных вложений. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Взаимодействие с заинтересованными сторонами. Финансовый анализ проектов. Проектное финансирование. Оценка риска, Саркисов А.С.. Рассмотрены основные вопросы, связанные с планированием капитальных вложений, включая жизненный цикл инвестиционного проекта, взаимодействие с заинтересованными сторонами, финансовый анализ… Подробнее Купить за 962 руб
- Проектное финансирование, И. И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее Купить за 905 руб
И. Родионов, Р. Н. Божья-Воля. В книге рассмотрены основные вопросы, связанные с организацией финансирования инвестиционных проектов. Проанализированы история возникновения, необходимость и основные принципы проектного… Подробнее Купить за 905 рубЧто такое проектное финансирование – Евразийский Банк Развития
Предпринимателю необходимо обратиться в банк или фонд, которые имеют среди направлений своей деятельности финансирование бизнес-проектов. Далее проводится масштабная проектная компания, которая предполагает поиск и привлечение денежных средств под проект заемщика. Причем, у проекта может быть несколько инвесторов — здесь все решается как самим заемщиком, так и компанией, к которой он обратился для получения инвестиций.
Как происходит погашение такого кредита?
На расчеты с инвестором идут средства, полученные от реализации проекта, т.е. ваша будущая прибыль. Кроме этого, все приобретаемое оборудование, земли, недвижимость и любые другие активы вашего бизнеса могут выступать в качестве залогового обеспечения для кредитора. С одной стороны, это повышает вашу ценность для кредитора, с другой — достаточно рисково для самого бизнесмена, так как в случае невозможности рассчитаться с инвесторами полученным доходом заложенное имущество перейдет им.
Куда обратиться за финансированием?
С 2009 года осуществляет свою деятельность Евразийский фонд стабилизации и развития, странами участниками которого являются Россия, Армения, Таджикистан, Казахстан, Беларусь и Кыргызстан. Задачи фонда ЕФСР заключаются в оказании помощи странам-участникам по следующим направлениям:
- гранты на реализацию социальных программ государства;
- кредиты на поддержку бюджета страны, выдаваемые Правительству;
- инвестиционные кредиты государству или компании.
- Инвестирование возможно только после оценки заявителя по следующим параметрам:
- платежеспособность и острая нуждаемость в привлечении средств фонда;
- долговая устойчивость заявителя на долгосрочной основе;
- возможность достижения страной-участницей заявленных показателей по реализации проекта или программы;
- качество госуправления и антикоррупционной политики страны. Здесь учитывается в том числе оценка Всемирного банка, МВФ и прочих финансовых институтов).
Здесь учитывается в том числе оценка Всемирного банка, МВФ и прочих финансовых институтов).Примечательно, что предоставление грантов и кредитов участникам Фонда может предоставляться и на безвозвратной основе. Это касается только социальных проектов.
ДОМ.РФ запустил агрегатор проектного финансирования в помощь застройщикам
«В рамках агрегатора налажено взаимодействие по обмену данными с Главгосэкспертизой России, а также доступен единый перечень документов для получения проектного финансирования», — сообщил заместитель генерального директора ДОМ.РФ Артем Федорко в ходе круглого стола Комитета по природным ресурсам, собственности и земельным отношениям Государственной Думы, посвященного переходу на проектное финансирование деятельности застройщиков. Планируется, что к концу 2022 года жилищное строительство в России полностью перейдет на эскроу.
Представитель ДОМ.РФ отметил, что госкорпорация ведет активную работу по подключению к агрегатору всех банков, занимающихся кредитованием застройщиков, при этом девелоперы могут подать электронную заявку сразу в несколько банков.
«Сейчас этот маркетплейс, в первую очередь, востребован средними и малыми региональными застройщиками, которые в отличие от крупных компаний не имеют налаженных отношений с банками», — отметил Артем Федорко. По данным единой информационной системы жилищного строительства, общее количество строящихся в стране квартир превышает 1,8 млн, из них уже более 1 млн строится с использованием счетов эскроу.
Проектное финансирование как один из ключевых финансовых инструментов реализации государственной программы жилищного строительства стало главной темой круглого стола в Госдуме. Его участники обсудили предложения по повышению эффективности законодательного регулирования использования эскроу-счетов для финансирования жилищного строительства. В заседании круглого стола принял участие заместитель министра строительства и ЖКХ России Никита Стасишин. «Сегодня более 50% проектов в целом по стране, а в некоторых регионах — и более 80% проектов реализуется с использованием проектного финансирования и эскроу-счетов», — сообщил замминистра.
Он также напомнил, что Минстрой начал работу по формированию механизма проектного финансирования три года назад. «После запуска механизма проведена значительная работа по его донастройке и обеспечению эффективной бесперебойной работы. Успешному развитию механизма также способствовали антикризисные меры по поддержке стройотрасли, в том числе отдельные льготные программы по ипотеке, которые позволили еще быстрее перейти на проектное финансирование по тем объектам, где имелась возможность достроить жилье по старым правилам», – отметил Никита Стасишин.
В настоящее время по механизму привлечения средств граждан с использованием счетов эскроу работают более двух тысяч застройщиков. Реализуемые по данной модели финансирования проекты расположены в 75 субъектах Российской Федерации. Прирост проектов с использованием эскроу-счетов, обеспечивающих востребованность нового жилья и сохранение скорости строительства, за прошлый год составил 22,1 млн кв.м. Планируется, что к концу 2022 года жилищное строительство в России полностью перейдет на эскроу.
Фото: duma.gov.ru
Особенности проектного финансирования · Характеристики проектного финансирования
Факторинг
Факторинг — это продажа счетов и дебиторской задолженности компании со скидкой. Кредитор принимает на себя кредитный риск должника и получает денежные средства, когда должник оплачивает счет.
УслугаПодробнее см. Факторинг дебиторской задолженности »
Дисконтирование счета
Дисконтирование счетов-фактур — это тип ссуды, который выдается против неоплаченных счетов-фактур компании, но не требует от компании отказа от административного контроля над этими счетами-фактурами.
факторинговые накладные
Факторинговые счета — один из самых распространенных методов финансирования торговли. Ваша компания продает свои счета-фактуры фактору в обмен на немедленную ликвидность. Фактор, покупающий счета, зависит от платежеспособности клиентов, которые должны выставить счета, а не от компании-участника.
Подробности на факторинговых счетах »
Безотзывный аккредитив
Безотзывный аккредитив — это аккредитив, в котором указанный платеж гарантируется банком, если плательщиком соблюдены все условия.
Аккредитив
Аккредитивили аккредитив является наиболее распространенным в мире решением для финансирования торговли. Аккредитив — это документ, выпущенный банком в пользу продавца или экспортера, который разрешает продавцу получить определенную сумму денег на определенных условиях, обычно получение банком-эмитентом определенных документов в течение определенного времени. .
УслугаПодробную информацию см. В разделе «Аккредитивы на импорт»
Открыть счет
Открытый счет — это торговая договоренность, при которой товары отправляются иностранному покупателю без гарантии оплаты.Очевидный риск, который этот метод представляет для поставщика, требует, чтобы порядочность покупателя не подвергалась сомнению.
Подробности смотрите в разделе «Открытие счетов»
Счет-проформа
Счет-проформа — это счет-фактура, предоставляемый поставщиком до отгрузки товаров, который информирует покупателя о видах, характере и количестве товаров, которые должны быть отправлены, а также их стоимости и других важных характеристиках, таких как вес и размер.
Управление дебиторской задолженностью
Управление дебиторской задолженностью включает в себя процессы обработки, связанные с управлением дебиторской задолженностью компании, включая взыскание, кредитную политику и минимизацию любого риска, который угрожает фирме в отношении взыскания дебиторской задолженности.
Отзывный аккредитив
Отзывный аккредитив— это аккредитив, который может быть отменен или изменен покупателем после того, как он был выпущен банком покупателя.
Структурированное торговое финансирование
Структурированное торговое финансирование — это трансграничное торговое финансирование на развивающихся рынках, где предполагается, что ссуда будет погашена путем ликвидации потока товаров.
Страхование торговых кредитов
Страхование торговых кредитов — это продукт управления рисками, предлагаемый бизнес-структурам, желающим защитить свои балансовые активы от потерь из-за кредитных рисков, таких как длительный дефолт, несостоятельность и банкротство.Страхование торговых кредитов часто включает компонент страхования политических рисков, который обеспечивает риск неплатежей со стороны иностранных покупателей из-за проблем с валютой, политических беспорядков, экспроприации и т. Д.
Жизнь как юрист по проектному финансированию
Проектное финансирование включает развитие и финансирование инфраструктуры и охватывает различные отрасли и регионы по всему миру. Он фокусируется на финансировании конкретного актива (это может быть солнечная электростанция, нефтехимический объект, трубопровод или любое количество различных активов), в котором кредиторы или инвесторы в основном обращаются к доходам, полученным от актива, для погашения ссуды на развитие актива (например, выручка от продажи электроэнергии солнечной электростанции или продажи оксида меди с медного рудника).
В качестве обеспечения ссуд кредиторы или инвесторы берут залог на все активы проекта, включая денежный поток, генерируемый проектом, и контракты, обеспечивающие стабильность его затрат и доходов. Этот тип структурированного финансирования чаще всего используется при разработке крупных инфраструктурных проектов и эксплуатации энергетических / природных ресурсов.
Клиенты Милбанка
Мы представляем широкую клиентскую базу, включая разработчиков, спонсоров прямых инвестиций, инвесторов, дебиторов, кредиторов и другие крупные стороны, как при внутреннем, так и при международном финансировании проектов.Наши клиенты — это сочетание авторитетных и сложных организаций, таких как Экспортно-импортный банк США, Google, GE, Citibank, Vale, Credit Suisse, Goldman Sachs и First Solar, а также новых разработчиков стартапов.
Наши отрасли
Мы — очень разнообразная группа специалистов, и, чтобы оставаться гибкими и гибкими независимо от того, что происходит в экономике, мы практикуем в самых разных отраслях.
Они варьируются от энергетических проектов, работающих на традиционных источниках энергии, таких как природный газ, до передовых технологий использования возобновляемых источников энергии, когда мы регулярно работаем с широким спектром ветряных, солнечных электростанций и электростанций, работающих на биомассе.У нас есть сильная нефтегазовая практика, касающаяся газопроводов, проектов по сжижению природного газа, нефтехимии и других перерабатывающих предприятий. Наша горнодобывающая практика также является одной из самых известных в мире. Мы также участвуем во всех видах чисто инфраструктурных проектов, таких как порты, аэропорты, платные дороги, мосты и другие подобные объекты. Иногда нас также просят применить принципы проектного финансирования к другим отраслям, таким как строительство новых спутниковых группировок. Когда-то мы даже участвовали в строительстве и финансировании крупнейшей в мире сыроварни!
Международный элемент
Международная часть проектного финансирования — одна из причин, почему это такая интересная дисциплина.
Мы регулярно работаем над инфраструктурными проектами по всему миру, и часто в менее развитых странах, поскольку это часто те места, где больше всего необходима дополнительная инфраструктура. Поскольку мы следим за международными инвестиционными потоками, в наших сделках часто участвуют представители многих национальностей. Например, мы работали над финансированием терминалов по импорту сжиженного природного газа в Мексике, где основными инвесторами являются японские и корейские торговые компании, банки — международные правительственные банки из Японии и Кореи, а также коммерческие банки из Соединенных Штатов, а также Стороной, покупающей весь природный газ, добываемый в рамках проекта, являются правительственные учреждения Мексики.Одна из самых увлекательных частей нашей работы — собираться вместе со всеми этими разными участниками в конференц-зале (в Нью-Йорке или где-то еще в мире) для переговоров о коммерческой сделке. В результате наших международных проектов наша работа часто связана с поездками — сотрудники никогда не знают, когда им может понадобиться поехать в Бразилию, Чили, Колумбию или куда-то еще для встреч в последнюю минуту!
На типы проектов, над которыми мы работаем, влияет множество различных факторов.
Первый фактор — это цена товаров. Например, когда цены на природные ресурсы, такие как золото, медь, серебро или другие товары, высоки, мы обычно видим приток горнодобывающих проектов по всему миру. И наоборот, когда цена на природный газ низкая, мы видим большее количество проектов, которым нужен дешевый природный газ, таких как газовые электростанции, нефтехимические предприятия (которые используют природный газ в качестве «сырья») и терминалы отгрузки сжиженного природного газа. , где природный газ переохлажден, чтобы его можно было загружать на большие корабли и отправлять по всему миру.
Законодательство также формирует нашу практику. Благодаря правительственным стимулам за последние десять лет произошел взрывной рост проектов в области возобновляемых источников энергии, и мы разработали одну из самых известных практик использования возобновляемых источников энергии в мире, начиная с масштабных проектов использования солнечной энергии в пустыне, которые настолько велики. что их можно увидеть из космоса, до внутренних солнечных проектов на крыше.
Конечно, общее состояние мировой экономики также влияет на нашу практику. К счастью для нас, мы диверсифицированы как по отраслям, так и по регионам мира, поэтому мы всегда можем воспользоваться положительными тенденциями и преодолеть отрицательные.Например, мы были чрезвычайно заняты в Бразилии несколько лет назад, когда эта экономика процветала, но эта работа прекратилась, поскольку в этой стране произошел общий экономический спад (а также несколько крупных скандалов). Однако в то же время другие страны, такие как Колумбия и Мексика, стали двигателями экономики, и мы располагаем хорошими возможностями, чтобы воспользоваться имеющимися там возможностями работы.
Сотрудник по финансированию проектов может рассчитывать на то, что он будет представлять основные финансовые учреждения, спонсоров и разработчиков в рамках комплексного внутреннего и международного финансирования проектов.Партнеры несут ответственность за структурирование, ведение переговоров и составление финансовой документации, которая сопровождает сделки такого типа, включая кредитные соглашения и различные типы соглашений об обеспечении.
Учитывая трансграничный характер нашей практики, партнеры будут участвовать не только в переговорах и составлении документации, регулируемой законодательством Нью-Йорка, но также должны будут просматривать и комментировать документацию, составляемую юристами, находящимися в другой юрисдикции. применимо к сделке.В результате от сотрудников часто требуется, чтобы они возглавили обсуждение ключевых вопросов документации со всеми адвокатами, представляющими клиента, которые могут находиться в других частях США или мира.
Сотрудник по финансированию проектов также тратит много времени на рассмотрение проектных соглашений, включая контракты на строительство, контракты на выручку и контракты на поставку и обслуживание, применимые к проекту, чтобы подготовить подробные отчеты о комплексной проверке для наших клиентов. Целью таких отчетов о комплексной проверке является информирование наших клиентов об условных обязательствах и юридических рисках, связанных с проектом, который может иметь значение для инвестиционного или кредитного решения.
Такие условные обязательства и риски в конечном итоге распределяются между участниками сделки в финансовой или инвестиционной документации. Учитывая технический характер проектных соглашений, ожидается, что партнеры возьмут на себя ведущую роль в координации действий различных технических, финансовых, страховых и рыночных консультантов, нанятых нашими клиентами для оказания помощи в процессе комплексной проверки и документации.
Вот несколько типичных примеров работы, в которой будет участвовать младший сотрудник по финансированию проекта:
- Анализ комплексной проверки и подготовка меморандумов о рисках в проектной документации (таких как контракты на строительство, соглашения о поставке оборудования, соглашения о эксплуатации и техническом обслуживании, контракты на поставку и транспортировку топлива и соглашения о поставке)
- Координация комплексной проверки с местным юрисконсультом и специалистами (нормативно-правовая база, охрана окружающей среды, недвижимость)
- Первый этап подготовки финансовых документов (таких как кредитное соглашение, обеспечительные документы и договоры купли-продажи)
- Согласование экспонатов, графиков и дополнительных документов из предыдущих транзакций и их согласование с новой транзакцией
- Прослушивание конференц-связи с клиентами и юристами во время переговоров по сделке
- Составление контрольного списка условий кредитного договора, которые необходимо выполнить до закрытия сделки. Проверка доставленных товаров на соответствие этим условиям и отслеживание их доставки в контрольном списке
- После закрытия сделки подготовка заключительного пакета всех проектных и финансовых документов
Проверка доставленных товаров на соответствие этим условиям и отслеживание их доставки в контрольном спискеБаланс навыков необходим для успеха младшего юриста в проектном финансировании. Внимание к деталям и организация высоко ценятся. Младшие сотрудники должны обращать внимание на такие вещи, как изменение или добавление определенных терминов по мере того, как проекты передаются между юристами, чтобы убедиться, что изменения отражаются на протяжении всей сделки (возможно, в семи или восьми документах).Когда сделка закрывается, между юристами и клиентами будут передаваться многочисленные электронные письма, и младшие сотрудники должны иметь возможность проявить инициативу, чтобы отследить те условия, которые требуются до закрытия сделки. Интеллектуальное любопытство также важно, особенно при проведении должной осмотрительности. Старшие сотрудники и партнеры надеются, что младшие специалисты хорошо разбираются в проектной документации и отмечают потенциальные красные флажки, которые они поднимают, потому что они, в свою очередь, влияют на то, как будут составляться финансовые документы.
Большинство юристов не занимаются проектным финансированием, имея опыт работы в этой области, и несколько юридических школ преподают курсы по данной тематике. Обучение происходит на рабочем месте, во-первых, с развитием общих навыков, необходимых для достижения успеха в качестве младшего сотрудника. По мере того, как сотрудники сталкиваются с различными типами проектов и типами финансовых структур, они начинают узнавать о рынке, о том, что является более или менее рискованным для клиента и о том, как управлять этими рисками, а также о различных отраслях, от солнечной энергетики до инфраструктуры. , к трубопроводам природного газа.
Хорошие заборы делают хорошее финансирование: объяснение проектного финансирования
Одна из наших ключевых миссий Министерства энергетики США — поддержка исследований, разработки и внедрения новых технологий. как нам это сделать? Мы финансируем всевозможные проекты. Один из способов сделать это — проектное финансирование.
Проектное финансирование — это распространенный способ структурирования финансирования крупных инфраструктурных проектов, который предлагает компаниям и инвесторам много преимуществ по сравнению с традиционными корпоративными финансами.При проектном финансировании компания (или «спонсор проекта») привлекает капитал через механизм специального назначения (SPV) — по сути, холдинговую компанию «оболочки», и держатели капитала и долга полагаются на денежные потоки активов в этой организации для возмещения свои инвестиции. SPV добавляет дополнительную защиту — ограждение — компании, потому что она владеет проектом и, в свою очередь, принадлежит спонсору проекта и другим инвесторам.
Этот забор гарантирует, что инвесторы будут подвергаться только рискам и выгодам проекта, а не любым претензиям к спонсирующей компании.В традиционных корпоративных финансах держатели корпоративных долгов (т. Е. Держатели корпоративных облигаций) имеют право требования на активы корпорации, если компания не обеспечивает выплаты по долгу; при проектном финансировании держатели проектной задолженности имеют право требования только на активы проекта.
Проектное финансирование позволяет компаниям минимизировать корпоративный риск, достичь более низкой нормы прибыли за счет отделения риска проекта от самой корпорации, получить доступ к более широкому кругу инвесторов, более эффективно использовать налоговые льготы и удерживать значительную сумму обязательств за пределами корпоративного баланса простыня.Хотя существуют определенные ограничения, которые могут ограничивать тип проектов, в которых может использоваться проектное финансирование, он очень подходит для многих крупномасштабных инфраструктурных проектов и имеет решающее значение для рекордных уровней использования возобновляемых источников энергии, развернутых за последнее десятилетие.
Для получения дополнительной информации прочтите полный текст статьи на веб-сайте проектного финансирования Национальной лаборатории возобновляемых источников энергии.
Проектное финансирование | Определение, вовлеченные стороны, преимущества и недостатки
Что такое проектное финансирование?
Проектное финансирование — это средство финансирования проектов, которые обычно связаны с тяжелой инфраструктурой, капиталоемкими или связаны с коммунальными услугами.В течение своего жизненного цикла эти проекты рассматриваются как отдельные сущности от своего родительского проекта. Предприятие по проектному финансированию является полностью забалансовой статьей для материнской компании. Следовательно, все финансирование, которое использует эта организация, должно погашаться исключительно за счет ее собственного денежного потока и с учетом ее собственных активов. Активы материнской компании не могут посягать на погашение обязательств ее подчиненного, даже если предприятие потерпит неудачу. Популярные сектора, в которых проектное финансирование находит свое применение, включают недвижимость, горнодобывающую промышленность, телекоммуникации и энергетику, и это лишь некоторые из них.
Участвующие стороны и поток операций в проектном финансировании
Спонсоры
Спонсорами обычно являются держатели акционерного капитала материнской компании, которые хотят получить финансирование проекта. Две или более организации также могут объединиться для размещения SPV. Примеры этого явления возникают, когда две организации создают синергию друг для друга или могут получить взаимную выгоду от базового SPV. Они являются поставщиками акций SPV. Перед размещением SPV они должны получить разрешение от акционеров материнской компании через акционерное соглашение (SHA).
Банки / финансовые учреждения
Это может быть отдельный кредитор или консорциум финансовых учреждений. Они являются поставщиками основного долга и имеют приоритет перед долгом, выданным спонсорами (если таковой имеется). Заем обеспечен исключительно денежными потоками и активами SPV. Таким образом, перед предоставлением кредита проводится надлежащая юридическая проверка.
Автомобиль специального назначения (SPV)
Это отдельное юридическое лицо, созданное спонсорами проекта.Полученное проектное финансирование направляется исключительно на это SPV. SPV действует как корпоративная завеса между кредиторами и материнской компанией, предотвращая утечку кредита и арест имущества между двумя сторонами.
Правительство принимающей страны
Означает правительство страны базирования, в которой находится SPV. SPV должен быть зарегистрирован в соответствии с государственными правилами и постановлениями. Он также часто действует как ангел-хранитель, предоставляя различные налоговые льготы, субсидии и скидки.
Покупатели
Покупатели обязаны в соответствии с соглашением о покупке в обязательном порядке закупить определенное минимальное количество продукции у продающей стороны. Договор купли-продажи часто используется в горнодобывающей, строительной и других отраслях массового производства. Поставщик (SPV) несет огромные капитальные затраты. Соглашение о закупке гарантирует продавцу существование рынка после его завершения.
Поставщики и подрядчики
Как и в любой другой строительной работе, поставщики и подрядчики необходимы для выполнения контракта.Они являются ключевыми поставщиками сырья. Они также выполняют важные функции, такие как проектирование и строительство (D&B), эксплуатация и техническое обслуживание (O&M) и т. Д. и выше возможностей родителя. Это заимствование можно рассматривать в индивидуальном порядке, и на него не влияет кредитная репутация его спонсоров. Таким образом, более выгодные и гибкие условия кредита могут быть согласованы исключительно в зависимости от достоинств и потенциала рассматриваемого проекта.
Управление рисками
Как уже говорилось, что делает финансирование проектов по-настоящему особенным, так это разделение юридических лиц на родителей и SPV. Это обеспечивает огромную диверсификацию и ослабление элемента риска. Акционеры материнской компании защищены от колебаний судьбы проекта. Ответственность ограничивается суммой капитала, внесенного спонсорами. Кроме того, риск также снижается при участии нескольких организаций. Более чем одна компания часто может образовать совместное предприятие для создания единого SPV.Таким образом, одинаковый уровень риска при распределении между большим количеством участников снижает подверженность каждой из сторон.
Экономия от масштаба
SPV, когда размещается более чем одним материнским предприятием, скорее всего, продемонстрирует эффект масштаба. Две современные организации согласятся объединиться для достижения общей цели только тогда, когда они увидят значительную выгоду, исходящую от ассоциации. В частности, в случае производственной и строительной отраслей одно предприятие может получить огромную выгоду за счет другого и наоборот.Например, добывающая компания и владелец шахты могут договориться об объединении для продажи добытого материала. В игру вступит вертикальная синергия. Обе компании смогут достичь масштаба и прибыли, которых они не могли бы достичь в своем личном качестве. Кроме того, они также будут иметь лучшую переговорную позицию как с продавцами, так и с покупателями.
Недостатки проектного финансирования
Сложность
Проектное финансирование на ступень выше простой кредитной операции. Он основан на нескольких контрактах между несколькими сторонами, каждая из которых предполагает сложные переговоры.Может быть трудно вести учет движения средств между участвующими сторонами, если не соблюдается надлежащая свобода усмотрения. Кроме того, для маршрутизации всех транзакций используется воображаемый объект (SPV). Следовательно, становится важным иметь выделенные ресурсы, которые постоянно отслеживают поток обменов.
Соответствие и документация
На всех остановках установка SPV встречает сопротивление. Банки и финансовые учреждения проводят тщательную экспертизу и проверки, прежде чем предоставить даже пенни кредита.Это в основном по той причине, что SPV имеет отдельный правовой статус. Банк может возмещать только активы и денежные потоки SPV. Следовательно, они должны быть вдвойне уверены в будущих перспективах и обоснованности операционных планов. Все эти проверки трудоемки и дороги. Очевидно, что SPV и его спонсоры должны нести на себе основную тяжесть этого мучительного процесса.
Кроме того, предприятие по финансированию проектов привлекает внимание правительства. Правительство чрезвычайно бдительно, когда дело доходит до санкционирования создания SPV.Это связано с тем, что несколько параллельных организаций, которые возникают, как известно, уклоняются от уплаты налогов, уклоняются от денег и снисходительности являются грубым пренебрежением к правилам. Следовательно, потенциальный SPV должен проявить терпение и соблюдать все условия, налагаемые на его доверие.
Постоянная помощь экспертов
Проектное финансирование включает сложные транзакции и участие нескольких сторон. Поэтому неизбежно прибегать к услугам профессионалов и экспертов. Создание динамической модели для получения кредита и ведения бизнеса требует огромных затрат.Думайте об этих затратах как о необычных и возмутительных гонорарах, выплачиваемых инвестиционным банкирам и другим профессионалам, которые обеспечивают финансирование проекта.
Поделитесь знаниями, если вам понравилось Показать ссылки- Финансирование проекта [Источник]
Финансирование проекта — Financial Edge
Что такое «Проектное финансирование»?
Проектное финансирование позволяет акционерам привлекать финансирование для проекта, при этом кредиторы не предъявляют претензий по другим их активам (так называемое «финансирование без права регресса»).Поскольку финансирование является автономным, проектное финансирование подходит только для инвестиций, которые генерируют предсказуемые денежные потоки и где большая часть рисков распределяется от операционной компании, что обычно называется «механизмом специального назначения». Типичными проектами могут быть крупные инфраструктурные программы, спонсируемые правительствами.
Транспортное средство специального назначения является сердцем сделки — оно имеет все соответствующие контракты и владеет операционными активами. Контракты являются ключом к пониманию структуры и распределения рисков.В их числе:
- Концессионное соглашение (обычно подписанное с правительством принимающей страны), позволяющее начать строительство
- Договор на строительство — подписан с подрядчиком, строящим объект
- Инженерный контракт — подписан с инженерами в сложном строительном проекте, например. электростанция
- Контракт на эксплуатацию — где проект СВП будет эксплуатировать объект на постоянной основе
- Договор «бери или плати» — по договоренности покупатели должны забрать продукт e.грамм. газ или заплатить за него, даже если они не принимают доставку (платеж может быть зачтен в счет будущих поставок)
- Договор «положи или заплати» — когда поставщики согласованы, должны поставить свои поставки, например, нефть для нефтеперерабатывающего завода или оплата поставок из других источников
- Кредитное соглашение / соглашение о синдицированном кредите — соглашение между кредитором и Специальным механизмом
Управление рисками
Операции проектного финансирования работают хорошо, когда риски четко определены и переданы контрагентам, которые лучше всего могут ими управлять.Например, договор «бери или плати» перекладывает риск не продажи продукта покупателям. В идеале, Специальная Целевая Компания (SPV) будет нести незначительные риски, если они вообще будут иметь место, что позволит легко обслуживать финансирование за счет предсказуемых денежных потоков, генерируемых проектом.
Если есть много подобных завершенных проектов, например, на нефтеперерабатывающих заводах или солнечных электростанциях риски становятся более легко обнаруживаемыми и предсказуемыми. Инвесторам будет гораздо удобнее финансировать проекты с успешными предыдущими примерами.Однако разовые проекты, например тоннель под Ла-Маншем, более непредсказуемы и, следовательно, труднее финансировать.
Финансирование проекта
SPV необходимы стабильные предсказуемые денежные потоки для обслуживания долга, которые могут составлять примерно до 80% финансирования проекта. Традиционно большая часть финансирования поступала от банков в виде долгосрочных синдицированных кредитов. Ужесточение требований к капиталу банков (в частности, соответствие активов и обязательств по срокам погашения) сделало банковское финансирование менее конкурентоспособным, и выпуск облигаций становится все более распространенным явлением.Исторически сложилось так, что синдицированные кредиты в некоторых случаях могут иметь срок погашения более 20 лет.
Обычно ведущий банк продвигает проект вперед, и он известен как «Уполномоченный ведущий организатор». Этот банк организует процесс синдикации и, что немаловажно, получает большую часть комиссионных.
Ключевым показателем при структурировании транзакции является коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR), который представляет собой денежный поток, доступный для обслуживания долга (CFADS), разделенный на погашение процентов и основной суммы в любой год.DSCR обычно должен быть не менее 1,3x.
Для большинства структур также требуется Резервный счет для обслуживания долга (DSRA), который является требованием для наличия наличных средств, равных выплате процентов за следующий период (обычно от шести месяцев до одного года) плюс погашение долга.
Бухгалтерский учет в проектном финансировании
В период строительства все затраты «капитализируются», что означает, что они добавляются в баланс как активы — либо как основные средства, либо как нематериальные активы. Капитальные затраты добавляются к основным средствам, другие затраты на установку, такие как сборы, заработная плата и даже процентные расходы, добавляются к нематериальным активам и часто называются «мягкими затратами».После периода строительства (который может составлять несколько лет), когда проект будет введен в эксплуатацию, большая часть затрат, за исключением капитальных вложений, относится на расходы. Все основные средства и нематериальные активы, созданные на этапе строительства, также начинают списываться на амортизационные отчисления.
Моделирование проектного финансирования
Большинство моделей финансирования проектов должны начинаться с некоторых предположений — сколько вы оцениваете потратить на строительство проекта, какой процент финансирования будет поступать из долевого финансирования по сравнению с заемным, а также стоимости различных статей долга.Иногда в рамках проекта потребуется создать запас инвентаря в последний год строительства для подготовки к эксплуатационному периоду. Обычно предположения делятся на финансовые и операционные. Вот хороший пример набора предположений:
Далее вы создаете источники и способы использования средств:
На этом этапе у вас фактически не будет процентных расходов (рисунок из окончательной версии), но вы можете заполнить все остальное.Капитальные затраты — это затраты на строительство, тогда как другие затраты на установку — это невысокие затраты. Эмиссия долга и капитала обычно производится на пропорциональной основе на основе согласованного процента.
Затем смоделируйте амортизацию капитальных затрат в период строительства и капитальных затрат на техническое обслуживание в период эксплуатации. Будьте осторожны, чтобы не переоценить или амортизировать капвложения и льготные затраты.
Затем вы можете построить баланс и отчет о движении денежных средств прямо в период строительства.Во время строительства отчета о прибылях и убытках нет. Баланс будет сбалансирован, если ваши источники и использование баланса — даже если вы еще не завершили револьверные и долгосрочные долговые линии!
Теперь вы можете смоделировать отчет о прибылях и убытках, другие расчеты и заполнить бухгалтерский баланс на прогнозируемые годы:
В зависимости от того, как вы строите три модели выписок, вы можете затем смоделировать погашение различных строк долга (при условии, что вы оставляли их пустыми до сих пор — обратите внимание, что все снимки экрана взяты из завершенной модели).Модель здесь упрощенная. Часто погашение долга будет зависеть от предполагаемого коэффициента покрытия обслуживания долга. В этом случае вы возьмете CFADS и разделите на DSCR, чтобы получить сумму наличных, которую вы можете использовать для выплаты процентов и погашения долга. Обратите внимание, что модель не включает Резервный счет обслуживания долга для простоты.
Теперь вы заполнили листок долга, подключили конечный баланс револьвера и долгосрочный долг к балансу. И последнее, но не менее важное: вы можете рассчитать доход для акционеров.Часто вы не ожидаете, что сможете выплачивать дивиденды, пока задолженность остается непогашенной, поэтому большую часть прибыли они получат от продажи проекта, а иногда и от реструктуризации долга. Если проект представляет собой шахту или нефтяную скважину, дивиденды будут выплачиваться, но держатели долга, как правило, сначала получают большую часть денежных средств.
Фактическая сумма ожидаемой прибыли будет зависеть от риска проекта. Внутренняя норма прибыли в подростковом возрасте не является чем-то необычным.
Приведенный выше пример упрощен.Здесь вы можете скачать как шаблон, так и вариант ответа модели. Хотите узнать больше и смоделировать полную модель финансирования проекта с резервным счетом обслуживания долга, выплатами, основанными на коэффициенте покрытия обслуживания долга, и обязательством по выбытию активов? Хотите узнать о различных контрактах, управлении рисками, процессе синдицирования и о том, как рассчитать прибыль для акционеров? Тогда подпишитесь на один из самых полных курсов по анализу и моделированию проектного финансирования! Пройдите строгий финальный тест и получите сертификат вместе с лучшими аналитиками Уолл-стрит.
Что такое проектное финансирование — удобное руководство
% PDF-1.4 % 1 0 объект > эндобдж 2 0 obj > поток application / pdf
г :: g: 8! fUT, `# qwvDd9;] W5BHP} 6Ne: KP»: IR! i҂ 1 +> * :, m.UHrOlI) tӲ’_`? ˅ё
FMO — Financial Model Online
Итак, что такое проектное финансирование? Финансирование проекта — это, по сути, привлечение необходимого акционерного и долгового финансирования для создания инфраструктурного актива.
Финансирование проекта
Чтобы понять специфику проектного финансирования, давайте сначала рассмотрим более традиционный метод финансирования, которым являются корпоративные финансы.
Предположим, мы смотрим на крупную энергетическую компанию, такую как Duke Energy, которая является компанией с рыночной капитализацией 60 миллиардов долларов и операциями в Соединенных Штатах и Канаде.
Duke Energy может иметь множество подразделений, таких как производство электроэнергии на газе, производство электроэнергии на угле и подразделения по передаче энергии.
Для финансирования своей деятельности Duke Energy продает свои акции инвесторам и привлекает долевое финансирование и привлекает заемные средства из своего банка.
Это увеличение капитала происходит на уровне материнской компании, и после того, как капитал привлечен, он распределяется между ее подразделениями.
Подразделения также могут иметь прямые отношения с банками и напрямую привлекать заемное финансирование, однако они всегда будут иметь гарантию материнской компании, что, по сути, будет означать финансирование на уровне материнской компании.
Корпоративные финансы
Теперь предположим, что Duke Energy хотела инвестировать в проекты возобновляемых источников энергии и привлечь финансирование, используя метод проектного финансирования.
Duke Energy пришлось бы создать автомобиль специального назначения в качестве проектной компании.Транспортное средство специального назначения или SPV — это компания с ограниченной ответственностью с определенной целью, например, строительство и эксплуатация ветряной электростанции.
Кроме того, SPV необходимо будет ограждать, а это значит, что он должен работать как отдельная компания от Duke Energy.
Кольцевая ограда достигается, когда SPV имеет собственный совет директоров, собственные банковские счета, собственные финансовые отчеты и бухгалтерский учет.
Это SPV затем привлечет заемное финансирование от банков и долевое финансирование от своего спонсора.Активы, которые будут построены в рамках проекта, будут служить залогом для ссуды, которую привлекает проектная компания.
Финансирование проекта
Долг будет погашен, и дивиденды будут выплачены из денежного потока, генерируемого проектом.
Поскольку SPV является компанией с ограниченной ответственностью, спонсор, которым в данном случае является Duke Energy, будет рисковать только потерей инвестиций, сделанных в проект, поэтому его риск будет ограничен.
Это означает, что заемное финансирование, предоставленное SPV, предоставляется без права регресса.А это означает, что если SPV обанкротится, банк не сможет преследовать спонсора проекта, к спонсору проекта не будет обращения.
Еще одно сравнение, которое можно провести для лучшего понимания проектного финансирования, — это сравнить проектное финансирование с ипотечным финансированием.
При ипотечном финансировании банк ссужает покупателю недвижимости деньги на покупку недвижимости. Обычно банк ссужает покупателю 70% стоимости недвижимости и просит покупателя профинансировать оставшиеся 30% собственными деньгами.
Банк принимает приобретенную недвижимость в качестве залога, а в случае, если у покупателя возникают проблемы с выплатой кредита, банк продает недвижимость для возврата ипотечной ссуды.
Ипотечное финансирование имеет значительную залоговую стоимость, поэтому ипотека является финансированием под залог.
При проектном финансировании, как мы видели на примере с Duke Energy, активы проектной компании будут служить залогом.
Эти активы без гарантированного потока доходов, обеспечиваемого PPA, не так много стоят.Банк по-прежнему может демонтировать ветряные турбины или солнечные батареи и продать оборудование, но он вернет только часть суммы кредита.
Следовательно, при проектном финансировании существует очень ограниченная стоимость обеспечения, и проектное финансирование представляет собой финансирование, основанное на движении денежных средств. Кредиторы будут обращать внимание только на денежные потоки проектной компании для возмещения своих процентов по ссуде и основной суммы ссуды, и если эти денежные потоки прекратятся, весьма вероятно, что банк не вернет свой ссуду.
Обеспечение VS Финансирование на основе денежных потоков
Обобщим особенности финансирования проекта:
- Мы сказали, что проектное финансирование — это финансирование огороженного SPV;
- Это заемное финансирование без права регресса;
- И это финансирование, основанное на движении денежных средств.
Суммируя все это вместе, определение финансирования проекта выглядит следующим образом:
Финансирование проекта — это финансирование долгосрочного инфраструктурного проекта с использованием финансовой структуры без права регресса, которая полагается только на денежные потоки проекта для погашения долга, с активами проекта, удерживаемыми в качестве обеспечения.
Итак, если кредитование и инвестиции в проект зависят от денежных потоков, генерируемых проектом, как может вновь созданная проектная компания генерировать эти денежные потоки?
Происходит то, что проектная компания распределяет все работы, которые должны быть выполнены для генерирования денежного потока, опытным третьим сторонам, которые «по контракту обязаны» выполнять порученную им работу (сеть контрактов). Это включает строительство и эксплуатацию объекта, выполнение технического обслуживания проекта, закупку продукции проекта и т. Д.
В этой статье мы узнали об основных характеристиках проектного финансирования и о том, чем оно отличается от корпоративных финансов.
Добавить комментарий