Нотариальное удостоверение безотзывной оферты и акцепта в Москве
С 01.01.2016 года одним из актуальных вопросов современного корпоративного оборота является нотариальное удостоверение безотзывной оферты и акцепта. Согласно изменениям от 29.12.2015 года в ФЗ Об ООО, переход права в отношении доли или ее части в уставном капитале Общества с ограниченной ответственностью к третьему лицу возможен после того, как нотариусом удостоверена оферта Продавца-участника и на нее получен акцепт, то есть согласие других участников, а в некоторых случаях и самого Общества. Участник-продавец в обязательном порядке оповещает прочих участников ООО о намерении продать принадлежащую ему долю третьему лицу. Они могут принять предложение и воспользоваться преимущественным правом на приобретение доли в установленный Уставом Общества срок. Если они этого не сделают, доля может быть продана Покупателю. Новеллой законодательства стало заключение сделок по отчуждению долей Уставных капиталов ООО путем нотариального удостоверения в том числе безотзывной оферты и акцепта на нее.
Что представляют безотзывная оферта и акцепт?
Нотариальное удостоверение оферты и акцепта стало одним из способов совершения сделок с долями в уставных капиталах ООО и перехода долей третьему лицу. Новый закон стоит на страже интересов владельцев бизнеса, он призван сделать процесс отчуждения доли прозрачным и обеспечить выполнение обязательств сторон. Обозначим используемые термины:
- Безотзывная оферта — предложение оферента заключить сделку с акцептантом на определенных в содержании оферты существенных условиях. Обязательным и отличительным признаком безотзывной оферты является невозможность ее отзыва. В ней подробно перечисляются условия договора о купле-продаже доли в уставном капитале общества. Поскольку предложение является безотзывным, оферент не может не только отказаться от него, но и внезапно изменить условия.
- Акцепт — согласие на оферту. Удостоверение акцепта на оферту нотариусом подтверждает, что участники договорились обо всех существенных условиях отчуждения доли в Уставном капитале ООО при совершении опциона на заключение договора и выдаче Продавцом Покупателю нотариально удостоверенной безотзывной оферты, акцептовав которую и удостоверив акцепт у нотариуса, Покупатель фактически завершает сделку по отчуждению доли, но уже без присутствия Продавца. Нотариус, удостоверивший акцепт на безотзывную оферту, направляет соответствующие сведения об изменениях сведений ЕГРЮЛ в налоговый орган.
- Если оферта составлена под отменительными или отлагательными условиями, акцептант предоставляет нотариусу доказательства, фиксирующие их наступление. При удостоверении безотзывной оферты нотариус проверяет полномочия продавца и покупателя на основании предоставленных документов, проверяет устав ООО, правоспособность общества и совершать весь комплекс проверочных мероприятий, необходимых для удостоверения сделки по отчуждению доли уставного капитала ООО. На нотариуса, удостоверяющего акцепт на безотзывную оферту, подобной обязанности не возлагается, за исключением проверки самой безотзывной оферты и согласия супруга Покупателя на совершение сделки.
Смотрите также:
- Удостоверение заявления участника о выходе из ООО
- Оформление купли-продажи доли ООО третьему лицу
- Нотариальное удостоверение брачного договора в центре Москвы
- Где удостоверить переход права собственности по брачному договору?
- Процедура отказа от приватизации у нотариуса
С 2016 года в закон о нотариате внесены изменения, суть которых в том, что исполнительная надпись нотариуса на кредитном договоре потребителя с банком позволяет кредитной организации взыскивать долг с заемщика без обращения в суд. При образовании задолженности банк обращается в нотариальную контору и затем передает документы в службу судебных приставов, которые возбуждают исполнительное производство.
В российском законодательстве существует альтернативный и более простой по сравнению с судебным разбирательством, способ защиты прав кредиторов. Он подразумевает взыскание по исполнительной надписи нотариуса с должника невыплаченной по договору займа или кредита суммы. Истец обращается непосредственно в службу судебных приставов, представив копию документа с исполнительной надписью, который приравнивается к судебному постановлению и имеет силу исполнительного листа.
Исполнительная надпись нотариуса на кредитном или ином нотариально удостоверенном договоре займа подлежит принудительному исполнению. Взыскатель долга может обратиться с этим документом в службу судебных приставов, а также исполнительная надпись в банк, где имеются счета должника, может быть представлена непосредственно кредитором. Банковская организация должна исполнить требование о безусловном списании средств со счетов клиента и уведомить взыскателя в течение 3-х дней.
Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами
На чтение 6 мин. Опубликовано Обновлено
Небольшой вступление. Мое знакомство с офертой облигаций было не самым приятным. В первую очередь по незнанию. Дело было так.
Мне нужно было пристроить N-сумму денег на несколько месяцев (почти год). Решил купить облигации. Проанализировав предложения и текущие доходности, выбрал корпоративные облигации с хорошей ставкой по купону. Бумаги именно надежного эмитента.
Купил и забыл. Рассчитывая к окончанию нужного мне срока, заработать на купонах и продать облигации по рыночной цене.
Через несколько месяцев зашел в терминал и увидел….точнее не увидел купленные ранее бумаги в портфеле. А вместо них — денежная сумма.
Оказалось бумаги были погашены по номиналу в результате оферты.
Пришлось заново искать новые предложения. И покупать другие бумаги.
Конечно ничего страшного не случилось.
Но как итог: потерянная недополученная прибыль, за то время, когда деньги просто лежали без дела.
Раньше никогда не обращал внимание такой параметр как оферта. Но как говорится на ошибках учатся.
Что такое оферта по облигации простыми словами?
Оферта по облигациям — это возможность или право инвесторов погасить (продать) бумагу по номинальной цене эмитенту в заранее установленную дату, не дожидаясь окончания срока «жизни» облигации.
Например, инвестор купил 10-ти летние облигации. Через определенный промежуток времени (обычно через 3 года) — эмитент выставляет оферту.
Инвестор может продать бумаги. И получить назад деньги. А может оставить их себе. Продолжая получать купонный доход.
Если провести аналогию с обычной жизнью, то оферту по облигациям можно сравнить с досрочным погашение кредита.
Заемщик берет кредит в банке на определенный срок. И каждый месяц выплачивает проценты. Через год, у него внезапно образовалась некая сумма излишних денег (выиграл в лотерею, получил наследство).
И у него есть 2 варианта. Либо потратить на себя любимого. Либо внести деньги в банк и погасить полностью (или частично) кредит перед банком.
Если в кредитном договоре прописана возможность (оферта) досрочного погашения, то человек может воспользоваться этим правом. А может и нет. Спустить все деньги и продолжать выплачивать кредит.
Оферта по облигациям бывают двух видов:
- отзывная;
- безотзывная.
Безотзывная оферта дает владельцу возможность погасить имеющиеся у него бумаги у эмитента. Но он может этого и не делать. Это его право выбора.
Отзывная оферта действует наоборот. Эмитент, выпускающий бумагу, имеет право без согласия владельцев облигации, досрочно погасить собственные облигации. И полностью закрыть свой долг.
Чаще всего на долговом рынке встречаются именно бумаги с безотзывной офертой. Второй вид не очень распространен. Но он есть. Убедился на собственном опыте (((
Зачем нужна оферта?
Для того чтобы ответить на этот вопрос, нужно понять какую выгоду она несет. В первую очередь, конечно же для эмитента.
Ведь если она есть (оферта), то эмитент преследует определенные цели — а именно финансовые.
Оферта позволяет контролировать финансовые потоки и при сложении благоприятных ситуаций полностью или частично снижать долговую нагрузку.
Например, выпущенные несколько лет назад бумаги давали хороший купон, допустим 12% годовых. Но за это время обстановка изменилась.
И теперь средняя ставка по рынку 8%. Эмитент каждый год вынужден платить инвесторам больше денег по купону, чем остальные компании.
Установив оферту — он может выкупить часть облигаций (или весь выпуск).
И при необходимости, выпустить новые бумаги со среднерыночным купоном уже в 8% годовых. Как итог, снижение издержек на обслуживание долга на 30%.
Вторая возможность для эмитента — это снизить размер будущих купонных платежей. Давали 12%, будет 8%. И снова эмитент в плюсе.
Как правило, по бумагам, по которым установлена дата оферта — размер купонных выплат — фиксируется только на это время. А далее …. по обстановке.
Инвесторы покупая облигации, особенно долгосрочные, по которым предусмотрена оферта, точно знают, что могут их предъявить к погашению в день оферта и получить назад все деньги. Не дожидаясь срока погашения.
В этом случае инвесторы будут нести более низкие риски. При покупке долгосрочных облигаций — владельцы, за счет длительного периода обращения бумаг, подвержены повышенным рискам. Например, изменение процентных ставок. Что может повлечь снижение рыночной стоимости облигации.
Но в то же время, длительный срок обращения бумаг, компенсируется более высокой доходностью (премия за риск), по сравнению с краткосрочными бумагами.
Будущая оферта позволяет иметь повышенную доходность (свойственную долгосрочным облигациям) с возможностью погасить ее через короткий срок. С полной защитой от падения цены ниже номинала.
Главный минус облигаций с офертой для инвесторов — это возможное снижение ставок по по купону.
Эмитент, как описано выше, может установить более низкие ставки по будущим купонам. Тем самым вынуждая инвесторов погашать бумаги.
Например, купили десятилетние облигации с очень высокой доходностью. Казалось бы — живи и радуйся. 10 лет можно получать фиксированную прибыль ежегодно.
А через 3 года — оферта. И эмитент снижает новые выплаты. Что делать?
Или смирится с более низкой доходностью или продавать бумагу и искать другие выгодные предложения.
Поэтому в основном смотрят не на доходность к погашению. А на доходность к оферте.
До даты, когда заранее известен размер купонных платежей.
Облигации для чайников — что, как и сколько
Где смотреть оферту?
В торговом терминале Quik можно настроить окно ы списке облигаций, чтобы была показывалась необходимая информация.
Нам нужны следующие данные:
- погашение — даты полного погашения облигации;
- оферта — показывает, есть ли по бумаге оферта или нет;
- дата расчета доходности — к ближайшей дате оферте;
- доходность — есть есть оферта по бумаге, доходность рассчитывается по этой дате. В противном случае — к дате погашения.
На примере бумаги ПИК БО-4.
Погашение состоится в 2025 году. По облигации предусмотрена оферта — 17.08.2018. Выкуп будет происходить по номинальной стоимости (оферта — 100). Доходность рассчитывается по ближайшей оферте — 9,01% годовых.
Более подробную информацию можно найти на сайте Rusbonds.ru
Поиск нужной облигации ведем либо по ее названию. Либо по ISIN коду (он уникальный для каждой бумаги).
Видим, что фиксированный размер купона установлен только до даты оферты.
По бумагам установлена безотзывная оферта. И указаны сроки погашения. Порядок и период предъявления и выплат. И много другой информации.
Как предъявить облигации к оферте?
Обычно операция производится через брокера. Или в личном кабинете. У каждого свои алгоритмы. Свяжитесь со своим брокером — он подскажет правильный порядок действий.
Главное предъявить облигации к погашению нужно не позднее чем за 3 дня до окончания приема заявок. Деньги зачисляются в течение двух-трех недель максимум. В большинстве случаев — обычно несколько дней. Здесь все будет зависеть от эмитента.
Оферта и акцепт — Литвинова Галина Петровна, 15 марта 2020
Оферта — это предложение заключить договор на определенных условиях, а акцепт — согласие заключить договор на этих условиях.
Предложение считается офертой, только если оно (п. 1 ст. 435 Гражданского кодекса Российской Федерации):
-достаточно определенное;
-содержит существенные условия договора;
-выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, который примет.
Если из предложения усматривается воля заключить договор с любым, кто отзовется, то такая оферта является публичной.
Любая оферта является безотзывной в течение срока, установленного для ее принятия (акцепта), если адресат ее получил. Это означает, что в течение этого срока лицо, направившее оферту, будет связан ее условиями и не сможет отозвать предложение, если передумает.
От безотзывной оферты можно освободиться только одним способом. Для этого нужно направить извещение об отзыве оферты так, чтобы адресат получил его раньше или одновременно с самой офертой. В таком случае оферта будет считаться неполученной и лицо, направившее оферту, не окажется связанным нежелательными обязательствами.
Если срок акцепта не установлен, оферту можно отозвать до момента, когда направят акцепт или лицо, направившее оферту, узнает, что совершены действия, свидетельствующие об акцепте.
Если лицо, направившее оферту, хочет оставить себе возможность отозвать оферту, нужно сделать в ней оговорку, что она не является безотзывной.
Офертой может быть признано коммерческое предложение, заявка на отгрузку товара либо гарантийное письмо, а также письмо о направлении двух подписанных экземпляров договора с предложением подписать их и вернуть назад один экземпляр.
Акцепт должен быть полным и безоговорочным, в противном случае он сам станет офертой (п. 1 ст. 435, п. 1 ст. 438, ст. 443 Гражданского кодекса Российской Федерации).
Срок для акцепта может быть указан в самой оферте. В этом случае оферент должен получить акцепт в пределах этого срока.
Ответить оференту можно разными способами. Можно использовать тот же способ, каким было сделано предложение о заключении договора.
Молчание не является акцептом (п. 2 ст. 438 Гражданского кодекса Российской Федерации).
Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами
Небольшой вступление. Мое знакомство с офертой облигаций было не самым приятным. В первую очередь по незнанию. Дело было так.
Мне нужно было пристроить N-сумму денег на несколько месяцев (почти год). Решил купить облигации. Проанализировав предложения и текущие доходности, выбрал корпоративные облигации с хорошей ставкой по купону. Бумаги именно надежного эмитента.
Купил и забыл. Рассчитывая к окончанию нужного мне срока, заработать на купонах и продать облигации по рыночной цене.
Через несколько месяцев зашел в терминал и увидел….точнее не увидел купленные ранее бумаги в портфеле. А вместо них — денежная сумма.
Оказалось бумаги были погашены по номиналу в результате оферты.
Пришлось заново искать новые предложения. И покупать другие бумаги.
Конечно ничего страшного не случилось.
Но как итог: потерянная недополученная прибыль, за то время, когда деньги просто лежали без дела.
Раньше никогда не обращал внимание такой параметр как оферта. Но как говорится на ошибках учатся.
Что такое оферта по облигации простыми словами?
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьОферта по облигациям — это возможность или право инвесторов погасить (продать) бумагу по номинальной цене эмитенту в заранее установленную дату, не дожидаясь окончания срока «жизни» облигации.
Например, инвестор купил 10-ти летние облигации. Через определенный промежуток времени (обычно через 3 года) — эмитент выставляет оферту.
Инвестор может продать бумаги. И получить назад деньги. А может оставить их себе. Продолжая получать купонный доход.
Если провести аналогию с обычной жизнью, то оферту по облигациям можно сравнить с досрочным погашение кредита.
Заемщик берет кредит в банке на определенный срок. И каждый месяц выплачивает проценты. Через год, у него внезапно образовалась некая сумма излишних денег (выиграл в лотерею, получил наследство).
И у него есть 2 варианта. Либо потратить на себя любимого. Либо внести деньги в банк и погасить полностью (или частично) кредит перед банком.
Если в кредитном договоре прописана возможность (оферта) досрочного погашения, то человек может воспользоваться этим правом. А может и нет. Спустить все деньги и продолжать выплачивать кредит.
Оферта по облигациям бывают двух видов:
- отзывная;
- безотзывная.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьБезотзывная оферта дает владельцу возможность погасить имеющиеся у него бумаги у эмитента. Но он может этого и не делать. Это его право выбора.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьОтзывная оферта действует наоборот. Эмитент, выпускающий бумагу, имеет право без согласия владельцев облигации, досрочно погасить собственные облигации. И полностью закрыть свой долг.
Чаще всего на долговом рынке встречаются именно бумаги с безотзывной офертой. Второй вид не очень распространен. Но он есть. Убедился на собственном опыте (((
Зачем нужна оферта?
Для того чтобы ответить на этот вопрос, нужно понять какую выгоду она несет. В первую очередь, конечно же для эмитента.
Ведь если она есть (оферта), то эмитент преследует определенные цели — а именно финансовые.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьОферта позволяет контролировать финансовые потоки и при сложении благоприятных ситуаций полностью или частично снижать долговую нагрузку.
Например, выпущенные несколько лет назад бумаги давали хороший купон, допустим 12% годовых. Но за это время обстановка изменилась.
И теперь средняя ставка по рынку 8%. Эмитент каждый год вынужден платить инвесторам больше денег по купону, чем остальные компании.
Установив оферту — он может выкупить часть облигаций (или весь выпуск).
И при необходимости, выпустить новые бумаги со среднерыночным купоном уже в 8% годовых. Как итог, снижение издержек на обслуживание долга на 30%.
Вторая возможность для эмитента — это снизить размер будущих купонных платежей. Давали 12%, будет 8%. И снова эмитент в плюсе.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьКак правило, по бумагам, по которым установлена дата оферта — размер купонных выплат — фиксируется только на это время. А далее …. по обстановке.
Инвесторы покупая облигации, особенно долгосрочные, по которым предусмотрена оферта, точно знают, что могут их предъявить к погашению в день оферта и получить назад все деньги. Не дожидаясь срока погашения.
В этом случае инвесторы будут нести более низкие риски. При покупке долгосрочных облигаций — владельцы, за счет длительного периода обращения бумаг, подвержены повышенным рискам. Например, изменение процентных ставок. Что может повлечь снижение рыночной стоимости облигации.
Но в то же время, длительный срок обращения бумаг, компенсируется более высокой доходностью (премия за риск), по сравнению с краткосрочными бумагами.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьБудущая оферта позволяет иметь повышенную доходность (свойственную долгосрочным облигациям) с возможностью погасить ее через короткий срок. С полной защитой от падения цены ниже номинала.
Главный минус облигаций с офертой для инвесторов — это возможное снижение ставок по по купону.
Эмитент, как описано выше, может установить более низкие ставки по будущим купонам. Тем самым вынуждая инвесторов погашать бумаги.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьНапример, купили десятилетние облигации с очень высокой доходностью. Казалось бы — живи и радуйся. 10 лет можно получать фиксированную прибыль ежегодно.
А через 3 года — оферта. И эмитент снижает новые выплаты. Что делать?
Или смирится с более низкой доходностью или продавать бумагу и искать другие выгодные предложения.
Поэтому в основном смотрят не на доходность к погашению. А на доходность к оферте.
До даты, когда заранее известен размер купонных платежей.
Мнение эксперта
Евгений Беляев
Юрист-консультант, финансовый эксперт
СпроситьОблигации для чайников — что, как и сколько
Где смотреть оферту?
В торговом терминале Quik можно настроить окно ы списке облигаций, чтобы была показывалась необходимая информация.
Нам нужны следующие данные:
- погашение — даты полного погашения облигации;
- оферта — показывает, есть ли по бумаге оферта или нет;
- дата расчета доходности — к ближайшей дате оферте;
- доходность — есть есть оферта по бумаге, доходность рассчитывается по этой дате. В противном случае — к дате погашения.
На примере бумаги ПИК БО-4.
Погашение состоится в 2025 году. По облигации предусмотрена оферта — 17.08.2018. Выкуп будет происходить по номинальной стоимости (оферта — 100). Доходность рассчитывается по ближайшей оферте — 9,01% годовых.
Более подробную информацию можно найти на сайте Rusbonds.ru
Поиск нужной облигации ведем либо по ее названию. Либо по ISIN коду (он уникальный для каждой бумаги).
Видим, что фиксированный размер купона установлен только до даты оферты.
По бумагам установлена безотзывная оферта. И указаны сроки погашения. Порядок и период предъявления и выплат. И много другой информации.
Как предъявить облигации к оферте?
Обычно операция производится через брокера. Или в личном кабинете. У каждого свои алгоритмы. Свяжитесь со своим брокером — он подскажет правильный порядок действий.
Главное предъявить облигации к погашению нужно не позднее чем за 3 дня до окончания приема заявок. Деньги зачисляются в течении двух-трех недель максимум. В большинстве случаев — обычно несколько дней. Здесь все будет зависеть от эмитента.
Оферта облигаций
Оферта по облигациям — это возможность досрочного погашения облигаций по заранее определенной цене эмитентом. Как правило, все облигации по оферте гасятся по цене номинала, но бывает, погашение по определенной доле от номинала. Это всегда прописывается в условиях выпуска облигаций.
Все оферты по облигациям разделяются на 2 категории: это безотзывная оферта (Put-оферта) и Колл-опцион (Call-оферта). В случае с Put-офертой, это обязательство эмитента погасить в дату оферты свои облигации, а инвестор соответственно имеет право либо подать бумаги к погашению, либо оставить их до следующей даты оферты или же до погашения. С Call-офертой ситуация противоположна, в данном случае эмитент в дату оферты имеет право погасить облигационный выпуск полностью, либо частично, в зависимости от того, что предусмотрено в условиях выпуска, а инвестор соответственно несет обязательство предоставить бумаги к погашению в любом случае, если эмитент объявит выкуп.
Большинство облигаций, обращающихся на московской бирже, это облигации с Put-офертой, облигации с Call-офертой крайне редки. В основном облигации с Call-офертой, это еврооблигации, номинированные в долларах или евро.
В основном облигации по которым предусмотрены оферты — это корпоративные облигации. Государственные рублевые облигации с офертами — это очень большая редкость.
Особенности облигаций с офертой
Основной особенностью всех облигаций с офертой является то, что это облигации с переменным купоном. Именно с переменным, а не плавающим, как в случае привязки купона по облигациям к ставке RUONIA или же индексу потребительских цен (ИПЦ). По облигациям с офертой размер купона устанавливается только на период до даты оферты. После проведения оферты, устанавливается новый размер купона, который действует до следующей даты оферты.
На примере видно, что ставка купона определена до следующей даты оферты, которая будет 24.09.2019 г. Поэтому по таким бумагам фактическая доходность фиксирована только на период до даты ближайшей оферты.
Как правило, по корпоративным облигациям оферты назначаются в среднем каждые 3 года, данные условия по досрочному выкупу облигаций обязательно прописываются в решении о выпуске облигаций.
Проведение оферт позволяет компаниям управлять своим заемным капиталом: регулировать уровень долговой нагрузки и управлять процентным риском. Если компании выгодно погасить облигационный выпуск, то на следующий купонный период она может объявить низкую ставку по купонам, что соответственно существенно сократит доходность и сделает невыгодным удерживание данных облигаций. Инвесторы подадут облигации к погашению по оферте, а компания снизит свою долговую нагрузку. Или наоборот, если компания нуждается в финансировании, то она объявляет высокий размер купона, тем самым повышая привлекательность своих бумаг. В целом же, как правило, эмитент объявляет такие ставки по купонам, которые соответствуют среднерыночным показателям доходности облигаций.
Инвесторам проведение оферт по облигациям так же выгодно. Это позволяет более оперативно реагировать на изменяющиеся внешние и внутренние условия компании и позволяет снизить риски владения облигациями, особенно если это длинные бумаги. При ухудшении финансового положения эмитента по бумагам с офертами у инвесторов всегда есть возможность выйти из бумаги, погасив её по номиналу и тем самым, обеспечив себе запланированную доходность. Так как сделать это путем продажи в таких ситуациях зачастую невозможно из-за снижения цен на облигации.
Механизм оферты по облигациям
Как мы уже отметили, ставка купона по облигациям с переменным купоном не фиксирована, её определяет эмитент в зависимости от своих финансовых планов и стратегических целей. Поэтому мы не можем знать точной ставки купонного дохода на момент погашения облигаций, но существует определенный алгоритм её формирования.
Для того чтобы разобраться в том, как происходит и работает механизм оферты по облигациям, нам необходимо обратиться к 3-м основным документам, регулирующим выпуск и обращение облигаций. Это «решение о выпуске облигаций», «проспект эмиссии облигации» и «оферта эмитента». Они есть у каждого выпуска облигаций и в обязательном порядке публикуются эмитентом на своем официальном сайте в разделе раскрытия корпоративной информации, а также на специализированных сайтах раскрытия корпоративной информации, таких как: www.disclosure.ru или e-disclosure.ru. Разберем это на примере конкретного облигационного выпуска РУСАЛ Братск-7-об.
В решение о выпуске облигаций в разделе 9.3 прописана информация о купонных периодах и о механизме формирования ставок по купонам на каждый купонный период.
Далее уже прописан принцип определения ставки купона на каждый купонный период.
По сути мы видим, что на старте, при размещении облигации, ставка купонного периода определяется только на первый купонный период. На все дальнейшие купонные периоды ставку эмитент определяет самостоятельно. Это более детально прописано в следующем пункте «решения о выпуске облигаций», пункт 9.3.2.
Перефразируя изложенное в пункте 9.3.2. решения о выпуске облигаций, можно сказать, что если при размещении облигаций, эмитент не определил ставку купона до конца срока обращения облигации, то он определяет её за 5 календарных дней до начала следующего купонного периода и при этом, определяет на какое количество купонных периодов действует эта ставка. Если у облигации остаются не определенные купонные периоды, то это автоматически означает назначение оферты по облигациям, так как в этом случае, если ставка не определена, то у эмитента возникает обязательство на погашение бумаг.
По факту получается, что инвестор будет узнавать о новой ставке купонного дохода и на какое количество купонных периодов она распространяется за 5 календарных дней до окончания уже установленного купонного периода или можно сказать за 5 дней до даты оферты. Это отражено так же и в карточке эмитента на сайте rusbonds.ru.
Как правило, это стандартные сроки объявления новых ставок по купонным периодом для большинства корпоративных эмитентов.
После того, когда инвестору становится известна новая ставка купона, он может просчитать новую, уточненную доходность по облигации на период до следующей даты оферты или уже до погашения и оценить насколько она изменяется по отношению к среднерыночному уровню доходности аналогичных бумаг. Если эмитент предлагает невыгодную ставку купонного дохода и не рынке есть лучшие альтернативы, то инвестор может легко подать данные облигации к выкупу эмитенту и погасить их по 100% от номинала (если иное не установлено решением о выпуске облигаций).
Как проходит оферта
В процессе осуществления оферты со стороны эмитента задействовано 2 лица, это непосредственно сам эмитент или «оферент» и платежный агент или «агент оферента». Платежный агент исполняет непосредственно финансовую сторону расчетов по оферте, выкупает облигации и перечисляет денежные средства. Правила определения платежного агента эмитента устанавливаются непосредственно в документе «оферта эмитента».
Для того чтобы предъявить свои облигации к оферте эмитенту инвестор подает заявление на имя непосредственно платежного агента эмитента.
Сам механизм оферты состоит из 2-х частей. Первое, это подача уведомления о подаче облигаций на оферту платежному агенту эмитента. Для этого инвестор должен заполнить уведомление на имя платежного агента эмитента и направить уведомление на адрес агента. Это можно сделать, как самостоятельно, форма заявления раскрывается в «оферте эмитента» или через брокера.
На практике в 99% случаев подача таких уведомлений происходит через брокера, при этом у ведущих брокеров даже нет необходимости непосредственно физического визита для оформления и подписания документов. Данную процедуру можно легко сделать непосредственно через личный кабинет или с помощью финансового консультанта.
Вторая техническая часть оферты состоит непосредственно из сделки в режиме РПС (режим переговорных сделок). Это особый режим торгов для проведения внебиржевых операций. Для этого в день оферты, Вам необходимо позвонить брокеру и выставить поручение на проведение сделки РПС, чтобы брокер направил бумаги из своего депозитария платежному агенту эмитента.
Облигации с переменным купоном — выводы
Естественным образом облигации с переменным купоном несут в себе дополнительную степень неопределенности. Так как фактическую доходность по облигациям мы можем просчитать лишь до даты ближайшей оферты, на тот период на который определена ставка купона. Это следует всегда помнить, что расчет конкретной фиксированной доходности по облигациям с переменным купоном можно проводить лишь к дате оферты. Расчет доходности к погашению можно проводить только с поправкой на гипотезу о ставке предстоящих купонных платежей. В данном случае, как мы уже упоминали, ставка будущих купонов, как правило, определяется эмитентом в соответствии со среднерыночными уровнями доходности аналогичных облигаций.
Все это делает корпоративные облигации с переменным купоном инструментом для более подготовленных и профессиональных инвесторов, так как эти облигации в большей степени подходят для активного нежели пассивного инвестирования. Они требуют большего внимания от инвестора, составления инвестиционного календаря, где нужно отслеживать даты и сроки оферт, но в то же время и дают больше возможностей оперативно реагировать на различные внешние и внутренние факторы. При первых признаках ухудшения финансового положения эмитента у инвестора есть возможность в более короткий срок закрыть сделку и подать бумаги на погашение по оферте. Это позволяет покупать инвестору более доходные «длинные» бумаги, то есть с дальними сроками погашения более 5 лет и при этом контролировать уровень риска инвестиций на более коротком временном горизонте до даты ближайшей оферты. Так же бумаги с офертами позволяют более активно управлять инвестиционным портфелем, можно предъявлять бумаги к погашению и перекладываться в более привлекательные облигации в текущих условиях.
Работа с такими облигациями требует от инвестора достаточной степени опыта и подготовки, понимания происходящих процессов внутри компании и общерыночных, глобальных тенденций рынка облигаций. Подобные знания можно получить либо путем приобретения многолетнего опыта и кропотливой работы над собственными ошибками, либо прохождения «концентрированного» обучения где раскрываются подводные камни и в максимально короткий срок передается огромный опыт работы. Все это можно получить в нашей «Школе разумного инвестирования». Начать обучение можно с посещения бесплатного вводного вебинара.
Если статья была Вам полезна, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!
Прибыльных Вам инвестиций!
что это такое? Отзывная и возвратная оферта
Предыдущие статьи об облигациях:
Оферта облигации: что это?
Облигации – это долговые бумаги с длительным сроком жизни. Их принято относить к разряду пассивных инвестиций, в которые можно вложить средства и забыть. Это не так: хотя бы потому, что эмитент может объявить дефолт по выпуску. Кроме того, наличие оферты облигаций заставляет инвесторов быть в тонусе и несёт в себе как дополнительные риски, так и возможности.
Особенности и виды оферты
Оферта — весьма распространенное понятие. Ее синонимом можно считать слово договор, т.е. некое предложение сделки на определенных условиях. Однако стандартный договор учитывает условия всех сторон сделки, а договор оферты — условия только одной из них. Вторая сторона, таким образом, просто акцептирует договор, т.е. соглашается с предложенными условиями. В нашем случае договор оферты (или просто оферту) выставляет эмитент облигации, а инвестор должен ее принять.
Долговые бумаги выпускаются с определенными параметрами: у них есть номинал, валюта, дата начала и конца обращения, размер купона, периодичность выплат по нему и т.д. Однако эти данные не имеют к оферте облигации никакого отношения.
Оферта облигации – это возможность её досрочного погашения по цене номинала или на других заранее оговоренных условиях. Дата оферты определена заранее
Эта опция позволяет эмитенту контролировать поток финансов и долговую нагрузку, а инвестору скорректировать доходность от инвестиций в долговые инструменты. Оферта бывает двух видов:
отзывная, когда эмитент вправе в указанную дату погасить выпуск своих облигаций. Такая оферта также называется call-опцион, распространена на зарубежном рынке
возвратная (безотзывная), когда инвестор в указанную дату может предъявить к погашению имеющиеся у него бонды. Такая оферта также называется put-опцион, распространена на российском рынке
Первая оферта может быть выгодна компании, вторая — покупателю бондов. Государственные бумаги федерального займа или муниципальные облигации российских регионов обычно торгуются без оферты. А вот корпоративные долговые бумаги часто предусматривают возможность досрочного погашения.
За 5 рабочих дней до окончания купонного периода начинается окно, в течение которого держатель облигации может предъявить их к выкупу. Если в вашем терминале не видно соответствующей опции, то лучше связаться с эмитентом облигации или с брокером. Деньги по выкупленным ценным бумагам поступают на счет инвестора в течение нескольких рабочих дней. В случае с call-опционом выкуп облигаций эмитентом происходит автоматом в заранее известную дату. Эта процедура проходит без участия инвестора.
Оферта зарубежных облигаций
На зарубежных рынках ситуация такая. Казначейские долговые обязательства как правило не подлежат отзыву, но большинство муниципальных выпусков и некоторые корпоративные облигации это право имеют. Муниципальная облигация может быть отозвана лишь после определенного периода, например через 5 или 10 лет с начала обращения.
Отличительной чертой европейских бондов является то, что у них есть только одна возможная дата отзыва, тогда как американские облигации с правом отзыва могут быть отозваны в любое время (с определенной даты).
Например, облигации штата Джорджия с рейтингом AAA (Georgia State General Obligation bonds) выплачивали купон в размере 5% и имели срок погашения в 2024 году. Однако у штата было право досрочно выкупить выпуск 1 августа 2017 года, за семь лет до даты погашения – которым он, похоже, воспользовался.
Для лучшего понимания оферты облигации рассмотрим конкретный пример. Компания ABC решает занять 10 миллионов долларов на рынке облигаций. Ставка купона составляет 8%. Аналитики компании считают, что процентные ставки будут снижаться в течение 10-летнего срока. Чтобы воспользоваться более низкими ставками в будущем, ABC выпускает облигации с правом отзыва.
В соответствии с офертой облигации, ABC имеет возможность отозвать их в любое время после 5 лет обращения. Однако, если ABC решит воспользоваться своим правом на выкуп, ей будет необходимо заплатить держателям бондов $102 за каждые $100 основного долга.
Предположим, что на шестом году с момента выпуска процентные ставки упали до 6%. ABC использует свое право выкупить облигации. Для погашения компания занимает $10,2 млн. в банке под текущие 6% и выкупает долг.
Несмотря на то, что ABC пришлось потратить $10,2 млн. на погашение своих обязательств, в будущем это принесет ей пользу, поскольку выплаты банку составят только 612 000 долл. США в год (10 200 000 × 6%) против выплат инвесторам 800 000 долл. США в год (10 000 000 × 8%). Иначе говоря, разница между ценой выкупа облигаций и их номиналом (200 000$) будет почти отыграна уже в первый год.
Такая оферта оказалась очень востребована для корпораций в 1980-е годы, когда процентная ставка США пошла резко вниз. Эмитенты долгосрочных облигаций без права выкупа пострадали сильнее всего, так как должны были выплачивать купон более 10% годовых. И наоборот, держатели таких ценных бумаг на несколько лет оказались в отличном плюсе, получая без риска прибыль, превышающую среднюю доходность по акциям рынка США. Если, конечно, эмитент не объявлял о дефолте.
Оферта российских облигаций
Итак, на российском рынке хождение имеют в основном облигации с возвратной офертой, притом именно среди корпоративных бумаг. Хотя есть и примеры отзывных оферт, например у бессрочных облигаций. Проследим, как именно эмитент контролирует денежные потоки с помощью оферты.
Наглядным является пример облигации Банк ФК Открытие-БО-12 (бывший Бинбанк), где в момент выпуска купон платился по высокой ставке 14.5%. Но после очередной даты оферты в конце 2018 года купон был снижен эмитентом сразу до минимальных 0,01%. Формально это было сделано в связи с санацией Бинбанка и фактически означало списание части обязательств: все равно, что вы бы положили деньги на депозит, а вам вернули только сумму вклада.
Разумеется, держать такую бумагу стало невыгодно — и принятое решение быстро обрушило котировки до 75% от номинала. Кто зазевался продать облигацию по оферте, сегодня получит за нее заметно меньше. Можно сказать, что облигация превратилась в дисконтную — вся прибыль нынешних покупателей будет лишь по разнице рыночной и номинальной стоимости. В данный момент котировки составляют примерно 80-85% номинала.
На усмотрение эмитента, оферты могут назначаться с определенной периодичностью, например, каждые 3 года, год или 6 месяцев. Эта периодичность диктуется, в том числе, и сроком жизни самой облигации.
Ещё один пример облигаций: «Связь-Банк» АКБ ПАО обл-5 сроком на 10 лет, выпущенные в 2012 году. По ним оферта объявлялась несколько раз, начиная с 2015 года — большей частью с годовой периодичностью. Ближайшая возможность выкупа ждет инвесторов в апреле 2020 года. На сайте Московской биржи это отображается следующим образом:
Ниже на сайте rusbonds видны все прошедшие даты оферт. Последняя дата – это ближайшая оферта, облигации во всех случаях предлагались по номинальной стоимости. В примечании можно увидеть, когда инвестор должен предъявить к выкупу свои бумаги, если хочет погасить их в указанную дату:
Что же происходило с процентом купонного дохода всё это время?
В 2015 году, когда купон по бумагам банка достиг наивысшего показателя, эта цифра соответствовала значениям процентной ставки в 15%. Такой высокой она была из-за девальвации рубля в самом начале года. В это же время наблюдались наиболее выгодные предложения по вкладам и срочным депозитам, чтобы избежать вызванной девальвацией паники и массового оттока денег из банков.
Выгодно ли было инвесторам продать облигацию компании в начале 2015 года? Да, поскольку сильный рост ставки привел к падению цены облигации ниже уровня 100%. Подробнее об этом здесь. Значит, предъявив бумагу к выкупу за 100% цены, можно было получить прибыль. Но есть выгода и у компании — выкуп дает ей возможность не платить купон по повышенной ставке.
Что произошло затем? В течение года тренд ключевой ставки пошел на снижение (вместе с ней снизились и предложения по депозитам). Ситуация изменилась. Сегодня банк предлагает по своим облигациям купон в размере 7% и вряд ли это удачная ситуация для выкупа.
Кто извлекает выгоду из оферты облигаций?
Ключевая ставка ЦБ — основной показатель, на который ориентируется купон облигации. Но могут быть и другие, например:
- процент инфляции;
- ставки RUONIA, MosPrime, EURIBOR, Libor;
- индекс потребительских цен;
- ставка прямого или обратного РЕПО и др.
Где смотреть оферты облигаций?
В отношении российских бондов можно воспользоваться общедоступными источниками: сайт Московской биржи и сайт rusbonds.ru. Как показывают примеры выше, последний вариант предпочтительнее, причем есть и другие специализированные сайты. Для просмотра информации по любой российской облигации не нужно быть ее владельцем — и можно даже не иметь брокерский счет.
Кроме того, информация об офертах обычно доступна в торговом терминале и на сайте компании-эмитента. Этот способ подходит как для российских, так и зарубежных выпусков.
Выводы
Оферта несет свои плюсы и минусы. Безотзывная оферта при росте процентной ставки выгодна инвестору, а вот с отзывной офертой могут быть неприятные последствия. Пример. Есть надежная облигация с высокой купонной ставкой, скажем 6% в валюте. Она будет сегодня торговаться на бирже с премией, допустим 110%. Т.е. при номинальной стоимости ценной бумаги в 100$ инвестор заплатит за нее 110 долларов. Предположим теперь, что компания прописала в оферте call-опцион в середине 2019 года, о котором покупатель не знает. И покупает накануне этой даты.
Что происходит? В середине 2019 компания выкупает облигацию по номиналу в 100$. И инвестор, не знавший об оферте, получает 10% убытка. Самое интересное, что получить его можно у самого надежного эмитента с рейтингом AAA, где номинальных потерь не предполагается вовсе.
Что делать? Если вы работаете с отдельными облигациями, особенно зарубежными, то перед покупкой стоит поинтересоваться, предусмотрен ли по ней call-опцион. Но лично мне больше нравится работать с фондами облигаций, где ущерб от возможного выкупа одной или даже нескольких бумаг эмитентом сведен практически к нулю.
безотзывное предложение — это … Что такое безотзывное предложение?
безвозвратно — ir‧rev‧o‧ca‧ble [ɪˈrevəkəbl] прилагательное, которое невозможно изменить или остановить: • Причиненный им вред был существенным и безвозвратным. * * * безотзывный UK US / ɪˈrevəkəbl / прилагательное ► невозможно изменить: »Судья сказал, что это был вариант…… Финансовые и коммерческие условия
оферта — I Доставить до или раньше; представить для принятия или отклонения; продержаться или предлагать; сделать предложение; выставлять то, что может быть взято, получено или нет.Чтобы попытаться или попытаться; попытаться воздействовать на какой-то объект, например, на…… словарь права Блэка
безотзывное обязательство — Также известное как блокировка. Обязательное соглашение целевого акционера принять предложение о поглощении. Безотзывное обязательство может быть жестким (обязательным при любых обстоятельствах), мягким (перестает быть обязательным при появлении более высокого предложения) или полутвердым…… Юридический словарь
безотзывно — ir · rev · o · ca ·ble / ir re və kə bəl / adj: не может быть отозвано, предложение было безотзывным в течение десяти дней без · rev · o · ca · bil · i · ty n ir · rev · o · ca · bly adv Юридический словарь Мерриам Вебстер.Мерриам Вебстер. 1996… Юридический словарь
Фирменное предложение — В Соединенных Штатах твердое предложение позволяет продавцам делать безотзывные предложения о покупке или продаже на срок до трех месяцев при условии, что предложение оформлено в письменной форме или удостоверено иным образом. Такие предложения определены в § 2 205 UCC Единых правил…… Wikipedia
фирменное предложение — Согласно определению U.C.C. представляет собой предложение продавца о покупке или продаже товаров, подписанное письменно, которое по его условиям дает гарантию того, что оно будет оставаться открытым.Это не может быть отменено из-за отсутствия рассмотрения в течение указанного времени или если время не указано…… Словарь права Блэка
фирменное предложение — Согласно определению U.C.C. представляет собой предложение продавца о покупке или продаже товаров, подписанное письменно, которое по его условиям дает гарантию того, что оно будет оставаться открытым. Это не может быть отменено из-за отсутствия рассмотрения в течение указанного времени или если время не указано…… Словарь права Блэка
безотзывно — безотзывное UK US / ɪˈrevəkəbl / прилагательное ► невозможно изменить: »Судья сказал, что опцион был безотзывным предложением владельца продать.»Согласованная сегодня безотзывная кредитная линия рассчитана на 15 лет. безвозвратно / ɪˈrevəkəbli / наречие ►… Финансовые и коммерческие условия
договор — контрагент, н. contractible, прил. сократимость, сократимость, n. сократимо, нареч. п., прил. и ус. для т. 16 18, 22, 23 / кон тракт /; в противном случае v. / keuhn trakt /, n. 1. соглашение между двумя или более сторонами о том, что делать или не делать… Universalium
Германия — / jerr meuh nee /, n.республика в Центральной Европе: после Второй мировой войны разделена на четыре зоны: британскую, французскую, американскую и советскую, а в 1949 году — на Восточную Германию и Западную Германию; Восточная и Западная Германия воссоединились в 1990 году. 84 068 216 человек; 137 852 кв.…… Универсал
Страхование защиты активов — Введение Надлежащая стратегия защиты активов не позволяет кредиторам получить доступ к активам. Основные области, в которых требуется защита активов: судебные процессы и защита кредиторов, защита суверенитета, правопреемство и…… Wikipedia
PWGSC оценил материалы, полученные в ответ на запросы предложений, и пригласил квалифицированных […] Сторонники submi t a n Безотзывное предложение t o L легкость.lawrencecannon.com | TPSGC и предложения по […]par suite de ce processus, aprs quoi il a invit les Promours qualifis […] pr se nter une offre irvocable de loc ation .lawrencecannon.com |
Каждый заказ, размещенный […] окончательный покупатель a n d безотзывное предложение f o r период в тридцать (30) дней […]с момента его получения Datalogic. mobile.datalogic.com | Chaque commande Pass par […] l’ache te ur es tu ne offre d fin iti ve et irrvocable pe unt 000 pe unt 9000 priode […]de trente (30) дневная часть […]de sa rception par Datalogic. мобильный.datalogic.com |
наблюдение за разбором полетов неудачников. (Эта деятельность будет […]после приемки […] Корона o f a n безотзывное предложение a n d будет сообщено […]в приложении к настоящему отчету. tpsgc-pwgsc.gc.ca | L’observation du dbriefing des предложений non retenus, (cette activit prendra […]место закупки l’acceptation par […] la Cou ro nne d ‘un e offre irrvocable et fer a l’ ob jet d’un […]дополнений ce rapport). tpsgc-pwgsc.gc.ca |
24 ноября 2009 г. он рассмотрел ответ, полученный от неудачного Инициатора, на запрос […]разбор полетов и ответ PWGSC о том, что разбор полетов будет предоставлен […] после акцепта o f a n безотзывное предложение t o l easy.tpsgc-pwgsc.gc.ca | Le 24novembre2009, il a excin une rponse reue du предложения non retenu requireant un dbriefing […]et la rponse de TPSGC nonant qu’un dbriefing serait fourni aprs […] l’acc ep tatio n d ‘un e offre unvocable d e loca tation .tpsgc-pwgsc.gc.ca |
Приложение […] форма составляют с a n безотзывное предложение f o r площадь стенда […]равно или меньше (до 50%) запрошенного, […], который организатор вправе принять или отклонить в соответствии с условиями, изложенными ниже. тунис-медфраншиза.com | Требование участия […] constitue un enga gem ent irvocable pou r u ne su rf ace de […]stand gale ou infrieure (jusqu ‘50%) […]целлюлозный соллицит, который может принимать или отказываться от органических веществ в соответствии с требованиями стандартов. tunis-medfranchise.com |
После консультаций с Европейским производственным советом EDF Group совет директоров EDF сегодня одобрил продажу своей электроэнергии в Великобритании […]распределительных сетей группе Cheung Kong […] («CKI») после i t s безотзывное предложение o f 2 9 июля, стоимостью […]3,2 миллиарда собственных средств. press.edf.com | Aprs uneir reu l’avis du Comit d’Entreprise Europen du groupe EDF, le Conseil d’administration d’EDF a approuv ce jour le principe de la cession de la cession de ses rseaux de distribution d? Lectricit […]britanniques au groupe Cheung Kong («CKI») […] la su it e de l’off re irrvocable de ce dern ie r du 29 […]мармелад, вылейте валер из фонда […]пропрес 3,2 миллиарда ливров стерлингов. medias.edf.com |
В соответствии с положениями SOIT и, как указано выше, двумя сторонниками были […]признано правомочным для подачи предложений […] во время запроса f o r Безотзывное предложение ( R IO ) стадии и были […]предлагается сделать так. tpsgc-pwgsc.gc.ca | Enformit avec les dispositions de la IAS et tel que not ci-dessus, il a t tabli que deux предложения taient […]квалификаций для сумм предложений на […] Лента la Dem и d ‘offre unrvocable (D OI) et o nt t […]приглашает le faire. tpsgc-pwgsc.gc.ca |
Подача заявления о приеме кандидатом […]Экспонент входит в […] собственное право привязка a n d безотзывное предложение t o p участие в ярмарке […]при условиях […]в Общих условиях, Тарифных условиях, его Заявлении о допуске и любом другом договорном документе, относящемся к Ярмарке, который связывает его с ARTEXIS. emif.com | La soumission de la Demande d’Admission par le […]Кандидат-экспонент […] constitue dans s on ch ef une offre lia nt e et irrvocable de p au arti ..]Повторные попытки дополнительных условий […]в соответствии с условиями Gnrales, в соответствии с Tarifaires условий, в соответствии с Demande d’Admission, что в этом документе содержится соответствующий документ, относящийся к Salon le liant ARTEXIS. emif.com |
Хотя окончательные соглашения не были подписаны […]до осени 1996 г., федеральный […] правительство mad e a n безотзывное предложение t o t шлангов провинций, […]и только в те провинции, которые […]указала в письменном меморандуме о взаимопонимании с федеральным правительством до 31 марта 1996 г., что они приведут свой провинциальный налог с продаж в соответствие с федеральным налогом. fin.gc.ca | Il est vrai que les ententes dfinitives n’ont pas t signes avant l’automne […]1996, mais le gouvernement […] fdral av ai t fa it une offre irvocable a ux pro vinc es — et […]celles-l seulement — qui lui […]indiqueraient dans un protocole d’entente cris avant le 31 mars 1996 qu’elles гармонизирует leur taxe de vente avec la taxe de vente fdrale. fin.gc.ca |
12,1 Нью-Брансуик […] соглашается с mak e a n безотзывным предложением o f i n с неопределенным трудоустройством […]для сотрудников Канады с неопределенным сроком действия […], что составляет не более 170 эквивалентов полной занятости (ЭПЗ), включая таких сотрудников, находящихся в разрешенном отпуске, в возрасте лет.hrsdc.gc.ca:80 | 12,1 Le Nouveau-Brunswick […] accept de fair e u ne offre irvocable d’e mpl oi du re определить […]дополнительных сотрудников по Канаде […]pour une priode indtermine qui reprsentent au plus 170 quivalents temps plein (ETP), в том числе работает en cong autoris, et qui hrsdc.gc.ca |
За исключением случаев, указанных в Ст. 14 п. 1, любой […] отзыв o f a n безотзывное предложение i s w без эффекта.accademiagiusprivatistieuropei.it | Sauf ce qui est prvu l’art.14 alina 1, la dclaration de la […] rvocat io n d’u ne offre irvocable e st sans ef fet.accademiagiusprivatistieuropei.it |
Указание фиксированного времени для принятия может, но не обязательно, само по себе составлять […] неявное указание o f a n безотзывное предложение .unidroit.org | L’indication d’un dlai fixe pour […]l’acceptation peut, mais ne doit pas ncessairement, quivaloir en soi une […] индикация im pl icit e d ‘ un e offre irvocable .unidroit.org |
В этом дополнении к итоговому отчету «Мониторинга справедливости» рассматривается присуждение контракта, а также […]предложение провести подведение итогов для инициатора, который не прошел квалификацию […] Запрос f o r Безотзывное предложение ( R IO ) этап.tpsgc-pwgsc.gc.ca | Cet addenda au rapport final du Surveillant de l’quit couvre l’octroi du contrat ainsi que l’offre de […]tenir une sance d’information (dbriefing) auprs du предложение non qualifi […] на ленту на Dem и d на безотзывную .tpsgc-pwgsc.gc.ca |
EDF группа получила на […] конец июля 201 0 a n безотзывное предложение f r om консорциум, состоящий […]инфраструктуры Cheung Kong […]Holdings Ltd («CKI»), Hongkong Electric Holdings Ltd («HEH») и Li Ka-Shing Foundation («группа Cheung Kong») для приобретения 100% доли участия EDF Energy plc в регулируемом и нерегулируемом Соединенном Королевстве регулируемая сетевая деятельность на общую сумму 5.8 миллиардов (6,9 миллиарда14), включая предполагаемый долг. акционеров-ан … vestors.edf.com | Le groupe EDF a reu […] fin jui ll et 2 010 un e offre irvocable de la part d ‘un consortium […]Comos de Cheung Kong Infrastructure […]Holdings Ltd (CKI), Hongkong Electric Holdings Ltd (HEH) et de la Li Ka-Shing Foundation (Cheung Kong Group) для 100% -ного участия EDF Energy в своей деятельности в рамках текущих и нерегулируемых операций в Ройоме. Uni pour un montant total de 5,8 миллиарда ливров стерлингов (6,9 миллиарда евро14), включая все. finance.edf.com |
Как правило, если оферент действует в рамках правовой системы, где считается, что установление времени для акцепта указывает на […]безотзывности, можно предположить, что указав такое фиксированное время, […] оферент намеревается сделать безотзывную оферту e a n .unidroit.org | De faon gnrale, si l’auteur de l’offre opre dans un systme juridique dans lequel la fixation d’un dlai pour l’acceptation est considrecom […]indiquant une irrvocabilit, on peut estimer qu’en prcisant un tel dlai […] l’auteur en te nd f air u ne offre unvocable .unidroit.org |
Примечание: Центральный деловой район Гатино […] В запросеиспользуется термин […] «Приглашение к Submi t a n Безотзывное предложение t o L easy» для ссылки […]к Фазе 3 проекта и конкретному запросу. tpsgc-pwgsc.gc.ca | Примечание: Приглашение на проект центрального квартала […]Гатино использовать термы […] Приглашение так um ettre un e offre irvocable p our loca ti on en […]rfrence la Phase 3 du projet et l’invitation spcifique. tpsgc-pwgsc.gc.ca |
Завершение любой операции […] в соответствии с t h e безотзывное предложение w o ul d подлежит […]до обычных нормативных разрешений и до […]CKI и HEH одобрения акционеров. акционеров-ан … vestors.edf.com | Консультация сына Comit […]d’Entreprise Europen dbut septembre, l e […] группа E DF s oumet tra l ‘ offre irrvocable son C on seil […]d’Administration pour dcision, […]la finalization de cette transaction ventuelle restant soumise aux Approbations des autorits comptentes et des actionnaires de CKI et de HEH. финансы.edf.com |
| Безотзывное предложение o f 6,9 млрд *** (5,8 […] млрд) от Cheung Kong Group **** для распределительных сетей EDF в Великобритании press.edf.com | Предложение безвозвратно d e 6,9 Md * ** (5,8 […] Md) части Cheung Kong Group **** для распределения EDF au Royaume-Uni средств массовой информации.edf.com |
| Принятие т ч e безотзывное предложение u p на смерть […]
Акционер аннулирован, наследники объявлены акционерами компании. marquedor.com | L’ac ce ptati on de l’offre irrvocable au dc s de l ‘actionnaire […] est annule et les hritiers sont dclars actionnaires de la compagnie. marquedor.com |
Покупатель […] подпись создаёт e a n безотзывное предложение t o b uy со сроком […]из 4 недель; это предложение подлежит принятию Продавцом. eloma.com | Par sa signature, l’acqureur soumettra pour 4 […] semaine s une offre d ‘ ach at irvocable , q ui devra tre Accepte […]par la vendeuse. eloma.com |
Если отправка осуществляется с помощью программного обеспечения, […] таким образом поставщик составляет s a n безотзывное предложение t o t he Покупатель кому […]они обязуются поставить запрошенные […]товаров и услуг на определенных условиях. ajileo.fr | Dans le cas d’une soumission по адресу le logiciel, ce […] derni er fait un e offre irvocable l ‘Ac heteu r envers […]lequel il s’engage fournir les […]требований к продуктам и услугам, дополнительные условия для столов. ajileo.fr |
21 апреля 2010 года Комиссия получила уведомление о предполагаемой концентрации в соответствии со статьей 4 Регламента Совета (ЕС) № 139/2004 (1), согласно которому компании Unilever NV, Нидерланды, и Unilever Plc, Великобритания, ( вместе «Unilever») приобретают в значении статьи 3 (1) (b) Регламента о слиянии контроль над всем предприятием Sara Lee Household and Body Care International («Sara Lee Body Care», Нидерланды), принадлежащим […]Корпорация Сара Ли […] (‘Сара Ли’, США) by wa y o f безотзывное b i ndi n g n no unced 25 сентября […]2009 г., и Сара Ли согласилась принять. eur-lex.europa.eu | Le 21 апреля 2010 г., la Commission a reu notification, соответствие статье 4 du rglement (CE) № 139/2004 du Conseil (1), d’un projet de Concents Par lequel les entre предприятия Unilever N.V., Pays-Bas, et Unilever Plc, Royaume-Uni (входящий в состав ансамбля Unilever), приобретение, au sens de l’article 3, paragraphe 1, point b), du rglement sur les концентрациях, lecontrle de l’ensemble de l’entreprise Sara Lee Household and Body Care International (Sara Lee Body Care, Pays-Bas), владелец Sara Lee Corporation […](Сара Ли, tats-Unis […] d’Amrique ), номинал voi e d’offre c на traign an te irrvocable an no nce …]2009 и принимается Сара Ли. eur-lex.europa.eu |
7 В случае, предусмотренном частью IV статьи L. 433-3 Закона […]Валютно-финансовый кодекс, […] обязательство по fil e a n безотзывное , f ai rd ra f t f r весь капитал […]ценных бумаг и ценных бумаг […], дающий доступ к капиталу или праву голоса компании, в которой принадлежит более одной трети капитала или прав голоса, если такое участие составляет существенную часть активов целевой компании amf-france.com | 7 Dans le cas prvu au IV de l’article L. 433-3, код […]montaire et financier, l’engagement de […] dpose r un p roje t d’offre irrvocable e t loya le s ur la totalit […]титров капитала и […]donnant accs au capital ou aux droits de vote de la socit dont plus du tiers du capital ou des droits de vote est dtenu et qui constitue un actif essentiel de la socit vise amf-france.com |
Замораживание акций вступает в силу с даты . […]предъявление акций к Оферте до даты […] оплата / доставка; it wil l b e безотзывный s i nc e t h e os ing.casablanca-bourse.ma | Блок действий seraffectif partir de la date de […]prsentation des actions l’offre jusqu ‘la date de […] rglement liv ra ison. il se ra irvocable d s l a c ltu re d e l’offre .casablanca-bourse.ma |
Заполнение и подача формы заявки на билет на чемпионат мира по футболу 2010 в Южной Африке? Билетный центр («FWCTC») или билетная касса ФИФА («FTO») или любое третье лицо […]одобрен и авторизован […] FIFA составляют с a n безотзывные a n d bin di n g F IFA физическим лицом […]заполнение и отправка […]Форму заявки на билеты («Заявитель на билеты») для приобретения определенного количества и типа Билетов на Матчи Мероприятия в соответствии с условиями, изложенными в Форме заявки на билеты, включая, помимо прочего, настоящие Правила продажи билетов. fifa.com | Le remplissage et la soumission du Formulaire de Demande de Billets au Centre de Billetterie de la Coupe du Monde de la FIFA, Afrique du Sud 2010 (FWCTC) или Бюро биллетов FIFA (FTO) или на официальном сайте […]утверждено и авторизовано по […] FIFA, c onsti tue u ne offre d ‘ achat irrvocable et con traig na nte…]от ФИФА по индивиду […]заявлений и требований к Formulaire de Demande de Billets (Le Demandeur de Billet (s)) для обозначения и обозначения конкретных типов заготовок для матчей, соответствующих условиям, оговоренным в Formulaire de Demande de Billets, сопутствующей пометке , mais pas exclusive, le prsent Rglement relatif la Vente des Billets. fr.fifa.com |
А также подчеркнув необходимость […] напоминаем инвесторам, что тендерные заявки a r e безотзывные o n ce t h e p p p ri od закрывается, как ни крути […]цена впоследствии […], эти кейсы продемонстрировали техническую осуществимость таких сделок и потенциальные риски в системах, используемых учреждениями, которые не используют механизм блокировки акций. amf-france.com | Au-del de la ncessit de rappeler aux investisseurs le principe de […]l’irrvocabilit d’un ordre […] d’apport un e offre a pr s la clture de la priode d ‘ offre , quelle que so it l’ volution ult дю […]Cours du titre en question, […]ces досье ont mis en vidence la faisabilit method d’une telle opration et les risques que pouvaient prsenter les systmes en place, chez specific tablissements ne procdant pas au blocage des titres. amf-france.com |
| На эту дату Euronext h a d безотзывный c o мм предложений для принятия t h e f r om держателей приблизительно […] 51% разводненного акционерного капитала LIFFE. amf-france.com | cette date, Eur on ext N V disait d ‘servemen ts irrvocables d’ accept t ation de de de po ur envir on 51% […] du capital social dilu de LIFFE. amf-france.com |
| T h e предложение , e ven i f безвозвратно , ses ses …] , когда отклонение доходит до оферента, даже если отклонение сопровождается встречным предложением. accademiagiusprivatistieuropei.it | L ‘offre, m me si ell e e st irvocable , c ess e d’a vo ir des […] эффет партир в момент автодекларации […]de refus de la part du destinataire, ft-elle jointe une nouvelle offre. accademiagiusprivatistieuropei.it |
В соответствии со складом […] действующие правила рынка, France Telecom будет g a n безотзывным s t an ding ma rk e т o т миноритарным акционерам Группы Silicomp и держателям […]варрантов на акции Silicomp 2007, […]на основе той же цены за акцию, что и при приобретении контрольного пакета, то есть 20 евро за акцию и 1,40 евро за варрант от Silicomp 2007 — надбавка более 37% к средней цене акции за месяц до объявления проекта 9 ноября. orange-business.com | Соответствие требованиям […] Применимо, Fr и CE T LC om offrira au xa ction na ires minor Silicomp et aux daccance de bons 2007 ne garantie de […]курс и приз номинальной стоимости […]identity celui de l’acquisition du bloc de contrle — soit 20 par action et 1,40 par bon de souscription Silicomp 2007 — une prime de plus de 37% sur le cours moyen du mois prcdent l’annonce du projet le 9 novembre dernier . orange-business.com |
НЕЗАВИСИМОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В АРЕНДУ — Скачать PDF
ПРЕДЛОЖЕНИЕ К ПОКУПКЕ. КОМНАТА СЛУГА
ПРЕДЛОЖЕНИЕ НА ПОКУПКУ Я, Мы, Покупатели: [в дальнейшем именуемые Покупателем] Адрес: НАСТОЯЩИМ ПРЕДЛОЖЕНИЕ НА ПОКУПКУ: Продавец / продавцы: [далее именуемые Продавцом] СОБСТВЕННОСТЬ, КОТОРАЯ ИМЕЕТ
Дополнительная информацияСоглашение об уровне обслуживания
Соглашение, заключенное между: SOSiT (PTY) Ltd (рег.№: 2012/099651/07) Соглашение об уровне обслуживания и CC / (Pty) Ltd / Регистрация индивидуального предпринимателя / идентификационный номер: здесь представлен: должным образом уполномоченным
Дополнительная информацияВНУТРЕННИЙ БИЗНЕС-СТРОИТЕЛЬ ПОЛИТИКИ
Страховой полис с гарантией кредита Страховая корпорация Африки Лимитед Рег № 56/00368/06 31 Dover Street Randburg P O Box 125 Randburg 2125 Telegraph ‘Credinsur’ Johannesburg Telex 4-20508 SA Телефон
Дополнительная информацияДОГОВОР ПРОДАЖИ РАССРОЧКИ
ДОГОВОР РАССРОЧКИ ПРОДАЖИ 1.СТОРОНЫ 1.1. Сторонами настоящего соглашения являются 1.1.1; продавец и 1.1.2; покупатель, данные которого указаны в пункте 0 прилагаемого к настоящему документу приложения. 1.2 стороны соглашаются
Дополнительная информация(укажите имя и адрес)
Договор аренды АРЕНДОДАТЕЛЯ установок и оборудования; АРЕНДАТОР; ДАТА: (укажите имя и адрес) (укажите имя и адрес) 1. АРЕНДА: Арендодатель настоящим соглашается сдать в аренду Арендатору, а Арендатор настоящим соглашается взять
Дополнительная информацияСОГЛАШЕНИЕ ОБ УРОВНЕ УСЛУГ
Legal Sense (PTY) Ltd.является уполномоченным поставщиком финансовых услуг № FSP: 26702 ЮРИДИЧЕСКАЯ ЗАЩИТА ВАШЕГО БИЗНЕСА Взыскание задолженности по уголовным гражданским трудовым договорам www.legalsense.co.za 0861573673 [email protected]
Дополнительная информацияСОГЛАШЕНИЕ КЛИЕНТ / МЕНЕДЖЕР ПРОЕКТА
На авторство этой работы претендует Ассоциация менеджеров строительных проектов, и любое несанкционированное воспроизведение представляет собой нарушение Закона об авторском праве № 98 от 1978 года.КЛИЕНТ
Дополнительная информацияПРЕДЛОЖЕНИЕ НА ПОКУПКУ ДОГОВОР ПРОДАЖИ
ПРЕДЛОЖЕНИЕ НА ПОКУПКУ, которое представляет собой ДОГОВОР ПРОДАЖИ после принятия Продавцом Я / Мы (Полные имена и Фамилия физического лица / Название компании, Закрытая корпорация, Траст) (Идентификационный номер натурального
Дополнительная информацияФОРМА ПРИНЯТИЯ КРЕДИТА СТОИМОСТИ ОБУЧЕНИЯ
На заполнение этой формы может уйти 10 минут.Для заполнения формы вам потребуется следующая информация: Личные данные заемщика. Персональные данные поручителя и другие реквизиты кредита, по которым
Дополнительная информацияВнебиржевые производные торги
ДОГОВОР КЛИЕНТА ОТВЕТСТВЕННОЙ ПРОИЗВОДНОЙ ТОРГОВЛИ между (клиентом) и 28E Capital (Pty) Ltd Reg. №: 2003/012209/07 1 1 Толкование 1.1 В данном соглашении, если иное явно не указано или противоречит
Дополнительная информацияНЬЮТОНСКАЯ ТЕХНИЧЕСКАЯ ШКОЛА
ЗАЯВЛЕНИЕ НА ПРИЕМ В СТАРШУЮ ШКОЛУ НЬЮТОНА Фотография Только для официального использования Дата получения Номер зачисления: Принято Не принято В ожидании неполной документации Оценка учащегося, поданная на 8 9
Дополнительная информацияДОГОВОР РЕКЛАМЫ ВЕЩАНИЯ
Студенческий центр Tuks FM Trust, кампус Хатфилда, Университет Претории PO Box 13762, Hatfield 0028 Тел .: +27 (12) 420 3805 Факс: +27 (86) 699 1072 Интернет: www.tuksfm.co.za Электронная почта: [email protected] РЕКЛАМА
Дополнительная информацияДОГОВОР БАНКОВСКОГО СЧЕТА
ВЕРСИЯ ИСПОЛНЕНИЯ ИЗМЕНЕННЫЙ И РЕСТАТИРОВАННЫЙ ДОГОВОР БАНКОВСКОГО СЧЕТА ARION BANK ИПОТЕКА ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ ФОНД ИНВЕСТОРОВ как Фонд и ARION BANK HF. в качестве менеджера по кассовым операциям, провайдера GIC и банка-счета
Дополнительная информацияСТАНДАРТНЫЙ ДОГОВОР ДОГОВОРА
СТАНДАРТНЫЙ ДОГОВОР ДОГОВОРА 1.Стороны. Этот договор субаренды, датированный исключительно для справочных целей 20, заключен между (в данном случае — субподрядчиком) и (в данном случае — субарендатором). 2. Помещения. Субарендатор настоящим
Дополнительная информацияДоговор личного займа
Положения и условия контракта на личную ссуду GE Money GE воображение в действии Содержание Что мы ссужаем и когда 1 Годовая процентная ставка 2 Процентные сборы 2 Выплаты 3 Досрочное погашение 3 Комиссии и сборы
Дополнительная информацияАкт покупки дебиторской задолженности
Вариант исполнения документа Проект реконструкции региональной тюрьмы Истерн Голдфилдс Акт покупки дебиторской задолженности Штат Западная Австралия, представленный Министром по делам строительства, юридическим лицом, состоящим из
Дополнительная информацияЗакон об отчуждении земель № 68 1981 г.
[ОТНОСИТЕЛЬНО 28 АВГУСТА 1981] [ДАТА НАЧАЛА: 19 ОКТЯБРЯ 1982 г.] (За исключением п.26: 6 декабря 1983 г.) Акт об отчуждении земель № 68 1981 г. (текст на английском языке, подписанный президентом штата) с поправками, внесенными в соответствии с положениями об отчуждении
Дополнительная информацияМАНДАТ И ДОГОВОР О ВОЗНАГРАЖДЕНИИ
МАНДАТ И СОГЛАШЕНИЕ О ВОЗНАГРАЖДЕНИИ I, нижеподписавшиеся ФИО: АДРЕС: ТЕЛ: ФАКС: ЭЛЕКТРОННАЯ ПОЧТА: НАЗВАНИЕ КОМПАНИИ: РЕГИСТРАЦИОННЫЙ НОМЕР: ВЫБРАННЫЙ DOMICILIUM CITANDI EXCECUTANDI: настоящим назначаю и назначаю директоров / партнеров
Дополнительная информацияДОГОВОР О ЧЛЕНСТВЕ
ДОГОВОР О КЛИРИРОВАНИИ ЧЛЕНСТВА, ЗАДАННЫЙ между LCH.CLEARNET LLC и LCH.CLEARNET LIMITED 17 State Street, 28th floor, New York, NY 10004 Телефон: +1 (212) 513-8282 Веб-сайт: www.lchclearnet.com На рассмотрении
Дополнительная информацияГОД ПО ВЫПУСКУ PPS
ФОРМА ЗАЯВКИ НА ВЫПУСК ПЕРСОНАЛА PPS PROFESSIONAL PROVIDENT SOCIETY INVESTMENTS PROPRIETARY LIMITED (PPS INVESTMENTS) КОНТАКТНЫЕ ДАННЫЕ В ЦЕНТРЕ ОБСЛУЖИВАНИЯ КЛИЕНТОВ ТЕЛ: 0861 777 723 (0861 PPS RAF) Факс: 021
Дополнительная информацияДоговор личного займа
Март 2014 г. HSBC Bank Middle East Limited — ДОГОВОР ПЕРСОНАЛЬНОГО ЗАЙМА HSBC Bank Middle East Limited Договор личного займа Авторские права.HSBC Bank Middle East Limited 2014 ВСЕ ПРАВА ЗАЩИЩЕНЫ. Не является частью этого
Дополнительная информацияДОГОВОР КУПЛИ-ПРОДАЖИ. ПРИНИМАЯ ВО ВНИМАНИЕ, что Акционеры вместе владеют 100% выпущенных акций акционерного капитала Корпорации, и
ДОГОВОР ПОКУПКИ-ПРОДАЖИ, заключенный в этот (1) день (2), (3), между (4), (5), (6), далее по отдельности именуемый «Акционер», а вместе — «Акционеры» «, и (7), а (8) корпорация,
Дополнительная информацияГАРАНТИЙНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДОГОВОР
ВЕРСИЯ ИСПОЛНЕНИЯ ИЗМЕНЕННЫЙ И ПЕРЕСТАВЛЕННЫЙ ГАРАНТИЙНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДОГОВОР ARION BANK ИПОТЕКА ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ ФОНД ИНВЕСТОРОВ как Фонд и ARION BANK HF.в качестве диспетчера денежных средств и поставщика GIC и DEUTSCHE
Дополнительная информацияКОМБИНИРОВАННЫЕ ТОВАРЫ ДЛЯ САЛОНОВ
КРИТЕРИИ ПОКУПКИ ДОЛЖНИКАМИ КОМБИНИРОВАННЫХ САЛОНОВ Поставка товаров для парикмахерских услуг другим лицам, кроме зарегистрированного владельца салона, ограничена производителями основных торговых марок, с которыми у нас есть письменный
Дополнительная информацияУсловия продажи
Условия продажи Broadberry Data Systems Limited («Компания») 1.Общие а) Если иное прямо не согласовано в письменной форме Директором (или уполномоченным должностным лицом) Компании, все товары
Дополнительная информация .| ТОВАР | : ____________________ | ПРОИСХОЖДЕНИЕ | : ____________________ | ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО | : ______________________________ (____________) М.Т. в год. | ЕЖЕМЕСЯЧНАЯ ДОСТАВКА | : ______________________________ (____________) М.Т. в месяц. | КАЧЕСТВО | : Экспортное качество | ПЕРИОД ДОГОВОРА | : ___________________ месяцев | ДОСТАВКА | : FOB ___________________ или порт CIF ___________________ | ЦЕНА И СКИДКА | : По взаимному согласованию между Покупателем и Продавцом | УСЛОВИЯ ПЛАТЕЖЕЙ | : Безотзывный, подтвержденный, возобновляемый аккредитив от ведущего мирового банка | ПОРЯДОК ПЛАТЕЖЕЙ | : Согласно условиям контракта, по взаимному согласованию между Покупателем и Продавцом | ПОРЯДОК СДЕЛКИ | : Согласно условиям контракта, по взаимному согласованию между Покупателем и Продавцом | ПРОВЕРКА | : SGS для количества и качества | ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | : 2% гарантия качества | ПРОЦЕДУРА | 1) 2) 3) | НАИМЕНОВАНИЕ БАНКА | : _______________________________ | АДРЕС | : _______________________________ | ОФИЦЕР БАНКА | : _______________________________ | НОМЕР СЧЕТА | : _______________________________ | IBAN | : _______________________________ | SWIFT | : _______________________________ | ТЕЛЕФОН | : _______________________________ | ЭЛЕКТРОННАЯ ПОЧТА | : _______________________________ | Данный документ обеспечивает правовую основу для передачи Продавцом данных условий и параметров для подготовки проекта контракта и становится неотъемлемой частью будущего контракта и действует до ____ дней. Мы также даем разрешение Банку поставщика (Продавца) на проведение проверки нашей платежеспособности в отношении данной транзакции («Soft Probe»). Для этого мы уполномочиваем наш банк предоставлять с __ _________ 20x__ года необходимую информацию («Soft Probe»). |
Добавить комментарий