Различия в подходах представления данных по прямым инвестициям: принцип активов/пассивов и принцип направленности

Прямое инвестирование возникает, когда иностранный инвестор осуществляет вложение в 10% или более уставного капитала организации. Указанный инвестор называется прямым инвестором, а предприятие, получившее инвестиции, предприятием прямого инвестирования. Пороговое значение в 10% уставного капитала в общем случае считается необходимым для возможности осуществлять влияние на деятельность организации и участвовать в ее управлении. Операции долгового финансирования между прямым инвестором и предприятием прямого инвестирования также относят к прямым инвестициям. В случае, когда предприятие прямого инвестирования дает средства взаймы прямому инвестору либо осуществляет инвестиции в уставный капитал прямого инвестора (при этом совокупные вложения составляют не более десяти процентов уставного капитала прямого инвестора), такое инвестирование называют обратным.

Так называемый метод активов/пассивов в своей основе базируется прежде всего на принципе отражения прямых инвестиций на валовой основе, которая предполагает учет всей совокупности инвестиций в рамках отношений прямого инвестирования, включая как инвестиции прямого инвестора, так и аффилированных компаний-нерезидентов. При составлении статистики прямых инвестиций, основываясь на методе активов/пассивов, в расчет берутся совокупные иностранные активы и пассивы, принадлежащие как прямым инвесторам, так и предприятиям прямого инвестирования.

В отличие от метода активов/пассивов, принцип направленности предполагает определение направления инвестиций с точки зрения их первоначального осуществления, а, следовательно, контроля и влияния. Прямые инвестиции классифицируются на входящие и исходящие. Согласно данному методу прямые инвестиции за границу, производимые российскими компаниями — прямыми инвесторами, рассматриваются как исходящие инвестиции. Прямые инвестиции в Российскую Федерацию, осуществляемые иностранными компаниями — прямыми инвесторами, отражаются в виде входящих инвестиций. В основе метода направленности — расчет показателей на чистой основе, ряд операций прямого инвестирования исключается из агрегатов.

Во-первых, когда данные по прямым инвестициям представлены согласно принципу направленности, делается корректировка на обратное инвестирование.

Обратные инвестиции в форме участия в капитале или долговых инструментов вычитаются из совокупных данных по прямым инвестициям в соответствии с направлением контроля. Например, если прямой инвестор-резидент заимствует средства у своего иностранного предприятия прямого инвестирования, указанное обязательство вычитается при расчете исходящих инвестиций из долговых инструментов прямого инвестора-резидента, осуществленных им в этом периоде (см. числовую иллюстрацию в приложении).

Аналогично, если иностранный прямой инвестор получает средства от предприятия прямого инвестирования — резидента, этот актив вычитается из общей суммы входящих инвестиций страны-резидента.

Во-вторых, согласно «расширенному принципу направленности», охватывающему отношения прямого инвестирования связанных сторон (иначе — сестринских предприятий, находящихся под контролем или влиянием одного и того же инвестора, но не имеющих никакого контроля или влияния друг на друга), направление отношений прямого инвестирования между связанными компаниями и предприятием прямого инвестирования — резидентом определяется по резидентной принадлежности конечного контролирующего инвестора (инвестора, являющегося реальным собственником предприятия прямого инвестирования).

Если конечный контролирующий инвестор является резидентом, прямые инвестиции между связанными компаниями классифицируются как исходящие инвестиции. Если конечный контролирующий инвестор является нерезидентом, прямые инвестиции между связанными компаниями отражаются как входящие инвестиции.

Следует отметить, что, хотя описанные выше два принципа отражают разные значения для показателей остатков, операций или доходов, общее сальдо прямых инвестиций при расчете любым из методов будет одинаковым.

Базовым методом при представлении агрегатов статистики прямых инвестиций согласно методологии шестого издания «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции» Международного валютного фонда признается принцип активов/пассивов. В то же время, другой методологический справочник — четвертое издание «Эталонного определения Организации экономического сотрудничества и развития для иностранных прямых инвестиций» — отдает приоритет при представлении данных по прямым инвестициям принципу направленности. Таким образом, оба метода являются одинаково признанными международным профессиональным сообществом.

Принцип активов/пассивов является более общим, нежели принцип направленности, направление отношений прямого инвестирования не анализируется, однако он полезен при рассмотрении степени, в которой увеличение инвестиций приводит к большему или меньшему уровню активов и обязательств, находящихся у прямых инвесторов и предприятий прямого инвестирования. Он также лучше подходит при анализе структуры активов и обязательств, позволяя определить уровень устойчивости экономики к финансовым кризисам.

Показатели прямых инвестиций, представленные на базе принципа активов/пассивов, позволяют более гармонично производить сопоставления с другими разделами статистики и другой информацией в мировом масштабе, поскольку данные прямых инвестиций, представленные таким образом, следуют той же логике, что и остальные категории инвестиций в платежном балансе и международной инвестиционной позиции, включающие в себя портфельные инвестиции, производные финансовые инструменты, прочие инвестиции, а также международные резервы.

Принцип направленности является более специфическим, позволяя проводить более точный анализ источников и направлений приложения прямых инвестиций, их реальных объемов, а также экономических эффектов от инвестиций.

 

Приложение

Числовая иллюстрация различий в подходах к представлению данных по принципу активов/пассивов и принципу направленности*

Чистая позиция по прямым инвестициям	45	45
Активы		Исходящие ПИ	Входящие ПИ
Прямые инвестиции	345	195	150
Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов
Инвестиции прямого инвестора-резидента в капитал предприятия прямого инвестирования и в паи/акции инвестиционных фондов-нерезидентов (1)	150	150
Инвестиции предприятия прямого инвестирования в капитал прямого инвестора и в паи/акции инвестиционных фондов (обратное инвестирование) (2)	25		-25
Инвестиции между сестринскими предприятиями
если конечной контролирующей материнской компанией является резидент (3)	100	100
если конечной контролирующей материнской компанией является нерезидент (4)	50		-50
Долговые инструменты
Инвестиции прямого инвестора в долговые инструменты предприятия прямого инвестирования (5)	20	20
Инвестиции предприятия прямого инвестирования в долговые инструменты прямого инвестора (обратное инвестирование)
Инвестиции между сестринскими предприятиями
Обязательства
Прямые инвестиции	300
Участие в капитале и паи/акции инвестиционных фондов
Инвестиции прямого инвестора в капитал предприятия прямого инвестирования и в паи/акции инвестиционных фондов (6)	225		225
Инвестиции предприятия прямого инвестирования в капитал прямого инвестора и в паи/акции инвестиционных фондов (обратное инвестирование)
Инвестиции между сестринскими предприятиями
Долговые инструменты
Инвестиции прямого инвестора в долговые инструменты предприятия прямого инвестирования
Инвестиции предприятия прямого инвестирования в долговые инструменты прямого инвестора (обратное инвестирование) (7)	75	-75
Инвестиции между сестринскими предприятиями

* Актуальные статистические данные по прямым инвестициям Российской Федерации по принципу активов/пассивов и принципу направленности размещаются на официальном сайте Банка России в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет».

В случае (1) прямой инвестор-резидент инвестирует в капитал предприятия прямого инвестирования — нерезидента, данные активов по принципу активов/пассивов и данные исходящих прямых инвестиций по принципу направленности совпадают

В случае (2) предприятие прямого инвестирования — резидент инвестирует в капитал прямого инвестора-нерезидента, в представлении по принципу направленности этот актив уменьшает входящие инвестиции

Случаи (3) и (4) иллюстрируют инвестиции между сестринскими предприятиями: в случае (3) конечным контролирующим инвестором является резидент, данные активов по принципу активов/пассивов и данные исходящих прямых инвестиций по принципу направленности совпадают; в случае (4) конечным контролирующим инвестором является нерезидент, в представлении по принципу направленности входящие инвестиции корректируются в сторону уменьшения

В случае (5) прямой инвестор-резидент инвестирует в долговые инструменты предприятия прямого инвестирования, данные активов по принципу активов/пассивов и данные исходящих прямых инвестиций по принципу направленности совпадают

В случае (6) прямой инвестор-нерезидент инвестирует в инструменты участия в капитале прямого инвестирования — резидента, данные по пассивам по принципу активов/пассивов и данных входящих прямых инвестиций по принципу направленности совпадают

Случай (7) демонстрирует ситуацию инвестирования предприятия прямого инвестирования — нерезидента в прямого инвестора-резидента, производится корректировка исходящих инвестиций

Что такое Прямые инвестиции и их отличия

Прямые инвестиции – это денежные средства, вложенные непосредственно в материальное производство и сбыт с целью полного или частичного управления компанией, а так же получения дохода от участия вклада в деятельности компании. Прямые инвестиции могут обеспечить возможность приобрести контрольный пакет акций компании.

Прямые инвестиции — основы

В отношении прямых инвестиций действует международная классификация, в соответствии с которой инвестор получает доли в уставном капитале компании в размере не менее 10%. Условие объясняется очень просто – покупка не менее 10% акций компании дает право на участие в принятии решений в процессе управления компанией. Одно из главных преимуществ – назначение в совет директоров своего представителя. Инвесторы довольно часто стремятся завладеть необходимым процентом акций, чтобы попасть в совет директоров и иметь возможность влиять на бизнес. В связи с этим, действующий совет директоров пристально следит за акциями компании, чтобы не допустить к управлению некомпетентных лиц или инвесторов.

Прямые инвестиции характеризуются преимущественно как долгосрочные, менее ликвидные вложения, в частности, в сравнении с портфельными инвестициями. Чтобы стать инвестором по прямым инвестициям в ряде случаев требуется оформить разрешительную документацию в определенных регулирующих структурах. Сегодня, в связи с кризисом, удельный вес прямых инвестиций постепенно возрастает параллельно с сокращением объемов портфельных вложений.

В качестве инвесторов могут выступать как определенные компании, так и частные лица, которые обладают необходимым объемом денежных средств. В некоторых случаях формированием финансовых потоков занимаются специализированные организации, осуществляющие свою деятельность в виде фондов Private Equity (фонды прямых инвестиций) прямых инвестиций.

Частные лица и компании обычно инвестируют через фонды

— специализированной компании, имеющие обязательства своих «подписчиков» перечислять заранее согласованные суммы денег в случае одобрения фондом тех или иных сделок. Интерес вкладчиков (подписчиков) заключается в возможности получения прибыли по истечению 3-7 летнего срока, после которого фонды прямых инвестиций выгодно реализуют поднявшиеся в цене активы. На сегодняшний день известно три способа возврата средств подписчикам фонда прямых инвестиций:

1. Продажа активов стратегическому инвестору.
2. Выкуп совладельцами или менеджментом предприятия.
3. Реализация на фондовом рынке через выход на IPO.

Прямые инвестиции можно совершать и за рамки страны проживания.

Международные прямые инвестиции делят на входящие и исходящие, где исходящие — это инвестиции за рубежом, а входящие — наоборот, импорт капитала. Стоит сказать что отношение этих видов международных прямых инвестиций одно из важных макроэкономических показателей, который характеризует инвестиционную международную активность.

Прямые иностранные инвестиции в России

Прямые иностранные инвестиции в России были довольно активными до 2014 года, однако позже эксперты зафиксировали резкое сокращение потоков финансирования практически на 50%. Изучение вопроса проводилось Венским институтом международных экономических исследований, который занимается вопросом прямых иностранных инвестиций в Юго-Восточной, Центральной и Восточной Европе.

Как осуществляются прямые инвестиции в России?

Роль фондов прямых инвестиций в России

Фонды прямых инвестиций создаются для объединения капиталов пассивных инвесторов с дальнейшей целью коллективного вложения в ту или иную компанию. Инвестирование осуществляется на основании определенных критериев, а процесс последующего управления поручается профильной управляющей компании.

Обратите внимание, что: В соответствии с выбранными объектами для инвестирования фонды могут подразделяться на специализированные и универсальные объединения. К примеру, существуют организации, которые специализируются исключительно на вложениях в сферу информационных технологий. По объему привлеченных средств также наблюдаются существенные отличия. Некоторые фонды перераспределяют миллионные, другие – миллиардные финансовые потоки.

Прямые инвестиции в России часто берут на себя фонды, аккумулирующие в портфеле порядка 5-15 инвестиций, относительно сопоставляемых по размеру друг с другом. Подобный подход является залогом грамотной диверсификации сформированных инвестиционных портфелей. Некоторые управляющие компании ведут сразу несколько фондов, которые впоследствии образуют целые «семейства фондов». Комплексный подход является гарантией более полного удовлетворения предпочтений инвесторов в соответствии с размерами их инвестиций, отраслевой спецификой вкладов, инвестиционным горизонтам, а также другим критериям, определяющимся в индивидуальном порядке. Сроки инвестирования оговариваются заранее, в соответствии с политикой фонда.

Прямые инвестиции в России приносят доход приблизительно раз в 5-7 лет.

Именно такой срок существования среднестатистического инвестиционного фонда. Однако существуют определенные инвестиции, в которых капитал проходит необходимый цикл за более короткий срок в 3-5 лет. Приведенные выше сроки являются оптимальными, поскольку позволяют как фондам, так и акционерам компаний, являющихся объектами для инвестиций, максимизировать рост предполагающейся прибыли.

Кто вкладывает деньги в фонды прямых инвестиций?

В качестве инвестора может выступать как компания, так и обыкновенное физическое лицо. В большинстве государств с развитой экономикой в качестве основных инвесторов подобных фондов выступают различного рода финансовые институты, пенсионные фонды или страховые компании. Прямые инвестиции в России осуществляются преимущественно через кэптивные (венчурные или рисковые) фонды, аккумулирующие средства частных инвесторов. При этом инвесторы, вкладывающие деньги в такие организации, не получают право на управление фондом. Как правило, выполнение такого рода функций передается специализированным управляющим компаниям.

В международной практике подобные фонды удается сформировать посредством привлечения средств от инвесторов достаточно широкого круга. При этом объем средств, доступных для инвестирования, ограничивается минимальным и максимальным возможным уровнем. Такой подход способствует созданию более сбалансированной структуры инвесторов, которые являются участниками фонда. К примеру, достаточно известный фонд VRO приглашает инвесторов, которые способны вложить сумму не менее $5 млн. Максимальный объем инвестиций равен $20 млн.

Чем отличаются прямые и портфельные инвестиции?

Эти два понятия очень часто путают, поэтому их суть необходимо уяснить раз и навсегда. Тем более что в этом нет ничего сложного. Как правило, под прямыми инвестициями подразумевается вложение денег в капитал определенной компании. Чаще всего подобные предприятия имеют непубличный статус и характеризуются низким уровнем ликвидности. Преследуемая при этом цель – получение дохода в среднесрочной перспективе, а также передача прав на участие в процессах управления предприятием.

Прямые и портфельные инвестиции имеют главное ключевое различие. Факт прямых инвестиций позволяет руководству компании, в которую вкладываются деньги, получать всестороннюю помощь от лица инвестора. Речь идет о стратегическом управлении, развитии финансовой составляющей, повышении уровня прозрачности деятельности предприятия. Портфельные же инвесторы занимают преимущественно пассивную позицию, поскольку стараются приобретать миноритарные пакеты ценных бумаг у публичных компаний.

Прямые и портфельные инвестиции в России сегодня характеризуются снижением уровня притока капитала. При этом ценные бумаги многих компаний, в условиях кризиса, становятся более доступными, что, по мнению многочисленных успешных инвесторов международного уровня, является более чем благоприятным периодом для удачных вложений.

Как вложиться в прямые инвестиции?

Представьте, что вы являетесь частным инвестором и собираетесь вложить определенную сумму денег в то или иное предприятие. Основываясь на практическом опыте нетрудно сделать вывод, что прямые инвестиции в РФ реализуются приблизительно по такой же схеме, как и в остальном цивилизованном мире. Вашему вниманию представляется подробный алгоритм прямого инвестирования в приглянувшееся предприятие.

Ищем инвестиционный проект

Чтобы определиться с объектом инвестирования в РФ, его рекомендуется сопоставить с заранее запланированными критериями:

• Объем предполагающихся вложений.
• Оптимальный срок окупаемости.
• Минимально допустимый уровень прибыли.
• Область компетенции инвестора и др.

Отобранные предприятия могут сформировать достаточно длинный список, который будет редеть, по мере ознакомления со следующими пунктами.

Анализируем бизнес план

Собираем коммерческие предложения от различных предприятий и составляем общее представление о том, насколько обоснованной и привлекательной является та или иная инвестиционная идея.

Далее отбираем наиболее интересные варианты и углубляемся в подробное изучение нескольких наиболее перспективных бизнес-планов. В практике западных инвесторов качественно составленный бизнес план становится своего рода опорным пунктом в вопросе принятия верного решения о возможности вложения или не вложения средств. В российских реалиях все выглядит несколько по-другому. Успешное на первый взгляд промышленное предприятие может стать банкротом за считанные дни. Ситуация возможна и в обратном порядке без существенной привязки к бизнес плану. Поэтому специфика понимания сегмента играет важнейшую роль.

Инвестиционный меморандум

Это своего рода уникальный документ, который составляется исключительно для того, чтобы повлиять на принятие инвестором положительного решения. Конечно, ознакомиться с ним нужно, но особое внимание рекомендуется уделить предприятию на следующих этапах.

Due diligence – стадия проверки

Здесь речь идет о сопоставлении фактических данных с объективной информацией. Правдивость, реальность и привлекательность озвученного предложения определяется именно на этом этапе. На данной стадии проводятся все проверки, которые только можно себе представить. Обязательными является юридический и физический аудит, при необходимости возможно проведение экологического, стратегического и других видов аудита. Если речь идет о крупных предприятиях, то стадия проверки может продлиться от 6 до 18 месяцев. Для объектов малого и среднего бизнеса аналогичные процедуры занимают не более 3-6 месяцев.

Вход инвестора

На этом этапе инвестор как бы сливается с предприятием на определенных, заранее оговоренных условиях. Как правило, объемные вливания капитала обеспечивают переход к инвестору прав на контроль над деятельностью предприятия в форме вхождения в состав совета директоров, представителя стороны вкладчика с правом накладывать вето на решения по стратегически важным вопросам (поглощение, слияние, особо крупные сделки, долгосрочное инвестирование).

Выход инвестора из предприятия осуществляется на заранее оговоренных условиях.

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции (private equity) — инвестирование в акции непубличной компании (т. е. компании, не зарегистрированной на бирже, так что ее акции не проходили первичного размещения и не торгуются на фондовом рынке).

На протяжении 1980-х, 1990-х и значительной части 2000-х гг. в отраслях венчурного капитала и прямых ин­вестиций наблюдался впечатляющий рост.

В США суммарный капитал фондов соответствующих типов — партнерств, специа­лизирующихся на венчурном капитале, кредитном выкупе, «ме­зонинных» инвестициях, «гарантийных фондах накопления», проблемных долгах и подобного рода инвестициях, — вырос с 5 млрд. долларов в 1980 г. до чуть более чем 580 млрд. в кон­це 2009 г.

Термин «гарантийный фонд накопления» используется как перевод для крайне многозначного английского выражения build-ups, которое в данном случае, скорее всего, означает средства, аккумулируемые компаниям и гарантами средства агентов по договорам поручительства (как правило, в размере 1% от долгового обязательства), которые обеспечивают покрытие некоторых расходов в случае наступления неблагоприятного для агента события, связанного с выполнением контракта.

Нетрудно обнаружить причины впечатляющего роста прямых инвестиций. Многие из тех компаний, чьей продукцией мы ежедневно пользуемся (таких как Apple, Intel, Google и Microsoft), первоначально получили свое начальное развитие благодаря венчурному капиталу.

Некоторые из этих инвестиционных вложений не только действительно оказали существенное влияние на общество в целом, но и, кроме того, создали имя тем предпринимателям, которые руководили упомянутыми фирмами, институциональным и частным инвесторам, которые инвестировали в эти компании, и самим инвесторам, осуществившим прямые инвестиционные вложения.

Удачные примеры венчурных инвестиций

Масштаб некоторых из этих удач поражает воображение. В июне 1999 г. венчурная компания Kleiner Perkins заплатила 12,5 млн. долларов за 10% поисковой системы Google. (Венчурная компания Sequoia Capital осуществила аналогичные инвестиции в это же время.)

Хотя точную стоимость тех акций, которые компания Kleiner распределила среди инвесторов после того, как фирма в 2004 г. вышла на фондовый рынок, трудно рассчитать, она составила как минимум 4,3 млрд. долларов, или примерно в 344 раза больше первоначально инвестированных средств.

По состоянию на август 2009 г. рыночная капитализация корпорации Google составляла около 141 млрд. долларов.

Успехи подобного рода не ограничивались загадочными фирмами, развивающими перспективные технологии, созданные стэндфордскими аспирантами (doctoral students). В апреле 1992 г. инвестиционная компания Thomas H.Lee Company купила компанию Snapple, производителя чая со льдом, примерно за 140 млн. долларов. Восемь месяцев спустя Томас Ли вывел эту компанию на фондовый рынок.

В 1994 г., всего лишь через два года после ее покупки, Ли продал Snapple продовольственной компании Quaker Oats за 1,7 млрд. долларов (Quaker Oats впоследствии продала Snapple, которая показывала плохие финансово-экономические результаты при новом руководстве, всего лишь за 300 млн. долларов, но это другая история.)

Прямое инвестирование не только приобрело больший вес за счет финансирования меняющих мир компаний, но, кажется, распространило свое влияние за пределы непосредственных границ отрасли.

Многие компании реального сектора, финансовые организации и даже правительства последовали примеру венчурных капиталистов и учредили свои собственные фонды для инвестирования как внутри своих организаций, так и вовне.

Давно существующие на рынке фирмы воспроизвели многие ключевые подходы выкупных фондов (buyout funds), такие как увязка вознаграждения руководителей с показателями работы, более интенсивное использование долговых обязательств и готовность распродавать экономически неэффективные подразделения.

Несмотря на этот рост, многие вопросы, касающиеся прямого инвестирования, остаются без ответа, а многие их черты остаются по-прежнему загадочными.

• Чем на самом деле занимаются инвестиционные группы прямых инвестиций?
• Каким образом венчурные и выкупные фонды создают стоимость: осуществляют ли они коренное преобразование компаний, в которые они инвестируют, или же все это просто «финансовое мошенничество» (financial shell game)?
• Какого рода доходность создали эти фонды?
• Непубличные акции — они… такие непубличные!

Что лучше прямые инвестиции или портфельные

Экономическая теория делит инвестиции на прямые (они же «капитальные») и портфельные. И сразу возникает вопрос — а какие из них привлекательнее и выгоднее? Чтобы понять это, давайте сначала разберемся с сутью этих видов инвестиций.

Типы инвестиций — в теории и на практике

По всем канонам, прямые инвестиции предполагают контроль над объектом инвестирования, а вот портфельные дают право только на получение дохода в результате функционирования бизнеса. Но это все теория, а практика выглядит несколько иначе.

Многие украинцы (и не только они) задумываются о собственном бизнесе. И тут два пути: можно самостоятельно открыть компанию или купить ее. Оба случая — примеры прямых инвестиций. Сложно однозначно сказать, что лучше: создать фирму с нуля или купить уже готовый и работающий бизнес. У каждого варианта свои нюансы.

Свое дело или уже готовая компания?

Когда вы строите компанию с нуля, нет никакой уверенности в том, что инвестиция будет удачной, а бизнес состоится. Можно вложить массу денег, но дело так и не принесет дохода. Покупка готового предприятия позволяет понять и оценить, какую прибыль оно приносит, и во что именно инвестируются деньги. Но и тут не все так просто.

Нередко купленная компания приносит новому владельцу меньше дохода, чем предыдущему собственнику. Слишком много факторов влияет на прибыльность, и один из них — это субъективность управления. Очень часто доходность компании обеспечивается личными связями собственника, а при смене владельца устоявшиеся связи рвутся. Поэтому и нет однозначного ответа на вопрос, что лучше — создать с нуля или купить готовенькое.

Прямые инвестиции — плюсы и минусы

Один из подвидов прямых инвестиций — вклад денег в «стартап». Это сейчас модное направление во всем мире. И такого рода операции требуют определенных навыков и умения, позволяющих избежать ошибок. Хотя, это скорее тема для отдельной статьи о том, как вкладывать средства в «стартапы».

Иногда компания уже работает, а собственник просто хочет расширить существующий бизнес. И это тоже прямые инвестиции, ведь бизнесмен инвестирует деньги в развитие собственного предприятия. В соответствии с украинским законодательством, владелец, вкладывающий прибыль в расширение бизнеса, вправе увеличить уставной фонд за счет этих средств. И тогда платить налоги на дивиденды не придется.

А когда собственник захочет получить «проценты» с бизнеса, налоги придется заплатить, поскольку деньги выводятся из предприятия. Принцип прост — когда прибыль инвестируется в развитие, средства остаются в бизнесе и налогов нет. Такая себе скромная льгота, стимулирующая у предпринимателей готовность отказываться от дивидендов и стремление вкладывать деньги в развитие компании.

Отдельные бизнесмены скупают другие предприятия ради увеличения масштабов своего бизнеса. Таким путем можно даже сформировать монополию на рынке. И тут в дело вступает Антимонопольный комитет. Если делец активно поглощает чужие компании и его доля на национальном рынке начинает превышать 10%, пора общаться с Антимонопольным комитетом. На первой стадии общение носит информационный характер, а если у бизнесмена появляется желание взять под контроль более 25% (а тем более 50%) рынка, необходимо получить соответствующее разрешение Антимонопольного комитета. Называется оно «разрешение о концентрации». Впрочем, на практике отдельные предприниматели нарушают требования и нелегально контролируют до 100% рынка. Но это уже проблема качества работы Антимонопольного комитета.

Прямые зарубежные инвестиции

Как правило, прямыми иностранными инвесторами могут выступать такие субъекты:

• Частные инвесторы. Эта группа ориентирована на относительно быстрое получение прибыли и направляет капиталовложения в малый и средний бизнес. Такие инвестиции легче контролировать, ведь по сравнению с крупными предприятиями, они нацелены в большей степени на создание новых, а не на приобретение действующих компаний.
• Транснациональные корпорации. Это крупнейшие международные компании с филиалами в разных странах. Цель инвестиций — в расширении рынков сбыта, доступе к новым ресурсам для деятельности. Средства вкладываются на долгосрочную перспективу.
• Институциональные инвесторы. Различные инвестиционные фонды и финансовые организации. По сути, являются посредниками, представляющими интересы объединений большого количества более мелких инвесторов.

Доля иностранного инвестора в капитале предприятия, дающая ему право контроля над ним, для разных стран имеет свой процентный показатель от общего капитала: для США — это 10%, для Канады — 50%, для Германии — 25% и т.д.

Международный опыт показывает, что прямые иностранные инвестиции обеспечивают предприятию существенные преимущества в сравнении с другими вариантами финансового взаимодействия. Такие капиталовложения помогают создать дополнительные рабочие места, внедрить новые технологии, увеличить производственную мощность и совокупный доход. Кроме этого, возрастают и налоговые отчисления в бюджет страны, растет конкуренция на местном рынке, что приводит к снижению цен и повышению качества представленной на рынке продукции. Такие инвестиции, в отличие от внешних кредитов, не повышают долговую нагрузку предприятия, а, наоборот, приводят к ее снижению.

При этом следует отметить и негативные стороны прямых иностранных инвестиций для национальной экономики:

• вытеснение с внутреннего рынка традиционных производителей;
• при значительной доле иностранных инвестиций возможна экономическая и политическая зависимость от внешних инвесторов;
• перевод экономики из производственной в сырьевую;
• появление «грязных» производств, отравляющих окружающую среду.

Правда, такие угрозы — при развитом уровне контроля и соответствующем законодательстве — незначительны. Преимущества иностранных инвестиций намного существенней вероятного риска.

Бизнес — дело «единоличников»

Еще один нюанс прямых инвестиций — контроль над бизнесом. По украинскому законодательству владелец более 50% (плюс 1 голос от уставного фонда) паев или акций является главным собственником компании. Статус остальных держателей акций второстепенный, хотя они тоже имеют право участвовать в управлении бизнесом и влиять на принятие некоторых решений на общем собрании.

Практика Украины убедительно свидетельствует: если стоит цель — создать собственный бизнес — лучше быть владельцем 100% паев или акций предприятия. В стране очень слабое корпоративное законодательство. И часто бывает так — несколько человек учреждают совместную компанию, а потом годами судятся и конфликтуют, когда возникает необходимость поделить доходы или решить, кто же главный. Любой партнер по бизнесу рано или поздно становится конкурентом или обузой. Вот почему, чем меньше партнеров и друзей, тем лучше функционирует бизнес.

За прибыльными инвестициями — на Запад

Портфельные инвестиции — это соучастие в бизнесе.  На практике это покупка части паев компании или приобретение пакета акций компании. Предполагается, что портфельные инвесторы не принимают активного участия в управлении, хотя имеют право голоса на собрании собственников.

Тут главная цель инвестиций — в получении дохода на сумму пая или на акцию. В условиях Украины вклады в пай чужой компании крайне редко приносят существенный доход. Очень часто главный собственник, имеющий определяющее право голоса, принимает решение — не выплачивать дивиденды. И инвесторы длительное время могут ничего не получать за свой пай в компании.

Поэтому, если вы планируете портфельные инвестиции, лучше всего обратить внимание на акции компаний, представленных на фондовой бирже. Вот тогда появится возможность и дивиденды получить, и перепродать акции с прибылью (при необходимости). Сбыть паи компании очень сложно, почти невозможно. А вот акции, котирующиеся на фондовой бирже и входящие в число лидеров торгов, продаются и покупаются за пять минут — при желании.

Вот это и есть самые популярные портфельные инвестиции, когда инвесторы постоянно покупают/продают ценные бумаги наиболее известных компаний. Часто результатом купли/продажи таких компаний выступает прямая или косвенная информация об эмитенте акций или о сфере его деятельности.

От чего зависит успешность портфельных инвестиций?

Для успешной реализации портфельных инвестиций необходимо придерживаться таких правил:

• Диверсифицировать портфель. Для снижения риска и повышения доходности не следует вкладывать свободные средства в ценные бумаги одной компании. Приемлемым считается покупка одного актива на сумму не более 20% от общей суммы капиталовложений. Вообще, при инвестировании в несколько разных предприятий следует оценивать возможный риск и доходность. Распределять вложения по разным активам так, чтобы низкодоходные и малорисковые вложения перекрывали возможный убыток от высокорисковых и высокодоходных.
• Выбирать только ликвидные активы. Необходимо стремиться инвестировать в ценные бумаги с хорошей ликвидностью, поскольку их вы можете продать в любой момент в необходимом количестве. Пусть даже они будут менее доходными по сравнению с акциями другой компании. Таким образом вы всегда сможете оперативно реагировать на изменение ситуации на рынке.
• Стремиться к стабильности. Опытные инвесторы составляют портфель инвестиций таким образом, чтобы он всегда приносил доход, пусть и не большой. В таком случае риск оценивается не с позиции потери капиталовложений, а с позиции получения низкого дохода.

Основные ошибки, свойственные для неопытного инвестора при портфельном инвестировании:

• Неправильный подбор ценных бумаг при составлении портфеля.
• Ошибочный выбор времени входа или выхода с рынка.
• Неверная оценка ликвидности ценных бумаг.
• Различные форс-мажоры, трудно поддающиеся прогнозированию: изменение учетных ставок, резкое повышение уровня инфляции, смена формы собственности компании, отзыв лицензии и т.п.

Если в своей инвестиционной деятельности вы будете учитывать все эти особенности портфельных капиталовложений, то существенно снизите риски финансовых потерь.

Американский фондовый рынок знает массу примеров, когда в связи с эпидемией коронавируса стоимость акций отдельных медицинских или фармацевтических компаний росла на глазах — по мере поступления информации о заболевших, о вакцинах или методах лечения болезни. Слухи и разговоры в буквальном смысле слова создавали деньги на пустом месте.

Украинский фондовый рынок слабоват, и поэтому подлинно эффективные портфельные инвестиции можно проводить на американском рынке ЦБ. Там действительно большие возможности для заработка на акциях.

Необходимо помнить, что прямые инвестиции — это, в основном, вложения с длительным сроком окупаемости. Здесь инвестор сам заинтересован в дальнейшем развитии и расширении бизнеса. Портфельные же инвестиции — в основной массе — рассчитаны на получение дохода в кратко- и среднесрочном периоде, с последующей продажей активов для фиксации прибыли.

И прямые, и портфельные инвестиции — это действительно прибыльное дело, если действовать осмотрительно, совершать меньше традиционных ошибок, и не забывать: любая ваша прибыль — это убытки ваших конкурентов, и наоборот.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Российские прямые инвестиции как фактор евразийской интеграции | Кузнецов

1. Абалкина А. А. (2014). Формы и методы экспансии российских банков за рубеж // Деньги и кредит. № 3. С. 22-26.

2. Квашнин Ю. (2014). О перспективах российских инвестиций на Украине // Вопросы экономики. № 6. С. 141-149.

3. Ксенофонтов М. Ю., Геец В. М., Алпысбаева С. Н. и др. (2013). Экономическая и технологическая кооперация в разрезе секторов ЕЭП и Украины. Доклад № 18. СПб.: ЦИИ ЕАБР.

4. Кузнецов А. В. (2012a). Российские прямые инвестиции в странах СНГ // Международные процессы. № 2. С. 18-28.

5. Кузнецов А. В. (2012b). Трансграничная корпоративная интеграция в Балтийском регионе // Балтийский регион. № 1. С. 17-26.

6. Кузнецов А. В. (2012c). Транснациональные корпорации стран БРИКС // Мировая экономика и международные отношения. № 3. С. 3-11.

7. Кузнецов А. В., Квашнин Ю. Д., Сидорова Е. А., Хавронин С. Б. (2012). Мониторинг взаимных инвестиций в странах СНГ. Доклад No 6. СПб.: ЦИИ ЕАБР.

8. Либман А., Хейфец Б. (2007). Корпоративная модель региональной экономической интеграции // Мировая экономика и международные отношения. № 3. С. 15-22.

9. Dunning J. H. (1998). Location and the Multinational Enterprise: A Neglected Factor? // Journal of International Business Studies. Vol. 29, No 1. P. 45-66.

10. Kalotay K. (2012). Indirect FDI // Journal of World Investment & Trade. Vol. 13, No 4. P. 542-555.

11. Rugman A. M., Verbeke A. (2004). A Perspective on Regional and Global Strategies of Multinational Enterprises // Journal of International Business Studies. Vol. 35, No 1. P. 3-18.

12. UNCTAD (2014). World Investment Report 2014 — Investing in the SDGs: An Action Plan. N. Y.; Geneva: United Nations.

Капиталы ушли на карантин – Газета Коммерсантъ № 202 (6923) от 03.11.2020

Мировой объем прямых иностранных инвестиций в первом полугодии 2020-го составил $364 млрд — это самый низкий показатель с 2013 года. По сравнению со вторым полугодием 2019 года он упал сразу на 50%. Самый сильный спад — в США, Швейцарии и Нидерландах, при этом в также заметно пострадавших от пандемии Франции и Испании отмечен рост иностранных вложений. В России в первой половине года значительно сократились показатели как входящих, так и исходящих прямых инвестиций.

Мировой объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в первом полугодии 2020 года сократился по отношению к такому же периоду прошлого года на 38%, по сравнению со второй половиной 2019-го — на 50%, подсчитали в ОЭСР. ПИИ в объеме $364 млрд — это самый низкий полугодовой показатель с 2013 года. В январе—марте 2020-го по сравнению с последним кварталом 2019-го спад составил 41% (до $227 млрд), в апреле—июне вложения сократились еще на 39% (до $137 млрд). В ОЭСР указывают, что по итогам года снижение прямых иноинвестиций может превысить 40% — именно такой спад ожидался и весной 2020-го.

Ранее свою оценку ПИИ представили структура ООН по торговле и развитию ЮНКТАД (см. “Ъ” от 28 октября). Ее эксперты подсчитали, что размер глобальных прямых вложений в первой половине 2020 года сократился на 49% по сравнению с тем же периодом 2019 года и составил $399 млрд.

Отметим, что тенденция к сокращению потоков вложений наблюдается последние пять лет.

Сейчас среди причин — сокращение прибыли корпораций и повышенная неопределенность развития событий из-за пандемии. В частности, в ОЭСР ссылаются на аналитику Refinitiv по компаниям из индекса S&P 500, доходы которых сократились на 13% в первом и на 31% — во втором квартале этого года (в третьем ожидается спад на 19%, динамика приводится в годовом выражении).

Крупнейшими получателями ПИИ по итогам полугодия стали:

1. Ирландия ($74 млрд против $84 млрд в июле—декабре 2019-го),
2. Китай ($68 млрд против $74 млрд),
3. США ($62 млрд против $127 млрд)
4. и Люксембург ($51 млрд против $44 млрд).

Приток инвестиций в развитые страны в первом полугодии по сравнению со второй половиной 2019-го сократился сильнее среднемирового уровня — на 74%, до $128 млрд. В основном это объясняется (помимо снижения инвестиций в США) их оттоком из Швейцарии (минус $98 млрд), Нидерландов (минус $97 млрд) и Великобритании (минус $30 млрд). При этом в Германии, Франции, Испании и Швеции, напротив, отмечен рост вложений более чем на $10 млрд по сравнению с июлем—декабрем 2019-го.

В странах «двадцатки», не состоящих в ОЭСР, входящие ПИИ сократились на 30%.

Падение не коснулись лишь ЮАР, где отмечался рост вложений. В России вложения сократились с $15 млрд по итогам второго полугодия 2019-го до минус $1 млрд, в Бразилии — с $37 млрд до $18 млрд, в Индии — с $24 млрд до $17 млрд.

Что касается исходящих инвестиций, то их потоки из стран ОЭСР сократились на 43%, до $251 млрд. Сокращали вложения в основном Япония, Канада и Италия, тогда как ПИИ из Люксембурга ($84 млрд против $39 млрд), Германии ($49 млрд против $16 млрд) и США ($66 млрд против $51 млрд) показали рост. В Китае исходящие инвестиции остались сопоставимыми: $47 млрд против $51 млрд. Объем же ПИИ, исходящих из России, упал довольно резко — до $1,6 млрд против $7,9 млрд во втором полугодии 2019 года.

Татьяна Едовина

Прямые инвестиции в Россию из Азии выросли на четверть | Статьи

Китай, Япония и Индия увеличили накопленные прямые инвестиции в 2017 году в Россию сразу на 25% — до $32,4 млрд. В основном прирост произошел благодаря проектам в сфере ТЭКа. Об этом говорится в докладе Центра интеграционных исследований Евразийского банка развития (ЦИИ ЕАБР), с которым ознакомились «Известия». В будущем азиатские инвесторы будут проявлять активность в обрабатывающей промышленности и горнодобывающем секторе.

Когда в 2014 году Россия поставила задачу «разворота на Восток», в успех этой идеи мало кто верил. Из-за санкций российские компании оказались отрезаны от западных рынков капитала. Сейчас, спустя три года, в восточном направлении есть позитивные сдвиги. В этом году накопленные прямые инвестиции из Азии выросли на 25% — до $32,4 млрд. Об этом говорится в докладе «ЕАЭС и страны Евразийского континента: мониторинг и анализ прямых инвестиций – 2017».

Как отмечают в ЕАБР, в 2018 году ожидается существенный рост прямых капиталовложений в Россию и другие страны ЕАЭС. Это произойдет за счет подписания ряда соглашений между российскими нефтегазовыми компаниями и их китайскими партнерами. Большую роль сыграет и повышенный интерес азиатских инвесторов к экономике стран Евразийского региона.

Объем накопленных прямых инвестиций из Китая в Россию достиг $8 млрд. КНР впервые начала инвестировать в нашу страну системно, констатировали в ЕАБР.

— Наконец маховик китайских инвестиций начал раскручиваться и в России. Мы видим быстрый рост прямых вложений в российский нефтегазовый сектор и горнодобывающую промышленность. Однако пока нет заметных капиталовложений в обрабатывающую промышленность и полностью отсутствуют прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в транспорт, — отметил автор исследования, директор ЦИИ ЕАБР Евгений Винокуров.

Лидером по китайским инвестициям в странах ЕАЭС пока остается Казахстан. Эта страна в отличие от России уже много лет ориентируется на связи с КНР. Кроме того, с 2014 года возрастающий интерес для китайских компаний также представляет Белоруссия, где за счет инвестиций в машиностроительный и транспортный комплексы накопленный объем вложений из Китая увеличился на 53% и достиг $0,6 млрд.

ПОДРОБНЕЕ ПО ТЕМЕ

Крупнейшей из сделок 2017 года, повлиявшей на рост объема инвестиций из Азии, могла стать приватизация «Роснефти», предположил эксперт-аналитик «Финама» Алексей Калачев.

— Это вложение в полной мере будет считаться прямой инвестицией Китая в Россию. А это ни много ни мало около $9 млрд. Также «Роснефть» может в следующем году привлечь китайскую CEFC к проекту «Роспан» для освоения газового месторождения в ЯНАО, — пояснил эксперт, отметив, что это означает дальнейший рост инвестиций из КНР.

По его словам, в сумму 2017 года могла войти также часть сделки «Роснефти» с пулом индийских компаний по их участию в освоении восточносибирских нефтяных месторождений на базе Ванкорского кластера. В общей сложности в середине и в конце 2016 года им было продано 49% акций АО «Ванкорнефть». В накопленный объем прямых инвестиций наверняка вошло и участие китайских партнеров в проекте НОВАТЭКа «Ямал СПГ». Общая стоимость проекта составила $27 млрд. Кроме НОВАТЭКа акционерами «Ямал СПГ» являются французский концерн Total и китайская CNPC, каждому из которых принадлежит по 20%. Еще 9,9% принадлежит китайскому фонду «Шелкового пути».

Лидерство по объему иностранных инвестиций среди азиатских стран сохраняет Япония. По итогам 2016 года на экономику России пришлось $15,1 млрд привлеченных японских прямых инвестиций (против $14,8 млрд в 2015 году). Около 65% всех накопленных инвестиций японских компаний в государства — члены ЕАЭС приходится на топливный комплекс России. Однако немало капиталовложений привлек агропром и машиностроительный комплекс.

— В последние годы японские инвесторы проявляют интерес к разнообразным проектам на Дальнем Востоке. Дальнейший рост японских прямых инвестиций может быть связан с развитием территорий опережающего развития (ТОР) на Дальнем Востоке, в частности ТОР «Южные Курилы», — прогнозирует Алексей Калачев.

Несмотря на существенный рост инвестиций из Азии, Европа всё еще вкладывает в Россию больше денег, уточнил партнер практики «Промышленность» АО «НЭО Центр» Александр Ракша.

— Согласно данным Торгово-промышленной палаты, Россия занимает сейчас седьмое место в списке топ-10 европейских стран по количеству проектов с привлечением ПИИ. При этом Западная Европа, несмотря на санкции, сохраняет звание главного инвестора в российскую экономику. Так, например, Германия увеличила обьем  инвестиций на 20%, сейчас немцы вкладываются в крупных размерах в 43 российских проекта, японские инвестиции задействованы в 12, — рассказал эксперт.

В курирующем эту тему Российском фонде прямых инвестиций (РФПИ) не ответили на запрос «Известий». 

По оценкам экспертов, в будущем интерес инвесторов из Азии будет только нарастать, при этом приток европейских денег также сохранится. Диверсификация позволит России снизить геополитические риски. При этом важно, чтобы в стране запускались инфраструктурные проекты с международным участием — это позволит поддерживать интерес зарубежного капитала.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

 

Определение прямых инвестиций

Что такое прямые инвестиции?

Прямые инвестиции чаще называют прямыми иностранными инвестициями (ПИИ). ПИИ относятся к инвестициям в иностранное коммерческое предприятие, предназначенным для приобретения контрольного пакета акций предприятия. Прямые инвестиции обеспечивают финансирование капитала в обмен на долю в капитале без покупки обычных акций компании.

Ключевые выводы:

• Прямые инвестиции или прямые иностранные инвестиции предназначены для приобретения контрольного пакета акций предприятия.
• Прямые инвестиции обеспечивают финансирование капитала в обмен на долю в капитале без покупки обычных акций компании.
• Прямые инвестиции могут включать открытие компанией из одной страны собственного бизнеса в другой стране.
• Прямые инвестиции также могут включать в себя получение контроля над активами бизнеса, уже работающими в зарубежной стране.
• Существует три основных типа прямых инвестиций: вертикальные, горизонтальные или конгломератные.

Понимание прямых инвестиций

Целью прямых иностранных инвестиций является получение доли в капитале, достаточной для контроля над компанией. В некоторых случаях это вовлекает компанию из одной страны, открывающую собственное дело в другой стране. В других случаях прямые инвестиции включают в себя получение контроля над существующими активами бизнеса, уже работающего в зарубежной стране. Прямые инвестиции могут включать получение контрольного пакета акций компании или доли меньшинства, но приобретенная доля дает инвестирующей стороне эффективный контроль.

Прямые инвестиции в первую очередь отличаются от портфельных инвестиций, покупки обыкновенных или привилегированных акций иностранной компании, а также от требуемого элемента контроля.

Контроль может исходить из иных источников, чем вложение капитала; однако контроль над активами, такими как технологии, считается только критически важным фактором. Фактически, ПИИ часто не являются простой денежной передачей собственности или контрольного пакета акций, но могут включать дополнительные факторы, такие как организационные и управленческие системы или технологии.

Прямые иностранные инвестиции могут быть сделаны физическими лицами, но чаще всего они делаются компаниями, желающими установить бизнес-присутствие в другой стране.

Примеры прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции на практике принимают множество форм, но обычно классифицируются как вертикальные, горизонтальные или конгломератные инвестиции.

Для вертикальных прямых инвестиций инвестор добавляет зарубежную деятельность к существующему бизнесу.Примером может служить американский производитель автомобилей, который открывает дилерские центры или приобретает бизнес по поставке запчастей в другой стране.

Горизонтальные прямые инвестиции, пожалуй, наиболее распространенная форма прямых инвестиций. Для горизонтальных инвестиций бизнес, уже существующий в одной стране, открывает такие же бизнес-операции в другой стране. Франшиза быстрого питания, базирующаяся в Соединенных Штатах, может открывать рестораны в Китае. Горизонтальные прямые инвестиции также называют выходом на иностранный рынок с нуля.

Для прямых инвестиций типа конгломерата существующая компания в одной стране добавляет несвязанную бизнес-операцию в другой стране. Это особенно сложная форма прямых инвестиций, поскольку она требует одновременного открытия нового бизнеса и его открытия в другой стране. Примером прямых инвестиций конгломерата может быть страховая компания, открывающая курортный парк в чужой стране.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) Определение

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции, сделанные фирмой или физическим лицом в одной стране в бизнес-интересы, расположенные в другой стране.Как правило, ПИИ имеют место, когда инвестор открывает зарубежные бизнес-операции или приобретает иностранные бизнес-активы в иностранной компании. Однако ПИИ отличаются от портфельных инвестиций, при которых инвестор просто покупает акции иностранных компаний.

Прямые иностранные инвестиции

Ключевые выводы

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции, сделанные одной компанией в другую, расположенную в другой стране.
• ПИИ активно используются для инвесторов на открытых рынках, а не на закрытых.
• Горизонтальные, вертикальные и конгломератные — это типы прямых иностранных инвестиций. По горизонтали создается один и тот же тип бизнеса в другой стране, по вертикали — родственные, но разные, а конгломерат — это несвязанное бизнес-предприятие.
• Бюро экономического анализа постоянно отслеживает прямые иностранные инвестиции в США.
• Инвестиции Apple в Китай являются примером прямых иностранных инвестиций.

Как работают прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции обычно делаются в странах с открытой экономикой, которые предлагают инвестору квалифицированную рабочую силу и перспективы роста выше среднего, в отличие от жестко регулируемой экономики.Прямые иностранные инвестиции часто включают больше, чем просто капитальные вложения. Он также может включать положения об управлении или технологии. Ключевой особенностью прямых иностранных инвестиций является то, что они устанавливают либо эффективный контроль, либо, по крайней мере, существенное влияние на процесс принятия решений иностранным бизнесом.

Бюро экономического анализа (BEA), отслеживающее расходы прямых иностранных инвесторов на предприятия США, сообщило, что общий объем прямых иностранных инвестиций в предприятия США составил 4 доллара США.46 триллионов на конец 2019 года. Промышленность представляла ведущую отрасль, на которую приходилось чуть более 40% прямых иностранных инвестиций в 2019 году.

Страны полагаются на США в использовании своих производственных мощностей, где США приносят большую выгоду их экономике при их использовании.

Особые соображения

Прямые иностранные инвестиции могут быть осуществлены различными способами, включая открытие дочерней или ассоциированной компании в другой стране, приобретение контрольного пакета акций существующей иностранной компании или посредством слияния или создания совместного предприятия с иностранной компанией.

Порог для прямых иностранных инвестиций, который устанавливает контрольный пакет акций, согласно руководящим принципам, установленным Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), составляет минимум 10% доли владения в иностранной компании. Однако это определение является гибким, поскольку в некоторых случаях эффективный контрольный пакет акций компании может быть установлен с использованием менее 10% голосующих акций компании.

Виды прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции обычно делятся на горизонтальные, вертикальные или конгломератные.Под горизонтальными прямыми инвестициями понимается инвестор, открывающий в иностранной стране тот же тип бизнес-операций, что и в своей стране, например, провайдер сотовой связи из США открывает магазины в Китае.

Вертикальные инвестиции — это инвестиции, при которых бизнес-деятельность, отличная от основного бизнеса инвестора, начинается или приобретается в иностранной стране, например, когда производственная компания приобретает долю в иностранной компании, которая поставляет детали или сырье, необходимые для производственной компании. делать свою продукцию.

Конгломератный тип прямых иностранных инвестиций — это инвестиция, при которой компания или физическое лицо вкладывает иностранные инвестиции в бизнес, не связанный с существующим бизнесом в его стране. Поскольку этот тип инвестиций предполагает вхождение в отрасль, в которой инвестор не имеет предыдущего опыта, он часто принимает форму совместного предприятия с иностранной компанией, уже работающей в отрасли.

Пример прямых иностранных инвестиций

Примеры прямых иностранных инвестиций включают, среди прочего, слияния, поглощения, розничную торговлю, услуги, логистику и производство.Прямые иностранные инвестиции и законы, регулирующие их, могут иметь решающее значение для стратегии роста компании.

Например, в 2017 году американская компания Apple объявила об инвестициях в размере 507,1 миллиона долларов для активизации своих исследований и разработок в Китае, третьем по величине рынке Apple после Америки и Европы. Объявленные инвестиции подтвердили оптимизм генерального директора Тима Кука по отношению к китайскому рынку, несмотря на 12% -ное снижение выручки Apple в Большом Китае за квартал, предшествующий объявлению.

Экономика Китая подпитывается притоком ПИИ, нацеленных на высокотехнологичное производство и услуги страны, которые, по данным Министерства торговли Китая, в первой половине 2017 года выросли на 11,1% и 20,4% в годовом исчислении соответственно. Между тем, смягченные правила в отношении прямых иностранных инвестиций в Индии теперь позволяют 100% прямых иностранных инвестиций в монобрендовые розничные продажи без одобрения правительства.Решение регулирующих органов, как сообщается, способствует желанию Apple открыть физический магазин на индийском рынке.До сих пор айфоны фирмы были доступны только у сторонних физических лиц и онлайн-магазинов.

Часто задаваемые вопросы

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это практика открытия или инвестирования в бизнес в зарубежных странах. Например, если американская многонациональная фирма открывает операции в Китае или Индии, либо открывая собственное помещение, либо вступая в партнерские отношения с местной фирмой, эти инвестиции будут считаться частью прямых иностранных инвестиций.Экономисты отслеживают потоки прямых иностранных инвестиций между странами, поскольку они считаются важным фактором экономического роста.

Каковы преимущества и недостатки прямых иностранных инвестиций (ПИИ)?

ПИИ могут способствовать стимулированию и поддержанию экономического роста как для страны-получателя, так и для страны, делающей инвестиции. Например, развивающаяся страна может получить выгоду от поступающих прямых иностранных инвестиций в качестве способа финансирования строительства новой инфраструктуры или обеспечения занятости для своей местной рабочей силы.С другой стороны, транснациональные компании могут получать выгоду от прямых иностранных инвестиций как способа расширения своего присутствия на международных рынках. Однако одним из основных недостатков ПИИ является то, что они, как правило, полагаются на участие или надзор со стороны нескольких правительств, что ведет к более высокому уровню политического риска.

Какие примеры прямых иностранных инвестиций (ПИИ)?

Одним из крупнейших примеров прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сегодня является китайская инициатива, известная как «Один пояс, один путь» (OBOR).Эта программа, которую иногда называют инициативой «Один пояс, один путь», включает в себя вклад значительных ПИИ в ряд инфраструктурных программ в Африке, Азии и даже в некоторых частях Европы. ПИИ обычно финансируются китайскими государственными предприятиями или другими организациями, связанными с правительством Китая. Подобные программы также реализуются другими странами и международными организациями, такими как Япония, США и Европейский союз (ЕС).

Что такое прямые инвестиции? — Назад к основам

Финансы и развитие, сентябрь 2015 г., т.52, № 3

Тадеуш Галеза и Джеймс Чан

PDF версия

Инвесторы часто стремятся получить прибыль от долгосрочной доли в иностранном предприятии

У иностранных инвесторов может быть множество мотивов для получения прибыли в другой стране. Но при принятии решения о том, как разместить свой капитал, у них есть два принципиальных варианта.

Они могут делать портфельные инвестиции, покупая акции или облигации, скажем, часто с идеей получения краткосрочной спекулятивной финансовой выгоды, не принимая активного участия в повседневной деятельности предприятия, в которое они инвестируют.

Или они могут выбрать долгосрочный практический подход — инвестировать в предприятие в другой экономике с целью получения контроля или оказания значительного влияния на управление фирмой (что обычно предполагает участие не менее 10 процентов в капитале компании). акции компании). В самом крайнем случае инвесторы могут строить новые объекты с нуля, сохраняя полный контроль над операциями.

Важнейшим компонентом прямых инвестиций является постоянный интерес.Портфельный инвестор может быстро продать акции или облигации — чтобы закрепить прибыль или избежать убытков. Большинство корпораций, выходящих на зарубежный рынок посредством прямых инвестиций, рассчитывают существенно повлиять на управление предприятием или контролировать его в долгосрочной перспективе.

Лица инвестиций

На решение компании об участии в прямых инвестициях влияет ряд факторов, включая анализ торговых издержек с зарубежной страной. Если эти затраты, включая тарифы (налоги на импорт), торговые барьеры, такие как квоты, и транспортировка, выше, чем затраты, включая затраты на производство за рубежом, на создание присутствия в чужой стране, бизнес максимизирует свою прибыль за счет прямого инвестиции.

Компании могут инвестировать в идею производства компонентов, которые станут частью более крупного продукта. Автопроизводитель может инвестировать в завод по производству трансмиссий, которые отправляются на завод окончательной сборки в другой стране. На эти так называемые вертикальные прямые инвестиции приходится большая часть инвестиций стран с развитой экономикой в ​​развивающиеся. Экономические преимущества, связанные с инвестированием в другую страну — и во многих случаях выполнение только части производственного процесса в этой стране — стимулируют такие инвестиции.Обильные или уникальные природные ресурсы или низкие затраты на рабочую силу влияют на решение о перемещении производства за границу и импорте промежуточных или конечных продуктов из дочерних компаний в принимающих странах в страну материнской компании (внутрифирменная торговля).

Компания также может инвестировать в зарубежную страну, дублируя производственные процессы своей страны. Это может быть сделано для поставки товаров или услуг на внешний рынок. Это называется горизонтальными прямыми инвестициями. В странах с тарифами или другими барьерами для импорта иностранная фирма может обнаружить, что создание местных операций позволяет ей обойти барьеры.Несмотря на то, что торговые налоги с годами падают, скачки тарифов по-прежнему являются обычным способом выхода на рынки, где наибольшая выгода от прямых инвестиций — это доступ на местный рынок. Еще одним фактором, стимулирующим горизонтальные прямые инвестиции, особенно между странами с развитой экономикой, является доступ к резервам квалифицированных сотрудников и технологий. В отличие от вертикальных прямых инвестиций, горизонтальные прямые инвестиции, вероятно, будут напрямую конкурировать с местными фирмами за долю на местном рынке.

Конечно, инвестиции не обязательно должны быть чисто горизонтальными или вертикальными.Иностранная дочерняя компания может поставлять товары материнской компании и получать услуги из головного офиса — яркий пример вертикальных прямых инвестиций. Но та же дочерняя компания может также поставлять продукцию на местный рынок в рамках стратегии горизонтальных прямых инвестиций материнской компании.

Прямые инвестиции принимают разные формы и формы. Компания может выйти на зарубежный рынок посредством так называемых прямых инвестиций с нуля, при которых прямой инвестор предоставляет средства для строительства нового завода, объекта распределения или магазина, например, для установления своего присутствия в принимающей стране.

Но компания также может выбрать прямые инвестиции в заброшенные предприятия. Вместо создания нового присутствия компания инвестирует в существующую местную компанию или приобретает ее. Инвестиции в Brownfield означают приобретение существующих мощностей, поставщиков и операций, а зачастую и самого бренда.

Местные эффекты

Страны могут поощрять прямые инвестиции для улучшения своих финансов. Фирмы, которые открывают свою деятельность в принимающих странах, подчиняются местному налоговому законодательству и часто значительно увеличивают налоговые поступления в принимающей стране.Прямые инвестиции также могут улучшить платежный баланс страны. Поскольку портфельные инвестиции могут быть нестабильными, финансовое положение страны может ухудшиться, если инвесторы внезапно выведут свои средства. С другой стороны, прямые инвестиции вносят более стабильный вклад в финансовую структуру страны. Прямые инвесторы не хотят предпринимать действия, чтобы подорвать ценность или устойчивость своих инвестиций.

Другие положительные эффекты, связанные с прямыми инвестициями, включают увеличение занятости, повышение производительности, передачу технологий и знаний, а также общий экономический рост.Усиление конкуренции со стороны иностранных фирм, новых или приобретенных, часто вынуждает конкурентов повышать свою производительность, чтобы они не уходили из бизнеса. Поставщики и поставщики услуг предприятия прямого инвестирования также могут повысить свою производительность, часто потому, что инвестору требуются заказы большего объема или более высокого качества. Увеличение объема и разнообразия товаров и услуг в экономике приводит к общему улучшению качества и размера рынка.

Принимающие страны также получают выгоду от передачи знаний и технологий, которая часто является результатом текучести кадров.Новые фирмы часто предлагают больше возможностей для обучения, чем местные работодатели. Позже эти знания передаются местным компаниям, когда обученные сотрудники уезжают с иностранного предприятия на местный бизнес. Кроме того, может иметь место случайное распространение знаний через неформальные сети, когда сотрудники обмениваются идеями и мнениями о своей практике на рабочем месте.

Но прямые инвестиции не всегда можно рассматривать положительно с точки зрения принимающей страны. Поскольку продуктивные компании участвуют в прямых инвестициях, возросшая конкуренция, которую они создают, может вынудить наименее продуктивные местные компании уйти из бизнеса.Противники прямых инвестиций утверждают, что иностранные инвестиции, особенно в заброшенные предприятия, представляют собой простую передачу прав собственности, которая не создает новых рабочих мест. Более того, некоторые критики указывают на риск внезапного отказа от прямых инвестиций и распродажи активов, что резко снизит их стоимость и, в крайних случаях, вынудит предприятия закрыться, а компании уволить работников. Прямые инвестиции часто ограничены в определенных компаниях и отраслях, например, в компаниях, связанных с чувствительной высокотехнологичной продукцией, и в компаниях, связанных с обороной.

Поскольку прямые инвестиции зависят от решения принимающей страны привлекать и размещать инвестиции, иностранные компании часто поддерживают тесные отношения с местными властями. Это переплетение бизнеса и политики может отрицательно сказаться на принимающей стране. Возможно, наиболее распространенным аргументом против прямых инвестиций является потенциальная власть и политическое влияние иностранных инвесторов. Давление, которое инвесторы имеют над политиками, становится проблемой, когда иностранная компания получает значительный контроль над сектором экономики или становится критически важным или даже крупнейшим работодателем на рынке.

Привлечение прямых инвестиций

Несмотря на потенциальные проблемы нерегулируемых прямых инвестиций, правительства как стран с развитой, так и развивающейся экономикой, как правило, активно ищут иностранных инвесторов и приносимый ими капитал.

Страны с развитой экономикой привлекают прямые инвестиции благодаря своей стабильной политике, пулу квалифицированных рабочих и значительным рынкам. Развивающиеся страны больше заинтересованы в инвестициях в новые предприятия, которые создают новые производственные мощности и рабочие места. Правительства часто создают особые экономические зоны, предоставляют недвижимость для строительства объектов и предлагают щедрые налоговые льготы или субсидии для привлечения капитала.Эти особые экономические зоны, если они спроектированы должным образом, позволяют отраслям концентрироваться в одном географическом районе, часто приближая поставщиков к покупателям и обеспечивая необходимую инфраструктуру для удовлетворения требований инвесторов.

Страны со сравнительными преимуществами, такими как благоприятная политика или значительный резерв квалифицированных рабочих, часто разрабатывают программы поощрения инвестиций, которые могут включать в себя маркетинговые кампании, информационные офисы и даже двусторонние переговоры между правительствами и иностранными фирмами.В отличие от налоговых и других налоговых льгот, предлагаемых иностранным инвесторам, информационные кампании не уменьшают налоговые поступления от прямых инвестиций.

По данным МВФ (2014), 63 процента мировых прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, а 20 процентов — между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком (включая страны с низким уровнем дохода). Шесть процентов приходится на страны с формирующимся рынком, а 11 процентов от общего объема прямых инвестиций поступают из стран с формирующимся рынком в страны с развитой экономикой.

То, что подавляющая доля прямых инвестиций приходится на страны с развитой экономикой, может показаться нелогичным. Но, учитывая большой размер этих экономик, естественно, что горизонтальные прямые инвестиции, при которых развитые экономики получают доступ к пулам квалифицированных рабочих, передовым технологиям и крупным рынкам в других странах с развитой экономикой, доминируют в глобальных прямых инвестициях.

Данные о прямых инвестициях трудно интерпретировать из-за инвестиций в налоговые убежища. Уровень инвестиций в этих странах велик, но инвесторы, как правило, не имеют там физического присутствия.Учитывая сквозной характер этих инвестиций, обычные затраты и выгоды, связанные с прямыми инвестициями, кроме сбора сборов и налогов, не применяются.

Прямые иностранные инвесторы могут, как утверждают их критики, выкупать внутренние активы, вытесняя местные фирмы из бизнеса или навязывая свою политику правительствам. Но общие выгоды как для принимающей страны, так и для экономики-инвестора от прямых иностранных инвестиций значительно перевешивают затраты. Приток капитала от прямых иностранных инвесторов помогает финансировать расходы страны — например, на инвестиции — и увеличивать налоговые поступления, создавать рабочие места и обеспечивать другие положительные вторичные эффекты для экономики принимающей страны.■

Тадеуш Галеза и Джеймс Чан работают в Отделе управления статистической информацией Статистического департамента МВФ.

DRIP Investing — Планы прямых инвестиций и реинвестирование дивидендов DRIP

Нажмите для Español

И бесплатная копия брошюры по прямому инвестированию The Moneypaper , пожалуйста, введите свою контактную информацию ниже.

Вы также будете подписаны на нашу ежемесячную специальную акцию.

Вы можете отказаться от подписки в любой момент. Мы никому не передаем вашу электронную почту.

Имя*

Фамилия*

Адрес*

Город*

Состояние* Выберите StateNo State (N / A) AlabamaAlaskaAmerican Самоа ArizonaArkansasArmed силы А. А. Вооруженные силы АЭ ВС АР CaliforniaColoradoConnecticutDelawareDistrict из ColumbiaFloridaGeorgiaGuam HawaiiIdahoIllinoisIndianaIowaKansasKentuckyLouisianaMaineMarylandMassachusettsMichiganMinnesotaMississippiMissouriMontanaNebraskaNevadaNew HampshireNew JerseyNew MexicoNew YorkNorth CarolinaNorth DakotaNorthern Марианские острова OhioOklahomaOregonPalau PennsylvaniaPuerto Рико Род IslandSouth CarolinaSouth DakotaTennesseeTexasUtahVermontVirgin Island VirginiaWashingtonWest VirginiaWisconsinWyomingAlbertaBritish ColumbiaManitobaN.W.T. Нью-Брансуик, Ньюфаундленд, Новая Шотландия, Онтарио, Остров Принца Эдуарда, Квебек, Саскачеван, Юкон,

.

Почтовый индекс *

Страна* AfghanistanAkrotiriAlbaniaAlgeriaAmerican SamoaAndorraAngolaAnguillaAntigua и BarbudaArctic OceanArgentinaArmeniaArubaAshmore и Картье IslandsAtlantic OceanAustraliaAustriaAzerbaijanBahamas, TheBahrainBaker IslandBangladeshBarbadosBelarusBelgiumBelizeBeninBermudaBhutanBoliviaBosnia и HerzegovinaBotswanaBouvet IslandBrazilBritish Индийский океан TerritoryBritish Virgin IslandsBruneiBulgariaBurkina FasoBurmaBurundiCambodiaCameroonCanadaCape VerdeCayman IslandsCentral Африканских RepublicChadChileChinaChristmas IslandClipperton IslandCocos (Килинг) IslandsColombiaComorosCongo, Демократическая Республика theCongo, Республика theCook IslandsCoral моря IslandsCosta RicaCote d’IvoireCroatiaCubaCyprusCzech RepublicDenmarkDhekeliaDjiboutiDominicaDominican RepublicEcuadorEgyptEl SalvadorEquatorial ГвинеяЭритреяЭстонияЭфиопияФолклендские острова (Мальвинские острова) Фарерские островаФиджиФинляндияФранцияФранцияФранция eaGuinea-BissauGuyanaHaitiHeard Island и McDonald IslandsHoly Престол (Ватикан) HondurasHong KongHowland IslandHungaryIcelandIndiaIndian OceanIndonesiaIranIraqIrelandIsle из ManIsraelItalyJamaicaJan MayenJapanJarvis IslandJerseyJohnston AtollJordanKazakhstanKenyaKingman ReefKiribatiKorea, NorthKorea, SouthKuwaitKyrgyzstanLaosLatviaLebanonLesothoLiberiaLibyaLiechtensteinLithuaniaLuxembourgMacauMacedoniaMadagascarMalawiMalaysiaMaldivesMaliMaltaMarshall IslandsMauritaniaMauritiusMayotteMexicoMicronesia, Федеративные Штаты ofMidway IslandsMoldovaMonacoMongoliaMontenegroMontserratMoroccoMozambiqueNamibiaNauruNavassa IslandNepalNetherlandsNetherlands AntillesNew CaledoniaNew ZealandNicaraguaNigerNigeriaNiueNorfolk IslandNorthern Mariana IslandsNorwayOmanPacific OceanPakistanPalauPalmyra AtollPanamaPapua Новый GuineaParacel IslandsParaguayPeruPhilippinesPitcairn IslandsPolandPortugalPuerto RicoQatarRomaniaRussiaRwandaSaint BarthelemySaint HelenaSaint Киттс и НевисСент-ЛюсияСент-МартинСент Пьер и MiquelonSaint Винсент и GrenadinesSamoaSan MarinoSao Томе и PrincipeSaudi ArabiaSenegalSerbiaSeychellesSierra LeoneSingaporeSlovakiaSloveniaSolomon IslandsSomaliaSouth AfricaSouth Джорджия и Южные Сандвичевы IslandsSouthern OceanSpainSpratly IslandsSri LankaSudanSurinameSvalbardSwazilandSwedenSwitzerlandSyriaTajikistanTanzaniaThailandTimor-LesteTogoTokelauTongaTrinidad и TobagoTunisiaTurkeyTurkmenistanTurks и Кайкос IslandsTuvaluUgandaUkraineUnited Arab EmiratesUnited KingdomUnited StatesUruguayUzbekistanVanuatuVenezuelaVietnamVirgin IslandsWake IslandWallis и FutunaWest BankWestern SaharaYemenZambiaZimbabweTaiwan

По электронной почте вы получаете ежемесячную «Специальную акцию», в которой снижена плата за регистрацию в большом запасе DRIP.

Электронное письмо*

Подтвердить Email*

Телефонный номер*

* Обязательное поле.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — Обзор, преимущества и недостатки

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции стороны в одной стране в бизнес или корпорацию Корпорация Корпорация — это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью деятельности с целью получения прибыли.Корпорациям разрешено заключать контракты, предъявлять иски и предъявлять иски, владеть активами, перечислять федеральные налоги и налоги штата, а также занимать деньги в финансовых учреждениях. в другой стране с намерением установить постоянный интерес. Устойчивый интерес отличает ПИИ от иностранных портфельных инвестиций, когда инвесторы пассивно держат ценные бумаги из-за рубежа. Прямые иностранные инвестиции могут быть сделаны путем получения долгосрочного интереса или расширения бизнеса за рубежом.

Постоянный интерес и элемент контроля

Инвестиция в иностранную фирму считается ПИИ, если она обеспечивает устойчивый интерес.Устойчивый интерес устанавливается, когда инвестор получает не менее 10% голосов в фирме.

Ключ к прямым иностранным инвестициям — это элемент контроля. Контроль представляет собой намерение активно управлять деятельностью иностранной фирмы и влиять на нее. Это главный отличительный фактор между ПИИ и пассивными иностранными портфельными инвестициями.

По этой причине 10% -ная доля голосующих акций иностранной компанииОбщие акцииОбщие акции представляют собой вид ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании.Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. необходимо определить ПИИ. Однако есть случаи, когда этот критерий применяется не всегда. Например, можно осуществлять контроль над более широко торгуемыми фирмами, несмотря на то, что владеет меньшим процентом голосующих акций.

Методы прямых иностранных инвестиций

Как упоминалось выше, инвестор может делать прямые иностранные инвестиции, расширяя свой бизнес в другой стране.Примером этого может служить открытие новой штаб-квартиры Amazon в Ванкувере, Канада.

Реинвестирование прибыли от зарубежных операций, а также ссуд внутри компании зарубежным дочерним компаниям Дочерняя компания (суб) — это коммерческое предприятие или корпорация, которая полностью принадлежит или частично контролируется другой компанией, называемой материнской или холдинговой компанией. Право собственности определяется процентной долей акций, принадлежащих материнской компании, и эта доля владения должна составлять не менее 51%. Они также считаются прямыми иностранными инвестициями.

Наконец, у внутреннего инвестора есть несколько способов получить право голоса в иностранной компании. Ниже приведены некоторые примеры:

• Приобретение голосующих акций иностранной компании
• Слияния и поглощения Процесс слияния и поглощения слиянием компаний Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, а также различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые закупки), важность синергии и транзакционные издержки
• Совместные предприятия с иностранными корпорациями
• Создание дочерней компании отечественной фирмы в зарубежной стране

Узнайте больше о слияниях и поглощениях с помощью моделирования слияний и поглощений (M&A) CFI курс!

Выгоды от прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции предлагают преимущества как для инвестора, так и для иностранной принимающей страны. Эти стимулы побуждают обе стороны участвовать и разрешать прямые иностранные инвестиции.

Ниже приведены некоторые из преимуществ для предприятий:

• Диверсификация рынка
• Налоговые льготы
• Снижение затрат на рабочую силу
• Льготные тарифы
• Субсидии

Ниже приведены некоторые преимущества для принимающей страны:

• Экономическое стимулирование
• Развитие человеческого капитала Человеческий капитал Человеческий капитал в основном является мерой образования, навыков и других производственных характеристик человеческого ресурса, которые могут влиять на его
• Увеличение занятости
• Доступ к управленческому опыту, навыкам и технологиям

Для предприятий большинство этих преимуществ основано на сокращении затрат и снижении рисков.Для принимающих стран выгода в основном носит экономический характер.

Недостатки прямых иностранных инвестиций

Несмотря на множество преимуществ, у прямых иностранных инвестиций все еще есть два основных недостатка, таких как:

• Вытеснение местных предприятий
• Репатриация прибыли

Выход на рынок крупных фирм, таких как Walmart , может вытеснить местный бизнес. Walmart часто критикуют за то, что он вытесняет местные предприятия, которые не могут конкурировать с его более низкими ценами.

В случае репатриации прибыли главная проблема заключается в том, что фирмы не будут реинвестировать прибыль обратно в принимающую страну. Это приводит к крупному оттоку капитала из принимающей страны.

В результате во многих странах действуют правила, ограничивающие прямые иностранные инвестиции.

Типы и примеры прямых иностранных инвестиций

Обычно существует два основных типа прямых иностранных инвестиций: горизонтальные и вертикальные.

По горизонтали: бизнес расширяет свои внутренние операции за рубежом.В этом случае бизнес ведет ту же деятельность, но в другой стране. Например, открытие ресторанов McDonald’s в Японии будет считаться горизонтальными ПИИ.

По вертикали: бизнес расширяется за границу, переходя на другой уровень цепочки поставок Цепочка поставок Цепочка поставок — это вся система производства и доставки продукта или услуги, от самого начального этапа поставки сырья до окончательный. Другими словами, фирма ведет различную деятельность за границей, но эта деятельность все еще связана с основным бизнесом.Используя тот же пример, McDonald’s может приобрести крупную ферму в Канаде, чтобы производить мясо для своих ресторанов.

Однако наблюдались также две другие формы прямых иностранных инвестиций: конгломератные и платформенные.

Конгломерат: бизнес приобретает не связанный бизнес в иностранном государстве. Это необычно, поскольку для этого необходимо преодолеть два барьера для входа: въезд в другую страну и выход в новую отрасль или рынок.Примером этого может быть, если Virgin Group, базирующаяся в Соединенном Королевстве, приобретет линию одежды во Франции.

Платформа: бизнес расширяется за границу, но продукция зарубежных операций экспортируется в третью страну. Это также называется ПИИ на экспортную платформу. Платформенные ПИИ обычно происходят в местах с низкими затратами внутри зон свободной торговли. Например, если Ford приобрел заводы в Ирландии с основной целью экспорта автомобилей в другие страны ЕС.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает Сертификат финансового моделирования и оценки (FMVA) ®FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari. карьера на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

Прямые иностранные инвестиции: определение, пример, плюсы, минусы

Прямые иностранные инвестиции происходят, когда физическое или юридическое лицо владеет 10% или более иностранной компании.Если инвестору принадлежит менее 10%, Международный валютный фонд (МВФ) определяет это как часть своего портфеля акций.

Владение 10% не дает отдельному инвестору контрольный пакет акций иностранной компании. Однако он позволяет влиять на руководство, деятельность и политику компании. По этой причине правительства отслеживают инвестиции в бизнес своей страны.

Последние тенденции в области прямых иностранных инвестиций

В 2019 году глобальные прямые иностранные инвестиции составили 1 доллар США.54 триллиона, по данным Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию. Это на 3% больше, чем в 2018 году, но все еще намного ниже уровня прямых иностранных инвестиций 2016 года, которые почти достигли 2 триллионов долларов.

Снижение прямых иностранных инвестиций было частично связано с сокращением налогов президентом Дональдом Трампом, подписанным 22 декабря 2017 года. Снижение налогов открыло компаниям возможность репатриировать триллионы долларов, которые они держали в запасах иностранной наличности, в качестве единовременного налога. ставка 15,5% на наличные деньги и 8% на оборудование.В первые шесть месяцев 2018 года, когда вступил в силу законопроект Трампа о налогах, было репатриировано больше доходов, чем в 2015, 2016 и 2017 годах вместе взятых.

Важность прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции имеют решающее значение для развивающихся стран и стран с формирующимся рынком. Их компании нуждаются в международном финансировании и опыте для расширения своих международных продаж. Их странам нужны частные инвестиции в инфраструктуру, энергетику и водоснабжение для увеличения рабочих мест и заработной платы. ООН также поощряет использование прямых иностранных инвестиций для борьбы с последствиями изменения климата.Взаимодействие с другими людьми

В 2019 году развивающиеся страны получили 685 миллиардов долларов через прямые иностранные инвестиции, что составляет почти половину общих мировых прямых иностранных инвестиций. Большая часть этих инвестиций, около 475 миллиардов долларов, была направлена ​​в страны Азии и Океании. Развитые страны, такие как Европейский союз и Соединенные Штаты, также получают выгоду от прямых иностранных инвестиций.

Торговые соглашения являются для стран мощным способом стимулирования увеличения ПИИ. Прекрасным примером этого является Североатлантическое соглашение о свободной торговле, крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле.Он увеличил прямые иностранные инвестиции между США, Канадой и Мексикой до 731 миллиарда долларов в 2015 году. Это было лишь одним из преимуществ НАФТА.

Плюсы и минусы прямых иностранных инвестиций

Баланс

Объяснение плюсов

• Диверсифицирует портфели инвесторов: Индивидуальные инвесторы имеют потенциал для достижения большей эффективности портфеля (доходность на единицу риска), поскольку ПИИ диверсифицируют свои активы за пределами определенной страны, отрасли или политической системы. Как правило, более широкая база инвестиций снижает общую волатильность портфеля и обеспечивает более высокую долгосрочную доходность.
• Предоставляет технологии развивающимся странам: Компании-получатели получают от своих инвесторов рекомендации по управлению, бухгалтерскому учету или правовым вопросам «передовой практики». Они могут использовать новейшие технологии, методы работы и финансовые инструменты. Принимая эти методы, они улучшают образ жизни своих сотрудников. Это повышает уровень жизни большего числа людей в стране-получателе. ПИИ награждают лучшие компании в любой стране. Это снижает влияние на них органов местного самоуправления.
• Предоставляет финансирование развивающимся странам: Страны-получатели видят повышение уровня жизни. Поскольку компания-получатель получает выгоду от инвестиций, она может платить более высокие налоги. К сожалению, некоторые страны компенсируют это преимущество, предлагая налоговые льготы для привлечения прямых иностранных инвестиций.
• Способствует стабильному долгосрочному кредитованию: Еще одно преимущество прямых иностранных инвестиций состоит в том, что они компенсируют волатильность, создаваемую «горячими деньгами». Вот когда краткосрочные кредиторы и валютные трейдеры создают пузырь активов.Они вкладывают сразу много денег, а затем так же быстро продают свои вложения. Это может создать цикл бума-спада, который разрушит экономику и положит конец политическим режимам. Для создания прямых иностранных инвестиций требуется больше времени, и они имеют более постоянное присутствие в стране.

Объяснение минусов

• Не подходит для стратегически важных отраслей: Страны не должны допускать иностранное владение компаниями в стратегически важных отраслях. Согласно отчету МВФ, это может снизить сравнительные преимущества страны.
• У инвесторов меньше моральной привязанности: Иностранные инвесторы могут лишить бизнес его стоимости, не прибавив ничего. Они могли продавать убыточные части компании местным менее опытным инвесторам.
• Неэтичный доступ на местные рынки: Они могут использовать залог компании для получения недорогих местных займов. Вместо того, чтобы реинвестировать их, они ссужают средства обратно материнской компании.

Отслеживание прямых иностранных инвестиций

Четыре агентства отслеживают статистику прямых иностранных инвестиций.

1. Конференция ООН по торговле и развитию публикует «Монитор глобальных инвестиционных тенденций». В нем обобщены мировые тенденции ПИИ
2. Организация экономического сотрудничества и развития ежеквартально публикует статистику ПИИ для своих стран-членов. Он сообщает как о притоках, так и оттоках. Единственные статистические данные, которые он не фиксирует, — это данные между самими развивающимися рынками.
3. МВФ опубликовал свой первый Всемирный обзор позиций по прямым иностранным инвестициям в 2010 году.Это ежегодное всемирное исследование доступно в виде онлайн-базы данных. Он охватывает инвестиционные позиции 72 стран. МВФ получил помощь от Европейского центрального банка, Евростата, Организации экономического сотрудничества и развития и Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию.
4. Бюро экономического анализа сообщает о ПИИ американских филиалов иностранных компаний. Оно предоставляет финансовые и операционные данные этих филиалов. В нем говорится, какие СШАкомпании были приобретены или созданы иностранными. Он также описывает, сколько американских компаний инвестировали за рубежом.

Итог

Прямые иностранные инвестиции происходят, когда корпорация или физическое лицо инвестирует и владеет не менее чем десятью процентами иностранной компании. Когда американская технологическая компания открывает центр обработки данных в Индии, она делает прямые иностранные инвестиции. BEA отслеживает ПИИ в США.

Многие развивающиеся страны нуждаются в прямых иностранных инвестициях, чтобы способствовать экономическому росту или восстановлению.Международные торговые соглашения открыли путь для увеличения потоков ПИИ. ПИИ приносят пользу странам за счет:

• Повышение уровня жизни на развивающихся рынках
• Конкурентное глобальное размещение капитала
• Снижение волатильности рынка, вызванной пузырями активов

Но ПИИ могут стать недостатком, когда:

• Сравнительное преимущество снижается за счет иностранных инвестиций в стратегические отрасли.
• Он лишает бизнес или не добавляет ценности.

Во все более глобализирующейся экономике возможности для прямых иностранных инвестиций растут. Инвестиции за границу могут быть очень выгодными с финансовой точки зрения, но следует также учитывать, что такие инвестиции сопряжены с серьезными рисками.

Прямые иностранные инвестиции и их влияние на инвесторов

Прямые иностранные инвестиции, или сокращенно ПИИ, стали краеугольным камнем как для правительств, так и для корпораций. Приобретая контрольный пакет иностранных активов, корпорации могут быстро приобретать новые продукты и технологии, а также продавать существующие продукты на новых рынках.А поощряя прямые иностранные инвестиции, правительства могут создавать рабочие места и улучшать экономический рост.

Для международных инвесторов прямые иностранные инвестиции играют чрезвычайно важную роль. Рост развивающихся рынков в значительной степени обусловлен поступающими прямыми иностранными инвестициями. В то же время компании, инвестирующие за границу, могут добиться более высоких темпов роста и диверсифицировать свои доходы, что создает возможности для инвесторов.

Макроэкономические эффекты прямых иностранных инвестиций

Трудно переоценить макроэкономическое значение прямых иностранных инвестиций: только в 2010 году капитал перешел из рук в руки на сумму более 1 триллиона долларов.Хотя эти средства обычно улучшают принимающую страну, есть несколько недостатков, которые также могут иметь значение. Тем не менее, устойчивые уровни поступающих прямых иностранных инвестиций часто рассматриваются как здоровый экономический сигнал для международных инвесторов.

Некоторые ключевые преимущества прямых иностранных инвестиций включают:

• Экономический рост . Страны, получающие прямые иностранные инвестиции, часто демонстрируют более высокий экономический рост, открывая их для новых рынков, как это наблюдается во многих странах с развивающейся экономикой.
• Создание рабочих мест и занятость . Большая часть прямых иностранных инвестиций направлена ​​на создание новых предприятий в принимающей стране, что обычно приводит к созданию рабочих мест и повышению заработной платы.
• Трансфер технологий . Прямые иностранные инвестиции часто приносят развивающимся странам технологии и технический опыт мирового класса.

Однако есть и несколько недостатков:

• Стратегические отрасли . Многие страны защищают определенные стратегические отрасли, такие как оборона, от прямых иностранных инвестиций, чтобы сохранить контроль со стороны иностранных субъектов.
• Долгосрочное движение капитала . Некоторые критики утверждают, что как только иностранные инвестиции становятся прибыльными, капитал действительно начинает уходить из принимающей страны в страну инвестора.
• Нарушение местной промышленности . Существует некоторая обеспокоенность по поводу того, что прямые иностранные инвестиции могут подорвать местную промышленность и экономику, привлекая лучших работников и создавая неравенство в доходах.

Для международных инвесторов популярной стратегией является поиск инвестиций в страны с устойчивыми и растущими прямыми иностранными инвестициями.Эти уровни можно найти на таких сайтах, как Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД).

Прямые иностранные инвестиции и международные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции также играют важную роль на микроэкономическом уровне. Отечественные компании, выходящие на зарубежные рынки, могут добиться значительного роста. Более того, присутствие более чем в одной стране также увеличивает диверсификацию. С другой стороны, иностранные компании, работающие на развивающихся рынках, могут сами стать объектами прямых иностранных инвестиций, создавая возможности для инвесторов.

Отличным примером успешных прямых иностранных инвестиций является совместное предприятие Suzuki Motor Company в Индии через Maruti Suzuki India Limited. С момента создания совместного предприятия компания стала лидером рынка автомобильной промышленности Индии. И контрольный пакет акций Suzuki с тех пор принес ему миллиарды прибыли за эти годы.

Вот несколько советов по инвестированию в компании, активно занимающиеся прямыми иностранными инвестициями:

• Будьте осторожны с правилами .Некоторые страны регулируют, насколько иностранные корпорации и инвесторы могут контролировать свои внутренние компании. Например, совместные предприятия Китая с иностранными компаниями печально известны своей структурной сложностью.
• Помните о рисках . В частности, совместные горнодобывающие и энергетические предприятия очень популярны в несколько нестабильных регионах Северной и Южной Америки и Африки. Инвесторы должны осознавать риск национализации, политических конфликтов и других потенциальных проблем, которые могут возникнуть.
• Лучшая диверсификация . Компании, которые участвуют в прямых иностранных инвестициях в различных регионах мира, предлагают большую диверсификацию.

Последние мысли о прямых иностранных инвестициях

• Прямые иностранные инвестиции могут использоваться международными инвесторами как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. Предпочтительны страны с устойчивыми и растущими уровнями прямых иностранных инвестиций, в то время как компании, инвестирующие за рубежом, часто могут получить выгоду от более высоких темпов роста.
• Прямые иностранные инвестиции имеют много недостатков, несмотря на их общую эффективность в обеспечении роста. На макроуровне это может вызвать проблемы для внутренних рынков труда страны и истощить капитал в долгосрочной перспективе. На микроуровне у инвестиций есть несколько рисков, которые следует тщательно учитывать.

.