Фондовый рынок России вырос после рекордного с начала пандемии падения

Основные российские фондовые индексы выросли по итогам торгов 19 января, следует из данных Московской биржи.

Индекс Мосбиржи вырос в среду, 19 января, на 3,24% и к концу дня достиг 3436,82 пункта. В ходе торгов он поднимался до 3500 пунктов, а на минимуме составлял 3256,6 пункта. Индекс РТС прибавил 3,45%, достигнув к закрытию биржи 1414,68 пункта. На пике за день индекс составлял 1452,21 пункта, на минимуме — 1331,03 пункта.

По итогам торгов подешевели в том числе ценные бумаги Циан, Ozon, ПИКа, СПБ Биржи, «Детского мира», «М.Видео» и других компаний. Подорожали среди прочих бумаги «Мечела», Polymetal, «Газпрома» и «Лукойла». Акции Сбербанка прибавили в цене 3,63% после обвала более чем на 10% 18 января.

Реклама на Forbes

Рубль немного укрепился по отношению к основным валютам. По состоянию на 19:45 курс доллара снижался на 50 копеек, до 76,4 рубля. В течение дня курс американской валюты опускался до 75,8 рубля.

Евро торговался по 86,7 рубля — на 40 копеек меньше, чем на закрытии торгов 18 января. В течение дня европейская валюта дешевела до 85,98 рубля.

Стоимость контрактов на поставку нефти Brent с исполнением в марте поднялась вечером 19 января почти до $89 за баррель, следует из данных Межконтинентальной биржи. Нефть дорожала примерно на 1,5%.

Подъему российского фондового рынка помогли отраслевые индексы нефтегазового, металлургического и финансового секторов, говорится в обзоре BCS Express. Улучшился и внешний фон: европейский индекс Europe Stoxx 600 тоже немного вырос. Главным фактором для отечественного рынка остается геополитика: для полноценного разворота рыночных тенденций нужны четкие признаки улучшения отношений между Москвой и Западом, до тех пор повышенная волатильность сохранится, считает BCS Express. 

Отсутствие негативных новостей сделало геополитический фон 19 января миролюбивым, и участники торгов этим воспользовались, объяснил подъем российского рынка ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков. В финансовом секторе многие бумаги оказались 18 января сильно перепроданными, а нефтегазовый сектор может чувствовать себя относительно спокойно в плане возможных новых санкций, добавил эксперт.

Падение российского рынка 18 января оказалось самым сильным с начала пандемии — марта 2020 года. Накануне индекс Мосбиржи потерял 6,5%, а индекс РТС — 7,29%. 

Фондовый рынок входит в стадию сезонного роста. Как на этом заработать — 11 декабря 2021 — Публикации в СМИ

До Нового года осталось несколько недель. Часто в конце декабря и в январе на рынках происходят сезонные ралли. Стоит ли ждать их в этом году и у каких акций есть потенциал?

В этом тексте вы узнаете:

• Что такое «ралли Санта-Клауса» и стоит ли его ждать в конце года
• Что такое «эффект января» и на что он влияет
• Какие акции могут подняться в новогодние праздники

Когда происходит «ралли Санта-Клауса» и могут ли ему помешать «омикрон» и инфляция

Исторические данные показывают, что в конце декабря рынок обычно растет

Для инвесторов декабрь часто становится одним из лучших месяцев в году. Потребители закупаются на праздники, а компании тратят деньги, которые остались в их годовых бюджетах. Обычно это приводит к тому, что компании получают хорошую прибыль в четвертом квартале. Инвесторы часто пытаются опередить события, закупаясь акциями до выхода отчетностей в январе и феврале, отмечает CNN.

Обычно в предновогодний период на фондовых рынках происходит «ралли Санта-Клауса» — в последние пять дней декабря и первые две торговые сессии января. В этот период индексы чаще показывали хорошие результаты, чем снижались.

«Здесь сказываются, скорее, сезонные моменты инвестирования рождественских бонусов, некоторой балансировки портфелей фондов — покупка лидеров, продажа аутсайдеров», — объясняет начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев.

Согласно данным инвесткомпании Schroders, акции США показали положительную доходность в декабре в 77,9% случаев с 1926 года. По данным Stock Trader’s Almanac, с 1950 года в декабре индекс S&P 500 в среднем рос на 1,5%. По словам главного рыночного стратега LPL Financial Райана Детрика, декабрьский рост S&P 500 обычно бывает еще более внушительным, когда индекс хорошо себя показывает за первые 11 месяцев года.

По словам инвестиционного стратега «ВТБ Мои Инвестиции» Станислава Клещева, на российском рынке акций декабрь тоже один из самых удачных месяцев — среднемесячная доходность индекса РТС в последний месяц года превышает 4%. В последние пять сессий декабря и первые две сессии января индекс РТС рос в 21 случае из 26, в среднем на 6,4%, индекс Dow Jones — 18 раз против 26, в среднем на 2,3%, отмечает аналитик финансовой группы «Финам» Юлия Афанасьева.

Будет ли ралли в конце 2021 года?

Влияние «омикрона»

Ноябрь 2021 года закончился снижением S&P 500 на 0,8%. Главные причины — новый штамм коронавируса «омикрон» и заявление главы ФРС США Джерома Пауэлла о том, что в декабре регулятор рассмотрит вопрос об ускорении сворачивания программы стимулирования экономики.

Снижение индекса в ноябре случается не так часто — в этом году оно стало десятым в истории S&P 500. При этом исторически, когда индекс падал в ноябре, в декабре он рос, отметили в Bespoke Investment Group. Однако в Bank of America считают, что «ралли Санта-Клауса» в 2021 году может и не быть.

Эксперты пока не уверены, насколько серьезным окажется влияние «омикрона», отмечает CNN. По словам старшего экономиста AllianceBernstein Эрика Винограда, распространение коронавируса до сих пор имеет значение, однако, согласно базовому сценарию, его влияние на рынки будет ограниченным.

«Есть надежда, что мы не вернемся к шатдаунам (прекращение работы предприятий. — РБК) марта 2020 года. Как общество мы научились жить с вирусом, и благодаря этому рынок и экономика стали более устойчивыми. Я не думаю, что новый штамм сведет на нет достигнутый прогресс», — добавил эксперт.

После ноябрьского снижения индексы стали расти в начале декабря, так как опасения относительно нового штамма коронавируса снизились, писал The Wall Street Journal.

Инвесторы ставят на то, что «омикрон» может вызывать более легкое течение болезни, чем предполагалось. Тем не менее ученые и производители вакцин пока не пришли к единому мнению, насколько хорошо существующие вакцины могут противостоять новому штамму. Во Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) заявляли, что понадобится несколько недель для его изучения.

В инвесткомпании «Атон» считают, что снижение на рынке из-за «омикрона» носит, скорее, временный, чем фундаментальный характер. По словам ведущего стратега по глобальным рынкам «Атона» Алексея Камицкого, с каждой новой волной любой эпидемии вирус мутирует, становится более заразным, но менее летальным. Если так будет и с «омикроном», то новый штамм может стать «последним гвоздем в крышку гроба пандемии» и коронавирус перейдет в сезонную болезнь. Это может в итоге оказаться позитивным для рискованных рынков и для акций в частности.

По данным ВОЗ, «омикрон» пока ведет себя не очень агрессивно, отметил директор центра Глобальной вирусологической сети, советник ВОЗ, профессор Университета Джорджа Вашингтона Константин Чумаков в эфире телеканала РБК. «Те случаи, которые зафиксированы, они достаточно мягкие», — говорил он. Вирусолог предположил, что это связано с эволюцией коронавируса — заболевание приобретает более мягкие формы и может стать сезонным.

Давление инфляции и политика ФРС

Инвесторов все больше беспокоит инфляция и планы ФРС сократить стимулирование экономики. По мнению главного инвестиционного директора Rockefeller Global Family Office Джимми Чанга, позиция регулятора может быть менее благоприятной для рынка, в частности для «мемных» акций — например, бумаг GameStop и AMC. Ожидания более агрессивной политики ФРС может негативно сказаться и на акциях технологических компаний.

Если ФРС сократит стимулы, то рост экономики вернется к нормальным значениям — около 2% в год. Но такое замедление может сказаться и на рынке акций. «Едва ли есть сомнения, что акции не вырастут еще на 25% в следующем году», — говорит Эрик Виноград из AllianceBernstein.

«Пандемия и ужесточение политики Федрезерва США — несомненно, факторы риска. Однако и в прошлые годы мы наблюдали бюджетные кризисы в США, действия центробанков, резкие движения на сырьевых рынках. Но индексы в декабре демонстрировали традиционный рост», — отмечает Клещев из «ВТБ Мои Инвестиции».

В инвесткомпании «Атон» прогнозируют, что глобальная инфляция достигнет пика в конце 2021 и первом квартале 2022 года, но замедлится к концу следующего года. Однако в этом десятилетии она все равно будет выше, чем в 2010-х годах. «Центробанки, по всей видимости, будут гораздо спокойнее относиться к краткосрочным всплескам инфляции, помня о чрезмерном ужесточении политики после финансового кризиса 2007–2008 годов — тогда рост цен затормозили до неприемлемо низкого уровня, создав риск дефляции по японскому сценарию», — говорится в стратегии инвесткомпании на 2022 год. Рынки и инвесторы должны будут привыкать работать в условиях повышенной инфляции, отметили в «Атоне».

Дефляция — это снижение общего уровня цен, противоположное инфляции. Она может приводить к падению спроса на товары, снижению прибыли компаний, стоимости акций и заработной платы, росту безработицы.

Что такое «эффект января» и как он работает

Кроме декабря, удачным для инвесторов может быть и январь. В этом месяце акции тоже обычно растут, и называется это явление «эффектом января». В конце года инвесторы распродают бумаги, чтобы оптимизировать налоги. Потом они снова покупают активы, и акции растут в цене. Чаще всего «эффект января» проявляется в акциях компаний малой капитализации, так как они менее ликвидны.

По словам начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, чаще акции растут в начале года, чем в конце, но бурный рост наблюдался нечасто. Он отметил, что в январе рынок растет охотнее, если до этого он падал. Тогда инвесторы будут приносить новые деньги и покупать подешевевшие акции. Юлия Афанасьева из «Финама» отметила, что если бумаги не растут во время «ралли Санта-Клауса», то они отыгрываются в январе.

Стоит ли инвестировать в декабре и январе

По мнению Станислава Клещева из «ВТБ Мои Инвестиции», если доверять статистике, то следует покупать акции сейчас и держать их до весны, когда компании будут представлять годовую отчетность и у рынка появится понимание по финальным дивидендам.

Долгосрочные инвесторы вообще не должны думать о том, как заработать на новогодних праздниках, уверена Юлия Афанасьева. «Ни одно из зимних ралли не совпадает с инвестиционным горизонтом инвестора. Ралли зимы — это драйвер для поиска торговых идей у позиционных трейдеров, которые открывают позиции на несколько недель-месяцев», — отмечает эксперт. При этом и позиционные трейдеры должны совершать сделки на основании плана, на какие события и явления реагировать в течение года, а не на основе сезонных ралли.

Исторические данные — не гарантия того, что ралли случится и в этом году. Например, в декабре 2018 года акции США обвалились. Тем не менее часто инвесторы используют обвалы как возможность для покупки подешевевших бумаг. Например, после падения акций на новостях о появлении нового штамма коронавируса «омикрон» инвесторы за неделю вложили в бумаги $6,7 млрд, подсчитали в Bank of America. По данным банка, такой недельный приток средств в акции стал самым большим с 2017 года.

У каких акций есть потенциал?

Индексы

Юлия Афанасьева считает, что с учетом дополнительных рисков из-за нового штамма коронавируса не нужно выбирать какую-то конкретную отрасль для инвестиций. Лучше сделать ставку на индексы. Например, по индексу РТС было десять убыточных январей против 15 прибыльных, по индексу Мосбиржи — семь против 16 прибыльных, по индексу Dow Jones — шесть убыточных январей против 19 прибыльных.

В «Атоне» оценивают недавнее снижение индекса РТС с максимумов из-за «ковидных рисков» как хорошее условие для роста. В инвесткомпании считают, что у индекса есть потенциал роста на 20–30%, к 2000 пунктам в 2022 году.

По мнению Станислава Клещева, один из лучших способов участвовать в сезонном росте рынка — покупка фондов на индекс Мосбиржи.

«Магнит»

Что касается отдельных бумаг, то есть шанс на небольшое краткосрочное ралли у акций «Магнита», если не учитывать риски со сменой собственника, полагает Афанасьева. Бумаги ретейлера участвовали в «ралли Санта-Клауса» 12 раз из 15 со средним результатом 6,6%. «Но даже в случае развития позитивного сценария по акциям «Магнита» лучше успеть реализовать «бычьи» амбиции по ним до конца года», — сказала аналитик.

Акции «Магнита» попали в список наиболее привлекательных бумаг потребительского сектора на 2022 год по версии «Атона». В инвесткомпании отметили, что ретейлер планомерно увеличивает выручку и постепенно догоняет X5 — отставание по выручке сократилось с 21% в третьем квартале 2020 года до 10% в третьем квартале 2021 года. В «Атоне» также ждут, что в следующем году «Магнит» включит в свою отчетность результаты сети «Дикси», которую он купил в июле.

Банки, нефть, газ и промышленность

Еще один хороший способ поучаствовать в сезонном ралли — покупка в портфель «основных индексных тяжеловесов», считает Клещев. Среди них — акции «Газпрома», «Сбера», ЛУКОЙЛа и «Яндекса». Другой стратегией может стать покупка акций, по которым в ближайшее время будут дивидендные выплаты за девять месяцев. На растущем рынке они могут показать опережающую динамику.

В «Атоне» считают, что в 2022 году основными бенефициарами в контексте высоких цен на товарных рынках и ускорения инфляции будут сырьевые и финансовые компании, на которые приходится более 70% капитализации российского рынка. Эксперты компании отметили в сырьевом секторе «Газпром», ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и «Роснефть», а в финансовом — «Сбер» и ВТБ. «Все эти компании в 2022 году будут увеличивать доходы и выплачивать солидные дивиденды, оставаясь сильно недооцененными относительно мировых аналогов», — прогнозирует «Атон».

По словам аналитика «Альфа-Капитала» Юлии Мельниковой, из-за нового штамма коронавируса вновь стали популярны компании, которые разрабатывают вакцины. С другой стороны, она отметила довольно хороший сезон корпоративных отчетностей за третий квартал. По ее мнению, хорошо смотрятся компании, которые могут перекладывать рост себестоимости в цены на конечные товары без ущерба рентабельности бизнеса — показателя, который определяет эффективность использования ресурсов. В компании позитивно оценивают перспективы промышленной отрасли при условии улучшения ситуации с цепочками поставок в ближайшее время.

Автор Александра Хрисанфова

что о нём нужно знать инвестору

Каждый финансово грамотный человек задумывается над вопросом, куда можно вложить свои деньги. Кто-то открывает депозиты, кто-то вкладывается в драгоценные металлы или недвижимость. А у некоторых в приоритете инвестиции в инструменты рынка ценных бумаг, передает Деловой Казахстан.

Фондовый рынок – это целый мир, живущий по своим особым законам, и чтобы их понять, необходимо четко представлять себе его архитектуру. Fingramota.kz расскажет подробнее.  

 

Где можно торговать ценными бумагами?

Фондовый рынок – это составная часть рынка капиталов, это рынок ценных бумаг. Физически он не существует – это абстрактное понятие, служащее для обозначения совокупности действий и механизмов, делающих возможными торговлю ценными бумагами.

Данные торги инвесторы совершают на специально организованной торговой площадке – фондовой бирже. Биржа – это организация, которая предоставляет место для совершения торговых сделок и сводит вместе покупателей и продавцов ценных бумаг. У каждой фондовой биржи есть физический адрес, правила и расписание работы. В Казахстане основной фондовой площадкой является Казахстанская фондовая биржа (KASE).

 

В чем разница между фондовой, товарной и валютной биржами?

Некоторые граждане путают фондовую биржу с валютной и товарной.

Форекс – это один из видов валютной биржи или валютного рынка, товаром в котором является валюта. По сути, на бирже Форекс происходит обмен валюты, одной на другую, для получения прибыли за счет разницы в цене по принципу «купить дешевле, продать дороже».

Товарные биржи, а в Казахстане их в настоящее время зарегистрировано 19, но только 9 из них торгуют на постоянной ежемесячной основе и 6 – периодически, являются постоянно действующими оптовыми рынками, работающими по принципу свободной конкуренции и на которых по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары, к примеру, это могут быть сельскохозяйственные товары, каменный и бурый уголь, нефтепродукты, битум и другое. Основная функция товарной биржи – обеспечить рынок ценовыми индикаторами, служащими ориентиром для всех его участников.

 

Какие инвестиционные инструменты предлагает фондовый рынок Казахстана?

Для инвесторов предлагаются такие виды ценных бумаг, как акции, облигации, производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы, форварды), ценные бумаги инвестиционных фондов, ценные бумаги международных финансовых организаций.

 

Как происходят торги на фондовой бирже на практике?

Инфраструктура рынка ценных бумаг в Казахстане работает следующим образом: есть клиент-покупатель, то есть инвестор, и продавец ценных бумаг – компания, которая их выпускает, то есть эмитент. Есть также инвестиционные посредники, поскольку биржа не общается с инвесторами и эмитентами напрямую. Это брокеры, дилеры, управляющие компании.

Продавец дает своему брокеру приказ на продажу ценных бумаг, который далее поступает в биржу. Покупатель через своего брокера распространяет информацию о своем желании пополнить свой инвестиционный портфель. Биржа направляет информацию о сделке в Центральный депозитарий, в котором брокер открывает счет покупателю. Это также профессиональный участник рынка ценных бумаг, который оказывает услуги по открытию и ведению банковских счетов для осуществления расчетов по сделкам с финансовыми инструментами, выплаты вознаграждения и основной суммы к погашению и другое. Центральный депозитарий запрашивает в Казахстанском центре межбанковских расчетов Национального Банка Казахстана информацию о наличии денег у покупателя. После подтверждения всех данных Центральный депозитарий зачисляет деньги брокеру продавца, а ценные бумаги – брокеру покупателя и уведомляет об этом биржу. Сделка завершена.

 

Каков алгоритм действий, и какие правила существуют для начинающего инвестора?

Перед тем как приступить к торговле на фондовом рынке, следует определить для себя три существенных фактора: сколько вы готовы инвестировать в инструменты фондового рынка, на какой срок и что для вас важнее – сберечь и приумножить или рискнуть и быстро заработать.

Считается, что лишь треть сбережений можно безболезненно направлять в инструменты фондового рынка, ведь там есть риски, и их инвестор принимает на себя добровольно. Любые инвестиции – дело довольно рисковое. Об этом стоит всегда помнить. Взвесьте все «за» и «против», прежде чем идти на фондовый рынок.

Конечно, за более высокий риск инвесторы получают более высокую доходность, так называемую «премию» за риск. Если для вас важнее стабильность, правильно будет покупать менее рискованные инструменты, к примеру, государственные облигации, но по ним вы получите сравнительно меньшую доходность, чем, к примеру, по акциям. В любом случае инвестиционный портфель должен быть сбалансирован, то есть в нем должны находиться как рисковые активы (акции и облигации), так и безрисковые (государственные ценные бумаги). Нужно подобрать определенную инвестиционную стратегию и строго ей придерживаться. На первых порах лучше вкладываться в надежные ценные бумаги, пока вы не станете асом в биржевых торгах.

Также существует правило – распределять инвестиции по времени. То есть «вложиться» в ценные бумаги, к примеру, подождать, понаблюдать, потом опять инвестировать.

Инвестор сам должен понимать и оценивать свои риски, и быть к готовым к тому, что сможет не только заработать, но и потерять все свои деньги, играя на бирже, поэтому стоит тщательно изучить основы инвестирования, принципы работы фондового рынка и внимательно прислушиваться к рекомендациям профессиональных брокеров. Есть бесплатные и платные курсы трейдеров, множество книг и онлайн-ресурсов на эту тему, которые нужно изучить, прежде чем выходить на фондовый рынок.

Нужно помнить, что в отношении ценных бумаг никаких гарантий вам никто дать не может, разве только мошенники – лжеброкеры. В связи с этим очень важно тщательно выбирать инвестиционного посредника. Он должен быть зарегистрирован на KASE и иметь соответствующую лицензию от Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка. На сайте финрегулятора опубликован список недобросовестных «инвестиционных посредников», с которым непременно следует ознакомиться.

 

Как выбрать брокера?

Если вы хотите, чтобы ваши вложения работали как можно активнее, делать это надо через профессиональные брокерские компании.

Необходимо отметить, что брокерская компания, помимо участия в торгах, ведет учет клиентских операций, перечисляет в налоговую службу подоходные налоги, предоставляет своим клиентам аналитические данные.

Выбирая брокера для торговли на фондовом рынке, обращайте внимание на:

1. Наличие лицензии работы на фондовом рынке Казахстана;

2. Размер минимального депозита для открытия торгового счета;

3. Размер комиссионных;

4. Качество софта;

5. Репутация брокерской компании и другое.

Обязательно ознакомьтесь с условиями брокерского договора перед его подписанием, внимательно его изучите!

Облагается ли налогом доходность по ценным бумагам? 

Если происходит прирост стоимости ценной бумаги, включенной в официальный список фондовой биржи Казахстана, то физическое лицо не платит подоходный налог. Если ценная бумага включена в список зарубежной биржи, тогда частный инвестор обязан выплатить 10% от прибыли и, конечно, не меньший налог, как правило, взимается на зарубежной бирже, то есть в итоге инвестор платит вдвойне.

Мир современного инвестора сегодня расширился до пределов планеты. Благодаря интернету, мы можем вкладывать деньги в самые различные финансовые инструменты. Но всегда стоит проявлять осторожность и не гнаться за сверхдоходами.

Фондовый рынок — что это и как работает в Украине — мнения экспертов / НВ

25 августа 2020, 13:01

Новости компаний

Цей матеріал також доступний українською

Рассказываем как работает фондовый рынок. (Фото:Depositphotos_9272265_l-2015)

Страны с сильными экономиками развивают фондовые рынки. Это один из самых популярных инструментов для привлечения инвестиций

Собственник любой компании, которая активно развивается, рано или поздно сталкивается с вопросом — где взять инвестиции для дальнейшего развития. Вариантов может быть несколько. Например, можно взять банковский кредит или вложить в предприятие собственные средства. «Банковские кредиты в Украине предоставляются под высокие проценты и на относительно короткий срок», — рассказывает управляющий директор инвестиционной компании Dragon Capital Андрей Дмитренко. Многие компании во всем мире используют фондовый рынок для привлечения капитала.

Как работает фондовый рынок

Основная его функция — регулирование оборота ценных бумаг при помощи купли, продажи, и определения справедливой рыночной стоимости актива — акций компаний. Иными словами, компания может продавать свои акции, облигации инвесторам, которые ищут, куда вложить деньги. Рынок ценных бумаг, как еще часто называют фондовые биржи, бывает первичным (компания продает акции, которые ранее не были в обращении и выпускаются впервые) и вторичным (акции компании находятся в обороте, их покупают и перепродают).

При благоприятных обстоятельствах стоимость ценных бумаг может существенно вырасти. Например, в 2010 — 2011 годах акции Укрнафты выросли более чем на 400%.

Еще до 2003 года акции Эппл (AAPL) торговались по цене $1 (в пересчете на текущее количество акций), а сегодня — свыше $450 за штуку. При этом основной рост пришелся на последние четыре года, когда цены вылетели с уровня $120 (в среднем 40% ежегодно). Цена акций Теслы вылетела, как ракета Илона Маска, с $420 в конце прошлого года до $1875 сегодня. Хотя это одна из наиболее уникальных историй, но она не единственная и демонстрирует инвестиционные возможности, которые предоставляет развитый фондовый рынок, как для собственников компаний, так и для инвесторов.

Фондовые биржи работают уже несколько столетий. Например, первая из них открыта в 1611 году в Амстердаме, а в современном виде этот рынок стартовал в Нью-Йорке в 1792 году. Сейчас во всем мире работает около 10 крупнейших фондовых бирж, которые расположены в Нью-Йорке (США), Лондоне (Великобритания), Гонконге и Шанхае (Китай), Амстердаме (Нидерланды), Франкфурте (Германия).

Украинские реалии

В Украине фондовый рынок сейчас переживает не лучшие времена. Но так было не всегда. Он активно работал до финансового кризиса на протяжении 2006−2008 годов — иностранные инвесторы верили в украинские компании и вкладывали сотни миллионов долларов, вспоминает член Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Дмитрий Тарабакин.

Но после 2010 года объемы торгов сошли на нет: прибыль иностранных инвесторов «съела» девальвация, инвесторов отпугивала низкая культура корпоративного управления и несовершенная судебная система.

Если бы ситуация сложилась иначе, стоимость украинских компаний стала бы расти. «В мире нет ни одной успешной экономики, где не было бы развитого фондового рынка», — добавляет Дмитрий Тарабакин. В качестве примера эксперт приводит соседнюю Польшу, где на Варшавской бирже смогли привлечь деньги некоторые украинские компании. Развивать свой фондовый рынок начала и Румыния, которая смогла привлечь в экономику около $100 млрд иностранных инвестиций, а в пенсионных и инвестфондах аккумулировали около $20 млрд.

У нашей страны результаты пока намного скромнее, но возможности достаточно большие. Развитие финансового сектора должно ускориться в связи с консолидацией регулирования, инфраструктуры и недавно принятого Верховной Радой нового закона о рынках капитала, который синхронизирует много принципов работы с Европейскими практиками. Амбициозные планы власти по приватизации, продолжение судебной реформы должны содействовать появлению новых инструментов и инвесторов.

Успешные украинские компании продают свои акции на иностранных фондовых биржах. Например, ценные бумаги компаний Ferrexpo и МХП торгуются на Лондонской фондовой бирже, известной своим высоким требованием к корпоративной культуре, рассказывает Андрей Дмитренко. Аграрные и продовольственные компании — Кернел, Астарта, Овостар торгуются на Варшавской фондовой бирже. Там же торговались и украинские компании поменьше, которые занимались угледобычей, переработкой батарей и предоставлением услуг речного транспорта. В предыдущие годы интересом пользовалась и Франкфуртская фондовая биржа, но сейчас она менее востребованная среди украинских компаний.

В Украине будет развиваться так называемый двойной листинг, прогнозирует Дмитрий Тарабакин. «Компания может выйти на одну из международных площадок, а затем — продавать свои акции и в нашей стране. Вся инфраструктура для этого уже есть», — говорит он. Так, например, поступала компания МХП в 2015 году. Эксперт говорит, что такой шаг позитивно повлияет на украинский бизнес, которому для развития необходимы инвестиции.

Фондовый рынок — что это такое и как он работает

На чем зарабатывают трейдеры и как устроен фондовый рынок

Рынок устроен таким образом, что деньги перетекают туда, где от них наибольший эффект.  Этот принцип проявляется при перераспределение капитала всегда и везде – от частных компаний до целых стран. 

Предлагаем разобраться, что собой представляет фондовый рынок и как устроена его работа.

Фондовый рынок

Это финансово-экономический инструмент мирового масштаба, основная функция которого заключается в регулировке оборота ценных бумаг путем купли, продажи, обмена или залога. Кроме акций на фондовом рынке торгуют облигациями и векселями. Первая фондовая биржа заработала в Амстердаме в 1611 году, а в современном виде этот рынок стартовал в Нью-Йорке в мае 1792 года.

Торги

Существует два метода торгов на бирже:

1. Реальный очный торг на торговой площадке;
2. Через электронную торговою систему.

Торги на крупнейших биржах мира происходят в электронном виде. У трейдеров есть терминалы, которые позволяют им видеть котировки и торговать.

Трейдер

Участник финансового рынка, который совершает операции с целью получения прибыли. Трейдер продает или покупает ценные бумаги, валюты, облигации, акции, драгоценные металлы.

Ценные бумаги

К ценным бумагам относятся: вексели, акции, компаний, облигации и т. д.

«Быки»

Торговцы ценными бумагами, пытающиеся заработать на росте стоимости активов. В основу названия заложено представление о том, что бык, атакуя противника, поднимает его своими рогами вверх.

«Медведи»

Участники торгов, которые зарабатывают деньги на падении рынка. В данном случае считается, что при нападении на врага медведь, наоборот, прижимает его к земле.

Как работает фондовый рынок? | PrivateFinance.biz

Фондовый рынок США в настоящее время в совокупности стоит 30 триллионов долларов.

На нём хранятся накопленные пенсионные сбережения нескольких поколений, инвестиции индивидуальных инвесторов и портфели крупных институциональных организаций.

Большинство американцев так или иначе инвестирует в фондовый рынок, хотя количество инвесторов всё ещё не восстановилось до уровня кризиса 2008 года, когда держателями различных акций было 62% американцев.

Около 40% фондового рынка принадлежит обычным людям, которые покупают акции отдельных компаний. Владеть акцией компании – то же самое, что владеть частью её собственности.

Неудивительно, что покупка и продажа акций отдельных компаний гораздо популярнее среди инвесторов с более высоким доходом.

Многие другие инвесторы не являются активными, предпочитая участвовать в деятельности фондового рынка более пассивным или даже косвенным способом, приобретая доли паевых или торгуемых на бирже фондов (ETF), которые, как правило, являются наиболее удачным инвестиционным инструментом для счетов 401(k) и IRA.

Паевые фонды создают дополнительный слой: фонд покупает акции отдельных компаний, а инвестор покупает акции фонда.

Читайте также Как сформировать хороший портфель из акций

Что такое фондовый рынок

Рынок – это место для покупки и продажи, и фондовый рынок в этом плане ничем не отличается, за исключением того, что переходящие из рук в руки активы иногда стоят огромных денег, и что торгуются в основном акции компаний и фондов.

В прошлом фондовые рынки были физическими зданиями, где происходила живая торговля акциями в комплекте с безумным бегом с целью размещения ордеров на фоне разбросанного конфетти «тикерной ленты» и толпы оглушительно кричащих трейдеров.

Большинство сделок в настоящее время совершается электронным способом, что делает рынок более эффективным, несмотря на его рост на протяжении многих лет.

Мы обычно говорим о фондовом рынке в единственном числе, но на самом деле есть много фондовых рынков, иногда называемых биржами, из которых состоит общий фондовый рынок США.

Многие из этих бирж сами стали знаменитыми, например, биржа Nasdaq (NASDAQ) или Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), на которой торгуется 2 400 компаний, по стоимости составляющих около двух третей всего фондового рынка США.

Читайте также Как инвестировать в дивидендные акции

Что такое акции: пакеты акций, первичные публичные предложения (IPO) и другие ценные бумаги

Компании могут быть как публичными, так и частными, и оба типа могут иметь акции, но акции публичных компаний, как правило, торгуются на фондовой бирже.

Публичные компании, которые не котируются на основных биржах, так как не соответствуют требованиям листинга на NASDAQ или NYSE, могут торговаться либо по принципу OTCBB (over the counter), либо через «розовые листки«, названные в честь розовых листов бумаги, на которых когда-то записывались доступные для торговли акции.

Через «розовые листки» обычно торгуются акции компаний, которые слишком малы для листинга на крупных биржах или просто не хотят публиковать свою отчётность.

Публично торгуемая компания продаёт свои первые акции во время первичного публичного размещения (IPO).

Выручка от этих акций обычно используется для реализации планов роста и других расходов.

Рост количества акций после IPO часто бывает обусловлен дроблением акций, которое используется компаниями для снижения цены отдельной акции без снижения стоимости вложений инвесторов.

Если бы вы инвестировали в Apple 5000$ во время IPO, сейчас у вас было бы более 2 миллионов долларов и более 50 акций на каждую акцию, купленную в момент IPO.

Последний факт связан именно с дроблением акций.

Акция компании является долей собственности этой компании. Однако владение несколькими акциями не даст вам права сидеть за столом Совета директоров.

Например, у Apple почти миллиард акций даже после начала агрессивной программы выкупа, которая призвана уменьшить количество находящихся в обращении акций.

Однако право собственности даёт и другие преимущества. Многие компании выплачивают дивиденды по своим акциям.

Если компания добивается хороших результатов и решает выплатить дивиденды, инвесторы получают дивиденды на каждую акцию, что позволяет им извлечь выгоду из роста стоимости акций и ещё немного заработать на дивидендах.

Эти дивиденды можно забрать в виде наличных денег или реинвестировать.

В большинстве случаев информация об исторических показателях фондового рынка включает доход от дивидендов, а также рост стоимости акций.

Что такое индекс

Индекс фондового рынка – это просто группа акций, которые имеют общие черты или отвечают критериям, которые необходимы для включения в индекс.

Индексы могут частично зависеть от рыночной капитализации, которая представляет собой общую стоимость всех находящихся в обращении акций.

Индексы могут варьироваться по типам компаний, начиная от общерыночных, таких как S&P 500, и заканчивая индексами определённых сегментов, такими как NASDAQ Composite, который даёт представление о состоянии технологического сектора.

Более общие индексы служат зеркалом всего фондового рынка и настроения инвесторов нередко перемещаются вверх или вниз с каждым изменением стоимости индекса.

Чаще всего к ним относят промышленный индекс Dow, состоящий из 30 крупнейших и наиболее влиятельных компаний, а также S&P 500, которые регулярно попадают в заголовки, демонстрируя, как индекс может представлять рынок в целом.

Индекс фондового рынка с течением времени. Источник: Morningstar.com.

Читайте также Как купить акции во время IPO

Что такое брокер

Если вы хотите купить или продать акции публично торгуемой компании, вам понадобится брокер, который поможет провести эту сделку.

Биржевые брокеры – это частные лица или фирмы, которые исполняют ордера на покупку или продажу по запросам клиентов.

За исполнение ваших сделок брокер взимает комиссию.

Брокеры могут быть либо дисконтными, либо с полным спектром услуг, причём каждая разновидность ориентирована на разные типы трейдеров.

Дисконтный брокер проводит сделки по недорогой цене, обычно взимая от 5$ до 15$ за сделку, но чаще всего не предоставляет персональное обслуживание для пользователей своих наименее дорогих услуг.

Брокеры с полным спектром услуг предлагают более широкий уровень обслуживания, в который обычно включены инвестиционные консультации.

Высокий уровень обслуживания, предоставляемый брокерами с полным спектром услуг, часто подразумевает более высокие комиссии.

До появления дисконтных брокеров торговля акциями в основном была занятием состоятельных инвесторов, которые могли позволить себе брокера с полным спектром услуг.

Развитие интернета привело к изменению этой парадигмы, сделав торговлю акциями легко доступной для всех, кто имеет подключение к сети и желание инвестировать.

Для получения дополнительной информации о лучших онлайн-брокерах, ознакомьтесь с соответствующей статьей на нашем сайте Лучшее программное обеспечение для торговли акциями

Брокер	Лучше всего подходит для:	Комиссии	Минимальный размер счёта	Выберите себе платформу
Тинькофф Инвестиции	Активных трейдеров Новичков, которые хотят начать торговать Тех, кому нужны низкие комиссии	0,3% доступна скидка на объём	0$	Присоединиться через безопасный веб-сайт Тинькофф Инвестиции
Interactive Brokers	Трейдеров Forex Профессиональных трейдеров Часто торгующих трейдеров, которым нужно много различных типов ордеров	0,005$ за акцию минимум 1$ и максимум 0,5% от стоимости сделки; доступна скидка по объёму	0$ для кассового счёта или маржинального счёта с балансом от 2000$	Присоединиться через безопасный веб-сайт Interactive Brokers
Exante	Начинающих инвесторов Продвинутых трейдеров Инвесторов, которым нужны советы по созданию портфелей	0,2%	10000$	Присоединиться через безопасный веб-сайт Exante

Читайте также Как инвестировать в акции: путеводитель по фондовому рынку для начинающих

Цены на фондовом рынке: bid и ask

Заинтересовавшись вопросами инвестирования на фондовом рынке, вы почти сразу столкнётесь с терминами bid и ask.

Bid –это цена, которую покупатель готов заплатить за акцию, в то время как Ask – это цена, по которой продавец готов её продать.

Если вы хотите купить акции по цене 10$, вы можете разместить у своего брокера ордер на покупку фиксированного количества акций по этой цене.

Но если никто не захочет продавать по этой цене, сделка не будет исполнена.

У вас есть также возможность купить или продать по «рыночной» цене, и в этом случае сделка обычно проходит быстрее.

На небольших рынках, таких как OTC-площадки, торговля поддерживается маркет-мейкерами, которые покупают акции, выставленные на продажу, а затем продают их.

Это особенно полезно, когда спред между предложением и спросом большой, а объём торговли по акции низкий, то есть, покупателей и продавцов не так много.

Bid и ask. Источник: options-trading.com.

Читайте также Из каких акций состоит список самых быстрорастущих компаний?

Даты проведения сделки и даты расчёта

Акции и торгуемые на бирже фонды (ETF) после их продажи подлежат расчёту.

Даты проведения сделки имеют значение для налогообложения, поскольку они позволяют фиксировать налогооблагаемую прибыль или убыток за данный налоговый год.

Дата проведения сделки является фактической датой, в которую происходит торговля. С датой расчёта всё немного сложнее.

При продаже акций или ETF расчёт происходит только через три дня после даты сделки.

В большинстве случаев это не проблема, но если у вас кассовый счёт, и вы сразу же попытаетесь реинвестировать средства, расчёт по которым ещё не закончен, вы не сможете продать новые акции до тех пор, пока не будет «урегулирована» старая сделка.

Случаи нарушения этого правила SEC называют «free riding«.

Сделки по паевым фондам и опционам рассчитываются в течение одного рабочего дня.

Читайте также Хотите найти быстрорастущие ценные бумаги, такие как акции Nvidia? Начните с этого списка

Что заставляет цены акций двигаться вверх или вниз

Цены акций могут двигаться вверх или вниз по ряду причин, но в основе всех движений лежит древнее понятие спроса и предложения.

Предложение – это количество акций, доступных по определённой цене, тогда как спрос – это количество акций, которое кто-то желает купить по определённой цене.

Если покупателей больше, чем продавцов, цена пойдёт вверх – и наоборот.

Если смотреть исключительно на цифры, можно увидеть разрыв между ценой акций и значением, которое должно получиться на базе фундаментальной ценности этих акций.

Как правило, эта разница обусловлена настроениями инвесторов в отношении данной компании.

Акции Amazon имеют соотношение цены к прибыли значительно выше значений S&P 500 или NASDAQ, и это указывает на то, что инвесторы возлагают большие надежды на будущее компании.

С другой стороны, многие инвесторы разбогатели, стараясь найти недооценённые акции, часто торгуемые с коэффициентом цена/прибыль ниже уровня аналогичных акций, хоть и не всегда.

Иногда нужна только успешная реализация новой идеи, чтобы прибыль компании и цена акций взлетели вверх.

Соотношение цены к прибыли является лишь одним из множества факторов, как и сама цена.

Рынки могут расти и падать под воздействием внешних факторов, таких как новости экономики или изменение уровня занятости.

При этом создаются возможности для обеих сторон, поскольку инвесторы могут покупать или продавать акции в соответствии со своими потребностями или стратегиями.

Читайте также Apple и акции растущих компаний: почему большинство дешёвых акций не в состоянии сделать инвесторов богатыми

Исторические показатели фондового рынка

Многие инвесторы добились успеха в краткосрочных сделках, но краткосрочная торговля требует постоянного наблюдения за ценами, новостями и трендами.

Некоторые из самых успешных инвесторов заработали свое состояние благодаря долгосрочным инвестициям.

За последние 35 лет индекс Доу-Джонса с поправкой на инфляцию вырос с 2500 до 25 000.

Однако за 30-летний период до этого его стоимость утроилась, причём в конце периода она практически не менялась.

Как говорится, надо просто угадать нужное время.

Многие инвесторы и эксперты по инвестициям говорят о среднегодовом доходе от инвестиций на фондовом рынке в 7%, глядя на показатели рынка в целом.

Показатели производительности фондового рынка зависят от временных рамок, как видно из примера с индексом Доу, но в долгосрочной перспективе понятно, что фондовый рынок растёт.

Читайте также Торговая терминология рынка Forex

Налоговые правила для дохода от инвестиций

Доход от инвестирования в акции может быть особенно привлекательным из-за налоговых правил для прибыли от таких инвестиций.

Если инвестиции удерживаются более года, прибыль рассматривается как долгосрочный прирост капитала и облагается налогом в диапазоне нуля процентов, 15 процентов или 20 процентов, в зависимости от вашей обычной налоговой шкалы.

Ставки прироста капитала значительно ниже соответствующих обычных налоговых тарифов на прирост капитала.

Инвестиции, удерживаемые менее года, облагаются подоходным налогом по обычной ставке и рассматриваются как обычный доход.

IRA и другие пенсионные инвестиции облагаются налогом в соответствии с правилами, действующими для каждого типа пенсионного счета.

Дивиденды могут облагаться налогом как обычный доход или как долгосрочный прирост капитала, если они соответствуют квалификационным критериям, включая требования к периоду удержания.

Читайте также Определение спреда

Пара мыслей напоследок

Когда-то инвестирование на фондовом рынке было рискованным делом, в котором могли удержаться только самые дисциплинированные инвесторы.

Хотя потерять деньги всё ещё возможно, сегодня инвестор имеет гораздо больше инструментов для изучения ценностей и трендов, что делает современные инвестиции менее рискованными.

Доступность ETF с низкими коэффициентами издержек позволяет принимать сложные инвестиционные решения – по крайней мере, для части счёта – предоставляя больше свободы для экспериментов с остальной частью вашего инвестиционного счёта.

Возможно вам также будет интересно прочитать статьи

Лучшие индексные фонды на базе S&P 500

Создание портфеля ETF, обеспечивающего высокий доход

Финансирование цепочки поставок

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]

Калькулятор чаевых — Онлайн-калькулятор чаевых Индия

Любой сотрудник частной компании, предоставляющей услуги EPF, имеет право на получение денежного вознаграждения по истечении 5 лет службы. Однако работник также имеет право на получение пособия до пяти лет, если он / она получает травму и становится инвалидом в результате несчастного случая или из-за болезни. Groww предоставляет вам бесплатный калькулятор чаевых, который вы можете использовать и рассчитать, сколько ваша организация должна вам. Все выплаты чаевых регулируются законами, изложенными в Законе о выплате чаевых 1972 года.Сумма зависит от последней начисленной зарплаты и стажа работы в компании.

Если вы имеете право на выплату чаевых, вы должны сначала проверить, на какую сумму вы имеете право. Наш онлайн-калькулятор чаевых поможет вам и в этом аспекте.

Формула расчета чаевых

Groww использует запатентованную формулу, которая сравнивается с другими аналогичными предложениями. Формула, используемая нашим онлайн-калькулятором чаевых :

G = n*b*15/26

В формуле значения следующие.

Н/п	Количество лет работы в соответствующей организации
Б/б	Последняя полученная базовая заработная плата плюс пособие по бездорожью (DA)
Г	Сумма вознаграждения, на которую вы имеете право

Например, если человек А проработал в организации 5 лет, а ваша базовая зарплата плюс DA составила рупий. 30 000 каждый месяц, вы имеете право на получение 5 * 30 000 * 15/26 = рупий.86 538,46 в качестве вознаграждения.

Обратите внимание, что по действующему законодательству –

• Ваше вознаграждение не может превышать рупий. 10 лакхов целиком. Любая сумма сверх этого верхнего предела называется платежом ex gratia .
• Также, если вы проработали, скажем, 17 лет и 6 месяцев, цифра будет округлена до ближайшего однозначного числа или до 18 лет.

Чем может помочь калькулятор чаевых?

В соответствии с Законом о выплате вознаграждения от 1972 года вы имеете право на получение предусмотренной суммы вознаграждения —

• Вы приближаетесь к пенсионному возрасту.
• Вы проработали 5 лет в одной и той же организации непрерывно.
• У вас нет другого постоянного работодателя.

В таких случаях онлайн-калькулятор чаевых в Индии полезен, потому что –

• Это поможет вам определить точную сумму, причитающуюся вам.
• Это экономит ваше драгоценное время и другие ресурсы.
• Вы можете использовать его, не выходя из дома.
• Это поможет вам в долгосрочном финансовом планировании.

Как использовать калькулятор чаевых Groww?

Выполните следующие простые действия, чтобы воспользоваться калькулятором чаевых.

Шаг 1: Держите под рукой всю важную информацию о вашем трудовом стаже.

Шаг 2 : Введите базовую оплату + надбавку за дороговизну, и сумма вознаграждения будет отражена в течение нескольких секунд.

Преимущества использования калькулятора вознаграждения Groww

Являясь лидером рынка финансовых услуг, Groww предоставляет вам самые современные инструменты на рынке.Вот причины, по которым наш калькулятор чаевых полезен для вас.

• Безопасность данных имеет первостепенное значение. Наши серверы безопасны и безопасны для использования.
• Наш калькулятор прост в использовании и не требует никаких технических знаний.
• Калькулятор вознаграждения Groww никогда не ошибается. Вы можете доверять нашему продукту.

Правила налогообложения вознаграждения

Налоги, применимые к сумме вознаграждения, зависят от типа работника:

Сумма вознаграждения, полученная любым государственным служащим, не облагается подоходным налогом.
Для работников частного сектора наименьшая из следующих трех сумм будет освобождена от подоходного налога при условии, что работодатель подпадает под действие Закона о выплате вознаграждения,

• 20 лакхов.
• Фактическая сумма полученного вознаграждения.
• Подходящее вознаграждение.

Максимальная не облагаемая налогом сумма вознаграждения, которую работник может претендовать на всю свою профессиональную жизнь, не может превышать 20 лакхов.

«Хотите инвестировать? Откройте счет в Groww и начните бесплатно инвестировать в прямые взаимные фонды »

Калькулятор чаевых – часто задаваемые вопросы (FAQ)

Очередь. Можно ли использовать калькулятор чаевых бесплатно?

Ответ . да. Вы можете использовать калькулятор бесплатно.

Очередь. Сколько раз я могу использовать калькулятор?

Ответ . Мы не установили ограничения на количество раз, которое вы можете использовать. Вы можете использовать его столько раз, сколько вам нужно.

Очередь. Работаю 16 лет и 4 месяца. Сколько лет вознаграждения я получу?

Ответ .Законы составлены так, чтобы округлять общий период занятости до ближайшего полного года. В вашем случае чаевые будут рассчитаны на 16 лет. Было бы 17 лет, если бы вы работали еще 2 месяца.

Очередь. Могу ли я также рассчитать платежей ex gratia с помощью этого калькулятора?

Ответ . да. Все, что превышает 10 лакхов, автоматически рассчитывается как ваш платеж ex gratia .

---

Фондовый рынок и экономика: выводы из кризиса COVID-19

08 июня 2020 года Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила об ухудшении ситуации с пандемией COVID-19 во всем мире и предостерегла от самоуспокоенности: «большинство людей во всем мире по-прежнему восприимчивы к инфекции.(…) Эта пандемия длится уже более шести месяцев, и сейчас не время ни для одной страны снимать ногу с педали». В тот же день фондовый рынок США начал четвертую неделю подряд ралли. Индекс S&P 500 вернулся к состоянию в начале 2020 года, стирая историческое падение (одну треть его значения), которое произошло в период с 20 февраля по 23 марта 2020 года, как будто ничего и не было. Это просто беспрецедентно, как показано на рисунке ниже.

Рисунок 1  Фондовый рынок США во время COVID-19

Примечание : На этом рисунке сравнивается падение индекса S&P 500 во время кризиса доткомов (пик которого пришелся на 24 марта 2000 г. )9 февраля 2007 г.) и кризис COVID-19 (пик пришелся на 19 февраля 2020 г.). В марте 2020 года S&P 500 понадобился всего один месяц, чтобы потерять одну треть своей стоимости, в то время как кризис ипотечных кредитов снизился на такую ​​же сумму за один год, а крах доткомов — за полтора года. Расчет авторов.

Есть ли что-нибудь странное в поведении фондового рынка во время COVID-19? Поскольку мир пострадал от худшего экономического кризиса со времен Великой депрессии (Балдуин и Ведер ди Мауро, 2020a, 2020b, Бенасси-Кере и Ведер ди Мауро, 2020, Койбон и др.2020 г.) реакция фондовых рынков вызывает серьезные опасения. С начала кризиса цены на акции, похоже, взлетели до небес. Сначала они игнорировали пандемию, а потом запаниковали, когда ее эпицентром стала Европа. Теперь они ведут себя так, как будто миллионы инфицированных людей, 400 000 смертей и сдерживание половины населения мира не будут иметь никаких экономических последствий.

В одной из своих влиятельных колонок в New York Times Пол Кругман (2020) сказал вслух то, о чем думали многие: «Всякий раз, когда вы рассматриваете экономические последствия цен на акции, вы должны помнить три правила. Во-первых, фондовый рынок — это не экономика. Во-вторых, фондовый рынок — это не экономика. В-третьих, фондовый рынок — это не экономика (…). Взаимосвязь между доходностью акций, в значительной степени обусловленной колебаниями между жадностью и страхом, и реальным экономическим ростом всегда была где-то между слабой и несуществующей». Не менее известные Малкиел и Шиллер (2020) также обсудили, казалось бы, странное поведение фондовых рынков перед лицом пандемии. По словам Малкиэля, предполагаемая иррациональность фондового рынка является лишь «кажущейся», а кризис COVID-19 «не означает, что рынки неэффективны», поскольку отсутствуют арбитражные возможности, а фондовые рынки по-прежнему трудно превзойти.Шиллер говорит более тонко: «Спекулятивные цены действительно могут статистически напоминать случайное блуждание, но они не так уж привязаны к достоверной информации (…). Заразительные истории о коронавирусе имели свою внутреннюю динамику, лишь слабо связанную с информацией о настоящей правде».

Какие новые идеи о поведении фондовых рынков можно извлечь из кризиса COVID-19? Эта дискуссия имеет особое значение для финансовых экономистов, а также потому, что широкая общественность очень негативно относится к фондовым рынкам, что не должно оставлять нас равнодушными (Rajan 2015) – тем более, что кризис COVID-19 поставил науку и «эксперты» к тесту (Aksoy et al.2020), не щадя экономистов.

Существует быстрорастущий объем исследований, посвященных реакции фондовых рынков на пандемию COVID-19, которые уже дают некоторые выводы. Хотя на первый взгляд динамика фондовых рынков во время пандемии может показаться случайной, иррациональной или даже безумной, при ближайшем рассмотрении они не реагируют слепо. Несколько исследований показали, что фондовые рынки эффективно обесценивали наиболее подверженные риску компании: те, которые были более уязвимы в финансовом отношении, подвержены нарушению международных цепочек создания стоимости, уязвимы с точки зрения корпоративной социальной ответственности или менее устойчивы к социальному дистанцированию (Alburque et al. .2020, Дин и др. 2020, Фаленбрах и др. 2020, Пагано и др. 2020 г., Рамелли и Вагнер 2020 г.). Более того, похоже, что потери фондового рынка связаны с пересмотром прогнозов аналитиков, по крайней мере, в среднесрочной перспективе (Landier and Thesmar 2020). По отношению к этим документам мы берем макроэкономическую перспективу. Действительно, вышеупомянутые исследования дают ценную информацию, но некоторые вопросы остаются открытыми.

Как фондовые рынки отреагировали на пандемию COVID-19? Как мы можем объяснить различия в ответах между странами? Связаны ли эти различия в реакции фондового рынка в разных странах с макроэкономическими или институциональными характеристиками, и если да, то с какими? Связаны ли эти различия с тем, как правительства справились с пандемией? Как фондовые рынки отреагировали на блокировки и экономическую политику, проводимую по всей стране, чтобы «сгладить» кривую заражения и кривую рецессии? (Гуринчас 2020)

В нашей недавней статье (Capelle-Blancard and Desroziers 2020) мы оцениваем, как фондовые рынки интегрировали общедоступную информацию о пандемии COVID-19 и последующих карантинах. Хотя шок от COVID-19 был глобальным, не все страны пострадали одинаково и отреагировали по-разному. Мы пользуемся этой сильной неоднородностью. Мы стремимся объяснить разницу в реакции фондовых рынков ситуацией в каждой стране до кризиса, а также последующими мерами сдерживания (социальное дистанцирование и режим самоизоляции) и экономической политикой (фискальной и монетарной), реализованной во время кризиса. Мы рассматриваем панель из 74 стран с января по апрель 2020 года, которую можно разделить на четыре этапа: инкубация, вспышка, страх и отскок.Для каждой страны мы собирали ежедневные данные о ценах на фондовые индексы, совокупном количестве случаев и смертей от COVID-19, настроении и волатильности на мировом рынке, мерах правительства, принятых в ответ на вспышку, и различных показателях мобильности (или ее отсутствия).

Возникают три основных вывода о реакции фондового рынка во время пандемии COVID-19. Во-первых, после первоначального игнорирования пандемии (до 21 февраля 2020 г. ) фондовые рынки резко отреагировали на увеличение числа инфицированных людей в каждой стране (с 23 февраля по 20 марта 2020 г.), в то время как волатильность резко возросла по мере роста опасений по поводу пандемии.Тем не мение. после вмешательства центральных банков (с 23 марта по 20 апреля 2020 г.) акционеров больше не беспокоили новости о кризисе в области здравоохранения, и цены восстановились во всем мире. Во-вторых, специфические для страны характеристики, по-видимому, в лучшем случае мало повлияли на реакцию фондового рынка. Фондовые рынки не реагировали сильнее в странах, более подверженных пандемии, либо из-за структурной экономической нестабильности (например, страны-должники), либо из-за воздействия векторов передачи (например, страны с «группой риска»).В-третьих, инвесторы были чувствительны к количеству случаев COVID-19 в соседних (но в основном богатых) странах. В-четвертых, кредитные линии и государственные гарантии, более низкие процентные ставки и меры по блокировке смягчили падение цен на акции.

В заключение, включают ли фондовые рынки всю доступную информацию? На самом деле оказывается, что мы можем видеть стакан наполовину полным или наполовину пустым. С одной стороны, динамика фондовых рынков во время пандемии COVID-19 не совсем случайна.В частности, наше исследование показывает, что на реакцию фондовых рынков повлияла не ситуация в странах до кризиса, а политика здравоохранения, реализованная во время кризиса для ограничения передачи вируса, и макроэкономическая политика, направленная на поддержку компаний. С другой стороны, фундаментальные факторы объясняют лишь (очень) небольшую часть колебаний фондового рынка. Как утверждали Кругман и Шиллер, трудно отрицать, что связь между ценами на акции и фундаментальными показателями была не совсем слабой.

Ссылки

Аксой, К.Г., Б. Эйхенгрен и О. Сака (2020 г.), «Месть экспертов: возродит или снизит ли COVID-19 общественное доверие к образованию?», Дискуссионный документ Центра системных рисков Лондонской фондовой биржи № 96.

Albuquerque, RA, Y Koskinen, S Yang and C Zhang (2020), «Любовь во время COVID-19: устойчивость экологических и социальных запасов», Covid Economics: проверенные и актуальные документы 11. CEPR .

Бейкер, С. Р., Н. Блум, С. Дж. Дэвис, К. Кост, М. Саммон и Т. Виратиосин (2020 г.), «Беспрецедентная реакция фондового рынка на COVID-19», Рабочий документ NBER №.26945. Видео также доступно здесь.

Болдуин, Р. и Б. Ведер ди Мауро (2020 г.), Экономика во время COVID-19 , электронная книга VoxEU, CEPR Press.

Болдуин, Р. и Б. Ведер ди Мауро (2020), Смягчение последствий экономического кризиса, вызванного COVID: действуйте быстро и делайте все возможное , электронная книга VoxEU, CEPR Press.

Бенасси-Кере, A и B Ведер ди Мауро (2020 г.), Европа во времена COVID-19 , электронная книга VoxEU, CEPR Press.

Капель-Бланкар, Г. и Дерозье А. (2020 г.), «Фондовый рынок — это не экономика? Выводы из кризиса COVID-19», Экономика Covid: проверенные и актуальные документы,  CEPR.

Коибион, О., Городниченко Ю. и М. Вебер (2020), «Цена кризиса COVID-19: блокировки, макроэкономические ожидания и потребительские расходы», Рабочий документ BFI 2020-60.

Дин, В., Р. Левин, К. Лин и В. Се (2020 г.), «Корпоративный иммунитет к пандемии COVID-19», Рабочий документ NBER № 27055. 

Fahlenbrach, R, K Rageth, RM and Stulz (2020), «Насколько ценна финансовая гибкость, когда доходы прекращаются? Доказательства кризиса COVID-19», рабочие документы NBER 27106.

Gourinchas, PO (2020), «Сглаживание кривых пандемии и рецессии», VoxEU.org, 2 июня.

Кругман, П. (2020), «Экономический крах, акции растут: что происходит?», New York Times , 30 апреля.

Ландье, А. и Д. Тесмар (2020 г.), «Ожидания доходов в условиях кризиса COVID», Рабочий документ NBER № 27160. 

Малкил, Б. и Р. Шиллер (2020) «Доказывает ли Covid-19, что фондовый рынок неэффективен?», Piragraph , 04 May 4. 

Пагано, М., К. Вагнер и Дж. Зехнер (2020), «Устойчивость к стихийным бедствиям и цены на активы», дискуссионный документ CEPR 14773/ Covid Economics: проверенные и актуальные документы 21.

Ramelli, S and AF Wagner (2020), «Лихорадочная реакция цен на акции на COVID-19», рабочий документ, CEPR DP14511.

Зингалес, Л. (2015 г.), «Послание президента: приносят ли финансы пользу обществу?», The Journal of Finance 70: 1327-1363.

Когда рынок откроется сегодня?

Содержание:

1. Справочная информация об основных фондовых биржах США
2. Во сколько открывается и закрывается фондовый рынок?
3. Можете ли вы торговать акциями в нерабочее время?
4. Праздники фондовой биржи
5. Время работы криптовалютного рынка
6. Итог

Когда вы только начинаете инвестировать, у вас может возникнуть множество вопросов по мере изучения фондового рынка.Действительно важный вопрос: когда открывается фондовый рынок? Поскольку часы торговли — это восточное стандартное время (EST), вы можете задаться вопросом, как время открытия фондового рынка может повлиять на вашу торговлю, особенно если вы не живете на Восточном побережье.

Вот что вам нужно знать о часах работы фондового рынка и о том, как время дня может повлиять на ваши сделки.

Основные выводы:

• Обычно фондовый рынок работает с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Фондовый рынок закрыт по выходным, то есть сделки не выполняются до следующего торгового дня.
• На Уолл-стрит тоже праздники! Обратите внимание на даты, чтобы планировать свои сделки.
• Торговля в нерабочее время сопряжена с большими рисками, связанными с волатильностью цен, ликвидностью и другими несоответствиями в торговле.

Справочная информация об основных фондовых биржах США

Прежде всего, что такое фондовый рынок? Фондовый рынок состоит из частных лиц и компаний, которые занимаются покупкой и продажей акций на открытом рынке. Они торгуют на фондовой бирже, и эти сделки отслеживаются по так называемому индексу.Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и NASDAQ входят в число основных фондовых бирж и индексов в Соединенных Штатах.

Хотя Уолл-Стрит в Нью-Йорке является центром инвестирования в Соединенные Штаты, важно отметить, что глобальные фондовые биржи работают аналогичным образом.

Во сколько открывается и закрывается фондовый рынок?

Открытие Нью-Йоркской фондовой биржи представлено так называемым «звонком открытия». Это происходит в начале торговой сессии каждый день в 9:30.м. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.

На NYSE есть два колокола, которые используются для обозначения открытия. Первый — это автоматический звонок, а второй — физический звонок. Физический звонок используется, когда компаниям, торгующим впервые, предоставляется честь позвонить в колокол, или когда приезжают какие-то высокопоставленные лица, которым предоставляется честь в качестве торжественного события.

Несмотря на то, что торговой площадки NASDAQ на самом деле не существует, ответ на вопрос «во сколько открывается фондовый рынок?» по-прежнему отвечает открывающий звонок, хотя на самом деле там нет звонка. Термин используется для обозначения начала торгового дня.

Вам также может быть интересно, во сколько закрывается фондовый рынок и что происходит, когда он закрывается? И NYSE, и NASDAQ закрываются в 16:00, и каждый день снова звонит колокол, означающий конец сессии.

Часы работы Нью-Йоркской фондовой биржи

NYSE, как и большинство мест, имеет обычные часы работы, которые состоят из:

• Стандартная торговля: с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00.СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Предпродажная торговля: с понедельника по пятницу с 8 до 9:30 утра по восточному поясному времени.

Часы работы фондовой биржи NASDAQ

NASDAQ также имеет регулярные торговые часы, которые состоят из:

• Стандартная торговля: с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Предпродажная торговля: с понедельника по пятницу с 8 до 9:30 утра по восточному поясному времени.

Хотя большинство людей торгуют в обычные часы, существует так называемая предпродажная торговля. Это происходит по утрам, до первого звонка.К сожалению, инвесторы, имеющие доступ к торговле в это время, имеют ограниченный доступ к акциям, что увеличивает затраты (подумайте об этом как о спросе и предложении).

В некоторых случаях компания может сообщать о доходах до звонка об открытии торгов и наблюдать бурную активность в предрыночные часы. Хотя у предрыночной торговли есть как положительные, так и отрицательные последствия, по данным Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), существует несколько рисков, о которых вы должны знать, в том числе:

• Недостаточная возможность просмотра котировок. Фирмы могут иметь только одну систему, в которой можно просматривать котировки, и она может не отражать точно. Таким образом, при торговле вы можете обнаружить, что цены не только не такие, как вы думали, вы даже не сможете торговать на основе этих котировок или вообще завершить сделку.
• Отсутствие ликвидности. Во время предпродажной торговли некоторые акции могут иметь меньший объем, что ограничивает возможность торговать нужными акциями. Из акций, которыми можно торговать, у вас гораздо меньше вариантов того, сколько акций вам доступно, что в лучшем случае дает вам противоречивые результаты.
• Спреды котировок могут быть больше. При меньшем объеме цены покупки и продажи могут быть выше, чем обычно, в обычные торговые часы, что ограничивает исполнение ордеров и увеличивает затраты.
• Волатильность цен. Ограниченная торговая способность может привести к колебаниям цен, которые могут быть намного больше, чем колебания в обычные торговые часы, что не обеспечивает особого стимула для покупателей.
• Непредсказуемые цены. Цены на фондовом рынке могут не точно отражать стоимость обычных торговых часов.
• Лимитные ордера. Электронные системы, которые принимают только лимитные ордера, могут привести к тому, что ордера не будут выполнены, и вы упустите возможность.
• Компьютерные сбои. Сбои в нерабочее время могут привести к сбою в совершении или изменении сделок.
• Конкурс. Более крупные учреждения могут располагать большим объемом информации, чем индивидуальные инвесторы, что дает им преимущество при инвестировании в эти периоды времени.

При обучении инвестированию в акции может возникнуть множество вещей.Поэтому, прежде чем рассматривать предрыночную торговлю, вы должны изучить себя, чтобы сэкономить время и избежать ненужного риска.

Фондовый рынок открыт по выходным?

Можно было бы подумать, что имея возможность делать что угодно онлайн, вы сможете торговать акциями по выходным, но это не так по нескольким причинам, в том числе:

• Традиция. Традиционно до появления технологий биржевые маклеры не могли работать круглосуточно, поэтому выходные дни давали им необходимое свободное время.
• Аварийная подготовка. Во времена финансового кризиса выходные использовались для того, чтобы подавить панику и поработать над проблемой.

Хотя онлайн-инвестирование возможно в любое время, фактические сделки не будут выполняться до открытия биржи. Итак, для тех, кто хочет торговать, кому может быть интересно, когда открывается рынок? Утро понедельника в 9:30 EST со звуком открытия.

Можете ли вы торговать акциями в нерабочее время?

Так же, как и в предрыночной торговле, вы также можете участвовать в расширенных торговых часах.Это происходит с понедельника по пятницу с 16:00 до 18:30. EST для Нью-Йоркской фондовой биржи и NASDAQ.

Точно так же, как проблемы с предрыночной торговлей, торговля в нерабочее время имеет те же проблемы, что и рыночная волатильность. Так что, прежде чем участвовать, неплохо бы узнать, во что вы будете ввязываться.

Участие в торговле до и после закрытия рынка может показаться более удобным вариантом. Тем не менее, некоторые из проблем, которые могут возникнуть, делают его в лучшем случае непредсказуемым. Торговля в обычное время дает вам душевное спокойствие и контроль, чтобы покупать и продавать акции с уверенностью и избегать ненужного риска.

Праздники фондовой биржи

Как и следовало ожидать, фондовый рынок закрывается в праздничные дни, когда они приходятся на обычные торговые часы. Выходные дни фондовой биржи включают:

• Новый год
• Мартин Лютер Кинг младший. День
• День президента
• Страстная пятница
• День памяти
• День независимости (4 июля)
• День труда
• День благодарения
• Рождество

На фондовой бирже США также действуют сокращенные торговые дни, в том числе:

• 3 июля — накануне Дня Независимости — Торги проходят с 9:30.м.–13.00 СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Черная пятница — на следующий день после Дня благодарения — торги проходят с 9:30 до 13:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Сочельник — торговля проходит с 9:30 до 13:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.

Время работы криптовалютного рынка

Важно отметить, что, в отличие от часов фондового рынка, криптовалюта торгуется весь день каждый день, что делает ее несколько более рискованной из-за изменений, которые могут происходить даже во время сна. Поскольку простоев нет, те, кто инвестирует в криптовалюту, должны иметь стратегию планирования, которой они будут руководствоваться.

Суть

Фондовый рынок имеет свои риски; даже в лучший день, во время пре-торговли и в нерабочее время она может стать еще более волатильной, особенно если вы не знакомы с возможными рисками.

Прежде чем торговать, вы можете спросить себя, когда открывается фондовый рынок? Вы также должны знать, когда рынок закрывается в течение дня, так как это оптимальное время для торговли. Дело не в том, что вы не потерпите никакого риска; просто знание того, когда рынок закрыт, даже в праздничные дни, может помочь вам свести к минимуму некоторую неопределенность, связанную с торговлей в нерабочее время.

Вы можете инвестировать в любое время и в любом месте с помощью приложения Public. Попробуйте и убедитесь, насколько простым может быть инвестирование!

Вышеуказанный контент предоставляется и оплачивается Public и предназначен только для общих информационных целей. Он не предназначен для предоставления рекомендаций по инвестициям или любого другого профессионального совета, и на него нельзя полагаться как на таковой. Прежде чем предпринимать какие-либо действия на основании такой информации, мы рекомендуем вам проконсультироваться с соответствующими специалистами. Мы не поддерживаем каких-либо третьих лиц, упомянутых в статье.Рыночные и экономические взгляды могут быть изменены без предварительного уведомления и могут быть несвоевременными, если они представлены здесь. Не делайте выводов и не предполагайте, что какие-либо ценные бумаги, секторы или рынки, описанные в этой статье, были или будут прибыльными. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Есть вероятность потери. Исторические или гипотетические результаты производительности представлены только в иллюстративных целях.

Часы работы фондовой биржи и праздничные дни: часы открытия и закрытия

• В США Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq открыты по будням с 9:30. м. до 16:00 СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Торговля в нерабочее время доступна как розничным, так и институциональным инвесторам через сети электронной связи.
• Торговля в нерабочее время сопряжена с рисками, включая неопределенность цен, меньшую ликвидность и более высокую волатильность.
• Посетите библиотеку Personal Finance Insider, чтобы узнать больше.

LoadingЧто-то загружается.

Если обычные часы торгов на Уолл-стрит длятся с 9:30 до 16:00, не должны ли мы перестать слышать о подъемах и падениях рынка к обеду?

Что ж, часы работы фондовой биржи не так просты. Торговля не останавливается, когда рынки закрываются, и не обязательно начинается, когда они открываются, благодаря предрыночной и нерабочей торговле.

Торговля в нерабочее время не нова, но она стала более доступной для розничных трейдеров благодаря развитию сетей электронных коммуникаций или ECN. Эти цифровые системы облегчают торговлю в нерабочее время, связывая покупателей и продавцов напрямую, без посредников.

Однако тот факт, что торговля в течение длительного времени является вариантом, не обязательно означает, что вы должны его использовать. Торговля в нерабочее время сопряжена с такими рисками, как снижение ликвидность и более высокие цены.

Во сколько открывается фондовый рынок?

Двумя основными биржами США являются Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq. Оба они расположены в Нью-Йорке и открыты с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.

Помимо обычных торговых часов, фондовые рынки закрываются только на девять федеральных праздников. В дни раннего закрытия, обычно в дни, предшествующие и следующие за рыночными выходными, обычные торги заканчиваются в 13:00. м.

Выходные дни фондового рынка в 2022 году

В выходные дни фондового рынка NYSE и Nasdaq закрываются на весь день. Вот праздничные дни на 2022 год для NYSE:

• Понедельник, 17 января: День Мартина Лютера Кинга-младшего
• Понедельник, 21 февраля: День рождения Вашингтона
• Пятница, 90 145 апреля: Страстная пятница, 90 145
• понедельник, 30 мая: День мемориала
• понедельник, 10 июня: Дня национальной независимости Днями,
• понедельник, 4 июля: День независимости
• понедельник, 5: День труда
• в четверг , 24 ноября: День Благодарения
• Понедельник, 26 декабря: Рождество

Вы можете подумать, что торговля останавливается вне обычных часов работы фондового рынка, но это еще не все. Большинство фьючерсов на акции, которые представляют собой контракты, которые трейдеры используют для спекуляции ценой базового актива и торговли в направлении этого индекса, начинают торговаться в 18:00. EST по воскресеньям. Вот почему в выходные можно часто увидеть заголовок, связанный с фондовым рынком.

Часы работы фондовых рынков по всему миру

Фондовая биржа Торонто работает с 9:30 утра.м. до 16:00 СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ. фото/Getty Images

Для частных лиц, которые хотят инвестировать в международные биржи, это вариант, но разница во времени может представлять проблему. Часы работы многих международных бирж по местному времени такие же, как и в США. И хотя трейдеры могут размещать заказы до открытия, сделки должны выполняться в часы работы этого рынка.

Вот обычные часы торгов на некоторых крупнейших фондовых биржах мира:

• Канада: Фондовая биржа Торонто работает с 9:30 до 16:00. СТАНДАРТНОЕ ВОСТОЧНОЕ ВРЕМЯ.
• Китай: Шанхайская фондовая биржа работает локально с 9:30 до 15:00 или 21:30. до 3:00 по восточному стандартному времени.
• Гонконг: Гонконгская фондовая биржа работает по местному времени с 9:30.м. до 16:00 или 21:30. до 4 утра по восточному поясному времени.
• Индия:  Бомбейская фондовая биржа работает с 9:00 до 16:00 или 23:30. до 6:30 утра по восточному поясному времени.
• Япония: Токийская фондовая биржа является крупнейшей японской биржей и второй по величине в мире и работает локально с 9:00 до 15:00 или 20:00. до 2 часов ночи по восточному поясному времени.
• Нидерланды: Euronext базируется в Нидерландах и является крупнейшей фондовой биржей в Европе. Работает локально с 8:00.м. до 16:40 или с 2:00 до 10:40 по восточному поясному времени.
• Великобритания: Лондонская фондовая биржа считается самой международной биржей мира, на которой размещено более 3000 листингов. Он работает локально с 8:00 до 16:30 или с 3:00 до 11:30 по восточному поясному времени.

Инвестировать через иностранные биржи можно, открыв международный счет в большинстве крупных фондовых брокеров, но физические лица должны учитывать сложности обмена иностранной валюты, а также налоговые последствия торговли по всему миру, прежде чем выбрать этот путь.

Что такое торговля в нерабочее время?

Расширенная торговля происходит, когда рынок закрывается и инвестор покупает или продает ценную бумагу в нерабочее время.

Торговля в нерабочее время осуществляется через сети электронных коммуникаций и включает в себя как предрыночную, так и внеурочную торговлю. Однако объем этих сделок ограничен из-за меньшего количества участников.

Инвесторы обычно стремятся торговать в нерабочее время, когда важные новости, такие как отчет о прибылях и убытках, вдохновляют их на покупку или продажу, но появляются после закрытия биржи или до ее открытия.

Торговля в нерабочее время может быть надежным индикатором того, в каком направлении откроется рынок, и следует отметить, что большинство сделок в течение более продолжительного часа происходит близко к обычным торговым часам, поскольку соответствующие новости обычно публикуются либо непосредственно перед открытием рынков, либо вскоре после их закрытия.

Три биржевые сессии

• Предпродажа: Работает с 4 часов утра.м. до открытия рынка в 9:30 утра по восточному поясному времени.
• Часы работы обычного рынка: Работает с 9:30 до 16:00.
• В нерабочее время: Начало в 16:00. и может работать до 20:00. EST, но объем торгов имеет тенденцию значительно замедляться примерно к 18:00.

Риски расширенной торговли

Хотя расширенная торговля позволяет инвесторам действовать быстро и опережать остальную часть рынка, она сопряжена с некоторыми рисками, о которых следует помнить.

• Меньше ликвидность : Объем торгов в расширенные часы меньше, чем в традиционные часы, а некоторые акции вообще не могут торговаться вне традиционных часов. Это затрудняет выполнение сделок и снижает ликвидность.

• Более высокая волатильность : Из-за меньшего объема торгов сделки в течение продолжительного времени часто сопровождаются большими спредами или разницей между ценой покупки и продажи акции. Это может затруднить инвесторам проведение сделок по желаемой цене и может способствовать резким колебаниям цен.
• Неопределенность цены: Аналогично вышеизложенному, высокая волатильность затрудняет прогнозирование цены акции вне традиционных торговых часов, а цена акции в расширенные часы не всегда точно совпадает с ее ценой в обычные торговые часы. .

Там, где есть риск, есть место и для вознаграждения. Торговля в нерабочее время имеет большое преимущество, позволяющее инвесторам реагировать на новости, такие как плохие доходы, сразу после их объявления, вместо того, чтобы ждать открытия биржи, когда цена акций уже может резко упасть.

Амена Саад

Научный сотрудник по инвестициям

Сигналы фондового рынка для менеджеров

Цена акций компании является самым четким показателем рыночных ожиданий относительно ее деятельности. Тем не менее, согласно опросу, проведенному Louis Harris в 1984 году среди топ-менеджеров более чем 600 компаний, менее одной трети считают, что рынок справедливо оценивает акции их компании. Что характерно, только 2% считали, что их акции переоценены, в то время как впечатляющие 60% заявили, что рынок недооценил их акции. Моя работа с руководителями не только подтверждает распространенность мнения о том, что рынок недооценивает компании, но и демонстрирует, что оно, как правило, не подтверждается анализом.

В то время как менеджеры заинтересованы в том, как рынок оценивает их компании, они скептически относятся к процессу, который, кажется, зависит от пророчеств невидимого аналитика об очень неопределенном будущем.Если руководство компании не может понять, что произойдет, то как рынок? Более того, менеджеры утверждают, что стоимость зависит от различных предположений об экономике, конкурентной динамике отрасли и стратегическом положении компании.

Пришло время согласовать управленческие и рыночные ценности. В экономической среде, где преобладают корпоративные поглощения и реструктуризации, менеджеры больше не могут беспокоиться только о том, переоценены ли акции компании или занижены.Опытные менеджеры начали понимать, что им не следует постоянно спорить о том, что говорит фондовый рынок. Они обнаружили, что могут многому научиться, если проанализируют, что цена акций говорит им об ожиданиях рынка в отношении результатов их компании.

Моя исследовательская и консультационная работа показала, что рынок может, например, предоставить руководству информацию о том, оценивается ли компания как действующая деятельность или на основе некоторой ожидаемой стоимости распада.Интерпретируя рыночные сигналы, руководство может сравнить свои ожидания с рыночными. Что еще более важно, руководство может лучше оценить свои операционные и финансовые альтернативы реструктуризации. Я объединил эти результаты в «подход рыночных сигналов», который обеспечивает систематический способ интерпретации рыночных ожиданий.

Чтобы проиллюстрировать, что может сделать этот подход, давайте рассмотрим одну крупную компанию, которая, по слухам, была объектом поглощения и в настоящее время подвергается значительной реструктуризации.В первой половине 1986 года акции компании значительно превосходили общий рынок. Менеджмент был доволен, но озадачен этим внезапным энтузиазмом.

Чтобы понять реакцию рынка, руководство собрало информацию из таких публикаций, как Value Line , о прогнозах аналитиков в отношении роста продаж компании, нормы операционной прибыли, ставки подоходного налога, инвестиций в оборотный капитал и инвестиций в основной капитал. (Я называю эти показатели «драйверами стоимости», потому что они являются основой для любого анализа акционерной стоимости.Затем руководство подтвердило эти оценки оценками трех или четырех отраслевых аналитиков, которые, по его мнению, лучше всего оценивали компанию. Эти цифры были использованы для оценки будущих денежных потоков и выработки согласованного описания того, что рынок считал наиболее вероятным будущим компании.

Чтобы оправдать цену в 50 долларов за акцию в начале 1986 года, руководство обнаружило, что рынок ожидал, что компания будет работать на уровне, прогнозируемом для этих факторов стоимости в течение десяти лет.После этого компания должна была инвестировать по стоимости капитала. (Другими словами, 50-долларовая цена акции представляет собой текущую стоимость десятилетнего прогноза денежных потоков с использованием прогнозов, определяющих стоимость, плюс текущую стоимость уровня денежных потоков, достигнутого в конце десяти лет.) Поскольку пяти- Прогнозы годового плана были очень близки к прогнозам Уолл-стрит, руководство решило, что рынок справедливо оценил компанию в начале 1986 года и что ей не грозит непосредственная опасность более радикальной реструктуризации со стороны рейдеров.

Затем, в середине 1986 года, цена акций компании выросла на 50%, до 75 долларов за акцию, в то время как общий рынок вырос всего на 20%. Ясно, что рынок ожидал гораздо более высокого уровня операционной эффективности, что было за пределами досягаемости руководства. В сигналах говорилось, что компании придется увеличить рост продаж с 8% до чуть более 11% или повысить операционную маржу с 12% до более чем 16%.

В то же время ожидания рынка менялись, процентные ставки падали — падение, которое также поддержало цену акций компании.Поэтому руководство расширило свой анализ, чтобы увидеть, какая часть роста (с 50 до 75 долларов за акцию) была вызвана падением процентных ставок. Анализ показал, что только около 5 долларов из 25-долларового роста на акцию были связаны с изменением процентной ставки. Это означало, что 20 долларов были связаны с ожиданием рынком серьезной реструктуризации. Дальнейшее расследование показало, что, несмотря на то, что акции торговались по цене около 75 долларов, уличная оценка стоимости компании после распада колебалась от 85 до 100 долларов за акцию.

Рынок подавал два мощных сигнала.Во-первых, 20 долларов из 75 долларов за акцию были связаны с ожидаемыми решениями по реструктуризации, доступными для руководства. Во-вторых, разница между ликвидационной стоимостью компании и ее текущей рыночной стоимостью показывала, насколько компания уязвима перед поглощением. Чтобы свести к минимуму эту угрозу, руководство решило повысить стоимость акций компании. Рынок отреагировал бы только в том случае, если бы руководство предоставило убедительные доказательства того, что оно начало реструктуризацию, либо путем продажи или выделения неэффективных предприятий, либо путем выкупа акций.

Короче говоря, руководство могло бы оценить будущие результаты деятельности компании, сравнив ожидания, связанные с текущей ценой акций, со своими собственными ожиданиями, выявив недостатки в своем корпоративном плане, а затем выискивая возможности реструктуризации для сведения к минимуму недостатков. С другой стороны, если рыночные ожидания окажутся чрезмерно скромными, у руководства будет хорошая возможность сообщить информацию, которая позволит рынку повысить свои ожидания.

Руководство может использовать этот вид анализа во многих аспектах своей работы, чтобы понять уровень достижений, необходимый акционерам для получения требуемой нормы прибыли на акции компании. Анализ рыночных сигналов может помочь показать экономическую связь между внутренней эффективностью и вероятной прибылью акционеров компании. Понимание этой взаимосвязи помогает мотивировать менеджеров и позволяет сфокусироваться на общении с инвесторами. Согласование ожиданий руководства и рынка, особенно при наличии значительных расхождений между ними, имеет важное значение для принятия корпоративными решениями о выпуске новых акций, выкупе акций, возможных продажах и финансировании крупных инвестиций, включая слияния.

Оценка слияния

На сегодняшнем рынке существует ограниченное количество компаний, доступных по цене, которая дала бы покупателю приемлемую норму прибыли. Чтобы свести к минимуму риски покупки экономически непривлекательного бизнеса или переплаты за привлекательный, руководство должно выйти за рамки стандартного анализа приобретения. Как правило, максимально приемлемой ценой для целевой компании является ее собственная стоимость плюс стоимость выгод от приобретения, возникающих в результате операционной, финансовой и налоговой синергии. Из-за неопределенности прогнозов факторов стоимости (включая продолжительность прогнозируемого периода) руководство иногда оправдывает выплату значительных премий, применяя удобные качественные ярлыки, такие как «стратегическое соответствие», «возможность доли рынка» или «технологический императив».

Этот подход может быть дорогостоящим. Многие из сегодняшних целей были вчерашними чрезмерно агрессивными участниками торгов. Чтобы установить максимальную цену, руководство может использовать анализ рыночных сигналов в сочетании со стандартным анализом приобретения.Вместо того, чтобы начинать с прогнозов для оценки максимально приемлемой цены, руководители могут начать с цифры, которую определить гораздо проще: цена, необходимая для успешного предложения. Руководство может использовать требуемую ставку, чтобы установить минимальные ожидания рынка в отношении результатов деятельности целевой компании после слияния.

В качестве иллюстрации давайте рассмотрим приобретение General Foods компанией Philip Morris в 1985 году. General Foods торговалась по цене около 65 долларов за акцию до объявления R.Слияние J. Reynolds-Nabisco в июне 1985 года. Слияние вызвало шквал спекулятивного интереса к другим крупным пищевым компаниям, и цена акций GF подскочила примерно до 80 долларов за акцию. В октябре Philip Morris приобрела компанию по цене 120 долларов за акцию.

Эти цены на акции многое говорят нам об ожиданиях рынка в отношении роста GF и показателей рентабельности. Долгосрочные прогнозы Value Line для General Foods летом 1985 года предусматривали рост продаж на 6% и норму операционной прибыли на 7%.В сочетании с оценками инвестиционных требований, налоговых ставок и стоимости капитала эти прогнозы предполагали, что для того, чтобы оправдать цену в 65 долларов за акцию, General Foods должна будет работать на этих уровнях в течение восьми лет; после этого компания будет инвестировать по своей ставке стоимости капитала.

В приложении I показаны различные комбинации роста продаж и нормы операционной прибыли, необходимые для обоснования цен на акцию в размере 65, 80 и 120 долларов. Он иллюстрирует компромисс между маржой прибыли и ростом продаж.Он также показывает разницу между ожидаемым рынком ростом и прибыльностью до слияния (показанной при цене акций в 65 долларов) и теми достижениями, которые должна была бы сделать GF, чтобы оправдать окончательную цену выплаты Philip Morris в размере 120 долларов за акцию.

Приложение I Сигналы о General Foods

Например, чтобы оправдать цену в 65 долларов за акцию, GF потребуется объединить 6-процентный темп роста продаж с 6,78-процентной рентабельностью операционной прибыли (эта комбинация отмечена x ).Интересно, что поскольку GF инвестирует чуть выше стоимости капитала (или точки экономической безубыточности), она должна значительно увеличить темпы роста продаж, чтобы компенсировать даже небольшое снижение операционной прибыли. Например, если маржа снизилась с 7% до 6,5%, темпы роста продаж должны были бы возрасти с 6% до 10%, чтобы стоимость компании оставалась на уровне 65 долларов за акцию.

Когда цена GF выросла с 65 до 80 долларов за акцию, рынок дал понять, что ему нужны более высокие результаты. Чтобы оправдать эту цену, темпы роста продаж GF на 6% потребовали увеличения маржи операционной прибыли с 7% до почти 8%.Конечно, подразумеваемые рыночные ожидания цены приобретения в размере 120 долларов за акцию еще более драматичны. Если предположить, что темпы роста продаж не изменятся на 6%, маржа GF должна составить более 10%. Этот уровень маржи намного выше как исторических уровней GF, так и самых оптимистичных прогнозов аналитиков по ценным бумагам.

Кривая цены приобретения переводит нижний предел создания стоимости в операционные термины, такие как рост продаж и размер прибыли. Покупающая компания создаст ценность для своих акционеров только в том случае, если поглощенная компания будет работать выше кривой.Конечно, если покупатель намеревается продать определенную недвижимость сразу после приобретения, он может вычесть выручку из цены приобретения перед построением кривой, поскольку такая продажа оправдывает более низкие требования к росту и марже.

Анализ уровня барьеров

Для многих менеджеров попытка решить, какие пороговые ставки установить для инвестиций, превращается в кошмар. ¹ Они знают, что даже если компания успешно инвестирует по ставке, превышающей стоимость капитала, норма прибыли акционеров может быть не такой высокой.Доходы акционеров зависят от разницы между ожидаемым уровнем результатов деятельности компании (подразумеваемым ценой акций при их покупке) и последующими результатами. Если текущая цена акций предполагает, что компания может получить более высокую прибыль, чем ее стоимость капитала, то более низкие последующие результаты, вероятно, снизят рыночные ожидания и цену акций, даже если инвестиции будут сделаны выше пороговой ставки стоимости капитала.

Это означает, что инвесторы и менеджеры компании принимают участие в принятии инвестиционных решений.Обе группы хотят получить максимальную экономическую отдачу при заданном уровне риска. В конечном счете, однако, их интересы расходятся в отношении требуемой нормы прибыли для данного проекта, потому что инвесторы и менеджеры расходятся в своем анализе двух факторов: соответствующей суммы инвестиций и прогнозируемых денежных потоков. (В совокупности эти факторы в анализе дисконтированных денежных потоков определяют экономическую норму прибыли.)

Инвестиция для потенциального акционера (или альтернативная инвестиция для действующего акционера) — это просто текущая рыночная цена, которая представляет собой дисконтированную текущую стоимость всех денежных потоков от ожидаемых, а также прошлых корпоративных инвестиций.

Акционеры инвестируют в права на финансовые требования, то есть в дивиденды и прирост капитала. Менеджеры, напротив, делают реальные инвестиции в основной и оборотный капитал. В отличие от акционера, который делает все свои инвестиции при покупке акций, инвестиции в корпоративные стратегии осуществляются в течение определенного периода времени. Первоначальные инвестиции компании представляют собой капитализированную стоимость ее устойчивого в настоящее время денежного потока или ее стоимость «до реализации стратегии». В отличие от рыночной стоимости, достратегическая стоимость не предполагает экономической ценности будущих инвестиций. Акционерная стоимость представляет собой сумму стоимости до стратегии и стоимости, созданной в течение прогнозируемого периода.

Акционер и менеджер также имеют разные взгляды на соответствующие денежные потоки. Акционер имеет право требования на все денежные потоки — причитающиеся от прошлых и будущих инвестиций. Поскольку прошлые инвестиции являются необратимыми затратами для компании, корпоративный менеджер беспокоится только о дополнительных денежных потоках, связанных с предполагаемыми инвестициями.

Если руководство и рынок имеют одинаковые прогнозы, то рыночная цена равна стоимости до стратегии плюс стоимость, созданная стратегией компании.Когда рыночная цена выше, чем значение до стратегии, рынок ожидает, что руководство будет инвестировать сверх стоимости капитала или требуемой инвестором нормы прибыли. Если после того, как акционер сделает свои инвестиции, рынок полагает, что руководство будет инвестировать по (а не выше) стоимости капитала, цена акций снизится, и акционер заработает меньше, чем требуемая ставка.

Чтение ожиданий

Движение цены акций IBM в 1986 г. иллюстрирует, как руководство может «считывать» рыночные ожидания относительно пороговых ставок.Я использовал отчет Value Line Investment Survey от 7 ноября 1986 года, чтобы приблизить эти ожидания. В этом отчете представлены следующие оценки IBM за период с 1987 по 1991 год.

Для упрощения примера я предположил, что эти ставки будут постоянными в течение всего прогнозируемого периода.

IBM компенсировала свой общий долг в размере около 4 миллиардов долларов за счет такого же количества ликвидных ценных бумаг. Поскольку IBM почти полностью финансируется за счет акционерного капитала, ее стоимость акционерного капитала и общая стоимость капитала почти идентичны.

Цена акций IBM в ноябре 1986 года составляла 128 долларов за акцию. Чтобы оправдать эту цену, IBM должна была работать на прогнозируемом уровне в течение шести лет; после этого компания может инвестировать в стратегии, которые принесут 12% стоимости капитала.

Чтобы инвестор получил норму прибыли в размере 12% при цене $128 за акцию, корпоративная норма прибыли IBM должна составлять 23,6%. Разницу в этих цифрах (11,6%) я называю премией рыночных ожиданий. Предварительная стратегическая стоимость акции IBM в размере 78 долларов США за акцию составляет около 61% от ее рыночной цены в 128 долларов США.Остальные 39% отражают ожидания, что IBM сможет инвестировать по ставке выше стоимости капитала в течение следующих шести лет. По сути, вы можете рассматривать 39% рыночной цены как инвестиции в «вариант роста стоимости».

Как найти пороговую скорость

Менеджмент может использовать подход рыночных сигналов для установления пороговых ставок. Всесторонний опрос 177 крупных компаний США показал, что более 87% финансовых директоров компаний использовали средневзвешенную стоимость капитала в качестве пороговой ставки. ² Большинство также использовали целевые веса структуры капитала. Подход, который чаще всего использовался для расчета стоимости заемных и собственных средств, заключался в доходе, требуемом инвесторами.

Если IBM установит пороговую ставку на уровне 12% стоимости капитала и если ее инвестиционные проекты принесут что-то близкое к этой цифре, руководство не сможет обосновать цену своих акций. Однако инвестирование выше стоимости капитала — даже по ставке ниже 23,6% корпоративной нормы прибыли, подразумеваемой рыночной ценой, — лучше, чем распределение инвестиционных средств в виде дивидендов, потому что акционеры, инвестирующие в возможности с аналогичным риском в другом месте, могут рассчитывать на прибыль. не выше стоимости капитала.

Несоответствие между пороговой ставкой и требуемой корпоративной нормой прибыли создает проблему для руководства. Кто-то может возразить, что пороговая ставка в 12% просто слишком низка для компании, цена которой подразумевает инвестиционные возможности, приносящие в среднем 23,6%. Однако если рассматривать пороговую ставку как минимально приемлемую доходность — и если руководство полагает, что инвестиции принесут примерно такую ​​же доходность, как и рыночная цена, — то пороговая ставка в 12% становится более разумной.

Принимая во внимание это несоответствие, руководство должно задать следующие вопросы: разумны ли ожидания рынка в свете долгосрочных планов компании? На каком уровне должны быть установлены пороговые ставки, чтобы максимизировать потенциал создания стоимости? Если рыночные ожидания чрезмерно пессимистичны или оптимистичны, требуемая корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, будет соответственно снижена.Например, анализ показывает, что если рыночные оценки темпов роста продаж и рентабельности IBM завышены на 2% и 1% соответственно, требуемая корпоративная норма прибыли IBM падает с 23,6% до 21%.

Как только руководство сравнивает корпоративную норму прибыли, предполагаемую рынком, со своим собственным прогнозом, оно может выбрать целевую норму прибыли. Затем руководство должно выбрать пороговую ставку, которая поможет компании достичь целевой нормы прибыли и максимизирует потенциал компании для создания стоимости.

Эффективная пороговая ставка может оказать положительное влияние на поведение руководства. Например, повышение низкой пороговой ставки может побудить менеджеров искать возможности для инвестиций в новые продукты, дополнительные мощности, а также проекты по снижению затрат и замены. И наоборот, установка пороговой ставки на уровне стоимости капитала может эффективно ограничить мотивацию к поиску новых и более рискованных возможностей. Наконец, слишком высокая пороговая ставка может вынудить менеджеров исключить проекты по созданию ценности, которые важны для будущего компании, или побудить их преувеличивать ожидаемую прибыль.

Понимание рыночных ожиданий необходимо для установления разумных пороговых ставок. В конце концов, если инвесторы хотят получить требуемую норму прибыли, общая норма прибыли по корпоративным стратегиям должна соответствовать ожиданиям, заложенным в цене акций компании.

Конечно, простое инвестирование в проекты с доходностью выше пороговой ставки не гарантирует создания корпоративной ценности, поскольку на проекты капитального бюджета приходится лишь часть расходов компании. Менеджмент должен инвестировать в стратегии, а не в проекты. Слишком часто компании инвестируют в высокодоходные проекты, которые встроены в экономически непривлекательные стратегии. Любые запросы на ассигнования, поступающие от операционных подразделений, должны соответствовать как минимум двум тестам. Во-первых, каждая статья расходов должна соответствовать ранее утвержденной стратегии. Во-вторых, проект должен иметь больший потенциал для создания стоимости, чем любые конкурирующие варианты. Короче говоря, проекты должны максимально продуктивно поддерживать стратегии.

Оценка производительности

Подход, основанный на рыночных сигналах, также полезен при оценке эффективности исполнительной власти. В приложении II показаны три нормы прибыли, которые влияют на оценку бизнеса: стоимость капитала, корпоративная норма прибыли, подразумеваемая ценой акций компании, и корпоративная норма прибыли, прогнозируемая руководством. Разница между стоимостью капитала и корпоративной нормой прибыли, подразумеваемой ценой акций, представляет собой премию рыночных ожиданий. В случае с IBM, например, разница между стоимостью капитала в 12 % и подразумеваемой рынком корпоративной нормой прибыли в 23,6 % привела к премии рыночных ожиданий в размере 11,6 %. Если бы руководство IBM прогнозировало корпоративную норму прибыли на уровне 20% на основе своего стратегического плана, материализовался бы «дефицит планирования» в размере 3,6% от рыночных ожиданий.

Приложение II Прогнозы и ожидания

По какому стандарту следует оценивать бизнес и его менеджеров? Стоимость капитала, корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, и корпоративная норма прибыли, прогнозируемая руководством, — все это возможные варианты.Один из методов состоит в том, чтобы оценивать и вознаграждать менеджеров на основе создания стоимости — за инвестиции по ставке выше стоимости капитала. Если целью корпоративной стратегии является развитие устойчивого создания стоимости, компания должна вознаграждать менеджеров, которые вносят свой вклад в это развитие.

Если корпоративная норма прибыли, подразумеваемая рыночной ценой, включает ожидания рынка, интересы менеджеров и акционеров совпадут. Если компания оценивает руководителей по этому стандарту, она должна вознаграждать их только тогда, когда они соответствуют ожиданиям рынка или превосходят их.Одной из неотложных проблем является то, что менеджеры могут иметь конфиденциальную информацию, недоступную рынку, и поэтому могут полагать, что рыночные ожидания либо слишком сильны, либо слишком скромны. В любом случае их не устроят ожидания рынка как основу для оценки эффективности.

Компания также может использовать корпоративную норму прибыли, прогнозируемую руководством, в качестве стандарта деятельности. Те, кто поддерживает этот подход, утверждают, что разумный план, вытекающий из всестороннего конкурентного анализа, является не только наиболее логичным стандартом, но и тем, которому менеджеры взяли на себя организационные обязательства.

В перспективе

Публичные компании постоянно взаимодействуют с фондовым рынком посредством взаимных сигналов и мониторинга. Компания предоставляет информацию рынку через публикуемые отчеты или кампании по связям с инвесторами. Рынок берет эту и другую информацию и включает свое мнение о будущих перспективах компании в цену акций. Цена акций, в свою очередь, является для компании сигналом об ожидаемом уровне достижений, если акционеры должны получить требуемую норму прибыли на акции компании.

В конечном счете, нет лучшего показателя корпоративной эффективности, чем цена акций. Руководители, которые игнорируют важные сигналы от курса акций, особенно в сегодняшних условиях корпоративных поглощений и реструктуризаций, делают это на свой страх и риск.

1. Для более подробного обсуждения барьерных ставок и эффективности см. Создание акционерной стоимости: новый стандарт эффективности бизнеса (Нью-Йорк: Free Press, 1986).

2. Лоуренс Дж. Гитман и Винсент А.Меркурио, «Технологии стоимости капитала, используемые крупными фирмами США: обзор и анализ Fortune’s 1000», Financial Management , зима 1982 г. , стр. 21–29.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за ноябрь 1987 года. Индексы

растут, даже когда экономика страдает: NPR

Даже несмотря на то, что миллионы людей остались без работы, фондовый рынок восстановил большую часть позиций, утраченных с марта.Вверху трейдер идет по торговому залу Нью-Йоркской фондовой биржи 28 мая. АП скрыть заголовок

переключить заголовок АП

Несмотря на то, что миллионы людей остались без работы, фондовый рынок восстановил большую часть позиций, утраченных с марта.Вверху трейдер идет по торговому залу Нью-Йоркской фондовой биржи 28 мая.

АП

Это нелогично.

Во время бурных гражданских беспорядков и беспрецедентного экономического кризиса цены на акции довольно неплохо растут. Фактически, они резко восстановились после темных мартовских дней.

Промышленный индекс Доу-Джонса, потерявший 37% своей стоимости в период с 12 февраля по 23 марта, сейчас восстановил более двух третей утраченных позиций.То же самое с более широким индексом S&P 500.

Или, как написал на прошлой неделе президент Трамп в Твиттере: «Фондовый рынок БОЛЬШОЙ рост… Переход к величию начался с опережением графика».

Это ошеломляющий поворот с первых дней карантина из-за коронавируса, когда индекс Доу-Джонса обычно падал на 1000 пунктов и более. 16 марта наиболее широко котируемый фондовый индекс продемонстрировал самое сильное падение за один день за всю историю наблюдений, упав на 2997 пунктов, или 13%.

Что дает?

Отчасти восстановление было вызвано несколькими крупными технологическими компаниями, такими как Apple и Microsoft, которые вернулись к своему допандемическому уровню.

«Эти компании… приобрели просто невероятный характер, которого просто нет на более широком фондовом рынке», — говорит Джим Полсен, главный инвестиционный стратег Leuthold Group.

«Они могли расти, даже когда экономика не росла. А когда экономика росла, они росли быстрее. Это невероятное свойство», — говорит он.

Несколько других компаний, таких как Netflix и Amazon, действительно выиграли от пандемии.Когда люди заперты внутри, они смотрят много фильмов и много заказывают онлайн.

Поскольку технологические гиганты составляют большую часть основных фондовых индексов, таких как S&P 500, их движения, как правило, оказывают огромное влияние на рынок в целом.

Но даже компании, особенно сильно пострадавшие от пандемии, такие как Marriott и Carnival, выросли с марта, хотя за год они по-прежнему резко падают.

По словам Полсена, произошло явное изменение настроений рынка.

Текущие экономические данные могут выглядеть зловещими, с безработицей, приближающейся к 15%, потребительскими расходами в канаве и известными компаниями, такими как J.C. Penney и Hertz, обанкротившимися. Но инвесторы заглядывают в будущее и видят, что экономика начинает восстанавливаться.

«Несмотря на то, что сейчас может показаться довольно мрачным, фондовый рынок имеет тенденцию оценивать то, что может произойти в будущем», — говорит Линда Чжан, основатель и генеральный директор Purview Investments.

«Есть много вещей, которые изменились в более благоприятную сторону. Мы начинаем видеть возобновление работы экономики после того, как по всей стране мы нажали кнопку выключения. Теперь мы снова включаем выключатель «, — говорит Полсен.

Тем временем Федеральная резервная система и другие центральные банки вливают деньги в экономику, чтобы помочь малому бизнесу и муниципальным органам власти. ФРС даже покупает бросовые облигации.

Даже увольнения, происходящие прямо сейчас, являются желанным событием для некоторых инвесторов.С меньшим количеством сотрудников такие компании, как Boeing и Uber, в долгосрочной перспективе будут более прибыльными.

«То, что очень болезненно для рабочих, потерявших работу, часто рассматривается как положительный фактор для доходов компании и цен на акции. Так что это большая ирония», — говорит Чжан.

Не все думают, что отскок сейчас имеет смысл.

«Для таких людей, как я… то, что сейчас происходит на рынке, вызывает недоумение и ужас», — говорит Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz.

Многие компании перестали давать прогнозы относительно будущих доходов, потому что экономика остается такой неопределенной, отмечает Эль-Эриан.

«Итак, у вас есть эта абсурдная дихотомия между, с одной стороны, инвесторами, которые очень уверены в том, что их ждет впереди, и тем, на что они делают ставку — отдельными компаниями — которые говорят вам, что они не знают, что их ждет впереди», — говорит он.

Понимание фондового рынка | Сообщений

Фондовый рынок сложен, и это еще мягко сказано.Есть много концепций, которые нужно понять, и много терминологии, которую нужно выучить, но это доступно каждому. В конце концов, фондовый рынок устроен достаточно просто, чтобы им могло воспользоваться как можно больше людей. А изучив основы рынка, вы узнаете больше о том, как получить от него максимальную отдачу — как лучше и с большей уверенностью инвестировать свои деньги.

Когда вы покупаете акцию, вы разделяете право собственности на базовую компанию.Когда компании изначально торгуются на бирже, они предлагают свои акции на продажу — в обмен на деньги, которые вы даете компании, они предлагают вам долю в своих доходах и активах. Купленные вами акции (также известные как акции) могут меняться в цене — как правило, чем больше людей готовы платить за часть компании или чем больше стоит эта компания, и при условии постоянного количества акций в обращении. , тем более ценными становятся эти части. Кроме того, поскольку акционеры являются совладельцами компании, им обычно разрешается голосовать по некоторым корпоративным решениям.

Что такое фондовый рынок?

Фондовый рынок дает возможность покупать акции этих публичных компаний – либо у самой компании, либо у других инвесторов. Это рынок, заполненный людьми, покупающими, продающими и торгующими акциями. Тем не менее, это немного сложнее, чем простой своп – есть два основных компонента: первичный рынок и вторичный рынок.

Первичный рынок относится к покупке и продаже акций при первичном публичном предложении (IPO) компании. Когда частная компания решает продать акции, чтобы привлечь капитал и расшириться, IPO — это когда она впервые предлагает части себя для продажи. Инвесторы на IPO покупают свои акции у компании из первых рук — они являются «первичными» инвесторами. IPO осуществляют брокерские компании, такие как Scotia iTRADE ^® , которые могут принимать выражения заинтересованности от имени инвесторов.Однако, учитывая зачастую ограниченное предложение акций, не все заявления о заинтересованности на первичном рынке гарантированно будут выполнены.

Вторичный рынок  — это то, что мы обычно называем «фондовым рынком». Здесь вместо того, чтобы покупать напрямую у самих компаний, инвесторы покупают акции подержанных, у других инвесторов. Все акции, торгуемые на вторичном рынке, были сначала куплены на первичном рынке, а затем проданы их покупателями на вторичном рынке.

Вторичный рынок также содержит две подкатегории рынка: аукционные рынки и дилерские рынки.

На аукционном рынке все, кто хочет торговать, встречаются и объявляют цены, по которым они готовы купить («цена предложения») и/или продать («цена предложения» или «цена предложения») акции. . Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Фондовая биржа Торонто (TSX) являются хорошо известными примерами аукционных рынков. Брокерские фирмы, такие как Scotia iTRADE, выступают в качестве агентов и позволяют инвесторам покупать акции, не находясь в торговом зале.

На дилерском рынке (иногда называемом внебиржевым (OTC) рынком) несколько дилеров (также называемых «маркет-мейкерами») указывают цены, по которым они будут покупать или продавать определенные акции. Теория состоит в том, что конкуренция между маркет-мейкерами приведет к наилучшей возможной цене для инвестора. Внебиржевые рынки не требуют физического торгового зала, и большинство из них управляются через компьютерные сети. Хорошо известным примером является NASDAQ, автоматизированная биржа котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

Что происходит, когда акция торгуется?

Торговля акциями состоит из нескольких этапов. Чтобы купить или продать акции, вы размещаете «ордер» у брокера. Затем брокерская компания размещает заказ на соответствующей бирже или у дилера и после его завершения доставляет вам акции или деньги.По закону брокерские конторы обязаны обеспечить каждому из своих инвесторов наилучшее исполнение ордеров.

Также есть условных ордеров , которые будут размещены в обычном режиме, но не будут исполнены до тех пор, пока не будут выполнены определенные условия по вашему выбору. Например, с лимитным ордером ордер не будет исполнен до тех пор, пока акции не достигнут определенной цены («лимитная цена»). Возможно, что условие никогда не будет выполнено, поэтому у условных ордеров тоже есть срок — ограничение по времени.

Можно отменить заказы до их выполнения, если вы передумаете. Также можно изменить заказы до их выполнения. Это позволяет изменить некоторые параметры ордера — лимитную цену, срок и количество акций для покупки или продажи.

Существуют разные способы покупки и продажи, но суть фондового рынка всегда одна и та же: компании, которым нужны деньги, теперь продают часть своих активов и будущих прибылей; инвесторы, которым нужны деньги, позже покупают их; инвесторы торгуют акциями друг с другом, чтобы внести изменения в свои личные портфели.

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт