Рыночная стоимость бизнеса: Как рассчитать рыночную стоимость компании

Бизнес

Содержание

Виды стоимости при оценке бизнеса – компания «Апхилл»

В соответствии с целью оценки и в зависимости от количества факторов, принимаемых в расчет, экспертом-оценщиком может определяться не только рыночная стоимость бизнеса, но и иные виды его стоимости. Согласно действующим законодательным актам оценка стоимости бизнеса может проводиться по следующим видам:

  • рыночная стоимость;
  • ликвидационная стоимость;
  • инвестиционная стоимость;
  • согласно стандартам оценки существует еще кадастровая стоимость, но она не применима при оценке бизнеса.

Рыночная стоимость

В большинстве случаев необходимо именно определение рыночной стоимости бизнеса, которое предполагает получение наиболее вероятной цены отчуждения объекта в условиях открытого конкурентного рынка. При этом предполагается, что:

  • стороны, участвующие в процессе купли-продажи поступают разумно;
  • стороны располагают исчерпывающей информацией о состоянии рынка и объекте сделки;
  • объект оценки предлагается для реализации в течение достаточно длительного периода и не ограничен временными рамками;
  • на результат (цену) не влияют любые чрезвычайные обстоятельства.

Инвестиционная стоимость

Оценка инвестиционной привлекательности бизнеса осуществляется с целью определения целесообразности инвестирования для индивидуального вкладчика или определенной группы инвесторов. Так, например, инвестиционная стоимость недвижимости базируется на прогнозе дисконтированных издержек и дохода инвестора, которые предполагается получать от использования объекта оценки в перспективе инвестиционного проекта.

Подходы к оценке бизнеса, связанного с инвестициями в недвижимость, будут отличаться от тех, что используются при определении рыночной стоимости в результате необходимости расчета следующих оценок:

  • планируемой и необходимой ставки доходности;
  • срока окупаемости;
  • престижности объекта;
  • перспективности местоположения;
  • привлекательности инфраструктуры с коммерческой точки зрения.

Также при оценке инвестиционной привлекательности учитывается множество факторов, таких как ситуация на инвестиционном и финансовом рынках, интересы инвестора, финансовая состоятельность проекта, геополитика и т.

д.

Оценка рыночной стоимости может понадобиться в следующих ситуациях:

  • при изъятии бизнес-активов для государственных нужд;
  • при расчете стоимости акций, покупаемых компанией на основании решения собрания акционеров или совета директоров;
  • при необходимости определить стоимость залогового имущества;
  • при определении цены материальных или нематериальных активов, вносимых в уставной капитал;
  • в ходе выполнения процедуры банкротства.

На законодательном уровне также предусмотрен ряд случаев, когда определение рыночной стоимости компании является обязательным. К подобным случаям относится большинство операций, связанных с имущественными правами на объекты, принадлежащих государству и муниципальным образованиям, а также возникновение споров о стоимости оцениваемого объекта (в т. ч. при изъятии для нужд государства).

Ликвидационная стоимость

Размер ликвидационной стоимости определяется в ситуации, когда владелец бизнеса совершает вынужденную продажу. В данном случае расчетная величина отображает наиболее вероятную цену отчуждения с учетом ограниченности сроков.

Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса применяется, если требуется реализация объекта в сжатые сроки. При этом в зависимости от конкретных условий могут рассчитываться разные виды ликвидационной стоимости:

  • краткосрочная (принудительная) – используется, когда необходима оперативная продажа активов в максимально сжатые сроки;
  • среднесрочная – предполагает возможность реализации бизнеса на протяжении достаточно длительного периода;
  • стоимость при списании неликвидных активов – используется не в случае продажи, а при списании активов и считается как убытки.

Согласно действующему законодательству, независимо от определяемого вида стоимости, оценочные услуги может предоставлять только сертифицированная оценочная компания, оценщики которой состоят в СРО. Процедура сертификации призвана гарантировать соответствие результатов предоставляемых услуг к нормативным и законодательным требованиям.

Оценка стоимости оборудования в Екатеринбурге, машин и транспортных средств

Цели проведения оценки стоимости машин и оборудования

Предметом оценки машин и оборудования могут выступать отдельные машины и единицы оборудования, являющиеся изделиями машиностроительного производства или аналогичными им, группы (множества, совокупности) машин и оборудования, части машин и оборудования вместе или по отдельности. С финансовой точки зрения — «машины и оборудование» в соответствие со ст. 130 Гражданского Кодекса Российской Федерации, являются движимым имуществом.

При оценке рыночной стоимости данных объектов применяют следующие принципы:

  • общеэкономические;
  • общепринятые в научных исследованиях подходы, среди которых отметим  системный анализ, статистическое моделирование, функциональный подход  и принцип жизненного цикла.

Стоимость машин и оборудования не связана с местом их нахождения (в отличие от объектов недвижимости). Количество видов и вариантов исполнений машин и оборудования настолько велико, что только на одном предприятии возможно достижение десятков тысяч единиц самого разнообразного по назначению, техническим характеристикам и устройству оборудования. На рынок и на оценку машин и оборудования сильно влияет научно-технический прогресс, что отличает его от рынка недвижимости.

Подходы к оценке оборудования

Теорией и практикой оценки, а также действующим законодательством (ФСО № 1) разработаны три методических основополагающих подхода к оценке оборудования, транспортных средств и машин:

  1. Доходный подход. Представляет собой совокупность методов оценки стоимости объекта, которые основаны на определении ожидаемых доходов от использования объекта. Несомненное достоинство методов данного подхода – это возможность комплексной, системной оценки оборудования, при которой необходимо оценить весь операционный имущественный комплекс, который включает в себя целый спектр взаимосвязанного оборудования, а не отдельные машины какого-либо предприятия.
     
  2. Затратный подход. Представляет собой совокупность  методов оценки стоимости объекта, которые основаны на определении затрат, необходимых для приобретения, воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний (ФСО № 1, п. 18). Данный подход обладает редкой универсальностью. Теоретически с помощью этого подхода каждый объект техники поддается оценке. При таком подходе основным параметром стоимости производства будет сумма, затраченная на создание, доставку и других услуг (например, наладка, монтаж), необходимых к приведению их в соответствии с фактическим состоянием объекта оценки.
  3. Сравнительный подход (рыночный подход).  Представляет собой совокупность  методов оценки , основанных на получении стоимости объекта оценки путем сравнения оцениваемого объекта с объектами-аналогами. Такой подход чаще всего применяется для оценки оборудования, которое имеет очень развитые вторичный рынок: многие виды станков, автомобили, самолеты, суда и другое стандартное серийное оборудование. Данный метод базируется на определении рыночных цен, которые адекватно отражают «ценность» единицы оборудования в ее текущем состоянии.

Оценка стоимости оборудования

Для того, чтобы произвести корректную оценку машин и оборудования, оценщик должен определить приемлемость  применения подходов и выяснить, какие и насколько подходят для оценки данного объекта. Также он должен дать свое профессиональное суждение о конечной оценочной стоимости, которое он считает обоснованным и корректным. Рыночная стоимость машин, транспортных средств и оборудования является следствием профессионального мнения оценщика, которое основывается на использовании различных подходов оценки стоимости. Полученные результаты согласуются с целью получения заключения об оценочной стоимости, в соответствии с задачей, поставленной перед оценщиком.

Применительно к оценке оборудования и машин необходимо выделить следующие цели оценки:

  • для переоценки активов предприятия;
  • при сделках купли-продажи;
  • при передаче объекта в аренду;
  • при слиянии, разделении и ликвидации предприятия;
  • при обращении взыскания на имущество;
  • при разработке бизнес-планов;
  • при таможенном контроле;
  • при утилизации объектов;
  • для определения имущественных долей;
  • для нахождения общей стоимости комплекса имущества;
  • для определения залоговой стоимости машин и оборудования; 
  • для финансового менеджмента и т. д.

Перечень необходимых документов

Следует выделить перечень материалов, документов и информации, которые запрашиваются для определения стоимости машин и оборудования:

  • технический паспорт;
  • ведомость основных средств предприятия;
  • документ, содержащий следующую информацию:
    1. идентификационные характеристики: наименование, марка, инвентарный номер, амортизационная группа, старые шифр амортизации и норма амортизации, назначенный срок полезного применения, стоимость на момент ввода в эксплуатацию, балансовая стоимость;
    2. область и назначение применения машины или объекта оборудования;
    3. официальное название, происхождение, страна-производитель и адрес предприятия;
    4. основные технические характеристики: скорость, точность, производительность, наибольшие размеры обрабатываемых изделий и др.;
    5. основные эксплуатационные характеристики: занимаемая площадь, мощность электродвигателей, масса, требуемое количество рабочего персонала, ремонтосложность;
    6. вид и характеристика системы управления для автоматизированного оборудования;
    7. комплектация: детали, принадлежности, инструменты, управляющие программы и др. ;
    8. хронологические данные: фактическая наработка, дата изготовления, дата ввода в эксплуатацию;
    9. экономические данные: цена закупки, затраты на установку и пуск в эксплуатацию.

Наберите номер (343) 237-27-27, 361-11-41 и запишитесь на консультацию в офисе группы компаний «Априори» или отправьте заявку по адресу [email protected]

 

Справедливая стоимость — Forbes Kazakhstan

Работа в сфере инвестиций нередко связана с определением справедливой стоимости бизнеса с учетом текущих реалий. Вопреки бытующему представлению, что рыночная стоимость определяется формулами, оценка рыночной стоимости всегда основана на мнении конкретного инвестора или владельца. В любом случае, независимо от того, кто занимается оценкой – участники рынка или профессиональный оценщик, определяемая ими стоимость – это всего лишь их субъективное мнение о справедливой стоимости, основанное на их ожиданиях и доступной на данный момент информации.

Справедливая стоимость – это наиболее вероятная цена, по которой бизнес может быть продан в условиях конкуренции на открытом рынке. Немаловажным условием является наличие и открытость рынка. При отсутствии рынка можно лишь предполагать возможную стоимость бизнеса, используя различные методы (доходный, сравнительный, затратный), которые отображают его справедливую стоимость, однако ни в коей мере не заменяют результатов, сформированных на открытом рынке. Примером может служить IPO Facebook, когда компанию с годовой выручкой и чистой прибылью в размере $3,7 млрд и $1 млрд соответственно оценили в $104 млрд, что при агрессивном предположении роста чистой годовой прибыли в 50% подразумевает возможность возврата вложений для инвесторов только через 10 лет. Возможной причиной такой популярности является открытость и доступность социальной сети для всех пользователей, в том числе и для потенциальных инвесторов.

Справедливая стоимость − это субъективное мнение участников рынка, которое главным образом основывается на их ожиданиях

Бывает, что собственник, который участвовал в создании и развитии бизнеса, не свободен от эмоций, влияющих на его оценку, и, зачастую его оценка отличается от оценки инвестора, нацеленного в большей степени на денежные потоки, доли на рынке и т. д.

Относительно свободный доступ к банковскому финансированию в 2000-е годы привел к тому, что казахстанский бизнес в большей степени развивался за счет банковского кредитования, в результате чего определенная доля отечественного бизнеса встретила кризис с высокой долговой нагрузкой. В таких случаях компания даже при высоких продажах может с точки зрения инвестора оцениваться ближе к нулю.

Необходимо понимать, что для разных инвесторов справедливая цена может разниться: для стратегического инвестора, как правило, справедливая цена выше, чем рыночная цена или та цена, которую предлагает финансовый инвестор, так как стратегический инвестор может закладывать дополнительную стоимость от синергии активов. Примером может служить покупка Wimm-Bill-Dann компанией PepsiCo, когда стоимость акций в рамках сделки предполагала премию к цене обыкновенных акций и АДР на момент закрытия 1 декабря 2010 года в размере 80 и 35% соответственно.

Можно проанализировать различные подходы к оценке бизнеса в разных отраслях. Для устоявшихся индустрий в Казахстане, таких как горнорудная промышленность, процесс оценки справедливой стоимости достаточно понятен и определен, так как присутствие большого количества инвесторов и компаний, а также наличие закрытых сделок на рынке создают так называемый benchmark справедливой стоимости. А в некоторых отраслях, например в транспорте, логистике, достигается определенный прогресс с учетом текущей консолидации на рынке СНГ, примером могут служить недавние покупки крупных транспортных компаний «Глобалтранс» и «НефтеТрансСервис». Однако не совсем понятен процесс оценки бизнеса в новых отраслях, таких как туризм.

Подводя итоги, понимаешь, что казахстанскому рынку нужны успешные примеры с учетом местных особенностей для лучшего взаимопонимания между инвестором, бизнесом и государством. По аналогии с азиатской моделью плана привлечения инвестиций налаженные процедуры совместной деятельности всех сторон будут способствовать достижению успеха в создании benchmark справедливой стоимости и максимизации совокупной капитализации казахстанского бизнеса в целом. Одна из планируемых к реализации программ государства – «народное IPO» – может послужить хорошей предпосылкой для развития такого взаимодействия.

Рыночная цена | Современный предприниматель

Рыночная стоимость является отражением реальной цены на активы предприятия в конкретный промежуток времени. От правильности ее определения зависит размер налоговых платежей по осуществляемым сделкам. Продажа имущества предприятия по заниженным ценам (при разнице с рыночной ценой от 20%) может привести к доначислению налога ИФНC и применению к юридическому лицу штрафных санкций.

Оценка рыночной стоимости: обоснование необходимости

Нормативная база, регулирующая процессы проведения оценки активов юридических и физических лиц, представлена:

  • ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»;
  • ПБУ в разрезе оценок по конкретным видам имущества;
  • Федеральными стандартами оценки (ФСО).

В соответствии с ПБУ 5/01 текущая рыночная стоимость – это сумма денег, которая может быть выручена организацией при продаже определенного объекта собственности. Федеральные стандарты определяют ее как наиболее вероятную цену отчуждения в условиях открытости рынка и при наличии нормального уровня конкуренции.

Рыночная стоимость может быть выражена в денежном эквиваленте. Она необходима для:

  • реализации сделки по купле или продаже дорогостоящего актива;
  • вычисления стартовой цены предмета, выставляемого на продажу на аукционе;
  • оформления кредита под залог недвижимости;
  • рыночная цена нужна для страхования объекта имущества;
  • проведения процедуры изъятия конкретного имущественного объекта для государственных нужд;
  • исчисления размера понесенного ущерба вследствие порчи оцениваемого объекта;
  • принятия актива к учету и постановки его на баланс;
  • внесения имущества в качестве взноса в капитал организации.

Равновесная цена – механизм рыночного равновесия

Рыночное равновесие обеспечивается балансом спроса и предложения. Достигнутая уравновешенность может нарушаться при условии:

  • увеличения спроса или снижения объемов производства;
  • снижения спроса или возникновении перепроизводства.

Равновесная рыночная цена в первом случае будет ниже реальной, во втором – выше. Равновесной цене в регулировании рынка товаров и услуг отводится роль эталона, по которому характеризуется текущее состояние отдельного сегмента. Сбалансированный размер стоимости товара обеспечивается при:

  • равенстве спроса и предложения;
  • отсутствии избытка товарной продукции;
  • исключении фактора дефицитности товаров;
  • в краткосрочной перспективе не прогнозируется изменение фактической стоимости изделий или услуг.

Понятие рыночной стоимости: отличительные особенности

Стоимость услуг и товаров для разных контрагентов у одного предприятия может отличаться. Этот фактор не должен быть основанием для непризнания действующей ценовой политики нерыночной. Контролирующими органами рыночная стоимость определяется только на основе уже реализованных сделок, данные о которых имеются в открытом доступе.

Отличительные особенности рыночных цен:

  1. Цена на товар может отличаться за счет влияния способа доставки, логистики, объема затрат на материалы.
  2. Для вычисления ценового диапазона выборка осуществляется за небольшие промежутки времени.
  3. Балансовая и рыночная стоимость редко совпадают. Балансовая цена отражает тот уровень затрат на приобретение актива, который был в момент фактической его покупки. Рыночный ценник показывает, сколько можно получить при реализации актива сегодня.
  4. Ценовой анализ предполагает сравнение однотипных изделий или набора услуг, реализация которых осуществляется в похожих условиях.

Задачей оценки может быть определение рыночной стоимости однородных товаров. Параметры оценки задаются ст. 40 НК РФ, они основываются на совпадении назначения продукции, уровня качества, страны происхождения и похожести товарных знаков. Дополнительные факторы анализа – способ оплаты и сроки, отведенные для отгрузки товара, объем каждой партии и репутация товарной группы.

Определение рыночной стоимости – методология

Предприятия и контролирующие органы для вычисления рыночной цены пользуются методологией, приведенной в ФСО № 1, утв. приказом Минэкономразвития №297 от 20.05.15:

  1. Метод сравнения объектов-аналогов. Способ рекомендуется для применения при наличии большого объема достоверной информации о ценах и технических характеристиках продукции.
  2. Оценка рыночной стоимости по уровню доходности. Сравнению подлежат ожидаемые показатели доходов, которые можно будет получать от конкретного объекта анализа. Методика основана на изучении дисконтирования денежных потоков и капитализации доходов.
  3. Рыночная стоимость, вычисляемая путем оценки затрат на приобретение, воспроизводство или замещение актива. Обязательно учитывается предполагаемый уровень износа.

Стоимость бизнеса: основные понятия — Блог о трейдинге и инвестициях на NYSE и NASDAQ

Под стоимостью бизнеса понимается инвестиционная или внутренняя оценка будущих денежных выгод владельцев капитала с учетом риска их вложений. Традиционно стоимость бизнеса определяется как приведенная к выбранному моменту времени оценка будущих денежных потоков, доступных владельцам капитала компании на рассматриваемом временном горизонте. период вложений

Рыночная стоимость (Market Value) – обобщенный термин, альтернативный бухгалтерскому (учетному) взглядe на компанию.

Стоимость может рассматриваться с позиции выгод владельцев только собственного капитала, тогда возникает термин “акционерная рыночная стоимость”. Если учитываются интересы финансовых и нефинансовых заинтересованных лиц, то правильнее говорить о стейкхолдерской стоимости.

Для обозначения текущей оценки выгод всех финансовых владельцев капитала (собственного и заемного) часто используется термин “рыночная стоимость корпорации” (Value of Firm).

Акцентирование на выгодах, получаемых отдельными заинтересованными лицами, привело к возникновению понятия справедливой рыночной стоимости (Fair Market Value). Следующие термины уточняют понятие справедливой стоимости для конкретных групп заинтересованных лиц:

Фундаментальная стоимость (Fundamental Value) – расчетная оценка, отражающая выгоды владения активами и всем капиталом компании (собственным и заемным) для обезличенного рыночного инвестора. Как правило, эта оценка формируется на базе общедоступной на рынке информации.

Инвестиционная стоимость – расчетная оценка выгод, которая делается под конкретного инвестора на основе доступной для него информации (часто скрытой от широкого доступа). Расчет производится на базе прогнозов денежных выгод покупателя и оценке его инвестиционных рисков.

Внутренняя стоимость (Intrinsic Value) – расчетная оценка выгод существующего собственника компании, которая делается на основе всей имеющейся информации, т.е. с учетом влияния фундаментальных и нефундаментальных факторов создания выгод (стоимости).

По материалам книги Тепловой Т.В. “Корпоративные финансы”

Рыночная стоимость

Под рыночной стоимостью понимается цена на объект, с которой согласны и продавец, и покупатель и которая установлена в условиях свободной конкуренции. ФЗ №135 отмечает, что на формирование рыночной стоимости не оказывают влияния чрезвычайные обстоятельства – о рыночной стоимости можно говорить, когда:

 

  • Стороны договора купли-продажи осведомлены о предмете сделки и руководствуются собственными интересами.

 

  • Принуждения к заключению сделки со стороны третьего лица не было.

 

  • Объект представлен на открытом рынке с помощью оферты, типичной для схожих объектов.

 

  • Платеж имеет денежную форму.

 

Оценка рыночной стоимости организуется в отношении таких объектов, как недвижимость, бизнес, авто, пакет ценных бумаг.

 

В каких случаях необходимо определять рыночную стоимость?

 

ФСО №2 включает перечень случаев, когда необходимо произвести оценку объекта с привлечением компетентного оценщика:

 

  • При отчуждении объекта для государственных нужд.

 

  • При банкротстве предприятия, когда за счет имущества гасится задолженность перед кредиторами.

 

  • Когда имущество используется в качестве обеспечения ссуды (актуально для ипотечного займа).

 

  • Когда новый учредитель организации вносит в уставный капитал не денежный вклад.

 

  • Когда по рекомендации совета директоров организации приобретается пакет ценных бумаг.

 

Рыночная стоимость: методики расчета

 

Существует несколько подходов к расчету рыночной цены объекта:

 

  • Метод сравнительных продаж. Объект сравнения сопоставляется с другими, схожими по характеристикам объектами, рыночные цены которых уже известны. Сравнительный подход используется для многих объектов, например, недвижимости, пакета акций, предприятия, и считается наиболее распространенным (используется в 90% случаев). Критерии отбора объектов для сопоставления выявляются в зависимости от вида самого объекта – например, если происходит оценка бизнеса, такими критериями являются этап жизненного цикла, численность персонала, вид реализуемых или производимых товаров, местоположение. Преимуществом подхода является достоверность – считается, что этот метод максимально учитывает сложившуюся на рынке ситуацию.

 

  • Затратный метод базируется на определении уровня издержек, которые понесет владелец при замещении или восстановлении объекта. Учитываются возможные затраты на воспроизводство (создание точно такого же объекта) и на замещение (создание объекта, способного выполнять те же функции). Затратный метод также классифицируется на два подвида: метод оценки чистых активов (основывается на оценке всех статей активов и обязательств) и ликвидационный метод, применимый, например, для оценки обанкротившихся фирм.

 

  • Доходный метод основывается на расчете рыночной цены исходя из доходов, которые объект способен в дальнейшем принести владельцу. Доходный метод чаще всего используется для оценки бизнеса или пакета ценных бумаг. Главная трудность такого подхода заключается в формировании обоснованного прогноза ставки дисконтирования и денежного потока, поэтому специалист-оценщик должен быть хорошо знаком с отраслью, к которой принадлежит фирма. Минусом доходного метода считается использование сведений бухучета, которые способны фальсифицировать реальные стоимостные показатели.

как увеличить прибыль с помощью оценки активов? – Картина дня – Коммерсантъ

Известное высказывание «Кто владеет информацией, тот владеет миром» особенно актуально для предпринимателей. Невозможно эффективно управлять компанией и формировать долгосрочную стратегию развития, если вы не знаете реальной стоимости своего бизнеса. Чтобы не переплатить при покупке бизнеса и принимать верные решения, необходимо понимать реальную рыночную стоимость имущества. При профессиональной оценке специалист учитывает множество факторов, которые влияют или могут повлиять на стоимость, эта информация поможет вам безопасно вести бизнес и значительно сэкономить.

Оценка бизнеса – основа ваших успешных решений

Зачастую собственники компаний не имеют представления о реальной стоимости своего бизнеса. Активы, которые стоят на балансе, не всегда отражаются в учете по их реальной стоимости, а бухгалтерская отчетность не всегда может реально отразить стоимость бизнеса. Для собственника или управляющего менеджмента информация о стоимости активов или компании в целом имеет огромное значение.

Однако чтобы понимать, в каком направлении двигаться, необходимо знать реальную цену компании и стоимость ее активов. Эти показатели нужны не только для составления бизнес-плана, но и для привлечения финансирования, проведения переговоров о слиянии с другими фирмами и т. д. Получить объективные данные о стоимости могут опытные консультанты по оценке. Эксперты КСК групп комплексно подходят к оценке бизнеса, определяя не только стоимость имущества, но и изучая все основные финансовые показатели компании, а также состояние рынка. Партнерство с консультантами помогает вам увидеть объективную картину, основанную на глубоком анализе, и выбрать правильный вектор развития.

В настоящее время рынок проходит стадию глобализации – компании объединяются в стремлении стать эффективнее и прибыльнее, поэтому сделки по слиянию и поглощению особенно востребованы. При этом акционеры кооперирующихся компаний хотят быть уверены, что по итогам сделки доли в новой фирме будут распределены справедливо. Для этого консультанты оценивают стоимость каждой компании, участвующей в объединении, а также рассчитывают, сколько будет стоить созданная фирма. Это делает процедуру прозрачной для всех заинтересованных сторон и позволяет грамотно распределить доли.

Не рискуйте без причины: каждая сделка должна быть обоснована

Уровень деловой культуры в России значительно вырос за последние годы, но многие предприниматели по-прежнему не задумываются о безопасности ведения бизнеса и о финансовом обосновании сделок. Текущие изменения в законодательстве Российской Федерации направлены на ведение бизнеса прозрачно и обоснованно. Но сейчас собственники обязаны подтверждать стоимость совершаемых сделок. Сделки с неподтвержденной стоимостью – риск для компании. Если во время налоговой проверки возникнет вопрос обоснованности стоимости реализованного или приобретенного актива и стоимость не будет подтверждена и обоснована отчетом об оценке – это может обернуться большими доначислениями, штрафными санкциями и даже потерей бизнеса.

Не подвергайте свою компанию опасности, действуйте проактивно – заранее готовьтесь к проведению крупных сделок при поддержке консультантов. Эксперты КСК групп проведут оценку имущества и помогут подготовить финансовое обоснование сделки, которое обезопасит вас от претензий налоговых органов.

Арендуем по-честному: как рассчитать рыночную арендную ставку?

Вопрос обоснования сделок также актуален при взаимодействии между материнскими и дочерними компаниями. В недавнем прошлом имущество (как движимое, так и недвижимое) можно было передать в пользование зависимой организации. Сейчас собственность необходимо либо продать по рыночной стоимости, либо отдать в аренду. Игнорирование этих требований может привести к проблемам с налоговыми органами. Консультанты КСК групп помогут вам оценить стоимость имущества и при необходимости рассчитать рыночную арендную плату в соответствии с требованиями законодательства.

Оценка рыночной стоимости имущества и определение на ее основе арендной платы часто помогает снизить ежемесячный платеж. Недавно в КСК групп обратилась компания, много лет арендующая помещение у муниципалитета. В соглашении указано, что ежегодна ставка повышается на 10% или цена приводится в соответствие с рыночными условиями. Но рынок аренды сейчас «просел», повышение цены не имело под собой никаких оснований. Консультанты КСК групп провели оценку, организация направила арендодателю ее результаты и попросила о снижении цены. Муниципалитет согласился. Когда компания не просто «хочет» снизить цену, а обосновывает свое желание отчетом, выполненным профессиональным оценщиком, это помогает сэкономить немалые суммы.

Страсти по кадастру: оцениваем недвижимость справедливо

Кадастровая стоимость – установленная в процессе государственной кадастровой оценки рыночная стоимость объекта недвижимости, на основании которой рассчитывается размер налоговых платежей с этого имущества.

Поскольку кадастровая оценка осуществляется методами массовой оценки, не всегда специалисты могут учесть все факторы, которые влияют на стоимость, что приводит к искажению результата. Завышенная кадастровая стоимость влечет увеличение налогового бремени для собственников.

Если у владельцев недвижимости есть сомнения в правильности кадастровой оценки, ее результаты можно оспорить в суде или в специальных комиссиях по оспариванию, созданных при управлениях Росреестра во всех регионах России.

Если вашу недвижимость оценили выше рыночной стоимости, консультанты КСК групп оценят рыночную стоимость имущества на дату определения кадастровой стоимости. Индивидуальная оценка позволит учесть все факторы, которые влияют на стоимость имущества. Затем саморегулируемая организация (СРО), членами которой являются консультанты, предоставляет свою экспертизу на отчет. Эти документы предоставляются в Комиссию Росреестра по рассмотрению споров о результатах определения кадастровой стоимости. В случае, если инстанция отказывается изменить свое решение, юристы КСК групп готовят иск в суд. В активе компании сотни успешных проектов по оспариванию результатов кадастровой оценки. Например, в случае с земельными участками снижение стоимости позволит экономить на налогах до 50%.

Привлекаем финансы

Для того, чтобы успешно вести коммерческую деятельность, компании не требуется обладать большим количеством активов (зданиями, сооружениями и т. д.). Компаниям, у которых на балансе практически нет активов, но при этом они ведут успешную хозяйственную деятельность, сложно привлечь дополнительное финансирование. Имея на руках официальный отчет об оценке, в котором подробно описана финансово-хозяйственная деятельность, проведен финансовый анализ предприятия, рассчитана его рыночная стоимость, привлечение кредитования становится доступнее.

Консультанты КСК групп по оценке определят рыночную стоимость вашей компании с учетом всех факторов. Однако оценка активов фирмы по-прежнему актуальна.

Например, компания приобрела оборудование за 1,5 млн евро пять лет назад и эксплуатировала все эти годы. Сколько оно стоит сегодня? За это время появились новые технологии, а сами станки морально и физически износились. Кроме того, изменилась ситуация на рынке (евро вырос, рынок аналогичного оборудования изменился). Для того, чтобы понимать, на какой объем инвестиций можно рассчитывать, нужно провести оценку.

Помимо рыночной стоимости, оценщики могут определить ликвидационную стоимость (это деньги, которые можно выручить при экстренной продаже имущества). Эта стоимость всегда учитывается банками при выдаче кредитов.

Инвестируем грамотно

Если вы планируете приобрести бизнес, для вас имеет смысл определить его инвестиционную стоимость. В отличие от рыночной стоимости, которая предполагает «типичного» покупатели и «типичного» инвестора, инвестиционная стоимость основывается на потребностях и характеристиках продавца и покупателя, мотивы которых являются нетипичными для рынка.

Несколько лет назад в КСК групп обратилась компания, которая планировала приобрести горнодобывающее предприятие. Продавцы оценивали компанию значительно дороже стоимости ее активов. По ряду причин определить рыночную стоимость компании было затруднительно. Консультанты изучили рынок и пришли к выводу, что работа в этой отрасли имеет большие перспективы и цена за предприятие обоснованна. Клиент заключил сделку, о чем в дальнейшем не пожалел.

Нематериальные активы – реальные деньги

Один из трендов последних лет – оценка нематериальных активов (патентов, товарных знаков, изобретений, программ и др.). Эксперты КСК групп помогут вам узнать реальную стоимость актива.

В недавнем прошлом при передаче нематериальных активов (например, товарного знака) в пользование по лицензионному договору устанавливались либо фиксированный размер платежа, либо ставка роялти. Но сейчас компаниям необходимо подтверждать обоснованность своих доходов, расходов от таких сделок для отчета перед налоговыми органами. Профессиональные оценщики помогут вам рассчитать рыночную стоимость нематериального актива и размер ставки роялти (лицензионного вознаграждения) за его использование, что уменьшит риски предъявления претензий со стороны налоговой инспекции.

Через оценку – к лидерству

Для бизнеса консультант по оценке активов – это не контролер, а союзник. Оценщик определяет объективную стоимость активов на основе анализа текущего состояния рынка. Не все предприниматели понимают, что их мнение не всегда совпадает с «мнением» рынка. Консультант не может положить в основу отчета пожелания клиента, но в его силах рассчитать обоснованную оптимальную соответствующую рыночным условиям стоимость имущества.

КСК групп предоставляет полный спектр оценочных услуг. В активе наших специалистов тысячи успешно реализованных проектов во всех сферах бизнеса. Мы помогаем нашим клиентам принимать правильные управленческие решения, привлекать инвестиции и снижать размер налоговых платежей. Консультанты по оценке активов КСК групп – надежные партнеры на пути к безопасности, устойчивости и развитию вашего бизнеса.

Любовь Строк, руководитель практики «Оценка» КСК групп

Рыночная стоимость

— Обзор, как выразить, как рассчитать

Что такое рыночная стоимость?

Рыночная стоимость обычно используется для описания стоимости актива или компании на финансовом рынке. Он взаимно определяется участниками рынка и взаимозаменяемо используется для рыночной капитализации при работе с активами и компаниями.

Резюме
  • Рыночная стоимость обычно используется для описания стоимости актива или компании на финансовом рынке.
  • Рыночная стоимость товара равна его рыночной цене только при наличии справедливого рынка.
  • Рыночная стоимость может быть выражена в форме математических соотношений, таких как коэффициент P / E, прибыль на акцию, рыночная стоимость на акцию, балансовая стоимость на акцию и т. Д.

Взаимосвязь между рыночной стоимостью и рыночной ценой

С другой стороны, рыночная цена относится к цене, по которой происходит обмен товарами. Он определяется исключительно спросом и предложением. Спрос и предложение. Законы спроса и предложения — это микроэкономические концепции, которые утверждают, что на эффективных рынках количество поставляемого товара и количество, что означает, что сумма, которую покупатель готов заплатить, должна быть точно равна то, что продавец готов принять.

Рыночная стоимость товара равна его рыночной цене только при наличии справедливого рынка. Чтобы рынок работал на справедливых или эффективных условиях, необходимо придерживаться определенных критериев:

1. Никаких проблем

Ни одна из сторон договора купли-продажи не должна спешить или нуждаться в завершении сделки. Обычно проблемный покупатель или продавец может принять неправильное решение, которое не отражает правильно рыночную ситуацию.

2.Достаточное время, информация и присутствие на рынке

И покупателю, и продавцу дается достаточно времени, чтобы провести свое исследование, понять рынок, проанализировать альтернативы и принять обоснованное решение.

3. Цена, согласованная на взаимной основе.

Ни одна из вовлеченных сторон не может быть принуждена к совершению сделки, а окончательная цена должна быть согласована как покупателем, так и продавцом.

Однако справедливый рынок не всегда присутствует.

Как выражается рыночная стоимость?

Рыночная стоимость может быть выражена в форме математических соотношений, которые позволяют руководству понять, что инвесторы компании думают об организации как в настоящее время, так и в будущем.

  • Прибыль на акцию (EPS) : прибыль на акцию рассчитывается путем распределения части прибыли компании на каждую отдельную акцию. Более высокая прибыль на акцию означает более высокую прибыльность.
  • Балансовая стоимость одной акции : Рассчитывается путем деления капитала компании на общее количество акций в обращении.
  • Рыночная стоимость одной акции : Рассчитывается путем деления рыночной стоимости компании на общее количество акций в обращении.
  • Соотношение рыночная / балансовая : Соотношение рыночная / балансовая стоимость используется для сравнения рыночной стоимости компании с ее балансовой стоимостью. Он рассчитывается путем деления рыночной стоимости одной акции на балансовую стоимость акции. на акцию. Он дает лучшее представление о стоимости компании. Коэффициент P / E — это текущая цена акции, деленная на прибыль на акцию.

Как рассчитывается рыночная стоимость?

Существует несколько методов расчета рыночной стоимости. К ним относятся:

Доходный подход

1. Дисконтированный денежный поток (DCF)

При DCF-подходе рыночная стоимость является функцией оценки приведенной стоимости будущих денежных потоков данной компании. Это делается путем прогнозирования будущего денежного потока, который затем дисконтируется для достижения его текущей стоимости.Ставка дисконтирования зависит от преобладающих процентных ставок и степени риска, связанного с оцениваемым бизнесом.

2. Метод капитализированной прибыли

Метод капитализированной прибыли используется для расчета стоимости недвижимости, приносящей стабильный доход. Чистый операционный доход, накопленный за определенный период времени, делится на ставку капитализации. Ставка капитализации. Ставка капитализации (Cap Rate), используемая в недвижимости, относится к норме прибыли на собственность, основанной на чистом операционном доходе собственности, который оценка потенциальной отдачи от инвестиций.

Подход к активам

При методе подхода к активам справедливая рыночная стоимость (FMV) рассчитывается путем расчета скорректированных активов и обязательств, принадлежащих компании. Он учитывает нематериальные активы, забалансовые активы и неучтенные обязательства. Разница между FMV активов и пассивов представляет собой стоимость чистых скорректированных активов.

Рыночный подход

1. Публичная компания Сопоставимая

Стоимость бизнеса можно оценить, сравнив все предприятия, работающие в одном масштабе в одной отрасли или регионе.После создания группы сопоставимых компаний, такие коэффициенты, как EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA, используются при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разберем мультипликатор EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать, можно рассчитать коэффициент EV / Доход, соотношение P / E.

2. Прецедентные операции

Согласно методу оценки предшествующих операций, цена, уплаченная за аналогичные компании в более ранних операциях, используется в качестве справочной.Этот метод чаще всего используется перед предполагаемой сделкой по слиянию и поглощению. Очень важно идентифицировать транзакцию в одной отрасли, с аналогичным масштабом операций и с участием одного и того же покупателя.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком глобальной страницы программы коммерческого банковского и кредитного анализа (CBCA) ™ — CBCAGet Сертификация CFI CBCA ™ и получение статуса коммерческого банковского и кредитного аналитика. Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации.программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить продвижение по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:

  • Сопоставимый анализ компании Сопоставимый анализ компании Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Компоненты»), и включает бесплатный шаблон и множество примеров.
  • Формула DCF Формула дисконтированного денежного потока DCF В этой статье формула DCF разбивается на простые термины с примерами и видео расчета.Научитесь определять ценность бизнеса.
  • Рыночная капитализация Рыночная капитализация Рыночная капитализация (рыночная капитализация) — это последняя рыночная стоимость выпущенных акций компании. Рыночная капитализация равна текущей цене акции, умноженной на количество акций в обращении. Инвестиционное сообщество часто использует значение рыночной капитализации для ранжирования компаний. затраты и акционерный капитал в течение определенного периода времени.Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли

Определение, важность, как использовать

  • Рыночная стоимость — это стоимость актива или компании на рынке в зависимости от того, сколько инвесторы готовы за них платить.
  • Инвесторы используют рыночную стоимость для анализа инвестиционных возможностей.
  • Рыночная стоимость используется как синоним рыночной капитализации, но это более сложное измерение, основанное на ряде факторов.
  • Посетите справочную библиотеку Business Insider по инвестициям, чтобы узнать больше.
Идет загрузка.

Оценка положения компании по сравнению с конкурентами и отраслью является ключевым шагом в принятии решения о том, стоят ли акции ваших вложений.

Рыночная стоимость, или стоимость ценной бумаги в глазах рынка, является одним из многих показателей, которые инвесторы используют для оценки стоимости компании.

Рыночная стоимость, которая чаще всего используется в сочетании с балансовой стоимостью, дает людям возможность взглянуть на более широкую картину. Если вы хотите найти подходящие возможности для инвестирования, понимание всех факторов, составляющих рыночную стоимость актива, является обязательным.

Что такое рыночная стоимость?

Рыночная стоимость, иногда называемая оценкой на открытом рынке, — это стоимость акций компании на рынке.На показатель влияет то, как инвесторы видят потенциал компании.

Рыночная стоимость — это «общая фактическая стоимость компании» и такие факторы, как «насколько прибыльна компания, сколько у нее может быть долгов и даже финансовое состояние того сектора экономики, в котором она находится», — говорит Бобби. Ребелл, сертифицированный специалист по финансовому планированию.

Рыночная стоимость компании полезна для устранения неуверенности в том, сколько стоит актив. Покупатели и продавцы не всегда соглашаются относительно ценности продукта, и у каждой стороны разные цели: покупатели надеются платить меньше, а продавцы надеются взимать больше.Рыночная стоимость дает справедливую оценку стоимости любого актива.

Какие факторы влияют на рыночную стоимость?

Рыночная стоимость — это динамическое измерение, которое значительно колеблется со временем и учитывает множество факторов, таких как: долгосрочный потенциал роста, спрос и предложение на акции бизнеса, а также коэффициенты оценки, используемые для оценки того, переоценены ли акции или занижены. , или по справедливой цене.

Наиболее распространенные коэффициенты рыночной стоимости, используемые для оценки акций компании, включают:

  • Прибыль на акцию: Поскольку более высокая прибыль на акцию указывает на более прибыльный бизнес, этот показатель может положительно (или отрицательно) повлиять на то, как инвесторы рассматривают стоимость компании.
  • Балансовая стоимость одной акции: Это число получается путем деления капитала компании на общее количество находящихся в обращении акций. Более высокая балансовая стоимость обычно означает, что акция недооценена, и, следовательно, может повлиять на то, как актив или компания воспринимаются рынком.
  • Отношение цены к прибыли (коэффициент P / E) : Это отношение представляет собой текущую цену акции, деленную на ее прибыль на акцию. Высокий коэффициент P / E указывает на то, что цена акции высока по сравнению с ее прибылью и может быть переоценена рынком.

Рыночная стоимость варьируется в широком диапазоне, при этом меньшие, более нишевые компании или отрасли оцениваются значительно ниже их более известных, оцениваемых в миллиард долларов компаний. Чем выше оценочная стоимость компании, тем выше ее рыночная стоимость.

Расчет рыночной стоимости

Поскольку она определяется различными показателями, не существует единой формулы, используемой для расчета рыночной стоимости.

Если вы ищете быстрый способ расчета рыночной стоимости, возможно, вы думаете о рыночной капитализации, похожей, но совершенно другой метрике, используемой для определения финансового положения компании.

Частным компаниям, которые публично не раскрывают свои финансовые результаты, может быть сложнее оценить рыночную стоимость.Обычно это делается путем сравнения стоимости частного бизнеса с публично торгуемыми предприятиями той же отрасли с аналогичными размерами и темпами роста и вычислением соответствующих коэффициентов, чтобы контекстуализировать его эффективность.

Рыночная стоимость и балансовая стоимость

При оценке того, правильно ли оценен актив, рыночная стоимость обычно анализируется параллельно с балансовой стоимостью. Балансовая стоимость — это в основном стоимость компании согласно ее бухгалтерским книгам или балансу.

Чтобы получить балансовую стоимость компании, вы берете разницу между общими активами компании и общими обязательствами. Узнайте больше о разнице между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью.

Расчет балансовой стоимости требует немного больше работы, чем рыночной стоимости. Акция обычно считается недооцененной, если ее рыночная стоимость значительно ниже ее балансовой стоимости, поскольку это означает, что акция торгуется с дисконтом. Однако обратное не всегда верно.

Прибыльные компании часто имеют более высокую рыночную стоимость, чем балансовая стоимость.Это связано с тем, что инвесторы с оптимизмом смотрят на свой потенциал роста и расширения, а также потому, что некоторые компании обладают большей доходностью или способностью генерировать прибыль, чем текущие активы. Однако в некоторых случаях более высокая рыночная стоимость, чем балансовая, может фактически указывать на то, что актив переоценен.

Рыночная стоимость и рыночная капитализация

Рыночная стоимость — это термин, который часто используется как синоним рыночной капитализации, но это ошибочно.

Рыночная капитализация — это гораздо более простое измерение, чем рыночная стоимость. Чтобы получить рыночную капитализацию компании, вы умножаете количество акций в обращении на текущую цену одной акции. Рыночная капитализация измеряет исключительно стоимость капитала компании.

Напротив, рыночная стоимость рисует более широкую и детальную картину финансового положения компании. Он не высечен в камне, но меняется в зависимости от состояния экономики, падая во времена спад и повышается в периоды расширения.

Рыночная стоимость также в большей степени зависит от восприятия рынка, чем от рыночной капитализации. Ребелл говорит, что, поскольку рыночная стоимость имеет множество субъективных компонентов, она имеет много общего с восприятием рынка.

«Восприятие, конечно, может быть любым, включая то, что журналисты пишут о компании, или восприятие компании, созданное твитами основателя. Прекрасным примером является Tesla. По многим финансовым показателям можно сказать, что акции переоценены .Однако комментарии Илона Маска и создаваемое ими восприятие повлияли на динамику акций «, — говорит Ребелл.

Это приводит к одному из ограничений рыночной стоимости: насколько она может колебаться.

Ограничения рыночной стоимости

На рыночную стоимость, помимо других факторов, влияют такие факторы, как отрасль, к которой принадлежит фирма или актив, ее общая прибыльность и размер долга.Вот некоторые ограничения использования рыночной стоимости в качестве ориентира для инвестирования в актив.

  • Она колеблется: Рыночная стоимость фирмы или акции может значительно расти и падать в зависимости от изменения спроса и предложения, при этом рост спроса сочетается с устойчивым предложением, способствующим временному и обманчивому повышению рыночной стоимости.
  • Требуются прецедентные данные: Может быть трудно определить рыночную стоимость новой фирмы или капитала, потому что они не имеют внутренней рыночной стоимости.С этой целью для установления рыночной стоимости требуются исторические данные о ценах для сравнения или создания реалистичных оценок.

Расчет рыночной стоимости предлагает обе стороны уравнения справедливую и прозрачную оценку стоимости. Однако, поскольку это может быть настолько субъективным, инвесторам важно решить для себя, какие показатели являются наиболее важными для их собственной оценки инвестиций.

Финансовый вывод

Рыночная стоимость иллюстрирует стоимость актива для инвесторов на рынке и часто используется вместе с другими измерениями для оценки точности оценки фирмы или актива.

Этот показатель обеспечивает ясность и прозрачность как для покупателей, так и для продавцов, но меняется со временем в зависимости от таких факторов, как отрасль и экономические условия.

Амена Саад

Научный сотрудник по инвестициям

Как определить рыночную стоимость бизнеса | Малый бизнес

Чтобы определить рыночную стоимость бизнеса, вам необходимо принять во внимание факторы в постановлении IRS о доходах 59-60.В этом постановлении говорится, что справедливая рыночная стоимость бизнеса — это «цена, по которой собственность будет переходить из рук в руки между желающим покупателем и желающим продавцом, каждый из которых имеет разумные знания о соответствующих фактах и ​​не находится под каким-либо принуждением к покупке или продаже». Факторы, влияющие на решение, включают историю бизнеса, динамику отрасли, доходность компании и ее способность выплачивать дивиденды, наличие у компании предыдущих транзакций и рыночные данные.

Подготовьте анализ налоговых деклараций предприятия за период в пять лет до даты, на которую вы хотите определить справедливую рыночную стоимость.Наряду со стоимостью каждого элемента в долларах создайте столбец, в котором каждая строка отчета о прибылях и убытках рассчитывается как процент от общей выручки, и столбец, в котором каждая строка баланса рассчитывается как процент от общих активов. Они называются операторами обычного размера.

Проанализируйте бизнес с финансовой точки зрения с помощью анализа коэффициентов и отчетов стандартного размера. При необходимости внесите нормализационные корректировки в отчет о прибылях и убытках и баланс. Корректировки нормализации помогают представить истинную доходность компании и включают удаление дискреционных расходов владельца и неденежных расходов, таких как износ, амортизация и безнадежная задолженность.Дискреционные расходы владельца включают в себя компенсацию, превышающую отраслевые стандарты, и личные расходы, оплачиваемые компанией.

Применяйте подходы к оценке для определения справедливой рыночной стоимости бизнеса. При проведении расчетов эксперты по оценке обычно используют несколько подходов к оценке. Используйте доходный подход, если у компании есть устоявшаяся история прибылей. Используйте рыночный подход, когда существует достаточное количество рыночных сделок для компаний, занимающихся схожим бизнесом с оцениваемой компанией.Используйте затратный подход, когда у оцениваемой компании больше активов, чем дохода, например, холдинговая компания по недвижимости.

Рассчитайте среднее или средневзвешенное значение значений, определенных вами с помощью различных подходов. Если вы оцениваете компанию, у которой есть один владелец, и владелец владеет информацией, жизненно важной для успеха компании, следует применить скидку ключевого специалиста. Скидка ключевого оператора снижает справедливую рыночную стоимость убытков, понесенных в случае ухода владельца из компании.При оценке контрольного пакета акций компании может быть оправдано добавление премии за контроль. Премия за контроль добавляется к справедливой рыночной стоимости и представляет собой дополнительную стоимость, присущую владению долей, которая имеет большее право голоса при принятии решений. Стоимость, полученная после применения скидок и надбавок, является справедливой рыночной стоимостью компании.

Ссылки

Биография писателя

Джессика Кент начала профессионально писать в 2002 году. Ее статьи публиковались в публикациях, включая «Обзор семейного права», «Стратегии оценки» и «Столичный корпоративный советник» Ассоциации адвокатов штата Нью-Йорк.»В своих статьях она стремится помочь людям принимать обоснованные финансовые решения. Она является сертифицированным бухгалтером в Нью-Йорке. Кент имеет степень бакалавра бухгалтерского учета Бингемтонского университета.

Как оценить компанию: углубленный анализ Руководство по процессу оценки бизнеса

В этом отчете мы исследуем, какие данные необходимы для оценки компании, как определить недооцененные или переоцененные предприятия и какие методы оценки использовать.

Как наука, так и искусство, ценить бизнес очень сложно.Но понимание ценности компании имеет решающее значение.

Оценка бизнеса помогает фирмам с венчурным капиталом (ВК) отслеживать эффективность своего портфеля, группы слияний и поглощений (M&A) анализируют цели приобретения, а предприниматели собирают деньги.

В этом отчете мы исследуем, как оценить компанию, будь то государственная или частная, до или после выручки, переоцененная или недооцененная.

Содержание

Что такое оценка?

Как оценить компанию

Выбор метода оценки бизнеса

Определение того, переоценена или недооценена компания

Где найти данные оценки

Доверяя рынку

Что такое оценка?

Оценка бизнеса — это процесс расчета финансовой стоимости компании или актива.Оценка включает сбор и анализ ряда показателей, таких как выручка, прибыль и убытки, а также рисков и возможностей, с которыми сталкивается бизнес. Цель состоит в том, чтобы оценить внутреннюю стоимость компании и дать предпринимателям и инвесторам возможность принимать обоснованные решения о покупке, продаже или инвестировании.

Однако процесс оценки далеко не чисто научный. «По-прежнему задействовано огромное количество искусства, — говорит Джеймс Фолкнер, управляющий директор лондонской венчурной фирмы Vala Capital, — потому что финансовая модель [для оценки компании] будет полностью зависеть от субъективных данных: оценок всего, начиная с темпы роста продаж к затратам на заработную плату компании на ближайшие пять лет.Эти предположения делают любую оценку в лучшем случае обоснованным предположением.

Тем не менее, процесс оценки важен. Это помогает аналитикам рассчитать внутреннюю стоимость актива, которую иногда можно отделить от его текущей рыночной цены на торгах. Внутренняя стоимость стремится быть объективной и меньше подвержена влиянию краткосрочных взлетов и падений экономики. Разница между внутренней и рыночной стоимостью часто заключается в том, где получены прибыли и понесены убытки.

CB Insights — одна из немногих платформ на рынке, которая может извлекать данные об оценке из публичных документов.Наша платформа применяет машинное обучение для расчета стоимости компании и составления отчета. Начните 30-дневную пробную версию сегодня.

Узнайте, как оценки учитываются в профилях компании CB Insights.

Данные, используемые для определения стоимости

Есть несколько ключевых элементов информации для определения стоимости бизнеса:

Финансовая отчетность . От доходов до затрат и долга — наличие подробных и хорошо задокументированных финансовых отчетов позволяет оценщикам определять будущие денежные потоки и прибыль.Финансовые данные также важны для расчета темпов роста. Стартапы с высокими перспективами роста обычно получают более высокую оценку.

Влияние темпов роста на выручку. Источник: a16z

Управленческий опыт . Менеджеры с большим опытом успеха положительно влияют на стоимость бизнеса. Но если выживание всего бизнеса зависит исключительно от уникальных навыков его генерального директора, инвесторы не могут игнорировать этот фактор риска.Не менее важны опыт и мотивация сотрудников — умные, лояльные профессионалы повышают ценность компании, в которой они работают.

Условия рынка . Состояние экономики, уровень процентных ставок и средняя заработная плата — это другие факторы, которые следует учитывать. Быстро развивающаяся экономика может увеличить спрос на определенные продукты и услуги. Однако сектор, насыщенный множеством аналогичных предприятий, может снизить оценку новых участников.

Нематериальные активы . Репутация, товарные знаки и отношения с клиентами могут повысить стоимость бизнеса. Несмотря на то, что эти активы зачастую трудно определить, их влияние оказывается значительным.

Материальные активы . Инструменты, коммерческие помещения и транспортные средства также должны быть приняты во внимание, и их стоимость может быть легко рассчитана. В зависимости от их объема и качества физические активы могут повысить оценку бизнеса.

Размер компании . Более крупные компании обычно имеют более высокую оценку, чем их более мелкие партнеры, из-за более крупных потоков доходов.Крупные предприятия также имеют более легкий доступ к капиталу и хорошо разработанным продуктам, и потеря ключевых лидеров на них меньше влияет.

Конкурентное преимущество. Если это преимущество не удастся сохранить в течение долгого времени, оценка бизнеса пострадает. Но компании, которые могут сохранять свое конкурентное преимущество в течение более длительных периодов времени, могут иметь более высокую оценку.

Кто использует оценку бизнеса?

Разным группам необходимо знать, как оценивать компанию по разным причинам.

Фирмы венчурного капитала (VC) оценивают компании, чтобы иметь возможность сообщать партнерам с ограниченной ответственностью (LP) о том, как работают их инвестиции. Также важно знать стоимость компаний, в которые венчурные капиталисты планируют инвестировать. Данные оценки помогают инвесторам во время переговоров и могут повлиять на их решение запросить льготы при ликвидации или увеличение представительства в совете директоров. Венчурные капиталисты также нуждаются в оценке при выходе из бизнеса. Наличие большего количества данных помогает им получить справедливую цену за акции, которые они планируют продать.

Корпоративным командам M&A нужна точная оценка компаний, в которые они планируют инвестировать или приобретать. Многие из этих объектов приобретения являются частными предприятиями. Подсчитать их стоимость сложнее, чем оценить публичные компании, но очень важно убедиться, что каждая сторона удовлетворена условиями сделки.

Инвестиционные банкиры должны знать оценку компаний, с которыми они работают, независимо от того, помогают ли они клиентам продавать, покупать или инвестировать. Знание оценок помогает банкирам давать эффективные советы.Данные оценки также важны для подготовки отраслевых отчетов и привлечения новых клиентов.

Предприниматели широко используют данные оценки компаний. Например, желая продать бизнес, предприниматели хотят получить справедливую цену за свои акции, не отпугивая потенциальных покупателей. Оценки также важны для привлечения инвесторов — хорошо задокументированная оценка показывает надежность предпринимателя и увеличивает вероятность получения финансирования. Предприниматели также нуждаются в оценочных данных при разработке стратегических планов, при планировании наследования и наследования собственности и во многих других случаях.

Сотрудники с опционами на акции интересуются, увеличивается или уменьшается стоимость их опционов. В качестве альтернативы, если сотрудники хотят купить акции компании, в которой они работают, данные оценки могут помочь установить реалистичную цену.

Розничным инвесторам , которые управляют своими портфелями, необходим доступ к данным оценки для принятия инвестиционных решений. Эти отдельные непрофессиональные инвесторы сейчас составляют почти четверть фондового рынка США. Данные оценки помогают им диверсифицировать свои портфели и лучше распределять деньги с помощью брокерских фирм, онлайн-трейдинга и робо-консультантов.

Как оценить компанию

Рыночная стоимость показывает, сколько стоит компания по мнению участников рынка и инвесторов.

Для публичных компаний рыночная стоимость может быть рассчитана с использованием цены акций. Если компания имеет 100 000 публично торгуемых акций, продающихся по 50 долларов каждая, то ее стоимость, известная как рыночная капитализация , составляет 5 миллионов долларов.

Существуют разные способы расчета стоимости частной компании или выхода за рамки рыночной капитализации при оценке публичных компаний.К ним относятся:

  1. Метод анализа DCF: Рассчитайте сегодняшнюю стоимость ожидаемых будущих денежных потоков с помощью анализа дисконтированных денежных потоков.
  2. Метод анализа множественных чисел: Оцените стоимость компании, используя мультипликаторы сопоставимых компаний.
  3. Метод чистой балансовой стоимости: Рассчитайте балансовую стоимость материальных и нематериальных активов.
  4. Scorecard Метод оценки: Оцените стартап, используя среднюю оценку стартапов, работающих в том же секторе, стадии и регионе.
  5. Метод венчурного капитала: Рассчитайте будущую оценку после выручки, а затем используйте эту цифру для получения оценки до выручки.
  6. Berkus Метод: Рассчитайте стоимость запуска, присвоив различным параметрам значение до 500 000 долларов.
  7. Метод суммирования факторов риска: Оцените стоимость стартапа до получения дохода, оценив 12 категорий риска.

Обратите внимание, однако, что расчет стоимости частного бизнеса особенно труден, учитывая ограниченные исторические данные и недоступную или неаудированную финансовую информацию.

Методы для компаний после выручки

Оценка частных компаний с выручкой — то есть они начали генерировать продажи и вошли в стадию «пост-выручки» — обычно выполняется с использованием дисконтированного денежного потока (DCF), оценочных мультипликаторов или методов оценки активов. Эти методы можно использовать независимо или в комбинации для перекрестной проверки выводов.

  1. МЕТОД АНАЛИЗА DCF

DCF-анализ компании вращается вокруг расчета будущих денежных потоков и их дисконтирования до сегодняшнего дня.

Анализ зрелых частных компаний — несложный процесс. У них есть стабильные финансовые данные, которые аналитики могут использовать для прогнозирования денежных потоков и сравнения их с аналогичными государственными предприятиями.

Подсчитать будущие денежные потоки молодых стартапов непросто. Многие стартапы стараются расти как можно быстрее, а их денежный поток может отсутствовать или быть ограниченным. Отсутствие финансовых данных в сочетании с операциями, оптимизированными для роста, затрудняют любые финансовые прогнозы.

В этом случае ставка дисконтирования рассчитывается с учетом нескольких различных факторов:

  • Безрисковая ставка: Направление денег в безрисковые инвестиции, такие как казначейские облигации США, дает инвесторам процентную ставку, известную как безрисковая ставка.Следовательно, рискованные инвестиции в частные компании должны приносить большую прибыль, чем альтернативы с низким уровнем риска.
  • Премия за неликвидность: В отличие от акций, торгуемых на крупных фондовых биржах, частную компанию нельзя быстро купить или продать. Таким образом, ставка дисконтирования выше, поскольку инвесторы на какое-то время «застревают» со своими инвестициями.
  • Премия за риск: Лишь небольшой процент стартапов выживает после десятилетия работы. Среди тех, кто работает, многие не будут работать так, как надеялись инвесторы.Премия за риск — это попытка учесть эти факторы риска и отразить их в ставке дисконтирования.

Сводка этапов метода оценки DCF. Источник: NYIM

Но метод оценки методом DCF остается несовершенным и может оказаться бесполезным из-за отсутствия финансовых данных, что побуждает инвесторов искать альтернативные методы.

  1. МЕТОД МНОЖЕСТВЕННОГО АНАЛИЗА

Анализ мультипликаторов включает экстраполяцию стоимости компании с использованием мультипликатора — коэффициента, рассчитываемого путем деления одного финансового показателя (например,грамм. стоимость) другим (например, выручкой) — сопоставимых частных компаний.

Скажем, например, что владельцы компании по производству мобильных игр с доходом в 10 миллионов долларов хотят оценить свой бизнес. Исследования показывают, что недавно были приобретены несколько конкурентов с 5-кратной выручкой. Затем предприниматели могут решить оценить свою компанию в 50 миллионов долларов.

Сложная часть работы с мультипликаторами — это поиск данных. В идеале компанию, занимающуюся мобильными играми, сравнивают с компаниями той же отрасли, но это не всегда возможно.Сравнимые фирмы могут не иметь общедоступных данных о доходах.

Возможное решение — провести сравнение с более широкой группой всех игровых компаний. Однако сравнение со слабо связанными предприятиями делает оценку менее точной.

Такие факторы, как рост выручки и стоимость капитала, могут существенно повлиять на анализ мультипликаторов. Источник: Ad4Ventures

Еще одна проблема заключается в том, что мультипликаторы выручки или прибыли сопоставимых компаний, как правило, статичны.Они отражают только рыночные условия в определенный период. Например, компания, занимающаяся мобильными играми, могла полагаться на мультипликаторы выручки, использованные в 2015 году, для расчета своей оценки в 2020 году. Но за пять лет многое изменилось.

Кроме того, каждая компания уникальна, и знание доходов без изучения таких переменных, как рост рынка, качество персонала или рентабельность, не дает полного представления.

Некоторые инвесторы используют мультипликаторы публичных компаний. Но расчет стоимости частной компании путем сравнения ее с государственными аналогами — несовершенный метод, поскольку государственные предприятия, как правило, крупнее, более ликвидны и менее рискованны.

Вот почему оценки стартапов включают дисконт по сравнению с публичными рынками. Например, если публично торгуемая компания, предлагающая программное обеспечение как услуга (SaaS), торгуется с 8-кратным доходом, при оценке аналогичного стартапа SaaS может использоваться множитель 6-кратного дохода.

В конечном счете, доступ к данным оценки частной компании является ключом к применению более точной стратегии оценки мультипликаторов.

  1. ЧИСТЫЙ МЕТОД ЗНАЧЕНИЯ КНИГИ

Расчет чистой балансовой стоимости (NBV) — это метод оценки, который предпочитают компании с большим количеством материальных и нематериальных активов.Материальные активы включают землю, оборудование, коммерческие помещения и другие материальные активы. Нематериальные активы включают в себя ряд нефизических активов, таких как репутация, патенты и бренд.

Однако этот метод не учитывает ту премию, которую рынок может придать стоимости компании, исходя из дальновидных лидеров, ожиданий роста и т. Д. В результате метод NBV имеет тенденцию давать более низкую оценку среди методов.

Методы для предпродажных компаний

Оценка стартапов до выручки сложнее, чем стартапов после выручки, потому что первые не имеют показателей выручки и прибыли.Следовательно, предварительная оценка выполняется с использованием ряда несовершенных параметров, таких как тяга, качество учредителей, прототипы и отраслевые тенденции.

Traction — важный показатель для многих инвесторов. Стартапы, которые растут с небольшим бюджетом, привлекают клиентов из-за низкой стоимости приобретения и получают прибыль в процессе, могут рассчитывать на более высокие оценки.

Инвесторы ценят стартапы с опытными и преданными своему делу командами основателей с различным опытом. Например, важно иметь умных программистов в качестве учредителей, но компания будет стоить больше, если в команду учредителей также войдут маркетологи и специалисты по продажам.

Компании с предварительным доходом также могут рассчитывать на более высокую оценку, если они производят прототипы или минимально жизнеспособные продукты (MVP). Рабочая модель продукта показывает, что у компании есть видение и решимость воплотить свои идеи в жизнь.

Предварительная оценка стартапа также зависит от рыночных условий. Насыщенный рынок с большим количеством конкурирующих компаний и ограниченным количеством инвесторов приведет к снижению оценок. Но стартап с ценной запатентованной идеей, работающий в быстро развивающейся индустрии, такой как искусственный интеллект или игры, вероятно, будет стоить больше.Инвесторы найдут компанию особенно привлекательной, если она будет иметь высокую рентабельность.

Инвестировать в стартапы до получения дохода — дело рискованное, но потенциальные выгоды огромны. Возьмем, к примеру, Facebook: предварительная оценка компании в 2004 году, когда соучредитель PayPal Питер Тиль вложил 500 000 долларов в стартап 4-месячной давности, составила около 5 миллионов долларов. Сегодня рыночная капитализация компании превышает 700 миллиардов долларов.

Оценка Facebook с 2004 по 2011 год. Источник: TechCrunch

Расчет предварительной оценки может показаться сложной задачей.Но есть несколько стратегий, разработанных различными инвесторами, предпринимателями и учеными, которые могут помочь.

  1. МЕТОД ОЦЕНКИ SCORECARD

Метод оценки по системе показателей, изобретенный бизнес-ангелом Биллом Пейном, сравнивает стартап с другими стартапами, которые уже получили финансирование и работают в том же секторе, стадии и регионе. Учитывается несколько факторов, включая команду, продукт или технологию, конкурентную среду, продажи и маркетинг, а также любую потребность в дополнительном финансировании.

Процесс начинается с определения средних оценок сопоставимых стартапов. Инвесторы должны учитывать, когда были опубликованы эти оценочные данные, поскольку рецессия или другие рыночные события могли повлиять на них.

На следующем этапе инвесторам следует применить весовые коэффициенты к различным факторам. В зависимости от своих предпочтений некоторые инвесторы могут посчитать управленческие команды более важными, чем продукт. С другой стороны, они могут ценить размер возможности больше, чем эффективность каналов продаж.

На последнем этапе инвестор присваивает баллы выбранным категориям. Например, оценка 150%, присвоенная управленческой команде, означает, что инвесторы считают основателей и менеджеров стартапа весьма компетентными.

Умножение присвоенных баллов на их веса дает коэффициенты.

Шаблон оценки системы показателей. Источник: скромные предприятия

Суммирование всех факторов дает коэффициент оценки, который затем умножается на среднюю оценку сопоставимых компаний до выручки.Полученная цифра говорит нам, сколько стоит стартап. Например, если компании был присвоен коэффициент 1,07, а средняя оценка сопоставимых стартапов составляет 2 миллиона долларов, то компания будет оценена в 2,14 миллиона долларов.

  1. МЕТОД ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА

Метод VC был разработан в 1987 году Биллом Салманом, профессором Гарвардской школы бизнеса. Он включает в себя расчет оценки после выручки, а затем использование этой цифры для получения оценки до выручки.Будущая стоимость актива рассчитывается путем умножения прогнозируемой выручки на прогнозируемую маржу и отраслевого отношения цены к прибыли (P / E) или другого соответствующего мультипликатора.

Например, компания, специализирующаяся на медицинских технологиях, ожидает, что через 10 лет выручка составит 20 миллионов долларов, а рентабельность — 20%. Отраслевой коэффициент P / E равен 15. Таким образом, будущая стоимость этого бизнеса в год продажи рассчитывается по следующей формуле:

20 миллионов долларов * 20% * 15 = 60 миллионов долларов

Теперь пора рассчитать предварительную оценку дохода.Для этого вам необходимо учитывать рентабельность инвестиций (ROI) и сумму инвестиций. Если инвестор хочет получить 20-кратную рентабельность инвестиций в 1 миллион долларов, будет применяться следующий расчет предварительной выручки:

60 млн долл. / 20 — 1 млн долл. США = 2 млн долл. США

венчурных фирм и других инвесторов адаптируют этот и другие методы к своей инвестиционной философии и подходам. Например, метрика, используемая известными венчурными инвесторами, такими как Andreessen Horowitz, — это средний доход на пользователя (ARPU). Венчурные капиталисты могут учитывать ARPU сопоставимых компаний при расчете стоимости компании до получения дохода.

  1. МЕТОД БЕРКУСА

Метод Беркус был изобретен бизнес-ангелом Дэйвом Беркусом. Он оценивает бизнес-идею компании, прототип, управленческую команду, стратегические отношения и план продаж. Каждый фактор может быть оценен до 500 000 долларов, что позволяет стартапам достигать оценки до 2,5 миллионов долларов.

Источник: Обзор PARISOMA

Основная идея этого метода состоит в том, чтобы присвоить финансовую ценность элементам снижения риска, но инвесторы могут значительно изменить этот метод.Если, например, иметь дело со стартапом по производству медицинского оборудования, инвестор может подумать о замене «маркетингового риска» на «риск утверждения FDA», — говорит Беркус.

  1. МЕТОД СУММИРОВАНИЯ ФАКТОРОВ РИСКА

Этот метод включает оценку 12 категорий риска с рейтингами от -2 до +2, при этом отрицательные рейтинги уменьшают окончательную оценку, а положительные рейтинги повышают ее. В некотором смысле суммирование факторов риска является расширением метода Беркуса.

Источник: Денис Довгополий

Инвесторы оценивают ряд категорий риска, включая менеджмент, стадию ведения бизнеса, судебный процесс, репутацию и другие.Отрицательные баллы могут снизить оценку на сумму до 500 000 долларов, а положительные баллы увеличивают ее на ту же сумму.

Выбор метода оценки бизнеса

Есть много методов оценки бизнеса на выбор. Некоторые из них сложнее других, и разные методы могут привести к разной оценке одного и того же базового актива.

Выбор подходящего метода оценки бизнеса зависит от нескольких факторов, включая причину, по которой вам нужна оценка.Например, если вы продаете компанию, вам обычно нужно добиться более высокой оценки. Но если вы приобретаете бизнес, вы, скорее всего, предпочтете более консервативную оценку, чтобы избежать переплаты.

Также важно учитывать, является ли компания активной или ориентированной на услуги. Если компания имеет большой объем активов, метод чистой балансовой стоимости может лучше всего определить ее стоимость.

Инвесторам также необходимо знать отраслевые нормы. Компании в определенных секторах обычно могут оцениваться с помощью определенного метода или показателей, которые лучше всего отражают их ценность.

Необходимо учитывать уникальные характеристики технологий, которые предлагают компании. Компания, которая занимается интересными, но непроверенными технологиями, может предпочесть метод оценки, учитывающий потенциал будущего роста, а не текущие активы.

В конечном счете, нет причин не использовать несколько методов оценки для одной и той же компании и смотреть на среднее значение всех методов.

Определение, переоценена или недооценена компания

Проще говоря, компания переоценена или недооценена, когда ее рыночная стоимость, очевидная из рыночной капитализации или оценки венчурных капиталовложений, выше или ниже ее предполагаемой внутренней стоимости, соответственно.

Для расчета справедливой стоимости необходимо провести фундаментальный анализ. Фундаментальный анализ оценивает стоимость компании путем изучения не только внешних событий, но и ряда финансовых параметров, таких как:

  • Соотношение цены и прибыли (P / E): Соотношение между ценой акций компании и ее прибылью на акцию. Низкий коэффициент P / E относительно аналогов или его исторический уровень может указывать на недооцененность компании.
  • Соотношение цена / прибыль к росту (PEG): Коэффициент P / E компании, деленный на темп роста прибыли.
  • Отношение цены к продажам (P / S): Отношение, рассчитываемое путем деления цены акции компании на объем продаж / выручки на акцию. Если коэффициент P / S ниже, чем в среднем по отрасли, компания может быть недооценена.
  • Дивидендная доходность: Коэффициент, показывающий, сколько компании выплачивают дивиденды ежегодно по сравнению с ценой их акций. Инвесторам нравятся компании со стабильной дивидендной доходностью.
  • Доходность: Коэффициент, рассчитанный путем деления прибыли на акцию на цену акции.Если доходность компании значительно ниже доходности казначейских облигаций, это может свидетельствовать о переоценке. Доходность выше, чем доходность казначейских облигаций, может указывать на недооцененные акции.
  • Соотношение заемных и собственных средств: Рассчитано путем деления суммы долга на собственный капитал. Высокий коэффициент означает, что компания больше полагается на заемные деньги, но это соотношение следует сравнивать со средним по отрасли.
  • Рентабельность собственного капитала: Коэффициент, рассчитанный путем деления чистой прибыли на собственный капитал.Высокая рентабельность капитала может быть признаком того, что инвесторы ищут в недооцененной компании.
  • Коэффициент текущей ликвидности: Рассчитывается путем разделения активов на обязательства. Если этот коэффициент ниже 1, это означает, что компания не может покрыть свои долги активами в краткосрочный период и может столкнуться с финансовыми трудностями.
  • Соотношение цены к балансовой стоимости (P / B): Рассчитывается путем деления цены акции на балансовую стоимость одной акции. Если значение ниже 1, акции компании продаются по цене меньше, чем стоимость ее общих активов, что сигнализирует о потенциальной недооценке.

Анализ стоимости должен также принимать во внимание другие факторы, такие как ловушки стоимости. Некоторые компании, например, строители домов или производители автомобилей, получают огромную прибыль, низкий коэффициент P / E и большие дивиденды, когда экономика находится в исключительно хорошем состоянии. Но эти ситуации, известные как ловушки ценности, возникают ближе к концу цикла экономического роста.

Часто за этим следует резкое падение прибыли во время экономических спадов. Ослепленные привлекательными коэффициентами, неопытные инвесторы могут принять решение о массовых инвестициях в эти отрасли только для того, чтобы быть удивлены, когда начнется рыночная коррекция.Однако ловушки ценности не всегда привязаны к хорошо работающему бизнесу. Такие коэффициенты, как P / E, иногда бывают низкими из-за проблем с рассматриваемым бизнесом.

Примеры переоцененных компаний

Своевременное выявление переоцененных предприятий может сэкономить инвесторам много денег. Хотя объявление компании переоцененной часто является субъективной позицией, мы все же можем наблюдать компании, завышение стоимости которых было скорректировано рыночными силами в определенный момент. К ним относятся:

Wanda Sports Group: Пекинская компания, которая имеет партнерские отношения с FIFA и ранее принадлежала бренду Ironman, первоначально хотела продать более 33 миллионов акций по цене 12-15 долларов за штуку в ходе IPO.Но вместо того, чтобы собрать 500 миллионов долларов, как планировалось, Wanda упала на 36% в ходе своего торгового дебюта на Nasdaq в июле 2019 года, и в итоге акции стоили чуть более 5 долларов каждая.

В последующие месяцы акции продолжали падать. К февралю 2020 года он упал на 62%, что вынудило компанию продать свой бренд Ironman за 730 миллионов долларов наличными.

WeWork: Стартап по аренде офисов и коворкингу превратился из оцененного в 47 млрд долларов в инвесторы, которые поддержали IPO и вытеснили основателя Адама Ноймана.Последствия IPO были серьезными. В ноябре 2019 года работу потеряли 2400 сотрудников. Сообщалось об увольнениях и в 2020 году. WeWork пришлось продать активы, в том числе технологический стартап на рабочем месте под управлением Q и здание Lord & Taylor в Нью-Йорке. Только помощь со стороны инвестора SoftBank спасла WeWork от полного краха.

Оглядываясь назад, вся катастрофа казалась предсказуемой. В феврале 2019 года, за 6 месяцев до подачи документов на IPO, соотношение цены и продаж компании составляло 13,7x. У IWG, одного из основных конкурентов WeWork, коэффициент P / S был равен 1.4х и было прибыльным. WeWork также имела большие долги и растущие убытки. Ее бизнес-модель была основана на долгосрочной аренде собственности и краткосрочных договорах аренды, что делало финансы компании уязвимыми для любого падения арендной платы за недвижимость.

SmileDirectClub: Поставщик чистых зубных элайнеров из Нэшвилла стал публичным в сентябре 2019 года. Компания оценила свои акции в 23 доллара, что было вызвано переподпиской на предложение. По этой цене бизнес оценивался в 9 миллиардов долларов, что значительно выше трех долларов.Оценка 2B сообщалась в раунде финансирования 11 месяцев назад. Однако в первый день торгов цена акций упала на 28% и закрылась ниже 17 долларов.

Акции SmileDirectClub хуже, чем на уровне S&P 500. Источник: Пестрый дурак

Кроме того, пандемия Covid-19 разрушила каналы розничных продаж компании, и к июню 2020 года цена акций упала на 44% с момента IPO.

Pets.com: Одним из самых громких способов перехода от IPO к банкротству в эпоху пузыря доткомов стал Pets.com. Вооруженный культовым кукольным талисманом и запоминающимися лозунгами, онлайн-продавец товаров для домашних животных привлек внимание инвесторов. Amazon, например, принадлежала почти треть компании.

В ходе IPO в феврале 2000 года Pets.com привлекла 82,5 миллиона долларов. Акции открылись с 11 долларов и выросли до 14 долларов, но затем упали до 0,19 доллара в течение 9 месяцев, когда компания объявила о банкротстве.

Ряд недостатков в бизнес-модели обрушили бизнес. Во-первых, Pets.com не могла понять, как экономично отправлять большие пакеты собачьего корма.Многие покупатели не хотели ждать доставки и предпочитали в тот же день посетить местные магазины и забрать продукты домой. После 9 месяцев прямых убытков единственным оставшимся вариантом было банкротство.

Примеры недооцененных компаний

Покупай дешево, продавай дорого. Это основная логика инвестирования в стоимость, при которой инвесторы пытаются покупать акции по цене ниже их справедливой стоимости и получать прибыль, когда акции растут в цене. Неудивительно, что недооцененные акции пользуются большим спросом у венчурных инвесторов и инвесторов на публичном рынке.

От Etsy до Facebook и Square есть много примеров, когда первоначальный скептицизм и опасения по поводу бизнес-моделей были преувеличены. Эти компании в конечном итоге резко выросли и принесли большую пользу своим инвесторам.

Etsy: Интернет-торговая площадка дебютировала на IPO в 2015 году по цене 31 доллар за акцию, но в течение нескольких месяцев она упала до уровня ниже 9 долларов. Многие сомневались, сможет ли Etsy выжить в пространстве электронной коммерции, где доминируют Amazon и eBay.Также высказывались опасения по поводу контрафактных товаров: в 2015 году в отчете сообщалось, что до 2 миллионов товаров, проданных на сайте, могут нарушать законы о товарных знаках.

Но Etsy продолжала развивать свой бизнес, несмотря на первоначальный скептицизм, и эти усилия в конечном итоге окупились. В период с 2015 по 2018 год выручка компании выросла на 120%, количество активных продавцов выросло на 63%, а положительная прибыль на акцию выросла до 0,69 доллара США. Затем, в 2020 году, оценка Etsy резко выросла: цена акций выросла до более чем 170 долларов, а выручка в третьем квартале достигла 451 миллиона долларов по сравнению с 228 миллионами долларов в первом квартале.

Facebook: IPO гиганта социальных сетей было окружено как высокими ожиданиями, так и скептицизмом. Facebook искал оценку более чем в 100 миллиардов долларов, что в 108 раз превышало его годовой доход на тот момент. Для сравнения: прибыль Google составляла менее 19 раз. Многие инвесторы были настроены скептически, утверждая, что Facebook потребуется огромный финансовый рост и новые потоки доходов, чтобы оправдать его оценку.

Компания социальных сетей стала публичной в мае 2012 года. Первоначально акции открывались по цене 38 долларов за штуку, но в последующие недели резко упали, обесценив к августу 50 миллиардов долларов.Однако с тех пор Facebook сильно вырос.

По состоянию на январь 2021 года гигант социальных сетей стоит более 700 миллиардов долларов при цене более 250 долларов за акцию. Выручка в третьем квартале 2020 года выросла на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Facebook продолжает сообщать о сильных финансовых результатах, преодолевая многочисленные политические и нормативные проблемы, включая антимонопольные иски.

Square : Компания мобильных платежей была оценена в 2,9 млрд долларов — по сравнению с оценкой в ​​5,3 млрд долларов, основанной на венчурном капитале, — когда она стала публичной в 2015 году.Инвесторы вряд ли были уверены, что стартап сможет обойти основных конкурентов и добиться прибыльности.

С тех пор

Square значительно выросла и выросла благодаря более широкому распространению электронной коммерции и мобильных платежей. Пандемия Covid-19 только ускорила этот сдвиг.

Square также решила заняться сектором криптовалюты, позволяя своим клиентам торговать биткойнами с помощью мобильного платежного сервиса Cash App. В третьем квартале 2020 года Square сообщила, что чистая выручка составила чуть более 3 миллиардов долларов, что на 140% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.Рыночная капитализация компании превысила 100 млрд долларов, а цена акций в январе 2021 года превысила 200 долларов.

Где найти данные оценки

Оценка бизнеса настолько хороша, насколько хороши исходные данные. Но точных данных об оценке не хватает. Таким образом, инвесторы, аналитики и предприниматели полагаются на широкий круг источников, чтобы составить наиболее обоснованное предположение о ценностях компании. Каждая информация, от документов S1 до статистических данных и публичных архивов, тщательно изучается.

Государственные заявки (S1, IPO, государственные заявки)

В отличие от публичных компаний, частные компании не обязаны раскрывать финансовую отчетность и информацию общественности. Следовательно, найти государственные или государственные документы о частных компаниях сложно и дорого. Даже когда это возможно, он часто включает сбор данных, таких как налоговые оценки, налоговые декларации и данные о доходах, из государственных реестров США.

В некоторых случаях налоговое агентство может располагать соответствующей информацией.Аналитики также могут предоставить оценки доходов и других финансовых показателей крупных частных компаний.

Формы

S-1 могут быть ценным источником информации о частных компаниях. Эта форма подается в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), когда компания намеревается стать публичной. Он содержит информацию о том, сколько денег компания планирует собрать, а также краткую информацию о ее бизнесе, финансовых показателях и т. Д.

Инвесторы изучают эту информацию, чтобы решить, покупать ли акции компании.Документы S-1, поданные такими гигантами, как Google, Facebook и Uber, интересны даже не инвесторам из-за множества деталей о новых отраслях и технологиях.

Некоторые компании предпочитают конфиденциальное IPO. В этом случае частная форма S-1 компании раскрывается общественности только за 3 недели до запланированного IPO. Эти компании не торопятся становиться публичными. Они могут дождаться благоприятных рыночных условий, которые позволят максимизировать цену акций, не раскрывая конфиденциальную информацию конкурентам.

Airbnb, например, отложил свое IPO, запланированное на весну 2020 года, потому что пандемия Covid-19 нанесла ущерб индустрии гостеприимства. Вместо этого компания позже подала конфиденциальные документы на IPO и в декабре 2020 года стала публичной, поскольку ее бизнес начал восстанавливаться.

Государственные компании иногда могут предоставлять данные об оценке, относящиеся к частному бизнесу. Например, если частный бизнес был приобретен публичной компанией, последняя может раскрыть подробности сделки инвесторам через документы SEC.Кроме того, публичная компания, которая становится частной, по-прежнему будет иметь доступ к своим предыдущим документам в SEC. Это может быть полезным источником информации.

Фактические и оценочные данные (по данным CBI Dow Jones VentureSource)

клиентов CB Insights имеют доступ к более чем 100 000 оценок частных компаний, и каждый день их количество увеличивается.

После того, как CB Insights приобрела Dow Jones VentureSource в июле 2020 года, клиенты теперь могут просматривать 2 типа оценок:

  • Фактические данные: Данные оценки взяты непосредственно из пресс-релизов, публичных документов или других официальных источников.
  • Оценочные значения: Расчетная оценка, основанная на данных о сроках сделки и сопоставимой информации о сделках.

При последнем обновлении платформы в декабре 2020 года мы внедрили технологию, которая извлекает общедоступные данные для регулярного обновления платформы с новыми оценками.

Эти оценки являются частью профилей компании на платформе CB Insights и охватывают все, что вам нужно знать о финансовом положении компании, рыночном потенциале, интеллектуальной собственности и многом другом.

Большинство профилей включают:

  • Финансирование и выходы
  • Инвестиции и приобретения
  • Новости и нормативная информация
  • Патенты
  • Конкуренты
  • Деловые отношения
  • Связанное исследование CB Insights

Профили компаний также включают рейтинг компании Mosaic — количественную основу для измерения общего состояния и потенциала роста частных технологических компаний с использованием нетрадиционных сигналов.

Мы используем оценки Mosaic, среди прочего, при выборе компаний для наших списков и рейтингов, таких как отчет Future Unicorns. В мозаику учитываются три группы сигналов:

  • Рынок. Модель рынка оценивает количество компаний в отрасли, финансирование и импульс выхода в пространстве, а также общее качество и количество инвесторов, участвующих в этой отрасли.
  • Деньги. Каково финансовое состояние компании? Наша денежная модель учитывает скорость выгорания, качество инвесторов и синдиката, его финансовую позицию по сравнению с конкурентами в отрасли и многое другое.
  • Импульс. Эта модель учитывает социальные сети, настроения в новостях / СМИ, партнерские отношения и рост клиентской базы. Это оценивается на абсолютной и относительной основе по сравнению с аналогами по отрасли.

Клиенты CB Insights используют профили компаний, чтобы рекомендовать компании для инвестиций, партнерства или приобретений, а также получить представление об общей динамике конкретного пространства и разъяснить стратегию конкурента.

Есть компания, на которую вы присматриваетесь? Начните 30-дневную пробную версию сегодня.

Whisper оценки Числа

Whisper, обычно распространяемые в СМИ и на веб-сайтах, представляют собой неофициальные прогнозы прибыли на акцию или оценки стоимости, которые, по мнению отдельных инвесторов, аналитиков и трейдеров, скорее всего сообщат компании.

Номера

Whisper можно использовать по-разному. Из-за отсутствия более точных данных инвесторы могут использовать кратные, чтобы приблизительно оценить стоимость определенных компаний. Неофициальные цифры также могут повысить ценность, когда консенсус-прогноз сильно различается, а инвесторы и трейдеры ищут совета, чтобы избежать неожиданности по прибыли.Данные шепота могут пролить свет на рынок или компанию, не охваченную аналитиками.

Цифры, которые ходят по слухам, имеют реальные последствия. Например, компания, которая превосходит консенсус-оценки, но не достигает точных цифр, все равно может увидеть, что ее акции резко упадут, если инвесторы приобретут акции, руководствуясь расчетными доходами. Несмотря на то, что компания показала хорошие результаты по сравнению с предыдущим кварталом, она все же разочаровала тех, кто использовал другие критерии успеха.

Числа

Whisper — еще один инструмент, с которым инвесторы могут проконсультироваться, но они далеки от гарантированного способа заработка денег или принятия разумного инвестиционного решения.В частности, активные инвесторы могут использовать шепотные числа для краткосрочных ставок. Но ценные инвесторы с большей вероятностью будут обращаться к более традиционным финансовым параметрам при принятии решения о том, куда направить свои деньги.

Доверяя рынку

При оценке компании следует учитывать множество неизвестных переменных и субъективных мнений. Смогут ли основатели принять вызов? Сохранятся ли рыночные условия благоприятными? Как долго компания может сохранять свое конкурентное преимущество?

Отсутствие данных затрудняет оценку частного бизнеса.Без каких-либо подробностей о финансовых показателях оценка компании требует множества предположений. Даже имея под рукой финансовые данные, венчурные фирмы и инвестиционные банкиры должны решить, какой метод оценки лучше всего соответствует их целям.

По этой причине может быть полезно обратиться к как можно большему количеству источников данных и использовать передовой опыт, установленный другими инвесторами, аналитиками и трейдерами. Каждая оценка уникальна, и вовлеченные стороны должны использовать стратегии, которые наилучшим образом отражают их интересы.

В конечном счете, оценки не являются постоянными. Они поднимаются и опускаются в зависимости от ряда обстоятельств. Но пока компании приносят пользу клиентам и создают качественные продукты, эти усилия в конечном итоге приведут к более высокой оценке бизнеса. Как сказал экономист Бенджамин Грэм: «В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования, но в долгосрочной перспективе — это машина для взвешивания».

Этот отчет был создан на основе данных новой платформы аналитики технологий CB Insights, которая предлагает ясность в новых технологиях и новых бизнес-стратегиях с помощью таких инструментов, как: Если вы еще не являетесь клиентом, подпишите подпишитесь на бесплатную пробную версию, чтобы узнать больше о нашей платформе.

Что такое рыночная стоимость? | GoCardless

Знание ценности вашего бизнеса и продукта — ключ к пониманию того, движетесь ли вы в правильном направлении. В этой статье мы объясним, что означает рыночная стоимость и почему она важна для вашего бренда.

Определение рыночной стоимости

Простейшее определение рыночной стоимости — это цена актива или компании, если бы они были предложены на финансовом рынке, то есть рыночная стоимость акций. Иногда это называют OMV или «оценка на открытом рынке».«Подсчитать рыночную стоимость разных вещей бывает сложно. Например, относительно легко найти стоимость на фондовом рынке, но сложнее подтвердить ценность чего-то вроде бизнеса.

Понимание рыночной стоимости может быть получено разными способами, в том числе:

  • Прибыль на акцию (EPS): рассчитывается путем распределения части прибыли на каждую отдельную акцию.

  • Балансовая стоимость одной акции: делит собственный капитал компании на общее количество находящихся в обращении акций.

  • Коэффициент P / E: цена текущих акций, деленная на прибыль на акцию.

Что такое справедливая рыночная стоимость?

Справедливая рыночная стоимость — это термин, приписываемый цене актива при соблюдении определенных условий:

  • Покупатели осведомлены об активе

  • Они действуют в своих собственных интересах

  • Они свободны от любое давление с целью торговать

  • У них есть разумное количество времени для совершения сделки

Например, рыночная стоимость дома может быть одной цифрой, а справедливая рыночная стоимость — другой.В зависимости от обстоятельств покупателя или продавца рыночная цена дома может легко быть больше или меньше его истинной стоимости. Следовательно, оценка дома при расторжении брака будет основываться на справедливой рыночной стоимости, а не на его листинговой цене.

Разница между справедливой рыночной стоимостью и рыночной стоимостью часто является тем, что заставляет трейдеров пользоваться преимуществами акций, когда они кажутся недооцененными по сравнению со справедливой рыночной ценой. Справедливая рыночная цена актива равна его рыночной стоимости только при наличии справедливого рынка.

Как определить рыночную стоимость бизнеса?

Существует несколько способов расчета рыночной стоимости, в том числе:

  • Дисконтированный денежный поток (DCF): это когда будущая стоимость денежного потока рассчитывается и затем дисконтируется до тех пор, пока она не достигнет своей текущей стоимости. Уровень риска, которым подвержен бизнес, а также преобладающие процентные ставки должны определять ставку дисконтирования.

  • Капитализированная прибыль: Чистая операционная прибыль предприятия, начисленная за определенный период времени, затем делится на предполагаемую прибыль на инвестиции.

  • Публичная компания, сопоставимая: Стоимость бизнеса рассчитывается на основе стоимости других предприятий, работающих в том же районе, секторе и в аналогичном масштабе. Используя эти сравнения, можно применять такие коэффициенты, как коэффициент P / E.

  • Прецедентные сделки. Этот метод, который часто используется перед слияниями и поглощениями, учитывает продажную цену других предприятий аналогичного профиля.

Какова рыночная стоимость капитала?

Рыночная стоимость капитала относится к общей стоимости капитала предприятия, которую можно найти по следующей формуле:

Текущая цена акций x Общее количество размещенных в обращении акций = Рыночная стоимость капитала

На этом рисунке показано, как многие инвесторы думают, что компания стоит того, но это может измениться очень быстро.Она отличается как от рыночной стоимости, которая оценивается участниками рынка, так и от балансовой стоимости, которая основана на активах в балансе.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 60 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать больше Зарегистрироваться

Бизнес-маркетинг: понять, что ценят клиенты

«Все стоит того, что заплатит за это покупатель».

Публилий Сир, I век до н. Э.

Как вы определяете ценность? ты можешь это измерить? Какую ценность для клиентов на самом деле представляют ваши продукты и услуги? Очень немногие поставщики на деловых рынках могут ответить на эти вопросы. И все же способность точно определить ценность продукта или услуги для клиента как никогда важна.Клиенты — особенно те, чьи затраты зависят от того, что они покупают, — все чаще обращаются к покупкам как к способу увеличения прибыли и, следовательно, заставляют поставщиков снижать цены. Чтобы убедить клиентов сосредоточиться на общих расходах, а не просто на цене приобретения, поставщик должен четко понимать, что ценят его клиенты и что они будут ценить.

Представьте себя на мгновение в роли коммерческого производителя. Два поставщика пытаются продать вам пленку для мульчирования: тонкие пластиковые листы, которые кладут на землю, чтобы удерживать влагу, предотвращать рост сорняков и позволять сажать дыни и овощи ближе друг к другу.Первый поставщик приходит к вам со следующим предложением: «Доверьтесь нам — наша мульчирующая пленка снизит ваши затраты. Мы предложим вам лучшее соотношение цены и качества «. Второй поставщик говорит: «Мы можем снизить стоимость вашей пленки для мульчирования на 16,83 доллара за акр» и предлагает вам показать, как именно. Какое предложение вы бы сочли более убедительным?

Многие клиенты, например, коммерческие производители, понимают свои собственные требования, но не обязательно знают, чего им стоит выполнение этих требований. Для поставщиков такое непонимание — это возможность убедительно продемонстрировать ценность того, что они предоставляют, и помочь клиентам принимать более разумные решения о покупке.

Небольшое, но постоянно растущее число поставщиков на деловых рынках опирается на свои знания о том, что клиенты ценят и будут ценить, чтобы получить рыночные преимущества перед менее осведомленными конкурентами. Эти поставщики разработали то, что мы называем моделями ценности для клиентов , , которые представляют собой основанные на данных представления ценности в денежном выражении того, что поставщик делает или может сделать для своих клиентов.

Модели ценности для потребителя основаны на оценке затрат и выгод конкретного рыночного предложения в конкретном клиентском приложении.В зависимости от обстоятельств, таких как доступность данных и сотрудничество с клиентом, поставщик может построить модель ценности для отдельного клиента или для сегмента рынка, опираясь на данные, собранные от нескольких клиентов в этом сегменте.

Модели ценности для потребителя разработать непросто. Но опыт поставщиков, которые создали и успешно использовали их, предлагает несколько рекомендаций, которые, по нашему мнению, будут полезны любой компании, пытающейся определить и измерить ценность для своих клиентов.

Общее определение стоимости

Чтобы измерить ценность на практике, очень важно иметь общее понимание того, что именно значение равно на деловых рынках. Прежде чем мы углубимся в какие-либо подробности построения моделей стоимости, нам необходимо кратко объяснить, что мы подразумеваем под значением . Ценность на деловых рынках — это стоимость в денежном выражении технических, экономических, сервисных и социальных выгод, которые компания-заказчик получает в обмен на цену, которую она платит за рыночное предложение.Мы подробно остановимся на некоторых аспектах этого определения.

Во-первых, мы выражаем стоимость в денежном выражении, например, в долларах за единицу, гульденов за литр или кронах за час. Экономисты могут заботиться о «утилитах», но мы никогда не встречали менеджера, который заботился бы о них! Во-вторых, под выгодами мы понимаем чистые выгоды, в которые включаются любые затраты, которые клиент несет для получения желаемых выгод, за исключением покупной цены. В-третьих, ценность — это то, что покупатель получает в обмен на цену, которую он платит. Мы рассматриваем рыночное предложение как имеющее две основные характеристики: его стоимость и цену.Таким образом, повышение или понижение цены рыночного предложения не меняет ценности, которую такое предложение предоставляет покупателю. Скорее, это меняет стимул покупателя покупать это рыночное предложение. Наконец, соображения ценности имеют место в определенном контексте. Даже когда не существует сопоставимых рыночных предложений, всегда есть конкурентная альтернатива. На деловых рынках одной из конкурентных альтернатив может быть то, что покупатель решает производить продукт сам, а не покупать его.

Мы можем уловить суть этого определения стоимости в следующем уравнении:

Value s и Price s — это стоимость и цена рыночного предложения поставщика, а Value a и Price a — это стоимость и цена следующей лучшей альтернативы.Разница между стоимостью и ценой равна стимулу покупателя к покупке. Проще говоря, это уравнение означает, что стимул покупателя к покупке предложения поставщика должен превышать его стимул к поиску следующей лучшей альтернативы.

Создание моделей ценности для клиентов

Оценка стоимости на местах (также известная под другими названиями, как исследования ценности использования или стоимости использования) — наиболее часто используемый и, как мы полагаем, самый точный метод построения моделей ценности для клиентов.Оценка ценности на местах требует от поставщиков по возможности собирать данные о своих клиентах из первых рук. Однако очевидно, что проведение такого прямого исследования не всегда возможно. В случаях, когда оценка ценности на местах невозможна, можно получить полезное понимание ценности с помощью таких методов, как прямые и косвенные вопросы опроса, совместный анализ и фокус-группы, все из которых в первую очередь полагаются на восприятие функциональности потребителями. производительность и ценность предложения поставщика.(См. Вставку «Использование фокус-групп клиентов для оценки ценности».) Ниже мы описываем процесс построения модели ценности с использованием оценок значений полей.

Начать.

Без сомнения, самая сложная модель потребительской ценности, которую построит поставщик, — это его первая модель. В самом деле, получение всестороннего понимания ценности рыночного предложения для конкретного клиента может оказаться чрезвычайно трудным. Но это может быть сделано. Первый шаг — собрать правильную команду по исследованию ценностей.В команду должны входить люди с опытом работы в сфере продуктов, полевых инженеров и маркетинга, а также два-три дальновидных продавца. Особенно важно вовлекать продавцов с самого начала. Они знают клиента и то, как его предложение используется; они также знают, какие клиенты могут быть готовы сотрудничать в исследовании стоимости. Продавцы, которые с самого начала участвуют в инициативе по оценке ценности, также с большей вероятностью поймут и оценят ее. Таким образом, они поддержат этот подход, а затем смогут убедительно поделиться своим опытом с другими сотрудниками отдела продаж.

Следующий шаг — выбор правильного рыночного сегмента. Поскольку поставщику потребуется провести оценку стоимости как минимум с двумя, а возможно, и с десятком клиентов, чтобы построить начальную модель стоимости, рекомендуется начать с сегмента, в котором у поставщика особенно тесные, совместные отношения с клиентами, необычные знание того, как клиенты используют рассматриваемое предложение или относительно простые предложения.

Прежде чем обращаться к клиенту, команда должна продумать, что ему нужно от клиента и что он получит, и быть готовой предложить поощрение.Например, поставщик может предложить предоставить ресурсы для сбора данных бесплатно для клиента и гарантировать предоставление всех результатов. Для большинства компаний обещание совместных результатов исследований среди участвующих клиентов в агрегированной или замаскированной форме является непреодолимым стимулом, поскольку позволяет им проводить сравнительный анализ. W.W. Компания Grainger, крупный дистрибьютор материалов для технического обслуживания, ремонта и эксплуатации в Северной Америке, предложила оба стимула для 15 компаний, участвовавших в ее первоначальных усилиях по построению моделей.

Создайте исчерпывающий список элементов значений.

Элементы ценности — это все, что влияет на стоимость и выгоду предложения в бизнесе клиента. Эти элементы могут быть техническими, экономическими, служебными или социальными по своему характеру и могут различаться по степени их осязаемости. Например, насколько хорошо пигмент диспергируется в покрытии, может быть техническим элементом; предоставление консолидированного ежемесячного счета, а не отдельного счета для каждой покупки, было бы экономическим элементом; помощь в проектировании подпадала бы под категорию услуг; и простота ведения бизнеса с поставщиком была бы социальной.При создании списка команда должна учитывать весь жизненный цикл рассматриваемого предложения, от того, как покупатель приобретает и использует его, до того, как покупатель избавляется от него, когда оно больше не нужно. Список должен отражать все потенциальные последствия, которые ведение бизнеса с поставщиком может иметь для бизнеса клиента.

Важно быть максимально инклюзивным. Отсутствие элементов, особенно тех, которые могут сделать предложение поставщика на рынке неблагоприятным по сравнению с существующим или следующим лучшим альтернативным предложением, подорвет доверие к проекту.

Определив как можно больше элементов, команда сможет более точно оценить различия в функциональности и производительности, которые предлагает его предложение по сравнению со следующей лучшей альтернативой. Широко сформулированные категории, такие как стоимость часа простоя на предприятии заказчика, может быть легче идентифицировать. Но они, как правило, не учитывают элементы затрат, что приводит к менее достоверным оценкам стоимости. Разрушение бутылок в линии розлива, безусловно, вызывает простои, но также приводит к расходам в виде лома, отходов, утилизации, технического обслуживания, очистки и дезинфекции химикатов и т. Д., Многие из которых, как правило, отражаются в различных накладных расходах завода.

Часто группе исследования стоимости приходится идти на компромисс между тем, чтобы полагаться на восприятие покупателем всех соответствующих элементов, и на самом деле воочию наблюдать, как предложение поставщика влияет на покупателя. Руководство клиента может не иметь точного понимания всех элементов ценности, связанных с конкретным предложением. Полагая, что так бывает часто, Alcoa Aerospace разработала программу, в которой компания обучила своих продавцов методам оценки стоимости на местах, а затем дала им задание, в котором они должны были составить подробный график всех шагов, которые клиент предпринял для приобретения, преобразования , и избавление от предложения Alcoa.Интересно, что программа дала продавцам повод обратиться к клиентам: попросить их сотрудничать, позволяя им выполнять свои задания. Обещание расширить знания о собственном бизнесе послужило стимулом для этих клиентов.

Инициатива Alcoa окупилась. В конце двухмесячного периода продавцы собрались вместе и представили друг другу свои выводы. Презентации позволили участникам узнать о чужом опыте и обменяться идеями о различных ситуациях клиентов и потенциале будущих продаж.Клиенты получили выгоду, потому что они узнали об элементах затрат и выгод, о которых раньше не знали, — элементах, которые теперь они могли учитывать при оценке предложений поставщиков.

Соберите данные.

Имея в наличии исчерпывающий список элементов стоимости, следующим шагом будет получение начальных оценок для каждого элемента и выяснение того, сколько каждый из них стоит в денежном выражении. Иногда поставщики считают полезным собирать данные, помещая члена команды в ключевую функциональную область организации клиента на неделю или две, чтобы лучше понять, что на самом деле делается и где что-то может пойти не так в течение дня. .Например, у поставщика может быть член команды, работающий в приемном отделе клиента. Чтобы развеять любые опасения со стороны сотрудника, менеджмент клиентов должен сказать им, что этот человек готов помочь и научиться.

Часто покупатель не знает, что у него есть данные или информация, которые ищет поставщик. Заказчик может подумать, что информации не существует. Фактически, данные, которые необходимо собрать воедино для анализа, могут находиться в шести или семи базах данных или системах в различных функциональных областях.

Часто покупатель не знает, что у него есть данные или информация, которые ищет поставщик.

Иногда единственный способ найти данные — это поспрашивать членов команды, пока они не встретят человека, который знает, где находится информация.

Фокус-группы, состоящие из представителей каждой функциональной области компании, также могут быть эффективным механизмом для раскрытия данных. Proaction Group, чикагская консалтинговая компания, занимающаяся реализацией стратегии, недавно провела четыре внутренние фокус-группы в компании-заказчике именно с этой целью.Чтобы подготовить себя и потенциальных участников фокус-группы, консультанты Proaction встретились индивидуально с каждым потенциальным участником перед сессией, чтобы узнать, в чем могут быть проблемы и собрать некоторые исходные данные. Во время занятия участников спросили, какую информацию, по их мнению, следует использовать в модели ценностей, а затем где в организации искать эту информацию. Консультанты обнаружили источники данных в местах, которые ранее не были идентифицированы ни ими, ни руководством заказчика.

Команде исследователей ценностей также необходимо творчески подходить к поиску других источников информации. Независимые отраслевые консультанты или квалифицированный персонал в компании-поставщике могут быть хорошими источниками первоначальных оценок. Компания Qualcomm из Сан-Диего, поставщик спутниковых систем мобильной связи для автопарков, например, воспользовалась исследованиями Американской ассоциации грузчиков, чтобы определить диапазоны для некоторых элементов модели стоимости, которую она разработала для своей системы мобильной связи OmniTRACS. .Когда поставщик предоставляет услугу, которая снижает риск клиента, может быть полезно обратиться к актуарным консультантам, чтобы оценить, во что обойдется потенциальная трудность.

Легкость, с которой группа может установить денежные оценки для своих ценностных элементов, будет различаться. Ценность социальных элементов, например, большего спокойствия, как правило, очень трудно выразить в денежном выражении. Фактически, большинство поставщиков даже не пытаются присвоить денежные суммы социальным элементам.Вместо этого они откладывают эти элементы в сторону и обсуждают их с клиентом качественно после представления количественных результатов. Qualcomm не присваивает денежные суммы многим менее осязаемым элементам, но все же включает их в свой анализ как «заполнители значений». Таким образом, Qualcomm сообщает своим клиентам, что эти элементы чего-то стоят, и оставляет открытой возможность того, что конкретная денежная сумма может быть установлена ​​в будущем.

При любой оценке значения поля поставщики обнаружат, что для завершения анализа необходимо сделать некоторые допущения.Эти предположения могут касаться функциональности или производительности, которые рыночное предложение действительно обеспечивает в конкретных условиях клиента, особенно для элементов, которые чрезвычайно сложно или дорого измерить. Или они могут касаться денежной оценки воспринимаемых или измеренных различий в функциональности или производительности, которые предложение обеспечивает в условиях клиента. Поставщику крайне важно четко выражать свои предположения. Если заказчик не знает, как и почему команда присвоила определенное значение элементу — или его не поощряют предлагать собственное обоснование, если он не согласен с оценками поставщика, а затем присоединиться к поставщику в поиске взаимоприемлемого решения — доверие к поставщику будет поставлено под угрозу.

Проверить модель и понять дисперсию оценок.

После построения модели начальной стоимости поставщик должен проверить ее, проведя дополнительную оценку с другими покупателями или потенциальными покупателями в рыночном сегменте. Проведение дальнейших оценок позволяет поставщику уточнить свои оценки стоимости и лучше понять, как стоимость его рыночного предложения варьируется в зависимости от приложений, возможностей и использования клиентов.

Более того, по мере того, как поставщик проводит дополнительную оценку стоимости, он будет лучше понимать, где ему нужно использовать данные из первых рук, а где он может полагаться на восприятие клиентов.(При запросе мнений поставщик должен помнить, что люди обычно лучше выносят сравнительные суждения [более или менее], чем абсолютные суждения [это стоит X ]. Другими словами, поставщик должен предоставить первоначальную оценку и спросить информантов является ли этот элемент более или менее ценным для них, чем оценка.)

При проведении дополнительных оценок поставщик также узнает, как ценность его предложений варьируется в зависимости от типа клиентов.Затем поставщик может создать базу данных, содержащую оценки стоимости — и индивидуальные характеристики клиентов, которые мы называем дескрипторами , , которые могут повлиять на эти оценки — от всех участвующих компаний. Рассматривая все данные вместе, поставщик может затем определить, какие дескрипторы имеют большее влияние, чем другие, на ценность, которую клиенты получают от рассматриваемого предложения. В результате поставщик может выбрать тех клиентов и потенциальных клиентов, для которых его предложение будет иметь большую ценность.

Создание инструментов продаж, основанных на ценности.

Поставщики могут не только использовать модели ценности, чтобы информировать и направлять свои собственные решения, но и создавать убедительные инструменты продаж. Один из распространенных инструментов продаж — это история ценностей. Истории ценности — это письменные отчеты, в которых задокументирована экономия затрат или добавленная стоимость, которую покупатель получает от использования рыночного предложения поставщика. Подразделение защитной упаковки Sonoco Products Company, например, отслеживает экономию, которую получают клиенты от внедрения предложения, которое оно называет общими упаковочными решениями .Вместо того, чтобы продавать клиентам более широко продаваемые упаковочные материалы из гофрированного картона, Sonoco предлагает упаковочные системы, которые, по ее утверждению, прочнее, легче и меньше. Таким образом, основные элементы модели стоимости Sonoco включают экономию за счет уменьшения повреждений продукта, затрат на упаковку, затрат на доставку и складских расходов. Когда заказчик использовал эти «решения» в течение года, Sonoco составляет тематическое исследование об экономии затрат и сообщает заказчику о результатах. Sonoco ведет файл этих тематических исследований, на который ее продавцы используют, когда делают предложения другим потенциальным клиентам.Исследования убедительно демонстрируют экономию затрат, которую, вероятно, смогут реализовать сами потенциальные клиенты.

Оценка стоимости также может стать услугой, которую поставщики предлагают в рамках консультативного подхода к продажам. Например, поставщик может разработать приложение для работы с электронными таблицами, которое продавцы могут использовать на месте с портативным компьютером, чтобы оценить потенциальную ценность предложения для конкретного покупателя. (Для иллюстрации того, как можно использовать такой инструмент, см. Вставку «Как продукты BT используют модели ценности в качестве инструментов продаж.”)

Использование понимания ценности

Поставщики могут использовать свое понимание ценности для повышения производительности и создания конкурентных преимуществ несколькими способами. Например, поставщик может использовать свои знания для адаптации дополнительных услуг, программ и систем в рамках своих текущих рыночных предложений и для руководства разработкой новых предложений. Интегрируя все, что он узнал о ценности, в свои маркетинговые усилия, он также может привлечь новых клиентов. Наконец, он может лучше поддерживать отношения с клиентами, документируя свою ценность с течением времени и открывая новые способы обновления и активизации этих отношений.

Управление рыночными предложениями.

В статье «Использование дополнительных услуг» (HBR, январь – февраль 1995 г.) мы утверждали, что поставщики могут извлечь выгоду из неизбежного изменения требований клиентов в рамках рыночных сегментов и повысить свою прибыльность, предоставляя гибкие рыночные предложения. Это влечет за собой создание того, что мы называем «голым» решением с опциями . Голые решения состоят только из тех элементов продуктов и услуг, которые ценны для всех клиентов в рамках рыночного сегмента.Мы сказали, что поставщики должны стремиться продавать голые решения по минимально возможной цене, которая принесет прибыль. Затем поставщики должны «обернуть» эти решения конкретными элементами продуктов и услуг, которые ценятся некоторыми, но не всеми потребителями.

Способность компании успешно управлять гибкими рыночными предложениями основывается на ее понимании ценности, которую создает каждый компонент предложения, а также связанных с ним затрат. Понимание того, как клиенты ценят эти компоненты — и во что они обходятся поставщику — позволяет поставщикам определять и устранять то, что мы называем истощением ценности .Эти услуги обходятся поставщику дороже, чем они стоят для клиентов, получающих их, и не имеют стратегического значения.

Подумайте вот о чем: производитель химикатов, используемых при добыче нефти из скважин, обычно оказывает услуги полевого аналитического мониторинга для своих клиентов, чтобы определить, когда и в каких количествах им следует применять его продукты. Продавец, посетивший одного из небольших, менее искушенных клиентов компании, заметил отчеты, сложенные в углу производственного цеха.Когда его спросили об их полезности, заказчик ответил, что он вообще не использует эту информацию, а вместо этого просто велел водителю грузовика производителя закачивать несколько галлонов химикатов в каждую скважину всякий раз, когда грузовик проезжал мимо. Узнав об этом, поставщик предложил прекратить обслуживание и взамен предложить покупателю снижение цены на 7% за галлон. Заказчик с готовностью согласился, и доходность этого счета подскочила с минус 6% до 32%!

Вместо того, чтобы обнаруживать утечки стоимости случайно, как в примере, поставщики могут приступить к их обнаружению, используя оценку значений полей в сочетании с анализом затрат на основе деятельности.Выявление и устранение потерь стоимости приводит к лучшему распределению ресурсов и повышению прибыльности. Практически всегда результаты с лихвой окупают затраты на проведение полевых оценочных исследований.

Руководство по разработке новых или улучшенных продуктов и услуг.

Большинство маркетинговых исследований, которые проводятся для понимания требований и предпочтений клиентов, не решают вопроса: «Если мы сделаем X , какая польза для этого клиента?» Знание того, что улучшение некоторых функций важно, не говорит поставщику, готов ли покупатель за это платить.Эту информацию предоставляют модели ценности.

Знание того, что улучшение некоторых функций важно, не говорит поставщику, готов ли покупатель за это платить.

В случаях, когда новое предложение поставщика вводит технологию на рынок, например, модель ценности может продемонстрировать потенциальным клиентам, как технология может принести им большую ценность. Это особенно важный момент, когда новые технологии делают рынок более дорогим, чем альтернативные варианты, которые могут использовать более устоявшиеся и знакомые технологии.В то же время модель позволяет поставщику видеть, как ценность его новой технологии меняется в зависимости от приложений, возможностей клиентов и ситуаций использования.

Когда поставщик разрабатывает новое предложение в ответ на запросы или требования клиентов, он может использовать оценку стоимости, чтобы определить, какие улучшения заслуживают внимания, а какие имеют наивысший приоритет. Например, поставщик может попросить менеджеров в различных функциональных областях компаний-клиентов оценить потенциальные улучшения.Один поставщик химических пигментов попросил менеджеров в области производства и исследований и разработок его клиентов провести совместный анализ потенциальных изменений в его предложении. В частности, поставщик хотел знать, как заказчик оценит некоторые достижимые в ближайшем будущем изменения технических характеристик, таких как глянец или диспергируемость. В то же время поставщик попросил генеральных менеджеров и менеджеров по закупкам клиента рассмотреть потенциальную ценность изменений коммерческих характеристик продуктов, таких как услуги поставщика по доставке и условия оплаты.Хотя полученные результаты в значительной степени соответствовали ожиданиям руководства поставщика, было сделано по крайней мере одно важное открытие: относительно высокая ценность, которую клиенты придают улучшенной дисперсности. Последующее полевое исследование подтвердило, что у клиентов поставщика действительно было много проблем с «флокированием», комкованием, которое иногда может происходить, когда сухой пигмент диспергируется в жидком растворе.

Растущие клиенты.

Знание того, как их рыночные предложения приносят пользу клиентам, позволяет поставщикам создавать убедительные предложения.Рассмотрим случай с Greif Brothers Corporation, которая производит барабаны для волокна, пластиковые барабаны и контейнеры средней грузоподъемности для производителей пищевых продуктов и химикатов. Вместо того, чтобы конкурировать по цене за контейнер, Greif продает готовые упаковочные системы. Таким образом, Greif поддерживает связь со своими клиентами на протяжении всего жизненного цикла контейнеров — отслеживая, как клиент использует контейнер, отслеживая путь контейнера к конечному пользователю и извлекая его, когда он пустой, а также утилизируя или восстанавливая его.Ценностное предложение Greif — упаковка на основе общей стоимости — обещает, что его системы могут значительно снизить общие затраты клиента на упаковку.

Как Greif развивает свои предложения? Во-первых, стратегический менеджер по работе с клиентами Greif вместе с представителем заказчика строит модель ценности, чтобы понять общие затраты. (Компания Greif разработала свою текущую модель на основе информации, полученной от 20 основных клиентов.) Ключевые элементы включают расходы, связанные с отслеживанием и извлечением бочек, их чисткой и обслуживанием, тестированием и повторной сертификацией вторичных бочек, а также всей связанной с этим бумажной работой.

Грейф обнаружил, что клиенты — как существующие, так и потенциальные — могут легко присвоить денежное выражение некоторым элементам, но что другие элементы определить труднее. Для тех элементов, которые труднее определить количественно, Greif проводит свой анализ на более глубоком уровне. Учитывайте преимущества охраны окружающей среды. Чтобы получить представление о значении этого элемента, Greif определяет, какой процент местоположений клиентов своих клиентов (то есть местоположений конечных пользователей) находится в зонах ограниченного захоронения отходов, где стоимость утилизации контейнеров выше, чем в других местах.Услуги Greif, которые, как мы уже сказали, включают извлечение контейнеров, не только исключают эту стоимость, но и освобождают своих клиентов от ненадлежащей утилизации конечными пользователями, защищая их от штрафов, налагаемых Агентством по охране окружающей среды. Хотя эти анализы не учитывают всех причин, по которым рациональное использование окружающей среды может чего-то стоить для потребителя, например, добавленная стоимость для репутации потребителя, тем не менее, в денежном выражении они делают охрану окружающей среды чего-то стоящей для потребителя.

Используя модель стоимости для создания нескольких жизнеспособных упаковочных решений на основе общей стоимости, менеджер по стратегическим связям Greif и группа экспертов Greif из отдела логистики, систем обработки и компьютерных услуг затем проводят исчерпывающую презентацию для руководителей высшего звена потенциальных клиентов. Во время презентации они обсуждают достоинства и цены каждого решения.

Поддержание отношений с клиентами.

В основе всех успешных рабочих отношений лежат две важные характеристики: доверие и приверженность.Чтобы продемонстрировать свою надежность и приверженность клиентам, прогрессивные поставщики периодически предоставляют клиентам доказательства своих достижений. Например, менеджеры по продажам в Greif ежеквартально предоставляют клиентам обзоры, в которых фиксируется фактическая экономия затрат. Еще один хороший пример — Applied Industrial Technologies (AIT), крупный дистрибьютор специальных сменных подшипников, компонентов трансмиссии и гидравлической продукции в США и Канаде.

AIT в основном обслуживает рынки технического обслуживания, ремонта и эксплуатации (MRO) в области первичных металлов, горнодобывающей промышленности, целлюлозы и бумаги, коммунальных услуг, химической обработки, текстильной, пищевой и сельскохозяйственной промышленности.У него более 337 филиалов по всей территории США. В 1990 году компания начала предлагать ценное предложение, обещая помочь своим клиентам повысить производительность, а не просто продавать им запчасти по низкой цене. Путем оценки стоимости компания начала работать со своими клиентами, чтобы помочь им сэкономить деньги в таких областях, как техническое обслуживание, инвентаризация и потребление энергии — в любой измеримой области, кроме закупок. Результаты были собраны в том, что AIT называет документально подтвержденной экономией на добавленной стоимости , которая в настоящее время является краеугольным камнем партнерских усилий компании.

AIT обучает всех своих сотрудников — от менеджеров филиалов до сотрудников на местах и ​​водителей доставки — поиску способов улучшения работы клиентов, и компания вознаграждает их за их успехи. И чтобы поддержать их усилия, компания разработала специальную программу, которая рассчитывает экономию средств. Торговые представители могут запускать программу на ноутбуках во время посещения клиентов. Работая с менеджерами по работе с клиентами, представители вводят данные для переменных, которые могут повысить потенциальную добавленную стоимость и снизить затраты — переменных, о которых AIT и заказчик предварительно согласовали.Затем, ежеквартально или раз в полгода, AIT представляет каждому клиенту отчет, в котором документируется экономия, что позволяет клиентам из первых рук оценить ценность, которую принесла AIT.

Для подтверждения достоверности своих отчетов AIT просит клиентов подписать и вернуть копию. Компания отслеживает результативность каждой инициативы по экономии затрат и обобщает итоги. По подсчетам AIT, в прошлом году она сэкономила своим клиентам более 100 миллионов долларов.

Обеспечение превосходной ценности и получение справедливой прибыли

Понимание ценности на деловых рынках и ведение бизнеса на основе полученной ценности дает поставщикам возможность получить справедливую отдачу от своих усилий. Суть управления ценностями для клиентов состоит в том, чтобы обеспечить превосходную ценность и получить справедливую прибыль от нее, и то и другое зависит от оценки ценности. W.W. Грейнджер, дистрибьютор материалов по ТОиР, является прекрасным примером компании, которая осознала преимущества измерения и мониторинга ценности для своих клиентов.Компания даже создала консалтинговое подразделение, Grainger Consulting Services, специально для того, чтобы помочь клиентам понять общую стоимость управления поставками ТОиР. (См. Вставку «Понимание ценности: преимущества W.W. Grainger и ее клиентов».)

Возможно, не менее убедительным является наблюдение, сделанное старшим менеджером одной компании, которая ведет бизнес на основе ценности: «Продажа только по цене — а что в этом интересного?» Этот менеджер осознал, что, когда рынок оказывает давление на цену, его бизнес-подразделение должно реагировать, демонстрируя, что оно может предложить что-то новое — то, что принесет более высокую ценность.Оценка и истинное понимание ценности на бизнес-рынках — это начало пути к прибыльному развлечению.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за ноябрь-декабрь 1998 г.

Вот как оценить компанию [с примерами]

Сколько стоит ваша компания?

Это важный вопрос для любого предпринимателя, владельца бизнеса, сотрудника или потенциального инвестора — для компании любого размера. Понимание ценности вашей компании становится все более важным по мере роста бизнеса, особенно если вы хотите привлечь капитал, продать часть бизнеса или занять деньги.

И, как и большинство сложных математических задач, понимание ценности вашей компании зависит от множества факторов, таких как вертикальный рынок и производительность отрасли, патентованная технология или товар, а также стадия роста. Когда вы добавляете влияние технологий ( на каждую компанию влияют технологии), становится довольно сложно прийти к окончательному уравнению.

В этом посте вы узнаете о различных факторах, которые следует учитывать при оценке вашего бизнеса, общих формулах, которые вы можете использовать, и высококачественных инструментах, которые помогут вам выполнять математические вычисления.

Как оценить бизнес

  1. Размер компании
  2. Прибыльность
  3. Рыночные обороты и темпы роста
  4. Устойчивое конкурентное преимущество
  5. Потенциал будущего роста

1. Размер компании

Размер компании — часто используемый фактор при оценке компании. Как правило, чем крупнее бизнес, тем выше будет оценка. Это связано с тем, что у небольших компаний мало рыночной власти, и на них в большей степени сказывается потеря ключевых лидеров.Кроме того, более крупные предприятия, вероятно, имеют хорошо проработанный продукт или услугу и, как следствие, более доступный капитал.

2. Рентабельность

Получает ли ваша компания прибыль?

Если так, то это хороший знак, поскольку предприятия с более высокой маржой прибыли будут оцениваться выше, чем предприятия с низкой маржой или потерей прибыли. Основная стратегия оценки вашего бизнеса на основе прибыльности — это понимание ваших данных о продажах и доходах.

Оценка компании на основе продаж и доходов

При оценке бизнеса на основе продаж и доходов ваши итоги используются до вычитания операционных расходов и умножения этого числа на отраслевой коэффициент.Ваш отраслевой мультипликатор — это среднее значение того, за что компании обычно продают в вашей отрасли, поэтому, если ваш коэффициент равен двум, компании обычно продают в два раза больше своих годовых продаж и доходов.

3. Рыночная динамика и темпы роста

При оценке компании на основе рыночной тяги и темпов роста ваш бизнес сравнивают с вашими конкурентами. Инвесторы хотят знать, насколько велика ваша отраслевая рыночная доля, какую долю вы контролируете и как быстро вы можете захватить процентную долю рынка.Чем быстрее вы выйдете на рынок, тем выше будет оценка вашего бизнеса.

4. Устойчивое конкурентное преимущество

Что отличает ваш продукт, услугу или решение от конкурентов?

Используя этот метод, вы должны выгодно отличать вас от конкурентов. Если это конкурентное преимущество будет слишком сложно поддерживать в течение долгого времени, это может негативно повлиять на оценку вашего бизнеса.

Устойчивое конкурентное преимущество помогает вашему бизнесу создавать и поддерживать преимущество над конкурентами или подражателями в будущем, предлагая вам более высокую цену, чем ваши конкуренты, потому что вы можете предложить что-то уникальное.

5. Потенциал будущего роста

Ожидается ли рост вашего рынка или отрасли? Или есть возможность в будущем расширить продуктовую линейку бизнеса? Подобные факторы повысят стоимость вашего бизнеса. Если инвесторы знают, что ваш бизнес будет расти в будущем, оценка компании будет выше.

Финансовая отрасль построена на попытке точно определить текущий потенциал роста и будущую оценку. Необходимо учитывать все перечисленные выше характеристики, но ключом к пониманию будущей ценности является определение того, какие факторы имеют большее значение, чем другие.

В зависимости от типа вашего бизнеса существуют разные показатели, используемые для оценки государственных и частных компаний.

Оценка публичной компании

Для публичных компаний оценка называется рыночной капитализацией (о которой мы поговорим ниже) — где стоимость компании равна общему количеству выпущенных акций, умноженному на цену акций.

Публичные компании также могут торговать по балансовой стоимости, которая представляет собой общую сумму активов за вычетом обязательств на балансе вашей компании.Стоимость основана на первоначальной стоимости актива за вычетом любых затрат на износ, амортизацию или обесценение актива.

Оценка частной компании

Частные компании часто труднее оценить, потому что меньше общедоступной информации, ограниченный послужной список эффективности, а финансовые результаты либо недоступны, либо не могут быть проверены на предмет точности. Давайте посмотрим на оценки компаний на трех этапах предпринимательского роста.

1. Этап идеи

Стартапы на стадии создания идей — это компании, у которых есть идея, бизнес-план или концепция привлечения клиентов, но они находятся на ранних стадиях реализации процесса.Без каких-либо финансовых результатов оценка основывается либо на послужном списке основателей, либо на уровне инноваций, который потенциальные инвесторы видят в идее.

Стартап без финансовой репутации оценивается в сумму, которую можно согласовать. Большинство рассмотренных мной стартапов, созданных начинающим предпринимателем, начинаются с оценки от 1,5 до 6 миллионов долларов.

Вся стоимость основана на ожидании будущего роста. Не всегда в интересах предпринимателя максимизировать свою ценность на данном этапе, если цель состоит в том, чтобы иметь несколько раундов финансирования.Из-за этих факторов оценка компаний на ранней стадии может быть сложной задачей.

2. Подтверждение концепции

Далее идет этап проверки концепции. Это когда в компании есть несколько сотрудников и есть реальные результаты деятельности. На этом этапе темпы устойчивого роста становятся наиболее важным фактором оценки. Выполнение бизнес-процесса доказано, а сравнения легче благодаря доступной финансовой информации.

Компании, достигшие этой стадии, оцениваются либо по темпам роста их доходов, либо по остальной части отрасли.Дополнительные факторы — это сравнение производительности коллег и того, насколько хорошо бизнес выполняется по сравнению с его планом. В зависимости от компании и отрасли, компания будет торговать как кратное выручке или EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогообложения, износа и амортизации).

3. Подтверждение бизнес-модели

Третий этап оценки стартапа — подтверждение бизнес-модели. Это когда компания доказала свою концепцию и начинает масштабироваться, потому что у нее устойчивая бизнес-модель.

На данный момент у компании есть фактические финансовые результаты за несколько лет, отгрузка одного или нескольких продуктов, статистика того, насколько хорошо они продаются, и показатели удержания продуктов.

В зависимости от вашей компании существует множество уравнений, которые можно использовать для оценки вашего бизнеса.

Оценка компании

Давайте взглянем на некоторые формулы для оценки бизнеса.

Формула рыночной капитализации

Рыночная стоимость Капитализация — это мера стоимости компании, основанная на цене акций и размещенных в обращении акциях.Вот формула, которую вы использовали бы на основе конкретных номеров вашей компании:

Формула метода умножения

Вы можете использовать этот метод, если хотите оценить свой бизнес на основе конкретных показателей, таких как выручка и продажи. Вот формула:

Метод дисконтированных денежных потоков

Дисконтированный денежный поток (DCF) — это метод оценки, основанный на потенциале будущего роста. Эта стратегия предсказывает, какой доход может принести вложение в вашу компанию.Это самая сложная математическая формула в этом списке, так как требуется много переменных. Вот формула:

Источник изображения

Вот что означают переменные:

  • CF = Денежный поток в течение определенного года (может включать сколько угодно лет, просто следуйте той же структуре).
  • r = ставка дисконтирования, иногда называемая средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).Это ставка, которую бизнес рассчитывает заплатить за свои активы.

Этот метод, наряду с другими в этом списке, требует точных математических вычислений. Чтобы убедиться, что вы на правильном пути, может быть полезно использовать калькулятор. Ниже мы порекомендуем несколько качественных вариантов.

Калькуляторы оценки бизнеса

Ниже приведены калькуляторы оценки бизнеса, которые вы можете использовать для оценки стоимости вашей компании.

1. CalcXML

Этот калькулятор учитывает текущую прибыль вашего бизнеса и ожидаемую будущую прибыль для определения стоимости.Другие бизнес-элементы, которые калькулятор учитывает, — это уровни вовлеченного риска (например, деловой, финансовый и отраслевой риск) и то, насколько конкурентоспособна компания.

2. EquityNet

Калькулятор оценки бизнеса

EquityNet учитывает различные факторы, чтобы оценить стоимость вашего бизнеса. Эти факторы включают:

  • Шансы на выживание бизнеса
  • Промышленность, в которой работает предприятие
  • Активы и обязательства
  • Прогнозируемая будущая выручка
  • Расчетная прибыль или убыток

3.ExitAdviser

Калькулятор

ExitAdviser использует метод дисконтированного денежного потока (DCF) для определения стоимости бизнеса. Чтобы определить оценку, «он берет ожидаемые будущие денежные потоки и« дисконтирует »их до сегодняшнего дня».

Пример оценки компании

Может оказаться полезным иметь пример оценки компании, поэтому мы рассмотрим его, используя формулу рыночной капитализации, показанную ниже:

акций в обращении x текущая цена акций = рыночная капитализация

Для этого уравнения мне нужно знать текущую цену акций моего бизнеса и количество акций в обращении.Вот несколько примеров номеров:

Акции в обращении: 250 000 долл. США

Текущая цена акции: $ 11

Вот как будет выглядеть моя формула, если я вставлю числа:

250 000 х 11

По моим подсчетам, рыночная стоимость моей компании составляет 2 750 000.

Если вы хотите занять деньги, продать часть своей компании или просто понять свою рыночную стоимость, понимание того, сколько стоит ваш бизнес, важно для роста вашего бизнеса.Чтобы узнать больше о предпринимательстве, ознакомьтесь с этими идеями для малого бизнеса.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *