Ассоциация частных инвесторов шанс: Частных инвесторов ограничат в праве торговли акциями и облигациями :: Финансы :: РБК

Разное

Содержание

Международная ассоциация исламского бизнеса поможет Прикамью в привлечении инвесторов

Международная ассоциация исламского бизнеса (МАИБ) сможет представлять свои проекты на ежегодном краевом форуме «Мусульманский мир». МАИБ также готова помочь региону в поиске новых деловых партнеров. Перспективы такого сотрудничества обсуждались на встрече губернатора Дмитрия Махонина и президента МАИБ Марата Кабаева. Об этом сообщает сайт губернатора и правительства Пермского края.

По словам Дмитрия Махонина, Пермский край разделяет ценности, заложенные в основу деятельности Ассоциации. «Вы объединяете предпринимателей для создания социально ответственного бизнеса, который базируется на принципах справедливости и взаимовыгодного партнерства. Это актуально и для нашего многонационального и многоконфессионального региона. Сегодня в Прикамье проживают около 115 тыс. татар и более 30 тыс. башкир, сформированы этнические диаспоры народов, исповедующих ислам. Мы живем в мире и согласии, доброжелательно и с уважением относимся друг к другу»,— заявил глава региона.

«С помощью нашей Ассоциации можно выстраивать более продуктивные партнерские связи в различных направлениях бизнеса: производстве, строительстве, сельском хозяйстве, торговле и других. Мы готовы помочь региону в укреплении взаимодействия с инвесторами, в том числе с иностранными — мы объединяем предпринимателей из более чем 30 государств: Турции, Бахрейна, Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов и других. Ассоциация открыта для сотрудничества»,— сказал Марат Кабаев.

Дмитрий Махонин предложил рассмотреть площадку форума «Мусульманский мир» для проведения мероприятий под эгидой МАИБ. «Мы готовы расширить форум и сделать упор на экономику. У компаний и предприятий Пермского края накоплен большой опыт работы со странами, где исповедуют ислам, в том числе в нефтегазовой отрасли, промышленности, машиностроении, IT-сфере. Мы можем показать, чего уже достигли, и обсудить то, что способны вместе реализовать»,— подчеркнул губернатор Прикамья.

21-ый стартап-марафон Разведка боем by Startup Samara | Тольяттинская академия управления

Разведка боем by Startup Samara

23-24 сентября 2020 г. состоится мероприятие инновационной направленности «21-ый стартап-марафон Разведка боем by Startup Samara». Организаторы: команда проекта «Разведка боем» в партнерстве с Ассоциацией «Некоммерческое партнерство Региональный центр инноваций» (далее — РЦИ) при поддержке министерства экономического развития и инвестиций Самарской области.

Цель мероприятия — содействие инвесторам и стартапам из отраслей Automation, Robotics, FinTech, HealthTech, B2B Software, находящихся на стадиях Pre-seed & Seed, имеющих сильную команду, MVP и первые продажи в поиске друг друга, а также наставничество и менторство проектов на безвозмездной основе со стороны организаторов и инвесторов. 

«Разведка Боем» — это площадка для молодых ученых, научных сотрудников, инициаторов инновационных проектов.

К участию приглашаются представители стартапов на ранних стадиях развития. Организаторам мероприятия интересны проекты в отрасли  автоматизации процессов, роботехники, технологий медицины и разработки программного обеспечения для бизнеса. Кроме того, принять участие будет полезно основателям стартапов, которые разрабатывают решения, отвечающие инновационным запросам Куйбышевской железной дороги, ознакомиться с которыми можно на сайте: https://kbsh.rzd.ru/

На мероприятии все участники смогут пообщаться с 20 инвесторами, среди которых:

— Дмитрий Сутормин, бизнес-ангел, входящий в топ-10 активных частных венчурных инвесторов России.

— Вячеслав Турпанов, действующий инвестор, соучредитель стартап-марафона «Разведка боем».

— Александр Румянцев, венчурный инвестор № 1 в России за 2016, 2017 и 2018 г., активно инвестирующий в технологичные стартапы.

— Алексей Маликов, сооснователь инвестиционного фонда A&A Capital, компании Самоспас и группы компаний ВЕНТО.

— Игорь Калошин, основатель и CEO Angelsdeck, Advisor в ЯКласс, Partner в SmartHub, Investor в Wimark Systems, Investor в VeeRoute.

— Сергей Богданов, основатель и CEO YellowRockets.

— Сергей Вольнов, частный инвестор, серийный предприниматель, девелопер, член экспертного совета «Разведка боем», инвестор проекта Muffin Com

— Александр Мальцев, руководитель центра прикладной экономики ниу вшЭ в Перми.

— Юрий Гилей, действующий инвестор, серийный предприниматель, директор «Прикамской Инвестиционной Компании».

Каждый участник сможет выступить со своей презентацией перед инвесторами. На выступление будет отведено 3 минуты. После питча участники ответят на вопросы инвесторов и получат от них обратную связь по своему проекту.

Инвесторы сами отберут проекты и приглашенные стартапы получат реальную возможность договориться с инвестором о сотрудничестве и шанс привлечь инвестиции.

По итогам стартап-марафона инвесторы отберут и пригласят к участию 30 проектов!

Мероприятие пройдет дистанционно — на платформе «ZOOM» 23 и 24 сентября с 11 до 16 часов. Участие в мероприятии бесплатное. Регистрация обязательна на сайте: https://leader-id.ru/event/55800/

 

Программа «Школа чемпионов»

Региональный центр инноваций StartupSamara при поддержке Министерства экономического развития и инвестиций Самарской области открывает практико-ориентированную программу «Школа чемпионов» для представителей среднего и крупного бизнеса.

Участники научится внедрять инструменты цифровой трансформации и инструменты открытых инноваций в бизнес

работать с внешними стартапами, мотивировать сотрудников на создание инновационных проектов внутри компании. Представители компаний узнают, как разрабатывать и внедрять новые инновационные продукты и находить точки роста вне корпоративной системы.

Спикеры программы: представители корпораций, организаторы корпоративных акселераторов и представители фондов с опытом внедрения инструментов открытых инноваций и цифровой трансформации.

Лучшие проекты выступят на итоговой презентационной сессии перед представителями Правительства Самарской области с целью привлечения дополнительных ресурсов и сотрудничества в рамках реализации разработанных корпоративных программ.

Прием заявок продолжается до 30 сентября 2020 года. Программа пройдет с 6 октября по 11 декабря. Зарегистрироваться можно на сайте: https://startupsamara.ru/champions/.

 

27 апреля состоится… — Ассоциация Менеджеров

На Х Московский международный форум «Корпоративное волонтерство: бизнес и общество» приглашает спикер форума Ирина Архипова, директор по корпоративным отношениям и устойчивому развитию, Coca-Cola в России.

«Coca-Cola в России стояла у истоков зарождения корпоративного волонтерства в нашей стране. За эти годы волонтерство вообще и корпоративное волонтерство в частности очень сильно изменилось. На конференции мы сможем узнать о новых трендах, форматах и вызовах развития корпоративного волонтерства в постпандемийной реальности в России».

На форуме будем обсуждать:
• Какие программы корпоративного реализуются в ведущих компаниях?
• Как вовлекать сотрудников в волонтерскую работу?
• Как бизнесу выстраивать партнерство с НКО, государством и СМИ для реализации корпоративных программ?
• И многое другое…. .

Форум будет интересен директорам и менеджерам по КСО, устойчивому развитию, корпоративному волонтерству, руководителям по социальной политике и корпоративным коммуникациям, руководителями направления социальных, благотворительных корпоративных программ, представителям коммуникационных блоков.

Форум состоится 9 ноября 2021 года в ММПЦ «Россия сегодня» (Зубовский бульвар, 4), также будет осуществляться онлайн-трансляция.

Участие в форуме бесплатное.

Регистрация по ссылке https://corpvolunteers.ru/?utm_source=facebook&utm_medium=post4&utm_campaign=CorpVolForum&utm_id=24

Организаторы: Ассоциация менеджеров, Национальный совет по корпоративному волонтёрству (НСКВ) и Общественная палата города Москвы.

Партнеры форума:
• Генеральные партнеры – Nornickel , Mastercard,
• Официальные партнеры –РЖД — Российские железные дороги, HeadHunter , Philip Morris International, TELE2 ,
• Партнеры –МТС,
• Партнеры секций — KFC Russia, Металлоинвест, Сервье Россия — Servier, Росатом, СИБУР,
• Интеллектуальные партнеры — ВЦИОМ , ФОМ , Институт «Высшая школа менеджмента» СПбГУ, АСИ, You Social
Информационные партнеры:
• Генеральное информационное агентство — РИА Новости
• Генеральный радиопартнер – Business FM
• Стратегический информационный партнер – Комсомольская правда
• Официальный партнер – Аргументы и факты

❓Все вопросы об участии в форуме можно задать Татьяна Гончаренко, программному директору форума, t. [email protected] или Мария Зеленина, менеджеру форума, [email protected].

Сотрудничество | Линия Права

Наша цель — максимально прозрачная правовая среда для комфортного ведения бизнеса в России. Мы поддерживаем органы государственной власти и публичные организации, а также развиваем отношения с международными партнерами для улучшения инвестиционного климата в стране.

Законотворчество  

Бюро сотрудничает с Министерством экономического развития РФ, Государственной думой РФ, Центральным Банком, Агентством по жилищному ипотечному кредитованию (АИЖК), Ассоциацией региональных банков России и рядом других организаций по разработке актуального эффективного правового регулирования финансового сектора РФ.

Юристы Линии Права активно поддерживают законотворческие инициативы органов государственного управления РФ, в частности, регулирующие: банковскую деятельность, деятельность инвестиционных фондов, акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и некоммерческих организаций, раскрытие информации на рынке ценных бумаг, регистрацию прав собственности и процедуры банкротства.

Эксперты Бюро принимали участие в разработке большого количества законопроектов. Подробнее…

Международные банки и институты развития

В сфере современного залогового регулирования, проектного финансирования и сделок с обеспечением юристы Бюро эффективно сотрудничают со Всемирным банком (The World Bank), Европейским банком реконструкции и развития (The European Bank for Reconstruction and Development) и Международной финансовой корпорацией (International Financial Corporation) в разработке адаптированных к России решений.

Государственно-частное партнерство

Команда Практики проектного финансирования и ГЧП осуществляет комплексное сопровождение проектов «под ключ» с привлечением необходимых внешних организаций — инвесторов, подрядчиков, поставщиков, эксплуатирующей организации, операторов и финансирующих организаций. В реализации своих проектов Линия Права активно сотрудничает с Национальным Центром ГЧП, а также с нашими инвестиционными партнерами, среди которых Сбербанк России, Внешэкономбанк, Райффайзенбанк, РФПИ, РВК, НПФ «Благосостояние», УК Лидер и другие. Мы эффективно сотрудничаем с органами государственной власти, в том числе с Министерством финансов РФ, российскими и иностранными фондовыми биржами, институтами развития.

Профессиональное сообщество

Эксперты Бюро сотрудничают с бизнес-ассоциациями, участвуют в деятельности отраслевых комитетов и рабочих групп. Партнеры и юристы Линии Права являются членами Экспертного совета по информационной прозрачности при ЦБ РФ, Национальной ассоциации концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ), Юридического подкомитета комитета КПФИ НФА, Комитета по антимонопольному регулированию Общероссийской общественной организации «Деловая Россия» при антимонопольном омбудсмене, Комитета по первичному рынку акций ПАО Московская Биржа, Экспертного совета Росимущества, Совета НФА по концессионным проектам, Комитета ТПП РФ по государственно-частному партнерству, рабочих групп МФЦ по правовому регулированию корпоративных отношений и по секьюритизации при ЦБ РФ, Экспертного совета по защите конкуренции на рынке финансовых услуг ФАС России.  

В конце 2016 года Линия Права пополнила ряды членов Ассоциации европейского бизнеса.

Иностранные партнеры

В рамках трансграничных сделок Бюро поддерживает стабильные профессиональные отношения с ведущими международными юридическими фирмами: Akin Gump Strauss Hauer & Feld; Cleary Gottlieb Steen & Hamilton; Clifford Chance CIS; Edwin Coe, Freshfields Bruckhaus Deringer; Latham & Watkins; Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom; а также с компаниями «большой четверки»: EY, KPMG, PwC, Deloitte. В целях развития международной экспертизы в регионах Ближнего и Дальнего Востока Линия Права заключила партнерские соглашения с инвестиционной компанией Investors Group Iran и консалтинговой фирмой The Indian Lawyer.

Андрей Новаковский является членом правления Русско-китайского юридического общества.

Налоговое право

Юристы Практики налогового права многие годы сотрудничают с юридической компанией Amond & Smith Ltd по проектам по международному налоговому планированию, защите активов, а также по регистрации и продаже готовых зарубежных компаний, включая офшоры, услуг зарегистрированного офиса и агента, номинальных акционеров и директоров, по ежегодной поддержке компаний, легализации документов и открытию банковских счетов.

 

Инвесторов позвали на «Олимпиаду для девятиклассников»

+ A —

Для доступа к маржинальным сделкам надо сдать экзамен

С 1 октября 2021 года вступают в силу поправки к закону «О рынке ценных бумаг», ограничивающие неквалифицированным инвесторам доступ к сделкам со сложными финансовыми инструментами без сдачи специального теста. Но у частных инвесторов еще есть шанс уклониться от обязательного экзамена. Для этого в течение оставшихся 10 дней сентября нужно совершить хотя бы одну маржинальную сделку.

Госдума приняла закон, ограничивший доступ начинающим инвесторам к иностранным акциям и сложным инструментам, еще летом прошлого года. Депутаты и Банк России решили таким образом снизить риски для новичков. Из-за низких ставок по депозитам многие граждане понесли сбережения на фондовый рынок, и далеко не все из них обладали необходимыми знаниями для высокомаржинальных сделок.

Формально возможности неквалифицированных инвесторов («неквалов») по закону ограничат с 1 апреля 2022 года. Именно с этого срока им разрешат покупать только низкорисковые и, соответственно, наименее доходные инструменты: акции компаний из котировальных списков, ОФЗ, облигации российских компаний с высоким рейтингом, паи открытых, биржевых и интервальных ПИФов, суверенные бонды стран ЕС или ЕАЭС, Британии и Ирландии, а также корпоративные облигации компаний, зарегистрированных в этих странах.

Чтобы получить доступ к более сложным инструментам (фьючерсы, опционы, сделки на заемные средства, паи ЗПИФов, не включенных в котировальный список биржи, а также облигации иностранных эмитентов с неопределенным сроком погашения, субординированные зарубежные облигации, структурные облигации иностранных эмитентов), частным инвесторам придется сдавать экзамен своему брокеру. Многие инвесторы будут вынуждены сдавать тест из-за участия в необеспеченных сделках и сделках на срочном рынке, считает заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. По его мнению, по сложности вопросы соответствует уровню олимпиады по финансовой грамотности для девятиклассников.

Экзамен будет состоять из двух частей: первый блок вопросов посвящен оценке инвестором своих знаний о фондовом рынке, а второй — оценке знаний о категориях инвестиционных инструментов. Тест бесплатный, количество попыток не ограничено. Брокеров-нарушителей, допустивших «неквалов» к запрещенному списку ценных бумаг, накажут рублем, вплоть до выкупа бумаг у клиента за свой счет и возмещения всех связанных со сделкой расходов.

Избежать нервотрепки, связанной с обязательным экзаменом, можно. Для этого нужно до 1 октября по совету брокера или самостоятельно заключить хотя бы одну сделку со сложным инструментом. Тогда, по логике законодателей, считается, что инвестор «созрел» для большого плавания на фондовом рынке.

Как полагают аналитики, тестирование «неквалов» в перспективе пойдет на пользу индустрии коллективных инвестиций и не вызовет массовый отток розничных игроков с биржи. Как отметил глава Ассоциации форекс-дилеров Евгений Машаров, тестирование существует во многих странах: «Это не преграда для входа на рынок, а защитный механизм, который позволит избежать возможных потерь в будущем».

Вместе с тем специалисты ожидают, что государство продолжит усиление регулирования фондового рынка. «Тенденция к ужесточению контроля наблюдается во всем мире. Однако повышать требования к эмитентам и профучастникам — это одно. Накладывать все новые ограничения на частных лиц, распоряжающихся собственными деньгами, — совсем другое», — отмечает эксперт комитета Госдумы РФ по финансовому рынку Ян Арт. По мнению Машарова, новеллы не решают многих важных проблем — например, с финансовыми пирамидами: «Надеемся, что в этом направлении регулятор и Комитет ГД по финансовому рынку будут работать в новом созыве Думы». 

Национальный Альянс Бизнес Ассоциаций — CAA KG

Экономика любой либеральной страны держится на ее предпринимателях — на их воле, энергии, стремлениях и труде. И Кыргызстан не является исключением. Именно совокупность предпринимательской деятельности, которая в конкретном виде выражается в фабриках, заводах, магазинах, банках и в других многочисленных предприятиях, является экономикой. И вполне естественным в данной ситуации становиться желание (и главное возможность) предпринимателей не просто следовать установленным Правительством страны правилам, но и влиять на эти решения, участвовать в процессе государственного управления, формировать векторы развития общества. В переломные для страны моменты бизнес-сообщество должно для достижения всеобщего блага быть более сплоченным и энергичным. История предоставляет предпринимателям нашей страны шанс соорганизоваться и стать в партнерстве с властью движущей силой общества, что должно дать возможность каждому гражданину жить достойно и с уверенностью смотреть в будущее. Пришло время объединить усилия и помочь Правительству реально изменить нашу жизнь. Именно с этой целью ряд бизнес-ассоциаций совместно с другими представителями бизнес-сообщества инициировали создание:

Председатель НАБА — Боромбаева Э. Н.

Национального Альянса Бизнес-Ассоциаций (НАБА). Национальный Альянс Бизнес-Ассоциаций (НАБА) создан 13 ноября 2007 года в ходе Первого Общенационального Форума Бизнес-Ассоциаций как неформальное объединение самостоятельных юридических лиц — бизнес-ассоциаций Кыргызской Республики.

Председатель Национального Альянса Бизнес Ассоциаций (НАБА) — Боромбаева Эльвира Наматовна.

Деятельность:

Успехи:

  • НАБА инициировал внедрению единых принципов проверок субъектов предпринимательства путем принятия Закона Кыргызской Республики “О порядке проведения проверок субъектов предпринимательства”.
  • НАБА добился признания со стороны полномочных государственных органов существования фактов рейдерства в Кыргызской Республике и принятия мер по устранению пробелов в законодательстве для усиления защиты частной собственности, что является фундаментом развития рыночной экономки.
  • НАБА добился равномерного графика увеличения страховых отчислений, подлежащих уплате в Социальный фонд предпринимателями швейной отрасли, вместо утвержденного 10-кратного едино разового увеличения.
  • Члены НАБА инициировали внедрение риск-ориентированной системы проверок и специальных проверочных листов.
  • НАБА инициировал процесс восстановления и защиты нарушенных прав инвесторов Свободной Экономической Зоны «Бишкек».
  • НАБА участвовал в работе по сокращению перечня документов, необходимых при ведении внешнеэкономической деятельности.
  • НАБА не допустил принятия проекта закона «Об обязательном страховании и гражданской ответственности владельцев капитальных строений при пожаре».
  • По инициативе и усилиям НАБА Социальный Фонд Кыргызской Республики начал прием платежей от предпринимателей через кассу любого коммерческого банка Республики.
  • НАБА был назначен секретариатом Антикоррупционного Совета при Правительстве Кыргызской Республики.
  • Секретариат НАБА принимал активное участие в разработке механизма обратной связи между предпринимателями и Государственной экологической и технической инспекцией при Правительстве Кыргызской Республики.
  • Секретариат НАБА является членом рабочей группы по Упрощению процедур.

Членство:

НАБА объединяет 59 отраслевых бизнес-ассоциаций, которые представляют разные секторы экономики во всех регионах страны, создавая свыше 500 тысяч рабочих мест в республике:

Контакты:

Адрес: г. Бишкек, ул.Абдрахманова, 191, офис 121

Тел: +996 312 93 55 81

E-mail: [email protected]; [email protected]

Web: http://www.bizexpert.kg/naba/

URL:http://beta.caa.kg/ru/ru-naba/

 

Привлечение инвестиций в IT-отрасль Кубани обсудили в департаменте информатизации и связи

Привлечение инвестиций в IT-отрасль Кубани обсудили в департаменте информатизации и связи

Кадры — главный ресурс, требующий инвестиций в IT-сфере. К такому мнению пришли участники рабочего совещания в департаменте информатизации и связи Краснодарского края, посвящённого разработке концепции привлечения инвестиций в IT-отрасль региона. Напомним, подготовка специалистов является одной из главных задач федерального проекта «Кадры для цифровой экономики» национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации».

Провели встречу первый заместитель руководителя департамента информатизации и связи Краснодарского края Денис Бережной и начальник управления инвестиционного маркетинга и экспорта департамента инвестиций и развития малого и среднего предпринимательства Краснодарского края Николай Корсаков. В работе приняли участие представители IT-сообщества региона, в том числе представитель консалтинговой компании «Strategy Partners» и вузов Кубани, обучающих специалистов для цифровой сферы.  

Присутствующие сошлись во мнении, инвестировать важно в поддержку талантов в областях математики и информатики, подготовку высококвалифицированных кадров, отвечающих новым требованиям к ключевым компетенциям цифровой экономики.

«На сегодняшний день в регионе наблюдается острый дефицит специалистов для IT-сферы, — отметил руководитель Ассоциации цифрового развития  Краснодарского края Сергей Грабский. – Важно не только обучить профессионалов отрасли, но и удержать их в регионе. А значит, продумать дополнительные мотивирующие рычаги, которые позволят специалистам остаться в крае. Одним из таких рычагов призвано стать создание большого IT-кластера на Кубани».  

Представитель департамента инвестиций Николай Корсаков сакцентировал внимание на городах и районах Кубани, которые можно рассматривать с точки зрения перспективы для потенциальных инвесторов.

«Есть крупные IT-проекты, которые будут реализованы в столице Кубани, — отметил Денис Бережной, — к примеру, строительство IT-парка, который будет построен за счёт частных инвестиций и призван стать точкой притяжения для всех, кто в этом заинтересован – специалистов, инвесторов, научного сообщества, а также молодых инноваторов IT-сферы. Это обусловлено тем, что в Краснодаре 3 государственных вуза выпускают кадры для IT-отрасли и именно здесь самая высокая концентрация бизнеса и потенциальных инвесторов».

Тему продолжил начальник управления информационных технологий Кубанского государственного университета Борис Левицкий.  

«Есть университетские разработки, в которые необходимо инвестировать, — подчеркнул он. – Мы готовы работать и под заказ. Университетские лаборатории – это хороший шанс вложиться в разработки, создать коммерческий продукт, который впоследствии станет кубанским брендом».   

Говоря о совместной работе в этом направлении департамента, IT-сообщества и вузов, директор института компьютерных систем и информационной безопасности Кубанского госуниверситета Роман Дьяченко отметил, что важен для молодых специалистов и соревновательный момент.

«Хорошо себя зарекомендовали состязания по спортивному программированию, — рассказал он. – Здесь ребята демонстрируют базовое образование – большое количество математики, системное мышление. Это знания, которые в дальнейшем позволят нашим специалистам развиваться по направлениям».

Обсуждая варианты поддержки молодых специалистов IT-сферы, участники встречи затронули грантовую систему, резидентство в Сколково. Кроме того, в минувшем году в крае принят закон о государственной поддержке в сфере информационных технологий.

 «Мы находимся на старте работы по привлечению инвестиций в IT-отрасль, — подытожил Николай Корсаков. – В ближайшее время будет сформирована конкретная стратегия дальнейшей работы в этом направлении. Также в ходе очередных встреч в данном формате будем обсуждать, как можно применить международный опыт».

На встрече также говорили о барьерах для развития IT-сферы, доступе к крупным закупкам, условиях финансирования стартапов. 

Clifford Chance назначает Кая-Никласа Шнайдера в глобальный совет директоров, создавая новую руководящую роль финансового инвестора

Clifford Chance назначает Кая-Никласа Шнайдера в глобальный совет директоров, создавая новую руководящую роль финансового инвестора

Международная юридическая фирма Clifford Chance назначила Кая-Никласа Шнайдера на новую должность в высшем органе по принятию стратегических решений — в Группу исполнительного руководства.

Ему будет поручено возглавить успешную глобальную деятельность компании, ориентированную на финансовых инвесторов, таких как частные инвестиционные компании и управляющие активами.

Мэтью Лейтон, глобальный управляющий партнер Clifford Chance, комментирует: «Мы очень гордимся нашими давними отношениями со многими лидерами мирового сообщества финансовых инвесторов и нашим опытом, помогающим им в достижении их амбициозных целей. Имея более долларов США. Под управлением 90 триллионов эти организации играют растущую и критически важную роль в экономике, и они будут незаменимы в восстановлении и формировании нового экономического и делового ландшафта по мере того, как сбои, вызванные COVID-19, отступят.Эта новая глобальная лидирующая роль подкрепляет нашу приверженность обеспечению того, чтобы мы оставались в лучшем положении, чтобы помогать выдающимся инвесторам сейчас и в будущем, поскольку возможности и проблемы, стоящие перед ними, становятся все более масштабными и сложными.

«Я рад приветствовать Кая в нашей группе руководителей высшего звена на этой новой должности. Обладая обширным опытом работы с частными фондами и в качестве главы нашего офиса в Сингапуре, он идеально подходит для того, чтобы возглавить глобальную команду, чтобы гарантировать, что мы останемся юридическая фирма, которую выбирают ведущие финансовые инвесторы мира.«

Кай добавляет: «Работа с финансовыми инвесторами была в центре моей профессиональной карьеры, и я с нетерпением жду возможности объединить мою страсть к этому сектору с этой новой глобальной ролью. Работая вместе с партнерами во всех наших офисах и областях практики, мы будем быть уверенным, что мы непревзойдены в понимании, советах и ​​исполнении, которые мы предлагаем как надежный советник нашим клиентам-финансовым инвесторам ».

Лейтон продолжает: «Я также хотел бы поблагодарить Дэвида Бикертона за его работу, направленную на руководство нашими целенаправленными усилиями по работе с финансовыми инвесторами в течение последних двух лет. Работая с группой руководителей высшего звена и партнерами по всей фирме, Дэвид добился того, чтобы наши знания и возможности объединились в трансграничном масштабе, что позволило нам оказывать отличную поддержку по многим из наиболее важных и сложных вопросов для этих клиентов. Мы не смогли бы добиться того, что имеем, без его неутомимого драйва и лидерства ».

Клиффорд Чанс пользуется услугами финансовых инвесторов, среди которых ведущие мировые частные инвестиционные компании, управляющие активами, альтернативные поставщики капитала, страховщики, фонды недвижимости и инфраструктуры, пенсионные фонды и суверенные фонды благосостояния, а также семейные офисы.Фирма поддерживает организации по всему спектру их бизнес-потребностей: от структурирования и создания фондов до финансирования и исполнения сделок, реструктуризации и урегулирования споров, а также по вопросам регулирования, ESG, антимонопольного, налогового, технического и трудового права.

Сингапур Управляющий партнер с 2016 года. Кай — квалифицированный юрист из США с более чем 20-летним опытом работы с финансовыми инвесторами. Он обладает особым опытом в сфере фондов, консультируя клиентов по вопросам создания и инвестирования в широкий спектр частных инвестиционных фондов.Активный член сообщества инвестиционных фондов, Кай является членом Подкомитета по защите интересов Сингапурской ассоциации венчурного и частного капитала (SVCA) и Сингапурского регулирующего комитета Ассоциации альтернативного управления инвестициями (AIMA)

Избранные примеры ключевых работа для финансовых инвесторов:

  • Консультирование уполномоченных ведущих организаторов по вопросам финансирования 6,8 млрд фунтов стерлингов приобретение Asda
  • Консультирование KIRKBI и Консорциума, состоящего из KIRKBI, Blackstone и CPPIB, по GBP 4.77 миллиардов берут частные у Merlin Entertainments plc
  • Консультирование Permira в связи с выкупом Topcast , крупнейшего независимого дистрибьютора запасных частей для самолетов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а также в связи с его контрольным вложением в EF Kids & Teens
  • Консультирование Macquarie Infrastructure и Real Assets в связи с приобретением Currenta у компаний Bayer и Lanxess
    • на сумму 3,5 млрд евро
  • Консультирование Deutsche Glasfaser, принадлежащего KKR / Regeborgh, в связи с рефинансированием евро на сумму 1,8 млрд евро и последующей продажей компании EQT / OMERS ; и по приобретению Roompot Group
  • Консультирование по облигациям Fidelis Insurance Holdings на сумму 300 миллионов долларов США, предлагающих , в соответствии с предыдущими рекомендациями по 1 доллару США. Привлечение и формирование 5 млрд. Капитала.
  • Консультирование SYNLAB при поддержке Cinven по многосторонней сделке, в том числе крупнейшей (850 млн евро) европейской высокодоходной сделке со времен COVID-19
  • Консультирование Clayton, Dubilier & Rice по инвестициям в SIG PLC, одну из первых британских компаний PIPE с 2009 г.
  • Консультирование Patrizia в связи с приобретением на 1,2 млрд евро панъевропейского логистического портфеля у BentallGreenOak
  • Консультирование инвестиционной группы Noor по поводу продажи исламских страховых компаний
  • Консультирование Clayton, Dubilier & Rice по инвестициям в SIG PLC , одной из первых британских трубных компаний с 2009 года, и по сделке на покупку Huntsworth PLC
  • Консультирование Oxford Finance в рамках программы по созданию частной кредитной инвестиционной программы
  • Консультирование Eurazeo по вопросам создания и первого закрытия Фонда сотрудничества Франция-Китай
  • Консультирование Carey Watermark Investors 2 Incorporated по поводу слияния с образованием 4 долларов США. 6 миллиардов REIT
  • Консультирование Stirling Square по делу по привлечению 950 миллионов евро в связи с его Четвертым фондом

Все, что мы говорим, это дать EAFE шанс

Растянутая оценка стоимости в США может дать EAFE шанс превзойти себя, но на самом деле EAFE требуется «превзойти» США, в отличие от опыта 2010-х годов. Хотя у нас не хватило бы смелости сделать этот окончательный прогноз, есть некоторые причины полагать, что это возможно.До середины прошлого года укрепление доллара было относительным попутным ветром для доходов США, поскольку доходы, полученные за пределами США, стоили падающей суммы в долларах. Но если слабость доллара во второй половине 2020 года продолжится, этот процесс пойдет вспять.

В более широком смысле, США могут не выдержать более высоких темпов экономического роста, которым они добились за последнее десятилетие. Международный валютный фонд прогнозирует среднегодовой рост валового внутреннего продукта Европы на 2,8% в течение следующих пяти лет по сравнению с 2. 4% для США, чему способствовало более резкое восстановление в 2021 году с учетом более глубокого спада в Европе в 2020 году. Если быть точным, это будет контрастировать с периодом 2010-19 годов, когда США переросли Европу, где рост США составил 2,3%, а в Европе — рост. 1,7%. Кроме того, структура секторов EAFE может больше выиграть от восстановления после COVID-19. Используя жесткие цикличности (промышленность, материалы и энергия) плюс финансовые показатели как показатель цикличности, EAFE гораздо больше подвержен влиянию макроцикла: 43% индекса в этих секторах по сравнению с 24% в США.С.

прибыли США увеличились за последние несколько лет благодаря снижению налогов Трампом, а также более широкой политике, благоприятствующей бизнесу, не в последнюю очередь в отношении антимонопольного законодательства, в отличие от политики, в большей степени ориентированной на окружающую среду, потребителей и рабочую силу в Европе. Пока не ясно, насколько администрация Байдена бросит вызов корпоративным прибылям, но, скорее всего, она приблизится к европейской модели. В более широком смысле управление США считается значительно превосходящим управление в Европейском союзе (ЕС).Учитывая успешную реализацию плана ЕС по возмещению расходов в размере 750 миллиардов евро, поддерживаемого совместно выпущенными долговыми обязательствами, а также неоптимальное функционирование государственного устройства США в настоящее время не так очевидно, что это преимущество сохраняется.

Private Equity против венчурного капитала против Angel / Seed

Private Equity против венчурного капитала против Angel / Seed Investors

Это руководство содержит подробное сравнение частного капитала Профиль карьеры в Private Equity Аналитики и партнеры по частному капиталу выполняют ту же работу, что и в инвестиционном банкинге.Работа включает в себя финансовое моделирование, оценку, сверхурочную работу и высокую оплату. Частный капитал (PE) — это обычная практика карьерного роста для инвестиционных банкиров (IB). Аналитики IB часто мечтают «перейти» в сторону покупателя, а не венчурного капитала, а также бизнес-ангелов и посевных инвесторов. Легко спутать три класса инвесторов, особенно потому, что они во многом пересекаются, а различия не всегда очень четкие. Ниже приведены наиболее важные вещи, которые вам нужно знать о прямых инвестициях, венчурном капитале и бизнес-ангелах / посевных инвесторах.

Сравнительная таблица: частный капитал против венчурного капитала против бизнес-ангелов и посевных инвесторов

Самый простой способ сравнить три класса инвесторов — просмотреть таблицу ниже. Он предоставляет разбивку в зависимости от стадии бизнеса, в который они инвестируют, размера и типа инвестиций, профилей риска / доходности, их управленческих команд и т. Д.

Стадия бизнеса — частный капитал vs. венчурный капитал vs.Seed Investors

Как следует из названия, «посевные» или «бизнес-ангелы» обычно являются первыми инвесторами в бизнес, за ними следуют фирмы венчурного капитала (например, «новое предприятие») и, наконец, фирмы частного капитала.

Angel или посевные инвесторы участвуют в предприятиях, которые находятся на настолько ранней стадии, что могут получать предварительный доход с небольшим количеством клиентов или вообще без них. Они могут просто иметь хорошо разработанный бизнес-план, прототип, бета-тест, минимально жизнеспособный продукт (MVP) или находиться на аналогичном уровне разработки.Однако некоторые предприятия могут иметь выручку. Доход от продаж. Выручка от продаж — это доход, полученный компанией от продажи товаров или оказания услуг. В бухгалтерском учете термины «продажи» и или даже оценка денежного потока бесплатно помогают изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала (нельзя сказать, что они могут У таких вещей нет — просто их часто нет).

Венчурный капитал (VC) Фирмы обычно инвестируют в компании, которые доказали свою модель получения дохода, или, если нет, то, по крайней мере, имеют значительную и быстрорастущую клиентскую базу с четкой стратегией получения доходов.

Частный акционерный капитал (PE) фирмы инвестируют, когда компания вышла за рамки получения дохода и достигла прибыльной прибыли, стабильного денежного потока и способна обслуживать значительную сумму долга. Чтобы узнать больше о различных типах денежных потоков, прочтите наше полное руководство по денежным потокам. Бесплатные руководства по оценке, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с помощью сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентных транзакций, которые используются в инвестиционно-банковском деле, исследованиях акций и т. Д.

Размер инвестиций — частный капитал по сравнению с венчурным капиталом / стартовыми инвесторами

Стартовые и ангельские инвесторы действительно не имеют минимального размера, но обычно он составляет от 10 000 до 100 000 долларов США, а в некоторых случаях может достигать нескольких миллионов. случаи.Y Combinator, например, обычно инвестирует $ 120 000 за 7% акций компаний, участвующих в его программе акселератора.

Венчурный капитал фирм могут инвестировать широкий диапазон ценностей в зависимости от отрасли, компании и различных других факторов. Как показывает практика, вы можете предположить, что сделки с венчурным капиталом в среднем составляют от 1 до 20 миллионов долларов.

Частный акционерный капитал фирм, являющихся инвесторами более поздней стадии, обычно заключают более крупные сделки, и их диапазон может быть огромным в зависимости от типов бизнеса.Есть небольшие частные инвестиционные компании среднего размера, которые будут заключать сделки на 5 миллионов долларов, в то время как крупные глобальные фирмы, такие как Blackstone и KKR, заключают сделки на миллиарды долларов. Диапазон настолько широк, что почти бессмысленно ставить на него среднее.

Тип инвестиций — частный капитал против венчурного капитала и начального капитала

Ангел / начальный капитал Инвесторы могут инвестировать только в акционерный капитал, поскольку предприятия, на которые они нацелены, находятся на настолько ранней стадии, что не подходят для заемных средств. В сделках на очень ранних стадиях они могут использовать инструмент под названием SAFE, что означает S inventory A greement for F uture E quity.Это альтернатива конвертируемой банкноте. В обмен на деньги компания дает инвестору право покупать акции в будущем раунде акционерного капитала (с определенными ценовыми параметрами). Однако большинство сделок просто заключаются в обмен на наличные деньги за акции.

Венчурные фирмы инвестируют в компании обыкновенные акции, привилегированные акции и конвертируемые долговые ценные бумаги. Они сосредоточены на росте капитала, поэтому, даже если они инвестируют в конвертируемые долговые ценные бумаги, их цель — в конечном итоге получить собственный капитал.Привилегированные акции Стоимость привилегированных акций Стоимость привилегированных акций для компании — это фактически цена, которую она платит в обмен на доход, который она получает от выпуска и продажи акций. Они рассчитывают стоимость привилегированных акций путем деления годового дивиденда по привилегированным акциям на рыночную цену за акцию. могут иметь всевозможные особые права и привилегии для защиты инвесторов, ограничивая их обратную сторону (первоочередность) и защищая их от будущего размывания долей участия (права / варранты / трещотки).

PE-фирмы обычно инвестируют в акционерный капитал, но также занимают значительную сумму денег, чтобы повысить свою доходность за счет рычагов (внутренняя норма доходности IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций). Они могут совершить сделку, известную как выкуп с использованием заемных средств. Выкуп с использованием заемных средств (LBO). Выкуп за счет заемных средств (LBO) — это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения. где они максимизируют сумму долга, которую они могут использовать в сделке.

Инвестиционная группа — Частный капитал против венчурного капитала против бизнес-ангела

Посадочные или бизнес-ангелы обычно являются предпринимателями, которые основали свои собственные компании и добились успешных выходов.Их основной набор навыков — понимание роли предпринимателя в бизнесе, и они часто обладают очень специфическими знаниями о продукте.

Венчурный капитал инвестиционные команды часто состоят из предпринимателей и бывших инвестиционных банкиров. Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями. Несмотря на то, что в нем представлены одни из самых желанных и финансово выгодных должностей в банковской сфере, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста, путеводитель для IB или других профессионалов в области финансов. Например, A16Z нанимает широкий круг предпринимателей и профессионалов, как вы можете видеть из их профилей команды a16z.

Частный капитал фирм, как правило, больше ориентированы на бывших инвестиционных банкиров и корпоративное развитие и / или достичь совершенства в организации.Corp Dev также использует возможности, позволяющие повысить ценность бизнес-платформы компании. типы, или опытные корпоративные операторы.

Уровень риска

Эта часть довольно проста. Чем раньше находится бизнес, тем выше риск (в обобщенном виде — конечно, бывают исключения).

Одна вещь, которая может исказить уровень риска, — это кредитное плечо и финансовый инжиниринг. В то время как ведущие компании прямых инвестиций 10 лучших компаний прямых инвестиций Кто входит в десятку крупнейших компаний прямого инвестирования в мире? Наш список из десяти крупнейших частных фирм, отсортированный по общей сумме привлеченного капитала.Общие стратегии в P.E. включают выкуп заемных средств (LBO), венчурный капитал, капитал роста, проблемные инвестиции и мезонинный капитал. обычно могут инвестировать в предприятия с более низким уровнем риска, если они используют чрезмерный рычаг для приобретения значительного долевого участия, тогда вложения могут стать очень рискованными.

Целевые показатели доходности

Все три класса инвесторов пытаются получить максимально возможную норму доходности с поправкой на риск. Само собой разумеется.

Однако, учитывая разные профили рисков, мы можем заметить, что в среднем начальные инвестиции могут приносить 100 или более раз, когда они работают (они часто стремятся к нулю), в то время как доходность венчурных капиталовложений на более поздних стадиях может быть больше примерно 10 раз (меньше из них). перейти к нулю).Фирмы PE стремятся к 20% или выше IRR (только очень небольшое количество инвестиций сводится к нулю).

Industry Focus

Не существует реального, различимого отраслевого различия между тремя классами инвесторов.

Частный капитал, венчурный капитал и бизнес-ангелы / посевные инвесторы настолько сильно различаются в зависимости от отрасли, что их можно оценивать только по каждой фирме.

Инвестиционный отбор

Ангелы и посевные инвесторы больше внимания уделяют качественным факторам, таким как основатели, общие причины, по которым бизнес должен быть большим, и идеи о соответствии продукта рынку.

Венчурные капиталисты также очень сосредоточены на том, кто является основателем, но обычно на этом этапе доступны более конкретные показатели для рассмотрения, такие как уровень дохода, средний доход на пользователя, пожизненная ценность клиента, маржа и т. Д. подробнее см. наш список показателей оценки интернет-стартапов. Метрики оценки стартапа (для интернет-компаний) Метрики оценки стартапа для интернет-компаний. В этом руководстве представлены 17 наиболее важных показателей оценки электронной коммерции для начала оценки Интернета

PE Фирмы рассматривают ключевые финансовые показатели, включая EBITDA, денежный поток, свободный денежный поток Оценка Бесплатные руководства по оценке, чтобы самостоятельно изучить наиболее важные концепции. шаг.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию, используя сопоставимый анализ компании, моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентные транзакции, которые используются в инвестиционном банкинге, исследованиях акций и, в конечном итоге, какова внутренняя норма IRR. Доходность (IRR) Внутренняя норма прибыли (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций.они верят, что могут достичь.

Чтобы узнать больше, прочтите наш курс по основам оценки бизнеса прямо сейчас!

Примеры частных, венчурных и бизнес-ангелов / посевных компаний

Давайте посмотрим на фирмы, которые работают с частным капиталом, венчурным капиталом и бизнес-ангелами и посевными инвестициями.

Начальная стадия:

  • Y Combinator
  • Techstars
  • Boom Startup
  • Maven Ventures
  • Частные лица, такие как Джефф Безос и Марисса Майер

Венчурные капитальные компании:

59

    Инвестиционные партнеры VantagePoint
  • Highland Capital Partners
  • Greylock Partners
  • Google Ventures
  • Andreessen Horowitz

Частные инвестиционные компании:

  • The Carlyle Group
  • Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
  • The Blackstone Group
  • The Blackstone Group
    • Менеджмент

Сравнение финансового моделирования в частном капиталеВенчурный капитал и бизнес-ангелы / посевные инвесторы

Как видите, существует много различий между частным капиталом, венчурным капиталом и бизнес-ангелами. Основное различимое различие действительно сводится к стадии бизнеса, в который они инвестируют. Все остальное имеет тенденцию размываться в трех категориях.

Когда дело доходит до набора навыков и карьерного роста во всех трех типах фирм, необходимы обширные знания в области финансового моделирования Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании.Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные операции.

Если вы ищете преимущества на рынке труда в инвестиционных компаниях, обязательно посетите наши онлайн-курсы финансового моделирования, где вы научитесь создавать модели, подобные приведенной ниже, с нуля.

Дополнительные ресурсы

Миссия CFI — помочь вам продвинуться по карьерной лестнице. Это руководство по частному капиталу, венчурному капиталу, бизнес-ангелам и посевным инвесторам было разработано, чтобы помочь вам в карьере финансового аналитика. Вы можете найти эти дополнительные ресурсы полезными:

  • Карьерный профиль в частном капитале Профиль карьеры в частном капитале Аналитики и партнеры по частному капиталу выполняют ту же работу, что и в инвестиционном банкинге. Работа включает в себя финансовое моделирование, оценку, сверхурочную работу и высокую оплату. Частный капитал (PE) — это обычная практика карьерного роста для инвестиционных банкиров (IB).Аналитики IB часто мечтают о том, чтобы «перейти» на сторону покупателя.
  • Список 10 лучших частных инвестиционных компаний 10 лучших частных инвестиционных компаний Кто входит в топ-10 прямых частных инвестиционных компаний в мире? Наш список из десяти крупнейших частных фирм, отсортированный по общей сумме привлеченного капитала. Общие стратегии в P.E. включают выкуп заемных средств (LBO), венчурный капитал, капитал роста, проблемные инвестиции и мезонинный капитал.
  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции , прогнозирование, объединение трех утверждений, анализ DCF, подробнее

Почему инвесторы SpaceX не обеспокоены тем, что Маск забирает Tesla в частную собственность

Отвращение Илона Маска к публичному фондовому рынку может подтолкнуть его к тому, чтобы сделать Tesla частной, но исполнительный директор неожиданные шаги на этой неделе не встревожили инвесторов SpaceX.

Три текущих инвестора в SpaceX говорили с CNBC на условиях анонимности. Они сказали, что готовы к поездке, подчеркнув возможность стать частью чего-то революционного, а не просто покупать долю для получения финансовой выгоды.

«Я не могу говорить за всех, но для группы индивидуальных инвесторов, которых я знаю … [они] инвестируют в первую очередь не ради финансового роста, они инвестируют ради возможности сыграть небольшую роль в одном из них. из очень немногих частных компаний, которые, вероятно, изменят ход истории », — сказал один инвестор.По словам этого инвестора, инвестирование в компанию Маска сродни тому, чтобы быть одной из первых сторонников знаменитых изобретателей на рубеже 20-го века, таких как Томас Эдисон или Александр Грэм Белл.

SpaceX, компания по оказанию космических транспортных услуг, основанная Маском в 2002 году, стала одной из самых ценных частных компаний в мире, оцениваемой примерно в 28 миллиардов долларов. Ожидалось, что в какой-то момент он разместит акции на фондовом рынке, что даст частным инвесторам возможность обналичить, а другим — возможность купить.Но любое первичное публичное размещение акций, скорее всего, произойдет в будущем.

Видение Маска для SpaceX — подтолкнуть человечество к тому, чтобы он стал видом, живущим на нескольких планетах. Это видение «масштабное, смелое и долгосрочное», — сказал второй инвестор.

Илон Маск, основатель и генеральный директор SpaceX

Getty Images

«Ему нужно оставаться частным в SpaceX, чтобы добиться этого», — сказал второй инвестор. «Я думаю, что все, кто вкладывает в это деньги, понимают, что у них нет шансов на IPO, пока они не выйдут на Марс.«

Президент SpaceX и главный операционный директор Гвинн Шотвелл заявила CNBC в мае, что компания« не может стать публичной, пока мы не будем регулярно летать на Марс ».

« Так или иначе, но не раньше, как минимум », — сказала она.

Но разочарование Маска в связи с публичными рынками на этой неделе резко возросло. Во вторник он сказал сотрудникам Tesla и всему миру, что хочет сделать своего производителя электромобилей частным, сославшись на волатильность цикла квартальной прибыли и на то, что он является целью трейдеров. кто сделал ставку против компании.

Несмотря на то, что частный план Маска для Tesla вызывает вопросы о возможности публичного размещения акций SpaceX, инвесторы, которые говорили с CNBC, заявили, что по-прежнему уверены в том, что IPO состоится, даже если до него еще далеко. Мысль о том, что SpaceX может никогда не провести IPO, «даже не приходила мне в голову», — сказал второй инвестор.

«Я уверен, что, если Илон решит провести IPO для SpaceX, банкиры выстроятся в очередь, чтобы синдицировать сделку, и предложение на IPO будет превышено», — сказал третий инвестор.

Деньги от IPO нужны не сразу. SpaceX постоянно привлекает частное финансирование, «когда оно нам нужно», — сказал Шотвелл.

«Мы очень разборчивы в том, кто инвестирует в компанию», — сказал Шотвелл в мае. «Мы хотим, чтобы инвесторы были терпеливы, а также с энтузиазмом относились к тому, что мы пытаемся сделать».

Среди этой узкой группы второй инвестор говорит, что они «не слышали, чтобы кто-то остыл» из-за беспрецедентных действий Маска в этом году.

Уникальная структура финансирования SpaceX

Ракетная компания радует своих частных инвесторов, предлагая «программу интервальной ликвидности», — сказал CNBC Сохаил Прасад, со-генеральный директор группы анализа частного рынка Equidate.То есть время от времени он выпускает пар, позволяя инвесторам покупать и продавать акции.

«Два-три раза в год акционеры SpaceX могут получать ликвидность на плановой и прогнозной основе», — сказал Прасад.

Через Fidelity Investments SpaceX несколько лет назад запустила программу, позволяющую инвесторам покупать и продавать акции в определенное время, по словам Прасада. SpaceX имеет решающее значение в переговорном процессе, определяя как инвесторов, которых привлекает компания, так и цену, по которой они покупают акции.

«Они также контролируют цену, по которой торгуются их вторичные компании», — сказал Прасад. «Они знали, что хотят, чтобы SpaceX оставалась частной компанией на долгое время».

По данным Equidate, доля в SpaceX — как часть истории, так и для ее потенциально прибыльного IPO, когда это действительно произойдет, — желательна для всех типов инвесторов: состоятельные люди и семьи, хедж-фонды, суверенные инвестиционные фонды и частный капитал. . «У вас есть компания, в которую многие люди во всем мире хотят инвестировать, и вы создали очень конкурентный процесс. Это оставляет большую гибкость, чтобы приходить и устанавливать условия », — сказал Прасад.

IPO может подождать

По словам Прасада, выход на биржу становится все менее необходимым для компаний для привлечения значительного финансирования.

SpaceX является примером того, как По мнению Прасада, индустрия венчурного капитала, как и частный рынок, продолжает меняться. Частные инвесторы очень рано приходили в компании и продавали их при первой же возможности, говорит он. Вместо этого, поскольку компании остаются частными дольше и получают больше доступ к частному капиталу, компании имеют преимущество в выборе того, как будут выглядеть эти выходы.

SpaceX «похожа на Airbnb и другие, где они могут сказать:« Мы привлекаем капитал, и вот как это будет выглядеть »», — сказал Прасад.

Три нынешних акционера заявили CNBC, что по-прежнему уверены, что Маск в какой-то момент выйдет на биржу SpaceX. Но бывший акционер, который также говорил с CNBC на условиях анонимности, выразил сомнение по поводу готовности Маска снова испытать воду на публичных рынках. (Бывший инвестор сообщил, что основным стимулом для продажи своих акций несколько лет назад была добыча денег.)

«Он всегда делал шаги, чтобы сделать это публичным, но называл акционеров Tesla миллионами маленьких тиранов», которые никогда бы не отпустили его на Марс, если бы SpaceX стала публичной », — сказал бывший инвестор.

Маск, возможно, сейчас в ссоре с Уолл-стрит, но нынешние инвесторы делают ставку на то, что в ближайшие годы оно исчезнет. Сначала одно: колонизируйте Марс.

Объяснение частного капитала — Vox

В июле 2010 года Дуг Ловенштейн, генеральный директор лоббистской группы Private Equity Council, написал письмо PBS NewsHour после сюжета, который он транслировал об индустрии прямых инвестиций.Он отметил некоторые «опасения» группы по поводу выступления, в том числе то, что она проигнорировала «сотни примеров историй успеха PE». Выбранный им пример: компания Toys R Us, которую в 2005 году выкупили три фирмы.

«[Y] вы не сообщаете, что Toys ‘R Us была спасена от вероятного банкротства владельцами частных лиц, что на нее работает больше сотрудников, чем было до того, как она была приобретена, и что она находится на грани возвращения в публичный фондовый рынок », — написал он.

Toys R Us никогда не становилась публичной; Спустя семь лет, в 2017 году, он обанкротился.А все эти сотрудники? Они потеряли работу.

Совет по частным инвестициям, переименованный в Американский инвестиционный совет, продолжал продвигаться вперед. То же самое сделали три фирмы, которые купили Toys R Us — и, в конце концов, увидели, что она разорена.

Индустрия прямых инвестиций находилась под пристальным вниманием общественности в течение многих лет, но в последнее время кажется, что она все чаще фигурирует в заголовках. Частный капитал был вовлечен в крах Payless Shoes, Deadspin, Shopko и RadioShack. Тейлор Свифт возложила вину на «нерегулируемый мир прямых инвестиций» в битве из-за ее музыки.Неожиданные медицинские счета? Ссылка на частный капитал. Жалобы голливудских писателей? То же самое. Политики тоже обращают на это внимание.

Является ли частный капитал гигантским денежным монстром, который пожирает компании и выплевывает их как оболочку того, чем они когда-то были, ставя во главу угла краткосрочные выгоды перед созданием долгосрочной стоимости и нанося при этом огромный ущерб обычным американцам? Или это, как предполагают некоторые в индустрии, просто проблема с пиаром? Их аргумент: Конечно, иногда что-то идет не так, но частный капитал не был бы в бизнесе — а если бы в него вложили деньги, — если бы он тоже часто не приносил успеха. Защитники отрасли утверждают, что они берут на себя риск, которого избегают многие другие инвесторы, и справедливо, что они будут вознаграждены.

Является ли частный капитал гигантским денежным монстром, который пожирает компании и выплевывает их как шелуху того, чем они когда-то были?

Представитель AIC сказал в заявлении, что частные инвестиционные компании работали «годами, чтобы укрепить и спасти» Toys R Us, и обвинили его в «сложной среде розничной торговли и электронной коммерции». Более циничное толкование: возможно, у Toys R Us было бы больше шансов адаптироваться, если бы она не была обременена долгами, вызванными частным капиталом.Но, конечно, мы никогда не узнаем.

«Я не верю, что в большинстве случаев частные инвестиционные компании пытаются довести компании до банкротства, но это то, что происходит достаточно часто, чтобы вызывать беспокойство», — сказал Джош Косман, автор книги The Buyout of America и эксперт, который появлялся в этом сегменте PBS NewsHour еще в 2010 году. «И они определенно не защищают свои компании от дождливого дня».

Бизнес-модель прямых инвестиций зависит от долга. Много этого.

Термин «частный капитал» может охватывать множество различных типов фирм, включая фирмы венчурного капитала и хедж-фонды. Но для целей этой истории и того, о чем вы часто слышите в громких делах, мы говорим в основном о выкупе с использованием заемных средств, когда частные инвестиционные компании покупают компании, в основном, нагружая их долгами. (Некоторые инвесторы Vox Media могут осуществлять выкуп с использованием заемных средств, но Vox не предусматривает выкупа с использованием заемных средств.)

Частные инвестиционные компании, как следует из их названия, являются частными, то есть принадлежат их основателям, менеджерам или ограниченной группе инвесторов, а не публичным, как если бы они торгуются на фондовом рынке.Эти организации покупают компании, испытывающие трудности или имеющие потенциал роста, а затем пытаются переупаковать их, ускорить их рост и — теоретически — заставить их работать лучше. Затем они продают их другой фирме, выводят на биржу или находят другой способ избавиться от них.

Обычно обычный инвестор не вкладывает свои деньги напрямую в фонд прямых инвестиций. Вместо этого инвесторы прямых инвестиций являются институциональными, то есть пенсионными фондами, суверенными правительствами и целевыми фондами, или аккредитованными инвесторами, которые соответствуют определенному набору критериев, которые позволяют им делать более рискованные ставки (т.э., богатые люди).

Вы, наверное, слышали о некоторых громких примерах, таких как Carlyle Group (названная Тейлор Свифт), Bain Capital (где Митт Ромни провел часть своей карьеры и которая участвовала в банкротстве Toys R Us), KKR (которая, как сообщается, рассматривала возможность поглощения Walgreens, а также участвовала в Toys R Us) и Blackstone Group (управляемая союзником Дональда Трампа Стивеном Шварцманом). Если частные инвестиционные компании становятся достаточно крупными, они иногда начинают выпускать акции, которые публично торгуются на более широком рынке — например, акции Blackstone торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже с 2007 года.

Митт Ромни, когда он был генеральным директором Bain Capital, фирмы, которую он помог создать и возглавлял на протяжении большей части 80-х и 90-х годов. Boston Globe через Getty Images

Чтобы объяснить выкуп с использованием заемных средств более понятным языком, предположим, что вы покупаете дом. В обычных обстоятельствах, если вы не можете оплатить ипотеку, у вас будут проблемы. Но по правилам LBO вы несете ответственность только за часть. Если вы платите за 30 процентов дома, остальные 70 процентов от запрашиваемой цены — это долг, вложенный в дом.Дом должен эти деньги банку или кредитору, который их ссудил, а не вам. Конечно, дом не может быть должен денег. Но в рамках модели прямых инвестиций это так, и его активы — заводы, магазины, оборудование и т. Д. — являются залогом.

Теоретически, за частным капиталом стоит идея, что усилия окупятся — как для вас, так и для вашего дома. «Есть много компаний, которые, если бы не частный капитал, не смогли бы получить доступ к капиталу, который им необходим для масштабирования, трансформации, преобразования и планирования преемственности», — сказал один из источников в отрасли, который попросил на анонимности говорить откровенно в поддержку этой истории.

Но из-за того, что компании в конечном итоге должны быть должны кредиторам в рамках сделки, они иногда оказываются с такими высокими процентными платежами, что не могут сделать инвестиции, необходимые для того, чтобы быть конкурентоспособными или даже оставаться на плаву. Кроме того, компании часто берут дополнительные ссуды для выплаты дивидендов частным инвесторам, а затем платят комиссию, если и когда они будут проданы. Если они не могут выплатить долг, компании оказываются на крючке, а их сотрудники и клиенты несут ответственность за последствия.

И приоритетом номер 1 для прямых инвестиций является не долгосрочное здоровье компаний, которые он покупает, а получение прибыли, и, как это имеет место сегодня во многих аспектах инвестирования, быстрое зарабатывание денег.

«Некоторые из крупных частных инвестиционных компаний не удерживают инвестиции в долгосрочной перспективе. Они предназначены для получения краткосрочной прибыли, и если в конце от компании ничего не останется, это нормально », — сказала в интервью член палаты представителей Кэти Портер (D-CA).

Porter представляет район, который AIC рекламирует как успешный случай для частного капитала, создающего рабочие места и осуществляющего инвестиции.Она считает, что ее методология расчета создания рабочих мест «весьма сомнительна», и это все же не означает, что модель выкупа с привлечением заемных средств хороша: «Некоторые из компаний, в которых они работают, принадлежат частному капиталу, но это не говорит нам о том, их семье было бы лучше, если бы она была на публичных рынках ».

«Они предназначены для получения краткосрочной прибыли, и если в конце от компании ничего не останется, ничего страшного».

Индустрия розничной торговли, возможно, была одним из самых громких примеров использования прямых инвестиций в последние годы, и вы можете видеть, как эта схема повторяется снова и снова. Представители отрасли скажут вам, что такие компании, как Payless, Sears и Toys R Us, испытывали трудности из-за конкуренции со стороны Amazon и Walmart.

Но критики отмечают, что, поскольку компании, принадлежащие частным акционерам, обременены такой огромной суммой долгов, они часто не могут даже попытаться сделать инвестиции, необходимые им, чтобы не отставать. Теоретически цель прямых инвестиций состоит в том, чтобы компания зарабатывала и росла достаточно быстро, чтобы выплатить долг до приемлемой суммы.Но в большинстве случаев этого не происходит.

«Да, рынки меняются. Да, конкуренция — это сложно. Но если вы можете сохранить свои собственные ресурсы и сделать необходимые инвестиции, то да, вы сможете конкурировать », — сказала Эйлин Аппельбаум, старший экономист Центра экономических и политических исследований и эксперт по частным инвестициям.

В статье для American Prospect в 2018 году Аппельбаум и его коллега-исследователь Розмари Батт сравнили продуктовые сети Albertsons, принадлежащей частной инвестиционной компании Cerberus Capital Management, и Kroger, имеющую более традиционную структуру. Их выводы: Kroger смог выдержать текущую экономическую ситуацию лучше, чем Albertsons, потому что у нее меньше долгов. По крайней мере, Albertsons все еще на плаву — пара отмечает, что в последние годы десятки тысяч рабочих мест были потеряны из-за банкротств продуктовых магазинов, принадлежащих частным акционерам.

«Если вы можете сохранить свои собственные ресурсы и сделать необходимые инвестиции, да, вы сможете конкурировать».

Споры вокруг прямых инвестиций заключаются в том, что что бы ни случилось с приобретаемой компанией, частные инвестиции в любом случае приносят прибыль.Фирмы обычно имеют структуру комиссионных в размере 2-20, что означает, что они получают 2% комиссии за управление от своих инвесторов, а затем 20% комиссионных сборов с денег, которые они зарабатывают на своих сделках. Обычно, если инвестиция идет хорошо, они получают 20 процентов от этой суммы. Но независимо от того, что происходит, они получают 2 процента от всех денег, которыми они управляют, а это очень много. По данным консалтинговой фирмы McKinsey, стоимость активов мировой индустрии прямых инвестиций выросла почти до 6 триллионов долларов.

Более того, частные инвестиционные компании могут брать дополнительные ссуды через свои компании с долей заемных средств для выплаты дивидендов себе и своим инвесторам, и компании тоже несут ответственность за эти ссуды.Доля прибыли, которую получают управляющие частным капиталом, начисленные проценты, получает специальный налоговый режим и облагается налогом по более низкой ставке, чем обычный доход.

Я выигрываю орлом, а ты — решкой.

Частный капитал не всегда плох, но когда он терпит неудачу, он часто терпит неудачу.

Специалисты отрасли скажут вам, что цель прямых инвестиций — не банкротить компании или причинять вред. Но иногда именно это и происходит: исследователи из Калифорнийского политехнического государственного университета недавно обнаружили, что около 20 процентов публичных компаний, которые переходят в частные через выкуп за счет заемных средств, становятся банкротами в течение 10 лет, по сравнению с 2 процентами банкротств контрольной группы за тот же период времени.

Moody’s обнаружило, что после финансового кризиса с 2008 по 2013 годы компании, принадлежащие ведущим частным инвестиционным компаниям, не выполнили своих обязательств по своим кредитам примерно с той же скоростью, что и другие компании. Однако в мегасделках, в которых было задействовано более 10 миллиардов долларов долга, компании, поддерживаемые частным капиталом, работали намного хуже.

Даже дружественное к отрасли исследование Чикагского университета обнаружило, что занятость сокращается на 4,4 процента через два года после того, как компании покупаются за счет прямых инвестиций, а заработная плата рабочих падает на 1.7 процентов. Тип компании также имеет значение — занятость сокращается на 13 процентов, когда публично торгуемая компания покупается за счет частного капитала, но она увеличивается на тот же процент, если компания уже является частной. Исследователи обнаружили, что производительность труда увеличивается на 8 процентов за два года.

Протестующие с завода Sensata Technologies во Фрипорте, штат Иллинойс, у офиса Bain Capital. Скотт Олсон / Getty Images

То, что это иногда наносит вред компаниям, которые они покупают, и, соответственно, людям, которые там работают, не означает, что это не приносит прибыли.В конце концов, есть причина, по которой так много инвесторов вкладывают свои деньги в эти фирмы. «Если бы это было так ужасно, компания не стала бы такой большой», — сказал Стив Каплан, профессор и эксперт по частным инвестициям в Чикагском университете. Blackstone, например, заработала 14 миллиардов долларов на своих инвестициях в Hilton.

Но выгодная сделка для инвесторов не всегда означает выгодную сделку для других заинтересованных сторон, включая сотрудников и потребителей.

Взгляните на Deadspin, спортивный блог, который эффектно вспыхнул этой осенью всего через несколько месяцев после того, как в апреле его материнская компания, Gizmodo Media Group, была приобретена частной инвестиционной компанией Great Hill Partners.

Меган Гринвелл, бывший главный редактор сайта, рассказала мне, что изначально у сотрудников компании сложилось впечатление, что они озабочены только деловой стороной, «которая была уничтожена», и не планировала трогать редакцию.

Но вскоре выяснилось, что это не так. Она сказала, что новые владельцы сайта, похоже, не проявляют особого интереса к тому, чтобы узнать, что они делали или что исторически работало, а что не работало. «Степень, в которой никто никогда не мог сформулировать свой план… они хотели просто вырезать, вырезать и вырезать, что до определенной степени может работать, но неясно, откуда будет расти рост доходов », — сказала она.

Гринвелл покинул Deadspin в августе. После того, как новые менеджеры сайта в октябрьской записке проинструктировали авторов «заниматься спортом», сотрудники массово уволились. Deadspin прекратил публиковать новые истории 4 ноября. Скриншот, который я просмотрел с утренней посещаемостью Deadspin 4 декабря, показывает, что в настоящее время сайт просматривают около 400 человек.Раньше это число обычно находилось в диапазоне от 10 000 до 20 000.

«В той степени, в которой никто не мог сформулировать свой план … они хотели просто вырезать, вырезать и вырезать».

Представители Great Hill и G / O Media не ответили на запросы о комментариях к этой статье.

То, что произошло с Deadspin, является символом того, что часто является недостатком в прямых инвестициях, особенно когда речь идет о крупных фирмах: они могут участвовать в бизнесе, в котором они плохо разбираются.Carlyle Group и другие инвесторы, вероятно, не знали, во что ввязывались, когда помогли продюсеру Scooter Braun’s Ithaca Holdings купить каталог Тейлор Свифт. Десять лет назад частная инвестиционная компания Terra Firma извлекла тяжелый урок, когда она захватила музыкальную группу EMI, уволила группу артистов, чтобы попытаться сэкономить деньги, и увидела, что сделка обернулась катастрофой.

«Крупные частные инвестиционные компании, которые не имеют представления о конкретных отраслях, в которые они вкладывают средства, они думают, что могут использовать эту модель резака для печенья и зарабатывать деньги.Вот где мы наблюдаем появление этих ужасных моделей », — сказал Аппельбаум.

Например,

Great Hill Partners также инвестирует в носки Bombas и в компанию по прокторингу онлайн-тестов Examity.

Это не означает, что все сделки с частным капиталом и все фирмы плохие. Многие даже самые крупные фирмы разделены на вертикали по отраслям в надежде предоставить опыт приобретаемым компаниям. И есть множество небольших частных инвестиционных компаний, которые специализируются в определенных областях и вкладывают средства в относительно небольшие компании, где есть много возможностей для улучшения.Но такие сделки обычно не афишируются. Мелкие сделки — это «основная часть сделок, но это не основная сумма денег», — сказал Аппельбаум. Или там, где работает большинство рабочих.

«Независимо от того, большие вы сейчас или маленькие, почти все они организованы по отраслям, поэтому, когда они инвестируют, они должны знать, во что они вкладывают. Делают они это или нет — вопрос», — сказал Каплан.

Вашингтон обращает на это внимание, в том числе на человеческие жертвы, но неясно, что произойдет, если что-то случится.

Внимание законодателей к индустрии прямых инвестиций с годами то уменьшалось, то снижалось, и сейчас оно находится под микроскопом.

В июле сенатор Элизабет Уоррен (Демократическая Республика Массачусетс) обнародовала план и сопутствующий закон — Закон о прекращении мародерства с Уолл-стрит от 2019 года, направленный непосредственно на сектор. Ее предложение касалось того, как частный капитал собирает комиссионные, кто несет ответственность за долги приобретенной компании и как платят заинтересованным сторонам в случае банкротства компании. Это также закрыло бы лазейку в отношении удерживаемых процентов, которая удерживает налоги на частный капитал на таком низком уровне. Хотя законопроект Уоррена не положит конец частному капиталу, он изменит стимулы и заставит фирмы иметь больше шкуры в игре.

Уоррен и другие члены Конгресса обратились к индустрии прямых инвестиций за ее деятельность в широком диапазоне секторов в последние месяцы, включая избирательные технологии, вырубку лесов и дома престарелых. Комитет по финансовым услугам Палаты представителей, возглавляемый представительницей Максин Уотерс (Демократическая Республика Калифорния), провел слушание по вопросу о прямых инвестициях в ноябре.

Один сотрудник отдела прямых инвестиций рассказал мне, что на отраслевой конференции, которую он недавно посетил, докладчики представили критику Уоррена и более широкую критику этого сектора как проблему связей с общественностью.Он сказал, что идея о том, что инвесторы окажутся на крючке из-за долга компании, была «линией смеха», но оптика получила признание. «Поскольку это то, что люди думают о прямых инвестициях, это не хорошо ни для отрасли, ни для инвесторов», — сказал он.

Эмили Менделл, управляющий директор Institutional Limited Partners Association (ILPA), торговой ассоциации частных инвесторов, рассказала мне, что на протяжении многих лет часто случались определенные заголовки или политические события, такие как банкротство Toys R Us или план Уоррена. — пролили свет на отрасль, которая «подчеркнута новостным характером этого события. «И не всегда легко дать отпор. «Трудно рассказывать позитивную историю, когда негативные истории — несколько негативных историй — попадут во всю прессу», — сказала она. «Частный капитал не может противоречить тому, что написала Элизабет Уоррен на обратной стороне наклейки на бампер».

«В той мере, в какой люди так относятся к частному капиталу, это не хорошо ни для отрасли, ни для инвесторов».

Это не значит, что они не пытаются.

Американский инвестиционный совет (группа лоббистов частного капитала, которая рекламировала Toys R Us) размещала рекламу и писала статьи, посвященные суперпопулярному сэндвичу с курицей Popeyes, и указывала на связи ресторана с частным капиталом.Он также заказал консалтинговой компании Ernst & Young отчет об экономическом вкладе частного капитала, в котором говорится, что в этом секторе создано 8,8 миллиона рабочих мест, а его работники зарабатывают в среднем 71 000 долларов в год. Критики отмечают, что в среднем 71 000 долларов США включают людей на самом верху, которые зарабатывают миллионы долларов в год.

Private Equity не хочет, чтобы Конгресс слишком пристально смотрел на их отрасль, но некоторые фирмы готовы тихо лоббировать свои преимущества. В августе Портер, представительница Калифорнии, получила письмо к себе домой, в котором ее избиратели призывали ее проголосовать против двухпартийного законодательства, направленного на прекращение внезапного выставления счетов за медицинские услуги.Он сформулировал законопроект как «установление тарифа» и был от доброжелательной группы под названием Doctor Patient Unity. Позже выяснилось, что группа, финансируемая двумя компаниями с частным капиталом, потеряла бы деньги, если бы законопроект был принят.

Письмо, отправленное в дом члена палаты представителей Кэти Портер в округе Ориндж, штат Калифорния, от Doctor Patient Unity, группы, финансируемой частным капиталом. Предоставлено представительством Кэти Портер.

Источники прямых инвестиций, с которыми я разговаривал, признают, что отрасль имеет плохую репутацию и что в ней есть плохие игроки, но они склонны настаивать на том, что они, в частности, делают все правильно или, по крайней мере, стараются. «В том, как описывалась отрасль, она была нарисована очень широкой кистью», — сказал один из источников в отрасли.

Хотя люди, работающие в индустрии прямых инвестиций, могут жаловаться на несправедливую карикатуру, они не являются жертвами. Жертвами становятся рабочие, которые несут сопутствующий ущерб в результате неудачных сделок. Все те писатели Deadspin, которые ушли с работы в знак солидарности, прямо сейчас попадают в чрезвычайно жесткую журналистскую среду. Спросите любого, кто когда-либо мечтал работать в местных СМИ.

Более 30 000 сотрудников Toys R Us потеряли работу в результате банкротства. Первоначально им не выплачивали выходное пособие, даже когда частные инвестиционные компании ушли с миллионами. После нескольких месяцев протестов два инвестора — Bain и KKR — пожертвовали 20 миллионов долларов в фонд выходного пособия для сотрудников, но третий инвестор, Vornado, воздержался. Согласно одному недавнему исследованию, только за последние 10 лет розничные торговцы в США, принадлежащие частным инвестиционным компаниям и хедж-фондам, уволили почти 600 000 рабочих.

Частный капитал может и не быть тем призраком, которым его выставляют, но он, безусловно, может нанести некоторый вред.

Подпишитесь на рассылку «Товары». Дважды в неделю мы будем присылать вам лучшие истории о товарах, в которых будет рассказано, что мы покупаем, почему мы это покупаем и почему это важно.

Сеть инвесторов

Ceres | Церера

Акции в сфере недвижимости Александрии

Служащие федерального правительства штата, округа и муниципалитетов США

Arabesque Asset Management

Ardevora Asset Management

BNP Paribas Asset Management

Boston Common Asset Management, LLC

Бостон Траст Уолден Компани

Breckinridge Capital Advisors

Caisse de Depot et Placement du Quebec

Пенсионная система государственных служащих штата Калифорния

Контроллер штата Калифорния

Пенсионная система учителей штата Калифорния

Казначей штата Калифорния

Calvert Research & Management

Пенсионный план Почтовой корпорации Канады

Capricorn Investment Group, LLC

Carillon Tower Advisers, Inc.

CCLA Управление инвестициями

Christian Brothers Investment Services, Inc.

Правление пенсионного обеспечения англиканской церкви

Управление активами чистой доходности

Офис государственного казначея штата Коннектикут

ООО «Домини Импакт Инвестментс»

Благотворительный фонд Дорис Дьюк

Пенсионная система муниципального коммунального округа Ист-Бэй

Epoch Investment Partners, Inc.

Essex Investment Management, LLC

First Affirmative Financial Network, LLC

Административный совет штата Флорида

Friends Fiduciary Corporation

Управление инвестициями в генерацию

Green Century Capital Management

Harvard Management Company, Inc.

ООО «Импакс Эссет Менеджмент»

Международное братство возчиков, Пенсионный фонд

Корпорация по управлению инвестициями Онтарио

Адвокаты инвесторов в области социальной справедливости

Иезуитский комитет по инвестиционной ответственности

Фонд семьи Дж. В. Макконнелла

Kendall Sustainable Infrastructure, LLC

Международный союз рабочих Северной Америки

Фонд семьи Лэрд Нортон

Форум пенсионных фондов местного самоуправления

Инфраструктура и реальные активы Macquarie

Система пенсионного обеспечения государственных служащих штата Мэн

Makena Capital Management

Manulife Investment Management

Маршалл Стрит Менеджмент

Пенсионная система штата Мэриленд

Казначейство Мэриленда

Управление государственного казначея штата Массачусетс

Mercy Investment Services, Inc.

МФС Управление инвестициями

Миллер / Ховард Инвестментс, Инк.

Инвестиционный совет штата Миннесота

MIT Investment Management Company

Пенсионная система для сотрудников округа Монтгомери

Moody’s Investors Services Inc.

Natixis Investment Management

ООО «Инвестиционный советник Ноймайер Пома»

Отдел инвестиций Нью-Джерси

Казначей штата Нью-Мексико

Пенсионная система служащих города Нью-Йорка

Офис финансового контролера Нью-Йорка

Контроллер штата Нью-Йорк

Пенсионная система учителей штата Нью-Йорк

Северное доверительное управление активами

Корпорация пенсионных услуг Новой Шотландии

Nuveen, инвестиционный менеджер TIAA

Oak Hill Capital Partners

Офис государственного казначея штата Орегон

Panagora Asset Management Inc

Paradice Investment Management

Услуги Portico Benefits

Prentiss Smith & Company Inc

Пресвитерианская церковь (США)

Прогрессивное управление инвестициями

Prudential Global Investment Management

ООО «Редвуд Гроув Капитал»

Рейндерс, McVeigh Capital Management

Офис главного казначея штата Род-Айленд

Фонд братьев Рокфеллер

Рокфеллер Кэпитал Менеджмент

Пенсионная система сотрудников Сан-Франциско

Пенсионная система служащих Сиэтла

SEB Управление инвестициями

Международный союз работников сферы услуг

Межконфессиональная коалиция за ответственное инвестирование седьмого поколения

ООО «СКАЙ Харбор Кэпитал Менеджмент»

State Street Global Advisors

Steinberg Asset Management

Sumitomo Mitsui Trust Asset Management

Sustainable Insight Capital Management

Фонд Кристофера Рейнольдса

Фонд Джорджа Гунда

Фонд Натана Каммингса

Группа компаний «Рогатин» (TRG Management LP)

Фонд семьи Расселов

Фонд Сьерра Клуба

Группа устойчивого развития в Loring, Wolcott and Coolidge

Управление активами триллиума

Попечители пожертвований протестантской епископальной церкви

Доверительный фонд медицинских льгот для пенсионеров UAW

Унитарная универсалистская ассоциация

United Church of Christ — Pension Boards

Объединенный пенсионный фонд персонала Организации Объединенных Наций

Université Laval (Глобальный фонд размещения UL-FUL)

Управление государственного казначея штата Вермонт

Victory Capital Management

Инвестиционный совет штата Вашингтон

Wellington Management Company LLP

Wells Fargo Asset Management

Преимущества и инвестиции Wespath

Новый закон Калифорнии дает сообществам шанс остановить захват жилья частным акционерным обществом

Десять лет назад, в разгар Великой рецессии, Ли Феррин впервые пришла на работу в Центр публичного права, который оказывает бесплатные юридические услуги малообеспеченным жителям округа Ориндж, штат Калифорния.Помогая клиентам справиться с взысканием долгов, банкротством и обращением взыскания, она заметила, что это уже не просто банки, смотрящие на ее клиентов с другой стороны стола в ожидании выплаты — это были частные инвестиционные компании, добывающие прибыль.

«Мы обслуживаем людей с низкими доходами, поэтому тот факт, что они смогли купить дом, был огромным достижением, и потеря этого дома стала эмоциональной травмой», — говорит Феррин.

Продажа домов или инвестирование в арендуемую недвижимость было примерно до Великой рецессии, но с выходом частных инвестиционных компаний на рынок частных домов, масштабы, достигнутые во время Великой рецессии, были беспрецедентными.До 2010 года корпоративные арендодатели не существовали на рынке частных домов; к марту этого года Уолл-стрит приобрела проблемную или отчужденную недвижимость на сумму 60 миллиардов долларов по всей стране, представляющую сотни тысяч домов.

Большинство этих объектов было сдано в аренду. По данным Калифорнийского института государственной политики, в период с 2006 по 2012 год количество жилых единиц, занимаемых владельцами, в Калифорнии сократилось более чем на 320 000, в то время как количество единиц жилья, занимаемых арендаторами, увеличилось более чем на 720 000.В 2006 году в Калифорнии сдавался в аренду только 21 процент жилых домов на одну семью; к 2012 году доля домов, занятых арендаторами, увеличилась до 26,0 процента.

И теперь, после пандемии COVID-19 и рецессии, крупные инвесторы в недвижимость готовы запустить волну инвестиций «один раз в поколение» во второй раз за поколение.

Но города и штаты тоже извлекли урок из Великой рецессии. В Калифорнии губернатор Гэвин Ньюсом только что подписал SB 1079, чтобы затруднить для крупных инвесторов массовую скупку отчужденной собственности.Среди других изменений законопроект запрещает оптовую продажу отчужденной собственности. Массовые продажи более привлекательны для инвесторов, вместо того, чтобы вести переговоры по отдельным объектам, они могут покупать десятки, иногда сотни или даже тысячи объектов недвижимости за раз. Это работает лучше и для кредиторов — после потери права выкупа нескольких домов они могут более эффективно спихнуть недвижимость со своих балансов.

«Я бы не сказал, что это уравнивает правила игры», — говорит Феррин, но: «Это дает [нашим клиентам] шанс.”

Аппетит Уолл-стрит к аренде жилья для одной семьи во многом был результатом действий Министерства жилищного строительства и городского развития во время Великой рецессии. Агентство столкнулось с беспрецедентной волной лишений права выкупа закладных, застрахованных его дочерней компанией FHA, Федеральной жилищной администрацией. Совокупная выплата по ипотечному страхованию была бы больше, чем у FHA в наличных резервах, и, хотя Конгресс мог бы решить покрыть разницу, он решил сохранить политику финансовой самодостаточности FHA.

Таким образом, в 2010 году, вместо того, чтобы отказываться от всех просроченных закладных, покрываемых страховкой FHA, HUD начал продавать закладные с аукциона тому, кто предложил самую высокую цену. С тех пор агентство выставило на аукцион более 100 000 проблемных ипотечных кредитов — тех, по которым просрочены выплаты как минимум на год.

По аналогичным причинам в 2014 и 2015 годах Freddie Mac и Fannie Mae соответственно запустили аналогичные программы по продаже с аукционов проблемных ипотечных кредитов из своих портфелей, которые в совокупности покрывают две трети всех ипотечных кредитов в стране.Вместе они продали более 120 000 проблемных ипотечных кредитов тому, кто предложил самую высокую цену.

Покупка проблемной ипотеки — это не то же самое, что покупка отчужденной собственности, но примерно в половине случаев потеря права выкупа является конечным результатом, и инвестор может перепродать собственность или сдать ее в аренду. Крупнейшими покупателями на этих аукционах были известные гиганты прямых инвестиций — Blackstone, Lone Star, Анджело Гордон. Эти покупки привлекли частные инвестиционные компании к рынку частных инвестиций, где они придумали, как превратить их в прибыльные инвестиции за счет аренды и управления недвижимостью.

Не все покупатели на этих аукционах были частными инвестиционными компаниями. Подчинившись давлению со стороны общественных групп и защитников жилищного строительства с требованием прекратить продажу этих ипотечных кредитов частным инвестиционным компаниям, HUD, Freddie Mac и Fannie Mae начали проводить специальные аукционы, на которых пулы предназначались для ориентированных на миссию покупателей. Пулы меньше, всего несколько десятков ипотечных кредитов, и географически сконцентрированы — это упрощает доступ к домовладельцам или арендаторам после продажи, чтобы начать процесс изменения кредита.

New Jersey Community Capital, Hogar Hispano и Mercy Housing — три некоммерческих или дочерних предприятия некоммерческих организаций, которым удалось выиграть некоторые из специальных аукционов по проблемным ипотечным кредитам — Фредди Мак называет их «предложениями пула с расширенным сроком действия», а Fannie Mae называет их «сообществом» ударные бассейны ».

Сотрудничество, спонсируемое городом Нью-Йорком, выиграло пул из 38 ипотечных кредитов от Fannie Mae на аукционе пула общественного воздействия в 2017 году. По состоянию на декабрь 2019 года ни одна из этих закладных не была обращена взысканию.

Но покупатели прямых инвестиций также могут делать ставки на пулы воздействия на сообщества или предложения пулов с расширенной временной шкалой, и они также выиграли несколько из этих аукционов.

Хотя HUD не проводил аукционы с 2016 года, Freddie Mac и Fannie Mae продолжают их предлагать. Сейчас на аукционе Freddie Mac находится проблемная ипотека на сумму 534 миллиона долларов. По предыдущим данным, эта сумма составляет около 3000 проблемных ипотечных кредитов. Аукцион включает пять пулов, один из которых является пулом с расширенной временной шкалой.SB 1079 штата Калифорния не имеет прямого отношения к аукционам, проводимым HUD, Fannie или Freddie. Но правозащитники считают, что, предотвращая массовую покупку домов, лишенных права выкупа, в штате они могут, по крайней мере, сделать дома на одну семью менее привлекательной инвестицией.

Однако SB 1079 не только предотвращает массовые продажи заложенного имущества. Когда кредитор лишает собственность права выкупа, он становится ответственным за ее содержание.

SB 1079 увеличивает допустимые штрафы, налагаемые на владельцев вакантной собственности за неспособность поддерживать эту собственность — с 1000 долларов за каждый день, когда владелец не может содержать недвижимость, до 2000 долларов в день в течение первых 30 дней и до после этого максимум 5000 долларов в день.Но местные органы власти по-прежнему должны устанавливать свои штрафы в пределах этих максимумов и обеспечивать их соблюдение.

Но это еще не все.

Для односемейной собственности (технически включающей до четырех единиц) SB 1079 также содержит положения, требующие уведомления арендаторов в частности и общественности в целом о том, что владелец недвижимости, находящейся в собственности (REO), принял предложение продажа. В частности, арендаторов необходимо уведомить о том, что у них есть возможность соответствовать предложенной ставке на недвижимость.

Существует также список «подходящих покупателей», которые также имеют возможность соответствовать предложенному предложению, в который входят некоммерческие организации, кооперативы, застройщики доступного жилья и общинные земельные фонды.

Это похоже на законы о возможности арендатора для покупки или законы сообщества о возможности покупки, которые существуют в Вашингтоне, округ Колумбия или Сан-Франциско, и предлагаются в других местах. Здесь это относится только к собственности REO, некоторые из которых могут быть заняты арендатором, даже если их домовладелец потерял собственность из-за потери права выкупа.

Феррин надеется, что некоторые клиенты-арендаторы ее организации смогут воспользоваться преимуществами новой правовой базы.

«Даже если речь идет не о тысячах и тысячах домов, лишь несколько из них имеют значение», — говорит Феррин. «Будет намного лучше, если вы сможете оставить эти дома в руках существующих членов сообщества».

Оскар — старший экономический корреспондент Next City.Ранее он работал редактором Next City с 2018 по 2019 год, а с 2015 по 2016 был стипендиатом Next City Equitable Cities. С 2011 года Оскар охватывал финансирование общественного развития, банковское дело, импакт-инвестирование, экономическое развитие, жилье и многое другое для таких СМИ, как Shelterforce, B Magazine, Impact Alpha и Fast Company.

Следуйте за Оскаром .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *