Инвестиции банки: Купить акции российских компаний онлайн курс акций на сегодня актуальные котировки 01.10.2021

• Прочтите печатное издание на любом цифровом устройстве, можно прочитать в любое время или загрузить на ходу
• Доступно 5 международных изданий с переводом на более чем 100 языков
• FT Magazine, журнал How to Spend It и информационные приложения включены
• Доступ к предыдущим выпускам за 10 лет и к архивам с возможностью поиска

Подробнее

Команда или предприятие

Premium FT.com доступ для нескольких пользователей, с интеграцией и инструментами администрирования

Премиум цифровой доступ, плюс:

• Удобный доступ для групп пользователей
• Интеграция со сторонними платформами и CRM-системами
• Цены, основанные на использовании, и оптовые скидки для нескольких пользователей
• Инструменты управления подпиской и отчеты об использовании
• Система единого входа на основе SAML (SSO)
• Специализированный аккаунт и команды по работе с клиентами

Подробнее

Узнайте больше и сравните подписки содержание раскрывается выше

Или, если вы уже являетесь подписчиком

Войти

экстравагантных инвестиционных банкиров | eFinancialCareers

Теперь, когда мы находимся в четвертом квартале, ожидания бонусов можно откалибровать. Если вы работаете в инвестиционно-банковском подразделении (IBD) банка, над сделками слияния и поглощения или сделками на рынках акционерного капитала, вы, вероятно, действительно будете калибровать свои ожидания на очень высоком уровне.

Jefferies стал первым крупным банком США, который вчера сообщил о результатах за третий квартал, и они были очень хороши. Как показывает размытая диаграмма в нижней части поста в Instagram генерального директора Jefferies Рича Хэндлера, за последние 18 месяцев с доходами от инвестиционного банкинга Jefferies произошло нечто особенное, и магия, похоже, не иссякает.

Jefferies продлится до конца августа. Выручка от инвестиционно-банковских операций увеличилась вдвое по сравнению с прошлым годом, причем по всем направлениям ECM, DCM и M&A. И это еще не конец. Планы на четвертый квартал также находятся на рекордном уровне, и Хэндлер и президент Брайан Фридман заявили, что уверены, что хороший рост продолжится: «Мы считаем, что мировая экономика продолжает находиться в периоде восстановления и восходящего тренда, и поэтому ожидаем видеть продолжающуюся активную деятельность в сфере слияний и поглощений и на рынках капитала. «

Jefferies — не единственный банк, который любит. Financial Times сообщает сегодня утром, что сборы за первые девять месяцев превысили 100 миллиардов долларов. В сфере ECM и M&A они находятся на самом высоком уровне с тех пор, как 20 лет назад были начаты рекорды.

Бонусов обязательно будет выше. Вопрос в том, сколько. Но прежде чем банкиры начнут искать дома побольше или машины получше, стоит также задуматься над другой историей момента — концом бума SPAC. Вчера Financial News процитировали анонимных банкиров, которые считают, что до 30% специализированных компаний по приобретению будут изо всех сил пытаться найти что-нибудь для покупки в следующие 18 месяцев.По словам одного из них, оценки «просто завышены». «Это огромная борьба за финансирование сделок, выплаты очень высоки, и люди начинают оплакивать тот факт, что рынок SPAC находится в ужасном состоянии».

Только на этом основании — даже без учета дефицита предложения и последующего перехода к «выживанию» вместо процветания для некоторых предприятий — 2022 год может быть не таким уж хорошим. Учитывая, что бонусы выплачиваются с прицелом на будущее, это может быть фактором, когда банки определяют их размер. Поэтому ожидаемые бонусы должны быть соответствующим образом откалиброваны, и если вы все же получите особенно большой бонус, вы, возможно, захотите отложить его на более тяжелые времена.

Отдельно Financial Times опубликовала длинную статью о том, что пошло не так с попыткой Goldman Sachs завоевать Китай. После десятилетий налаживания отношений с Китаем и взятия 100% контроля над своей континентальной франшизой в прошлом году Goldman, как предполагается, будет процветать в Китае. Но FT отмечает, что ее большой толчок в Китае произошел в то время, когда администрация Байдена занимает неожиданно жесткую позицию в Китае и когда Пекин принимает жесткие меры в отношении китайского бизнеса. 1 триллион долларов был вычеркнут из оценок крупнейших листинговых компаний Китая.

Несмотря на встречный ветер, Goldman должен нанимать сотрудников. — Компания стремится удвоить штат сотрудников своего бывшего партнера по совместному предприятию Гао Хуа до 600 человек. Но инсайдеры говорят, что в стране уже нанято слишком много сторонних сотрудников. По словам одного инсайдера, до трети китайского инвестиционного банка — это новые сотрудники. «Это совершенно не в духе Goldman, это огромный культурный шок», — говорит там бывший банкир Goldman.

Между тем …

Это был плохой год для новых предложений в Гонконге.«Этот год — своего рода промывка», — сказал один гонконгский банкир (Financial Times)

UBS, Credit Suisse и JPMorgan переводят банкиров из Гонконга в Шанхай и Пекин. (Bloomberg)

Verition Fund Management открывается в Сингапуре и рассматривает возможность открытия офиса в Гонконге. (Bloomberg)

В этом году быстрорастущий рынок CLO (и быстрорастущий рынок рабочих мест CLO), вероятно, последует гораздо более спокойным 2022. «Мы думаем, что большая часть выпуска, который мы наблюдаем сейчас, происходит перед переходом Libor, происходящим в конце год.»(Bloomberg)

Криспин Одей возвращается. Его фонд Odey European Inc. к сентябрю вырос на 100%. Это произошло не только из-за ее инвестиций в Oxford Nanopore Technologies Plc, которые резко выросли в момент своего рыночного дебюта на этой неделе. (Bloomberg)

Bank of America хочет нанять еще 10 000 человек из сообществ с низким и умеренным доходом к 2025 году. Теперь они также могут заниматься операциями и технологиями. (Bloomberg)

Bank of America заявляет, что рынок компенсации выбросов углерода может вырасти в 50 раз.(CNBC)

Финтех-компания бывшего генерального директора Barclays Энтони Дженкинса предоставила некоторые технологии для цифрового банка JPMorgan. (Финансовые новости)

«У нас широкие ступни, рассчитанные на ходьбу 30 миль в день после миграции карибу. Мы запихнули их в шаткие туфли на шпильках и удивляемся, почему у нас ужасные мозоли и искалеченные колени. То же самое с нашей психикой и нашей политикой». (Психология сегодня)

Фото Мэтью ЛеДжуна на Unsplash

Контактное лицо: sbutcher @ efinancialcareers. com в первую очередь. Также доступны Whatsapp / Signal / Telegram (Telegram: @SarahButcher)

Будьте терпеливы, если оставите комментарий внизу этой статьи: все наши комментарии модерируются людьми. Иногда эти люди могут спать или находиться вдали от своих столов, поэтому для появления вашего комментария может потребоваться некоторое время. В конце концов это произойдет — если только это не будет оскорбительным или клеветническим (и в этом случае не будет).

Последние зарплаты в инвестиционном банке для аналитиков, сотрудников, вице-президентов

• Многие фирмы с Уолл-стрит повышают базовую плату младших инвестиционных банкиров.
• Текущая ставка базовой заработной платы аналитика в первый год во многих банках составляет не менее 100 000 долларов.
• Вот краткое изложение зарплат на разных уровнях в инвестиционных банках.

Инвестиционные банки Уолл-стрит соревнуются за удержание талантов за счет повышения заработной платы.Некоторые банки также проводят масштабные кампании по набору персонала на фоне активной деятельности по слияниям и поглощениям и IPO — хотя хедхантеры говорят, что кадровый резерв почти исчерпан для молодых талантов.

Текущая ставка базовой заработной платы для аналитиков инвестиционного банкинга в первый год составляет не менее 100 000 долларов во многих фирмах. На более высоких уровнях также наблюдается большой рост.

Некоторые фирмы также повышают заработную плату не только IB. Goldman Sachs повысил зарплаты аналитикам первого года обучения и некоторым аналитикам второго года в области рынков, благосостояния и исследований.А последнее повышение заработной платы Bank of America коснулось аналитиков глобального корпоративного и инвестиционного банкинга, глобальных рынков и глобальных исследований.

И вторая волна повышения заработной платы возникла, когда фирмы, включая Morgan Stanley, сообщают сотрудникам о дальнейших повышениях оплаты труда, которые вступят в силу в январе 2022 года.

Пытаетесь быть в курсе последних новостей о зарплате младших банкиров на Уолл-стрит? Вот разбивка по банкам изменений в заработной плате аналитиков, сотрудников и других уровней в таких компаниях, как Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley и других.

Bank of America объявил о втором раунде повышения заработной платы младших инвестиционных банкиров, которое вступит в силу в ближайшие месяцы.

Согласно внутреннему меморандуму, разосланному руководящей группой глобального банковского дела и рынков и рассмотренному Insider, компания увеличивает зарплаты аналитикам глобального корпоративного и инвестиционного банкинга, глобальных рынков и глобальных исследовательских подразделений.

См. Всю информацию о платеже здесь.

Аналитики, сотрудники и вице-президенты банковского подразделения, рынков капитала и консультационных услуг Citigroup получили повышение базовой заработной платы.

Повышение будет отражено в выплатах, начиная с августа, согласно внутреннему объявлению, впервые опубликованному Insider 2 июля. Тайлер Диксон и Мануэль Фалько, соруководители группы Citi BCMA, отправили меморандум, который был рассмотрен Insider.

Продолжайте читать здесь.

Фирма повысила зарплаты людям на глобальных рынках капитала и консультативной группе на уровне директора и ниже, в которую входят вице-президенты, сотрудники и аналитики.Повышение заработной платы директоров, вице-президентов и сотрудников вступило в силу еще в апреле.

Полную историю смотрите здесь.

Evercore увеличил размер базового вознаграждения младших банкиров, чтобы стать одним из самых высокооплачиваемых инвестиционных банков для аналитиков первого и второго года. Инсайдер узнал, что компания также увеличивает базовую ставку для сотрудников с первого по четвертый год.

Подробнее о последней оплате здесь.

Goldman Sachs повышает зарплату аналитикам и сотрудникам инвестиционного банкинга, об этом впервые сообщил Insider 1 августа. Этот шаг был предпринят через несколько месяцев после того, как этой весной впервые стало известно о культуре компании в отношении младших банкиров.

Позже фирма перешла на повышение заработной платы первокурсников на рынках, в сфере благосостояния и исследований.

Читайте самые свежие новости здесь.

Guggenheim Securities, подразделение компании Guggenheim Partners, оказывающей финансовые услуги, повысило базовое вознаграждение аналитиков инвестиционных банков во второй раз за несколько месяцев.

Полный текст читайте здесь.

Крупнейший банк Уолл-стрит вводит повышение заработной платы младшим работникам в своем инвестиционном банке, сообщили Insider 28 июня источники, знакомые с ситуацией.

Подробнее о JPMorgan поднимается здесь.

Lazard увеличивает базовую плату для сотрудников. Эти повышения вступят в силу 14 октября и будут иметь обратную силу до 1 июля

Ранее он повысил зарплату аналитиков в первый год до 100 000 долларов; второкурсники до 110 000 долларов, а третьекурсники до 110 000 долларов.Изменения вступили в силу с 13 августа и имеют обратную силу с 1 июля.

Продолжайте читать здесь.

Morgan Stanley намерен повысить зарплаты младшим трейдерам и аналитикам, а также во второй раз повысить базовое вознаграждение младших инвестиционных банкиров, как стало известно Insider.

Подробнее о платеже Morgan Stanley можно узнать здесь.

РБК повысил базовую плату аналитиков и сотрудников. Повышение ставок коснулось сотрудников в США и вступило в силу в июне.

Полную историю смотрите здесь.

Согласно электронному письму, отправленному Джеймсом Банном, президентом Раймонда Джеймса по глобальным рынкам акций и инвестиционного банкинга, фирма увеличивает базовое вознаграждение аналитиков инвестиционных банков первого, второго и третьего года. Повышение ставок вступит в силу 1 октября.

В то время как Банн сказал в своем электронном письме, что повышение заработной платы должно поставить Раймонда Джеймса на «верхний предел зарплат аналитиков на улице», младшие банкиры, возможно, не получат домой большую общую зарплату. чем раньше.

См. Все подробности здесь.

Банк повышает зарплаты аналитикам, сотрудникам и директорам своего инвестиционного банка, сообщили Insider 21 июля два человека, знакомых с этим вопросом.

Повышение ставок вступило в силу 1 августа. И аналитики, сотрудники и директора во всех регионах имеют право на повышение.

Прочтите всю историю здесь.

Wells Fargo увеличил базовую ставку для аналитиков и сотрудников своего корпоративного и инвестиционного банка, сообщил Insider представитель Wells Fargo. Эти повышения имеют обратную силу до 1 июля.

«Мы можем подтвердить корректировку базовой заработной платы на определенных позициях, ориентированных на клиентов, в Корпоративном и инвестиционном банке, что гарантирует нашу конкурентоспособность и соответствие рыночной практике», — сказал представитель. «Мы стремимся предлагать вознаграждение, которое привлекает, мотивирует и удерживает таланты.«

Подробнее здесь.

Уильям Блэр повышает базовые оклады банкиров, начиная с аналитиков первого года и заканчивая управляющими директорами. Повышение заработной платы вступило в силу 15 августа. Человек, знакомый с этим вопросом, сказал Insider, что повышение применяется к инвестиционным банкирам компании во всем мире.

Руководители Уильяма Блэра ранее в этом году рассказали аналитикам, сотрудникам и вице-президентам инвестиционно-банковской компании, которые присоединились к фирме до января.31 они получат «специальный одноразовый спотовый бонус» в размере 20 000 долларов. Более поздние сотрудники получали меньшие бонусы. Специальные бонусы начнут действовать в расчетном цикле 15 апреля.

Продолжайте читать здесь.

Инвестиционно-банковское дело — Уолл-стрит

Ценные бумаги включают акции и облигации, и предложение акций может быть первичным размещением акций (IPO). Андеррайтинг — это процедура, с помощью которой андеррайтер представляет новую эмиссию ценных бумаг инвестирующей публике при размещении. Андеррайтер гарантирует определенную цену на определенное количество ценных бумаг компании (клиенту), выпускающей ценную бумагу (в обмен на вознаграждение). Таким образом, эмитент уверен в том, что он получит определенный минимум от выпуска, в то время как андеррайтер несет риск выпуска.

Перед тем, как мы начнем… Загрузите руководство по заработной плате IB

Используйте форму ниже, чтобы загрузить наше бесплатное руководство по заработной плате в инвестиционном банке:

Инвестиционные банки являются посредниками между компанией, которая хочет выпустить новые ценные бумаги, и покупателями.Поэтому, когда компания хочет выпустить, скажем, новые облигации, чтобы получить средства для погашения старой облигации или для оплаты приобретения или нового проекта, компания нанимает инвестиционный банк. Затем инвестиционный банк определяет стоимость и рискованность бизнеса, чтобы оценить, подписать и затем продать новые облигации. Банки также предоставляют гарантии на другие ценные бумаги (например, акции) посредством первичного публичного предложения (IPO) или любого последующего вторичного (по сравнению с первичным) публичного предложения. Когда инвестиционный банк гарантирует выпуск акций или облигаций, он также гарантирует, что покупающая сторона — в первую очередь институциональные инвесторы, такие как паевые инвестиционные фонды или пенсионные фонды, — обязуются приобрести выпуск акций или облигаций до того, как они действительно появятся на рынке.В этом смысле инвестиционные банки являются посредниками между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. На практике несколько инвестиционных банков покупают новый выпуск ценных бумаг у компании-эмитента по договорной цене и продвигают ценные бумаги среди инвесторов в процессе, называемом роуд-шоу. Компания уходит с этим новым предложением капитала, в то время как инвестиционные банки формируют синдикат (группа банков) и перепродают выпуск своей клиентской базе (в основном институциональным инвесторам) и инвесторам.Инвестиционные банки могут облегчить эту торговлю ценными бумагами, покупая и продавая ценные бумаги за свой счет и получая прибыль от разницы между ценой покупки и продажи. Это называется «создание рынка» для ценной бумаги, и эта роль относится к «продажам и торговле».

Пример сценария андеррайтинга: Gillette хочет собрать деньги для нового проекта. Один из вариантов — выпустить больше акций (посредством так называемого вторичного размещения акций). Они пойдут в инвестиционный банк, такой как JPMorgan, который установит цену на новые акции (помните, инвестиционные банки являются экспертами в подсчете стоимости бизнеса).Затем JPMorgan будет гарантировать размещение, что означает, что он гарантирует, что Gillette получит выручку в размере $ (цена акции * вновь выпущенные акции) за вычетом комиссионных JPMorgan. Затем JPMorgan будет использовать свой институциональный торговый персонал, чтобы заставить Fidelity и многих других институциональных инвесторов выкупить доли акций в рамках предложения. Трейдеры JPMorgan будут способствовать покупке и продаже этих новых акций, покупая и продавая акции Gilette со своего собственного счета, тем самым создавая рынок для предложения Gillette.

Вы, наверное, слышали о термине «Слияния и поглощения» или M&A. Это важный источник комиссионных доходов для инвестиционных банков, поскольку структура комиссионных сборов значительно выше, чем у большинства комиссионных за андеррайтинг). Вот почему банкиры M&A являются одними из самых высокооплачиваемых и высокопрофессиональных банкиров в отрасли. В результате значительной корпоративной консолидации на протяжении 1990-х годов консультирование по вопросам слияний и поглощений стало все более прибыльным направлением деятельности для инвестиционных банков.Слияния и поглощения — это циклический бизнес, который сильно пострадал во время финансового кризиса 2008–2009 годов, но восстановился в 2010 году и снова упал в 2011 году. В любом случае, слияния и поглощения, вероятно, останутся важным направлением для инвестиционных банков. JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, BofA / Merrill Lynch и Citigroup являются общепризнанными лидерами в сфере консультирования слияний и поглощений и обычно занимают высокие места по объему сделок слияний и поглощений. Объем консультационных услуг по слияниям и поглощениям, предлагаемых инвестиционными банками, обычно касается различных аспектов приобретения и продажи компаний и активов, таких как оценка бизнеса, переговоры, ценообразование и структурирование сделок, а также процедуры и реализация.Инвестиционные банки также предоставляют «заключения о справедливости» — документы, подтверждающие честность сделки. Иногда фирмы, заинтересованные в консультациях по слияниям и поглощениям, обращаются к инвестиционному банку напрямую, имея в виду сделку, в то время как часто инвестиционные банки «предлагают» идеи потенциальным клиентам.

Что на самом деле представляет собой консультационная работа по слияниям и поглощениям?

Во-первых, терминология: когда инвестиционный банк берет на себя роль советника потенциального продавца (цели), это называется взаимодействием со стороны продавца .И наоборот, когда инвестиционный банк выступает в качестве советника покупателя (покупателя), это называется уступкой на стороне покупателя . Другие услуги включают консультирование клиентов по вопросам создания совместных предприятий, недружественных поглощений, выкупа и защиты от поглощений.

Комплексная проверка

Когда инвестиционные банки консультируют покупателя (покупателя) о потенциальном приобретении, они также часто помогают провести так называемую комплексную проверку, чтобы минимизировать риски и подверженность компании-покупателю, и сосредотачиваются на истинной финансовой картине цели.Комплексная проверка в основном включает сбор, анализ и интерпретацию финансовой информации о цели, анализ прошлых и прогнозируемых финансовых результатов, оценку потенциального синергизма и оценку операций для выявления возможностей и проблемных областей. Тщательная комплексная проверка увеличивает вероятность успеха за счет проведения следственного анализа на основе рисков и другой информации, которая помогает покупателю определять риски — и выгоды — на протяжении всей сделки.

Пример процесса слияния

Неделя 1-4: Стратегическая оценка возможной сделки

Инвестиционный банк определит потенциальных партнеров по слиянию и конфиденциально свяжется с ними для обсуждения сделки.Когда потенциальные партнеры ответят, Инвестиционный банк встретится с потенциальными партнерами, чтобы определить, имеет ли сделка смысл. Последующие встречи руководства с серьезными потенциальными партнерами для определения условий

, недели 5-6: переговоры и документация

• Заключить окончательное соглашение о слиянии и реорганизации
• Проформа для переговоров о составе совета директоров и руководства
• Заключение трудовых договоров, если требуется
• Обеспечение соответствия транзакции требованиям для безналоговой реорганизации
• Подготовка юридических документов, отражающих результаты переговоров

Неделя 7: Утверждение Советом директоров

Совет директоров Клиента и Партнера по слиянию собирается для утверждения сделки, в то время как Инвестиционный банк (и инвестиционный банк, консультирующий Партнера по слиянию) выносят Заключение о справедливости, подтверждающее «честность» сделки (т.е., никто не переплачивал или недоплачивал, сделка честная). Подписаны все окончательные соглашения.

, недели 8-20: раскрытие информации для акционеров и нормативная документация

Обе компании подготавливают и подают соответствующие документы (Заявление о регистрации: S-4), Планирование собрания акционеров. Подготовьте документы в соответствии с антимонопольным законодательством (HSR) и начните подготовку планов интеграции.

Неделя 21: одобрение акционеров

Обе компании проводят собрание акционеров для одобрения сделки

, недели 22-24: закрытие

Завершение слияния и реорганизации и Эффект выпуска акций

Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды, фонды университетов, а также хедж-фонды, используют инвестиционные банки для торговли ценными бумагами.Инвестиционные банки сопоставляют покупателей и продавцов, а также покупают и продают ценные бумаги за свой счет, чтобы облегчить торговлю ценными бумагами, тем самым создавая рынок для конкретной ценной бумаги, который обеспечивает ликвидность и цены для инвесторов. Взамен этих услуг инвестиционные банки взимают комиссионные. Кроме того, отдел продаж и торговли в инвестиционном банке способствует торговле ценными бумагами, подписанными банком, на вторичном рынке. Возвращаясь к нашему примеру с Gillette, после того, как новые ценные бумаги оценены и подписаны, JP Morgan должен найти покупателей для недавно выпущенных акций.Помните, что JP Morgan гарантировал Gillette цену и количество новых выпущенных акций, поэтому JP Morgan может быть уверен в том, что они смогут продать эти акции. Функция продаж и торговли в инвестиционном банке существует отчасти именно для этой цели. Это неотъемлемый компонент процесса андеррайтинга — чтобы быть эффективным андеррайтером, инвестиционный банк должен иметь возможность эффективно распределять ценные бумаги. С этой целью институциональные отделы продаж инвестиционного банка находятся на месте, чтобы наладить отношения с покупателями, чтобы убедить их покупать эти ценные бумаги (Продажа) и эффективно проводить сделки (Торговля).

Продажа

Отдел продаж фирмы отвечает за передачу информации о конкретных ценных бумагах институциональным инвесторам. Так, например, когда акция неожиданно движется или когда компания объявляет о прибылях и убытках, отдел продаж инвестиционного банка сообщает об этих изменениях управляющим портфелем («PM»), охватывающим эту конкретную акцию на «стороне покупки» ( институциональный инвестор). Сотрудники отдела продаж также поддерживают постоянную связь с трейдерами и аналитиками фирмы, чтобы своевременно предоставлять актуальную рыночную информацию и ликвидность для клиентов фирмы.

Торговля

Трейдеры являются последним звеном в цепочке, покупая и продавая ценные бумаги от имени этих институциональных клиентов и для своей собственной фирмы в ожидании изменения рыночных условий и по любому запросу клиента. Они наблюдают за позициями в различных секторах (трейдеры специализируются, становясь экспертами по определенным типам акций, ценным бумагам с фиксированным доходом, деривативам, валютам, товарам и т. Д.), А также покупают и продают ценные бумаги для улучшения этих позиций. Трейдеры торгуют с другими трейдерами в коммерческих банках, инвестиционных банках и крупных институциональных инвесторах.. Торговые обязанности включают: позиционную торговлю, управление рисками, анализ сектора и управление капиталом.

Исследование рынка акций

Традиционно инвестиционные банки привлекали бизнес по торговле акциями от институциональных инвесторов, предоставляя им доступ к аналитикам по рынку ценных бумаг и возможность быть первыми в очереди на «горячие» акции IPO, под гарантией которых выступил инвестиционный банк. Таким образом, исследования традиционно были важной вспомогательной функцией для продаж и торговли акциями (и представляют собой значительную часть затрат на торговлю и продажи).

С 1932 по 1999 год действовал закон под названием Закон Гласса-Стигалла, в котором говорилось, что коммерческие банки могут ссужать деньги, расширять кредитные линии и открывать текущие и сберегательные счета, в то время как инвестиционные банки могут подписывать ценные бумаги, консультировать по вопросам слияний и поглощений и предоставлять институциональные брокерские услуги. Согласно Закону Гласса-Стегала коммерческие банки и инвестиционные банки должны были ограничить свою деятельность тем, что традиционно подпадало под эти соответствующие ярлыки.В конце 1999 года был отменен закон Гласса-Стигола времен Великой депрессии, ознаменовавший дерегулирование индустрии финансовых услуг. Теперь это позволило коммерческим банкам, инвестиционным банкам, страховщикам и брокерским компаниям по ценным бумагам предлагать друг другу услуги. Таким образом, многие инвестиционные банки теперь предлагают розничные брокерские услуги (розничные клиенты — это индивидуальные инвесторы, а не институциональные инвесторы), а также коммерческое кредитование. Например, сегодня вы можете открыть текущий счет в JP Morgan через его бренд Chase, а JP Morgan предлагает инвестиционно-банковские услуги и управление активами.До 1999 года одно финансовое учреждение, предоставляющее все эти услуги под одной крышей, было технически запрещено (хотя многие лазейки после принятия закона в основном нейтрализовали закон задолго до 1999 года). Не будет преуменьшением сказать, что дерегулирование трансформировало отрасль финансовых услуг, и ее отмена открыла путь для мега-слияний и консолидаций в отрасли финансовых услуг. Фактически, многие винят отмену закона Гласса-Стигалла как фактор, способствовавший финансовому кризису 2008-2009 годов.

Несомненно, инвестиционный банкинг как отрасль в США прошел долгий путь с момента своего зарождения. Ниже приводится краткий обзор истории

1896-1929

До Великой депрессии инвестиционный банкинг находился в своей золотой эре, когда отрасль находилась на длительном бычьем рынке. JP Morgan и National City Bank были лидерами рынка, часто вмешиваясь, чтобы влиять на финансовую систему и поддерживать ее.Дж. П. Моргану (этому человеку) лично приписывают спасение страны от катастрофической паники в 1907 году. Избыточные рыночные спекуляции, особенно со стороны банков, использующих ссуды Федеральной резервной системы для поддержки рынков, привели к краху рынка 1929 года, вызвавшему великую депрессию.

1929-1970

Во время Великой депрессии банковская система страны находилась в упадке, 40% банков либо обанкротились, либо были вынуждены слиться. Закон Гласса-Стиголла (или, точнее, Закон о банках 1933 года) был принят правительством с целью реабилитации банковской отрасли путем возведения стены между коммерческим и инвестиционным банкингом.Кроме того, правительство стремилось обеспечить разделение между инвестиционными банкирами и брокерскими услугами, чтобы избежать конфликта интересов между желанием выиграть инвестиционный банковский бизнес и обязанностью предоставлять справедливые и объективные брокерские услуги (т.е. банк сознательно торгует переоцененными ценными бумагами компании-клиента среди инвесторов, чтобы гарантировать, что компания-клиент использует инвестиционный банк для своих будущих потребностей в андеррайтинге и консультировании).Правила против такого поведения стали известны как «Китайская стена».

1970-1980

В свете отмены договорных ставок в 1975 году торговые комиссии упали, а прибыльность торговли снизилась. Бутики, ориентированные на исследования, были вытеснены, и начала укореняться тенденция интегрированного инвестиционного банка, обеспечивающего продажи, торговлю, исследования и инвестиционный банкинг под одной крышей. В конце 70-х и начале 80-х годов наблюдался рост ряда финансовых продуктов, таких как деривативы, высокодоходные и структурированные продукты, которые обеспечивали прибыльную прибыль инвестиционным банкам.Также в конце 1970-х годов инвестиционные банкиры провозгласили содействие корпоративным слияниям последней золотой жилой, полагая, что Гласс-Стигалл однажды рухнет и приведет к захвату бизнеса ценных бумаг коммерческими банками. В конце концов, Гласс-Стигалл рухнул, но только в 1999 году. И результаты оказались далеко не такими плачевными, как предполагалось ранее.

1980-2007

В 1980-х годах инвестиционные банкиры потеряли свой скучный имидж. Его место заняла репутация власти и чутья, которая была усилена потоком мегасделок в чрезвычайно процветающие времена.Подвиги инвестиционных банкиров были широко распространены даже в популярных СМИ, где автор Том Вулф в «Костре тщеславия» и кинорежиссер Оливер Стоун в «Уолл-стрит» сосредоточились на инвестиционном банкинге в своих социальных комментариях. Наконец, по мере того, как 1990-е годы подошли к концу, в восприятии инвестиционных банкиров преобладал бум IPO. В 1999 году было заключено 548 сногсшибательных сделок IPO — одни из самых больших за один год — при этом большинство публичных сделок пришлось на интернет-сектор. Принятие Закона Грэмма-Лича-Блили (GLBA) в ноябре 1999 года фактически отменило давние запреты на смешивание банковских операций с ценными бумагами или страховыми компаниями в соответствии с Законом Гласса-Стигола и, таким образом, разрешило «широкое банковское дело».«Поскольку барьеры, отделявшие банковское дело от другой финансовой деятельности, исчезли в течение некоторого времени, GLBA лучше рассматривать как ратификацию, а не революцию в банковской практике.

Инвестиционный банкинг после финансового кризиса 2008 года

Крупнейший мировой финансовый кризис со времен Великой депрессии был вызван в 2008 году множеством факторов, включая крах рынка субстандартного ипотечного кредитования, плохую практику андеррайтинга, слишком сложные финансовые инструменты, а также дерегулирование, слабое регулирование и в некоторых случаях полное отсутствие регулирования.Возможно, наиболее существенным законодательным актом, появившимся в результате кризиса, является Закон Додда-Франка, законопроект, направленный на устранение слепых зон регулирования, которые способствовали кризису, путем повышения требований к капиталу, а также привлечения хедж-фондов, частных инвестиционных компаний, и другие инвестиционные компании, которые считаются частью минимально регулируемой «теневой банковской системы». Такие организации привлекают капитал и инвестируют так же, как банки, но избежали регулирования, которое позволило им чрезмерно использовать заемные средства и усугубить общесистемное заражение.Жюри по поводу эффективности Додда-Франка все еще не принято, и закон подвергся резкой критике как теми, кто выступает за усиление регулирования, так и теми, кто считает, что он задушит рост.

«Чистые» инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и Morgan Stanley, традиционно получали выгоду от меньшего государственного регулирования и отсутствия требований к капиталу, чем их коллеги с полным спектром услуг, такие как UBS, Credit Suisse и Citi. Однако во время финансового кризиса чистым инвестиционным банкам пришлось преобразоваться в банковские холдинговые компании (BHC), чтобы получить деньги для государственной финансовой помощи.Обратной стороной является то, что статус BHC теперь подвергает их дополнительному надзору.

Сборы за консультационные услуги в сфере инвестиционного банкинга в 2010 году составили 84 миллиарда долларов во всем мире, что является самым высоким уровнем с 2007 года. Хотя официальная оценочная карта отсутствует, судя по пресс-релизам крупнейших финансовых учреждений, в 2011 году сборы значительно снизятся. Будущее отрасли — очень обсуждаемая тема. Нет никаких сомнений в том, что отрасль финансовых услуг переживает что-то довольно серьезное после кризиса.Многие банки были на грани смерти в 2008 и 2009 годах и по-прежнему находятся в затруднительном положении. В 2011 году рентабельность многих крупнейших финансовых институтов была значительно ниже. Это напрямую влияет на бонусы даже для начинающих инвестиционных банкиров, причем некоторые указывают на то, что меньшая часть выпускников Лиги плюща идет в финансы как предвестник фундаментального сдвига. При этом те, кто пытается проникнуть в отрасль, обнаружат, что компенсация по-прежнему высока по сравнению с другими карьерными возможностями.Кроме того, кардинально не изменилась должностная функция профессионала в сфере слияний и поглощений, поэтому возможности профессионального развития не изменились.

Инвестиционно-банковский

Группы рынков капитала J.P. Morgan в партнерстве с отраслевыми компаниями и группами M&A позволяют нам комплексно обслуживать наших клиентов. Мы предлагаем широкий спектр услуг, от создания до структурирования, исполнения и синдицирования финансирования для клиентов по всему миру.

Рынки акционерного капитала

J.P. Morgan широко признан мировым лидером в области привлечения капитала, сочетающего превосходные возможности создания и структурирования с исключительными возможностями распределения. Андеррайтинговая деятельность фирмы варьируется от первоначального публичного размещения до последующих выпусков акций, а также от публичных сделок и частных размещений для богатых стран и развивающихся рынков.

Возможности создания J.P. Morgan включают:

• Первоначальное публичное размещение акций
• Последующие выпуски обыкновенных акций
• Конвертируемые выпуски
• Частное размещение

Рынки долгового капитала

Обслуживание корпоративных, институциональных и государственных клиентов, J.Присутствие П. Моргана на мировых кредитных рынках не имеет себе равных. Фирма сочетает превосходный опыт в области создания и структурирования долговых обязательств с исключительными возможностями распределения среди большой базы инвесторов.

Группа инициаторов работает напрямую с эмитентами, включая корпорации, банки и суверенные правительства, которые ищут финансирование. J.P. Morgan консультирует этих клиентов по стратегиям заемного финансирования, от простого банковского кредита до многомиллиардного привлечения капитала по классам активов. Коллеги сотрудничают из разных стран, чтобы обеспечить успешное структурирование, маркетинг и ценообразование.Затем бизнес распределяет этот продукт среди клиентов-инвесторов.

Синдицированное финансирование и финансирование с использованием заемных средств

J.P. Morgan предоставляет компаниям финансирование с привлечением заемных средств, чтобы помочь им в достижении таких целей, как совершение приобретения, осуществление выкупа, обратный выкуп акций или финансирование разовых дивидендов или инвестиций. J.P. Morgan организует займы с использованием заемных средств, высокодоходные или бросовые облигации и мезонинный долг для клиентов.

Инвестиционный банкинг становится менее популярным среди молодых специалистов

Когда Винс Иориобе присоединился к инвестиционному банковскому подразделению Bank of America в качестве аналитика-новичка в 2017 году, он планировал остаться там достаточно долго, чтобы получить опыт, необходимый для продолжения карьеры своей мечты в другом уголке страны. финансирование полностью — частный капитал.

«Я знал, что банковское дело будет трудным, — сказал 26-летний г-н Иориобе. Но его отношение было таким: «Я буду заниматься этим два года, а потом займусь чем-нибудь другим».

Привлекательность инвестиционного банкинга для самых молодых сотрудников исчезает.

На протяжении десятилетий инвестиционный банкинг — работа по консультированию крупных компаний по их наиболее насущным потребностям — был одной из самых престижных профессий Уолл-стрит, прославленный в бестселлерах 1980-х такими писателями, как Том Вулф и Майкл Льюис.Тысячи молодых претендентов ежегодно подавали заявки на возможность начать карьеру в Goldman Sachs, JPMorgan, Salomon Brothers и других банках в качестве аналитиков — должности начального уровня, которые учили начинающих финансистов строить финансовые модели и оценивать бизнес.

Они приняли долгие часы и тяжелую работу в обмен на престиж рабочих мест, которые в конечном итоге приносили миллионы. В свою очередь, каждый класс аналитиков предоставил банкам надежный набор талантов.

Но новые выпускники колледжей все больше не хотят проходить напряженную двухлетнюю аналитическую программу, несмотря на то, что их начальная зарплата может достигать 160 000 долларов.Тем более, что карьера в сфере технологий и других сферах финансового мира обещает лучшие часы работы и большую гибкость. Пандемия, которая заставила многих пересмотреть баланс между работой и личной жизнью, только подтвердила это мышление. Другие, такие как г-н Иориобхе, который работает в Bank of America по 90 часов в неделю, иногда возвращаясь домой только в душ, готовы делать это в течение минимального времени, необходимого для того, чтобы включить это в свое резюме. Сейчас он работает в частной инвестиционной компании.

«Это похоже на прохождение учебного лагеря», — сказал Бен Чон, 27-летний предприниматель, чье видео на YouTube об уходе с работы банкира здравоохранения в офисе JPMorgan Chase в Сан-Франциско, опубликованное в феврале, собрало больше более 100 000 просмотров.

Г-н Чон сказал, что ценит все, что он узнал как аналитик, но добавил: «Вы не контролируете свой образ жизни, и вы работаете, даже когда не хотите».

Трудно отследить количество претендентов на участие в программах банковской аналитики, но данные бизнес-школ, которые охватывают немного более старую когорту потенциальных финансистов, показывают значительное снижение интереса к инвестиционному банкингу. В прошлом году пять ведущих бизнес-школ США отправили в среднем 7 процентов выпускников программ магистратуры по бизнес-администрированию на постоянные должности в инвестиционном банке по сравнению с 9 процентами в 2016 году.Спад был заметен в школе Wharton School при Пенсильванском университете, где банкиры составляли 12 процентов когорты MBA в 2020 году по сравнению с более чем пятой частью класса десятью годами ранее. Гарвард прислал всего 3 процента своих выпускников 2020 года.

В недавнем опросе в Instagram на странице «Карьерные опросы миллениалов», проведенном бывшим инвестиционным банкиром, который хочет запустить платформу, чтобы помочь молодым специалистам сориентироваться в своей карьере, 79 процентов из 139 респондентов заявили, что, по их мнению, банковское дело будет менее выгодным. желали карьеры в будущем, чем когда они присоединились к ней.А в феврале 13 аналитиков Goldman показали своему начальству презентацию в PowerPoint, в которой описывались чрезмерно долгие часы работы и ухудшающееся состояние их здоровья.

«Недостаток сна, лечение высокопоставленных банкиров, психическое и физическое напряжение… Я прошел приемную семью, и это, возможно, хуже», — сказал один из неназванных аналитиков, опрошенных в презентации.

«Эта отрасль не так привлекательна», как когда-то, — сказал Роб Дикс, консультант Accenture, специализирующийся на подборе персонала в сфере финансовых услуг.«Сотрудникам нужна гибридная модель, а банки говорят« нет », — сказал он, имея в виду сочетание личной и удаленной работы. «Послание таково:« Банк знает лучше, у нас есть модель для этого, и вы будете соответствовать этой модели »».

Культура переутомления

Хотя топ-менеджеры крупнейших банков в последнее время жестко обсуждают необходимость возвращения сотрудников в офис, многие обращают внимание на жалобы своих самых молодых сотрудников. В этом месяце исполнительный директор Goldman Дэвид Соломон заявил, что его фирма будет платить более конкурентоспособно и увеличивать вознаграждение за результаты.Goldman также применяет правило «не работать в субботу». JPMorgan внедряет технологии для автоматизации некоторых аспектов работы аналитиков и недавно нанял более 200 дополнительных младших банкиров, чтобы снизить давление в особенно напряженный год.

По оценкам Wall Street Prep, компании, которая помогает начинающим банкирам обучаться для этой отрасли, аналитик инвестиционного банкинга в Нью-Йорке может зарабатывать до 160 000 долларов в год, включая премию. Но несколько фирм, в том числе Citigroup, Bank of America, JPMorgan и Barclays, повысили зарплаты младшим банкирам.Credit Suisse выплатил молодым банкирам то, что внутри компании назвал «бонусами к образу жизни» в размере 20 000 долларов.

Jefferies, другой инвестиционный банк, даже предложил Peloton велосипеды, часы Apple Watch и другие привилегии, чтобы поблагодарить более 1100 своих аналитиков и партнеров — на следующий уровень — за усердную работу во время пандемии. Сотрудники Jefferies «помогли нам пережить самый трудный период нашей карьеры», — написали Рич Хэндлер, исполнительный директор банка, и Брайан Фридман, его президент, в письме к персоналу и клиентам от 1 июля.

Тем не менее, банки склонны придерживаться культуры труда, фетишизированной в 1980-х годах, когда Вулф «Костер тщеславия» увековечил Уолл-стрит как дом «хозяев вселенной». Молодые аналитики работали круглосуточно, принимали заказы на кофе и еду для команды, выполняли бессмысленные задачи, такие как оформление торговых билетов, и подвергались розыгрышам и словесным оскорблениям. Взамен они закрепились на одной из самых прибыльных доступных профессий, когда новые продукты, такие как облигации, обеспеченные ипотекой, и корпоративные слияния и поглощения, приносили огромную прибыль.

Некоторые из самых влиятельных игроков в банковском деле начали свою карьеру в те времена расцвета, в том числе Джон Уолдрон, президент Goldman Sachs; Шэрон Йешая, новый финансовый директор Morgan Stanley; и Карлос Эрнандес, исполнительный председатель инвестиционного и корпоративного банкинга JPMorgan.

Банки потеряли большую часть своей привлекательности после финансового кризиса 2008 года, когда Силиконовая долина начала развиваться, а частные инвестиционные компании превратились из небольших партнерств в гигантов управления активами. Новые варианты карьеры обещали потенциально более быстрые и большие выплаты, лучшие часы работы, высокие корпоративные миссии и льготы, такие как брать домашних животных в офис.Молодым выпускникам роли банковского аналитика казались слишком трудными, чтобы окупить затраченные усилия, по крайней мере, в долгосрочной перспективе.

В последние годы рекрутеры таких гигантских частных инвестиционных компаний, как Carlyle и Blackstone, которые управляют миллиардами долларов для клиентов, а также скупают компании, начали ухаживать за аналитиками еще до того, как они приступили к своей работе.

Брайан Мойнихан, исполнительный директор Bank of America, сказал, что это не обязательно плохо.«Это очень талантливые дети, особенно в сфере инвестиционного банкинга», — сказал он в интервью Bloomberg TV в этом месяце. «И есть много предложений от прямых инвестиций и других вещей, которые мы обучаем их нашим клиентам, и это тоже нормально».

И вот в чем притяжение Кремниевой долины.

«Технологический сектор полностью изменил правила игры», — сказал 37-летний Джейми Ли, который работал в банковской сфере до того, как в этом году основал венчурную компанию. «Альтернативные издержки просто слишком высоки, чтобы оставаться на работе, где вы не получаете желаемого лечения.

Отец г-на Ли, банкир из JPMorgan Джимми Ли, на протяжении десятилетий был одним из самых известных игроков в своей области, консультировал такие компании, как Facebook и General Motors, прежде чем он умер в 2015 году. Но когда младший г-н Ли заканчивал колледже в середине 2000-х, его отец убеждал его избегать программ аналитики.

«Он сказал:« Честно говоря, Джей, то, как я видел, как мы работаем с этими детьми, я не уверен, что хочу этого для вас », — вспоминает г-н Ли.

Дело не только в деньгах

Большей части компенсаций может быть недостаточно для многих молодых работников, для которых пандемия только высветила менее приятные аспекты инвестиционного банкинга — даже несмотря на то, что в других сферах карьеры висела более привлекательная политика работы на дому.

Армен Паносян, набирающий обороты старший выпускник Университета Рутгерса, проходит стажировку в логистическом подразделении энергетической компании BP и надеется получить аналогичную должность на полную ставку после колледжа. Он сказал, что пандемия была частью его мотивации работать с 9 до 5, связанной с финансами.

«Я думаю, что многие люди заново открыли для себя важность психического здоровья», — сказал 21-летний г-н Паносян.

Иден Лувишис, 20-летний студент факультета финансов, информатики и математики Технологического института Стивенса в Хобокене, штат Нью-Йорк.J. хочет работать в сфере финансовых технологий, но рассматривает возможность стать инженером в крупном банке — карьера, которая могла бы сочетать ее интерес к финансам с более предсказуемым способом работы.

«Меня никогда так не интересовали традиционные банковские работы», — сказала она. «Для меня это всегда было больше количественной стороны», имея в виду роли, связанные с количественным анализом. «Я очень люблю математику».

Перед тем, как закончить колледж Маунт-Холиок в 2016 году, Ариба Камаль в течение лета работала торговым стажером по сложным облигационным продуктам в башне Bank of America в центре Манхэттена.Она приходила около 8:30 утра и часто оставалась до 22:30, пытаясь изучить тонкости своего продукта. Она отправляла деньги своей семье в Пакистан.

«Если вы иностранный студент, вы сразу понимаете, что у вас есть два варианта — финансы и технологии», — сказала 29-летняя г-жа Камаль, отметив, что в этих областях больше всего платят и помогают с рабочими визами.

Но после того лета в сфере финансов она тяготела к технологиям. «Я не хочу работать по 14-15 часов в день над тем, что меня не волнует, потому что это приносит смехотворную сумму денег», -Камаль сказал.