РАЗНИЦА МЕЖДУ СРОКОМ ОКУПАЕМОСТИ И ДИСКОНТИРОВАННЫМ СРОКОМ ОКУПАЕМОСТИ | СРАВНИТЕ РАЗНИЦУ МЕЖДУ ПОХОЖИМИ ТЕРМИНАМИ — ЖИЗНЬ
Срок окупаемости и дисконтированный период окупаемости — это методы оценки инвестиций, которые используются для оценки инвестиционных проектов. Ключевое различие между периодом окупаемости и дисконтир
Ключевое различие — период окупаемости и дисконтированный период окупаемостиСрок окупаемости и дисконтированный период окупаемости — это методы оценки инвестиций, которые используются для оценки инвестиционных проектов. Ключевое различие между периодом окупаемости и дисконтированным периодом окупаемости заключается в том, что Срок окупаемости — это период времени, необходимый для возмещения стоимости инвестиций. в то время как Дисконтированный период окупаемости рассчитывает время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций, с учетом временной стоимости денег. Возврат первоначальной инвестиции — одна из основных задач любого инвестиционного проекта.
СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое срок окупаемости
3. Что такое дисконтированный период окупаемости
4. Параллельное сравнение — период окупаемости и дисконтированный период окупаемости
5. Резюме
Что такое срок окупаемости?
Срок окупаемости — это период времени, необходимый для окупаемости инвестиций. Знание количества времени, которое потребуется проекту, чтобы окупить первоначальные инвестиции, необходимо для принятия решения о том, следует ли инвестировать в проект или нет. Предпочтительнее более короткие сроки окупаемости по сравнению с более длинными. Срок окупаемости можно рассчитать по следующей формуле.
Срок окупаемости = первоначальные инвестиции / приток капитала за период
Например. Компания DFE планирует реализовать инвестиционный проект стоимостью 15 млн долларов, который, как ожидается, будет приносить денежный поток в размере 3 млн долларов в год в течение следующих 7 лет.
Срок окупаемости может быть рассчитан с использованием приведенной выше формулы, если ожидается, что проект будет генерировать равные денежные потоки в течение всего срока его существования. Если проект будет генерировать неравномерные денежные потоки, срок окупаемости будет рассчитываться следующим образом.
Например. Проект с первоначальными инвестициями в размере 20 миллионов долларов США и сроком службы 5 лет. Он генерирует денежные потоки следующим образом. Год1 = 4 млн долларов, Год2 = 5 млн долларов, Год3 = 8 млн долларов, Год4 = 8 млн долларов и Год5 = 10 млн долларов. Срок окупаемости составит,
Срок окупаемости = 3+ (3 млн долларов / 8 млн долларов)
= 3+0.38
= 3,38 года
Срок окупаемости — это очень простой метод оценки инвестиций, который легко рассчитать. Для компаний с проблемами ликвидности срок окупаемости является хорошим методом выбора проектов, окупаемость которых составляет ограниченное количество лет.
Однако срок окупаемости не учитывает временную стоимость денег, поэтому он менее полезен для принятия обоснованного решения. Кроме того, этот метод игнорирует денежные потоки, полученные после периода окупаемости.
Что такое дисконтированный срок окупаемости?
Дисконтированный период окупаемости = Фактический денежный поток / (1 + i) п
i = ставка дисконтирования
Например.
Для приведенного выше примера предположим, что денежные потоки дисконтируются по ставке 12%. Дисконтированный срок окупаемости составит,
Дисконтированный период окупаемости = 4+ (1,65 млн долл. США / 5,67 млн долл. США)
= 3+0.29
= 3,29 года
Дисконтированный срок окупаемости позволяет избежать основного недостатка срока окупаемости за счет использования дисконтированных денежных потоков. Однако этот метод также игнорирует денежные потоки, полученные после периода окупаемости.
В чем разница между сроком окупаемости и дисконтированным периодом окупаемости?
Срок окупаемости и дисконтированный период окупаемости | |
| Срок окупаемости — это период времени, необходимый для возмещения стоимости инвестиций. | Дисконтированный период окупаемости рассчитывает время, необходимое для возмещения стоимости инвестиций с учетом временной стоимости денег. |
| Временная стоимость денег | |
Срок окупаемости не учитывает влияние временной стоимости денег. | Дисконтированный срок окупаемости учитывает влияние временной стоимости денег. |
| Денежный поток | |
| В период окупаемости не используются дисконтированные денежные потоки, поэтому он менее точен. | Дисконтированный период окупаемости использует дисконтированные денежные потоки, поэтому является более точным по сравнению с периодом окупаемости. |
Сводка — период окупаемости и дисконтированный период окупаемости
Разница между сроком окупаемости и дисконтированным периодом окупаемости в основном зависит от типа денежных потоков, используемых для расчета. Обычные денежные потоки используются в периоде окупаемости, тогда как дисконтированный период окупаемости использует дисконтированные денежные потоки. Эти два метода оценки инвестиций менее сложны и менее полезны по сравнению с другими, такими как чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR), поэтому не должны использоваться в качестве единственных критериев принятия решений.
Ссылки
1.Ирфанулла. «Период окупаемости.» Формула срока окупаемости | Примеры | Преимущества и недостатки. N.p., n.d. Интернет. 06 апреля 2017.
3. «Дисконтированный срок окупаемости». Инвестопедия. N.p., 13 января 2016 г. Web. 06 апреля 2017.
Пивлер, Розмарин. «Плюсы и минусы использования дисконтированного срока окупаемости». Баланс. N.p., n.d. Интернет. 06 апреля 2017.
Дисконтированный срок окупаемости
Как отмечалось ранее, одним из недостатков показателя простого срока окупаемости является игнорирование в процессе его расчета разной ценности денег во времени.
Этот недостаток устраняется путем определения дисконтированного срока окупаемости.
Рассчитывается данный показатель примерно по той же методике, что и простой срок окупаемости, с той лишь разницей, что последний не учитывает фактор времени.
Наиболее приемлемым методом установления дисконтированного срока окупаемости является расчет кумулятивного (нарастающим итогом) денежного потока (см.
табл. 19).
Таблица 19 — Дисконтированный срок окупаемости
| № | Наименование показателя | Шаг расчета | ||||
| 1. | Дисконтированный чистый денежный поток ( =0,10) | -268,42 | 192,4 | 174,8 | 158,9 | 144,6 |
| 2. | То же нарастающим итогом | -268,42 | -76,02 | 98,81 | 257,77 | 402,33 |
| 3. | Дисконтированный срок окупаемости | =1+76,02/174,8=1,44 месяца |
Внутренняя ставка доходности (IRR)
Для установления показателя чистой текущей стоимости (NPV) необходимо располагать информацией о ставке дисконтирования, определение которой является проблемой, поскольку зависит от оценки экспертов.
Между чистой текущей стоимостью (NPV) и ставкой дисконтирования
( ) существует обратная зависимость. Эта зависимость следует из таблицы 20 и графика, представленного на рисунке 2.
Таблица 20 — Зависимость от ставки дисконтирования
| № п/п | Наименование показателя | NPV | |||||
| Чистые денежные потоки | -268420 | ||||||
| коэффициент дисконтирования | |||||||
| i=0,1 | 0,909 | 0,826 | 0,751 | 0,683 | |||
| i=0,2 | 0,833 | 0,694 | 0,578 | 0,482 | |||
| i=0,4 | 0,714 | 0,51 | 0,364 | 0,26 | |||
| i=0,5 | 0,667 | 0,444 | 0,295 | 0,198 | |||
| i=0,6 | 0,625 | 0,390 | 0,244 | 0,095 | |||
| i=0,7 | 0,588 | 0,335 | 0,203 | 0,070 | |||
| Дисконтированный денежный поток | |||||||
| i=0,1 | -268420 | 192398,9 | 174831,2 | 158956,7 | 144563,8 | ||
| i=0,2 | -268420 | 176312,8 | 122339,5 | 102020,1 | 279144,4 | ||
| i=0,4 | -268420 | 151125,2 | 107946,6 | 77044,24 | 55031,6 | 122727,6 | |
| i=0,5 | -268420 | 141177,2 | 93977,04 | 62439,7 | 41908,68 | 71082,6 | |
| i=0,6 | -268420 | 132287,5 | 82547,4 | 51645,04 | 20107,7 | 18167,6 | |
| i=0,7 | -268420 | 124456,1 | 70906,1 | 42966,98 | 14816,2 | -15274,6 |
Рисунок 2 – Зависимость NPV от ставки дисконтирования
Из таблицы и графика следует, что по мере роста ставки дисконтирования чистая текущая стоимость уменьшается, становясь отрицательной.
Значение ставки, при которой обращается в нуль, носит название «внутренней ставки доходности» или «внутренней нормы прибыли». Из графика получаем, что IRR составляет 0,65.
4.4 Индекс доходности (рентабельности) инвестиций ( )
Индекс доходности показывает, сколько приходится дисконтированных денежных поступлений на рубль инвестиций.
Расчет этого показателя осуществляется по формуле
где I0 – первоначальные инвестиции.
=9.6>1, следовательно, проект эффективен при i=0,1; NPV=268415
Как рассчитать срок окупаемости проекта — Финансовые советы
Если вы решили сделать финансовые вложения в определенный проект или хотите начать собственный бизнес, в первую очередь необходимо пройти этап планирования. Только максимально точный план развития бизнеса или проекта позволит определить, будет ли он в перспективе приносить прибыль и стоит ли вообще тратить свое время, силы и денежные средства на его реализацию.
При составлении бизнес-плана возникает необходимость в определении срока, за который проект сможет окупиться. Вовремя произведенный и, главное, правильный расчет поможет стать проекту более удачным. Существует множество методик, как рассчитать срок окупаемости проекта.
Понятие срока окупаемости и его расчет
Под сроком окупаемости понимают временной отрезок, за который чистая прибыль от полученного дохода сможет полностью покрыть суммарный объем всех инвестиций, вложенных в проект с момента его старта. Иными словами, это период времени, за который все вложенные средства будут возвращены, и владелец бизнеса начнет получать чистую прибыль.
Важно отметить, что перед расчетом срока окупаемости требуется максимально точно определить, какой объем инвестиций понадобится для реализации проекта. Здесь обязательно нужно учесть абсолютно все вложения, поскольку от полноты их отражения зависит то, каким будет срок окупаемости бизнес-проекта. Не трудно догадаться, что его формула содержит такую величину, как сумма инвестиций, которая обозначается Sинв.
Следующий этап после суммирования всех вложений – определение переменных издержек на реализацию бизнес-проекта, которые вас ожидают в перспективе. Другими словами, необходимо просчитать приблизительные суммы:
- уплаты налогов;
- амортизации оборудования;
- получения лицензий;
- зарплат сотрудников;
- оплаты всевозможных услуг;
- логистических расходов и т.д.
Сумма переменных издержек также содержится в формуле расчета срока окупаемости и обозначается как Sпер.изд.
Затем понадобится учесть постоянные издержки, которые в формуле обозначаются как Sпост.изд. Это любые фиксированные месячные платы, к примеру, ставка по зарплатам, аренда оборудования или помещений и многое другое.
Очередной этап расчета – определение прибыли, которую будет приносить ваш инвестиционный проект. Стоит обратить внимание на то, что прибыльность в разнообразных сферах бизнеса может очень существенно отличаться. Также прибыль в ряде случаев может быть сезонной.
По этой причине в определенные месяцы она может быть минимальной или вообще может отсутствовать.
Опираясь на сделанный прогноз, нужно рассчитать возможную прибыль, получаемую за один день, за месяц, квартал или целый год. Временной период определяется исходя из долгосрочности проекта. Прибыльность имеет обозначение Sпр.
Итак, окупаемость бизнеса рассчитывается следующим образом:
Ток = Sинв. / Sпр. – Sпост.изд. – Sпер.изд.
Это самый простой способ расчета. Воспользовавшись им, вы без каких бы то ни было затруднений сможете определить временной период, за который вложенные в развитие бизнеса средства окупятся.
Дисконтированный срок окупаемости
Кроме описанного выше метода расчета срока окупаемости, применяются и другие способы, являющиеся более точными. Один из них – расчет дисконтированного срока окупаемости.
В этом случае вам потребуются те же данные, а также:
- величина, обозначающая приток денежных средств (помимо первоначальных инвестиций) за единицу времени;
- отношение суммы первоначальных вложений к описанной выше величине;
- отношение суммы стартовых инвестиций к амортизации, начисленной в том же временном периоде.
Для определения так называемой точки безубыточности вашего бизнеса требуется выразить сумму оказанных услуг или общий объем производства в денежном эквиваленте. Значение, при котором сумма стартовых инвестиционных вложений в бизнес равна сумме чистой прибыли, называется точкой безубыточности.
Имея понимание того, при какой денежной сумме бизнес достигнет точки безубыточности и соотнеся полученное значение с мощностью производства, можно произвести расчет дисконтированного срока окупаемости. Если вам в своих расчетах будет достаточно первого способа, можете не рассматривать второй, однако дисконтированный срок окупаемости позволяет сделать более точный прогноз.
И что в итоге?
Таким образом, решив купить готовый бизнес или сделать солидные денежные вложения в открытие собственного дела, перед совершением такого ответственного шага важно просчитать все возможные и невозможные перспективы, к которым вас может привести выбранный бизнес-проект.
Планирование – это комплекс расчетных методов, позволяющих определить перспективность того или иного бизнес-проекта.
Не трудно догадаться, что для осуществления всех необходимых расчетов требуется достаточно много времени. Поэтому если вы не можете позволить себе понести такие существенные временные затраты, целесообразно обратиться к специалистам, которые оперативно и квалифицированно сделают всю необходимую работу.
Чем меньше срок окупаемости, тем успешнее бизнес и тем быстрее доход, получаемый от предпринимательской деятельности, превысит сумму первоначально вложенных средств в развитие своего дела. А это означает, что вы сможете выйти на новый уровень доходности – бизнес начнет приносить значительную прибыль.
Правильный и точный результат позволит сделать правильные же выводы, которые, несомненно, повлияют на ваше окончательное решение о целесообразности вложения денежных средств в тот или иной бизнес.
Видео
Ниже смотрите видеоролик о том, как произвести расчеты в Excel:
Средний срок окупаемости | Average payback period |
срок окупаемости капитальных вложений | payback period for capital investment |
Срок полной окупаемости в номинальном выражении | Break even period nominal basis |
Срок полной окупаемости в номинальном выражении | Break even period nominal basis |
неамортизированный дисконтированный остаток премия | Amortization Unamortization disc premium |
США. | Currently, a detailed technical and financial proposal is being prepared to implement the project. |
Срок окупаемости таких инвестиций обычно составляет не более пяти лет. | Generally, such investments require a payback of no more than five years. |
Чехия срок окупаемости 10 лет внутренняя норма прибыли, чистая приведенная стоимость. | Czech Republic Payback period of 10 years internal rate of return, net present value. |
Я думаю, что более серьёзной преградой является длительный срок окупаемости программ раннего обучения. | I actually think the more profound barrier is the long term nature of the benefits from early childhood programs. |
Срок окупаемости дольше, чем при срывании горы, однако, энергия ветра может использоваться вечно. | It’s a longer payback than mountaintop removal, but the wind energy actually pays back forever. |
Счета расходов и обязательств СРО Дисконтированный денежный поток ДДП | Cost and Commitment Accounts COCO Discounted Cash Flow DCF |
Номинальный коэффициент окупаемости | Nominal Real internal internal Updated |
Уровень окупаемости программы | Pay back rate of the programme |
Срок окупаемости капитальных затрат и начала получения прибыли может быть сокращен на десять лет. | The time necessary to recover capital costs and start turning a profit could be shortened by ten years. |
Срок полной окупаемости в чистом выражении по текущим расценкам (при 5 процентной дисконтной ставке) | Break even period net present value basis (5 per cent discount rate) |
Срок полной окупаемости в чистом выражении по текущим расценкам (при 5 процентной дисконтной ставке) | Break even period net present value basis (5 per cent discount rate) |
Однако инвестиции, осуществляемые в инфраструктуру, требуют длительной проработки, имеют большой срок окупаемости и являются капиталоемкими. | But infrastructure represents long gestation, non tradeable and lumpy investments. |
Срок окупаемости, исходя из нынешних ставок арендной платы, составляющих 45 долл. США на квадратный футb | Payback period assuming current lease rates 45 per square footb |
55. Стоимость период окупаемости. | Cost payback period. |
ВКО (внутренний коэффициент окупаемости) | IRR (internal rate of return) |
Показатель окупаемости вложенных средств | Ratio of return on investment |
ВКО (внутренний коэффициент окупаемости) | IRR (internal rate of return) |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке в соответствии со стратегией III | Estimated cost amortization period for the permanent office building on North Lawn considered under strategy IIIa |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке в соответствии со стратегией IIIa | Estimated cost amortization period for the permanent office building on North Lawn considered under strategy IIIa |
Стоимость реализации и срок окупаемости проекта, экономия топливно энергетических ресурсов, снижение выбросов вредных веществ в окружающую среду. | Cost of implementation and pay back period of the project, fuel and energy savings, reduction of harmful substances discharged into the environment. |
Три из этих проектов, имеющих короткий срок окупаемости и обеспечивающих уменьшение выбросов СО2, будут финансироваться Всемирным банком. | Among a number of those projects with short repayment period and considerable CO2 savings, three projects would be financed by the World Bank. |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке в соответствии со стратегией III | The approach used in selection of the rate is based on provisions of resolution 41 213. Estimated cost amortization period for the permanent office building on North Lawn considered under |
Срок окупаемости, исходя из предположения относительно увеличения расходов на аренду на 3,5 процента начиная с 2005 года | Payback period assuming rental escalation of 3. |
Срок окупаемости, исходя из предположения относительно увеличения расходов на аренду на 5 процентов начиная с 2005 года | 5.0 per cent from 2005 |
Срок окупаемости, исходя из предположения относительно увеличения расходов на аренду на 7,5 процента начиная с 2005 года | 7.5 per cent from 2005 |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке в соответствии со стратегией IIIa | Estimated cost amortization period for the permanent office building on North Lawn considered under strategy IIIa |
Срок окупаемости, исходя из предположения относительно увеличения расходов на аренду на 5 процентов начиная с 2005 года | Payback period assuming rental escalation of 5.0 per cent from 2005 |
Срок окупаемости, исходя из предположения относительно увеличения расходов на аренду на 7,5 процента начиная с 2005 года | Payback period assuming rental escalation of 7. |
Украинская компания энергоуслуг, инициировавшая 19 энергосберегающих проектов, срок окупаемости по большинству из которых составляет менее 18 месяцев. | Ukrainian Energy Services Company which initiated 19 energy saving projects, most with payback time of less than 18 months. |
обеспечение разумной окупаемости инвестированных средств | Securing a reasonable return on the funds invested Helping to structure and broaden the market for energy efficiency and renewable energy on a commercial footing and Acquiring and exploiting carbon credits. |
(в процентах) Реальный коэффициент окупаемости | Project capital Concession rate of rate of cash flow |
обеспечение разумной окупаемости инвестированных средств | Securing a reasonable return on the funds invested |
Период окупаемости около 11 лет. | The payback period will be about 11 years. |
Коэффициент окупаемости Расчетный или предполагаемый | From the feasibility study or expected one |
Она подсчитала необходимые инвестиции и срок окупаемости, и оказалось, что проект рентабелен на всех уровнях местном, национальном, глобальном. | She calculated the up front cost and the payback over time, and it’s a net plus on so many levels for the local, national and global economy. |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке был определен исходя из следующих предположений | strategy IIIa The estimated cost amortization period for a permanent office building on the North Lawn was determined on the basis of the following assumptions |
Срок окупаемости сметных расходов на строительство постоянного административного здания на Северной лужайке был определен исходя из следующих предположений | The estimated cost amortization period for a permanent office building on the North Lawn was determined on the basis of the following assumptions |
Она подсчитала необходимые инвестиции и срок окупаемости, и оказалось, что проект рентабелен на всех уровнях местном, национальном, глобальном. | She calculated the up front cost and the payback over time, and it’s a net plus on so many levels for the local, national and global economy. |
Коэффициенты окупаемости и поступлений по проектам | Project cost recovery and income rates |
d) ориентированными на постепенное достижение окупаемости | (d) Aimed at gradual cost recovery |
Срок окупаемости, по предварительной оценке, составляет 6 месяцев.
5 per cent from 2005
5 per cent from 2005
Дисконтированный период окупаемости (значение, формула) | Как рассчитать?
Какой период окупаемости со скидкой?
Дисконтированный период окупаемости относится к периоду времени, необходимому для возмещения его первоначальных денежных затрат, и он рассчитывается путем дисконтирования денежных потоков, которые должны быть созданы в будущем, и последующего суммирования приведенной стоимости будущих денежных потоков, при этом дисконтирование осуществляется с помощью взвешенных средняя стоимость капитала или внутренняя норма прибыли.
Формула дисконтированного срока окупаемости
Дисконтированный период окупаемости = год до наступления дисконтированного периода окупаемости + (совокупный денежный поток за год до восстановления / дисконтированный денежный поток за год после восстановления)
Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью по гиперссылке
Например:
Источник: Срок окупаемости со скидкой (wallstreetmojo.com)
С точки зрения капитального бюджета этот метод намного лучше, чем простой период окупаемости.
Эта формула состоит из двух частей.
- Первая часть — «за год до наступления периода». Это важно, потому что, взяв предыдущий год, мы можем получить целое число.
- Следующая часть представляет собой разделение на совокупный денежный поток за год до возмещения и дисконтированный денежный поток за год после возмещения. Цель этой части — выяснить, сколько еще предстоит вернуть.
Цель этой части — выяснить, сколько еще предстоит вернуть.Пример
Funny Inc. хотела бы вложить 150 000 долларов в проект в качестве начальных инвестиций. Фирма рассчитывает получить 70 000 долларов в первый год, 60 000 долларов во второй год и 60 000 долларов в третий год. Средневзвешенная стоимость капитала составляет 10%. Узнайте срок окупаемости со скидкой для Funny Inc.
Пойдем шаг за шагом.
Сначала мы выясним текущую стоимость денежного потока.
Давайте посмотрим на расчеты.3 = $ 45 078,89
Теперь рассчитаем совокупные дисконтированные денежные потоки —
.- Год 0: — 150 000 долларов США
- Год 1: — 86 363,64
- Год 2: — 36 776,86
- Год 3: 8 302,03 доллара США
Дисконтированный период окупаемости = Год до наступления дисконтированного периода окупаемости + (Совокупный денежный поток за год до возмещения / Дисконтированный денежный поток в году после восстановления)
= 2 + (36,776,86 доллара / 45 078,89 доллара) = 2 + 0,82 = 2,82 года.
Пример # 2
У проекта отток денежных средств составляет 30 000 долларов США при ежегодном притоке денежных средств 6000 долларов США, поэтому давайте рассчитаем дисконтированный период окупаемости, в данном случае, если предположить, что WACC компании составляет 15%, а срок жизни проекта — 10 лет.
| Год | Денежный поток | Фактор приведенной стоимости при 15% | Приведенная стоимость денежных потоков | Накопленная приведенная стоимость денежных потоков |
| 1 | 6000 долларов США | 0.870 | 5220 долл. | 5220 долл. |
| 2 | 6000 долл. | 0,756 | 4536 долл. США | 9,756 |
| 3 | 6000 долл. США | 0,658 | 3948 | долл. США 13,704 |
| 4 | 6000 долл. | 0,572 | 3 432 долл. | 17 136 долл. |
| 5 | 6000 долл. | 0,497 | 2982 | долл. США 20 118 |
| 6 | 6000 долл. | 0.432 | 2,592 долл. США | 22710 долл. США |
| 7 | 6 000 долл. США | 0,376 | долл. США 2256 | долл. США 24 966 |
| 8 | 6000 долл. США | 0,327 | 1 962 | долл. США 26 928 |
| 9 | 6000 долл. США | 0,284 | 1704 долл. США | 28 632 долл. США |
| 10 | 6000 долл. США | 0,247 | долл. США 1,482 | 30,114 |
В этом случае совокупные денежные потоки составляют 30 114 долларов за 10 -й год, поэтому период окупаемости составляет прибл.10 лет
Но, если посчитать то же самое при простой окупаемости, срок окупаемости составит 5 лет (30 000 долл. США / 6000 долл.
США)
Обратите внимание, что при увеличении ставки дисконтирования увеличивается разрыв между простой нормой доходности и дисконтированным сроком окупаемости. Позвольте мне объяснить это дальше. Давайте возьмем ставку дисконтирования 10% в приведенном выше примере и рассчитаем дисконтированный период окупаемости.
| Год | Денежный поток | Фактор приведенной стоимости при 10% | Приведенная стоимость денежных потоков | Накопленная приведенная стоимость денежных потоков | ||||||
| 1 | 6000 долларов США | 0.909 | 5 454 долл. | 5 454 | ||||||
| 2 | 6000 долл. | 0,826 | 4 956 | 10 410 | ||||||
| 3 | 6000 долл. | 0,751 | 4 506 | 85 | долл. | 0,683 | 4098 долл. США | 19 014 долл. США | ||
| 5 | 6000 долл. США | 0,621 | 3726 долл. США | 22740 долл. США | ||||||
| 6 | 6000 долл. США | 0.564 | 3 384 долл. США | 26 124 долл. США | ||||||
| 7 | 6 000 долл. США | 0,513 | 3,078 долл. США | 29,202 долл. США | ||||||
| 8 | 6000 долл. США | 0,466 | долл. США 9 996 | 0,424 | 2544 доллара | 34 542 | ||||
| 10 | 6000 долларов | 0,385 | 2310 долларов | 36 852 долларов |
В этом случае ставка дисконтирования составляет 10%, а дисконтированный период окупаемости составляет около 8 лет, тогда как дисконтированный срок окупаемости составляет 10 лет при ставке дисконтирования 15%.Но простой срок окупаемости в обоих случаях составляет 5 лет. Таким образом, это означает, что по мере увеличения ставки дисконтирования разница в сроках окупаемости дисконтированного периода выплаты и простого периода окупаемости увеличивается.
| Ставка дисконтирования | Простая окупаемость (a) | Дисконтированная окупаемость (b) | Разница в сроке окупаемости (b) — (a) |
| 10% | 5 лет | 8 лет | 3 года |
| 15% | 5 лет | 10 лет | 5 лет |
Надеюсь, вы, ребята, получили разумное представление о сроках окупаемости и дисконтированной окупаемости.Давайте рассмотрим еще несколько примеров, чтобы лучше понять концепцию.
, пример # 3
Компания хочет заменить свой старый полуавтомат на новый, полностью автоматический. На рынке доступны две модели (модель A и модель B) по цене 500 000 долларов каждая. Утилизационная стоимость старой машины составляет 100000 долларов. Коммунальные услуги существующей техники, которые могут быть использованы, — это модель А, приобретенная компанией, а дополнительные коммунальные услуги, которые необходимо купить, стоят всего 100000 долларов.
Однако в случае, если компания купит модель B, тогда все существующие коммунальные услуги должны быть заменены, а новые коммунальные услуги будут стоить 2 00 000 долларов, а стоимость утилизации старых коммунальных услуг составит 20 000 долларов. Ожидаемые денежные потоки следующие, ставка дисконтирования составляет 15%
| Год | |||
| A | B | ||
| 1 | $ 1,00,000 | $ 2,00,000 | |
| 2 | $ 1,50,000 | $ 2, 10,000 | |
| 3 | 1,80,000 долларов | 1,80,000 долларов | |
| 4 | 2,00,000 долларов | 1,70,000 долларов | |
| 5 | 1,70,000 | 40 000 долларов | |
| Ожидаемая аварийная стоимость | 50 000 долларов | 60 000 долларов |
Расходы в год инвестиций (нулевой год)
| Детали | A | B |
| Стоимость станка | 5,00 000 долларов США | 5,00 000 долларов США |
| Стоимость коммунальных услуг | 1 доллар США , 00,000 | 2,00,000 долларов США |
| Утилизация старой машины | (1,00,000 долларов США) | (1,00,000 долларов США) |
| Утилизация старой машины | — | (20 000 долл. США) |
| Итого Exp | 5 000 000 долл. США | 5,80 000 долл. США |
| Год | Фактор приведенной стоимости при 15% | Станок A | Станок B | |||||||
| Приток денежных средств | Приведенная стоимость денежных потоков | Накопленная приведенная стоимость денежных средств, эт. потоки | Притоки денежных средств | Приведенная стоимость потоков денежных средств | Совокупная приведенная стоимость потоков денежных средств | |||||
| 0 (Как рассчитано выше) | 1.00 | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США | 500 000 долл. США | 580 000 долл. США | долл. США 580 000 долл. США | 580 000 долл. США | |||
| 1 | 0,87 | 100 000 долл. США | долл. США 87 000 | 87 000 | 170075 20075 долл. США | |||||
| 2 | 0,76 | 150 000 долл. США | 114 000 долл. США | 201 000 долл. США | 210 000 долл. США | 159 600 долл. США | 333 600 долл. США | |||
| 3 | 0.66 | 180 000 долл. США | долл. США 118 800 | 319 800 долл. США | 180 000 долл. США | 118 800 долл. США | 452 400 долл. США | |||
| 4 | 0,57 | 200 000 долл. США | 114 000 долл. США (Включая стоимость утилизации 50 000 долларов для Mach A и 60 000 долларов для Mach B) | 0,50 | 170000 долларов США + 50 000 долларов США | 110 000 долларов США | 543 800 долларов США | 100 000 долларов США | 50 000 долларов США | 599 300 долларов США |
В этом случае дисконтированная окупаемость машины А составляет…
Машина A получит 4 33800 долларов в конце четвертого года, и только 66 200 долларов (50000-433800 долларов) должно быть получено в пятый год.
Итак, окупаемость здесь…
4 года + (66 200/1 10 000) = 4,6 года
Машина B получит 5,49 300 долларов в конце 4-го года, и только 30 700 долларов (5 80 000–5 49 300 долларов США) должно быть получено в 5-м году. Итак, окупаемость здесь составляет…
4 года + (30,700 / 50,000) = 4,6 года
Дисконтированная окупаемость в обоих случаях одинакова.
Расчет дисконтированного срока окупаемости в ExcelДавайте теперь сделаем тот же пример, приведенный выше, в Excel.
Это очень просто. Вам необходимо предоставить два исходных параметра: совокупный денежный поток за год до возмещения и дисконтированный денежный поток через год после возмещения. Вы можете легко рассчитать период в предоставленном шаблоне.
Использование и актуальность
- Дисконтированный период окупаемости — лучший вариант для расчета того, сколько времени проект вернет свои первоначальные инвестиции; потому что в простой период окупаемости не учитывается временная стоимость денег.
- Не назовешь лучшей формулой для определения срока окупаемости.
- Но с точки зрения капитального бюджета и точности этот метод намного превосходит простой период окупаемости; потому что в простой период окупаемости не учитываются временная стоимость денег и стоимость капитала.
- Многие менеджеры переключили свое внимание с простого периода окупаемости на период окупаемости с дисконтом, чтобы получить более точную оценку срока владения и возмещения первоначальных инвестиций своих фирм.
Вы можете использовать следующий калькулятор
| Формула дисконтированного периода окупаемости = | Год до наступления дисконтированного периода окупаемости + |
| |||||||
Рекомендуемые статьи
Это руководство по дисконтированному периоду окупаемости и его значению.
Здесь мы узнаем, как рассчитать дисконтированный период, используя его формулу, а также практические примеры. Здесь мы также предлагаем вам калькулятор периода окупаемости со скидкой с загружаемым шаблоном Excel.
Окупаемость и дисконтированная окупаемость | Основы FFM в финансовом менеджменте | Основы бухгалтерского учета | Студенты | ACCA
Мы видим, что период окупаемости составляет либо пять лет, если денежные потоки возникают в конце года, либо четыре года и (5,000 / 17,500 x 12) три месяца (с точностью до ближайшего месяца), если денежные потоки возникают в течение года.
Полезность
Срок окупаемости часто используется в качестве первого метода проверки инвестиций, т. Е. Первый вопрос, который часто задают в отношении нового проекта: «Когда будут окупаться первоначальные затраты?» Организация может иметь целевой показатель окупаемости. период, при этом любой проект, длящийся дольше установленного срока, отклоняется.
Payback также обеспечивает большее внимание к более ранним денежным потокам, возникающим в результате проекта, поскольку они являются более определенными и более важными, если у организации есть проблемы с ликвидностью.
Два других преимущества заключаются в том, что окупаемость легко рассчитать и понять.
Однако есть недостатки, связанные с методом оценки окупаемости инвестиций:
- Денежные потоки после периода окупаемости игнорируются, поэтому влияние всего проекта на денежные потоки организации не учитывается.
- Требуется цель, которая может быть сложной и произвольной.
- Увеличение / уменьшение благосостояния инвестора в результате проекта не учитывается — например, для оценки влияния на благосостояние акционеров необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость проекта.
- Временная стоимость денег не учитывается.
Этот последний недостаток будет преодолен, если будет рассчитываться со скидкой , а не срок окупаемости.
Дисконтированная окупаемость
Определение
Дисконтированная окупаемость определяется как время, в течение которого дисконтированная чистая денежная выручка / экономия затрат по проекту окупаются по первоначальным инвестициям.
Расчет
Расчет дисконтированной окупаемости учитывает временную стоимость денег путем дисконтирования каждого денежного потока перед вычислением совокупного денежного потока и определяет время, в которое чистая приведенная стоимость становится положительной.
Давайте воспользуемся первым примером, но расширим его, включив в него тот факт, что стоимость капитала организации составляет 10%.
Опять же, первым шагом будет обеспечение идентификации денежных потоков, что мы уже сделали — 17 500 долларов в год.
Второй шаг — заполнение таблицы совокупного денежного потока, но теперь требуются дополнительные столбцы для коэффициента дисконтирования и дисконтированного денежного потока:
Дисконтированный период окупаемости | Формула, Пример, Анализ, Вывод
Дисконтированный период окупаемости — это прогноз времени, которое потребуется для получения полного возмещения по инвестициям, для которых предусмотрена соответствующая ставка дисконтирования.
Чтобы лучше понять эту концепцию, давайте рассмотрим отдельные части. Регулярный период окупаемости — это оценка продолжительности времени, которое потребуется инвестициям для генерирования достаточного денежного потока для возврата всей суммы вложенных денежных средств. Это предполагает, что инвестиции будут производить регулярные выплаты для возврата денег.
Другими словами, допустим, компания вкладывает деньги в проект, который приносит деньги. Если они потребуют, чтобы проект производил ежегодные платежи, срок окупаемости покажет им, сколько лет потребуется, чтобы вернуть эту сумму.
Однако обычный срок окупаемости не влияет на временную стоимость денег. Дисконтированный срок окупаемости есть. Следовательно, дисконтированный срок окупаемости более точен. Если бы вам пришлось взять деньги, которые вы инвестируете в проект, и положить их на счет с процентной ставкой, какова была бы стоимость этой суммы?
Поскольку деньги по проекту не приносят процентов, вы смотрите на его денежный поток после суммы денег, которую он получил бы от процентов.
Компания также должна иметь в виду идеальный срок окупаемости.{n}} $
- C = фактический денежный поток
- r = ставка дисконтирования
- n = период отдельного денежного потока
Самый простой способ добиться этого — создать небольшую таблицу, в которой представлены инвестиции для каждого периода. Вот примерная таблица:
| Период | Денежный поток | DCF = C / (1 + r) | Дисконтированный денежный поток |
|---|---|---|---|
| 0 | — 1000 долларов США | — | — 1000 долларов |
| 1 | 100 долларов | DCF = 100 / (1 + 0.1) 1 | 110 долларов США |
Обратите внимание, что период 0 не нужно дисконтировать, поскольку это первоначальные инвестиции. Теперь мы можем взять результаты этого уравнения и перейти к следующему шагу.
Вот формула дисконтированного срока окупаемости:
$$ DPP = W + \ dfrac {B} {F} $$
- W = Последний период, в котором весь дисконтированный денежный поток идет на возмещение инвестиций
- B = Остаток первоначальных инвестиций, подлежащих возмещению
- F = Общая сумма дисконтированного денежного потока за последний период
Для расчета переменной B — остаток инвестиций — вы должны взять общую сумму инвестиций и вычесть общую сумму за каждый период до переменной W.
Эти формулы учитывают нерегулярные платежи, которые могут иметь место. Они подойдут как для равных, так и для неравных выплат.
Пример дисконтированного периода окупаемости
Г-н Смит рассматривает возможность инвестирования 200 000 долларов в новый многообещающий стартап. Однако он хочет вернуть свои деньги в течение 5 лет. Планируется, что стартап будет генерировать денежный поток в размере 50 000 долларов в год. Рассчитайте дисконтированный период окупаемости этого проекта, если г-н Смит использует ставку дисконтирования 10%.
Разберем его в таблице по нашей формуле: DCF = C / (1 + r) n
| Год | Денежный поток | DCF = C / (1 + r) n | Дисконтированный денежный поток |
|---|---|---|---|
| 0 | — 200 000 долл. США | — | — 200 000 долл. |
| 1 | 50 000 долл. | DCF = 50000 / (1 + 0,1) 1 | 45454 |
| 2 | 50 000 долл. | DCF = 50000 / (1 + 0.1) 2 | 41322 |
| 3 | 50 000 долл. США | DCF = 50000 / (1 + 0,1) 3 | 37565 |
| 4 | 50 000 долл. США | DCF = 50000 / (1 + 0.1) 4 | 34150 |
| 5 | 50 000 долл. США | DCF = 50000 / (1 + 0,1) 5 | 31046 |
| 6 | 50 000 долл. США | DCF = 50000 / (1 + 0.1) 6 | 28223 |
(Суммы дисконтированных денежных потоков округлены до ближайшего целого числа)
Теперь мы можем определить значение и значение различных переменных, необходимых для определения дисконтированного периода окупаемости.
- Дисконтированный период окупаемости (DPP): Неизвестно
- Последний период, когда весь дисконтированный денежный поток идет на возмещение (W): 5
- Остаток после переменной W (B): 10 463 долларов США
- Общая сумма дисконтированного денежного потока последнего периода (F): 28 223 долл. США
Мы можем применить значения к нашим переменным и рассчитать дисконтированный период окупаемости инвестиций.
$$ DPP = 5 + \ dfrac {10463} {28223} = 5,37 $$
В этом случае стартап сможет вернуть деньги за 5,37 года.
Если они инвестируют, они вернут свои деньги только через 0,37 года после установленного срока. В результате стартап не будет финансово выгодным вложением для компании.
Благодаря этим формулам мистер Смит может быть уверен в своем решении. В конце концов, не имеет значения, насколько «многообещающий» стартап или проект. Если оно недостаточно финансово жизнеспособно, чтобы вернуть первоначальные инвестиции в установленные сроки, то это, скорее всего, не лучшая инвестиция.
Анализ дисконтированного срока окупаемости
Пытаясь оценить, является ли новое вложение финансово жизнеспособным, вы должны иметь в виду ставку дисконтирования.
Если компания использует дисконтированный период окупаемости, но не уверена в своей ставке дисконтирования, она может использовать средневзвешенную стоимость капитала (WACC). При этом учитывается отношение долга к собственному капиталу компании, а также уровень риска.
На приведенных выше примерах вы можете увидеть преимущества, которые дает знание дисконтированного периода окупаемости при оценке потенциала нового проекта или инвестиций.
Бизнес будет принимать проекты, если дисконтированные денежные потоки окупят первоначальные инвестиции в течение определенного периода времени.
Заключение о дисконтированном сроке окупаемости
- Дисконтированный период окупаемости — это время, которое потребуется для получения полного возмещения по инвестициям, имеющим ставку дисконтирования.
- Для определения дисконтированного срока окупаемости необходимы две формулы: дисконтированный денежный поток и дисконтированный срок окупаемости.
- Для дисконтированного денежного потока требуются 3 переменных: фактический денежный поток, ставка дисконтирования и период отдельного денежного потока.
- Для дисконтированного периода окупаемости требуются 3 переменные: последний период, когда весь дисконтированный денежный поток идет на возмещение, остаток и общая сумма дисконтированного денежного потока за последний период.
Если вы нашли этот контент полезным в своем исследовании, пожалуйста, сделайте нам большое одолжение и используйте приведенный ниже инструмент, чтобы убедиться, что вы правильно ссылаетесь на нас, где бы вы его ни использовали.
Мы очень ценим вашу поддержку!
Дисконтированный срок окупаемости, срок окупаемости
Дисконтированный период окупаемости относится к времени, которое требуется для возмещения инвестиций за счет выручки или свободного денежного потока, который они генерируют, используя стоимость этих денежных потоков в сегодняшней валюте путем их дисконтирования с использованием соответствующей ставки дисконтирования.
В некоторых случаях аналитики и операционные менеджеры предпочитают использовать дисконтированный период окупаемости как более точную меру, так как это дисконтирует выручку или свободные денежные потоки до текущей стоимости, что особенно полезно, когда период окупаемости более длительный и имеется много денежных потоков. в будущие годы или денежные потоки нерегулярны на протяжении многих лет.
Как и обычный период окупаемости, это обычная оценка инвестиций и ранжирование, используемое для определения того, насколько быстро предприятия и оборудование или активы, приобретенные предприятиями, могут окупить себя.
Формула дисконтированной приведенной стоимости
Следующая формула позволяет нам дисконтировать сумму денег, которая будет получена в будущем, к сегодняшней валютной стоимости.PV = FV / (1 + r) n
Обозначение формулы:
PV: текущая стоимость денег
FV: будущая стоимость денег
r: годовая ставка дисконтирования
n: Количество лет до будущего
Пример расчета окупаемости
Например, компания хочет приобрести часть завода за 500 000 долларов США, что увеличит производственные мощности и создаст следующие дополнительные денежные потоки:Дисконтируя исходные цифры (FV) по ставке дисконтирования 10%, используя формулу выше, мы Получите цифры справа (PV):
FV Год1: 50 000 долларов США, PV = 45 454 долларов США
FV 2-го года: 200 000 долларов США, PV = 165 289 долларов США
FV 3-го года: 200 долларов США 000, PV = $ 150 262
FV Year4: $ 250 000, PV = $ 170 753
В этом примере период окупаемости равен 3.
81 год, рассчитанный путем сложения выручки по приведенной стоимости (PV) с первого года по третий, в результате получается: 361 005 долларов США. Это означает, что к концу третьего года было окуплено 361 005 долларов США, и где-то в четвертом году инвестиции полностью окупается. В начале четвертого года остается 138 995 долларов США на возмещение инвестиций. Чтобы узнать, в какой момент четвертого года инвестиция полностью окупится, вы разделили 138 995 долларов США на 170 753 доллара США, и получилось 0,81, таким образом, окупаемость. период 3.81
Узнайте больше о ключевых показателях эффективности управления операциями
Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости?
В этой статье мы расскажем, как рассчитать дисконтированный срок окупаемости.Это будет включать в себя обзор, ключевое определение, пример расчета, преимущества и ограничение дисконтированного периода окупаемости, которые вам следует знать.
Обзор
Когда компании оценивают проекты или инвестиции, они рассматривают двухфакторную оценку.
Норма возврата инвестиций и время, необходимое для возмещения затрат по проекту. Денежные потоки помогают повысить ликвидность бизнеса, поэтому часто играют решающую роль в окончательной оценке инвестиций.
Простой срок окупаемости инвестиции или проекта — это время возврата первоначальной инвестиции. Прогнозируемые денежные потоки объединяются на кумулятивной основе для расчета срока окупаемости. Однако простой период окупаемости не учитывает временную стоимость денег.
Что такое дисконтированный срок окупаемости?
Дисконтированный период окупаемости — это время, необходимое для возмещения первоначальных инвестиций / затрат проекта с учетом дисконтированных денежных потоков, возникающих в результате реализации проекта.Иногда его называют скорректированным сроком окупаемости или модифицированным сроком окупаемости. Дисконтированный период окупаемости является одним из методов составления бюджета капиталовложений при оценке инвестиций. Метод дисконтированного срока окупаемости учитывает временную стоимость денег.
В анализ периода окупаемости с дисконтированием следует включать только релевантные для проекта расходы и потоки доходов. Метод дисконтированного срока окупаемости учитывает стоимость капитала компании в качестве фактора дисконтирования. Это упрощает сравнение анализа затрат и выгод для руководства компании.Это придает больший вес раннему притоку денежных средств от проекта, что улучшает срок окупаемости проекта.
Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости?
Анализ дисконтированного срока окупаемости состоит из двух компонентов:
- стоимость капитала и
- Соответствующие денежные потоки.
Денежные потоки дисконтируются по стоимости капитала компании или по средневзвешенной стоимости капитала. Только соответствующие денежные потоки проекта должны быть идентифицированы и включены в оценку.
Формула дисконтированного срока окупаемости:
Дисконтированный период окупаемости можно рассчитать по упрощенной формуле, как показано ниже:
Дисконтированный период окупаемости = A + B / (B + C)
Где:
A = Последний год отрицательного кумулятивного денежного потока или чистой приведенной стоимости
B = Последний отрицательный совокупный денежный поток
C = Первый положительный совокупный денежный поток
Рабочий пример и расчет:
Предположим, компания имеет средневзвешенную стоимость капитала 7%.
Он оценивает вариант инвестирования для проекта со следующими соответствующими подробностями о движении денежных средств. Общая продолжительность проекта — 5 лет.
| Год 0 | Год 1 | Год 2 | Год 3 | Год 4 | Год 5 |
| (80 000 долл. США) | 23 000 долл. США | 35 000 долл. США | 30 000 долл. США | 25 000 долл. США | 20 000 $ |
Требуется: рассчитайте дисконтированный период окупаемости.
Решение:
Дисконтированный срок окупаемости можно рассчитать, предварительно дисконтировав денежные потоки стоимостью капитала 7%. Затем дисконтированные денежные потоки добавляются для расчета накопленных дисконтированных денежных потоков.
| Год | Денежный поток долл. США | Коэффициент дисконтирования при 7% | Дисконтированный денежный поток | Совокупный денежный поток долл. США |
| от NPV Таблица | CF × DF при 7% | |||
| -80 000 | 1.00 | -80,000 | -80,000 | |
| 1 | 23,000 | 0,935 | 21,505 | -58,495 |
| 2 | 35,000 | 0,873 | 30,555 | |
| 3 | 30,000 | 0,816 | 24,480 | -3,460 |
| 4 | 25,000 | 0,763 | 19,075 | 15,615 000 | 15,615 | 912 912 900 0.14 260 | 29 875 |
713Дисконтированный период окупаемости — это время, когда приток денежных средств окупает общую первоначальную инвестицию. Другими словами, время, когда отрицательный совокупный денежный поток превратится в положительный.
Из приведенной выше таблицы это должно быть через 3 года и через 4 -го года.
Дисконтированный период окупаемости = 3 года + [3460 / (3,460 + 15,615)] = 3 + 0,181
Следовательно, дисконтированный период окупаемости = 3.181 год
Таким образом, для окупаемости инвестиций требуется 3,181 года.
Срок окупаемости и период окупаемости дисконта
Оба метода оценки проекта предлагают простые расчеты первоначальных затрат, связанных с проектом. Важным отличительным фактором между этими двумя методами является временная стоимость денег. Например, если мы проигнорируем коэффициент дисконтирования в WACC, наши денежные потоки останутся прежними.
Это изменит период проекта, например:
| Год | Денежный поток долларов США | Накопленный денежный поток долларов США |
| -80,000 | -80,000 | |
| 1 | -80,000 23,000 | -57,000 |
| 2 | 35,000 | -22,000 |
| 3 | 30,000 | 8,000 |
| 4 | 25,000 | 33,000 |
| 5 | 20,000 |
Срок окупаемости = 2 + [22,000 / (22,000 +8,000)] = 2.733 года
При оценке крупных проектов он может не отображать истинную картину или прогноз, которые могут повлиять на распределение ресурсов и решения об оценке проекта.
Преимущества дисконтированного срока окупаемости
Анализ дисконтированного срока окупаемости может сыграть важную роль при ранжировании проекта и принятии решений об оценке. Затем бизнес может оценить проекты с более высокой NPV и более коротким периодом окупаемости по сравнению с другими вариантами. К другим преимуществам использования дисконтированного срока окупаемости в качестве оценки инвестиций можно отнести:
- Он не игнорирует временную стоимость денег, как метод простого периода окупаемости
- Это простой и легкий для понимания метод с легкодоступным методом расчета результатов
- Дисконтированные денежные потоки дают четкое указание на чистый прирост / уменьшение для компании и благосостояния акционеров
- Дисконтированный срок окупаемости учитывает больше денежных потоков проектов.Это потому, что при этом учитывается временная стоимость денег. Таким образом, он обеспечивает более длительный период окупаемости, чем простой период окупаемости или срок окупаемости без дисконтирования.
- Он предлагает в абсолютном выражении простую меру сравнения для ранжирования нескольких вариантов инвестирования. Таким образом, он дает четкий критерий принятия или отклонения оценки инвестиций.
Метод ограничения дисконтированного срока окупаемости
Метод дисконтированного срока окупаемости является отличной отправной точкой для оценки инвестиций.При всей своей полезности он также предлагает некоторые ограничения:
- Он игнорирует общую прибыльность проекта, которая является основным критерием для любых инвестиций в любой бизнес.
- Подобно простому периоду окупаемости, он также игнорирует денежные потоки, возникающие после завершения проекта.
- Он использует средневзвешенную стоимость капитала компании (нескорректированную стоимость капитала), что может быть неправильным вариантом для оценки проекта. Более точный анализ заключается в использовании поправки, отражающей риск и неопределенность проекта.Чистая приведенная стоимость (ЧПС) учитывает эту скорректированную ставку.
- Оба метода периода окупаемости акцентируют внимание на раннем поступлении денежных средств
Заключение
Метод дисконтированного срока окупаемости является полезным методом оценки инвестиций. Он предлагает простой и понятный анализ. Его лучше всего использовать в сочетании с другими методами оценки инвестиций. Однако в первую очередь следует брать проект с более коротким сроком окупаемости и дисконтированными денежными потоками.
Какой период окупаемости со скидкой? • 365 финансовый аналитик
Дисконтированный период окупаемости (DPBP) — это улучшенная версия периода окупаемости (PBP), обычно используемая при составлении бюджета капиталовложений. Он рассчитывает количество времени (в годах), в течение которого проект, как ожидается, окупится, путем дисконтирования будущих денежных потоков и применения концепции временной стоимости денег .
Одним из основных недостатков периода окупаемости (PBP) является то, что он не учитывает альтернативные издержки (также называемые ставкой дисконтирования или требуемой нормой доходности).Дисконтированный период окупаемости преодолевает этот недостаток за счет использования дисконтирования денежных потоков при оценке точки безубыточности.
В некотором смысле дисконтированный период окупаемости согласуется с расчетом чистой приведенной стоимости при использовании ставки дисконтирования для оценки проекта. В действительности, если проект возвращает отрицательную чистую приведенную стоимость, маловероятно, что у него будет дисконтированный срок окупаемости. В отличие от NPV, DPBP не является инструментом да / нет для принятия проекта; скорее, это инструмент для ранжирования проектов и измерения срока окупаемости.
Пример дисконтированного срока окупаемости Предположим, вам поручили оценить экономические выгоды от нового проекта.
n}}
, где CF — это денежный поток для соответствующего n -го года, а r — альтернативная стоимость капитала.
Как показано ниже, при расчете дисконтированного периода окупаемости мы дисконтируем первоначальные денежные потоки (первоначально указанные в столбце C) в столбце H.
Шаг 2 : Рассчитайте совокупные денежные потоки на каждом временном интервале.
Добавьте в таблицу вспомогательный столбец (столбец I), в котором вы будете суммировать накопленный денежный поток за каждый временной интервал.
Шаг 3 : Найдите последний год, в котором сумма все еще является отрицательной.
Как вы видите на графике ниже, совокупный денежный поток становится положительным в какой-то момент между третьим и четвертым годами, что означает, что для возврата первоначальных инвестиций требуется 3 года с лишним. На следующем шаге мы аппроксимируем долю года.
Шаг 4 : Оцените долю года, в которой возмещается сумма.
Совокупный дисконтированный денежный поток на конец 3 -го года составляет 7,4 млн долларов, а дисконтированный денежный поток в следующем году прогнозируется на уровне 18 млн долларов.Таким образом, мы разделим 7,4 на 18, чтобы приблизительно получить 3 года и результат «что-то».
В итоге, по нашим оценкам, для возмещения первоначальных инвестиций потребуется 3,41 года (приблизительно 3 года и 5 месяцев) , если мы примем во внимание альтернативную стоимость капитала, в отличие от 2,63, , если мы не применим стоимость денег во времени концепция. При этом срок окупаемости увеличился примерно на 0,8 года, когда мы решили дисконтировать денежные потоки!
Дисконтированный период окупаемости vs.Срок окупаемости Как и период окупаемости (PB), дисконтированный период окупаемости позволяет нам ранжировать ликвидность различных проектов — проекты с более низким расчетным сроком окупаемости должны восприниматься как более привлекательные и ликвидные.
Он также превращает наиболее очевидный недостаток метода периода окупаемости (без учета временной стоимости денег ) в преимущество, поскольку он дисконтирует денежные потоки, что делает его экономически целесообразным.
Тем не менее, есть несколько недостатков, о которых следует помнить.
Главное преимущество PB заключается в его простоте; однако расчет DPBP немного сложнее вычислить из-за дисконтированных денежных потоков. Те, у кого нет финансового образования, могут столкнуться с трудностями в понимании этого.
Подобно периоду окупаемости, метод исключает временные интервалы за пределами точки безубыточности. Таким образом, существенные денежные потоки сверх срока окупаемости не рассматриваются, и другие методы, такие как NPV или IRR, должны дополнять анализ дисконтированного периода окупаемости.
Предупреждение! В случае, если мы решим различать рискованные проекты, применяя ставки дисконтирования для конкретных проектов, мы должны быть осторожны при выборе ставки дисконтирования для каждого предприятия.
В конце концов, срок окупаемости скидки зависит от альтернативной стоимости капитала, поэтому выбор подходящей ставки дисконтирования существенно повлияет на ваш анализ.
Дисконтированный период окупаемости рассматривается как улучшение срока окупаемости.Прежде чем погружаться в DPBP, нужно хорошо понимать срок окупаемости. Из-за сложности его характера профессионалы считают, что это лучший способ оценки предприятия, чем срок окупаемости.
Как правило, существует несколько общепринятых подходов к корпоративным финансам для оценки экономических выгод от проекта. Сюда могут входить:
На практике эти методы используются совместно при принятии инвестиционного решения. Чтобы узнать больше о моделях и методах корпоративных финансов, прочтите рекомендуемых статей , которые мы приготовили для вас!
Если вы хотите узнать, как рассчитать дисконтированный период окупаемости в Excel, взгляните на наш шаблон Excel для дисконтированного периода окупаемости.
Метод простого и дисконтированного срока окупаемости — определения, значения, различия
Проекты, как правило, требуют значительных средств для завершения. Стоимость инвестиций зависит от масштаба и типа создаваемого проекта. Организации используют методы составления бюджета капиталовложений для оценки потенциальной прибыльности любого проекта. Это означает применение методов экономического анализа для измерения прибыли, которую могут принести инвестиции в конкретный проект. Это помогает организациям решить, стоит ли инвестировать в конкретную бизнес-модель или проект.Одним из таких методов составления бюджета капиталовложений является метод периода окупаемости.
В статье « простой и метод дисконтированного периода окупаемости » рассматривается значение и различия между двумя вариантами метода окупаемости — простым и дисконтированным методом окупаемости.
Определения и значения
Простой метод окупаемости:
Простой метод окупаемости — это метод составления бюджета капиталовложений, который рассчитывает период времени, в течение которого чистый приток денежных средств по проекту окупит первоначальные капитальные затраты по проекту.
По сути, он рассчитывает точку безубыточности проекта.
Пример
ABC Inc рассматривает возможность инвестирования 500 000 долларов США в 2 различных проекта. Проект A — это розничный магазин, а Проект B — проект солнечной энергетики. Его денежные поступления в следующие 7 лет составят:
Как видно, совокупные денежные потоки обоих проектов в разные годы становятся положительными. Срок окупаемости проекта А составляет немногим более 4 лет, тогда как срок окупаемости проекта Б — немногим более 6 лет.
Согласно этому методу, как правило, проекты с более длительным периодом созревания будут иметь более высокий период окупаемости, чем проекты с более низким периодом созревания.
Этот метод полезен при сравнении нескольких проектов. Может быть выбран проект с наименьшим сроком окупаемости.
Недостатком этого метода является то, что он ограничивается оценкой окупаемости только первоначальных инвестиций — он не оценивает последующую доходность или прибыльность проекта.
Кроме того, он не учитывает временную стоимость денег при учете будущих денежных поступлений по проекту.
Метод дисконтированного срока окупаемости:
Это метод окупаемости, который рассчитывает период времени, в течение которого первоначальные инвестиции будут окупаемы, после рассмотрения приведенной стоимости будущих денежных поступлений по проекту. Таким образом, он использует дисконтированные денежные потоки, то есть будущие денежные потоки дисконтируются до их текущей стоимости. Стоимость капитала учитывается для дисконтирования денежных потоков.
Основанием для применения этого метода при оценке проекта является учет способности зарабатывать деньги.Это означает, что сумма денег, полученная сегодня, стоит больше, чем та же сумма денег, полученная в будущем. Это потому, что деньги, полученные сегодня, могут приносить прибыль и стоить больше в будущем.
Пример
Продолжая тот же пример выше, мы рассчитаем срок окупаемости, используя метод дисконтированной окупаемости.
Стоимость капитала составляет 9%.
Срок окупаемости проекта А увеличился с 4 до 6 лет. Тогда как для Проекта B увеличился с более чем 6 лет до более чем 7 лет.
Недостаток игнорирования временной стоимости денег в простом методе окупаемости преодолевается при использовании метода дисконтированной окупаемости.
Другими методами оценки проекта, которые учитывают временную стоимость денег (т. Е. Используют дисконтированные денежные потоки), являются метод NPV и IRR.
Разница между простым и дисконтированным методом срока окупаемости:
Разница между простым методом и методом дисконтированного срока окупаемости подробно описана ниже:
1. Значение
- Простой метод окупаемости рассчитывает период времени, в течение которого будущий приток денежных средств по проекту может окупить его первоначальную стоимость.
- Метод дисконтированной окупаемости рассчитывает период времени, в течение которого первоначальная стоимость проекта будет возмещена, если денежные поступления дисконтируются до их текущей стоимости.
2. Стоимость денег во времени
- Простой метод окупаемости не учитывает временную стоимость денег при расчетах.
- Метод дисконтированной окупаемости учитывает временную стоимость денег.
3. Расчет чистого денежного притока
- При использовании простого метода окупаемости чистый приток денежных средств учитывается по их будущей стоимости.
- При использовании метода дисконтированной окупаемости чистый приток денежных средств дисконтируется до их приведенной стоимости с применением стоимости капитала предприятия.
4. Сложность расчета
- Простой метод окупаемости — более простой метод расчета.
- Метод дисконтированной окупаемости — более сложный расчет, поскольку необходимо учитывать фактор дисконтирования.
5. Точность
- Простой метод окупаемости является менее точным представлением точки безубыточности проекта, поскольку не учитывает временную стоимость денег.
- Метод дисконтированной окупаемости более точен, поскольку, применяя стоимость капитала, он учитывает временную стоимость денег.
6. Вес до
- Простой метод окупаемости дает равный вес для всех денежных поступлений.
- Метод дисконтированной окупаемости дает больший вес денежным поступлениям, накопленным в предыдущие годы, по сравнению с денежными поступлениями, накопленными в последующие годы.
7. Результат
- Срок окупаемости при использовании простого метода окупаемости будет короче, чем при использовании метода дисконтированной окупаемости.Это связано с тем, что метод дисконтированной окупаемости снижает величину денежных поступлений по проекту.
- Поскольку метод дисконтированной окупаемости учитывает дисконтированные денежные потоки, срок окупаемости проекта, полученный с помощью этого метода, будет дольше, чем при использовании простого метода окупаемости.
Заключение — метод простой vs дисконтированный срок окупаемости:
Хотя оба этих метода полезны при оценке проектов, метод дисконтирования предпочтительнее из-за его более высокой точности.
Добавить комментарий