Финансовые инвестиции это покупка ценных бумаг различных эмитентов это: Инвестиционный портфель для начинающих — Премьер БКС

4.1. Требования к имуществу, за исключением денежных средств в валюте Российской Федерации, которое может быть передано брокеру в качестве обеспечения обязательств клиента перед брокером, в том числе по предоставленным брокером займам, устанавливаются нормативными актами Банка России.

(см. текст в предыдущей редакции)

5. Брокер вправе приобретать ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, ценные бумаги, на размещение и обращение которых в соответствии с федеральными законами распространяются требования и ограничения, установленные настоящим Федеральным законом для размещения и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, а также заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, которые в соответствии с настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами могут заключаться только за счет квалифицированных инвесторов, только если клиент, за счет которого совершаются такие сделки (заключаются такие договоры), является квалифицированным инвестором. При этом ценная бумага или производный финансовый инструмент считаются предназначенными для квалифицированных инвесторов, если в соответствии с нормативными актами Банка России сделки с такими ценными бумагами (договоры, являющиеся такими производными финансовыми инструментами) могут совершаться (заключаться) исключительно квалифицированными инвесторами или за счет квалифицированных инвесторов.

(см. текст в предыдущей редакции)

1) возложение на брокера обязанности по приобретению за свой счет у клиента ценных бумаг по требованию клиента и по возмещению клиенту всех расходов, понесенных при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи;

(см. текст в предыдущей редакции)

2) возложение на брокера обязанности по уплате клиенту денежной суммы в размере убытков, понесенных клиентом в связи с заключением и исполнением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, в том числе всех расходов, понесенных клиентом при совершении указанных сделок, включая расходы на оплату услуг брокера, депозитария, клиринговой организации и биржи.

(см. текст в предыдущей редакции)

(см. текст в предыдущей редакции)

(см. текст в предыдущей редакции)

(см. текст в предыдущей редакции)

10. При исполнении поручений клиента, выраженных в виде электронных сообщений, создаваемых и передаваемых автоматически без участия клиента с помощью программно-технических средств, предоставленных клиенту брокером или иным лицом на основании договора с брокером, последний не вправе получать вознаграждение, поставленное в зависимость от количества и (или) объема сделок, совершенных на основании таких поручений, и обязан включать информацию об их исполнении в отчет обособленно от информации об исполнении иных поручений клиента.

Как сформировать инвестиционный портфель

Как говорил великий Уоррен Баффет, инвестирование — это процесс длиною в жизнь. На российской бирже торгуются множество бумаг из различных секторов. Можно вложиться в сырьевые и фондовые производные инструменты, купить ПИФы. Выход на зарубежные площадки увеличивает спектр доступных инструментов. Здесь вы можете приобрести как акции, которые у всех на слуху (например, Apple или Facebook), так и более продвинутые инструменты, например ETF. И это далеко не все!

Как не потеряться в многообразии финансовых инструментов и заработать — один из основных вопросов для начинающих инвесторов. Чтобы избежать ошибок, важно понимать, как правильно сформировать инвестиционный портфель, как подобрать оптимальный набор инструментов в соответствии с собственными целями, интересами и возможностями.

«Учиться, учиться и еще раз учиться». Эту фразу приписывают В. И. Ленину. Однако идея актуальна на все времена и вполне применима к инвестиционному процессу. В данном обзоре мы попытаемся сформулировать общий подход к формированию инвестпортфеля, а также ответить на базовые вопросы начинающих инвесторов.

ИНВЕСТИЦИИ VS. СПЕКУЛЯЦИИ

Как только вы решили выйти на фондовый рынок, сразу же определитесь, чем вы будете заниматься — инвестициями или спекуляциями, а может вместе тем и другим. Зачастую это две совершенно разные вещи. Как правило, термин «инвестор» используется как противоположное слову «спекулянт». Так в чем же разница между этими схожими на первый взгляд терминами?

Источник дохода. Инвесторы ориентируются на долгосрочный фундаментальный прирост актива. Также возможно получение дивидендов, участие в деятельности предприятия посредством голосования на собраниях акционеров и т. д.

Спекулянты зарабатывают на более краткосрочных колебаниях цен финансовых инструментов. Возможно открытие как лонгов, так и шортов. Пока долгосрочный инвестор терпеливо сидит с позицией, спекулянт может неплохо заработать на локальных движениях рынка.

Выбор активов. В случае долгосрочных вложение на первый план выходит фундаментальный анализ, необходимый для оценки перспектив компании или другого объекта вложений.

Для спекулянта же сущность актива является второстепенной. В первую очередь он ищет ситуации, в которых можно заработать прибыль на изменении цены. Для спекулянта не так важно, чем конкретно торговать, главное, чтобы был потенциал роста стоимости на подходящем временном горизонте. Поэтому здесь неоценимую помощь оказывает технический анализ.

Доходность и риск.

Так что же все-таки лучше? Однозначного ответа нет. Подход долгосрочного инвестора требует тщательного отбора активов в портфель. Зато спекулянт, зачастую, вынужден внимательно следить за котировками внутри дня, принимая решения гораздо чаще. На первые позиции выходит риск-менеджмент. Это влечет за собой несколько большую психологическую нагрузку. Помимо этого важен объем инвестированных средств. При минимальных суммах заработать солидные средства проще посредством спекулятивных операций.

Как показывает практика, в долгосрочном периоде для фондового рынка характерен рост, ибо большинство компаний развивается, появляются новые «звезды». Надо понимать, что дивидендные выплаты, особенно реинвестированные, зачастую являются важным источником доходов долгосрочного инвестора.

На длительных временных отрезках расхождение в пользу показателей общей доходности увеличивается. Давайте посмотрим на рынок акций США, где соответствующая статистика ведется очень давно. Там ярким примером является индекс S&P 500 Total Return, который с 1990 года прибавил около +1447%, по сравнению с +730% стандартного S&P 500 (данные Reuters на 24.04.19).

В целом оптимальным можно назвать смешанный подход, когда часть средств направляется на долгосрочные инвестиции, а другая часть — на спекуляции. Например, в соотношении 70 к 30.

Читайте также: Инвестиции и спекуляции — в чем разница и что подходит именно мне?

ОТКРЫТЬ СЧЕТ ОНЛАЙН

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

Как правило, состоит из четырех ключевых этапов:

1. анализ целей и ограничений инвестора;
2. выбор подходящих инструментов;
3. распределение вложений в рамках портфеля;
4. оценка и перебалансировка портфеля.

Далее мы рассмотрим каждый из этих шагов.

Анализ целей и ограничений инвестора

Начиная работу на рынке ценных бумаг, инвестор должен четко понимать, чего он ждет, а также свои возможности. Цель может быть как абсолютной (в процентах), так и сравнительной (например, на столько-то выше доходности индекса ММВБ или банковского депозита). Речь может идти как о значительном приумножении капитала, так и о его сохранении. В любом случае, даже крайне амбициозная цель должна быть реалистичной.

Надо понимать, что обычно, чем больше риск, тем больше доходность. Принято разделять склонность / толерантность инвестора к риску и его способность подвергаться этому риску. Во втором случае речь идет об ограничениях и жизненных ситуациях, с которыми может столкнуться инвестор.

Временной горизонт. Ключевой параметр, с которым должен определиться инвестор. Длительный горизонт инвестирования позволяет получить большую доходность. Если же вы выходите на рынок на короткий срок, то из-за высокой волатильности и возможных неудачных точек входа увеличиваются и ваши риски, несмотря на кажущуюся правильность действий. Надо понимать, что в те же пенсионные накопления стоит включить консервативные активы на случай непредвиденных обстоятельств. Причем чем ближе время выхода на пенсию, тем в большей пропорции.

Ликвидность. Если в ближайшее время вам предстоят важные расходы, то необходимо иметь в портфеле солидную долю ликвидных активов, продавая которые, вы не потеряете на рыночных спрэдах. Помимо этого высокая вероятность скорого вывода денежных средств из портфеля должна повысить значимость консервативных инструментов, которые не столь подвержены ценовым колебаниям.

Налоговый аспект. Может повлиять на выбор инструментов. Отметим, что российским инвесторам доступны Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), позволяющие получить серьезные налоговые преференции.

Уникальные факторы. Например, религиозные, этические, страновые предпочтения инвестора.

Выбор подходящих инструментов

Любой инвестиционный портфель — это набор акций, облигаций и других финансовых инструментов. Они различаются не только по фундаментальным характеристикам, но и по степени риска. Как правило, чем больше доходность у инструмента, тем большие риски с ним связаны. Наименее рисковыми считаются инструменты, близкие к «кэшу» (краткосрочные гособлигации), наиболее рисковыми — акции молодых предприятий, а также фьючерсы.

Вероятно, начинающему инвестору стоит прислушаться к рекомендациям брокера. Если же вы решили доверять только себе, то помните несколько основных моментов:

• четко определите для себя, зачем вы инвестируете;
• для начала стоит вкладываться в наиболее понятные вам виды бизнеса и инструменты;
• если вы хотите вложить средства в отдельную отрасль, сфокусируйтесь на ее лидерах;
• инвестируя в аутсайдеров, стоит разобраться в причинах их падения, оценить будущие катализаторы роста;
• отдавайте предпочтение ликвидным инструментам — таким, от которых вы сможете избавиться в любой момент. Примеры — голубые фишки на российском рынке акций, компоненты S&P 500 — на американском;
• формируйте свой портфель только из тех бумаг, которые соответствуют вашему уровню риска;
• учитесь, учитесь и еще раз учитесь!

Читайте также: Все самое важное о торговле фьючерсами на российском рынке

Распределение вложений в рамках портфеля.

Пассивные и активные инвестиции

Как правило, под пассивным подходом к инвестированию подразумевается следование за широким рынком. Идея проста — в долгосрочном периоде получить доходность намного выше ключевых бенчмарков (например, ключевых фондовых индексов) затруднительно. Инвестиционный процесс осуществляется посредством покупок и длительного удержания бумаг ETF или ПИФов.

Exchange Trade Funds — биржевые фонды, которые инвестируют в определенные активы или их группы. По сути, они владеют базовыми активами (акциями, облигациями, сырьевыми фьючерсами, иностранной валютой и т. д.) и выпускают на них акции. По мере изменения стоимости активов, изменяется и цена ETF. В идеале бумаги ETF достаточно точно повторяют динамику портфеля.

ETF бывают крайне разнообразными, только на рынке США их число составляет около 1900. На первом месте по оборотам за 2016 год оказались бумаги SPY, то есть ETF, повторяющего динамику S&P 500. Именно бумаги, ориентирующиеся на широкие индексы (акций и облигаций), и соответствуют принципам пассивного инвестирования.

Активное инвестирование, напротив, подразумевает подбор отдельных финансовых инструментов для портфеля. Перебалансировка — открытие или закрытие позиций — происходит гораздо чаще. Возможно открытие шортов. С точки зрения комиссий это более затратное мероприятие. К тому же активное инвестирование требует больше времени. Однако при грамотном подходе доходы могут быть более значительными. Отметим, что активное инвестирование — это не обязательно спекуляции, вложения могут быть долгосрочными.

Помимо этого вполне допустим комбинированный подход: инвестирование части средств в некое подобие биржевого индекса, а другой части — в отдельные наиболее перспективные бумаги. В целом пассивный подход предполагает достаточно серьезную диверсификацию вложений, позволяя сбалансировать риски.

Диверсификация vs. концентрация

Диверсификация подразумевает возможность управления рисками. Вспомним высказывание родоначальника портфельной теории Гарри Марковица, «не кладите все яйца в одну корзину». Возможно два подхода к диверсификации. Первый — в узком смысле, то есть среди активов одной товарной группы, одного рынка или отрасли. Второй — в широком масштабе, то есть среди различных классов активов, относящихся к разным рынкам или странам.

В идеале активы в портфеле должны слабо или отрицательно коррелировать между собой, чтобы сглаживать его колебания. Широкая диверсификация в этом смысле оптимальна. Однако вряд ли стоит вкладывать деньги в определенный класс активов, если на вашем инвестиционном горизонте эти инструменты выглядят неперспективными.

Если говорить о портфеле акций, то имеет смысл ограничиться примерно 5-15 компаниями из разных секторов. Самый простой способ — поделить вложения поровну. Более консервативный подход: большую часть разместите в ликвидные и стабильные компании, а оставшиеся деньги — в высокорисковые акции. Разбавив портфель облигациями, а также зарубежными бумагами, можно получить достаточно сбалансированный набор.

В реальности единого мнения относительно диверсификации до сих пор не сложилось. Чарли Мангер, знаменитый партнер Уоррена Баффета, считает, что в портфеле достаточно иметь акции 3-5 компаний. А сам Баффет в свою очередь заявлял, что «диверсификация есть не что иное, как защита от невежества». Упомянутые биржевые гуру верят в концентрированный подход. Они полагают, что крайне удачных инвестиционных идей в каждый отдельный момент не так уж и много. Кроме того, каждый человек способен полностью, досконально разобраться в ограниченном количестве компаний, что затрудняет формирование качественного широко диверсифицированного портфеля.

Какой подход выбрать, решать только вам. Важную роль играет и объем инвестируемых средств. Широкая диверсификация требует больших вложений. Подход этот имеет свои плюсы и минусы. Минимизируя риски, диверсификация неизбежно ограничивает потенциальную доходность. Далее мы рассмотрим примеры не слишком широкой диверсификации.

По уровню риска выделяют три основных типа портфеля

Консервативный — наименее рискованный. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний (голубых фишек), зачастую богатых на дивиденды, а также облигаций с высокими рейтингами. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода, реже поддается пересмотру. Такой тип портфеля направлен в первую очередь на сохранение капитала, что не исключает получения умеренного дохода за счет прироста котировок, потока дивидендов и процентов. Вот примерный вариант такого портфеля:

Агрессивный — включает акции быстро растущих компаний, спекулятивные облигации, фьючерсы. Возможна торговля «с плечом». Инвестиции в портфеле являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход. Примерный вариант портфеля:

Умеренный — сочетает качества портфелей агрессивного и консервативного типа. В него включают как надежные ценные бумаги, приобретаемые на длительный срок, так и рискованные инструменты, состав которых периодически обновляется. Прирост капитала при этом средний, а степень риска — умеренная. Такой тип портфеля является наиболее сбалансированным. Примерный вариант портфеля:

Отметим, что это лишь примерные варианты портфелей. Более конкретное разделение зависит от личных предпочтений инвестора. При возможности имеет смысл разбавлять портфель зарубежными (в частности, американскими) активами.

Бонус: советы по управлению фьючерсным портфелем

В книге «Технический анализ фьючерсных рынков» Джон Мэрфи дал несколько советов по управлению капиталом в рамках фьючерсного портфеля. Напомним, что фьючерсы являются высокорисковым финансовым инструментом, прежде всего из-за наличия «плеча».

• общая сумма вложенных средств не должна превышать 50% капитала. Оставшаяся должна быть размещена в краткосрочных гособлигациях или просто кэше.
• общая сумма средств, инвестируемая в один рынок (к примеру, золото), не может превышать 10-15% капитала.
• общая сумма гарантийных взносов, вносимых при открытии позиций на одной группе рынков (к примеру, драгметаллов), должна составлять не более 20-25% капитала.
• норма риска для каждого рынка, в который трейдер вложил средства, не должна превышать 5% общего капитала. Речь идет о сумме, которой может пожертвовать трейдер в случае убытков.

Читайте также: Я купил акции, но они падают. Что делать

Оценка и перебалансировка портфеля

Работа с портфелем предполагает то, что периодически нужно оценивать его эффективность. То есть каждую неделю / месяц / квартал надо отслеживать динамику всех инструментов и соответствие портфеля первоначально заявленному риску. Период для подведения итогов зависит от временного горизонта инвестора.

Необходимо поддерживать соотношение инструментов в своем портфеле. Для этого стоит периодически проводить его ребалансировку. Регулярно следите за тем, как ведут себя купленные вами акции и, по возможности, не пропускайте корпоративные события. Если вы поставили себе цель и цены на акции поднялись до ее уровня, продавайте бумагу и рассматривайте новые объекты для вложений.

Кроме того, заранее определитесь, насколько максимально может «просесть» купленная вами бумага — уровень стоп-лосса. Как только цены опустились ниже приемлемого для вас уровня, немедленно избавляйтесь от убыточного актива. Также возможно хеджирование позиций, то есть занятие по ним противоположных позиций посредством рынка производных инструментов. Подобная стратегия позволит застраховаться от возможных потерь, избегая слишком активных действий с базовыми инструментами.

Если говорить о долгосрочных консервативных инвестициях, то и тут необходимо пересматривать доли портфеля в связи с изменениями цен его составляющих. При значительном росте фондовых активов стоит переложиться в более «тихую гавань», прежде всего облигации. Этим вы убережете себя от перекоса в сторону рынка акций на крайне высоких уровнях. При росте облигаций и просадке фондовых активов целесообразна ребалансировка в сторону последних. И так далее…

Идея — сохранение целевой структуры портфеля с точки зрения разбиения по группам активов. Речь идет, прежде всего, об общей структуре, которая может меняться из-за взлета или падения отдельных составляющих. Отдельные компоненты могут варьироваться в зависимости от предпочтений инвестора, его инвестиционного плана.

Читайте также: Когда можно продать акции из долгосрочного портфеля

ПОДВОДЯ ИТОГИ

Надо понимать, что инвестирование — это вовсе не так страшно. Эксперимент с «черепахами-трейдерами» показал, что зарабатывать на финансовых рынках может практически любой. Однако для достижения устойчиво позитивных результатов важно желание учиться. Не менее значима и самодисциплина. Эти качества позволят вам грамотно сформировать инвестиционный портфель, а затем управлять своим капиталам. В данном материале мы продемонстрировали достаточно большое количество подходов к инвестиционному процессу. А ведь это далеко не все!

Что выбрать, решать только вам. При этом новичкам имеет смысл прислушаться к мнениям профессионалов.

Как начать торговать

Прежде всего, будущему инвестору надо открыть счет у брокера — профессионального участника, который выступает обязательным посредником между инвестором и биржей.

Как правило, в брокерских компаниях для подключения возможности торговли на американских площадках достаточно обратиться к клиентскому менеджеру / финансовому советнику и подписать комплект документов.

После открытия счета надо завести деньги и можно начинать покупку / продажу финансовых инструментов посредством торгового терминала. Условия и информацию о доступных терминалах стоит уточнять у выбранного вами брокера.

БКС также предлагает сэкономить время и открыть счет онлайн, не выходя из дома.

Открыть счет онлайн

Холоденко Оксана, ведущий аналитик по международным рынкам
Карпунин Василий, начальник отдела экспертов БКС Экспресс

БКС Брокер

Что такое ликвидность облигаций и как ее оценить | Инвестиции и трейдинг

Под ликвидностью облигаций понимают способность актива быстро превратиться в деньги, то есть продаться без снижения собственной стоимости. Она важна для определения цены объекта при совершении финансовых сделок.

Ценные бумаги бывают:

• высоколиквидными;
• низколиквидными;
• неликвидными.

Если облигации можно продать без снижения их цены, то они относятся к первому типу. Низколиквидные/неликвидные ценные бумаги, наоборот, маловероятно продать за короткий промежуток времени, не снизив их стоимость. Облигации, в сравнении с акциями, — более ликвидный актив для инвестора.

Зачем нужна информация о ликвидности облигаций

Это важный показатель, на который инвестор обращает внимание при покупке облигации. Низколиквидные активы принесут ему убытки, а высоколиквидные – шанс заработать.

На ликвидность облигаций влияют такие факторы.

1. Торговый оборот в среднем за год

От количества торговых операций, совершенных за день, зависит число реализованных ценных бумаг за короткий промежуток времени.

2. Оборот, учитывающий только крупные торговые сделки

Учет оборота по отдельным категориям позволит наиболее точно определить уровень ликвидности.

3. Число дней без совершенных сделок

Чем больше таких дней, тем ниже ликвидность облигации.

4. Количество выпущенных ценных бумаг

Чем большее количество активов участвуют в сделках, тем выше вероятность продать нужный объем через торговые операции на биржах.

5. Кредитный риск

Высокодоходные облигации рисковые, более подверженные спекуляции. Активность торгов по ним выше, как и ликвидность.

6. Уровень изменения стоимости

Это называется волатильностью. Повышенный уровень этого показателя может оказать положительное влияние на торговый оборот, ликвидность облигаций.

7. Репутация организации

Чем лучше репутация у компании, тем чаще в ее ценные бумаги будут интересовать. Инвесторы смогут оценить возможные риски, чтобы торговать на бирже.

8. Дополнительные опции

По некоторым долговым бумагам предусмотрено право досрочного гашения. Такая опция выгодна для инвестора – он может погасить облигацию в нужный момент по той цене, которая оговорена в проспекте эмиссии. Соответственно, ликвидность облигации растет. Еще один пример – досрочный выкуп. Эта опция удобна для эмитента, так как он может выкупить облигацию на аналогичных условиях — снижается риск негативного эффекта в случае колебания ключевой ставки.

9. Сфера деятельности

Востребованность долговых инструментов меняется от отрасли к отрасли. Например, еще несколько лет назад на пике популярности были ценные бумаги предприятий нефтяной промышленности. Сегодня на российском фондовом рынке акцент сместился на облигации федерального займа.

10. Возраст облигаций

Нет рыночного закона, но практика подтверждает, что ликвидность ниже у ценных бумаг с длительным периодом обращения на рынке. Если они выпущены давно, то постепенно оседают в портфелях, превращаются в пассивный актив. Инвесторы проявляют больший интерес к облигациям свежих выпусков.

Как можно оценить ликвидность ценных бумаг?

1. Сортировка по среднегодовому обороту

Простой метод оценки ликвидности ценных бумаг. Показатель влияет на способность актива быть проданным за короткий срок. Основной недостаток метода в том, что среднегодовое значение может сильно отличаться от разовых объемов торгов. Средний показатель может не отображать реальную информацию.

Эксперты обычно моделируют графики, которые учитывают различия между средним и разовым значением. Выводится индекс, который охватывает все характеристики и дает достоверную информацию.

2. Оценка с использованием индексов

Сравнение ликвидности одной облигации с общим показателем по всем ценным бумагам.

3. Приглашение экспертной группы

Поиск, обобщение показателей, трендов, возможных изменений стоимости облигаций экспертной группой.

4. Оценка методом анализа

Системный анализ составляющих стоимости облигации на основе учета показателей, влияющих на их важность.

5. Технические показатели

Тщательная оценка с применением технических параметров. Оценивают вероятность купли-продажи определенного объема облигаций.

6. Специальные терминалы

Многие инвесторы оценивают ликвидность ценных бумаг посредством терминалов, при отсутствии доступа к базе. В таблице «текущих торгов» выбирается необходимый актив и раздел «оборот». При переключении на дневной режим добавляется средняя с 50 периодами. Вы получаете среднегодовой оборот за 2,5 месяца.

Описанные методы нужны, чтобы отфильтровать ценные бумаги со сниженным уровнем ликвидности. Они значительно облегчают для инвесторов процедуру отбора обязательств по долгам.

Как можно заработать на ликвидности активов?

Продажа/покупка ценных бумаг происходит на биржах и внебиржевом рынке. Владелец может продать их инвестору до истечения срока действия по стоимости выше той, по которой они были куплены.

Можно продавать облигации, которые перестают приносить доход или отвечать инвестиционным целям. От скорости их продажи может зависеть доходность портфеля инвестиций. Облигации с низкой ликвидностью будут приносить инвестору убытки.

Порой выгодной будет покупка недооцененных облигаций. При удачном стечении обстоятельств интерес к ним возрастет, как и стоимость.

Какие решения предлагает Refinitiv?

Refinitiv разрабатывает комплексные решения для трейдинга, чтобы вы могли анализировать продажу облигаций, определять потенциал ценных бумаг, разрабатывать стратегии, оптимизировать торговый процесс, определять ликвидность. Мы можем настроить платформу для торговли под ваши требованиями, включая исследования, торги, отчетность по результатам.

1. Решения до торгов

Refinitiv предлагает инструменты для успешной подготовки к торгам, а также набор приложений для трейдеров, ведущие источники новостей (аналитика Refiniv StarMine, новости Refinitiv, включающие себя новости Reuters, другие глобальные источники).

Вы получаете:

• новости, исследования и ценовую информацию;
• оценку прибыли от Refinitiv I/B/E/S;
• настраиваемые оповещения;
• инструменты построения графиков и визуализации данных;
• интеграцию данных и приложений.

Инструменты для совместной работы от Refinitiv помогают взаимодействовать с глобальным финансовым сообществом и с более чем 300 000 надежными контактами и более чем 30 000 компаниями по всему миру.

2. Решения в процессе торгов

Решения Refinitiv облегчают управление торговыми стратегиями на всех этапах операций по купле/продаже облигаций:

• торговля спредами и портфелями;
• инструменты для построения графиков;
• анализ ваших заказов.

3. Решения после торгов

Они позволяют обрабатывать результаты торгов, автоматизировать работу с отчетами. Мы даем доступ к функциям управления комиссионными и детальной отчетности по инвестиционном портфелю, включая расчет чистой стоимости активов и исторические данные.

Преимущества единого функционального решения Refinitiv

• Оптимизация процесса торговли облигациями.
• Новые источники данных для торговли облигациями.
• Новые торговые возможности с помощью наших инструментов оценки и ценообразования.
• Поиск ликвидности выпуска облигаций.
• Возможность проводить сделки в оптимальное время и по лучшей цене.
• Управление всеми заказами в одном месте.
• Повышение операционной эффективности.
• Снижение затрат – используются одни и те же рыночные данные на разных платформах.

Refinitiv предоставляет аналитические данные для повышения эффективности вашего бизнеса на глобальных финансовых рынках. Наши клиенты получают еще больше возможностей и уверенно принимают важные решения. Узнайте больше, оставив заявку здесь.

Открытые паевые фонды

¹  ̶  Данные на 31.08.2021. Доходность за последние 12 месяцев — 19,96%, 9 месяцев — 15,11%, 6 месяцев — 14,92%, 3 месяца — 4,84%, 1 месяц — 0,18%
²  ̶  Данные на 31.08.2021. Доходность за последние 12 месяцев — 5,77%, 9 месяцев — 1,56%, 6 месяцев — 1,54%, 3 месяца — 1,32%, 1 месяц — 1,25%.

ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Взимание надбавок и (или) скидок уменьшает доходность вложений в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25.07.2019 года за № 3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Системный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25.07.2019 года за № 3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Классический». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25.07.2019 года за № 3783.

Список и схема взаимосвязей участников ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и лиц, под контролем либо значительным влиянием которых находится ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Информация об инвестиционных услугах · LHV

В настоящих правилах наилучшего исполнения распоряжений на сделку (далее именуемых как «правила») устанавливаются принципы, на основании которых LHV Pank исполняет и передает распоряжения клиентов на сделку. LHV Pank исполняет распоряжения на сделку, по возможности, на регулируемых рынках и в многосторонних торговых системах, а в случае, если это невозможно, LHV Pank может передавать распоряжения на сделку также посреднику — третьему лицу (маклеру).

Когда и в какой степени применяются правила наилучшего исполнения распоряжения на сделку?
Настоящие правила применяются в отношении всех ценных бумаг, посредником в связи с которыми является LHV Pank. Выбор ценных бумаг, которыми можно торговать при посредничестве LHV Pank, доступен на веб-странице LHV Pank. Правила распространяются также на исполнение и передачу распоряжений, связанных с управлением портфелем ценных бумаг. Принципы, установленные правилами, не распространяются на клиентов, квалифицированных LHV Pank в качестве равного контрагента.

Если клиент отдает LHV Pank для исполнения сделки конкретные распоряжения (например, в части цены исполнения), то LHV Pank исполняет распоряжение на сделку согласно инструкции клиента, и она может отличаться от описанного в правилах порядка. Если инструкции клиента охватывают распоряжение только частично, LHV Pank старается обеспечить наилучшее исполнение в отношении прочих его частей. Если клиент для выполнения распоряжения не отдает конкретных инструкций, LHV Pank исполняет распоряжение в соответствии с правилами.

Если клиент использует автоматические торговые системы, то LHV Pank не может применять правила, и распоряжение на сделку выполняется на основании указанных клиентом конкретных показателей (в том числе рыночная стоимость, количество, контрагент). Например, если клиент отдает распоряжение через Интернет-банк, и его исполняют без вмешательства LHV Pank (т.е. автоматически и незамедлительно передают бирже ценных бумаг), считается, что клиент предоставил конкретные инструкции, и LHV Pank исходил из наилучших интересов клиента. Об автоматической торговой системе и рекомендуемых типах ордеров читайте подробнее на веб-странице LHV Pank. Если же банк каким-либо образом вмешивается в исполнение или передачу распоряжения, то применяются правила наилучшего исполнения.

Если клиент отдает распоряжение, и оно выполняется без вмешательства LHV Pank, например, посредством торговых платформ (LHV Trader и LHV Broker), то считается, что клиент дал конкретную инструкцию, и LHV Pank руководствовался наилучшими интересами клиента. Аналогичной можно считать ситуацию, когда LHV Pank передает распоряжение клиента в место исполнения через посредника — третье лицо, с которым заключен соответствующий договор. В таком случае LHV Pank не может отслеживать исполнение каждого распоряжения, и при исполнении распоряжения поставщик услуг соответствующей торговой платформы руководствуется своими правилами исполнения распоряжения. LHV Pank оценивает и устанавливает, что правила наилучшего исполнения поставщиков услуг и посредников предлагают клиентам равноценную защиту интересов.

В чрезвычайных рыночных условиях LHV Pank может решить, что в интересах клиентов нужно использовать для исполнения или передачи распоряжений меры, отличные от обычных. Чрезвычайные рыночные условия — это, например, ситуации больших колебаний на рынке, остановка торгов или же системные неполадки вне или внутри LHV Pank. Неполадки могут происходить как в информационных системах LHV Pank, так и в системах поставщиков услуг LHV Pank. Нарушена может быть как передача распоряжений в LHV Pank, так и общение LHV Pank с местами исполнения. В таком случае LHV Pank оповещает клиента о задержке выполнения распоряжения.

Определенные сделки с ценными бумагами выполняют таким образом, что контрагентом клиента может являться LHV Pank, поставщик услуг или третье лицо, и распоряжение не исполняется на регулируемом рынке (далее именуемые как «внебиржевые сделки»). Если LHV Pank или поставщик услуг LHV Pank предлагает клиенту котировку или ведет переговоры относительно условий внебиржевой сделки с LHV Pank или поставщиком услуг LHV Pank как с контрагентом, то LHV Pank обычно не действует от имени клиента и не руководствуется настоящими правилами. LHV Pank исполняет внебиржевую сделку по получении соответствующего распоряжения.

Какие показатели учитывает LHV Pank для наилучшего исполнения распоряжений клиента?

• Рыночная стоимость ценной бумаги
• Особенности финансовых инструментов (см. подробнее на веб-странице LHV Pank)
• Время работы рынков (см. подробнее на веб-странице LHV Pank)
• Скорость совершения сделки
• Глубина и ликвидность рынка
• Вероятность совершения или осуществления расчета по сделке
• Масштаб распоряжения на операцию (см. раздел «Большие ордера»)
• Расходы на выполнение сделок
• Типы распоряжений на операцию (см. подробнее на веб-странице LHV Pank)
• Предварительно установленные клиентом ограничения
• Характеризующие клиента данные (в том числе его классификация в качестве обычного или компетентного клиента)
• Влияние публикования распоряжения на операцию на рынок (см. раздел «Большие ордера»)
• Прочие обстоятельства, которые влияют на эффективное исполнение распоряжения на операцию (см. действующие рыночные условия)

Вышеназванные обстоятельства не представлены в порядке значимости, поскольку, исходя из особенностей финансовы инструментов, степень значимости каждого отдельного обстоятельства может отличаться. При выполнении распоряжени на операцию могут возникать противоречивые обстоятельства, и для наилучшего исполнения распоряжений LHV Pan учитывает совместное влияние этих обстоятельств.

Для обычных клиентов наилучший возможный результат определяют, исходя из общей стоимости. Общая стоимость — это сумма цены финансового инструмента и расходов на исполнение, куда относятся все расходы, которые понес клиент и которые непосредственно связаны с исполнением распоряжений, например, плата за торговое место, плата за клиринг и осуществление расчета, которые оплачиваются третьим лицам, принимающим участие в исполнении распоряжения. LHV Pank предупреждает обычных клиентов, что прочие факторы исполнения, например, скорость исполнения, вероятность исполнения, скорость осуществления расчета, вероятность осуществления расчета, объем распоряжения, вид распоряжения имеют меньшее значение по сравнению с фактором общей стоимости.

Для компетентных клиентов наилучший возможный результат определяется исходя из объема распоряжения и общей стоимости.

LHV Pank предупреждает компетентных клиентов, что прочие факторы исполнения, например, скорость исполнения, вероятность исполнения, скорость осуществления расчета, вероятность осуществления расчета, объем распоряжения, вид распоряжения имеют меньшее значение по сравнению с фактором общей стоимости. Для компетентных клиентов LHV Pank все же учитывает и общую стоимость как один из важных факторов.

Места исполнения и посредники — третьи лица

Для наилучшего исполнения распоряжения на сделку LHV Pank может использовать следующие места:

• регулируемые рынки;
• партнеры LHV Pank на регулируемых рынках или в многосторонних торговых системах;
• LHV Pank;
• прочие гаранты ликвидности или выполняющие те же функции лица.

Перечень мест исполнения и посредников — третьих лиц приведен в Приложении 1.

При выборе места исполнения LHV Pank учитывает цену и сумму расходов в связи с исполнением, а также, в числе прочего, то, где исполнение распоряжения на сделку наиболее вероятно. LHV Pank не оценивает вероятность осуществления расчетов перед исполнением каждого распоряжения, а выбирает конкретное место исполнения сделки на основании показателей аналогичных осуществленных ранее сделок.

LHV Pank работает на Рижской, Таллинской и Вильнюсской биржах, в многосторонних торговых системах First North и Bloomberg Trading Facility Limited в качестве члена, а на прочих регулируемых рынках — при посредничестве иностранных партнеров, которые имеют доступ на иностранные рынки, где ведутся торги представленными в распоряжениях на сделку ценными бумагами. Если в перечне возможных мест исполнения присутствует лишь одно, в этом случае LHV Pank считает, что он предложил наилучший возможный результат, и распоряжение на сделку исполняется настолько хорошо, насколько это возможно в этом случае.

Распоряжения, связанные с первичной эмиссией (Initial Public Offering, IPO), LHV Pank принимает и передает эмитенту или его представителю согласно условиям эмиссии.

При выборе посредника — третьего лица (например, маклера) LHV Pank учитывает такие факторы, как цена, расходы, скорость, вероятность исполнения и расчетов, а также прочие факторы, которые могут оказаться существенными в момент передачи распоряжения.

Передача распоряжений на сделки
Распоряжения LHV Pank можно отдавать через Интернет-банк, в письменном виде или другим оговоренным способом (например, по телефону). LHV Pank исполняет распоряжения всех клиентов точно, справедливо и незамедлительно. Если LHV Pank должен передавать распоряжения на сделку на иностранный рынок при посредничестве партнера, то LHV Pank не имеет возможности непосредственно отслеживать процесс исполнения, поэтому при выборе партнеров LHV Pank оценивал как их надежность, стабильность и профессионализм, так и способность исполнять распоряжения согласно правилам наилучшего исполнения LHV Pank.

Время исполнения распоряжения на сделку
Данное клиентом распоряжение на сделку LHV Pank принимает к исполнению при первой же возможности после получения распоряжения, причем временной порядок приема распоряжений может зависеть от способа подачи распоряжения. При исполнении LHV Pank исходит и из связанных с ценными бумагами особенностей, с которыми можно подробнее ознакомиться на веб-странице LHV Pank.

Объединение распоряжений на сделки
Иногда в интересах наилучшего исполнения распоряжений на сделку разумно объединить распоряжения на сделки нескольких или одного клиента и распоряжения LHV Pank в одно распоряжение. Хотя LHV Pank объединяет распоряжение только в случае, когда убыточное влияние объединения маловероятно, в некоторых случаях это может все же ухудшить исполнение ордера клиента. Если исполнить объединенный ордер удается на рынке только частично, то LHV Pank исполняет отдельные ордера клиентов в соответствии с полученной средней ценой и пропорционально выполненному количеству, распределяя связанные с этим сделки в первую очередь клиентам, а затем уже себе. По договоренности с клиентами LHV Pank также может частично объединенный выполненный ордер распределить между всеми клиентами- участниками образом, отличным от установленного настоящими правилами.

Крупные ордера
Если распоряжение клиента на сделку превышает определенный порог, то LHV Pank рассматривает его в качестве так называемого крупного ордера. Исполнение крупного ордера может вызвать нежелательные движения на рынке, что не позволяет следовать порядку наилучшего исполнения распоряжений, поэтому LHV Pank имеет право самостоятельно решать, как подразделять распоряжение на сделку для передачи его на рынок.

Крупные ордера могут отличаться друг от друга по типу инструмента, месту исполнения и рыночным условиям. Поэтому в правилах наилучшего исполнения распоряжений LHV Pank невозможно зафиксировать величину крупного ордера и порядок его исполнения.

Менее ликвидные продукты
Если клиент желает отдать распоряжение на операцию на сделку с финансовым инструментом, имеющим низкий уровень ликвидности или не обращающимся на регулируемом рынке, то он должен быть готов к значительным колебаниям цены, а также к тому, что в данном случае невозможно учесть правила наилучшего исполнения ордеров. Для совершения сделок с инструментами с низкой ликвидностью LHV Pank рекомендует клиенту найти себе контрагента и предварительно договориться с ним о цене сделки.

Пять основных мест исполнения и маклеров
Один раз в год на домашней странице LHV Pank публикуется информация:

• об основном месте исполнения для пяти крупнейших торговых площадок — касается всех исполненных распоряжений клиентов и отражается в разрезе классов финансовых инструментов, а также обычных и компетентных клиентов;
• в отношении пяти основных мест исполнения среди всех исполненных распоряжений клиентов в сделках финансирования при помощи ценных бумаг;
• о проведенных анализах и выводах на основании оценки качества мест исполнения.

LHV Pank публикует приведенную выше информацию также и в отношении пяти основных маклеров.

Выполнение, оценка и изменение правил наилучшего исполнения распоряжений
LHV Pank регулярно оценивает и проверяет эффективность своих правил наилучшего исполнения, посредством подразделений, отвечающих непосредственно за обеспечение наилучшего исполнения, а также контроля соответствия. Для этого LHV Pank пересматривает правила наилучшего исполнения распоряжений по меньше мере раз в год и обновляет их, если в организации выполнения распоряжений появляется существенное изменение. Существенным изменением можно считать, к примеру, событие, которое может оказать влияние на параметры наилучшего исполнения, такие как расходы, цена, скорость, вероятность исполнения и расчетов, объем, способ и т.п. Все новшества в связи с правилами наилучшего исполнения публикуются на домашней странице LHV Pank.

LHV Pank также регулярно оценивает, соответствуют ли выбранные места исполнения и партнеры (в том числе маклеры) установленным критериям и соблюдены ли правила наилучшего исполнения.

Для получения дополнительной информации об исполнении распоряжения просьба обращаться в подразделение обслуживания клиентов LHV Pank по адресу электронной почты [email protected] или по телефону 6 800 400.

Что такое конфликт интересов?
Конфликт интересов — это ситуация, в которую можно попасть как при исполнении договора, так и рабочего задания, вследствие действий или бездействия или в обоих случаях одновременно. В случае конфликта интересов экономический интерес одной стороны противоречит интересам другой стороны, и трудно оставаться объективным.

LHV Pank стремится избегать ситуаций, в которых интересы клиента и интересы LHV Pank противоречили бы друг другу, а также желает наилучшим образом исполнять взятые перед клиентом обязанности. Но полностью избежать таких ситуаций удается не всегда; и в таком случае мы сообщаем о возможном конфликте интересов, предоставляя клиенту возможность оценить его влияние на инвестиционное решение.

Составление инвестиционных анализов и Pro-идей
Возможный конфликт интересов может возникнуть в случае, когда команда аналитиков или аналитик, составляющий инвестиционную рекомендацию или анализ определенного эмитента, может владеть акциями или иным коммерческим интересом того же эмитента, что может противоречить интересам клиента. Предупреждение возникновения конфликта интересов в связи с составлением инвестиционных анализов происходит согласно приведенным в законе и внутренних правилах LHV Pank требованиям к публикации информации. В качестве дополнительной меры LHV Pank установил для составителей анализов ограничения по части осуществления сделок с ценными бумагами, по которым составляется анализ.

Торговля ценными бумагами
Конфликт интересов может возникнуть в случае, когда маклер осуществляет сделку между клиентами, обладающими различными интересами, или одним из контрагентов которой является LHV Pank или работник LHV Pank. В целях избежания связанных с торговлей ценными бумагами конфликтов интересов и защиты интересов клиентов, законом и внутренними правилами LHV Pank установлены строгие требования и правила поведения при осуществлении сделок.

Услуги кредитования
Потенциальный конфликт интересов может возникнуть, если предприятию, в отношении которого действуют в качестве кредитора, оказывают также и другие услуги (например, услуги инвестиционной банковской деятельности, управления портфелем или иные услуги). Во избежание опасности, функции, которые могут попасть в ситуацию конфликта интересов, распределены между разными отделами и эти функции осуществляют разные работники, а принципы оплаты работников не опираются на предпочтение интересов определенной группы клиентов.

Консультирование в области инвестирования и управление портфелем
Потенциальный конфликт интересов может возникнуть, если в случае сделок, связанных с финансовыми инструментами, клиенту предоставляются личные рекомендации или оказывают услугу по управлению портфелем клиента, а также существуют связанные с финансовыми инструментами личные интересы у лица, дающего рекомендацию или управляющего портфелем. Цель консультирования в области инвестирования заключается в том, чтобы дать целесообразные и объективные рекомендации, а также описать возможности, которые соответствуют конкретной ситуации и профилю риска клиента. Задачей клиента является принять окончательное инвестиционное решение. Конфликт интересов нейтрализуется при помощи принципа разделения функций, а также надзора со стороны инвестиционного комитета и отдела внутреннего контроля.

Принципы оплаты труда работников
Потенциальный конфликт интересов мог бы возникнуть в случае, если бы принципы оплаты труда работников опирались на предпочтение интересов определенных групп клиентов. LHV Pank выплачивает работникам фиксированную месячную заработную плату и плату за результат, последняя из которых связана с результатами за длительный период.

Оплаты, связанные с услугами
Потенциальный конфликт интересов может возникнуть в случае, если при оказании инвестиционной услуги взимается оплата от третьего лица или выплачивается оплата третьим лицам. Во избежание конфликтов интересов в связи с предпочтение плательщика или получателя оплаты, LHV Pank принимает получение или внесение оплаты только в случае, если это улучшает качество оказываемой клиенту услуги и не вредит интересам клиента.

Биржевые фонды — топ 10 лучших мировых ETF

21.08.2020

42696

Фото: pixabay.com

Опытные инвесторы не стремятся вкладывать все деньги в активы одного, хотя бы даже очень перспективного предприятия, но составляют портфель из ценных бумаг разных эмитентов. Однако ценных бумаг много, они часто дороги, а каждая покупка требует определенной комиссии.

Последние новости:

Потому составление сбалансированного портфеля требует:

• солидного капитала для покупки;
• высоких текущих расходов, т.к. за каждую сделку придется платить комиссию;
• немалых усилий и времени потребует даже учет собранного портфеля.

Однако потребность в сбалансированных инвестициях росла вместе с фондовыми рынками и потому в 80 годах прошлого века появились Биржевые инвестиционные фонды (Exchange Traded Funds, ETF). Они не сразу вписались в биржевую структуру, было сопротивление, суды, запреты. Но теперь ETF это мощные структуры с множеством участников и капиталом в триллионы долларов.

Описать Exchange-traded funds можно так:

ETF – портфель (корзина) ценных бумаг, обычно доходных и надежных.

ETF сам эмитирует акции. Эти акции изменяются в цене и доходности пропорционально индексу (средней величине) ценных бумаг в портфеле Фонда.

Тот кто покупает акции ETF, не получает прав на отдельные ценные бумаги купленные Фондом, но становится хозяином доли в общем портфеле.

Учреждает ETF-фонд и управляет им компания, которую называют ETF-провайдером. В управлении одного провайдера может быть несколько ETF.

ETF действуют на биржах разных государств, они есть США, Канаде, Японии, в странах Западной Европы и в России.

Портфель ETF может включать в себя ценные бумаги иностранных компаний.

Владеть долей в ETF могут граждане разных государств.

Как работают биржевые фонды?

Проще всего описать работу ETF так – эти фонды покупают чужие прибыльные ценные бумаги, затем выпускают собственные акции. Доход по акциям ETF происходит из доходов от активов в портфеле Фонда.

Обычно Фонды приобретают не все торгуемые на рынке активы, но самые выгодные и надежные. Часто это «голубые фишки» – акции мощных компаний с положением на рынке и хорошими перспективами.

Следующий этап деятельности Фонда – торговля собственными бумагами. Здесь у ETF свои принципиальные особенности. А именно – участие в работе Фондов специалистов-маркетмейкеров. Забегая вперед скажем, что благодаря постоянной работе маркетмейкеров акции ETF обладают постоянной высокой ликвидностью.

Процесс работы Exchange Traded Fund начинается с того что новые акции ETF не сразу продаются широкой публике.

1. Вначале Управляющая компания биржевого ETF-фонда находит маркетмейкера – профессионального участника фондового рынка с достаточным капиталом.
2. Управляющая компания определяет для маркермейкера состав и количество бумаг по выбранному направлению.
3. Маркетмейкер покупает нужный пакет акций (облигаций) и передает его Фонду.
4. Взамен маркетмейкер получат пакет акций ETF-фонда. Чаще идет обмен сразу крупными партиями, к примеру – 50 тысяч акций (базовых единиц) ETF.

Затем наступает период свободной продажи акций ETF-фонда.

Этим также занимаются маркетмейкеры. Они продают акции ETF инвесторам, выкупают их обратно и зарабатывают на этом. Благодаря постоянной возможности выкупа акции ETF считаются одним из самых ликвидных активов на фондовом рынке.

Маркетмейкеры могут собрать базовую единицу ETF (50 тыс.) и обменять ее обратно на акции из корзины Фонда. Это важный процесс, потому что таким способом регулируется стоимость акции ETF на уровне индексов его портфеля.

Чтобы понять механизм работы ETF следует назвать еще несколько особенностей этих биржевых фондов:

• цена акций ETF определяется автоматически в течение всего периода торговли;
• акции ETF продаются и покупаются не внутри одной страны, но на биржах всего мира, их можно приобрести удаленно;
• акции ETF продаются с кредитным (маржинальным) плечом, т.е. их можно купить не за свои деньги, но за счет кредита брокера, что помогает зарабатывать на биржевых спекуляциях.
• акции ETF продаются и покупаются без дополнительных комиссий.

Работа Биржевого ETF-фонда имеет одну важную особенность.

ETF-фонд – это усредненное выражение определенного рынка, его акции поднимаются и падают вместе ценой портфеля. ETF-фонд сглаживает риски отдельных бумаг, и не страхует только от общего падения рынка.

Виды ETF по способу управления

Все Exchange Traded Funds можно разделить на категории, по типу управления, направлениям работы и основным активам.

✔ ETF с активным управлением

В таких фондах управляющие стремятся получить доход выше, чем обеспечивают рыночные инструменты. Ради большего дохода активно покупаются и продаются ценные бумаги, идет поиск наиболее выгодных вложений. Активных ETF мало, всего 1-2% от общего числа таких фондов.

✔ ETF с пассивным управлением

Их часто называют индексными, т.к. цена акций этих фондов повторяет движение средней цены портфеля. Если корзина подорожала на 1%, то и бумаги Фонда поднимаются на 1%.

Подавляющее большинство ETF именно индексные, т.к. пассивная стратегия обходится дешевле.

Виды ETF по основным активам

Характеристики ETF сильно отличаются из-за составляющих их портфели активов. Ведь акции ETF меняются по цене и доходности вслед за бумагами из корзины Фонда.

Бывают:

• Фонды акций. Где корзина складывается из акций компаний разных отраслей и категорий, с разным доходом и степенью риска.
• Фонды облигаций. Корзина которых состоит из облигаций, государственных и корпоративных, надежных, но с доходом меньше, чем у акций.
• Инверсные фонды. Это особая категория, которая зарабатывает не на подорожании, а на падении цены активов, т.е. «играет против рынка».
• Фонды, зарабатывающие на материальных активах: золоте, нефти, недвижимости и пр. Их корзина складывается из бумаг соответствующей отрасли: добывающих предприятий, торговцев недвижимостью и т.д. Доход таких фондов зависит от положения на соответствующем рынке.

Классификация ETF этим не заканчивается, они работают с разными инструментами и по разным стратегиям.

Как стать инвестором ETF-фонда, и какая в этом выгода?

Биржевые фонды ETF интересны всем инвесторам как способ диверсифицировать риски, распределяя вложение на множество активов. Но у ETF-фондов есть и другие преимущества, особенно важные для частных лиц:

• акции ETF стоят сравнительно дешево, можно инвестировать небольшие суммы;
• акции ETF просто купить, т.к. они постоянно торгуются на рынке;
• инвестор видит состав портфеля ETF-фонда;
• от инвестора ETF-фонда не требуется специальных знаний и подготовки.

Особое достоинство – инвестировать в ETF выгодно с точки зрения комиссий и затрат времени. В ETF обычно берут до 0,5-1% в год. А при покупке акций из корзины Фонда по отдельности, придется платить комиссию за сделки и давать указания на каждую покупку.

Недостатков у ETF-фондов не много. И эти недостатки являются продолжением их достоинств.

Пассивный характер Exchange Traded Funds не только уменьшает стоимость для клиентов, но и заставляет их «следовать за рынком», если падают индексы, то падает и цена акций ETF

Чтобы стать инвестором ETF-фонда не нужно заключать новых договоров, открывать дополнительные счета и совершать какие-то специальные действия. Достаточно купить акции ETF-фонда через брокера или на индивидуальный инвестиционный счет.

10 лучших ETF на конец 2019 года

Выбрать однозначно лучшие ETF-фонды сложно, их оценивают по очень разным критериям.

Обычно многолетняя надежность прямо противоположна высокой доходности, максимальную прибыль обеспечивают спекулятивные инвестиции, высокорисковые активы, а надежность – государственные и некоторые корпоративные облигации.

«Региональные» фонды сильно зависят от экономик отдельных стран и решений правительств, специализация на отраслях ставит прибыль ETF в прямую зависимость от активности производства.

Есть также фонды «играющие против рынка», которые постоянно несут небольшие расходы, но получают многократную прибыль при падении индексов.

Однако начинающему инвестору обычно советуют выбирать крупные ETF с историей и стабильной прибылью.

На конец 2019 года самыми прибыльным оказывались фонды с четкой специализацией на определенном сегменте рынка. Динамика роста будет указана за весь 2019 год

1. Market Vectors-Rupee/USD ETN (INR) – рост 68,83%

Фонд специализируется на индийском рынке ценных бумаг. Этим отчасти объясняется высокий доход, развивающиеся рынки далеки от пика своих возможностей и потому иногда демонстрируют гораздо больший рост, чем в США и других богатых странах.

2. Invesco Solar ETF (TAN) – рост 52,35%

В данном случае индекс фонда определяют компании, работающие в солнечной энергетике. Это новая отрасль с высоким потенциалом и пока неопределенными рисками.

3. iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) – рост 49,86%

Фонд ориентируется на финансовые результаты американских застройщиков жилой недвижимости.

4. VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) – рост 48,19%

Еще один фонд со специализацией на определенной отрасли. В данном случае рост акций фонда определяется успехами производителей полупроводников.

5. SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD) – рост 48,02%

Фонд также специализируется на компаниях связанных с полупроводниками и демонстрирует практически ту же доходность, что и предыдущий ETF.

6. Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF (PALL) – рост 47,06%

Этот ETF принципиально отличается от предыдущих, т.к. его показатели основаны не на рыночных котировках акций, не на успехах определенной отрасли, но на текущей стоимости физического актива, а именно – на цене палладия, редкоземельного металла востребованного в производстве сложной техники.

7. iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) – рост 45,89%

Еще одни фонд ориентирующийся на производителей полупроводников, его успех в 2019 году также основан на подъеме в этой сфере производства.

8. Invesco WilderHill Clean Energy ETF (PBW) – рост 45,29%

Капитал фонда на 9/10 формируется из простых акций предприятий-производителей экологически чистой энергии. В 2019 году рост этого сектора обеспечил и рост ETF. Говорить о дальнейшем стабильном росте, скорее всего, рано.

9. Pacer Benchmark Industrial Real Estate SCTR ETF (INDS) – рост 44,97%

Фонд специализируется на инвестициях в коммерческую недвижимость, а именно – промышленные сооружения.

10. First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (FTXL) – рост 44,75%

Показатели фонда базируются на акциях полупроводниковой промышленности торгуемых на бирже Nasdaq.

Как оценить надежность перечисленных фондов?

Сейчас мир находится в величайшей неопределенности: останавливаются или меняются товарные потоки, временно не работают производства, упали цены на энергоресурсы. Колебания фондового рынка не сглаживают но усиливают изменения.

Однако перспективы названных выше фондов кажутся благоприятными:

• В технологиях не произошло революционных открытий, значит — полупроводники будут снова востребованы в производстве.
• Остановка промышленности не может быть слишком долгой, по мере возобновления работы должен подняться спрос и на промышленную недвижимость.
• Спрос на жилье также начнет расти после отмены карантинов.
• Спад в экономике Индии не прогнозируется, а начиная с 2021 года ожидается возобновление роста.
• Нет ясности только с ближайшей судьбой экологически чистой энергетики, в условиях низких цен на нефть она становится гораздо менее выгодной, но общий тренд перехода на чистые технологии остается.

Потому есть все основания ожидать, что акции перечисленных выше ETF и дальше будут демонстрировать результаты лучше средних, а в благоприятной обстановке продолжат быстро расти.

Если вы заметили ошибку в тексте новости, пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl+Enter

Сбер представил инструменты социально ответственного инвестирования на онлайн-фестивале «Инвестиционная грамотность». АРБ: Ассоциация российских банков

Сбер принял участие в онлайн-фестивале «Инвестиционная грамотность» (проходит в рамках Международной недели инвесторов), который организует Ассоциация развития финансовой грамотности (АРФГ).

На круглом столе «Зелёные финансы. Принципы ответственного банкинга» выступил руководитель инновационного направления «Дирекции экосистемы, инноваций и устойчивого развития» блока «Управление благосостоянием» Сбербанка Халид Дианов. Он рассказал об инструментах социально ответственного инвестирования, которые способствуют достижению целей устойчивого развития, утверждённых ООН.

Как отметил Халид Дианов, в 2020 году Сбер приступил к ESG-трансформации, которая уже помогла ему выработать компетенции, позволяющие выступать драйвером зелёного перехода как для корпоративных, так и для частных клиентов.

Особое внимание спикер уделил стратегиям ответственного финансирования, приведя в пример ОПИФ акций «Добрыня Никитич» (паевой фонд Сбер Управление Активами с высокими ESG-оценками по шкале АКРА), а также БПИФ и стратегию доверительного управления «Ответственные инвестиции» (средства вкладываются в акции компаний, следующих ESG-принципам).

Сразу три ESG-индекса предлагает своим клиентам Sber Private Banking: Solactive FoodTech Index (состоит из акций компаний, производящих альтернативный протеин и развивающих новые технологии хранения и доставки продуктов питания), Women Impact Europe Index (входят акции европейских компаний, отобранных на основе собственных метрик Sber Private Banking для оценки гендерного баланса в компаниях) и Circular Economy Index (включены акции глобальных компаний с капитализацией от 10 млрд долларов США и высокими показателями дневных оборотов на торгах, придерживающихся экономики замкнутого цикла). А до конца года будет запущена и четвёртая стратегия — Green Transition Index, — в которую войдут акции компаний, снижающих углеродный след и работающих в области зелёной энергетики.

Также в экспертной сессии на тему «Пассивный доход и инвестиции в мечту» выступил руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью Сбер Управление Активами Дмитрий Постоленко, который рассказал о современных трендах инвестирования, о преимуществах пассивного дохода и разнице с пенсией, как обеспечить себе пассивный доход и правильно выбрать эмитентов для инвестирования. Были рассмотрены актуальные рублёвые и долларовые инвестиционные стратегии. Также Дмитрий объяснил, как хеджировать риски, инвестируя в иностранные компании. Особое внимание было уделено актуальным рублёвым и долларовым инвестиционным стратегиям. Спикер привёл в пример стратегию «Дивидендные акции», делая акцент на том, что российский рынок продолжает торговаться со значительным дисконтом к международным аналогам, а ожидаемая дивидендная доходность российского рынка акций в 2021 году превышает показатели других стран. На долговом рынке доходность стратегий, инвестирующих в рублёвые облигации, на долгосрочном горизонте обгоняет инфляцию и доходность депозитов.

Для долгосрочных накоплений (в частности, для обеспечения дохода в пенсионном возрасте) Дмитрий рассказал о новом для России подходе — target date strategies, — который позволяют сделать накопления к определённой дате, например, через 10, 15 или 20 лет. Спикер объяснил, как можно ограничивать убытки по портфелю, инвестируя в иностранные компании, с помощью алгоритмов автоматического хеджирования на примере стратегии доверительного управления «Первый Хедж Фонд».

Международная неделя инвесторов (World Investor Week) — информационная кампания по повышению финансовой грамотности, инициированная Международной организацией комиссий по ценным бумагам (IOSCO). В рамках недели АРФГ проводит фестиваль повышения инвестиционной грамотности, объединяющий различные мероприятия деловой программы. Мероприятие нацелено на повышение финансовой культуры и развитие финансового просвещения в образовательных организациях всех уровней образования, обмен научным и практическим опытом, идеями и мнениями в области развития инвестиционной грамотности населения.

облигаций | Investor.gov

Что такое облигации?

Облигация — это долговая ценная бумага, похожая на долговую расписку. Заемщики выпускают облигации, чтобы получить деньги от инвесторов, желающих одолжить им деньги на определенное время.

Когда вы покупаете облигацию, вы ссужаете ее эмитенту, которым может быть правительство, муниципалитет или корпорация. В свою очередь, эмитент обещает выплатить вам определенную процентную ставку в течение срока действия облигации и выплатить основную сумму, также известную как номинальная стоимость или номинальная стоимость облигации, когда она «созревает» или подлежит погашению после установленного срока. промежуток времени.

Почему люди покупают облигации?
Какие типы облигаций бывают?
Каковы преимущества и риски облигаций?
Как покупать и продавать облигации
Общие сведения о комиссиях
Как избежать мошенничества
Дополнительная информация

Почему люди покупают облигации?

Инвесторы покупают облигации, потому что:

• Они обеспечивают предсказуемый поток доходов. Обычно проценты по облигациям выплачиваются дважды в год.
• Если облигации удерживаются до погашения, держателям облигаций возвращается вся основная сумма, поэтому облигации — это способ сохранить капитал при инвестировании.
Облигации
• могут помочь компенсировать подверженность более волатильным акциям.

Компании, правительства и муниципалитеты выпускают облигации, чтобы получить деньги на различные вещи, которые могут включать:

• Обеспечение операционного денежного потока
• Финансовая задолженность
• Финансирование капитальных вложений в школы, дороги, больницы и другие проекты

Какие бывают виды облигаций?

Существует три основных типа облигаций:

• Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные частными и государственными корпорациями.
• Инвестиционного класса. Эти облигации имеют более высокий кредитный рейтинг, что подразумевает меньший кредитный риск, чем высокодоходные корпоративные облигации.
• Высокодоходный . Эти облигации имеют более низкий кредитный рейтинг, что подразумевает более высокий кредитный риск, чем облигации инвестиционного уровня, и, следовательно, предлагают более высокие процентные ставки в обмен на повышенный риск.
• Муниципальные облигации , называемые «муни», представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные штатами, городами, округами и другими государственными учреждениями.Типы «муни» включают:
  • Облигации с общими обязательствами . Эти облигации не обеспечены никакими активами; вместо этого они поддерживаются «полной верой и доверием» эмитента, который имеет право облагать налогом резидентов выплаты держателям облигаций.
  • Доходные облигации. Вместо налогов эти облигации обеспечиваются доходами от конкретного проекта или источника, такими как сборы за проезд по автомагистралям или арендная плата. Некоторые доходные облигации являются «безвозвратными», что означает, что если поток доходов иссякает, держатели облигаций не имеют права требования на основной источник дохода.
  • Кабельные соединения. Правительства иногда выпускают муниципальные облигации от имени частных лиц, таких как некоммерческие колледжи или больницы. Эти заемщики-посредники обычно соглашаются выплатить эмитенту, который выплачивает проценты и основную сумму по облигациям. Если заемщик-канал не производит платеж, от эмитента обычно не требуется платить держателям облигаций.

• Казначейские обязательства США выпускаются Министерством финансов США от имени федерального правительства.Они обладают полной верой и доверием правительства США, что делает их безопасным и популярным вложением средств. Типы долговых обязательств Казначейства США включают:
  • Казначейские векселя . Краткосрочные ценные бумаги со сроком погашения от нескольких дней до 52 недель
  • Примечания. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения до десяти лет
  • Облигации. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения 30 лет и выплатой процентов каждые шесть месяцев
  • СОВЕТЫ. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции — это векселя и облигации, основная сумма которых корректируется на основе изменений индекса потребительских цен.TIPS выплачивают проценты каждые шесть месяцев и выпускаются со сроками погашения пять, десять и 30 лет.

Каковы преимущества и риски облигаций?

могут служить средством сохранения капитала и получения предсказуемой прибыли. Инвестиции в облигации обеспечивают стабильные потоки доходов от выплаты процентов до наступления срока погашения.

Проценты по муниципальным облигациям обычно освобождаются от федерального подоходного налога, а также могут быть освобождены от налогов штата и местных налогов для жителей тех штатов, где выпущена облигация.

Как и любые инвестиции, облигации сопряжены с риском. Эти риски включают:

Кредитный риск. Эмитент может не своевременно выплатить проценты или основную сумму долга и, следовательно, не выплатить свои облигации.

Риск процентной ставки. Изменение процентной ставки может повлиять на стоимость облигации. Если облигации удерживаются до погашения, инвестор получит номинальную стоимость плюс проценты. При продаже до погашения облигация может стоить больше или меньше номинальной стоимости. Повышение процентных ставок сделает недавно выпущенные облигации более привлекательными для инвесторов, поскольку новые облигации будут иметь более высокую процентную ставку, чем старые.Чтобы продать более старую облигацию с более низкой процентной ставкой, вам, возможно, придется продать ее со скидкой.

Инфляционный риск. Инфляция — это общее движение цен вверх. Инфляция снижает покупательную способность, что является риском для инвесторов, получающих фиксированную процентную ставку.

Риск ликвидности. Это относится к риску того, что инвесторы не найдут рынок для облигации, что может помешать им покупать или продавать, когда они захотят.

Риск звонка. Возможность того, что эмитент облигации погасит облигацию до срока ее погашения, что может сделать эмитент в случае снижения процентных ставок, подобно тому, как домовладелец может рефинансировать ипотечный кредит, чтобы получить выгоду от более низких процентных ставок.

Как избежать мошенничества

Корпоративные облигации являются ценными бумагами и в случае публичного предложения должны быть зарегистрированы в SEC. Регистрация этих ценных бумаг может быть подтверждена с помощью системы EDGAR Комиссии по ценным бумагам и биржам. Остерегайтесь любого человека, который пытается продать незарегистрированные облигации.

Для большинства муниципальных ценных бумаг, выпущенных после 3 июля 1995 г., требуется предоставлять годовую финансовую информацию, операционные данные и уведомления об определенных событиях в Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB). Эта информация доступна бесплатно на сайте www.emma.msrb.org. Если муниципальная облигация не подана в MSRB, это может быть красным флагом.

Дополнительная информация

Бюллетень инвестора: что такое корпоративные облигации
Бюллетень инвестора: что такое высокодоходные корпоративные облигации
Бюллетень инвестора: риск процентной ставки
MSRB Руководство инвестора 2012
Фонды облигаций и фонды дохода
Облигации с правом отзыва или погашения
Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA)
Информация о номерах CUSIP
Просроченная выплата процентов по облигациям
Нормативный совет по муниципальным ценным бумагам (MSRB)
MSRB Электронный доступ к муниципальным рынкам (EMMA)
Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA)

Типы безопасности — Обзор, примеры, как они работают

Какие типы безопасности?

Существует четыре основных типа ценных бумаг: долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги, производные ценные бумаги и гибридные ценные бумаги, которые представляют собой комбинацию долга и капитала.

Рис. 1. Типы ценных бумаг

Давайте сначала определим безопасность. Безопасность относится к финансовым инструментам или финансовым активам, которыми можно торговать на открытом рынке, например, акциями, облигациями, опционными контрактами или акциями паевого инвестиционного фонда. инвестирование в акции, облигации или другие ценные бумаги. Паевые инвестиционные фонды принадлежат группе инвесторов и управляются профессионалами. Узнайте о различных типах фондов, о том, как они работают, а также о преимуществах и компромиссах инвестирования в них и т. Д.Все упомянутые примеры относятся к определенному классу или типу безопасности.

• Ценная бумага — это финансовый инструмент, которым можно торговать между сторонами на открытом рынке.
• Четыре типа ценных бумаг — это долговые, долевые, производные и гибридные ценные бумаги.
• Держатели долевых ценных бумаг (например, акций) могут получить выгоду от прироста капитала путем продажи акций.

Долговые ценные бумаги

Долговые ценные бумаги или ценные бумаги с фиксированным доходом представляют собой деньги, которые заимствованы и должны быть погашены на условиях, определяющих сумму заемных средств, процентную ставку и дату погашения.Другими словами, долговые ценные бумаги — это долговые инструменты, такие как облигации (например, государственные или муниципальные облигации) или депозитный сертификат (CDCallable Certificate of DepositA Callable Certificate of DepositA Callable Certificate of DepositA Callable Certificate of DepositA Callable Certificate of DepositA Callable Certificate of Deposit) — это срочный вклад, застрахованный FDIC в банке или других финансовых учреждениях. Компакт-диски с правом отзыва могут быть погашены эмитентом до их фактической даты погашения, в течение определенного периода времени и цены отзыва.), Которые могут быть проданы между сторонами.

Долговые ценные бумаги, такие как облигации и депозитные сертификаты, как правило, требуют от держателя регулярных выплат процентов, а также погашения основной суммы наряду с любыми другими оговоренными договорными правами.Такие ценные бумаги обычно выпускаются на определенный срок, и, в конце концов, эмитент их выкупает.

Процентная ставка по долговым ценным бумагам определяется на основе кредитной истории, послужного списка и платежеспособности заемщика — способности погасить ссуду в будущем. Чем выше риск дефолта заемщика по кредиту, тем выше процентная ставка, которую кредитор потребует для компенсации принятого риска.

Важно отметить, что долларовая стоимость ежедневного объема торгов долговыми ценными бумагами значительно превышает стоимость акций.Причина в том, что долговые ценные бумаги в основном принадлежат институциональным инвесторам, а также правительствам и некоммерческим организациям.

Долевые ценные бумаги

Долевые ценные бумаги представляют собой долю владения, принадлежащую акционерам компании. Другими словами, это вложение в акционерный капитал организации, чтобы стать акционером организации.

Разница между держателями долевых ценных бумаг и держателями долговых ценных бумаг заключается в том, что первые не имеют права на регулярные выплаты, но могут получать прибыль от прироста капитала Прирост капитала Прирост капитала — это увеличение стоимости актива или инвестиций в результате удорожание актива или инвестиции.Другими словами, прибыль возникает, когда текущая цена или цена продажи актива или инвестиции превышает цену покупки. продавая акции. Еще одно отличие состоит в том, что долевые ценные бумаги предоставляют право собственности держателю, так что он становится одним из владельцев компании, владея долей, пропорциональной количеству приобретенных акций.

В случае банкротства предприятия акционеры могут разделить только остаточную долю, остающуюся после выплаты всех обязательств держателям долговых ценных бумаг.Компании регулярно распределяют дивиденды между акционерами, разделяя прибыль, полученную от основной деятельности, в то время как для держателей долга это не так.

Производные ценные бумаги

Производные ценные бумаги — это финансовые инструменты, стоимость которых зависит от основных переменных. Переменными могут быть активы, такие как акции, облигации, валюты, процентные ставки, рыночные индексы и товары. Основная цель использования деривативов — учесть и минимизировать риск.Это достигается за счет страхования от колебаний цен, создания благоприятных условий для спекуляций и получения доступа к труднодоступным активам или рынкам.

Раньше деривативы использовались для обеспечения сбалансированного обменного курса для товаров, продаваемых на международном уровне. Международные торговцы нуждались в системе бухгалтерского учета для фиксации различных национальных валют по определенному обменному курсу.

Существует четыре основных типа производных ценных бумаг:

1. Фьючерсы

Фьючерсы, также называемые фьючерсными контрактами, представляют собой соглашение между двумя сторонами о покупке и поставке актива по согласованной цене в будущем. Дата.Фьючерсы торгуются на бирже, а контракты уже стандартизированы. В фьючерсной сделке участвующие стороны должны купить или продать базовый актив.

2. Форвардные контракты

Форвардные или форвардные контракты аналогичны фьючерсам, но не торгуются на бирже, только в розницу. При создании форвардного контракта покупатель и продавец должны определить условия, размер и процесс расчета по производному инструменту.

Еще одно отличие от фьючерсов — это риск как для продавцов, так и для покупателей.Риски возникают, когда одна сторона становится банкротом, а другая сторона может оказаться не в состоянии защитить свои права и в результате теряет ценность своего положения.

3. Опционы

Опционы или опционные контракты аналогичны фьючерсным контрактам, поскольку они включают покупку или продажу актива между двумя сторонами в заранее установленную дату в будущем по определенной цене. Ключевое различие между двумя типами контрактов заключается в том, что при наличии опциона покупатель не обязан совершать покупку или продажу.

4. Свопы

Свопы включают обмен одного вида денежных потоков на другой. Например, своп процентной ставки Своп процентной ставки Своп процентной ставки — это производный контракт, посредством которого два контрагента соглашаются обменять один поток будущих процентных платежей на другой, что позволяет трейдеру переключиться на ссуду с переменной процентной ставкой с ссуды с фиксированной процентной ставкой, или наоборот.

Рис. 2. Профиль риска и доходности для различных ценных бумаг

Гибридные ценные бумаги

Гибридные ценные бумаги, как следует из названия, представляют собой тип ценной бумаги, сочетающий характеристики как долговых, так и долевых ценных бумаг.Многие банки и организации обращаются к гибридным ценным бумагам, чтобы занять деньги у инвесторов.

Подобно облигациям, они обычно обещают выплачивать более высокие проценты по фиксированной или плавающей ставке до определенного времени в будущем. В отличие от облигации, количество и сроки выплаты процентов не гарантируются. Их даже можно конвертировать в акции или прекратить вложение в любой момент.

Примерами гибридных ценных бумаг являются привилегированные акции, которые позволяют держателю получать дивиденды раньше держателей обыкновенных акций, конвертируемые облигации, которые могут быть конвертированы в акции известного количества в течение срока действия облигации или на дату погашения, в зависимости от условия договора и др.

Гибридные ценные бумаги — это сложные продукты. Даже опытные инвесторы могут с трудом понять и оценить риски, связанные с их торговлей. Институциональные инвесторы иногда не понимают условий сделки, в которую они заключают, покупая гибридные ценные бумаги.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком глобальной страницы программы коммерческого банковского и кредитного анализа (CBCA) ™ — CBCAGet Сертификация CFI CBCA ™ и получение статуса коммерческого банковского и кредитного аналитика.Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

• Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли.
• Опционы: Calls и PutsOptions: Calls и Puts Опцион — это производный контракт, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате по указанной цене .
• Норма прибыли Норма прибыли Норма прибыли (ROR) — это прибыль или убыток от инвестиции за период времени, сопоставленная с первоначальной стоимостью инвестиций, выраженной в процентах. В этом руководстве представлены наиболее распространенные формулы.
• Объем против ликвидности Объем против ликвидности Инвесторам необходимо различать объем и ликвидность, поскольку оба термина широко используются на фондовых рынках. Объем и ликвидность взаимосвязаны.

Ценные бумаги денежного рынка и др.

Существует ряд категорий облигаций, которыми в основном торгуют профессиональные или опытные инвесторы, и которые отличаются от казначейских облигаций, муниципальных образований, корпораций, агентств и ценных бумаг с ипотечным покрытием.Они включают ценные бумаги денежного рынка, обеспеченные активами и привилегированные ценные бумаги, а также ценные бумаги с аукционными ставками и ценные бумаги, привязанные к событиям.

Ценные бумаги денежного рынка

Ценные бумаги денежного рынка часто считаются хорошим местом для инвестирования средств, которые необходимы в более короткий период времени — обычно один год или меньше. Инструменты денежного рынка включают банковские акцепты, депозитные сертификаты и коммерческие бумаги. Банковские акцепты обычно используются для финансирования международных транзакций с товарами и услугами, в то время как депозитные сертификаты (CD) представляют собой оборотные срочные депозиты крупного номинала, выпущенные коммерческими банками и сберегательными учреждениями.Коммерческие векселя имеют форму краткосрочных необеспеченных векселей, выпущенных как финансовыми, так и нефинансовыми корпорациями.

Некоторая комбинация этих продуктов составляет фонд денежного рынка. Все фонды денежного рынка должны иметь средневзвешенный срок погашения портфеля, который не может превышать 90 дней. Хотя ценные бумаги денежного рынка очень ликвидны (обычно вы можете получить свои деньги через несколько дней, по сравнению с месяцами или годами с компакт-диском), процент, который вы зарабатываете на свои деньги, как правило, довольно низок и может не поспевать за инфляцией.

Ценные бумаги, обеспеченные активами

Ценные бумаги, обеспеченные активами, представляют собой сертификаты, которые представляют долю в пуле активов, таких как дебиторская задолженность по кредитным картам, автокредиты и аренда, ссуды под залог собственного капитала и даже будущие гонорары музыканта (например, облигации Боуи). Как только вы выйдете за рамки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, которые являются одним из видов ценных бумаг, обеспеченных активами, инвестирование и торговля на рынке, обеспеченном активами, почти полностью осуществляется более искушенными инвесторами; как и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, любые ценные бумаги, основанные на активах, могут быть сопряжены со значительными рисками.

Привилегированные ценные бумаги

Существует два распространенных типа привилегированных ценных бумаг: долевые привилегированные акции и долговые привилегированные акции.

• Привилегированные обыкновенные акции во многом похожи на обыкновенные акции в том смысле, что по ним никогда не наступает срок погашения, и по ним объявляются дивиденды, а не выплачиваются регулярные процентные выплаты.
• По долговым привилегированным бумагам выплачиваются проценты, как по традиционным облигациям, и, поскольку они являются корпоративными долговыми обязательствами, они опережают долевые привилегированные ценные бумаги в иерархии выплат в случае дефолта компании.Однако многие предпочтительные инструменты являются гибридами — они содержат комбинацию характеристик долга и капитала, и не всегда ясно, к какому типу ценных бумаг они относятся.

В отличие от традиционных облигаций, привилегированные облигации обычно имеют номинальную стоимость 25 долларов вместо традиционной 1000 долларов. Они также, как правило, выплачивают проценты ежеквартально, а не раз в полгода, как это обычно бывает с большинством облигаций. Большинство привилегированных акций котируются так же, как и акции, при этом большинство из них торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже. Подобно традиционным облигациям, привилегированные облигации, как правило, имеют кредитные рейтинги, а повышение и понижение рейтинга часто играют важную роль в цене, которую привилегированные акции могут иметь на вторичном рынке.

Аукционная ставка ценных бумаг

Ценные бумаги с аукционными ставками (ARS) часто представляют собой долговые инструменты (корпоративные или муниципальные облигации) с долгосрочным сроком погашения, но их процентные ставки могут регулярно обновляться через голландские аукционы. В течение многих лет инвесторы покупали ARS в поисках денежных вложений, которые приносили более высокую доходность, чем паевые инвестиционные фонды денежного рынка или депозитные сертификаты. Эти ожидания изменились в начале 2008 года, когда турбулентность кредитного рынка привела к провалу многих аукционов ARS. Для получения дополнительной информации см. Предупреждение для инвесторов FINRA, Ценные бумаги с процентной ставкой аукциона: что происходит, когда аукционы не проходят.

Облигации, связанные с событием

Связанные с событием облигации — также называемые привязанными к страховке или «катастрофическими» облигациями — это финансовые инструменты, которые позволяют инвесторам спекулировать на различных событиях, включая такие катастрофы, как ураганы, землетрясения и пандемии. Эти продукты не предлагаются напрямую индивидуальным инвесторам. Но различные фонды, включая паевые инвестиционные фонды и фонды закрытого типа, приобрели или имеют право покупать их от имени индивидуальных инвесторов. Хотя это и не является широко распространенным явлением, наличие в этих фондах связанных с событиями ценных бумаг — особенно фондов с высоким доходом — также не является чем-то необычным.Ценные бумаги с привязкой к событиям в настоящее время предлагают более высокие процентные ставки, чем корпоративные облигации с аналогичным рейтингом. Но если произойдет запускающее катастрофическое событие, держатели могут потерять большую часть или всю свою основную сумму и невыплаченные процентные платежи.

Для получения дополнительной информации см. Ценные бумаги, связанные со страхованием.

Что такое налог на финансовые операции?

Кандидаты в президенты от Демократической партии предлагают использовать налог на финансовые транзакции (FTT), налог на покупку и продажу акций, облигаций или других финансовых контрактов, таких как опционы и деривативы.Налогообложение биржевой торговли не новость. Фактически, в Америке уже есть FTT, хотя и чрезвычайно маленький: в настоящее время он составляет примерно 2 цента за 1 000 проданных долларов. Десятки стран вводят FTT на разных уровнях, охватывая не только акции, облигации и деривативы, но иногда и недвижимость.

FTT подчеркивают его прогрессивность (богатые платят больше), добровольный характер (не хотите платить? Не торговать) и его способность препятствовать непродуктивной высокочастотной торговле. Критики утверждают, что налог вредит вкладчикам и инвесторам, снижает экономический рост и не может обеспечить обещанный доход, направляя деятельность в регионы с пониженным налогообложением за рубежом.Недавняя волатильность фондового рынка из-за коронавируса примерно удвоила объем ежедневной торговли акциями.

• Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что налог на финансовые операции в размере 0,1%, эквивалентный 1 доллару на 1000 проданных долларов, принесет 777 миллиардов долларов новых доходов в течение 10 лет. Это ставка, предлагаемая многими кандидатами от Демократической партии и в Конгрессе.

• Центр налоговой политики «Урбан-Брукингс» прогнозирует, что 1% американских домохозяйств будут платить 40% от общей суммы налога.Нижние 60% будут платить чуть более 11% от общего дохода.

• Более половины американцев владеют IRA со средней стоимостью 60 тысяч долларов, и чуть менее половины этих активов находятся в паевых инвестиционных фондах. По мере корректировки портфелей они платят FTT, и это отразится на инвесторах, даже тех, кто не владеет отдельными акциями напрямую.

Это зависит. Прогноз доходов CBO предсказывает, что 0.1% налога приносит 777 миллиардов долларов за 10 лет, что составляет 0,5% ВВП. Это значительный показатель, примерно равный доходу от всех акцизов, включая газ, табак и алкоголь. Критики считают эти прогнозы излишне оптимистичными и не принимают во внимание сокращение объемов торговли или возможность перемещения деятельности за границу, чтобы избежать уплаты налогов. Что именно и на сколько сократится, имеет решающее значение. Трудно поверить, что инвесторы, изменив свое мнение об основах компании или экономики, изменили бы поведение на основе такого небольшого налога.Тем не менее, многие сделки совершаются очень краткосрочными трейдерами, некоторые из которых руководствуются алгоритмами.

Сторонники налога считают, что он будет препятствовать рыночной деятельности, которая непродуктивны и ищут ренты. Например, налог должен исключить определенную высокочастотную торговлю (HFT) для сделок, которые не будут прибыльными с уплатой налогов. в таком случае. HFT требует как покупки, так и продажи в очень короткие сроки. наследования, чтобы они платили налог дважды (покупка и продажа). Таким образом, все, что приносит меньше 2 долларов на проданную 1000 долларов, перестанет быть прибыльна по ставке FTT в 10 базисных пунктов.Высокочастотные сделки составляют большая доля финансовых операций, тенденция, которая существенно выросла. Некоторые утверждают, что HFT увеличивает волатильность рынка, не способствуя значимому открытию цен и что препятствовать этой торговле — это хорошо. Другие утверждают, что HFT обеспечивает значимое ликвидность на рынках, снижение торговых издержек для всех.

FTT поощряет более долгосрочные инвестиции за счет повышения стоимости торговли. Действительно, это было обоснование, которое покойный Джеймс Тобин, лауреат Нобелевской премии, использовал еще в 1970-х, когда он предложил ввести налог на транзакции при торговле валютой, который он назвал «песком в механизмах».”

Некоторые утверждают, что это было бы полезный противовес росту краткосрочной торговли и продвижение стимулы для долгосрочного инвестирования в акционерный капитал. Другие, такие как Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), утверждают, что это заставляет капитал становятся менее продуктивными, препятствуя торговле.

Все согласны с тем, что рынки капитала Америки необходимы для связи вкладчиков и инвесторов к использованию капитала и укреплению способности нашей экономики расти. Америка больше полагается на рынки капитала, такие как акции и долговые обязательства, поскольку против банковского кредитования.Согласно SIFMA, рынки капитала финансируют 65% экономической деятельности в Соединенных Штатах. Как доля ВВП, стоимость листинговых акций США в 2,5 раза больше, чем в Европе, который больше полагается на банковское кредитование. Если долги и акции станут дороже, стоимость этого источника финансирования возрастает, и, в крайнем случае, некоторые компании могут быть не в состоянии финансировать экономические проекты или обращаться к банковским займам, которые не были бы подлежат обложению этим налогом.

Увеличение текущего FTT не повлияло на торговлю.Конгресс изменил FTT в 2001 году с фиксированного уровня на уровень, который варьируется в зависимости от требуемых бюджет Комиссии по ценным бумагам и биржам, который составляет примерно 1,75 доллара США. миллиард. В течение почти двух десятилетий не наблюдалось никакого влияния на фондовый рынок. торговля в результате изменения FTT. Тем не менее, гонорар всегда был настолько малы, что изменения могут не иметь отношения к тому, что произошло бы при более высоком уровень.

Во многих странах есть FTT по разным ставкам. Доходы Гонконга составляют более 1,7% ВВП (что примерно равно 10% от общих федеральных налогов в США).S. на основе текущих доходов как доли ВВП). Некоторые страны пытались осуществить крупные FTT в прошлом и испытали значительную миграцию капитала, как указано в этом отчете SIFMA. Примечательно, что налог в Швеции в 1980-х годах привел к тому, что к 1990 году переместилась половина всех объемов капитала. К 1991 году он отменил все FTT. В Германии был подобный опыт; его кратковременное введение FTT привело к сокращению торговли публичными компаниями на треть. Поскольку капитал и торговля могут мигрировать, ведущие мировые экономики на уровне G7 и G20 обсуждают вопрос о координации введения более крупного налога, хотя этого еще не произошло.

Да. Налог нацелен на активных инвесторов, которые сосредоточены в наиболее состоятельные слои населения. В 2016 г. 10% самых богатых американцев 93% от общего богатства фондового рынка, более половины всех акций (прямо или косвенно через паевые инвестиционные фонды) принадлежат 1% самых богатых. Тем не мение, средний класс может почувствовать косвенное влияние налога через инвестиции в свои инвестиционные или пенсионные планы (например, 401 (k)). Паевые инвестиционные фонды, даже индексированные фонды, корректируют свои инвестиционные портфели и, следовательно, несут налог.Критики налога, такие как SIFMA, говорят: это приведет к увеличению налогов, которые перейдут к инвесторам среднего класса.

Сенатор Берни Сандерс (I-Vt.) Является давним сторонником налога на финансовые операции. Его Закон об инклюзивном процветании 2019 года предусматривает введение налога в размере 0,5% на акции, 0,1% на облигации и 0,005% на платежи по производным контрактам. Бывший вице-президент Джо Байден заявил, что готов взимать налог на финансовые операции, но пока не уточнил конкретных деталей.Хотя они больше не являются кандидатами в президенты, сенаторы Элизабет Уоррен (штат Массачусетс) и Кирстен Гиллибранд (штат Нью-Йорк), а также бывшие мэры Пит Буттигиг и Майк Блумберг предложили 0,1% FTT. Сенаторы Шатц (штат Гавайи), Ван Холлен (демократ) и другие также предложили закон с такой же скоростью. Были некоторые незначительные различия по активам, но в основном они включали акции, облигации и деривативы. Это представляет собой изменение позиции президента Обамы, который сопротивлялся призывам европейских лидеров к скоординированному FTT после финансового кризиса.Президент Трамп никогда не предлагал этот налог и в целом скептически относился к любым новым налогам на корпорации или на фондовом рынке.

Я хотел бы поблагодарить Аниту Зирнгибл за ценную помощь в исследованиях.

Зачем нужны облигации? Пять вопросов для инвесторов с фиксированным доходом

Wells Fargo Investment Institute, Inc., (WFII) является зарегистрированным инвестиционным консультантом и 100% дочерней компанией Wells Fargo Bank, N.A., дочерней компании Wells Fargo & Company.

Мнения представляют собой мнение WFII и предназначены только для общих информационных целей и не предназначены для прогнозирования или обеспечения будущих показателей какой-либо отдельной ценной бумаги, сектора рынка или рынков в целом. WFII не обязуется сообщать вам о любых изменениях своего мнения или информации, содержащейся на этом веб-сайте. Филиалы Wells Fargo & Company могут публиковать отчеты или иметь мнения, которые не согласуются с данным отчетом, и делать на его основе другие выводы.

Информация, содержащаяся в данном документе, представляет собой общую информацию и не предназначена для конкретного инвестора или потенциального инвестора, не предназначена для них и не предназначена для них индивидуально.Этот веб-сайт не предназначен для анализа или рекомендации для конкретного клиента, предложения об участии в любых инвестициях или рекомендации покупать, держать или продавать ценные бумаги. Не используйте информацию, содержащуюся на этом веб-сайте, в качестве единственной основы для принятия инвестиционных решений. Не выбирайте класс активов или инвестиционный продукт только на основании результатов. Учитывайте всю необходимую информацию, включая ваш существующий портфель, инвестиционные цели, устойчивость к риску, потребности в ликвидности и временной горизонт инвестирования.

© 2021 Инвестиционный институт Wells Fargo. Все права защищены.

Факторы риска

Распределение и диверсификация активов не могут устранить риск колебаний цен и неопределенной доходности, а также не гарантируют прибыль или защищают от убытков на падающих рынках.

Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом подвержены рискам процентной ставки, кредита / дефолта, ликвидности, инфляции и другим рискам. Цены на облигации колеблются обратно пропорционально изменениям процентных ставок.Следовательно, общее повышение процентных ставок может привести к снижению цены облигации. Кредитный риск — это риск того, что эмитент не выполнит выплату процентов и основной суммы долга. Этот риск выше при инвестировании в высокодоходные облигации, также известные как мусорные облигации, которые имеют более низкие рейтинги и подвержены большей волатильности. В случае продажи до срока погашения ценные бумаги с фиксированным доходом подвержены рыночному риску. Все инвестиции с фиксированным доходом могут стоить меньше их первоначальной стоимости на момент погашения или погашения.

государственных ценных бумаг США обеспечены полной верой и кредитом федерального правительства в отношении выплаты основной суммы и процентов. В отличие от государственных ценных бумаг США, агентские ценные бумаги несут неявную гарантию правительства США, но не являются прямыми обязательствами. Выплата основной суммы долга и процентов является исключительной обязанностью эмитента. При продаже до срока погашения оба типа долговых ценных бумаг подвержены рыночному риску.

Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) подвержены процентному риску, особенно когда реальные процентные ставки растут.Это может привести к более сильным колебаниям базовой стоимости облигации по сравнению с другими ценными бумагами с фиксированным доходом. TIPS имеют особые налоговые последствия, генерируя фантомный доход на компоненте «компенсация инфляции» основного долга. От держателя TIPS могут потребовать ежегодно отчитываться об этом доходе, хотя доход, связанный с «компенсацией инфляции», не поступает до наступления срока погашения.

Муниципальные облигации предлагают выплаты по процентам, освобожденные от федеральных налогов и, возможно, подоходного налога штата и местного налога. Муниципальные облигации подвержены кредитному риску и, возможно, альтернативному минимальному налогу (AMT).Качество широко варьируется в зависимости от конкретного эмитента. Муниципальные ценные бумаги также подвержены законодательному и нормативному риску, который представляет собой риск того, что изменение налогового кодекса может повлиять на стоимость налогооблагаемого или не облагаемого налогом процентного дохода.

Ценные бумаги с ипотечным покрытием будут подвержены рискам досрочного погашения, продления и отзыва. Изменения в предоплате могут существенно повлиять на доходность, средний срок и ожидаемый срок погашения. Риск продления — это риск того, что рост процентных ставок замедлит темпы предоплаты ипотечных кредитов.Риск отзыва — это риск того, что в случае отзыва до наступления срока погашения инвестиции с аналогичной доходностью могут быть недоступны для покупки. Эти риски могут быть повышены для ценных бумаг с более длительным сроком погашения и с более длительным сроком погашения.

Привилегированные ценные бумаги имеют особые риски, связанные с инвестированием. Привилегированные ценные бумаги подвержены процентному и кредитному рискам. Привилегированные ценные бумаги обычно субординированы по отношению к облигациям или другим долговым инструментам в структуре капитала эмитента, что подвергает их большему риску невыплаты, чем более старшие ценные бумаги.Кроме того, проблема может быть отозвана, что может негативно повлиять на возврат ценных бумаг.

Банковские ссуды подвержены процентному и кредитному рискам. Как правило, они ниже инвестиционного уровня и могут быть понижены или выполнены по умолчанию. Эти ссуды обладают потенциалом хеджирования процентного риска, но они также несут значительный кредитный риск и риск отзыва. Риск отзыва — это риск того, что эмитент погасит выпуск до наступления срока погашения.

Инвестирование в иностранные ценные бумаги сопряжено с определенными рисками, не связанными с внутренними инвестициями, такими как колебания валютных курсов, политическая и экономическая нестабильность и различные стандарты бухгалтерского учета.Это может привести к большей волатильности курса акций. Эти риски усиливаются на развивающихся рынках.

Определения

Городской индекс Bloomberg Barclays Municipal Index считается представителем широкого рынка не облагаемых налогом облигаций инвестиционного уровня со сроком погашения не менее одного года.

Индекс Bloomberg Barclays U.S. Agency Index включает долговые обязательства агентств в национальной валюте от таких эмитентов, как Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Bank.

Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index — это общий эталонный индекс для рынка облигаций США. Индекс охватывает все основные типы облигаций, включая налогооблагаемые корпоративные облигации, казначейские облигации и муниципальные облигации.

Индекс Bloomberg Barclays U.S. Corporate Bond Index измеряет рынок облагаемых налогом корпоративных облигаций с фиксированной ставкой инвестиционного уровня. Он включает ценные бумаги с номиналом в долларах США, публично выпущенные промышленными, коммунальными и финансовыми эмитентами США и других стран.

Индекс Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield Index охватывает всю совокупность долговых обязательств неинвестиционного уровня с фиксированной процентной ставкой.

Индекс Bloomberg Barclays US Mortgage Backed Securities (MBS) включает в себя сквозные ценные бумаги с ипотечным покрытием (как с фиксированной, так и гибридной ипотечной ставкой), гарантированные Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA) и Фредди Мак (FHLMC).

Индекс Bloomberg Barclays U.S. TIPS Index представляет ценные бумаги для защиты от инфляции, выпущенные США.С. Казначейство.

Индекс казначейства США Bloomberg Barclays включает публичные обязательства Казначейства США с оставшимся сроком погашения один год или более.

Индекс J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index (EMBI Global) в настоящее время охватывает более 60 стран с формирующимся рынком. В EMBI Global включены номинированные в долларах США облигации Брейди, еврооблигации, торгуемые займы и долговые инструменты на местном рынке, выпущенные суверенными и квазисуверенными организациями.

Модель J.П. Морган GBI Global ex-U.S. Индекс (нехеджированный) в долларах США — это неуправляемый индексный рынок, отражающий общую доходность в долларах США на нехеджированной основе основных рынков облигаций за пределами США.

Индекс государственных облигаций J.P. Morgan — Emerging Markets Global — это всеобъемлющий глобальный индекс местных развивающихся рынков, который состоит из регулярно обращающихся ликвидных государственных облигаций с фиксированной ставкой в ​​национальной валюте.

The J.P. Morgan за пределами США. Глобальный индекс государственных облигаций (хеджированных) — это индекс неуправляемого рынка, отражающий общую доходность на хеджированной основе крупных компаний, не относящихся к U.С. рынки облигаций. Он рассчитывается в долларах США.

Индекс S&P US Preferred Stock Index разработан для измерения динамики рынка привилегированных акций США. По привилегированным акциям выплачиваются дивиденды по определенной ставке, и они получают преимущество перед обыкновенными акциями с точки зрения выплаты дивидендов и ликвидации активов.

Раскрытие общей информации

Global Investment Strategy (GIS) является подразделением Wells Fargo Investment Institute, Inc. (WFII).WFII является зарегистрированным инвестиционным консультантом и 100% дочерней компанией Wells Fargo Bank, N.A., дочерней компании Wells Fargo & Company.

Информация в этом отчете подготовлена ​​Global Investment Strategy. Мнения представляют собой мнение GIS на дату этого отчета и предназначены только для общих информационных целей и не предназначены для прогнозирования или гарантии будущей производительности какой-либо отдельной ценной бумаги, сектора рынка или рынков в целом. GIS не обязуется сообщать вам об изменении своего мнения или информации, содержащейся в этом отчете.Филиалы Wells Fargo & Company могут публиковать отчеты или иметь мнения, которые не согласуются с данным отчетом, и делать на его основе другие выводы.

Wells Fargo Advisors зарегистрирован Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Управлением по регулированию финансовой индустрии, но не имеет лицензии и не зарегистрирован в каком-либо регулирующем органе финансовых услуг за пределами США. резидентам, которые ведут счета финансовых услуг в США в Wells Fargo Advisors, могут не быть предоставлены определенные меры защиты, предусмотренные законодательством и нормативными актами в стране их проживания, в отношении любых инвестиций, инвестиционных транзакций или сообщений, осуществляемых с Wells Fargo Advisors.

Wells Fargo Advisors — это торговое наименование, используемое Wells Fargo Clearing Services, LLC и Wells Fargo Advisors Financial Network, LLC, членами SIPC, отдельными зарегистрированными брокерами-дилерами и небанковскими аффилированными лицами Wells Fargo & Company.

MTA Информация для инвесторов Условия использования

Финансовые и операционные данные, относящиеся к облигациям, нотам и другим ценным бумагам

Информационные веб-страницы для инвесторов (совместно именуемые «Страница инвестора») предоставляют информацию об облигациях, векселях и других ценных бумагах, выпущенных или обеспеченных MTA или связанными организациями.Поскольку каждая ценная бумага может включать разные источники оплаты и обеспечения, различные обязательства (если таковые имеются) эмитента и / или любого связанного с ними лица, а также различные ограничения таких обязательств, вам следует обратиться к официальному заявлению любой конкретной ценной бумаги для получения дополнительной информации. Единственная информация на веб-сайте MTA, которая публикуется с намерением привлечь внимание инвесторов, включая держателей облигаций, рейтинговых аналитиков, финансовых консультантов или любых других членов инвестиционного сообщества, находится на странице инвестора, доступ к которой требует просмотра. и соглашаетесь с условиями, содержащимися в настоящих Условиях использования.

Пожалуйста, уделите несколько минут, чтобы прочитать приведенные ниже Условия использования и подтвердить свое согласие, прежде чем переходить к остальной части страницы инвестора. У вас может возникнуть соблазн просмотреть Условия использования, но они необходимы для понимания информации, представленной на странице инвестора.

Условия использования

1. Не предложение о продаже / покупке ценных бумаг

   Информация, представленная на странице инвестора, не является предложением о продаже или покупке ценных бумаг или ходатайством о предложении продать или купить ценные бумаги и не должна использоваться для предоставления конкретной информации о предложении в связи с любым выпуском, продажей, перепродажей, или ремаркетинг облигаций, векселей или других муниципальных обязательств.

2. Даты документов

   Любой финансовый документ, содержащийся на Странице инвестора, помечен датой («Датированная дата») и действителен только на эту Датированную дату, которая может предшествовать дате его публикации на этом веб-сайте. Предупреждаем, что вы не должны предполагать, что какая-либо информация была обновлена ​​после Датированной даты, если в документе прямо не указано, что она представляет собой обновление определенной части документа. Не следует делать вывод о том, что операции MTA или любых связанных организаций и / или другие экономические условия остались прежними с Данной даты.MTA категорически отказывается от любых обязательств по обновлению любого документа, содержащегося на Странице инвестора.

3. Информация может быть изменена без уведомления и не может быть обновлена ​​

   MTA не обязано обновлять какую-либо информацию, размещенную на Странице инвестора. Информация и выражения мнений в данном документе могут быть изменены без предварительного уведомления, и размещение информации на этом веб-сайте не означает, что не произошло никаких изменений в делах MTA или любых связанных с ним лиц.

4. Оценки или другие прогнозные заявления

   В документах, содержащихся на Странице инвестора, могут быть «прогнозные заявления» с использованием таких слов, как «может», «будет», «следует», «ожидает», «полагает», «ожидает», «оценивает». , »Или другие. Предупреждаем, что прогнозные заявления подвержены множеству неопределенностей, которые могут привести к тому, что фактические результаты будут отличаться от прогнозируемых. Поскольку MTA не может предсказать все факторы, которые могут повлиять на будущие решения, действия, события, политические решения или финансовые обстоятельства, то, что происходит на самом деле, может отличаться от того, что включено в прогнозные заявления.

5. Ссылки на другие веб-сайты

   Ссылки на некоторые другие веб-сайты доступны на странице инвестора, чтобы предоставить вам независимый доступ к другим внутренним или внешним ресурсам, информация о которых может быть полезной в качестве образовательного или справочного инструмента. Если вы заходите на один из этих веб-сайтов, помните, что MTA не участвовала в подготовке, компиляции или отборе информации на любом другом веб-сайте с целью достижения общественности, инвестирующей средства, и MTA не несет никакой ответственности за просмотры, контент или точность любого другого веб-сайта.

6. Инвестиционные решения

   Страница инвестора не предназначена для замены какой-либо информации или консультаций, предоставляемых профессиональным финансовым консультантом. За исключением конкретной информации, представленной на Странице инвестора, никакая другая информация на нашем веб-сайте не предназначена для использования в качестве основы или на которой следует полагаться при принятии инвестиционного решения.

7. Несанкционированное использование запрещено

   Страница инвестора является частью официального сайта MTA.MTA снимает с себя всякую ответственность за любые копии, модификации и воспроизведение этого веб-сайта или содержащейся на нем информации, которые не были созданы MTA. На всех пользователей Страницы инвестора распространяются общие условия использования и отказ от ответственности веб-сайта MTA.

8. Может быть доступна другая информация

   Страница инвестора предназначена для удобства пользователя, но может не предоставлять всю информацию, которая может быть интересна инвесторам. Могут быть другие документы, содержащие соответствующую информацию о MTA или любых связанных организациях, которые могут быть доступны из других источников.

9. Подтверждение условий использования

   Я прочитал вышеизложенные Условия использования и прямо согласен с каждым из условий; Я также понимаю, что, как указано выше, официальные формы документов, раскрывающих информацию, доступны в других местах, и что существенная информация, важная для принятия обоснованных инвестиционных решений, могла быть размещена в другом месте.

Привилегированные ценные бумаги: более высокая доходность, разные риски

Привилегированные ценные бумаги — это тип инвестиций, который обычно предлагает более высокую доходность, чем традиционные ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как U.S. Казначейские облигации или корпоративные облигации инвестиционного уровня. Однако более высокая доходность сопряжена с другими рисками.

Привилегированные ценные бумаги иногда рассматриваются инвесторами, стремящимися к более высокому доходу. Они также были одними из наиболее пострадавших вложений во время кредитного кризиса 2008 года. Что вы должны знать сейчас, чтобы решить, могут ли привилегированные ценные бумаги быть правильным вложением для более агрессивной части вашего портфеля доходов?

Какие ценные бумаги являются привилегированными?

Привилегированные ценные бумаги представляют собой «гибридные» инвестиции, имеющие общие характеристики как акций, так и облигаций.(Технически привилегированные ценные бумаги представляют собой подмножество гибридов. Однако в последние годы термин «привилегированная ценная бумага» использовался как общий термин, охватывающий все, от старшего долга номинальной стоимостью 25 долларов до традиционных привилегированных акций). Как и акции, они обычно выплачиваются после облигаций компании. Однако, как и облигации, они обычно производят регулярные фиксированные платежи и имеют номинальную стоимость, которая возвращается инвестору в случае наступления срока погашения ценных бумаг или их погашения эмитентом, за исключением случаев неисполнения обязательств. Однако цена привилегированной ценной бумаги на вторичном рынке все еще может колебаться.Привилегированные ценные бумаги имеют очень длительный срок погашения — обычно 30 лет или более — или вообще не имеют срока погашения, что означает, что они являются бессрочными ценными бумагами.

Для этого обсуждения мы рассмотрим привилегированные ценные бумаги с номинальной стоимостью 25 долларов США, которые в структуре капитала эмитента занимают любое место от уровня чуть выше обыкновенных акций до приоритетного необеспеченного долга.

Привилегированные ценные бумаги обычно обеспечивают более высокую доходность, чем многие альтернативы, хотя есть веские причины, по которым инвесторы требуют более высокую доходность:

• Минус потенциал роста. Привилегированные ценные бумаги имеют фиксированную номинальную стоимость, как и облигации, и не имеют тенденции к увеличению стоимости, как обыкновенные акции, если компания растет. Хотя некоторые привилегированные акции представляют собой долю владения, интерес заключается только в фиксированных платежах, а не в растущем потоке доходов. Таким образом, цена обычно не намного превышает фиксированную номинальную стоимость.
• Более слабые гарантии. Привилегированные ценные бумаги не обеспечивают таких же гарантий выплаты процентов и выплаты при наступлении срока погашения, как облигации. В случае банкротства, например, владельцы корпоративных облигаций получают зарплату раньше держателей привилегированных ценных бумаг.Кроме того, по большинству типов привилегированных ценных бумаг руководство может отложить платежи по своему усмотрению, если компания попадет в тяжелый период. Это невозможно сделать с традиционными облигациями, если не считать банкротства. Отсрочка платежей случается нечасто — отчасти потому, что отсрочка, вероятно, ограничит привлекательность для инвесторов, но также и потому, что компании не разрешается выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, одновременно откладывая выплаты по любым непогашенным привилегированным ценным бумагам. Другими словами, выплаты по привилегированным ценным бумагам должны производиться до выплат по обыкновенным акциям; отсюда и название «предпочтительный».«

Как и облигации, но в отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции обычно имеют кредитный рейтинг от признанного рейтингового агентства. Стоит отметить, что привилегированные ценные бумаги компании обычно имеют более низкий рейтинг, чем отдельные облигации фирмы.

Виды привилегированных ценных бумаг

Существует несколько разновидностей привилегированных ценных бумаг, и термины, используемые для их описания, могут быть сложными. Вот основные типы, начиная с тех, у которых самые слабые гарантии:

1.Привилегированные акции можно считать наиболее «традиционным» типом привилегированных ценных бумаг, представляющих собственность компании-эмитента. В отличие от обыкновенных акций эмитента, привилегированные акции имеют фиксированную номинальную стоимость. Дивиденды могут быть приостановлены в любое время и, как правило, не являются накопительными, то есть их не нужно возвращать, если они отложены. Что касается долевых ценных бумаг, купонные выплаты по некоторым из этих привилегированных акций могут получить льготный налоговый режим, например право на получение квалифицированного дивидендного дохода.Это одна из причин, по которой многие индивидуальные инвесторы исторически выбирали привилегированные акции; однако важно прочитать проспект эмиссии, чтобы понять, облагаются ли платежи по любым принадлежащим вам акциям налогом по установленной ставке.

2. На очереди гибридные привилегированные ценные бумаги . В приоритетной схеме платежей для фирмы гибридные привилегированные акции обычно занимают место ниже приоритетного необеспеченного долга эмитента, но выше привилегированных акций. Примеры гибридов включают ценные бумаги доверительного управления капиталом и младшие субординированные облигации.Выплаты процентов могут быть отложенными и могут быть накопительными или нескумулятивными. Если выплаты по кумулятивным привилегированным акциям откладываются, купоны накапливаются и должны быть выплачены позже, за исключением случаев банкротства или дефолта. Это добавляет некоторую дополнительную защиту для инвесторов, а также стимулирует компании-эмитенты продолжать производить платежи, поскольку они знают, что в конечном итоге им придется их заплатить.

«Некумулятивный» означает, что если платежи отложены, они не накапливаются и не будут возвращены позже.Это особенно непривлекательная особенность, гарантирующая инвесторам более высокую доходность. Также имейте в виду, что отсроченные платежи по гибридным привилегированным акциям могут привести к возникновению «фантомного» подоходного налога, который возлагает на владельца ответственность за еще не полученный доход. По гибридным привилегированным акциям, как правило, выплачиваются проценты, а не дивиденды. Обычно они имеют фиксированные сроки погашения (хотя обычно длинные) по сравнению с привилегированными акциями, которые по своей природе являются бессрочными.

3. Детские облигации или старшие облигации — это всего лишь приоритетные необеспеченные обязательства эмитента.Как и по облигациям, они выплачивают проценты, и любые пропущенные платежи представляют собой дефолт. В отличие от облигаций, они обычно имеют номинальную стоимость 25 долларов вместо 1000 долларов и обычно торгуются на бирже. Несмотря на их номинальную стоимость в 25 долларов и связь с другими привилегированными ценными бумагами, эти ценные бумаги предлагают те же гарантии, что и приоритетные необеспеченные облигации.

Типичные предпочтительные защитные конструкции

Источник: Центр финансовых исследований Schwab

Почему компании выпускают привилегированные ценные бумаги?

Компании обычно выпускают привилегированные ценные бумаги для обеспечения гибкости.Основными эмитентами, как правило, являются финансовые фирмы, такие как банки или компании, занимающиеся недвижимостью, которым для работы необходим легкий доступ к долговым рынкам. Но другие компании, такие как коммунальные и промышленные компании, также часто выпускают привилегированные ценные бумаги. Привилегированные ценные бумаги обеспечивают этим компаниям гибкость в качестве дополнительного инструмента финансирования в дополнение к обыкновенным акциям и более традиционным корпоративным облигациям.

Банки, которые имеют строгие нормативные требования, также могут использовать привилегированные ценные бумаги в качестве источника капитала «подушки» между своими облигациями и обыкновенными акциями.Банковские правила требуют определенных уровней капитальных резервов, и преференции могут помочь в достижении этой цели. Степень капитального режима варьируется в зависимости от типа предпочитаемой ценной бумаги.

Preferreds сопряжены с дополнительными рисками

Более высокая доходность может быть привлекательной, но почти всегда сопряжена с дополнительными рисками, описанными ниже. Однако более низкая доходность, которую предлагают другие инвестиции, также может быть рискованным с точки зрения поддержания покупательной способности, покрытия расходов на проживание и так далее.Так что есть компромиссы. Какие риски для вас наиболее важны?

• Секторная концентрация в банках и финансовых компаниях. Один из вопросов, который следует учитывать при выборе преференций, заключается в том, что в них, как правило, доминируют финансовые компании и банки (хотя фирмы, занимающиеся недвижимостью, также могут быть крупными эмитентами). Если вы покупаете отдельные привилегии, это может привести к непреднамеренной концентрации вашего портфеля в конкретных финансовых компаниях, а также в финансовом секторе в целом. При инвестировании в отдельные привилегированные ценные бумаги мы предлагаем ограничить доступ к любому отдельному эмитенту не более чем 10% вашего портфеля.
• Кредитный рейтинг ниже, чем у облигаций эмитента. Привилегированные ценные бумаги эмитента обычно имеют более низкий рейтинг, чем приоритетные необеспеченные облигации фирмы. Кроме того, привилегированные ценные бумаги часто сравнивают с облигациями субинвестиционного уровня или высокодоходными облигациями, учитывая более высокие возможности для получения дохода. Но помните, что высокодоходные облигации по определению имеют рейтинг спекулятивного уровня, поэтому они сопряжены с кредитным риском. Инвесторы, которые проводят тщательные исследования, могут найти привилегированные акции компаний инвестиционного уровня, что обеспечивает более высокое кредитное качество, чем бросовые облигации.
• Долгосрочный риск и процентный риск в случае увеличения процентных ставок. Привилегированные ценные бумаги обычно имеют длительный срок погашения — часто 30 лет и более — или даже не имеют срока погашения вообще, что означает, что они могут оставаться в обращении бессрочно. Как правило, они являются «отзывными», что означает, что они могут быть выведены из обращения до наступления срока погашения по указанной цене после указанной даты. Но право эмитента позвонить — это всего лишь вариант. Учитывая возможность эмитента отозвать эти ценные бумаги, обратите внимание на цену, уплаченную за привилегированные.Если привилегированная ценная бумага покупается по цене выше ее номинальной стоимости, но затем эмитент отзывает выпуск по номинальной стоимости, доходность или доходность до отзыва могут быть ниже, чем первоначально ожидалось.

Несмотря на то, что привилегированные ценные бумаги подлежат отзыву, их следует рассматривать как долгосрочные инвестиции, а это означает, что они, как правило, более чувствительны к процентному риску в случае повышения ставок. Если ставки действительно вырастут, цена привилегированных ценных бумаг может упасть и упасть дальше, чем цены более краткосрочных облигаций, при прочих равных условиях.Последнее соображение заключается в том, что определенные типы привилегированных ценных бумаг могут быть менее ликвидными, чем другие ценные бумаги, выпущенные теми же фирмами.

В целом, инвесторы с более высоким аппетитом к кредитному риску могут рассмотреть возможность выделения до 20% своего общего портфеля на более агрессивные типы с фиксированным доходом. Это более благоприятное распределение может включать привилегированные ценные бумаги, высокодоходные облигации, облигации развивающихся рынков или другие сектора с более высоким кредитным или процентным риском.

Опять же, привилегированные ценные бумаги могут не подходить для всех инвесторов.Те, кто их выбирает, должны знать о некоторых рисках и стратегически использовать их как часть своего портфеля доходов с повышенным риском.

Узнать больше об отдельных привилегированных ценных бумагах

Поиск достоверной информации о привилегированных ценных бумагах может быть трудным, и есть много деталей, которые необходимо понять, прежде чем инвестировать. Лучшим источником информации всегда будет проспект ценных бумаг, который вы можете получить у специалиста Schwab по фиксированным доходам или из репозиториев данных, доступных в Интернете.Клиенты Schwab могут получить доступ к нашей системе проверки приоритетных акций.

Не просто проверяйте самую высокую доходность — также проверяйте на основе таких атрибутов, как кредитный рейтинг, а затем дополняйте его дополнительной информацией о компании-эмитенте, перечисленных ценных бумагах, конкретных характеристиках привилегированных акций (являются ли купонные выплаты совокупными или не совокупные, например, что часто указывается в описании безопасности), а также даты звонков и другие детали. Не смотрите просто на текущую доходность выпуска — если привилегированная цена выше номинала, важно определить отношение доходности к запросу.Специалист по фиксированному доходу может помочь определить эту доходность.

Если вам нужно диверсифицированное решение без чрезмерного воздействия на какую-либо отдельную привилегированную акцию или эмитента, рассмотрите возможность торговать на привилегированных фондовых биржах (ETF) или паевые инвестиционные фонды. Клиенты могут искать фонды «привилегированных акций» в категории «налогооблагаемые облигации», используя Schwab ETF Screener или Schwab Mutual Fund Screener.

¹ Номинальная стоимость, также известная как номинальная стоимость, — это сумма, которую эмитент обещает выплатить держателю облигации при наступлении срока погашения облигации.