Мультивалютные инвестиции — каталог

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21—000—1—00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077—08158—001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: +7 495 783-4-783, 8 800 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Еврооблигации». Правила доверительного управления № 0386-78483614 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Облигации Плюс». Правила доверительного управления № 0095-59893492 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Резерв». Правила доверительного управления № 0094-59893648 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного управления № 0697-94121997 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России 18.08.2005. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Глобальный баланс». Правила доверительного управления № 0907-94126486 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Бренды». Правила доверительного управления № 0909-94126641 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Ресурсы». Правила доверительного управления № 0698-94121750 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Технологии». Правила доверительного управления № 0699-94121833 зарегистрированы ФСФР России 12.12.2006 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Золото». Правила доверительного управления № 0908-94126724 зарегистрированы ФСФР России 07.08.2007 г., ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал». Правила доверительного управления № 0034-18810975 зарегистрированы ФКЦБ России 05. )»**. Правила доверительного управления № 3691 зарегистрированы Банком России 19.03.2019 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «ЕВРОПА 600». Правила доверительного управления № 3805 зарегистрированы Банком России 08.08.2019 г. Управляющая компания обращает внимание, что в соответствии с пунктом 7 статьи 21 Федерального закона от 29.11.2001 № 156 «Об инвестиционных фондах» инвестиционные паи биржевого паевого инвестиционного фонда при их выдаче могут приобретать только уполномоченные лица. «БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые облигации». Правила доверительного управления № 4039 зарегистрированы Банком России 19.05.2020. ЗПИФ недвижимости «Азимут». Правила доверительного управления № 1507-94111384 зарегистрированы ФСФР России 06.08.2009 г., ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ДЕСЯТЬ». Правила доверительного управления № 3633 зарегистрированы Банком России 28.12.2018 г., ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал Арендный поток-2». Правила доверительного управления № 4093 зарегистрированы Банком России 09. 07.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Акции». Правила доверительного управления № 4145 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Мой капитал Облигации». Правила доверительного управления № 4146 зарегистрированы Банком России 27.08.2020 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции». Правила доверительного управления №4213 зарегистрированы Банком России 23.11.2020. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Китайские акции». Правила доверительного управления №4222 зарегистрированы Банком России 30.11.2020. ЗПИФ недвижимости «Альфа-Капитал ФастФуд». Правила доверительного управления №4265 зарегистрированы Банком России 21.01.2021 г. ЗПИФ недвижимости «Активо одиннадцать». Правила доверительного управления № 3773 зарегистрированы Банком России 16.07.2019 г. ЗПИФ недвижимости «Активо двенадцать». Правила доверительного управления № 3999 зарегистрированы Банком России 19.03.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ЧЕТЫРНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4153 зарегистрированы Банком России 03.09.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ПЯТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4184 зарегистрированы Банком России 19.10.2020 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО ШЕСТНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4321 зарегистрированы Банком России 18.03.2021 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Квант». Правила доверительного управления № 4580 зарегистрированы Банком России 06.09.2021 г. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Космос». Правила доверительного управления № 4561 зарегистрированы Банком России 19.08.2021 г. ЗПИФ недвижимости «АКТИВО СЕМНАДЦАТЬ». Правила доверительного управления № 4557 зарегистрированы Банком России 16.08.2021 г. ЗПИФ рентный «Активо два». Правила доверительного управления № 3092 зарегистрированы Банком России 22.12.2015 г. ЗПИФ недвижимости «Активо пять». Правила доверительного управления № 3307 зарегистрированы Банком России 27. 04.2017 г.

Данная информация подготовлена Обществом с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал» только для квалифицированных инвесторов, исключительно в информационных целях и не является какого-либо рода офертой, не подразумевался в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом. Указанная информация приведена исключительно в информативных целях и может быть изменена ООО УК «Альфа- Капитал» в любое время без предварительного уведомления. Принимая во внимание вышесказанное, не следует использовать данную информацию в качестве единого руководства для принятия самостоятельных инвестиционных решений. ООО УК «Альфа-Капитал» не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации. ООО УК «Альфа-Капитал» рекомендует не полагаться на какую-либо содержащуюся в настоящем разделе сайта информацию в процессе принятия инвестиционного решения, которое должно быть основано на исчерпывающей информации, не несет ответственности за ее использование. Прежде чем приобрести инвестиционный продукт, следует внимательно ознакомиться с повышенными рисками, связанными с финансовыми инструментами, с ограничениями, установленными законодательством Российской Федерации в отношении финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, и особенностями оказания услуг квалифицированным инвесторам. Обращаем внимание, что физическим лицам, являющимся владельцами ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в соответствии с пунктом 2 статьи 19 Федерального закона от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», не осуществляются выплаты компенсаций из федерального компенсационного фонда.

ПИФ — паевой инвестиционный фонд.
ИИС — индивидуальный инвестиционный счет.

© Общество с ограниченной ответстсвенностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал», 2009–2021 гг. Инвестиции в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), Фолио, доверительное управление активами, инвестиционные стратегии, финансовое консультирование, пенсионные накопления. Инвестиции в акции, облигации и ценные бумаги. Wealth Management, Private Banking, Investing in Mutual Funds.

Информация о структуре и составе участников ООО УК «Альфа-Капитал», в том числе о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится ООО УК «Альфа-Капитал», размещена на официальном сайте Банка России и соответствует информации, направленной в Банк России для размещения на официальном сайте Банка России.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Что изменил закон о категориях инвесторов и как он защищает неопытных участников рынка

Тест состоит из двух блоков: «Самооценка» и «Знание». Первый включает три вопроса:

1. Обладаете ли вы знанием о финансовом инструменте (в реальном тесте обобщенное «финансовый инструмент» заменено на тот, для которого вы проходите тестирование — прим. ТАСС)? 
2. Как долго осуществляете сделки с этим инструментом? 
3. Сколько сделок с этим инструментом вы заключили за последний год?

Ответы на эти вопросы не влияют на результат проверки, но позволят оценить опыт инвестора. 

Во втором блоке еще четыре вопроса — конкретно о выбранной категории финансовых инструментов. Всего таких групп одиннадцать:

1. Необеспеченные сделки;
2. Производные финансовые инструменты;
3. Договоры РЕПО;
4. Структурные облигации;
5. Паи закрытых паевых инвестиционных фондов;
6. Облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
7. Облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
8. Облигации со структурным доходом, отвечающие установленным ЦБ требованиям к уровню кредитного рейтинга;
9. Акции, не включенные в котировальные списки;
10. Иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня. В него, например, входят S&P 500, Dow Jones, NASDAQ-100 и еще 39 мировых индексов;
11. Паи иностранных биржевых фондов (ETF).

По каждому вопросу здесь будет предусмотрено не менее четырех вариантов ответов. Правильно надо ответить на все четыре вопроса — иначе тест не пройден. И для каждого из вышеперечисленных инструментов придется сдавать отдельный тест.

Детальные списки вопросов по обоим блокам можно найти в стандарте ЦБ. Кроме того, брокер может добавить к тесту собственные вопросы. Но даже верные ответы на них не компенсируют ошибки в обязательных.

Организовать тестирование должен будет профучастник рынка по правилам ЦБ. А если организатор их нарушит, то он должен будет либо возместить клиенту потери, либо просто выкупить у того уже приобретенный финансовый инструмент. Пройти тест можно будет и лично, и в брокерском приложении, если вы таким пользуетесь, объяснял президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Информацию о прохождении тестирования брокер обязан хранить все время, пока работает с клиентом, и еще не меньше трех лет после.

В инвестиционном приложении редактора ТАСС тестирование заработало раньше 1 октября. И его прохождение по хорошо знакомой теме заняло около пяти минут.

Конечно, никто не заставляет проходить тестирование, но тогда и брокер не станет проводить рисковую сделку. А если клиент завалит тест, то брокер опять же откажет в проведении операции, предложит сдать тест еще раз или воспользоваться правом «последнего слова».

Для инвестора тест бесплатный.

Эксперт объяснила, как сдать экзамен на квалифицированного инвестора

https://ria.ru/20211001/investor-1752589991.html

Эксперт объяснила, как сдать экзамен на квалифицированного инвестора

Эксперт объяснила, как сдать экзамен на квалифицированного инвестора — РИА Новости, 01.10.2021

Эксперт объяснила, как сдать экзамен на квалифицированного инвестора

Чтобы стать полноценным участником фондового рынка, нужно получить статус квалифицированного инвестора. О том, как подготовиться к экзамену, рассказала… РИА Новости, 01.10.2021

2021-10-01T01:15

2021-10-01T01:15

2021-10-01T01:15

общество

рэу имени г. в. плеханова

инвестиции

cfa

россия

мария ермилова

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/08/0d/1745699464_0:271:3078:2002_1920x0_80_0_0_2bbcc7a36b291047527bef164ae5f003.jpg

МОСКВА, 1 окт — РИА Новости. Чтобы стать полноценным участником фондового рынка, нужно получить статус квалифицированного инвестора. О том, как подготовиться к экзамену, рассказала агентству «Прайм» доцент кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова Мария Ермилова.Экзамен необходимо сдавать в соответствии с новыми правилами инвестиционной деятельности на финансовом рынке. Есть разные варианты подготовки к тестированию.Помимо этого, можно пройти сертификацию по программам CFA, аудитора, страхового актуария. Чтобы считаться квалифицированным инвестором, достаточно получить аттестат специалиста финансового рынка, заключила эксперт.

https://ria.ru/20210930/investitsii-1752416927.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/08/0d/1745699464_0:0:2732:2048_1920x0_80_0_0_bd5dac9c499b8100c34ffba05a7c0895.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og. xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

общество, рэу имени г. в. плеханова, инвестиции, cfa, россия, мария ермилова

Эксперт объяснила, как сдать экзамен на квалифицированного инвестора

SEC модернизирует определение аккредитованного инвестора

Вашингтон, округ Колумбия, 26 августа 2020 г. —

Комиссия по ценным бумагам и биржам сегодня приняла поправки к определению «аккредитованного инвестора», что является одним из основных критериев определения того, кто имеет право участвовать в наших рынках частного капитала. Исторически сложилось так, что индивидуальные инвесторы, которые не соответствуют определенным критериям дохода или чистой стоимости, независимо от их финансовой состоятельности, были лишены возможности инвестировать в наши многогранные и обширные частные рынки.Поправки обновляют и улучшают определение, чтобы более эффективно выявлять институциональных и индивидуальных инвесторов, которые обладают знаниями и опытом для участия на этих рынках.

«Сегодняшние поправки — результат многолетних усилий Комиссии и ее сотрудников по рассмотрению и анализу подходов к пересмотру определения аккредитованного инвестора», — сказал председатель Джей Клейтон. «Впервые физическим лицам будет разрешено участвовать в наших рынках частного капитала не только на основании их дохода или чистой стоимости, но и на основе установленных, четких критериев финансовой состоятельности.Я также рад, что мы расширили и обновили список организаций, включая правительства племен и другие организации, которые могут претендовать на участие в определенных частных предложениях ».

Поправки позволяют инвесторам квалифицироваться как аккредитованные инвесторы на основе определенных критериев профессиональных знаний, опыта или сертификатов в дополнение к существующим тестам на доход или чистую стоимость. Поправки также расширяют список организаций, которые могут квалифицироваться как аккредитованные инвесторы, в том числе путем предоставления возможности любому предприятию, которое соответствует критериям инвестирования, соответствовать требованиям.

* *

ИНФОРМАЦИОННЫЙ ЛИСТ
Обновление определений для аккредитованных инвесторов

26 августа 2020 г.

Комиссия по ценным бумагам и биржам приняла поправки для обновления и улучшения определения «аккредитованного инвестора» в правилах Комиссии и определения «квалифицированного институционального покупателя» в Правиле 144A в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. Поправки к определению аккредитованного инвестора добавляют новые категории соответствующих физических и юридических лиц и внести некоторые другие изменения в существующее определение.Поправки к определению квалифицированного институционального покупателя аналогичным образом расширяют список правомочных организаций в соответствии с этим определением.

Фон

Эти поправки являются частью постоянных усилий Комиссии по упрощению, гармонизации и совершенствованию системы льготного предложения, тем самым расширяя инвестиционные возможности, сохраняя при этом надлежащую защиту инвесторов и способствуя накоплению капитала.

В июне 2019 года Комиссия запросила публичное обсуждение своего концептуального релиза по гармонизации исключений при размещении ценных бумаг.В концептуальном выпуске Комиссия запросила комментарии о возможных подходах к изменению определения аккредитованного инвестора, которое является центральным компонентом нескольких исключений из регистрации, включая Правила 506 (b) и 506 (c) Положения D, и играет важную роль. в других контекстах федерального законодательства и законодательства штата о ценных бумагах. Обнародованию концепции предшествовал отчет персонала Комиссии, выпущенный в декабре 2015 года по определению аккредитованного инвестора, в котором были рассмотрены предыстория и история определения, а также рассмотрены комментарии и рекомендации по внесению поправок в определение.

После принятия во внимание мнений, выраженных представителями общественности, и рекомендаций различных консультативных комитетов Комиссии и ежегодного правительственно-делового форума Комиссии по ценным бумагам и биржам по вопросам формирования капитала малого бизнеса, Комиссия в декабре 2019 года предложила внести поправки в определение аккредитованного инвестора. В марте 2020 года Комиссия продолжила усилия по гармонизации, предложив поправки к структуре предложения, освобожденного от уплаты налогов.

Особенности

Поправки вносят изменения в Правило 501 (а), Правило 215 и Правило 144А Закона о ценных бумагах.

Поправки к определению аккредитованного инвестора в Правиле 501 (а):

• добавить новую категорию к определению, которое позволяет физическим лицам квалифицироваться в качестве аккредитованных инвесторов на основании определенных профессиональных сертификатов, назначений или полномочий или других полномочий, выданных аккредитованным образовательным учреждением, которые Комиссия может назначать время от времени по приказу. В связи с принятием поправок Комиссия назначила держателей заказов, имеющих хорошую репутацию, лицензий Серии 7, Серии 65 и Серии 82 квалифицированными физическими лицами.Такой подход предоставляет Комиссии гибкость для повторной оценки или добавления сертификатов, обозначений или полномочий в будущем.
  Представители общественности могут пожелать предложить на рассмотрение Комиссии дополнительные свидетельства, назначения или полномочия, которые удовлетворяют атрибутам, изложенным в новом правиле;
• включают в качестве аккредитованных инвесторов в отношении инвестиций в частный фонд физических лиц, которые являются «знающими сотрудниками» фонда;
• поясняют, что компании с ограниченной ответственностью с активами в размере 5 миллионов долларов США могут быть аккредитованными инвесторами, и добавляют консультантов по инвестициям, зарегистрированных в SEC и государством, освобожденных консультантов по отчетности и компании по инвестициям в сельский бизнес (RBIC) в список организаций, которые могут соответствовать требованиям;
• добавить новую категорию для любой организации, включая индейские племена, правительственные органы, фонды и организации, организованные в соответствии с законодательством зарубежных стран, которые владеют «инвестициями», как это определено в Правиле 2a51-1 (b) Закона об инвестиционных компаниях, свыше 5 миллионов долларов США, которые не были сформированы для конкретной цели инвестирования в предлагаемые ценные бумаги;
• добавить «семейные офисы» с активами под управлением не менее 5 миллионов долларов и их «семейных клиентов», как каждый термин определен в Законе о консультантах по инвестициям; и
• добавить термин «супружеский эквивалент» к определению аккредитованного инвестора, чтобы супружеские эквиваленты могли объединить свои финансы с целью квалификации в качестве аккредитованных инвесторов.

Поправка к Правилу 215 заменяет существующее определение перекрестной ссылкой на определение в Правиле 501 (а).

Поправки расширяют определение «квалифицированного институционального покупателя» в Правиле 144A, чтобы включить компании с ограниченной ответственностью и RBIC, если они достигают 100 миллионов долларов в ценных бумагах, принадлежащих и инвестированных порогу в определении. Поправки также добавляют к списку любых институциональных инвесторов, включенных в определение аккредитованного инвестора, которые иначе не перечислены в определении «квалифицированный институциональный покупатель», при условии, что они удовлетворяют пороговому значению в 100 миллионов долларов.

Комиссия также приняла соответствующие поправки к Правилу 163B Закона о ценных бумагах и Правилу 15g-1 Закона о биржах.

Что дальше?

Изменения и распоряжения вступают в силу через 60 дней после публикации в Федеральном реестре.

Вы аккредитованный инвестор?

Как зарегистрироваться в качестве аккредитованного инвестора?

Нет центральной базы данных для регистрации в качестве аккредитованного инвестора. Было бы, безусловно, более удобно, если бы вы могли, например, зарегистрироваться в SEC в качестве аккредитованного инвестора , один раз и завершить процесс.

К сожалению, это не так. Скорее всего, вам придется регистрироваться в качестве аккредитованного инвестора каждый раз, когда вы захотите участвовать в ограниченной инвестиционной возможности. Возможно, вам придется зарегистрироваться в каждой фирме только один раз, но в настоящее время это далеко не универсальная регистрация.

Когда вы регистрируетесь в качестве аккредитованного инвестора, вы можете рассчитывать на то, что вам нужно будет заполнить своего рода анкету, чтобы определить, соответствуете ли вы критериям, а также вам нужно будет предоставить документацию, подтверждающую ваши ответы.Поэтому, если вы квалифицируетесь как аккредитованный инвестор на основе вашего дохода, вам, возможно, придется подать две последние налоговые декларации.

Почему это важно, если вы аккредитованы?

Почему SEC заботится о вашей аккредитации? Почему никто не может участвовать в хедж-фонде или возможности инвестирования в частный капитал?

Есть несколько причин. Во-первых, аккредитованные инвесторы или квалифицированные инвесторы, как правило, более опытны в финансовом отношении, чем средний человек. Например, тот, кто прошел Series 65, знает, как анализировать инвестиционные возможности.Во-вторых, большинство аккредитованных инвесторов обладают значительными финансовыми ресурсами и могут позволить себе нести убытки из-за инвестиционных возможностей, которые не работают.

Конечно, это не идеальная система. Несомненно, кто-то может соответствовать определению аккредитованного инвестора, который на самом деле не является искушенным инвестором, способным анализировать сложные инвестиционные возможности. Многие миллионеры не знают, как читать финансовые отчеты. А у многих людей с финансовыми достижениями не хватает денег, чтобы покрыть убытки.

Итог

Правило аккредитованного инвестора и процесс проверки нужны для защиты и , а не фирм, предлагающих инвестиционные возможности. Идея состоит в том, чтобы убедиться, что у вас достаточно финансовой грамотности, чтобы знать, во что вы ввязываетесь, а также достаточную финансовую подушку, чтобы покрыть убытки, если инвестиция не удастся.

Как определить, являетесь ли вы аккредитованным инвестором

Как рассчитать собственный капитал?

Итак, теперь вы знаете, что квалифицирует вас как аккредитованного инвестора, вам нужно определить, соответствуете ли вы требованиям.Как упоминалось выше, вы должны иметь собственный капитал, превышающий 1 миллион долларов как отдельное лицо или совместно с вашим супругом, чтобы считаться аккредитованным.

Чтобы определить свою чистую стоимость, сложите все свои активы и вычтите все свои обязательства. Вы не можете включать свое основное место жительства в расчет чистой стоимости

. Это также исключает вашу ипотеку или ссуду на указанное основное место жительства из вашего собственного капитала.

Однако, если сумма ссуды на ваше основное место жительства превышает ее справедливую рыночную стоимость, то сумма ссуды, превышающая справедливую рыночную стоимость, учитывается как обязательство при расчете чистой стоимости вашего имущества. Кроме того, если в течение 60 дней после инвестирования сумма кредита на ваше основное место жительства увеличится, это также будет считаться обязательством.

Если вы собираетесь инвестировать вместе со своим супругом, собственность не обязательно должна находиться в совместном владении для расчета чистой стоимости.

При расчете вашей чистой стоимости альтернативные инвестиции группы могут попросить вас предоставить финансовую отчетность, налоговые декларации, формы W2 или другие документы, подтверждающие доход.

Кто регулирует деятельность аккредитованных инвесторов?

При отсутствии государственного регулирования каждого отдельного аккредитованного инвестора; Существуют строгие правила SEC , требующие от компаний, таких как фонды прямых инвестиций, хедж-фонды, венчурные компании и другие, предпринять ряд шагов для подтверждения статуса инвестора, прежде чем работать с ними.

Что делать дальше?

Теперь, когда вы определились, аккредитованы вы или нет, вы можете решить, хотите ли вы инвестировать в альтернативные активы. В Excelsior Capital мы сотрудничаем с аккредитованными инвесторами, чтобы владеть и управлять доходной офисной недвижимостью. Если вы хотите узнать больше о наших текущих предложениях, свяжитесь с нами, чтобы назначить время для обсуждения.

SEC расширяет определения «Аккредитованный инвестор» и «QIB», а также разрешенный объем «Тестирования вод» — Insights

Комиссия по ценным бумагам и биржам («SEC») одобрила поправки, которые упростят способность фондов и других эмитентов привлекать капитал посредством частных размещений.26 августа 2020 года SEC приняла поправки, расширяющие определение «аккредитованного инвестора», содержащееся в Правиле 215 и Правиле 501 (а) Положения D Закона о ценных бумагах 1933 года с поправками («Закон о ценных бумагах») [1] . Поправки были приняты комиссарами SEC 3–2 голосами. Версия для адаптации доступна здесь.

Поправки:

• расширить и уточнить существующие категории аккредитованных инвесторов;
• добавить новые категории физических и юридических лиц, которые будут квалифицироваться как аккредитованные инвесторы; и
• умеренно расширить определение «квалифицированного институционального покупателя» или «QIB» в Правиле 144A Закона о ценных бумагах и разрешенный объем «проверки воды» в соответствии с Правилом 163B Закона о ценных бумагах.

Поправки вступают в силу через 60 дней после публикации в Федеральном реестре.

Определение аккредитованного инвестора имеет большое значение для круга разрешенных инвесторов в частные размещения, осуществляемые в соответствии с Правилами 506 (b) и 506 (c) в соответствии с Законом о ценных бумагах (которые являются частью безопасной гавани от требований регистрации Раздела 5 Закона о ценных бумагах). Закон о ценных бумагах в соответствии с Правилом D), и он также влияет на некоторые другие исключения из регистрации и играет важную роль в других исключениях в соответствии с федеральными законами и законами штата о ценных бумагах.Согласно существующим правилам, аккредитованные инвесторы, а также QIB могут участвовать в предложениях, сделанных в соответствии с этими правилами, которые обычно не доступны для общественности, включая предложения хедж-фондов, фондов прямых инвестиций и фондов венчурного капитала. Некоторые зарегистрированные инвестиционные компании, в основном фонды закрытого типа, также проводят предложения в соответствии с этими правилами. Измененное определение аккредитованного инвестора расширяет круг подходящих инвесторов для предложений, освобожденных от налога, и, как отмечено в выпуске для принятия решений, обеспечивает основу для текущих усилий SEC по оценке и рассмотрению изменений в структуре предложения, освобожденного от налога, поскольку она продолжает оценивать средства, с помощью которых доступ на частные рынки «розничными инвесторами» могут быть расширены.

Поправки, применимые к физическим лицам как аккредитованным инвесторам

Комиссия по ценным бумагам и биржам расширила определение аккредитованного инвестора в отношении физических лиц, включив в него: (i) «знающих сотрудников» частного фонда и (ii) физических лиц, имеющих определенные профессиональные сертификаты и обозначения или другие полномочия.

Знающие сотрудники

Поправки позволят «знающим сотрудникам» частного фонда квалифицироваться как аккредитованные инвесторы для инвестиций в фонд. Новая категория аккредитованного инвестора будет такой же по объему, как определение «знающий сотрудник» в Правиле 3c-5 (a) (4) в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года с поправками («Закон об инвестиционных компаниях»). Сюда входят «исполнительные должностные лица» [2], директора, попечители, генеральные партнеры и члены консультативного совета или лица, работающие в аналогичном качестве, частного фонда [3] или аффилированное лицо частного фонда, которое управляет частным фондом. инвестиций («Аффилированное управляющее лицо»), а также сотрудников частного фонда или Аффилированного управляющего лица (кроме сотрудников, выполняющих исключительно канцелярские, секретарские или административные функции), которые в связи с обычными функциями или обязанностями сотрудников имеют участвовал в инвестиционной деятельности такого частного фонда, других частных фондов или инвестиционных компаний, инвестиционной деятельностью которых управляет такое Аффилированное управляющее лицо такого частного фонда, или в аналогичных функциях или обязанностях предыдущего работодателя в течение не менее 12 месяцев. В официальном выпуске отмечается, что вопрос о том, участвует ли какой-либо конкретный сотрудник в инвестиционной деятельности фонда, определяется в каждом конкретном случае, и лицо определяется как знающий сотрудник на момент его или ее инвестиции. В соответствии с Правилом 3c-5 (a) (4), круг «знающих сотрудников» для целей определения статуса аккредитованного инвестора не будет включать сотрудников, которые просто получают информацию о фонде, но не участвуют в инвестиционной деятельности фонда.

Комиссия по ценным бумагам и биржам также отметила, что поправки не ограничивают статус аккредитованного инвестора только теми компетентными сотрудниками, которые вкладывают средства в частный фонд, в инвестиционной деятельности которого они участвуют. В результате, знающие сотрудники консультанта, управляющего несколькими частными фондами, будут считаться знающими сотрудниками для целей инвестирования во все частные фонды консультанта, при условии, что компетентные сотрудники участвовали в инвестиционной деятельности хотя бы одного из управляемых фондов. советником на необходимый срок.

Комиссия по ценным бумагам и биржам также заявила, что было бы целесообразно присвоить статус аккредитованного инвестора знающего сотрудника его или ее супруге в отношении совместных инвестиций, сделанных знающим сотрудником и его или ее супругой в частный фонд, но прямо отказалась продлить льготу. далее, чтобы охватить дополнительные семейные отношения, такие как иждивенцы. Комиссия по ценным бумагам и биржам не рассматривала, будет ли атрибуция распространена на супружеских эквивалентов. Соответственно, иждивенцы знающего сотрудника, которые сами не являются аккредитованными инвесторами, не могут иметь совместную долю в частном фонде Раздела 3 (c) (1) или Раздела 3 (c) (7) со знающим сотрудником.

Физические лица, имеющие определенные профессиональные свидетельства и назначения или другие полномочия

Комиссия по ценным бумагам и биржам добавила новую категорию к определению аккредитованного инвестора, которая позволяет физическим лицам квалифицироваться как таковые на основании определенных профессиональных сертификатов, обозначений или других полномочий, выданных аккредитованным образовательным учреждением, которые Комиссия по ценным бумагам и биржам может назначать время от времени по приказу. В связи с утверждением релиза SEC, назначенная сопровождающими держателями ордеров с хорошей репутацией серии 7 («Генеральный представитель по ценным бумагам»), серии 65 («Единый инвестиционный консультант») и серии 82 («Представитель по предложениям частных ценных бумаг») лицензии квалифицированных физических лиц.Поскольку в целом должно быть легко проверить статус лиц, отвечающих требованиям этой новой категории аккредитованных инвесторов, это изменение может облегчить для эмитентов использование Правила 506 (c) Положения D, которое требует от эмитентов принимать разумные меры. шаги для проверки того, что покупатели в предложении являются аккредитованными инвесторами, но не запрещает «общее привлечение предложений», как традиционные частные предложения, сделанные в соответствии с Правилом 506 (b).

Примечательно, что измененное определение дает SEC значительную гибкость в назначении по заказу дополнительных профессиональных сертификатов или полномочий, которые квалифицируют физических лиц в качестве аккредитованных инвесторов в будущем без трудоемкого процесса официального уведомления и общественного обсуждения. При определении того, следует ли назначать профессиональную сертификацию, назначение или полномочия аккредитованного учебного заведения, SEC будет учитывать, среди прочего, следующие атрибуты:

• независимо от того, является ли сертификация, назначение или полномочия результатом экзамена или серии экзаменов, проводимых саморегулируемой организацией или другим отраслевым органом, или выдается аккредитованным образовательным учреждением;
• , предназначены ли экзамен или серия экзаменов для того, чтобы надежно и обоснованно продемонстрировать понимание и опыт человека в области ценных бумаг и инвестирования;
• , можно ли обоснованно ожидать, что лицо, получившее такую ​​сертификацию, назначение или полномочия, будет обладать достаточными знаниями и опытом в финансовых и деловых вопросах для оценки достоинств и рисков предполагаемых инвестиций; и
• , является ли указание на то, что физическое лицо имеет сертификацию или присвоение статуса, публично доступно соответствующей саморегулируемой организацией или другим отраслевым органом или поддается независимой проверке иным образом.

Комиссия по ценным бумагам и биржам также приняла требование о хорошей репутации, но не будет требовать, чтобы индивидуальная практика в областях, связанных с сертификацией, за исключением случаев, когда требуется постоянная связь с зарегистрированной фирмой для поддержания сертификации, назначения или полномочий. . Например, регистрация физического лица в качестве генерального представителя по ценным бумагам Серии 7 истекает через два года после даты прекращения его или ее работы с членом FINRA. [4] Лицо, которое перестает работать членом FINRA, но чья регистрация остается действующей, будет продолжать считаться аккредитованным инвестором до тех пор, пока такая регистрация не истечет.

Кроме того, успешное завершение экзамена Series 65 само по себе не дает права на ведение бизнеса до получения лицензии или регистрации администратором государственных ценных бумаг. Таким образом, чтобы квалифицироваться в качестве аккредитованного инвестора, лицензированный представитель инвестиционного консультанта должен получить и поддерживать в хорошем состоянии лицензию или регистрацию, выданную государством, которая может быть подана после успешного завершения экзамена Series 65.

Поправки, применимые к организациям в качестве аккредитованных инвесторов

Поправки добавляют к определению аккредитованного инвестора следующие типы организаций: (i) соответствующие компании с ограниченной ответственностью; (ii) предприятия, владеющие инвестициями на общую сумму более 5 миллионов долларов; (iii) SEC и государственные инвестиционные консультанты и советники по отчетности, освобожденные от SEC; (iv) некоторые семейные офисы и семейные клиенты; и (v) инвестиционные компании в сельский бизнес.

Общества с ограниченной ответственностью (ООО)

Комиссия по ценным бумагам и биржам добавила к определению аккредитованного инвестора в Правиле 501 (a) (3) LLC, которые (i) имеют общие активы, превышающие 5 миллионов долларов, и (ii) не были созданы для конкретной цели приобретения предлагаемых ценных бумаг. Это кодифицирует давнюю позицию сотрудников Отдела корпоративных финансов SEC о том, что LLC, удовлетворяющие другим требованиям Правила 501 (a) (3), имеют право квалифицироваться как аккредитованные инвесторы, даже если в предыдущей версии правила конкретно не было эти типы сущностей.

Юридические лица, владеющие инвестициями, превышающими 5 миллионов долларов США

Поправки добавляют новую всеобъемлющую категорию к определению аккредитованного инвестора, которое включает любую организацию, которая (i) владеет «инвестициями», как этот термин определен в Правиле 2a51-1 (b) Закона об инвестиционных компаниях, сверх 5 миллионов долларов и (ii) не сформированы для конкретной цели приобретения предлагаемых ценных бумаг. Для частного фонда, полагающегося на Раздел 3 (c) (1) или Раздел 3 (c) (7) Закона об инвестиционных компаниях, или товарного пула, определение инвестиций включает необъявленные обязательства по капиталу.Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что цель этой новой категории состоит в том, чтобы охватить все типы организаций, которые еще не включены в определение аккредитованного инвестора, а также те типы организаций, которые могут быть созданы в будущем, при условии, что эти организации соответствуют указанным пороговым значениям. Комиссия по ценным бумагам и биржам считает, что термин «юридическое лицо» был достаточно широким в этом контексте, чтобы охватывать индейские племена и их подразделения и инструменты, федеральные, государственные, территориальные и местные органы власти, определенные государственные и суверенные фонды благосостояния и организации, организованные в соответствии с законами иностранных государств. страны.

SEC и государственные инвестиционные консультанты и SEC освобожденные консультанты по отчетности

Поправки добавляют к определению аккредитованного инвестора (i) инвестиционных консультантов, зарегистрированных в SEC или в любом государственном администраторе ценных бумаг, и (ii) освобожденных от налогов консультантов по отчетности, полагающихся либо на освобождение консультанта фонда венчурного капитала в Разделе 203 (l), либо на частное лицо. освобождение консультанта фонда в соответствии с разделом 203 (m) Закона о консультантах по инвестициям 1940 года с поправками («Закон о консультантах»). Утверждающий релиз не касался освобожденных от налогообложения консультантов по отчетности, которые подчиняются исключительно одному или нескольким администраторам государственных ценных бумаг, таких как советники исключительно венчурного капитала или других частных фондов с общими регулирующими активами под управлением менее 25 миллионов долларов (таким советникам, как правило, запрещено регистрироваться с SEC).

Некоторые семейные офисы и семейные клиенты

Поправки добавляют к определению аккредитованного инвестора «семейный офис», как это определено в Правиле 202 (a) (11) (G) -1 (b) Закона о консультантах, при условии, что такой семейный офис: (i) имеет: не менее 5 миллионов долларов в активах под управлением; (ii) не была создана для конкретной цели приобретения предлагаемых ценных бумаг; и (iii) предполагаемые инвестиции направляет опытный [5] человек.

Окончательные поправки к определению аккредитованного инвестора также включают «семейных клиентов», как это определено в Правиле 202 (a) (11) (G) -1 (b) Закона о консультантах, семейного офиса, отвечающего установленным требованиям. выше, при условии, что предполагаемые инвестиции направляются таким семейным офисом.

Правило семейного офиса в соответствии с Законом о консультантах рассматривает лицо, которое получает активы после смерти члена семьи или ключевого сотрудника семейного офиса (или другого недобровольного перевода от члена семьи или ключевого сотрудника) («бенефициар») быть семейным клиентом в течение одного года после вынужденного перевода.В одобренном релизе SEC объяснила, что такой бенефициар также будет квалифицироваться как семейный клиент для целей определения аккредитованного инвестора на один год. Поскольку статус аккредитованного инвестора имеет значение во время инвестирования, от бенефициара не требуется откатывать любые ценные бумаги, приобретенные в результате принудительного перевода от члена семьи или ключевого сотрудника семейного офиса (или сделанного в течение одного года. период, в течение которого бенефициар рассматривается как семейный клиент), но бенефициар не будет считаться аккредитованным инвестором в связи с покупкой дополнительных ценных бумаг, если только бенефициар не квалифицируется как аккредитованный инвестор на другой основе.

Инвестиционные компании в сельском хозяйстве

Поправки добавляют к определению аккредитованного инвестора компании, инвестирующие в сельский бизнес («RBIC»), как это определено в Разделе 384A Закона о консолидированном сельском хозяйстве и развитии сельских районов с внесенными в него поправками. RBIC обычно включают определенные компании, утвержденные министром сельского хозяйства США и заключившие с ним соглашение об участии.

Рассмотрение прочих вопросов

Эквиваленты супругов и совместные инвестиции с супругами

Разрешение на усыновление также позволяет физическим лицам включать совместный доход от «супружеского эквивалента» при расчете совокупного годового дохода в соответствии с Правилом 501 (а) (6) и включать активы супругов-эквивалентов при определении совместной чистой стоимости согласно Правилу 501 ( ) (5).Поправки определяют термин «супружеский эквивалент» как сожитель, состоящий в отношениях, обычно эквивалентных отношениям супруга. Ранее расчет совместного годового дохода согласно Правилу 501 (a) (6) и определение совместной чистой стоимости согласно Правилу 501 (a) (5) ограничивался супругами физического лица.

Разрешение на усыновление добавило примечание к Правилу 501, чтобы прояснить расчет «совместной чистой стоимости» физического лица для целей Правила 501 (a) (5). В примечании разъясняется, что активы, которые не находятся в совместном владении с супругой (-ой) лица или ее эквивалентом, могут быть включены в расчет.

Просматриваемые объекты

В соответствии с Правилом 501 (a) (8) предприятие квалифицируется как аккредитованный инвестор, если все собственники капитала этого предприятия являются аккредитованными инвесторами. В утвержденном релизе отмечается, что в некоторых случаях собственником капитала юридического лица является другое юридическое лицо, а не физическое лицо. В измененном примечании к Правилу 501 (а) (8) разъясняется, что в соответствии с Правилом 501 (а) (8) физическим лицам разрешается рассматривать различные формы долевой собственности в отношении физических лиц в тех случаях, когда собственник капитала предприятия сам является юридическое лицо, но этот субъект-владелец по существу не может квалифицироваться как аккредитованный инвестор ( e. грамм. , если юридическим лицом-владельцем является ООО, которое не соответствует требованиям теста активов на сумму 5 миллионов долларов США).

Изменения не приняты

Хотя принятые поправки в целом расширяют потенциальный пул юридических и физических лиц, квалифицируемых как аккредитованные инвесторы, Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась принять ряд поправок, предложенных либо в пресс-релизе, либо комментаторами.

• В тщательно отслеживаемом решении Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась изменить существующие пороговые значения чистой стоимости [6] и годового дохода [7], применимые к физическим лицам.Тем не менее, по оценкам SEC, количество домохозяйств в США, которые квалифицируются как аккредитованные инвесторы, выросло с примерно 2% населения домохозяйств США в 1983 году до 13% в 2019 году в результате инфляции.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась утвердить финансовые пороговые значения чистой стоимости и годового дохода для конкретных географических регионов.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась разрешить инвестору, получившему совет зарегистрированного инвестиционного консультанта или брокера-дилера, считаться аккредитованным инвестором.
• Комиссия по ценным бумагам и биржам отказалась разрешить физическим лицам с опытом инвестировать в освобожденные от налогообложения предложения ( г., не менее 10 размещений частных ценных бумаг) для получения статуса аккредитованных инвесторов.
• SEC отказалась изменить определение аккредитованного инвестора, включив в него «квалифицированных покупателей», как это определено в Разделе 2 (a) (51) (A) Закона об инвестиционных компаниях (хотя во многих случаях «квалифицированный покупатель» также будет аккредитованный инвестор).

QIB Определение и допустимый объем «Тестирования вод»

Правило 144A предусматривает неисключительное освобождение от требований регистрации Закона о ценных бумагах для перепродажи определенных ценных бумаг с ограниченным доступом QIB. Во избежание несоответствий между типами организаций, которые имеют право на получение статуса аккредитованного инвестора, и статусом QIB, поправки расширяют определение QIB в Правиле 144A, чтобы включить LLC и RBIC, если они соответствуют 100 миллионам долларов в ценных бумагах, принадлежащих и инвестированных порогу в определение. Поправки также изменяют Правило 163B, чтобы расширить круг лиц, с которыми можно связаться, если эмитент желает «проверить воду» до зарегистрированного предложения. Наконец, поправки добавляют к списку QIB любых институциональных инвесторов, включенных в определение аккредитованного инвестора, которые иначе не перечислены в определении «квалифицированного институционального покупателя», при условии, что они удовлетворяют порогу в 100 миллионов долларов.В результате применения этой новой категории «охват всех» индейские племена и их подразделения и органы власти, федеральные, государственные, территориальные и местные органы власти, определенные государственные и суверенные фонды благосостояния, организации, организованные в соответствии с законами зарубежных стран и банков- поддерживаемые коллективные инвестиционные фонды теперь могут квалифицироваться как QIB.

Еда на вынос

Как указано выше, поправки вступают в силу через 60 дней после публикации в Федеральном реестре. Соответственно, фонды и другие эмитенты должны будут рассмотреть соответствующие поправки к документам о предложении и соглашениям о подписке и передаче, чтобы охватить пересмотренное и расширенное определение аккредитованного инвестора.Утверждение Комиссии по ценным бумагам и биржам не предусматривает досрочного применения нового определения. Мы считаем, что предложения в разработке должны дождаться вступления в силу новых правил, прежде чем полагаться на них.

Новые определения расширят типы юридических и физических лиц, имеющих право участвовать в сборе частных средств и продажах по Правилу 144A, и могут повысить способность фондов и других эмитентов полагаться на Правило 506 (c) Положения D. Возможные новые категории инвесторы также должны проанализировать изменения, чтобы определить, смогут ли они сделать соответствующие заявления относительно своего статуса аккредитованного инвестора.

Комиссия по ценным бумагам и биржам получит возможность рассмотреть вопрос о применении этих поправок в связи с ее четырехлетним обзором определения аккредитованного инвестора, требуемого Законом Додда-Франка о реформе Уолл-Стрит и защите прав потребителей («Закон Додда-Франка»). В частности, Раздел 413 (b) (2) (A) Закона Додда-Франка предусматривает, что Комиссия по ценным бумагам и биржам должна пересматривать определение аккредитованного инвестора в отношении физических лиц не реже одного раза в четыре года, при этом следующий обзор должен проводиться. до 2023 г.

_______________

[1] Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила эти поправки в пресс-релизе от 18 декабря 2019 г., на который SEC получила значительное количество комментариев по существу. После рассмотрения полученных комментариев SEC приняла поправки в основном в том виде, в каком они были предложены, но с некоторыми изменениями в ответ на отзывы комментаторов.

[2] Правило 3c-5 (a) (3) предусматривает, что термин «исполнительный директор» означает «президента, любого вице-президента, отвечающего за основное бизнес-подразделение, подразделение или функцию (например, продажи, администрирование или финансы). , любое другое должностное лицо, которое выполняет функцию формирования политики, или любое другое лицо, которое выполняет аналогичные функции разработки политики, для [частного фонда] или аффилированного лица управления [частного фонда].«

[3] В выпуске о принятии решений SEC отказалась включать физических лиц, инвестирующих в предлагаемые частным образом объединенные инвестиционные инструменты, которые полагаются на исключение, отличное от Раздела 3 (c) (1) или Раздела 3 (c) (7) Инвестиционной компании. Действуйте (, например, , Раздел 3 (c) (5) или Правило 3a-7) как «знающие сотрудники».

[4] См. Правило FINRA 1210.08.

[5] Термин «сложный» означает наличие таких знаний и опыта в финансовых и деловых вопросах, что человек способен оценить достоинства и риски предполагаемых инвестиций. См. Правило Правило 506 (b) (2) (ii) Закона о ценных бумагах.

[6] Правило 501 (a) (5) с поправками будет предусматривать, что определение аккредитованного инвестора включает «любое физическое лицо, чья индивидуальная чистая стоимость или совместная чистая стоимость с супругой или супругой этого лица, превышает 1 000 000 долларов «без учета стоимости основного места жительства инвестора.

[7] Правило 501 (a) (6) с поправками предусматривает, что определение аккредитованного инвестора включает «любое физическое лицо, индивидуальный доход которого превышал 200 000 долларов США в каждый из двух последних лет. или совместный доход с супругом или супругой этого лица, превышающий 300 000 долларов в каждый из этих лет, и имеет разумное ожидание достижения такого же уровня дохода в текущем году.«

ТРЦ

вносит изменения в определение «аккредитованный инвестор» | Insights

SEC недавно приняла поправки к давнему определению «аккредитованного инвестора», важному квалификационному стандарту в соответствии с законами о ценных бумагах, который определяет, какие типы инвесторов могут инвестировать в определенные виды предложений частных ценных бумаг, включая предложения ценных бумаг физическим лицам. и организации, осуществляемые в соответствии с Правилами 506 (b) и 506 (c) Положения D в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, и «квалифицированные институциональные покупатели» в соответствии с Правилом 144A в соответствии с Законом о ценных бумагах и другими важными исключениями из федеральных законов и законов штата о ценных бумагах.Окончательное правило, принятое Комиссией по ценным бумагам и биржам, по существу похоже на предложенное правило с некоторыми тиками, основанными на комментариях, полученных в ходе процесса принятия.

Текущее определение «аккредитованного инвестора» существует без каких-либо существенных обновлений с 1985 года. На высоком уровне правило расширяет категории физических и юридических лиц, которые соответствуют критериям, путем добавления категорий правомочности на основе их профессиональных знаний, опыта или сертификатов и позволяет этим инвесторам далее квалифицироваться как «аккредитованные инвесторы», тем самым давая им право участвовать на рынках частного капитала.Заявленная цель поправок состоит в том, чтобы «обновить и улучшить определение, чтобы более эффективно выявлять институциональных и индивидуальных инвесторов, обладающих знаниями и опытом для участия на этих рынках». В конечном итоге поправки позволяют физическим и юридическим лицам участвовать в рынках частного капитала не только на основе их дохода или чистой стоимости, но и на основе установленных четких критериев финансовой состоятельности.

Хотя некоторые эксперты утверждают, что новое правило не сильно меняет, поскольку существующее прецедентное право и его толкование, возможно, допускают финансовую сложность, поправки позволяют четко определить критерии профессиональных знаний, опыта или сертификации в дополнение к давним тестам. для дохода или чистой стоимости.Поправки также расширяют типы организаций, которые квалифицируются как «аккредитованные инвесторы», в том числе путем предоставления возможности любой организации, отвечающей требованиям инвестиционного теста, пройти квалификацию. Это расширение закрывает пробелы в определении, которые исторически не позволяли институциональным инвесторам участвовать в частных размещениях. в соответствии с Правилом D или потребовал от эмитента подготовить дополнительный документ о раскрытии информации для допуска до 35 неаккредитованных инвесторов согласно Правилу 506 (b) (обратите внимание, что этот вариант недоступен для эмитентов, полагающихся на общее приглашение согласно Правилу 506 (c)) .

Заметные изменения

Новое правило включает следующие заметные изменения:

Новые категории физических лиц

• Профессиональные обозначения. Поправки позволяют инвесторам-физическим лицам квалифицироваться исключительно на основании наличия определенных профессиональных сертификатов и лицензий, которые SEC определяет как квалифицирующих инвестора. Комиссия по ценным бумагам и биржам установила в правиле некоторые неисключительные атрибуты, которые она будет учитывать при создании таких обозначений, которые могут измениться со временем из-за меняющихся обстоятельств.В параллельном постановлении SEC назначила физических лиц, имеющих лицензию Серии 7 (лицензированный генеральный представитель по ценным бумагам), Серии 65 (лицензированный представитель инвестиционного консультанта) или Серии 82 (лицензированный представитель по размещению частных ценных бумаг), как отвечающие требованиям. Комиссия по ценным бумагам и биржам также предоставила дополнительные квалификационные данные, которые будут использоваться для оценки будущих назначений. В конечном итоге профессиональные сертификаты и обозначения, необходимые для квалификации физического лица, будут размещены на веб-сайте SEC.Последнее правило не разрешает физическим лицам самостоятельно подтверждать, что они обладают необходимыми финансовыми знаниями, чтобы стать аккредитованным инвестором.

  Для эмитентов, участвующих в размещении согласно Правилу 506 (c) в соответствии с Правилом D (т. Е. Предложение общего приглашения), которые требуют разумных шагов для проверки статуса аккредитованного инвестора каждого инвестора, имеющих категории правомочности, основанные на общедоступной информации, например о своем статусе как инвестора. Держатель лицензии, проверяемой с помощью BrokerCheck FINRA, может быть полезен при выполнении своих обязательств по проверке.Более того, это даст SEC некоторую гибкость в изменении или внесении дополнительных обозначений с течением времени.

• Знающие сотрудники. Что касается инвестиций в частный фонд, новое правило добавляет новую категорию аккредитованных инвесторов для лиц, которые квалифицируются как «знающие сотрудники» фонда, как это определено в правиле 3c-5 (a) (4) в разделе «Инвестиции». Закон о компаниях 1940 года. В соответствии с Законом об инвестиционных компаниях компетентным сотрудникам разрешается инвестировать в частные фонды, не влияя на право фонда на исключения из определения «инвестиционная компания» в соответствии с Разделом 3 (c) (1) или Разделом 3 (c). ) (7) Закона об инвестиционных компаниях.К компетентным сотрудникам частного фонда обычно относятся исполнительные должностные лица, директора, попечители, общие партнеры или лица, выполняющие аналогичные функции по отношению к фонду или его менеджеру, а также сотрудники частного фонда или его менеджера (кроме сотрудников, выполняющих исключительно канцелярские или секретарские функции). или административные функции), которые в связи со своими обычными функциями участвовали в инвестиционной деятельности такого частного фонда или других фондов, управляемых тем же или аффилированным управляющим, в течение не менее 12 месяцев.
• Супружеский эквивалент. Согласно принятому правилу, физическое лицо вместе с супругом (-ой) может квалифицироваться в качестве аккредитованного инвестора, имея не менее 300 000 долларов США в совокупном доходе за два последних года или не менее 1 миллиона долларов США в совокупной чистой стоимости активов. Поправки расширяют критерии дохода и чистой стоимости, чтобы включить в них «супружеских эквивалентов» (т. Е. Сожителя, состоящего в отношениях, обычно эквивалентных отношениям супруга), так что доход и чистая стоимость эквивалентов супругов будут учитываться при этих тестах, даже если ценные бумаги приобретались индивидуально, а не совместно.

Расширение квалифицированных организаций

• Организации по типу. Поправки также расширяют типы организаций, которые квалифицируются как аккредитованные инвесторы, и включают по определению организации (независимо от того, удовлетворяют ли они пороговому значению общих активов в размере 5 миллионов долларов США в целом), которые (i) зарегистрированы в SEC или государственном органе по ценным бумагам в качестве консультанта по инвестициям или которые подают отчеты в SEC в качестве освобожденного консультанта по отчетности (например, консультант частного фонда среднего размера или консультант исключительно для фондов венчурного капитала) или (ii) являются инвестиционными компаниями в сельский бизнес (RBIC).Кроме того, новое правило включает поправки, кодифицирующие давнюю позицию сотрудников Комиссии по ценным бумагам и биржам, согласно которой компании с ограниченной ответственностью, которые не были созданы для целей инвестирования и которые имеют общие активы, превышающие 5 миллионов долларов, квалифицируются как аккредитованные инвесторы.
• Catchall для предприятий с инвестициями не менее 5 миллионов долларов США. Поправки также добавляют новую категорию аккредитованных инвесторов, чтобы охватить любой тип компании, владеющей «инвестициями» на сумму более 5 миллионов долларов США и которая не создана для конкретной цели инвестирования в предлагаемые ценные бумаги.Эта новая всеобъемлющая категория охватывает существующие типы организаций, не перечисленные конкретно в определении, такие как индейские племена, профсоюзы, правительственные органы и фонды, а также иностранные организации, а также формы юридических лиц, которые могут быть созданы в будущем. Для этой цели «инвестиции» определяются со ссылкой на Правило 2a51-1 (b) Закона об инвестиционных компаниях, которое используется для определения статуса инвестора как «квалифицированного покупателя».
• Все акционеры просматривают. Согласно существующему правилу предприятие квалифицируется как аккредитованный инвестор, если все собственники капитала этого предприятия являются аккредитованными инвесторами. Эта конкретная поправка добавляет примечание в соответствии с существующей интерпретацией персонала Комиссии по ценным бумагам и биржам, чтобы уточнить, что допустимо просматривать несколько уровней долевой собственности предприятия перед физическими лицами, чтобы определить, все ли собственники капитала этого предприятия являются аккредитованными инвесторами.
• Семейные офисы. Новое правило добавляет новые категории аккредитованных инвесторов для (i) «семейных офисов», как это определено в Правиле 202 (a) (11) (G) -1 в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах 1940 (a), на сумму не менее 5 миллионов долларов США. в активах под управлением, (б) которые созданы не для конкретной цели приобретения предлагаемых ценных бумаг и (в) чьи инвестиции направляются лицом, обладающим такими знаниями и опытом в финансовых и деловых вопросах, на которые такой семейный офис способен оценка достоинств и рисков предполагаемых инвестиций и (ii) «семейных клиентов», как это определено в Правиле 202 (a) (11) (G) -1, семейного офиса, отвечающего критериям, указанным выше.Принимая поправки, SEC ссылается на тот же аргумент государственной политики, который привел к принятию правила семейного офиса, исключающего определенные семейные офисы из определения консультанта по инвестициям.
• QIBs. Поправка также расширяет исключение для квалифицированного институционального покупателя в соответствии с Правилом 144A, добавляя RBIC к Правилу 144A (a) (1) (i) (C) и компании с ограниченной ответственностью к Правилу 144 (a) (1) (i) (H) ). Более того, поправки добавляют новое положение, гарантирующее, что организации, которые имеют право на статус аккредитованного инвестора, также имеют право на статус квалифицированного институционального покупателя, когда они достигают 100 миллионов долларов в ценных бумагах, принадлежащих и инвестированных в правиле 144 (a) (1) (i).

В окончательных поправках эти категории организаций не различались по отношению к какой-либо конкретной организационной форме, поскольку организационная форма не имеет значения для целей этих расширенных категорий организаций.

Практические соображения

Поправки вступят в силу через 60 дней после официальной публикации в Федеральном реестре, что означает, что правила начнут применяться к новым предложениям в начале ноября. Принимая во внимание широкое использование предложений Положения D и Правила 144A различными типами эмитентов (в том числе большинством частных фондов, предлагаемых инвесторам из США), поправки существенно влияют на многие предложения частных ценных бумаг, проводимые в США.DLA Piper обновила анкеты для своих аккредитованных инвесторов и / или QIB на основе этих новых параметров аккредитованных инвесторов. Если вам нужна новая анкета или дополнительная информация о поправках, пожалуйста, свяжитесь с одним из авторов или вашим обычным юристом DLA Piper.

Что такое аккредитованный инвестор?

Для приобретения определенных инвестиций вы должны быть аккредитованным инвестором. Но что это значит и как узнать, подходите ли вы?

Что такое аккредитованный инвестор?

Аккредитованный инвестор — это физическое или юридическое лицо (например, финансовое учреждение или корпорация), которому разрешено участвовать в инвестициях, не зарегистрированных в U.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам. Правило призвано помочь доказать, что у инвесторов есть опыт и средства для инвестирования в потенциально более рискованные инвестиции, а также чтобы выдерживать любые убытки.

Согласно SEC, индивидуальный аккредитованный инвестор — это любой, кто либо:

• Заработанный доход превышает 200 000 долларов США (или 300 000 долларов США вместе с супругом) за каждый из последних двух лет и разумно рассчитывает получить такой же доход за последние два года. в текущем году или

• Имеет чистую стоимость более 1 миллиона долларов, индивидуально или вместе с супругом (за исключением стоимости основного места жительства).

Юридические лица, которые могут считаться аккредитованными инвесторами, включают банки, инвестиционных брокеров-дилеров, страховые компании, любые организации, в которых все владельцы акций являются аккредитованными инвесторами, и трасты с активами, превышающими 5 миллионов долларов.

Почему вы должны быть аккредитованным инвестором?

Правила в отношении аккредитованных инвесторов регулируются Правилом SEC 501 в соответствии с Положением D Закона о ценных бумагах 1933 года, ответом правительства на Великую депрессию.

Этот закон, также известный как «закон о ценных бумагах», улучшил требования к раскрытию финансовой информации, чтобы инвесторы были информированы об инвестициях, которые они покупают. Он также ужесточил правила, запрещающие мошенничество и введение в заблуждение при продаже ценных бумаг.

Исключение для аккредитованных инвесторов направлено на «… обеспечение того, чтобы все участвующие инвесторы были финансово состоятельными и могли позаботиться о себе или выдержать риск убытков, что делает ненужными защиту, исходящую от зарегистрированного предложения», — заявляет SEC.

Примеры инвестиций, требующих аккредитованных инвесторов:

Как мне доказать, что я аккредитованный инвестор?

Сертификат, подтверждающий, что вы являетесь аккредитованным инвестором, не предлагается. Вместо этого компании, продающие инвестиции аккредитованным инвесторам, должны предпринять шаги для подтверждения вашей квалификации.

Это, вероятно, будет означать, что вы должны выпустить финансовую отчетность — такую ​​как W-2, налоговые декларации, банковские и брокерские отчеты, — показывающие, что ваша текущая чистая стоимость превышает 1 миллион долларов (не включая ваше основное место жительства) или что у вас есть доход. за последние два года.

В августе 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США расширила определение физических лиц и организаций, которые квалифицируются как аккредитованный инвестор. Обновленные правила позволяют лицам, которые являются «знающими сотрудниками» частного фонда, квалифицироваться в качестве аккредитованных инвесторов, а также финансовым профессионалам, имеющим лицензии на финансовые ценные бумаги серии 7, серии 65 и серии 82.

Для большинства розничных инвесторов самое большое изменение будет заключаться в том, что при рассмотрении общего дохода или сбережений семьи, чтобы определить, соответствуете ли вы критериям аккредитованного инвестора, будет учитываться «супружеский эквивалент», например, проживающий в значительной степени другой человек.

Могут ли неаккредитованные инвесторы инвестировать?

Да. Любые публично торгуемые акции, облигации, паевые инвестиционные фонды или публично торгуемые инвестиционные фонды недвижимости или REIT доступны любому совершеннолетнему, открывшему брокерский счет. Многие из этих инвестиций также доступны на пенсионных счетах, например, 401 (k) s и индивидуальные пенсионные счета.

Поскольку эти инвестиции внесены в листинг, они соответствуют требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам, которые помогают защитить средних инвесторов. Но помните, что никакие инвестиции не обходятся без риска, и вы можете в конечном итоге потерять часть или все свои основные вложения.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинг NerdWallet определяется нашей редакцией. Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула подсчета очков для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссию и минимальные суммы, инвестиционный выбор, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.
	Комиссии 0,15% в год (приблизительно)

SEC изменяет определение «аккредитованный инвестор» — хорошо, но недостаточно

Изображение Krithika Parthasarathy с сайта Pixabay

26 августа 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам внесла изменения в определение «аккредитованного инвестора».«Релиз SEC можно найти здесь. Новые правила вступят в силу через 60 дней после их публикации в Федеральном реестре (примерно в конце октября 2020 года). Эти изменения, безусловно, являются шагом в правильном направлении, и они указывают на то, что SEC может пожелать и дальше расширять и модернизировать квалификационные требования к аккредитованным инвесторам, но я не верю, что они окажут существенное влияние на процесс предложения частных ценных бумаг. .

Требования к аккредитованным инвесторам во многом определяют право на участие в размещении частных ценных бумаг.Текущие требования в первую очередь основаны на финансовом состоянии. Для того чтобы большинство индивидуальных инвесторов считались аккредитованными инвесторами, им необходим годовой доход в размере 200 000 долларов США (или 300 000 долларов США вместе с их супругом) или чистая стоимость капитала (включая чистую стоимость имущества супруга (а), но без учета стоимости их основного места жительства) в размере 1 миллиона долларов.

Эти количественные требования подвергались критике. Они действуют с 1982 года, единственное изменение — исключение (в начале 2012 года) стоимости основного места жительства инвестора в тесте на чистую стоимость активов.Некоторые комментаторы говорят, что эти требования слишком строгие и исключают слишком много инвесторов из участия в частных предложениях, тем самым ограничивая доступный капитал для небольших компаний. Эта критика со временем могла стать менее обоснованной; когда в 1982 году была впервые проведена проверка годового дохода в размере 200 000 долларов США, менее 1% потенциальных инвесторов прошли квалификацию. Из-за инфляции и отсутствия повышения требований к доходу в настоящее время квалифицируются примерно 9% потенциальных инвесторов. . Однако, напротив, этот стандарт подвергся критике со стороны других комментаторов на том основании, что он позволяет большему количеству инвесторов участвовать в рискованных и опасных частных инвестициях, поскольку квалификационные стандарты не изменились с течением времени.Это привело к некоторым призывам к индексации стандарта дохода с учетом инфляции. Комиссия по ценным бумагам и биржам рассмотрела эти количественные стандарты, но отказалась вносить какие-либо изменения в это время.

Новые стандарты для аккредитованных инвесторов в первую очередь добавляют неколичественные элементы в список квалификационных критериев. Инвесторы, которые соответствуют следующим критериям, могут квалифицироваться как аккредитованные инвесторы, когда новые правила вступят в силу, даже если они не соответствуют текущим количественным требованиям:

• Обладатели определенных профессиональных лицензий, которые, как считается, демонстрируют соответствующие профессиональные знания.В настоящее время это включает владельцев лицензий SEC Series 7, Series 65 и Series 82, хотя SEC пригласила общественность предложить дополнительные сертификаты, обозначения или полномочия, которые должны быть включены в это определение.
• Для инвестирования в частный фонд «знающие сотрудники» частного фонда.
• Общества с ограниченной ответственностью с активами не менее 5 миллионов долларов (это было в значительной степени уточнением существующих правил, но важно, учитывая значительный рост использования обществ с ограниченной ответственностью).
• Консультанты по инвестициям, зарегистрированные SEC и государством, консультанты по освобождению от налогов и инвестиционные компании в сельский бизнес.
• Любая организация, включая индейские племена, правительственные органы, фонды и организации, организованные в соответствии с законодательством зарубежных стран, владеющие «инвестициями», согласно определению в Законе об инвестиционных компаниях, на сумму, превышающую 5 миллионов долларов США, и которая не была создана для конкретной цель инвестирования в предлагаемые ценные бумаги.
• «Семейные офисы» с активами под управлением не менее 5 миллионов долларов США и их «семейные клиенты», как каждый термин определен в Законе о консультантах по инвестициям.

Кроме того, «супружеские эквиваленты» теперь могут объединить свои финансовые ресурсы с инвестором с целью получения статуса аккредитованного инвестора. Это важно, потому что показывает, что SEC признает социальную реальность, а не просто количественную ситуацию.

Эти поправки также расширили определение «квалифицированного институционального покупателя» в Правиле 144A, включив в него компании с ограниченной ответственностью, инвестиционные компании в сельском хозяйстве и другие субъекты, если они достигают текущего порогового уровня в 100 миллионов долларов в ценных бумагах, принадлежащих и инвестированных.

Что означают эти изменения для размещения частных ценных бумаг и доступного пула аккредитованных инвесторов? На мой взгляд, немного. Я приветствую готовность SEC внести эти изменения, но с практической точки зрения они, вероятно, не приведут к значительному увеличению числа аккредитованных инвесторов или инвестиционного капитала, доступного для частных размещений. Комиссия по ценным бумагам и биржам даже заявляет в своем официальном сообщении, что не ожидает, что увеличение числа новых подходящих индивидуальных аккредитованных инвесторов будет значительным и что сумма капитала, вложенного такими новыми подходящими индивидуальными инвесторами, окажет минимальное влияние на частное размещение.