Инвестиции в запасы | Материальные, производственные запасы

Содержание статьи:

1. Роль вложений в запасы
2. Определение объёмов
3. Причины формирования
4. Когда запасать нельзя
5. Оценка эффективности

Роль инвестиций в запасы раскрывается в полном объёме в бизнесе, занимающимся производством товарно-материальных ценностей.

Инвестиции в запасы влияют на непрерывность процесса производства, не дают производственным мощностям организации простаивать. Это позволяет минимизировать убытки.

Запасами организации признаются активы, которые используются в производственном цикле для создания готовой продукции/оказания услуги.

В России по данным бухгалтерского учёта запасами компании признаются:

• готовая продукция
• отгруженные и предназначенные для перепродажи товары
• будущие расходы
• сырьё, материал, запчасти, комплектующие и т.п.
• незавершённое производство.

Инвестициями в товарно-материальные запасы, выступают:

• инвестиции в запасы сырья и материалов
• инвестиции в незавершенное производство
• инвестиции в запасы готовой продукции.

Объём и динамика инвестиционной деятельности в запасы зависят от следующих факторов:

• величина будущего спроса
• текущие количество запасов
• необходимый объём запасов для ведения бесперебойной деятельности в результате задержки в поставках и других форс мажоров
• план выпуска готовой продукции на предприятии.

С точки зрения макроэкономики показатель вложений в запасы может принимать как положительное, так и отрицательное значение.

При подсчете такого показателя как внутренний валовой продукт страны (ВВП) используют не величину запасов, а величину их изменения.

Что это значит?

Если в отчетном году наблюдалось увеличение запасов, то ВВП страны вырастит на эту величину. Объясняется это тем, что в отчетном году запасы выросли в результате инвестирования в них со стороны предприятий.

Если в отчетном году запасы уменьшилась, это означает, что предприятиями была реализована продукция, произведенная и внесенная в запасы в прошлом году. Следовательно, в отчетном году показатель ВВП будет уменьшен на величину изменения количества запасов.

Причины осуществления

Инвестиции в запасы небольшая строка расходов на производстве у любого предприятия. Однако их важность очень высока.

Во время неблагоприятной финансовой ситуации предприятия снижают свои расходы, и львиная доля этих сокращений приходится именно на вложения в запасы.

Однако давайте разберемся, для чего же создаются запасы и чему они служат?

Запасы служат для выравнивания объемов производимой продукции и для его плавной динамики.

Например, в случае, когда у организации низкий спрос, а производство товаров продолжается, излишки не проданной продукции формируют её запасы. И наоборот когда спрос возрастает, предприятию не нужно увеличивать объёмы производства, организация начинает продавать продукцию из своих запасов. Это называется предотвращение колебаний производства.

Инвестиции в запасы незавершенного производства объясняются самим технологическим процессом.

Организация производственного процесса представляет собой технологическую линию по созданию нескольких компонентов в конечном итоге воплощающихся в готовой продукции. Если существует нехватка одного из компонентов, стоит все производство. Именно поэтому наличие подобных запасов так важно.

Причины, побуждающие предприятие проводить инвестиционную деятельность с целью формирования запасов:

1. экономия средств (оптовые закупки обходятся гораздо дешевле)
2. защита от инфляции
3. контроль над удовлетворением текущего спроса на продукцию при неизменном уровне производства на предприятии
4. возможность удовлетворения будущего и избыточного спроса
5. поддержание непрерывного процесса производства.

Необходимо знать периоды, когда вложения в запасы способны нанести негативный экономический эффект.

Когда запасать не нужно:

• в первую очередь это касается специфической продукции (скоропортящаяся, быстро обесценивающаяся)
• затраты на хранение превышают блага от складирования запасов
• сложности с реализацией готовой продукции.

Оценить эффективность инвестиций в запасы можно исходя из оценки следующих критериев:

• оценка материалоёмкости, материалоотдачи, процент незавершённого производства показывает эффективность использования запасов на предприятии
• обеспеченность производства товарно-материальными запасами
• степень удовлетворённости клиентов
• размер расходов, связанных с управлением запасов.

Для наиболее эффективного использования запасов рекомендуется:

• исключить из баланса неликвидные активы
• избегать простоев на производстве
• использовать только эффективный ассортимент
• предоставление льгот покупателям (рассрочка платежа, скидки при оптовых покупках и т.п)
• исключение просроченных долгов.

Инвестиции в запасы. Увеличение размеров складских запасов предприятия :: BusinessMan.ru

При экономической нестабильности и сложности прогнозирования поведения национальной валюты многие предприятия прибегают к такому варианту обеспечения своей бесперебойной работы и защиты от инфляции как инвестиции в товарно-материальные запасы.

Состав запасов

Материальные запасы – это одна из составляющих оборотных средств наряду с дебиторской задолженностью и прочими высоколиквидными средствами.

Уровень вложений в запасы будет зависеть от прогнозов относительно будущего спроса, планов выпуска, а также количества запасов, которое необходимо для обеспечения производства при задержке доставки сырья и прочих непредвиденных ситуаций.

На производственном предприятии материальные запасы – это, прежде всего, сырьё, материалы, запчасти, комплектующие и готовая продукция. В зависимости от специфики производства и отраслевой принадлежности, их состав и структура могут варьироваться. Также будут различаться и требования к условиям и срокам их хранения.

Причины инвестирования в запасы

Кроме защиты денежных средств от инфляции, увеличение запасов может происходить и по ряду других причин. Во-первых, для сглаживания колебаний в объёмах выпуска. Тогда при увеличении спроса фирма начинает распродавать накопленные ранее запасы товаров, не изменяя при этом объемы выпуска. В противном случае было бы необходимо вносить изменения в интенсивность производственного процесса, изменять графики поставки сырья, увеличивать объемы поставок.

Во-вторых, накопленные товарные запасы позволяют избежать дефицита при увеличении спроса. В-третьих, в условиях инфляции инвестиции в запасы защитят их от обесценивания. Закупка сырья, материалов, комплектующих по более низким ценам в условиях подорожания готовой продукции даст предприятию краткосрочную дополнительную выгоду в виде сверхприбыли от разницы между новыми ценами реализации и старыми затратами на материальные ресурсы. Существенным бонусом это назвать сложно, но частично негативное влияние инфляции будет компенсировано. Это одна из причин, почему можно осуществлять инвестиции в запасы.

Общим для всех вышеперечисленных причин является стремление фирмы к экономической стабильности и безопасности.

Когда невыгодно создавать большие запасы?

В ряде случает создавать большие запасы материальных средств будет нецелесообразно для предприятия.

Во-первых, в зависимости от типа сырья оно может портиться или подвергаться естественной убыли. Также нужно соотносить затраты на его содержание с выгодой от запасания впрок. Во-вторых, замораживание денег в запасах при проблемах с реализацией приведёт к возникновению неплатежей по текущим обязательствам. В результате может возникнуть потребность в привлечении кредитов для погашения текущих расходов, в том числе на выплату заработной платы работникам, социальных отчислений, для расчёта за тепло- и энергоресурсы и т. п. Следствием этого будет рост затрат в виде процента по кредиту и снижение финансовой независимости, ухудшение показателей ликвидности.

В идеале величина оборотных средств, основную долю которых и составляют запасы, должна быть сбалансирована с размером краткосрочных обязательств.

О чём может свидетельствовать увеличение запасов?

Всё зависит от того, о каком компоненте запасов идёт речь. Если растут запасы товаров и готовой продукции, а объёмы выпуска при этом сравнительно постоянны или снижаются, это будет означать падение спроса на продукцию. Увеличение выпуска и, соответственно, всех видов запасов будет говорить о развитии предприятия.

Незавершенное производство зависит в большей мере от длительности производственного цикла, поэтому при резком росте этой составляющей оборотных средств нужно в первую очередь искать и устранять нарушение процесса производства. Также величина НЗП зависит от цен на ресурсы, увеличение которых приведет и к закономерному росту «незавершёнки».

В некоторых ситуациях накопление товарно-материальных запасов будет неизбежным из-за сезонного характера производства или спроса на продукцию. Тогда в один период предприятие работает на склад, чтобы затем в благоприятный период быстро реализовать всю продукцию.

Эффективность инвестирования в запасы

Инвестиции в запасы имеет смысл осуществлять только в том случае, если они будут эффективны. Наращивать тот или иной компонент запасов целесообразно только тогда, когда будет получена прибыль на вложенные в него средства.

Проблемам управления запасами посвящено целое направление в экономической науке. Оценивать эффективность управления запасами можно по четырем направлениям:

1. Эффективность использования (рассчитываются такие классические показатели, как материалоотдача, материалоёмкость, нарастание незавершенного производства).
2. Обеспеченность материальными запасами.
3. Эффективность вложений в товарно-материальные запасы.
4. Обобщающая эффективность всей системы управления запасами (удовлетворенность клиентов, затраты на сам процесс управления запасами).

Оборачиваемость запасов

С накоплением запасов тесно связано понятие их оборачиваемости. Та скорость, с которой фирма накапливает и сокращает свои запасы, влияет на уровень экономической активности. Цикл оборачиваемости начинается с момента закупки материальных ресурсов и заканчивается поступлением денег за произведенную из этих ресурсов продукцию. Чем больше таких циклов происходит за отчетный период, тем выше деловая активность предприятия. Замедление оборачиваемости приводит к замораживанию активов и вызывает необходимость привлечения кредитов.

Во многом эта характеристика зависит от типа ассортимента. К примеру, при производстве и продажах продуктов питания и товаров ежедневного обихода оборачиваемость запасов будет высокая, бытовой техники – поменьше, автомобилей – ещё меньше. Ведь не каждый же месяц и даже год люди покупают новые машины. Прослеживается вполне объяснимая закономерность между стоимостью товара, длительностью процесса его изготовления и скоростью оборота запасов.

Как эффективно использовать запасы?

Чтобы инвестиции в запасы оправдали себя, нужно не допускать, во-первых, накапливания неликвидных активов, а во-вторых, перебоев в производстве. Многое здесь зависит от грамотной ассортиментной политики и способов работы с покупателями. Только востребованные товары помогут быстро разгружать склады и снабжать предприятие стабильной выручкой. Ряд предприятий для увеличения продаж идет покупателям на определенные уступки, предоставляет им товарный кредит, отсрочку платежа и т. п. Часто это помогает, но нужно следить, чтобы не образовывались просроченные долги, вернуть которые зачастую невозможно даже через суд.

Инвестиции в материально-производственные запасы — это… Что такое Инвестиции в материально-производственные запасы?



Инвестиции в материально-производственные запасы

INVENTORY INVESTMENT
Уровень инвестиций компании в запасы зависит от прогнозируемого спроса и соответствующего ему объема производства, а также величины необходимых резервных запасов на случай задержки поставок сырья или непредвиденных сбоев в производстве. Нередко эти инвестиции бывают неоправданными, поскольку реальный спрос оказывается ниже ожидаемого, и компания сталкивается с проблемой излишков нереализованных товаров. Такие инвестиции называются непреднамеренными (unintended inventory investment). В других случаях спрос оказывается выше ожидаемого, и фирме не хватает наличных запасов товаров, чтобы удовлетворить его. Это так называемые непреднамеренные отрицательные инвестиции (unintended inventory disinvestment). Такие колебания связаны, в частности, с цикличностью экономического развития. В масштабах всей экономики страны темпы увеличения или сокращения материально-производственных запасов влияют на уровень экономической деятельности. Изменение величины запасов происходит в соответствии с принципом акселератора (см. Accelerator). Таким образом, ситуация неопределенности и изменение ожиданий в отношении будущего спроса влияют на текущие решения по созданию материально-производственных запасов, что в свою очередь, через эффект мультипликатора (см. Multiplier), имеет многократное воздействие на уровень производства и занятости. Ср.: Fixed investment.

Новый англо-русский словарь-справочник. Экономика. — М.: Флинта, Наукa. О.В. Сиполс. 2010.

• Изобретение
• Материально-производственные запасы

Смотреть что такое «Инвестиции в материально-производственные запасы» в других словарях:

• Инвестиции — (Investment) Инвестиции это капитальные вложения для получения прибыли Виды инвестиций, инвестиционные проекты, инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в России, инвестиции в мире, во что инвестировать? Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• запасы, ценная бумага — STOCK, 1. Материально производственные запасы (также Inventory). Часть активов компании в виде сырья, полуфабрикатов и готовой продукции. Запасы готовой продукции создаются для удовлетворения дополнительного спроса, а сырья и комплектующих для… …   Словарь-справочник по экономике

• Оптовые запасы — (Wholesale Inventories) Определение оптовых запасов, торговые и складские запасы Информация об определении оптовых запасов, торговые и складские запасы Содержание Содержание Виды запасов и их характеристики Торговые и складские запасы Принципы… …   Энциклопедия инвестора

• Счета  национального  дохода — NATIONAL  INCOME  ACCOUNTS.    Статистистические данные, отражающие состояние национальной экономики за определенный период времени (обычно за год).             Национальный доход является денежным показателем уровня экономической активности в… …   Словарь-справочник по экономике

• Ликвидность — (Liquidity) Ликвидность это мобильность активов, обеспечивающая возможность бесперебойной оплаты обязательств Экономическая характеристика и коэффициент ликвидности предприятия, банка, рынка, активов и инвестиций как важный экономический… …   Энциклопедия инвестора

• Индикатор деловой перспективы — (Indicator of business prospects, IFO) Определение индикатора деловой перспективы, индекс делового климата Содержание Содержание Экономический Индекс IFO мирового бизнес климата Инвестиционный обзор IFO Индекс IFO германского бизнес климата в… …   Энциклопедия инвестора

• Индекс деловой активности — Индекс деловой активности  специальный числовой показатель, применяемый в экономике, служащий для отражения состояния определённой отрасли, состояние экономики, оценки конъюнктуры. В зависимости от отрасли экономики применяются различные… …   Википедия

• Экономический цикл — BUSINESS/TRADE CYCLE Колебания экономической активности, чередование периодов экономического подъема и спада. Рассмотрим график. Экономический цикл характеризуется четырьмя стадиями: депрессией, периодом стремительного снижения совокупного спроса …   Словарь-справочник по экономике

• Ликвидность — (от лат. liquidus  жидкий, перетекающий)  экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный  обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные,… …   Википедия

• Капитал — (Capital) Капитал это совокупность материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых для получения дополнительных благ Определение понятия капитала, виды капитала, рынок капитала, кругооборот капитала, проблема оттока… …   Энциклопедия инвестора

Теория и виды инвестиций. Инвестиции в жилищное строительство. Инвестиции в товарно-материальные запасы. Инвестиции в основные фонды предприятий. Цена аренды капитала.

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 7Следующая ⇒

Инвестиции – долгосрочные вложения с целью получения дохода в будущем.

Инвестиционный спрос – спрос на инвестиционные блага для восстановления изношенного оборудования и прироста реального капитала.

Классификация инвестиций проводится по различным основаниям.

Во-первых, выделяют валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции — общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции = чистые инвестиции + амортизация. Валовые инвестиции включают:

1) инвестиции в основные производственные фонды;

2) инвестиции в жилищное строительство;

3) инвестиции в запасы.

Если валовые инвестиции больше амортизации, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше амортизации, то чистые инвестиции отрицательны: «проедается» имеющийся капитал. Если валовые инвестиции равны амортизации, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах.

Во-вторых, с учётом временного фактора инвестиции можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

В-третьих, по объекту инвестиции делятся на:

1) материальные – объектом инвестирования выступают земля, недвижимость;

2) нематериальные – инвестиции направлены на приобретение лицензий, патентов, знаний;

3) финансовые – объектом инвестирования являются ценные бумаги (акции, облигации).

В-четвертых, инвестиции подразделяются на прямые или реальные (прямая покупка материальных активов) и портфельные (покупка ценных бумаг).

В-пятых, согласно теории Кейнса, под индуцированными (стимулированными) инвестициями понимаются инвестиции, непосредственно приводящие к росту объёмов производства. Но помимо индуцированных существуют ещё автономные инвестиции, не приводящие к росту объёмов производимых благ в текущем периоде. Они связаны с внедрением новой технологии, созданием нового продукта. Результаты автономных расходов сказываются в перспективе, приводя как к росту объёмов производимой продукции, так и к росту её качества.

Инвестиции в основной капитал и инвестиции в жилищное строительство составляют фиксированные инвестиции. Инвестиции в запасы представляют собой изменяющуюся часть инвестиций.

Инвестиции в жилищное строительство — расходы на строительство новых домов, а также реконструкцию и поддержание в нормальном состоянии существующего жилого фонда. С точки зрения срока и характера вложения указанные инвестиции являются долгосрочными и прямыми; по форме собственности могут быть государственными, муниципальными и частными; по источнику финансирования они могут относиться к любому подвиду: собственному или привлечённому. Широко распространённое на практике долевое участие в строительстве обладает всеми признаками инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Инвестиционная цель может носить как предпринимательский характер и состоять в извлечении прибыли, так и потребительский, и быть значимой лишь для самого инвестора, например, получение объекта недвижимости для собственного проживания. Основные направления инвестиций на рынок жилья можно разделить на: инвестиции в инновационные проекты, производственные проекты, объекты недвижимости под реконструкцию, земельные участки под строительство, инвестиционные контракты на строительство жилья и т.д. Инвестициями может считаться только такое имущество, использование которого ведет к его стоимостному приращению. В частности, при инвестировании средств в строительство объекта результатом инвестирования является сам объект, приращение же может быть оценено как разница между вложенными средствами и рыночной ценой построенного объекта. Теория инвестиций в жилищное строительство начинается с рассмотрения спроса на наличный объём жилищного фонда. На рис. 1а показан спрос на жилищный фонд – кривая DDo. Чем ниже цена жилья Рн, тем больше величина спроса. Положение самой кривой спроса зависит от ряда экономических показателей: во-первых, чем выше уровень богатства, тем больше спрос на жилье. Таким образом, рост богатства переместил бы кривую спроса DDo в положение DD1. Во-вторых, спрос на жильё как вид актива зависит от реального дохода по другим активам. Если доход по другим видам богатства, таким как облигации, невысок, то жильё выглядит как более привлекательный вид вложения богатства. Чем ниже доход по другим активам, тем выше спрос на жильё. В-третьих, спрос на жильё зависит от чистого дохода, получаемого от владения жилищным фондом. Валовой доход (до учёта издержек) состоит либо из арендной платы, если дома сдаются в аренду, либо из неявного дохода, который получает домовладелец от проживания в доме и от прироста капитала в результате увеличения стоимости жилищного фонда. В свою очередь издержки владения жилищным фондом состоят из выплат процентных ставок (обычно ставки процента по закладным) + налоги на недвижимость и амортизация. Эти издержки вычитаются из валового дохода и после налоговых корректировок определяют чистый доход. Рост чистого дохода от жилищного фонда, вызванный, например, уменьшением ставки процента по закладным, делает жилищный фонд более. Цена жилья определяется пересечением кривой спроса с кривой предложения жилищного фонда. В любой момент времени предложение жилищного фонда фиксировано: существует запас жилья, который нельзя быстро скорректировать в ответ на изменение цены. Кривая предложения жилищного фонда — кривая SS. Равновесная цена жилья — пересечение кривых спроса и предложения.

Инвестиции в товарно-материальные запасы — изменение в запасах сырья перед их использованием и в запасах конечной продукции перед её продажей. Инвестиции в товарно-материальные запасы:

— оцениваются отрицательно, если они увеличиваются;

— оцениваются положительно, если они сокращаются.

Инвестиции в основной капитал — весомая часть общего объёма вложений любого предприятия. Стоит учитывать, что показатель объёма инвестиций в основной капитал непостоянный. В процессе производства в зависимости от того, какими являются основные потребности предприятия, эта цифра может меняться. Выделяют следующие виды инвестиции в основной капитал (по сферам финансового вложения): сельское хозяйство; охота и хозяйство лесное; сфера строительства; промышленность; работа отельного и ресторанного бизнеса; транспорт и сфера связи; торговля; ремонт машин и бытовых изделий; рыбные хозяйства; охрана здоровья; образование; сфера государственного управления; культура и спорт. В названных сферах динамика инвестиций в основной капитал стабильно прослеживается. Безусловно, на показатели того, как инвестиции в основной капитал предприятия сказываются на его функционировании, влияют разные факторы. На общегосударственном уровне это могут быть:

• целесообразность проводимой в стране экономической политики;
• показатели совершенства налоговой системы;
• социальная обстановка;
• инвестиционный риск для капиталовкладчиков;
• условия, созданные для привлечения капиталов из-за пределов страны.

Снижение инвестиций в основной капитал может быть результатом неэффективности проводимой в государстве инвестиционной политики. Важным фактором, который также может отображаться на том, как иностранные инвестиции поступают в основной капитал, является уровень инфляции в стране. На уровне локальном, когда речь идёт об отдельных регионах страны, на объём инвестиций в основной капитал могут повлиять:

• конкурентоспособность предлагаемой продукции;
• степень использования производственной мощности и основных фондов;
• рациональность в обращении с имеющимися ресурсами предприятий.

Источники финансовых потоков: собственные средства фирмы, активы земельных фондов, а также патенты, торговые марки, которые относятся к промышленной активности. Также инвестиции в основной капитал поступают из привлечённых активов акций компании.

Типичная фирма принимает решение о величине используемого капитала: она сопоставляет издержки и выгоды от каждой дополнительной единицы капитала. Фирма арендует капитал по ставке R и продает свою продукцию по цене Р. Реальные издержки на единицу капитала для фирмы составляют R/P. Результат использования единицы капитала есть предельный продукт капитала (МРК), т.е. дополнительный выпуск, получаемый при использовании дополнительной единицы капитала. При увеличении объёма используемого капитала его предельный продукт снижается: чем большим капиталом располагает фирма, тем меньшее увеличение выпуска будет достигнуто при добавлении единицы капитала. Мы пришли к выводу, что для максимизации прибыли фирма увеличивает арендуемый капитал до тех пор, пока предельный продукт капитала не снизится до уровня реальной цены аренды капитала. Таким образом, график предельного продукта капитала дает нам график спроса на капитал:

Чтобы определить, какие переменные влияют на равновесное значение цены, взимаемой за аренду капитала, возьмем за основу производственную функцию Кобба-Дугласа. Функция Кобба-Дугласа записывается: Y = АКТ. Предельный продукт капитала в функции Кобба-Дугласа записывается, где К — капитал, L — труд, А — параметр, показывающий уровень технологии, и а — параметр больший нуля и меньший единицы, измеряющий долю вклада капитала в выпуск готовой продукции.

 



Цикл инвестиций в запасы — Энциклопедия по экономике

Цикл инвестиций в запасы  [c.845]

В основе кейнсианской теории делового цикла лежит положение о том, что основным источником экономических колебаний являются инвестиционные расходы, которым, в свою очередь, также присуща неустойчивость. В результате, колебания совокупного спроса приводят к циклическим изменениям выпуска продукции. Кроме того, в кейнсианских моделях предполагается недостаточная гибкость заработной платы, постоянный уровень цен и неизменная процентная ставка, а также абсолютно эластичный характер совокупного предложения. Основными кейнсианскими моделями бизнес-цикла являются модель взаимодействия мультипликатора и акселератора (модель Самуэльсона-Хикса) и модель чистых инвестиций в запасы.  [c.514]

В течение долгого времени модель взаимодействия мультипликатора и акселератора была одной из ведущих в объяснении экономических циклов. И в настоящее время акселератор по-прежнему актуален для объяснения причин колебаний деловой активности нации. Между тем, существуют и другие кейнсианские модели делового цикла, среди которых интерес представляет модель чистых инвестиций в запасы. Рассмотрим ее подробнее.  [c.518]

Цикл чистых инвестиций в запасы  [c.571]

Инвестиции могут порождать циклы не только через динамику инвестиций в запасы. Сегодня уже вошло в традицию использование видными экономистами модели мультипликатора-акселератора в теории инвестиций (мы обсуждали ее в гл. 5) для объяснения циклических колебаний. Вспомним в модели мультипликатора-акселератора предполагается, что динамика инвестиций объясняется действием механизма акселератора, т.е. инвестиции испытывают воздействие не самого объема выпуска, а его колебаний причины этого процесса обсуждались в гл. 5 6. В рамках подобного предположения теория бизнес-цикла сходна с моделью запасов. Большой вклад в развитие теории мультипликатора-акселератора применительно к  [c.574]

Графическое представление цикла «чистых» инвестиций в запасы  [c.574]

Один из важных вопросов состоит в том, возможно ли возникновение циклов в классических условиях совершенной конкуренции и гибких цен. Согласно кейнсианскому подходу в основе объяснения бизнес-циклов лежат нарушения условий совершенной конкуренции, что приводит к негибкости цен и заработной платы. Вслед за самим Кейнсом его последователи считали главным источником импульсов, порождающих экономические колебания, автономные изменения инвестиционных расходов. Однако один только рост инвестиций недостаточен для того, чтобы породить циклы. Необходим механизм распространения циклических колебаний после изменения инвестиций. Один из возможных вариантов таков вслед за первоначальным шоком происходит резкое изменение инвестиций это так называемый цикл чистых инвестиций в запасы. Другой возможный вариант — это модель мультипликатора-акселератора, основу которой составляет теория акселератора инвестиций (изученная в гл. 5) в соответствии с ней изменение инвестиций есть отклик не на абсолютный уровень выпуска, а на его изменения.  [c.592]

Систему материально-технического снабжения при работе «с колес» характеризует постоянная нацеленность на конечный результат, который может иметь различные формы минимизация инвестиций в запасы, выявление проблем качества, более оперативное реагирование на изменения в спросе и сокращение продолжительности производственного процесса, то есть времени, необходимого для обработки материалов за один технологический цикл. При этом имеется в виду, что будет изготовлено или поставлено то количество единиц продукции, которое требуется в определенное время и в определенном месте. При работе «с колес» продолжительность ра-  [c.429]

Кроме того, уменьшение оборотного капитала, неизбежно сопровождающее сокращение производства в фазе понижения, представляет собой еще один элемент дезинвестиций, который может быть очень значительным, и, как только спад конъюнктуры начинается, это оказывает сильное и прогрессирующее влияние в сторону понижения. В начальной стадии типичного кризиса, вероятно, будут производиться инвестиции в растущие запасы, что будет частично компенсировать сокращение оборотного капитала. В следующей фазе в течение короткого времени может происходить одновременно сокращение и запасов, и оборотного капитала. После того как будет пройдена самая низкая точка падения, вероятно, будет происходить дальнейшее сокращение запасов, которое частично ослабит эффект возобновления вложений в оборотный капитал. И наконец, когда наступит всеобщее оживление, оба упомянутых фактора будут одновременно благоприятствовать инвестициям. Именно на фоне этих явлений нужно исследовать дополнительное и усиливающее воздействие колебаний в размерах инвестиций в производство товаров длительного пользования. Если уменьшение инвестиций этого типа дает толчок циклическому движению, то будет мало оснований для их роста до тех пор, пока не будет пройдена какая-то часть этого цикла (131)  [c.137]

От чего же зависит непостоянство инвестиций в основной капитал, а также в товарно-материальные запасы, рассматриваемых в моделях экономических циклов Дело в том, что предприниматели, принимая решение об инвестировании, учитывают ожидаемую норму дохода на капиталовложения. Если их ожидания пессимистичны, инвестиции могут быть и отложены (чего не скажешь о потребительских расходах на товары повседневного спроса как бы ни были пессимистичны настроения домашних хозяйств, есть-пить нужно каждый день). При этом ожидания будущих прибылей инвесторов базируются на прошлом опыте. Но каковы дальнейшие последствия непостоянства инвестиционных расходов Для ответа на этот вопрос мы используем упоминавшуюся раньше модель мультипликатора-акселератора, объясняющую цикличность развития экономики.  [c.422]

Наряду с инвестициями в основной капитал наша [К уделяет большое внимание формированию оборотного капитала. Оборотный капитал относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла На величину оборотного капитала влияют f продолжительность производственно. цикла сложившаяся практика оплаты счетов поставщиков и потребителей планируемые запасы сырья материалов готовой продукции .  [c.106]

Инфраструктурные объекты, в том числе энергетические, представляют собой непрерывно развивающиеся системы. Создание и эксплуатация элементов этих систем требует непрерывного потока капитальных вложений ( инвестиций). В настоящее время произошло падение инвестиционного потенциала отраслей российского топливно-энергетического комплекса. За период с 1990 года по 1994 год практически втрое снизился объем капиталовложений в российскую энергетику, что привело к сокращению работ в области разведки новых месторождений топливно-энергетических ресурсов, резкое сокращение объемов и качества приращиваемых запасов нефти, переход в позднюю стадию разработки крупнейших газовых месторождений, низкая эффективность основных технологических процессов производства и использования энергоресурсов, в связи с чем необходима замена морально и физически устаревшего оборудования по всем этапам производственного цикла отраслей ТЭК.  [c.260]

Стремясь сохранить реальный уровень оплаты труда, предприятия увеличивают фонды потребления в ущерб фондам накопления и развития. Однако выдвижение на первый план тактических задач управления наносит вред стратегическим целям и интересам предприятия, ведет к развитию феномена затухания инвестиционной активности предприятий, к проеданию средств, предназначенных для расширенного воспроизводства. Высокая инфляция затрудняет процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства капитала предприятия. Производство свертывается, предприятия оказываются награни выживания. Основные средства предприятий (здания, сооружения, машины и оборудование), а также производственные запасы (сырье и материалы, малоценные предметы и т.п.) приобретались в предшествующие периоды, когда покупательная способность денег была выше. Перенос стоимости этих активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на производство) осуществляется в текущем периоде, т.е. запаздывает во времени и, таким образом, происходит по заведомо заниженной стоимости. Чем продолжительней период операционного цикла (длительность производительного цикла), тем ниже перенесенная стоимость, тем худее источник накоплений предприятия на финансирование развития производства (инвестиций) за счет  [c.134]

Возвратимся к тому, что происходит во время кризиса. Пока длиться бум, многие новые инвестиции дают неплохой текущий доход. Крах надежд наступает вследствие внезапных сомнений в ожидаемой доходности, может быть, потому, что текущая прибыль обнаруживает признаки сокращения по мере постоянного роста запаса вновь произведенных капитальных товаров. Если при этом текущие издержки производства расцениваются как слишком высокие по сравнению с тем, какими они должны быть впоследствии, налицо еще одна причина для ухудшения предельной эффективности капитала. Как только сомнение зарождается, оно распространяется очень быстро. Таким образом, в начальной стадии кризиса окажется, вероятно, много капиталов, предельная эффективность которых сделалась ничтожной или даже превратилась в отрицательную величину. Но промежуток времени, который должен пройти до того момента, пока недостаток капитала вследствие его использования, порчи и морального старения сделается вполне очевидным и вызовет рост его предельной эффективности, может быть довольно устойчивой функцией средней продолжительности службы капитала в данный период. Если характерные черты периода меняются, то вместе с тем изменится и типичный интервал времени. Если, например, от периода роста населения мы перейдем к периоду его сокращения, то определяющая фаза цикла удлинится. Но, как видно из вышесказанного, имеются веские причины, вследствие которых продолжительность кризиса должна находиться в определенной зависимости от продолжительности срока службы капитального имущества длительного пользования и от нормальных темпов роста в данный исторический период.  [c.137]

В более ранних исследованиях экономического цикла, особенно у Джевонса, цикл объяснялся скорее сезонными колебаниями в сельском хозяйстве, чем явлениями в промышленности. В свете вышеизложенной теории это представляется весьма разумным подходом к решению проблемы. Даже в наше время колебания величины запасов сельскохозяйственной продукции в течение того или иного года является одной из важнейших причин изменения величины текущих инвестиций. А в те времена, когда писал Джевонс,- и особенно в период, к которому относилась большая часть его статистических данных,- этот фактор должен был по своему значению далеко превосходить все остальные.  [c.142]

Теорию Джевонса о том, что экономический цикл порождается прежде всего колебаниями в величине урожая, можно изложить следующим образом. После сбора особенно большого урожая происходит обычно большое увеличение переходящих на следующие годы запасов. Выручка от этого прироста запасов увеличивает текущие поступления фермеров и рассматривается ими как доход. В то же время прирост запасов не ведет к сокращению доходов или расходов других секторов хозяйства, а финансируется из сбережений. Иными словами, увеличение переходящих запасов есть добавка к текущим инвестициям. Этот вывод не теряет силы, даже если цены резко падают. Подобным образом при плохом урожае переходящие запасы расходуются на текущее потребление, и, значит, соответствующая часть доходов или расходов потребителей не создает текущих доходов для фермеров. Иными словами, то, что берется из переходящих запасов, означает соответствующее уменьшение текущих инвестиций. Таким образом, если инвестиции по другим статьям принимаются за неизменные, то разница в общей сумме инвестиций между годами, когда происходит существенное увеличение переходящих запасов, и теми годами, когда происходит существенное изъятие из них, может быть велика. В обществе, где сельское хозяйство является господствующей отраслью, эта разница будет далеко перекрывать любые обычные колебания инвестиций, вызываемые другими причинами. Поэтому вполне естественно, что поворот к повышательной тенденции характеризуется обильным урожаем, а к понижательной — недородом. Далее, эта теория рассматривает природные факторы регулярных циклов хороших и плохих урожаев это, конечно, особый вопрос, и мы его здесь не касаемся.  [c.142]

Характерный пример этому представляют, по моему мнению, ранние стадии американского «нового курса». Когда правительство Рузвельта начало расходовать крупные суммы за счет выпуска займов, запасы всякого рода, и в особенности сельскохозяйственных товаров, были еще очень велики. «Новый курс» отчасти заключался во всемерных усилиях, направленных к снижению этих запасов путем сокращения текущего производства и иными средствами. Сокращение запасов до нормального уровня было необходимым процессом — фазой, которую нужно было пройти. Но пока — около двух лет — продолжался этот процесс, он в значительной мере ослаблял эффект расходов за счет займов, производимых по другим статьям. Только с его окончанием открылся путь для настоящего оживления. Американский опыт последнего времени представляет также хороший пример той роли, которую играют колебания в размерах запасов готовых изделий и незавершенного производства — товарных запасов, как их теперь обычно называют,- в отклонениях меньшего масштаба в пределах основных фаз экономического цикла. Предприниматели, начиная производство в соответствии с объемом потребления, которое они предполагают увеличить через несколько месяцев, нередко допускают небольшие просчеты, обычно забегая несколько вперед. Когда их ошибка обнаруживается, им приходится быстро сокращать производство до уровня ниже текущего потребления, чтобы дать рассосаться излишним товарным запасам. Разница в размерах производства между периодами забегания вперед и периодами отступления назад оказывает настолько сильное влияние на текущие инвестиции, что ее можно вполне отчетливо обнаружить с помощью весьма подробной статистики, имеющейся ныне в Соединенных Штатах.  [c.143]

В принципе цикл продаж проектов с низкими показателями отношения запасы—инвестиции и вложений освободившихся средств в проекты с более высокими значениями этого отношения может продолжаться вплоть до последней операции продажи и инвестирования, для которой эти показатели становятся примерно равными. Это обеспечит использование запасов высокого качества в операциях купли-продажи, а также воспроизводство запасов и оптимизацию технологических вариантов.  [c.75]

С учетом основной цели финансового менеджмента в процессе осуществления управления оборотными активами предприятия следует учесть, что требование наличия постоянной платежеспособности предприятия преследует цель эффективной организации производственно-коммерческого цикла. Пока деньги сохраняют свою ликвидную форму, руководство компании имеет некоторую степень свободы действий в отношении того, куда их направить. Эта свобода действий зависит от суммы денежных средств, уже вложенных в такие затраты как выплата дивидендов, производственные запасы, погашение долгов и долгосрочные инвестиции.  [c.418]

При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия его политика должна быть нацелена на снижение силы операционного рычага за счет экономии постоянных затрат. При благоприятной конъюнктуре рынка и при наличии определенного запаса прочности экономия постоянных затрат может быть существенно ослаблена. В такие периоды предприятие может расширить объем реальных инвестиций, проводя модернизацию основных производственных фондов. Поскольку постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, предприятия, имеющие большую силу операционного рычага, теряют гибкость в управлении своими затратами.  [c.232]

Если наступление стадии зрелости иногда может застать руководство врасплох, начала угасания вы не пропустите. Снижение объема продаж всегда привлекает внимание. Но компании не всегда могут определить, связано ли такое падение с потерей доли рынка или, действительно, с общим сокращением рынка этого вида товаров. Постоянное отслеживание успехов конкурентов окажет большую помощь в диагностике времени наступления той или иной стадии жизненного цикла. Без этого компания может на целый год, даже на два, опоздать, не заметив смены стадий жизненного цикла товара, и, в результате, ее стратегии окажутся безнадежно отставшими от времени. Со снижением объема продаж обычно уменьшаются и прибыли, конкуренты начинают уходить из отрасли. На стадии угасания обычная стратегия заключается в том, чтобы получить прибыли, которые еще можно получить, прежде чем отказаться от товара. На этой стадии специалисты по маркетингу мало озабочены проблемой изменения внешнего вида, конструктивных и иных характеристик товара результаты, которые можно получить от усовершенствований, похоже, уже не оправдают инвестиций. Цены обычно удерживаются на одном уровне. Иногда даже их повышают, если растут издержки, и если существует сегмент лояльных потребителей, которые станут покупать товар и по более высокой цене. С другой стороны, цены могут и снижаться, если фирма хочет избавиться от запасов. Каналы распределения и торговые точки ликвидируются по мере того, как они перестают приносить прибыль затраты на стимулирование продаж урезаются информация о рынке собирается лишь с одной целью — определить момент, когда следует полностью отказаться от товара.  [c.223]

Проследим за ходом рассуждений Кейнса с момента, когда бизнес-цикл запущен в результате автономного роста инвестиций. Однако этого роста еще недостаточно для возникновения циклов. Мультипликатор Кейнса, который мы обсуждали в гл. 12, объясняет процесс увеличения объема выпуска в результате возрастания инвестиций. Но процесс этот стабилен и не порождает циклов. Должен существовать еще какой-либо механизм распространения, объясняющий циклические колебания в результате изменений в инвестициях. Гарвардский экономист Ллойд Мецлер в своем исследовании показал, что колебания размеров инвестиций в запасы могут составить недостающее звено в объяснении взаимосвязи изменений инвестиций в основной капитал и процесса возникновения бизнес-циклов15.  [c.571]

Ежеквартальная статистика промышленного производства освещает такое чередование фаз в послевоенном развитии. Первый спад деловой активности в Европе проявился в 1948-1949 гг. и был настолько слабым и коротким, что вряд ли его можно было уподобить реальной рецессии. Зато гораздо более серьезным был спад, обозначившийся в 1951-1952 гг. Он затронул все европейские страны и достиг США в виде ослабления конъюнктуры. Этот спад был в большей степени связан с циклом инвестиций и теми рестрикционными мерами, которые были приняты правительством по поддержанию платежного баланса. В действительности эта рецессия была также следствием спекулятивной горячки, развившейся в 1950 г. во время Корейской войны, и опасения, что этот конфликт может перерасти в мировую войну. Цена на различные товары, в особенности на сырье, стремительно выросли. В результате начали увеличиваться запасы различных товаров на складах как потребителей, так и производителей в Европе и в США. Процесс стре-  [c.41]

Понятие экономического цикла и его виды. Промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры называется экономическим циклом. Современной экономической науке известны более 1380 типов цикличности, мы же отметим наиболее известные из них. Раньше других был выделен цикл продолжительностью 7—12 лет, который получил имя Жугляра за его большой вклад в изучение природы промышленных колебаний во Франции, США и Великобритании на основе анализа ставок процента и уровня цен. Иначе его называют «бизнес-цикл», «промышленный цикл», «средний цикл». Такого рода колебания основаны на периодичности инвестиционного процесса, инициирующего изменения ВНП. Циклы Китчина, или циклы запасов, представляют краткосрочные циклы продолжительностью 2—4 года. Этот исследователь сосредоточил внимание на анализе финансовых счетов и продажных цен и заметил, что такого рода колебания имеют в своей основе закономерности денежного обращения. Циклы Кузнеца связаны с периодичностью обновления основных фондов и жилья. В 1946 г. С.С. Кузнец пришел к выводу, что показатели национального дохода, потребительских расходов, валовых инвестиций в оборудование производ-74  [c.74]

Короткие циклы, продолжительностью около 4 лет, связаны с движением товарно-материальных запасов. Когда размеры реальных инвестиций в основной капитал возрастают, накопление товарных запасов нередко опережает потребность в них их предложение опережает спрос. В этом случае спрос на них падает, возникает состояние рецессии (от лат. re essus — отступление), когда имеет место замедление темпов роста производства или даже спад. Таким образом, короткие циклы связаны с восстановлением равновесия на потребительском и инвестиционном рынке. В результате создается новая пропорциональность, новая структура рынка. В экономической литературе эти краткосрочные циклы иногда называют «циклами Китчина» по имени английского экономиста и статистика Джозефа Китчина (1861-1932).  [c.264]

Подъем (бум). Для этой фазы характерно значительное расширение производства, рост инвестиций (линия de). Возникает множество новых предприятий, внедряются новые технологии. Растут курсы акций, процентные ставки, цены, зарплата. Разбухает малый бизнес. В то же время увеличиваются товарные запасы, растет напряженность банковских балансов, увеличивается закредито-ванность производственных фирм, непропорционально растут инвестиции в производственные сферы. Повышается напряженность в пропорциях между фазами воспроизводственного цикла на макро-и микроуровне. Ввинчивание вверх предрекает резкий спад (линия ek), а за ним — опять депрессия.  [c.72]

Короткие циклы, продолжительностью около 4 лет, связаны с движением товарно-материальных запасов. Когда размеры реальных инвестиций в основной капитал возрастают, накопление товарных запасов нередко опережает потребность в них их предложение опережает спрос. В этом случае спрос на них падает, возникает состояние рецессии (от лат. Re essus — отступление),  [c.21]

В гл. 8 мы узнали, что вложение денежных средств в дебиторскую задолженность влечет за собой выбор между прибыльностью и риском. Оптимальный объем инвестиций вычисляется посредством сравнения прибыли, которая будет получена при определенном уровне инвестиций, с затратами на поддержание этого уровня. В этой главе описаны основные переменные, при помощи которых осуществляется эффективное управление дебиторской задолженностью, и то, как их можно изменить, чтобы достичь оптимального объема инвестиций. Сначала изучим кредитную и инкассационную политику фирмы в целом, а затем обсудим методику кредитования и инкассации для отдельного счета. В заключительной части главы мы исследуем технологию эффективного управления запасами. Цикл движения наличных средств включает в себя запасы, накопленные до реализации, тогда как дебиторская задолженность образуется во время реализации и превращается в наличность только по истечении определенного времени.  [c.272]

Простота расчета Простота для понимания и традиции применения Соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие, доступность исходной информации Привязка к учетным данным (обычно доход определяют не по денежным потокам, а по данным бухгалтерского учета) Инвестиции производят для получения выгод, превышающих затраты. Критерий окупаемости показывает, когда инвестор сможет «вернуть свое», и ничего не говорит о том, какую выгоду принесет проект за пределами срока окупаемости. В результате инвестиционное предложение с меньшим сроком окупаемости может показаться более предпочтительным, чем вариант, способный принести больший суммарный доход Риск учитывается лишь косвенно (разность между длительностью жизненного цикла проекта и сроком окупаемости — это «запас времени» для того, чтобы проект стал экономически выгодным) Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и т.д). Неаддитивность (окупаемость проекта не равна сумме окупаемостей его этапов)  [c.103]

Пять мифов об инвестициях в сырьевые товары

10 июня 2019 
Возможно, вам пора диверсифицировать свой портфель, но сначала нужно хорошо разобраться во всех тонкостях

Цены на золото держатся около 52-недельних максимумов на разговорах о возможном снижении ключевой процентной ставки ФРС. Африканская чума свиней нанесла огромный ущерб в Китае, крупнейшем производителе свинины в мире, что привело к росту фьючерсов на этот товар. Кукуруза и другие сельскохозяйственные товары держатся в районе трехлетних максимумов ввиду холодной и дождливой погоды в США, а также паводков, из-за которых произошла задержка посевных работ, а опасения относительно сокращения урожая возросли.  

Ввиду таких трендов аналитическая команда Citigroup в апреле опубликовала развернутый и оптимистичный анализ на 158 страницах под названием “Весна на рынке сырьевых товаров”. По словам команды Citi, перспективы у сырьевых товаров еще более радужные, причем это касается и некоторых углеводородов, например, американского природного газа, цены на который падают в течение нескольких месяцев.

Означает ли это, что сейчас самое время диверсифицировать свой портфель, инвестируя в товарный инвестиционный фонд, особенно ввиду продолжения роста цен на ряд сырьевых товаров?

Возможно, но следуем иметь в виду многочисленные утверждения сторонников инвестиций в сырьевые товары, которые они делают в поддержку вложений в их любимые классы активов. Некоторые из этих заявлений могут быть правдивыми, а другие могут оказаться всего лишь мифами.

Миф 1: Сырьевые товары – класс активов, как и акции и облигации, и их автоматически нужно включать в долгосрочные инвестиции
Многие теоретические исследования говорят в пользу первой части этого заявления: сырьевые товары обладают большинством характеристик класса активов с характерной схемой роста и падения. Распространение новых индексных продуктов с каждым годом делает сырьевые товары все более ликвидными и привлекательными для инвестиции.

Между тем, в отличие от акций и облигаций, сырьевые товары не приносят регулярной прибыли, дивидендов или процентного дохода. Чтобы получить прибыль, нужно, чтобы на одном или нескольких рынках (кукурузы, пшеницы, кофе, меди и т.д.) наблюдалось нарушение равновесия предложения и спроса. Такое нарушение спроса, а также его влияние на цены, как известно, сложно спрогнозировать, и оно часто приводит к значительной волатильности, которая может выбить инвесторов из колеи. Кроме того, у многих товарных инвестиционных фондов коэффициент операционных издержек выше, чем у фондов, вкладывающих средства в акции или облигации.

“Мы бы рассматривали сырьевые товары в качестве временного актива. Ингода нужно их покупать, иногда – продавать в зависимости от перспектив цен на определенный товар”, — отметил Скотт Опсал из Leuthold Group. – Это не такие активы, которые можно купить и держать”.

Миф 2: Сырьевые товары – надежный актив для защиты от инфляции
Сырьевые товары могут выступать активом, защищающим от инфляции, но совсем не обязательно они будут выполнять данную функцию. В аналитическом отчете Vanguard Group, опубликованном в прошлом году, говорилось, что сырьевые товары в лучшем случае “чувствительны к инфляции” и могут принести инвесторам высокую прибыль, когда инфляция разгорается неожиданно. В обратном случае защитную функцию скорее можно назвать случайностью.

Vanguard в этом месяце планирует вывести на рынок фонд Vanguard Commodity Strategy Fund, в который будут включены казначейские облигации, защищающие от инфляции (TIPS). И на это есть причина: цены таких бумаг растут наряду с ускорением инфляции и имеют более высокую, нежели сырьевые товары, корреляцию как с ожидаемой, так и с неожиданной инфляцией. Что касается долгосрочных периодов, акции в периоды инфляции показывают лучшую динамику и “могут служить лучшей защитой” от роста потребительских цен, говорилось в последнем отчете по сырьевым товарам Vanguard, опубликованным в мае.

Некоторые участники рынка, однако, по-прежнему выступают за инвестиции в золото в качестве защиты от резкого разгара инфляции. Алекс Брайан из Morningstar, тем не менее, не согласен с таким подходом. “Вы можете получить лучший результат с помощью акций или облигаций (включая бумаги TIPS) в качестве активов, защищающих от инфляции. И они менее рискованны и волатильны”, чем фонд, основанный на инвестициях в золото или сырьевые товары, утверждает он (анализ данных за несколько десятилетий показывает, что акции лучше защищают от инфляции, чем золото, как минимум в периоды более чем одного-двух лет).

Миф 3: Если вы инвестируете в сырьевой фонд, его динамика будет полностью следовать за ценами базового товара
Лишь в некоторых случаях, например с SPDR Gold Shares (GLD), это утверждение может быть верным. Так как фонд GLD инвестирует напрямую в золото, его акции будут более точно повторять динамику спот-цен на золото или фьючерсов на металл, чем многие другие инвестпродукты. Тем временем управляющим ETF компаниям становится слишком сложно и затратно хранить зерновые товары, медь или кофе-бобы, не говоря уже о крупных запасах нефти или природного газа. Это объясняет почему, например, при желании инвестировать в рынок энергоносителей вы, вероятно, фактически вложите средства в ETF, которые составлены либо как пул сырьевых товаров (такие как U.S. Oil (USO), который вкладывает средства в фьючерсы, отслеживающие индексы на природный газ, нефть и другие), либо в фонд, который инвестирует в акции и следует за динамикой акций 150 или более нефтегазовых компаний (такой как Vanguard Energy ETF (VDE)). В последнем случае вы добавляете корпоративный риск к рискам изменения цен на сырьевые товары.

Когда вы вкладываете средства в сырьевой товар или сырьевую корзину покупая фьючерсы, структура такого фонда не позволяет в полной мере следовать за ценами на базовый актив. Это связано с тем, что управляющие фондом используют долю его активов для покупки казначейских облигаций США в целях обеспечения этих фьючерсных контрактов (которые являются обязательством доставить или купить сырьевой товар по определенной цене в определенную дату). “Существенная часть доходов сырьевых фондов, вкладывающих средства в фьючерсы, фактически поступает от средств, инвестируемых в казначейские облигации”, — утверждает Брайан из Morningstar. Теперь же, когда доходность казначейских облигаций невысока, это является одной из причин, по которой инвесторы считают динамику сырьевых фондов разочаровывающей, а разницу между доходностью фондов и сырьевых активов в их основе – существенной.

Миф 4: Большинство всеобъемлющих сырьевых индексных фондов приносят одинаковые прибыли
«Новые клиенты часто говорят мне, что они инвестируют средства в сырьевые товары, но не предоставляют более детальную информацию. Это как если бы они заявили, что обладают инструментами с фиксированной доходностью, не уточнив, какой процент их портфеля составляют казначейские облигации, муниципальные облигации или же высокодоходные (бросовые) ценные бумаги», — говорит Райан Маршалл из Ela Financial.

Существуют индексы золота и индексы энергоносителей, узкие и широкие, весьма диверсифицированные индикаторы. Соотношение различных компонентов может варьироваться. К примеру, индекс S&P Goldman Sachs Commodity Index может выглядеть как индекс энергоносителей, так как две трети или даже больше его сырьевой составляющей зависит от динамики нефти, природного газа и сопутствующих продуктов. С другой стороны, есть индекс Bloomberg Commodity Index, состоящий из 22 разных компонентов, представляющих семь секторов экономики. Доля каждого из секторов в любой момент времени не может превышать трети от итогового значения индекса. Кроме того, не стоит забывать о Deutsche Bank commodities index, который придает особое значение ликвидности инструментов: шесть компонентов этого индекса – это наиболее активно торгуемые фьючерсы на сырьевом рынке.

Даже на первый взгляд схожие фонды могут приносить разный результат. Представим два энергетических фонда, причем оба они опираются на фьючерсы на нефть и природный газ. Один из них в основном может быть сфокусирован на краткосрочных контрактах, тогда как другой использует 12-месячные фьючерсы или более долгосрочные контракты. Исторически так сложилось, что трехмесячные и 12-месячные контракты торгуются по разным ценам и итоговые ценовые кривые могут значительно отличаться друг от друга, даже если спот-цены на энергоносители имеют тенденцию к повышению.

Кроме того, если вы вкладываете средства во всеобъемлющий сырьевой фонд, в котором высока доля сырьевого товара, показывающего слабую динамику в периоды уверенного роста других товаров, то вас ждет разочарование, когда вы сравните свою прибыль с прибылью инвесторов в сырьевые товары в целом. Вот почему Опсал советует фокусировать свое внимание на подгруппах энергоресурсов, которые, как полагают инвесторы, будут торговаться лучше других в краткосрочной и среднесрочной перспективе, а не придерживаться масштабного подхода. «Если вы инвестируете в определенные сырьевые товары из-за того, что ожидаете разочаровывающего урожая в этом году, то вы хотите получить прибыль», если ваши прогнозы оправдаются. Если же вы вкладываете средства в диверсифицированный фонд, то слабая динамика энергоносителей и металлов нивелирует прибыль от сельскохозяйственной составляющей, и ваш результат будет не столь высоким, как мог бы быть, добавляет он.

Миф 5: Сырьевые товары по своей природе не спекулятивны
По сути, сырьевые товары – одни из самых спекулятивных активов, не считая биткоин. “Они гарантированно непредсказуемы”, — отметил Эшли Фолкс, старший вице-президент по инвестициям Moors & Cabot of Boston.

Это связано с тем, что вы просто ставите на цену или цены одного, или нескольких сырьевых товаров, которые могут сильно колебаться в ответ на новости о предложении и спросе, или могут и вовсе не отреагировать на них.

Некоторые консультанты полагают, что сырьевые товары – оправданная инвестиция, как бы ее ни называли – краткосрочная спекуляция или долгосрочные вложения. “Для некоторых клиентов это хороший способ диверсификации”, — отметил Фолкс и добавил, что сырьевые товары могут двигаться в противоположном направлении с другими классами активов. Такой подход кажется его клиентам разумным, когда он объясняет им, что они ставят на цены продуктов, которые они едят или иным образом потребляют каждый день, что упрощает понимание концепции инвестиций в сырьевые товары.

Другие консультанты считают, что разочаровывающие результаты инвестиций в сырьевые товары – причина, чтобы рассмотреть возможность инвестиций в другие активы для диверсификации. “Если у актива, который я хочу использовать для диверсификации, нет или практически нет перспектив роста в долгосрочной перспективе и этот актив волатилен, я скорее вложу средства в фонд муниципальных облигаций” для аналогичных целей, — отметил Иэн Вайнберг из Family Wealth & Pension Management.

ISA для 10 лучших акций и акций — ISA для лучших инвестиций

Деньги Меню

• Банковское дело
  • Кредитные карты
  • Займы
  • Ипотека
  • Текущие аккаунты
  • Сберегательные счета
  • Денежные переводы
  • Карты предоплаты
  • Пенсии
  • Защита доходов
  • Инвестирование

  Направляющие

  • В чем разница между Visa и MasterCard?
  • Как получить ипотеку, если вы пожилой заемщик
  • Можно ли снимать наличные с кредитной карты?
• Автомобили
  • Страхование автомобиля
  • Покрытие поломки
  • Страхование мотоциклов
  • Страхование фургона

.

Инвестирование онлайн | Акции и акции ISA

У нас уже есть учетная запись?

1. Управляйте своим банковским счетом
2. Подать заявку на овердрафт
3. MyRewards
4. Способы оплаты
5. Мобильный банк
6. Войдите в службу поддержки участников Natwest

.