Чистые инвестиции формула: что это и что к ним относится (формула)

Чистые инвестиции это сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений за отчетный период.

Объем чистых инвестиций и их динамика характеризует экономическое состояние компании. Показатель чистых инвестиций прямо пропорционален эффективности деятельности предприятия. В случае если показатель принимает положительное значение, это говорит о том, что организация в данный период времени чувствует себя хорошо и находится на экономическом подъеме и есть все предпосылки к дальнейшему развитию. В случае если показатель находится в отрицательном значении, это отражает текущий экономический спад. Если показатель равен нулю можно смело утверждать что предприятие находится в стадии застоя.

Что такое чистые инвестиции

Основной капитал предприятия это все имущество организации выраженное в денежном эквиваленте. Всем хорошо известно, что материальные объекты такие как оборудование, недвижимость, транспорт, инструментарий и другое, имеет свойство изнашиваться и портится. Единственный возможный вариант дальнейшего производства это их замена, ремонт либо модернизация.

Средствами, потраченными на обновление основного капитала организации, являются чистые инвестиции.

Объектом чистых инвестиций являются и основные средства предприятия, и его нематериальные активы.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о направлении вложения чистых инвестиций:

• ремонт, обслуживание, замена и модернизация изношенных мощностей производства для поддержания текущих объёмов выработки
• закупка нового оборудования, инструмента, транспорта, строительство новых объектов недвижимости для расширения организации.

Чистые инвестиции формула

Выделяют две наиболее распространенные формулы чистых инвестиций.

ЧИ = ВИ – АО
Где, ЧИ – чистые инвестиции
ВИ – валовые инвестиции
А –амортизационные отчисления.

Другой вид формулы чистых инвестиций выглядит так
Чистые Инвестиции = чистые инвестиции в основной капитал + чистые инвестиции в жилищное строительство + инвестиции в запасы.

( Пока оценок нет )

понятие, формула, цели :: BusinessMan.ru

Предметом этой статьи станут чистые инвестиции: формула, понятие, структура и другие особенности. Мы рассмотрим, чем такие вложения отличаются от всех прочих, и почему они считаются одной из главных движущих сил экономического развития.

О реальных инвестициях

Чтобы было понятнее, что такое чистые инвестиции, нужно рассмотреть понятие валовых вложений. Под последними понимают все средства, которые вкладываются в поддержку или расширение производства. Сюда входят как восстановительные, так и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции в свою очередь относятся к реальным. Эти средства вкладываются в строительство помещений, приобретение оборудования, закупку товарно-материальных запасов, нематериальные активы, включая обучение сотрудников и научно-конструкторские работы. Структура инвестиций такого типа представляет собой соотношение между вложениями в основной и оборотный капитал, а также нематериальные активы.

Есть еще инвестиции финансовые, когда средства размещаются на банковских депозитах или направляются на покупку валюты, ценных бумаг, драгоценных металлов.

Валовые инвестиции

Каждому предприятию для нормального функционирования необходимы средства производства: здания и сооружения, оборудование, материалы и т. д. Со временем все это изнашивается и морально устаревает. Чтобы поддерживать уровень производства хотя бы на текущем уровне, компаниям необходимо осуществлять вложения.

Например, сломался или безнадежно устарел станок. Фирма покупает новый, но уже на этапе приобретения она понимает, что придет время, когда и это оборудование придется заменить. Поэтому предприятие начиняет регулярно списывать часть стоимости станка в счет амортизационных отчислений. И к тому моменту, когда возникает потребность в новом, это не становится неожиданностью, поскольку будет сформирована сумма денег для замены станка.

Также в процессе работы постоянно осуществляется ремонт зданий и техники, замена комплектующих. Это тоже восстановительные инвестиции.

Но приходит время, когда принимается решение о расширении производства, и становится ясно, что одного станка недостаточно, а значит, для этой цели нужно что-то еще, кроме амортизационных отчислений. Требуются дополнительные средства – чистые инвестиции.

Объем чистых инвестиций

Как понятно из вышесказанного, разница между валовыми вложениями и амортизационными отчислениями – это и есть чистые инвестиции. Формула определения так и выглядит: валовые инвестиции за хозяйственный период минус сумма амортизационных отчислений за тот же период.

Также можно просто подсчитать объем чистых инвестиций, выяснив, сколько средств за определенный период был направлено в основной капитал, строительство и запасы.

В идеале, если экономическая и политическая обстановка в стране стабильная, чистые инвестиции представляют собой важный фактор развития производства и роста благосостояния. Существует понятие «эффект мультипликатора», когда в результате роста чистого инвестирования стремительно увеличиваются доходы, причем рост последних в несколько раз превышает темпы вложений.

Структура и объем инвестиций

Результат, который получается после вычета из валовых инвестиций амортизационных отчислений, позволяет делать вывод о текущем уровне и темпе развития.

Если величина чистых инвестиций положительная, значит, потенциал предприятия используется по максимуму и имеет место рост производства. Если она отрицательная, значит, компания работает хуже, чем могла бы, и ее показатели падают.

Чистые инвестиции могут оказаться и нулевыми. В таком случае можно говорить как о стабильности, так и застое. Для однозначного вывода необходимо проанализировать другие показатели.

Немаловажное значение имеет и правильно сформированная структура инвестиций. То есть нужно четко определить, на какие цели направить средства, ведь вложения должны быть эффективными и приносить прибыль.

Источники чистых инвестиций

Для любых инвестиций необходимы средства. Где же найти деньги на новые вложения? Есть три источника:

• собственные средства;
• привлеченные средства;
• заемные средства.

Собственные средства – это амортизационные отчисления и прибыль предприятия. Также это могут быть средства учредителей. Привлеченный капитал представляет собой выручку от продажи акций и паевые взносы.

Заемные средства – это банковские кредиты и облигационные займы. Метод хорош, если предприятие платежеспособно, а кредитные средства предоставляются под разумный процент. Если ожидаемая прибыль меньше стоимости заемных денег, то использовать такой способ для финансирования вложений не стоит.

От чего зависят объемы чистых инвестиций

По перечисленным выше источникам вложений очевидно, что не всегда возможно осуществить чистые инвестиции в желаемом объеме.

Например, размер амортизационных отчислений не может превышать определенную норму. Прибыль тоже не всегда гарантирует возможность высоких инвестиций, поскольку иногда она бывает отрицательной. С ограниченностью заемных средств все ясно: запредельная ставка по кредиту серьезно снизит рентабельность вложений.

Есть и другие факторы. Например, степень стабильности экономической и политической систем: чем меньше уверенности в завтрашнем дне, тем меньше у инвесторов желания тратить деньги на объекты, перспективы которых просчитать невозможно.

Немаловажен и уровень инфляции. Если ясно, что в результате роста цен часть прибыли от инвестиций сгорит, предприятие отложит вопрос вложений до лучших времен. Равно как нет экономической целесообразности в высоких вложениях, если система налогообложения в стране предполагает перечисление значительной части прибыли в государственный бюджет.

Теперь мы знаем, что к чистым инвестициям относится та часть валовых инвестиций, которая остается после вычета амортизационных отчислений.

CFA — Чистая приведенная стоимость (NPV) и правило чистой приведенной стоимости | программа CFA

Применение анализа дисконтированных денежных потоков.

Большая часть работы финансовых аналитиков включает оценку операций, связанных с текущими и будущими денежными потоками. В разделе, посвященному временной стоимости денег (TVM) представлена финансовая математика, необходимая для решения этих проблем, и проиллюстрированы методы решения основных типов задач. Рассмотрим основные сферы применения анализа дисконтированных денежных потоков.

Финансовые аналитики, обучающиеся по программе CFA, должны овладеть многочисленными способами практического применения TVM (или анализа дисконтированных денежных потоков) в анализе капитала, ЦБ и обязательств с фиксированным доходом и анализе деривативов, поскольку они изучают каждую из этих тем по отдельности.

Далее мы рассмотрим наиболее важные области применения TVM: чистую приведенную стоимость (NPV) и внутреннюю норму доходности (IRR) — в качестве инструментов для оценки денежных потоков, оценки доходности инвестиционного портфеля и расчета доходности денежного рынка.

Важные сами по себе, эти области применения финансового анализа денежных потоков также вводят концепции, которые проявляются во многих других инвестиционных контекстах.

Сферы применения NPV и IRR.

Применяя анализ дисконтированных денежных потоков во всех сферах финансов, мы постоянно сталкиваемся с двумя понятиями: чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности.

Сфера их применения охватывает все области финансов. Однако бюджетирование капиталовложений может служить показательной отправной точкой. Бюджетирование капиталовложений важно не только в корпоративных финансах, но и в анализе рынка ценных бумаг, потому что аналитики по ценным бумагам должны уметь оценивать, насколько хорошо менеджеры инвестируют активы своих компаний.

Есть три основных направления принятия финансовых решений в большинстве компаний.

• Бюджетирование капиталовложений (англ. ‘capital budgeting’) — это распределение средств на относительно долгосрочные проекты или инвестиции. С точки зрения бюджетирования капиталовложений, компания представляет собой портфель проектов и инвестиций.
• Структура капитала (англ. ‘capital structure’) — это выбор долгосрочного финансирования для инвестиций, которые компания хочет сделать.
• Управление оборотным капиталом (англ. ‘working capital management’) — это управление краткосрочными активами компании (такими как товарно-материальные запасы) и краткосрочными обязательствами (такими как кредиторская задолженность перед поставщиками).

Что такое чистая приведенная стоимость и правило чистой приведенной стоимости?

Чистая приведенная стоимость характеризует стоимость инвестиций, а правило чистой приведенной стоимости — это метод выбора среди альтернативных инвестиций.

Чистая приведенная стоимость инвестиций (NPV, от англ. ‘net present value’) — это приведенная (текущая) стоимость притока денежных средств за вычетом приведенной стоимости оттока денежных средств.

Слово «чистая» (англ. ‘net’) в этом термине означает вычитание приведенной стоимости оттоков (затрат) инвестиций из приведенной стоимости притоков (доходов) для получения чистого финансового результата.

Процедура вычисления NPV и применения правила NPV заключаются в следующем:

1. Определите все денежные потоки, связанные с инвестициями — все притоки и оттоки.

При оценке денежных потоков мы руководствуемся двумя принципами.

• Во-первых, мы включаем в расчет только дополнительные денежные потоки, возникающие в результате осуществления проекта. Мы не учитывает невозвратные затраты (англ. ‘sunk costs’), т.е. расходы, которые были совершены до начала проекта и которые нельзя возместить в течение проекта.
• Во-вторых, мы учитываем налоговые последствия, используя стоимость денежных потоков после уплаты налогов.

2. Определите соответствующую ставку дисконтирования или ставку альтернативной доходности r для инвестиционного проекта.

Для дисконтирования денежных потоков часто используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC).

Этот показатель представляет собой средневзвешенное значение ставок доходности после налогообложения для обыкновенных акций, привилегированных акций и долгосрочных долговых обязательств компании, где весом является доля каждого источника финансирования в целевой структуре капитала компании.

3. Используя эту ставку дисконтирования, найдите текущую (приведенную) стоимость (PV) каждого денежного потока.

Приток имеет положительный знак (+) и увеличивает NPV. Отток имеет отрицательный знак (-) и уменьшает NPV.

4. Суммируйте все приведенные значения стоимости.

Сумма приведенной стоимости всех денежных потоков (притоков и оттоков) является чистой приведенной стоимостью инвестиций.

5. Примените правило чистой приведенной стоимости.

Правило NPV (англ. ‘net present value rule’) заключается в следующем:

• Если NPV инвестиции является положительным значением, инвестор должен ее осуществить.
• Если NPV отрицательна, инвестор не должен осуществлять эту инвестицию.
• Если у инвестора есть две возможные инвестиции, но он может выбрать только одну (т.е. взаимоисключающие проекты), инвестору следует выбрать инвестицию с более высокой положительной NPV.

В чем смысл правила NPV?

При расчете NPV инвестиционного предложения мы используем оценочную альтернативную стоимость капитала в качестве ставки дисконтирования.

Альтернативная стоимость капитала (англ. ‘opportunity cost of capital’) — это альтернативный доход, выраженный в виде процентной ставки, который инвесторы упускают при осуществлении инвестиций.

Когда NPV положительна, инвестиции увеличивают свою стоимость, потому что их доходность выше альтернативной стоимости капитала.

Таким образом, компания, осуществляющая инвестиции с положительной NPV, увеличивает благосостояние акционеров.

Индивидуальный инвестор, осуществляющий инвестиции с положительной NPV, увеличивает личное благосостояние. Инвестиции же с отрицательной NPV, наоборот, уменьшают его благосостояние.

При финансовых вычислениях с использованием правила NPV будет полезно обратиться к следующей формуле:

\( \mathbf { NPV = \sum_{t=0}^{N} {CF_t \over (1+r)^t} } \)  (формула 1),

где:

• CF_t = ожидаемый чистый денежный поток в момент времени t.
• N = прогнозируемая длительность инвестиций.
• r = ставка дисконтирования или альтернативная стоимость капитала.

Исходные данные должны быть представлены на сопоставимой временной основе: если денежные потоки являются годовыми, N — это срок жизни проекта в годах, а r — годовая ставка.

Например, предположим, что вы рассматриваете предложение, которое требует первоначальных затрат в размере $2 млн. (CF₀ = -$2 млн.).

Вы ожидаете, что предлагаемые инвестиции обеспечат чистые положительные денежные потоки в размере:

CF₁ = $0.50 млн. в конце 1-го года,
CF₂ = $0.75 млн. в конце 2-го года и
CF₃ = $1.35 млн. в конце 3-го года.

Используя 10% в качестве ставки дисконтирования вы рассчитаете NPV следующим образом:

NPV = -$2 + $0.50/(1.10) + $0.75/ (1.10)² + $1.35/(1.10)³
= -$2 + $0.454545 + $0.619835 + $1.014275
= $0.088655 млн.

Поскольку NPV в размере $88,655 является положительной, вы принимаете данное инвестиционное предложение в соответствии с правилом NPV.

Рассмотрим пример, в котором программа исследований и разработок оценивается с использованием правила NPV.

Пример оценки капиталовложений в НИОКР с использованием правила NPV.

Как  аналитик из RAD Corporation, вы оцениваете программу НИОКР (R&D, от англ. ‘research and development’) на текущий год.

Руководство объявило, что намерено инвестировать $1 млн. в исследования и разработки.

Прогнозируемые дополнительные чистые денежные потоки составляют $150,000 в год в течение неограниченного срока.

Альтернативная стоимость капитала RAD Corporation составляет 10%.

1. Определите, извлекут ли выгоду акционеры из программы НИОКР в соответствии с правилом NPV.

2. Оцените, изменится ли ваш ответ на 1-й пункт, если альтернативная стоимость капитала корпорации RAD составляет 15%, а не 10%.

Решение 1-й части:

Ежегодные положительные чистые денежные потоки в размере $150,000, которые мы можем обозначить как \(\overline{CF}\), образуют перпетуитет (т.е., бесконечную последовательность денежных потоков).

Приведенная стоимость (PV) перпетуитета равна \(\overline{CF} / r \), поэтому мы рассчитываем NPV проекта как:

\( NPV = CF_0 + \overline{CF}/r \)
= -$1,000,000 + 150,000/0.10 = $500,000

При ставке альтернативной стоимости капитала в 10% приведенная стоимость (PV) притока денежных средств по программе НИОКР составляет $1.5 млн.

Стоимость программы НИОКР — это немедленный единовременный отток в $1 млн. Следовательно, ее чистая приведенная стоимость (NPV) составляет $500,000.

Поскольку NPV положительна, вы делаете вывод, что программа исследований и разработок RAD Corporation принесет пользу акционерам.

Решение 2-й части:

При альтернативной стоимости капитала в 15% вы рассчитываете NPV так же, как вы делали выше, только на этот раз вы используете 15-процентную ставку дисконтирования:

NPV = -$1,000,000 + $150,000/0.15 = $0

При более высокой альтернативной стоимости капитала приведенная стоимость (PV) притоков меньше, а NPV программы меньше: она равна $0.

При NPV = 0 программа НИОКР генерирует достаточный денежный поток, чтобы компенсировать акционерам альтернативную стоимость инвестиций.

Когда компания берет проект с нулевой NPV, компания становится больше (т.е. это идет на пользу компании), но благосостояние акционеров не увеличивается.

Чистая приведённая стоимость (NPV) | КАЛЬКУЛЯТОР

Чистая приведённая стоимость (ЧПС, чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, ЧДД, англ. Net present value, принятое в международной практике для анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Метод чистой приведенной стоимости получил широкое применение при бюджетировании капитальных вложений и принятии инвестиционных решений. Также NPV считается лучшим критерием отбора для принятия или отклонения решения о реализации инвестиционного проекта, поскольку основывается на концепции стоимости денег во времени. Другими словами, чистая приведенная стоимость отражает ожидаемое изменение благосостояния инвестора в результате реализации проекта.

Формула NPV

Чистая приведенная стоимость проекта является суммой настоящей стоимости всех денежных потоков (как входящих, так и исходящих). Формула расчета выглядит следующим образом:

Где:

• CF_t – ожидаемый чистый денежный поток (разница между входящим и исходящим денежным потоком) за период t,
• r – ставка дисконтирования,
• N – срок реализации проекта.

Ставка дисконтирования

Важно понимать, что при выборе ставки дисконтирования должна быть учтена не только концепция стоимости денег во времени, но и риск неопределенности ожидаемых денежных потоков! По этой причине в качестве ставки дисконтирования рекомендуется использовать средневзвешенную стоимость капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital, WACC), привлеченного для реализации проекта. Другими словами, WACC является требуемой нормой доходности на капитал, инвестированный в проект. Следовательно, чем выше риск неопределенности денежных потоков, тем выше ставка дисконтирования, и наоборот.

Критерий отбора проектов

Правило принятия решения об отборе проектов при помощи NPV метода довольно прямолинейно. Нулевое пороговое значение говорит о том, что денежные потоки проекта позволяют покрыть стоимость привлеченного капитала. Таким образом, критерии отбора можно сформулировать следующим образом:

1. Отдельно взятый независимый проект должен быть принят при положительном значении чистой приведенной стоимости или отклонен при отрицательном. Нулевое значение является точкой безразличия для инвестора.
2. Если инвестор рассматривает несколько независимых проектов, принять следует те из них, у которых наблюдается положительный NPV.
3. Если рассматривается ряд взаимоисключающих проектов, выбрать следует тот из них, у которого будет максимальная чистая приведенная стоимость.

Формула чистых иностранных инвестиций |

Чистые иностранные инвестиции (также называемые чистым оттоком капитала) — это общая сумма зарубежных инвестиций, сделанных людьми во внутренней экономике, за вычетом инвестиций из-за рубежа во внутреннюю экономику.

Представьте, что существует мир, в котором только страна A и страна B имеют только по 1 активу, каждая из которых является государственными облигациями. Если страна А купит государственных облигаций страны Б на 20 миллиардов долларов, они увеличат свои чистые иностранные инвестиции на 20 миллиардов долларов.И наоборот, чистые иностранные инвестиции страны Б уменьшились на -20 миллионов долларов.

Формула чистых иностранных инвестиций (NFI)

В равновесии чистые иностранные инвестиции (NFI) должны быть равны чистому экспорту (NX), который представляет собой стоимость экспорта за вычетом стоимости импорта.

Это должно быть правдой, поскольку две страны могут торговать либо (A) активами, либо (b) товарами. Например, предположим, что страна A дает стране B бананов на сумму 20 долларов. Валюта, которую страна B использует для выплаты стране A, считается активом, поскольку ее можно использовать для покупки облигаций.Следовательно, имеем условие, что:

NX = NFI

Теперь мы можем использовать это, чтобы вывести связь со сбережениями, вспомнив, что:

Y — T — C = частные сбережения и

T — G = Государственные сбережения

(Y — T — C) + (T — G) = Y — C — G = Общая экономия

для лучшего объяснения см. Как рассчитать национальные сбережения.

Теперь, если мы перераспределим национальный доход:

Y = C + I + G + NX

следующим образом:

Y — C — G = I + NX

и заменяя NX на NFI получаем:

S = I + NFI (поскольку S = Y — C — G)

Пример 1: Расчет чистых иностранных инвестиций

Предположим, нам сказали, что Y = 100 долларов США, C = 50 долларов США, G = 20 долларов США, T = 20 долларов США, X (экспорт) = 10 долларов США и IM (импорт) = 20 долларов США, и нас попросили рассчитать NFI и I.Во-первых, с:

X — IM = — 10 $

мы знаем, что NFI = — 10 $. Поскольку G = T государственных сбережений = 0. Итак,

S = Y — T — C = 100 — 20 долларов — 50 долларов = 30 долларов

т.

30 долларов = I — 10 долларов

I = 40 долларов США

Имеет смысл, что I> S, поскольку, поскольку у нас больше импорта, чем экспорта, иностранные страны должны вкладывать внутренние средства в нашу экономику. Поскольку импорт> экспорт, говорят, что у нас торговый дефицит .

См. Здесь объяснение торгового баланса, торгового дефицита и профицита.

Каталожные номера:

Мэнкью, Н. (2018). Основы экономики . Бостон: Cengage Learning.

ФОРМУЛА ЧИСТЫХ ИНВЕСТИЦИЙ — ЧИСТЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Формула чистых инвестиций — торговля опционами на акции фондовая биржа инвестирование

Формула чистых инвестиций

чистые инвестиции

• В экономике чистые инвестиции относятся к расходам, которые увеличивают доступность основных капитальных товаров или средств производства. Это общие расходы на новые инвестиции в основной капитал за вычетом инвестиций на замену, которые просто заменяют изношенные капитальные товары.
• Сумма валовых затрат на покупку, затрат на разработку и затрат на все капитальные улучшения, за вычетом чистых поступлений от продажи и общей суммы всех других капитальных поступлений за период.
• Инвестиции и отчуждение основных средств, нематериальных активов, долевых инструментов и других чистых внереализационных инвестиций.

формула

• Набор химических символов, показывающих элементы, присутствующие в соединении, и их относительные пропорции, а в некоторых случаях структуру соединения
• Фиксированная форма слов, особенно.один, используемый в определенных контекстах или как общепринятый

Рецепт

• : как приготовить что-то
• Математическое соотношение или правило, выраженное символами
• Группа символов, составляющих математическое утверждение
• условное утверждение, выражающее некий фундаментальный принцип

— Сколько раз

Что нужно знать каждому инвестору в недвижимость о движении денежных средств… И 36 других ключевых финансовых показателях

Формулы, определяющие разницу между получением прибыли и потерей капитала
Единственный способ выиграть в игре по инвестированию в недвижимость — это научиться считать.Это пересмотренное и обновленное издание популярного справочника показывает, как нацелить лучшие инвестиции на нынешнем рынке. Он отвечает на все ваши вопросы о недвижимости и предлагает новые обсуждения накопления капитала и внутренней нормы прибыли. Основные формулы этой книги помогут вам измерить важные аспекты инвестиций в недвижимость, включая
Дисконтированный денежный поток
Чистая приведенная стоимость
Ставка капитализации
Денежный доход
Чистый операционный доход
Внутренняя норма прибыли
Индекс прибыльности
Рентабельность капитала

Payday1000.чистая реклама

N712QS

PHL — 19 апреля 2010 г.

Формула чистых инвестиций

Углубленный взгляд на торговую систему, которую может использовать каждый.
The Logical Trader представляет собой высокоэффективную, но простую методологию торговли, которую любой трейдер в любом месте может использовать для торговли практически чем угодно. «Метод ACD», разработанный и усовершенствованный Марком Фишером после многих лет успешной торговли, обеспечивает ценовые точки для покупки и продажи, определяемые диапазоном открытия практически любой акции или товара.В этом подробном руководстве подробно описывается широко используемая система, которая успешно внедряется многими компьютерными трейдерами и трейдерами на крупных биржах Нью-Йорка. Легко доступный стиль преподавания автора дает читателям «Логического трейдера» полное изучение теории, лежащей в основе метода ACD, а также примеров и реальных торговых историй, связанных с ним.
Марк Б. Фишер (Нью-Йорк, штат Нью-Йорк), независимый трейдер, является основателем MBF Clearing Corp., крупнейшей клиринговой фирмы на NYMEX. Основанная в 1988 году, MBF Clearing выросла с менее одного процента объема торгов на NYMEX до почти двадцати процентов сегодняшних торгов.Фишер, окончивший в 1982 году с отличием школу бизнеса Wharton при Пенсильванском университете, также получил степень магистра финансов и бухгалтерского учета в Wharton.
Новые технологии и появление круглосуточной торговли открыли двери как для внешних, так и для внутренних рынков. На сегодняшнем нестабильном финансовом рынке трейдерам нужна мудрость ветеранов отрасли и видение новаторов. В серию Wiley Trading входят книги трейдеров, которые выжили в постоянно меняющемся темпераменте рынка и преуспели — одни изобретая системы заново, другие возвращаясь к основам.Независимо от того, являетесь ли вы начинающим трейдером, профессионалом или кем-то средним, эти книги предоставят советы и стратегии, необходимые для процветания сегодня и в будущем.

| Расчет