Инвестиции в инновации | Источники финансирования инновационной деятельности в России
Содержание статьи:
- Что такое инвестиции в инновации?
- Источники формирования
- Инновационные инвестиции в России/проблемы развития
- Направления инновационной деятельности
Инвестиции в инновации это финансирование проектов, целью которых стоит создание нового, либо усовершенствование уже существующего продукта.
Результатом инновационной деятельности может быть не только товар или услуга, это и разработка новых производственных методов и технологий, современное программное обеспечение, новые методы в области организации труда, деловых отношений.
Рейтинг инновационных инвестиций
Без инноваций не будет экономического роста и развития. Инновация — это комплекс новшеств, технологий, интеллектуальных и материальных вложений, которые приводят к улучшениям в определенной сфере экономики. Если результатом инноваций служит генерация дополнительного дохода, который подлежит оценке, то инновация способна приносить постоянную прибыль. А значит, в нее можно вкладывать деньги с целью извлечения прибыли в дальнейшем.
Под инновациями можно понимать и старт-апы, направления бизнеса, которым в настоящее время нет аналогов на рынке услуг и товаров, это товары, технологии, услуги, носящие оригинальный и современный характер. Это результаты труда, не встречающиеся нигде ранее.
Также инновационными товарами считаются усовершенствованные варианты ранее производимых продуктов или оказываемых услуг.
Как определить инновацию?
Существуют общие принципы определения результатов инновационной деятельности, которые, например, в Евростате регламентируются руководством OSLO MANUAL. Согласно руководству, инновацией считается введенный в употребление или улучшенный продукт, услуга или метод в деловой практике.
Бывают инновации организационные, маркетинговые, управленческие, технологические, экологические и эстетические. Все они могут относиться к трем типам инноваций: базовым, улучшающим и псевдоинновациям (тем, которые продлевают время действия базовых инноваций).
Чтобы оценить эффективность инвестирования в инновации, используется термин КПЭ (ключевые показатели эффективности). Оценивается размер платежей в сферу инноваций, число патентов и инноваций, затраты по регионам в разрезе компаний, сфер и направлений, уровень инновационной активности регионов.
Развитие инновационной деятельности идет рука об руку с инвестиционной деятельностью.
Для создания нового продукта необходимо реализовать целый комплекс мер, таких как: маркетинговые исследования рынка, проектирование и строительство, запуск и поддержание производства. На все это нужны средства. Именно поэтому инвестиции в инновации так актуальны сегодня.
Инновационная инвестиционная деятельность способна обеспечить реализацию одной из основных целей инвестирования — получение прибыли. Однако кроме прибыли инновации дают конкурентные преимущества, а также новые технологии.
Финансируя проекты, инвесторы стремятся удовлетворять собственные инвестиционные цели.
Инновации в инвестиционных проектах всегда улучшают и совершенствуют объект инвестирования. Чем лучше проект, тем потенциально большую прибыль он способен принести.
В этом и прелесть финансирования инноваций, они непременно ведут проект к повышению его стоимости и лидирующим позициям на рынке.
Инвестируя в инновации, мы финансируем процесс научной и творческой деятельности, которая направлена на усовершенствование существующих методов производства и оказания услуг, путем воплощения в жизнь идей в виде производства новейших продуктов.
Источниками для финансирования инновационно-инвестиционной деятельности являются:
- государственная поддержка, бюджетные средства
- собственные средства организаций или частных лиц
- привлеченные средства инвесторов, спонсорские пожертвования
- займы, кредиты и т.п.
- иностранные инвестиции.
Собственные средства, расходуемые на финансирование инноваций складываются из:
- амортизационных отчислений
- прибыли предприятия
- средств, привлеченных путем выпуска акций компании на фондовых рынках.
Показателями, оценивающими эффективность инвестиционной деятельности в области инноваций, считаются:
- кол-во зарегистрированных новых патентов на территории страны
- объём денежных потоков за пользование инновационными технологиями (платежи)
- объём инвестиций в инновации.
Инвестиции в инновации в России, существующие проблемы
Сегодня объём инвестиций в Российские инновации недостаточен. Источником финансирования выступают собственные средства компаний, что для полноценного развития инновационной деятельности ни в коем случае не достаточно. Инновации требуют существенных и гораздо больших средств.
К сожалению, в России есть ряд объективных факторов, которые влияют на медленное внедрение инноваций. В стране очень пассивная инновационная политика, неповоротливый бюрократический аппарат, низкая инновационная активность у частного бизнеса и отсутствие интереса со стороны государства в поддержке небольших инновационных проектов.
Также имеет место коррупция и противостояние лобби сырьевых интересов политике инноваций. Проблемой является отсутствие координации между исполнительными органами и субъектами малого и среднего предпринимательства в процессе внедрения инноваций. Отстает уровень образования и отсутствует достаточная материально-техническая база в регионах, которая могла бы способствовать появлению и развитию проектов.
Слабое развитие инновационной деятельности объясняется как отсутствием источников финансирования, так и отсутствием областей, носящих инновационный характер. Однако президент и правительство нашей страны всячески пытаются изменить этот негативный тренд и создать предпосылки для начала развития полноценной инновационной деятельности в Российской федерации.
На текущий момент приоритетными инвестиционными проекта в части развития инновационного производства в нашей стране выступают:
- ядерная отрасль
- информационные технологии и разработка программного обеспечения
- экономия энергии и ресурсов в производстве
- космос и телекоммуникации
- сферы ресурсосбережения
- медицина и фармацевтика.
В чем проблема внедрения инноваций в нашей стране и какие вызовы встают перед предпринимателями, пытающимися запустить инновационные проекты?
Проблема в наших головах, а именно в неверном представлении портрета новатора, то есть того человека, который способен вывести на рынок принципиально новый продукт либо услугу.
Сложилось ошибочное мнение, что придумать новое могут лишь молодые ученые с горящими глазами, а на практике это не так.
Согласно статистике больше половины инновационных продуктов создаются учеными старшего поколения, а именно в возрасте от 50 и выше. Нам необходимо изменить ошибочное представление о новаторах и тогда это поспособствует развитию инноваций в нашей стране.
Одним из наиболее существенных вызовов для получения средств на инвестирование инновационного проекта является отсутствие понятного и отлаженного пути/способа в привлечении инвестиций. Отсутствие технологий способных довести новые идеи до конечного потребителя, отсутствие команды способной реализовать данную задачу, отсутствие людей способных научить этому.
Следующая проблема это слабая образованность, а зачастую полное отсутствие навыков презентации собственной идеи.
Авторы идеи не обладают необходимыми знаниями и навыками, чтобы грамотно рассказать о своем товаре и этим заинтересовать инвестора.
Очень часто складывается такая ситуация когда заведомо интересная идея остается на уровне идеи лишь потому что её автор неспособен составить грамотный бизнес план и заинтересовать им инвестора.
Существует тренд, который необходимо переломить.
Это тренд в ориентации на государственные деньги. Авторам инновационных проектов необходимо прекратить «просить» деньги у государства, а начать ориентироваться на частных инвесторов, бизнес ангелов, венчурные инвестиции и другое.
В наиболее общем виде проблемы, связанные с развитием инвестиций в инновации в России:
- слишком высокая доля государственного участия, необходимо развитие частных инноваций
- слабая поддержка ученых в стране, отсутствие связи между высшими учебными заведениями и научно исследовательскими центрами
- высокая степень монополизации экономики
- слабый контроль со стороны государства над ответственными органами, реализующими инновационную деятельность в стране
- бюрократия
- несоблюдение действующих законов, как со стороны населения, так и со стороны предпринимателей.
Направления инновационных инвестиций
Да, инновации это всё новое, оригинальное, эксклюзивное. Но в каком направлении двигаться? Какая сфера деятельности требует улучшения и выхода на следующий уровень? Какие области инновационной деятельности наиболее динамично развиваются?
Основными направлениями инвестиций в инновации выступают:
- сфера управления и организации труда
- совершенствование технологических и технических процессов в производстве
- повышение экологической безопасности производства
- улучшение эстетических качеств выпускаемых товаров
- разработка принципиально новых маркетинговых и стратегических решений.
Некоторые специалисты выделяют немного отличные виды инвестирования в инновации и предлагают развивать следующее:
- использование принципиально новых материалов для создания товаров (в первую очередь это направлено на снижение себестоимости производства, предания товару новых качеств, что ведёт к повышению её стоимости)
- создание новых рынков и способов применения существующих товаров и услуг (данная мера открывает двери для технологических инноваций)
- создание принципиально новых продуктов.
Инновационные продукты, услуги, сервисы, рынки по большому счету решают лишь две задачи:
- создание эксклюзивного продукта способного существенно повлиять на экономику тем, что провоцирует и стимулирует создание целого нового рынка под инновационный продукт. Новые рынки это новые инвестиции, новые рабочие месте, одним словом это развитие
- глубокая переработка существующего продукта. Это тоже считается инновацией и несёт некоторые экономические выгоды, как в производстве, так и в сбыте.
Инвестиции в инновации: виды, источники, рекомендации
Инвестиции в инновации представляют собой вложение средств в оригинальные и современные товары, услуги и технологические решения. Результат процесса — разработка новых технологий и методов производства, усовершенствование программного обеспечения, развитие деловых отношений.
Место инноваций в инвестиционной практике
Воплощение новаторских идей невозможно без привлечения капитала инвесторов. Инвестиции в инновационную деятельность решают главную проблему вкладчиков — получение прибыли от проекта. Кроме финансовой выгоды, инновации наделяют компанию конкурентными преимуществами.
View this post on Instagram
«Круглый стол» по вопросам улучшения инвестиционного климата прошёл в Щёлкове сегодня, 28 августа Он проходил на территории АО «Газпром космические системы». Участие в нём приняли заместитель министра инвестиций и инноваций Московской области Игорь Дёмин, глава Щёлковского района Алексей Валов, депутат Мособлдумы Владимир Шапкин, председатель районного Совета депутатов Надежда Суровцева, а также предприниматели из Щёлковского района. «Главное для правительства – это наладить обратную связь с представителями бизнес сообщества, чтобы лучше понять проблемы связанные с развитием предпринимательства и иметь возможность оказывать посильную поддержку. Такая поддержка оказывается всем, в том числе и представителям среднего, малого и микробизнеса», — сказал Игорь Дёмин. «Круглый стол» проводился в формате дискуссии. Все желающие предприниматели могли задавать интересующие их вопросы. Кроме того участники «круглого стола» обсудили возможность дальнейшего развития и улучшения инвестиционного климата в Щёлковском районе, а также развитие малого и микробизнеса. Им рассказали о существующих и планируемых налоговых льготах. Алексей Валов высоко оценил прошедшее мероприятие, отметив, что Московская область в целом и Щёлковский район в частности, динамично развиваются, поэтому эти субъекты очень привлекательны для ведения предпринимательской деятельности. Для ведения бизнеса сюда приезжают предприниматели с других регионов, поскольку здесь им оказывают поддержку на правительственном уровне. #щелковскийрайон #инвестициииинновации #круглыйстол
A post shared by Щёлковское информагентство (@inschelkovo) on
Для внедрения инновации требуется проведение комплекса мероприятий:
- исследование рынка маркетологами и обоснование необходимости ведения исследований;
- разработка проекта, строительство сооружений;
- запуск производства;
- поддержание продаж и уровня спроса.
Для каждого этапа требуются финансовые средства, которые поступают из государственного бюджета, от частных лиц и фондов в форме благотворительных взносов, кредитов.
Вложение средств в новаторские идеи ведет к модернизации объекта инвестирования, увеличению прибыли и закреплению лидирующей позиции на рынке.
Эффективность инвестиций оценивается по показателям:
- активность спонсоров по регионам и отраслям;
- количество патентов, вновь зарегистрированных на территории страны;
- платежи за использование новаторской технологии;
- объем денежных вложений.
Виды и направления инвестиций в инновации
На практике осуществляется инвестирование прямого и косвенного вида. В первом случае вкладчик рассчитывает на контрольный пакет акций, выбирает объект для финансирования и наделен правом влиять на решения относительно разработок. Косвенные инвестиции — вложение средств без права управления бюджетом предприятия. В этом случае вкладчик получает часть инвестиционного портфеля.
Направления инвестиционной деятельности:
- Идеи в сфере управления предприятием и организации трудового процесса.
- Совершенствование технологий на производстве, изобретение эффективного оборудования.
- Разработки в экологической сфере для снижения количества выбросов на производстве.
- Совершенствование эстетических качеств выпускаемых продуктов.
- Разработка идей, кардинально отличающихся от ранее внедренных решений, в области маркетинга и стратегического развития бизнеса.
- Создание новых материалов с целью снижения себестоимости изготавливаемой продукции, наделения товара новыми качествами.
- Разработка новых товаров.
Если носитель новаторской идеи самостоятельно проводит исследования и зарегистрирован как частный предприниматель, то для эффективного внедрения инновации необходимо привлечение средств. Если инвестор осуществляет финансирование организации, которая недавно существует на рынке, это посевные инвестиции. Такие вложения осуществляются в интернет-проекты, разработку робототехники, площадки продаж необычных товаров.
Привлечение средств компаниями, зарекомендовавшими себя на рынке, для разработки инноваций происходит из венчурных фондов. Такие инвестиции рассчитаны на высокую степень риска при чрезвычайно высокой ожидаемой прибыли.
Инвестиции в инновации в России
Оценки инвестиционной активности в России показывают, что объема осуществляемых вложений недостаточно для развития инноваций.
Основные проблемы российской инновационной политики такие:
- Отсутствие людей, способных научить молодое поколение. Недостаточная образованность учителей в области технологического прогресса.
- Недостаточно источников финансирования.
- Нет областей, отличающихся инновационным характером.
- Утечка ценных кадров из страны.
- Нет разработанного способа привлечения иностранных инвестиций.
- Слабая образованность авторов идей, невозможность объяснить и заинтересовать инвестора.
Для решения таких проблем новаторам необходимо учиться привлекать иностранные инвестиции, грамотно составлять проект и уметь обосновать значимость инновации.
Приоритетные проекты нововведений в России:
- ядерная промышленность;
- экономичность производств в электроэнергетике и отраслях, связанных с добычей ресурсов;
- освоение космического пространства;
- развитие телекоммуникаций;
- развитие медицинских технологий и фармацевтики.
Политика государства в области инноваций направлена на устранение причин недостаточного финансирования и создание полноценных условий для развития этой сферы.
Инвестиции и инновации
Современные кризисные условия ведения экономических отношений, обусловленные конкуренцией, в качестве способа разрешения экономических проблем государства и предприятий, рассматривают необходимость внедрения новейших достижений и решений науки и техники.
Как считают эксперты, каждое из успешно развивающихся предприятий, ориентированных на интенсивный экономический рост для достижения своих целей просто обязано использовать инновационные стратегии в своей деятельности. Однако, несмотря на всю распространенность такого подхода, нужно понимать, что их использование требует значительных капиталовложений со стороны инвесторов, ориентированных на рентабельность подобных мероприятий. Рационально ли для потенциальных вкладчиков осуществлять инвестиции в инновации? Рассмотрим этот вопрос подробнее.
Содержание статьи
Распространенные формы инновационных инвестиций
Инвестиции и инновации неразрывно связанны друг с другом в рамках сегодняшнего производственного процесса независимо от масштабов бизнеса. Вливание капитала в инновации преследует цели введения новых технологических решений в деятельность компаний и предприятий. Но нужно понимать и то, что как бы ни был интересен проект с научной точки зрения или точки зрения развития производства, на первое место, всегда выходит его рентабельность и получение в будущем прибыли. Осуществление подобных вложений возможно в двух формах:
- Вложение средств для целей приобретения продукта инновационных технологий, решений, лицензий, патентов;
- Вложение средств в разработку продуктов инновационной деятельности.
Что касается разработки инноваций, то данное мероприятие отличается более высокой степенью затрат, повышенными рисками неудачного результата, отсутствием ожидаемых качеств, и как следствием – отсутствием «профита». Между тем такой «инжиниринг» может принести куда больший эффект от вложений в него, чем от простой покупки продукта. В большинстве случаев, подобные инновационные инвестиции позволяют в разы удешевить производимую продукцию, следствием чего становится преумножение капитала инвестора в некоторых случаях существеннее и быстрее чем ожидалось.
«Побочные» цели инновационных инвестиций и популярные направления
Безусловно, итоговой направленностью любой инвестиционной деятельности, является прирост капитала инвестора. Не является исключением и сфера инноваций. Однако, в отличие от иных инвестиционных институтов, капиталовложение в инновации выгодно для инвесторов не только ввиду увеличения дохода, но и благодаря достижению иных, по своей природе «побочных», хотя и более важных целей. Они могут отличаться в зависимости от сферы деятельности и направления объекта инвестирования. Среди них эксперты выделяют:
- товарную инновацию – получение качественно нового товара;
- техническую инновацию – создание нового метода производства;
- рыночная инновация – создание новых рынков для сбыта услуг и товаров;
- маркетинговая инновация – создание новых поставщиков;
- социальная инновация – повышение уровня жизни;
- экологическая инновация – улучшение условий производства, пагубно влияющих на среду.
Что касается основных направлений и отраслей, популярных сегодня для вложения капитала в инновации, то, как оказалось, их не так уж и много. По подсчетам экспертов, бесспорным лидером этого процесса считается направление высоких информационных технологий и инвестиции в интернет-проекты. Данная сфера занимает 50% всего мирового рынка инновационных инвестиций. После нее идет сфера биотехнологий, занимающая 30%. Все остальные отрасли существенно от них отстают, хотя являются не менее заманчивыми в перспективе.
Что касается отечественных компаний, то тут ситуация выглядит несколько хуже. Чаще всего, внедрение инновационных технологий в российских производствах осуществляется за счет их собственных средств, которых, как всегда недостаточно. Привлечение средств извне имеет существенные проблемы, так как рынок капиталов РФ находится в глубоком упадке. Такие тенденции, естественно, пагубно влияют на состояние экономики, результат которого мы можем сегодня лицезреть в полной мере. Еще одной огромной проблемой этого процесса является недальновидность отечественных потенциальных инвесторов и их направленность исключительно на максимальную доходность своих инвестиций. Подобный подход губителен для сектора экономики.
Среди потенциально рентабельных направлений в секторе инновационных инвестиций, помимо ИТ и биотехнологий в СНГ, эксперты выделяют:
- машиностроение;
- ракетостроение;
- самолетостроение;
- информатизация;
- военная отрасль и производство оружия;
- космические программы и т.д.
Безусловно, инвестиции в инновации возможны только со стороны крупных инвесторов, далеко не всегда заостряющих внимание на иных, кроме получения прибыли целях. Для них важно понять, что только таким, инновационным путем, удастся достичь не только экономического, но и социального эффекта от инвестиций. Для мелких вкладчиков следует искать иные, более рисковые и менее затратные инструменты для приумножения своей прибыли.
Как осуществляется управление инвестиционной политикой в регионах.
Механизм работы и стадии предоставления венчурных инвестиций.
Стартап как объект инвестирования и способы.
Критерии инвестирования в облигации и их виды.
Инновационные инвестиции |Все об инвестировании ᐈ FxTrend.info
Очень часто недостаток денежных средств ощущают как новые компании, так и уже действующие, которые находятся на стадии роста и развития. Но особенно остро потребность в финансировании возникает при создании предприятия, когда проект только рождается и его перспективы еще не совсем ясны. Во всех этих ситуациях становится острым поиск инвестиций для развития бизнеса. Какие проекты наиболее интересны для вложения денег? Как оценить будущую доходность такого предприятия и какие риски существуют в таком деле? Можно ли рассчитывать на помощь от государства?
Отличие инновационного проекта от инвестиционного проекта
Инвестиционный проект требует вложения денег для уже работающего или известного бизнеса. А инновационный проект зачастую предлагает совершенно новый продукт и сложно понять, как будет реагировать потребитель на появление на рынке такого вида продукта или услуги, будет ли он пользоваться спросом, в каком объеме, что предпримут конкуренты и т.д. Поэтому инвестиции в инновационные проекты принципиально отличаются от других видов инвестирования.
Отсюда вытекает еще одно различие между этими типами проектов – наличие большого числа рисков. Если в обычном инвестиционном проекте стараются более или менее точно предположить и просчитать возможные риски, предусмотреть систему реагирования на них, то в инвестиционных проектах порой даже невозможно представить все трудности, с которыми столкнется проект на пути реализации. Поэтому просчет рисков получается очень приблизительным. И далеко не все инновационные проекты становятся успешными – возможно, только один из десяти проектов станет действительно супер-прибыльным и оправдает надежды создателей.
Но почему же именно инвестиции в инновационных сферах чаще привлекают внимание инвесторов? Такое инвестирование, несмотря на большие риски, является высокодоходным бизнесом, который способен принести инвестору более чем 70% годовых. Именно получение хорошей прибыли, затем рост нового предприятия и в результате возможность получения значительного дохода от продажи предприятия (путем продажи лицензии или технологий, пр
Инновационные инвестиции
Инновационные инвестиции — это, как правило, инвестиции в нематериальные активы, которые обеспечивают внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, т.е. это инвестиции капитала в новые изобретения, приводящие к значительным улучшениям производственной деятельности.
Инновация — использование результатов научных исследований и разработок для улучшения многих сфер общества, таких как социальные сферы, культурные, экономические и т.п. Также необходимо создание благоприятных условий для осуществления подобных инноваций.
Инновационные инвестиции
Виды инноваций
Исходя, из сферы деятельности выделяют:
- производственные (технологические) инновации, которые направлены на улучшения современных технологий
- управленческие инновации, которые определяют нововведения в сфере управления;
- экологические инновации, направленные на улучшение климатических условий
- военные инновации, направленные на улучшение военных технологий
- социально-политические инновации;
- государственно-правовые инновации;
- инновации в духовной сфере, сюда можно отнести нововведения в культуру, образование, науку, этику, идеологию, религию.
По определённым причинам возникновения инноваций будет не лишним сделать классификацию и выделить:
Реактивная инновация — данный вид инноваций позволяет вести конкурентную борьбу на рынке. Т.е. любая фирма должна совершенствоваться по мере того, как это делают его прямые конкуренты, в целях успешной деятельности.
Стратегическая инновация — это инновация, внедрение которой носит упреждающий характер с целью получения конкурентных преимуществ в дальнейшей перспективе.
Виды деятельности, которые относятся к инновационной деятельности:
- выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, которые направлены на улучшения эффективности работы
- анализ рынка технологий для обнаружения наиболее сложных сфер
- создание и развитие инновационной инфраструктуры;
- подготовка квалифицированных кадров для инновационной деятельности;
- охрана, передача и также приобретение прав на объекты интеллектуальной собственности и конфиденциальную научную а также технологическую информацию;
- процесс технологического переоснащения и подготовки производства;
- процесс испытаний для проверки технологий и новшеств
- изначальный период производства новой или усовершенствованной продукции, который применяется новой или усовершенствованной технологией до достижения нормативного срока окупаемости инновационного проекта;
- финансирование инновационной деятельности, считая осуществление вложений в различные инновационные программы и проекты;
- другие виды деятельности, не противоречащие законам РФ и максимально удовлетворяющие потребности общества
Как видите, инновационные инвестиции играют очень важную роль для развития всей экономики в целом. Подобные капиталовложения дают мощнейший толчок для развития всей инновационной сферы.
«Инновационные инвестиции» как механизм современного экономического роста (Европейский опыт программного инвестирования) Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ПРАКТИКИ
71
«инновационные инвестиции» как механизм современного экономического роста (европейский опыт программного
инвестирования)
МАМЕДОВ О.Ю.
Южный федеральный университет, профессор, зав. кафедрой политической экономии и экономической политики,
доктор экономических наук, e-mail: [email protected]
В статье рассматриваются основные проблемы новой формы инвестирования («инновационные инвестиции») как особый механизм экономического роста современного производства.
Ключевые слова: инновационные инвестиции; проблемы венчурного инвестирования; особенности российской инновационной динамики
Коды классификатора JEL: G24
Инновации — это прогрессивные сдвиги в экономике, которые имеют фундаментальное (системное) значение для роста (качественного скачка) производительности общественного труда. При этом ошибочно сводить инновации только к техническим прорывам, так как структурные обновления в экономической организации общественного производства могут иметь не меньшее значение, чем технологические инновации.
В условиях глобализации фирмы, отрасли промышленности и национальные экономики конкурируют П между собой преимущественно в сфере инновационных прорывов и на базе реализации таких прорывов. ^ Основная теоретическая проблема реализации инновационной динамики — установление качественной о и количественной связи между инвестициями в ресурсы исследовательского блока страны и получением инновационного продукта как фактором экономического роста. Детализация отмеченной связи позволяет ^ выйти на различные типы «инновационных инвестиций» и дать им количественную характеристику. а
Процесс инновационного инвестирования состоит в создании экономической стоимости посредством Z введения на рынок новых продуктов, или уже имеющихся продуктов, но используя новую технологию их производства на базе его перепроектирования или переформирования организационных методов, что особенно важно для сохранения конкурентоспособного преимущества. При такой трактовке инвестиционных ° инноваций проблема сводится к тому, как оптимальным образом организовать инвестируемые ресурсы, что- щ бы создать, распространить и продвинуть новшество в масштабах всей экономики. □
Как же экономисты трактуют «инновационные инвестиции» и определяют роль инновацией в экономи- О ческом росте?
Экономический рост — традиционная область исследований макроэкономической теории, включающая концепцию инноваций как свой частный случай. С этих позиций концепция инноваций имеет статус, аналогичный статусу концепции рациональной налоговой политика — как необходимого макроэкономического условия экономического роста. о
Однако в микроэкономическом мире проблема инновационных инвестиций сводится к инновационной ф активности правительства, которое должно продвигать инновации вопреки неизбежному сопротивлению на s первичном уровне производства. В любом случае инновационные инвестиции предполагают систему ком- > мерциализации научного знания. Вот почему ряд стран демонстрирует слабую корреляцию между экономи- о ческим ростом и объёмом патентов в тех же странах. §
Экономический рост обычно измеряется через изменения в общей стоимости товаров и услуг, произве- ^
денных экономикой страны (ВВП). Конечно, ещё точнее — динамика размеров ВВП на душу населения. ^
❖ ❖ ❖ Q.
О
Объективный анализ отрасли прямого частного инвестирования (на уровне конкретной фирмы) требует
Ш
О о
I—
ш
рассмотрения всех этапов работы венчурных компаний — от привлечения инвестиций на начальной стадии о создания компаний до так называемого «выхода», который необходим инвесторам для возврата вложенного капитала, причем все это необходимо соотносить с конъюнктурными ситуациями на рынке, а также периодами подъемов (так называемых «мыльных пузырей») и спадов. С этих позиций должны быть изучены
взаимоотношения венчурных капиталистов и предпринимателей (включая, в частности, такой компарати- ш вистский подход, как сравнение долгосрочного опыта американских венчурных фирм с опытом начинающих
европейских компаний) [5, 7]. о
С этих позиций актуализируются экономические проблемы инвестиционного проектирования, оцен- ^
ки эффективности проектов на разных стадиях их разработки, построения рациональных механизмов ре- =§
ализации проектов, методов отбора проектов и формирования инвестиционных программ в современных о
российских условиях. Многообразие вариантов постановок соответствующих задач, принципов их решения т
(удовлетворяющих требованиям обеих частей «Налогового кодекса РФ»), необходимые содержательные и ‘Ц
математические обоснования должны быть приспособлены как к стационарной рыночной, так и к совре- ^
менной российской экономике [2]. К этой группе проблем «инновационных инвестиций» примыкают воп- ю
росы экономического анализа инвестиций, методы принятия инвестиционных решений, их планирования |
на предприятии, распределения инвестиционных ресурсов, а также те экономические модели, которые спо- о
собствуют анализу конкурентоспособности как ключевого параметра при оценке инвестиционных проектов. о
Инновационные инвестиции предполагают особые процедуры формирования и механизмы разработки фун- ^
кциональной стратегии инвестиционного развития организаций [6, 10]. Эти процедуры отражают и классифицируются в соответствии с основными подходами к определению содержания инвестиционной политики и особенностей инвестирования в том или ином регионе.
Проблемы реализации инновационных инвестиций должны быть инфильтрованы в теоретические и теоретико-методологические аспекты инвестирования с позиции воздействия как международных, и внутрирос-сийских факторов. Это позволит осуществить анализ инвестиционной политики, инвестиционной деятельности предприятий промышленного комплекса и банковского сектора экономики России [8], а также оценить перспективы развития отечественной экономики с позиций активизации инвестиционных процессов.
Поскольку инвестирование венчурного капитала часто обеспечивает наибольшую прибыль на инвестированный капитал, то в этом аспекте важно проанализировать финансовую отчетность компании, системно изучить рынок, конкурентную среду, определить реальную стоимость новой продукции и инноваций в сфере услуг, понять действительное положение дел в уже существующей компании [3]. Этим объясняется то обстоятельство, что во многих публикациях специально рассматриваются экономическая сущность инвестиций, объекты и субъекты инвестиций, инвестиционный климат страны и региона, рейтинги инвестиционной привлекательности страны и регионов РФ, а также другие аспекты инвестиционной деятельности. Особого внимания заслуживают такие актуальные проблемы, как правовое регулирование инвестиционного процесса и роль инвестиций в устойчивом развитии городов. Детального освещения заслуживают основные методики оценки эффективности инновационных и инвестиционных проектов, конкурентоспособности инновационной продукции и ликвидности ценных бумаг [1].
Инновационные инвестиции, реализуемые посредством венчурного инвестирования, отражают их особенности в России. Аналитический обзор сектора прямых и венчурных инвестиций способен предоставить П кейсы успешных проектов в области создания инновационных компаний, в том числе и в ИТ-секторе. Здесь в ^ эпицентре внимания оказываются устройство и организация фондов прямых инвестиций и венчурных фон-0 дов, процесс отбора проектов венчурным инвестором и последующего «совместного проживания» инвестора и компании, методы оценки венчурных проектов [4]. В то же время внутрироссийские теоретические и практические аспекты процессов формирования и развития инвестиционного рынка могут исследоваться только ^ на основе исторических выкладок, позволяющих определить общие тенденции развития инвестиционного
2 рынка и хронологию теоретических воззрений на его роль и назначение [9].
03 ❖ ❖ ❖
^ Исследование инновационных инвестиций и их влияния на экономический рост началось в конце 1950-|- ых годов после выхода работы Роберта Солоу (1959), за который он впоследствии был награжден Нобелевс-00 кой премией. Конечно, как и любая идея, которая получает всеобщее признание, подход Солоу опирается на □ достижения предшественников, особенно Джозефа Шумпеттера.
¡=у Самым важным в работе Солоу было эмпирическое доказательство того, что за 40летний период (с 1909 ^ по 1949 годы) не менее 87% экономического роста американской экономики обеспечивалось инвестициями
0 в инновационное развитие технологии ведущих отраслей национального производства. Последующие иссле-£ дования трансформировали его эмпирику в систему изящных теоретических моделей.
ё Методология оценки эффективности инновационных инвестиций была применена для других стран. В ££ результате обнаружилось, что основным фактором, объясняющим экономический рост, является не прирост ю инвестиций вообще в экономику, а способность повысить эффективность инновационных инвестиций именно в сферу науки. Именно такая способность и характеризует экономическую сущность «инновационных > инвестиций». Тем не менее, модели Солоу имели всё же некоторые ограничения в своих посылках — они 2 рассматривали технологические изменения как нечто внешнее, ряд факторов оставался за пределами модели
1 и, таким образом, выводился за границы экономической системы. Это снижало их эвристический потенциал, ф поскольку мы вправе ожидать, что экономический рост должен быть функцией тех факторов, которые мы £ можем описать, и которые охватываются соответствующей моделью.
о. С тех пор экономисты сосредоточились на том, чтобы пытаться понять, каковы основные экономические < признаки технологической инновации, какова её экономическая природа, каков механизм воплощения инно-о вации в новые продукты, процессы и организационные формы. В то же время инновация важна для экономией ки тех стран, которые способны реально использовать потенциал новшества. Основной областью внедрения о инноваций является микроэкономика как реализация потребности в новшестве.
9 Коммерциализация — процесс, который превращает изобретение в экономическое новшество, и привле-^ кает тех, кто желает заплатить за право получения от инновации добавленной стоимости. Через коммерциализацию экономическая ценность понимается во всей своей целостности — от новых идей и изобретений до ^ экономически заработанной прибыли [11].
Коммерциализация требует системы мер по переводу изобретений в рыночный спрос потребителя. На самой ранней стадии инновации для последнего крайне сложно понимание реального экономического потенциала данного изобретения и его включение в качестве особого товара на данном рынке. Неизбежный <Ъ риск новшества в какой-то мере снимается через инвестиции венчурного капитала, в котором специализированные инвесторы хорошо осведомлены о науке и потенциальном рынке инновационных услуг.
о.
о
о ❖ ❖ ❖
^ В институциональном плане значительный интерес представляет опыт Европейского Сообщества по кон-
| центрации инвестиций инновационного назначения.
о Основным инструментом проведения структурно-инвестиционной политики Европейского Сообщества
о выступают «структурные фонды», целью создания которых является оказание поддержки структурной пере-
СО стройке и модернизации экономики государств-членов названного союза. Именно эти структурные фонды
позволяют преодолеть существующие различия в уровне экономического развития между различными европейскими регионами.
В настоящее время существуют четыре структурных фондов:
— «Европейский социальный фонд» (European Social Fund)
— «Европейский фонд регионального развития» (European Regional Development Fund)
— «Европейский фонд сельскохозяйственного регулирования и гарантийный фонд» (The European Agricultural Guidance and Guarantee Fund)
— «Финансовый фонд ориентации рыболовства» (Financial Instrument for Fisheries Guidance).
То, как государства-члены ЕС получают выгоду от структурных фондов, изложено в Национальном плане развития (НПР) на 2004-2006 годы, а также Рамочной программы поддержки общин (РСУ), в котором раскрывается стратегия использования структурных фондов (на примере Польши).
Рамочная программа поддержки общин осуществляется с использованием оперативных программ, которые группируются на пять секторов:
— повышение конкурентоспособности предприятий,
— развитие трудовых ресурсов,
— перестройка и модернизация продовольственного сектора и развитие сельских районов,
— программа развития рыбного хозяйства и переработки рыболовной продукции,
— программа развития транспорта. Отдельными программами выступают:
— комплексная программа регионального развития,
— локальная стратегия использования Фондом сплочения,
— оперативная программа технической помощи. ^ Структурные фонды ЕС также выступают источником финансирования тех экономических инициатив, ^
которые являются программами, не получающими помощь (разрабатываются для отдельных обществ и соци- j-альных групп). Они направлены на решение проблем, возникающих по всему ЕС. В настоящее время сущест- щ вуют четыре инициативы: Т
— трансграничная (международного и межрегионального) сотрудничества, ^Г
— борьба со всеми формами дискриминации и неравенства на рынке труда, 2
— экономического и социального возрождения городских районов, которые страдают от структурной щ безработицы и социальных проблем, ^
— новаторские меры, направленные на развитие сельской местности в «районах нищеты» в Европейском союзе. о Использование структурных фондов ЕС базируется на соблюдении общих правил [12]:
— выделение средств осуществляется на основе открытой конкуренции между проектами, ®
— организация, которой предоставляется помощь, получает безвозмездные субсидии, □
— субсидия выплачивается в качестве частичного возмещения (и только в исключительных случаях — Ш полное возмещение) расходов, О
— каждая программа включает перечень расходов, которые возмещаются из структурных фондов («пра- о вомочность расходов»), ш
— финансирование проекта учитывается состав денежных средств из структурных фондов и заявителей ^ средств («финансовый инжиниринг»). Q.
Особое место занимают инструменты поддержки выделяемых инвестиций, которые образуют три опера- m тивные программы: i
— SOP-ICE (в отношении малых предприятий и их бизнес-среды) 0
— IRDOP (в отношении крупных предприятий) о
I
ф
со
специального назначения. о
Для эффективного применения средств европейских структурных фондов необходимы следующие организационные итерации:
— заявитель должен подготовить проект в соответствии с одним из приоритетов в программе, который о позднее будет представлен на конкурс / тендер,
— заявитель должен иметь свой собственный фонд для финансирования проекта (часть которого будет возмещаться из структурных фондов, если заявка окажется принятой),
— заявитель должен планировать расходы для поддержания денежного потока, необходимого для реали- ^ зации проекта,
— программные документы являются основой конкретных планов в области структурного вмешательс- о тва и многолетних ежегодных комплексных оперативных программ горизонтального и регионального характера. Такие программы должны включать определение цели, действия, а также характеристику масштабов вмешательства средств из структурных фондов и Фонда сплочения, направленные на ослаб- о ление диспропорции в социально-экономическом развитии стран Европейского Сообщества,
— объем средств, выделяемых из государственного бюджета для поддержки субъектов экономических инвестиций, в частности, в форме субсидий, налоговых льгот, возвратных кредитов, займов, поощрительных гарантий (на более выгодных условиях, чем те, которые имеются на свободном рынке).
Помощь может быть также предоставлена в виде прямой или косвенной помощи предпринимателям из общественных фондов (например, из фондов местного самоуправления и регулирующих органов), а также о
SOP-HRD (относительно корпораций). При этом инструменты делятся на две группы: документы, общие для всех предприятий, и документы
ф
I
за счет государственных средств, выданных другими органами (например, государственных или частных о органов, направленных со стороны государства). Государственная помощь представляет собой условие из- ^^
Венчурное инвестирование и его роль в реализации инновационных проектов
В работе рассматривается влияние венчурных инвестиций на инновационные проекты. Отталкиваясь от момента зарождения венчурного каптала в 20 веке, приводится его роль, рассматриваются основные процессы и функции актуальные на современном этапе развития общества. Уделяется внимание компаниям, которые за счет венчурных инвестиций смогли добиться успеха на мировом рынке.На основе приведенных корпораций, выделяются наиболее эффективные формы венчурных инвестиций в инновационную деятельность. В статье рассматриваются показатели венчурной инвестиционной активности в инновационные проекты на российском рынке за последние годы.
Ключевые слова: венчурное инвестирование, инновационные проекты, инновационная деятельность, рынок венчурных инвестиций, сектор ИКТ, сегмент информационных технологий
Современное развитие общества невозможно представить без внедрения новшеств в ее социальную, политическую, экономическую сферу жизни деятельности. Для освоения и внедрения передовых технологий, требуется проводить не только научные исследования, но и привлекать инвесторов для реализации проектов. На сегодняшний день большая часть открытий, особенно инновационных проектов реализовываются за счет венчурного инвестирования.
Рассматривая опыт зарубежных стран, можно говорить о том, что более 80 % прироста регионального ВВП, находящегося в условиях современного технологического уклада, может быть достигнут с помощью применения результатов экономики знаний во всех видах хозяйственной деятельности. Соответственно в разы увеличивается роль венчурного инвестирования для достижения высоких результатов инновационных проектов в экономических системах [1, с. 16]. Инновационная деятельность, а также инновационный продукт обладает жизненным циклом, которые можно оптимизировать за счет использования венчурного капитала, так как именно он является экономическим инструментом поддержки эффективности экономики знаний.
Говоря о венчурном капитале, стоит отметить, что это капитал с очень большим риском невозврата вложенных денежных средств, который инвестируется в новые быстрорастущие фирмы, способные принести доход в десятки раз больше суммы вложений. Данный капитал способен осуществлять интеграционные и оптимизационные функции инвестиционных и инновационных процессов, с помощью которых решаются проблемы социально-экономического характера различных регионов.
Венчурное инвестирование в различные инновационные проекты является специфическим инструментом финансирования. Данный вид бизнеса зародился после Второй мировой войны, достигнув широкого распространения в 1980-е годы. Основным лидером в венчурной индустрии всегда выступает США. Россия в данной индустрии отстает от зарубежных стран, так как венчурное финансирование стало применяться только в конце 1990-х годах. Это было связано с тем, что данный вид бизнеса обладает очень высокими рисками, которые возлагает на себя инвестор, а также с очень низкой инновационной вовлеченностью российских компаний. Но зачастую риск оправдывается быстрым ростом стоимости и капитализацией бизнеса.
Возникновение венчурных фирм связано с ответной реакцией на достижения общества: появление биотехнологии, лазерных и телекоммуникационных технологий и других. За несколько десятилетий из небольших венчурных компаний выросли мощные мировые корпорации. К ним мы можем отнести: Microsoft, Intel, Apple, Facebook, Google, Twitter, Alibaba, WhatsApp и другие. На конец 2015 года объем венчурных инвестиций в США составило 59,1 млрд. долларов, при этом рыночная капитализация американских венчурных компаний в этот же год составила суммарно почти 1,5 трлн. долларов [4].
Рассматривая опыт зарубежных предприятий, можно выделить наиболее эффективные формы венчурных инвестиций инновационной деятельности:
− Совокупные инвестиции в масштабные инновационные проекты;
− Прямые инвестиции;
− Создание венчурных фондов, которые уменьшают риски одного инвестора.
У любой инновационной компании выделяют стадии жизненного цикла, и в зависимости на каком этапе она находится, и определяют источники финансирования, представленные на рисунке 1.
Инвестиции венчурных компаний направлены на высокотехнологичные проекты, которые в будущем должны стать востребованными на рынке, что в последствии принесут прибыль для инвестора за счет быстрого роста конкурентных преимуществ.
Рис. 1. Инвестиционные источники инновационных проектов на разных этапах жизненного цикла предприятия
По проведенным исследованиям было выявлено, что более 60 % новшеств, совершенных в развитых странах за счет средств венчурных компаний обеспечивают около 20 % высококвалифицированных рабочих мест.
По оценкам экспертов более 60 % нововведений осуществлено в развитых странах за счет венчурного инвестирования, причем, поддерживаемые таким образом компании обеспечивают около 20 % высококвалифицированных рабочих мест [2]. В зарубежных странах только 2 % компаний на первоначальных стадиях получают инвестиции из-за высоких финансовых рисков.
Главная функция венчурного инвестирования представляет собой поддержку перспективных проектов с позиции нового технологического уклада предприятий, так как большинство инновационных компаний не располагают теми финансовыми ресурсами, которые необходимы на всех стадиях жизненного цикла [7].
Российский венчурный рынок по сравнению с американским не достаточно развит, сумма инвестиций и количество заключенных сделок в несколько раз ниже. По результатам исследования российского рынка прямых и венчурных инвестиций 2016 года было отмечено, что макроэкономическая и социально-политическая ситуации являются основными факторами, которые оказывают значительное воздействие на динамику сегмента прямых инвестиций и венчурного капитала [5].
Рассматривая показатели 2016 года, стоит отметить, что наблюдалась достаточно высокая инвестиционная активность: было осуществлено 210 инвестиций, что на 11 % превысило аналогичный показатель 2015 года (190 инвестиций), но при этом совокупный объем финансовых вложений снизился и составил 128 млн. долларов (это соответствует 85 % от уровня 2015 года) [5]. Основная причина состоит в том, что размер самих сделок стал уменьшаться, и в 2016 году средний размер сделки снизился до 1,1 млн. долларов США по сравнению с 1,5 млн. долларов США в 2015 году.
Венчурные инвестиции распределяются достаточно неравномерно по отраслям и регионам (табл.1). Основной интерес инвесторов направлен на сектор ИКТ, примерно около 75 % от общего объема инвестиций, представленных в таблице 2. Около 90 % объема сделок направлены на сегмент информационных технологий, остальные 10 % в совокупности приходятся на сегменты промышленных технологий и биотехнологий. Приведенные данные показывают, что возрастает роль ИТ технологий в различных сферах бизнеса [5, с. 16].
Таблица 1
Распределение числа иобъемов венчурных инвестиции по регионам Российской Федерации
Федеральный округ | Число | Объем, млн. долл. | ||||
2014 | 2015 | 2016 | 2014 | 2015 | 2016 | |
Центральный | 142 | 118 | 125 | 107 | 128 | 104 |
Северо-западный | 18 | 34 | 23 | 12 | 17 | 10 |
Приволжский | 24 | 12 | 20 | 7 | 1 | 8 |
Южный | 2 | 2 | 4 | 0 | 0 | 0 |
Северо-Кавказский | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Уральский | 14 | 7 | 9 | 1 | 0 | 2 |
Сибирский | 10 | 10 | 12 | 1 | 1 | 1 |
Дальневосточный | 4 | 1 | 3 | 0 | 0 | 0 |
Неизвестно | 0 | 6 | 14 | 0 | 2 | 3 |
Итог | 214 | 190 | 210 | 129 | 150 | 128 |
Таблица 2
Распределение числа иобъемов венчурных инвестиций по отраслям
Отрасль | Число | Объем, млн. долл. | ||||
2014 | 2015 | 2016 | 2014 | 2015 | 2016 | |
Биотехнологии | 0 | 3 | 3 | 0 | 3 | 0 |
Компьютеры | 8 | 6 | 11 | 10 | 4 | 14 |
Легкая промышленность | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Медицина | 15 | 17 | 18 | 9 | 20 | 12 |
Потребительский рынок | 9 | 9 | 10 | 1 | 1 | 7 |
Промышленное оборудование | 8 | 10 | 13 | 4 | 2 | 6 |
Сельское хозяйство | 0 | 4 | 2 | 0 | 1 | 0 |
Строительство | 2 | 0 | 1 | 2 | 0 | 0 |
Телекоммуникации | 153 | 121 | 139 | 93 | 110 | 83 |
Транспорт | 2 | 1 | 2 | 0 | 1 | 2 |
Финансовые услуги | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Химические материалы | 1 | 3 | 0 | 1 | 3 | 0 |
Экология | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Электроника | 3 | 3 | 4 | 3 | 1 | 0 |
Энергетика | 4 | 2 | 2 | 2 | 0 | 1 |
Другое | 7 | 8 | 5 | 3 | 3 | 2 |
Неизвестно | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Итог | 214 | 190 | 210 | 129 | 150 | 128 |
Таблица 3
Распределение числа иобъемов венчурных инвестций по отраслевым секторам
Отрасль | Число | Объем, млн. долл. | ||||
2014 | 2015 | 2016 | 2014 | 2015 | 2016 | |
ИКТ | 161 | 127 | 150 | 103 | 115 | 97 |
Биотехнологии / Медицина | 15 | 20 | 21 | 9 | 23 | 12 |
Промышленные технологии | 20 | 19 | 22 | 12 | 7 | 10 |
Другое | 18 | 22 | 17 | 5 | 5 | 10 |
Неизвестно | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Итог | 214 | 190 | 210 | 129 | 150 | 128 |
Как мы видим, объемы венчурных инвестиций в 2016 году по сравнению с предыдущими годами снизился, но не особо существенно. Стоит отметить, что каждый год поток сделок обеспечивают как государственные фонды, так и частные. В 2016 году 28 % инвестиций было осуществлено фондами с участием государственного капитала, что в 2015 году соответствовало 31 %, при этом 45 % инвестировал Фонд развития интернет инициатив (40 % в 2015году соответственно). Рассматривая совокупный объем как прямых, так и венчурных инвестиций был зафиксирован на уровне 816 млн. долл. США (это составляет 78 % от уровня 2015 года).
Анализируя развитие рынка венчурных инвестиций, стоит говорить о том, что из года в год суммарный объем инвестиций снижался, но при этом число самих инвестиций оставалось на одинаковом уровне. Соответственно можно сделать вывод о том, что снижается средний размер сделки.
Рассматривая рынок венчурных инвестиций в США в 2016 году, можно заметить, чтоб объем венчурных инвестиций в стартапы снизился на 12 % и насчитывает 69,1 млрд. долл. США. По сведениям NVCA, данные инвестиции получило 7751 предприятие. При этом в 253 фонда было привлечено венчурными компаниями около 41,6 млрд. долларов США. Компании Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins Caufield & Byers, и Greylock Partners привлекли более 1 млрд. долларов США [6].
Сейчас можно выделить такие актуальные и перспективные тенденции венчурного инвестирования по ожидаемому инвестором доходу в будущем:
− производство совершенного нового товара или услуги;
− создание нового продукта для удовлетворения новых потребностей большой целевой аудитории;
− разработка современных передовых технологий в сфере производства высокотехнологичных объектов;
− создание особых методов в технологии производства, способных снизить затраты при изготовлении продукции.
Для Российской Федерации на сегодняшний момент сложилась определенная ситуация: венчурные инвесторы не желают вкладываться в долгосрочные проекты, так как высок риск невозврата вложенных средств или слишком долгий срок окупаемости. У большинства регионов России есть потребность в инновационных и высокотехнологичных товарах и услугах, при этом у импортных товаров высокая стоимость для нашего потребителя. В соответствии, венчурный проект в данном направлении будет продуктивным.
Можно выделить еще замедляющий фактор венчурного инвестирования инновационных проектов, который выражен в нестабильном состоянии социально-экономической сферы, а также сложность спрогнозировать дальнейшее развитие в долгосрочной перспективе. Но самая главная проблема, которая приходится на венчурных инвесторов — это то, что только один проект из десяти окажется сверхприбыльным, два-три будут высокоприбыльными или принесут средний доход, а остальные, скорее всего, понесут убытки. В таком случае только сверхприбыльный проект сможет покрыть все издержки неудачного инвестирования.
С каждым годом увеличивается вероятность успешного развития инновационных проектов, так как появляется все больше профильных специалистов, которые сочетают в себе опыт, знания, а также коммерческую жилку, способные реализовать смелые идеи, используя сложные технологические процессы.
Таким образом, венчурное инвестирование — высокорисковая деятельность, которая подразумевает, что при успешной реализации проекта принесет инвестору высокую прибыль. Данный сектор экономики в нашей стране пока еще не достаточно развит, хотя наблюдается положительная динамика, что соответственно повышает уровень конкурентоспособности страны за счёт повышения диверсификации производства, разработки новейших технологий и создания возможности не «копировать и внедрять» западные идеи, а предлагать концептуально новые. Подводя итог, следует отметить, что венчурное инвестирование можно рассматривать как один из способов финансирования инновационных проектов, который обеспечивает инновационное развитие экономики страны.
Литература:
- Баркер А. Алхимия инноваций. — М.: Вершина, 2004. — 224 с.
- Аналитическое исследование факторов успеха российских высокотехнологичных компаний в Сингапуре. — РВК, 2013. — 102 с.
- Ван дер Бург Э. Развитие Европейской венчурной индустрии в конце 90-х годов и процессы развития в Восточной Европе. — Спб.: РАВИ, 2012. – С. 5.
4. Васильев М. В. Семейные традиции венчурного инвестирования: американский и международный опыт. // Россия и Америка в XXI веке — 2016. [Электронный ресурс]. URL: http://www.rusus.ru/?act=read&id=531 (дата обращения 15.08.2017).
- Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции в России 2016 год. // РАВИ [Электронный ресурс]. URL: http://www.rvca.ru/download.php?file=lib/RVCA_yearbook_2016_Russian_PE_and_VC_market_review_ru.pdf (дата обращения 14.08.2017).
- Хабибрахимов А. Исследование: Объем венчурных инвестиций в американские стартапы. // Бизнес и технологии — 2017. [Электронный ресурс]. URL: https://vc.ru/n/vc-investments-us-startups-2016 (дата обращения 12.08.2017).
- Growing Social Ventures: The role of intermediaries and investors: whothey are, what they do, and what they could become / C. Shanmugalingam, J. Graham, S.Tucker and G. Mulgan. // NESTA. — 2011. [Электронный ресурс]. URL: https://youngfoundation.org/wp-content/uploads/2012/10/Growing-Social-Ventures-2011.pdf
Основные термины (генерируются автоматически): венчурное инвестирование, инвестиция, проект, США, доллар США, инновационная деятельность, жизненный цикл, компания, объем, распределение числа.
Инвестиционный проект — CEOpedia | Управление онлайн
Инвестиционный проект можно определить как набор взаимозависимых задач и действий, предпринимаемых компанией для достижения определенных экономических или финансовых целей. Инвестиционный проект должен включать информацию о цели планируемого инвестирования, необходимых для его реализации расходах, финансировании, критериях и методах оценки эффективности и рисков участников инвестиционного процесса и желаемых эффектов (результатов).
Виды инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты можно разделить по целям и функциям на несколько типов.
- Расширенные инвестиционные проекты — это те, целью которых является выход на ранее неизведанные рынки или разработка продуктов на текущих рынках. В случае проектов, результатом которых является расширение существующих рынков, компания обычно открывает новые торговые точки и новые каналы сбыта. Эти проекты требуют стратегического анализа спроса и обычно связаны с высокими маркетинговыми расходами.Они одни из самых рискованных. По этой причине менеджеры требуют от этих проектов высокой минимальной нормы прибыли. Масштабные проекты носят развивающий характер.
- Инвестиционные проекты для сохранения или замены текущих ведущих направлений деятельности или снижения затрат. Такой проект относится к наиболее распространенным инвестиционным решениям, так как предполагает потребление машин и оборудования, используемых в производстве. Если компания решает, что она будет разрабатывать текущую технологию, менеджеры проводят оценку заявок, представленных поставщиками машин и оборудования.Во втором случае менеджеры могут обнаружить, что оборудование, используемое для производства, устарело, и его дальнейшая эксплуатация может привести к снижению прибыли. В этом случае компания должна провести детальный анализ затрат. Примеры действий, направленных на снижение затрат: удешевление полуфабрикатов, прямая крупность, количество отходов.
- Доработка инвестиционных проектов — акцент на адаптации бизнеса к новым правовым нормам, касающимся защиты окружающей среды.При принятии решения об адаптации большое значение имеют социальные ограничения. Инвестиционный проект должен соответствовать установленным стандартам, и это основная цель менеджеров. Максимизация прибыли от этих проектов не является приоритетом компании, она ориентирована на выполнение определенных требований.
- Инновационные инвестиционные проекты — предполагают использование новых технологий и, таким образом, помогают поддерживать сильные позиции компании в долгосрочной перспективе. Эти проекты касаются внедрения новых продуктов или услуг (продуктовые инновации), а также внедрения нового процесса, направленного на удовлетворение потребностей новых клиентов.
Риски инвестиционных проектов
Риск инвестиционных проектов можно разделить на несколько критериев. По фазе инвестиционного риска могут быть:
- риск фазы подготовки,
- рисков, связанных с приобретением и выбором подходящего финансирования проекта,
- риск реализации проекта,
- риск эксплуатации,
- риск ликвидации.
Прочие риски:
- риск спонсора,
- риск источников финансирования,
- риск перерасхода средств.
См. Также:
Список литературы
- Hellgren, B., & Stjernberg, T. (1995). Разработка и реализация при крупных инвестициях — сетевой подход . Скандинавский журнал менеджмента, 11 (4), 377-394.
- Керцнер, Х. Р. (2013). Управление проектами: системный подход к планированию, календарному планированию и контролю . Джон Вили и сыновья.
- Мередит, Дж. Р. и Мантел-младший, С. Дж. (2011). Управление проектами: управленческий подход .Джон Вили и сыновья.
- Рафтери, Дж. (2003). Анализ рисков в управлении проектами . Рутледж.
Фонды портфеля
Название фонда:
Посевной фонд РВК
РВК Гражданские технологии
Биофонд РВК
Инфрафонд РВК
Биопроцесс Кэпитал Венчурс CE VF
PharmMed Innovation IPA
ВТБ — Венчурный фонд CE VF
Terra Fund II IPA
Лидер инноваций CE VF
New Industry IPA (Новые промышленные предприятия)
С-Групп Венчурс CE VF
Венчурный фонд Национальной технологической инициативы
Da Vinci Pre-IPO Tech Fund IPA
Русский Венчурный Капитал I LP
Венчурный фонд Сколково — Агротехнология I IPA
РВК IVFRT LP
Венчурный фонд Сколково — IT I IPA
Венчурный фонд Сколково — Индустриальный И АПИ
Softline Seed Fund IPA
Российско-Белорусский фонд венчурных инвестиций АПИ
RusBio Ventures IPA
Посевной фонд высоких технологий IPA
Фонд Да Винчи Pre-IPO IPA
Посевной фонд АШП IPA
Venture Fund Accelerator IPA (Посевной фонд HaxVentures)
Посевной фонд наук о жизни IPA
Дальневосточный фонд развития и внедрения высоких технологий АПИ
Посевной фонд Томского государственного университета МПА
Сектор экономики:
Биотехнологии, медицина и здравоохранение
Химическая промышленность
Строительство
Консультации и обучение
Потребительский рынок
Электроника
Энергия
Промышленное оборудование
Промышленное производство
Информационные технологии, Интернет и услуги
Энергетика
Космос и телекоммуникации
Направление модернизации:
Энергоэффективность
Медицинское оборудование и фармацевтика
Другое
Космос и телекоммуникации
Стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение
.Бюджетные показатели инвестиционного проекта
Бюджетные показатели инвестиционного проекта
Показатели народнохозяйственного проекта позволяют определить его качество с точки зрения интересов как национальной экономики в целом, так и интересов регионов и отраслей. Показатели бюджетного проекта отражают влияние проекта на доходы и расходы федерального, регионального или местного бюджета. В качестве характеристик бюджета используются рассмотренные выше показатели.К ним относятся чистая приведенная стоимость, индекс прибыльности, внутренняя норма доходности, доходность к погашению, срок окупаемости.
Баланс доходов и расходов за год называется бюджетным эффектом. Годовой баланс рассчитывается по формуле
где — годовой баланс или превышение доходов бюджета над его расходами в году под номером j , полученное в результате эксплуатации объекта проекта; — доходы бюджета за год под номером j , полученные от эксплуатации объекта проекта; — расходы бюджета в году под номером j , направленные из бюджета на создание и эксплуатацию объекта инвестиционного проекта.Эффект для бюджета имеет знак минус, если доход, полученный в данном году, меньше потребления в том же году.
Чистая приведенная стоимость бюджета — это сумма дисконтированных годовых остатков. Этот показатель рассчитывается по формуле
., где NPV — чистая уменьшенная доходная часть бюджета; q — ставка дисконтирования; n — время жизни проекта.
Если тогда проект можно будет принять к рассмотрению.
Еще один показатель бюджета — это индекс рентабельности PI:
где — доход за год под номером j; — вложение в год под номером y. Общий срок проекта составляет n лет. Следует учитывать, что в те годы, когда вложения не равны нулю, доходы равны нулю, и наоборот.
Другой показатель бюджета — это внутренняя норма прибыли. Эта норма определяется путем решения уравнения
, где и — доходность бюджета.Чем больше этот показатель, тем эффективнее проект. Проект принимается к рассмотрению, если доходность бюджета без учета инфляции превышает 10%.
Четвертый показатель — доходность инвестиций до погашения бюджета. Уравнение для его расчета можно записать в виде
, где r — доходность бюджета проекта до погашения. Следует обратить внимание на то, что в те годы, когда доходы отсутствуют, следует принимать равными нулю;
где — инвестиционные затраты под номером j; q — стоимость капитала; n 1 — срок последней инвестиции.
Наконец, еще один показатель — срок окупаемости бюджета. При определении срока окупаемости, прежде всего, найдите сумму вложений, перечисленных на момент их завершения. Здесь используется формула
где — инвестиция, уплаченная в конце года под номером — период, равный временному интервалу с конца года
под номером j до окончания вложения; q — ставка дисконтирования. Затем, используя итерационный метод, аналогично описанному выше, определите номер года, в котором проект окупится, и недостающую часть года.
По этим показателям и социальной значимости ряд проектов выбран наиболее качественными. При этом государство или регионы могут взять на себя полное или частичное финансирование этих проектов.
При расчете показателей качества проекта используются потоки платежей от этого проекта, поступающие в бюджет.
Социальные и политические результаты сложно определить количественно. Поэтому они рассматриваются как дополнительные показатели качества проекта. Они учитываются при принятии решения о государственной поддержке проекта.
Пример 14. Водопровод города рассчитан на 20 тысяч квартир. Спрос на воду постоянно увеличивается за счет роста жилищного фонда. Прогноз роста жилищного фонда, а значит, и водопотребления на ближайшие 18 лет представлен в таблице. 6.11.
Таблица 6.11
Данные для примера 14
Число года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ОС ОС |
Прирост жилого фонда, тыс. Кв.м | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 | 35 | 38 | 40 |
Решено реконструировать систему водоснабжения с целью увеличения ее мощности до 40 тысяч квартир. Инвестиционные затраты на реконструкцию в первый год составят 850 тысяч рублей, во второй год — 4 350 тысяч рублей, в третий год — 2 650 тысяч рублей.После реконструкции, начиная с четвертого года, дополнительные эксплуатационные расходы составят 700 тысяч рублей в год. Льготы в бюджет от платы за воду и дополнительных налогов в четвертый год увеличатся на 850 тысяч рублей, в пятый год — на 1700 тысяч рублей, в шестой год — на 2550 тысяч рублей, в седьмой год — на 3000. тысяча рублей. а с восьмого по восемнадцатый год — на 3400 тысяч рублей. Мы полагаем, что все поступления и оттоки средств приходятся на конец года.Ставка дисконтирования предполагается равной 10%. Определите чистую приведенную стоимость бюджета и внутреннюю норму доходности бюджета.
Решение
Составим исходные данные в табл. 6.12 и отразите в нем расчет чистой приведенной стоимости бюджета по годам.
Таблица 6.12
К решению примера 14
Число года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8-18 |
Прирост жилого фонда, тыс. Кв.м | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 | 35 | 38 | 40 |
Инвестиционные затраты, тыс. Руб. | 850 | 4350 | 2650 | – | – | – | – | – |
Годовые дополнительные операционные затраты, тыс. рубля | 700 | 700 | 700 | 700 | 700 | |||
Доходы от проекта для бюджета, тыс. руб. — | 0 | 0 | 0 | 850 | 1700 | 2550 | 3000 | 3400 |
Эффект бюджета, тыс. рубля | -850 | -4350 | -2650 | 150 | 1000 | 1850 | 2300 | 2700 |
Совокупная чистая приведенная стоимость бюджета составляет
.Инновационный фонд | Climate Action
Перейти к основному содержанию Главная — Европейская комиссия Englishen Искать на этом сайте Вы здесь:- Европейская комиссия
- Энергия, изменение климата, окружающая среда
- Действия по борьбе с изменением климата
- Действия ЕС
Климатическая деятельность
МенюРаздел просмотра: значок
Действия ЕС
- Действия по борьбе с изменением климата и Зеленая сделка ЕС
- Климатические стратегии и цели
- Климатический и энергетический пакет 2020
- Рамочная программа по климату и энергетике 2030 г.
- Долгосрочная стратегия 2050 года
- Прогресс
- Киотский протокол 1-й период обязательств (2008–12)
- Киотский протокол, 2-й период обязательств (2013-2020 гг.)
- Отчетность по ЕС 2020 (Европейский семестр)
- Мониторинг выбросов и отчетность
- Постановление о корпоративном управлении
- Экономический анализ
- Модели
- Система торговли выбросами (EU ETS)
- Резерв стабильности рынка
- Редакция для фазы 4
- Ограничение выбросов
- Аукцион надбавок
- Использование международных кредитов
- Бесплатное распределение надбавок
- Промышленные установки
- Электрогенераторы
- Авиация
- Утечка углерода
- Мониторинг, отчетность и проверка
- Эксплуатанты воздушных судов
- Союзный регистр
- Надзор за рынком
- Международный углеродный рынок
- EU ETS 2005-2012
- Национальные планы распределения
- Летний университет ETS
- Совместное использование усилий: цели государств-членов
- 2021-30: Обзор положения
- 2013-20: Годовое распределение выбросов и гибкость
- Реализация
- Инновационный фонд
- Улавливание и геологическое хранение углерода
- Правовая база
- Реализация Директивы CCS
- NER 300
- Улавливание и геологическое хранение углерода
- Транспорт
- Автомобильный транспорт
- Легковые автомобили и фургоны после 2020 года
- Легковые автомобили — до 2020 г.
- Микроавтобусы — до 2020 г.
- Тяжелые автомобили
- VECTO
- Маркировка автомобилей
- Качество топлива
- Доставка
- Авиация
- Автомобильный транспорт
- Защита озонового слоя
- Регламент по озону
- Бизнес-портал
- Фторированные парниковые газы
- Законодательство
- Квоты и отчетность
- Альтернативы, благоприятные для климата
- Леса и сельское хозяйство
- Вырубка лесов и СВОД +
- ЗИЗЛХ в ЕС
- Адаптация к изменению климата
- Как это повлияет на нас?
- Затронутые секторы
- Окружающая среда
- Социальные
- Территориальный
- Что делает ЕС?
- Актуализация
- Пробелы в знаниях
- Рекламная акция
- Финансовая адаптация
- Фонды ЕС
- Финансовые учреждения, страхование и частный сектор
- Международная акция
- Как это повлияет на нас?
- Финансирование климатических мероприятий
Добавить комментарий