Методы финансирования инвестиций — Энциклопедия по экономике

Приведем методику расчета и сопоставления совокупных затрат лизингополучателя (приобретателя) на финансирование сделки по приобретению имущества. Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три возможных варианта (1) приобретение имущества через лизинг (лизинг) (2) закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит) (3) закупка имущества приобретателем за счет собственных средств (покупка). Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования представлены в табл. 5.1.  [c.168]

Акционирование как метод финансирования инвестиций обычно используют для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России).  [c.231]

Финансовое управление обогатилось описаниями различных методов финансирования инвестиций от кредитов банков и других финансовых институтов до выпуска ценных бумаг.

При этом чаще всего предпочтение отдавалось кредитам.  [c.278]

МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ  [c.202]

Следует различать понятия «источники финансирования инвестиций» и «методы финансирования инвестиций».  [c.202]

Метод финансирования инвестиций — механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса.  [c.202]

В научной литературе выделяют следующие основные методы финансирования инвестиций 202  [c.202]

Самофинансирование как метод финансирования инвестиций используется, как правило, при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит финансирование исключительно за счет собственных (внутренних) источников (чистой прибыли, амортизационных отчислений и внутрихозяйственных резервов).  [c.204]

Необходимо отметить, что из всех методов финансирования инвестиций самофинансирование является самым надежным. Его недостаток заключается в том, что он может быть использован только для реализации небольших инвестиционных проектов, т. е. инвестиционные ресурсы источников этого метода ограничены. Поэтому крупные инвестиционные проекты, как правило, финансируются не только за счет собственных источников, но и заемных.  [c.207]

Акционерное финансирование обычно является альтернативой кредитному финансированию. И хотя использование дополнительной эмиссии обыкновенных акций в качестве альтернативы кредиту связано с меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств), кредит как метод финансирования инвестиций на практике используют чаще. Причина состоит в том, что при частом применении акционерного финансирования, как метода финансирования инвестиций может возникнуть ряд препятствий, которые ограничивают его применение на практике. Первое препятствие состоит в том, что инвестиционные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требует времени, а во-вторых, выпуск не всегда размещается в полном объеме. Второе препятствие применения акционирования, в качестве часто используемого источника финансирования инвестиций, состоит в том, что обыкновенная акция — это не долговая, а долевая ценная бумага.

Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале и уменьшению доходов прежних акционеров. Это происходит по той причине, что дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала, что в свою очередь может увеличивать число акционеров и уменьшать размер дивиденда на акцию. Подобная перспектива вызывает опасения у прежних акционеров, а свои опасения акционеры выражают продажей акций. Чтобы избежать подобной ситуации в уставе акционерного общества может предусматриваться преимущественное право на покупку «новых» акций «старыми» акционерами. При реализации такого права, акционер может купить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале акционерного общества.  [c.213]

Однако акционерное финансирование как метод финансирования инвестиций обладает рядом достоинств  [c.213]

Смешанное финансирование. Данный метод финансирования инвестиций довольно распространен на практике и предполагает одновременное использование не одного, а нескольких методов финансирования.

Например, наряду с акционерным финансированием, можно использовать кредитование. При смешанном финансировании необходимо контролировать долю собственных источников финансирования и инвестиций.  [c.217]

В рамках лизинга как метода финансирования инвестиций источниками финансирования инвестиций могут быть  [c.221]

Следующим по значению собственным источником и методом финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления (АО), т.е. денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов и аккумулируемые в амортизационном фонде. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла предоставления услуг, компании-операторы осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Величина АО зависит от следующих факторов первоначальной или восстановительной стоимости основных производственных фондов (ОПФ) и их структуры, методов и способов начисления амортизации, а также амортизационной политики организаций связи.

Чем более новыми являются ОПФ, тем больше величина АО.  [c.321]

Метод финансирования инвестиций — это механизм привлечет ния инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционного процесса. К методам финансирования реальных инвестиций относятся самофинансирование, финансирование черед механизмы рынка капитала, привлечение капитала через кредитный рынок, бюджетное финансирование, комбинированные схемы финансирования инвестиций.  [c.98]

Какие методы финансирования инвестиций вы зн  [c.279]

Арендатором в условиях финансовой аренды выступает лизинговая компания, приобретающая объект аренды специально для арендатора. Срок арены практически совпадает со сроком полезного использования арендованного имущества, расходы по амортизации которого несет арендатор. В соответствие с договором лизинга арендатор по окончании срока аренды может либо выкупить имущество по остаточной стоимости, либо продлить срок аренды (при этом арендная плата будет существенно ниже), либо продать арендованное имущество от имени арендодателя, выплатив последнему соответствующую остаточную стоимость.

При покупке в рассрочку, в отличие от финансовой аренды, право собственности на объект переходит от продавца к покупателю по окончании срока и исполнении выплат. Как аренда, так и покупка в рассрочку являются методами «быстрого» финансирования инвестиций. Однако при этом финансируемая компания, как правило, ограничивается в возможностях использования арендуемого/приобретаемого имущества и должна обеспечивать своевременную выплату определенных договором сумм.  [c.495]

Инфляционный рост цен может происходить, если аналогичными методами осуществляется финансирование инвестиций. Особенно инфляционно опасными являются инвестиции, связанные с милитаризацией экономики. Так, непроизводительное потребление национального дохода на военные цели означает не только потерю  [c.145]

Финансирование прямых инвестиций — это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием. Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предпри-  [c.

193]

Источники, формы и методы финансирования прямых инвестиций в основной капитал обусловливаются характером участия его в процессе производства и особенностями строительства.  [c.194]

Финансирование инвестиций включается в прогноз после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.  [c.266]

Качество финансового менеджмента определяется прежде всего стратегическими конкурентными преимуществами на рынке капиталов. Отличительной чертой стратегии финансов и критерием ее успеха является не соизмерение полученных доходов и затрат, а величина капитала, обслуживающего воспроизводственные процессы, контролируемая предпринимательской структурой и обеспечивающая накопления и инвестиции. Важнейшими элементами стратегии финансового менеджмента выступают гибкость и адаптивность. Они позволяют быстро реагировать на происходящие перемены, вносить коррективы в текущую деятельность, избавляться от неэффективных методов финансирования.  [c.268]

Правило I ММ допускает полное разделение инвестиционных решений и решений по финансированию. Согласно ему, любая фирма может применять методы формирования бюджетов долгосрочных вложений, описанные в главах 2—12, не заботясь о том, откуда поступают деньги на финансирование инвестиции. В этих главах мы исходили из того, что финансирование полное-  [c.429]

Основным методом регулирования внешнего долга является его реструктуризация. Наряду с этим мировая практика использует метод конверсии внешнего долга, под которой понимаются механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительных для экономики государства-должника. Возможны разные формы конверсия долга в инвестиции, погашение его товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, собственность, облигации и др. Существует также практика обмена долга на собственность, т.е. иностранная компания покупает внешний долг страны на вторичном рынке, затем предъявляет его для погашения в центральный банк, который оплачивает его национальной валютой, направляемой затем для финансирования инвестиций в стране-должнике.  [c.310]

В условиях административно-командной системы амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций в основные фонды жестко контролировались государством. Нормы амортизационных отчислений устанавливались государством отдельно на полное восстановление (реновацию) и на капитальный ремонт. С 1991 года в соответствии с Постановлением Совета Министров СССР от 22.10.90 г. № 1072 О единых нормах амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР установлены нормы амортизационных отчислений только на полное восстановление, действующие и по настоящее время. До 1992 года амортизационные отчисления обосабливались на отдельных счетах и направлялись на цели инвестиций строго под контролем банка. Допускались только два метода начисления амортизации линейный и ускоренный. При этом метод ускоренной амортизации являлся разновидностью линейного метода. В настоящее время в  [c.352]

В учебнике подробно и доступно рассматриваются цели и инструменты финансирования, описаны все типы ценных бумаг и фондовых рынков, отражена теория и практика их функционирования, рассмотрены методы управления инвестициями, отражены проблемы глобализации инвестирования, приводятся конкретные примеры, графики, таблицы.  [c.1030]

МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ  [c.120]

Во-вторых, инфляционный рост цен может происходить, если финансирование инвестиций происходит аналогичными методами. Особенно инфляционно опасными являются инвестиции, связанные с милитаризацией экономики. Так, непроизводительное потребление национального дохода на военные цели означает не только потерю общественного богатства. Одновременно военные ассигнования создают дополнительный платежеспособный спрос, что ведет к росту денежной массы без соответствующего товарного покрытия. Рост военных расходов является одной из главных причин  [c.328]

Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных (или внутренних источников). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших инвестиционных проектов, а также для краткосрочных финансовых вложений. Возможности самофинансирования ограничиваются масштабами проекта и результатами деятельности основного предприятия до начала инвестиций.  [c.390]

Акционирование как метод финансирования инвестиций обычно используют для реализации крупномасштабных проектов при региональной и отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России). В зарубежных корпорациях акционерный капитал нередко покрывает не только начальные капиталовложения, но и потребности в чистом оборотном капитале. Это наблюдается, когда кредитные ресурсы банков ограничены, и их можно получить только под высокие проценты. Доходы на капитал, полученные посредством срочного депонирования, в таких условиях также высоки. Поэтому инвестиционный проект должен быть привлекателен с финансовой точки зрения, чтобы на его реализацию можно было мобилизовать достаточные финансовые ресурсы с фондового рынка. В других случаях, когда можно получить сравнительно деше-  [c.162]

В ходе исследования были получены следующие результаты проведенные расчеты показали, что текущее налоговое законодательство России не нейтрально относительно типов активов и методов финансирования инвестиций. Режим налогообложения инвестиций в высшее образование оказался наиболее благоприятным среди рассмотренных материальных и нематериальных активов. Величина налоговой нагрузки на материальные активы представляется средней по международным стандартам. Бремя налогообложения инвестиций в НИОКР высоко, а в отношении частично неуспешных инвестиций оно запретительно высоко. Тип финансирования наиболее благоприятный с точки зрения налогообложения — это долговое финансирования за счет кредитов финансовых организаций. Следующим по убывающей идет финансирование за счет размещения ценных бумаг, и наибольшее налоговое бремя возникает в случае финансирования инвестиций из нераспределенной прибыли. Как показали расчеты, связь налоговых нагрузок с темпами инфляции и предполагаемой доходностью инвестиций нелинейная.  [c.5]

Акционирование как метод финансирования инвестицией проектов используется обычно на начальном этапе их реализац С этой целью объявляется открытая подписка на акции для юри ческих и физических лиц. Акционерный капитал формируется за с эмиссии и продажи акций на рынке ценных бумаг. Выпущенные ции могут быть привилегированными и обыкновенными. Преиму ством акционирования является то, что основной объем финансо) и других ресурсов поступает в начале осуществления проекта1. B J ствие этого накопленные денежные суммы позволяют перенести m шение задолженности на период, когда проект начнет приносить  [c.270]

Кредитное финансирование. Кредиты по срокам кредитован делятся на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от 1 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). Необходимость долгосрочного к дита объективно обусловлена несоответствием имеющихся у предпра тия средств и потребностей в них для финансирования инвестиц ного проекта. Преимущество кредитного метода финансирован инвестиций связано с возвратностью средств. Это предполагает вз мосвязь между фактической окупаемостью инвестиций и возврат кредита в срок.  [c.271]

Методы финансирования инвестиций (methods of investment finan принципиальные подходы к финансированию отдельных инвест ных проектов или программ. К числу основных методов финанс ния инвестиций относятся самофинансирование, акционирован  [c.286]

Различие предлагаемых выше способов амортизационных отчислений заключается в скорости формирования амортизационного фонда. Как видно из вышепредставяенного рисунка, нелинейный метод позволяет на первоначальном этапе получать большие объемы амортизационных отчислений, чем линейный метод. С учетом того, что амортизацию предприятие может списывать на себестоимость продукции и соответственно уменьшать налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, это позволит ему в начальные этапы времени увеличить чистый приток денежных средств и соответственно увеличить источники финансирования инвестиций.  [c.139]

Кроме этого следует оценить количественно все затраты, необходимые для разработки инновационного проекта. Основные затраты, производимые до того, как продукт или технологический процесс начнет давать отдачу, состоят из затрат на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, включая создание опытного образца, капитальных вложений в производственные мощности и первоначальных стартовых затрат, причем уровень этих затрат зависит от направленности инновационного проекта. Здесь же необходимо оценить возможный метод финансирования проекта, необходимость и вероятность привлечения внешних инвестиций для реализации проекта. Одна из главных проблем, стоящих передлюбым предприятием, — это правильное планирование денежной наличности. Очень часто вполне рентабельный инновационный проект может оказаться несостоятельным в результате непоступления финансовых средств в конкретные сроки. Поэтому необходимо соотнести во времени прогноз денежных поступлений с прогнозом необходимости финансовых затрат, требующихся для разработки проекта.  [c.221]

Начинать рассмотрение этого вопроса следует с расчета NPVwvi данного проекта в случае его 100% финансирования за счет акционерного капитала. Далее необходимо сравнить оценки NPV проекта, которые получаются на основании использования каждого из трех вышеуказанных методов оценки инвестиций, учитывающих влияние долгового финансирования.  [c.301]

4. Методы финансирования инвестиций

4. Методы финансирования инвестиций

 

Финансирование основного капитала – это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала предприятия.

 

Рис. 22 — Источники финансирования инвестиционной деятельности

 

 

Рис. 23 — Формы финансирования инвестиций

 

Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Среди собственных средств источников субъекта хозяйствования важное место принадлежит амортизационным отчислениям. Амортизационные отчисления – представляют собой денежное выражение части стоимости основных фондов и нематериальных активов, перенесенных на готовый продукт (товар) и предназначенной для возобновления основных фондов и нематериальных активов на новой технической основе. Часть прибыли направляется на капитальные вложения производственного и социального характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления, создаваемого на предприятии.

 

Рис. 24 — Порядок начисление амортизации

 

 

Рис. 25 — Содержание процесса амортизации

 

 

Рис. 26 — Состав амортизируемых объектов, и объектов, не являющихся объектами начисления амортизации

 

 

Рис. 27 — Состав имущества, на которое амортизация не начисляется

 

 

Рис. 28 — Случаи пересмотра сроков начисления амортизации

 

 

Рис. 29 — Начало и прекращение процесса амортизации

 

 

Рис. 30 — Методы начисления амортизации

 

Акционирование как метод инвестирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

 

Рис. 31 — Виды ценных бумаг

 

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

 

Рис. 32 — Объекты банковского кредитования

 

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования.

 

Рис. 33 — Виды лизинга, согласно законодательству Республики Беларусь

 

Долевое (смешанное) финансирование представляет собой комбинацию не-скольких источников финансирования.

 

Рис. 34 — Смешанное финансирование

Самофинансирование и акционирование как методы инвестирования — Мегаобучалка

Собственные средства являются основой всех инвестиционных проектов. В индустриально развитых странах при отсутствии серьёзных экономических проблем на их долю приходится до 70 % всех инвестиций.

К собственным ресурсам, за счёт которых можно увеличить объём финансирования инвестиций, относятся два глобальных финансовых потока – прибыль и амортизационные отчисления. Их использование во многих отношениях предпочтительнее по сравнению с другими источниками:

— самый короткий промежуток времени между принятием решения об инвестировании и мобилизацией этих средств по сравнению с любым из вариантов заимствования или привлечением средств для уставного капитала;

— не нужен специальный механизм, как при эмиссии акций, облигаций;

— этот источник обходится дешевле других, поскольку не возникает эмиссионных расходов, хотя некоторые специалисты утверждают обратное.

Недостаток: источники могут быть использованы только для реализации небольших инвестиционных проектов.

Прибыль – главная форма чистого дохода предприятий, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль. Часть ее можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера, а также на природоохранные мероприятия, что определяется стратегией развития предприятия, его финансовым положением. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления как составная часть фонда возмещения. Амортизация – это процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

Накопление стоимостного износа происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам (в процентах от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы. На инновационно-активном предприятии может применяться ускоренная амортизация, что даёт возможность быстрее компенсировать часть стоимости средств труда и иметь финансовые ресурсы для покупки нового оборудования.

В состав внутренних финансовых ресурсов предприятий, используемых для финансирования инвестиционной деятельности, включаются также прибыль по строительно-монтажным работам, выполняемым за счет собственных средств; поступления от ликвидации основных фондов; мобилизация внутренних ресурсов.

Концепция самофинансирования расширенного воспроизводства должна дополняться механизмом перераспределения финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг (Тема 6). Акционерное финансирование инвестиций — одна из наиболее распространенных форм финансирования крупномасштабных проектов. Предприятие может осуществить дополнительную эмиссию акций или продажу ранее выпущенных. Акция – ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в прибылях общества и в распределении остатков имущества при ликвидации. По своей природе она тесно связана с производством, служит инструментом аккумулирования свободных финансовых ресурсов.

Достоинства этого метода состоят в следующем:

— при больших объемах эмиссии — низкая цена привлекаемых средств;

— выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер, зависят от финансового результата акционерного общества;

— использование привлеченных ресурсов не ограниченно по срокам.

Недостатки метода акционирования для предприятия:

— для давно работающего предприятия новая эмиссия может расцениваться как негативный сигнал, неблагоприятно сказаться на курсе акций в будущем;

— возможна потеря контрольного пакета акций при затруднениях.

Недостатки метода акционирования для отдельного акционера:

— вернуть эти средства акционер может в результате продажи акций другому лицу, т.е. при определенных условиях и только через время;

— акционер берет на себя ответственность за предпринимательский риск: уровень дивиденда по акциям может оказаться ниже дохода от альтернативных форм помещения свободных денежных средств.

Источником финансирования инвестиционной деятельности может быть и эмиссия облигаций. В отличие от акции облигация – ценная бумага, удовлетворяющая внесение денежных средств ее владельцем и подтверждающая обязательство возвратить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента.

Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем, чтобы погашение обязательств по облигационному долгу происходило после получения отдачи от основных средств. Главный недостаток: это довольно дорогостоящий и трудоемкий метод (Тема 6).

Страница не найдена

Согласие на обработку персональных данных

Настоящим в соответствии с Федеральным законом № 152-ФЗ «О персональных данных» от 27.07.2006 года свободно, своей волей и в своем интересе выражаю свое безусловное согласие на обработку моих персональных данных АНО ДПО «ИНСТИТУТ СОВРЕМЕННОГО ОБРАЗОВАНИЯ» (ОГРН 1143600000290, ИНН 3666999768), зарегистрированным в соответствии с законодательством РФ по адресу:
УЛ. КАРЛА МАРКСА, ДОМ 67, 394036 ВОРОНЕЖ ВОРОНЕЖСКАЯ ОБЛАСТЬ, Россия (далее по тексту — Оператор). Персональные данные — любая информация, относящаяся к определенному или определяемому на основании такой информации физическому лицу.
Настоящее Согласие выдано мною на обработку следующих персональных данных:
— Телефон.

Согласие дано Оператору для совершения следующих действий с моими персональными данными с использованием средств автоматизации и/или без использования таких средств: сбор, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), использование, обезличивание, а также осуществление любых иных действий, предусмотренных действующим законодательством РФ как неавтоматизированными, так и автоматизированными способами.
Данное согласие дается Оператору для обработки моих персональных данных в следующих целях:
— предоставление мне услуг/работ;
— направление в мой адрес уведомлений, касающихся предоставляемых услуг/работ;
— подготовка и направление ответов на мои запросы;
— направление в мой адрес информации, в том числе рекламной, о мероприятиях/товарах/услугах/работах Оператора.

Настоящее согласие действует до момента его отзыва путем направления соответствующего уведомления на электронный адрес [email protected]. В случае отзыва мною согласия на обработку персональных данных Оператор вправе продолжить обработку персональных данных без моего согласия при наличии оснований, указанных в пунктах 2 – 11 части 1 статьи 6, части 2 статьи 10 и части 2 статьи 11 Федерального закона №152-ФЗ «О персональных данных» от 27.06.2006 г.

Содержание дисциплины «Инвестиции» : Кафедра МЭО : АлтГТУ

Кафедра «Международные экономические отношения»

Модуль 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность

Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций (2 часа)

Инвестирование. Экономическая сущность и значение. Цели ин­вестирования. Экономическая сущность и виды инвестиций. Финансовые и реальные, валовые и чистые, инвестиции в нематериальные активы, краткосрочные и долгосрочные, частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции. Роль капитальных вложений в создании и совершенствовании основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Состав и структура капитальных вложений. Объекты капитальных вложений.

Тема 2. Экономические и правовые основы инвестиционной деятельности (2 часа)

Понятие инвестиционной деятельности и принципы ее осуществления. Субъекты инвестиционной деятельности. Права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности. Инвестиционный процесс. Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности. Защита инвестиций. Ответственность субъектов инвестиционной деятельности. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика: государственная, региональная. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика предприятий.    

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Иностранные инвестиции в РФ. Режим функционирования иностранного капитала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.

Тема 3. Источники финансирования инвестиционной деятельности (2 часа)

Инвестиционные ресурсы предприятия. Источники финансирования инвестиций.

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование. Государственная поддержка и государственные гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты. Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансирования. Самофинансирование. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиций предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Определение издержек выпуска и цены акций, дивидендов.

Методы долгового, смешанного финансирования. Облигационные займы. Облигации как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и евро­облигации. Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современная практика коммерческих банков. Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финансирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ. Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финансирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых пла­тежей. Приостановление сделки. Венчурное (рисковое) финансирование. Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Возможности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулированных инвесторов. Развитие рискового (инновационного) финансирования в России. Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотечного кредитования в РФ.

Модуль 2. Анализ эффективности реальных инвестиций

Тема 4. Инвестиционные проекты и принципы их оценки (2 часа)

Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности. Содержание инвестиционного проекта. Фазы развития инвестиционного проекта и их характеристика. Прединвестиционные исследования, их необходимость, стадии. Содержание каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план инвестиционного проекта, его назначение.

Тема 5. Использование метода приведенных затрат. Денежные потоки (2 часа)

Метод приведенных затрат и область его применения. Влияние капитальных затрат на величину себестоимости продукции. Показатель минимума приведенных затрат. Содержание расчетов по критерию минимума приведенных затрат, условия их корректности. Возможности применения метода приведенных затрат в условиях рыночной экономики.

Денежные потоки проекта и оценка достаточности финансовых ресурсов. Сущность и роль денежных потоков. Денежные потоки от инвестиционной, производственной и финансовой деятельности. Сальдо накопленных денег (кэш-баланс) и достаточность финансовых ресурсов инвестиционного проекта. Построение финансового профиля проекта. Оценка ликвидности и платежеспособности фирмы при реализации проекта.

Тема 6. Оценка эффективности инвестиционных проектов (4 часа)

Критерии и методы оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой состоятельности проекта — анализ ликвидности проекта в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций — анализ потенци­альной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить их прирост. Система показателей, используемых в международной и деловой практике РФ. Показатели эффективности использования капитала. Показатели финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Условия соизмерения затрат и результатов инвестиционного проекта. Этапы формирования обоснованной оценки инвестиционного проекта, их содержание.

Простые методы оценки эффективности проекта. Показатели нормы прибыли и срока окупаемости. Их содержание, порядок расче­та. Достоинства и недостатки этих показателей и простых методов с позиций оценки эффективности инвестиционных проектов. Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы дисконтирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проек­та и ее связь с увеличением ценности фирмы. Понятие «чистого потока денежных средств». Внутренняя норма прибыли. Сущность и порядок расчета. Оценка указанных показате­лей. Область их применения и методика расчета. Интерпретационный смысл. Дополнительные показатели оценки эффективности инвестиций. Показатель доходности инвестиций. Метод модифицированной внутренней нормы доходности и его преимущества по учету различия ставок привлечения и размещения. Показатель срока окупаемости инвестиций с учетом и без учета дисконтирования. Методика расчета и интерпретационный смысл. Сравнительная оценка методов.

Бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов. Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений.

Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов. Индекс и уровень инфляции. Понятие номинальной и реальной ставки. Формула Фишера. Коррекция денежного потока с учетом инфляции на выручку и затраты. Выбор ставки дисконта.

Тема 7. Оценка инвестиционных проектов в условиях неопределенности (2 часа)

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения. Подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности. Виды рисков. Методы оценки риска инвестиционного проекта. Способы снижения степени риска в управлении инвестиционным проектом. Определение величины поправки на риск. Метод достоверных эквивалентов. Опционные методы. Содержание и область применения.

Вероятностный анализ. Расчет критических точек. Анализ чувствительности. Достоинства и недостатки методов. Возможности использования. Особенности принятия решения по инвестиционному проекту в условиях неопределенности.

Тема 8. Способы оценки конкурирующих инвестиций (4 часа)

Понятие делимых проектов. Формирование оптимального портфеля делимых проектов. Определение оптимального времени начала проектов. Нахождение адекватного момента замены оборудования. Сравнительный анализ эффективности проектов с различными сроками жизни. Понятие затратного проекта. Метод эквивалентной ренты для выбора наиболее экономичного затратного проекта.

Тема 9. Анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом цены капитала (2 часа)

Методы выбора ставки дисконтирования. Понятие цены капитала фирмы. Структура капитала фирмы. Цена заемного капитала. Цена капитала привлеченного по банковскому кредиту. Цена капитала привлеченного по облигационному займу. Цена акционерного капитала. Модель Гордона. Модель доходности по чистой прибыли. Цена капитала со сложной структурой. Средневзвешенная цена капитала. Формирование портфеля проектов с учетом предельной цены капитала. Цены вновь привлекаемого акционерного и существующего капитала. Понятие предельной цены капитала. Предельная цена капитала в случае, когда существующий капитал является только акционерным. Предельная цена капитала в случае, когда существующий капитал состоит из акционерного и заемного.

Модуль 3. Финансовые инвестиции

Тема 6. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, производные ценные бумаги. Их общая характеристика. Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги. Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода. Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность. Оценка акций. Оценка облигаций.

Тема 7. Формирование и управление инвестиционным портфелем

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инвестиционного портфеля. Типы инвестиционных портфелей: по видам инвестиционной деятельности, целям инвестирования, достигнутому соответствию целям инвестирования. Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализации инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам, оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности.

Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем. Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля. Определение дохода и риска по портфелю инвестиций. Диверсификация портфеля. Модели формирования портфеля инвестиций. Современная теория портфеля (модель Марковица). Модель оценки капитальных активов (модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля. Стратегия управления портфелем. Мониторинг инвестиционного портфеля. Инвестиционные стратегии инвесторов.

Учебно-методические материалы по дисциплине

Основная литература

1. Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский. — М.: ИНФРА-М, 2010. – 22 экз.
2. Bнвестиции: учебник [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М.: КНОРУС, 2009. – 1 электрон. опт. диск (CD-ROM). – Систем. требования: Windows 98 / ME / 2000 / XP, разрешение экрана: 1024×768 пикселей, оперативная память: 64 Мб, Видео: 2 Мб, CD-ROM: 4х. – Загл. с экрана.

Дополнительная литература

1. Балдин, К.В. Инвестиции в инновации / К.В. Балдин. — М.: Дашков и К°, 2008. – 5 экз.
2. Инвестиционный менеджмент. — М.: КноРус, 2008. – 5 экз.
3. Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия / Н.И. Лахметкина. — М.: КНОРУС, 2010 – 5 экз.
4. Мишин, Ю.В. Инвестиции / Ю.В. Мишин. — М.: КНОРУС, 2008 – 25 экз.
5. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций / М.И. Ример. — СПб.: Питер, 2008 – 25 экз.
6. Рязанова, В. С. Бизнес-планирование и анализ инвестиций / В.С. Рязанова. — Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2009. – 25 экз.
7. Чернов, В. А. Инвестиционный анализ / В.А. Чернов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 25 экз.
8. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов [Текст] / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2009. — 5 экземпляров
9. Колтынюк, Б.А. Инвестиционные проекты [Текст] / Б.А. Колтынюк – СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2008. — 5 экземпляров
10. Инвестиции: уч. пос. / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина и др. – М.: Кнорус, 2006.

Нормативные документы:

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993. // Российская газета — 25 декабря 1993 г.
2. Земельный Кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 30 октября 2001 г. // Российская газета — 30 октября 2001 г.
3. Гражданский кодекс РФ. — М., 1999. — Ч. 1, 2.
4. Градостроительный Кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 29 декабря 2010 г. // Российская газета — 30 декабря 2010 г.
5. Жилищный кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 29 декабря 2010 г. // Российская газета — 30 декабря 2010 г.
6. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» // Российская газета. -29 декабря 1995 г.
7. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости) » от 16 июля 1998 г. // Российская газета. — 22 июля 1998 г.
8. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998г. // Российская газета. — 6 августа 1998 г.
9. Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге) » от 29 октября 1998 г. // Российская газета. — 5 ноября 1998 г.
10. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. // Российская газета. — 25 апреля 1996 г.
11. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. // Российская газета. — 4 марта 1999 г.
12. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. // Российская газета. — 14 июля 1999 г.
13. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11 ноября 2003 г. // Российская газета.  — 18 ноября 2003 г.
14. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. // Российская газета. — 11 марта 1999г.
15. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. // Российская газета. — 4 декабря 2001 г.
16. Указ Президента РФ «О частных инвестициях в Российской Федерации» от 17 сентября 1994 г. // Российская газета. — 21 сентября 1994 г.
17. Указ Президента РФ «О создании Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российской Федерации от некоммерческих рисков» от 26 февраля 1993 г. // Российская газета. — 12 марта 1993 г.
18. Комментарии к нормативным актам [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: http://uristinfo.net. — Загл. с экрана.
19. Нормативные акты [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: http://uristinfo.net. — Загл. с экрана.

Интернет-ресурсы

1. Бюро экономического анализа [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.beafnd.org. — Загл. с экрана.
2. Всемирный банк [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.worldbank.org. — Загл. с экрана.
3. Госкомстат РФ [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.goskomstat.ru. — Загл. с экрана.
4. Деловой журнал «Профиль» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.profil.orc.ru. — Загл. с экрана.
5. Деловой журнал «Эксперт» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.expert.ru. — Загл. с экрана.
6. Журнал «Проблемы теории и практики управления» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.ptpu.ru. — Загл. с экрана.
7. Информационное агенство «Росбизнесконсалтинг» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.rbc.ru. — Загл. с экрана.
8. Информационное агентство «Финмаркет» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.finmarket.ru. — Загл. с экрана.
9. Информационное агентство AK&M [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.akm.ru. — Загл. с экрана.
10. Информационный канал «АКДИ Экономика и жизнь» [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.akdi.ru. — Загл. с экрана.
11. Консалтинговая компания McКinsey [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.mckinsey.ru. — Загл. с экрана.
12. Министерство экономики РФ [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.economy.gov.ru. — Загл. с экрана.
13. Правительство РФ [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.government.gov.ru. — Загл. с экрана.
14. Рейтинговое агентство Standard & Poor’s [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.standardandpoors.com, www.standardandpoors.ru. — Загл. с экрана.
15. Счетная Палата РФ [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – М., [200]. — Режим доступа: www.ach.gov.ru. — Загл. с экрана.

Методические пособия

1. Казитова, Э.И. Сборник заданий и методические к выполнению расчетного задания по дисциплине «Инвестиции» / Э.И. Казитова; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. – Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2008 — 82 с.
2. Казитова, Э.И. Методические рекомендации по проведению практического занятия по дисциплине «Инвестиции» по теме «Оценка инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками» для специальностей «Мировая экономика», «Мировая экономика», направления «Экономика» / Э.И. Казитова; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. – Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2006 — 13 с.
3. Казитова, Э.И. Методические рекомендации по проведению практического занятия по дисциплине «Инвестиции» по теме «Оценка инвестиционных проектов с ординарными денежными потоками» для специальностей «Мировая экономика», «Мировая экономика», направления «Экономика» / Э.И. Казитова; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. – Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2006 — 21 с.
4. Казитова, Э.И. Методические рекомендации по проведению практического занятия по дисциплине «Инвестиции» по теме «Оценка денежных потоков» для специальностей «Мировая экономика», «Мировая экономика», направления «Экономика» / Э.И. Казитова; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. – Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2006 — 18 с.

Периодические издания:

• Рынок ценных бумаг, Эксперт, Экономист, Управление компанией, Аудит и финансовый анализ, Экономика и жизнь и др.

 

Составил: ст.преподаватель каф. МЭО Э.И. Казитова

Акционирование как метод финансирования инвестиций используется: — для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансирования

1.    В чем заключается специфика кругооборота строительной продукции как товара?
— в перемещении из сферы обращения в сферу производства;
— в перемещении из сферы производства в сферу обращения;
 (*ответ к тесту*) в замещении этих сфер.
2.    При каком способе строительства возведение объекта осуществляется собственными силами?
 (*ответ к тесту*) при хозяйственном;
— при подрядном;
— «под ключ»;
— при централизованном.
3.    Если строительство ведется силами заказчика, то такой способ строительства называется:
— подрядным
 (*ответ к тесту*) хозяйственным
4.    Если договор подряда на строительство заключается заказчиком с одним подрядчиком, который координирует строительство, то такой договор называется
— государственный контракт
 (*ответ к тесту*) генеральный договор подряда
— субподрядный договор
— предварительный договор (протокол о намерениях)
5.    Если строительство осуществляется за счет бюджетных ассигнований, то между государственным заказчиком и подрядчиком заключается следующий договор:
— простой договор подряда
— генеральный договор подряда
 (*ответ к тесту*) государственный контракт
— предварительный договор (протокол о намерениях)
6.    Что называется «тендером»?
— комплект документации, характеризующий предмет торгов и коммерческие условия;
— комитет, созданный из независимых высококвалифицированных специалистов;
 (*ответ к тесту*) процедура проведения торгов.
7.    Система финансирования инвестиционных проектов включает:
 (*ответ к тесту*) источники финансирования
— источники кредитования
 (*ответ к тесту*) организационные формы финансирования
— субъекты финансирования
8.    Акционирование как метод финансирования инвестиций используется:
— для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансирования инвестиций
— для всех форм и видов инвестирования
 (*ответ к тесту*) для реализации крупномасштабных реальных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности
9.    На размер мобилизации (иммобилизации) внутренних ресурсов в строительстве влияют:
 (*ответ к тесту*) изменение кредиторской задолженности в строительстве
— размер ассигнований, выделяемых стройке за счет бюджетных средств
— увеличение (уменьшение) размера банковских кредитов
 (*ответ к тесту*) увеличение (уменьшение) остатков оборотных средств в строительстве

Долговое финансирование: это, методы, инвестиционные проекты

Методы финансирования

Методы финансирования – это финансирование инвестиционных проектов при помощи привлечения инвестиционных ресурсов.

Источники и методы финансирования  инвестиций:

1) Самофинансирование.

2) Финансирование при помощи рынка капитала.

3) Привлечение капитала через кредитование.

4) Бюджетное финансирование.

5) Комбинированные схемы инвестиционного финансирования.

Финансирование инвестиционного проекта зависит от нескольких факторов. Это и единый источник финансирования и методы финансирования инвестиций.

Самофинансирование

Самофинансирование суммируется только за счет собственных денежных ресурсов, которые формируются из внутренних источников, таких как:

• чистая прибыль;
• амортизационные отчисления;
• и внутрихозяйственные резервы.

Внутреннее самофинансирование достаточно трудно спрогнозировать, зато это самая надежная разновидность финансирования инвестиций.

Любое развитие и расширение предпринимательской деятельности начинается с вложения дополнительных денежных средств.

Финансирование при помощи рынка капитала

Вклад финансов на рынке капитала подразумевает два основных вида финансирования:

При долговом финансировании организация получает средства благодаря дополнительному выпуску акций путем увеличения количества инвесторов или же из вложения средств уже существующими собственниками.

Во втором же случае фирма осуществляет выпуск и продажу облигаций, т.е. срочных ценных бумаг. Это позволяет их обладателем в долгосрочном времени получать доход и возвращать предоставленные средства в соответствии с условиями.

Рынок капитальных активов в роли источника инвестирования организации достаточно широк.

При условии, что получение прибыли инвесторами привлекательно в долгосрочной перспективе, то вложения инвестиционных средств производятся в максимально больших объемах.

Но на практике пополнение финансов при помощи рынка капитала как средства дополнительного источника финансирования может позволить себе не каждая компания.

Функционирование рынка и предъявляемые к его участникам требования в полном объеме регулируются и государственными механизмами, и рыночными. В отношении механизмов рынка, которые тормозят возможности привлечения больших инвестиционных средств, можно выявить взаимосвязь между финансовыми рисками, резервами заемных перспектив фирмы и структурой капиталовложений.

Увеличение акционерного капитала, займов и выпуска облигаций – основная форма привлечения инвестиционных средств.

Плюсами такой формы финансирования являются: зависимость дохода на акцию от результативности работы организации и повышение ликвидности акций из-за их открытой продажи. Минусы, однако, тоже присутствуют.

При увеличении количества акций, разделение дохода происходит между большим числом акционеров.

Корпоративные облигации — это документированное финансирование, которое осуществляется на предприятии с целью получения установленных размеров доходов, а также возврата заимствованных до этого сумм к  оговоренному сроку.

С одной стороны, держатель такой бумаги получает стабильный фиксированный доход, который не зависит от цен на облигации, но, если посмотреть с другой стороны, становится ясно, что облигации реализуются на вторичном рынке и вкладчики могут сыграть на разнице номинальной и рыночной цены. Именно этим привлекательны корпоративные облигации.

Привлечение капитала через кредитование

Методы финансирования инвестиционных проектов включают в себя привлечение капитала через кредитный рынок – те средства, которые получены в процессе займа в банке. Это осуществляется для минимизации временных сбоев в процессе воспроизводства продукции.

Кредит для инвестиций имеет свои отличительные характеристики: длительный срок и высокий уровень риска. Выдача кредита должна производиться с учетом основных кредитных принципов: возвратность, срочность, обеспеченность, платность и целевое использование.

Ссуды долгосрочного характера выгодны крупным и мелким организациям. Они являются наилучшим средством внешнего инвестирования капитальных вложений, особенно в случае, когда организация не в состоянии повысить свою рентабельность при помощи текущей прибыли или путем эмиссии облигаций по невысокой стоимости.

Предприятию часто выгоднее взять на себя кредит, чем запустить выпуск облигаций на рынок капитала. В определенных обстоятельствах некоторые условия займа могут быть изменены, а меньший срок погашения кредита может рассматриваться как плюс, при условии высоких процентов.

Методы финансирования предприятия путем кредитования включают в себя несколько форм:

• возобновляемые займы;
• ссуды, конвертируемые в срочные;
• кредитные линии;
• срочные кредиты.

Срочный кредит – это точно определенный срок возврата кредита, выплата займа происходит частично по основному кредитному договору.

Заемщики, обладающие устойчивыми финансами, могут открыть ссудный счет, который оформлен кредитным соглашением, и в котором банк обязан предоставить кредит по мере запроса, например, для выплаты расчетной документации, поступившей на имя организации в границах лимита.

Кредит может быть оформлен, как кредитная линия. Это обязательство, которое юридически оформлено кредитным учреждением перед фирмой на право получения на протяжении установленного срока займа в пределах установленного лимита.

Кредитная линия может быть открыта на временной промежуток не более одного года. Она может быть как возобновляемой, так и не возобновляемой.

В первом случае, кредитная линия действует тогда, когда организация длительное время нуждается в оборотных средствах для поддержания производства. Также, банк часто требует дополнительных залогов, а процент выше, чем при обычном займе.

Во втором же случае, кредитная линия предоставляется банком для выплаты поставок продукции в рамках одного кредитного соглашения, которое осуществляется после закрытия лимита или погашения кредитной задолженности, по определенному объекту займа.

Методы финансирования проектов предполагают то, что любое открытие кредитных линий должно быть основано на долговом соглашении сторон. Это включает в себя преимущества, как для заемщика, так и для кредитора.

Первый пользуется возможностью оценить горизонты своего развития, снизить расходы и временные потери, которые связаны с переговорной деятельностью и заключением отдельных кредитных договоров.

Банк также пользуется выгодами и может ознакомиться с бизнесом предприятия.

Любое кредитное соглашение предусматривает гарантийные взаимные обязательства! Банк устанавливает обязательства для максимального снижения риска по предоставленному займу:

1) В первую очередь ссуды предоставляются организациям, которые занимаются деревообрабатывающей промышленностью, цветной и черной металлургией, нефтяной, газовой промышленностью и военно-промышленным комплексом;

2) Наименьший коэффициент покрытия займа (1,5) устанавливается на основе итоговой суммы кратко– и долгосрочных долгов заемщика.

3) Средства заемщика в инвестиционном проекте должны превышать 30 % общей величины стоимости проекта.

4) Инвестиционный проект должен быть перспективным в плане получения дохода в иностранной валюте.

5) Инвестиционная деятельность должна быть безопасной для окружающей среды и содействовать экономическому развитию России.

6) Рентабельность инвестиционного проекта должна составлять более 15 %.

Бюджетное финансирование

Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности – это финансирование из государственного бюджета инвестиционных проектов юридических лиц.

Получить такое инвестирование способны только те организации, которые находятся в собственности у государства, а также юридические лица, которые связаны с выполнение государственных проектов.

Методы бюджетного финансирования зависят от уровня принятия решений.

На уровне федерального значения инвестируются только федеральные объекты и программы, которые находятся в государственной собственности. На региональном уровне — только региональные объекты и программы.

Напрямую инвестиции государства могут происходить в виде бюджетных займов и инвестиций, а также гарантий.

Бюджетные ассигнования ограничены по размеру и применяются, зачастую, в направлении государственных фирм и организаций, которые стратегически значимы.

Инвестиции из бюджета – это прямое участие государства в  финансах организации.

Бюджетный кредит – механизм государственного стимулирования капиталовложений, финансирующийся на условиях возвратности.

Инвестиционный налоговый кредит

Новшеством в политике инвестиционной деятельности является переход от государственных ассигнований, направленных на капитальное строительство, к долевому финансированию определенных объектов и организацию на основе конкурса состава таких объектов. Это в наибольшей степени содействует выполнению принципа: максимальный эффект при минимальных вложениях.

Важным условием налогового кредита является возвратность сроком от одного до пяти лет. Процентная ставка за использование инвестиционного займа устанавливается от 50 до 70% ставки рефинансирования Центрального Банка. Также, займ может быть выдан по налогу на прибыль, по местным и территориальным налогам.

Методы финансирования организации инвестиционными налоговыми кредитами осуществляются на основании заявления организации и соответствующих документов, которые подтверждают нуждаемость предприятия для взятия кредита.

В случае принятия решения о выдачи кредита, между стороной-заемщиком и кредитором заключается соглашение.

Срок действия этого соглашения предполагает снижение налоговых платежей не более чем в  половину, за каждый из отчетных периодов до максимального размера кредита, который определен в договоре.

Рисковый капитал – одна из перспективных разновидностей заемных средств для расширения малого бизнеса. Такой кредит построен на том, что доля инвестиционной деятельности будет иметь высокие показатели доходности, которые смогут покрыть все затраты и убытки, в случае отрицательной реализации остальной доли инвестиций.

Венчурное инвестирование производится без какого-либо залога для малых предприятий. Такой метод финансирования проекта осуществляется при помощи посредника, т.е. венчурной компании, между заемщиком и плательщиком.

Фирме стоит учитывать свои предпринимательские возможности, перспективы, плюсы и минусы компании при выборе методики финансирования инвестиционного проекта.

Долговое финансирование инвестиций: неизбитый взгляд со стороны

Долговое финансирование является специальным методом финансирования инвестиций, который широко распространен в инвестиционной среде.

Посему иметь хотя бы общее представление о том, что конкретно долговое финансирование инвестиций собой представляет, было бы весьма и весьма желательно.

Настоящая публикация является логическим продолжением начатого ранее предметного разговора об источниках финансирования инвестиций.

Долговое финансирование инвестиций

Основу долгового финансирования инвестиций составляют кредитные ресурсы, предоставляемые банками и иными финансово-кредитными учреждениями, а также денежные средства, получаемые в долг от физических и юридических лиц, иных субъектов хозяйствования.

Сущность данного метода финансирования инвестиций заключается в обязательной возвратности привлекаемых денежных средств и ресурсов.

В зависимости от экономической и политической ситуации в той или иной стране (том или ином регионе) могут иметь место самые разнообразные варианты кредитования: от исключительно жестких (связанных с необходимостью предоставления широкого спектра документов, справок и согласований и ограниченных рядом других условий) до самых либеральных, когда кредиты предоставляются при предоставлении минимального перечня документов и характеризуются гибкими условиями по срокам и целям их расходования и погашения.

Кредитный договор

Предоставление кредитов производится на основе специального кредитного договора, заключаемого между банком (кредитной организацией), именуемого кредитодателем, и предприятием (юридическим лицом, индивидуальным предпринимателем), выступающим в качестве кредитополучателя.

Кредитный договор закрепляет и регулирует права и обязанности каждой из сторон договора, устанавливает гражданско-правовую ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение договорных обязательств.

Кредитный договор является законодательно закрепленной и самой распространенной формой регулирования отношений, возникающих между кредитодателями и кредитополучателями, не говоря о том, что это еще и самая цивилизованная форма регулирования общественных отношений, связанных с получением/предоставлением кредитных средств.

Условия кредитного финансирования

Классическое кредитование «подчиняется» следующим пяти принципам, соблюдение которых является важнейшим условием предоставления кредита:

[1] целевое расходование (расходование денежных средств допускается исключительно на цели, ради достижения которых они предоставлялись), [2] возвратность (полученные кредитные средства должны быть возвращены кредитору в полном объеме), [3] срочность (сроки предоставления и погашения кредитов должны быть строго определены в кредитном договоре), [4] платность (за пользование кредитными ресурсами кредитор взимает с кредитополучателя определенную плату – проценты за пользование кредитом), [5] обеспеченность (использование различных способов обеспечения исполнения кредитного договора: личное поручительство, залог и т.п.).

Кроме этого, и кредитодатель, и кредитополучатель зачастую должны принимать во внимание и иные условия кредитного финансирования, зависящие от конкретных социально-экономических условий на текущий момент (уровня инфляции, наличия льгот для определенных категорий субъектов хозяйствования, возможности получения кредитных средств под условием реализации определенных социальных программ, инвестиционного климата в регионе, размеров процентных ставок и т.п.).

Краткосрочное и долгосрочное кредитование

В довершение темы пару слов стоит сказать о краткосрочном и долгосрочном кредитовании. Каждый субъект хозяйствования самостоятельно определяет собственные потребности в том или ином виде кредитного финансирования инвестиций.

Краткосрочные кредиты используются для удовлетворения текущих потребностей (как правило, не связанных с капитальными затратами) предприятия в финансировании процесса разработки, создания и реализации инвестиционного проекта (краткосрочное кредитование инвестиций).

В тех же случаях, когда требуется финансирование объектов интеллектуальной собственности, сверхсложных инвестиционных проектов (комплексов зданий и сооружений, проектов крупных или инновационных предприятий и т.п.), приобретения объектов недвижимости, масштабного расширения производственной базы и т.п., осуществляется долгосрочное кредитование инвестиций.

Таким образом, долговое финансирование инвестиций играет важную роль в процессе создания и реализации инвестиционных проектов.

В ряде случаев это единственный способ оперативно решать финансовые проблемы, возникающие в течение жизненного цикла инвестиционного проекта.

Какие существуют формы финансирования инвестиционных проектов?, В чем особенности государственного финансирования инвестиционных проектов?, В чем особенности долгового финансирования инвестиционной деятельности? родный маркетинг Библиотека русских учебников

В мировой практике используются следующие формы финансирования инвестиционных проектов:

— полное самофинансирование;

— акционирование;

— кредитное финансирование;

— финансовый лизинг;

— смешанное (долевое) финансирование

Отметим, что к формам финансирования инвестиционных проектов относят:

o государственное финансирование;

o долговое финансирование;

o самофинансирование;

o ипотеке;

o форфейтинг;

o лизинг;

o привлечение зарубежных инвестиций;

o проектное финансирование

Ниже приведем их краткую характеристику

438 В чем особенности государственного финансирования инвестиционных проектов?

Государственное инвестирование характеризуется целевым назначением использования бюджетных ресурсов. Источниками бюджетного инвестирования являются средства государственного бюджета, бюджетные средства органов местного самоврядува. Ання.

Бюджетные средства выделяются на частичное финансирование инвестиционных проектов, прошедших конкурсный отбор, к тому же данный порядок распространяется на всех инвесторов независимо от форм собственности

Правом на участие в конкурсе и предоставления государственной поддержки пользуются проекты, удовлетворяющие следующим критериям:

— идея инвестиционного проекта должна быть связана с»точкой роста»экономики;

— инвестор обязан вложить не менее 20% собственных средств (акционерный капитал, амортизация, прибыль) в реализацию проекта;

— срок окупаемости проекта, а также срок сдачи объекта»под ключ»не должен превышать двух лет;

— коэффициент абсолютной ликвидации устанавливается не менее 0,33;

— в составе инвестиционного проекта должны быть бизнес-план и заключение государственной экологической экспертизы

Проекты, документы к конкурсному отбору по значимости подразделяются на категории. В категорию. А включают проекты по производству продукции, не имеет зарубежных аналогов и защищена соответствующими пате ентам, категорию.

Б — проекты по производству экспортных товаров несырьевых отраслей на уровне мировых стандартов, пользующихся спросом на мировом рынке. К категории. В относятся проекты по производству о продукции, заменяющей импорт и имеет более низкие цены по сравнению с продукцией, импортируемой. Категория.

Г представлена ??проектами по производству продукции, имеющей срок на внутреннем рынкенку.

Доля государственной поддержки проектов дифференцирована в зависимости от их категорий (% от стоимости проекта) [2, с 94]:

для категории. А — 50%;

для категории. Б — 40%;

для категории. В — 30%;

для категории. Г — 20%

Средства государственного бюджета выделяются на возвратной основе или путем приобретения части акций в акционерном обществе, что создается. Это не исключает безвозвратного финансирования проектов, связанных с в освоением принципиально новых направлений в производстве, с реализацией конверсионных, оборотных, экологических заказуь.

Распространенным методом финансирования инвестиционных проектов является долговое финансирование

439 В чем особенности долгового финансирования инвестиционной деятельности?

Основными источниками долгового финансирования являются:

— долгосрочные кредиты коммерческих банков;

— правительственные субсидии;

— ипотечные ссуды;

— частное размещение долговых обязательств;

— акционирование

Долгосрочные кредиты предоставляются обычно коммерческими банками в виде банковских займов. Для их получения в банк предоставляются следующие документы:

o бизнес-план проекта;

o бухгалтерский баланс за последний отчетный период;

o отчет о прибылях и убытках

В случае положительного решения вопроса о кредитовании между заемщиком и кредитором заключается кредитный договор, в котором определены порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов

Необходимо иметь в виду, что действующим законодательством Украины определены процедуры по заключению и исполнению кредитных договоров. К ним относят:

1. Кредитные договоры должны быть заключены только в письменной форме, несоблюдение этого правила ведет к недействительности договора, его ничтожности

2. Кредитор вправе отказаться от предоставления заемщику предусмотренного кредитным договором кредита полностью или частично при наличии обстоятельств, свидетельствующих о том, что предоставленная заемщику сумма не будет возвращена в строк.

3. При нарушении заемщиком предусмотренного кредитным договором обязанности целевого использования кредита кредитор вправе отказаться от дальнейшего кредитования заемщика по договору

4. Заемщик вправе отказаться от кредита полностью или частично, уведомив об этом кредитора до установленного договором срока его предоставления, если иное не предусмотрено законом

Крупные кредиты выдаются частями в сроки, предусмотренные договором. Такой способ кредитования носит название кредитной линии

От заемщиков банка требуют выплаты заемных процентов и комиссионное вознаграждение за предоставление кредита, которое определяется в кредитном договоре как процент от суммы кредита. Долгосрочные кредиты можут во выдаваться не только коммерческими, но и сберегательными банками.

Осуществляя кредитование крупномасштабных проектов, коммерческие банки приоритет отдают обычно проектам, предусматривающим техническое перевооружения оення и модернизацию производств, которые уже действуют, без дополнительного капитального строительства в больших объемах.

Поэтому они практически не выдают кредиты, связанные с финансированием внедрения принципиально новы х технологических разработаетбок.

Одним из источников долгового финансирования инвестиционных проектов являются правительственные субсидии

Во многих странах созданы государственные агентства, задачей которых является оценка и отбор предложений о запланированных исследованиях для финансирования.

Агентства разрабатывают темы и публикуют объявления о своей зац цикавленисть в определенных исследованиях и разработках.

Предприятия направляют в агентства свои предложения, которые затем оцениваются и при положительном решении предоставляются субсидииії.

Одним из источников финансирования инвестиционных проектов является частное размещение долговых обязательств, которое может осуществляться в таких формах, как:

— долговые обязательства с варрантами;

— субординарни конвертируемые облигации

Долговые обязательства с варрантами являются обязательствами вернуть кредитору определенную денежную сумму через оговоренный заранее срок с согласованной премией

Варранты в данном случае является приложением к ценной бумаге в виде проектного договора, предоставляющего владельцу ценной бумаги права и льготы — покупку акций предприятия по фиксированной цене

Субординарни конвертируемые облигации — это особый тип долговых обязательств. Они погашаются ранее всех обязательств по акциям, но позже других видов долгов: по банковским кредитам, налогам. Поэтому держатели обыкновенных акций имеют право на получение средств только после выполнения обязательств перед владельцами субординарних конвертируемых облигацийій.

Акционирование как метод финансирования инвестиционных проектов используется обычно на начальном этапе их освоения. С этой целью объявляется открытая подписка на акции создаваемого для юридических и физических лиц. Акционерный капитал предприятия формируется за счет эмиссии и продажи акций на рынке ценных бумагеів.

Выпущенные акции могут быть привилегированным и обыкновенным

Преимуществом акционирования является то, что основной объем финансовых и других ресурсов в виде оборудования, технологии, права на использование национальных природных ресурсов и другой поступает в начале. вызов ния проекта. Благодаря этому накопленные денежные суммы позволяют перенести погашение исковой задолженности на более поздние срокии.

Определение акционирования

Что такое акционирование?

Корпоратизация относится к реструктуризации или преобразованию государственного актива или организации в корпорацию. Эти организации обычно имеют совет директоров, менеджмент и акционеров. Однако, в отличие от публично торгуемых компаний, государство является единственным акционером компании, и акции компании не обращаются на бирже.

Целью акционирования является создание предприятий с независимыми менеджерами, которые, как ожидается, будут вести бизнес, как если бы они управляли отдельной компанией.

Понимание корпоративности

Основная цель акционирования — позволить государству сохранить право собственности на компанию, в то же время позволяя компании работать так же эффективно, как и ее частные партнеры. Правительственные ведомства часто неэффективны из-за внутренних бюрократических условностей. Кроме того, правительство может посчитать, что присоединение к частному сектору может улучшить производительность компании. В этом случае правительство может провести размещение на фондовом рынке с целью продажи организации.

Ключевые выводы

• Корпоратизация происходит, когда правительство пытается реорганизовать структуру государственного предприятия в структуру, напоминающую частную организацию.
• Корпоратизация часто применяется к коммунальным предприятиям, например поставщикам электроэнергии или воды.
• Корпоративные компании, как правило, имеют совет директоров, менеджмент и акционеров, но государство является единственным акционером, и акции компании не торгуются на открытом рынке.
• Цель правительства — сохранить право собственности, позволяя предприятию работать эффективно и конкурентоспособно.

Основные характеристики юридических лиц

• Обособленное юридическое лицо: организация является юридическим самостоятельным лицом
• Управленческая автономия: руководство контролирует все ресурсы и вопросы, связанные с производством или предоставлением услуг
• Прозрачность и отчетность: организация может подпадать под действие действующего законодательства о компаниях и правил бухгалтерского учета
• Активы и обязательства: акционируемое предприятие получит ресурсы, необходимые для выполнения своих функций и обеспечения жизнеспособности.Может оказаться нецелесообразным переводить весь связанный долг акционированному предприятию, если предприятие вряд ли получит достаточную выручку для обслуживания своего долга и финансирования существующей деятельности.

Особенности акционирования

Правительства во всем мире демонстрируют тенденцию к возвращению контроля над услугами, переданными по контракту частному сектору, и эта тенденция акционирования стала популярной формой собственности современных государственных предприятий. Корпоративные агентства полностью принадлежат и управляются государством, но имеют отдельный юридический и финансовый статус.Коммунальные предприятия водоснабжения и электроснабжения являются обычными примерами такого типа акционирования, но практика распространяется на гораздо более широкий спектр товаров и услуг, от аэропортов до университетов и больниц.

Целью акционирования является создание коммерческих предприятий с независимыми менеджерами, которые, как ожидается, будут учитывать затраты и доходы, как если бы они управляли отдельной компанией. Корпоратизация предназначена для повышения финансовой прозрачности, уменьшения политического вмешательства и усиления управленческой подотчетности.

Быстрый факт

Доказано, что акционирование повышает эффективность государственных предприятий. Однако эмпирически определить, почему это так, непросто.

Намерение акционирования

Было показано, что корпоратизация или внедрение более деловой практики государственными учреждениями приводит к повышению производительности. Однако не совсем понятно, почему это так. Существуют конкурирующие теории относительно того, как корпоратизация может улучшить производительность.Однако мешающие факторы затрудняют эмпирические исследования для выявления причинно-следственных связей.

Реструктуризация коммунальных предприятий, акционирование, децентрализация, контракты на исполнение

---

Правительство, рассматривающее способы повышения производительности своих коммунальных предприятий, может стремиться к достижению этого путем привлечения частного сектора через одну из форм проекта ГЧП, обсуждаемых в Соглашениях.

Однако участие частного сектора может оказаться невозможным, практичным или желательным, как обсуждается в разделе «Цели правительства».

В таких случаях правительству необходимо будет подумать о том, может ли оно повысить эффективность за счет реформирования сектора или реструктуризации. Это может быть первым шагом на пути к привлечению частного сектора после того, как активы будут ограждены и установлены стандарты производительности, или это может быть решением само по себе.

Ниже приведены описания различных моделей отраслевой реформы и полезные ссылки:

---

Характеристики хорошо работающей утилиты

Признаки, которые часто определяют хорошо работающее коммунальное предприятие, будь то полностью государственное предприятие или предприятие с некоторым участием частного сектора, включают:

• Операционная автономия. Быть независимым, чтобы работать профессионально в интересах всех заинтересованных сторон без произвольного вмешательства со стороны других.
• Финансовая автономия и ясные надежные источники финансирования. Тарифная политика, отражающая экономическую стоимость предоставляемых услуг, а также четкие и надежные механизмы субсидирования.
• Подотчетность. Быть ответственным перед другой стороной за политические решения, использование ресурсов и производительность.
• Ориентация на клиента. Отчетность и выслушивание клиентов.
• Рыночная ориентация. Более широкое использование рынков и введение стимулов рыночного типа.
• Прозрачность. Подготовка отчетности к независимому аудиту для отражения истинных операционных затрат.

Когда коммунальное предприятие не работает хорошо, трудно давать рекомендации по реформе до тех пор, пока у него не будут четко определены структуры стимулирования и управленческой отчетности, а также отдельный бюджет.Коммунальное предприятие может быть частью более крупного правительственного министерства или структуры местного правительства с объединенным финансированием и бухгалтерским учетом. В некоторых случаях персонал может быть даже совмещен с другими муниципальными службами или коммунальными службами.

Чтобы установить, как работает коммунальное предприятие, необходимо разделить активы, обязательства, персонал, затраты и доходы, относящиеся к этой услуге. Ниже описаны наиболее распространенные формы реформ коммунальных предприятий, все из которых включают определенную степень определения затрат и доходов.

Возможны реформы коммунальных предприятий, которые не соответствуют реструктуризации и содержат особенности реструктуризации коммунальных предприятий. Однако, если нет разделения и ясности линий отчетности и управления от других коммунальных предприятий, подразделений министерства или муниципалитета, то любые реформы, вероятно, будут иметь незначительный или краткосрочный эффект. Для получения дополнительной информации о различных формах реформы коммунальных предприятий перейдите к презентации Всемирного банка по реформе коммунальных предприятий (pdf).

к началу

---

Реформа ЖКХ

Целью реформы коммунального предприятия является обеспечение прозрачности во всех перечисленных выше областях и обеспечение подотчетности перед заинтересованными сторонами.Самым скромным методом реформы было бы улучшение процессов управления на:

• создание плана производительности с измеримыми результатами или заключение контракта на производительность между коммунальным предприятием и муниципалитетом или соответствующим агентством;

• создание структуры для мониторинга эффективности, отдельной от муниципалитета;

• создание стимулов для руководства выполнять и перевыполнять план производительности, например, бонусы;

• наращивание институционального потенциала — обучение менеджеров в соответствии со стандартами производительности, превосходство в работе, набор новых или дополнительных руководителей с соответствующими знаниями;

• повышает вовлеченность клиентов и внимание к их проблемам.

Хотя эти реформы могут привести к незначительным улучшениям, маловероятно, что они будут радикальными или долгосрочными, поскольку руководство не будет иметь реальной подотчетности и будет мало прозрачности, если не будет отдельной структуры бухгалтерского учета и отчетности.

Также прочтите: Ключевые темы реформы коммунального водоснабжения (2008)

к началу

---

Реструктуризация коммунального предприятия в отдельную отчетную единицу

Там, где есть желание добиться большей прозрачности, сохраняя при этом коммунальное предприятие в рамках более крупного департамента или муниципалитета, решением является реструктуризация коммунального предприятия в его отдельную подотчетную единицу.Это включает:

• создание отдельного подразделения в муниципалитете или департаменте;
• с персоналом, специально выделенным для данного подразделения;
Составлено
• отдельных счетов для коммунального предприятия с четко определенным распределением бюджета и большей прозрачностью в отношении фактических затрат на эксплуатацию;
• распределение части муниципального долга (при необходимости) и стоимость обслуживания этого долга;
• распределение части доходов (если таковая имеется) на эту услугу;
• создание четкой структуры отчетности.

Это часто используется как первый шаг к большей автономии или введению частного сектора. Разделение базы затрат, отчетности и учета для коммунального предприятия позволяет коммунальному предприятию создавать прозрачную историю операций с более точной базой затрат. Однако к недостаткам этой системы можно отнести:

• сложность создания полностью раздельных линий управленческой отчетности;
• трудности с выполнением долгосрочных обещаний о выделении отдельных бюджетных ассигнований изнутри правительства.

Также прочтите: Некоторые варианты улучшения управления государственными предприятиями электроэнергетики. Характеристики скважинных предприятий водоснабжения

к началу

---

Корпоратизация

Более устойчивая модель реформы — это передача активов и пассивов, персонала и текущей деятельности коммунального предприятия в корпорацию. Это известно как «корпоратизация». Предприятие будет иметь отдельный пакет акций, совет директоров и подразделения бухгалтерского учета и отчетности.Это также может быть полезным в качестве первого шага к вовлечению частного сектора. Это процесс, аналогичный тому, который применялся до приватизации в ряде юрисдикций.

к началу

---

Корпоратизация — Основные характеристики

Корпоратизация имеет следующие ключевые особенности:

• Обособленное юридическое лицо. Организация юридически учреждена как независимый субъект, и, следовательно, передача контроля будет более длительной, чем при реформе коммунального предприятия.
• Управленческая автономия. Management имеет практически полный контроль над всеми ресурсами и вопросами, связанными с производством услуг.
• Прозрачность и отчетность. Коммунальное предприятие, вероятно, подпадет под действие действующих в стране законов о компаниях и правил бухгалтерского учета.
• Активы и залоги. корпоративное коммунальное предприятие передаст ему активы и обязательства, необходимые для выполнения своих функций и обеспечения жизнеспособности.Возможно, нецелесообразно передавать весь существующий долг, связанный с обслуживанием, акционерному предприятию, если коммунальное предприятие вряд ли сможет получить выручку для обслуживания долга и финансирования существующих операций. Если правительство хочет процветающей пост-корпоратизации коммунальных предприятий, ему, возможно, придется принять на себя или списать значительную часть таких долгов. Активы и обязательства также должны быть правильно оценены, чтобы избежать обвинений (особенно, если какая-либо часть предприятия будет продана позднее), что имело место занижение стоимости или передача государственной собственности и т. Д.). Один из элементов активов, который может вызвать споры, — это то, что делать с дебиторской задолженностью, особенно с задолженностью государственных организаций. Необходимо принять разумную политику в отношении безнадежных долгов, при этом только та дебиторская задолженность, которая имеет реальную возможность взыскания, должна быть передана новому предприятию.
• Публичное право и частное право. Во многих странах государственные организации подчиняются совокупности законов и судебной системы, известной как административное право и административные суды, которые отличаются от тех, которые применяются к частным гражданам и компаниям.Корпоратизация коммунального предприятия может привести к тому, что коммунальное предприятие станет субъектом частного права — однако, это не всегда так, даже если коммунальное предприятие зарегистрировано в компании с ограниченной ответственностью, поскольку оно все равно может считаться оказывающим «общественные услуги» и поэтому позицию следует уточнить у местного юриста.
• Совет директоров. будет представлять интересы акционеров, но также будет иметь фидуциарные обязанности в отношении благосостояния коммунального предприятия и, возможно, других заинтересованных сторон, таких как клиенты и кредиторы.
• Персонал. Коммунальное предприятие может следовать правилам приема на работу и укомплектованию персоналом, отличным от правил государственной службы, с учетом льгот для сотрудников, таких как поощрения и премии, вместе с большей гибкостью при найме персонала и дисциплинарных процедурах. Необходимо будет следить за тем, чтобы любое увеличение заработной платы было связано с улучшением производительности. Необходимо будет принять во внимание вопросы закона о сокращении штата государственных служащих.Любые льготы, доступные в настоящее время персоналу, необходимо будет изучить, чтобы определить, как их можно передать. В случае пенсий нужно будет внимательно относиться к любому пенсионному фонду, который был создан, и к тому, какие обязательства передаются.
• Независимый статус. Включает жесткие бюджетные ограничения или финансовую «нижнюю границу», которые заставляют организацию полностью отвечать за свои финансовые результаты, при этом ликвидация, по крайней мере, теоретически, является окончательным решением в случае несостоятельности.
• Большая финансовая независимость. Необходимость сочетать акционирование с реформами, позволяющими увеличить долю доходов от продаж (а не бюджетных ассигнований), расширить возможности для хранения и использования дополнительных доходов, а также жесткое бюджетное ограничение: позволяющее компании сохранять избыточные доходы, но это также возлагая на него ответственность за убытки.

вернуться в начало раздела

---

Корпоратизация — Контрольный список проблем

Ниже приведен контрольный список вопросов, которые следует учитывать при рассмотрении вопроса о акционировании:

• Будет ли новое юридическое лицо отдельным юридическим лицом или просто отдельной единицей существующего коммунального предприятия или муниципалитета?
• Какие активы и обязательства подлежат передаче? Будет ли новое предприятие обязано оплачивать или учитывать эти активы? Если да, то как будут оцениваться активы? Подлежат передаче дебиторской задолженности.
• Существующие контракты с третьими сторонами — нужно ли их обновлять или передавать?
• Будет ли организация подчиняться правилам найма на госслужбу? Можно ли стимулировать сотрудников к работе? Каковы правила перевода и сокращения штата? Что будет с пособиями, особенно с пенсиями?
• Будет ли заключен перфоманс между предприятием и коммунальным предприятием — будет ли он обеспечен исковой силой?
• Где предприятие будет получать выручку — от конечных пользователей или государственных субсидий и т. Д.?
• Достаточно ли тарифов или доходов от потребителей для покрытия эксплуатационных расходов и затрат на улучшения? Если нет, будут ли субсидии — если да, то кто будет их предоставлять?
• Будет ли новое юридическое лицо юридическим лицом государственного или частного права?

в начало раздела

---

Корпоратизация — извлеченные уроки

Корпоратизация была принята в ряде стран. Уроки, извлеченные из акционирования в различных секторах по всему миру, показывают, что она должна быть тщательно адаптирована к ситуации, чтобы эффективно выполнять цели правительства: ^[1]

• Организационная реформа должна напрямую и одновременно решать трудовые проблемы — нельзя оставлять труд на потом.Здесь кроются многие из наиболее серьезных проблем с эффективностью и производительностью. Для получения дополнительной информации нажмите «Вопросы труда».
• Институциональные инновации могут позволить применить организационную реформу в новых областях. Разделение может позволить задействовать рыночные силы во многих сферах, которые ранее считались естественными монополиями. Например, уступки могут создать конкуренцию «за рынок», когда конкуренция на рынке невозможна.
• Промежуточные реформы автономизации и корпоратизации более институционально интенсивны — они предполагают более сложную роль правительства — потому что правительство должно использовать косвенные дисциплинирующие силы, а не более простые инструменты прямого контроля (как в бюджетной организации) или рыночные силы (как в приватизированной организации). организация).
• Поддерживающая внешняя конкурентная среда должна сопровождать реформы внутренних стимулов. Если такая среда отсутствует, возможно, придется провести системные реформы, прежде чем организационные реформы смогут сработать.

^[1] Инновации в предоставлении услуг здравоохранения: корпоратизация государственных больниц / Александр С. Прекер, Эйприл Хардинг, редакторы.

в начало раздела

---

Агрегация

Агрегация определяется как объединение нескольких муниципалитетов в единую административную структуру для предоставления определенной услуги.Основной движущей силой агрегации обычно является возможность реализации экономии за счет масштаба за счет предоставления услуг более широкой клиентской базе и, следовательно, оказания услуг более эффективно и с меньшими затратами. Другой драйвер — это привлечение финансирования для проектов, для которых одна из организаций вряд ли сможет привлечь средства.

Агрегация чаще всего использовалась в связи с привлечением финансирования для услуг водоснабжения и водоотведения, где часто имеет смысл объединить ресурсы и активы, такие как резервуары.В странах с развитыми местными рынками облигаций местные органы власти и коммунальные предприятия объединились, чтобы мобилизовать средства для создания инфраструктуры, находящейся в совместном владении.

Агрегированные структуры могут сильно различаться, но обычно основаны на одном из следующих:

• Масштаб. Агрегированные структуры могут группировать два соседних муниципалитета или несколько муниципалитетов в одном регионе или на более широкой территории.
• Область применения. Агрегированные структуры могут предоставлять одну услугу (например, водоснабжение) или все услуги.Для каждой из этих услуг объединенная организация может выполнять только определенные функции (например, закупки) или нести ответственность за все функции, от операций и технического обслуживания до инвестиций и финансирования.
• Процесс. Муниципалитеты могут формировать агрегированные структуры добровольно на основе взаимных интересов или по указанию более высокого уровня правительства, которое, руководствуясь общими интересами общества, может навязывать или стимулировать процесс агрегирования. Агрегирование может быть временным (для краткосрочной конкретной цели) или постоянным.

Тем не менее, существует вероятность возникновения конфликта между сторонами, если права и обязанности каждого субъекта четко не установлены. Также необходимо подчеркнуть, что инвестиции в инфраструктуру являются долгосрочными и что любые отношения, устанавливаемые с целью агрегирования, должны быть прочными и гибкими. Это будут вопросы, вызывающие озабоченность любого финансирующего учреждения, поскольку успех проекта будет во многом зависеть от организаций, работающих над достижением общих целей.

Для получения дополнительной информации об агрегации перейдите на

Набор инструментов для агрегирования, Всемирный банк, 2017 г.

Модели агрегатов для водоснабжения и канализации

к началу

---

Полезные ссылки

Что такое акционирование?

[Ответ Антона Эберхарда, май 2009 г.]

Корпоратизация пытается четко отделить политические соображения (поддержка групп, пользующихся привилегиями, которые голосуют или предоставляют средства на избирательную кампанию кандидатам), от экономических соображений (включая финансовую устойчивость госпредприятия и повышение эффективности).Ясно, что это разделение не будет полным, но долгосрочные цели, социальные и экономические цели, с большей вероятностью будут достигнуты за счет введения процедур, которые улучшат управление в операционной компании и укрепят подотчетность. Кроме того, акционирование служит основой для коммерциализации.

Шаги для акционирования :

1. Сделать коммунальное предприятие подпадает под действие закона о частных компаниях
   • Коммунальное предприятие имеет юридический идентификатор, отдельный от правительства (поскольку одна из целей состоит в том, чтобы провести различие между организацией, ответственной за долгосрочные активы, и нынешним правительством, которое удерживает власть в течение более коротких периодов времени и имеет более короткий временной горизонт)
   • Управляется советом, в который входят независимые и неисполнительные директора (чтобы избежать создания совета, чьи должности и вознаграждение зависят от политических факторов в нынешнем правительстве)
   • Директора имеют законные права и обязанности (что затрудняет оппортунистическое политическое вмешательство).
2. Четко определите долю государства (Министерство финансов или отраслевое министерство)
3. Возложить на предприятие ответственность по уплате налогов и дивидендов (хотя это требование может быть трудно выполнить на начальном этапе, учитывая начальные уровни цен и результаты деятельности)
4. Установить отношения отчетности с акционером , которые отражают соглашение между акционерами и договор об исполнении обязательств организации за рассматриваемый период. Основное внимание в отчетах следует уделять повседневным операционным решениям, но не о связях между стратегиями управления и производительностью организации.Для этого необходимо выполнить ряд шагов:
   • Принятие общепринятых стандартов бухгалтерского учета для целей отчетности.
   • Разработка требований к информации, которые перекладывают бремя доказывания результатов деятельности с налогоплательщиков и клиентов на инфраструктурную фирму. Однако этот процесс требует достоверной, понятной и оперативной / своевременной информации.
   • Сбор и распространение отчетов по производственной статистике (для облегчения сравнительных сравнений и установления разумных целевых показателей эффективности, которые используются для определения бонусов для менеджеров и сотрудников).Этот процесс предполагает публикацию
     • Годовые отчеты и финансовая отчетность
     • Бизнес-планы (источники и использование средств, с четко определенными исходными допущениями)
     • Договор на исполнение и результаты
     • Инвестиционные планы и страховые планы
     • Цены, стоимость и тарифы
     • Стандарты обслуживания и производительность
     • Сравнительные исследования
     • Опросы клиентов и отчеты о жалобах
   • Реализация схем компенсации на основе производительности.Структура заработной платы на госпредприятиях, как правило, связана с продолжительностью жизни или политическими связями, а не с результатами работы. Уровни заработной платы часто ограничиваются классификацией государственных служащих, однако набор и удержание талантливых специалистов требует систем оплаты труда, отражающих рыночные условия.
   • Признание того, что политическая воля также необходима для повышения производительности. Реализация требует коллективных действий — это означает, что информация необходима, но недостаточна для повышения производительности.

Корпоратизация закладывает основы для коммерциализации.

Как корпоратизация улучшает работу государственных органов? Уроки реструктуризации государственных лесных агентств в Австралии

Айвазян В., Ин Гэ и Дж. Цю. 2005. «Может ли акционирование улучшить производительность

государственных предприятий даже без приватизации?» Журнал корпоративных финансов

11 (5): 791–808.

Алчиан, А.1965. «Some Economics of Property Rights». Il Politico 30: 816–829.

Австралийский фонд охраны природы (ACF). 2001. Лесное хозяйство и национальная политика в области конкуренции.

http://www.acfonline.org.au/uploads/res/res_forestry_ncp.pdf.

Байсингер, Б. Д. и Х. Н. Батлер. 1985. «Корпоративное управление и совет директоров:

Влияние на производительность изменений в составе совета директоров». Journal of Law, Economics &

Organization 1 (1): 101–124.

Базерман, М.Х. и Ф. Д. Шурман. 1983. «Модель ограниченной рациональности взаимосвязанных управлений

». Обзор Академии менеджмента 8: 206–217.

Бхагат, С. и Б. Блэк. 2002. «Несоответствие между независимостью совета директоров и

долгосрочными показателями фирмы». Journal of Corporation Law 27 (2): 231–273.

Билодо, Н., К. Лаурин, А. Вининг. 2007. «Выбор организационной формы делает реальную разницу

: Влияние корпоративности на государственные агентства в Канаде».’’ Journal

of Public Administration Research and Theory 17 (1): 119–147.

Borcherding, T. 1983. «К позитивной теории организации предложения в государственном секторе».

Стр. 91–184 в издании Дж. Р. Причарда, Корпорации короны в Канаде: исчисление выбора инструментов. Торонто: Баттервортс.

Box, R.C. 1999. «Управление правительством как бизнесом: последствия для государственного управления —

, теория и практика». American Review of Public Administration 29 (1): 19–43.

Бойн, Г. 2003. «Источники улучшения государственной службы: критический обзор и исследования

, повестка дня». Журнал государственного управления, исследований и теории 13 (3): 367–394.

Bozec, R. and G. Breton. 2003. «Влияние процесса акционирования на финансовые показатели

канадских государственных предприятий». Международный журнал публичного управления

Sector Management 16 (1): 27–47.

Брюэр, Г. А. 2004. «Улучшает ли административная реформа эффективность бюрократии? A

Межстрановой эмпирический анализ.’’ Государственные финансы и управление 4: 399–428.

Браун, Дж., Дж. Эрл и С. Гелбах. 2009. «Рука помощи или рука схватывания? Государственное бюро —

,

, эффективность и эффективность приватизации. » Обзор американской политической науки 103 (2): 264–283.

Камбини, К., М. Филиппини, М. Пьяченца и Д. Ваннони. 2011. «Корпоратизация и эффективность фирм

: данные государственных коммунальных предприятий». Review of Law &

Economics 7 (1): 195–217.

Пещеры, Д.В. и Л. Р. Кристенсен. 1980. «Относительная эффективность государственных и частных

фирм в конкурентной среде: пример канадских железных дорог». Journal of Polit-

ical Economy 88 (5): 958–976.

Кристенсен Т. и П. Лагрейд. 2003. «Справиться со сложными руководящими ролями: проблемное переопределение

государственных предприятий». Государственное управление 81 (4): 803–831.

Коулз, Дж. У., В. Б. Мак-Вильямс и С. Ниланджан. 2001. «Исследование взаимосвязи

механизмов управления с производительностью.’’ Journal of Management 27: 23–50.

Cragg, M. and I. J. Dyck. 2003. «Приватизация и стимулы для управления: данные из

Соединенного Королевства». Journal of Law, Economics and Organization 19 (1): 176–217.

Daily, К. М., Д. Р. Далтон и А. А. Каннелла, младший, 2003 г. «Корпоративное управление:

десятилетия диалога и данных». Академия менеджмента Обзор 28 (3): 371–382.

Далтон Д. Р., К. М. Дейли, А. Э. Элстранд и Дж. Л. Джонсон. 1998 г.«Метааналитические обзоры

состава совета директоров, структуры руководства и финансовых результатов». «Стратегический

Management Journal 19: 269–290.

Даргавел, Дж. 1998. «Политика, политика и процессы в лесах». Австралийский журнал окружающей среды —

mental Management 5 (1): 25–30.

386 International Public Management Journal Vol. 15, No. 3, 2012

Загружено [Университет Британской Колумбии] в 16:09 26 ноября 2012

Корпоратизация | Проект муниципальных услуг

Корпоратизация, возможно, является сегодня самой важной тенденцией в предоставлении «государственных» услуг.Это относится к моделям государственной собственности, которые предоставляют юридическую и финансовую автономию государственным предприятиям, которые работают с некоторой независимостью от государства. Общепринятые примеры — водоснабжение и электроснабжение, но практика распространяется на гораздо более широкий спектр товаров и услуг, от аэропортов до университетов и больниц (например, в Малайзии).

О достоинствах акционирования в сфере основных услуг ведутся серьезные споры. Вклад MSP в это обсуждение опубликован в журнале Rethinking Corporatization and Public Services in the Global South , сборник тематических исследований из сектора электроэнергетики (Коста-Рика, Малайзия, Тунис) и водного сектора (Буркина-Фасо, Европа, США). Филиппины, Уругвай).В этой книге показано, как корпоратизация может быть одновременно и благословением, и проклятием: иногда позволяя более прозрачное отраслевое планирование, но часто поощряя коммунальные предприятия работать на принципах частного сектора, которые отвлекают их от социальных целей. В нашем анимационном видеоролике популяризируются основные выводы.

Основная цель акционирования — создание коммерческих предприятий с независимыми менеджерами, которые, как ожидается, будут учитывать затраты и доходы, как если бы они управляли отдельной компанией.Такое ограждение предназначено для повышения финансовой прозрачности, уменьшения политического вмешательства и усиления управленческой подотчетности. Это также может служить для повышения статуса заемщиков и кредитных рейтингов агентств, менее обремененных сложными внутригосударственными финансами.

Более спорно, акционирование было использовано для создания рынка чистых культур и идеологий государственного сектора. Например, коммунальные предприятия водоснабжения и электроснабжения во все большей степени управлялись как частные компании, иногда с явным намерением приватизации, как только их потенциал прибыли был реализован.

Прогрессивные дела

Однако не все акционирования проводились в соответствии с коммерческими требованиями. Наше исследование выявило множество примеров акционирования воды и электроэнергии на различных уровнях государственного управления. Эта работа проливает свет на то, как и почему этим агентствам удалось противостоять неолиберальному давлению и отдать приоритет социальным целям.

Электроэнергетическая компания в Коста-Рика является хорошим примером. На протяжении десятилетий ICE была одной из наиболее эффективно управляемых компаний во всей Латинской Америке, государственной или частной, развиваясь на основе социал-демократического опыта Коста-Рики с «моделью солидарности».Граждане Коста-Рики осведомлены о вкладе государства в национальное развитие и в целом сопротивлялись предыдущим попыткам приватизировать государственные предприятия.

В Уругвай OSE является еще одним положительным примером акционирования, предоставляя населению страны высококачественные, доступные и почти универсальные услуги водоснабжения на протяжении более 60 лет. OSE достигла одного из самых высоких показателей охвата услугами водоснабжения и санитарии в регионе, и уругвайцы считают предметом национальной гордости то, что это была единственная страна на континенте, не пострадавшая от эпидемии холеры в конце 1990-х годов.Сотрудники OSE, объединенные в профсоюзы, также в определенной степени участвуют в принятии решений, и считается, что компания по большей части работает эффективно, прозрачно и действенно.

Наши тематические исследования из Азии и Африки не столь обнадеживают, но все же противоречат сильным неолиберальным тенденциям в предоставлении государственных услуг. В исследовании Malaysia мы исследовали государственного поставщика электроэнергии Tenaga Nasional, которому удалось противостоять большей части неолиберального давления, которое изменило работу электроэнергетических компаний в регионе.Его социальные цели оставались в центре внимания при принятии решений, и были сделаны важные государственные инвестиции в долгосрочное расширение услуг и справедливость. Доступ улучшается, а качество обслуживания в целом хорошее.

В Филиппинах мы рассмотрели водный район метрополитена Лейте, который извлек выгоду из национальных усилий по созданию более институционально согласованных систем водоснабжения. LMWD наладила партнерские отношения с другими поставщиками государственных услуг и активно делится ресурсами и знаниями в государственном секторе.Он серьезно подошел к экологической устойчивости и управлению водосборными бассейнами, а также, в некоторой степени, к вопросам справедливости, рассматривая воду как важную услугу для сокращения бедности в регионе.

Северная Африка представляет собой иную историю акционирования, о чем свидетельствует наше исследование государственного поставщика электроэнергии Тунис , который извлек выгоду из крупных инвестиций автократического режима Зин эль-Абидин Бен Али, но пострадал от коррупции и коррупции. отсутствие прозрачности.В настоящее время провайдер пытается демократизировать свои структуры управления. Тем не менее, приверженность предоставлению государственных услуг по-прежнему пронизывает государственный сектор и способствовала широкому охвату электроэнергией и значительной мощности.

Наконец, мы рассмотрели одну из самых бедных и засушливых стран в мире — Буркина-Фасо, — где корпоративный поставщик услуг водоснабжения (ONEA) боролся с приватизацией и сумел сохранить приверженность общественному духу в предоставлении услуг.

На сегодняшний день это не единственные или даже самые лучшие публично акционированные предприятия на Юге, но они демонстрируют потенциал для социально ориентированной корпоратизации. Изучение их сильных и слабых сторон может помочь нам лучше понять возможности прогрессивной корпоратизации в будущем и ошибки прошлого.

Ошибка: NoMethodError

Ошибка: NoMethodError

Сообщение

 неопределенный метод `тип_публикации 'для nil: NilClass 

Stacktrace

 / приложение / приложение / просмотров / cms / резюме / дисплей.html.erb: 1: в `_app_views_cms_summaries_display_html_erb___2818702865933571105_49368700 '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/template.rb:145:in `блок в рендере '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications.rb:125:in `instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/template.rb:143:in `render '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/renderer/template_renderer.rb:47:in `block (2 уровня) в render_template '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_view / renderer / abstract_renderer.rb: 38: в `блоке в инструменте '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications.rb:123:in `block in instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications/instrumenter.rb:20:in `instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications.rb:123:in `instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16 / lib / action_view / renderer / abstract_renderer.rb: 38: в `инструменте '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/renderer/template_renderer.rb:46:in `block in render_template '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/renderer/template_renderer.rb:54:in `render_with_layout '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/renderer/template_renderer.rb:45:in `render_template '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16 / lib / action_view / renderer / template_renderer.rb: 18: в `render '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/instrumentation/rails3/action_controller.rb:156:in `block in render_with_newrelic '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/method_tracer.rb:240:in `trace_execution_scoped '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/instrumentation/rails3/action_controller.rb:155:in `render_with_newrelic '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_view / renderer / renderer.rb: 36: в `render_template '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_view/renderer/renderer.rb:17:in `render '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/rendering.rb:110:in `_render_template '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/streaming.rb:225:in `_render_template '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/rendering.rb: 103: в render_to_body
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/renderers.rb:28:in `render_to_body '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/compatibility.rb:50:in `render_to_body '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/rendering.rb:88:in `render '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/rendering.rb:16:in `render '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_controller / metal / Instrumentation.rb: 40: в `блоке (2 уровня) в рендере '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/core_ext/benchmark.rb:5:in `блок в мс '
/app/vendor/ruby-2.3.8/lib/ruby/2.3.0/benchmark.rb:308: в «реальном времени»
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/core_ext/benchmark.rb:5:in `ms '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/instrumentation.rb:40:in `block in render '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_controller / metal / Instrumentation.rb: 83: в `cleanup_view_runtime '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activerecord-3.2.16/lib/active_record/railties/controller_runtime.rb:24:in `cleanup_view_runtime '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/instrumentation.rb:39:in `render '
/app/app/controllers/cms/summaries_controller.rb:7:in `display '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/implicit_render.rb: 4: в `send_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/base.rb:167:in `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/rendering.rb:10:in `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/callbacks.rb:18:in `block in process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:436:in `_run__4253153848257517693__process_action__1
7108430714082__callbacks '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / activesupport-3.2.16 / lib / active_support / callbacks.rb: 405: в `__run_callback '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:385:in `_run_process_action_callbacks '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:81:in `run_callbacks '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/callbacks.rb:17:in `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/rescue.rb: 29: в `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/instrumentation.rb:30:in `block in process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications.rb:123:in `block in instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications/instrumenter.rb:20:in `instrument '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/notifications.rb:123:in `instrument '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_controller / metal / Instrumentation.rb: 29: в `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/params_wrapper.rb:207:in `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activerecord-3.2.16/lib/active_record/railties/controller_runtime.rb:18:in `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/instrumentation/rails3/action_controller.rb:34:in `block in process_action '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / newrelic_rpm-3.5.6.55 / lib / new_relic / agent / Instrumentation / controller_instrumentation.rb: 268: в `блоке в perform_action_with_newrelic_trace '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/method_tracer.rb:240:in `trace_execution_scoped '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/instrumentation/controller_instrumentation.rb:263:in `perform_action_with_newrelic_trace '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/agent/instrumentation/rails3/action_controller.rb: 33: в `process_action '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/base.rb:121:in «процесс»
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/abstract_controller/rendering.rb:45:in «процесс»
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal.rb:203: в `отправке '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_controller/metal/rack_delegation.rb:14:in `отправка '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16 / lib / action_controller / metal.rb: 246: в `блок в действии '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/routing/route_set.rb:73:in `отправка '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/routing/route_set.rb:36:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/journey-1.0.4/lib/journey/router.rb:68:in `блок в вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/journey-1.0.4/lib/journey/router.rb:56:в "каждый"
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/journey-1.0.4 / lib / travel / router.rb: 56: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/routing/route_set.rb:608:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/rack/error_collector.rb:8:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/rack/agent_hooks.rb:14:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/newrelic_rpm-3.5.6.55/lib/new_relic/rack/browser_monitoring.rb:12:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16 / lib / action_dispatch / middleware / best_standards_support.rb: 17: в `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/etag.rb:23:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/conditionalget.rb:25:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/head.rb:14:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/params_parser.rb:21:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16 / lib / action_dispatch / middleware / flash.rb: 242: в `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/session/abstract/id.rb:210:в "контексте"
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/session/abstract/id.rb:205: в `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/cookies.rb:341:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activerecord-3.2.16/lib/active_record/query_cache.rb:64:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activerecord-3.2.16 / lib / active_record / connection_adapters / abstract / connection_pool.rb: 479: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/callbacks.rb:28:in `block in call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:405:in `_run__1638111915273535968__call__97
44060826699__callbacks '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:405:in `__run_callback '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / activesupport-3.2.16 / lib / active_support / callbacks.rb: 385: в `_run_call_callbacks '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/callbacks.rb:81:in `run_callbacks '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/callbacks.rb:27:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/remote_ip.rb:31:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/debug_exceptions.rb: 16: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/show_exceptions.rb:56:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/rack/logger.rb:32:в `call_app '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/rack/logger.rb:16:in `block in call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/tagged_logging.rb:22:in `tagged '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/rack/logger.rb: 16: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/request_id.rb:22:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/methodoverride.rb:21:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/runtime.rb:17:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/activesupport-3.2.16/lib/active_support/cache/strategy/local_cache.rb:72:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/lock.rb:15:in `call '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / actionpack-3.2.16 / lib / action_dispatch / middleware / static.rb: 63: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/static.rb:63:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-rewrite-1.3.3/lib/rack/rewrite.rb:20:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/actionpack-3.2.16/lib/action_dispatch/middleware/static.rb:63:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-cache-1.2/lib/rack/cache/context.rb:136:in «вперед»
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / rack-cache-1.2 / lib / rack / cache / context.rb: 245: в `выборке '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-cache-1.2/lib/rack/cache/context.rb:185:in `lookup '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-cache-1.2/lib/rack/cache/context.rb:66:in `call! '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-cache-1.2/lib/rack/cache/context.rb:51:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/engine.rb:484:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/application.rb:231:in `call '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / rack-1.4.7 / lib / rack / content_length.rb: 14: в `вызове '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/rack/log_tailer.rb:17:in `call '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/connection.rb:86:in `block in pre_process '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/connection.rb:84:in `catch '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/connection.rb:84:в `pre_process '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/connection.rb:53: в `процессе '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / thin-1.7.2 / lib / thin / connection.rb: 39: в `receive_data '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/eventmachine-1.2.7/lib/eventmachine.rb:195:in `run_machine '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/eventmachine-1.2.7/lib/eventmachine.rb:195:in `run '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/backends/base.rb:73:in `start '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/thin-1.7.2/lib/thin/server.rb:162:in `start '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/rack-1.4.7/lib/rack/handler/thin.rb:13:in `run '
/ приложение / поставщик / комплект / рубин / 2.3.0 / gems / rack-1.4.7 / lib / rack / server.rb: 268: в `start '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/commands/server.rb:70:в `start '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/commands.rb:55:in `block in 
 '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/commands.rb:50:в `tap '
/app/vendor/bundle/ruby/2.3.0/gems/railties-3.2.16/lib/rails/commands.rb:50:in `<верх (обязательно)> '
скрипт / рельсы: 6: в `require '
скрипт / рельсы: 6: в 
 '

Корпоратизация НПО и ее влияние на спонсоров, бенефициаров и других лиц

Корпоратизация НПО и мнения экспертов

В последние годы НПО или неправительственные организации были акционированы в том, что касается их методов работы и процессов.

Это особенно касается тех НПО, которые полагаются на финансирование Big Ticket, а также управляются чрезвычайно богатыми людьми, такими как Билл Гейтс, Уоррен Баффет, Азим Премджи и Н. Р. Нараяна Мурти, чтобы взять некоторые примеры.

Более того, даже те корпоративные благотворительные фонды и трасты, которые до сих пор работали как благотворительные учреждения старой эры, теперь профессионально управляются и управляются. Это влияет на то, как такие НПО взаимодействуют с спонсорами, донорами, бенефициарами и другими общественными и правительственными, а также частными заинтересованными сторонами.

В то время как некоторые эксперты считают, что корпоратизация НПО приведет к большей подотчетности, прозрачности и эффективности, другие обеспокоены тем, что эта тенденция сделает их механическими и роботизированными в их финансировании и предоставлении бенефициарной помощи там, где все настолько привязано к процессу, что сама цель потерпели поражение в управлении неправительственной организацией, направленной на помощь маргинализованным и обездоленным слоям населения.

Действительно, если НПО станут подобны корпорациям, существует вероятность того, что гуманитарные и гуманные импульсы, которые ими движут и являются причиной их существования, будут отвергнуты.

Пример Фонда Билла и Мелинды Гейтс

Сказав это, есть достаточно причин полагать, что акционирование НПО давно назрело, учитывая огромные средства и огромный масштаб операций, которые они предпринимают.

Например, самый известный благотворительный фонд, Фонд Билла и Мелинды Гейтс, работает в масштабе миллионов и даже миллиардов долларов, что означает, что существует необходимость следовать установленному набору процессов и процедур, которые будут вводить структуру и метод подхода к благотворительности.

Другими словами, , когда кто-то имеет дело с такими большими суммами денег, имеет смысл профессионально управлять такими фондами в интересах прозрачности и подотчетности .

Более того, фонд Билла и Мелинды Гейтс взаимодействует с главами государств и другими высокопоставленными лицами, что означает, что, если он не будет работать как корпоративный, могут возникнуть проблемы с доверием и респектабельностью.

Другими словами, таким крупным фондам нужно следовать установленному процессу, поскольку в конце концов, дилетантские подходы не работают, когда они регулярно встречаются с премьер-министрами и президентами как рутинное дело .

Корпоратизация НПО давно назрела для обеспечения прозрачности и подотчетности

Повышение известности НПО, которые всегда присутствовали даже в предыдущие десятилетия, но важность которых возросла за последние два-три десятилетия, означает, что они теперь являются ответственными заинтересованными сторонами в обществе и государственном управлении, что означает, что им необходимо проявлять справедливость. операции и прозрачные процессы, а также подотчетные профессионалы в авангарде своих методов работы.

Кроме того, есть несколько сомнительных НПО, которые либо существуют только на бумаге, либо являются операторами ночных полетов, при этом они и их промоутеры бесследно исчезают, как только они заручились необходимым финансированием от богатых и государственных заинтересованных сторон.

В самом деле, именно по этой причине многие эксперты и сами неправительственные организации объединились, чтобы ярлык сомнительных и теневых сделок не приклеился к ним и не запятнал их и авторитетных граждан, стоящих за ними.

Более того, факт остается фактом: спонсорам и донорам удобнее иметь дело с процедурными и профессиональными людьми, которые укомплектовывают НПО, так что все они «на одной странице».

Для вышеупомянутых и аналогичных фондов очень часто есть выпускники и аспиранты в области социальной работы, которые ранее работали с другими НПО в качестве сотрудников, так что их авторитет повышается.

Влияние акционирования НПО

Что касается воздействия акционирования на бенефициаров, здесь следует быть немного осмотрительным, поскольку существуют противоречивые мнения о том, что это может сделать с ними. В то время как крупные фонды настаивают на том, что бенефициарам лучше, когда к ним обращаются корпоративные НПО, некоторые активисты считают иначе.

Это связано с появлением так называемого донора знаменитостей, когда богатые люди, которые сами по себе являются знаменитостями, часто рассматривают свой вклад в такие НПО как упражнение в личном брендинге и больше для фотоопераций, а не из искренней озабоченности по поводу малообеспеченные.

Более того, корпоратизация НПО возродила давнюю дискуссию о том, могут ли профессионалы действительно понять потребности и желания обездоленных, которые больше всего на свете нуждаются в искреннем подходе к своим проблемам.

Другими словами, в некоторых разделах беспокоит то, что бенефициарам будут выплачиваться на словах, когда корпоративные НПО возьмутся за их дела. Конечно, наша точка зрения, основанная на опыте взаимодействия с корпоративными НПО, заключается в том, что, пока за их деятельностью стоит подлинное намерение, корпоратизация действительно принесет всем много пользы.

Заключение

Наконец, также верно и то, что корпоратизация НПО является необходимым этапом в их эволюции из фона на передний план общественного дискурса.

Мы действительно прошли долгий путь от символической филантропии с кровоточащим сердцем до стадии, когда гайки и болты так же важны, как заголовки о сборе средств и люди, стоящие за такими НПО.

Другими словами, пока процессы и процедуры выполняются с чувством миссии и цели, они дополняют видение и вдумчивость, лежащие в основе подхода их учредителей, и это, безусловно, может помочь всем заинтересованным сторонам.

Авторство / ссылки — Об авторе (ах)

Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена группой Management Study Guide Content Team .

Добавить комментарий Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Комментарий *

Имя *

Email *

Сайт