Нетто-инвестиции :: Инвестиции онлайн — ВАШ Путь в мире бизнеса.

Понятие «нетто-инвестиции» является производным от слова «инвестиции» и имеет латинское происхождение. Оно обозначает процесс первоначального вложения финансовых средств в развитие или создание проекта.

Эти инвестиции могут использоваться для приобретения основы предприятия или при существовании уже производства на его расширение или модернизацию.

Таким образом, нетто-инвестиции выступают первым вложением в воплощение проекта в жизнь.

Участника процесса вложения средств выступают: инвестор — человек, который вкладывает свой капитал в дело, и владелец или создатель объект, который инвестируется. В роли субъекта может выступать любой вид бизнеса, например, производства, сельское хозяйство, научная деятельность и т. д.

            Среди классификации инвестиций по направленности использования нетто-инвестиции

занимают первое место среди  экстенсивных инвестиций ( вклады, направленные на расширение или увеличение производственного потенциала предприятия), реинвестиций (повторное использование средств за счет полученной прибыли от первичного вложения капитала) и брутто—инвестиций. Нетто-инвестиции и реинвестиции являются составными частями брутто-инвестиций.

            Таким образом, самую главную роль играют нетто инвестиции. Они представляют собой определенную сумму денежных средств, которые необходимы для запуска проекта в действие.

Инвестиции могут быть использованы для сооружения здания, если такого не имеется, на приобретение нужного оборудования или доукомплектация уже имеющегося, на начальные расходы по закупке материалов, средств для обеспечения пробного или первого запуска производства.

            Инвестор, который решил инвестировать в проект, имеет риск потери вложенных средств. Так как данные инвестиции по каким-либо причинам может не хватить или выполнится нецелесообразное их использование, и процесс производства может быть не запущен в установленные сроки. В результате такой ситуации потребуются новые вложения или коррективы. На решение таких проблем может уйти определенное время, что приведет к нарушению разработанного проекта.

            Таким образом, к вложению нетто-инвестиций стоит подойти очень ответственно: необходимо учесть все за и против, оценить вероятность успешности проекта, детально изучить документацию, проанализировать состояние рынка, учесть возможные будущие изменения и т. д. 

Вложенные нетто-инвестиции могут и не принести прибыли за первое время существования предприятия, это значение может быть как нулевым, так и отрицательным. Но в последующий период ситуация может измениться: производство наладится и результаты начнут приносить плоды. Поэтому следует осуществлять нетто-инвестиции как за счет собственно капитала,  так и позаимствованного для развития бизнесса.

Инвестиции — Студопедия

Инвестиции — долгосрочные вложения государственно­го или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за границей с целью извлечения

прибыли.

В макроэкономике под инвестициями понимаются реаль­ные инвестиции— вложения капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции.

Выделяют три типа инвестиций:

1. Производственные инвестиции (здания, сооружения, оборудование).

2. Инвестиции в жилищное строительство (приобре­тение домов для проживания или сдачи в аренду).

3. Инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершен­

ное производство, готовые изделия).

Различают валовые и чистыеинвестиции.

Валовые (брутто) инвестиции— это инвестиции на за­мещение старого оборудования (амортизация) плюс при­рост инвестиций на расширение производства.

Чистые (нетто) инвестиции— это валовые инвести­ции за вычетом суммы амортизации основного капитала

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на АВТОНОМНЫЕ, т. е. не вызванные ростом совокупного спроса (национально­го дохода), и ИНДУЦИРОВАННЫЕ, вызванные ростом со­вокупного спроса (национального дохода).

между изменением автономных инвести­ций и национальным доходом существует устойчивая связь. МУЛЬТИПЛИКАТОР ИНВЕСТИЦИЙ — численный коэффициент, показывающий зависимость изменения до­хода от изменения автономных инвестиций. Если произой­дет прирост объема инвестиций (например, увеличатся го­сударственные ассигнования на общественные работы в условиях спада экономики), то доход увеличится на величи­ну, которая в M

1 раз больше, чем прирост инвестиций.

Поскольку мультипликатор находится в прямой зависи­мости от предельной склонности к потреблению (МРС) и в обратной зависимости от предельной склонности к сбереже­нию (MPS), то

Классификация инвестиций — ALLEGRI

Классификация инвестиций по признакам

1. Объект инвестиций:

Реальные инвестиции — это вложение денежных средств в реальные материальные и нематериальные активы.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые инструменты: ценные бумаги, банковские депозиты, валюту и т.д.

2. Характер участия:

Прямые инвестиции — это непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении капитала.

Непрямые инвестиции – вложение капитала с помощью финансовых посредников.

3. Период инвестирования:

Краткосрочные инвестиции — это вложение капитала на период не больше одного года.

Среднесрочные инвестиции — это вложение капитала на период от одного года до трех лет.

Долгосрочные инвестиции — это вложение капитала на период свыше трех лет.

4. Форма собственности:

Частные инвестиции – вложение средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции – вложение капитала государственных предприятий, средств государственного бюджета различных уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции — долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

Иностранные инвестиции – вложение капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

Совместные инвестиции — осуществляемые совместно отечественными и иностранными инвесторами.

5. Территориальный признак:

Внутренние инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории (страны).

Внешние инвестиции — вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

6. Уровень инвестиционного риска:

Безрисковые инвестиции – вложение средств, в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение реальной суммы инвестиционного дохода.

Низкорисковые инвестиции – характеризуют вложение капитала в объект инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции – уровень риска по объектам инвестирования соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции – уровень риска превышает среднерыночный уровень.

7. Направление использования:

Нетто-инвестиции — это инвестиции на учреждение проекта, начальные инвестиции.

Экстенсивные инвестиции — это инвестиции на расширение и/или увеличение производственного потенциала.

Реинвестиции — повторные инвестиции за счет использования прибыли, полученной от первичного вложения капитала.

Брутто-инвестиции — это нетто-инвестиции плюс реинвестиции.

8. Способ учета средств:

Валовые инвестиции — это совокупный объем инвестиций за конкретный период, направленных на строительство, приобретение средств труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

Чистые инвестиции — вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

 

Страница КАРТА сайта содержит список всех записей с ССЫЛКАМИ.

Брутто-инвестиции :: Инвестиции онлайн — ВАШ Путь в мире бизнеса.

Получение прибыли – это главная цель любых инвестиций, но для этого потребуется вложить капитал. Конечно, в отличие от кредита, инвестиции носят лояльный характер. Кредит необходимо возвращать в срок указанный договором, а инвестор обязан возвращать в случае получения прибыли.

Большинству известно это понятие, но чаще только в общих чертах. И все же, для удобства, определение было приведено в начале статьи. Разберемся подробнее.
Средства инвестиции каждый может либо потратить, либо оставить сбережение, которые могут быть запущены в оборот. Система может быть настроена автоматически, поскольку свободные средства могут быть перечислены на счет в банке для дальнейшего процесса.

Классифицировать инвестиции можно следующим образом: реальные инвестиции, спекулятивные инвестиции, финансовые инвестиции. Также инвестиции делятся по целям, срокам, по форме собственности, видам.

Интересующий нас вид: брутто-инветсиции. Относительно объекта они могут разделяться на материальные, нематериальные, финансовые. Относительно объекта можно выделить еще несколько видов.

Портфельные, вкладывают средства в разнообразные ценные бумаги. Реальные – это вложение средств для производства определенной продукции. Инвесторами может стать как государство, так и частное лицо.

Относительный характер носят: нетто-инвестиции, основание или покупка организации возлагается полностью на них. Реинвестиции, доход, который произошел из успешной реализации нового проекта. Эти два вида объединяют цепочку действий, поэтому им отведен и такой вид, который их объединяет: брутто-инвестиции.

Бруттно-инвестиции – это общий объем нетто и реинвестиций. Потоки свободных средств равны прибыли, если не считать нетто-инвестиции.

Совокупные капиталовложения равны нетто-инвестициям за вычетом амортизации, а реинвестиции за вычетом чистого взноса. В целом, сложность процессов такого инвестирования, предопределяет их стратегический характер, а также является наиболее сложной экономической задачей.

Первичные инвестиции :: Инвестиции онлайн

Определение термину «инвестиция» можно дать по-разному, но в основном подразумевает вложить сумму во что-то, чтобы в будущем величина этих средств была увеличена.

Инвестиции, которые привлекаются для покупки предприятия или образования нового бизнеса получили название первичные инвестиции. 

Конечно же, стоит отметить, что вкладываемые суммы сегодня, желаемую прибыль могут принести нескоро или не принести совсем. Поэтому главными факторами, которыми обусловлены инвестиции – риск и время.

Причём, иногда более важным из них выступает время (при покупке государственных ценных бумаг), а иногда риск; во многих случаях существенными могут быть два фактора одновременно.

При наличии «кругленькой» суммы, речь уже не идёт о помещении денег на банковский счёт. В этом случае чаще всего начинают задумываться о вложении денег в качестве инвестиций.

Это актуально особенно в современных условиях постоянно растущей инфляции, когда стабильность становится понятием относительным. Конечно, можно часть имеющихся финансов перевести в валюту, а можно приобрести долю бизнеса, с целью получения прибыли, или пойти на создание собственного нового бизнеса.

Не следует путать схожее с инвестициями понятие – финансирование – оно отличается от понятия инвестиция тем, что направлено на достижение определённых целей. Однако финансирование может превратиться в инвестирование, если целью станет получение прибыли.

Первичные инвестиции (нетто-инвестиции) – это капитал, сформированный с целью инвестирования за счёт собственных средств или привлечения заёмных.

Первичные инвестиции могут также состоять одновременно из собственных и заёмных средств, в зависимости от поставленных задач.
В качестве заёмных средств чаще всего используются кредиты банков. Это может быть государственный банк (который имеет филиалы по всей стране) или коммерческие банки. Конечно, между ними существует конкуренция.

Например, при создании стоящего крупного проекта, национальный банк может аккумулировать необходимые для реализации этого проекта средства по всей стране, привлекать необходимых специалистов для их оценки. Конечно, здесь не обойтись без составления бизнес-плана и расчёта всех необходимых расходов, ведь в конечном итоге взятые средства придётся возвращать, да ещё и с процентами.

Инвестор должен чётко продумать цели и задачи выходя на определённый рынок.
В связи с этим, первичные инвестиции включают также понятие первичного капитала, определяемого, как авансированные средства, необходимые для начала соответствующего вида коммерческой деятельности и вносятся учредителями.

В зависимости от отрасли хозяйства и специфики этой отрасли величина может быть разной.

В современных условиях для создания производства, оборудованного по последнему слову техники нужны немалые первичные инвестиции.

В случае удачного вложения инвестиций можно и дальше вкладывать полученные в качестве прибыли средства в тот же проект, называемые реинвестициями.

При желании можно вывести часть вложенных средств из оборота, т.е. произвести так называемую дезинвестицию. Эту часть инвестиций можно будет использовать в других целях.

Инвестируйте ваши средства обдуманно, и прибыль от них уже в краткосрочном периоде не заставит себя долго ждать.

Виды инвестиций :: Инвестиции онлайн

Что бы вложение денежных средств, с целью получения дохода, было наиболее эффективным, начнем инвестировать свое время в пополнение базовых знаний по предмету существующей или будущей инвестиционной деятельности.

И так, ознакомимся с наиболее популярными и востребованными инвестициями.

Виды инвестиций в зависимости от объектов вложения средств:

Реальные инвестиции  — это вложение средств в материальные активы (инвестиции в недвижимость, земельные участки, запасы сырья, сельское хозяйство, машины, оборудования) или в нематериальные ценности (авторские права, патенты).

Портфельные (финансовые) инвестиции —   совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. Портфель может одновременно включать в себя и реальные средства, и финансовые активы, и нематериальные ценности, и не финансовые средства.

Виды инвестиций в зависимости от доходности:

Высокодоходные инвестиции — характеризуются повышенным уровнем дохода, по сравнению со средними рыночными показателями.

Среднедоходные инвестиции — соответствует средней доходности на рынке инвестиций.

Низкодоходные инвестиции — наиболее безопасные вклады, однако прибыль от них меньше уровня инфляции.

Бездоходные инвестиции — инвестиции, которые не связаны с получением прибыли, а преследуют другие типы внеэкономиеского развития: экологические, социальные и прочие.

В зависимости от сроков вложения подразделяют:

Краткосрочные инвестиции — инвестиционные активы, средний срок вложения которых составляет менее года (акции, облигации).

Среднесрочные инвестиции — вложения в активы от полутора до трех лет.

Долгосрочные инвестиции — инвестиции, осуществляемые на срок от трех лет и выше.

Виды инвестиций в зависимости от уровня ликвидности:

Высоколиквидные инвестиции — активы которые с легкостью могут быть конвертированы в денежную валюту в кратчайшие сроки.

Среднеликвидные инвестиции – позволяют осуществить перевод актива в денежные еденицы в срок от 1 до 6 месяцев.

Низколиквидные инвестиции –  к ним относятся объекты инвестирования, которые могут быть конвертированы в денежную форму без существеннызх потерь  по истечении значительного периода времени.

Неликвидные инвестиции – такие виды инвестиций, которые самостоятельно реализованы быть не могут. Труднореализуемые ценные бумаги, долгосрочные инвестиции.

По характеру использования капитала:

Первичные инвестиции – если используют заново сформированный первоначальный инвестиционный капитал.

Реинвестиции –  повторное вложение средств, полученных от существующей инвестиционной деятельности.

Дезинвестиции – это процесс уменьшения потока инвестиций в экономический субъект, либо в экономику вцелом.

В зависимости от характера участия в инвестировании:

Прямые инвестиции — долгосрочные вклады в развитие существующей компании, либо в новые здания, оборудования и рочие товарно-материальные ценности.

Косвенные инвестиции – инвестиции в объекты, рекомендованные финансовыми консультантами, фондами, финансовыми организациями и прочими посредниками.

По форме собственности различают следующие виды:

Частные инвестиции – капиталовложения, осуществляемые физлицами либо предприятиями негосударственных форм собственности, с целью полученя прибыли.

Государственные инвестиции – инвестиции осуществляемые органами власти в основные фонды предприятий и организаций страны.

Смешанные инвестиции – долевые вклады инвесторов, предполагающие вложения частного и государственного капитала в объекты инвестирования.

Иностранные инвестиции – вложение иностранного капитала в Российские сектора экономики.

Совместные инвестиции – вклады иностранных и отечественных инвесторов для создания совместных предприятий.

 

В инвестиционной теории рассматривают следующие виды:

Внешние инвестиции – если источником инвестиций являются средства привлеченных инвесторов. (Спонсорство, ценные бумаги и т.д.).

Внутренние инвестиции – если исчточником инвестиции являются собственные средства организации или частного лица.

Виды инвестиций, в зависимости от принципа учета средств:

Валовые инвестиции – финансовые вложения направленные на поддержание функционирования основного капитала, увеличение основных средств и запасов.

Чистые инвестиции – затраты направленные на расширение компании и преумножение прибыли.

По совместимости осуществления инвестиции классифицируют:

Взаимозависимые инвестиции – характеризуются тем, что реализуются в комплексе с другими объектами и ивестирования и финансируются в определенной последовательности.

Независимые инвестиции – любые изменения которых не влияют на другие инвестиционные объекты.

Альтернативные инвестиции или взаимоисключающие инвестиции – наиболее неликвидные долгосрочные капиталовложения в антиквариат, искусство, старинные монеты, марки и прочие ценности, альтернативные от недвижимости и ценных бумаг. 

В зависимости от объектов вложения средств:

Инвестиции в физические активы – долгосрочные вложения средств в материальные отрасли производства и прочие материальные активы.

Инвестиции в нематериальные активы – являются вложения в интеллектуальную собственность, авторские права, патенты, научно-технический потенциал.

Нетто-инвестиции или начальные – осуществляются в начале основания или покупки нового бизнеса.

Брутто-инвестиции – включают в себя реинвестиции и нетто-инвестиции.

Стратегические виды инвестирования:

 Активные инвестиции  – это самостоятельное управление собственным капиталом, вложенным в собственный бизнес, либо в инвестиционный портфель.

Пассивные инвестиции — долгосрочные вклады в неизменные объекты инвестирования.

Аннуитет – Одинаковые по сумме платежи, которые вносятся с постоянной периодичностью, (ежемесячно, ежегодно).

Инвестиционные решения по приобретению финансовых активов подразделяются на следующие:

 Инвестиции в инновации. 

Инвестиции нацеленные на поглощение крупных компаний.

Инвестиции направленные на сложные финансовые инструменты. К примеру, наряду с финансовым лизингом, возвратный.

Объяснить понятия брутто и нетто результаты эксплуатации инвестиций.

Брутто

Брутто — результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ).

Если из добавленной стоимости вычесть расходы на оплату труда и все, связанные с этим начисления (пенсионный фонд, обязательное медицинское страхование, социальное страхование), то получается следующий показатель БРЭИ.

БРЭИ используется для анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности организации и является главным показателем достаточности средств на покрытие расходов по амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль.

Нетто

Данный показатель характеризует прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. В зарубежной практике процент за кредит не включается в себестоимость продукции, а в отечественной практике процент за кредит включается в себестоимость продукта в пределах ставки рефинансирования плюс 3 % пункта.

Если из БРЭИ вычесть затраты на восстановление основных средств (амортизацию), то получается новый показатель — нетто результат эксплуатации инвестиций.

НРЭИ — это есть экономический эффект, представляющий собой прибыль до уплаты процентов за кредит за кредит и налога на прибыль. Данный показатель условно можно отождествить с показателем, отражающимся в российской отчетности в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках», если к балансовой прибыли прибавить проценты за кредит, относимые на себестоимость продукта.

Анализ динамики НРЭИ свидетельствует о рентабельности организации.

 

Продемонстрировать роль формулы Дюпона в анализе финансового состояния фирмы.

В 1920-х годах руководство американской компании DuPont разработало модель для детальной оценки рентабельности компании. Модель Дюпона – это инструмент, который может помочь аналитикам избежать ошибочных выводов относительно прибыльности компании.

Анализ рентабельности включает в себя некоторые нюансы. Например, в формуле ROE мы используем книжную стоимость обыкновенных акций компании. Этот метод расчета может вводить в заблуждение, поскольку мы не можем быть уверены в том, что привело к изменению собственного капитала. Чтобы избежать ошибочных выводов, основанных на анализе ROE, мы можем использовать более углубленный анализ этой метрики.

Рентабельность собственного капитала (по англ. Return on Equity) показывает, сколько заработала компания после налогообложения относительно размера акционерного капитала.

Рентабельность капитала является одним из важнейших показателей рентабельности и потенциального роста фирмы. Компании, которые демонстрируют высокий ROE, при этом имеют низкий уровень долгов, могут развиваться без больших капитальных затрат (capex), позволяя владельцам бизнеса направлять генерируемую прибыль на различные проекты, а не покрытие долгов.

Х факторная модель

 

Модель Дюпона разделяет ROE на три компонента:

 

1) Маржа чистой прибыли (по англ. net profit margin)

2) Коэффициент оборачиваемости активов (по англ. asset turnover)

3) Финансовый рычаг (по англ. equity multiplier)

 

 

Рассматривая каждый из компонентов по отдельности, можно обнаружить источник прибыли и сравнить ROE с конкурентами.

 

Маржа чистой прибыли – это показатель стратегии ценообразования компании и того, насколько хорошо компания контролирует затраты. Маржа прибыли рассчитывается путем нахождения чистой прибыли в процентах от общей выручки. В качестве одной из особенностей модели Дюпона, если рентабельность компании увеличивается, каждая последующая продажа принесет больше денег компании, что приведет к более высокой общей рентабельности капитала.

Важнейшим критерием принятия финансовых решений является норма прибыли на вложенный капитал. Анализ по системе Дюпона (The DuPont System of Analysis) позволяет разложить доходность на капитал на составляющие и провести анализ покомпонентно. В ее основу заложена следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

РСК = П / СК = (П / В) * (В / А) * (А / СК) = Р * ОА — ФЗ,

где

РСК — рентабельность собственного капитала;

П — прибыль;

В — выручка;

А — активы;

СК — собственный капитал;

Р — рентабельность по продажам;

ОА — оборачиваемость активов;

ФЗ — коэффициент финансовой зависимости.

Из представленного соотношения видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов:

рентабельности хозяйственной деятельности Р = П / В;

оборачиваемости активов ОА = В / А;

структуры капитала ФЗ = А / СК.

Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Один и тот же уровень нормы прибыли на вложенный капитал может быть достигнут за счет сочетания прибыльности и оборачиваемости (рис. 5.2). Различные виды продукции следует сопоставлять по отдаче на вложенный капитал с учетом оборачиваемости, например по строительству оборот составляет до 12 месяцев, а по производству обычного железобетона – 1-2 месяца.

Цикл в розничной торговле продуктов питания — порядка недели, а в производстве высокотехнологичных изделий (космос, самолеты) — не менее года. Соответственно, доходность за один цикл оборота должна быть разной для одинаковых условий доходности по капиталу.

Рис. 5.2. Кривая безразличия нормы прибыли на вложенный капитал.

Какие следует сделать выводы?

В результате диагностики и анализа состояния системы управления финансами формируются основные направления улучшения финансового состояния:

увеличение продаж продукции;

сокращение затрат;

увеличение оборачиваемости, сокращение потребности в оборотном капитале;

увеличение доли денежных средств в расчетах, сокращение доли бартера;

совершенствование взаимодействия между подразделениями финансово-экономической службы, а также службами предприятия;

повышение экономической заинтересованности (экономическая самостоятельность), мотивации.

 

 

Что такое чистая инвестиция? (с иллюстрациями)

Чистые инвестиции — это сумма денег, которые компания тратит на финансирование своей деятельности. Чистые инвестиции определяются путем вычитания амортизации из капитальных затрат. Бизнесы заинтересованы в активном росте, и чистые инвестиции являются важной частью роста с течением времени. Компании, которые не инвестируют в свою деятельность, могут стать неэффективными, неспособными адаптироваться или оказаться в ловушке от остального рынка. С другой стороны, компании, вкладывающие слишком много денег в свою деятельность, могут страдать от низкой ликвидности и могут быть не такими гибкими в финансовом отношении.

Чистые инвестиции — это отражение суммы денег, которые компания тратит на финансирование своей деятельности.

Капитальные затраты (CAPEX) — это термин, используемый для описания расходов, направленных на улучшение работы компании. Сюда входят расходы, связанные с приобретением недвижимости, обновлением или заменой оборудования и другие.Эти расходы являются частью ведения бизнеса и представляют собой буквальный пример изречения «вы должны тратить деньги, чтобы зарабатывать деньги». Амортизация относится к убыткам, которые возникают с течением времени в результате износа, что в конечном итоге приводит к обесценению активов.

Компании, которые не инвестируют в свою деятельность, могут стать неэффективными, неспособными адаптироваться или оказаться в ловушке от остального рынка.

Чистые инвестиции увеличивают средства производства компании, позволяя расширять операции и повышать эффективность. В краткосрочной перспективе это может повлечь за собой значительные затраты, но эти затраты предназначены для того, чтобы приносить прибыль бизнесу в долгосрочной перспективе. Компании, которые пренебрегают чистыми инвестициями, могут столкнуться с проблемами в будущем, когда они будут вынуждены заменить устаревшие системы сразу или будут вынуждены израсходовать значительные суммы в данном году, чтобы наверстать упущенное за предыдущие годы.

Вычитание амортизации из капитальных затрат позволяет компаниям увидеть, сколько денег они тратят на операции после убытков, связанных с техническим обслуживанием, износом и текущими расходами. Эта сумма может значительно варьироваться в зависимости от компании и отрасли, и в любой год она может колебаться в зависимости от множества факторов.Чистые инвестиции документируются вместе с прочей финансовой информацией в отчетах и ​​раскрытиях, связанных с операциями компании.

Внутренняя финансовая документация используется для принятия решений о коммерческой деятельности и будущих инвестициях.Его также можно использовать для отслеживания прогресса, выявления слабых мест в деятельности компании и для многих других задач. Компании, акции которых обращаются на бирже, раскрывают такую ​​информацию своим акционерам и другим заинтересованным лицам. Инвесторы используют эту информацию, чтобы принимать решения о том, в какие компании инвестировать и как распределить свои инвестиции.

.

Введение в налог на чистый доход от инвестиций

---

От редакции. Credit Karma получает компенсацию от сторонних рекламодателей, но это не влияет на мнение наших редакторов. Наши маркетинговые партнеры не проверяют, не одобряют и не одобряют наши редакционные материалы. Насколько нам известно, на момент публикации оно является точным. Доступность продуктов, функций и скидок зависит от штата или территории. Прочтите наши редакционные правила, чтобы узнать больше о нашей команде. Раскрытие информации рекламодателя

Мы считаем важным, чтобы вы понимали, как мы зарабатываем деньги.На самом деле это довольно просто. Предложения финансовых продуктов, которые вы видите на нашей платформе, поступают от компаний, которые нам платят. Заработанные нами деньги помогают нам предоставлять вам доступ к бесплатным кредитным рейтингам и отчетам, а также помогают нам создавать другие наши замечательные инструменты и учебные материалы.

Компенсация может зависеть от того, как и где продукты появляются на нашей платформе (и в каком порядке). Но поскольку мы обычно зарабатываем деньги, когда вы находите предложение, которое вам нравится и которое вам нравится, мы стараемся показать вам предложения, которые, по нашему мнению, подходят вам.Вот почему мы предоставляем такие функции, как ваши шансы одобрения и оценки экономии.

Конечно, предложения на нашей платформе не отражают все финансовые продукты, но наша цель — показать вам как можно больше отличных вариантов.

Эта статья была проверена нашими редакторами и отрецензирована Кристиной Тейлор, MBA, старшим менеджером по налоговым операциям Credit Karma Tax®.

Кто бы не хотел делать деньги на фондовом рынке или других видах инвестиций?

Инвестирование может помочь вам приумножить богатство, но если вы совершите убийство, на вас, скорее всего, повлияет налог на чистый доход от инвестиций.NIIT вступил в силу в январе 2013 г. как часть Закона о согласовании в области здравоохранения и образования 2010 г.

«Его цель заключалась в получении примерно половины дохода, необходимого для Закона о доступном медицинском обслуживании», — говорит Меган Горман, основатель и управляющий партнер Checkers Financial Management в Сан-Франциско.

Если вы подпадаете под действие NIIT, вы можете иметь задолженность по налогу NIIT в размере 3,8% с вашего чистого инвестиционного дохода или с суммы, на которую ваш измененный скорректированный валовой доход превышает установленную законом пороговую сумму для вашего статуса подачи.

Запутались? Ты не один.

Налог на чистый инвестиционный доход — это сложный налоговый закон, который может удивить ничего не подозревающих налогоплательщиков, у которых есть единовременное увеличение инвестиционного дохода, например, от продажи инвестиционной собственности или продажи унаследованных акций.

Мы расскажем, что такое чистый налог на прибыль от инвестиций, как это может повлиять на вас, и шаги, которые вы можете предпринять, чтобы избежать уплаты налога.

Credit Karma Tax® — Всегда бесплатно Учить больше

---

Что такое чистый инвестиционный доход?

Для целей НИИТ инвестиционный доход включает:

• Выплаты по аннуитетам
• Проценты
• Дивиденды
• Прирост капитала
• Доход от пассивной деятельности
• Арендная плата
• Роялти

Исключено из чистого инвестиционного дохода:

• Доходы от заработной платы и заработной платы
• Выплаты из некоторых квалифицированных пенсионных планов
• Доход от самозанятости
• Операционная прибыль от непассивного бизнеса
• Без прироста капитала от продажи вашего основного места жительства
• Проценты, не облагаемые налогом
• Пособия по социальному обеспечению
• Алименты
• Доход по безработице
• Дивиденды постоянного фонда штата Аляска Однако, как следует из названия, налог взимается с чистого инвестиционного дохода, а не с валового инвестиционного дохода.Таким образом, размер дохода, подлежащего уплате НИИТ, уменьшается на любые вычеты, связанные с инвестициями. Сюда могут входить расходы на инвестиционные проценты, инвестиционные консультационные и брокерские сборы, расходы, относящиеся к арендуемой собственности или доход от роялти, государственные и местные налоги на прибыль и даже сборы, уплаченные за подготовку вашей налоговой декларации.

Кто платит налог на чистый инвестиционный доход?

NIIT применяется только тогда, когда модифицированный скорректированный валовой доход налогоплательщика (MAGI) превышает пороговую сумму.Пороги для каждого статуса подачи следующие:

• Одноместный: 200 000 долларов
• Совместная регистрация в браке: $ 250 000
• Женат, подача отдельно: 125 000 долларов
• Глава семьи: 200 000 долларов
• Соответствующая требованиям вдова с ребенком-иждивенцем: 250 000 долларов США

Эти пороговые значения не индексируются с учетом инфляции, поэтому они остаются неизменными из года в год.

Это также помогает понять, как рассчитывается модифицированный скорректированный валовой доход. Хотя вы можете найти свой скорректированный валовой доход в последней строке первой страницы вашей формы 1040, U.S. Индивидуальная налоговая декларация, MAGI не отображается в вашей декларации.

MAGI — это ваш AGI плюс любой необлагаемый налогом иностранный доход и / или исключение иностранного жилья, арендные убытки с некоторыми исключениями, необлагаемые налогом пособия по социальному обеспечению, любые вычеты по процентам по студенческому кредиту или взносам IRA, предоставляемые работодателем льготы по усыновлению и квалифицированные не облагаемые налогом проценты . Для многих людей MAGI очень близок или идентичен их AGI.

Теоретически NIIT затрагивает только людей с высокими доходами, которые составляют примерно 2 процента населения.Однако это может коснуться любого налогоплательщика, у которого есть единовременное увеличение дохода. Например, продажа инвестиционной собственности, акций или бизнеса или преобразование традиционного ИРА в Roth IRA может увеличить MAGI налогоплательщика выше порогового значения и вызвать NIIT.

Подайте файл бесплатно с помощью Credit Karma Tax®

Credit Karma Tax® предлагает гарантии максимального возмещения и точные расчеты.

Как избежать НИИТ?

Если вы беспокоитесь, что можете подпадать под действие NIIT, и хотите избежать его (или минимизировать последствия), существуют стратегии налогового планирования, которые могут помочь вам удержать ваш MAGI ниже применимого порога.

• R Прочая конверсия IRA: Распределения из Roth IRA не включаются в чистый инвестиционный доход, но преобразование традиционной IRA в Roth IRA может увеличить ваш MAGI в год преобразования, что сделает ваш другой инвестиционный доход предметом в НИИТ.Рассмотрите возможность преобразования в течение нескольких лет, чтобы поддерживать ваш годовой MAGI ниже порога, при котором запускается NIIT.
• Продажа в рассрочку: Если вы продаете бизнес или инвестиционную недвижимость, прибыль от продажи подлежит NIIT и может подтолкнуть ваш MAGI к превышению применимого порога. Рассмотрим продажу в рассрочку, при которой выручка и прибыль распределяются на несколько лет, чтобы избежать или отсрочить запуск NIIT.
• Уменьшить MAGI: Понижение вашего MAGI с помощью удержаний выше линии может помочь вам избежать НИИТ.Подумайте о том, чтобы внести вклад в сберегательный счет для здоровья, пенсионный план для самозанятых или традиционный IRA, чтобы снизить свой AGI.
• Пожертвуйте оцененные активы: Вы можете сделать пожертвование на благотворительность. Вместо продажи актива, который заставит вас признать прибыль, а затем выписать чек на благотворительность, Горман рекомендует пожертвовать активы, получившие высокую оценку, непосредственно на благотворительность. «Вам не нужно признавать прибыль и, следовательно, не платить НИИТ», — говорит она. Убедитесь, что эти пожертвования поступают в пользу одобренных IRS благотворительных организаций.
• Продайте своих отстающих: Если у вас есть ценные бумаги, которые не работают так, как вам хотелось бы, вы можете продать их с убытком. Этот убыток может компенсировать ваш чистый прирост капитала, если ценные бумаги классифицируются как чистый инвестиционный доход. Убедитесь, что вы также используете любые перенесенные капитальные убытки прошлых лет. Эта стратегия известна как сбор налоговых убытков.

Как мне сообщить и оплатить НИИТ?

NIIT рассчитывается и указывается в форме 8960, которая подается вместе с вашей индивидуальной налоговой декларацией по форме 1040.Credit Karma Tax®, бесплатная онлайн-служба подготовки налоговых деклараций, поддерживает форму 8960 и может помочь вам определить кредиты и вычеты, на которые вы имеете право и которые могут помочь снизить ваш налоговый счет.

Вот пример, помогающий проиллюстрировать, как рассчитывается NIIT. Джим и Сьюзан — супружеская пара, зарабатывающая в общей сложности 230 000 долларов. У них также есть дополнительный чистый инвестиционный доход в размере 30 000 долларов США в виде процентов, дивидендов и прироста капитала от продажи акций.

Их MAGI превышает порог в 250 000 долларов для совместной подачи супружеской пары на 10 000 долларов (230 000 + 30 000 — 250 000 = 10 000), а их чистый инвестиционный доход составляет 30 000 долларов.

NIIT основан на меньшем из 10 000 долларов США (сумма, на которую их MAGI превышает пороговое значение 250 000 долларов США) или 30 000 долларов США (их чистый инвестиционный доход). Джим и Сьюзан должны были бы NIIT в размере 380 долларов (10 000 долларов x 3,8 процента).

---

Итого

Было несколько предложений об отмене Закона о доступном медицинском обслуживании — отмена ACA также упразднила бы налог на чистый доход от инвестиций.

«Несмотря на налоговую реформу, отменяющую налоговые штрафы за отсутствие страховки, начиная с 2019 года, NIIT не пострадала», — говорит Горман.«Так что он останется, а это значит, что он и дальше будет раздражать инвесторов».

Однако новая налоговая политика действительно повлияла на вычеты и исключения, которые могут повлиять на ваши обязательства NIIT. Например, чистый процентный вычет теперь ограничен 30 процентами предопроцентного дохода, тогда как до реформы он был неограниченным. Вычеты по государственным и местным налогам теперь также ограничены до 10 000 долларов, а новый закон также ограничивает выплаты процентов по ипотеке.

NIIT и недавние изменения в налоговом кодексе сложны; точное знание того, как они повлияют на ваше возвращение, зависит от ваших конкретных фактов и обстоятельств.По этой причине Горман рекомендует работать с налоговым специалистом, который поможет вам спланировать на 2018 год и последующий период. При правильном планировании вы сможете отложить, сократить или даже полностью избежать НИИТ.

Узнайте, получаете ли вы возмещение Подать мои налоги

Кристина Тейлор — старший менеджер по налоговым операциям в Credit Karma Tax®. У нее более десяти лет опыта в налоговой, бухгалтерской и коммерческой деятельности. Кристина основала собственную бухгалтерскую консалтинговую компанию и руководила ею более шести лет.Она со-разработала онлайн-продукт для составления налоговой отчетности своими руками, работая в течение семи лет в качестве главного операционного директора. В настоящее время она является казначеем Национальной ассоциации компьютеризированных налоговых процессоров и имеет степень бакалавра делового администрирования / бухгалтерского учета в колледже Бейкер и степень магистра делового администрирования в колледже Мередит. Вы можете найти ее в LinkedIn.

---

Информация об авторе: Джанет Берри-Джонсон — писатель-фрилансер с опытом работы в области бухгалтерского учета и страхования. Она имеет степень бакалавра бухгалтерского учета в университете Моррисона.Ее письмо появилось в C… Читать дальше.

Статьи по теме

.

Валовые инвестиции и чистые инвестиции

• 
• 
• 
• 
• На главную
• Блог
• Книги
  • Читайте электронные книги онлайн бесплатно
  • Калькуляторы
• FAQ
• О нас
  • Свяжитесь с нами
  • Политика конфиденциальности

Сберегатели против заемщиков

Денежный рынок — Что такое фонд денежного рынка?

Статистика и вероятность — Общее введение

Основы финансов — Основы

Основы инвестирования — полное руководство для начинающих

Введение в менеджмент — 4 основные функции

• 
• 
• 
• 
• На главную
• Блог
• Книги
  • Читайте электронные книги онлайн бесплатно
  • Калькуляторы
• FAQ
• О нас
  • Свяжитесь с нами
  • Политика конфиденциальности

• 
• 
• 
• 
• Дом
• Блог
• Книги
  • Читать электронные книги онлайн бесплатно
  • Калькуляторы
• FAQ
• О нас
  • Свяжитесь с нами
  • Политика конфиденциальности

Экономика, часть A

Содержание

Вступление Основы целей курса микроэкономики Введение в экономику Что такое кривая Именование кривых Форма кривой показывает точку Формирование кривой — объяснение Микроэкономика — Макроэкономика Снижение предельного выпуска и увеличение предельных затрат Объяснение убывающей маржинальной прибыли Значение и правильное использование предельной продукции Повышение предельной стоимости Затраты на производство новых плотников Кривая производственных возможностей Справочная информация о кривой производственных возможностей Форма кривой производственных возможностей с иллюстрацией Недоиспользование ресурсов Определение альтернативной стоимости.

Зачем и как реализовывать стратегию нетто-инвестиций во всем мире

16 июля 2018 Скринер акций, Бенджамин Грэм, Net-net, Deep value, Back test

Если вы нашли эту статью, то, скорее всего, слышали о стратегии чистых-чистых инвестиций , разработанной Бенджамином Грэмом, отцом стоимостного инвестирования.

Найти компании ниже ликвидационной стоимости

Идея стратегии состоит в том, чтобы найти компании, торгующиеся по цене ниже их ликвидационной стоимости.

Компании, торгующие по такой низкой цене, что вы можете купить всю компанию, продать все активы, погасить все обязательства и при этом получить прибыль.

Таким образом, вы хотите найти компании, рыночная стоимость которых меньше, чем их чистый оборотный капитал (отсюда и произошло название «стратегия чистых инвестиций»).

Чистый оборотный капитал определяется как: (Денежные средства и краткосрочные инвестиции + (75% дебиторской задолженности) + (50% запасов) — Все обязательства)

Очень консервативно

Как видите, формула нетто-нетто очень консервативна, поскольку предполагает, что полная стоимость запасов и дебиторской задолженности не будет взиматься при ее продаже или взыскании.

Работает ли стратегия чистых инвестиций?

Звучит здорово, возможно, вы думаете, но действительно ли стратегия работает — в течение длительных периодов времени на восходящих и падающих рынках?

Многие независимые исследования показали, что стратегия нетто-нетто приносит большую прибыль: около 20–30% годовых.

Замечательным моментом для мелких инвесторов, таких как я и вы, является то, что эти доходы защищены от крупных институциональных инвесторов.

Почему ваша нетто-стратегия безопасна от крупных инвесторов

Компаний, продающих продукцию ниже своей ликвидационной стоимости, просто слишком мало, и их рыночная стоимость слишком мала, чтобы реально повлиять на доходность крупных управляющих деньгами.

Теперь, когда мы знаем, что наша инвестиционная стратегия будет безопасна для Уолл-стрит, давайте посмотрим на результаты этой стратегии.

Щелкните здесь, чтобы получить свои первые идеи чистых инвестиций прямо сейчас

Отчет Net-Net Research № 1

В этом исследовании показано, что стратегия чистых инвестиций очень эффективна для мелкого инвестора.

В статье под названием «Сетевые сети Бена Грэма: семидесятипятилетняя история и превосходящие результаты» три исследователя изучали актуальность сетевой стратегии через 75 лет после того, как она была впервые предложена Бенджамином Грэхемом.

Они протестировали стратегию нетто-нетто в течение 24-летнего периода с 1984 по 2008 гг.

Как они определили чистый запас

Авторы определяют чистые-чистые акции как компании, которые продают менее 2/3 чистой текущей стоимости активов (NCAV = текущие активы — [обязательства + привилегированные акции]).

Детали бэк-теста

Инвестиционная вселенная началась со всех акций, котирующихся на NYSE, AMEX и NASDAQ. Затем акции были отфильтрованы на предмет высокой стоимости на основе рыночной цены 2/3 или менее NCAV.

Количество нетто-чистых запасов каждый год менялось. В 1984 году было всего 13 акций, продаваемых по 2/3 или меньше NCAV, тогда как в 2002 году таких акций было 152.

Равновзвешенный портфель предполагал, что все акции были куплены 31 декабря и проданы через год.Ребалансировка один раз в год означает, что комиссии за транзакции не окажут существенного влияния на общую прибыль от стратегии.

Как работала стратегия

Так каковы были результаты этой стратегии?

Авторы обнаружили, что среднемесячная доходность для акций, выбранных с использованием этой стратегии, составила 2,55%. Это в три раза превышает месячную доходность 0,85% индекса малой капитализации NYSE-AMEX.

В годовом исчислении портфель NCAV показал впечатляющие 22,42% превосходства над индексом NYSE-AMEX.

Вот ежемесячная доходность портфеля чистых акций (портфель NVAC) и индекса NYSE-AMEX. Месячные доходы сгруппированы по временным периодам, чтобы проиллюстрировать, как эта стратегия работала в разные моменты времени.

Источник: Сеть Бена Грэхема: семидесятипятилетней давности и лучше

Мы видим, что всего за 9 периодов существует только один период с 1989 по 1991 год, когда корзина нетто-нетто фирм показывала более низкую среднемесячную доходность, чем рыночная.

Это очень впечатляет.

Причины, по которым эта стратегия принесла такую ​​высокую доходность

Чем объясняется более высокая доходность акций, которые продаются ниже их NVAC? Исследователи обнаружили 3 фактора, которые заставляют эту стратегию превосходить рынок.

1. Рискованность запасов

Относительная волатильность (бета) этой корзины чистых акций по сравнению с NYSE-AMEX составляет 1,08. Более высокая бета означает, что акции будут преувеличивать движение рынков.

То есть, если рынки вырастут на 10%, то эта корзина акций вырастет на 10,8%. Точно так же, если рынок упадет на 10%, этот портфель акций упадет на 10,8%. В некоторых исследовательских работах было обнаружено, что высокая бета связана с более высокими уровнями прибыли.

Хотя эта бета 1.08 выше рыночной (NYSE-AMEX), она недостаточно высока, чтобы в значительной степени объяснить, почему стратегия net-net работает действительно хорошо.

2. Малая рыночная капитализация

Акции в этой нетто-сетевой стратегии, как правило, принадлежат небольшим фирмам.В финансовых исследованиях хорошо задокументировано, что более мелкие акции исторически имели тенденцию превосходить крупные акции.

Это может быть для компенсации дополнительного риска, связанного с холдингом небольших компаний, поскольку они не смогут пережить финансовые спады, а также крупные корпорации с огромными денежными резервами.

3. Ликвидность

Чистые-чистые акции, выбранные авторами для включения в свой портфель, часто неликвидны. Неликвидные компании, с которыми сложно торговать, компенсируют инвесторам доходность выше средней.

Высокая доходность осталась необъясненной

Авторы отмечают интересную вещь: даже с учетом этих трех факторов, стратегия нетто-нетто демонстрирует необъяснимую избыточную доходность.

Несмотря на то, что они не смогли найти объяснения избыточной прибыли, мы с вами все еще можем воспользоваться этой впечатляющей стратегией.

Щелкните здесь, чтобы получить свои первые идеи чистых инвестиций прямо сейчас

Отчет Net-Net Research № 2

Другая статья тех же авторов подтверждает высокую доходность сетевой стратегии

Те же авторы опубликовали еще одну исследовательскую работу под названием «Анализ прибыли от глубокого инвестирования», в которой проводится дальнейшая проверка сетевой стратегии Бена Грэма и делается попытка объяснить, почему эта стратегия работает так хорошо.

На этот раз исследователи проверили сетевую стратегию за 35-летний период с 1975 по 2010 год и снова обнаружили, что эта стратегия значительно превосходит рынок.

Как они определили чистый запас

На этот раз исследователи рассчитали чистую текущую стоимость активов в соответствии с исходной формулой, предложенной самим Грэмом:

NCAV = [Денежные средства + 0,75 * Чистая дебиторская задолженность + 0,5 * Запасы — (Общие обязательства + Привилегированные акции)] / Акции в обращении

Фильтрация стоковой вселенной

Вселенная начинается со всех акций, торгуемых на NYSE, AMEX или NASDAQ.Вселенная фильтруется, чтобы выбрать только те акции, которые продаются ниже их NCAV.

Сохранение практической стратегии для меня и для вас

Чтобы стратегия оставалась практичной для таких инвесторов, как мы, авторы удаляют высоколиквидные акции.

Они составляют два тестовых портфеля на основе двух разных ценовых фильтров:

В одном портфеле есть фильтр акций, которые торгуются по цене 5 долларов за акцию или выше. Средняя фирма, которая продает по NCAV по цене более 5 долларов за акцию, имеет рыночную капитализацию чуть более 40 миллионов долларов.

К другому портфелю применяется ценовой фильтр не менее 3 долларов за акцию. Средняя рыночная капитализация фирм в этом портфеле составляет чуть более 30 миллионов долларов.

Это опять же хорошо для нас. Мы можем инвестировать в небольшие компании, которые остаются незамеченными. Фактически, у 2/3 сетевых фирм нет аналитиков, следующих за компанией.

Это означает, что Уолл-стрит не уделяет пристального внимания этим акциям.

Период владения

Весь портфель нетто-чистых акций сформирован 1 марта.Акции держались до последнего дня февраля всего года — когда все акции в портфеле были ликвидированы.

Эта ежегодная ребалансировка означает, что мы можем уберечь нашу прибыль от потери транзакционными издержками.

Что обнаружили исследователи?

Среднемесячная доходность портфеля чистых акций, продаваемых по цене выше 5 долларов за акцию, составила 6,01%. Для сравнения: это более чем в семь раз больше, чем у S&P 500, который показал только 0.78% ежемесячно за тот же период времени.

Источник: Анализ прибыли от глубокого инвестирования в добавленную стоимость

Почему стратегия net-net работает так хорошо — возможные объяснения?

1. Рискованность запасов

Как и в своей первой статье, авторы обнаружили, что рыночный риск (измеряемый бета-коэффициентом) отчасти объясняет, почему чистые-чистые акции приносят более высокую доходность, чем рынок. Поскольку эти акции более рискованны, чем средние акции, они должны компенсировать это за счет более высокой доходности, чем средние акции.

2. Рыночная ликвидность

Фирмы, которые продают ниже своей NVAC, чаще всего небольшие, и с ними сложно заключить сделки. Инвесторы думают, что эти акции более рискованные, поскольку, если из компании поступят какие-то негативные новости, инвестору потребуется больше времени, чтобы продать свои акции. По этой причине неликвидные акции, подобные тем, которые представлены в этой стратегии нетто-нетто, предлагают более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам более высокий риск.

3. Долгосрочный разворот

Есть несколько интересных исследований, о которых мы можем поговорить в другой статье.Это исследование говорит о том, что акции, которые плохо работали в последние 3-5 лет, будут хорошо расти в будущем. Точно так же акции, которые преуспевали в последние 3-5 лет, будут плохо работать в будущем.

Чтобы стать такими же дешевыми, как сейчас, чистые-чистые акции должны были плохо работать в последние 3-5 лет. Авторы этого исследования обнаружили, что этот фактор «долгосрочного разворота» мог способствовать хорошей доходности нетто-сетевой стратегии.

4.Финансовый кризис

Financial Distress — это показатель того, насколько сложно компании погасить все свои обязательства. Исследователи обнаружили, что компании со снижающейся прибылью считались более проблемными, чем компании-конкуренты. Рынок остро отреагировал на недавние плохие результаты и недооценил эти акции.

Что делает одну чистую акцию лучше другой?

1. Низкий охват аналитиками

В документе обнаружена положительная связь между меньшим охватом аналитиков и более высокими доходами.Без отчета аналитика инвесторам, возможно, будет труднее найти эти сетевые компании. У нас с вами нет проблем с поиском этих компаний благодаря проверке инвестиций.

2. Низкий объем торгов

Акции с низким объемом торгов приносят более высокую доходность, чем акции с более высоким объемом торгов. Отчасти это связано с более высокой доходностью из-за низкой ликвидности, о которой говорилось ранее. Это также связано с тем, что институциональным инвесторам гораздо труднее занять большую позицию в компании.

Щелкните здесь, чтобы получить свои первые идеи чистых инвестиций прямо сейчас

Отчет Net-Net Research № 3

Работает ли стратегия net-net также за пределами США?

Мы видели исследования, которые показывают превосходство этой стратегии в Соединенных Штатах, но могут ли международные инвесторы также воспользоваться преимуществами стратегии, которую мы вам показываем?

Два исследователя из Соединенного Королевства решили выяснить, работает ли стратегия net-net также за пределами Соединенных Штатов в исследовательской работе под названием «Тестирование стратегии чистой текущей стоимости активов Бенджамина Грэма в Лондоне»

То, что они нашли, порадует международных инвесторов.

Каков был период тестирования на истории и инвестиционная вселенная?

Исследователи заполняют свою инвестиционную вселенную всеми акциями, которые торговались на Лондонской фондовой бирже в течение 24 лет с 1981 по 2005 годы.

Затем они отфильтровывают компании с более чем одним классом обыкновенных акций. Таким образом, если у фирмы есть акции класса A и класса B, она не будет включена в исследование.

Кроме того, из исследования были исключены фирмы, зарегистрированные в странах за пределами Великобритании.

компаний финансового сектора также были исключены из общего числа акций. Причина этого явно не указана авторами, но, скорее всего, потому, что расчет нетто-нетто не может быть применен к банкам.

Повышение точности результатов — отсутствие предвзятости

Предвзятость в отношении выживаемости была устранена путем включения компаний, которые были исключены из биржи.

Что авторы классифицировали как чистые акции

Авторы берут NCAV фирмы и делят его на общую рыночную стоимость (MV) акций.Компании с соотношением NCAV / MV выше 1,5 учитывались как чистые-чистые акции.

Это означает, что, если компания обанкротится и ликвидирует все свои оборотные активы, они будут проданы за более чем 50% текущей стоимости компании на рынке.

Как часто исследователи меняли баланс портфеля?

Портфель акций формировался ежегодно в июле, и для расчета NCAV использовались данные бухгалтерского учета, опубликованные в декабре. Так что здесь нет предвзятости взгляда в будущее!

В среднем на момент формирования портфелей в июле на выбор было 1109 фирм.

Хорошо, как же эта стратегия работала на рынке за пределами США?

Показатели чистых-чистых запасов в Великобритании

Средняя необработанная годовая доходность равновзвешенного портфеля нетто-чистых фирм составила 31,19%. Это по сравнению со средней сырой доходностью всего 20,51% для рыночного индекса.

Источник: Тестирование стратегии стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма в Лондоне

Обратите внимание, что разница в 10.68% в год составляют очень большую разницу даже через 5 лет. Совокупная доходность через 5 лет почти вдвое больше для стратегии нетто-нетто, чем просто инвестирование в рынок.

Снова исследователи загадки высокой доходности

Авторы пытаются объяснить высокую доходность стратегии нетто-нетто, используя факторы, аналогичные тем, которые мы обсуждали ранее. Как и другие исследователи, они не могут полностью объяснить высокую доходность сетевой стратегии.

Отчет Net-Net Research № 4

Варианты нетто-сетевой стратегии

Исследователи из У.Южная Корея и Южная Корея пытаются увидеть, могут ли они изменить стратегию нетто-нетто и получить более высокую прибыль в этой исследовательской работе «Тестирование модели стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма».

Период их тестирования на истории составил 13 лет с 1999 по 2012 год.

Это более короткое время тестирования на истории, чем в других статьях, но оно все же может помочь нам получить некоторое представление о том, как лучше всего изменить стратегию net-net.

Вот что они сделали, чтобы определить лучшие варианты нетто-сетевой стратегии.

Проверяют, если:

• Более дешевые акции (более высокая NCAV / рыночная стоимость компании) приводят к более высокой доходности
• Разные периоды удержания приводят к разной доходности
• Только удержание чистых чистых запасов в периоды роста ведет к более высокой доходности

Логично предположить, что чем выше NVAC фирмы по сравнению с ее рыночной стоимостью, тем выше будет ее доход.Чтобы проверить эту гипотезу, авторы разбивают чистые чистые акции на 3 разные категории

1. Портфель 1 = NCAV / MV> рыночная цена × 1
2. Портфель 2 = NCAV / MV> рыночная цена × 2
3. Портфель 3 = NCAV / MV> рыночная цена × 5

Так, например, портфель номер 3 включает только компании, у которых, если бы все активы компании были проданы, полученные деньги были бы более чем в 5 раз выше рыночной капитализации компании сегодня.

Как работали эти три разных портфеля?

Источник: Тестирование модели стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма

Как мы и ожидали, вложения в чистые-чистые акции с более высокой NCAV / MV принесли более высокую прибыль.Однако эти акции также показали худшие результаты на падающих рынках.

Авторы обнаружили, что периоды удержания продолжительностью 4 недели и 1 год, как правило, дают самые высокие результаты.

Они добавили фактор времени рынка

Однако есть одно большое изменение, которое авторы проверили.

Авторы использовали индикатор для покупки чистых акций только при благоприятных рыночных условиях. Я рекомендую прочитать настоящую статью, чтобы получить полное объяснение этого индикатора, но я постараюсь дать вам простое объяснение.

Обычно считается, что рынки недооценены, если форвардная доходность S&P 500 выше долгосрочной казначейской доходности.

Почему это так, выходит за рамки данной статьи, но я рекомендую вам прочитать статью и провести собственное исследование, если вам интересно.

Стратегия покупки чистых акций только тогда, когда форвардная доходность S&P 500 выше долгосрочной казначейской доходности, авторы называют «хеджированием».

Прибыль, полученная при использовании этой стратегии хеджирования, сильно отличалась от прежней.

Авторы пришли к выводу, что 1 год был лучшим периодом удержания, если инвестировать только в благоприятных рыночных условиях. Фактически, по мере того, как период владения стал короче, доходность ухудшалась.

Портфель акций с NVAC как минимум в 1 раз больше, чем текущая рыночная стоимость фирмы, приносил 16,84% годовых, если использовалась стратегия хеджирования, описанная выше. Если бы акции держались только 4 недели, стратегия нетто-нетто вернула бы -3.28%.

Источник: Тестирование модели стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма

Портфель акций с NVAC, по крайней мере, в 2 раза превышающим текущую рыночную стоимость фирмы, приносил 17,48% годовых, если использовалась описанная выше стратегия хеджирования. Если бы акции удерживались только в течение 4 недель, стратегия нетто-нетто принесла бы -3,11%.

Источник: Тестирование модели стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма

Портфель акций с NVAC, по крайней мере, в 5 раз превышающим текущую рыночную стоимость произведенной фирмы 19.37% годовых при использовании описанной выше стратегии хеджирования. Если бы акции держались только 4 недели, стратегия нетто-нетто принесла бы -1,31%.

Источник: Тестирование модели стоимости чистых текущих активов Бенджамина Грэма

Щелкните здесь, чтобы получить свои первые идеи чистых инвестиций прямо сейчас

Ключевые моменты, которые следует помнить при разработке сетевой стратегии

• Возврат гарантирован от крупных институциональных инвесторов
• Стратегия показала, что приносит 20-30% годовых
• Создайте буфер, инвестируя только в акции с NVAC 1.В 5 раз выше рыночной капитализации фирмы
• Пополняйте баланс только раз в год или реже, чтобы сохранить транзакционные издержки, вкл. спреды спроса и предложения низкие
• Стратегия инвестировать в незаметные для себя сетевые фирмы без какой-либо аналитики
• Если возможно, инвестируйте в чистые-чистые акции, когда форвардная доходность S&P 500 выше доходности долгосрочных облигаций
• Стратегия Net-net также работает за пределами США

Вы должны купить корзину

Как вы понимаете, существует серьезная причина, по которой компании недооцениваются.Если вы посмотрите на список инвестиционных идей, который появляется на экране net-net, вы увидите, что это компаний, у которых есть проблемы — скорее всего, БОЛЬШИЕ проблемы .

Вот почему Бенджамин Грэм посоветовал вам снизить риск, инвестируя в ряд нетто-чистых инвестиций, он предложил вам инвестировать в корзину из 30 таких идей, чтобы снизить риск банкротства какой-либо одной (или нескольких) компаний.

Идея состоит в том, что другие компании в корзине будут преуспевать, более чем компенсируя тем немногим компаниям, которые могут обанкротиться.

Net-сети в просеивателе

В скрининге акций количественного инвестирования мы определяем чистую текущую стоимость активов (NCAV) следующим образом:

Стоимость чистых оборотных активов (NCAV) = (Текущие активы (денежные средства, запасы и дебиторская задолженность) — Все возможные обязательства) / Рыночная стоимость

Со всеми возможными обязательствами, рассчитанными как (Всего активов — Собственный капитал обыкновенных акционеров)

Запас прочности

Как видно из приведенного выше расчета коэффициента, ничего не делается для снижения стоимости запасов или дебиторской задолженности, как предложил Бенджамин Грэм.

NCAV> 1,5

Чтобы компенсировать это, вы можете убедиться, что компании, которые выбираются на экране, имеют коэффициент стоимости чистых текущих активов более 1,5.

Это означает, что все компании, выбранные специалистом по скринингу, имеют чистые активы (после вычета всех обязательств) стоимостью не менее 1,5 текущей рыночной стоимости компании.

Как найти идеи нетто-чистых инвестиций с помощью скринера

Шаг 1. Использование NCAV в основном слайдере

Выбрать самые дешевые компании по NCAV

Шаг 2 — Добавьте чистую текущую стоимость активов в качестве выходного столбца

Нажмите кнопку «Выбрать столбцы», перейдите на вкладку «Оценка» и установите флажок «Текущая чистая стоимость активов».

Шаг 3. Фильтр для компаний с чистой текущей стоимостью активов выше 1,5

Для этого введите 1,5 в поле под столбцом «Чистая текущая стоимость активов».

Затем щелкните маленький значок воронки и выберите GreaterThan

Щелкните изображение, чтобы увеличить

Первые 10 идей чистых инвестиций

Ниже приведен список из 10 идей нетто-нетто, отсортированных (щелкните заголовок столбца для сортировки) по чистой текущей стоимости активов (NCAV):

Щелкните изображение, чтобы увеличить

Как выбрать качественные Net-сети

Как я уже говорил, сетевые компании — это обычно некачественный бизнес.Однако вы можете улучшить качество ваших сетевых идей, используя F-Score Пиотроски.

Вы можете найти дополнительную информацию о F-Score Пиотроски здесь: Этот академик может помочь вам принимать более обоснованные инвестиционные решения — Piotroski F-Score

Если вы воспользуетесь приведенным выше списком, но удалите все компании с F-Score Пиотроски менее 5 (значения F-Score Пиотроски идут от 0 до 9), список инвестиционных идей будет выглядеть следующим образом:

Щелкните изображение, чтобы увеличить

Нетто-нетто с положительным свободным денежным потоком

Если вы хотите отсеять компании, которые сжигают наличные (это уменьшило NCAV с течением времени), вы можете сделать это, выбрав нетто-сети с отношением денежного потока к капитальным затратам больше 1 .(Денежный поток к капитальным затратам = денежные средства от операций / капитальные затраты)

Это гарантирует, что компания смогла покрыть все свои капитальные затраты за счет денежного потока, генерируемого бизнесом, или вы можете сказать, что у компании положительный свободный денежный поток .

Если вы это сделаете, в списке net-net останется только одна компания:

Щелкните изображение, чтобы увеличить

Требуется исследование

Пожалуйста, помните, как и на всех экранах, имена, которые предлагает скринер, должны быть только началом вашего процесса исследования.

И поскольку нетто-сети представляют собой инвестиционные идеи с высоким риском, дальнейшее детальное исследование финансовой отчетности компании очень важно.

Желаем вам прибыльных инвестиций

PS Чтобы получить все инструменты, необходимые для реализации этой стратегии в своем портфолио, зарегистрируйтесь здесь.

PPS Так легко откладывать дела, почему бы не зарегистрироваться прямо сейчас?

Щелкните здесь, чтобы получить свои первые идеи чистых инвестиций прямо сейчас

.