Эксперты объяснили оценку стартапов из России ниже западных проектов — РБК

Что влияет на стоимость российских стартапов

Авторы исследования объясняют более высокую оценку российских стартапов на ранних раундах привлечения инвестиций качеством технологических компетенций команд, высоким уровнем отечественной математической школы и программистов, что ценится западными инвесторами. В то же время в исследовании отмечается, что вкладывать в проекты, находящиеся в российской юрисдикции, инвесторы готовы не очень охотно. В итоге стартапу может понадобиться изменение его юрисдикции, а в некоторых случаях — перенести в другую страну часть команды: как минимум главу компании и отдел продаж. При этом эти требования не распространяются на отдел R&D (исследований и разработки), поскольку помимо высокой компетенции российской математической школы в России стоимость программистов ниже, чем в США и ЕС, что позволяет стартапу существенно экономить на разработке продуктов.

Читайте на РБК Pro

Но уже на стадии укрупнения стартапа и превращения его в большую компанию происходит дисконтирование.

Основным частично неустранимым барьером является политическая нестабильность и проблема западных санкций, наложенных на Россию. Они оказывают влияние на возможность вхождения фондов в составе акционеров вместе со структурами, связанными с российским правительством, банками или компаниями, попавшими в санкционные списки, а также теми, которые, по мнению западных инвесторов, могут потенциально в них попасть.

Среди устранимых барьеров в исследовании названы:

• культурные различия, когда российские основатели не понимают тонкую грань между ложью и преувеличением или пытаются передоговариваться после утверждения сделки, недостаток прозрачности со стороны основателей и менеджмента стартапа, нежелание или неготовность принимать и следовать рекомендациям инвестора;
• нежелание фаундеров уступать управление местным профессиональным менеджерам, даже если у них самих нет сильных компетенций по руководству крупной компанией;
• отсутствие подтвержденной способности работать и становиться прибыльными на внешних по отношению к России рынках.

Есть ли проблема

По данным Dsight, в первом полугодии этого года объем венчурных сделок с российскими стартапами вырос более чем в три раза по сравнению с тем же периодом прошлого года и установил рекорд в $1 млрд. При этом иностранные инвестиции выросли в 5,7 раза, до $359 млн.

Выводы исследования спорные, считает основатель компании Dsight Арсений Даббах. «Мы в Dsight делали сравнение оценок российских стартапов с западными аналогами, мерили общие оценки по ранним и средним стадиям. Наши стартапы в России оцениваются в два—четыре раза дешевле на ранних стадиях (до раунда А включительно), чем аналогичные стартапы в Западной Европе и Северной Америке. Сильно дешевле наши стартапы оцениваются и по отношению к китайским и израильским», — отметил Даббах.

Арсений Даббах говорит, что у российского стартапа будет политический или «страновой» дисконт, если у него нет международной выручки, есть инвесторы или клиенты в государственных структурах или из санкционных списков, а также если есть бизнес в Крыму. «В целом российские стартапы уступают по скорости привлечения, размерам и оценкам раундов из-за ограниченного доступа к институциональному капиталу (в западных странах и Китае его намного больше), наличия политических рисков и санкций, низкого инвестиционного климата, особенностей судебной системы и законодательства», — указал он.

«Для стартапов с российскими корнями действительно существует ряд факторов, которые приводят к дисконту или полному отказу от финансирования. Например, западные инвесторы откажутся от проекта, если увидят среди акционеров российские госструктуры или лиц, находящихся под санкциями», — подтверждает cооснователь и управляющий партнер венчурного фонда TMT Investments Артем Инютин. По его словам, проекты, желающие «убрать» понижающие коэффициенты, должны не только иметь штаб-квартиру на Западе, но и значительную часть сотрудников нанимать там, что ведет к росту затрат проекта, так как кадры соответствующей квалификации в Европе и Штатах стоят значительно дороже.

В то же время Инютин указал, что компетенция российских айтишников растет, они создают свои проекты и все чаще делают это очень успешно.

Привлечение иностранных инвестиций легализует компанию в статусе международного инвестиционного привлекательного стартапа и, по сути, переводит ее на принципиально другой уровень развития, отметил основатель инвесткомпании A.Partners Алексей Соловьев. Госфинансирование стартапов, по его словам, лишь малая часть рынка, и не все компании хотят его получить. У некоторых из них есть предубеждения на этот счет. Особенно это касается компаний с международными амбициями.

$4 млрд за полгода: почему инвесторы заваливают деньгами стартап Ramp :: РБК Pro

Стартовать в кризис, но все равно убедить инвесторов и «взлететь» до оценки $3,9 млрд — таков стартап Ramp. Проект придумал способ решить проблему с корпоративными кредитками и экономить на них.

Каким образом и почему Ramp пришелся по душе венчуру

Финтех снова потрясает воображение обывателей и кошельки инвесторов. Стартапы из этого направления в последнее время привлекают какие-то небывалые суммы даже с учетом перегретости рынка. Новым «единорогом», а вернее, «единорожищем» стала компания Ramp. За неполный 2021 год стартап провел два раунда финансирования и суммарно привлек $415 млн инвестиций. Теперь компания стоит баснословные $3,9 млрд. Некоторым не удается и за десять лет убедить инвесторов вложить такую сумму, а тут между раундами прошло всего полгода. Смотрите сами:

• в апреле этого года венчурная компания D1 Capital Partners и сервис для приема онлайн-платежей Stripe (о нем тут) инвестировали в стартап $115 млн. Его оценка тогда улетела до отметки $1,6 млрд;
• а уже в сентябре компания снова потрясла венчурный рынок и финтех-индустрию — она привлекла еще $300 млн. Среди инвесторов — один из крупнейших в мире инвестиционных банков Goldman Sachs, а также венчурные фонды Founders Fund, Coatue Management и Thrive Capital.
,>

Чем же Ramp покорила сердца инвесторов?

При прочих равных

Ramp не первый стартап Эрика Глаймана и Карима Атье. Предприниматели из Нью-Йорка в 2015-м представили систему Paribus. С ее помощью, если цена покупки упала незадолго после покупки, пользователи могли возместить разницу. Например, если вы приобрели на Amazon футляр для очков за $10, а через несколько дней цена на него снизилась до $8, Paribus уведомит вас о том, что вы можете получить разницу. Помимо этого, современная версия приложения может автоматически составить жалобу на задержку доставки, потребовав компенсацию, и не пропустить конец периода, во время которого товар можно вернуть в магазин. Идея впечатлила инвесторов, и стартап получил $2,1 млн. А через год, в 2016-м, его приобрел банк Capital One. Сумму сделки стороны так и не раскрыли. На момент ее совершения у Paribus было около 700 тыс. пользователей. Сегодня их больше 3 млн.

Атье и Глайман познакомились в Гарварде — оба его окончили. Работу над Paribus начали в 2013-м, а уже в сентябре 2014 года на iOS появилась первая версия приложения. Приятели рассудили, что из-за сложности оформления компенсацию разницы с магазинов мало кто требует и на этом можно не только сэкономить, но и заработать. Во время закрытого теста пользователями приложения стали 1,5 тыс. человек, а комиссия составила 25%. В 2015 году стартаперы заявляли, что всего за пару месяцев пользователям удалось суммарно сэкономить $10 тыс., а Paribus — заработать $2,5 тыс.

Позже Глайман расскажет, как ему в голову пришла идея стартапа: «Тинейджером я работал в торговом центре и следил за тем, как покупатели рвались приобрести товар со скидкой 20%, чтобы на следующий день узнать, что цена опустилась еще на 25%». У юноши не укладывалось в голове, как ретейлеры могут так откровенно «нагревать» покупателей. Благородная миссия по спасению кошельков покупателей позволила ему найти не только бизнес-партнера, но и заработать достаточно денег для основания нового стартапа.

Им и стал Ramp.

Корпоративный пандус

«Никогда не планировал основывать финтех-«единорога», — именно так Эрик Глайман объявил об очередном раунде инвестиций Ramp в апреле 2021 года. К этому моменту стартап уже оценили в $1,6 млрд.

Новую компанию Атье и Глайман запустили в марте 2019 года, а в феврале 2020-го, в самый разгар пандемии, она начала работать полноценно. Стартовое предложение предпринимателей простое: корпоративная кредитка с 1,5% на все. Вообще на все. Глайман и Атье рассчитали, что с помощью софта и удобной кешбэк-программы их клиенты смогут экономить на своих тратах. Название новой компании, кстати, специально или нет созвучно другому ramp: в британском сленге так называют процесс, когда продавец пытается обмануть покупателя, завысив цену.

В отличие от предыдущего проекта Paribus Ramp не берет комиссию, не взимает плату за выпуск и обслуживание карты (с этим, кстати, помогает Visa). Трансграничные переводы и платежи за рубежом? Ага, угадали: без комиссии. Деньги в Ramp решили зарабатывать на так называемых interchange fees — или на «плате за свайп». Каждая покупка с помощью карты Ramp приносит стартапу деньги. Комиссия мизерная, и платит ее обычно мерчант, у которого установлен терминал. По такому же принципу работают все современные платежные системы.

Глайман называет Ramp первой корпоративной картой, призванной помочь клиентам тратить меньше. Она совместима с платформой по управлению расходами, алгоритмы которой анализируют транзакции и на основании полученных данных составляют рекомендации по сохранению бюджета. По словам предпринимателей, они помогли клиентам сократить траты на бесполезные товары и услуги в среднем на $100 тыс. за последний год.

Платформа предлагает автоматическую отчетность о расходах, которая включает сбор и проверку более 90% квитанций и автоматическую сверку на основе искусственного интеллекта, которая позволяет закрывать бухгалтерские книги на 86% быстрее обычного. Ramp сразу же интегрируется более чем со 100 различными пакетами программного обеспечения для бухгалтерского учета, такими как QuickBooks, Xero, Slack, 1Password, Google Suite и Okta.

$33 млрд Сторонского: как стартап Revolut стал таким феноменально дорогим

Пандус к успеху

Глайман и Атье вернулись в сферу корпоративных кредитных карт, когда на рынке уже сформировался стабильный спрос. Малому бизнесу в США запрещено выдавать подчиненным корпоративные банковские карты, а некоторые крупные компании вовсе не хотят этого делать. В этом случае сотруднику приходится покрывать корпоративные траты самому. Решение проблемы — корпоративные кредитные карты специально для сотрудников таких компаний.

Спрос на подобные услуги особенно вырос в пандемию, когда весь малый бизнес во всем мире оказался под угрозой закрытия, и даже большие компании стали внимательнее относиться к расходам. На это и сделал ставку Ramp, малый бизнес — его целевая аудитория. «Когда наступила весна, гораздо больше людей стали размышлять о том, как пережить следующий месяц, и думать о том, как сохранить зарплату», — говорит Глайман. Компания запустилась 12 февраля 2020 года — всего за месяц до того, как в США начали вводить строгие ограничения.

За время всемирного локдауна число клиентов компании достигло 1000, среди них Clubhouse, ипотечный финтех Better и некоммерческая организация Planned Parenthood. Объем транзакций стремительно вырос на 400% за последние полгода. Об этом и о новых инвестициях в размере $115 млн Ramp объявила в апреле. Всего за 14 месяцев существования через инфраструктуру стартапа прошло операций на сумму почти $1 млрд. Для сравнения: у конкурента Brex на то, чтобы достичь этого показателя, ушло два года.

До этого инвесторы верили в компанию — об этом, например, говорит солидный раунд инвестиций в начале года, — но даже они не ожидали, что она настолько увеличит объем инвестиций за столь короткий срок. Сначала инвестиции были скромнее: первый раунд прошел в августе 2019 года, тогда Ramp привлекла $8 млн, а второй — в день запуска компании, тогда она привлекла еще $15 млн.

Корпоративная конкуренция

Не только Атье и Глайман разглядели нишу. Сегодня в сфере корпоративных кредитных карт есть три крупнейших игрока — Ramp, Brex и Divvy.

Именно Brex может поспорить с другими компаниями за звание пионера. Компания, как и Ramp, пользуется популярностью у инвесторов, а по сумме привлеченных средств за один раунд финансирования и оценке она и вовсе превосходит Ramp. В апреле Brex привлекла $425 млн, а ее стоимость увеличилась с $2,9 млрд до $7,4 млрд. Новый раунд случайно совпал с раундом конкурентов: Ramp объявила о привлечении $115 млн практически в тот же момент.

По данным TechCrunch, этот интерес также обусловлен увеличением темпа роста. Как сообщила компания изданию, в первом квартале 2021 года она увеличила показатель общего числа клиентов на 80%.

В плане основной функциональности продукт Brex не отличается от Ramp. Корпоративная кредитная карта позволяет управлять денежными средствами небольшим компаниям. По словам Brex, она «ежемесячно привлекает тысячи новых клиентов из ИТ и не только».

Divvy — еще один заметный финтех-стартап. Начинал еще успешнее Brex: в 2019 году он вошел в рейтинг 25 самых перспективных стартапов по версии Forbes. В 2021-м он по-прежнему актуален и провел два раунда, привлек инвестиции на сумму $310 млн.

Особенность карт компании в том, что финансовый отдел организации может установить лимит трат по ней. Если сотрудник хочет его увеличить, ему необходимо получить разрешение финансового отдела. Помимо этого карта автоматически составляет отчет о расходах, причем платить за это не придется.

Лидерство этих трех компаний обусловлено тем, что они не взимают комиссию, объясняет TechCrunch. Другой стартап — Airbase — взимает плату за свои услуги и программное обеспечение и поэтому гораздо меньше интересен клиентам и инвесторам. По данным Crunchbase, его рекорд — лишь $60 млн, в пять раз меньше, чем у Brex, и в семь — чем у Ramp.

Пандус к доверию

Финтех — одно из самых горячих направлений прямо сейчас. И если колоссальные раунды Ramp и Brex вас не впечатлили, взгляните на эту статистику: за календарный год количество «единорогов» увеличилось до 23, а 15 из них перешагнули оценку в $1 млрд в 2021 году. Среди них большинство — именно финтех-стартапы.

По данным TechCrunch, в первом квартале 2021 года число финтех-компаний в США впервые превысило 10 тыс. В регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) их более 9 тыс., а в Азиатско-Тихоокеанском их количество превышает 6 тыс. Издание даже назвало ситуацию «золотой эпохой финтеха».

«Ниша продуктов по управлению расходами перспективна, пандемия и экономический кризис только усилили внимание к подобным проектам», — объясняет предприниматель, инвестор и участник клуба венчурных инвесторов AngelsDeck Дмитрий Даниленко.

В конкурентной и стремительно развивающейся среде Ramp умеет привлекать внимание инвесторов и располагать к себе. Кроме того, цифры компании действительно аномальны, и она не сбавляет темпы роста по мере развития. Основной период ее развития пришелся на пандемию. Глайман говорит, что это и стало локомотивом роста компании. Ramp декларирует, что экономит среднему клиенту 3,3% в год на расходах. Для полноценной аналитики нужно время, но инвесторы настроены оптимистично.

«Бизнес-модель Ramp отлично легла на новую «подсознательную» этику разумного потребления. Бизнес же откликнулся на непривычный слоган: не «трать больше — больше зарабатывай», а «оптимизируй расходы держателей корпоративных карт», — объясняет Иван Браницкий, руководитель направления стратегических партнерств Global Venture Alliance, партнер VRT Group. По мнению эксперта, большие суммы раундов означают желание инвесторов поскорее «занять место в первом ряду» и получить часть потенциально многомиллиардного бизнеса.

Слова Браницкого подтверждает один из инвесторов Ramp, бизнесмен и генеральный партнер венчурного фонда Founders Fund Кит Рабуа: «По мере роста компании я продолжал вкладывать в нее большие средства, потому что редко можно найти бизнес, чьи темпы роста по мере развития только ускоряются. Как правило, они замедляются по мере роста компании, но спрос на продукт Ramp только возрастает по мере того, как команда повышает осведомленность и расширяет ассортимент своей продукции».

Инвестиции для стартапа: как перспективному проекту привлечь средства для развития

Рекомендации CEO образовательного проекта Preply Кирилла Бигая

Международный образовательный проект Preply в марте 2021 года привлёк $35 миллионов инвестиций. Это далеко не первое финансовое достижение компании. Так, в 2019 году Preply привлёк $11 миллионов, годом ранее – $4 миллиона, а первые инвестиции были получены в 2016 году и составили $1,3 миллиона. Пятилетним опытом успешного поиска инвестиций в своей авторской колонке для портала Biz360. ru поделился CEO Preply Кирилл Бигай.

Досье

Кирилл Бигай – 34 года, сооснователь и управляющий партнёр международной платформы по поиску репетиторов  Preply. В 2009 году окончил Национальный технический университет Украины по специальности «Телекоммуникации», в 2012 году — Киевский национальный экономический университет, где изучал бизнес-менеджмент. До создания в 2011 году стартапа FindGuru, ставшего прообразом Preply, работал в компаниях Nokia, Siemens, МТС, «Террасофт». У Preply три совладельца: Кирилл Бигай, Дмитрий Волошин и Сергей Лукьянов. На данный момент на сервисе зарегистрировано около 50 000 репетиторов и порядка 350 000 учеников по всему миру.

Польза и открытость

Первая и главная рекомендация для стартапов, желающих привлекать инвестиции – быть полезными, востребованными и открытыми для общества. Наши инвесторы при принятии решения учитывали глобальную ситуацию на рынке образования и понимали, к чему мы стремимся. Из-за пандемии запрос на онлайн-обучение вырос в разы: только на одного ученика количество уроков увеличилось на 15%. 

Полученные в марте 2021 года $35 млн. мы используем на расширение штата во всех странах, где работают наши сотрудники, на увеличения количества активных учеников и преподавателей. Плюс, согласно прогнозам наших аналитиков, бизнес-юнит B2B вырастет за два с половиной года в десять раз. 

Таким образом, улучшения коснутся абсолютно всех аспектов работы компании: мы будем нанимать новых разработчиков и менеджеров, уделять больше внимания маркетингу и рекламе, чтобы расширить аудиторию учеников, параллельно будут происходить технические обновления на платформе, что неизбежно приведёт к улучшению качества образовательных программ. 

Привлечённые инвестиции помогают ускорять развитие любого стартапа: часть бюджета обычно идёт на маркетинг, часть – непосредственно на продукт. 

Networking is a King

Вторая важная рекомендация для стартапов, которые ищут инвестиции – развивать навыки коммуникации, нетворкинга, ведения переговоров. Я всегда в плане коммуникаций занимаю проактивную позицию: сам ищу людей, которые потенциально могли бы стать нашими инвесторами, договариваюсь о встрече и – главное – ярко презентую продукт. 

Наша база контактов за 8 лет насчитывает 150 человек, и с каждым из них мы пообщались лично. Этих людей мы встречали на бизнес-конференциях, в соцсетях, с кем-то нас познакомили общие друзья. Поначалу я увлечённо рассказывал о продукте вообще всему своему окружению, люди это запоминали и при случае передавали информацию заинтересованным партнёрам. 

Третья рекомендация – превращать встречу с потенциальным инвестором в мини-перфоманс по ознакомлению со стратегией продукта. Рассказывайте о достижениях, наградах, успехах и планах компании эмоционально, живо, используйте сторителлинг, шутите, пусть это будет такой мини-стендап, за которым увлекательно наблюдать. 

Важно при этом соблюдать чёткий тайминг: оговорите перед встречей, сколько времени вы хотите занять, и не тратьте ни минутой больше, чем заявите. Тайминг крайне важен для людей, которые принимают решения, по умению руководить временем делается вывод о хард-скиллах менеджера проекта. 

После того, как потенциальный инвестор заинтересуется вашим продуктом, честно оговорите, когда, при каких условиях и в каком объёме ему вернутся вложенные деньги. 

Формат отношений с инвесторами

Четвёртая рекомендация – относитесь к инвесторам как к источнику знаний, а не только денег. В самом начале проекта нам помогал польский предприниматель Мариуш Гралевски, который специализируется на нише маркетплейсов. Сейчас среди наших инвесторов – Owl Ventures и Full In Partners, а также ранее инвестировавшие в компанию Point Nine Capital, Hoxton Ventures, EduCapital, All Iron, Diligent Capital и Evli Growth Partners; бизнес-ангелы Никлас Остберг – соучредитель и CEO Delivery Hero, Артур Костен – соучредитель Booking.com, Дэвид Хелгасон – соучредитель Unity Technologies, Пшемыслав Гацек – соучредитель Grupa Pracuj. Каждый из них – очень опытный бизнесмен, который делится с нами своими инсайтами. 

На мой взгляд, хорошо, когда инвесторы вовлечены в работу стартапа. Я всегда выступаю за то, чтобы давать венчурным инвесторам приоритетную возможность купить акции основателей. В целом, важно оговорить правила и формат работы изначально, сразу после поднятия раунда. Затем нужно собрать совет директоров и договориться, как делятся голоса. 

По опыту, самый удобный формат – классический, когда для принятия решения достаточно 50% голосов. Также я бы посоветовал избегать, по возможности, права вето для инвестора, потому что это может привести к пробуксовке в будущем. 

Самое важное, чтобы совет директоров отстаивал интересы компании даже в тех случаях, когда они идут вразрез с их личными интересами. Для этого необходимо на каждой встрече проговаривать ценности и цели компании, миссию продукта, и принимать каждое решение с учётом большой идеи сообща.

Чтобы не пропустить интересную и полезную для вас статью о малом бизнесе, подпишитесь на наш Telegram-канал, страницу в Facebook и канал на «Яндекс.Дзен».
biz360

Инвестиционная привлекательность стартапа

Иное

Инвестиционная привлекательность – это экономическая категория, представляющая собой комплексный показатель объективных и субъективных характеристик объекта инвестирования, который характеризуется эффективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, качества и конкурентоспособности продукции, и отражающий целесообразность инвестирования средств.

В зависимости от горизонта планирования и анализа, управления и прогнозирования могут быть выделены текущая и перспективная инвестиционная привлекательность. Помимо этого следует различать абсолютную и сравнительную инвестиционную привлекательность. Сравнительная инвестиционная привлекательность предполагает сопоставление с показателями инвестиционной привлекательности других объектов инвестирования.

Самой важной задачей определения инвестиционной привлекательности для управления проектом является максимальное качественное повышение данного показателя, что в свою очередь повышает конкурентоспособность. Для команды стартапа оценка инвестиционной привлекательности собственного проекта поможет оценить его сильные и слабые стороны, указать на пути улучшения модели работы проекта. Инвестиционная привлекательность для стартаперов определяет возможность успешной реализации проекта в текущих условиях.

Основными целями оценки инвестиционной привлекательности являются:

• Определение текущего состояния предприятия и перспектив его развития;
• Разработка мер по существенному повышению инвестиционной привлекательности;
• Привлечение инвестиций в рамках соответствующей инвестиционной привлекательности и объемах получения комплексного подхода для положительного эффекта от освоения привлеченного капитала.

Для инвестора же целью определения инвестиционной привлекательности проекта является возможность ранжирования проектов по уровню инвестиционной привлекательности каждого из них и отбор наиболее привлекательных проектов для последующего инвестирования. Этот аспект позволяет инвестору определить круг проектов, которые имеют высокие шансы на успешное развитие в будущем. Т.к. инвесторы предпочитают вкладывать собственные средства в те области ведения бизнеса, в которых они имеют хотя бы минимальные компетенции, оценка инвестиционной привлекательности может отсеивать проекты и по этому показателю.

Заключительным этапом в процессе изучения инвестиционного рынка является качественный анализ и объективная оценка инвестиционной привлекательности для отдельно взятых проектов, рассматриваемых как потенциальные объекты инвестирования.

В соответствии с этим оценка инвестиционной привлекательности проекта проводится сразу двумя участниками инвестиционного проекта – инвестором и менеджментом проекта-объекта инвестирования. Через этот показатель происходит «знакомство» сторон инвестиционного проекта. Инвестиционная привлекательность – инструмент на подобии двусторонней подзорной трубы: менеджмент проекта на основании его выбирает наиболее приемлемый для себя способ финансирования, выбирает подходящий тип инвестора, а инвестор в свою очередь выбирает привлекательные с его точки зрения проекты для инвестирования.

Вопрос денежной оценки стартапа волнует обе стороны процесса венчурного финансирования. Автору проекта, равно, как и инвестору, важно оценить текущую стоимость проекта и его ожидаемую рыночную цену и капитализацию проекта.

Стоимость самой идеи (если она не является оформленной интеллектуальной собственностью в виде патента, авторского свидетельства, лицензии и т.д.) принимается равной нулю. Оценке подлежит только рабочий прототип, команда, востребованность идеи (потенциальные клиенты).

Авторам и инвесторам важнее оценить промежуточную и конечную стоимость проекта, то есть при выходе из проекта инвесторов текущей стадии и входе инвесторов следующей.

В период инвестирования оценка стоимости – это определяющий фактор в получении доходов для инвесторов. Иными словами, доход для инвестора – это увеличение стоимости акций, которые он получает, вложив свой капитал. Понимание роли оценки стоимости стартапа очень важно для успешной инвестиционной деятельности. К сожалению, оценка стоимости вызывает больше всего недопонимания в инвестиционном процессе и нередко вызывает спорные моменты в переговорах, что с самого начала задает неудачный тон во взаимоотношениях предприниматель-инвестор.

Таким образом, оценка инвестиционной привлекательности проводится в соответствии с потребностями инвесторов в получении четкого представления как о проекте, так и о его текущей и потенциальной стоимости с целью принятия решения о том, вкладывать средства в данный проект или нет.

После определения проектов, которые будут профинансированы, необходимо установить долю компании, которую получит инвестор за свои деньги. Тут важно определить текущую стоимость компании. Сделать это довольно таки проблематично вследствие отличия стартапов от действующих компаний. Тем не менее данный процесс формализован и существует целый ряд методов, которые позволяют оценить инвестиционную привлекательность стартапа, а также его текущую стоимость.

У большинства предпринимателей и инвесторов диаметрально противоположные взгляды – иными словами, их точки зрения не пересекаются. Обе стороны обычно даже не говорят на одном инвестиционном языке. Более того, ни одна из сторон часто не понимает того, что называется «дивергенция оценки стоимости». Понимание дивергенции может устранить непонимание и обеспечить, в результате переговоров, выработку эффективных рабочих отношений между инвестором и предпринимателем.

Под дивергенцией подразумевается разница между темпами роста оценочной стоимости компании и оценкой акций, получаемых инвесторами с учетом «размывания» доли собственности и иных факторов. Фактически даже в успешных предприятиях дивергенция колеблется от 3х до 5х.

При оценке инвестиционной привлекательности стартапов мы сталкиваемся с тем, что приходится оценивать «воздух» в реальном денежном выражении. Таким образом, нельзя говорить о том, что стоимость проекта можно посчитать просто сложив стоимость всех активов молодой компании. В этом случае стоит опираться на потенциал стартапа. Данный критерий в большей степени зависит не от материальных ценностей, которыми проект располагает в текущий момент времени, а от тех, которые определяют потенциал этого проекта в текущих условиях. К таким параметрам можно отнести:

• Идея, товар, услуга
• Команда
• Рынок

Количественные показатели, которые используются при оценке инвестиционной привлекательности проекта, носят прогнозный характер, т.е. на них нельзя опираться, как на достоверную информацию. Оценка точности прогнозирования и проверка принятых допущений зачастую ложиться на плечи самих инвесторов и является одним из основных критериев риска при инвестировании в проект.

Основным отличием оценки инвестиционной привлекательности стартапов от оценки инвестиционной привлекательности работающих предприятий является отсутствие операционной истории, что делает невозможным изучение и анализ истории хозяйственной деятельности компании и экстраполяцию, а вместе с тем затрудняет процесс прогнозирования. На второй план отходят внешние факторы оценки инвестиционной привлекательности, но при этом большую роль начинают играть такие внутренние факторы, как инновационный потенциал, возможность масштабируемости, интеллектуальный потенциал кадров. Важно отметить, что при оценке ИП стартапов прогнозные значения и экспертные оценки используются в большей степени, что уменьшает точность такого анализа. Оценка ИП крупных и работающих компаний в основном опирается на результаты

Основным отличием оценки ИП стартапов от оценки ИП новых предприятий, не основанных на инновационной идее, является высокая степень неопределенности и большие риски, что также затрудняет процесс прогнозирования (в частности, в связи с отсутствием аналогов, рыночной информации, неопределенности с конечным продуктом/его версией).

Выделение и понимание факторов, которые определяют инвестиционную привлекательность стартапа, является важным этапом оценки как для инвестора, так и для менеджмента стартапа. Также следует понимать, что один конкретный проект не может быть лучше остальных по всем факторам, а инвестор может не уделять особого внимания каким-лиФактбо факторам и пристально оценивать другие. Ниже приведена классификация основных факторов, которые учитываются при оценке инвестиционной привлекательности стартапа. Все факторы можно условно разделить на внутренние и внешние.

Внешние факторы – это факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:

1. Инвестиционная привлекательность территории (политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории). Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch).

2. Инвестиционная привлекательность отрасли, включающая в себя:

• уровень конкуренции в отрасли;
• текущее развитие отрасли;
• динамику и структуру инвестиций в отрасль;
• стадию развития отрасли;
• темп роста цен на факторы производства;
• финансовое состояние отрасли;
• наличие инноваций и степень НИОКР;
• темп роста объемов производства.
• макроэкономическая среда;
• экологическая безопасность;
• состояние инфраструктуры;
• уровень производственного процесса в отрасли;
• кадровая составляющая;
• финансовая среда.

Внешние факторы заранее известны инвестору и при ранжировании проектов из одного региона не играют никакой роли. Для упрощения выбора при осуществлении инвестиционного процесса, инвестор выбирает привлекательный для себя регион (страну, область, штат, город), в котором и происходит вся дальнейшая инвестиционная деятельность. В основном на такой выбор влияют простота осуществления инвестиционной деятельности с законодательной точки зрения, экономическая и социальная привлекательность региона, наличие у инвестора знаний и представлений о регионе.

Внутренние факторы оценки инвестиционной привлекательности стартапов зависят исключительно от характеристик конкретного проекта. Все внутренние факторы можно условно разделить на 4 категории:

1. Формальные

• Идея
• Индустрия
• Потребность в инвестициях
• Рациональность и востребованность проекта

2. Качественные

• Продукт
• Команда
• Риски, возможность их минимизации
• Инновационность
• Масштабируемость
• Целевая аудитория
• Стабильность роста области бизнеса

3. Количественные

• Прошлые инвестиции
• Прогнозные значения операционной деятельности
• Прогнозные значения финансовой деятельности

4. Организационные

• Размер инвестиций
• Варианты выхода
• Возможность контроля

Внутренние факторы играют самую важную роль при выборе объекта вложения средств инвестором. На основе этих факторов и происходит оценка инвестиционной привлекательности стартапов с помощью различных методов. На эти методы менеджмент стартапа может повлиять, они находятся в их непосредственной компетенции и являются основным перечнем критериев успешности реализации проекта.

Навигация по публикации

↑ Наверх

Startup Hub — ведущие эксперты в области венчурных инвестиций выберут лучший стартап — Российская газета

Россия, Москва. 02 апреля 2018 — 11-12 апреля 2018 года в Калининграде состоится Международный стратегический форум по интеллектуальной собственности IPQuorum 2018. Для создателей инновационных проектов в сфере интеллектуальной собственности, представителей бизнеса и профильных инвесторов предусмотрена презентационно-инвестиционная программа — Startup Hub. По итогам конкурсной программы авторы лучших стартап-проектов получат денежные призы и организационную поддержку.

Международный стратегический форум по интеллектуальной собственности IPQuorum 2018 пройдет в многофункциональном концертном комплексе «Янтарь-холл» (г. Светлогорск). Startup Hub — специальная образовательно-конкурсная программа Форума, нацеленная на подготовку будущих предпринимателей, формирование у них деловых навыков, а также изучение передовых технологий, решений и идей, которые способствуют созданию эффективных проектов в различных секторах экономики. 

11 апреля, в первый день Форума, в рамках Startup Hub состоится образовательный интенсив с участием экспертов из сферы инноваций. Юрий Ярцев, основатель школы стартапов RUSSOL, расскажет, как создать перспективный проект с нуля, и поговорит о закономерных этапах развития стартапа. Эксперт RUSSOL Ирина Андреева продемонстрирует методики выявления потребностей потенциальной аудитории и покажет, как правильно продвигать проект на рынок. Секреты проведения эффективных PR-кампаний для инновационных продуктов раскроет специалист по связям с общественностью частной космической компании «Даурия Аэроспейс» Виталий Егоров. Руководитель направления по стратегической работе с персоналом и внутренним коммуникациям Агентства стратегических коммуникаций «Пророк» Лаура Светлова расскажет об особенностях формирования «заряженной» на результат команды в рамках стартап проектов. Управляющий партнер Ассоциации адвокатов «Адвокатское бюро города Москвы «Легис Практик» Константин Злобин расскажет о защите исключительных прав в области владения и распоряжения правами на результаты интеллектуальной деятельности, а также проведет юридическую экспертизу проектов участников Startup Hub: оценит существующих рисков; проанализирует выбор организационно-правовой формы ведения бизнеса, формирование органов управления, структурирование сделок по привлечению инвестиций.

В завершение первого дня Startup Hub пройдет нетворкинг-сессия и экспертный разбор проектов, по итогам которой будут выбраны участники, прошедшие в финал.

На следующий день финалистам Startup Hub предстоит презентовать свои проекты и ответить на вопросы совета жюри, куда войдут представители Ассоциации по защите интеллектуальной собственности IPChain, онлайн-школы стартапов RUSSOL, Фонда «Сколково», Федерации интеллектуальной собственности, Балтийского федерального университета имени И. Канта, а также эксперты Молодежного парламента при Государственной Думы Российской Федерации. Авторы лучших работ получат ценные призы и возможность воплотить проекты в жизнь.

«Startup Hub — площадка, где в одном месте соберутся стартапы, начинающие предприниматели, а также отраслевые эксперты и инвесторы. Чтобы обменяться опытом, наладить связи и получить вдохновение. Уверен, увижу на площадке идеи и стартапы, чьи сервисы и продукты нацелены на потребности людей. Именно они изменят облик нашего будущего, сделав людей счастливее, богаче, а страну сильнее и конкурентоспособнее», — говорит основатель школы стартапов RUSSOL Юрий Ярцев.

«Проведение Международного стратегического форума по интеллектуальной собственности IPQuorum и программы Startup Hub — важная составляющая в процессе развития цифровой экономики и становления отрасли инновационных проектов в РФ. В качестве организаторов форума мы рассчитываем не только привлечь внимание к теме развития стартапов, но и показать, что интеллектуальная собственность в России находится под надежной защитой законодательства», — отмечает президент Ассоциации IPChain Андрей Кричевский.

«Мы уверены, что в ближайшей перспективе именно венчурные инвестиции, инновационные технологии и стартапы станут катализатором экономического подъема и принесут пользу во многих сферах жизни. Мы приглашаем начинающих предпринимателей принять участие в Startup Hub и получить шанс реализовать свой проект», — говорит Антон Пронин, директор Центра юридических технологий ИТ кластера Фонда «Сколково».

Дополнительная информация на сайте форума.

Пресс-служба Международного стратегического форума по интеллектуальной собственности — IPQuorum 2018:

E-mail: [email protected]: Tел: +7 (495) 203-71-62

Справочная информация:

Международный стратегический форум по интеллектуальной собственности — IPQuorum 2018

Международный стратегический форум по интеллектуальной собственности — IPQuorum 2018: «Интеллектуальная собственность — новый герой глобального рынка и цифровой экономики. Стратегия, тренды, индустрии», который проводится под эгидой Комиссии Российской Федерации по делам ЮНЕСКО и при поддержке Ассамблеи народов Евразии.

Мероприятие состоится 11-12 апреля 2018 года в Калининграде.

Организаторами форума выступают российская Ассоциация IPChain (Национальный координационный центр обработки транзакций с правами и объектами интеллектуальной собственности) и Евразийская конфедерация обществ правообладателей (ЕАКОП) — международная неправительственная организация, объединяющая ведущие национальные общества, управляющие различными категориями интеллектуальных прав в странах — членах ЕАЭС, СНГ, странах БРИКС.

Соорганизаторы форума — Министерство образования и науки Российской Федерации, Министерство культуры Российской Федерации, Правительство Калининградской области, Некоммерческая организация «Фонд развития Центра разработки и коммерциализации новых технологий» (Фонд «Сколково»), Федеральная служба интеллектуальной собственности (Роспатент) и автономная некоммерческая организация (АНО) «Цифровая экономика».

Форум проводится при поддержке Торгово-промышленной палаты Российской Федерации, Союза журналистов России, Ассоциация продюсеров кино и телевидения (АКПиТ) и Международной конфедерации журналистских союзов.

Форум призван стать авторитетной площадкой для разработки консолидированных предложений и рекомендаций по стратегическому развитию сферы интеллектуальной собственности в качестве одного из ключевых институтов цифровой экономики.

IPQuorum — первая коммуникационная платформа, которая свяжет участников рынков и представителей индустрий, отраслевых новаторов, национальных и международных регуляторов, крупнейших российских и международных венчурных инвесторов.

Генеральный информационный партнер Форума: ИА «ТАСС». Информационные партнеры: телеканал «Россия 24», «Российская газета», медиа-холдинг «Эксперт», ИА «Интерфакс-Северо-Запад», холдинг «Стратегия», бизнес-журнал «Presstons» (Калининград), ГТРК «Калининград».

Ассоциация IPChain («Национальный координационный центр обработки транзакций с правами и объектами интеллектуальной собственности»)

Ассоциация IPChain создана в 2017 году. Учредителями Ассоциации выступили Фонд развития центра разработки и коммерциализации новых технологий (Фонд «Сколково»), Всероссийская организация интеллектуальной собственности (ВОИС), НИУ «Высшая школа экономики», Российский союз правообладателей (РСП), Санкт-Петербургский национальный исследовательский университет информационных технологий, механики и оптики, Российское авторское общество (РАО), Партнерство по защите и управлению правами в сфере искусства (УПРАВИС), банк «Новый век».

Главная задача Ассоциации — реализация проекта IPChain, нацеленного на формирование национальной сети транзакций прав и объектов интеллектуальной собственности.

В развитии сетевой «инфраструктуры доверия» принимают активное участие ведущие представители сферы интеллектуальной собственности.

Партнерами Ассоциации и непосредственными участниками проекта IPChain выступают Министерство культуры РФ, Министерство образования и науки РФ, Федеральная служба по интеллектуальной собственности (Роспатент) и Федеральный институт промышленной собственности.

Национальный проект IPChain является унифицированным решением для сферы интеллектуальной собственности. Он открывает возможности для сотрудничества с широчайшим спектром представителей из различных отраслей экономики.

Проект IPChain уже объединяет свыше двух десятков крупнейших российских организаций, аккумулирующих и производящих объекты интеллектуальной собственности, среди которых Роспатент, «Литрес», Российское профессорское собрание, Национальный реестр интеллектуальной собственности, сервис регистрации и монетизации интеллектуальной собственности BankPrav. ru и другие. Планируется подключение к проекту Кыргызпатента и Евразийской патентной организации, создание узлов сети и цифрового репозитория на базе Госфильмофонда России, сотрудничество с киностудией «Союзмультфильм» и Национальной электронной библиотекой.

Ведется активная работа по интеграции в проект IPChain евразийских обществ правообладателей при поддержке ЕАКОП. В перспективе намечено тиражирование передовых практик в регионах активного экономического сотрудничества Российской Федерации (ЕАЭС, БРИКС и др.).

Евразийская конфедерация обществ правообладателей (ЕАКОП)

Международная неправительственная организация в области коллективного управления правами «Евразийская конфедерация обществ правообладателей» (ЕАКОП) создана для формирования и развития института коллективного управления на территории стран — членов Евразийского экономического союза, Содружества Независимых Государств, стран БРИКС и иных государств. Членами ЕАКОП являются организации, занимающиеся управлением различными категориями авторских и/или смежных прав на этой территории.

Деятельность ЕАКОП осуществляется в соответствии с лучшими традициями и практиками в сфере коллективного управления. При этом члены Конфедерации стремятся учитывать в своей работе современные реалии, связанные с развитием цифровых технологий и появлением новых способов передачи информации.

Штаб-квартира Конфедерации располагается в Москве (Российская Федерация).

Вы привлекли инвестора в стартап. Какие документы нужно оформить в первую очередь?

Василий Воропаев

Основатель и CEO платформы по работе с IT-специалистами Rubrain.com.

Артур Шмойлов

Юрист компании «Томашевская и партнёры».

Алексей Котомин

Юрист компании «Томашевская и партнёры».

Часто стартапы в самом начале выглядят так: в тесной комнатушке сидят два программиста, которые сосредоточенно «пилят» код на компьютерах. Больше у них в штате никого нет. На какие-то задачи они время от времени привлекают фрилансеров, а об отчётности вообще не задумываются. Но через какое-то время они понимают, что нужно развиваться, а для этого необходимы средства.

Благодаря удачному стечению обстоятельств они находят инвестора, который готов вложить деньги и даже предлагает для оформления необходимых бумаг своего юриста. Стороны подписывают договор, однако как раз в тот момент, когда стартап начинает приносить первую прибыль, а бизнес — расти, основатели вдруг обнаруживают первые сюрпризы, не всегда приятные.

Всё дело в том, что, не разобравшись, они подписали договор, содержащий кабальные условия сотрудничества. Разберёмся, на что обратить внимание, чтобы избежать неприятных ситуаций, и какие именно документы могут регулировать отношения стартапера и инвестора.

Term Sheet, или соглашение о намерениях

Это самый первый документ, который переносит ваши с инвестором устные договорённости на бумагу. Обычно в нём указывают сумму инвестиций, размер доли, которую получит инвестор, права инвестора в отношении акций компании, ваши права, особенности дальнейшей финансовой и юридической документации.

Хорошо бы уже на данном этапе понять, выберете вы договор займа или опционный договор, а также то, в какой юрисдикции будет работать ваша компания и где будет оформлена ваша интеллектуальная собственность, если она есть.

Если ваш проект ориентирован только на российский рынок, например вы производите самовары, регистрируйтесь в России. Если у вас ИТ-проект, с которым вы хотите выйти на глобальный рынок, проанализируйте, где лучше хранить интеллектуальную собственность и где проще выплачивать налоги. Для этого необходимо обратиться к юристу, занимающемуся консультациями по вопросам интеллектуальной собственности и имеющему опыт структурирования трансграничных сделок.

Обслуживание в офшорных юрисдикциях Кипра, Каймановых островов дешевле, однако цена не должна быть единственным критерием вашего выбора.

В любом случае следует ориентироваться на юрисдикцию, регулирующую работу основного рынка, на котором компания рассчитывает продавать свои товары или оказывать услуги.

Term Sheet, как правило, не имеет юридической силы и может быть совсем небольшим документом — всего несколько листов формата А4. Однако, как минимум, все участники должны его подписать, а как максимум, вы всё-таки можете обратить внимание на условия, о которых при необходимости одна из сторон всё-таки сможет потом заявить в суде. Обычно они касаются конфиденциальности сделки и эксклюзивности договорённостей. Например, в соглашении о намерениях будет написано, можете вы обращаться параллельно к другому инвестору или нет.

Примеры таких условий:

«Стороны обязуются относиться ко всем обсуждениям, имеющим отношение к сделке, предусмотренной настоящим Соглашением о намерениях, а также к настоящему Соглашению о намерениях, как к конфиденциальным».

«Компания и Фаундеры договорились об исключительном периоде до …, в течение которого Компания и Фаундеры обязуются не вступать и не побуждать к вступлению в переговоры и/или иным образом вступать в активное взаимодействие с любым третьим лицом, инициировать или приступать к вливанию капитала путём выпуска акций или иных ценных бумаг Компании или путём привлечения заёмного финансирования (за исключением обычной хозяйственной деятельности)».

Выбор дальнейших документов будут зависеть от той модели финансирования, которую вы совместно с инвестором выберете. В любом случае во всех юридических документах прописываются цели финансирования, и они должны быть довольно конкретны — research & development, наём сотрудников и так далее.

Юридически также фиксируются ограничения по использованию инвестиций, то есть те рамки, за которые стартап, получивший деньги, выходить не может. Нарушение договорённостей грозит возвратом инвестиций или немедленной конвертацией средств в акции и доли компании.

Договор о конвертируемом займе

Конвертируемый заём даёт инвестору возможность быстро произвести инвестицию, не тратя большого количества времени на согласование условий своего участия в компании. По сути, инвестор предоставляет компании в долг некую сумму денег, а взамен приобретает право вернуть либо эту сумму вместе с процентами, либо определённое количество акций компании. Количество акций рассчитывается, исходя из оценки компании на дату выдачи займа.

Не стоит забывать об ограничениях: этот договор разумно составить в том случае, если ваша компания зарегистрирована не в РФ, а например, в Англии, США или какой-то офшорной зоне. В данный момент в РФ механизм передачи акций от основателей к инвесторам работает плохо.

Опцион или опционный договор

Это альтернатива договору о займе, которая подойдёт тем компаниям, которые зарегистрированы в России.

С 1 июня 2015 года в ГК РФ появились две новые статьи: об опционе ^{на заключение договора и опционном договоре. Объединяет эти документы то, что стороны согласовывают условия, которые подлежит исполнить не сразу, а в будущем. Отличия же в том, что получает управомоченная сторона.}

При опционе на заключение договора одна сторона соглашения предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, определённых опционом. Как правило, он предоставляется за плату. А вот по опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный срок от другой стороны совершения определённых действий (уплаты денежной суммы, передачи имущества и так далее). В случае, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается.

Опционный договор, в отличие от опциона, не требует заключения основного договора. Он даёт право требовать исполнения при наступлении определённых обстоятельств.

Реализуются обычно два варианта опциона — предусматривающий выход из компании или, напротив, установление над ней контроля. В первом случае у собственников бизнеса или инвесторов по опциону возникает право в будущем продать акции общества или доли в уставном капитале по заранее установленной цене при наступлении определённых обстоятельств. Во втором случае рассматривается другая ситуация — возможность установить контроль над приобретаемой компанией в том случае, если прибыльность соответствует ожиданиям покупателя. Тогда управомоченная сторона получает право выкупить оставшиеся в распоряжении контрагента акции или долю уставного капитала. Цена также рассчитывается заранее.

Акционерное соглашение

Представьте ситуацию. Вы только что окончили престижный вуз и основали стартап. Сами возглавили команду в качестве генерального директора, нашли инвестора. Инвестор отнёсся с пониманием к тому, что компания не сразу принесёт прибыль, и согласился дать вам полгода на развитие. В самом начале на радостях вы подписали с юристами кучу бумаг, а потом окунулись в работу. С инвестором у вас складывались прекрасные отношения, и он совсем не вмешивался в деятельность стартапа. А однажды утром, придя в офис, вы обнаруживаете, что генеральный директор уже вовсе не вы, а совсем другой человек.

Что вы сделали не так? Почему вообще произошла такая ситуация? Ответ прост: подписывая акционерное соглашение, вы не обратили внимание на ключевой момент — имеет ли право инвестор назначить своего генерального директора.

Регулировать отношения между акционерами в компании призвано акционерное соглашение. Согласно этому документу стороны договариваются, как управлять, как распределять прибыль, обязуются ли они выдвигать своих кандидатов в совет директоров. Также прописывается:

• кто может уволить ключевых руководителей;
• кто может назначать генерального и финансового директора или привлекать финансового контролёра;
• какие вопросы должен решать только совет директоров, а какие имеет право решить сам генеральный директор;
• какие документы может запрашивать тот или иной акционер и как часто.

Составление и согласование документа обычно занимает несколько недель. Оно заключается между всеми или несколькими акционерами и регулирует все основные вопросы жизни компании.

Бизнес-план

Это необязательное приложение к акционерному соглашению. В этом документе компания расписывает, какие средства и на что именно она собирается тратить. Чтобы снизить риски, в некоторых случаях инвесторы устанавливают критерии отклонения от бизнес-плана. Например, если компания отклоняется более чем на 30%, инвестор может потребовать возврата инвестиций или передачи управления.

Документы, подтверждающие оформление интеллектуальной собственности

У стартапов всегда остро стоит проблема интеллектуальной собственности. Она либо не зарегистрирована должным образом, либо не была правильно передана компании от разработчиков. Так, например, фрилансеры, которые присылают вам код, — это как раз производители той самой интеллектуальной собственности.

Перед началом разработки надо заключать договор о выполнении работ (или оказании услуг) и составлять техническое задание: как выполняется работа и что именно является её итогом. А потом с каждым фрилансером подписывать акт приёмки-передачи. И тогда это является доказательством для инвестора, что код принадлежит именно вашей компании. После заключения сделки он ставится на баланс юридического лица.

Документы, подтверждающие право собственности

Если на момент сделки с инвестором вы состоите в браке, подпишите с супругой или супругом соглашение, согласно которому она или он не возражает против продажи доли в компании или заключения сделок.

Неважно, что в собственности у вас пока только пара компьютеров. Это типовой документ, подписанием которого, однако, часто пренебрегают. Но супруги могут развестись и начать делить совместную собственность. Или супруга заявляет, что изначально была против сделки, суд признаёт её недействительной и обязывает вас вернуть долю инвестору.

---

На практике многие стартапы разваливаются из-за разногласий между основателями и инвесторами. Для того чтобы этого избежать, всегда изучайте потенциальных партнёров и подходите к выбору инвесторов не только с точки зрения будущих финансовых вливаний, но и общности взглядов на дальнейшее развитие бизнеса. А свои ощущения подкрепляйте юридическими документами.

Читайте также 💼

Достаточно ли быстро развиваются инвестиции в стартапы на фоне падения стоимости публичных технологий? – ТехКранч

Ранние данные говорят «нет»

Пандемическая торговля закончилась некоторое время назад. Бум, вызванный COVID, который привел в движение множество технологических компаний, также быстро угасает. Результаты проявляются в доходах Big Tech. Для стартапов это плохие новости — хорошие времена последних нескольких лет, похоже, быстро идут на спад, и многие стартапы держатся за спекулятивные оценки и доходы скорее зарождающиеся, чем впечатляющие.

Перед нами стоит простой вопрос: может ли динамика инвестиций на рынке венчурного капитала замедлиться до такой степени, что оценки стартапов (по сути, ожидания) достигнут паритета с оценкой потенциальных выходов (по сути, прогнозами) до того, как слишком много молодых технологических компаний будут оценены как ранние. — до середины 2021 года еще возможны выходы?

---

Биржа исследует стартапы, рынки и деньги.

Читайте каждое утро на TechCrunch+ или получайте информационный бюллетень The Exchange каждую субботу.

---

Предупреждающие сигналы накапливаются, и мы говорим не только об изменении денежной среды, хотя это имеет значение. Мы видим, как технологические компании на публичных рынках изо всех сил пытаются оправдать ожидания инвесторов в отношении будущего роста в любом количестве категорий.

Социальные сети? Столкнувшийся с трудностями. Финтех? Столкнувшийся с трудностями. Потоковая передача контента? Столкнувшийся с трудностями. Торговля? Столкнувшийся с трудностями. Ключевые отрасли, которые породили множество дорогих стартапов, смотрят вниз на рынок, на котором их публичные акции падают быстрее, чем быки успевают сбежать.

И ущерб может быть еще больше. В конце концов, мы даже не начали ужесточение денежно-кредитной политики, ожидаемое до конца года. Это только начало.

Боль

Акции Facebook сегодня утром упали примерно на 25%, сократив рыночную капитализацию примерно на 200 миллиардов долларов. В целом индекс Nasdaq Composite упал на 1,8%. Облачные акции упали на 1,6%. Акции Snap упали на 19%. После вчерашнего падения со 175 долларов за акцию до 130 долларов сегодня утром PayPal потерял еще 4%.Акции Spotify упали на 17%. Акции Fintech, в зависимости от выбранного вами индекса, упали более чем на 2%.

Все это после мы видели распродажу с декабря до нового года в стоимости софтверных компаний. Это измененный ландшафт.

Почему? Инвесторы оценили множество компаний так, как будто их пандемия была больше похожа на их новую реальность. Однако оказывается, что во многом пандемический рост не был бесплатным — он происходил за счет более позднего роста. С точки зрения придурка, рост доходов и пользователей был не сгенерирован на фоне COVID-19, а выдвинулся вперед .Это привело к отличным краткосрочным результатам, но к более медленному росту в среднесрочной перспективе, поскольку компании уже съели свои вторые и третьи блюда во время вечерней трапезы с напитками перед ужином.

Введение – Медиа-инновации и предпринимательство

Си Джей Корнелл

В современном предпринимательстве «финансирование» упоминается так часто, что кажется почти обязательным шагом в этом процессе. Новые компании, особенно компании, которые разрабатывают совершенно новые продукты, часто не имеют клиентов или доходов, когда они начинают.Этим стартапам нужны деньги для разработки продукта и поддержки деятельности компании до тех пор, пока доходы (продажи) не оплатят счета. Зачастую, чем более инновационным является продукт, тем больше времени потребуется на его разработку или выход на большой рынок. Таким образом, новой компании нужны деньги, чтобы развиваться и выживать в этот период инновационного стартапа.

Любой, кто знаком с историями успеха предпринимателей за последние пятьдесят лет — от Apple, Microsoft и Amazon до Google, Facebook, Uber и Airbnb, — знаком с жизненно важной ролью бизнес-ангелов, венчурных капиталистов и первичных публичных размещений акций. финансирование этих многомиллиардных историй успеха.Но так было не всегда. До двадцатого века — если только вы не открывали новую железнодорожную, нефтяную или сталелитейную компанию — скорее всего, вашим новым бизнесом был небольшой розничный бизнес или фермерский бизнес. Для малого бизнеса действительно не существовало «разработки продукта», и ваш рынок было легко определить: они были вашими соседями.

В прежние времена, если ваш бизнес приносил прибыль, у вас могли быть дополнительные деньги для расширения. Сегодня мы называем это «органическим ростом»: финансирование роста вашей новой компании за счет доходов от продаж (покупателям).

Обсуждение/Задание: Можете ли вы назвать современные успешные компании, которые не использовали внешнее финансирование для разработки своего продукта или услуги, прежде чем добиться успеха?

Большинство «малых предприятий» попадают в эту категорию: с самого начала у них есть продукт или услуга, которые они могут продать клиентам, которые очень доступны. Им не нужно разрабатывать какие-либо инновационные продукты, нанимать большую команду или тратить много денег, пытаясь найти клиентов. Таким образом, большинство малых предприятий не нуждаются во внешнем финансировании.Эти предприятия можно начать с личных сбережений или кредита основателя и расти по мере роста доходов.

Но если ваш стартап разрабатывает что-то совершенно новое или передовое, или вы пытаетесь выйти на совершенно новых клиентов или рынки, то, вероятно, вам потребуется внешнее финансирование, то есть финансирование, которое не поступает из личных денег предпринимателя. или из доходов компании. Венчурный капитал, ангельское финансирование, заем, гранты и краудфандинг — наиболее распространенные источники финансирования для компаний на ранней стадии.

Язык финансирования

Прежде чем мы погрузимся в мир финансирования стартапов, вам нужно немного выучить язык. Даже изучение общего жаргона финансирования дает хорошее представление и понимание ландшафта финансирования стартапов.

Примечание:  Приведенный ниже список не является исчерпывающим, это лишь некоторые термины, которые мы будем использовать в следующих разделах.

A. Стадия/Тип компании

Уровень и тип компании Таблица

Срок	Определение	Что это значит для вас
до запуска	Компания на стадии идеи — только идея на бумаге (еще нет продукта или услуги)	Обычно никогда не финансируется из внешнего источника финансирования, за исключением «друзей и семьи» и некоторых грантов
Запуск	Основатель или команда, которые определили технологию, рынок и бизнес и находятся в процессе разработки продукта или услуги или в процессе их коммерциализации	Термин варьируется от очень раннего продукта или команды до тех, кто работает и выпускает продукты. Обычно стартап все еще пытается найти устойчивую бизнес-модель для относительно нового рынка и ожидает значительного роста.
Малый бизнес	Действующий бизнес, у которого уже есть клиенты и продукт/услуга. Обычно это продажа проверенного продукта или услуги на существующем рынке.	Малые предприятия уже имеют проверенную бизнес-модель, но отличаются от стартапов тем, что они уже работают и не структурированы для быстрого роста.
Предприятие на ранней стадии	Часто является синонимом «стартапа», но обычно подразумевает стартап, который добился прогресса в разработке продукта и привлечении клиентов.
Компания роста	Компания, которая на данный момент больше озабочена привлечением большой клиентской базы (долей рынка), чем прибыльностью	Многие современные технологические компании — особенно на совершенно новых рынках или новых технологиях — в первую очередь сосредотачиваются на росте. Таким образом, они могут быстро расти и доминировать на рынке (и устранять конкуренцию), а затем сосредоточиться на прибыльности.
Социальное Предпринимательство / Социальное предприятие	Компания, чья основная задача, основная услуга или продукт сосредоточены на пропаганде или продвижении «социального дела» или какого-либо другого вида адвокации (например, на спасении журналистики, повышении доверия к СМИ), а не на получении прибыли	Окончательным показателем этих компаний являются не доходы или прибыль, а какой-то другой показатель успеха.Это обычно ставит эти предприятия вне сферы интересов типичных источников финансирования (которым необходимо увидеть возврат своих инвестиций).
Инвестиции	Деньги, переданные компании в обмен на долю владения (акции)	Инвесторы являются совладельцами и имеют право голоса в стратегии и принятии решений компании, а также (в конечном итоге) долю в прибыли.
Институциональное финансирование	Финансирование от венчурных капиталистов (может также относиться к банковским кредитам и инвестициям крупных корпораций)	Как правило, институциональное финансирование означает, что инвестиционные решения принимаются профессиональными управляющими деньгами, а не «владельцем» денег.
Ангел Капитал /  Ангел Инвестор	Инвестиции, сделанные (относительно) богатыми людьми — обычно они инвестируют в стартапы как часть своего общего инвестиционного портфеля.	Ангелы — это «аккредитованные» инвесторы (которые соответствуют определенным критериям SEC в отношении собственного капитала и дохода). У ангелов обычно мало личных отношений с основателями.
Венчурный капитал / Венчурный капиталист	Венчурный инвестор — профессиональный управляющий фондами. Они объединяют инвестиционное финансирование от крупных учреждений, а затем инвестируют в быстрорастущие компании с потенциально высокой прибылью.	венчурным капиталистам нужны средства, чтобы получить экстраординарную отдачу от инвестиций.
Долг	Кредиты — обычно от банков — с низким уровнем риска	Долговое финансирование почти всегда должно быть «обеспечено» залогом (или активами). Если компания владеет зданием или оборудованием, она может претендовать на получение банковского кредита. Большинству стартапов не хватает залога, чтобы претендовать на кредит, если только учредители лично не гарантируют кредит.
ROI	Доход от инвестиций — обычно указывается в финансовом выражении (т. е. в процентах)	Большинство инвесторов в стартап-экосистеме стремятся вернуть огромную прибыль, во много раз превышающую их первоначальные инвестиции, чтобы компенсировать риск. Некоторые инвесторы, однако, могут искать другие формы возврата инвестиций, такие как получение доступа к новым технологиям или новым рынкам.
Выход/Стратегия выхода	«Событие» (или сделка), когда акционеры впервые получают возможность продать свои акции за наличные (a.к.а. «ликвидность»). Обычно это означает, что либо компания продается более крупной компании, либо акционерам разрешается продавать акции на фондовом рынке (IPO).	Инвесторам обычно нужен выход, чтобы увидеть возврат своих инвестиций (т. е. кому-то нужно купить свои акции по гораздо более высокой цене, чем та, которую они заплатили изначально). Инвесторы хотят получить некоторое представление о «стратегии выхода» компании, прежде чем инвестировать.
Комплексная проверка	Проверка биографических данных, которые будут делать инвесторы перед инвестированием: техническая, маркетинговая, финансовая, юридическая и личная (о предпринимателях)
Корпорация (S, C)	Только корпорации могут выпускать акции. Корпорации также обеспечивают некоторые уровни правовой защиты для менеджеров и учредителей. У корпораций есть налоговые обязательства (и другие подобные последствия).	Почти все инвесторы должны инвестировать в корпорацию, а не в другие формы компании.
ООО (Товарищество)	Очень простая и недорогая форма компании. ООО = корпорация с ограниченной ответственностью	LLC фактически являются товариществами. Нет «акций акций», и трудно привлечь инвесторов или стимулировать сотрудников или даже искажающих факторов.
Индивидуальное предприятие	«Владелец — это бизнес». Часто консалтинговые компании и фрилансеры являются индивидуальными предпринимателями.	Для налоговой и юридической ответственности владелец такой же, как и компания. Индивидуальные предприниматели редко имеют внешних инвесторов.
Совет директоров	Группа лиц, избранных акционерами корпорации для наблюдения за управлением компанией и принятия важных решений для корпорации от имени акционеров
Масштаб / Масштабируемый рост	Быстрый рост (доли рынка и/или доходов) — в частности, возможность экспоненциального роста при использовании только дополнительных ресурсов	Венчурные инвесторы обычно ищут предприятия с потенциалом масштабирования. Например, с инвестициями в 1 миллион долларов может ли компания вырасти до 200 миллионов долларов за 5 лет?
(Рынок) Тяговый	Доказательства того, что клиенты покупают и используют ваш продукт или услугу, достаточные для того, чтобы инвесторы поверили, что это принятие клиентами может продолжаться и расти
Проверка рынка/подтверждение покупателя	Свидетельства клиентов о том, что ваш продукт/услуга получат широкое признание. Валидация рынка отличается от тяги тем, что это свидетельство не обязательно должно исходить от клиентов.Подтверждением может служить партнерство с крупной или заслуживающей доверия компанией (например, партнерство с Google или Facebook).	Рыночная проверка (и тяга) являются важными доказательствами, на которые обращают внимание инвесторы, принимая решение об инвестировании. Большинству стартапов не хватает надежного послужного списка доходов и прибыли, поэтому инвесторы ищут другие доказательства будущего успеха: поддержку и признание на рынке.

B. Раунд финансирования

Стол раунда финансирования

Срок	Значение	(смысл)
Бутстрап	Все деньги/финансирование поступают из собственных сбережений учредителей, кредитов и т. д.	Многие технологические и медийные стартапы могут быть первоначально запущены из-за изобилия бесплатных/дешевых ресурсов для разработки продуктов и маркетинга.
Органическое финансирование	Деньги на разработку/маркетинг нового продукта поступают из доходов компании (а не из внешнего финансирования).	Часто основатели стартапов оказывают консультационные услуги или продают другие продукты, чтобы финансировать разработку основного продукта компании.
ФФФ	А. к.а. «Друзья семьи и дураков» — финансирование стартапа источниками, близкими к основателям	Обычно эти источники финансирования инвестируют из-за своей личной веры в основателей или потому, что они хотят поддержать основателей (или дело) по эмоциональным причинам, а не по чисто финансовым причинам.
предварительно посевной	Относительно новый термин для финансирования, который не подпадает под определения FFF/bootstrap и не совсем начальное финансирование
Начальное финансирование	Относится к первым «внешним деньгам», которые привлекает стартап.Обычно эти деньги предназначены для подтверждения концепции (разработка продукта) и/или подтверждения рынка (проверка рынка).
Серия А	Обычно относится к первому «институциональному» раунду финансирования стартапа	На этом этапе у стартапа обычно есть клиенты и доход, а финансирование должно помочь компании добиться значительного роста и расширения операций.
Серия B, C, D	Последующие раунды институционального финансирования для дальнейшего расширения и роста компании
IPO / первичное публичное размещение акций	Когда компания (и инвесторы) впервые продают акции населению (т.г. фондовый рынок), компания может привлечь значительные суммы денег для финансирования операций, роста или новых продуктов.	Это также дает инвесторам (и учредителям) возможность продать часть своих акций за наличные (иногда значительные).

Для предпринимательских стартапов не существует установленного пути финансирования. Путь зависит от двух факторов: что нужно стартапу (требования к финансированию) и потенциальная отдача от инвестиций.

• Требования к финансированию стартапа: Могут сильно различаться в зависимости от типа компании, продукта, затрат на разработку продукта и ожидаемого времени до безубыточности
• Источники финансирования: Предпочтительный размер инвестиций, сектор промышленности, ожидаемая рентабельность инвестиций и общая сумма, которую они имеют в наличии

Многие малые предприятия и предприятия сферы услуг никогда не нуждаются во внешнем финансировании, поскольку они могут сразу же получать доход. Другим стартапам требуется значительное финансирование для разработки продукта и быстрого роста — чтобы доминировать на рынке.

В первом случае начальной загрузки или самофинансирования может быть достаточно для поддержания операций до тех пор, пока доходы не смогут поддерживать компанию. Для быстрорастущих (обычно высокотехнологичных) предприятий потребуются значительные внешние инвестиции — в миллионы, десятки миллионов или даже сотни миллионов долларов. Для этих компаний. Путь финансирования обычно представляет собой предварительное / посевное финансирование для проверки идеи или рынка; затем последовательные инвестиции серии A, B, C для полного запуска продукта, выхода на рынок, расширения и роста компании.

7 способов финансирования вашего стартапа

От акселераторов к венчурному капиталу: что лучше для вашего стартапа

CJ Cornell — серийный предприниматель, инвестор, советник, наставник, автор, оратор и педагог. Он является автором книги-бестселлера: Эпоха метапредпринимательства — путешествие в будущее предпринимательства и готовящейся книги: Мозговой фонд стартапов — руководство для стартапов, предпринимателей и экспертов, которые им помогают. Стань Великим.Свяжитесь с ним в Твиттере по адресу @cjcornell.

Инвестируйте в инновации стартапа | StartupАмстердам

Типы инвесторов
Подключение к экосистеме столицы Амстердама
Использование карты стартапов для поиска стартапов и инвесторов
Неделя капитала в Амстердаме
Финансирование и новости стартапов из Амстердама

Типы инвесторов

Существует несколько типов инвесторов, наиболее распространенными из которых являются ангел и венчурный капиталист.

• Ангел . Инвестировать в стартап может быть так же просто, как финансировать блестящее новое приложение вашей сестры или сына.Однако, если у вас нет вундеркинда, вы все равно можете стать ангелом-инвестором . Инвесторы-ангелы, также известные как бизнес-ангелы, неформальные или посевные инвесторы, обычно вкладывают в компанию от 25 000 до 100 000 евро. Ангелы обычно дают ссуды компании, покупают акции компании и требуют возврата инвестиций.
• Венчурный капиталист  – венчурная фирма может инвестировать миллионы в компанию. В Нидерландах мы различаем фонды начального капитала, корпоративные венчурные фонды и обычные венчурные фонды, как поясняет Capital Waters.Чтобы узнать больше о запутанном мире венчурного капитала, мы рекомендуем прочитать книгу Брэда Фельда и Джейсона Мендельсона « Венчурные сделки: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста ».

Если вы хотите узнать больше об основных видах инвестиций, прочитайте эту статью на Investopedia.

Подключитесь к экосистеме столицы Амстердама

Готовы ли вы сделать рывок и инвестировать в стартап? Или вы опытный инвестор, который хочет подключиться к столичной экосистеме Амстердама? Вот несколько отправных точек:

• Crowdfund : краудфандинг быстро стал серьезным источником финансирования для стартапов с широким спектром краудфандинговых платформ.Краудфандинговое агентство Douw&Koren аккуратно разложило платформы по категориям здесь, или используйте crowdfund wijzer (голландский), чтобы найти идеальное соответствие.
• Leapfunder — это амстердамская компания, которая помогает вам находить многообещающие стартапы и инвестировать в них в онлайн-среде. Прочтите их статью «7 советов начинающим инвесторам стартапов». Найдите Leapfunder на нашей карте стартапов.
• VEECEE.co — это инициатива, объединяющая единомышленников, работающих в секторе венчурного капитала в Нидерландах и Европе.У него есть активный блог, который поддерживают инвесторы, и они организуют ежеквартальные мероприятия только по приглашению.
• Capital Waters — это инициатива, направленная на помощь людям, которые являются активными инвесторами стартапов. Они делают это, предоставляя юридические модели с открытым исходным кодом и полезные ресурсы.
• Лучший способ связаться с другими инвесторами – посетить Амстердам во время Amsterdam Capital Week . Смотрите ниже для получения дополнительной информации.

Используйте карту стартапов для поиска стартапов и инвесторов

Наша карта стартапов — это полезный инструмент, позволяющий получить представление о стартапах и инвесторах, действующих в Амстердаме. Компании классифицируются как начинающие или расширяющиеся, и вы можете отфильтровать свой поиск по отрасли, бизнес-модели, размеру или росту. Карта дает вам доступ к следующей информации об инвесторах: команда, фокус, портфель, с кем они совместно инвестируют и многое другое. Перейдите на карту запуска.

Неделя столицы Амстердама

Прекрасная возможность изучить амстердамскую экосистему стартапов и капитала и пообщаться с другими инвесторами предоставляется во время Амстердамской недели капитала. Неделя проводится ежегодно в Амстердаме в последнюю неделю сентября.В течение пяти дней особое внимание уделяется капиталу, что создает исключительные возможности для стартапов, масштабирования и инвесторов. На этой неделе проходят мероприятия высокого уровня, посвященные капиталовложениям на различных этапах запуска и масштабирования. Amsterdam Capital Week — это двусторонние связи: все участники — стартапы и инвесторы — получают возможность представить, встретиться и научиться вдохновлять на новые инвестиции и долгосрочное партнерство. Узнайте больше о Неделе столицы Амстердама через их социальные каналы или их веб-сайт www.amsterdamcapitalweek.com

Новости о финансировании и стартапах из Амстердама

Хотите знать, какие амстердамские компании получили финансирование в последнее время и кто их финансировал? На нашей странице новостей мы собираем все новости о запуске, масштабировании и финансировании со всего Амстердама.

Полное руководство по финансированию стартапов

Обдумывая следующий шаг на пути своего стартапа, вы можете извлечь ценные уроки из опыта предпринимателей, которые прошли этот путь до вас, чтобы лучше понять, как доступ к финансированию стартапа может реализовать вашу мечту.

Хотя путь каждого стартапа будет уникальным, мы верим, что это исчерпывающее руководство по финансированию стартапа поможет вам провести более успешную кампанию.

Что такое финансирование стартапов?

Практически все предприятия начинаются с малого бизнеса. Некоторые остаются малыми предприятиями, обслуживая свои рынки и воплощая мечты своих владельцев. Другие демонстрируют устойчивый рост, поскольку владельцы реинвестируют свои доходы и продолжают расширять свои услуги стабильными темпами. Еще одна ветвь малого бизнеса — это те, у которых есть потенциал для взрывного роста при наличии необходимого капитала и лидерства.Эта последняя категория обычно считается стартапами, которые могут раскрыть свой потенциал с помощью стартовых инвестиционных фондов.

Инвесторы участвуют в уравнении риска и вознаграждения вашего стартапа, покупая долю в акционерном капитале, при этом процент их доли зависит от размера инвестиций и ожидаемой стоимости вашей компании.

Инвесторы приносят больше, чем деньги. Ваш идеальный инвестор принесет опыт в вашей области, усилив вашу команду; контакты с другими инвесторами, потенциальными клиентами и даже необходимыми сотрудниками для создания вашего двигателя роста; и больше.

Сбор средств для запуска происходит на разных этапах, в зависимости от того, на каком этапе развития находится ваша компания. Вот базовый обзор типов финансирования стартапов:

• Bootstrap:  На начальном этапе любой компании вы начинаете свой бизнес без денег или с любыми средствами, которые вы можете наскрести, будь то ваши собственные, ваших родственников, друзей или коллег.
• Посевные раунды: Посевное финансирование — это первый раунд финансирования из внешних источников.Посевные инвесторы подобны первоначальным сторонникам, которые готовы инвестировать, когда у основателя есть идея и / или прототип, но, возможно, еще не создан рынок. Посевное финансирование используется для разработки продукта, улучшения команды, чтобы получить больше поддержки. Компании могут пройти любое количество посевных раундов.
• Серия A:  Как только вы достигнете стадии, когда ваша компания имеет продукт или услугу и устоявшийся рынок, а также наберете достаточные доказательства с точки зрения доходов и того, что инвесторы называют «привлечение внимания», вы начнете обратите внимание на финансирование серии А, когда вы имеете дело с венчурными компаниями или более институциональными инвесторами. Подготовка к раунду Серии А более обширна, так как ваша компания должна пройти более детальную проверку. Раунды серии А, как правило, проходят в диапазоне от 2 до 10 миллионов долларов, но, безусловно, могут быть и выше.
• Серия B и последующие: Алфавитное расширение ваших усилий по сбору средств потенциально бесконечно, пока у вашей компании есть возможности для роста. Каждый из них — это шаг к постепенно увеличивающимся раундам сбора средств, при этом инвесторы в каждом раунде имеют более высокий приоритет, чем инвесторы в предыдущем раунде.Венчурные инвесторы также обычно устанавливают график, когда они ожидают выхода или обналичивания вашего бизнеса.
• IPO:  Если ваша компания станет достаточно большой, чтобы перерасти возможности финансирования этих институциональных инвесторов, вы, вероятно, будете готовы к публичному размещению акций (IPO).

Для целей этого руководства мы сосредоточимся на подготовке к раундам венчурного финансирования, поскольку они, вероятно, повлекут за собой наибольший скачок/изменение в представлениях о будущем вашей компании.

Процесс привлечения венчурного капитала

Будьте готовы к тому, что ваша жизнь и роль в вашей компании резко изменятся по мере того, как вы будете готовиться к привлечению венчурного капитала. Как основатель, вы, скорее всего, посвятите все свое время процессу подготовки к поиску финансирования, поиску и встрече с потенциальными венчурными инвесторами и завершению процесса комплексной проверки.

Чем лучше вы заранее подготовите себя и свою компанию к запуску поиска, тем успешнее и быстрее будет результат.

Это краткий обзор процесса привлечения венчурного капитала с более подробной информацией в следующих разделах:

• Подготовка:  Подготовка к финансированию серии A будет более обширной, чем то, через что вы могли пройти при сборе начальных средств. На этом этапе вы должны создать виртуальную комнату данных (VDR) в качестве центрального хранилища для всех ваших необходимых записей, чтобы они были доступны потенциальным инвесторам, когда вы начнете делать свою презентацию. Вы также должны подготовить свою презентацию и попрактиковаться со всеми, кто готов ее слушать. Более подробная информация будет представлена ​​в следующем разделе.
• Поиск потенциальных инвесторов:  Фирмы венчурного капитала часто специализируются на определенных отраслях, бизнес-моделях или географических регионах, поэтому вы хотите найти компанию, которая может помочь вашему бизнесу, а также предоставить финансирование.
• Встреча с отдельным венчурным партнером:  Обычно вы делаете свой первый шаг к индивидуальному партнеру в венчурной компании, желательно с опытом в вашей области.На организацию этой первой встречи могут уйти недели, но она будет ключом к любой возможности двигаться вперед, поэтому вам нужно хорошо подготовиться. Скорее всего, после первой встречи и обмена документами через вашу виртуальную комнату данных у вас будет некоторое время назад и вперед.
• Встреча с группой партнеров по венчурному капиталу:  Следующим шагом будет встреча с группой из трех или четырех партнеров, чтобы провести более тщательную оценку вашей компании и ответить на любые вопросы о вашей деятельности.
• Встреча с полным советом директоров венчурной компании:  Эти встречи обычно проводятся в понедельник, и обычно ожидается, что вы сделаете предложение до того, как все правление проголосует за то, следует ли двигаться дальше.После ваших первоначальных встреч с отдельным лицом и командой партнеров вы сможете отточить свою презентацию, лучше понимая видение и цели венчурной компании.
• Предложенный лист условий:  Если совет директоров проголосует за продолжение инвестиций в вашу компанию, он предложит список условий, в котором излагаются их ожидания в отношении инвестиций.
• Комплексная проверка:  На этом этапе юристы компании, финансовые и операционные эксперты берут на себя проведение комплексной проверки инвесторов, в ходе которой они изучают записи вашей компании, чтобы подтвердить претензии учредителей с точки зрения тяги, интеллектуальной собственности и юридических вопросов.
• Инвестиции сделаны:  Средства переводятся в вашу компанию, и вы возвращаетесь к своей первоначальной миссии по развитию компании.

Подготовка к привлечению средств венчурного капитала

Во время подготовки к кампании по сбору средств вам следует сосредоточиться на нескольких областях. Во-первых, наведите порядок в своем доме. Наш контрольный список должной осмотрительности поможет собрать необходимые документы, а также поможет вам составить правильное представление о том, что вас ждет впереди.Вот краткий список вещей, которые вы должны взять с собой, чтобы подготовить себя и свою компанию:

• Создайте свое повествование:  Иногда это называют презентацией в лифте, но вам нужно создать убедительную историю о вашей компании, чтобы привлечь внимание инвесторов и подняться над конкурентами за эти деньги.
• Полировка вашего бизнес-плана:  Имейте в виду, что посевные и венчурные инвесторы слышат сотни, если не тысячи предложений каждый год, поэтому они не захотят тратить время на чтение обширного бизнес-плана, но они нужно понимать вашу компанию, вашу конкуренцию и ваше место на рынке.
• Создайте выигрышную презентацию:  Наряду с вашим повествованием и бизнес-планом, ваша презентация — это ваш лучший шанс рассказать свою историю в убедительной форме. Отличная презентация может быть краткой, но она должна быть мощной. Некоторые из величайших стартапов были запущены с помощью простой презентации.
• Подготовьте свои документы:  Не ждите, пока придет время для комплексной проверки, чтобы собрать воедино все ваши финансовые и юридические документы. Организация содержимого вашей комнаты данных до презентации поможет вам опередить конкурентов.

Другим важным этапом вашей подготовки является составление списка инвесторов:

• Типы венчурных компаний:  Первый ключевой шаг в изучении возможных инвестиционных компаний — это понять их нишу. Некоторые фирмы имеют географическую специфику, поскольку они инвестируют только в компании, базирующиеся в определенном штате или стране или в любом другом региональном обозначении. Некоторые фирмы ориентируются на женщин или предпринимателей из числа меньшинств. Многие из них сосредоточены на конкретных отраслях, таких как технологические компании, компании SaaS, медицинские товары и т. д.Если вы думаете, что вам нужно несколько инвесторов, и вам нужно найти ведущего инвестора, вы должны убедиться, что ваша основная цель готова стать ведущим инвестором.
• Понимание диапазона инвестиций («Размер чека»):  Вы не хотите обращаться к венчурному капиталисту с просьбой об инвестициях в размере 3 миллионов долларов, когда они хотят инвестировать только 50 миллионов долларов и выше. Вы также не хотите просить 50 миллионов долларов от венчурного капитала, который достигает максимума в 10 миллионов долларов. Это также хорошее время, чтобы узнать, инвестируют ли они в настоящее время.Некоторые компании по-прежнему будут делать предложения, даже если их деньги связаны и они не делают никаких новых инвестиций.
• Первый контакт:  Подумайте, как вы собираетесь установить свой первый контакт с любым потенциальным инвестором:
  • Теплое знакомство:  Знать кого-то, кто знает кого-то, всегда лучше всего. Ваши посевные инвесторы могут познакомить вас или другой учредитель, прошедший процесс венчурного капитала.
  • Развивайте контакты:  Хорошей стратегией налаживания контактов является посещение семинаров и мастер-классов, на которых выступают начинающие инвесторы.
  • Холодные контакты:  Отправлять электронные письма или пытаться дозвониться по телефону — самый сложный подход, но он все же выполним. Комментарии в социальных сетях инвесторов также являются еще одним способом быть замеченными.

Первая встреча с партнером ВК

При планировании первоначальных совещаний рекомендуется по возможности сократить их до нескольких недель. Сбор средств отвлекает, и лучше делать это целенаправленно.Вы не можете возлагать все свои надежды на то, что одна встреча пройдет идеально и сразу же найдется подходящий венчурный капиталист, поэтому, если вы разговариваете с несколькими венчурными капиталистами, вы хотите иметь возможность понять, готов ли инвестор двигаться вперед. Кроме того, вы можете создать возможность разыгрывать предложения друг друга, чтобы получить более выгодные условия.

Перед первой встречей тренируйся, тренируйся, тренируйся. Поделитесь своим предложением с консультантами, друзьями, другими учредителями и т. д. И будьте готовы уточнять и улучшать свое предложение с каждой встречей с инвесторами.

Структурируйте свой VDR таким образом, чтобы предоставить потенциальным инвесторам первоначальный объем информации, достаточный для того, чтобы быть убедительным, но не более того, чем вам удобно поделиться.

Что ожидать от перечня условий

После того, как вы успешно пройдете серию встреч с партнерами, ведущий партнер свяжется с вами и отправит список условий. В перечне условий будет в основном указано, сколько они предлагают, за какую долю в капитале и какую роль они ожидают сыграть в компании.В листе условий также будет размещена оценка вашей компании.

Вы также должны попросить юриста ознакомиться с условиями до того, как подпишете. Большинство перечней условий содержат положение об эксклюзивности, поэтому после подписания перечня условий вы завершаете переговоры с другими потенциальными инвесторами. Исключение будет, если вы подписываете контракт с ведущим инвестором и ищете других инвесторов.

Если в ходе комплексной проверки возникают вопросы, инвестор может попытаться пересмотреть условия в ходе окончательных переговоров.

Комплексная проверка: что вы контролируете, а что нет

Надлежащая проверка инвестора — это процесс, через который проходит ваш венчурный инвестор, чтобы убедиться, что ваша компания является законной, а информация, которую вы предоставили в процессе ухаживания, верна.

Во время должной осмотрительности у инвестора будут юристы, проверяющие ваш правовой статус, бухгалтеры, проверяющие ваши финансы и прогнозы, другие специалисты, проверяющие ваших клиентов, поставщиков и конкурентов.Они также углубятся в предысторию учредителей, членов правления и других ключевых сотрудников. Нажмите здесь, чтобы прочитать наше руководство по должной осмотрительности.

Процесс комплексной проверки может занять несколько недель или месяцев. Чем лучше вы подготовите свою виртуальную комнату данных к сделке, тем больше времени вы сэкономите. Все необходимые документы хранятся в центральном хранилище, что избавляет представителей инвестора от необходимости возвращаться к вам с дополнительными вопросами или искать дополнительные документы, затягивая процесс.Наш бесплатный контрольный список должной осмотрительности поможет убедиться, что у вас есть вся документация задолго до того, как она потребуется.

Ваш VDR также позволяет вам контролировать, кто имеет доступ к необходимым материалам во время комплексной проверки. Вы сможете следить за тем, кто получает доступ к документам, что также дает вам информацию о том, на каком этапе находится инвестор на графике комплексной проверки.

Один совет о должной осмотрительности: не лгите ни о чем. По сути, вы вступаете в очень долгосрочные отношения со своим венчурным инвестором, и правда откроется во время должной осмотрительности. Любая неправда, которая всплывет, может сорвать сделку после того, как вы вложили в нее много времени и денег.

Закрытие сделки венчурного капитала

Поздравляем! Вы прошли через испытания по поиску инвестиционного партнера для своего стартапа, теперь пришло время вернуться к работе над развитием вашей компании. Воспользуйтесь многочисленными знаниями и навыками, которые предлагает новый партнер, чтобы вывести вашу компанию на новый уровень. Не забудьте отправить красивую благодарственную открытку своему управляющему партнеру венчурной фирмы, но не тратьте деньги на дорогой подарок; вам нужно показать, что вы хорошо распоряжаетесь их деньгами.

Это также хорошее время, чтобы просмотреть и обновить свой VDR, чтобы вы были впереди игры, когда дело доходит до подготовки к следующему раунду финансирования.

Мы надеемся, что это исчерпывающее руководство по финансированию стартапов было полезным, когда вы готовитесь к следующему этапу роста вашей компании. Следуйте ссылкам в статье на наши сообщения в блоге, чтобы получить более подробную информацию.

Ваш первый шаг к организации должен состоять в том, чтобы загрузить наш бесплатный контрольный список должной осмотрительности, после чего вы сможете начать бесплатную семидневную пробную версию, чтобы понять, насколько просто и безопасно будет организовать все ваши документы для кампании по сбору средств.Или просто свяжитесь с нами, чтобы узнать больше о том, как виртуальная комната данных Digify может лучше удовлетворить ваши потребности.

Как ранний инвестор оценивает стартап?

Как ранний инвестор оценивает стартап? Карлос Эдуардо Эспиналь (@cee) Один из наиболее часто задаваемых вопросов на любом стартап-мероприятии или панели инвесторов — «Как инвесторы оценивают стартап?». Неудачный ответ на вопрос: это зависит.

Оценка стартапов, как бы это ни разочаровывало тех, кто ищет окончательный ответ, на самом деле является относительной наукой, а не точной.

Для тех из вас, кто хочет перейти к краткому изложению этого сообщения (что само собой разумеется, когда вы его читаете), вот оно:

Важнейшим фактором, определяющим стоимость вашего стартапа, являются рыночные силы отрасли и сектора, в которых он работает, в том числе баланс (или дисбаланс) между спросом и предложением денег, давность и размер недавних выходов, готовность к инвестор, который должен заплатить премию, чтобы заключить сделку, и уровень отчаяния предпринимателя, ищущего деньги.

Хотя в этом заявлении может быть отражена основная часть того, как оценивается большинство стартапов на ранней стадии, я понимаю, что ему не хватает конкретики, которую хотел бы услышать читатель, и поэтому я попытаюсь изучить детали методов оценки в оставшейся части моего поста. надежды пролить свет на то, как вы можете попробовать и оценить свой стартап.

Любой новоиспеченный магистр делового администрирования скажет вам, что существует множество инструментов и методов оценки. Они варьируются по назначению для чего угодно, от самых маленьких фирм до крупных публичных компаний, и они различаются по количеству предположений, которые вам нужно сделать о будущем компании по сравнению с ее прошлой деятельностью, чтобы получить «значимую» ценность. для компании.Например, более старые и публичные компании «легче» оценить, потому что о них есть исторические данные, позволяющие «экстраполировать» их результаты в будущее. Поэтому знание того, какие из них лучше всего использовать и для каких обстоятельств (и их подводных камней), так же важно, как и знание того, как их использовать в первую очередь.

Некоторые из методов оценки, о которых вы, возможно, слышали, включают (ссылки временно недоступны из-за позиции Википедии по SOPA и PIPA):

Подробное описание того, как работают эти методы, выходит за рамки моего поста, но я добавил несколько ссылок, которые, надеюсь, объяснят, что они из себя представляют.Скорее, давайте начнем решать проблему оценки с изучения того, что ищет инвестор при оценке компании, а затем посмотрим, какие методы обеспечивают наилучший показатель текущей стоимости, когда они делают свой выбор.

Стоимость начинающей компании, как я упоминал ранее, во многом определяется рыночными силами отрасли, в которой она работает. В частности, текущая стоимость определяется рыночными силами, действующими СЕГОДНЯ, и СЕГОДНЯШНИМ восприятием того, что принесет будущее.

На самом деле это означает, с другой стороны, что если ваша компания работает в пространстве, где рынок для вашей отрасли находится в депрессии, а перспективы на будущее также неутешительны (независимо от того, что вы делаете), то ясно, что инвестор готов платить за акции компании, будет значительно уменьшен, несмотря на все успехи, которые компания имеет в настоящее время (или будет иметь), ЕСЛИ ТОЛЬКО инвестор не будет посвящен в информацию о потенциальном изменении рынка в будущем, или просто готов взять на себя риск того, что компания сможет изменить рынок.Позже я более подробно рассмотрю последний пункт о том, что может повлиять на получение вами лучшей (или худшей) оценки. Очевидно, что если ваша компания работает на горячем рынке, все будет наоборот.

Таким образом, когда инвестор на ранней стадии пытается определить, следует ли инвестировать в компанию (и, как следствие, какой должна быть соответствующая оценка), он, по сути, оценивает вероятный размер выхода для компании с вашего типа и в отрасли, в которой он работает, а затем оценивает, сколько капитала должен иметь его фонд в компании, чтобы достичь его цели по возврату инвестиций, по сравнению с суммой денег, которую он вложил в компанию на протяжении всего срока существования компании.

Это может показаться довольно сложным, когда вы не знаете, сколько времени потребуется компании, чтобы выйти, сколько раундов наличных денег ей потребуется и какой капитал учредители предоставят вам для достижения ваших целей. . Тем не менее, благодаря разнообразию сделок, о которых инвесторы слышат и видят в посевной серии А и далее, у них есть мысленная картина того, что представляет собой раунд «среднего» размера, и «средняя» цена, и «средняя» сумма денег. ваша компания будет делать по отношению к другим в пространстве, в котором она играет. По сути, венчурные капиталисты, в дополнение к тому, что они имеют представление о том, что происходит на рынке, имеют финансовые модели, которые, как и любой другой финансовый аналитик, пытающийся предсказать будущее в контексте портфеля, имеют пределы погрешности, но также и предположения о том, что вероятно, произойдет с любой компанией, которую они рассматривают для инвестиций. Основываясь на этих предположениях, инвесторы будут решать, сколько капитала им действительно нужно сейчас, зная, что им, возможно, придется инвестировать в процессе (если они смогут), так что, когда ваша компания, скорее всего, пойдет к выходу, они наткнутся на нее. их рентабельность по инвестиционной цели.Если они не могут заставить цифры работать для инвестиций либо относительно того, о чем просит основатель, либо относительно того, что рынки говорят им через их предположения, тогда инвестор либо пропустит, либо будет ждать, чтобы увидеть, что произойдет ( если они могут).

Итак, следующий логический вопрос:  как инвестор оценивает «вероятную» максимальную стоимость (при выходе) моей компании, чтобы выполнять свои расчеты?

Ну, есть несколько методов, но в основном «инстинктивные» и количественные. Инстинктивные больше используются в сделках на ранней стадии, а по мере роста зрелости компании, наряду с ее финансовой информацией, все чаще используются количественные методы. Инстинктивные не совсем лишены количественного анализа, просто этот «метод» оценки определяется в основном отраслевым опытом инвестора в отношении того, во что оценивается средний тип сделки как при входе (когда они инвестируют), так и при выход. Количественные методы не так уж отличаются, но включают больше цифр (некоторые из описанных методов оценки), чтобы экстраполировать ряд потенциальных сценариев выхода для вашей компании.Для этих типов расчетов предпочтительным подходом является метод сравнения рынка и сделок. Как я уже упоминал, цель этой статьи не в том, чтобы показать, как это сделать, но, вкратце, сравнительные данные сообщают инвестору, как оцениваются другие компании на рынке на той или иной основе (будь то кратность выручки или Например, EBITDA, но могут быть и другие показатели, такие как база пользователей и т. д.), которые, в свою очередь, могут быть применены к вашей компании в качестве прокси для вашей сегодняшней стоимости. Если вы хотите увидеть, как выглядит профессионально подготовленная таблица компенсаций (совершенно несвязанный сектор, но та же идея), перейдите сюда.

Возвращаясь на один момент к набору инструментов оценки… большинство инструментов в списке, который я упомянул, включают в себя фактор влияния на рынок, то есть они имеют часть расчета, которая определяется тем, как работает рынок (рынки). это рынок/отрасль, в которой работает ваша компания, или более крупный фондовый индекс S&P 500 (как представитель большого пула компаний). Это затрудняет, например, использование инструментов (таких как DCF), которые пытаются использовать прошлую производительность стартапа (особенно, когда практически нет послужного списка, который был бы высоконадежным индикатором будущей производительности) в качестве средства. которые экстраполируют будущую производительность.Вот почему для стартапов на ранней стадии предпочтительнее использовать сопоставимые данные, особенно сопоставимые по сделкам, поскольку они являются лучшим индикатором того, сколько рынок готов платить за стартапы, «наиболее похожие» на тот, который рассматривает инвестор.

Но, зная (в пределах некоторой степени инстинктивной или рассчитанной уверенности), какой будет вероятная стоимость выхода моей компании в будущем,  как тогда инвестор решит, какой должна быть моя стоимость сейчас ?

Опять же, знание цены выхода или представление о том, какой она будет, означает, что инвестор может рассчитать, какова будет его прибыль при любой оценке относительно суммы денег, которую он вложил, или, альтернативно, какова их процентная доля. будет на выходе (деньги, которые они вложили, деленные на постденежную оценку вашей компании = их процент).Прежде чем мы продолжим, просто краткий глоссарий:

Pre-Money = стоимость вашей компании сейчас Post-Money = стоимость вашей компании после того, как инвестор вложил деньги. Cash on Cash Multiple = множитель денег, возвращенных инвестору при выходе, деленный на сумму, которую он вложил за время существования компании

Таким образом, если инвестор знает, какой процентной долей он владеет после того, как вложил свои деньги, и он может угадать выходную стоимость вашей компании, он может разделить последнюю на первую и получить в наличных деньгах кратное своей стоимости. инвестиции дадут им (некоторые инвесторы, конечно, также используют значения IRR, но большинство инвесторов склонны думать с точки зрения прибыли наличными из-за характера работы венчурных фондов).Предположим, что 10-кратный коэффициент доходности наличными — это то, чего хочет каждый инвестор от венчурной сделки на ранней стадии, но, конечно, реальность сложнее из-за различных уровней риска (инвесторы довольны более низкой доходностью при более низком риске и сделках на более поздних стадиях, например) будет иметь разную отдачу от ожиданий, но давайте возьмем 10x в качестве примера, потому что это легко, и потому что у меня десять пальцев. Тем не менее, это еще не все, потому что инвесторы знают, что это редкий случай, когда они вкладывают деньги, и нет необходимости в последующих инвестициях.Таким образом, инвесторы должны учитывать предположения о том, сколько еще денег потребуется вашей компании, и, следовательно, насколько сильно они (как и вы) пойдут на разбавление при условии, что они будут (или не будут) следить за своими деньгами до определенного момента (не до конца). каждый инвестор может участвовать в каждом раунде до самого конца, столько раз, сколько он достигает максимальной суммы денег, вложенной в одну компанию, насколько это разрешено структурой их фонда).

Теперь, вооружившись предположениями о стоимости вашей компании при выходе, сколько денег ей может понадобиться на этом пути, и что команда основателей (и их нынешние инвесторы) может быть готова принять с точки зрения разводнения, они определят «диапазон» приемлемых оценок, который позволит им в какой-то степени оправдать ожидаемую доходность (или нет, и в этом случае они откажутся от инвестиций по «экономическим» причинам).Этот метод я называю подходом «сверху вниз»…

Естественно, если есть подход «сверху вниз», должен быть подход «снизу вверх», который, хотя и основан на допущениях «сверху вниз», в основном просто берет среднюю входную оценку для компаний определенного типа. и этап, на котором инвестор обычно видит и оценивает компанию по сравнению с этим средним значением для входа. Причина, по которой я говорю, что это основано на методе «сверху вниз», заключается в том, что среднее значение входа, используемое методом «снизу вверх», если вы проследите расчеты в обратном направлении, основано на цифре, которая, вероятно, даст инвесторам значимую отдачу от инвестиций. выход для рассматриваемой отрасли.Кроме того, вы не стали бы, например, использовать восходящее среднее из одной отрасли для другой, поскольку результаты в конечном итоге будут другими. Этот подход «снизу вверх» может привести к тому, что инвестор, предлагая вам перечень условий, скажет вам следующее:

«Компании вашего уровня, вероятно, потребуется x миллионов для роста в течение следующих 18 месяцев, и, следовательно, исходя из вашего текущего уровня, вы стоите (деньги, которые необходимо собрать, разделенные на % собственности, которую хочет инвестор — деньги, которые нужно собрать) следующие предварительные деньги».

Одна тема, которую я также пропускаю в рамках этого обсуждения, в основном потому, что это отдельная статья, — «Сколько денег я должен собрать?». Я только скажу, что вы, вероятно, обсудите эту сумму со своим потенциальным инвестором, когда будете обсуждать свой бизнес-план или финансовую модель, и, если вы оба согласитесь с этим, это будет частью определяющего фактора вашей оценки. Ясно, что бизнес, в котором инвестор согласен с тем, что необходимы 10 миллионов долларов, и готов вложить их прямо сейчас, является бизнесом, который в какой-то момент был лишен рисков и, следовательно, будет иметь оценку, отражающую это.

Итак, поскольку мы установили, в какой степени рынок и отрасль, в которой работает ваша компания, могут определять конечную стоимость вашей компании, давайте посмотрим, какие другие факторы могут способствовать тому, что инвестор попросит скидку в стоимости или инвестор быть готовым платить премию по сравнению со средней ценой входа для стадии и сектора вашей компании. Итого:

Инвестор готов платить больше за вашу компанию, если:

• Он находится в горячем секторе: инвесторы, которые поздно входят в сектор, также могут быть готовы платить больше, как это видно на публичных фондовых рынках более поздних участников в горячих акциях.
• Если ваша управленческая команда чертовски горяча : серийные предприниматели могут получить лучшую оценку (прочитайте мой пост о том, что инвестор ищет в управленческой команде). Хорошая команда дает инвесторам веру в то, что вы можете их реализовать.
• У вас есть работающий продукт  (больше для компаний на ранней стадии)
• У вас есть тяга : ничто так не демонстрирует ценность, как клиенты, говорящие инвестору, что у вас есть ценность.

Инвестор с меньшей вероятностью заплатит премию сверх средней для вашей компании (или даже может отказаться от инвестиции), если:

• Он находится в секторе, который показал плохие результаты.
• Он находится в секторе, который очень товаризирован, с небольшой прибылью.
• Это сектор с большим набором конкурентов и малой дифференциацией между ними (выбрать победителя в этом случае сложно).
• У вашей управленческой команды нет послужного списка и/или может не хватать ключевых людей для выполнения плана (и у вас нет никого в очереди). Взгляните на мой пост «Нужен ли мне технический основатель?».
• Ваш продукт не работает и/или у вас нет проверки клиента.
• У вас скоро закончатся наличные

В заключение, рыночные силы прямо сейчас сильно влияют на стоимость вашей компании. Эти рыночные силы — это и то, по чему оцениваются аналогичные сделки (снизу вверх), и количество недавних выходов (сверху вниз), которые могут повлиять на стоимость компании в вашем конкретном секторе. Лучшее, что вы можете сделать, чтобы вооружиться ощущением того, какие ценности существуют на рынке, прежде чем говорить с инвестором, — это поговорить с другими стартапами, подобными вашему (эффективно составив свою собственную мысленную таблицу сравнения), которые привлекли деньги, и посмотреть, будут ли они поделюсь с вами тем, что они ценили и сколько они подняли, когда они были на вашей сцене.Кроме того, читайте технические новости, так как иногда они печатают информацию, которая может помочь вам вернуться к значениям. Однако не все потеряно. Как я уже упоминал, есть факторы, на которые вы можете повлиять, чтобы повысить ценность вашего стартапа, и ничто так не повышает ценность вашей компании, как демонстрация инвестору того, что люди хотят получить ваш продукт и даже готовы за него платить.

Надеюсь, это помогло! Не стесняйтесь задавать вопросы в комментариях.

Прочее Материалы по теме

http://www.quora.com/How-do-VC-firms-value-a-start-up http://www.quora.com/Internet-Startups/How-do-investors-value-a-consumer-internet-startup-up http://www.entrepreneur.com/article/72384

Связанные статьи

Финансирование стартапа: что это такое и как его получить

Обеспечение финансирования стартапа может быть сложной задачей, особенно если вы надеетесь работать с традиционным кредитором. Банки могут быть особенными в отношении того, кому они дают бизнес-кредиты, и обычно хотят видеть высокий объем продаж, денежные резервы, как минимум год истории бизнеса и сильный кредит. Многим новым предприятиям трудно выполнить эти строгие требования по кредитованию.

Однако существует множество вариантов финансирования стартапов за пределами банков и более традиционных кредиторов. Знание ваших потребностей в финансировании и бизнес-целей поможет вам выбрать правильный тип финансирования стартапа.

Что такое финансирование стартапов?

Финансирование стартапа — это любой тип капитала, который помогает начать новый бизнес. Это может принимать разные формы, но, как правило, для стартапов существует три основных типа финансирования: самофинансирование, инвесторы и кредиты.

• Самофинансирование: если у вас достаточно личных сбережений, вы можете самостоятельно финансировать свой стартап. Самостоятельное финансирование вашего стартапа поможет вам сохранить полный контроль над вашей компанией (в отличие от инвесторов) и избежать уплаты процентов (в отличие от кредитов). Обратной стороной является возможность потерять свои сбережения, если ваш бизнес потерпит неудачу.

• Инвесторы: бизнес-ангелы и венчурные компании стремятся инвестировать в стартапы с высоким потенциалом роста. Эта форма финансирования стартапа не предполагает ежемесячных платежей; тем не менее, это, вероятно, потребует от вас отказаться от частичного владения вашей компанией.Некоторые инвесторы захотят играть активную роль в процессе принятия решений в вашем бизнесе, в то время как другие будут придерживаться более невмешательства.

• Кредиты: кредиты для малого бизнеса позволяют вам сохранить полный контроль над вашим стартапом; тем не менее, вы начнете погашать кредит — плюс проценты — немедленно. Большинство традиционных кредиторов, таких как банки, кредитуют только авторитетные компании с сильными финансовыми показателями. Как стартап, вам, возможно, придется обратиться к другим источникам, таким как онлайн-кредиторы.

Посмотрите ваши варианты

с Fundera от NerdWallet

Варианты финансирования стартапов

В рамках этих трех сегментов есть несколько более конкретных типов финансирования стартапов.

1. Микрокредит SBA

Управление по делам малого бизнеса США предлагает несколько кредитных программ, некоторые из которых предназначены специально для стартапов. Одной из таких программ является микрозайм SBA, который может предоставить до 50 000 долларов США на оборотный капитал, инвентарь, расходные материалы, мебель, приспособления, машины или оборудование.Требования для этого стартового кредита SBA более смягчены, и владельцы бизнеса с плохой кредитной историей (629 или ниже FICO) или более низкими доходами могут претендовать на это.

2. Микрокредиты

Частные и некоммерческие кредиторы также предлагают микрокредиты стартапам, которые могут не претендовать на стандартные бизнес-кредиты. Эти кредиторы, как правило, поддерживают меньшинства или малые предприятия, которые традиционно недостаточно обслуживаются. Микрозаймы обычно предоставляются на выгодных условиях, и своевременные платежи могут помочь вам увеличить кредит, что, в свою очередь, может облегчить получение большего финансирования в будущем.

3. Друзья и семья

Если более традиционные кредиторы не подходят, семейные кредиты могут помочь финансировать ваш стартап. Хотя эти кредиты могут предоставляться с небольшими процентами (или без процентов), они могут быть дорогостоящими, если они начинают влиять на ваши личные отношения. Письменное изложение условий может помочь установить четкие ожидания для обеих сторон, а также убедиться, что все понимают и принимают связанные с этим риски.

4. Индивидуальные бизнес-кредиты

Индивидуальные бизнес-кредиты могут быть надежным вариантом для тех, у кого хорошие личные финансы.Суммы кредита могут быть меньше, а сроки могут быть короче, чем у традиционных бизнес-кредитов, но большинство из них финансируются в течение недели после одобрения и, в зависимости от вашего кредитного рейтинга, могут иметь более низкие процентные ставки, чем другие варианты финансирования. Просто убедитесь, что у вашего кредитора нет ограничений на использование личного кредита в деловых целях.

5. Венчурный капитал

Венчурные капиталисты, как правило, вкладывают средства только в быстрорастущие компании, так как это сопряжено со значительным риском.Если стартап не увенчается успехом, инвестор не увидит возврата своих инвестиций. Большинство венчурных капиталистов хотят как минимум места в совете директоров любой компании, которую они финансируют. Тем не менее, некоторые захотят еще больше собственности.

6. Гранты для малого бизнеса

Получить гранты для малого бизнеса может быть сложно (конкуренция высока), но если вы можете их получить, вы ищете бесплатные деньги для своего стартапа. Вам не нужно возвращать гранты или платить проценты по ним, как если бы вы брали кредит.Если вы попадаете в нишевую группу, например женщин, ветеранов или владельцев бизнеса из числа представителей меньшинств, вам, возможно, повезет больше, если вы найдете грант для своего стартапа.

7.

Краудфандинг

Краудфандинг позволяет предпринимателям собирать деньги для своего бизнеса, как правило, через онлайн-кампанию. Чтобы стимулировать пожертвования, вы можете предлагать подарки тем, кто делает пожертвования на вашу кампанию (например, бесплатный продукт), но вы также можете разработать кампанию в соответствии со своими потребностями и бюджетом. Такие веб-сайты, как Kickstarter и Indiegogo, упрощают запуск краудфандинговой кампании.

8. Кредитные карты

При ответственном использовании бизнес-кредитные карты могут временно обеспечить финансирование стартапа. Если вам нужен вариант краткосрочного финансирования для совершения некоторых важных покупок, особенно полезной может быть вводная кредитная карта с годовой процентной ставкой 0%. Тем не менее, убедитесь, что у вас есть план погасить остаток до истечения срока действия вводного предложения и установления переменной годовой процентной ставки.

Как получить финансирование для вашего стартапа

чтобы повысить свои шансы на его получение, выполните следующие действия:

• Определите, сколько средств вам нужно. Если вы хотите профинансировать более крупную разовую покупку, бизнес-кредитная карта может быть правильным шагом. Если вы ищете существенное финансирование, инвестор может иметь больше смысла. Подсчитайте, сколько денег вам нужно, прежде чем вы начнете подавать заявки или обращаться к своей сети.

• Написать бизнес-план. Многим кредиторам и потенциальным инвесторам потребуется бизнес-план. В этом документе должна быть описана ваша бизнес-модель, потребности в финансировании и то, как вы планируете получать прибыль, среди прочего.

• Составление основных документов. Это могут быть налоговые декларации предприятий и физических лиц, банковские выписки, финансовые отчеты предприятий и любые юридические документы, относящиеся к вашему бизнесу (например, учредительные документы, договор коммерческой аренды или отчет о прибылях и убытках).

• Решите, какой тип финансирования вам подходит. Проведите исследование, чтобы убедиться, что вы понимаете, какой тип лучше всего подходит для вашего бизнеса, а затем соответствующим образом ориентируйте свои приложения.

Главная | СФК Капитал

Обратите внимание, что представление компании через SFC Capital Ltd («SFC») подходит только для «лиц с высоким уровнем дохода» или «искушенных инвесторов» в соответствии с определением Закона о финансовых услугах и рынках 2000 г. (FSMA), которые знакомы и желают принять на себя высокий риск, связанный с частными инвестициями.Любой инвестор, обращающийся с просьбой связаться с компанией через SFC Capital, делает это на свой страх и риск и несет единоличную ответственность за проведение любых юридических, бухгалтерских или комплексных проверок. Точность какой-либо информации или условий, содержащихся в настоящем документе, не исследовалась, и мы настоятельно рекомендуем вам обратиться за советом к лицу, уполномоченному в соответствии с FSMA, которое специализируется на консультировании по инвестициям такого рода до начала любой потенциальной сделки. Весь контент, предоставляемый SFC Capital, предназначен исключительно для информационных целей и не представляет собой консультации или услуги в области бизнеса, финансов, инвестиций, хеджирования, торговли, юридических, нормативных, налоговых или бухгалтерских услуг. SFC Capital является назначенным представителем SFC Capital Partners Ltd, которая уполномочена и регулируется Управлением по финансовому поведению (FCA) в Соединенном Королевстве (FRN 736284). Этот веб-сайт предназначен только для профессиональных инвесторов; любое воспроизведение этой информации полностью или частично запрещено. SFC Capital не продает и не предлагает продать какие-либо ценные бумаги, и никакая информация, предоставленная SFC Capital, не предназначена для того, чтобы составлять или интерпретироваться как любое такое предложение. SFC Capital просто предоставляет ознакомительную услугу, где могут встретиться потенциальные партнеры всех мастей.

SFC Angel Fund управляется компанией SFC Capital Partners Ltd («SFCCP»), уполномоченной и регулируемой Управлением по финансовому регулированию и надзору Соединенного Королевства, регистрационный номер фирмы 736284. Информация о Фонде предназначена только для профессиональных инвесторов; любое воспроизведение этой информации полностью или частично запрещено. Содержимое предназначено только для информационных целей и не должно использоваться или рассматриваться как предложение или ходатайство о покупке или продаже ценных бумаг, упомянутых здесь.Ангельский фонд SFC («Фонд SFC» или «Фонд») определяется как «нерегулируемая схема коллективного инвестирования» («UCIS»), и продвижение UCIS как в Великобритании, так и из Великобритании строго ограничено законом. . Следовательно, этот документ предназначен только для профессиональных клиентов и правомочных контрагентов, как это определено FCA, а также для лиц, которым Фонд может на законных основаниях продвигаться уполномоченным лицом в силу Раздела 238 (5) Финансовых услуг и Закон о рынках 2000 г. и COBS 4.12,4р. Любое решение инвестора о покупке акций фонда должно приниматься исключительно на основе информации и условий, содержащихся в меморандуме о предложении фонда. Инвестиции в Фонд осуществляются исключительно на собственный риск инвестора, и в случае сомнений следует обратиться за профессиональной консультацией.

Компания SFC Capital Partners Ltd («SFC») уполномочена и регулируется Управлением по финансовому регулированию и надзору Великобритании («FCA»), регистрационный номер фирмы 736284. Этот документ предназначен только для профессиональных инвесторов; любое воспроизведение этой информации полностью или частично запрещено.Содержимое предназначено только для информационных целей и не должно использоваться или рассматриваться как предложение или ходатайство о покупке или продаже ценных бумаг, упомянутых здесь. Ангельский фонд SFC («Фонд SFC» или «Фонд») определяется как «нерегулируемая схема коллективного инвестирования» («UCIS»), и продвижение UCIS как в Великобритании, так и из Великобритании строго ограничено законом. . Следовательно, этот документ предназначен только для профессиональных клиентов и правомочных контрагентов, как это определено FCA, а также для лиц, которым Фонд может на законных основаниях продвигаться уполномоченным лицом в силу Раздела 238 (5) Финансовых услуг и Закон о рынках 2000 г. и COBS 4.12,4р.

SFC Angel Fund управляется компанией SFC Capital Partners Ltd («SFCCP»), уполномоченной и регулируемой Управлением по финансовому регулированию и надзору Соединенного Королевства, регистрационный номер фирмы 736284. Информация о Фонде предназначена только для профессиональных инвесторов; любое воспроизведение этой информации полностью или частично запрещено. Содержимое предназначено только для информационных целей и не должно использоваться или рассматриваться как предложение или ходатайство о покупке или продаже ценных бумаг, упомянутых здесь.Ангельский фонд SFC («Фонд SFC» или «Фонд») определяется как «нерегулируемая схема коллективного инвестирования» («UCIS»), и продвижение UCIS как в Великобритании, так и из Великобритании строго ограничено законом. . Следовательно, этот документ предназначен только для профессиональных клиентов и правомочных контрагентов, как это определено FCA, а также для лиц, которым Фонд может на законных основаниях продвигаться уполномоченным лицом в силу Раздела 238 (5) Финансовых услуг и Закон о рынках 2000 г. и COBS 4.12,4р. Любое решение инвестора о покупке акций фонда должно приниматься исключительно на основе информации и условий, содержащихся в меморандуме о предложении фонда. Инвестиции в Фонд осуществляются исключительно на собственный риск инвестора, и в случае сомнений следует обратиться за профессиональной консультацией.

Ангельский фонд SFC — это фонд SEIS/EIS, который собирает деньги для предприятий на ранней стадии, инвестируя в предприятия, отвечающие требованиям SEIS и EIS, с целью возврата прибыли инвесторам фонда.Инвестиции в компании на ранних стадиях связаны с такими рисками, как неликвидность, отсутствие дивидендов, потеря инвестиций и разводнение. Инвестиции в фонды SEIS/EIS следует рассматривать как часть диверсифицированного портфеля. Доступность налоговых льгот зависит от индивидуальных обстоятельств и может измениться в будущем. Доступность налоговых льгот зависит от компании, вложившей средства в поддержание своего квалификационного статуса SEIS/EIS. Нет никакой гарантии, что инвестиционные цели любого инвестиционного продукта будут достигнуты или что описанные здесь стратегии и методы окажутся успешными.